零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年7月28日經濟日報，供同學參考

可成加碼台灣 憂心一例一休

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

可成科技加碼台灣製造，擴產兩岸並進，位於台南永康科技工業園區的「永科工新廠」昨天落成啟用，成為在台灣的第三個廠區，未來台灣產能將擴增一倍，預計可創造上千個工作機會。

可成董事長洪水樹表示，可成雖然投資大陸，但從未間斷在台灣的投資，從二○○○年永康仁愛廠總部、二○一二年台南科技工業園區廠，到昨天的永科工新廠，為可成在台灣的第三個廠區，也是最大的一個。

洪水樹坦言他最擔心就是「一例一休」。洪水樹解釋，一例一休對於所有行業都會衝擊，尤其是電子製造業，像手機等３Ｃ產品生命周期很短，工廠的稼動率有時候必須在很短時間內拉高，所以人力和產能配置必須要很有彈性。現在政府推動的一例一休，連美國商會都認為太嚴苛，窒礙難行，建議應要改。

未來可成永康新廠將大幅擴增研發團隊規模，布局新材料、新技術、新應用，預計可為台南當地創造上千個工作機會。可成永科工新廠歷經一年多的興建，今年三月開始裝機，到昨天正式落成，未來全數投產後，可成在台灣的產能將大幅擴增一倍。

除此之外，可成今年四月也宣布砸下六十億元，在台灣成立新公司可耀，投入新材料、新工法的開發。洪水樹日前表示，台灣還是有很多優勢，而且畢竟是母公司的所在地，可成還是會繼續加碼在台灣製造和研發。

面對蘋果iPhone 8即將推出，雖今年將改採玻璃背蓋取代原本的金屬機殼，但周圍仍需搭配金屬邊框，反而因工序變得更複雜、技術門檻墊高，可成的重要性不減反增。今年以來，可成大舉投入資本支出，截至六月中，累積資本支出已達六十七點九億元，估計全年可望突破一百億元。

除了昨天新落成的永科工新廠，可成位在大陸的泰州廠和宿遷廠，也都有擴廠計畫正在進行中。洪水樹先前在股東會上預告，可成今年下半年成長動能非常強，營運成長會非常顯著。

評析
洪水樹先前在股東會上預告，可成今年下半年成長動能非常強，營運成長會非常顯著。

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轉貼2017年8月1日工商時報，供同學參考

新至陞 前6月EPS達2.64元

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）公布上半年財報，受到美國車市需求放緩影響，該公司上半年EPS達2.64元，獲利較去年同期減少12.5％，第2季獲利更為5季以來新低，惟進入第3季的傳統旺季，新至陞對營收、獲利成長仍審慎樂觀；昆山二期新廠明年初量產，營運將添動能。

新至陞為沖壓件廠，第2季營收達9.77億元，然毛利率、營益率雙雙呈現衰退，除美國車市放緩之外，新機種導入導致毛利率放緩，累計第2季稅後純益1.02億元，較第1季衰退5.55％，為近5季以來新低紀錄；累計上半年稅後純益2.1億元，每股稅後純益2.64元，較去年同期減少12.5％。

根據新至陞各項新產品統計，第2季資訊產品較去年同期成長71.33％，通訊產品較去年同期減少19.41％，汽車零組件產品較去年同期減少18.37％，其他產品類較去年同期減少5.95％，消費性電子則較去年同期下降57.58％，模具較去年同期減少5.23％。

新至陞分析，今年上半年度因終端客戶受美國車市需求放緩影響，雖有資訊產品支撐，但營收略減，隨著第3季起進入傳統營運旺季，整體營收或獲利成長表現將審慎樂觀，昆山二期新廠建造進度依既定計劃執行，預計今年第4季完工，明年初正式投產，營運再添動能。

評析
隨著第3季起進入傳統營運旺季，整體營收或獲利成長表現將審慎樂觀

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轉貼2017年8月3日工商時報，供同學參考

可成股價 探500元 外資圈最高

張志榮／台北報導



不讓蘋概3巨頭股價專美於前，港商德意志證券看好手握蘋果與非蘋訂單雙利多題材的機殼大廠可成（2474），將合理股價預估值進一步調升至外資圈最高價的500元，昨（2）日推升股價再漲2.74％、以375元作收，已伺機挑戰7月14日盤中高點388元。

德意志證券科技產業分析師呂家霖指出，之所以看好可成合理股價可挑戰500元，關鍵在於下列兩項：

一、可成台南廠房剛完工，新廠產能若滿載，在台產能等於可以增加1倍，可成將此目標設定為2019或2020年，目前可成中國與台灣產能配置分別為80％：20％，台灣產能主要供應宏達電、谷歌（Pixel phones）、PC（戴爾、惠普等）、穿戴式（Garmin），而在台灣擴產的原因主要是「確保與谷歌Pixel phone的合作關係」與「來自一體成形NB金屬機殼的需求（採用率攀升+市佔率提升）。

二、根據Bloomberg Finance LP最新預估平均值，可成今年下半年毛利率將下滑逾3個百分點（第二季至第四季分別為45.2％、42.3％，以及41.7％），主要原因為新增低毛利率的iPhone 8玻璃組裝訂單，導致產品組合欠佳，但實際情況可能是，玻璃組裝訂單或許會拉低整體毛利率2至3個百分點，但今年下半年折舊佔營收比重預估將由上半年的14.9％降至9.6％，可望支撐整體毛利率，可成已度過資本支出高峰，折舊費用自2015年第四季起就穩定維持在28億元。

呂家霖調升後的可成合理股價預估值500元，是將適用本益比由12倍的2017至2018年每股獲利預估平均值，調整為12倍的2018年每股獲利預估值。

同樣將可成合理股價預估值維持在465元高檔區的摩根大通證券科技產業分析師張恆表示，可成之前股價表現之所以劣於大盤，主要受到大立光（3008）第二季財報低於預期、拖累蘋果供應鏈投資氛圍，以及市場傳出新款OLED版iPhone將更換機殼材質。

不過，張恆認為，上述憂慮其實是多餘的，在可成公佈優於外資圈預期的第二季營收後，已樂觀預估第二季營益率與每股獲利可分別上看35％與5.7元，且第三季營收成長率有機會上看40％高水準。

評析
可成之前股價表現之所以劣於大盤，主要受到市場傳出新款OLED版iPhone將更換機殼材質。

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轉貼2017年8月3日工商時報，供同學參考

神基營運超預期  外資喊價48元

記者任珮云台北報導

美系外資給神基 (3005) 目標價48元。法人原預估2Q神基營收約50.2億元，營業利益約5.61億元，EPS在0.73元左右，惟神基2Q營運表現皆優於法人預期。神基將在8月16日舉行法說會。

展望3Q，法人估神基營收約在55億元，年增2%，季增9%，主要是公部門對強固型電腦的需求，3Q營益率可達12%。

神基6月自結合併營收18.13億元，較5月成長10.35％、年增11.27％，為今年單月次高並刷新近11年來同期新高；第2季合併營收達50.25億元，季減3％，但年增6％，同樣也是11年同期新高。累計今年到6月為止，合併總營收順利突破百億元關卡、達102.26億元，年增13.26％。

神基受惠部分強固型電腦訂單遞延效應，加上日系客戶在高階機構件產品的拉貨力道仍高，帶動神基該季營收站上自2007年以來同期高點，第2季雖進入產業淡季、出貨力道稍轉弱，惟在綜合機構件及汽車機構件前五個月業績穩健，拉抬單季營運表現優於去年 。

評析
3Q神基營收約在55億元，年增2%，季增9%，主要是公部門對強固型電腦的需求，3Q營益率可達12%。

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轉貼2017年8月3日財訊快報，供同學參考

谷歌Pixel 2供應鏈動起來，應華產能滿
8月起業績三級跳，獲利起飛

財訊快報／王宜弘報導

谷歌(Google)第二代智慧機Pixel 2即將上市，供應鏈本月起生產線動起來！法人指出，Pixel 2在金屬機殼方面以台廠應華(5392)與陸廠比亞迪(BYD)為主，應華8月起產能滿載，業績三級跳，月營收可望刷新紀錄，帶動獲利起飛。

法人指出，第一代Pixel銷售超乎預期，促使第二代預估訂單近倍增長到約550萬支。不過，雖Pixel 2組裝代工廠仍為宏達電(2498)，但金屬機殼供應商方面，則以應華與比亞迪為主，首代亦為供應商的龍頭廠可成(2474)可能因i8的排擠效應，反而數量不多。

而Pixel 2即將在9、10月上市，8月份供應鏈的生產線開始忙碌起來，加上還有中國大陸與日本手機品牌客戶貢獻，應華東莞承光工廠生產線已經滿載，將帶動8月起營收三級跳，有機會超越去年9月8.7億元高峰，刷新歷史新高，9月起月營收直指10億大關。

不過，短期內，即將公告的半年報與7月營收均相對平淡。法人評估，7月應華業績估計與6月的5.68億元相當或小增，第二季則受限經濟規模與一些業外投資評價損失的問題而僅小幅獲利，8月起隨著業績加溫，獲利也將顯著增長，下半年EPS力拚2-2.5元。

評析
應華8月起產能滿載，業績三級跳，月營收可望刷新紀錄，帶動獲利起飛。

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轉貼2017年8月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q2毛利率仍偏低，Q3營收季增幅看溫和

記者 鄭盈芷 報導

受iPad新品量產初期良率問題，以及產品組合等影響，鎧勝-KY(5264)Q2毛利率僅13.9%，較Q1更低，而Q2 EPS則為1.1元，雖較Q1的1.01元改善，但仍未脫離淡季水準；法人指出，鎧勝-KY 受到iPad零件供應短缺影響，Q3合併營收季增幅恐較溫和，仍未達旺季預期，預計鎧勝-KY Q4動能才會明顯轉強，以此看來，鎧勝-KY今年獲利恐較去年衰退。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收近6成，而筆電則3成多，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iMac供應鏈，今年則接獲iPhone側邊按鍵訂單。

鎧勝-KY Q2合併營收為78.72億元，季增24%，不過，受到iPad新品量產初期良率偏低、產品組合較差，導致鎧勝-KY Q2毛利率僅13.9%，較Q1的16.03%下滑，加上業外又有人民幣升值的匯損，鎧勝-KY Q2 EPS為1.1元，僅較Q1的1.01元小增。

展望Q3，鎧勝-KY有鑑於iPad相關供應商零件短缺影響，對於Q3旺季熱度看法較為謹慎，不過7月起整體量產良率已見改善，法人預期，鎧勝-KY Q3營收季增幅應在5%~10%，毛利率也可望較Q2回升，而全年營運高峰仍看Q4。

鎧勝-KY上半年合併營收為142.11億元，年減5.02%；上半年EPS為2.11元，較去年同期的3.99元衰退；有鑑於鎧勝-KY上半年獲利表現較為平淡，法人推估，鎧勝-KY今年獲利恐將較去年衰退，而今年iPhone則估可貢獻個位數營收比重，明年出貨量有機會持續放大。

評析
鎧勝-KY有鑑於iPad相關供應商零件短缺影響，對於Q3旺季熱度看法較為謹慎

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轉貼2017年8月4日財訊快報，供同學參考

佈新創收割  KDDI收購Soracom
應華大賺數倍  每股潛在利益近1.3元

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)進軍創投現成果，全資持股的AVY High Tech Limited投資日本Soracom近日為日本電信大廠KDDI以1.8億美元收購，應華投資獲利數倍翻，潛在利益超過1.3億元，每股貢獻近1.3元，將進一步推升應華淨值。

應華近年強化轉型力道，除了主力業務從數位相機轉到智慧型手機，並獲致成效之外，也積極參與新事業的佈局，除本身透過AVY High Tech Limited等全資持股公司參與新創投資外，旗下持股近5成的能率壹創投也參與了多項新創投資，以日本市場為主力。

其中，應華透過AVY High Tech Limited投資的Soracom，本週三(2日)為日本電信大廠KDDI宣布以1.8億美元金額收購。據了解，應華以AVY High Tech Limited，與日本企業合資的infinity e.ventures，投資Soracom共2千萬美元，持股Soracom共15%股權。

因此，在KDDI的這筆交易中，infinity e.ventures大賺逾9倍，而應華當初投資約100萬美元(約逾3千萬台幣)，估計潛在利益將超過1.3億元新台幣，貢獻每股盈餘約近1.3元。不過，由於整體獲利要到處分掉創投基金才能認列利益，目前潛在利益將推升股東權益。

據了解，Soracom為一家位於東京的行動虛擬網路運營商(MVNO)，KDDI因應佈局物聯網商機而斥資收購。至於應華透過AVY High Tech Limited投資Infinity e.ventures 除了投資Soracom之外，目前尚投資有Farfetch Japan，以及近年爆紅的直播平台17等。

評析
KDDI以1.8億美元收購Soracom，應華投資獲利數倍翻，每股貢獻近1.3元，將進一步推升應華淨值。

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轉貼2017年8月8日經濟日報，供同學參考

可成Q2每股賺5.31元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）昨（7）日公布半年報，受惠蘋果筆電（NB）與平板電腦需求增溫，可成在淡季中衝出佳績，第2季每股純益5.31元，季增95%、年增6%，優於市場預期。

可成第2季營收185億元，季增26.9%、年增5.6%，為歷年第2季營收次高紀錄；單季毛利率48.1%，略低於首季的49%，但優於去年同期的36.1%；單季營業利益70.5億元，季增31.7%、年增43.7%，營業利益率38.1%，較前一季增加1.4個百分點、較去年同期增加10.1個百分點，可成表示，主因規模擴大效益，此也為歷年第2季次高紀錄。

可成第2季稅後純益40.9億元，季增95.8%、年增6%，單季每股純益5.31元，優於首季的2.71元，也優於去年同期的5.01元。
可成指出，第2季業外支出為8,500萬元，比第1季的23億元大幅減少，主因匯兌損失減少；上半年業外支出為24億元，主要就在於匯損。

整體而言，可成上半年營收330.8億元，年減3.7%；毛利率48.5%，優於去年同期的39.4%；營業利益124.01億元，年增15.8%，營業利益率37.5%，優於去年同期的31.2%。但受業外匯損影響，上半年稅後純益61.8億元，年減22.9%，上半年每股純益8.03元，低於去年同期的10.4元。

可成強調，上半年業外支出24億元，但去年同期是業外收入18億元，一來一往差了42億元，匯損是影響上半年獲利低於去年同期的原因。

可成昨日也公布7月營收為74.49億元，月增2.2%、年增24.2%，為歷年7月最高紀錄；前七月營收405.29億，年增0.4%，今年度累計營收首度轉為正成長。

法人表示，可成第2季財報優於預期，應是受惠大客戶蘋果的NB、平板需求強勁，7月起進入智慧手機拉貨旺季，可成對下半年展望維持原先樂觀看法，預期下半年營收將強勁成長、逐季走揚，全年營運可期。可成昨日收392元，漲14.5元、漲幅3.8%，逼近400元大關。

評析
可成對下半年展望維持原先樂觀看法，預期下半年營收將強勁成長、逐季走揚，全年營運可期。

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轉貼2017年8月8日工商時報，供同學參考

神基 第3季營運看俏

翁毓嵐／台北報導

繼第2季營運創高後，強固型工業電腦品牌廠神基（3005）7月營收續維持較去年同期有兩位數的成長幅度，並站上歷年來同期新高；受惠於三大產品線將在進入第3季下旬後動能增溫，法人樂觀看好神基下半年營運將轉強至年底，估下半年與上半年營運比為55：45，全年營收可望有高個位數到兩之數以上的增幅。

神基7月營收雖較前一個月下滑近8％，但年增13.98％、達近16.7億元，站上歷年來同期新高；累計今年1到7月營收118.96億元，年增13.36％。

法人看好神基自8月下旬起，三大產品線動能將明顯轉強、直至年底，拉抬其下半年整體營運與上半年占比為55：45、全年營收有高個位數以上的增幅。

神基原預估今年第2季營運將為全年低點，惟受惠於三大產品線動能優於預期，帶動其4到6月營收逐走穩定走升，拉抬其單季營收表現仍刷新近11年來新高、突破50億元大關，上半年營收並提前站上百億元關卡、達102.26億元，年增13.26％。

法人則看好神基在進入第3季後，電子產品在整體營收占比將增高，並在第4季達到高峰，對毛利也將有所助益。

法人並預期，今年下半年在強固型電腦在旺季效應帶動下，神基可望有逐季提升的表現外，第4季後還有來自遊戲機新品加持，皆可望為神基下半年的營運帶來助益。

評析
神基下半年營運將轉強至年底，估下半年與上半年為55：45，全年營收可望有高個位數到兩之數以上的增幅。

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轉貼2017年8月8日經濟日報，供同學參考

匯損＋未分配盈餘稅 華孚上半年每股虧0.11元

經濟日報 記者曾仁凱╱台北報導

受到匯損及未分配盈餘稅的影響，金屬機殼廠華孚（6235）今天公布上半年稅後淨損1,808萬元，換算每股稅後淨損0.11元，比起去年同期每股獲利0.44元「由盈轉虧」。

華孚轉型開花結果，成功切入車用市場，今年上半年營收13.85億元，較去年同期大幅成長32.5%，原本市場寄予厚望。不過華孚今天公布半年報，卻反而出現虧損1,808萬元，換算每股淨損0.11元。

華孚主管表示，上半年虧損主要受到匯損及未分配盈餘稅影響，華孚上半年因為新台幣大幅升值，產生匯損高達6,146萬元；加上未分配盈餘稅3,721萬元，相關業外吃掉本業獲利。

華孚「連二虧」，第2季稅後淨損1,058萬元，比第1季虧損750萬元再擴大。

評析
華孚上半年虧損主要受到匯損及未分配盈餘稅影響，相關業外吃掉本業獲利。

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轉貼2017年8月9日工商時報，供同學參考

德意志證調升可成目標價 外資圈最高：540元

張志榮／台北報導

機殼大廠可成（2474）第二季法說會釋出的訊息，讓外資圈相當滿意，紛紛調升獲利預估值，其中港商德意志證券更是二度調升至540元、仍是外資圈最高價。

儘管可成昨日股價因漲多拉回修正1.79％至385元，外資圈仍看好可攻破2015年7月歷史高點402元。

可成第二季稅前獲利69.64億元、毛利率48.1％、營益率38.1％，均優於外資圈預估平均值的66.96億元、45.2％、35.4％；至於第三季營運展望，在7月營收74億元的基礎上，看好8月優於7月、9月優於8月，整體來說優於外資圈預期。

將可成目標價由460元進一步調升至480元的摩根大通科技產業分析師張恆指出，可成已連續3季毛利與營業獲利表現優於外資圈預期，顯現外資圈對可成ASP與毛利率預估值仍過於保守。

張恆認為，外資圈調升可成明年平均銷售單價（ASP）預估值的機率非常高，因為明年一旦有任一款iPhone採用不鏽鋼邊框，都會帶動ASP的調升、進而推升股價續揚，因而成為這波iPhone超級週期核心持股。

野村證券科技產業分析師李佳伶指出，因出貨規模增加，評估組裝業務對毛利率的稀釋衝擊可望降到最低，因此，預估可成第三季與第四季營收成長率將分別達28％與37％，毛利率則可上看44～46％水準，優於原先預估的41～44％，此外，8～10月營收將大幅成長。

此外，基於iPhone市佔率增加，以及iPads與Android手機出貨成長動能增溫等假設考量，可成今年與明年獲利預估值調升17％至18％，並同步將目標價調升至458元，也就是11倍的2018年每股獲利預估值，原先則僅給予9.4倍。

評析
在7月營收74億元的基礎上，看好8月優於7月、9月優於8月，整體來說優於外資圈預期。

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轉貼2017年8月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

應華擴展汽車/電動車金屬零件，擬建新廠

記者 許曉嘉 報導

金屬機殼廠應華精密（5392）於8/9召開董事會並宣佈將透過100%持股子公司應華工業擴大投入汽車及電動車之金屬零件發展，規劃設立新廠及研發中心。

業績方面，儘管應華今年第二季受到智慧手機外殼淡季影響、營收表現平平，7月營收也維持在6億元水位，不過，隨著下半年起國際品牌手機廠旗艦機種推出，應華大陸子公司東莞承光自8月起因對美系及日系客戶智慧型手機外殼將大量出貨、產能可望滿載到年底，預計第三季營收將擺脫低迷、逐月成長。下半年獲利有機會明顯好轉。

應華精密子公司應華工業位於台中潭子，過去為數位相機金屬外殼製造廠。公司表示，受到智慧型手機崛起，數位相機市場衰退影響，應華工業於2016年初開始積極轉型朝向汽車及電動車用等零組件製造商發展。

據悉，應華工業已於近期取得TS16949汽車品質管理認證，且自2017年第二季開始小量生產電動車動力馬達模組用金屬零件。

除了利用原有之台中潭子工廠生產汽車零件外，應華工業也計畫在桃園附近設立新的工廠，用以生產電動車用金屬零件，並添購CNC設備供生產所需。

應華轉投資之日本第一化成，係生產汽車塑膠零組件及模組給日本品牌車廠，同時2017年第二季起新開發之電子煞車系統也陸續出貨，因此，未來可能透過第一化成在日本車廠既有客戶資源，由應華工業供應金屬零組件，讓集團以金屬及塑膠零組件整合搭配之解決方案，提供給客戶一站式服務。

另外，應華及子公司應華工業也計畫與健策科技（3653）展開合作，雙方將在技術面及業務面等車用零件相關資源進行合作，藉由第一化成打入豐田等日本車廠，並結合能率集團於日本企業之業務資源及健策在歐美客戶的資源與客戶，共同在汽車及電動車用領域擴展業務。

評析
隨著下半年起國際品牌手機廠旗艦機種推出，應華三季營收將擺脫低迷、逐月成長。

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轉貼2017年8月11日財訊快報，供同學參考

應華拿下深交所捷榮技術生產合約，中國市場再下一城

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)宣布，旗下全資的東莞承光拿下深交所上市公司捷榮技術股份有限公司(SZ002855)消費性電子產品金屬零組件的生產製造合約，並將針對智慧型手機金屬機殼訂單進行生產合作的洽談，將挹注應華後續業績。

據了解，捷榮技術2007年成立於東莞，為專業模具及塑膠精密結構件製造廠商，主要客戶包含三星、華為、TCL、魅族等國際知名品牌商，並已於今年稍早在深圳交易所掛牌。

應華指出，此項合約期間從今年8/10至民國2019年8/10共兩年期間，東莞承光初期先進行消費性電子產品生產及技術合作，並針對手機訂單進行洽談生產合作，未來將更進行其他新業務開拓及營運方面生產合作。不過，應華並未透露此項合約的具體金額貢獻。

這是應華在中國大陸另一項耕耘成果。稍早該公司宣布與深交所上市公司春興精工(SZ 2547)策略合作，將由春興精工旗下的元生智匯拿下東莞承光的30%股權，循美律(2439)模式與對岸業者展開合作，以掌握中國大陸龐大的市場商機，春興也藉此提升技術。

此外，近日應華也宣布其電動車金屬零件的耕耘成果，旗下全資的應華工業正式取得汽車品質管理認證TS16949認證，台中潭子工廠並已開始量產車用金屬內構件，董事會也決定設置車用事業部門，將在桃園設立新廠與研發中心，並攜手健策(3653)擴大優勢。

評析
應華決定設置車用事業部門，將在桃園設立新廠與研發中心，並攜手健策擴大優勢。

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轉貼2017年8月11日聯合晚報，供同學參考

應華走出Q2低谷 產能估滿載到年底

聯合晚報 記者劉怡妤／台北報導

上櫃公司應華（5392）積極發展車用零部件，除併購日廠第一化成跨入汽車零組件外，子公司應華工業權力轉進車用發展，投入汽車及電動車用金屬零件，後續將設立新廠與研發中心。

應華工業去年初開始發展車用零組件，近期取得汽車品質管理TS16949認證，於第2季開始小量生產電動車動力馬達模組用金屬零件，因應未來成長需求，已規畫在桃園新設工廠生產電動車用金屬零件。

另外，轉投資第一化成穩定供應日本品牌車廠，近期開始供應新開發的電子煞車系統陸續出貨，應華表示，後續將整合客戶端資源，透過第一化成在手日本車廠，供應應華工業金屬零組件，提供金屬與塑膠零組件整合搭配，滿足客戶一站式服務。

應華表示，除了子公司跨入車用零部件可望逐漸展現績效外，應華下半年營運，由於國際品牌客戶手機旗艦機種陸續推出，8月起營收可望迎來高峰，主要在美系、日系客戶智慧型手機外殼大量出貨，預期產能將滿載至年底，營收將擺脫第2季淡季低迷，下半年營收與獲利可望增長。

評析
由於國際品牌客戶手機旗艦機種陸續推出，8月起營收可望迎來高峰，下半年營收與獲利可望增長。

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轉貼2017年8月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠下半年中國市場估轉強；Purley效益明年顯現

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)因產品組合、提列備抵呆帳等影響，Q2毛利率較Q1滑落逾5個百分點，Q2獲利因而季減16%，勤誠上半年EPS為1.92元；勤誠Q2雖旺季不旺，不過公司指出，近期中國大客戶訂單已明顯轉旺，下半年營運將較上半年提升，今年營收估可高個位數年增，而Purley新品效益則將於明年顯現，另外，勤誠也已著手研發GPU機殼產品，明年下半年可望推出相關解決方案。

勤誠為專業伺服器機殼廠，系統整合(SI)客戶佔營收69%，至於ODM/EMS客戶則佔23%，而經銷通路客戶則占8%；在出貨地區方面，上半年美國營收比重44%、大陸則為38%、歐洲10%，其他8%。

勤誠Q2合併營收為13.2億元，僅季增6.9%，並年減7.6%；勤誠Q2受到美國客戶出貨趨緩，加上中國客戶出貨增長仍溫，以及台幣匯率升值影響，Q2營收旺季不旺；而勤誠Q1因有備抵呆帳沖銷貢獻2個百分點，帶動Q1毛利率達31.75%，不過Q2則因產品組合，以及提列備抵呆帳影響2個百分點，導致Q2毛利率降至26.3%，與Q1落差相對較大，不過仍符合公司長期毛利率區間的25~30%。

受毛利率下滑影響，勤誠Q2 EPS為0.87元，較Q1的1.04元衰退，勤誠上半年EPS為1.92元，較去年同期的2.35元衰退；整體來看，勤誠由於上半年營運動能較受壓抑，今年營收要2位數年增的挑戰較大，但仍可望有高個位數的年增表現，法人以此估算，勤誠下半年營收將有機會較上半年增加2成，而全年EPS仍可看4~5元。

對於Q2伺服器產業需求放緩，法人認為，因與記憶體等關鍵零組件漲價、缺料有關，而勤誠美國客戶5月起出貨放緩後，因面臨會計年度制定預算，預期Q3出貨還不會有明顯回升，但中國客戶在資料中心強勁需求拉抬下，據了解，勤誠中國大客戶下半年的訂單量有可能較上半年呈現倍增的表現，而勤誠美國客戶則估Q4回溫，以此來看，勤誠下半年營運將逐季墊高。

另外，在新平台Purley的進度方面，勤誠則已取得中美客戶design win，預期明年效益將陸續顯現，而有鑑於人工智慧、深度學習需求大幅提升，勤誠也將與英業達(2356)共同研發GPU伺服器、存儲解決方案，勤誠的競爭核心在於機構件設計，而因應GPU伺服器主機版體積加大、且設計概念也有所變化，將從今年下半年開始積極投入研發，期望明年下半年能推出相關解決方案。

評析
近期中國大客戶訂單已明顯轉旺，下半年營運將較上半年提升

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轉貼2017年8月16日工商時報，供同學參考

曜越水冷頭 攻電競主機改裝

鄭淑芳／台北報導



搶高階水冷電競主機改裝商機，曜越昨（15）日宣布推出1680萬色Pacific W4 Plus CPU水冷頭，主打炫光水冷散熱新體驗，新品8月已上市，首發將在TT Premium台灣高階水冷電競主機改裝平台上鋪貨。

積極在電競市場布局的散熱廠曜越又有新品問市，新推出的Pacific W4 Plus CPU水冷頭，主打採用業界最新技術打造，曜越指出，這款新品是採用PMMA上蓋及底部純銅材質，表面都經過高強度防腐蝕鍍鎳處理，另採用細密鰭片0.15mm微流道結構，可優化熱傳導效能，有效達到CPU散熱效果。高相容性通用扣具設計適用於最新INTEL及AMD腳位，包括LGA2066與AM4。

為了建立自有品牌的知名度，曜越還特別推出「Tt LCS Certified」水冷認證，讓玩家一眼就可以辨識該款機箱是否具備優良散熱效能以及高度水冷擴充性能。

曜越布局電競市場的力度愈來愈大，除了在台著墨外，也前進對岸搶商機，7月下旬，曜越才宣布與大陸電腦周邊電商寧美國度共同參展中國最大遊戲盛會ChinaJoy 2017，現場展出了150套電競專用機殼和電源供應器，包括曜越指南者N27中塔式開窗機殼、TRX650W電源供應器和TR2-600電源供應器等。

此外，曜越也聯手威騰電子（WD）、金士頓、西山居遊戲和中關村在線展出許多改裝作品及產品，包括Core P5壁掛式ATX機殼、Core P3 壁掛式透視全景機殼、Smart Pro RGB 750W 銅牌認證全模組電源供應器和 View 27 鷗翼式開窗機殼等，搶吃兩岸遊戲商機企圖心不小。

評析
曜越布局電競市場的力度愈來愈大，除了在台著墨外，也前進對岸搶商機

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轉貼2017年8月17日工商時報，供同學參考

神基 下半年營收看增15％

翁毓嵐／台北報導



強固型工業電腦品牌廠神基（3005）在三大產品線動能齊步穩增下，帶動第2季營運走高、獲利年增兩位數，神基看好下半年來自強固型電腦的成長力道仍大，預估下半年營收表現較能較上半年增長7～15％，同時朝2020年營收翻倍目標前進。

受惠強固型電腦產品今年上半年拉貨動能持穩，神基第2季合併營收年增逾6％、達50.25億元創11年來新高，拉抬上半年營收 兩位數增長達102.26億元，上半年稅後淨利年增近25％、達8.20億元，稅後每股盈餘1.45元。

昨三大法人在外資領頭下大舉敲進神基，拉抬其股價一路走升、拉出一根大紅棒，盤中一度站上42.05元、離填息僅一步之差，終場收41.6元、漲幅達5.58％或2.2元。

董事長黃明漢先前對於今年的毛利率成長看法保守，尤在零組件供貨吃緊及價格上漲等影響下有壓；惟神基在強固型產品營收占比提升至逾4成，並加強產品附加價值及服務方案以拉升產品ASP，加上來自遊戲機產品需求暢旺等因素帶動下，神基今年已連兩季毛利率雙創歷年同期新高，推升上半年毛利率達28.83％，法人則預估其下半年毛利率將有機會站上30％。

展望下半年營運，神基預期強固型電腦產品將延續去年同期、在進入旺季後自8月底起到11月間出貨逐步走升達高峰，帶動產品營收較上半年有兩位數增長、占比達整體業績五成以上，未來的3到5年內也將持續穩定成長。神基目前在全球強固型電腦市占約達18～22％，內部並設下3年內市占增長至30％、全年整體營收到2020年要翻倍的目標前進。

至於神基自去年積極跨入雲端解決方案的智慧行動監控系統GVS（Gatac Video Solution），目前已成功導入美國州郡的幾個大型警局運作，預期接下來五年內還會有至少500輛警車配置；黃明漢並透露，下半年還會有另一大警局客戶導入、於第4季挹注營收，加上現包括英國及部分歐洲國家的客戶也已陸續接觸洽談中，預期在已有兩位數 的潛在客戶加持下，今年底GVS的營收貢獻將可在強固型電腦產品中占比3～5％、未來1到3年的成長幅度可期。

評析
神基下半年來自強固型電腦的成長力道仍大，下半年營收表現較能較上半年增長7～15％

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轉貼2017年8月18日經濟日報，供同學參考

可成子公司 投入7.23億元擴廠

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）今日公告，代子公司可達（宿遷）公告建廠支出金額7.23億元，累積今年對外的資本支出增加到75.13億元。隨著資本支出不斷上升，顯示可成對明年展望樂觀。

可成今日代子公司可達（宿遷）公告建廠支出金額7.23億元，累積今年對外的資本支出增加到75.13億元。可成表示，對於明年度之後的市場能見度仍樂觀，所以公司需要持續興建新廠，以符合明年之後的客戶需求。

可成今年資本支出不斷增加，董事長洪水樹日前針對擴產計畫指出，今年宣布的一些投資計畫，是為了明後接下來兩年看到的狀況還不錯，所以公司因此提前投資。而有些廠房陸續今年完成，包含宿遷、泰州廠區三大產品線都有。

可成去年資本支出85億元，公司先前已預告今年會比去年投資金額明顯增加。加計本次可達（宿遷）公告建廠支出金額7.23億元，累積今年對外的資本支出達75.13億元，預料下半年還會持續擴大資本支出。

可成第2季稅後純益40.9億元，季增95.8%，較去年同期增加6%，稅前淨利季增7.8%，為歷年同期次高，帶動EPS來到5.31元。受惠NB、平板電腦需求升溫，帶動第2季出貨量。單季毛利達89億元，季增24.8%、年增43.7%，儘管第2季為新舊產品交接期，但毛利率還是來到48.1%，年增12%，創歷年第2季次高。

評析
可成對明年度之後的市場能見度仍樂觀，所以公司需要持續興建新廠，以符合明年之後的客戶需求。

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轉貼2017年8月21日工商時報，供同學參考

迎iPhone8 可成擴廠吃蘋果

李淑惠／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）今年擴廠動作超前競爭對手，可成上周公告，子公司可達（宿遷）將斥資7.23億元興建廠房，預計107年2月完工，今年累計公布的資本支出直奔75億元；可成表示，主要看好明年以後的市場能見度。

下半年蘋果iPhone 8上市在即，身為主要金屬機殼供應商之一的可成，今年度的擴產或是擴廠動作都較往年積極，可成上周代子公司可達（宿遷）公告建廠支出金額7.23億元，累積今年對外的資本支出增加到75.13億元，已逐漸逼近市場預期的百億元資本支出。

可成指出，對於明年度之後的市場能見度仍樂觀，所以持續擴建新廠，以符合明年之後的客戶需求。

可成今年的擴廠動作相較鴻準、鎧勝-KY等同業顯得更為積極，除了兩岸廠區同步擴產以外，今年台南永康科學工業園區新廠也落成啟用，預期不到一年時間，台灣廠區的產能可翻升一倍；可達（宿遷）建廠完工時間點預計落在明年2月，也比可成過去慣例上硬體架構耗時10～12個月的時間還短，顯示可成對產能的需求殷切，對訂單也有一定程度的掌握。

7月各大蘋果供應鏈營收表現的節奏有別，可成達74.49億元，月增2.2％、年增24.23％，累計今年前7月營收達405.29億元，年增率在闊別17個月之後，首度翻升為正成長，達0.41％。

蘋果iPhone 8將如期於9月發表，供應鏈已陸續啟動拉貨潮，可成承接金屬邊框加玻璃背板的貼合業務，必須在一體成形的技術基礎之上繼續向上挑戰，市場預期加工難度不低，良率是一大挑戰。

可成訂9月14日除息，今年為連續第2年配息一個股本，以可成上周五收盤價371元計算，隱含現金殖利率達2.7％，且可成除息時間點已經步入真正的旺季時段，市場預期有利於可成邁入填息之路。

供應蘋果的金屬機殼廠中，目前僅鴻準除息，且以順利填息，鎧勝-KY預計於8月29日除息，今年預計配息4元。

評析
可成對明年度之後的市場能見度仍樂觀，所以公司需要持續興建新廠，以符合明年之後的客戶需求。

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轉貼2017年8月21日經濟日報，供同學參考

蘋果追單 iPad鏈大進補

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導



蘋果iPad上季市占率重回30%，逆勢成長。看好後市，外傳蘋果本季直接向觸控面板商TPK-KY（宸鴻）及GIS-KY（業成）兩大廠追加訂單30%，可望帶動本季的獲利表現。

受此一追單利多，法人預估，iPad的組裝廠鴻海、仁寶與和碩、處理器的台積電、鏡頭的大立光，與機殼的可成與鴻準等供應鏈，也將間接受惠。

蘋果第2季推出低價版iPad，規格不變，但價格低了100美元，終於推升iPad銷售止跌回升。

受到iPad熱賣下，蘋果最近直接向TPK與GIS追單30%，雖然低價iPad的觸控面板個別出貨單價較低，但是在出貨量大幅成長之下，反而推升整體觸控面板出貨單價上揚，帶動獲利。

針對蘋果追單一事，TPK與GIS均不對單一客戶作評論。TPK第2季每股稅後純益（EPS）為0.95元，該公司第3季營收與獲利可望逐月增長，法人預估，在蘋果追單之下，TPK第3季EPS上看3至5元，將較第2季倍數以上成長。

供應鏈表示，過去觸控雙雄生產高價版iPad時，假設接單價格為10美元，現在改為低價版iPad，接單價降至4美元，可是高價版iPad只能出貨一台，低價版則可以出貨三台，因此，整體iPad觸控面板接單價為12美元，反而比過去要高，獲利因此而上揚。

TPK前總經理鍾依華表示，今年所有主要產品線都會獲利，由於下半年大客戶新產品良率達到預期，加上工廠提升自動化程度，今年每一季營收都會高於去年同期，每一季都會獲利，營收也將逐季成長。

外資預估，TPK第3季營收將季增25%至30%，第3季營業利益率在3%至4%。

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轉貼2017年8月21日聯合晚報，供同學參考

可成 美資喊進 目標405元

聯合晚報 記者馬瑞璿、吳凱中／台北報導

美系外資今天出具最新可成（2474）報告指出，看好新廠啟動正面挹注產能，重申「加碼」評等、目標價405元。

可成看好明年市場能見度，今年積極擴廠，公告子公司可達（宿遷）將斥資7.23億元興建廠房，預計明年2月15日完工，累計今年資本支出將來到75.13億元。隨著資本支出不斷上升，顯示可成對明年營運樂觀。展望下半年，可成定調審慎樂觀，逐季成長態勢不變，帶動今日盤中股價上揚，午盤時小漲2元至373元。

美系外資指出，可成建新廠房，意味著業務將在明年下半年積極成長，看好可成業務從今年下半年開始爬升，毛利走升、股東權益報酬率（ROE）也將穩定維持，2018年本益比仍相當具有吸引力。

可成持續投資意味著看到未來獲利能見度，今年稍早，可成已宣布擴展泰州新廠，而泰州廠快速擴張，將會大規模生產；美系外資預期，可成將在今年底、明年初大量採購設備，2019年全年將有明顯貢獻。

美系外資表示，可成一向嚴謹規劃資本支出，根據歷史經驗來看，可成唯有在看好未來成長性，才會部署資本支出，此次宣布投資建立新廠計畫，代表樂觀看待未來業務成長以及接獲訂單，同時看好金屬材料將持續在整體機殼設計當中扮演重要角色，重申「加碼」評等，目標價上看405元，儘管可成今年股價已大漲66%，但估值仍具吸引力。外資圈近期紛紛調高可成目標價，歐資重申買進，目標價從500元上修到540元。

評析
可成持續投資意味著看到未來獲利能見度，可成將在今年底、明年初大量採購設備，2019年全年將有明顯貢獻。

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轉貼2017年8月22日工商時報，供同學參考

曜越 搶吃印度電競大餅

鄭淑芳／台北報導

靠散熱起家的曜越（3540）成功在電競市場找到新藍海，繼搶佔兩岸商機後，也跟進航向新興市場，8月宣布參與了NVIDIA在印度科欽市所舉辦的Gamer Connect活動，卯足全力搶食印度電競市場大餅。

曜越從散熱起家，有近8成的營收來自散熱與DIY零組件品牌「Thermaltake」，後來為了服務專業玩家，該公司又增開了第二品牌「Tt eSPORTS」，主推電競周邊商品。隨著專業玩家與日俱增，Tt eSPORTS的營收佔比也在急速拉高中，目標是向二成靠攏。

相準電競利基市場，曜越瞄準改裝商機全力施為，在搶進海外市場時，特別將旗下二大品牌合流，以分進合擊的方式，搶佔玩家的心。

以日前才剛在印度登場、被印度電競高手視為最新科技和產品體驗平台的Gamer Connect為例，曜越就同時推出了Thermaltake和曜越電競Tt eSPORTS雙品牌，在展期推出搭載了最新Riing Plus軟體的Core P3壁掛式ATX機殼水冷電競系統和人體工學設計的GT FIT & GT COMFORT和X FIT & X COMFORT兩大系列人體工學電競椅。

另為了讓玩家能夠輕鬆玩「改裝」，曜越還特別找來知名改裝達人兼NVIDIA認證咖啡廳Havok Nation老闆Pramod Hambir在現場進行改裝教學。

評析
曜越在電競市場找到新藍海，繼搶佔兩岸商機後，也卯足全力搶食印度電競市場大餅。

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轉貼2017年8月23日工商時報，供同學參考

捷邦接獲ABS、EPB訂單，明年EPS拚新高

莊丙農台北報導

捷邦 (1566) 及其轉投資的日本第一化成株式會社分進合擊，分別接獲ABS(自動煞車系統)模組齒輪箱及EPB(電子剎車系統)零組件訂單，今年每月穩定小量出貨，明年將大幅放量。法人估計，受惠於車用零組件出貨放量，明年車用營收占比將達5成，捷邦2018年營收挑戰60億元以上新高，由於車用毛利率相對穩定，且高於捷邦目前整體毛利率，2018年每股獲利有望突破2015年的2.17元新高。

捷邦從電動工具起家，逐步轉型車用零組件，2014年開始陸續向車廠送件認證，今年開始進入收割期。捷邦已經接獲ABS模組齒輪箱歐洲車廠訂單，今年已經正式出貨，明年開始動能將放大，除此之外，以往生產的車用電動窗模組也穩定成長，未來也會開始交付電動車等系列。

應華與捷邦共同轉投資的日本第一化成株式會社，也正式接獲日本汽車大廠訂單，生產出貨EPB零組件。由於目前捷邦與第一化成佈局主要產品多為配合電子化、輕量化等方向，未來車子走向電動化後仍有相當大的需求。而針對電動車部分，第一化成開發於電動車用的繼電盒零件模組也積極送樣給日本車廠認證，搶攻未來電動車市場。

由於捷邦與日本第一化成從2014年就積極轉入車用市場，經過多年車廠的認證，效應今年逐步顯現，車用零件今年營收占比拉到整體的3成，將有機會在2018年超過整體營收的一半。

此外，應華 (5392) 近期積極擴充車用與電動車用零組件，旗下應華工業將擴充生產據點並與健策 (3653) 合作外，也會結合捷邦及第一化成的資源投入到汽車等相關領域。

捷邦今年上半年除了傳統淡季及匯率影響，上半年每股稅後盈餘0.33元，但仍優於去年的0.04元，主要車用零件開始貢獻一小部分營收。今年下半年進入傳統旺季，加上車用部分穩定成長，法人預期下半年每股獲利將優於去年同期1.01元，全年營收則有5～10％的成長。明年車用零組件大幅出貨，有望拉升整體營收動能，全年挑戰60億元新高，每股獲利將優於2015年的2.17元。

評析
捷邦從電動工具起家，逐步轉型車用零組件，2014年開始陸續向車廠送件認證，今年開始進入收割期。

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轉貼2017年8月24日工商時報，供同學參考

傳Google追加Pixel 2訂單  宏達電樂、位速跟風

王逸芯／台北報導

下半年旗艦機大戰開打，包括三星、Nokia都已經端出年度旗艦機，另一款非蘋陣營備受期待的產品即為Google的Pixel 2，最新消息傳出，Google對Pixel 2相當有信心，傳出追加訂單，這對負責代工的宏達電 (2498) 可望提供正面助益，宏達電今股價走揚1%，也帶動其下游供應鏈位速 (3508) 持續第二個交易日放量大漲7%。

搶在蘋果iPhone 8之前，非蘋陣營陸續端出下半年度旗艦機，三星Note 8也在昨晚強勢登場，非蘋陣營另一款備受注目的莫過於是Google的Pixel 2，由於其在去年推出第一代Pixel時，將定價直接瞄準蘋果，加上當時三星是逢Note 7電池爆炸，Pixel交出亮眼成績單，於去年聖誕節檔期更是同類型產品中數一數二的，也使得在其即將推出第二代之前，更受到市場期待，最新消息就指出，Google對Pixel 2傳出追加訂單，以利其在開賣時可以滿足市場的需求，因為其在第一代Pixel推出時，初期曾一度出現供貨不順的問題。

由於Google的Pixel 2預計同樣走高階旗艦路線，在規格上，Pixel 2據悉螢幕占比相較前一代擴大，但是並未採用全螢幕設計，使用Snapdragon 835處理器，內置64GB儲存和預載Android 8.0.1系統

另外，Pixel 2還是和去年第一代相同，是交由宏達電代工，所以在設計上也不排除會置入了宏達電的特色，包括前置雙喇叭BoomSound，以及宏達電在今年HTC U11首創的側邊感應Edge Sense，只是Google將其命名為Active Edge。

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轉貼2017年8月25日工商時報，供同學參考

神基GVS取代Veretos行銷全球

任珮云／台北報導

神基 (3005) 近期積極由硬件供應商轉為解決方案提供者，神基透過子品牌Veretos，提供各式的商用解決方案，其中包括警方執勤和公共安全等解決管理方案。今年5月Veretos也正式改為智慧行動監控系統GVS(Getac Vedio Solution)，目前成功導入美國大型警局標案，預估未來五年內將有至少500輛警車配置，可望為營運增添新動能。

神基也指出，下半年GVS方案還將有大型警局客戶陸續導入，挹注第四季營收，加上潛在客戶達數十家，預估今年底GVS占強固型電腦產品營收比重將升至3%-5%，且持續看好其未來1-3年的成長性。

神達智慧行動監控系統GVS(Getac Vedio Solution)，提供監視器、主機、行車紀錄器、控制器及雲端伺服器和整合軟體。警方執勤時，警車上的監視器可立即掃瞄周邊的車牌號碼，再透過雲端系統找到可能的犯罪線索；而當警察下車辦重大案件時，也有隨身錄影功能，保障並紀錄和回傳警方執勤的過程。GVS定位為維安最佳神器。

神基科技成立於1989年，由聯華神通關係企業神通電腦（MiTAC Inc.）與美國奇異航太部門（GE Aerospace）共同合資成立，專門提供國防電子相關設備，2002年在台灣證券交易市場掛牌上市，是台灣前三大電腦集團--聯華神通集團旗下之重要子公司(聯華神通集團2016年合併營收突破9,393億新台幣，相當於290.6億美元)，奇異航太部門（GE Aerospace）則已經退出神基持股，神基最大股東為神達。神基的事業版圖從最早3C電子產業橫跨到汽車零組件及航太扣件產業，並且發展成為全球前三大之攜帶式強固型電腦製造商和品牌商。

除了強固型電腦品牌事業，神基也透過投資併購方式擴大經營範疇，主要投資的公司包括漢達 (6620) 精密、華孚 (6235) 科技、華孚精密金屬科技(常熟)有限公司(簡稱華金科技)與豐達科 (3004) 科技，企圖以國際化和多角化的經營方式來提供客戶更優質的產品與服務。

四家公司各有所長，設計生產不同製程的零組件產品。漢達精密(MPT)為專業之塑膠射出機構件和金屬沖壓件供應商；華孚科技則是以半固態射出成型技術和壓鑄技術為主的輕金屬機構件廠商，該兩家公司除供應Getac品牌產品之機構件，亦為國際品牌大廠生產消費型/商業型筆電和平板電腦機殼。

華金科技則是專業汽車輕金屬零組件供應商，主要從事鎂合金和鋁合金壓鑄製程的零組件製造，主要客戶為國際一級汽車零組件供應商；豐達科技為航太發動機扣件的專業製造商，通過美國飛機引擎製造廠商奇異(GE)公司與歐洲Safran集團的Snecma公司的認證，是亞太地區唯一被認證合格的航太發動機扣件製造公司。

神基科技2016年合併營收為新台幣204.06億元，相當於6.79億美元。法人估今年神基營收約為217.7億元，年增6.7%，而今年的EPS則上看3.45元。

評析
今年底GVS占強固型電腦產品營收比重將升至3%-5%，且持續看好其未來1-3年的成長性。

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轉貼2017年8月26日工商時報，供同學參考

蘋果撐腰 可成資本支出上看百億

李淑惠／台北報導



金屬機殼廠可成今年來多次公布資本支出，暗示對今、明兩年展望樂觀，且蘋果iPhone 8、iPhone 7、iPhone 7s Plus將在9月問世，買盤回補蘋概股，可成展現補漲氣勢，股價挑戰前波高點。因可成已公布的資本支出已逾75億，市場預期可成今年總資本支出將重返百億。

可成也公告於9月14日除息，今年配息一個股本，為連續第2年配息10元，以可成昨日收盤價387.5元換算，隱含現金殖利率約2.58％。

可成今年以來已9度公布資本支出，積極的擴廠進度吸引外資法人關注，且因為中長期金屬機殼的主流地位難以撼動，可成又每年配發股息，穩定的現金殖利率吸引長線買盤持股，據股市觀測站的統計，可成的三大法人持股部位已達70％以上，外資法人穩定維持在68％以上水位。

外電報導，蘋果新機將在9月12日發表，原先市場憂心主力機種iPhone 8恐遲到，目前看來會依照原定時程，因此在光學類股「暫時斷電」，資金轉出光學類股之下，蘋概股補漲，可成股價試圖挑戰前波高點399元，昨日收在387.5元，漲幅達2.79％。

而外資法人對可成股價看法逐漸趨向一致，目標價普遍調高至400元以上，本周一家美系外資更一口氣將目標價從160元調升至405元。

可成今年永康科學園區新廠已啟動量產，日前公告的可達（宿遷）已啟動建廠，預計明年2月完工，外資預期可成將在2017年底～2018年初採購設備，完整貢獻營收要到2019年。

可成對今年度營運展望不變，下半年營運將優於上半年，法人預期，可成今年將逐季成長，全年EPS可望守穩28元，明年將重返30元以上，達36元，以現階段股價推算，可成本益比僅13倍。

評析
因可成已公布的資本支出已逾75億，市場預期可成今年總資本支出將重返百億。

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轉貼2017年8月29日經濟日報，供同學參考

應華Q3獲利 將大躍進

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導



手機機殼大廠應華（5392）受惠陸系及美系智慧手機大單出貨，8月起產能一路滿載到年底，市場看好應華8月營收爆發，月增率可望有兩位數，本季獲利將較第2季大躍進。

應華由相機金屬機殼廠轉型切入手機機殼業務，轉型展現成果；但第2季受到智慧手機外殼淡季影響，表現有壓，第2季營業淨損3,205萬元，稅後純益940萬元，每股純益0.1元，由於上一季營收16.78億元，是近五季來低點，單季毛利率下滑至9.8%，為九季來低點，累計今年上半年稅後純益8,219萬元，每股純益0.81元。

應華表示，第2季主因處於客戶新舊機種交替期，營運不如預期，但8月起客戶新機齊發，本季營運將較上一季大幅成長。市場估計，隨著營收放大，第3季本業有望轉正。

應華7月營收達6.04億元，月增6.3%、年減13.4%；累計今年前七月營收41.6億元，年增4.8%。

除智慧手機布局外，應華日前宣布透過子公司應華工業設立車用事業部門，擴大投入汽車及電動車車用零組件發展，並規劃設立新廠及研發中心。應華工業位於台中潭子，過去主要為數位相機金屬外殼廠，受到智慧型手機崛起，應華工業去年初開始積極轉型朝向汽車及電動車用等零組件製造商發展。

評析
應華受惠陸系及美系智慧手機大單出貨，8月起產能一路滿載到年底

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轉貼2017年8月31日聯合晚報，供同學參考

任天堂Switch擴產 鴻準看旺

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

任天堂家用遊戲主機Switch推出以來，在日本始終呈現供不應求，甚至出現「Switch難民」一詞形容缺貨狀況，法人預估，隨任天堂逐步擴大產能，相關概念股鴻準（2354）可望受惠，帶動今日盤中股價上漲逾2%。

任天堂今年3月開賣新家用主機Switch，部分地區始終呈現供不應求狀況，在任天堂大本營日本，甚至出現 「Switch難民」一詞，形容買不到產品的玩家。對此，任天堂除了跟消費者致歉，並宣布進一步增產。

任天堂指出，現階段已經進行擴產計畫，且為了滿足年末旺季需求，秋季將會進一步增產。據任天堂規劃，今年度（2017年4月至2018年3月）目標銷量1,000萬台，但日本分析師認為，Switch實際銷量極有可能超過此數字。

業界解讀，隨任天堂逐步擴產，帶動台灣相關供應鏈本季業績增溫，而歐美聖誕旺季是年度銷售重點，屆時出貨量可望進一步放大，營運一路旺到今年底，負責組裝訂單的鴻準可望受惠。

鴻準為鴻海集團（2317）旗下金屬機殼廠，除了供應蘋果產品機殼外，也負責遊戲機組裝業務，上半年受惠任天堂Switch出貨暢旺，帶動相關組裝業務成長，鴻準6月曾指出，針對機殼與遊戲機組裝業務將持續投資。

展望下半年，鴻準樂觀下半年與上半年有明顯差異，預期本季、下季營運還是會上來，法人預估，除了因應Switch擴產之外，蘋果iPhone 8即將於9月亮相，隨新機出貨放量，拿下機殼業務的鴻準業績將呈現明顯成長。

評析
除因應Switch擴產外，iPhone 8即將於9月亮相，隨新機出貨放量，拿下機殼業務的鴻準業績將呈現明顯成長

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轉貼2017年9月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q3營運登峰  Q4因基期走高營收年增放緩

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)旺季營運表現穩健，今年前7月營收19.85億元、年增12.7%，而在暑假旺季加持下，法人看好曜越8月營收應可再優於7月，但因後續去年同期基期已經轉高，是以法人評估曜越營收年增幅度將放緩，後續仍需觀察水冷新產品銷售狀況，全年營收則看可維持在年增1成左右水準。至於在獲利方面，法人指出由於暑假曜越參展與活動均較多，是以評估曜越費用會再較前季增加，但因業外歐元持續走強，業外應可再有匯兌收益進帳，但因第四季曜越將認列業務獎金，是以法人評估曜越營運高峰應將落在第三季。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%、以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

回顧曜越今年上半年營運成績，因6月Computex展後銷售反應佳，帶動6月單月營收站上3.23億，連帶第二季單季營收來到8.14億元、年增15%，不過在獲利上，由於產品比重不同，且第二季營收也仍較前季銷售轉淡(季減約6.7%)，在營收規模較小影響下，毛利率亦來到32%，約略持平去年水準、季減少則約3個百分點，但在業外有匯兌損失回沖挹注約1,600萬元左右，帶動曜越第二季稅後淨利來到2,100萬元、年增5成，EPS 0.32元，上半年稅後淨利約5,100萬元、年增18%、EPS 0.8元。

展望下半年，由於傳統上暑假係走入電競傳統旺季，曜越指出在比特幣挖礦需求與電競產業需求強勁帶動，高瓦特數產品銷售仍維持成長，7月營收2.84億元、年增12%，法人評估8月營收應可有月增表現，但因去年同期基期已逐步墊高，法人亦預估第三季雖曜越營收會在旺季加持下可有季增表現，但年增幅度預計將會較上半年放緩，後續則需持續觀察水冷系列新產品銷售狀況，全年營收年增預估約在1成左右。

至於在獲利展望上，由於曜越第三季亦有參展與活動等費用支出，法人評估費用會較前季再增加，是以對曜越本業獲利表現看法相對較保守，惟歐元走強，是以看好曜越第三季業外可有匯兌收益進帳，後續第四季因往年曜越會認列業務獎金等費用，獲利展望亦相對較保守，是以法人評估今年曜越營運高峰應會落在第三季。

評析
展望下半年，比特幣挖礦需求與電競產業需求強勁帶動，高瓦特數產品銷售仍維持成長

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轉貼2017年9月1日工商時報，供同學參考

鎧勝砸24.5億 建廠及採購設備

李淑惠／台北報導

金屬機殼廠今年同步展開擴產行動，繼可成（2474）之後，鎧勝-KY（5264）也公告將擴建新廠及下單採購營業設備，合計金額達新台幣24.51億元，另該公司也斥資1.3億美元，新設大陸子公司。

鎧勝-KY為蘋果iPad供應鏈，平板產品佔其營收比重高達60％，隨著近年平板銷售疲弱，鎧勝-KY積極尋找新的切入點，除了陸資手機廠之外，市場頻頻點名鎧勝-KY是加入iPhone供應鏈的熱門人選，而該公司規劃已久的擴廠計畫也邁向具體。

鎧勝-KY昨（31）日公告，子公司鎧嘉電腦將投資人民幣1.2億元（折合新台幣約5.36億元擴建新廠），另外也透過子公司訂購生產設備，投資金額約為19.15億元；此外，也公告新設大陸子公司，新公司名稱未定，資本額達1.3億美元。

鎧勝-KY今年上半年營運表現疲弱，第2季稅後純益僅3.74億元，每股稅後純益1.1元，累計上半年稅後純益僅2.11元，下半年營運力道仍待觀察，因此鎧勝-KY自上月29日除息之後，目前仍呈現貼息走勢。

評析
鎧勝公告將擴建新廠及採購營業設備，合計新台幣24.51億元，另也斥資1.3億美元，新設大陸子公司。

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轉貼2017年9月4日工商時報，供同學參考

曜越雙管齊下 攻電競市場

鄭淑芳／台北報導

搶電競商機，曜越（3540）火力全開，不但在8月底宣布在PChome購物平台上架全新的TOWER 900「聖櫃」水冷電競電腦，也跟進推出國際性改裝大賽《2017曜越電腦MOD改裝達人爭霸戰》，搶佔電競電腦改裝領導品牌企圖強烈。

曜越靠著電競改裝逐步站穩散熱利基市場，連帶毛利率也受到提振，相較於往年平均毛利率均在30％至32％間游走，近二年毛利率等於往上提升一階，來到34％至35％。雖然營收成長幅度有限，但在毛利率邁大步下，今年上半年累計稅後盈餘已達到5120萬元、換算每股稅後盈餘為0.8元，相較於去年同期的0.67元，仍算是穩步成長。

曜越搶佔電競商機，特別找來法國Watermod France聯手合作，打造出全景直立式機殼，再搭配上精心調校的主機與水冷套件，搖身一變成為專為玩家打造的水冷電競電腦。

除了靠新品擦亮品牌外，曜越也積極舉辦活動，其中國際性改裝大賽《2017曜越電腦MOD改裝達人爭霸戰》第一季（2017 Thermaltake Case MOD Invitational Season 1）。曜越特別力邀了來自澳洲、巴西、中國、法國、德國、義大利、日本、菲律賓、俄羅斯、泰國、英國及美國共12位改裝高手，來一戰高下。

評析
曜越靠著電競改裝逐步站穩散熱利基市場，連帶毛利率也受到提振，來到34％至35％。

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轉貼2017年9月4日財訊快報，供同學參考

中國訂單挹注＋美國需求回溫
勤誠Q3業績挑戰雙位數季增

財訊快報／王宜弘報導

伺服器機殼廠勤誠(8210)上季業績未如預期，不過，法人認為該公司谷底已過，下半年隨著中國客戶訂單放量出貨，本季營收有機會出現雙位數回升。

該公司近日股價亦呈現觸底反彈姿態，週一(4日)盤中一度放量大漲，最高來到52.6元價位，上漲2.3%或1.2元，終場收在52.1元價位，上漲1.36%或0.7元，順利站上季線關卡。

法人指出，勤誠第二季營收獲利皆未如預期，主要是受到美國市場需求低於原先預期之故，營收13.2億元，季增6.5%，年減7.9%，且一次性打消庫存，也壓低毛利率約2個百分點，因此單季稅後僅1.05億元，較首季衰退15.9%，同比大減38.1%，EPS僅0.87元。

不過，進入下半年，中國市場訂單挹注，美國需求也開始回溫，將帶動其營運回升。此外，英特爾新伺服器平台Purley問世，將帶動換機潮陸續啟動，也有利於該公司長期展望。

評析
勤誠谷底已過，下半年隨著中國客戶訂單放量出貨，本季營收有機會出現雙位數回升。

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轉貼2017年9月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

環保替代商機＋轉單需求挹注  森田Q3營運看旺

記者 鄭盈芷 報導

受惠筆電旺季需求帶動，法人認為，森田(8410)8、9月合併營收仍可續穩高檔，以此估算，Q3合併營收將可望創近3年高，而獲利也可望同步上揚；森田今年受惠於環保替代商機，以及競爭同業尚在調整的轉單需求，今年訂單量持續放大，而森田目前也正與客戶討論明年新機，由於競爭同業仍尚未決定重返市場，法人認為，森田明年訂單需求仍不差。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發與拓展車用市場。

森田Q2合併營收達2.5億元，季增33%；毛利率為33.52%，較Q1的32.86%提升；而相較於Q1匯損4500萬元，Q2則回沖約400萬元，帶動森田Q2 EPS達0.89元，較Q1的每股虧損0.62元大幅轉盈。

展望Q3，受惠於IMR市佔率提升、旺季需求挹注，森田7月合併營收達0.93億元，創下2014年6月以來最佳表現，法人看好，有鑑於森田主要品牌客戶今年上下半年出貨比重約可達45:55，以此來看，森田8、9月合併營收仍有機會穩在高檔，而森田Q3合併營收則有機會來到近3年高點，預期獲利也將更上一層樓。

受惠於環保替代需求挹注，近年筆電品牌廠持續擴大採用IMR機種，而像中階電競機種也開始採用IMR設計，帶動森田訂單持續成長；值得注意的是，森田競爭同業日本寫真將筆電IMR部門轉賣予應宏集團後，據了解，目前應宏尚在調整階段，也較未參與今年筆電新機的開發，這也給了森田拓展訂單與新客戶的機會，森田今年也因此獲得一些過去較少耕耘的日廠釋單。

另外，森田8月起已開始與客戶討論明年筆電開發計畫，而據了解，該競業仍尚未返回市場，由於明年機種預計今年10、11月就要開始進行IMR試模，法人指出，若屆時競業仍未參與試模，恐較難爭取明年新機，就算後續有機會加入供應，所爭取到的訂單量也難與首批核可的供應鏈相比，以此來看，森田明年在爭取IMR訂單上仍具優勢。

森田上半年合併營收為4.38億元，年增16%；上半年EPS為0.26元，較去年同期的0.43元減少，森田上半年營業利益雖年增近3成，但因匯損影響，上半年獲利較去年同期衰退；展望下半年，法人看好，在傳統旺季需求挹注下，森田下半年營收將較上半年進一步提升，而獲利也可望更上一層樓。

評析
在傳統旺季需求挹注下，森田下半年營收將較上半年進一步提升，而獲利也可望更上一層樓。

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轉貼2017年9月5日經濟日報，供同學參考

神基出貨將攀峰 後市俏

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

日本媒體報導，在Panasonic旗下強固型筆電「Toughbook」需求強勁下，Panasonic計畫將增加在台灣生產的產能，無獨有偶，台灣的強固型品牌廠神基（3005）也同步看好此一市場，在需求看旺下，接下來出貨高峰將落在9月至11月。

外媒報導，Toughbook具有防摔、防水、耐冷、耐熱的功能，而Panasonic也計畫拉高在台灣的產能，預計2020年時，將台灣工廠占Panasonic整體PC生產比重，從現行的三成提高至五成左右，規模等同於日本神戶的工廠。

報導指出，Panasonic PC事業（筆記型與強固型）著重在商用市場，年銷售量約80萬台，其中2016年度Panasonic強固型PC全球銷售量約40萬台，不過今年度預估銷售量將成長10%以上水準，將來到44萬台。另外，Panasonic筆電年銷量為35萬台左右，且銷量約九成來自日本市場。

神基看好下半年營運動能主要來自強固型工業電腦需求，預估下半年營收可望較上半年成長約7-15%。法人預估，神基下半年在毛利較佳的強固型工業電腦出貨比重提升，加上零組件管理掌握度較上半年提高，下半年毛利率正向看待。

評析
神基下半年在毛利較佳的強固型工業電腦出貨比重提升，下半年毛利率正向看待。

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轉貼2017年9月5日財訊快報，供同學參考

華孚攻電動車市場  H2旺季業績加溫

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠華孚(6235)在筆電金屬機殼之外，轉型車用零組件有成，掌握電動車市場輕量化龐大商機，同時發展虛擬實境(VR)裝置，本業在上半年已賺近1億元創高，下半年受惠旺季來臨，營收獲利可望進一步攀升，成長引擎啟動。

因半年報虧損的利空衝擊，今年除息2元後持續重挫的華孚，週二(5日)買盤湧入，擺脫盤局，開盤之後即直奔漲停17.75元鎖死，市場訴求其低股淨比以及良好的成長展望。

華孚目前單月營收穩定維持2億元以上，首季本業獲利0.61億元創高，上季仍有0.32億元。不過，首季與第二季分別受到匯損與未分配盈餘稅影響，使上半年每股虧0.11元。

不過，進入下半年，受惠傳統旺季來臨，營運動能增強，加上匯率環境趨穩，有利於其營收獲利表態。產業上，筆電金屬機殼滲透率持續提升，而該公司切入車用金屬零組件市場，搭上電動車輕量化趨勢，布局成果顯現，此外，該公司車載顯示器系統業務開花結果，已取得德、美、日、韓、台多家一線汽車供應商認證，並陸續量產貢獻營收。

評析
華孚筆電金屬機殼滲透率持續提升，而切入車用金屬零組件市場，搭上電動車輕量化趨勢，布局成果顯現

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轉貼2017年9月6日經濟日報，供同學參考

可成8月營收創新高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



蘋果美國時間下周二將舉辦新品發表會推出新手機iPhone 8，蘋果供應鏈動起來，蘋概金屬機殼廠可成（2474）昨（5）日公布8月營收85.24億元，單月營收創歷史新高，營運提前增溫。

可成8月營收比去年同期成長21.7%，也較7月增加14.4%，刷新2015年11月寫下的83.41億元單月營收最高紀錄。

由於蘋果下周才要發表iPhone 8，可成營運提前增溫。法人分析，由於機殼屬於供應鏈中上游，尤其蘋果今年新手機改成玻璃背蓋，可成負責將玻璃背蓋與金屬邊框兜成機殼模組後，才能交由下游代工廠組裝，必須提前出貨，可成8月營收衝高，顯示iPhone 8供應鏈已經動起來。

可成今年累計營收從7月開始「轉正」，昨天公布前八月營收490.54億元，年增率3.5%。可成發言人巫俊毅昨天重申，公司營運成果均依目標進行，今年展望樂觀，逐季成長趨勢不變。不過，可成昨下跌2元，收372元。

今年iPhone 8一大特色，就是外觀改採玻璃背蓋設計，取代前幾代的金屬機殼，以方便導入無線充電。雖然可成原本供應的金屬機殼面積可能減少，但新的玻璃背蓋旁邊需搭配金屬機構件兜住，可成負責的工序反而變多、精密度更高，每支手機帶進的營收不減反增。

法人分析，可成8月營收創新高可能只是剛暖身，9月和第4季營收可望繼續上衝，仍有高點可期。

評析
可成8月營收創新高只是剛暖身，9月和第4季營收可望繼續上衝，仍有高點可期。

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轉貼2017年9月6日工商時報，供同學參考

神基本季營運 挑戰2位數成長

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）受惠進入強固型電腦產品出貨旺季，8月營收衝高站上20億元關卡、為今年以來單月業績新高；法人看好神基全年出貨高峰將自8月底一路延續至11月，帶動其營收表現可望逐月走升，第3季營運預期將能有較去年同期增長兩位數幅度表現。

神基自結8月合併營收達20.46億元，較7月成長22.5％、年增14.93％，亦為歷年來單月營收第3高；累計今年1到8月為止，合併營收達139.41億元，較去年同期122.74億元年增13.59％。

董事長黃明漢看好下半年受惠全球資安議題升溫，帶動強固型電腦產品換機潮持續暢旺，另在綜合機構件產品部分，則可望受惠遊戲機客戶有新品推出，加上汽車機構件產品訂單在9月後穩增，拉抬神基下半年業績優於上半年表現。

至於神基以智慧行動監控系統GVS（Gatac Video Solution）切入雲端解決方案領域，目前除已導入美國部分州郡的大型警局外，下半年還會再加入其它客戶，後續亦還有英國、歐洲等地區的客戶也陸續接觸中，預期最快今年第4季就能開始有營收貢獻達1～2億元。

神基內部設下5年內營收要翻倍成長計畫，預期到2020年前，除每年朝雙位數年增目標前進外，在強固電腦市場占比也希望從目前的18～22％間，在3年內提升至達3成。

評析
神基全年出貨高峰將自8月底一路延續至11月，帶動其營收表現可望逐月走升

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轉貼2017年9月6日財訊快報，供同學參考

攜手捷邦、日本第一化成攻電動車零件市場
應華明年合併營收衝百億

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)持續轉型，攜手旗下轉投資公司捷邦(1566)與日本第一化成攻電動車零組件市場，三方互補，供貨日本客戶電動車模組訂單。

法人預估，在應華智慧型手機金屬機殼轉型成效浮現，加上電動車零組件業務的布局收割，明(2018)年合併營收有機會挑戰百億大關，其中汽車零組件業務將展現貢獻力道。

應華除了智慧機金屬機殼業務之外，持續與旗下捷邦(1566)、日本第一化成合作，共同跨入電動車相關零組件市場。由於捷邦與第一化成均為粉末冶金以及塑膠射出等製程業者，應華的強項為金屬加工，可以在CNC等精密機械加工領域，補足日本客戶的需求。

而透過三方互補方式，共同供應日本客戶汽車與電動車模組，再加上應華全資子公司應華工業已開始小量生產汽車用等金屬沖壓零件，預計在台增加CNC製程，擴大產品線。

評析
應華手機金屬機殼轉型成效浮現，加上電動車零組件業務的布局收割，明年合併營收有機會挑戰百億大關

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轉貼2017年9月7日經濟日報，供同學參考

8月營收／應華創新高 樂觀明年

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

應華精密（5392）受惠歐美手機客戶拉貨點火，昨（6）日公布8月營收8.8億元，月增46%，創單月新高。應華表示，由於新客戶及新機種出貨帶動，下半年營收及獲利將有機會創新高。

應華8月營收年增5.3%，累計今年前八月營收50.4億元，年增4.9%。應華昨天股價收54.4元，上漲0.3元。

應華表示，8月開始，由於美系客戶開始拉貨，推升單月營收創新高，預計10月底將再增加日系品牌客戶新機種，下半年業績將一路旺到年底。此外，明年第1季也將有多個新機種預計開始出貨，公司對明年業績展望樂觀。

應華曾是全球數位相機金屬機殼最大製造廠商，但因智慧手機崛起，相機市場不斷萎縮。應華積極轉型跨入手機金屬機殼，經歷兩年調整期，逐漸打入多家大廠並成為主要供應廠商之一。

此外，應華持續與旗下轉投資公司捷邦國際及日本第一化成合作，跨足電動車相關零組件。應華表示，由於捷邦國際與第一化成均為粉末冶金及塑膠射出等製程，應華的強項在金屬加工，可以在 CNC 等精密機加工領域補足客戶需求，並結合捷邦國際及第一化成，透過三方互補方式一起供應汽車及電動車模組給日本客戶。

評析
由於新客戶及新機種出貨帶動，應華下半年營收及獲利將有機會創新高。

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轉貼2017年9月7日《萬寶週刊》1245期，供同學參考

9/12 i8問世 蘋概股買誰

【撰文／張文赫】

貫穿2017年最大題材就是10年大改款的蘋果iPhone 8，終於要在9/12問世，市場外傳的新功能、硬體規格的改變等，將公布正解，而過去幾年只要蘋果發布完新手機，就是蘋概股的死期，往往會利多出盡，甚至蘋果自身股價也開始走跌，今年還會發生一樣的故事嗎？

一支i P h o ne救了整個台灣電子業以及外銷出口，主計處調升台灣今年的GDP至2.11％，而回溯年初至今，統計iPhone 8概念股今年以來的漲幅，有許多漲幅超過一倍的飆股，本刊也多次介紹，重點在蘋果發布新機的倒數階段，還有甚麼蘋概股會最後衝刺，成為這波蘋概股的新亮點。

打入i P h o n e 供應鏈就能成為飆股從歷史來看，只有能卡進iPhone的供應鏈往往就是業績的最大保證，但科技技術變化快速，只要看錯未來方向或是被競爭對手幹掉，業績就一落千丈，在iPhone的供應鏈更能看得出來，舉例來說，過去打進iPhone的宏捷科(8086)，前年EPS 7.85元創下高峰，但去年大幅衰退掉2.77元，今年持續衰退，原因就是iPhone的單轉眼間就掉了，而穩懋(3105)成為了勝利者，連續8年正成長，而且越賺越多，去年減資過後，股本變小獲利進一步提升，今年大漲93.1％。

玉晶光(3406)失而復得，過去被蘋果踢出，現在重回iPhone供應鏈，成為最大轉機股，去年還虧損1.54元，今年EPS預估8元以上，本益比70倍，遠遠超越股王大立光(3008)的28倍，今年大漲404.5％，股價創下波段新高596元。在玉晶光拉開比較空間後，其餘業績優於玉晶光的高價蘋概股即使在高檔震盪，但也不會跌，觸控面板GIS-KY(6456)去年EPS 9.39元，今年EPS估22元，本益比目前17倍，今年大漲294.5％，後續還有往400元推進的空間；電聲廠美律(2439)今年估13元，比去年包含業外利益衝到11元還要成長，也有往300元挑戰的實力；國巨(2327)今年首度打入iPhone 8，股價也漲了235.3％(漲幅包含減資)，因此這也是為甚麼說，打入iPhone就是業績會好的保證。

iPhone供應鏈8月營收起肯定會旺到Q4，當然，漲多的蘋概股難免風險會較大，我也認為iPhone 8亮相前夕，蘋概股最後一波會輪往長線低基期的蘋概股來做最後衝刺。

機殼廠鎧勝、鴻準、燿華低檔底部完成
鎧勝- K Y ( 5 2 6 4 ) 上半年E P S 2 . 1 1 元， 營運谷底已過， 公司6 0 ％ 的營收是來自iPad以及MacBook，下半年正式出貨旺季，而重點今年公司首度打進iPhone供應鏈，出貨LCD版本的手機側邊按鍵，近日公司更宣布斥資24.5億元建廠與採購機器設備，其中，旗下鎧嘉投入5.36億元增建新廠，子公司MEGA MERIT採購機器設備金額共19.15億，此外，砸下約近40億元，新設中國大陸子公司，總計此波資本支出高達近65億元新台幣，揭開新一波成長的動能，不僅僅是要鞏固更多的蘋果訂單，而同時也瞄準非蘋陣營的龐大訂單，今年已經打入多家中國一線品牌客戶手機供應鏈。股價已經完成自去年10月以來長達近1年的大底，外資、投信近期才剛回補持股，籌碼面越來越集中，後續可以留意。

【完整內容請見《萬寶週刊》1245期】

評析
機殼廠鎧勝、鴻準低檔底部完成

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轉貼2017年9月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞營運可望在Q2落底  隱含現金殖利率仍吸睛

記者 蕭燕翔 報導

匯率衝擊與毛利率下滑，新至陞(3679)第二季獲利相較去年同期與上季皆呈衰退，不過，法人認為，隨第三季營收及毛利率回升，獲利可望重回季增，全年營運預期將在第二季落底，只是年度營收恐較去年小降，但明年有重回成長機會，且穩定的高現金股利配發仍具防禦保護。

新至陞是專業的機構件廠商，技術核心在於塑膠射出的製程能力，特別是在雙料射出規模在亞洲居領先地位，近年在資訊電子與消費電子客戶的利基產品，與屬相對大件的車用機構件，頗有成就，自2014年開始營運重回成長，2016年獲利創下五年新高，每股稅後盈餘達7.59元，重新吸引市場目光。

可惜公司今年上半年遇到台幣急升與美國車市轉淡衝擊，營收轉為年減，且第二季因匯率衝擊加上新品良率較低問題，影響毛利率，單季獲利呈現季減與年減，拖累股價自今年高檔回跌。

法人認為，新至陞今年營收最大成長，來自資訊類產品，今年以來營收挹注增長超過三成，但相對之下消費電子因客戶新機種延後，出現較明顯下滑，前8月營收占比已低於15%；車用市場則因美國需求轉淡，影響客戶拉貨意願，今年前8月的營收佔比也降至15-16%，若以營業額來看，年減超過一成。

只是法人評估，新至陞過往的旺季仍多在下半年，8月營收有望優於7月，9月也將維持旺季水準，本季營收繳出兩位數增長無虞，加上第二季干擾毛利率的因素降低，單季毛利率有機會優於前季，獲利也將重回季增成長，因此以今年來看，營運可望已於第二季落底。

法人雖下修今年營收的目標至小幅年減，且因台幣及人民幣干擾因素，全年獲利恐低於去年，但每股盈餘應該還是有維持在近7元實力，以近年高現金股利的配發傳統，隱含現金殖利率可期。且明年在美國車市庫存消化與消費電子重回成長下，營收較有機會重回上升軌道。

評析
全年營運預期將在第二季落底，隨第三季營收及毛利率回升，獲利可望重回季增

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轉貼2017年9月8日經濟日報，供同學參考

8月營收／鎧勝增24％ 今年次高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）積極切入智慧手機供應鏈，昨（7）日公布8月營收33.47億元，年增28.8%，比7月成長24.3%，衝上今年單月次高。

鎧勝前八月營收202.67億元，比去年同期增加2.1%，年增率也「由負轉正」。

鎧勝為蘋果iPad主要金屬機殼供應鏈，面對這兩年平板電腦市場快速萎縮，鎧勝積極拓展新領域，除已攻進MacBook筆電供應鏈，也積極切入智慧手機市場，鎧勝投資嘉善新廠，目標就是瞄準手機領域。

鎧勝的金屬機殼傳已打入大陸手機品牌供應鏈，另外法人圈關注在富爸爸和碩加持下，鎧勝今年有機會首度打進iPhone供應鏈，雖然是供應手機側邊按鍵，並非供應機殼，但好的開始，未來出貨項目及比重有望逐步增加。

評析
鎧勝今年有機會首度打進iPhone供應鏈，雖然是供應手機側邊按鍵，但未來出貨項目及比重有望逐步增加。

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轉貼2017年9月13日中央社，供同學參考

iPhone新3款齊發 iPhone X讓鴻海鴻準吃補

中央社記者鍾榮峰台北2017年9月13日電

蘋果推出iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus新品，分析師預期，鴻海 (2317) 在新款5.5吋LCD版iPhone組裝訂單比重，上看80%，鴻準 (2354) 也可吃補。

蘋果首度在公司位於美國加州古柏迪諾（Cupertino）新總部矽谷新「太空船」園區的賈伯斯會堂（Steve Jobs Theater），舉辦發表會，今年也是首款iPhone推出迄今10周年。

蘋果此次一口氣推出5.8吋OLED版iPhone X、4.7吋LCD版iPhone 8以及5.5吋LCD版iPhone 8 Plus。

凱基投顧分析師郭明錤出具報告推測，其中新款5.5吋LCD版iPhone，鴻海組裝訂單比重可顯著提升到70%到80%。

報告預期，OLED版iPhone X放量時間需到今年第4季，鴻海為提高產能利用率，可能從緯創 (3231) 取得更多新款5.5吋LCD版iPhone訂單。

報告並推測，鴻準負責出貨機殼，包括金屬框與玻璃機殼組裝，給鴻海組裝新款5.5吋LCD版iPhone，因此訂單比重變化，有利鴻準。

分析師先前預期，OLED版iPhone於9月中旬進入量產，推測鴻海在OLED版iPhone至少有90%到95%的訂單比重。

蘋果推出3款iPhone新品，其中iPhone X採用OLED全螢幕和玻璃機殼設計，支援Face ID臉部辨識和無線充電，取消主畫面按鍵，支援擴增實境（AR）等功能，引起市場高度矚目。

此外4.7吋LCD版iPhone 8支援1200萬畫素單鏡頭、5.5吋LCD版iPhone 8 Plus支援1200萬畫素雙鏡頭，iPhone 8 Plus的廣角與長焦鏡頭相機，可進行光學變焦；數位變焦拍照可達10倍，拍攝影片可達6倍。

評析
鴻準負責出貨機殼，包括金屬框與玻璃機殼組裝，給鴻海組裝新款5.5吋LCD版iPhone

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轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

鴻準雙引擎 催動營運

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



蘋果正式推出十周版的iPhoneX，加上任天堂遊戲機Switch持續熱賣，為鴻準（2354）營運裝上「雙引擎」，已經連續三個月營收站上100億元大關，追平3年前iPhone 6推出時的盛況，接下來隨著iPhoneX出貨放量，法人看好鴻準下半年動能超強。

蘋果正式發表新iPhone，包含iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus等三款新機全部改採玻璃背蓋，僅四周用金屬邊框固定，成為外觀上的一大亮點。鴻準、可成等蘋概金屬機殼廠雖然金屬用料面積大幅縮減，但製程更精細、工序也更加複雜，平均單價（ASP）不減反增。

其中，蘋果全新推出OLED版本的iPhone X，取消傳統Home鍵，而且增加Face ID臉部識別功能，為智慧型手機帶來重大變革，預料將引爆最大需求。法人分析，根據歷史經驗，屬於鴻海集團的鴻準，會負責最新機種的零件供應，將包辦iPhone X的金屬機殼訂單，相較於可成主要供應iPhone 8和iPhone 8 Plus的金屬機殼，鴻準營運爆發力更勝一籌。

鴻準剛公布8月營收149.05億元，比7月成長30.6% ，年增率更高達94.2%，創下2014年11月以來的單月營收歷史次高，而且已經連續三個月營收站穩百億元大關。

不過，法人分析，蘋果已經宣布iPhone X要等到10月27日才開放預購，且要到11月才開始出貨，比起iPhone 8本周五就開始預購，足足晚了快一個半月。而這也顯示鴻準來自iPhoneX的效益還沒顯現，接下來隨著iPhone X出貨放量，鴻準營收爆發力還會更強。

觀察鴻準8月營收創高，除了來自iPhone 8和iPhone 8 Plus的出貨挹注，鴻準負責代工組裝的任天堂Switch遊戲機持續熱銷，是另一大動力來源。任天堂Switch從今年3月發售至今，市場持續缺貨中，尤其接下來耶誕節旺季就要報到，任天堂不斷向供應鏈追加訂單，官方估計Switch上市第一年出貨量將挑戰1,000萬台，為鴻準今年營運裝上另一顆動力引擎。

評析
鴻準將包辦iPhone X的金屬機殼訂單，隨著iPhone X出貨放量，鴻準營收爆發力會更強。

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轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

可成營運熱 力拚填息

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



萬眾矚目的蘋果iPhone X前天發布後，國內蘋概股「利多出盡」，重要蘋概金屬機殼廠可成（2474）昨（14）日除息，每股配發現金股息10元，盤中股價一度大漲，填息達85%，不過獲利了結賣壓隨後出籠，終場股價小漲0.5元，首日填息率5%。

法人看好，可成營運後市，預料股價有望繼續朝填息之路邁進。

可成去年每股大賺28.58元，公司通過每股派發現金股息10元，以前天收盤股價335元換算，現金殖利率約3%。昨天除息首日，終場僅小升0.5元，收325.5元。

法人分析，蘋果新機推出後，如同前幾年一樣各項新功能都已經預先被猜透，發表會缺乏驚喜，會後「蘋概股」股價利多出盡。過去半個多月，如果還原權值，可成波段股價從高檔387.5元已經回檔達13.5%。

前天蘋果新機發表會，外界最大詬病就是iPhone X賣太貴，且上市時間要拖到11月。但可成供應機種是iPhone 8和iPhone 8 Plus，iPhone X金屬機構件則主要由鴻海集團旗下鴻準提供。iPhone X出貨延遲，反而為iPhone 8創造較大空間，可成並不受影響。

據歷史經驗，蘋果這幾年新機發表後，蘋概股股價都會回跌，並遭到市場唱衰，但主要是反應發表前股價已經大漲一波。事後證明蘋果魅力難擋，雖不乏批評聲，但產品依舊熱賣。

可成董事長洪水樹先前預告可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

評析
董事長洪水樹預告可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

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轉貼2017年9月15日財訊快報，供同學參考

曜越Q3業績可望突破9億元 創歷史新高
今再推高階電競新機款衝業績

財訊快報／王宜弘報導

曜越(3540)週五(15日)於國內電商龍頭平台PChome推出了P3「夜王」水冷電競電腦經典機款，拉抬第三季銷售動能；惟該股週五開高走低收黑。

曜越表示，該系列機種採用全透明壓克力側版設計，提供180度視覺零死角的水冷系統觀賞空間，搭配三種彈性機殼安裝方式(平躺式、直立式及壁掛式)，讓玩家可以隨意擺放。

配備方面，該系列新機採用英特爾i7-7700核心配備、華碩的ROG顯示卡以及金士頓HyperX Predator超頻記憶體與技嘉H270-GAMING 3主機板，提供玩家超強的系統效能。

該公司8月營收在一連串的促銷與新機的推出之下，重回3億元大關，來到3.11億元，為今年單月高檔水準，月增9.5%，年增13.5%。累計前8月營收為23億元，同比上升12.8%，預計9月還有機會走高，第三季營收可望突破9億元大關，一舉創下歷史新高紀錄。

評析
曜越8月營收重回3億元大關，9月還有機會走高，第三季營收可望突破9億元大關，創下歷史新高。

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轉貼2017年9月15日聯合晚報，供同學參考

美系外資：蘋概股獲利了結正是時機

聯合晚報 記者馬瑞璿╱台北報導

蘋果本周一口氣發表三款iPhone，全球各地引發不少討論，對股民來說，最重要的議題莫過於蘋果概念股究竟能不能繼續抱下去。美系外資今日出具最新蘋概股報告，直言蘋概股現在獲利了結正是時機；至於可以續抱的蘋概股，美系外資欽點穩懋（3105）、美律（2439）、台郡（6269）三檔台股為首選續抱股。

今年以來，蘋概股平均漲幅落在45%，在發表會之後的現在，美系外資建議投資人可以獲利了結，主要原因有二：一是iPhone X在規格上、功能上都一如外界預期，而市場對iPhone X的預期都已反映在股價上，二是明年iPhone規格變化較小，這使得明年iPhone新品很難在2018年穩定成長。

正因如此，美系外資決定調降鴻海（2317）、可成（2474）、LG Innotek評等，從原先的「加碼」下修至「中立」，不過，在蘋概股中仍有不少個股擁有結構性成長題材的個股，如穩懋、美律、台郡、阿爾卑斯電器（Alps Electric）等，這四檔個股仍被美系外資評選為首選股，另外，強烈建議投資人獲利了結鴻海、大立光（3008）、可成等三檔個股。

美系外資認為村田製作所（Murata）、和碩（4938）2018年營運表現可能相對落後，最建議投資人避免的股票則有緯創（3231）、大立光（3008）以及AAC，鴻海則是短線上將看到下行風險。

另外，iPhone X的發表，全球研究機構、投資機構也對了智慧型手機族群重新檢視，港系外資今天出具最新智慧型手機報告指出，2018年智慧型手機市場年增率預估為2%，蘋果、小米、華為、OPPO出貨表現都會更加強勁，2019年智慧型手機市場年增率則會在3%左右，三星、蘋果、小米、OPPO則會是四大主要品牌。

港系外資分析，從新機鏡頭規格來看因，進一步支援AR、人臉辨識等功能，鏡頭模組與軟體供應商供貨比重出現洗牌，玻璃、陶瓷機殼重新成為主流，無線充電供應鏈則成為新顯學。

評析
美系外資直言蘋概股現在獲利了結正是時機，穩懋、美律、台郡三檔為首選續抱股。

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轉貼2017年9月16日工商時報，供同學參考

開第一槍 小摩降鴻海等蘋概股評等

工商時報 張志榮／台北報導

iPhoneX延後開賣的利空衝擊，恐怕還沒結束！摩根大通證券昨（15）日開出第一槍，調降包括鴻海與可成在內的蘋果供應鏈投資評等至「中立」，加上朝鮮半島緊張情勢升溫，影響所及，外資法人預期不但指數恐難超越前波高點10,656點，甚至月線要連10紅也有得拼。

受到英國富時指數（FTSE）季度調整影響，台股昨天尾盤爆出來自國際資金的買盤，上市櫃合計369億元、創今年6月1日以來新高，指數上漲0.25％、以10,580點作收，但絕大多數時間是在平盤以下。

值得注意的是，在新款iPhone亮相效應帶動下，台股本周上市櫃合計成交量高達8,922億元，根據台新投顧統計，創2012年2月6日該周以來新高，其中上市與上櫃成交量分別為6,686與2,235億元，上櫃成交量已是上市成交量的3分之1，足見櫃買市場交投熱絡，反應在近期櫃買指數表現相對較佳數據上。

儘管iPhoneX延後開賣的利空消息，台股看似僅有1個交易日就反應完畢，但指數要持續突破前波高點，還是需要蘋果供應鏈的加持，而這樣的預期，隨著摩根大通證券開第一槍、調降鴻海與可成等個股投資評等至「中立」後，難度似乎更高。

摩根大通證券科技產業研究部主管哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，基於下列兩項原因，建議國際機構投資人獲利了結今年以來股價漲幅達45％的蘋果供應鏈：一、iPhoneX利多效應已反應在股價中，且相關規格並無突出之處；二、明年新款iPhone規格變動不大，今年iPhone產品週期很難延續至明年。

事實上，從摩根大通證券先前調降台積電投資評等後，讓台積電填息之路走得相當辛苦可以看出，未來要靠鴻海與可成股價大漲拉抬指數，空間相對有限，再加上原本看法就保守的大立光，是外資圈唯一同步中立看待台積電、大立光、鴻海、可成者。

歐系外資券商主管指出，台股內外不確定性因素增加，除了蘋果供應鏈股價恐沈潛一陣子外，包括朝鮮半島緊張情勢持續增溫、英國再度發生恐怖攻擊，以及美國聯準會（Fed）可能開始啟動縮表等，都會抑制國際資金轉進風險性資產意願，進而壓抑指數。

評析
摩根大通開出第一槍，調降包括鴻海與可成在內的蘋果供應鏈投資評等至中立

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轉貼2017年9月16日聯合晚報，供同學參考

可成駁利空 明年動能續熱

聯合晚報 記者吳凱中╱台北報導

蘋果新機亮相，惟金屬機殼大廠可成（2474）近期卻遭法人質疑，對於蘋果新機採用玻璃機殼，可能導致可成營運受影響，對此，可成今日罕見接受電視台連線回應，強調「沒有玻璃機殼設計，只有金屬邊框，加上玻璃背蓋」，且從營收角度來看，下半年逐季、逐月成長態勢不變。

新iPhone到底用金屬機殼還是玻璃機殼？可成發言人巫俊毅回應，可能一般投資人看到的以為是玻璃比較多，所以是玻璃機殼，但是產業定義裡面，玻璃它只是個背蓋，它並不是構成機構件，新機還是由旁邊一體成型的金屬，所製成的金屬邊框來作為機殼。目前市場上，「沒有所謂玻璃機殼的設計，只有金屬邊框，加上玻璃背蓋的設計。」

對於是否3款iPhone都有參與商機，可成回應，今年參與了幾款主要機種，相較於去年來看的話，其實在整個出貨的數量跟訂單配給上，基本上都是增加，可成在這個趨勢上面，會逐步的提升。

面對競爭對手鎧勝、鴻準的挑戰，巫俊毅預估，未來可成在整體供應鏈競爭會越來越「平穩」，稱對手都是非常堅強的供應商，但可成在整個材料、製造、良率及獲利能力，都是行業佼佼者，公司對於競爭者都非常尊重，但預期可成未來可以切入更多機種、獲得更多的訂單，在這個方向、能見度基本上是確定，所以公司用資本支出來證明。

可成指出，公司的成長動能一直來自新客戶、新產品，這趨勢未來基本上會持續下去、不會改變，所以在8月的營收達到85億元，創下歷史新高，未來的幾個月，基本上營收也會逐步的成長，逐季成長、逐月成長態勢不變。

巫俊毅補充，可成對今年、甚至是明年的（訂單）可見度都非常的高，到目前為止公司宣布的資本支出也達到75億元，整個資本支出的額度也會超過去年，代表公司對於明年的能見度，基本上是非常強的。

對於媒體提問，外資近期拋售可成的狀況，可成回應，機殼的趨勢在（iPhone）新產品出來之後，可成更加的確定，未來還是一個以金屬機殼為主的市場，所以在整個能見度上面，是非常肯定跟明確的，那至於投資人個別的看法，可成不予置評。

巫俊毅說，以今年來講，（新機）在整個設計上面做的大改變，顯見對金屬機殼來講，還是非常有利、能見度高的市場，可成對未來營運還是非常有信心，公司從去年開始，就定了每年股利不低於10元的目標，今年公司也發放10元，所以整個股利政策也代表我們對投資人一定的承諾，也代表未來一定的信心。

評析
可成今年整個資本支出的額度也會超過去年，代表公司對於明年的能見度，基本上是非常強的。

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轉貼2017年9月18日工商時報，供同學參考

可成盤中斥利空 中止連9跌

李淑惠／台北報導

金屬機殼龍頭可成（2474）9月以來走勢異常疲弱，加計14日除息，已經是連跌9天（外加1天收平盤）。對此，可成投資長暨發言人巫俊毅上周五罕見在盤中接受電子媒體採訪，重申營運逐月成長、逐季成長的預期未變，且對大客戶的滲透率拉升，加上可成為Google Pixel手機供應鏈之一，即將有新機發表之下，激勵股價從盤中的下跌2％急拉翻紅，終場上揚1.69％，總算中止連續跌勢。

蘋果上周發表3款新機手機，均為金屬邊框加玻璃背蓋設計，其中兩款為鋁鎂合金，一款為不鏽鋼邊框。雖然可成董事長洪水樹在今年股東會上已強調這種複合式設計的機殼加工難度、工序更為複雜，必須在有一體成形基礎技術之下往上疊加，暗示競爭對手並不多。不過，在蘋果新機發表前後，可成股價卻一路走跌，成為蘋概股弱勢代表。

巫俊毅上周接受電子媒體採訪時指出，可成對主要大客戶來說，不論數量與訂單配比上都有增加，且大客戶新機發表之後更加確立金屬邊框的主流地位。此外，可成今年已公告資本支出75億元，規模超越去年，代表景氣能見度非常高。

法人表示，蘋果過去幾代新機發表會之後，普遍會呈現利多出盡走勢，今年如出一轍，iPhone 8／8 Plus、iPhone X規格均在市場預期之中，雖然驚豔但也不意外。法人認為，未來評估的關鍵在於首周預購情況，過去幾代新機首周預購量約1,000萬支左右，若首周預購情況夠好，蘋概股攻勢可望再起。

而承接蘋果機殼訂單的可成、鴻準營收已見成長，可成8月營收順利創下歷史新高紀錄，鴻準8月營收也以149.1億元創下歷史次高紀錄，新機效應已逐漸反應在營收上。

可成14日除息，除息參考價為325元，雖然填息路頗為顛簸，不過在可成發言管道闢謠之下，可成上周五中場過後由黑翻紅，終場收在331元，相當於填息幅度達60％，邁向填息之路。

評析
可成重申營運逐月成長、逐季成長的預期未變，且對大客戶的滲透率拉升