零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年4月20日工商時報，供同學參考

神基強固平板 連川普也埋單

翁毓嵐／台北報導



雖然美國總統川普先前一直強調「美國製造」，但代工還是讓專業的來！強固型電腦廠神基力拚今年業績再成長，季季都將端出強固型新品搶攻市場，其防水防塵防摔的「三防」強固型平板電腦取得美國軍方近萬台訂單，預期在5月前完成，法人看好此將為其第2季業績注入強心針，樂觀看待神基上半年營收將提前破百億元。

美國國防部自去年下半年起加速汰換舊型電腦作業系統PC裝置、升級至微軟Windows 10，帶動神基去年強固型電腦產品出貨暢旺、動能延續至今年；日前美國陸軍全球戰鬥支援系統部門（GCSS-Army）再向神基大筆採購其新款強固型平板電腦Getac F110 G3，數量達9,783台，預計於今年5月前完成出貨。

神基與GCSS-Army合作已兩年，此回為順利取得訂單，神基參與了其內部至少兩個小組的會議，並多次進行產品與其內部網路的使用測試，讓Getac F110 G3脫穎而出。F110 G3不但支援NFC、RFID、智慧型讀卡器，並內建條碼讀取器及指紋掃描儀，未來除了使用在美國陸軍的軍隊戰略資訊及物流管理系統外，也將擴用至與軍方連線的國民警衛隊中。

神基預計接下來在第2季及第3季，都還會再推出新一代的強固型平板電腦產品，除了鎖定軍警市場外，包括物流供應系統、智慧醫療、交通運輸、能源管理等產業領域也是神基看好的機會市場。依神基營收結構來看，美國比重達6成為主要市場，歐洲近年來也提升至2～3成，其中強固型產品銷售國家則多達80國。

法人看好神基今年在強固型產品出貨持績穩建成長帶動下，繼第1季營收突破52億元、刷新11年來同期新高後，第2季將再較去年同期增長、拉抬上半年營收提前突破百億元大關；下半年營運將逐季轉強，預期上、下半年營收占比將達45：55，全年營收可達215億～230億元。

不過，董事長黃明漢也坦言，今年在匯率及原物料、零組件價格上漲等因素影響下，對毛利率是一大挑戰，但神基訂下3～5年營收要翻倍成長、全球市占率突破20％的目標不變，今年也將力拚營收再成長、毛利率持續提升。

評析
神基下半年營運將逐季轉強，預期上、下半年營收占比將達45：55

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轉貼2017年4月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q1營運年增佳；Q2入淡季營收呈季減

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)第一季在水冷系列與透明機殼成長帶動下淡季轉旺，單季營收8.79億元、年增近12%，創近三年單季新高，法人預期曜越毛利率可延續前季34%高檔水準，在業外匯率採取自然避險保護下匯損干擾較小，單季稅後淨利有望優於去年同期2,800萬元。展望第二季營運，法人則評估曜越訂單仍有優於去年同期水準，惟屬傳統上電源淡季，單季營收將呈季減。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括目前營收佔比約八成的散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS則佔營收10~15%、以行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎佔營收比重僅2%；若以各地區來看，目前曜越營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。

以曜越第一季營運來看，受惠於水冷系列與透明機殼出貨增加，帶動曜越淡季轉旺，全季營收8.79億元、年增近12%，創近三年單季新高；至於在獲利表現上，法人評估曜越毛利率仍可維持前季34%高檔水準、營業利益年增佳，而在業外上，曜越因營運幣別較多，部分營運上可採自然避險，法人預期匯損影響應不大，獲利亦有望有優於去年同期2,800萬元。

展望第二季營運，由於第二季電源產業情況仍偏淡，法人預期曜越整體訂單水準可維持優於去年同期表現，估計曜越第二季營收仍有機會維持雙位數年增水準，但亦因屬淡季、營收將呈季減。

回顧去年曜越營運成績，在電競零組件與周邊產品出貨成長下，全年曜越營收31.5億元、年增17%，毛利率亦在水準較高的電競零組件出貨拉抬下，來到34.15%，較前年增加近2個百分點，稅後淨利8.200萬元、EPS 1.28元，較前年2,700萬元倍增。

評析
第二季營運曜越訂單仍有優於去年同期水準，惟屬傳統上電源淡季，單季營收將呈季減。

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轉貼2017年4月21日經濟日報，供同學參考

迎廣賣舊廠  EPS貢獻超過8.5元

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

金屬機殼廠迎廣（6117）、華孚相繼處分大陸舊廠區，獲得龐大業外收益挹注，預估對迎廣每股獲利貢獻度超過8.5元，營運現轉機，迎廣股價連續跳空漲停二天，昨（20）日股價衝上兩年半新高。

迎廣本周公告蘇州甪直廠的土地，由當地政府回購，並對廠房、部分固定資產支付補償款，總金額約人民幣3億元，稅後處分利益達1.7億元人民幣，換算新台幣約7.65億元，以迎廣目前資本額8.87億元計算，每股獲利貢獻度超過8.5元，預計今年底入帳，迎廣今年獲利將吞下業外大補丸。

迎廣周二停牌，周三恢復交易，昨日股價連續第二天跳空漲停，一價到底，全日成交量僅54張，終場仍有13.28萬張委買單高掛，股價收在漲停板20.6元，創下近兩年半來的股價新高。

迎廣甪直廠為其全資持股子公司迎新（中國）所有，廠區占地約300畝，共有8個廠房，此次是配合蘇州市吳中區甪直鎮政府的城鎮統一發展規畫而出售，迎廣規劃售後租回其中1至2座廠使用，未來將以桃園兩座基地做為生產重心。

前幾年碰上PC市場萎縮，迎廣營運面臨轉型陣痛期，連續兩年陷入虧損，去年稅後淨損1.7億元，每股淨損1.91元。此次獲得鉅額的處分利益挹注，有助提高公司現金部位，公司規劃先利用該筆資金償還債務。

另外迎廣也持續轉型，降低一般PC產品線的比重，聚焦熱門的電競等利基市場，傳迎廣的桌上型電競機殼，已經與華碩的電競次品牌ROG玩家共和國取得合作。

評析
迎廣持續轉型，降低一般PC產品線的比重，聚焦熱門的電競等利基市場

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轉貼2017年4月24日蘋果日報，供同學參考

可成砸60億元 研發新材料
金屬機殼薄度臨極限 客戶採複合材質意願增

【王郁倫╱台北報導】

消費電子輕薄化迫使業者尋覓新複合材料，蘋果宣示未來所有消費電子產品都將使用可回收材料，終結仰賴衝突礦產。可成（2474）近期砸60億元成立可耀，從事新材料研發。業者指出，因鋁鎂與塑膠機殼最薄極限輸給玻纖或碳纖機殼，客戶採用碳纖等複合材料意願大增，2019年前碳纖機殼每年將有雙位數百分比高成長。

在台投資成立可耀
隨消費電子裝置輕量化需求加溫，金屬機殼薄度面臨極限，加上會減低無線充電效能，複合材料需求加溫，包括可成、巨騰（9136）及鴻準（2354）等大廠都在金屬機殼材料外，積極布局複合材料技術，今年可成投資60億元在台灣成立可耀，投入新材料工法研究。

科森複合材料是全球第3大熱塑型複合材料板供應商，過去是Moto的機殼供應商，目前專注3C及鞋業應用。科森表示，現在熱門的一體成形鋁機殼，以CNC生產成本高，金屬機殼最薄極限為0.8毫米，而塑膠機殼最薄極限是1.2毫米，若要更輕量化，客戶紛紛探詢複合材料可能性，比方在塑膠中加入玻纖或碳纖維，目前技術可以做到0.6毫米。

業者舉例，微軟的Surface機殼為鎂鋁材質，最薄0.6毫米，但不耐衝擊，因此許多客戶在尋找更耐衝擊的輕薄材質，電腦機殼及周邊裝置對碳纖機殼需求逐漸興起，不過手機因訊號關係，對碳纖機殼較為保留。科森表示，電腦產業止跌回升，今年下半到2019年客戶開發新案意願高，每年雙位數百分比成長沒問題。

台美並列全球最大
複合材料展JEC執行長Frederique MUTEL表示，2016年全球複合材料產量為1千萬噸，其中美國複合材料人均量為8公斤，令人驚喜的是，台灣人均量也是8公斤，遠高於歐洲4~5公斤，台美並列全球最大複合材料國。

清大化工系教授馬振基表示，台灣是電子電機生產重鎮，國家雖小，但人均產量高，在複合材料技術發展具優勢，台灣年複合材料產量50萬噸，有450家相關業者，產值達1500億元，其中在3C、醫藥、資通訊產業的應用最領先。

MUTEL表示，碳纖材料應用更將起飛，未來10年碳纖維應用將成長1倍，包括汽車、風電、壓力容器3大應用將是主要應用。

評析
鋁鎂與塑膠機殼最薄極限輸給玻纖或碳纖，電子產品採用碳纖等複合材料意願大增。

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轉貼2017年4月25日財訊快報，供同學參考

濱川業績攀高，三大法人同步大買，股價創4年新高

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)轉機浮現，業績大幅攀升，吸引三大法人近期同步大買，週二(25日)股價再度大漲近6%，最高來到37.5元價位，創4年新高。

該公司先前進行一連串營運調整，產品良率提升，接獲美系與陸系筆電客戶訂單，去年繳出1.94元的EPS成績單，終結連續三年虧損的局面，去年下半年起股價展現強升力道。

首季業績7.46億元，雖較上季減少16.6%，但同比大增51.2%，尤其3月業績重回3億元大關，為去年第四季旺季的歷史水準，也創下史上第三高紀錄，股價因而展開新一波攻勢。

三大法人近期同步大買，成為該股近日股價大漲，逆勢創高主因。週一(24日)外資、投信與自營商分別買超351張、250張與932張，合計1533張，累計近五日共買超2805張。

先前法人預期去年該公司EPS將站上2元大關，今年逾3元。就實績來看，去年EPS具雖未達2元，但接近；至於今年，首季新台幣急升，財報表現仍待觀察。此外，配息0.4元，主要考量公司財務結構以及未來資本支出需求，雖發放率2成偏低，但為4年來首配。

評析
濱川進行一連串營運調整，轉機浮現，產品良率提升，業績大幅攀升

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轉貼2017年4月25日聯合晚報，供同學參考

外資續挺可成：下半年大有可為

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導



iPhone 8今年下半年推出市場，供應鏈開始做準備，三家外資券商今天出具最新可成（2474）報告，認為可成已經做好準備，預期下半年進入成長階段，均重申「買進」、「加碼」評等，但其中一家美系外資將目標價從375元下修至365元。

外資之中最看好可成的當屬港系外資，不僅重申「買進」評等，目標價也重申340元；港系外資表示，可成在金屬機殼領域之中已擁有領先地位，主要原因有三，分別是垂直整合能力、自動化能力以及強勁研發能力。

港系外資表示，可成雖然深耕機械部件製造，但公司內部也積極研發製造模具、切割工具、夾具以及小型機械部件等領域，近年積極布建自動化生產設備，工廠內部共有10,000多台的機械人手臂與AGV（自動導引車）等設備，這樣的研發能量可望帶動可成適應未來市場變化，同時也提高整體生產良率、效率，並擁有強勁成本空間，有助維持利潤成長。

港系外資指出，3月產品進入新舊交替期，加上外匯波動較大，將使可成首季營運進入淡季表現，下半年有望在強勁新品出貨帶動下，整體營運走升，建議投資人可於近期股價走弱時逢低布局。

美系外資指出，可成有望於5月初公布今年第1季季報，由於首季受到匯損逆風影響，美系外資預估可成營益率、淨利率都將受到影響，這也讓美系外資決定下修可成2017、2018、2019年每股獲利預估各約5%、3%以及3%，以反映美元兌台幣匯率近期走勢，並微幅下修可成目標價，從375元下修至365元。

評析
可成在金屬機殼領域之中已擁有領先地位，分別是垂直整合能力、自動化能力以及強勁研發能力。

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轉貼2017年4月25日財訊快報，供同學參考

迎廣 Q1每股虧損0.86元，處分甪直廠區，獲利進補、負擔大減

財訊快報／王宜弘報導

因股價短線波動劇烈，迎廣(6117)應證交所要求公告獲利實績，3月稅後虧損2400萬元，每股虧損0.27元，首季虧損7600萬元，每股虧0.86元。

近日迎廣股價在宣布處分蘇州市甪直廠，將挹注今年每股獲利逾8.5元後，激勵股價連續三個交易日跳空漲停。不過，上週五(21日)已打開漲停，週一(24日)以逼近跌停作收。

因應統一發展規劃需求，甪直鎮政府回購迎廣甪直廠全部土地使用權，並對其廠房、部分固定資產支付補償款，總價金為人民幣3億元，預計處分利益(稅後)為1.7億元人民幣。

此資產出售案，將挹注迎廣今年每股獲利逾8.5元，也將令已連兩年虧損的迎廣轉虧為盈。同時，在發展OEM不利之下，遼闊的甪直廠區出售，也令迎廣負擔大減，有利長期發展。

不過，首季因處傳統淡季，加上匯率因素影響，迎廣仍陷虧損，自結單季每股稅後虧損達0.86元，雖較去年第四季每股虧損0.95元縮減，但仍較去年同期每股虧損0.47元擴大。

評析
迎廣處分蘇州市甪直廠，將挹注今年每股獲利逾8.5元

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轉貼2017年4月26日工商時報，供同學參考

可成 下半年爆發力可觀

張志榮／台北報導



不讓大立光專美於前，可成（2474）昨（25）日股價暴漲4.29％、以304元作收，摩根大通證券等外資法人指出，國際機構投資人明顯將焦點擺在下半年旺季效應，以每股獲利預估值為例，第3季9.71元就高於上半年9.51元，下半年更較上半年成長130％。

大立光近期股價頻創歷史新高，帶動蘋果供應鏈股價跟著水漲船高，可成就是例子之一，昨天飆漲4.29％收304元，直逼4月6日前波高點306元。

摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，可成預計5月初公布第1季財報，受匯率影響，第1季營收已略低於外資圈預期，預計包括毛利率41.3％、營益率32.8％、每股獲利4.87元，都將低於外資圈預估平均值41.9％、33.5％、5.71元。

儘管張恆將可成2017～2019元每股獲利預估值分別調降5％、3％、3％，至31.42元、40.4元、47.08元，目標價也由375元略微調降至365元，但從今年股價表現來看，外資顯然不太在乎上半年淡季效應，而是著眼於下半年旺季需求。

張恆指出，可成今年以來共投入1.4億美元設備資本支出，使得今年資本支出將上看100億元、有很高機率高於去年的85億元，背後當然隱含著今年下半年至明年的訂單需求，再加上透過設備自動化比重拉高，未來將會反應在營收成長、費用下降趨勢上，獲利爆發力也將會非常可觀。

摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟表示，建議逢低加碼可成的原因是新款iPhone機殼ASP非常誘人，探訪供應鏈後已將4.7吋與5.5吋新款iPhone金屬機殼ASP預估值分別由39美元與44美元調升至49美元與54美元，影響所及，上下半年營收比重將呈現32％：68％；此外，智慧型手機與NB客戶訂單市占率攀升，也是可成下半年營運成長動能來源。

評析
智慧型手機與NB客戶訂單市占率攀升，也是可成下半年營運成長動能來源。

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轉貼2017年5月2日財訊快報，供同學參考

濱川Q1財報可望亮麗演出，台系券商調升今年獲利目標

財訊快報／王宜弘報導

受惠遞延訂單出貨以及產品組合改善，法人估濱川(1569)首季財報將繳佳績，單季EPS0.79元，優於預期，今年營運逐季走高，全年EPS4.47元。

濱川為國內金屬機殼二線業者，近年積極調整營運，撙節成本，加上筆電金屬機殼業務拿下美中大單，營運躍進，去年EPS1.94元，終結連三年虧損，並決定將配發0.4元股息。

台系券商指出，濱川去年12月延遲訂單在2、3月陸續出貨，使首季業績淡季不淡，營收7.46億元，年增逾5成，而產品組合改善穩定毛利率，預估單季EPS0.79元，優於預期。

進入第二季，因中國大陸客戶新品發表，該公司CNC產能提前準備量產，預估4月業績將持穩3月份逾3億元高檔，單季營收再見8億元，獲利可望持續提升，單季EPS估0.97元。

至於下半年，進入傳統旺季，加上美、中客戶訂單優於預期，該公司CNC產能可望提升25%，因此調升濱川全年合併營收至34.79億元，年增逾2成，獲利逾倍增，EPS4.47元。

濱川週二(2日)股價收在38.8元，下跌0.25元或0.64%。不過，近日該公司股價已然大漲，上週一度突破40元大關，最高來到40.4元，內外資同步買超，短線漲幅逼近4成。

評析
受惠遞延訂單出貨以及產品組合改善，今年營運逐季走高

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轉貼2017年5月2日工商時報，供同學參考

新至陞大方配息8元 創新高

李淑惠／台北報導



新至陞（3679）董事會通過股利政策，去年繳出亮麗財報之下，董事會通過配發8元現金股利，含盈餘發放6元、公積配息2元，不僅創下有史以來新高紀錄，現金殖利率也直逼10％。

新至陞上周公布第1季財報，每股稅後純益1.36元，為歷年同期新高紀錄，平均毛利率達27％，僅次於去年第3季的27.1％，寫下單季次高紀錄。

新至陞分析，第1季表現優於去年同期，係因高毛利產品組合為出貨動能，帶動毛利率向上提升，傳統淡季有高達27％之旺季表現。

根據新至陞公布的第1季財報，今年第1季營業收入8.65億，雖較去年同期略減4.37％，但毛利率維持旺季毛利率水準，稅後純益1.08億元，每股稅後純益達1.36元，較去年同期成長26％，亦突破去年首季新高的記錄。

而在產品組合變化上，新至陞統計，今年第1季資訊產品較去年同期成長37.61％，通訊產品較去年同期成長3.23％，汽車零組件產品較去年減少16.41％，其他產品類較去年同期減少11.37％，消費性電子則較去年同期下降7.69％，模具收入則因客戶承認時點延後，較去年同期減少1倍。

由於新至陞去年每股稅後純益達7.49元，為5年來最佳，董事會也大方發放股利，董事會已經通過配息8元，含盈餘配股6元、資本公積配息2元，股息水準為歷年之最，以新至陞上周五收盤價82.1元計算，相當於現金殖利率達9.7％。

新至陞的昆山新廠預期今年底完工，明年導入試量產，並逐步產生營收貢獻，新建產能足可供應未來5年所需，未來會納入車用、3C產品，且導入自動塑膠射出機，新廠自動化升級有助降低接單成本。

評析
第1季表現優於去年同期，係因高毛利產品組合為出貨動能，帶動毛利率向上提升

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轉貼2017年5月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝Q1營運仍在低檔；手機新品估Q2底出貨

記者 鄭盈芷 報導

受iPad出貨遞延影響，鎧勝-KY (5264)3月營收表現不如預期，法人認為，鎧勝-KY Q1受到營收經濟規模與產能利用率仍低影響，毛利率恐在低檔；而受iPad出貨仍待增溫影響，鎧勝-KY 4月出貨估仍平平，不過隨著5月底、6月初智慧型手機、2in1新品開始出貨，法人認為，鎧勝-KY Q2營收仍可望超越Q1。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，去年iPad約貢獻其營收6成，而筆電則約3成多，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

受工作天數，與客戶提前拉貨影響，鎧勝-KY 1、2月合併營收表現平淡，而隨著3月工作天數回升，法人原先預期，鎧勝-KY 3月合併營收將有明顯回升的空間，不過受到iPad新品其他供應鏈生產不順拖累，鎧勝-KY 3月iPad出貨未如預期放量，導致鎧勝-KY 3月合併營收僅月增5.4%，鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.7%。

觀看鎧勝-KY Q1獲利，法人認為，有鑑於鎧勝-KY Q1經濟規模仍待改善，加上公司為因應手機等新事業發展，去年下半年已陸續展開擴產，但因Q1產能利用率仍低，法人推測，鎧勝-KY Q1毛利率恐在相對低檔。

展望Q2，受iPad新品出貨仍有待增溫影響，法人推估，鎧勝-KY 4月出貨恐還未見明顯改善空間，不過根據公司先前規劃，5月底、6月初非蘋智慧型手機、2in1新品都將出貨，因此Q2營收仍可望優於Q1，鎧勝-KY Q1估仍將是今年谷底，而下半年還有Macbook新機可期。

鎧勝-KY 2016年合併營收為327.63億元，年減15%；2016年EPS為8.25元，較前年的16.59元大減；鎧勝-KY今年則擬配息4元，殖利率約4.4%。鎧勝-KY Q1合併營收為63.39億元，年減24.74%，法人推估，鎧勝-KY Q1獲利恐較去年同期明顯衰退。

評析
隨著5月底、6月初智慧型手機、2in1新品開始出貨，鎧勝-KY Q2營收仍可望超越Q1。

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轉貼2017年5月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田4月出貨看緩；新品估5月下旬開始鋪貨

記者 鄭盈芷 報導

受NB上游關鍵零件漲價，致使客戶拉貨轉趨謹慎，森田(8410)3月營收僅與去年同期相當，低於法人預期，而受台幣升值影響，森田Q1毛利率估有壓，業外也將有匯損風險；展望Q2，受工作天數影響，法人推估，森田4月出貨將遜於3月，不過5月下旬隨著客戶新品推出，營運將有望逐步增溫。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

受惠於環保議題帶動，森田今年IMR機種較去年增加，而隨著1、2月傳統淡季結束，法人原先預期，森田3月營收將明顯轉旺，不過受到NB關鍵零組件漲價影響，導致品牌廠客戶拉貨動作趨於謹慎，在客戶訂單遞延下，森田3月合併營收僅與去年同期相當。

森田Q1合併營收為1.83億元，年減2.35%；法人推估，森田Q1受到台幣升值衝擊，毛利率估將有壓，而業外也將有匯損風險，森田Q1獲利估仍在低檔。

展望Q2，受工作天數影響，森田4月出貨估將較3月下滑，不過法人認為，隨著5月下旬惠普新機開始鋪貨，加上後續各家品牌大廠也將推出新機，森田後續營運有望回溫。

森田2016年合併營收為8.69億元，年增28%；2016年EPS為2.37元，較2015年的每股虧損0.18元轉盈，法人預期，森田今年股利將較去年明顯回升。

評析
森田4月出貨將遜於3月，不過5月下旬隨著客戶新品推出，營運將有望逐步增溫。

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轉貼2017年5月4日工商時報，供同學參考

循美律模式 應華攜手大陸春興

李淑惠／台北報導



應華精密（5392）循「美律模式」，引資大陸上市公司春興精工參股大陸子公司東莞承光，以新台幣6.3億元取得30％股權，聯手分食大陸智慧型手機金屬件大餅。

春興精工為特斯拉（tesla）合格供應商，子公司已切入玻璃機殼，並且規劃透過控股子公司建立一座萬台CNC規模的生產基地，雙方攜手可能擴及車用領域，合作更添想像空間。

應華昨（3）日召開董事會，宣佈與大陸上市公司春興精工（SZ 2547）展開全面性的策略投資及業務合作，雙方已簽訂投資框架協議，由春興精工轉投資子公司仙遊縣元生智匯，入股應華大陸子公司東莞承光30％股權，暫定總交易金額6.3億元，最快第2季完成股權交割，初估可帶給應華4,300萬元的處分利益。

春興精工為大陸精密鋁合金、鎂合金結構件與通信射頻器件製造與服務供應商，耕耘消費電子、汽車、通信三大行業業務已久，去年下半年正式成為tesla合格供應商，參與Model 3壓鑄鋁鎂合金結構件、母排鈑金件等產品報價，近年來為加速佈局於消費性電子結構件市場，併購動作頻頻。

此外，春興精工近年也積極進投入手機外觀玻璃生產行列，集團下子公司目前在2.5D玻璃業務已經量產，3D玻璃業務正快速發展。

此次春興精工透過控股子公司仙遊縣元生智匯科技，投資東莞承光，希望能將東莞承光的技術納入到整個仙遊縣元生智匯科技在高端智慧型手機、高端電子元器件、精密結構件和曲面3D玻璃蓋板等配套高新產品中發展的一環。

目前仙遊縣元生智匯科技的生產基地在福建莆田仙游縣仙港工業區，總投資達人民幣65億元（約新台幣285億），預計將建立一個近萬台CNC規模的大型生產基地。

東莞承光過去為數位相機金屬外殼製造龍頭廠商，2014年轉型投入手機金屬外殼製造，去年起陸續接獲歐美大型國際及大陸手機品牌等客戶訂單，並擁有近1,000台CNC機台，引資春興精工之後，將可導入更多智慧型手機訂單，未來將繼續擴大經濟規模，不排除再引進策略合作夥伴，或是拉高股權比重。

評析
春興精工為特斯拉合格供應商，雙方攜手可能擴及車用領域，合作更添想像空間。

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝-KY第1季EPS 1.01元 創掛牌新低

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

「蘋概」金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）第1季財報出爐，受到平板電腦市場持續萎縮、及淡季效應影響，鎧勝第1季稅後純益3.42億元，季減68%，也比去年同期衰退63%，創下公司2013年上市以來的新低，換算單季每股稅後純益1.01元。

不過對於法人關心的匯損壓力，由於鎧勝的匯兌損益主要看人民幣與美元的關係，雖然第1季新台幣兌美元狂升，但人民幣走勢相當平穩，鎧勝不但沒有匯損，第1季反而出現約1,100萬元的匯兌收益。

鎧勝今（4）日公布第1季營收63.39億元，季減38%，主要因為產業旺季已過；另外平板電腦市場持續萎縮、加上成本壓力影響，鎧勝毛利率也比去年同期衰退25%。

鎧勝是蘋果iPad平板電腦的主要金屬機殼供應商，隨著平板市場式微，鎧勝積極分散產品線。受惠蘋果新款 MacBook Pro 筆電去年底推出後，拉貨效應持續，第1季鎧勝筆電機殼占營收比重從去年同期的10%~20%拉高至30%~40%；同時間平板機殼的出貨占比從去年同期的70%~80%降到50%~60%。

惟由於經濟規模縮水，鎧勝第1季毛利率僅16%，比去年第4季掉落5.6個百分點，也較去年同期減少4.1個百分點。

評析
受到平板電腦市場持續萎縮、及淡季效應影響，鎧勝第1季每股稅後純益1.01元，創下公司2013年上市以來的新低

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轉貼2017年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝總座談新iPhone…未見換殼跡象

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

對於蘋果未來恐大改iPhone機殼的說法，F-鎧勝總經理莊育志昨（4）日表示，若手機改機殼材料，「對整個產業衝擊都會很大」，但他也強調，從F-鎧勝端來看，未來一、二年材料的開發「沒有任何改變跡象」，對此產業仍相當有信心。

莊育志表示，手機改材料有兩因素，內構件變外觀件，或外觀件變結構件，不論那一種，都仍會用到大量的CNC（電腦數值控制工具機）機台，差別在數量及對規格、單價要求不同。

莊育志分析，iPhone 4當年也是兩面玻璃，玻璃主結構為不鏽鋼加上CNC製作，對產業面，製程沒有太大改變，但當然對量跟單價有影響。F-鎧勝也強調，金屬機殼由於工法成熟度跟產業滲透率都尚未達飽和點，仍有很大著墨空間，「還是很樂觀」。

評析
手機改材料有兩因素，內構件變外觀件，或外觀件變結構件，差別在數量及對規格、單價要求不同。

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轉貼2017年5月6日工商時報，供同學參考

挨了台幣強升重拳 可成首季獲利腰斬

李淑惠／台北報導



科技業匯損衝擊再現大咖。金屬機殼大廠可成（2474）公布第1季財報，受到匯損、新舊產品交替影響，單季獲利降至20.9億元，較去年同期衰退50％，每股稅後純益2.71元。惟可成仍看好下半年景氣，預期第2季可望恢復成長軌道。

另外可成董事會也通過股利政策，擬配息一個股本，為連續第2年配息10元，以可成昨日收盤價311元計算，隱含現金殖利率約3.22％；可成去年EPS達28.58元，據此推算，配息率貼近35％。

金屬機殼廠第1季財報表現普遍疲弱，鎧勝-KY（5264）上季繳出1.01元財報後，可成首季營運也趨弱，根據可成公布的財務數字，第1季營收達145.8億元，季減39.3％、年減13.4％，主要受到匯率、新舊產品交替以及季節性淡季影響。

可成第1季毛利率達49％，雖較前一季衰退，但在良好的生產與成本管控之下，年增6.2個百分點；首季業外損失達22.7億元，主要是因為新台幣快速升值，導致匯兌損失，第1季稅後純益達20.9億元，較去年同期衰退50％，也季減78％，每股稅後純益2.71元。

不過匯率走勢為動態，可成去年第3季業外損失達6.7億元，去年第4季逆轉為業外獲利40億元，因此首季的匯損未來依照新台幣走勢，仍有機會回沖。

可成昨（5）日也公布4月營收，在新舊產品交替之下，上月營收僅51.35億元，月增3.31％、年減14.9％。可成表示，第2季市況能見度優於去年同期，預估將可逐步回到成長軌道，此外，對今年的展望仍是樂觀，成長動能將來自下半年；所以維持「上半年淡季、下半年強勁成長、全年度明顯成長」的基調不變。

由於股息不低，以可成董事長洪水樹、大股東國壽持股4.11萬張、1.07萬張來看，相當於各自有4.11億、1.07億現金股利落袋。

此外，可成董事會也提出將以現金增資參與發行海外存託憑證方式進行募資，額度以不超過5,000萬股為上限，但公司表示，該募資計劃僅是備而不用。

評析
可成仍看好下半年景氣，預期第2季可望恢復成長軌道。

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轉貼2017年5月8日中央社，供同學參考

可成首季雙率優預期 4外資上修目標價

中央社記者吳家豪台北2017年5月8日電

金屬機殼大廠可成 (2474) 第1季淨利遭匯損侵蝕，但毛利率與營利率優於預期，獲4家外資調高目標價至380元、368元、360元、350元；投顧也將目標價上修到330元。

美系外資認為，可成第1季遭遇匯損逆風，仍繳出優於預期的毛利率與營利率，主因費用管控得宜和自動化效益，加上第2季訂單能見度優於去年同期，因此重申「優於大盤」評等，目標價從365元調高到380元。

另一家美系外資指出，儘管匯損影響，可成第1季營利率37%仍創下2001年掛牌以來的第1季新高，代表可成執行力與生產效率優異，也是推升主要客戶市占率的利器，重申可成「優於大盤」評等，目標價從296元上修到360元。

亞系外資表示，可成第2季起訂單能見度轉佳，下半年業績強彈可望推升今年獲利，維持「買進」評等，目標價從340元上修到368元。

歐系外資則強調，可成第2季訂單能見度增加，主要來自更多一體成形設計筆電以及智慧型手機市占攀升，加上新款智慧手機的組裝業務挹注，可成仍預估今年營收將年增雙位數，因此維持「優於大盤」評等，目標價從317元調高到350元。

投顧表示，考量可成毛利率與營業利益率表現超出預期，可成2017年營業利潤可望成長11%，將目標價自273元上修至330元，維持「持有」評等。

評析
可成第2季起訂單能見度轉佳，下半年業績強彈可望推升今年獲利

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轉貼2017年5月9日工商時報，供同學參考

可成增資1億美元 外資升目標價

李淑惠／台北報導

金屬機殼廠可成（2474）將增資可利（泰州）達1億美元，因應未來2～3年發展需求，暗示長期看好機構業，一舉擊碎首季獲利腰斬利空，多家外資券商調高可成目標價，激勵可成股價表現利空出盡。

金屬機殼廠第1季獲利表現疲弱，可成首季EPS僅2.71元，較去年同期腰斬，不過可成公告增資可利（泰州）1億美元成為亮點；可成表示，今年擴產還是以金屬機殼產能為主，不過長期看好未來機構業，因此增資可利（泰州），表示對未來2～3年的需求仍看好。

可成今年公告的資本支出已經達42億元，維持連年擴產的基調，然而第1季因為新舊產品交替、業外損失達22.7億元衝擊，導致第1季獲利疲弱，但是平均毛利率達49％，年增6.2個百分點，優於法人預期，因此可成季報公布後，反吸引外資法人相繼調高目標價。

可成預計今年6月19日召開股東常會，除通過去年度決算表冊之外，也預計通過在不超過5,000萬股額度內，辦理現金增資參與發行海外存託憑證（GDR），或是現增發行普通股，主要是備而不用。

可成已經多季沒有召開法說會，公告的新投資案成為外資法人追蹤指標，如今年1月宣布新設可達科技（宿遷），成為今年第一波起漲點，上周宣布再增資1億美元，也激勵可成大漲3.22％，股價創下今年來新高紀錄，以321元作收。

另由於可成已經連續2年配息一個股本，每年現金殖利率超過3％，外資法人持股幾乎只進不出，昨（8）日外資法人再度買超3,894張，持股水位首度突破70％，達70.28％，是標準的外資概念股。

評析
可成將增資可利（泰州）達1億美元，因應未來2～3年發展需求，暗示長期看好機構業

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

鴻準配息3.8元 創新高

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

「鴻家軍」旗下鴻準去年每股獲利7.59元，董事會昨（10）日通過每股擬派發現金股息3.8元，創下公司上市以來的股利新高。

鴻準去年每股稅後純益7.59元，低於前年的8.76元；但每股配發股利3.8元，則高於前年的3.1元，換算鴻準去年股利配發率50%。若依鴻準昨天收盤股價92.3元計算，現金殖利率4.11%。

鴻準過去為了保留現金以投資未來，股利政策偏向保守，而且多半以配發股票股利為主。2014年首度配發現金股息並搭配股票股利。今年則是第一次只發放現金，而且配息率提高，顯示公司配股政策的轉變。

另外，鴻準昨天也公布今年第1季財報，稅後純益10.2億元，季減56.8%，也較去年同期衰退58.3%，換算每股稅後純益0.72元。

評析
鴻準過去股利政策偏向保守，今年則是第一次只發放現金，而且配息率提高，顯示公司配股政策的轉變。

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

單季稅後淨利年增逾35％
神基 Q1獲利創同期新高

翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）繼去年度業績交出亮眼成績單後，今年第一季營運再有優於法人預期的表現，單季稅後淨利年增逾35％，稅後每股盈餘（EPS）亦刷新10年來同期新高、達0.72元。

神基第一季合併營收52.01億元，季減13.7％，但較去年同期增長20.7％；稅後淨利4.08億元，也有較去年同期達35.1％的年增幅度；營利率11％、淨利率7.8％，皆比去年同期小幅成長；單季EPS 0.72元，較去年同期的0.53元年增35.85％，同時也創神基近10年來同期新高。

今年以來受到零組件持續漲價，及新台幣強勢走升影響，神基董事長黃明漢先前坦言守住毛利是一大挑戰，但仍將朝全年毛利成長目標前進。今年首季神基毛利率表現持穩，雖較上一季小幅衰退，不過仍比去年全年度的27.64％高；至於單季匯損約2,900萬元，亦在原先預估值內。

法人指出，今年首季由於受惠部分強固型電腦訂單遞延效應，加上日系客戶在高階機構件產品的拉貨力道仍強，帶動神基該季營收站上近11年來同期高點，惟第二季在進入產業淡季後，預期出貨力道將轉弱，但營收仍能有優於去年同期的表現，拉升神基今年上半年營收提前突破百億元關卡。

展望今年整體營運，黃明漢看好在汽車機構件的市場成長潛力，已就未來5年的產能進行規畫，今年8～10億元的資本支出中，高達45％將投入車用機構件的產能擴展，包括中國及越南兩廠目前正進行擴廠計畫，預計明年投產。

評析
神基今年第一季營運優於預期，單季稅後淨利年增逾35％，稅後EPS亦刷新10年來同期新高、達0.72元。