權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2017年5月22日經濟日報，供同學參考

智慧音箱概念／台積鴻海 動能強勁

經濟日報 記者陳昱翔、謝佳雯、簡永祥／台北報導

語音助理時代來臨，隨蘋果傳出將推出智慧音箱，迎戰亞馬遜的Echo，讓相關概念股鴻海、英業達、聯發科、和台積電前景看俏。

市場傳出英業達獲得蘋果新產品代工訂單，目前準備為蘋果製造一款可上網的喇叭，且能與蘋果語音助理Siri對話，預計6月發表。但英業達表示無法對單一客戶做評論。

英業達曾為蘋果iPod主力代工廠，去年底更獲得蘋果首款藍牙耳機AirPods代工訂單，展現出積極爭取蘋果周邊產品代工的企圖心。如今，市場再度傳出英業達拿下蘋果新產品代工單，雖未獲得證實，但證明英業達製造能力頗受蘋果肯定。

法人認為，蘋果周邊產品的量能相當可觀，且毛利率不差，若傳聞屬實，對英業達業績極具正面助益。

智慧音箱市場發熱，聯發科續攻智慧音箱等語音助理市場，推出主打智慧語音助理裝置和智慧揚聲器產品應用的晶片為「MT8516」，可支援Google語音助理（Google Assistant）及Google旗下的物聯網平台Android Things的預先認證系統化模組。

聯發科表示，「MT8516」可確保智慧語音控制裝置與物聯網設備間的無縫互動，為消費者帶來更為多元且豐富的人工智慧家居體驗。

法人表示，聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。台積電目前產能全力支援本土IC設計業者，且已完成各項製程開發，是全球技術和矽智財最完備的晶圓代工廠，近日更因市場點名獲蘋果智慧音箱晶片代工訂單而受到高度關注。

評析
聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。

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轉貼2017年5月24日科技新報，供同學參考

AMD 的 7 奈米製程產品今年底流片，預計 2018 年下半年將問世

作者 Atkinson

根據國外科技媒體《wccftech》的報導，處理器大廠超微 (AMD) 日前的法人說明會上，發表了一系列未來的桌上型 CPU、顯卡 GPU，以及伺服器 CPU 的產品路線圖。根據內容表示，目前 AMD 的產品都是以 14 奈米製程所生產，下一代產品則會以 14 奈米改良版技術為主。而再往下的 Zen 2/3 CPU、Navi GPU 及 Rome、Milan 等伺服器 CPU 都預計採用 7 奈米製程製造。而這也符合日前 AMD 執行長蘇姿豐在 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上所表示，7 奈米製程晶片將在 2017 年稍後進行流片（tape out )。不過，當時蘇姿豐並沒有具體公布是哪款 7 奈米製程晶片，因此外界推測 Zen 2，或者 Navi 都有可能。

報導指出，在日前的 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上，蘇姿豐又進一步提到了 AMD 的 7 奈米晶片進展，並且表示在 2017 年稍後將會開始 7 奈米製成晶片的流片。而由於流片是半導體晶片製造中的一個關鍵過程，進入流片階段，就意味著晶片設計、研發工作基本已經完成，開始驗證晶片生產了。

因此，如果 AMD 在 2017 年就能流片作業，那說明 AMD 的 7 奈米製程進展是順利的。不過，正常情況下，流片距離晶片正式量產的時間短則數月，長則一年以上的時間。這也意味著 AMD 的 7 奈米製程晶片的上市時間，最快也要等到 2018 年下半年，更合理的時間應該還是 2019 年上半年，這跟合作的晶圓製造廠格羅方德 (Globalfoundries) 的 7 奈米製程的進度相符。

相較於英特爾、台積電、三星在 14/16 奈米製程之後，隨之發展 10 奈米製程的狀況不同，AMD 以及合作夥伴格羅方德選擇了跳過 10 奈米製程，直接進入 7 奈米製程技術。這正如格羅方德跳過 20 奈米製程，直接向三星授權發展 14 奈米製程一樣，除了財務上的原因之外，更主要的是 AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。這也是 AMD 為什麼在 14 奈米製程之後，直接使用 7 奈米製程的原因。

不過，蘇姿豐並沒有提到這次量產的 7 奈米製程晶片是哪一款。因此，下一代的 CPU，包括 Zen 2，或者下一代 GPU Navi 都有可能，也可能兩種晶片都是。不過，在 7 奈米製程晶片推出之前，AMD 還會推出 14 奈米改良板製成的 Zen 及 Vega 顯卡 GPU。而且，14 奈米改良版製程的產品，將預計會在 2018 年上半年陸續發表，這使得 7 奈米製程產品來臨之前，AMD 至少還有 1 年的時間可以準備。

報導進一步指出，根據 AMD 公布的資料，相比未來的 7 奈米製程產品，這個 14 奈米改良版製程看來更讓人感興趣。原因是格羅方德的 14 奈米製程授權自三星，其製程主要分為 14 奈米 LPE 低功耗製程，以及 14 奈米 LPP 高性能製程兩種。目前 AMD 的 14 奈米晶片，包括 Zen、Poari 以及 Vega 都是採用 14 奈米 LPP 製程。所以，未來 14 奈米改良版製程到底會改進什麼，實在令人好奇。但是答案也只有等到 AMD 正式公布後，才能進一步解答了。

評析
AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。

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轉貼2017年5月26日蘋果日報，供同學參考

i8驚傳A11處理器試產不順
恐導致量產時程延後 台積電：不評論傳言

【劉煥彥、蕭文康╱台北報導】

消息滿天
蘋果iPhone 8（下稱i8）問世之路似乎道阻且長！最新市場消息指出，i8生產又出新狀況，而且可能是出在台積電（2330）身上，加上先前盛傳OLED螢幕內嵌Touch ID遇重大技術瓶頸，可能導致量產時程延後3個月，嚴重打亂iPhone 8出貨時程與產品發表。

外傳蘋果iPhone 8生產恐出現延遲的情況，導致量產時程將延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延後至10月底到11月出貨，恐怕打亂iPhone 8出貨時程。

在第3輪試產未達標
對此，追蹤大中華區上市公司動向的獨立美系研究法人JL WARREN CAPITAL發布報告指出，該公司的台灣供應鏈消息來源本周證實，供應i8的應用處理器A11，在最近一次生產的晶圓，於第3輪試產中未達標，本周將再行試產，但結果預計6月第2周才會揭曉。

若此消息屬實，意味A11處理器在6月上旬啟動量產的目標將再次延後。

JL WARREN CAPITAL未提及台積電，但《經濟日報》本月稍早曾引述供應鏈消息報導，台積電為蘋果生產的A11處理器下月將放量投片，預估7月下旬量產交貨，等同宣告i8將於7月展開密集備貨。

不過，台積電企業訊息處處長孫又文昨在技術論壇上被媒體追問時表示，不評論市場傳言。

指紋辨識技術遇瓶頸
法人指出，A11試產不順則可能於6月上旬量產的目標將再次延後，但市場未免也有點太過悲觀，若按往年台積電出貨旺季多落在8~11月來看，正式量產時間落在6~7月之間，要說目前台積電試產沒過造成iPhone 8延後出貨未免太早論斷。

此外，美系券商COWEN GROUP分析師亞克里（Timothy Arcuri）周三警告，OLED（有機發光二極體）版本i8的量產時程可能延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延到至10月底至11月，因供應商一直未能順利將指紋辨識感測器Touch ID整合進OLED面板。

亞克里表示：「（蘋果供應鏈）目標依然是在5月底前敲定指紋感測器的規格，但OLED機種的大規模組裝時程可能延後至10月底╱11月，而不是正常的7╱8月，而這將明顯拖延出貨與產品發表。」

業績爆發延到第4季
他指出，i8延後推出不利於銷售業績，即使潛在消費者為了等待新機上市，可能不會轉投競爭對手的懷抱，但這意味i8的業績爆發期也將延後到今年第4季。

台積電昨股價以小漲作收，未受A11試產卡關和蘋果i8出貨恐延誤的消息影響，反而是蘋果歐洲供應鏈廠商股價出現波動，如dialog SEMICONDUCTOR、英飛凌（infineon）、意法半導體（STMicro）昨開盤均跌逾1%。

評析
台積電A11處理器試產傳未達標，加深i8量產延後疑慮。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

魏哲家：台積四平台搶商機

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（25）日舉行技術研討會，共同執行長魏哲家表示，正式成立行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，爭取未來半導體市場商機。他也表示，台積去年資本支出101.9億美元，研發費用22.11億美元，研發人員人數5,423人，都創下新高紀錄。

研發投入，創３高紀錄
政府去年的科技預算達新台幣993.7億元，但台積電的研發預算就投入22.11億美元（約新台幣680億元），將近國家科技預算的7成。魏哲家表示，台積10奈米已經量產，7奈米開始試產，5奈米開始研發，今年研發費用及研發人員數還會再創新高。

魏哲家也在研討會中宣布，台積電過去以四大動能形容未來產業動能，如今正式宣布成立四大平台，包含行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，將與客戶共同搶攻半導體市場龐大商機。而包括輝達（NVIDIA）、瑞薩（Renesas）、意法半導體、凌雲邏輯（Cirrus Logic）、亞德諾（ADI）等主要客戶也透過影片表達與台積加強合作意願。

亞太業務資深處長蔡志群在會中指出，今年全球半導體市場將成長7％，達3,830億美元，而智慧型手機仍是推動成長主要動能，預計全球出貨量將年增6％達15.52億支，中國品牌智慧型手機出貨量則會較去年成長10％達8.52億支，蘋果在下半年推出新一代iPhone 8後，會帶動手機內建更多新功能的趨勢。

至於近來很熱門的人工智慧，蔡志群表示，目前人工智慧被應用在3個領域：一是像Amazon Echo及蘋果Siri的聲音辨識；二是進行圖型辨識；三是利用3D感測去進行深度學習，現在已應用在停車場管理上，至於自駕車則更複雜。另外，虛擬或擴增實境（VR/AR）、混合實境（MR）等技術，已開始採用在醫療手術或飛行模擬訓練上。

魏哲家在專題演說中表示，半導體持續影響全人類社會，未來將朝三大方向：一是大數據帶來的改變，每個資訊經由電腦蒐集及分析，產生人工智慧與機器學習等概念商機。二是未來所有裝置都將是可攜式，並具有高運算效能及低功耗特性。三則是感測器將無所不在。

評析
台積電正式成立行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，爭取未來半導體市場商機。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

7奈米明年量產 5奈米後年試產

涂志豪／台北報導

台積電今年成長動能仍來自智慧型手機市場，雖面臨英特爾及三星等強敵，但在先進製程上已領先同業。台積電共同執行長魏哲家表示，今年台積7奈米可望拿下12個設計定案（tape-out），5奈米將在2019年進入風險試產，公司會提供客戶在對的時間、採用對的技術、擁有適當產能，讓創新很快進入市場。

魏哲家表示，半導體是讓人感到興奮的行業，很多東西在手上發展出來，進一步改變社會及人類行為，對台積來說，一直在邏輯技術上推進，但人類世界不是數位的世界，而是類比的世界，因此，台積提出了行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台。

在行動平台部分，台積10奈米已量產，7奈米雖仍在試產中，但已可接受客戶的設計定案，今年內可望取得12個設計定案並在明年量產，而後年會推出採用極紫外光（EUV）的7+奈米，2019年5奈米進入風險試產。台積也針對中低階手機市場推出由16奈米優化後的12奈米製程，7月就會有首顆晶片完成設計定案。

近來3D感測話題正夯，台積研發出3D近紅外線（near infrared）感測器技術，可利用3D感測及相關辨識技術確認個人身分。魏哲家指出，今、明兩年內就可看到此一技術普及在手機上。

高效能運算平台則是近期很熱的話題，包括人工智慧、機器學習、虛擬及擴增實境（VR/AR）等都會用到此一平台製程。

汽車電子平台部分，魏哲家則認為，未來5～10年包括自駕車在內新技術將改變人類生活習慣。台積16奈米16FFC製程汽車平台已拿下8個主要設計案（design-wins），整個技術平台會移轉到7奈米，另外嵌入式快閃記憶體（eFlash）製程將在今年完成量產。

物聯網平台強調的是低功耗，魏哲家指出，55/40/28奈米的超低功耗（ULP）製程今年可拿超過70個設計定案，22奈米ULP可進行0.6V的運作功率，明年第2季推出。

評析
今年台積7奈米可望拿下12個設計定案（tape-out），5奈米將在2019年進入風險試產

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轉貼2017年5月26日經濟日報，供同學參考

台積技術強 每周增一客戶

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（25）日舉行年度技術論壇，共同執行長暨總經理魏哲家首次揭露行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台均已完備，並獲輝達（Nvidia）、亞德諾（ADI）、意法半導體（STM）、瑞薩、慧榮等重量級半導體大廠力挺導入，凸顯在四大領域均取得領先商機。

魏哲家強調，台積電今年技術論壇一改過去著眼製程技術的提升，改以行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台，看好這將是下波半導體的驅動力。

他指出，台積電目前在四大領域均有客戶導入設計開發與生產，累計450家客戶，以每周增加一家客戶快速成長。他表示，由於先進製程演進與四大領域應用不斷延伸改變，像是高效運算成熟後帶出人工智慧、深度學習等應用，與合作夥伴一同創新成長，帶動周邊產業進步成長，也改變人們生活習慣模式。

他強調，就是因為台積電在四大領域提供完備的製程技術，把客戶的創新付諸實現，不僅改變人類生活，更帶動產業成長，這樣的成就，令人感到無比興奮。

他強調，半導體技術持續演進，全球已進入什麼都講求速度的時代，為了加快速度，各種應用大數據快速蒐集、運算並加入分析，將成為社會主流，台積電在這快速變遷的時代，技術、產能必須要符合在對的時間，提供客戶對的技術和產能，讓客戶產品能快速量產。

魏哲家揭露台積電在四技術平台提供的製程藍圖，最引人注目的是，台積電和安謀合作在高速運算首顆特殊應用IC，將於今年6月完成產品設計定案，未來將全數導入在7奈米製程量產。

另外，在行動裝置部分，台積電已導入10奈米製程始量產，7奈米製程也有12個產品設計定案，預計明年量產。5奈米製程2019年進入風險性試產，2020年量產。至於車用部分，16FFC製程將有八個產品導入設計，7奈米製程預計2018年通過AEC-Q100認證。

評析
台積電目前在四大領域均有客戶導入設計開發與生產，累計450家客戶，以每周增加一家客戶快速成長。

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轉貼2017年5月26日經濟日報，供同學參考

iPhone 8三大變革 台積電搶先報

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（25）日在技術論壇首度揭露與蘋果的緊密合作，預告蘋果iPhone 8新機今年重大功能改變，包括取消Home鍵、直接在螢幕辨識指紋，將螢幕尺寸由16比9改為18.5比9，並以不可見光紅外線等影像感測器，提升高畫素相機性能等，將讓市場驚艷。

一向不評論蘋果客戶動態的台積電，昨天首次在公開場合揭露蘋果i8手機新趨勢。台積電供應鏈表示，台積電除對外宣告獨家為蘋果代工應用於i8的新世代A11處理器，台積電優越的製程技術，獨攬代工訂單，也向全球宣示兩者緊密的合作，可在新機銷售備受期待中，共創雙贏。

其次，台積電也藉著年度技術論壇，對近期要加速推動晶圓代工事業獨立成立新公司的三星電子予以重砲還擊，除展示全球晶片大廠力挺台積電四大技術平台，並強調蘋果不太可能和競爭對手三星集團做太緊密的合作。

台積電表示，在三星將新手機螢幕尺寸改為18.5比9後，讓非蘋陣營全數更改設計，使原本第2季要上市的新品，遞延至第3季的7月才會推出。

另外，蘋果將Home鍵拿掉，改成以光學式指紋辨識晶片，直接在螢幕上完成指紋辨識，這部分目前來看，三星等其他廠商仍無法跟上。

蘋果也在新款手機導入不可見光的紅外線影像感測器，藉以提升高畫素相機功能，進而延伸到更多擴增實境的應用，也提升蘋果新手機的關注度。

台積電強調，未來還包括人工智慧、AR、VR等，都將驅動半導體產業持續成長。台積電除了今年投入高達22億美元的研發支出外，還包括資本支出高達100億美元，建立先進技術和充裕產能，將協助客戶在最短時間完成「TTM」的目標，包括「及時將產品上市—Time to Maket」及「快速掌握賺錢商機—Time to Money」。

評析
台積電將協助客戶在最短時間完成「TTM」的目標，包括「及時將產品上市—Time to Maket」及「快速掌握賺錢商機—Time to Money」。

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轉貼2017年5月26日經濟日報，供同學參考

三星搶生意 推4奈米

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

南韓三星電子把晶圓代工事業分拆成新部門後，24日在美國矽谷舉辦晶圓論壇並公布製程藍圖，宣布在2020年時推出4奈米製程，今年稍後推出8奈米製程，擺明要和晶圓代工龍頭台積電搶生意。

三星承諾，將推出領先對手的新製程技術，並於今年第4季前設立新廠運作。三星宣布，今年內推出8奈米製程，明年推出7奈米、且率先採用新一代極紫外光微影技術（EUV光刻），藉此減少製造步驟、降低成本，也提高晶片性能表現。

三星接著將於2019年推出5、6奈米製程，並看好2020年就會引進4奈米製程，這必須要有全新電晶體配置做基礎。

【記者簡永祥／台北報導】台積電面對三星計劃成立新部門推動晶圓代工事業，台積電共同執行長魏哲家昨（25）日強調，三星手機產品還是處於競爭，預料獲得成效有限。

三星成立新晶圓代工部門，凸顯三星認真經營晶圓代工承諾，也藉此降低利益衝突的疑慮。但台積電認為，這也是三星未來還是難獲客戶認同的致命傷。

評析
三星宣布在2020年時推出4奈米製程，今年稍後推出8奈米製程，擺明要和晶圓代工龍頭台積電搶生意。

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轉貼2017年5月29日經濟日報，供同學參考

台積5月旺 營收看增四成

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



由於蘋果訂單遞延效應，法人預估，晶圓代工龍頭台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，月增率上看四成。

受到大客戶新舊產品世代交替空窗期影響，加上新台幣兌美元匯率仍處於升值狀態，台積電的4月營收一口氣掉到568.72億元，月減三成，一度震撼市場。

不過，隨著蘋果訂單遞延到5月順利拉貨，市場傳出，台積電的本月營收將有機會彈升到800億元以上，使月增率達到四成，整體第2季營收將可順利達成財測目標。

台積電在先前的法說會中預估，第2季合併營收將落在2,130億至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

對照台積電已公布的4月營收成績單，代表5月和6月平均每月營收應落在780億元至796億元間，即可達成營收的財測目標。法人認為，若其5月營收能先彈升到800億元之上，本季達標將不是問題。

不過，市場傳出，蘋果近來積極檢討各項產品的成本架構，並進行調整，除了已對全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）的專利授權費用發難，且已表態不願意再支付專利授權費外，也有意改變對iPhone、iPad處理器的晶圓代工廠付款模式。

外傳蘋果方面可能自下半年起，將對台積電等晶圓代工廠的付款模式改為晶片出貨至鴻海等組裝廠時才會付款，第3季即將量產供iPhone 8使用的A11處理器，將會是首顆適用這個付款模式的晶片。

法人認為，若這項模式為真，將會拉長蘋果的應付帳款周期，並使晶圓代工廠的營收認列出現遞延效應，大約較現狀延後一個月左右，因蘋果訂單單月動輒貢獻一、兩百億元，影響應該不算小。

評析
由於蘋果訂單遞延效應，台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，月增率上看四成。

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轉貼2017年5月29日工商時報，供同學參考

AI晶片崛起 半導體廠營運樂觀

涂志豪

深度學習及人工智慧已經是全球系統廠下一個重要布局，包括蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書、微軟等系統大廠，已開始針對人工智慧設備或技術進行投資。雖然目前市場主流是利用輝達或超微的繪圖晶片平行運算，搭配上高效能運算（HPC）的中央處理器，共同進行類神經網路（neural network）架構深度學習及執行運算，但人工智慧相關晶片商機逐步釋出，成為今年半導體廠爭相布局的新市場。

台積電 握輝達、英特爾大單
台積電（2330）看好人工智慧及無所不在運算時代來臨，高效能運算晶片將在2020年成台積電最主要成長動能。

輝達創造了人工智慧車用超級電腦Xavier，由台積電以16奈米製程代工生產，搭配最新發表的AI Co-Pilot共同駕駛，為駕駛人查看路況並即時警示。

英特爾為人工智慧打造的Intel Nervana平台今年將陸續推出。英特爾也將推出搭載由台積電20奈米代工的Altera Arria 10可程式邏輯閘陣列（FPGA）深度學習加速卡（DLIA），與搭載由台積電28奈米代工的Lake Crest處理器的類神經網路加速平台。因此，台積電今年已拿下人工智慧核心晶片代工訂單。

京元電 布局成功接單暢旺
京元電（2449）今年成立30周年，對未來營運抱持樂觀看法，今年在人工智慧、汽車電子等布局將開始收成，今年本業營運也會比去年好。京元電表示，台積電對未來成長性擘畫出包含高效能運算、物聯網、智慧型手機、車用電子等4大平台，這4大平台商機京元電都吃得到。

隨著晶片複雜度提高，，京元電2000年就已投入預燒（burn-in）設備開發，今年人工智慧晶片的測試接單暢旺，預燒測試營收今年單月營收貢獻已逾5,000萬元，是今年營運成長主要動能之一。

宜鼎 工控記憶體模組大廠青睞
英特爾新一代Skylake架構伺服器處理器Purley平台將在第2季開始交貨給ODM/OEM廠，可望引爆伺服器平台換機潮。

宜鼎（5289）與英特爾合作多年，SATADOM伺服器開機碟也成為今年Purley平台升級潮的必要模組產品。對宜鼎來說，第2季進入工控記憶體模組出貨旺季，今年在工業4.0、物聯網、車聯網等新應用興起下，軍工規記憶體模組需求強勁，無人機、人工智慧等記憶體模組需求也都很不錯。

評析
台積電看好人工智慧及無所不在運算時代來臨，高效能運算晶片將在2020年成台積電最主要成長動能。

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轉貼2017年5月30日工商時報，供同學參考

安謀新處理器核心 支援台積10奈米

涂志豪／台北報導



安謀（ARM）搶在Computex前宣布推出首款基於ARM DynamIQ技術的處理器，包括可大幅提升高階裝置單執行緒運算效能的Cortex-A75、全球應用範圍最廣的高效能處理器Cortex-A55、及新一代繪圖處理器Mali-G72等3款處理器矽智財，除了搶攻當紅的人工智慧市場，也支援台積電10奈米製程。

ARM副總裁暨運算產品事業部總經理Nandan Nayampally昨（29）日表示，全球70％人口採用ARM的技術，ARM重新規畫人工智慧與其他擬人運算（human-like compute）體驗，並為網路端點與雲端挹注更具效率且安全的分散式智慧（distributed intelligence）。

ARM今年3月推出ARM DynamIQ技術，針對從晶片到雲端的分散式智慧，達成第一個里程碑，昨日則正式宣布推出首波採用DynamIQ技術的產品Cortex-A75與Cortex-A55處理器核心。基於DynamIQ技術為人工智慧效能任務提供專屬指令集，兩款處理器也成為進軍人工智慧應用的主要利器，可協助ARM在未來3～5年實現人工智慧效能提高50倍目標。

另外，Cortex-A75與Cortex-A55處理器也採用DynamIQ big.LITTLE大小核技術，在單一運算叢集中提高多核系統的功能與彈性，並且支援ARM TrustZone安全技術，為數十億裝置提供安全基礎，在裝置端強化系統單晶片（SoC）的安全性，提升先進駕駛輔助系統（ADAS）與自動駕駛的安全功能。

ARM新推出的3款處理器核心，均可支援台積電10奈米製程。Nandan Nayampally表示，人工智慧、自駕車等新應用持續帶動ARM架構晶片出貨，ARM將攜手合作夥伴，致力在2017～2021年的這未來5年內，實現搭載ARM矽智財的晶片出貨量上看1,000億顆的目標。

評析
ARM新推出的3款處理器核心，除了搶攻當紅的人工智慧市場，均可支援台積電10奈米製程。

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轉貼2017年5月30日中央社，供同學參考

台積電待遇好 離職率4.1%創新低

中央社記者張建中新竹2017年 5月30日電

晶圓代工廠台積電(2330)待遇好，員工留任意願高，去年離職率僅4.1%，創下成立來新低紀錄。

台積電好福利總是令人欣羨，不僅每年加薪，近2年平均調薪幅度都有3%至5%，隨著獲利不斷創新高，員工分紅也水漲船高，去年員工現金獎金與現金酬勞達新台幣448.36億元，平均1位員工可拿到106.75萬元。

台積電福利佳，員工留任意願高，據統計，台積電離職率繼民國104年創下5%歷史新低後，去年離職率進一步降至4.1%，再度刷新歷史新低紀錄。

據台積電去年進行的核心價值意見調查結果，有97%的員工願意全心全力投入工作，使公司更好，有95%的員工願意在未來5年，於公司內發揮所長，與公司一起成長。

台積電表示，持續成長是公司對股東與員工的主要承諾之一，留任優秀員工是這個承諾不可或缺的因素。

除提供好的待遇外，台積電還從員工適應、專業成長、職涯發展的角度，提供鼓勵創新、有意義的工作和安全的工作環境。

台積電還於各廠區提供員工餐廳、洗衣服務等便捷的廠區服務，同時提供體重管理、廠區西醫及牙醫門診服務、心理諮商、財務或法律諮詢等全面的身心健康促進與管理方案。

台積電並有80個社團、70場多元主題講座等多樣員工服務方案，還設有運動館，提供多種健身設施給員工及眷屬使用，員工也可參與由專業教練帶領的運動課程，促進個人健康。

台積電還於新竹及台南有 3個廠區設立附設托兒所，配合員工工作時間，顧及員工托兒需求。

評析
台積電福利佳，員工留任意願高，去年離職率僅4.1%，再度刷新歷史新低紀錄。

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轉貼2017年6月1日工商時報，供同學參考

傳承變薪傳 張忠謀不退休 台積罕見改年報

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電罕見修改年報內容，將原先提及的「傳承計畫」，修改為「責任的薪傳」。台積電指出主因是董事長張忠謀交棒計畫尚未完成，還在進行中。

台積電在4月底編製完成的年報中，首度提及傳承計畫。當時年報中的傳承計畫內容指出，基於日漸龐大的企業規模及營運的複雜性，台積電的二位共同執行長分別負責公司不同組織的營運決策，以分工合作的方式，與董事長張忠謀共同領導公司，雙執行長並同時直接向張忠謀負責。張忠謀仍然持續指導台積電的策略方向，以謹慎的態度與作法，順利完成傳承的目標，而公司的財務及法務組織目前仍直接向董事長負責。

傳承計畫最後提及，在每季法人說明會中，二位共同執行長自接任以來，每季都直接面對現場股東、媒體及專業分析師的提問，提升投資人對他們經營能力與持續帶領公司成長的信心，這些成績顯示台積電的傳承計畫正在順利進行中。張忠謀預期在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸任董事長的職位。

不過，傳承計畫消息傳出後，引起各界高度關注，並引發諸多聯想，外界一度揣測張忠謀可能於今年交棒。台積電為了避免外界誤解，因此罕見修改年報內容，將「傳承計畫」改為「責任的薪傳」。台積電指出是因為張忠謀交棒計畫尚未完成，還在進行中。

台積電在年報中的責任的薪傳章節指出，民國102年11月，由董事長張忠謀提名經董事會通過後，任命劉德音與魏哲家擔任台積電總經理暨共同執行長，直接向董事長負責。今年4月間，台積電董事會正式提名劉德音與魏哲家兩位共同執行長擔任台積電董事，並將於6月舉行的股東會中進行選舉，顯示台積電的責任薪傳刻正穩健地進行。

業界對此認為，修改年報內容顯示張忠謀仍會擔任董事長一段時間，至少會等到劉德音及魏哲家進入董事會，並熟稔董事會運作，他才會思考是否要從董事長職位退休。

評析
張忠謀預期在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸任董事長的職位。

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轉貼2017年6月2日工商時報，供同學參考

摩根大通： 邏輯半導體短線股價需謹慎看待

張志榮／台北報導

摩根大通證券昨（1）日示警指出，考量中國智慧型手機需求持續疲弱，以及Android智慧型手機庫存調整速度趨緩等因素，邏輯半導體庫存調整恐持續至第三季，相關半導體族群短線股價需謹慎看待，因歷經大漲後，投資價值已來到金融海嘯以來高點。

明晟（MSCI）雙降台股權重生效後，國際資金昨天回補台股25億元，指標股台積電股價大漲1.97％、收在207元，帶領指數上漲0.47％、收在10,087點。

不過，摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，從近期來自國際機構投資人的氛圍來看，對半導體族群的選股策略已轉趨謹慎，也就是說，之前因看好新款iPhone題材、致使相關供應鏈股價連袂大漲情況恐不復見，且每股獲利是否進一步調升，也變得頗不確定，惟目前台股多頭力道還是挺強，國際機構投資人不見得會獲利了結。

哈戈谷仍維持既有謹慎看待半導體族群看法，考量到每股獲利調升機率不大，以及產業基本面疑慮，評估未來2至3個月科技股股價有回檔修正空間。

哈戈谷指出，根據內部研究發現，邏輯半導體庫存修正所需時間可能比預期長，主因包括中國在內新興市場智慧型手機需求持續疲弱，導致第二季庫存去化速度不如預期，預估第二季底全球IC設計廠商庫存水位會在73至74天左右、較正常水位高出約3至4天，儘管有蘋果訂單加持，修正期恐延到第三季。

以台積電為例，哈戈谷表示，受到半導體庫存去化速度不如預期、聯發科與IC封裝測試廠商營運展望欠佳，以及新台幣兌美元匯率持續升值影響，第二季營收成長率恐落在財測值的相對低點；此外，外資圈所預估的第三季營收成長率將達22％的平均值也太過樂觀，因為Android智慧型手機需求將持續疲弱，以及半導體庫存修正期將延續到第三季。

至於市場傳出台積電所代工的蘋果A11晶片組面臨生產瓶頸，根據哈戈谷的調查，這應該是確切消息，但整體而言不會影響到OLED版iPhone的推出。

惟哈戈谷提醒，美國費半導體指數與亞洲半導體族群歷經這波股價大漲後，包括股價/營收比、本益比、P/B值等投資價值幾乎都已來到金融海嘯以來高點，以亞洲半導體族群為例，在股價大漲18個月後短期可能會出現一波回檔修正，持「中立」看法。

評析
哈戈谷謹慎看待半導體族群，評估未來2至3個月科技股股價有回檔修正空間。

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轉貼2017年6月3日經濟日報，供同學參考

衝上5.41兆元 台積市值再創新高

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（2）日股價再攻高，收在209元，創波段新高，市值達到5.41兆元，改寫歷史新高紀錄，進而推升台股指數衝上10,152點，刷新17年新高。

台積電美國存託憑證（ADR）1日即搶先衝上35.89美元，創下波段新高，昨日台股一開盤就以208.5元開出，追平波段新高價，隨後在買盤湧入下，收在209元，上漲2元，同步刷新波段新高。昨晚美國早盤開市後小漲 0.3%，達36美元。

因股價上漲，台積電昨日市值達到5.41兆元，再創歷史新高紀錄，並刷新台股單一企業市值新高。昨日三大法人對台積電買超逾8,500張，其中，外資買超約9,000張。

在短期營運方面，由於蘋果訂單遞延效應，法人預估，台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，使月增率達到四成，整體第2季營收將可順利達成財測目標。

台積電在先前的法說會中預估，第2季合併營收將落在2,130億元至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

對照台積電已公布的4月營收成績單，代表5月和6月平均每月營收應落在780億元至796億元間，即可達成營收的財測目標。

評析
因股價上漲，台積電昨日市值達到5.41兆元，再創歷史新高紀錄，並刷新台股單一企業市值新高。

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轉貼2017年6月3日經濟日報，供同學參考

指紋辨識夯 8吋廠訂單塞爆

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計公司指出，代工廠已預告，8吋廠產能下半年全線滿載，甚至可能滿到明年第2季，研判是由於指紋辨識晶片訂單旺所帶動，台積電、聯電、世界先進等代工廠受惠。

第2季PC、智慧型手機、家電等市況普遍平淡，主要影響12吋先進製程的產能利用率。不過，對於使用8吋成熟製程的IC設計公司來說，已接獲代工廠告知第3季產能滿載，要求提前下單的訊息。

IC設計公司表示，代工廠方面告知，第3季8吋廠產能利用率將會滿水位，且會滿到年底，生產周期由過去的兩個半月拉長到三個月，請IC設計公司盡早規畫訂單。

IC設計公司指出，代工廠甚至認為，8吋廠產能滿載情況不排除會延續到明年第2季。IC設計公司認為，這一波8吋廠的產能滿載，應該還是來自指紋辨識晶片廠的擴大下單所致，使得第3季8吋廠的產能利用率明顯比第2季還高。

在智慧型手機積極導入下，這兩年指紋辨識在手機的滲透率逐步拉升，但因指紋辨識晶片體積相對大，極占產能，早就是這兩年8吋廠需求的主力。

不過，因第2季手機市況較差，上半年8吋廠的產能利用率有稍微喘口氣，沒想到第3季再出現滿水位。

IC設計公司認為，由於蘋果iPhone 8新機將進入備戰狀態，其他品牌廠跟著準備新機應戰，手機供應鏈開始為下半年的新機備貨，加上平板電腦、筆電紛紛導入指紋辨識功能，帶動對於指紋辨識晶片的需求居高不下，或許可能因此造成8吋廠產能滿到明年。

不過，雖然8吋廠產能利用率滿載，有利於提高晶圓代工廠的業績表現，但法人認為，這將使得IC設計公司議價能力受限，對於提升毛利率相對不利。

評析
由於指紋辨識晶片訂單旺所帶動，8吋廠產能下半年全線滿載，台積電、聯電、世界先進等代工廠受惠。

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轉貼2017年6月5日經濟日報，供同學參考

台積戰三星 攻次世代記憶體

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工大廠台積電和三星的競爭，現由邏輯晶片擴及記憶體市場。台積電這次重返記憶體市場，瞄準是訴求更高速及低耗電的MRAM和RRAM等次世代記憶體，因傳輸速度比一般快閃記憶體快上萬倍，是否引爆記憶體產業的新潮流，值得密切關注。

台積電技術長孫元成日前在台積電技術論壇，首次揭露台積電研發多年的eMRAM（嵌入式磁阻式隨機存取記憶體）和eRRAM（嵌入式電阻式記憶體）分別訂明後年進行風險性試產，主要採用22奈米製程，這將是台積電因應物聯網、行動裝置、高速運算電腦和智慧汽車等四領域所提供效能更快速和耗電更低的新記憶體。

這也是台積電共同執行長魏哲家向法人表達不會跨足標準型記憶體，不會角逐東芝分割成立半導體公司股權後，台積電再次說明記憶體的戰策布局，將瞄準效能比一般DRAM和儲存型快閃記憶體（NAND Flash）的MRAM和RRAM。

稍早三星電子也在一場晶圓廠商論壇中發表該公司所研發的MRAM。三星目前也是全球中率先可提供此次世代記憶體產品的記憶體廠，產品技術時程大幅領先台積電，三星的MRAM並獲恩智浦導入。

據了解，台積電早在2000年就和工研院合作投入MRAM等次世代記憶體研發，多年來因難度高，商業化和競爭力遠不如DRAM，導致多家廠商都都僅限於研發。

記憶體業者表示，次世代記憶體中，投入研發的廠商主要集中MRAM、RRAM及相變化記憶體（PRAM）等三大次世代記憶體，其中以MRAM的處理速度最快，但也是最難量產的記憶體類型。

不過，在DRAM和NAND Flash製程已逼近極限，包括無人車、AI人工智慧、高階智慧型手機和物聯網等要求快速演算等功能，是台積電認為商機即將成熟並決定在2018及2019年提供相關嵌入及整合其他異質晶片技術，進行商業化量產。

評析
台積電重返記憶體市場，瞄準訴求更高速及低耗電的MRAM和RRAM等次世代記憶體

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轉貼2017年6月5日經濟日報，供同學參考

「尖牙」概念／聯發科台積 AI助攻

經濟日報 記者謝佳雯、簡永祥／台北報導

家庭語音娛樂產品需求增，IC設計龍頭聯發科相繼與亞馬遜、谷歌等大廠合作，搶攻市場商機。全球IC矽智財領導廠商安謀國際（ARM）最近發表針對人工智慧（AI）應用的處理器架構，2018年推出相關應用晶片，相關晶片廠商主要在台積電投片，有助台積電在AI領域奪得先機。

聯發科這兩年已成為亞馬遜Echo產品的主要晶片供應商，日前更趁著2017 Google I/O開發者大會期間，宣布推出最新晶片「MT8516」。

聯發科的「MT8516」專為智慧語音助理裝置（VoiceAssistant Devices）和智慧揚聲器（Smart Speakers）產品而設計，預計在今年第4季上市，趕上感恩節和耶誕節旺季市場需求。

以短期營運面來看，聯發科4月合併營收達177.48億元，月減近14.8%。對照該公司第2季財測，5月和6月合併營收平均每月需達到191.76億元至214.26億元，才能達標。

由於本業回升幅度有限，加上業外挹注變少，聯發科預估，第2季稅後純益將降到3.47億至6.15億元間，季減逾九成，每股稅後純益在0.83元至1.14元間，可能是掛牌上市以來的新低。

ARM最近發表三款針對AI應用的處理器架構，並授權十家廠商，預料2018年推出相關應用晶片，搶攻AI商機。由於主要在台積電投片，有利台積電在AI領域取得領先地位。

台積電今年舉行技術論壇時揭露，行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台均已完備，並獲輝達、亞德諾、意法半導體、瑞薩、慧榮等重量級半導體大廠力挺導入，顯示出在四大領域均取得領先。

台積電在高效運算成熟後帶出人工智慧、深度學習等應用，並與合作夥伴一同創新成長，帶動周邊產業進步成長，也改變民眾生活習慣模式。

評析
ARM發表針對AI應用的處理器架構，相關晶片廠商主要在台積電投片，有助台積電在AI領域奪得先機。

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轉貼2017年6月6日經濟日報，供同學參考

輝達攜台積 啟動AI革命

經濟日報 記者謝佳雯／新竹報導



全球最大繪圖晶片公司輝達（Nvidia）創辦人暨執行長黃仁勳昨（5）日獲頒交通大學榮譽博士學位，台積電董事長張忠謀親自到場祝賀。張忠謀認為，人工智慧（AI）將是輝達第二波成長動能，迎接下一個30年。黃仁勳表示，將和台積電、廣達合力，讓AI成為可能。

台積電為全球晶圓代工龍頭，輝達則為全球繪圖晶片龍頭，雙方合作逼近25年，可說是攜手同步成長。尤其是輝達這一年多來挾電競、AI、深度學習等題材，成為美股大飆股，更是市場關注焦點，只要其出貨成長，代工廠台積電可同受其惠。

黃仁勳趁著這次回台參加台北國際電腦展的機會，昨前往交大領取榮譽博士學位，包括張忠謀、聯電榮譽副董事長宣明智、矽品董事長林文伯、群聯董事長潘健成都應邀觀禮，現場宛如科技大老的聚會。

張忠謀在貴賓致詞時，特別提到雙方的合作緣起。他指出，與黃仁勳認識近25年，當初是黃仁勳找上台積電，希望可以一起開發晶片，並交由台積電生產，雙方因此建立友誼並一起成長，現在輝達是全球繪圖處理器龍頭，台積電則是晶圓代工龍頭。

張忠謀回憶，他和黃仁勳初次見面時，台積電已經6、7歲，營收規模約10億美元，輝達則約2到4億美元；而黃仁勳當時才30歲，張忠謀已經60歲。

張忠謀說，隨著PC產業成長，輝達逐漸擺脫競爭對手超微（AMD），成為全球最大繪圖晶片廠；黃仁勳六年前開始研究人工智慧，預期將是輝達第二波成長。

評析
人工智慧(AI)將是輝達第二波成長動能，將和台積電、廣達合力，讓AI成為可能。

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

半導體市值排名洗牌 台積電擠下英特爾居第一大

林國賓／綜合外電報導

華爾街日報報導，全球半導體類股大多頭行情持續延燒，費城半導體指數今年迄今已飆升逾2成，比科技股大盤指標那斯達克指數漲幅高出一截。不過這波大多行情也造成市值排名大洗牌，台積電擠下英特爾居第一大，繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）上周一度衝上第3大。

截至上周五收盤，費半指數今年來累計已大漲22％，相較於那斯達克指數同期間上漲17％。費半去年全年已經狂飆37％，同時也是科技股表現最好的族群。

令人感到驚豔的是，即便產業併購活動動能已經大幅降溫，類股漲勢依舊沒有熄火的跡象。根據Dealogic的統計，去年半導體產業併購交易總額高達1,340億美元，今年已經過了5個月，併購交易活動總額還不到90億美元。

另一個重大變化是半導體市值排名出現大洗牌，長期雄據龍頭寶座的英特爾上個月被台積電取代，台積電是英特爾在晶片製造的頭號勁敵，近年來受惠於行動裝置榮景與諸如繪圖晶片等需求強勁業績高成長，連帶激勵股價狂飆。

輝達與博通（Broadcom）則是雙雙擠進前5大。之前高通（Qualcomm）一度緊追在英特爾之後，為全球市值第2大晶片廠，但該公司因授權業務出現一連串利空導致股價逆勢下跌，近2年來總計重挫約2成5，反觀輝達股價迭創新高，上周還一度擠下高通。

博通股價同樣漲翻天，自去年與安華高（Avago）合併以來，博通的市值已經暴漲逾1倍。

更令人振奮的是，輝達與博通後市持續看漲。隨著亞馬遜、谷歌與微軟等科技大廠紛紛搶建全球人工智慧網路，輝達的繪圖處理器晶片業務成長前景極具爆炸力，另外由於任天堂的Switch遊戲機大賣，輝達也可間接受惠。

博通上周四公布財報指上季營收跳增18％，本季受惠於新世代iPhone備貨的訂單拉抬下，單季營收成長率可望維持與上季的高水準。

評析
半導體市值排名出現大洗牌，長期雄據龍頭寶座的英特爾上個月被台積電取代

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轉貼2017年6月7日經濟日報，供同學參考

外資愛台積 持股衝破八成

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



台積電股東會明（8）日登場前，外資持股占台積電股權比重已站穩八成，股價再漲5%就可超越歷史高點222元。目前外資圈多認為，台積電有國際熱錢的加持，又有強勁的基本面，只要股東會釋出正面展望，大有機會突破歷史高價。

台股站穩萬點，外資也持續加碼台積電，目前外資持股比率達80.17%，更是歷史新高。台積電股價昨天下跌1.5元，以210.5元作收。

外資券商圈中，德意志、里昂、摩根士丹利、麥格理、瑞銀、花旗環球、大和資本、美林、巴黎證券等，對台積電後市都持樂觀態度；其中，德意志證券給予最高推測合理股價233元，最為積極。高盛與瑞信則持中立態度。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，高效能運算（HPC）是未來的大商機，且台積電在7奈米製程市占持續擴張，同時，經營管理階層先前還表示，透過提升資本運用效率與機台重複使用，資本緊張程度不高；這些跡象都顯示，台積電營運動能備受看好。

以台積電現金股利7元，外資持股80.17%、約2,078萬張計算，外資今年可從台積電領走1,455億元現金股利，這也讓市場擔憂，外資拿到錢後可能匯出股息不再加碼。

外資券商主管老神在在，認為若國際資金環境不變、經濟持續復甦，也未發生突發性嚴重風險，「風險性資產中難有比台股更佳的停泊所在。」如此一來，領到大筆股利的外資法人，鎖定流動性最佳的最大權值股台積電機會仍高。

評析
台積電有國際熱錢的加持，又有強勁的基本面，只要股東會釋出正面展望，大有機會突破歷史高價。

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轉貼2017年6月7日中央社，供同學參考

台積電美國子公司新總座 扛集團6成營收

中央社記者張建中新竹2017年6月7日電

晶圓代工廠台積電(2330)宣布，美國子公司資深主管凱勒(Dave Keller)升任美國子公司總經理，凱西迪(Rick Cassidy)仍擔任美國子公司執行長。台積電美國子公司貢獻台積電營收超過60%。

台積電表示，凱勒將負責管理北美業務，台積電美國子公司為台積電主要業績來源，去年超過台積電總營收294億美元的60%。

凱西迪則將領導台積電北美組織在技術、財務及人力資源方面的策略。

台積電指出，凱勒擁有北達科塔州立大學電機工程學士學位及明尼蘇達州聖湯瑪斯大學企業管理碩士學位，1997年加入台積電。

凱勒擁有30年豐富的半導體產業經驗，加入台積電前，他在快捷半導體及國家半導體擔任行銷主管，隨後加入台積電美國子公司擔任客戶管理處長，2001年升任業務管理副總經理，2009年升任業務管理資深副總經理，2015年升任台積電美國子公司執行副總經理。

台積電總經理暨共同執行長劉德音表示，凱勒與凱西迪兩人與客戶關係密切，他們在半導體及專業晶圓代工業擁有數十年的經驗極為可貴，必定能有效的進一步強化客戶關係，持續推動業務成長。

評析
台積電美國子公司為台積電主要業績來源，去年超過台積電總營收294億美元的60%。

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轉貼2017年6月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積受惠？傳三星封測技術落後、7、8奈米擬外包

記者 陳苓 報導

晶片製程微縮至10奈米以下，據傳三星電子缺乏相關封測技術，考慮把次世代Exynos晶片的後端製程外包。若真是如此，將提高三星晶圓代工成本。

韓媒etnews 8日報導，業界消息透露，最近三星系統LSI部門找上美國和中國的OSAT(委外半導體封裝測試業者)，請他們開發7、8奈米的封裝技術。據傳美廠手上高通訂單忙不完，未立即回覆。陸廠則表達了接單意願。

倘若三星真的把封測製程外包，將是該公司開始生產Exynos晶片以來首例。三星仍在考慮要自行研發或外包，預料在本月或下個月做出最後決定。

10奈米以下的晶片封裝不能採取傳統的加熱回焊(reflow)，必須改用熱壓法(thermo compression)，三星沒有熱壓法封裝的經驗，也缺乏設備，外包廠則有相關技術。有鑑於十奈米以下晶片生產在即，迫於時間壓力，可能會選擇外包。相關人士表示，要是三星決定外包，會提高生產成本，不利三星。

去年韓國有消息稱，三星全力衝測IC封裝技術，要是此一技術與上述的所說的封測相同，代表三星過去一年的研發踢到鐵板。

台積電(2330)靠著優異的「整合扇出型」(InFO，integrated fan-out)晶圓級封裝技術，獨拿蘋果iPhone 7的A10處理器訂單。不過，三星電子不甘落後，最近與三星電機(Samsung Electro-Mechanics)聯手開發出最新IC封裝科技，誓言爭奪iPhone處理器訂單。

韓國時報、ETNews 2016年6月14日報導，三星電機新推的技術也是扇出型晶圓級封裝(Fan-Out Wafer Level Packaging；FoWLP)的一種，不需印刷電路板(PCB)就可封裝晶片，未來有望爭取蘋果青睞。傳聞三星之前就是因為該項封裝技術還未完成，無法說服客戶下單。

Hana Financial Investment則預期，三星最快會在2017年上半年開始量產FoWLP晶片，以台積電直到2016年第三季才開始投產的情況來看，三星2017年的投產時間應該不會太晚。該證券並指出，採納FoWLP技術的應用處理器可讓智慧機的厚度減少0.3mm以上，整體運算效率可提升逾30%。

評析
三星電子缺乏晶片製程10奈米以下相關封測技術，考慮把次世代Exynos晶片的後端製程外包。

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轉貼2017年6月9日工商時報，供同學參考

張忠謀呼籲 台灣股民 可多投資台積

涂志豪／新竹報導



晶圓代工龍頭台積電昨（8）日召開股東常會，董事長張忠謀表示，股東會天氣艷陽高照，象徵台積電營運蓬勃向上，去年是營運成績創新高的一年，今年也會是不錯的一年。

此外，台積電昨天股價再創還原權值後新高，張忠謀說，台積電股價表現非常好、也相當健康，希望台灣的投資人可以多投資台積電，每天都有機會買進股票，對台積電有信心的話、當然可多投資。

台積電通過每股配發7元現金股息案，以張忠謀持股計算，可分得約8.75億元股息，行政院國發基金則有115.75億元股息可上繳國庫。

台積電昨天並訂出配息基準日為7月2日，除息交易日為6月26日。

張忠謀表示，去年營運創下新高，今年也會是不錯的一年，所以台積電的同仁都是以非常興奮的心情迎接挑戰。對台積電來說，現在的確有很多競爭者，有些是相當強的對手，不容忽視及輕視，同仁都努力做好自己的工作。對股東來說，過去這幾年的股價表現非常好，並優於台股指數表現，相信今年也會有不錯的表現。

股東會中有小股東發言，建議台積電可以增加員工酬勞，體恤員工工作辛苦。張忠謀表示，台積電員工的待遇在台灣已算是非常高的，員工自動離職的比率非常低、去年只有4％，台灣一般公司的離職率都比台積電高很多。台積電現在員工待遇已經有競爭力，原因是台積電獲利能力很高，但若是把員工待遇大舉提高，台積電可能會失去賺錢的競爭力，一旦這個競爭力失去，員工待遇也會變少，反而變成惡性循環。

至於小股東指出，外資持有台積電股權已逾8成，等於台積電賺的錢都被外資拿走。張忠謀表示，外資持股8成不是台積電選擇的，是台灣資金選擇的。台積電1987年成立時是100％的台資，但後來飛利浦（Philips）雖以外資身份入股並占了很大股份，但2005年飛利浦已經完全出脫持股。當時台灣投資人若有投資，台積電多數股東就是台資，但現在8成是外資，並不是我們要的，所以希望台灣的投資人可以多投資台積電，每天都有機會買進股票，對台積電有信心的話，當然可以多投資。

也有小股東提議台積電降低股利，股價下跌後，說不定可以讓外資降低持股，台灣投資人就可以買到台積電股票。張忠謀笑著回答說，不贊成這個作法，台積電股利政策都是經過慎重考慮的，希望能夠逐年增加，最少也會維持目前水準。

評析
台積電股利政策都是經過慎重考慮的，希望能夠逐年增加，最少也會維持目前水準。

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轉貼2017年6月9日工商時報，供同學參考

張忠謀：晶圓代工不是成熟產業

涂志豪／新竹報導

晶圓代工龍頭台積電昨（8）日舉行股東常會，董事長張忠謀在回應小股東提問時指出，半導體製程雖然持續微縮，但以平面2D製程來說，離物理極限還有8～10年，現在進入3D製程後可以延續相當多年，對半導體技術持續進步相當樂觀。另外，半導體市場雖然2000年後成長趨緩，但晶圓代工不是成熟產業，台積電的表現會比產業平均更好。

台積電股東會中有小股東提問，半導體技術及材料是否已達物理極限？張忠謀表示，若是以平面2D製程來看，晶片製程微縮且尺寸愈來愈小，但相信離物理極限還有8～10年，何況現在已經進入3D製程，許多記憶體已經改用3D架構，所以若考量到3D製程的成效，還是可以延續相當多年。整體來看，對於半導體技術製程繼續進步相當樂觀。

對於小股東提問晶圓代工是否已是成熟產業，張忠謀回答，這完全看如何定義什麼是成熟產業，台積電成立到2000年這段時間，每年的年複合成長率（CAGR）達40～50％，2000年之後，整個半導體市場年複合成長率只有4～5％，但台積電的成長總是比產業平均高，過去5年台積電營收的每年複合成長率都超過10％，主要動能來自於智慧型手機市場，未來幾年目標是每年做到5～10％成長，現在看來仍可達到這個目標。

張忠謀強調，不認為晶圓代工或台積電已處於一個成熟產業，因為成熟產業的市場年複合成長率會比5～10％更低，台積電的成長情況還沒有到進入成熟產業的階段，而且表現還會比產業平均水準更好。

張忠謀表示，台積電可以維持領先，表現優於產業平均水準，主要有三個特質：一是技術上保持領先；二是製程能力上可以比同業要好，特別是韓國（指三星）及美國（指英特爾）等同業；三是具備誠信，這是與客戶做生意的態度，誠信會使得客戶對台積電信任。

有關近期東芝半導體將招標出售一事，張忠謀表示，東芝切割記憶體事業獨立並招標，看來仍是處於一片混亂當中，台積電在今年初的時後，也花了6～7個星期時間積極加入，當時是考量台積電除了晶圓代工本業繼續升級外，能否再找一個出路。不過，這個案子在積極參與及評估6～7個星期之後就停止了，這段時間與許多當事人討論後，發覺參與招標將與台積電策略方向不符合，對策略互補作用太少。不過，半導體產業中這種機會常常會有，台積電的確也隨時在注意。

評析
半導體市場雖然2000年後成長趨緩，但晶圓代工不是成熟產業，台積電的表現會比產業平均更好。

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轉貼2017年6月9日經濟日報，供同學參考

張忠謀看股利 拚逐年增

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（8）日股東常會通過去年獲利每股配息7元，創下21年來新高。有股東提議調降股利，讓外資失望出走，台積電董事長張忠謀表示，股利政策是經過非常審慎的考慮才會做調整，內部目標是穩定且逐年成長，不可能恣意調降。

台積電的高配息，獲外資給予熱烈迴響，持續加碼，將股股價推升至213元，再創新高。

有股東提案建議將配息由7元降至5元，一來可讓外資棄守，給台資進場的好機會，也可把股息拿來提高員工薪資和分紅。但張忠謀謝謝股東的建議，強調絕對不會同意這個提議。

張忠謀強調，台積電近四年來，每年都提高股利，包括由原先的每股配息3元，增至4.5元，前年再增至6元，今年增發至7元，代表競爭力不斷提升並獲客戶肯定。

張忠謀表示，台積電的股利政策是求穩定成長，如果要用降股利把外資持股降至零，那台積電的股價也可能會變成零，不僅對外資不好，對員工和其他股東也都不好。

台積電幕僚事後補充說，其實很多台資法人機構也都看好台積電，但受限於基金部分小，且受到金管會限制單一股票持股不能超過基金部位的一成，當股價上漲，就得被迫賣出，此限制造成台資持股被稀釋，也是金管單位要檢討之處，既然好的股票，為何不能加碼投資。

評析
股利政策是經過非常審慎的考慮才會做調整，內部目標是穩定且逐年成長，不可能恣意調降。

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看好機器人題材 麥格理 唱高台積電

張志榮／台北報導

台積電股東會，外資法人同步送暖！在董事長張忠謀建議國內小股東進場買股票，以及麥格理資本證券看好機器人題材，將合理股價預估值調升至228元等雙利多帶動下，台積電昨（8）日股價再漲0.71％、收在213元，市值5.52兆元再創歷史新高。

台積電現貨股價看回不回，主要反映美國存託憑證（ADR）持續創新高，美系外資券商主管認為，以近期股價漲法，由於目前多頭外資券商所給予的合理股價預估值大多落在220至230元來看，要攻克2000年2月11日盤中與收盤的219元與222元應該不會太難。

美系外資券商主管認為，儘管部份外資券商對台積電股價能否再漲存有雜音，但國際資金現階段仍持續加碼台股，最大權值股台積電，毫無疑問是外資用來控制指數的主要對象；再以大立光、鴻海、台積電今年來股價多呈現輪動走勢來看，大立光與鴻海接棒演出應也是遲早的事。

台積電昨天股價續漲0.71％，除了張忠謀於股東會建議國內小股東進場買股票外，還包括麥格理資本證券看好來自機器人的強勁需求，將同步帶動高效能運算（HPC）等高階製程與連接器等成熟製程訂單，因而將目標價調升至228元。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河表示，包括HPC與AI（人工智慧）鏡片都會用到台積電高階製程，而台積電也將HPC視為未來幾年三大主要成長平台之一，其中主要客戶之一就是輝達，預估將佔5～7％的營收比重，台積電先進技術將是最大優勢。

廖光河也看好機器人可同步帶動感測、MCU、連接器、電源管理IC等40奈米以上成熟製程，甚至其他設計與機器人整合與連接，也會帶來矽內容的提升，而博通就是主要客戶之一，預估將佔5％至7％的營收比重，營運效率就是最大優勢。

評析
台積電將HPC視為未來幾年三大主要成長平台之一，台積電先進技術將是最大優勢。

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轉貼2017年6月10日經濟日報，供同學參考

升值效應 台積Q2財測達標有壓

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



晶圓代工龍頭台積電5月營收月增逾28%，但對照第2季財測，6月營收須回升逾833.32億元才能達標，壓力仍大。法人認為，主要壓力來源是新台幣兌美元匯率處於升值狀態所致。

台積電昨（9）日公布5月合併營收約為727.96億元，較上月大幅成長28%，但比去年同期減少1.1%，是今年以來連兩月營收出現年衰退。法人認為，一旦後續新台幣升值走勢不變，可能會造成台積電的本季營收二度未達財測目標。

台積電ADR早盤下跌0.24美元，跌幅0.65%，股價在36.59美元。

累計今年1至5月營收約為3,635.82億元，年增5.7%，4月和5月營收合計為1,296.68億元，代表6月營收必須達833.32億元至863.32億元，才能達成營收的財測目標，月成長幅度須達14.5%，達標的壓力依舊不小。

據台積電在先前的法說會中預估，以美元對台幣30.5元的匯率計算，第2季合併營收將落在2,130億元至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

台積電表示，若以美元來看，5月業績仍符合內部預期，但換回新台幣則出現差異。在不考量匯率波動的情況下，目前台積電對第2季業績展望維持不變。

4月24日起新台幣對美元匯率走勢，就已升破台積電財測設定的30.5元價位，5月最高升至30.232元，確與台積電的預估有落差。

台積電的第1季財報就已經受到新台幣升值的影響，不僅造成首季合併營收僅2,339.14億元，低於營收財測目標下緣2,360億元，光是匯差就讓首季營收少了60億元，毛利率和營業利益率亦因此減少約一個百分點。

法人認為，6月以來，新台幣兌美元升值態勢不減，一度升至30.1元，就匯率走勢來看，本月依舊處於不利的環境，將成為台積電第2季財測能否達標的關鍵。

評析
6月以來，新台幣兌美元升值態勢不減，匯率走勢將成為台積電第2季財測能否達標的關鍵。

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轉貼2017年6月10日工商時報，供同學參考

5月營收回溫 A11訂單到來 擁雙利多 台積後市看好

張志榮／台北報導

台積電董事長張忠謀周四在股東會喊話，呼籲國人多買自家股票，惟台積昨（9）日現貨股價與美國存託憑證（ADR）8日走勢脫鉤，收212元、下跌0.47％。不過外資法人認為，別因短線獲利了結賣壓而沮喪，台積5月營收回溫與A11訂單將如期到來等利多題材，還是會推升股價再創新高。

歐系外資券商主管指出，從昨天台積股價下跌0.47％，但久未有表現的大立光卻上漲1.36％等跡象來看，蘋果供應鏈作為台股多頭主軸的基調並未改變，只是個股輪動，加上國際資金迄未有從台股抽離落跑跡象，因此，別太多慮。

花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，從技術層面來看不需要擔心台積電，因10奈米自第1季開出後，5月底單日產能已達2,000片左右，預計第3季起產能開出速度將會加快，並於該季貢獻明顯營收。

徐振志指出，儘管下半年來自蘋果訂單的強勁成長動能題材，已漸反映在台積電股價，但7奈米的技術領導地位已遠超出主要對手明年第1季的計畫，中期可望進一步推升股價，看好幾乎所有客戶都會參與台積7奈米計畫，意味著7奈米將會是大製程；至於長期，則是看好人工智慧（AI）的快速運用可帶動高效能運算（HPC）需求。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河也評估，7奈米預計從明年第2季起量產給主要客戶。

徐振志與廖光河分別維持台積電「買進」與「表現優於大盤」投資評等，及222元與228元合理股價預估值不變，建議投資人逢低買進。

評析
台積5月營收回溫與A11訂單將如期到來等利多題材，還是會推升股價再創新高。

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轉貼2017年6月12日經濟日報，供同學參考

強勁拉貨潮 台積Q3營收拚新高

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（11）日表示，第2季營運能否達到財測目標，新台幣兌美元匯率將是唯一因素。意味著6月營收將持續揚升，且以美元計價，仍可達標。法人指出，台積電第3季迎接強勁拉貨潮，預期五大產品訂單同增，單季營運有望創歷史新高。

台積電ADR上周五受美科技股重挫拖累，同步收黑，收盤跌幅2.82%。但法人指出，台積電即將在26日除息，每股發放現金股利7元，外資長期持有台積即是看好其穩定股利，再加上新台幣維持相對強勢，更重要的是營運進入旺季，因此即使費城半導體指數重挫，衝擊不致過大。

台積電表示，不對單月營收做任何預測，但強調，截至目前為止，若排除新台幣匯率變動因素，第2季財測目標不變。雖然還不知6月新台幣兌美元匯率的變化，但目前已升破台積電財測中預估的新台幣兌美元匯率30.5，因此第2季能否達標，新台幣匯率已是唯一因素。

台積電5月合併營收727.96億元，比上月大增，雖是連二個月比去年同期衰退，累計前五月合併營收3,635.82億元，年增5.7%，累計4、5月合併營收1,296.68億元，依財測第2季目標預估介於2,130億元至2,160億元間，換算6月單月合併營收須須達833.32億元至863.32億元，月增須14.5%，才能達標。但新台幣兌美元匯率維持強勢，短期恐難回到台積預估值。

法人認為，台積逐漸進入強勁拉貨潮，預估第3季在蘋果和非蘋陣營手機、伺服器、電競和車用等五大晶片訂單同增情況下，單季營收有機會超越去年第4季的2,622.27億元，可能達2,650億元，再創單季新高。

法人圈評估，台積第3季在10奈米製程為蘋果生產A11處理器大量出貨，加上海思的手機和網通晶片也加大在10奈米投片，28奈米擴增15%產能迎合非蘋陣營中低階手機晶片，且導入更具成本的22奈米製程協助聯發科扳回市占流失劣勢等，第3季合併營收有機會季增逾13%，再改寫新高。

評析
台積電第3季迎接強勁拉貨潮，預期五大產品訂單同增，單季營運有望創歷史新高。

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轉貼2017年6月12日經濟日報，供同學參考

台積通吃中低階製程商機

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

法人圈聚焦台積電和三星、英特爾在先進製程的競賽，但台積電則鴨子划水持續擴充全球技術領先的28奈米和16奈米產能規模，同時製程再進化，推出更具成本效益的22奈米和12奈米製程，大啖中低階手機晶片、消費性電子、數位電視和車用電子等商機。

台積電共同執行長魏哲家日前在股東會揭露，台積電28奈米以下製程去年營收占整體晶圓銷售金額的54%，比前年的48%，再大增6個百分點，也因在各項晶圓製程的技術領先，讓公司連續七年在全球晶圓代工市占率持續成長，去年高達56%。

魏哲家表示，台積電28奈米技術量產去年已邁入第六年，表現依舊強勁，銷售金額持續攀高。將繼續推出具差異化和成本效益的解決方案，延續這個重要製程的強勢表現。

據了解，台積電今年將28奈米產能再擴增15%，月產量提高至18萬片，同時也推出22奈米製程，讓效益再提升。

至於16奈米製程，魏哲家表示，台積電除了持續降低16FFT技術的缺陷密度，並改進生產周期，將客戶層由行動處理器擴大至手機基頻晶片、支援電競的繪圖處理器、擴增實境和虛擬實境（AR/VR）以及人工智慧（AI）等產品，也推出12奈米製程技術，搶攻中階手機、消費性電子、數位電視、車用電子、物聯網，以及高階網通等市場商機。

評析
台積電製程再進化，推出更具成本效益的22奈米和12奈米製程，大啖中低階手機晶片、消費性電子和車用電子等商機。

fridliou

台積電真的是不沉的戰艦!

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轉貼2017年6月12日科技新報，供同學參考

英特爾宣布將在 2020 年到 2021 年間量產 7 奈米製程

作者 Atkinson

根據外電指出，半導體大廠英特爾（intel）在一項針對投資者的說明會中表示，他們將會在 2020 年量產 7 奈米製程處理器。這個時間點相較於競爭對手台積電、格羅方德、三星預計將在 2018 年量產 7 奈米的時程來說來說，已經是晚了 2 年的時間。但是，英特爾在宣佈此項計畫的當下還有其但書，那就是萬一製程發展不順利的情況下，還將延後到 2021 年正式量產。

報導指出，相較台積電、三星在 10 奈米製程，以及未來的 7 奈米、甚至 5 奈米製程技術上的推進，英特爾在新製程的轉換上是要落後一到兩年時間。儘管英特爾對此說法表示不服氣，還表示其他家的半導體製程有跨大的地方。就 14 奈米、10 奈米等製程在技術先進上，英特爾宣稱其技術要遠勝競爭對手，為此英特爾還提出了新的衡量半導體製程的公式。不過，對消費者來說，還是認為英特爾仍舊在擠牙膏的成分居多。因為，包括三星、台積電和格羅方德都將在 2018 年量產 7 奈米製程，英特爾如今的計畫是在 2020 年量產。而且，萬一進展不順，還會延遲到 2021 年再量產，如此誰製程先進，消費者一眼就能看出。

儘管英特爾表示其他廠商在製程宣傳上有誇大之處，但英特爾本身在新製程發展上慢了下來是不爭的事實。在 10 奈米製程上，三星為高通代工的驍龍 835 處理器已經出貨，而台積電的 10 奈米製程，雖然目前還沒有產品問世，不過 9 月蘋果新推出的 iPhone 8 手機就要用 10 奈米製程的 A11 處理器，當前提前開始量產也在計畫之中。

至於，英特爾的 10 奈米製程處理器 Cannonlake，雖然官方表示將在 2017 年底出貨。不過，這個處理器只是針對低功耗的行動市場，而桌上型電腦的處理器到 2018 年之前都還是改良版的 14 奈米製程為主。因此，桌上型電腦處理器要至少要等到英特爾推出第二代 10 奈米製程技術後才會推出。這部分英特爾日前也確認了二代 10 奈米製程的 Ice Lake 處理器的進度，估計最快的上市時間也要一年之後。

與歷經四代處理器的 14 奈米製程相同，未來英特爾的 10 奈米製程也會有三個版本。所以，至少也要經歷三代的處理器，其中包括 Cannonlake、Ice Lake，以及 Tigger Lake 等。其中，Tigger Lake 預計要到 2019 年上市。儘管英特爾的執行長 Brian Krzanich 曾經暗示，英特爾的 7 奈米製程將在 10 奈米製程問世後的 2 到 3 年內問世，這就表示英特爾將在 2020 年到 2021 年間量產 7 奈米製程，這跟早前預計的時間差不多。

而就當前英特爾所公布的時程來看，要是一切順利的話，這時候台積電、三星、格羅方德應該已經量產 7 奈米製程 2 年了。而交由格羅方德代工的超微（AMD）的 Zen 2、Zen 3 處理器屆時也應該採用會上 7 奈米製程量產。因此，進度順利的話，2018 年底就能看到 Zen 2 處理器問世，這將使得大家能在歷史上首次見到 AMD 在製程技術上領先英特爾。

評析
英特爾將在 2020 年量產 7 奈米製程處理器，但萬一製程發展不順利，還將延後到 2021 年正式量產。

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台積狠踹三星 奪高通7奈米訂單

經濟日報 編譯林昀嫻／綜合外電



南韓每日經濟新聞12日報導，台積電已打敗南韓三星電子，爭取到高通公司（Qualcomm）的7奈米訂單，可能阻礙近來三星電子試圖擴張晶圓代工市場的努力。

報導引述業界消息指出，美國無線晶片巨擘高通據傳已委託台積電生產7奈米晶片，這是台積電原就計劃約在今年底前推出的7奈米晶片。三星開發上述製程技術的時間表延遲。

報導指出，台積電在上次和三星搶攻高通10奈米晶片訂單的大戰敗下陣後，便加速致力發展7奈米晶片技術，如今成功奪回高通訂單。

三星晶圓代工事業營收達50億韓元，高通10奈米訂單便占其中近四成。三星上月更宣布要另為晶圓代工事業設立新部門，如今痛失高通7奈米晶片訂單的損失，可能阻礙三星想提升晶圓代工事業至世界級水準的努力。三星股價12日收盤下挫1.56%。

這並非三星首次在爭取大客戶的青睞時輸給台積電，蘋果近幾年來也將三星手中的iPhone處理器晶片訂單轉移至台積電，據傳台積電也已贏得蘋果下一代手機晶片的新訂單。

業界人士指出，三星不僅在製程技術落後台積電，其封裝等後製程技術也難望台積電的項背。台積電的先進組裝技術是讓蘋果行動裝置更加輕薄的一大功臣，但三星則仍未有類似技術。

三星開發7奈米晶片的製程延遲後，近來已推動8奈米製程，是從10奈米製程升級、但未有重大變動的製程。三星也公布將分別於2019年和2020年投入5奈米和4奈米製程的藍圖，並開始量產7奈米等級的晶片。

評析
三星開發7奈米晶片的製程延遲後，近來已推動8奈米製程，是從10奈米製程升級、但未有重大變動的製程。

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高通7奈米 轉單回台積

涂志豪／台北報導

手機晶片龍頭高通（Qualcomm）雖然10奈米手機晶片全數交由三星代工，根據韓國媒體報導，由於台積電7奈米進度比競爭同業更快，高通7奈米Snapdragon 840系列手機晶片將轉回台積生產，今年9月就會試產，預計今年底或明年初進入量產。

據了解，台積電7奈米製程已手握蘋果A12應用處理器、華為旗下海思的手機晶片及網路處理器、輝達（NVIDIA）次世代繪圖晶片及ARM架構應用處理器、及賽靈思新一代可程式邏輯閘陣列（FPGA）訂單。若高通7奈米手機晶片訂單再回歸，台積電明年7奈米產能開出後，營收將再見強勁成長動能。

台積電加快先進製程的推進，除了優化16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程推出12奈米，將在下半年量產外，10奈米製程已在去年第4季起拉升產能，今年第1季開始出貨，預估今年全年10奈米將穩健擴產。台積電10奈米積極的製程微縮因能夠提供優異的晶片密度，已準備就緒支援頂級行動市場，包括為蘋果代工A11應用處理器。

近期業界持續傳出有關三星7奈米製程推進時程不如預期的消息，而韓媒昨日報導則指出，高通7奈米手機晶片將會轉單回台積電生產，原因就在於台積電去年下半年已提供客戶7奈米設計套件（PDK），但三星進度遠遠落後，今年7月才能發布7奈米PDK的beta測試版。同時，三星製程推進也較緩慢，自家設計的Exynos處理器在明年初只會以8奈米製程量產，7奈米要等到明年下半年。

評析
由於台積電7奈米進度比競爭同業更快，高通7奈米手機晶片將轉回台積生產，9月就會試產，今年底或明年初進入量產。

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台積7奈米產能太搶手 叫貨得先排隊

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

高通訂單重回台積電7奈米製程，是台積電一大勝利。但台積電供應鏈透露，因高通先前態度並不堅定，台積電7奈米產能在眾家分食下，並不一定全部支援高通。

高通在10奈米時選擇以三星為主力代工廠，一度讓台積電感到非常不悅，台積電向來不評論單一客戶，但日前台積電也在技術論壇上公布iPhone 8的新功能，顯示彼此緊密的合作關係，台積電10奈米製程仍獨攬蘋果A11處理器，未來7奈米也會獨攬蘋果下一代處理器代工業務。

外電指出高通下一世代處理器驍龍845／840重回台積電7奈米製程生產，是台積電再次擊敗三星的一大勝利戰役。高通下一世代驍龍晶片體積較上一代更小，性能則相較上一代提升25%至30%，高通選擇重回台積電，也代表台積電在晶圓代工製程技術領先三星。

三星稍早強調將率先7奈米製程導入極紫外光（EUV）微影設備，降低積體電路曝光影像複雜度並降低光罩數，但台積電則決定在5奈米才會全數導入，凸顯台積電採取漸進式，在7奈米製程以多重曝光顯影搭配極紫外光的混搭模式，生產效率和成本仍遠優於三星。

評析
因高通先前態度並不堅定，台積電7奈米產能在眾家分食下，並不一定全部支援高通。

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台積電雙多加持 主權基金最愛

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



台積電製程領先，製造技術實力強大，更與客戶建立充分信賴關係，加上獲利與股利政策穩健提升，公司治理與透明度高，成為外資法人的最愛。

根據台積電年報資料顯示，扣除美國存託憑證（ADR）帳戶與行政院國家發展基金管理會，台積電可說是各國主權基金的最愛，包括新加坡政府投資、沙烏地阿拉伯中央銀行、挪威中央銀行等，都是台積電重要的法人大股東。

台積電董事長張忠謀日前在股東會上表示，台積電快要變成外資企業，並不是公司初衷，希望更多台灣投資人投資。但這句話也透露，持有台積電比重高達八成的國際法人，最懂台積的好。

外資圈人士分析，國際機構持有台積電有二大主因：基本面強、獲利與現金股利優渥。

以外資持股約八成為計算基礎，外資今年可從台積領到約1,450億元現金股利，這麼龐大且穩定的現金回報，令外資愛不釋手。

評析
國際機構持有台積電有二大主因：基本面強、獲利與現金股利優渥。

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外資三波加碼台積 持股比33%飆至80%

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

台股權王台積電因外資持股比重高達八成，外資的動作左右股價，也牽動台股大盤指數。分析外資與台積電的關係，在1998年底時，外資持股台積電僅200萬張，之後一路成長九倍之多、至現今的2,075萬張，持股比率從33%到突破80%，主要來自三波加碼潮。

首先，外資在2004年、2005年分別買超台積電810萬與527萬張，讓整體持有庫存張數一下子從538萬張跳升到1,876萬張。

究其原因，外資交易室主管分析，MSCI（明晟）自2000年起陸續將台股納入新興市場指數範圍，至2005年時納入達100%，牽動全球被動式資金買盤進入，台股最大權值股台積電自然成為國際資金首要進駐焦點。至此，也奠定外資成台積電最大持股者的基礎。

外資對台積電第二波、第三波的較大量增持，則在2011年至2012年，以及2016年迄今。這二次波段加碼與第一次最大不同點在於，國際資金對台積電的熱愛是建立在大啖蘋果訂單、先進製程領先等基本面上，因此可以看到，儘管現在台積電股價已來到200元以上，直逼歷史高點222元，外資今年以來仍延續去年氣勢，大買台積電33.8萬張。

由於美股費城半導體、那斯達克指數9日重挫，引發外資昨（12）日大舉調節台積電3.9萬張、股價重跌2%。外資券商主管說，國際資金去年以來大舉加碼台積電，現在並沒看到反轉出脫跡象，考量台積電基本面依舊強悍，研判只是短線受國際股市大跌拖累的籌碼鬆動。

美股費城半導體、那斯達克指數大跌，市場瞬間對科技股估值居高思危。全球晶圓代工領頭羊、台股最大權值股台積電首當其衝，美國存託憑證（ADR）當天就下挫2.8%，不過也正因ADR先行反應，外資圈早預期台積電昨日會回檔，瑞銀、摩根士丹利證券等樂觀派外資皆維持台積電正向看法不變。

評析
台積電因外資持股比重高達八成，外資的動作左右股價，也牽動台股大盤指數。

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轉貼2017年6月13日經濟日報，供同學參考

國人為何不愛台積電？ 名師提三大原因

經濟日報 記者簡威瑟╱台北報導

外資持股台積電八成，攀到歷史新高，相對地，「台灣投資人為何不愛台積電？」引起市場熱議。世新大學財金系助理教授梁彥平剖析，投資人比較喜歡「短線報酬」、部分內資法人也喜做短線，加上政府鼓勵長期投資還有努力空間，是三大重要原因。

今年台積電股東會前，外資持有台積電比重突破八成、創歷史新高，市場興起市場擔心台積電變成「外資企業」疑慮，連董事長張忠謀都親上火線解釋這非台積電本意，信心喊話期望台灣投資人對台積電多點信心。

梁彥平說，喜歡短期就看見投資成效，原本就是投資人的「天性」，台積電身為最大權值股，多數時間股價波動性較低，較難擄獲一般投資人的心。

其次，部分內資法人喜歡隨著營收數據進出，就算持股台積電部位看似沒有太大變化，但中間其實經過數度進出，自然也就離長線持有境界較遠。

但最重要的是，梁彥平強調，不管是台積電，或是任何一家著眼長遠經營的企業，都非常歡迎長線投資人參與未來發展，因此，建議政府不應該將專注力放在實施當沖降稅等短期活絡量能措施，而是應花費更大量心力，營造出長期持有台灣優質公司的投資氣氛，這樣對台股長遠發展才是好事。

評析
投資人喜歡短線報酬，部分內資法人也喜做短線，加上政府專注實施當沖降稅等短期活絡量能措施，是三大重要原因。

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轉貼2017年6月15日經濟日報，供同學參考

格羅方德7奈米 明年量產

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

全球晶圓代工二哥格羅方德（GLOBALFOUNDRIES）昨（14）日宣布，推出7奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程技術，追趕台積電，預計2018年下半年量產，時程約落後台積電一年。

這也是格羅方德在14奈米與三星結盟，決定跳過10奈米朝7奈米自主研發之路邁進後，在先進製程一項重大突破。

格羅方德昨天同時宣布，推出使用7奈米製程的特殊應用晶片（ASIC）平台，也獲得客戶導入產品設計，將主打資料中心、機器學習、汽車與5G等應用市場，預計2019年量產。

格羅方德並強調，正在積極開發下一代5奈米及其後續的技術，以確保客戶能夠使用最先進技術。

格羅方德表示，7奈米製程技術與14奈米製程相比，除面積可望縮一半，處理性能也將提升超過40%，將可滿足高階行動處理器、雲端伺服器基礎設備等應用需求。為加快7奈米量產進度，格羅方德預計今年下半年首度購入兩組極紫外光（EUV）微影設備，並在紐約Fab 8晶圓廠內做好為客戶設計提供服務的準備，預計2018年下半年量產。

台積電也計劃於7奈米提供採用極紫外光微影設備的強化版製程技術，提早建立EUV的學習曲線，但會在5奈米製程全數採用EUV 減少光罩的複雜度，將領先全球率先推出5奈米晶圓代工服務。

評析
格羅方德宣布，推出7奈米FinFET製程技術，預計2018年下半年量產，時程約落後台積電一年。

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轉貼2017年6月16日工商時報，供同學參考

26日登場 台積電除息行情 升溫

張志榮／台北報導



美國聯準會（Fed）如外資圈預期升息1碼（0.25個百分點）、且維持日後升息時間表不變，全球股市昨（15）日走勢回歸常軌，外資圈將焦點擺在26日將除息的台積電（2330），美銀美林證券將台積電目標價調升至230元，因近期股價回檔、現金收益率攀升至3.37％，國際資金參與除息意願也隨之增加。

針對美國Fed最新利率政策內容，摩根士丹利證券美國總體經濟分析師Ellen Zentner指出，除非接下來公布的總體經濟數據比預期糟糕，否則下一個升息時間點會在12月（至於明年，則預估會有4次升息），至於9月，則是會針對「縮表」進一步說明。

富蘭克林證券投顧表示，Fed這次態度較預期鷹派，但整體升息步調及縮表速度相當和緩，有助全球經濟與風險性資產震盪走堅，預期資金將持續流入高收益資產，新興市場因具備投資價值便宜、經濟基本面改善與政策改革等3項優勢，將扮演第3季多頭主軸，這從會後美元指數不漲反跌可以看出。

美國Fed利率政策的不確定性至此塵埃落定，全球股市走勢回歸常軌，台股昨天在蘋果供應鏈出面撐盤帶動下，以小漲0.16％的10,088點作收，依舊守住萬點大關，包括台積電、鴻海、和碩、GIS-KY等蘋果供應鏈個股股價均以小漲作收。

美系外資券商主管指出，除了21日即將公布的明晟（MSCI）是否將陸股納入全球新興市場指數外，台股接下來的大事就是26日的台積電除息，因近期股價出現較大幅度回檔，使得現金收益率略微回溫至3.37％，加上美國10年期政府公債殖利率在Fed宣布升息後反倒下跌8.5個基本點至2.1256％，一來一往反倒提高國際機構投資人參與除息意願。

此外，美林證券科技產業分析師程翔也選在這個時間點，將台積電目標價進一步調升至230元，有助於國際機構投資人參與除息意願的提高。

程翔指出，儘管中國智慧型手機需求疲弱的問題尚未完全解決，但考量到產業景氣周期底部已屆，現在是股價開始反應7奈米與高效能運算（HPC）等雙利多題材的時候，看好今年下半年逐漸轉強的營運成長動能可望延續至明年第1季，足以支撐股價。

評析
美林將台積電目標價進一步調升至230元，有助於國際機構投資人參與除息意願的提高。

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轉貼2017年6月16日工商時報，供同學參考

專家傳真－半導體版圖變化 市值見真章

劉佩真

近期全球半導體市值排行出現變化，尤以台積電、輝達（Nvidia）這兩家公司的表現最受到市場矚目，其中台積電市值不斷創新高，且超越Intel成為第一大，同時繪圖晶片大廠市值自2016年以來已出現倍增，並上衝至第三名，背後各代表台積電在全球半導體界的影響力已超越任何一家廠商、Nvidia憑藉GPU已在人工智慧市場佔有一席之地等意涵。

首先就台灣半導體巨擘—台積電而言，台積電在IC終端銷售價值早已超越Intel，甚至由於台積電的資金、技術、產能全數到位，加上台積電與客戶並不存在競爭關係，這點明顯優於三星、Intel，因此在半導體製程演進過程中，台積電是最大的受益者，也使其市值位居全球半導體界之冠。而台積電更看準未來商機，宣布正式成立行動運算、高效能運算、車用電子、物聯網等四大平台，來搶攻未來市場商機，而四大平台則各有其製程布局的重心，一改過去台積電著眼於製程技術的提升，反而轉為針對各領域的需求布建相關所需的製程技術，此也將使得公司製程技術的發展更加多元化。

而各界也相當關注短期內台積電與Samsung的競爭情況，不同於過去Samsung在晶圓代工上所採取的策略是針對某個製程技術全力開發，並爭取大客戶的做法，未來Samsung將轉變為豐富製程產品線，以增加晶圓代工部門的業績，不但意謂台積電與Samsung新世代製程對決多管齊下之外，台積電與Samsung的訂單爭奪更將由Apple、Qualcomm延燒至其他客戶，顯然兩方在晶圓代工領域的競爭愈趨激烈。此外，雖然Samsung成立新晶圓代工部門，顯示公司認真經營晶圓代工的承諾，不過Samsung與很多客戶既是競爭對手，又是其零組件供應商，導致很多客戶無法信賴Samsung，未來獨立晶圓代工事業部門後能否扭轉市場對於Samsung商業模式的信賴，藉此降低與客戶之間利益衝突的疑慮，仍有待考驗。

事實上，台積電、Samsung高階製程戰局將趨於白熱化，而短期內2018年台積電與Samsung將決戰7奈米，能通吃Apple、Qualcomm訂單將為贏家，至少目前Qualcomm已決定7奈米製程訂單將重回台積電，後續則可關注Apple A12應用處理器代工訂單分布、台積電是否有足夠產能供應等局面。

至於人工智慧的技術領先者--Nvidia方面，由於Nvidia的GPU在許多人工智慧與深度學習演算法相當有效率，也就是GPU的速度與平行運算能力，正好滿足了深度學習的運算需求，加上Nvidia早已擁有與車廠合作的經驗，且亦與百度締結夥伴關係，雙方共同合作為自駕車打造開放平台，因此目前在自駕車高效能運算系統領域上，Nvidia是居於上風，屬於技術先行者，同時在智能汽車業務的挹注下，Nvidia正單純從GPU晶片研發商轉型為視覺計算行業的領袖。

Nvidia除了以繪圖晶片平行運算的能力並搭配大數據，推出Nvidia Drive PX2自駕車平台，其Drive PX 2可作為車內人工智慧超級電腦，該技術每秒可處理24兆次深度學習運算，並計畫在2017年底再推出功能更強大的超級電腦晶片Xavier來搶攻自駕車商機，2017年初Nvidia更宣布與Audi、Benz等聯手開發先進人工智慧汽車，其中Nvidia與Benz結盟後，會在一年內推出搭載Nvidia AI產品的全新型AI車款，而Nvidia與Audi結盟部分，預計將於2020年推出Level 4全自駕等級自駕車，Nvidia藉此將領先優勢轉移到高階汽車市場，故可預見Nvidia旗下車用部門未來營運將具成長動能，短期之內Nvidia勢必將捍衛其在人工智慧與深度學習系統領導者的地位。

(劉佩真 台灣經濟研究院產經資料庫副研究員)

評析
台積電市值不斷創新高，且超越Intel成為第一大，代表台積電在全球半導體界的影響力已超越任何一家廠商

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轉貼2017年6月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

新愛瘋A11晶片＋6s A9訂單加持、台積股價料續噴

記者 陳苓 報導

據傳蘋果下半年旗艦機可能名為「iPhone 8」或「iPhone X」，外資表示，新機上市會帶動台積電(2330)盈餘成長，股價有大幅上漲空間。

巴倫(Barronˋs)22日報導，馬來西亞券商聯昌國際(CIMB)報告稱，今年下半智慧機需求將大幅好轉，提高台積電的產能利用率。iPhone 8搭載的A11晶片需求帶動下，台積電10奈米出貨量料達高峰，今年第四季來到每月5.5萬~6萬片晶圓(WPM)。不只如此，台積可望從三星電子手中，搶走iPhone 6s使用的A9晶片訂單，台積16奈米出貨量也會增加。iPhone 6s下半年買氣有望回升，特別在印度和東南亞國協地區。

聯昌並稱，近期內台積電的市場地位無可動搖，沒有對手足以比擬。台積資本和技術領先，其他公司想追上台積，必須大舉砸錢，但是上市企業很難連續數年長期承擔高額資本開支和研發帶來的虧損。

在此之前才傳出，台積電的微縮製程進度大幅超前三星，高通變心，決定把7奈米晶片訂單轉給台積電。

韓媒etnews報導，三星替高通代工驍龍820、830系列晶片。不過業界消息透露，未來高通將轉單台積電，生產7奈米的次世代驍龍處理器。據了解，台積電今年9月將試產7奈米驍龍晶片，預定今年底到明年初之間量產。據稱三星掉單原因是，去年下半台積電就提供客戶7奈米的製程設計套件(Process Design Kit, PDK)，三星電子遠遠落後，要到今年七月才能發布7奈米PDK的beta測試版本。

評析
台積電的微縮製程進度大幅超前三星，高通變心，決定把7奈米晶片訂單轉給台積電。

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轉貼2017年6月26日工商時報，供同學參考

台積除息行情 外資樂觀

張志榮／台北報導

台積電除息大秀今（26）日隆重登場，考量到港商聯昌證券將合理股價預估值，調升至外資圈最高價的242元，外資圈普遍認為可順利完成填息；但要攻克2000年2月11日盤中股價絕對新高222元，仍有兩項關卡得過：一、第二季營收不能低於財測預估中間值；二、在法說會樂觀看待第三季營運展望。

今天進行除息的台積電，每股配發7元現金股利，合計發放1,815億元現金，創史上新高；以外資最新持股比例79.69％，預計領走1,446億元。歐系外資券商主管指出，由於鄰近韓國、印度股市今年漲幅不輸給台股，對領到台積電現金股利的國際機構投資人，繼續留在台股有其誘因。

台積電先前股價看回不回，一路飆漲到217元，對於是否參與除息？從國際機構投資人上周五（23日）買賣超與股價走勢，可了解其內心的徬徨與不安，包括：在現貨市場賣超1.4萬張、衝擊股價下跌1元、收在217元，美國存託憑證（ADR）股價卻小漲0.02美元、直逼歷史高點36.92美元等。

此外，上周外資券商也針對台積電財務預估值進行調整，包括：聯昌證券將合理股價預估值由206元調升至目前外資圈最高價242元；以及港商匯豐證券雖將合理股價預估值由213元調升至222元，但考量到上漲空間有限，投資評等則調降至「中立」。

美系外資券商主管表示，台積電完成填息，只是時間長短問題，更重要的是填息後能否繼續挑戰2000年2月11日盤中222與收盤219元的「歷史股價絕對高點」，這就需要下列兩項數據以利多來支撐：

一、第二季營收不能低於財測預估中間值：隨著iPhone8開始備貨，台積電6月營收可望進一步回溫，只是帶動第二季營收達陣財測中間值與否，還是得寄望近期美元兌新台幣匯率別再大幅升值，基本上只要低於財測中間值，對股價就不是好消息。

二、法說會對第三季營運展望看法：按聯昌證券預估，第三季營收成長率與毛利率分別為24.89％與50.7％，唯有優於預期的第三季營運展望訊息，才能帶動投資價值進一步走揚（re-rating）。

評析
台積電完成填息，只是時間長短問題，更重要的是填息後能否挑戰歷史股價絕對高點222元

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轉貼2017年6月27日工商時報，供同學參考

台積領軍填息 外資大獲全勝

張志榮／台北報導



全球退休基金湧入台股尋求具高現金收益率避險標的動作轉趨積極，台積電昨（26）日除息大舉填息71.4％，在蘋概、金融、台塑四寶等「電金傳」三大類股走揚帶動下，台股指數飆漲1.31％、收10,513點，創1990年4月6日來新高，由於前15大權值股股價平均漲幅高達2.2％，今年狂買台股90億美元的外資大獲全勝。

單日大舉買超171億元
國際資金昨天擺脫6月來針對台股「小買小賣」格局，買超金額大幅放大到171億元，為2016年7月20日來新高，累計今年以來買超已逾90億美元（上市、櫃各新台幣2,629.64億元、80.92億元）。

亞系外資券商主管指出，美國10年期公債殖利率並未隨著聯準會（Fed）升息而走揚，國際資金由已開發市場轉向新興市場的趨勢非常明顯，台韓印等地股市都明顯感受到國際熱錢的吹拂，尤其是具有高現金收益率特性的台股，特別受到國際資金青睞。

國際退休基金買盤湧來
尤其來自於國際退休基金的買盤，更是這波台股衝上萬點的堅強後盾，亞系外資券商主管指出，範圍已由過去耳熟能詳的大型退休基金、來到美國各州的小型退休基金，操作特性有如指數型基金、鎖定大型權值股建立持股部位，昨天就是明顯例子。

台積電昨日除息，對於之前突然漲破210元、沒追到的國際機構投資人而言，是相當難得的機會，因此，一開盤就邁向填息之路，終場大漲2.38％、以215元作收，填息71.4％，外資圈預估本周可望順利完成填息，並靜待6月營收與法說會等相關訊息。

聚焦台積幾天完成填息
據台新投顧統計，台積電去年僅花3個交易日就完成填息，今年能否再創紀錄、今日就完成填息，將是台股指數能否衝破11,000點的關鍵指標。

台新投顧副總黃文清表示，台積電即將進入下半年的旺季，在A11先進製程10奈米貢獻下，預計第3季營運將會大幅回溫，加上人工智慧及高效能運算（HPC）需求，未來3年營收將有5％至10％成長，預計現金股利也會有成長空間，長期產業趨勢無虞。

在「電金傳」三大族群聯手表態下，直接將台股指數推升飛躍10,500點，而前15大權值股股價平均漲幅高達2.2％，更是指數大漲1.31％的功臣。

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轉貼2017年6月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

輸台積不甘願！傳三星跳級直攻6奈米、擬2019年量產

記者 陳苓 報導

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

三星導入EUV可以減少光罩層數、節省成本。台積首批7奈米製程並未使用EUV，仍使用ArF液浸裝置，處理時間較長、成本也較高。半導體業界人士稱，三星電子曾跳過20奈米，搶攻14奈米，取得成功。台積電也跳過10奈米、直取7奈米，贏得市場先機。如今三星購入EUV設備，將與台積電激烈廝殺。

etnews稱，三星打算2019年量產6奈米。台積擬於2018年量產7奈米，並計畫在第二代7奈米製程使用EUV機台，目標2019年量產二代7奈米晶片。

三星想一步登天的殷鑑不遠，2015年三星製程雖號稱14奈米，表現卻輸給台積的16奈米，還引發「晶片門」爭議。

蘋果iPhone 6s/6s Plus內建的A9處理器有採用16奈米製程的台積電版本、14奈米製程的三星電子版本，原本市場認為14奈米製程的三星版A9表現應該會比16奈米佳，但網友實測結果卻正好相反。日前已有跑分顯示內建台積電版A9的iPhone跑分優於三星版，而根據國外網友最新的測試結果，台積電版iPhone的電池續航力比三星版多出大約2小時！

國外網友raydizzle 2015年10月6日在社群網站Reddit貼文指出，依據機器效能測試軟體Geekbench 3的電池續航力測驗結果，發現台積電版iPhone的續航力為7小時50分、電池評測得分為4,703分，而三星版的續航力則僅有6小時5分、電池評測得分為3,653分。

至於台積電研發進度，台灣媒體也有報導。

MoneyDJ新聞5月10日報導，據了解，台積電10奈米製程今年已成功量產，7奈米於今年初完成技術驗證，第二季進入試產階段，預計明(2018)年進入量產；後(2019)年則預計推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，至於5奈米目前已開始進行研發，預計2019年上半年可進入試產。

評析
三星打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。

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轉貼2017年6月28日工商時報，供同學參考

半導體股價下半年續優於大盤
台積填息路 瑞銀讚聲

張志榮／台北報導

台積電填息之路腳步歇息、昨（27）日股價回挫1.63％，引發外界能否完成填息隱憂！瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）所帶動需求成長，將彌補智慧型手機需求緩和衝擊，看好半導體族群下半年股價表現將持續優於大盤。以下是呂家璈訪談紀要：

問：可否談一下這次投資論壇客戶較感興趣議題？

答：今年因為有蘋果iPhone8，所以國際機構投資人來台參加投資論壇的意願非常高，除了iPhone8外，客戶較感興趣的題材還包括兩項：1、AI與HPC的市場規模有多大？能否彌補接下來智慧型手機需求趨緩所造成的空缺？2、三星8奈米製程對台廠的影響？

根據瑞銀證券去年所進行的評估，2020年晶圓代工在HPC領域的產值規模約為30～70億美元，以一線廠商為例，2020年佔營收可達8％至9％，但以今年以來的產業發展狀況，上述預估值恐稍嫌保守，目前看好2018至2019年HPC產值可超越智慧型手機。

問：如何看待半導體族群的除息行情？

答：短期除息行情並非觀察重點，我看的是長期投資價值，台股一線標的儘管今年以來股價漲幅相當驚人，但本益比也才14倍，與美國半導體族群的30倍相比實在「非常非常便宜」，對國際機構投資人來說，現在買進台灣半導體標的會比美國半導體標的來得安全，因此下半年股價表現仍可優於大盤。

問：可否說明目前中國智慧型手機產業現況？

答：整體看來，庫存確實清得差不多，但需求不見得起得來，因為包括手機大廠與消費者都在等iPhone8亮相，因為iPhone8會有「OLED面板」與「18：9螢幕」兩項新題材，整體需求呈現觀望。對中國智慧型手機大廠來說，一方面OLED面板供貨有限，不見得能夠穩定供貨，另一方面18：9螢幕需要驅動IC的全面改款，若加上3D感測功能，現階段不敢太過冒進，情況與去年雙照相鏡頭不太一樣。

問：半導體族群還能追高嗎？

答：當然很難再複製今年以來的漲幅，但股價要出現大幅修正的機率也很低，預期要到明年第1季才會有回檔修正空間，主因包括：1、今年基期高；2、中國智慧型手機庫存修正問題再度浮現；3、iPhone新舊機款過渡期的淡季效應，儘管不太大。

評析
人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）所帶動需求成長，將彌補智慧型手機需求緩和衝擊

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轉貼2017年6月28日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積7奈米太出色？傳三星不計搶單之恨、S9仍會用

記者 陳苓 報導

盛傳台積電(2330)從三星電子手上，搶下次世代高通(Qualcomm)驍龍處理器大單。由於之前高通轉單三星，條件是三星旗艦機Galaxy S系列機種，需有半數使用驍龍處理器，如今高通改請台積代工，三星S9是否會續用高通晶片，引發熱議。

韓媒Investor引述etnews報導，三星當前旗艦機S8，部分搭載高通驍龍835晶片、部分使用三星自家的Exynos 8895晶片。兩款處理器都採用三星的10奈米製程，Exynos晶片款主要用於南韓市場。

據傳高通委託三星生產驍龍835時，曾簽訂合約，要求三星S8半數機種需使用高通晶片。如今三星技不如人，7奈米遲遲未能量產，明年三星Exynos晶片僅能採用8奈米製程。高通因而轉單台積，委請台積生產7奈米的次代晶片。

業界人士表示，儘管三星晶圓代工部門痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星行動通訊部門應該會使用次代高通處理器。由此看來，明年S9也許會和今年的S8一樣，繼續併用高通和Exynos處理器。

韓媒etnews 2016年10月報導，業界人士透露，高通驍龍830系列處理器將採10奈米製程，全數由三星電子的晶圓代工團隊生產，預計2016年底開始量產。高通以此作為交換條件，請託2017年三星旗艦機Galaxy S8半數採用驍龍830系列晶片，據稱三星已同意此一要求。

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

評析
儘管三星痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星應該會使用次代高通處理器。

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轉貼2017年6月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

三星野心大！不只拚6奈米、傳備戰2020年4奈米製程

記者 陳苓 報導

三星電子為了報復台積電(2330)奪單之恨，不只備戰6奈米，還打算在2020年進入4奈米？韓國消息稱，三星砸下10億美元投資美國德州奧斯汀廠，替製程微縮備戰。

韓媒The Investor 27日報導，本月三星電子將斥資10億美元投資德州奧斯汀廠，該廠房負責製造用於行動裝置的系統單晶片(SoC)等。PhoneArena消息顯示，奧斯汀廠是蘋果A系列處理器的重要生產基地。

三星同時公布了晶圓代工的發展路徑，當前主力為第二代10奈米Fin FET，今年準備進一步研發8奈米，2018年進入7奈米，2020年轉入4奈米。三星認為第四波工業革命即將到來，屆時物聯網應用將遍地開花，高效能晶片需求倍增，因此提前做好準備。在此之前已有消息稱，三星將跳級研發6奈米製程，預定2019年量產。

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻6奈米製程，目標2019年量產。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

韓媒Investor引述etnews報導，業界人士表示，儘管三星晶圓代工部門痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星行動通訊部門應該會使用次代高通處理器。由此看來，明年Galaxy S9旗艦機也許會和今年的S8一樣，繼續併用高通晶片和三星自家的Exynos處理器。

MoneyDJ新聞5月10日報導，據了解，台積電10奈米製程今年已成功量產，7奈米於今年初完成技術驗證，第二季進入試產階段，預計明(2018)年進入量產；後(2019)年則預計推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，至於5奈米目前已開始進行研發，預計2019年上半年可進入試產。

評析
三星當前主力為第二代10奈米Fin FET，今年準備進一步研發8奈米，2018年進入7奈米，2020年轉入4奈米。

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轉貼2017年7月3日工商時報，供同學參考

台積電 站穩下波5大科技革新
人工智慧 大數據 5G AR／VR 自駕車

張志榮／台北報導

台灣科技股將進入新紀元！摩根士丹利證券指出，台積電將站穩下一波五大產業革新（人工智慧、大數據、5G、AR/VR、自駕車）核心位置，因此，將合理股價預估值調升至外資圈新高的250元，看好將是維持數年之久的「典範移轉」，而非僅是1年的產品週期，勢將進一步推升投資價值（re-rating）走揚。

上週進行除息的台積電，僅上演1日慶祝行情，至今仍呈現貼息狀態，外界擔心「股價處於高檔」是除息行情顛簸的原因，在摩根士丹利證券調升合理股價預估值強力背書下，填息之路可望轉趨順利。

事實上，歐系外資券商主管指出，台積電近1季以來股價表現雖然亮眼，但與美股半導體大廠的漲幅相比，還是有段差距，只要國際機構投資人開始意識到台積電股價是被低估的，再漲一波並不過份。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，台積電股價自4月法說會以來已上漲13％、優於台股大盤的6％，目前投資價值已直逼2000年初歷史高點，儘管如此，台積電股價最好的利多題材還沒到來。

詹家鴻所稱的利多題材，就是採用台積電高階製程的高效能運算（HPC）需求，2016年HPC貢獻台積電44億美元營收、佔營收比重約15％，先前預估HPC業務將以每年15％的成長速度，在2020年貢獻77億美元營收，但以目前產業突破狀況來看，年複合成長率（CAGR）將達23％，2020年營收上看100億美元。

詹家鴻評估2019年HPC將擠下手機，成為台積電最大營收成長來源，2020年佔營收比重將來到24％、高於蘋果處理器的16％，大幅降低對蘋果的依賴。

此外，詹家鴻指出，跟HPC主要客戶NVIDIA與AMD相比，台積電股價表現仍落後許多，因此，並不認為HPC的長期營收成長題材已完全反應在股價當中。

詹家鴻認為，儘管國際機構投資人總是會擔憂來自三星與英特爾的競爭，更甚者，還包括2019年蘋果處理器訂單歸屬，現在看來，有封裝技術的台積電還是可以100％全拿、而非原先所預估的70％，嚴格來說，市場可能低估2.5D/3D封裝的潛在成長性。

因此，詹家鴻將台積電合理股價預估值由208元大幅調升至250元、為目前外資圈最高價，2017至2019年每股獲利預估值分別為13.82、15.91、17.06元。

評析
台積電將站穩下一波五大產業革新（人工智慧、大數據、5G、AR/VR、自駕車）核心位置