零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年4月2日經濟日報，供同學參考

可成買設備 將接i8單

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

迎iPhone 8訂單，可成投資新廠開始動起來，公司近日投資23.09億日圓（約新台幣6.3億元）取得一批新機器設備，似乎意味著為i8訂單開始預作準備。

可成董事會年初通過投資1億美元（約新台幣30.5億元），新成立可達科技（宿遷），投入金屬機構件等相關產能擴充，接著近日再投下23.09億日圓，取得一批設備，顯示投資案開始動起來。可成上周五股價大漲10.5元，收300元，是2015年12月以來首度站上300元大關。

雖然市場盛傳今年蘋果i8大改款，將改採玻璃機殼取代原本的金屬機殼，外界一度擔心負責供應金屬機殼的可成恐會面臨掉單的危機，不過從可成連串加碼動作，顯示公司對前景依舊信心滿滿。

法人圈最近傳出，由於i8設計更精密，具有防水功能，使得組裝難度升高，可成不再只是單純供應金屬機殼或邊框，將負責承接2.5D玻璃與4.7及5.5吋金屬的邊框組裝，做成「機殼模組」後，再交由組裝廠組裝，角色更加吃重。另外，可成對於iPhone機殼的供貨比重也有望提高。

為了新業務，可成拚了，傳出公司可成內部已成立超過1,000人的專業工程團隊，將以自動化產線組裝玻璃與金屬框。對此，可成主管不願評論客戶動態，只表示會依照客戶需求啟動擴廠規畫。

可成是在今年元月董事會通過投資1億美元，新成立可達（宿遷）公司，投入研發生產各式材料、產品及相關模具的生產銷售。目前可成在台灣、蘇州、宿遷、泰州總共有四個廠區，新成立的可達，屬於宿遷廠區的新擴廠計畫。可成買設備 將接i8單

評析
可成將負責承接2.5D玻璃與4.7及5.5吋金屬的邊框組裝，做成「機殼模組」後，再交由組裝廠組裝

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轉貼2017年4月5日工商時報，供同學參考

神基營收今年看增 3到5年內拚翻倍

中央社記者吳家豪台北2017年4月5日電

強固型工業電腦廠神基科技 (3005) 今召開法人說明會，看好今年營收將成長5%到10%，內部目標在3到5年內拚營收翻倍；至於零組件漲價估計將影響到第3季，後續要看同業誰撐不住先漲價。

神基2016年第4季合併營收新台幣60.29億元，年增18.24%；營業利益6.78億元，年增33.46%；稅後獲利9.55億元，年增161.64%，每股稅後盈餘1.69元。

以全年來看，神基2016年合併營收204.07億元，年增11.3%；營業利益22.04億元，年增52.63%；歸屬於母公司業主之淨利20.8億元，年增63.27%；每股稅後盈餘3.68元，較2015年的2.19元成長68.04%。

對於2017年營運展望，神基董事長黃明漢表示「審慎樂觀」，看好今年營收將成長5%到10%，其中強固型產品有機會成長雙位數；第1季營收可望年增雙位數，但是新台幣今年以來升值約6%，推估神基單季匯損約2500萬到3000萬元。

黃明漢指出，最近包含DRAM記憶體在內，漲價的零組件還蠻多的，神基從去年第3季到第4季開始因應，儲備一些關鍵零組件，但是今年第2季到第3季或多或少還是會受到影響。

他坦言，神基毛利率目前還在可控制範圍內，但如果零組件因素影響到年底，就要「比誰的氣長」，看同業誰撐不住先漲價。

黃明漢透露，神基內部設定目標希望3到5年內營收能翻倍，考量整體強固型電腦市場每年僅成長3%到5%，神基主要成長動能將來自搶下對手市占率。

神基2016年強固型電腦占營收比重約45%到46%，尤其去年下半年強固型產品出貨增加，黃明漢認為原因包括美國大選帶動需求，以及美國公部門電腦從Windows7機種換成Windows 10機種。

此外，神基機構件產品包括複合材料與汽車金屬零件等，今年營收預估將持平或小幅衰退，但看好汽車零件仍有5%到10%的成長。

評析
神基今年營收將成長5%到10%，其中強固型產品有機會成長雙位數

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轉貼2017年4月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

鴻準下半年營運看旺；持有夏普近6.5億股權

記者 鄭盈芷 報導

鴻準(2354)去年Q4受毛利率明顯下滑、營業費用大增影響，去年Q4獲利低於法人預期，去年EPS則為7.59元，低於2015年的8.76元；不過展望今年，由於鴻準為iPhone機殼主要供應商，法人看好，在新款iPhone大幅更改設計帶動下，將為鴻準下半年業績帶來強勁動能，而上半年則看好任天堂Switch訂單；另外，鴻準因持有夏普近6.5億股權，去年受惠於夏普股價上揚，鴻準去年底每股淨值達75.41元，而在夏普力拚重返東證一部的政策帶動下，後續潛在的釋股利益也相當可觀。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準為蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準去年機殼約佔營收近7成，散熱模組、遊戲機組裝則佔3成多。

鴻準去年Q4合併營收雖僅季減4.7%，不過受產能利用率、產品組合影響，去年Q4毛利率僅11.95%，較去年Q3的19.66%大幅下滑；再加上因應產品轉換，去年Q4的營業費用也明顯大增，導致鴻準去年Q4 EPS僅1.67元，低於法人原先預期的2元以上；鴻準2016年EPS為7.59元，則較2015年的8.76元衰退。鴻準今年則擬配息3元、配股0.1元。

展望今年，受惠於iPhone大幅更改機殼設計，法人認為，鴻準為iPhone機殼主要供應商，鴻準下半年營運旺季可期，而在上半年的部分，在任天堂Switch熱銷帶動下，法人認為，鴻準上半年營收也可望優於去年同期。

另外，鴻準去年配合整體集團規劃，以每股88日圓認購夏普約6.46億普通股，而受惠於夏普股價上揚，鴻準股東權益也跟著大增，帶動鴻準去年底每股淨值來到75.41元，較2015年底的65.15元提升，並創下掛牌以來歷史新高，而若以此估算，鴻準目前PB值約1.2倍。法人也看好，在夏普力拚重返東證一部的政策帶動下，鴻準潛在的釋股利益也相當可期。

鴻準2016年合併營收為801.1億元，年減19%；2016年毛利率為18.23%，較2015年的16.41%提升，主要係因金屬機殼毛利率增加；去年EPS為7.59元，則較2015年的8.76元衰退。

評析
在任天堂Switch熱銷帶動下，鴻準上半年營收也可望優於去年同期。

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轉貼2017年4月6日工商時報，供同學參考

可成 看好下半年營運帶勁

李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）公布3月營收達49.7億元，月增4.8％，雖然呈現淡季效應，不過可成定調「上半年淡、下半年旺」成長曲線，對今年度營運展望釋出樂觀態度；另可成公告過去2季取得6.3億元設備，法人將其解讀為產業景氣能見度明朗。

可成今年以來一掃玻璃機殼利空陰霾，股價重新站上300元整數大關，昨日盤中一度觸及308.5元波段新高，累計今年以來可成已經大漲37.11％。

可成昨（5）日公告3月營收，達49.7億元，月增4.8％、年減22.84％，累計今年第1季合併營收為145.8億元，季減39.32％、年減13.47％，呈現淡季效應。

可成表示，第1季營收表現受匯率、季節性新舊產品交替影響。對今年的展望仍是樂觀，成長動能將來自下半年；所以上半年維持淡季、下半年強勁成長、全年度明顯成長的基調不變。

可成上周公告，去年9月至今年3月取得6.3億元設備，採購的機器設備以台南永康廠區為主，可成表示，今年仍需要相當程度的擴廠，以符合客戶對產能的需求，尤其下半年是旺季，設備的採購也多樣化，不會限定在單一設備。

可成去年曾經公告2次設備採購金額，合計約16億元，但實際的資本支出高達80億元以上，法人認為，雖然可成公告設備採購金額跟實際支出會有落差，但最終還是反映景氣能見度夠高的事實，正面解讀可成的資本支出。

可成今年來一掃玻璃機殼利空陰霾，由於金屬邊框結合玻璃背蓋的難度不比金屬機殼低，加上可成可能跨入準系統製造，有利拉高產品ASP，法人逐漸釐清一體成形金屬機殼搭配高質感的表面處理，還是智慧手機的首選，碳纖、玻璃、陶瓷等點綴式材料無損於金屬機殼的主流地位，擁有穩定而龐大的金屬機殼廠已不多，競爭門檻愈來愈高，外資法人連續性買超可成，持股比率創下新高紀錄，達67.25％。

評析
可成成長動能將來自下半年；所以上半年維持淡季、下半年強勁成長，全年度明顯成長的基調不變。

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轉貼2017年4月6日中央社，供同學參考

蘋概股Q1業績看跌 外資喊逢低買進

中央社記者吳家豪台北2017年4月6日電

蘋概股領頭羊大立光（3008）、可成（2474）第 1季營收皆低於市場預期，亞系外資認為蘋果供應鏈股價近期可能回檔，建議投資人逢低買進，提前布局iPhone超級週期。

亞系外資指出，由於 3月業績不振，大立光、可成第1季營收分別低於市場預期9%、16%，第 2季營運恐有下行風險，主要原因包括：下半年iPhone超級週期前夕出貨降溫、中國大陸智慧型手機進入產品轉換期及調整庫存。

考量大立光、可成是首兩家公布3月營收的 iPhone零組件主要供應商，亞系外資預期，其他供應商接下來幾天公布 3月營收的結果也會相當類似，並認為近期展望與市場氛圍偏弱可能導致供應鏈股價回檔。

然而，亞系外資建議投資人逢低買進大立光、可成，因為新款iPhone零組件備貨將從第 2季末啟動，中國大陸品牌的新款智慧型手機也將從5、6月開始逐步放量，代表 iPhone與Android陣營今年備貨增溫時間點接近，恐導致第2季末產能吃緊， 因此2月到4月應是今年唯一基本面偏弱的空窗期。

歐系外資則指出，蘋概股3月營收偏低，可能原因包括Android手機訂單調整、新台幣升值與蘋果產品週期進入低檔。

歐系外資認為，蘋概股單月營收在第 2季末明顯回溫之前，市場反應可能偏空，建議投資人布局產業領導者，以防潛在回檔風險，給予大立光與可成「優於大盤」評等，目標價分別設在4800元、317元。1060406

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轉貼2017年4月6日中央社，供同學參考

神基忙擴產 車用產能5年拚倍增

中央社記者吳家豪台北2017年4月6日電

強固型工業電腦廠神基（3005）今天表示，越南與中國大陸廠房已規劃擴產，預計5年後汽車機構件產能將倍增，占營收比可望破20%；法人預估，受淡季影響，神基第2季營收恐持平。

神基財務長姜家宏今天受訪指出，越南河內廠房產能已達80%到90%，中國大陸常熟廠房的產能更滿，汽車機構件占中國大陸與越南廠房產能各約一半，已著手規劃未來5年產能，進行相關設備採購與廠房擴充。

姜家宏說，神基去年資本支出約新台幣5億元到8億元，今年預計將增加到8億元至10億元，其中約45%規劃用於汽車機構件擴產，推估 5年後汽車機構件產能將倍增，將擴增ECU電子控制器等高單價產品。

神基董事長黃明漢表示，擴廠要注重核心能力，包括費用管控與自動化都很重要，比比看誰能把自動化做得最快、最好，才能獲得客戶認同；神基自動化系統主要零組件向外採購，日本與台灣供應商都有，其中台灣就有2到3家。

黃明漢透露，汽車機構件產品已打入美系、歐系與日系客戶，目前營收占比約10%到15%，未來3到5年營收占比有機會突破20%。

神基強固型電腦產品的美國市場營收占比約60%，歐洲約占20%至30%，今年第2季、第3季都將推出不同尺寸的強固型平板電腦新品。神基強固型電腦市占率目前約18%，市場看好年底將提高到約20%。

神基今年第1季合併營收52.01億元，季減13.73%，但年增20.76%。法人表示，受淡季影響，神基第2季營收恐與第1季持平，上下半年營收比例推估為45%比55%，看好全年營收成長。

評析
神基汽車機構件已打入美系、歐系與日系客戶，目前營收占比約10%到15%，未來3到5年營收占比有機會突破20%。

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轉貼2017年4月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

華孚今年擬恢復配息；規劃於馬鞍山設新廠

記者 鄭盈芷 報導

華孚(6235)受惠於認列上海廠股權收益，帶動去年EPS達8.19元，每股淨值則來到15.12元，而公司今年也擬恢復配息，每股預計配發2元；華孚過去產品應用以電子產業為主，近年逐步切入車用零件市場，而考量未來業務布局需要，華孚也規劃在馬鞍山設立新廠。

華孚為全球主要的鎂鋁合金機殼廠，去年金屬件約佔營收92%、塑膠射出則佔8%，產品主要應用於筆電與3C電子；而神基(3005)於2009年入主華孚後，持續整頓華孚廠房與機台設備，隨著組織架構調整效益顯現，華孚2015年起營運已經轉正，目前華孚生產主要集中在昆山廠，而公司近年也跨入車用零件領域，未來規劃將平衡發展電子與車用兩大應用領域。

華孚2016年合併營收為22.74億元，年增29%；而業外受惠於處分上海中鎂廠股權，處分利益逾12億元，帶動華孚去年稅後淨利達13.3億元，較2015年的0.47億元大增，2016年EPS達8.19元，較2015年的0.29元彈升。

而受惠於去年獲利大增，華孚去年底每股淨值則來到15.12元，每股淨值回到票面價以上，公司今年並擬配息2元，而這也是公司2007年後首度恢復配息，象徵公司營運已逐漸步上正軌。

華孚隨著營運逐漸回穩，除了電子產業訂單回溫，去年起車用零件訂單也開始出貨，而今年Q1受惠於客戶新產品訂單成長，合併營收來到6.76億元，年增33.75%，創下2010年來Q1同期最佳表現。

華孚近年隨著營收規模回升，毛利率也有逐步改善的跡象，不過因應業務推展需求，以及車用領域初期的開發成本較高等影響，加上稼動率也還有提升的空間，法人認為，華孚今年毛利率的提升幅度還可持續觀察，但長期來看，有鑑於公司持續往利基型的產品布局，毛利率則仍有成長的空間。

值得注意的是，華孚近幾年隨著組織架構調整告一段落，因應新業務發展需求，去年資本支出金額也拉升到1.5億元，較2014年的不到2000萬元與2015年的不到3000萬元大幅提升。

另外，有鑑於華孚目前已逐漸切入車用零件市場，為因應未來車用零件業務成長需求，華孚擬在馬鞍山設廠，初步投資金額將在1680萬美元以下，不過具體的規劃則還需觀察市場與客戶訂單情況。

評析
華孚目前已逐漸切入車用零件市場，為因應未來車用零件業務成長需求，擬在馬鞍山設廠

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轉貼2017年4月10日工商時報，供同學參考

可成5廠區同步擴產 資本支出估破百億

李淑惠／台北報導



可成（2474）以銀彈攻勢粉碎市場空頭，繼1月份宣布增資大陸子公司1億美元後，可成在短短一周之內公告五筆設備採購進度，過去一年兩岸五大廠區同步進行產能擴張計畫，設備採購金額達42.1億元，未來3季，可成將繼續加碼，今年的資本支出手筆可望重返百億大關，以具體投資行動宣示金屬機殼的主流地位。

繼台南永康廠追加6.3億元設備採購金額之後，可成上周再公布設備採購進度，累計去年4月6日～今年4月7日為止，宿遷、泰州等四大廠區總計採購35.8億元設備，同一時段正是可成遭法人、市場質疑金屬機殼主流地位之際，加碼採購設備的動作，顯示可成無懼於市場流言，維持既定的擴產步伐，也暗示景氣能見度無虞。

可成表示，未來將持續擴產，且設備不限於CNC機台，以迎合下半年旺季的需求，可成指出，在機殼領域中，難度在於複雜的結構、高端的外觀要求、強大的執行力，一體成型金屬機殼加上高質感的表面處理還是主流，其餘材料還不足以構成威脅；這幾年金屬機殼廠競爭門檻拉高，有產能、有能力供貨的金屬機殼廠愈來愈少，供應商不僅大者恆大，也必須要有學習能力，未來在新材料領域中，還是品牌廠的合作首選。

可成去年度的資本支出約85億元，今年根據估計，有望重返百億元大關，寫下歷年次高紀錄，也較去年勁揚18％。

蘋果的iPhone 8為十周年大作，新品亮點不少，但對零組件供應鏈來說難度大增，從組裝到零件廠被預期在難度提升之下，備貨潮將會提前於第2季啟動，近日市場已經傳出高階的OLED版本因類載板良率不如預期，恐將遞延一個月的消息，各大零件廠已經上緊發條，迎接此波備貨潮來臨。

可成以具體投資行動粉碎空頭打壓，今年以來股價明顯回穩，上周五已經站穩300元整數大關，今年以來股價已經飆漲近40％，且可成定調今年股利政策將走高配息路線，現金股利至少10元起跳，激勵外資法人持續買超持股，今年以來外資持股比率大增7.55個百分點，直逼70％水位。

評析
可成去年度的資本支出約85億元，今年有望重返百億元大關，寫下歷年次高紀錄，也較去年勁揚18％。

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轉貼2017年4月10日財訊快報，供同學參考

二線機殼廠轉型奏效，3月業績紅不讓，晟銘電、濱川股價大漲

財訊快報／王宜弘報導

二線機殼廠3月業績報捷，推升股價表態！晟銘電(3013)3月合併營收回升到4億元以上，為去年下半年旺季水準，並創歷來同期新高，週一(10日)股價飆漲停；濱川(1569)則以逾3億元，寫下52個月以來第三高紀錄，股價亦大漲9.5%。

晟銘電受惠寧波廠挹注，3月合併營收來到4.07億元，較上月跳增36.37%，年增率達36.55%，重回去年下半年傳統旺季水準，累計首季合併營收為10.69億元，同比大增46.5%。

濱川(1569)3月合併營收則亦突破3億元大關，以3.02億元，較上月大增56.33%，年增率亦達55.34%，為52個月以來第三高紀錄，累計首季合併營收為7.46億元，年增率達51.24%。

除晟銘電與濱川，神基(3005)旗下的金屬機殼廠華孚(6235)日前公告3月業績也相當亮麗，單月合併營收以2.7億元，創轉型以來新高紀錄，較上月跳增33.79%，較去年同期大幅成長51.8%。首季為6.76億元，季增1.65%，較去年同期成長33.75%，亦刷新紀錄。

二線機殼廠近年因應產業激烈的競爭，均積極轉型，晟銘電轉型到MIM(金屬粉末射出成型)與NMT(奈米射出成型)領域，並成為蘋果(Apple)金屬內構件供應商；濱川則在筆電金屬機殼領域顯現成效，拿下美、中訂單；華孚轉型車用零組件業務，也開花結果。

評析
二線機殼廠近年因應產業激烈的競爭，均積極轉型，濱川在筆電金屬機殼領域顯現成效，拿下美、中訂單

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轉貼2017年4月11日工商時報，供同學參考

新至陞Q1營收年減4.37%，今年會比去年好

記者張漢綺／台北報導

新至陞科技 (3679) 3月合併營收為3.19億元，較2月增加17.63%，較去年同月減少9.47%；累計2017年第1季合併營收為8.65億元，較去年同期減少4.37%；為因應客戶需求，進一步降低生產成本，新至陞於去年下半年擴建昆山新廠，並將自動化產線延伸至模具及系統製程，在資訊及車用產品穩定成長下，新至陞表示，今年合併營收會比去年好。

新至陞為專業的模具設計及塑膠射出成型公司，近年轉型成功，朝車用產品及資訊產品發展，目前車用產品包含：中控面板、車燈罩、車內握把、頂棚面板等塑膠機構件，主要供貨對象為全球前十大零配件供應商，以美系及歐系原廠車廠為主。去年佔營收比重達16.6%，年增26%以上。

在資訊產品方面，新至陞主要客戶為歐美系筆電內部機構件及其他筆電周邊產品，去年因客戶新品推出，市場反應良好，拉貨力道強勁，全年佔營收比重30.1%，年增29%。

新至陞表示，由於第1季為電子產業傳統淡季，且去年第1季模具出貨集中，今年客戶模具承認時點延後且分散，致使第1季模具收入挹注力道低，但資訊產品因新機種及新客戶增加，使營收相對有支撐，較去年同期僅減少4.37%。

受惠於車用及資訊產品出貨成長，新至陞2016年合併營收為41.36億元，營業毛利為10.77億元，合併毛利率為26.04%，創下歷年新高，年增7.34個百分點，營業淨利為6.17億元，營業淨利率為14.94%，年增6.36個百分點，稅前盈餘為7.65億元，稅後盈餘為6.02億元，每股盈餘為7.59元，創下五年來新高。

新至陞表示，今年公司將持續推動產線自動化，除射出成型將進行第二階段自動化，亦將進行模具及系統製程的自動化，希望能進一步降低生產成本。

在車用產品部分，新至陞表示，今年度將持續加深與客戶的車種滲透率，營收比重往20%邁進。

至於昆山新廠方面，新至陞表示，昆山新廠預計於今年底完工，明年初開始投產，在新產能挹注下，將縮短預計2020年汽車營收比重達30%以上的中期目標。

評析
新至陞今年公司將持續推動產線自動化，希望能進一步降低生產成本。

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轉貼2017年4月19日工商時報，供同學參考

迎廣 挹注每股獲利逾8元

李淑惠／台北報導

機殼廠迎廣（6117）公告子公司擬處分大陸蘇州市吳中區土地，估計處分利益達人民幣1.7億元，相當於大賺新台幣7.65億元，以迎廣目前資本額8.87億元計算，每股貢獻度達8.62元，該筆處分利益將在今年第4季一次性認列，並先用於償債。

迎廣昨日已經停牌交易，停牌前一交易日收盤價為17.05元，今（19）日將恢復交易。

迎廣位於蘇州市吳中區的廠房占地約300畝，其中共有8個廠房，主要以生產電源供應器為主，由於占地極廣，且因應蘇州市吳中區甪直鎮政府城鎮統一發展規劃需求，迎廣規劃售後租回2座廠，總交易金額為人民幣3億元，處分利益達人民幣1.7億元。

以目前匯率換算，迎廣出售該地的廠房與土地大賺7.65億元，對照迎廣目前的資本額，相當每股獲利貢獻度達8.62元。

由於現金部位拉高，迎廣規劃利用該筆資金現金償債，迎廣去年第4季底為止，累虧約1.71億元；迎廣已經連續虧損2年，去年合併營收達22.22億元，稅後淨損1.7億元，每股稅後淨損1.91元，公司雖然持續轉型，然轉型效益尚未浮現；迎廣截至去年第4季底為止，現金部位達5.26億元，加計售廠的處分利益，現金部位達12.91億元。

評析
迎廣公告子公司擬處分大陸蘇州市吳中區土地，估計處分利益達人民幣1.7億元，每股貢獻度達8.62元，

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轉貼2017年4月20日工商時報，供同學參考

神基強固平板 連川普也埋單

翁毓嵐／台北報導



雖然美國總統川普先前一直強調「美國製造」，但代工還是讓專業的來！強固型電腦廠神基力拚今年業績再成長，季季都將端出強固型新品搶攻市場，其防水防塵防摔的「三防」強固型平板電腦取得美國軍方近萬台訂單，預期在5月前完成，法人看好此將為其第2季業績注入強心針，樂觀看待神基上半年營收將提前破百億元。

美國國防部自去年下半年起加速汰換舊型電腦作業系統PC裝置、升級至微軟Windows 10，帶動神基去年強固型電腦產品出貨暢旺、動能延續至今年；日前美國陸軍全球戰鬥支援系統部門（GCSS-Army）再向神基大筆採購其新款強固型平板電腦Getac F110 G3，數量達9,783台，預計於今年5月前完成出貨。

神基與GCSS-Army合作已兩年，此回為順利取得訂單，神基參與了其內部至少兩個小組的會議，並多次進行產品與其內部網路的使用測試，讓Getac F110 G3脫穎而出。F110 G3不但支援NFC、RFID、智慧型讀卡器，並內建條碼讀取器及指紋掃描儀，未來除了使用在美國陸軍的軍隊戰略資訊及物流管理系統外，也將擴用至與軍方連線的國民警衛隊中。

神基預計接下來在第2季及第3季，都還會再推出新一代的強固型平板電腦產品，除了鎖定軍警市場外，包括物流供應系統、智慧醫療、交通運輸、能源管理等產業領域也是神基看好的機會市場。依神基營收結構來看，美國比重達6成為主要市場，歐洲近年來也提升至2～3成，其中強固型產品銷售國家則多達80國。

法人看好神基今年在強固型產品出貨持績穩建成長帶動下，繼第1季營收突破52億元、刷新11年來同期新高後，第2季將再較去年同期增長、拉抬上半年營收提前突破百億元大關；下半年營運將逐季轉強，預期上、下半年營收占比將達45：55，全年營收可達215億～230億元。

不過，董事長黃明漢也坦言，今年在匯率及原物料、零組件價格上漲等因素影響下，對毛利率是一大挑戰，但神基訂下3～5年營收要翻倍成長、全球市占率突破20％的目標不變，今年也將力拚營收再成長、毛利率持續提升。

評析
神基下半年營運將逐季轉強，預期上、下半年營收占比將達45：55

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轉貼2017年4月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q1營運年增佳；Q2入淡季營收呈季減

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)第一季在水冷系列與透明機殼成長帶動下淡季轉旺，單季營收8.79億元、年增近12%，創近三年單季新高，法人預期曜越毛利率可延續前季34%高檔水準，在業外匯率採取自然避險保護下匯損干擾較小，單季稅後淨利有望優於去年同期2,800萬元。展望第二季營運，法人則評估曜越訂單仍有優於去年同期水準，惟屬傳統上電源淡季，單季營收將呈季減。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%、以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前曜越營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

以曜越第一季營運來看，受惠於水冷系列與透明機殼出貨增加，帶動曜越淡季轉旺，全季營收8.79億元、年增近12%，創近三年單季新高；至於在獲利表現上，法人評估曜越毛利率仍可維持前季34%高檔水準、營業利益年增佳，而在業外上，曜越因營運幣別較多，部分營運上可採自然避險，法人預期匯損影響應不大，獲利亦有望有優於去年同期2,800萬元。

展望第二季營運，由於第二季電源產業情況仍偏淡，法人預期曜越整體訂單水準可維持優於去年同期表現，估計曜越第二季營收仍有機會維持雙位數年增水準，但亦因屬淡季、營收將呈季減。

回顧去年曜越營運成績，在電競零組件與周邊產品出貨成長下，全年曜越營收31.5億元、年增17%，毛利率亦在水準較高的電競零組件出貨拉抬下，來到34.15%，較前年增加近2個百分點，稅後淨利8.200萬元、EPS 1.28元，較前年2,700萬元倍增。

評析
第二季營運曜越訂單仍有優於去年同期水準，惟屬傳統上電源淡季，單季營收將呈季減。

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轉貼2017年4月21日經濟日報，供同學參考

迎廣賣舊廠  EPS貢獻超過8.5元

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

金屬機殼廠迎廣（6117）、華孚相繼處分大陸舊廠區，獲得龐大業外收益挹注，預估對迎廣每股獲利貢獻度超過8.5元，營運現轉機，迎廣股價連續跳空漲停二天，昨（20）日股價衝上兩年半新高。

迎廣本周公告蘇州甪直廠的土地，由當地政府回購，並對廠房、部分固定資產支付補償款，總金額約人民幣3億元，稅後處分利益達1.7億元人民幣，換算新台幣約7.65億元，以迎廣目前資本額8.87億元計算，每股獲利貢獻度超過8.5元，預計今年底入帳，迎廣今年獲利將吞下業外大補丸。

迎廣周二停牌，周三恢復交易，昨日股價連續第二天跳空漲停，一價到底，全日成交量僅54張，終場仍有13.28萬張委買單高掛，股價收在漲停板20.6元，創下近兩年半來的股價新高。

迎廣甪直廠為其全資持股子公司迎新（中國）所有，廠區占地約300畝，共有8個廠房，此次是配合蘇州市吳中區甪直鎮政府的城鎮統一發展規畫而出售，迎廣規劃售後租回其中1至2座廠使用，未來將以桃園兩座基地做為生產重心。

前幾年碰上PC市場萎縮，迎廣營運面臨轉型陣痛期，連續兩年陷入虧損，去年稅後淨損1.7億元，每股淨損1.91元。此次獲得鉅額的處分利益挹注，有助提高公司現金部位，公司規劃先利用該筆資金償還債務。

另外迎廣也持續轉型，降低一般PC產品線的比重，聚焦熱門的電競等利基市場，傳迎廣的桌上型電競機殼，已經與華碩的電競次品牌ROG玩家共和國取得合作。

評析
迎廣持續轉型，降低一般PC產品線的比重，聚焦熱門的電競等利基市場

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轉貼2017年4月24日蘋果日報，供同學參考

可成砸60億元 研發新材料
金屬機殼薄度臨極限 客戶採複合材質意願增

【王郁倫╱台北報導】

消費電子輕薄化迫使業者尋覓新複合材料，蘋果宣示未來所有消費電子產品都將使用可回收材料，終結仰賴衝突礦產。可成（2474）近期砸60億元成立可耀，從事新材料研發。業者指出，因鋁鎂與塑膠機殼最薄極限輸給玻纖或碳纖機殼，客戶採用碳纖等複合材料意願大增，2019年前碳纖機殼每年將有雙位數百分比高成長。

在台投資成立可耀
隨消費電子裝置輕量化需求加溫，金屬機殼薄度面臨極限，加上會減低無線充電效能，複合材料需求加溫，包括可成、巨騰（9136）及鴻準（2354）等大廠都在金屬機殼材料外，積極布局複合材料技術，今年可成投資60億元在台灣成立可耀，投入新材料工法研究。

科森複合材料是全球第3大熱塑型複合材料板供應商，過去是Moto的機殼供應商，目前專注3C及鞋業應用。科森表示，現在熱門的一體成形鋁機殼，以CNC生產成本高，金屬機殼最薄極限為0.8毫米，而塑膠機殼最薄極限是1.2毫米，若要更輕量化，客戶紛紛探詢複合材料可能性，比方在塑膠中加入玻纖或碳纖維，目前技術可以做到0.6毫米。

業者舉例，微軟的Surface機殼為鎂鋁材質，最薄0.6毫米，但不耐衝擊，因此許多客戶在尋找更耐衝擊的輕薄材質，電腦機殼及周邊裝置對碳纖機殼需求逐漸興起，不過手機因訊號關係，對碳纖機殼較為保留。科森表示，電腦產業止跌回升，今年下半到2019年客戶開發新案意願高，每年雙位數百分比成長沒問題。

台美並列全球最大
複合材料展JEC執行長Frederique MUTEL表示，2016年全球複合材料產量為1千萬噸，其中美國複合材料人均量為8公斤，令人驚喜的是，台灣人均量也是8公斤，遠高於歐洲4~5公斤，台美並列全球最大複合材料國。

清大化工系教授馬振基表示，台灣是電子電機生產重鎮，國家雖小，但人均產量高，在複合材料技術發展具優勢，台灣年複合材料產量50萬噸，有450家相關業者，產值達1500億元，其中在3C、醫藥、資通訊產業的應用最領先。

MUTEL表示，碳纖材料應用更將起飛，未來10年碳纖維應用將成長1倍，包括汽車、風電、壓力容器3大應用將是主要應用。

評析
鋁鎂與塑膠機殼最薄極限輸給玻纖或碳纖，電子產品採用碳纖等複合材料意願大增。

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轉貼2017年4月25日財訊快報，供同學參考

濱川業績攀高，三大法人同步大買，股價創4年新高

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)轉機浮現，業績大幅攀升，吸引三大法人近期同步大買，週二(25日)股價再度大漲近6%，最高來到37.5元價位，創4年新高。

該公司先前進行一連串營運調整，產品良率提升，接獲美系與陸系筆電客戶訂單，去年繳出1.94元的EPS成績單，終結連續三年虧損的局面，去年下半年起股價展現強升力道。

首季業績7.46億元，雖較上季減少16.6%，但同比大增51.2%，尤其3月業績重回3億元大關，為去年第四季旺季的歷史水準，也創下史上第三高紀錄，股價因而展開新一波攻勢。

三大法人近期同步大買，成為該股近日股價大漲，逆勢創高主因。週一(24日)外資、投信與自營商分別買超351張、250張與932張，合計1533張，累計近五日共買超2805張。

先前法人預期去年該公司EPS將站上2元大關，今年逾3元。就實績來看，去年EPS具雖未達2元，但接近；至於今年，首季新台幣急升，財報表現仍待觀察。此外，配息0.4元，主要考量公司財務結構以及未來資本支出需求，雖發放率2成偏低，但為4年來首配。

評析
濱川進行一連串營運調整，轉機浮現，產品良率提升，業績大幅攀升

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轉貼2017年4月25日聯合晚報，供同學參考

外資續挺可成：下半年大有可為

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導



iPhone 8今年下半年推出市場，供應鏈開始做準備，三家外資券商今天出具最新可成（2474）報告，認為可成已經做好準備，預期下半年進入成長階段，均重申「買進」、「加碼」評等，但其中一家美系外資將目標價從375元下修至365元。

外資之中最看好可成的當屬港系外資，不僅重申「買進」評等，目標價也重申340元；港系外資表示，可成在金屬機殼領域之中已擁有領先地位，主要原因有三，分別是垂直整合能力、自動化能力以及強勁研發能力。

港系外資表示，可成雖然深耕機械部件製造，但公司內部也積極研發製造模具、切割工具、夾具以及小型機械部件等領域，近年積極布建自動化生產設備，工廠內部共有10,000多台的機械人手臂與AGV（自動導引車）等設備，這樣的研發能量可望帶動可成適應未來市場變化，同時也提高整體生產良率、效率，並擁有強勁成本空間，有助維持利潤成長。

港系外資指出，3月產品進入新舊交替期，加上外匯波動較大，將使可成首季營運進入淡季表現，下半年有望在強勁新品出貨帶動下，整體營運走升，建議投資人可於近期股價走弱時逢低布局。

美系外資指出，可成有望於5月初公布今年第1季季報，由於首季受到匯損逆風影響，美系外資預估可成營益率、淨利率都將受到影響，這也讓美系外資決定下修可成2017、2018、2019年每股獲利預估各約5%、3%以及3%，以反映美元兌台幣匯率近期走勢，並微幅下修可成目標價，從375元下修至365元。

評析
可成在金屬機殼領域之中已擁有領先地位，分別是垂直整合能力、自動化能力以及強勁研發能力。

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轉貼2017年4月25日財訊快報，供同學參考

迎廣 Q1每股虧損0.86元，處分甪直廠區，獲利進補、負擔大減

財訊快報／王宜弘報導

因股價短線波動劇烈，迎廣(6117)應證交所要求公告獲利實績，3月稅後虧損2400萬元，每股虧損0.27元，首季虧損7600萬元，每股虧0.86元。

近日迎廣股價在宣布處分蘇州市甪直廠，將挹注今年每股獲利逾8.5元後，激勵股價連續三個交易日跳空漲停。不過，上週五(21日)已打開漲停，週一(24日)以逼近跌停作收。

因應統一發展規劃需求，甪直鎮政府回購迎廣甪直廠全部土地使用權，並對其廠房、部分固定資產支付補償款，總價金為人民幣3億元，預計處分利益(稅後)為1.7億元人民幣。

此資產出售案，將挹注迎廣今年每股獲利逾8.5元，也將令已連兩年虧損的迎廣轉虧為盈。同時，在發展OEM不利之下，遼闊的甪直廠區出售，也令迎廣負擔大減，有利長期發展。

不過，首季因處傳統淡季，加上匯率因素影響，迎廣仍陷虧損，自結單季每股稅後虧損達0.86元，雖較去年第四季每股虧損0.95元縮減，但仍較去年同期每股虧損0.47元擴大。

評析
迎廣處分蘇州市甪直廠，將挹注今年每股獲利逾8.5元

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轉貼2017年4月26日工商時報，供同學參考

可成 下半年爆發力可觀

張志榮／台北報導



不讓大立光專美於前，可成（2474）昨（25）日股價暴漲4.29％、以304元作收，摩根大通證券等外資法人指出，國際機構投資人明顯將焦點擺在下半年旺季效應，以每股獲利預估值為例，第3季9.71元就高於上半年9.51元，下半年更較上半年成長130％。

大立光近期股價頻創歷史新高，帶動蘋果供應鏈股價跟著水漲船高，可成就是例子之一，昨天飆漲4.29％收304元，直逼4月6日前波高點306元。

摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，可成預計5月初公布第1季財報，受匯率影響，第1季營收已略低於外資圈預期，預計包括毛利率41.3％、營益率32.8％、每股獲利4.87元，都將低於外資圈預估平均值41.9％、33.5％、5.71元。

儘管張恆將可成2017～2019元每股獲利預估值分別調降5％、3％、3％，至31.42元、40.4元、47.08元，目標價也由375元略微調降至365元，但從今年股價表現來看，外資顯然不太在乎上半年淡季效應，而是著眼於下半年旺季需求。

張恆指出，可成今年以來共投入1.4億美元設備資本支出，使得今年資本支出將上看100億元、有很高機率高於去年的85億元，背後當然隱含著今年下半年至明年的訂單需求，再加上透過設備自動化比重拉高，未來將會反應在營收成長、費用下降趨勢上，獲利爆發力也將會非常可觀。

摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟表示，建議逢低加碼可成的原因是新款iPhone機殼ASP非常誘人，探訪供應鏈後已將4.7吋與5.5吋新款iPhone金屬機殼ASP預估值分別由39美元與44美元調升至49美元與54美元，影響所及，上下半年營收比重將呈現32％：68％；此外，智慧型手機與NB客戶訂單市占率攀升，也是可成下半年營運成長動能來源。

評析
智慧型手機與NB客戶訂單市占率攀升，也是可成下半年營運成長動能來源。

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轉貼2017年5月2日財訊快報，供同學參考

濱川Q1財報可望亮麗演出，台系券商調升今年獲利目標

財訊快報／王宜弘報導

受惠遞延訂單出貨以及產品組合改善，法人估濱川(1569)首季財報將繳佳績，單季EPS0.79元，優於預期，今年營運逐季走高，全年EPS4.47元。

濱川為國內金屬機殼二線業者，近年積極調整營運，撙節成本，加上筆電金屬機殼業務拿下美中大單，營運躍進，去年EPS1.94元，終結連三年虧損，並決定將配發0.4元股息。

台系券商指出，濱川去年12月延遲訂單在2、3月陸續出貨，使首季業績淡季不淡，營收7.46億元，年增逾5成，而產品組合改善穩定毛利率，預估單季EPS0.79元，優於預期。

進入第二季，因中國大陸客戶新品發表，該公司CNC產能提前準備量產，預估4月業績將持穩3月份逾3億元高檔，單季營收再見8億元，獲利可望持續提升，單季EPS估0.97元。

至於下半年，進入傳統旺季，加上美、中客戶訂單優於預期，該公司CNC產能可望提升25%，因此調升濱川全年合併營收至34.79億元，年增逾2成，獲利逾倍增，EPS4.47元。

濱川週二(2日)股價收在38.8元，下跌0.25元或0.64%。不過，近日該公司股價已然大漲，上週一度突破40元大關，最高來到40.4元，內外資同步買超，短線漲幅逼近4成。

評析
受惠遞延訂單出貨以及產品組合改善，今年營運逐季走高

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轉貼2017年5月2日工商時報，供同學參考

新至陞大方配息8元 創新高

李淑惠／台北報導



新至陞（3679）董事會通過股利政策，去年繳出亮麗財報之下，董事會通過配發8元現金股利，含盈餘發放6元、公積配息2元，不僅創下有史以來新高紀錄，現金殖利率也直逼10％。

新至陞上周公布第1季財報，每股稅後純益1.36元，為歷年同期新高紀錄，平均毛利率達27％，僅次於去年第3季的27.1％，寫下單季次高紀錄。

新至陞分析，第1季表現優於去年同期，係因高毛利產品組合為出貨動能，帶動毛利率向上提升，傳統淡季有高達27％之旺季表現。

根據新至陞公布的第1季財報，今年第1季營業收入8.65億，雖較去年同期略減4.37％，但毛利率維持旺季毛利率水準，稅後純益1.08億元，每股稅後純益達1.36元，較去年同期成長26％，亦突破去年首季新高的記錄。

而在產品組合變化上，新至陞統計，今年第1季資訊產品較去年同期成長37.61％，通訊產品較去年同期成長3.23％，汽車零組件產品較去年減少16.41％，其他產品類較去年同期減少11.37％，消費性電子則較去年同期下降7.69％，模具收入則因客戶承認時點延後，較去年同期減少1倍。

由於新至陞去年每股稅後純益達7.49元，為5年來最佳，董事會也大方發放股利，董事會已經通過配息8元，含盈餘配股6元、資本公積配息2元，股息水準為歷年之最，以新至陞上周五收盤價82.1元計算，相當於現金殖利率達9.7％。

新至陞的昆山新廠預期今年底完工，明年導入試量產，並逐步產生營收貢獻，新建產能足可供應未來5年所需，未來會納入車用、3C產品，且導入自動塑膠射出機，新廠自動化升級有助降低接單成本。

評析
第1季表現優於去年同期，係因高毛利產品組合為出貨動能，帶動毛利率向上提升

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轉貼2017年5月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q1營運仍在低檔；手機新品估Q2底出貨

記者 鄭盈芷 報導

受iPad出貨遞延影響，鎧勝-KY (5264)3月營收表現不如預期，法人認為，鎧勝-KY Q1受到營收經濟規模與產能利用率仍低影響，毛利率恐在低檔；而受iPad出貨仍待增溫影響，鎧勝-KY 4月出貨估仍平平，不過隨著5月底、6月初智慧型手機、2in1新品開始出貨，法人認為，鎧勝-KY Q2營收仍可望超越Q1。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，去年iPad約貢獻其營收6成，而筆電則約3成多，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

受工作天數，與客戶提前拉貨影響，鎧勝-KY 1、2月合併營收表現平淡，而隨著3月工作天數回升，法人原先預期，鎧勝-KY 3月合併營收將有明顯回升的空間，不過受到iPad新品其他供應鏈生產不順拖累，鎧勝-KY 3月iPad出貨未如預期放量，導致鎧勝-KY 3月合併營收僅月增5.4%，鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.7%。

觀看鎧勝-KY Q1獲利，法人認為，有鑑於鎧勝-KY Q1經濟規模仍待改善，加上公司為因應手機等新事業發展，去年下半年已陸續展開擴產，但因Q1產能利用率仍低，法人推測，鎧勝-KY Q1毛利率恐在相對低檔。

展望Q2，受iPad新品出貨仍有待增溫影響，法人推估，鎧勝-KY 4月出貨恐還未見明顯改善空間，不過根據公司先前規劃，5月底、6月初非蘋智慧型手機、2in1新品都將出貨，因此Q2營收仍可望優於Q1，鎧勝-KY Q1估仍將是今年谷底，而下半年還有Macbook新機可期。

鎧勝-KY 2016年合併營收為327.63億元，年減15%；2016年EPS為8.25元，較前年的16.59元大減；鎧勝-KY今年則擬配息4元，殖利率約4.4%。鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.74%，法人推估，鎧勝-KY Q1獲利恐較去年同期明顯衰退。

評析
隨著5月底、6月初智慧型手機、2in1新品開始出貨，鎧勝-KY Q2營收仍可望超越Q1。

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轉貼2017年5月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田4月出貨看緩；新品估5月下旬開始鋪貨

記者 鄭盈芷 報導

受NB上游關鍵零件漲價，致使客戶拉貨轉趨謹慎，森田(8410)3月營收僅與去年同期相當，低於法人預期，而受台幣升值影響，森田Q1毛利率估有壓，業外也將有匯損風險；展望Q2，受工作天數影響，法人推估，森田4月出貨將遜於3月，不過5月下旬隨著客戶新品推出，營運將有望逐步增溫。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

受惠於環保議題帶動，森田今年IMR機種較去年增加，而隨著1、2月傳統淡季結束，法人原先預期，森田3月營收將明顯轉旺，不過受到NB關鍵零組件漲價影響，導致品牌廠客戶拉貨動作趨於謹慎，在客戶訂單遞延下，森田3月合併營收僅與去年同期相當。

森田Q1合併營收為1.83億元，年減2.35%；法人推估，森田Q1受到台幣升值衝擊，毛利率估將有壓，而業外也將有匯損風險，森田Q1獲利估仍在低檔。

展望Q2，受工作天數影響，森田4月出貨估將較3月下滑，不過法人認為，隨著5月下旬惠普新機開始鋪貨，加上後續各家品牌大廠也將推出新機，森田後續營運有望回溫。

森田2016年合併營收為8.69億元，年增28%；2016年EPS為2.37元，較2015年的每股虧損0.18元轉盈，法人預期，森田今年股利將較去年明顯回升。

評析
森田4月出貨將遜於3月，不過5月下旬隨著客戶新品推出，營運將有望逐步增溫。

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轉貼2017年5月4日工商時報，供同學參考

循美律模式 應華攜手大陸春興

李淑惠／台北報導



應華精密（5392）循「美律模式」，引資大陸上市公司春興精工參股大陸子公司東莞承光，以新台幣6.3億元取得30％股權，聯手分食大陸智慧型手機金屬件大餅。

春興精工為特斯拉（tesla）合格供應商，子公司已切入玻璃機殼，並且規劃透過控股子公司建立一座萬台CNC規模的生產基地，雙方攜手可能擴及車用領域，合作更添想像空間。

應華昨（3）日召開董事會，宣佈與大陸上市公司春興精工（SZ 2547）展開全面性的策略投資及業務合作，雙方已簽訂投資框架協議，由春興精工轉投資子公司仙遊縣元生智匯，入股應華大陸子公司東莞承光30％股權，暫定總交易金額6.3億元，最快第2季完成股權交割，初估可帶給應華4,300萬元的處分利益。

春興精工為大陸精密鋁合金、鎂合金結構件與通信射頻器件製造與服務供應商，耕耘消費電子、汽車、通信三大行業業務已久，去年下半年正式成為tesla合格供應商，參與Model 3壓鑄鋁鎂合金結構件、母排鈑金件等產品報價，近年來為加速佈局於消費性電子結構件市場，併購動作頻頻。

此外，春興精工近年也積極進投入手機外觀玻璃生產行列，集團下子公司目前在2.5D玻璃業務已經量產，3D玻璃業務正快速發展。

此次春興精工透過控股子公司仙遊縣元生智匯科技，投資東莞承光，希望能將東莞承光的技術納入到整個仙遊縣元生智匯科技在高端智慧型手機、高端電子元器件、精密結構件和曲面3D玻璃蓋板等配套高新產品中發展的一環。

目前仙遊縣元生智匯科技的生產基地在福建莆田仙游縣仙港工業區，總投資達人民幣65億元（約新台幣285億），預計將建立一個近萬台CNC規模的大型生產基地。

東莞承光過去為數位相機金屬外殼製造龍頭廠商，2014年轉型投入手機金屬外殼製造，去年起陸續接獲歐美大型國際及大陸手機品牌等客戶訂單，並擁有近1,000台CNC機台，引資春興精工之後，將可導入更多智慧型手機訂單，未來將繼續擴大經濟規模，不排除再引進策略合作夥伴，或是拉高股權比重。

評析
春興精工為特斯拉合格供應商，雙方攜手可能擴及車用領域，合作更添想像空間。

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝-KY第1季EPS 1.01元 創掛牌新低

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

「蘋概」金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）第1季財報出爐，受到平板電腦市場持續萎縮、及淡季效應影響，鎧勝第1季稅後純益3.42億元，季減68%，也比去年同期衰退63%，創下公司2013年上市以來的新低，換算單季每股稅後純益1.01元。

不過對於法人關心的匯損壓力，由於鎧勝的匯兌損益主要看人民幣與美元的關係，雖然第1季新台幣兌美元狂升，但人民幣走勢相當平穩，鎧勝不但沒有匯損，第1季反而出現約1,100萬元的匯兌收益。

鎧勝今（4）日公布第1季營收63.39億元，季減38%，主要因為產業旺季已過；另外平板電腦市場持續萎縮、加上成本壓力影響，鎧勝毛利率也比去年同期衰退25%。

鎧勝是蘋果iPad平板電腦的主要金屬機殼供應商，隨著平板市場式微，鎧勝積極分散產品線。受惠蘋果新款 MacBook Pro 筆電去年底推出後，拉貨效應持續，第1季鎧勝筆電機殼占營收比重從去年同期的10%~20%拉高至30%~40%；同時間平板機殼的出貨占比從去年同期的70%~80%降到50%~60%。

惟由於經濟規模縮水，鎧勝第1季毛利率僅16%，比去年第4季掉落5.6個百分點，也較去年同期減少4.1個百分點。

評析
受到平板電腦市場持續萎縮、及淡季效應影響，鎧勝第1季每股稅後純益1.01元，創下公司2013年上市以來的新低

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝總座談新iPhone…未見換殼跡象

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

對於蘋果未來恐大改iPhone機殼的說法，F-鎧勝總經理莊育志昨（4）日表示，若手機改機殼材料，「對整個產業衝擊都會很大」，但他也強調，從F-鎧勝端來看，未來一、二年材料的開發「沒有任何改變跡象」，對此產業仍相當有信心。

莊育志表示，手機改材料有兩因素，內構件變外觀件，或外觀件變結構件，不論那一種，都仍會用到大量的CNC（電腦數值控制工具機）機台，差別在數量及對規格、單價要求不同。

莊育志分析，iPhone 4當年也是兩面玻璃，玻璃主結構為不鏽鋼加上CNC製作，對產業面，製程沒有太大改變，但當然對量跟單價有影響。F-鎧勝也強調，金屬機殼由於工法成熟度跟產業滲透率都尚未達飽和點，仍有很大著墨空間，「還是很樂觀」。

評析
手機改材料有兩因素，內構件變外觀件，或外觀件變結構件，差別在數量及對規格、單價要求不同。

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轉貼2017年5月6日工商時報，供同學參考

挨了台幣強升重拳 可成首季獲利腰斬

李淑惠／台北報導



科技業匯損衝擊再現大咖。金屬機殼大廠可成（2474）公布第1季財報，受到匯損、新舊產品交替影響，單季獲利降至20.9億元，較去年同期衰退50％，每股稅後純益2.71元。惟可成仍看好下半年景氣，預期第2季可望恢復成長軌道。

另外可成董事會也通過股利政策，擬配息一個股本，為連續第2年配息10元，以可成昨日收盤價311元計算，隱含現金殖利率約3.22％；可成去年EPS達28.58元，據此推算，配息率貼近35％。

金屬機殼廠第1季財報表現普遍疲弱，鎧勝-KY（5264）上季繳出1.01元財報後，可成首季營運也趨弱，根據可成公布的財務數字，第1季營收達145.8億元，季減39.3％、年減13.4％，主要受到匯率、新舊產品交替以及季節性淡季影響。

可成第1季毛利率達49％，雖較前一季衰退，但在良好的生產與成本管控之下，年增6.2個百分點；首季業外損失達22.7億元，主要是因為新台幣快速升值，導致匯兌損失，第1季稅後純益達20.9億元，較去年同期衰退50％，也季減78％，每股稅後純益2.71元。

不過匯率走勢為動態，可成去年第3季業外損失達6.7億元，去年第4季逆轉為業外獲利40億元，因此首季的匯損未來依照新台幣走勢，仍有機會回沖。

可成昨（5）日也公布4月營收，在新舊產品交替之下，上月營收僅51.35億元，月增3.31％、年減14.9％。可成表示，第2季市況能見度優於去年同期，預估將可逐步回到成長軌道，此外，對今年的展望仍是樂觀，成長動能將來自下半年；所以維持「上半年淡季、下半年強勁成長、全年度明顯成長」的基調不變。

由於股息不低，以可成董事長洪水樹、大股東國壽持股4.11萬張、1.07萬張來看，相當於各自有4.11億、1.07億現金股利落袋。

此外，可成董事會也提出將以現金增資參與發行海外存託憑證方式進行募資，額度以不超過5,000萬股為上限，但公司表示，該募資計劃僅是備而不用。

評析
可成仍看好下半年景氣，預期第2季可望恢復成長軌道。

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轉貼2017年5月8日中央社，供同學參考

可成首季雙率優預期 4外資上修目標價

中央社記者吳家豪台北2017年5月8日電

金屬機殼大廠可成 (2474) 第1季淨利遭匯損侵蝕，但毛利率與營利率優於預期，獲4家外資調高目標價至380元、368元、360元、350元；投顧也將目標價上修到330元。

美系外資認為，可成第1季遭遇匯損逆風，仍繳出優於預期的毛利率與營利率，主因費用管控得宜和自動化效益，加上第2季訂單能見度優於去年同期，因此重申「優於大盤」評等，目標價從365元調高到380元。

另一家美系外資指出，儘管匯損影響，可成第1季營利率37%仍創下2001年掛牌以來的第1季新高，代表可成執行力與生產效率優異，也是推升主要客戶市占率的利器，重申可成「優於大盤」評等，目標價從296元上修到360元。

亞系外資表示，可成第2季起訂單能見度轉佳，下半年業績強彈可望推升今年獲利，維持「買進」評等，目標價從340元上修到368元。

歐系外資則強調，可成第2季訂單能見度增加，主要來自更多一體成形設計筆電以及智慧型手機市占攀升，加上新款智慧手機的組裝業務挹注，可成仍預估今年營收將年增雙位數，因此維持「優於大盤」評等，目標價從317元調高到350元。

投顧表示，考量可成毛利率與營業利益率表現超出預期，可成2017年營業利潤可望成長11%，將目標價自273元上修至330元，維持「持有」評等。

評析
可成第2季起訂單能見度轉佳，下半年業績強彈可望推升今年獲利

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轉貼2017年5月9日工商時報，供同學參考

可成增資1億美元 外資升目標價

李淑惠／台北報導

金屬機殼廠可成（2474）將增資可利（泰州）達1億美元，因應未來2～3年發展需求，暗示長期看好機構業，一舉擊碎首季獲利腰斬利空，多家外資券商調高可成目標價，激勵可成股價表現利空出盡。

金屬機殼廠第1季獲利表現疲弱，可成首季EPS僅2.71元，較去年同期腰斬，不過可成公告增資可利（泰州）1億美元成為亮點；可成表示，今年擴產還是以金屬機殼產能為主，不過長期看好未來機構業，因此增資可利（泰州），表示對未來2～3年的需求仍看好。

可成今年公告的資本支出已經達42億元，維持連年擴產的基調，然而第1季因為新舊產品交替、業外損失達22.7億元衝擊，導致第1季獲利疲弱，但是平均毛利率達49％，年增6.2個百分點，優於法人預期，因此可成季報公布後，反吸引外資法人相繼調高目標價。

可成預計今年6月19日召開股東常會，除通過去年度決算表冊之外，也預計通過在不超過5,000萬股額度內，辦理現金增資參與發行海外存託憑證（GDR），或是現增發行普通股，主要是備而不用。

可成已經多季沒有召開法說會，公告的新投資案成為外資法人追蹤指標，如今年1月宣布新設可達科技（宿遷），成為今年第一波起漲點，上周宣布再增資1億美元，也激勵可成大漲3.22％，股價創下今年來新高紀錄，以321元作收。

另由於可成已經連續2年配息一個股本，每年現金殖利率超過3％，外資法人持股幾乎只進不出，昨（8）日外資法人再度買超3,894張，持股水位首度突破70％，達70.28％，是標準的外資概念股。

評析
可成將增資可利（泰州）達1億美元，因應未來2～3年發展需求，暗示長期看好機構業

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

鴻準配息3.8元 創新高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

「鴻家軍」旗下鴻準去年每股獲利7.59元，董事會昨（10）日通過每股擬派發現金股息3.8元，創下公司上市以來的股利新高。

鴻準去年每股稅後純益7.59元，低於前年的8.76元；但每股配發股利3.8元，則高於前年的3.1元，換算鴻準去年股利配發率50%。若依鴻準昨天收盤股價92.3元計算，現金殖利率4.11%。

鴻準過去為了保留現金以投資未來，股利政策偏向保守，而且多半以配發股票股利為主。2014年首度配發現金股息並搭配股票股利。今年則是第一次只發放現金，而且配息率提高，顯示公司配股政策的轉變。

另外，鴻準昨天也公布今年第1季財報，稅後純益10.2億元，季減56.8%，也較去年同期衰退58.3%，換算每股稅後純益0.72元。

評析
鴻準過去股利政策偏向保守，今年則是第一次只發放現金，而且配息率提高，顯示公司配股政策的轉變。

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

單季稅後淨利年增逾35％
神基 Q1獲利創同期新高

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）繼去年度業績交出亮眼成績單後，今年第一季營運再有優於法人預期的表現，單季稅後淨利年增逾35％，稅後每股盈餘（EPS）亦刷新10年來同期新高、達0.72元。

神基第一季合併營收52.01億元，季減13.7％，但較去年同期增長20.7％；稅後淨利4.08億元，也有較去年同期達35.1％的年增幅度；營利率11％、淨利率7.8％，皆比去年同期小幅成長；單季EPS 0.72元，較去年同期的0.53元年增35.85％，同時也創神基近10年來同期新高。

今年以來受到零組件持續漲價，及新台幣強勢走升影響，神基董事長黃明漢先前坦言守住毛利是一大挑戰，但仍將朝全年毛利成長目標前進。今年首季神基毛利率表現持穩，雖較上一季小幅衰退，不過仍比去年全年度的27.64％高；至於單季匯損約2,900萬元，亦在原先預估值內。

法人指出，今年首季由於受惠部分強固型電腦訂單遞延效應，加上日系客戶在高階機構件產品的拉貨力道仍強，帶動神基該季營收站上近11年來同期高點，惟第二季在進入產業淡季後，預期出貨力道將轉弱，但營收仍能有優於去年同期的表現，拉升神基今年上半年營收提前突破百億元關卡。

展望今年整體營運，黃明漢看好在汽車機構件的市場成長潛力，已就未來5年的產能進行規畫，今年8～10億元的資本支出中，高達45％將投入車用機構件的產能擴展，包括中國及越南兩廠目前正進行擴廠計畫，預計明年投產。

評析
神基今年第一季營運優於預期，單季稅後淨利年增逾35％，稅後EPS亦刷新10年來同期新高、達0.72元。

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

新至陞4月營收年減1成，Q2獲利估持穩

記者張漢綺／台北報導

新至陞科技 (3679) 4月合併營收為2.81億元，較3月減少12.22%，較去年同月減少11.61%，累計1到4月合併營收為11.46億元，較去年同期減少6.25%；由於客戶端拉貨遞延，新至陞謹慎看待第2季營收，但預估第2季獲利可望維持水準。

新至陞表示，4月合併營收減少，主要受到客戶因應市場需求，淡季放緩拉貨速度之影響，但隨著第2季庫存調整期結束，預期第3季傳統旺季拉貨動能將更明顯放量成長。

新至陞第1季合併營業收入8.65億元，雖較去年同期略減4.37%，但營業毛利為2.31億元，年成長5.48%，單季合併毛利率為26.79%，年增2.51個百分點，儘管有匯兌損失約4000萬元，但單季稅後盈餘1.07億元，較去年同期成長26%，每股盈餘達1.36元，創下歷年同期新高。

就產品來看，新至陞第1季資訊產品較去年同期成長37.61%，通訊產品較去年同期成長3.23%，汽車零組件產品較去年減少16.41%，其他產品類較去年同期減少11.37%，消費性電子則較去年同期下降7.69%，模具收入則因客戶承認時點延後，較去年同期減少1倍。

至於昆山新廠方面，新至陞表示，昆山新廠預計於今年底完工，明年初開始投產，在新產能挹注下，將縮短預計2020年汽車營收比重達30%以上的中期目標。

評析
隨著第2季庫存調整期結束，預期第3季傳統旺季拉貨動能將更明顯放量成長。

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轉貼2017年5月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞上半年營收恐年減，但全年EPS有望拚續揚

記者 蕭燕翔 報導

美國車市需求弱於預期，零組件廠商新至陞(3679)本季營收小幅調整，法人估計，第二季營收將較去年同期衰退，今年上半年營收將年減個位數，但下半年年增率有望由負轉正，全年仍拚持平，但在毛利率調整有成下，每股獲利有望較去年續揚，再創新高。

新至陞是專業的塑膠機構件廠商，以終端應用別來說，資訊產品佔比35.9%居冠，其他比較重要的應用還有通訊產品、汽車電子及消費電子等，較受外界關注的汽車電子，首季占比則為16.4%。而第一季因美系3C大廠的筆電零部件滲透率拉升，帶動毛利率衝高，即便業外提列不小的匯兌損失，但單季獲利不減反增，每股稅後盈餘1.36元，創下歷年同期新高。

不過，法人指出，因美國車市需求弱於預期，今年首季新至陞來自車用的應用已呈年減，第二季該趨勢恐延續，將拖累整體營收表現，本季營收預期仍將較去年同期小幅走降，今年上半年營收將較去年同期下滑個位數。

但因資訊產品是新至陞毛利率相對較優的產品線，今年首季已繳出超過三成的年增成長，法人預期，第二季成長力道將延續，將是新至陞本季毛利率可以維持首季高峰的很大原因。

展望後市，法人預期，下半年資訊家電除美系3C大廠的筆電零部件外，其他另一零組件大廠的訂單，也會有季節性的加溫，加上去年下半年的車用基期已走降，對新至陞營收的負向影響降低，下半年營收年增率有望由負轉正，全年營收仍有機會朝持平以上邁進。

比較值得留意的是，公司是利用提升產線的自動化與產品持續優化，改善毛利率，法人也認為，今年新至陞的毛利率將較去年持續改善，帶動全年獲利持續改善，每股稅後盈餘高於去年的7.59元。

新至陞今年董事會通過每股將配發8元現金股利，創下上市新高，以目前股價計算，現金殖利率超過8.7%。

評析
新至陞利用提升產線的自動化與產品持續優化，改善毛利率，帶動全年獲利持續改善

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

應華0.71元 年增25%

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

受惠日系智慧型手機出貨順暢，應華精密（5392）昨（10）日公布首季稅後純益達7,278萬元，年增25%，每股純益0.71元。

應華首季營收18.7億元，年增22%，營業淨利9,429萬元，年增172%，惟毛利率15.52%，年減1.72個百分點。應華4月營收達5.64億元，月減3%，累計今年前四月營收24.08億元，年增16.87%。

應華表示，首季本業較去年同期倍增，主要受惠去年下半年接獲日系智慧手機機種，陸續於上一季出貨，展望第2季、第3季有中國大陸美圖、日系及歐美等新機種出貨，預期與大陸春興精工合作之後，大陸市場將有所斬獲。

應華指出，未來除持續發展智慧手機機殼業務，也將積極發展電動車等相關車用零組件，並計劃與子公司捷邦及日本第一化成株式會社收購日本車用零組件等工廠，擴大布局。

應華近年從數位相機金屬機殼大廠轉型成為智慧手機金屬外殼供應商，並獲HTC、大陸美圖及美系手機大廠青睞，目前已有近1,000台CNC設備規模。應華昨天股價收52.6元、上漲1.6元。

評析
第2季、第3季有大陸美圖、日系及歐美等新機種出貨，與大陸春興精工合作之後，大陸市場將有所斬獲。

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

鎧勝-29% 平板銷售滑落

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

蘋果新iPad了無新意，平板出貨欲振乏力，「蘋概」金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（10）日公布4月營收17.39億元，年減29.9%，也比3月滑落29.5%。

受到平板電腦市場持續萎縮，就連龍頭蘋果iPad也難逃衝擊，根據研究機構TrendForce統計，iPad系列機種今年第1季出貨量892萬台，季減31.8%，也比去年同期衰退13%。

雖然蘋果3月底發表新款的9.7吋iPad，但外型、功能皆了無新意，難以扭轉頹勢。

身為蘋果iPad主要的金屬機殼供應商，鎧勝營運承壓，累計今年前四個月營收80.71億元，年減25.9%。

另外，鎧勝上周公布第1季稅後純益3.42億元，季減68%，也比去年同期衰退63% ，創下公司2013年上市以來新低，單季每股稅後純益1.01元。

評析
蘋果新iPad了無新意，平板出貨欲振乏力，身為蘋果iPad主要的金屬機殼供應商，鎧勝營運承壓

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轉貼2017年5月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠Q1獲利亮眼；下半年營運持續向上

記者 鄭盈芷 報導

Q1雖有台幣升值干擾，勤誠(8210)在產品組合改善，Q1毛利率、營益率創下近11季高點，獲利也較去年同期穩步墊高；法人指出，勤誠上半年美國市場表現相對強勁，而近期大陸需求也見到增溫的跡象，有助於支撐上半年業績，下半年隨大陸市場動能轉強，勤誠下半年營運仍可望持續向上，Purley新平台效益則預計明年逐步發酵。

勤誠為專業伺服器機殼廠，Q1系統整合(SI)客戶佔營收72%，至於ODM/EMS客戶則穩在2成，而經銷通路客戶則占8%；在出貨地區方面，Q1美國營收比重拉升至47%、大陸則為32%、歐洲12%，其他9%。

勤誠Q1合併營收為12.35億元，年增5%；在產品組合優化、美國市場強勁成長帶動下，勤誠Q1毛利率達31.75%，創下近11季高點，營益率達16.62%，也同步改寫近11季高點；業外雖匯損3000多萬元，不過在本業獲利大幅提升下，Q1 EPS達1.04元，優於去年同期的0.93元。

勤誠Q1受大陸3月召開兩會因素干擾，大陸出貨雖較遲滯，幸賴美國雲端資料中心需求強勁，Q1營運仍表現穩健，法人認為，勤誠上半年在美國市場支撐下，加上近期大陸需求已有回溫跡象，上半年營收仍可較去年同期穩增。

展望下半年，法人預期，在大陸市場需求轉強激勵下，勤誠下半年營運將較上半年更上一層樓；整體來看，今年雖有匯率因素干擾，勤誠今年合併營收仍可望達到二位數的年增表現。

在毛利率表現方面，由於勤誠主要從事少量多樣的伺服器機殼設計、開發與生產，產品毛利率相對較穩，匯率對於毛利率的影響性也相對較小，而公司今年起也導入精實管理，減少不必要的等待與浪費，並且持續改善自動化，與開發大陸二、三線客戶，法人認為，勤誠今年每季毛利率區間仍可維持26~30%。

勤誠2016年合併營收為52.1億元，年增17.37%；2016年EPS為5.01元，較2015年的4.22元提升。勤誠今年則擬配息3元，盈餘配發率近6成，殖利率約5.5%。

評析
在大陸市場需求轉強激勵下，勤誠下半年營運將較上半年更上一層樓

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轉貼2017年5月16日經濟日報，供同學參考

可成擴產 資本支出破百億

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

不畏蘋果iPhone 8將改採玻璃背蓋機殼，金屬機殼廠可成（2474）昨（15）日代子公司可發（宿遷）公告，再投下1,670萬美元（約新台幣5億元），取得一批機器設備。今年至今可成累積資本支出已達47億元，全年可望破百億，展現公司對於前景的十足信心。

在此之前，可成董事會剛通過擬透過第三地間接增資旗下大陸子公司可利科技（泰州），金額1億美元（約新台幣30億元）。年初也大手筆砸1億美元新成立可達科技（宿遷），投入金屬機構件等相關產能擴充。今年來擴張動作不斷，引發外界矚目。

對此，可成發言人巫俊毅表示，可成今年仍需要相當程度的擴廠，才能符合客戶需求，尤其是下半年的旺季。而此次資本支出與先前的規劃一致，後續擴產會持續依照客戶需求而定。

巫俊毅說，先前可利（泰州）和可達（宿遷）各通過的1億美元投資屬於增資計畫，要等資金到位後才會形成資本支出，屬於比較中長期的計畫。在短線方面，加上昨天的5億元，可成今年累積至今的資本支出金額已達47億元，全年資本支出預估會超過去年水準。可成去年資本支出大約85億元，法人推算，今年應該會突破100億元大關。

今年蘋果i8將大改款，原本市場擔心新iPhone改以玻璃機殼取代金屬機殼，可成恐面臨掉單危機。惟新消息傳出，由於i8設計更精密，使組裝難度升高，可成的角色反而更吃重，將負責整合金屬邊框與玻璃背蓋做成「機殼模組」後，再交由組裝廠組裝。由於工序更複雜，可成一連串的資本支出加碼計畫，可能是為新訂單預作準備。

評析
可成今年仍需要相當程度的擴廠，才能符合客戶需求，尤其是下半年的旺季。

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轉貼2017年5月20日工商時報，供同學參考

可成擴產 本季拚重返成長

李淑惠／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）再公告取得5.4億元生產設備，累計今年已經取得的設備金額已逾50億元，從各個客戶提出的Forcast來看，第2季能見度優於預期，可成今年度的資本支出將超越去年。

可成（宿遷）公告，取得機器設備金額達1,790萬美元，折合新台幣約5.4億元，這是繼日前可發科技（宿遷）取得5億元設備之後，一周內連續取得2筆設備，代表各廠區同步擴產，也暗示景氣能見度升高。

可成目前在兩岸有五大廠區，其中有2～3個廠區為美系大客戶認證通過之生產線，不過可成表示，從各個客戶目前的Forcast來看，第2季景氣能見度比預期好，本季可望重返成長，下半年動能強勁。

可成去年度資本支出達85億元，今年到目前為止，取得的設備金額正式突破50億元，可成會因應客戶需求，持續公告取得設備進度，預期今年資本支出將超越去年，不排除重返百億元規模。

而受到新舊產品交替、新台幣升值影響，可成今年第1季營運表現相對疲弱，第1季合併營收為145.8億元，為近11季度以來新低水準，稅後純益20.9億元，也較去年同期腰斬，首季每股稅後純益僅2.71元，不過法人仍看好可成今年營運有機會先蹲後跳，並提前在第1季觸底。

可成去年每股稅後純益達28.58元，可成董事會已通過配息10元，今年法人針對可成的EPS估值落在25～28元，約略貼近去年。

可成將在6月19日舉行股東常會，在股東會前，可成扮演台股衝關萬點的要角之一，隨著短線股價已達波段滿足點，可成股價維持高檔震盪，外資法人持股維持在70％左右的高水位，19日可成股價以319元作收，小跌0.78％，後續股價表現有待更進一步利多刺激。

評析
從各個客戶提出的Forcast來看，第2季能見度優於預期，可成今年度的資本支出將超越去年。

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轉貼2017年5月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q2營運步出谷底；市場關注iPhone訂單進度

記者 鄭盈芷 報導

隨著新款iPad、陸系手機陸續出貨，法人認為，鎧勝-KY (5264)Q2營運將逐步脫離谷底，而鎧勝-KY爭取iPhone訂單多年，法人圈也傳出，公司將有機會取得iPhone內部小件零件訂單，惟實際貢獻待觀察，法人認為，最快下半年可開始出貨，短期來看，鎧勝-KY還需要克服量產初期良率等問題，長線來看，則具想像空間。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，去年平板電腦約貢獻其營收6成，而筆電則約3成多，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iMac供應鏈。

鎧勝-KY受新款iPad出貨遞延影響，Q1合併營收為63.39億元，年減25%，創下掛牌以來營收新低；Q1毛利率則降至16%，較去年同期的25%明顯衰退；鎧勝-KY Q1 EPS為1.01元，EPS也創下掛牌以來低點。

觀看鎧勝-KY Q2營運，受到工作天數與iPad尚未放量影響，鎧勝-KY 4月合併營收跌破20億元，而5月份隨著iPad供應鏈生產狀況改善，法人預期，5月出貨將可穩步回升，鎧勝-KY 5月營收也可望較4月改善，而隨著Q2底陸系手機訂單出貨，加上下半年Macbook、2in1訂單挹注，鎧勝-KY營收將有機會逐步回升。

另外，近期法人圈也傳出，鎧勝-KY將有機會獲得iPhone內部小件零件訂單，據了解，該部分內構件係由數家陸資廠商分食，法人認為，由於鎧勝-KY供應的應非最新款iPhone零件，而且也不屬於較大件的外觀件零件，實際訂單貢獻仍待觀察，而公司若有機會取得訂單，預計最快下半年可開始出貨。

法人指出，鎧勝-KY與蘋果配合多年，從早期的iPod、一路到iMac、iPad、Macbook與iWatch，公司都有參與其中，若公司能爭取到iPhone訂單，對公司將是相當重要的里程碑；但不可諱言的是，由於蘋果的訂單向來以難做出名，取得訂單可以說才是考驗的開始，後續如良率、規模，以及與其他供應商競逐等問題，都將逐步浮出檯面，不過長線來看，則具有想像空間。

評析
由於鎧勝-KY供應的應非最新款iPhone零件，而且也不屬於較大件的外觀件零件，實際訂單貢獻仍待觀察

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轉貼2017年5月23日財訊快報，供同學參考

應華獲日系一線智慧機業者大單
Q3出貨   7月起業績可望大躍進

財訊快報／王宜弘報導

應華(5392)擴大布局智慧型手機金屬機殼業務展現成果，除與中國大陸上市企業春興精工策略聯盟外，近日也傳出進一步拿下日系一線智慧機業者大單，第三季出貨，配合產業旺季來臨，營運成長動能強勁，7月起業績可望大躍進。

此外，應華除金屬機殼應用領域之外，因應客戶後續的需求，也擬切入包括陶瓷玻璃外觀件等新材質與新技術，不排除收購日本相關業者以求快速進入，為下一階段成長布局。

應華日前宣布將旗下大陸廠東莞承光30%股權售予春興精工旗下的福建省仙遊縣元生智匯，雙方藉此展開戰略合作，應華將可因而擴大生產規模與中國客戶基礎，春興精工則可達成技術升級目的，並且透過能率集團的日系連結，加速該集團的自動化生產佈局。

應華4月合併營收為5.63億元，月減3.14%，年增率8.31%，累計前4月為24.09億元，年增率16.87%。第二季部分客戶將新機計畫延遲到第三季，預估5、6月業績將持平表現。

不過，由於產業佈局逐漸成熟，應華新客戶持續進場，繼台系的宏達電(2498)、美系的谷歌(Google)以及中國大陸的美圖(Meitu)之後，近日再傳拿下日系一線大廠的訂單，單月數量可望上看10萬支，加上既有客戶新機種的出貨，第三季業績將展現成長力道。

評析
應華擴大布局智慧型手機金屬機殼業務展現成果，近日也傳出拿下日系一線智慧機業者大單，第三季出貨

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轉貼2017年5月24日經濟日報，供同學參考

可成三引擎熱轉 展望佳

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）掃除蘋果iPhone8將改採玻璃機殼的陰霾，董事長洪水樹在年報中對2017年展望樂觀，整體營運將「顯著成長」。今年三大成長動能包括「導入現有客戶更多的產品與機種」，似乎間接證實在i8供應鏈的重要性不減反增。

可成將於6月19日召開股東常會，議事手冊昨（23）日出爐。洪水樹在營業報告書中展望今年「相當樂觀」，整體營運會顯著成長。

洪水樹說，2016年市場的波動性、季節性與不確定性明顯，由於部分產品的需求未如預期，可成去年集團營收791億元，較前一年的824億元減少4%；稅後純益220億元，年減12.4%。

展望2017年，營運可望重回成長軌道，將立足於三大成長動能，包括「提高既有產品的營收規模」、「導入現有客戶更多的產品與機種」、「引進新的客戶與產品」。在新應用領域方面，可成持續不斷開發新客戶與新產品，以儲備中長期動能。

法人觀察，可成今年前四月營收年減13.8%，洪水樹強調今年營運顯著成長，顯示出對下半年的成長力道信心十足，預料最重要動能就來自iPhone 8。

可成今年以來擴張動作頻頻，累積至今資本支出已超過50億元，估計全年可望破百億元。其中傳出可成在新款i8供應鏈的出貨項目包括金屬邊框搭配玻璃背蓋，以及防水零部件，角色比先前更吃重。

凱基證預估，可成供貨i8的ASP（產品單價）落在35至40美元，高於前一代全鋁金屬機殼的32至38美元，有利營收、獲利提升。

面對蘋果i8擬改採玻璃機殼，洪水樹在營業報告書中表示，以材料及工法而言，現有機構件雖然有很多選項，但金屬可以提供最佳的結構、強度與完整保護能力，在當前高階的機構件中，金屬機構件擁有最完整的供應鏈，以及量產與成本優勢。加上金屬是綠色材料，生產過程或產品生命周期結束後，都可完全回收再利用，符合一線大廠對於企業社會責任（CSR）的要求，很難被取代。

評析
可成今年以來擴張動作頻頻，累積至今資本支出已超過50億元，估計全年可望破百億元。

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轉貼2017年5月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠三期廠與創意中心開幕，中國市場潛力佳

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)今(26)日舉行勤昆三期廠房暨上海創意中心開幕典禮，未來將持續深化中國布局。中國市場於2016年已佔勤誠營收達40%，與美國同為勤誠前兩大市場，根據研究機構預估，中國資料中心市場規模在未來幾年的複合成長率仍高達20%，也將會是勤誠未來主要成長動能之一。

透過勤昆三期廠房的擴建，以及成立上海創意中心，勤誠不只能夠提供在地客戶更完整及更即時的服務；配合新產能的建置，以及勤誠長期在標準品與彈性製造的優勢，將可達到降低客戶開發成本及快速上市的需求。

勤誠董事長陳美琪表示，勤誠於今年初導入精實管理，期許透過精實管理系統，重新檢視集團整體作業流程，減少不必要的浪費，提升公司整體生產效能。

而勤誠為了能夠更滿足客戶少量多樣的產品需求，預計也將於今年擴大自有模具中心，以及NCT設備的投資，期待在精實管理的同時導入下，逐步實現智能化工廠的長遠目標。

評析
勤誠將於今年擴大自有模具中心，以及NCT設備的投資，逐步實現智能化工廠的長遠目標。

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轉貼2017年5月27日經濟日報，供同學參考

營邦推新品 要逼出買氣

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

儲存與伺服器廠商營邦（3693）將在今年Computex台北國際電腦展中展出全系列展品。營邦表示，展出的產品充分展現公司近年來耕耘資料中心、雲端計算及高速儲存處理的堅固實力。

營邦今年目標是全年度產品的銷售數量將高於去年。

受到新台幣升值影響營邦首季財報出現赤字，每股稅後虧損1元，單季虧損為近年來首見。營邦今年前四月營收為7.7億元，年增0.07%。

而對於今年展望，營邦董事長梁順營於今年致股東營業報告書中指出，基於目前景氣情況及市場行情，預估今年度的預期銷售數量將較去年度增加。

梁順營也表示，去年度公司正處於客戶與市場結構調整中，在競爭者變多、伺服器訂單動能減緩之下，去年度營收較104年度減少32.27%。展望今年，我們將更加努力擴展國外市場及新產品開發，達成營收及獲利目標。

營邦也表示，自2014年開始公司在雲端運算及資料中心市場另闢藍海，成績有目共睹。今年展期中將展出新一代的開放式產品，除了自行研發的產品之外，還有符合Facebook主導的開放運算計畫（OCP）的產品。

現場將動態展示雲端運算軟體平台（OpenStack）架構下巨量資料的運算，及安全監控雲端化應用，提供完整的雲端運算及資料中心數據處理的平台。

除此之外，營邦自行研發的Rack管理軟體系統「AIC ARMOR」，也將在這次的展覽中初次亮相。

可自動管理並通報所有機櫃中任何一個伺服器的運作狀況，遠端控制並處理異常問題，在單一介面上監控所有機櫃及伺服器的狀態，可以自動指向IP，再也不用單一手動設定，是機櫃管理不可缺的好幫手。

評析
營邦展出的產品充分展現公司近年來耕耘資料中心、雲端計算及高速儲存處理的堅固實力。

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轉貼2017年5月31日MoneyDJ新聞，供同學參考

機殼成長/子公司擴展，應華Q2看法正面

記者 許曉嘉 報導

金屬機殼廠應華科技（5392〉今(2017)年第一季受惠於日系新客戶手機機殼量產出貨，單季每股盈餘來到0.71元、年增2成、創下近12季新高。公司對於2017年第二季看法正面，主因是美圖、日系及歐美客戶都有新機種推出，加上子公司與春興精工策略合作展開、以及集團在電動車相關零件之佈局亦將持續增添助益。

應華2016年營收約78億元、年增31%，營業利益1.78億元、本業轉盈，但因提列投資跌價損失，稅後淨利7100萬元、每股盈餘0.71元，與前年每股僅賺0.08元相較、仍大幅好轉。

2017年第一季合併營收約18.74億元、年增22%，毛利率15.52%、年減1.7個百分點，但費用改善，營業利益約0.94億元、年增176%。稅後淨利7300萬元，每股盈餘0.71元、年增20%、創下近12季波段新高。

4月營收降到5.64億元，月減3.14%、年增8.3%，前4月營收約24.08億元、年增16.87%。

展望後市，應華表示，第二季與第三季將有美圖、日系及歐美等新機種陸續出貨，而大陸客戶也將在與大陸春興精工合作後逐步帶來貢獻。另外，公司也正在發展電動車等相關車用零組件，預計將結合子公司捷邦（1566〉及日本第一化成株式會社共同收購日本車用零組件等工廠。

至於與大陸企業策略合作，應華係於2017年5月初宣布與大陸上市公司春興精工（002547）展開全面性的策略投資及業務合作，雙方並已簽訂投資框架協議，由春興精工轉投資子公司-仙遊縣元生智匯科技入股應華大陸子公司東莞承光並取得30%股權，總交易金額約新台幣6.3億元。

應華精密大陸子公司-東莞承光過去曾是數位相機金屬外殼製造大廠，受到智慧型手機崛起、數位相機市場衰退影響，已於2014年轉型切入手機金屬外殼製造，且2016年起陸續接獲歐美大型國際及大陸手機品牌等客戶之訂單，目前有近1000台CNC設備。

春興精工為大陸精密鋁合金、鎂合金結構件與通信射頻器件製造與服務供應商，事業範圍涵蓋消費電子、汽車、通信三大領域，近年積極投入手機外觀玻璃生產行列，集團子公司已量產2.5D玻璃，並朝3D玻璃業務發展。其子公司仙遊縣元生智匯科技的生產基地位於福建莆田仙游縣仙港工業區，總投資65億人民幣（約當新台幣285億元）、預計將建立一個近萬台CNC規模的大型生產基地。

應華為能率集團企業，生產基地位於台灣台中及中國蘇州、東莞（承光廠、亞昕廠）。早期為相機金屬機殼、鏡頭環、機構零件供應商，近年來已轉型為控股公司，並以沖壓技術朝手機金屬機殼領域發展。目前合併營收結構包括應華本業，以及轉投資捷邦(1566)（電動工具機業務）、捷邦旗下日本第一化成（車用部件）。

評析
應華正在發展電動車等相關車用零組件，將結合捷邦及日本第一化成共同收購日本車用零組件等工廠。

fridliou

勤誠 毛利有夠差 膨風股

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轉貼2017年6月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

微軟等新品加持，巨騰下半年營運可望迎旺季

記者 鄭盈芷 報導

受惠於新Surface Pro、Surface Laptop等新品開始放量，法人推估，巨騰(9136)上半年營收將較去年同期回溫，不過因新品放量時間較晚，上半年營運仍相對偏淡，而下半年在旺季需求加持下，營運將可望明顯轉旺，巨騰今年營收與獲利都將脫離去年的谷底表現。

巨騰為全球NB機殼大廠，目前在蘇州、上海與重慶都有設廠，在全球筆電市占率約30%，而2016年金屬機殼營收比重約30~35%，2017年則預估金屬機殼營收比重可朝4~5成邁進。

巨騰2016年上半年因出貨較多消費機種，整體產品組合較差，去年上半年營收與獲利皆較2015年同期衰退，而2016年下半年又因微軟新品出貨遞延，導致2016年下半年承受較大折舊壓力，巨騰去年EPS折合新台幣僅1.88元，獲利創近5年低點。

觀看巨騰今年營運，Q1受到過年與工作天數影響，巨騰Q1營運仍屬淡季，而巨騰3、4月雖已陸續出貨微軟新品，但仍屬小量出貨，惟隨著微軟5月初發表Surface Laptop、5月下旬發表新Surface Pro，近期拉貨力道已漸增溫，法人看好，巨騰上半年營收將可望較去年同期回升，不過因微軟新品放量時間較晚，整體來看，巨騰上半年營運仍偏淡季表現。

展望下半年，法人則認為，隨著傳統旺季來臨，除了整體筆電出貨可望回升外，巨騰在新Surface Pro加持下，今年2in1機種出貨量將較去年大幅提升，另外，微軟Surface Laptop也是由巨騰獨家供應機殼，雖然該款機種目前年銷量設定僅百萬台，但因機殼單價不低，對巨騰營收也有不小貢獻，法人看好，巨騰下半年營收與獲利將較上半年明顯彈升。

巨騰2016年合併營收折合新台幣為332.74億元，年減12%；2016年EPS折合新台幣為1.88元，較2015年的3.26元衰退；法人認為，巨騰今年營收與獲利都可較去年改善，今年每股淨值則可望回到24元。

評析
巨騰下半年營收與獲利將較上半年明顯彈升，今年營收與獲利都可較去年改善。

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轉貼2017年6月3日財訊快報，供同學參考

戴爾強攻強固電腦市場，對戰松下、神基，分食年逾300億元市場大餅

財訊快報／王宜弘報導

物聯網(IOT)與工業4.0時代來臨，各大PC業者切入垂直應用領域。據了解，私有化之後的PC品牌大廠戴爾(DELL)強攻強固電腦市場，成為日商松下(Panasonic)、神基(3005)與融程電(3416)等國內外品牌商最強勁的新興競爭對手。

據統計，強固電腦全球市場規模大約300-400億元新台幣，由松下穩居龍頭寶座，市佔率高達約六成，神基在2014年超越戴爾躍居第二大，市佔率約15-20%，雙方呈現拉鋸。

據了解，由於物聯網與工業4.0時代來臨，加上PC市場逐年衰退，戴爾2013年私有化之後，對強固型電腦大舉投入資源，積極推出新品，搶攻此一高毛利的利基市場。而除了強固型筆電之外，因應手持裝置市場起飛，近年更積極開發強固型平板與PDA，均有斬獲。

業者指出，近年戴爾在強固電腦市場展現積極的企圖心，甚至也傳出戴爾挖角IPC龍頭大廠研華(2395)的人馬，以補強相關業務的實力。因此，戴爾在強固型電腦市場中，已成為松下最大的競爭對手。業界現在最怕的競爭對手不是松下、也不是神基，而是戴爾。

不過，松下與神基也不是省油的燈。松下近年在美國大力推廣業務，力守市佔率；而神基則從佈局美國市場開始收割之後，去年更進一步佈局歐洲市場，三方廝殺的狀況愈趨激烈。

強固型電腦與平板主要應用於國防、警務、消防、工業等垂直市場，單價與毛利率均遠高一般消費/商用的筆電/平板。台廠神基近年的發展順遂，市佔率與業績持續攀升，今年受惠Win10換機潮，預計仍將有5-10%的營收成長，2020年之前目標市佔率拼三成。

評析
神基從佈局美國市場開始收割之後，去年更進一步佈局歐洲市場

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轉貼2017年6月5日中央社，供同學參考

可成非蘋訂單挹注 外資升目標價至460元

中央社記者吳家豪台北2017年6月5日電

歐系外資預估金屬機殼廠可成 (2474) 2020年前iPhone市占將倍增，加上Google、三星高階專案挹注，也有機會贏得微軟訂單，維持「買進」評等，目標價從360元調高至460元。

歐系外資在最新研究報告中預估，可成iPhone市占率將從2016年約18%增加到2019年約35%，主因鴻海 (2317) 集團目前iPhone機殼市占率約65%到70%，蘋果可能分散供應商以維持最大利益。

同時，歐系外資認為Google Pixel手機出貨量將從2017年約700萬台成長到2020年約3000萬台，考量可成目前拿下80%以上的Pixel機殼訂單，Pixel機殼貢獻可成營收比重有望從2017年約6%，成長到2020年約15%。

歐系外資進一步指出，可成今年下半年可能新增三星Galaxy Note 8機殼訂單，預估可成三星市占率將從下半年約7%到10%，攀升到2020年約15%到20%，加上微軟傳言將於2017年底或2018年推出自有品牌Surface手機金屬機殼，也可能交由可成生產，都是營運利多。

為反映非蘋手機機殼業務擴張，歐系外資維持可成「買進」評等，目標價從360元大幅調高到460元，同時將今明後年每股盈餘（EPS）預估值分別調高2.5%、10.2%、15.5%，至30.95元、41.05元、47.98元。

評析
為反映非蘋手機機殼業務擴張，歐系外資維持可成買進評等，目標價從360元大幅調高到460元

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轉貼2017年6月5日財訊快報 ，供同學參考

神基5月營收16.43億元，Q2業績面臨50億元保衛戰

財訊快報／王宜弘報導

強固型工業筆電品牌廠神基(3005)公告5月業績，單月合併營收為16.43億元，較上月增加4.7%，年增率6.84%，累計前5月84.13億元，年增13.7%。

該公司近期股價力守40元大關，整理已逾一個半月，週一(5日)小跌0.74%或0.3元，收盤來到40.2元價位。董事會訂定董事會日期為6/23，今年將配息3元，殖利率高達7.5%。

神基強固型工業筆電品牌業務市佔擴大，為僅次於松下(Panasonic)的第二大品牌，在Win10換機潮下，業績成長，美歐擴大佈局，目標2020年之前取得三成全球市佔規模。

此外，零組件業務回穩，車用零組件佈局收割，成長前景看好，因此該公司對整體業績目標為5年內翻倍，因此今年資本支出大幅提至8-10億元規模，創下新高，展現積極企圖心。

首季財報表現穩健，營益率維持逾11%高檔水準，營業利益5.72億元，季減15.8%，但年增35.9%，匯損0.24億元，稅後4.08億元，年增逾35%，EPS達0.72元，表現穩健。

不過，4月業績受挫，以15.7億元創今年新低，影響本季業績成長性，也拖累股價。5月份業績表現為弱勢反彈，本季如拼持穩首季的52億元，則6月需上探20億元，挑戰性不低，但可望優於去年同期的47.23億元，至於是否守住單季50億元合併營收關卡，則仍待觀察。

評析
神基零組件業務回穩，車用零組件佈局收割，成長前景看好，因此公司對整體業績目標為5年內翻倍

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

可成5月營收 今年來最旺

李淑惠、張志榮／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）公布5月營收達60.84億元，創下今年以來以及同期新高，隨著傳統旺季來臨，以及蘋果新品啟動拉貨潮，可成樂觀今年營運，預期今年可望逐季成長。

可成5月營收重返60億元整數大關，較4月的51.36億元成長18.5％，與去年同期的58.78億元相較，成長3.5％；累計可成前5月營收達258.03億元，與去年同期相較仍衰退2位數，達10.27％。

可成將於6月19日召開股東常會，董事長洪水樹可望釋出下半年景氣看法，在此之前，可成已經上傳超過4頁的致股東報告書，洪水樹表示，可成是全球最全方位機構件解決方案的領導品牌，展望2017年，可成立足於三大成長動能，分別為提高既有產品的營收規模、導入現有客戶更多的產品與機種、引進新的客戶與產品，展望相當樂觀，整體的營運仍將會有顯著的成長。

洪水樹也指出，2017年手持式裝置，尤其是智慧型手機的市場規模持續擴大、金屬機殼滲透率提升、產品設計複雜度與難度持續、以及新產品領域的開拓，都是金屬機構產業的成長動能。

港商德意志證券昨（5）日看好可成有機會切入谷歌、三星、甚至是微軟等客戶供應鏈，將股價預估值調升至外資圈最高價的460元，股價大漲3.35％、至339元。

德意志證券科技產業分析師呂家霖預估，可成占iPhone機殼訂單比重可望由2016年的18％翻倍至2019年的35％，iPhone金屬機殼鴻海目前掌握65～70％市占率，可成技術與鴻海不相上下，蘋果可望拉高下單可成比重。

呂家霖指出，除iPhone外，谷歌Pixel、三星、微軟surface phone，都是潛在成長來源。此外，可成日前表示下半年將新增1位客戶，呂家霖認為這位客戶應就是三星Galaxy Note8，預估可成占三星機殼比重將由今年下半年的7～10％攀升到2020年的15～20％；另市場高度預期微軟將於今年下半年至明年推出Surface phone，可成也是供應鏈成員之一。

評析
隨著傳統旺季來臨，以及蘋果新品啟動拉貨潮，可成樂觀今年營運，預期今年可望逐季成長。