電動車 – Volvo進化 2019年邁向電動車廠

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轉貼2018年8月6日經濟日報，供同學參考

挪威特斯拉車主 不滿售後服務

經濟日報 編譯謝汶均／綜合外電

挪威民眾對特斯拉（Tesla）電動車的需求居高不下，但特斯拉提供的售後服務卻遠跟不上車主的需求—除了修車須等上許久，還面臨配件短缺、難以聯繫客服等問題，導致消費者對這家電動車廠的售後服務抱怨連連。

特斯拉在挪威以人均銷量高於其他國家，主因是挪威政府對電動車祭出免稅、免城市通行費和免費停車等慷慨措施。根據挪威特斯拉數據統計網站www.teslastats.no.，現有逾2.6萬輛特斯拉Model S和Model X登記在挪威。

但特斯拉今年上半年卻也成為民眾向挪威消費者委員會投訴次數第四高的公司；相較下，特斯拉去年排在第24名。挪威特斯拉車主俱樂部的調查也指出，38%的車主不滿特斯拉的售後服務，57%的車主則滿意此服務。

特斯拉表示，正把更多北歐售後服務人力轉移到挪威，近期也將在奧斯陸開設新的維修中心。特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）曾說：「挪威有權對特斯拉感到不滿…我們在奧斯陸擴展服務設施時，特別遇到許多問題。」

評析
特斯拉在挪威以人均銷量高於其他國家，主因是政府對電動車祭出免稅、免城市通行費和免費停車等措施。

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轉貼2018年8月6日中央社，供同學參考

淳紳擬桃園建電池組廠 量產恐延至明年

中央社記者田裕斌台北2018年8月6日電

淳紳(4529)今天召開法人說明會，董事長沈瑋表示，預計在桃園興建電動車專用電池組廠，原本今年就可量產，但政府行政程序耗時，量產時間延宕。

沈瑋表示，預計在桃園市觀音區建廠，佔地超過2500坪，為募集建廠資金，今年股東常會通過現金增資3000萬股，原本預計今年底前可以量產，但政府包括變更地目等行政程序耗時，恐怕要到明年才能量產，目前規劃先以生產電動車用電池組，未來可望擴增電動車組裝線。

淳紳由於持有香港昶洧控股36.23%股權，具有電動車概念，昶洧控股與贛南蘇區振興發展產業投資基金合資贛州昶洧新能源汽車，昶洧控股持股達51%，贛南蘇區振興發展產業投資基金則預計投資人民幣12.3億元，目前已入帳7.354億元，剩餘資金將在年底到位。

此外，香港昶洧控股也獲得比利時主權基金SOGEPA投資歐元1.5億元，沈瑋說，以SOGEPA持有成本計算，淳紳對香港昶洧的持股價值高達9億美元(約折合新台幣270億元)。

沈瑋指出，目前香港昶洧控股自有電動車品牌Thunder Power第一代車款將包括預計明年第4季開始量產的四門房車，目前已在產線試製中，2020年底至2021年初則預計發表休旅車款，還有一款都會迷你車，也已完成樣車組裝，進入性能測試階段。

評析
淳紳在桃園興建電動車專用電池組廠，原本今年就可量產，但政府行政程序耗時，量產時間延宕。

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轉貼2018年8月7日蘋果日報，供同學參考

連虧15年出手超大方　特斯拉開3倍薪中國搶人

林文彬／綜合外電報導

美國電動車製造商特斯拉（TESLA）將在中國上海興建的工廠，已開始招聘第1批員工。

特斯拉周日在該公司官方微信公布職位，包括EPC工程總監、政府事務項目經理、施工經理、土木工程師、電氣設計工程師、機械設計師、法律顧問、高級財務經理和招聘人員等。知情人士向中國《21世紀經濟報導》說：「特斯拉上海工廠已經在搶人了，直接開出3倍工資，上汽的技術人員走了一大批。」

特斯拉表示，特斯拉上海廠初期電動車產量為每年25萬輛，該公司目標是把每年產量提高至50萬輛。特斯拉執行長馬斯克並透露，上海廠也會生產電池。

事實上，特斯拉整體狀況並不樂觀。數據顯示，特斯拉上季虧損7.18億美元，是史上最高虧損紀錄。另外，特斯拉2003年成立以來每年都虧損。

評析
特斯拉上海工廠已經在搶人了，直接開出3倍工資，上汽的技術人員走了一大批。

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轉貼2018年8月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

看好電動車熱潮，必和必拓擴大鎳礦投資

記者 陳瑞哲 報導

電動車電池原料需求可期，礦業大廠必和必拓（BHP Billiton）決定擴大開發西澳鎳礦，希望卡位電動車商機。

路透社報導，必和必拓目前正在西澳伯斯（Perth）周邊地區建造全球最大電動車用等級的硫酸鎳工廠，預估明年四月投產，年產能達10萬噸。必和必拓已在考慮第二階段擴廠來增加產能兩倍。

必和必拓同時也增加鎳礦產出，資產部門總裁Eduard Haegel表示，希望達成鎳原料自己自足的程度。

鎳是電動車電池關鍵原料，需求隨電動車續航力增加提高。鎳可降低價格較貴的鈷用量，目前常見的鎳錳鈷電池（NMC）使用60%的鎳、20%鈷與20%錳，不過有越來越多的電池廠將鎳比例提高至80%，鈷與錳比重降至10%。

據國際能源署（IEA）估計，2030年全球電動車上看1.25億輛，為現今數量的40倍。

評析
電動車電池原料需求可期，必和必拓決定擴大開發西澳鎳礦，希望卡位電動車商機。

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轉貼2018年8月8日經濟日報，供同學參考

特斯拉股價暴漲 套利後風險大

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長馬斯克七日推文表示考慮以每股四百廿美元收購價讓特斯拉下市，激勵股價收盤暴漲近百分之十一，分析師認為，這只是反映投資人押注套利機會；但若收購案行不通，股價反轉下跌風險也大。目前特斯拉股價仍比收購價位低百分之九點五。

就特斯拉公司規模以及至今仍無盈餘來看，這樁醞釀中的收購計畫可謂史無前例。收購價訂在每股四百廿美元，意謂把特斯拉價值估為七百一十億美元。該公司還背負約九十億美元的淨負債。

特斯拉今年上半年虧損十四億美元，比去年同期虧損六點六七億美元嚴重。但該公司預期本季可轉虧為盈。

根據彭博資訊報導，分析師估計，特斯拉今年的息前稅前折舊攤銷前盈餘（Ebitda）可達十二億美元、明年獲利可望超過卅億美元。但這些獲利數字尚不足以支持馬斯克所構思的收購案，而要達到二○一九年的盈餘預測，意味特斯拉的財務表現必須比今年大幅改善。

難以想像大型銀行會大力提供金援，畢竟風險太高。外傳沙烏地阿拉伯的主權財富基金已投資二十億美元入股特斯拉，或許對促成這樁下市案有幫助。私募基金業者也可能有興趣參與。不過，特斯拉至今還未具備私募基金希望看到的盈餘條件。

可以想見，未來幾個交易日，特斯拉股價波動勢必加劇，而風險與報酬並不相稱。

依照馬斯克的構想，持有特斯拉股票的投資人可選擇以每股股票兌換四百廿美元現金，或抱牢持股，繼續當這家私人公司股東。

但巴隆周刊（Barron's）指出，允許投資人把持有的上市股票有效轉化為私有化後的股票，是很異常的做法。通常的做法是，上市股票持有人會拿現金走人。例如，二○一三年戴爾公司下市時，投資人艾康（Carl Icahn）曾敦促執行長戴爾讓上市股票投資人參與這項計畫，但遭戴爾反對。

評析
外傳沙烏地阿拉伯的主權財富基金已投資二十億美元入股特斯拉，或許對促成這樁下市案有幫助。

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轉貼2018年8月8日蘋果日報，供同學參考

馬斯克考慮私有化特斯拉　股價飆漲11%

盧宥竹／綜合外電報導

美國電動車公司特斯拉（Tesla）創辦人兼執行長馬斯克（Elon Musk）周二在推特表示考慮私有化特斯拉，刺激該公司股價大漲近11%。

馬斯克在推文中說：「正可慮將特斯拉私有化，每股420美元，資金準備好了。」他隨後又補充說明，股東可以每股420美元的價格將股票賣出，或仍持有股票然後將公司私有化。

特斯拉的股價在馬斯克的推文一出後立刻飆漲超過7%，之後暫停交易約90分鐘，最後以每股379.57美元的價格作收，與前一天收盤價341.99美元相比飆漲10.99%，市值約638.7億美元。馬斯克目前持有特斯拉20%股份，若以每股420美元進行交易，會將該公司市值推上720億美元。

馬斯克之後又繼續推文，表示私有化「確認獲投資者支持，但尚未定案，因為需要股東投票表決。」他在員工的信中解釋，私有化可以為特斯拉「創造最佳營運環境」。特斯拉作為上市公司，股價會受到劇烈波動的影響，也會讓身為股東的特斯拉員工分心。除此之外，受到季度收益週期影響，公司必須承受作出可能符合特定季度、但不見得適合長期利益的決定的壓力。馬斯克在推特回應網友，稱特斯拉私有化後，他將繼續擔任執行長。

《金融時報》周二稍早報導，沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德（Mohammed bin Salman）監督的沙國主權財富基金已持有特斯拉3%至5%股份。

評析
馬斯克在推特表示考慮私有化特斯拉，刺激該公司股價大漲近11%。

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馬斯克放話將特斯拉下市　外媒揭密背後真相

財經中心／台北報導

騰訊科技引述外媒報導，美國當地時間周二，特斯拉首席執行長馬斯克在Twitter上表示，他希望以每股420美元（約12890元台幣）的價格將公司私有化，以這個價格計算，特斯拉的市場價值約為710億美元（約2.18兆台幣）。

最初，尚不清楚馬斯克的公告是否在開玩笑，不過現在看來，馬斯克顯然是認真的，事實上，馬斯克之前就曾表示過希望將這家電動汽車製造商私有化。他在2017年11月份接受採訪時表示，「上市實際上降低了我們的效率。」

但馬斯克周二的非正式公告依然讓人出乎意料，到周二下午，馬斯克在公司博客上發表一篇更正式的聲明，宣布或對特斯拉實行私有化，馬斯克想要私有化特斯拉有如下幾個原因：

1.保密競爭資訊
作為一家私人控股公司，特斯拉無需披露可能會給競爭對手帶走優勢的資訊，相比之下，特斯拉現在每季度都要披露債務水準、人事變動、高管薪酬、生產和交付的汽車數量、公司面臨的各種訴訟、最近的人事變動以及對風險和競爭對手的看法。

2.與股東的長期利益保持一致
正如馬斯克在信中提到的，私人控股公司所有者可以在不違背股東季度預期的情況下，保持對每個運營決策的控制權。馬斯克寫道，上市給特斯拉帶來了巨大的壓力，迫使它做出可能對某個季度來說是正確的決定，但從長遠來看這個決定卻不一定是正確的。

風投公司Loup Ventures分析師吉恩•明斯特（Gene Munster）也給出了類似理由，解釋為何特斯拉想要私有化的原因。他說，鑒於特斯拉雄心勃勃的使命，對於該公司來說，成為私人公司的好處更為明顯。他們希望加速全球對可再生能源的採用。像這樣有重大使命的公司，通常會因管理季度投資者預期而受阻。

特斯拉上個季度的表現就是個很好的例子，他們為達到1周生產5000輛Model 3的生產目標，所投入的能量與獲得的回報不成比例，如果他們能在短期內增加產量並改善生產，公司的情況會更好。不要擔心現在每周的產量，而是要建立工廠，這樣它才能為未來生產打好基礎。

3.股票價格
馬斯克可能已經猜到，他放出的這一消息會推高股價，就像美國證券交易委員會前主席哈威•皮特（Harvey Pitt）所暗示的那樣，馬斯克不滿市場價格，抱怨做空，股票價格迅速上漲5%到8%。如果他的評論是為了提振股價而發表的，那可能是操縱，也可能是證券欺詐，使用特定價格進行潛在的私人交易是史無前例的，因此引發了人們有關其意圖的各種猜測。

在馬斯克的推文發布後，特斯拉股價收盤大漲逾10%，由於股價高於360美元，特斯拉現在能夠以股票而非現金的形式償還約9億美元的債務。

未來展望
馬斯克已經擁有特斯拉20%股份。他需要籌集超過500億美元來收購其他股東持有的股份，加上約100億美元的債務，這筆交易將成為史上規模最大的槓桿收購，超過了2007年450億美元收購美國德克薩斯州能源巨頭TXU（energy Future Holdings）的交易，後者最終破產。

雖然馬斯克在他最初的推文中提到了資金問題，但特斯拉的博客文章卻沒有涉及，華爾街銀行表示不知道有任何交易，也沒有承諾出資杠杆收購特斯拉。總體而言，明斯特猜測特斯拉有1/3的機會以每股420美元的價格完成私有化。

明斯特說，很難促使信徒放棄特斯拉股票。許多公共投資者無法投資私人公司，將被迫出售持有的股份，我想他們中很多人不希望特斯拉在這個時候私有化，即使以16%的溢價出售股票，這個價格還遠不夠高。

評析
馬斯克想要私有化特斯拉有幾個原因：1.保密競爭資訊、2.與股東的長期利益保持一致
、3.股票價格。

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轉貼2018年8月8日蘋果日報，供同學參考

馬斯克亂放炮　專家說特斯拉下市剛好

林文彬／綜合外電報導

美國電動車製造商特斯拉（TESLA）執行長馬斯克（Elon Musk）周二在推特（twitter）表示，他考慮讓特斯拉下市，特斯拉股價應聲勁揚近11%。彭博專欄作家丹寧（Liam Denning） 指出，從馬斯克揭露他考慮讓特斯拉下市的方式來看，下市或許是特斯拉最佳結局。

丹寧表示，馬斯克推文前未向美國證券交易委員會（SEC）提交申報文件和申請特斯拉股票暫停交易，藐視公開市場揭露規定。另外，在「評估」階段公布收購價格是非正統作法，許多人認為馬斯克開玩笑。從這些行為來看，特斯拉真的下市對該公司而言是好事。

丹寧指出，如果特斯拉以獨角獸而非上市公司形式生存，特斯拉不再必須為重大訊息最佳公布方式等惱人事物感到憂心，該公司能聚焦於達成短期目標。特斯拉計劃8月底將Model 3每周產量提高至6000輛，該公司也就現金流和獲利訂下目標。

丹寧表示，馬斯克在推特宣稱讓特斯拉下市的資金安全無虞，但他對籌資隻字不提。另外，特斯拉上周重申該公司即將轉盈，現金流也即將轉正，達成這些目標對特斯拉空頭而言是致命一擊，而非下市，目前馬斯克沒有讓特斯拉下市的理由。

評析
彭博專欄作家丹寧指出，從馬斯克揭露他考慮讓特斯拉下市的方式來看，下市或許是特斯拉最佳結局。

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轉貼2018年8月8日蘋果日報，供同學參考

天才總是難搞　「鋼鐵人」馬斯克言行頻脫軌

劉利貞／綜合外電報導

在好萊塢英雄電影《復仇者聯盟》中，美國隊長初見「鋼鐵人」東尼‧史塔克時，曾尖銳質問「脫下盔甲你還剩什麼？」東尼不甘示弱地回答：「天才、億萬富豪、花花公子、慈善家。」

被視為「鋼鐵人」現實世界原型的馬斯克（Elon Musk），在真實生活中同樣扮演著多重角色，但性格似乎也如出一轍的複雜難測，近月更不時出現隱隱失控的言行，令外界感到擔憂。

5月初在特斯拉第1季財報電話會議上，馬斯克不僅態度漫不經心，更頻頻出口傷人，批評分析師的提問「又蠢又無聊」，無禮直言「抱歉，這些問題太枯燥，我聽了很想死」，還嗆聲會怕股價波動就別買特斯拉股票，在事後被媒體形容為「馬斯克崩潰」（Musk Meltdown）。

幾天後他在推特（twitter）上發文宣稱「我要開1家糖果工廠」，眾多粉絲原本以為他又有天馬行空的新點子，沒想到竟是對「股神」巴菲特的「護城河」投資理論開嗆，延續先前財報會議上對分析師嘮叨成本等問題的反彈，言下之意可能是怕虧錢就別投資科技業，去賣糖果比較實際。

然後6月初在股東年會上，馬斯克激動到幾乎語帶哽咽地向台下群眾表示：「在特斯拉，我們是用愛生產汽車…我們並不完美，但傾注了真心和靈魂。」

合理的解釋是，被稱為「平民電動車」的劃時代產品Model 3過去1年多來生產屢遭瓶頸，使馬斯克承受了莫大壓力。除了睡工廠坐鎮趕工，還得面對部分投資人的質疑，造成他情緒脫軌，不時針對外界的風言風語開一些過火玩笑。

在與自身事業無關的事情上，他也無的放矢攻擊旁人。日前泰國少年足球隊受困山洞引起舉世矚目時，馬斯克也釋出善意，派人赴現場並提出營救構想，但他送上的迷你潛水艇沒派上用場，又被一些人懷疑是在炒作名聲。事後他在推特上爆走，對協助搜救的英國潛水專家做出人身攻擊，在輿論引發喧然大波後才對此致歉。

馬斯克似乎格外難以忍受他人的質疑，槓上唱衰特斯拉的空頭也不是第1次，但事實上看好馬斯克的人頗多，尤其是打從一開始就將他奉為「汽車業賈伯斯」的那些華爾街投資人。

如曾被視為最強蘋果分析師的孟斯特，日前才發出公開信呼籲馬斯克冷靜下來，因過去半年來他易怒且暴躁的言行引起外界憂慮，期望他繼續專注於自身對於推動科技發展的遠景。

評析
被視為鋼鐵人原型的馬斯克，在真實生活中同樣扮演著多重角色，但性格似乎也如出一轍的複雜難測

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轉貼2018年8月8日科技新報，供同學參考

特斯拉私有化需要 660 億美元資金，前景不樂觀

作者 linli

日前電動車製造商特斯拉公司執行長馬斯克（Elon Musk）在個人 Twitter 發文稱，以每股 420 美元嘗試對私有化公司，隨後特斯拉聲明證實了這消息。

聲明中 CEO 馬斯克向全體員工致信稱，私有化的目標是為公司創造最佳的營運環境，劇烈波動的股價會讓員工分心，同時決策也容易受季收益週期的影響，要求管理層做出更適合季週期的決策，不一定符合公司的長期利益。

對特斯拉投資者而言，可選擇在私有化之後繼續持有股份，或以每股 420 美元價格出售，相當於 2018 年第二季財報發表後的股價溢價 20%。同時持股員工仍可定期出售股票或行權。馬斯克還特別說明私有化特斯拉的目的，不會為了和他創辦的商業航太公司 SpaceX 合併，但私有化後特斯拉的股權結構和 SpaceX 相似。

目前馬斯克持有特斯拉約 20% 股份，私有化方案還需經過股東投票決定，還沒有最終決定。

早在 2017 年 11 月馬斯克接受採訪時，就談到上市後對公司營運的影響，上市使特斯拉的執行效率降低。促使馬斯克做這決定的主因，是特斯拉 2018 年第二季承受的巨大壓力，由於特斯拉承諾在 2018 年第二季將 Model 3 產能提升到每週 5,000 台，面對投資者巨大的壓力，馬斯克幾乎將全公司資源和人力都投入 Model 3 生產線，他也直接搬到工廠住。但順利達成目標後，投資者仍未對特斯拉第二季的表現給予稍高評價，對特斯拉的產能持續性和盈利前景表示擔憂。

長期與唱衰的投資者溝通或許是馬斯克計畫私有化特斯拉的導火線，特別是 2018 年第二季財報分析師電話會議，馬斯克直接掛掉一位分析師的詢問電話，場面非常尷尬。身為上市公司，特斯拉必須在每季發表財報、人事變動、高層薪酬、生產和交付的新車數量，面對投資者對各種訴訟、人事變化和競爭對手的詢問。由於華爾街分析師持續唱衰特斯拉，即使 2018 年第二季 Model 3 產能達陣，股價依然沒有太大反彈。考慮到特斯拉還有龐大的新廠投資計畫，資金壓力巨大，下櫃後可減少投資者的壓力，或許是一個好選擇。

按照每股 420 美元計算，特斯拉市值和債務總和約 820 億美元，馬斯克持有 20% 股份，內部個人投資者大約持股 5%，外部個人投資者持股約 12%，剩餘 62.2% 為機構投資者持有，私有化需至少 660 億美元資金，有可能成為史上金額最高的私有化交易。

大規模槓桿收購的交易中，被收購方往往有穩定的現金流和大量現金，但特斯拉仍在持續虧損，雖然隨著新車交付數量提升和銷量走高，有大量可預期的未來現金流，但現金流仍然非常緊張。一般槓桿交易中買方提供相對較少的股權，並以債權為部分資金投入交易，考慮到馬斯克持股和外部募集的資金，還需要數百億美元貸款完成私有化。

科技產業較知名的私有化案例是 PC 生產商戴爾（Dell）在 2013 年 2 月以 224 億美元私有化，創辦人麥可‧戴爾（Michael Dell）和私募股權投資公司銀湖資本（Silver Lake）以每股 13.65 美元收購，這筆規模空前的私有化交易到 2014 年第二季完成。私有化後 Dell 完成了消費電子業務轉型到企業 IT 業務，並在 2018 年 7 月以發行新股和現金置換方式收購其控股的 VMware 公司股份，交易總額約 217 億美元，這意味著 Dell 私有化 5 年之後再次上市，交易預期在 2018 年第四季完成。

評析
私有化需至少 660 億美元資金，有可能成為史上金額最高的私有化交易。

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轉貼2018年8月9日工商時報，供同學參考

穆斯克滅空頭 擬將特斯拉下市

工商時報 顏嘉南／綜合外電報導

為殲滅空頭大軍，電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯克（Elon Musk）出奇招！他在推特發文表示擬以每股420美元將公司私有化，為市場投下震撼彈。倘若計畫成真，將成為史上規模最大的下市案。

特斯拉周二股價經歷一連串爆衝，先是英國《金融時報》報導，沙烏地阿拉伯主權財富基金買下特斯拉近5％股權，帶動股價躥升。緊接著穆斯克發表私有化的連串推文，漲幅擴大至8％。此時特斯拉股票暫停交易，恢復交易後，終場股價勁升11％，收在379.57美元。距離穆斯克宣稱的下市價仍有約1成的價差。

周三早盤，特斯拉股價回跌0.2％。穆斯克在美股周二開盤3個小時後，發布推文表示，「我考慮以420美元將特斯拉下市，資金已經到位。」

不過，專家警告，穆斯克此舉可能為他惹上麻煩。倘若特斯拉日後並未下市，抑或資金沒有到位，穆斯克可能吃上發布不實消息、操弄股價的官司。

以420美元計算，特斯拉的市值將超過700億美元，特斯拉私有化交易的規模將超越以往紀錄。在特斯拉股價暫停交易期間，該公司在官網公布穆斯克寫給員工的備忘錄，證實私有化的消息。

穆斯克在備忘錄寫道，收購公司的計畫尚未做出最終決定。私有化可避免公司股價出現「巨幅波動」，讓公司員工分心，並且消滅空頭攻擊特斯拉的誘因。

穆斯克表示公司將創立特殊目的基金，讓現有投資人保有股票，股東每6個月可有買賣股票的機會。不過目前仍不清楚基金將如何運作，或是稅務問題。

穆斯克表示，私有化是想創造最適合特斯拉運作的環境，不受外界或短期看法干擾。特斯拉私有化後可將重心放在長期股東利益，而不是季度短期目標。

特斯拉成為私人公司後，便無需再揭露可能讓競爭對手取得優勢的重要資訊。該公司公布的季度財務資訊包括負債金額、電動車生產量和交車量，以及人事異動等。

評析
穆斯克擬以每股420美元將公司私有化，若計畫成真，將成為史上規模最大的下市案。

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轉貼2018年8月9日工商時報，供同學參考

專家：特斯拉私有化機率僅三分之一

工商時報 顏嘉南／綜合外電報導

特斯拉（Tesla）執行長穆斯克（Elon Musk）周二拋出將公司下市的想法，但並未說明這起規模逾700億美元交易的資金來源，專家質疑穆斯克將公司私有化可行性。

創投公司Loup Ventures研究部門主管蒙斯特（Gene Munster）認為，特斯拉以每股420美元將公司私有化的機率僅有三分之一。

蒙斯特表示：「讓特斯拉的支持者放棄手中股票並不容易。許多公共投資人不能投資私人公司，可能被迫出售持股，我想大多數公共投資人不希望走上此途。」

特斯拉董事會周三發表聲明指出，穆斯克上周曾跟董事們討論到下市的問題。

穆斯克周二發出的推文和備忘錄帶來許多問題，最重要的就是由誰支付收購價款。

穆斯克擁有特斯拉約20％股權，他需要超過500億美元資金來收購其他股東的股份，此外，特斯拉還有約100億美元負債，這筆交易將成為史上規模最大的槓桿收購，超越2007年德州能源巨擘TXU（後來更名為Energy Futures控股）創下的450億美元紀錄。後者在2014年聲請破產保護。

穆斯克與內部人士合計持有特斯拉逾25％股權，散戶的持股比重略超過12％，其餘62.2％的股權握在普信集團（T. Rowe Price）、富達（Fidelity），和英國資產管理公司Baillie Gifford等機構投資人手中。

穆斯克並未說明如何使用特殊目的基金收購公司。律師表示，讓所有股東都能接觸的特殊目的工具前所未見。特斯拉實際上可能需創立新的上市公司，並且需要向主管機關提交公開說明書。

評析
穆斯克周二發出的推文和備忘錄帶來許多問題，最重要的就是由誰支付收購價款。

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轉貼2018年8月9日蘋果日報，供同學參考

鋼鐵人 軋爆九頭鳥

于倩若、林文彬╱綜合外電報導

「鋼鐵人」在漫威超級英雄系列電影中所向披靡，將九頭蛇轟得落花流水，該角色原型馬斯克（Elon Musk）在現實世界裡同樣將放空其電動車廠特斯拉（TESLA）的九頭鳥軋到屁股開花，一夕慘賠13億美元（約398億元台幣），他個人身家則一夕暴增14.3億美元（約438億元台幣）。

特斯拉（TESLA）Model 3生產不順，錢愈燒愈兇，成為股市禿鷹放空熱門標的，創辦人兼執行長馬斯克除親自進駐工廠督軍，力圖解決始終無法達成產量目標的「生產地獄」問題，也向空頭全面宣戰，捍衛自家公司、鞏固投資信心。

股價狂飆暫停交易
馬斯克周二在美股近午盤交易時段突然透過推特（twitter）拋出「私有化」議題，推文表示考慮以每股420美元將特斯拉買斷下市，這個價格較周一收盤價341.99美元高出23%，激勵特斯拉股價狂飆，盤中一度暫停交易。

儘管特斯拉隨後表示尚未做出最終決定，未來也有待股東同意，但恢復交易後漲幅仍繼續擴大至13.3%，終場收379.57美元，上漲37.58美元，漲幅11%，空方一夕面臨逾13億美元（約398億元台幣）帳面虧損。

股市禿鷹大軍原本預期特斯拉今年底前會燒光現金，陷入營運困境，大舉環伺，放空部位超過130億美元（3980億元台幣），但特斯拉今年來股價逆勢強漲近22%，近5年更狂飆逾9倍，讓空頭禿鷹鎩羽而歸，單今年帳面虧損估計就高達30.3億美元（928億元台幣）。

空頭被軋爆身家飆
著名避險基金綠光資本（Greenlight Capital fund）因為重倉放空特斯拉，第2季相關部位成為其致命傷，是投資組合中第2大敗筆，也是該季資產縮水19%的主因之一，使當季績效在避險基金業中墊底。

在空頭被軋爆的同時，馬斯克笑納特斯拉股價上漲帶來的財富，除周二一夕暴漲14.3億美元，個人財富達到258億美元（約7899億元台幣），今年來更大增58億美元（1776億元台幣）。

馬斯克指出，私有化能終結「空方的負面宣傳」，加上不必公開發布季報，可減輕特斯拉這類受矚目企業的壓力。他在寫給員工的電郵中寫道：「這麼做的理由全是為了替特斯拉創造最佳營運環境。」

籌2兆才能私有化
馬斯克表示，特斯拉員工全都是公司股東，股價劇烈波動是「一大分心來源」。他也說，上市「讓特斯拉承受了巨大壓力，要在特定1季作出可能是正確的決定，但長期而言卻不見得一定是對的。」

不過，馬斯克需要極大賭注才能讓批評者閉嘴。若以每股420美元推動特斯拉私有化，等於該公司計入債務價值高達820億美元（約2.51兆元台幣），將是史上最大規模股票私有化交易，而他目前持有近20%特斯拉股份，還需要籌措660億美元（約2.02兆元台幣）才能完成私有化。

在馬斯克拋出私有化議題前，英國《金融時報》早一步報導，沙烏地阿拉伯王儲穆罕默德（Mohammed bin Salman）監督的沙國主權財富基金近期入股特斯拉，已取得3~5%股權，未達5%揭露門檻，市值介於17~29億美元。

當獨角獸專家按讚
彭博專欄作家丹寧（Liam Denning）指出，特斯拉上周重申該公司即將轉盈，現金流也即將轉正，達成這些目標對特斯拉空頭而言是致命一擊，而非下市，目前馬斯克沒有讓特斯拉下市的理由。他並質疑馬斯克宣稱讓特斯拉下市的資金安全無虞，卻對籌資隻字不提。

丹寧認為，從馬斯克揭露他考慮讓特斯拉下市的方式來看，下市或許是特斯拉最佳結局。他表示，馬斯克推文前未向美國證券交易委員會（SEC）提交申報文件和申請特斯拉股票暫停交易，藐視公開市場揭露規定。

此外，在「評估」階段公布收購價格是非正統作法，許多人認為馬斯克開玩笑。從這些行為來看，特斯拉真的下市對該公司而言是好事。如果以獨角獸而非上市公司形式存在，就不必再為重大訊息最佳公布方式等煩心。

評析
馬斯克推文前未向美國SEC提交申報文件和申請特斯拉股票暫停交易，藐視公開市場揭露規定。

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轉貼2018年8月9日蘋果日報，供同學參考

創造力破表 馬斯克是易怒天才

劉利貞╱綜合外電報導

「鋼鐵人」東尼•史塔克是漫威超級英雄系列電影主人翁之一，以馬斯克（Elon Musk）為原型的他叛逆、高傲、聰明、富創造力，與現實世界中，身兼特斯拉（TESLA）等多家頂尖科技公司創辦人的馬斯克如出一轍，不穩定的易怒體質與頻頻失言的特徵也完全沒有兩樣。

批分析師嗆巴菲特
馬斯克面對空頭禿鷹圍攻、唱衰特斯拉，今年來幾度失控暴走，令外界擔憂。5月初在特斯拉第1季財報電話會議上，馬斯克不僅漫不經心，更頻頻出口傷人，批評分析師的提問「又蠢又無聊」，傲慢無禮地直言「抱歉，這些問題太枯燥，我聽了很想死」，還嗆聲會怕股價波動就別買特斯拉股票，在事後被媒體形容為「馬斯克崩潰」（Musk Meltdown）。

幾天後他在推特（twitter）上發文宣稱「我要開1家糖果工廠」，眾多粉絲原本以為他又有天馬行空的新點子，沒想到竟是對「股神」巴菲特（Warren Buffett）的「護城河」投資理論開嗆，延續先前財報會議上對分析師嘮叨成本等問題的反彈，言下之意可能是怕虧錢就別投資科技業，去賣糖果比較實際。

生產遇挫情緒失控
6月初在股東年會上，馬斯克又激動到幾乎語帶哽咽地向台下群眾表示：「在特斯拉，我們是用愛生產汽車……我們並不完美，但傾注了真心和靈魂。」

合理的解釋是，被稱為「平民電動車」的劃時代產品Model 3過去1年多來生產屢遭瓶頸，使馬斯克承受了莫大壓力。除了睡工廠親自坐鎮趕工，還得面對部分投資人的質疑，造成他情緒脫軌，不時針對外界的流言蜚語開一些過火玩笑。

被捧汽車業賈伯斯
在與自身事業無關的事情上，他也無的放矢攻擊旁人。日前泰國少年足球隊受困山洞引起舉世矚目時，馬斯克釋出善意，派人赴現場提出營救構想，但他送上的迷你潛水艇沒派上用場，又被一些人懷疑是在炒作名聲。事後他在推特上暴走，對協助搜救的英國潛水專家做出人身攻擊，引發軒然大波後才致歉。

馬斯克似乎格外難以忍受他人的質疑，槓上唱衰特斯拉的空頭也不是第1次，但事實上看好馬斯克的人頗多，尤其是打從一開始就將他奉為「汽車業賈伯斯」的那些華爾街投資人。

如曾被視為最強蘋果分析師的孟斯特（Gene Munster），日前才發出公開信呼籲馬斯克冷靜下來，因過去半年來他易怒且暴躁的言行引起外界憂慮，期望他繼續專注於自身對於推動科技發展的遠景。

評析
馬斯克不穩定的易怒體質與頻頻失言的特徵也與鋼鐵人完全沒有兩樣。

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轉貼2018年8月9日蘋果日報，供同學參考

特斯拉空頭打死不退！嗆鋼鐵人沒錢下市

于倩若／綜合外電報導

有鋼鐵人之稱的美國電動車大廠特斯拉（TESLA）執行長馬斯克（Elon Musk），周二透過推特拋出震撼彈，稱有意將特斯拉私有化，特斯拉董事會已證實馬斯克不是心血來潮，但市場仍對特斯拉私有化充滿懷疑。

至少目前而言，馬斯克難以說服對特斯拉私有化計劃持懷疑觀點的人。在推特上拋出可能將特斯拉私有化的消息、令華爾街目瞪口呆之後不到24小時，已有6位特斯拉董事證實，馬斯克確實向董事會提出了私有化的可能性。

但這並沒有消除圍繞私有化愈來愈強烈的懷疑態度。投資者最初的熱情已經開始動搖，特斯拉股價在馬斯克推文周二當天暴漲11%，但周三下挫2.4%收在370.34美元，遠低於馬斯克提出的420美元收購價格。

許多疑問仍然沒有答案，其中包括最重要的問題：還沒有獲利的特斯拉如何拿出這筆錢，來完成對該公司估值超過800億美元的交易？

一直看跌特斯拉股票的BERSTEIN分析師薩寇納基（Toni Sacconaghi）直言：「特斯拉怎麼可能拿出這麼多資金？若沒有更可信的細節出現，投資者可能會愈來愈多地討論馬斯克的可信度，以及馬斯克對股價和波動性看似不健康的關注。」

特斯拉9人董事會的6名董事在1份聲明中表示：「上周，馬斯克與董事會討論了將公司私有化的問題，董事會上周已多次會面，正在採取適當的後續步驟對此進行評估。」

雖然董事會的聲明為馬斯克的推文做了背書，使人相信私有化不是這位眾所周知的衝動型億萬富豪一時心血來潮，但市場對馬斯克是否已經找到足夠的私有化資金充滿懷疑。

馬斯克在最初的推文中表示資金不是問題，但特斯拉尚未披露任何資金來源，也沒有人公開表示將支持私有化計劃。董事會只是宣稱，馬斯克已經「解決了這方面的資金問題。」

董事會聲明中沒有包含的董事有馬斯克、胞弟金寶馬斯克（Kimbal Musk）、風險資本家及早期的特斯拉支持者、亦即去年11月以來一直休假的Steve Jurvetson。

馬斯克持有特斯拉近20%股份，這意謂他仍需要大約700億美元（約2.14兆元台幣）才能將公司私有化。黑石集團（Blackstone）旗下資產管理公司GSO CAPITAL PARTNERS總裁史考特（Dwight Scott）表示，這種規模的資金或許可以透過主權財富基金或其他戰略投資者獲得。仍在虧損燒錢階段的特斯拉不太可能成為債務投資者願意幫助私有化的對象。

史考特表示，由於其負現金流和「運營問題」，「很難對這家公司動用槓桿。」

薩寇納基表示，馬斯克有可能說服一些大型機構和戰略投資者要麼成為公司私有化後的新股東，要麼在私有化後繼續保持股東身份，這有助於減少他的資金需求。

EVERCORE ISI分析師蓋里爾斯（George Galliers）表示：「投資者正在等待馬斯克說的資金已經有保障的更多細節，他們有許多合理的疑問，比如誰將提供資金以及如何進行操作。」蓋里爾斯對特斯拉的評級為持有。

評析
馬斯克表示資金不是問題，但特斯拉尚未披露任何資金來源，也沒有人公開表示將支持私有化計劃。

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特斯拉擬下市 市場質疑穆斯克操控股價

經濟日報 編譯林奕榮、謝汶均／綜合外電

特斯拉執行長穆斯克7日推文宣布要讓特斯拉下市，並宣稱資金已到位。此消息激勵特斯拉股價7日飆漲近11%，但如果穆斯克並未持續推動這項計畫，或資金其實沒有著落，可能會遭監管機關調查是否有操控股價之虞。

華爾街日報報導，穆斯克表示，有意以每股420美元將特斯拉下市，且明確宣告「已獲得資金」，但並未詳細說明如何進行或資金來源。穆斯克在推特發文後，在一封發給公司員工的電子郵件進一步說明，這項計畫須經股東表決通過。

哥倫比亞大學證券法教授寇菲（John Coffee）指出，如果穆斯克未證明他確實有資金，他的說詞可能被視為操縱特斯拉股價。公司和企業高管如果被認定做出誤導性或虛假陳述，美國證券交易委員會（SEC）可以提起詐欺訴訟。

穆斯克與做空特斯拉股票者間的矛盾，讓他有動機拉抬特斯拉股價。寇菲表示，如果特斯拉最後並未下市，穆斯克公布這些訊息的做法，可能被解讀為對空頭的惡意報復。

曾擔任SEC執法律師的利夫提克表示，目前應該靜待下周特斯拉是否公布相關文件和新聞稿，屆時就能研判穆斯克的說法。

評析
如果穆斯克並未持續推動這項計畫，或資金其實沒有著落，可能會遭監管機關調查是否有操控股價之虞。

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經濟解析／下市對特斯拉電動車需求有何影響？

經濟日報 記者湯淑君╱綜合外電報導

特斯拉（Tesla）執行長穆斯克日前表示有意讓公司下市，令人不禁好奇，若特斯拉果真成為私人公司，對其電動車需求究竟是利還是弊？ 有的分析師認為，此舉可能讓特斯拉更能專心致志提高新車產量，另有人對此存疑。

穆斯克在此時拋出下市構想，引起市場議論紛紛。許多分析師對其幕後動機表示困惑，並質疑能否取得讓公司下市所需的融資，有些人認為短期內不太可能實現下市計畫。其他評論者則直言，特斯拉享有股票公開交易帶來的好處，現在談下市毫無道理。

有些分析師認為，改變特斯拉公司的組織結構，可能產生一些涓滴效應。

1. 穆斯克可提高低價版Model 3出貨量

近來特斯拉面臨的最大挑戰，就是低價位的Model 3電動車交貨速度緩慢，被有些人不客氣批評為進度嚴重落後。近幾個月來，特斯拉終於達到這款車的生產目標。

不過，各界對Model 3後續發展的注意力大致集中在高價版Model 3，而不是價位較低、每部3.5萬美元的基本款。一些分析師指出，在生產問題尚未迎刃而解時，有必要先借重高階版Model 3帶進亟需的營收。

讓公司下市，理論上可減輕特斯拉蒙受的痛苦，並鼓勵該公司提高低價位電動車產量。Autotrader分析師柯瑞珀認為，這一來可讓特斯拉能放手投資擴廠，「免於承受公開上市股東對投資報酬施加的壓力」，二來公司下市後也有助於取得新的融資管道。

2. 特斯拉可能花更長時間開發新產品

成為私人公司後，特斯拉可以掙脫蘋果等科技公司陷入的一種輪迴——投資人和分析師期待公司經常性推出新一代、成功的產品。穆斯克曾大肆宣揚打造電動超跑和電動皮卡的計畫，但Edmunds產業分析主管艾斯維多認為，上市公司宣傳的系列新品往往「華而不實」，但在免除上市公司備受各界監督的壓力後，特斯拉就可以投入更多時間擴大產能，以避免推出Model 3遭遇的生產瓶頸。

3. 美國一些州的買家可能更難買到特斯拉電動車

另一個值得注意的問題是，目前消費者可直接到特斯拉網站或展示廳買車，這讓該公司無須汽車經銷商，也無須僱用抽佣金的銷售員，但美國包括德州和康乃狄克州在內的一些州禁止汽車直銷，另有些州如紐約對特斯拉可經營的展示廳數目設限，如今公司下市引發的不確定性，可能讓情況更加惡化。比方說，證管會（SEC）若啟動對特斯拉的調查，可能使各地的議員更缺乏理由推動有利特斯拉的修法行動。這將使得一些州的消費者更難買到特斯拉電動車。

4. 下市順利與否，可能牽動特斯拉二手車價值

柯瑞珀表示，品牌認同是特斯拉最重要的資產。RealCarTips.com創辦人費丹認為，在所有汽車製造商當中，就屬特斯拉品牌魅力最強、最能引起消費者認同感，不僅因為豪華、優越的形象，也因為標榜「加速這世界過渡至永續綠能」的使命引起共鳴。而品牌形象的好壞，攸關特斯拉電動車在中古車市場的價值。

但穆斯克在說明下市理由的致員工信上表示，特斯拉是「股市有史以來遭放空最多的股票」。費丹指出，放空特斯拉股票的空方基於利害關係，可能無所不用其極打擊放空標的公司的形象，特斯拉製造方面的負面消息給他們更多理由加碼放空。他認為，一旦特斯拉下市，來自市場投資人、社會大眾以及空方的壓力終會緩和。

評析
一旦特斯拉下市，來自市場投資人、社會大眾以及空方的壓力終會緩和。

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轉貼2018年8月9日聯合報，供同學參考

稀土價走跌 電動車受惠

聯合報 記者賴錦宏／綜合報導

中美貿易戰之下，人民幣匯價已經連續多個月貶值。雖然大陸多個地方官員都表示貿易戰沒有贏家，不過有些行業已經率先受惠。例如稀土價格下跌，電動車企業將成為受益者。

「日本經濟新聞」報導，中國占全球產量近8成的稀土，近幾個月價格持續下跌，當中涉及多個原因。

稀土其實是多種稀有金屬，各有不同用處。就以釹為例，現貨價約為每公斤64.5美元，較3月高位下跌了1成。加入磁鐵以提高耐熱能力的鋱，每公斤大約為460美元，亦較3月下跌約1成。

另一個中國原因，是2018年春季進行的檢查陸續完成。由於環保限制收緊，中國政府從2017年春季起，陸續向冶煉廠展開現場檢查，而檢查期間工廠需要停止運作。目前環保險查似乎完成完成，廠房亦正恢復生產，亦是市場供應增加的主要因素。

除了供應方面，需求方面亦發生了變化。歐美進口稀土的公司，在暑假期間減少了進口，讓市場供應過剩。

不過，由於電動車及部分電子零件都需要稀土，因此以全年計算，稀土的需求很有可能保持增長，價格最終會上升。川崎豐就預計，「在9月需求恢復之後，價格將會重新上漲。」

評析
中美貿易戰之下，有些行業已經率先受惠，例如稀土價格下跌，電動車企業將成為受益者。

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轉貼2018年8月10日工商時報，供同學參考

特斯拉喊下市 美證管會查

工商時報 吳慧珍／綜合外電報導

電動車大廠特斯拉執行長穆斯克拋出私有化下市的震撼彈，此爆炸性消息大舉拉高特斯拉股價，但也引來美國證券管理委員會（SEC）關切，正著手調查穆斯克在推特上發的下市聲明是否屬實，以釐清有無違法操縱股價之嫌。

穆斯克周二發推文聲稱，推動特斯拉下市的資金已經到位，《華爾街日報》周三引述知悉內情人士報導，美國證管會官員隨即就此事詢問特斯拉，以確定穆斯克私有化聲明的真偽。

監管機構SEC展開調查，一旦發現穆斯克的聲明不實或有誤導性，目的在炒高公司股價，特斯拉和穆斯克本人恐惹來官司上身。


前紐約證交所主席法利（Thomas Farley）指出，特斯拉若真如所稱已取得私有化交易的資金，監管官員應會要求出示任何與合夥人或金主達成的合法協議，「如果資金確有著落，應有文件可茲證明。」

據美國財經媒體CNBC報導，投資人似乎不信穆斯克真的取得私有化資金，萬一證明純屬謊言，穆斯克及特斯拉麻煩可大了。

CFRA分析師李維（Efraim Levy）告訴CNBC：「令人起疑的是，錢從哪裡來？實在讓人想不透。目前特斯拉股票以折價交易的原因，還不是因為私有化能否成真殊難逆料，若終究是一場空，股價恐千瘡百孔。」

根據美國《1934年證券交易法》（Securities Exchange Act of 1934）的14e-8規定，倘若上市公司主管根本無意買賣證券，也無財源進行交易，或是擺明要操控股價，卻對外宣布證券買賣計畫皆屬違法。

SEC前主席皮特（Harvey Pitt）受訪表示，穆斯克在推文中聲稱，已經取得特定來源和特定金額的私有化資金，最好所言不假，否則就算無意操弄股價，也會涉及證券詐欺。

特斯拉若要進行私有化，估計需超過710億美元的銀彈，成為史上最大宗下市案，但該公司尚未透露資金來源。

評析
美國SEC正著手調查穆斯克在推特上發的下市聲明是否屬實，以釐清有無違法操縱股價之嫌。

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轉貼2018年8月10日工商時報，供同學參考

圍剿鋼鐵人... 空單不減反增

工商時報 顏嘉南／綜合外電報導

電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯克（Elon Musk）周二喊出欲將公司私有化，激勵股價大漲，但特斯拉的空頭部隊沒在怕，空單不減反增。

周四美股早盤特斯拉股價大跌2.92％，報359.51美元。

穆斯克周二在推特表示擬用每股420美元將公司下市，激勵當日股價躥升11％，直逼380美元，但媒體報導美國證管會（SEC）擬調查穆斯克是否違反證交法，此番言論只為了殲滅空頭，以致周三股價大跌2.4％。

據市場研究機構IHS Markit數據顯示，自特斯拉上周公布上季業績後，特斯拉股票的空單大致維持穩定。IHS Markit證券融資部門主管皮爾森（Samuel Pierson）表示，周三盤中特斯拉的融券餘額小幅增加，意味著空單不減反增。

長期看空特斯拉的對沖基金Stanphyl Capital經理人史匹格表示，沒有人會相信穆斯克將公司下市的資金已經到位。

史匹格表示：「顯然大家認為穆斯克能完成交易的機率極低。穆斯克沒有辦法做融資收購，因為特斯拉財報太難看，所以只能做股權收購，但沒有那麼多資金願意以估值800億美元的價格買下特斯拉。」

史匹格指出，包括奧迪和賓士在內的歐洲豪華車廠皆在開發電動休旅車，將是特斯拉的極大壓力。

評析
穆斯克欲將公司私有化，激勵股價大漲，但特斯拉的空頭部隊沒在怕，空單不減反增。

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快嘴喊下市…穆斯克麻煩了

經濟日報 編譯劉忠勇、謝汶均／綜合外電



華爾街日報報導，美國證管會（SEC）已要求電動車大廠特斯拉解釋，為什麼執行長穆斯克是藉由推特宣布公司將下市的消息、而非透過證管會公告，還將調查他說「已取得資金」的說法是否屬實。

證管會已確認，企業可以使用社群媒體宣布資料及可能影響市場走勢的訊息。但證券律師提醒，若穆斯克所說的「已取得資金」部分，是不實消息的或只是在醞釀之中，可能讓自己陷入法律困境。

不過，特斯拉董事會指出，該公司的下市計畫仍處於初步審議階段，穆斯克也正面臨龐大壓力。特斯拉六名董事表示，穆斯克僅在上周「與董事會討論將公司私有化的議題…董事會正在採取適當的後續步驟對此進行評估。」

穆斯克宣稱的下市計畫與整個流程的進展顯然有明顯落差，市場也因此愈趨質疑，這樁可望成為史上最大規模下市案的資金是否已到位。

另一方面，知情人士指出，軟銀集團執行長孫正義和穆斯克去年4月曾經碰面，討論投資特斯拉事宜。內容也有涉及特斯拉下市問題，但因為在所有權問題上出現分歧而未能取得進展。消息來源表示，穆斯克提出一種架構，可使他透過一種有超級投票權的股票，在公司擁有不成比例的控制權。這些不願具名的知情人士說，雙方之間現在沒有積極談判。

軟銀及其1,000億美元的願景基金，經常出手闊綽收購科技公司的大筆股權，他們也希望在收購對象的經營管理方面擁有發言權。

然而，外國投資人收購特斯拉可能引發美國海外投資委員會的國家安全審查，可能會施加條件，包括限制公司控制權和資訊共享等。

特斯拉股價9日早盤跌2.7%至360.46美元。

評析
若穆斯克所說的「已取得資金」部分，是不實消息的或只是在醞釀之中，可能讓自己陷入法律困境。

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轉貼2018年8月10日蘋果日報，供同學參考

馬斯克再發豪語　特斯拉 AI自動駕駛晶片半年內亮相

財經中心／台北報導

有鋼鐵人之稱的美國電動車大廠特斯拉（TESLA）執行長馬斯克（Elon Musk），在Twitter上表示，公司下一代Autopilot自動駕駛系統會在明年年初亮相。

馬斯克先前在法說會中，介紹了即將發佈的新版本自動駕駛技術的優勢，其中包括特斯拉獨立研發的人工智慧處理器。

馬斯克說，特斯拉在3年前就已經開始研發這項技術，並且未來將推廣給所有車主。

馬斯克周二在推特表示考慮私有化特斯拉，他在推文中說：「正可慮將特斯拉私有化，每股420美元，資金準備好了。」隨後又補充說明，股東可以每股420美元的價格將股票賣出，或仍持有股票然後將公司私有化。

馬斯克打算將特斯拉私有化的同時，也承諾之前為Autopilot功能額外支付過費用的車主可以免費升級新一代自動駕駛系統，但他並未詳細介紹硬體升級的方式。

隨後的推文中，馬斯克表示特斯拉將在4~6個月之內，為那些購買「完整自動駕駛」配置的使用者優先提供軟體更新。

由於目前大部分汽車廠商都依賴來自於英特爾或NVIDIA等晶片業者，研發自動駕駛技術，而特斯拉獨立研發人工智慧晶片，看起來非常與眾不同。

根據《華爾街日報》本週三報導指出，在馬斯克公佈要將特斯拉下市，將公司私有化的建議之後，美國證券交易委員會已經對此展開調查。

評析
特斯拉將在4~6個月之內，為那些購買「完整自動駕駛」配置的使用者優先提供軟體更新。

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轉貼2018年8月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

兩個月前才剛裁員  特斯拉大張旗鼓招人、範圍橫跨中美

記者 郭妍希 報導

特斯拉(Tesla Inc.)6月初才剛宣布裁員9%，但最新消息卻顯示，特斯拉又開始大張旗鼓招人，當中也包括即將在上海動工的「Gigafactory」電池與汽車組裝廠。

Business Insider報導，數據分析機構Thinknum 9日公布的分析資料顯示，在7月1日至8月4日期間，特斯拉官網上貼出的職缺數量增加了23.5%，工作機會從原本的1,662個上升至2,053個。特斯拉執行長馬斯克(Elon Musk)6月12日才剛宣布要裁員9%、希望藉此轉虧為盈。

截至8月4日為止，特斯拉職缺最多的地方位於加州Fremont汽車組裝廠(164個職缺)，再來是位於Palo Alto的總部(157個)、內華達州的Gigafactory廠(100個)，最後則是上海的Gigafactory廠(22個)。

特斯拉希望上海廠最終能年產50萬台汽車與電池模組。該公司在Q2財報中預測，上海廠應可在未來幾季開工，預計2021年左右投產。

市場先前謠傳，特斯拉要求部分供應商退還現金、面臨破產隱憂。不過，分析師調查發現，特斯拉仍在台、韓大舉採購零組件，建議空軍不要太過大意。

barron`s.com、CNBC報導，Instinet分析師Romit Shah 7月25日發表研究報告指出，他在調查過台灣、南韓供應鏈後發現，特斯拉採購的Model 3零組件數量，足可在每週生產超過6,000台，比該公司6月底聲稱達到的週產5,000台還要多。

根據Shah的預期，Model 3 Q3交貨量將達到54,381台，而特斯拉的汽車總交貨量則將來到79,029台。

評析
特斯拉6月初才剛宣布裁員9%，但又開始大張旗鼓招人，也包括即將在上海動工的廠。

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轉貼2018年8月12日工商時報，供同學參考

穆斯克成放羊的孩子？ 特斯拉遭股東告詐欺

工商時報 吳慧珍／綜合外電報導

電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯克（Elon Musk），上周發推文喊出要讓公司私有化下市，不僅引來美國證管會（SEC）關切調查，也被投資人遞狀告上法院，指控他蓄意放話拉抬股價涉嫌詐欺，目的在擊垮空頭大軍。

《路透》報導指出，上周五舊金山聯邦法院一連接獲2起狀告特斯拉與穆斯克的集體訴訟案。其中1起的原告是特斯拉股東艾薩克斯（Kalman Isaacs），控訴穆斯克上周二在推特發布的聲明不實且有誤導之嫌，特斯拉未能及時更正，結果引爆「核子攻擊」，用意在「徹底摧毀」做空特斯拉股票的空頭部隊。

另一起則由艾薩克斯與錢伯倫（William Chamberlain）連袂遞狀，指控穆斯克和特斯拉發出私有化聲明的行為，確實推高股價，違反聯邦證券法。

穆斯克7日推文宣布，以每股420美元將特斯拉私有化，還聲稱所需資金已到位，這筆估計總值720億美元的交易，將成為史上最大宗下市案。但此爆炸性消息發布3天後，惹來股東遞狀控告，特斯拉對於股東提告未作回應。

空頭投資人會以借券方式，取得他們認為股價被高估的股票然後賣出，等到股價跌到他們預期的低點再買回，以此來獲利。

這些看衰特斯拉股價的賣空者惹惱穆斯克，他不時透過推文重砲反擊。

穆斯克上周二震撼市場的下市說，當天助特斯拉股價盤中一舉衝高逾13％。

不過，自從美國證管會介入調查，以釐清穆斯克與特斯拉有無操縱股價、涉及證券詐欺的嫌疑後，特斯拉7日的漲幅已吐回超過三分之二。

特斯拉股價周五收漲3.04％，報355.49美元，目前市值破600億美元。

評析
穆斯克發推文要讓公司下市，被投資人告上法院，指控他蓄意放話拉抬股價涉嫌詐欺，目的在擊垮空頭大軍。

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轉貼2018年8月12日中央社，供同學參考

馬斯克聲稱能買下特斯拉 恐無銀行願借錢

中央社 紐約12日綜合外電報導

美國電動車大廠特斯拉的執行長馬斯克7日放話將把公司私有化，刺激股價大漲，但也引發外界懷疑他所言真實性。消息人士便指出，恐怕沒有美國大銀行願意借錢給馬斯克買下股份。

馬斯克（Elon Musk）7日在推特發文表示，他正考慮以每股420美元將特斯拉私有化，且「資金已到位」，但他並未提供相關證據或文件。

然而，由於420美元較特斯拉目前股價溢價許多，因此消息傳出後，特斯拉股價應聲大漲11%，造成放空特拉斯股價的投資人頓時損失數百萬美元，其中已有兩人向美國法院提告。

另有媒體報導，美國證券管理委員會（SEC）已聯絡特斯拉，欲調查馬斯克聲明的真實性，以及他為何透過推文披露，而非按照正常申報管道。

若去除馬斯克已持有的20%股份，則將特斯拉私有化，至少還需要500億美元（約新台幣1兆5350億美元）的資金。

上市企業一種典型的私有化方式是融資收購（LBO），亦即透過借貸來買下股份。但數名銀行業消息人士透露，美國6大銀行全都未表示有意借貸足夠資金供馬斯克購股。

其中一名匿名人士說：「我們不知道任何交易，特斯拉甚至也沒接觸過我們。」

另名消息人士指出，很可能沒有華爾街銀行願意冒險支持特斯拉，因為這家公司目前還每季還燒錢約10億美元（約新台幣307億元），且創立15年以來沒有任何一季賺錢。

這名人士還說，特斯拉去年以高利息借貸，但截至今年6月底特斯拉現金流只有22億美元（約新台幣675億元），利息已構成額外成本負擔。

消息人士表示，任何可能提供購股融資的借貸方，必須考量特斯拉一旦私有化後，能否有足夠資金維持營運。

前紐約證券交易所集團（NYSE Group）總裁法利（Thomas Farley）8日在推特指出，美國證券管理委員會若要調查這起事件「輕而易舉」，「就要求特斯拉在美東時間下午5時前秀出融資來源已簽名的合約，證明融資『到位』且『確定』。若無此合約，就要求在5時30分之前提出聲明，鼓舞市場信心」。

伯恩斯坦公司（Bernstein）分析師沙柯納吉（Toni Sacconaghi）：「若未提出更確實的細節…投資人很可能會更加質疑馬斯克的信用，且更加把焦點放在特斯拉的股價波動，這麼做似乎不健康。」

評析
數名銀行業消息人士透露，美國6大銀行全都未表示有意借貸足夠資金供馬斯克購股。

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轉貼2018年8月13日工商時報，供同學參考

穆斯克鐵粉 緊抱特斯拉股票

工商時報 陳怡均／綜合外電報導

特斯拉（Tesla）執行長穆斯克（Elon Musk）日前拋出考慮將公司私有化的震撼彈，引發諸多爭議，但許多特斯拉死忠股東仍決定與穆斯克站在同一陣線，看好這家電動車大廠潛力十足。

《華爾街日報》報導，無論特斯拉決定繼續上市，或者下市，許多忠實散戶投資者依舊相信穆斯克。自2014年投資特斯拉的股民史蒂芬森（James Stephenson）即說：「只要能與伊隆（穆斯克）一同投資，我就願意。」

不過，散戶和機構投資者能否繼續持有特斯拉股票，將取決於該公司如何處理私有化結構。

穆斯克先前表達希望讓特斯拉私有化，他將給投資人自行選擇，是否要留下來繼續持股，或是出售手中股份換得每股420美元現金。如果有愈多股東願意留下來，特斯拉或新承接股東需要預備的資金就愈少。

光是籌資就是一大問題。儘管穆斯克在推特發文強調「資金已到位」，但該公司早已捉襟見肘，手中現金不斷流失，自由現金流已是負數。

據FactSet資料，像史蒂芬森一樣的小股民，共計持有特斯拉12％股份，許多股民皆說不會放棄持股。

史蒂芬森說：「我不會在以每股420美元出售股份，其他我談過的股東也和我一樣，不考慮售股」。這位40歲住在佛州的金融分析師相信，特斯拉在未來十年市值將上看1兆美元。目前該車廠市值約600億美元。

穆斯克上周在推文說，針對想要保有股份的股東，他願意創立1個特別目的基金，但並未明述運作細節。

不然，一旦特斯拉下市，散戶要持有股份實在有困難度。一般來說，散戶若未達到特定收入或資產水準，必須面臨嚴格的監管規定才能參與收購。

據晨星（Morningstar）資料，特斯拉有8％的股東為追蹤大盤的指數型基金。這些基金勢必願意將股票換為現金，因他們不能持有公開市場或指數以外的股票。

股份僅次於穆斯克的第二大股東普信集團（T. Rowe Price）與第三大股東富達（Fidelity）皆尚未表達看法，兩者各持股9.2％、8.16％。

評析
許多特斯拉死忠股東仍決定與穆斯克站在同一陣線，看好這家電動車大廠潛力十足。

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轉貼2018年8月13日科技新報，供同學參考

特斯拉真能私有化？沙國基金資助傳變數

作者 黃 敬哲

對於執行長馬斯克希望將特斯拉私有化的期待，市場上出現了很多不同的消息。

在華爾街的眼中來看，特斯拉糟糕的財務狀況很難找到銀行在融資給馬斯克完成私有化收購，尤其不再上市後，雖然股價不再成為壓力，但要再募得資金就顯得更加困難。而在馬斯克推文後，美國證券交易委員會更加強了對公司的審查，包含生產及行銷紀錄是否有造假的疑慮，華爾街分析師們紛紛對客戶表示，應賣出。

這其實已相當嚴重，據《彭博社》報導，在追蹤的分析師群中已有 32% 建議投資人「賣出」，但其實這是很少見的做法，若有所擔憂通常會用「持有」意見，而賣出占所有建議不到 5%。不過實際上，馬斯克想要私有化的主意，並非一夕出現，據知情人士表示，特斯拉去年就曾與軟銀會談，想促進私有化，不過沒有成功。不過值得一提的是，民調相當支持特斯拉私有化。

如今雖然不太可能會有銀行接手，但沙國公共投資基金（PIF）據說有意願談判，目前該基金已經建立了近 5% 的股權。不過目前雙方都不願對此發表意見，市場認為，馬斯克的計畫可能需要至少 600 億美元資金，然而公司營運狀況卻仍然未得到保證，說服力實在不大。而《路透社》方面有消息傳出，PIF 並沒有具體計畫，而且可能會先與軟銀諮詢後才會做出決定，連特斯拉董事會也都尚未收到馬斯克的融資細節。

分析師認為，特斯拉比較有可能的做法其實是尋求大股東們繼續注資，如富達投資和中國的騰訊，尤其是中國的資金可能會有興趣，目前特斯拉正不斷地拓展中國市場。目前的狀況來看，要做到私有化，不管在後勤或是法律上都會是巨大的挑戰。若能成，就算扣掉馬斯克自己 20% 股份，也將可能是史上最大的槓桿收購。

評析
目前的狀況來看，要做到私有化，不管在後勤或是法律上都會是巨大的挑戰。

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轉貼2018年8月13日科技新報，供同學參考

特斯拉私有化的背後，矽谷和華爾街正在分道揚鑣

作者 linli

矽谷新創公司的發展歷程中，掛牌上市是里程碑式的目標，新創公司熱中上市，但從管理體系和方式而言，創辦人所領導的團隊往往希望掌握對公司的絕對控制，討厭成為上市公司後面對的一系列監督。當特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）宣布推動特斯拉私有化時，即使資金壓力巨大的公司也開始在考慮離開公開市場，IPO 並非矽谷新創公司的唯一出路。

5 年前幾乎所有的矽谷新創公司都在談到未來的 IPO 計畫，但現在只有一半的公司還在考慮上市計畫，Uber 從 2017 年以來已經募集了 90 億美元，串流音樂服務平台 Spotify 則直接跳過了由投行代理的 IPO，直接在紐約證券交易所出售數百萬份股票，估值升至 310 億美元的 Airbnb 則選擇將按照公司的發展狀況再決定是否上市。自 2000 年以來，平均每年決定 IPO 的新創公司從 300 家下降到 100 家左右。

以往吸引新創公司上市的主要是因為公開市場可以提供資金、流動性、機構認可和品牌效應，但在過去幾年非公開市場的募資幾乎能夠提供與公開市場同樣的價值。大量機構投資者、私募基金進入風險投資領域，資本的規模隨著投資者的品質上升而不斷提升。在品牌價值方面，矽谷獨角獸不需要那斯達克的認可，他們的主要客戶每天都會在媒體上看到這些公司的名字。

非公開市場能夠給新創公司更大的發展自由度，最為激進的創新不可能在公眾嚴苛的目光中發生，這正是特斯拉面對的困局，投資者欣賞馬斯克的遠見和才華，但他無法讓特斯拉盈利，這是一個很難在公開市場中被接受或者認可的狀況，馬斯克熱愛冒險的性格決定了特斯拉公司的管理方式就有悖於嚴格的投資者所能夠接受的方式。

在矽谷的創業史中，最成功的人往往擁有對自我絕對的自信、偏執的野心和對公司絕對的掌控，這些在 IPO 之前都能夠保持一致。這正是特斯拉私有化後希望回歸的狀態，特斯拉需要完成 660 億美元的股票回購，私有化之後該公司也會保持一定程度的公開透明，馬斯克開創性地成立持股基金，將投資者與公司直接聯繫在一起。對於馬斯克來說，他不需要在面對華爾街分析師的刁難，沒有惡意做空者，也不需要在定期公開虧損額，他的偏執和野心才是特斯拉真正的動力。

特斯拉的私有化無論是否成功，都表明了矽谷和華爾街正在分道揚鑣，舊金山企業家 Eric Ries 則做出了更大的嘗試，他發起了長期股票交易所，目前還處於監管部門的審批過程中，該交易所將根據股票持有的時間長度來基於股東投票權，並將高層薪酬與長期業績掛鉤，為矽谷創業公司提供更適合他們的股權交易和募資方式。

評析
特斯拉的私有化無論是否成功，都表明了矽谷和華爾街正在分道揚鑣

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轉貼2018年8月13日中央社，供同學參考

淳紳桃園觀音土地問題解決 拚明年量產

中央社記者田裕斌台北2018年8月13日電

淳紳(4529)宣布，桃園市政府正式發函公告，桃園觀音土地使用變更通過，未來將設廠生產電動車電池包、高性能馬達，預計明年可以量產，

淳紳表示，為了擴大廠房生產動能而增購土地，不過地目變更過程繁雜費時，花了1年多才完成，也讓電動車電池包和馬達生產線的建置布局跟著往後推延，在土地問題解決後，下一步將發行新股的方式募集建廠及添購設備資金。

淳紳董事長沈瑋表示，建廠進度雖然因為行政程序延宕，但電動車零部件的研發工作卻從未中斷，高性能馬達的開發已經邁入試製樣品階段，原物料的供應廠商也已經底定，預計年底就能完成測試。

淳紳指出，預計生產的高性能馬達是將驅動器、減速齒輪和馬達以三合一的方式進行有效整合，打造出相當於300匹馬力的「電子引擎」，初期將供應給淳紳轉投資的昶洧集團電動車量產使用，性能設計也已經吸引其他車廠和不同國家的投資公司表達合作興趣。

評析
淳紳桃園觀音土地使用變更通過，未來將設廠生產電動車電池包、高性能馬達，預計明年可以量產

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轉貼2018年8月14日經濟日報，供同學參考

沙國主權基金 傳入股特斯拉

經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電

美國電動車大廠特斯拉（Tesla）執行長穆斯克13日證實，已與沙烏地阿拉伯主權基金就下市案展開磋商，他也認為三分之二的現有股東會留下來。而沙國有意注資特斯拉下市，凸顯沙國布局科技業的趨勢，持續減輕經濟對石油的依賴。

特斯拉執行長穆斯克13日在特斯拉網站上貼文表示，他與沙國主權財富基金「公共投資基金」（PIF）已就下市案展開磋商，認為既有三分之二股東會留下來，大幅減輕特斯拉下市資金壓力。

穆斯克此文也間接證實彭博資訊稍早的報導，知情人士透露，PIF與特斯拉最近幾周展開洽談，PIF有意成為下市案投資人，正在研究如何參與下市案，是否增持或增持多少，一切都仍未定案。目前PIF對特斯拉的持股不到5%。

當前沙國大舉投資科技業，此前沙國投資美國叫車服務業者Uber 35億美元，軟銀集團規模達1,000億美元的科技基金，沙國也承諾出資450億美元，還計劃投資維京集團（Virgin）旗下太空公司約10億美元。

分散布局是沙國政府「願景2030計畫」的核心，PIF的投資活動扮演關鍵角色，沙國希望PIF能成為全球最大主權財富基金，掌控超過2兆美元資產。

穆斯克上周意外在推特宣布下市計畫，還宣稱已經取得資金，據傳美國證管會（SEC）正在調查穆斯克的推文是否屬實，且至少有兩名投資人控告穆斯克涉嫌操縱股價。

特斯拉下市可能需要的資金高達820億美元，因此可能需取得其他資金來源。消息人士透露，穆斯克希望避免出現一或兩名大股東，傾向資金來自一個較大的集團，正在說服資產管理公司等其他潛在投資人。

原本外界將軟銀視為特斯拉下市案潛在金主，但知情人士表示，軟銀無意參與這項計畫。

評析
PIF與特斯拉最近幾周展開洽談，PIF正在研究如何參與下市案，是否增持或增持多少

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轉貼2018年8月15日經濟日報，供同學參考

特斯拉董事會成立特別委員會 評估公司下市案

經濟日報 記者洪啟原╱綜合外電報導

特斯拉（Tesla）董事會14日成立特別委員會，評估執行長穆斯克希望讓特斯拉下市的事宜。雖然該委員會還沒收到穆斯克遞交的正式提案，但這也成為這家電動車公司正認真考慮這個選項的最新訊號。

特斯拉表示，這個特別委員會由三名董事組成，任何要讓特斯拉私有化的行動，皆須經過委員會批准。穆斯克上周在推特公開提出完全收購特斯拉股權的想法，此後特斯拉也持續更新相關資訊並說明背景。穆斯克13日則在推特上捍衛他的原本的推文，表示沙烏地阿拉伯主權財富基金對特斯拉下市案有興趣，稍晚更推文表示高盛（Goldman Sachs）和銀湖（Silver Lake）也有參與討論。

CNBC報導，特斯拉董事會本周將與財務顧問開會，展開下市的正式評估程序，同時也可能要求穆斯克不參與相關決策。

特斯拉表示，特別委員會由巴斯（Brad Buss）、丹侯（RobynDenholm）以及萊絲（Linda Johnson Rice）等三名獨立董事組成。委員會成員也包括法務長，並計劃加入一名獨立財務顧問。

巴斯曾擔任穆斯克旗下SolarCity公司的財務長，目前也是汽車裝修連鎖店AdvanceAuto Parts和邁威爾科技（Marvell Technology）等兩家公司的董事。

評析

特斯拉董事會本周將與財務顧問開會，展開下市的正式評估程序，同時也可能要求穆斯克不參與相關決策。

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轉貼2018年8月15日世界日報，供同學參考

中國蔚來汽車申請來美IPO 擬募18億美元

世界日報 蔡敏姿╱綜合報導

中國智慧電動車蔚來汽車14日來美遞交上市申請，最多募集18億美元。蔚來汽車創始人兼CEO李斌在招股書中表示，將捐出5000萬股蔚來股份，成立用戶信託基金，讓蔚來的用戶使用這股票的經濟收益。

澎湃新聞網報導，招股書顯示，蔚來汽車上市代碼為NIO。李斌是蔚來汽車的最大自然人股東，持有約1.49億股，約占總股本的17.2%。

為了建立與用戶更深層的聯繫，蔚來汽車創始人兼CEO李斌表示，將捐出5000萬股蔚來股份，約占其個人持股的三分之一，將保留轉讓給信託的股票的投票權，讓蔚來的用戶討論並提出如何利用這些股票的經濟利益，透過某些機制在未來實施。

招股書顯示，李斌是蔚來汽車的最大自然人股東，持有約1.49億股，約占總股本的17.2%。蔚來汽車聯合創始人兼總裁秦力洪持股份額不足1%；聯合創始人李想持有1500萬股，占1.7%；蔚來北美CEO伍絲麗（Padmasree Warrior）約持有1179萬股，占1.4%。百度總裁張亞勤也是主要股東，但持股未知。

蔚來汽車的最大法人股東為Founder vehicles，持股比率為17.2%；其次是騰訊實體，持股數約占總股本的15.2%；第三為高瓴資本實體，持股約7.5%。

公告顯示，2018年上半年，蔚來汽車收入695.1萬美元，淨虧損5.02億美元，研發投入為2.21億美元；2017年全年淨虧損約7.59億美元，研發投入3.93億美元。

北京商報報導，雖然此次上市計畫融資的規模估18億美元，但蔚來汽車目前的燒錢速度同樣非常驚人。蔚來汽車預估2018年將銷售3萬輛新車。汽車行業分析師鐘師說，蔚來汽車在走當年特斯拉老路，在尚未盈利之前，先透過高端車型打開市場獲得知名度，然後謀求上市，但扭轉虧損則是特斯拉尚無法解決的難題。

蔚來汽車於2017年12月16日推出首批量產電動車ES8，截至2018年7月底，蔚來已經交付481輛ES8，總預訂數超過1.7萬輛。

評析
蔚來在走當年特斯拉老路，在尚未盈利之前，先透過高端車型打開市場獲得知名度，然後謀求上市

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轉貼2018年8月16日工商時報，供同學參考

穆斯克狂發文 遭證交會關切

工商時報 陳穎芃／綜合外電報導

《華爾街日報》報導，特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）上周宣稱公司私有化「資金到位」，已引來美國證券交易委員會（SEC）關切。另外，《紐約時報》引述內情人士報導，特斯拉部分董事要求穆斯克別再發布推文，深怕這位不受控的執行長為公司製造更多麻煩，無奈穆斯克不聽勸。

穆斯克為了證明他的推文有憑有據，周一又搬出幕後金主沙國主權基金，卻讓整起事件浮現更多問號，恐怕遭到證交會正式調查。

曾任證交會委員的史丹福大學法律系教授葛朗德費斯特（Joseph Grundfest）表示：「穆斯克周一聲明顯然讓外界產生更多疑問。我認為證交會正式調查的機率頗高。」

特斯拉發言人周二表示公司並未收到證交會正式調查通知，且公司已成立特別委員會討論穆斯克提出的私有化建議。

8月7日穆斯克在推文中表示他考慮讓特斯拉私有化，並強調「資金到位」，使特斯拉股價在當日暴漲11％，引來證交會詢問穆斯克發言依據。周一穆斯克又在官方部落格發文表示，這筆資金將來自沙國主權基金。

穆斯克表示過去兩年來沙國主權基金多次與他洽談私有化提案，且最近一次密談是在7月底，因此他才會在推文中表示資金已到位。穆斯克也強調上周推文及周一聲明都是他以個人名義發布。

西北大學法律系教授歐黑爾（John O’Hare）表示：「穆斯克周一聲明顯然是想和特斯拉切割，避免公司為他的個人言論負責。」

但哥倫比亞大學法律系教授柯菲（John Coffee）認為，周一聲明凸顯穆斯克在上周第一時間未讓股東了解事情全貌，估計只會讓證交會有更多理由對特斯拉展開正式調查。

美國法律禁止公司針對重大企業活動發布不實資訊，假設證交會調查發現特斯拉違法，可能對特斯拉開罰。法界人士表示，眼前證交會必定想了解沙國主權基金與穆斯克的談話內容與協商進度，也想確認這段期間穆斯克是否諮詢外部顧問。

評析
美國法律禁止公司針對重大企業活動發布不實資訊，假設證交會調查發現特斯拉違法，可能對特斯拉開罰。

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轉貼2018年8月16日科技新報，供同學參考

爆料者提出照片證據，指控特斯拉使用不良電池

作者 黃 敬哲

之前爆料特斯拉內幕的 Martin Tripp，在推特發了一系列照片，證明控訴確有其事。

今年 6 月特斯拉執行長馬斯克稱 Martin Tripp 盜竊公司機密資料，並破壞系統軟體，更在媒體造謠，扭曲事實。甚至有特斯拉的支持者認為，這些都是看空特斯拉的人玩的把戲。不過如今，這位舉報人提出更多證據照片，讓公眾檢視，並打算透過律師檢舉。

這些照片包含電池不良品以及納入電池模組的穿孔電池。律師也聲明指出，Martin Tripp 是在產線親眼觀察電池模組的生產過程，並詢問現場技術人員是否真的把不良電池廢棄。然而事實上，特斯拉並未直接把不良電池從模組剃除，而是重新加工，讓這些電池看起來好像沒有損壞，且並未再品檢這些電池模組。

Martin Tripp 甚至還公布了可能有問題的 Model 3 車輛識別碼，以及相關統計資料等，當然特斯拉強調，這一切都是假的，更指出 Martin Tripp 並沒有相關專業知識，特斯拉任何型號的車輛都沒有電池安全問題，並歡迎對購買的特斯拉產品有疑慮的客戶來諮詢。

此消息一出，仍有不少輿論懷疑 Martin Tripp 照片的真實性，因為他之前行為並不全然受認可。不過既然他已提出更確實的證據，就該有更嚴謹的對待。目前除此事外，特斯拉可能還面臨美國證管會的審查，馬斯克在推特公布私有化的消息，挑動金融監管的神經，雖然馬斯克看起來相當淡定，但市場看法仍相當分歧。

評析
特斯拉任何型號的車輛都沒有電池安全問題，並歡迎對購買的特斯拉產品有疑慮的客戶來諮詢。

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轉貼2018年8月17日工商時報，供同學參考

特斯拉私有化 美證管會徹查

工商時報 陳穎芃／綜合外電報導

《華爾街日報》報導，美國證券交易管理委員會（SEC）稍早對特斯拉（Tesla）發出傳票，將正式調查執行長穆斯克（Elon Musk）上周宣布的私有化計畫。據了解SEC將一一傳喚特斯拉董事，但目前還不確定將詢問哪些細節。

穆斯克上周二在推特發文表示，他將以每股420美元的價格推動特斯拉私有化，並強調「資金到位」，當時已引來SEC初步詢問細節。

周一穆斯克又在官方部落格發文表示，沙烏地阿拉伯主權基金就是特斯拉私有化的幕後金主。他表示雙方自兩年前就開始陸續洽談私有化提案，最近一次會談是在7月底，但他強調雙方尚未簽署任何的協議。

由於美國法律禁止公司針對重大企業活動發布不實資訊，因此SEC向特斯拉發傳票代表政府認為穆斯克上周發言有違法疑慮，必須透過正式調查來釐清嫌疑並確保投資人權益。

SEC正式調查通常費時數月至數年時間，且最後調查終結若沒查到足夠事證也可能不了了之，但倘若SEC有資料證明特斯拉違法，將有權對特斯拉開罰。

曾任SEC官員的Murphy & McGonigle法律事務所律師克瑞民斯（Stephen Crimmins）認為，SEC發傳票是為了詢問有關沙國主權基金的問題。

他表示：「SEC必須發布正式調查命令，才能憑傳票賦予的法律權利及各國主管機關之間的國際協議，來請求沙烏地阿拉伯主管機關協助調查。」

穆斯克日前表示，他預期多數特斯拉股東在特斯拉下市後仍緊抱特斯拉股票。FactSet資料顯示，穆斯克及特斯拉員工對公司持股比重約25％，另有大約17％股票在個人股東手中，其餘多達58％由大型投資機構持有。

然而，特斯拉兩大股東T. Rowe Price Group及富達投資（Fidelity Investments）皆在第2季將特斯拉股份縮減20％以上，前者減持370萬股，後者減持310萬股，令外界懷疑大股東早就察覺特斯拉醞釀私有化。

評析
美國證管會對特斯拉發出傳票，將正式調查執行長穆斯克上周宣布的私有化計畫。

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轉貼2018年8月17日工商時報，供同學參考

每股420美元下市 專家有異見

工商時報 陳穎芃／綜合外電報導

《金融時報》報導，自從特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）宣告公司將下市以來，外界焦點始終在資金來源。一旦穆斯克讓外界確信資金到位，投資人的下一個問題想必是每股420美元的下市價格到底合不合理？

穆斯克估計投資人持有的股票當中，約有三分之二將轉入下市後的特斯拉，也就是說多數股東都認為他開出的420美元下市價格偏低。

穆斯克在8月7日提出的420美元價格雖較前一日收盤價高出20％，卻小於多數企業購併交易的溢價幅度。

據Dealogic統計，過去10年來交易金額大於10億美元的購併案，平均每股收購價比消息公布前1個月的平均股價高出32％。若單看這段期間的科技業購併案，溢價幅度約在34％。

穆斯克提出的420美元與消息公布前1個月的平均股價相比溢價36％，但主因是先前這1個月特斯拉股價低迷，直到近日公布上季財報後才反彈。

曾任多家企業董事的麻省理工學院經濟學講師凱恩（Charles Kane）認為，特斯拉下市價格應超過430美元才合理。

他表示：「特斯拉董事會須衡量這樣的下市價格是否合乎公司長期價值，並將相關風險考量在內。」

然而，一直以來不看好特斯拉前景或對穆斯克不滿的投資機構，或許覺得420美元可以接受。

投資機構傑富瑞（Jefferies）分析師霍喬斯表示：「特斯拉股價從未達到420美元，所以就算以此價格下市也沒有股東敢抱怨虧本。」他認為單從特斯拉財務基本面來看，420美元的價格算是很合理，只是許多人還對穆斯克的遠大抱負有所憧憬。

評析
特斯拉股價從未達到420美元，所以就算以此價格下市也沒有股東敢抱怨虧本。

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轉貼2018年8月17日聯合報，供同學參考

特斯拉下市 價格是關鍵

聯合報 編譯林聰毅／綜合外電

馬斯克上周推文計畫讓特斯拉下市，隨即在華爾街引發熱烈討論，各界的焦點一直放在他的資金是否確實已到位。但專家認為，價格才是馬斯克能否順利完成特斯拉下市的關鍵。

馬斯克在部落格說，他推測現有股東手上的股票有三分之二將轉入下市後的特斯拉，暗示有明顯過半的股東認為，每股四二○美元是低估了這家處於虧損中的電動車製造商。

先鋒、貝萊德及普信集團等特斯拉的法人大股東，持有約六成股票，假如馬斯克成功讓公司下市，這些股東將被迫出售大多數或全部持股，為評估馬斯克提議而成立的獨立董事委員會，必須保護這些股東的利益。

持有特斯拉少數股權的安聯環球投資（Allianz Global Investors）投資組合經理人普萊斯說：「這樁交易的問題是，許多現有投資人不想要一支不流動、或是依公司章程無法持有的股票。」

普萊斯管理的基金無法轉入下市後的特斯拉，而且不想以每股四二○美元出脫持股。

馬斯克上周提議每股四二○美元讓特斯拉下市，這個價格比該公司前一天收盤溢價約百分之廿，但低於大多數收購交易的溢價。根據Dealogic，過去十年來規模逾十億美元的收購案，每股收購價比出價時前一個月的平均股價高出百分之卅二，在科技業則高出百分之卅四。

每股四二○美元比馬斯克發推文的前一個月平均股價高出百分之卅六，但大多數時間是在特斯拉發布最新一季利多財報之前。

評析
專家認為，價格才是馬斯克能否順利完成特斯拉下市的關鍵。

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轉貼2018年8月17日中央社，供同學參考

離職員工向美證管會爆料 特斯拉監視員工

中央社 舊金山16日綜合外電報導

電動車大廠特斯拉內華達州電池廠遭解僱員工的律師今天表示，這名員工向美國證券管理委員會爆料，指控特斯拉監視員工及得知墨西哥販毒集團可能在廠內販毒後，未採取行動。

特斯拉（Tesla）內部調查小組前成員韓森（KarlHansen）的律師麥斯納（Stuart Meissner）在新聞稿中說，韓森9日向美國證管會（SEC）提交關於超級電池工廠Gigafactory的爆料文件。告發人能拿到證管會收到的10%到30%罰金。

特斯拉表示，對韓森提出的控訴嚴肅看待且進行調查。特斯拉在聲明中說：「韓森所指稱的事部分完全非事實，其他則無法證實。」美國證管會拒絕評論。

麥斯納表示，韓森指控特斯拉，在特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）要求下，在內華達州雷諾（Reno）郊外的Gigafactory裝設監視設備，以竊聽員工手機對話。

評析
韓森9日向美國證管會提交關於超級電池工廠Gigafactory的爆料文件。

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轉貼2018年8月17日聯合報，供同學參考

比亞迪 曼谷交付101輛電動車

聯合報 大陸新聞中心／綜合報導

中國大陸汽車製造企業比亞迪101輛e6電動車在曼谷成功交付，從而刷新泰國最大規模電動車交付紀錄。同時，泰方還與比亞迪簽署了1000輛e6合作協議。

中新社報導，作為治理曼谷空氣汙染的重要舉措之一，此次交付的e6車隊將作為VIP出租車和網約車運營。這也被視為泰國邁向電動出行的重要一步。

近年來，泰國與不少發展中國家一樣深受環境汙染的困擾，尤其在人口密集的曼谷及周邊地區，大量汽車排放的廢氣造成日益嚴重的空氣汙染。為此，泰國政府推出相關政策鼓勵新能源車的應用，規定自2017年3月31日起，在政府及國有企業採購的公務用車中，純電動及插電式混合動力汽車所占比例必須超過20%。

比亞迪亞太汽車銷售事業部總經理劉學亮說，比亞迪正在全球範圍內推動電動出行變革，很高興泰國加入這場影響深遠的變革之中。他表示，在泰國交付的e6電動車採用比亞迪自主研發的磷酸鐵鋰電池，具有環保及安全性高、穩定性強等特點。

據介紹，早在2012年12月，比亞迪e6就登陸泰國，至今一直作為泰國最大的電力公司MEA的工作用車使用。2015年，泰國Loxley集團引入了比亞迪K9電動巴士和e6電動車，開啟泰國公交電動化。

評析
比亞迪101輛e6電動車在曼谷成功交付，從而刷新泰國最大規模電動車交付紀錄。

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黃仁勳向特斯拉喊話
未來開發晶片有問題  NVIDIA 願意提供協助

作者 Atkinson

根據美國財經網站《CNBC》報導，繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）17 日凌晨召開 2019 財年第 2 季電話財報會議時，執行長黃仁勳回應電動車大廠特斯拉（TESLA）未來進軍晶片市場，可能為 NVIDIA 帶來威脅時表示，NVIDIA 已開發出用於自駕車的晶片，未來也很願意協助特斯拉開發晶片。

NVIDIA 第 2 季電話財報會議，一位分析師問黃仁勳，對特斯拉自己開發人工智慧晶片，擺脫對 NVIDIA 晶片的依賴這件事會否有影響，黃仁勳表示，NVIDIA 為自動機器開發的 Xavier 技術已處於生產階段，客戶對這項技術非常期待。黃仁勳又表示，如果特斯拉的自主自動駕駛晶片專案失敗，NVIDIA 很樂意提供協助。

特斯拉執行長 Elon Musk 在 8 月初表示，他非常喜歡 NVIDIA，但暗示特斯拉自行開發的的人工智慧晶片性能優於 NVIDIA 某些晶片，自行開發人工智慧晶片的決定，是雖然兩家企業的專長截然不同，但人工智慧技術未來在自動駕駛領域將發揮更大作用，雙方可能會有競爭關係。

黃仁勳指出，目前 NVIDIA 為特斯拉 Autopilot 自動駕駛系統開發的 Pascal 圖形處理器已推出 3 年，為了確保 Autopilot 自動駕駛系統的安全，NVIDIA 需要提供更多計算能力。為了保證計算安全、自動駕駛安全，演算法需非常豐富，必須能馬上處理不同情況下的問題，這也是為什麼 NVIDIA 要開發 Xavier 晶片。目前 Xavier 已投產，客戶也非常期待。

黃仁勳表示，因開發 Xavier 晶片和軟體都是困難的事，不管出於什麼原因，如果特斯拉沒能開發出想要的晶片，NVIDIA 很樂意提供協助。

對黃仁勳的回應，特斯拉尚未有評論。不過 Elon Musk 在 NVIDIA 電話會議之後，在 Twitter 發了一條推文表示，「NVIDIA 開發了很棒的硬體，我非常尊敬 NVIDIA 和黃仁勳。我們的硬體需求非常獨特，需要與我們的軟體緊密結合。」

評析
NVIDIA 已開發出用於自駕車的晶片，未來也很願意協助特斯拉開發晶片。

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轉貼2018年8月17日科技新報，供同學參考

新型液流電池可發電與供氫，電動車與氫燃料車都適用

作者 EnergyTrend

電池電動車與氫燃料電池車都有望成為新一代交通主力，但這兩種車款各採用不同的「充電方式」，一種是電力、一種是補充氫氣，各國得針對兩種不同的車系分別打造管線與「加油站」，而近日英國格拉斯哥大學打造新型液流電池，不僅可讓汽車在幾秒內完成燃料補充，還可以釋放電力與氫氣、完美解決兩種電動車系統不相容的狀況。

液流電池（flow battery）由兩個電解質槽組成，充放電時電解質會被幫補到中間的發電室，而發電室也會以薄膜隔開兩種溶液、形成兩個電極，最後產生離子交換來發電，而由於兩種電解質是分開存放，不會有電解質相互滲漏與自身放電等安全性問題，是一種良好的儲能生力軍。

只是液流電池體積龐大，即使該電池具有安全性與穩定性高等優點，仍不適合用於 3C 產品與電動車，目前大多研究團隊都是想把液流電池用在再生能源儲能系統。

而格拉斯哥大學這次想將突破以往液流電池無法用在汽車的印象，並成功透過奈米粒子溶液打造新型液流電池，其中團隊所用的電解質是一種奈米懸浮液（suspension），每個奈米粒子都可以當成一顆小型電池，儲存能量更是一般液流電池的 10 倍，還能以電力或氫氣的形式釋放。

且由於液流電池主要以液態電解質驅動，團隊更指出，新型液流電池可在幾秒內完成移除舊液體、補充新電解質，因此該系統的「充電」時間可跟一般汽油車一樣，大大縮短電動車的充電速度。

格拉斯哥大學 Regius Chair of Chemistry 教授 Leroy（Lee）Cronin 表示，若再生能源想要有效運作，還需要儲存容量、靈活性高的儲能系統來幫忙解決間歇性能源與電力尖峰等問題，而團隊提出的新型化學充電方式，除了可用在儲能系統，還可應用在電動車中。

該研究將有助於未來液流電池的應用，有望縮短液流電池與商業化門檻的距離。團隊也指出，新型液流電池的能量密度相當高，可提升將來電動車的續航里程與儲能系統的儲存容量，目前研究已發表在《Nature Chemistry》。

評析
新型液流電池，不僅可在幾秒內完成燃料補充，還可釋放電力與氫氣，解決兩種系統不相容的狀況。

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轉貼2018年8月18日工商時報，供同學參考

特斯拉找副手 替穆斯克分憂

工商時報 吳慧珍／綜合外電報導

電動車大廠特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）月初發推文表示要將公司下市以來首度受訪承認，特斯拉董事會已在尋找副手以分擔他的日常職務，他並放話：「如果找得到可以做得更好的人，麻煩告訴我。」他並表示，不後悔發表「資金到位」的推文，以後也不會放棄使用推特。

《紐約時報》周四引述消息人士報導，其實特斯拉多年來一直試圖招募營運長或執行長副手，來幫穆斯克分憂解勞。而穆斯克日前推文發布特斯拉擬私有化的消息，促使公司更加緊腳步物色副手。

穆斯克上周在推特上公開表示，擬以每股420美元收購特斯拉股票讓它下市，並宣稱資金已到位，該公司股價隨即大漲。

但美國證交會（SEC）隨即介入調查，各方消息指出SEC本周三正式向特斯拉發出傳票。據《華爾街日報》周四報導，SEC的調查重點在於，穆斯克推文發布下市計畫，目的是否為了對付做空特斯拉股票的投資人。

《紐時》引述匿名消息報導指出，特斯拉董事會擔心穆斯克的工作負荷過大，還有他的健康問題，尤其他有服用安眠藥Ambien的習慣，部分董事甚至認為穆斯克狂發推文與此有關。

穆斯克接受《紐時》專訪時也大方坦承，他每周工作時數高達120個小時，有時須靠吞服Ambien才能入睡。他表示，這是他生涯中最艱苦的一年。

穆斯克在專訪中聲稱，針對他喊出特斯拉下市的推文，董事會成員未向他提出抱怨。即便頻發推文惹出風波，他自陳沒有停用推特的打算，對於自己藉推文宣布特斯拉將私有化且資金到位，他並不感到後悔，還反問一句「我為什麼要後悔？」

關於特斯拉想幫穆斯克找副手，他也向《紐時》透露，特斯拉多年前曾找上臉書營運長桑德伯格（Sheryl Sandberg），探詢她轉戰這家電動車龍頭輔佐穆斯克的意願，但「目前並無積極物色的動作」。

評析
特斯拉多年來一直試圖招募營運長或執行長副手，來幫穆斯克分憂解勞。

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轉貼2018年8月18日工商時報，供同學參考

Model 3強打平民價 恐賣一台賠一台

工商時報 陳穎芃／綜合外電報導

瑞銀（UBS）周三發表的拆解報告指出，特斯拉Model 3採用「新一代軍事級」動力系統且「技術超前同業數年」，但成本也超乎預期。若以3.5萬美元銷售入門款，每賣一台就賠6,000美元。

瑞銀分析師近日拆解今年出廠的Model 3、2014年出廠的BMW i3及2017年出廠的雪佛蘭Bolt等3款電動車，從動力系統、電池、電子中控系統、車架、車身、內裝到安全功能逐一比較。

瑞銀分析師藍根（Colin Langan）於報告中表示，Model 3採用的許多技術都超前雪佛蘭及BMW，尤其是Model 3動力系統更令分析團隊「為之瘋狂」，無奈成本就沒那麼漂亮。他表示Model 3成本雖低於另外兩款電動車，但差距不如分析師預期。


回顧去年7月Model 3投產前，瑞銀曾預期Model 3若以3.5萬美元銷售，每賣一台就賠2,300美元。周三拆解報告發現Model 3成本比想像中高，若以3.5萬美元銷售，每台將賠6,000美元。

目前Model 3入門款售價為4.9萬美元，瑞銀估計每台營業獲利約3,420美元，這也是特斯拉執行長穆斯克（Elon Musk）預期本季（9月底止）獲利的依據。藍根表示：「特斯拉目前採取的定價策略可望在本季締造最佳獲利，但坦白說我不認為獲利能夠延續。」

評析
目前Model 3入門款售價為4.9萬美元，瑞銀估計每台營業獲利約3,420美元

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特斯拉股價慘兮兮 空頭猛唱衰：生命近尾聲

世界日報 編譯劉煥彥／綜合報導

特斯拉創辦人馬斯克(Elon Musk)或許常常在接受媒體訪問時痛哭流涕，但對於長期看空特斯拉股價的投資人來說，本周重挫14%反而讓他們賺得滿手現金，特別是華爾街與歐洲的對沖基金。

彭博資訊報導，以脾氣暴躁知名的英國對沖基金巨頭歐迪(Crispin Odey)在寫給投資人的最新報告中表示，「像特斯拉這種賣空標的一向很難長期持有，但感覺特斯拉正在走向生命的末期」。

他也提到，目前特斯拉沒有任何設施能控制自家電動車的二手市場，而且來自其他電動車製造商的競爭將愈來愈大。

特斯拉並未回應這項報導，歐迪的基金公司則拒絕回應。

一周跌掉14% 兩年半來最慘的一周
本月特斯拉股價變動劇烈，走勢有如雲霄飛車；7日馬斯克發推文首次提到有意將公司下市後，股價一度大漲，後來受到主管機關關切的消息拖累而回跌，而且本周連跌四天，累計重挫14%，創下兩年半以來最慘的一周跌幅，還把今年以來的漲幅全部吐出。

由於不少投資人一直對特斯拉前景存疑，金融市場上對於特斯拉股票的賣空部位居高不下，本月最高時曾經超過130億美元，相當於特斯拉在外流通股份價值的四分之一，但仍低於市場對中國電商巨頭阿里巴巴賣空部位的近250億美元。

看空特斯拉的對沖基金巨頭，在歐迪之外，還包括著名華爾街大空頭、Kynikos Associates創始人查諾斯( Jim Chanos)，以及綠光資本(Greenlight Capital)創辦人艾恩宏(David Einhorn)等人。

然而，別以為特斯拉已經被市場打為落水狗。17日美股收盤後，特斯拉市值仍有521億美元，高於通用汽車的513億，與福特汽車的380億美元。

評析
由於不少人一直對特斯拉前景存疑，特斯拉的賣空部位居高不下，本月最高時曾經超過130億美元

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傳統車廠夾擊、增產遭遇瓶頸…
特斯拉絕境求生有得拚

世界日報 編譯中心／綜合17日電

特斯拉執行長馬斯克8日向全體員工發出一封電子郵件表示，將特斯拉私有化是出於對企業長期發展的考量，通過以退市的方式規避資本市場對其的挫傷，跳出企業發展的短線思維，從而使企業能夠專注其對現有業務的發展。然而，如今的特斯拉，正處於內憂外患的境地。

據「智東西」旗下汽車科技網站「車東西」報導，特斯拉的外患，來自傳統汽車廠商的夾擊。從今年開始，這些汽車製造商的純電動車會相繼走向市場—奧迪的e-tron、奔馳的EQC以及捷豹的I-Pace，都將成為特斯拉競爭豪華市場中的強大阻力，預計明年將會有更多產品陸續推出，屆時將有更多競爭對手發起挑戰。

面對業績的重壓，生產困境以及外部環境的壓力，特斯拉試圖通過降低生產成本、大量裁員等方式，讓公司扭虧為盈。此時卻有大批做空特斯拉的空頭，對其股價造成了嚴重的外壓。

隨之而來的，是股價波動對公司內部人員穩定的衝擊。今年5月，蘋果從特斯拉挖走了高級工程副總裁Doug Field，加入該公司的自動駕駛造車計畫。自動駕駛創業公司Zoox，也有16%的員工曾任職於特斯拉。

與此同時，受制於廣泛的披露要求，特斯拉需向投資者發布季度財務報告。馬斯克表示，迫於投資者對季度收益的關注，企業很難做出利於長期發展的戰略決定，這使得公司在戰略決策上受到了極大的限制。

內憂方面，特斯拉的資金緊張、產能瓶頸依舊存在。從特斯拉本月發布的第二季度季度財報來看，儘管特斯拉的營收為40億元，較去年同期上調了43.4%，但從現金流及盈利狀態上來看仍不容樂觀。財報顯示，特斯拉目前仍然保持虧損狀態，而且常年處於虧損狀態，第二季度更是虧損了7.175億元。

如今，特斯拉仍未走出製造工廠的生產困境，包括對其組裝線自動化的過度依賴、電池問題和其他瓶頸，一系列製造挑戰推遲了該公司的增產時間表。特斯拉希望在年底將Model 3的周產量提升至1萬輛，而當前Model 3的周產量只有每周5000輛的水平，要再翻一倍，十分艱難。

評析
特斯拉的外患，來自傳統汽車廠商的夾擊，內憂方面，特斯拉的資金緊張、產能瓶頸依舊存在。

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轉貼2018年8月18日世界日報，供同學參考

特斯拉Model 3賣3.5萬美元就能賺錢？ 瑞銀：虧損會更多

世界日報 編譯中心／綜合17日電

特斯拉（Tesla）賣出一輛Model 3目前大約能賺超過3000美元。然而，據瑞銀證券（UBS）的最新估計，若照特斯拉執行長馬斯克當初計畫的價格3萬5000美元出售，虧損金額將會比這個數字還多近一倍。

華爾街日報報導，目前Model 3定價介於4萬9000美元至約8萬美元。據瑞銀以Model 3拆解報告為基礎估計，若以最低訂價計算，特斯拉每輛車的利潤可能為3420美元，而這也正是為何馬斯克預期特斯拉第3季將獲利。然而，馬斯克當初設想的最平價價格卻是3萬5000美元，和目前價格差距不小。

早在特斯拉去年開始生產Model 3之前，瑞銀就預估特斯拉照3萬5000美元賣出一輛要虧損約2300美元，較貴的4萬2000美元車款也將只獲利670美元。然而，拆解報告又讓瑞銀的預估起了變化，因為Model 3用的電池成本比預期要高。

特斯拉為了提升Model 3產量到足以產生現金流，已經耗費了12個月，6月終於達到周產5000輛目標。馬斯克曾承諾今年將推出3萬5000美元車款，但他5月在推特上說，特斯拉要先求「存活」，在達到周產量5000輛後，還需要三至六個月才能實現3萬5000美元車款。

消息人士透露，針對Model 3在生產方面的問題，美國證券交易委員會（SEC）去年就已開始進行調查，看其是否誤導了投資者，即先前公布的宏大的產能計畫，最終卻並未實現。據悉，調查是由SEC在舊金山的辦公室進行的，近日對特斯拉私有化問題的調查也是由這一辦公室進行。

作為拉Model 3產能問題是否誤導投資者調查的一部分，SEC已經傳喚了特斯拉的一名零部件供應商，傳喚是在對馬斯克推特透露私有化特斯拉進行調查之前進行的。而圍繞私有化問題，監管機構也傳喚了特斯拉的一名董事，以了解馬斯克私有化特斯拉的計畫。

SEC的調查可能會持續幾個月甚至數年，根據美國證券法，如果調查認定特斯拉誤導了投資者，特斯拉及其高管可能會受到處罰。

評析
若照馬斯克當初計畫的價格3萬5000美元出售，虧損金額將會比這個數字還多近一倍。

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轉貼2018年8月19日經濟日報，供同學參考

穆斯克訴苦 特斯拉股價崩8%

經濟日報 編譯林奕榮／綜合外電

電動車大廠特斯拉執行長穆斯克上周五接受紐約時報採訪哽咽談經營公司的艱辛，但投資人並不買單，當日股價挫跌逾8%，一周下來跌逾14%，寫下2016年2月來最大周線跌幅。

穆斯克接受紐約時報訪問坦言過去一年來極為艱辛，過程中幾度眼眶泛紅，但投資人顯然不買帳，17日收盤股價重挫8.9%，跌至8月1日來低點。截至上周五，特斯拉股價今年來下跌1.9%，標普500指數同期間上漲6.6%。

穆斯克說，就特斯拉而言，最糟狀況已結束，但對他個人來說還沒。紐約時報報導，特斯拉董事會對穆斯克的工作量和健康狀況感到擔憂，尤其是他服用安眠藥Ambien。目前董事會正在物色副手，希望減輕穆斯克的負擔。

過去20年，馬斯克堪稱矽谷最閃亮的創業家，出現在公共場合總是意氣風發。不過，他接受紐約時報訪問時，言行舉止的表現卻判若兩人，談話內容包括深層自省，也流露出脆弱的一面。

評析
特斯拉董事會對穆斯克的工作量和健康狀況感到擔憂，目前正在物色副手，希望減輕穆斯克的負擔。

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轉貼2018年8月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

馬斯克發豪語：25000美元低價電動車有望3年後問世

記者 郭妍希 報導

特斯拉(Tesla Inc.)電動車「Model 3」雖然一開始以售價僅35,000美元的親民價格作號召，卻因成本太高、至今僅推出高價版，平價版遲遲無法問世。不過，近來為趕製Model 3、情緒瀕臨崩潰的執行長馬斯克(Elon Musk)卻依舊發下豪語，聲稱售價僅25,000美元的低價電動車，應該3年左右就能推出。

CNBC、The Verge等外電19日報導，馬斯克在接受人氣YouTuber布朗利(Marques Brownlee)專訪時坦承，特斯拉的規模相對較小，難以在競爭超激烈的產業中，跟通用汽車(General Motors)、福特(Ford)等大型車廠抗衡。不過，即便難度頗高，特斯拉仍正在努力讓旗下車輛變得親民。他直指，想要壓低汽車價格，生產量與經濟規模都必須拉高。

在被問到特斯拉是否能推出優質的平價車種時，馬斯克給予肯定的答覆。他說，特斯拉若非常努力，大概花上3年的時間，就可讓車輛的售價降至25,000美元。

馬斯克並說，特斯拉在廣告、代言方面幾乎零花費，所有資金都投入研發當中，只要產品做得好，就能靠口碑把產品銷售出去。他認為，贏得人們的愛戴與口碑，是銷售產品的不二法門。另外，不作折扣也是重要的營運方針，就連馬斯克自己也付了全額購買特斯拉汽車。

就在馬斯克發下豪語的同時，瑞銀(UBS)在拆解Model 3後卻發現，如果以35,000美元的價格出售、特斯拉每台恐虧損5,900美元。

Electrek、路透社等外電報導，瑞銀分析師Colin Langan 17日發表研究報告指出，Model 3基礎版的平均售價預料會達42,000美元，這只會為特斯拉帶來620美元的利潤，損益兩平的價格在41,000美元。

報告稱，在拆解搭配Long Range電池組的Model 3後發現，特斯拉的電池成本為每千瓦小時(kWh)178美元。

在紐約時報上週四(8月16日)稍晚出刊的一篇專訪中，馬斯克抱怨放空特斯拉股票的投資人給他巨大壓力，還哽咽說自己一週得工作120小時、靠安眠藥才能入睡，令投資人擔憂不已，特斯拉股價上週五應聲慘跌近9%，送了空軍一份10億美元大禮。

特斯拉17日終場重挫8.93%、收305.50美元，為超過兩年來股價跌幅最重的一天，並創8月1日以來收盤低。

評析
馬斯克發下豪語，聲稱售價僅25,000美元的低價電動車，應該3年左右就能推出。

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轉貼2018年8月20日中央社，供同學參考

媒體女王籲別當工作狂 馬斯克直言辦不到

中央社紐約19日綜合外電報導

有「新媒體女王」之稱的哈芬登呼籲電動車大廠特斯拉執行長馬斯克（Elon Musk）在工作和生活之間取得更加健康的平衡，不過馬斯克今天直言說辦不到，這不在考慮的選項中。

他之後還說：「你認為這是選項之一，其實不然。」此言顯然是指他工作時間太長，哈芬登17日在公開信中呼籲他調整工作方式，才能花多一點時間「加油充電」，他回應說不可能辦到。

馬斯克上週接受「紐約時報」（NYTimes）訪問時坦言工作壓力讓他喘不過氣，他說自己每週工作120小時，有時要吃安眠藥才能入睡。

根據「紐約時報」，馬斯克在受訪過程數度哽咽，尤其當馬斯克談到，為了趕在生產期限出貨，他無止盡超時工作，連6月47歲生日當天都在工作，還差點錯過他兄弟的婚禮。

哈芬登在公開信中寫道：「週週工作120小時無助於發揮你的獨特本領，反倒是浪費了。你沒辦法撐到最後，我們的身體和大腦不是這樣運作的。」

評析

哈芬登呼籲馬斯克在工作和生活之間取得更加健康的平衡，不過馬斯克今天直言說辦不到

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轉貼2018年8月20日科技新報，供同學參考

深挖 Model 3  特斯拉又擠出哪些新技術？

作者 雷鋒網

經過長時間努力，特斯拉 Model 3 生產終於步入正軌。

不過，喜歡「折騰」的特斯拉 CEO 伊隆‧馬斯克（Elon Musk）可不會停下來，他還要帶領這家「非主流」汽車商升級車輛關鍵功能，如將 Autopilot 現在依靠的 GPU 換成自家獨立開發的 AI 晶片。也就是說，未來新版 Autopilot 需要更強悍的計算效能。

不過，有分析師卻認為，偏愛跨越式發展且欠了一屁股債的特斯拉會背上巨大的財務和技術風險。

特斯拉計劃代替現在的輝達 GPU，用內部開發的 ASIC 神經網路加速器來驅動 Autopilot 演算法。業界人士認為，特斯拉是下大賭注，相信專屬的 AI 晶片比通用 GPU 更高效。

所謂的 AI 晶片是馬斯克 8 月 1 號財報電話會議自己透露的。「過去兩三年，我們一直在低調研發，現在我覺得是時候讓這款產品曝光，畢竟它早晚都要問世。」馬斯克說。

除了證實了這塊 AI 晶片存在，馬斯克還非常嚴肅的宣稱這款晶片有「非常驚人」的效能。馬斯克表示，「這是市場針對自動駕駛最先進的晶片」，市場觀察者卻表示，馬斯克和晶片設計團隊幾乎沒公布細節，但卻敢說這款歷時 3 年研發的 AI 晶片效能是輝達 GPU 的 10 倍。

「硬體升級無法提升 Autopilot 的效能，還需要相關軟體升級輔助。」VSI Labs 分析師 Phil Magney 解釋。「這給特斯拉未來推動軟體升級留下充足空間，畢竟超強的計算能力也是一大優勢。」

Magney 和其他觀察者認為馬斯克又偷換概念，與自家 AI 晶片比較的是舊款輝達 GPU，新款 Xavier SoC 效能早已不可同日而語。

馬斯克還指出，「根本上講，GPU 只是帶來模擬型態，瓶頸非常明顯。GPU 和 CPU 之間的傳送最終會成為系統的緊箍咒。」

業界專家指出，現在的特斯拉架構並沒有留位置給輝達 NVLink Fabric，而這套全新的高速 GPU 互聯系統能讓處理期間資料傳送速度提升 12 倍。

VSL Labs 表示，除了輝達，Autopilot 2.0 還使用三星（DRAM）、Marvell（乙太網路交換器）和英飛凌（微控器）等供應商的零件。

Ingineerix（專業拆車網站）將 Model 3「大卸八塊」後注意到一塊車身控制器，這塊電路板上有許多分立器件，還有特斯拉自己的 ASIC 和意法半導體的電源架構晶片。「透過一流的設計，特斯拉將車輛前部保險絲盒與配電裝置都換掉了。」Ingineerix 解釋。

除了備受外界關注的 Autopilot 系統，Model 3 還有許多引人注目的升級。一些升級由內部晶片開發推動，其他是一些標準功能的改進，比如特斯拉獨創的氣流系統。新的採暖通風與空調系統讓特斯拉工程師省掉機械式的通風口，將車內空間最大化。除了新型氣流系統，特斯拉的空氣過濾系統也是業界一絕。

與此同時，Model 3 讓對手「嫉妒」的電池管理系統也使用特斯拉自行開發的 ASIC 和其他自主專利。分析 Model 3 的 80kWh 電池組後，一位工程師驚呼這設計實在「太讚了」。

內部設計方面，據了解 Model 3 也是業界頂尖水平，最近就有消息稱 Volvo 運了一輛 Model 3 回去拆解研究。

林利集團資深分析師 Mike Demler 認為特斯拉冒著大風險從零開始研發 AI 晶片，從經濟角度來看根本毫無意義。他和一些分析師甚至懷疑這款耗資甚巨的晶片一開始就沒有理由成立，畢竟 Mobileye 和輝達的產品已夠強大。Demler 懷疑特斯拉的工程師更傾向「封閉系統」，且想自己掐住命運的咽喉。

「馬斯克嫉妒賈伯斯」，他補充。Demler 堅持認為，將大量資源投入神經網路加速器的研發肯定是被誤導的。在他看來，車載電子領域真正的創新其實在軟體。「感測器、感測器融合和智慧確實很重要」，Demler 在馬斯克推文稱要私有化特斯拉後表示。

「特斯拉到底能做出什麼成績恐怕過一段時間才會分曉，但搞出革命性產品的機會不大。」畢竟與輝達和 Mobileye 等翹楚相比，特斯拉還太年輕，且別忘了老巨頭走的都是平台化之路。

觀察者也同意一點，那就是安全的 Autopilot 要為感知和認知提供強大的處理能力，也就是說它要借演算法理解道路規則和指令。

「我們不該再想自駕車了，自動駕駛型態反而更重要，就先自適應巡航這樣的用例。」Demler 解釋。

特斯拉在 ASIC 的戰略還為人詬病，特別是在開發費用高昂的情況下。雖然 ASIC 會卡住架構升級的空間，但 Phil Magney 認為其架構依然比 GPU 高效。原因之一就是 ASIC「會專為特殊應用最佳化」。Model 3 最典型的應用就是基於 AI 的推理模型。

「輝達的 SoC 確實能出色服務許多需要大量並列指令的應用。」Magney 說。

Demler 也看好特斯拉對電動車產業的引領作用，特別是電池研發優勢。「這是它的關鍵創新」，他說。Ingineerix 拆解 Model 3 能量轉換系統還顯示，這套裝在後座下方的 12V 套件其實是車載交流轉直流充電器，同時還是一台直流換流器。整個套件都裝在一塊大 PC 板上，而這塊板用到 Model 3 唯一一條保險絲。

這些能量管理零件是特斯拉做到車輛長續航的關鍵，跨不過 300 英里這個硬指標，電動車就難以進入主流市場。

（本文由 雷鋒網 授權轉載；首圖來源：特斯拉）

評析
特斯拉計劃代替現在的輝達 GPU，用內部開發的 ASIC 神經網路加速器來驅動 Autopilot 演算法。