零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

p470121

轉貼2018年4月3日工商時報，供同學參考

多路並進 神基拚5年成長翻倍

工商時報 翁毓嵐／台北報導



強固型工業電腦品牌廠神基（3005）去年受惠三大事業持穩成長、營收創高，看好今年除來自北美強固電腦市場需求增溫，且在汽車機構件切入高利基ADAS先進駕駛輔助系統與新能源車之相關內部殼體製造領域，可望為營運增添成長動能，法人樂觀預估神基今年度營收仍能有高個位數到雙位數的年成長幅度；神基內部則訂下三大事業營收要在2021年達「五年翻倍」的成長計畫。

董事長黃明漢指出，由於強固型電腦市況與美國市場需求的連動性甚高，神基繼去年在強固型電腦相關營收及獲利寫下新高後，今年可望受惠美國的景氣及政府政策的正向帶動，北美市場需求增溫，加上神基在歐系品牌車廠滲透率持續擴增下，全年營收有機會持穩成長、並在強固電腦市場取得更多市占。

然在機構件產品部分，黃明漢則坦言，雖去年受惠美國官方及企業的Windows 10作業系統升級換機潮，帶動其複合材料的商用筆電機殼出貨增長，致業績表現優於預期，惟今年以來在競爭對手透過競價策略搶單，及中國競業的供應鏈技術也逐步起來後，在成本控制及業績成長也面臨較大壓力，毛利率表現也將有不小的挑戰。

不過在汽車機構件部分，黃明漢則樂觀看待，神基在既有汽車輕金屬壓鑄件業績持續以逾1成年增率成長下，目前已開始部分出貨的ADAS與汽車電子裝置殼體等內構件產品，今年第4季在中國常熟及越南河內等兩廠擴增之新產能量產出貨後，將進一步挹注其汽車機構件事業營運，力拚在2021年時也將達成「五年翻倍」的營收目標。

至於去年底併購的美國軟體開發之合作夥伴業者WHP已陸續貢獻營收，惟占比仍小；目前雙方合作開發之GVS（Gatac Video Solution）系統，除已導入美國州郡的幾個大型警局運作外，總計手上約有20個專案客戶正在服務。黃明漢預期雙方合併效益要到今年下半年後才會看到訊號、明年底就能看到有意義的營收貢獻。

法人認為，今年以來神基在機構件產品的出貨力道不若去年同期強勁，3月整體營收恐僅能守住與去年同月持平表現；惟今年首季受惠來自北美市場的強勁需求、帶動強固型電腦產品出貨暢旺，預估將扮演拉抬神基單季營收表現優於去年同期的主力，動能並可延續、拉抬其第二季營運再較去年同期逆勢走升。

評析
神基今年度營收仍能有高個位數到雙位數的年成長幅度

p470121

轉貼2018年4月3日中央社，供同學參考

神基搶攻汽車機構件  外資看好

中央社記者吳家豪台北2018年4月3日電

歐系外資今天出具研究報告，看好強固型工業電腦廠神基科技 (3005) 今年下半年將開出汽車機構件新產能、為明年專案鋪路，今天神基股價開低走高，盤中漲逾1%，最高來到43.95元。

歐系外資表示，神基內部預估整體營收將在5年內翻倍，以2017年為基準，換算2021年將達新台幣400億元，主要動能來自先進駕駛輔助系統（ADAS）的汽車機構件及強固型電腦需求；長期而言，神基認為可拿下30%的強固型電腦市占率。

歐系外資指出，神基進軍ADAS市場可望發揮在汽車機構件的專業能力，去年神基ADAS相關營收成長20%到25%，今年下半年預計開出新產能，為2019年專案做準備，看好ADAS將帶動神基成長。

評析
神基進軍ADAS市場，今年下半年預計開出新產能，為2019年專案做準備，看好ADAS將帶動神基成長。

p470121

轉貼2018年4月4日工商時報，供同學參考

人才自己養
曜越產學合作 打造電競培訓班

工商時報 鄭淑芳／台北報導

電競熱潮愈來愈夯，儼然成為顯學的電競業也吸引愈來愈多的廠商進來水淘金，靠著自有品牌打造出電競一片天的曜越（3540）為了長治久安，決定撩下去，昨日宣布將聯手五育高級中學及中州科技大學打造專業電競培訓班，親自出手來培養未來的電競人才。

電競風潮愈來愈炙熱，這股風潮也吹到了中台灣，相準了電競成長逐漸飆升的台灣中部未來的成長性，曜越昨日宣布將與五育高級中學及中州科技大學共同合作，打造出最完整的電競殿堂！

曜越指出，為了促進產業發展，曜越除了出錢之外，也會出力，現已規畫由旗下的電競Tt eSPORTS結合五育高中及中州科技大學，專責來設計電競特色學程，此外，為了讓課程更有臨場感，也會聘請國家培訓隊的電競國手到校指導授課。未來，從電競特色學程畢業的學子可運用電競比賽取得的成績申請大學，而曜越亦希望從電競專業班培育出來的孩子，將來能夠從事遊戲軟體開發、電競專業硬體設備、電競賽事企畫等幕後工作，與產業接軌，達到寓教於樂、產學合作的最大效果。

此外，曜越也會贊助東泰高中、立志中學，五育高級中學，成立第三隊學生電競戰隊。期望藉此可以為台灣培育更多電競種子，讓學生能以最完善的準備，面對每一場精彩的電競賽事！

評析
曜越將聯手五育高級中學及中州科技大學打造專業電競培訓班，親自出手來培養未來的電競人才。

p470121

轉貼2018年4月5日經濟日報，供同學參考

鴻準 今年EPS衝8.11元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



機殼廠鴻準（2354）受惠今年蘋果iPhone將推出三款新機種，預料下半年業績將勝過上半年，全年業績先蹲後跳；國內法人預估，鴻準持續為iPhone新機不鏽鋼邊框主力供應商，估全年每股純益8.11元，較去年每股純益7.05元成長。

法人表示，蘋果為提供使用者更佳的無線充電功能，新款iPhone系列會維持玻璃背板結合金屬邊框的設計，預估蘋果下半年將有三款新iPhone上市，其中兩款應會採用OLED螢幕與不鏽鋼金屬邊框。

有鑑於新iPhone設計上的複雜程度提升以及物料的質性不同，法人預估不鏽鋼金屬邊框的CNC生產時間，會比鋁製金屬邊框多出30~50%，而鴻準仍舊會是iPhone不鏽鋼金屬邊框的主要供應商。

鴻準去年稅後純益99.65億元，年減7%，每股純益7.05元，較前一年的7.59元略衰退，但去年第4季稅後純益約46.11億元，季增逾73%，每股純益3.27元，創12季以來新高，單季業績表現不俗。

鴻準為蘋果iPhone機殼主要供應商，受惠去年第4季蘋果新機iPhone X上市熱銷，帶動全年營收衝上1,478.15億元，年增84.5%，不過因上半年業績疲軟，導致去年全年獲利未能跟隨營收成長腳步。

展望今年首季營運，法人認為，由於iPhone X需求不振，預估鴻準上半年營運表現平淡。不過，由於任天堂訂單需求暢旺，今年任天堂代工業務仍舊會是一項主要的營收貢獻來源，預測上季營收將下滑季減34%至393.8億元，毛利率約9.9%，淨利達23.3億元，單季每股純益1.65元，獲利較去年同期增長約129%。

評析
鴻準受惠今年蘋果iPhone將推出三款新機種，預料下半年業績將勝過上半年，全年業績先蹲後跳

p470121

轉貼2018年4月6日工商時報，供同學參考

可成Q1營收 首度衝破200億

工商時報 李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成昨（5）日公布3月營收，受惠於工作天數回升，NB接單暢旺，可成3月營收、第一季營收分別創下歷年同期次高、同期新高紀錄，首季營收年增率更高達40％。隨著對美系大客戶滲透率拉升，iPhone 9訂單將落袋，可成對今年景氣持樂觀看法，供應鏈也看好可成的營運表現。

根據統計，可成3月營收達65.15億，月增14.3％、年增31.1％，創公司歷年來當月營收歷史次高紀錄。累計可成首季營收204.06億，季減37.8％，但較去年同期則勁揚40％。

可成表示，今年首季為歷年同期營收首度超過200億元，締造新紀錄，主要是NB訂單暢旺建功。

iPhone9訂單 可望入袋
除了NB訂單強勁之外，供應鏈表示，可成今年對美系大客戶的滲透率拉升，除了原有的蘋果i8相關訂單以外，iPhone 9訂單也可望落袋，量產時間將比去年提前1個月。據悉，大客戶給的估計目標是去年的1.5倍，可成的產能已被金屬機殼訂單佔滿，零件廠預計6月啟動拉貨，整機則在7～8月開始衝高出貨量，對可成今年的營運可說是大補。

獲利旺 配息12元新高
外資預估，2018年iPhone出貨量可望上看2.25～2.3億支，年增4～6％，看好可成將是主要受惠者。

可成去年的擴產計畫堪稱積極，資本支出高達116億元，創下歷史次高紀錄，伴隨兩岸五大廠區積極布建產能，今年新產能布局可望逐步反應在營收上。

無懼匯損影響，可成去年第4季獲利重返一個股本，達10.73元，全年稅後純益達218億元，創下歷年第三高紀錄，EPS達28.35元，與前一年度相當。可成董事會決議配息12元，股息水準為歷年新高。

評析
隨著對美系大客戶滲透率拉升，iPhone 9訂單將落袋，可成對今年景氣持樂觀看法

p470121

轉貼2018年4月6日工商時報，供同學參考

新聞分析－金屬機殼地位 難被撼動

工商時報 文／李淑惠

可成第一季季營收首破200億元大關，創下同期新高紀錄，雖非來自於手機挹注，而是來自NB的貢獻，卻完全說明了一件事情，就是金屬機殼這個材料，無論是在筆電、手機上，至今都還居於難以撼動的地位。

可成股價在2016年1月曾下探200元低點，公司雖一再重申金屬機殼將長期處於主流地位，但當時市場仍以iPhone X將改用3D玻璃機殼為由，屢降可能降評，即便新iPhone採用2款鋁鎂合金邊框，一款不鏽鋼邊框結合玻璃背板的複合式設計出爐，市場仍有所遲疑，直到可成去年繳出每股28元佳績，配息拉高至12元，市場才真正讓玻璃做機殼這個議題冷卻。

實際上，一體成形的金屬機殼經過表面處理之後，可以展現出的質感，並非塑膠、陶瓷等材質可比擬，在筆電的市場價位走向兩極化之後，高階筆電為區隔出市場，對金屬機殼倚賴漸深，因此上半年雖然處於iPhone的淡季，但在NB助陣下，可成首季營收仍繳出年增40％的強勁成績。

可成也不諱言，上半年筆電營運展現力道，即使筆電占其比重仍僅約30％，然隨著營收基礎擴大，筆電貢獻的營收仍持續往上爬。

至於在手機的應用上，可成曾經預言金屬中框結合玻璃背板的設計可望成為主流，即使金屬用量減少，但可成卻能同步吃到金屬中框結合玻璃背蓋的組裝訂單。金屬中框的製程不會比金屬機殼容易，不同材質的組裝也增添製程的困難度，但無論設計怎麼進化，一體成形金屬機殼這個材料，依然會是手機設計領域的的要角。

評析
金屬機殼這個材料，無論是在筆電、手機上，至今都還居於難以撼動的地位。

p470121

轉貼2018年4月6日工商時報，供同學參考

可成配息歷年新高

工商時報 李淑惠

金屬機殼廠可成公布去年度財報，無懼於上季匯損影響，可成去年第4季獲利重返1個股本水準，達10.73元，全年稅後純益達218億元，創下歷年第三高紀錄，EPS達28.35元，與前一年度相當，可成董事會決議配息12元，股息水準為歷年新高。

可成去年第4季受惠於手機、筆電、平板等產品強勁需求，營收、毛利、營業利潤、EBITDA皆創下單季歷史新高，毛利率43.5％，略優於法人預期，但受到單季匯損14億元影響，稅後純益季增12％、年減13.2％，達82億元，每股稅後純益10.73元。

累計可成去年營收達933億元，年增17.9％，主要受惠於全產品線強勁成長，毛利率、營益率分別達45％、35.8％，均處於歷史區間，全年稅後純益218億元，受上季匯損14億元衝擊，年減0.8％，每股稅後純益28.35元，約略與前一年度持平。

可成日前宣布參股軟板大廠嘉聯益（6153），將躍居嘉聯益第一大法人股東，由於蘋果將推出摺疊式手機，無論是金屬機殼或是軟板用量都將大增，法人看好可成未來在蘋果金屬機殼供應鏈上的比率吃重，並預估今年每股盈餘挑戰32元。

評析
無懼於上季匯損影響，可成去年第4季獲利達10.73元，全年稅後純益達218億元，EPS達28.35元

p470121

轉貼2018年4月6日經濟日報，供同學參考

技術＋結盟 可成打造超強戰力

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼大廠可成今年首季營收首度突破200億元大關，業績表現出色，讓美系外資持續按讚，甚至認為可成今年營收將會是股王大立光的二倍以上。雖然可成與大立光分屬不同的類型產品，近期外資突然對可成青睞有加，主要著眼在蘋果手機銷售失利，但可成仍可圈可點。業界人士分析，可成維持市場競爭力的秘密，主要靠「技術」跟「結盟」二大招式。

業界人士表示，機殼是勞力密集產業，但隨技術進步，加上行動裝置對機殼輕薄的要求日益嚴苛，機殼產業早已轉向技術與資本密集的趨勢。可成就是因為強化研發，成功跟上產業典範移轉，獲得蘋果青睞，近年來雖然不乏蘋果手機轉單話題，但可成始終在蘋果供應鏈中占一席之地。

光只有技術也不夠，因為科技產品環環相扣，每一項零組件都會與其他零組件整合，供應鏈之間的結盟有助於鞏固大客戶訂單，可成入股嘉聯益就是最顯著的例子。

日前可成透過子公司可耀斥資11.27億元，參與嘉聯益現增案，取得逾2.9萬張增資股，持股比重約7.42%，成為嘉聯益最大法人股東，是首宗台灣蘋概股入股另一家蘋概股的結盟案。可成與嘉聯益結盟是為因應大客戶未來新產品所需的準備，而嘉聯益與可成分別在軟板、機殼產業為領先企業，彼此合作將有助於開發出更具競爭力產品，藉此鎖定蘋果次世代iPhone訂單。

此外，法人也指出，可成雖是蘋概股、看來與iPhone密不可分，但可成的主要產品分布在電腦、手機，各有客戶，對蘋果的依賴度相對較有彈性，在去年蘋果手機銷售狀況不如預期同時，透過其他產品客戶組合，可成仍有不錯表現。

評析
可成維持市場競爭力的秘密，主要靠「技術」跟「結盟」二大招式。

p470121

轉貼2018年4月10日工商時報，供同學參考

受惠強固型電腦換機潮 神基上季營運攀新高

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）受惠強固電腦換機潮動能遞延帶動，3月自結合併營收年增近9％、首季營收突破55億元、同創12年來同期新高。

神基3月營收達20.32億元，月增逾35％、並較去年同期的18.65億元成長8.95％；累計今年第一季合併營收55.54億元、年增6.79％，雙雙刷新2006年以來同創新高紀錄。

受惠今年以來美國的景氣及政府政策對強固型電腦產品帶來正向利多，在北美市場持續因應Windows 10換機潮帶動需求，加上神基產品在歐系品牌車廠滲透率擴大下，首季營運動能續強，法人並樂觀看待第二季動能還將延續，可望拉抬神基營運較去年同期走升。

董事長黃明漢日前指出，神基去年在既有汽車輕金屬壓鑄件產品上，業績持續以超過10％以上的年增率成長，今年以來在高利基ADAS先進駕駛輔助系統與新能源車之相關內部殼體製造領域，也將有持穩增長空間，尤待今年第4季其在中國常熟及越南河內等兩廠擴增之新產能量產出貨後，將進一步挹注其汽車機構件事業營運、並為整體營運增添動能。

神基內部自去年起訂下三大事業營收「五年翻倍」計畫，除了強固型電腦本業，包括綜合機構件、汽車機構件及航太構件等部分，都要在2021年達營收翻倍成長；此外，在強固型電腦的全球市占，也將朝取得3成為目標。

另神基在去年底併購的美國軟體開發之合作夥伴業者WHP，去年起已開始陸續貢獻營收，惟占比仍小；而雙方合作開發之GVS（Gatac Video Solution）系統，繼導入美國州郡的幾個大型警局運作後，也朝歐洲市場前進，目前總計正在進行的專案至少有20個客戶。

神基指出，雙方合併效益預期最快要今年下半年後才會有跡象、但要到有意義的營收貢獻得等到明年底。

評析
除了強固型電腦本業，包括綜合機構件、汽車機構件及航太構件等部分，都要在2021年達營收翻倍成長

p470121

轉貼2018年4月11日中央社，供同學參考

柏騰攻手機外觀鍍膜 台灣新廠深耕輪圈外觀

中央社記者鍾榮峰台北2018年4月11日電

柏騰 (3518) 總經理王嘉業表示，在台灣設多層離子濺射生產設備，預計5月底前啟用，鎖定輪圈外觀。柏騰也切入手機玻璃機殼外觀鍍膜，最快第2季切入筆電外觀件。

台北國際車用電子展和台北國際汽車零配件展等五合一聯展今天起登場，共有1306家廠商參展，低溫真空濺鍍技術廠商柏騰也盛大參展。

柏騰此次展示延伸低溫真空濺鍍的多層離子鑲嵌工藝技術，深耕高級汽車輪圈表面工藝。

展望在台灣布局，王嘉業表示，柏騰持續深耕汽車輪圈外觀表面處理技術，今年將在台灣林口建置一條自主研發多層離子濺射生產設備，因應台灣本地車廠和改裝車市場需求，預估今年5月底前開始啟用，若產能全開，月產能可到6000顆。

在3C產品外觀鍍膜處理部分，柏騰指出，今年第一季開始小量出貨應用在中國大陸手機玻璃機殼的外觀處理產品，柏騰也積極進軍手機金屬機殼的外觀處理技術。

此外，柏騰也布局筆記型電腦的表面外觀處理技術，預估今年第2季到第3季開始逐步切入NB外觀處理件。

展望今年營運，王嘉業表示，今年整體營運要看3C產業和汽車產業的需求，預期今年底業績可望明顯發酵。法人預估，柏騰下半年業績表現可望優於上半年。

從產品技術應用來看，法人指出，車用占柏騰整體業績比重約2成，3C產品應用占比約8成。柏騰在3C產品外觀處理的廠區，以中國大陸蘇州廠為主。

柏騰事業處可分為EMI電磁波防護鍍膜以及輪圈事業處，其中EMI事業處以中國大陸蘇州廠、南京廠、四川廠、重慶廠為主，提供筆電塑料機殼廠EMI電磁波防護鍍膜，每年出貨可到2億件。

在輪圈事業處，柏騰廠區以中國大陸浙江安吉陽光廠和康山廠為主，若產能滿載每年可做100萬顆，供應北美、日本和中國等品牌車廠或是第一階（Tier 1）供應商。

法人指出，柏騰輪圈外觀產品已打進福特（FORD）、LEXUS、NISSAN、RAYS以及東南汽車等品牌車廠。

評析
柏騰此次展示延伸低溫真空濺鍍的多層離子鑲嵌工藝技術，深耕高級汽車輪圈表面工藝。

p470121

轉貼2018年4月12日經濟日報，供同學參考

柏騰擴產 搶車用商機

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

低溫真空濺鍍廠柏騰（3518）總經理王嘉業昨（11）日指出，預計今年在台灣建置一條多層離子濺射生產設備，就近服務台灣在地車廠與消費者，計劃5月底前開始啟用，藉此搶攻車用市場商機。

柏騰昨日參加「台北國際汽車零配件展」，展示公司各項新產品。該公司是國內第一家具備低溫真空濺鍍技術的業者，濺鍍主要應用範圍包括車用輪圈、筆電機殼、手機機殼等，生產基地位於中國大陸與台灣。

柏騰去年每股虧損3.09元，已連續四年呈現虧損；今年首季營收1.35億元，年減9.4%。展望今年營運，王嘉業表示，今年整體營運要看3C產業和汽車產業的需求，預期今年底業績可望明顯發酵，預估下半年業績表現可望優於上半年，但能否單季轉虧為盈仍要努力。

針對新建置的多層離子濺射產線，王嘉業表示，產線投資金額並不高，但是能開始就近供應台灣客戶，預料建置完成後，每月產能約為6,000件，而該產線也是高度自動化，因此人力需求並不高。

評析
柏騰預計今年在台灣建置一條多層離子濺射生產設備，5月底前開始啟用，藉此搶攻車用市場商機。

p470121

轉貼2018年4月13日聯合晚報，供同學參考

勤誠本季樂觀 打進陸國產化供應鏈

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210）首季營收淡季不淡，逆勢年增12.52％，展望第2季，勤誠展望樂觀，攜手伺服器大客戶，成功打入中國國產化供應鏈。

勤誠3月合併營收5.49億元，較去年同期成長4.39％；第1季合併營收13.89億元，較去年同期成長12.52％。勤誠表示，因部分訂單遞延，3月營收較去年同期小幅成長，中國大陸資料中心需求仍然強勁，對第2季營收展望樂觀。

勤誠第1季營收成長動能仍然來自中國大陸，以接單狀況來看，上半年的營收貢獻以中國大陸市場為主，除了一線客戶之外，勤誠持續拓展數據中心、教育、安防等各行業的潛在客戶，將中國市場的餅做大；美國市場則估計在第2季開始回溫，預期下半年恢復成長動力。

此外，勤誠與中國大陸伺服器一線客戶的合作，成功打入中國大陸國產化供應鏈。勤誠的大陸曾孫公司勤昆科技已與中科可控簽署合作備忘錄，當備忘錄列出的條款均得到共識後，勤昆與中科可控將進一步研議合作細節。

展望今年，勤誠持穩健樂觀態度。中國的資料中心需求仍然強勁，尤其中國區伺服器龍頭廠商，均各自訂下積極目標；美國客戶在去年底也開始拉貨。

評析
勤誠與中國大陸伺服器一線客戶的合作，成功打入中國大陸國產化供應鏈。

p470121

轉貼2018年4月16日中央社，供同學參考

鎧勝先蹲後跳 法人估下半年重回成長

中央社記者吳家豪台北2018年4月16日電

法人認為，金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）為了今年下半年的新iPhone擴產，導致成本、費用上升，第一季恐虧損，但下半年可望回復成長，將由新款iPad、MacBook、iPhone等提供動能。

鎧勝今天股價上漲0.2元開出，盤中最來到82.3元，漲幅約1%。

受淡季與缺乏新產品的影響，鎧勝3月營收新台幣21.91億元，年減11.2%；2018年第一季營收達65.4億元，年增約3%，但季減約34%。

法人表示，蘋果新版本10.5吋、12.9吋iPad以及新版本MacBook延後拉貨，加上鎧勝為了今年下半年新iPhone進行擴產，導致成本、費用上升，預期今年上半年營運表現黯淡，估計第一季恐淨損1300萬元、每股虧損0.03元，但下半年可望回復成長，將由新款iPad、MacBook、iPhone等產品提供成長動能。

法人指出，由於這是鎧勝第一次切入iPhone金屬機殼供應鏈，生產良率提升會需要一些時間，在投入iPhone機殼生產的初期，鎧勝毛利率有可能受到影響，因此將鎧勝2018年每股盈餘（EPS）預估值從7.04元調降至5.69元。

評析
鎧勝為了今年下半年的新iPhone擴產，導致成本、費用上升，第一季恐虧損，但下半年可望回復成長

p470121

轉貼2018年4月16日經濟日報，供同學參考

華孚 搶特斯拉新車訂單

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



電動車大廠特斯拉（Tesla）新車SUV Model Y有望於明年開始量產，按照慣例，特斯拉既有零組件供應商今年必須先取得相關認證，明年開始交貨，據悉，華孚（6235）、鴻準積極爭取特斯拉新車機殼訂單，挹注營運。

外電指出，目前特斯拉正努力提升廉價型電動車Model 3產能，以滿足消費者需求，Model Y將在明年11月於加州製造工廠生產，預估年產量約50萬台，該車款是特斯拉新款SUV車款，市場認為若量產順利，勢必能再掀一波搶購潮，帶動國內相關供應鏈業績吃補。

針對特斯拉訂單，華孚不予置評。據悉，華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，去年9月開始出貨相關車用機殼產品，負責供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，預計今年供貨量將大幅提升；電動卡車Semi原本僅是小量出貨，隨著特斯拉獲得通路客戶大訂單，預料華孚的機殼出貨量也將同步增加。

至於Model Y部分，由於華孚為既有供應商，有機會獲得特斯拉認證，進而取得新訂單。華孚今年3月營收2.58億元，月增11.8%，年減4.8%；首季合併營收達8.3億元，年增22.6%。

華孚董事長蔡豐賜先前曾在法說會上指出，該公司將轉型聚焦電動車機殼市場，現階段成果正逐漸浮現，未來營收比重會愈來愈高，而且已獲得大客戶青睞，期盼今年能陸續開花結果。

華孚目前在車用產品共有六大產品線，包含數位儀表板、中央觸控、LED車燈、轉向系統、抬頭顯示器、坐椅等應用；其中汽車模具就有200套。

評析
華孚將轉型聚焦電動車機殼市場，現階段成果正逐漸浮現，未來營收比重會愈來愈高

p470121

轉貼2018年4月17日財訊快報，供同學參考

美系外資調降iPhone供應鏈目標價  鴻海、鴻準遭調降評等

財訊快報／劉居全報導

美系外資在最新出爐的iPhone供應鏈報告中表示，市場對於iPhone下半年出貨過於樂觀，決定調降iPhone供應鏈包含鴻海(2317)、鴻準(2354)、可成(2474)及鎧勝-KY(5264)目標價。

其中鴻海及鴻準評等更遭調降，將鴻海評等由原先的「買進」一口氣調降至「賣出」，同時將目標價由108元降至75元；至於鴻準評等由「買進」降至「中立」，目標價由90元降至82元；至於可成及鎧勝-KY評等都維持「買進」，其中可成目標價由430元降至420元；鎧勝-KY目標價由120元降至100元。

美系外資表示，以2014年至2016年產品週期來看，供應鏈在2014年因應iPhone6增加產能，不過後續在iPhone 6S、iPhone 7量能降溫，拖累獲利表現，而2017年部分供應鏈資本支出更偏高，除市佔率流失影響外，資本支出壓力將更顯現。　

美系外資認為市場對於下半年iPhone新機過於樂觀，決定下砍今年下半年新款iPhone預估量，由原先的1億支下修至9000萬支，其中預估5.8吋LCD款僅約4300萬支、5.8吋OLED款2000萬支、6.5吋OLED款2700支，今年下半年整體iPhone出貨動能恐僅年增2%。因此決定下修iPhone供應鏈目標價及調降鴻海及鴻準評等。

評析
市場對於iPhone下半年出貨過於樂觀，美系外資決定調降鴻海、鴻準、可成及鎧勝目標價。

p470121

轉貼2018年4月18日聯合晚報，供同學參考

美資降目標價至52元 鎧勝跌近4%

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

和碩集團（4938）旗下鎧勝-KY（5264）今年被視為轉機年，有望吃下新iPhone金屬機殼訂單，不過美系外資認為，鎧勝學習曲線將比外界想像的更高，將評等下修至「減碼」，目標價砍到52元，導致今（18）日盤中股價大跌逾5%，收盤價為76元，跌幅3.92%。

在同為蘋果供應鏈、富爸爸和碩加持下，鎧勝經過多年努力，今年終於有機會吃下iPhone訂單，不過美系外資出示報告，認為新iPhone生產複雜度提高，鎧勝金屬機殼學習曲線，遠比市場預期來得高。

故此，將鎧勝評等下修至「減碼」，目標價大砍到52元。同時，另一間美系外資近期也對iPhone機殼供應鏈揮刀，認為市場對於下半年新iPhone過於樂觀，不僅將可成（2474）、鴻準（2354）目標價調降，也將鎧勝目標價由120元下修至100元，但評等維持「買進」。

法人認為，在缺乏新品及淡季效應下，鎧勝上半年營運表現偏弱。以今年目前成績來看，3月營收21.91億元，較2月微幅成長1.08%，年減11.2%，累計今年首季營收65.4%，年成長3.16%，但季減34%。

同時，由於iPhone大幅擴產，預期鎧勝成本、費用將上升，拖累上半年表現。不過，法人預估，下半年鎧勝在新款iPad、MacBook及iPhone助攻下，營收將呈現「先蹲後跳」。

鎧勝董事會日前通過今年資本支出達人民幣38.93億元（約新台幣179億元），較前年的新台幣20.7億元，大增逾八倍，是目前iPhone金屬機殼供應鏈中，成長幅度最大的廠商，儘管鎧勝對外不予評論，但市場推測，就是為今年蘋果智慧手機訂單擴產。

評析
美系外資認為，鎧勝學習曲線將比外界想像的更高，將評等下修至「減碼」，目標價砍到52元

p470121

轉貼2018年4月19日工商時報，供同學參考

外資看衰蘋果鏈 鎧勝中槍

工商時報 簡威瑟／台北報導



外資圈積極審視蘋果出貨量與供應鏈表現，摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟昨（18）日指出，金屬機殼族群出現多空不同調，降評鎧勝-KY(5264)至「劣於大盤」，推測合理股價估值砍到外資圈最低的52元，族群中僅以可成(2474)為強恆強代表。

摩根士丹利、花旗環球證券最近才雙雙下修iPhone出貨，後者更降評指標股TPK-KY與鴻海，但在大摩進一步降評鎧勝-KY，將推測合理股價由130元直接降至52元，同時調降鴻準推測合理股價後，整體蘋果iPhone供應鏈逆風似乎還未告段落。

事實上，摩根士丹利證券對整體金屬機殼並不悲觀，儘管整體iPhone今年出貨量可能只與去年持平，然受惠金屬邊框加玻璃背蓋的新設計，以及不鏽鋼邊框比重從去年的19％，上升到今年的42％，iPhone金屬機殼的整體產業規模將來到94億美元（約新台幣2,773億元），年增9％。

不過，重點在於供應鏈並非雨露均霑。施曉娟說明，以鎧勝-KY為例，今年雖打進6.1吋LCD版iPhone供應鏈，獲1成市占，但因iPhone金屬機殼設計複雜，須經上百個生產步驟，生產難度更高，何況鎧勝-KY初期生產還需投入成本，無法那麼快把訂單化轉成獲利。

另一方面，鎧勝-KY自2016年以來，就面臨蘋果iPad、MacBook壓低成本造成的獲利下滑壓力，營業利益率2015年有16.6％，2017年時已大幅滑落剩下6％。外資估計，鎧勝-KY今年每股純益僅3.17元，年減35％。

反觀可成，因執行能力佳、市占將提升，又有內含價值提高題材，是大摩在金屬機殼族群的投資首選，給予405元的推測合理股價。

鎧勝-KY股價昨再度破底，終場收76元，外資賣超984張。融資餘額約1.5萬張，13～18日暫停融券，今（19）日起恢復融券交易。

評析
可成因執行能力佳、市占將提升，又有內含價值提高題材，是大摩在金屬機殼族群的投資首選

p470121

轉貼2018年4月20日工商時報，供同學參考

可成外資持股比 衝上7成 攀上歷史新高

工商時報 李淑惠／台北報導

隨著大立光（3008）、鴻海（2317）等蘋概股遭外資降評，金屬機殼廠可成（2474）今年在i9訂單十拿九穩，加上今年拉高配息達12元，吸引外資法人進駐，可成的外資持股水位創下歷史新高紀錄，逾71％，成為標準的外資概念股。

昨日三大法人合計買超可成2,243張，其中外資買盤就占1,825張，是主要的買盤來源，而根據統計，可成今年以來特別受到外資青睞，累計買超張數高達5.36萬張，外資持股水位從1月2日的64.4％，攀升至昨日的71.31％，攀上歷史新高水位，相當於提升6.91個百分點。

除了玻璃機殼的議題釐清，法人預期，可成今年針對主要大客戶的滲透率拉升，下半年i9訂單十拿九穩，零件廠5～6月就可望啟動拉貨潮，上半年在新手機空窗期時段，可成NB接單也十分強勁，預估營收比重將站穩3成。

可成今年第1季營收達204.06億元，年增39.96％，創下歷年同期新高紀錄，主要來自於NB的強勁接單。

可成去年EPS達28.35元，今年獲利據法人估計，可望上看32元，加以公司每年穩定配發股息，今年股息水準從10元拉高至12元，吸引外資買盤進場，可成訂於6月11日召開股東常會。

評析
可成今年第1季營收達204.06億元，年增39.96％，創下歷年同期新高紀錄，主要來自於NB的強勁接單。

p470121

轉貼2018年4月20日工商時報，供同學參考

凱基：LCD版iPhone將譜驚奇

工商時報 簡威瑟／台北報導



凱基投顧科技產業分析師郭明錤最新預言，蘋果iPhone將出現超大突破，下半年新款6.1吋LCD版iPhone可能有雙卡雙待與單卡兩個機種，且最低售價不到2萬元（約550～650美元），有利銷售動能，占整體新機銷售比上看75％、出貨衝1.2億支。

不少蘋概指標近期股價走勢不如意，市場氛圍趨於悲觀，郭明錤的觀點迅速激發法人熱議，不僅讓市場重拾對部分蘋概股信心，並把重心轉向6.1吋LCD版iPhone供應鏈。

法人認為，如6.1吋LCD版iPhone出貨量確實大爆發，該機款最大組裝夥伴和碩、鋁合金金屬機殼大廠可成，就是蘋概股最受惠代表。

根據市場推測，下半年共有3新款iPhone，包括6.5吋OLED、5.8吋OLED與6.1吋LCD版，郭明錤以新產品生命周期出貨時間第3季～明年第3季估算，6.1吋LCD版iPhone售價比另2款都便宜，還有雙卡雙待的新刺激因子，占總出貨比重可達65～75％，出貨量達約1～1.2億支，正向看待供應鏈動能。

蘋果此次在LCD機型推2機種，有2大好處：1.可創造更多價格區間，雙卡雙待有2個實體SIM卡插槽，機種售價650～750美元，單卡售價550～650美元，透過低價單卡機種顯著推升出貨動能。2.雙卡雙待有其一定市場，有利於提升大陸與商務市場市占率。

花旗環球證券雖看壞鴻海，但對和碩情有獨鍾，相準和碩是6.1吋LCD版iPhone最重要組裝廠，又奪下部分6.5吋OLED版訂單，加上上半年舊款iPhone銷售佳，全是和碩的利多，給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價83元。

法人表示，蘋果供應鏈多修正已久，市場期待的正是能刺激銷量的新規格利多，此次郭明錤揭露LCD版本大驚奇，料將迅速吸引資金趁股價低檔時布局和碩，而可成仍會持續吸金，成強恆強代表。

評析
如6.1吋LCD版iPhone出貨量確實大爆發，最大組裝夥伴和碩、金屬機殼大廠可成，就是最受惠代表。

p470121

轉貼2018年4月22日經濟日報，供同學參考

蘋果新機拉貨倒數 台廠熱身

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果iPhone新機預計9月亮相，近期供應鏈傳出零組件有提前拉貨的跡象，包括鴻準、可成、大立光均將較過往提前一個月備貨，鴻海、和碩、緯創等也將積極招工，滿足蘋果產能需求。

日前蘋果iPhone主力面板供應商南韓三星顯示器傳出已著手進行OLED產能倍增計畫，市場研判，此舉應是為供貨iPhone新機作準備，意味iPhone新機拉貨潮啟動倒數計時，大立光、可成、鴻準、鴻海等有望揮別低潮，最快5月底前開始出貨。

儘管台灣蘋果供應鏈不評論相關傳言，不過，法人認為，由於OLED是iPhone生產難度最高的關鍵零組件之一，三星積極恢復OLED生產規模、快速拉升產能，透露今年iPhone新機零組件有提前拉貨的跡象。

三星5月的OLED產能約200萬至300萬片，計劃在6月以後月產量倍增為400萬至600萬片，提前量產情況並不尋常。法人研判，很可能是蘋果為避免去年OLED供貨不順的問題再度發生，因此要求三星提前備貨。

評析
近期蘋果供應鏈傳出零組件有提前拉貨的跡象，包括鴻準、可成、大立光均將較過往提前一個月備貨

p470121

轉貼2018年4月23日財訊快時報，供同學參考

台積電下修Q2展望  可成重感冒
可成稱上半年維持強勁成長展望不變

財訊快報／王宜弘報導

台積電(2330)下修第二季展望，同屬iPhone供應鏈的可成(2474)重感冒，不過，可成指出，受惠PC產品線訂單優異，維持上半年強勁成長的看法。

因手機市況未如預期，台積電下修第二季營運展望，可成股價聞訊重挫，從上週五(20日)至今兩個交易日大跌約10%，外資轉賣，週一最低來到333元價位，下跌4%或14.5元。

對此，可成指出，對於上半年業績維持「強勁成長」的看法不變，手機產業上半年本就是傳統淡季。至於第二季展望，該公司則不予評論。該公司指出，該公司首季合併營收204億元，年增率40%，去年第二季合併營收則為185億元，可成認為本季將優於去年同期。

而上半年貢獻業績成長動能的產品線主要是PC，訂單表現優於預期，平板今年新單挹注也將成長。至於手機業務，下半年進入傳統旺季，法人看好其在iPhone 9的滲透率提升。

評析
受惠PC產品線訂單優異，可成維持上半年強勁成長的看法不變。

p470121

轉貼2018年4月23日財訊快時報，供同學參考

嘉聯益將二度增資  傳可成擬增持股份

財訊快報／王宜弘報導

可成(2474)今年介入軟板領域，入股之嘉聯益(6153)將進行第二波增資，市場傳出可成將增股份，對此傳言，可成並未否認，僅表示如有將按規定公告。

可成在上月中旬公告入股嘉聯益，備受市場矚目。可成說法為，機構件與軟板同為重要零組件，此強強合作可增強競爭力。而市場傳言則是指向蘋果授意簽呈此案。日前報載稱，蘋果因看好嘉聯益發展液晶高分子樹脂材料(LCP)，甚至自行注資其3億美元採購設備。

而嘉聯益今年大舉擴產，資金需求孔急，日前完成一波現金增資，每股價格38元，可成斥資11.27億元拿下近3萬張持股，持股比例7.42%。

稍後嘉聯益再度公告將以現金增資或海外存託憑證(GDR)的方式進行第二波募資，亦不排除辦理私募引進特定策略聯盟對象，增資上限5千萬股，市場傳出可成仍將持續增加持股，可成對此傳言指出以公告為準。

評析
嘉聯益再度公告將以現金增資或GDR的方式進行第二波募資，亦不排除辦理私募引進特定策略聯盟對象

p470121

轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

蘋概十兄弟 市值蒸發4,400億

經濟日報 本報綜合報導



台股昨（24）日跌破年線，蘋概股同步失色，統計台積電、鴻海、和碩、鴻準、可成、大立光、美律、台郡、鎧勝、華通等十家蘋概指標廠今年以來市值合計蒸發逾4,400億元，以鎧勝減幅逾36%最大、鴻海市值蒸發2,088億元最多，大立光市值也大減逾千億元。

市場信心脆弱與外資摜壓，鴻海昨日一度面臨80元保衛戰，終場以80.6元作收，跌2.4元，外資賣超逾2萬餘張。今年以來外資賣超鴻海逾73萬餘張，已從鴻海提款逾753億元，持股比重降至約45.1%。

統計顯示，鴻海今年以來市值蒸發約2,088億元，在十大蘋概股中占比近半，其次是大立光蒸發1,074億元；至於台積電蒸發約600億元，和碩、鎧勝、華通、美律個別市值皆蒸發近百億元。不過，重量級權值股台積電昨日逆勢止跌收紅，漲0.5元、收227元。

機殼廠鴻準、可成、鎧勝從去年封關至昨天止，股價分別下跌14.5%、0.01%、36.2%。鴻準、鎧勝股價均因外資賣超摜壓；若以市值來看，鴻準、可成、鎧勝今年以來市值分別蒸發175億元、19.3億元、156億元，總計蒸發350.3億元。

至於和碩去年封關日股價為72元，該公司昨日收在69.1元，股價因基期低、跌幅相對其餘蘋概股不深，迄今跌幅僅4%、市值蒸發則約逾36億元，是相對受傷較輕的蘋概指標股。
（記者尹慧中、劉芳妙、陳昱翔、蕭君暉、簡永祥）

評析
機殼廠鴻準、可成、鎧勝從去年封關至昨天止，股價分別下跌14.5%、0.01%、36.2%。

p470121

轉貼2018年4月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q1 EPS估0.6~0.7元；Q2淡季年增仍佳

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)首季營收10.36億元、年增約17.9%，創近8年單季新高，以獲利表現來看，法人看好，以曜越首季規模來看，毛利率仍看維持在34~35%的高檔表現，單季獲利有望來到4,400萬~4,500萬元，EPS估約0.6~0.7元。第二季展望來看，因為傳統上屬於相對較淡季分，加上高瓦特數電源產品受挖礦需求回檔，單季營收估會較前季回落，但因銷售狀況仍佳，法人看好第二季營收年增仍看在1成以上。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約8成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake；專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%；而以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

曜越首季在水冷產品與高瓦特數電源銷售暢旺帶動下，單季營收衝高到10.36億元、年增17.9%，創近8年單季營收新高，法人看好，以曜越首季規模來看，毛利率表現有望持續在34~35%高檔，業外匯損金額則看可再較第四季收斂，單季稅後淨利有望來到4,400萬~4,500萬，EPS估約0.6~0.7元。

後續來看，以第二季展望上，因相對屬於電競產業淡季，加上高瓦特數電源因挖礦需求略減稍見衰退，銷售狀況估會較前季回落，但曜越4月銷售狀況仍佳，法人評估單月營收年增仍在10%以上，後續5月表現亦不看淡，全季營收仍看好可保持年增雙位數的水準；而第三季在暑假電競需求支撐下，往常屬於曜越營運最旺季分，今年法人也看好曜越營運高峰會落在第三季，屆時營收亦看可再向上。

回顧曜越去年營運表現，在電競機殼、散熱水冷新產品以及虛擬貨幣挖礦潮所需的高瓦特數產品銷量成長帶動，曜越全年營收來到35.26億元、年增12%。獲利方面，曜越下半年在旺季營收規模放大帶動下，毛利率有支撐，全年稅後淨利站上1.16億元、EPS 1.8元。

評析
曜越下半年在旺季營收規模放大帶動下，毛利率有支撐，全年稅後淨利站上1.16億元、EPS 1.8元。

p470121

轉貼2018年4月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞Q1獲利保守但估落底  現金殖利率具保護

記者 蕭燕翔 報導

客戶新品遞延影響稼動率，法人預期，機構件廠商新至陞(3679)第一季毛利率相對保守，加上匯兌損失與實質稅率拉高等因素，恐影響首季獲利表現，但第一季營運確定將落底，上、下半年的營收差距也會高於去年，全年營收仍以年增持平為目標，且經營團隊仍將維持高現金股利配發的傳統，殖利率具保護功用。

新至陞是專業機構件廠，以去年營收比重來看，資訊產品佔比40.05%、消費產品13.5%、汽車產品14.24%、通訊產品10.64%及模具8.46%。今年首季營收年減5%，法人認為，除資訊產品的客戶新產品遞延外，車用受美國車市調整影響，並未有顯著增長，加上台幣匯率不利，都是營收呈現年減的因素。

根據法人預期，因客戶新品遞延因素，首季新至陞恐處於低檔，加上匯率不利，單季毛利率恐將相對保守，加上台幣與人民幣雙雙升值，以新至陞的收付及資產結構來看，匯兌損失恐將高於去年同期，加上國內營所稅提高導致的單季實質稅率升高，都不利上季獲利計算。

只是第一季的營運，確定會是新至陞今年的底部，第二季資訊產品的部分客戶拉貨會開始加溫，加上工作天數恢復，新接的美系客戶高階影音應用機種小量出貨，營收與稼動率將回升至較正常水準，法人預估，4月營收就會重新繳出年增與月增的表現。

展望今年全年，內部仍對資訊產品的高幅成長，看法正向，主要是既有客戶的產品滲透率增加，且客戶有新品將上市，預期資訊產品的營收佔比還會持續增加。至於車用，公司今年的重點在於高度自動化的昆山廠二期完工，將增加車用大件的接單動能，只是短期仍受美國車市調整拖累，全年看法較持平。

法人預期，新至陞第一季營運將落底，第二季營收將季增兩位數，毛利率漸趨常態，全年營收將朝持平邁進，獲利則觀察第二季後毛利率拉升速度。只是新至陞去年每股稅後盈餘5.5元，公司近年都維持不低於九成的盈餘配發率，且全數配發現金，隱含的現金殖利率仍具保護。

評析
新至陞第一季營運將落底，第二季營收將季增兩位數，毛利率漸趨常態，全年營收將持平。

p470121

轉貼2018年4月27日經濟日報，供同學參考

可成台南廠 徵才百人

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼廠可成（2474）昨（26）日宣布，因應客戶對產能的需求提升以及增加台灣廠區的營運規模，位於台南的新廠預計明（28）日舉辦菁英招募徵才會，將徵求百名以上菁英，職缺涵蓋研發工程師（機構及表面處理）、自動化工程師、製程工程師（製程及編程）、品保工程師、以及採購專員等專業技術職務。

據悉，可成台灣第三個廠區永科工新廠於去年7月正式啟用，今年度在總部仁愛廠也持續擴增軟硬體設備，年底前將落成嶄新的廠房，擴增集團智能化、「智」動化的生產布局，因此急需新血戰力加入。

可成今年來已舉辦多次人才招募會，除在廠區辦理之外，也陸續參加台灣大學、成功大學、台灣科技大學、台北科技大學、中正大學以及中山大學等校園招募，吸引數百位應徵者參與。

可成指出，公司提供讓人才恣意發揮的前瞻性平台，讓人才有機會可以與各國際大廠共同合作、學習、成長，並結合走在產品設計前端的世界級客戶，共同研製一流的產品，展現工藝極致之美。

可成今年首季營收204.06億元，季減37.8%、年增40%，是掛牌以來同期最佳，為全年營運表現開出紅盤。可成指出，上季業績表現優於往年同期的主因，來自筆電客戶拉貨力道比過往強，加上手持式裝置也有貢獻所致。

評析
可成上季業績優於往年同期的主因，來自筆電客戶拉貨力道比過往強，加上手持式裝置也有貢獻所致。

p470121

轉貼2018年4月27日工商時報，供同學參考

Switch熱銷＋iPhone新機挹注  鴻準H2動能足

彭昱文台北報導

任天堂(Nintendo)公布去年財報，上一財年Switch遊戲機銷售量達到1505萬台，本財年預計出貨2000萬台。鴻家軍旗下的機殼廠鴻準 (2354) 負責Switch機殼及組裝業務，營運可望同步升溫。加上市場傳今年蘋果將推出3款iPhone新機種，法人估鴻準應續為新機的不銹鋼機殼供應商，亦有望受惠。

日本遊戲公司任天堂周四發布年度財報，靠著Switch熱賣1505萬台，2017財年銷售額突破1兆日元，為7年來首次，為前年的2倍以上。營業利益增長了6倍，達1775億日元。

任天堂也預估，2018財年Switch預計出貨達2000萬台，營業利益可望達到2250億日元，較去年再增長26.7%，如果順利達成，將創下9年以來最高的營業利益。不過市場認為，這個預測還是過於保守。

鴻準今年首季雖受iPhone X出貨不如預期影響，但在Switch熱銷之下，第一季營收343.35億元，雖較去年第四季衰退，但年增82.13%。今年來看，在Switch持續熱銷之下，Switch代工業務仍舊會是一項主要的營收貢獻來源。

至於市場傳蘋果下半年三款新iPhone上市，其中兩款應會採用OLED螢幕與不鏽鋼金屬邊框。法人預估鴻準將持續為iPhone新機不鏽鋼邊框主力供應商，有望為下半年營運增添動能。

評析
鴻準將持續為iPhone新機不鏽鋼邊框主力供應商，有望為下半年營運增添動能。

p470121

轉貼2018年4月30日經濟日報，供同學參考

蘋果攻雙R頭盔 台系供應鏈可望搶下訂單

經濟日報 編譯謝汶均、記者陳昱翔／綜合報導



知情人士指出，蘋果正在研發能夠使用擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）的頭盔，並打算在此頭盔使用8K顯示器，解析度甚至高於目前市面上技術最佳的電視。

據悉，蘋果將這個計畫命名為「T288」，計畫仍在早期階段，但已訂於2020年完成上市，包括廣達、可成等台系供應鏈均有望參與研發過程，成為未來蘋果頭盔的主要供應鏈之一。

外電指出，蘋果近期陸續找上廣達、可成等國內科技大廠，進行產品初步開發討論，旋即期盼供應鏈投入研發，由於廣達因動作最為積極，被市場視為最可能搶下將來蘋果AR產品代工肥單的組裝廠。

為提前卡位蘋果頭盔供應鏈，日前曾傳出廣達副董事長梁次震已秘密籌組千人團隊進行產品研發，藉此爭取蘋果AR產品組裝大單；梁次震並曾公開指出，AR應用絕對是未來科技趨勢，廣達已開始切入研發，「哪天廣達變成光學公司也不要意外」

事實上，過去一年來，蘋果已積極推廣iPhone和iPad的AR技術。蘋果執行長庫克曾表示，AR的應用比VR大，部份原因是AR讓使用者能更貼近當下所處的環境。不論如何，對蘋果來說，將觸角延伸至iPhone和疲軟的手機市場以外的領域是非常重要的。iPhone是蘋果目前的金雞母。

目前蘋果之前已從事一些小規模的VR計畫，此頭盔計畫是該公司首次大力投資這個領域；至於AR方面，包括Google、臉書等愈來愈多科技公司也看好該技術的未來發展。

消息來源表示，蘋果的頭盔將會透過高速、短程無線技術與一個搭配的箱子相連。這個箱子由客製化的蘋果處理器發動，該處理器好比此AR與VR頭盔的大腦，其動力高於目前市面上所有類似產品。

評析
蘋果正在研發能夠使用AR和VR的頭盔，包括廣達、可成等台系供應鏈均有望參與研發過程

p470121

轉貼2018年4月30日經濟日報，供同學參考

可成、鎧勝 瑞銀喊買

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



蘋果將於台北時間5月2日發布財報，市場聚焦手機供應鏈狀況。瑞銀證券最新觀察指出，今年機殼產值將受需求下滑影響，成長性低於去年，不過在非蘋及蘋果手機設計分歧，預期個股表現分化，其中看好可成（2474）、鎧勝-KY等蘋概股，市占提升，可擇優關注。

先前外資基於iPhone銷售不振，陸手機需求疲弱，對手機供應鏈大幅減碼，但近日投資氣氛改善，瑞銀全球科技硬體及設備團隊根據華為、三星、蘋果等品牌大廠規劃，提出新一輪投資策略。

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文表示，瑞銀最新展望今年機殼產業趨向審慎，依據供應鏈調查，除智慧手機需求下滑，競爭因素也影響Android手機玻璃背板的金屬框架對機殼單價（ASP）貢獻減少。

瑞銀預估，2016至2017年，金屬機殼產值分別成長22%、13%，今年增幅將降至8.6%，ASP成長調整為8.9%，整體機殼產值估年增6%。

謝宗文指出，金屬機殼邁入高原期，值得注意的是，相對近期的市場氣氛，投資人因手機買氣出現季節性下滑，過度擔憂機殼廠獲利。

瑞銀認為，在Andorid手機與iPhone採用不同的機殼設計，且前者面臨利潤壓力，後者仍保持較佳ASP水平，較適合的策略是擇優關注市占仍有提升空間的蘋概股，如可成、鎧勝-KY，可做追蹤。

謝宗文表示，可成是瑞銀機殼產業首選，可望在下半年新款iPhone取得多數機殼訂單，出貨與ASP向上；鎧勝-KY則預期是蘋果新增供應鏈，有機會在整體iPhone機殼市場取得5%-10%市占。

瑞銀針對可成、鎧勝-KY皆給予「買進」評等，目標價420元、115元，另建議保守看鴻準。

美系外資預期，鎧勝-KY在下半年推出的6.1吋LCD版iPhone將取得一成市占，可成同時在LCD版及OLED版iPhone提高5個百分點，鴻準、美商Jabil市占則因此各減3個百分點；維持可成「加碼」及目標價405元。

評析
鎧勝-KY預期是蘋果新增供應鏈，有機會在整體iPhone機殼市場取得5%-10%市占。

p470121

轉貼2018年4月30日中央社，供同學參考

曜越先蹲後跳 Q3有望挑戰歷史新高

中央社記者韓婷婷台北2018年4月30日電

曜越科技 (3540) 3月及首季營收均衝上歷史新高紀錄，第2季進入產業淡季預期營運將降溫，第3季在電競及水冷式散熱同步進入旺季推動下，單季營收可望再度挑戰歷史新高紀錄。

曜越發言人劉建邦表示，首季受惠電競產業旺季效應帶動加上挖礦熱潮加持，3月營收衝上3.65億元歷史新高，推動首季營收來到10.36億元，年增17.89%，同樣改寫新紀錄。

展望第2季，劉建邦表示，第2季為傳統淡季，營運將較首季下滑，不過電競產品目前看來表現還不錯，預估第2季單季營收年成長率仍可維持在雙位數的正成長。

從過去歷史經驗及營運軌道預估，第3季即將進入產業旺季，加上今年適逢NVIDIA新平台推出，配合水冷式散熱裝置新機種推出，單季營運有望再度挑戰新高。法人預估曜越第3季營收有機會較首季呈現雙位數成長。

曜越積極深耕DIY與電競週邊品牌事業，並進攻馬來西亞市場，於大馬著名雙威大學附近斥資新台幣千萬元打造旗艦網路休閒水冷電競館TT Premium iCafe。為全亞洲首間擁有NVIDIA GeForce官方認證的曜越頂級TTPremium網路休閒水冷電競館，今年4月正式開幕。

曜越指出，位在馬來西亞著名雙威大學附近的曜越TT Premium iCafe，開幕日吸引了大批人潮前來朝聖，近73坪的空間內擺設62台超高競速水冷電競系統，滿足玩家規格需求，可望為後續營運帶來新動能。

評析
曜越第3季在電競及水冷式散熱同步進入旺季推動下，單季營收可望再度挑戰歷史新高紀錄。

p470121

轉貼2018年5月3日工商時報，供同學參考

減資＋配息 新至陞股東每股抱回8元

工商時報 李淑惠／台北報導

專業機構件廠新至陞科技（3679）昨日召開董事會，通過現金減資及盈餘分配案，擬配現金股利6元，加計現金減資20％，每股退還股東現金2元，股東每股可抱回高達8元現金，以昨日收盤價81.7元計算，隱含現金殖利率達9.8％。

此外，董事會為維護公司信用及股東權益，亦通過實施庫藏股，預計在5月3日～7月2日之間，買回3,400張庫藏股，買回區間價格67～100元，股價低於下限將持續買回。

新至陞去年受到匯損衝擊，全年每股盈餘5.5元，低於市場預期，今年第1季再因認列匯損8,000萬元，導致首季呈現虧損。

展望未來，新至陞科技將持續專注發展核心事業，積極推動工廠自動化，除了可降低經營成本、提高經營效率，以及先進製程之開發，致力精實公司體質並確實執行既定策略。

評析
新至陞去年受到匯損衝擊，全年每股盈餘5.5元，低於市場預期，今年第1季再因匯損，首季呈現虧損。

p470121

轉貼2018年5月3日經濟日報，供同學參考

新MacBook恐遲到 台廠有壓

經濟日報 記者陳昱翔、蕭君暉／台北報導



外電傳出，蘋果已通知供應鏈，原訂本季將發表的平價版MacBook Air恐延至下半年推出。業界示警，由於新筆電上市前，不少供應鏈廠商都會空出產能給蘋果，若延遲拉貨，恐影響廣達、可成、新日興等MacBook Air協力廠上半年營運動能。

針對新款MacBook Air延遲上市傳聞，國內蘋果供應鏈均不予置評。據悉，新款MacBook Air將採用更纖薄的設計，並搭載Retina高解析度螢幕和英特爾最新款處理器，成為眾多果粉除iPhone外，最期待的蘋果新品。

市場觀察人士推測，蘋果MacBook Air新機售價預計將從999美元下調至899美元，或更低至799美元，價格下調有助刺激買氣，預料至少提高銷量10%左右，因此被供應鏈視為衝刺上半年業績的主要推手。

然而，一旦蘋果延遲推出新機，將導致相關供應鏈上半年出貨動能受影響。目前MacBook Air主要組裝代工廠為廣達，占比高達六成以上，可成負責供應筆電機殼，新日興則提供軸承零組件，三家台系業者均為蘋果筆電的關鍵供應鏈廠商。

法人認為，蘋果筆電過往的確大多是6月發布新機種，但也曾經有過第3季財推出，推測具體原因很可能是被動元件等零組件料件不足，導致量產時程往後延遲，但實際狀況是否如此仍有待後續觀察。

由於上半年是筆電廠傳統淡季，廣達上半年的營運可能較為清淡，隨著下半年旺季到來，以及客戶開始發表新機種，可望帶動廣達業績明顯回升。

廣達第1季筆電出貨890萬台，季減19.8%，符合該公司下滑兩位數的預期，由於3月季底拉貨效應已經過去，預估廣達4月筆電出貨量會較3月下滑。

法人預估，上半年是淡季效應，廣達上半年的業績表現可能較趨緩，要到下半年旺季，營運才會明顯上揚。

蘋果預計6月按慣例召開開發者大會（WWDC），市場預料將聚焦tvOS 12、macOS 10.14、watchOS 5以及iOS 12等四大作業系統，而新款MacBook筆電若缺席，恐將讓果粉大失所望。

評析
蘋果季新筆電延至下半年推出，若延遲拉貨，恐影響廣達、可成、新日興等上半年營運動能。

p470121

轉貼2018年5月4日財訊快時報，供同學參考

可成出清光鋐持股  傳鴻海集團接手？

財訊快報／巫彩蓮報導

光鋐(4956)大股東可成(2474)日前宣布透過盤後鉅額逐筆交易方式，出清手中7.32%、7347張全數持股，光鋐董事長洪水樹法人董事自然解任，光鋐尋求策略夥伴，以特定人承接，市場傳出鴻海(2317)為承接可成釋股特定人；對此，光鋐表示：「不予置評」。

光鋐成立於2006年，成立隔年，茂德、可成入股成為兩大主要法人股東，然而茂德因本身財務問題，就把持股轉讓給可成，自成立之初迄今，可成一直是光鋐最大法人股東；LED產業的變化，與可成所處金屬機殼產業屬性迥異，互補性或產業關聯低，才會出脫持股，並請辭擔任法人董事。

日前光鋐董事會亦決議發行上限2千萬私募增資案，每股認購價為22元，其資金用途為LED相關應用客戶進行專利、技術合作或策略合作，同時充實營運資金以因應未來營運所需，或償還銀行借款。

光鋐降低藍光LED比重，避開大陸紅色供應鏈競爭，轉向發展四元、UV等利基領域，目前藍光降到2-3成，四元LED比重提升到4成，紫外光LED比重約1-2成，其餘為綠光LED，產品結構調整效應浮現，去年營收12.35億元，稅後盈餘6272萬元，年增率8倍之外，每股稅後盈餘0.62元，創下近三年獲利新高，每股配發0.5元股息。

評析
光鋐大股東可成宣布透過盤後鉅額逐筆交易方式，出清手中7.32%、7347張全數持股

p470121

轉貼2018年5月6日經濟日報，供同學參考

可成匯損 侵蝕Q1獲利

經濟日報 記者尹慧中／台北報導



可成昨（5）日公告首季稅後純益約36.6億元，季減約55.7%、年增75%，每股純益4.75元。不過受產品組合影響，首季毛利率41.75%，約是近四年同期新低，季減1.7個百分點、年減7.2個百分點。

可成並公布首季匯損約27.8億元，以可成股本77.04億元換算，侵蝕每股獲利約3.6元，也影響了首季毛利率，可成指出，主要是台幣與人民幣升值導致。

可成昨日同時公布4月營收66.01億元，月增1.3%、年增28.5%，創歷年同期次高。可成說明，4月受惠筆電與智慧手機產品成長，市場回溫，帶動營運成長，4月營收是歷年同期次高。可成並重申全年營運逐季成長展望不變。

由於上半年仍屬手機產品新舊交替期，分析師預期，對可成而言，營運要加速成長仍寄望下半年傳統旺季，只是營收成長與獲利成長表現可能不一致，主要仍看產品組合變化對產品平均銷售價格影響，以及業外匯兌損失能否控制。

另外，可成子公司認購軟板廠嘉聯益現增，成為嘉聯益最大單一法人股東，市場也將會持續關注，嘉聯益在「富爸爸」支持下，營運在今年第2季傳統淡季下是否有守，並在下半年傳統旺季來臨前開拓新應用的表現。

評析
可成4月受惠筆電與智慧手機產品成長，市場回溫，帶動營運成長，4月營收是歷年同期次高。

p470121

轉貼2018年5月7日經濟日報，供同學參考

曜越上季EPS 0.9元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競機殼廠曜越（3540）近年來耕耘電競品牌有成，受惠各產品線銷售暢旺，今年首季每股純益0.9元，創37個季度新高，表現亮眼。

曜越今年首季營收10.28億元，季增10.4%、年增12.2%，單季首度突破10億元大關，創歷史新高，稅後純益5,800萬元，季增2.63倍，年增87%，毛利率維持在逾35%高檔水準。

曜越上季度提列約千萬元的庫藏股轉讓員工費用，若扣除相關費用，實際上每股純益有望超過1元。該公司受惠於全球電競市場持續成長，已成功突破過往第1季偏淡的影響，營運表現優於其他同業。

曜越創立於1999年，目前總部位於內湖科學園區，並以「Thermaltake」自有品牌行銷全球，初期以散熱產品起家，之後推出世界首款渦輪式造型CPU散熱器「Golden Orb」，在全球電腦配件市揚有頂尖品牌聲譽和價值。

曜越目前共有機殼、電源供應器和散熱器等三條主產品線，同時也跨足滑鼠、鍵盤等電競周邊配件。

法人表示，雖然全球電競市場規模不斷擴大，帶動許多商機起飛，但市場競爭也很激烈，尤其是機殼、電源供應器、散熱等很容易削價競爭，因此要關注曜越未來獲利表現能否持續亮眼，但從首季業績看來，曜越應已站穩電競市場腳步，後續如何擴大市場版圖值得關注。

評析
曜越目前共有機殼、電源供應器和散熱器等三條主產品線，同時也跨足滑鼠、鍵盤等電競周邊配件。

p470121

轉貼2018年5月7日工商時報，供同學參考

可成首季財報靚  外資圈目標價最高給520元

工商時報  任珮云台北報導

可成 (2474) 公布首季財報，亮麗的成績讓市場驚艷！外資圈出具報告給了「買進」「加碼」等好評，至於目標價大都給4字頭，但其中德意志證券將一年目標價拉到520元，今年的EPS估39.1元，2019年達49.2元，2020年則來到52.4元。德意志證券目前為外資圈最看好可成的券商。

可成第一季營收、毛利、營業利益皆呈現強勁的年成長，營收與本業獲利(毛利與營業利益)皆創下首季新高紀錄。第一季營收204億元，較去年同期的145.8億元，增加58.8億元、成長40%，主要受惠於筆電與智慧型手機產品成長之故；為首季營收新高紀錄、也是第一季首次突破200億元門檻，毛利率41.75%，營業利益率32.6%。首季資本支出41.6億元，較去年同期的12.2億元，增加29.4億元。

德意志證券指出，可成是少數台灣科技硬體產業在首季毛利率能順利達陣的廠商。可成在首季外匯逆風以及iPhone需求疲弱下，仍以良好營運繳出亮麗績效。首季新台幣及人民幣雙雙升值，並不利於科技硬體的報價競爭，首季可成的匯損也有27億新台幣。

展望第二季，目前看來匯率環境是優於第一季，而iPhone也開始進入新機備貨期，經營階層估第二季的營收和獲利可望較首季上揚，驅動因子包括iPhone/iPad市占拓展，以及NB機殼的訂單貢獻。

德意志證券提出5大利多，支撐可成一年目標價上看5字頭。

1.iPhone市占的拓增，由去年的21%提升到今年的27%。
2.受惠於iPhone生產的經濟規模和產品組合，今年ASP可提高5%。
3.HP/Dell的高端NB採用一體成型金屬機殼。
4.下半年較低價的MacBook將上市。
5.新可穿戴式裝置的營收貢獻。

評析
可成第一季營收、毛利、營業利益皆呈現強勁的年成長，營收與本業獲利皆創下首季新高紀錄。

p470121

轉貼2018年5月7日聯合晚報，供同學參考

外資喊進金屬機殼 升可成、鴻準目標價

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

港系外資今日出具最新金屬機殼產業報告指出，2019年iPhone出貨量將與2018年持平，然而，在金屬機殼仍然會是新一代iPhone的主要機殼材料，這之中可成（2474）將是最大贏家，重申可成「買進」評等，目標價升至445元，重申鴻準（2354）、鎧勝-KY（5264）「持有」評等，上修鴻準目標價至82元，但下修鎧勝至77元。

港系外資指出，今年初以來，蘋果供應鏈持續修正iPhone出貨量預測，雖然今年第3季新款iPhone出貨，會帶動iPhone產品下半年出貨量較上半年成長36%，但若延伸觀察iPhone今、明兩年出貨量表現，港系外資認為，2019年iPhone出貨量會與2018年相當，兩年出貨量平均皆會落在2.16-2.17億支。

而從iPhone整體設計來看，金屬機殼仍會獲得iPhone採用，而在金屬機殼產業中，可成看起來會是這其中的重點贏家。

港系外資看好可成今年下半年走勢，重申「買進」評等，預料可成在iPhone金屬機殼市場中擁有穩固地位，不僅營運穩定成長，也有優越的獲利能力；只是iPhone出貨量下滑，影響可成營收同步低，並調降可成2018年毛利率預估，以反映產品組合移往框架式機殼產品，亦同步下修可成2018、2019年每股獲利各約1.8%以及2.1%，但長線看好可成，仍調升可成目標價，從先前的435元上修至445元。

港系外資重申鴻準「持有」評等，主要因為鴻準缺乏催化劑、在iPhone金屬機殼市場的成長空間不大，但鴻準在EMS市場仍擁有亮眼表現，因此調升2018、2019年每股獲利各約1.1%以及3.6%，以反映營收走升弭平了產品組合帶來的毛利下滑缺口，並將目標價從先前的76元調升到82元。

評析
可成在iPhone金屬機殼市場中擁有穩固地位，不僅營運穩定成長，也有優越的獲利能力

p470121

轉貼2018年5月7日中央社，供同學參考

神基4月營收18.24億 年增16.25%

中央社記者吳家豪台北2018年5月7日電

強固型工業電腦廠神基 (3005) 今天公布2018年4月份自結合併營收新台幣18.24億元，年增16.25%；法人預估，神基今年強固型電腦營收將年增7%到15%。

累計2018年1至4月，神基合併營收達73.78億元，較去年同期增加8.98%。

法人表示，神基的強固型電腦生產較具彈性，配合客製化程度高是優勢；隨著美國各州政府對神基品牌認同度的提升，及持續擴大美國之外的歐洲及亞太地區布局，神基樂觀預估強固型電腦市占率長期可向30%靠攏。

此外，法人指出，神基雲端智慧監控系統歷經一年的推廣期後，訂單陸續浮現，硬體部分除來自政府標案訂單穩健成長之外，在企業應用的布局則擴大到車廠、醫療等領域，預估今年強固型電腦營收將年增7%到15%。

評析
神基的強固型電腦生產較具彈性，配合客製化程度高是優勢

p470121

轉貼2018年5月9日中央社，供同學參考

可成挺農民 採購7噸洋蔥送員工

中央社記者吳家豪台北2018年5月9日電

金屬機殼廠可成科技 (2474) 體恤農民耕作辛勞，繼去年認購高麗菜後，今年向恆春農會採購7噸多的洋蔥分送近2500位員工，紓解洋蔥產地供過於求而導致價格崩跌的壓力。

可成表示，屏東為洋蔥主要產地，因為今年氣候穩定，使得整體產量大增，目前正值洋蔥進入盛產期，甚至發生產量多到無處存放的狀況；今年的豐收使得洋蔥價格大跌、嚴重滯銷，農民生計頗受影響，也成為社會關注的議題。

可成5月於台南三個廠區內舉辦三次活動，將公司購買的7噸當季洋蔥，贈送給公司內部同仁，除了協助解決洋蔥過盛的問題之外，也趁機推廣洋蔥對人體的益處。

可成於Facebook企業社會責任粉絲專頁上推薦數道洋蔥美食做法，讓員工能夠善用這從產地直達餐桌的屏東好物，烹煮出健康美味的餐點。此外，可成要求所有供膳廠商增加洋蔥料理，讓員工可以邊吃美食邊幫助農民度過難關。

評析
可成要求所有供膳廠商增加洋蔥料理，讓員工可以邊吃美食邊幫助農民度過難關。

p470121

轉貼2018年5月9日經濟日報，供同學參考

鎧勝 Q1每股虧1.28元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

和碩集團旗下機殼廠鎧勝（5264）昨（8）日公告首季財報，受業內外因素影響，單季每股淨損1.28元，不僅是該公司掛牌以來首度虧損，虧損幅度也高於法人預期；本季受折舊費用增加影響，虧損狀況恐更嚴重。

鎧勝昨日董事會並決議，去年度盈餘每股配發現金股利2.5元，以昨日收盤價70.8元計算，殖利率約3.5%。此外，鎧勝為進一步活化資產，決議將處分子公司鎧和電腦配件，預計處分利益約人民幣1,887萬元（約新台幣7,548萬元）。

鎧勝今年首季營收65.40億元，季減33.9%，年增3.2%；稅後淨損4.96億元，每股淨損1.28元，受業外匯損3,600萬元及本業產能利用率較低拖累，出現單季首次虧損。

法人指出，鎧勝受蘋果新款MacBook及iPad皆遞延至下半年上市，加上因應iPhone新業務第3季啟動，4至5月將遷入1,000台CNC，將導致折舊增加，預期本季營收將季減約9%，營利率將更為走低，本季仍難逃虧損，且虧損金額恐較上季大。

展望未來，由於蘋果iPhone新機即將在第3季推出，預料有助於鎧勝營收勁揚，惟毛利率復甦仍具不確定性，法人預料該公司今年上下半年營收占比，不排除可能達3：7。

據悉，以鎧勝今年CNC產能將增加30%至35%推估，下半年出貨iPhone 6.1吋LCD版iPhone的量能約500萬支，占該機種出貨比重約2%至3%，明年將提升至1,300至1,500萬支，供貨比重則躍升至5%至7%，貢獻有望較今年顯著。

日前鎧勝董事會已通過今年資本支出高達人民幣38.93億元（新台幣約179億元），較去年的新台幣20.7億元大增7.7倍，為目前入列蘋果iPhone新機的業者中，資本支出規模最大。

評析
鎧勝受業內外因素影響，首季每股淨損1.28元，本季受折舊費用增加影響，虧損狀況恐更嚴重。

p470121

轉貼2018年5月9日中央社，供同學參考

鎧勝首季陷虧損 亞系美系外資喊賣

中央社記者吳家豪台北2018年5月9日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 受新品研發費用拉高的影響，今年第1季每股虧損新台幣1.28元，亞系外資重申賣出評等，目標價降到66.7元；美系外資維持減碼評等和目標價52元。

亞系外資表示，鎧勝第1季財報低於預期，毛利率掉到歷史新低1.5%，營業利益也年減311%，原因包括缺乏新產品、新產能開出後稼動率偏低、準備下半年新專案導致研發費用拉高；由於iPhone、iPad、MacBook新品發表時間落在今年第3季末到第4季，預期鎧勝2018年營運將先蹲後跳，重申「賣出」評等，目標價從72.15元調降到66.7元。

美系外資表示，鎧勝第1季毛利率1.5%遠低於市場預期的12.7%，單季資本支出拉高到7.93億元，主要反映今年下半年新款旗艦智慧型手機專案相關的研發費用；考量第2季缺乏新品，鎧勝單季營收可能低於美系外資預估的67億元，恐連續兩季虧損，近期股價可能面臨修正，維持「減碼」評等與目標價52元。

評析
由於iPhone、iPad、MacBook新品發表時間落在今年第3季末到第4季，預期鎧勝2018年營運將先蹲後跳

p470121

轉貼2018年5月9日聯合晚報，供同學參考

華孚 首季EPS虧0.07元

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

機殼廠華孚（6235）第1季後淨損1,177萬元，相較去年同期虧損幅度擴大，導致今年首季每股稅後虧損來到0.07元。

華孚公布首季財報，合併營收8.31億元，較去年同期的6.77億元成長22.85%，但稅後淨損1,177萬元，去年同期則為稅後淨損750萬元，導致今年第1季每股虧損0.07元，相較去年同期0.05元的虧損，幅度擴大。

華孚4月營自結合併營收3.00億元，較去年同期的2.18億元成長37.6%。累計今年前四月11.29億元，較去年同期的8.94億元增加約26.28%。

華孚為國內老牌機殼廠，目前產品線以消費性電子、車用產品為主，2014年NB產品占營收比重七成，2015年開始切入汽車產品，此後NB比例逐漸縮小，華孚指出，公司未來將逐漸降低消費性比重，全力搶攻車用市場，希望3到5年內，車用、3C產品營收占比能達到各半。

華孚今年積極擴產，2018年的新廠計畫，包含昆山二廠30畝地，計畫以模組開發、生產為主，在印度也有籌備廠區。

評析
華孚未來將逐漸降低消費性比重，全力搶攻車用市場，希望3到5年內，車用、3C產品營收能達到各半。

p470121

轉貼2018年5月9日中央社，供同學參考

神基Q1淨利年增14% 每股盈餘0.81元

中央社記者吳家豪台北2018年5月9日電

強固型工業電腦廠神基 (3005) 今天召開董事會通過2018年第一季財報，歸屬於母公司業主淨利4.67億元，年增14.32%；每股稅後盈餘（EPS）0.81元，年增12.5%。

神基今年第一季合併營收55.56億元，年增6.83%，強固型電腦貢獻營收比重從去年第一季44%到45%，提高到今年第一季48%到49%；綜合機構件與汽車機構件貢獻營收比重則從去年第一季47%，降低到今年第一季42%；航太產品占營收比重維持在8%到9%。

法人表示，神基的強固型電腦生產較具彈性，配合客製化程度高是優勢；隨著美國各州政府對神基品牌認同度的提升，及持續擴大美國之外的歐洲及亞太地區布局，神基樂觀預估強固型電腦市占率長期可向30%靠攏。

評析
神基的強固型電腦生產較具彈性，配合客製化程度高是優勢，強固型電腦市占率長期可向30%靠攏。

p470121

轉貼2018年5月10日經濟日報，供同學參考

電子業匯損回沖 Q2甩陰霾

經濟日報 本報綜合報導
（記者劉芳妙、尹慧中、曾仁凱、陳昱翔、蕭君暉）



新台幣昨（9）日下探今年最低點，本季以來貶值8.08角，貶幅逾2.7%，對以出口為導向的電子業來說，可謂鬆了一口氣，不僅甩開匯損陰霾，大立光、仁寶、可成等首季蒙受匯損的指標業者，可望有回沖收益。

大立光首季因新台幣升值逾2%，單季承受匯兌損失1.6億元，隨著本季新台幣走貶，逐步向30元大關靠攏，匯兌損失有望回沖，為本季營運帶來助益。

另一方面，儘管大立光去年度盈餘每股配發72.5元現金股利，創新高，不過，盈餘配發率不足四成，估計本季因未分配盈餘課稅10%的費用高達11.9億元，相當於侵蝕每股純益8.9元。

新台幣走貶，對向來對匯率極為敏感的電子代工廠而言，是一大福音。鴻海昨雖天未評論匯率走向，不過，分析師預期，若新台幣、人民幣兌美元同步趨貶，將有助於鴻海營運表現，推估新台幣與人民幣每貶值約1%，對鴻海營益率挹注0.2個百分點。

至於仁寶第1季有1.32億元的業外損失，主要是匯損，隨著新台幣兌美元走貶，對仁寶等代工廠而言，有機會轉為匯兌收益回沖。

零組件廠方面，可成今年首季匯損約27.8億元，以公司股本77.04億元換算，侵蝕每股獲利約3.6元，也影響了首季毛利率；對此，可以指出，主要是新台幣與人民幣升值導致。

隨著近期新台幣重貶，可成本季有望回沖匯損，法人認為，由於目前才在季中而已，因此匯率變數仍相當多，必須要密切後續匯率變化。

宏碁、華碩主管都表示，最近一段時間匯率市場波動加大，管理難度增高，公司會格外小心因應。最高指導原則還是希望把匯兌的干擾降到最低。

新台幣對美元本季由升轉貶，「台灣雙A」因為產品行銷全球，受到匯率波動的影響相對複雜，不能只看單一幣別。整體而言，新台幣貶值對雙A的營收及獲利影響「多大於空」。

PCB業者指出，新台幣趨貶，從美元接單生產上，多少紓解的壓力。華通、欣興、楠梓電等廠商昨天表示，外銷導向的製造業需要觀察匯率，近期新台幣走勢較有助於外銷。

評析
可成今年首季匯損約27.8億元，侵蝕每股獲利約3.6元，也影響了首季毛利率

p470121

轉貼2018年5月11日聯合晚報，供同學參考

鴻家軍報喜 外資買單狂敲

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

鴻家軍4月營收表現優於預期，不只鴻海（2317）單月交出歷年同期次高成績，旗下金屬機殼廠鴻準（2354）營收相較比去年同期也大幅成長將近9成，帶動今日外資買盤回補，鴻海、鴻準盤中分別上揚逾2.1%、1.6%。

鴻準公布4月營收104.6億元，較去年同期成長88%，但比今年3月微幅下滑0.18%，為連續11個月月營收年成長，累計今年前四月營收447.9億元，年增83.5%創新高。

鴻準同步公告，經董事會決議，針對2017年將配發現金股利3.6元，以昨日收盤價76.6元計算，現今殖利率約為4.7%。

法人預估，鴻準上半年營運動能主要來自任天堂（Nintendo）家用遊戲主機Switch，任天堂之前公布累計銷量已達1,505萬台，今年預計出貨2,000萬台，可望帶動提供機殼及組裝服務的鴻準營運，下半年則由新iPhone接手，成為主要成長動能。

鴻海昨日公布4月營收3,439.88億元，月減1.5%，但年成長6.6%，是歷年同期次高，成績略優於法人預期，累計今年前四月營收1兆3,715.65億元，年增5.6%。

鴻海指出，以產品類別區分，今年4月與去年同期比較，電腦應用成長最為強勁，其次則為通訊業務，消費應用居於第三。法人預估，鴻海第2季進入傳統淡季，處於iPhone新舊產品交接期，預期本季營收相較首季將下滑。

評析
鴻準上半年營運動能主要來自任天堂家用遊戲主機Switch，下半年則由新iPhone接手。

p470121

轉貼2018年5月15日經濟日報，供同學參考

淡季效應 鴻準純益減77%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



鴻海集團旗下金屬機殼廠鴻準（2354）昨（14）日公布第1季財報，單季獲利季減約77%，每股純益0.73元，遠不如去年第4季的3.26元，為近四季來獲利低點。

鴻準第1季營收340.95億元，季減43.3%，年增82.1%；稅後純益10.3億元，季減77%、年增3%，業績衰退主因產業淡季，加上工作天數較少及品牌客戶拉貨力道較弱影響。

法人認為，由於近期產業淡季狀況延續，鴻準要到下半年iPhone新機上市後，營運表現才有機會快速增溫，預料產能利用率高峰期將落在下季度。

鴻準為蘋果iPhone機殼主要供應商，受惠去年第4季蘋果新機iPhone X上市熱銷，帶動全年營收衝上1,478.15億元，年增84.5%，不過因上半年業績疲軟，導致去年全年獲利未能跟隨營收成長腳步，如今首季獲利表現再度軟腳，也讓市場憂心鴻準全年獲利能否超越去年表現。

展望未來，法人認為，蘋果為提供使用者更佳的無線充電功能，新款iPhone新機有望維持玻璃背板結合金屬邊框的設計，預估蘋果下半年將有三款新iPhone上市，其中兩款應會採用OLED螢幕與不鏽鋼金屬邊框。

有鑑於新iPhone設計上的複雜程度提升以及物料的質性不同，法人預估不鏽鋼金屬邊框的CNC生產時間，會比鋁製金屬邊框多出30%至50%，鴻準仍舊會是iPhone不鏽鋼金屬邊框的主要供應商，預料該公司下半年營運將優於上半年。

評析
由於近期產業淡季狀況延續，鴻準要到下半年iPhone新機上市後，營運表現才有機會快速增溫

p470121

轉貼2018年5月16日財訊快報，供同學參考

鴻準財報出爐  歐系及美系外資同步下修目標價

財訊快報／劉居全報導

鴻準(2354)首季財報出爐，歐系及美系外資在最新出爐的報告中同步調降目標價，其中歐系外資表示，由於下半年新iPhone需求不明，恐將影響金屬機殼廠鴻準，重申「中立」評等，目標價由86元降至84元；美系外資也在新出爐的報告中指出，擔憂鴻準iPhone市占下滑，重申「中立」評等，目標價由85元下修到80元。

歐系外資表示，鴻準第一季營業利益率僅3.7%，創2008年以來單季次低，主要受到遊戲機組裝比重拉高導致產品組合不佳、匯損及稅率上升影響；加上今年下半年將推出的新款iPhone定價策略不明、需求難預估，將目標價降到84元。

美系外資則指出，雖然鴻準可望受惠下半年將發表的新款iPhone出貨，不過預估鴻準在iPhone機殼市占將從2017年67%下滑到2018年64%，恐將使獲利成長空間受限，決定調降鴻準2018年、2019年、2020年每股盈餘(EPS)預估，降幅分別為10%、7%、6%，目標價調降到80元。

評析
受到遊戲機組裝比重拉高導致產品組合不佳、匯損及稅率上升影響，鴻準第一季營業利益率僅3.7%

p470121

轉貼2018年5月16日財訊快報，供同學參考

應華首季EPS 0.42元  匯損侵蝕逾0.55元
Q2可望轉佳

財訊快報／王宜弘報導

應華(5392)公告首季財報，單季稅後盈餘為0.46億元，季增35.3%，年減37%，EPS為0.42元。該公司首季人民幣、新台幣雙升效應，匯損達0.6億元。

應華指出，首季因美系、日系手機客戶持續出貨，本業獲利持強，毛利率16.73%，營業利益0.91億元，季減48%，年減14%，歸屬母公司業主淨利為0.46億元，EPS為0.42元。

該公司表示，首季匯損達0.6億元，侵蝕每股盈餘逾0.55元，如還原回來，首季EPS逼近1元。第二季雖為傳統淡季，但業績可望持穩，且匯率環境轉佳，有助於匯兌損失的回沖。

展望今年，應華原有手機金屬製造領域，美系客戶持續出貨之外，新的日系與陸系客戶下半年也陸續送樣，另電動車零件也陸續出貨。此外，該公司結合集團旗下捷邦(1566)與日本第一化成資源，尋求優質汽車零組件製造公司，將透過併購加速於電動車領域的發展。

評析
應華首季匯損達0.6億元，侵蝕每股盈餘逾0.55元，如還原回來，首季EPS逼近1元。

p470121

轉貼2018年5月19日工商時報，供同學參考

神基、義商 合攻智慧工業4.0

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）近來積極推升在強固型電腦本業上的相關附加價值解決方案，看好製造產業、更多跨區跨國經營的中大型企業正朝智慧辦公室轉型，神基攜手義大利合作夥伴GIE Telematics，共同搶攻這一波工業4.0商機。

GIE Telematics為一智能辦公室解決方案業者，提供客戶在不同規模及場景所需的自動化辦公室，設置包括智慧型發動機、照明控制、傳感器、音頻控制、微型開關、自動化網閘等硬體及Smart Director App軟體應用服務。

歐洲許多國家針對國防、公共安全管理、TLC、運輸及製造業，甚至挖礦採油等領域，都正陸續朝智慧辦公室、遠端管理及工業4.0等方向轉型，惟這些產業的相關IT及技術組件設備，皆須符合特殊法規與含括資安需求的安管條件，透過與神基的策略結盟，將為雙方在這個利基市場開拓商機。

神基近1年來也加速在歐洲地區布局節奏，除陸續在法國、英國、德國和義大利設立達150個銷售據點外，亦針對歐洲通路夥伴推出積分式的營銷合作及培訓平台，希望透過開發更多潛在客戶族群後，能推升其在歐洲地區的業績翻倍成長。

神基近年在三大事業持穩增長帶動下，營收屢創新高；今年第一季續維持成長腳步，單季合併營收年增6.8％、達55.56億元，稅後淨利年增14.3％、達4.67億元，單季稅後每股盈餘（EPS）0.81元，同創歷年同期新高。

進入第二季後，神基4月營運表現維穩向上，單月營收18.24億元、年增16.25％，並為近12年同期新高；累計今年前四個月合併營收為73.78億元，較去年同期的67.70億元增加8.98％。

神基預期今年在強固型電腦本業可望受惠北美市場需求增溫帶動下，持續扮演成長動能。

評析
神基攜手義大利合作夥伴GIE Telematics，共同搶攻這一波工業4.0商機。

p470121

轉貼2018年5月21日經濟日報，供同學參考

勤誠需求旺 後市樂觀

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210）受惠中國雲端資料中心需求成長，今年首季合併營收13.89億元，年增12.5%，每股純益0.45元。法人看好，在英特爾Purley新平台換機效益挹注下，加上中、美兩大市場資料中心需求成長趨勢不變，勤誠今年展望穩健樂觀。

勤誠首季伺服器、存儲機殼產品比重達96%，並透過系統整合商（SI）出貨，是公司最大業務，其次是ODM/EMS占比約23%。若以出貨區域來分，中國市場為54%，美國市場為31%，合計占勤誠營收逾八成。

勤誠指出，相較於去年同期美國市場占比47％，今年出貨區域比重已有改變，加上原材料和人工成本上升，及美元貶值，導致該公司今年第1季毛利率降至23%，年減八個百分點，公司預期美國市場第3季將明顯成長，下半年毛利率可望回升。

評析
在英特爾Purley新平台換機效益挹注下，加上中、美資料中心需求成長趨勢不變，勤誠今年穩健樂觀。