零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年5月21日財訊快報，供同學參考

電競商機燒  曜越快攻
Q2業績將創同期新高  Q3衝鋒

財訊快報／王宜弘報導

電競市場大好，換機潮將現，外資出具報告看多。其中，曜越(3540)今年營運飛升，法人指出，儘管第二季為傳統淡季，但該公司除了單季營收將持穩逾9億元、同比仍有雙位數成長之外，因高階機殼與散熱佔比提升，有助毛利率表現。

曜越首季EPS繳出0.9元的新高成績，季增1.5倍，年增87.5%，如就本業來看，每股盈餘更逼近1元。首季匯損將近500萬元，第二季在新台幣趨貶之下，有助於匯損實現回沖。

近日因騰訊遊戲業務大幅成長，瑞信出具報告看好中國大陸電競市場的蓬勃發展，台電競硬體設備相關業者包括微星(2377)、宏碁(2353)以及曜越(3540)均受惠。而除了即將來臨的台北國際電腦展(COMPUTEX)將電競設為主要展出項目之外，每年7月份在上海舉辦的中國國際數碼互動娛樂展覽會(ChinaJoy)也可望將電競市場熱度推升到最高峰。

據了解，曜越佈局中國大陸市場積極，目前已有兩位數的業績佔比，貢獻業績比重持續擴大。而電競商機發燒，讓曜越首季營收首度突破10億元大關，達10.3億元，創下歷史新高，而毛利率與營益率均維持高檔水準，帶動獲利激增，EPS以0.9元創下新高紀錄。

法人指出，今年曜越EPS有機會坐3望4，目前股價本益比不高，而今年將發放1.3元現金股利，股息殖利率超過3.3%。第二季業績將是今年谷底，但相較於去年第二季，仍可望有雙位數增長，估計將超過9億元，為同期新高紀錄，毛利率在高階機殼與散熱佔比提升之下，也可望維持高檔水位。該公司首季除電競外，還有挖礦商機帶動期高階電源供應器出貨提升，雖挖礦比例不高，且電源供應器毛利率較低，但仍維持首季毛利率逾35%。

截至首季為止，曜越電源供應器業績佔比約45%，機殼佔比逾3成，散熱佔比逾16%，其餘則為周邊品牌商品。至於下半年，因輝達(nVIDIA)新電競晶片可望於第三季上市，將催動電競設備換機潮，同時進入傳統旺季，有助於曜越業績進一步展現強勁的成長力道。

評析
曜越佈局中國大陸市場積極，目前已有兩位數的業績佔比，貢獻業績比重持續擴大。

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轉貼2018年5月22日財訊快報，供同學參考

深耕高階電競  曜越獲利彈跳

財訊快報／王宜弘報導

電競市場擴大，曜越(3540)品牌力發揮，今年在高階電競水冷主機佈局收效之下，帶動營收獲利攀高，法人評估，今年毛利率上看35%再創新高紀錄。

其中，第二季為傳統淡季，雖有COMPUTEX等大型展會費用提列，但因單季營收估計仍將超過9億元，EPS估計上探0.6元，年增率挑戰近倍，淡季不淡，下半年旺季成長可期。

曜越深耕電競市場多年，為老牌電競零組件與周邊品牌，近年受到電競市場起飛，品牌力發揮，獲得電競玩家的青睞，業績已經連續三年有雙位數成長，表現穩健，今年前4月營收13.4億元，年增19.74%，按照營運軌跡評估，下半年業績將優於上半年，單季營收可望再創高峰，全年營收上探40億元，年增約15%，明年仍看好持續雙位數成長動能。

值得注意得是，曜越持續深耕高毛利的機種，近年推水冷式主機，除了平均單價(ASP)提升，並有效帶動毛利率走高，因此，根據法人評估，今年4個季度，僅第二季因淡季因素，毛利率將低於35%，其餘3個季度均在35%以上，全年平均毛利率約35%，續創新高，營益率則上看5.5-6%創高，較去年大幅增加1.5-2個百分點，將帶動本業大幅成長。

評析
曜越持續深耕高毛利的機種，近年推水冷式主機，除了平均單價提升，並有效帶動毛利率走高。

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轉貼2018年5月22日財訊快報，供同學參考

車用＋手機挹注  應華Q2淡季不淡
營收年增上探逾五成  今年衝百億

財訊快報／王宜弘報導

應華(5392)非蘋手機市場耕耘有成，轉型車用零組件搶攻電動車商機，效益也逐漸浮現，第二季雖逢淡季，但合併營收仍上看27億元，年增逾五成。

應華去年第四季在谷歌Pixel 2以及日系客戶手機新單出貨效應之下，單月合併營收突破10億元大關，單季合併營收逾32億元刷新紀錄，首季則為28.09億元，維持高檔格局，季減逾12%，年增率逾52%，為歷史次高，4月合併營收9.7億元優於預期，年增率高達72%。

據了解，該公司今年上半年Pixel 2訂單持續出貨，日系客戶新機種也有貢獻，加上搶攻車用零組件市場的子公司捷邦(1566)以及旗下應華工業的車用零組件新單效益也出來，使得第二季頗有淡季不淡的現象，預估5、6月業績持穩，單季合併營收上看26-27億元高檔。

法人指出，應華轉型電動車零組件市場積極，並進行多項併購與策略合作，目前車用佔比已達約2-3成。下半年隨著傳統旺季來臨，業績逐季成長，9月起新品大單入港，有機會再創一波營運高峰，今年合併營收挑戰百億大關在望，獲利成長也有機會逐漸轉強。

評析
應華轉型電動車零組件市場積極，並進行多項併購與策略合作，目前車用佔比已達約2-3成。

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轉貼2018年5月25日經濟日報，供同學參考

曜越強打語音控制產品

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競機殼廠曜越（3540）今年將於台北國際電腦展大秀旗下品牌Thermaltake、TT Premium、Tt eSPORTS及曜越行動配件LUXA2納爾莎新品，以時下流行的人工智慧(AI)及同步技術為主軸，為現場參展者展示支援Apple、Android與Amazon智慧喇叭Alexa語音助理的TT RGB PLUS生態系統和TT AI語音控制技術

曜越指出，此次參展的行銷主題為「全面連動Hello TT」，展出新品的創造與科技能力；此外，曜越也將展示一系列可結合TT人工智能語音控制的產品，其中曜越Thermaltake為20周年設計的機殼、電源供應器、氣冷和水冷相關產品。

在PC周邊方面，曜越電競Tt eSPORTS將帶來一系列的鍵盤、滑鼠、耳機及滑鼠墊等；機殼部分有客製化水冷電競電腦TT LCGS電商平台販售的View 21太刀、Versa C23絕地吃雞、View 31幻光和View 71龍甲等共四款水冷電競電腦，讓參觀民眾在現場體驗。

曜越今年前四月合併營收達13.4億元，年增19.7%；以往該公司大多下半年業績優於上半年；法人推估，曜越今年全年營收上看40億元，年增約15%；明年在訂單暢旺下，看好持續雙位數成長。

評析
曜越今年全年營收上看40億元，年增約15%；明年在訂單暢旺下，看好持續雙位數成長。

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轉貼2018年5月27日工商時報，供同學參考

上市櫃143億匯損 蓄勢回沖

工商時報 陳昱光／台北報導



新台幣匯率一路走貶，步步進逼3字頭，今年來已轉為貶值0.9％，上市櫃（不含金融）公司首季匯兌損失143億元回沖機率高，其中，匯損逾10億元的重災戶如可成、群創、南亞科等可望鬆口氣，出口導向的電子下游廠商第2季營收、獲利將同步回升，緩解淡季業績壓力。

首季新台幣強勢升值吃掉不少獲利，成為出口業者心中的痛，不過進入第2季，隨著外資大舉賣股匯出，新台幣明顯轉向貶值，最高一度衝破30元整數關卡，扭轉逾一年半以來的走升格局。

原先市場擔憂，在匯率及傳統淡季雙重影響下，上市櫃第2季業績恐再遭重傷，但新台幣4月急轉彎，貶值幅度逾1.6％，以今年來看匯率已由升轉貶，影響所及首季匯損金額可望一筆勾銷，匯損回沖效益也成為近期激勵電子族群的「續命丸」。

玉山投顧表示，新台幣貶值趨勢儼然成形，美聯準會（Fed）6月升息，短期內新台幣要再出現大幅升值機率不高，預期許多上市櫃公司第2季將有匯損回沖挹注獲利。雖就股市而言新台幣走貶代表資金外流，上漲空間會受壓抑，不過在基本面逐漸走出「五窮六絕」淡季陰影下，仍有機會吸引新資金流入。

根據首季財報揭露，不含金融股的上市櫃公司中，匯損金額最多的前11大皆是科技類股，可成單季匯損27.8億元、群創15.46億元、南亞科11.78億元，另台積電也有6.7億元，都有機會在第2季回沖。

不過，法人也提醒，匯損回沖反應在第2季財報，等於最慢要到8月中才能見到實際數字，且有些公司並非採取自然避險策略，若對市場方向判斷錯誤，反而可能踩到匯損地雷。

新台幣轉貶格局確立後，市場已開始調整評價，陸續回補先前遭超賣的個股。不過專家也認為，雖然第2季匯損陰霾消除，但根本還是回歸下半年旺季需求能否顯現，進而推升獲利走揚。

評析
根據首季財報揭露，匯損金額最多的前11大皆是科技類股，可成單季匯損27.8億元

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轉貼2018年5月28日經濟日報，供同學參考

供貨蘋果 機殼三雄動起來

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果預計9月發表iPhone新機，法人預期，繼台積電開始生產蘋果最新A12處理器之後，機殼等零組件最快下季開始積極備貨，機殼三雄可成（2474）、鴻準、鎧勝均已上緊發條備戰，等待大客戶拉貨。

針對iPhone新機的機殼備貨概況，國內供應鏈均不予置評。外電披露，今年新iPhone將有6.5吋、6.1吋、5.8吋等三種尺寸，並且分為OLED與LCD二種版本，而二款新品的機殼幾乎全由國內機殼三雄負責供應；其中，鴻準供貨比重最高，其次則是可成，鎧勝今年新切入供應鏈，占比最小，但明年有望提升比重。

供應鏈人士指出，鴻準主要供貨OLED版本的機殼，因是蘋果高階機種，因此毛利率也較佳；可成則主攻LCD版本，由於該機種單價較親民，因此量能也最大。

至於鎧勝方面，也以供應LCD版本機殼為主，但今年想擴大供貨比重則有良率問題尚待克服，不過目前該公司已積極擴產，預料明年比重有望大幅提升，法人預期，未來iPhone機殼供貨將呈現「三足鼎立」局面。

法人表示，去年整體iPhone新機中，鴻準約取得50%至60%訂單，今年新機種鴻海組裝訂單比重可能再下滑，但並不影響鴻準接單比重；換言之，今年鴻準仍穩居蘋果iPhone金屬機殼供應大廠。

可成方面，近年來供貨比重已逐年提升，法人保守預估至少占比達二成至三成，未來有機會進一步擴大，迎頭趕上鴻準第一大供應鏈的地位；可成先前已參與嘉聯益私募，外界分析主要為次世代iPhone機殼訂單做準備，結盟策略最快後年就會發酵。

鎧勝今年初次成功切入iPhone新機供應鏈，加上有富爸爸和碩加持，勢必可拿到一定的訂單，但後續能否提升供貨比重，仍端看自身機殼技術以及良率能否符合蘋果要求。

評析
蘋果預計9月發表iPhone新機，機殼三雄可成、鴻準、鎧勝均已上緊發條備戰，等待大客戶拉貨。

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轉貼2018年5月28日經濟日報，供同學參考

機殼三雄鞏固訂單 擴大資本支出

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

國內機殼三雄可成（2474）、鴻準、鎧勝為鞏固今年蘋果iPhone新機訂單，紛紛加碼投資機台設備，藉此取得生產優勢，期盼大客戶蘋果能因此下更多訂單，提升自身獲利表現。

可成去年資本支出達116億元，為史上第三高。面對同業來勢洶洶搶單，可成用實際行動宣示在iPhone機殼領域地位，今年首季資本支出為41.6億元，較去年同期的12.2億元，增加逾2.4倍，展現強大的搶單企圖心。

鴻準雖然尚未公布今年資本支出，但預料股東會時將會對外說明；法人認為，鴻準身為蘋果機殼最大供應商，在同業競爭壓力下，很可能也會同步擴大資本支出，藉此鞏固地位。

值得注意的是，蘋果供應鏈生力軍鎧勝動作頻頻，該公司去年辦理現金增資，每股認購價格為92元，發行8萬張股票，籌資總金額為73.6億元，藉此籌措銀彈，用以擴張設備以及廠房。

評析
機殼三雄紛紛加碼投資機台設備，藉此取得生產優勢，期盼蘋果能因此下更多訂單，提升自身獲利表現。

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轉貼2018年5月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q2營收估年增12~15%；Q3入全年最旺季

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)4月在電競與散熱產品銷售帶動下，單月營收來到3.04億元，且因去年基期較低，營收年增26%，成長亮眼，展望後續，雖第二季傳統上屬於營運較淡季分，但在去年底推出的新品銷售成長拉抬下，法人看好曜越第二季營收仍有年增12~15%的水準，下半年來看，第三季將迎來電競傳統旺季，法人亦看好曜越第三季營運有望來到今年高點，第四季則需觀察Intel、Nvidia等大廠新產品能否持續推升電競市場需求向上。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS，以及以手機行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。在去年各產品線營收比重上，電源約佔42%、機殼佔32%、散熱佔16%、周邊約10%。

曜越首季在水冷產品與高瓦特數電源銷售暢旺帶動下，單季營收衝高到10.36億元、年增17.9%，創近8年單季營收新高，受營收規模放大與產品組合帶動，單季毛利率持穩在35%的高檔表現，業外匯損金額僅約5百萬元，較去年同期匯損約1,900萬收斂，而在營收放大帶動下，曜越單季稅後淨利來到5,800萬元、年增8成，EPS 0.9元。

以目前第二季營收表現來看，曜越4月營收來到3.04億元、年增26%，成長較高主要係因去年同期基期較低，而今年在散熱的水冷產品與電競機殼等去年底新產品銷售提升帶動下成長轉強；展望後市，第二季雖屬曜越營運上傳統較淡季分，但法人仍看好曜越第二季單季營收可有年增12~15%左右的成績，毛利率亦估可與前季相當，業外方面台幣回貶，法人亦評估曜越第二季業外會有部分匯兌收益進帳。

在第三季表現上，因暑假旺季到，曜越電競產品今年銷售展望仍佳，法人評估曜越單季營運將來到全年高點，後續第四季則需持續觀察Intel、Nvidia等大廠新產品銷售能否持續推升電競市場向上。

回顧曜越去年營運表現，在電競機殼、散熱水冷新產品以及虛擬貨幣挖礦潮所需的高瓦特數產品銷量成長帶動，全年營收來到35.26億元、年增12%。獲利方面，曜越下半年在旺季營收規模放大帶動下，毛利率有支撐，全年稅後淨利站上1.16億元、EPS 1.8元。

評析
因暑假旺季到，曜越電競產品今年銷售展望仍佳，曜越單季營運將來到全年高點

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轉貼2018年5月31日《萬寶週刊》1283期，供同學參考

電競熱潛力股點將錄

【撰文／蔡明彰】

台股電子股以PC及手機兩大消費電子產品為主，今年旺季分別於9月返校及IPHONE新機發表後的第四季，打頭陣是6月5日台北國際電腦展的電競PC。

COMPUTEX助攻電競
台北國際電腦展是全球三大電腦展著重產品應用，將於6月5日至9日舉行5天，今年以AI、5G，工業務聯網、電競、區塊鏈等5大亮點為展區。前三項近幾年的重點但應用產品尚未全面性進入消費者生活，區塊鏈是概念推廣，因此只有電競是馬上有新產品玩家掏錢購買。今年COMPUTEX的主場就屬電競，要鎖定相關股票的旺季提前到來。

最貴電競PC
今年各大廠展出產品包括電競主機、電競筆電、電競機殼、電競版電源供應器、電競用記憶體、高階顯示卡、電競用SSD、電競螢幕、電競鍵盤、電競滑鼠、電競耳機、電競喇叭、電競專用椅、直播設備等。電競相對整體PC還是小眾市場，電競PC約占整體P C銷量15％，旦每年快速成長每年成長率超過逾100％。現今主流筆電2萬元上下可買到，但電競筆電貴1萬元，入門款3萬多元，頂級7萬元。今年居然推出一台價格勝國產車的電競PC，公開售價46.8萬元。

這台全國最貴電器PC由曜越(3540)生產，PAO黑塔水冷電競電腦，搭載頂級CPU INTEL i7-80XE、SLi nvidia雙顯卡、G SKILL幻光戰、D4-3333 128G超強記憶體，極大SSD+SATA雙儲存容量，華碩GTX1080TI雙顯卡及技嘉X299 AORUS GAMING 9電競主機板。注意這台最貴電器PC所採用都是各大廠最頂級零組件，光是兩張1080Ti+i9就不只12萬元 但基電就跟一台冷氣一樣。

毛利率大PK
電競產品目前雖小眾市場但售價貴毛利率高，反應在股價較會漲。比較以下電子股今年Q1毛利率，做iphone組裝的鴻海(2317)6％，和碩(4938)3％，NB代工的仁寶(2324)3％、廣達(2382)4％都少得可憐，因為手機、筆電太普及了，廠商間競爭殺成紅海市場。但生產電競pc的技嘉(2376)21％、微星(2377)15％、宏碁(235)10％，但周邊產品的曜越35％。為何毛利率較高?因為電競目前尚未普及，但愈多年青人加入玩家及列入正式體育競賽，產業會更旺。宏碁是較晚專注電競PC大廠，目前電競占PC約10％，這個比重遠低於較早發展電競的微星、技嘉、華碩，但宏碁的毛利率仍有10％水準打敗其它重押手機、筆電的電子五哥。

從微星到宏碁
2年前2016年我領先市場不斷於萬寶周刊介紹國內最早轉向電競的微星，當時大家不注意這家股價30餘元被低估PC股票，當年大漲到90元，年度漲升近2倍。後來股票漲太多，超越那時候的鴻海價位，我才建議調節出場。2017年微星股價沈寂一年，年初73元年底才76元，這一年電競股似乎火力大減，其實不是這樣，微星從2012年後轉進電競市場，那時後股價最低慘跌到10.6元，是現在價位的1/10。但對比國內PC最大龍頭宏碁在2010年高峰價位100元，即當年宏碁是微星的10倍價位，可是微星押對了，後來換宏碁不行了股價於2015年摔至10元以下最低9.31元。

記取教訓宏碁也大力衝刺電競，過去一年看到成果，2017年EPS 0.93元為2011年以來7年最佳，股價從13.1元漲到24.15元全年大漲84％。去年電競PC漲在宏碁而不是微星。

電競換機需求
今年漲風又轉回至微星，微星今年來從76.6元到目前高點131元，大漲70％，而宏碁去年底收盤基期太高，今年來股價沒漲原地踏步。有個很關鍵原因，微星為全球1000美元以上電競筆電市占率第三名(14％)，但電競占營收比重卻最高者，第一名是華碩22％但電競占比仍未超過微星，因而華碩下達目標2018年全力衝刺電競。第二名是惠普18％，第四名是聯想13％，第5名才是宏碁。要刺激電競玩家換機需求，今年有二大因子，一是NVidia的GPU大改款預定暑假7月推出，如今虛擬貨幣挖礦熱度減退，不會像去年Q4有90％ GPU被拿去挖礦，今年下半年電競玩家不會買不到顯卡，電競換機需求會噴發。微星電競PC全球市占率不是最高，但電競營收占比最高對EPS貢獻最顯著，估今年EPS 7.8元明年9.1元，以20倍本益比計算微星今年目標價150元，明年更有近200元身價。

【完整內容請見《萬寶週刊》1283期】

評析
曜越今年推出一台價格勝國產車的電競PC，公開售價46.8萬元，所採用都是各大廠最頂級零組件。

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轉貼2018年6月1日中央社，供同學參考

M17赴美掛牌 股東應華沾光

中央社記者韓婷婷台北2018年6月1日電

最近當紅的直播平台M17集團將赴美掛牌，台灣能率集團旗下的應華(5392)加計其投資公司，總投資金額約近新台幣1億元，潛在評價收益可期。

以17直播快速竄紅的M17集團日前向美國證券交易委員會（SEC）送件，根據紐約證交所（NYSE）公布的最新資訊，M17將以代號「YQ」於美國時間6月6日正式登上NYSE，股價10美元至12美元，預計募資9500萬美元，將成為台灣近年首家赴美上市的新創企業。

直播平台17 Media於2015年由藝人黃立成創立，M17是17 Media和新加坡交友新創Paktor及其他公司合併而成，集團全球註冊用戶數逾4000萬。

應華表示，集團在初期就進行投資，當初是以特別股的模式持有股權，合計旗下子公司約計投入近300萬美元。

評析
應華初期就投資M17，當初是以特別股的模式持有股權，合計旗下子公司約計投入近300萬美元。

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轉貼2018年6月1日工商時報，供同學參考

美系外資喊讚神基  目標價53元

工商時報 任珮云台北報導

美系外資出具最新神基 (3005) 報告，給予「買進」目標價53元。神基經營階層對今年的營運成長相當樂觀，動能來自於高階強固型電腦和汽車機構件以及複合式的機械性產品。

美國今年景氣擴張持續，有利於政府和市場對強固型電腦需求的成長；此外，在汽車機構件，除安全帶轉軸外，神基也增加ADAS和新能源車的機械零件生產。Getac的ADAS產品包括ECU外殼、PCB和攝像機外殼的載板。由於ADAS的進入門檻較高，其ASP可能比安全帶轉軸高出1~4倍。

神基汽車機構件產品包含安全帶轉軸、雨刷控制器、電子控制器、節氣閥等，目前占營收比重約10%到15%，已自2017年起擴增產能，希望最快2019年營收占比能超過20%。

評析
神基今年的營運成長動能，來自於高階強固型電腦和汽車機構件以及複合式的機械性產品。

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轉貼2018年6月4日財訊快報，供同學參考

應華收購日本MG美國子公司

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華精密(5392)佈局電動車市場，週一(4日)董事會決定收購日本MG公司美國子公司，預計投資金額為250萬美元。

資料顯示，日本MG總部位於日本仙台市，為精密塑膠零件生產廠商，產品涵蓋車用及OA、家電等，其中車用零件為占最大宗。

應華指出，本次該公司與日本MG洽談合作，除了未來能結合日本第一化成之車用塑膠零件擴大電動車產品線外，另一重點為美國生產基地之布局。

目前應華集團主要的布局均在亞洲地區，因應客戶等製造業回流美國境內，因此擬評估收購MG公司美國子公司之生產基地，除與MG公司進行汽車零組件之合作外，也將提供子公司捷邦(1528)就近因應美國工具機及汽車零組件客戶之生產需求。

評析
應華與日本MG洽談合作，除了擴大電動車產品線外，另一重點為美國生產基地之布局。

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轉貼2018年6月6日工商時報，供同學參考

可成　5月營收創高

工商時報 李淑惠／台北報導



可成（2474）公布5月營收達69.51億元，月增5.3％、年增14.26％，為同期新高紀錄，累計可成今年前5月營收達339.6億元，年增31.6％。

蘋果開發者大會（WWDC）周一登場，雖然沒有公布任何硬體、著力於軟體，仍激勵蘋果供應鏈股價上漲，可成昨日上漲2元，以365.5元收市，三大法人買超226張。

可成上半年缺乏蘋果新機挹注，業績成長動能來自於PC，第1季合併營收達204億元，年增39.73％，單季稅後純益36.6億元，季減55.74％、年增75％，每股稅後純益4.75元，低於市場預期，主要係受到匯損影響，第1季毛利率、營益率達41.7％、32.6％。

可成對今年營運仍舊樂觀，不過新機效應集中在下半年，上下半年差距拉大，法人預期，可成今年的營收、獲利展望無虞，可成除了機殼外也跨入組裝，有助支撐獲利。

可成將於本月11日召開股東常會，董事長洪水樹在致股東報告書中仍看好金屬機殼主流地位，洪水樹表示，以材料與工法而言，現有機構件雖然有相當多的材料與工法可供選擇，唯金屬可以提供最佳的結構、強度、與完整保護能力；目前在高階的機構件中，金屬機構件也具備最完整的供應鏈以及可供量產的產能與成本優勢；金屬擠型一體成型產品不僅提供具有時尚潮流的高質感、更可提供輕、薄、簡約、堅固等其他材料難以比擬的特性。

此外，金屬是綠色材料，在生產過程中或是產品生命周期結束後都可完全回收再利用，減少對地球資源的損耗，符合一線大廠對於CSR的要求；加上龐大的產品數量所對應的產能需求，使得機構件在材料、工法、與設計上的可預期性越來越高；所以對目前市場主流的中高階產品機構件而言，金屬仍是最佳的選項，不論全片式或邊框式的設計，都是屬於擠型一體成型產品，也都是可成主要產品與核心能力。

評析
可成對今年營運仍舊樂觀，不過新機效應集中在下半年，上下半年差距拉大

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轉貼2018年6月6日工商時報，供同學參考

雷蛇加持 曜越營運逐季升溫

工商時報 鄭淑芳／台北報導

COMPUTEX開展，去年營運繳出佳績的曜越（3540）也由董事長林培熙領軍參展，除當場宣布將與香港掛牌的知名電競筆電與周邊品牌雷蛇（RAZER）合作，法人看好曜越第二季可望淡季不淡，且年增率上看二位數成長，展望下半年，在第三季有旺季加持、第四季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

曜越4月在電競與散熱產品銷售帶動下，單月營收來到3.04億元，年增26％，表現亮眼，展望第二季，曜越則指出，目前看法還是很樂觀，不過畢竟第二季還是傳統淡季，相較於今年第一季仍呈衰退，但和去年同期相比還算不錯。

法人指出，曜越旗下旗艦網路休閒水冷電競館TT Premium iCafe4月下旬在馬來西亞揭幕，光此電競館即進貨60台水冷式主機，單台主機報價，貴的甚至叫價六位數，可望成為第二季的成長動能，再加上第二季台幣走貶，有助於匯兌表現，第二季匯兌有機會回沖，出現匯益，相較於首季匯兌認損400餘萬元，業外表現相對有利，另就本業表現言之，由於4月營收意外衝高，來到3.04億元，以曜越目前接單狀況看來，5、6月營收有機會逐月上揚，第二季營運可望淡季不淡，有機會較去年同期出現二位數成長，單季營收直逼10億元關卡，等於在淡季時節繳出旺季的成績單。

劉建邦指出，現公司主力擺在內含散熱與DIY零組件品牌Thermaltake上，營收占比近9成，其次是專攻電競（Gaming）周邊市場的次品牌Tt eSPORTS，營收占比近10％，至於以手機行動裝置配件為主的次品牌LUXA2納爾莎，營收占比最低，僅達到1％。

展望下半年，劉建邦指出，第三季的旺季效應仍在，目前能見度還不錯，即便NVIDIA晶片上市日期市場仍眾說紛紜，有人說七月，有人說9月，雖然不少企業表示，在新晶片上市前，恐有訂單遞延的效應，不過，此部分曜越感受不深，對曜越來說，今年旺季效應仍在，當然若新晶片提前在7月上市，對第三季業績的加分效果會更明顯。

評析
曜越第二季還是傳統淡季，相較於今年第一季仍呈衰退，但和去年同期相比還算不錯。

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轉貼2018年6月6日中央社，供同學參考

可成下半年看旺 外資評買進目標價430元

中央社記者吳家豪台北2018年6月6日電

日系外資認為，金屬機殼廠可成 (2474) 受惠於iPhone訂單市占率攀升、筆電新品拉貨，下半年動能看旺，今明年獲利成長率上看24%到25%，重申買進評等與目標價新台幣430元。

可成5日公布5月營收69.51億元，月增5%，年增14%，創歷年同期新高。日系外資出具研究報告，推估可成今年第2季營收將季增7%、年增18%至218億元，合計4到5月營收已達推估目標的62%，進度符合預期。

日系外資表示，可成今年營運為先蹲後跳，下半年獲利將較上半年成長133%，主要受惠於新款iPhone出貨放量及進入產業旺季，預期可成iPhone訂單市占率將從2016年18%、2017年22%，一路上升到2018年25%、2019年29%，且筆電新品發表後拉貨也將有所挹注。

因此，日系外資預估可成2018年、2019年獲利將分別年增24%、25%，重申「買進」投資評等與目標價430元。

評析
可成受惠於iPhone訂單市占率攀升、筆電新品拉貨，下半年動能看旺，今明年獲利成長率上看24%到25%

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轉貼2018年6月6日財訊快報，供同學參考

神基、華孚Q2淡季不淡  營收逆勢勝Q1

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)5月合併營收以19.46億元，較上月增加6.7%，年增率達18.5%，在強固型工規筆電企業新標案集中出貨下，強固產品出貨持穩上季，加上機構業務較首季回溫，第二季業績淡季不淡，可望較首季的55.56億元逆勢增長0-5%。

此外，神基旗下金屬機殼廠華孚(6235)5月營收則以3億元，持平上月，較去年同期成長達24.6%，維持高檔水準。按此軌跡，第二季其營收上看9億元，亦優於首季有8-10%。

近期神基與華孚股價均展現久違的動能。尤其華孚破底至16.3元之後V轉反攻，近日最高來到17.75億元，彈幅8.9%。神基則在兩階段上漲之下，最高達44.8元價位，上漲約7.8%。

神基表示，第二季雖為傳統淡季，但因強固工規筆電有新標案集中出貨效應，拉抬此產品線出貨持穩於上季的表現，而機構首季偏淡，第二季回溫，也增添本季營收動能。累計神基前5月合併營收93.24億元，年增率提升到10.84%，華孚累計營收14.3億元，年增26%。

評析
華孚5月營收3億元，持平上月，較去年同期成長達24.6%，維持高檔水準

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轉貼2018年6月7日工商時報，供同學參考

元大、德意志降評可成、聯亞

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股上市櫃企業5月營收密集公布，外資此時也展開多空正面對決。元大投顧降評蘋概指標股可成，德意志證券直指聯亞營運遜於預期，大陸10G需求比想像中弱，改持保守看法；雙雙站在樂觀派法人對面，降評「中立」、預示風險。

德意志證券半導體產業分析師周立中指出，大陸第2季10G PON的需求比預期中要弱，英特爾矽光產品磊晶圓轉換從本季底，延長到第3季底，德意志最新預估，聯亞第3、4季營收季增率僅25與16％，低於先前估計的5成與2成。

此外，智慧機搭載3D感測擴增實境（AR）功能，未來將建立在3鏡頭規格之上，只需要用到1顆感應元件（illuminator），比3D時間測距（ToF）方案少，且需要的是較低功率的VCSEL，這意味著聯亞相關產品明、後年在智慧機中的內含價值，較不可能大幅提升。

儘管市場對可成多持正面意見，元大投顧科技產業分析師蒲得宇雖也肯定可成產業地位穩固，將受惠金屬機殼採用增加、設計更趨複雜，但他同時也提出幾點疑慮，力排樂觀眾議。

包括1.元大預估2018～2020年營業利益年複合成長率為10％，目前評價已屬合理。2.受背光模組生產問題影響，6.1吋LCD iPhone將在9月底才量產，意即第3季僅組裝100萬支。3.產業競爭趨於激烈。4.LCD版iPhone零售價可能高於預期，重申對該機型需求保守看法。

評析
元大預估可成2018～2020年營業利益年複合成長率為10％，目前評價已屬合理

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轉貼2018年6月7日經濟日報，供同學參考

玻璃機殼夯 概念股鍍金

經濟日報 記者魏興中／台北報導

陸系智慧機大廠小米近日發布三款重磅新機，其共同特徵均為搭載玻璃機殼，使得玻璃機殼已正式成為中高階智慧機的發展顯學。台廠相關概念股中，法人點名包括盟立（2464）、鴻準、應華等業者均將受惠。

小米日前發布三款新機，包括Mi 8探索版、Mi 8、及Mi 8SE，其中共通的特性包括：均採玻璃背蓋機構件設計，均升級至OLED（有機發光二極體），屏占比均超過80%以上，成為小米新機的最大三個亮點。

法人認為，小米新機全面採用玻璃背蓋機構件設計，加上蘋果、三星等旗艦機也開始使用，在在均凸顯了未來中高階智慧機的發展趨勢及方向，加上無線充電等日益普及，為未來5G時代的智慧機設計開創新藍海。

事實上，目前全球玻璃機殼，均集中在康寧、藍思、以及伯恩等三大廠，藍思與伯恩為陸廠。根據外資美林證券指出，自明年起，三星、蘋果等手機巨擘，將導入全玻璃機殼機構件設計，正式開啟玻璃機殼新時代。

對應到台系相關供應鏈，法人點名，其中盟立所開發的3D曲面玻璃成形機，已獲大廠藍思的訂單，法人直指未來盟立將通吃蘋果與非蘋智慧型手機玻璃機殼機構件的設備訂單，成為新趨勢下的最大受惠者。

鴻海集團旗下的正達，原本掌握3D玻璃製造技術，但法人指出，前幾年正達已將技術移轉給鴻海，換取權利金收入彌補虧損，目前鴻海集團中，改由鴻準擔綱包括玻璃機殼等新材質的發展重任。

應華近年積極與他國企業合作，為搶攻玻璃機殼商機進行準備。法人透露，應華除與中國春興工業合作發展2.5D與3D玻璃技術，也與日本第一化成株式會社合作開發手機用陶瓷機殼。

評析
應華近年積極與他國企業合作，為搶攻玻璃機殼商機進行準備

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轉貼2018年6月7日聯合晚報，供同學參考

曜越衝電競 推AI語音散熱新品

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

曜越（3540）衝刺電競邁大步，今年COMPUTEX上發表結合人工智慧（AI）語音控制系統的水冷散熱產品，為業界首家將AI智慧語音控制和連動技術與電腦硬體、電競配備結合在一起的公司，同時宣布與電競大廠Razer（雷蛇）合作，預計於今年第4季正式啟動。

台北電腦展（COMPUTEX 2018）邁入第三天，曜越發表TT RGB PLUS生態系統搭配AI語音控制，將AI人工智慧科技導入曜越電競水冷散熱產品，讓使用者透過聲音同步控制個人系統的燈光色彩。

曜越指出，TT RGB PLUS生態系統是個透過結合AI人工智慧語音控制科技與專利設計TT RGB PLUS數位軟體，全面同步系統燈光效果的智慧燈光控制生態系統。LED燈光變化可隨著遊戲、音樂、CPU溫度或TT RGB PLUS產品變換效果。

曜越與雷蛇結盟，曜越的機殼、電源供應器等TT RGB PLUS生態系統系列產品皆可和Razer Chroma系統進行連動，預計第4季啟動。曜越董事長林培熙表示，曜越和雷蛇的合作，讓兩個品牌的粉絲能夠享有更豐富、更方便的遊戲體驗。

評析
曜越和雷蛇的合作，讓兩個品牌的粉絲能夠享有更豐富、更方便的遊戲體驗。

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轉貼2018年6月7日財訊快報，供同學參考

聯強攜手神基  拿下澳洲救護車標案

財訊快報／王宜弘報導

聯強(2347)積極佈局物聯網、雲端服務與AI等新的領域，近來與集團關係企業神基(3005)策略聯盟，成功打入軍工醫領域，接連獲得大型標案訂單。

聯強指出，雙方合作除了在澳洲取得超過千台的救護車緊急救護系統標案外，亦拿下多國國防相關標案，象徵聯強的布局再向前邁進一步。週四(7日)聯強與神基股價同步上漲。

聯強副總裁杜書全表示，神基為國際強固型電腦領導廠商之一，專注於軍用與工業等級的產品，適用於包括國防、公共安全、公用事業、交通運輸、緊急救災及現場服務等領域，其強固能力、可靠度以及安全性皆獲得市場的肯定。基於物聯網應用擴展到室外、耐高溫、耐高震動等嚴酷的環境，所以，神基強固型的電腦是拓展物聯網商機的重要產品。

神基董事長黃明漢則表示，神基積極推出強固型電腦的附加價值解決方案，近年來加強與跨國大型通路商合作，今年將積極拓展亞太市場。黃明漢指出，透過聯強在亞太各國綿密的通路覆蓋率，一方面可開發更多潛在客戶族群，同時也利用其在地的客戶關係連結與專案管理能力，以及完善的運籌與客戶服務機制，提供終端客戶最即時與完善的服務。

聯強澳洲近期拿下超過千台的車載行動醫療救護系統的案例，即是採用神基Getac強固型電腦。透過在救護車裝置智能化車載電腦解決方案，勤務中心可指揮就近的醫護人員快速趕赴現場、即時調閱病歷以利傷患在現場與就醫途中之緊急救護、爭取黃金救護期內早期辨識，並啟動緊急救護系統，提高救護效能。聯強對快速拓展軍工產品商機深具信心。

評析
雙方合作除了在澳洲取得超過千台的救護車緊急救護系統標案外，亦拿下多國國防相關標案

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轉貼2018年6月7日中央社，供同學參考

應華手機機殼出貨旺  加速布局電動車零件市場

中央社記者韓婷婷台北2018年6月7日電

應華精密(5392)受惠手機機殼出貨成長帶動，5月合併營收來到新台幣10.54億元，月增8.76%，年增率達81.89%。應華除了本業營運加溫外，轉投資電動車零件也有不錯表現。

應華累計前5月營收為48.32億元，年增61.71%。

應華精密原為數位相機金屬機殼最大製造廠，2015年開始轉型至智慧型手機領域，跨入手機金屬機殼，並與旗下轉投資公司捷邦國際（1566）及日本第一化成緊密合作，研發電動車相關零組件，今年布局電動車市場再下一城，董事會決定砸下250萬美元收購日本MG公司在美國的子公司。

應華表示，透過併購模式取得在美國現有的生產基地，董事會決議擬以250萬元以內的價格收購日本MG公司美國子公司，由於MG為Toyota及Nissan指定供應商，一旦此一購併案成立，等於直接拿到日系車廠門票，為2019年及2020年即將起飛的電動車市場預作準備。

日本MG公司的美國子公司主要在經營精密塑膠射出件，年營收約1500萬美元，其中生產結構包括汽車應用占35%，3C電子及OA產品應用占20%，其他應用約20%。

應華精密2017年財報稅後純益為2.26億元，年增2.16倍，每股純益為2.09元，董事會決議去年股利配發現金每股1元及股票股利1.1元，合計股利為2.1元。

評析
應華今年布局電動車市場再下一城，透過併購模式取得在美國現有的生產基地

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轉貼2018年6月10日經濟日報，供同學參考

可成 投資再生能源基金

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼大廠可成昨（9）日代子公司NANOMAG公告董事會決議參與投資China Renewable Energy Fund，投資金額6,990萬美元（約新台幣20.83億元），藉此參與全球再生能源市場商機及實現綠色企業社會責任。

可成為蘋果筆電、手機機殼主要供應商，新款iPhone將在下季發表，市場預料可成近期將開始積極備貨，滿足客戶需求。可成指出，維持先前展望，預料全年營運表現將呈現「逐季攀升」，下半年將明顯優於上半年。

據悉，China Renewable Energy Fund為一家專門投資全球再生能源的基金公司；可成指出，本次投資除看好再生能源未來商機，也相信能透過此方式善盡致力環保的企業社會責任，目前公司與該基金除投資關係，並無機殼本業上的業務來往。

評析
本次投資除看好再生能源未來商機，也相信能透過此方式善盡致力環保的企業社會責任

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轉貼2018年6月11日經濟日報，供同學參考

5月營收／曜越 增4.6％

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競機殼廠曜越（3540）受惠於電競產品銷售暢旺，5月營收衝上3.18億元，月增4.6%，年增23.1%，連續二個月成長，在淡季中繳出亮眼成績單。曜越董事長林培熙預估，第2季營收有望與去年旺季時相當，下半年營運展望將更樂觀。

曜越今年前五月合併營收16.58億元，年增20.4%，成長主因來自電競品牌耕耘有成，包括機殼、滑鼠、整機水冷系統均已成為許多電競玩家消費首選，帶動營運成長。

林培熙表示，下半年顯示晶片大廠輝達將發布新平台，估計將會湧現一波換機潮，有利電競市場商機擴大，而曜越的品牌影響力已逐漸增強，可搭上電競市場商機列車，挹注業績走升。

展望未來，由於電競產品銷售仍維持高檔，加上首季的匯損有望在本季回沖，營運表現將呈現淡季不淡。

評析
由於電競產品銷售仍維持高檔，加上首季的匯損有望在本季回沖，營運表現將呈現淡季不淡。

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轉貼2018年6月11日中央社，供同學參考

可成：今年估逐季向上 機殼業仍大者恆大

中央社記者吳家豪台南2018年6月11日電

金屬機殼廠可成 (2474) 今天舉行股東常會，董事長洪水樹說，今年營運應該還是逐季向上，下半年營運會明顯成長；他認為，機殼產業因市場成長、製程困難度增加，仍維持大者恆大的趨勢。

可成今天股東會僅進行19分鐘，洪水樹會後受訪表示，展望今年營運，應該還是逐季向上，今年整體來看會有不錯的成長，但上下半年營收差距可能還是很大，推測將接近去年上下半年比例約33%比67%，且今年下半年筆電產品會有明顯成長。

洪水樹透露，可成產能利用率在今年第3季會明顯提高，最大成長還是在第4季，在某些產能及製程上，第4季的產能利用率會接近滿載。

他強調，可成營運方向沒有改變，仍在現有基礎上進行多樣化，藉此保持競爭優勢，可成隨時都有幾十個新的技術案在進行，這些技術的突破也需要時間。

媒體問及機殼產業競爭態勢，洪水樹認為，基本上沒有太大改變，仍維持大者恆大、強者恆強的趨勢；隨著機殼產業每年市場成長、製程困難度增加，可成這幾年的投資與擴張速度也優於市場。

他說，機會一定伴隨著困難度，可成在產品多樣性、製程完整度的表現不錯，而且規模夠大，如果只做單一產品線或單一客戶，起伏波動會非常可怕，還好可成這些年累積不少客戶、產品以及不同製程，讓可成有比較大的運作空間，比較有彈性，這對後續加入的競爭者來說，是非常高的門檻。

洪水樹指出，可成在多年前就把公司定位為解決方案供應商，選定一些產業與客戶後，就配合客戶一步一步發展，從早期的磁碟機一直到筆電、手機，不斷滿足客戶每年的創新需求，自然讓可成看到很多機會，也讓可成累積了很多的技術與能力。

針對日本經濟新聞（Nikkei）報導，蘋果公司（Apple）已要求供應商減少新款iPhone零組件備貨量約20%，可成立場向來是不評論單一客戶或產品；但洪水樹強調，今年訂單在數個月前就已定案，這幾個月來可成訂單沒有太大改變。

在穿戴裝置方面，洪水樹認為，高階應用陸續有產品推出，雖然營收貢獻還不明顯，但大家寄予厚望，預測要等到2020年5G環境開始建置後會比較成熟，預期今年應該會看到不只一個客戶推出不錯的產品。

評析
可成今年營運還是逐季向上，下半年營運會明顯成長，推測將接近去年上下半年比例約33%比67%

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轉貼2018年6月11日中央社，供同學參考

廠商憂心缺電 可成：備載容量個位數很危險

中央社記者吳家豪台南2018年6月11日電

針對台灣缺電問題，金屬機殼廠可成（2474）董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險；如果核電、燃煤發電都不要，他笑說「大概要多買一點蠟燭」。

可成今天舉行股東常會，媒體問及洪水樹對台灣缺電的看法，洪水樹說，這個議題已經談了很多年，各方面的意見也很充分表達；台灣是獨立電網，只能自給自足，不像歐盟，因此沒辦法從鄰近地區買電；在這樣的環境下，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數，「是很危險的」。

針對核能發電存廢，洪水樹認為，這不是簡單的問題，牽涉範圍很廣，就算不要核電，也應該要有足夠時間準備替代方案。

洪水樹說，目前除了核電之外，較穩定的電力來源只有燃煤發電，如果核電、燃煤發電都不要，他打趣表示，「大概要多買一點蠟燭」。

中國國民黨立法院黨團日前質疑，政府的能源政策缺乏考量極端氣候，電力備載容量率無法撐過夏季。台電說，發電機組將陸續完成歲修，夏季備轉容量率預計有5到6%，努力維持穩定供電。

根據台電供電燈號定義，備轉容量率在大於或等於10%時，系統供電餘裕充足，在10%至6%之間，都是處於供電吃緊狀況，備轉容量率若小於或等於6%，代表已經進入供電警戒。

評析
可成董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險

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轉貼2018年6月12日經濟日報，供同學參考

怨缺電 洪水樹諷多買蠟燭

經濟日報 記者陳昱翔／台南報導

針對近期缺水、缺電議題，可成董事長洪水樹昨（11）日認為，若台灣不要核電、不要燃煤，那企業用電勢必不夠用，「可能大家只能多買蠟燭了」。

可成昨日在台南舉行股東會，當天難得下起傾盆大雨，仍吸引不少股東參加，也讓洪水樹在股東會一開始時就對著台下小股東、媒體致謝，並指出「感謝各位前來，把珍貴的雨水也帶來台南」，顯示洪水樹非常重視水電問題。

洪水樹話鋒一轉指出，台灣是獨立的電網，但是備載容量不應該只有個位數，這對企業而言風險很高，而燃煤發電相對風力、水利發電穩定，若大家都不要核電、燃煤發電，那麼「只能多買蠟燭了」。

至於核電存廢問題，洪水樹認為，核電牽涉層面非常廣，不是個簡單問題，即使不要核電，也必須要足夠的時間和替代方案；最近燃煤發電碰到很大的阻力，但除核電之外，燃煤是唯一相對比較穩定的電力來源，如果什麼都不要，政府就應該要拿出更好的解決方案。

評析
可成董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險

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轉貼2018年6月12日經濟日報，供同學參考

可成：iPhone動能很強勁

經濟日報 記者陳昱翔／台南報導

金屬機殼大廠可成董事長洪水樹昨（11）日駁斥蘋果iPhone新機備貨量下修二成的傳言，強調目前客戶訂單並無特別變化，可成今年逐季成長的態勢不變，下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰。

日前傳出iPhone新機備貨下修，市場高度關切，蘋果股價也一度受此消息影響。洪水樹昨天在可成股東會後受訪時，提出上述看法，這也是第一家公開表示蘋果並未削減訂單的重要供應鏈廠商。

洪水樹指出，可成前五月營收年成長三成，下半年因應大客戶新品上市，整體產能利用率以及出貨動能將達到巔峰，預料上、下半年營收比重分別是3：7，展望樂觀。換言之，下半年將較上半年倍數成長。

洪水樹認為，手機機殼的訂單在幾個月前就早已確定，目前不但沒有看到任何改變，可成今年營運仍可逐季向上。

若從產業面觀察，今年機殼廠的競爭也沒太大改變，產業仍是「大者恆大、強者恆強」，可成營運規模足以維持較佳的市場競爭力。

針對產能利用率方面，洪水樹透露，部分製程的產能將在第4季達到滿載狀態，目前公司已按既定計畫開始招工、培訓，人力方面早有準備，不至影響未來趕工出貨的進度。

此外，由於市場傳出未來iPhone的OLED版本將以不銹鋼材質為主，市場關注可成布局；洪水樹對此指出，可成在不銹鋼等材料布局十年，技術、產能都不是問題，至於明年會不會有機會，則要看客戶的決定。

評析
可成今年逐季成長的態勢不變，下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰。

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轉貼2018年6月13日中央社，供同學參考

鎧勝iPhone接單不順 外資降評至中立

中央社記者吳家豪台北2018年6月13日電

日系外資表示，金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) iPhone訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損，將鎧勝評等從買進降至中立，目標價從新台幣118元砍到79.5元。

日系外資出具研究報告表示，鎧勝獲利從2017年下半年開始惡化，原因是接獲今年下半年新款6.1吋LCD面板iPhone訂單後導致初期成本拉高，加上iPad、MacBook、中國大陸品牌智慧型手機等訂單面臨價格競爭。

日系外資認為，鎧勝iPhone機殼良率改善有限，恐限制今年下半年新款iPhone訂單出貨量，推估鎧勝2018年、2019年iPhone訂單市占率將從原本預期的2.4%、7.5%降低到0.4%、3.4%，且出貨規模縮減可能讓鎧勝今年下半年到明年上半年的產品週期難以獲利。

日系外資分析，雖然鎧勝可望受惠於今年下半年新款iPad Pro、MacBook出貨放量，但新產品良率較低恐侵蝕獲利，因此將鎧勝投資評等從「買進」降到「中立」，目標價從118元下修到79.5元，原本推估2018年、2019年每股可獲利6.75元、9.9元，也調整為每股將分別虧損4.3元、1.3元。

評析
鎧勝 iPhone訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損

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轉貼2018年6月14日財訊快報，供同學參考

神基接單傳捷  獲雀巢旗下Wagner採用

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)接單傳捷！該公司宣布其品牌全強固式平板電腦A140獲國際食品大廠雀巢旗下的Wagner採用，作為德國工廠發展工業4.0的重要推力。

這是神基自去年成功打入歐洲車用市場，增添營運動能後，再度受到歐洲國際級大廠的肯定。

神基指出，Nestle Wagner每年約生產3.5億個冷凍食品，是歐洲最大規模的冷凍披薩製造商之一。為讓製程全面因應未來數位化趨勢，同時更進一步提升效率，該企業為員工配備Getac A140全強固式平板電腦，在提升作業靈活度的同時，也實現製程的數位化。

神基說，A140是Getac有史以來最大尺寸、功能最強勁的全強固式平板電腦。這部裝置憑藉出色效能脫穎而出，通過MIL-STD810G與IP65認證，能夠承受從1.2公尺高度掉落、攝氏-21度至60度(工作溫度)和攝氏-51度至71度(存放溫度)的極端溫度以及下雨、潮濕、震動、撞擊等極端天候因素影響。搭配可靠與多樣化的功能，適用Wagner生產狀況。

在食品製造過程中，無論如何都不能有汙染物落入食品。在採用A140後，即使裝置不小心掉落也不會造成機體破損，讓Nestle得以確保生產品質不會受到影響。此外，此款平板專為使用者操作而設計，裝置可輕鬆握持，而其14吋螢幕可提供足夠空間清楚顯示所需軟體應用程式，例如SAP。所有標準SAP資訊皆可顯示，而交易也能使用手寫筆完成。

評析
神基強固式平板電腦A140獲國際食品大廠雀巢旗下的Wagner採用

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轉貼2018年6月14日《萬寶週刊》1285期，供同學參考

曜越：Fun暑假概念股

【撰文／陳子榕】

暑期旺季即將到來，包括吃、喝、玩、樂等四大領域相關業者均已準備大啖市場商機。相關暑假概念股」將隨各項利多發酵，成為近期盤面上重要的交投重心。台灣市場雖然沒有暑假商機的調查資料，但由小學至大學的學生人數約500萬人推算，估計暑假商機可達數百億元。隨著暑假來臨，學生或上班族的休閒消費意願將比冬天寒冷氣候高，暑假將成為消費性產業的銷售旺季，可藉由財報優缺做為選股標準，短期應有獲利空間。

雷蛇加持 曜越營運逐季升溫
曜越(3540)與香港掛牌的知名電競筆電與周邊品牌雷蛇(R A Z E R)合作，看好曜越第2季可望淡季不淡，且年增率上看二位數成長，展望下半年，在第3季有旺季加持、第4季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

曜越Q1 EPS 0.9元創高 並賺贏去年上半年
曜越深耕電競市場，觸角延伸到校園，其電競週邊次品牌Tt eSPORTS與中台灣的五育高中、中州科技大學合作，要打造最完整的電競殿堂。中台灣的電競風氣逐漸飆升，該公司與上述兩所學校，共同設計內容完整、豐富且專業的特色學程，更特別聘請國家培訓隊的電競國手到校指導授課，師資陣容堅強。

曜越受惠於電競產品銷售暢旺，5月營收衝上3.18億元，月增4.6％，年增23.1％，連續2個月成長，在淡季中繳出亮眼成績單。預估第2季營收有望與去年旺季時相當，下半年營運展望將更樂觀。曜越今年前5月合併營收16.58億元，年增20.4％，成長主因來自電競品牌耕耘有成，包括機殼、滑鼠、整機水冷系統均已成為許多電競玩家消費首選，帶動營運成長。

【完整內容請見《萬寶週刊》1285期】

評析
展望下半年，曜越在第3季有旺季加持、第4季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

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轉貼2018年6月15日《理財周刊》929期，供同學參考

除息行情 營收透露玄機

【文．馮泉富】

五月營收優於預期 基本面強度最好驗證
眾所周知，股價表現除了訊息面的題材以外，最主要還是反映基本面的強度，而營收表現就是基本面強度的最好驗證。觀察剛出爐的上市櫃營收概況，五月份整體上市櫃公司營收達2.797兆元新台幣，創歷史同期新高，月增率6.5％，年增率達14.47％。

五月原本是傳統淡季，今年表現卻優於預期甚多，顯示第二季景氣淡季不淡已成定局，接著伴隨蘋果供應鏈拉貨潮的旺季即將開展，六月到第三季的成長動能可望持續連貫。

從五月各產業表現來看，水泥類營收年增率為34.27％、半導體為年增33.72％、油電燃氣類年增30.88％居前三名，年增率都超過三成，其中不乏產業成長趨勢能見度高的公司。例如上周提到的聯電，五月合併營收為新台幣130.75億元，月增率約5.34％，年增率4.5％，呈現淡季不淡。世界先進(5347)五月營收24.25億元，刷新歷史新高，月增率約14％，年增率23.04％。尤其目前市場八吋代工廠訂單爆滿，產能吃緊，已全面調漲價格10～20％不等，聯電(2303)、世界的獲利將明顯拉升。

營收亮麗殖利率高標的 將成為吸引資金焦點
投資人目前還有一選股難題，就是熱門族群(被動元件、矽晶圓等)雖然營收大幅成長，但股價也領先大幅上漲，技術面乖離拉大，切入的波動風險也同步增加。投資人可以先由殖利率高的條件優先篩選，然後挑出五月營收表現優於預期的個股，再剔除短線正乖離大的個股，最後以產業能見度高者為優先，就容易找到進可攻退可守的標的。

例如神基(3005)，隸屬國內神通集團一員，為全球第二大強固型電腦業者。主要營收中，強固型電腦占約46％、機構事業(含汽車機構件及綜合機構件，PC機殼佔比最大宗)亦占46％，航太扣件占約8％。由於規模擴大、電子事業部門的採購成本下滑、產線自動化程度提高、機構件產能利用率向上，神基近五年的毛利率呈現逐年增長，獲利能力持續轉佳。其五月營收19.463億元新台幣，月增6.7％，年增18.48％，優於預期。

神基(3005)在全球強固型電腦的市佔率近二成，雖落後松下約六成的市佔率。但相較競爭對手松下及DELL，神基的強固型電腦採In-house生產，生產較具彈性，配合客製化程度高是其優勢。

目前神基擁有智慧雲端監控系統(Getac Video Solution )，該系統可連結神基攝影系統等硬體技術，提供影像證據採集與檢索功能，雲端資訊儲存與備份功能，透過海量數據資料分析，將龐大的影像證據資料有效地分析轉化成有效情資。

歷經前期的推廣，去年底軟體佔強固型電腦營收約3～4％，由於軟體營收基期仍低，2018年可見倍數成長，軟體系統出貨也有利整體毛利向上，公司預估歷經二～三年的設計導入期後，軟體營收將在2019～2020年呈現爆發性成長。法人預估2018年神基強固型電腦營收年增幅約為7～15％、車用機構件營收年增約10～15％，航鈦扣件成長約5～10％，整體營收估約239.9億元，長期高毛利的強固型電腦及相關軟體產品出貨比重上揚，預估稅後淨利約新台幣22.1億元，年增率15.9％，EPS估約3.8元，以股價45.25元計算，現金殖利率達5.5％。

【全文未完，詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》929期。】

評析
神基的強固型電腦採In-house生產，生產較具彈性，配合客製化程度高是其優勢。

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轉貼2018年6月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q2看轉盈 今年營收動能強，毛利率則持平

記者 林昕潔 報導

營邦(3693)受惠歐美客戶對伺服器及資料中心之需求明顯回溫跡象，且Purley新平台亦開始出現拉貨潮，耕耘已久的新興市場(俄羅斯等國)雲端訂單需求亦回溫，使4、5月營收表現較去年同期成長24%、90%，營運谷底回升。公司並自結4月獲利800萬，主因匯兌回沖使營運轉虧為盈，EPS為0.22元。法人分析，第二季在營收成長，且業外有匯兌回沖下，可望轉虧為盈，下半年營運動能更強，不過公司今年以營收成長為目標，估可雙位數年增，但毛利率表現則較平緩，估維持去年21.5%左右。

營邦主要業務為專業機架式伺服器(Rackmount)及工業電腦用機殼、存儲平台類(Storage)、高效能應用伺服器系統平台類設計、開發、製造及銷售。產品佔營收比重為：伺服器機箱(ESG)佔35%、系統平台(PSG)佔30%、硬碟櫃(SSG)佔5%內、全機櫃(IAG)佔5-10%、以及其他。產品多應用於雲端資料中心、網路安全平台、廣電傳媒、工業電腦等4大領域。

營邦去年營運受到Intel伺服器新平台Purley產品線仍未放量，加上新興市場(俄羅斯為主)客戶專案結束，且公司開發新品使研發費用增，去年營收僅26.18億元、年減23%，毛利率下滑至21.51%，營業淨損7700萬元，稅前淨損1.74億元、稅後淨損1.42億元，EPS -3.69元。

今年第一季營運仍處調整期，營收僅6.03億元、季減17.34%、年減3.07%，毛利率為23.5%，較前季增加近3個百分點，且營業費用降低下，營業淨損縮小至300萬元，優於前季虧損800萬元，稅前淨損2700萬元，稅後淨損1600萬元，EPS -0.41元。

公司4月營收為1.88億元，月減25%，但較去年同期成長24%，並公告自結4月合併獲利800萬元，轉虧為盈，EPS為0.22元，主因業外有匯損回沖。5月營收大幅跳增，達2.49億元，月增33%、年增90%。

公司表示，第二季開始，包含歐美地區搜尋、社群及電子商務等業者，對伺服器及資料中心之需求明顯回溫跡象，且Purley新平台亦開始出現拉貨潮，此外，公司耕耘已久的新興市場雲端需求亦見回溫，訂單逐步增溫，帶動營收表現明顯往上。

法人預期，6月營收可望持續維持高水準，第二季在本業轉佳，且業外有匯損回沖之下，營運可望轉虧為盈，且看好下半年營運動能轉強將更明顯。法人並分析，公司今年將以衝市佔率為主，先搶回應有的市場份額，因此營收成長是公司主要目標，預估年增幅看雙位數，不過毛利率表現上，將較平緩，預估約僅持平去年水準(21.51%)，但在費用降低下，全年營運可望轉盈。

而公司發行之無擔保轉換公司債(簡稱:營邦一、代碼:36931)，因發行屆滿3年，於6/8~7/7債券持有人得行使賣回權。公司表示，營運已見起色，後續將繼續努力，讓債權人能有信心繼續持有至2020年之轉換終止日。

評析
營邦第二季在營收成長，且業外有匯兌回沖下，可望轉虧為盈，下半年營運動能更強

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轉貼2018年6月17日聯合晚報，供同學參考

機殼產業「大者恆大」可成老神在在

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



新iPhone即將於9月登場，機殼大廠可成（2474）被點名是今年最大贏家，可望取代股王大立光（3008）成為蘋概股領頭羊。不過，面對競爭對手鎧勝-KY（5264）在富爸爸和碩（4938）加持下，今年將首度切入iPhone機殼供應鏈，面對全新競爭態勢，可成董事長洪水樹還是老神在在，強調機殼產業還是「大者恆大、強者恆強」的趨勢。

投資、擴張速度高於市場
談起可成競爭優勢，洪水樹指出，基本上沒有太大改變，隨著一年一年過去，機殼產業還是有大者恆大、強者恆強的趨勢，每年市場都有成長，其實回過頭來看，可成這些年投資、擴張的速度也高於市場。

洪水樹強調，機會一定是伴隨挑戰，如果是很容易做的東西、很容易自動化，那很快這個產業就沒有競爭門檻，這點大家都一樣，可成剛好在產品重要性，還有製程的完整度及規模也夠大等方面處於有利位置。

建立新進者難以跨越的門檻
洪水樹補充，所以假設你（業者）是做單一產品或單一客戶，那這個情況就非常可怕，還好公司這些年，所有累積的客戶、產品，還有各種的製程，可以讓公司有更大的彈性，在產業建立相當優勢，對於新進者來說，其實這是非常大的門檻。

針對可成跨入關鍵零組件整合，洪水樹指出，可成很多年來定位自己是解決方案供應商，所以從很久以前，選定了一些產業、客戶之後，公司就一步一步在拓展，從最早像磁碟機，後來到筆電、手機，可成在維持客戶每一年創新的需求上，也同時累積很多技術。

在現有基礎上研發新材料
可成除了跨入新領域外，在新材料研發上也沒手軟，去年砸下60億元成立可耀，專門從事新材料研發。洪水樹表示，公司方向沒有改變，還是在現有基礎上面去多加變化，目前有幾十個技術案正在進行，但這些東西都需要時間醞釀。

可成近年大力推動自動化，洪水樹指出，過去幾年靠著自動化的導入，減少了很多人力需求，在生產的穩定性及品質穩定性都跟著上去，目前已經把現階段能自動化的項目，每一年能做的都去做了，所以每年都增加好幾十個製程在自動化上，漸漸的這些經驗累積之後，自動化運作也更加成熟。

洪水樹強調，可成現在要做的智慧化生產，將及時把生產的參數收集做追蹤，目前這都是一步一腳印，可成維持循序漸進，因為基本功一定要夠扎實，否則光是導入設備跟抓取很多參數，不容易產生真正的作用。

評析
機殼產業有大者恆大、強者恆強的趨勢，每年市場都有成長，可成這些年投資、擴張的速度也高於市場。

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轉貼2018年6月17日聯合晚報，供同學參考

法人看可成：今年營運逐季成長

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



可成今年展望樂觀，年初已釋出今年營運有望逐季成長，外資圈普遍看好可成明後年iPhone市占率提升，日系外資預估，下半年在新iPhone出貨放量下，可成下半年獲利將較上半年成長133%。

可成董事長洪水樹認為，今年整體來看應該還是可以做得很好，上下半年營運比重大約3:7，產能利用率第3季會有很明顯的提高，最大的成長還是在第4季，在某些產能上，第4季會達到滿載狀況。可成上半年營運成長動能，很大一部分來自筆電，針對下半年，洪水樹認為，目前看筆電成長力道還是很強勁。

可成5月營收69.51億元，較4月的66.01億元、月增5.3%，創下歷年當月營收歷史新高紀錄；累計可成前五個月營收339.6億元，相較去年同期258.03億元、成長81.57億元、年增31.6%，累計前五個月營收也創下同期新高紀錄。

外媒日前報導，蘋果看衰今年iPhone，已經對零組件廠商砍單兩成，對此，可成不予回應，但洪水樹強調，從今年訂單規劃分配來看，其實幾個月前就已經定案了，這幾個月沒有看到改變，在可成部分沒看到變化。

目前，外資普遍看好可成今年營運表現，預期iPhone訂單市占率將從2016年18%、2017年22%，一路上升到2018年25%、2019年29%。

日系外資認為，可成今年營運將呈現逐季成長，表現先蹲後跳，下半年在新iPhone出貨放量下，下半年獲利將較上半年成長133%，給予「買進」評等，目標價430元。可成本季在高階NB金屬機殼滲透率提升，及手機拉貨下，帶動第2季營收來到218億元、季增7%。

評析
可成今年營運將呈現逐季成長，下半年在新iPhone出貨放量下，獲利將較上半年成長133%

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轉貼2018年6月17日財訊快報，供同學參考

Ｍ17在美掛牌  應華潛在利益數倍翻

財訊快報／王宜弘報導

台直播平台龍頭17 Media母公司M17 Entertainment將在紐約證交所掛牌，備受矚目。金屬機殼廠應華(5392)透過直接間接持有M17股票大豐收，粗估獲利至少翻兩番，如M17展開蜜月行情，獲利規模將水漲船高，成為今年EPS成長奇兵。

週四(7日)傳出M17掛牌時間將延後，但根據知情人士指出，M17原預定在美國時間週四(7日)掛牌的時間不變，稍早外傳之美國時間週三(6日)掛牌以及延後掛牌的消息均屬有誤。

17 Media是藝人黃立成創辦成立，近年在台、港、東南亞市場爆紅，成為市佔率第一的直播平台，去年下半年揮軍日本市場，也迅速取得市佔第二的地位。資料顯示，首季在亞洲已開發國家的直播營收市佔率為19.2%，註冊用戶3330萬人，每月活躍用戶約100萬人。

M17去年營收7950萬美元，約台幣23.5億元，虧損2201萬美元，首季營收達3790萬美元，仍處於虧損狀態。不過，因直播當紅，M17發展迅速，加上大數據的收集利益，讓M17成立以來吸引多家國際大腕基金的投資，為台灣少見的獨角獸企業。在紐約證交所的掛牌價格可能落在10美元左右。根據5/11以15.5美元在紐約證交所掛牌的中國大陸虎牙直播，蜜月行情迅速突破30美元大關，翻漲一倍，則M17掛牌蜜月行情的啟動備受看好。

評析
Ｍ17在美掛牌，應華透過直接間接持有M17股票大豐收，粗估獲利至少翻兩番

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轉貼2018年6月18日經濟日報，供同學參考

OLED版iPhone鏈 迎商機

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



蘋果新iPhone拉貨倒數，外資摩根士丹利、瑞信證券等最新訪查指出，OLED版iPhone將提早於LCD版量產，最快6月底至8月啟動拉貨，占下半年iPhone總出貨比將因此拉升，相關供應鏈表現可期。

iPhone今年預期發表二款OLED版iPhone及一款低價LCD iPhone，其中後者因傳出生產問題，預測拉貨時間延後。根據瑞士信貸掌握，目前OLED及LCD iPhone驅動IC廠皆啟動拉貨，OLED款上游零組件最快也於6月底量產。

摩根士丹利、元大投顧則不約而同發表「OLED模組率先出貨」分析，預測OLED款新機占下半年iPhone總出貨因此拉升至五成以上，推薦蘋概股優先布局OLED概念股。

法人表示，OLED版iPhone概念股包括驅動IC廠聯詠（3034）、鴻海、鴻準、GIS-KY、南茂等，隨著市場傳出拉貨消息，聯詠、GIS、南茂等股價領先築底，有機會成為盤面新焦點。

大和資本表示，去年iPhone X採用OLED引發跟風潮，隨著蘋果啟動新機拉貨，OLED題材可望重領風騷；大和預估，2017至2020年，採用OLED的智慧手機出貨年複合成長29%，滲透率來到50%，拉動整體OLED產值增至300億美元。

瑞士信貸針對OLED手機布局首選驅動IC設計廠聯詠，科技產業分析師蘇厚合指出，預估聯詠在整合觸控暨驅動IC（TDDI）市占擴大，另外，聯詠為MacBook Touch Bar發展OLED DDI解決方案也有助表現，拉高聯詠今明年每股純益至9.08元、10.91元，目標價升至175元。

瑞信同時看好封測廠南茂，目前南茂為三星與大陸面板廠提供OLED DDI，業務擴張將提升南茂獲利，評等「優於大盤」。

評析
大和預估，2017至2020年，採用OLED的智慧手機出貨年複合成長29%，滲透率來到50%

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轉貼2018年6月18日聯合晚報，供同學參考

電競一條龍 下半年有戲唱

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



儘管整體PC產業呈現衰退，但電競市場卻是少數成長的區塊，今年台北國際電腦展（COMPUTEX 2018）就明顯點出這個趨勢，展望第3季，業者多數預估，隨著下半年消費旺季到來，業績可望較上半年雙位數成長。

全球電腦界盛事台北國際電腦展在6月初落幕，國內外PC供應鏈紛紛展示新品，迎接下半年旺季，包含宏碁（2353）、華擎（3515）、華碩（2357）、圓剛（2417）、技嘉（2376）、迎廣（6117）、微星（2377）、首利（1471）、曜越（3540）、撼訊（6150）、承啟（2425）等廠商，都同步展出各式電競相關新品。

除了電競筆電、桌上型電腦之外，包括電競機殼、電競用記憶體、高階顯示卡、電競用SSD、電競螢幕、電競鍵盤、電競滑鼠、電競耳機、電競喇吧、電競專用椅與遊戲直播設備等，可說是種類相當多元化。

從台廠展出的新品，也看到幾個現象。首先，由於傳統PC產業大環境持續衰退，電競市場由於是少數成長的區塊，故包含品牌廠、零組件廠也爭相搶進市場，讓競爭更加激烈。其次，從原本的整體NB、桌上型電腦，到現在電競產品百花齊放，相關周邊產品也自成品牌，戰場從PC本體延伸到週邊商品。

業界認為，今年在主要業者都投入電競市場下，以往相關產品高毛利、高成長的情況，恐怕會逐漸減緩，不過由於整體市場仍是成長，展望下半年，由於進入傳統消費旺季，多數主流業者認為，電競相關業績可望較上半年雙位數成長。

值得留意的是，目前國內電競廠仍多數聚焦傳統PC產品，但今年COMPUTEX華碩推出自家第一支電競手機ROG，主打GameCool 3D均溫板冷卻系統、超音波AirTrigger觸控感測器等新穎功能，或許將成為台系電競廠新的商機。

評析
下半年由於進入傳統消費旺季，多數主流業者認為，電競相關業績可望較上半年雙位數成長。

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轉貼2018年6月19日中央社，供同學參考

鎧勝下半年重點  看主要客戶手機筆電

中央社記者吳家豪台北2018年6月19日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 今天舉行股東常會，董事長程建中說，今年鎧勝打入主要客戶的手機產品供應鏈，且主要客戶將發表新款筆電，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年生產重點。

程建中表示，回顧2017年，平板電腦與筆記型電腦終端市場需求不振，在持續上揚的人工成本與環保要求之下，對鎧勝營運與獲利造成很大的壓力與挑戰，加上鎧勝初次踏入智慧型手機應用領域，配合新業務的擴張，持續投入相關資本支出和開發資源，使得2017年經營成績不如預期。

鎧勝2017年全年合併營收為新台幣332.53億元，年增1.5%；稅後每股盈餘（EPS）4.88元。

程建中指出，面對外在市場的競爭壓力和內部資源調整，轉型期的陣痛不可避免，為了平穩過渡到下一個成長階段，鎧勝除了踏實改善自身營運及持續開發新業務之外，新的技術也在積極發展當中，同時要積極整合與運用和碩集團的資源和網絡，來擴展營運規模，以提升鎧勝在金屬加工業的競爭力與影響力。

另外，程建中表示，因上海地區的土地取得不易，加上環保要求與人工成本持續上漲，為了降低未來營運成本和單一生產基地因外在競爭環境變化而產生的風險，鎧勝也持續分散生產基地，除了2016年8月已開始投產的浙江嘉善園區之外，鎧勝於2017年9月也在蘇北鹽城擴充新的生產基地，預計在2018年下半年可以開始試產。

他強調，隨著各廠區陸續開出新產能，鎧勝集團將有實力提供客戶更完善、更精進的服務與技術。

程建中說，2018年鎧勝打入了主要客戶的手機產品供應鏈，加上主要客戶將發表新款筆記型電腦產品，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年的生產重點，同時也考驗著鎧勝的管理與生產能力。

他表示，鎧勝會以兢兢業業、小心謹慎的態度，來執行各項決策並關注本業，在業務、生產、研發、管理等各方面持續改善與精進，期許能再次提升公司價值，為股東、客戶與員工創造最大的經營成果。

評析
主要客戶的手機產品、新款筆記型電腦產品，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年的生產重點

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轉貼2018年6月19日中央社，供同學參考

鎧勝估Q4毛利率回升  今年營收優於去年

中央社記者吳家豪台北2018年6月19日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 今天舉行股東會，經營團隊看好今年打入主要客戶的手機產品，學習曲線將比筆記型電腦產品更短，推估第4季毛利率將明顯回升、今年營收將優於去年。

鎧勝-KY總經理莊育志說，鎧勝在平板電腦、筆記型電腦等產品起步較早，發展相對成熟，在手機產品已練兵快兩年，曾接獲其他客戶的訂單，有助於建立主要客戶對鎧勝的信心，因此今年首次打入主要客戶的手機產品供應鏈。

莊育志分析，鎧勝於2012年打入主要客戶的筆電產品供應鏈，花費3年時間才穩定下來，但手機產品不見得需要這麼久的時間，還是看客戶需求而定。

鎧勝-KY董事長程建中表示，從全年趨勢來看，鎧勝今年第4季營收應該會優於第3季，毛利率也有機會在第4季明顯回升；至於大陸嘉善新廠下半年單月產能若要推升到滿載，需要「運氣加努力」，還牽涉到專案的複雜度。

程建中進一步指出，手機產品今年占鎧勝營收比重會從低比例慢慢拉高，推估鎧勝整體營收下半年將優於上半年，全年營收可望優於去年。

媒體詢問美中貿易戰的影響，程建中認為，世界是平的，有挑戰也就代表有機會，以鎧勝而言，集團有很多資源可運用，會仔細關注這個問題的長期發展。

評析
手機產品今年占鎧勝營收比重會慢慢拉高，整體營收下半年將優於上半年，全年營收可望優於去年。

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轉貼2018年6月19日聯合晚報，供同學參考

轉型陣痛期 鎧勝結合母公司和碩資源

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

從單兵戰 改打集團規模戰
鎧勝-KY（5264）去年首度取得iPhone訂單，因此擴充產能積極備戰，惟在本業NB、平板需求降溫下，加上外資看衰鎧勝iPhone金屬機殼學習曲線將走得很困難，導致上半年營運陷入低潮，股價也跟著大幅回檔，董事長程建中表示，現在是轉型陣痛期，公司從以往單兵作戰到現在將積極利用母公司和碩（4938）資源，大打集團戰，希望能早日「開花結果」。

程建中今日股東會一開場就指出，去年受到平板、NB需求不振，對營運獲利造成很大的挑戰，加上初次進入智慧手機產業，公司投入大量資本支出，導致去年成績不如預期。

他強調，鎧勝轉型陣痛期不可避免，為了過渡到下一個階段，鎧勝除了積極開發新技術之外，同時積極整合和碩集團資源，擴展營運規模。

鎧勝首季財報表現不如市場預期，單季淨損4.96億元，每股虧1.28元，也讓外資圈紛紛下修目標價。近期日系外資更認為，鎧勝金屬機殼訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損，將鎧勝評等從買進降至中立，目標價從118元砍到79.5元。

日系外資看空後市，也讓小股東在會上表達對鎧勝營運展望的擔憂，針對外資看衰鎧勝iPhone學習曲線，鎧勝總經理莊育志強調，鎧勝在平板、NB都有經驗，雖然手機是第一次，可是公司在手機的準備上，其實練習了快2年，也曾經出貨給華為或其他手機廠。

莊育志補充，鎧勝對手機業務有信心，主要來自於集團垂直整合，藉著母公司和碩的整體資源，相比同業更有優勢，可以發揮出有競爭力的綜合效益。

評析
現在是鎧勝轉型陣痛期，除了積極開發新技術之外，同時積極整合和碩集團資源，擴展營運規模。

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轉貼2018年6月20日工商時報，供同學參考

曜越電競專賣店 再拓新點

工商時報 鄭淑芳／台北報導

曜越（3540）旗下品牌曜越電競Tt eSPORTS再展新店，第四家店確定落腳在台南，這是繼台北、新北、高雄之後的第四個據點，曜越指出，由於新點均以直營方式進行，為求慎重起見，展店速度不會太快，現可預知的是，下一據點會選在台中設置，未來目標期待在全台各大縣市都有一據點，讓曜越所有潛在客戶都可以就近取得服務。

曜越全力拚電競市占，為擴大使用者對曜越品牌以及產品的認知，曜越卯足勁在全台設置直營點，方便使用者就近體驗。

曜越「Tt eSPORTS電競專賣店」先前已先在台北西門町、高雄新崛江以及新北重新店測過水溫，昨日曜越宣布，台南的新據點也將在六月開幕，地點則選在台南知名地標FOCUS，將會在其5F-13櫃成立全新二代店，名為「曜越Tt eSPORTS電競專賣店－台南FOCUS店」。

曜越指出，新開設Tt eSPORTS電競專賣店內除擺設曜越電競Tt eSPORTS最夯最熱銷的電競配備，也裝置今年主打商品「TT LCGS-曜越水冷電競主機」，及曜越獨家設計TT RGB SYNC全面連動系統，讓消費者可同步體驗曜越TT GAMING STATION整套產品全面連動的科技感，透過體驗，和與店員密切互動，消費者可以快速知悉自己所需的電競配備功能、顏色、規格等，此外，店內亦設有「曜越Tt eSPORTS特約即時快修中心」，讓客戶得商子有「售後快換」的服務。

曜越電競「Tt eSPORTS」為曜越旗下專攻電競配備的專業品牌，為了響名號，曜越電競「Tt eSPORTS」除在台開設體驗店外，也不斷贊助世界各地的電競戰隊及電競直播玩家，提供他們鍵盤、滑鼠、耳機等電競專業裝備，幫他們成功攻克各項戰役，截至目前為止，曜越電競「Tt eSPORTS」贊助過的賽事，包括瑞典知名電競賽事DreamHack、英國最大Lan Party電競活動Insomnia、英國最大電競線下比賽epic.LAN和電競大賽Intel Extreme Masters等。

評析
未來目標期待在全台各大縣市都有一據點，讓曜越所有潛在客戶都可以就近取得服務。

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轉貼2018年6月20日經濟日報，供同學參考

鎧勝吞蘋單 營運逐季揚

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

和碩集團旗下機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（19）日召開股東會，董事長程建中指出，今年已順利打入「大客戶」手機供應鏈，加上其新款筆電產品也是鎧勝供貨，兩大新品成營運重點，預料下半年營運逐季上揚。

據了解，鎧勝為今年蘋果iPhone新機的機殼供應商之一，主要供應LCD版本機種，目前已積極擴產支應訂單需求，預料明年比重有望大幅提升。

鎧勝去年受平板、筆電等產品降價壓力影響，不僅去年第4季每股純益僅0.85元，為單季新低，去年全年每股純益4.88元，也較前一年腰斬，為近六年來獲利低點。

程建中認為，去年營運偏淡的主因，來自平板需求不振，營運、獲利造成很大挑戰，加上初次加入大客戶的智慧機供應鏈，投入大量資本支出，導致去年成績不如預期。程建中強調，公司除持續開發新技術外，也會積極整合和碩集團資源，擴展營運規模，提高競爭力。

據了解，目前鎧勝位於大陸鹽城廠專司筆電機殼生產，嘉善廠則製造手機機殼，二座廠預計下半年量產機殼，陸續開出新產能。

展望未來，程建中認為，下半年大客戶開始拉貨後，預料對公司營收、毛利率均有正面助益，但也考驗公司的生產能力，未來會持續努力，期盼業績谷底翻揚。

評析
鎧勝為今年蘋果iPhone新機的機殼供應商之一，主要供應LCD版本機種，預料明年比重有望大幅提升。

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轉貼2018年6月20日聯合晚報，供同學參考

曜越水冷電競 台南開二代店

報 記者吳凱中／台北報導

曜越（3540）擴大電競布局，為了強化品牌效益，持續開設實體店，繼4月在馬來西亞設立旗艦網路休閒水冷電競館後，昨（19）日宣布在台南成立了全新二代店，希望增加粉絲忠誠度。

曜越指出，旗下電競品牌Tt eSPORTS一直致力於推廣電競文化並接軌全球潮流，為了滿足對水冷電競電腦有獨特需求的玩家，曜越在台南知名地標FOCUS的5F-13櫃成立了全新二代店－曜越Tt eSPORTS電競專賣店台南FOCUS店。

曜越先前已經陸續在台北西門町、新北重新店、高雄新崛江開設電競專賣店，在台南店開幕之後，全台曜越Tt eSPORTS電競專賣店將來到四家。曜越表示，該店除了熱銷電競配備外，更進駐了今年最主打的「TT LCGS-曜越水冷電競主機」，搭配獨家設計的TT RGB SYNC全面連動系統。

曜越除了在國內廣設實體店外，在海外也陸續有布局。4月才宣布在馬來西亞開設旗艦網路休閒水冷電競館TT Premium iCafe，此為全亞洲第一間擁有NVIDIA GeForce官方認證的曜越頂級TT Premium網路休閒水冷電競館。開幕當天就吸引了大批人潮，近73坪的寬敞空間內擺設62台超高競速水冷電競系統，滿足每位玩家的系統規格需求，而館內亦以顏色分為四大電競區：入門級、中級、高級和Premium高階區。

評析
未來目標期待在全台各大縣市都有一據點，讓曜越所有潛在客戶都可以就近取得服務。

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轉貼2018年6月21日工商時報，供同學參考

出貨暢旺 神基Q2營運樂觀

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）今年上半年受惠北美市場需求穩增帶動，首季營運走強、第二季還沒結束就接續在海外市場傳出獲大單的利多消息，拉抬其出貨向上增長。法人樂看神基上半年業績將有兩位數幅度增長、下半年還將優於上半年，在連日買超神基持股下，激勵其股價昨（20）日攀上今年以來次高點。

受惠強固電腦本業今年來營運動能維穩增長下，神基首季合併營收55.56億元、稅後淨利4.67億元、單季EPS 0.81元，皆為近12年同期新高；延續至第二季以來，4、5月營收也都較去年同期有雙位數增長表現，並維持在12年同期高點。

為搶攻市占增長，神基一方面維持季季有新品的節奏，近1年來也加速在歐洲地區布局節奏，並首度打入歐洲車用市場，日前神基再傳捷報，旗下強固型平板腦A140成功搶得國際食品大廠雀巢集團子公司、歐洲規模最大之冷凍披薩業者Wagner大單，協助其實現製程數位化轉型。

受惠訂單加持及客戶拉貨力道穩增，法人樂觀預期，神基今年第二季營運在出貨動能持續暢旺下，營收將較第一季個位數增長、並較去年同期有兩位數年增。

神基股價在國內外法人連三個交易日敲進買單帶動下，昨漲勢強勁、盤中一度站上48.5元、來到今年以來次高點，終場收47.25元，亦是去年2月初以來的新高。

神基將於明（22）日舉行股東會，董事長黃明漢在致股東會報告書中也先向小股東提出對今年營運的展望，除重申其在強固型電腦業務將持續擴展全球市占率，在全方位解決方案發展部分，神基也將透過今年2月間完成併購美國軟體業者WHP後，加速開拓雙方合作推出之智慧行動監控系統GVS（Gatac Video Solution）在警用市場希望今年下半年能展現合併效益、2019年底就能看到有意義的營收貢獻。

此外，在汽車機構件部分，看好今年全球新車市場持續成長、將帶動汽車零組件產業需求，神基除既有汽車內部釦件產品外，新跨入的電子挖器盒、車用鏡頭外殼、傳動裝置器盒與散熱器等，去年擴建的新產能預計在今年第四季就有第一波可放量出貨、貢獻營收，後續並足以因應未來3～5年的營運需求。

評析
受惠訂單加持及客戶拉貨力道穩增，神基上半年業績將有兩位數幅度增長、下半年還將優於上半年

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轉貼2018年6月21日經濟日報，供同學參考

華孚報捷 出貨歐系車

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



機殼廠華孚（6235）去年度打入特斯拉供應鏈後，近期再傳喜獲歐系某車廠電動車新訂單，4月已出貨，特斯拉相關機殼產品預計下季起放量，市場預期，歐美兩大電動車客戶入袋，華孚今年來自車用業務營收占比將拉到三成，力拚毛利率成長。

華孚昨（20）日召開股東會，董事長蔡豐賜指出，過去華孚以筆電金屬機殼為主，但近年受到筆電產業衰退影響，公司積極轉型跨入車用市場，目前接單狀況相當好，但汽車跟筆電產業不同，從接案到出貨，須歷時二至三年，所以現階段研發費用會增加，並努力提高生產效率。

為迎接新增訂單，華孚的昆山及馬鞍山兩座廠分別於7月、11月開出新產能，該公司去年獲利不佳主因來自產能受限，隨著新產能加入營運行列，二大廠區規模都比舊廠大，對華孚出貨表現將有正面幫助。

另外一方面，華孚近年來衝刺車用市場有成，在電動車領域闖出一片天，去年9月，首度成功打入了特斯拉供應鏈，獨家供應平價車款Model 3顯示器系統機殼。

雖然去年特斯拉量產出現問題，導致華孚出貨量無法拉高，但近期特斯拉已透露，目前生產線每周能生產3,500輛，6月將達到每週生產5,000輛，等於月產能接近2萬輛，隨特斯拉生產量提高，華孚營運也跟著雨露均霑。

惟華孚不評論單一客戶或訂單進度。

華孚總經理陳建賢透露，華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，主要為歐系傳統車廠新能源車，4月已小量出貨，顯示公司機殼產品深獲國際車廠肯定。

展望未來，陳建賢認為，公司今年筆電業務預料將與去年持平，但汽車及家庭娛樂事業，在新訂單加持下，營收表現持續成長，今年第1季為止，車用營收占比已達兩成，力拚今年底拉高到三成。

華孚為國內老牌機殼廠，目前產品線以消費性電子、車用產品為主，該公司首季稅後淨損1,177萬元，較去年同期稅後淨損750萬元擴大，單季每股每股淨損為0.07元。

華孚5月營收約3億元，與4月幾近持平，年增24.6%；前五月營收14.29億元，較去年同期增加25.9%。

華孚今年積極擴產，2018年的新廠計畫，包含昆山二廠30畝地，計畫以模組開發、生產為主，在印度也有籌備廠區。

華孚昨天上漲1.45元、收18.15元，成交量約2,800餘張。

評析
華孚近年來衝刺車用市場有成，打入了特斯拉供應鏈，獨家供應平價車款Model 3顯示器系統機殼。

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轉貼2018年6月21日經濟日報，供同學參考

華孚董監改選 鋪路世代交替

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

聯華神通集團旗下機殼廠華孚（6235）昨（20）日召開股東會，並全面改選董監事；其中，最引人注目的是集團董事長苗豐強小兒子苗華久首度入列董事會，市場解讀，此舉為未來世代交替預先鋪路。

華孚新改選董事名單中，董事長蔡豐賜從原先神基法人代表轉為自然人，神基維持兩席董事，除神基董事長黃明漢外，苗華久首次入列。

至於獨立董事呈現「三上三下」，新任者為資誠會計師事務所資深顧問劉銀妃、神達電腦顧問陳漢炯以及閎鼎資本董事總經理游永桂，監察人三席均改為聯捷投資，代表人則維持原來的姜家宏等三人。

華孚股東會也通過配息現金股利0.3元，面對現場小股東提議增加配息，華孚董事長蔡豐賜表示，由於公司對未來業務拓展相當樂觀，去年開始蓋新廠區；其中，昆山二廠投入約3億元，馬鞍山第一階段也投入5億元資金，對資金需求較高。

蔡豐賜進一步解釋，自己也是華孚股東，也相當不滿意股利配發，但公司還是要著眼長期營運發展，期盼股東能體諒，並且支持公司長期業務發展。

評析
由於華孚對未來業務拓展相當樂觀，去年開始蓋新廠區，對資金需求較高。

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轉貼2018年6月21日工商時報，供同學參考

勤誠配息3元 現金殖利率達7％

工商時報 陳昱光／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210）昨（20）日召開股東會，會中通過配發現金股利3元，以最新收盤價42.5元計算，現金殖利率達7％，公司看好美、中資料中心需求強勁，下半年業績穩步向上。

另外，勤誠董事會決議，將原董事長特助暨全球業務處副總陳亞男升任為總經理，主要負責內部策略統籌管理、營業績效和海外分公司，董事長陳美琪則專注在願景建立，昆山與東莞兩廠落實精實、開闢特殊專案和企業社會責任。

陳美琪指出，目前勤誠正處於營收成長和轉型期間，為了下一個階段做好調整與準備，因此做出營運團隊調整，希望借重優秀主管才能，追求加速成長。

勤誠近年維持高配息股利政策，股東會通過盈餘分配案，每股配發現金股利3元，配發率將近8成，以昨收盤價計算，現金殖利率達7％，具高殖利率題材。

勤誠首季產品銷售地區占比以中國大陸最高，達54％，由於市場出貨比重改變，以及認列匯兌損失3,387萬元，影響毛利率比去年同期減少8個百分點，首季EPS 0.45元，創下近10年低點，勤誠全球財務長鄒戈逖指出，陳亞男先前也在法說會上坦言，首季表現是「贏了業績、輸了獲利」。

不過，勤誠看好，下半年陸雲端資料中心需求強勁，除了BATJ（百度、阿里巴巴、騰訊、京東）等互聯網巨頭外，智慧城市、安防監控、AI都持續驅動雲端資料中心建設，拉升伺服器市場的規模，美國市場需求將在第3季有明顯回升，已鎖定1、2家關鍵客戶，最快7月就可以見到成果，Purley新平台換機潮效益可望今年爆發，對全年保持穩健樂觀看法。

評析
勤誠看好美、中資料中心需求強勁，下半年業績穩步向上，對全年保持穩健樂觀看法。

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轉貼2018年6月22日經濟日報，供同學參考

鴻海集團回饋小股東 每人贈送6.6萬元購物金

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

鴻海（2317）股東會今（22）日登場，旗下富連網表示，將送出大禮回饋股東，包括鴻海、鴻準（2354）、群創（3481）股東只要註冊成功，就送等值6.6萬元購物金。

富連網表示，股東除了享夏普商品限量優惠，今年更新增其他品牌及更多商品，包含永齡鮮生&夏小姐好廚電搭配好食材的「便當包菜計畫」首次參與，結合家電和有機生鮮食材的軟硬整合服務，打造全新健康生活模式，滿足股東們生活大小事的需求。

富連網延續去年旺勢購物金回饋股東們6.6萬元之外，同慶台灣夏普正式成立一周年，端出夏普全系列商品，其中包含今年初同步日本上市的世界首發AQUOS真8K超高畫質顯示器下單即折扣，再加贈市價5,990元的Apple TV 4K 32G。

富連網指出，首次在台上市的冷氣空調下殺85折以及DC涼風扇抗夏優惠69折起，現場下單再加贈免費基本安裝。更有夏普生活以及廚電相關產品，如0水鍋、水波爐、微波爐、車用離子產生器、吹風機、超音波清洗棒、洗衣機與吸塵器等59折起優惠商品，再提供夏日組合超值福袋，與日本同步零時差的商品讓股東們滿載而歸。

至於永齡鮮生&夏小姐延續去年推出「便當包菜計畫」受到股東熱烈迴響。

夏普頂級廚房家電便當包菜計畫包含日本原裝六門對開冰箱、HEALSIO水波爐及0水鍋，最高現省8,000元，同時最多加贈36,000元加菜金，超過百樣安心履歷生鮮食材任選，超值優惠僅次一檔，股東買到賺到。

富連網全站另推出每日抽獎活動，自6月22日到9月30日期間，於活動專區單筆消費滿5,000元，將有機會把夏普水波爐搭配18,000元永齡鮮生加菜金、夏普空氣清淨機、夏普車用空氣清淨機、BANDOTT大眼睛Wifi監控攝影機、麻吉Mesh WiFi網狀無線路由器、NOKIA手機、ZenFone手機、永齡有機好酵益、永齡農場有機蔬菜箱、永齡鮮生&夏小姐加菜金、永齡選物一肉一湯、歌林隨行杯冰沙果汁機、14吋微電腦定頻立扇、強效捕蚊燈等好禮帶回家。

永齡鮮生&夏小姐為回饋股東，更推出加碼贈活動，凡6月22日至9月30日期間，全站消費不限金額即贈永齡鮮生&夏小姐500元加菜金，數量有限送完為止。加菜金可於永齡鮮生&夏小姐官網品牌館購買生鮮食材及食品，超過百樣安心履歷商品。

評析
鴻海旗下富連網，將送出大禮回饋股東，包括鴻海、鴻準、群創股東只要註冊成功，就送等值6.6萬元購物金。

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轉貼2018年6月22日中央社，供同學參考

神基搶攻汽車事業 帶動今明年成長

中央社記者吳家豪台北2018年6月22日電

強固型工業電腦廠神基科技 (3005) 今天舉行股東常會，董事長黃明漢表示，今年和明年較大的成長動能來自汽車事業群，已接單進入較高附加價值的產品，工廠相關產能已滿載。

神基2017年合併營收新台幣221.97億元，年增8.77%；營業毛利62.61億元，年增11.01%；營業利益25.13億元，年增14.02%，顯示神基在改變產品組合、提升產線自動化普及率及成本管控三項策略獲得成效；每股盈餘（EPS）3.38元。

展望2018年下半年，黃明漢看好強固型電腦將有強勁成長，除了現有客戶的新訂單挹注，也增加幾個新客戶；此外，今年2月神基併購美國軟體公司WHP，雖然整合過程面臨不少挑戰，目前為止做得還不錯。

黃明漢表示，今年和明年較大的成長動能來自汽車事業群，神基已接單進入較高附加價值的產品，工廠相關產能已滿載，未來希望有更多、更好的接單。

整體而言，黃明漢說，神基仍持續提供更高附加價值的解決方案與相關服務，並致力導入新的製程、新的客戶，最重要的是為股東創造價值。

評析
神基仍持續提供更高附加價值的解決方案與相關服務，並致力導入新的製程、新的客戶

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轉貼2018年6月23日工商時報，供同學參考

神基 全年營收拚2位數增長

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）今年受惠新客戶、新訂單及拓展新領域之業績挹注，帶動上半年營收有雙位數增長，預期下半年營運動能轉強後，全年度兩位數年增的目標也可望達陣。

神基董座黃明漢昨（22）日於股東會時表示，為維持本業每年的成長動能，該公司積極擴增新客戶，今年來已相繼加入歐洲車廠、法國酒廠與食品大廠雀巢集團；在既有客戶方面，神基亦取得澳洲州級救護車系統之新訂單，皆為帶動其上半年營運較去年增長的主要動能。

另一方面，神基近年為提升產品附加價值，也加緊提升「軟+硬」的雲端整合商機。該公司今年2月完成併購美國軟體業者WHP、擴大布局智慧行動監控系統領域以來，雙方合作開發之GVS（Getac Video Solution）繼打入美國州級警用市場後，今年並逐步跨向歐洲地區、目前取得的客戶專案數已有2～3倍增長。神基並規畫2020年將再跨向新興國家例如中東、東南亞、拉丁美洲等市場，努力開發新客戶。

黃明漢並指出，GVS行動監控系統除了硬體銷售外，還包括後端之雲端平台運作、維護等軟體服務之綁約期內固定性收入。儘管今年來貢獻營收約僅1,000萬～3,000萬元，但預期到2020年即可突破1億元、成為具一定營運規模的事業單位。

評析
今年受惠新客戶、新訂單及拓展新領域之業績挹注，全年度兩位數年增的目標也可望達陣。