生技；醫療美容 – 科妍牽手雀巢 進軍大陸

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轉貼2016年10月15日工商時報，供同學參考

霈方 今年EPS挑戰8元

杜蕙蓉／台北報導

美容品牌商霈方（6574）繼上半年交出EPS 3.02元漂亮成績後，9月營收也以0.82億元創下新高，年成長率52.7％。法人預期，隨著國內百貨周年慶開跑助威，加上美容業傳統旺季來臨，第4季營收持續看旺下，全年EPS有機會挑戰8元，超越去年的7.1元。

營運表現耀眼的霈方，主要營運業務為美容保養相關產品之研發及銷售，主打的品牌為茵蝶、新德曼、蕾舒翠，該公司累計今年1～9月營收約5.6億元，年成長率45.98％。

霈方表示，近年積極布局銷售通路，為搶占都會女性美容保養市場，今年新增據點主要以消費力較強的大台北地區為主，目前茵蝶增設據點包括京站、ATT、台中新光三越。

隨銷售據點增加，通路布局漸發效益，及美容保養產品消費需求旺，霈方今年整體營收表現優異。因第4季為美容業傳統旺季，加上國內百貨周年慶陸續開跑，炒熱美容消費市場，預期業績將進一步上揚。

法人認為，霈方因業績放大，且因成本控管得宜，毛利率在逐年提升下，下半年獲利將優於上半年，全年獲利也可望創下EPS 8元的新高紀錄。

評析
因成本控管得宜，毛利率在逐年提升下，下半年獲利將優於上半年

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轉貼2016年10月26日聯合晚報，供同學參考

醫美商機 麗豐、佐登看俏

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

根據研究機構Frost & Sullivan最新報告指出，中國醫美市場在2016年至2018年將以13.8%的年複合成長率達到190億美元規模，不但站穩全球第三大的消費市場，且非手術醫療美容更是其中成長最為快速的發展板塊。看好中國醫美市場前景，除了深耕中國市場的麗豐-KY（4137），包括佐登-KY（4190）、翔宇（6539）皆擴大中國市場布局。

麗豐旗下擁有兩岸知名的克麗緹娜連鎖醫美品牌，並積極打造中國電子商務平台。麗豐今年以題升加盟店競爭力為主，利用店務管理系統提升加盟店管理能力及盈利能力。由於中國版圖市場大且競爭激烈，公司今年在不同區域進行差異化管理，以達成資源分配最優化的目標。

佐登在中國市場的布局則是大刀闊斧的把加盟店全數買斷轉為直營店，公司表示，直營店具有示範作用，並有利做大規模的廣告行銷。目前佐登在大陸總店數560家，截至9月，已有30家轉併入為直營店，明年預計再轉140家，目標是轉換200家。

翔宇看好未來中國醫美市場的發展前景，預計在第4季將於上海靜安區開設第一家笛絲薇夢SPA直營門市，專攻美容美體等醫美相關領域，以垂直整合的模式切入中國醫美市場。公司表示，隨著中國醫美事業布局的效益逐步顯現，將有助於未來營運保持良好成長動能。

評析
看好中國醫美市場前景，麗豐-KY、佐登-KY與翔宇皆擴大中國市場布局。

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轉貼2016年11月3日中央社，供同學參考

佐登前3季每股賺3.22元 年減35%

中央社記者韓婷婷台北2016年11月3日電

佐登妮絲-KY（4190）受惠週年慶活動發威，今年第3季營收為4.49億元，年增6.65%，前3季營收為12.67億元，年增2.%，稅後淨利1.88億元，EPS為3.22元，年減35%。

佐登今年第3季因颱風天氣因素，影響數日的會員回店率，但因佐登妮絲9至10月推出28週年慶活動，激勵營收成長，促使第3季營收呈現微幅的成長。不過因直營店併店與展店費用於第3季先行認列，效益未來才會逐步反映，影響獲利表現。

佐登妮絲今年起更改營運策略，大幅拓展直營店為主要營運方向，目標在明年底前增加逾200家的直營店。截至今年10月底前，佐登妮絲兩岸直營店共增加了49家，總直營店數為155家；兩岸加盟總店數則為538家。

佐登妮絲表示，直營店拓展於今年第3季陸續展開，包括開辦、人事等營業費用部份先於第3季認列，加上要等管理策略調整後，直營店併店與展店效益才會逐步反映，影響獲利表現。

邁入第4季，佐登妮絲展店步伐將持續前進。今年台灣直營店經營方式更動，提高產品銷售比重，促使佐登妮絲生產產品銷量上揚；未來，在中國大陸直營門市部份，也會採取與台灣的模式，將產品銷售比重提高至5成左右。

雖然第4季是美容業的傳統旺季，佐登妮絲為刺激業績再成長，12月將推出新課程「太極磁氧靚顏課程」，吸引更多會員加入。同時，也會推出龍血面膜等新產品衝業績。

評析
佐登妮絲更改營運策略，大幅拓展直營店為主要營運方向，目標在明年底前增加逾200家的直營店。

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轉貼2016年11月4日中央社，供同學參考

達爾膚猛攻熟女商機 抗老逆齡新品搶市

中央社記者韓婷婷台北2016年11月4日電

抗老逆齡已是目前輕熟女最大訴求，因應市場需求，達爾膚（6523）旗下DR.WU獨創AGEVERSAL超逆齡修復系列再推出三支新品搶市。

台大皮膚權威專家吳英俊醫師表示，無論處於任何肌齡都應具備抗老意識，盡早預防或及時補救，才能掌握肌齡主控權。

台灣醫美保養品牌DR.WU獨創AGEVERSAL超逆齡修復系列，自推出以來成功掀起話題，帶動輕油感保養風潮。

達爾膚表示，今年三支新產品－多肽緊緻修護精華液、輕角鯊潤澤精華乳、多肽抗皺緊緻生物纖維面膜，主要運用超強抗老雙成分高濃度植萃角鯊烷Squalane、獨家超逆齡修復配方AGEVERSALTM，深入老化源頭注入能量，「外修復、內激活」雙管齊下，讓肌齡永遠小於實際年齡。

根據醫學臨床觀察，現代女性常因為外在空汙與紫外線侵襲，伴隨內在壓力、飲食、作息不正常或保養不當，破壞肌膚皮脂膜健康，進而引發敏感發炎，甚至加速肌底彈力纖維與膠原蛋白流失，讓乾燥、暗沉、鬆弛、皺紋等老化現象提早報到，導致「肌齡灌水」、外表看起來比實際年齡更「成熟」。

為挽救或維持年輕肌齡，吳英俊建議把握「外修復」、「內激活」兩大原則：使用高親膚性優質油脂修復受損，在肌表建立保護膜，強化防禦屏障避免外在刺激，減緩老化速度；搭配胜肽成分激活再生，從肌底撐提撫紋，恢復緊實彈力。他特別強調，抗老保養除了選對成分還必須雙管齊下，內外兼具才能達到最佳逆齡效果。

評析
抗老保養除了選對成分還必須雙管齊下，內外兼具才能達到最佳逆齡效果。

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轉貼2016年11月9日工商時報，供同學參考

內外皆美 達爾膚前3季EPS 4.88元

杜蕙蓉／台北報導



達爾膚（6523）受惠旺季效應來臨，國內藥妝通路旺季與中國大陸貢獻持續的增加，自結10月營收為1.26億元，飆破歷史新高，年增率58.53％；前3季EPS則是達4.88元。法人預期，隨著「雙11」以及百貨周年慶的登場，年度EPS上看6.8元。

達爾膚第3季因廣告等費用支出較高，及業外匯損影響，稅後淨利7,260萬元，較去年同期衰退近1成，淨利率降至24.92％，EPS 1.58元，低於市場預期，該股昨日股價跌破200元大關，以198.5元作收，跌幅2.93％。

不過，該公司10月在台灣實體通路維持高成長，國內外新增通路如寶雅、緬甸也表現突出，中國大陸積極拓增產品線及線上、線下銷售渠道，結合代言人昆凌高度話題性與影響力發酵中，帶動營收激增，累計前10月營收9.24億元，年增率40.17％。

主打自有品牌DR.WU的達爾膚，目前最大市場仍為台灣，營收占比高達78％，而近年積極搶進的外銷市場，占比也逐漸拉高，今年前3季中國占比已由去年的16％增至18％；海外市場占比則維持6％。

達爾膚表示，展望第4季零售旺季來臨，順勢推出的抗老新品，銷售持續增溫；而電商年度最大促銷活動「雙11」登場，加上台北忠孝SOGO周年慶商機，預期將帶來另一波高峰，業績可望持續攀升。

該公司表示，三大市場版塊今年均維持強勁成長，台灣市場在新增寶雅等通路、屈臣氏等藥妝通路強勁成長，及末端通路銷售成長下，前3季營收成長超過3成，遠優於去年的1成多。

法人預估，達爾膚第4季營收有機會較前一季成長超過2成，隨著淨利率回升，全年淨利率應可維持26％之上，EPS上看6.8元。明年在國內市場穩健，海外市場高成長帶動下，營收應可維持雙位數成長。

評析
明年在國內市場穩健，海外市場高成長帶動下，營收應可維持雙位數成長。

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轉貼2016年11月9日中央社，供同學參考

翔宇登陸攻醫美商機 首家SPA門市試營運

中央社記者韓婷婷台北2016年11月9日電

台灣醫美醫材大廠翔宇生醫科技（6539）前10月營收8.16億元，創歷史同期新高，年增22%，上海首家「笛絲微夢」SPA直營門市試營運，搶攻中國醫美市場。

翔宇2016年10月合併營收為新台幣7457萬元，雖較去年同期減少11%，但累計2016年1至10月合併營收為新台幣8.16億元，創歷史同期新高記錄，並較去年同期成長22%。

翔宇為台灣最大玻尿酸代理銷售廠商，受惠於國內微整形市場與醫美產業成長趨勢明確，帶動主力醫美醫材產品包括：玻尿酸、肉毒桿菌、以及雷射或音波拉皮設備使用的探頭等產品保持良好銷售， 是今年1至10月營收創下歷史同期新高的主要原因。

翔宇表示，10月雖在通路及產品結構調整下，營收表現較去年同期減少，但多元化產線的佈局策略已明顯奏效，預期第4季起營運將恢復正常成長軌道，並持續擴大台灣醫美醫材市場的銷售規模，提升翔宇在國內醫美市場占有率。

翔宇並指出，11月初上海靜安區第一家中國大陸「笛絲微夢」SPA直營門市已開始試營運，正式進軍中國搶攻龐大的美容美體醫美市場商機。「笛絲微夢」計畫採取微商、電視購物等通路布局策略快速擴大市場銷售基礎，一方面採取SPA券的銷售提升來客數量，並在店內垂直整合銷售翔宇自有品牌「DV」醫美保養品來帶動整體門市業績。

由於中國醫美市場規模成長迅速，其中又以生活物價水準最高的上海與北京等一線城市成長最為迅速，翔宇看好未來中國醫美門市布局的效益顯現，有機會創造未來營運強勁的成長動能。

展望2016年第4季，翔宇維持審慎樂觀看法。加強布局垂直整合的營運模式，目標在上海將成立三家「笛絲微夢」SPA門市，有助於DV自有品牌醫美產品未來銷售保持強勁成長動能。

另一方面，加強食品業務布局，含有多種天然濃縮果汁、紅酒萃取物及綜合莓果等天然成分的「醇養妍」新產品已正式與知名藝人蔡依林簽約代言，預計今年底前產品將正式在兩岸市場同步開賣。台灣除了momo電視購物平台、各大網路購物平台及實體通路等銷售通路外，中國大陸並將在各大電視購物平台、天貓等網路通路上架銷售，預期在中國SPA門市與新食品產品的雙重布局策略下，有機會挹注翔宇第四季新一波營運成長的動能。

評析
翔宇上海首家「笛絲微夢」SPA直營門市試營運，搶攻中國醫美市場。

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轉貼2016年11月16日經濟日報，供同學參考

科妍Q3認列業外損失 法人：寒冬已過

經濟日報 記者江碩涵╱即時報導

國內玻尿酸醫材廠科妍（1786）取回中國法思麗透明質酸（玻尿酸）皮下填補劑市場的經銷權，花費近新台幣6000萬元給轉移中國大陸總經銷，其中包括中國地區的商標權、現有庫存及解約金，第3季認列近5300萬元業外損失。

法人分析，雖然科妍虧損，但此舉加速與國際知名雀巢集團簽訂5年中國法思麗獨家總經銷合約，反而順利進軍中國大陸市場，開啟法思麗皮下填補劑與雀巢集團布局全球市場契機。

科妍表示，之前花了相當多行銷費用在中國大陸市場，侵蝕了大部分盈餘，今年8月啟動與雀巢旗下高德美的合作後，非但無需支付中國市場之任何行銷費用，更重要的是，透過高德美旗下的Q-MED在全中國眾多直營通路及業務團隊推動下，可讓科妍產品銷售數量在穩定中成長。

根據美國整形外科醫學會（ASAPS）統計指出，醫美市場自1997年至2014年，總治療數量增加百倍，其中又以非手術美容療程最受消費者青睞，占所有治療中的80%；非手術美容療程前兩名則是肉毒桿菌與玻尿酸。

根據中國整型美容協會2015年11月預測，中國大陸整形美容市場2019年規模將達人民幣8,000億元，成為全球第三大市場。

法人分析，科妍一次性認列虧損對公司而言短時間看來有不小影響，但以長期來看，找到好的戰略夥伴，才是讓業績提升的重要關鍵，以目前的狀況看來，科妍的寒冬已過，與雀巢的合作可望讓科妍接下來的業績成長。

評析
找到好的戰略夥伴，才是讓業績提升的重要關鍵，與雀巢的合作可望讓科妍接下來的業績成長。

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轉貼2016年11月16日經濟日報，供同學參考

霈方10月營收續創新高
12月開VIP護膚中心

經濟日報 記者江碩涵╱即時報導

MIKOBEAUTE霈方國際（6574），搭上10月國內百貨周年慶檔期順風車，加上今年銷售點布局策略生效，營收表現屢創歷史紀錄，為了搶攻頂級貴賓，霈方擴大專業護膚美療中心，12月將在台北車站站前誠品開VIP護膚美療中心，再注新血，明年營運可望再攀高。

MIKOBEAUTE霈方國際是台灣本土保養品集團，除了自有品牌經營、自營保養品工廠、海外經銷代理事業，今年下半年也正式將事業觸角延伸至美療沙龍，多元經營女性保養美容產業。

霈方國際表示，今年一開始先在部分銷售點附設護膚床位服務客戶，推出後受到客戶喜愛、需求大增，因此決定12月在台北車站站前誠品獨立展店，開設首家MIKOBEAUTE護膚美療中心，引進新穎的科技美療設備，打造舒適優雅專業的私密護膚空間，提供顧客更專屬的服務方式與尊寵的護膚享受。

霈方國際表示，美療中心初期將引進現有5萬名資深會員做為目標市場，也將同步向外發展，有助於百貨櫃點營收成長，同時並籌畫MIKOBEAUTE美療中心旗艦店，將座落於大台北地區，預計2017年上半年開幕營運，服務頂級客戶。

法人分析，霈方今年第4季搭上全台百貨周年慶列車，10月各百貨據點月營收猶如吃了大補丸，較平時月營收增加1.5倍，10月單月合併營收0.91億元，較去年同期年增30%，已連續2個月創單月新高，百貨檔期將延燒至12月中旬，12月底又有聖誕節慶接棒，將一路看旺至年底。

評析
霈方第4季搭上百貨周年慶列車，已連續2個月創單月新高，12月底又有聖誕節接棒，將一路看旺至年底。

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轉貼2016年11月18日MoneyDJ新聞 ，供同學參考

曜亞今年營收降但獲利穩；明年仍賴新機銷售

記者 蕭燕翔 報導

既有包袱減輕，曜亞(4138)今年前三季雖營收呈現年減，但毛利率較去年同期走升，第三季毛利率還登上2013年第二季來高點，法人認為，雖第四季毛利率將較前季走降，但今年仍會是營收下滑、獲利持穩的格局，全年每股盈餘仍將趨近去年水準，而在去年底至今兩岸共計獲得5台新機核准下，將是明年營運成長主力。

曜亞是專業醫美器材與耗材的代理廠商，特別是在雷射相關器材方面，居國內龍頭地位，近年也透過合資，向上游延伸，以穩住關鍵材料的來源。而雖過去兩、三年熱銷的音波拉皮機台，今年銷量稍趨緩，但探頭耗材仍穩定成長，且公司也積極開發新品，去年底至今共計台灣有超皮秒雷射等三台新機器及大陸新款雷射機台與私密處保養等5台新機獲准，年底前台灣還有一款新品核准證到手有望。

而曜亞經營團隊年初就認為，因音波拉皮的機台銷售可能趨緩，而超皮秒雷射因單價較貴，恐非一般小診所得以採購，因此今年營收可能稍緩，但期許透過產品結構與費用的調整，帶動毛利率與營益率好轉。

今年前三季曜亞的營收確實也較去年同期走降，但音波拉皮的探頭耗材仍穩健成長，超皮秒雷射機上市以後銷量約10台，也符合預期。且在獲利結構方面，前三季曜亞的毛利率年增超過2個百分點，第三季還因已轉銷的存貨處分等影響，毛利率跳高至2013年第二季以來高峰。

法人認為，雖曜亞第四季的毛利率會趨向常態，可能低於第三季，但營收可望重回成長，今年全年營收預期低於去年，但獲利將趨近，全年每股稅後盈餘仍會有3.8-4元水準。

展望明年，法人預期，超皮秒雷射機雖不像音波拉皮的耗材消耗速度這麼快，但既有包裹銷售的點數(類似雷射發數)，也會在一年左右消化完畢，可望帶動後續相關銷售，加上今年陸續獲准的新機台，將是明年營運成長主力。

評析
今年仍是營收下滑、獲利持穩，而在去年底至今兩岸共計獲得5台新機核准下，將是明年營運成長主力。

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轉貼2016年11月22日中央社，供同學參考

佐登直營店拚500家 拓點大陸與馬來西亞

中央社記者韓婷婷台北2016年11月22日電

佐登-KY（4190）台灣區總經理陳佳琦表示，積極拓展大陸及馬來西亞直營市場，規劃在明年年底前將直營店擴展到350家，加盟店拓展到415家，長期目標是500家直營店規劃。

陳佳琦表示，大陸規劃每年以20至30家的速度持續拓展直營店規模，台灣則以每年5至10家速度拓展，集團直營店未來目標是500家。

多元通路策略下，大陸從今年5月啟動調整計劃，以一店帶一店，一店領導一店的概念，將大陸直營店與加盟店調整為1:1的比例；大陸總店數有560家，將陸續將加盟店轉併入為直營店，明年還有140家左右的整併計劃，將採取逐月轉換的模式進行，預計明年底前直營店規模可達到350家。

陳佳琦指出，大陸市場目前美容產業正蓬勃發展，像佐登妮絲自己擁有生產工廠在跨省份經營直營及加盟的連鎖店，產品從臉部到身體全方位的服務是首家，透過直營店的擴大，未來產品銷售將是重點發展項目。

東南亞市場將以馬來西亞為據點，拓展市場占有率並提升品牌知名度，將引進台灣清真認證商品，拓展穆斯林及大馬華人市場，規劃明年馬來西亞將拓展18家直營店。

佐登妮絲主要商品為美妝保養品及美容SPA，產品多達19系列400餘種、4大SPA課程。營運策略以品牌經營、會員經營及教育訓練為主。截至今年10月底直營店有155家，加盟店538家，集團總員工為1600名。

統計截至今年第3季為止，來自直營店的營收貢獻比重達70%約8.82億元；加盟店貢獻約3.84%，占30%，生產基地有台灣的大甲廠，主要供應台灣及馬來西亞區市場；大陸市場由廣州廠供應。

評析
佐登-KY積極拓展大陸及馬來西亞直營市場，規劃在明年年底前將直營店擴展到350家

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轉貼2016年11月30日工商時報，供同學參考

稱霸醫美業 麗豐連莊20大國際品牌獎

杜蕙蓉／台北報導



麗豐-KY挾著兩岸3,500家實體店面和克麗緹娜品牌知名度，昨（29）日再度拿下「台灣20大國際品牌」大獎，其品牌價值成長率更以19％居冠、達9,500萬美元（約30億台幣），稱霸國內醫美業。

由工業局主辦，台灣經濟研究院執行，全球權威品牌價值調查機構Interbrand承辦，「2016年台灣國際品牌價值調查」，克麗緹娜是以店面通路不斷提升和品牌影響力拿到第19名次，也是唯一入選的美容業。

麗豐董事長陳碧華表示，「實體價值」會再被發現，阿里巴巴創辦人馬雲近來積極喊出的「新零售」，即可見實體通路有其重要性，雖然克麗緹娜從不放棄實體店面，但也必須有互聯網思維，因此，目前也積極架構新美力事業平台，整合資源創造更大的價值。

陳碧華表示，品牌可以創造「溢價」價值，也能出現毛利價差，而克麗緹娜能夠在美容業界脫穎而出，並連2年入選台灣20大國際品牌，主要是有非常完整的教育培訓人才、消費者認同度高、用戶體驗和媒體廣告聯結佳等。

2011年才準備回台上市的麗豐，正好碰到阿里巴巴等電商通路興起，當時有不少包括李寧等實體通路被打得落花流水；不過，克麗緹娜的品牌店面卻屹立不搖，營運獲利也是穩定成長。

專家認為，評估品牌價值的方法，一是從消費者角度，評估品牌的強度，也就是品牌在消費者心目中處於何種地位，辨識出強弱勢再實施有效的行銷策略；另外，則是側重從公司財務角度，賦予品牌某種價值。而在公司進行併購、商標使用許可與特許、合資談判、商標侵權訴訟索賠等許多商業活動中，都涉及對品牌的鑑價。

Interbrand對於品牌鑑價則是以未來收益為基礎。鑑價的過程中會針對財務、品牌角色及品牌強度等三項指標進行分析，計算出品牌收益與品牌折現率之後，最後得出所謂的品牌價值，而克麗緹娜的品牌價值高達9,500萬美元，寫下台灣醫美業的紀錄。

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轉貼2016年11月30日工商時報，供同學參考

麗豐 將買1,500張庫藏股

杜蕙蓉／台北報導

麗豐-KY（4137)為捍衛股東權益，昨日董事會決議首度實實施庫藏股，預計自今（30)日起至明年1／29期間，買回1,500張自家股票，買進價格為130～180元間。

董事長陳碧華表示，若不計來自於克緹中國的授權金挹注不如去年，麗豐今年前3季的本業是成長7％，獲利也比去年同期出色，而以營運面來看，最壞的就是第2季，預期第4季會比第3季好，而明年就可再回復成長力道。

由於看好未來產業發展，麗豐此次買進庫藏股，目的是轉讓給員工。

陳碧華表示，麗豐3,500家店面的穩定基本盤和品牌知名度，前3季毛利率80.4％，目前積極整頓的實體通路，已告一段落，預計明年實體店面可突破4千家，且因店家營銷實力雄厚，預期業績可望有不錯的成長力道。

法人表示，麗豐今年因來自於克緹中國的授權金和獲利不如預期，前10月營收28.2億元，年衰退率18.2％，前3季EPS為7.64元，不過，該公司本業穩定，多品牌、多渠道發展，克麗緹娜目前大陸開店數覆蓋城市已達350個，加上電商平台布建，新美力事業蓄勢待發下，未來營運看好。

評析
以營運面來看，最壞的就是第2季，預期第4季會比第3季好，而明年就可再回復成長力道。

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轉貼2016年12月2日《萬寶週刊》1205期，供同學參考

霈方打造屬於台灣的保養品牌


【撰文／莊正賢】


常常聽人家說女人錢最好賺，特別是跟美有關的花費，保養品的產品毛利率之高，也經常讓人瞠目結舌，但為什麼這種高毛利率的藍海市場，台灣品牌卻總是只能望之興嘆，截至目前整個資本市場也只有過去我們也曾專訪過的達爾膚(6523)一家順利掛牌，而且掛牌後的成績並不如預期，所幸又有一家擁有保養品品牌的生技公司挺身而出，即將送件掛牌，那就是台灣保養品品牌商的後起之秀霈方(6574)。

從代理跨入自有品牌
與達爾膚董事長吳奕睿家傳的醫美背景不同，霈方的呂慶盛董事長家族企業則是從珠寶飾品起家，身為澎湖人的家族本身掌握珊瑚的絕佳產地，因此搭配其他珠寶飾品有機會在百貨公司設櫃，在設櫃的期間對於台灣保養品品牌的高消費力，讓他起心動念決定切入這個產業，因緣際會取得國外品牌ED N的代理權，開始走向他的創業之路。

保養品毛利率雖然高，但要經營起來卻絕非易事，他表示創業初期台灣的保養品被三大集團掌控，分別是歐洲的萊雅集團、美國的雅詩蘭黛集團與日本以資生堂為首的三大集團，其他品牌要在夾縫中求生存絕非易事，因為三大品牌行銷費用高，品牌優勢夠，幾乎占據整個百貨公司一樓的化妝品櫃位，但呂董另闢蹊俏堅持以不同的方式行銷。

國外的品牌講究品牌的形象價值，往往花費極大的預算再請國際級明星代言，或是在各大重大媒體露出，這個費用所費不貲，他希望把這個費用節省下來，回饋給消費者與第一線的銷售人員，再來就是服務，除了一般所要求的服務態度外，他特別提到互動與增值服務的重要，所謂互動主要就是客戶與銷售人員不只是買賣雙方的關係，透過諮詢讓客戶了解自己適合怎樣的產品，以試用的方式建立客戶的信心與忠誠度，而增值服務就是提供除了商品外的服務，舉例國內掛牌的佐登-KY(4190)，也透過護膚服務來銷售自有品牌的產品，但服務是另外收費的，但在霈方，護膚卻是增值服務的一部分，甚至計畫建立高檔的會員護膚沙龍，希望透過使用者的經驗，達到口碑行銷的最終目的。

增值與互動服務取勝
如今看來呂董走對了方向，EDN這品牌順利在三大集團中突圍而出，他自己也於四年前取得EDN這品牌的所有權，並規劃新品牌的創立，畢竟他分析保養品這市場，單一品牌最大的胃納量大約是台幣八億，所以要公司能永續成長，再創品牌是首要要務，由於EDN這品牌已經以高規格高價並以科學成分高的形象深植人心，所以要做出品牌區隔，他創立了第二個以醫美為主的品牌NU derma新德曼以及較為平價的第三品牌L'HERBOFLORE蕾舒翠，他表示國外的保養品集團都是採用多品牌的經營，而霈方的目標是與國際品牌一爭長短，因此也師法這種多品牌的經營模式。

而目前三大品牌的比重EDN行銷的時間最久，營收約占40到45％，新德曼則約占三成左右，蕾舒翠則是25到30％，為了刺激公司持續的成長力道，他決定讓產品做深做廣，所謂做深就是通路做得更深，過去為了經營品牌的價值，他選擇通路都是當地的指標，例如蕾舒翠第一個通路就是在台北101大樓，因為如果能在最高階的殿堂都挑戰成功，那麼再往下走自然就無往不利，所以他計畫比通路做得更深更普及化，讓更多的通路看到公司的產品，至於做廣則是把公司的產品線擴大，區域也將不局限於台灣，像是目前已經推出高效能生機飲品，希望藉由內服外養，全方位為會員打造亮眼外表。


護膚中心打造客戶忠誠度
此外在國內市場也將於台北車站站前誠品商場開設首家MIKOBEAUTE護膚美療中心，讓5萬個活躍會員，可以感受到公司貼心的尊榮服務，並刺激更高的銷售量，第二間店也將在五星級飯店中設點，當然以目前5萬個會員人數來看鐵定供不應求，公司也希望未來3到4年間每年都以3到4間店的穩健進度進行拓點，以增加客戶的黏著度。而在海外也開始釋放出代理授權，目前在香港與新加坡都有不錯的成績。至於目前最夯的網購市場，除了公司各類產品都有透過網站販售外，也計畫針對網購族群創造出第四個品牌，以區隔市場，並期望透過多管齊下的戰略，讓公司可以完成一年營收成長3成的內部目標。

至於大家最關心的中國市場，由於一開始經營品牌的先期成本相當高，所以公司先以大股東個人的名義前往投資，經過幾年的深耕，甚至遠在新疆都有公司的據點，也於今年順利轉虧為盈，但要在何時進入目前霈方的體系中，仍有待公司股東會的決議。

【完整內容請見《萬寶週刊》1205期】

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轉貼2016年12月7日中央社，供同學參考

年關微整型旺季 科妍11月營收創新高

中央社記者韓婷婷台北2016年12月7日電

年關將近，在醫美診所提前進貨為年底微整型旺季備貨帶動下，生產高階皮下填補劑的科妍（1786）11月營收為新台幣3062.9萬元，年成長達42.43%，月增22.38%，連續4個月成長並創下歷史新高。

近年醫美風潮興起，民眾已經將微整形視同一般美容，連續假日尤其是「進場保養」或「整修門面」的旺季。

科妍表示，所謂的微整形，也就是非手術療程，占醫美治療的8成。而微整最受歡迎的就是注射肉毒桿菌及透明質酸（玻尿酸）皮下填補劑，兩項產品搭配使用不可或缺，讓醫師對於療程的操作更加得心應手。今年底接連聖誕節、元旦與一月底的農曆新年連續假期，預期將是醫美旺季，因此也反映在科妍的營收上。

過去4個月，科妍月營收都在2000萬元以上，11月更是一舉突破3000萬元大關，業績紅不讓。

科妍目前的主力產品為美容用途的透明質酸皮下填補劑，以及舒緩關節炎疼痛的透明質酸關節腔注射劑。科妍以自有皮下填補劑品牌海德密絲（水微晶）及法思麗分別在台灣及大陸行銷，市場定位為高品質，價格合理的中高階品牌。上市以來累積銷量超過數十萬支，台灣已超過200家醫美診所採用。

在中國，法思麗品牌能見度亦高，今年8月起更正式與雀巢集團合作經營大陸市場，可望透過其旗下高德美(Galderma)迅速提升大陸市場市佔率及滲透率。

在關節注射劑市場部分，科妍也將利用其一針劑型的長效關節腔注射劑的技術優勢，爭取與全球前20大醫材公司結盟，合作行銷。該項產品，2015年全球市值約23億美元，年平均成長率7.5%，隨高齡社會興起，未來市場成長可期。

展望2017年，科妍表示，除上述兩項產品外，還運用其專利透明質酸交聯平台專利技術(CHAP平台)，推出以透明質酸為原料的外科防沾黏產品，取得台灣TFDA核准後，將可進軍剖腹生產等外科手術市場。依GlobalData 報告顯示，2015年全球防沾黏產品市場即達21億美元，年複合成長率可達8.9%，屆時為科妍營收成長再添動能。

評析
科妍目前的主力產品為美容用途的透明質酸皮下填補劑，以及舒緩關節炎疼痛的透明質酸關節腔注射劑。

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轉貼2016年12月9日中央社，供同學參考

翔宇醇養妍新品熱銷 11月營收創單月次高

中央社記者韓婷婷台北2016年12月9日電

翔宇生醫（6539）11月合併營收為新台幣9379萬元，較上月大幅成長26%，年成長10%，單月營收創歷史次高紀錄，愛美新產品「醇養妍」熱銷，創半個月2000萬元佳績。

翔宇累計1至11月合併營收為新台幣9.10億元，較去年同期成長21%。

翔宇研發出以多種天然濃縮果汁、紅酒萃取物及綜合莓果等天然成分為主的新產品「醇養妍」在知名藝人蔡依林的代言下，每天超過500組的產量仍無法去化訂單，各大銷售通路包括momo電視購物平台、各大網路購物平台及實體通路等熱銷狂賣，創下半個月2000萬元驚人的銷售業績表現，不僅使得翔宇11月營收創歷史次高紀錄、亦是旗下保健食品事業部營收較10月大幅成長328%的主要原因。

翔宇表示，目前仍持續加強食品業務布局，預計2017年2月前產品將正式在兩岸市場同步開賣，隨著台灣及中國的各大銷售通路火力全開的上架銷售，雙市場引擎將有機會挹注翔宇新一波營運成長的動能。

翔宇表示，上海靜安區第一家中國「笛絲微夢」SPA直營門市已開始試營運，一天最高來客體驗數高達20位，有80%體驗客的回購率，逐步建立口碑。根據中國醫學美容協會的預估，到了2020年市場規模可望達5000億人民幣，翔宇看好中國龐大的美容美體醫美市場商機，計畫將「笛絲微夢」採取微商、電視購物等通路布局策略快速擴大市場銷售基礎，另一方面採取SPA券的銷售提升來客數量，並在店內垂直整合銷售翔宇自有品牌DV醫美保養品來帶動整體門市業績，進一步對翔宇整體營運動能帶來正面的挹注。

展望2017年，翔宇維持審慎樂觀看法。翔宇看好未來中國美療門市布局的效益顯現，除了加強布局垂直整合的營運模式，目標在上海將成立四家「笛絲微夢」SPA門市，有助於DV自有品牌醫美產品未來銷售保持強勁成長動能。

另一方面，加強保健食品業務布局，目標在明年推出4款在美容瘦身、生髮黑髮等的新食品產品，鎖定上海與北京等一線城市，預期在中國大陸SPA門市與新食品產品的雙重布局策略下，將有機會創造未來營運強勁的成長動能。

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轉貼2016年12月9日工商時報，供同學參考

旺季效應加持 達爾膚第四季業績旺

杜蕙蓉／台北報導

達爾膚(6523)受惠旺季效應來臨，國內藥妝通路旺季與中國大陸 貢獻持續的增加，11月營收以1.3億元連4個月創下新高，第四季將是持續新高榮面。法人預期，年度EPS上看6.8元下，早盤價價上漲超過半支漲停板。

達爾膚累計1-11月營收10.5億元，首次突破10億大關，在台灣藥妝通路高成長、中國線上線下及海外通路積極拓展多股動能推動下，聯合帶動業績持續穩定成長。12月份即將進入歲末耶誕及年終消費旺季，達爾膚除了推出節慶組包並首度參與「雙12」年終盛典，延續網路購物熱潮。實體通路方面，DR.WU 2.0醫美概念櫃將於高雄大遠百與北京朝陽大悅城陸續推出，可望持續提升品牌知名度，深化台灣及中國實體通路根基。

法人預估，受惠旺季加持，達爾膚第4季營收有機會較前一季成長超過2成，隨著淨利率回升，全年淨利率應可維持26％之上，EPS上看6.8元。明年在國內市場穩健，海外市場高成長帶動下，營收應可維持雙位數成長。

評析
達爾膚明年在國內市場穩健，海外市場高成長帶動下，營收應可維持雙位數成長。

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轉貼2016年12月8日中央社，供同學參考

佐登衝直營店奏效 11月營收創今年新高

中央社記者韓婷婷台北2016年12月8日電

擴張直營門市策略奏效，佐登-KY（4190）11月營收1.82億元，年增率大幅成長18%，創今年以來新高。

佐登表示，大力擴張直營門市策略奏效，及課程收入業績與產品銷售齊揚，雖整體經濟情勢尚未明顯回溫，佐登推出的新課程與新上市產品仍大受歡迎，使11月營收創下二位數的成長，年增率大幅增加18%。

11月為美容業的淡月，佐登淡季表現暢旺，11月營業額為1.82億元，較去年同期1.55億元大幅成長18%。佐登表示，貢獻11月營收主要來自兩大部分，其中，中國大陸直營門市擴張策略奏效，5月起至11月底止，中國大陸新增58家直營店，導入集團管理系統後，店均業績穩步上揚，11月營收月增率成長近15%。

第二部份是兩岸分別課程收入與新品上市業績飆升；台灣部分，今年上半年推出閨蜜日活動，吸納6000多名新會員加入，下半年陸續至門市消費轉為收入；佐登明星商品龍血買一送一優惠活動，和12月1日上市的頂級抗老玫瑰晶萃精華油搶先於11月預購，刺激產品銷售業績再攀升。

中國大陸方面，11月新上市光速效容霜新品受到會員們喜愛，每次出貨均被搶購一空，屢創銷售佳績，11月產品銷售額月增率高達3成。

為積極發展國際品牌，佐登追求產品品質與有效性，超越台灣美妝品業界發展模式，今年11月24日於日本與供應國際一線品牌原物料廠商Technoble簽署獨家原物料供應合約，將結合最尖端的科學技術，確認原料的有效性，同時也與日本的大學合作產品有效性的研究，進而開發生產系列抗老保養品。

評析
佐登大力擴張直營門市策略奏效，及課程收入業績與產品銷售齊揚，11月營收創今年新高

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轉貼2016年12月15日工商時報，供同學參考

進軍剖腹手術市場 科妍明年營運看俏

彭暄貽／台北報導

玻尿酸醫材廠科妍 (1786) 董事長韓開程表示，大陸經銷問題已解決，與雀巢合作開拓大陸市場，預期明年皮下填補劑出貨量倍增，加上防沾黏產品的台灣上市許可有機會在近期取得，正式進軍剖腹手術市場，搭配主力產品關節腔注射劑穩健成長，增添明年營運加速推進力道。

科妍與雀巢集團旗下高德美(Galderma)負責總經銷，雙方簽訂五年合約，第一年出貨量約12萬支，之後每年維持20％成長；8月已重新出貨，最壞情況已過，未來3年業績將進入高速成長期。除大陸市場外，有機會進一步拓展其他亞洲、東協及中東市場。

韓開程指出，目前中國皮下填補劑出貨給機構的售價，已從每C.C.人民幣500-600 增至人民幣900-1000元。高德美的Restylane(瑞藍)是中國玻尿酸市場的第一大品牌，屬高階產品，每年預估有上百萬劑的銷售量，公司的法思麗定位中高階，市場更大。今年皮下填補劑出貨量約510萬劑，明年有機會倍增至20萬劑。

此外，在台送件申請執照已一年多的防沾黏產品，有機會在近期取得上市許可，此產品可用於外科手術，而台灣、大陸是全球前三大剖腹生產手術市場，為營運帶來新動能。

據調查報告顯示，手術防沾黏專用的人工合成與動物組織萃取產品，未來將逐漸被透明質酸產品取代，2015年全球防沾黏產品市場已達21億美元，年複合成長率約8.9％。

因應未來需求，科妍已啟動擴產計劃，興建高達6000坪，符合PIC/S與GMP以及美國FDA等級的無菌針劑充填廠，年產能可達1200萬支針劑，預計2018年第四季正式量產。

評析
防沾黏產品，有機會在近期取得上市許可，正式進軍剖腹手術市場，為營運帶來新動能。

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轉貼2016年12月16日工商時報，供同學參考

和康法說報佳音 明年可望轉盈

杜蕙蓉／台北報導

和康生（1783）受惠布局大陸有成，目前皮膚科、牙科及眼科3項高階醫材產品已取得大陸上市許可，保養品也進大陸百貨專櫃，加上今年業績逐步走高，預期明年可望轉虧為盈。

另外，該公司因原五股總部產能已不敷使用，今年在林口營運總部新廠落成，產能將較五股廠大幅提升近3倍，也讓未來業績成長力道可期。

和康生昨日舉行法說，高齡85歲的董事長徐立德不畏近日諸多流言，親自出席主持。徐立德指出，和康生今年將有4項高階醫材產品取得上市許可，目前皮膚填補劑芙媄登（Formaderm）已取得大陸上市取可，已與哈爾濱的譽衡藥業共同合作。

徐立德也表示，和康生今年業績表現不錯，前11月營收年成長率達23％，稅後損益由第1季虧損1,117萬，至第3季已縮減為虧損133萬元。

總經理陳松青補充表示，芙媄登已出貨，而自有保養品包括妮歐荷與碧芙蕾詩兩支自有品牌今年已打入河南王的丹尼斯百貨，下半年骨科產品也將分別取得台灣、大陸上市許可下，法人預估第四季獲利可望轉正。

另，今年6月取得銷售許可的膠原蛋白塞產品癒立安（HealiAid），為拔牙後傷口填充物，近期將與上海1間人工牙根公司簽約，將授權該公司大陸華南、華中或華北地區的經銷權。

而用於白內障手術隔離的眼科產品維視愛眼科黏彈劑，早在2013年取得大陸銷售許可，去年開始與北京愛博諾德（eyebright）共同合作。

至於今年下半年骨骼填補顆粒產品富瑞密，以及人工骨材關節注射劑（1劑型），分別取得大陸、台灣上市許可。其中關節注射劑今年在台灣已成功銷入三總、秀傳、中國、馬偕等醫院，5劑型產品在土耳其、波蘭市場也有斬獲；預計今年在既有市場銷售將持續成長，另外3劑型產品也將取得歐盟、俄羅斯許可，可望進一步擴大市場。

評析
和康生皮膚科、牙科及眼科3項高階醫材已取得大陸上市許可，加上今年業績逐步走高，預期明年可望轉虧為盈。

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轉貼2016年12月24日工商時報，供同學參考

基因國際 出售51％股權

杜蕙蓉／台北報導

10年內借殼3次，胖達人母公司「基因國際」（6130）從多年前入主達鈺更名後，近日再被星寶電子及陳思羽以3.8億收購51％股權。不過，就商業司資料，星寶電子上月底才成立，更讓外界好奇其股東結構和未來營運策略。

營運一波三折的基因國際昨（22）日公告將被星寶電子及陳思羽，以每股27.9元，合計3.8億元收購13,617張基因持股，比重為51％，收購期間為今天起至明年1月11日止，已開具履約保證。

星寶在收購計畫中表示，因近年基因國際營運成長動能減弱，公開收購人未來除維持現有營運項目外，擬計畫協助基因引進電子商務業務，藉以強化基因國際營運動能，有助於提升未來營運狀況暨股東權益。

不過，由於商業司的資料，星寶電子是在上個月底才成立，資本額3億元，目前股東僅有2位，分別是陳啟民及黃坤鍵，也令市場對其收購基因意圖十分好奇。

近10年來，3次經營權易主的基因國際，從最早由醫美整形大亨徐洵平、小S老公許雅鈞家族入主達鈺，改名為基因生技，轉型為醫學美容公司，從事醫美通路、採購和知名麵包店「胖達人」後，在2011、2012年時，EPS曾創下5.54元、3.78元高峰。

而後在3年前因為胖達人發生標示不實事件，加上小S為代言人，且出現一連串炒股、內線交易等風波下，業績節節敗退。

基因昨日因股價價差達12％，激勵該股一早跳空鎖漲停27.25元，逼近溢價，下周股價如何走法，備受關注。

評析
基因國際公告將被星寶電子及陳思羽，以每股27.9元，合計3.8億元收購13,617張基因持股，比重為51％

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轉貼2016年12月27日財訊快報，供同學參考

金可集團入主效益顯，雙美力拼全年轉盈

【財訊快報／何美如報導】

雙美(4728)今日舉行法說會，總經理林泉源表示，目前市場集中在台灣及中國，未來除針劑產品以自有品牌拓展歐洲及東協市場，骨科、牙科產品則主攻代工，機能性飲品也會透過金可集團資源，進軍大中華保健品市場。今年第三季已經賺錢，希望第四季維持獲利，並力拼全年由虧轉盈。

雙美成立於民國92年，目前實收資本額5.44億元，旗下組織包括中科企業總部，南科GMP廠，及北京享贊貿易，下有大中華銷售總部及東莞松山湖營業總部。主要產品為醫療器材產品，應用於醫美整型外科、牙科及骨科，今年6月底泛金可集團在董事會取得過半董監席次，取得經營主導權。

主要產品包括稚齡針(原膚力原)膠原蛋白植入劑、牙科再生膜及牙科骨填料，及膠原蛋白骨填料。目前植入劑營收為主要業績來源，以今年1-11月營收占比來看，植入劑占比78%、生醫級溶劑、牙材及骨科9%，其他4%。

林泉源指出，除三項主力產品，公司已開發出系列膠原蛋白產品，包括醫美級術後居家照護產品，及喝的膠原針、美白針，未來機能飲品將透過集團資源，行銷大中華市場。根據市調機構EUROMONITOR資料，預估中國大陸機能性食品2015市場銷售為1422億人民幣。

未來營運將品牌、代工並進，未來針劑產品持續攻自有品牌，除衝刺中國市場，也會以自有品牌拓展歐洲及東協市場，骨科、牙科產品則主攻代工，朝歐美區域找世界級夥伴。

累計今年1-11月營收1.36億元，年成長23.78%。林泉源強調，新團隊在今年7月入主後，已慢慢交出成績單，第三季營運由虧轉盈，每股盈餘0.07元，累計今年前三季稅後虧損1059萬元，每股虧損0.19元

10、11月營收分別為1700萬元、1500萬元，預估12月營收持穩，應可維持獲利。至於全年能否轉盈？他說，這是公司的努力方向。

評析
金可集團入主效益顯，雙美今年第三季已經賺錢，希望第四季維持獲利，並力拼全年由虧轉盈。

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轉貼2017年1月3日經濟日報，供同學參考

佐登三變革 搶當美容霸主

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

美容業進入農曆年前「保養旺季」，美容大廠佐登今年積極推動三大變革，除了將加盟轉直營店外，在嘉義新蓋全台最大美妝品OEM、ODM工廠，並將自家品牌推廣至零售通路，多管齊下的改革讓佐登妮絲成長爆發力十足，2017年底全球直營店可望攻上350家，直接問鼎兩岸美容直營龍頭。

佐登妮絲由董事長陳正雄一手創立，至今已28年，在台灣、中國大陸、馬來西亞、日本、加拿大都有分店，全球家店數逾700家，是華人圈知名大型跨國美容美體集團。

佐登妮絲原以加盟為主，但2016年5月起大幅度更改營運策略，將店內營運目標從加盟轉為直營店。佐登台灣區總經理陳佳琦表示，從加盟轉為直營店後，不僅可以直接管控店內績效與營收表現，同時也能增加更多零售產品與銷售課程的業績，並且開發新的客源，增加更多會員數，是利大於弊的重要轉型機會。

陳佳琦說，2016年11月底前台灣直營門市為107家、加盟37家，中國大陸直營則有74家、加盟則有473家，預期2017年中國大陸將再併130家加盟店轉為直營，逐漸達到直營、加盟店的比率為「1比1」，目標2017年底全球直營店逾350家、加盟店則為415家。

此外，佐登妮絲近來也積極推出新型態的「二代店」，展店成本從新台幣400萬至450萬元降到300萬至350萬元，裝潢風格也從奢華轉向簡約風。陳佳琦說，主要是美容會員年齡層下降，加上「小資風格」竄起，「二代店」反而頗受年輕族群歡迎，同時也能吸引年齡層更低的會員入會，成為潛在客戶。

除了展店，佐登妮絲店內也逐漸提高產品銷售比重，產品銷量提升不少，並同時也在嘉義打造全台最大國際美妝品工廠，新廠產能為現有的10倍，可望吸引全球知名品牌的ODM或OEM訂單，同時結合觀光休閒機能，預計每年可爭取嘉義逾300萬人次的觀光商機，最快2019年完工，2020年投產。

評析
佐登今年積極推動三大變革，多管齊下的改革讓佐登妮絲成長爆發力十足

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轉貼2017年1月9日工商時報，供同學參考

新藥條例修正 醫材大利多

杜蕙蓉／台北報導



立院三讀通過放寬生技新藥條例適用範圍，創新醫材、再生醫療、精準醫療都將成為大贏家，益安（6499）、環瑞醫（4198）、聯合骨科（4129）、安克（4188）、和康生（1783）、科妍（1786）等至少13家公司將享有技術、人才、資金投資獎勵等租稅優惠，增添營運動能。

為引導廠商開發高附加價值產品，立法院院會三讀修正通過生技新藥產業發展條例第3條，未來將有更多生技新藥公司享有技術、人才、資金投資獎勵等租稅優惠。

此次修正生技新藥產業發展條例第3條第3條第4款，放寬生技新藥條例高風險醫療器材適用範圍，從現行植入或置入人體內屬第三等級的醫療器材，擴大適用範圍為第三等級的醫療器材或須經臨床試驗始得核准的第二等級的醫療器材，以鼓勵廠商投入高風險醫療器材研發。

另外，也另外新增第3條第5款，將新興生技醫藥產品納入適用範圍，藉此以鼓勵產業投入細胞治療、基因治療、精準醫療等領域新技術、新產品開發。

法人預期，在適用家數可望從先前的102家倍增至超過200家之上，加上生醫業近年在授權、合資或結盟國外廠等效益也逐步顯現下，將推波成功率高、風險低、研發期較短的醫材股有機會成為多頭指標，而基因、精準醫療廠商亦將急起直追。

就初步統計，創新醫材部分，以益安、環瑞醫和安克最受關注。

益安生醫受惠旗下三項產品中，腹腔鏡影像清晰器材（LAP-A 01）和腹腔鏡手術縫合器材（LAP-C01），都已分別取得美國FDA 51 0（k）上市許可，而大口徑心導管術後止血裝置（IVC-C01），也已進入人體臨床實驗，有機會在2017年授權。

環瑞醫已經成功開發的磁振造影儀，在取得美國FDA認證，並已積極佈局將搶攻全球目前約56億美元市場；安克生醫則繼甲狀腺 超音波電腦輔助偵測診斷軟體上市之後，2017年也有全球第一套甲狀腺腫瘤細胞電腦輔助診斷系統即將上市。

另外，高端的植入性醫材也則有機會開拓兩岸市場而受關注；聯合、華廣、太醫、科妍、和康生是指標。

聯合目前已經與大陸山東新華集團結盟，合資成立的於新華聯合中國新廠，將投入開發人工關節，該產品著眼於中國大陸龐大的老人化人口商機市場。

太醫在密閉式抽痰管產品技術領先同業至少5年以上中，為因應未來需求，斥資15億元的新廠，預計2017年年底陸續投產，該新廠月產規模3.6億元，年產值40億元，是舊廠的1倍大。

科妍由於皮下填補劑產品已與世界品牌第10名的瑞士雀巢（Nestle）集團簽署中國獨家經銷合約，預計2017年將出貨12萬支，每年再增加20%，營運看漲。

和康生除了關節注射劑看好外，膠原蛋白骨材二代產品，預計2017年在美上市，而2016年取得中國上市許可的二項產品，今年銷售也將跳高，營運有機會轉盈。

評析
高端的植入性醫材也則有機會開拓兩岸市場而受關注；聯合、華廣、太醫、科妍、和康生是指標。

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轉貼2017年1月9日經濟日報，供同學參考

達爾膚全年營收11.5億元 寫下三年新高

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

台灣醫美品牌廠達爾膚DR.WU（6523）公布2016年全年營收達11.5億元，年增幅高達33%，寫下三年來最佳成績。達爾膚表示，一月進入農曆年前醫美微整形高峰期，術後低敏保養需求大增，加上春節又有驚喜福袋等活動，可望帶動業績持續增溫。

台灣與中國大陸雙引擎帶動下，達爾膚2016年12月營收9623萬元，月減幅25.99%、年增幅10.24%；2016年全年營收11.5億元，年增幅高達33%。

達爾膚2016年全年業績表現佳，主要受惠於台灣實體通路高成長，國內、外新增通路效果佳，例如台灣的寶雅以及緬甸市場表現皆相當突出，中國大陸則因拓增產品線及線上線下銷售渠道，結合代言人昆凌高度話題，營收翻倍、品牌力持續發酵。

達爾膚2016年全年也積極拓店並進行多元行銷策略，2016年12月甫於北京朝陽大悅城、高雄大遠百新添「2.0醫美互動概念店」，總旗艦店數提升至9家，強力拓展實體通路家店數。

除了營收表現亮眼，達爾膚近來也開始關懷社會，2016年7月發起Bring Love To Life《愛灌溉》公益行動，從肌膚本業出發，號召大眾關懷「小陽光」弱勢燒燙傷兒童，獲得迴響。

達爾膚董事長吳奕叡2016年12月捐助新台幣100萬元給陽光社會福利基金會，替2016年畫下完美的句點。他在活動上表示，感謝消費者支持，更希望透過公益捐助把善心傳遞出去，以實際行動幫助這些成長過程特別辛苦的孩子，期盼他們勇敢挺過復健之路，再次綻放陽光般燦爛笑容。

法人分析，農曆年前一向是美容業旺季，台灣藥妝通路成長速度快，加上中國大陸線上線下（O2O）及海外通路拓展，達爾膚業績可望再升溫，有機會再創另一波高峰。

評析
農曆年前一向是美容業旺季，台灣藥妝通路成長速度快，達爾膚業績可望再升溫，有機會再創另一波高峰。

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轉貼2017年1月10日中央社，供同學參考

佐登新產品熱銷 12月營收創新高

中央社記者韓婷婷台北2017年1月10日電

佐登-KY（4190）受惠玫瑰晶萃油等新產品銷售創佳績，及展店效益顯現加乘，2016年12月營收2.12億元，以及2016年全年營收達18.36億元，雙雙創下歷史新高紀錄。

佐登妮絲2016年12月營收為2.12億元，年增率成長14.44%；2016年全年營收為18.36億元，年增率成長5.92%。

佐登妮絲表示，去年12月推出一款添加富勒烯與法國玫瑰精油的頂級保養品玫瑰晶萃油，以及在會員頗具口碑的龍血素運用製作而成的龍血面膜，一上市造成搶購風潮，僅單月業績衝破千萬元，創下佳績。

去年中開始，佐登妮絲兩岸加快展店與併店速度的布局實施後，每個月依照期程順利進行開店方案，原本目標去年中國大陸展店65家，因公司事前做好管理準備工作，展店速度超出預期，2016年12月底前，中國大陸順利開展71家直營店。

佐登表示，2017年佐登妮絲全球展店腳步將持續穩健進行，1月台灣部份，預計將有12家加盟店併為直營店；馬來西亞因當地作業流程關係，今年第 1季將把18家加盟店全數轉為直營店經營。

佐登妮絲將在農曆年後推出SPA優惠課程納客方案，兩堂888元的課程優惠體驗活動，預期為佐登妮絲帶進更多的新會員。

另外，佐登妮絲今年將帶給消費者很多驚喜，從4月開始就會陸續推出新產品，包括最受會員歡迎的DC原生龍血素很快會以全新面貌、更有效的配方與大家見面；同時預告將推出美白系列保養品等，使佐登妮絲產品多元化，滿足不同消費者的需求。

評析
佐登受惠玫瑰晶萃油等新產品銷售創佳績，及展店效益顯現加乘，12月營及2016年全年營收，雙雙創下歷史新高紀錄。

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轉貼2017年1月11日工商時報，供同學參考

和康生 上月業績年增逾倍

杜蕙蓉／台北報導



生醫業2016年營收全出爐，受惠旺季效應加持，初估至少有13家公司12月營收創新高，通路、醫美保健和醫材股是大贏家；和康生（1783）、永昕（4726）和展旺（4167）以年成長率逾倍最吸睛，而佐登-KY（4190）、大江（8436）年度業績年成長率約5成表現十分耀眼。

12月營收出色醫美保健族群中，和康生受惠生醫產品線成功拿下4張許可證。該公司不僅單月營收以3,978萬元，創下歷史新高，全年營收3.36億元，年成長率大增28.9％；預期因產品線發威，2017年有轉獲利機會。

佐登目前因展店速度超出預期，2016年12月底前，中國大陸順利開展71家直營店。該公司預計今年1月份，台灣將有12家加盟店併為直營店；馬來西亞第1季也可望把18家加盟店全數轉為直營店經營下，2017年營運樂觀。

另外，雙美（4728）在金可（8406）入主後，全面拓展通路，即使去年12月營收1,774萬元未創新高，但年成長率則大增201％，法人預期第4季營收5,123萬元，有機會維持小賺下，可望帶動2016年有機會由虧轉盈。

醫材股部分，股王精華光（1565），持續展現強勁成長動能，董事長陳明賢表示，目前仍積極尋找廠房擴建產能，預期2017年也可望延續成長力道。

健身器材雙雄喬山（1736）在併購及旺季效應，去年12月營收改寫新高，法人預估第4季EPS將超過2元，一季賺贏前三季總和。預期2017年計畫再併購50個據點下，營收、獲利將顯著成長。

通路族群中，連鎖藥局大樹（6469）在併購與自設新店效益展現中，營收逐季創高，該公司2016年全台店數約拉高至68家店，年增23家，表現優於預期，2017年該公司將複製複合店的成功模式與自我增長下，將力拚店面達到100家規模。

評析
和康生受惠生醫產品線成功拿下4張許可證，12月營收創下歷史新高，2017年有轉獲利機會。

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轉貼2017年1月11日中央社，供同學參考

科妍持續強化結盟 今年營運不看淡

中央社記者韓婷婷台北11日電

生產高階皮下填補劑的科妍（1786）表示，在既有產品將透過與知名品牌結盟，積極拓展市佔率與滲透率，估計今年整體出貨量仍將持續成長，加上拓展手術防沾黏產品線，今年營運不看淡。

科妍2016年12月營收為新台幣1636萬元，月減46.57%；科妍指出，月衰退的原因是由於客戶的出貨調節所導致，乃短期的營收變化，並非常態。放眼2017，科妍除持續強化與國際大藥廠結盟策略，並將充分利用其專利技術平台優勢，拓展年複合成長率高達8.9%的外科手術防沾黏產品線。

科妍主力產品為美容用途的透明質酸皮下填補劑，以及舒緩關節炎疼痛的透明質酸關節腔注射劑。前者為醫美手術大宗，年複合成長率高達12%，後者成長率也有7.5%。科妍將透過自有品牌與雀巢集團等知名品牌及國際大藥廠合作，將可望突破激烈競爭，坐收結盟及品牌效益。

科妍已與雀巢建立共識，今年可望將此模式拓展到其他高成長市場，也考慮幫歐洲品牌做高階醫美產品的代工。樂觀看待與大品牌合作的雙品牌搭配銷售模式，可以避免單獨建立品牌的支出侵蝕獲利，產品互相搭配，有利擴大彼此市佔率與銷售量，並共享銷售資源。

醫材部分，也將爭取與頂尖醫材大廠合作，打進大廠供應鍊，時程上恰好可以配合新廠啟用，讓新廠產能得以發揮。

科妍表示，由於透明質酸具備具有良好的黏稠性、延展性及高度生物相容性，預估將會很快取代以人工合成及動物組織萃取而成的產品。科妍亦將開發防沾黏凝膠與膀胱注射液等產品，搶佔市場，以擴大利基。

科妍表示，大陸及台灣剖腹產率高居全球前二名，科妍的防沾黏產品具有低發炎反應、不易位移、對手術部位傷口保護力佳，還有技術門檻高等優勢。因此，若得以在台灣與大陸成功上市銷售，將可望成為另一項科妍的核心產品。

評析
科妍除持續強化與國際大藥廠結盟策略，並將充分利用其專利技術平台優勢，拓展防沾黏產品線。

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轉貼2017年1月12日工商時報，供同學參考

翔宇新產能加持 Q1業績唱旺

杜蕙蓉／台北報導

翔宇（6539）受惠新產品「醇養妍」熱賣，帶動2016年營收衝破10億元大關後，隨著新產能投入，並擴大在中國大陸美療門市布局下，第1季業績看增，全年營運樂觀。

營運表現耀眼的翔宇，目前興櫃價格約155元。該公司去年合併營收10.02億元，年成長率20.9％。法人認為翔宇去年上半年已交出EPS 4元佳績，下半年營收更優於上半年下，全年獲利將比2015年EPS 7.55元更出色。

翔宇表示，新產品「醇養妍」在知名藝人蔡依林的代言，持續在各大銷售通路包括momo電視購物平台、各大網路購物平台及實體通路等熱銷狂賣，目前旗下食品事業部營收占比已提升到25％的水準，推升12月合併營收達9,239萬元，年成長19.7％，年度營收也首度站上10億元大關。

由於目前「醇養妍」產能不足缺貨現象，在台灣產能已逐漸趕上，而大陸也找到新代工廠生產，配合產品2月在大陸市場上市，應可望帶動業績進一步向上。

翔宇指出，該公司目前已在上海靜安區創立「笛絲微夢」SPA直營門市，在試營運期間即創造80％體驗客的回購率，目前除了持續加強在店內垂直整合銷售其自有品牌DV之醫美保養品外，也計畫將「笛絲微夢」採取微商、電視購物等通路布局策略快速擴大市場銷售基礎、並採取SPA券的銷售提升來客數量。

翔宇指出，2017年將延續多元化產線的布局策略，除了將擴大在大陸美療門市布局，目標在上海將成立四家「笛絲微夢」SPA門市，激勵DV自有品牌醫美產品未來銷售保持強勁成長動能外；也積極加強保健食品業務布局，目標在今年推出四款在美容瘦身、生髮黑髮等的新保健食品產品，帶動業績進一步向上。

評析
翔宇去年上半年已交出EPS 4元佳績，下半年營收更優於上半年下，全年獲利將比2015年EPS 7.55元更出色。

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轉貼2017年2月1日經濟日報，供同學參考

麗豐新品搶市 本業銷售亮麗

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

麗豐-KY（4137）集團旗下美容沙龍品牌克麗緹娜去年9月正式打入零售市場通路，10月宣布推出碧璽專利產品，今年再追加碧璽超導緊緻面膜、精華霜兩項明星商品，大打農曆年美容市場。法人分析，克麗緹娜過去一向以專門店模式經營，打入零售市場後可望帶動銷售業績，利多效應將逐漸浮現。

克麗緹娜指出，碧璽（Tourmaline）是一種能量很強的晶石，含抗老因子、礦物質和微量元素，能延緩肌膚老化。克麗緹娜2017年趁勝追擊，新推出碧璽超導緊緻面膜、精華霜兩項明星商品，讓系列產品更完整。

法人分析，克麗緹娜除了高消費族群外，2016年正式進軍零售市場，未來還將拓展更多零售連鎖品牌，加上原有的專門店與直銷模式，多角化調整經營後，本業將較先前健康，經過去年轉型後，今年業績可望再下一城。

評析
克麗緹娜過去一向以專門店模式經營，打入零售市場後可望帶動銷售業績，利多效應將逐漸浮現。

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轉貼2017年2月6日工商時報，供同學參考

保健、美容保養三后 打造美麗業績

杜蕙蓉／台北報導

不讓新藥產業女將專美於前，2017年美容保養、保健食品也當紅，在女性出頭天中，麗豐-KY、葡眾和佐登-KY也將打造美麗業績，領軍的陳碧華、曾美菁和陳佳琦三后，將吸睛又吸金。

命理師表示，2017年是丁酉金雞年，以紫微斗數看，「太陰化祿」是女人的天下，牝雞司晨可以預期；由於「巨門化忌」不利大公司，因此，最適合小規模的生技產業，其中，專為女人量身定做的美麗產業更是鴻運當頭。

由陳碧華掌舵的麗豐，挾著兩岸3,500家實體店面和克麗緹娜品牌知名度，今年再度拿下「台灣20大國際品牌」大獎，其品牌價值成長率更以 19％居冠、達9,500萬美元（約30億台幣），稱霸國內醫美業。

麗豐2016年受克緹國際整頓影響，營運雖較不如預期，法人預估EPS約落在9-9.5元間，但該公司有非常完整的教育培訓人才、消費者認同度高、用戶體驗和媒體廣告聯結佳，2017年不僅大陸通路將向4千家衝關，並冠名上海電影節，預計獲利將突破一個股本。

年年營收獲利都創新高的葡眾，在曾美菁領軍，過去幾年每年的會員人數約增加2萬人，但去年前7月即已達該水準，且因會員結構逐步向北移動，加入動機已由剛開始的產品自用，晉升為兼顧創業性質，推波葡眾成長加速，已連續3年突破直銷業60億元的天險門檻。

不過，葡眾母集團葡萄王正陷入竄改有效期疑雲，是否會波及葡眾營運，也考驗著曾美菁的智慧。

登陸策略轉向的佐登，目前則積極複製台灣的成功模式，大舉增加大陸直營店的比例，總經理陳佳琦表示，2016年底目標達58家， 2017年底挑戰200家，在預期營收、獲利同步增長中，法人預期該公司2017年營收成長率將從3成起跳。

另外，看好全球逾兆元的美妝品產值，佐登也在嘉義打造全台最大國際美妝品工廠，該新廠產能為現有的10倍，除吸引全球知名品牌的ODM或OEM訂單外，也爭取每年至嘉義逾300萬人次的觀光商機。

除了麗豐、葡眾和佐登外，今年營運大放異彩的大江，副董事長關淑君也是功不可沒，為了布局大陸市場，關淑君長年在大陸打天下，從建廠到生產，也是女力撐起產業的代表人物之一

評析
麗豐2017年不僅大陸通路將向4千家衝關，並冠名上海電影節，預計獲利將突破一個股本。

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轉貼2017年2月7日MoneyDJ新聞 ，供同學參考

佐登今年營收成長估三成  EPS 5.8-6元

記者 蕭燕翔 報導

上季費用率仍略高預期，法人預估，佐登-KY(4190)去年每股稅後盈餘略為下修至4.6-4.7元，且因大陸加盟收回直營的收入結構調整，還有待時間步向常軌，加上馬來西亞行政程序延長，經營團隊也略放慢大陸及馬來西亞既有店鋪調整的速度。不過法人認為，在新增直營店的營收動能仍強下，加上費用大減，公司今年營收仍可望有三成成長實力，每股稅後盈餘5.8-6元。

佐登-KY的營運主體為美容連鎖的佐登妮絲，過去集團在台灣是以直營店體系為主，大陸及馬來西亞則以加盟店為多。但考量經濟型態改變與集團策略的執行度，經營團隊去年下半年開始積極將大陸及馬來西亞的加盟店，轉型為直營店，截至今年1月底，大陸收回直營的家數已達87家，加計原有的3家，當地直營店樹已有90家水準。

只是因大陸加盟店有其慣用的營運模式，如收入認列方式與以服務為主的銷售結構，台灣團隊收回後仍需時間調整，加上收回店鋪有一次性的費用認列，導致新增直營店獲利率調整落後預期，以去年12月來說，大陸新增直營店的獲利率約介於13-14%。

考量大陸新增直營店對集團獲利的影響，經營團隊略為放慢整合速度，根據最新的預期，未來每個月約併入10-15家；另馬來西亞現有18家加盟店，原定第一季轉為直營，但因當地行政效率落後，集團200家的直營店目標從去年底預期的第三季，稍稍延後至年底。

法人預計，在新增直營店可望增加產品及服務收入認列下，佐登-KY今年營收成長三成的目標，可望達標，雖新增店的獲利率調整落後預期，但因行銷費用減半，加上台灣及大陸分別於今年2月及3月導入新的產品銷售的獎金模式，有望減少費用支出，全年獲利較去年看增，以目前股本計算，每股稅後盈餘5.8-6元。

評析
在新增直營店可望增加產品及服務收入認列下，佐登-KY今年營收成長三成的目標，可望達標

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轉貼2017年2月9日蘋果日報，供同學參考

看好醫美市場　達爾膚今年提3策略行銷

江俞庭/台北報導

醫美保養品牌DR.WU達爾膚（6523）今年展開全渠道通路規劃（Omni-Channel）、主題式行銷、及領先概念產品三大策略，公司期望帶來更強大銷售成長動力。

受元月工作天數少，藥妝零售業營收相對持平，達爾膚公布1月營收達7001萬元，僅年成長3.8%。

達爾膚看好未來醫美市場的快速成長與發展趨勢，今年將全面展開多元策略，聚焦通路、行銷及產品三大主軸。首先針對通路佈局以消費者為導向，將建立更完善的CRM規劃，提供全渠道互動式服務，力求優化客戶體驗，提升顧客滿意度及忠誠度。

另外，達爾膚表示，將透過專業醫美概念衍伸主題式行銷，採多位名人活動代言預計引發話題討論，加深推廣力度。在產品方面達爾膚也積極擴大產品種類，致力研發醫美創新概念商品，驅動微整保養市場潮流。

評析
達爾膚今年展開全渠道通路規劃、主題式行銷、及領先概念產品三大策略，期望帶來更強大銷售成長動力。

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轉貼2017年2月10日中央社，供同學參考

佐登1月營收1.39億元 年減4.64%

中央社記者韓婷婷台北2017年2月10日電

佐登-KY (4190)今年元月營收1.39億元，年減4.64%，月減34.15%，主要是農曆春節店休天數多。相較於去年春節於2月的業績1.02億元，今年開春表現穩健持平，展望全年業績成長可期。

佐登妮絲表示，從財報數字看，1月營收雖微幅下滑，其實是因今年春節落在1月而店休天數多的原因，加上因應大陸春運，1月中之後即不再出貨等因素致使，但若跟去年比較的春節當月業績，營收表現較為上揚，主要受惠於去年增加的直營店業績逐步提高緣故。

即便目前經濟情勢不明朗情況下，佐登妮絲元月營收仍有持平表現，顯見會員消費力的穩定支撐，尤其去年所增加的直營店重新調整後業績逐漸上升，加上今年持續拓展直營店，佐登妮絲對今年業績表現深具信心。

佐登妮絲今年持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，希望雙管齊下為集團創造佳績。經過一年多的經營，佐登妮絲電子商務逐步打開知名度，加深小資女族群對佐登妮絲產品的品牌形象。實體通路方面，佐登妮絲持續評估試新通路，先期以拓展品牌知名度為主軸。

多元產品部份，佐登妮絲從美妝保養品拓展至日化用品，包括3月起將會陸續推出新產品，包括洗髮精與沐浴乳，過去佐登妮絲曾小量試賣，會員給予很高的評價。以及最新流行的日本補色梳，讓染髮變得更便利。

評析
佐登妮絲今年持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，希望雙管齊下為集團創造佳績。

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轉貼2017年2月10日中央社，供同學參考

蔡依林代言加持 翔宇1月營收創新高

中央社記者韓婷婷台北2017年2月10日電

台灣醫美醫材廠翔宇生醫受惠蔡依林代言的「醇養妍」銷售優於預期，帶動1月合併營收來到新台幣1億元，創下歷史新高， 較上月及去年同期分別成長8.74%與30.34%。

翔宇表示，藝人蔡依林代言的新產品「醇養妍」自2016年11月中開賣以來，隨著廣告在各通路投放後創造熱銷佳績，原訂每日500組的量產計畫面臨供不應求的缺貨狀況、直至1月才恢復正常並 擴大出貨量，是帶動1月營收創下歷史新高的主要原因。

翔宇表示，由於目前整體供貨情況已恢復正常，整體銷售廣告將於農曆年後啟動第二波的宣傳計劃，同時預計於2月產品正式在兩岸市場同步開賣， 在兩岸市場通路火力全開的上架銷售下， 可望帶動翔宇營運展現更強勁的成長爆發力道。

翔宇已正式與中國電視購物平台龍頭東方CJ(東方購物)簽訂銷售合作契約，目前已開始透過東方CJ電視購物通路銷售上海「 笛絲微夢-靜安店」的SPA券， 帶動目前直營門市每日來客數倍增， 有機會創造翔宇第一季有利的營運挹注。

東方CJ為中國目前擁有最完整網路的電視購物頻道，2個電視頻道的收視覆蓋全國15個省、直轄市、自治區的5500萬個用戶，並在2015年創下銷售額突破人民幣96億元的銷售佳績。翔宇計畫在今年持續擴充「 笛絲薇夢」上海的SPA門市布局，計畫在上半年將新增4個直營門 市據點，以期能夠加強消化東方CJ電視購物頻道熱賣的SPA券，創造公司新一波營運成長動能。

展望2017年上半年， 翔宇樂觀看好保健食品與醫美通路的擴大布局表現。大陸美容美體醫美市場維持強勁成長動能下，翔宇除擴大中國「笛絲薇夢」SPA直營門市家數，並計畫引進更多翔宇自有品牌DV醫美保養品，透過垂直整合的營運模式發揮更高效益；另一方面，除「醇養妍」將於兩岸市場開賣外，翔宇仍持續加強食品業務布局，目前預計在第2季將推出養生健髮的新食品產品問市，預期將複製「 醇養妍」的成功銷售模式，創造翔宇新一波強勁的營運成長動能。

評析
隨著廣告在各通路投放後創造熱銷佳績，是帶動1月營收創下歷史新高的主要原因。

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轉貼2017年2月16日工商時報，供同學參考

科妍雙證入袋 拓高獲利市場

杜蕙蓉／台北報導

科妍（1786）繼站穩小針美容皮下填補劑與透明質酸關節腔注射劑市場後，15日宣布，該公司所研發的透明質酸防沾黏產品已取得衛福部的上市許可，是目前國內唯一MIT的透明質酸防沾黏產品(Absorbable Adhesion Barrier)，未來有機會進軍全球，搶攻每年21億美元，年複合成長率8.9%的術後防沾黏市場。

根據調查報告指出，手術防沾黏專用之人工合成與動物組織萃取產品，未來將逐漸被透明質酸產品取代；2015年全球防沾黏產品市場已達21億美元，年複合成長率約8.9%。

由於透明質酸生物相容性好，對於組織的刺激性與異物感較小是目前台灣主流的防沾黏產品，近年也將逐漸取代其他防沾黏產品，成為全球主流。

而在中國，由於健康意識的抬頭以及開放生育，許多人選擇剖腹產；因此，有越來越多人選擇有效果且安全性高的透明質酸防沾黏產品使用，市場相當可觀。

根據衛福部的統計，104年共有約94萬人進行婦科、外科、消化系統…等需要防沾黏產品的手術。法人表示，若以產品上市初期保守估計2%滲透率來看，每年可為科妍（1786）增加甚鉅的營收與獲利。

此外，科妍也瞄準中國市場，計畫在最短時間內於中國申請送件，預計2~3年內可取得上市許可，搶攻更大的防沾黏產品市場。

科妍表示，該公司取得衛福部上市許可的另一項產品膀胱灌注液產品，主要使用於間質性膀胱炎的患者。

該疾病患者的膀胱內壁保護層缺損，因此尿液中的物質會經由缺損部位進入，使膀胱壁的神經纖維受到異常的刺激而引起頻尿、尿急、急迫性尿失禁的症狀，使用本項產品可修補缺損的膀胱內壁因而改善症狀。

而全球間質性膀胱炎產品的市值，以年平均成長率6.3% 在成長，預估2019年全球市值可達2.5億美元。

評析
科妍研發的透明質酸防沾黏產品已取得衛福部的上市許可，未來有機會進軍全球，搶攻每年21億美元的市場。

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轉貼2017年2月22日工商時報，供同學參考

麗豐、佐登、達爾膚全年拚賺逾半股本

杜蕙蓉／台北報導



麗豐-KY（4137）、佐登-KY（4190）和達爾膚（6523）美容保養品三后，看好產業成長力，今年各家紛紛祭出多元通路、產品、名人代言和精準測膚策略，卯勁大火拚。法人初估三家公司獲利都將超過半個股本，仍是生醫業營運最耀眼的族群。

獲利表現整齊的美容三后，1月因年節影響，業績漲跌互見，不過在高知名度和元多通路的布建和高獲利期待中，昨日股價逆勢上漲，備受關注。

麗豐由於今年1月少了來自於克緹中國權利金和代工收人，單月營收2.25億元，儘管年衰率達47.2％，不過，該公司本業仍延續成長動能，目前更因精準測膚活動，推出獨特4C淨鑽光透白系列約20個DIY產品，半年來即來約1.5億元營收，而可望成為該公司金雞母，推波麗豐在今年展店將達4千家，並有獲利重回一個股本的實力。

佐登1月營收1.39億元，年衰退微幅減少4.64％，主要是店休天數多，加上因應大陸春運，預計3月開始天作天數正常，營運將有不錯的成長力。

佐登今年將持續耕耘「多元通路」，與推出「多元產品」，通路部分除了將大陸加盟店改為直營店外，電子商務也因逐步打開知名度，加深小資女族群對佐登妮絲產品的品牌形象。

多元產品部份，佐登則由美妝保養品拓展至日化用品，包括3月起將會陸續推出包括洗髮精、沐浴乳和最新流行的日本補色梳，讓染髮變得更便利。

1月營收以7001萬元逆勢成長的達爾膚，2017年將展開全渠道通路規劃(Omni-Channel)、主題式行銷及領先概念產品三大策略，可望帶來更強大銷售成長動力。達爾膚表示，今年將透過專業醫美概念衍伸主題式行銷，採多位名人活動代言預計引發話題討論，加深推廣力度。產品方面擴大產品種類，研發醫美創新概念商品，驅動微整保養市場潮流。

評析
麗豐推出獨特4C淨鑽光透白系列約20個DIY產品，半年來即來約1.5億元營收，可望成為該公司金雞母

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轉貼2017年2月22日工商時報，供同學參考

麗豐搶進精準測膚 營運添動能

杜蕙蓉／台北報導

麗豐-KY（4137）搶登美容保養品精準化列車！兩岸強推精準測膚機制，針對個人化設計DIY保養品，半年來測膚人數2,300人，貢獻營業額逾1.5億台幣。董事長陳碧華表示，在此效益發威中，目前正積極培訓種子部隊，也看好今年營收獲利成長力。

麗豐市場行銷部副總經理陳白瑛表示，該公司此次主打克麗緹娜品牌的精準測膚活動，主辦上百場，由於效果頗佳，激勵平均單店營業額達200～250萬台幣（測膚巡迴活動每個店點執行2天），單位顧客最高消費達178萬台幣，目前活動仍火紅上演中。

陳碧華表示，精準醫療時代來臨，美容保養品也走精準化，該公司目前主打的精準測膚，就是先透過儀器檢測皮膚概況，再由專業美容師針對各人膚質，量身定做美容保養品，而初期百位導師已遍布20多省，所到之處都造成轟動，因此，目前也積極培訓更多種子部隊，預期精準測膚將是未來實體通路最大的動能。

另外，為強化克麗緹娜品牌，麗豐今年也結合第二十屆上海國際電影節 精耕傳播「女人勇敢愛」的議題，2月16日更在上海舉行「立足騰飛」20周年品牌盛典，升級品牌宣言「女人勇敢愛 煥更美姿態」，並同步啟動與上海國際電影節官方合作儀式。

陳碧華表示，女性經濟－「她經濟」已是帶動消費的重要一環，以科技創新、品牌創新、品質創新、服務創新為本的「新美容經濟」已成為大陸第三產業中的最大亮點，據大陸中商產業研究院發佈的《2016～2021年中國美容行業市場分析及投資前景諮詢報告》預測，未來大陸美容行業將會以每年15.2％以上的發展速度遞增。

克麗緹娜在大陸美容業深耕20年，近4000家連鎖美容沙龍據點，綿密多元通路，從線下到線上，從實體到網路商城；今年該公司也再拿下「台灣20大國際品牌」大獎，品牌價值成長 率以19％居冠、達9,500萬美元（約30億台幣），稱霸國內醫美業 。

評析
精準醫療時代來臨，美容保養品也走精準化，該公司目前主打的精準測膚

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轉貼2017年2月23日經濟日報，供同學參考

搶術後美容市場 達爾膚推醫美級氣墊粉餅

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

近幾年彩妝市場因氣墊粉餅興起而蓬勃，各品牌不斷推陳出新，無論形式、包裝或產品訴求均不斷有新的生力軍，但真正具專業級保養效能，且醫美術後或敏感膚質也適用的氣墊粉餅仍是個未滿足的部分。

台灣醫美保養品牌大廠達爾膚（6523）DR.WU與韓國第一彩妝大廠技術合作，今年3月即將推出第一款醫美級精華氣墊粉餅「保濕水感氣墊粉餅」、「緊緻絲絨氣墊粉餅」、「粉霧持妝氣墊粉餅」，添加17種以上天然濃縮植萃精華，結合AirPack氣墊科技與六角光透微晶粉體，具保養效能、高遮瑕力、高校色力和高防護力，符合三種膚質需求，同時打破業界迷思，安全低敏，可術後使用，是醫師心中完美保養型底妝。

達爾膚研發團隊歷時2年研發，針對不同功效產品添加多元天然濃縮植萃精華，包括玻尿酸、甘草、洋甘菊花、金縷梅萃取與維生素B3、B5等17種醫美級保養成分，提供保濕、亮白、抗氧、舒緩、修護多重等高效保養力，強調上妝也要頂級保養，無論是缺水、敏感或油光肌，都能輕鬆擁有輕透光澤妝感，並無添加酒精、香料、礦物油、Paraben類防腐劑等成分，溫和低刺激配方是術後上妝首選！

達爾膚分析，現在市場上氣墊粉餅仍偏重妝效呈現，添加保養成分雖漸成趨勢，濃度多半不高，僅止於宣稱的效果，且隨著醫美微整人口增加，術後如何化妝也成為愛美女性的新困擾，擔心上妝後會造成脆弱肌膚的負擔，延緩修復，若不上妝，術後泛紅的情形又不好見人。

達爾膚創辦人暨台大皮膚科醫師吳英俊醫師指出，微整手術後其實可以簡單上妝，維持好氣色，建議選擇高效能、低敏感成分的高保養力底妝，不僅不會造成肌膚負擔，改善妝感的同時也讓肌膚透亮有光澤。

評析
真正具專業級保養效能，且醫美術後或敏感膚質也適用的氣墊粉餅仍是個未滿足的部分。

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轉貼2017年2月25日經濟日報，供同學參考

從天然物找尋美容保健品原料 各大廠新趨勢

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

從天然動、植物身上找到元素加以研發製造是不少學術機構近來熱中研究的對象，也是各大醫美保健廠主流趨勢，上市櫃公司大江生醫、達爾膚、克緹、天賜爾等近來都積極研發各種天然動植物、益生菌萃取出來的產品，獲得市場高評價，成了醫美保健品市場主流。

大江生醫近年來積極研究自主原料開發，日前推出的自有產品「Cell Young天山雪蓮萃取物」、「加麗膜生物纖維面膜」、「BabyGuard母乳益生菌」等皆獲得韓國首爾發明獎。

大江生醫總經理林詠翔表示，天山雪蓮萃取物是從植物天山雪蓮萃取出天然成分，具8%至13%的保水、黑斑、紋理、毛孔收斂、除紋等效果，研發後目前已被歐美一線護膚品牌採用。

大江生醫的母乳益生菌則從健康母乳分離出700多株益生菌，再從中篩選出綜合活性最高的3株而製造出益生菌產品，可有效控制過敏反應、調節免疫；加麗膜則透過特殊加工製成，注入綠茶萃取多酚、黃金藻萃取多糖、乳酸菌發酵物等，經抗氧化測試，可抗痘、增加皮膚彈力、保濕。

達爾膚則研發出角鯊產品，內容含有植萃角鯊烷、白羽扇豆精粹、杜沙藻胡蘿蔔素與深海褐藻精粹等相關植物萃取物，該產品具有抗老修復等效果，在市場上熱門銷售，同時也帶動達爾膚業績節節高升。克緹旗下克麗緹娜近來則推出螺旋海藻專利產品，可修復敏感肌膚，並幫助肌膚抵擋危險因子。

評析
從天然動、植物身上找到元素加以研發製造，是各大醫美保健廠主流趨勢

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轉貼2017年3月2日工商時報，供同學參考

太和-KY 今年拚賺半個股本

杜蕙蓉／台北報導

太和-KY（4136）挾著躍居大陸前三大化妝品廠氣勢，加上獲全球五大美妝品牌中的四大客戶訂單加持，繼去年下半年獲利三級跳後，法人預估，今年獲利成長性更看好。董事長郭靖凱表示，看好營運成長動能，正力拚第2季底送件申請掛牌上櫃。

去年營運倒吃甘蔗的太和，在歐美大客戶訂單激勵中，不僅年度營收正式突破10億大關，以11.9億元改寫新高，年成長率26.1％，法人預估年度EPS也可望由上半年每股淨損0.89元，轉為逼近2元。

郭靖凱表示，太和自1992年前往上海設廠，不斷打造自主品牌製造業，從超前的研發、設計、量產完成的一條龍營運模式。該公司最大的競爭優勢為擁有超過1萬種的「配方庫」，這些配方適用東方與西方不同人種各地區的膚質，光是這上萬種配方的市值就超過數十億。

郭靖凱說，全球前五大美妝品牌為L'OREAL（歐萊雅）、Coty、Revlon、資生堂和雅芳，目前除了資生堂外，其餘都是太和策略夥伴。此外美商及韓商也有不少合作品牌。

郭靖凱表示，今年最特別期待的是與L'OREAL推新產品，規劃將在大陸和規劃建置的日本廠生產，預計最快今年第3季到第4季間上市。郭靖凱認為，彩妝市場是自2015年起開始展現爆性成長，隨著90年代人口喜歡化妝，該市場未來將呈現陡峭的成長曲線，而太和在客戶訂單不缺，且在日本也設有研發中心下，未來營運將可續保強勁成長動能。

法人表示，太和2016年有提列資產虧損5千萬元和匯損1千萬元，今年在去除該因素，且有客戶新訂單加持下，年度營收成長應可望從2成起跳，EPS上看5元。

評析
太和在客戶訂單不缺，且在日本也設有研發中心下，未來營運將可續保強勁成長動能。

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轉貼2017年3月9日工商時報，供同學參考

佐登-KY2月營收大增近5成 股價逆勢上揚

杜蕙蓉／台北報導

佐登-KY(4190)受惠新產品「玫瑰晶萃油」創造高銷售量及新直營店業績上升，帶動2月營收1.53億元，較去年同期大增49.6%，預期因母親節檔期已提前於3月開跑，上半年業績可望有出色表現中，該股早盤股價逆勢上漲。

新春營運報喜的佐登，累計前2月營收2.93億元，年增率亦達17.7%。

隨著一年一度的母親節檔期來臨，佐登推出「愛獻媽咪感恩福袋」活動，已提前在3月開跑，該活動並特別規畫新課程「頭部活氧熱舒壓課程」，幫助辛勞的母親或女性們放鬆與舒壓。而小資女喜愛的佐登商城4月起將會有一連串的保養品折扣活動，明星商品「龍血求麗」將祭出寵愛美肌組合5折起的優惠，預計會出現一波搶購熱潮。

佐登表示，目前已規畫在4月推出新產品，過去兩年創造銷售47棟101大樓高度的佐登妮絲DC原生龍血素產品全新風貌上市，除包裝從安瓶改為30ml包裝，更添加新成份藻紅素，可防止老化、淡化皺紋及緊緻肌膚。

另外，自日本進口的染髮膏將正式跟消費者見面，染髮膏提供便利性，只要刷頭髮即有染髮的效果，輕鬆又方便。

佐登表示，佐登商城只要推出5折的活動，都會出現一波搶購熱潮，預計今年母親節方案可再刺激買氣。

評析
佐登商城只要推出5折的活動，都會出現一波搶購熱潮，預計今年母親節方案可再刺激買氣。

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轉貼2017年3月11日經濟日報，供同學參考

上月業績／太和-26% 看好本月回神

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

化妝品廠太和生技〈4136〉昨（10）日公布2017年2月合併營收為新台幣4,174萬元，較去年同期減少26.8％，累計2017年前2月合併營收為新台幣1.08億元，較去年同期持平表現。

太和表示，前2月表現持平，主要原因是過年長假、工作天數少，部分客戶訂單遞延出貨，再加上受到新台幣升值影響，導致匯損，但若排除匯率影響，其實營收相較去年同期是成長4.36％，預期3月工作天數恢復正常，將有更好的業績表現。

太和目前手上主力客戶有COTY、L’OREAL、REVLON等全球前5大化妝品牌大廠，近來也增加了新客戶自然堂、美國美樂家、哎呀呀名創優品以及韓國太平洋愛茉莉化妝品等。太和表示，新產品備貨力道強，加上遞延出貨的訂單隨之出貨，預期今年第一季淡季中，仍可繳出優於預期的營運表現。

太和專注於彩妝、保養品等化妝品研發與生產工藝，已經累積逾37年，目前彩妝類化妝品產能規模是中國大陸排名前三大製造商。

評析
太和前2月表現持平，主要原因是過年長假、工作天數少，部分客戶訂單遞延出貨，

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轉貼2017年3月11日經濟日報，供同學參考

達爾膚獲利靚 配息6.6元

經濟日報 記者江碩涵／台北報導



台灣本土醫美保養品牌DR.WU達爾膚生醫（6523）昨（10）日公告2016年全年合併營收11.5億元、年增幅33%，稅後淨利3.12億元，每股純益（EPS）7.06元，董事會通過每股配發6.6元現金股利，以昨日收盤價187元概算，殖利率約3.5%。

法人表示，達爾膚去年甫上櫃便繳出亮眼成績單，今年3月又推出多樣新品吸引美妝界目光，預計帶動整體業績持續成長，今年表現可望更上一城。

達爾膚公布2016年全年合併營收11.5億元，年增幅高達33％，成長動能主要來自於海內、外實體通路穩健成長，尤其是台灣本土新增寶雅生活館的通路，加上東協新力軍緬甸表現突出，而中國大陸的O2O（線上、線下）銷售通路也積極擴展，聯合帶動增強業績成長力道。

根據財報顯示，達爾膚2016年稅後純益3.12億元，每股稅後純益7.06元，營收、獲利雙雙創新高，董事會決議通過每股配發6.6元現金股利，2016年盈餘分配率超過90%，維持歷年來一貫高配息政策。

達爾膚今年2月營收6,294萬元，較去年同期4658萬元成長35%，步步升高。達爾膚表示，今年即將推出多樣新品，3月首度推出第一款醫美級精華氣墊粉餅，產品延伸至底妝品類，並推出美白及抗皺精華安瓶，結合醫美概念與療程導向，驅動微整保養潮流，加上藥妝通路康是美上半年最大檔期「國際醫美大賞」即將到來，達爾膚將在活動中推出各式優惠組合，預計帶動整體業績持續成長。

達爾膚去年努力拓店並進行多元行銷策略，2016年12月在中國大陸北京朝陽大悅城以及台灣的高雄大遠百新添「2.0醫美互動概念店」，總旗艦店數提升至九家，強力拓展實體通路家店數，預期2017年將繼續在兩岸拓點，增加更多實體銷售通路，結合代言人昆凌高度話題，營收翻倍、品牌力持續發酵，後市看俏。

評析
達爾膚去年努力拓店並進行多元行銷策略，2017年將繼續在兩岸拓點，增加更多實體銷售通路

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轉貼2017年3月14日工商時報，供同學參考

翔宇複製成功模式 再拚爆發成長

杜蕙蓉／台北報導

翔宇（6539）前2月營收1.66億元，年成長率12.27％。公司表示，隨著3月工作天數恢復正常，將啟動第二波的宣傳計畫，第2季也將複製「醇養妍」的成功銷售模式，推出養生健髮的新食品產品，預期將帶動整體營運保持良好的成長動能。

翔宇去年上半年交出每股淨利4元佳績後，法人預期下半年獲利也將較上半年成長，其年度EPS將從較前一年度的7.55元成長，將再創新高。目前董事會已通過配發每股3元股利，其中現金2元，股票1元。

翔宇表示，前2月營收成長主要因藝人蔡依林代言的新產品「醇養妍」在台灣市場熱銷，並於2月正式在大陸市場開賣所致，惟因過年及二二八長假、工作天數較少影響，使得效益遞延，待3月工作天數恢復正常，並啟動第二波的宣傳計畫以及兩岸市場通路火力全開的上架銷售下，可望帶動營運展現更強勁的成長爆發力道。

積極在對岸市場布局的翔宇，2月開始透過東方CJ電視購物通路銷售上海「笛絲薇夢-靜安店」的SPA券，最高一天可以銷售200張SPA券，預期未來將帶動直營門市每日來客數倍增，並創造新一波營運成長動能。

翔宇表示，今年持續擴充「笛絲薇夢」上海的SPA門市布局，計畫於上半年新增4個直營門市據點，並以期能夠加強消化東方CJ電視購物頻道熱賣的SPA券。另外，第2季亦將推出養生健髮的新食品產品問市，並複製「醇養妍」的成功銷售模式，預期今年整體營運動能將優於去年的成長表現。

評析
翔宇第2季將推出養生健髮的新食品問市，今年整體營運動能將優於去年的成長表現。

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轉貼2017年3月14日工商時報，供同學參考

霈方去年 營運創三高 配息7.07元

杜蕙蓉／台北報導



霈方（6574）去年營運大放異彩，稅後淨利1.43億元，年成長率近7成，EPS以7.15元創下新高。霈方預期在自有品牌美容保養品通路多元化，且今年將再增加10個百貨公司專櫃，並在大台北地區建置美療大型旗艦店下，今年業績將可延續強勁成長動能。

目前股票在興櫃交易的霈方，受惠參展天數增加及拓店成效良好帶動，去年營收8.19億元、年增43％，稅後淨利1.43億元、年增67％，營收、獲利、EPS同創新高。霈方董事會決議大方配發現金股息7.07元，配發率超過9成，以昨（13）日收盤價158.4元計，現金殖利率約4.46％。

霈方表示，第1季雖為美妝保養品產業淡季，不過在行銷策略成功與去年展店拓點效益顯現下，2月營收達7,107萬元、年增30.72％，累計前2月營收1.37億元、年增29.43％。由於4月開始進入母親節檔期，預期第2季業績將繼續衝刺，今年營運樂觀。

霈方以Envie de neuf因媟、NU derma斯德曼、L'HERBOFLORE蕾舒萃等3大品牌搶攻客群，該公司目前擁有30萬會員，每月也以平均2,000人的速度增加中。

霈方董事長呂慶盛表示，該公司的優勢為通路多元，包括百貨專櫃、美療中心事業、醫美診所等，目前擁有50個大型百貨專櫃，是台灣本土品牌在百貨專櫃第一大。 為拓展業務，今年霈方規畫再增加10個百貨公司專櫃，達到60個專櫃；每家店每年業績成長15％～20％是目標。

霈方已規畫今年送件申請上櫃，並訂於5月26日召開股東會。

評析
由於4月開始進入母親節檔期，預期第2季業績將繼續衝刺，今年營運樂觀。

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轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

達爾膚 大陸營收拚年增7成

杜蕙蓉／台北報導



達爾膚（6523）董事長吳奕叡昨（14）日表示，今年將全力衝刺海外市場，主力戰場大陸，將攜手中國屈臣氏擴大通路布局，目標上半年先設50個點，全年挑戰100個，預期虛實通路發酵中，將拚大陸市場銷售成長率達7成。

受惠國內藥妝通路穩健成長及大陸與海外通路積極拓展，達爾膚去年年合併營收11.5億元成長33％，稅後淨利3.12億元，EPS 7.06元，董事會也通過配發每股6.6元現金股利，盈餘分配率超過90％。

吳奕叡表示，今年將展開創新營運模式，聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷、及推出領先概念產品等三大策略，力求突破以提升營運績效，再拚歷史新高。

行銷策略將以「美肌學院Derma Academy」為2017年發展主軸，結合專業醫美概念衍伸主題式行銷，每季推出不同醫美保養主題，藉由採用多位藝人活動代言並串聯網路名人、粉絲經濟，創造銷售力。

另外擴大產品種類及消費客群，持續研發醫美創新概念產品，引領微整保養潮流。3月已出第一款醫美級精華氣墊粉餅，產品延伸至底妝品類。

通路部份，則續深化與加速海內外通路布局。吳奕叡表示，今年據點擴充將以與中國屈臣氏的合作為主，一月已在上海正大廣場店開設首間醫美保養概念店，預計延伸至華東、華北、華南及華西等地，目標上半年增設50個銷售據點，全年目標100個。

吳奕叡說，去年大陸市場成長逾60％，今年在通路持續擴張下，今年營收希望挑戰7成的年增率。不過，大陸市場還在發展前期，未來幾年廣告等行銷支出仍會比較高，預估占營收的35％左右。去年大陸市場的淨利率約10％，相較台灣的30％偏低。今年有機會提升一些，未來3～5年希望拉高至25％。

評析
達爾膚今年聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷、及推領先概念產品等三大策略，力求突破以提升營運績效，再拚歷史新高。

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轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

太和-KY攜日商沖繩設廠 搶攻日本2兆日圓彩妝商機

杜蕙蓉/台北報導

太和-KY（4136）昨（14）日宣布與Point Pyuru企業在日本沖繩簽訂意向書，雙方將合資在設立彩妝工廠，搶攻日本2兆日圓彩妝商機。該合方資案，太和持股占51%，最快2018年第一季開始試量產。

開啟台資與日資合資搶進日本美容保養品商機先例的太和，目前是中國排名前三大的化妝品廠商，該合資案第一期投資金額約美金三百萬元。

太和董事長郭靖凱表示，目前引領國際化妝品潮流，仍以歐、美、日等國家為主，該公司擁有超過1萬種的「配方庫」，成為進軍亞洲最大化妝品市場（日本）的強力後盾。

此次與沖繩知名護膚品、ODM及自有品牌Point Pyuru企業合資，讓太和集團未來研發與生產都能真正做到Made In Japan，不但有助於擴大與日本知名高端化妝品牌的全方位合作，也將協助太和-進軍歐美高端化妝品業者訂單。

未來太和集團將結合中國與日本兩大營運引擎的優勢，分兵進擊提升全球市占率規模，創造未來整體營運更佳的成長動能。

郭靖凱表示，全球前五大美妝品牌為LOREAL(歐萊雅)、Coty、Re vlon、資生堂和雅芳，目前除了資生堂外，其餘都是太和策略夥伴，隨著彩妝市場自2015年起開始展現爆性成長下，太和在客戶訂單不缺中，未來營運將可續保強勁成長動能。

法人預估，太和在新、舊客和訂單加持中，今年度營收成長應可望從2 成起跳，EPS上看5元。

評析
太和將結合中國與日本兩大營運引擎的優勢，分兵進擊提升全球市占率規模，創造未來整體營運更佳的成長動能。

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轉貼2017年3月16日工商時報，供同學參考

麗豐拓點 全年營收拚增2位數

杜蕙蓉／台北報導



麗豐-KY（4137）去年EPS 9.19元，董事會擬配發每股6.5元現金股利。董事長陳碧華表示，今年將全面啟動通路布局，籌備再生醫學研究院，建立全國醫美網，預計本業獲利將可延續成長力度，營收也將以二位數成長為目標。

為了拓展市場，並且利用熟悉的通路優勢，陳碧華表示，將持續致力於45％的全國市場空白區的開發，除今年目標淨展店200～400家外，也會利用打造的新美力平台，串連所有產業，並擴展美甲及儀器美容的直營店，並籌備再生醫學研究院。

去年營運較不如預期的麗豐，由於來自於克緹（中國）授權以及代工減少，2016年營收33.6億元，年減23.5％，但是因本業表現不錯，毛利率80.3％，反較前一年度的76％提升，營業淨利10.03億元，年衰退約26.8％。稅後淨利7.31億元，年也衰退37.3％，EPS 9.19元。

麗豐去年積極大力整頓營運據點，新展店475家，但關閉640家，高於往年約500家水準，截至2016年，克麗緹娜的大陸地區加盟店269家，台灣地區加盟店269家，加盟店總數為3,547家，內部預計，2年內將可達到4,000家加盟店規模，5年則達5千家。

陳碧華表示，據大陸中商產業研究院發佈的《2016～2021年中國美容行業市場分析及投資前景諮詢報告》預測，未來大陸美容行業將會以每年15.2％以上的發展速度遞增，而克麗緹娜具備的完整通路，配合新美力平台，將可延續成長力道。

陳碧華表示，目前已經積極規劃透過新美力平台，可以串連再生醫學、醫美、克麗緹娜、哲美學院、美甲璦緹RnD以及儀器美容的Super Cure直營展店，並且加強核心業務，預期以過去打下的醫美實務的經驗，將可以建立全國醫美網，創造女性經濟的價值。

評析
麗豐今年將全面啟動通路布局，籌備再生醫學研究院，建立全國醫美網，營收將以二位數成長為目標。

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轉貼2017年3月23日中央社，供同學參考

佐登配息3.5元超預期 今年加速展店

中央社記者韓婷婷台北2017年3月23日電

佐登妮絲（4190) 2016年EPS為4.66元，年減27.75%符合預期，現金股利配發新台幣3.5元則超出市場期待。展望今年，因兩岸及馬來西亞直營店的增加，成長動能將加速。

佐登妮絲今年仍維持高股利政策，每股現金配發3.5元，配發率高達7成5。

佐登妮絲公佈財報數字顯示，2016年全年營收18.35億元，營業利益為3.29億元，稅後盈餘為2.72億元，每股稅後盈餘4.66元。去年雖然增加廣告行銷與薪資費用，獲利仍保持平穩，為今年業績躍升奠基。

佐登妮絲2015年底上市以來，為拓展企業形象與品牌，不斷精進會員經營，包括去年大受歡迎的閨蜜日活動，成功提高會員兌換課程比率，會員回店消費課程數增加。

佐登妮絲指出，今年營運重點將致力於提高產品銷售業績、門市店績效，以及拓展更多店面，以增加會員數為主要目標，將推升今年業績超越2016年表現。

為積極推動業績增長，今年第一大檔期「母親節優惠活動」提前於3月下旬開跑，推出全新課程「頭部活氧熱舒壓課程」，因應現代人生活與工作壓力大，頭部課程能夠幫助辛勞的母親或女性們放鬆與舒壓。佐登妮絲為回饋會員們，此次特別提供了450元優惠體驗方案。

另外，受到小資女喜愛的佐登商城預告4月起將會有一連串的保養品折扣活動，佐登妮絲明星商品「龍血求麗」將祭出寵愛美肌組合5折起的優惠，甚至提出前所未有的回饋方案，凡在商城消費滿3000元以上，還免費贈送一堂背部有機深層舒壓SPA課程。

評析
佐登今年營運重點將致力於提高產品銷售業績、門市店績效，以及拓展更多店面，以增加會員數為主要目標

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轉貼2017年3月28日工商時報，供同學參考

蔡依林加持 翔宇營運看增3成

杜蕙蓉／台北報導

翔宇生醫去年度EPS 5元，雖不如前一年度出色，董事長蔡嘉櫸表示，受惠新品「DV醇養妍」在天后蔡依林代言帶動下，上市3個月熱銷百萬盒，預期今年在大陸也加入開賣陣容下，整體營收獲利可望看增30％，目前也規畫第2季送件申請上櫃。

翔宇去年業績10億元，雖成長20.9％，但因有代言費3千萬和行銷等費用支出，稅後盈餘1.94億元，較前一年度的2.07億元下滑，EPS5元，董事會已通過配發每股3元股利，其中現金2元，股票1元。

蔡嘉櫸指出，由蔡依林代言的「DV醇養妍」，是在去年11月開始開賣，銷售3個月台灣就突破百萬盒；大陸從今年1月底開始銷售，目前銷售量約20萬盒。

蔡嘉櫸認為，隨著產品知名度打開，大陸今年全商品銷售目標5億元，台灣則力拚12至15億元間，預期今年行銷費用在1至2億元間，整體來看，今年營收成長力將有3成機會，獲利幅度可望拉高。

積極在對岸市場布局的翔宇，目前除了計畫把「醇養妍」產品正式透過環球購物帶到中國大陸市場銷售外，也將在每季推出一支新品 ，第二支是瘦身，第三支為養氣補身，第四支則還在研發中，該公司預期在台灣與大陸兩岸市場同步銷售下，未來營運樂觀。

評析
翔宇隨著產品知名度打開，大陸今年全商品銷售目標5億元，台灣則力拚12至15億元間