零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2015年12月4日工商時報，供同學參考

急單湧進 勤誠旺到明年Q2

記者吳姿瑩／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210），受惠英特爾Grantley換機潮，引發中國企業級用戶急單湧進，接單滿到農曆年前，同時間美國資料中心一線客戶加蓋資料中心動作刻不容緩，估計將帶動當地企業級用戶伺服器跟進升級，勤誠因而坐擁美、中資料中心大單灌頂，強勁動能貢獻直透明年第2季。

為迎接美、中客戶相繼而來的大單，勤誠董座陳美琪更親自坐鎮中國東莞、昆山廠，緊盯生產線將急單全數趕在農曆年假前交貨，同時間將東莞廠部分生產線升級自動化產線，接力農曆年假後延續的美中換機潮，新的昆山廠將在第2季落成接著第3季投產，大幅提高產能至少50％，儲備明年營運爆發力。

勤誠PC事業群為公司去年業績創高的關鍵，雖然今年來PC較去年同期40％衰退。但公司看明年情況將好轉。勤誠內部高層對明年展望胸有成竹，去年推出「雅典娜專案」，提供國際級雲端客戶兼具美學、高密度、快速設計及最佳產出效能的伺服器及存儲伺服器，在全球伺服器市占率已取得8.3％以上，今年有雙位數年增，遠高於整體市場的7～8％，明年成長性也可望領先同業。

現階段勤誠鎖定美系亞馬遜、微軟、臉書等一線廠伺服器存儲訂單，自有品牌以及貼牌中國浪潮、曙光、聯想出貨動能強悍。勤誠第4季受惠急單初步發酵，營收將大幅優於第3季10.93億元，毛利率也將因獲得高階訂單而優化。

評析
勤誠因美、中大單灌頂，強勁動能貢獻直透明年第2季。

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轉貼2015年12月6日蘋果日報，供同學參考

蘋果光閃耀 夥伴業績奔高
i6s拉貨熱度續加溫 大立光可成吃定心丸

劉煥彥、王郁倫╱台北報導

表現出色
iPhone 6s拉貨熱度不斷加溫，讓蘋果光照亮供應鏈營運表現！手機鏡頭廠、股王大立光（3008）也在11月以57.07億元的合併營收，創下歷史第3高及今年次高水準，其中1000萬畫素的鏡頭出貨比重明顯拉高，機殼廠可成（2474）11月合併營收更以83.41億元再創歷史新高，且今年已連4月刷新紀錄。iPhone 6s在全球銷售順暢，讓供應夥伴吃下定心丸。

【大立光11月營收次高 12月降】
股王大立光（3008）昨公告，11月合併營收年增1.55%至57.07億元，略低於10月歷史新高的57.69億元，但仍在歷史高檔，也創下今年單月次高紀錄，與單月歷史第3高營收。
至於12月營收，大立光主管表示應低於10月或11月，且明年第1季訂單能見度仍不明，只說通常能見度只有1個月。

千萬畫素比重增
大立光前10月合併營收461.97億元，已超越2014全年的458.1億元；前11個月合併營收年增近30%至519.02億元，法人看好第4季營收可望再創新高，全年也有機會突破570億元。
大立光主管指出，以11月鏡頭出貨比重來看，500萬畫素鏡頭出貨佔20~30%，800萬畫素鏡頭10~20%，1000萬畫素以上鏡頭出貨比重為50~60%，與10月相同。

若以大立光第3季各類鏡頭出貨比重為參考，可發現10~11月800萬畫素鏡頭比重降低，1000萬畫素以上鏡頭比重增加，應是iPhone 6s拉貨帶動。

大立光表示，通常千萬畫素以上鏡頭，搭配的硬體規格與功能較高，例如大光圈與光學防手震等，拍出來的影像品質更好，因此出貨價格也較高。

台新投顧研究部協理黃文清觀察，今年iPhone將中國納入全球首波開賣市場，使下半年全球iPhone 6s銷量超越去年iPhone 6，連帶拉抬大立光業績，但這些利多都已在股價上充分反映。

i6s銷售高峰將過
隨iPhone 6s銷售高峰將過，中國智慧手機成長趨緩，12月大立光營收下降符合預期，接下來要看2016上半年。

黃文清指出，明年大立光最主要題材，依然是蘋果iPhone 7是否採用畫素更高的鏡頭及雙鏡頭規格。根據歷代iPhone開發經驗，iPhone 7規格及供應商現在應該底定，問題在各家供應商負責產能及良率高低。

他認為，iPhone 7應會採用雙鏡頭，且大立光將是主要受惠廠商，只是不知道次要鏡頭供應商及分配產能有多少，且在中國手機市場成長趨緩下，大立光在2016上半年營收可能續降。

【可成連4月新高 Q1不悲觀】
受惠智慧手機客戶蘋果iPhone及宏達電（2498）新品鋪貨拉抬，金屬機殼大廠可成（2474）11月營收衝83.41億元，再創歷史新高，符合市場預期，法人預期可成本季營收季增15%難度不高，展望2016年首季，雖市場對iPhone動能保守，但董事長洪水樹透露目前看到狀況比市場預估好一點。

第4季維持有感成長
可成昨公布11月合併營收83.41億元，月增雖僅1.4%、但年增50.3%，已是8月起連續4個月營收衝歷史新高，同時也是月營收連2次突破80億元；前11月營收755億元，年增率53.4%，筆電跟智慧手機雙成長。

iPhone6s銷售穩健，隨iPad Pro陸續在多國開賣，且Macbook金屬機殼供貨比重持續成長，洪水樹認為第4季有機會維持有感成長，法人則預估本季營收季增率將達15%，以此推算，可成12月營收也將有80億元以上水準，創歷史第3高或歷年12月新高水準。

看好金屬機殼在筆電跟手機的應用比重持續拉高，可成今年產能大增3成，也為營收帶來53%年成長表現，洪水樹預估2016年產能也會「積極規劃，強勁擴張」，不過明年能否維持今年增速，稍晚掌握度較高。

展望2016年首季，洪水樹表示，除農曆年工人放假及回鄉等因素，首季將維持高稼動率，部分市調機構對iPhone首季銷量負面，洪水樹透露，「目前看到訂單比市場想的要好一點，不僅看起來不錯，2016年整年也正向樂觀。」

將被列入i6C供應商
市場近日也盛傳，蘋果會於2016年2月量產1款4吋螢幕低階機種iPhone 6C，該機將一改5C塑膠機殼作法，全面採用彩色金屬機殼，此舉也將使金屬機殼產能需求大增，不過目前也傳鴻準會是主力機殼供應商，可成也將成為供應鏈成員。

雖F-鎧勝（5264）將於浙江嘉善設廠，倍數擴廠，被市場預期是將打入iPhone供應鏈，但市場預估最快也得2016年下半或2017年才能挹注營收，洪水樹透露「派對入場時間已結束」對欲新進供應鏈者做出解讀。

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轉貼2015年12月10日工商時報，供同學參考

勤誠11月營收4.48億元 創歷史次高

記者吳姿瑩／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210），受惠急單湧入，11月營收4.48億元，月增28.71％，年增23.76％，創下歷史次高，為加快生產效率，公司在12月完成一條自動化產線，全力滿足客戶急單需求，保固客戶明年持續下單動能。

法人指出，勤誠接單動能自9月進入10月轉強，緊急趕單給客戶反應在11月營收高飛，如能順利滿足客戶需求，12月也將有持強動能，整體第4季營收將會是今年最高，並且挑戰去年第4季營收12.44億元，創歷史新高水準。

此外，勤誠表示，PC事業群沉寂一年後，明年看到很不錯的動能，儘管是PC市場，同樣嚴守追求高成長、高利潤經營宗旨，仍有遠高於PC大廠「毛三到四」的雙位數利潤，今年蹲低守穩利潤後，預計歐洲為主的PC市場，明年將有強勁回補需求，彌補今年來PC較去年同期40％衰退。

累計勤誠前11月營收39.65億元，年衰退0.58％，由於此次伺服器急單來得又快又急，勤誠中國東莞廠滿到農曆年前，估計年後還將有新一波下單需求，依照現階段訂單強度，法人估計勤誠明年上半年營收就可望有雙位數年增。

為迎接客戶伺服器、PC兩大訂單浪潮，公司不僅對廠內進行自動化產線升級，並且籌措昆山新廠，估計明年第2季完工，第3季投入生產，屆時產能將較今大增50％，成為明年營運雙位數年增基礎。

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轉貼2015年12月16日經濟日報，供同學參考

應華新單挹注 本業將轉盈

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導



應華（5392）切入手機機殼再傳捷報，繼聯想之後，市場傳出，應華已切入宏達電A9供應鏈，並已出貨，有望帶動12月營收優於11月。隨著手機機殼新訂單出貨挹注，應華本季本業有望轉盈，終結連11季虧損。

法人指出，聯想第二代Sisley新機10月上市，11、12月拉貨積極，加上切入宏達電A9供應鏈，供應金屬機殼戶，帶動應華本季營運。

受惠於手機機殼出貨放量，應華今年前11月營收53.7億元，年增55.4%。宏達電新機A9是本季營收成長主力，除聯想與宏達電外，應華也陸續切入印度電信商手機供應鏈，逐漸打開市場。

法人指出，應華10月營收衝上6.23億元新高後，帶動單月轉盈，11月營收下滑至5.77億元，但仍維持獲利局面，本季本業可望轉盈。

應華為相機金屬機殼大廠，近年因智慧手機崛起，相機市場萎縮，本業已連續虧損11季，主要依賴處分業外轉投資F-鎧勝獲利進補。

應華第3季營業淨損3,197萬元，稅後淨損3,419萬元，每股淨損0.35元。今年前三季營業淨損1,29億元，稅後純益1,852萬元，每股純益0.19元。應華昨（15）日股價收51元，上漲0.5元。

應華曾於9月公告，預計明年3月24日以前出清持有F-鎧勝的持股，預計處分利益逾3億元，有望挹注明年上半年業外表現。F-鎧勝昨天股價收152元、下跌2元。

因應訂單需求，應華擴充產能計畫持續進行，預計明年中擴充至1,000台CNC機台。

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轉貼2015年12月29日工商時報，供同學參考

可成明年營運 外資喊旺

經濟日報 記者謝艾莉╱台北報導


近期美系外資出具報告，對金屬機殼廠可成（2474）明年展望仍然看好，外資預估，可成明年上半年仍有非蘋客戶支撐營收。在iPhone 7方面，因金屬機殼具技術高門檻特性，競爭對手難以跨入，可成仍坐穩金屬機殼龍頭寶座，預估明年營收、獲利均會成長，表現優於今年。

受到蘋果iPhone傳出明年出貨量疲軟影響，可成近二個月股價跌幅達10.8%，但外資仍看好可成，雖然明年首季iPhone預估出貨量將季減三成，但在非蘋果客戶方面，占可成合併營收約有40%，非蘋客戶每年第1季、第2季度會陸續推出新產品，因此將可支撐可成的營收表現。

外資指出，例如Sony和HTC將推出新的手機產品。在筆電部分，惠普和戴爾也將推出新的筆記型電腦。此外，iPhone 6s訂單增加，也將抵消疲弱的iPhone零組件拉貨動能。

至於明年下半年蘋果訂單方面，外資認為，iPhone 7金屬機殼將追求新突破，預估會有二個新功能，包含防水功能、使用新型複合材料；其中新複合材料是要隱藏天線。在金屬機殼加工工法更複雜化下，預估可成明年iPhone 7仍有約30%至35%的供貨占比，也將推升金屬機殼產品售價。

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轉貼2015年12月30日工商時報，供同學參考

可成總座 洪天賜接任

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

金屬機殼龍頭廠商可成昨（29）日公告，進行組織調整，現任可成科技集團董事長洪水樹兼任總經理，將總經理一職交棒予現任大陸地區總經理，即洪水樹的胞弟洪天賜，此案將於1月1日生效。

可成表示，此為進行組織調整，但洪水樹仍將繼續擔任集團董事長並兼任集團執行長。

外界解讀，總經理一職交由洪天賜擔任，意味著洪天賜能掌管更多事務，可成已是全球金屬機殼的龍頭廠，洪家兄弟一起打拚，明年持續帶領可成營收、獲利再創高峰。

另外，洪天賜也是可成董事，另一位兄弟洪水松也是可成董事。

據了解，洪水樹當年捨棄耳鼻喉醫師的職位，回到台南接手父親創立的可成科技，洪天賜則一直都是父親洪老舉的重要左右手，可成能有今日全球金屬機殼廠龍頭的地位，並成為蘋果全線產品金屬機殼的重要供應商，獲利水準與毛利率表現，連鴻海集團都難以匹敵，洪天賜也扮演了重要的推手之一。

洪天賜曾經在業界擔任副總職務，累積不少對模具及廠務的經驗，多年前可成於中國大陸設廠草創時期，洪天賜就一手負擔建廠、量產的工作，並長期駐守在中國大陸可成的工廠。

據指出，洪水樹在兩岸包含中國大陸蘇州、宿遷與台南工廠奔波，當起「空中飛人」之時、洪天賜就是洪水樹最佳的得力助手，在出貨旺季時緊盯中國大陸工廠的出貨狀況，確保良率與產品交期。

法人表示，可成從2011年以來，毛利率均維持在40%以上，預計今年全年每股稅後純益將超過30元，明年獲利也將持續躍增，合併營收、毛利率將續創新高。

評析
可成2016年獲利將持續躍增，合併營收、毛利率將續創新高。

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轉貼2016年1月1日經濟日報，供同學參考

金屬機殼廠 營運有壓

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

與台灣金屬機殼廠可成（2374）、鴻準等為競爭對手的蘋果金屬機殼供應商捷普（Jabil）日前宣布，下修去年第4季至2016年2月底財測，是否代表iPhone銷售狀況可能不佳，引起市場關注。

iPhone 6系列金屬機殼三大供應商廠為鴻準、可成與捷普。近期捷普則公布財報與未來展望。由於可成、鴻準沒有財測，因此捷普對未來的展望，被法人視為整體金屬機殼展望的指標之一。

研究機構Stifel指出，從捷普的營收預估可推算，負責生產iPhone機殼的多樣化製造服務部門（DMS）營收可能季減23%。捷普雖未公布iPhone占DMS部門營收的比重，但Stifel推估，應該占約六成，蘋果是該部門的最大客戶，這也意謂著蘋果去年第4季下單量減少，才導致DMS營收表現不如前一年。

在蘋果尚未推出新款iPhone 7以前，今年上半年蘋果iPhone拉貨力道將會比2015年上半年疲軟。近期市場傳出4吋產品、名稱為蘋果iPhone 7c將於1月開始量產，且鴻海為獨家代工廠商，此產品可望於3月、4月正式推出，儘管如此，恐仍難以扳回今年上半年iPhone出貨量年減的壓力。

捷普近期股價疲軟，台灣的金屬機殼廠股價也是一片慘綠，近一周可成股價跌幅達4.8%、F-鎧勝股價跌幅更高達11%，鴻準跌幅則約1%。

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轉貼2016年1月6日工商時報，供同學參考

也中槍？可成上月營收 揮別新高

記者李淑惠／台北報導

金屬機殼大廠可成昨（5）日公布去年12月營收，雖然上季營收連續7季創下單季新高，但營收已終結連4月創高走勢，為近6個月以來首見衰退，僅69.14億元、月減17.1％，去年第4季營收季增9.7％，低於法人預期15％季增幅，營收表現恐拖累可成今天股價表現。

蘋果供應鏈中的大立光、可成12月營收表現均落後市場預期，兩檔指標股已經趨於弱勢。法人預期，可成2015年每股稅後純益還是可站穩30元大關，但因上季營收成長力道比預期弱，全年EPS恐達不到法人預估值的上緣，可成預計今（6）日舉行線上法說會，董事長洪水樹將親自上場。

可成去年12月合併營收69.14億元、月減17.1％、年增14.4％，為歷年同期新高，累計第4季合併營收234.79億、季增9.7％、年增38％，也連續第7季創歷史新高；2015年全年度合併營收824.13億，年成長49.1％，年營收首度突破800億元大關。

可成去年是金屬機殼股的大黑馬，挾著進入蘋果供應鏈光環，下半年單月營收連續創高，最高市值一度達3,027億元，12月營收卻意外跌破70億元，拖累去年第4季營收季增幅落後外資法人的預期。法人認為，可能與非蘋陣營手機表現疲弱有關，加上市場屢傳蘋果下修供應鏈訂單，似乎得到某種程度的證實。

蘋果供應鏈在市場預期首季仍壟罩在淡季，股價表現疲弱，可成也創下波段新低，可成昨天下跌2.75％，以262元收盤。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

洪水樹定軍心 5年內 可成年配息10元起跳

記者李淑惠／台北報導

最近市場訊息紛雜，且上季營收表現低於預期，可成昨（6）日迅速召開法說會，重新定調景氣，認為今年上半年營運貼近去年同期，全年資本支出也會低於前2年，景氣看法從樂觀向下修正。不過董事長洪水樹也放送股利政策大禮，未來5年現金股利不低於1個股本。

大立光、可成12月營收表現衝擊台股，昨日兩檔重量級指標股相繼跌停，可成重挫至238.5元，創下本波段新低紀錄，蘋果供應鏈氣氛低迷。

可成董事長洪水樹定調，2016年還是成長的一年，但確實最近這2周市場雜訊比較多，相較於去年11月釋出的樂觀看法，目前看法轉趨保守，主要是客戶對後續景氣看法有所變動，可成也據此針對展望有所修正。

可成2014年、2015年為了迎接大單，均有大幅度的資本支出計畫，2014年高達202億元，去年截至第3季為止也有高達167億元規模，今年是否維持大幅度資本支出？洪水樹表示，今年資本支出會比前2年明顯減少，不過這也意味著可成長期累積的現金能量，可以在未來提高現金股利發放，10元現金股利應可做到。

雖然整場法說會氣氛保守，但洪水樹也表示，上半年表現預期第1季是谷底，第2季會優於第1季，下半年在新產品加入之下，預估下半年可重回年成長的姿態，2016年依舊是成長的一年。

可成財務長巫俊毅表示，2015年可成上下半年營運約達45比55，今年下半年受惠於新產品、新客戶進場，較大的成長動能預期將落在下半年。最後可成表示，未來幾年還是以金屬機殼為主流，其他材料仍難以撼動。

可成去年營收成功突破800億元大關，不過12月營收表現衝擊市場信心，導致可成股價弱勢，但可成是標準的外資概念股，昨日外資法人逆勢買超2,471張，自營商也買超484張。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

大立光、可成 外資圈降評

記者張志榮／台北報導

iPhone6S/Plus拉貨力道趨緩幅度比預期大，致使大立光、可成去年12月營收大幅衰退，昨（6）日牽動外資圈調降財務預估值，蘋果供應鏈股價一路重挫，大立光、可成盤中甚至下殺至跌停。

美系外資券商主管指出，這證明「蘋果能載舟、亦能覆舟」，儘管近期外資圈已展開一波下修獲利預估值，但以大立光、可成12月營收數據來看，「情況比預期還要嚴重」，範圍可能從iPhone到中國智慧型手機不等，也就是說，獲利預估值若持續下修，將衝擊智慧型手機供應鏈股價。

台新投顧協理黃文清表示，大立光與可成12月營收欠佳，透露出iPhone6S/Plus銷售不如預期訊息，加上手機射頻模組供應商Skyworks Solutions股價同步重挫5.95％，蘋果5日股價下挫2.51％，相關供應鏈成為昨天台股空頭重心。

將大立光合理股價預估值由2,600元調降至2,200元的麥格理資本證券大中華科技產業研究部主管張博凱指出，大立光12月營收表現低於外資圈預期，背後原因除了客戶成長動能趨緩外，還包括市佔率流失，尤其是低階500萬畫素產品。

張博凱指出，從大中華科技股佈局角度，會建議國際機構投資人將佈局蘋果供應鏈資金部位由大立光轉至具備「業務升級」、「長期獲利回溫」、「投資價值具吸引力（目前本益比為8.2倍、位於歷史區間9至12倍之間）」、「現金收益率約5％」、「蘋果訂單比重再將空間有限」等優勢的鴻海。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

神基 去年Q4營收 創24季來新高

記者侯良儒／台北報導



神基（3005）去年12月營收「拉尾盤」，攀至全年最高峰，帶動該年第4季營收衝破50億元大關，創近24個季度新高。由於去年各季營收「季季高」，讓神基2015年度營收達183.7億元，為2006年以來最佳。神基昨（6）日公告去年12月營收17.9億元，月增11.5％、年增1.8％，同年第4季營收則來到51.2億元，季增10.8％、年增5.6％，為2010年第1季以來新高，全年營收183.7億元、年成長12.8％。

有關12月營收走高原因，神基說明，該月營收占比45％的強固電腦事業，出貨動能維持第3季以來的強勁量能，同時汽車、航太機構件的出貨量也與11月持穩，所以12月就在三大事業皆旺下，造就單月營收規模持續擴大。

就第4季表現來看，隨著微軟Win10發布後，全球PC需求升溫，神基強固電腦所奪下的美系電力公司、警局客戶，新單效益也還在發酵，讓該事業的單季營收季增逾20％，此時加上汽車、航太機構件也有微幅成長，使得第4季合併營收較第3季顯著成長。

神基在2014年打敗戴爾（Dell）、拿下全球強固電腦「二哥」後，去年神基董事長黃明漢便對內部訂出全年出貨成長20％的目標。據瞭解，受益下半年出貨動能明顯增溫，尤以強固平板的需求最為良好，讓神基成功達成去年強固電腦出貨目標。

展望明年第1季，則儘管近期的強固電腦表現亮眼，但神基仍不改保守態度，表示整季狀況需至1月底以後才看得清楚，因此現下還無法進行預估。目前神基強固電腦的營收占比約45％，PC機構件約30％、汽車機構件約15％、航太機構件約10％。

評析
第4季合併營收較第3季顯著成長。

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轉貼2016年1月8日財訊快，供同學參考

聯想＋宏達電訂單貢獻，應華12月業績創史上次高，Q1續衝

【財訊快報／王宜弘報導】

    金屬機殼業者應華(5392)智慧型手機金屬機殼出貨持續放量，12月除了進一步推升到1.5億元的水準，較上月增加逾15%，單月合併營收因而來到5.89億元，較上月成長2.08%，年增率更高達121.26%，創下單月歷史次高紀錄。

    據了解，應華除了聯想(Lenovo)的Sisley2訂單在10月份開始出貨之外，12月也加入了宏達電(2498)的A9訂單的出貨，使第四季成為智慧型手機開始貢獻的一個季度，單月的智慧機出貨金額從10月的0.8億元跳升到11月的1.3億元，12月再走揚至1.5億元。

    此外，智慧機金屬機殼業務帶動了應華本業於10月份就實現單月轉盈的狀況，第四季預估本業也已轉虧為盈。法人預估，元月智慧機貢獻持續提升，單月金額上看1.8億元。

    儘管蘋果iPhone6S銷售遇瓶頸，市場傳出大砍首季供應鏈訂單達三成，造成台蘋概股重挫破底，但應華以具成本競爭力的工法，切入非蘋陣營的市場中，仍處成長態勢。

    累計該公司第四季合併營收為17.89億元，季增率達5.5%，年增率更高達70%，2015全年度合併營收59.6億元，較前一年同期成長達60.11%。業績傳捷，週五(8日)股價反彈。

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轉貼2016年1月12日工商時報，供同學參考

鴻準股價 面臨60元保衛戰

記者李淑惠／台北報導

金屬機殼廠受蘋果iPhone 6／6S Plus銷售不佳衝擊，12月營收同步走弱，這一波領頭起跌的鴻準（2354）12月營收大幅衰退34.73％，僅62.43億元，創下近半年新低水準，股價面臨60元保衛戰，市值已經跌破千億元大關；F-鎧勝（5264）尚未承接蘋果手機訂單，受創輕微，12月營收僅微幅下滑2.32％。

金屬機殼廠的市值相繼於去年寫下歷史高點，然遭逢這一波法人調節，可成、鴻準的市值與歷史高點相較，銳減43～71％。

蘋果供應鏈12月營收全數黯淡，金屬機殼廠鴻準公布12月營收，達62.43億元，創下去年6月以來新低紀錄，月減34.73％、年減45.18％，累計鴻準去年第4季合併營收達254.83億元，較去年第3季微幅成長1.16％。

至於和碩集團旗下金屬機殼廠F-鎧勝尚未承接蘋果手機訂單，僅處於產能規畫期，主力以Macbook為主，因此受手機銷售力道疲弱的衝擊較小，去年12月營收衰退輕微，達41.13億元，僅月減2.32％，在金屬機殼廠中衰退幅度微小。

由於可成下修今年上半年營運展望，預估貼近去年上半年，第1季是全年谷底，法人暫時預估機殼廠今年度營運落在持平到小幅成長之間，因暫時看不到成長力道，衝擊金屬機殼股股價，以可成（2474）為例，股價跌為2字頭，市值僅剩下1,710億元，相較於去年的歷史高點3,027億元衰退43.5％。

而鴻準擔綱iPhone的主力機殼供應商，不僅12月衰退幅度顯著，也是這一波金屬機殼股的領跌股，昨日鴻準持續重挫4.39％，以每股61元收市，股價面臨60元整數保衛戰，市值亦跌破千億元大關，僅達850.96億元，相較於歷史高點2,959億元，也銳減71.24％。

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轉貼2016年1月13日工商時報，供同學參考

可成重摔 本益比僅6.6倍

記者李淑惠／台北報導

蘋果將於1月27日公布財報，由於展望不明，加上蘋果供應鏈12月營收聯袂衰退，衝擊可成（2474）昨（12）日盤中重挫跌停，下探200元整數大關，但以可成釋出未來5年配息不低於10元的高股息政策推算，隱含的現金殖利率飆上5％。

根據法人的推算，可成去年、今年每股稅後純益至少30元，以可成昨日跌停價位200元推算，可成的本益比僅6.6倍，創下歷史新低檔，甚至低於歐債危機時創下的8倍水準。

可成經過連年的累積，截至今年第3季底為止，現金部位高達490.04億元，且公司未來營運將繼續穩定累積現金，因此董事長洪水樹定調未來5年將走高股息路線，配息水準不低於10元。

可成股價面臨200元保衛戰，昨日一度跌停後打開，終場仍以重挫8.33％收市，收盤價為203.5元，市值僅剩下1,567億元。

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轉貼2016年1月13日蘋果日報，供同學參考

iPhone首季急凍 外資降可成鴻海獲利

【陳俐妏╱台北報導】

外資持續聚焦蘋果供應鏈，亞系外資表示，今年首季蘋果iPhone出貨量恐只有4000萬支，可成（2474）可能無法抵銷今年首季iPhone零組件走疲的情勢，雖看好長線金屬機殼題材，維持買進評等，但將目標價從475.5元下調至388.2元，一併下修今明年每股獲利預估10.9%、6.7%。

亞系外資指出，原本預期今年首季iPhone還有4900萬支量能，但以市場實際需求來看，iPhone量可能僅約4000萬支。雖然可成市佔率提升至24%，但以此推估機殼廠需求恐年減11.7%，將影響今明年獲利表現。

鴻海目標價66元
不過，亞系外資長期仍看好金屬機殼題材，由於iPhone 7和6s單價仍可有40美元（約1346元台幣）、36美元（約1211元台幣），機殼廠商會更聚焦獲利表現，而非出貨成長力道，不過，2線廠商則難以承受蘋果的價格壓力。

蘋果iPhone訂單調整，外資也預警鴻海（2317）難置身事外，鴻海因蘋果出貨量調整、產品組合恐不佳，產用率和獲利將受到衝擊，因此將目標價從73元下修到66元，一併下修2015~2017年獲利預估3%、6%、9%。

美系外資則認為，從目前蘋果iPhone 7訂單佔比和產品規格來看，對於提升鴻海評等題材，以及推升今年成長力道已有限。展望今年首季，預期在基期偏高下，年營收衰退現象可能顯著，第2季要面臨產品轉化問題。

評析
亞系外資推估機殼廠需求恐年減11.7%，將影響今明年獲利表現。

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轉貼2016年1月13日財訊快，供同學參考

勤誠訂單滿 今年EPS 4.5-5元創高

【財訊快報／王宜弘報導】

    勤誠(8210)受惠於中國品牌客戶企業級資料中心急單挹注，第四季業績一舉刷新歷史紀錄。據了解，目前該公司訂單仍滿，生產線熱轉，加上農曆春節前提前拉貨效應，元月業績欲小不易，暢旺的態勢可望延續到農曆年後。

    此外，受惠於產品組合轉佳與新台幣貶值加持，第三季的26.29%將為去年谷底，第四季可望回升，有利於獲利表態。該公司前三季EPS2.8元，全年度EPS仍有近4元的水準。

    勤誠12月營收4.73億元，雖未能突破2014年12月的4.96億元高峰，但為連續第二個月創歷史次高紀錄，第四季呈現逐月走揚的格局，單季營收12.69億元，較上季大增16.1%，年增率2%，則為刷新歷史紀錄的表現。累計全年營收44.39億元，同比僅略減1%。

    公司指出，目前訂單與生產線均滿，加上元月有農曆春節提前拉貨效應，因此仍不看淡業績表現。至於11月與12月的出貨狀況均順暢，生產線並未因本波訂單的客製化程度較高、以及客戶要求的交期較短，而出現交貨遲滯的現象，基本上都能達成使命。

    而本波急單效應預估將延續到第二季。不過，農曆春節過後，中國大陸一般會面臨缺工潮，預估今年也不例外，因此整體首季的出貨狀況，還要看春節後的招供狀況而定。

    今年該公司透過雅典娜專案成功提升競爭力，加上中、美市場資料中心需求持續攀升，以及歐洲PC市場可望觸底反彈，此外，工業電腦機箱產品線也因物聯網需求而提升，法人預估今年勤誠營收將恢復兩位數成長，挑戰50億元大關，EPS4.5-5元創高。

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轉貼2016年1月14日工商時報，供同學參考

外資回頭了 高盛 喊進5檔蘋概股

記者張志榮／台北報導

被視為拖累這波台股重挫元兇之一的蘋果概念股，終於獲得外資法人青睞！美商高盛證券開始喊進大立光、F-鎧勝、可成、F-TPK、日月光等5檔個股，加上美國蘋果股價已連3漲、相關概念股昨（13）日率領台股指數上漲56點、成功站回7,800點關卡。

股價日前跌破100美元的蘋果，已出現連3漲走勢，12日以99.96美元作收，100美元大關近在咫尺，蘋果概念股受此激勵，昨天股價表態大漲，尤其是近期弱勢指標大立光與可成，分別上漲6.79％與5.9％。

iPhone需求欠佳，造成外資圈下修iPhone出貨預估值與相關供應鏈財務預估值，是近期蘋果概念股股價重挫的主因，如高盛證券將去年第四季與今年第一季iPhone出貨預估值分別由7,700與6,300萬支條降至7,500與5,500萬支，影響所及，包括大立光、F-TPK、日月光、鴻海、AAC、和碩2015至2017年每股獲利預估平均值分別下修1％、5％、4％。

此外，高盛證券也將大立光、F-TPK、日月光、鴻海、AAC和碩等6檔個股合理股價預估值分別調降至3,030、111、44、83、43（港元）、82元。

不過，高盛證券科技產業分析師陳思維指出，蘋果概念股股價在反應上述iPhone需求欠佳利空後，現階段已是可以進場低接的時候，尤其是投資評等被列為「強力買進」的大立光與F-鎧勝，以及被列為「買進」的可成、F-TPK、日月光等5檔個股。

從投資價值角度，里昂證券科技產業分析師Nicolas Baratte估算，8檔構成「iPhone供應鏈指標」成分股目前的投資價值，較過去7年本益比與P/B值平均值9.1與1.2倍要低了2個標準差。

Nicolas Baratte認為，儘管蘋果供應鏈1月營收仍會走跌，但大立光、和碩等在獲利預估值陸續下修後，已是逢低買進的好時機。

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轉貼2016年1月18日蘋果日報，供同學參考

MacBook料更輕薄 台廠供應鏈受惠

【林韋伶╱台北報導】

美國蘋果持續在筆記型電腦領域創造出新的設計概念，確保公司產品在高階市場的領先地位，也成為其他NB廠學習的範本，法人推估今年第2、3季將上市的MacBook Pro及Air系列的後續機種，外型將更輕薄，而此趨勢將為台灣NB相關供應鏈營收帶來新的成長動能，擁有領先技術的台廠像是新日興（3376）、F-鎧勝（5264）、群光（2385）、兆利（3548）等可望受惠。

凱基投顧分析，2015年12月NB（Notebook，筆電）廠商整體表現優於預期，其中因為蘋果產品MacBook與iPad市佔提高，相關供應鏈廠商如新日興與鎧勝業績表現優於產業均值。

估今年銷量增9.8%
而玉山投顧更進一步分析，蘋果憑藉創新力帶領MacBook銷售量逆勢成長，預估今年MacBook銷量約達1860萬台，年增率將達9.8%，明顯優於全球NB市場預估銷售量年減2%的成績。

玉山投顧指出，MacBook的全金屬機身、軸承設計與LED（Light Emitting Diode，發光二極體）背光鍵盤等設計，皆帶動非蘋NB 廠競相仿效，而依目前MacBook供應鏈的產品規劃狀況，推估2016年第2、3季將上市的後續機種，外型將更輕薄，也將為台灣NB相關供應鏈帶來新的成長動能。

玉山投顧分析，蘋果從MacBook Air到後來的iPad、iPhone，都為了追求更輕薄而採用全金屬機殼，除了成功吸引消費者眼光，更成為全球業者競爭模仿的對象，台廠如鎧勝因而創下營收高度成長的紀錄。

此外，玉山投顧點出蘋果在新款MacBook軸承設計上，採用以金屬射出成型（MIM）製程製作的機構件，取代以往軸承使用的沖壓鑄件，新型軸承的厚度及重量都較原來低，但強度卻提升，同時製作難度也較高，擁有領先技術的台廠如新日興、兆利皆因而受惠，預期在未來機型更輕薄的潮流下，台廠產品平均售價可望提升

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轉貼2016年1月20日工商時報，供同學參考

可成傳獲新iPhone機殼訂單

記者李淑惠／台北報導



傳蘋果將於3月舉行新品發表，會中將公布4吋新智慧型手機，富士康員工爆料暫名為iPhone 5e，供應鏈消息指出，可成（2474）接獲4吋金屬機殼訂單，對該客戶的滲透率將繼續提升，可成對此消息不予置評，僅維持上次法說會中的預估，第1季營運會是今年的谷底，上半年表現將與去年同期持平。

不過蘋果供應鏈本益比均低，普遍不到10倍，可成的本益比僅在7倍附近，加上未來5年的配息續航力可觀（董事長洪水樹法說會時表示，未來5年每年現金股利將不低於10元），伴隨蘋果供應鏈跌深反彈，可成昨日股價跟進勁揚5.94％、收在232元。

蘋果將於下周公布財報，雖然市場質疑蘋果iPhone手機成長的續航力，但是市場仍盛傳蘋果將在3月舉行新品發表，包括4吋iPhone以及二代Apple Watch都是被點名的熱門新品。

先前傳聞大陸富士康員工爆料，4吋iPhone暫名為iPhone 5e，外觀可能與iPhone 5s類似，在5系列中，僅5c系列採用塑膠機殼，之後iPhone手機將全面採用金屬機殼。供應鏈表示，4吋機種的金屬機殼訂單由可成拿下，可成占蘋果的金屬機殼比重將會繼續攀升。

不過可成對4吋的金屬機殼訂單不予置評，只表示，可成客戶很多，經常有新產品推出，目前維持上次法說會中的預估，「今年上半年營運貼近去年同期，第1季是谷底的預測」。

可成預計在農曆年後舉行法說會，公布去年度財報，雖然可成上一季營運表現低於法人預期，並下修景氣看法，然法人預期可成去年每股稅後純益仍會站穩30元，以可成目前股價來推算，本益比僅7倍多，仍低於鴻海、和碩的本益比。

由於第1季蘋果沒有新機，因此蘋果供應鏈第1季將處於淡季效應，相關供應鏈第1季處於相對低檔。可成昨日伴隨蘋果供應鏈跌深反彈，股價收在最高點232元，以可成本波低點200元起算，累計漲幅已達16％。

評析
可成第1季營運會是今年的谷底，上半年表現將與去年同期持平。

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轉貼2016年1月28日經濟日報，供同學參考

景氣冷…蘋概四天王忙練功

經濟日報 記者謝艾莉、劉芳妙／台北報導



鴻海、大立光、和碩、可成等蘋概四大天王，因應本季iPhone出貨看淡，趁著景氣低檔「練功」。和碩、大立光養精蓄銳，持續提升技術迎接下半年旺季；可成積極拓展非蘋客戶；鴻海更持續多角化布局，並將投資重心放在印度。

和碩董事長童子賢認為，每年耶誕節購物季過後，產業步入淡季是正常的，「股市樂觀、悲觀情緒太緊繃了」，他半開玩笑地說：「有礙身心健康。」

和碩員工趁著淡季，除了該放假休假、緩和一年來緊繃的狀態之餘，也可以趁機進修、研發新技術，為未來之路布局。

同屬和碩集團的機殼廠F-鎧勝認為，今年「淡季不會太淡，但是旺季持續旺」，在淡季時刻，F-鎧勝持續擴產，為後續旺季訂單預作準備，旗下浙江嘉善新廠第2季初開始裝機。

可成方面，公司看淡上半年營運，但仍積極拓展非蘋客群，擴大對索尼、宏達電等品牌廠出貨。此外，專注在惠普、戴爾等筆電客戶新機訂單。

鴻海則持續擴張多角化布局，包括跟著蘋果與其他客戶加強在印度的投資案，抓住印度智慧手機持續大幅成長的契機，同時在電信、電動車等新領域加快投資。

大立光仍致力於提升技術能量，發展千萬畫素以上高階鏡頭，並趁本業景氣相對淡時，強化隱形眼鏡等業外布局。

評析
可成看淡上半年營運，但仍積極拓展非蘋客群      

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轉貼2016年1月28日蘋果日報，供同學參考

《霸榮》精選亞洲7檔股票　可成、三星入列

林文彬／綜合外電報導

財經雜誌《霸榮》（Barron's）報導，亞洲股市今年來已跌10%，但這波賣壓也提供少見的投資機會，點名可成科技（2474）和三星電子等7檔股票目前價位很便宜，值得投資。

《霸榮》指出，由於蘋果削減iPhone 6s產量，可成股價今年來已跌16.67%，但可成的長期展望目前看來並不差。在蘋果新一代iPhone帶動下，可成應能在今年下半年重回成長。另外，隨著可成削減資本支出，該公司的效率愈來愈高，可成也正在加發股利。

目前可成根據未來獲利計算的本益比為6倍，離5年來低點不遠。德意志銀行分析師呂家霖表示，目前是買進可成股票的好時機。他對可成股票的後市很有信心，給予400元台幣的目標價，幾乎是目前股價的2倍。

三星電子也是不錯的投資標的。《霸榮》指出，三星股價已從去年10月的波段高點下跌逾15%，現在似乎是買進該公司股票的合理時間點。三星未來可能把更多精力花在智慧家庭裝置和互聯網（IoT）等高科技領域，該公司有足夠資金度過任何轉型期。

韓元走貶也可望拉抬三星獲利，韓元兌美元本月一度貶至5年來最低價位。另外，三星也正在擺脫過去的小氣作風，過去幾年不斷加發股利。滙豐分析師Ricky Seo指出，2017年三星將把30%的全年獲利回饋給投資人，以三星目前的股價計算，該公司的股息殖利率將超過3%。

除了可成和三星電子，《霸榮》也認為友邦保險、香港置地、印度AXIS銀行、YES銀行和ICICI銀行，是投資人可以買進的標的。

評析
在蘋果新一代iPhone帶動下，可成應能在今年下半年重回成長。

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轉貼2016年1月28日經濟日報，供同學參考

鎧勝上季財報 寫五驚奇

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

受惠於蘋果平板電腦、筆電產品單季拉貨暢旺，金屬機殼廠F-鎧勝（5264）昨（27）去年第4季營收、營業毛利、營業利益、稅後純益與每股稅後純益（EPS）均寫下歷史新高，單季EPS為6.36元，優於法人預期。

鎧勝昨天舉行法說會，公布上季營運成果，吸引上百法人出席，鮮少露臉的董事長童子賢親自出席，與總經理莊育志共同說明今年營運展望。

相較日前可成法說會上，預告看淡今年上半年營運，昨日鎧勝法說會上，莊育志信心喊話，「今年肯定還會成長」；童子賢也透露，今年有信心繼續維持一定程度的資本支出。

童子賢表示，相較於同業，鎧勝較年輕、具有彈性優勢，雖然同行在「踩煞車」，但是，鎧勝仍能溫和成長，「較大的企業就有被過往成就綁住」的問題，鎧勝規模還沒大到不能變化，能充分發揮適當體質的好處。

鎧勝去年第4季大啃蘋果，單季合併營收衝破百億元，達123.2億元，季增22%、年增6.9%，毛利率拉高到32.6%，季增6個百分點；單季稅後純益21.6億元，季增33.8%，年增43.8%，EPS為6.36元。

去年全年營收386.15億元，年增11.9%；稅後淨利56.36億元，年增14.6%，營收及獲利均為歷史新高，每股稅後純益16.59元。

鎧勝新廠浙江嘉善廠，之前購買的機器設備，預計第2季初開始投入，童子賢直言，對營收有明顯貢獻，要等到明年。由於去年鎧勝在法說會中透露，此廠區的產品並非筆電、也非平板，市場臆測，該廠是為爭取iPhone訂單預作準備。

評析
F-鎧勝認為，今年淡季不會太淡，但是旺季持續旺

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轉貼2016年2月1日財訊快報，供同學參考

F-鎧勝今年逐季成長 EPS將逾18元

【財訊快報／王宜弘報導】

    金屬機殼大廠F-鎧勝(5264)在法說會過後，多家法人機構調升其投資評等至買進，對其今年度的成長展望樂觀，預估今年度EPS將可突破18元。此外，三大法人也同步站在買方，外資重啟買超動能，近5個交易日買超近兩千張，推升外資對F-鎧勝的總持股再創新高，持股張數來到逾29.3萬張，持股比例則高達86.27%。

    F-鎧勝去年受惠於筆電業務的貢獻動能湧現，年度營收來到386.15億元，刷新歷史紀錄，年增率達11.86%，尤其第四季旺季加持，營收123.27億元與稅後21.6億元，以及EPS6.36元，三創歷史紀錄，超乎預期，年度大賺56.36億元寫次高，EPS16.59元。

    法人指出，由於蘋果在今年3、4月可望開始量產新款Macbook Air與iPad Air 3等，且採用超薄的機構設計，在Macbook的滲透率持續增加的F-鎧勝將會是最大的受惠者，因此該公司資本支出規劃持續擴大，預計今年CNC機台將從7-8千台增加至逾1.1萬台。

    此外，首季業績預估將淡季不淡，今年隨著新機種陸續量產出貨，營業額將逐季成長。預估今年F-鎧勝營收將逾420億元，挑戰兩位數成長率，EPS將突破18元，刷新紀錄。

評析
首季業績將淡季不淡，今年隨著新機種陸續量產出貨，營業額將逐季成長。

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轉貼2016年2月6日蘋果日報，供同學參考

1月營收減1成 可成：下半年強勁

【王郁倫╱台北報導】

可成（2474）公布1月營收62.31億元，比去年12月雖下滑1成，但仍比去年同期成長4.5%，表現符合預期，由於大客戶蘋果估本季業績銷量年減2成，可成業績相對打敗產業衰退，表現穩健。

可成董事長洪水樹表示，第1季營運是谷底，可望逐季上揚，去年上下半年比例是45：55，今年大動能還是下半年，有望恢復正年成長，但動能還要牽涉客戶新品導入跟新客戶加入的因素，下半年預期會比較強勁。

可成1月營收62.31億元，比2015年12月業績月減9.9%，不過年增4.5%，仍維持正成長，表現相對穩健。洪水樹表示，今年首季客戶庫存需要消化，3~4月之後就會慢慢加溫，他也要大家「不要太擔心」。

要大家不要太擔心
蘋果執行長庫克日前法說會預估，今年首季產業需求調整期，出貨量將比去年同期6100萬支銷量年減20%，可成業績相對優於客戶表現。洪水樹表示，從現在客戶需求來看，2016年資本支出會比前2年大幅減少，以手上現金部位跟未來預估獲利判斷，今年有能力顯著提高配息率。

評析
可成受大客戶調整影響，第1季營運是谷底，可望逐季上揚。

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轉貼2016年2月15日經濟日報，供同學參考

曜越攻電競 三箭齊發

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

曜越（3540）搶攻宅經濟商機，董事長林培熙表示，本季受惠農曆春節加上寒假效應，旺季可期，曜越專賣店本月將繼續展店。法人預期，隨著電競趨勢成形，曜越今年營收可望成長二位數。

林培熙指出，衝刺電競市場是今年公司營運主軸，已準備三支箭強攻，包括強化專賣店、跨境電商及與遊戲廠商合作。首先是電競專賣店要達成十家店，目前已有台北西門町及高雄新崛江二家。

至於跨境電商，曜越近期推出「TT Premium.com」，公司表示，跨境電商是曜越擴大市場的關鍵第一步，提供全球客戶更多高端產品的選擇。

為了滿足客戶最頂級的購物體驗，設計更清楚簡單的網頁內容，除了完整和詳細的產品規格資訊、價格，還提供了方便的付款選擇、運送方式（包括國際運送）及客戶服務資訊。

曜越專攻電競市場多年，旗下電競品牌「Tt eSPORTS」為了推廣電子競技產業，多年來持續贊助全球優秀的電子競技戰隊，目前已有來自11個不同國家的戰隊使用「Tt eSPORTS」專業電競配備比賽。

為了發揮軟硬整合優勢，給玩家最好的遊戲享受，曜越也與知名遊戲大廠Wargaming戰遊網、暴雪娛樂、NCSoft以及蝴蝶數位合作提供戰艦世界、爐石戰記、劍靈以及九陰真經手遊版等最新遊戲體驗，透過互補效應，與遊戲廠商相互拉抬聲勢。

評析
隨著電競趨勢成形，曜越今年營收可望成長二位數。

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轉貼2016年2月20日工商時報，供同學參考

可成 躍全球首大金屬機殼廠

記者李淑惠／台北報導

世界通訊大展（MWC）將於下周登場，三星、LG即將發表新款旗艦機種，一體成形金屬機殼在高階機種仍穩居主流地位。隨著可成（2474）去年營收站上800億元，金屬機殼廠的競合出現變化，法人推算，扣除鴻準（2354）遊戲機的營收之後，可成的金屬機殼營收首度超越鴻準，成為全球第一大金屬機殼廠。

蘋果、三星、LG、小米等近日將接續推出新機種，其中三星、LG在MWC展上分別發表Galaxy S7、LG G5兩大旗艦機種，蘋果則預計在3月15日發表iPhone 5se，儘管第1季供應鏈均籠罩在淡季陰霾，然而隨著新機種亮相，市場仍期待亮點。

金屬機殼廠表示，在高階機種上，一體成形金屬機殼的主流地位穩固，甚至在中階機種的滲透率也看升。隨著需求增溫，可供應產能的金屬機殼廠卻很少，以供應iPhone機殼的陣營來看，競爭可說是大勢底定，兩大一小的供應鏈配比（鴻準、可成、Jabil）已經成形。

2015年隨著可成的營收飆升，金屬機殼產業出現新的分水嶺。據法人推算，鴻準原為金屬機殼龍頭，不過該公司去年營收1,000億元中，遊戲機營收比重達3成，對照可成去年營收824.13億元來看，以純金屬機殼營收計算，可成恐怕已經超越鴻準，成為全球第一大金屬機殼廠。

可成受到景氣下修衝擊，1月營收滑落至62.31億元，月減9.87％、年增4.48％，相較於鴻準、F-鎧勝1月營收年減15～34％，應可推論可成的客戶組成優於同業。

評析
可成的金屬機殼營收首度超越鴻準，成為全球第一大金屬機殼廠。

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轉貼2016年2月23日財訊快，供同學參考

2月下、3月上，勤誠Q1業績上探11億元，力拼歷年同期新高

【財訊快報／王宜弘報導】

    勤誠(8210)元月業績4.42億元寫下歷年同期新高紀錄，年增率達16%，首季2月下3月上，法人估單季營收上探11億元，將力拼歷年首季新高紀錄。

    勤誠去年第四季來自中、美市場企業級資料中心伺服器訂單湧入，業績大幅成長，12月寫下4.73億元的歷史次高紀錄，並且從11月到元月份，月營收均有4.4億元以上的歷史高檔水準，推升去年第四季營收達12.69億元，季增16%，年增2%，創歷史新高。

    據了解，去年第四季客戶需求量暴增，勤誠緊急調配產能因應，惟兩座廠房的調配仍未盡完善，程度上影響生產出貨，否則去年第四季業績會更好，去年營收年增率也可翻正。該公司去年合併營收共44.39億元，年減1.03%，年度成長的目標功虧一簣。

    不過，由於勤誠透過多年來的設計生產製造的練兵，強化客製化、模組化的能力，累積強健的體質與客戶關係，加上互聯網趨勢的起飛，公司仍看好後續營運成長展望。

    短期內，元月來自美國的動能強勁，拉高月營收規模，2月起急單效應告一段落，客戶拉貨動能趨緩，加上中、台農曆春節長假，步入沉潛期，3月份可望重拾活力，法人預估，首季業績仍將優於去年同期的10.15億元，挑戰11億元，可望達成歷年首季新高。

    勤誠指出，現階段國際經濟局勢詭譎多變，來自客戶端的訊息多空並呈，能見度不高，該公司審慎以對。整體而言，今年仍以美、中兩大市場較佳。此外，互聯網時代，淡旺季效應已不明顯，客戶需求多以急單呈現，但整體趨勢仍是穩健向上的格局。

評析
首季業績仍將優於去年同期的10.15億元，挑戰11億元，可望達成歷年首季新高。

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轉貼2016年2月26日工商時報，供同學參考

可成今年派息 1個股本起跳

記者李淑惠／台北報導

可成（2474）公布去年度財報，在蘋果大單加持之下，去年稅後純益251億元，年增41％，不僅創下歷史新高紀錄，全年EPS達32.61元，等於大賺超過3個股本，由於資本支出高峰已過，加上手上擁有為數不少的現金，可成今年配息將自一個股本起跳。

可成將擇日召開法說，在法說召開之前先行公布財報，根據可成結算，去年第4季營收234億，營收、毛利、營業利益均創歷史新高紀錄，稅後純益達70.68億，EPS達9.18元，因上季有大筆匯兌收益，墊高獲利基期，導致可成上季稅後純益季減13.32％，然本業獲利成長。

以全年角度來看，可成去年營收達824億，較前一年度大幅成長49％，平均毛利率高達46.3％，超前過去5年平均毛利率，全年稅後純益251億元，較前一年度成長41％，每股盈餘（EPS）32.61元，EPS較前一年度的23.52元增加9.09元，可成2015年營收、毛利、營業利益、稅前淨利、稅後淨利、EPS均創下歷史新高紀錄。

隨著可成的營收飆升，金屬機殼產業營收排名亦重新洗牌。法人推算，鴻準原為金屬機殼龍頭，該公司去年營收1,000億元中，遊戲機營收比重達3成，對照可成去年營收824.13億元來看，以純金屬機殼營收計算，可成可能已經超越鴻準，成為全球第一大金屬機殼廠。

評析
可成2015年營收、毛利、營業利益、稅前淨利、稅後淨利、EPS均創下歷史新高紀錄。

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轉貼2016年3月3日經濟日報，供同學參考

i7傳不換機殼 鴻準可成樂

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

向來精確掌握蘋果新產品情報的日本科技部落格Macotakara指出，蘋果iPhone 7新機仍將持續採用金屬機殼。

法人認為，iPhone 7持續採用金屬機殼，將有助鴻準、可成等供應鏈今年營運持續成長。

法人看好，鴻準去年每股純益可望優於前年，全年每股純益挑戰8元；隨著iPhone 7今年下半年將重啟拉貨動能，加上鴻準加大其在大陸智慧手機品牌滲透率，以及遊戲機業務方面，主力客戶任天堂也可望推出新產品帶動下，鴻準今年營收、獲利將優於去年。鴻準不對法人預估財務數字置評。

可成方面，董事長洪水樹日前透露，去年度盈餘每股應該可以配發10元以上股利，預估未來五年即使景氣變化，也能維持這個水準。

可成、鴻準都尚未正式公告去年盈餘股利分派內容。法人預期，鴻準前年的盈餘分配率約38%，去年約維持相當水準，若以此估計，去年盈餘配息水準應可高於前年的2.6元，現金殖利率可望約3元，以昨日收盤價69.3元計算，現金殖利率約4%。

Macotakara報導，iPhone 7寬度、高度都將同於iPhone 6s，不過厚度會會略微減少；另外，如同之前傳聞一樣，iPhone 7背面的D線、耳機接口都將廢除，不過底部的揚聲器將從現行的單聲道變更為立體聲。

Macotakara指出，之前雖曾傳出iPhone 7機殼將採用新複合材料、因此將會具備防水功能，不過iPhone 7應該會和現行機種一樣持續採用金屬機殼，因此僅將具備防滴等級、並不具備防水功能。

評析
主力客戶任天堂也可望推出新產品帶動下，鴻準今年營收、獲利將優於去年。

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轉貼2016年3月3日工商時報，供同學參考

業內外漸入佳境，應華今年業績優於去年

【時報記者張漢綺台北報導】

    應華(5392)進行轉型，除已跨入手機機殼領域，轉投資捷邦(1566)及能率豐聲分別搶攻車用及隱形眼鏡市場，成果逐漸顯現，在本業及業外漸入佳境下，應華董事長董俊仁表示，應華最壞狀況已經過去，今年業績會比去年好。

　應華原以數位相機機殼為主，這幾年受到數位相機產業低迷不振影響，業績一直處於谷底，公司也積極尋求轉型，看好手機散熱需求帶動手機金屬殼逐漸成為市場主流，應華亦從數位相機機殼既有技術延伸，發展出金屬塑膠結合(NMT)技術，目前產品在搶攻手機客戶上已見成果，陸續接獲大陸聯想等手機品牌廠及台灣HTC訂單，為因應客戶需求，應華已經CNC機台從原本的500台增加至800台，預估第2季起，手機相關產品出貨就會放量，業績也將逐漸回到正常。

　除本業漸入佳境，在轉投資部分，應華持股約20.9%的捷邦站穩電動工具機齒模組後，能率集團入股日本第一化成，讓捷邦在車用產品佈局如虎添翼，捷邦除原有的卡車油壓幫浦零件，目前亦打入歐系車用組件大廠，生產車用ABS模組，全面搶攻電動車及油電混合車市場，在車用產品、電動工具機及住宅OA等三大產品穩定成長下，法人預估，捷邦今年合併營收將從去年約44.28億元成長至今年約58億元，應華因認列捷邦營收，亦可望因而受惠。

　至於應華持有約10%的能率豐聲，經過能率集團內部調整重新定位，能率豐聲因持有生產隱形眼鏡為主的精能光學約78%股權，未來業務重心將轉為隱形眼鏡，並與同業結盟，共同搶食隱形眼鏡龐大商機。

　在本業及轉投資都漸入佳境下，董俊仁表示，應華最壞狀況已經過去，今年業績會比去年好。

評析
在本業及業外漸入佳境下，應華最壞狀況已經過去，今年業績會比去年好。

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轉貼2016年3月4日財訊快，供同學參考

布局新事業，應華搶進機器人市場，將收購日系自動化設備商

【財訊快報／王宜弘報導】

    能率集團完成新一波集團企業產業布局架構，主體事業應華精密(5392)除了3C金屬機殼業務之外，還擔綱集團自動化與機器人產業布局的急先鋒，目前正透過旗下的能率壹創投與日系自動化設備商洽談收購，為新事業埋伏筆。

    能率集團自淡出數位相機代工大廠佳能(2374)後，在台上市櫃企業含數位相機金屬機殼廠應華、粉末冶金廠捷邦(1566)、光碟片廠能率豐(8071)與通路商上奇(6123)等。

    在後PC時代，應華轉型智慧型手機金屬機殼業務，捷邦主攻汽車零件業務，能率豐則負責OA事務機器零件業務，同時集團多角化經營，投資範圍還包括隱形眼鏡(精能)、電影文創(影一製作所)、電影後製(F-VHQ)、土地開發與港口倉儲(進安國際)等。

    另外該集團也透過能率壹創投持續蒐羅台、日等海內外具價值的投資標的，持續壯大集團規模。去年集團收購的汽車零件廠日本第一化成即是成果之一，近期鎖定目標之一即為日系自動化設備商，揮軍機器人領域。資料顯示，應華持股能率壹創投48.3%。

    今年因應產業變動，該集團再度針對所布局之產業進行微調，其中，比較大的變動是，原屬應華的隱形眼鏡事業，透過精能的減資再增資，由能率豐持股78%，擔綱攻擊手，並與其原本的OA事務機器零件業務成為雙主業；至於應華則在3C金屬機殼業務外，新增了自動化設備與機器人業務，將透過收購具備技術、經驗與客源的日商為之。

    據了解，與日自動化設備商的洽談已歷一段時間，務求以最佳的價格談下此一收購案。能率集團在投資領域上，一向不吝以時間換取空間，慣以水磨的功夫，收滴水穿石之效益，且不乏成功案例，如日本第一化成與能率豐併購深圳的禮興(PPF)均是範例。

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轉貼2016年3月5日工商時報，供同學參考

可成2月營收 2年來新低

記者李淑惠／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）公布2月營收，受到工作天數減少、缺乏新機效應，單月營收滑落至41.67億元，創下2014年4月以來新低紀錄，較1月衰退33.12％，貼近第1季為營運谷底的預期。

可成去年獲利繳出漂亮成績單，但是2月營收卻不敵工作天數減少、蘋果步入淡季衝擊，單月營收一次跌破2個整數大關，滑落至41.67億元，月減33.12％、年減7.5％，累計前2月營收達103.98億元，約略貼近去年同期。

可成於1月的法說會中，提前修正景氣看法，預估今年第1季是谷底，下半年營運將優於上半年。此外，還拉高配息水準，規畫未來5年配息至少一個股本起跳，以可成昨日收盤價換算，現金殖利率約3.64％。

法人對可成下半年的營運動能並不看淡，因蘋果推出的iPhone 7以及4吋iPhone SE仍以金屬機殼為主，短期之內，金屬機殼穩居中高階機種的主流地位，滲透率看升，擁有夠大產能的可成還是手機廠合作首選，中長期營運仍被市場看好。

評析
金屬機殼穩居中高階機種的主流地位，擁有夠大產能的可成還是手機廠合作首選        

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轉貼2016年3月9日財訊快，供同學參考

應華2月出貨動能銳減，本業營收跳水，低於預期

【財訊快報／王宜弘報導】

    淡季效應，應華(5392)2月本業出貨動能銳減，扣除認列轉投資的捷邦(1566)業績，單月僅剩0.49億元，月減65.2%，同比衰退44.3%，低於預期。不過，應華表示，3月工作天數回復，業績將回升，目前800台CNC機台到位，下季拚滿載。

    應華2月合併營收4.27億元，較上月減少28.14%，年增率為98.06%，主要係因去年2月捷邦尚未合併日本第一化成營收所致。累計前兩月合併營收為10.21億元，年增率72.59%。

    如扣除捷邦的業績貢獻，應華金屬機殼本業2月營收僅剩0.49億元，表現低於預期。前兩月的本業營收約1.9億元，也比去年同期的2.92億元減少1.02億元或34.9%。捷邦2月合併營收3.78億元，月減16.45%，年曾195.44%，前兩月營收8.31億元，年增177%。

    應華目前本業已轉型至智慧型手機金屬機殼業務，也仍還有少許數位相機業務。去年第四季聯想(Lenovo)Sisley2新單到手，10月開始量產，年底宏達電(2498)A9訂單加入出貨行列，本業營收金額均在1.4億元以上，今年元月本業也有1.41億元，2月銳減。

    不過，應華指出，2月業績下滑主要是因為農曆春節長假的影響，3月即可回升。主要的出貨動能可望從第二季開始啟動，第一階段的目標先將800台的CNC機台產能填滿。

評析
2月業績下滑主要是因為農曆春節長假的影響，3月即可回升。

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轉貼2016年3月21日工商時報，供同學參考

去年獲利歷史次高 F-鎧勝 有望配息8.3元

記者李淑惠／台北報導

和碩集團旗下金屬機殼廠F-鎧勝（5264）儘管切入iPhone金屬機殼的時間點比預期晚，但該公司去年度每股稅後純益仍達16.59元，創下歷史次高紀錄，上季獲利更創下歷史新高水準；F-鎧勝董事會也提出備而不用的增資計畫，5,500萬股為上限的現增案將提請今年股東會通過。

F-鎧勝董事會決議6月24日召開股東會，除通過去年度財報之外，也將提前改選董事。

F-鎧勝去年全年稅後純益達56.36億元，年增14.46％，創下年度獲利歷史次高紀錄。

其中第4季稅後純益達21.6億元，為單季歷史新高水準，獲利季增率高達33.83％、年增率達43.8％，累計全年每股稅後純益達16.59元，符合市場預期。

F-鎧勝董事會依照過去2年慣例，提出5,500萬股為上限的現金增資，或是現金增資參與發行海外存託憑證，公司表示，該筆現增案主要是備而不用，是否真正動用還要看市況。以F-鎧勝前一年度配息率50％推算，F-鎧勝今年可望配發8.3元股息。

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轉貼2016年3月30日工商時報，供同學參考

新iPhone採玻璃機殼？ 可成遇亂流

張志榮／台北報導

外資圈預期蘋果明年將推出玻璃材質、且搭載曲面OLED螢幕的5.8吋iPhone7S，衝擊可成昨（29）日續跌0.79％收251.5元波段低點，然摩根士丹利、摩根大通、瑞信證券等三大外資法人出面力挺，認為金屬材質短期內不會被取代。

凱基投顧認為明年iPhone7S產品線有兩種可能性，一是4.7吋TFT-LCD iPhone+5.8吋AMOLED iPhone，二是4.7吋TFT-LCD iPhone+5.5吋TFT-LCD iPhone+5.8吋AMOLED iPhone，若AMOLED面板供貨充足，iPhone+5.8吋AMOLED iPhone將會取代5.5吋TFT-LCD　iPhone，且受惠於曲面設計優勢，iPhone+5.8吋AMOLED iPhone外觀會比現有5.5吋iPhone小。

瑞信證券科技產業分析師陳柏齡指出，這項消息當然不利於金屬機殼族群投資氛圍，但iPhone即便採用玻璃機殼，也需要更強硬的金屬框搭配，況且需注意的是：一、2017年新機目前仍處於設計階段，過去幾年來玻璃解決方案始終是選項之一；二、以iPhone4/iPhone4S為例，仍需要堅硬的金屬框作為支撐；三、即便是玻璃機殼也需要經過CNC程序；四、可成主要拿下4.7吋iPhone與MacBook市佔率。

摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉指出，對於蘋果持續找尋新機殼設計與材質的作法並不感到訝異，但目前要針對2017年iPhone設計下結論仍言之過早，此外，即便蘋果改採玻璃機殼，還是需要金屬邊框作為保護之用，且只會用於5.8吋AMOLED版。

摩根大通證券科技產業分析師張恆也認為，蘋果有可能推出5.8吋OLED iPhone，但時間點應該會在2018年、而非2017年，但從供應鏈得到的消息是，基於技術問題考量，可摺疊螢幕恐怕也無法在2018年達到量產，更重要的是，與外界擔心相反的是，可摺疊螢幕趨勢反倒對機殼廠商是利多消息。

張恆認為，可成持續在5.5吋iPhone機殼訂單拿下更多市佔率，將進一步推升ASP，在考量到匯兌因素後，預估今年與明年每股獲利將分別達36.4與43.1元、較外資圈預估平均值高約14％與22％。

評析
即便蘋果改採玻璃機殼，還是需要金屬邊框作為保護之用        

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轉貼2016年3月30日經濟日報，供同學參考

神基犀利 去年EPS 2.19元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

神基科技（3005）昨（29）日公告去年合併營收為183.35億元，年增12.5%；稅後純益12.74億元，年成長44.8%，獲利攀上近六年高點；去年每股純益2.19元，優於前年的1.51元。

神基並宣布，去年度盈餘每股擬配發現金股息2元，盈餘配發率為91%；以昨天收盤價22.15元計算，現金殖利率約9%。

神基董事長黃明漢表示，去年公司獲利大躍進，主因電子事業部獲利大幅提高，加上強固型筆電產品出貨暢旺，帶動產品平均銷售單價持續成長。

機構件方面，神基積極進行成本結構改善，去年本業獲利14.4億元，年增86%；去年毛利率為25%，比前一年的22%增加3個百分點。神基去年全年毛利率表現也是近年最佳成績。業外部分，受惠於大陸南昌廠搬遷獲得補償金，挹注業外收益約1.1億元。

展望今年，神基表示，旗下自有品牌「Getac」市占率近年持續成長，去年全球市占率近兩成，今年可望持續突破。

法人估，神基今年強固型筆電出貨量與營收都可望朝雙位數成長邁進。

神基持股三成的華孚科技昨天也公布財報，去年第4季轉虧為盈，單季稅後純益5,564萬元，每股純益0.34元。

華孚去年合併營收為17.59億元，年成長25.8%；稅後純益4,748萬元，較前年稅後淨損2.01億元大幅改善，每股純益為0.29元。

由於華孚去年獲利尚無法弭平累虧，董事會決議不分派股利。

評析
去年公司獲利大躍進，主因電子事業部獲利大幅提高

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轉貼2016年4月4日經濟日報，供同學參考

神基攻品牌 衝全球市占

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



強固型電腦廠神基（3005）近年營運表現持續向上，切入經營自有品牌「Getac」，帶動全球市占率持續上升，今年強固型電腦品牌營收上看百億元，占整體營收比重達五成。神基董事長黃明漢指出，內部訂出積極目標，三至五年內強固型電腦營業額翻倍成長，全球市占率挑戰三成。

神基去年全年合併營收為183.3億元、年增12.5%，為近九年新高。稅後純益12.74億元、年增44%，為近六年新高，每股純益2.19元。

Getac產品行銷全球30多國，黃明漢指出，這是跨國性的強固型電腦品牌，擁有國際化的經營團隊，在美國、英國、德國、義大利、中國大陸等地設有據點。未來隨著品牌持續深耕，全球市占率排名將坐三望二，去年單季曾打敗戴爾（Dell）。以下是專訪紀要：

軟硬兼施 監控系統出貨美國
問：今年營運展望？

答：電子事業（包含強固型筆電）成長態勢還是超過市調機構預估的整體產業平均，今年電子營收占比超過五成。去年電子事業獲利大幅提高，主因產品單價提升。另外，公司積極改善成本結構。

問：今年強固型產品的展望？

答：今年在全球強固型產品市占率希望超過二成，去年神基強固型筆電出貨量年增20%，今年在商用市場方面會有些機會。整體而言，希望今年強固型產品出貨量能維持二成年增率、營收成長二位數。

由於很多企業跨足工業4.0，包括航空、運輸、海運等產業對於強固型平板需求持續增加。舉例來說，神基打入美國的警用監控系統，這部分不只賣硬體，產品的價值還在於整體解決方案。因此神基也投資一些美國公司，就是要把軟體硬體綁在一起。

神基去年投資美國警用監控系統的軟體開發商，持股比例約三分之一，由於是軟體公司，因此公司規模不是很大，總投資金額不到新台幣3億元。

神基去年正式出貨給南卡羅萊納州與明尼蘇達州警局的警用監控系統，今年又取得一位美國客人。今年也開始切入歐洲的英國市場，但這部分今年還不知道是否會正式出貨，因導入商用需要要花一點時間。預估今年警用監控系統業務會有很大的成長。

緊追戴爾 強固型PC一度超車
問：國際上強固型產品品牌的市占率變化情形？

答：雖然看起來市場上Player（意指廠商）變多，但其實檯面上真的沒有太多，真正的玩家就是全球市占第一的日本松下（Panasonic）與第二名的戴爾，再來就是神基。

台灣也有些企業想切入強固型品牌，但並不多。神基2008年起開始經營品牌，到2014年時，全球市占率已有15%，到2015年已達17%至18%，每年市占率均持續成長。

公司看好未來應用領域擴大，例如雲端、大數據、IOT物聯網等，且公司產品軟體可進行大數據分析。現在看到的機會如物流業者DHL、大城市內的YouBike等，很多新的應用就是進行大數據分析。

神基已訂出五年目標，也就是到2017至2018年時，強固型筆電市占率要達到30%，以及強固型產品營收翻倍成長。

問：今年在零組件方面的運目標？

答：目前在塑膠領域經營不錯，獲利穩定成長，公司也在等待機會，但絕不會削價競爭。神基也針對強度更強的碳纖維材質，進行薄壁鑄件的新製程。這部分在去年底已有些琢磨。未來可應用在筆電與平板、醫療用器材塑膠機殼等領域。但因全球經濟狀況現在看不清楚，多少會影響到塑膠領域的表現。

問：預估今年的毛利率表現？

答：神基去年全年合併毛利率為25%，比前一年的22%增加3個百分點，這也是2005年以來表現最好的一年，今年毛利率表現會盡量以去年成績為目標。

評析
今年強固型電腦品牌營收上看百億元，占整體營收比重達五成。

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轉貼2016年4月4日經濟日報，供同學參考

神基黃董帶頭轉型 走出自己的路

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

強固型電腦廠神基（3005）董事長黃明漢當年毅然決定從代工之路轉型到經營品牌，一開始就面對很多困難，切入品牌經營七、八年來，已帶領神基營運穩定成長，走出一條自己的路，成為「唯二」台灣切入強固型電腦領域的品牌企業。

神基科技成立於1989年，由聯華神通關係企業神通電腦與美國奇異航太部門（GE Aerospace）共同合資成立，專門提供國防電子相關設備，2002年在掛牌上市。

神基當年切入筆電代工事業，但因產業競爭加劇，2006年體認到「筆電代工產業不能再玩下去」，當年擔任總經理的黃明漢決定，2007年正式切入強固型筆電品牌市場。黃明漢也於2011年正式擔任董事長。

神基決定做品牌，黃明漢是主要的推動者。而黃明漢一直在全球主要市場勤跑業務、拓展通路，但是其實他本身是工程師出身。

黃明漢非常重視數字管理、掌握成本控管，雖然現在已是董事長，但相關管理細節仍會親自監督。黃明漢擔任神基總經理時，主要的領域就是強固型筆電。跨入強固型筆電品牌經營後，2009年開始全面轉型，除組織進行調整，更一口氣推出很多機種搶市。

在經營品牌業務的過程中，除要能掌握客戶，也要積極開拓通路，他指出，品牌經營與過去代工之路相差是天南地北。

神基表示，以前做代工，是客戶跟你說要做什麼規格的產品，但在做品牌後，而是要找到市場定位，決定產品規格，自己做行銷等。因此在開始切入市場的2007年至2008年時，市占率還不到2%。

強固型電腦產品線完整，包含強固型筆記型電腦、強固型平板電腦及強固型手持裝置，產品強固等級涵蓋完全強固及半強固，可應用於國防、公共安全、公用事業、現場服務、石油與天然氣、電信、交通運輸、製造及行動商務等產業。

神基切入指標性的市場後，如國防、能源等，近年來市占率持續攀高，今年可望順利超過二成，全球市占率排名第三。

據了解，神基也著眼公共安全、汽車維修等新市場。

評析
切入品牌經營七、八年來，已帶領神基營運穩定成長

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轉貼2016年4月6日經濟日報，供同學參考

可成Q1營收 六季低點

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）昨（5）日公告3月合併營收為64.43億元，月增54.6%，但較去年同期衰退7.1%；首季合併營收168.43億元，季減28.3%，年減3.2%，下探近六季以來低點，略低於市場原預期與去年同期持平水準。

法人分析，可成3月營收雖因工作天數恢復正常，月增率超過五成，但仍較去年同期衰退逾7%，主因蘋果iPhone 6s系列機種拉貨動能偏弱，加上4吋新機iPhone SE銷售狀況也相對低迷所致。

以首季營運狀況來看，相較於去年首季為蘋果iPhone拉貨旺季，今年拉貨狀況相對較差，可成今年首季營收年減3.2%，以整體蘋果供應鏈營收觀察，年率退幅度仍相對較小。

可成3月合併營收64.43億元，月增率54.6%；首季合併營收168.43億元，年減3.2%，與去年第4季高峰相比，季減28.3%。

可成董事長洪水樹日前表示，首季應是今年營運谷底，第2季起將逐季上揚。可成去年上、下半年營收比例約45：55，今年主要動能還是看下半年。市場預期，可成第2季營收將會開始爬升，今年上半年營收預估可與去年同期持平。

法人預估，可成下半年營收在蘋果及非蘋高階智慧手機及NB新機種上市備貨、拉動一波新需求帶動下，營運將會比上半年明顯回升。

可成尚未公布去年度股利，預計將在4月董事會通過後公告。市場預期，現金股利可逾10元。可成上周五股價收259元，下跌5元。

可成2015年產品營收結構為：手機及平板電腦金屬機殼約占75%至80%，NB金屬機殼約占20%至25%。其中，NB營收約與2014年持平，但因平均銷售單價（ASP）提高，因此以出貨量來看，NB相關營收出貨量較前一年衰退。

評析
首季應是今年營運谷底，第2季起將逐季上揚，今年主要動能還是看下半年。

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轉貼2016年4月12日工商時報，供同學參考

新至陞衝刺車用 目標營收占3成

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）衝刺車用營收比重，今年第1季車用相關產品已從15％拉升至19％，由於車用訂單穩健且具有續航力，中長期來說希望將車用比重拉升至30％；雖然景氣輪廓不明，不過公司內部對全年營運已經從小幅衰退，上修至全年持平到微增，獲利則挑戰超越去年。

新至陞為塑膠機構件廠，資本額為8.03億元，公司已經連續配息至少7年，去年每股稅後純益達4.28元，創下近3年新高，董事會通過配息3.5元，相當於配息率達82％，現金殖利率超過7％。

根據新至陞統計，今年第1季車用產品已經從去年同期的15％，攀升至19％，消費性產品則因車用、穿戴產品大幅上揚，導致比重從去年同期的32％降至今年首季的15～16％，資訊產品則維持24～25％。

據了解，新至陞的汽車客戶以歐美系車廠為主，係透過車廠旗下組裝廠認證與交貨，交貨主力以中控面板、車燈、車內握把、天花板燈罩、頂棚面板等塑膠機構件為主，歐美的大眾車種為其客戶。

新至陞認為，車用、穿戴產品為近年亮點，車用訂單穩健，穿戴產品雖有需求，但產品Cycle time較短，訂單續航力不如車用，因此會盡力拉抬車用營運比重。

新至陞去年11月看景氣認為今年營運會小幅衰退，目前已經上修到至少持平，然獲利卻會較去年成長；以去年第1季來看，因客戶缺工導致新至陞出貨遞延，單季毛利率下降到8～10％，導致稅前虧損，今年首季據法人估計可望回升至15％，有利於繼續推升全年獲利。

評析
今年第1季車用產品已經從去年同期的15％，攀升至19％，客戶以歐美系車廠為主。

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轉貼2016年4月12日財訊快報，供同學參考

受惠iCloud需求爆發，蘋果欲自建數據中心，勤誠可望受惠

【財訊快報／吳依叡】

    全球進入大數據時代，雲端市場已成為科技大廠的兵家必爭之地，蘋果過去設置數據中心都必須大量依賴亞馬遜AWS、微軟Azure等雲端平台服務運作，但近年來因消費者大量iCloud雲端服務替用戶儲存相片、影片與音樂等檔案，目前資料中心已經開始不敷使用，加上為了避免資料遭第三方業者監控與節省成本，蘋果將有意推行自行設計的伺服器系統，目前已經開始大量自製伺服器軟硬體。

    相關消息表示，蘋果去年使用亞馬遜AWS服務費估計高達10億美元，這對一向相當重視成本的蘋果CEO庫克而言，無非成為對公司獲利的一大隱憂，加上蘋果因不滿AWS和Azure雲端服務表現，例如用戶在iOS系統上載相片及影片到iCloud速度轉慢，這些種種因素都迫使蘋果必須開始大力布局伺服器相關的軟硬體設備。蘋果目前在愛爾蘭、丹麥和亞利桑那州都建設新的數據中心，並且不斷擴大俄勒岡其現有的數據中心，日前也預計在中國和香港買入土地，並計劃在2018年內興建3座數據中心。

    伺服器機殼製造商勤誠(8210)去年EPS 4.22元與全年平均毛利率29.08%，今年受惠於最大客戶中國伺服器龍頭大廠浪潮出貨增溫，前三月營收年增達15.48%，三月份營收更創下歷史次高。勤誠長期以來將公司發展重心著墨在伺服器領域，今年在雲端資料中心需求持續蓬勃發展下，大陸、美國市場都將有成長空間，而美國為勤誠最主要市場，佔其營收逾4成，至於大陸則佔2～3成，法人也表示浪潮已經開始與蘋果研發相關伺服器的軟硬體製造，今年勤誠業績將可望大受惠。

    近期勤誠股價呈現緩步上漲，今日早盤一度漲幅超過7%以上，股價成功站上所有均線，目前日、月KD值均呈現黃金交叉，開口進一步放大，加上法人預估勤誠今年EPS可望超越去年水準，目前股價相對被低估，建議投資人逢股價拉回可做中長線投資布局。

評析
勤誠長期以來將公司發展重心著墨在伺服器領域，美國為最主要市場，佔其營收逾4成。

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轉貼2016年4月20日經濟日報，供同學參考

可成多角化 衝利基產品

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



金屬機殼大廠可成（2374）的營業報告書出爐，值得注意的是，近期市場傳出明年度iPhone可能更改機殼材質，可成董事長洪水樹於營業報告書中指出，可成積極擴展可應用既有生產技術的其他利基型產品，進行多角化布局，例如持續關注高強度玻璃、藍寶石製造技術、金屬材料運用於特殊散熱技術開發與相關應用產品設計等。

洪水樹表示，為了確保公司在業界的領先地位，不斷擴大先進輕質合金及複合材料的運用，提升先進異質材料接合技術。對於研發狀況，可成也提到，研發方向包括運用特殊鎂合金、鋁合金、不銹鋼、碳(玻)纖、塑膠、其它金屬等，用於客戶機殼及構件的設計。

洪水樹也指出，可成除了隨時注意並研究各種材質工件的市場與技術發展變化，降低科技改變所帶來的影響外，也不斷提升先進技術，在基礎材料科學方面不斷深耕，並強化在不同材質成形、加工及表面處理的工法，提升核心研發技術，使公司產品多元化與高階化。

另外，可成持續大規模投資於自動化生產製程，公司也持續進行產能均衡布局，使得整體產能形成台灣廠、蘇州廠、宿遷廠、泰州廠四大區域的最佳化分配。

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轉貼2016年4月20日工商時報，供同學參考

新iPhone改材質？ 大摩送暖可成

張志榮、李淑惠／台北報導



市場傳出蘋果明年推出的iPhone7S將採用全機玻璃材質消息，引發金屬機殼大廠可成（2474）連跌4個交易日，昨（19）日跌幅甚至達5.95％，摩根士丹利證券等多頭外資緊急出面滅火指出，「玻璃背蓋、金屬結構」是iPhone7S可能採用的模式，可成反倒可以享有更高的ASP，外界著實太多慮了。

可成股價自3月18日盤中高點294.5元跌至昨天盤中低點231元，波段跌幅已達21.6％，美系外資券商分析師指出，除了iPhone7S可能採用全機玻璃材質的消息面外，高階智慧型手機需求疲弱也是主因。

港商野村證券科技產業分析師李佳伶，也將今年與明年每股獲利預估值調降9％至10％、分別至30.03與32.22元，主要原因就是考量到高階智慧型手機需求疲弱，及淡季期間毛利率受到壓力，但以目前2016年本益比僅7.8倍來看，其實已有低估之嫌。

更甚者，李佳伶指出，即便蘋果明年更改新款iPhone機殼材質，對可成未來2年的基本面獲利不會造成太大影響，因此仍維持「買進」投資評等，合理預估值由400元調降至360元。

對於iPhone新機種機殼路線的選擇，業界指出，iPhone 7s若沿用iPhone 4／4s的設計，也就是玻璃背蓋加金屬邊框，這對機殼廠而言，就歸類為金屬機殼，製程還是採用鋁合金一體成形的壓鑄法。

業界認為，以iPhone年產2億支的規模來看，新材質必須有夠大的產能規模，量產的可行性以及是否有小量品採用，都是品牌廠在考慮更改材質之際，必須考量的問題。

摩根士丹利證券科技產業分析師陳星嘉也認為市場對於這項議題有點擔心過度，一方面玻璃材質無法提供結構性支撐，另一方面玻璃回收性低於金屬。陳星嘉表示，可成是1家提供機殼解決方案公司，也就是說，可以用各種不同材質生產機殼，包括：金屬、塑膠、碳纖維、玻璃纖維、甚至是玻璃，但從生產過程與良率角度來看，不見得都適合量產。

陳星嘉認為，明年iPhone7S設計可能會有兩種：一是「玻璃背蓋、金屬結構」，二是「全玻璃」，現在看起來前者可能性較高，也是智慧型手機機殼設計上較長出現的作法，如同iPhone4的採用過程。得注意的是，陳星嘉認為對可成而言，「金屬結構」所享受到的ASP不見得低於「全金屬機殼」，因此，以目前7.5倍2016年本益比與現金收益率逾4％來看，現在仍是逢低「加碼」持股的好時機點。

評析
對可成而言，金屬結構所享受到的ASP不見得低於全金屬機殼。     

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轉貼2016年4月25日工商時報，供同學參考

新iPhone 換機殼材質？ 可成5月5日星期四法說釋疑

李淑惠／台北報導

可成（2474）近日飽受新一代iPhone機殼材質更換的流言襲擊，上周五股價一度下探226元波段新低價位。由於該公司受外資券商之邀將在5月5日舉行第一季法說會，屆時市場將聚焦董事長洪水樹對新一代iPhone究竟採用何種機殼材質的看法，以及第二季營運展望。

法人圈目前評估可成第二季的營收可望微幅成長，至於iPhone 7s是否沿用金屬材質？目前是看法不一，但至少在今年推出的iPhone 7之上，仍將延續採用全金屬材質。

可成近期在本土投信和自營商賣壓衝擊下，上周五寫下226元的兩個多月來新低，累計單周投信賣超2,400張、自營商也出脫進千張。所幸，外資連續三個交易日回補，稍微舒緩了賣壓，累計三大法人單周賣超1,917張。

此外，可成今年的配息水準創下歷史新高紀錄，董事會通過配息10元，較前一年度的6元明顯提升。以該公司去年EPS為32.61元計算，配息率約30％，展望未來，預期也都有配息一個股本的續航力。

可成董事長洪水樹直接持1.07萬張、持股比率1.39％，估計現金股息收入可達1.07億元。

至於新制勞退基金、舊制勞退基金持有可成比重，還要高於洪水樹本人，達到3.16％、2.42％，持股張數分別為2.43萬張、1.86萬張。據此推算，將分別有2.43億、1.86億元的股息進帳。

可成目前股本為77.04億元，估計發出的股息總額將逾新台幣77億元，為歷年來最大手筆。

可成將在5月19日舉行股東常會，會中將進行董監改選，另也會提出1億股為上限的增資計畫，提請股東會通過，該筆增資案主要是備而不用。

另一家機殼廠F-鎧勝（5264）配息7.2元，雖然不及前一年度的9元，但是最大股東Asuspower持股60.73％，持股張數高達20.63萬張，估計將有14.85億元股息入袋；國壽、富邦人壽持股5.77％、2.3％，換算之下，估計也有1.41億元、5,617萬股息收入。

評析
可成第二季的營收可望微幅成長

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轉貼2016年4月29日財訊快報，供同學參考

勤誠瞄準中國市場，搶訂單、盯產能
Q1業績超預期，Q2要更好

【財訊快報／王宜弘報導】

    伺服器機殼廠勤誠(8210)在美、中資料中心客戶訂單加持之下，3月業績以4.89億元創歷史次高與15個月新高，也帶動首季業績來到11.74億元，年增率達15.48%，表現超乎預期，第二季業績將尋求進一步成長，展望審慎樂觀。

    法人預估，勤誠首季主要業績仍來自於美、中雲端客戶，歐洲的PC市況仍然處於低迷景況，有利於毛利率的穩定，預估首季EPS可望挑戰1元以上，獲利年增率上看3-4成。

    近期勤誠股價展現一波攻擊力道，攀升到50元大關以上，週五(29日)在大盤重挫之際仍相對抗跌，盤中力守平盤52.2元價位。法人預估，以該公司今年EPS上看4.5元水準，本益比仍然不高，後續業績逐季走高的態勢如明確，有機會帶動股價進一步攀升。

    據了解，勤誠除了透過SI出貨美國一線網路公司釋出的資料中心訂單之外，中國市場的成長也相當強勁，去年第四季以來，當地企業級的二線資料中心急單湧現，帶動當季業績創高，且此類訂單因客製化程度較高，毛利率表現也優於一線資料中心訂單。

    目前該公司仍積極耕耘中國大陸市場，高層積極往返兩岸，搶訂單、盯產能，忙碌異常。不過，由於今年全球景氣狀況變數較大，內部評估市場狀況也多以保守心態應對。

    近期市場傳出，蘋果(Apple)擬自建iCloud資料中心，找上中國大陸廠商浪潮供應設備，此一消息對浪潮長期的合作夥伴勤誠無異是一大利多，後續業績表現平添想像空間。

評析
勤誠首季主要業績仍來自於美、中雲端客戶，第二季業績將尋求進一步成長

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轉貼2016年5月3日經濟日報，供同學參考

可成、鎧勝法說 聚焦蘋果單

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

金屬機殼雙雄可成（2474）、F-鎧勝法說會本周陸續登場。市場認為，可成、F-鎧勝主要大客戶蘋果近期展望疲弱，雙雄如何突圍，將是重要觀察指標。

金屬機殼雙雄法說會明（4）日由F-鎧勝率先舉行，由總經理莊育志主持；可成本周四（5日）接棒，由董事長洪水樹親自回答法人提問。

可成首季合併營收為168.43億元，年減3.2%，為近六季低點；法人估，可成首季每股純益約6元，與去年第4季高峰相比，季減幅度逾三成。法人表示，可成首季營收表現低於預期，但公司仍預期上半年營收將與去年同期持平，以此推估，可成本季營收可望季增20%以上。

法人認為，今年可成在iPhone機殼供貨比重提高，從去年約11%、提升至今年的約15%，今年整體營收推估仍可較去年小幅成長，但整體而言，全年毛利率與營利率仍需觀察，獲利能力是否能再改寫新猷，也將是法說會上的焦點。

F-鎧勝方面，近期有新人事異動，和碩副總執行長程建中將兼任F-鎧勝董事長，隨著董事長由童子賢轉成程建中，是否替今年F-鎧勝的營運帶來新的改變，也是產業上的指標。

F-鎧勝高層表示，受惠MacBook與iPad機殼供貨比重增加，今年淡旺季的營收分布將較以往更均衡。

評析
可成今年營收推估仍可較去年小幅成長，但全年毛利率與營利率仍需觀察。

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轉貼2016年5月3日工商時報，供同學參考

新至陞Q1獲利暴增12.5倍

李淑惠／台北報導



新至陞（3679）公布第1季財報，受惠於產品組合轉佳，第1季毛利率衝上24％，較去年同期的9.68％勁揚14.32個百分點，全季稅後純益8,570萬元，年增12.5倍，創下近4年以來同期新高紀錄，每股稅後純益1.08元，其中以汽車產品成長最大。

新至陞為塑膠機構件廠，資本額8.03億元，繼去年第4季獲利數字寫下16季新高之後，今年第1季財報仍舊淡季不淡，拜產品組合改善所賜、高毛利率產品帶動，該公司第1季營收達9.05億元，年增12.31％，毛利率達24％，較去年同期9.68％毛利率，大幅揚升，獲利年增12.5倍，達8,570萬元。

根據新至陞統計，第1季資訊產品較去年同期成長17.65％，汽車零組件產品較去年成長33.23％，通訊產品較去年同期成長5.22％，其他產品類較去年同期成長30.69％，消費性電子則較去年同期下降42.47％，模具收入則較去年同期成長2倍以上。

新至陞近年朝車用、穿戴產品轉型，車用相關營收已經提升至19％，以中控面板、車內握把、天花板燈罩、頂棚面板等塑膠機構件產品為交貨大宗，目前主要交貨給歐美系車廠，雖然車用領域門檻較高，但是訂單穩健且具有續航力，未來還是新至陞耕耘的主力市場，伴隨今年美國景氣穩定復甦，有利於繼續推升車用營收占比。

新至陞去年每股稅後純益達4.28元，董事會大方配息4元，股息水準為近4年新高，相當於配股率超過93％，以上周五收盤價49.15元計算，現金殖利率達8.14％，該公司將於6月7日舉行股東常會。

評析
車用領域門檻較高，但是訂單穩健且具有續航力，未來還是新至陞耕耘的主力市場

p470121

轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

新至陞砸4.15億 昆山擴產

李淑惠／台北報導

新至陞（3679）將啟動5年以來最大幅度擴產，因應汽車、資訊類產品需求，該公司將在昆山擴建新廠，預估資本支出將達4.15億元，約當半個股本，新廠預計2017年開始挹注營收。

新至陞為塑膠機構件廠，繼2011～2012年擴建越南河內新廠之後，許久未見大幅度增產計畫，然而為了中、長期的接單準備、提升產能後盾，新至陞規畫在現有的昆山廠區擴建一座新廠。

新至陞指出，昆山新廠目前已經開始動工興建硬體設施，產能將鎖定汽車以及資訊類產品，後續導入軟體設備之後，希望2017年順利投產，並開始挹注營收。

新至陞表示，去年新廠擴建計畫雖然遞延，但是舊廠區仍在消防整改、機器設備添購上斥資不少，推升2015年的資本支出達4億元以上，今年加入一座新廠投資，資本支出將上看4.15億元，產能增加幅度需視未來導入的設備而定。

新至陞2015年獲利重回成長軌道，每股稅後純益達4.28元，今年第1季淡季不淡，即使提列匯損，首季獲利仍創下最近4年同期新高紀錄，每股稅後純益達1.08元，由於獲利年增率達12.5倍，激勵新至陞股價幾乎以漲停板開出，終場以漲停板價位54元收市。

評析
昆山新廠已開始動工，產能將鎖定汽車以及資訊類產品，希望2017年順利投產

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轉貼2016年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝出貨遞延 Q2保守

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



蘋果金屬機殼供應商F-鎧勝昨（4）日舉行法說會，公布首季每股純益2.72元，低於市場預期。總經理莊育志表示，受大客戶（蘋果）展望偏弱，以及日本九州強震造成部分零組件缺貨影響，導致機殼出貨也跟著遞延，鎧勝對本季展望保守。

鎧勝主要供應蘋果Mac系列電腦與iPad平板金屬機殼，該公司今年初法說會，對後市持樂觀態度，昨天竟然「大逆轉」，改為保守，法人相當驚訝。

莊育志坦言，首季業績未達內部預期目標。他強調，現在大環境不如以往，「甚至比2008年金融海嘯更嚴峻」，最大的關鍵，還是主要客戶（指蘋果）在2008年時，業績未受到金融海嘯的影響。

莊育志說，「本季看法比較保守，公司目前把目標放在第3、4季。」鎧勝財務長張昭平補充，以現階段接單狀況來看，上半年「要比較謹慎。」

除了大客戶狀況不佳影響鎧勝業績之外，日本九州強震使得部分系統組裝零組件缺貨，也導致鎧勝原訂6月正式交貨的新案，延後一至二個月供貨，而且也造成鎧勝實際出貨量受影響，都是讓鎧勝從原本樂觀的態度，轉為保守的關鍵。

鎧勝昨天公布首季營收84.22億元，季減31.7%，年增5%；毛利率25.2%，季減7.4個百分點，但較去年同期增加6.6個百分點。

評析
首季業績未達內部預期目標，本季看法比較保守，公司目前把目標放在第3、4季。

p470121

轉貼2016年5月5日經濟日報，供同學參考

鎧勝總座談新iPhone…未見換殼跡象

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

對於蘋果未來恐大改iPhone機殼的說法，F-鎧勝總經理莊育志昨（4）日表示，若手機改機殼材料，「對整個產業衝擊都會很大」，但他也強調，從F-鎧勝端來看，未來一、二年材料的開發「沒有任何改變跡象」，對此產業仍相當有信心。

莊育志表示，手機改材料有兩因素，內構件變外觀件，或外觀件變結構件，不論那一種，都仍會用到大量的CNC（電腦數值控制工具機）機台，差別在數量及對規格、單價要求不同。

莊育志分析，iPhone 4當年也是兩面玻璃，玻璃主結構為不鏽鋼加上CNC製作，對產業面，製程沒有太大改變，但當然對量跟單價有影響。F-鎧勝也強調，金屬機殼由於工法成熟度跟產業滲透率都尚未達飽和點，仍有很大著墨空間，「還是很樂觀」。

評析
金屬機殼由於工法成熟度跟產業滲透率都尚未達飽和點，仍有很大著墨空間