零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2015年10月28日工商時報，供同學參考

雲服務點火 營邦明年營運墊高

記者吳姿瑩／台北報導



伺服器機殼廠營邦（3693），出貨北美亞馬遜、谷歌客製化資料中心訂單，不僅成為客戶獲利優於預期要角，也是營邦毛利率一大貢獻，對此客戶提前釋出明年專案，營邦手握美、中、俄雲端新增訂單，明年營收、毛利將較今年雙雙走升，第1季就可望同今年表現不淡。

營邦今年上半年營收29.85億元，法人估計今年營收將以逼近50億元，連3年創下歷史新高，值得留意的是，今年下半年獲利經過結構優化調整，估計將較上半年大增20％，第3季將先行創下歷史新高，單季EPS上看3.5元。

同時間，英特爾、甲骨文近期成立秘密雲端小組，以搭載英特爾晶片的甲骨文硬體設備為主軸，而營邦與英特爾也早已密切合作，隨著DDR4與DDR3價差縮小，切換至英特爾Grantley新平台的雲端伺服器、資料中心需求，近期將會更明顯，有利於營邦高附加價值機箱第3季以來至明年的出貨轉強。

累積營邦前9月營收41.60億元，年增高達50.63％，其中來自雲端資料中心貢獻年增約達73％，是最高度成長項目，今年衝刺營收後，公司依照近期客戶給予展望，明年接單持續成長外，將朝向優化毛利率及產品組合調整，呈現營收、毛利雙升走勢。

據了解，營邦毛利率轉佳綜效，今年下半年就將逐季繳出成績單，其中第3季因北美客戶專案進駐，帶來毛利率貢獻高達30％的產品項目，並且持續在第4季出貨。

另外延續去年高畫質影音汰換需求，今年營邦首度取得北美高畫質音效專案出貨動能，也是貢獻第4季營收的主軸，該專案預期有長達3～5年的穩健需求，明年依照法人推估，高畫質音效專案貢獻可較今年成長30％。

展望第4季，營邦不諱言將面臨季節性調整，而拉低毛利率的客戶影響也將降低，因此可持續公司優化毛利率之策略，獲利表現並不會差，下半年獲利因此有機會優於上半年稅後獲利1.62億元，以及EPS 4.24元成績，不過公司不評論法人預估數。

評析
下半年獲利有機會優於上半年

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轉貼2015年11月5日經濟日報，供同學參考

可成 今年估賺三股本

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



金屬機殼廠法說會今（5）日由F-鎧勝（5264）率先登場，可成明（6）日接棒。法人看好，業者在法說會上可望釋出好消息，預估龍頭可成上季毛利率可望維持約47%高檔，單季每股純益上看8元，今年全年挑戰賺逾三個股本，傲視業界。

法人認為，金屬機殼產業仍具有一定的高技術門檻，加上高階消費性電子產品持續採用金屬機殼，在具成長動能、且不受紅色供應鏈影響下，產業前景仍佳，不僅可成財報可期，F-鎧勝今年也可望賺逾一個股本，每股純益上看13.49元，鴻準全年每股純益也可望逾9元。

三大金屬機殼廠第3季營收表現強強滾，鴻準單季營收年增率27%、F-鎧勝年增率也有將近二成，可成年成長幅度最大，單季營收年增率47%。

由於第3季正值蘋果新產品拉貨、鋪貨起飛時期，法人預期，可成、F-鎧勝、鴻準第3季毛利率均可維持旺季水準，加上業外又有新台幣貶值挹注，單季獲利均可望比第2季成長。

其中，可成在蘋果產品供貨占比拉高帶動下，有望持續拉高獲利。

法人預估，可成第3季毛利率將維持46%至47%的高水準表現，單季每股純益可望達8元，優於第2季的6.81元，以及去年同期的6.36元。

展望第4季，向來是蘋果大量鋪貨搶攻耶誕購物節商機，也是其他非蘋客戶消費性電子產品積極拉貨旺季。

法人預估，在iPhone 6s系列產品、MacBook與新iPad Pro、iPad帶動下，可成、F-鎧勝、鴻準營收均將持續向上，單季營收均將攀上今年度最高峰，獲利表現也將進一步拉高。

可成董事長洪水樹於8月的線上法說會上表示，下半年受惠於大客戶新機上市，隨著客戶市占率增加，公司供貨量也會提升，目前公司全力為新產品「拚命」，智慧手機機殼產品的營收占比將會比上半年增加，估計未來業績表現會逐季增長。

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轉貼2015年11月6日工商時報，供同學參考

連三月創高 可成10月營收82.25億元

記者袁顥庭／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）公告10月合併營收82.25億元，單月營收首度突破80億元，再創歷年單月營收新高紀錄，這也是連續第三個月創新高。可成法說會將在今（6）日登場，法人估單季每股獲利8～9元，全年可望賺進三個股本。

可成是iPhone 6S機殼供應商，受惠於新產品拉貨，8月、9月營收持續衝高，10月合併營收更是達到82.25億元，再創單月歷史新高。可成表示，10月營收續創新高，除了手機客戶新品挹注之外，NB需求也很強勁，一舉推升單月營收首度突破80億元大關，相比去年同期的54.1億元增加52.03％、月成長率約3.04％。

而累計可成今年1到10月營收達671.59億元，較去年同期的436.74億元，成長53.8％；前三季營收也已經超越去年全年度的552.78億元。昨日蘋果供應鏈股價走勢強勁，可成尾盤也翻紅，終場上漲0.6％做收，收盤價338元。

可成第3季合併營收214.05億元，較第2季的201.29億元成長6.3％，年成長47.3％，連續6個季度創單季新高。法人預估，可成第3季毛利率將維持在46％～47％的水準，再加上新台幣貶值、業外有匯兌收益挹注，單季每股淨利上看8～9元，優於第2季的6.81元。

展望第4季，可成董事長洪水樹在上季法說會中曾透露，第4季營收將會「很有感覺的成長」，將會是全年新高點，今日法說會也備受市場期待。法人預估，可成第4季營收將續創新高，營收季增率有機會上看2位數。可成今年上半年每股盈餘12.85元，下半年營收、獲利雙雙攀高，全年有機會賺進3個股本。

評析
可成第4季營收將續創新高，營收季增率有機會上看2位數。

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轉貼2015年11月6日工商時報，供同學參考

蘋果加持 F-鎧勝Q3每股賺4.75元

記者袁顥庭／台北報導



機殼廠F-鎧勝（5264）受惠蘋果MacBook系列產品銷售表現佳，以及iPad Pro新品出貨加持，第3季營收101.02億元，季增23.1％，毛利率攀高到26.6％，表現優於預期，基本每股盈餘4.75元，創7個季度來新高。公司預期，10月、11月將是今年高峰，第4季營收、獲利將持續成長。

F-鎧勝昨(5)日公布財報，由於NB產品出貨達標，而且平板電腦旺季拉貨提早，帶動第3季營收增至101.02億元，季增23.1％、年成長18.7％。毛利率攀高到26.6％，相比前一季增加6.5個百分點，財務長張昭平表示，主要因應大陸人力成本提高，公司進行人力使用檢討，並且展開製程整合、自動化提升，匯兌有正向助益。上季營業利益約17.58億元，再加上匯兌收益挹注，稅前淨利22.46億元，稅後淨利16.14億元，季增68.4％，基本每股盈餘4.75元。

NB產品今年貢獻增加，第3季營收占比也拉升到30％以上。總經理莊育志表示，隨著NB加入，一定程度緩和的淡旺季波動，使今年淡季不淡，淡旺季差異縮小。公司預期，10、11月將是今年高峰，第4季營收、獲利將持續成長。F-鎧勝今年前三季每股盈餘10.23元，法人推估今年每股獲利上看13～14元。

公司今年度資本支出估約5.05億美元，張昭平表示，截至第3季，內部核准使用額度約3.86億美元，其中1.66億美元用於NB專案，包括設備投資、產能提升，另外2.2億美元用於新事業專案，目前還有1.2億元的額度還未使用。由於未來和客戶在新事業專案的合作會更緊密，因此公司計畫再加碼砸4.4億美元投資於新事業專案，至於投資時間和實際規模，預期明年第2季會底定。

F-鎧勝浙江嘉善新廠預計明年第1季末、第2季初完成，而下半年取得的1,000台CNC機台，預期明年上半年會開始裝機，挹注明年度成長動能。

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轉貼2015年11月7日工商時報，供同學參考

一路旺到明年 可成第3季營收 史上新高

記者袁顥庭／台北報導



金屬機殼廠可成第3季財報亮眼，單季營收約214.05億元，創歷史新高，另外在匯兌收益挹注之下，稅後淨利81.54億元、也同創新高，每股盈餘10.58元。可成對後市展望樂觀，第4季營收還有兩位數成長，明年第1季還會維持高產能運轉。

可成第3季財報表現優於市場預期，單季營收214.05億元，季增6.3％，這也是連續6個季度創新高。毛利率略減至46.5％，較上季低0.9個百分點，營業利益約76.25億元，相比前一季仍成長1.5％。此外，第3季匯兌收益高達20億元，拉抬稅前淨利達109.81億元，年增率高達34.5％，稅後淨利81.54億元，季增55.4％，同創單季新高，每股稅後純益10.58元，大幅高於市場預估的8元水準，單季賺進一個股本。

可成董事長洪水樹表示，今年公司營運成長表現符合預期，對於2016年的看法也是正向、樂觀。預期今年第4季營運表現還會是「有感覺的成長」。近期市場對明年上半年有些雜音，但明年第1季也會維持高產能運轉，只是中間會受到農曆年假的影響。此外，2015年整體資本支出增加了30％，而公司營運也隨著資本支出成長，2016年還是維持著積極擴張的腳步前進。

可成前三季營收約589.34億元，年成長54％，已超越去年全年營收，稅後淨利約180.53億元、年成長57.8％，每股盈餘23.43元。

評析
可成對後市樂觀，第4季營收還有兩位數成長，明年第1季還會維持高產能運轉。

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轉貼2015年11月12日工商時報，供同學參考

雲端加持 營邦明年拚新高

記者吳姿瑩／台北報導



伺服器機殼廠營邦（3693）前10月營收年增率高達51.36％，主要受惠雲端產業雙位數年增，以高於產業成長性推進，今年營收可輕鬆刷新紀錄，接著明年巴西奧運廣電建置需求將至，將帶動營邦歐美客戶廣電設備新增下單需求，助長明年營收再創高。

營邦甫公布10月營收3.61億元，月增21.08％，年增60.4％，創同期新高紀錄，累積前10月營收45.22億元，年增51.36％，今年營收創高動能抵定，明年公司看好最大占比雲端產品持續雙位數成長推動，資安產品線也有高於今年訂單量，另有奧運賽事激勵需求，讓明年營收優於今年創高的機會大增。

第3季毛利率優化綜效，儘管單季營收位於歷史第3高，毛利率21.81％，優於市場預期，單季EPS高達3.35元創歷史新高，累積前3季EPS7.59元，第4季多項自行設計標準品出貨較旺，將進一步優化毛利率來到全年最高，年度EPS上看9.5元，蟬聯獲利資優生。

統計至上半年，營邦雲端產品占比來到68％，工業電腦占比14％、網路安全占比13％，廣電占比3％，營邦表示，第4季營收動能將來自自行設計的標準品居多，因此將有優於第3季及上半年的產品組合。

同時間，針對占比較高的雲端系列產品，營邦持續開拓高密度儲存伺服器需求，內建Intel PCI-e高速存取固態硬碟，並以中國為主要開拓市場，構成另一個優化產品組合的動能，布局中國客戶都有不錯回應。

針對明年度，雲端最大客戶及資訊安全客戶群，陸續向營邦下訂長達一年的訂單，營邦也將藉此事先備料，維持獲利向上成績。

而明年第1季因中國農曆年提前作業，假期也相對較長，公司正催促歐美客戶提前下訂，估計會對12月營收帶來淡季不淡的激勵作用。

評析
12月營收淡季不淡

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轉貼2015年11月14日經濟日報，供同學參考
Q3每股純益／鴻準2.09元 吞i6s補丸

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼大廠鴻準（2354）昨（13）日公布第3季財報，受惠蘋果iPhone 6s新機上市，第3季每股純益2.09元，與第2季2.08元持平，較去年同期1.9元成長。

鴻準第3季營收251.92億元，季增3.1%、年增26.1%，稅後純益29.14億元，季增0.7%、年增11.6%；前三季合併營收740.61億元，稅後純益87.76億元，年增103.3%，每股純益6.25元。

法人表示，鴻準今年獲利穩健，主要成長動能來自蘋果iPhone機殼，尤其是大尺寸機殼訂單比重遠高於競爭對手，加上機殼良率佳、產品單價高等，前三季獲利表現出色。

不過，近期市場對iPhone 6s銷售表現存有雜音，傳出零組件訂單遭砍，法人認為，本季有歐美耶誕假期加持，預料銷售量仍有支撐，蘋果仍高度依賴台系供應鏈，尤其鴻準在iPhone 6s占比約七成至八成，預期鴻準第4季營運仍維持相對高檔。

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轉貼2015年11月19日工商時報，供同學參考

勤誠 明年營收拚年增雙位數

記者吳姿瑩／台北報導



勤誠（8210）昨（18）日召開法說會，董事長陳美琪指出，近期在中國大陸的供應商大會，與大陸品牌廠、英特爾等一線資料中心供應商並列席次，她與合作夥伴感受到客戶重視台灣機構件的重要性及整合能力，勤誠不僅第4季訂單滿手，明年看到的訂單也很多，成長將值得期待。

勤誠前10月營收年衰退3.01％，主要是受到PC訂單年衰退40％影響，不過公司的伺服器訂單卻較去年雙位數年增，整體僅有個位數衰退，顯示伺服器訂單還是相當暢旺，展望明年，估計PC市場訂單將至少回升到2014年水準，伺服器市場接單則是相當樂觀，因此法人估2016年營收將以雙位數年增創下歷史紀錄。

勤誠將伺服器客戶分類，包括ODM/EMS的品牌客戶、系統整合以及通路商，終端市場有資料中心、企業、監控及教育，所謂品牌客戶成長最快速的無非中國大陸的伺服器品牌廠，諸如華為、浪潮、曙光，使得公司在全球伺服器、儲存市場有達到8％的市占率，陳美琪強調與大廠的策略聯盟，希望以強強聯手方式創造雙贏。

為此勤誠內部建構核心策略，並在近兩年練兵，包括策略聯盟、機電整合，今年則新推出「雅典娜專案」，目的是優化勤誠的設計與製造的彈性，以上作為公司立足伺服器機殼市場並且壯大的基石。

區域別上，今年公司來自美國地區客戶的成長動能最強，前3季占比高達44％、中國大陸占比33％、歐洲占比15％，另ROW占比8％。其中，美、中占比都比去年全年41％、26％的佔比來的高，對此勤誠也相當看好美、中市場持續是明年成長引擎。

累積勤誠前3季營收31.67億元，年衰退2％，毛利率為28％，低於去年的表現，其中第3季因有高達5,000萬元匯兌利益，使得前3季稅後獲利有3.35億元，EPS2.8元，其中第3季EPS1.12元，是近5季最高的成果。

今年度進入倒數，反應英特爾新平台的轉換需求，及資料中心存儲訂單的增加，第4季營收估計會是今年來最高，毛利率也將因為較佳產品組合，優於今年來第1、2、3季約26.29％～29.71％成績。

評析
第4季營收會是今年來最高，毛利率也將優於今年來第1、2、3季

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轉貼2015年11月26日經濟日報，供同學參考

鴻準Q4營收成長 下修

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



金屬機殼廠商鴻準（2354）受遊戲機客戶銷售不如預期衝擊，法人下修該公司本季營收季增率，由原估五成降為四成，但仍將攀上今年全年最高峰。全年每股純益估9.5元，逼近一個股本。每股純益可望創2008年以來新高。

儘管明年度鴻準可望打進更多大陸品牌智慧手機機殼供應鏈，加上日本遊戲機客戶將推出新產品，但法人認為這些新產品對鴻準獲利成長幫助有限，預期鴻準明年營運動能疲軟，恐將與今年相當。鴻準昨日收72.5元、下跌2.1元。

法人表示，本季金屬機殼仍為推升鴻準營收成長主力，包括蘋果iPhone 6s新機、新款大尺寸平板iPad Pro，以及MacBook筆電、平板電腦等，但遊戲機市場銷售不如預期，成為鴻準本季營運成長性略低於原預期的主因。

法人預估，鴻準本季營收將突破300億元關卡、達352億元，比前一季增加上百億元，季增率為四成。單季營收將為今年高峰。鴻準前三季每股純益為6.33元，遠優於去年同期的3.14元。

10月合併營收陸續反映了遊戲機銷售降溫的衝擊，僅僅達96.7億元，月減6%，更是較去年同期衰退了24%，不如法人預期；前十月合併營收則為842億元，年增47.7%。

法人預估，鴻準今年全年營收將可輕鬆超過千億元，回到2012年的水準，年增率估達三成。全年每股純益估9.5元，逼近一個股本。每股純益可望創2008年以來新高。

評析
鴻準明年營運動能疲軟，恐將與今年相當。

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轉貼2015年11月26日工商時報，供同學參考

大摩挺可成，釋疑10個大哉問

【時報記者任珮云台北報導】

    可成(2474)近期股價表現溫吞，大摩出具最新可成(2474)報告，給予可成「加碼」評等，大摩擬了10大有關市場對可成的疑問，並一一釋疑，看好可成潛在的成長動能和具吸引力的估值，給予目標價480元。

  大摩提出的10個大哉問包括:1.客戶端變更材質的潛在風險。2.iPhone或NB的需求風險。3.可成市占拓展的方向。4.新加入者對可成的威脅。5.供給過剩和利潤能否持續的風險。6.可成的資本支出能否維持積極擴張。7.機殼是否有創新不足而導至單價下滑的壓力。8.新產品出貨的良率下滑風險。9.為何iPhone機殼的平均單價比同業還高出許多。10.為何可成(2474)、鴻準(2354)和F-鎧勝(5264)沒有替三星或中國品牌代工。

  大摩一一針對問題詳述，而在最後一個問題上，大摩指出，台灣的3大機殼廠在客戶選擇上，是以蘋果為第一優先，著眼於較高的平均單價和毛利率，在產能有限下，蘋果有較佳的訂單履行率。3大機殼廠也非常謹慎地擴充產能，因此，以目前的產能規模並沒有多餘產能可以再替三星或是中國手機品牌廠代工。而在資本支出上，大摩認為明年可成仍會延續近2年積極的擴張步伐！

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轉貼2015年12月4日工商時報，供同學參考

急單湧進 勤誠旺到明年Q2

記者吳姿瑩／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210），受惠英特爾Grantley換機潮，引發中國企業級用戶急單湧進，接單滿到農曆年前，同時間美國資料中心一線客戶加蓋資料中心動作刻不容緩，估計將帶動當地企業級用戶伺服器跟進升級，勤誠因而坐擁美、中資料中心大單灌頂，強勁動能貢獻直透明年第2季。

為迎接美、中客戶相繼而來的大單，勤誠董座陳美琪更親自坐鎮中國東莞、昆山廠，緊盯生產線將急單全數趕在農曆年假前交貨，同時間將東莞廠部分生產線升級自動化產線，接力農曆年假後延續的美中換機潮，新的昆山廠將在第2季落成接著第3季投產，大幅提高產能至少50％，儲備明年營運爆發力。

勤誠PC事業群為公司去年業績創高的關鍵，雖然今年來PC較去年同期40％衰退。但公司看明年情況將好轉。勤誠內部高層對明年展望胸有成竹，去年推出「雅典娜專案」，提供國際級雲端客戶兼具美學、高密度、快速設計及最佳產出效能的伺服器及存儲伺服器，在全球伺服器市占率已取得8.3％以上，今年有雙位數年增，遠高於整體市場的7～8％，明年成長性也可望領先同業。

現階段勤誠鎖定美系亞馬遜、微軟、臉書等一線廠伺服器存儲訂單，自有品牌以及貼牌中國浪潮、曙光、聯想出貨動能強悍。勤誠第4季受惠急單初步發酵，營收將大幅優於第3季10.93億元，毛利率也將因獲得高階訂單而優化。

評析
勤誠因美、中大單灌頂，強勁動能貢獻直透明年第2季。

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轉貼2015年12月10日工商時報，供同學參考

勤誠11月營收4.48億元 創歷史次高

記者吳姿瑩／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210），受惠急單湧入，11月營收4.48億元，月增28.71％，年增23.76％，創下歷史次高，為加快生產效率，公司在12月完成一條自動化產線，全力滿足客戶急單需求，保固客戶明年持續下單動能。

法人指出，勤誠接單動能自9月進入10月轉強，緊急趕單給客戶反應在11月營收高飛，如能順利滿足客戶需求，12月也將有持強動能，整體第4季營收將會是今年最高，並且挑戰去年第4季營收12.44億元，創歷史新高水準。

此外，勤誠表示，PC事業群沉寂一年後，明年看到很不錯的動能，儘管是PC市場，同樣嚴守追求高成長、高利潤經營宗旨，仍有遠高於PC大廠「毛三到四」的雙位數利潤，今年蹲低守穩利潤後，預計歐洲為主的PC市場，明年將有強勁回補需求，彌補今年來PC較去年同期40％衰退。

累計勤誠前11月營收39.65億元，年衰退0.58％，由於此次伺服器急單來得又快又急，勤誠中國東莞廠滿到農曆年前，估計年後還將有新一波下單需求，依照現階段訂單強度，法人估計勤誠明年上半年營收就可望有雙位數年增。

為迎接客戶伺服器、PC兩大訂單浪潮，公司不僅對廠內進行自動化產線升級，並且籌措昆山新廠，估計明年第2季完工，第3季投入生產，屆時產能將較今大增50％，成為明年營運雙位數年增基礎。

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轉貼2015年12月16日經濟日報，供同學參考

應華新單挹注 本業將轉盈

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導



應華（5392）切入手機機殼再傳捷報，繼聯想之後，市場傳出，應華已切入宏達電A9供應鏈，並已出貨，有望帶動12月營收優於11月。隨著手機機殼新訂單出貨挹注，應華本季本業有望轉盈，終結連11季虧損。

法人指出，聯想第二代Sisley新機10月上市，11、12月拉貨積極，加上切入宏達電A9供應鏈，供應金屬機殼戶，帶動應華本季營運。

受惠於手機機殼出貨放量，應華今年前11月營收53.7億元，年增55.4%。宏達電新機A9是本季營收成長主力，除聯想與宏達電外，應華也陸續切入印度電信商手機供應鏈，逐漸打開市場。

法人指出，應華10月營收衝上6.23億元新高後，帶動單月轉盈，11月營收下滑至5.77億元，但仍維持獲利局面，本季本業可望轉盈。

應華為相機金屬機殼大廠，近年因智慧手機崛起，相機市場萎縮，本業已連續虧損11季，主要依賴處分業外轉投資F-鎧勝獲利進補。

應華第3季營業淨損3,197萬元，稅後淨損3,419萬元，每股淨損0.35元。今年前三季營業淨損1,29億元，稅後純益1,852萬元，每股純益0.19元。應華昨（15）日股價收51元，上漲0.5元。

應華曾於9月公告，預計明年3月24日以前出清持有F-鎧勝的持股，預計處分利益逾3億元，有望挹注明年上半年業外表現。F-鎧勝昨天股價收152元、下跌2元。

因應訂單需求，應華擴充產能計畫持續進行，預計明年中擴充至1,000台CNC機台。

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轉貼2015年12月29日工商時報，供同學參考

可成明年營運 外資喊旺

經濟日報 記者謝艾莉╱台北報導


近期美系外資出具報告，對金屬機殼廠可成（2474）明年展望仍然看好，外資預估，可成明年上半年仍有非蘋客戶支撐營收。在iPhone 7方面，因金屬機殼具技術高門檻特性，競爭對手難以跨入，可成仍坐穩金屬機殼龍頭寶座，預估明年營收、獲利均會成長，表現優於今年。

受到蘋果iPhone傳出明年出貨量疲軟影響，可成近二個月股價跌幅達10.8%，但外資仍看好可成，雖然明年首季iPhone預估出貨量將季減三成，但在非蘋果客戶方面，占可成合併營收約有40%，非蘋客戶每年第1季、第2季度會陸續推出新產品，因此將可支撐可成的營收表現。

外資指出，例如Sony和HTC將推出新的手機產品。在筆電部分，惠普和戴爾也將推出新的筆記型電腦。此外，iPhone 6s訂單增加，也將抵消疲弱的iPhone零組件拉貨動能。

至於明年下半年蘋果訂單方面，外資認為，iPhone 7金屬機殼將追求新突破，預估會有二個新功能，包含防水功能、使用新型複合材料；其中新複合材料是要隱藏天線。在金屬機殼加工工法更複雜化下，預估可成明年iPhone 7仍有約30%至35%的供貨占比，也將推升金屬機殼產品售價。

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轉貼2015年12月30日工商時報，供同學參考

可成總座 洪天賜接任

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

金屬機殼龍頭廠商可成昨（29）日公告，進行組織調整，現任可成科技集團董事長洪水樹兼任總經理，將總經理一職交棒予現任大陸地區總經理，即洪水樹的胞弟洪天賜，此案將於1月1日生效。

可成表示，此為進行組織調整，但洪水樹仍將繼續擔任集團董事長並兼任集團執行長。

外界解讀，總經理一職交由洪天賜擔任，意味著洪天賜能掌管更多事務，可成已是全球金屬機殼的龍頭廠，洪家兄弟一起打拚，明年持續帶領可成營收、獲利再創高峰。

另外，洪天賜也是可成董事，另一位兄弟洪水松也是可成董事。

據了解，洪水樹當年捨棄耳鼻喉醫師的職位，回到台南接手父親創立的可成科技，洪天賜則一直都是父親洪老舉的重要左右手，可成能有今日全球金屬機殼廠龍頭的地位，並成為蘋果全線產品金屬機殼的重要供應商，獲利水準與毛利率表現，連鴻海集團都難以匹敵，洪天賜也扮演了重要的推手之一。

洪天賜曾經在業界擔任副總職務，累積不少對模具及廠務的經驗，多年前可成於中國大陸設廠草創時期，洪天賜就一手負擔建廠、量產的工作，並長期駐守在中國大陸可成的工廠。

據指出，洪水樹在兩岸包含中國大陸蘇州、宿遷與台南工廠奔波，當起「空中飛人」之時、洪天賜就是洪水樹最佳的得力助手，在出貨旺季時緊盯中國大陸工廠的出貨狀況，確保良率與產品交期。

法人表示，可成從2011年以來，毛利率均維持在40%以上，預計今年全年每股稅後純益將超過30元，明年獲利也將持續躍增，合併營收、毛利率將續創新高。

評析
可成2016年獲利將持續躍增，合併營收、毛利率將續創新高。

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轉貼2016年1月1日經濟日報，供同學參考

金屬機殼廠 營運有壓

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

與台灣金屬機殼廠可成（2374）、鴻準等為競爭對手的蘋果金屬機殼供應商捷普（Jabil）日前宣布，下修去年第4季至2016年2月底財測，是否代表iPhone銷售狀況可能不佳，引起市場關注。

iPhone 6系列金屬機殼三大供應商廠為鴻準、可成與捷普。近期捷普則公布財報與未來展望。由於可成、鴻準沒有財測，因此捷普對未來的展望，被法人視為整體金屬機殼展望的指標之一。

研究機構Stifel指出，從捷普的營收預估可推算，負責生產iPhone機殼的多樣化製造服務部門（DMS）營收可能季減23%。捷普雖未公布iPhone占DMS部門營收的比重，但Stifel推估，應該占約六成，蘋果是該部門的最大客戶，這也意謂著蘋果去年第4季下單量減少，才導致DMS營收表現不如前一年。

在蘋果尚未推出新款iPhone 7以前，今年上半年蘋果iPhone拉貨力道將會比2015年上半年疲軟。近期市場傳出4吋產品、名稱為蘋果iPhone 7c將於1月開始量產，且鴻海為獨家代工廠商，此產品可望於3月、4月正式推出，儘管如此，恐仍難以扳回今年上半年iPhone出貨量年減的壓力。

捷普近期股價疲軟，台灣的金屬機殼廠股價也是一片慘綠，近一周可成股價跌幅達4.8%、F-鎧勝股價跌幅更高達11%，鴻準跌幅則約1%。

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轉貼2016年1月6日工商時報，供同學參考

也中槍？可成上月營收 揮別新高

記者李淑惠／台北報導

金屬機殼大廠可成昨（5）日公布去年12月營收，雖然上季營收連續7季創下單季新高，但營收已終結連4月創高走勢，為近6個月以來首見衰退，僅69.14億元、月減17.1％，去年第4季營收季增9.7％，低於法人預期15％季增幅，營收表現恐拖累可成今天股價表現。

蘋果供應鏈中的大立光、可成12月營收表現均落後市場預期，兩檔指標股已經趨於弱勢。法人預期，可成2015年每股稅後純益還是可站穩30元大關，但因上季營收成長力道比預期弱，全年EPS恐達不到法人預估值的上緣，可成預計今（6）日舉行線上法說會，董事長洪水樹將親自上場。

可成去年12月合併營收69.14億元、月減17.1％、年增14.4％，為歷年同期新高，累計第4季合併營收234.79億、季增9.7％、年增38％，也連續第7季創歷史新高；2015年全年度合併營收824.13億，年成長49.1％，年營收首度突破800億元大關。

可成去年是金屬機殼股的大黑馬，挾著進入蘋果供應鏈光環，下半年單月營收連續創高，最高市值一度達3,027億元，12月營收卻意外跌破70億元，拖累去年第4季營收季增幅落後外資法人的預期。法人認為，可能與非蘋陣營手機表現疲弱有關，加上市場屢傳蘋果下修供應鏈訂單，似乎得到某種程度的證實。

蘋果供應鏈在市場預期首季仍壟罩在淡季，股價表現疲弱，可成也創下波段新低，可成昨天下跌2.75％，以262元收盤。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

洪水樹定軍心 5年內 可成年配息10元起跳

記者李淑惠／台北報導

最近市場訊息紛雜，且上季營收表現低於預期，可成昨（6）日迅速召開法說會，重新定調景氣，認為今年上半年營運貼近去年同期，全年資本支出也會低於前2年，景氣看法從樂觀向下修正。不過董事長洪水樹也放送股利政策大禮，未來5年現金股利不低於1個股本。

大立光、可成12月營收表現衝擊台股，昨日兩檔重量級指標股相繼跌停，可成重挫至238.5元，創下本波段新低紀錄，蘋果供應鏈氣氛低迷。

可成董事長洪水樹定調，2016年還是成長的一年，但確實最近這2周市場雜訊比較多，相較於去年11月釋出的樂觀看法，目前看法轉趨保守，主要是客戶對後續景氣看法有所變動，可成也據此針對展望有所修正。

可成2014年、2015年為了迎接大單，均有大幅度的資本支出計畫，2014年高達202億元，去年截至第3季為止也有高達167億元規模，今年是否維持大幅度資本支出？洪水樹表示，今年資本支出會比前2年明顯減少，不過這也意味著可成長期累積的現金能量，可以在未來提高現金股利發放，10元現金股利應可做到。

雖然整場法說會氣氛保守，但洪水樹也表示，上半年表現預期第1季是谷底，第2季會優於第1季，下半年在新產品加入之下，預估下半年可重回年成長的姿態，2016年依舊是成長的一年。

可成財務長巫俊毅表示，2015年可成上下半年營運約達45比55，今年下半年受惠於新產品、新客戶進場，較大的成長動能預期將落在下半年。最後可成表示，未來幾年還是以金屬機殼為主流，其他材料仍難以撼動。

可成去年營收成功突破800億元大關，不過12月營收表現衝擊市場信心，導致可成股價弱勢，但可成是標準的外資概念股，昨日外資法人逆勢買超2,471張，自營商也買超484張。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

大立光、可成 外資圈降評

記者張志榮／台北報導

iPhone6S/Plus拉貨力道趨緩幅度比預期大，致使大立光、可成去年12月營收大幅衰退，昨（6）日牽動外資圈調降財務預估值，蘋果供應鏈股價一路重挫，大立光、可成盤中甚至下殺至跌停。

美系外資券商主管指出，這證明「蘋果能載舟、亦能覆舟」，儘管近期外資圈已展開一波下修獲利預估值，但以大立光、可成12月營收數據來看，「情況比預期還要嚴重」，範圍可能從iPhone到中國智慧型手機不等，也就是說，獲利預估值若持續下修，將衝擊智慧型手機供應鏈股價。

台新投顧協理黃文清表示，大立光與可成12月營收欠佳，透露出iPhone6S/Plus銷售不如預期訊息，加上手機射頻模組供應商Skyworks Solutions股價同步重挫5.95％，蘋果5日股價下挫2.51％，相關供應鏈成為昨天台股空頭重心。

將大立光合理股價預估值由2,600元調降至2,200元的麥格理資本證券大中華科技產業研究部主管張博凱指出，大立光12月營收表現低於外資圈預期，背後原因除了客戶成長動能趨緩外，還包括市佔率流失，尤其是低階500萬畫素產品。

張博凱指出，從大中華科技股佈局角度，會建議國際機構投資人將佈局蘋果供應鏈資金部位由大立光轉至具備「業務升級」、「長期獲利回溫」、「投資價值具吸引力（目前本益比為8.2倍、位於歷史區間9至12倍之間）」、「現金收益率約5％」、「蘋果訂單比重再將空間有限」等優勢的鴻海。