零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2016年8月12日經濟日報，供同學參考

神基趕出貨 營運來電

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



訂單遞延效應，神基（3005）來自美國公部門的部分訂單下半年將追趕出貨，有助推升營運，神基董事長黃明漢昨（11）日表示，今年上下半年營收約呈現47比53，換算下半年營收約比上半年成長一成，且毛利率將穩步走揚。

神基昨天舉行法說會，黃明漢表示，神基持續擴大在全球強固型電腦市占率，獲得美國警察局等公部門訂單，上半年因部分訂單遞延，成長力道受限，但有些單子最近慢慢回來，預料今年內出完，是驅動下半年業績成長的主要動能。

神基最近也和某國際汽車大廠洽談合作，如果成功拿下，將導入全球177個國家，明年營運可望進補。

神基上半年稅後純益6.56億元，與去年同期持平，若扣掉去年同期因處分大陸南昌廠房認列1.74億元的業外利益，今年上半年獲利其實較去年同期成長36.9%。

神基近幾年積極耕耘強固型電腦市場，獲得美國、歐洲的政府公部門和大型企業採用，目前在全球市占率名列第二，僅次於日本松下，超越戴爾。

神基以自有品牌「Getac」 經營強固型電腦市場，與機構件和航太扣件等其他兩大事業相比，毛利率較高。今年上半年強固型電腦為主的電子事業營收占比達42%，下半年進入旺季。加上訂單遞延效應發酵，電子事業營收占比有機會挑戰逾半，推升毛利率走揚。

神基全球市占排名第二，但市占率僅10%，而松下市占逾60%，仍有成長空間。

評析
訂單遞延效應，神基來自美國公部門的部分訂單下半年將追趕出貨，有助推升營運

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轉貼2016年8月19日工商時報，供同學參考

新至陞EPS 法人喊逾6元

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）上季營運業內、業外皆美，激勵獲利創下單季次高紀錄，激勵法人調高新至陞全年EPS預估值至6元以上；不過第3季在業外收益上面臨變數，新至陞目前先拚本業獲利持平，將觀察車用產品第3季底～第4初的旺季效應。

新至陞第2季匯兌收益達4,100萬元，相當於EPS貢獻度達0.51元，加上車用營收比重達19％，明顯高於去年同期的10％，激勵毛利率、營益率與去年同期相較呈現雙率雙升，展望第3季，由於匯率波動加大，新至陞在不計入業外收益的基礎之下，先拚第3季本業獲利持平。

新至陞7月營收達3.51億元，較6月成長4.2％，但較去年同期衰退24.45％，主要原因是去年比較基期拉高，公司預估，8～9月營收將會維持年減情況，但可望逐月成長。

由於第2季獲利超前，新至陞今年上半年EPS攀升至3.03元，法人因此調高新至陞今年的EPS預估值至6元以上，新至陞對法人預估值無法評論，不過公司將會先觀察第3季底～第4季初的車用產品旺季，預估上、下半年營收比重約5比5，全年車用產品營收比重約19～20％。

評析
新至陞上、下半年營收比重約5比5，全年車用產品營收比重約19～20％。

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轉貼2016年8月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

濱川今年可望轉盈；長期觀察CNC續航力

記者 蕭燕翔 報導

廠房整合陣痛與生產效率改善，機構件廠商濱川(1569)自去年第四季毛利率漸回常態，今年第二季獲利創下四年同期新高。法人認為，下半年公司營運成長將來自NB鍵盤支架與CNC機殼，前者將與產業自然成長相當，後者滲透率則將緩步增溫，全年可望順利由虧轉盈，四年首見，但長期需觀察CNC的續航力而定。

濱川是專業機構件廠商，主要產品包括NB鍵盤支架與CNC機殼，前者全球市佔率推估約四成，穩居龍頭；後者是近年營運波動的主因之一。公司前年進行遷廠，將吳江兩廠合一，留下的空廠房未來有資產活化可能，但廠房合一後反造成生產效率下滑，在多向衝擊下，導致去年第一、二季營業毛利率甚至轉為負數，整體營運也在2013-2015年陷入虧損。

不過，濱川也在去年4、5月啟動改革，除生產效率的改善外，CNC的接單策略也從配合客戶單壓少數機種，轉變成機種分散的機海策略，應用端仍以筆電與平板為主，目前500台CNC機台供應10種以上的機種，降低單一機種銷售好壞對整體營運的風險，並在CNC龍頭的寡佔市場間，爭取利基訂單。

根據法人的推估，濱川在CNC產線的利用率，已從前幾年低點的二成左右，上升至五成以上，加上兩廠合一的效率改善，是去年第四季起毛利率漸回常態的關鍵。首季雖因訂單汰弱換強，加上淡季，造成營收下滑，但毛利率還維持一定水準，第二季隨營收加溫，順利轉盈，單季每股稅後盈餘0.38元，也創下四年同期新高。

法人認為，濱川第三季營收有旺季可期，包括NB鍵盤支架將跟著產業新機加溫，CNC產能利用率也會持續提高，毛利率有機會優於第二季，整體下半年表現會優於上半年，全年順利轉盈，四年來首見。

但值得留意的是，法人認為，濱川今年的營運算是恢復成併廠前的常態水準，接下來的後續動能，仍要回歸CNC競爭力。特別是以整體產業來看，CNC與傳統沖壓製程的機殼(以筆電ACD件全數採用計算)製程的價差，仍達倍數，預期仍是NB高階機種採用機會較大，未來在蘋果手機傳言恐縮減CNC製程下，是否造成產業重整，仍值得持續關注。

評析
濱川今年的營運恢復併廠前的常態水準，接下來的後續動能，仍要回歸CNC競爭力。

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轉貼2016年8月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

神基下半年營收看升、毛利率維持高檔

記者 張以忠 報導

神基(3005)今(2016)年上半年營收年增4.77%，由於毛利佳的強固電腦出貨穩定成長，毛利率年增3.09個百分點，營業利益年增51.94%，本業年增幅明顯優於營收增幅。

展望後市，法人表示，下半年為政府及企業單位採購旺季，且預計有遞延標案挹注，強固電腦出貨表現料比上半年升溫，合併營收也可望優於上半年，且產品組合持續轉佳下，毛利率料維持高檔水準。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，今年上半年營收結構為強固電腦約佔42%(含強固平板)、機構事業佔49%(含筆電、平板機殼應用為主的綜合機構件及汽車用機構件)、航太機構件9%。

其中，強固型電腦市場營收結構為美國約佔4-5成、歐洲3成、其他3-2成(包含中國以及其他新興市場)；神基於強固電腦市佔率達約15-20%，排全球第2名。

神基今年上半年營收達90.32億元、年增4.77%，由於毛利佳的強固電腦出貨穩定成長，以及綜合機構件攻入商用筆電逐步見到成果、使獲利結構改善，在整體產品組合優化之下，帶動神基毛利率達26.92%、年增3.09個百分點，營業利益達8.92億元、年增51.94%，本業年增幅明顯優於營收增幅，惟因去年上半年業外基期較高(去年上半年有南昌廠搬遷補償金宿舍部分挹注)，EPS達1.16元、略優於去年同期的1.12元。

展望後市，法人表示，下半年為政府及企業單位採購旺季，且上半年強固電腦有部分標案遞延，遞延部分預計在第3季開始陸續出貨，強固電腦拉貨表現料比上半年升溫，整體合併營收也可望優於上半年，且產品組合持續轉佳下，毛利率料維持高檔水準。

神基上半年強固電腦出貨表現雖仍較去年同期成長，但因部分標案遞延，成長幅度較預期低，佔營收比重約42%；下半年在旺季效益及遞延標案挹注下，其營收佔比可望向上提升。

綜合機構件部分，法人表示，受惠商用市場有穩定需求，今年上半年綜合機構件出貨表現健康、優於去年同期，神基今年持續提升綜合機構件的生產效率，並在毛利較佳的特殊製程部分持續精進，包括在雙色雙料射出製程於高階機種市場有所斬獲，今年該產品線獲利體質有機會轉佳；下半年而言，依目前訂單能見度及市場掌握情況，商用市場需求穩健，出貨表現不亞於上半年。

汽車用機構件部分，法人表示，神基過往主力產品為安全帶轉軸，目前單月出貨量可達千萬顆，已達高市佔率，近年也開始切入電子控制器盒，已有部分案件進入量產階段，為來將持續拓展其他產品線。

神基過往車用機構件生產基地在中國常熟廠，後基於擴大營運規模及成本考量於越南設廠，並導入自動化設備，大幅提升量產實力，並吸引客戶釋單意願；目前具備量產條件的產品主要在越南廠生產(如安全帶轉軸)，常熟廠主要作為新產品開發階段用途。

全年來看，法人表示，今年強固電腦出貨表現看成長，且綜合機構件持續朝高階機種發展、獲利結構可望改善，今年營收、毛利率以及本業表現料優於去年。

評析
下半年為政府及企業單位採購旺季，且有遞延標案挹注，合併營收也可望優於上半年

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轉貼2016年8月31日經濟日報，供同學參考

i8傳用玻璃機殼 可成鴻準受考驗

經濟日報 記者何佩儒、謝艾莉／台北報導



蘋果傳將於明年推出三款iPhone新機，玻璃機殼將躍居主流，僅最低階款維持採用金屬機殼，可成、鴻準等金屬機殼廠恐面臨考驗。

蘋果甫發出今年度iPhone 7發表會邀請函，但因iPhone 7恐了無新意，市場近期焦點轉至明年的iPhone 8。

科技網站報導，明年新機將有三款，分別是5吋螢幕的iPhone 8、5.5吋iPhone 8 Plus兩款主流款，以及入門款的4.7吋iPhone 7 SE。

其中，iPhone 8、8 Plus螢幕將改用OLED、機身為雙面3D玻璃；iPhone 7 SE則續用現有的液晶面板和金屬機身。由於iPhone 8、8 Plus將是蘋果新機主推的主流機種、量也最大，其機身材質改變，牽動供應鏈訂單變化。

法人認為，若iPhone 8兩款機種採全玻璃外殼，捨棄金屬機殼，衝擊最大的將是iPhone金屬機殼廠供應商可成、鴻準等。另一方面iPhone 7 SE則仍將採金屬機殼，也呼應市場原猜測金屬機殼不會在iPhone上全面消失的說法。

市場預期，由於全玻璃機殼初期製程仍有困難，可能無法在一年內，亦即短時間內達到年產能上千萬支的供應量，但這已經是未來趨勢，智慧型手機恐將進入「金屬機殼OUT、玻璃外殼IN」的時代，市場對金屬機殼的需求恐逐漸減少。

評析
若iPhone 8兩款機種採全玻璃外殼，衝擊最大的將是iPhone金屬機殼廠供應商可成、鴻準等。

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轉貼2016年9月6日經濟日報，供同學參考

神基搶鏡 業績跳增21％

經濟日報 記者謝艾莉、曾仁凱／台北報導



強固型電腦神基科技（3005）昨（5）日公告8月營收表現搶眼，受惠於強固型電腦、機構件需求強勁成長帶動，8月營收為17.8億元，年增16.5%、月增21%，單月營收一口氣衝上歷史次高。而轉投資的金屬機殼廠華孚上月業績同樣延續成長動能。

累計神基前八月營收122.74億元，年增加約5%。

神基表示，兩大事業部強固型電腦、機構件上半年有些遞延的訂單，都陸續於下半年逐漸回溫，拉動強固型電腦出貨量開始衝出，加上機構件出貨動能也不錯，帶動8月營收不僅為歷史次高，也為今年新高。

神基在8月11日召開多年未見的法說會後，強力吸引外資買盤進駐，從法說會隔一天、8月12日至昨日，外資買超高達逾1.6萬張、投信也買超有7,400張的水準，神基股價昨日收在每股31.2元，上漲1.7元、或5.7%，不僅股價突破30元關卡，股價同時創2009年10月、近七年以來新高。

外資認為，神基經營強固型電腦品牌多年，逐漸在全球擴展知名度、為全球第二大的強固型電腦業者。法人預估，下半年進入政府與企業採購旺季，神基本季營收將季增率約7-8%，第4季營收將為全年高峰，另外，在產品組合持續轉佳下，毛利率可望維持高檔，今年全年營收、獲利可望較去年顯著成長。

神基轉投資的金屬機殼廠華孚也於昨日公布8月營收1.86億元，比7月再增加2.8%，更較去年同期大幅成長28.3%，持續展現動能。

華孚布局車用市場等新領域開花結果，累積前8月營收14.13億元，年增率高達31.4%。在獲利方面，華孚上半年稅後 純益7,062萬元，比去年同期大幅成長11倍，每股稅後純益0.44元，已超越去年全年獲利。

評析
神基兩大事業部強固型電腦、機構件上半年有些遞延的訂單，都陸續於下半年逐漸回溫

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轉貼2016年9月7日經濟日報，供同學參考

應華營收 連三月登頂

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導



金屬機殼廠應華（5392）昨（6）日公布8月合併營收8.36億元，月增19.8%，連續三個月創新高，主要受惠於大陸新訂單挹注。該公司9月營收有望持續向上，本季營收將攻頂。

應華近年積極從相機機殼，轉型至手機機殼領域，看好金屬機殼成為手機市場主流，應華積極擴增產能，以支應客戶訂單需求，目前CNC機台已達到1,000台，產能衝上滿載。下半年來自新客戶及新產品訂單動能激勵，推升應華營收一路衝高。

應華繼打入宏達電及聯想供應鏈之後，上季底接獲大陸美圖手機訂單並量產出貨，為本季營運添柴火，後續還有來自陸系、日系及歐美品牌新訂單，內部看好今年業績有望逐季上揚，第4季攀上全年高峰。

應華8月營收年增45.7%；前八月營收48.05億元，年增32.9%。據了解，除了手機廠訂單之外，應華陸續接獲歐美及大陸等廠商穿戴式等金屬機殼。另外，無人機等機構件下半年陸續出貨歐美客戶，挹注業績新動能。

應華第2季營收17.4億元，季增13%，惟因產品組合因素，單季毛利率降至14.93%，季減2.31個百分點，稅後純益4,502萬元，每股純益0.46元；上半年稅後純益1.03億元，每股純益1.05元，本業連續兩季維持獲利格局。

評析
下半年來自新客戶及新產品訂單動能激勵，業績有望逐季上揚，第4季攀上全年高峰。

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轉貼2016年9月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞Q3毛利率估續揚，全年EPS拚五年高

記者 蕭燕翔 報導

美系3C廠商資訊產品需求暢旺，法人預期，機構件廠商新至陞(3679)8月營收月增兩位數，本季營收季增也將有10%以上水準，毛利率可望續揚，今年全年營收雖恐較去年同期下滑，但每股稅後盈餘有望上修至6.5元，挑戰五年新高，明年配息實力仍可期。

新至陞是專業機構件廠商，強項在於塑膠射出，特別是具備雙色複合製程與單色製程的能力。今年受惠於產品組合調整，與自身的製程持續改善，加上少了去年同期的一次性模具支出，上半年毛利率從去年同期11.05%拉高至25.49%，帶動獲利大幅提升，上半年每股稅後盈餘3.03元。

展望近期表現，法人認為，因美系3C大廠的新款筆電進入旺季出貨，新至陞也是其中塑膠件的出貨商，可望帶動8月營收續揚，月增兩位數，9月雖可能較8月小降，但本季營收季增率應也有10%以上水準。

更亮眼的則是在毛利率表現，法人預期，因毛利率最差的產品消費性電子，營收占比持續下降，資訊產品占比拉高至超過三成，車用持穩，本季毛利率還有機會高於第二季表現，本業盈餘續近期創高。

法人估計，新至陞今年營收雖恐較去年同期下滑，但毛利率表現優於預期，全年每股稅後盈餘可望上修至6.5元以上，在公司帳上現金豐厚下，明年配息實力仍可期。

而經營團隊看做中長期轉型最重要的車用市場，公司未來主要生產基地的昆山新廠，現已動工中，預計明年第四季投產。

評析
因美系3C大廠的新款筆電進入旺季出貨，可望帶動8月營收續揚，月增兩位數

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轉貼2016年9月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田Q3營收、獲利看俏，Q4仍有可期

記者 鄭盈芷 報導

受惠於中秋節前與十一長假前拉貨需求挹注，森田(8410)8月營收月增近3成，法人認為，森田9月營收雖估較8月下滑，但Q3營收仍可望大幅季增，預期森田Q3獲利也將跟著大幅彈升，而往年Q4通常為公司營收高峰，今年仍有可期。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田上半年受惠於主要客戶華碩訂單量續穩，加上新客戶聯想訂單挹注，上半年營收較去年同期明顯改善，也帶動森田上半年營運較去年同期轉盈。

而觀看森田Q3營運表現，受惠於惠普標案訂單逐步增溫，加上華碩、聯想出貨走強，森田8月營收彈升至0.93億元，月增28%，年增達80%，不過公司推估，應有部分拉貨來自中秋節前與十一長假前的備貨需求，但整體來看，法人認為，森田Q3營收仍有機會挑戰季增2成，並帶動Q3營業利益明顯彈升，但因Q3業外有匯損風險，Q3稅後淨利提升幅度則需再觀察。

法人指出，今年整體NB市場表現相對平穩，不過在環保議題助攻下，華碩以往僅有中低階消費機種會採用IMR表面處理，但為了避免噴塗造成的環保問題，加上目前IMR處理也已經能達到商用、電競等機種所要呈現的表面質感與色澤、圖案，華碩今年在部分電競與商用機種也開始導入IMR。

值得注意的是，聯想過去幾乎從來沒有使用IMR的筆電機種，今年在免噴塗的趨勢帶動下，也開始在少量機種上導入IMR，法人指出，雖然IMR機種佔聯想滲透率還相當低，但因聯想的需求量相對較大、加上森田營收規模本來就不大，上半年聯想已經躍升森田第二大客戶，預期聯想明年訂單量還會持續增加；森田目前第一大客戶為華碩、第三大則為惠普，前三大加起來就佔營收超過5成。

另外，惠普今年上半年因為調整採購策略導致給予森田的訂單量較少，但因惠普預計未來在關鍵零件與供應商部分，將拿回更多主導權，這對於森田來說，等於可以更快取得惠普的回應與維持更緊密的關係，而惠普下半年已經有1~2款機種開始導入新的採購策略，預計明年整體效益會更顯著。

森田上半年合併營收為3.77億元，年增36%；上半年EPS為0.43元，較去年同期的-1.46元轉正；法人看好，森田Q3合併營收有機會看到2.2~2.3億元，獲利也有機會同步提升，而往年森田營收高峰通常落在Q4，今年仍有可期，法人估算，森田今年EPS有望拚1.8~2元。

評析
森田Q3營收仍有機會挑戰季增2成，並帶動Q3營業利益明顯彈升

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轉貼2016年9月27日聯合晚報，供同學參考

曜石黑熱 法人升鴻準目標價

聯合晚報 記者羅秀文／台北報導

iPhone 7系列智慧手機9月16日開賣後，曜石黑機種一機難求，凱基投顧指出，iPhone 7曜石黑機殼獨家供應商鴻準（2354）將受惠，上修今、明年每股獲利（EPS）預估2%、8%，來到8.57、9.03元，目標價上修至100元。但由於股價近期已反彈，建議修正再加碼，維持鴻準「持有」評等。瑞信證券近日也調高鴻準目標價至101元，投資評等維持「優於大盤表現」。

儘管外界對iPhone 7銷售看法不一，但凱基投顧指出，市場對iPhone 7 Plus的需求較預期熱絡，尤其是曜石黑機種，有利於鴻準今年下半年及明年營收，因為鴻準目前是曜石黑機殼的獨家供應商。

對於iPhone 7出貨量，凱基投顧上修今年第4季iPhone出貨量預估，來到7,000萬至7,500萬支，較先前預估的6,500萬支增加約10%，加上考量曜石黑的機殼單價較其他顏色高出15%至25%，將挹注鴻準營運增溫，將鴻準第3、4季營收分別上調4%、9%。

此外，反映iPhone 7 Plus出貨比重較先前估值增加5%，凱基投顧同步上修鴻準明年營收預估10%，來到917.35億元。

先前市場傳出，明年推出的iPhone 8將改採玻璃背蓋搭配金屬外框，為金屬機殼廠後市添疑慮。凱基證券指出，就算iPhone 8真的採用玻璃機殼搭配金屬外框，對鴻準的影響相對較小，原因是新機殼的外框可能依機種不同，採用鋁合金或不鏽鋼材質，鴻準具備更優異的不鏽鋼外框供貨能力，因此預期新機殼設計對鴻準的產品均價負面影響相對較小。

有鑑於iPhone 7曜石黑機殼與iPhone 8不鏽鋼外框的毛利率優於預期，凱基預期公司整體毛利率將更能維持穩定。在產品組合改善的加持下，預計鴻準2016年毛利率將攀升至18.9%，明年毛利率則預估為18.4%。2016年每股盈餘可望持平在8.57元，而預估2017年獲利成長5%，分別較研究部先前預估高出2%、8%，來到8.57元、9.03元。

評析
iPhone 7曜石黑機種一機難求，有利於機殼獨家供應商鴻準，今年下半年及明年營收

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轉貼2016年9月29日蘋果日報，供同學參考

曜石黑太夯 玻璃機殼將成趨勢
亮面設計引領風騷 市場對金屬質感降溫

【陳俐妏╱台北報導】

蘋果亮面iPhone 7曜石黑款受歡迎，凱基投顧調查顯示，曜石黑款在中國預購率達5成、接受度相當高，預估蘋果明年新款iPhone可能大舉採用2.5D玻璃機殼亮面設計；預估在蘋果引領風騷下，未來引3~5年高階手機搶進玻璃機殼，將成市場趨勢。

蘋果將大舉採用玻璃
今年iPhone 7推出前，不少外資和法人已預告，明年大改版的iPhone 8將搭上玻璃機殼，配上不鏽鋼金屬邊框的新設計，以材質規格升級帶動明年新產品買氣。

凱基投顧指出，今年曜石黑機款在全球、中國市場預購比重分別達30~35%與45~50%，多少可看出蘋果從iPhone 5開始，採用非亮面的金屬機身後，市場對金屬質感產品開始降溫。玻璃機殼有利於亮面外觀設計，蘋果可能在明年大舉採用玻璃機殼。

凱基投顧指出，以製程來看，金屬機殼可呈現亮面，但考量明年蘋果新款iPhone推出前，非蘋陣營新機也會跟進，以目前曜石黑機款良率約60~70%偏低的情況下，量產無法提高，明年新機款若是要考量產品的耐刮程度，並兼顧大量生產及耐摔測試等因素，推估蘋果傾向選擇2.5D玻璃機殼。

凱基投顧說明，以目前技術全機玻璃機殼的設計仍難執行，仍需要金屬邊框包覆邊緣，以強化機身結構，因此蘋果可能採用不鏽鋼或是鋁，高階機種採用不鏽鋼機率高。

鴻準有望打入供應鏈
但整體而言，不論是不鏽鋼或鋁金屬，由於面積小，相較iPhone 7曜石黑機殼平均單價約50~60美元（約1600~1900元台幣），其他色機殼約35~45美元（約1100~1400元台幣），明年金屬邊框的平均單價，都較過往整機金屬機殼單價來得低。

凱基投顧分析，明年iPhone機殼材質的改變，搭配其他規格提升，有望推升整體量能，預期玻璃材料供應商如康寧、玻璃機殼製造商藍思與伯恩有望受惠；台廠蘋果供應鏈機殼廠中，鴻準（2354）明年可能搭配鴻海生產不鏽鋼金屬邊框，應可降低玻璃機殼轉換的衝擊，長期有望進入玻璃機殼供應鏈。

市場及供應鏈看新iPhone後市
★凱基投顧
◎曜石黑款iPhone 7在中國預購率達5成，接受度高
◎預估蘋果明年新款iPhone大舉採用2.5D玻璃機殼亮面設計
★供應鏈看法
◎曜石黑款iPhone 7操作成功，蘋果可能將啟動急單，預期今年下半年出貨量將調升至7400萬支
◎明年10周年大改款的iPhone 8將採用玻璃材質、不鏽鋼金屬邊框
◎大尺寸Plus系列操作策略佳，預估明年iPhone 8 Plus出貨佔比提升至4成
資料來源：記者整理

評析
iPhone 7曜石黑亮面設計引領趨勢，未來高階手機採用玻璃機殼將成新趨勢。

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轉貼2016年10月4日工商時報，供同學參考

資料中心需求熱 勤誠Q4飆高

吳姿瑩／台北報導



雲端、物聯網時代來臨，亦有SSD價格進入甜蜜點助攻，年底資料中心採購因此較往年大增，伺服器機殼廠勤誠（8210）受惠訂單成長，9月起營收轉強，接著新增產能擴出，第4季營運飆高。

勤誠董座陳美琪看好資料中心雲端動能大開，去年底就在評估擴產需求，隨客戶需求持續爆滿湧入，決議今年第3季擴充中國昆山第3期產能，並引進自動化生產提升單位產出及良率，上月新廠落成正移入新購設備，隨即而來的資料中心拉貨旺季及客戶爆滿需求，勤誠新增產能將無縫接軌供應。

勤誠表示，7、8月適逢北美客戶放假淡季，不過中國客戶卻是沒有淡季表現，持續往高檔衝刺，第3季持續較第2季成長，第4季北美客戶收假回籠，又有中國客戶持續看高，預期將是全年最旺時點。

累積勤誠前8月營收34.3億元，年增22.4％，以往美國市場占比約40％，不過今年7、8月中國持續強盛同時，中國占比正式超越美國，兩者合計約在80％，進入第4季兩大主要貢獻地區發揮旺季動能，也造就今年雙位數成長動能不墜。

此外，晶片大廠英特爾（Intel）將推出新平台Purely，預計明年第1季推出第2季效益逐步浮現，據悉，勤誠正與客戶端合作，針對下一代新平台開發中，新平台引發換機潮及SSD價格持續優化下，明年資料中心採購有機會不亞於今年，將是勤誠明年營運再度看高關鍵。

勤誠今年上半年營收年增25％同時，也因毛利率持續優化，上半年EPS2.35元，年增近40％，獲利表現較營收更突出，下半年先蹲後跳的走勢，全年營收、獲利成長創高動能抵定。

勤誠以快速開發與客戶共進特性，緊繫美系亞馬遜、臉書、微軟等大廠需求，中國則有曙光、聯想、浪潮等大廠撐腰，今年第3季海思正式加入客戶群，存儲相關的產品貢獻增加將有利於公司優化後續毛利率。

評析
新平台引發換機潮及SSD價格持續優化下，明年資料中心採購有機會不亞於今年

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轉貼2016年10月6日中央社，供同學參考

Pixel手機受惠廠商 外資點名HTC可成

中央社記者吳家豪台北2016年10月6日電

美系外資最新研究報告指出，Google發表Pixel系列智慧型手機，可望貢獻宏達電（2498）今年營收約20%到25%、貢獻可成（2474）營收約3%，OLED面板供應商三星也將同步受惠。

Google於4日發表5吋的Pixel手機和5.5吋的Pixel XL手機，是首款從概念到設計都由Google親自操刀的系列機種，首波開賣國家包括美國、加拿大、英國、德國、澳洲。

Pixel與Pixel XL售價分別為649美元（約新台幣2.04萬元）、769美元（約新台幣2.41萬元），與蘋果iPhone 7與iPhone 7 Plus相近。

美系外資認為，Pixel系列手機將吸引歐美市場的Android用戶，也將受惠於三星Galaxy Note 7自燃事件，預估Pixel系列手機備貨量上看300萬支。

在亞洲供應鏈方面，美系外資指出，宏達電是Pixel系列手機的獨家組裝廠，推估Pixel系列手機可貢獻宏達電今年營收約20%到25%，但是毛利率貢獻度較低，僅10%到15%。

美系外資進一步分析，宏達電第3季手機損平能否達陣尚難論定，虛擬實境（VR）事業下半年又面臨來自Sony VR的競爭壓力，零組件差異化空間也不如拉貨規模更大的蘋果和三星。

美系外資預估，Pixel系列手機將貢獻金屬機殼廠可成今年營收約3%，有利可成下半年營收達成較去年同期成長的目標；韓廠三星是Pixel系列手機的OLED面板供應商，可望同步受惠，且幾乎所有VR頭盔都採用OLED面板，將成為三星的利多題材。

評析
Pixel系列手機將貢獻金屬機殼廠可成今年營收約3%，有利可成下半年營收成長的目標

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轉貼2016年10月6日經濟日報，供同學參考

神基神氣 營收跳增18％

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



強固型筆電品牌廠神基（3005）9月合併營收突破21億元大關，來到21.04億元，創下單月歷史新高。整體第3季營收同步刷新歷史新高水準。

神基9月營收表現搶眼，為連續兩月創歷史新高，月增高達18%、年增也有34.8%，營收表現遠優於市場預期，也宣告單月營收來到20億元的新關卡。

累計第3季合併營收為53.49億元，同步來到單季新高，為第2次突破50億元大關，季增13.2%、年增15.8%。前三季合併營收為143.78億元，較去年同期成長8.5%。

神基8月初法說會後，受法人大力追捧，股價從24.5元起漲，至昨（5）日高點38元，波段漲幅高達55%，外資8月以來買超張數高達4.8萬張、持股比率來到30.1%，投信買超也有1.3萬張水準。

神基上月營收跳增，強固型筆電仍擔任主要推手，不過包括Win 10換機潮遞延至第4季效應顯現，其他產品線如機構件與汽車零組件等出貨持續暢旺，也都替單月營收表現再加分。

神基自有品牌「Getac」為全球第二大強固型行動運算解決方案供應商，應用領域包含軍事國防、公共事業、公共安全、能源資源與生產製造等。近期已打入歐洲軍隊供應鏈中。

據了解，包括荷蘭軍隊、戰術性空中管制部隊以及駐紮在阿富汗的部隊需要的筆記型電腦，不但要足夠強固以承受各種嚴苛環境的考驗，還要夠輕巧，加上這些裝備還必須防沙塵和長時間猛烈碰撞，因而選擇神基產品。

評析
神基上月營收跳增，強固型筆電仍擔任主要推手

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轉貼2016年10月10日經濟日報，供同學參考

應華9月營收再攻頂 本季看旺

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導

手機機殼廠應華（5392）公布9月合併營收8.69億元，月增3.9%，連四個月創新高。第3季營收24億元，攀上單季新高，季增38.3%，年增41.7%；前三季營收56.74億元，年增36%。

應華近月營收搶眼，除了開展大陸手機市場有成，獲得聯想、美圖手機等訂單外，宏達電也是應華客戶之一，近期宏達電為Google代工新機Pixel新機，推升業績成長，應華同步受惠，帶動應華9月營收衝高。

法人看好，若Pixel新機銷售不錯，應華本季業績可望延續動能。應華不願回應客戶訂單，僅表示，近期產能滿載，明年第1季過後還有大陸新客戶訂單出貨，可望挹注營運新動力。

市場看好，應華第3季本業獲利有望大躍進，不過，因業外轉投資觸控面板Sensor廠傑聖科技於日前停工，法人估計，應華上季業外恐認列投資損失約9,000萬元，侵蝕本業獲利。另一方面，應華上季仍有處份鎧勝-KY持股美化帳面，估計上季應可維持獲利格局。

應華原為全球最大數位相機機殼廠，隨近年相機市場呈現「跳水式」下滑，應華挾豐沛的沖壓經驗，跨足手機機殼市場，帶動今年本業終結連續多年虧損。

應華第2季稅後純益4,502萬元，每股純益0.46元；上半年稅後純益1.03億元，每股純益1.05元。

評析
近期產能滿載，明年第1季過後還有大陸新客戶訂單出貨，可望挹注營運新動力。

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轉貼2016年10月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

鴻準下半年營運走揚；續關注材質轉換議題

記者 鄭盈芷 報導

有鑑於曜石黑款iPhone 7需求續旺，據法人指出，鴻準(2354)為曜石黑機殼獨家供應商，而曜石黑單價又較其他顏色高出1~2成，以此估算，鴻準Q4營運將可望達到今年高點，單季營收也有機會回到年增表現，而明年隨著新款iPhone預計將大幅改款、且機殼材料與外觀預期也將有大改變，法人認為，雖然對機殼廠商有挑戰，但也是機會，而鴻準為iPhone機殼最主要供應商，並且長期與客戶維持緊密關係，明年營運仍可持續觀察。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準由於是蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準去年機殼約佔營收75%，散熱模組、遊戲機組裝則佔25%。

鴻準上半年受到主要客戶調整庫存影響，以至於上半年機殼營收較去年同期下滑2成，而遊戲機等業務也較去年同期明顯衰退，鴻準上半年合併營收則年減25%。

不過Q3隨著iPhone 7出貨增溫，鴻準Q3營收已見逐月墊高，法人指出，鴻準為曜石黑機殼獨家供應商，而受惠於曜石黑款iPhone預購狀況熱絡，加上曜石黑機殼單價較高，法人看好，鴻準Q4營運還會更佳。

整體來看，法人認為，鴻準今年營收、獲利仍較難勝過去年，但整年EPS仍可望力拚8元以上，而法人也持續關注明年iPhone大改款對機殼廠的影響，據了解，明年機殼背蓋將改為玻璃材質，並搭配金屬外框，而鴻準前年就已開始關注機殼材質的變化，並且也持續進行相關材料與製程轉換的研究，法人認為，雖然材質轉換對機殼廠挑戰不小，但也是新的機會，而鴻準為iPhone主要供應商，在量產的經驗與良率表現上，仍有其競爭優勢，明年可持續關注營運狀況。

鴻準上半年合併營收為366.38億元，較去年同期衰退25%；上半年EPS為3.57元，較去年同期的4.22元衰退；鴻準Q3合併營收為223.67億元，法人看好，鴻準Q4合併營收還會更佳，而且Q4單季合併營收有機會回到年正成長，今年EPS則可望上看8元。

評析
受惠於曜石黑款iPhone預購狀況熱絡，加上曜石黑機殼單價較高，鴻準Q4營運還會更佳。

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轉貼2016年10月18日中央社，供同學參考

鴻海鴻準股東注意 夏普商品19日開放預購

中央社記者鍾榮峰台北2016年10月18日電

鴻海（2317）旗下台灣富連網因應鴻海和鴻準（2354）登錄股東購物熱切需求。宣布19日推出最後一波夏普商品預購活動，此次以水波爐、電視機、除濕機3大熱賣商品為主。

台灣富連網今天發出夏普商品最後一波預購通知，活動將於19日下午2點開放預購。

富連網表示，這次為鴻海和鴻準股東會員們準備夏普水波爐800台、液晶電視300台以及除濕機800台。

富連網表示，由於鴻海與鴻準股東會員們熱情支持搶購熱烈，商品每次補貨開賣後、隨即搶購一空，目前還有眾多股東會員們尚未買到心中想要購買的夏普商品，一些小股東們甚至紛紛到富連網粉絲團留言，希望延長優惠期限或是加緊補貨。

為了滿足消費者購物需求，富連網已經緊急聯絡相關單位進行商品調貨。

富連網表示，還沒有購買到的鴻海和鴻準股東會員們，要把握最後一次預購的機會，售完真的就不再補貨了。

富連網指出，回饋股東購物優惠自8月1日活動開跑以來，網路話題發燒不斷，許多精打細算的股東會員，趁著此波折扣優惠，一舉將家裡所有家電商品通通換成夏普家電系列，更有網友們在網路上詢問是否有股東願意幫忙代購，網友也分享搶購教學。

富連網表示，由於商品活動檔期安排關係，因此股東會員需要隨時留意EDM電子報的通知，才能夠在活動期間購買到想要的明星商品。

富連網於6月22日祭出鴻海和鴻準股東購物金優惠方案，鴻海和鴻準股東們在富連網登記成為會員，可領取購物金3.8萬元，會員用此購物金限於購買台灣富連網「股東專區」商品，結帳可選擇此購物金折抵30%商品售價。

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轉貼2016年10月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

神基下半年毛利率持穩高檔；全年本業看成長

記者 張以忠 報導

神基(3005)今(2016)年9月營收創歷史新高，主要係強固電腦標案遞延訂單挹注及綜合機構件有拉貨需求的影響所致，第3季營收53.46億元，季增13.19%、年增15.81%，法人預估，第3季獲利可優於去年同期。展望第4季，綜合機構件出貨估較第3季修正，而強固電腦10、11月需求料仍健康，使整體第4季營收將能持穩高檔。

在毛利率展望上，由於上半年強固電腦因部分標案遞延，成長幅度較預期低，然整體產品組合仍屬優化下，神基上半年毛利率達26.92%、年增3.09個百分點；而下半年在旺季效益及遞延標案挹注下，營收佔比可望向上提升，也將有助整體下半年毛利率不亞於上半年。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，今年上半年營收結構為強固電腦約佔42%(含強固平板)、機構事業佔49%(含筆電、平板機殼應用為主的綜合機構件及汽車用機構件)、航太機構件9%。其中，強固型電腦市場營收結構為美國約佔4-5成、歐洲3成、其他3-2成(包含中國以及其他新興市場)；神基於強固電腦市佔率達約15-20%，排全球第2名。

神基今年上半年除了營收達90.32億元、年增4.77%以外，由於毛利率佳的強固電腦出貨穩定成長及綜合機構件攻入商用筆電逐步見到成果、使獲利結構見改善，上半年營業利益達8.92億元、年增51.94%，雖本業獲利年增幅明顯優於營收表現，惟因去年上半年業外基期較高(去年上半年有南昌廠搬遷補償金宿舍部分挹注)，EPS 1.16元、僅略優於去年同期的1.12元。

神基9月營收達21.04億元，月增18.22%、年增34.89%，主因為強固電腦標案遞延訂單挹注，以及綜合機構件有拉貨需求所帶動，第3季營收53.46億元，季增13.19%、年增15.81%，法人則表示，第3季在營收規模提升下，獲利可優於去年同期。

展望第4季，法人表示，神基綜合機構件主要應用於高階商用筆電，第3季拉貨表現佳，第4季出貨則估計較第3季修正；強固電腦部分，依目前掌握情況，10、11月需求仍健康，整體而言，第4季營收估持穩相對高檔水準。

神基上半年強固電腦因部分標案遞延，成長幅度較預期為低，佔營收比重約42%；而下半年在旺季效益及遞延標案挹注下，其營收佔比可望向上提升。法人表示，由於強固電腦毛利率佳，下半年在其比重提升下，有助於毛利率表現不亞於上半年。

全年來看，今年強固電腦出貨表現看成長，主因為公用事業及政府部門為提升營運效率，以行動裝置串聯雲端及各部門系統進行管理的需求漸起，進而帶動強固平板需求成長；另外，綜合機構件因持續朝高階機種發展、獲利結構可望改善，整體而言，法人表示，神基今年營收、毛利率以及本業表現料優於去年，EPS估2.5元上下，目前P/E約16倍。

評析
由於強固電腦毛利率佳，下半年在其比重提升下，有助於毛利率表現不亞於上半年。

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轉貼2016年10月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝-KY Q3營運旺季不旺；智慧機新案待明年

記者 鄭盈芷 報導

受到新款Macbook出貨遞延影響，鎧勝-KY(5264)Q3營收仍旺季不旺。在Q3業績表現上，法人認為，在人民幣走貶下，將有助於鎧勝-KY改善成本，不過因鎧勝-KY稼動率待提升，Q3折舊壓力恐仍不小，而展望Q4，隨著Macbook新品拉貨力道增溫，法人指出，鎧勝-KY於10、11月出貨將可提升，而在智慧型手機新案方面，則恐要到明年初再觀察。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，iPad約貢獻其營收6~7成，而筆電則約2~3成，其他則為3C相關產品。

鎧勝-KY上半年受到主要客戶展望保守，加上占公司營收比重最高的iPad出貨仍持續下滑，且新款Macbook又未能在Q2放量，導致鎧勝-KY上半年營收走衰，Q2合併營收更來到公司掛牌以來低點。

觀看鎧勝-KY Q3營運表現，公司原本預期，新款Macbook應可從Q3開始放量，不過據了解，受到組裝廠拉貨不順影響，新款Macbook出貨到9月才開始增溫，而鎧勝-KY Q3營收增加主要係因配合iPad季節性拉貨。其Q3營收季增11.5%，但年減25.8%，營運仍未達旺季水平。

在獲利表現方面，由於鎧勝-KY主要是付人民幣、收美金，預期人民幣持續走貶將有助於改善其成本，但因Q3稼動率仍不理想，法人認為，鎧勝-KY Q3折舊壓力仍不小，而在業外部分，為因應配發股利需求，鎧勝-KY則將部分美金換回台幣，此部分可能會有匯損問題。

展望鎧勝-KY Q4營運，隨著新款Macbook出貨增溫，法人認為，鎧勝-KY 10、11月營運將可提升，預期公司今年營運高點仍將落在Q4，而在智慧型手機等新案方面，預計仍要到明年上半年才會比較明朗。

鎧勝-KY上半年合併營收為149.62億元，年減7.6%；上半年EPS為3.99元，較去年同期的5.48元衰退；鎧勝-KY Q3合併營收為74.96億元、年減25.8%，法人認為，鎧勝-KY Q4營收則可望是今年高點，不過因今年旺季來得較晚，鎧勝-KY今年EPS恐跌破10元。

評析
鎧勝-KY 10、11月營運將可提升，預期公司今年營運高點仍將落在Q4

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轉貼2016年10月22日工商時報，供同學參考

應華孫公司擬赴日掛牌

李淑惠／台北報導

應華精密（5392）旗下子公司捷邦國際（1566）近期營策略調整，撤銷現金增資案之後，規劃持股51％的子公司第一化成（IKKA）赴東京證交所上市，預計2018年掛牌。

金屬機殼廠應華持有捷邦國際20％股權，捷邦則持有子公司第一化成51％股權，其餘參股公司還有能率集團，合計集團100％持股第一化成；捷邦於2015年併購第一化成，第一化成目前為捷邦最重要的子公司，相關汽車產業客戶基礎穩定，近期也跨入機器人生產行列，其中太陽能板清潔機器人已於9月正式出貨。

由於繳款情況不如預期，捷邦日前已經向主管機關申請撤銷1,500萬股現增案，撤銷原因為資本市場環境變動致募集資金狀況不如預期，在考量公司整體權益，決議向金管會申請撤銷現金增資發行新股，該筆現增撤銷之後，捷邦子公司第一化成擬轉向東京證交所申請掛牌，並計畫在2018年上市。

捷邦於2015年併購日本第一化成後，跨入汽車零組件事業，擴大多元化的營運規模，整合效益逐漸顯現；今年累計營收年成長26％，同時目前有許多台灣及日本投資專案正在進行接觸洽談，期待利用外部成長策略，進一步提升事業規模。

未來捷邦將充分運用第一化成日本事業發展平台，挹注能率集團的資源，共同發展新產品推廣到台日共同客戶群，期待整合效益進一步發揮，捷邦期望IKKA在2018年底前能順利在日本東京證券交易所上市。

應華今年轉型手機金屬機殼效益浮現，美圖與宏達電機殼訂單落袋，應華上季合併營收24.02億元，創單季新高，季增38.28％、年增41.71％。

評析
第一化成為捷邦最重要的子公司，近期也跨入機器人生產行列，其中太陽能板清潔機器人已於9月正式出貨。

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轉貼2016年10月24日經濟日報，供同學參考

i8大改款 可成、鴻準剉著等

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

明年iPhone 8傳採用雙面3D玻璃機殼，捨棄採用從iPhone 5至iPhone 7一路使用的鋁合金材料，恐大幅降低金屬機殼的需求，對蘋果現有金屬機殼供應商可成、鴻準等業者而言，衝擊不小。

供應鏈傳出，iPhone 8採用雙面3D玻璃機殼之後，雖然原本大面積的金屬機殼用料將大減，但新機側邊仍將搭載金屬邊框，此金屬邊框也不好做，有一定的技術門檻。至於該金屬邊框的材質，蘋果可能考慮高階的機種採用不鏽鋼，較低階款機種為鋁合金。

也有消息指出，明年蘋果iPhone 8將推出三款產品，雙面3D玻璃機身為最高階款、售價也最高；其他款式仍會搭載鋁合金金屬機殼。雖然台灣金屬機殼廠明年起恐少掉一部分iPhone訂單，法人認為，台灣相關廠商仍有實力承接其他智慧手機品牌機殼訂單，以降低蘋果導入全玻璃機殼的風險。

此外，由於金屬機殼仍具有一定的質感，其他消費性電子產品也有機會採用，可成、鴻準等金屬機殼廠有機會吃到這些非蘋果相關訂單，以降低單一客戶、單一產品的營收比重。

評析
iPhone 8傳採用雙面3D玻璃機殼，恐大幅降低金屬機殼的需求，對可成、鴻準等業者衝擊不小。

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轉貼2016年10月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞Q3獲利估續創近年高，全年EPS拚5年最佳

記者 蕭燕翔 報導

產品結構持續優化，法人預期，機構件廠商新至陞(3679)第三季毛利率還有較第二季上揚機會，單季每股稅後盈餘超過2元，創四年多來新高，第四季營收也仍有今年次高水準，全年營收雖較去年下滑，但毛利率改善亮眼，全年每股稅後盈餘將超過6.5元，創下五年新高。經營團隊預期明年會維持高現金股利配發的傳統，隱含的現金殖利率可期。

新至陞是專業機構件廠，強項在於單色與雙色的射出成形製程，近年積極降低低毛利產品占比，如消費性電子，並提高特殊資訊電子與車用的貢獻比重，成為獲利能逆勢提升的關鍵。今年上半年受惠毛利率由去年同期11.05%，拉高到25.49%，帶動獲利大幅提升，上半年每股稅後盈餘3.03元。

第三季在傳統旺季下，營收登上今年高峰，法人也估計，單季毛利率還會較第二季的26.59%小幅改善，即便業外可能匯兌評價可能難如前季貢獻逾千萬元，但靠本業增長，獲利仍有機會同步登上今年新高，單季每股稅後盈餘有超過2元實力。

展望第四季，法人認為，雖美系3C大廠的新款筆電機構件出貨，高峰已落在第三季底，但新至陞本季營收季減率仍有機會控制在5-10%，持穩在今年次高水準，全年營收雖較去年下滑個位數，但毛利率改善優於預期，每股稅後盈餘有6.5元以上實力。

法人也看好，新至陞在獲利優於營收成長的營運主軸確認下，未來會延續轉型腳步，其中在車用市場，今年前三季營收占比17-18%，隨在指標客戶與車廠的大部件滲透率提高，車用營業額可望逐年增長，特別是明年第四季新廠落成後，接單實力也會同步增加，成長更受期待。

而因新至陞近年皆維持高現金股利的配發傳統，近三年的盈餘配發率都超過八成，在今年獲利創下五年高峰下，明年配發實力仍受期待。

評析
新至陞隨在指標客戶與車廠的大部件滲透率提高，車用營業額可望逐年增長

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轉貼2016年10月26日工商時報，供同學參考

營邦攻下新專案 Q4業績看俏

吳姿瑩／台北報導

全球資料中心採購旺季到，伺服器機殼廠營邦（3693），攜手軟體及系統整合商，接連拿下新興市場教育、監控、警政相關等國家級專案，第4季出貨放量，為公司年底營收、獲利加分。

營邦與國內雲端管理軟體廠雙子星攜手，套用軟體定義硬體方式，提供中小企業客戶一條龍生產組裝服務，在新興市場獲得多家客戶好評，上半年推出至今已經拿下數十台甚至上百台規模的專案，相繼於第3季底放量出貨，預計也會是貢獻第4季走高因素。

此一條龍模式，營邦也於8月中下旬，宣布與中國電信子公司是方電訊合作，加上與雙子星、儲存產品擴充以及客製化電子信箱內容，獲得工業局補助，而事實上，營邦此一商業模式已經獲得新興市場客戶青睞，並繳出成功案例。

累積營邦前9月營收24億元，年衰退42.32％，值得注意的是，公司9月營收3.44億元，月增49％，年增15.31％，是近4個月來最高紀錄，法人估計，新專案放量挹注效應，營邦10月營收還有機會進一步走高，並且有機會繳出優於上半年毛利率22％的成績單。

營邦受惠雲端、資料中心建置硬體採購高成長，營收已創下連續5年雙位數成長，今年受到全球總體經濟動盪影響，部分大型客戶採購較為觀望，不過營邦認為儘管今年較往年動能沉寂，預期明年產業將有較今年樂觀的需求。

而營邦過去因奪得俄羅斯資料中心大單，全機櫃產品出貨量大增，也為營邦購料代料帶來較大負擔，因此營邦今年積極轉型，以「軟體定義硬體」的方式，提供雲端客戶更多客製化軟體，由於該類型客戶不同於大型專案客戶，多有指定零件廠合作對象，新類型客戶則更強調營邦設計及客製化能力，因此可以為公司爭取較佳利潤。

營邦第2季營收10.13億元，該季毛利率卻只有17.49％，是公司上櫃來單季歷史次低水準，法人預估此情況將於第3季大幅改善。

評析
新專案放量挹注效應，營邦10月營收還有機會進一步走高，並且毛利率有機會優於上半年的22％。

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轉貼2016年10月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田10月出貨估緩，11月可觀察年前拉貨需求

記者 鄭盈芷 報導

森田(8410)Q3營收雖較Q2大增，不過在台幣強升干擾下，法人認為，Q3獲利增幅還待觀察，而受十一長假影響客戶拉貨，森田10月出貨也估低於9月，不過在農曆年前拉貨需求啟動下，預期11月出貨動能不差，整體來看，Q4營收則先估維持Q3水平。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田上半年受惠於整體NB市場景氣回穩，加上主要客戶華碩出貨動能不差，以及新客戶聯想增加IMR機種，上半年合併營收較去年同期大增逾3成，上半年營運也較去年同期順利轉盈。

觀看森田Q3營運表現，在Win10換機需求顯現下，森田Q3營收來到2.49億元，季增31.7%，旺季效應明顯，法人推估，在營收規模大幅提升下，森田Q3毛利率也估較Q2增長，不過因Q3台幣升值明顯，對於Q3毛利率恐有影響，而業外也估將有匯損風險，森田Q3獲利季增幅仍有待觀察。

展望Q4，受十一長假影響客戶拉貨，法人認為，森田10月出貨將較9月下滑，不過有鑑於明年農曆過年時間較早，法人認為，代工廠有可能11月就提前啟動庫存回補，以此估算，森田11月出貨動能將有可能再度轉強，而12月則還要再觀察年底盤點的影響，整體來看，森田Q4營收應有機會持穩Q3。

森田上半年合併營收為3.77億元，年增36%；上半年EPS為0.43元，較去年同期的-1.46元轉正；森田Q3合併營收為2.49億元，法人認為，森田Q3獲利有機會較Q2再增，今年EPS則估可落在1.5~2元。

評析
為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

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轉貼2016年11月4日蘋果日報，供同學參考

Mac+Pixel進補 可成Q4營收看增2成

【王郁倫╱台北報導】

可成（2474）吃谷歌智慧手機Pixel機殼肥單500萬支，法人估2016年第3季本業獲利美，但業外有7~10億元匯損風險，然隨MacBook Pro量產、Pixel出貨，可成第4季營收將季增2成，法人估每股純益挑戰9.6元，2017年更將吃5.5吋iPhone機殼，可惜仍未拿下曜石黑訂單。

未拿下曜石黑訂單
谷歌最新智慧手機Pixel熱賣，其軟體應用廣受好評，該機由宏達電代工，而機殼供應商傳出正是可成，法人估今年Pixel出貨400~500萬支，將挹注可成下半年業績，加上蘋果發表的MacBook Pro也是由可成主力供貨，可成第4季業績將季增2成，登上今年最高達成董事長洪水樹所言逐季成長目標，不過可成今年營收仍恐難超過去年824億元，將出現負成長。

Macbook Pro正式上市，機殼供應商可成受惠進補，由於本季將是MacBook提貨高峰，可成本季業績可望持續高於第3季，據了解，新MacBook Pro因有OLED觸控條，所以機殼單價比舊款略高，本季度大幅拉貨讓可成業績走路有風。

Google推新款Pixel智慧手機受到好評，該新手機機殼也是由可成當主力供應商，法人估今年出貨400~500萬台。唯一擔憂的是，可成仍非曜石黑的機殼供應商，鴻準獨家供貨態勢不變。

評析
可成第4季業績將季增2成，不過可成今年營收仍恐難超過去年824億元，將出現負成長。

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轉貼2016年11月7日中央社，供同學參考

可成第3季獲利俏 第4季營收看增2成

中央社記者吳家豪台北2016年11月7日電

金屬機殼廠可成（2474）公布第3季稅後淨利為新台幣44.7億元，季增15.8%、年減45.3%，每股盈餘5.8元；法人看好第4季營收將獲數款新機發表挹注、可望季增20%，但明年獲利仍有風險。

可成第3季單季營收207.3億，季增18.3%，連續2季成長，為今年單季新高、歷史第3高。在新產品新價格以及稼動率提高下，第3季毛利率再度回到4成以上、提升至42.6%，毛利率成長6.5個百分點。

可成表示，今年在營業費用上管控得宜，符合預期，前3季營業費用率8.6%，也較前幾年介於10%到11%的區間改善。

可成第3季因毛利率提升，營業利益成長至69.6億，較第2季的49.1億元大幅成長41.8%；營業利益率由前一季的28%提升至33.6%、成長5.6個百分點；前3季合併營業利益率為32.1%，符合預期。

可成第3季稅後淨利為44.7億元，創今年新高，較第2季的38.6億元成長15.8%；每股盈餘（EPS）為5.80元，較第2季的5.01元成長，但低於市場預期的6.23元，相較去年同期的10.58元更近乎腰斬。

可成第3季折舊與攤銷金額為27.63億，略低於第2季的27.77億，固定成本改善。EBITDA（營業利益加上折舊攤銷）達97.2億元，較第2季的76.8億元大幅成長26.5%。資本支出20.2億元，略高於第2季的18.6億元；累積前3季資本支出62.7億元。

此外，可成公布10月營收為81.81億元，較9月份的77.22億元成長5.9%；為今年首度突破80億元，創下今年單月新高紀錄，也是去年11月以來新高。

法人預估，在打入5.5吋iPhone機殼供應鏈、MacBook Pro新機種均價提升、Google的新款Pixel智慧型手機上市，以及在旺季擴張市占率帶動iPad出貨量成長等因素帶動下，可成第4季營收可望季增20%，毛利率也應可維持在高檔。

然而，法人仍將2016年預估EPS略為調降至25.76元，以反映匯損侵蝕第3季獲利。法人仍擔憂2017年新一代iPhone更換機殼材料將導致可成獲利衰退，原因是採用金屬框與金屬結構支撐的機殼平均售價可能較低，因此維持2017年獲利下滑的看法，預估明年EPS為25.36元、年減2%。

評析
可成第4季營收將獲數款新機發表挹注、可望季增20%，但明年獲利仍有風險。

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轉貼2016年11月9日工商時報，供同學參考

營運大跳水 鎧勝Q3獲利年減77％

李淑惠／台北報導



鎧勝-KY（5264）公布上季度財報，受到蘋果Macbook Pro延遲出貨衝擊，在沒有匯損拖累之下，僅獲利3.66億元，較去年同期銳減77.4％，EPS僅1.08元，為掛牌以來單季新低紀錄，毛利率、營益率同步探底；儘管本季營運可望先蹲後跳，但是鎧勝今年EPS將失守一個股本，為最近5年首見。

鎧勝上季獲利不理想，財務長張昭平坦言，主要是筆電出貨表現不佳，沒有預期中的旺季效應，影響毛利率進而衝擊營益率，展望第4季，儘管10月營收衰退，但是11月、12月可望明顯成長，明年第1季也趨向樂觀，主要是大客戶遞延的出貨所致；然而隱憂是來自客戶的價格壓力。

大客戶的Macbook Pro延遲出貨已經重挫鎧勝財報，鎧勝上季營收季增14.7％，達75.4億元，但是毛利率、營益率雙雙下滑至11.8％、3.9％，均為掛牌以來新低紀錄，稅後純益季減15.8％、年減77.4％，EPS僅1.08元，累計前3季EPS僅5.08元，遜於去年同期的10.23元；雖然鎧勝本季營收看增，但今年恐賺不到一個股本，為最近5年首見。

法人關切鎧勝是否有機會承接iPhone訂單？高層暗示頗為明顯，除了浙江嘉善新廠進入小量產階段之外，鎧勝昨日也公告，將採購1,000台CNC機台，資本支出達6,612萬美元，設備預估明年1月陸續到位，市場將其解讀為承接iPhone訂單預作的產能準備。

總經理莊育志則看好鎧勝在不鏽鋼的加工經驗，他仍看好CNC在輕金屬加工未來1～2年的主流地位，無論手機如何改變，對CNC加工並沒有影響，以iPhone 4來看，主結構是2片玻璃加上不鏽鋼，再以CNC加工，材料雖然改變，製程卻沒有太大變化，差別在於CNC的數量以及規格要求；對於明年是否正式接獲iPhone訂單，莊育志回應，客戶的回饋很正面！

評析
儘管本季營運可望先蹲後跳，但是鎧勝今年EPS將失守一個股本，為最近5年首見。

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轉貼2016年11月11日中央社，供同學參考

應華前3季EPS達1.23元 年增6倍

中央社記者韓婷婷台北2016年11月11日電

應華精密（5392）前3季EPS為1.23元，比去年同期0.19元大幅成長6倍。其中，第3季本業也呈現大幅成長態勢，唯認列轉投資傑聖科技一次性虧損侵蝕，單季EPS僅0.18元。

應華第3季營收新台幣24億，毛利16%，營業利益為1.13億元，比第2季成長340%，主要受惠來自於美國的訂單讓營收及獲利持續成長。

應華表示，第3季本業大躍進，當季營業利益達約1.13億元，比第2季成長3倍多，原本當季EPS應約有1.4至1.5元，但因提列一次性轉投資傑聖科技虧損，第3季EPS僅剩0.18元；提列完傑聖科技虧損，應華將專心發展於本業。

展望第4季，應華表示，由於產業進入傳統淡季，預估第4季營收約落在17億至20億元左右。第3季將非核心轉投資傑聖一次提列完畢，未來在經營上會專注於本業，近期應華並陸續接獲大陸及日本智慧型手機外殼的訂單，將於明年陸續交貨，有助於明年的業績。

評析
近期應華陸續接獲大陸及日本智慧型手機外殼的訂單，將於明年交貨，有助於明年的業績。

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轉貼2016年11月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠Q4旺季可期，明年營運看法續正面

記者 鄭盈芷 報導

受惠於資料中心標案訂單需求挹注，法人看好，勤誠(8210)Q4營運將有旺季可期，不過仍須留意工作天數等影響因素，而勤誠今年前3季EPS已達3.47元，法人推估，勤誠今年EPS將可挑戰5元，而明年Q1隨著上海營運總部、昆山三期廠開出，勤誠明年大陸營運動能仍強，對美國市場看法也正面，預期勤誠明年營收仍可望維持二位數的增長空間。

勤誠為專業伺服器機殼廠，目前SI(系統整合)客戶佔營收近7成，至於ODM/EMS客戶約2成，而通路客戶則占約1成；在出貨地區方面，今年前3季中國、美國各佔營收4成，歐洲佔11%、其他市場則佔9%。

勤誠Q3合併營收為12.68億元，季減11.2%，但年增16%；而Q3毛利率則在29.77%，維持在公司平均的26~30%的正常毛利率水平，不過因匯損影響，加上中國獲利大幅成長導致平均所得稅也相對提升，勤誠Q3 EPS為1.12元，較Q2的1.42元下滑，但持平去年同期。

勤誠目前營收主要來自資料中心需求，而資料中心標案通常集中4月與11月開標，因此通常Q2與Q4的營運動能會相對強勁，而勤誠對於今年Q4訂單看法仍相當樂觀，但實際出貨仍須考量工作天數，以及客戶是否有臨時修改設計的要求。

法人則指出，勤誠Q2合併營收達14.28億元創高，Q4就訂單量來看，單季營收也有機會達到14億元，而勤誠10月合併營收為4.5億元，以此看來，勤誠11、或12月營收有機會更佳。

值得注意的是，勤誠今年在大陸除了大型伺服器客戶表現不差外，在二、三線客戶也有很大的成長，目前二、三線客戶已佔勤誠大陸營收2成，法人指出，過去市場較擔心勤誠隨著大陸比重提升，將拖累整體毛利率表現，不過，勤誠透過調配產品組合與增加二、三線客戶，仍有能力將毛利率維持在穩定的水平。

展望明年，勤誠明年美國市場仍持續看正面，而上海營運總部與昆山三期廠則預計明年Q1開出，預期也有助於大陸業績持續成長，法人認為，勤誠明年中、美營運將齊頭並進，明年營收仍可望有兩位數的增長空間。

另外，勤誠今年也接獲全球最大安控廠伺服器與存儲機殼訂單，目前已經開始出貨，明年仍可持續期待。

勤誠前3季合併營收為38.72億元，年增22.2%；前3季EPS為3.47元，較去年同期的2.8元提升，法人推估，勤誠Q4營收將有機會挑戰14億元，今年EPS則將挑戰5元。

評析
勤誠明年中、美營運將齊頭並進，明年營收仍可望有兩位數的增長空間。

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轉貼2016年11月17日經濟日報，供同學參考

鎧勝搶i8訂單 加碼投資

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）爭取iPhone 8訂單拚了。該公司昨（17）日宣布，斥資11.88億元添購新設備，加碼嘉善新廠，布局智慧手機用金屬機殼。

鎧勝昨天公告，擬投下11.88億元，向CENTURY TRADING公司購買營業用機器設備，取得設備將轉售予位在浙江嘉善的子公司鎧嘉電腦配件。在此之前，鎧勝上周董事會已通過6,612萬美元（約新台幣20.7億元）的新資本支出計畫，昨天設備採購為資本支出計畫的一部分。

鎧勝執行長莊育志透露，為了布局智慧手機用金屬機殼，公司已經在浙江嘉善成立BU2（第二事業群），此次新資本支出計畫，預計添購約1,000台CNC機台及相關附屬設備，從今年底到明年元月就會陸續到位。

外界解讀，鎧勝此舉應該是為了爭取明年蘋果iPhone 8 訂單。對此，莊育志不願正面回應，強調這幾個月與大客戶有更進一步接觸，關於切入手機市場，目前朝正面方向發展，2017年有機會有好的開始。

鎧勝原本為蘋果iPad的金屬機殼主要供應商，並打入蘋果MacBook筆電機殼供應鏈，如果能再拿下iPhone訂單，將集滿「大三元」，可望為業績帶來新的挹注。

受平板電腦市場快速萎縮影響、加上蘋果新筆電上市時間延遲，鎧勝今年業績動能熄火，前三季稅後純益17.21億元，較去年同期腰斬，每股純益5.08元。隨蘋果新MacBook Pro推出，如果能順利切進i8供應鏈，明年營運有望否極泰來。

評析
鎧勝為iPad的金屬機殼主要供應商，並打入MacBook筆電機殼供應鏈，如能順利切進i8供應鏈，明年營運有望否極泰來。

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轉貼2016年11月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

應華Q4營收估降2-3成；機殼新單明年陸續交貨

記者 許曉嘉 報導

金屬機殼廠應華科技（5392）今年第三季因手機機殼訂單加溫，帶動營收跳升、本業獲利改善，但因業外提列一次性轉投資傑聖科技損失，造成稅後淨利低於上季。累計前三季EPS約1.23元、則仍年增近5.5倍。預期第四季步入傳統淡季，單季營收可能季減2-3成。

應華為能率集團旗下企業，生產基地位於台灣台中及中國蘇州、東莞（承光廠、亞昕廠）。早期為相機金屬機殼、鏡頭環、機構零件供應商，但受到數位相機市場衰退影響，公司轉型為控股公司，並以沖壓技術朝手機金屬機殼領域發展，同時持續處分業外投資鎧勝-KY(5264)挹注獲利。

目前合併營收結構包括應華本業，以及轉投資捷邦（1566；電動工具機業務）、捷邦旗下日本第一化成（車用部件）。就產品類別來看，機殼比重約30~25%、車用部件比重約4成，電動工具機比重3成以上。

2016年第三季受到新機種帶動手機機殼產品出貨增加，不僅單季營收跳升，本業獲利也來到1.13億元、季增3倍、創下近5年單季新高；但因提列一次性轉投資傑聖科技虧損，使得單季每股盈餘仍僅0.18元。

展望後市，應華表示，第四季為電子傳統淡季，預估第四季營收下滑（估約17-20億元左右）。但因第三季已將非核心轉投資傑聖虧損一次提列完畢，未來經營上會更專注於本業。至於近期接獲之大陸及日本智慧型手機機殼訂單，預計將於2017年陸續交貨。

應華2016年第三季營收約24.28億元，季增39.8%、年增43%；毛利率達16%，營業利益1.13億元，業外提列轉投資傑聖科技損失，使得稅後淨利僅1800萬元，每股盈餘0.18元，低於上季、但相較於去年同期仍轉虧為盈。

累計前三季營收約57億元、年增37%，營業利益1.74億元，稅後淨利1.22億元，每股盈餘1.23元、年增5.5倍。

今年10月營收降到6.85億元，月減21.17%、年增9.95%，累計前10個月營收約63.59億元、年增32.65%。

評析
目前合併營收結構機殼比重約30~25%、車用部件比重約4成，電動工具機比重3成以上。

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轉貼2016年11月29日工商時報，供同學參考

摩根大通調升可成目標價至340元

張志榮／台北報導



摩根大通證券昨（28）日指出，即便明年新款iPhone將改採全玻璃機殼，可成（2474）從中拿到的平均銷售價格（ASP）不會比現有iPhone7的30美元少，因此，將可成合理股價預估值調升至340元，看好外資圈跟進調升獲利預估值。

蘋果供應鏈昨日扮演台股收復「九二共識」要角之一，其中可成股價漲幅達5.18％最驚豔。摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，儘管國際機構投資人大多預期明年推出的新款iPhone8可能會採用全玻璃機殼，但卻不見得理解新款iPhone8需要更堅固的中間框架作為支撐，而2.5D覆蓋玻璃仍需要金屬機殼貼合、而非取代之。

張恆表示，從iPhone5開始，金屬機殼成本就逐代增加（iPhone5C例外），目前供應鏈傳出3項訊息：

一、4吋iPhoneSE明年可能會功成身退；二、5.5吋TFT-LCD與5.8吋OLED機款都將採用不鏽鋼中間框架，估將佔明年總出貨量的50％，高於今年i7+的僅40％；三、新採用的金屬中間框架可能需要更多金屬，方能降低因無線充電所造成的信號干擾，需增加20％的CNC機器使用時間。

張恆評估，若在同樣基礎下比較，明年新款iPhone對金屬機殼廠商所帶來的單機ASP，將與今年i7/i7+差不多，但因iPhone整體混合尺寸增加，整體混合ASP則是增加的。

據張恆了解，明年新款iPhone的BOM成本可望增加，也就是說，蘋果願意增加對機殼廠的投資成本（比重約為15％），就像歷代iPhone一樣，因而建議國際機構投資人持續加碼藍思科技與可成，帶動可成昨股價大漲5.18％收233.5元。

張恆指出，之前可成今年來股價表現劣於大盤達29％，主因明年新款iPhone更換機殼材質，對ASP造成多大衝擊所帶來的不確定性，目前評估明年新款iPhone的ASP不會低於今年i7的30美元、優於原預估的下滑20％，故將2017與2018年每股獲利預估值分別調升至33.37與37.6元，並將合理股價預估值由330元調升至340元。

張恆表示，目前外資圈仍保守預估可成明年每股獲利小幅成長5％，因此，未來來自外資圈獲利預估值的調升，可望推升股價回到合理價位。

評析
即便明年新款iPhone將改採全玻璃機殼，可成拿到的平均銷售價格不會比現有iPhone7的30美元少

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轉貼2016年11月29日經濟日報，供同學參考

金屬機殼族 小摩唱旺

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



摩根大通證券替金屬機殼族群平反，強調玻璃機殼更需要金屬中介框架（middle frame）提供強度支撐，機殼大廠可成（2474）等受整體尺寸加大帶動，平均單位售價反而會比過去更高，顛覆市場想像；瑞信證券亦看好鴻準與可成後市。

摩根大通證券科技產業分析師張恆指出，市場預期蘋果明年新機將採玻璃背蓋，卻沒釐清玻璃機殼需要更堅固的中間框架結構，以支撐整體機殼強度，接著才是將2.5D玻璃貼合上去。換句話說，金屬機殼用在不可見之處，仍不可忽視其重要性，玻璃並非完全取代金屬在機殼中的重要地位。

根據小摩最新調查結果顯示，明年將問世的5.5吋LCD機款iPhone、5.8吋OLED款iPhone都可能採用不鏽鋼中介框，而這二款新機將占2017年下半年出貨量的一半，比iPhone 7 Plus今年下半年占40%來得多。

且為了減少對無線充電功能的訊號干擾，勢必要增加20%的CNC車床時間、加強對金屬中介框雕琢。有鑑於工法需更精細，摩根大通推斷，新一代iPhone金屬機殼單位售價與今年的iPhone 7系列相似，然平均單位售價則受惠整體尺寸增大而提升。

瑞信證券科技產業分析師陳柏齡過去一段時間以來，持續看好台系金屬機殼雙雄，其中，以鴻準獲利能力持續改善，又挾鴻海集團資源，最受瑞信青睞，推測未來12個月合理股價達101元。

高盛證券近日則將可成納入「亞太區優先投資名單」中，同樣著眼蘋果就算變更機殼設計，金屬仍將占重要地位，且過去半年以來，可成股價遠遠落後大盤二成以上，市場擔憂明顯過鉅。

評析
金屬機殼用在不可見之處，仍不可忽視其重要性，玻璃並非完全取代金屬在機殼中的重要地位。

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轉貼2016年11月29日經濟日報，供同學參考

曜越攜橘子 搶遊戲商機

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競大廠曜越（3540）昨（29）日宣布，將贊助遊戲營運商橘子舉辦的第4屆射擊遊戲CSO世界大賽暨橘子嘉年華，提供多套電競設備給電競選手，雙方共同推廣台灣電競市場，並藉此搶攻商機。

據了解，CSO世界大賽展開時間為12月3日至4日，包括台灣、日本、香港、印尼、南韓及中國大陸等各國好手將在台北信義區香榭大道戶外地段火熱開戰，曜越將以33套高階專業電競配備全力贊助參賽選手，包括光彩繽紛的波賽頓POSEIDON Z RGB全彩背光電競鍵盤、夜襲VENTUS R版光學電競滑鼠、競速者Dasher特大滑鼠墊及克諾司CRONOS AD耳罩式電競耳機，現場並設有電競體驗專區。

曜越今年前十月合併營收達26.03億元，年增17.8%，業績表現亮眼。

今年前三季每股純益1.05元，較去年同期每股純益0.01元大增，主要獲利成長來自於高毛利率電競產品熱銷。

曜越目前在全台已有六家電競產品直營店，分別位於台北SOGO、高雄SOGO、夢時代廣場、大統商圈、西門町商圈、家樂福，今年目標再展店四家，並已與百貨公司業者洽商中，希望擴大品牌力度。

評析
曜越目前在全台已有六家電競產品直營店，今年目標再展店四家，並已與百貨公司業者洽商中，希望擴大品牌力度。

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轉貼2016年11月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

森田11月營收看增；明年IMR需求可望續揚

記者 鄭盈芷 報導

森田(8410)受惠於客戶11月下旬啟動回補庫存，法人認為，森田11月營收將較10月持穩墊高，12月仍有機會續穩，而在匯率風險降低下，Q4獲利還有上揚的空間；展望明年，受惠於新客戶聯想持續增加IMR (模內轉印)膜導入機種，加上惠普等主要客戶明年訂單也可望增長，法人認為，森田明年營運仍可持續增長。

森田為全球主要IMR(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於NB塑膠機殼外觀，而森田NB產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非NB應用則佔營收約2成，主要非NB應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田Q3合併營收為2.49億元，季增32%；森田Q3營收規模雖大幅提升，惟因台幣升值影響，森田Q3毛利率為34.45%，僅較Q2的33.47%增加約1個百分點；Q3營業利益4000萬元，較Q2的2100萬元增長近1倍，不過因業外匯損1600萬元，森田Q3 EPS為0.59元，較Q2的0.34元穩增。

展望Q4，受到十一長假影響，森田10月營收較9月略拉回，不過單月營收仍穩在7500萬元上下，而11月下旬隨著客戶啟動庫存回補，法人估算，森田11月營收有機會往8000萬元靠攏，而12月仍有望穩在相對高檔，以此推算，森田Q4營收仍可穩在2.2億元，雖較Q3小降，但仍有旺季水準，且因業外匯損風險降低，法人估算，森田Q4獲利還有提升的空間。

展望明年，雖然明年整體NB市場仍較無增長空間，不過受惠於大陸環保政策帶動，法人指出，明年聯想將在更多主流機種導入IMR，而華碩今年也已將IMR擴大導入至電競機種；另外，值得注意的是，森田今年因惠普調整供應商政策，導致今年出貨較少，不過明年起將可望逐步回升。

森田前3季合併營收為6.26億元，年增37%；前3季EPS為1.02元，較去年同期的 -0.85元大幅改善，法人估算，森田今年EPS將可達1.5~2元。

評析
受惠於聯想將在更多主流機種導入IMR，惠普明年訂單也可望增長，森田明年營運仍可持續增長。

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轉貼2016年12月4日經濟日報，供同學參考

濱川瘦身成功 轉機浮現

經濟日報 記者 曾仁凱





面對筆電市場衰退，金屬機殼廠濱川過去幾年營運陷入低潮，連續三年虧損，但勵精圖志，瘦身成功，濱川今年前三季每股純益0.97元，較去年同期每股淨損3.99元大幅改善，今年有機會擺脫連三年虧損，「轉機題材」發威，濱川今年下半年以來股價狂漲2.5倍，成為名副其實的「飆股」。

1983年成立的濱川，以後段金屬加工、沖壓起家，之後切入模具事業，成為具模具自製力的金屬沖壓廠商。1990年代，濱川追隨日系大廠腳步，將生產重心轉向馬來西亞，獲得索尼、夏普、NEC等客戶青睞，負責供應家庭劇院環繞音響支架、音響散熱片、音響金屬網等。

之後濱川更搭上台灣高科技產業起飛浪潮，應用觸角延伸到技術層次更高的消費性電子以及電腦周邊產品，例如筆電鍵盤的觸控鐵片、光碟機上下蓋及支架、印表機支架等機構件。

尤其十年前筆電替代桌機趨勢下，全球筆電市場高速成長，濱川成功切入筆電機殼、筆電鍵盤金屬支架、和筆電鍵盤塑膠件等，帶動公司營運高速起飛，並於2005年7月風光上櫃。

可惜好景不常，前幾年受到蘋果掀起智慧手機、平板電腦等行動裝置浪潮，全球筆電市場由盛轉衰，濱川因為筆電相關客戶占公司營收比重高達95%以上，業績與筆電產業高度連動，營運受到重擊。

2011年前，當時筆電市場大好，濱川擴大投資，陸續砸下20多億元購買CNC加工設備並增聘人員，沒想到後來筆電市場反轉向下，濱川業務量沒跟上，新產能反而變成負擔，2013年起濱川連續三年虧損，去年每股大虧3.54元，創下成立以來最差表現。

濱川啟動瘦身計畫，先從「節流」下手，包括精簡人力、改善良率，並透過整併大陸工廠，降低人事成本與管理費用。

此外，濱川積極提升在筆電金屬機殼市場的滲透率，陸續拿下美系及陸系客戶訂單；並切入智慧手機、外科醫療器材及手術機械等新領域，帶動產能利用率提升，連串整頓逐漸收到成效。

濱川今年前十月營收22.63億元，年成長19.1%；第2季起轉虧為盈，前三季稅後純益9,096萬元，比起去年同期大虧3.5億元，營運明顯改善，全年可望重返獲利，擺脫連三年虧損。

轉機題材發酵，濱川獲得本土投信大力加碼，股價從7月初的10元不到，到上周最高衝上34.65元，五個月內股價飆漲2.5倍，寫下三年半來波段新高，惟上周五（2日）重挫5.64%，終場收32.65元，投資人仍得提防短線股價過熱的風險。

評析
濱川過去幾年營運陷入低潮，但勵精圖志，瘦身成功，濱川今年前三季每股純益0.97元，今年有機會擺脫連三年虧損

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轉貼2016年12月5日經濟日報，供同學參考

MacBook銷售看淡 蘋概警戒

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



筆電供應鏈傳出，蘋果對明年MacBook系列產品銷售轉趨保守，甚至預估2017年整體出貨量將低於今年，有約4-5%的衰退。市場預期，恐不利金屬機殼廠可成（2474）、廣達、新日興等供應鏈廠商。

業界傳出，蘋果近期與供應鏈商談明年訂單預估量，但由於受到智慧型手機尺寸持續放大，消費者對於MacBook換機潮意願恐不大，因此蘋果對於明年自家MacBook系列產品銷售看淡，預估整體出貨量將比今年下滑個位數。

分析師預估，蘋果今年MacBook預估出貨量則為1,300-1,350萬台，比2015年出貨量的1,700萬台明顯衰退，今年的市占率也由2015年的 10.3%，下跌至8.2%。若明年蘋果MacBook出貨量仍持續年衰退，將是連續2年出貨量呈現年減的狀態。

業界預估，今年MacBook出貨量約有1,400萬台，明年雖無明顯成長動能，但若出貨量個位數下滑，全年出貨量仍約有1,300萬台的水準。

原先市場期待在今年推出新改款的蘋果，明年可望針對舊機種予以降價促銷，進一步刺激整體銷售量。但若以此觀察，恐怕降價促銷的力道仍難以抵擋整體筆電銷售衰退。

凱基證券分析師郭明錤日前發出報告表示，根據觀察，新款MacBook發表後市場需求普通，原因在於市場普遍認為配備Touch bar的新機種定價高於預期 。此外，對核心使用者而言，較多的不滿在於新機種僅支援USB-C、移除SD卡插槽與DRAM不支援到32GB。

近期舊機種仍有一定市場需求，估計2017年第1季舊機種出貨季持平，但因新機種衰退，故估計首季MacBook總出貨季衰退15-25%，約與2016年同期出貨量300萬台相當。

郭明錤也預期， 新舊機種售價將調降、USB-C與Touch bar生態將更成熟。且若英特爾準時量產Cannonlake，明年下半年新款MacBook DRAM可望支援32GB。

評析
蘋果對於明年自家MacBook系列產品銷售看淡，預估整體出貨量將比今年下滑個位數。

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轉貼2016年12月5日中央社，供同學參考

可成11月營收82.05億 今年新高

中央社記者吳家豪台北2016年12月5日電

金屬機殼廠可成（2474）公布11月營收為新台幣82.05億元，月增0.3%，為今年單月新高，更創下歷史第3高單月營收記錄，看好第4季營收將較第3季明顯成長。

可成第3季單季營收207.3億，季增18.3%，連續2季成長，為今年單季新高、歷史第3高。在新產品新價格以及稼動率提高下，第3季毛利率再度回到4成以上、提升至42.6%，毛利率成長6.5個百分點。可成看好第4季營收將較第3季明顯成長。

法人表示，可成在切入5.5吋iPhone 7 Plus供應鏈、擴大新款MacBook Pro及iPad供應比重與Google新智慧手機Pixel出貨等因素帶動下，第4季營收可望季增20%、年增6%，終止連續3季營收年衰退。

儘管可成第4季營收可望季增，然而預計明年推出的iPhone 8機殼材料更換後可能不利均價，因此法人對可成明年營收與獲利成長性持續保守觀望。

評析
明年iPhone 8機殼材料更換後可能不利均價，對可成明年營收與獲利成長性保守。

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轉貼2016年12月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞今年EPS有衝7元實力；明年續揚可期

記者 蕭燕翔 報導

產品調整到位，機構件廠商新至陞(3679)今年前三季獲利亮眼，每股稅後盈餘超過5元，法人預期，雖本季漸入淡季，營收恐較前季下滑，但毛利率將持穩，且匯兌評價轉趨有利，全年每股稅後盈餘將有7元實力，明年在車用扮演主力下，營運還有持續成長實力，獲利可望再創近年高峰。

新至陞是專業的機構件廠商，強項在於塑膠件的一條龍製程能力，特別是在雙色射出，規模居於亞洲同業的領先地位。過去公司主要以消費電子占大宗，但近年積極轉型，今年成長以車用、資訊電子較為亮眼，帶動毛利率有顯著增長，前三季毛利率自去年同期的16.14%，拉高至26.11%，獲利年增1.15倍，每股稅後盈餘5.24元。

雖本季適逢淡季，法人預期，新至陞的營收恐較前季下滑兩位數，但仍可望是今年次高成績，且因產品組合與前季差距不大，毛利率預估持穩，加上業外台幣對美元走貶的匯兌貢獻，季獲利還是會有一定水準，今年全年的每股稅後盈餘應有7元實力。

展望明年，法人認為，新至陞來自車用、消費電子與資訊應用，都可望有成長動能。其中在車用市場，新至陞目前最大客戶為通用集團，另兩家主力客戶也都是全球排名前十大、甚至前五大的汽車零部件廠，新至陞與其中一家於終端歐系車廠的新款滲透率逐年成長，今年新至陞來自車用的營收占比將拉高至15-20%，明年還有成長實力，會是中期最明確的成長動能。

至於資訊電子與消費電子，法人則預期，新至陞過去搭配歐美大廠的平板保護套、筆電內構件等，都有不錯基礎，一旦客戶有新品上市，公司訂單也會跟進走揚。至於消費電子，新至陞則爭取相對具利潤的利基新訂單，最快明年有成。

法人估計，新至陞明年營運還有個位數成長的動能，毛利率持穩，獲利再創六年新高。而因公司帳上現金充裕，每年將維持高盈餘配發與全數現金的股利傳統，以今年獲利預估，隱含的現金殖利率可期。

評析
展望明年，新至陞來自車用、消費電子與資訊應用，都可望有成長動能。

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轉貼2016年12月7日經濟日報，供同學參考

神基11月營收 攀次高

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

強固型筆電品牌廠神基（3005）公布11月營收為20.4億元，月增7.1%、年增高達27.5%，為歷史單月次高，營收表現搶眼。法人預估，神基本季營收有機會超越第3季的單季營收新高，續改寫新猷。今年獲利也有望創2013年新式會計準則IFRS以來的新高。

神基前11月營收為183億元，年增10.5%。據了解，神基強固型電腦從8月起出貨量成長強勁，一路旺到11月，而11月機構件方面雖然較為疲軟，但是強固型筆電出貨又再成長，拉動11月營收優於10月，並再度站上20億元的高檔水準，僅略低於9月的21億元歷史新高。

不過本月進入12月客戶盤點、耶誕節休假時期，法人預估，神基強固型電腦12月將會轉淡。若以第4季前兩個月觀察，神基本季營收累計已有將近40億元，距離第3季單季營收新高的53.4億元僅差13億元，法人估，神基第4季營收將輕鬆超過第3季的高檔水準。

神基第3季毛利率為27.3%，法人估，由於強固型電腦毛利率較佳，若下半年強固型電腦出貨強勁，在占營收比重拉高下，有助於神基整體毛利率表現，預料有望優於上半年的毛利率水準。

神基第3季每股稅後純益為0.83元，同創IFRS以來的單季新高，法人預期，本季獲利也有望再度改寫單季獲利最佳表現，全年合併稅後純益並可望逼近3元，也是神基開始經營強固型電腦品牌以來，獲利最佳的一年。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，今年上半年營收結構為強固電腦約占42%、含筆電、平板機殼應用為主的綜合機構件及汽車用機構件約占49%、航太機構件9%。

評析
由於強固型電腦毛利率較佳，若下半年強固型電腦出貨強勁，有助於神基整體毛利率表現。

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轉貼2016年12月8日經濟日報，供同學參考

金屬機殼三雄 本季帶勁

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



旺季熱火慢燉，金屬機殼族群可成（2474）、濱川、華孚公布11月營收，力守與10月相當的高檔水準，第4季營運動能強勁。

第4季科技新品齊發，向來是金屬機殼族群的傳統旺季。可成受惠蘋果iPhone 7上市加持，11月營收82.05億元，月增0.3%，年減1.6%，再創近一年來單月營收新高，也是歷史第三高。

可成已連續兩個月營收站穩80億元大關，雖然市場傳出 iPhone 7銷售動能不足，蘋果對供應鏈砍單，不過，法人估算，即便如此，可成第4季營收季成長兩位數不難，展現旺季動能。

挾轉機題材發酵、今年下半年股價漲幅已逾兩倍的濱川11月營收3.19億元，雖較10月高點微幅滑落0.6%，但比去年同期大幅成長25.8% ，近年單月營收次高。

濱川10月、11月營收接連站上3億元大關，本季業績有望挑戰五年新高。

同樣屬於轉機股華孚，近年拓展車用零組件市場有成，11月營收2.12億，月減0.7%，年增22.5% ，為近三年來單月次高。累計今年前11月營收20.32億元，年增29.7%。其次，華孚處分上海中鎂廠進度加速，日前已取得上海市閔行區商務委員會的同意批復函，由於估算處分利益高達4,000萬美元（約新台幣12.6億元），換算每股獲利貢獻度超過8元 ，最快年底前有機會入帳。

評析
可成已連續兩個月營收站穩80億元大關，第4季營收季成長兩位數不難，展現旺季動能。

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轉貼2016年12月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

鎧勝11月起營運加溫明年Q1也正面；目前PB值約1倍

記者 鄭盈芷 報導

受惠於新款Macbook Pro出貨走順，法人看好，鎧勝-KY (5264)11月起營收將明顯彈升，並帶動Q4營運轉熱，而有鑑於今年前3季新款Macbook Pro幾乎都無出貨，法人認為，部分訂單可望延續到明年Q1，明年Q1營運也相對正面。鎧勝-KY今年EPS估將挑戰8元，每股淨值估85元。而在智慧型手機接單方面，預計明年Q1會較明朗。

鎧勝-KY為iPad機殼主要供應商，iPad約貢獻其營收6成，而筆電則約2~3成，其他則為3C相關產品。鎧勝-KY目前廠房主要分布在上海、蘇州與浙江。

鎧勝-KY Q3受新款Macbook Pro遲遲未能放量，導致毛利率、營益率都大幅走低，Q3 EPS僅1.08元，較Q2的1.28元衰退，更來到掛牌以來低點。

而鎧勝-KY 10月合併營收為25.44億元，仍在相對低檔位置，不過隨著新款Macbook Pro供應鏈生產不順的狀況排除，法人指出，鎧勝-KY 11月起出貨可望有明顯提升，12月出貨仍可續旺，而因鎧勝-KY今年到11月起Macbook Pro新品才開始放量，法人認為，有部分訂單將遞延到明年Q1，明年Q1營運仍相對正面。

鎧勝-KY近期也投入11.89億元添購機台設備，為明年智慧型手機等新品接單做準備，預期明年Q1接單情況會更明朗，法人目前對於手機接單則先持中性看法。

鎧勝-KY今年前3季合併營收為224.66億元，年減14.5%；前3季EPS為5.07元，較去年同期的10.23元衰退，法人則估，鎧勝-KY今年EPS有機會力拚8元，而鎧勝-KY Q3底每股淨值為82.32元，年底每股淨值則估可達85元，PB值約1倍。

評析
鎧勝-KY 11月起出貨可望有明顯提升，12月出貨仍可續旺，有部分訂單將遞延到明年Q1，明年Q1營運仍相對正面。

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轉貼2016年12月12日工商時報，供同學參考

新至陞今年EPS 將飛越7元

李淑惠／台北報導



新至陞（3679）受惠於長假之前的提貨效應，11月營收以4億元創下今年次高，月增率達12.4％。由於前三季獲利進度超前，本季還有前一季匯損回沖貢獻，法人二度上修對該公司今年度的獲利預估，EPS將可飛越7元大關。展望明年，在昆山新廠啟動量產挹注下，獲利將更上層樓。

依據新至陞往年配股率維持在80～90％的高配息水準，以今年的獲利估值來看，明年不排除配發5.6～6.3元現金股息，以上周五收盤價67.8元計算，現金股息殖利率高達8.3～9.3％。

對於11月營收表現，新至陞認為，受惠於資訊產品因客戶新機種推出後需求力道持續，其餘產品線則因假期前提前拉貨激勵，因而寫下今年次高。至於該公司累計前11月營收比去年同期下滑6.1％，主要是因持續調整產品組合，降低消費性產品的比重，但汽車和資訊產品出貨比重較去年同期成長，內容大幅轉佳。

新至陞為專業機構件廠，該公司今年車用產品擴大至15～20％，帶動獲利轉佳，上季毛利率、營益率雙率雙升，單季獲利創19季新高紀錄，累計前三季EPS已達5.24元，已經優於前年全年度的4.28元。

新至陞已經訂出未來3～5年以車用產品為成長動能，為了車用產品，該公司已在昆山擴建一座新廠。根據規畫，將在2017年底導入量產。

新至陞目前為車用Tier 2廠商，車用訂單因長而穩定，平均訂單能見度約3～5年，即使認證門檻比較高，新至陞仍期望2020年車用比重拉升至30％，躍居為旗下第一大產品線，昆山新廠啟動量產之後，新至陞有更完整的產能基礎與實力爭取訂單。

評析
新至陞已訂出未來3～5年以車用產品為成長動能，為了車用產品，已在昆山擴建一座新廠，將在2017年底導入量產。

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轉貼2016年12月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

可成明年配息續穩；金屬機殼產業前景仍正面

記者 鄭盈芷 報導

隨著智慧型手機、筆電旺季來臨，可成(2474)10、11月營收都穩在80億元高檔，法人推估，可成Q4營收將可望較Q3增長15~20%，而今(2016)年獲利雖難與去年媲美，但可望優於前年的水準，明年配息則仍可望維持10元以上；法人並認為，明年隨著iPhone外觀設計大改，金屬機殼的加工難度與工時反而會增加，加上iPhone大尺寸機殼出貨比重持續成長，將有助機殼廠ASP仍可維持一定水準。

可成為金屬機殼專業大廠，智慧型手機應用約佔營收比重7~8成，至於NB則占約2成，其餘還有平板電腦、穿戴裝置等。可成近年受惠於獲利持續墊高，帳上現金充足，公司也擬提高現金股利配發水準，未來5年現金股利估皆可維持10元以上。

可成今年上半年受到客戶調整庫存，加上產業能見度較不明朗影響，營收、獲利較去年同期衰退，不過Q3營收年減幅度已見收斂；可成前3季合併營收年減6.5%，而受到營收規模收斂、台幣升值等不利因素影響，可成前3季毛利率降至40.61%，較去年同期減少約6個百分點，加上業外匯損10億元，EPS為16.21元，較去年同期的23.43元衰退。

觀看可成Q4營運，隨著智慧型手機、筆電產品出貨走旺，可成10、11月合併營收都維持在80億元以上的高檔，法人看好，可成Q4合併營收將可望較Q3增長15~20%，以此估算，可成12月合併營收仍有機會維持在相對高檔。

展望明年，先前市場擔憂明年iPhone機殼設計大改，將衝擊機殼廠ASP，惟經過一段時間沉澱，法人認為，明年iPhone外觀設計雖將增加玻璃機殼元素，但在內構件與外框部分，金屬仍是不可或缺的組成要件，而且在加工的難度與工時還有可能進一步增加，故以此估算，機殼廠明年ASP並不一定會掉。

另外，從近幾代iPhone銷售可以看出，大尺寸iPhone出貨比重有持續提升的趨勢，而大尺寸機殼ASP也比較好，這也有助機殼廠鞏固ASP。

可成今年前3季合併營收為550.98億元，法人估算，可成今年合併營收有望達到790億元，EPS則估24~25元，雖較去年的32.61元衰退，但可望優於前年的23.52元；可成明年仍可望維持10元以上的配息表現。而由於看好可成基本面穩固與配息表現，其外資持股也續穩在60%以上。

評析
明年隨著iPhone外觀設計大改，金屬機殼的加工難度與工時反而會增加，有助機殼廠ASP仍可維持一定水準。

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轉貼2016年12月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q4營收增2成，數筆私有雲訂單明年發酵

記者 陳祈儒 報導

營邦（3693）月前評估第4季接單漸入佳境，法人初估第4季營收季增約2成至10億元水準。營邦表示，2016年下半年私有雲訂單比例增加，是第3季毛利率回升主因，預計第4季毛利率介於Q2、Q3之間。展望明（2017）年，數筆私有雲訂單可望在明年上半年出貨，持續調整產品結構步伐不會停止。

營邦2016年前三季營收比重，產業設備（IAG）占32%、伺服器機箱（ESG）占26%、系統平台（PSG）占25%、存儲系統（SSG）5%、Others（其他）占12%。

以終端應用來區分，以雲端資料中心為主，前三季占比達69%為最高、網路安全13%、工業電腦12%、廣電視頻3%、傳統資料中心2%等。而2016年營邦累計前11月營收較去年衰退，主要是俄羅斯Y客戶雲端資料中心拉貨量衰退。

（一） 營邦12月小淡月，但Q4仍季成長2成、符合預期：
營邦12月營收受到年底國外客戶休假、減少訂單影響，法人預期單月營收應低於11月。而以整體第4季營收來看，仍季增約2成，符合月前公司的預期，2016年下半年營收約18.3億元，優於上半年的15.8億元的表現。

營邦12月份出貨機種，以公有雲類別訂單為主。法人預期整體第4季毛利率應介於前兩季毛利率之間。

（二） 營邦2017年上半年已爭取私有雲客戶：
營邦下半年持續爭取新興市場私有雲客戶的接單；因私有雲客戶訂單屬於少量多樣型態的訂單、利潤合理，是推高營邦下半年毛利率水準的動力。

展望2017年，營邦表示，私有雲持續有新進展，預計2017上半年就有數筆接單會陸續出貨。只是明年農曆過年休假日在1月底、2月初，所以私有雲客戶拉貨時間可能會在3月~4月份。

營邦表示，2016年業績表現基期低，公司評估，2017年整體美國、新興市場經濟環境較2016年好轉，會拉動營邦2017年營收較2016年好轉。

另外，在2017年年初的關鍵伺服器晶片組，以及客戶自行採購的DRAM模組備貨方面，營邦評估目前上游零組件供貨平順，伺服器機箱產品出貨穩定。

評析
營邦第4季接單漸入佳境，數筆私有雲訂單明年上半年出貨，持續調整產品結構步伐不會停止。

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轉貼2016年12月27日中央社，供同學參考

神基今年EPS上看3元 訂單旺到下季

中央社記者吳家豪台北2016年12月27日電

強固型工業電腦廠神基（3005）董事長黃明漢今天表示，明年第1季訂單能見度穩定，可望延續今年下半年的拉貨動能；法人看好第4季營收與上季持平，全年EPS上看3元。

神基11月份自結合併營收為新台幣20.44億元，年增27.50%，創下歷史單月次高。今年1到11月累計合併營收為183.30億元，較去年同期增加10.53%。

黃明漢受訪時表示，今年強固型工業電腦營收成長約15%到20%，其中5月到7月在美國市場出貨動能有稍微停頓，但是8月中旬起訂單回穩，到11月為止的成長幅度都相當大。

黃明漢說，強固型工業電腦上半年出貨有些遞延，但是下半年拉貨狀況還不錯，到明年第1季的訂單能見度還算穩定，可望延續今年下半年的出貨動能，主要受惠於美國政府部門與商用市場的Windows 10換機需求持續暢旺。

從神基2016年全年營收占比來看，包含強固型工業電腦的電子產品約占40%到45%，包含複合材料的綜合機構事業約占45%到50%，來自轉投資航太零組件廠豐達科（3004）約占10%。

黃明漢透露，神基汽車機構件產品包含安全帶轉軸、雨刷控制器、電子控制器、節氣閥等，目前占營收比重約10%到15%，將規劃從2017年起擴增產能，希望最快2019年營收占比能超過20%。目前神基安全帶轉軸單月出貨逾千萬顆，每年出貨約1.4億顆，市占率約40%，居領先地位。

黃明漢指出，神基越南廠人數只有中國大陸常熟廠的一半，其中越南廠不到300人，常熟廠不到600人，但是產能相同，因為越南廠自動化程度較高。

法人預估，神基第4季營收將與第3季持平，考量今年前3季每股盈餘（EPS）已達1.97元，若第4季認列神基轉投資的華孚（6235）處分上海中鎂廠獲利，神基2016年全年EPS可望上看3元。

評析
神基第4季營收將與第3季持平，明年第1季訂單能見度穩定，可望延續今年下半年的拉貨動能

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轉貼2016年12月29日經濟日報，供同學參考

神基業外進補 挹注EPS 0.8元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

神基（3005）旗下的金屬機殼廠華孚處分上海中鎂廠，處分收益逾13億元將於近期入帳，不但挹注華孚每股稅前盈餘逾8元，持有華孚36%股權的神基雨露均霑，約有4.2-4.7億元業外收益入袋，貢獻每股獲利0.8元。

神基今年營收、獲利可望創下近年高點，今年前三季稅後純益11.25億元，年增率逾23%，每股純益1.99元。神基今年本業表現搶眼，若再加上業外挹注，獲利將攀近七年來高點。

華孚上週五公告，其上海中鎂廠的處分案，已經完成工商登記的變更，總計交易金額高達人民幣2.67億元（新台幣約12.5億元），將以華孚全資持股之子公司Burton為收款主體，認列稅前盈餘4,300萬美元（新台幣約13.7億元）。

由於實際入帳時間點仍未確認，且此處分利益在中國大陸也需要繳稅，最後實際進帳的業外收益，仍待華孚公告。

市場認為，華孚處分上海中鎂廠逾13億元利益，有機會趕在今年年底前入帳，2016年財報表現將「非常搶眼」。根據第3季財報，華孚每股淨值為8.61元，在此業外進駐下，華孚每股淨值可望回升到10元以上。

評析
華孚處分上海中鎂廠，處分收益於近期入帳，不但挹注華孚每股稅前盈餘逾8元，貢獻神基每股獲利0.8元。

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轉貼2017年1月6日經濟日報，供同學參考

上月業績／神基成長1.6％ 單月次高

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

強固型工業筆電品牌廠神基（3005）昨（5）日公布去年12月合併營收，單月營收為20.77億元，為歷史單月次高，帶動去年第4季營收來到近8年來單季新高，全年營收站上200億元，為近10年新高。

神基受惠Win10換機潮，強固型工業筆電出貨旺，9月起合併營收跳升到20億元以上，當月創下21.04億元的歷史新高紀錄，11月重回20億元大關，為次高紀錄，12月繼續改寫次高，為20.77億元，月增1.6%、年增16.1%。

累計第4季營收為60.29億元，至少創2009年以來單季新高，季增12.8%、年增18.2%。累計去年合併營收為204.07億元，較去年同期的183.71億元增加11.08%，此營收表現也是神基2007年跨入強固型工業筆電品牌已來，營收表現最佳的一次。

神基昨日收在每股40.00元，上漲0.6元，再度站上40元大關，外資持續站在買超，昨日三大法人同步大買，共計1,354張，外資持股比例也增加到35.8%。

神基內部對今年展望審慎樂觀，包含強固型工業筆電、汽車機構件兩領域，營運表現均將優於去年。目標未來3年，強固型筆電全球市占率衝上三成。

神基也表示，美國政府單位從去年下半年起，將電腦升級為微軟Windows 10作業系統，因此帶來新一波的換機潮，美國市場也在選舉完後逐漸回到正軌，此外，神基在歐洲方面，也與全球及歐洲最大的資訊產品通路商英邁（Ingram Micro）合作、物流與售後則攜手DHL，黃明漢預期，有助催化神基品牌「Getac」在歐洲市場的銷售成長。

神基更是將未來營運目標放在北美市場，推出雲端解決方案領域新產品，其智慧行動監控系統「Veretos」，目前已取得北美3個城市的警局標案，且還有2-3個城市正在爭取中，希望能將產品線從過去的單純硬體，增加到具有軟體與雲端概念的雲端解決方案領域。

評析
神基對今年展望審慎樂觀，包含強固型工業筆電、汽車機構件兩領域，營運表現均將優於去年。

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轉貼2017年1月9日蘋果日報，供同學參考

曜越電競椅熱賣 毛利率超過35%

【王郁倫╱拉斯維加斯報導】

電競品牌曜越（3540）去年11月正式推出電競椅，12月出貨就已破3000套，毛利率超過35%，曜越董事長林熙培表示，曜越朝電競全面解決方案發展，電競椅上市後市場反應好，已列為核心商品，2017年電競椅業績貢獻估可達10%，目標2萬套以上，將成獲利生力軍。

業績貢獻估可達10%
曜越首度將CES展位從過去租飯店套房，轉為在威尼斯人會議中心參展，規模創歷年最大。

今年展出產品從機箱、風扇、電源供應器、滑鼠、鍵盤跨足到電競椅，完整度更高，由於新品上市，曜越估首季營收將比第4季成長5~10%，全年業績樂觀雙位數百分比成長。

目前電競品牌，如雷蛇或海盜船，沒有業者跨入電競椅市場，曜越奇招致勝，顯得相當突出，林熙培笑說，電競椅是營造電競氛圍利器，不擔心對手跟進，曜越過去賣大型機箱，已有成熟的全球物流系統，賣電競椅簡單，但對手要建立大型物流系統全球開賣，就有門檻。

林熙培表示，曜越自行設計電競椅，找專業汽車座椅業者合作生產，用料紮實，適合歐美體型，鎖定高階玩家市場，不打價格戰，目前更開發下一代散熱電競椅，預計Computex發表，並將申請專利。

跨入電競椅後，目前曜越周邊只剩電競螢幕沒做，但對於是否將跨入？林熙培笑說「不排除」，但不急。

評析
曜越朝電競全面解決方案發展，電競椅上市後市場反應好，已列為核心商品，2017年電競椅業績貢獻估可達10%

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轉貼2017年1月11日中央社，供同學參考

可成獲利不妙   亞系外資下修目標價至228元

中央社記者吳家豪台北2017年1月11日電

亞系外資考量下一代iPhone恐改變機殼材料，金屬機殼廠可成（2474）雖有機會擴張市占率，但今明年獲利前景不妙，將評等從「加碼」調降至「持有」，目標價從257元下修到228元。

亞系外資最新研究報告指出，蘋果（Apple）採用金屬機殼已久，金屬機殼平均售價從iPhone 4約20到21美元（約新台幣639到671元），提高到iPhone 7與iPhone 7 Plus約37到42美元（約新台幣1183到1343元）。

然而，亞系外資認為，蘋果可能更改外觀設計來吸引消費者，預期2017年下半年及2018年推出的新款iPhone系列將採用玻璃背蓋結合金屬邊框的設計，推估金屬邊框的平均售價將降低為28到40美元（約新台幣895到1278元）。

亞系外資坦言，目前身為蘋果金屬機殼主要供應商的可成恐面臨訂價壓力，推估可成今明年的智慧型手機機殼平均售價將年減8%到12%，結束2011年以來平均售價持續年增的走勢。

亞系外資進一步說明，可成執行力佳且金屬機殼技術實力強，預期2017年到2018年可拿下21%到24%的iPhone市占率，優於2016年的18%和2015年的14%。但是市占率擴張的優勢恐被新款iPhone訂單帶來的訂價壓力抵消，可成今明年獲利恐不被看好。

為反映營收成長風險，亞系外資將可成今明年每股盈餘（EPS）分別調降3%及12%，但考量2016年第4季應有匯兌收益，調高2016年EPS預估值1.4%，並將評等從「加碼」調降至「持有」，目標價從257元下修到228元。

評析
蘋果可能更改外觀設計來吸引消費者，可成恐面臨訂價壓力