權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2018年1月22日工商時報，供同學參考

博通強攻AI 台積再奪大單

工商時報 涂志豪／台北報導

網通晶片大廠博通（Broadcom）推出已獲矽認證（silicon-proven）的7奈米矽智財（IP），將以特殊應用晶片（ASIC）搶攻當紅的人工智慧（AI）、5G及高寬頻網路等市場。博通為客戶打造的7奈米ASIC去年底完成設計定案（tape-out），博通也說明將把7奈米ASIC晶圓代工及CoWoS封裝訂單交由台積電負責。

台積電7奈米製程領先同業，繼業界傳出蘋果新一代A12應用處理器、超微新一代Vega繪圖晶片、高通新一代Snapdragon手機晶片等，均將採用台積電7奈米製程投片外，網通大廠博通也確定將採用台積電7奈米製程打造ASIC平台，搶進需求強勁的AI及高速網路等市場。

博通基於台積電7奈米製程打造ASIC平台，並宣布領先業界推出7奈米製程矽認證的矽智財，其中包括高速序列串行解串器（SerDes）、第二代及第三代高頻寬記憶體實體層（HBM Gen2/Gen3 PHY）、晶片堆疊實體層（Die2Die PHY）、混合訊號及基礎型矽智財等。至於ASIC平台處理器核心則採用ARM核心及週邊矽智財。

博通的7奈米ASIC除了鎖定深度學習等AI應用，以及搶進高效能運算（HPC）晶片市場外，也將採用台積電CoWoS先進封裝技術將HBM Gen2/Gen3等記憶體直接整合在晶片當中。至於高速SerDes矽智財則有助於打造高速交換器或路由器應用晶片，以及完成支援5G高速及寬頻網路的系統單晶片。博通表示，為主要前期客戶打造的7奈米ASIC在去年底已完成設計定案。

對台積電來說，7奈米是今年營運重頭戲，預計相關產能今年中完成建置後，投片量會在第2季後快速拉升。台積電共同執行長魏哲家在上周法人說明會指出，台積電7奈米已有10款晶片完成設計定案，第2季後將可進入量產階段，而第1季預估還會有另外10款7奈米晶片完成設計定案，今年底7奈米晶片設計定案數量將超過50個，主要應用包括行動裝置、遊戲、中央處理器、可程式邏輯閘陣列（FPGA）、網通及AI等。

台積電預期今年上半年以美元計算營收將較去年同期成長略高於15％，下半年營收將較去年同期成長略低於10％。法人表示，以台積電第1季預估營收將介於84～85億美元情況來計算，第2季營收表現將略低於第1季達83～84億美元，而第3季開始認列7奈米營收後，營收可望跳增至90億美元以上，不排除第4季單季營收有上看100億美元的可能。

評析
台積電7奈米已有10款晶片完成設計定案，第2季後將可進入量產階段

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台積法說藏玄機 四投資亮點浮現

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電日前法說會釋出對各大產業的營運觀點，麥格理、里昂等八大外資會後解讀指出，高速運算、物聯網、自動化、半導體上游材料等四大族群，為今年科技股的投資四大密碼。

麥格理、里昂、瑞銀、花旗、滙豐、大和資本、德意志、摩根大通等八大外資券商，依據台積電法說會釋出的訊息，推論「高速運算+物聯網+自動化」，將是台積電今年營收大幅成長的「金三角」。

其中，里昂和大和分析，高速運算成長力道最大，是最被看好的區塊，預測貢獻台積電營收幅度由2016年的15%，升至今年25%，比台積電預期還快兩年達成貢獻四分之一營收的目標。

台積電指出，高速運算動能將來自人工智慧（AI）和虛擬貨幣，但公司仍對虛擬貨幣訂單持審慎看法。對此，里昂解讀，台積電單是「金三角」業務貢獻的營收總額，會比前年成長50%至70%，虛擬貨幣再額外貢獻約4%的營收增幅。

另外，台積電也就半導體市場發表成長看法，並指出矽晶圓報價上漲，對於今年毛利率影響約0.5至1個百分點。麥格理以此推估，半導體矽晶圓報價可能較去年成長18%至37%，高於去年低於一成的成長率，對矽晶圓廠將是重要利多。

在此部分，麥格理主要看好日本矽晶圓巨擘SUMCO和信越半導體，環球晶也獲得480元的目標價。

進一步綜合外資圈就上述四大趨勢族群，給予正向評價、或預測今年獲利成長的指標個股包括：創意、全新、凌華、聯發科等AI與物聯網股；亞德客-KY、貿聯-KY等工業及車用自動化類股；及崇越、環球晶、力成等半導體股。

評析
高速運算、物聯網、自動化、半導體上游材料等四大族群，為今年科技股的投資四大密碼。

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台積電外資今年買超11萬張 市值增8297億

中央社記者張建中新竹2018年1月22日電

晶圓代工廠台積電(2330)今年來外資合計買超逾11萬張，帶動股價大漲新台幣32元，今年來市值增加8297億元。

台積電今年營運展望樂觀，預期在高速運算市場高度成長，物聯網與車用電子同步成長帶動下，美元營收可望成長達10%至15%，優於先前預期的年增5%至10%水準。

儘管部分外資對挖礦需求延續性存有疑慮，不過，台積電今年展望樂觀，今年股利也將持續增加，仍吸引外資不斷加碼搶進；據統計，外資今年來共買超台積電多達11萬881張。

隨著外資不斷買超，台積電股價急速走揚，今天收在261.5元，創收盤歷史新高價，市值達6.78兆元，也刷新歷史新高紀錄；台積電今年來市值共增加達8297億元。

評析
台積電今年展望樂觀，股利也持續增加，吸引外資不斷加碼搶進，外資今年來共買超台積電多達11萬881張。

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轉貼2018年1月23日經濟日報 ，供同學參考

明星產業股／創意、台積電 動能強勁

經濟日報 記者謝佳雯、張瑞益／台北報導

人工智慧（AI）已成為明星產業趨勢，台積電、聯發科、創意等半導體大廠積極卡位，希望成為這幾年的成長動能之一。

台積電董事長張忠謀日前在法說會上表示，今年成長動能來自三大部分，分別是HPC（高效能運算）、物聯網、車用電子。其中HPC因為AI開始使用在各產業，加上挖礦機對繪圖晶片的需求強烈，將是成長的關鍵。

台積電共同執行長魏哲家表示，去年包括行動運算、高效能運算及物聯網等三大平台都成長兩位數，預期今年仍會維持。台積電首季營收將季減一成以內，第2季會強勁成長。

聯發科則將AI注入各項業務平台，總經理陳冠州曾指出，會將AI功能導入手機、電視和家庭娛樂等各項產品平台，未來二、三年就可看見AI對產業的影響力。

對聯發科來說，AI會出現在三個層面，第一是當生產工具，第二是做任何終端裝置的附加功能之一，第三才是新創企業和產業。在短期營運方面，聯發科首季因客戶庫存調整，淡季效應明顯，手機晶片出貨量將季減二成。

創意去年全年營收開出佳績，主因客戶委託設計業務大增，加上比特幣帶動16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨強勁，今年業績表現仍受法人期待。

市場原本看好創意今年可望爭取更多7奈米NRE案及ASIC訂單，有助提升今年毛利率，但近期隨著比特幣價格出現一波急跌，市場交易情況及未來全球挖礦機需求能否延續去年熱潮，恐需進一步觀察。

評析
HPC因為AI開始使用在各產業，加上挖礦機對繪圖晶片的需求強烈，將是成長的關鍵。

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轉貼2018年1月23日經濟日報，供同學參考

張忠謀身價 半年大增百億

經濟日報 記者簡永祥、謝佳雯／台北報導

台積電、國巨、環球晶等三大產業龍頭股價也紛紛衝高，台積電董事長張忠謀、國巨董座陳泰銘、中美晶董座盧明光、環球晶董座徐秀蘭等大老闆身價跟著水漲船高。

張忠謀在退休前夕，不僅締造台積電輝煌成就，張忠謀身價也超越320億元。

根據交易所公開資訊，截至目前為止，張忠謀持有12萬5,137張台積電股票，占在外流通股數0.48%。以台積電昨天收盤價261.5元計算，他個人持股市值高達327.2億元。

隨著台積電股價領先大盤迭創新高，近半年張忠謀身價暴增100億元，他創新的商業模式，不僅成為商業個案研究的典範，也為他帶來驚人的財富。

陳泰銘在去年美國富比士富豪排行榜上的淨資產總額，是張忠謀的兩倍以上。國巨集團這一年多來股價大漲，包含國巨、奇力新、智寶、凱美在內，昨日集團市值達到1,800億元，更為他個人財富加值不少。

單以國巨來看，陳泰銘個人持股比率7.36%。以昨日收盤價415元計算，手上持股價值已超過百億元，去年至今，價值應多了六、七十億元。

評析
張忠謀在退休前夕，不僅締造台積電輝煌成就，張忠謀身價也超越320億元。

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轉貼2018年1月24日工商時報，供同學參考

台積股價進逼 聯發科掀比價行情

工商時報 簡威瑟／台北報導



外資調升半導體趨勢持續進行中，野村證券則瞄準IC設計指標股聯發科新晶片效應，將未來12個月合理股價從370元，進一步調高到400元，不讓半導體最大權值股台積電專美於前。高盛證券則調升台積電投資評等至「買進」，台積電樂觀派陣營再添生力軍。

台積市值7兆指日可待
半導體族群權值股裡，以台積電一枝獨秀，台積電昨（23）日收266元新天價、市值6.89兆元，若股價衝到270元，市值就會突破7兆元整數大關，再創台股新猷。

權值王雖然一再改寫自身刷下的天價與單一個股市值記錄，但對台股整體而言，可不是一個太健康的現象，市場開始甚至興起國際資金獨厚台積，指數是否「虛胖」之疑慮。

雙方股價差距剩下52元
因聯發科屬半導體上游IC設計，長久以來，市場給予聯發科較高本益比，聯發科股價也都領先台積電，但在台積電一輪猛攻後，雙方股價差距剩下52元。聯發科昨股價收在318元。

野村證券昨調高對IC設計龍頭聯發科股價預期，除認為聯發科先前股價修正幅度已滿足、營運表現將轉佳外，另一方面，市場更關注資金能否從集中在台積電身上，轉移到另一半導體權值股聯發科、再度拉開股價差距，激起市場想像。

德意志證券半導體產業分析師周立中預料，大陸智慧機一線大廠將於上半年推出新機，這表示本季底即將重啟拉貨，聯發科在智慧機大廠市占提高，受惠程度值得期待。

野村證券半導體產業分析師鄭明宗進一步指出，聯發科受惠產品組合改變，毛利率本季有上修空間，而且推出的P40、MT6762晶片第2季大舉搶市，根據野村調查，包括OPPO、VIVO過去1個月對P40晶片出貨量預估都已經翻倍，換言之，毛利、市占、需求鐵三角重新合體，是外資看好聯發科股價重返榮耀的重要因子。

高盛調升台積電評等
外資券商對台積電看好共識度高，不在話下，已有超過10家外資機構給予台積電正向投資評等，現又加入生力軍高盛證券。

高盛證券半導體產業分析師呂東風指出，台積電獲得高通與超微（AMD）訂單支持，並利用其在7奈米製程的領先地位，於新一代半導體量產占得優勢。

市場關心的比特幣挖礦商機方面，因市場對特殊應用晶片（ASIC）的需求仍不會減緩，外資預估，今明年占台積電營收比重將是5％。

評析
台積電獲得高通與超微訂單支持，並利用其在7奈米製程的領先地位，於新一代半導體量產占得優勢。

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轉貼2018年1月25日工商時報，供同學參考

台積法說揭示 今年晶圓代工業上行趨勢

工商時報 劉佩真 台灣經濟研究院產經資料庫副研究員

近期台積電法說會除揭示2018年首季景氣下滑的幅度，可因虛擬貨幣挖礦特殊晶片訂單的加持而縮減於一成以內之外，更重要的是透露對於2018年國內外晶圓代工業較為樂觀的看法，甚至突顯高速運算、物聯網、汽車電子將是整體行業的驅動力，而台積電更將以先進製程的優勢制壓群雄，特別是7奈米製程近乎獨霸全球，2018年台積電合併營收也將可望呈現10～15％的成長力道，亮麗的成績單為張忠謀董事長退休畫下完美的句點。

以2018年晶圓代工的景氣而論，除8吋晶圓代工價格已於2018年首季進行調漲的利多之外，藉由7奈米製程推進情況來看，台積電2018年上半年開始量產，全年將有50個設計定案，其中一半以上與高速運算有關，且通吃Apple與Qualcomm訂單幾乎底定，顯然台積電2018年7奈米幾乎以100％的市占率稱霸全球；事實上，2018年台積電在高效能運算的新趨勢上將佔據最佳戰略地位，若以人工智慧領域來說，無論是何種架構的人工智慧晶片，都將依賴台積電最先進製程的代工技術，在全球只有台積電能提供高效能運算晶片的技術平台，行業的卡位優勢已然確立，特別是台積電已替高速運算備妥EUV製程及先進封裝，也替車用產能建置16FFC和7奈米的開發平台給ADAS/Infotainment/EV/HEV，且替物聯網開發更省電、具成本優勢的22奈米製程，故2018年國內晶圓代工產值年增率將可望由2017年的低個位數提升至中個位數。

而2018年台積電本身全年合併營收以美元計算將可成長10～15％，正式衝破兆元新台幣的關卡，主要是受惠於HPC（高效能運算）、物聯網和車用電子等需求的推動，當中HPC中又以虛擬貨幣、人工智慧、繪圖晶片成長性較高，而台積電估計2017年高速運算業績比重約20％，預期2018年此比重將可望因比特大陸的訂單推升而上揚至25％，主要係由於比特大陸向台積電下單量逾10萬片，且製程從原本的16奈米推向12奈米製程，未來更不排除導入7奈米製程所致。

而2018年晶圓代工終端應用市場最受矚目的即是虛擬貨幣挖礦的商機，隨著虛擬貨幣如比特幣、瑞波幣、以太坊等價值不斷提升，其背後的虛擬貨幣挖礦供應鏈與區塊鏈技術所隱含的成長性也就成為市場矚目的焦點，其中比特幣的主要挖礦方式是以ASIC運算能力為主，目前已挖採的比例達到80％，而以太坊則是藉由GPU的方式進行挖礦。以主要虛擬貨幣ASIC/礦機製造商來看，皆是由中國廠商所掌握，如Bitmain生產Antminer系列、Canaan Creative則生產AvalonMiner系列，另外一家則是俄羅斯的Bitfury，而由於主要礦機廠商皆將其ASIC晶片交由台積電或其他具先進16/10/7奈米製程的晶圓代工廠，同時虛擬貨幣挖礦風潮並未消退，因此虛擬貨幣挖礦也成為近來半導體產業的成長動能之一，甚至成為2018年首季補足台積電高階智慧型手機銷售不佳所導致訂單下滑的缺口。

值得留意的是，雖然2018年Samsung在7奈米製程恐怕仍遭到台積電壓制，不過仍不可忽視其積極搶攻晶圓代工市場的決心，畢竟Samsung旗下半導體事業部門正投資發展新的扇出型晶圓級封裝（Fo-WLP）製程，目標2019年前為新製程建立量產系統，藉此贏回Apple供應訂單，同時Samsung的晶圓代工事業策略不同於過去專注於高階製程的超車，近期頻頻廣泛與各應用領域客戶接觸，讓其晶圓代工業務布局更廣泛，藉此拉升市佔率的做法，依舊使得台積電密切觀察Samsung的動向。

評析
台積電以先進製程的優勢制壓群雄，特別是7奈米製程近乎獨霸全球

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轉貼2018年1月26日經濟日報，供同學參考

張忠謀：台灣別錯過AI商機

經濟日報 記者吳馥馨／台北報導



台積電董事長張忠謀昨（25）日出席行政院科技會報，與會官員轉述，張忠謀在會中強調，台灣趕上了PC時代，卻錯過了後來網際網路（Internet）與雲端興起的商機，如今迎向AI（人工智慧）及IoT（物聯網）時代，不要再錯過了。

對此，行政院長賴清德指出，未來推動科技產業發展時，應注意跨域結合，例如智慧機械與智慧醫療等。此外，未來相關部會也應該加強相關基礎建設與人才培育。

Google台灣總經理簡立峰也呼應張忠謀的看法，簡立峰也以gogoro（睿能創意）與Appier（沛星科技）兩家新創為例說，台灣在AI與IoT方面仍是有能量的，台灣應該培養自己的獨角獸公司（指成立不到十年，但估值10億美元以上的新創公司）。

簡立峰會中提及新興產業的「科技跨域發展」問題，認為要注重跨領域、跨部會合作；和碩董事長童子賢則提醒，政府不用太擔心大企業的發展，但應在意協助中小企業的發展，協助中小企業轉型升級。

張忠謀對於參與行政院科技會報相當重視，以去年來說，他兩次參加會議所拋出的話題，都引起熱議，並讓政府部門高度關注。

其中之一是關於人才的問題，張忠謀認為，科研計畫的發展關鍵，就是人才，但人才是流動的，台灣在國際間最常面臨新加坡、香港及中國大陸的競爭，我們的人才常會被挖走，因此要如何吸引人才、留住人才，值得政府多多用心。

他認為，要留才不能靠政府用以預算補貼，最重要的，是要營造我們的產業環境能夠吸引人才，願意留在台灣工作。

此外，他也認為科技預算的執行，一定要著重效益的評估，且要有完善的事後評估機制，才能作為日後決策參考。

至於政府投入AI產業的發展，張忠謀也說，一定要把產業拉進來，大家一起看方向、一起推動。

評析
台灣在AI與IoT方面仍是有能量的，台灣應該培養自己的獨角獸公司

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轉貼2018年1月26日中央社，供同學參考

台積電衝刺5奈米 專家：因對手緊追在後

中央社記者張建中台南2018年1月26日電

台積電(2330)5奈米新廠動土，總投資金額達5000億元。IEK計畫副組長楊瑞臨認為，除因對手緊追在後，5奈米高效、低功耗優點應是台積電不惜重金搶建5奈米廠主因。

台積電今天在南部科學工業園區舉辦晶圓18廠第一期動土典禮，由董事長張忠謀親自主持，預料這將是張忠謀6月退休前最後一次主持台積電新廠動土典禮。

張忠謀表示，今天的動土典禮除展現台積電深耕台灣的承諾，同時也是台積電對未來技術繼續前進的承諾，及持續成長的承諾。

台積電晶圓18廠預計2020年量產5奈米，張忠謀說，台積電將會是全世界第一家量產5奈米，晶圓18廠總投資金額達新台幣5000億元，是要賺錢的，估計要賺回5000億元要5年，需要有1.5兆元的營收。

楊瑞臨認為，台積電為全球晶圓代工業龍頭，只是三星(Samsung)等對手緊追在後，台積電不得不持續不斷推進製程技術。

隨著製程技術越先進，產能建置成本越高，負擔得起的客戶數量也將隨著減少，楊瑞臨憂心，台積電未來5奈米業務壓力恐將加劇。

不過，台積電並不擔心，認為只要客戶需要的量大就好。台積電強調，過去開發先進技術，一直就是以更好的效能為主要考量，隨著人工智慧(AI)蓬勃發展，將帶動高效與節電的需求成長，5奈米則有更好的效能。

據業界人士指出，在相同功率下，5奈米可比7奈米提高約40%的效能，比起10奈米電晶體更省電75%；據稱5奈米電晶體可讓智慧手機等行動裝置電池使用時間持續長達2至3天。

楊瑞臨認為，資料中心持續不斷建置，未來5G也將多元發展，5奈米不排除可能是台積電搶攻這些新興成長市場的秘密武器。

法人指出，虛擬貨幣挖礦需求去年下半年急遽升溫，帶動台積電高效運算業績高度成長，今年高效運算需求持續強勁，並將成為驅動台積電今年整體營運成長的主要動能，加深台積電對先進技術投資的信心。

評析
台積電為全球晶圓代工業龍頭，只是三星等對手緊追在後，台積電不得不持續不斷推進製程技術。

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轉貼2018年1月26日聯合晚報，供同學參考

5奈米打破摩爾定律 台積電遙遙甩開對手

聯合晚報 本報記者張家瑋



半導體大廠台積電今在南科舉行5奈米晶圓18廠的動工典禮，象徵全球半導體業進入更密集封裝晶片的劃時代突破性製程，打破摩爾定律（晶片效能每18個月提高一倍）限制魔咒；而5奈米將全面導入EUV（極紫外光微影技術）製程，在前期7奈米plus製程導入EUV調好良率打好基礎之下，2020年正式量產，16、10、7奈米客戶可快速導入，拉大與競爭對手領先差距。

目前台積電7奈米領先競爭對手三星、格羅方德與英特爾，而5奈米預計在2019年上半年進行風險性試產，將有三期廠房生產5奈米，2020年全面量產，將拉大與競爭對手領先差距。雖然去年底消息傳出三星、格羅方德與IBM合作發布5奈米技術，但量產時間未詳細說明，加上三星在製程跳躍式發展，未來量產後，良率仍是一大問題。

台積電在7奈米與7奈米plus製程上分別採用浸潤式微影與EUV，製程演進是按部就班將良率調好，再將EUV全面導入5奈米，7奈米可說具承先啟後劃時代意義，而5奈米則是先進製程極致工藝最佳表現，尤其因應高速運算（HPC）應用逐漸擴大，5奈米可提高人工智慧、超級電腦或虛擬實境整體效能表現。

業界人士指出，在相同功率下，5奈米可比7奈米提高40%至50%效能表現，提供晶片高運算能力，而比起10奈米電晶體省電70%，讓講究高待機時間行動裝置，電力可使用時間更長，除了低功耗、高效能之外，晶粒大小也大幅縮減。

評析
在相同功率下，5奈米可比7奈米提高40%至50%效能表現，提供晶片高運算能力

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

台積7,000億 投資5奈米

工商時報 蘇嘉維／台南報導



台積電晶圓18廠昨（26）日舉行動土典禮，董事長張忠謀掛保證，台積電會是全球第一個量產5奈米的半導體晶圓廠，加上竹科的投資，5奈米總投資將達新台幣7,000億元，這不僅是對台灣要實現的三個投資承諾，也是台積電再創奇蹟的重要里程碑。

台積電晶圓18廠將分為三期建設，是台積電在台灣設立的第四座超大型12吋晶圓廠，預計將生產5奈米製程，在2019年第一季完工裝機、2020年初進入量產。第二期廠房也將於2018年第三季動工、第三期廠房則在2019年第三季動工，2021年將全數到位，屆時年產能將可望超過100萬片的12吋晶圓，並提供4,000個工作機會。

張忠謀說，晶圓18廠將投入5,000億元，若以現在獲利模式計算，每年將可回收20％成本，也就代表需合併營收1.5兆元才可回收，最快需要5年時間。

張忠謀表示，晶圓18廠動土代表台積電再創奇蹟的重要里程碑，同時也象徵了三個承諾，第一層意義代表台積電對未來繼續進步的承諾，同時也是對延續摩爾定律會繼續前進的承諾。張忠謀說，摩爾定律代表半導體晶體排列會越來越密集，功耗會越來越低，運算速度也會越來越快，約莫7～8年前，許多國際半導體公司都停止晶圓製程研發，現在僅剩下3家持續研發晶圓製程技術，台積電就是其中一家。

晶圓18廠將會在2020年開始量產5奈米製程，張忠謀拍胸脯保證，台積電將會是全球第一個量產5奈米的半導體晶圓廠，緊接著3奈米就會在4年後在同樣位置動土。

第二個承諾是台積電會持續成長，張忠謀指出，以美金計算，未來5年台積電每年營收會5～10％成長，現在5奈米的資本投資約5,000億元，每年投資回收率通常15～20％，代表5,000億元最快可以在5年內賺回來。

第三個承諾為台積電將持續深耕台灣，張忠謀表示，台積電決定5奈米落腳南科，就連3奈米也會在南科設廠，感謝政府支持。

評析
5奈米總投資達新台幣7,000億元，不僅是對台灣要實現的三個投資承諾，也是台積電再創奇蹟的重要里程碑。

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

好戲在後頭！ 台積3奈米投資 估逾8千億

工商時報 蘇嘉維／台南報導



台積電昨（26）日在台南科學園區舉行5奈米廠房動土典禮，預計在2020年投產，成為全球第一家進入5奈米製程的晶圓廠。台積電董事長張忠謀在典禮中更透露，3奈米廠約3～4年後也將落腳南科，屆時3奈米投資金額可能更加龐大。業界預估，台積3奈米投資可能突破8,000億元水準。

台積電昨日在台南科學園區風光舉行晶圓18廠動土典禮，不僅台積電董事長張忠謀、共同執行長魏哲家等高階管理層皆到場祭天祈福，科技部長陳良基及台南市代理市長李孟諺等政府官員也前來觀禮。

值得注意的是，台積電晶圓18廠預計將分為六期廠房建設，前面三期皆為5奈米製程廠房，預計將在2020年開始投片量產，第三期廠房也將在2021年全數到位，後面三期就是預計3奈米製程廠房，位置將緊鄰5奈米廠。

雖然台積電尚未宣布3奈米投資金額及動土時間，但張忠謀昨日在動土典禮上透露，預計3～4年後3奈米製程也將落腳台南科學園區，至於3奈米廠的投資金額，他說「現在（5奈米）跟以前比起來是大兒科，不過如果跟3奈米比起來，只是小兒科」。

業界人士指出，按照台積電依循摩爾定律時間計算，3奈米製程可望在2022年開始量產，至於總投資金額可能突破8,000億元水準，其中研發投資金額至少就2,000億元以上，建廠金額也將有6,000億元的水準，可能是台灣科技業界史上最大的投資案。

由於進入5奈米先進製程之後，需要大量採用極紫外光（EUV）微影設備，因此預估5,000億建廠金額當中，有高達4,500億元都會用在設備及研發投資上，因此業界人士認為，3奈米製程的EUV設備採用量可能將更加龐大及更加昂貴，投資金額絕對不亞於5奈米的水準。

評析
3奈米廠約3～4年後也將落腳南科，台積3奈米投資可能突破8,000億元水準。

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

搶食蘋果單 2020年大戰三星

工商時報 蘇嘉維／新聞分析

台積電的5奈米廠將於2020年投片量產，不過三星、IBM及格羅方德也不甘示弱，三家半導體廠已經聯合發表5奈米製程的晶圓，三星更宣誓將在2020年開始量產4奈米製程，全力打造先進封裝製程，力拚要奪回蘋果訂單。由此看來，三星、台積電在2020年搶食蘋果的戰爭將風雲再起。

台積電昨（26）日已經舉行5奈米新廠房的動土典禮，預計2020年就要開始投產，2021年5奈米晶圓年產能將超過100萬片規模，甚至每年有機會替台積電產生3,000億元的營收。張忠謀在典禮上說，根據台積電目前獲利模式，最快5年內就可以賺回5,000億元的建廠成本，也就代表5奈米廠5年內可望產生1.5兆元的營收。

業界人士分析，張忠謀敢老神在在宣布預估值，也就代表可能已經與客戶達成協議。

不過，台積電的老對手三星亦非池中物，根據外媒報導，三星、IBM及格羅方德等三大半導體廠，共同發表5奈米製程晶圓，將可望塞入多達300億個電晶體（現在7奈米製程相當大小的晶片，僅能容納200億個電晶體），且預估5奈米製程晶片可望比現在晶片提升4成效能。

不僅如此，三星更宣布，將在2020年開始量產4奈米製程，由於5奈米以下電流通道越變越小，屆時勢必將採用極紫外光（EUV）微影技術，同時可能將捨棄現在採用的鰭式場效電晶體（FinFET）技術，改採用「閘極全環場效電晶體」（GAAFET），藉此精準蝕刻電路。

同時，三星目前也在積極研發新的扇出型晶圓級封裝（Fo-WLP），業界人士認為，台積電這回能夠在10奈米製程獨拿蘋果A11 Bionic晶片訂單，關鍵就在台積電擁有扇出型晶圓級封裝（InFO WLP），可提供客戶從前段製造到後段封裝都擁有先進製程的一站式服務，因此三星才選擇跨入先前著墨不深的後段封裝研發，預計2019年底將可望進行試產。

法人指出，台積電在7奈米製程當中，幾乎已經確定再度獨家拿下蘋果訂單，不過隨著三星大動作跨入先進封裝製程，2020年蘋果訂單究竟流向何方，目前尚無定論，屆時台積電、三星勢必要上演一齣激烈的搶單戲碼。

評析
三星宣誓將在2020年開始量產4奈米製程，由此看來，三星、台積電在2020年搶食蘋果的戰爭將風雲再起。

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

張式幽默再現 要政府盡洪荒之力

工商時報 蘇嘉維／新聞側寫

台積電董事長張忠謀昨（26）日主持晶圓18廠動土典禮，象徵台積電將正式跨入5奈米世代，不過這也是張忠謀在董事長任內，最後一次主持新廠動土典禮，典禮中未有感傷氣氛，倒是張忠謀再度展現「張式幽默」，提醒科技部長陳良基要兌現「盡洪荒之力幫助台積」的承諾。

典禮開始前5分鐘，張忠謀從座車後座中步出，展現和藹笑容並揮手向在場的台積電員工、協力廠商及媒體致意，在人群及鎂光燈簇擁下走入典禮會場，穩健步伐顯示他身體依舊硬朗。

張忠謀在祈福典禮及動土儀式後，隨即拿起麥克風致詞，除了宣誓有信心對台積電業績能夠再度成長之外，也對外釋出5奈米廠建廠成本回收願景，同時指出台積電晶圓18廠計畫將是節水、節能、防汙、減廢的生態綠色廠房。

張忠謀在致詞中，也展現了一貫的「張氏幽默」。張忠謀在感謝政府的大力支持之後，隨即對在場的陳良基說「陳良基部長講過兩次，至少兩次喔，說政府會盡洪荒之力來幫助，這個我們記得喔！」張忠謀也順道消遣政府對於先前一例一休對業界造成的風波，他說「老實說洪荒之力，是連一例一休都沒有的喔」，讓陳良基只能以尷尬笑容回應。

陳良基隨後也接棒上場回應張忠謀，陳良基說，政府作為產業的後盾，不只在水、電、土地及技術人才，政府會盡一切力量協助科技產業，特別是台積電身為科技產業發展的領導者，政府一定會盡全力配合產業發展，提供企業所需要的資源。

陳良基也表示，台積電對台灣未來科技產業的創新，並引領全球領先跨入5奈米世代，這對於科技業界而言是相當興奮的一件事情。此外，台積電即將進入到5奈米製程的里程碑，政府也會配合這樣的里程碑，搭配產業一同邁進，同時致上代表科技人的祝福，祝福台積電能再創奇蹟。

評析
政府作為產業的後盾，不只在水、電、土地及技術人才，政府會盡一切力量協助科技產業

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

童子賢：台積好，下游也會好

工商時報 吳筱雯／台北報導

和碩董事長童子賢昨（26）日表示，台積電是台灣科技業瑰寶，河水上游水流豐沛，下游的水流就不會小也流的長，上游的台積電生意好，晶片生產出來都要有地方去，代表下游的終端需求也會很好。

2018台北國際電玩展刻正在世貿1館舉行，身兼台北市電腦公會理事長的童子賢昨在會場受訪時指出，台積電是台灣之光，不斷寫下許多新高紀錄，是台灣科技產業的瑰寶，台積電能有今天的成績，當然不只單靠比特幣挖礦的需求。

加上晶圓代工也不是做出晶圓後直接就可以切割出來賣，還要有後續的封裝、測試等等過程，這會帶動其他的產業商機。如果以生活中的事情來舉例，只要河水的上游豐沛充足，那麼到下游的水流量也不會小，晶圓代工之後成為晶片一定要有去處。當台積電的業績持續走揚，也就代表下游的終端市場需求很好。

在比特幣挖礦、人工智慧、物聯網等需求帶動下，台積電營運蒸蒸日上，斥資5,000億元的晶圓18廠昨在南科動土，董事長張忠謀表示，台積電要賺回投資的5,000億元，大約需要1兆5,000億元營收，這就是台積電未來要成長部份。

評析
上游的台積電生意好，晶片生產出來都要有地方去，代表下游的終端需求也會很好。

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轉貼2018年1月27日經濟日報，供同學參考

張忠謀送厚禮 政府大考驗

經濟日報 記者 簡永祥



台積電董事長張忠謀在退休前夕，接二連三給台灣政府與產業驚喜與考驗。首先是在匯率大幅波動時，台積電交出亮眼的第4季成績單，證明台積電正確的經營模式，讓營運績效能面對全球風險；他在任內舉行最後一次晶圓廠動土典禮，邀請科技部長陳良基當嘉賓，投資金額更傲視電子產業，做足面子給科技部和經濟部，但科技部與經濟部能否留住這份投資大禮所需要的人力、電力、土地等，是張忠謀給政府的考驗。

張忠謀昨（26）日展現張氏幽默。他先說，記得陳良基當面講過兩次，將傾洪荒之力，讓台積電落腳台灣，他謝謝政府在水、電、土地方面的協助，也遵守承諾，投資台灣；但「政府盡了洪荒之力，卻還有一例一休」。在笑聲中消遣了陳良基，也點出台灣產業在發展時處處受到政策的限制。

短短的張氏幽默，其實是張忠謀脫稿演出。幕僚透露，平常一定會為張忠謀準備講稿，由他過目修改後再發表。但昨天張忠謀卻主動告訴幕僚「我今天要脫稿演出」，接著在演講中暢談台積電列為機密的5奈米資本投資報酬率及回收期限，還有業績成長目標。代表張忠謀敢大手筆投資5奈米，也有強大信心可回收，甚至坦言3奈米也可能落腳台灣。

張忠謀捧上大禮，要看台灣政府是否接得住。業界皆知，在此之前台積電一度考慮到美國設置先進製程廠。台積電將5奈米和3奈米計畫列為同一投資案，卻遇到南科環評排汙規定已達上限，地方政府不願再擴大開發；科技部一度協調台積電進駐高雄科學園區，又再度遇到環評、水電等因素，台積電評估可能無法如期在2020年量產，曾動心到美設廠。

台積電不但是台灣產業龍頭，更是全球標竿企業，轉向美國設廠無疑是給台灣政府當頭警告。陳良基接任科技部長後，立刻約張忠謀見面，當面承諾傾洪荒之力，協助台積電解決5奈米和3奈米計畫的投資障礙，才讓台積電在南科順利建廠。

張忠謀昨天細數各種數據，包括18廠是全球第一座5奈米廠；加計後續建設及未來的3奈米，台積電將投資逾1.5兆元；包含周邊廠的群聚效應，投資規模近1.7兆元，提醒政府留住台積電是睿智抉擇。張忠謀在產業界的地位已不需再美言吹捧，但他還是不時要提醒政府官員，台灣所有產業都與台積電一樣面臨政策的限制。

評析
科技部與經濟部能否留住這份投資大禮所需要的人力、電力、土地等，是張忠謀給政府的考驗。

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轉貼2018年1月27日經濟日報，供同學參考

晶圓18廠 打破摩爾限制

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電晶圓18廠昨（26）日舉行動土典禮。台積電董事長張忠謀表示，新廠區將是台積電5奈米和3奈米先進製程重鎮；晶圓18廠落成證明台積電持續超越摩爾定律的限制，全球還有三家晶圓廠努力奮鬥超越摩爾定律，台積電就是其中一員。

半導體業者表示，台積電是全球第一個投入5奈米製程晶圓代工服務的晶圓廠，挑戰半導體先進製程的勇氣和決定無人可敵。量產後，台積電技術將獨步全球。

張忠謀表示，晶圓18廠落成代表台積電的三個重要意義與承諾，第一個承諾是將依循摩爾定律繼續發展晶圓技術，可望是全球第一個量產5奈米的晶圓廠，是摩爾定律發展的里程碑。第二個是5奈米的投資象徵台積電會持續成長和獲利。最後，是代表台積電將持續深耕台灣，在南科發展的決心。

評析
晶圓18廠落成證明台積電持續超越摩爾定律的限制，是摩爾定律發展的里程碑。

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轉貼2018年1月29日中央社，供同學參考

亞洲可投資300指數  35家台灣公司入選

中央社記者田裕斌台北2018年1月29日電

台灣優質上市公司獲得國際肯定，日本經濟新聞社(Nikkei)去年底發布跨市場指數Nikkei Asia300 Investable Index（亞洲可投資300指數），台灣有35家上市公司納為成分股。

其中，在前10大成分股中，台積電(2330)僅次於騰訊、三星(Samsung)位居第3大權值股，權重達4.35%，鴻海(2317)則居第9大成分股，權重1.54%。

台灣證券交易所表示，亞洲可投資300指數橫跨中國大陸、香港、台灣、南韓、印度、新加坡、馬來西亞、泰國、印尼、菲律賓等10個亞洲市場、約300家知名且具代表性的上市企業，1月已授權發行基金商品；在台灣被納入成分股的35家上市公司中，包含半導體、金融保險、電腦及週邊設備、塑膠工業、通信網路、光電等產業。

證交所指出，亞洲可投資300指數由Nikkei所編製，委託標普道瓊斯指數公司（S&P DOW JONES INDICES）採自由流通市值加權計算，以各成分市場連續3年市值排名前150大的上市公司作為採樣母體，剔除成交值低、自由流通股比率低及最近一年淨值為負的個股，先依照各市場列出企業市值排名，再考量企業成長性、5年平均營收成長率作為量化指標來調整排序進行篩選。

證交所表示，近年來指數化投資蔚為趨勢，台灣在推動國際連結、與各國交易所合作時，也將指數合作及推廣納入，台灣指數公司已與韓國交易所合作，在去年9月8日發布首檔共同編製的跨市場指數「台韓資訊科技指數」(ITP)，成分股聚焦台灣及韓國深具競爭力且聞名全球的IT產業，目前已有國內外業者規劃申請指數授權，發行指數化商品。

評析
亞洲可投資300指數，台灣有35家上市公司納為成分股，其中，台積電位居第3大權值股。

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轉貼2018年1月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積電沾光！區塊鏈ETF問世、單週吸金2.5億美元

記者 陳苓 報導

儘管近來虛擬貨幣價格回檔，相關概念股仍持續發燒，洶湧資金流入兩檔新上市的區塊鏈ETF，一週內就吸金2.5億美元，金額之高讓人咋舌。

CNBC、巴倫(Barronˋs)報導，這兩檔ETF分別名為「Amplify Transformation Data Sharing ETF」(代號BLOK)，和「 Reality Shares Nasdaq NexGen Economy ETF」(代號BLCN)。兩者都在17日開始交易，26日為止，總共吸金2.5億美元。

近來虛幣價格拉回，Coinbase數據顯示，上週比特幣價格下跌7%、26日報10,800美元。但是從ETF看來，投資人熱情不減。CFRA的ETF和共同基金研究主管Todd Rosenbluth表示，新ETF一成立，就吸引如此龐大資金的情況相當罕見；可能由於之前沒有類似的ETF，投資區塊鏈的需求遭到壓抑。

值得注意的是，區塊鏈和虛擬貨幣並非同義詞，區塊鏈是虛幣背後的科技，有了此一技術，用戶無須透過中間人就能交易。區塊鏈技術可望簡化記帳程序、加快交易。

代號BLOK的區塊鏈ETF，資產管理規模(AUM)從初始的200萬美元，26日跳增至1.7億美元。BLOK由Toroso Investments主動式管理，持有最多部位是台積電(2330)，台積電生產挖礦用晶片。Toroso Investments投資長Mike Venuto形容，淘金熱潮中，賣鏟子的人肯定會賺錢。BLOK其他持股包括Overstock、Nvidia等。

另一檔代號BLCN，一週內資產管理規模暴增九倍至9,300萬美元。這檔ETF採被動式管理，持股最多的是英特爾，其他部位有思科(Cisco)、微軟等。

部分專家警告，這些ETF的投資對象和區塊鏈的直接關連程度不高，主因專門發展區塊鏈的企業，不少根本還沒上市；大企業雖也投資區塊鏈，但是多停留在試驗階段。哥倫比亞大學Fintech計畫主管R.A. Farrokhnia說，這些基金投資的公司，需要有點想像力才與區塊鏈有關。

評析
代號BLOK的區塊鏈ETF，資產管理規模初始的200萬美元跳增至1.7億美元，持有最多部位是台積電。

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轉貼2018年1月31日經濟日報，供同學參考

三星挖礦比特幣 槓台積

經濟日報 編譯鍾詠翔、記者簡永祥／綜合報導



南韓媒體The Bell報導，據傳三星電子稍早已與中國一家比特幣挖礦硬體公司簽約，開始生產比特幣挖礦晶片，成為三星最新獲利來源，並且再次與台積電正面交鋒。

法人認為，台積電大賺比特幣挖礦財，今年營運成長幅度大增，「賺錢的生意大家搶著做」，三星此時搶進分一杯羹，並不讓人意外。從台積電、三星兩大指標廠都投入比特幣相關晶片業務來看，虛擬貨幣熱潮「比外界想像更熱」。

對於三星搶進挖礦晶片，台積電表示，不評論競爭對手動態，強調自家技術平台領先對手，而且能充分滿足挖礦機的專用客製化晶片（ASIC）客戶需求。

三星雖在全球記憶體晶片取得龍頭地位，並積極進軍晶圓代工領域，但始終無法超越台積電。

台積電董事長張忠謀對三星大軍來襲並不輕忽，曾以「700磅的大猩猩」來形容三星的份量，三星進軍挖礦晶片，再次與台積電爭奪地盤，成為市場關注話題。

The Bell的報導指出，三星已經在去年完成挖礦特殊應用晶片（ASIC）研發工作。

上月業界消息來源透露，三星也跟俄羅斯比特幣挖礦業者Baikal簽約，供應14奈米ASIC晶片，樣品已經完成測試，預定今年1月量產。

Baikal的新款比特幣挖礦硬體將採用三星生產的晶片，業界觀察家表示，三星通常與蘋果、高通等大咖合作，這次選擇跟名不見經傳的俄國業者合作實屬罕見，顯然三星看好加密貨幣「錢途無量」。

挖礦晶片成為三星新財源，代表三星與台積電的競爭可能進一步加劇。事實上，兩年前台積電就已經跨足挖礦晶片代工，中國比特大陸與嘉楠耘智是挖礦硬體市場巨擘，比特大陸的全球市占率高達70%，這兩家公司都採用台積電生產的16奈米晶片。彭博資訊報導，分析師估計，全球九成ASIC晶片都由台積電生產。

由於iPhone X出貨可能趨緩，加上中國對智慧手機的需求消退，今年加密貨幣挖礦晶片占台積電營收的比重可望衝到10%，成為成長最快速的領域。去年第3季挖礦晶片占台積電營收的比率約4%至5%。

雖然台積電仍謹慎看待這波挖礦潮，但來自比特幣挖礦晶片訂單挹注下，台積電今年訂單動能相當強勁。

台積電稍早預估，今年營收年增率可達15%至20%，超越原預估的年增5%至10%。

法人認為，比特幣挖礦機的ASIC隨電力等成本不斷提升，要求挖礦效能愈來愈精細，不少客戶已打算從原本採用台積電12奈米先進製程，再推升至7奈米，目前台積電7奈米製程技術大幅領先三星，以此推估，未來三星能分到的訂單，數量應該不大。

評析
台積電大賺比特幣挖礦財，今年營運成長幅度大增，三星此時搶進分一杯羹，並不讓人意外。

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轉貼2018年2月1日經濟日報，供同學參考

張忠謀談裸退 慢慢放手想未來

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電董座張忠謀接受《今周刊》專訪時說，今年股東會後將退休，而且為了「三贏」會裸退。他說，這樣「對公司好，對接班人好，對我也好」；退休後個人慈善事業「就靠夫人張淑芬」，最近幫麻省理工學院經濟系翻修一棟大樓，以他和張淑芬英文名字命名，開啟個人公益慈善。

張忠謀說，自己這段時間還是台積電董事長，但「每天都在想未來」，規劃很多事情，外界可以用「慢慢放手」來形容。這段時間比較特別的事，就是會告訴他的接班人「我是怎麼做的，我為什麼要這樣做，我的考量點是什麼」，至於接不接受在於對方。

他說，宣布退休前，曾跟幾個國外接班人談過，並說自己交棒時會是裸退，這些接班人的反應都是，「哇！我如果有像你這樣的老闆就好了。」張忠謀說，自己堅持裸退，並不是有樹立什麼典範的野心，只是因為覺得這樣做，對公司好，對接班人好，對他自己也好。假如名義上，把權力和頭銜都給接班人，事實上背後還有個人指指點點，那是很討厭的事。

今年1月底，張忠謀在台積電主持他卸任董座前最後一次法說會，結束前淡淡的說：「我會想念你們！（I will miss you !）。」他說，事後夫人張淑芬問，是不是有點感傷？他自認自己比較西方，認為每件事情都有它的階段性，完成了就OK，沒有什麼戀戀不捨，也不能說完全沒有眷戀，至少比東方少很多。就像面對死亡，東方就是哭哭啼啼，但是在西方，（死亡）就是這麼一回事，雖不會去鼓勵要很快樂，但也絕對不是很悲傷的事，這就是階段性。

評析
張忠謀說，自己堅持裸退，只是因為覺得這樣做，對公司好，對接班人好，對他自己也好。

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轉貼2018年2月1日聯合新聞網，供同學參考

若有人想買台積電？ 張忠謀：價格好不必死守

聯合新聞網 綜合報導

日前台積電董事長張忠謀接受《天下雜誌》專訪，被問到台積電對國內產業扮演重大角色，但公司外資持股卻高達八成，若將來私募基金或其他勢力鎖定台積電收購該怎麼辦？對此，張忠謀卻語出驚人地表示：「假如價錢好的話，就賣給他」但他也指出，以台積電目前市值，單一勢力想收購台積電不太可能。

張忠謀先前接受《天下雜誌》專訪，當被問到台積電將來被收購的話，張忠謀會如何應對時，他首先指出，死守一家公司是台灣一種「不好的文化」，並表示將來如果收購價格給得夠好的話，賣出台積電並不是不可能的事情。

然而他也表示，目前台積電的股價在200多元，假設將來有人出價每股300元，那麼收購市值就達到8兆台幣，是歷史新高，考量到收購市值，收購台積電雖然理論上可能，「但不是一個現實的論述」。

張忠謀點出，外資更可能透過收購百分之五的股票，進入台積電董事會，但是對於這點，公司也能透過縮小董事會規模因應，張忠謀表示外資需要買到百分之十，才有可能獲得一席董事，但這並不符合成本考量。

訪問中提到張忠謀是否擔心，台積電持股分散造成公司失去目標方向，對此他表示台積電本身擁有很好的商業模式，只專注於半導體製程所以可以持續創新，但他也表示，不必認為企業都會永久發達並表示：「台積電再過20年我想應該沒有問題。假如過50年，我想台積電一定還會存在的。但不一定一直保持成長就是了。」

最後被問到離開台積電後是否會有放不下的地方，張忠謀則豁達地表示：「我沒有什麼放不下」。

評析
考量到收購市值，收購台積電雖然理論上可能，但不是一個現實的論述。

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轉貼2018年2月1日蘋果日報，供同學參考

台積董事酬金 5199萬稱冠
日月光大立光逾4千萬 穩坐亞季軍

【林韋伶╱台北報導】

每人均值
證交所昨公布2016年第2階段上市櫃公司申報董監事酬金實際支領情形，若以平均每位董事酬金計算，台積電（2330）每位董事領到的酬勞約5199萬元，領先群雄，日月光（2311）與大立光（3008）董事每位平均則分別拿到4448萬元與4218萬元，分居亞軍與季軍位置。

在2016年董事（加計兼任員工酬金）平均酬金擠進前10名上市公司中，平均每位董事領到約2782萬元以上水準，其中以電子產業為主，半導體業佔4席最威風，前10名依序為台積電、日月光、大立光、統一（1216）、矽品（2325）、正新（2105）、聯發科（2454）、中信金（2891）、中壽（2823）與鴻海（2317）。

若2016年公司發出酬金總額來看，則由食品業龍頭統一合計發出5.1億元拔得頭籌，其次依序為日月光、台積電、大立光、矽品、正新、和泰車（2207）、中信金、中壽與和碩（4938）。

統一發5.1億最多
而在上櫃公司中，總酬金最高與平均每位董事加計兼任員工酬金最高者都是穩懋（3105），穩懋發出2.5億元酬金，平均每位董事領到3204萬元。

揚智國產虧損反增
上市公司2016年度虧損，但每位董事酬金逆勢較2015年增加的公司，以揚智（3041）從201萬增至427萬，增加1倍多最高，國產（2504）也從129萬攀升至237萬元。

另外，晶電（2448）、長榮海（2603）、玉晶光（3406）、新日光（3576）、洋華（3622）、亞太電（3682）、晶心科（6533）、旺宏（2337）也都有公司虧損，但董監酬勞增加的情況。

證交所說明，2016年第2階段上市公司所申報董事及監察人酬金實際支領情形，與前於2017年4月15日公布的第1階段董監酬金，及各公司2016年度股東年報所揭露董監酬金可能有所差異，主要是因擬議數與實際數不同。

評析
若以平均每位董事酬金計算，台積電每位董事領到的酬勞約5199萬元，領先群雄

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轉貼2018年2月2日經濟日報 ，供同學參考

高通結盟三星 不利台廠

經濟日報 編譯林奕榮、記者謝佳雯／綜合報導

高通（Qualcomm）面對各國反壟斷訴訟，除了將在台灣和歐盟提出上訴外，也宣布和三星達成交互授權和戰略夥伴協議。業界認為，雙方合作協議內容將牽動與台積電、聯發科等台廠之間的競合關係；合作過於密切，對台廠相對不利。

高通昨日舉行法說會說明上季財報和本季營運展望，這兩年因為持續面臨各國反壟斷調查，以及與大客戶蘋果間的專利授權訴訟，一直都是法人關注焦點。

法說會一開始，高通就向外界宣布與全球智慧型手機龍頭三星達成專利授權協議，直到2023年，雙方將建立長期穩定的授權關係。

由於高通已針對南韓公平會的裁罰提出上訴，而三星則提出反對意見。高通表示，在雙方達成協議後，三星正在撤回向高通對南韓公平會調查上訴案的反對意見。

高通強調，未來將與三星在不同技術領域和跨一系列行動裝置的多年度戰略合作協議，將擴大雙方長期在技術和業務的合作關係。

對台廠來說，高通、三星、台積電、聯發科等具備複雜的競合關係。其中，高通是台積電的客戶，也是聯發科的競爭對手；而三星則是聯發科的客戶、亦是台積電重要的對手。

業界認為，高通這次和三星之間簽訂戰略合作協議，恐將動未來代工訂單的流向，若積極轉向三星，將對台積電不利。

而高通與三星合作密切，也可能削弱聯發科在三星的訂單量。

評析
高通、三星、台積電、聯發科等具備複雜的競合關係，高通與三星合作過於密切，對台廠相對不利。

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轉貼2018年2月2日蘋果日報，供同學參考

加密貨幣夯！三星拚晶圓代工2哥　追趕台積

林文彬／綜合外電報導

南韓三星電子生產加密貨幣挖礦晶片的傳言近來甚囂塵上，三星如今終於證實這項消息。三星電子表示，拜市場對加密貨幣挖礦晶片需求大增之賜，三星可望追趕台積電，今年將在晶圓代工市場拿下第2名。

去年市佔率估7.7%
三星電子晶圓代工行銷部門副總裁李尚勳（音譯）在三星上季財報電話會議上說：「與數位貨幣有關企業的半導體委託生產訂單數量最近持續增加，我們預期三星今年將在晶圓代工市場拿下第2名，僅次於台積電（2330）。」

根據TRENDFORCE去年11月底公布的數據，2017年三星晶圓代工全球市佔率估為7.7%，名列第4，台積電以55.9%的市佔率居冠。南韓媒體The Bell日前報導，三星去年已完成開發用於比特幣挖礦的特殊應用晶片，該公司與中國1家與比特幣挖礦有關的硬體企業簽約後上月已開始生產這類晶片。

不過，三星在加密貨幣挖礦晶片領域可能已處於落後。聯博證券去年11月指出，台積電去年第3季虛擬貨幣ASIC晶片營收大多來自全球最大比特幣ASIC 設計業者比特大陸。美國財經網站The Motley Fool則預測，虛擬貨幣挖礦機為台積電貢獻的獲利將超越蘋果iPhone晶片。

評析
拜市場對加密貨幣挖礦晶片需求大增之賜，三星可望追趕台積電

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轉貼2018年2月2日科技新報，供同學參考

台積電中國第二大客戶
700 億比特幣帝國推手專訪

作者 商業周刊

兩個不到 40 歲的中國青年，5 年內打造出一間營收逾新台幣 700 億元的公司，這是半導體產業數十年來不曾有過的傳奇。

1 月中旬，台積電董事長張忠謀退休前最後一次出席法人說明會，各家外資分析師最興致勃勃的熱門關鍵字，不是 iPhone，也不是人工智慧（AI），而是「加密貨幣」（cryptocurrency，如比特幣、萊特幣等虛擬貨幣）。

他們做的虛幣挖礦晶片與手機晶片並列台積電動能
「近來，我們觀察到來自加密貨幣挖礦的需求，急遽上升，」法說會開場，台積電共同執行長劉德音，將加密貨幣與過去驅動半導體產業成長的 CPU（中央處理器）、GPU（繪圖晶片）、智慧型手機晶片等重要動能相提並論。

使加密貨幣成為台積電近兩季法說會焦點、並上調今年營收預測的，是 2013 年才成立的中國企業──比特大陸（Bitmain）。

它是一間自行設計晶片，生產銷售比特幣挖礦機，並有「礦池」、「雲端挖礦平台」及 AI 解決方案的企業。其發展速度如乘火箭一般，2017 年初約 300 名員工，至今年 1 月已擴張至 1,500 人。

「從營收看，我們已經是中國 IC 設計公司第 2 大，」比特大陸共同創辦人暨共同執行長詹克團（見首圖）接受《商業周刊》專訪時，首度對外透露其 2017 年營收約 25 億美元（約新台幣 733 億元），超越中國手機晶片廠展訊。

不僅如此，比特大陸自 2017 年下半年起，已成為台積電中國第 2 大客戶，今年更可能躋身全球前 5 大客戶。里昂證券半導體產業分析師侯明孝估計，加密貨幣挖礦晶片，今年占台積電營收上看 7%，其中，約 8 成訂單來自比特大陸，「它今年對台積電的營收貢獻，甚至可能超過（華為旗下）海思。」

雖然其與傳統 IC 設計公司不同，非直接銷售晶片，而是將晶片搭載在礦機上出售，並有比特幣挖礦收益，但保守估計，光是其今年在台積電下單金額，就已超越台灣第二大 IC 設計公司聯詠 2017 年全年營收。

他被傳為中國比特幣首富  推比特幣分裂，降交易成本
傳奇的序章，由今年僅 32 歲的比特大陸共同創辦人暨共同執行長吳忌寒寫下。他提出比特大陸的創業構想，主掌業務與財務，更是傳說中的中國比特幣首富，市場推估其個人持有的比特幣價值超過新台幣 13 億元，但比特大陸否認此說法。

這位比特幣大亨形象兩極，有人視他為比特幣在中國的「布道者」。原任職創投業的他，在比特幣兌美元匯率首次達到 1：1 的 7 年前，和兩位朋友成立中國最大的區塊鏈論壇「巴比特」，試圖扭轉大眾對比特幣是騙局的疑慮。他也是中國第一位翻譯比特幣發明者中本聰之論文的譯者。

不過，加密貨幣媒體 Coindesk 將吳忌寒選入 2017 年區塊鏈十大人物，他的肖像畫卻是漫威電影《雷神索爾》中亦正亦邪的「邪神洛基」。

爭議緣於 2017 年，吳忌寒大力支持比特幣分裂，以降低交易成本、促進流通，讓比特幣更近於流通貨幣，因此誕生稱為「比特幣現金」（Bitcoin Cash）的比特幣分支。但反對者認為，支持分裂的多為經營比特幣生意之廠商，若話語權落入少數商人手中，將違背比特幣的「去中心化」思想。此爭議尚未有定論。

他築起帝國護城河  看好比特幣能解通膨亂象
若說吳忌寒擘劃出比特大陸的骨幹，在他背後為這座王國填起血肉、築起護城河的，則是技術背景出身的詹克團。

今年 39 歲的詹克團，喜愛思考哲學，閱讀歷史書籍及科幻小說。受訪時，常常經過數秒思考，才悠悠的回答問題，句子精短，有時僅答一個「是」字。專訪結束後他自嘲的說：「我可能是你採訪過最安靜的 CEO。」

2013 年，吳忌寒找上詹克團，希望他協助研發挖礦晶片，隔天，詹克團只花了兩小時閱讀比特幣相關資料，便毅然決定加入比特大陸。

「我發現這（比特幣）是個偉大的東西，這就是我一直要找的！」詹克團表示，他自 10 年前開始思考通貨膨脹對人類生活的影響，「為什麼現在的人們都要不停的跑，才不至於被通貨膨脹給甩出去？當我看到比特幣馬上就明白，這可能是解藥。」

當時，比特幣雖處於戰國時代，業內有約 50 家廠商投入礦機晶片開發，但對台積電而言，這仍是未知的領域，「它看到兩個年輕人來找我做晶片，感覺我們是不是騙子？」詹克團笑著回憶。

詹克團向台積電的北京業務團隊做了比特幣的簡報，並以預先付款方式取得信任，從相對成熟的 55 奈米製程開始投片，再進展到 28、16 奈米等先進製程，「他們有個北京的業務女孩，還因為這事（指理解比特幣、接下比特大陸訂單）在內部得到很多獎勵，被稱為台積電的『比特幣女王』。」

比特大陸能在 5 年內營收從零成長到逾 700 億元，固然跟比特幣近年暴漲的行情有關，但其能成為礦機產業少數坐大的贏家，在於兩項關鍵。

首先是詹克團的中庸哲學。比特大陸的核心競爭力，在於能設計出單位耗電量內，運算效率最高的挖礦晶片。初期，挖礦晶片有大、小尺寸之爭，大尺寸晶片運算效能強，但耗電量高，散熱問題難解決，設計時程長，拖累產品上市速度，小型晶片特性則相反。

「從哲學層面考慮，大和小之間，中國人講求中庸之道，」喜愛思辨的詹克團選擇設計中型晶片，試圖在能耗比與產品開發時程取得平衡，「一開始想說我會不會做錯了？但幾年下來，跟我不一樣的都掛了，應該還是我對了。」他笑了起來。

其次，則是在高峰時就預備過冬。2014 年，比特幣匯率從最高 1：950 美元，一路跌到約 1：309 美元。當時比特大陸因現金水位較高，幸運存活，並且相較多數對手資金斷鏈倒閉、或縮減研發資源，其在低谷時沒停止研發，隔年推出新一代晶片與礦機後，就此橫掃市場，如今品牌市占率逾 8 成 5。

「對傳統公司來說，今年生意這麼大，明年生意這麼小，他們肯定受不了，對我們來說，大的時候，就要想好明年會這麼小，要準備更多現金，未來即使幣價低迷 3 年，公司還是要能很好的活著。」詹克團表示。

分散風險 做起 AI 晶片
研發人力超過挖礦晶片團隊
有鑑於公司若將所有業務壓在比特幣上，不利於長期發展，加上挖礦晶片市場若持續做大，其他 IC 設計大廠很可能加入競爭。兩位比特幣界的霸主，如今也已啟動轉型。

前年起，詹克團開始研發 AI 晶片，希望能打破 IC 設計界「一代拳王」魔咒。目前以影像辨識為方向，並套用其在比特幣礦機經驗，不是只賣晶片，而是將晶片連同軟體、演算法都包裹在伺服器內，整機銷售，提高附加價值。

為了招聘適合人選，降低進入 AI 領域的門檻，詹克團和吳忌寒兩人時常親自出馬，登門挖角，「一代拳王是很真實的狀況，我們是抱著二次創業的心態進入 AI 市場，重點是要夠謙虛，確實不懂，就多跟人學習。」詹克團表示，AI 晶片研發人力現已有 300 人，超過比特幣挖礦晶片的研發團隊規模。

同時，眼前更要解決員工數在一年內變為 5 倍，很現實的管理議題，「現在我們努力建設，公司的文化、制度，到 IT 系統，這些基本的東西，要迅速表現出來。」詹克團透露，自己正在閱讀美國創業圈的暢銷書《精實創業》（The Lean Startup），加強管理能力。

未來，比特大陸將持續跟台積電密切合作，預計採用 7 奈米等更先進製程，同時也已不需預先付款。此外，它也與台灣的封測、被動元件及主機板廠合作，並在台招聘工程師，採訪的這個星期天一早，詹克團就約了應徵者面談，他一季至少來台灣一次。

一間成立 5 年的公司，能迅速成為今年預計貢獻台積電逾 600 億營收的大客戶，吳忌寒與詹克團當年「敢賭」的眼光，決定了一半的成功。但未來，當比特幣熱潮冷卻，甚至所有礦藏挖完的那一天，AI 二次創業能否成功？兩人的名字能否繼續留在半導體業的名人榜上？考驗著兩位比特幣帝國的霸主，能否將勇氣與野心，轉化為管理和執行。

（本文由 商業周刊 授權轉載）

評析
未來，比特大陸將持續跟台積電密切合作，預計採用 7 奈米等更先進製程，同時也已不需預先付款。

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轉貼2018年2月4日蘋果日報，供同學參考

企業接班人難尋　
張忠謀、施振榮都在交棒後復出

財經中心╱台北報導

企業接班對於台灣科技廠來說，是一門很難寫的作業，傳子還是傳賢？接班人怎麼培養？對於大多數身兼創業者的科技業老闆來說，是需要考慮很久的課題，必且都有說不完的辛酸。

台積電（2330）董事長張忠謀、宏碁創辦人施振榮的第一次交棒都不順利而復出，再重新規劃第二次交棒；鴻海（2317）董事長郭台銘從60歲退休變成不輕言退休；台達電創辦人鄭崇華則規劃長子與專業經理人共治；聯發科（2454）蔡明介終於在本月交出執行長。

施振榮第一次交棒後因宏碁爆發鉅額虧損而復出挽救，外界一直揣測將扶植長子施宣輝接班，2014年延攬陳俊聖擔任執行長，2017年升任董事長兼執行長。對此他表示，一直以來的想法仍然是傳賢不傳子，交給專業經理人來負責，才是企業永續之道。

施振榮說，施家持有宏碁的股份，全家都有共識以一種不動產的投資概念看待股份，只能活用宏碁經營績效所發放的現金股息。從經營面來看，施家長期持有宏碁的股份，也是公司長期穩定的支持力量，讓公司能夠在穩定中繼續力求發展。

施振榮認為長子施宣輝在新事業正好有所發揮，宏碁整體事業的領導者是陳俊聖，施宣輝也必須要對陳俊聖負責，未來宏碁董事會人選的組成，是董事長的權責所在，間接否認施宣輝將立刻進入董事會。

台積電交班也是一場漫長的歷程，張忠謀在2005年時欽點蔡力行接任執行長，當時外界都認為蔡力行就是張忠謀的接棒人，沒想到2008年金融海嘯時，業績和股價重挫，蔡力行嚴格執行KPI績效考核制度，資遣約5%員工，爆發員工則夜宿張忠謀家前抗議，張忠謀回鍋重掌執行長。

直到2012年，張忠謀逐步培養劉德音和魏哲家2人接班，2013年劉、魏兩人升任共同執行長，接班人逐漸確立，直到2017年10月張忠謀終於宣布在今年股東會後裸退，劉德音擔任董事長，魏哲家任總裁，完成世代交替。

今年張忠謀已經87歲，台積電接班人選難產，12年的過程也過於緩慢，外界偶有批評，台積電財務長何麗梅則說，「張忠謀交棒早有計劃且按步就班」。

鴻海集團總裁郭台銘今年滿68歲，在10多年前他曾說60歲就要退休交棒，但在前年入主夏普之後，他改口說「不再輕言退休，還要繼續打拼」；「夏普是我人生另一次創業，協助夏普轉型成功，這是我的人生目標，若未達成，絕不退休。」

個性霸氣的郭台銘相當善用人才，集團轉投資都交由手下愛將操刀，目前郭台銘掛名的只有鴻海（2317）的董事長與總經理，其他重要投資包括群創、鴻準、夏普、亞太電信、鴻騰精密、廣宇……，甚至是即將前往上證掛牌的富士康工業互聯網FII等公司，都看不到董事長或總經理是掛著郭台銘的名字。

鴻海集團的戰隊成員各各都能獨當一面，既團結也能分工合作，鴻海也將逐漸轉型成為控股母公司，但是10多位精明幹練的副總裁中，還找不到能夠統御全局的接班人，在可預見的未來鴻海這艘超大的航母艦隊，還是只有郭董能指揮。

台達電創辦人鄭崇華在數年前完成接班，但他選擇了少見的接班模式-長子鄭平與經理人海英俊共治，目前接班過程還算順利，未來的發展大家仍在觀察。

鄭平是台達電創辦人鄭崇華的長子，不到30歲就進入台達電工作，由於並非本科系的背景，一開始進公司先到中國的工廠，從基層領班做起，一路在集團中埋頭努力20多年後，2010年擔任台達電第一任品牌長，擠入接班團隊。

鄭崇華於2012年76歲時終於能放下重擔，海英俊與升任董事長、鄭平升任執行長。近年來，海英俊總是做球給鄭平表現，他會說：「這個鄭平比我還了解，讓他來說。」而鄭平也總能侃侃而談，加上2017年鄭崇華夫妻大量轉讓股票給鄭平，顯然4600億台達帝國最終掌門人還是鄭平。

去年聯發科董事長蔡明介延攬蔡力行至聯發科擔任共同執行長，經過半年觀察期，蔡力行本年起正式接任執行長，蔡明介不再兼任執行長，也代表聯發科雙蔡時代，蔡力行將一肩挑起重任。

聯發科稱霸台灣IC設計業10多年，期間也培養不少高階主管，不過面臨產業激烈的競爭，總是在半途失足。

2017年因產品技術規格、客戶採用度下降，面臨中國市場市占下滑和對手高通搶進中階產品線的嚴峻挑戰，蔡明介找來曾在台積電和中華電（2412）擔任要職的蔡力行，希望重他半導體、電信業完整的資歷，有助於聯發科在5G上跨大步邁進。

評析
台積電董事長張忠謀、宏碁創辦人施振榮的第一次交棒都不順利而復出，再重新規劃第二次交棒

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轉貼2018年2月6日經濟日報 ，供同學參考

iPhone晶片傳轉單 衝擊台積

經濟日報 記者謝佳雯、簡永祥／台北報導



法人圈傳出，蘋果今年iPhone新機搭載的基頻晶片可能捨棄原夥伴高通產品，全部改用英特爾平台，掀起一連串供應鏈變化，其中，台積電、穩懋訂單量可能減少；京元電則可望趁勢吃下更多英特爾測試訂單。

凱基投顧分析師郭明錤最近陸續發布今年iPhone新機相關零組件報告，針對iPhone關鍵零組件基頻晶片部分，他指出，蘋果今年iPhone產品線可能會全面改用英特爾的基頻晶片，一改過去高通七成、英特爾三成的分布。

郭明錤分析，英特爾可能成為今年新iPhone基頻晶片獨家供應商的原因，包括英特爾基頻晶片傳輸效能滿足蘋果技術要求、英特爾基頻晶片可支援CDMA 2000和雙卡雙待功能、英特爾報價較有競爭力、以及蘋果與高通正進行專利權官司訴訟等，希望藉此對高通施壓。

這一連串的變化，也牽動台廠訂單。業界分析，原本高通供應iPhone的基頻晶片是由台積電代工，英特爾取代高通後，勢必將相關晶片挪回英特爾自家晶圓廠生產，台積電訂單將受影響。

據悉，過去英特爾和高通出貨給蘋果的手機基頻晶片都是由台積電28奈米製程操刀，但英特爾早已規劃要拿回自家晶圓廠生產，目前看來下半年就會成行。

此外，高通基頻晶片平台採用的功率放大器（PA）等射頻元件，主要都是搭配安華高（Avago）的產品，英特爾出線後，恐從安華高轉至Qorvo，法人認為，可能影響安華高在代工廠穩懋的下單量。

相較台積、穩懋可能面臨訂單流失風險，京元電從蘋果推出iPhone 7時，就是英特爾基頻晶片主要後段測試廠，若英特爾全拿iPhone訂單，京元電訂單也將大增，成為此次英特爾與高通爭搶蘋果訂單的受惠廠商。

評析
原本高通供應iPhone的基頻晶片是由台積電代工，英特爾取代高通後，台積電訂單將受影響。

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轉貼2018年2月6日經濟日報，供同學參考

蘋果訂單／大廠商戰 牽動訂單挪移

經濟日報 記者 謝佳雯

高通曾經是蘋果唯一通訊晶片供應商，但過去一年雙方反目，蘋果向美國聯邦法院狀告高通收費過高，傳出今年新款iPhone可能棄用高通平台；同一時間，博通喊出收購高通的計畫，近期更提高對高通的公開收購價至1,200-1,300億美元天價。

蘋果和博通看起來似乎站在同盟的位置，硬是要高通同意出售。

高通即將在3月6日舉行年度股東會，高通公司派和博通都必須要爭取多數高通股東認同。高通公司派最近頻頻對外求援，先是宣布和三星達成專利授權協議，再由中國大陸OPPO、Vivo、小米等品牌廠出面反對博通對高通公開收購案，算是找到重量級的盟友。

但蘋果已傳出今年新款iPhone可能全面棄用高通平台，博通又在此時「適度」提高收購價，蘋果和博通站在同一陣線，意在對高通董事會和股東施加壓力，想促成股東會同意公開收購案。

高通多年來積極累積IP，並發展專利授權業務，堪稱是全球技術授權模式最成功的廠商之一，但也因為高通的專利授權金計算方式，引發了近期的全球反壟斷調查，以及與大客戶蘋果之間的專利授權金訴訟，讓博通有機可趁、向高通發出天價公開收購。

這場看來只是併購的案件已經不單純。首先高通在Android平台上的產品地位無人可敵，但蘋果背後暗助博通的做法，等於對上了微軟和Google，讓這場交易的壓力大增。

評析
蘋果和博通看起來似乎站在同盟的位置，硬是要高通同意出售。

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轉貼2018年2月6日工商時報，供同學參考

台積、阿里稱霸專利申請榜

工商時報 陳鷖人／台北報導



去年度國內外法人專利申請榜首出爐，台積電、阿里巴巴分別以937件和762件專利稱霸國內、外國法人專利申請榜。台積電連兩年稱冠，阿里巴巴則是首次入榜就躋身榜首。

經濟部智慧財產局昨（5）日發布去年度專利申請狀況，智財局長洪淑敏表示，台積電申請件數創下該公司專利申請數新高。至於阿里巴巴則是以申請電子商務相關專利為主。

整體而言，去年度專利申請案件增加2％，終止連3年負成長；發明專利成長5％，更是終止連4年負成長。洪淑敏分析，景氣好轉加上近年來企業對於專利申請意識成長，是專利申請數由負轉正的原因。

據統計，本國法人專利申請前十名分別是台積電、鴻海、工研院、宏碁、友達、聯發科、研能科技、遠東科大、中鋼、中華電信。其中，遠東科技大學是唯一進入前十的大專院校。

外國法人前十名則是阿里巴巴、高通、應用材料、英特爾、半導體能源研究、東京威力、OPPO、三星、日東電工、三菱。

洪淑敏表示，阿里巴巴和OPPO兩家陸企都是首次進榜，阿里巴巴專利申請數增加近6倍，OPPO專利申請數更大增11倍，兩家公司分別注重電子商務和手機軟體專利布局。

洪淑敏認為，阿里巴巴首次進榜就拿下榜首，顯示其對於電子商務發展的重視，且慢慢在布局電商市場，對於台灣企業並非壞事，台灣電商發展進度較慢，若能與阿里巴巴技術合作，也有利於我國業者發展電商。

評析
去年度國內外法人專利申請榜首出爐，台積電連兩年稱冠，阿里巴巴則是首次入榜就躋身榜首。

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轉貼2018年2月6日科技新報，供同學參考

蘋果將棄高通，台積電、聯電受衝擊

作者 黃 敬哲

日前凱基證券的報告指出，蘋果公司下一代 iPhone 可能將以英特爾晶片取代高通。Cowen 分析師也表示，這才是高通股價大跌的元兇，而非博通的惡意購併。值得注意的是，目前台積電及聯電等半導體廠商訂單也將受到影響。

凱基投顧分析師郭明錤指出，蘋果今年 iPhone 產品線可能會全面改用英特爾的基頻晶片，不再是高通占 7 成，英特爾分 3 成，而是全由英特爾獨占。這可能是因為英特爾報價較有競爭力以及有利於目前與高通正進行專利訴訟，以藉此對高通施壓。

2018 年，蘋果 iPhone 系列產品將全部採用英特爾的方案，射頻元件也將可能由 Avago 轉用 Qorvo。且據了解，原本英特爾和高通出貨給蘋果的手機基頻晶片都是由台積電代工，但英特爾已開始規劃擴大自家晶圓產能，預計在 2019 年也能量產 10 奈米製程，揚言反超台積電。

衝擊有限
若如此，台積電及聯電等原本佔超過 10% 營收的高通訂單將受衝擊。不過據消息指出，台積電並不太擔心轉單問題，其營運模式並非仰賴高通，蘋果也只是高通訂單的部份而已，衝擊有限。

而在射頻元件方面，原本高通平台搭配的是 Avago 的產品，然而若由英特爾獨占，恐怕會影響替 Avago 代工的穩懋，不過如京元電等英特爾的供應商將會受惠。市場擔心的是，理論上高通的元件性能還是比英特爾的好，在 5G 技術上，英特爾也是略有不如，將影響未來 iPhone 的通訊性能，以及銷售表現。

目前英特爾晶片在 iPhone X 系列仍然有這樣的現象，若未來真的全部使用英特爾的晶片，可謂是一種退而求其次的做法，儘管今年的新 iPhone 將採用 4×4 MIMO 天線，但性能可能不如預期。不過無論如何新技術還是比較優秀，目前英特爾最新的 XMM 7560 通訊晶片，已能同時支援 GSM 和 CDMA，就算沒有高通仍然能應付蘋果的需求。

郭明錤也表示，目前蘋果與高通的訴訟仍如火如荼，此舉更像是對高通施壓的手段，畢竟多元化供應商才是對蘋果而言最好的策略，若高通肯讓步，蘋果未必不會再改變心意。而在高通方面，自 2 月初以來股價正持續下跌，6 日更重挫近 6.57%，而為了彌補失去的蘋果訂單，恐怕將會更抓緊中國市場。

評析
台積電並不太擔心轉單問題，其營運模式並非仰賴高通，蘋果也只是高通訂單的部份而已，衝擊有限。

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

淡季魔咒 台積跌破800億元

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

智慧手機市況積弱不振，晶圓代工龍頭台積電1月營收跌破800億元大關，創近六個月新低。隨全球股市重挫，昨（9）日台積電股價再度走弱，終場收232.5元，市值力守6兆元大關，但本周市值仍跌掉7,001億元，股東災情不輕。

台積電昨日公布1月成績單，因智慧手機客戶拉貨放緩，單月營收滑落至797.41億元，月減11.3%，連續第三個月營收下滑，並改寫近六個月新低水準，但還是比去年同期微增4.1%。

台積電最近因比特幣挖礦熱、營收看漲，但日前台積電在法說會上指出，雖然數位貨幣需求強勁，但第1季因行動裝置步入淡季影響，10奈米製程出貨恐將減少，將連帶影響本季營收自去年第4季高點滑落。

台積電原預估第1季營收在84億至85億美元，季減約8%，將是歷年同期新高；若以新台幣兌美元匯價29.6計算，本季營收將為2,486億至2,516億元，較上季減少10.4%至9.5%。對照台積電1月營收，代表2月和3月平均每月營收將在844.3億至859.3億元間，兩個月營收彈升幅度將會相對高。

據台積電預估，第1季毛利率為49.5%至51.5%，比上季減少0.5至增加1.5個百分點；營業利益率目標在38%至40%，較上季減少1.2至增加0.8個百分點。

相較其他智慧手機供應鏈1月營收降幅動輒二到三成，台積電1月和第1季營收衰退幅度其實不算大。受全球股災影響，股價和市值頻頻改寫近期新低。台積電昨日股價一度跌破230元，改寫今年以來最低，市值也一度跌破6兆元；終場勉強收在232.5元，市值6.02兆元。

評析
智慧手機市況積弱不振，晶圓代工龍頭台積電1月營收跌破800億元大關，創近六個月新低。

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

台積雙多護體 本季不悲觀

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



台積電剛公布1月營收跌破800億元大關，但從其他蘋概股、智慧手機代工業者業績表現來看，台積電1月與第1季表現並不悲觀。雖然蘋果旗艦機iX賣不動有影響，但台積電業績動能分別來自比特幣、以太幣等加密貨幣，還有大客戶輝達（NVIDIA）在資料中心、電競營收成長，有效抵抗智慧手機市場冰風暴。

包括蘋果和非蘋陣營在內的智慧手機供應鏈同步面臨庫存調整，台積電第1季業績壓力，幸好獲得大陸挖礦機霸主比特大陸急單，本季營收季減幅度收斂至一成，比純手機供應鏈抗跌。

法人認為，比特幣近來價格波動劇烈，價格走向可能牽動比特大陸等挖礦機客戶訂單動向。但比特幣價格一度跌破6,000美元後隨即反彈，目前沒抽單現象。

評析
台積電業績動能分別來自比特幣，輝達在資料中心、電競營收成長，有效抵抗智慧手機市場冰風暴。

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轉貼2018年2月10日工商時報，供同學參考

台積股價下挫 外資：熱錢影響

工商時報 黃鳳丹／台北報導

台積電1月營收797億元，月減11.3％，符合淡季的財測水準，歐系外資分析師指出，台積電業績「不突出，並沒有出乎意料」，本季將因行動裝置出貨減少，影響整體業績滑落，但近期股價是受國際資金挪移影響。

台積電1月營收是近6個月來最低水準，主因邁入淡季，月減幅度與法人先前預估相當，外資分析師指出，1月營收減幅是符合預期，2月開工數較少，不具代表性，本季仍因行動裝置出貨需求減少，而業績有所滑落。

不過，全年受惠高速運算（HPC）、車用電子、挖礦需求，帶動半導體成長動能，以及因台積電製程領先，使衛星供應鏈受惠，看法還沒有改變。由於台積電在南科的5奈米製程晶圓18廠已動土，法人看好量產時間，將可滿足人工智慧的高速運算晶片需求高峰，激勵未來獲利攀升。

法人強調，台積電股價下挫是因熱錢型的國際資金在匯率報酬達到滿足點而賣超，因為先前元月外資買超台股的金額中，有超過4成的比重是流入台積電。若回顧1月外資買超台股755億元，其中336億元就是買超台積電，占比44.5％，相對2月才短短數日，外資賣超台股825億元，其中318億元是賣台積電，占比也近4成。

評析
台積電股價下挫是因熱錢型的國際資金在匯率報酬達到滿足點而賣超

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轉貼2018年2月12日經濟日報，供同學參考

台積配股息 上看8.5元

經濟日報 記者趙于萱、簡永祥／台北報導



台積電將於明（13）日舉行董事會，公布2017年盈餘分配，12家知名外資券商搶先提出預估值，有超過半數、共七家外資預估台積電每股將配至少8元現金股利、最高上看8.5元，創新高。

台積電2016年盈餘每股配現金股利7元，針對2017年盈餘分配狀況，包括滙豐、摩根大通、里昂、高盛、美林、德意志、摩根士丹利等七家外資，都預估至少可配8元現金，滙豐更預估可達8.5元，是外資圈中最高。

其他包括野村、大和、瑞銀等估計值雖未達8元，但都在7.4或7.5元，優於2016年盈餘分配，顯示同樣看好台積電配息將創新高。

僅麥格理和花旗較為保守，預估將維持7元。統計12大知名外資中，有十家預期台積電2017年盈餘分配將創新高，凸顯外資圈對台積電高配息已形成共識。

台積電向來不在董事會決議前，針對重大議案發表看法。不過，台積電資深副總暨財務長何麗梅先前已在法說會上透露，公司打算今年提高股息。

台積電2015年現金股利提高到4.5元後，連年走高，並持續創新高。2016年每股純益12.89元，配發7元現金，配發率逾五成。台積電2017年每股純益13.23元，創新高，法人看好配發率可望再度提高。

目前除美林明確預測台積電將派發8元股利，其餘外資均預測股利總額，最高是滙豐，估將發2,210億元，次為摩根大通的2,075億元；里昂、高盛、美林、摩根士丹利和德意志等，皆預測為2,074億元。

以台積電股本約2,593億元估算，則有七家預期每股至少派發8元現金股利，最高達8.5元。

評析
有超過半數、共七家外資預估台積電每股將配至少8元現金股利、最高上看8.5元，創新高。

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轉貼2018年2月12日科技新報，供同學參考

中國比特大陸將推出新款以太幣挖礦機
台積電與記憶體廠將受惠

作者 Atkinson

加密貨幣近期雖然因為比特幣的價格崩落，成為投資人拋售的標的，但是對於加密貨幣所以發的新商機，至今相關投資依舊方興未艾。繼日前外媒報導，鴻海集團總裁郭台銘將投資全球首個加密貨幣的商業銀行之外，近日新型的加密貨幣挖礦機又即將推出。該型挖礦機將以更大的記憶體，更低的耗能出現於市場上，這也將為晶圓代工龍頭台積電及相關記憶體廠商帶來更多的商機。

在挖礦機的市場領域中，中國的比特大陸 （Bitmain） 是為其中的龍頭。不但在全球挖礦機市占率上高達 80% 到 90%，每個月的淨利潤還達到 3,000 萬美元之外，還憑藉著其挖礦機的龐大需求市場，自行設計比特幣、萊特幣等挖礦專用 ASIC 晶片，使得比特大陸已經躍居中國 IC 設計公司前 5 名行列，還貢獻了台積電近 10% 的總營收。

而比特大陸設計的 Bitmain S9 挖礦機是目前最主力的機種，專門針對彼特幣的挖礦專用。不過，由於比特幣採用的散列（hash）計算方式是以 SHA-256 演算法為主，不但消耗計算能力，而且也耗能，加上未來彼特幣數量越漸稀少，挖礦達成率越來越難的情況下，比特大陸開始發展出針對以太幣 （ethereum），以應付未來的需求。

以太幣所採用的 ETHASH 演算法，原本是設計針對記憶體的大頻寬（band width），也就是針對繪圖晶片的需求而來。因此是適合 PC 挖礦，挖礦機在此並不擅長。不過，因為以太幣可能在 2019 年中之後採用權益證明（PoS proof of stack）的模式，屆時將使當前的挖礦機更難以執行的情況下，比特大陸針對此開始設計新款的挖礦機，以滿足之後得市場需求。

根據《科技新報》獨家掌握的消息，比特大陸即將推出針對以太幣挖礦機型 F3，其設計就是將 DRAM 的匯流排頻寬加大，而且還要提高記憶體的大小。未來，每台挖礦機都有 3 個主機板，每個主機板有 6 顆挖礦專屬的 ASIC 處理器，而每顆挖礦專屬的 ASIC 處理器都搭配有 32 顆 1Gb DDR3 的記憶體。總計，一台 F3 挖礦機上將會有 72 GigaByte DRAM 記憶體，這相較目前針對比特幣的 S9 挖礦機僅有 512MB DDR3 記憶體來說，在記憶體大小上就差異很大。

市場預估，因為 F3 的耗能小，效益大，未來在正式推出之後，將會衝擊原有以繪圖晶片的 PC 挖礦市場。也因為看好這樣的市場，近期比特大陸頻頻來台會晤記憶體廠，商談是否能提供相關記憶體產能。據了解，比特大陸這部分的需求約為每月 3 千片 12 吋晶圓的量。這部分，當前國內的記憶體廠都還在努力設法擠出產能供應。至於，交由台積電代工 28 奈米製程的以太幣挖礦機晶片將在 2 月份正式量產出貨，而比特大陸的以太幣挖礦機則預計將 2018 年第 2 季或第 3 季問市。。

評析
近日新型加密貨幣挖礦機即將推出，這將為晶圓代工龍頭台積電及相關記憶體廠商帶來更多的商機。

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轉貼2018年2月12日中央社 ，供同學參考

半導體雞年台積電市值增最多 景碩減百億

中央社記者張建中新竹2018年2月12日電

台股今天雞年封關，據法人統計，半導體類股雞年市值大增新台幣2.2兆元；其中，台積電(2330)市值增加最多，達1.32兆元，景碩(3189)市值則縮水最多，逾100億元。

隨著美股上週五強勁反彈，台股今天同步止跌回升，終場收在10421.09點，漲49.34點，農曆雞年指數漲973.14點，漲幅約10.3%。

據法人統計，半導體類股雞年市值大增2.2兆元，增幅達30.89%，表現遠比大盤搶眼。

台積電在製程技術領先、晶圓代工龍頭地位穩固下，深獲市場資金青睞，股價與市值迭創歷史新高，雞年市值大增1.32兆元，為半導體類股市值增加最多廠商。

半導體矽晶圓廠環球晶圓(6488)挾缺貨漲價題材，雞年市值也大增1244億元；手機晶片廠聯發科(2454)在營運調整效益顯現，毛利率止跌回升，雞年市值同步激增1129億元。

IC載板廠景碩去年因中國大陸與美系手機IC載板拉貨力道減緩，及新台幣升值影響，營運表現不盡理想，歸屬母公司淨利4.91億元，年減78%，每股純益1.1元。

隨著獲利滑落，景碩股價也大幅修正，雞年市值縮水達111億元，為半導體類股市值減少縮多的廠商。

評析
台積電在製程技術領先、晶圓代工龍頭地位穩固下，股價與市值迭創歷史新高，雞年市值大增1.32兆元

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轉貼2018年2月13日工商時報，供同學參考

台積電將助花蓮 重建觀光產業

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（12）日宣布，針對2月6日深夜花蓮地區發生規模6.0地震所造成的傷害，台積電慈善基金會董事長張淑芬於事發後第一時間親臨受創地區，感同身受當地區民面對天災無情的驚懼擔憂，以過去協助莫拉克風災、高雄氣爆與八仙塵爆的第一線經驗，研擬出台積電對此次花蓮地震的災後復原協助方向。

張淑芬在勘察花蓮災區後有感而發地表示，雖然家倒了，只要人安在，未來仍有無限希望。如同在襁褓中熟睡的小嬰兒，雖然歷經了這可怕的一刻，然而若給予足夠的關懷與愛，相信必能堅強平安長大，未來仍有無限的可能！

台積電表示，希望集結公司同仁與其他企業的力量，在政府的救災工作之外，以企業最直接、有效率的方式，先協助居民得以有安全的住所後，再進一步協助花蓮地區的觀光產業重建。

台積電表示，災區目前主要的任務還是救人與危樓拆除，那是政府的工作，而張淑芬關心的是第二階段的給居民一個安全的住所，與第三階段的產業重建。由於目前階段訊息雜亂，預估未來整個協助項目及範圍將隨著資訊的完整到位，逐漸清晰及擴大。台積電在農曆年前已執行水車支援工作，派遣10部大型水車由台南前往花蓮，支援送水服務，提供花蓮民眾乾淨的用水，支援服務將到自來水正常供應為止。

在農曆年之後，台積電計畫仿效高雄氣爆的心靈輔導營，帶領災區兒童離開災區，透過專業輔導營撫慰幼小心靈，讓他們平靜下來，並找回勇氣。對政府專業判定的非結構受損住宅，協助修補受損房舍，讓居民住的安心，免除其恐懼之心，盡快回復正常生活。長期則希望協助重建花蓮整體的觀光產業，計畫將投入資源與政府合作，協助花蓮重建觀光產業。

評析
台積電希望集結公司同仁與其他企業的力量，先協助居民得以有安全的住所。

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轉貼2018年2月13日中央社，供同學參考

台積電感激張忠謀 6月5日起稱創辦人

中央社記者張建中新竹2018年2月13日電

台積電(2330)董事長張忠謀將於今年股東會後退休，為表達對張忠謀的感激，台積電將自6月5日起尊稱張忠謀為創辦人。

台積電董事會今天核准於6月5日舉行2018年股東常會，會中將改選包含5名獨立董事在內的共9名董事；張忠謀將於股東會後退休，不再擔任台積電任何職務。

張忠謀退休後，將由台積電總經理暨共同執行長劉德音接任董事長，另一位總經理暨共同執行長魏哲家擔任總裁。

為表達對張忠謀的感激，台積電董事會決議，自6月5日起尊稱張忠謀為創辦人。

台積電董事會同時核准營運組織12B廠資深廠長暨台積科技院士張宗生、研發組織3奈米平台研發資深處長吳顯揚及研發組織Pathfinding處資深處長曹敏升任為副總經理。

台積電董事會還核准資本預算新台幣838億8640萬元，將用以建置、升級與擴充先進製程產能，及轉換邏輯製程產能為特殊製程產能，同時包含第2季研發資本預算與經常性資本預算。

評析
為表達對張忠謀的感激，台積電將自6月5日起尊稱張忠謀為創辦人。

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轉貼2018年2月13日中央社，供同學參考

台積電今年營收 外資：看挖礦臉色

中央社記者吳家豪台北2018年2月13日電

美系外資預估，虛擬貨幣相關半導體今年將貢獻晶圓代工廠台積電（2330）營收約10%，挖礦市場需穩健發展，台積電今年營收目標才有望達陣，維持中立評等及目標價新台幣244元。

美系外資出具研究報告表示，虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）價格目前居高不下，若匯率跌到1比特幣兌換8000美元以下，預期大型礦工對挖礦特殊應用晶片（ASIC）需求的衰退幅度會比散戶礦工更大。

美系外資推估，虛擬貨幣相關半導體貢獻台積電營收比重，將從去年約2%到3%拉高到今年約10%，預期挹注台積電今年營收成長率約7到8個百分點；考量占台積電營收40%到45%的智慧型手機半導體需求不佳，比特幣ASIC市場未來數季需穩健發展，台積電訂下今年美元營收成長10%到15%的目標才有機會達陣。

由於台積電基本面缺乏明顯題材、今年下半年訂單取決於比特幣價格走勢，美系外資維持台積電「中立」評等及目標價244元。

評析
虛擬貨幣今年將貢獻台積電營收約10%，挖礦市場需穩健發展，台積電今年營收目標才有望達陣

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轉貼2018年2月14日經濟日報，供同學參考

台積年前送股東大紅包 配息8元

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（13）日舉行董事會，通過去年度盈餘每股配發現金股利8元，優於前一年的7元，創新高，合計發出逾2,074億元股息，在農曆年前送給股東一個大紅包。台積電預告，未來配息「不會低於此數目」，意味未來現金股利至少8元起跳。

台積電去年度盈餘分配符合市場預期，以封關日（12日）收盤價236.5元計算，現金殖利率約3.4%。以外資持股約78.8%、總張數逾2,045.6萬張計算，外資將領到逾1,636億元現金，為最大贏家，有望為台股動能注入新活水。

台積電董事長張忠謀持有公司股票1.25餘億股，將有逾10億元股息入袋；行政院國家發展基金管理會持有16.53餘億股，將有132.29億元股息入帳。

台積電去年營收9,774.5億元，稅後純益3,431.1億元，獲利總金額居上市公司之冠，每股純益13.23元，營收、獲利和每股純益都創歷史新高。台積電此次共發出2,074.43逾億元現金，以每股配發8元現金股利計算，盈餘分配率約為60.4%，為近年新高。

台積電資深副總兼財務長何麗梅表示，台積電向來維持穩定股利政策，台積電上修配息，代表公司獲利能力再向上提升，未來配息不會低於此數字。

台積電董事會昨天也通過資本支出預算838億8,640萬元，主要用於升級與擴充先進製程產能；轉換邏輯製程產能為特殊製程產能；以及第2季研發資本預算與經常性資本預算。

台積電今年行動裝置、高速運算電腦（HPC）、汽車電子和物聯網等四大技術平台訂單穩健，尤其受惠虛擬貨幣挖礦晶片訂單，以及持續獨家代工蘋果新世代處理器，預期營收、獲利年增率可達15%至20%，持續創新高，明年還有再增發股息的能力。

台積電稍早宣布啟動5奈米計畫建廠行動，將在南科興建晶圓18廠，今、明年先完成三座5奈米旗艦廠，第一座廠預定2019年第3季完工裝機、2020年年初量產；第二期廠房今年第3季動工，和第一期同時在2020年量產；第三期廠房預定2019年第3季動工，2021年量產，並且有信心將製程推進至3奈米。

評析
台積電向來維持穩定股利政策，台積電上修配息，代表公司獲利能力再向上提升

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轉貼2018年2月14日經濟日報，供同學參考

台積分紅創新高 每人平均107萬

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電董事會昨（13）日決議，去年度盈餘共提撥逾460億元作為員工現金獎金與分紅，以台灣4.3萬名員工計算，平均每名員工可領107.06萬元，再創新高，連續兩年突破百萬元大關。

相關年度獎金與分紅，仍會依個別員工績效而不同，但若加計正常薪資，台積電幾乎每名員工都有機會躋身「百萬年薪俱樂部」成員。

台積電近四年，每年都賺逾一個股本，去年營收、獲利同創新高，稅後純益3,431.1億元，每股純益13.23元，以發給員工的獎金和分紅共460億3,816萬元計算，占去年總獲利13.4%，等於台積電每賺100元，就分給員工13.4元。

台積電去年度盈餘提撥員工獎金與分紅金額年增約2.7%，反映台積電在營運迭創佳績之後，員工福利也同步攀高。

台積電表示，員工分紅僅限台灣員工，隨著台灣產能不斷擴大，員工數增加，雖然台積電去年獲利再繳出亮麗成績單，但每位員工分紅因總員工人數增加，可拿107.06萬元，僅比去年增約0.3%。

台積電表示，此次提撥員工現金獎金230億1,908萬元，已於每季季後發放；現金分紅230億1,908萬元，將於今年7月發放。

台積電除了善盡照顧員工之責以外，也不忘從事公益，昨天董事會也通過將捐贈台積電慈善基金會5,000萬元，用以辦理社會福利慈善事業，同時也賺損贈5,000萬元給台積電文教基金會，推動文化教育。

評析
台積電去年度盈餘提撥員工獎金與分紅金額年增約2.7%，在營運迭創佳績之後，員工福利也同步攀高。

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轉貼2018年2月14日工商時報，供同學參考

外資：3大引擎爆發 台積已是成長股

工商時報 簡威瑟／台北報導

台積電昨（13）日董事會通過，配發8元現金股利，與外資圈預期一致，且預期本次發出8元之後，未來2年可望接連上升為9、10元，豐厚的現金股利搭配營運高速成長，是吸引國際資金對台積電愛不釋手的大誘因。

以台積電封關日收盤236.5元計算，台積電現金殖利率為3.38％，與台股整體3.6％水準約略相當。依據外資持有台積電78.86％、共2,045.07萬張來計算，現在持有台積電的外資機構等到配息季節來臨時，可從台積電獲得1,636.05億元銀彈。

以往當台積電公布股利政策時，市場多以現金殖利率為評價是否該買進台積電的主要標準，不過，這個情況自去年以來明顯出現轉變。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝認為，台積電3大營運引擎爆發，市場評價台積電的法則由價值股轉為成長股（From value to growth），也就是說，外資正使用新的角度看待台積電，願意給予台積電更高本益比，也有更多資金願意進駐。

台積電主要成長動能來自高效能運算（HPC）、車用與物聯網（IoT），這3大區況將驅動台積電今年端出10～15％營運成長，遠超過2015～2017年的8％年複合成長率。侯明孝預料，若3大新商機提供的動能得以延續下去，市場就要以看待成長股角度來評價台積電。

德意志證券半導體產業分析師周立中看好，儘管智慧機產業今年可能難以成長，3大營運引擎才正在起飛，尤其台積電7奈米製程今、明年市占率幾乎壟斷，為100與90％以上，獲利表現值得高度期待。

同時，德意志也研判，台積電2018、2019年財務年度現金股利分別是9、10元。

有趣的是，台積電昨獲得MSCI明晟全球伊斯蘭指數納為成分股，該指數地位雖沒有MSCI新興市場來得高，然對台積電這樣新納入的成分股而言，無疑將帶來新一筆資金活水。

評析
外資正使用新的角度看待台積電，願意給予台積電更高本益比，也有更多資金願意進駐。

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轉貼2018年2月21日工商時報，供同學參考

外資欽點 10大狗年指標股 喜氣登場

工商時報 簡威瑟／台北報導



旺狗年開紅盤，外資欽點10大狗年精選指標股喜氣登場，包括：台積電、儒鴻、可成等。外資券商主管指出，唯有各領域領頭羊，才具代表性且能博得國際資金關愛，是布局台股不可或缺的核心持股。

法人指出，10大精選指標股要符合二大條件，首先，必須是各次族群中獲外資納入研究範圍的領頭羊個股；其次，這些個股在將其開啟研究評等的外資券商中，要獲得七成以上研究機構「壓倒性」看好。

依據上述條件，篩選出台積電、儒鴻、可成、信驊、聯發科、和大、環球晶、美食-KY、上銀、頎邦等，既有族群代表性，也獲得各研究機構高度看好共識。

台股最大權值股台積電向來是全部市場焦點，現階段沒有任何一家研究機構給予「賣出」或「劣於大盤」投資評等，看好代表如摩根大通、麥格理、德意志、花旗環球、里昂、高盛、美林、瑞穗證券等。

花旗環球證券半導體產業分析師徐振志指出，台積電上半年先受惠加密貨幣挖礦需求揚升，緊接著，智慧型手機、高效能運算（HPC）推升7奈米製程量產，物聯網（IoT）與車用商機則在下半年接力登場。在花旗環球大中華區半導體研究範圍中，最看好台積電。

儒鴻過去2年期間，股價多在區間整理，里昂證券最近點出儒鴻營運步出幽谷，正式重返成長軌道，儒鴻1月營收也繳出年增、月增佳績，印證里昂觀點正確。摩根士丹利證券非科技產業分析師程世維指出，供應端整合加上需求復甦，亞洲紡織供應鏈2018年前景亮麗。儒鴻在機能性運動服飾有競爭優勢，新產能加入後，獲利將展現成長性；未來12個月合理股價400元。

信驊是前五大高價股中，目前最受外資看好的代表，推測合理股價上看千元大關。和大則是國際電動車大廠特斯拉（Tesla）台系供應鏈的指標，大和資本、凱基投顧、德意志、匯豐證券等均給予「買進」投資評等。上銀則擠下亞德客-KY，成為外資圈看待工具機族群共識度最高領頭羊。

評析
台積電上半年先受惠加密貨幣挖礦需求揚升，緊接著，智慧型手機、HPC推升7奈米製程量產

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轉貼2018年2月21日經濟日報，供同學參考

華為晶片策略轉彎 帶旺台積

經濟日報 記者謝佳雯、簡永祥、張瀞文／台北報導



供應鏈傳出，全球前三大、中國最大智慧手機廠華為今年調整策略，將擴大採用旗下中國IC設計龍頭廠海思的手機晶片，藉由一條龍整合優勢，衝刺智慧手機出貨。

海思是台積電主要客戶之一，雙方從28奈米製程便開始合作，正朝更先進的12奈米及7奈米推進。法人看好，隨著華為持續衝刺出貨，並擴大採用海思晶片，台積電將成為大贏家，海思後段封測協力廠矽品和京元電也將受惠。

海思原本就是華為旗下的手機晶片廠，產品全部供應華為自用，並未外售。隨著華為智慧手機在全球攻城掠地，海思跟著一路成長，目前已經穩居大陸最大IC設計公司。

以全球排名來看，據市調機構IC Insights統計，去年全球手機晶片龍頭高通蟬聯全球最大IC設計廠，全年營收達170.78億美元，年增11%；聯發科營收為78.75億美元，年減11%，位居第四；海思則以47.15 億美元，年成長21%，排名第七。

海思的「麒麟900系列」晶片全數供應華為旗艦機種，產品設計實力原本就不容小覷。手機晶片供應鏈傳出，今年華為策略轉向，除了旗艦機種採用海思晶片外，原本釋出給OEM的中階機種，今年起也會開始陸續使用海思晶片。

供應鏈透露，以華為去年智慧手機出貨量約1.5億支估算，旗艦機種出貨量約7,000萬支、相當於總量不到五成的比重，都是使用海思晶片；絕大多數，也就是釋出給OEM代工的機種約8,000萬支，則是採用高通和聯發科晶片。

受到華為策略轉向影響，今年由龍旗操刀的中階機種將率先使用海思晶片，後續使用海思晶片的比率還會進一步擴大。換言之，過往華為採用海思晶片的占比低於五成，未來將逐步朝五成大關邁進、甚至更多，對整體產業業將造成影響。

法人預估，海思擴大供貨華為晶片後，將擴大在台積電投片量，後段封測合作夥伴矽品和京元電的下單量也將同步提升，有助推升整體營運表現。

外資券商摩根士丹利證券最新研究報告指出，台積電來自智慧手機晶片相關業務營收占比約達40%至45%，現階段維持「中立」評等，目標價244元。

摩根士丹利認為，今年台積電主要動能，除了觀察智慧手機市況變化之外，比特幣的客製化晶片需求是否持續強勁，更是關鍵。

評析
隨著華為持續衝刺出貨，並擴大採用海思晶片，台積電將成為大贏家

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轉貼2018年2月21日中央社，供同學參考

台積電市占看升 歐系外資升評喊買

中央社記者吳家豪台北2018年2月21日電

歐系外資今天出具研究報告，將晶圓代工廠台積電（2330）評等升至優於大盤、目標價上修到新台幣275元，看好台積電在高通、超微等客戶的市占率將從2018年底開始攀升。

歐系外資表示，台積電持續受惠於高效能運算（HPC）、車用電子、物聯網相關半導體元件增加，預期未來成長將有接近一半來自高效能運算、近20%來自物聯網、7%來自車用電子，另有低於20%來自行動應用。

歐系外資看好台積電接獲高通（Qualcomm）Snapdragon 855處理器及數據機訂單，加上超微（AMD）處理器及繪圖晶片訂單挹注，在兩大客戶的市占率可望從2018年底開始攀升，將提高台積電明年獲利能見度，有機會超越台積電自估營收及獲利年複合成長率將達5%到10%的目標。

考量市占攀升及成長動能多元化，歐系外資將台積電投資評等從「中立」調升至「優於大盤」，目標價從259元上修到275元，預估今明年每股盈餘（EPS）分別為14.4元、16.2元。

評析
在高通、AMD兩大客戶的市占率可望從2018年底開始攀升，將提高台積電明年獲利能見度

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轉貼2018年2月21日科技新報，供同學參考

大摩 : 台積電 2018 年業績要達標，將看挖礦機 ASIC 晶片臉色

作者 Atkinson

農曆年前宣佈將在 2018 年每股配發 8 元股息，創下歷史新高紀錄的晶圓代工龍頭台積電，日前法說會曾表示，看好來自高效能運算、物聯網、車用電子的發展情況下，2018 年業績預估再成長 10%。對此，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）發表報告，指台積電 2018 年要達成預估的業績成長率，主要關鍵在於加密貨幣的挖礦機 ASIC 客製化晶片，代工業績好壞來決定。

根據大摩報告指出，台積電 2018 年營收成長目標是否達成，取決於加密貨幣的 ASIC 客製化晶片需求。這部分需求預估將占台積電 2018 年全年營收 10% 以上，遠高於 2017 年的 2% 到 3%。

報告進一步表示，雖然台積電在智慧型手機晶片領域占目前總營收 40% 到 45%，但智慧型手機晶片需求成長停滯，因此未來數季內，加密貨幣挖礦機的 ASIC 客製化晶片市場都必須維持健康，才能達成台積電預定的成長目標。

之前已有消息傳出，2017 年佔台積電整體營收約 10% 的中國虛擬貨幣挖礦機廠商比特大陸（Bitmain），看準未來以太幣的發展將超越比特幣，且演算法的更動將使比特幣更難挖掘，未來即將推出以太幣挖礦機搶攻以太幣挖礦市場。對代工挖礦機 ASIC 客製化晶片的台積電來說，2018 年業績也將因此受惠。

挖礦機的市場中，中國比特大陸是龍頭，不但在全球挖礦機市占率高達 80% 到 90%，每個月淨利潤還達 3,000 萬美元，憑著挖礦機的龐大需求市場，自行設計比特幣、萊特幣等挖礦專用 ASIC 晶片，使比特大陸已躍居中國 IC 設計公司前 5 名。

評析
今年台積電主要動能，除了觀察智慧手機市況變化之外，比特幣的客製化晶片需求是否持續強勁，更是關鍵。

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轉貼2018年2月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

追台積！ 三星7奈米晶圓廠週五動土明年下半量產

記者 郭妍希 報導

三星電子(Samsung Electronics Co.)位於南韓華城市(Hwaseong)的晶圓新廠本週五(2月23日)將正式動土，預定明(2019)年下半年開始量產7奈米以下製程的晶片，未來可望在智慧裝置、機器人的客製化晶片取得不錯進展。

Pulse by Maeil Business News Korea 20日報導(見此)，三星計畫投入6兆韓圜(相當於56億美元)升級晶圓產能。位於華城市的晶圓新廠將安裝超過10台極紫外光(EUV)微影設備，由於每台EUV設備要價皆多達1,500億韓圜，因此光是採購機台的費用，就將達到3-4兆韓圜。三星6奈米晶圓廠的建設計畫，也會在近期公布。

相較之下，台積電(2330)則已開始在今年試產7奈米晶片，預定第2季為聯發科(2454)推出晶片原型，明年初全力量產。

台積電採用5奈米先進製程的12吋晶圓廠今年1月26日正式動土，預計第一期廠房明年第一季就可完工裝機、2020年年初進入量產。台積電公告指出，待2022年第一、二、三期廠房皆進入量產時，年產能預估可超過100萬片十二吋晶圓。

台積電2016年以優越的前端矽晶圓製造和最新封裝科技，將蘋果(Apple Inc.)的應用處理器訂單整碗捧走，三星決心雪恥，傳出要在2018年研發全新的封裝製程，搶回蘋果訂單。

南韓媒體ETNews 2017年12月28日報導(見此)，業界消息確認，三星半導體事業部已經投入資金，擬開發全新的「扇出型晶圓級封裝」(Fan-Out Wafer Level Packaging；FOWLP)製程，由三星去年底從英特爾(Intel Corp.)挖角的半導體研究機構董事Oh Kyung-seok全程監製。三星堅信，等封裝製程研發完畢後，蘋果訂單即可順利奪回，因此公司也會趕在2019年結束前，將量產設備打造完畢。

台積電是全球第一家把應用處理器的FOWLP技術商業化的晶圓代工業者，也因此贏得iPhone 7的16奈米A10處理器、iPhone 8的10奈米A11處理器訂單。專家認為，雖然三星、台積電的前端矽晶圓製程技術不相上下，但蘋果對台積電的封裝科技評價很高，也決定把訂單交給台積電。

業界人士指出，三星到目前為止依舊把重點放在前端製程，對後端的投資並不多，在痛失蘋果訂單後，三星如今終於感受到後端封裝的重要性。

評析
三星晶圓新廠本週五正式動土，預定2019年下半年開始量產7奈米以下製程的晶片

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轉貼2018年2月22日工商時報，供同學參考

成長引擎多元 瑞信升評台積

工商時報 簡威瑟／台北報導

瑞信台灣區研究部主管艾蘭迪（Randy Abrams）剖析，台積電的成長動能結構已出現明顯轉變，相較於台積電2016年底時指出行動裝置占成長來源5成，未來高效能運算（HPC）將貢獻近半的成長動能，物聯網（IoT）與車用分別占2成與7％；相對地，行動裝置貢獻成長降為不到2成。

瑞信證券看好台積電成長引擎多元，有能力抵禦智慧型手機持平逆風，加上7奈米製程市占升、半導體庫存也越來越健康，因而調升投資評等至「優於大盤」。有了瑞信的助威，外資圈力挺台積電陣容更加堅強，股價可望啟動新一輪攻勢。

繼高盛證券於1月下旬，盛讚台灣科技巨人台積電邁出成功一步，並調高投資評等為「買進」後，瑞信證券成為第12家給予「買進」或「優於大盤」投資評等，唱旺台積電的外資券商。

值得注意的是，瑞信送台股新年第一份大禮：升評台積電的同時，卻也開出旺狗年第一槍：降評微星與宏碁，透露出布局電子股的資金應朝半導體上游邁進，暫時離開下游硬體的味道。

基於台積電長線利多充沛，艾蘭迪直言，股價之前回檔1成就是好買點，其轉趨樂觀看法一出，機構法人昨（21）日立刻用資金捧場，回補5,629張，終結對台積電連8個交易日賣超。

台積電除了搭上3大商機，抵禦智慧機逆風，艾蘭迪同時看好台積電7奈米製程奪下高通、超微（AMD）訂單，提高先進製程市占率；加上無晶圓廠（IC設計公司）去年第4季庫存天數由73天降至65天，客戶庫存水位不再是逆風因子。

就台積電獲利表現而言，去年締造獲利新猷，每股純益（EPS）來到13.23元，根據市場共識，今、明年將會繼續攀高，來到14.78元、16.6元。歐系外資分析師說，最大權值股獲利連年上升，大秀成長股「肌肉」，對資金吸引力極強。

此外，台積電在台股封關期間，更獲得MSCI明晟全球伊斯蘭指數新增為成分股，追蹤該指數的被動資金成為潛在買盤，將替台積電帶來新資金活水。

評析
台積電成長引擎多元，有能力抵禦智慧型手機持平逆風

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轉貼2018年2月22日聯合新聞網，供同學參考

台積電配息創新高被嫌少
他揭密：有不得已的苦衷

聯合新聞網 綜合報導

台積電日前召開董事會決議配發8元現金股息，創下歷史新高紀錄，不過卻低於外資圈預期，前外資圈天王級分析師陸行之表示，台積電此舉其實有不得已的「苦衷」。

攤開台積電去年財報，總營收9774.5億元，稅後淨利3431.1億元，每股純益13.23元，去年營收與獲利同創歷史新高紀錄，今年股利還比去年的每股7元現金股息再增加，然而，原本多數外資預期台積電股利應該有8.5元的水準，結果卻沒有。

《今周刊》引述前外資天王級分析師陸行之看法指出，台積電的「苦衷」主要有兩大變數，包括比特幣近期波動價格較大，以及今年張忠謀六月退休後，必須給新團隊較多的資金運用空間。

陸行之進一步分析，比特幣價格所牽動的挖礦需求，將是左右台積電近期股價走勢的重要因素。而台股昨(21)日新春開紅盤，台積電也是第一大成交值個股，光一檔台積電就占集中市場總成交量12.8%。台積電昨天上漲6元，收242.5元，成交值185.82億元。

最近外資券商幾乎全面看好台積電，尤以瑞銀、里昂、麥格理等三家券商上看台積電目標價達300元最高，不少研究報告都指出，台積電在物聯網、高速運算、汽車電子有一定的優勢，未來有一半成長來自高速運算，可再推升其業績。

評析
比特幣價格所牽動的挖礦需求，將是左右台積電近期股價走勢的重要因素。