零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年5月24日經濟日報，供同學參考

可成三引擎熱轉 展望佳

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）掃除蘋果iPhone8將改採玻璃機殼的陰霾，董事長洪水樹在年報中對2017年展望樂觀，整體營運將「顯著成長」。今年三大成長動能包括「導入現有客戶更多的產品與機種」，似乎間接證實在i8供應鏈的重要性不減反增。

可成將於6月19日召開股東常會，議事手冊昨（23）日出爐。洪水樹在營業報告書中展望今年「相當樂觀」，整體營運會顯著成長。

洪水樹說，2016年市場的波動性、季節性與不確定性明顯，由於部分產品的需求未如預期，可成去年集團營收791億元，較前一年的824億元減少4%；稅後純益220億元，年減12.4%。

展望2017年，營運可望重回成長軌道，將立足於三大成長動能，包括「提高既有產品的營收規模」、「導入現有客戶更多的產品與機種」、「引進新的客戶與產品」。在新應用領域方面，可成持續不斷開發新客戶與新產品，以儲備中長期動能。

法人觀察，可成今年前四月營收年減13.8%，洪水樹強調今年營運顯著成長，顯示出對下半年的成長力道信心十足，預料最重要動能就來自iPhone 8。

可成今年以來擴張動作頻頻，累積至今資本支出已超過50億元，估計全年可望破百億元。其中傳出可成在新款i8供應鏈的出貨項目包括金屬邊框搭配玻璃背蓋，以及防水零部件，角色比先前更吃重。

凱基證預估，可成供貨i8的ASP（產品單價）落在35至40美元，高於前一代全鋁金屬機殼的32至38美元，有利營收、獲利提升。

面對蘋果i8擬改採玻璃機殼，洪水樹在營業報告書中表示，以材料及工法而言，現有機構件雖然有很多選項，但金屬可以提供最佳的結構、強度與完整保護能力，在當前高階的機構件中，金屬機構件擁有最完整的供應鏈，以及量產與成本優勢。加上金屬是綠色材料，生產過程或產品生命周期結束後，都可完全回收再利用，符合一線大廠對於企業社會責任（CSR）的要求，很難被取代。

評析
可成今年以來擴張動作頻頻，累積至今資本支出已超過50億元，估計全年可望破百億元。

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轉貼2017年5月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠三期廠與創意中心開幕，中國市場潛力佳

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)今(26)日舉行勤昆三期廠房暨上海創意中心開幕典禮，未來將持續深化中國布局。中國市場於2016年已佔勤誠營收達40%，與美國同為勤誠前兩大市場，根據研究機構預估，中國資料中心市場規模在未來幾年的複合成長率仍高達20%，也將會是勤誠未來主要成長動能之一。

透過勤昆三期廠房的擴建，以及成立上海創意中心，勤誠不只能夠提供在地客戶更完整及更即時的服務；配合新產能的建置，以及勤誠長期在標準品與彈性製造的優勢，將可達到降低客戶開發成本及快速上市的需求。

勤誠董事長陳美琪表示，勤誠於今年初導入精實管理，期許透過精實管理系統，重新檢視集團整體作業流程，減少不必要的浪費，提升公司整體生產效能。

而勤誠為了能夠更滿足客戶少量多樣的產品需求，預計也將於今年擴大自有模具中心，以及NCT設備的投資，期待在精實管理的同時導入下，逐步實現智能化工廠的長遠目標。

評析
勤誠將於今年擴大自有模具中心，以及NCT設備的投資，逐步實現智能化工廠的長遠目標。

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轉貼2017年5月27日經濟日報，供同學參考

營邦推新品 要逼出買氣

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

儲存與伺服器廠商營邦（3693）將在今年Computex台北國際電腦展中展出全系列展品。營邦表示，展出的產品充分展現公司近年來耕耘資料中心、雲端計算及高速儲存處理的堅固實力。

營邦今年目標是全年度產品的銷售數量將高於去年。

受到新台幣升值影響營邦首季財報出現赤字，每股稅後虧損1元，單季虧損為近年來首見。營邦今年前四月營收為7.7億元，年增0.07%。

而對於今年展望，營邦董事長梁順營於今年致股東營業報告書中指出，基於目前景氣情況及市場行情，預估今年度的預期銷售數量將較去年度增加。

梁順營也表示，去年度公司正處於客戶與市場結構調整中，在競爭者變多、伺服器訂單動能減緩之下，去年度營收較104年度減少32.27%。展望今年，我們將更加努力擴展國外市場及新產品開發，達成營收及獲利目標。

營邦也表示，自2014年開始公司在雲端運算及資料中心市場另闢藍海，成績有目共睹。今年展期中將展出新一代的開放式產品，除了自行研發的產品之外，還有符合Facebook主導的開放運算計畫（OCP）的產品。

現場將動態展示雲端運算軟體平台（OpenStack）架構下巨量資料的運算，及安全監控雲端化應用，提供完整的雲端運算及資料中心數據處理的平台。

除此之外，營邦自行研發的Rack管理軟體系統「AIC ARMOR」，也將在這次的展覽中初次亮相。

可自動管理並通報所有機櫃中任何一個伺服器的運作狀況，遠端控制並處理異常問題，在單一介面上監控所有機櫃及伺服器的狀態，可以自動指向IP，再也不用單一手動設定，是機櫃管理不可缺的好幫手。

評析
營邦展出的產品充分展現公司近年來耕耘資料中心、雲端計算及高速儲存處理的堅固實力。

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轉貼2017年5月31日MoneyDJ新聞，供同學參考

機殼成長/子公司擴展，應華Q2看法正面

記者 許曉嘉 報導

金屬機殼廠應華科技（5392〉今(2017)年第一季受惠於日系新客戶手機機殼量產出貨，單季每股盈餘來到0.71元、年增2成、創下近12季新高。公司對於2017年第二季看法正面，主因是美圖、日系及歐美客戶都有新機種推出，加上子公司與春興精工策略合作展開、以及集團在電動車相關零件之佈局亦將持續增添助益。

應華2016年營收約78億元、年增31%，營業利益1.78億元、本業轉盈，但因提列投資跌價損失，稅後淨利7100萬元、每股盈餘0.71元，與前年每股僅賺0.08元相較、仍大幅好轉。

2017年第一季合併營收約18.74億元、年增22%，毛利率15.52%、年減1.7個百分點，但費用改善，營業利益約0.94億元、年增176%。稅後淨利7300萬元，每股盈餘0.71元、年增20%、創下近12季波段新高。

4月營收降到5.64億元，月減3.14%、年增8.3%，前4月營收約24.08億元、年增16.87%。

展望後市，應華表示，第二季與第三季將有美圖、日系及歐美等新機種陸續出貨，而大陸客戶也將在與大陸春興精工合作後逐步帶來貢獻。另外，公司也正在發展電動車等相關車用零組件，預計將結合子公司捷邦（1566〉及日本第一化成株式會社共同收購日本車用零組件等工廠。

至於與大陸企業策略合作，應華係於2017年5月初宣布與大陸上市公司春興精工（002547）展開全面性的策略投資及業務合作，雙方並已簽訂投資框架協議，由春興精工轉投資子公司-仙遊縣元生智匯科技入股應華大陸子公司東莞承光並取得30%股權，總交易金額約新台幣6.3億元。

應華精密大陸子公司-東莞承光過去曾是數位相機金屬外殼製造大廠，受到智慧型手機崛起、數位相機市場衰退影響，已於2014年轉型切入手機金屬外殼製造，且2016年起陸續接獲歐美大型國際及大陸手機品牌等客戶之訂單，目前有近1000台CNC設備。

春興精工為大陸精密鋁合金、鎂合金結構件與通信射頻器件製造與服務供應商，事業範圍涵蓋消費電子、汽車、通信三大領域，近年積極投入手機外觀玻璃生產行列，集團子公司已量產2.5D玻璃，並朝3D玻璃業務發展。其子公司仙遊縣元生智匯科技的生產基地位於福建莆田仙游縣仙港工業區，總投資65億人民幣（約當新台幣285億元）、預計將建立一個近萬台CNC規模的大型生產基地。

應華為能率集團企業，生產基地位於台灣台中及中國蘇州、東莞（承光廠、亞昕廠）。早期為相機金屬機殼、鏡頭環、機構零件供應商，近年來已轉型為控股公司，並以沖壓技術朝手機金屬機殼領域發展。目前合併營收結構包括應華本業，以及轉投資捷邦(1566)（電動工具機業務）、捷邦旗下日本第一化成（車用部件）。

評析
應華正在發展電動車等相關車用零組件，將結合捷邦及日本第一化成共同收購日本車用零組件等工廠。

fridliou

勤誠 毛利有夠差 膨風股

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轉貼2017年6月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

微軟等新品加持，巨騰下半年營運可望迎旺季

記者 鄭盈芷 報導

受惠於新Surface Pro、Surface Laptop等新品開始放量，法人推估，巨騰(9136)上半年營收將較去年同期回溫，不過因新品放量時間較晚，上半年營運仍相對偏淡，而下半年在旺季需求加持下，營運將可望明顯轉旺，巨騰今年營收與獲利都將脫離去年的谷底表現。

巨騰為全球NB機殼大廠，目前在蘇州、上海與重慶都有設廠，在全球筆電市占率約30%，而2016年金屬機殼營收比重約30~35%，2017年則預估金屬機殼營收比重可朝4~5成邁進。

巨騰2016年上半年因出貨較多消費機種，整體產品組合較差，去年上半年營收與獲利皆較2015年同期衰退，而2016年下半年又因微軟新品出貨遞延，導致2016年下半年承受較大折舊壓力，巨騰去年EPS折合新台幣僅1.88元，獲利創近5年低點。

觀看巨騰今年營運，Q1受到過年與工作天數影響，巨騰Q1營運仍屬淡季，而巨騰3、4月雖已陸續出貨微軟新品，但仍屬小量出貨，惟隨著微軟5月初發表Surface Laptop、5月下旬發表新Surface Pro，近期拉貨力道已漸增溫，法人看好，巨騰上半年營收將可望較去年同期回升，不過因微軟新品放量時間較晚，整體來看，巨騰上半年營運仍偏淡季表現。

展望下半年，法人則認為，隨著傳統旺季來臨，除了整體筆電出貨可望回升外，巨騰在新Surface Pro加持下，今年2in1機種出貨量將較去年大幅提升，另外，微軟Surface Laptop也是由巨騰獨家供應機殼，雖然該款機種目前年銷量設定僅百萬台，但因機殼單價不低，對巨騰營收也有不小貢獻，法人看好，巨騰下半年營收與獲利將較上半年明顯彈升。

巨騰2016年合併營收折合新台幣為332.74億元，年減12%；2016年EPS折合新台幣為1.88元，較2015年的3.26元衰退；法人認為，巨騰今年營收與獲利都可較去年改善，今年每股淨值則可望回到24元。

評析
巨騰下半年營收與獲利將較上半年明顯彈升，今年營收與獲利都可較去年改善。

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轉貼2017年6月3日財訊快報，供同學參考

戴爾強攻強固電腦市場，對戰松下、神基，分食年逾300億元市場大餅

財訊快報／王宜弘報導

物聯網(IOT)與工業4.0時代來臨，各大PC業者切入垂直應用領域。據了解，私有化之後的PC品牌大廠戴爾(DELL)強攻強固電腦市場，成為日商松下(Panasonic)、神基(3005)與融程電(3416)等國內外品牌商最強勁的新興競爭對手。

據統計，強固電腦全球市場規模大約300-400億元新台幣，由松下穩居龍頭寶座，市佔率高達約六成，神基在2014年超越戴爾躍居第二大，市佔率約15-20%，雙方呈現拉鋸。

據了解，由於物聯網與工業4.0時代來臨，加上PC市場逐年衰退，戴爾2013年私有化之後，對強固型電腦大舉投入資源，積極推出新品，搶攻此一高毛利的利基市場。而除了強固型筆電之外，因應手持裝置市場起飛，近年更積極開發強固型平板與PDA，均有斬獲。

業者指出，近年戴爾在強固電腦市場展現積極的企圖心，甚至也傳出戴爾挖角IPC龍頭大廠研華(2395)的人馬，以補強相關業務的實力。因此，戴爾在強固型電腦市場中，已成為松下最大的競爭對手。業界現在最怕的競爭對手不是松下、也不是神基，而是戴爾。

不過，松下與神基也不是省油的燈。松下近年在美國大力推廣業務，力守市佔率；而神基則從佈局美國市場開始收割之後，去年更進一步佈局歐洲市場，三方廝殺的狀況愈趨激烈。

強固型電腦與平板主要應用於國防、警務、消防、工業等垂直市場，單價與毛利率均遠高一般消費/商用的筆電/平板。台廠神基近年的發展順遂，市佔率與業績持續攀升，今年受惠Win10換機潮，預計仍將有5-10%的營收成長，2020年之前目標市佔率拼三成。

評析
神基從佈局美國市場開始收割之後，去年更進一步佈局歐洲市場

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轉貼2017年6月5日中央社，供同學參考

可成非蘋訂單挹注 外資升目標價至460元

中央社記者吳家豪台北2017年6月5日電

歐系外資預估金屬機殼廠可成 (2474) 2020年前iPhone市占將倍增，加上Google、三星高階專案挹注，也有機會贏得微軟訂單，維持「買進」評等，目標價從360元調高至460元。

歐系外資在最新研究報告中預估，可成iPhone市占率將從2016年約18%增加到2019年約35%，主因鴻海 (2317) 集團目前iPhone機殼市占率約65%到70%，蘋果可能分散供應商以維持最大利益。

同時，歐系外資認為Google Pixel手機出貨量將從2017年約700萬台成長到2020年約3000萬台，考量可成目前拿下80%以上的Pixel機殼訂單，Pixel機殼貢獻可成營收比重有望從2017年約6%，成長到2020年約15%。

歐系外資進一步指出，可成今年下半年可能新增三星Galaxy Note 8機殼訂單，預估可成三星市占率將從下半年約7%到10%，攀升到2020年約15%到20%，加上微軟傳言將於2017年底或2018年推出自有品牌Surface手機金屬機殼，也可能交由可成生產，都是營運利多。

為反映非蘋手機機殼業務擴張，歐系外資維持可成「買進」評等，目標價從360元大幅調高到460元，同時將今明後年每股盈餘（EPS）預估值分別調高2.5%、10.2%、15.5%，至30.95元、41.05元、47.98元。

評析
為反映非蘋手機機殼業務擴張，歐系外資維持可成買進評等，目標價從360元大幅調高到460元

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轉貼2017年6月5日財訊快報 ，供同學參考

神基5月營收16.43億元，Q2業績面臨50億元保衛戰

財訊快報／王宜弘報導

強固型工業筆電品牌廠神基(3005)公告5月業績，單月合併營收為16.43億元，較上月增加4.7%，年增率6.84%，累計前5月84.13億元，年增13.7%。

該公司近期股價力守40元大關，整理已逾一個半月，週一(5日)小跌0.74%或0.3元，收盤來到40.2元價位。董事會訂定董事會日期為6/23，今年將配息3元，殖利率高達7.5%。

神基強固型工業筆電品牌業務市佔擴大，為僅次於松下(Panasonic)的第二大品牌，在Win10換機潮下，業績成長，美歐擴大佈局，目標2020年之前取得三成全球市佔規模。

此外，零組件業務回穩，車用零組件佈局收割，成長前景看好，因此該公司對整體業績目標為5年內翻倍，因此今年資本支出大幅提至8-10億元規模，創下新高，展現積極企圖心。

首季財報表現穩健，營益率維持逾11%高檔水準，營業利益5.72億元，季減15.8%，但年增35.9%，匯損0.24億元，稅後4.08億元，年增逾35%，EPS達0.72元，表現穩健。

不過，4月業績受挫，以15.7億元創今年新低，影響本季業績成長性，也拖累股價。5月份業績表現為弱勢反彈，本季如拼持穩首季的52億元，則6月需上探20億元，挑戰性不低，但可望優於去年同期的47.23億元，至於是否守住單季50億元合併營收關卡，則仍待觀察。

評析
神基零組件業務回穩，車用零組件佈局收割，成長前景看好，因此公司對整體業績目標為5年內翻倍

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

可成5月營收 今年來最旺

李淑惠、張志榮／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）公布5月營收達60.84億元，創下今年以來以及同期新高，隨著傳統旺季來臨，以及蘋果新品啟動拉貨潮，可成樂觀今年營運，預期今年可望逐季成長。

可成5月營收重返60億元整數大關，較4月的51.36億元成長18.5％，與去年同期的58.78億元相較，成長3.5％；累計可成前5月營收達258.03億元，與去年同期相較仍衰退2位數，達10.27％。

可成將於6月19日召開股東常會，董事長洪水樹可望釋出下半年景氣看法，在此之前，可成已經上傳超過4頁的致股東報告書，洪水樹表示，可成是全球最全方位機構件解決方案的領導品牌，展望2017年，可成立足於三大成長動能，分別為提高既有產品的營收規模、導入現有客戶更多的產品與機種、引進新的客戶與產品，展望相當樂觀，整體的營運仍將會有顯著的成長。

洪水樹也指出，2017年手持式裝置，尤其是智慧型手機的市場規模持續擴大、金屬機殼滲透率提升、產品設計複雜度與難度持續、以及新產品領域的開拓，都是金屬機構產業的成長動能。

港商德意志證券昨（5）日看好可成有機會切入谷歌、三星、甚至是微軟等客戶供應鏈，將股價預估值調升至外資圈最高價的460元，股價大漲3.35％、至339元。

德意志證券科技產業分析師呂家霖預估，可成占iPhone機殼訂單比重可望由2016年的18％翻倍至2019年的35％，iPhone金屬機殼鴻海目前掌握65～70％市占率，可成技術與鴻海不相上下，蘋果可望拉高下單可成比重。

呂家霖指出，除iPhone外，谷歌Pixel、三星、微軟surface phone，都是潛在成長來源。此外，可成日前表示下半年將新增1位客戶，呂家霖認為這位客戶應就是三星Galaxy Note8，預估可成占三星機殼比重將由今年下半年的7～10％攀升到2020年的15～20％；另市場高度預期微軟將於今年下半年至明年推出Surface phone，可成也是供應鏈成員之一。

評析
隨著傳統旺季來臨，以及蘋果新品啟動拉貨潮，可成樂觀今年營運，預期今年可望逐季成長。

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

小摩：可成目標價上看420元，明年EPS拚42元

記者任珮云台北報導

可成 (2474) 昨天發布5月營收再創今年單月新高，小摩最新出具個股報告，將可成目標價由380元再向上調升到420元，仍維持「加碼」評等。

小摩認為今年以來可成的營收表現優於市場預期，主要是受高階NB終端需求驅動，意味著iPhone 8 cycle還沒反應在營收上，下半年的成長力道可期。

小摩預測，明年可成營業利益可望超過2015年所創下的佳績，當年是受到iPhone 6 cycle產品循環的帶動，當時的可成股價飛過400元，而EPS則有33元。而即將來到的iPhone 8 cycle，小摩也給予正面看待，預估明年可成的EPS可以上看42元，當然股價也會很容易就超過iPhone 6 cycle時所締造的高價。

小摩強調，今年上半年可成已經公布了積極的資本支出達52.5億元新台幣，相較去年上半年僅有8億元。今年的資本支出大幅擴增，很明顯的顯示經營階層對2017-19成長的信心。

而據小摩近期和投資人的對談，多數投資人還是未建立可成的持股部位，也因此，反而更有利於可成股價的上揚。

評析
可成上半年資本支出達52.5億元新台幣，今年的資本支出大幅擴增，很明顯的顯示經營階層對2017-19成長的信心。

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轉貼2017年6月6日財訊快報，供同學參考

美下中上，勤誠Q2業績力拚去年同期新高

財訊快報／王宜弘報導

美系客戶需求轉弱，法人估勤誠(8210)5月營收度小月，除較4月下滑，同比也衰退。6月則因中國專案回升，第二季力拚持穩去年同期的新高紀錄。

該公司預計將在6/20舉行股東常會，除了承認去年度財報以及通過今年的配息方案之外，也將全面改選董監事。今年將配息3元，以目前股價約58元計算，股息殖利率約逾5%。

法人指出，美系客戶需求未如預期，出貨自高峰回落，將壓抑5月業績表現。不過，整體來看，今年北美地區資料中心需求仍強，下半年北美出貨將優於上半年；至於今年主要成長力道來自中國，6月有新專案出貨，將成為單季業績高峰，拉升季度營收表現。

不過，去年第二季營收14.28億元，刷新歷史紀錄，其中，去年5月營收5.15億元，為當時的歷史新高紀錄，基期較高，法人估其6月營收將突破5億元大關，單季營收持穩同期。

至於下半年，中國市場也擔綱成長主軸，動能來自大客戶比重增加，並因勤昆三期新廠投產之後，二、三線客戶的增長。而新專案數量增，也彌補北美市場的不如預期，因此預估下半年業績將優於上半年，年度業績高峰落在第四季，今年業績較去年成長5-10%。

評析
今年主要成長力道來自中國，6月有新專案出貨，將成為單季業績高峰，拉升季度營收表現。

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轉貼2017年6月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田Q1毛利率佳；5月營收可望增溫、6月更佳

記者 鄭盈芷 報導

Q1雖有台幣升值不利因素，受惠於良率提升，森田(8410)Q1毛利率逆勢季增與年增，但受大筆匯損拖累，森田Q1稅後則轉虧；展望Q2，隨著新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月營收將開始加溫，6月還有機會更佳，而在台幣升值幅度走緩下，森田Q2獲利也有明顯回升的空間。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田Q1合併營收為1.88億元，僅與去年同期相當，主要係因台幣相對去年同期升值10%；而受惠於良率提升，森田Q1毛利率則達到32.86%，較去年同期的31.47%提升，也優於去年Q4的30.79%；不過，受到業外匯損4500萬元衝擊，森田Q1每股虧損0.62元，較去年同期的0.09元轉虧。

觀看森田Q2營運表現，受工作天數影響，森田4月合併營收較3月略減，不過隨著客戶新機出貨需求浮現，法人看好，森田5月合併營收將明顯提升，而6月營收還有機會進一步增長。

法人指出，今年上半年台灣NB品牌廠整體出貨雖較為平緩，不過受惠於美系與陸系客戶IMR機種數量與出貨量都有不錯的表現，森田上半年營收將可望較去年同期增長，而森田Q1雖受匯損衝擊轉虧，惟Q2隨台幣升勢走緩，法人看好，森田Q2獲利將可望回升。

另外，森田目前電競機種佔營收比重約5~10%，雖然對營收貢獻不大，不過因電競機種單價相對較佳，則有助於改善獲利結構。

評析
森田5月營收將開始加溫，6月還有機會更佳，而在台幣升值幅度走緩下，森田Q2獲利也有明顯回升的空間。

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轉貼2017年6月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

伺服器Purley新平台效應，營邦客戶訂單縮手

記者 陳祈儒 報導

營邦（3693）今（2017）第2季營運並沒有迎來回升市況，甫公布的5月營收，創下公布合併營收以來單月新低。除了是今年初記憶體零組件報價高漲、客戶訂單縮手影響外，同時伺服器處理器平台領導廠英特爾（Intel）去（2016）年底公布的新平台Purley、處理效能勝過舊平台Grandley，讓下游Data Center資料中心客戶在今年下半年的採購方向，逐步想轉向新平台，亦可能是營邦客戶近期下單減少的因素之一。

營邦近幾年的第2季營運，經常見到公有雲接單挹注營收走揚。但是，2017年除了公有雲業者受到記憶體調價影響之外，會將零組件採購外包給伺服器ODM製造廠的私有雲業者，也出現訂單縮手跡象，這顯示不僅僅是記憶體價格影響，英特爾、AMD等公司在伺服器新平台的推出，短期內亦影響下游伺服器客戶在原有舊平台的下單意願；該影響亦有可能讓營邦2017年下半年的業績動能縮減。

（一） 客戶需求降低，營邦Q2營收不如預期：
營邦表示，5月營收低迷，客戶訂單將遞延到6月份或是到下一季。部分原因是記憶體缺貨、導致零組件交期變得比較長。同時，客戶亦因零組件報價上揚的採購成本增加，而讓需求變得保守，4月與5月營收表現，皆未如預期。

法人評估，營邦第2季營收不排除會低於第1季營收；若是6月營收沒有衝高，本季的本業營運壓力也不小。

營邦營業費用單季的低基準約1.48~1.5億元；以公有雲訂單比例下滑時、單季毛利率可提升至近30%水準來看，營邦單季營運損平點的營收水準需達5億元。營邦本季本業要賺錢，得靠6月營收往上衝高。

對於6月接單動向，營邦則表示，會有部份量大型的公有雲訂單。而單月營收是否會超過1.7億元，目前尚在確認之中。

（二）英特爾新平台，客戶在下半年至2018年陸續導入：
英特爾在伺服器處理器上居於領先地位；英特爾新一代伺服器新平台Purley，已於今年第2本季準備開始出貨。

營邦預計，變更設計步伐快的客戶，已在2017年第2季洽詢Purley平台的設計。不過，預料2017年第3季之前，大多數客戶仍會採用平台Grantley平台。

由於Data Center產業上競爭需求，有許多資料中心中大型客戶，則選擇在2017年年底至2018年年初要移轉至Purley平台。

法人預期，由於這是伺服器平台大約3年一次換機潮，營邦客戶若考量近期零組件價格高昂，且想把部份產品變更至Purley平台，就不會急於在今年第2、3季下單。這也是營邦近月營收業績下滑的主要因素。

評析
營邦第2季營收不排除會低於第1季營收；若是6月營收沒有衝高，本季的本業營運壓力也不小。

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轉貼2017年6月13日中央社，供同學參考

鎧勝搶進LTPS iPhone 外資目標價120元

中央社記者吳家豪台北2017年6月13日電

歐系外資最新報告看好金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）獲LTPS iPhone訂單，將貢獻今年營收4%到5%、明年營收10%到12%，將評等從中立升至優於大盤，目標價從92元上修到120元。

歐系外資原先推估鎧勝打入搭載LTPS（低溫多晶矽）面板的iPhone供應鏈，將貢獻2017年營收低於5%、2018年營收約高個位數比例。

然而，考量鎧勝與母公司和碩（4938）關係密切，歐系外資最新報告指出，鎧勝將獲得LTPS iPhone約30%訂單，高於原先預估的25%，重新推估該專案將貢獻鎧勝今年營收4%到5%、明年營收10%到12%。

歐系外資也看好鎧勝在MacBook市占提升、LTPS iPhone訂單挹注下，第3季營收可望維持強勁成長。

為反映良率隨時間逐步提升，歐系外資將鎧勝今年每股盈餘（EPS）預估值調降5.3%至8.8元、明年EPS預估值調降0.1%至10.7元，但將投資評等從「中立」升至「優於大盤」，目標價從92元上修到120元。

評析
鎧勝將獲得LTPS iPhone約30%訂單，高於原先預估的25%，第3季營收可望維持強勁成長。

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轉貼2017年6月13日聯合晚報，供同學參考

應華股東會通過股利政策 轉型發展

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

上市公司應華（5392）今日舉行股東會，通過1元股利政策，其中，現金股利0.44元、股票0.56元；董事長董俊仁表示，公司歷經二年轉型期已逐漸收到成效，後續將朝手機外殼與機車零部件發展。

應華原主要供應數位相機外殼營運下滑，因此進行產品調整並投入新領域，董俊仁表示，未來將持續透過轉投資、合作模式拓展中國手機品牌外殼業務，並增強在汽車零部件製造，投入新領域並多元發展。

應華總經理李敏誠表示，與中國春興精工策略結盟合作預計本月底前完成簽約，但由於手機機殼專案須三至六個月，預計結盟效益將在明年顯現，目前雙方就未來合作方向做討論，待簽約後長興精工入股取得東莞承光30%股權，雙方將共同開發客戶與產品。

李敏誠表示，目前應華CNC機台稼動率約50-60%，月出貨量逾10萬支，預計8、9月隨著客戶新機將上市提前一個月拉貨，屆時稼動率將攀至全年高峰，來到約九成，預估單月出貨量達到20萬支以上；今年營運將受益於轉型發展見到明顯效益，下階段將透過合作結盟衝刺客戶量與訂單量。

另外，應華持股捷邦21%股權，李敏誠表示，捷邦今年營運仍受益於併購第一化成帶來汽車零部件業務，但受到日幣波動侵蝕獲利，導致捷邦獲利挹注效益不彰。

評析
應華歷經二年轉型期已逐漸收到成效，後續將朝手機外殼與機車零部件發展。

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轉貼2017年6月14日聯合晚報，供同學參考

可成淡季回溫 股價逆勢揚

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠可成（2474），5月營收繳出好成績，加上公司預估下半年營運可望逐季走揚，帶動外資近期積極加碼。法人預估，可成本季營收受惠美系客戶NB金屬機殼訂單，營運可望呈現淡季回溫，帶動今（14）日股價逆勢抗跌，盤中上漲逾4%。

法人預估，可成本季受惠美系NB金屬機殼新訂單挹注，營收可望優於首季，呈現淡季回溫情況。第3季開始，將有美系ODM大客戶NB金屬機殼、智慧手機鋁合金邊框及2.5D曲面玻璃背殼貼和代工等動能挹注。

法人估 EPS 30.83元
此外，下半年也將有另一家美系NB金屬機殼ODM新訂單挹注，加上美國、韓國系非蘋陣營智慧手機金屬機殼ODM新客戶訂單貢獻，預期下半年營收將顯著回溫，營收比重佔全年六成以上。法人預估可成今年營收906.85億元，比起去年成長14.6%，預估每股盈餘達30.83元。

蘋果拉貨 5月營收飆
受到Macbook及iPad拉貨帶動，可成5月合併營收來到60.84億元，較4月份的51.36億元成長9.48億元、月增18.5%。與去年同期58.78億元相比成長2.06億元、年增3.5%。創下今年單月新高紀錄；亦是歷年5月單月次高紀錄。

可成表示，今年展望持續樂觀，逐季成長態勢不變。今年來持續擴產因應，累計至今資本支出逾47億元，全年可望破百億，展現公司對前景信心十足。法人預估，隨著iPhone 8秋季亮相，可成下半年營運將明顯反彈。

評析
可成本季營收受惠美系客戶NB金屬機殼訂單，營運可望呈現淡季回溫

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轉貼2017年6月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q2營運落底；Q3、Q4可望逐步轉強

記者 鄭盈芷 報導

受惠於新款iPad出貨增溫，鎧勝-KY (5264)5月起營收開始回神，法人認為，鎧勝-KY 6月營收表現仍可續穩5月，整體來看，鎧勝-KY Q2營收仍屬淡季表現，但營運已經落底，鎧勝-KY Q3在遞延的iPad、加上2in1與非蘋手機等訂單挹注下，營運將逐步轉強，而隨著Macbook出貨走旺，Q4營運則將進一步上攻；另外，在iPhone側邊按鈕訂單部分，法人推估，今年對營收貢獻仍不大，不過明年比重將逐步提升，成長空間可期。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，平板電腦貢獻其營收近6成，而筆電則3成多，其他為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江；鎧勝-KY主要大客戶為蘋果，已打入iPad、Macbook與iMac供應鏈，今年起則有機會打入iPhone供應鏈。

鎧勝-KY Q1受到iPad其它供應鏈生產不順影響，導致Q1出貨不如預期，鎧勝-KY Q1合併營收因而來到掛牌以來低點，EPS也同樣創下掛牌以來低點。

觀看鎧勝-KY Q2營收表現，受到清明節、五一假期等影響，加上新款iPad出貨動能不足，鎧勝-KY 4月合併營收僅17.39億元，僅略勝1月的15.09億元，不過，在iPad出貨回神下，鎧勝-KY 5月合併營收則突破25億元，月增47%、年增則達25%，來到今年以來的營收高點，法人認為，鎧勝-KY 6月合併營收仍有機會持穩5月水準。

整體來看，法人表示，鎧勝-KY受到iPad訂單遞延影響，Q2營收僅估較Q1個位數增長，表現仍舊偏淡，預期在毛利率、營益率表現也還在相對低檔，不過營運可望於Q2落底，Q3在iPad遞延訂單挹注，以及非蘋手機、2in1新產品出貨下，營運動能將逐步復甦。

另外，鎧勝-KY隨著Macbook訂單比重持續成長，今年也陸續公告添購機台設備，相關機台設備預計Q3底加入生產，法人看好，在Macbook訂單加持下，鎧勝-KY Q4營運將明顯轉強，而鎧勝-KY下半年合併營收則有機會較去年同期回升。

值得注意的是，近期法人圈也傳出，鎧勝-KY今年將有望接獲iPhone側邊按鈕件訂單，預計最快Q3底就有機會開始出貨，法人認為，對今年營收貢獻還不大，不過若接單順利，明年營收貢獻會逐步放大。

評析
鎧勝-KY今年將有望接獲iPhone側邊按鈕件訂單，最快Q3底就有機會開始出貨

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轉貼2017年6月17日經濟日報，供同學參考

可成看好蘋單 砸15億擴產

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

看好蘋果iPhone未來前景，金屬機殼廠可成（2474）投資力道持續加大，昨（16）日代子公司可利科技（泰州）公告，投下人民幣3.42億元（約新台幣15.26億元）新建廠房；累積今年資本支出已達到67.9億元，全年可望輕鬆突破100億元大關。

在此之前，可成5月董事會也通過透過第三地，間接增資可利（泰州）1億美元（約新台幣30億元）。可成昨天公布的泰州新廠預計明年3月14日才會完工，趕不及今年的iPhone8出貨熱潮，但從可成積極的加碼動作來看，顯示公司對於明、後年的iPhone銷售續航力依舊十分看好。

可成發言人巫俊毅昨天表示，可成明年度接單仍有相當的能見度，因此需要投入新廠房興建，以符合明年以後的需求，此次資本支出與先前規劃一致，後續擴產會依客戶需求而定。

亞系外資日前也發布研究報告，認為蘋果持續分散供應商以維持最大利益，看好可成未來有望瓜分更多鴻準手上的訂單，供貨iPhone金屬機殼的比重將從2016年約18%，增加到2019年約35%，幾乎倍增。目前鴻海集團包辦約65%至70%的iPhone機殼訂單。

可成下周一即將舉行股東常會，許久未公開現身的可成董事長洪水樹將親自出馬，展望下半年景氣。在提前出爐的股東會年報中，洪水樹樂觀展望可成2017年營運，預告可成今年整體表現將會有「顯著成長」，三大成長動能包括「提高既有產品的營收規模」、「導入現有客戶更多的產品與機種」、並「引進新的客戶與產品」。

評析
從可成積極的加碼動作來看，顯示公司對於明、後年的iPhone銷售續航力依舊十分看好。

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轉貼2017年6月18日經濟日報，供同學參考

鎧勝打進iPhone鏈 股價反彈

經濟日報 記者 曾仁凱

和碩集團旗下金屬機殼廠鎧勝-KY走出平板電腦市場萎縮陰霾，供應蘋果Macbook筆電訂單增加，另外今年有望切入iPhone供應鏈，推升營運重回成長軌道，並刺激股價觸底反彈，上周成交量增溫，股價也成功收復100元大關，上周五（16日）漲1.5元，收在102元。

身為「蘋概」金屬機殼廠，鎧勝為蘋果iPad平板金屬機殼主要供應商。從蘋果2010年推出第一代iPad，鎧勝營運跟著水漲船高。2012到2015年，鎧勝連續四年賺進一個股本，其中2013年每股更大賺18.1元。

不過「成也iPad、敗也iPad」，面對智慧手機螢幕愈做愈大，與平板電腦的界線逐漸模糊，平板市場規模近幾年遭到嚴重擠壓，就連龍頭iPad也難逃衝擊。

iPad出貨下滑，鎧勝首當其衝，去年稅後純益28.02億元，與前年的56.36億元相較，幾乎是腰斬；換算每股純益僅8.25元，來到上市以來新低，公司營運陷入低潮。

但鎧勝以積極開拓新產品、新客戶因應市場變化，鎧勝總經理莊育志妙喻，做生意不能挑食，就像吃水果，「只要甜的水果都吃」。鎧勝拓展筆電、智慧手機及穿戴裝置等更多元的新產品線，就連在汽車電子、醫療等領域也都有著墨，希望分散客戶與產品，避免集中度過高的風險。

努力終於開花結果，鎧勝前年首度切入蘋果Macbook筆電供應鏈，提供金屬機殼，一開始先供應12吋筆電（New MacBook），去年又打進13、15吋（MacBook Pro）機種 ，筆電接單持續增溫。隨著蘋果剛結束的WWDC開發者大會上，推出一系列全新iPad Pro和更新版MacBook，鎧勝營運給力，剛公布的5月營收衝上25.57億元，較去年同期成長25.4%，更比4月飆升47.1%，衝上今年單月新高。

另外，鎧勝從去年開始就持續加碼資本支出，在浙江嘉善成立BU2（第二事業群），新廠瞄準智慧手機市場應用，除已拿下部分陸系手機大廠金屬機殼訂單，也積極爭取切入iPhone供應鏈，成為公司最重要的潛在利多。

有歐系外資點名鎧勝已獲蘋果LTPS版本的iPhone訂單，對今年營收貢獻度約4%到5%，有利公司下半年營運成長；另外，鎧勝的供貨比重有機會放大，估明年iPhone的營收占比將進一步拉高到10%至12%，順勢將鎧勝投資評等從中立升至「優於大盤」，目標價也從92元上修到120元。

評析
鎧勝除已拿下部分陸系手機大廠金屬機殼訂單，也積極爭取切入iPhone供應鏈，成為公司最重要的潛在利多。

fridliou

鎧勝大擴產 這次應該搶到單了

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轉貼2017年6月19日經濟日報，供同學參考

Switch概念股／鴻海鴻準 營運看旺

經濟日報 記者尹慧中、謝佳雯、曾仁凱／台北報導

任天堂Switch頻傳銷售佳績，市場點名，台灣相關供應鏈鴻海、鴻準、創惟等隨著產品銷售亮眼，營運有望同步沾光。

任天堂新款遊戲機Switch 3月上市以來持續火熱，在美國、日本掀起銷售熱潮，鴻海集團是市場多次點名任天堂概念股，不只替Switch主機操刀，更是全產品線長期合作夥伴。

分析師指出，任天堂新款遊戲機Switch占鴻海營收比重不高，僅是非蘋應用的一部分，預估合計整體今年鴻海來自蘋果產品線、桌上型電腦、雲端等應用仍占大多數。

至於鴻海集團旗下金屬機殼廠鴻準負責遊戲機代工及相關零組件供應，市場也看好營運受惠。鴻準為蘋果最大的金屬機殼供應商，機殼占公司營收比重近七成，其他如散熱模組、遊戲機組裝占三成多。受惠任天堂Switch熱銷，剛好可以填補第2季蘋果iPhone出貨的淡季空缺。

另外，E3電玩展上周在美國洛杉磯舉行，微軟發表代號「Project Scorpio」（天蠍座）的遊戲主機Xbox One X，預計11月7日全球開賣，搶攻耶誕節採購商機，在富爸爸鴻海加持下，鴻準有機會拿下部分代工及零件訂單。

傳輸介面晶片廠創惟今年也打入任天堂新款遊戲機Switch供應鏈，隨著Switch在全球熱賣，有利於帶動業績持續成長。

創惟今年以集線器（Hub）產品成功打入任天堂Switch遊戲機供應鏈，在Switch熱賣下，對供應鏈持續拉貨，創惟4月和5月營收分別達1.43億元、1.54億元。

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轉貼2017年6月19日中央社，供同學參考

可成看好金屬邊框搭配玻璃 成主流

中央社記者吳家豪台南2017年6月19日電

金屬機殼廠可成（2474）今天舉行股東會，董事長洪水樹表示，金屬邊框搭配玻璃應該會是未來設計主流之一，可成也做了很多技術上的突破與投資，未來幾年這方面還會持續成長。

洪水樹表示，可成今年宣布在台灣投資新台幣60億元成立可耀，主要明確鎖定新的技術領域，首先是現有產品上的延伸，包括材料、製造工法或表面處理；其次是既有客戶延伸，可能會跨出現有機構件領域，但主要還是關鍵零組件。

洪水樹說，第三個領域是與現有客戶無關的全新領域，還沒有想法，目前宣布投資的60億元應該看成是前導期基金，如果有適合的投資項目，後續還會有資金進來。

洪水樹認為，金屬邊框搭配玻璃應該會是未來設計主流之一，為此可成今年也做了很多技術上的突破與投資，看起來未來幾年這方面還會持續成長；考量市場上有大品牌導入，勢必會成為主流，但還是會有多樣化設計，不會只有一種，而且採用玻璃也對無線充電、未來導入5G有幫助。

不過，洪水樹坦言，由於組裝的東西變多，組裝工具變得非常複雜，雖然可成某些專案的平均售價是上升的，但是當組裝零組件變多，也會把毛利拉下來一些，最後還是要看整體效果。

他說，可成面對的挑戰更大，產業門檻也變高，雖然有競爭對手想要加入這個市場，但可成現在所處的位置就是大家想進來的地方，其實並不奇怪。

評析
金屬邊框搭配玻璃會是未來設計主流之一，可成做了很多技術上的突破與投資，未來幾年這方面還會持續成長。

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轉貼2017年6月19日中央社，供同學參考

可成攻VR 產品明年亮相

中央社記者吳家豪台南2017年6月19日電

金屬機殼廠可成（2474）今天舉行股東會，董事長洪水樹表示，目前熱門話題包括虛擬實境（VR）、擴增實境（AR）等，可成在這些領域也有合作客戶，明年有機會看到VR產品亮相。

洪水樹說，今年下半年應該所有產品營運都會成長，相信成長幅度與去年下半年相比會相當顯著，今年累積資本支出已達新台幣67.9億元，看起來應該會比去年全年85億元明顯增加。

他進一步指出，今年有些投資計畫是為了明年以後準備，因為接下來兩年可成看得到的狀況還不錯，能見度相對明確。

外界關注可成穿戴產品進展，洪水樹說，現在看到的產品種類很多，有點百花齊放，像現在很熱門的話題包括VR、AR、混合實境（MR）等，未來還是陸續會有些新產品出來，可成在這些領域也有些合作的客戶，未來會看到比較不錯的業績出現。

洪水樹分析，可成明年有機會看到的主要還是VR產品，因為AR應用要有外在環境配合，例如5G環境成熟，畢竟AR與5G有點相輔相成，傳輸速度要更快，雲端資料庫建置也要更豐富、更齊全。

談到人工智慧（AI）的機會，洪水樹表示AI範圍很廣，最近AI談很多的像是汽車自動駕駛，普遍認為是AI領域裡最困難、最複雜的應用，事實上AI涵蓋範圍已經無孔不入，網路上很多功能也已經應用AI。

他強調，對於製造業而言，比較實際可行的是利用AI技術來改善產品，包含產品製造、流程管理等面向都有著墨點。

評析
可成明年有機會看到的主要還是VR產品，因為AR應用要有外在環境配合

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轉貼2017年6月20日經濟日報，供同學參考

可成 下半年營運爆發

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

蘋果iPhone改採玻璃機殼，蘋概金屬機殼廠可成（2474）商機「不減反增」。可成董事長洪水樹昨（19）日信心滿滿表示，可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

可成昨天舉行股東常會，許久未公開露面的洪水樹開心預告，今年下半年成長動能強，相較上半年比例懸殊，動能會比去年顯著。「看好公司表現的投資人，應該不會失望。」

另外，可成今年資本支出積極，全年投資可望破百億元，引發外界關注。洪水樹表示，一直以來，可成的投資與營收成長都是亦步亦趨，有看到需求才會擴產。可成今年通過的一些投資擴張計畫需要一年以上才會完成，因為能見度明確，接下來兩年看到的狀況都會不錯。

蘋果iPhone 8今年大改款，改採玻璃機殼取代金屬機殼，去年可成股東會上籠罩在掉單流言中，相較之下，今年股東會上洪水樹顯得更加篤定。洪水樹說，比起過去的一體成型金屬（Unibody），改成玻璃機殼搭配金屬邊框，裡頭有許多機構件需要貼合、內接，要組裝的東西變多、工序也變得更複雜，技術門檻墊高，有助拉開與其他競爭對手的差距。

法人分析，隨著製程改變，可成產品單價（ASP）拉高，有助營收成長，但毛利率可能會拉下來一點，但整體來看對可成營運有利。

洪水樹認為，市場總是求新求變，玻璃機殼更容易導入無線充電功能，隨著領導廠商導入，預料會成為未來幾年的主流設計，市場將持續成長，可成已搶得有利位置。

惟為了分散風險，可成也持續客戶、產品的多元化。洪水樹說，這兩年VR、AR，很多R紛紛跑出來，可成在這塊已經有一些合作客戶，預料明年會有一些機會，可望打進VR頭戴裝置（HMD）供應鏈。

評析
可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

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轉貼2017年6月21日經濟日報，供同學參考

華孚多角化 跨足遊戲機VR

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

面對PC市場萎縮，金屬機殼廠華孚（6235）多角化策略奏效，總經理陳建賢昨（20）日表示，華孚已成功切入遊戲機與VR（虛擬實境）供應鏈，另外在車載裝置及車用保安部件方面也有斬獲，今年營運看升。

華孚昨天舉行股東常會，董事長蔡豐賜表示，過去主要業務集中在筆電、平板等3C產品，但上述產品皆受到智慧型手機衝擊，積極調整產品組合，轉型策略開花結果。受惠處分中鎂廠的業外進補，華孚去年每股稅後純益8.19元，創歷史新高，昨股東會通過每股配發現金股息2元，這也是華孚十年來首度配息。

陳建賢表示，PC市場持續萎縮，估計今年整體筆電市場規模再下滑4.5%，所幸華孚的鋁鎂合金機殼主要應用在高階及商用機種，需求仍有成長。華孚也積極朝多角化布局，今年已成功切入遊戲機與VR裝置的供應鏈，負責提供相關的金屬機構件。

另外，華孚拓展車用市場，開發多年的汽車車載顯示器系統業務已取得德國、美國、日本、韓國、台灣等多家汽車供應商資格審查及稽核認證，部分新產品機種陸續進入量產階段；接下來華孚繼續朝向難度更高的車用保安部件領域邁進，已有產品送交客戶驗證，目標今年內開始投產。

蔡豐賜說，華孚原本的上海中鎂廠，因當地條件已不適合生產，經過長時間談判，去年底成功處分，取得高達12.37億元的業外挹注，剛好彌補公司幾年來的累積虧損，改善財務結構，也讓華孚有更多資金可以繼續投資。考量原昆山廠產能已滿，華孚日前董事會已通過在馬鞍山蓋第二個廠，未來2、3年內預計投入5億元的資本支出。

評析
華孚已成功切入遊戲機與VR供應鏈，另外在車載裝置及車用保安部件方面也有斬獲，今年營運看升。

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轉貼2017年6月23日經濟日報，供同學參考

鴻準攜手夏普 衝業績

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



鴻海集團金屬機殼與散熱模組廠鴻準（2354）昨（22）日舉行股東會，對於未來展望，新上任的董事長洪誌謙表示，在旺季來臨下，下半年與上半年營運將有明顯的差異，同時今年鴻準也會與夏普在機殼與散熱器的合作，樂觀看待今年營運。

鴻準因持有夏普近6.5億股權，受惠於夏普股價上揚，鴻準的每股淨值表現，也從去年第4季的75.41元，大幅增加至今年首季的91.35元，創下近年單季高點。鴻準強調，夏普財報評價會用期末的價值去評估，因此這也是為何鴻準首季每股淨值大幅成長。

鴻準今年前五月營收為308億元，年增0.19%，幾乎與去年持平，而針對下半年展望，鴻準也表示，今年首季因客戶關係所以為低點，且業外受到新台幣強升影響，有些匯兌損失。但是若以歷年來傳統旺季來看，因應客戶產品開發時辰，因此預估下半年與上半年將有明顯的差異，「第3季、第4季營運還是會上來」。

此外，洪誌謙也指出，鴻準將會在機殼與遊戲機組裝業務持續投資，與夏普的合作方面，也會在機殼、散熱器有些合作，利用鴻準在技術與成本的優勢，雙方會有些策略性的零組件合作，且今年就會開始啟動。

鴻準表示，公司對未來一年的營運是相對樂觀的，主要的年度營運目標就是推動營收成長、確保公司獲利、降低整體成本與加速新品開發，並透過技術競爭，以鞏固公司於機殼元件與散熱元件等關鍵零組件產業的領導地位。

洪誌謙說，今年在銷售策略方面，客戶面乃以國際大廠為主要客戶，有效提高市占率，並開發新興市場具潛力的客戶。同時持續開發非3C領域的新客戶，以降低公司營業風險。至於在生產策略方面，鴻準將持續提升自動化比重，以改善生產效率，持續開發與擴充中國大陸鶴壁等低成本廠區產能，以降低沿海地區高漲的勞工成本所帶來的負面影響。

鴻準第1季稅後純益為10.2億元，季減56.8%，也較去年同期衰退58.3%。法人認為，鴻準為iPhone機殼主要供應商，下半年營運旺季可期。

評析
今年鴻準會與夏普在機殼與散熱器的合作，下半年與上半年營運將有明顯的差異，樂觀看待今年營運。

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轉貼2017年6月24日工商時報，供同學參考

神基：8月底起出貨動能轉強

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）昨（23）日舉行股東會，董事長黃明漢重申對今年營運展望「審慎樂觀」，雖預期7、8月將受到小淡季效應影響，但在強固型電腦、綜合機構件及汽車機構件等三大出貨動能於8月底轉強後，可望帶動下半年營運升溫、優於去年同期表現。

黃明漢表示，強固型工業電腦產品在第3季進入傳統旺季後，受惠資安升級與雙生物辨識系統等需求帶動，政府單位及企業換機，加上延續Win 10升級效應仍將持續，下半年出貨可望逐步升溫，進一步帶動營收及獲利有爆發性成長。

惟目前SSD供貨受i8拉貨影響、市場供貨情況十分吃緊，及電池因有一部分產能移轉到電動車市場、交貨情況不佳，恐成為影響出貨動能之隱憂；黃明漢強調，實際情況仍得視客戶業務端情況評估。

由於6到8月受到高溫假影響，黃明漢指出，汽車機構件營運動能將受累走弱，但8月底、9月後市況預期不錯，預期全年仍能有5～10％的營收成長。至於在汽車相關產能擴增進度部分，除了越南新廠受限當地建築法規變更，暫無進一步時間表外，位於蘇州的新廠預計明年第2季可落成，第一期產能則要到第4季開始挹注、拉升整體產能增加3成。

另神基近一年來新跨入的智慧行動監控解決方案市場的「VERETOS」，去年成功導入美國某州的一大型警局運作、並積極在其它州別推廣有成後，今年到第3季為止的能見度不錯，預期將能導入更多地區、帶到較大幅度成長，全年營收也將從去年度幾近0％提升到近1％占比。意即今年度營收將達億元以上。

評析
在強固型電腦、綜合機構件及汽車機構件等三大出貨動能於8月底轉強後，可望帶動下半年營運升溫

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轉貼2017年6月26日經濟日報，供同學參考

強固型電腦廠 迎旺季

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



強固型電腦下半年進入產業旺季，經營強固型電腦市場多年的神基（3005）、茂訊也喜迎旺季。神基董事長黃明漢也表示，展望下半年審慎樂觀，預期整體的業績表現會優於去年下半年。

在今年強固型電腦標案進駐下，茂訊累計前五月營收9.1億元，年增高達37.1%，展現營運回溫態勢；而神基累計前五月營收84.13億元，年增13.7%，兩大強固型電腦廠今年前五月營收表現亮眼，均優於產業平均。

據悉，強固型筆電產業主要銷售對象為各國政府機關或軍事單位，由於這一類特殊規格筆記型電腦單價昂貴，通常先進國家有此預算，因此對強固型電腦產品需求殷切。目前強固型電腦產品70%集中於北美市場，歐洲市場約占20%，其餘10%則為亞太地區。

黃明漢指出，下半年電子、機構與汽車三大產品線能見度轉佳，強固型電腦第3季底、第4季為旺季，主要動能來自政府和企業需求，尤其資安的應用例如雙生物辨識系統，加密等功能。目前來看強固型電腦產品業務預測情況不錯，「下半年審慎樂觀」。機構件方面，不僅商用筆電市場相對強勁，且神基感受到近期客戶對碳纖維的機殼需求強勁，尤其因碳纖維製程環保，不少客戶開始考慮以碳纖來取代金屬機殼。

至於在汽車機構件方面，由於6-8月受到海外工廠進入高溫假影響，營收較低，但9月以後成長性還是不錯，汽車機構件業務全年營運可望達到照計畫的年增5-10%。法人則指出，神基下半年營收可望比去年成長超過5%，並挑戰雙位數。

茂訊則表示，整體來看兩大事業，筆電通路事業除了將鞏固既有市占率外，也將加強客服及維修能力，以提高毛利率。至於系統事業部、強固型電腦方面，將積極推廣新機，開拓新市場。

產業持續成長 年增率上看10%
依據美國專業研究機構VDC市場研究資料顯示，強固型（含半強固）筆記型電腦、平板電腦去年的全球市場規模為71.5萬台，年成長率約為3%。業者看好在物聯網產業趨勢之下，強固型電腦需求可望持續成長。

因為此類特殊規格筆記型電腦單價昂貴，約為一般商用筆記型電腦二至三倍的價格。產業人士透露，整體而言，強固型筆記型電腦目前仍處於成長期，且市場預測未來數年內可保持每年5-10%的成長率。

業者表示，強固型電腦並非採用大量低成本的生產方式，而是採少量多樣，並強調特殊化的規格與功能。看好強固型電腦未來的成長機會主要在平板電腦，主因強固型平板可兼顧車載與戶外雙用，提高使用效益。

業者舉例，強固型筆記型電腦為一針對客戶不同特殊需求設計，如針對國防戰爭需求，在操作電腦時不能干擾到通訊設備或雷達設備的正常運作，且因應戰地特殊環境要求，筆電又能夠防電磁波、防摔、防水等特殊功能。至於針對警務或消防用途，這類的產品要能符合防震及防水等功能。

評析
強固型電腦下半年進入產業旺季，神基下半年審慎樂觀，預期整體的業績表現會優於去年下半年。

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轉貼2017年6月30日工商時報，供同學參考

外資挺可成，目標價上看4字頭

記者任珮云台北報導

可成 (2474) 今天周線挑戰連6紅，但本周可成受美國蘋果股價修正影響，周線收紅挑戰高。不過大和證出具可成最新報告，看好公司獲利成長，調升評等到「表現優於大盤」，同時目標價由先前的310元上修到412元。可成首季EPS僅2.71元，較去年同期腰斬，但2Q的EPS估可達6元，較上季倍增；另外新客戶LG手機訂單預計在3Q到手。

根據大和證最近的產業研究顯示，1)可成新接的iPhones金屬機殼框的ASP比先前預期來得高。2)可成即將有新客戶訂單到手，預估在3Q。這些新訊息也一掃市場先前對客戶改變機殼設計可能衝擊可成的憂慮。預估可成在2017-19年的獲利將重返2位數成長。

大和證指出，受惠於NB和新iPhones備貨，可成2Q營收估將達181億元，季增24%、年增3%。而在良率改善和穩定的價格環境下，毛利率估可達47%，較去年同期的36%大幅躍增，亦優於市場預估的43%。整體而言，大和證估可成在2Q的EPS可達6元，季增119%、年增19%。

新客戶訂單以及舊客戶訂單ASP拉升，大和證預估可成H2的獲利較上半年成長163%，而年增則有25%。

評析
可成新接的iPhones金屬機殼框的ASP比先前預期來得高，即將有新客戶訂單到手，預估在3Q。

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轉貼2017年6月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

可成料撇曲型螢幕衝擊？外資：均價有撐、下半年看俏

記者 郭妍希 報導

iPhone等智慧型手機近來外型逐漸轉變，曲型螢幕日益盛行，不少人原本擔憂這可能對可成(2474)生產的傳統金屬機殼不利。不過，外資認為，可成已經找到新的獲利模式、撐住售價，股價有望繼續上升。

barron`s.com 30日報導，大和證券分析師Kylie Huang發表研究報告指出，研究顯示，可成為今(2017)年下半年新款iPhone製作的金屬邊框，均價雖由iPhone 7/7+的38-42美元下滑至34-36美元，但已經優於該證券原先預估的28-32美元，較為繁複的防水和機殼表面處理程序，是可成能撐住價格的關鍵。

Huang認為，可成不但產品均價改善、iPhone機殼佔有率增加，還爭取到一個新客戶，相信下半年每股盈餘有望比上半年大增163%、年增率也上看25%。

先前市場曾盛傳，OLED版iPhone因為面板供給短缺、將延遲出貨。不過，現在看來Samsung Display為iPhone製造的OLED面板應可如期在6月出貨。

ET News 6月7日報導，業界消息顯示，蘋果(Apple Inc.)已在最近核准了面板原型，三星也開始訂購零組件與材料，估計每個月的出貨量將超過1,000萬片，而蘋果光是今年就傳出訂購了8,000萬片面板。

消息顯示，新款iPhone機身正面會全部以可撓式OLED覆蓋住，相較之下，三星的Galaxy S8覆蓋率只有83.6%，但彎曲的角度較大。新款iPhone不會搭載曲型螢幕，因為用處並不大。

評析
可成不但產品均價改善、iPhone機殼佔有率增加，還爭取到一個新客戶

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轉貼2017年6月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

晟銘電下半年可望迎旺季；擬增加寧波廠持股

記者 鄭盈芷 報導

晟銘電(3013)Q1雖有匯損干擾，不過在伺服器機殼訂單增長下，Q1營運相較去年同期轉盈，而看好伺服器機殼業務發展，晟銘電也將增加寧波廠持股，有望提升對母公司獲利貢獻，而下半年隨著伺服器機殼業務持續成長，以及行動裝置旺季來臨，法人看好，晟銘電下半年營運將較上半年轉強。
晟銘電為專業機構件研發、製造廠，伺服器、PC機殼約佔營收比重6~7成，其餘如包括智慧型手機、平板電腦、穿戴裝置等零件則約佔3成，核心技術為MIM(金屬射出成型)、NMT(奈米加工處理技術)，其餘營收則為模具收入。

晟銘電Q1合併營收為10.72億元，季減16%，主要係因電子產品出貨旺季已過，不過受惠於伺服器機殼訂單基本盤墊高，晟銘電Q1營收則年增47%，Q1營業利益也較去年同期明顯轉盈，不過因業外匯損0.37億元，致使晟銘電Q1 EPS僅0.06元，但仍較去年同期的每股虧損0.17元改善。

晟銘電4、5月合併營收合計已近7.5億元，法人看好，晟銘電Q2合併營收可較Q1穩定墊高，而在業外匯損風險降低下，獲利也有機會較Q1持續改善。
展望下半年，法人則看好，隨著伺服器機殼產品出貨持續增溫，加上行動裝置旺季來臨，且公司產品應用也持續擴充，晟銘電下半年營運將有旺季可期。

值得注意的是，晟銘電持股52%的寧波廠，主要從事伺服器機殼研發、生產與製造，客戶包括白牌伺服器大廠，與國際網路大廠等，受惠於資料中心需求帶動，寧波廠近年業績表現不俗，晟銘電在寧波廠營業利益與營運前景樂觀前提下，將投420萬美元收購另一股東晟銘工業(香港)持股，希望透過整合雙方資源，提升經營效率並降低營運成本，預期也將可增加對晟銘電母公司獲利貢獻，該收購案預計在明年4月30日前完成，而若所有條件符合預期，法人估算，晟銘電最多將增持寧波廠20%股權。

評析
隨著伺服器機殼產品出貨持續增溫，且公司產品應用也持續擴充，晟銘電下半年營運將有旺季可期。

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轉貼2017年6月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠6月營收恐回溫有限，惟Q3有望淡季不淡

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)受美國專案告一段落、惟新案尚待增溫，5月合併營收因而回落，法人表示，勤誠6月合併營收雖估可回升，惟受伺服器周邊產業零件缺貨影響，6月合併營收回升幅度仍估有限，Q2旺季效益較不明顯，不過在遞延訂單發酵下，勤誠Q3營收則有機會淡季不淡。

勤誠為專業伺服器機殼廠，Q1系統整合(SI)客戶佔營收72%，至於ODM/EMS客戶則穩在2成，而經銷通路客戶則占8%；在出貨地區方面，Q1美國營收比重拉升至47%、大陸則為32%、歐洲12%，其他9%。

勤誠Q1雖有台幣升值與大陸出貨較為遲滯等不利因素拖累，不過在美國雲端中心需求增溫挹注下，勤誠Q1合併營收仍較去年同期小增5%。

而觀看勤誠Q2營運走勢，隨著美國客戶專案逐漸告一段落，但因大陸客戶專案營收尚待增溫，4、5月合併營收青黃不接，營運動能較受壓抑，法人表示，勤誠6月合併營收雖估可較5月回升，惟受大陸客戶部分零組件供應商供料問題影響，勤誠6月營收回升幅度恐有限，以此推算，勤誠Q2合併營收有可望較去年同期略降，旺季熱度較不明顯。

不過展望Q3，勤誠過去Q3營收都屬相對淡季表現，但因有Q2遞延訂單挹注，法人則認為，勤誠Q3合併營收有機會淡季不淡，並且較Q2營收持續墊高，今年營運仍可望拚較去年增長。

勤誠2016年合併營收為52.1億元，EPS為5.01元，今年則將配發現金股利3元，殖利率約5.5%。

勤誠Q1合併營收為12.35億元，年增5%；Q1 EPS為1.04元，較去年同期的0.93元提升；勤誠4、5月合併營收合計為8.81億元，法人估算，勤誠Q2合併營收將可望較Q1個位數增長，不過恐略低於去年同期，而下半年營收則可望較上半年提升，今年營收仍可望挑戰創高。

評析
勤誠Q3合併營收有機會淡季不淡，並且較Q2營收持續墊高，今年營運仍可望拚較去年增長。

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轉貼2017年7月3日財訊快報，供同學參考

蘋果訂單唱旺Q3  鎧勝-KY股價噴頂，創波段新高

財訊快報／王宜弘報導

進入第三季首交易日，因蘋果(Apple)訂單加持，金屬機殼大廠鎧勝-KY(5264)業績可望強勁成長，周一(3日)股價一度登頂，以112元創波段新高。

鎧勝為蘋果iPad與Macbook金屬機殼主力供應商，今年也傳出打入iPhone供應鏈，第三季將出貨LTPS(低溫多晶矽)面板的iPhone，加上中國手機客戶耕耘有成，本季業績起飛。

該公司5月業績回溫，單月以25.58億元創今年新高紀錄，較上月跳增逾47%，年增率25.4%，6月業績估持續增加，將來到季度高峰。瑞士信貸日前發布報告看好其下半年展望，認為鎧勝在Macbook市佔增加，加上打入LTPS iPhone供應鏈，升目標價至120元。

瑞信指出，在和碩(4938)集團加持之下，鎧勝獲得LTPS iPhone訂單約30%比例，優於預期，預估貢獻今年營收4-5%，明年提升到10-12%，今年EPS預估8.8元，明年達10.7元。

評析
瑞士信貸看好鎧勝下半年展望，認為在Macbook市佔增加，加上打入LTPS iPhone供應鏈，升目標價至120元。

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轉貼2017年7月4日經濟日報，供同學參考

蘋概機殼廠 外資按讚

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



時間進入第3季，蘋果iPhone 8上市倒數，國內「蘋概金屬機殼廠」股價強勢，法人點名鎧勝—KY（5264）首度打進iPhone供應鏈、營運看俏，昨（3）日股價再創今年以來新高。

可成拿下玻璃背蓋＋金屬邊框複合機殼模組代工組裝訂單，外資更直接將目標價上調到「4字頭」。

歐系外資昨（3）日發布研究報告，今年蘋果旗艦手機機殼改採玻璃的傳言很多，但仍需金屬機構件配合，CNC（電腦數值控制）加工法改變不大。點名在富爸爸和碩加持下，鎧勝投資的嘉善新廠即將落成，瞄準智慧手機市場應用，已打進大陸前五大手機品牌供應鏈，有助推升鎧勝今年整體營收向上。

法人圈盛傳，鎧勝除了原本供應金屬機殼給iPad平板、MacBook筆電，今年將首度打進iPhone供應鏈。雖然非供貨給最新的OLED版本iPhone，但是好的開始，未來出貨比重有望逐步增加。外資給予鎧勝「加碼」投資評等，目標價上看120元。

受此激勵，鎧勝昨天股價暴衝，盤中一度亮燈漲停，終場上漲6元，收108元，再創今年以來股價新高。

可成董事長洪水樹對下半年營運更是信心滿滿，樂觀表示今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年狀況都會不錯。

評析
可成拿下玻璃背蓋＋金屬邊框複合機殼模組代工組裝訂單，外資更直接將目標價上調到「4字頭」。

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轉貼2017年7月4日經濟日報，供同學參考

曜越搶市 下半年旺

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

曜越（3540）近期積極發表新品搶市，隨著下半年暑假電競市場旺季來臨，法人預估，曜越營運將出成長新動能，下半年營運表現有望優於上半年。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，目前營收占比約八成的散熱與DIY零組件品牌「Thermaltake」；專攻電競周邊市場的第二品牌「Tt eSPORTS」，占營收約10%至15%。

行動裝置配件為主的品牌「LUXA 2」納爾莎占營收比重僅2%。

曜越近期持續推出新產品，例如推出最新鋼化玻璃機殼、鈦金牌數位電源供應器、頂級版一體式水冷散熱排等，搶攻暑假電競旺季。

曜越5月營收達2.58億元，月增7.5%、年增14.5%，優於市場預期，累計今年前五月營收為13.78億元，年增11.3%。

法人預估，雖然曜越第2季營運略為平淡，但是下半年將會喜迎旺季來臨。

曜越今年首季營收達8.73億元、年增近12%，創近三年單季新高，單季毛利率持續穩定成長、達35.6%，優於前一季的34.4%與去年同期35.2%。單季稅後純益3,100萬元，季增34%、年增10%。

曜越將其在散熱專長融入滑鼠、耳機、鍵盤等零組件中，發版新電子競技產品線例如遊戲滑鼠、鍵盤、耳機等開拓新市場，搶攻高階玩家市場。

評析
隨著下半年暑假電競市場旺季來臨，曜越營運將出成長新動能，下半年營運表現有望優於上半年。

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轉貼2017年7月4日財訊快報，供同學參考

華孚車用業務起飛
車載顯示器取得德、美、日、韓、台一線車商認證

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠華孚(6235)轉型汽車市場開花結果，其汽車車載顯示器系統業務已取得德、美、日、韓、台等多家一線汽車供應商認證，新品開發陸續進入量產階段，加上車用保安部件的開發也有效益，下半年業績成長動能可望顯現。

此外，華孚看好新能源車的發展趨勢下，對於輕量化的需求攀升，將帶動鎂鋁合金的優勢逐漸凸顯，尤其純電動車市場，每降低10公斤重量對性能表現提升3%，各家車廠都積極尋求替換材料，加上中國新能源車市況有機會恢復火熱，成為華孚入市的一大機會。

華孚今年前5月合併營收11.35億元，年增率高達30.82%，4、5月業績合計4.59億元，第二季合併營收有機會優於首季的6.77億元，並上看7億元大關，力拼連三季創高的表現。

轉型效益的顯現，除了在金屬機殼於商用筆電滲透率持續提升之外，車用零組件的布局成果也是一大關鍵。華孚指出，其開發多年的汽車車載顯示器系統業務已取得德、美、日、韓、台等多家一線汽車供應商的資格審查與稽核認證，部分新品也已進入量產。

此外，車用保安部件目前則有多項產品正在開發中，此一業務除可強化鎂鋁合金輕量化的應用領域，創造技術門檻與製造級距，並可拉開與競爭對手的距離。至於新能源車與純電動車對於輕量化的需求更是殷切，隨著中國新能源車市況回升，華孚積極進軍。

評析
轉型效益的顯現，除了在金屬機殼於商用筆電滲透率持續提升之外，車用零組件的布局成果也是一大關鍵。

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轉貼2017年7月6日經濟日報，供同學參考

可成6月營收 跳增20％

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



iPhone拉貨蠢蠢欲動，「蘋概」金屬機殼廠可成（2474）營運持續加溫，昨（5）日公布6月營收72.89億元，為連續第四個月走揚，月增率達19.8%，衝上今年單月營收新高。

可成6月營收月增19.8%，比去年同期大幅成長三成，為今年單月營收新高，也是歷年來的同期新高。可成第2季營收185億元，較第1季成長26.9%，年增率5.6%，則是歷年同期次高。

受此激勵，可成昨天股價上漲10.5元，收在370元。日系外資看好可成動能，將目標價喊到412元。

雖然今年iPhone 8改採玻璃背蓋取代金屬機殼，但玻璃背蓋周邊仍需要金屬邊框固定住，傳出可成負責將玻璃背蓋與金屬邊框兜成機殼模組，再交下游代工廠組裝，角色更吃重。也由於工序變多，每支手機能帶進的營收增加。

按往例，蘋果會在9月發表新款iPhone 8，上游的零件供應鏈會提早備貨、拉貨，可成的營運動能可望持續推進。發言人巫俊毅昨天重申，公司對於今年展望維持樂觀、逐季成長趨勢不變，預期第3季將會有滿強勁的成長表現。

董事長洪水樹更是樂觀，上月股東會上信心滿滿表示，可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年都會不錯。

洪水樹分析，市場總是求新求變，玻璃背蓋的手機更容易導入無線充電功能，隨著市場領導廠商導入，預料會成為未來幾年的主流設計，可成已搶得有利位置。

評析
可成今年下半年營運成長會非常顯著，且能見度明確，未來兩年都會不錯。

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轉貼2017年7月6日中央社，供同學參考

可成6月營收報喜 外資目標價最高465元

中央社記者吳家豪台北2017年7月6日電

金屬機殼大廠可成（2474）6月營收創下歷年同期新高，外資圈維持「優於大盤」或「買進」評等，其中4家外資上修目標價至新台幣400元以上，最低405元、最高465元。

美系外資維持可成「優於大盤」評等，目標價從420元上修到465元，認為6月營收優於預期主因受惠於高階筆電需求與一體成形機殼平均售價攀升，因此同步調高今、明、後年營業利益5%、22%、37%。

歐系外資維持「買進」評等及目標價460元，樂觀看待可成下半年成長動能，將來自iPhone與Google Pixel等新機發表、新增韓系客戶及穿戴裝置專案。

港系外資重申可成「買進」評等，目標價從410元調高到418元，看好新品發表及新業務挹注，有助於可成下半年維持強勁動能。

另一家歐系外資維持可成「優於大盤」評等，目標價從396元上修到415元，認為可成持續努力分散客戶及優化產品組合已見成效，預估可成下半年營收將比上半年大幅成長69%，同時將今、明、後年每股盈餘（EPS）預估值分別調高2.6%、4.9%、4.6%。

另一家美系外資重申「優於大盤」評等，目標價從360元調升至405元，看好除了新款筆電提高金屬機殼滲透率、從5月起推升可成出貨之外，下半年新款iPhone和新增客戶也將推動顯著成長。

評析
可成6月營收優於預期主因受惠於高階筆電需求與一體成形機殼平均售價攀升，樂觀看待下半年成長動能

p470121

轉貼2017年7月6日經濟日報，供同學參考

華孚Q2營收 勁揚39％

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

金屬機殼廠華孚（6235）多角化策略建功，除了打進車用市場，也成功切入遊戲機與VR（虛擬實境）供應鏈，昨（5）日公布第2季營收7.06億元，首度衝破7億元大關，刷新單季營收的新高紀錄。

華孚昨天公布6月營收2.47億元，月增2.5%，更比去年同期大幅成長38.8%，創下近年來的單月營收次高，僅次於今年3月。

華孚第2季營收7.06億元，季增4.4%，年增率高達39.8%，刷新歷史紀錄。累積華孚今年上半年營收13.83億元，年增率32.2%，整體營收表現突出。

惟受到年初新台幣匯率強勁升值影響，華孚第1季發生5,867萬元的匯兌損失，吃掉本業獲利，造成財報意外出現赤字，單季小虧750萬元、每股淨損0.05元。隨第2季營運經濟規模持續擴大，加上匯率因素收斂，法人看好華孚本季有望轉虧為盈。

華孚轉型有成，近年積極開拓車用市場，已取得台灣及德美日韓等多家汽車供應商資格審查及稽核認證。

評析
華孚多角化策略建功，除了打進車用市場，也成功切入遊戲機與VR（虛擬實境）供應鏈

p470121

轉貼2017年7月6日財訊快報，供同學參考

神基6月營收今年次高  下半年營運將再創高峰

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)公告6月業績，單月合併營收為18.13億元，較上月增加10.37%，年增率11.27%，為今年次高紀錄，累計上半年102.26億元，年增13.26%。

神基週三(5日)股價收盤40.7元，上漲0.2元或0.49%。三大法人僅自營商持續買超，包括外資與投信都站在賣方，其中，外資在40元以上持續減碼，累計三個半月賣超逾4.6萬張。

神基的強固型工業筆電品牌業務持續擴張，看好Win10與資安需求將帶動換機潮持續顯現，加上機構與汽車進入旺季，8月底開始動能轉強，整體下半年營運將再創歷史新高。

第二季該公司合併營收為50.25億元，較上季減少3.4%，年增率為6.4%，表現相對偏淡。

評析
神基機構與汽車進入旺季，8月底開始動能轉強，整體下半年營運將再創歷史新高。

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轉貼2017年7月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

巨騰-DR上半年獲利大減；下半年營運可望彈升

記者 鄭盈芷 報導

巨騰-DR(9136)上半年受政府補貼較同期減少0.79億港元、股票分紅費用0.18億港元等業外一次性影響，公司發布獲利預警，上半年獲利將年減5~6成；展望下半年，隨著微軟2in1與筆電新品放量，加上電子產業傳統旺季挹注，巨騰-DR下半年營收與獲利則有機會較上半年顯著彈升。

巨騰為全球NB機殼大廠，目前在蘇州、上海與重慶都有設廠，在全球筆電市占率約30%，而2016年金屬機殼營收比重約30~35%，2017年則預估金屬機殼營收比重可朝4~5成邁進。

巨騰今年上半年受微軟新品放量時間較晚影響，上半年營運仍屬淡季，加上認列股票分紅費用0.18億港元，而業外部分，巨騰去年上半年當地政府補貼金額約1.05億港元，今年上半年則僅有0.26億港元，導致巨騰-DR上半年獲利年減5~6成。

展望下半年，巨騰為微軟主要的機殼供應廠商，有鑑於Surface Pro、Surface Laptop都已於6月陸續放量，加上電子產業旺季加持，法人認為，巨騰下半年營收與獲利都可望較上半年大幅跳升，今年EPS換算台幣仍可望達1.5~2元。

另外，巨騰今年3月份也宣布，將委任邱輝欽擔任執行董事及執行長一職，董事長鄭立育將專注於整體戰略規劃、市場分析與預測，及未來發展方向。邱輝欽過去曾擔任光寶科執行長，也曾擔任閎暉及龍生董事，巨騰過去並無執行長一職，邱輝欽加入巨騰，將可負責集團的整體營運管理，以分擔董事長鄭立育的工作。

而因應吳江經濟技術開發區城市規劃及環境保護需要，巨騰蘇州大智與吳江大鼎兩廠將進行搬遷，潛在處分利益不小，不過搬遷案完成還需要較長的時間。

評析
隨著微軟2in1與筆電新品放量，巨騰-DR下半年營收與獲利則有機會較上半年顯著彈升。

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轉貼2017年7月11日工商時報，供同學參考

鴻準營運大爆發

袁顥庭／台北報導



鴻準（2354）昨（10）日公布6月營收，受惠遊戲機組裝及機殼業務強勁，單月營收再度跨過百億元大關，來到101.39億元，月增率58.4％、年成長67％，寫下21個月以來的高點。累計第2季營收221.01億元，季增19％。

鴻準因持有夏普近6.5億股權，受惠於夏普股價上揚，鴻準的每股淨值表現，也從去年第4季的75.41元，大幅增加至今年首季的91.35元。鴻準又是美系品牌的機殼供應商，iPhone新品拉貨在即，下半年營運動能轉強。鴻準昨日小漲0.77％作收，收盤價91.3元。鴻準於7月13日除息，將配息3.8元。

鴻準在經過21個月之後，單月營收再度跨過百億元大關，來到101.39億元，月增率58.4％，年增率67％。鴻準第2季營收221.01億元，季增率19％，年增率14.7％。總計上半年營收409.54億元，年增率11.2％。

鴻準表示，6月營收成長的原因，一是遊戲機組裝事業新增新機種，市場反應極佳，因此出貨量增加。另一方面，金屬機殼事業也同時成長，故營收成長幅度較大。

鴻準董事長洪誌謙日前表示，將會持續投資機殼與遊戲機組裝業務，與夏普的合作方面，也會在機殼、散熱器有合作。鴻準對未來一年的營運看法樂觀，主要的年度營運目標就是推動營收成長、確保公司獲利、降低整體成本與加速新品開發，並透過技術競爭，以鞏固公司於機殼元件與散熱元件等關鍵零組件產業的領導地位。

評析
受惠遊戲機組裝及機殼業務強勁，單月營收再度跨過百億元大關，寫下21個月以來的高點。

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轉貼2017年7月11日工商時報，供同學參考

「中國雲」強勁，勤誠未來3年營收CAGR上看2位數

記者任珮云台北報導

勤誠 (8210) 的經營階層預估，未來3年勤誠的營收年複合成長率可達2位數成長，雖然今年H1勤誠表現持平並不出色。勤誠去年的ROE仍高達21.6%，而現金配息率也超過6成，野村證出具最新勤誠報告，強調中國伺服器訂單持續湧現，「中國雲」強勁的動能將是勤誠業績成長重要的觸媒。

勤誠專攻伺服器機殼，是機架式、塔式伺服器及個人電腦和儲存解決方案的設計及製造業者。英特爾新升級的CPU平台Purley，對勤誠業績較明顯的貢獻可能要到明年2Q才看得到。

勤誠興業6月營收4.34億元，年減3.91%，前6月達25.50億元，年減1.95%。

展望下半年，野村證認為，H2的獲利動能將受惠於中國和美國的需求而重新再起。勤誠上半年的獲利受到產出遞延和新台幣升值影響而出現年減約2%，若剔除匯率因素，H1的獲利還是年成長。勤誠的獲利有8成是以美元計價，而H1新台幣兌美元升值了約6%。經營階層看好下半年的中、美需求，目前訂單能見度約在1~2個月，而主要還是在現有的Grantley平台，新平台Purley對營收的貢獻要到明年才會看見。

勤誠作為一個獨立機殼解決方案的業者，在因應不同客戶需求上有更靈活的空間，所謂不同的客戶包括：系統整合商、通路業者和直接的客戶。彈性的策略讓勤誠和潛在客戶不會有利益衝突。目前勤誠有7成的營收是來自於前5大客戶的貢獻，這些客戶散布於台灣、美國、中國和歐洲等。

評析
中國伺服器訂單持續湧現，「中國雲」強勁的動能將是勤誠業績成長重要的觸媒。

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轉貼2017年7月12日經濟日報，供同學參考

金屬機殼三雄 外資看旺

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



蘋果供應鏈進入旺季、即將全面啟動，金屬機殼三雄受矚目程度水漲船高。其中，可成已大漲至逼近歷史新高，鎧勝-KY股價重返三位數，鴻準表現相對落後；美林證券指出，鴻準享有鴻海集團資源、本業評價嚴重遭到低估，給予「買進」投資評等。

去年下半年以來，受到蘋果新iPhone改採玻璃機殼影響，金屬機殼三雄股價先受到壓抑，但市場最終認知到，玻璃機殼搭配金屬邊框有其難度、毛利率高，金屬機殼三雄在可成帶動下，股價開始走揚。

根據美系外資估算，鴻準2017年至2019年每股純益分別是7.09元、8.83元、9.29元，明年的獲利成長幅度高達24.5%。

鴻準持有日本夏普13%股權，外資分析師說，就算把夏普折價五成去估算，再扣除淨現金，鴻準本業現在的本益比竟只有4.5倍。另一方面，由於夏普股價反彈，鴻準第1季的每股淨值91元，換言之，鴻準目前股價淨值比僅一倍，比2008年以來平均的1.4倍還低，再加上蘋果新機、自動化的挹注，股價嚴重遭到低估，投資價值高。

美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮並指出，隨蘋果下半年新iPhone問世，iPhone 8的新設計、更大的出貨量，都對鴻準有利，樂觀看待鴻準下半年的毛利表現。

領頭羊可成今年以來股價大漲超過六成，股價目前階段離歷史高點402元亦只有10%左右差距，且其第2季營收逐月走強，股價相當程度反應基本面轉佳。外資圈對可成推測合理股價，共識也來到400元以上，德意志證券科技產業分析師呂家霖則給出460元高價位。

鎧勝-KY先前獲得瑞信證券調升投資評等至「優於大盤」加持，股價重新站回三位數，瑞信證券科技產業分析師陳柏齡認為，iPhone產品占鎧勝-KY營收比將從今年的4%至5%，提高為2018年的10%至12%，第3季營運強勁。

評析
鴻準目前股價淨值比僅一倍，比2008年以來平均的1.4倍還低，再加上蘋果新機、自動化的挹注，股價嚴重遭到低估

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轉貼2017年7月12日工商時報，供同學參考

資訊產品出貨 新至陞6月營收 今年新高

李淑惠／台北報導

機構件廠新至陞（3679）受到資訊產品出貨激勵，6月營收不受盤點因素影響，達3.83億元，寫下今年新高紀錄；累計第2季合併營收達9.77億元，營運重返成長，較首季成長12.88％，展望下半年進入傳統旺季，第3季營運可望較第2季續揚5～10％。

新至陞統計，6月合併營收達3.83億元，月增22.6％、年增14％，整體第2季營運重返成長軌道，達9.77億元，季增12.88％、年減約2％；累計今年上半年營收達18.43億元，年減3.1％。

新至陞指出，6月因新開案的資訊產品開始出貨，推升資訊產品營收比重升至40％，車用產品面臨客戶庫存調節，降至12～13％，第3季因進入傳統旺季，維持營運成長沒有太大問題，預期全年可望呈現個位數成長。

法人預估，新至陞本季營運可望季增5～10％，全年雖有美國車市較預期疲弱的衝擊，仍有機會挑戰年增5％。

新至陞今年配息8元，股息水準創下歷年新高紀錄，董事會敲定本月20日除息，目前含息股價高達92.9元，隱含現金殖利率約8.61％。

評析
新至陞本季營運可望季增5～10％，全年雖有美國車市較預期疲弱的衝擊，仍有機會挑戰年增5％。

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轉貼2017年7月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞Q2毛利率估低Q1，下半年營收年增轉強

記者 蕭燕翔 報導

受惠資訊產品出貨動能強勁，機構件廠商新至陞(3679)第二季營收季增13%，上半年營收年減3%，不過法人預估，因新機種導入因素，第二季毛利率恐低於首季，加上稅率提高與業外仍有小幅虧損，單季獲利恐難比照營收季增成長，惟下半年在資訊產品進入傳統旺季下，營運動能將轉強，全年營收仍估至少持平以上，獲利維持去年高峰。

新至陞是專業機構件廠商，目前營收比重以資訊產品佔大宗，上半年的營收比重已從去年同期的25%左右，一舉跳高至四成以上。車用電子則因美國市況問題，營收比重從去年同期18%略降至16%左右。其餘如消費電子在利潤導向的考量下，占比降至15%，算是外界比較關注的產品線變動。因首季毛利率增幅優於預期，單季每股稅後盈餘繳出1.36元，創歷年同期新高。

而第二季公司營收繳出季增13%的增長，動能仍來自資訊產品，但相較於去年較高的基期，仍年減2%。不過法人估計，因有新機種導入的因素，新至陞第二季毛利率恐較首季下滑，加上海外盈餘匯回導致稅率拉高，且匯兌評價仍會有小幅匯損，不排除單季獲利恐低於首季，上半年獲利年增率也將呈現負數。

展望下半年，法人仍點名資訊產品將是新至陞的最大成長亮點，動能來自在兩大歐美客戶的新機種滲透率提升，預估全年資訊產品維持上半年超過三成的高度成長，應無疑慮。

反倒是車用產品，因新至陞較大的終端市場來自美國車廠，近期傳出的銷售數據普遍轉趨保守，公司第二季也已下修今年表現，預估全年應落在持平左右。

法人預期，今年新至陞的營收年增率會在下半年轉強，且因新機種導入的因素降低，加上旺季經濟規模提升，下半年毛利率會較上半年墊高，有助獲利成長，全年獲利應可維持去年的高峰水準。

評析
下半年在資訊產品進入傳統旺季下，營運動能將轉強，全年營收仍估至少持平以上，獲利維持去年高峰。

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轉貼2017年7月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

鴻準下半年動能樂觀，Q3、Q4營收有機會逐步墊高

記者 鄭盈芷 報導

受惠於遊戲機組裝事業新機種訂單增長、金屬機殼事業也成長帶動，鴻準(2354)6月合併營收即突破百億元大關，優於市場預期，法人認為，鴻準今年在客戶智慧型手機大幅更改設計帶動下，下半年旺季熱度可期，預期Q3、Q4營收有機會逐步墊高，今年營運看法樂觀；另外，鴻準因持有夏普6.5億股，市場除關注後續業務合作，也看好潛在釋股利益。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準為蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準去年機殼約佔營收近7成，散熱模組、遊戲機組裝則佔3成多。

鴻準Q1合併營收為185.45億元，年增6.5%；受稼動率與產品組合影響，加上台幣升值，鴻準Q1毛利率為9.14%，較去年同期的20.97%衰退，導致鴻準Q1 EPS為0.72元，較去年同期的1.76元衰退。

觀看鴻準Q2營運，4、5月受客戶新舊產品轉換影響，營收表現較淡，不過6月份隨著遊戲機新機放量，加上平板、筆電等金屬機殼產品出貨增溫，帶動鴻準6月合併營收即突破百億元水準，鴻準Q2合併營收為221.02億元，已達到去年Q3、Q4的水準。

儘管鴻準Q2營收基期已高，法人則看好，鴻準在大客戶智慧型手機新品放量挹注下，Q3、Q4營收仍可望逐季上揚，今年營運看法樂觀。

展望今年，法人表示，鴻準今年遊戲機組裝事業因新產品較多，加上市場銷售狀況理想，今年遊戲機組裝事業將有不錯的增長空間；而在散熱事業方面，鴻準具規模與垂直整合優勢，今年散熱營運仍穩建，近年在非PC的應用上也有不錯的增長；在金屬機殼事業方面，有鑑於機殼設計變更快速、且工序多元、組合複雜，鴻準在金屬機殼產業仍具領導地位，法人也看好今年金屬機殼事業的獲利增長。

評析
鴻準在大客戶智慧型手機新品放量挹注下，Q3、Q4營收仍可望逐季上揚，今年營運看法樂觀。

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轉貼2017年7月13日經濟日報，供同學參考

英特爾新處理器平台亮相 營邦下半年營運看俏

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

英特爾本周將推出的處理器新平台，儲存與伺服器廠營邦（3693）跟進推出新產品。營邦表示，去年耕耘的私有雲產品，受惠本季客戶開始拉貨，預期第3季可望進入旺季，看好下半年營運將優於上半年。

受惠於部分公有雲訂單於6月開始出貨，營邦6月營收為2.3億元，較上月大幅增加74.2%，但年減39.8%；第2季營收為5.13億元，季減17%、年減將近五成，也為2013年以來的單季低點。累計上半年營收為11.3億元，較105年同期減少28.1%。

營邦受到記憶體零組件報價高漲、客戶訂單縮手影響，其4、5月營收分別只有1.5、1.3億元營收，5月營收更是創下單月新低，相比2015年單月營收新高6.9億元相比，營收表現相當疲軟，6月營收則終於回到2億元。營邦表示，這次英特爾推出的全新伺服器平台，是以Skylake架構打造的Xeon可擴充系列處理器及Purley平台，已有客戶開始有釋出採購意願，但從實際需求來看，預估營邦相關新產品第4季開始小量出貨，較為大量的實際出貨可能要等到明年 。

營邦表示，因為記憶體缺貨問題，會增加終端採購成本，因此客戶會多方考量，英特爾推出的全新伺服器平台對產業上是否帶來一波換機潮，還是要觀察。若到明年記憶體價格趨緩，或許才會見到客戶明顯的下單動能。

評析
營邦受惠本季客戶開始拉貨，第3季可望進入旺季，看好下半年營運將優於上半年。

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轉貼2017年7月14日財訊快報，供同學參考

谷歌Pixel 2將問世 台供應鏈動起來
宏達電、應華Q3業績升空

財訊快報／王宜弘報導

谷歌(Google)品牌智慧機Pixel 2預計10月推出，供應鏈備戰，包括組裝廠宏達電(2498)、金屬機殼廠應華(5392)、比亞迪(BYD)等第三季業績升溫。

據了解，去年谷歌首推Pixel，銷量約200-300萬支，銷售超乎預期，因此今年推出的Pixel 2，預估數量幾乎倍增，可望上看550萬支。由於預計10月發表，供應鏈從7、8月開始陸續供貨，將帶動業績顯著攀升。台下游電子業者中，宏達電與應華將是主要受惠者。

週五宏達電股價於平盤上下震盪，終場收小黑，下跌0.4元或0.55%，來到71.7元。應華歷經連日的走弱，週五因消息面激勵展開反彈，收盤上漲1.5元或2.94%，來到52.5元。

據了解，宏達電最新推出的U11旗艦新機帶動，6月業績近69億元，創今年新高紀錄，第三季除了U11持續貢獻之下，加上代工Pixel 2的帶動，業績有望進一步攀升，展望偏多。

而應華6月營收為5.68億元，第二季業績偏淡，但第三季同樣在Pixel 2效應之下，產能爆滿，業績可望逐月跳升，加上其與中國大陸上市公司春興精工集團策略聯盟案于中國大陸的審批流程可望在7月份過關，雙方合作正式啟動，有助於應華中長期業績的表態。

評析
應華第二季業績偏淡，但第三季同樣在Pixel 2效應之下，產能爆滿，業績可望逐月跳升