權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2018年7月6日科技新報，供同學參考

英特爾恐拆分晶圓代工業務，時間落在 3 年後

作者 Atkinson

向來是由自己的晶圓廠來生產自己產品的處理器大廠英特爾（intel），未來可能將出現重大的改變。根據國外媒體報導，3 年後，也就是 2020 年到 2021 年之間，英特爾將拆分晶圓代工業務。

根據外媒《Bitchip》報導，自 1972 年在馬來西亞建立晶圓廠之後，英特爾近 50 年來一直堅持自己設計、自己生產處理器晶片（除了極少部分晶片外包），英特爾也從最初的記憶體產品公司，變成地球上半導體技術最強的公司，直到近來在 10 奈米製程節點被台積電、三星超越。就因為一年多 10 奈米製程技術的延宕始終困擾著英特爾，有消息傳出英特爾準備切分晶圓代工業務，時間點落在 2020 年到 2021 年。

報導指出，英特爾預計在 2020 年到 2021 年拆分晶圓代工業務，但業務模式不像 AMD，而會更像 IBM。事實上，AMD 在 2009 年將晶圓代工業務重組，之後出售部分股權給阿布達比先進投資（ATIC）集團，成立格羅方德（Globalfoundries）專門代工晶圓。

2014 年，IBM 公司把旗下晶圓代工業務出售給格羅方德。這項交易不僅沒賺錢，還要支付 15 億美元給格羅方德，以便未來為 IBM 處理器代工。之後 AMD 及 IBM 兩家公司變成無晶圓的半導體公司，依照報導敘述，不知道英特爾未來會否如 IBM，將晶圓代工拆分後出售。

市場人士分析，以英特爾年營收 600 億美元，即便真想出售旗下晶圓代工，目前有哪家公司有能力接手，這是最重要的問題。就連全球晶圓代工龍頭台積電，2017 年營收也不過 320 億美元，其他格羅方德、三星、聯電及中芯國際等的規模更小得多，年營收最高的不過 50 多億美元，幾乎不可能有能力吃下英特爾的晶圓代工業務。

目前來說，先進半導體製程仍是英特爾獨佔 X86 市場的最佳法寶，要出售晶圓代工業務不太實際。預估最有可能的做法，就是英特爾未來只將晶片設計及銷售與晶圓代工業務分拆成兩大部分，母公司還會牢牢掌握兩邊業務。

晶圓代工部分，英特爾有可能會引入策略投資者。未來 7 奈米及 5 奈米、3 奈米等技術的投資越來越大，引入策略投資者有助於分擔風險。屆時晶圓代工業務將外出尋找母公司以外的客戶，當前的晶圓代工廠商似乎多了一個強力競爭對手。

評析
因為10奈米製程技術的延宕，傳出英特爾準備切分晶圓代工業務，時間點落在 2020 年到 2021 年。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

晶圓雙雄 Q2營收全超標

工商時報 涂志豪／台北報導



受惠於新台幣兌美元匯率較第一季貶值，加上人工智慧、車用電子、功率半導體等需求強勁，抵消智慧型手機晶片需求疲弱的影響，晶圓代工廠聯電及世界先進昨（9）日公告第二季營收表現均達業績展望高標，龍頭台積電今（10）日將公告第二季營收，市場樂觀預期可望小幅超標。

下半年隨著智慧型手機生產鏈進入旺季，人工智慧、車用電子、物聯網等相關晶片需求續強，加上金氧半場效電晶體（MOSFET）等功率半導體供不應求，均帶動晶圓代工廠投片量明顯回升。法人看好台積電、聯電、世界先進的下半年營運看旺，第三季營收普遍來看可望較第二季成長約1成幅度。

聯電公告6月合併營收月增2.2％達133.64億元，為8個月來新高，第二季合併營收季增3.6％達388.52億元，較去年同期成長1.9％，為6季度來新高。聯電預估第二季晶圓出貨較上季增加2～4％，晶圓價格持平，第二季營收表現來看達到業績展望高標，且優於市場法人普遍預估營收持平的預期。

聯電已宣布調漲8吋晶圓代工價格，將反應在第三季營收上，加上12吋廠28奈米及14奈米等先進製程產能利用率維持高檔，廈門12吋廠接單強勁且新產能持續開出，法人看好本季營收將較上季成長近1成幅度。

世界先進受惠於上半年逐季調漲8吋晶圓代工價格，6月合併營收月增2.8％達24.94億元，續創單月營收歷史新高，第二季合併營收季增9.7％達70.49億元，較去年同期大幅成長20.1％，並改寫季度營收歷史新高。

世界先進預期第二季營收將達67～71億元之間，實際營收表現達財測高標。由於下半年8吋晶圓代工產能供不應求，價格持續看漲，世界先進LCD驅動IC、功率半導體、電源管理IC、指紋辨識IC等接單滿載到年底，且已掌握足夠矽晶圓貨源，對下半年營運展望樂觀。

台積電將於今（10）日舉行「張忠謀大樓」揭牌典禮並公告第二季營收，這將是創辦人張忠謀退休後首度回到台積電，而張忠謀對近期美中貿易大戰及台積電後市看法備受重視。台積電預期19日召開法說會，目前進入緘默期，法人預估6月合併營收雖略低於700億元，但第二季營收可望介於2,300～2,350億元之間，超標機率高。

評析
下半年人工智慧、車用電子、物聯網等相關晶片需求續強，均帶動晶圓代工廠投片量明顯回升。

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陸手機出貨下修 衝擊台系鏈

經濟日報 記者簡永祥、何佩儒、謝佳雯／台北報導



市場傳出，受終端需求不如預期影響，大陸兩大智慧手機廠OPPO、vivo今年出貨量面臨下修，恐出現近年來首次負成長，法人認為，將衝擊台積電、聯發科等相關供應鏈下半年旺季接單動能。

OPPO、vivo是聯發科近年兩大重點客戶，兩大非蘋指標品牌手機廠出貨衰退，衝擊聯發科甚大。

法人預期，聯發科本季營收季成長幅度可能僅一成左右，旺季成長態勢不如往年；台積電承受虛擬貨幣挖礦晶片需求轉弱之際，又面臨聯發科投片量降低影響，本季傳統旺季也恐不太旺。聯發科與台積電向來不對客戶與訂單置評。

市場正靜待蘋果下半年新機推出進度及銷售表現，若蘋果新機銷售受全球貿易衝突升高而不如預期，對台積電衝擊將會加大。台積電已訂本月19日舉行法說會，屆時對全球行動裝置銷售展望，將是法人關注焦點。

這兩年智慧手機開始步入市場高原期，去年首度出現微衰退現象，而前幾年的大黑馬OPPO和vivo即使成長力道轉弱，但去年全年出貨量仍維持正成長。

OPPO及vivo目前是大陸第二和第三大智慧手機廠，居華為之後，全球排名則都在前六大。根據IDC統計，今年第1季大陸智慧手機市場出貨排名，OPPO以18.9%的市占率居次，僅低於華為，vivo以16.3%居第三。

若以全球市占來看，根據IDC統計，首季全球智慧手機前五大為三星、蘋果、華為、小米、OPPO，vivo則在五名以外。其中，OPPO首季出貨量為2,390萬支，年減7.5%，全球市占為7.1%。

市場傳出，今年上半年的新機銷售情況不如預期，僅華為、小米的成長力道仍在，OPPO、vivo、聯想、ZTE、魅族均見衰退；加上美中貿易大戰後，對二、三線廠商營運造成壓力，整體手機市況並不理想。

供應鏈預估，OPPO今年全年出貨量可能僅1.05億支，vivo則是8,500萬支，年衰退幅度都在5%左右，不如預期；若下半年無法急起直追，這將是這兩家智慧手機廠經過前幾年的高速成長後，首度出現衰退。

台積電受智慧手機銷售遲緩影響，第2季合併營收表現不如預期。法人預估，台積電本季營運將受到智慧手機持續去化庫存影響，本季旺季表現不如往年同期。

法人估，台積電第3季營收恐僅中高個位數成長，未若往年般二位增幅，對第2季基期已低的台積電，今年全年合併營收要如期達成年增近10%的目標難度大增。

評析
台積電本季營運將受到智慧手機持續去化庫存影響，本季旺季表現不如往年同期。

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台積電Q2營收超標

工商時報 涂志豪／新竹報導



受惠於新台幣兌美元匯率貶值，晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（10）日公告第二季合併營收2,332.77億元，略優於2,277.6～2,306.8億元的業績展望區間，營運表現優於預期。

台積電19日將召開法人說明會，董事長劉德音及總裁魏哲家將針對下半年景氣提出看法。不過，法人圈認為蘋果今年的投片量恐低於去年，加上下修加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）訂單預估，因此對台積電第三季營運保守看待。

台積電原先預期第二季合併營收介於78～79億美元間，較上季衰退6.6～7.8％之間，在對新台幣兌美元匯率為29.2元的假設下，以新台幣計算合併營收將介於2,277.6～2,306.8億元間，較上季下滑7.0～8.2％。

由於第二季新台幣匯率趨貶，對台積電的新台幣計算合併營收表現有正面助益。台積電昨日公告6月合併營收月減13.0％達704.38億元，較去年同期下滑16.3％，第二季合併營收達2,332.77億元，較第一季下滑6.0％，略優於先前業績展望區間，與去年同期相較成長9.1％，表現優於預期。

台積電上半年合併營收4,813.55億元，較去年同期的4,477.70億元成長7.5％。法人表示，台積電預期第二季毛利率介於47～49％之間，營業利益率介於35～37％之間，應可符合預估值的上緣，上季雖需提列去年未分配盈餘營所稅，但預期單季每股淨利仍可達2.5～3.0元，上半年每股淨利可望賺逾6元。

下半年是智慧型手機市場傳統旺季，市場原本預期在蘋果A12應用處理器擴大7奈米晶圓投片下，台積電第三季營收可望季增15～20％幅度。不過，隨著近期業界傳出蘋果下修今年新款iPhone銷售預估，A12晶圓投片量低於去年的A11晶圓，加上近期比特幣價格崩跌，加密貨幣挖礦運算ASIC投片需求急凍，法人圈已將台積電第三季營收季增率下修至10％或以下。

不過，台積電下半年仍將全力拉升7奈米產能，且預期7奈米產能開出速度將比去年的10奈米更快。隨著超微（AMD）、賽靈思（Xilinx）、海思、高通等大客戶開始在下半年逐月提高7奈米投片，新產能將在第四季大量開出，台積電亦維持7奈米第四季營收占比達20％、全年營收占比達10％的預期。法人則仍看好台積電第四季營收將優於第三季，且可望創下單季營收歷史新高。

評析
台積電下半年仍將全力拉升7奈米產能，且預期7奈米產能開出速度將比去年的10奈米更快。

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台積今年營收破兆 張忠謀樂觀

工商時報 涂志豪／新竹報導

晶圓代工龍頭台積電昨（10）日宣布將企業總部大樓命名為「張忠謀大樓」（Morris Chang Building）並舉行揭牌典禮，創辦人張忠謀說，今年台積電營收破兆元應該沒有問題。

昨日正好是張忠謀87歲生日，台積電特別邀請他跟夫人張淑芬回台積電進行揭牌儀式，並祝他生日快樂，張忠謀開心地說，他覺得這意義比拿到退休金還大。

張忠謀大樓內的演講廳亦更名為「張忠謀講堂」，董事長劉德音與總裁魏哲家特別邀請創辦人張忠謀親臨揭牌，同時宣示會謹記創辦人高瞻遠矚的決策思維與精神，以及為台積電所建立的「誠信正直、承諾、創新、客戶信任」四大核心價值，戮力實踐並且傳承下去。

劉德音表示，感謝創辦人在過去30餘年的時間，領導台積電從篳路藍縷的階段開始，紮紮實實的建立、塑造台積堅強的核心價值。張忠謀大樓的揭牌就是為了讓這一代台積人、以及未來更多世代的台積人，都能夠記取創辦人傳承的一切，並且加以發揚光大，讓台積電的奇蹟一直延續下去。

張忠謀在致詞時提到，退休至今1個多月時間，謝謝台積電決定用自己的名字替台積電企業總部命名，內心的感激無法用言詞形容，此事對自己意義太大，意義也比退休金大得多。

張忠謀表示，台積電總部共換過三個地址，第一個總部地址是在向工研院承租的Fab 1，那是個篳路藍縷的階段，工廠及辦公室都在那房子裡。1990年台積電總部搬到Fab 2去，當時總部已經十分豪華，自己也有足夠空間的辦公室，直到2003年才搬到目前的總部。

張忠謀指出，台積電1987年的年營收是新台幣1.28億元，3年後1990年總部搬到Fab 2，年營收已成長到22億元，2003年搬到現在總部，年營收成長到2,050億元。而今年台積電的年營收規模應會超過1兆元，實際數字現在的經營團隊不說，但他認為超過1兆元應該沒有問題。

張忠謀表示，雖然自己已經退休，但仍心懷台積電，現階段台積電要面對的競爭嚴峻，除了同業間的商業競爭，還有很多來自國家資助或國家推動的非商業競爭，這些競爭都讓自己替台積電捏一把冷汗。但他對台積電很有信心，過去31年對台積電沒有失望過，更深信未來台積電也不會讓大家失望。

評析
張忠謀對台積電很有信心，過去31年對台積電沒有失望過，更深信未來台積電也不會讓大家失望。

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張忠謀： 美中貿易戰 就是川普的實境秀

工商時報 涂志豪／新竹報導

台積電創辦人張忠謀退休後首度回到台積電，對於近來打的火熱的美中貿易大戰，張忠謀以Reality Show（實境秀）來形容，他認為貿易戰時間上不一定會漫長，如果劇情發展對我方或是台積電不利，就該想辦法加入，讓自己也成為實境秀的演員。

美中貿易戰已經正式開打，美國及中國大陸各自對對方的特定產品開徵進口關稅，張忠謀昨日表示，美中貿易戰就是美國總統川普的Reality Show，且是沒有劇本的Reality Show。中文將Reality Show稱為實境秀，似乎沒辦法說明這個Show的意涵，但總體來看，這場貿易戰可看成是一場無劇本、隨興演出的秀，每個演員都有自己的想法，活生生在大家面前演出，而這場戲的總戰略就是「美國利益優先」。

張忠謀表示，川普將美中貿易戰當成Reality Show在演，包含貿易戰與美中談判等，都是實實在在地在全球面前現場演出，沒有劇本。其實美中雙方有管道可以溝通，但對川普而言，他是在演出Reality Show，劇本、演員等都可隨時變動，每個演員說的話、做的動作，沒有線索可循，對川普基本邏輯而言，總戰略就是「美國利益優先」，他是在此架構下延伸出來的貿易戰。

張忠謀表示，對企業界來說，目前都還不是實境秀的演員，但是若劇情對企業發展不利，最後各家就會想辦法加入陣容。若說此一事件對半導體產業的影響是什麼，以及該如何因應，張忠謀認為要密切觀察劇情，如果劇情發展對我方不利，就要想辦法，讓自己也成為演員之一，其中也包含台積電。

再者，市場揣測這場美中貿易大戰可能會變成一場漫長的貿易戰，但張忠謀提到，他自己認為貿易戰不一定會漫長，假如漫長，就會對國際貿易有影響。張忠謀透露，他自己現在抱一個希望，認為這場貿易大戰不至過於漫長，希望在不影響世界貿易的情形下，相信會獲得解決。

評析
張忠謀認為美中貿易戰就是美國總統川普的Reality Show，且是沒有劇本的Reality Show。

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張忠謀北京比賽橋牌 成績不錯

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電創辦人張忠謀昨（10）日談到退休後的生活表示，第一要務是出自傳下冊，「但目前一個字都還沒寫」，不過，日前參加一場由南部企業贊助的橋牌賽橋牌，去了一趟北京，和各國高手過招，雖然最後沒有贏，但複賽得到第二名，成績不錯，領到1,000美元獎金，他相當滿意 。

張忠謀退休滿一個月，台積電為了感謝他對公司的貢獻，將企業總部改名「張忠謀大樓」，並於昨天舉行「張忠謀大樓」揭牌，張忠謀親自到場主持，並接受員工為他舉辦的慶生儀式。

張忠謀透露，退休後最開心的事情之一就是打橋牌，前些日子的橋牌賽，都是在各國比賽前三名或前五名的好手，雖然他前些年沒有參加比賽，但曾在2005年贏得美國區橋牌大賽。

他透露，今年比賽地點在北京，他專程前往參加為期五天的比賽。雖然最後未擠入橋牌大賽中，但在複賽中他贏得第二名，獎金4,000美元，小組四人均分，每人各得1,000美元。儘管這1,000美元根本不夠付付住宿、機票旅費，但他笑得非常開心，顯見對這個結果非常滿意。

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SK 海力士計劃中國無錫建立 8 吋晶圓廠，預計 2019 年下半完工

作者 Atkinson

近來受惠於人工智慧、IoT 物聯網、車用電子、虛擬貨幣等應用熱絡的影響，負責晶片生產的晶圓代工產業一直是其中最受矚目的環節。也因為有高度的需求性，又有其豐厚的利潤，使得部分科技廠商開始躍躍欲試。南韓記憶體大廠 SK 海力士在中國無錫建立晶圓代工生產據點的計畫，在日前進入相關帶為的審查尾聲之後，預定將在近期動工，2019 年下半年正式完工。

根據南韓媒體《etnews》的報導，根據市場調查研究機構 IHS Markets 的預測，到 2021 年之際，中國的無晶圓工廠（fabless）市場發展將達到 686 億美元的規模，成為全球最大的晶片設計市場。因此，如何獲得這些中國廠商的晶圓代工訂單青睞，是各家廠商積極爭取的目標。而 SK 海力士也是看上此龐大的商機，決定在中國無錫建立 8 吋晶圓代工生產據點，以爭取中國客戶的訂單。

報導指出，SK 海力士在中國無錫的 8 吋晶圓代工廠建置計畫將由旗下子公司 SK 海力士系統（SK Hynix Systems Co.）來負責。SK 海力士系統是 2017 年 7 月自 SK 海力士公司中拆分出來，在南韓忠清北道擁有代號 M8 的 8 吋晶圓代工廠。而在建立中國無錫的 8 吋晶圓代工廠計畫中，SK 海力士系統將與無錫市的投資公司 – 無錫實業集團成立合資公司，由 SK 海力士系統持股 50.1%，無錫實業集團持股 49.9%，自 2018 年下半年開始工廠的建置計畫。

報導進一步指出，在 SK 海力士位於中國無錫的 8 吋晶圓代工廠完成之後，南韓境內忠清北道的 M8 工廠功能將被逐步取代，轉而向更高階的 12 吋代工廠發展，用以生產 CMOS 圖像感測器與其他更高附加價值的產品，不過 8 吋晶圓代工廠的相關研發部門將會依舊留在南韓。

過去，SK 海力士位於南韓境內忠清北道的 M8 工廠，一直有在接受客戶的代工訂單，以 0.11 微米的相對較舊製程為客戶代工產品，不過客戶僅以南韓國內的廠商為主。但是，M8 工廠相對老舊的製程，加上以南韓國內廠商為主的營業模式無法擴大規模，導致為 SK 海力士帶來的獲利很低，有進行改善的必要。因此 SK 海力士的管理層人士指出，未來期望透過位於中國無錫的 8 吋晶圓代工廠為中國客戶代工的模式，提升其獲利狀況。

不過，對於 SK 海力士期望以在中國建立 8 吋晶圓代工廠來提升相關獲利能力的模式，也有業界人士表示不同意見，因為在相對老舊的技術下，中國本身的晶圓代工廠，例如中芯國際則相對具有優勢。因此，最後是否能如同 SK 海力士高層所設想的一樣，達到提升獲利能力的情況，還有待後續觀察。

評析
SK 海力士決定在中國無錫建立 8 吋晶圓代工生產據點，以爭取中國客戶的訂單。

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轉貼2018年7月15日經濟日報，供同學參考

南亞科、台積法說 股市焦點

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



半導體重量級法說會本周登場，由南亞科於17日打頭陣，台積電緊接著19日登場，二大廠都是法人觀察下半年記憶體和邏輯晶片景氣動向指標。

整體而言，DRAM仍處於供不應求，下半年景氣仍趨正面，南亞科營運仍處於景氣熱絡高峰，但美光遭聯電控告侵權在中國大陸遭敗訴，讓未來發展添變數 ；台積電本季則有蘋果等手機廠進入推出新機加持，不過能否抵消來自非蘋手機銷售顯露疲態，尤其面對美中貿易大戰持續繃張，下半年二大產業是否能迎接旺季行情，備受法人關注。

牽動台股走勢的台積電法說會，預計將公布上季營運成果和本季展望，這也是新任董事長劉德音和總裁魏哲家在創辦人張忠謀退休後，首次以接班姿態面對法人提問，預料智慧型手機、車用電子布局、7奈米以下先進製程進度和美中貿易大戰對全球半導體和台積電的影響，都是法人關注重心。

台積電上季面臨智慧型手機銷售不佳、加密貨幣晶片劇烈波動干擾，營收呈現下滑，所有新台幣貶值，讓台積電第 2 季營收達 2,332.76 億元，季減6%，略優法說預期；上半年營收4,813.55 億元，較去年同期成長 7.5%

展望下半年，法人目前台積電下半年營收仍維持正面，不過第3季主要手機和高速運算晶片訂單遞延到今年第4季，讓台積電第3季營運成長動能未能有過去般二位數成長，預估增幅僅中高個位數，相對表現遜色，但第4季在蘋果新世代處理器晶片大幅放量推升下，增幅會相當明顯。

南亞科法說會也將公布第2季營運成果和下半年營運展望，以及擴大資本支出增加20奈米產出的進度。

南亞科第2季受惠DRAM銷售價量齊揚，業績逐月改寫歷史新高，上季單季營收達245.92億元，季增30.8%，創新單季業績歷史新高。且稍早南亞科母公司南亞塑膠已提前公布認列南亞科獲利，依照持股推算南亞科第2季獲利估將繳出逾110億元佳績，單季每股純益（EPS）超過3.6元，表現優於預期。

對於下半年DRAM市況，南亞科和多家市調機都認為，本季受惠智慧型手機搭載量提升，加上伺服器用記憶體因資料中心需求持續強勁，價格仍看漲，但漲幅會趨收斂，預估本季旺季效應可期。

評析
面對美中貿易大戰持續繃張，下半年二大產業是否能迎接旺季行情，備受法人關注。

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新iPhone來了 晶片供應鏈衝

工商時報 涂志豪／台北報導



千呼萬喚始出來。據供應鏈業者透露，蘋果今年下半年將推出的3款iPhone的晶片供應鏈，已在上周全面啟動，包括新一代A12應用處理器及4G基頻晶片，以及其它電源管理IC、網通及射頻IC、面板觸控及驅動IC等相關晶片，均同步拉高投片量，預期9月中旬後可大量交貨到手機組裝廠。

法人看好手握7奈米A12處理器、網通IC、電源管理IC、面板觸控及驅動IC訂單的台積電，其第三季營運將如倒吃甘蔗逐月快速成長，第四季營收將登歷史新高，股價有機會在19日召開的法人說明會前夕完成填息。至於承接後段晶片封裝測試訂單的日月光投控、頎邦、京元電等封測業者，下半年旺季效應可期，營收及獲利將逐季成長。

蘋果今年下半年將推出3款新iPhone，包括搭載6.1吋LCD面板的平價版iPhone，以及搭載5.8吋或6.5吋OLED面板的新iPhone。據供應鏈業者消息，今年3款iPhone並無加入太多新功能，最大特色是3款手機全都搭載3D感測及Face ID功能，支援有線快充及無線充電，以及面板均為窄邊框的全螢幕設計。

業者表示，蘋果新iPhone看來沒有增加太多新功能，主要是將去年iPhone功能進行硬體上的優化及升級，所以對下半年新iPhone出貨量預估低於去年同期的1億支，內建晶片設計與去年iPhone X差異不大，包括A12應用處理器、音訊IC、電源管理IC等均是蘋果自行開發的特殊應用晶片（ASIC），4G基頻晶片則採用英特爾或高通方案，充電控制晶片供應商包括德儀及博通。

為了讓新iPhone的邊緣運算能力更強大，內建人工智慧（AI）運算核心的A12應用處理器將會是今年最大亮點所在，台積電通吃7奈米A12處理器代工訂單，經過5月及6月的小量生產後，7月第二週已快速拉高投片量。再者，蘋果自行開

評析
法人看好手握7奈米A12處理器、網通IC、電源管理IC、面板觸控及驅動IC訂單的台積電

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台積電19日法說 外資先4問

工商時報 簡威瑟／台北報導



台積電19日將舉行法說會，當天同時是現金股利撥款日，市場一方面緊盯下半年展望，一方面推算推敲加碼台積電時機，目光全在台積電身上。外資圈法說會前提四問，且對第3季可能沒想像中旺、樂觀看待2019年商機，逐步形成共識。

台積電除息金額高達2,074億元，依據外資在除息前持股77.25％估算，外資將豪取1,600億元大紅包，外資分析師說，依照慣例，國外機構法人領到股利會先落袋為安，將股利所得匯出為正常狀況，真正要關心的是，這筆錢要不要重回台積電懷抱；若重新投入台積電，何時又是最洽當的時機。

統整外資圈法說前提出的四問，不難看出，法人對終端需求的擔憂稍有提高：1.蘋果A12應用處理器訂單有無遞延狀況？2.加密貨幣挖礦需求如何？3.資本支出計畫有無更動？4.台積電如何看待7與7奈米+製程前景。

台積電法說會來臨前，外資圈近期已悄悄領先下修第3季營收成長預期。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，考量以下幾項因素：智慧機庫存調整延長，部分採7奈米製程晶片延遲出貨，以及加密貨幣挖礦的不確定性，市場已經由對台積電本季營收季增率預期，將先前過份樂觀的10～15％，降為7～10％。隨台積電評價相對合理，市場當前預期也更貼近現實狀況，並非壞事。

麥格理證券大中華區科技產業研究團隊主管張博凱，最新與研究團隊成員探究加密貨幣價值鏈，看好設計特殊應用晶片（ASIC）無晶圓廠、晶圓代工、封測都在受惠之列，價值鏈正在成形，台積電將從中獲益。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝對加密貨幣長線成長性，抱持樂觀想法，同時，他認為市場忽略台積電先前提高光罩（mask）資本支出，而且在16、12與7奈米製程的設計定案大爆發，光7奈米製程現在就有來自30組客戶的逾50項Tapeout，比28、16奈米同時期更驚人。

這意味台積電明、後年成長動能龐大，在台積電法說之前，里昂先一步把對台積電推測合理股價由285元，拉高到300元，足見無懼短線雜音的高度信心。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）雖持續看好台積電，但他提醒，本季受NVIDIA電競GPU訂單遞延、蘋果A12應用處理器拉貨偏保守影響，暫時戒慎看待台積電法說財測。

評析
在台積電法說前，里昂先把對台積電股價由285元，拉高到300元，足見無懼短線雜音的高度信心。

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轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

台積19日法說 外資四問

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電法說會將於本周四（19日）登場，外資關注智慧手機拉貨、虛擬貨幣相關的高速運算（HPC）需求、7奈米製程進展及美中貿易戰潛在風險等四大議題；預估台積電第3季營收比第2季成長5%至10%，第4季為全年高峰。

花旗環球、大和資本等外資分析，台積電上季受虛擬貨幣與智慧手機不振拖累，法說會公布的第2季獲利，持平管理層預估的營收減幅，較前季衰退10%至15%，落在750億至810億元。

摩根大通等保守派外資則預估，台積電上季獲利可能僅710億元，季減超過二成；各外資預估的每股純益區間介於2.73元至2.95元。

供應鏈最新釋出訊息，顯示虛擬貨幣需求仍不佳，大陸手機需求略回升，蘋果iPhone拉貨趨保守，外資在會中關注要點，預期仍包括智慧手機、iPhone A12處理器代工牽動7奈米放量時程，以及高速運算晶片需求。

反映在第3季業績，摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、花旗環球、大和資本與滙豐等六大券商皆預估，台積電營收將季增5%至10%，較樂觀是花旗認為可望季增雙位數、達2,610億元，比去年同期成長3%。

評析
外資關注智慧手機拉貨、虛擬貨幣相關的HPC需求、7奈米製程進展及美中貿易戰潛在風險等四大議題

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轉貼2018年7月16日聯合晚報，供同學參考

台積周四法說 恐有憂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

半導體重量級法說會登場，台積電（2330）本周四（19日）率先打頭陣。由於上季法說會內容不如預期，本季法說會再度傳出雜音，蘋果A12處理器投片及加密貨幣訂單回流仍充滿變數，法人圈盛傳本季美元營收季增率僅個位數表現，靜待第4季營運回升。

半導體族群法說會陸續展開，台積電率先在本周召開，市場期望法說內容能捎來佳音，但事與願違，近期法人圈對第3季營運負面雜音不斷傳出。首先是去年比特幣創下萬元歷史記錄，台積電在去年第4季及今年首季接獲意外訂單，發了一筆小財，然而近期比特幣價格持續在6,400至6,200美元低檔盤旋，本季加密貨幣訂單仍未有回流跡象。

其次，台積電獨吃蘋果A12處理器，蘋果似乎因前iPhone 8及iPhone X銷售慘遭滑鐵盧，銷售不如預期，今年對A12投片量格外謹慎保守，加上台積電7奈米學習曲線及良率優於上一代10奈米，讓蘋果不急於在本季大量投片量產，真正放量恐待第4季。不過，台積電本季接獲不少中國超級電腦等高速運算客戶訂單，雖然量不多，但專案數量為數不少。

因此，法人圈傳雖然中國客戶數量增加，但因蘋果及加密貨幣影響，台積電本季美元營收恐僅較上季呈現個位數表現，一般法人圈預估在6%至9%，不過台幣營收受惠於新台幣貶值，數字將優於預期。

以前次台積電法說預估第2季美元營收在78億至79億美元，當時台積電預估匯率基準1美元對29.2元台幣計算，營收台幣2,277.6億元至2,306.8億元台幣，近日公布第2季營收2,332.76億元，便優於財測數字。

評析
台積電本季接獲不少中國超級電腦等高速運算客戶訂單，雖然量不多，但專案數量為數不少。

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轉貼2018年7月17日聯合晚報，供同學參考

粉碎三星搶單夢／華為新機 台積吃3款晶片

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

中國手機龍頭華為下半年新機市場好熱鬧，18日將發表nova 3及nova 3i兩款新智慧型手機，所搭載麒麟710、970處理器晶片確定由台積電（2330）12、10奈米搶下大單，緊接第4季推出Mate 20手機處理器麒麟980也將採用最先進製程7奈米生產，台積電獨吃華為處理器訂單，第4季營運登上全年高峰。

台積電法說會前夕，市場傳言第3季營運恐不如預期，不僅加密貨幣及蘋果A12遞延至第4季，法人圈也傳出聯發科也在第3季調整投片量，台積電本季營運僅維持個位數季成長。

不過，中國部分則傳來好消息，華為將在18日於深圳召開產品發表會，其中發表的重點產品nova 3及nova 3i智慧型手機，兩款手機處理器晶片採用自家海思麒麟710及970晶片，確定將採用台積電12、10奈米先進製程。

原先市場傳聞，三星因10奈米產能閒置一度降價搶單，不過，三星在良率及產品效能均不及台積電來的優，華為最後仍決定下單給代工費用較高的台積電，粉碎三星搶單企圖，麒麟710及970晶片均在台積電生產。根據華為官方的測試結果，麒麟710晶片採用台積電12奈米先進製程，CPU性能提升2倍，GPU性能提升2.26倍。

不僅第3季兩款新晶片確定落腳台積電，華為下半年智慧型手機重頭戲Mate 20也將採用自家麒麟980晶片，目前也已經進入試產前的驗證工作，設計工作基本已經完成，該晶片將搭載最新人工智慧功能，也將採用寒武紀的處理器 IP，寒武紀最近推出的1M系列晶片即採用台積電7奈米製程技術的AI晶片，台積電今年獨吃華為三款晶片，加上蘋果挹注，第4季營運可望攀上全年顛峰。

評析
台積電今年獨吃華為三款晶片，加上蘋果挹注，第4季營運可望攀上全年顛峰。

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轉貼2018年7月17日聯合晚報，供同學參考

台積電Q4營運可望攻頂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

台積電法說會在即，雖市場傳出第3季營運仍遇低潮，不過，第4季在蘋果、華為、輝達等訂單逐漸回流之下，法人預期第4季營運將攀上全年高峰，營收突破兆元大關，仍可維持5%至10%年成長。

19日召開法說
台積電19日舉行法說會，目前市場上普遍預料第3季展望保守，主要因蘋果前代iPhone 8及iPhone X銷售不如預期，導致今年對A12投片量格外謹慎，加上台積電7奈米學習曲線及良率優於上一代10奈米，讓蘋果不急於在本季大量投片量產，此外，輝達（nVidia）新一代GPU也傳出投片時間遞延，以及加密貨幣訂單未見回流，法人預期本季營收季增率在6%至9%，低於前次法說會預估值。

不過，目前市場已經逐漸反應台積電本季營運低潮利空，放眼第4季，台積電可望攀上全年營運高峰，以創辦人張忠謀日前所言，台積電2018年全年營收可望突破兆元大關，意味第4季營收將會改寫歷史新猷。

營運動能轉強，主要因第4季進入蘋果A12處理器投片高峰期，且目前市場傳出，今年蘋果新款iPhone可能壓低售價，刺激市場買氣，可望帶動蘋果後續投片量逐月增加，另外，今年超微（AMD）的新款GPU及高通驍龍855處理器也將回流台積電，加上先前輝達遞延GPU加持，第4季產能利用率將大幅攀升，帶動營收攀上顛峰。

評析
在蘋果、華為、輝達等訂單逐漸回流之下，台積電第4季營運將攀上全年高峰，營收突破兆元大關。

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轉貼2018年7月18日工商時報，供同學參考

外資先打預防針
台積電Q3營收季增率恐不到1成

工商時報 簡威瑟／台北報導

台積電明（19）日將召開第2季法說會，外資圈先打預防針，摩根士丹利、摩根大通證券估計，第3季營收季增率不到1成。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻剖析，台積電旺季恐不旺疑慮雖逐漸反映在股價上，但市場期待激勵股價上攻的好消息，尚沒那麼快到來。

市場近期紛紛正視蘋果A12應用處理器拉貨速度較慢，以及加密貨幣挖礦需求降溫的影響。詹家鴻認為，假設第3季營收季增為7～10％，意味第4季必須拿出季增2成以上成績，方能達成台積電「全年成長1成」財測，實際上難度頗高，因此，推測台積電本次法說會可能再度下修全年財測。

根據最新產業狀況調查，摩根士丹利證券預期台積電全年營收，以美元計價的年增率將修正為7％，基於此番預期，推測合理股價也從239元、略降至229元，建議客戶耐心等候雜音消除。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）則預期，台積電可能在法說會上將全年營收增長預期下修為5～10％，第3季的財測也會較為疲軟。

其次，外資圈近期提出的台積電法說提問中涉及資本支出前景，大摩認為，目前看來終端需求未臻明朗，影響產能利用率，台積電全年資本支出將略低於115～120億美元的財測數字。

凱基投顧依據今年台積電前兩次法說會經驗指出，台積電1月釋出利多，帶動台股企業獲利預期上調，並激勵指數表現；4月法說不如市場期望後，台股企業獲利預期與指數旋即下挫，顯見台積電與台股表現高度關聯性。

儘管市場對台積電第3季營收成長力道略趨保守，甚至預期會下修全年財測與資本支出，不過，中美貿易戰讓市場信心變得更為脆弱，必須提防法說會後的短期賣壓。

港商馬來亞證券則指出，匯率因素變得較為有利，是台積電本季的利多，但無論在200mm、28奈米、45與65奈米製程方面，需求都偏弱，導致整體產能利用率可能滑落至9成以下，抵銷掉匯率帶來的助益，於法說會前，也率先將推測合理股價由228元，微幅下修到225元。

評析
市場近期紛紛正視蘋果A12應用處理器拉貨速度較慢，以及加密貨幣挖礦需求降溫的影響。

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轉貼2018年7月18日經濟日報，供同學參考

分析師看台積鴻海：高度．霸氣 打下江山

經濟日報 趙于萱

台積電董事長張忠謀正式退休，為台灣半導體史畫下驚嘆號，資深半導體分析師陳慧明先前接受本報專訪，指出張忠謀「高度」出眾，創造台積電與他個人驚奇的成就，而同樣被視為台灣產業代表的鴻海集團，董事長郭台銘擅長搏感情，能駕馭萬人軍團，堪稱是兩大企業家典範。

技術卓越 眼光遠大
陳慧明過去是明星外資分析師，歷任港商野村、法銀巴黎、大和資本及瑞銀證券等大型機構，數度獲得《機構投資人》、《亞元雜誌》調查票選最佳分析師。

陳慧明目前重心轉往香港，仍關注台灣半導體業，憑藉過去長達20年的研究資歷，其觀點受重視。

這次張忠謀退休，時點恰逢科技業新時代，人工智慧、物聯網、電動車等趨勢大爆發，各大集團搶占先機，陳慧明指出，台積電、鴻海作為台灣集團標竿，正好展現兩種企業家典範，值得管理與投資借鏡。

張忠謀給陳慧明第一個印象是「高度」，英文代表字是integrity，一般翻譯為「正直」，但他認為，兩個字其實雷同，正直就是一種由內而外的態度。

張忠謀不僅貫徹己身，更落實到企業，對內對外秉持正直，使外界眼中的台積電，具有世界一流地位。

台積電草創時期，張忠謀眼光放遠，樹立仿效美國大型企業的規則，也讓台積電形象不同於多數企業。陳慧明觀察，英文還不受台灣企業重視時，台積電已要求會議全面採用英文，領先發布英文財報，追求暢通的溝通機制，快速打開在外資機構知名度，加速國際化進程。

這些細節加上台積電優越的技術，讓外界聯想台積電的競爭者，不囿限兩岸，而是英特爾這種巨擘企業，因此外資長期持有台積電近八成股權，而市場競爭經歷更迭，現在台積電市值還超越「大猩猩」英特爾。

外資評價 接近滿分
單以亞洲供應鏈，外資圈給予台積電的評價也高於營收規模更大的三星，陳慧明分析，擔任亞洲科技產業首席的指標分析師，有六成是台積電分析師，其餘四成是三星，明顯反映外資圈態度，「台積電顯然是更接近100分的公司。」

陳慧明進一步表示，外資買台積電，買公司競爭力，也買令人信服的信心，因為台積電文化使然，讓投資人由衷信服。而張忠謀本身也具備獨特領導魅力，尤其面對金融危機與產業競爭，張忠謀堅持管理學強調的誠信與專注等基本原則，在適當時機展現魄力，可見其博學與長久訓練淬鍊的智慧。

科技業求生存，複製他人模式屢見不鮮，然而台積電因張忠謀非凡的高度與眼光做到難以匹敵。

相較之下，鴻海版圖大舉擴張，借重投資躍居全球代工一哥，陳慧明認為，鴻海和台積電產業不同，台積電講求技術專一，鴻海需要經濟規模，但子公司與轉投資也能做到各領域佼佼者，郭台銘是另種典範。

從企業家精神看，郭台銘更勇於表達野心，甚至展現霸氣，執行也不馬虎，私底下，郭台銘能在關鍵時刻「彎腰」，黑手產業或把它稱為「搏感情」。這和台積電管理工程師比較，鴻海工廠重視員工的意志領導，需要不同的語言克服更艱辛的環境。

中國立訊精密董事長王來春，出身鴻海，先前因蘋果執行長庫克拜訪立訊，讓公司大紅大紫。據傳立訊工廠到處貼滿「郭語錄」，可以想見郭台銘一言一行對員工影響深遠。

陳慧明表示，鴻海家大業大，有人解讀多角化，也有人說不專注，但後者說法不夠精確，因為鴻海在管理與技術「非常專注」，而他能駕馭萬人軍團，勢必集結管理學精髓，與他個人行事結合出獨特風格。

意志領導 落實執行
陳慧明認為，鴻海是產業特性使然，進入門檻沒有台積電的晶圓代工高，但缺乏大事業撐起規模，鴻海也難以雄踞一方，鴻家軍靠多家蘋果供應鏈綁住蘋果單就是代表。如果台積電來打鴻海這場仗，不見得會贏。

對台灣來說，還值得關注張忠謀及郭台銘已算是上世代菁英，新世代尚未見平起平坐的人物，二代接班備受考驗。

陳慧明表示，接班挑戰其實放眼全球皆然，背後還要考量時代變遷，現在扶植年輕人的資源跟過去大不同，就台灣而言，需要重視的關鍵除了資源，同時要小心紅色供應鏈快速崛起。

特別是過去三年，台灣半導體業成長中個位數，大陸憑藉大基金投資，拉動產值增速超過20%，未來五到十年會更快，大陸要複製台灣半導體40年周期，或許20年就做到，台灣如何動起來？需要產官學界凝聚共識，執行上劍及履及。

陳慧明指出，大陸半導體發展，由初級市場充沛資金拉動創業，高本益比的次級市場吸引產業及資本移動，加上中下游供應鏈完備，政府一系列政策支持，過去20年，大陸已累積強大的互聯網生態，創造AI機會，然而大陸也面臨半導體IP缺乏，人才與產業資源欠缺出現薄弱基礎，在美國積極主導全球半導體資源對其圍堵，影響更加顯現。

台灣則具備良好發展基礎，長期與美國建立分工默契，若能放大此一優勢，同時加強全球化布局，掌握如中國AI新市場般的軟體力，產業轉型與成長也就自然驅動。

評析
外資買台積電，買公司競爭力，也買令人信服的信心，因為台積電文化使然，讓投資人由衷信服。

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台積今配息 外資大進補

工商時報 簡威瑟、呂清郎／台北報導

台積電今（19）日召開法說會，同時也是現金股利發放日，依據外資在除息前持股77.25％估算，台積電發放高達2,074億元股利中，外資便將大進補1,600億元。這筆資金約占外資今年從台股領取股利的3成，市場擔憂萬一外資大舉匯出恐造成股、匯波動，也讓市場開始緊盯新台幣匯率變化。

國外機構法人領到股利會先落袋為安，將股利所得匯出。不過，這次有更多機構法人採取的作法，是依據台積電財測前景、台股企業獲利調整狀況、全球貨幣寬鬆程度與全球股市投資氣氛而定。

根據過去三年經驗，台積電發放現金股利後，新台幣匯率僅有在2015年7月23日發放現金股利後，新台幣出現連續性貶值。

外資分析，從台積電前兩次發派股利狀況看來，新台幣走勢受股利匯出影響並不大，主要原因有三：1.當時股市處於大多頭時期。2.台積電營運狀況表現良好。3.美國聯準會（Fed）未大舉連續性升息，貨幣環境極其寬鬆。在這些條件下，領到股利的外資法人，自然傾向留下來「愛台灣」。

不過，2015年中大陸股災蔓延全亞洲，台股陷入大跌慘況，當時領到股利的外資機構一面抽銀根，一面把股利所得加速匯出。回顧當時台積電發放股利後短短一個半月時間，新台幣匯率由31.452元急貶破33元關卡，就是受到系統性風險所致，台積電發派股利的匯出，只是進一步推波助瀾而已。

依今年狀況來看，不僅中立派的摩根士丹利、馬來亞證券，甚至連樂觀派的摩根大通、德意志證券等，均已調降台積電第3季營運預期，推估季增率都在10％以內。因此，外資圈現在更留意中美貿易戰變化、美國連續性升息帶來的影響，以決定大部分資金是否留在台灣，至於這筆錢要不要重回台積電懷抱，端看今日法說展望。

新台幣18日終場收在30.582元，貶值6.6分，外匯交易員表示，新台幣7月以來偏向貶值，但始終守住30.6元價位，外資有買有賣，交易量能未放大，相對觀望，「主要就是在等領到台股現金股利，再決定是不是出去」。其中指標的台積電先登場，今年總計要發超過2千億元現金股利，換算下來就有65億多美元，如果超過一半匯出，新台幣恐怕會再向30.8元靠近。

評析
外資圈現在更留意中美貿易戰變化、美國連續性升息帶來的影響，以決定大部分資金是否留在台灣

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專家傳真－Q3半導體景氣彈升 但幅度未明

工商時報 劉佩真台灣經濟研究院產經資料庫副研究員

在產業即將進入傳統旺季，加上目前人工智慧、車用電子、物聯網等晶片等需求仍強勁，況且8吋因晶圓代工價格產能供不應求而陸續調漲，甚至DRAM價格仍處於高檔之下，2018年第三季國內半導體業景氣相較於第二季彈升的趨勢確立。不過反彈的力道恐受到壓抑，主要關鍵在於蘋果（Apple）與非Apple手機銷售動能恐未如預期，加上虛擬貨幣挖礦需求起伏不定，更重要的是美中貿易戰持續延燒，使得全球高科技產業壟罩在不確定的陰霾之中。

首先以晶圓代工業而論，2018年第三季國內晶圓代工產值季增率將轉為正數態勢，主要係因Apple 2018年9月發布三款新機型，多機型、多價格選擇可望達到售價銷量平衡的狀況，特別是2018年三款iPhone新機售價預計在800～1,000美元左右，因而在較低價格將刺激銷量上揚的前提下，將帶動Apple產業鏈的出貨可望呈現成長態勢。台積電又因持續第三年為Apple A12應用處理器的獨家供應商，自然相對受惠，更何況高速運算晶片也帶動高階製程成長，包括Apple、超微（AMD）、賽靈思（Xilinx）、海思等主要客戶也會開始啟動7奈米投片，以及台積電南京廠5月已進入量產階段，亦在第三季顯著挹注公司營運，況且聯電已宣布調漲8吋晶圓代工價格，將反映在第三季營收上。

加上12吋廠28奈米及14奈米等先進製程產能利用率維持高檔，廈門12吋廠接單強勁且新產能持續開出，甚至世界先進LCD驅動IC、功率半導體、電源管理IC、指紋辨識IC等接單滿載到年底，且已掌握足夠矽晶圓貨源，對下半年營運展望樂觀所致。不過2018年第三季國內晶圓代工產值季增率恐未如過往達到雙位數的水準，主要係因數位貨幣市場價格受到壓力，造成全球前兩大虛擬貨幣挖礦業者比特大陸、嘉楠耘智等出貨受到衝擊，相對影響台積電第三季在挖礦用ASIC的接單表現，同時Apple與中國智慧型手機旺季拉貨成長力道仍未明所致。

其次在DRAM製造方面，受惠於5G、人工智慧的興起及各種雲端服務增加，伺服器DRAM需求成長可期，更重要的是三星（Samsung）雖然決定在韓國華城Line 17及平澤Line 18擴大先進製程DRAM產能，卻將華城Line 11及Line 13的舊製程DRAM產能移轉生產CMOS影像感測器，也就是說Samsung在增加DRAM新製程產能之際，同時縮減舊製程產能，只利用製程轉換至1y/1z奈米來提高位元出貨成長率，故上述仍將有利於2018年下半年DRAM之價格走勢，進而挹注整體產業的景氣表現。

再者於半導體封裝及測試方面，2018年第三季國內半導體封測業景氣相較於第二季將可望有所改善，除產業進入傳統旺季之外，主要是有鑑於終端產品微型化需求將帶動先進封裝快速增長，以及IDM廠委外尋求OSAT廠支援趨勢不變，且新興科技領域的崛起也驅動半導體產業鏈上下游廠商的業績成長，特別是汽車電子的市場成長潛力浮現，促使廠商於車用半導體封測業務的布局將加重。另外，高速運算晶片除了帶動高階製程成長外，也帶動基板上晶圓晶片封裝等高階封裝市場快速成長，甚至日月光與矽品共組產業控股公司於2018年正式成軍，也展開兩岸、新加坡、馬來西亞等地的布局，此皆將挹注2018年第三季國內半導體封測產業景氣的表現。

不過，預料半導體封裝及測試產值季增率彈升幅度仍將受到壓抑，主要係因Apple iPhone新機雖將開始積極拉貨，但買氣狀況難料，加上華為等非Apple陣營手機銷售動能仍有變數，且挖礦潮退燒，比特大陸等ASIC晶片訂單恐不增反減所致。

評析
2018年第三季國內半導體業景氣彈升的趨勢確立，不過美中貿易戰持續延燒，反彈的力道恐受到壓抑。

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轉貼2018年7月19日聯合晚報，供同學參考

台積強登季線 填息逾9成

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

晶圓龍頭台積電（2330）今日舉行法說會，不受法人圈傳言第3季展望不如預期影響，股價持續走強，填息率逾9成。由於蘋果、輝達及高通訂單湧入之下，第4季營運攀上全年高峰，2018年營收突破兆元，近期法人買盤回溫，投信率先做出買超動作，外資買盤亦可望歸隊。台積電終場收在224.5元。

台積電經過近一個月時間緩步填息，今日盤中股價高點來到227元，距離填息價位227.5元僅一步之遙。由於整體智慧型手機需求持續不振，而高速運算及車用電子填補不了產能空缺，壓抑台積電本季營運表現，使得上月25日除息後，股價一路下滑，最低來到210元。

不過，台積電第4季營運值得期待，法人指出，蘋果A12處理器投片於第4季進入高峰，且目前市場傳出今年蘋果新款iPhone可能壓低售價，刺激市場買氣，可望帶動蘋果後續投片量逐月增加。另外，今年超微（AMD）的新款GPU及高通驍龍855處理器也將回流台積電，加上先前輝達遞延GPU加持，第4季產能利用率將大幅攀升，帶動營收攀上顛峰。

此外，台積電在7奈米進度超前，目前已有多家客戶設計定案（tape out），2019年在ASIC需求持續增加以及高速運算客戶超微、輝達及加密貨幣等需求啟動後，將挹注7奈米成為成長新動能，高階封裝部分，InFO 3.0上線與CoWoS 的良率跟產能仍在持續提升中，將進一步帶動台積電2019年營運的提升。

不少法人看好台積電第4季及2019年營運成長動能，認為第3季為今年營運谷底好買點，近10日除了自營商反應第3季營運展望不如預期持續賣超之外，投信買盤率先歸隊，買超6,700餘張，外資則小幅買超1,300餘張。

評析
由於蘋果、輝達及高通訂單湧入之下，第4季營運攀上全年高峰，股價持續走強，填息率逾9成。

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轉貼2018年7月20日工商時報，供同學參考

台積電：Q3營收旺 Q4新高

工商時報 涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（19）日召開法人說明會，受惠於新台幣兌美元匯率貶值，第二季歸屬母公司稅後淨利722.93億元，累計上半年歸屬母公司稅後淨利達1,620.81億元，每股淨利6.25元，符合市場預期。雖然加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）需求轉弱，但台積電看下半年仍將逐季成長，第四季營收將創歷史新高。

由於智慧型手機生產鏈上半年仍在進行庫存調整，台積電第二季美元營收季減7.2％達78.53億美元，較去年同期成長11.2％，但受惠於新台幣兌美元匯率貶值，第二季新台幣營收季減6.0％達2,332.76億元，較去年同期成長9.1％，並略優於先前預估。其中，10奈米製程出貨占第二季晶圓銷售金額的13％，16/20奈米製程季度營收占比達25％，累計28奈米及更先進製程營收達到全季晶圓銷售金額的61％。

台積電第二季平均毛利率達47.8％，營業利益率達36.2％，均符合原先預期，第二季歸屬母公司稅後淨利季減19.5％達722.93億元，較去年同期成長約9.1％，每股淨利2.79元。

台積電上半年合併營收達4,813.55億元，較去年同期成長7.5％，平均毛利率達49.1％，營業利益率達37.7％，歸屬母公司稅後淨利達1,620.81億元，較去年同期成長5.3％，每股淨利6.25元。

第三季進入傳統旺季，台積電董事長劉德音表示，智慧型手機及繪圖晶片相關需求較3個月前預估出現好轉，但加密貨幣價格走跌，導致挖礦運算ASIC需求走弱。

台積電預估第三季美元營收達84.5～85.5億美元，較第二季成長7.6～8.9％，以新台幣兌美元匯率達30.5元計算，新台幣營收將介於2,577.25～2,607.75億元之間，較第二季成長10.5～11.8％。台積電預期毛利率將介於48～50％之間，營業利益率將介於36.5～38.5％之間。

台積電總裁魏哲家表示，7奈米是推升下半年營收成長主要動能，第三季進入量產並快速提升投片量，單季營收占比將超過10％，第四季因出貨放量，營收占比將逾20％。法人表示，推升台積電下半年營收成長最大動能來自蘋果A12應用處理器量產，而包括超微、高通、輝達（NVIDIA）、賽靈思（Xilinx）、海思等其它客戶7奈米晶圓將在明年量產，全年營收占比將逾2成。

評析
7奈米是推升下半年營收成長主要動能，第三季進入量產並快速提升投片量，單季營收占比將超過10％

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轉貼2018年7月20日工商時報，供同學參考

精打細算 資本支出降13％

工商時報 涂志豪／台北報導



台積電昨（19）日召開法人說明會，雖然下半年營運可望逐季成長，但基於付款時間遞延、生產效率提升、美元兌日圓或歐元匯率升值等3大理由，宣布調降全年資本支出預估至100～105億美元。

另外，台積電今年也第二度下修對全球晶圓代工市場年成長率至7％，同時下修全年美元營收成長率，主要是受到加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）需求降溫影響。

台積電的全年資本支出預估，由原先預期的115～120億美元，下修13％左右至100～105億美元，與去年高達108.6億美元資本支出相較，調降幅度達3～8％。

台積電財務長何麗梅表示，調降資本支出約15億美元的三大原因，其中的7億美元是因為部份先進製程設備的付款時間遞延到明年，現有生產線生產效率提升後可減少6億美元的設備採購，至於美元兌日圓及歐元呈現升值可再減少2億美元。

另外，台積電總裁魏哲家雖維持對今年不包括記憶體的半導體市場年成長率約5％的預估，卻第二度調降對今年晶圓代工市場成長率預估值至7％，略低於上次法說會中預估的8％。而台積電今年美元營收在年初時預估可成長10～15％，上次法說會中調降至較去年成長10％，但現在則第二度下修到高個位數百分比（7～9％），主要原因是加密貨幣挖礦運算ASIC的晶圓需求向下修正。

法人表示，挖礦機龍頭比特大陸（Bitmain）已大減下半年對台積電投片量，雖然日本網路業者GMO下半年增加7奈米挖礦ASIC投片，但整個加密貨幣挖礦運算ASIC的投片量仍明顯低於年初預期。

若台積電今年美元營收較去年成長7～9％，代表第四季美元營收約介於95～100億美元區間，仍可創下季度歷史新高紀錄。而台積電第四季營收成長動能，主要來自於7奈米晶圓放量出貨，其中最大營收來自於為蘋果代工A12應用處理器。

台積電董事長劉德音仍重申，看好高效能運算（HPC）、智慧型手機、汽車電子、物聯網等4大成長動能，將推升台積電未來幾年營收成長，至於人工智慧及5G等新應用，亦會在4大成長領域中扮演強勁驅動角色。

台積電昨日亦重申未來幾年的長期成長目標，包括至2021年為止的營收每年可成長5～10％，平均毛利率維持在50％，營業利益率維持在39％，並維持股東權益報酬率（ROE）在20％以上。

評析
基於付款時間遞延、生產效率提升、美元兌日圓或歐元匯率升值等3大理由，全年資本支出降13％。

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首次擔綱法說會 劉魏語多保留 外資意猶未盡

工商時報 涂志豪／新聞側寫

台積電創辦人張忠謀退休後，新任董事長劉德音及新任總裁魏哲家昨日首度以新身份擔綱主講。對劉德音及魏哲家來說，主持法人說明會不是第一次，但可能是因為剛接棒不久，就遇到台積電下半年成長動能低於先前預期的狀況，在回答法人提問時明顯語帶保留。

據了解，劉德音接任董事長後，將會效法創辨人張忠謀的作法，未來台積電每季都會召開的季度法人說明會，劉德音將不會每一場都參加，而是只參加每年1月及7月召開的法人說明會。

也就是說，每年1月法說會中，可以在回顧去年營運成果之際，亦針對該年度全年景氣提出看法，7月法說會中則可像昨日情況一樣，除了對下半年市況提出看法，也能依據實際市況，修正上半年所提出的預期。

所以，台積電未來召開的季度法說會，都會由總裁魏哲家及財務長何麗梅主持。而在昨日的法說會中，財務及業績展望由何麗梅進行說明，技術研發進度及各製程的實際運作情況，全都由魏哲家向在場法人及媒體說明，過去主講先進製程研發進度的劉德音，這次只單純回答法人提問，這也能看得出劉德音未來不會每場法說會都參加。

台積電年初時對全球半導體及晶圓代工市場看法樂觀，但全球市場變化快速，光是加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）訂單的快速變動，就讓台積電連續2個季度下修全年度美元營收目標展望。可能也是因為如此，劉、魏兩人昨日回答法人提問時，在幾個較敏感但卻是市場最矚目的話題上，就明顯的語帶保留，或是答案明顯輕描淡寫的帶過。

法人觀察，這次法說會召開前，市場對於台積電下半年的營運已經持續下修預估值，所以，劉、魏兩人在這次法說會中，就很多問題的回答不讓法人感到滿意，但至少有較明白的說明了幾個法人圈感到興趣的市場變化方向，例如明確說明調降全年美元營收年成長率至7～9％，也讓市場不必再猜來猜去。

評析
劉魏因剛接棒不久，就遇台積電下半年成長動能低於先前預期，在回答法人提問時明顯語帶保留。

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台積法說利空出盡 今拚填息

工商時報 簡威瑟／台北報導



台積電法說會落幕，第3季財測、下修全年營收成長與資本支出數字，全符外資圈預期，分析師研判，台積這次法說利空出盡，雖沒立即性大利多，但股價基期低，台積ADR開盤即跳空大漲逾4％。

台積除息前ADR為38.12美元，18日領先填息後，昨再大漲，一度突破40美元，法人指出，將有助今（20）日完成填息，並帶動台股填權息行情熱度。

台積利空出盡，雖是法人在法說會後共識，但ADR開盤漲幅之大，稍微出乎法人意料。分析師說，一方面因為股價位階相對低，另方面，時序接近布局蘋概股時點，也提供法人買超動力。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒指出，台積股價今年以來表現落後，但就在法說後，這個狀況將扭轉，看好股價開始反彈。台積昨收224.5元，僅差3元即可完全填息。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻在法說會前預測，台積第3季營收季增7～10％，全年營收成長降至高個位數百分比、資本支出也將下修，對照台積電釋出財測，均不出預料。

與樂觀派外資不同的是，他最新認為，台積電壞消息多已反映在股價裡，然2019～2020年占整體營收5～10％的加密貨幣挖礦事業，前景充滿不確定性，因此，建議客戶先觀望，待營運進一步回溫。

在半導體圈最負盛名、國金證券研究董事總經理陸行之則認為，考量匯率因素、以新台幣計算，台積第3季營收仍可望季增10.5～11.8％，並不悲觀。

法人解讀，台積本次法說並未投下新震撼彈，且傳出高階機款需求狀況比預期好的正面訊息，至於7奈米製程成長力相當可觀，第4季便將占營收比重達2成。

另值得一提的是，台積下修今年資本支出，較前次預估少約13％，讓市場仍有些疑慮。

資本支出向來是半導體產業的前瞻指標，儘管台積說明匯兌有利採購、部分設備付款延至明年等因素，惟詹家鴻點出，加密貨幣與終端需求並不算強勁所產生的影響，也可能反映在資本支出的下修裡，但這對台積股價影響應不大。

摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）在法說會後，認為財測已透露市場將停止下修獲利的訊號，維持「優於大盤」投資評等。

評析
台積這次法說利空出盡，雖沒立即性大利多，但股價基期低，台積ADR開盤即跳空大漲逾4％。

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台積電南京廠 不排除擴廠

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電資深副總兼財務長何麗梅昨（19）日表示，台積電目前現金流入非常健康，加上人才在台積電不僅有願景，也在技術和產品開發有很大的發展性，因此並未有子公司赴大陸上市計畫；至於南京廠，目前優先填滿每月2萬片產能，後續不排除視客戶需求擴廠。

聯電先前宣布，規劃讓旗下蘇州和艦在大陸掛牌上市，並藉股票分紅吸引對岸人才。昨天台積電的法說會上，法人關注台積電是否也有子公司赴陸掛牌計畫。

台積電在南京設立的12吋廠，已於4月底正式以16奈米為客戶代工生產晶片，並正式出貨，也是大陸目前製程最先進的晶圓代工廠。

何麗梅表示，南京廠主要以服務大陸本地客戶為主，設計月產能為2萬片12吋晶圓，因目前產能還未滿，將優先填滿後，才會考慮擴建。

她強調，台積電南京廠只要客戶有需要，將會再擴充。至於松江8吋廠，目前產能則是全滿，但新建8吋廠已找不到設備，因此台積電正努力協助客戶將產品升級至12吋，藉此讓松江廠8吋產能承接更多的訂單。

評析
台積電南京廠，目前優先填滿每月2萬片產能，後續只要客戶有需要，將會再擴充。

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美加徵關稅 台積電沒被掃到

經濟日報 記者簡永祥、國際中心／綜合報導

針對美中貿易戰影響，台積電董事長劉德音昨（19）日表示，根據美國新公布第二波加徵關稅清單，並未發現有台積電客戶列名被課稅清單中，因此對台積電無影響，美國後續是否有第三波課項目，台積電密切觀察。

不過，台積電目前全球晶圓代工市占超過五成，彭博資訊專欄作家高燦鳴認為，歐盟執委會日前對字母（Alphabet）裁定43億歐元鉅額罰款，台積電應該為自己可能成為歐盟下一個鎖定的反壟斷目標預做準備。

台積電去年11月曾對股東表示，歐盟執委會正在對該公司進行初步的競爭調查，不過市場並未太重視此事。據Mlex機構的資訊顯示，台積電被歐盟調查的原因，是被指「涉及濫用市場力量，非法排除半導體市場的競爭者，包括在半導體供應合約中加入不當條件」。美國公平交易委員會也正在進行類似的調查。

但現在歐盟對Alphabet裁罰，高燦鳴認為，台積電主管及投資人不應低估歐盟主管競爭事務執委薇絲塔格的威力。

至於美中貿易戰延燒，稍早台積電創辦人張忠謀在出席台積電企業總部改名張忠謀大樓時即強調，美中貿易戰是美國川普總統正在上演一場「沒有劇本」的實境秀， 預料美、中兩國會找到解決的方法， 不預期會是場漫長的貿易戰。

台積電昨天公布第2季財報，大陸客戶營收占比已由第1季的19%增至23%，反映大陸半導體產業快速成長，對台積電依賴持續升高，若美中貿易戰擴及半導體項目，自然會衝擊台積電營運。

評析
美國第二波加徵關稅清單，台積電客戶並未列名被課稅清單，因此對台積電無影響

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台積降財測 ADR強漲

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電受加密貨幣晶片訂單轉弱影響，昨（19）日釋出本季展望偏弱，預估營收僅季增8%，並二度下修全年營收年成長預估為7%至9%，低於原預估的10%，同時調降年度資本支出近一成。

台積電昨天舉行董事長劉德音、總裁魏哲家從創辦人張忠謀手中接棒後的首場法說會，釋出以上訊息。儘管本季展望偏弱，但外資法人多已提前掌握這些負面訊息，股價也已在6月底走跌反應，昨天法說會前，市場押寶買盤湧進，盤中一度攻上227元，直逼填息價227.5元，惟尾盤賣壓調節，終場收224.5元、漲1.5元。

三大法人昨天也提前卡位，連二日買超，昨天三大法人合計買超9,096張，外資買超數量也由前一天的1,600餘張增至7,700多張。台積電ADR早盤也強漲逾4%，頗有利空出盡意味。

魏哲家表示，第3季挖礦需求因虛擬貨幣價格走跌而下滑，估計台積電本季營收約84.5億至85.5億美元，若以中間值85億美元計，將較第2季的78.5億美元增加約8%。

外資稍早即發布報告，預估台積電本季合併營收受加密貨幣晶片需求減少影響，很難如往年般季增15%，恐降為高個位數百分比，台積電昨天釋出的本季展望，符合外資預期。

台積電強調，本季受惠匯率貶值，加上蘋果和非蘋訂單同步增溫，7奈米先進製程開始放量，以及先進後段製程效益提升等正面因素，毛利率可望攀高到48%至50%，比第2季改善；第3季營業利益率估約36.5%至38.5%，也將高於第2季的36.2%。

對於今年半導體整體產值，魏哲家預期，今年不含記憶體的半導體仍將成長5%，維持和上季預估相同，但晶圓代工業產值年增率將由原預估的8%，降至7%。魏哲家表示， 台積電全年營收，即因挖礦需求趨緩影響，以美元計價全年營收將成長約7%至9%。

評析
儘管本季展望偏弱，但外資多已提前掌握這些負面訊息，台積電ADR強漲逾4%，頗有利空出盡意味。

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轉貼2018年7月20日DIGITIMES科技網，供同學參考

彭博：Google遭歐盟重罰 台積電須提防成下一個調查對象

楊智家

歐盟(EU)執委會18日基於認定Google濫用其Android作業系統的支配地位，以存在反壟斷行為為由，對Google祭出43.4億歐元(約50.6億美元)天價罰金，此舉讓外媒撰文憂心，與網路產業習習相關的半導體領域，是否也可能成為歐盟反壟斷事務專員Margrethe Vestager下一個調查領域，其中2017年9月底曾遭歐盟執委會進行初步調查的台積電，基於目前半導體市場主導地位，便不能掉以輕心可能來自歐盟的反壟斷調查。

不過隨著如今Google遭歐盟執委會因認定反壟斷行為而重罰，報導稱就不能低估Vestager的意志。有鑑於如今在歐洲只有網路和半導體兩個產業存在關聯性，即使愛立信(Ericsson)、諾基亞(Nokia)及西門子(Siemens)等盛行全球一時的歐洲行動手機大廠如今風光不再，但顯然歐盟反壟斷監管機關如今仍密切關注這塊產業領域，在此情況下，相關的半導體領域是否也可能成為Vestager下一個關切的產業領域，便值得關注。

2017年台積電遭歐盟關切消息首度曝光時，獨立訊息機構MLex曾報導台積電遭檢視是否存在遭指控濫用其市場權力，違法在半導體市場上排除競爭對手的行為，這包括為晶片供應濫用契約條款，且美國聯邦貿易委員會(FTC)也在調查類似指控。

外媒指出，不可否認台積電的市場主導地位，台積電掌控全球過半晶圓代工市場，為蘋果(Apple)及高通(Qualcomm)等大廠代工生產晶片。約20年前台積電仍面臨聯電及新加坡CSM(CharteredSemiconductor Manufacturing)公司的一定程度競爭，如今台積電顯然掌握較大競爭優勢。

即使近年三星電子(SamsungElectronics)在半導體先進技術上對台積電形成強大競爭挑戰，卻仍難以撼動台積電的業務表現。

雖然過去幾個月關於台積電與歐盟執委會之間溝通的消息沉寂下來，但從Vestager仍關注影響力不可同日而語的行動手機產業來看，半導體產業反壟斷調查是否可能成為她下一個關切焦點，同樣值得關注。

評析

基於目前台積電在半導體市場主導地位，便不能掉以輕心可能來自歐盟的反壟斷調查。

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轉貼2018年7月21日經濟日報，供同學參考

台積強勢填息 狂漲13元

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電法說會下調財測目標，利空出盡，外資昨（20）日大舉買超台積電3.7萬張，激勵台積電開盤強勢填息，終場大漲13元，收237.5元，上漲5.7%，創下近三年最大漲幅。台積ADR早盤再漲逾2%。

根據摩根大通、摩根士丹利、麥格理、德意志、花旗、美林、滙豐、大和資本、野村及里昂證券等十大外資最新分析，一致表示台積電法說會符合預期，即使下調第3季、全年營收與資本支出目標，皆在各外資掌握中，先前股價已反應，摩根大通、花旗兩大券商力薦客戶此時低接台積電，未來隨營收拉升將有表現可期。

德意志、大和資本及野村三大券商，則上調目標價，分別調至268元、250元、260元，野村還把台積電評等由「中立」升至「買進」，為本次「翻最多」的外資。至於最高價仍是里昂證券給出300元，其它多在260元至280元。

台積電昨天受惠於外資銀彈進駐，開盤就大漲4%，回補8元現金股利缺口，累計今年花20個交易日填息，尾盤大單敲進再擴大漲13元、收237.5元，創2015年8月26日來最大漲幅。

台積電昨市值也重返6兆元，大立光則返回7,000億元，單日分別增3,371億元、288億元至6.15兆元與7,067億元，台積電市值增額亦創歷來單日最高。

摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷指出，台積電7奈米展望比預期優，預期全年營收有機會優於市場預期。

評析
外資20日大舉買超台積電3.7萬張，激勵台積電開盤強勢填息，終場大漲13元，創下近三年最大漲幅。

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轉貼2018年7月23日經濟日報，供同學參考

台積橫掃5G、AI晶片訂單

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電明年上半年將獨步同業，成為全世界第一家採用最先進的極紫外光（EUV）微影設備完成量產的晶圓代工廠，助攻台積電橫掃全球多數第五代行動通訊（5G）及人工智慧（AI）關鍵晶片訂單，穩坐全球晶圓代工龍頭寶座。

EUV透過高能量、波長短的光源，解決既有顯影技術瓶頸，是先進製程發展的關鍵設備，一台要價1億歐元（約新台幣35億元），晶圓代工廠導入EUV量產的時程，被業界視為技術領先的關鍵。

台積電明年領先群雄，率先導入EUV量產，意味再次棒打英特爾、三星等勁敵，晶圓代工龍頭地位屹立不搖。

台積電董事長魏哲家證實，台積電導入EUV的7奈米強化版（7+）將於明年第2季量產，是全球首家採用EUV為客戶量產晶片的晶圓代工廠。

稍早三星曾宣布取得蘋果部分處理器訂單，並宣稱是全球第一家在7奈米導入EUV量產的半導體廠。魏哲家此言等於打臉三星，宣示台積電技術含金量遠高於同業，凸顯台積電在先進製程已贏得全球晶片大廠信任。

魏哲家不願透露首批導入EUV設備量產客戶，強調有多個產品導入7+FFT先進製程將會量產。據悉，台積電將把EUV應用於2020年量產的5奈米製程，並開始應用於3奈米製程技術開發，業界預期，台積電挾EUV領先量產優勢，將橫掃5G、AI等訂單。

評析
台積電明年領先群雄，率先導入EUV量產，意味再次棒打英特爾、三星等勁敵，晶圓代工龍頭地位屹立不搖。

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轉貼2018年7月23日經濟日報，供同學參考

台積5奈米 明年首季試產

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電面對強敵三星，仍不敢稍有鬆懈。台積電供應鏈透露，台積電已下達「全力衝刺令」，預定明年第1季進行5奈米製程風險性試產，是全球第一家導入5奈米製程試產的晶圓代工廠，按進度，台積電也可望在明年底或2020年初即有產品量產，再度領先全球。

外界一度憂心，台積電7奈米量產時程比16奈米和10奈米進度略慢，台積電說明，主因客戶愈來集中，加上製程難度和投入產品設計定案相關費用昂貴，一定要做評細評估才會導入。

不過，台積電仍對製程進度領先競爭對手信心十足。台積電在先進製程已展現全球領先實力，7奈米製程將自下半年起為台積電啟動另一波成長動力，但台積電仍未鬆懈，對供應鏈下達衝刺令，預定在明年第1季即進行5奈米製程風險性試產。

台積電5奈米生產基地位於南科Fab 18，總投資額預估高達7,000億元，預定2019年底或2020年初正式量產。除此之外，台積電目前最賺錢的28奈米製程，因應聯電、格羅方德和中芯等同業產能逐步開出，轉進以22奈米為主力。

台積電宣稱，已經有40個產品導入22奈米製程產品設計定案，有信心在28／22奈米製程合計，仍會超越原來28奈米營收占比。

台積電也有信心，隨5G商機及更多的產品智慧化，為半導體產業帶來持續成長動能，而台積電四大技術平台，包括行動裝置、高速運算、汽車與物聯網也都將為台積電各自撐起一片天。

評析
台積電預定明年第1季進行5奈米製程風險性試產，是全球第一家導入5奈米製程試產的晶圓代工廠

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轉貼2018年7月24日工商時報，供同學參考

台積自嗨 台股失調

工商時報 簡威瑟／台北報導



台積電近兩個交易日挾法說利空出盡狂漲，展現護國神「積」的強大影響力，但法人指出，台股結構卻出現兩個不同調：加權指數獲台積電力挺，櫃買指數卻大跌1.35％；半導體族群指標股只以台積電獨強。這對台股多頭而言，結構健康程度浮現疑慮。

除台積電外，同屬半導體族群的指標股聯發科、日月光投控、南亞科、創意等昨（23）日紛紛下挫，僅聯電獲野村證券升評激勵上漲，半導體族群走勢不同調。其次，法人資金往台積電靠攏，出脫其他持股的企圖極為明顯，多數蘋概股、中小型股都出現回檔，則是導致加權與櫃買指數不同調主因。

摩根資產管理統計外資上周對亞洲各股市進出狀況，國際資金只有對台股買超145.9億元，其他股市都遭調節。法人進一步觀察籌碼動向發現，外資光是買超台積電的金額就達101億元，占整體買超金額7成，「傾斜程度不在話下。」

根據統計，台積電自上周以來漲幅7.34％、大漲16.5元，以台積電每漲1元約貢獻加權指數8.7點作為計算基礎，光是台積電就貢獻大盤漲點143點，不僅部分抵銷除權息蒸發點數，也成了其餘個股下跌最大掩護。

台新投顧副總黃文清指出，趁外資回頭擁抱台積電時，內資近期獲利了結力度加大，對台股氣氛有一定傷害，然值得留意的是，被動元件經過連日下跌後，昨出現反彈，是否能重新拉抬一般投資人信心，進而扭轉內資動向，讓資金再往人氣族群進駐，必須密切觀察。

評析
趁外資回頭擁抱台積電時，內資近期獲利了結力度加大，對台股氣氛有一定傷害

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轉貼2018年7月25日工商時報，供同學參考

新聞分析－不論成與敗 台廠都有糖吃

工商時報 文／涂志豪

高通（Qualcomm）擬砸440億美元天價併購恩智浦（NXP）一案，因大陸主管機關遲未許可，雙方已做好併購案可能破局的準備。對台灣半導體業來說，高通與恩智浦的產品線重疊度低，併購案不論有沒有通過，對台灣晶圓代工廠及封測廠的接單利多於弊，對聯發科、新唐、盛群等IC設計廠商，也不會造成負面衝擊。

高通在智慧型手機及通訊晶片市場稱王多年，但隨著智慧型手機市場成長趨勢，高通不得不找尋新的市場，而近2年正在快速起飛的市場，一是以先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車為主體的車用電子；二是以人工智慧為主體的高效能運算（HPC）；三是將智慧城市及智慧工廠串連的物聯網。高通決定以天價併購恩智浦，就是要搶進車用電子及物聯網市場。

高通併購恩智浦一案雖然已獲得美國、歐盟等各國同意，唯獨大陸主管機關至今尚未點頭答應，高通也已做了併購案可能破局的最壞打算。但對台灣半導體業來說，併購案有沒有過關，都不會造成太大的衝擊及影響。

高通若順利吃下恩智浦，勢必主導整個新公司持續往IC設計的方向，恩智浦旗下的晶圓廠及封測廠就可能縮減產能或出售，台灣晶圓代工廠及封測廠的接單可望增加。但高通的龐大規模將會有更大的議價能力，代工價格是易跌難漲，但整體來看仍是利多於弊。

若高通與恩智浦合併破局，原本兩家公司在台灣的晶圓代工及封測等委外生產鏈自然會維持現狀。但以長期發展來看，不能合併還是可以合作，共同推出整合型方案搶攻車用電子、物聯網等新市場。而台灣擁有龐大的晶圓代工及封測產能，未來新晶片代工訂單可望大量釋出，還是可以用利多解讀。

至於對台灣IC設計業來說，高通併購恩智浦不論是否成功，對聯發科、新唐、盛群等業者的衝擊都不大。若併購案成功，兩家大廠的整合，勢必會淡出許多低毛利的產品線，等於是將市場讓給IC設計廠。　

若併購案失敗，則市場版圖將維持現狀，對台灣IC設計廠當然也沒有什麼衝擊。若高通在併購案失敗後，策略上改與恩智浦合作，對台灣IC設計業短期雖有競爭壓力，但長線來看，反而可讓台灣IC設計廠加強合作關係，以產業發展的角度來看也不算是件壞事。

評析
若併購案失敗，則市場版圖將維持現狀，對台灣IC設計廠當然也沒有什麼衝擊。

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轉貼2018年7月27日工商時報，供同學參考

台積、高通 奪上半年專利王

工商時報 邱琮皓／台北報導



經濟部智慧財產局昨（26）公布今年上半年專利申請情況，台積電以累計345件申請量、年增率5％，位居本國法人申請發明專利冠軍，友達、聯發科分居二、三名。至於外國企業仍由高通奪冠，上半年達585件，申請成長高達120％。

發明專利連6季正成長

智慧局表示，上半年趨勢與過往相同，還算平穩，前幾年曾出現過負成長，但近1年多來，發明專利及商標申請均穩定增長。據統計，發明、新型、設計這三種專利申請總量3萬5,293件，雖較上年同期減少1％，但其中發明專利連6季正成長，商標註冊申請量4萬2,156件，年增4％，連續7季正成長。

智慧局指出，以上半年統計來看，本國企業發明專利申請量第1為台積電，第2名至第5名分別為友達光電、聯發科、宏碁及鴻海，而第7名、第8名的和碩、宏達電專利申請則出現大幅成長，比去年同期分別增加156％、146％，第9名、第10名，則分別是瑞昱以及中華電信。

台積電第二季申請248件專利，超越第一季專利王友達光電，因此累計前半年台積電申請發明專利奪冠。

外國法人部分，以高通申請發明件數居冠，成長120％最多，其次為應材、阿里巴巴、東京威力、日東電工，發明專利申請有半數為日籍公司，顯示日商在台布局相當積極。而發明專利中，以日本6,378件最高，但漲幅以陸企成長43％居冠。

商標申請連7季正成長

另在商標申請部分，智慧局發現，商標上半年註冊申請案4萬2,156件，較上年同期增加4％，連續7季正成長，其中發現本國人申請量2萬9,885件，較上年同期減少0.5％，而外國人1萬2,271件，則增加18％。

外國申請商標前五大國申請量皆正成長，其中以中國的2,742件、成長32％最高，其次依序為日本（2,273件）、美國（2,089件）、香港（814件）、南韓（675件）。智慧局表示，這與中國大陸跟台灣皆使用華文標誌有關，大陸搶先來註冊。

評析
今年上半年專利申請情況，台積電以累計345件申請量、年增率5％，位居本國法人申請發明專利冠軍

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轉貼2018年7月27日科技新報，供同學參考

英特爾雖對 14 奈米滿意，但 10 奈米 2019 年底推出仍是當務之急

作者 Atkinson

處理器大廠英特爾（Intel）2018 年第 2 季財報依舊亮眼，營收與獲利分別成長 15%、78%。交出亮眼財報的同時，英特爾目前最關心的還是 10 奈米製程準時上線。眼見 2019 年台積電都要步入 5 奈米製程，就連三星都要推出第 2 代 7 奈米製程了，英特爾還在 14 奈米製程打轉。英特爾雖強調自家 10 奈米製程較競爭對手 7 奈米優秀，但技術延遲推出，讓英特爾吃了不少虧。

2018 年第 2 季財報會議，市場分析師對英特爾高層的第一個問題，就是問英特爾 10 奈米製程進展。畢竟，最初說 2015 年推出，到現在說 2019 年推出，已延遲了 4 年，再延下去，牙膏都快擠光了。英特爾高級副總裁 Venkata SM Renduchintala 表示，英特爾目前對 14 奈米製程的競爭力表示滿意，而 10 奈米製程正在改善，預計 2019 年底假期時將發表消費等級的 10 奈米製程處理器。

英特爾對 14 奈米製程表示滿意已不是第一次說了。2018 年 4 月第 1 季財報會議，Venkata SM Renduchintala 也說了同樣的話，就是「英特爾對 14 奈米製程的產品路線圖表示滿意，且過去幾年，英特爾將 14 奈米製程產品的性能提升了 70%。」

分析師詢問「對 2019 年的消費級與資料中心產品有甚麼期待」時，Venkata SM Renduchintala 指出，2018 年剩下的時間及 2019 年，除了 14 奈米製程將繼續推動消費級與伺服器所有產品的領先地位，10 奈米製程也在改善，預計 2019 年底假期會發表消費等級 10 奈米製程處理器。

Venkata SM Renduchintala 解答了英特爾 10 奈米製程為何會延期，以及它的強大之處時指出，因為英特爾在 10 奈米製程的節點野心很大，使 10 奈米製程的電晶體密度會是 14 奈米製程的 2.7 倍，遠高於業界平均 2 倍。英特爾的 10 奈米製程目標，是在所有模組都達成革命性升級。

英特爾 10 奈米製程究竟什麼時候問世？英特爾代理執行長暨財務長 Bob Swan 表示，英特爾 10 奈米製程良率不斷改進中，預計 2019 年底假期購物季前問世，首發消費級處理器，之後才是資料中心使用的伺服器處理器。

就目前公布時程看來，進度其實跟 2018 年 4 月底公布的日期一致。2019 年底首發 10 奈米製程的消費級處理器時，依慣例來說，應該是 10 奈米製程的行動版處理器，之後才是資料中心市場使用的伺服器處理器。不過，要到 10 奈米製程的伺服器處理器問世，至少也是 2020 年以後的事。

評析
英特爾雖強調自家 10 奈米製程較競爭對手 7 奈米優秀，但技術延遲推出，讓英特爾吃了不少虧。

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轉貼2018年7月28日經濟日報，供同學參考

英特爾10奈米延明年上市 落後台積差距拉大

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

全球電腦中央處理器龍頭英特爾持續調高今年資本支出規模至150億美元，高於台積電。但英特爾也證實，10奈米處理器將持續延到明年底旺季才會上市，在先進製程進度持續落後台積電和三星。

晶圓代工兩大龍頭先進製程差距逐漸明顯，也讓台積電近年在代工市場橫掃大廠訂單，特別因為7奈米製程領先英特爾、與三星貼身競爭勝出，陸續拿下蘋果行動晶片大單、通吃高通7奈米大單，第4季可望放量；明年更將推動5奈米製程。

英特爾台北時間27日凌晨舉行第3季法說會，會中宣布微幅上修今年資本支出規模，今年全年資本支出將為150億美元，比原本預估的多出5億美元。

台積電受先進製程遞延影響，日前在法說會上宣布下修今年資本支出至100億至105億美元，較原先預估的115億至120億美元修正逾一成。

法人認為，英特爾和台積電的資本支出差異，主要應該是英特爾擴大布局記憶體市場，成為上調資本支出的主要動能。

雖然英特爾上修今年資本支出計畫，但依然放緩先進製程腳步。英特爾代理執行長Bob Swan指出，預期搭載英特爾新一代10奈米晶片的個人電腦將於2019年底的旺季上市。

英特爾晶片架構長Murthy Renduchintala則表示，消費者PC晶片推出後不久，就會發布10奈米數據中心晶片。目前英特爾製程以14奈米為主。

英特爾上一季曾表示，10奈米晶片上市將由2018年延後至2019年，但當時未說明具體時間，這次明確訂在2019年底，較外界預估時間延宕更久。

評析
英特爾證實10奈米處理器將持續延到明年底旺季才會上市，在先進製程進度持續落後台積電和三星。

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轉貼2018年7月31日工商時報，供同學參考

台積勇奪超微７奈米大單

工商時報 涂志豪／台北報導



台積電7奈米製程領先同業進入量產，近期再傳接單捷報。處理器大廠美商超微（AMD）繼日前說明今年下半年將投片的7奈米Vega繪圖晶片將交由台積電代工外，超微執行長蘇姿丰（Lisa Su）在上周法人說明會電話會議中，再度證實已與台積電合作試產出第一顆7奈米Rome伺服器處理器樣品。

業界人士分析，超微今年上半年繳出亮麗成績單，除了Ryzen處理器及EPYC伺服器處理器銷售成績優於預期，繪圖晶片也賣到缺貨。下半年超微將全力衝刺市占率，7奈米及明年採用極紫外光（EUV）技術的7+奈米製程均扮演重要角色，預期有超過一半的7奈米及7+奈米晶圓代工訂單會由台積電拿下。

英特爾雖然第二季已小量出貨採用10奈米的Cannon Lake處理器，但主力處理器仍採用14奈米製程。至於英特爾原訂下半年要量產的Ice Lake處理器，看來會延後到明年才上市。由於英特爾的主力製程在14奈米停留太久，10奈米製程微縮進度緩慢，也讓競爭對手超微找到好機會，決定大膽導入台積電及格芯（GlobalFoundries）的7奈米製程。

蘇姿丰在上周法說會中表示，超微幾年前就已決定要重押7奈米，並認為7奈米不僅對半導體產業而言是主要節點（big node），對超微也是。至於超微的晶圓代工合作夥伴包括台積電及格芯，兩家公司都會提供7奈米製程及產能，超微會依不同產品特性選擇不同的晶圓代工合作夥伴。

由於台積電7奈米製程已經進入全面量產階段，但格芯至今尚未準備好進入全面量產，因此分析師對超微如何確保取得足夠7奈米產能提出質疑，蘇姿丰對此表示，與台積電及格芯間已建立緊密且長期的合作關係，預期會取得足夠產能因應強勁需求。蘇姿丰也明白指出，採用Zen 2架構的第二代EPYC伺服器處理器Rome已經送樣，並且是採用台積電7奈米製程生產。

法人認為，台積電7奈米領先競爭同業進入量產，提前導入7奈米的訂單幾乎都由台積電通吃，超微下半年已經將Navi繪圖晶片及Rome伺服器處理器等2款7奈米晶片交由台積電代工，預期明年還會有更多訂單委由台積電量產。

台積電不評論客戶接單情況，但在日前法說會中指出，7奈米及7+奈米會是台積電今、明兩年最主要的成長動能。台積電預期第三季7奈米營收占比可達1成，第四季超過2成，而明年全年營收占比將超過2成幅度。

評析
超微幾年前就已決定要重押7奈米，並認為7奈米不僅對半導體產業而言是主要節點，對超微也是。

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轉貼2018年7月31日工商時報，供同學參考

新聞分析－獨家台積電 通吃7奈米

工商時報 文／涂志豪

晶圓代工龍頭台積電的製程推進一向是以快打快，因為採用先進製程的客戶數及產品數已愈來愈少，而且晶片由研發到完成設計定案（tape-out），要投入的資金更是呈現等比級數般跳躍增加。在此一情況下，最早推出先進製程技術並最早進入量產的晶圓代工廠，幾乎可以通吃市場所有訂單。

台積電目前的策略，就是要領先同業推出先進製程及配套產能，也因此，近幾年在先進製程研發投資毫不手軟。根據台積電在年度技術論壇公布資料，去年研發人員達6,145人，較2008年的2,069人增加近2倍，至於近3年研發經費都每年超過20億美元，去年達到26.52億美元，約新台幣780億元，創下新高紀錄。由於未來技術研發難度愈高，研發費用也會持續提高。

由於競爭同業下半年7奈米仍然無法進入2～3萬片的量產規模，台積電在7奈米世代再度領先，所以在7奈米製程幾乎囊括所有訂單。根據業界消息，除了蘋果A12應用處理器採用台積電7奈米量產，過去在14奈米仰賴格芯（GlobalFoundries）的超微，今年將也7奈米繪圖晶片及伺服器處理器代工訂單交給台積電。

再者，手機晶片大廠高通及聯發科、華為旗下海思、繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）、可程式邏輯閘陣列（FPGA）廠賽靈思（Xilinx）等主要客戶，已經陸續完成7奈米晶片設計定案，並且將在下半年開始投片生產，而台積電可說通吃大客戶的7奈米訂單。

台積電今年量產7奈米，採用極紫外光（EUV）微影技術的7+奈米，預期會在明年進入量產，目前看來仍然會領先同業。台積電總裁魏哲家在日前法說會中就提及，已經有採用7+奈米的產品已經在7月初完成設計定案，今年底會有多款晶片完成設計定案，明年第二季將進入量產，台積電將成為全球首家提供EUV量產的晶圓代工廠，並且會在2020年提供支援EUV技術的5奈米並進入量產。

雖然先進製程微縮難度愈來愈高，5奈米之後的3奈米能否有足夠的客戶及產品數量支應整個經濟規模仍是未知數，但對台積電而言，只有在先進製程上保持領先，就可以「訂單贏者通吃」。

評析
最早推出先進製程技術並最早進入量產的晶圓代工廠，幾乎可以通吃市場所有訂單。

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轉貼2018年8月2日DIGITIMES科技網，供同學參考

超微晶圓代工下單兵分兩路 再度重擊英特爾
台積電助攻CPU關鍵戰役 GF追趕製程全力奧援

梁燕蕙

超微(AMD)醞釀在2019年全面反攻英特爾(Intel)伺服器處理器市場的關鍵戰役，確定將由7奈米製程代號Rome的Epyc處理器，對戰英特爾14奈米製程Xeon晶片，超微不僅在製程世代浮現難得的優勢，再加上台積電7奈米製程產能全力助攻，2019年有機會在伺服器處理器市佔版圖扳回一城，重現昔日Opteron伺服器處理器市佔上看20%的輝煌戰績。

超微除了將旗下x86處理器轉進台積電投產，GlobalFoundries亦將全力奧援超微，未來超微仍保留部分7奈米製程的消費性產品及部分GPU在GlobalFoundries生產，這次超微將關鍵性的伺服器晶片交給台積電生產，可確保量產品質及減少供貨風險，畢竟超微在2019年全面反攻戰役，已無法再等待GlobalFoundries牛步化的7奈米進程。

相較於英特爾在10奈米製程發展顛頗不順，超微近期卻是喜上眉梢，不僅交出歷年來最亮眼財報表現，更打算趁著英特爾先進製程滑鐵盧之際，加速第二代Zen處理器投產進程。超微執行長Lisa Su證實，第二代Epyc伺服器處理器(代號Rome)將由台積電以7奈米製程負責生產，目前正送樣中，預計2019年上半出貨，屆時將對戰依舊困於14奈米製程的英特爾。

儘管超微先前已揭露將由台積電和老夥伴GlobalFoundries負責生產7奈米產品，如今確定分工結果，台積電破天荒地拿下超微伺服器處理器訂單，這與超微第一代Zen處理器的代工生產安排截然不同。

超微首代Zen CPU包括14奈米Zen、12奈米Zen+，以及14奈米Epyc CPU代號Naples處理器，無論是消費性Ryzen晶片或專業Epyc處理器，均是交由GlobalFoundries負責代工製造，然而超微7奈米世代首發伺服器產品Epyc CPU代號Rome，將轉而倚重台積電7奈米製程產能。

自從超微分拆德勒斯登晶圓廠製造單位，由GlobalFoundries接手之後，GlobalFoundries一直是超微CPU首選的代工合作夥伴，儘管超微旗下Kabini和Temash晶片曾在台積電生產製造，但卻是緊急支援性質，這些晶片原先設計在GlobalFoundries晶圓廠投產，後來轉至台積電量產係因GlobalFoundries出現良率問題。

台積電過去與超微的合作關係，多數是替超微代工遊戲機SoC半客製化晶片，未有大型x86架構主力CPU晶片訂單入袋，超微顯然是相當滿意台積電先前的合作成果，如今將2019年主力的伺服器處理器轉至台積電量產。

儘管超微與GlobalFoundries的晶圓代工協議中，必須達到一定程度的晶圓配額與生產水準，然超微仍可以自由向其他晶圓代工業者分配其資源與資本支出，超微將7奈米資源傾注於台積電，並未選擇長久以來的合作夥伴GlobalFoundries，相當出乎業界意料之外。

事實上，超微陸續將7奈米世代GPU、CPU雙首發的重要產品，都交付給台積電代工製造，凸顯其倚重台積電的程度，至於超微的老夥伴GlobalFoundries必須加速追趕製程，才能更進一步奧援超微後續的重要戰役。

評析
超微陸續將7奈米世代GPU、CPU雙首發，都交付給台積電代工製造，凸顯其倚重台積電的程度

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轉貼2018年8月2日科技新報，供同學參考

跟台積電別苗頭！三星搶下 Innosilicon ASIC 晶片代工訂單

作者 Atkinson

加密貨幣挖礦機晶片代工大戰再起波瀾！在過去台積電一直獨霸中國 3 大挖礦機廠商訂單之後，2 日南韓三星電子宣布，將以低功耗 FinFET 製程技術，為全球著名挖礦機廠商 Innosilicon 代工製造挖礦機 ASIC 晶片。Innosilicon 對此也表示，該款挖礦機晶片以達到 63W/TH 的耗能打破其業界紀錄。目前，該款晶片已經進入大量生產階段，未來將運用在即將推出彼特幣挖礦機上。

據了解，Innosilicon 是一家具備多款礦機、晶片、及相關智財權供應能力，擁有加密或幣全幣種客製化晶片（ASIC）產品組合，包括 BTC/ LTC/ ETH/ Zcash/ DCR/ Sia 和 XMC 的公司。因此，藉由 Innosilicon 支援晶片客製化服務，加上採用三星最先進的 FinFET 半導體製程技術，期望提供客戶各項加密貨幣挖礦的 ASIC 晶片解決方案。

Innosilicon 表示，目前 Innosilicon 比特幣 ASIC 晶片已經被用在旗下的 Terminator2 挖礦機上。該款挖礦機算力高達 17.2Th/s，而且能耗僅為 1430w(+10%)。另外，最新推出的 T2-Turbo 挖礦機，在算力模式下，性能達到 24TH/s。而在功耗模式下，其功耗實測來到 75W/TH，實際領先市場上其他競爭對手產品達 30% 以上。

三星電子代工市場團隊副總監 Ryan Sanghyun Lee 表示，三星非常高興能夠為 Innosilicon 提供最優的礦機伺服器低能耗的半導體工藝方案，來確保 Innosilicon 這些極具競爭力機器的使用壽命。此外，Innosilicon T2 比特幣礦機採用三星先進的低功耗 FinFET 技術，相信它將會以頂尖高效及高性能帶給客戶差異化的價值。

Innosilicon 工程副總監 Roger Mao 則是指出，藉由與三星代工廠合作，使用其全球最先進的 FinFET 製程技術，使 Innosilicon 能夠在任何市場條件下，提供最苛刻用戶一流的新世代挖礦 ASIC 晶片。另外，在當今激烈的市場競爭中，能夠提高 30% 的能效是相當驚人的。因此，Innosilicon 選擇三星，是因為它擁有卓越的製程技術和充分的量產支援。未來幾年，Innosilicon 和三星將長期緊密合作夥伴，攜手在市場上快速推出更多創新高效產品。

評析
未來幾年，Innosilicon 和三星將長期緊密合作夥伴，攜手在市場上快速推出更多創新高效產品。

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轉貼2018年8月5日工商時報，供同學參考

台積驚爆病毒 5晶圓廠停機

工商時報 涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電傳出電腦系統遭到電腦病毒感染，造成竹科Fab 12、中科Fab 15、南科Fab 14等主要晶圓廠廠區的機台停線。台積電證實遭到電腦病毒感染，但並非外傳遭駭客攻擊，內部已緊急召開會議應變。台積電受到電腦病毒影響的機台及生產線，已經開始重新灌入防毒軟體，計畫1天內把所有問題解決，讓生產線恢復正常運作。

台積電昨日發布重大訊息說明指出，台積電於8月3日傍晚部分機台受到病毒感染，非如外傳之遭受駭客攻擊，台積電已經控制此病毒感染範圍，同時找到解決方案，受影響機台正逐步恢復生產。受病毒感染的程度因工廠而異，部分工廠在短時間內已恢復正常，其餘工廠預計在1天內恢復正常。

市場傳出，台積電Fab 12廠區內的內部電腦系統，8月3日晚上遭電腦病毒攻擊，並透過內部網路蔓延到其它廠區。而8月4日早上傳言滿天飛，包括台積電疑似遭駭客攻擊，受影響的2座8吋廠及3座12吋廠機台當機且生產線停線，恐導致停留在生產線上的晶圓出現報廢等。

據了解，台積電是內部電腦系統遭一款疑似「想哭」的電腦病毒入侵，侵蝕到自動派工系統，導致台積電Fab 3、Fab 5等2座8吋廠，以及Fab 12、Fab 14、Fab 15等3座12吋廠，在電腦系統無法正常運作下，機台設備出現停機狀態。台積電除了要求內部資訊人員緊急回到公司處理，也通知設備廠商並要求待命。

台積電已經全面清查所有電腦系統，要在今日內把遭到病毒入侵的問題解決，停線的部分機台的電腦系統，已開始重新安裝防毒軟體，同樣要求在今日內把問題解決，並讓生產線恢復正常運作。

下半年是半導體市場旺季，台積電此次受到電腦病毒感染，導致部分產線短期間內停擺，包括16奈米、12奈米、10奈米、7奈米等生產線均受影響。由於目前是台積電投片高峰期，是否對蘋果、高通、海思、超微、輝達（NVIDIA）等客戶出貨造成影響，仍有待後續觀察。

外資法人估算，事情發生在3日傍晚，但整個病毒影響到主要廠區的時間點是在3日晚上，4日上午出現生產線停擺情況，但已陸續且逐步恢復運作，預估台積電大約損失1個工作天的產能，生產線上的半成品可能有報廢情況但不致太嚴重，實際損失情況還是得等待台積電進一步說明。

評析
預估台積電大約損失1個工作天的產能，實際損失情況還是得等待台積電進一步說明。

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轉貼2018年8月5日工商時報，供同學參考

新聞分析－智慧工廠資安防護 重中之重

工商時報 涂志豪／新聞分析

台積電內部電腦受到病毒感染，居然導致3座重要12吋晶圓廠機台停機，台積電雖然搶在昨日一天內解決所有問題，但外資法人預估恐對第三季營收造成約1％的影響。再者，台積電12吋廠的自動化程度高，此事也再度讓業界更加重視智慧工廠的安全性。

台積電這次受到名為「想哭（WannaCry）」的病毒感染，實際上之前也受到同樣病毒攻擊，當時主要受影響的是辦公室內電腦，並沒有造成任何明顯影響，但此次卻傳出派工系統電腦受影響，而派工系統主要管控所有設備的運作，也因此，派工系統當機，設備機台自然也停止運作。

對台積電來說，這次只是導致機台停止運作，但機台本身並沒有受影響，也沒有因此出現損害，只要把派工系統恢復，生產線就可以回復正常運作。雖然停工時在生產線上的晶圓可能有報廢問題，不過因為只有1個工作天，只要趕工一下應該不會延誤交期。


不過，台積電受電腦病毒感染影響產能，仍然引起業界高度關注，外界還傳出，此事不僅驚動行政院高層，連美國安全局都來關切。不論這些消息是否屬實，卻說明了台積電在全球半導體產業、甚至於科技業的重要性，因為有太多晶片都是台積電所生產，若台積電無法如期出貨，很多科技業的營運將直接受到衝擊。

以蘋果來說，A12應用處理器是由台積電7奈米獨家生產，iPhone內建的很多晶片也都是台積電代工，台積電若生產線出了問題，當然會對蘋果iPhone生產造成影響。雖然這次影響不大，但許多IC設計業者坦言，維持2家以上的晶圓代工廠可能還是必要的，分散風險很重要。

再者，台積電的晶圓廠幾乎都已經自動化及智慧化，但光一個電腦病毒卻可以讓晶圓廠運作停擺，這也說明了智慧工廠最大的問題就在如何維持安全性。智慧工廠的所有機台設備都是以物聯網為基礎打造的系統，可以提高營運效率，但網路安全及系統安全是打造智慧工廠的基礎，未來如何防止病毒入侵而導致全面性營運中斷，在台積電這件事落幕後，一定還會繼續成為業界熱門話題。

評析
台積電12吋廠的自動化程度高，此事也再度讓業界更加重視智慧工廠的安全性。

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轉貼2018年8月5日經濟日報，供同學參考

台積產線當機／資安危機 台企震撼教育

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電製造系統傳出遭電腦病毒入侵，釀成北中南三廠大當機，這次資安危機雖然不是駭客入侵所為，但感染電腦病毒意味「堡壘最容易從內部攻破」，凸顯資安防護一刻都不能停歇。

台積電資安人員透露，資安是一項砸大錢的工作，而且公司愈有名，付出的心力和物力也最大。台積電過去有營運機密遭竊的前車之鑑，對內部資安防護，投入幾無企業能夠比擬的投資金額，未料這次依舊爆發資安危機。

台積電曾分享內部資安防護措施，強調已捨棄過去單層防護，改為多層防護。首先，透過各項軟體，將惡意攻擊程式或釣魚信件擋在進入企業網路前。萬一防護有漏洞，駭客進入公司內部，再做層層分區防護，將駭客限制在某個區域，並讓他們無法做任何動作。

此外，為了避免任何可能的攻擊，台積電禁止任何隨身可儲存的儲存器、手機、電腦、錄音器或照相機進入，手機也必須使用公司客製化只能連接公司特定網路的手機，只有離開公司後才能使用個人手機。

台積電過去花了很多心力在防止駭客入侵， 為保護商業機密，將公司最核心資料分門別類列檔加密，並限制可以看到資訊的人員名單，而且只有人到現場才能開啟；要取得這些資訊，除了透過刷卡機、指紋機辨明身分，還全程監視監控，操作電腦也全程錄影，這可確保即使駭客進入後，根本無法開啟任何檔案。

不過，再強的防護，還是百密一疏。這次台積電電腦整合製造（ＣＩＭ）遭病毒入侵，堪稱資安大漏洞，形同吃敗仗，只是如今面對不是駭客來偷機密，而是新型病毒發動攻擊，又給台積電帶來新挑戰。

評析
如今面對不是駭客來偷機密，而是新型病毒發動攻擊，又給台積電帶來新挑戰。

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轉貼2018年8月5日經濟日報，供同學參考

台積產線當機／法人估算 衝擊20億營收

經濟日報 記者簡永祥、周克威／台北報導

台積電傳出部分機台「中毒」，法人估計，台積電生產製造中斷必須報廢的晶圓約在5,000到8,000片，以每片8,000美元，匯率以新台幣30.5元兌1美元計算，影響台積電本季營收約20億元。

台積電本季預估新台幣營收約2,570億~2,600億元，營收目標將因而短少0.75%~0.8%，確實對台積電造成不小衝擊。

昨天消息傳出後，法人圈跟著加班掌握狀況。目前法人圈多認為，此次報廢晶片等價值，影響台積本季營收的範圍可能在1%以內，明（6）日開盤對台股走勢與台積電股價影響應該有限。

根據多家法人機構半導體分析師初步掌握的狀況，台積電此次「中毒」事件，影響報廢的晶片約在5,000~8,000片間，影響營收約20億元，占本季營收比可能0.75%~0.8%，台新投顧副總經理黃文清表示，以此推斷影響有限，對股價應不致造成衝擊。

也有分析師提醒，雖台積電此次事件對業績的影響很小，但全案的真正焦點，在於後續仍需留意台積電對病毒感染途徑是否已掌握，若無法對外做出強力的宣示，市場可能會懷疑未來類似事件可能將會再度發生。

評析
台積電必須報廢的晶圓約在5,000到8,000片，以每片8,000美元，影響台積本季營收約20億元。

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轉貼2018年8月5日中央社，供同學參考

台積電病毒感染看三大角度，美國是否派員待觀察

中央社記者鍾榮峰台北2018年8月5日電

台積電（2330）發生電腦病毒感染事件，資安專家從三大角度切入觀察，掌握人為因素和落實內網管理刻不容緩。未來也不排除美國派員到台積電進行縝密的防制入侵作業。

外界高度關注台積電電腦病毒感染恢復狀況。台積電今天下午說明指出，病毒感染的原因是新機台在安裝軟體的過程中操作失誤，因此病毒在新機台連接到公司內部電腦網路時發生病毒擴散的情況。

台積電指出，已經控制病毒感染範圍，同時找到解決方案，至台灣時間今天下午2時為止，約80%受影響的機台已經恢復正常，預計在8月6日前，所有受影響機台皆能夠恢復正常。

台積電表示，公司資料完整性和機密資訊都未受到影響，已採取措施彌補此安全問題，同時將進一步加強資訊安全措施。

資策會資安科技研究所所長毛敬豪接受中央社記者訪問表示，台積電這次電腦病毒感染事件，應該要從「病毒如何侵入」、「病毒為何擴散」、以及「病毒為何擴散這麼快」這三個角度切入觀察。

首先，病毒程式只是一般俗稱，關鍵在於企業資安問題都是人為因素，無論是一般的病毒程式或是惡意程式，都是特定人設計出來的。

新機台在設定過程中，理應不會有病毒或惡意程式。若病毒程式入侵，應該要進一步追問，是新機台本身的作業系統先被植入病毒或惡意程式、還是工程師作了什麼事情，讓病毒或惡意程式植入新機台。

其次，毛敬豪指出，病毒程式或惡意程式擴散，除了連網之外，內網防火牆隔絕未確切落實、網段未嚴控安全、落實隔離控管，也是關鍵因素之一。

再者，病毒程式或惡意程式會擴散這麼快，是針對內網弱點而來。

要求匿名的產業人士推測，台積電這次發生病毒感染造成部分廠區當機，可能是內部員工操作時病毒侵入位於新竹的私有雲端系統，透過私有雲端內部電腦整合製造系統（CIM）的派單系統，散布到中科以及南科的部分廠區。

傳出台積電位於中國大陸的南京廠未受牽連，這名人士分析，有可能南京廠的CIM和機台資訊結合在一起，不過南京廠的客戶資料和製程等機密數據，也是送回到新竹的私有雲端儲存，南京廠為何此次未受病毒牽連，有待進一步了解。

工研院產業科技國際策略發展所研究總監楊瑞臨接受中央社記者採訪表示，大型企業資安系統發生狀況，通常都是人為因素。人為因素包括外部駭客攻擊，也包括內部人員疏忽和人員刻意。

楊瑞臨表示，台積電已經排除外部駭客攻擊的因素，不過也很難想像資安狀況會發生在紀律嚴謹的台積電。

毛敬豪表示，台積電是落實資安非常紮實的指標性半導體企業，這次會發生電腦病毒感染事件，他感到非常訝異。

不具名產業人士指出，不能排除駭客「聲東擊西」的潛在攻擊，加上台積電是全球最重要的晶圓生產企業，台積電掌握了美國半導體產業的重要客戶和技術機密，關鍵機台設備也與美國有關，台積電與美國有緊密的利害關係，未來美國政府單位是否會派員來台在台積電進行縝密的防制入侵作業，可進一步觀察。

觀察台積電部分廠區發生病毒感染後續發展，楊瑞臨指出，這對於台積電應該是「小短空長多」，可以在一天內將複雜的資安問題掌握到源頭，展現台積電快速的因應能力，讓台積電實際面對資安狀況並累積寶貴的經驗。

毛敬豪表示，台積電這次從新竹到南科部分廠區感染病毒，也代表企業在邁進工業4.0和智慧製造階段的同時，資安防護絕對是刻不容緩要積極維護提升的重要議題。

評析
可以在一天內將複雜的資安問題掌握到源頭，展現台積電快速的因應能力，讓台積電累積寶貴的經驗。

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轉貼2018年8月5日蘋果日報，供同學參考

張忠謀治軍嚴謹　退休後台積電就出意外

蕭文康／台北報導

台積電（2330）創辦人張忠謀一向治軍嚴謹，過往內部主管都私下稱張忠謀為「張大帥」，而張忠謀在掌管公司31年，公司鮮少有發生重大意外事件。他才於6月5 日股東會後宣布正式退休，沒想到才交棒2個月，台積電就爆發電腦系統中毒導致部分生產線停工的重大意外，這次病毒感染事件也考驗接班人、董事長劉德音和總裁魏哲家的應變能力。

巧合的是，張忠謀過去也曾一度交棒，結果台積電就爆發裁員爭議事件，早在2005年左右，張忠謀原選定蔡力行當未來的接班人並出任執行長，自己僅擔任董事長，但在2008~2009年金融海嘯期間，蔡力行嚴格執行5%汰弱留強計劃，外界解讀就是裁員，而被裁的員工不斷向外訴求公司違法裁員，甚至還到張忠謀位於北市大直住家外集結抗議，成為外界關注的社會事件。

張忠謀在了解實情後相當震怒，認為台積電不能藉汰弱留強之名行裁員之實，違反了誠信原則，因此他在2009年6月趕緊祭出2大措施，一是拔掉蔡力行執行長一職，自己回鍋擔任執行長，二是發表「員工是公司資產而不是負債」，同時邀請被資遣的員工重新回到台積電工作，化解了外界和員工對台積電誠信質疑的危機。

對於這次交棒，張忠謀也是考驗再三，除要求二位接班人不能僅有工程師的性格，也要有會做生意的本領，當二人的表現愈來愈接近張忠謀的目標後，他才放心在今年股東會後正式交棒。

事實上，劉德音在台積電內部被視為「海歸派」，主要工作側重先進製程開發，與研發型客戶的維繫；魏哲家主要任務則是成熟製程、下單量大、關係較久的老客戶維繫，也負責台積電投資中國工廠的督軍，與基層員工接觸頻繁，因其個性隨和，本身外型也較鄉土味，被內部趣稱為「本土派」，不過，且據了解，劉德音做事方式比較像張忠謀，「他會直接面對問題，思考如何處理，不會閃躲或拐彎抹角。」

此次台積電在張忠謀退休後爆發電腦病毒感染事件，雖不至於讓他再度復出，不過，電腦病毒感染事件，是否透露出一向在公司治理及自我要求嚴格的台積電身上，也出現內控問題，相信對治軍嚴謹的張忠謀而言，應該是一件不能容忍的事，也是劉德音及魏哲家接棒後的意外考題。

法人分析，這次內部網路中毒事件，台積電選擇低調處理，反倒引發外界更多疑點，且張忠謀在退休前多次強調，他裸退後不再過問台積電的事，除非台積電主動要求他提供意見或主動邀請他回台積電看看，他才會回去台積電走走，因此，台積電在這次事件如何能釐清外界的疑慮，也考驗兩位接班人的智慧。

評析
這次病毒感染事件也考驗接班人、董事長劉德音和總裁魏哲家的應變能力。

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轉貼2018年8月5日DIGITIMES科技網，供同學參考

新機台安裝軟體失誤 台積電估第3季損失新台幣77~78億元

陳玉娟

台積電5日針對電腦病毒感染事件正式發出聲明。台積電表示，8月3日傍晚受到電腦病毒感染，影響台灣廠區部分電腦系統及廠房機台，受病毒感染的程度因工廠而異，台積公司已經控制此病毒感染範圍，同時找到解決方案，至台灣時間下午兩點為止，約80%受影響的機台已經恢復正常，預計在8月6日前，所有受影響機台皆能夠恢復正常。

台積電也預估此次病毒感染事件將導致晶圓出貨延遲以及成本增加，對台積電第3季的營收影響約為3%，毛利率的影響約為1個百分點。台積電有信心第3季晶圓出貨延遲數量將於第4季補回，全年業績展望以美元計仍將維持7月19日所說的高個位數成長。

台積電多數客戶皆已收到相關事件的通知，台積電也正與客戶緊密合作，溝通其晶圓交貨時程，將在未來幾天內與個別客戶溝通細部資訊。

此次病毒感染的原因為新機台在安裝軟體的過程中操作失誤，因此病毒在新機台連接到公司內部電腦網路時發生病毒擴散的情況。惟台積公司資料的完整性和機密資訊皆未受到影響，台積公司已採取措施彌補此安全問題，同時將進一步加強資訊安全措施。

台積電先前預期第3季合併營收約可達84.5~85.5億美元(以新台幣兌美元匯率30.5元估算)，而台積電預估此次資安事件對第3季營收的影響約3%及毛利率下滑1個百分點，估算單季損失約2.535億~2.565億美元，約新台幣77.31億~78.23億元，影響超乎預期。

據了解，受影響的廠區為竹科12廠及中科15廠，其中，15廠正全面量產7奈米製程產品，客戶群眾多，先前預估至年底採用7奈米產品設計定案將超過50件，佔出貨大宗的是蘋果，另還有超微(AMD)、高通、NVIDIA、賽靈思與ASIC晶片業者等客戶。台積電預估7奈米製程在第3季佔整體營收比重約10%，至第4季時將可提升至2成，2019年則超過2成。目前正值大客戶新品出貨關鍵時刻，尤其是蘋果將在9月發布新一代iPhone，台積電此次資安事件是否影響客戶信心，再次讓已退休的創辦人張忠謀出面安撫客戶與護單，備受市場關注。

據台積電規劃，採用極紫外光(EUV)技術的7奈米+加強型製程，已提前在7月Tape out(設計定案)，預計年底會有更多，預計2019年第2季量產，5奈米製程也會導入EUV，目前已有幾個客戶已確定，預計2019年初Tape out，並於2019年底、2020年初大量生產。

台積電2017年全年合併營收約為新台幣9,774.5億元，稅後淨利約為3,431.1億元，每股稅後(EPS)為13.23元。受到挖礦需求大減、高階手機出貨動能減弱及美中貿易戰等影響，2018年營收約僅較2017年成長約6~9%。

另外，台積電亦修正2018年資本支出，原預估全年資本支出約為115億~120億美元，目前縮減為100億~105億美元，削減了15億元，當中7億美元為部分先進製程遞延裝機，設備付款延至2019年，6億美元為台積電持續改善製程，部分設備可共用下，減少了前後段設備採購需求，成本撙節有成，2億美元則是因用美元支付日圓與歐元計算的機器設備，費用也進一步降低。

台積電先前預估2018年將提供超過1,200萬片的12吋約當晶圓的產能，其中包括座落於台灣的3座先進的12吋晶圓廠(晶圓12廠、晶圓14廠及晶圓15廠)、4座8吋晶圓廠(晶圓3、5、6及8廠)、1座6吋晶圓廠(晶圓2廠)。此外，亦有來自其百分之百轉投資子公司美國WaferTech、台積電(中國)有限公司、台積電南京充沛的產能支持。

評析
台積電預估7奈米製程在第3季佔整體營收比重約10%，至第4季時將可提升至2成，2019年則超過2成。

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轉貼2018年8月6日工商時報，供同學參考

病毒偷襲台積電 Q3營收少近80億

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（5）日公布電腦病毒感染事件的影響，預估第三季營收將減少約3％，毛利率的影響約為1個百分點。以台積電預估第三季營收介於84.5～85.5億美元來計算，將影響營收約2.5～2.6億美元，約折合新台幣76～79億元。

但台積電強調，預計8月6日前所有受影響機台將恢復正常，出貨延遲數量將於第四季補回，全年業績展望維持不變。

台積電昨日針對電腦病毒感染事件提供進一步說明。台積電表示，於8月3日傍晚受到電腦病毒感染，影響台灣廠區部分電腦系統及廠房機台，受病毒感染的程度因工廠而異，台積電已經控制此病毒感染範圍，同時找到解決方案，至台灣時間8月5日下午2點為止，約80％受影響的機台已經恢復正常，台積電預計在8月6日前，所有受影響機台皆能夠恢復正常。

台積電表示，公司預估此次病毒感染事件，將導致晶圓出貨延遲以及成本增加，對台積電第三季的營收影響約為3％，毛利率的影響約為1個百分點。台積電有信心將第三季晶圓出貨延遲數量於第四季補回 ，全年業績展望以美元計仍將維持7月19日所說的高個位數成長。

台積電在法說會中預估第三季合併營收介於84.5～85.5億美元之間，毛利率將介於48～50％之間。此次病毒感染事件影響第三季營收約3％，亦即恐減少2.5～2.6億美元，代表第三季合併營收將下修為介於82～83億美元之間，毛利率將修正為47～49％之間。台積電對全年營收展望不變，美元營收仍將較去年成長7～9％。

台積電並表示，多數客戶皆已收到相關事件的通知，也正與客戶緊密合作，溝通其晶圓交貨時程，台積電將在未來幾天內與個別客戶溝通細部資訊。

台積電說明，此次病毒感染的原因為新機台在安裝軟體的過程中操作失誤，因此病毒在新機台連接到公司內部電腦網路時發生病毒擴散的情況。惟台積電資料的完整性和機密資訊皆未受到影響，台積電已採取措施彌補此一安全問題，同時將進一步加強資訊安全措施。

評析
台積電已採取措施彌補此一安全問題，同時將進一步加強資訊安全措施。

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轉貼2018年8月6日工商時報，供同學參考

外資談病毒事件 提醒台積 上緊發條

工商時報 簡威瑟／台北報導

台積電3日晚間受電腦病毒感染，影響台灣廠區部分電腦系統與廠房機台，約8成受影響機台昨（5）日已恢復正常，預計今（6）日全數恢復正常。大陸國金證券研究董事總經理陸行之認為，依據目前狀況來看，影響雖有、但不會摧毀客戶信心，反而會讓台積電重新「上緊發條」。

外資分析師說，由於台積電資訊維安嚴密，工作人員通常無法攜帶任何個人電子產品進入產線，連手機也要使用台積電內部專用機，因此，這次因USB掀起波瀾，導致台積電部分系統與機台遭到電腦病毒感染，令市場大感意外；但正向來看，這也給了台積電重新審視安全性是否足夠周密的機會，並不是壞事。

尤其外傳受影響的竹科12廠，不僅肩負7奈米重任，也有其他尖端製程緊鑼密鼓研發當中，分析師說，台積電今日股價或許可能受到損失超乎預期，以及情緒性影響回檔，萬一股價下跌太過劇烈，國際資金反而會視為布局明年成長性的大好機會，逢低承接買盤力道將十分龐大。

根據台積電發布訊息指出，預估此次病毒感染事件將導致晶圓出貨延遲、成本增加，對第3季營收影響約為3％，毛利率影響約為1個百分點。

不只台積電有信心在第4季完全補回本季晶圓遞延出貨量，外資分析師也認為，台積電7奈米製程貢獻度越來越高，在7奈米的衝刺加持下，對全年高個位數成長預期不變，換言之，長期強大競爭力無虞的優勢可有效淡化短期影響。

凱基投顧分析，台積電7奈米製程主要客戶包括：蘋果、AMD、Nvidia、高通、Xilinx、海思、聯發科、比特大陸等，整體7奈米製程占台積電營收將從今年的1成，大幅進化為明年的3成，凸顯需求相當強勁。

評析
陸行之認為，依據目前狀況來看，影響雖有、但不會摧毀客戶信心，反而會讓台積電重新「上緊發條」。

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轉貼2018年8月6日經濟日報，供同學參考

台積60小時排毒 周一全線復工

經濟日報 記者簡永祥、趙于萱／台北報導



台積電昨（5）日表示，截至昨天下午2時，三大廠區遭電腦病毒攻擊的機台，已有八成恢復生產，有信心今天全數恢復正常，預估本次事件衝擊本季營收約3%（約78億元），影響毛利率約1個百分點，但全年營收展望不變。

消息人士透露，台積電是在上周五（2日）傍晚約5、6時遭電腦病毒入侵，並於當天晚間10時許擴散至三大廠區。依台積電最新公告推算，在事件發生約40小時左右，已恢復八成機台生產作業，總計在關鍵的60小時「排毒行動」後，可望全數排除電腦病毒干擾，比原先預期慢約一天，受衝擊營收也比預期還大。

分析師表示，由於實際影響擴大，內外資機構調整台積本季與全年營收展望機率高，今年能否維持中高個位數成長，及蘋果等大客戶訂單進度是觀察重點，預期今天開盤股價也將承壓。

台積電先前已二度下調今年財測，根據摩根士丹利、摩根大通等外資預測，台積電今年營收增幅已降至7%至9%，若病毒事件再影響營運，恐面臨三度降財測，今年營收增幅恐僅持平去年。

惟法人也說，台積7奈米技術領先，長線動能仍佳，短線若有不如預期的大跌甚至超賣情況，可視為分批承接買點。

台積電在昨天下午4時46分上傳全文454字的重大訊息說明。針對事件發生原因，台積電指出，主要是出於「新機台在安裝軟體的過程中操作失誤」，病毒在新機台連接到台積電內部電腦網路時，發生病毒擴散，但公司資料的完整性和機密資訊皆未受影響。

台積電供應鍵透露，台積電這次遭病毒攻擊，主因新機台安裝軟體操作標準作業流程（SOP）失誤，導致竹科8吋廠與12吋廠，以及中科Fab 15及南科Fab 14大當機。

其中，受創最嚴重是中科Fab 15，這裡是台積電7奈米主要生產重鎮；南科Fab 14和竹科12廠的7奈米和12奈米製程同受影響。換句話說，此次事件，包括蘋果、超微、輝達、聯發科、賽靈思等一線大廠晶片產品都受到影響。

台積電強調，有信心第3季晶圓出貨延遲數量將於第4季補回，全年業績展望以美元計，仍維持7月19 日法說會釋出的高個位數成長不變。

依照台積電昨天公布影響數，此次病毒感染事件將導致晶圓出貨延遲以及成本增加，意謂報廢的矽晶圓比昨天法人預估數還高，以台積電公布對第3季的營收影響約為3%計算，報廢晶圓數量超過1萬片。

評析
台積7奈米技術領先，長線動能仍佳，短線若有不如預期的大跌甚至超賣情況，可視為分批承接買點。