零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年1月12日工商時報，供同學參考

金屬機殼又傳雜音 可成很無奈

李淑惠／台北報導

金屬機殼廠股價近來屢受干擾，尤以高價的可成（2474）受創最深，傳出美商Jabil將供應連接兩片玻璃機殼的不鏽鋼邊框，使得現有供應鏈可成、鴻準（2354）訂單承壓，然蘋果歷代iPhone機殼維持兩大一小的供應鏈配比，Jabil本來就是合格供應商之一，對該類傳言屢次在新一代iPhone上市前干擾股價頗為無奈。

根據外電媒體CNBC報導，蘋果新機用來連接兩片玻璃的不鏽鋼金屬是由富士康，以及美商Jabil提供，未來有可能取代現行的金屬邊框設計，意味目前蘋果的金屬機殼供應商可成、鴻準（2354）將面臨壓力，也似乎更加確立新一代iPhone採用玻璃機殼的趨勢。

可成對此消息無法評論。然而歷代iPhone問市之前，美商Jabil屢傳入選蘋果供應鏈，不過業界表示，由於金屬機殼供應商不多，產能有限，過去幾代iPhone的機殼訂單一直呈現兩大一小（可成、鴻準、Jabil）的供應鏈配比，但因Jabil的CNC產能規模無法與可成、鴻準相比，供應的比率極低，在供應鏈的排序上為二線供應商，對於媒體披露的消息，廠商認為是冷飯熱炒，頗感無奈。

此外，近日干擾機殼廠股價包括，新一代iPhone將採用鍛造製程取代原來的CNC加工，也頗令業者感到難以容忍，原因是金屬機殼加工過程有一百多道，鍛造原本就是其中一個製程，沒有誰取代誰的問題，而是必要製程的一環。

iPhone 8被視為iPhone上市滿十周年檔次最高的代表作，上市之前各類謠言滿天飛，其中尤以玻璃機殼最具代表性，也是壓抑各大金屬機殼類股的主要原因，然可成董事長洪水樹、鎧勝-KY總經理莊育志仍維持CNC金屬加工仍是主流的看法。

鎧勝-KY將於23日舉行法說，是今年第一家召開法說的機殼廠，照例董事長程建中將親自出席，可望釋出今年景氣的風向球。

評析
蘋果新機未來有可能取代現行的金屬邊框設計，意味目前蘋果的金屬機殼供應商可成、鴻準將面臨壓力

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轉貼2017年1月12日聯合晚報，供同學參考

筆電供應鏈 上月小驚喜

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

2017年首選商務及電競筆電與伺服器、iPhone概念股各家硬體廠商公布12月及4Q16營收，其中，筆電供應鏈營收及出貨表現相對突出，iPhone相關廠商則12月營收表現較淡。觀察第1季為傳統淡季，各家公司自估營收季減幅度落在15-25%，應為全年谷底。法人看好英業達（2356）、和碩（4938）、超眾（6230）、川湖（2059）及台郡（6269）。

多家筆電廠商如代工廠仁寶（2324）、廣達（2380）、英業達、緯創（3231）等去年12月出貨量及營收表現超乎預期，不僅是商務機種需求較強，同時也反映蘋果MacBook新機的零組件供應狀況較為順暢。因此，前五大代工廠12月出貨量月增4%，帶動去年第4季出貨量季成長5.5%，超乎法人原先的預估。

廣達與鎧勝（5264）去年第4季營收成長優於整體供應鏈，凱基投顧認為，主要動能為MacBook的去年12月出貨放量，加上整體供應鏈拉貨更加順暢。另外，去年第4季營收較差的如和碩、可成（2474）、鴻準（2354）則受到iPhone需求較弱影響（主要是4.7吋機種）。

五大代工廠2016年全年筆電出貨量年減約5%，與整體產業趨勢相當，其中唯一呈現出貨成長的是商務機種比重最高的英業達。而2016年營收成長較佳的廠商包括英業達、緯創與超眾，成長率分別為8%、6%、21%。

幾乎全數筆電供應鏈廠商均展望2017年營收將隨淡季來臨與營業天數減少而季減約15-25%，預計3月開始回溫。然後超眾將為三星Galaxy S8新機種放量出貨熱導管，估計第1季營收將季持平並年增3-8%，表現最為亮眼。

展望2017年電子硬體產業，凱基投顧持續看好商務及電競筆電市場需求，及伺服器和資料中心的成長性，另外，iphone出貨成長暨供應比重提升。因此，看好英業達、超眾、川湖、和碩及台郡。估預該些公司2017年均可望取得營收成長5-20%，而獲利年增幅度則上看20-40%。

評析
2017年電子硬體產業，看好商務及電競筆電市場需求，及伺服器和資料中心的成長性

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轉貼2017年1月13日中央社，供同學參考

iPhone 8傳捨金屬殼  美系外資仍挺可成

中央社記者吳家豪台北2017年1月13日電

雖然iPhone 8可能改採玻璃機殼結合金屬邊框，恐不利金屬機殼族群獲利，美系外資仍預估今年iPhone機殼產值有望成長1%，看好市占率攀升的可成（2474），給予加碼評等，建議避開鎧勝-KY（5264）。

美系外資出具研究報告表示，市場過度擔憂iPhone8對整體機殼產值的影響，包括改採玻璃機殼結合金屬邊框的設計後，金屬機殼族群今年獲利可能衰退。

美系外資持不同看法，預估LCD版iPhone 8的金屬機殼平均價格將下滑10%，但OLED版iPhone 8的金屬機殼平均價格將成長2%。

美系外資預估2017年iPhone備貨總量約2億支，較市場預期少1000萬到2000萬支，主要考量在最壞情況下，若供給不順恐限制OLED版iPhone備貨量在5000萬支左右。

基於上述假設，美系外資預估，今年iPhone機殼產值將成長1%，可成的iPhone機殼市占率今年可望增加3個百分點到19%，並看好中國大陸手機玻璃製造商藍思科技將搶進iPhone 8背蓋2.5D玻璃。

美系外資給予可成「加碼」評等及目標價262元，看好原因有三項。首先，iPhone機殼設計複雜度逐漸提高，對於能提供完整精密工藝的供應商較有利，例如可成。其次，市場低估可成市占率攀升效益，美系外資認為抵銷iPhone機殼設計變更的影響仍綽綽有餘。第三，機殼族群的進入門檻仍高，近5年的平均營利率仍維持在30%以上。

此外，美系外資給予鎧勝「減碼」評等及目標價75元，認為iPad與MacBook需求飽和後，鎧勝在2017年到2018年缺乏成長動能。鴻準（2354）則維持「中立」評等及目標價85元，主要考量獲利成長空間有限。

評析
iPhone機殼設計複雜度逐漸提高，對於能提供完整精密工藝的供應商較有利

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轉貼2017年1月17日工商時報，供同學參考

雙引擎助陣 新至陞營運唱旺

李淑惠／台北報導

機構件廠新至陞（3679）去年營運繳出亮麗成績，今年在車用以及資訊產品扮演動能之下，法人推估營收可望成長5～10％，有機會寫下4年以來新高，車用產品估佔15～20％，並朝提高舊有客戶的滲透率邁進。

新至陞2016年營收41.37億元，雖然較2015年衰退5.94％，但產品組合改善帶動毛利率、營益率改善之下，獲利卻大幅成長，光去年前3季累計EPS就達5.24元，該公司衝刺獲利重於衝刺營收的策略奏效。

展望2017年，新至陞認為車用產品及資訊產品仍扮演主要成長動能，去年車用的營收佔比平均達17％，上半年略高一些達18％，今年有昆山新廠產能挹注，但因為目前資訊以及車用客戶在訂單能見度上比較短，型態也以短單居多，以目前能見度推估，今年可望成長5～10％。

其中車用產品比重約15～20％，新至陞主要交貨給Tier 1車廠，短期希望拉高既有客戶的滲透率為目標；資訊產品方面，新至陞過去供應美系客戶歷代筆電用的內部隔板、塑膠機構件，目前看來客戶有機會增單，今年還是動能之一。

以短期的第1季營收而言，首季工作天數減少，加上去年同期認列模具營收墊高比較基期，法人推估，單季營收可能呈現年減，但可控制在2位數以內。以法人推估的數值來看，若達成內部財測高標，新至陞2017年營收可望寫下近4年以來新高紀錄。

新至陞的昆山新廠按照進度，預計今年第4季完成建廠、導入設備，並開始試量產，估明年首季步入量產，開始挹注營收，公司已在新廠附近承租廠房，支援不足的產能；不過公司強調，昆山新廠是全方位的規劃，不完全集中在車用，會看當時產能需求狀況而定。

評析
新至陞今年在車用以及資訊產品扮演動能之下，營收可望成長5～10％，有機會寫下4年以來新高

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轉貼2017年1月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田上季獲利挑戰0.8~1元；看好IMR滲透率續升

記者 鄭盈芷 報導

森田(8410)去年Q4在營收持穩高檔、台幣貶值挹注下，法人推估，去年Q4獲利將可較去年Q3彈升；展望Q1，法人預期，森田Q1營收雖將季減，但有機會與去年同期持穩，而在大陸噴塗產業持續收斂下，今年IMR機種在NB產業滲透率仍可提升，將有助於森田今年訂單成長。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田去年Q4合併營收為2.43億元，與去年Q3的2.49億元相當；而受惠於台幣走貶，法人推估，森田去年Q4毛利率仍將穩在高檔，業外也將有匯兌收益進帳，以此估算，森田去年Q4 EPS將有機會挑戰0.8~1元。

展望今年，法人指出，雖然今年整體NB出貨量仍估將小幅衰退，不過在大陸環保議題發酵下，去年噴塗產業供給持續受限，預期今年仍有同樣的狀況，將有助於IMR機種滲透率持續提升。

森田目前為主要NB IMR膜供應商，去年受惠於NB景氣回升，聯想等客戶釋出更多IMR機種，帶動營收明顯回升，法人預期，森田今年獲得的IMR機種訂單仍可增加。

森田去年12月受遞延訂單與客戶過年前策略性備貨帶動，合併營收達0.93億元，月增24%，法人認為，森田1月營收將較去年12月拉回，而2月因工作天數較少，營收也將下滑，整體來看，森田Q1營收將較去年Q4衰退，但仍可望持穩去年同期。

森田2016年合併營收8.69億元，年增27.88%；森田去年前3季EPS為1.02元，較2015年大幅轉盈，法人推估，森田去年EPS將可挑戰2元。

評析
森田Q1營收將較去年Q4衰退，但仍可望持穩去年同期，而大陸噴塗產業持續收斂，有助於森田今年訂單成長。

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轉貼2017年1月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠上季營收略低預期，Q2營運可望轉強

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)去年Q4雖獲大筆資料中心伺服器訂單，不過因趕工不及，去年Q4營收未能突破14億元，略低於市場預期，去年EPS則估4.6~5元；展望今年，受惠於雲端資料中心建置需求，勤誠對今年訂單看法仍樂觀，惟Q1因有過年與工作天數較少因素干擾，今年營收低點仍估將落在Q1，不過Q2隨著資料中心標案釋出，營運將可望轉強。

勤誠為專業伺服器機殼廠，目前SI(系統整合)客戶佔營收近7成，至於ODM/EMS客戶約2成，而通路客戶則占約1成；在出貨地區方面，中國、美國各佔營收4成，歐洲佔11%、其他市場則佔9%。

勤誠去年Q4資料中心伺服器訂單雖然相當旺，不過因年底趕工不及，勤誠去年11、12月營收都未能超越去年10月，去年Q4合併營收則為13.41億元，季增5.8%，但未能超越去年Q2的14.28億元，低於市場預期。

在獲利表現方面，勤誠去年Q4毛利率仍可望落在25~30%，而去年Q4人民幣走貶預期將有利於降低大陸廠成本，台幣貶值也有助於改善毛利率，業外也可望認列匯損回沖，以此估算，勤誠去年Q4獲利將可較去年Q3提升。

展望今年Q1，受到過年與工作天數較少等因素干擾，法人認為，勤誠今年營收低點仍將落在Q1，不過因勤誠目前已有5成營收來自資料中心，Q2隨著資料中心標案釋出，預期將帶動勤誠Q2營運轉強，勤誠今年上半年營收仍將優於去年同期，全年營收則仍將朝兩位數年增的目標前進。

勤誠2016年合併營收為52.1億元，年增17.37%；2016年前3季EPS為3.47元，法人推估，勤誠去年EPS將落在4.6~5元，可望優於2015年的4.22元。

評析
勤誠今年營收低點仍估將落在Q1，不過Q2隨著資料中心標案釋出，營運將可望轉強。

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轉貼2017年1月19日工商時報，供同學參考

配合客戶 可成砸1億美元擴產 可成在宿遷布局

李淑惠／台北報導



2017年剛開年可成就捎來好消息，為配合客戶需求，以及看好機構件長期需求，可成昨日公告，將透過第三地100％轉投資可達科技（宿遷），投資金額高達一億美元，市場猜測，可成應是為了美系大客戶擴產，暗示在新訂單上有所斬獲，該廠預計2018年啟動量產，間接粉碎掉單傳言。

此為可成在宿遷投資的第四家100％轉投資子公司，根據可成的公告，可達科技主要登記營業項目為研發、生產各式材料、產品及相關模具之生產銷售，根據可成的規畫，該座新廠今年開始動工興建，並預期於2018年投產，可成對未來一年的訂單已有相當程度掌握。

可成近日飽受掉單傳言之苦，此時宣布加碼擴廠，以可成低調、保守的個性，暗示已有一定程度的訂單能見度，才會有此擴廠手筆，無疑對市場多頭注入一劑強心針。

可成昨（18）日對此表示，公司看好機構件的長期需求，並依照客戶需求啟動擴廠規畫以及新增投資案；考量客戶的需求，各類設備包含CNC都有可能導入這座新廠。

截至目前為止，可成已經在宿遷先後設立可成、可功、可發、可達四家轉投資公司，其中可成（宿遷）歷史最為悠久，可達科技的注資規模最為龐大，且在此時間點公佈，也激起相當大的想像空間。

自從蘋果iPhone 8預計採用玻璃機殼之後，可成股價受壓，走勢呈現盤整，可成高層已不只一次闢謠，然而市場信心脆弱，致可成股價今年以來一直呈現弱勢整理。

而法人依照蘋果過去的慣例來看，蘋果即使採用玻璃機殼也不會100％採用，必須有夠大的產能、夠成熟的供應商配合，既有的供應商可成、鴻準、Jabil等公司，還是一起合作開發的首選；加上金屬機殼持續擴大其滲透率，既有的供應鏈仍是主要受惠者。

評析
可成近日飽受掉單傳言之苦，此時宣布加碼擴廠，暗示已有一定程度的訂單能見度，才會有此擴廠手筆

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轉貼2017年1月19日經濟日報，供同學參考

可成擁獨特優勢 訂單不會消失

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

蘋果今年iPhone 8將改採玻璃機殼的傳聞甚囂塵上，可成去年開始就被投資人看衰。長期觀察金屬機殼產業的法人分析，每年iPhone改採新機殼材料的討論從來沒停過，從早期的液態金屬、碳纖維，到最近的玻璃機殼，但金屬機殼仍有獨特優勢，讓可成始終屹立。

法人分析，高階智慧型手機如同個人品味的象徵，機殼材質因為外顯，最容易讓消費者有感，蘋果前幾年推出玫瑰金、曜石黑等新色，就引爆一波熱潮。因此蘋果等手機大廠不斷在機殼材質下功夫，iPhone變更機殼材質的討論從來沒有停過。

由於金屬呈現的高質感及其堅固可靠，具有難以取代的地位。今年i8可能改採玻璃機殼，其實不是新鮮事，幾年前蘋果的i4、i5，以及近年三星、索尼的旗艦機都採取類似玻璃機殼設計，但兩片玻璃背蓋中間還是要靠金屬邊框等機構件，才能提供支撐，對可成、鴻準等金屬機殼廠而言，訂單不會消失，只是角色從外顯的機殼變成內在機構件。

評析
金屬機殼仍有獨特優勢，訂單不會消失，只是角色從外顯的機殼變成內在機構件。

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轉貼2017年1月19日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝-KY上季獲利估彈升；手機有望於Q2底出貨

記者 鄭盈芷 報導

受惠於Macbook Pro新品放量、iPad年前備貨，帶動鎧勝-KY(5264)去年12月營收創高，法人看好，鎧勝-KY上季在營收大幅彈升、人民幣貶值，獲利也可望跟著走強，不過受去年Q4營收基期墊高影響，鎧勝-KY今年Q1營收季減幅度估將不小，而鎧勝-KY今年營收低點仍估在Q2，手機機殼產品則有望於Q2底開始出貨。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，iPad約貢獻其營收6成，而筆電則約2~3成，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

鎧勝-KY去年12月受惠於Macbook Pro新品出貨放量，加上iPad年前策略性備貨挹注，鎧勝-KY去年12月合併營收為43.91億元，月增31.77%，創下單月營收歷史新高，鎧勝-KY去年Q4合併營收達102.68億元，季增36.8%。

在獲利表現方面，法人看好，鎧勝-KY去年Q4在營收規模提升、人民幣走貶下，預期鎧勝-KY去年Q4毛利率將可彈回20%，去年獲利高點也將落在Q4。

展望Q1，法人推估，有鑑於部分訂單已經提前於去年Q4拉貨，導致鎧勝-KY去年Q4營收基期明顯墊高，鎧勝-KY Q1營收季減幅度有可能達3成。

另外，鎧勝-KY往年最淡一季通常都落在Q2，法人預期，今年也不例外，不過鎧勝-KY目前已陸陸續續增加CNC機台產能，法人推估，鎧勝-KY Q2底將有機會開始出貨手機機殼，今年下半年營運有機會重返成長軌道。

鎧勝-KY 2016年合併營收為327.63億元，年減15.15%；鎧勝-KY去年前3季EPS為5.07元，法人估算，鎧勝-KY 去年EPS將在7~8元，每股淨值則逼近85元。鎧勝-KY預計於1月23日召開法說會，除將公布去年Q4營運成果，也將展望今年營運。

評析
鎧勝-KY今年營收低點仍在Q2，手機機殼產品則有望於Q2底開始出貨，下半年營運有機會重返成長軌道。

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轉貼2017年1月20日工商時報，供同學參考

國際資金策略轉向： 賣大立光 轉買可成

張志榮／台北報導

可成（2474）宣佈斥資1億美元在中國進行擴產，摩根大通證券等外資法人直指，這座新廠就是因應新款iPhone機殼生產，可望消除外界對於訂單下滑疑慮，國際資金昨（19）日策略上轉而操作「賣大立光（3008）、轉買可成（2474）」。

摩根大通證券科技產業分析師張恆以「坐而言不如起而行（Action speaks louder than words）」來形容可成這項投資案，受到市場對於i8可能改變機殼等疑慮，可成過去12個月股價表現劣於大盤高達19％，這項投資案應可化解外界相關疑慮。

針對外界所關切的前端生產方式將由CNC加工改為鍛造，張恆認為基於下列兩項理由考量，即便真的發生，也不會影響到可成的競爭力：一、可成擁有足夠的鍛造量產經驗；二、在主機完成鍛造後，還是需要CNC加工才能完備；假設材質如外界預期是不銹鋼，在相同基礎下，CNC工作時數將會增加逾50％。

張恆表示，受5.5吋iPhone比重增加，以及Google Pixel OLED缺貨影響，可成去年第四季營收表現略低於原先預期，但在匯兌收益挹注下，獲利表現可望優於預期，且受惠於市佔率增加，今年營收年成長率可望由負轉正、甚至優於iPhone生產成長率。

因可成先前股價飽受i8機殼設計恐改變的利空消息影響、表現並不理想，因此擴產消息一出，牽動國際資金賣出先前股價大漲的大立光，賣超236張、轉進可成買超4,170張，可成股價呈報復性大漲4.97％、收232.5元。

評析
可成斥資1億美元在中國進行擴產，可望消除外界對於訂單下滑疑慮

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轉貼2017年1月23日中央社，供同學參考

鎧勝去年獲利腰斬 今年拚成長

中央社記者吳家豪台北2017年1月23日電

金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）公布第4季每股盈餘（EPS）為新台幣3.18元，優於市場預期，但2016年全年EPS僅8.26元，相較2015年腰斬；今年目標營收穩健發展，獲利優於去年。

鎧勝今舉行法人說明會公布2016年第4季財報，單季營收102.97億元，季增37.2%，年減16.5%；毛利率21.6%、營利率8.2%，皆優於上季；稅後淨利10.8億元，季增195.4%，但年減50%；EPS為3.18元，優於市場預期。

累計2016年鎧勝營收達327.63億元，年減15.2%；稅後淨利28.02億元，年減50.3%；全年EPS為8.26元，相較2015年EPS 16.59元腰斬。

鎧勝總經理莊育志表示，鎧勝自2016年初開始爭取中國大陸手機客戶，已打入中國大陸前5大品牌，後續要看努力和客戶信賴度，但確定的是鎧勝已從谷底走出來了。

展望2017年，莊育志預期市場發展渾沌，手機機構件改玻璃的傳言很多，但他認為CNC（電腦數值控制工具機）加工法不會因此改變太多，且鎧勝在嘉善投資的廠房也將落成，看好今年整體營收向上。

莊育志強調，鎧勝已打通許多蘋果以外的新客戶，今年對鎧勝將是新的里程碑，目標營收穩健發展，獲利可望比去年更好。

法人認為，鎧勝最壞時期已過，且未來新手機業務的擴展有機會為2017年獲利帶來成長動能。在智慧型手機機殼營收計入獲利預估之前，法人將鎧勝2017年EPS預估下修7%至8.64元，以反映較保守的毛利率與營利率展望。

評析
鎧勝已打入中國大陸前5大品牌，後續要看努力和客戶信賴度，但確定的是鎧勝已從谷底走出來了。

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轉貼2017年1月24日中央社，供同學參考

可成攻蘋果新工法  亞系外資樂喊買

中央社記者吳家豪台北2017年 1月24日電

亞系外資表示，下半年新款iPhone採用金屬邊框，對金屬機殼廠可成（2474）平均售價的影響程度應低於預期，且可成有望打入新工法的組裝業務，將評等從中立調高到買進，目標價從248元上修到289元。

可成股價今天小漲3元開出，最高來到256元，漲幅約4%，外資及投信連續買超 3個交易日。

亞系外資最新研究報告將可成投資評等從「中立」調高到「買進」，目標價從248元上修到289元，看好原因有兩個。

首先，下半年新款iPhone採用金屬邊框，對可成平均售價的影響程度應低於預期，主因該產品為求差異化而採用某些特殊設計。

其次，亞系外資認為可成有望打入玻璃背蓋貼合金屬邊框的組裝業務，有助推升營收、平均售價及毛利率，但預估僅能微幅貢獻獲利。因此將可成今明年獲利預估值分別調高5%、13%，看好可成今明年每股盈餘（EPS）將分別年增16%、2%至28.86元、29.51元。

歐系外資重申可成「買進」評等及目標價312元，看好原因包括可成近期宣布將投資1億美元（約新台幣32億元）在中國大陸擴產、HTC U Ultra一體成形金屬邊框的平均售價偏高有望貢獻獲利、打入蘋果新業務可望挹注獲利。

美系外資重申可成「優於大盤」評等與目標價262元，看好可成市占率攀升可抵銷iPhone機殼設計變更帶來的負面影響，而5.5吋iPhone備貨比例拉高應有助於可成下半年產能維持滿載。

評析
可成有望打入玻璃背蓋貼合金屬邊框的組裝業務，有助推升營收、平均售價及毛利率，但僅能微幅貢獻獲利。

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轉貼2017年1月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q4單季EPS估0.2元；Q1營收拚年增5~10%

記者 劉莞青 報導

電競周邊與DIY電源大廠曜越(3540)去年第四季營收8.22億元，創近兩年單季營收新高，但由於第四季將認列業務獎金以及尚有赴美參加CES展等費用支出，法人預期曜越單季稅後淨利約在1,400萬元上下，單季EPS約0.2~0.25元。

至於今年第一季展望，曜越表示水冷系列、透明機殼系列在歐美市場迴響佳，成長看好，是以法人預估曜越第一季營收仍有挑戰年增5~10%水準，亦不排除有續創近兩年新高機會。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10-15%、以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前曜越營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

回顧去年第四季曜越表現，單季營收8.22億元，年增15%、季增2.5%，創近兩年以來新高，曜越表示成長主因來自歐美市場聖誕旺季回溫所致；法人則評估曜越第四季在歐美銷售成長拉抬下，毛利率應有望較前季33%小增1~2個百分點，但是由於第四季將認列業務獎金，以及尚有前往美國CES相關參展費用，估計單季獲利將較前季衰退，法人評估曜越第四季稅後淨利約在1,400萬元上下，單季EPS約在0.2~0.25元之間。

展望今年第一季，曜越表示以目前水冷系列、透明機殼系列在歐美市場迴響均看好，第一季預期歐美仍有持續成長動能，法人則看好曜越在歐美市場回溫帶動下，第一季單季營收仍估計可有年增5~10%水準，亦有小幅季增機會。

回顧曜越去年的營運成績，在第二季、第三季中國電商通路客戶出貨量增，以及第四季歐美聖誕行情帶動下，全年營收31.5億元、年增17.02%；前三季稅後淨利6,700萬元，較前年同期大幅成長，前三季合併EPS 1.05元，法人評估曜越全年稅後淨利有望叩關8千萬元，EPS則約在1.2~1.3元之間。

評析
曜越在歐美市場回溫帶動下，第一季單季營收仍估計可有年增5~10%水準，亦有小幅季增機會。

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轉貼2017年2月2日經濟日報，供同學參考

鎧勝可成擴廠 搶蘋果單

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

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不畏今年iPhone 8可能改採玻璃機殼，蘋概金屬機殼廠可成（2474）、鎧勝-KY逆勢操作，最近紛紛啟動擴廠搶蘋果單，今年營運可望否極泰來、力拚重回成長軌道。

受到蘋果iPhone 7、iPad銷售不如預期，金屬機殼供應商可成、鎧勝去年業績漏氣，可成去年營收年減4%，為六年來首見衰退；鎧勝去年營收更是比前年大幅縮水15.2%。另外，傳出今年蘋果i8可能改採玻璃機殼，取代原本的金屬機殼，更是讓「蘋概」金屬機殼族群烏雲籠罩。

不過，可成、鎧勝逆勢操作，近期紛紛啟動擴產，間接透露出對於營運前景的樂觀看法，粉碎外界看衰。

鎧勝總經理莊育志表示，鎧勝位在浙江嘉善的新廠區今年內將會落成，有望帶動公司今年整體營運向上，獲利也可望比去年好。

鎧勝去年底董事會通過6,612萬美元（約新台幣20.8億元）的新資本支出計畫，在嘉善成立BU2（第二事業群），據傳新廠主要瞄準智慧型手機用的金屬機殼。鎧勝最近成功拿下陸系手機大廠的金屬機殼訂單，營運進補，另外據傳，除了已經入袋的iPad平板、MacBook筆電等蘋果訂單外，也積極爭取切入iPhone供應鏈，為公司營運添潛在利多。

過年前可能董事會也通過大手筆砸下1億美元（約新台幣31.5億元），新成立可達科技（宿遷），將投入金屬機構件等相關產能的擴充，逆勢加碼投資。

原本外界擔心蘋果i8改採玻璃機殼，可成將首當其衝，可能面臨掉單、產能過剩的危機。但可成的逆勢加碼動作，展現出公司對於未來的強烈企圖心，間接粉碎外界疑慮。

評析
可成、鎧勝逆勢操作，近期紛紛啟動擴產，間接透露出對於營運前景的樂觀看法，粉碎外界看衰。

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轉貼2017年2月2日經濟日報，供同學參考

積極正名 鎧勝可成強調不只做機殼

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

受到蘋果iPhone 8將改採玻璃機殼的利空消息籠罩，可成（2474）及鎧勝-KY去年股價表現疲弱 ，公司爭取「正名」為「金屬機構件」廠，希望擺脫籠統的「金屬機殼」標籤。

業者表示，蘋果i8改採玻璃機殼並不是新鮮事，早期蘋果i4、i5就是採取玻璃機殼設計，近年三星、索尼的旗艦機也都是類似設計，但兩片玻璃背蓋中間還是得靠金屬邊框等機構件才能提供支撐。對於金屬加工廠而言，只是角色從外顯的機殼，變成內在的機構件，並不會因此沒生意，而且機構件要兜住玻璃，加工難度不低，獲利未必會遜於外表的機殼。

蘋果i8變換機殼材質的消息一出，引發投資人恐慌，都怪「金屬機殼」的名字取得不好。因為早期股市的族群劃分，將可成、鴻準、鎧勝歸類為「金屬機殼」廠，以致傳出蘋果i8改變機殼，投資人容易產生錯誤的直接聯想，以為訂單將消失不見。稱「金屬機構件」廠，或許能更加貼切可成、鎧勝的營業項目。

評析
i8改採玻璃機殼，對於金屬加工廠而言，只是角色從外顯的機殼，變成內在的機構件，並不會因此沒生意

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轉貼2017年2月6日經濟日報，供同學參考

可成去年獲利 估歷史次高

經濟日報 記者尹慧中／台北報導

金屬機構件廠可成（2474）昨（5）日公告1月合併營收48.6億元，受農曆年較往年早、工作天數減少影響，月減逾三成、年減22%，但仍是歷年同期第三高表現。

此外，可成尚未公布去年全年財報，由於去年第4季營收逾240億元、季增15.8%，創單季歷史新高，市場普遍預期，可成去年第4季獲利將是去年單季高峰。

分析師指出，可成去年第4季業績雖創單季新高，但季增幅度略低於預期。從可成去年營運表現與毛利率、市場需求情況推估，去年獲利恐難超越前一年度，預料為歷史次高。

可成因應市場需求，先前公告今年預計投資1億美元（約新台幣31.5億元）成立可達科技（宿遷），用於擴充金屬機構件等相關產能。

法人展望今年，可成仍面臨市場結構調整影響及不確定因素、業外匯兌波動等干擾，本業方面主要在材料世代交替與新行動裝置設計架構，對於毛利率、營益率提升皆存在壓力，預估獲利仍將是連續兩年呈現年衰退。

法人也觀察，可成往年首季皆反映傳統淡季，今年也不例外，隨著主力客戶產品新舊交替，預估營收季減逾二成，年減逾26%。

評析
從可成去年營運表現與毛利率、市場需求情況推估，去年獲利恐難超越前一年度，預料為歷史次高。

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轉貼2017年2月6日工商時報，供同學參考

可成配息10元起跳 外資大回補

李淑惠／台北報導

可成（2474）宣布加碼投資新廠，加上配息可期，吸引外資買盤回流，達63.2％，創下歷史新高紀錄，與去年同期相較增逾11個百分點；可成今年配息初估從10元起跳，長投大股東國壽以及新、舊制勞工退休基金合計持有可成股權近9％，將會有近7億元的股息進帳。

今年可成的股息水準是亮點之一，可成的大股東名單中，看中可成穩健配息的不在少數，包含國壽持股4.11萬張，新、舊制勞工退休基金也分別持股1.27萬張、1.5萬張，光是這類型的基金就持有可成近9％股權。

以國壽為例，今年將坐擁可成逾4億元股息，新、舊制勞退基金也分別有至少1.27億元、1.5億元股息收入。

可成去年合併營收達791.13億元，年減約4％，略低於去年初突破800億元大關的法人預估值，然而，全年每股盈餘仍然可望達到25元，以配息10元起跳計算，配息率是優於往年。

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轉貼2017年2月13日工商時報，供同學參考

新至陞營收下滑 Q1拚升溫

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）1月營收寫下去年2月以來低點，不過隨著工作天數恢復正常，2～3月營收可望重返成長軌道，加上第四季昆山廠逐漸導入量產，美系3C客戶、車用客戶滲透率穩定拉升，法人預期，新至陞今年營收可望成長5～10％，獲利可望更上層樓。

新至陞去年前三季EPS達5.24元，法人估去年EPS可望挑戰7元以上，以過去高配息的慣例來看，今年股利可期；新至陞2016年配息率約93％，以相同的配息率計算，新至陞今年股利拚6.5元，對照現階段股價，現金殖利率逾8％。

新至陞上周公布1月營收，因受到農曆過年出貨天數減少以及傳統淡季影響，較上月減少21％，較去年同期減少16％，為去年2月以來低點，不過法人預期，今年1月應是全年低點，隨著工作天數恢復正常，2、3月營收將逐月成長。

新至陞近年轉型車用產品，並積極擴建昆山新廠，今年第四季加入營運之後，明年可望顯著貢獻營收，去年新至陞的車用營收比重達17％，今年預估微幅增至20％左右，車用以及資訊產品將擔綱今年兩大成長動能，因車用產品穩健攀升，資訊應用產品則有美系大客戶撐腰，滲透率穩定增長，法人預估，新至陞今年營運挑戰成長5～10％。

評析
因車用產品穩健攀升，資訊應用產品則有美系大客戶撐腰，滲透率穩定增長，新至陞今年營運挑戰成長5～10％。

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轉貼2017年2月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

公有雲、中國新市場漸發酵，營邦Q2可望回升

記者 陳祈儒 報導

營邦（3693）受到大陸零組件供應鏈休假的影響，自結1月營收月減41.5%、年減24.2%至1.7億元，預計第1季將為淡季。不過，公有雲接單可望在第2季發酵，尤其是北美市場景氣明朗，俄羅斯等新興市場業績將回升，營邦對於下一季營運樂觀。受惠於景氣回升，並強化在中國大陸的接單來源，今年上半年營收，將較2016年同期成長。

營邦毛利率表現，跟出貨型態有關，例如2014第3季開始出新興國家全機櫃產品，外購的零組件像是處理器、DRAM與硬碟等報價透明的零組件，營邦只能賺代工費、造成當年毛利率下滑。再以近期為例，去年第2季毛利率明顯衰退，第3季毛利率回升，都跟全機櫃出貨比重的高低有關。

在各地區別營收比重方面，2016來自北美市場約37%、俄羅斯35%、歐洲7%、中國8%、台灣8%、其他地區4~5%。

（一）公有雲訂單明朗，今年上半年動力：
營邦第1季營收淡季原因，分別是（1.）工作天數有相對減少；（2.）大陸零組件供應商的生產基地在中國，1月下旬至2月上旬都處於休長假中，對營邦出貨有影響。

營邦認為，去年第4季拉貨較多的公有雲與私有雲專案，今年第1季會趨緩，需求將集中在第2季才發酵。

營邦第1季沒有量大型的產品，而第2季這種量大型訂單將會進來；法人預期，營邦第2季營收季成長幅度，可望重演2016年同季的季增8成力道。由於客戶反應今年整體外部經濟環境好轉，可帶動營邦2017年業績會比2016年要來得好。

（二）營邦新設中國生產線，已爭取伺服器系統商接單：
看好中國網路服務、電商等雲端應用，營邦未來在中國大陸業績比重將持續拉高。

營邦技術核心在主機板的設計，這部份仍以台灣生產為主。在中國大陸接單模式，將是交貨機殼為優先，有些客戶則會交到伺服器的控制背板；另外，也有對大陸客戶出貨伺服器硬體，由客戶再灌入軟體。營邦說，未來也會爭取ODM生意。

營邦表示，大陸客戶主要是伺服器系統商，客戶應用市場分別有公有雲、私有雲，也有專案。

評析
營邦受惠於景氣回升，並強化在中國大陸的接單來源，今年上半年營收，將較2016年同期成長。

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轉貼2017年2月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

微軟新品放量，巨騰今年營運看回溫

記者 鄭盈芷 報導

巨騰-DR(9136)去年受微軟新品遞延出貨影響，去年獲利因而走衰，不過隨著Surface Book 2、Surface Pro 5本月開始放量，法人看好，巨騰營運將可望增溫，而巨騰今年金屬機殼比重將可拚5成，在產品組合改善下，獲利也將提升。

巨騰為全球NB機殼大廠，目前在蘇州、上海與重慶都有設廠，在全球筆電市占率約30%，而2016年金屬機殼營收比重約30~35%。

巨騰去年上半年因出貨較多Chromebook機種，導致整體產品組合較差，去年上半年營收與獲利皆較前年衰退，而下半年出貨量雖有增溫，惟因公司微軟新品出貨遞延，導致去年下半年折舊攤提費用相對較高，法人推估，巨騰去年EPS折合台幣將不到2元。

展望今年，隨著微軟Surface Book 2、Surface Pro 5本月正式放量，法人看好，巨騰營運將可回溫，而巨騰為微軟金屬機殼獨家供應商，法人則估算，Surface Book 2今年出貨量將可上看150萬台，Surface Pro 5則估可達650萬台，由於新品ASP較高，預期巨騰今年營收與獲利都將較去年改善，巨騰今年金屬機殼營收比重將可拚5成，而微軟則估可貢獻巨騰今年營收30~35%。

在金屬機殼的業務發展上，巨騰除了持續鞏固既有的優質客戶外，為維持未來營運增長動能，也持續尋求新客戶與新產品應用，不過有鑑於目前採用金屬機殼的智慧型手機僅有蘋果與三星銷量較為穩定，陸系手機廠採用的機種上不多，且每年銷售排名變化較大，承接陸系手機訂單風險相對較大，巨騰短期暫不考慮擴展手機業務，但在家電、車用與遊戲機應用方面，則是公司認為中長期可布局的產業。

評析
巨騰今年金屬機殼比重將可拚5成，在產品組合改善下，獲利也將提升。

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轉貼2017年2月20日財訊快報，供同學參考

營運調整績效顯現，濱川上季EPS估逾1元，今年挑戰3.7元

財訊快報／王宜弘報導

營運調整績效浮現，加上筆電金屬機殼成主流，金屬機殼廠濱川(1569)去年營運大翻身，終結連三年虧損，自第二季起轉盈之外，第四季業績因傳統旺季來到逾9億元的高峰，法人估去年第四季EPS可望突破1元，全年EPS可望突破2元。

展望今年，美系客戶雖仍為成長主要動能，但因有機會爭取到台、陸新客戶訂單，因此將提前在第二季開始增加新的CNC機台，筆電業績可望持續大幅成長，加上高毛利的醫療器材業績穩健，法人預估今年合併營收將成長逾2成，毛利率逼近20%，EPS挑戰3.7元。

濱川元月合併營收2.51億元，較上月僅約下滑4.57%，年增率則高達34.23%，在有農曆春節長假影響之下，表現符合預期。法人指出，12月因盤點導致延後出貨之部分訂單將在2、3月陸續出貨，因此預估首季合併營收可逾7.4億元，季減17.8%，年增率逾50%。

儘管因淡季經濟規模下降，毛利率下滑，但預估該公司首季仍將維持獲利，今年逐季成長，第三季營收與EPS估將分別回升到逾9億元以及1元以上的水準，全年EPS估逾3.7元。

評析
筆電業績可望持續大幅成長，加上高毛利的醫療器材業績穩健，今年合併營收將成長逾2成，毛利率逼近20%

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轉貼2017年2月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

神基Q1營收估年成長；今年強固電腦需求看正向

記者 張以忠 報導

神基(3005)今(2017)年1月營收達17.34億元、年增14.70%，主因為強固型工業電腦以及綜合機構件出貨表現成長所帶動，法人表示，第1季強固型工業電腦需求正向，料帶動第1季營收呈年增表現，全年來看，看好企業及政府單位Win10換機逐漸發酵，且今年上半年之前也將推出強固平板新品搶市，今年強固型工業電腦出貨料持續成長，另方面，今年汽車機構件將拓展產品線，營收預估成長雙位數幅度，整體來看，今年神基整體營運表現看正向。

神基為強固型工業電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，營收結構為強固型工業電腦約佔40-45%(含強固平板、筆電)、機構事業佔45-50%(含筆電、平板機殼應用為主的綜合機構件及汽車用機構件)、航太機構件9-10%。其中，強固型工業電腦市場營收結構為美國約佔5成，其餘包含歐洲及其他(包含中國以及其他新興市場)；神基於強固電腦市佔率達約15-20%，排全球第2名。

神基去年前3季營收達143.78億元、年增8.62%，營業利益15.25億元、年增62.95%，EPS達1.99元、優於上年同期，且已接近上年全年表現(上一年EPS為2.19元)；而第4季在強固型工業電腦出貨增溫之下，營收達60.29億元、創歷史新高，法人表示，神基去年獲利可優於上年表現。

神基去年上半年因強固型工業電腦標案遞延，致出貨動能較平淡，不過至去年第3季開始轉強、第4季持續升溫，而依市場需求研判，今年上半年出貨動能仍屬正向。

神基今年1月營收達17.34億元、年增14.70%，主因為強固型工業電腦以及綜合機構件出貨表現成長所帶動，法人表示，第1季因工作天數較少，強固型工業電腦出貨若要較前季成長有一定難度，不過相較去年同期需求則正向看待，預料帶動第1季營收呈年增表現。

全年來看，法人表示，看好企業及政府單位Win10換機逐漸發酵，且今年上半年之前也將推出強固平板新品搶市，今年強固型工業電腦出貨料持續成長，另方面，今年汽車機構件將拓展產品線，營收預估成長雙位數幅度，整體來看，今年神基整體營運表現看正向。

在汽車機構件方面，目前佔神基合併營收約10-15%，目前主力產品為安全帶轉軸，單月出貨量約1200萬顆，在全球具高市佔率，由於與汽車ODM廠合作關係密切，近年也逐步切入新產品線，包括ECU電子控制器、節氣閥、雨刷控制器等，今年相關新產品出貨表現也將逐步拉升，預料帶動今年營收可有雙位數增幅。

神基汽車機構件目前在常熟以及越南皆有生產線，而因應汽車市場未來成長性，以及新產品的持續拓展，神基今年常熟及越南廠都將有擴產計畫，目前擴廠相關規劃進程都有照進度執行中。

評析
今年強固型工業電腦出貨料持續成長，汽車機構件將拓展產品線，營收預估成長雙位數

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轉貼2017年2月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

濱川今年營運續成長可期，獲利再拚近年高

記者 蕭燕翔 報導

營運調整期已過，機構件廠商濱川(1569)去年營運逐季墊高，法人預期，今年受惠機殼事業群的貢獻持續成長，且CNC製程的產能利用率改善，全年營收仍會有不亞於去年的增長，獲利也將至少挑戰六年高峰。

濱川最早期的機構件產品，是以筆電鍵盤支架較為人所知，全球市佔率達三成以上。而在機殼產品，一開始切入的是以金屬沖壓製程為主，目前產能在上市櫃不具集團背景的廠商中，排名前位，後跨入CNC製程，雖一度因接單過度集中特定機種，導致平均產能利用率無法有效拉升，拖累獲利，加上公司前幾年遷廠初期，也一度造成生產效率下滑，2013-2015年轉虧，幸而在接單與生產的改善同步進行下，去年第二季開始見到成效，帶動去年營運逐季攀升。

根據法人的預估，濱川去年第四季獲利將隨營收，同步達到年度高峰，毛利率持續改善，全年不僅將順利轉虧為盈，且每股稅後盈餘有上看2元實力。以去年全年營收比重來看，鍵盤支架與機殼的貢獻相當，其中機殼來自金屬沖壓與CNC製程的挹注也差異不大。

展望今年，法人認為，主要成長仍將來自機殼貢獻。其中在傳統沖壓製程，前幾年不少台灣同業因陸廠競爭淡出，但濱川並未放棄，持續投入，加上整合CNC的套裝製程，在品牌廠的接單實力有望提升，是公司得以爭取更多品牌客戶機種訂單的關鍵。

根據業界的分析，目前筆電以蘋果機種定價作為分野，若終端售價高於3萬台幣以上者，機殼就有以CNC製程扮演主力的機會。而濱川近年在CNC的終端應用，雖仍多數以筆電跟平板電腦等3C應用為主，搭配少量收銀機等應用，但接單策略調整，從單壓少數美系客戶商用機種，轉以手上可能同時有10個以上的機種生產，以平衡CNC製程在淡旺季的產能利用率，也是該部分獲利能力可以大幅改善的關鍵。

法人預期，因濱川去年首季還處調整期，第二季才漸上軌道，今年首季的營收相較去年同期將有大幅增長，不排除年增率有三成以上實力，本業毛利率與營益率也將顯著改善，今年全年營收應有兩至三成的成長實力，全年毛利率持續改善，每股稅後盈餘至少應有登上六年高峰機會。

評析
今年全年營收應有兩至三成的成長實力，全年毛利率持續改善，每股稅後盈餘至少應有登上六年高峰機會。

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轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

鴻準 奪i8單呼聲高

李淑惠／台北報導

鴻準（2354）為蘋果iPhone主力機殼供應商，隸屬於鴻海集團旗下，由於蘋果iPhone 8高階款將搭載5.8吋AMOLED面板，並採用玻璃背板加金屬邊框設計，組裝難度極高，市場認為鴻準拿下高階款機殼訂單的呼聲最高。

全球市場研究機構TrendForce最新調查顯示，蘋果今年將推出三款iPhone新機，並在硬體上做出重大的更新，預估今年iPhone新機的總出貨量將達1億支以上，其中以最高階的AMOLED機種佔整體出貨比重最高，並首度搭載AMOLED面板，外觀將有大幅更新根據目前供應鏈消息來看，三款機種中的最大亮點落在高階款iPhone上。

該機種將首度搭載5.8吋AMOLED面板，解析度達2K等級，不過由於3D玻璃良率不佳，加上落摔難以通過檢測，預計將不採用側邊雙曲面設計，其玻璃蓋板仍維持與現行機種相同的2.5D設計。

鴻準去年合併營收達到806.33億元，年減19.39％，儘管營收下滑，然法人認為，去年任天堂遊戲機營收比重已見下滑，對於穩固鴻準的毛利率有相當程度幫助。

評析
去年任天堂遊戲機營收比重已見下滑，對於穩固鴻準的毛利率有相當程度幫助。

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轉貼2017年3月2日工商時報，供同學參考

新至陞 去年每股賺7.59元

李淑惠／台北報導



新至陞（3679）公布去年度財報，雖然全年營收較前一年度小幅衰退，但在產品組合改善之下，全年度獲利大增77.58％，EPS攀升至7.59元，登5年新高。由於過去幾年公司的配息不手軟，去年配股率更逾88％，若股利政策維持現金配股搭配公積配股，則現金殖利率可期。

新至陞近年定調衝刺獲利重於營收，儘管去年營收小跌5.93％，全年度獲利卻逆勢飆漲，不僅上季獲利以1.86億寫下20季新高紀錄，全年獲利也登上5年以來高峰，EPS達7.59元，高於法人預估的7～7.5元，成功繳出超標的財報。

過去幾年新至陞以現金股利、公積配股方式大方配息，如果以前一年度現金股利的配股率逾88％計算，新至陞的現金殖利率可觀。

展望2017年，資訊產品、消費性產品以及車用產品是營運三大支柱，其中消費性產品隨著美系客戶筆電產品滲透率持續拉升，以及車用產品營收比重朝20％邁進之下，法人預期新至陞今年營運可望成長5～10％；1月營收雖然出現2.74億元的相對低點，寫下去年2月以來新低水準，但公司也確認1月營收已觸底，2～3月可望逐月回升。

第4季隨昆山新廠進入試量產階段，2018年可望顯著貢獻營收，車用產品營收可望再添動能。

挾著業績題材以及高現金殖利率概念，新至陞昨日股價已經創下波段新高紀錄，終場勁揚4.07％，以84.3元收市，市值達66.85億元，也成功寫下2013年的以來的高點。

新至陞3月8日應券商邀請舉行法說會，董事會也通過6月14日召開股東常會。

評析
2017年資訊產品、消費性產品以及車用產品是營運三大支柱，今年營運可望成長5～10％。

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轉貼2017年3月3日經濟日報，供同學參考

神基新漢闢藍海 培育創客

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

強固型工業筆電廠神基（3005）、新漢積極扶植創客，新漢成立創客資源平台「All IoT Cloud物聯雲」；神基近期則參加台北市政府、台大電機系學會舉行的「2017 MakeNTU創客松」競賽活動。企業希望培育創客，也找尋物聯網新商機。

新漢近期成立All IoT Cloud物聯雲，幫助新創團隊將可用的資源串聯，包括找硬體、工業套件、小量試產；或量產後的行銷資源，如文案、廣告宣傳影片。平台也提供空間，創客可將產品放到平台銷售。

據了解，若新創公司有好的概念與機會，神基、新漢也不排除參與新創公司投資，例如神基在2015年時投資美國警用監控系統的軟體開發商，持股比例約三分之一，由於為軟體公司、公司規模不大，總投資金額不到新台幣3億元，神基希望藉此強化在軟體的實力。

神基董事長黃明漢表示，神基以自行開創的「Veretos智慧行動監控系統」為智慧安全的範例，設置企業獎，激發學生發揮創意，以「智慧城市之安全守護者」為題，思考如何運用智慧科技，解決城生活問題，最重要是鼓勵青年學子從Dreamer變成Maker。

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轉貼2017年3月3日工商時報，供同學參考

新至陞 成新科特斯拉概念股

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）除交貨給全球前十大車用零配件廠之外，今年透過系統廠打入特斯拉（Tesla）的供應鏈，目前已經開模，預計下半年開始小量交貨，成為新科的「特斯拉概念股」。

新至陞董事長陳標福表示，昆山新廠預計年底完工，明年導入試量產，新建廠房達3.8萬平米，加計舊廠4.3萬平米，足可供應未來5年產能所需。他說，未來會納入車用、3C產品，並導入自動塑膠射出機，提供客戶獨立車間等包線、包產能的服務，期待將新至陞的技術從小聯盟推升到大聯盟等級，2020年汽車營收比重三成目標可望提前達陣。

去年開始，華南地區的模具塑膠射出廠因無力轉型，不是撤出大陸、轉進內陸，就是倒閉。新至陞總經理蔡建勝認為，模具廠未來的存亡關鍵在於自動化，自動化升級已經走向資本密集，有能力斥資的業者不多。

蔡建勝表示，自動化不僅是製程自動化，更要將加工設備、系統整合、軟體更新等模具加工自動化納入，工廠檔次升級，有助於降低接單成本、穩定品質、減少人工。

去年營運寫下5年新高，今年在車用、資訊產品客戶滲透率持續提高之下，營運挑戰2位數成長。新至陞去年EPS達7.59元，儘管今年的匯率條件較為嚴苛，但在營收持續向上、毛利率守穩去年水準下，法人指出，今年營運可望逐季成長，年成長率可達5～10％，全年EPS將進一步挑戰8元。

評析
新至陞今年透過系統廠打入特斯拉的供應鏈，目前已經開模，預計下半年開始小量交貨。

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轉貼2017年3月4日經濟日報，供同學參考

華孚 2月營收不淡

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



金屬機殼廠華孚（6235）轉型有成，不畏2月工作天數少，昨（3）日公布上月營收2.02億元，與元月持平，年增率高達47.2%，為連續第五個月營收站穩2億元大關，表現「淡季不淡」。

華孚從筆電機殼，轉型切入車用零組件等新市場，布局開花結果，去年營收比前年大幅成長28.4%，今年開春延續去年的成長動能，面對1、2月進入產業淡季，加上農曆過年工作天數較少，惟華孚月營收繼續站穩2億元以上高檔。

華孚董事長蔡豐賜先前表示，神基集團入主華孚以來，花了長達7年的調整期，比預期久，如今終於開花結果，轉型漸收成效。法人認為，華孚擅長鋁鎂合金材料，隨著未來汽車走向輕量化趨勢，對於鎂的應用及需求將提高，華孚成功切入車用市場，未來成長具潛力。

華孚切入車用零組件市場，包括車載顯示器的機構件獲得客戶認證、開始出貨。另外也拿下美國與韓國一線車廠認證，打進車燈架及安全監控等新領域。

累積華孚今年前二月營收4.05億元，比去年同期成長23.9%，強勁的成長動能，激勵華孚昨天股價大漲0.75元，終場收在21.45元，維持高檔整理。

另外在業外方面，華孚去年出售上海中鎂廠予上海燎申集團，已於去年12月完成工商登記變更，可獲得約13億元的處分利益進帳，預計去年第4季入帳，換算每股獲利貢獻度高達8元，待年報公布後，華孚的每股淨值有望回升到10元以上。

評析
華孚從筆電機殼，轉型切入車用零組件等新市場，布局開花結果，未來成長具潛力。

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轉貼2017年3月6日工商時報，供同學參考

可成2月營收 年增13.8％ 寫歷年同期新高

李淑惠／台北報導

金屬機殼廠可成（2474）公布2月營收，雖然工作天數減少，但2月營收47.45億元只比元月略少1億餘元，累計前2月合併營收96.05億元，則比去年同期減7.64％。可成尚未公布去年度財報，不過該公司擬提升今年度的配息率，可望支撐近期股價維持橫盤整理。

今年1、2月分別有農曆新年、228假期，導致工作天數減少，可成自結2月合併營收達47.45億元，只比1月的48.6億元略少2.4％，但是年增率達13.8％，寫下歷年同期新高的紀錄；累計前2月營收達96.05億元，年減7.64％。

可成去年合併營收達791.13億元，年減4％，法人預估可成去年EPS仍可達25元。由於該公司去年已定調將提高配息水準，估配息可達10元。

由於可成現金水位充足，未來配息具續航力，穩定的現金殖利率吸引外資進駐，目前外資持股部位仍高達64％。至於壽險資金如國壽、新舊制勞工退休基金等，也將坐擁大筆的股息收入，以國壽持股4.11萬張、持股比率5.34％為例，將有4.14億元股息入帳。

評析
由於可成現金水位充足，未來配息具續航力，穩定的現金殖利率吸引外資進駐，目前外資持股部位仍高達64％。

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轉貼2017年3月7日聯合晚報，供同學參考

任天堂Switch賣到缺貨 鴻海、鴻準利多

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

日本電玩大廠任天堂（Nintendo）最新家用主機Switch上市，在美國、日本掀起銷售熱潮，甚至出現供不應求情況，研究機構預估，截至今年底Switch銷量有望達到500萬台，有望挹注組裝廠鴻海（2317）、機殼廠鴻準（2354）今年營運。

任天堂最新家用主機Switch 3月3日上市，在美國、日本實體通路以及線上商城都有販售，但包含亞馬遜（Amazon）、任天堂官方商城以及各大實體通路，都呈現缺貨狀況，而在中國水貨部分，也出現高價拍賣現象。

研究機構SuperData Research預估，Switch在今年底的銷售量將達到500萬台，但不是呈現爆性的銷售，而是相對緩慢而穩定的節奏，初期將以任天堂核心玩家為主，之後才能吸引一般玩家。

鴻海集團長期布局家用遊戲機，主要組裝基地位於中國山東省煙台市，隸屬鴻海消費電子產品事業群（CCPBG），而任天堂之前主機外殼，也由鴻海旗下鴻準（2354）操刀製造。法人看好隨著任天堂Switch熱銷，有望挹注相關供應鏈營運。

集電視遊樂器與掌上型遊戲機「雙機一體」的Switch，是任天堂已故前社長岩田聰生前主導的最後代表作，儘管主機要價新台幣近1萬元，但市場預估銷量上看1,000萬台，被視為任天堂起死回生的關鍵。

Switch鎖定客群為30歲上下的千禧世代，與任天堂過往閤家遊玩的定位有所不同，首波遊戲共計八款將與主機同步上市，像主打動作的跳舞遊戲《舞力全開2017》，還有任天堂自家開發的強作《薩爾達傳說─荒野之息》

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轉貼2017年3月8日工商時報，供同學參考

鎧勝-KY現金股利4元 腰斬

李淑惠／台北報導

鎧勝-KY（5264）董事會通過去年度財報，由於EPS滑落至8.25元，連帶拖累股息降至每股4元，與去年度相較呈現腰斬，現金殖利率約3.96％。

鎧勝-KY董事會通過去年度財報，受到智慧型手機機殼未如預期，以及蘋果Macbook Pro拉貨進度也落後預期之下，鎧勝-KY去年度EPS銳減至8.25元，公司往年維持約50％配息率，今年配息因而降至每股4元，較前一年度的8元腰斬，對照鎧勝-KY昨日收盤價101元，現金殖利率不到4％。

金屬機殼廠穩健的股利政策吸引壽險資金長期佈局，鎧勝-KY的大股東中就有富邦人壽、國壽、新壽等，分別持股7,002張、5,438張、5,376張，以鎧勝4元股息計算，分別有2,800萬元、2,175萬元、2,150萬元股息收入。

鎧勝-KY預計6月22日召開股東會，預計通過去年度決算表冊，並規劃發行現金增資或現增參與發行海外存託憑證，上限為5,500萬股，全案將提請股東會通過。

評析
去年由於EPS滑落至8.25元，連帶拖累股息降至每股4元，與去年度相較呈現腰斬，現金殖利率約3.96％。

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轉貼2017年3月9日經濟日報，供同學參考

新至陞強攻車用 衝營運

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

單雙色射出成型大廠新至陞(3679)董事長陳標福昨（8）日表示，汽車產品因生命周期長，獲利穩健，平均毛利率也好，內部衝刺至2020年、五年內車用產品占比由16%拉高至30％。他看好，今年除了消費性電子產品外，其他產品營收均成長，整體營運有望優於去年。

新至陞昨天舉行法說會，去年毛利率及獲利優於預期，蔡建勝表示，毛利率提升主要受惠產品組合優化及公司持續導入自動化製程，有助於降低成本，今年自動化力道加強，將深化導入六軸機器人，有助於製程穩定及效率提升。

他強調，這是塑膠模具產業勝出關鍵，也有助於縮短客戶開發時程。

新至陞斥資在昆山建置新廠，預計最快今年底完工，明年第1季導入，主要因應汽車零組件產能需求，新至陞總經理蔡建勝表示，昆山廠擴建除可提升產能外，內部也加強深耕複合製程，並發展汽車外觀裝飾件-IMF製程。

法人估計，雖然本季處於淡季，但因產品組合優化，新至陞本季營收雖然持平或小幅衰退，但整體獲利優於去年同期。

新至陞去年首季每股純益1.08元。

新至陞今年營收動能聚焦資訊、車用等產品，主要來自原有客戶滲透率提升。受惠產品組合優化，加上自動化提升製程效率，新至陞去年毛利率達26%，營業淨利6.18億元，稅後純益6.02億元，年增77％，為五年來新高，每股純益7.59元。

至於越南廠目前營運概況，陳標福表示，去年越南廠有賺有虧，整體仍處於虧損，但近期因日本客戶很多新產品開發中，目前也在接洽新單中，今年越南廠營運「值得期待」，整體表現優於去年。

過去三年，新至陞的股利維持86%以上的配息率，去年新至陞去年每股純益7.59元，股利政策令人期待，陳標福表示，目前仍待董事會討論，大致仍將維持高股利政策。

評析
今年除了消費性電子產品外，其他產品營收均成長，整體營運有望優於去年。

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轉貼2017年3月10日經濟日報，供同學參考

鎧勝-KY 2月營收23.4億元 月增55%

經濟日報 記者曾仁凱╱台北報導

蘋果新iPad要來了？蘋概金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）不畏2月工作天數少，今天公布2月營收23.4億元，比元月逆勢大幅成長55.1%，也比去年同期增加18.4%，營運出現增溫跡象。

受到春節連假影響，鎧勝元月營收僅15.08億元，創下4年以上新低，不過昨天公布2月營收從谷底強勁反彈，月增率高達55.1%，年增18.4%。惟累積今年前二月營收38.6億元，仍比去年同期衰退22.2%。

蘋果去年底推出新一代MacBook Pro筆電，鎧勝為金屬機殼供應商之一，鎧勝執行長莊育志先前表示，隨大客戶新筆電出貨帶動，鎧勝的營運動能有機會從去年第4季遞延到今年第1季。

另外市場盛傳蘋果3、4月將舉行春季發表會，推出全新的10.5吋iPad Pro等一系列平板新品，鎧勝為蘋果iPad的主要金屬機殼供應商，有望跟著受惠。

評析
隨大客戶新筆電出貨帶動，鎧勝的營運動能有機會從去年第4季遞延到今年第1季。

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轉貼2017年3月14日財訊快報，供同學參考

i8效應＋市場滲透率提升  金屬機殼族群股價轉強

財訊快報／王宜弘報導

台金屬機殼族群週二(14日)罕見同步發動攻勢，漲勢從蘋果(Apple)供應商鴻準(2354)、可成(2474)、鎧勝-KY(5264)漫延到主攻非蘋的二線業者應華(5392)以及發展金屬內構件的晟銘電(3013)等，其中，應華、可成改寫波段新高。

法人指出，儘管蘋果iPhone 8將採玻璃機殼，但整體而言，金屬機殼不論在筆電或者智慧型手機市場，滲透率均持續提升，有利於業者的發展。尤其中國大陸手機品牌的崛起，讓二線金屬機殼廠如應華有發揮的空間，近年來自於當地品牌業者訂單大幅成長。

蘋果供應鏈今年有被視為有史以來銷售量可望最大的iPhone 8題材加持，使去年飽受iPhone 7銷售偏空的預期而遭到壓抑的股價，今年頗有翻盤的味道。可成週二股價強漲6.43%，最高來到273元價位，創波段新高，鴻準股價最高則上漲1.6%，達93.3元。

鎧勝-KY儘管元月業績重挫，但2月回彈，前兩月合併營收為38.6億元，同比減幅收斂至22.22%。首季業績主要受惠於新Macbook Pro的支撐，3月以後還有新款iPad訂單貢獻。

應華主攻非蘋陣營，目標鎖定台、中、日以及美系非蘋業者，成為宏達電(2498)、美圖(Meitu)以及谷歌(Google)Pixel供應商，今年新機種放量出貨，可望帶動本業大幅成長。該公司前兩月合併營收12.63億元，同比大增23.67%，第二季訂單走揚，產能滿載。

評析
金屬機殼不論在筆電或者智慧型手機市場，滲透率均持續提升，有利於業者的發展。

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轉貼2017年3月14日中央社，供同學參考

可成今年頭輕腳重 目標價上看310元

中央社記者吳家豪台北2017年3月14日電

亞系外資出具研究報告表示，金屬機殼大廠可成（2474）今年下半年營收占比將拉高到67%，主因iPhone 8發表及營運模式改變，維持「買進」評等，目標價從290元上修到310元。

亞系外資指出，在iPhone 7及7 Plus、新款MacBook放量後，可成去年第4季毛利率與營利率可望微幅改善，預估單季淨利約新台幣70.6億元，季增58%，但與2015年同期持平。

亞系外資分析，自2013年以來，可成上下半年營收占比大約是43%到46%比54%到57%，今年下半年營收比重可能大幅拉高到67%，相較去年同期年增率將超過100%，將是高度「頭輕腳重（back-end loaded）」的一年，除了受惠於9月將發表的iPhone 8之外，營運模式改變也是另一個原因。

亞系外資指出，可成除了供應4.7吋和5.5吋iPhone機殼之外，也將提供2.5D背蓋玻璃組裝業務及採用高度自動化製程的其他相關機械零組件，推估玻璃背蓋貼合業務每台裝置可挹注營收10美元到15美元（約新台幣309元到464元）、毛利率介於15%到20%。

為反映第4季財報、玻璃背蓋貼合業務貢獻和規模放大的效益，亞系外資將可成2016年、2017年、2018年每股盈餘（EPS）預估值分別調高3%、7%、9%至25.38元、31.03元、33.98元，維持「買進」評等，目標價從290元上修到310元，並看好可成在市占率擴張情況下，有望宣布更多資本支出計畫。

評析
受惠於9月 iPhone 8發表及營運模式改變，可成今年下半年營收占比將拉高到67%

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轉貼2017年3月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田3月營收估轉強，Q2旺季可期

記者 鄭盈芷 報導

受過年與工作天數影響，森田(8410)前2月營收僅與去年同期相當，不過隨著客戶年後啟動庫存回補，法人看好，森田Q1營收將可有年成長表現，4、5月則將有新機效益可期，由於森田今年拿到的IMR機種數量較去年多，公司也對Q2旺季抱持信心。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田受到過年與工作天數影響，1、2月合併營收小幅年減2.8%，惟法人觀察，年後客戶庫存回補需求不差，加上部分新機也開始陸續出貨，法人認為，森田Q1合併營收將呈年增表現，以此推算，森田3月合併營收可望突破9000萬元，月增幅挑戰5成。

展望Q2，法人指出，受到大陸環保議題帶動，森田今年來自聯想的IMR機種款式仍持續增加，而惠普去年完成供應鏈調整後，今年新機推出時程也將回歸正常，再加上電競等需求帶動，法人看好，森田4、5月將有新機鋪貨需求可期，而森田Q2合併營收則仍可望維持年增表現。

森田去年合併營收8.68億元，年增28%；森田去年前3季EPS為1.02元，法人推估，森田去年全年EPS有機會挑戰2元，再者，由於森田毛利率與營收的連動性較高，若其今年每季都能維持相對穩定的營收規模，加上台幣回穩，今年獲利可望較去年更上一層樓。

評析
為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

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轉貼2017年3月16日蘋果日報，供同學參考

可成奪i8玻璃背蓋組裝大單
成立千人專業工程團隊 跨入準系統組裝

【王郁倫╱台北報導】

積極備戰
iPhone 8今年將問世，供應鏈積極備戰，擴大設備投資手筆，金屬機殼廠可成（2474）傳出組千人團隊奪金屬邊框及玻璃背蓋組裝大單，下半年交貨，將使可成今年營收輕鬆跨過900億元大關。對可成搶吃準系統訂單，下游組裝廠和碩（4938）正面看待，表示良率效率可提高，是好事。

蘋果iPhone 8（暫稱）號稱是推出10周年紀念機款，不僅外觀大改款，設計也更精密，由於有高防水度，組裝難度層級向上拉高，除年初就傳出供應鏈為此提前備產應戰，由於iPhone擬改用玻璃背蓋，金屬機殼大廠可成將負責承接2.5D玻璃與4.7及5.5吋金屬邊框組裝，再將該「機殼模組」交由和碩及緯創（3231）等組裝廠組為最後手機。

和碩：這樣很好
外資更指出，可成將以自動化產線組裝玻璃與金屬框，為籌劃新業務，內部已經成立超過1000人的專業工程團隊，期以高良率拼快速量產。對於業界直指接到新單，從金屬機殼跨入「準系統」組裝，可成發言人巫俊毅表示：「不評論」。

和碩面對機殼廠負責把玻璃背蓋先行組裝為半成品再交貨，態度則相當開放，執行長廖賜政表示，這樣很好！可以簡化工序，提高良率跟效率！而對自家集團鎧勝-KY是否也計劃跨入準系統組裝？廖賜政坦言：「我們還要努力。」

據了解，可成跨入準系統組裝主要是蘋果工程部主導，評估玻璃背蓋與機殼組裝業務在機殼廠內完成，可提高良率，並確保品質責任歸屬，而可成從純機殼跨入準系統組裝，也意味在交期品質上獲得一定程度認可，而對市場憂心準系統最終是否跟EMS（組裝廠）競爭？業者認為功能性無法互相取代，且是客戶指定下，暫無衝突性。

外資概估可成受惠「準系統」訂單，每台組裝營收貢獻約10~15美元（約310~465元台幣），毛利率則15~20%，低於金屬機殼毛利水準，但帶來的營收貢獻集中下半年，將在70~80億元左右，加上可成對iPhone機殼供貨比重拉高至25%，擠壓捷普市佔，今年可成營收將衝破900億元再創新高。

可成營收衝900億
iPhone供應鏈今年不約而同擴大投資手筆，顯示iPhone 8零件數及組裝精密度都面臨空前考驗，和碩今年資本支出將比去年倍數成長，達4~4.5億美元（124~140億元台幣），可成去年前3季資本支出62億元，較2015年大幅縮減，但今年才開始，可成1月就宣布砸1億美元（約31億元台幣）建宿遷新廠。

巫俊毅表示，今年資本支出規劃尚未出爐，但今年產能不足以因應客戶需求，所以確實會有相當程度的資本投資。可成2015~2016年建廠完成，今年可望陸續採購設備裝機提高產能。

iPhone8組裝難度高，供應鏈同聲喊苦，和碩執行長廖賜政即坦言因新產品零件數大增，現在產能幅度都還要配合精算，電聲元件廠商康控-KY也坦言產能擴充不及客戶要求，不僅要租廠也必須配合加開模，資本支出配合上修，去年投資4億元，今年預估倍增至8億元擴廠因應。

評析
可成從純機殼跨入準系統組裝，也意味在交期品質上獲得一定程度認可

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轉貼2017年3月16日經濟日報，供同學參考

新蘋板來了 鎧勝大贏家

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



蘋果新iPad要來了？蘋概金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）2月營收提前增溫，昨（15）日盤中股價一度衝破四個半月新高。

市場盛傳，蘋果下周可能舉辦春季發表會，發表全新iPad平板系列，除原本的7.9吋、9.7吋、12.9吋，再新添10.5吋機種，iPad產品線陣容更加完整，加上蘋果已許久未更新iPad家族，隨著新品問世，有望刺激新一波買氣。

根據知名研究機構IDC統計，去年全年平板電腦出貨量1.748億台，較前年的2.072億台減少15.6%，市場規模縮水，iPad跟著受到影響，但蘋果去年iPad出貨量達4,260萬台，仍穩居龍頭寶座，市占率為24.4%。

法人分析，新iPad推出，國內「蘋概股」中以鎧勝為最大受惠者。因為比起鴻海、和碩、可成、鴻準等其他國內蘋果概念股，多半同時承做蘋果iPhone、iPad等不同產品業務，iPad純度遭稀釋。鎧勝一直是iPad最主要的金屬機殼供應商，目前尚未取得iPhone訂單，iPad純度最高，最能反應出iPad動態。

觀察鎧勝2月營收衝上23.4億元，比元月大幅成長55.1%，也較去年同期增加18.4%，完全不理會春節連假工作天數較少的影響，營運出現明顯的增溫跡象。

法人認為，鎧勝2月營收衝高的主要動能，除了來自蘋果新一代MacBook Pro筆電的拉貨力道從去年底延續到今年初。另外新iPad上市前的準備動作，不排除也為鎧勝營收提供拉抬。

投資人看好新iPad對於鎧勝的營運挹注，提前進場卡位，推升鎧勝昨天盤中股價一度衝破四個半月新高，可惜後繼乏力，終場以103元作收、小跌0.5元。

受到大尺寸智慧型手機的擠壓，iPad平板銷售萎縮，鎧勝上周剛公布去年稅後純益28.01億元，比前年腰斬，換算每股稅後純益8.25元，創下五年新低。股價也跟著積弱，從去年初的高點186元，到去年底最低跌到78元，惟最近受惠新iPad上市題材，股價站回百元關卡之上。

評析
鎧勝一直是iPad最主要的金屬機殼供應商，目前尚未取得iPhone訂單，iPad純度最高，最能反應出iPad動態。

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轉貼2017年3月16日聯合晚報，供同學參考

可成再喊蘋果甜 亞系外資調高目標價至310元

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

蘋果新機iPhone 8下半年亮相，供應鏈積極擴產備戰，市場傳出，金屬機殼大廠可成（2474）奪下金屬邊框及玻璃背蓋組裝訂單，跨入準系統組裝，法人預估，相關業務有利可成今年營收突破900億關卡，受利多消息激勵，今股價盤中漲逾5%。

外資預估可成新業務，每台組裝營收貢獻約10~15美元（約310~465元台幣），營收貢獻集中下半年，帶來70~80億元左右，加上可成對iPhone機殼供貨比重拉高至25%，法人預估，今年營收將衝破900億再創新高。

亞系外資日前出示報告，估可成下半年營收將拉高到67%，主因就是iPhone 8的改版，為供應鏈帶來的改變，維持「買進」評等，目標價從290元上修到310元。

亞系外資分析，可成上下半年營收占比大約是43~46%比54~57%，今年下半年營收比重可能大幅拉高到67%，相較去年同期年增率將超過100%，將是高度頭輕腳重的一年。

可成2月營收為47.45億元，與去年同期相比，成長13.8%，創下歷年來2月單月最高紀錄。而今年1、2月受農曆年影響，兩個月營收相當。可成表示，今年1、2月營收主要受到過年因素影響，累計今年前2月營收為96.05億元，與去年同期103.98億元相比，年減率為7.6%。

評析
可成奪下iPhone 8金屬邊框及玻璃背蓋組裝訂單，跨入準系統組裝，相關業務有利可成今年營收突破900億關卡

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轉貼2017年3月17日工商時報，供同學參考

可成去年EPS28.58元 歷史次高

李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）公布去年度財報，去年第4季毛利率、營益率雙率雙升，毛利率飆上50％，創歷史次高紀錄，加上業外獲利挹注每股稅後盈餘（EPS）達5.21元，激勵上季EPS飆上12.37元，登上單季歷史高峰，累計全年每股稅後純益達28.58元，全年獲利220.2億元，連2年大賺逾200億元。

以蘋果零組件供應鏈來看，可成全年獲利220.2億元，僅次於鏡頭廠大立光（3008）的227.33億元，是蘋果供應鏈的獲利績優生。

由於獲利仍突出，可成也大方放送員工現金紅利19.08億元，若以在台員工3,000名計算，相當於每個人可領63.6萬元；就算以兩岸員工3萬人計算，平均每人可領6.36萬元。

可成捷報頻傳，除了傳出接獲iPhone 8玻璃背蓋加金屬邊框的組裝訂單之外，昨日公布的財報也頗為亮眼。在美系客戶推出新產品、切入更多產品線、以及導入新客戶激勵下，可成上季獲利增幅優於營收增幅，獲利季增率高達113％。

據可成公布的財報，去年第4季營收達240.2億元，季增15.8％、年增2.3％，毛利率在營運規模擴大、效率提升、新產品推出以及匯率等有利因素刺激，二度觸及50％，距離上次歷史新高毛利率52.3％睽違已21季度，營益率達40.9％，與毛利率雙雙季增逾7個百分點，紛創歷史次高紀錄。

值得注意的是，可成去年第3季匯損約9億元，去年第4季在匯率轉為有利之下，全季業外收益達40.1億元，匯兌收益就貢獻24億元，以可成目前股本77.04億元計算，相當於挹注每股盈餘達5.21元，業內、業外皆美推升可成上季獲利同創單季新高，達95.3億元，季增113％，每股稅後純益達12.37元，同登歷史新高紀錄。

累計可成2016年營收達791.1億元，稅後純益220.2億元，每股稅後純益28.58元，雖遜於前一年度的32.61元，但均創下歷史次高紀錄，可成的每股淨值也推升至159.2元。

可成董事會尚未通過盈餘分配，不過市場預期股息至少10元起跳。

評析
可成去年第4季毛利率在營運規模擴大、效率提升達50％，營益率達40.9％，雙雙季增逾7個百分點，紛創歷史次高紀錄。

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轉貼2017年3月17日工商時報，供同學參考

可成斥資60億 擬用於併購新事業

李淑惠／台北報導

可成（2474）瞄準新事業啟動大投資，董事會通過斥資60億元在台設立100％子公司可耀，將用於新事業、新工法、新材料、新製程的研發與投資，並可能用於併購，由於投資規模高達60億元，是可成最大單一投資案，未來的併購或是投資動作欲小不易。

對於董事會投資60億元成立可耀股份有限公司，該公司不諱言的表示，投資金額不低，未來會用於新製程、新材料、工法或是新事業的投資，宣示可成經營扎根的決心。

至於是否用於併購？可成低調表示，未來若有適當機會也不排除用於併購的可能性。

可成的經營風格殷實，截至目前為止，轉投資公司不多，僅生產筆電軸承的鑫禾（4999），以及LED晶片廠光鋐（4956），鑫禾去年EPS高達6.14元；光鋐去年則可能是唯一獲利的LED晶片廠；如今董事會再加碼60億元新設100％轉投資子公司，從投資規模、投資領域來看，都可能引領科技業潮流，找出新的投資方向。

評析
可成斥資60億元設立100％子公司可耀，將用於新事業、新工法、新材料、新製程的研發與投資

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轉貼2017年3月17日聯合晚報，供同學參考

上季營收報喜！6外資喊買可成 目標價上看360元

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導



可成（2474）去年第4季交出優於預期的獲利成績，市場雖對可成2017年下半年走勢仍有些許疑慮，但外資清一色看好可成長線營運，紛紛調升目標價，其中以美系外資最看好可成，目標價來到360元。

今年來可成股價已經超越大盤約14%，但若以過去12個月來觀察，可成股價則是略低於大盤約17%；美系外資表示，雖然市場普遍保守看待新款iPhone高出貨單價與可成成長的正相關性，但可成去年第4季毛利50%、營益率40%，單季每股獲利12.37元，確實遠優於市場預期。

可成去年第4季營運力道強勁，美系外資卻未調整2017年預估值，主要在於上半年iPhone前景走弱、Google Pixel業務低於預期，不過，美系外資卻是積極看好2018年整體展望，認為今年iPhone銷售強勁可望延伸到明年、新的保護玻璃（Cover glass）組裝業務也將受到關注，預估2017、2018年EPS有望來到33.44元、40元。

兩家港系外資也相當看好可成，同步給予「買進」評等，其中一家目標價由312元上修到340元，另外一家港系外資目標價，則從310元調升到340元。

市場始終擔心可成CNC機台產能過剩，但港系外資認為，目前並未看到這項風險；港資指出，市場擔心CNC機台產能過剩恐侵蝕毛利，雖然蘋果供應鏈2016年確實出現產能過剩疑慮，但可成去年第4季毛利反映了高階金屬機殼並非供需失衡的產業，高階金屬機殼的毛利仍取決於大量生產的時間，與短時間內的大量生產能力。

評析
可成去年第4季毛利50%、營益率40%，單季每股獲利12.37元，確實遠優於市場預期。

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轉貼2017年3月18日經濟日報，供同學參考

鎧勝接新單 營運將成長

經濟日報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠鎧勝-KY（5264），在筆電（NB）及智慧型手機新訂單加持之下，鎧勝今年有望重回成長，市場法人機構對該公司的投資評等維持持有，並看好該公司營運可望具成長表現。

在股價去年歷經一波修正之後，今年以來，鎧勝-KY在外資持續買超下，股價呈現中線緩步走升格局，近日股價更重回百元關卡之上。

蘋果春季新品發表會即將登場，預計發表新一代iPad，法人預估，提供金屬機殼的鎧勝第2季開始受惠，營收相比本季成長，鎧勝預期新智慧型手機客戶金屬機殼訂單，也在第2季後期開始出貨，動能將延續到第3季，加上美系NB金屬機殼代工（ODM）大客戶可望有新訂單挹注，預估下半年旺季營收占比將可望達55%以上。

法人認為，今年NB金屬機殼營收年成長將超過一成，在平板電腦業務部分，仍將受到全球平板市場持續下滑影響，不過鎧勝預估今年相關營收可望重回正成長，加上目標要改善毛利率到20%~25%，營業費用率控管在8%~9%。

新訂單加持加上公司控管費用，法人預估，鎧勝今年合併營收為331.4億元，年增1.1%，每股純益（EPS）由9.41元上修到10.1元，2017年稅後盈餘為34.31億元，年增22.5%，投資評等維持持有，目標價由94元上修到111元。

農曆春節工作天數減少，導致鎧勝元月營收僅15.08億元，創下四年新低，但2月營收反彈，月增率高達55.1%，比起去年同期增加18.4%，累計前二月營收38.6億元，比起去年同期衰退22.2%。

評析
鎧勝-KY在筆電及智慧型手機新訂單加持之下，今年相關營收可望重回正成長

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轉貼2017年3月22日財訊快報，供同學參考

濱川上季獲利平前三季總和 全年EPS1.94元

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)週三(22日)召開董事會，會後公告去年財報，上季獲利大成長，單季稅後純益0.91億元，平前三季總和，季增21.3%，年增1.6倍，EPS0.97元。累計全年稅後純益1.81億元，終結連三年虧損，EPS1.94元。

此外，董事會也決定將配發0.4元現金股利，儘管配息率僅2成，但卻是三年來首度配息。

該公司近日股價漲勢啟動，週三(22日)收盤逆勢上漲2.2%或0.65元，收復30元整數關卡，收盤價為30.15元。該公司近年積極調整營運方向，加上筆電採用金屬機殼的比例持續拉升，令該公司接單大幅成長，去年轉機浮現，第二季起轉虧為盈，獲利逐季上揚。

儘管稍早法人評估其第四季每股估賺逾1元，全年可望超越2元的狀況並未實現，但相差不遠，去年第四季的獲利平了前三季總和，仍堪稱繳出亮麗成績單，今年可望再接再厲。

評析
濱川去年轉機浮現，第二季起轉虧為盈，獲利逐季上揚，第四季EPS0.97元，平前三季總和。

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轉貼2017年3月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠Q1大陸出貨略低預期，惟Q2則有旺季可期

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)今年營運展望正面，不過法人觀看，Q1整體伺服器市場出貨則較為平緩，公司則表示，目前美國市場仍正面，至於大陸市場推測有可能因為兩會的緣故，短期出貨較原先預期少，不過Q2起資料中心需求走旺，勤誠目前大陸、美國市場接單都樂觀，法人則看好，勤誠Q2營收將較Q1明顯提升。

勤誠為專業伺服器機殼廠，目前SI(系統整合)客戶佔營收近7成，至於ODM/EMS客戶約2成，而通路客戶則占約1成；在出貨地區方面，中國、美國各佔營收4成，歐洲佔11%、其他市場則佔9%。

勤誠前2月合併營收為7.08億元，年增3.44%，法人指出，觀看Q1整體伺服器市場出貨較原先預期稍弱，推測有可能係因DRAM價格上漲，導致資料中心客戶短期建置需求較為保守，而勤誠則表示，目前美國市場變化不大，不過大陸市場Q1則比原先預期少，推測可能與兩會期間，大客戶仍在關注政策變化有關。

展望Q2，法人表示，由於大陸資料中心開標主要落在4月與11月，勤誠通常都會在Q2進入傳統旺季，目前看來，勤誠除了大陸市場展望樂觀，美國市場也正面，以此來看，勤誠Q2業績將有較Q1明顯提升的空間。

勤誠2016年合併營收為52.1億元，年增17%；勤誠去年EPS為5.01元，較2015年的4.22元提升。勤誠今年擬配息3元，殖利率約5.3%。勤誠今年營收仍將追求二位數增長，法人則估，若在毛利率持平去年、匯損影響不大的情況下，勤誠今年EPS將可望達5.5~6元。

評析
勤誠除了大陸市場展望樂觀，美國市場也正面，Q2業績將有較Q1明顯提升的空間。

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轉貼2017年3月24日中央社，供同學參考

iPhone 8上看1.1億支 外資喊進大立光賣可成

中央社記者吳家豪台北2017年3月24日電

亞系外資預估，蘋果iPhone 8今年整體產量將上看約1.1億支，考量主要供應商多數已反映利多，建議聚焦平均售價漲勢明顯的個股，推薦買進大立光（3008）、賣出可成（2474）。

亞系外資最新研究報告指出，iPhone 8今年整體產量將上看約1.1億支，年增30%，預估新款5.8吋AMOLED機種占產量超過55%、逾6000萬支，5.5吋機種占15%到20%，4.7吋機種占25%到30%；其中5.8吋AMOLED機種應該需求最強，5.5吋機種可能因為規格尷尬最不受青睞。

亞系外資推估，iPhone 8可望帶動iPhone今年整體出貨達2.25億支到2.3億支，接近2015年高峰水準的2.31億支。

從供應鏈角度來看，亞系外資認為今年iPhone 8生產將明顯「頭輕腳重」；A11處理器估計要到 7月底或8月初才開始出貨，iPhone 8採用許多全新零組件，例如3D感測器、無線充電、類基板印刷電路板等，也可能影響生產而導致出貨延後。

亞系外資進一步表示，消費者為了等待iPhone 8可能延後購機，蘋果3月也再度砍單，預估上半年iPhone整體出貨量僅9000萬支，相較去年同期將略減。

亞系外資強調，儘管今年被看好是iPhone強勁成長的一年，今年以來大部分利多已反映在主要供應商股價；考量投資人已預期出貨成長，建議仍應聚焦平均售價漲勢明顯的個股，重申大立光與港股瑞聲科技（AAC）的「買進」評等。

同時，亞系外資維持可成「賣出」評等，雖然可成打入玻璃貼合業務將推升營收，卻可能侵蝕獲利，而且消費者可能較偏好AMOLED機種iPhone 8，恐導致出貨下修風險。

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轉貼2017年3月24日蘋果日報，供同學參考

強固電腦雙雄 今年2位數成長
神基去年每股估賺逾3.6元 茂訊配息3.4元

【王郁倫╱台北報導】

強固電腦雙雄神基（3005）與茂訊（3213）去年獲利都交出亮眼成績，今年更拼2位數業績成長；神基在轉投資華孚第4季獲利貢獻下，法人估去年每股純益超過3.6元，是上市以來新高；而茂訊去年每股純益4.4元，也宣布配息3.4元，配息率創5年來新高。

神基轉向軟硬整合
神基董事長黃明漢看好轉型軟硬體解決方案商業模式成效顯現，今年營運規模將有新突破。黃明漢接受雜誌專訪時透露，今年邁入轉型第10年，拓展美國與歐洲通路及售後服務業務，使業績再向上突破，營收跟技術層次都將提升。

黃明漢透露，神基在美國、歐洲大增通路及售後服務，是神基轉型後，業績躍升關鍵，同時神基也提高產品服務層次，正式成立「產品育成中心」，生產「軟硬整合」產品，也就是在硬體中內建神基自行開發的軟體解決方案一起銷售，除美國警局採用，目前聯華麵粉工廠已用神基產品打造雲端工廠管理。

神基轉投資金屬機殼廠華孚搶先公告獲利全年每股8元，其中第4季每股純益7.56元，由於神基持有華孚37.49%股權，神基按照比例將可認列4.6億元業外收益，貢獻單季每股純益0.81元。

茂訊殖利率6.8%
茂訊強固電腦營收比重32%，3C通路業務68%，強固電腦主力市場在歐洲，2016年稅前盈餘2.88億元，稅後純益2.59億元，年增率10.68%，每股純益4.4元，董事會昨決議配3.4元現金股利，配息率約77%，創5年來新高，以昨日收盤價計算股息殖利率6.8%。

茂訊受惠強固電腦業績熱度加溫，前2月營收3.88億元，營收年增41%，今年全年業績樂觀估有10%成長；神基也樂觀預期第1季營收可望維持正年成長率，看好企業及政府單位Win 10換機需求，上半年將推出新款強固平板，加上汽車機構件業務拓展客戶，2017年神基營收將拼雙位數成長。

評析
神基轉向軟硬整合後，在美國、歐洲大增通路及售後服務，是業績躍升關鍵

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轉貼2017年3月29日中央社，供同學參考

神基去年EPS 3.68元 擬發現金股利3元

中央社記者吳家豪台北2017年3月29日電

強固型工業電腦廠神基科技（3005）今召開董事會通過2016年度合併財務報告，每股稅後盈餘（EPS）為新台幣3.68元，年增68.04%，並通過股利分派案，每股擬配發現金股利3元。

神基2016年度合併營收204.07億元，年增11.3%；營業利益22.04億元，年增52.63%；歸屬於母公司業主之淨利20.8億元，年增63.27%；每股稅後盈餘3.68元，較2015年的2.19元成長68.04%。

若以單季來看，神基2016年第4季合併營收60.29億元，年增18.24%；營業利益6.78億元，年增33.46%；稅後獲利9.55億元，年增161.64%，每股稅後盈餘1.69元。

神基表示，去年第4季稅後淨利較2015年同期大幅增加，除了營運事業單位的獲利貢獻，另外轉投資華孚科技出售上海中鎂廠股權，神基以權益法依比例認列約4.65億元，扣除此一次性收益，2016年第4季獲利4.9億元，較2015年同期3.65億元成長34.25%。

神基董事會決議通過2016年度股利分派案，每股擬配發現金股利3元，股利分派案將提交6月23日股東常會決議。

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轉貼2017年3月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q1營收可望年成長，惟注意匯損不小

記者 陳祈儒 報導

營邦Q1營收可望年成長，惟注意匯損不小營邦（3693）受到記憶體模組與NAND Flash缺料，訂單量大的公有雲客戶訂單暫時減少下單影響，預計第2季營收將不如之前2015、2016年同期轉旺的脈絡、旺季效應將延至第3季才發酵。營邦表示，今年第2季接單會以訂單量規模小的私有雲客戶為主，這間接顯示上半年毛利率將會回升至約30%上下水準。

營邦客戶型態大致可以粗略分為公有雲、私有雲2大類別。通常公有雲是指數量大、全機櫃型的客戶，而且以代工型態為主，客戶會自己跟上游記憶體供應鏈洽談零組件供貨。而私有雲產品通常是訂單量小客戶，因為私有雲客戶對於機殼、固態硬碟等記憶體掌握度低，所以通常是委託營邦代為採購，因此記憶體報價都會反映最新的價格。同時，私有雲型態訂單亦以ODM設計代工，私有雲產品毛利率通常較好。

（一）營邦今年Q1營收可望年成長，惟要注意匯損金額不小：
營邦2016年第1季的基期低；2017年累計1~2月營收雖年減1.8%，但3月份私有雲接單算是穩定，營邦初估今年第1季營收有機會正成長。營邦指出，第1季營收有機會出現年成長，主要是2016年年底訂單部份遞延到今年第1季。

不過，不管是來自俄羅斯，或是來自中國大陸的接單，營邦的應收帳款以美元計價為主，2016年下半年美元淨部位約300餘萬美元；所以法人預期，因為新台幣兌換美元快速升值，營邦第1季應有不小的匯損，且會壓抑毛利率表現。

（二）記憶體價格近期逐週調漲，影響了公有雲下單意願：
近一季以來，NAND Flash與固態硬碟的報價幾乎是每一周都在調漲，影響了公有雲型態客戶的下單意願。營邦表示，私有雲客戶因為採購零組件量小，所以對於報價調漲，比較能接受。

而相對公有雲客戶採購零組件的訂單量大，近月記憶體價格調漲，推高了公有雲客戶採購總成本，加上記憶體的lead time前置時間變得長，讓公有雲客戶在第2季中旬之前下單態度上變得保守。

不過，營邦也強調公有雲零組件，是由客戶直接跟記憶體零組件廠直接議價，所以不影響營邦的公有雲代工利潤。

（三）短期內費用率升高，但下半年費用率可能會降：
營邦2016年第4季營業費用絕對金額升高至1.77億元，主要是投入新案研發，不過在同期營收增加下，單季費用率反而較去年的第3季下滑。

因應2017年在私有雲與中國新客戶的開案需求，營邦今年新增聘僱新進的RD研發人員；所以初估2017年平均的單季費用會再拉升到1.6~1.65億元，會略高於2016年平均單季營業費用的1.59億元。另外，營邦也表示，營業費用的增加，主要是來自業研發，以及今年業務推廣費用的增加。

營邦今年營業費用金額分散在各季，法人評估，在2017年下半年隨著量大型公有雲接單比例增加而推高下半年營收水準，下半年費用率將可望下降。

評析
營邦第1季營收有機會出現年成長，主要是2016年年底訂單部份遞延到今年第1季。

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

曜越 瞄準新興電競市場

鄭淑芳／台北報導



相準電競市場起飛，曜越（3540）針對新興市場，積極開發符合市場需求的新機種，繼2015年推出Core P5電競機殼，以壁掛式透視全景電競機殼，在市場掀起風潮後，近日再推「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」，新品預計在4月登場，期待為第2季業績再添柴火。

曜越去年繳出佳績，昨日新出爐的年報，表現不俗，去年營收重回30億元關卡，達到30.87億元，較前年26.34億元，出現二位數成長，但因新品不斷推陳出新，去年毛利率明顯升溫來到34.15％，較前一年度的31.92％，上揚2.23個百分點，EPS1.28元則較前年的0.41元大躍進。

雖然今年2月因工作天數減少，單月合併營收僅2.58億元，僅較去年成長4.73％，累計2月合併營收為5.67億元，年增率也只有5.73％，不過為拼第2季業績成長，曜越日前宣布推出新品「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」。曜越指出，事實上早在2015年，公司就曾推出Core P5電競機殼，將壁掛式透視全景電競機殼正式幻化成型，藉由創新前衛的設計顛覆市場對機殼的傳統刻板印象，從而帶給玩家前所未有的視覺及組裝體驗。

延續前次的創新體驗，曜越再推出全新「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」，除仍沿用創新前衛的全景視窗外觀，吸引眾人目光，另將極致水冷改裝結合180度開放式無死角瀏覽，希望可以靠此新品再造巔峰。

此外，曜越Core P1 TG擁有「Tt LCS Certified」水冷認證，特地為專業級玩家打造高標準水冷等級的認證標誌設計；凡是經過曜越專業測試可相容的水冷散熱系統，皆會給予此認證標誌，體現HARDCORE硬派極限風采的終極表現，「Tt LCS Certified」水冷認證確保曜越機箱具備優良散熱效能，以及高度水冷擴充性能。

評析
曜越Core P1 TG擁有「Tt LCS Certified」水冷認證，確保曜越機箱具備優良散熱效能，以及高度水冷擴充性能。