權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2016年5月20日經濟日報，供同學參考

台積牽手安謀 將拿A11蘋單

經濟日報 記者簡永祥、謝佳雯、湯淑君綜合報導



晶圓代工龍頭台積電與全球矽智材（IP）領導廠安謀（ARM）昨（19）日共同宣布，完成首顆以台積電10奈米FinFET（鰭式場效電晶體）製程生產的多核心64位元ARM架構處理器測試晶片。

外界預期，該晶片應該是蘋果的新世代的A11處理器，這意味著，台積電承接蘋果新處理器代工訂單，已經「準備好了」。

法人透露，台積電的10奈米製程預定於明年第1季量產，時程大幅領先三星，並延續台積電在16奈米獨拿A10處理器的局面，為未來營運增添強勁成長動能。

此外，台積電也將和安謀共同開發最先進的7奈米晶片，朝行動應用以外的領域擴張，並跨足下一代聯網與資料中心市場，強勢挑戰英特爾的霸主地位。台積電預定從2018上半年，開始量產7奈米晶片。

在7奈米製程部分，台積電有不少斬獲，包括原轉向三星投片的全球手機晶片龍頭高通，也將在7奈米擴大和台積電合作，種種跡象透露，台積電的10奈米與7奈米製程進展相當順利，不僅可拉開與三星的差距，未來市值應該很快可以超越英特爾。

台積電先前曾透露，旗下7奈米製程，已有20個客戶，15項產品完成設計定案，預料2017年至2019年間，產品會密集產出。

安謀表示，首款多核64位元ARMv8-A處理器測試晶片已在去年第4季完成設計定案，是與台積電合作多年的重要里程碑，這項晶片成功問世，也是雙方在先進製程合作的一大突破。

台積電研發副總侯永清指出，透過與安謀合作，讓台積電的製程技術與IP的生態系統能快速地進展，並加速客戶的產品開發周期。他強調，台積電與安謀合作的10奈米FinFET技術，將為各種高階行動裝置及消費性電子產品的使用者，帶來嶄新的體驗。

評析
台積電10奈米製程於明年第1季量產，時程大幅領先三星，為未來營運增添強勁成長動能。

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獨佔蘋果A10、A11、A12訂單 新政府揚帆 台積助航

張志榮／台北報導



新政府今（20）日上任，拚經濟成重頭戲，外資圈點名，台積電可望在2016年的16奈米、2017年的10奈米、2018年的7奈米連續轟出3發全壘打，百分百獨佔蘋果A10、A11、A12等處理器（AP）訂單，成為助航小英政府衝破經濟泥淖的領頭羊，也是今日台股520行情的觀盤指標。

美系外資券商指出，小英政府上台後，面臨是情勢極為險峻的台灣經濟泥淖，尤其是支撐半壁江山的科技業，包括代工優勢式微（客戶集中化情況越來越明顯、中國紅色供應鏈崛起）、經濟轉型未見成效，都是新政府的挑戰。

美系外資券商主管認為，未來國際資金在挑選台股可投資標的時，將被迫鎖定「大者恆大」且高現金收益率的科技龍頭股，如台積電，從基本面來看，在於對於7奈米競爭力高度肯定。

港商德意志證券半導體分析師周立中指出，近期主要晶圓代工客戶都找上台積電進行7奈米研發，而非三星，因此，三星7奈米研發製程可能會約落後台積電6～12個月，預估2018與2019年台積電7奈米市佔率將逾85％、高於16/14奈米在同時期的表現。

日前將台積電合理股價預估值一口氣調升至目前外資圈最高價200元的瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈也樂觀預估，在高通與蘋果兩大客戶將同步擁抱台積電7奈米的情況下，預估將可為2018年帶來5～8％額外營收，並推升毛利率上看51.7％！

里昂證券半導體分析師侯明孝也針對台積電7奈米指出，目前已有超過20位客戶design-in，明年將有15位客戶tape-outs，因此光是7奈米的客戶需求就可達單月7至8萬片水準，且受惠於半製程縮小策略，台積可望繼2016年的16奈米（A10）與2017年的10奈米（A11）之後，2018年再靠7奈米拿下100％蘋果A12訂單，連續轟出3發全壘打。

侯明孝表示，台積電股價自波段週期高點下修幅度約9％，低於2010年以來6次週期高點平均下修幅度，由於這波庫存調整相當謹慎，加上供應鏈預期已壓得相當低，這波修正應不會重蹈去年下半年覆轍，因此，評估投資價值已經來到近期底部。

歐系外資券商分析師認為，台積電下半年基本面無虞，能牽動股價走勢的最大變數只有兩項：一、全球股市開始走空頭；二、iPhone7銷售力道欠佳。

評析
預估2018與2019年台積電7奈米市佔率將逾85％、高於16/14奈米在同時期的表現。

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台積創新加速 衝刺5奈米研發

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電一年一度的技術論壇下周四（26）日登場，除了提出特殊製程支援物聯網、智慧車與機器人等應用之外，市場聚焦10奈米及7奈米最新進展，以及更先進的5奈米製程研發藍圖。

台積電技術論壇是主要客戶瞭解台積電製程進度的年度大會，台積電每年都會在論壇當中，揭露關鍵製程的技術突破及績效表現，和相關自動化工具和技術平台，以利客戶選擇不同平台，進行晶片設計，同時縮短晶片設計時程。

台積電董事長張忠謀日前在致股東報告書指出，台積電製程技術不斷創新，預料未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

業界預料，台積電今年技術論壇，也將針對支援這四大領域的製程技術，提出最新的突破與進展，同時勾勒未來的發展方針。先進製程方面，台積電已完成16奈米製程產能建置，目前正全力加速10／7奈米的研發和產能布建腳步。

張忠謀致股東東報告書中表示，10奈米製程也於去年完成技術驗證，預定今年下半年量產。

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台積7奈米 奪全球第一

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電總經理暨共同執行長劉德音昨（26）日在年度技術論壇表示，台積電7奈米製程將於明年第1季完成技術認證，時程超越英特爾與三星兩大勁敵，獨步全球。

台積電與英特爾、三星的先進製程競賽如火如荼，尤其台積電與三星製程良率之爭，是承接蘋果處理器訂單的關鍵。台積電年度技術論壇是客戶、供應鏈與外資評斷公司競爭力的重要活動。

外界解讀，劉德音昨天主持技術論壇，公開宣示台積電7奈米獨步全球，等於向各界說明「台積電未來接單安啦！」台積電幕僚補充，依照試產時程往後推算，台積電7奈米可於2018年邁入量產，成為全球第一家以7奈米提供晶片代工的晶圓廠。台積電7奈米在短短四個季度內就可量產，將再寫下台積電先進製程最快推進的歷史紀錄，成功締造在先進製程取得全球領先地位。

法人預測，以台積電在先進製程的推進表現，市值應該逐步超越英特爾，有望成為全球半導體業當中，技術與市值兩大指標都居冠的業者。台積電目前市值約4兆元，英特爾市值約1,490億美元，相當於新台幣4.8兆元。

昨天參與技術論壇的半導體業者透露，台積電在10奈米製程就已超車英特爾，預料將取得蘋果新世代A11處理器，同時也獲聯發科、賽靈思等客戶導入。

台積電對7奈米製程把握度提高，讓更多的晶片廠決定從16奈米跳過10奈米直接切入7奈米製程，產品包括原本打算與英特爾較勁的安謀（ARM）伺服器晶片，甚至連高通等大客戶也回流，讓台積電信心十足，加快量產。

劉德音表示，台積電16奈米製程技術去年第3季量產出貨，是台積電史上發展最快的世代製程。10奈米方面，台積電正緊鑼密鼓開發，已有客戶完成設計定案，預計2017年量產。

7奈米製程方面，劉德音表示，目前在128Mb靜態隨機存取記憶體（SRAM）良率已達40%以上，台積電將會是業界首家通過7奈米製程技術認證的廠商，明年第1季完成技術認證。

台積電昨天股價收當日最高價155元、上漲0.5元，走勢比大盤強勁；ADR早盤小漲0.3%。

評析
台積電7奈米在短短四個季度內就可量產，成功締造在先進製程取得全球領先地位。

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轉貼2016年5月27日經濟日報，供同學參考

台積：無人車、VR改變未來

經濟日報 記者簡永祥、張家瑋／台北報導



台積電共同執行長暨總經理劉德音昨（26）日表示，智慧車、擴增實境／虛擬實境、感測與體感晶片、智慧穿戴將改變未來人類生活，尤其看好先進駕駛輔助系統（ADAS）帶來的無人車世界，將是人類技術一大突破。

他強調，如果未來的車子因為ADAS，達到可以無人駕駛，將是一個全新的體驗，不僅殘障人士在交通上不會是大問題，甚至也將改變人類都市生活，省去很多塞車困擾。

劉德音以目前全球每年花在汽車保險的支出金額高達6,710億美元，是全球半導體營收一倍金額為例，說明無人車為人類帶來的改變。他強調，若未來汽車不會相撞，將可省下龐大的汽車保險支出，並豐富人類的生活經驗，甚至Uber汽車可以全改由無人車提供服務。

擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）方面，雖然目前仍僅停留在遊戲或導覽等應用，但愈來愈多功能將會加入。他說，台積電的AR工程師認為，未來AR將成為人們日常生活必須工具，不僅會取代個人電腦，也會取代智慧手機，成為人和人互動的重要載具，可預見很快的未來，「低頭族」將消失。

此外，物聯網應用日益發達，體感與感測晶片的需求也會增加，甚至無所不在。

智慧穿戴方面，劉德音看好未來逐步導入在醫院監控各事醫療檢測和用藥等領域的商機，以取代醫院得花費昂貴費用在檢驗設備，尤其有大數據提供支持，並由高速運算系統提供分析，人類未來將可透過基因檢測，預測個人可能發生的疾病。

劉德音是在台積電昨天的年度技術論壇上，發表上述看法。台積電對新應用趨勢的看法，向來是科技業判別產業發展的重要指標，業界認為，劉德音昨天釋出的四大應用與技術，可望成為科技業的「新顯學」。

評析
智慧車、擴增實境／虛擬實境、感測與體感晶片、智慧穿戴將改變未來人類生活

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轉貼2016年6月1日工商時報，供同學參考

格羅方德重慶蓋12吋廠  廠陸行之：對台積沒威脅

張志榮／台北報導

前外資券商分析師陸行之表示，格羅方德在中國重慶蓋12吋廠，要看是生產14還是28奈米，若是14奈米才會對台積電帶來「些微感覺」，因為格羅方德在美國已有1座生產14奈米的12吋廠，已經輸給台積電的16奈米，實在沒理由在中國會對台積電逆轉勝。

陸行之指出，目前看來，格羅方德在重慶蓋的12吋廠，應該只是既有資本支出計畫的一環，只是地點從其他城市改為重慶，原因跟台積電一樣，都是考量到稅賦優惠，因應未來中國政府可能提高進口關稅等變數，否則中國半導體產業的群聚效應並不強，在中國蓋12吋廠只有市場、沒有成本優惠。

陸行之表示，在中國蓋12吋廠的半導體廠商，只有台積電是生產16奈米，聯電、力晶、中芯、華虹等仍是28奈米舊製程。目前格羅方德在美國有座12吋廠，透過從三星授權生產14奈米，但迄今還是無法從蘋果手中拿到任何AP訂單，即便在重慶生產14奈米，對台積電也不會帶來威脅。

歐系外資券商分析師認為，跟10與7奈米的高階製程相比，說不定16奈米已被視為「成熟製程」，不管格羅方德用12吋廠生產28或14奈米，也只能搶中國二線客戶，因為一線客戶還是會先與台積電合作。

不過，著眼於中國龐大半導體市場需求，格羅方德前進重慶設廠仍有其必要，港商里昂證券半導體分析師侯明孝指出，第2季中國中低階智慧型手機供應鏈（包括晶圓代工、封測、AP、面板驅動IC、電源管理IC、DRAM廠商）強勁需求將延續到第3季。

因此，侯明孝預估整體中國中低階智慧型手機供應鏈都可望從中受惠，以聯發科為例，除了第2季營收成長率財測為24％至32％之外，第3季剛開始下給晶圓代工的晶圓訂單就季增10％至15％，以目前外資圈關於第3季營收成長率平均預估值僅有5％來看，應有調升的空間。

評析
中國半導體產業的群聚效應並不強，在中國蓋12吋廠只有市場、沒有成本優惠。

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台積7日股東會 三熱點聚焦

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電股東會明（7）日登場，預料將順利通過每股配發現金股息6元的股利分配案，這是台積電近20年來，配息最高的一年。市場聚焦台積電董事會張忠謀是否會承諾明年持續加發股息、公司在10、7奈米布局近況，及半導體庫存修正狀況等三大議題。

台積電今年股東會將由張忠謀親自主持，除通過去年財報外，也將通過股息分配案。台積電董事會已核定去年度盈餘每股配發股息6元，預料股東會將順利通過。

估計台積電股東會通過盈餘分配案之後，7月將發出1,555.8億元現金股息，比去年增加389億元，是台灣上市公司歷來最高發放金額。

台積電去年每股純益11.82元，換算配息率為50.8%，亦即超過半數獲利都回饋給股東，配息率是四年來高點。台積電今年營收、獲利可望再寫新猷，以公司目前現金流量充沛，加上已過資本支出高峰期來看，是否能持續增發股息，是今年34萬名股東期盼的焦點。

此外，半導體市場庫存調節狀況，以及台積電先進製程技術布局，也攸關台積電未來發展，預料也是股東們關切的話題。

張忠謀在股東會致股東報告書指出，台積電去年已達成四大里程碑，包括12吋晶圓出貨876.3萬片，年增6.1%；28奈米以下先進製程營收占比達48%，優於前年的42%；提供228種製程技術，為470位客戶生產8,941種不同產品；連續六年在晶圓代工業市占率上升。

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台積拚製程 研發支出創高

經濟日報 記者張家瑋、簡永祥／台北報導



台積電全力衝刺先進製程研發，今年研發費用估達22億美元（約新台幣720億元），全年研發工程師人員預計擴充至5,690人，同創歷史新高。

法人看好，台積電在研發支出與研發人力部署重兵，有助承接蘋果A10、A11處理器代工訂單，拉開與三星、英特爾的差距，在全球晶圓代工產業持續維持領先優勢。

台積電董事長張忠謀日前出席交大「開業典禮」時，已透露下半年景氣不會太差，台積電維持今年業績年增5%至10%的訊息。據悉，張忠謀對台積電信心滿滿，最大的後盾就是公司在研發支出與人才強力的支援。

台積電內部估計，今年研發費用將達22億美元，較十年前大增345%，年增6.4%。台積電總經理暨共同執行長劉德音更對供應商與內部員工明白點出，未來台積電投入研發費用將持續上升，「有增無減」。

台積電同步擴編研發人員，預期今年研發工程師由去年的5,123人，增加到5,690人，年增11%。產能擴充部分，台積電先前便已宣布，今年資本支出90億至100億美元。

翻開台積電過去十年研發費用走勢，除2009年因金融海嘯影響而減少之外，幾乎每年以年增5%至10%的速度成長；研發工程師人數也由2006年1,422名增加至今年的5,690名，期間成長率高達300%，為台灣創造大量就業人口、功不可沒。

台積電投入研發不手軟，造就公司穩居全球晶圓代工龍頭的地位，並在10奈米製程已超車全球半導體巨擘英特爾。

台積電現正積極衝刺更先進的7奈米製程，預計2018年量產，成全球第一家率先以7奈米提供晶片代工的晶圓廠，且在四季的時間內就達成量產，將再寫下台積電先進製程最快推進的歷史紀錄。

台積電去年研發費用占營收比重超過8%，研發工程師占整體員工比重達11.3%，兩大指標均為台灣上市櫃公司之冠。根據104人力銀行調查，台積電是理工科系社會新鮮人最想進入的台資企業。

台積電上周六（4日）收盤價160元，小跌0.5元，外資在當天台股全球獨家開盤下，持續小買752張，連續九個交易日買超。

評析
7奈米製程在四季的時間內就達成量產，將再寫下台積電先進製程最快推進的歷史紀錄。

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轉貼2016年6月8日工商時報，供同學參考

台積報喜 明年股利更多

涂志豪／新竹報導



晶圓代工龍頭台積電昨（7）日召開股東會，會中順利以投票表決方式，通過今年發放6元現金股利。董事長張忠謀會後接受媒體訪問時表示，年初時曾預測台積電今年營收將較去年成長5～10％，營業利益將同步成長，現在維持這個預測不變，至於股利部份，明年將有機會再往上調高現金股利。

張忠謀表示，對台積電來說，去年全球半導體不太好，成長率幾乎等於零，但台積電仍有不錯的成長，算是滿成功的一年，而今年全球半導體市場與去年相似，相當低迷，但台積電今年也會是成功的一年。

張忠謀表示，2015年是全球經濟相當低迷的一年，全世界的GDP成長也不過2％左右，但各國家區域中仍有強弱，有成長很強的例如像是大陸，GDP成長有7％，也有比較弱的國家出現零成長。台灣其實是在比較低迷的經濟裡，美國其實也不高，GDP成長率僅約2％。去年全球經濟都不太好，全世界半導體也不太好，成長率幾乎等於零，沒有成長，但是在這個不很好的環境中，台積電有很不錯的成長。

台積電2015年全年的合併營收達8,434.97億元，年增10.6％並創下歷史新高，平均毛利率48.7％，歸屬母公司稅後淨利3,065.74億元，亦創下歷史新高紀錄，較前年成長16.2％，每股淨利11.82元，連續2年賺逾一個股本。

張忠謀說，今年看起來世界經濟環境及世界半導體業市場，都跟去年很相似，也都是相當低迷，但是今年對台積電來說，還是會有很不錯成長的一年，不但是在業績、在獲利等方面維持成長，台積電因為獲利賺錢，透過提高股利方式發回給股東，如去年發放的現金股利增加到4.5元，今年現金股利增加到6元，明年有機會再調高。

法人表示，台積電今年營收及獲利可望高於去年，將連續3年賺逾一個股本。由於台積電的自由現金流量持續創下新高，不僅足以因應未來幾年近100億美元的龐大資本支出，的確也有餘力多發股利。目前市場普遍預估，台積電明年應有機會發放7～8元現金股利。

在先進製程的布局上，台積電共同執行長劉德音表示，去年台積電完成10奈米的技術驗證，預計於今年底進入量產，7奈米技術也已進入全面開發階段，按進度預計於明年上半年進入試產。此外，台積電正以密集的進階開發來進行5奈米技術的定義，期望建立穩固的基礎來因應未來的技術平台。

劉德音指出，台積電先進的三維積體電路（3D IC）整合型扇出（InFO）封裝技術於去年成功完成驗證，能夠整合16奈米系統單晶片（SoC）及動態隨機存取記憶體（DRAM）來支援先進的行動產品，預計今年年中之前開始量產。

評析
台積電因為獲利賺錢，透過提高股利方式發回給股東，明年有機會再調高。

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轉貼2016年6月8日工商時報，供同學參考

7奈米戰爭 台積有信心贏三星

涂志豪／新竹報導

晶圓代工龍頭台積電正在積極擴建10/7奈米生產線，預計7奈米將在2017年開始試產，2018年正式進入量產階段。台積電董事長張忠謀昨（7）日表示，7奈米是場非常重要的戰爭，主角只剩下台積電及三星，但現在為止，還是看好台積電有優勢會贏。

台積電共同執行長劉德音在日前召開的2016年技術研討會中表示，10奈米已有試產晶圓產出，明年將在中科12吋晶圓廠Fab 15的第5期及第6期開始量產。7奈米製程已生產出具30～40％良率的128Mb靜態隨機存取記憶體（SRAM），明年第1季台積電將成業界首家完成7奈米技術認證的半導體廠。

張忠謀昨日強調，7奈米是場非常重要的戰爭，這個戰爭的主角是台積電及三星，但誰會贏得這場戰爭有很多關鍵因素，包括量產時間是否比對手快、晶片運算速度及功耗等方面是否比對手好、價錢是否有競爭力、以及在這個價錢之下公司還是要賺相當的錢。張忠謀說，台積電及三星都是傾全力來競爭，現在為止，還是看好台積電優勢。

雖然英特爾也積極投入7奈米製程研發，但張忠謀表示，對台積電來說，三星已是激烈的競爭者，英特爾不排除也會成為競爭者，但台積電現在跟英特爾仍維持非常友好的關係，而且是有點互補的關係，英特爾仍是台積電很大的客戶。

張忠謀表示，半導體業的合併仍在持續進行，過去一半年當中最大的兩個案子，就是恩智浦及飛思卡爾合併，以及安華高（Avago）與博通合併。張忠謀說，合併案會繼續發生，也許會加快也說不定，由於整個半導體市場又是成長緩慢，如全球半導體業去年幾乎零成長，今年預估成長2～3％，未來5～10年每年平均成長率大約只有2～3％，在市場的成長趨緩情況下，公司家數多，市場上又有很多現金，合併的趨勢是很明顯的。

評析
明年第1季台積電將成業界首家完成7奈米技術認證的半導體廠。

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轉貼2016年6月8日工商時報，供同學參考

股價、市值頻攻頂 台積電雙高的三大理由

張志榮／台北報導

在國際資金買盤力拱下，台積電昨（7）日盤中股價163.5元與市值4.24兆元同步創下還原權息後新高，花旗環球證券指出，光是非蘋果客戶16奈米訂單就足以推升5月營收較4月成長13％至15％，第3季在蘋果A10訂單挹注下，營收將較第2季再成長14％。

即便台積電昨收盤漲幅收斂至0.62％、以162元作收，市值4.2兆元也追平3月31日前波高點，國際資金昨天再度買超1.7萬張，成交值76.51億元不但位居台股之冠，更占上市成交量826.14億元比重達9.26％。

美系外資券商主管指出，台積電股價與市值頻創新高的理由很簡單：一、國際資金將台股視為高防禦性避風港；二、可選權值股有限，買盤只好靠攏；三、與大立光一樣，皆蘋果與非蘋訂單左右逢源，目前外資持股已逾78％，極有可能挑戰80％大關。

客戶分散化 長線利多
日商大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成表示，與往年相比，今年蘋果A10下單態度相對保守，但市場對於蘋果訂單強弱顯然過度關心，事實上，近期來自非蘋果陣營的訂單需求成長非常迅速，如針對繪圖、行動通訊、虛擬實境所衍生出的應用需求，而「客戶分散化」，長期來說將有利於台積電股價表現。

美系外資券商主管表示，台股上市櫃走勢兩樣情，以外資法人為主的上市指數，在國際資金連11個交易日買超帶動下，指數呈現驚驚漲，昨在台積帶動下，上市指數上漲0.96％，反觀以本土資金為主的上櫃指數漲幅則僅有0.27％，顯示追價力道頗薄弱。

台積電股價創新高，基本面扮演關鍵角色，近期到美國與亞洲拜訪約50位國際機構投資人的摩根大通證券科技產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，與兩個月前相比，客戶對蘋果供應鏈興趣明顯相對較高，一方面對下半年iPhone7成長力道預期已低，另一方面看好明年OLED iPhone產品周期。

徐振志表示，台積電16奈米出貨應該從5月就開始放量成長，儘管蘋果A9訂單動能疲弱，但自於繪圖與Android智慧型手機等客戶需求強勁，若加上第三季起開始挹注成長力道的蘋果A10訂單，今年營收預估將較去年成長9％、上看9,200億元，因此，建議旗下客戶持續買進，合理股價預估值維持177元不變。

評析
客戶分散化，長期來說將有利於台積電股價表現。

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轉貼2016年6月9日工商時報，供同學參考

晶圓雙雄 5月業績跳升

涂志豪／台北報導



晶圓雙雄台積電、聯電昨（8）日公告5月份合併營收均較4月明顯成長。台積電5月份合併營收月增10.1％、達735.76億元，主要受惠於年初南台灣強震影響而重新投片生產的晶圓開始出貨，以及28奈米及16奈米等先進製程晶圓出貨放量；聯電5月營收月增更達18％、達127.05億元，主要成長動能來自於28奈米產能開出。

晶圓代工龍頭台積電昨天公告5月份合併營收達735.76億元，較4月成長10.1％，與去年同期相較小幅增加4.9％。累計前5月合併營收達3,439.14億元，仍較去年同期衰退6.4％。法人表示，台積電5月營收出現明顯增幅，原因包括受到年初南台灣強震影響而重新投片生產的晶圓開始出貨，以及28奈米及16奈米等先進製程晶圓出貨放量。

台積電預估第二季營收介於2,150～2,180億元，較第一季成長5.7～7.1％，除了先進製程接單轉強，還包括地震後約有9萬片12吋晶圓延後到第二季出貨。台積電近期重申第二季業績展望不變，以4月及5月營收來看，法人推估6月營收將達745～775億元之間，持續維持成長動能。

聯電公告5月份合併營收達127.05億元，較4月成長18％，與去年同期相較衰退1.7％。累計今年前5月營收達578.74億元，較去年同期衰退9％。法人指出，聯電5月營收出現強勁跳升，除了地震後重新生產的晶圓在5月集中出貨給客戶外，還包括28奈米新產能陸續開出。

聯電預估第二季晶圓出貨將季增約5％，平均價格將上漲1～2％，平均毛利率回升到20％以上，產能利用率也拉升至87～89％。法人預估，聯電第二季營收可望季增6～7％，約達365～368億元，而以聯電目前28奈米接單強勁，推估6月營收應可衝上130億元以上，有機會改寫歷史次高。

至於8吋晶圓代工廠世界先進公告5月合併營收月增2.9％達22.09億元，較去年同期成長7.6％。累計今年前5月合併營收達105.7億元，與去年同期相較約略持平。世界先進在日前法說會中預估，以目前客戶對晶圓代工的需求情況來看，預期第二季營收介於62～65億元之間，約較第一季持平或成長5％以內。

法人表示，目前8吋晶圓廠的成熟製程需求仍然強勁，LCD驅動IC、電源管理IC、指紋辨識及CMOS影像感測器等投片量穩定增加，由此來看，世界先進第二季營收有機會小幅超標，第三季營收可望繼續走高。

評析
台積電5月業績跳升，成長動能來自於28奈米及16奈米等先進製程晶圓出貨放量

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轉貼2016年6月16日經濟日報，供同學參考

台積挺綠電 認購2億度

經濟日報 記者簡永祥、林安妮／台北報導



台積電響應台灣發展綠色能源，昨（15）日宣布，今年將再認購2億度綠色電力，以行動力挺再生能源，推動低碳的友善環境。

台積電將認購2億度綠電，經濟部大表歡迎，依照今年綠電附加費率是每度1.06元計算，台積電將為此多付出2.12億元電費，協助台灣發展再生能源。

去年台積電曾申購1億度綠電，今年加碼申購2億度後，將蟬聯「綠電王」，台積電表示，今年認購的2億度綠色電力，占經濟部能源局今年全體綠色電力認購釋出量的20%。排名第二的認購大戶是日月光，今年買了350萬度，第三名是義美食品，買了275萬度。其他捧場的法人大戶還有，台灣化學纖維宜蘭廠、東隆興業、萬海航運、工研院等。

經濟部近三年積極推動企業、民眾申購綠電，今年經濟部設定的認購目標是4,000戶，根據「綠電認購即時資訊網」資料顯示，本月7日，認購綠電戶數已達到4,917戶，順利達標。經濟部官員形容，今年申購氣氛，比以往熱絡。

台積電指出，由於綠色電力在電力生產過程中幾乎不產生碳排放，這2億度綠色電力可以減少碳排放量逾1億公斤，約當1,000萬棵樹一年的碳吸收量。

台積電強調，該公司一向追求環境永續經營，在綠建築、綠色廠房、綠色製造與綠色供應鏈各面向不斷提升綠色實力；台積電也持續推動節能減碳，遵循國內外環境保護法規與標準，以開創產業與環境的共生共榮。

台積電資深副總兼發言人何麗梅表示，溫室效應所造成的氣候變遷衝擊全球生態環境以及人類的生活、健康與經濟，是產業當前最重要的課題之一。因應全球氣候變遷，台積電希望為發展再生能源及關懷地球多盡一份心力與貢獻。

她表示，台積電致力追求能源的最佳使用效率，同時也採取環境友善行動，今年再度認購綠色電力，展現台積電響應全球減碳以減緩溫室效應的具體行動。

評析
2億度綠色電力可以減少碳排放量逾1億公斤，約當1,000萬棵樹一年的碳吸收量。

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轉貼2016年6月20日經濟日報，供同學參考

股后嫁老外 台積7奈米競爭恐加劇

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

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荷蘭設備大廠艾司摩爾（ASML）併購股后漢微科，牽動台積電與三星的製程競賽。設備業者認為，ASML併購漢微科之後，可能協助三星加快7奈米量產，使得台積電與三星的7奈米大戰戰火更烈。

業界觀察，三星在10奈米製程失利之後，已宣布提前7奈米量產計畫，率先在7奈米導入ASML量產的極紫外光微影製程（EUV）設備機台。三星規劃，明年第2季或第3季EUV機台裝設完工之後，明年底就會用於量產7奈米晶片。

台積電在7奈米製程尚未導入EUV設備。由於ASML併購漢微科之後，在先進製程機台能量大幅提升，業界密切關注ASML是否會協助三星加快7奈米布局，以及台積電後續因應動作。

台積電表示，對ASML併購漢微科持肯定態度，預期以ASML雄厚財力，可以讓漢微科有更大的後盾，支持在電子束檢測更先進的研發。

對於三星提前在7奈米採用EUV微影製程，台積電表示，考量目前EUV設備還有很多技術瓶頸，公司才決定不在7奈米導入使用，將緊盯對手發展。台積電強調，若EUV設備在2018年更成熟，該公司也會採取應變對策，絕不會讓對手取得先機。

評析
密切關注ASML是否會協助三星加快7奈米布局，以及台積電後續因應動作。

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轉貼2016年6月21日工商時報，供同學參考

花旗環球證：三星LSI、SEMCO 難搶台積電蘋果單

張志榮／台北報導

外傳三星LSI與SEMCO將共同開發FoWLP，與台積電（2330）爭取下一世代AP晶圓代工業務，昨（20）日衝擊台積電股價以平盤163元作收，然花旗環球證券認為，台積電InFO技術應該還是技高一籌，預料不會影響到明年獨佔蘋果新款AP訂單的地位。

國際資金昨天多空勢力仍交戰台積電，買進與賣出張數分別為16,588與16,953張，合計賣超365張，成交值仍以40.9億元位居台股之冠，股價收在163元。

相較於台股上漲0.68％，台積電昨天股價僅以平盤作收，表現相對較弱，主因外傳三星LSI與SEMCO將共同開發FoWLP（扇出型晶圓級封裝），與台積電爭取下一世代AP晶圓代工業務，引發外資圈討論。

對此，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，IC封裝測試業者採用晶圓級封裝（WLP）已行之有年，多用於低接點數（Low pin counts）與較小晶粒尺寸晶片領域，如類比與電源管理IC封裝測試，而WLP的優勢在於成本較低且週期較短，英飛凌算是較早切入FoWLP技術者，並將之授權給封裝測試業者。

不過，徐振志認為，考量到良率欲提升到經濟規模的難度頗高，FoWLP採用率至今依舊有限。

徐振志指出，儘管台積電提供多項誘因，希望客戶能採用InFO技術，但InFO技術對台積電來說仍屬於無或微幅獲利，即便台積電InFO封裝技術良率已達到可接受水準，但晶粒報廢所衍生的高成本，仍會壓低InFO業務的獲利表現，儘管如此，作為墊高其他競爭對手進入障礙，InFO技術仍有其戰略目的。

徐振志認為，三星絕對不是第一家嘗試切入方形FoWLP技術者，相信已有封測廠商已針對G4 panels發展FoWLP，但良率能否提升到一定水準才是關鍵，預計明年初之前都很難有供應商能推出值得生產的方形FoWLP解決方案，因此，對台積電影響不大。

徐振志指出，台積電算是能從InFO技術享受到優勢者，追隨者將很難複製其InFO封裝模式，也就是說，台積電InFO與其他競爭者間的差距，短期內很難進一步縮短，因此，三星的威脅有點言過其實。

評析
台積電InFO與其他競爭者間的差距，短期內很難進一步縮短，，三星的威脅言過其實。

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轉貼2016年6月23日工商時報，供同學參考

台積電市值4.3 兆元 歷史新高

林燦澤、張志榮／台北報導



科技三雄台積電（2330）、大立光（3008）、鴻海（2317）昨（22）日領軍推升台股收盤波段新高，台積電市值4.3兆元再創歷史新高。投資專家指出，台股有機會突破3月間的高檔8,840點。

被視為今年台股除權息行情指標的台積電，昨日股價收高166元，與市值4.3兆元再創還原權值後新高，外資圈下一個觀察點是7月中將舉行的法說會，預估第二季毛利率將上看51％；鴻海昨日有股東會郭董公開表態股價達200元前不會退休，激勵股價收81.5元為反彈新高，而大立光有高階雙鏡頭商機題材，收3,050元與高檔差距不到1％。

第一金投顧董事長陳奕光指出，觀察台積電、大立光、鴻海聯袂攻堅，盤勢可能走一波到底，下周一有台積電、國泰金、富邦金等除息（估計蒸發70點指數）因素，周五前指數即有機會突破8,800點反壓區、挑戰今年高檔8,840點，並且在7月中旬叩關9,000點；主要是資金行情效應，從3月日本負利率帶動首波資金行情、6月13日美國不升息第2波資金行情，而英國公投續留歐機率高，將引領債券資金轉進風險性商品出現第3波資金行情。

康和證券投資總監廖繼弘表示，外資持續主導台股盤勢，指數將維持驚驚漲格局，可望持續朝8,840點緩步攻堅，外資在下周三（29日）摩台期拉高結算可能性高；除外資買超加持的台積電、大立光、鴻海等權值股震盪趨堅外，汽車相關及食品等題材類股輪動快速，因此建議操作上逢拉回再介入。

美系外資券商主管指出，儘管台積電股價已來到166元相對高點，但考量到下列兩大因素：一、美國聯準會（Fed）升息態度曖昧，台積電目前3.61％的現金收益率仍具有高度吸引力；二、台積電是少數能提供明確下半年基本面與高現金收益率雙效益保護的個股；「咬著牙也得忍痛買下去」。

台積電今（23）日將參加瑞銀證券台股投資論壇，可能會對近期營運展望有更進一步闡釋，下周一即將除息外，還包括7月中即將登場的第二季法說會。

日商大和證亞太區科技產業研究部主管徐禕成指出，預估台積電第二季營收2,180億元，每股獲利預估值調升至2.64元，第二季毛利率可望重回50％大關達51％，台積電從去年第一季至今年第一季毛利率都低於50％水準。

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轉貼2016年6月23日經濟日報，供同學參考

台積、聯電將獲日廠大單

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

富士通和松下共同催生半導體新創公司索思未來科技（Socionext）總裁暨營運長井上周昨（22）日指出，索思未來晶片製造和後段封測重心將移至台灣，預估未來五年內，將有九成晶片委由台積電（2330）和聯電代工，並由五家封測廠代為封裝測試。

井上周昨天是在主持索思台灣技術中心正式落成典禮前，與媒體座談時，提出索思未來的晶片生產規劃和看中台灣半導體供應鏈完整的實力。他提到，索思五年後營收將由去的1,500億日圓，挑戰2,000億日圓。

索思去年在日本成立之後，今年4月正式在台灣成立台灣索思未來科技公司，同時成立技術中心，即看中台灣在4K高影像電視發展，也致力研發各項聯網技術，促進科技多元發展。

目前索思的核心影像處理器單晶片，已導入在台灣晶圓代工廠生產，預估四年後將導入16奈米製程；至於應用於伺服器的高速運算晶片，目前已導入台積電16奈米生產，並正進行10奈米產品設計；其他網通產品，主要代工則分散在台積電、聯電、格羅方德、三星等代工廠生產，但未來將會以台灣為主要製造重心，並與鴻海和研發等主要系統整合大廠和工業電腦廠商形成緊密的戰略合作夥伴。

評析
索思應用於伺服器的高速運算晶片，已導入台積電16奈米生產，並正進行10奈米產品設計

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轉貼2016年6月27日經濟日報，供同學參考

台積訂單滿手 重現排隊潮

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



在蘋果與非蘋手機晶片，以及指紋辨識、車用半導體和影像感測器訂單齊揚帶動下，晶圓代工龍頭台積電的8吋及12吋晶圓生產線重現客戶排隊潮，法人看好，台積電第3季營收將勁升，季增率可望超過15%，甚至接近二成，再創單季新高。

據了解，相關晶圓缺貨潮已擴散到聯電等晶圓代工廠，業者提醒，可能擠壓到接單價格較低的LCD驅動IC業者投片規畫，未來晶片廠搶晶圓代工產能大戰，恐將愈演愈烈。

台積電不對客戶、訂單動向與法人預估財務數字置評，強調將在7月14日的法人說明會中，釋出展望。

不過，台積電大客戶之一—聯發科董事長蔡明介日前透露，晶圓代工產能正缺貨，最快9月才會紓解。蔡明介的一席話，凸顯晶圓代工產能現正吃緊。

設備業者指出，今年首季台積電和聯電也曾出現客戶搶產能的盛況，當時主要受到206南台灣強震影響，導致台積電、聯電28及40奈米以上成熟製程訂單被迫延後，擠壓原已排定的訂單，這些訂單陸續在4月消化，半導體產業景氣也重回正軌。

隨著台積電排定為蘋果代工的16奈米新晶片本月開始搭配整合扇出型（InFO）大量產出，下季進入出貨高峰，加上28和40奈米以上成熟製程訂單，受惠於非蘋客戶中低手機晶片、車用半導體和影像感測器出貨增溫，集中在第3季拉貨，都將成為台積電強勁的成長動能。

業界透露，受惠於蘋果與非蘋手機晶片，以及指紋辨識、車用半導體和影像感測器訂單齊揚，台積電的8吋及12吋晶圓生產線重現客戶排隊潮，挹注台積電第3季合併營收動能強勁。

台積電前五月合併營收3,439.14億元，年減6.4%，董事長張忠謀日前在股東會指出，今年合併營收年增5%至10%的目標不變。

對照目前12和8吋晶圓供應缺貨，法人推估，台積電第3季單月合併營收將站穩800億元之上，甚至可能跨越去年元月的871.2億元，改寫單月新高；第3季合併營收可望挑戰2,500億元，季增逾15%，優於市場預期，改寫單季營收新猷。

法人認為，台積電營收增幅居業界之冠，主要拜28奈米製程市占仍居90%之高，16奈米同時兼具高效率和低成本的16FiFET+和16FFC ，競爭力遠優於三星的14奈米，讓主要晶片廠不得不靠攏，訂單塞爆台積電。

評析
台積電第3季營收將勁升，季增率可望超過15%，甚至接近二成，再創單季新高。

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轉貼2016年6月27日經濟日報，供同學參考

台積電今除息...看好長線填息

經濟日報 記者簡威瑟、簡永祥／台北報導



台股最大權值股台積電今（27）日除息，市場關注填息行情走勢、外資領到的現金股息是否會再投入台股等二大焦點。歐系外資分析師認為，國際系統風險升溫，台積電短線恐有貼息風險，長線仍看好可成功填息。

台積電日前在外資買盤簇擁下，總市值一度攀上4.3兆元新高，儘管上周五英國脫歐當天外資大賣3.9萬多張，但台積電無論在先進製程競賽、大陸布局及明年配息等，都會漸入佳境，預料將吸引避險資金進場撿便宜，填息行情可期。

瑞銀證券台灣區研究部主管董成康指出，國際資金對台股的防禦性有一定信心，研判在除權息旺季中獲得的資金，仍會尋找產業龍頭、防禦族群，大部分再度投入台股。

以外資對台積電持股比例估算，國際機構股東將獲得1,200億元以上銀彈入袋，對照上周五（24日）大跌後，台積電現金殖利率直逼4%，將是吸引國際資金回籠台積電的有利因子。

德意志證券半導體產業分析師周立中指出，蘋果A10應用處理器，加上其他智慧手機晶片供應商訂單，將使台積電下半年16奈米製程量產相當強勁，推升台積電下半年營收年增轉正，推測未來12個月合理股價將拉高到205元。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈認為，台積電在10、7奈米製程領先差距大，未來市占率將比28奈米的九成更高，長遠表現空間值得期待，推測未來12個月合理股價為200元。

評析
國際系統風險升溫，台積電短線恐有貼息風險，長線仍看好可成功填息。

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轉貼2016年6月30日工商時報，供同學參考

台積電今年完全填息 只花3天

張志榮／台北報導



英國脫歐後，風險意識漸增的國際資金積極轉買優質股（flight to quality），台積電昨（29）日續漲2元收159元，只花3個交易日就順利完全填息，追平2011年紀錄，港商里昂證券點名台積電就是兼具「財務體質佳」、「自由現金流量（FCF）強」、「高現金收益率」代表股！

相較於去年共花了154個交易日、橫跨到今年初才完成填息，台積電今年填息行情特別順利，美系外資券商主管認為，原因有下列幾項：一、股價在除息前1天因英國脫歐風暴大跌5元、降低填息難度；二、台股好標的有限、國際股市又不穩，台積電相對安全；三、下半年基本面相當明確。

里昂證券台灣區研究部主管曾慧瓊指出，由於台灣上市櫃公司的歐盟出口比重相對較低，故受英國脫歐衝擊不會太大，但後續發展將會透過匯率、資金流向、原物料價格等管道，加重台股波動幅度，因此，將合理指數預估值由8,700點調降至8,650點。

因此，曾慧瓊認為，對國際資金而言，現階段佈局標的會偏好兼具「財務體質佳」、「自由現金流量（FCF）強」、「高現金收益率」等特性的標的，看好台積電、瑞昱、大立光、可成、樺漢、同致、儒鴻、金可-KY、網家、億豐、神盾、穩懋、啟碁。

台積電昨天順利完成填息，來自國際資金買盤扮演關鍵角色，尤其是昨天買超近1.5萬張、帶動股價再漲1.27％收159元，美系外資券商主管認為，其他科技股能否循台積電腳步完成填息，目前尚不得而知，但台股投資氛圍確實可獲得支撐。

法銀巴黎證券台灣區研究部主管陳佳儀指出，台積電股價利多效應主要可分為短期與長期角度來看：

短期來說，被視為「金牛」的28奈米訂單轉強，讓台積電第二季與第三季產能利用率達到滿載，至於16奈米，則是在幾乎全拿蘋果A10 AP訂單帶動下，下半年將會有突破性成長，預估第三季營收可望成長16％，推升今年每股獲利有機會挑戰12元。

長期來說，台積電N7預估明年第一季即可進行認證，由於N7技術是N10的延伸，10奈米所使用設備可以轉至7奈米，意味著不需要投入太多資本支出在新設備，由於台積電技術學習曲線與成本結構較佳，未來在N7領域維持領導地位是可以預期的結果。

評析
由於台積電技術學習曲線與成本結構較佳，未來在N7領域維持領導地位是可以預期的結果。