零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年2月1日工商時報，供同學參考

Switch暢銷  鴻準Q1續旺

工商時報  彭昱文台北報導

受惠新款遊戲機Switch在全球暢銷，任天堂(Nintendo)公布上一季財報成績亮眼，也如外界預期上修Switch的年銷量，從原先預計至今年三月銷售1,400萬台調高到1,500萬台，而負責Switch機殼及組裝業務的鴻準 （2354） 可望受惠，法人預期，隨著Switch將在中國大陸開賣，在銷售暢旺情況下，鴻準第一季營收將可望維持高檔。

任天堂公布去年10至12月的財報，受惠歐美聖誕假期購物季的幫助，Switch在美國獲得相當好的銷售成績，單季共賣出723萬Switch裝置，加上遊戲軟體也表現良好，單季總收益達到44.4億美元，是繼2009年12月季度以來最高收益的一季。

根據了解，Switch自2017年3月上市至12月年底，總共賣出1,213萬台，任天堂原本預期出貨一年內賣出1,400萬台的數字，也在這次財報之後，上修至1,500萬台。

法人指出，隨著Switch出貨量增加，預期任天堂也將啟動擴產計畫，帶動負責Switch機殼製造以及組裝業務鴻準接單暢旺，推估第一季營收將延續去年第四季的動能，維持高檔。

鴻準去年第四季營收603.28億元，季增28%、年增181%，去年全年營收1483.7億元，年增84%。

評析
隨著Switch將在中國大陸開賣，在銷售暢旺情況下，鴻準第一季營收將可望維持高檔。

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轉貼2018年2月2日中央社，供同學參考

iPhone新款鋁框加持 可成股價漲逾3%

中央社記者吳家豪台北2018年2月2日電

分析師預期，金屬機殼大廠可成 (2474) 專注生產2018年下半年推出的新款iPhone鋁金屬框，有利於營收與獲利，推估鋁金屬框單價將提升5%到10%，激勵可成股價今天上漲逾3%。

凱基投顧分析師郭明錤出具研究報告，預期可成在2018年下半年新款iPhone中，應仍為鋁金屬框供應商；雖然市場擔憂可成若沒接到較高單價的新款iPhone不鏽鋼金屬框訂單，可能不利成長，但郭明錤反而認為，這對可成2018年展望有利。

根據郭明錤的分析，可成專注生產2018年下半年新款6.1吋LCD iPhone鋁金屬框，有利營收與獲利，因預期LCD iPhone需求高於OLED機種，有利於鋁金屬框出貨動能；且鋁金屬框因設計變更，預期單價將提升5%到10%。

郭明錤相信，因預期6.1吋LCD iPhone需求強勁，蘋果公司（Apple）為降低供應風險，需要有經驗且專注生產鋁金屬框的供應商，可成是最適合人選；因此可成不供應不鏽鋼金屬框，並非能力不及，而是蘋果對供應資源配置的結果。

在鋁金屬框供應商中，郭明錤認為可成能見度相對較高，除了有設計與生產鋁金屬框的經驗、專注所有資源開發6.1吋LCD iPhone的鋁金屬框，更擁有與生產6.1吋LCD iPhone的3間EMS（電子製造服務）廠合作的經驗。

郭明錤指出，依照過往經驗，可成接下新設計、新材質或新製程訂單後，第二年因生產改善而有利獲利提升，預期可成2018年下半年鋁金屬框的獲利，將較2017年下半年改善。

可成股價今天上漲新台幣4.5元開出，最高來到347元，漲幅逾3%。

評析
可成專注生產2018年下半年推出的新款iPhone鋁金屬框，有利於營收與獲利

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轉貼2018年2月2日中央社，供同學參考

手機升級全螢幕 外資喊買可成、緯創、瑞儀

中央社記者吳家豪台北2018年2月2日電

歐系外資看好全螢幕將是今年較明確的手機規格升級趨勢，將帶動觸覺元件、薄型揚聲器、窄邊框背光模組、高強度金屬邊框需求，推薦買進可成 (2474) 、緯創 (3231) 、瑞儀 (6176) 。

歐系外資出具研究報告表示，市場預期2018年手機規格升級題材包括OLED（有機發光二極體）螢幕、3D感測、無線充電、全螢幕等，但亞系外資認為，只有全螢幕是今年較明確的升級趨勢。

根據歐系外資的分析，全螢幕一次滿足了消費者兩大願望，也就是在更小手機放進更大螢幕，預期2018年下半年所有新款iPhone都將採用全螢幕設計，而Android手機的屏占比將從2017年約80%提升到2018年約85%。

在此趨勢下，歐系外資認為實體Home鍵將被螢幕上的虛擬按鍵取代，透過觸覺馬達可提供觸覺回饋；由於傳統揚聲器體積較大，難以放入全螢幕手機，推測薄型揚聲器將受到青睞，也需要窄邊框背光模組和更高強度的金屬邊框與背蓋，有助於提升零組件平均售價。

歐系外資看好可成、緯創、瑞儀3檔台股將受惠於手機升級全螢幕趨勢，皆給予「買進」評等，目標價分別設在新台幣550元、36元、100元。

評析
歐系外資看好全螢幕將是今年較明確的手機規格升級趨勢，將帶動高強度金屬邊框需求

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轉貼2018年2月4日經濟日報 ，供同學參考

曜越攻電競 股價漲得兇

經濟日報 記者 陳昱翔



機殼廠曜越近年積極耕耘電競市場，不僅品牌知名度大開，同時也成為不少遊戲玩家添購周邊設備首選，帶動業績表現扶搖直上，基本面出現轉機，吸引買盤進駐，上周五（2日）股價則壓回整理，跌2.6元，收35.4元，元月來漲幅15.7%。

曜越創立於1999年，總部位於內湖科學園區，並以「Thermaltake」自有品牌行銷全球，初期以散熱產品起家，之後成功推出世界首款渦輪式造型CPU散熱器「Golden Orb」，在全球電腦配件市場占有頂尖品牌聲譽和價值。

曜越過去受惠全球PC興盛時期，帶動旗下機殼、散熱器、電源供應器熱銷，股價在2008年衝上126元歷史天價，一度成為市場當紅炸子雞。然而，就在曜越業績大好時，金融海嘯無預警來襲，致消費力道大幅縮減，拖累PC市場需求瞬間急凍，曜越業績也大受影響。

2008年後，雖然市場需求依舊不振，但曜越不曾放棄過產品研發，近年總算在電競市場殺出重圍，找出屬於自己的一條路。

曜越因列為警示股，公布去年12月稅後純益800萬元，年增率逾40%，每股純益0.12元，累計11、12月稅後純益1,800萬元，年增率高達260%，每股純益0.29元，若再加計前三季獲利，曜越去年全年每股純益有望逼近2元。

法人表示，雖然全球電競市場規模不斷擴大，帶動許多商機起飛，但市場競爭也相當激烈，尤其是機殼、電源供應器、散熱等，很容易削價競爭，因此要關注曜越未來獲利表現能否持續亮眼。此外，電競周邊市場銷售額，往往會受電競新遊戲上市或電競賽季開打影響，因此淡旺季相對明顯，加上曜越短線股價已反應基本面轉強利多，波段漲幅過大。

評析
曜越積極耕耘電競市場，不僅知名度大開，同時也為遊戲玩家添購周邊設備首選，帶動業績扶搖直上

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轉貼2018年2月5日經濟日報，供同學參考

蘋鏈搶單 砸重金擴產

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

蘋果今年iPhone新機最快第3季發表，蘋概股上半年業績普遍偏淡，但供應鏈已提前為下半年搶單大作戰布局，包括機殼廠鎧勝，以及觸控廠TPK、GIS等三大廠今年資本支出都將非常可觀，尤以鎧勝年增逾七倍，最受矚目。

業界盛傳，蘋果今年將推出三款新iPhone，其中兩款搭載OLED螢幕，主攻高階市場，另一款為較平價的LCD版iPhone。為避免去年iPhone出貨不順的問題再度發生，蘋果正積極擴大iPhone供應鏈，包括鎧勝、TPK、GIS等零組件業者均入列，三家業者因而同步擴大資本支出。

其中，鎧勝董事會已通過今年資本支出高達人民幣38.93億元（新台幣約179億元），較去年的新台幣20.7億元大增7.7倍，為目前入列蘋果iPhone新機的業者中，資本支出規模最大。

法人推估，鎧勝今年大舉投資，應是為新款iPhone機殼鋪路，藉此迎頭趕上鴻準、可成等既有蘋果機殼供應鏈。

除機殼外，最受矚目的平價LCD版iPhone新機傳擬採用外掛式觸控模組（Out-cell），國內觸控雙雄TPK、GIS今年有望重返iPhone觸控貼合供應鏈，為迎接新單，TPK與GIS今年也都將擴大資本支出。

評析
鎧勝今年大舉投資，應是為新款iPhone機殼鋪路，藉此迎頭趕上鴻準、可成等既有蘋果機殼供應鏈。

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轉貼2018年2月6日工商時報 ，供同學參考

可成1月營收 年增68％

工商時報 李淑惠／台北報導

金屬機殼廠可成公布1月營收，達81.86億元，創下同期新高紀錄，月減11.96％、年增68.44％。可成預期今年在手機、NB訂單能見度高，維持今年強勁成長預測。

可成表示，1月營收較去年同期大幅成長68.44％，主因是今年出貨數量增加、產品設計趨勢有利高階機殼業等。

可成去年營收創下歷史新高，達932.96億元、年增17.93％，今年預期可望突破1,000億元大關，持續刷新紀錄；可成看好手機對主要大客戶的滲透率，以及NB產品接單能見度，預期2018年業績可望強勁成長。

可成表示，1月營收除了是歷來元月營收年增幅度最大，也創下歷年同期新高紀錄，較原高2016年元月62.3億元大增31.4％；同時創下歷年上半年各月份單月營收的最高水準。

昨日可成無懼於大盤指數重挫近200點，盤中一度翻紅，終場僅小跌1.98％、以每股346.5元作收；凱基投顧分析師郭明錡看好今年下半年，三款蘋果新iPhone中，可成在6.1吋LCD版本鋁合金中框將擔任接單主力。

評析
可成1月營收除了是歷來元月營收年增幅度最大，也創下歷年同期新高紀錄

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轉貼2018年2月6日經濟日報 ，供同學參考

華孚元月營收 創新高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



機殼廠華孚（6235）昨（5）日公告1月營收達3.41億元，月增11.9%、年增67.7%，創單月歷史新高。華孚指出，主要成長動能來自客戶過年前拉貨的急單效應，本月因工作天數較少，預料將略受影響。

華孚目前機殼主要應用於筆電以及車用市場；其中，筆電（含3C）占比達八成，車用約占二成。華孚自去年第3季起營收就一路扶搖直上，至今已連續三個月單月營收站穩3億元以上，表現不俗。

展望未來，華孚預估，今年首季營收將比去年同期大幅成長，但受淡季因素及工作天數較少影響，能否比去年第4季成長仍有待觀察，但今年全年營運展望仍樂觀態度。

華孚近年來積極從筆電市場跨足車用市場，期盼透過改變產品組合提升毛利率，去年首度打進電動車龍頭廠特斯拉（Tesla）供應鏈，去年9月開始出貨相關車用機殼產品，負責供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，預計今年供貨量將大幅提升，挹注業績。

針對特斯拉訂單，華孚發言系統不予置評。據了解，華孚在新能源車的主要客戶為特斯拉，近期特斯拉發表電動卡車產品，也將採用華孚的機殼產品。目前華孚在新能源車的客戶已涵蓋歐洲、美國、中國大陸，明年車用機殼產品的營收比重也將大幅拉升。

此外，華孚為提升市場競爭力，今年將展開擴廠計畫，包含位於大陸昆山二廠的30畝地，將以模組開發、生產為主，而馬鞍山152畝地新廠計畫預定下半年投產。

華孚目前在車用產品共有六大產品線，包含數位儀表板、中央觸控、LED車燈、轉向系統、抬頭顯示器、坐椅等應用；其中汽車模具就有200套，從接單到生產約二年，未來幾年內將開始陸續交貨。

評析
華孚今年首季營收將比去年同期大幅成長，但能否比去年第4季成長仍有待觀察

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轉貼2018年2月9日中央社，供同學參考

鎧勝1月營收21.82億 近9個月低點

中央社記者吳家豪台北2018年2月9日電

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）今天公布2018年1月合併營收新台幣21.82億元，雖年增44.59%，仍創近9個月低點；歐系外資看好新款MacBook、iPad今年量產將推升鎧勝營收。

歐系外資先前出具研究報告表示，新款MacBook筆記型電腦、iPad平板電腦將從2018年中旬開始量產，有助於鎧勝放大營收規模，看好更平價的MacBook出貨量將較去年增加。

另外，歐系外資認為2018年下半年推出、搭載LCD液晶螢幕的平價iPhone，占新款iPhone整體出貨比例可能從30%提高到50%，機殼將改採鋁合金設計，鎧勝有望成為第三供應商，加入可成（2474）、鴻準（2354）行列。

評析
歐系外資看好新款MacBook、iPad今年量產將推升鎧勝營收。

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轉貼2018年2月21日工商時報，供同學參考

神基加速布局歐洲 衝營收翻倍

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）積極擴大布局在歐洲地區的銷售版圖，目前已分別在法國、英國、德國和義大利設立達150個銷售據點，而為力拚在歐洲地區的營收能翻倍增長，神基針對歐洲通路夥伴推出積分式的營銷合作及培訓平台，期能拉攏更多潛在客戶群。

神基法國區銷售經理Jimmy Lin並喊出要在5年內將西歐市場的營業額翻倍增長，從2016年度的1,200萬歐元提升至2,400萬歐元，意即全年度強固型電腦產品營收的近1成。

過去1年多來，神基在法國市場已建置有逾30多家的零售通路，擴增其目前在整個歐洲市場達號到150個銷售通路。而為進一步強化與當地經銷商及通路夥伴的合作關係，神基也自本（2）月起推動專為歐洲經銷商量身定做的積點式合作夥伴計畫，同時鎖定在燃氣及石油業的垂直市場找到經銷商夥伴。

神基將提供既有合作通路業者及潛在的合作對象，一營銷管理及培訓工具平台，並透過積分方式提供經銷商各種銷售優惠以提高其獲利能力，但不會為其設下銷售門檻，而經銷商若在該平台上累積的營銷管理互動愈多，則將取得更多的營銷優勢，如與神基合作營銷計畫及商業合作機會。

神基去（2017）年度合併營收以年增8.8％、221.97億元，再創歷史新高紀錄，法人並預估，其強固型電腦產品營收占比在去年第四季拉升至近5成帶動下，全年占比約達45～47％，綜合機構件產品占比成長至與強固型電腦產品相當，航太扣件產品則占約8％。

法人看好神基今年在美、歐市場動作趨積極，預估其強固型電腦產品營收將有兩位數幅度增長，綜合機構件也可望在汽車金屬構件產能擴大帶動下，有1成左右增長；至於航太扣件產品營收，亦將與往年持穩有個位數幅度增長，拉抬神基今年營運再向上攀升。

評析
神基針對歐洲通路夥伴推出積分式的營銷合作及培訓平台，期能拉攏更多潛在客戶群。

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轉貼2018年2月22日財訊快報，供同學參考

鎧勝-KY營運先蹲後跳
花旗估今年獲利較去年倍增

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼大廠鎧勝-KY(5264)因新款Macbook推出時間遞延到下半年，美系券商花旗認為，鎧勝上半年營運動能疲弱，不過，第三季起，在新款iPhone以及iPad、Macbook量產出貨效應激勵之下，將顯著成長，今年獲利估較去年倍增。

鎧勝-KY週四(22日)股價在台股下挫聲中逆勢上漲，終場收在95元價位，上漲4.2元或4.63%。

花旗指出，鎧勝上季與首季的營運動能偏弱，去年第四季雖營收99億元優於預期，但在較差的生產效率下，毛利率約僅17.1%，全年稅後20.6億元，稀釋後每股盈餘6.03元。

至於今年，上半年因新Macbook延後下半年出貨，業績偏淡，下半年iPhone加入出貨行列，以及iPad與Macbook三大引擎發威，營收與獲利將較上半年分別大增146%與299%，全年稅後將倍增到41.94億元，稀釋後每股盈餘9.95元，明年稅後估突破50億元大關，達50.95億元，稀釋後每股盈餘達12.09元，因此維持買進評等，目標價140元。

評析
鎧勝第三季在新款iPhone以及iPad、Macbook量產出貨效應激勵下，將顯著成長，今年獲利估較去年倍增。

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轉貼2018年2月23日工商時報，供同學參考

外資喊進可成  目標價420元

工商時報  任珮云台北報導

機殼大廠可成 (2474) 將在3月初公布去年4Q財報，法人估可成去年4Q毛利率進一步提升，而營益率也呈現復甦。美系外資給予可成目標價420元，評等為「買進」。臉書去年底發表的單機版VR頭套Oculus Go，據傳可成分到一杯羹。

可成去年第4季在手機機殼產品線方面，在Apple推出i8/Plus及iX，且新款手機所出貨之機殼以做完鋁中框再將玻璃背蓋貼上鋁中框，因為加入玻璃材料費及整體工序較為繁複，使得新款機殼之整體ASP上揚，第4季營收327.95億元創歷史新高，季增19.6％、年增36.6％。美系外資認為，去年第4季EPS原可達到10元以上，但受到匯損影響，可能減至9.7元。至於去年4Q的OPM則初估為35%。

展望今年1Q，美系外資估可成營收為219億元，年增50%、季減約32%。在出貨量方面，首季iPhone機殼出貨約1200萬支（去年4Q為1800萬支，去年首季為600萬支）。今年首季OPM初估為34.2%，EPS在7.6元左右。

美系外資持續看好可成今年在蘋果iPhone機殼的市占拓展，法人低估了i7、i7+的市場強勁需求。此外，可成在NB的機殼訂單，以及新拿下的臉書VR訂單，也都是支持可成營運續旺的薪火。臉書執行長查克柏格(Mark Zuckerberg)去年10月在臉書開發者大會上發表Oculus最新研發的單機版VR頭套Oculus Go，號稱不用連線電腦或手機就能獨立操作，希望199美元售價能助臉書早日達到10億名VR用戶的目標。

評析
可成去年4Q毛利率進一步提升，而營益率也呈現復甦

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轉貼2018年2月23日財訊快報，供同學參考

沾光挖礦商機  曜越Q1營收挑戰10億元

財訊快報／王宜弘報導

曜越(3540)受惠挖礦商機，高瓦數電源供應器銷售攀升，加上電競需求持續強勁，首季營收挑戰10億元大關，再創歷史新高，獲利有望跳躍式成長。

該股雖在農曆封關前因股災影響重挫，但開紅盤之後報復性反彈，重回30元大關，週五(23日)收在最高點，上漲1.65元或5.25%，來到33.1元價位，短線收復逾22%的漲幅。

該公司元月營收為3.54億元，創下歷史新高紀錄，法人預估，2月雖遇淡月，但挖礦商機強勁，營收並不看淡，望有雙位數年增，3月恢復成長，單季營收直接挑戰10億元大關。

值得注意的是，經濟規模放大，加上高階產品銷售占比攀升，將帶動毛利率走高，獲利可望顯著成長。至於第二季，如輝達(nVIDIA)新電競晶片順利推出，有利曜越電競業務發展。

評析
曜越受惠挖礦商機，加上電競需求持續強勁，首季營收挑戰10億元大關，再創歷史新高，獲利有望跳躍式成長。

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轉貼2018年2月23日聯合晚報 ，供同學參考

美資喊買鎧勝 目標價降至140元

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）今年有望擠進iPhone供應鏈，不過美系外資認為，由於鎧勝毛利率改善放緩，加上新款Macbook訂單遞延，鎧勝上半年營運恐怕不如先前預期，因此目標價從147.21元略微下修到140元，但維持「買進」評等。

美系外資指出，鎧勝去年第4季營收優於預期，但由於毛利率改善放緩，加上新款MacBook訂單遞延至下半年，鎧勝上半年表現恐不如預期。

美系外資認為，鎧勝下半年將重啟動能，營收、獲利將大幅成長一倍以上，主因第3季推出的新iPhone訂單，以及MacBook、新款iPad。目標價從147.21元略微下修到140元，但維持「買進」評等。

評析
由於毛利率改善放緩，加上新款MacBook訂單遞延至下半年，鎧勝上半年表現恐不如預期。

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轉貼2018年2月24日經濟日報，供同學參考

神基推新NB 攻軍警市場

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導

神基（3005）昨（23）日表示，推出第三代旗艦機型X500全強固型筆電，以及X500 Server全強固行動伺服器，主攻軍警市場。由於單價較高，加上是最新機種，市場需求佳，有機會帶動神基營收與毛利上揚。

神基表示，X500筆電為15吋高階機種，2011年問世，至2013年進一步推出行動伺服器版本。因具備強大擴充力，一般以國防用途較多，包括前進指揮所或前進指揮車的採用率高。此一產品主攻利基市場，差異化程度高，競爭對手少，產品推出之後頗受市場歡迎。

第三代X500全強固型筆電與X500 Server全強固行動伺服器，在性能與安全防護方面全面升級，同時維持過去連接擴充性，以及高度客製化強固軟硬體整合，專為國防、治安執法等緊急應變環境打造行動數位方陣，能在分秒必爭與瞬息萬變的現場作業環境中掌握先機。

神基指出，X500與X500 Server均通過軍規與MIL-STD-810G嚴苛的測試標準及IP65認證（X500單獨通過MIL-STD 461G測試標準），具防震、防摔與防水防塵性能，適用極端環境。

神基2018年1月營收為20.19億元，月增3.67%、年增16.47%，創下近12年同期新高。

評析
神基新NB由於單價較高，加上是最新機種，市場需求佳，有機會帶動神基營收與毛利上揚。

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轉貼2018年2月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝-KY上半年營收看淡，全年仍可拚成長

記者 鄭盈芷 報導

鎧勝-KY(5264)受非蘋手機未如預期放量，法人預估，上季毛利率將呈季減，去年獲利估為掛牌以來低點；展望今年上半年，有鑑於客戶新品大多規劃下半年量產，法人認為，鎧勝-KY上半年營運將明顯偏淡，不過下半年隨著筆電、平板新品放量，加上手機新單挹注，全年營收將可望較去年回升。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收5~6成，而筆電則佔3~4成，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海與浙江，上海日沛廠主要生產平板電腦、上海日銘生產筆電、上海勝瑞則主要從事陽極處理、上海日騰以小件產品為主，至於新增的浙江嘉善(鎧嘉)則以手機相關產品為主，而今年將開出的鹽城廠則規畫生產筆電新品。

鎧勝-KY去年Q4合併營收為98.67億元，季增7.8%，為去年營收最高一季，不過，受非蘋手機客戶產品設計變更影響，鎧勝-KY去年Q4非蘋手機並未如預期放量，在稼動率下滑情況下，法人推估，鎧勝-KY去年Q4毛利率恐較去年Q3下滑；鎧勝-KY去年前3季EPS為4.03元，法人推估，去年獲利將為掛牌以來低點。

展望今年上半年，相較於去年上半年有平價款平板電腦新產品訂單挹注，鎧勝-KY今年上半年則較無新產品放量，且據了解，Macbook Air大改款將到Q2底、甚至Q3放量，以此估算，鎧勝-KY上半年營收將明顯偏淡。

不過就整年來看，鎧勝-KY今年平板電腦訂單仍可看穩，而在Macbook Air訂單挹注下，鎧勝-KY今年筆電訂單則可望成長，智慧型手機訂單也將會是一大亮點，鎧勝-KY今年營收仍有機會較去年成長。

法人表示，鎧勝-KY今年下半年除有機會獲Macbook Air新單，預計iPad Pro也將有新品推出；另外，值得注意的是，鎧勝-KY去年下半年獲得iPhone側鍵訂單後，公司今年更投入近100億元擴充嘉善廠，市場解讀，鎧勝-KY今年將可望進一步獲得iPhone機殼訂單，不過下半年仍需持續關注量產情況。

評析
鎧勝上半年營運偏淡，下半年隨著筆電、平板新品放量，加上手機新單挹注，全年營收可望較去年回升。

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轉貼2018年2月28日工商時報，供同學參考

可成雙引擎 後市可期

工商時報 李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）看好今年PC產業市況，尤其筆電走向輕薄化之後，一體成形金屬機殼的滲透率拉高，這個趨勢已經延燒三年，可成仍維持今年的看好度，預期PC將擔綱可成上半年成長主力，營收占比可望維持在2～3成，隨著營收基礎拉升，暗示PC相關訂單有強勁成長，可成也投入資本支出因應。

可成投資長暨發言人巫俊毅表示，PC整體市場並未見到成長，高階金屬機殼NB一年的數量約維持在2,000萬台，但是過去三年，很明顯的趨勢是高階筆電的成長力道，尤其是筆電走向輕薄化的趨勢之後，金屬機殼應用趨於廣泛，製程難度更高的一體成形金屬機殼滲透率拉升，從HP上季繳出強勁財報可見一斑，可成看好這個趨勢有利於營運，整個上半年PC將擔綱成長主力。

可成今年1月營收達81.86億元，年增68.4％，主要就是PC訂單建功，根據可成估計，PC相關營收比重約2～3成，今年仍可持穩維持在2～3成比重，雖然營收占比差距不大，但是可成營收基礎擴大，暗示可成的PC相關訂單呈現正向成長。

可成去年營收正式突破800億元整數大關，外資持股穩定維持在6成以上，過往機殼材料、競爭對手加入是外資觀察可成的兩大重點，尤其鎧勝-KY（5264）今年擴大資本支出至180億元，順利擠入iPhone供應鏈，導致外界擔憂金屬機殼產業邁入資本支出競賽，可成的地位遭到威脅，不過外資券商判斷，鎧勝-KY排擠到的供應商，主要是以綠點班底為主的捷普（Jabil）。

可成目前是iPhone 8主力機殼供應商，外資券商預估，蘋果今年推出的6.1吋LCD版本機種將以可成為供貨主力，看好其平價帶動的銷售力道，對可成今年度營運將帶來一定程度的挹注。

可成去年在兩岸五大廠區均投入資本支出，去年宣布的資本支出高達116億元，創下史上次高紀錄，代表未來2～3年有不錯的能見度才帶動可成前期投資，可成對今年度景氣樂觀看待。

評析
可成去年資本支出高達116億元，創下史上次高，代表未來2～3年有不錯的能見度。

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轉貼2018年3月1日工商時報，供同學參考

新至陞去年每股賺5.5元

工商時報 李淑惠／台北報導

機構件廠商新至陞 （3679） 公布去年度獲利，去年度合併營業收入40.19億元，毛利率25％，稅後純益4.36億元、年減27.6％，每股稅後純益5.5元，低於前年度的7.59元，略低於市場預期。

新至陞表示，去年公司因受到美國車市需求放緩之影響，使全年度營收達40.19億元，較前一年度略減3％，但全年度資訊產品仍較前年同期成長30％，雖因新台幣及人民幣強升，使毛利率及每股盈餘下降，但本業獲利率15％仍維持與前年同期相當水準。

展望今年，新至陞指出，隨著昆山新廠二期裝修陸續完工，將加速自動化製程推行，將可望為公司整體營收及獲利再添新動能。

評析
隨著昆山新廠二期續完工，加速自動化製程，可望為新至陞整體營收及獲利再添新動能。

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轉貼2018年3月2日經濟日報，供同學參考

可成前進台大徵才 今年要找逾200人

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）昨（1）日宣布，將參加3日全台灣最大的校園徵才盛會-臺大校徵博覽會，因應可成集團智能化、智動化的生產佈局，以及客戶對產能的需求逐步提升，今年度台灣及大陸廠區將徵求200位以上菁英，以持續擴充營運規模、充沛關鍵人才庫。

可成自2011年開始多次參與臺大校園徵才博覽會均獲得豐碩成果，今年特別擴大至二個攤位，廣泛徵求理工、商管各科系的專業人才。本次招募職缺涵蓋研發工程師、品保工程師、製程工程師、智能化工程師、業務、財務、採購，以及製造儲備幹部等職務。當天可成將有多位中高階主管出席本活動，與各界菁英分享在可成的成長經驗，並由主管親自進行第一階段面談。

除了本次參加臺大校園徵才外，可成後續也將會參加成大、中山、中正、台科大、北科大、雲科大等大學所舉辦之校園徵才活動，將招募觸角延伸至各校園；同時，可成也不定期舉行自辦的招募會，以吸引各界菁英加入可成行列。

可成在台灣的生產據點主要在台南，是唯一在台灣仍具有3C產品機構件量產能力的企業；在中國亦配合客戶需求在江蘇省宿遷、泰州設廠，就近提供組裝廠客戶智慧型手機、平板電腦、筆記型電腦等主流機種之機構件。展望高階機構件市場逐步升溫、金屬以及複合材料的應用不斷的增加，公司認為高階市場能見度更高於以往，可成在此市場的核心競爭力將更為突出、營運也將持續成長。

可成以產業中最多樣化的材料與最領先的製程能力為核心，形成最為綿密的「完整製程矩陣」能力；近年來台南廠區持續擴建，在大陸江蘇宿遷市及泰州市亦有強勢擴廠計劃，在營運規模在大幅提升後，無論是台灣或大陸廠都需要更多菁英加入、充沛人才量能；去年中隨著全新的台南永康新廠加入，可成也同步大幅增加了研發團隊，為將來在新材料、新技術、新應用先行布局、做好準備；並持續開發最先進的解決方案，成為客戶最重要的策略夥伴。

可成指出，公司一向重視人才的發展，若具有企圖心、責任感，無論是社會新鮮人、轉換產業人才、有意於國內或海外發展者都歡迎加入，可成將依照各職位所需的專業技能與知識加以培訓外，也評估每項職位所需的職能條件，配合同仁發展計劃、施以工作輪調、海外委任、跨功能之任務指派，並培養員工具備全方位、多元化解決問題的能力。對於選用的人才，可成均提供極具競爭力的薪資福利，優渥的獎金、分紅等津貼，並提供通暢的晉升管道，為優秀人才進行長期生涯發展規劃。

評析
今年度台灣及大陸廠區將徵求200位以上菁英，以持續擴充營運規模、充沛關鍵人才庫。

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轉貼2018年3月2日經濟日報，供同學參考

鎧勝 去年獲利腰斬

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（1）日公告去年財報，受到平板、筆電等產品降價壓力影響，去年第4季每股純益僅0.85元，單季獲利表現是歷史新低，去年全年每股純益4.88元，較前一年獲利腰斬，為近六年來獲利低點。

鎧勝去年第4季毛利率11.1%，比前一季下滑6.4個百分點，是獲利衰退的主要原因。鎧勝指出，主因來自平板跟筆電等機殼產品連續降價壓力所致，其次是非蘋手機在去年第4季時出現延後上市的情況，導致初始量產的費用大增，營收貢獻不如原先預期，但營業費用率約7.7%，仍在內部8%至9%費用率目標內。

鎧勝去年第4季營收達98.91億元，季增8.1%、年減3.9%，單季稅後純益2.86億元，季減56.3%、年減73.5%，每股純益0.85元為，是掛牌以來單季歷史新低。去年全年營收達332.53億元，年增1.5%，稅後純益16.56億元，年減40.9%，為近六年低點。

法人認為，鎧勝去年尚未接獲蘋果iPhone新機訂單，加上同業競價的壓力，致使獲利表現衰退，但今年已順利切入蘋果多款新品機殼供應鏈，預料下半年營運有望快速回溫；明年因良率提升，預期業績有機會比今年表現更佳。

展望未來，鎧勝董事會日前通過今年資本支出達人民幣38.93億元（約新台幣179億元），較前一年的新台幣20.7億元，大增逾八倍，為目前新入列蘋果鏈資本支出最大的廠商。法人推估，鎧勝此舉應是為明年新款iPhone機殼鋪路，藉此迎頭趕上鴻準、可成等既有蘋果機殼供應鏈。

鎧勝為籌措資本支出銀彈，目前已向兆豐、台銀與DBS等八家銀行申請聯貸案，貸款總額度達3.6億美元（約新台幣108億元）。針對聯貸案用途，鎧勝僅指出，主因營運需求，並未多做說明。市場推測，鎧勝此次聯貸案應與今年將取得蘋果iPhone訂單有關，藉此取得擴增生產線資金。

評析
鎧勝此次聯貸案應與今年將取得蘋果iPhone訂單有關，藉此取得擴增生產線資金。

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轉貼2018年3月5日聯合晚報 ，供同學參考

華孚2月營收 年增13.91%

聯合晚報 記者吳凱中╱台北報導

金屬機殼廠華孚（6235）今（5）日公佈2月營收2.3億元、年增13.91%，累計今年合併營收5.72億元、年增40.89%，展望首季，華孚營運展望樂觀，預料將優於去年同期水準。

華孚2月營收2.3億元、月減32.55%、但較去年同期的2.02億元成長13.91%，累計今年截至2月合併營收5.72億元，較去年同期的4.06億元增加約40.89%。

華孚指出，2月營收相較1月衰退主要受到農曆春節工作天數減少影響，但比去年同期成長主要還是NB產品貢獻。

展望首季，華孚展望樂觀，營收預估將較去年同期成長，但因2月農曆春節工作天數減少影響，加上去年第4季營運基期較高，首季營收要季成長挑戰較大。

華孚今年積極擴產，2018年的新廠計畫，包含昆山二廠30畝地，計畫以模組開發、生產為主，至於馬鞍山152畝地新廠計畫，預估下半年投產，在印度也有籌備廠區。

評析
華孚首季展望樂觀，但因2月農曆春節影響，加上去年第4季營運基期較高，首季營收要季成長挑戰較大。

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轉貼2018年3月6日工商時報，供同學參考

可成去年每股賺28.35元 配12元

工商時報 李淑惠／台北報導



金屬機殼廠可成公布去年度財報，無懼於上季匯損影響，可成去年第4季獲利重返1個股本水準，達10.73元，全年稅後純益達218億元，創下歷年第三高紀錄，EPS達28.35元，與前一年度相當，可成董事會決議配息12元，股息水準為歷年新高，隱含現金殖利率約3.43％。

可成去年第4季受惠於手機、筆電、平板等產品強勁需求，營收、毛利、營業利潤、EBITDA皆創下單季歷史新高，毛利率43.5％，略優於法人預期，但受到單季匯損14億元影響，稅後純益季增12％、年減13.2％，達82億元，每股稅後純益10.73元。

累計可成去年營收達933億元，年增17.9％，主要受惠於全產品線強勁成長，毛利率、營益率分別達45％、35.8％，均處於歷史區間，全年稅後純益218億元，受上季匯損14億元衝擊，年減0.8％，每股稅後純益28.35元，約略與前一年度持平。

可成統計，去年度本支出132億，較前一年度的85億成長55％，並預期2018年強勁成長相當有能見度。

此外，隨著本業獲利提升，可成董事會通過配息12元，相當於盈餘配發率約42.32％，為連續第三年配息逾1個股本，以可成昨日收盤價349.5元計算，隱含現金殖利率約3.43％。

可成昨日同時公布2月營收，達57.02億，較1月的81.86億元，減少24.84億元，月減30.3％；但相較2017年同期的47.45億元，成長20.2％；累計2018年前2個月合併營收為138.92億元，較去年同期間的96.05億元，增加42.87億元，年增44.6％，可成表示，今年前2月營收成長強勁，主要是受惠於手機以及PC產品需求較去年增加之故。

可成將於6月11日召開股東常會，除通過去年度財報與配息之外，也將討論5,000萬股為上限的現金增資，或是現增參與發行海外存託憑證（GDR）。

評析
可成去年度本支出132億，較前一年度的85億成長55％，並預期2018年強勁成長相當有能見度。

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轉貼2018年3月6日工商時報，供同學參考

蘋概股領頭羊換人當？ 外資：可成取代大立光

工商時報 簡威瑟／台北報導



2018年蘋果3大明星產品鎖定6.1吋LCD版iPhone、AirPods與低價版MacBook Air。其中，市場最關注LCD版新iPhone重振蘋果雄風，供應鏈中，幾乎全體外資同聲看好金屬機殼大廠可成，投資氛圍上大有取代股王大立光，成為蘋果iPhone領頭羊的豪氣。

事實上，摩根大通證券甫再度下修蘋果iPhone X出貨量，今年前2季出貨量分別由2,000、1,800萬支，下修至1,500與1,000萬支，是市場最保守者。在iX一片砍單哀號中，不是iX供應鏈一員的可成反而逃過一劫，甚至在市場轉移焦點到新款LCD版iPhone時，獲點名為最受惠標的。

摩根大通證券將可成投資評等調高到「優於大盤」，推測未來12個月合理股價430元；市場對可成最樂觀的股價預期，則是德意志證券的550元。

摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，新LCD版iPhone因尺寸較大，金屬邊框單位售價將比iPhone 8機型高出3成；鎧勝-KY雖然今年可能加入iPhone機殼供應商，但威脅程度不高，何況長遠來看，可成明年下半年可望開始生產OLED版iPhone使用的不鏽鋼金屬邊框。

凱基投顧科技產業分析師郭明錤說，可成專注6.1吋LCD版iPhone鋁金屬邊框，不只享有單位售價提高優勢，根據凱基估算，新LCD版iPhone將占今年推出3款新機出貨量的一半，成為最暢銷的「平價」機種，可成營收、獲利雙頭甜。

德意志證券科技產業分析師呂家霖進一步說明，可成受惠蘋果分散供應鏈策略，除iPhone金屬邊框市占率由2017年的22％、明年將上看35％外，來自Google Pixel與其他穿戴裝置的貢獻亦會顯著提升。

張恆進一步提出，市場向來無法正確衡量競爭關係與供給過剩對金屬機殼產業的影響，導致金屬機殼企業評價相對其他零組件出現大幅度折價。然金屬機殼領頭羊市占節節攀高、獲利越來越好，無需像其他落後同業持續為毛利率而掙扎。

評析
市場最關注LCD版新iPhone重振蘋果雄風，幾乎全體外資同聲看好金屬機殼大廠可成

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轉貼2018年3月6日工商時報，供同學參考

法人分析：雙箭頭股價走勢恐分道揚鑣

工商時報 簡威瑟／台北報導

台股蘋概零組件雙箭頭─股王大立光、金屬機殼大廠可成，昨（5）日聯袂公布2月營收，呈現兩樣情：大立光營收創2年新低，月增率、年增率皆衰退3成以上；可成則突破今年逢農曆年開工天數較少的限制，營收年增20.2％。

外資分析師看好，可成正式接棒，扮演蘋果iPhone供應鏈領頭羊。相對地，大立光營運接連衰退，股價何時止穩還是未知數，法人研判，今日雙箭頭股價走勢可能分道揚鑣，國際資金可望繼續轉進可成，對大立光保守以對。

可成昨不只公布2月營收，同時公布去年財報，營收、毛利皆創歷史新高，令市場感到振奮，外資圈同聲看好可成營運好氣色將延續。

花旗環球證券科技產業分析師楊維倫指出，可成不只會在舊iPhone機型拿下更多市占，市場可能低估了消費者對iPhone 7、7 Plus的高度需求，對可成都是利多。

大和資本證券科技產業分析師黃奎毓表示，可成不只搶食iPhone訂單，今年還有新款iPad、MacBook量產助威，是大和資本在蘋果供應鏈中的投資優選。

摩根大通證券科技產業分析師張恆在大立光營收公布前，將推測合理股價由3,500元降至3,200元；元大投顧科技產業分析師蒲得宇最近也將推測股價降至3,450元。

兩大指標分析師同樣看到眼前大問題：技術領先的優勢恐不足以支撐營運如過去般高速成長，且雙鏡頭的滲透率前景，也浮現疑慮。

摩根大通證券認為，新款LCD版iPhone恐維持單鏡頭設計；元大投顧則指出，無論是蘋果，或是大陸的OPPO與Vivo，一旦旗艦機種售價太高，消費者便對低價款興趣轉濃，但這些機種基於成本限制，不容易採用雙鏡頭，產品組合不佳將衝擊雙鏡頭滲透率。

因農曆年已過，市場對大立光3月營收將較2月增加並無疑問，然下一個觀察點，將是大立光3月營收能不能重返年增軌道。

評析
今日雙箭頭股價走勢可能分道揚鑣，國際資金可望繼續轉進可成，對大立光保守以對。

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轉貼2018年3月6日中央社，供同學參考

可成大口咬甜蘋果 8外資喊買

中央社記者江明晏台北2018年3月6日電

金屬機殼大廠可成(2474)去年營收、營業利潤創歷史新高，8家外資今天出具投資報告喊買，看好可成今年在iPhone訂單量增加市占擴大，數家外資調升目標價，價格區間落在405元至550元。

金屬機殼大廠可成公布2017年財報，全年營收、毛利、營業利潤、稅息前折舊攤銷前利潤(EBITDA)皆創歷史新高。

可成2017年營收達新台幣933億元，年增17.9%，受惠於全部產品線的強勁需求，特別是去年下半年；毛利420億元，年增22%，毛利率45%，年增1.5個百分點；營業利潤334億元，年增21.6%，營業利潤率35.8%，年增1.1個百分點。

可成去年稅前淨利327億元，年增0.4%，仍受到新台幣升值的匯損影響，稅後淨利218億元，年減0.8%，本業獲利持續成長，但受到匯損影響導致淨利稍減；全年基本每股盈餘（EPS）28.35元，與2016年的28.58元約略持平。

8家外資今天出具報告按讚可成，並調高目標價，其中，一家日系外資重申「買進」評等，目標價由420元調高至430元，另一家日系外資重申「買進」評等，目標價由400元調高至446元；歐系外資重申「優於大盤表現」評等，目標價由385元調升至410元；亞系外資重申「買進」評等，目標價由420元調高至448元，另一家亞系外資維持「買進」評等，目標價維持550元；一家美系外資重申「買進」評等，目標價由420元調高至430元，另外兩家美系外資都重申「加碼」評等，目標價分別維持405元及430元。

日系外資則表示，看好可成是下半年蘋果將推出的新6.1吋LCD iPhone的主要供應受惠者，預估可成在iPhone市占將由去年21%提升至今年及明年的24%及27%，加上筆電部分也可望強勁成長。

亞系外資看好可成今年在iPhone訂單量增加市占擴大、平板出貨增溫、筆電新款加持。歐系外資看好可成是下半年LCD iPhone機款主要供貨者，享有較高毛利率，高階筆電也將是另一成長動力。

受惠財報基本面利多與外資按讚，可成今天股價大漲，盤中漲15元，來到364.5元，漲幅4.29%。

評析
亞系外資看好可成今年在iPhone訂單量增加市占擴大、平板出貨增溫、筆電新款加持。

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轉貼2018年3月6日工商時報，供同學參考

捷邦 汽車零件營收佔比衝5成

工商時報 沈美幸／台北報導



能率集團正著手整合應華精密（5392）、捷邦（1566）、第一化成及能率網通（8071）等公司資源，應華將逐步將非3C製造逐步併至捷邦。捷邦主管透露，捷邦持有第一化成股份高達66％，未來汽車產業佔捷邦營收比重拉高至50％以上。法人估捷邦今年營收上看56～58億元，續創新高。

能率集團投資入主捷邦、日本第一化成等公司，身兼捷邦及能率網通兩公司董事長胡湘麒，農曆年前又接掌應華精密總經理一職，加速推動能率集團旗下應華精密、捷邦、第一化成及能率網通等多家公司資源整合。

捷邦主管指出，捷邦原本專注生產金屬粉末冶金，能率集團投資入股後，積極布局汽車產業，由捷邦、應華及能率網通等公司持有日本第一化成百分之百股份，其中捷邦持股51％，捷邦去年再向關係企業能率網通購入第一化成15％股份，持股拉高至66％，第一化成去年營收5成以上都來自EPB電子剎車系統等汽車電裝品，今年汽車產業佔第一化成營收挑戰60％。捷邦也加重汽車粉末冶金營運比重，去年合併營收攀升至53.11億元而攀史上新高，年增0.98％。法人預估，捷邦去年EPS接近1元。

捷邦主管指出，目前粉末冶金佔捷邦營收比重降為15～20％、80～85％來自電動工具齒輪箱，首季是電動工具機齒輪箱出貨淡季，捷邦1月合併營收4.78億元，年增16.76％，表現優於預期。能率集團基於資源整合，規劃應華精密非3C製造逐步要轉移，劃歸由捷邦負責，未來加重汽車產業佔捷邦營收比重50％以上。

評析
能率集團基於資源整合，規劃應華精密非3C製造逐步要轉移，劃歸由捷邦負責

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轉貼2018年3月9日經濟日報，供同學參考

蘋果鏈洗牌 台廠大勝陸廠

經濟日報 本報綜合報導



蘋果昨（8）日公布最新前200大供應商名單，台廠進榜家數從去年的39家增至今年的42家，以泛鴻海集團最多；陸廠則較去年減少五家、降為21家，凸顯即便紅色供應鏈氣焰高張，台廠在蘋果供應鏈地位仍穩固，且角色益加吃重。

其中，台灣在半導體與PCB產業更維持遙遙領先地位，鴻海集團相關供應商跨國營運據點同步創新高。

翻開這次蘋果這次長達30頁的供應鏈資訊，台灣進榜廠商均為老面孔，包括台積電、大立光、鴻海、和碩等，加上景碩、新至陞、建準、谷崧、兆利、白金科技等回鍋進榜，合計共42家廠商入列；雙鴻、富祐鴻、晶技等則遭踢出前200大。

大陸業者方面，去年在前200大供應商之列的德賽電池、金龍控股、東山精密、Panel Electronic、裕同包裝科技等五家業者，今年均未進榜，使得大陸供應商總數，由去年的26家降為21家。

法人指出，陸系廠商近年來逐漸打入蘋果供應鏈，但無論從供應鏈家數或供貨零組件的重要性，均難以趕上台廠腳步。其中，又以PCB以及半導體最為明顯，顯示台廠仍保有領先優勢。

據悉，蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

名單顯示，鴻海富士康集團相關製造據點為27個、鴻海集團旗下的FIT則為四個，至於夏普則為五個、康達智一個，合計泛鴻海集團據點為37個，較前一年度的34個增加，是報告發布以來最多入列的一次，並串連台灣、日本、巴西與中國、越南等地。

蘋果也將供應商臻鼎控股旗下子公司鵬鼎納入200大行列，並列出三個工廠分別在秦皇島、淮安、深圳；蘋果更在報告中表示，鵬鼎是一家環保意識領先的供應商，目前已與蘋果合作制定準則，並在表現上超出蘋果要求的計畫，項目則包含相關廢水回收達58%以及廠區綠化等方面。（編譯易起宇、記者陳昱翔、尹慧中、蕭君暉）

評析
蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

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轉貼2018年3月10日工商時報，供同學參考

鎧勝 2月自結每股虧0.44元

工商時報 李淑惠／台北報導

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）應主管機關要求，公布2月獲利自結數，單月營收達21.67億，單月虧損1.85億，較去年同期衰退239.1％，每股虧0.44元。

鎧勝-KY近來遭外資法人連續性賣超，本周以來外資法人合計賣超4,725張，合計三大法人賣超4,730張，因借券賣出比率過高，主管機關將鎧勝-KY列為警示股，並要求鎧勝-KY公布2月獲利自結數。

鎧勝-KY自結2月營收達21.67億，較1月衰退0.68％，年減7.4％，單月淨損1.85億，每股淨損0.44元。

鎧勝-KY日前公布第4季財報，單季營收98.91億元，季增8.1％，第4季單季每股稅後純益0.85元，創上市來新低，單季毛利率11.1％，較前一季度下滑超過6個百分點，累計2017年每股稅後純益4.88元，創6年來新低；今年鎧勝-KY擴大資本支出至近180億元，市場預期鎧勝-KY在iPhone金屬機殼訂單上有所斬獲。

評析
今年鎧勝擴大資本支出至近180億元，市場預期鎧勝在iPhone金屬機殼訂單上有所斬獲。

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轉貼2018年3月16日經濟日報，供同學參考

蘋果牽線 可成入股嘉聯益

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



可成昨（15）日公告，透過子公司可耀斥資11.27億元，參與嘉聯益現增案，取得逾2.9萬張增資股，持股比重約7.42%，躍嘉聯益最大法人股東，是首宗台灣蘋概股入股另一家台灣蘋概股的結盟案。

可成是蘋果金屬機殼供應商，嘉聯益則供應蘋果天線軟板。據了解，此次可成入股嘉聯益金額雖不大，卻有很重要的意義，此案由蘋果出面要求並牽線促成，全力扶持兩家供應商，凸顯蘋果對台灣零組件廠的重視。嘉聯益昨天股價大漲逾5%、收42.4元；可成漲1.5元、收361元。

針對蘋果牽線聯姻，可成發言系統不予置評，僅指出雙方結盟是為了因應大客戶未來新產品所需的準備，而嘉聯益與可成分別在軟板、機殼產業為領先企業，彼此合作將有助於開發出更具競爭力的產品，搶攻市場商機。

根據可成公告，子公司可耀將以每股38元、總金額11.27億元，認購嘉聯益2萬9,665萬張現增股票，持股比重約7.42%，一舉躍居嘉聯益最大法人股東，未來可成也有機會爭取嘉聯益董事席次。

嘉聯益因打入蘋果天線軟板供應鏈而聲名大噪，成為市場寵兒，股價去年9月從20元附近起漲，去年12月漲至50元以上。

嘉聯益此次現增有段小插曲，原訂以每股40元發行，但受今年初全球股市大幅回檔影響，嘉聯益股價跌破40元，因而下修發行價5%至38元，共發行7萬6,840張，合計籌資約逾29億元，主要用於擴充產能與購置營運所需的廠房等費用。

在嘉聯益現增價敲定前，市場一度傳出嘉聯益將攜手多家陸廠開拓手機天線模組應用，或引進陸資策略夥伴，不過相關消息均遭嘉聯益澄清否認，如今確定由可成子公司出面認購。據了解，可成出線認購嘉聯益的主因，是蘋果出面要求。

展望今年，可成指出，預料全年業績將呈現「季季高」，營運展望樂觀。

評析
此案由蘋果出面要求並牽線促成，全力扶持兩家供應商，凸顯蘋果對台灣零組件廠的重視。

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轉貼2018年3月16日經濟日報，供同學參考

金屬機殼 仍是主流

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼龍頭可成入股軟板廠嘉聯益，兩家屬性完全不同的公司結盟，引起關注。法人分析，深究其因，就是蘋果看好可成機殼技術、全力扶持，未來要釋出更多訂單給可成的準備動作，證明「金屬材質仍是iPhone機殼首選、不會遭淘汰」。

法人分析，邁入5G時代後，手機金屬機殼會導致收訊訊號衰竭，一度傳出玻璃機殼可能取代金屬機殼的說法，可成以既有金屬機殼技術優勢，結合嘉聯益的天線軟板能量，將可有效突破天線軟板與機殼在5G時代技術障礙門檻，為次世代iPhone訂單先布局。

近年來iPhone機殼材料更迭的傳聞不斷，法人圈憂心國內金屬機殼廠未來發展，主要原因就是金屬機殼在未來5G通訊技術導入手機時，很可能面臨通訊不良的問題，因此負責通訊傳導的天線軟板以及手機機殼等零組件，在產品研發時勢必要緊密結合，才能克服此一技術障礙，遂開啟可成與嘉聯益結盟的契機。

面對外界質疑金屬機殼恐遭淘汰的流言蜚語，可成董事長洪水樹數度公開拍胸脯保證「絕對沒問題」，如今從可成入股嘉聯益的事件觀察，顯然洪水樹心中早有腹案，透過公司與嘉聯益合作，即可進一步掌握iPhone天線軟板的進度，藉此共同開發出滿足5G通訊技術所要求的機殼產品，進一步鞏固蘋果肥單。

法人表示，由於可成與嘉聯益都是蘋果供應鏈的重要成員，本次結盟的著眼點勢必也是在未來iPhone新機訂單，雙方各自運用彼此的產品優勢，瞄準次世代iPhone訂單，未來營運表現值得期待。

【記者趙于萱／台北報導】機殼大廠可成入股嘉聯益，法人表示，過往結盟追求「1+1大於2」成效，不過可成和嘉聯益都是蘋概股，未來能否爭取更多訂單，將是股價與營運指標。

評析
可成和嘉聯益都是蘋概股，未來能否爭取更多訂單，將是股價與營運指標。

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

蘋果攻筆電 啟動拉貨潮

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果傳將在6月發表新款MacBook，最快4月起陸續對TPK、可成、廣達等供應鏈拉貨，啟動新一波拉貨潮。

在新功能與低價版MacBook Air助攻下，今年MacBook銷售有望大增，挑戰全球筆電市占一成的里程碑，出貨年增率更勝於iPhone與iPad，成為今年成長性最強的主力產品，帶旺供應鏈業績。

業界人士指出，蘋果擬於3月、6月舉行新產品發表會，前者極可能發表新款平板；後者則是蘋果開發者大會（WWDC），一般推斷較可能發表新款MacBook。

業界認為，蘋果今年持續衝刺筆電業務，藉此彌補iPhone成長性受阻的缺口。即使沒有iPhone新機，蘋果上半年依舊新品連發，有助於蘋果供應鏈淡季不淡。

向來精準掌握蘋果新產品動態的凱基投顧分析師郭明錤最新報告更樂觀預期，今年MacBook出貨年成長幅度有望超越iPad、iPhone，估達13%至16%，年增率居蘋果三大主力產品（iPhone、iPad與MacBook）之冠。

郭明錤預估，在Mac OS升級與新機種促銷下，預期MacBook搭載的OLED Touch Bar的使用體驗將大幅改善，並將帶動搭載OLED Touch Bar的MacBook Pro銷售動能大幅提升，讓OLED Touch Bar相關供應鏈成為亮點。

據悉，三星為蘋果新款MacBook Pro獨家OLED面板供應商，新日興為OLED Touch Bar的機構件供應商，預估單價高達8至10美元；TPK則為負責生產OGS與OLED Touch Bar貼合廠商，預估模組單價高達50至60美元，因TPK負責的模組價格較高，因此在供應鏈角色相當吃重。

評析
蘋果今年持續衝刺筆電業務，即使沒有iPhone新機，蘋果上半年依舊新品連發，有助於蘋果供應鏈淡季不淡。

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

可成擴產迎蘋單 拚賺三股本

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果MacBook筆電今年出貨看俏，相關協力廠陸續動起來，以金屬機殼大廠可成相對積極，傳近期悄悄啟動擴產計畫，甚至連位於台灣台南的生產基地都要開始趕工做MacBook機殼，迎接蘋果即將發表的新款MacBook訂單商機，今年營運將呈現「季季高」的走勢，全年朝挑戰賺三個股本邁進。

可成日前公告透過子公司可耀斥資11.27億元，參與嘉聯益現增案，取得逾2.9萬張增資股，藉此取得未來iPhone關鍵的天線軟板技術資源，提高自家金屬機殼應用於5G時代iPhone的優勢；此時再度擴張MacBook機殼能量，凸顯可成鞏固iPhone與MacBook這兩大蘋果訂單，以及確立其全球金屬機殼一哥地位的企圖心。

針對MacBook機殼擴產狀況，可成發言系統不予置評，強調今年展望相當樂觀，但無法透露訂單與客戶。

法人認為，可成今年受惠高階筆電一體成型金屬機殼滲透率持續提升，上半年成長動能將來自筆電業務，下半年由智慧手機接棒，全年營運將維持強勁成長態勢，呈現「季季高」的走勢。

可成去年第4季營收327.95億元，季增19.6%，年增36.6%；單季毛利率43.5%，季增0.9個百分點；每股純益10.73元。其中，營收與毛利雙創單季新高。去年總營收932.95億元，年增17.9%；稅後純益218億元，年減0.8%；每股純益28.35元，較前年的28.58元略減。

可成去年本業獲利優於前年，但受新台幣升值影響，稅後純益較前年略減。今年在手機、筆電等領域接單持續暢旺，以及新台幣波動幅度可望比較年小、匯損壓力大減下，伴隨本業成長性看俏，法人估今年全年將朝賺三個股本邁進。

評析
可成上半年成長動能將來自筆電業務，下半年由智慧手機接棒，全年營運將維持強勁成長態勢

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

可成兩岸大獵才 開多項職缺

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

可成近年通吃蘋果iPhone、iPad、MacBook等三大產品線機殼大單，在蘋果供應鏈扮演的角色愈來愈吃重，對於人才需求同步劇增；該公司預計今年台灣廠區及大陸廠區將徵求200位以上菁英，以持續擴充營運規模、充沛關鍵人才庫，鎖定理工、商管各科系的專業人才。

可成今年度徵才人數不僅更勝往年，也是機殼產業中規模最大。可成指出，今年招募職缺涵蓋研發工程師、品保工程師、製程工程師、智能化工程師、業務、財務、採購，以及製造儲備幹部等職務，有信心給予優於業界的待遇福利。

針對福利部分，可成強調，公司除將依照各職位所需的專業技能與知識加以培訓外，也評估每項職位所需的職能條件，配合同仁發展計劃、施以工作輪調、海外委任、跨功能之任務指派，並培養員工具備全方位、多元化解決問題的能力。

此外，可成對於選用的人才，均提供極具競爭力的薪資福利，包括優渥的獎金、分紅等津貼，並提供通暢的晉升管道，為優秀人才進行長期生涯發展規劃。

評析
可成今年度徵才人數不僅更勝往年，也是機殼產業中規模最大。

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轉貼2018年3月21日工商時報，供同學參考

光鋐尋求策略投資人  承接可成出脫持股

工商時報 李淑惠／台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）將以盤後鉅額交易方式，出清手上逾7％的光鋐（4956）持股，昨（20）日光鋐董事長洪水樹，以及可成擁有的2席法人董事，因轉讓持股已逾選任時的二分之一，自然解任；雙方業務的關聯性降低，未來分道揚鑣，光鋐應已找到特定人選承接持股。

可成昨日指出，可成已成功帶領光鋐作為利基型LED廠商，2011年光鋐順利於台灣證交所上市，也創下自設立隔年起連續11年獲利的佳績；考量LED產業發展趨勢，故交棒給專業經理人主導光鋐公司未來營運發展及產品開發策略，可成則將聚焦於核心事業，致力產業整合，以完成策略布局目標並提升長期競爭力。

可成原持有光鋐7.32％持股，持股張數約當7,437張，昨日透過盤後鉅額交易方式，已經轉讓逾半持股，光鋐董事長洪水樹，以及可成的2席法人董事因持股低於選任時的二分之一，自然解任。

光鋐為國內少數聚焦UV LED、四元LED的晶片廠，該公司去年營收達12.35億元，全年獲利達6,272萬元，獲利年增率高達800％，每股稅後純益達0.62元，寫下最近3年以來新高紀錄。

評析
可成將聚焦於核心事業，致力產業整合，以完成策略布局目標並提升長期競爭力。

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轉貼2018年3月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

濱川今年營收可望維持高成長  獲利增幅勝營收

記者 蕭燕翔 報導

美系客戶金屬機殼滲透率拉升，機構件廠商濱川(1569)去年營收繳出27%的高成長，雖有第三季毛利率意外下滑與匯兌條件不如前年，但法人預期，全年每股稅後盈餘還是有機會創下六年高峰；而因筆電金屬機身的趨勢自高階商用機，開始逐步向中高階與消費機延伸，濱川擁有沖壓與CNC雙項製程能力，將帶動今年營運持續成長，全年營收增幅仍有機會超過兩成，且在毛利率與營收規模高度相關下，獲利增幅將更勝營收。

濱川是國內歷史悠久的金屬機構件廠，最早期以沖壓製程較外界熟知，並以全球筆電鍵盤支架的最大供應商聞名，推估鍵盤支架的市佔率超過三成。但事實上，公司接觸CNC的時間很早，甚至是國內的領先群，只是當時考量CNC資本設備的投入與特定客戶過度集中的營運風險，並未大舉投入，改以單台片數需求較少的平板電腦切入，只是當時配合的客戶機種並未大賣，後搭配美系筆電大廠設計的金屬機殼又因客戶內部調整，計畫遞延，導致2013-2015年陷入虧損，2016年才又重新開始有所獲利。

濱川去年營收年增27%至36.22億元，根據法人的預估，最新機殼的營收佔比已有六成，鍵盤支架比重則落在二至三成，配合筆電客戶需求的塑膠按鍵等，比重則超過一成；而近年營收佔比快速成長的機殼中，採金屬沖壓與CNC製程的營收佔比約各半。

法人分析，在金融海嘯後筆電自然成長趨緩，非蘋陣營一度以價格做為搶佔市佔率的積極手段，包括濱川最大終端品牌客戶的美系大廠也是如此，導致塑膠機身的佔比提升；但後隨價格戰對終端買氣的刺激邊際效應遞減，越來越多品牌廠回頭固守一定價格段的品質提升，新機改採金屬機身的比重又隨之走揚，濱川的美系客戶金屬機殼計畫捲土重來，近一年開始從高階商用機種，開始向中高階乃至消費機種延伸。

法人分析，濱川在金屬機殼市場，並非以產能取勝，目前約1,100台的CNC機台，確實無法與鴻準(2354)、可成(2474)等同業競爭，但優勢在於公司發展金屬沖壓與CNC的製程都有悠久歷史，並擁有模具開發、量產至陽極處理等一條龍的內部製程能力，對於客戶特殊設計的量產良率較能掌握，且可靈活運用沖壓與CNC製成的搭配，以滿足客戶在外觀與價格的需求。若未來美系筆電大廠採用金屬機身的機種滲透率提升，將是優先受惠對象，其餘像是日系客戶的富士通、陸系廠商的小米筆電機殼訂單，對營收也不無小補。

法人認為，去年第四季至今年首季還是美系客戶舊有訂單的延續，今年度新機訂單可望在五月後加溫，今年濱川營收逐季成長可期，全年營收增長幅度有望比照去年，同樣超過兩成；且扣除如去年第三季因CNC新增機台的折舊、缺工與新機較多測試費用的干擾，該公司過往毛利率與營收規模將呈高度正相關，今年在營收與CNC產能利用率提升下，加上鍵盤支架有機會隨設計難度增加，提高利潤空間，整體毛利率改善空間更大，獲利增幅將更勝營收。

法人認為，濱川目前蘇州廠的空間已近滿載，今年要再大幅擴增CNC機台恐有難度，但經營團隊未來可望將蘇州廠與重慶廠的空間重新配置，並調整部分毛利率較差的產品線，未來CNC機台仍有逐步擴張空間。

評析
濱川新機訂單在五月後加溫，今年營收逐季成長，全年營收增長幅度超過兩成

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轉貼2018年3月26日經濟日報，供同學參考

勤誠發3元 殖利率5.9%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210）公告去年每股純益3.8元，較前年每股純益5.01元衰退，董事會同時決議配發現金股利3元，以上周五（23日）收盤價50.1元計算，殖利率約5.9%。

勤誠去年營收55.1億元，年增5.8%：稅後純益4.6億元，年減24.1％，每股純益3.8元；去年營收比重中，伺服器機殼占96%、PC機殼占4%。

勤誠指出，去年獲利衰退，主因來自人民幣與新台幣對美元升值，造成2017年匯兌損失7,814萬元，今年將規劃降低美元資產部位，減輕匯兌損益影響。

本業方面，勤誠表示，今年透過精益生產控制成本，加上美國客戶訂單回流，預料年毛利率將維持穩定水準。

評析
勤誠今年透過精益生產控制成本，加上美國客戶訂單回流，預料年毛利率將維持穩定水準。

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轉貼2018年3月26日聯合晚報，供同學參考

曜越EPS1.8元  9年新高

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

受惠電競市場擴大，曜越（3540）公布去年稅後純益1.16億元、年增41%，帶動每股盈餘達1.8元，創下九年來新高，曜越同步公布去年股利政策，發放現金股息1.3元，換算殖利率約為3.73%。曜越股價今盤中一度漲逾3%。

曜越去年受惠電競市場蓬勃發展，帶動周邊產品出貨量走揚，激勵全年營收來到34.8億元，較2016年成長12.62%，毛利率34.4%、較前年微幅成長0.2個百分點，營益率3.92%、年增1.43個百分點，稅後純益1.16億元、年增41%，每股盈餘來到1.8元，創下九年來新高數字。

曜越去年第4季營收8.62億元，季減7.51%、年增7.08%，毛利率34.5%、較2016年同期微幅上揚，營益率2.42%，儘管較上一季下滑2.08個百分點，但比2016年同期上揚1.73%，受到營收規模下滑、費用上升，導致稅後純益僅達0.22億元，季減48%、年增46.7%。

曜越去年除受惠電競需求外，更搭上虛擬貨幣挖礦商機，由於產品性能與穩定性高，符合挖礦需求，法人預期今年營運可持續走揚。

評析
曜越去年除受惠電競需求外，更搭上虛擬貨幣挖礦商機，今年營運可持續走揚。

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轉貼2018年3月27日經濟日報，供同學參考

折疊iPhone有影 蘋概股喊讚

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果催生下世代iPhone，傳將首度採可折疊式設計，正與供應鏈研發設計當中，攜手打造史上變革最大的iPhone，最快2020年推出，機殼廠可成、軸承廠新日興等供應鏈受惠最深。

CNBC引述美林證券最新報告指出，走訪蘋果亞洲供應商之後，發現蘋果正與協力廠攜手研發可摺疊式iPhone，該機種「攤開」時，螢幕尺寸最大可能將翻倍，並且能充當平板使用。

根據美林訪查，此款可折疊式iPhone目標2020年推出，是蘋果自推出5.5吋螢幕iPhone以來，最大的結構設計革新，預料屆時將掀起一股搶購潮。

針對蘋果正開發折疊式iPhone，供應鏈均不予置評。業界分析，蘋果過往從未生產折疊式iPhone，就產品結構來看，折疊式iPhone將可能有採上、下蓋設計，對機殼用量將激增一倍，等於過往由單鏡頭延伸至雙鏡頭的概念，對可成等機殼供應商來說，出貨量將同步翻增，受惠大。

此外，美林報告中指出，蘋果正與亞洲供應商積極合作中，也讓市場聯想日前可成宣布入股軟板廠嘉聯益的戰略合作，是否與蘋果折疊式iPhone相關；業界人士指出，折疊式iPhone的技術關鍵在於機殼、軸承、軟板等三大關鍵零組件如何突破現有技術門檻，因此供應鏈共組同盟搶訂單的策略相當合理。

另外，若折疊式iPhone未來成為主流，因應折疊需求，也將需要軸承。台灣軸承廠新日興過往便與蘋果在MacBook筆電合作多年，也將可再藉由可折疊iPhone，擴大彼此合作關係。

此外，由於折疊式iPhone的造價成本可能較高，零組件供貨的門檻也不低，因此包括機殼、軸承的產品單價均有望水漲船高，對於供應鏈毛利率表現將是正面幫助。

據悉，過去蘋果擬折疊式手機的傳聞層出不窮，最主要原因來自蘋果近年來已多次申請可實現可摺疊式iPhone的技術專利，之前也曾傳出蘋果已和韓廠LGD攜手研發，雙方甚至成立一個研發小組，專為新型iPhone研發軟硬結合板（RFPCB）。

評析
折疊式iPhone將可能有採上、下蓋設計，對機殼用量將激增一倍，對可成來說，出貨量將同步翻增，受惠大。

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轉貼2018年3月29日工商時報，供同學參考

全球股市陰晴不定... 小摩喊買台股4大金剛

工商時報 簡威瑟／台北報導



中美貿易戰餘波盪漾，全球股市忽漲忽跌，投資人除了擁抱現金，還能買什麼？摩根大通證券亞洲區（日本除外）股票研究業務主管James Sullivan指路，根據6大篩選條件，現在買進穩懋、台積電、聯發科、可成「4大金剛」，正是時候。

摩根大通的觀點是，如果電子消費產品被列入關稅調高清單，亞洲的電子供應鏈不免遭到衝擊。但在摩根大通新興亞洲科技股研究範圍中，可篩選出特別「身強體壯」的大型標的，若因波動造成股價暫時下跌，就是買點。

小摩的6大條件是：1.直接或間接切入較看好的航天、資訊通信、工具機領域之北亞電子股。2.在研究範圍中，獲得「優於大盤」投資評等。3.個股日均值大於2千萬美元（約新台幣5.9億元）。

4.市值須超過40億美元，是各產業領頭羊等級的大型股。5.股價離目標價，還有1成以上空間。6.對每股純益推測是市場最高。

同時滿足以上6項條件的台廠，只有穩懋、台積電、聯發科、可成等4家。若將範圍放大至新興亞洲，大陸的舜宇光、香港ASM太平洋科技以及南韓的樂金電器、LG集團、三星電子等，均符合條件，搶占布局亞洲資金的注意力。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，台積電7奈米製程近期需求十分強勁，年底前起碼有50個設計定案投產，且無論是客戶數量或出貨量，都可望有上檔空間。

巴黎證券亞太區科技產業研究部主管陳佳儀最新則開啟對穩懋研究，給予「買進」評等與380元推測合理股價。她的觀點是，3D感測商機推升穩懋營運，VCSEL對穩懋營收貢獻度將從去年的1成、倍增至20％以上，且穩懋具先進入者優勢，不怕新競爭對手，明年更能搭上非蘋陣營大量採用3D感測的商機。

評析
同時滿足6項條件的台廠，只有穩懋、台積電、聯發科、可成等4家。

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轉貼2018年3月29日經濟日報，供同學參考

去年EPS／神基3.38元 擬配息2.5元

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導

神基（3005）昨（28）日公布去年合併營收為221.97億元，年增8.77%；合併營業利益25.13億元，年增14.02%；稅後純益19.1億元，年減8.17%，每股純益3.38元。神基擬配發2.5元現金股利，現金殖利率約5.78%。

神基表示，去年獲利減少，主因2016年度轉投資之華孚科技出售上海中鎂廠股權，公司以權益法依比例認列約4.65億元，若扣除一次性收益，去年獲利較2016年成長18.27%。

神基表示，董事會通過擬配發現金股利2.5元，將提交6月22日舉行股東常會決議。

神基指出，今年第1季強固型電腦拉貨動能暢旺，以政府標案居多，累計今年前二月營收35.22億元，年增5.58%。

神基今年積極擴大布局歐洲地區銷售版圖，分別在法國、英國、德國和義大利設立150個銷售據點，為力拚在歐洲地區營收翻倍增長，針對歐洲通路夥伴推出積分式的營銷合作及培訓平台，期能拉攏更多潛在客戶，並喊出五年內西歐市場營收翻倍增長。

評析
神基今年積極擴大布局歐洲地區銷售版圖，力拚在歐洲地區營收翻倍增長

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轉貼2018年3月29日財訊快報，供同學參考

美客戶加碼釋單＋中國客戶Q2出貨
濱川今年營收拼新高  獲利翻倍

財訊快報／王宜弘報導

受惠美系客戶釋出訂單，金屬機殼廠濱川(1569)近年營運大躍進，去年EPS達2.61元，創六年新高紀錄。台系券商預估，因美系客戶金屬機殼從高階筆電擴大至中階筆電，釋單續增，加上新客戶進場，今年營收逐季成長，EPS約4.91元。

因應持續擴張的資本支出，濱川近日公告今年將配息0.6元，發放率23%，殖利率僅逾1.5%。受今年營運展望佳，法人看好激勵，該股週三(28日)逆勢上漲2.82%，收38.35元。

濱川上季營收10.69億元創高，但人工費用提升，加上匯損逾2千萬元，稅後為0.71億元，季增4.4%，年減22%，低於預期，EPS0.7元。全年營收35.92億元，年增26%，毛利率增至22.56%，稅後2.63億元，創歷史新高，年增44.5%，EPS2.61元，為6年新高。

法人指出，該公司今年美系客戶金屬機殼應用將從高階機種延伸到中階機種，因此釋單擴大，加上中國客戶第二季開始出貨，以及下半年還有1-2家新客戶加入，今年資本支出仍將達5-6億元，加上塑膠件業務減少出貨，有利毛利率提升，預估今年濱川金屬機殼占比將超過70%，業績逐季成長，全年營收上探逾43億元，年增2成，稅後逾5.5億元，年增逾倍，EPS估4.91元，其中，首季偏淡，業績估逾8.7億元，第二季重回10億大關。

評析
因美系客戶金屬機殼從高階筆電擴大至中階筆電，釋單續增，加上新客戶進場，今年營收逐季成長

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轉貼2018年3月30日工商時報，供同學參考

鴻準去年每股賺7.05元  Switch續帶旺

彭昱文台北報導

鴻家軍旗下機殼大廠鴻準 (2354) 通過去年財報，去年歸屬母公司業主淨利99.65億元，每股稅後盈餘(EPS)7.05元，雖全年獲利較前年衰退，但鴻準去年第4季因蘋果新機iPhone X正常出貨、以及任天堂(Nintendo)Switch熱銷，繳出單季稅後純益約46.11億元，季增逾73%，EPS達3.27元，創下12季以來新高。

鴻準去年受惠第四季業績大爆發，全年營收1,478.16億元，雖創下2009年以來的新高，年增達8成，但前三季因iPhone X空窗期惹禍，加上匯率等因素干擾，全年毛利率跌破1成僅9.65%，更較前年的18.23%大幅衰退達9個百分點，也使得去年獲利無法隨營收同步擴大，鴻準去年歸屬母公司業主淨利99.65億元，年減7.07%，EPS 7.05元。

而受惠Switch熱銷，鴻準今年前2月累計營收238.56億元，年增90.13%。法人表示，Swith今年至3月銷量上看300萬台，鴻準負責Switch機殼及組裝業亦可望受惠，隨著Switch在中國大陸開賣，銷售暢旺情況下，鴻準第一季營收將可望維持高檔。

評析
隨著Switch在中國大陸開賣，銷售暢旺情況下，鴻準第一季營收將可望維持高檔。

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轉貼2018年3月31日中央社，供同學參考

蘋果傳3款新iPhone  LCD機種出貨估達一半

中央社記者江明晏台北2018年3月31日電

蘋果iPhone X需求不佳，但今年傳推出的3款新iPhone中，投顧預期TFT-LCD機種因價格優勢，有機會達新款iPhone出貨占比的50%，料可成受惠；而Android手機晶片需求自3月底復甦，看好聯發科、頎邦。

凱基投顧報告指出，iPhone X因定價過高導致需求不如預期，但市場已相當程度反應利空，認為目前應轉而關注今年下半年新款iPhone發表，預期蘋果將會推出3款新iPhone，分別是6.5吋與5.8吋的OLED機種，與6.1吋的TFT-LCD機種，且全數配備3D感測。

報告指出，其中，TFT-LCD機種因價格上的優勢將有機會激發更多用戶的換機需求，且TFT-LCD機種將占今年下半年新款iPhone出貨占比的50%，優於年初預估的45%，2018年全年iPhone出貨量預估達2.25億至2.3億支，年增4%至6%，看好可成 (2474) 將受惠，因iPhoneTFT機種占可成營收比重達40%至50%。

觀察非蘋陣營，凱基投顧報告指出，Android手機相關晶片組的需求已自3月底開始復甦，動能主要來自庫存回補的需求與新機種推出。Android手機因中國大陸需求接近飽和，已自2017年首季開始進行庫存調整，導致去年第4季的IC設計廠庫存天數降至68天，低於過去5年平均水準之71天，偏低的庫存已迫使中國大陸手機品牌廠開始進行庫存回補。

除此之外，每年第2季均為Android陣營年度新機發表時機，新機種的鋪貨效應將增強下游零組件今年第2季營運動能。凱基投顧預期，第2季整體Android手機出貨量應有季增10%至15%的水準，優於2017年同期季減12%的水準。

投顧認為，聯發科 (2454) 、頎邦 (6147) 將受惠，中低階Android手機占聯發科營收比重約40%至50%，占頎邦約25%至30%。

評析
TFT-LCD機種因價格優勢，有機會達新款iPhone出貨占比的50%，料可成受惠

ray439

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轉貼2018年4月2日財訊快報，供同學參考

濱川籌資完成 手握逾12億現金
今年擴大投資  逐季成長

財訊快報／王宜弘報導

濱川(1569)近年受惠筆電金屬機殼滲透率攀升，客戶新單進場，內部看好成長展望，所辦理之現增甫募集完成，總計1千萬股，每股價格35元，共計3.5億元到位，加上去年底完成的3千萬美元聯貸案，逾12億元資金在握，將擴大投資。

法人預估，該公司因既有之美系客戶擴大釋出訂單，加上中國客戶第二季出貨，以及下半年還有兩家新客戶進場，今年逐季成長。首季營收估8.74億元，年增逾17%，3月份營收可望回升到3億元以上，上探3.5億元，為單季高峰，回到高檔區，本季再戰10億營收。

濱川指出，近年資訊產業雖面臨衰退，但主要是低價機種為手機、平板所取代，中高階機種市場反而在提升競爭力的前提下，機構材質往高階發展，金屬機殼的滲透率持續提升，帶動相關業者的成長。

而以一台筆電外觀件共三片計算，去年筆電市場約計1.6億台，因金屬機殼的滲透率持續攀升，潛在市場胃納量估計就是4.8萬片，業者成長前景看好。

評析
濱川美系客戶擴大釋出訂單，加上中國客戶第二季出貨，以及下半年還有兩家新客戶進場，今年逐季成長。

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轉貼2018年4月2日工商時報，供同學參考

位速去年轉盈，今年續回溫

工商時報  彭昱文台北報導

位速 (3508) 去年底受惠太陽能電池模組生產設備或客戶認可，去年第四季獲利大爆發，推升全年獲利一舉轉虧為盈，每股稅後盈餘(EPS)0.55元，也終結連4年虧損窘境。而法人指出，今年在轉機成效浮現，以及客戶第二波的生產設備將在下半年出貨，可望推升營運持穩回溫。

位速過去是手機塑膠機殼業者，主要客戶為宏達電 (2498) 與諾基亞(Nokia)等國際品牌業者，但因產業下滑，營運陷入虧損，近年則轉型至太陽能電池模組設備。

而去年下半年開始，位速所研發的太陽能電池模組設備，獲得中國山東恆力天能採用，導致轉機浮現，去年第四季EPS來到2.49元，單季獲利大爆發，推升全年合併稅後盈餘5006.8萬元，EPS 0.55元，成功擺脫連續4年虧損。

今年來看，在拉貨動能延續下，累計位速今年前2月營收2.63億元，年增幅達151.54%。且法人看好下半年起，位速對山東恆力天能第二波生產設備將陸續出貨，也將有助推升營運續好轉。

評析
位速今年轉機成效浮現，以及客戶第二波的生產設備將在下半年出貨，可望推升營運持穩回溫。

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轉貼2018年4月2日聯合晚報，供同學參考

Switch激勵 任天堂將超越微軟

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

任天堂Switch受惠新遊戲激勵，帶動日本市場銷量正式突破400萬台，研調機構IHS看好任天堂在Switch領頭下，今年將一舉超越遊戲機主機排名第二的微軟Xbox ，法人預估，隨著今年Switch持續熱銷，有望帶動相關供應鏈鴻準（2354）營運。

任天堂遊戲「星之卡比 新星同盟」3月中旬上市，在新品帶動下，讓任天堂玩家再度擁抱Switch，短短一周遊戲主機銷量相比前一周成長8%，呈現連續五周成長，且連周稱霸日本遊戲主機銷售排行榜冠軍。

任天堂Switch去年累計銷量達到1,280萬台，在大本營日本市場累計銷量突破400萬台，以去年下半年3月開買的時間點來看，總共耗時56周，與任天堂旗下最暢銷的遊戲主機Wii花費54周達到400萬台的銷售速度相當。

不過，任天堂強勢崛起，也給微軟Xbox 帶來龐大壓力，據研調機構 IHS Markit 預估，任天堂產品和服務在全球市場的總收入將會超過110億美元，而微軟主機相關收入則會下降到大約90億美元，換句話說，任天堂靠著Switch將能擠下微軟，成全球第二大家用遊戲主機廠。

法人預估，隨著Switch銷售穩定上揚，今年有機會超越Xbox 有望帶動供應鏈鴻準首季營運，鴻準去年受惠Switch上市，激勵營收來到1,478.16億元、年增84.5%，創下2009年來新高。

展望鴻準首季營運，由於iPhone X去年第4季開賣，在開賣時間延後下，預期首季出貨仍有一定表現，加上Switch訂單持續看旺，帶動鴻準今年前二月營收達238.56億元，較去年同期成長達90%，預料今年首季營收可望繳出淡季不淡的成績，優於去年同期水準。

評析
隨著Switch銷售穩定上揚，今年有機會超越Xbox 有望帶動供應鏈鴻準首季營運

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轉貼2018年4月2日中央社，供同學參考

可成今年獲利看俏 外資估優於大立光

中央社記者吳家豪台北2018年4月2日電

美系外資今天出具蘋果供應鏈研究報告，預估金屬機殼廠可成 (2474) 今年營收將達光學鏡頭廠大立光 (3008) 2倍以上，淨利可望自2013年以來首次超越大立光，給予可成加碼評等、大立光中立評等。

美系外資表示，可成與大立光都是蘋果供應鏈資優生，在硬體零組件相關領域的毛利率數一數二，以往市場認為大立光所屬產業的成長性高於可成，但這項看法近年已被數據推翻。

美系外資指出，可成過去3年營收、營業利益成長都優於大立光，預估2017年到2019年這兩項數字的年複合成長率將分別上看19%、17%，明顯勝過大立光的2%、1%。

根據美系外資觀察，可成與大立光營運都與蘋果產品週期息息相關，但雙方的營收成長力道已在2017年中旬黃金交叉，雖然可成目前市值僅大立光60%，仍看好今年可成營收將達大立光的2倍以上，今年可成淨利更有機會自2013年以來首次超越大立光，並預估可成今年EBITDA（稅息前折舊攤銷前利潤）將比大立光高出60%以上，給予可成「加碼」評等、大立光「中立」評等。

美系外資認為，預計今年下半年推出的新款iPhone產品組合當中，6.05吋的LCD機種iPhone占比可能高達近40%，而5.8吋OLED機種將占25%到30%，6.5吋OLED機種將占30%到35%。

美系外資預期新款LCD機種iPhone開始量產時間將晚於OLED機種約1個月，且因iPhone X需求不振導致庫存較低，新款OLED機種iPhone部分零組件例如記憶體、晶片可能從5月起拉升產量。

評析
今年可成營收將達大立光的2倍以上，可成淨利更有機會自2013年以來首次超越大立光

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轉貼2018年4月2日中央社，供同學參考

新至陞Q1谷底 Q2起營運看旺

中央社記者韓婷婷台北2018年4月2日電

單雙色射出成型機構件廠商新至陞(3679)去年受匯率影響EPS滑落到5.5元。展望今年，新至陞表示，預期第1季將是今年谷底，隨著客戶新產品推出，第2季起營運將逐步加溫。

新至陞表示，第 1 季工作天數減少，且是產業傳統淡季，預期第1季將是今年谷底，全年將可逐步成長。隨著客戶第3季推出新品，拉貨動能預計從第2季起逐步發酵。配合新至陞昆山新廠二期廠房於第3季投產，出貨量將放大。

新至陞表示，去年因美元走貶，新至陞營收、毛利率及獲利皆受到匯率影響，若排除匯率影響，106年度獲利較105年表現良好。若今年匯率干擾因素縮小，營運成長可期。

昆山新廠二期內部裝修預計第2季完成，未來將規劃自動化車間，加快廠內自動化時程。

新至陞受到美國車市需求放緩影響，106年度合併營業收入新台幣40.19億元，年減3%；毛利率25%，稅後純益4.36億元、年減27.6%；每股稅後純益5.5元，低於前年度的7.59元。

評析
新至陞第1季將是今年谷底，隨著客戶新產品推出，第2季起營運將逐步加溫。

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轉貼2018年4月2日財訊快報，供同學參考

應華去年EPS 2.09元  創四年新高
今年谷歌PIxel與汽車零件雙引擎

財訊快報／王宜弘報導

應華(5392)去年稅後盈餘2.26億元，同比大增逾兩倍，EPS達2.09元，創四年新高，其中，第四季本業獲利創高，達1.75億元，季增55%，年增率達42倍，但因匯率因素，業外侵蝕逾1億元，致使單季稅後下降至0.34億元，EPS 0.32元。

展望今年，應華指出，除原有的智慧型手機金屬製造領域外，也將持續跨入電動汽車市場，結合集團現有之捷邦國際(1566)及日本第一化成在汽車零組件耕耘多年的資源，並尋求優質汽車零組件製造公司，今年將以併購或是策略聯盟方式加速於電動車領域的發展。

應華去年在谷歌(Google)品牌智慧型手機新機種Pixel 2大量出貨之下，下半年展現高成長力道。今年Pixel手機全球銷售區域擴大，台灣近期也已經確定列入今年上市名單之列，預估下半年推出Pixel 3新機，整體銷售量持續攀升，應華可望受惠，營運持續成長。

評析
應華今年將以併購或是策略聯盟方式加速於電動車領域的發展。

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轉貼2018年4月3日工商時報，供同學參考

外資喊買可成 出脫大立光

工商時報 簡威瑟／台北報導



大立光、可成評價顛覆！摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，可成今年不只營收是大立光2倍，淨利更將是2013年來首度超越大立光，過往市場給予大立光較高本益比狀況可望扭轉，「多可成、出脫大立光」論點在外資圈激起漣漪。

大立光股價昨（2）日再度破底，外資賣超55張，大跌165元收3,185元，「3」字頭保衛戰近在眼前；可成昨收357.5元、漲1.5元，維持高檔震盪，伺機挑戰前高372元。

除摩根大通外，麥格理、高盛、摩根士丹利證券、元大投顧等，對大立光也都持戒慎態度，外資圈反而一致看好可成股價繼續向上。

小摩此次蘋概雙箭頭多空策略中，調高金屬機殼大廠可成推測合理股價為470元，看好可成受惠LCD版新iPhone將占3款新機出貨最大量優勢。另外，將大立光推測未來12個月合理股價由3,200元，再砍至2,800元；外資圈對大立光股價最保守估計，則是高盛證券的2,560元。

張恆從兩個面向著手，剖析大立光與可成未來股價趨勢變化，得出可成正一步一步縮小與大立光間評價差距之結論。

首先，營運成長動能強勁與否，決定市場願不願意給予較高評價。市場以往認為，大立光所處光學鏡頭產業，較具內涵價值成長優勢，不過，根據2014～2017年資料，可成營收與營業利益年複合增長率都是19％，反觀大立光只有5％與15％。

張恆進一步研判，可成至2019年以前，營收、營業利益年複合成長率將是19％、15％，股王則趨近0成長，只有2％、1％。因此，市場給予的本益比未來勢必交叉。

其次，可成目前市值只有大立光的6成，但必須注意的是，可成去年營業利益已經超車大立光，且今年營收將是大立光2倍，淨利也將同步超越，尤其稅前息前折舊攤提前利潤（EBITDA）去年已經高出大立光28％，今年更將高出60％以上，獲利動能孰強孰弱，已見分明。

評析
可成目前市值只有大立光的6成，但可成去年營業利益已經超車大立光，且今年營收將是大立光2倍