權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2017年6月12日經濟日報，供同學參考

強勁拉貨潮 台積Q3營收拚新高

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（11）日表示，第2季營運能否達到財測目標，新台幣兌美元匯率將是唯一因素。意味著6月營收將持續揚升，且以美元計價，仍可達標。法人指出，台積電第3季迎接強勁拉貨潮，預期五大產品訂單同增，單季營運有望創歷史新高。

台積電ADR上周五受美科技股重挫拖累，同步收黑，收盤跌幅2.82%。但法人指出，台積電即將在26日除息，每股發放現金股利7元，外資長期持有台積即是看好其穩定股利，再加上新台幣維持相對強勢，更重要的是營運進入旺季，因此即使費城半導體指數重挫，衝擊不致過大。

台積電表示，不對單月營收做任何預測，但強調，截至目前為止，若排除新台幣匯率變動因素，第2季財測目標不變。雖然還不知6月新台幣兌美元匯率的變化，但目前已升破台積電財測中預估的新台幣兌美元匯率30.5，因此第2季能否達標，新台幣匯率已是唯一因素。

台積電5月合併營收727.96億元，比上月大增，雖是連二個月比去年同期衰退，累計前五月合併營收3,635.82億元，年增5.7%，累計4、5月合併營收1,296.68億元，依財測第2季目標預估介於2,130億元至2,160億元間，換算6月單月合併營收須須達833.32億元至863.32億元，月增須14.5%，才能達標。但新台幣兌美元匯率維持強勢，短期恐難回到台積預估值。

法人認為，台積逐漸進入強勁拉貨潮，預估第3季在蘋果和非蘋陣營手機、伺服器、電競和車用等五大晶片訂單同增情況下，單季營收有機會超越去年第4季的2,622.27億元，可能達2,650億元，再創單季新高。

法人圈評估，台積第3季在10奈米製程為蘋果生產A11處理器大量出貨，加上海思的手機和網通晶片也加大在10奈米投片，28奈米擴增15%產能迎合非蘋陣營中低階手機晶片，且導入更具成本的22奈米製程協助聯發科扳回市占流失劣勢等，第3季合併營收有機會季增逾13%，再改寫新高。

評析
台積電第3季迎接強勁拉貨潮，預期五大產品訂單同增，單季營運有望創歷史新高。

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台積通吃中低階製程商機

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

法人圈聚焦台積電和三星、英特爾在先進製程的競賽，但台積電則鴨子划水持續擴充全球技術領先的28奈米和16奈米產能規模，同時製程再進化，推出更具成本效益的22奈米和12奈米製程，大啖中低階手機晶片、消費性電子、數位電視和車用電子等商機。

台積電共同執行長魏哲家日前在股東會揭露，台積電28奈米以下製程去年營收占整體晶圓銷售金額的54%，比前年的48%，再大增6個百分點，也因在各項晶圓製程的技術領先，讓公司連續七年在全球晶圓代工市占率持續成長，去年高達56%。

魏哲家表示，台積電28奈米技術量產去年已邁入第六年，表現依舊強勁，銷售金額持續攀高。將繼續推出具差異化和成本效益的解決方案，延續這個重要製程的強勢表現。

據了解，台積電今年將28奈米產能再擴增15%，月產量提高至18萬片，同時也推出22奈米製程，讓效益再提升。

至於16奈米製程，魏哲家表示，台積電除了持續降低16FFT技術的缺陷密度，並改進生產周期，將客戶層由行動處理器擴大至手機基頻晶片、支援電競的繪圖處理器、擴增實境和虛擬實境（AR/VR）以及人工智慧（AI）等產品，也推出12奈米製程技術，搶攻中階手機、消費性電子、數位電視、車用電子、物聯網，以及高階網通等市場商機。

評析
台積電製程再進化，推出更具成本效益的22奈米和12奈米製程，大啖中低階手機晶片、消費性電子和車用電子等商機。

fridliou

台積電真的是不沉的戰艦!

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轉貼2017年6月12日科技新報，供同學參考

英特爾宣布將在 2020 年到 2021 年間量產 7 奈米製程

作者 Atkinson

根據外電指出，半導體大廠英特爾（intel）在一項針對投資者的說明會中表示，他們將會在 2020 年量產 7 奈米製程處理器。這個時間點相較於競爭對手台積電、格羅方德、三星預計將在 2018 年量產 7 奈米的時程來說來說，已經是晚了 2 年的時間。但是，英特爾在宣佈此項計畫的當下還有其但書，那就是萬一製程發展不順利的情況下，還將延後到 2021 年正式量產。

報導指出，相較台積電、三星在 10 奈米製程，以及未來的 7 奈米、甚至 5 奈米製程技術上的推進，英特爾在新製程的轉換上是要落後一到兩年時間。儘管英特爾對此說法表示不服氣，還表示其他家的半導體製程有跨大的地方。就 14 奈米、10 奈米等製程在技術先進上，英特爾宣稱其技術要遠勝競爭對手，為此英特爾還提出了新的衡量半導體製程的公式。不過，對消費者來說，還是認為英特爾仍舊在擠牙膏的成分居多。因為，包括三星、台積電和格羅方德都將在 2018 年量產 7 奈米製程，英特爾如今的計畫是在 2020 年量產。而且，萬一進展不順，還會延遲到 2021 年再量產，如此誰製程先進，消費者一眼就能看出。

儘管英特爾表示其他廠商在製程宣傳上有誇大之處，但英特爾本身在新製程發展上慢了下來是不爭的事實。在 10 奈米製程上，三星為高通代工的驍龍 835 處理器已經出貨，而台積電的 10 奈米製程，雖然目前還沒有產品問世，不過 9 月蘋果新推出的 iPhone 8 手機就要用 10 奈米製程的 A11 處理器，當前提前開始量產也在計畫之中。

至於，英特爾的 10 奈米製程處理器 Cannonlake，雖然官方表示將在 2017 年底出貨。不過，這個處理器只是針對低功耗的行動市場，而桌上型電腦的處理器到 2018 年之前都還是改良版的 14 奈米製程為主。因此，桌上型電腦處理器要至少要等到英特爾推出第二代 10 奈米製程技術後才會推出。這部分英特爾日前也確認了二代 10 奈米製程的 Ice Lake 處理器的進度，估計最快的上市時間也要一年之後。

與歷經四代處理器的 14 奈米製程相同，未來英特爾的 10 奈米製程也會有三個版本。所以，至少也要經歷三代的處理器，其中包括 Cannonlake、Ice Lake，以及 Tigger Lake 等。其中，Tigger Lake 預計要到 2019 年上市。儘管英特爾的執行長 Brian Krzanich 曾經暗示，英特爾的 7 奈米製程將在 10 奈米製程問世後的 2 到 3 年內問世，這就表示英特爾將在 2020 年到 2021 年間量產 7 奈米製程，這跟早前預計的時間差不多。

而就當前英特爾所公布的時程來看，要是一切順利的話，這時候台積電、三星、格羅方德應該已經量產 7 奈米製程 2 年了。而交由格羅方德代工的超微（AMD）的 Zen 2、Zen 3 處理器屆時也應該採用會上 7 奈米製程量產。因此，進度順利的話，2018 年底就能看到 Zen 2 處理器問世，這將使得大家能在歷史上首次見到 AMD 在製程技術上領先英特爾。

評析
英特爾將在 2020 年量產 7 奈米製程處理器，但萬一製程發展不順利，還將延後到 2021 年正式量產。

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台積狠踹三星 奪高通7奈米訂單

經濟日報 編譯林昀嫻／綜合外電



南韓每日經濟新聞12日報導，台積電已打敗南韓三星電子，爭取到高通公司（Qualcomm）的7奈米訂單，可能阻礙近來三星電子試圖擴張晶圓代工市場的努力。

報導引述業界消息指出，美國無線晶片巨擘高通據傳已委託台積電生產7奈米晶片，這是台積電原就計劃約在今年底前推出的7奈米晶片。三星開發上述製程技術的時間表延遲。

報導指出，台積電在上次和三星搶攻高通10奈米晶片訂單的大戰敗下陣後，便加速致力發展7奈米晶片技術，如今成功奪回高通訂單。

三星晶圓代工事業營收達50億韓元，高通10奈米訂單便占其中近四成。三星上月更宣布要另為晶圓代工事業設立新部門，如今痛失高通7奈米晶片訂單的損失，可能阻礙三星想提升晶圓代工事業至世界級水準的努力。三星股價12日收盤下挫1.56%。

這並非三星首次在爭取大客戶的青睞時輸給台積電，蘋果近幾年來也將三星手中的iPhone處理器晶片訂單轉移至台積電，據傳台積電也已贏得蘋果下一代手機晶片的新訂單。

業界人士指出，三星不僅在製程技術落後台積電，其封裝等後製程技術也難望台積電的項背。台積電的先進組裝技術是讓蘋果行動裝置更加輕薄的一大功臣，但三星則仍未有類似技術。

三星開發7奈米晶片的製程延遲後，近來已推動8奈米製程，是從10奈米製程升級、但未有重大變動的製程。三星也公布將分別於2019年和2020年投入5奈米和4奈米製程的藍圖，並開始量產7奈米等級的晶片。

評析
三星開發7奈米晶片的製程延遲後，近來已推動8奈米製程，是從10奈米製程升級、但未有重大變動的製程。

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高通7奈米 轉單回台積

涂志豪／台北報導

手機晶片龍頭高通（Qualcomm）雖然10奈米手機晶片全數交由三星代工，根據韓國媒體報導，由於台積電7奈米進度比競爭同業更快，高通7奈米Snapdragon 840系列手機晶片將轉回台積生產，今年9月就會試產，預計今年底或明年初進入量產。

據了解，台積電7奈米製程已手握蘋果A12應用處理器、華為旗下海思的手機晶片及網路處理器、輝達（NVIDIA）次世代繪圖晶片及ARM架構應用處理器、及賽靈思新一代可程式邏輯閘陣列（FPGA）訂單。若高通7奈米手機晶片訂單再回歸，台積電明年7奈米產能開出後，營收將再見強勁成長動能。

台積電加快先進製程的推進，除了優化16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程推出12奈米，將在下半年量產外，10奈米製程已在去年第4季起拉升產能，今年第1季開始出貨，預估今年全年10奈米將穩健擴產。台積電10奈米積極的製程微縮因能夠提供優異的晶片密度，已準備就緒支援頂級行動市場，包括為蘋果代工A11應用處理器。

近期業界持續傳出有關三星7奈米製程推進時程不如預期的消息，而韓媒昨日報導則指出，高通7奈米手機晶片將會轉單回台積電生產，原因就在於台積電去年下半年已提供客戶7奈米設計套件（PDK），但三星進度遠遠落後，今年7月才能發布7奈米PDK的beta測試版。同時，三星製程推進也較緩慢，自家設計的Exynos處理器在明年初只會以8奈米製程量產，7奈米要等到明年下半年。

評析
由於台積電7奈米進度比競爭同業更快，高通7奈米手機晶片將轉回台積生產，9月就會試產，今年底或明年初進入量產。

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台積7奈米產能太搶手 叫貨得先排隊

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

高通訂單重回台積電7奈米製程，是台積電一大勝利。但台積電供應鏈透露，因高通先前態度並不堅定，台積電7奈米產能在眾家分食下，並不一定全部支援高通。

高通在10奈米時選擇以三星為主力代工廠，一度讓台積電感到非常不悅，台積電向來不評論單一客戶，但日前台積電也在技術論壇上公布iPhone 8的新功能，顯示彼此緊密的合作關係，台積電10奈米製程仍獨攬蘋果A11處理器，未來7奈米也會獨攬蘋果下一代處理器代工業務。

外電指出高通下一世代處理器驍龍845／840重回台積電7奈米製程生產，是台積電再次擊敗三星的一大勝利戰役。高通下一世代驍龍晶片體積較上一代更小，性能則相較上一代提升25%至30%，高通選擇重回台積電，也代表台積電在晶圓代工製程技術領先三星。

三星稍早強調將率先7奈米製程導入極紫外光（EUV）微影設備，降低積體電路曝光影像複雜度並降低光罩數，但台積電則決定在5奈米才會全數導入，凸顯台積電採取漸進式，在7奈米製程以多重曝光顯影搭配極紫外光的混搭模式，生產效率和成本仍遠優於三星。

評析
因高通先前態度並不堅定，台積電7奈米產能在眾家分食下，並不一定全部支援高通。

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台積電雙多加持 主權基金最愛

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



台積電製程領先，製造技術實力強大，更與客戶建立充分信賴關係，加上獲利與股利政策穩健提升，公司治理與透明度高，成為外資法人的最愛。

根據台積電年報資料顯示，扣除美國存託憑證（ADR）帳戶與行政院國家發展基金管理會，台積電可說是各國主權基金的最愛，包括新加坡政府投資、沙烏地阿拉伯中央銀行、挪威中央銀行等，都是台積電重要的法人大股東。

台積電董事長張忠謀日前在股東會上表示，台積電快要變成外資企業，並不是公司初衷，希望更多台灣投資人投資。但這句話也透露，持有台積電比重高達八成的國際法人，最懂台積的好。

外資圈人士分析，國際機構持有台積電有二大主因：基本面強、獲利與現金股利優渥。

以外資持股約八成為計算基礎，外資今年可從台積領到約1,450億元現金股利，這麼龐大且穩定的現金回報，令外資愛不釋手。

評析
國際機構持有台積電有二大主因：基本面強、獲利與現金股利優渥。

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外資三波加碼台積 持股比33%飆至80%

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

台股權王台積電因外資持股比重高達八成，外資的動作左右股價，也牽動台股大盤指數。分析外資與台積電的關係，在1998年底時，外資持股台積電僅200萬張，之後一路成長九倍之多、至現今的2,075萬張，持股比率從33%到突破80%，主要來自三波加碼潮。

首先，外資在2004年、2005年分別買超台積電810萬與527萬張，讓整體持有庫存張數一下子從538萬張跳升到1,876萬張。

究其原因，外資交易室主管分析，MSCI（明晟）自2000年起陸續將台股納入新興市場指數範圍，至2005年時納入達100%，牽動全球被動式資金買盤進入，台股最大權值股台積電自然成為國際資金首要進駐焦點。至此，也奠定外資成台積電最大持股者的基礎。

外資對台積電第二波、第三波的較大量增持，則在2011年至2012年，以及2016年迄今。這二次波段加碼與第一次最大不同點在於，國際資金對台積電的熱愛是建立在大啖蘋果訂單、先進製程領先等基本面上，因此可以看到，儘管現在台積電股價已來到200元以上，直逼歷史高點222元，外資今年以來仍延續去年氣勢，大買台積電33.8萬張。

由於美股費城半導體、那斯達克指數9日重挫，引發外資昨（12）日大舉調節台積電3.9萬張、股價重跌2%。外資券商主管說，國際資金去年以來大舉加碼台積電，現在並沒看到反轉出脫跡象，考量台積電基本面依舊強悍，研判只是短線受國際股市大跌拖累的籌碼鬆動。

美股費城半導體、那斯達克指數大跌，市場瞬間對科技股估值居高思危。全球晶圓代工領頭羊、台股最大權值股台積電首當其衝，美國存託憑證（ADR）當天就下挫2.8%，不過也正因ADR先行反應，外資圈早預期台積電昨日會回檔，瑞銀、摩根士丹利證券等樂觀派外資皆維持台積電正向看法不變。

評析
台積電因外資持股比重高達八成，外資的動作左右股價，也牽動台股大盤指數。

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國人為何不愛台積電？ 名師提三大原因

經濟日報 記者簡威瑟╱台北報導

外資持股台積電八成，攀到歷史新高，相對地，「台灣投資人為何不愛台積電？」引起市場熱議。世新大學財金系助理教授梁彥平剖析，投資人比較喜歡「短線報酬」、部分內資法人也喜做短線，加上政府鼓勵長期投資還有努力空間，是三大重要原因。

今年台積電股東會前，外資持有台積電比重突破八成、創歷史新高，市場興起市場擔心台積電變成「外資企業」疑慮，連董事長張忠謀都親上火線解釋這非台積電本意，信心喊話期望台灣投資人對台積電多點信心。

梁彥平說，喜歡短期就看見投資成效，原本就是投資人的「天性」，台積電身為最大權值股，多數時間股價波動性較低，較難擄獲一般投資人的心。

其次，部分內資法人喜歡隨著營收數據進出，就算持股台積電部位看似沒有太大變化，但中間其實經過數度進出，自然也就離長線持有境界較遠。

但最重要的是，梁彥平強調，不管是台積電，或是任何一家著眼長遠經營的企業，都非常歡迎長線投資人參與未來發展，因此，建議政府不應該將專注力放在實施當沖降稅等短期活絡量能措施，而是應花費更大量心力，營造出長期持有台灣優質公司的投資氣氛，這樣對台股長遠發展才是好事。

評析
投資人喜歡短線報酬，部分內資法人也喜做短線，加上政府專注實施當沖降稅等短期活絡量能措施，是三大重要原因。

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格羅方德7奈米 明年量產

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

全球晶圓代工二哥格羅方德（GLOBALFOUNDRIES）昨（14）日宣布，推出7奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程技術，追趕台積電，預計2018年下半年量產，時程約落後台積電一年。

這也是格羅方德在14奈米與三星結盟，決定跳過10奈米朝7奈米自主研發之路邁進後，在先進製程一項重大突破。

格羅方德昨天同時宣布，推出使用7奈米製程的特殊應用晶片（ASIC）平台，也獲得客戶導入產品設計，將主打資料中心、機器學習、汽車與5G等應用市場，預計2019年量產。

格羅方德並強調，正在積極開發下一代5奈米及其後續的技術，以確保客戶能夠使用最先進技術。

格羅方德表示，7奈米製程技術與14奈米製程相比，除面積可望縮一半，處理性能也將提升超過40%，將可滿足高階行動處理器、雲端伺服器基礎設備等應用需求。為加快7奈米量產進度，格羅方德預計今年下半年首度購入兩組極紫外光（EUV）微影設備，並在紐約Fab 8晶圓廠內做好為客戶設計提供服務的準備，預計2018年下半年量產。

台積電也計劃於7奈米提供採用極紫外光微影設備的強化版製程技術，提早建立EUV的學習曲線，但會在5奈米製程全數採用EUV 減少光罩的複雜度，將領先全球率先推出5奈米晶圓代工服務。

評析
格羅方德宣布，推出7奈米FinFET製程技術，預計2018年下半年量產，時程約落後台積電一年。

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轉貼2017年6月16日工商時報，供同學參考

26日登場 台積電除息行情 升溫

張志榮／台北報導



美國聯準會（Fed）如外資圈預期升息1碼（0.25個百分點）、且維持日後升息時間表不變，全球股市昨（15）日走勢回歸常軌，外資圈將焦點擺在26日將除息的台積電（2330），美銀美林證券將台積電目標價調升至230元，因近期股價回檔、現金收益率攀升至3.37％，國際資金參與除息意願也隨之增加。

針對美國Fed最新利率政策內容，摩根士丹利證券美國總體經濟分析師Ellen Zentner指出，除非接下來公布的總體經濟數據比預期糟糕，否則下一個升息時間點會在12月（至於明年，則預估會有4次升息），至於9月，則是會針對「縮表」進一步說明。

富蘭克林證券投顧表示，Fed這次態度較預期鷹派，但整體升息步調及縮表速度相當和緩，有助全球經濟與風險性資產震盪走堅，預期資金將持續流入高收益資產，新興市場因具備投資價值便宜、經濟基本面改善與政策改革等3項優勢，將扮演第3季多頭主軸，這從會後美元指數不漲反跌可以看出。

美國Fed利率政策的不確定性至此塵埃落定，全球股市走勢回歸常軌，台股昨天在蘋果供應鏈出面撐盤帶動下，以小漲0.16％的10,088點作收，依舊守住萬點大關，包括台積電、鴻海、和碩、GIS-KY等蘋果供應鏈個股股價均以小漲作收。

美系外資券商主管指出，除了21日即將公布的明晟（MSCI）是否將陸股納入全球新興市場指數外，台股接下來的大事就是26日的台積電除息，因近期股價出現較大幅度回檔，使得現金收益率略微回溫至3.37％，加上美國10年期政府公債殖利率在Fed宣布升息後反倒下跌8.5個基本點至2.1256％，一來一往反倒提高國際機構投資人參與除息意願。

此外，美林證券科技產業分析師程翔也選在這個時間點，將台積電目標價進一步調升至230元，有助於國際機構投資人參與除息意願的提高。

程翔指出，儘管中國智慧型手機需求疲弱的問題尚未完全解決，但考量到產業景氣周期底部已屆，現在是股價開始反應7奈米與高效能運算（HPC）等雙利多題材的時候，看好今年下半年逐漸轉強的營運成長動能可望延續至明年第1季，足以支撐股價。

評析
美林將台積電目標價進一步調升至230元，有助於國際機構投資人參與除息意願的提高。

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轉貼2017年6月16日工商時報，供同學參考

專家傳真－半導體版圖變化 市值見真章

劉佩真

近期全球半導體市值排行出現變化，尤以台積電、輝達（Nvidia）這兩家公司的表現最受到市場矚目，其中台積電市值不斷創新高，且超越Intel成為第一大，同時繪圖晶片大廠市值自2016年以來已出現倍增，並上衝至第三名，背後各代表台積電在全球半導體界的影響力已超越任何一家廠商、Nvidia憑藉GPU已在人工智慧市場佔有一席之地等意涵。

首先就台灣半導體巨擘—台積電而言，台積電在IC終端銷售價值早已超越Intel，甚至由於台積電的資金、技術、產能全數到位，加上台積電與客戶並不存在競爭關係，這點明顯優於三星、Intel，因此在半導體製程演進過程中，台積電是最大的受益者，也使其市值位居全球半導體界之冠。而台積電更看準未來商機，宣布正式成立行動運算、高效能運算、車用電子、物聯網等四大平台，來搶攻未來市場商機，而四大平台則各有其製程布局的重心，一改過去台積電著眼於製程技術的提升，反而轉為針對各領域的需求布建相關所需的製程技術，此也將使得公司製程技術的發展更加多元化。

而各界也相當關注短期內台積電與Samsung的競爭情況，不同於過去Samsung在晶圓代工上所採取的策略是針對某個製程技術全力開發，並爭取大客戶的做法，未來Samsung將轉變為豐富製程產品線，以增加晶圓代工部門的業績，不但意謂台積電與Samsung新世代製程對決多管齊下之外，台積電與Samsung的訂單爭奪更將由Apple、Qualcomm延燒至其他客戶，顯然兩方在晶圓代工領域的競爭愈趨激烈。此外，雖然Samsung成立新晶圓代工部門，顯示公司認真經營晶圓代工的承諾，不過Samsung與很多客戶既是競爭對手，又是其零組件供應商，導致很多客戶無法信賴Samsung，未來獨立晶圓代工事業部門後能否扭轉市場對於Samsung商業模式的信賴，藉此降低與客戶之間利益衝突的疑慮，仍有待考驗。

事實上，台積電、Samsung高階製程戰局將趨於白熱化，而短期內2018年台積電與Samsung將決戰7奈米，能通吃Apple、Qualcomm訂單將為贏家，至少目前Qualcomm已決定7奈米製程訂單將重回台積電，後續則可關注Apple A12應用處理器代工訂單分布、台積電是否有足夠產能供應等局面。

至於人工智慧的技術領先者--Nvidia方面，由於Nvidia的GPU在許多人工智慧與深度學習演算法相當有效率，也就是GPU的速度與平行運算能力，正好滿足了深度學習的運算需求，加上Nvidia早已擁有與車廠合作的經驗，且亦與百度締結夥伴關係，雙方共同合作為自駕車打造開放平台，因此目前在自駕車高效能運算系統領域上，Nvidia是居於上風，屬於技術先行者，同時在智能汽車業務的挹注下，Nvidia正單純從GPU晶片研發商轉型為視覺計算行業的領袖。

Nvidia除了以繪圖晶片平行運算的能力並搭配大數據，推出Nvidia Drive PX2自駕車平台，其Drive PX 2可作為車內人工智慧超級電腦，該技術每秒可處理24兆次深度學習運算，並計畫在2017年底再推出功能更強大的超級電腦晶片Xavier來搶攻自駕車商機，2017年初Nvidia更宣布與Audi、Benz等聯手開發先進人工智慧汽車，其中Nvidia與Benz結盟後，會在一年內推出搭載Nvidia AI產品的全新型AI車款，而Nvidia與Audi結盟部分，預計將於2020年推出Level 4全自駕等級自駕車，Nvidia藉此將領先優勢轉移到高階汽車市場，故可預見Nvidia旗下車用部門未來營運將具成長動能，短期之內Nvidia勢必將捍衛其在人工智慧與深度學習系統領導者的地位。

(劉佩真 台灣經濟研究院產經資料庫副研究員)

評析
台積電市值不斷創新高，且超越Intel成為第一大，代表台積電在全球半導體界的影響力已超越任何一家廠商

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轉貼2017年6月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

新愛瘋A11晶片＋6s A9訂單加持、台積股價料續噴

記者 陳苓 報導

據傳蘋果下半年旗艦機可能名為「iPhone 8」或「iPhone X」，外資表示，新機上市會帶動台積電(2330)盈餘成長，股價有大幅上漲空間。

巴倫(Barronˋs)22日報導，馬來西亞券商聯昌國際(CIMB)報告稱，今年下半智慧機需求將大幅好轉，提高台積電的產能利用率。iPhone 8搭載的A11晶片需求帶動下，台積電10奈米出貨量料達高峰，今年第四季來到每月5.5萬~6萬片晶圓(WPM)。不只如此，台積可望從三星電子手中，搶走iPhone 6s使用的A9晶片訂單，台積16奈米出貨量也會增加。iPhone 6s下半年買氣有望回升，特別在印度和東南亞國協地區。

聯昌並稱，近期內台積電的市場地位無可動搖，沒有對手足以比擬。台積資本和技術領先，其他公司想追上台積，必須大舉砸錢，但是上市企業很難連續數年長期承擔高額資本開支和研發帶來的虧損。

在此之前才傳出，台積電的微縮製程進度大幅超前三星，高通變心，決定把7奈米晶片訂單轉給台積電。

韓媒etnews報導，三星替高通代工驍龍820、830系列晶片。不過業界消息透露，未來高通將轉單台積電，生產7奈米的次世代驍龍處理器。據了解，台積電今年9月將試產7奈米驍龍晶片，預定今年底到明年初之間量產。據稱三星掉單原因是，去年下半台積電就提供客戶7奈米的製程設計套件(Process Design Kit, PDK)，三星電子遠遠落後，要到今年七月才能發布7奈米PDK的beta測試版本。

評析
台積電的微縮製程進度大幅超前三星，高通變心，決定把7奈米晶片訂單轉給台積電。

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轉貼2017年6月26日工商時報，供同學參考

台積除息行情 外資樂觀

張志榮／台北報導

台積電除息大秀今（26）日隆重登場，考量到港商聯昌證券將合理股價預估值，調升至外資圈最高價的242元，外資圈普遍認為可順利完成填息；但要攻克2000年2月11日盤中股價絕對新高222元，仍有兩項關卡得過：一、第二季營收不能低於財測預估中間值；二、在法說會樂觀看待第三季營運展望。

今天進行除息的台積電，每股配發7元現金股利，合計發放1,815億元現金，創史上新高；以外資最新持股比例79.69％，預計領走1,446億元。歐系外資券商主管指出，由於鄰近韓國、印度股市今年漲幅不輸給台股，對領到台積電現金股利的國際機構投資人，繼續留在台股有其誘因。

台積電先前股價看回不回，一路飆漲到217元，對於是否參與除息？從國際機構投資人上周五（23日）買賣超與股價走勢，可了解其內心的徬徨與不安，包括：在現貨市場賣超1.4萬張、衝擊股價下跌1元、收在217元，美國存託憑證（ADR）股價卻小漲0.02美元、直逼歷史高點36.92美元等。

此外，上周外資券商也針對台積電財務預估值進行調整，包括：聯昌證券將合理股價預估值由206元調升至目前外資圈最高價242元；以及港商匯豐證券雖將合理股價預估值由213元調升至222元，但考量到上漲空間有限，投資評等則調降至「中立」。

美系外資券商主管表示，台積電完成填息，只是時間長短問題，更重要的是填息後能否繼續挑戰2000年2月11日盤中222與收盤219元的「歷史股價絕對高點」，這就需要下列兩項數據以利多來支撐：

一、第二季營收不能低於財測預估中間值：隨著iPhone8開始備貨，台積電6月營收可望進一步回溫，只是帶動第二季營收達陣財測中間值與否，還是得寄望近期美元兌新台幣匯率別再大幅升值，基本上只要低於財測中間值，對股價就不是好消息。

二、法說會對第三季營運展望看法：按聯昌證券預估，第三季營收成長率與毛利率分別為24.89％與50.7％，唯有優於預期的第三季營運展望訊息，才能帶動投資價值進一步走揚（re-rating）。

評析
台積電完成填息，只是時間長短問題，更重要的是填息後能否挑戰歷史股價絕對高點222元

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轉貼2017年6月27日工商時報，供同學參考

台積領軍填息 外資大獲全勝

張志榮／台北報導



全球退休基金湧入台股尋求具高現金收益率避險標的動作轉趨積極，台積電昨（26）日除息大舉填息71.4％，在蘋概、金融、台塑四寶等「電金傳」三大類股走揚帶動下，台股指數飆漲1.31％、收10,513點，創1990年4月6日來新高，由於前15大權值股股價平均漲幅高達2.2％，今年狂買台股90億美元的外資大獲全勝。

單日大舉買超171億元
國際資金昨天擺脫6月來針對台股「小買小賣」格局，買超金額大幅放大到171億元，為2016年7月20日來新高，累計今年以來買超已逾90億美元（上市、櫃各新台幣2,629.64億元、80.92億元）。

亞系外資券商主管指出，美國10年期公債殖利率並未隨著聯準會（Fed）升息而走揚，國際資金由已開發市場轉向新興市場的趨勢非常明顯，台韓印等地股市都明顯感受到國際熱錢的吹拂，尤其是具有高現金收益率特性的台股，特別受到國際資金青睞。

國際退休基金買盤湧來
尤其來自於國際退休基金的買盤，更是這波台股衝上萬點的堅強後盾，亞系外資券商主管指出，範圍已由過去耳熟能詳的大型退休基金、來到美國各州的小型退休基金，操作特性有如指數型基金、鎖定大型權值股建立持股部位，昨天就是明顯例子。

台積電昨日除息，對於之前突然漲破210元、沒追到的國際機構投資人而言，是相當難得的機會，因此，一開盤就邁向填息之路，終場大漲2.38％、以215元作收，填息71.4％，外資圈預估本周可望順利完成填息，並靜待6月營收與法說會等相關訊息。

聚焦台積幾天完成填息
據台新投顧統計，台積電去年僅花3個交易日就完成填息，今年能否再創紀錄、今日就完成填息，將是台股指數能否衝破11,000點的關鍵指標。

台新投顧副總黃文清表示，台積電即將進入下半年的旺季，在A11先進製程10奈米貢獻下，預計第3季營運將會大幅回溫，加上人工智慧及高效能運算（HPC）需求，未來3年營收將有5％至10％成長，預計現金股利也會有成長空間，長期產業趨勢無虞。

在「電金傳」三大族群聯手表態下，直接將台股指數推升飛躍10,500點，而前15大權值股股價平均漲幅高達2.2％，更是指數大漲1.31％的功臣。

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轉貼2017年6月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

輸台積不甘願！傳三星跳級直攻6奈米、擬2019年量產

記者 陳苓 報導

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

三星導入EUV可以減少光罩層數、節省成本。台積首批7奈米製程並未使用EUV，仍使用ArF液浸裝置，處理時間較長、成本也較高。半導體業界人士稱，三星電子曾跳過20奈米，搶攻14奈米，取得成功。台積電也跳過10奈米、直取7奈米，贏得市場先機。如今三星購入EUV設備，將與台積電激烈廝殺。

etnews稱，三星打算2019年量產6奈米。台積擬於2018年量產7奈米，並計畫在第二代7奈米製程使用EUV機台，目標2019年量產二代7奈米晶片。

三星想一步登天的殷鑑不遠，2015年三星製程雖號稱14奈米，表現卻輸給台積的16奈米，還引發「晶片門」爭議。

蘋果iPhone 6s/6s Plus內建的A9處理器有採用16奈米製程的台積電版本、14奈米製程的三星電子版本，原本市場認為14奈米製程的三星版A9表現應該會比16奈米佳，但網友實測結果卻正好相反。日前已有跑分顯示內建台積電版A9的iPhone跑分優於三星版，而根據國外網友最新的測試結果，台積電版iPhone的電池續航力比三星版多出大約2小時！

國外網友raydizzle 2015年10月6日在社群網站Reddit貼文指出，依據機器效能測試軟體Geekbench 3的電池續航力測驗結果，發現台積電版iPhone的續航力為7小時50分、電池評測得分為4,703分，而三星版的續航力則僅有6小時5分、電池評測得分為3,653分。

至於台積電研發進度，台灣媒體也有報導。

MoneyDJ新聞5月10日報導，據了解，台積電10奈米製程今年已成功量產，7奈米於今年初完成技術驗證，第二季進入試產階段，預計明(2018)年進入量產；後(2019)年則預計推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，至於5奈米目前已開始進行研發，預計2019年上半年可進入試產。

評析
三星打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。

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轉貼2017年6月28日工商時報，供同學參考

半導體股價下半年續優於大盤
台積填息路 瑞銀讚聲

張志榮／台北報導

台積電填息之路腳步歇息、昨（27）日股價回挫1.63％，引發外界能否完成填息隱憂！瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）所帶動需求成長，將彌補智慧型手機需求緩和衝擊，看好半導體族群下半年股價表現將持續優於大盤。以下是呂家璈訪談紀要：

問：可否談一下這次投資論壇客戶較感興趣議題？

答：今年因為有蘋果iPhone8，所以國際機構投資人來台參加投資論壇的意願非常高，除了iPhone8外，客戶較感興趣的題材還包括兩項：1、AI與HPC的市場規模有多大？能否彌補接下來智慧型手機需求趨緩所造成的空缺？2、三星8奈米製程對台廠的影響？

根據瑞銀證券去年所進行的評估，2020年晶圓代工在HPC領域的產值規模約為30～70億美元，以一線廠商為例，2020年佔營收可達8％至9％，但以今年以來的產業發展狀況，上述預估值恐稍嫌保守，目前看好2018至2019年HPC產值可超越智慧型手機。

問：如何看待半導體族群的除息行情？

答：短期除息行情並非觀察重點，我看的是長期投資價值，台股一線標的儘管今年以來股價漲幅相當驚人，但本益比也才14倍，與美國半導體族群的30倍相比實在「非常非常便宜」，對國際機構投資人來說，現在買進台灣半導體標的會比美國半導體標的來得安全，因此下半年股價表現仍可優於大盤。

問：可否說明目前中國智慧型手機產業現況？

答：整體看來，庫存確實清得差不多，但需求不見得起得來，因為包括手機大廠與消費者都在等iPhone8亮相，因為iPhone8會有「OLED面板」與「18：9螢幕」兩項新題材，整體需求呈現觀望。對中國智慧型手機大廠來說，一方面OLED面板供貨有限，不見得能夠穩定供貨，另一方面18：9螢幕需要驅動IC的全面改款，若加上3D感測功能，現階段不敢太過冒進，情況與去年雙照相鏡頭不太一樣。

問：半導體族群還能追高嗎？

答：當然很難再複製今年以來的漲幅，但股價要出現大幅修正的機率也很低，預期要到明年第1季才會有回檔修正空間，主因包括：1、今年基期高；2、中國智慧型手機庫存修正問題再度浮現；3、iPhone新舊機款過渡期的淡季效應，儘管不太大。

評析
人工智慧（AI）與高效能運算（HPC）所帶動需求成長，將彌補智慧型手機需求緩和衝擊

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轉貼2017年6月28日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積7奈米太出色？傳三星不計搶單之恨、S9仍會用

記者 陳苓 報導

盛傳台積電(2330)從三星電子手上，搶下次世代高通(Qualcomm)驍龍處理器大單。由於之前高通轉單三星，條件是三星旗艦機Galaxy S系列機種，需有半數使用驍龍處理器，如今高通改請台積代工，三星S9是否會續用高通晶片，引發熱議。

韓媒Investor引述etnews報導，三星當前旗艦機S8，部分搭載高通驍龍835晶片、部分使用三星自家的Exynos 8895晶片。兩款處理器都採用三星的10奈米製程，Exynos晶片款主要用於南韓市場。

據傳高通委託三星生產驍龍835時，曾簽訂合約，要求三星S8半數機種需使用高通晶片。如今三星技不如人，7奈米遲遲未能量產，明年三星Exynos晶片僅能採用8奈米製程。高通因而轉單台積，委請台積生產7奈米的次代晶片。

業界人士表示，儘管三星晶圓代工部門痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星行動通訊部門應該會使用次代高通處理器。由此看來，明年S9也許會和今年的S8一樣，繼續併用高通和Exynos處理器。

韓媒etnews 2016年10月報導，業界人士透露，高通驍龍830系列處理器將採10奈米製程，全數由三星電子的晶圓代工團隊生產，預計2016年底開始量產。高通以此作為交換條件，請託2017年三星旗艦機Galaxy S8半數採用驍龍830系列晶片，據稱三星已同意此一要求。

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻基於7奈米的6奈米製程，目標2019年量產6奈米。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

評析
儘管三星痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星應該會使用次代高通處理器。

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轉貼2017年6月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

三星野心大！不只拚6奈米、傳備戰2020年4奈米製程

記者 陳苓 報導

三星電子為了報復台積電(2330)奪單之恨，不只備戰6奈米，還打算在2020年進入4奈米？韓國消息稱，三星砸下10億美元投資美國德州奧斯汀廠，替製程微縮備戰。

韓媒The Investor 27日報導，本月三星電子將斥資10億美元投資德州奧斯汀廠，該廠房負責製造用於行動裝置的系統單晶片(SoC)等。PhoneArena消息顯示，奧斯汀廠是蘋果A系列處理器的重要生產基地。

三星同時公布了晶圓代工的發展路徑，當前主力為第二代10奈米Fin FET，今年準備進一步研發8奈米，2018年進入7奈米，2020年轉入4奈米。三星認為第四波工業革命即將到來，屆時物聯網應用將遍地開花，高效能晶片需求倍增，因此提前做好準備。在此之前已有消息稱，三星將跳級研發6奈米製程，預定2019年量產。

據傳台積電(2330)7奈米微縮製程大幅超前三星電子，成功奪走高通7奈米處理器大單。韓國消息稱，三星恨得牙癢癢，打算直攻6奈米製程扳回一城。

韓媒etnews 27日報導，台積電花最少精力研發10奈米，跳級直取7奈米的策略奏效，搶走三星的高通訂單。三星心有不甘，打算從10奈米，直攻6奈米製程，目標2019年量產。據傳三星晶圓代工部門心知無力挽回轉單，重心放在6奈米，今年將裝設兩台艾司摩爾(ASML)極紫外光(EUV)微影設備「NXE3400B」，明年還會裝設7台。

韓媒Investor引述etnews報導，業界人士表示，儘管三星晶圓代工部門痛失高通訂單，但是由於台積7奈米製程更省電、表現更好，三星行動通訊部門應該會使用次代高通處理器。由此看來，明年Galaxy S9旗艦機也許會和今年的S8一樣，繼續併用高通晶片和三星自家的Exynos處理器。

MoneyDJ新聞5月10日報導，據了解，台積電10奈米製程今年已成功量產，7奈米於今年初完成技術驗證，第二季進入試產階段，預計明(2018)年進入量產；後(2019)年則預計推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，至於5奈米目前已開始進行研發，預計2019年上半年可進入試產。

評析
三星當前主力為第二代10奈米Fin FET，今年準備進一步研發8奈米，2018年進入7奈米，2020年轉入4奈米。

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轉貼2017年7月3日工商時報，供同學參考

台積電 站穩下波5大科技革新
人工智慧 大數據 5G AR／VR 自駕車

張志榮／台北報導

台灣科技股將進入新紀元！摩根士丹利證券指出，台積電將站穩下一波五大產業革新（人工智慧、大數據、5G、AR/VR、自駕車）核心位置，因此，將合理股價預估值調升至外資圈新高的250元，看好將是維持數年之久的「典範移轉」，而非僅是1年的產品週期，勢將進一步推升投資價值（re-rating）走揚。

上週進行除息的台積電，僅上演1日慶祝行情，至今仍呈現貼息狀態，外界擔心「股價處於高檔」是除息行情顛簸的原因，在摩根士丹利證券調升合理股價預估值強力背書下，填息之路可望轉趨順利。

事實上，歐系外資券商主管指出，台積電近1季以來股價表現雖然亮眼，但與美股半導體大廠的漲幅相比，還是有段差距，只要國際機構投資人開始意識到台積電股價是被低估的，再漲一波並不過份。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，台積電股價自4月法說會以來已上漲13％、優於台股大盤的6％，目前投資價值已直逼2000年初歷史高點，儘管如此，台積電股價最好的利多題材還沒到來。

詹家鴻所稱的利多題材，就是採用台積電高階製程的高效能運算（HPC）需求，2016年HPC貢獻台積電44億美元營收、佔營收比重約15％，先前預估HPC業務將以每年15％的成長速度，在2020年貢獻77億美元營收，但以目前產業突破狀況來看，年複合成長率（CAGR）將達23％，2020年營收上看100億美元。

詹家鴻評估2019年HPC將擠下手機，成為台積電最大營收成長來源，2020年佔營收比重將來到24％、高於蘋果處理器的16％，大幅降低對蘋果的依賴。

此外，詹家鴻指出，跟HPC主要客戶NVIDIA與AMD相比，台積電股價表現仍落後許多，因此，並不認為HPC的長期營收成長題材已完全反應在股價當中。

詹家鴻認為，儘管國際機構投資人總是會擔憂來自三星與英特爾的競爭，更甚者，還包括2019年蘋果處理器訂單歸屬，現在看來，有封裝技術的台積電還是可以100％全拿、而非原先所預估的70％，嚴格來說，市場可能低估2.5D/3D封裝的潛在成長性。

因此，詹家鴻將台積電合理股價預估值由208元大幅調升至250元、為目前外資圈最高價，2017至2019年每股獲利預估值分別為13.82、15.91、17.06元。

評析
台積電將站穩下一波五大產業革新（人工智慧、大數據、5G、AR/VR、自駕車）核心位置

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轉貼2017年7月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積10奈米太威？蘋果A10X強翻天、多核跑分增8成

記者 陳苓 報導

蘋果新款平板電腦iPad Pro，今年六月亮相，TechInsights拆解新款iPad Pro，發現裡頭搭載的A10X處理器，使用台積電(2330)10奈米FinFET製程，為新製程的首發產品。

TechInsights、AnandTech報導，TechInsights拆解2017年款iPad Pro，證實內建的A10X晶片，採用台積10奈米FinFET，為首款採用台積新製程的消費裝置晶片。原本各界預期，新製程的首發產品會是聯發科(2454)的Helio X30晶片。

製程微縮之後，晶粒(die)面積大幅縮小。10奈米製程的A10X，面積為96.4公厘，比採用16奈米製程的A10和A9X更小(圖片)。A10X比A10縮小24%、也比A9X縮小34%，為歷來最小巧的iPad晶片()。

A10X尺寸雖小，功能卻極為強大，效能快追上蘋果筆電。The Motley Fool 6月9日報導，蘋果僅說A10X效能比前代提高30%，實在太過謙虛。A10X具有六核心，比前代多出兩核，原本蘋果晶片的單核跑分就遠勝對手，如今多核性能也有驚人進展。

文章引用Geekbench 4跑分，指出舊款的iPad Pro採用A9X晶片，單核跑分為3,031、多核為5,138。對照之下，疑似新款iPad Pro採用A10X，單核跑分為3,929、多核跑分為9,372。這代表A10X晶片性能大躍進，單核跑分提高30%、多核跑分更激增82%之多。

如果A10X真的這麼厲害，等於性能快追上筆電CPU。和蘋果入門級的15吋MacBook Pro筆電相比，MacBook Pro採用英特爾Core i7 CPU，單核跑分為4,255、多核為13,727，與A10X差距不大。需要強調的是，A10X用於平板，體積比筆電更為輕薄，而且用電量又比Core i7少上許多，性能卻能直追筆電CPU，為令人欽佩的科技進展。

蘋果晶片性能強，之前A10就備受好評。

蘋果iPhone 7採用台積電(2330)代工的「A10 Fusion」處理器，備受尊崇的晶片研究機構Linley Group分析這款晶片，直呼A10太強大，把對手打到落花流水，表現甚至優於部分電腦CPU。

巴倫(Barronˋs)2016年10月21日報導，Linley Group主管Linley Gwennap報告指出，蘋果砸錢研發客製化CPU成果豐碩，iPhone 7性能優於其他旗艦機，甚至超越部分低階電腦。iPhone 7搭載A10 Fusion處理器，為蘋果首款採取big.LITTLE大小核的四核心晶片，內含兩顆高效能核心「Hurricane」，表現比前代高出35%；另兩顆核心「Zephyr」則更為省電。Hurricane和Zephyr都是蘋果的客製化核心。

Gwennap指出，Hurricane徹底擊垮對手。他引用Geekbench評比，A10處理器的單核跑分，遠勝三星電子Exynos 8890、高通驍龍820、華為麒麟955

評析
A10X用於平板，體積比筆電更為輕薄，而且用電量又比Core i7少上許多，性能卻能直追筆電CPU

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轉貼2017年7月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

拚搶晶圓代工大餅，SK海力士另立子公司

記者 陳瑞哲 報導

南韓記憶體大廠SK海力士周一宣布成立新子公司，旗下晶圓代工業務正式分拆成為獨立的事業體，名為SK海力士系統IC公司。

海力士系統IC主要專注於晶圓代工業務，服務對象為沒有晶圓廠的IC設計商。據海力士表示，分拆晶圓代工業務主要目的是想強化這方面的競爭力。（韓聯社）

8吋（200mm）晶圓為IC製造主流，也是海力士現階段營運重心，海力士計畫藉此增加能見度、招引更多客戶，以填滿晶圓代工產能，擴大市佔率。

海力士與三星並列南韓記憶體雙雄，但在晶圓代工領域，海力士此前還是無名小卒。按 IC Insights 排名，全球晶圓代工前五大廠依序為台積電、格羅方德（GlobalFoundries）、聯電、中芯與力晶。

三星五月進行組織結構重整時，已先將晶圓代工分拆成獨立單位，三星現任半導體研發主管Chung Eun-seung則升任首位晶圓代工部門的執行長。

評析
海力士分拆晶圓代工業務主要目的是想強化這方面的競爭力。

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轉貼2017年7月11日工商時報，供同學參考

外資：雙雄下半年營收爆發

張志榮／台北報導

台積電與鴻海昨（10）日公布6月營收分別為841億元與3,151億元，符合預期，讓外資圈鬆了一口氣，港商德意志與美銀美林證券等外資法人指出，揮別上半年淡季，下半年旺季效應到來，預估台積電與鴻海第3季/第4季營收成長率將分別達19％/12％與24％/37％，利多效應尚未完全反映在股價中。

台積電ADR早盤大漲逾1％
周一美股早盤，台積電ADR開高走高，股價再度突破35美元，漲幅逾1％，也顯示投資人對6月營收與下半年展望的肯定。

台積電昨天在台股以平盤206元作收，仍處於貼息，主因外資圈近期傳出中國智慧型手機備貨力道不如預期，致使第3季營收成長率恐低於預期，因此，13日法說會將是釐清傳聞的好機會。

展望台積電下半年，德意志證券半導體分析師周立中看好在新產品備貨帶動下，第3季與第4季營收成長率將分別為19％與12％，致使今年以美元計價的營收成長率達9％、落入財測預估值5～10％的相對高點。

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰表示，包括鴻海、和碩、緯創等3家iPhone組裝廠的6月營收都出現成長走勢，意味著蘋果6月正針對舊機款進行一次性的積極拉貨，目的無非是希望在新款iPhone上市前，能夠進行最後一波促銷。

美林證券台灣區研究部主管鄭勝榮認為，iPhone8將全面帶動鴻海下半年至明年上半年營收成長動能，今年第3季與第4季營收成長率預估將分別達24％與37％水準。

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轉貼2017年7月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

三星矢言7奈米明年超車台積電，5、6奈米蓄勢待發

記者 陳瑞哲 報導

三星晶圓代工自立門戶後信心大增，不僅看好明年營收將大幅成長，且在晶圓製造技術方面，也務求超越領頭羊台積電（2330）。

據ZDNET.com報導，三星晶圓代工行銷副總Sanghyun Lee宣稱，明年導入全版極紫外光（EUV）微影技術後，晶圓良率與價格將會優於台積電，營收表現也會超越競爭對手。

上述可知EUV已被三星視為技術超越台積電的利器。在EUV的加持下，三星計畫在2018下半年先行量產7奈米製程，6奈米與5奈米製程隨後也將於2019年上陣，如此將可提供三星客戶更多選擇。

不過無論三星技術多麼高超，最終仍要以市占論成敗，但在這方面，三星去年晶圓代工市占7.9%，全球排第四，遙遙落後台積電的50.6%。（日經新聞）

另外據三星預測，全球晶圓代工市場今年將創造610億美元的產值，較去年成長7.2%，明年更是上看652億美元。

評析
EUV已被三星視為技術超越台積電的利器。在EUV的加持下，晶圓良率與價格將會優於台積電。

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轉貼2017年7月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

劍指台積！三星：今年超車聯電、晉身晶圓代工二哥

記者 陳苓 報導

三星電子覬覦晶圓代工市場，發下豪語今年要超車聯電(2303)，晉身全球晶圓代工二哥，未來還要擠下台積電(2330)，躍居市場霸主。

BusinessKorea、Korea Economic Daily、韓聯社報導，三星11日在南韓首爾舉辦三星晶圓代工論壇，該公司在會場表示，目標今年底市佔率從第四位、提高至第二位，未來打算超越台積電。三星晶圓代工共有三個廠區，S1廠在南韓器興(Giheung)、S2廠在美國德州奧斯汀、S3在南韓華城(Hwaseong)。S3預定今年底啟用，將生產7、8、10奈米製程晶圓。

去年底數據顯示，全球晶圓代工龍頭是台積電、聯電排名第二、美國格羅方德(Global Foundry)名列第三、三星電子雖是小四，但是正急起直追。IHS Market數據顯示，2016年三星晶圓代工營收為45.18億美元，較2015年大增78.6%。

過去五年來，台灣都是半導體設備投資的最大國，不過三星為了趕上台積電，撒錢狂買設備，今明兩年韓國的半導體設備投資，預料會超越台灣，成為全球新老大。半導體設備材料協會(SEMI)估計，2017年南韓晶圓設備的投資額將飆升68.7%、達129.7億美元，勝過台灣的127.3億美元。

SEMI估計，2018年南韓晶圓設備的投資額將續增至133.8億美元，保持王者地位。台灣會被中國超車，落居第三。韓國業界人士預料，南韓第一寶座坐不久，再過幾年，中國將超越南韓，成為半導體設備投資的最大國。

不只三星垂涎晶圓代工大餅，另一韓廠SK海力士(SK hynix)也眼紅，10日在南韓清州市(Cheongju)正式設立晶圓代工子公司「SK hynix System IC」。目前晶圓代工業務在SK海力士無足輕重，年度營收約1,200億韓圜，佔整體營收不到1%。

評析
三星發下豪語今年要超車聯電，晉身全球晶圓代工二哥，未來還要擠下台積電，躍居市場霸主。

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轉貼2017年7月13日工商時報，供同學參考

台積目標價 里昂喊300元天價

張志榮／台北報導

外資圈選在法說會前夕送給台積電一份大禮！港商里昂證券昨（12）日將台積電合理股價預估值大幅調升至300元天價，因為以其基本面優勢，投資價值沒有理由不比照美國費城半導體指數，2012年以來台積電投資價值平均低於費城半導體指數達50％！

台積電將於今（13）日舉行法說會，「合理股價預估值上看300元」勢必成為現場焦點話題，因為較先前摩根士丹利證券調升後的250元整整高出20％。

針對今天台積電法說會，港商德意志證券半導體分析師周立中點出國際機構投資人想問的5個問題：

一、整體半導體供應鏈庫存狀況，以及今年營收成長率目標是否會調整？二、跟28與16/14奈米相比，7奈米在智慧型手機晶片市佔率為何？三、台積電22奈米與格羅方德22奈米FD-SOI的比較？四、對於2020年高效能運算（HPC）領域的市場規模預估值？

里昂證券半導體分析師侯明孝表示，國際機構投資人所關切的議題是，科技股是否存在著泡沫？以目前看來，基本面需求還是不錯，因為許多零組件仍同時處於短缺狀態，這在過去是從未發生過的，例如當PC衰退、智慧型手機成長趨緩，總是會有物聯網、人工智慧、自動車等持續成長，並造成短缺。

侯明孝認為，費城半導體指數已創歷史新高，反應的是高成長預期，由於供應鏈短缺、致使存在著重複下單疑慮，因此，現階段某種程度上確實有泡沫化風險，但不見得會像2000或2008年一樣爆破。

侯明孝指出，跟英特爾與三星不同的是，台積電這波成長力道是由應用端所主導，本身所具有的開放創新平台（OIP）與純代工模式，都是勝出關鍵；同時，在進入7奈米後，首度位居領先地位、技術優勢更為穩固，與先前的28、16、10奈米截然不同。

侯明孝認為，儘管iPhone與中國智慧型手機延後推出會對今年第三季與第四季成長力道造成影響，但在HPC、人工智慧、自動車、物聯網等需求帶動下，營收與每股獲利將從2018至2019年開始起飛。

侯明孝指出，以這樣的基本面題材，台積電投資價值沒理由不比照費城半導體指數，作為費城半導體指數成分股之一，台積電2012年以來投資價值較整體指數平均折價50％，因此，若以16倍的2019年本益比計算，合理股價應該有上看300元的實力。

評析
台積電2012年以來投資價值較費半指數平均折價50％，以16倍的2019年本益比計算，合理股價應該有上看300元的實力。

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轉貼2017年7月14日工商時報，供同學參考

台積Q3展望保守 營收季增率僅估16.4％

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（13）日召開法人說明會，第二季獲利表現符合市場預期，但第三季營收成長強度不足，預估季增率僅介於15.0～16.4％之間，低於市場普遍預估的季增2成幅度。

儘管台積電法說釋出的Q3展望低於預期，但多數法人認為，台積電Q4可望大幅成長，因此昨晚開盤的台積電ADR維持平盤震盪，未見明顯走跌；蘋果股價也開出紅盤。

台積電共同執行長劉德音表示，10奈米晶圓出貨成長是本季營收成長主要動能，今年以美元計算營收較去年成長5～10％的預期不變。也就是說，台積電第四季營收將創歷史新高。

業界認為，台積電第三季為蘋果代工的10奈米A11處理器雖開始放量出貨，10奈米單季營收占比可達1成，但季增率仍低於市場預期，第四季營收才會創歷史新高，旺季延後情況，似乎代表蘋果iPhone 8上市時間有往後遞延。

台積電第二季受到供應鏈庫存調整、行動裝置介於新舊產品交替空窗期、及新台幣兌美元匯率升值等因素影響，單季合併營收季減8.6％達2,138.56億元，平均毛利率50.8％，僅達財測預估下緣，營業利益率38.9％則略低於先前展望預估。第二季因提列去年未分配盈餘所得稅，歸屬母公司稅後淨利季減24.4％達662.71億元，與去年同期相較下滑8.6％，為5季度以來低點，單季每股淨利2.56元。

台積電上半年合併營收達4,477.7億元，較去年同期成長5.3％，平均毛利率達51.4％，與去年同期相較提升3個百分點，歸屬母公司稅後淨利達1,538.92億元，較去年同期成長12.1％，每股淨利5.94元。

台積電財務長何麗梅表示，台積電第二季以美元計算營收70.61億美元，較第一季減少5.9％，較去年同期成長3.2％，但因第二季新台幣兌美元匯率較第一季升值2.8％，較去年同期升值6.6％，所以，以新台幣計算的營收表現不盡理想。

何麗梅指出，今年上半年新台幣兌美元匯率明顯升值，台積電營收幾乎100％都是美元計價，因此直接受到影響，如上半年營收以新台幣計算較去年同期成長5.3％，但以美元計算則較去年同期成長12.2％。為了讓營收預估更貼近實際營運，未來提供的營收展望將以美元為主。

台積電預估在10奈米晶圓放量出貨下，第三季合併營收將介於81.2～82.2億美元，平均毛利率達48.5～50.5％之間，營業利益率達37～39％之間，雙率表現較第二季低，主要影響原因包括新台幣升值，以及10奈米量產初期獲利低於公司平均水準。以台積電預估第三季平均匯率假設在30.3元情況之下，法人預估合併營收介於新台幣2,460～2,490億元之間，較第二季成長15.0～16.4％，低於市場法人普遍預期的季增2成。

劉德音表示，IC設計廠庫存第三季可望降至季節性水準，以現在對下半年市況來看，預期今年未含記憶體在內的全球半導體市場年增率，將由原本預期的4％提升至6％，晶圓代工市場年增率由5％調升至6％。至於台積電以美元計算的營收較去年成長5～10％的預估不變。

評析
台積電法說釋出的Q3展望低於預期，但Q4可望大幅成長

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轉貼2017年7月14日工商時報，供同學參考

台積 下半年衝7奈米產能建置

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電10奈米進入量產，7奈米將如期在明年量產。台積電共同執行長劉德音表示，7奈米製程已領先同業完成驗證，今年可望取得13個晶片設計定案（tape-out），明年產能拉升速度及幅度將比14奈米世代更快也更大。

至於採用極紫外光（EUV）的7+奈米則會在明年進入試產，5奈米會在2019年上半年導入試產。劉德音強調，台積電將會在先進製程維持領先地位。

另外，人工智慧（AI）議題當紅，台積電又多次指出，高效能運算（HPC）將是未來推動台積電成長的主要動能之一，在昨日台積電法說會中，外資分析師的提問都圍繞著AI打轉。台積電則看好AI應用將逐步發酵，HPC處理器會在7奈米製程世代扮演重要角色。

台積電10奈米晶圓在6月小量出貨，第3季出貨量明顯放大，營收占比將由第2季的1％，大幅拉到第3季的10％。台積電10奈米產能主要用來生產蘋果新一代iPhone 8採用的A11應用處理器，其餘則包括為聯發科、海思的手機晶片代工。

由於台積電多數16奈米客戶，都決定跳過10奈米製程，直接在明年轉進更先進的7奈米量產，因此，台積電下半年將全力衝刺7奈米產能建置。

劉德音指出，台積電7+奈米推出後，在先進製程市場將領先同業，而且7奈米及7+奈米許多矽智財及製程相同，客戶端由7奈米轉換到7+奈米會很順利，也可以很快的轉換。整體來看，7奈米及7+奈米會是很重要也很長命的製程節點。

據了解，包括可程式邏輯閘陣列（FPGA）廠賽靈思（Xilinx）、繪圖晶片廠輝達（NVIDIA）等均會採用7奈米，高通新一代7奈米手機晶片也會轉回台積電代工。至於蘋果下一代A12應用處理器，也會繼續採用台積電7奈米量產。

另外，台積電共同執行長魏哲家昨日宣布，今年將擴充28奈米產能因應強勁需求。台積電指出，過去28奈米主要是手機晶片採用，但手機晶片製程微縮到16奈米或10奈米後，包括基頻、WiFi、射頻等晶片開始大量導入28奈米，需求比預期好很多。台積電也指出，5奈米研發進度符合預期，預計會在2019年上半年試產。至於3奈米的生產基地，先前已提及會以台灣優先，但也不會放棄評估在美國設廠的可能，落腳地點會在明年上半年決定。

評析
台積電10奈米進入量產，7奈米將如期在明年量產，採用EUV的7+奈米則會在明年進入試產。

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轉貼2017年7月14日工商時報，供同學參考

3大利多 炒熱台積電填息行情

張志榮／台北報導

「美股道瓊指數創新高」、「國際資金回流亞洲新興市場」、「港商里昂證券大舉幅調升台積電合理股價預估值至300元」等三大利多效應，昨（13）日炒熱台積電（2330）與鴻海（2317）等大型權值股除息行情，股價分別大漲1.9％與1.32％，完成64％與33％的填息幅度。

受到美國聯準會（Fed）釋出鴿派訊息，美元匯率走弱，昨天新台幣匯率再度升值1.05角、以30.385元作收、創近半個月以來新高，這已是連續兩個交易日升值逾1角，並虎視眈眈瞄準2字頭大關。

美元匯率走弱，國際資金再度重回亞洲新興市場懷抱，讓原本奄奄一息的台股除息行情重獲甘霖，加上里昂證券將台積電合理股價預估值大幅調升至300元的利多消息，包括已除息的台積電與昨天進行除息的鴻海都邁向填息之路，成為台股多頭指標。

美系外資券商主管指出，從昨天大立光股價回檔修正1.75％，台積電與鴻海股價分別大漲1.9％與1.32％來看，很明顯是佈局蘋果供應鏈的同一群國際資金在進行換股操作，儘管台積電法說會內容低於外資圈預期，但只要短期內國際資金轉向亞洲新興市場的趨勢確立，台股指數依舊可以獲得支撐。

有別於台積電與鴻海股價大漲，面板雙虎友達與群創，股價卻分別重挫2.71％與3.48％，主因瑞信證券將投資評等同步由「表現優於大盤」調降至「中立」，合理股價預估值則分別由17.5元與17.5元調降至12元與15元，也就是同步適用景氣循環走跌時期的0.56倍未來12個月股價淨值比（PB）。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，面板價格已經來到相對高點，儘管第三季新產能尚未開出與拉貨力道較佳，使得短期價格很難出現崩盤走勢。

但從第四季起，在新產能開出與需求轉趨疲弱下，面板價格將會開始走跌，尤其是友達與群創等以40～43吋面板為主力（佔整體電視面板出貨比重的30～40％）者，所面臨的價格下跌壓力將會更大。

評析
美元匯率走弱，國際資金再度重回亞洲新興市場懷抱，讓台股除息行情重獲甘霖

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轉貼2017年7月14日工商時報，供同學參考

外資看好Q4營收將優於預期 台積股價 短線回檔幅度不大

張志榮／台北報導

台積電第2季獲利與第3季營運展望雙雙低於外資圈預期，外資法人昨（13）日指出，第3季營收成長率僅15～16.5％，與蘋果iPhone8是否延後推出關係不大，但可確定的是，與中國大陸智慧手機相關的16奈米需求確實下滑許多，惟考量到第4季營收成長力道將優於預期，短線股價回檔修正幅度不大。

據台積電法說會內容，第2季毛利率50.8％、營益率38.9％、每股獲利2.56元，均低於外資圈預估平均值的51.2％、40.1％、2.64元；至於第3季營運展望，營收成長率15～16.5％、毛利率48.5～50.5％、營益率37～39％也低於外資圈預估平均值23％、50％、39.8％。

美系外資券商分析師指出，外界也許質疑，台積電第3季營收低於預期，是受到i8延後量產的影響，但實際上不管i8何時量產，供貨AP的台積電都如期從6月起出貨，這也是6月營收如期較5月成長的原因，也就是說，無法從台積電法說會內容，研判i8量產時間點是否如外界所言延後。

美系外資券商分析師表示，台積電仍維持10奈米占全年營收比重10％的預估值，若以第2季占1％作為計算基礎，第3季與第4季比重應該分別為14％與22％，若將PC與消費性電子產品因素扣除，第3季16/20奈米需求確實下滑許多，包括海思與聯發科為主的中國智慧型手機，以及iPhone舊機款需求鈍化都可能是原因，甚至吃掉10奈米所帶來強勁需求成長。

花旗環球證券半導體分析師徐振志也指出，台積電10奈米從6月底開始出貨，到了8～9月力道將會大幅轉強，除了蘋果外，海思預計也會大幅貢獻營收，也就是說，10奈米產能將會一路滿載到今年底。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻認為，以聯發科為首的中國智慧型手機晶片組持續去化庫存，應該是台積電第3季營運展望低於預期的主因，畢竟中國智慧型手機需求回溫速度不如預期，但這會是短期現象，一旦需求復甦，備貨力道將很強勁。

評析
以聯發科為首的中國智慧型手機晶片組持續去化庫存，應該是台積電第3季營運展望低於預期的主因

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轉貼2017年7月15日經濟日報，供同學參考

高通槓蘋果 台積罩烏雲

經濟日 記者謝佳雯／台北報導



市場傳出，全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）順利自英特爾手中奪回多數蘋果基頻晶片訂單，但因為轉於三星投片，成為台積電第3季成長幅度不如預期主因之一。

台積電日前法說會釋出第3季財測，單季合併營收在81.2億至82.2億美元（以新台幣兌美元30.3元計算為新台幣2,460億至2,490億元），較上一季成長15%至16.4%，毛利率在48.5%至50.5%，均低於外界預期。

業界傳出，台積電第3季展望不如預期原因之一，恐與高通和蘋果之間的專利訴訟戰火有關，成為間接受害者。

高通早已傳出可能向國際貿易委員會（ITC）要求禁止侵權的蘋果iPhone、iPad銷往美國，上周則是對外宣布已向ITC遞件申請，預期ITC將於8月審查，明年做出裁決。

由於蘋果iPhone的處理器分為應用處理器（AP）和基頻晶片兩大塊，以今年最受市場關注的下一代新機iPhone 8為例，採用的AP就是蘋果委由台積電以10奈米製程代工的A11，處理通話功能的基頻晶片共有高通和英特爾兩大供應商。

在高通向ITC要求禁止侵權的iPhone、iPad銷往美國時，市場即直指禁售目標是內含英特爾基頻晶片的產品。法人圈傳出，在高通醞釀向ITC申請侵權的iPhone、iPad銷往美國後，蘋果調整基頻晶片比重，高通再度取得較高配比。

法人指出，去年高通和英特爾在蘋果iPhone占比大約是7：3，外界原預期英特爾今年比重可拉升，與高通形成5：5的緊繃局勢；但或許受到高通早已揚言於ITC提告影響，蘋果決定將今年的比重仍維持7：3，高通仍占優勢。

由於英特爾過去將基頻晶片訂單交由台積電代工，高通產品卻是在三星下單，高通和英特爾在蘋果訂單的斬獲，也間接影響台積電的營運，成為台積電第3季成長低於預期的原因之一。

因第3季財測低於預期，拖累台積電昨日走勢，多數在平盤之下遊走，終場收213元，跌1.5元，填息路漫漫。

評析
高通和英特爾在蘋果訂單的斬獲，也間接影響台積電的營運，成為台積電第3季成長低於預期的原因之一。

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轉貼2017年7月17日工商時報，供同學參考

８吋晶圓代工旺到10月

涂志豪／台北報導



半導體生產鏈下半年進入傳統旺季，8吋晶圓代工產能全面吃緊！台積電、聯電第三季8吋晶圓代工產能已滿載，世界先進第三季也是接單全滿，且訂單能見度看到10月底。

半導體業界對於8吋晶圓代工產能一路吃緊到年底已有共識，且在急單效應下，下半年晶圓平均銷售價格（ASP）有機會止跌回升。

由於下半年8吋晶圓代工產能供不應求，且多數產能早在上半年就被IDM大廠包下，IC設計客戶現在面臨晶圓代工產能不足問題。為搶到足夠產能因應下半年強勁需求，IC設計廠不僅答應晶圓代工廠取消下半年例行折價，還願意以加價急單方式爭取產能。由此來看，下半年8吋晶圓平均銷售價格有機會止跌回升，也預期產能將一路滿載到年底。

台積電對第三季整體營收展望雖然略低於市場預期的季增2成，但台積電表示，8吋晶圓代工第三季產能幾乎滿載，只是面對客戶要求，台積電並不會擴充8吋晶圓代工產能，一來是買不到設備擴產、二來是預期8吋產品線將逐步轉向12吋晶圓廠投片。

聯電第三季8吋晶圓代工接單同樣滿載。事實上，聯電上半年已對IC設計客戶預告，下半年8吋晶圓代工會出現產能吃緊情況，希望客戶可以早點下單。至於IC設計業者也透露，台灣及大陸兩地的8吋晶圓代工產能利用率在第二季已經不低，第三季則是大滿，下半年供不應求，除了消費性IC及電源管理IC下單積極，指紋辨識IC投片亦大幅增加。業者指出，由於晶圓代工廠這幾年幾乎沒有擴充8吋產能，下半年供不應求情況將難以紓解。

以8吋晶圓代工廠世界先進而言，第三季大尺寸及中小尺寸的LCD驅動IC投片量均較上季明顯回升，電源管理IC則受惠於國際IDM大廠擴大委外，加上新跨足的指紋辨識IC代工訂單快速湧入，吃掉了不少產能，法人看好世界先進下半年營收表現。

評析
半導體生產鏈下半年進入傳統旺季，8吋晶圓代工產能全面吃緊

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轉貼2017年7月20日工商時報，供同學參考

蘋果A12 傳三星分食訂單 業界：言之過早

涂志豪／台北報導

韓國外電報導，三星電子已由蘋果手中獲得新一代A12應用處理器代工訂單，將與晶圓代工龍頭台積電一同分食代工訂單。報導指出，A12晶片將採用7奈米製程，而三星是因為提前布建極紫外光（EUV）產能而爭取到訂單。不過，業內人士指出，蘋果A12晶片尚未完成設計定案（tape-out），誰拿下代工訂單仍言之過早。

蘋果去年推出的iPhone 7/7 Plus採用的A10 Fusion應用處理器，是由台積電以16奈米製程獨家代工生產，應用在新型iPad Pro中的A10X應用處理器，採用新的10奈米製程投片，台積電仍是獨家代工廠。至於蘋果將在年底推出的新款iPhone 7S/7S Plus、iPhone 8中內建的A11應用處理器，已採用台積電10奈米製程量產，台積電還是獨家代工夥伴。

不過，韓媒昨日報導指出，三星聯合執行長之一的權五鉉，在6月拜訪了蘋果總部，且憑藉著獨家供應iPhone 8用OLED面板的優勢，成功自蘋果手中拿下2018年版iPhone所需的A12晶片部分訂單。

不過，業界人士對此指出，現在談A12訂單花落誰家實在太早，因為蘋果A12晶片尚未完成設計定案，製程都還有改變的可能。另外，外電報導也有問題，因為三星支援EUV製程的7奈米量產會落在明年年底，但蘋果明年iPhone用的A12晶片不可能等到明年底才投片量產。

評析
蘋果A12晶片尚未完成設計定案（tape-out），誰拿下代工訂單仍言之過早。

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轉貼2017年7月20日經濟日報，供同學參考

三星逆襲／業界看蘋訂單 仍會以台積為主

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



韓媒報導，南韓三星電子以7奈米搶下蘋果下世代A12處理器，搶下晶圓代工龍頭台積電訂單。

半導體設備商昨（19）日表示，台積電7奈米製程良率仍遠優於三星，蘋果考量產能和交期，仍會以台積電為主。

法人也認為，台積電還是可獨攬A12處理器訂單，即使蘋果考慮分散代工風險，未來訂單也會以分散給英特爾為優先考量。

台積電則不對客戶訂單和競爭對手接單做任何評論。但對自家10奈米以下先進製程領先競爭對手深具信心。

台積電董事長張忠謀稍早曾表示，7奈米的戰役，三星絕對是強大的對手，但有信心仍會取得領先優勢。

台積電共同執行長劉德音在上季法說會提及，台積電7奈米製程已有13個客戶，有60個產品導入設計定案（tape out），預定今年的第4季量產，明年開始挹注營收。

半導體設備業者指出，台積電明確定出7奈米導入客戶數及量產時程，可看出台積電在7奈米製程，遙遙領先三星。

在10奈米轉向三星投片的高通，也決定將下一世代處理器驍龍845／840重回台積電7奈米製程生產，市場都稱是台積電再次擊敗三星的一大勝利戰役。

三星稍早強調將率先7奈米製程導入極紫外光（EUV）微影設備，降低積體電路曝光影像複雜度並降低光罩數，但台積電則決定在5奈米才會全數導入，凸顯台積電採取漸進式，在7奈米製程以多重曝光顯影搭配極紫外光的混搭模式，生產效率和成本仍然遠優於三星。

外資圈上半年力挺台積電，甚至喊出目標價300元，也是看好台積電7奈米大獲全勝，明年起將成為貢獻營收成長的主力。

外資今年以來，到昨天為止，買超台積電共20萬5,770張，持股一度超越80%，目前仍達79.5%。

評析
台積電7奈米製程良率仍遠優於三星，蘋果考量產能和交期，仍會以台積電為主。

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轉貼2017年7月21日工商時報，供同學參考

德意志證：明年蘋果A12 台積電仍可望全包

張志榮／台北報導

韓國媒體報導，明年蘋果會將部份A12處理器（AP）訂單由台積電（2330）轉至三星，駐台外資圈對此消息頗不以為然，港商德意志證券半導體分析師周立中昨（20）日仍看好明年A12訂單依舊由台積電全拿，帶動股價上漲1元、收在215.5元，穩定邁向填息之路。

美系外資券商主管指出，今年台積電填息之路花了較長時間，一方面是除息前股價已頻創新高，另一方面中國智慧型手機晶片庫存去化延長至第3季、致使第3季營運成長動能低於外資圈預期，但技術門檻並未降低，也因此剩下的1.5元填息價差可望在近幾個交易日完成。

美系外資券商主管表示，儘管第3季營運展望不若外資圈預期強勁，並未影響台積電股價走勢，尤其是美國存託憑證（ADR）19日再漲1.51％後，收盤價36.41美元已直逼前波歷史新高的36.92美元，一旦突破，對台股現貨股價將具有強烈指標意義。

而周立中表示，基於下列3項因素考量，明年蘋果A12訂單還是會穩穩留在台積電手中：

一、明年台積電將是唯一可提供7奈米產能的晶圓代工廠，且台積電7奈米的PPA（性能、功耗與面積）將會比三星10奈米＋與8奈米要好20％至30％。

二、台積電整合型扇出型封裝（InFO）技術的速度效能較傳統的覆晶技術要好10％，而欠缺InFO技術的三星雖積極切入面板級扇出型封裝（FOPLP），但與台積電InFO相比，不但良率低且成本高。

三、過去5年來，台積電持續強化獲利結構，若三星以較台積電7奈米ASP還要低20％的8奈米搶進蘋果AP訂單，明年蘋果AP訂單毛利率可能僅有25％，意味著營業損失。

評析
台積電7奈米製程生產效率和成本仍然遠優於三星，蘋果考量產能和交期，仍會以台積電為主。

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轉貼2017年7月21日經濟日報，供同學參考

台積電發股息 引發匯市波動

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台股權值王台積電昨天發放一八一五億元股息，引起股匯市高度關注。市場預期外資提款後將匯出，造成新台幣昨天回貶○點六分，但外資卻反向持續加碼台積電，股息發放日仍逆勢上漲一元，讓市場摸不著頭緒。

外資在台積電股息發放基準日持股高達八成，昨天台積電股息發放日，外資等於領走逾一四五○億元，金額相當龐大，因此外資動向，將是未來股匯市關注焦點。

從新台幣兌換美元匯率昨天以卅點四五七元作收、貶值○點六分來看，隱約有外資匯出的影子。但市場仍期待這筆龐大的資金，可望為台股後市挹注強勁動能，有不少中實戶也提前卡位，外資則小幅買超台積電一九六○張，投信和自營商卻站在賣方，合計賣超六二八張。

台積電昨以二一五點五元收盤，上漲一元，也等於直接否定韓媒報導三星分食蘋果Ａ12處理器的傳聞。

台積電歷經二季營收下滑，上季每股純益二點五六元，為五季來新低，但台積電強調「谷底已過」，下半年營收可望強勁成長。本季合併營收估計季增百分之十五至十六點五，且預告第四季仍持續成長，全年仍可成長百分之五到十。

評析
台積電歷經二季營收下滑，但台積電強調谷底已過，下半年營收可望強勁成長。

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轉貼2017年7月24日經濟日報，供同學參考

台積i8處理器 本周密集出貨

經濟日報 記者簡永祥、尹慧中／台北報導



台積電以10奈米為蘋果代工A11處理器本周大量產出並交貨。為台積電10奈米開啟新頁，本季重啟營收成長動能，相關供應鏈拉貨正式鳴槍。

雖然市場擔心蘋果iPhone 8新機會延後上市，但以台積電交貨時程推估，蘋果iPhone 8新手機，應會如期上市，但部份規格如OLED版本可能無法充分供貨。

台積電供應鏈指出，台積電以10奈米製程為蘋果代的A11處理器上月11日正式投片，以晶圓產出時程45至50天計算，本周正式進入密集產出交貨。

台積電雖不願透露個別客戶訂單動向，但稍早法說會上坦承10奈米本季對營收貢獻，將由上季的1%拉升至10%。以台積電預估本季合併營收81.2億美元至82.2億美元（約新台幣2,460億元至2,490億元），季增將達15%至16.4%，估計10奈米單季挹注營收即達247億元，全年占20%，以今年營收估算接近兆元預估，等於10奈米營收即可占2,000億元。

蘋果新機發表倒數兩個月，市場先前謠傳部分關鍵組件良率未能達標影響出貨，但據了解，在各協力廠商的配合下，已克服多項生產瓶頸，PCB供應鏈也如預期，順利進入生產旺季。

統計顯示，蘋果硬體供應鏈對於今年下半年營運成長的信心不變，主要在關鍵組件如預期自7月中旬開始逐步放量、8月開始展現強勁成長力道，組裝廠則將按慣例、營運有望自9月中下旬營運大幅提升，並在第4季登上營運高峰。

業界人士指出，整體出貨表現成長，研判不僅蘋果，非蘋旗艦手機在傳統新品發表旺季也開始逐步備貨，整體供需情況健康，且相當忙碌、供不應求，未出現外傳的遞延出貨情況。

台積電預估，今年合併營收將比去年成長5%。因該公司預估本季合併營收上限8.22億美元，與去年同期相近，也等於預告第4季將持續成長，才符合下半年年增5%的目標。

此外，法人也看好台積電先進製程推進至7奈米後，在晶圓代工領先局面更拉開和三星的競爭差距，穩居全球領先地位。

評析
10奈米的蘋果A11處理器上月11日正式投片，以晶圓產出時程45至50天計算，本周正式進入密集產出交貨。

fridliou

台積電 利空連發還是跌不下去呀

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轉貼2017年7月24日經濟日報，供同學參考

德意志最新報告 台積獨吞A12蘋單

經濟日報 記者簡威瑟、簡永祥／台北報導

台積電除息後，股價最高一度觸及216元，離除息前的217元近在咫尺，完全填息就差臨門一腳。值此時刻，外資德意志證券出具報告力挺台積電2018年仍將獨吞蘋果A12全數訂單，是否激勵股價填息，成為市場熱議焦點。

台積電6月26日除息以來，國際資金反向調節5.6萬張，使台積電截至目前仍未完全填息，上周五（21日）收214元。美系外資分析師說，國際法人資金何時重新加碼台積電，就能帶動台積電填息成功。

從基本面觀察，台積電囊括蘋果A10與A11應用處理器後，三星到底有沒有機會在未來的新iPhone上扳回一城，一直是市場討論議題。

對此，德意志證券半導體產業分析師周立中認為，台積電擁三大優勢，三星並不容易從台積電手中瓜分市占，預言2018年依舊會由台積電獨吞蘋果A12全數訂單。第一、2018年時，台積電是7奈米製程獨家供應商，三星僅能提供10+與8奈米製程。第二、台積電晶圓級整合式扇出（InFO）封裝技術，提供蘋果產品區隔化選擇。第三、台積電過去五年持續改善獲利結構，比三星更有成本優勢。

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轉貼2017年7月25日經濟日報，供同學參考

台積有信心 不打口水戰

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

三星摃上台積電，並發豪語五年內取得晶圓代工業務全球25%，台積電昨（24）日表示不評論競爭對手策略，但有信心未來幾年，全球市場仍會穩定向上提升。

台積電淡定回應三星，似乎也顯示除在7奈米先進製程，向下延伸至5及3奈米二個關鍵的先進製程，都將維持領先優勢。

台積電供應鏈表示，三星近來動作頻頻，且還未做到就先喊話，似乎已感受到被台積電拉高差距的壓力，企圖以口水戰或信心喊話，希望穩定軍心，並且向台積電客戶招手。

台積電雖然淡定以對，事實上內部對三星一舉一動，都以高倍雷達緊盯三星進度，不敢稍早鬆懈。 台積電也知道，先進製程的客戶會愈來愈集中，一旦失去領先優勢，訂單也會跟著大幅轉移，對台積電衝擊甚鉅。

評析
台積電表示不評論競爭對手策略，但有信心未來幾年，全球市場仍會穩定向上提升。

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轉貼2017年7月26日MoneyDJ新聞 ，供同學參考

台積訂單滿！傳10奈米良率問題已除、麒麟970九月量產

記者 陳苓 報導

台積電(2330)10奈米晶片訂單大滿載，據傳不只加緊腳步生產iPhone 8的A11處理器，還要分出產能，生產華為的麒麟970處理器。

GizmoChina、PhoneArena報導，中國方面消息稱，麒麟970將採台積電的10奈米製程，預計九月開始量產。先前一度傳出台積10奈米良率出問題，生產不順，不過據悉近來良率問題已經徹底解決，不會拖延供貨。

據了解麒麟970採八核心設計，具備四個Cortex A73核心和四個Cortex A53核心，時脈最快為3.8GHz~3.0GHz。以往麒麟晶片GPU等級較低，採用Mali-G71 MP8，表現追不上高通驍龍和三星Exynos。麒麟970為了超趕對手卯足全力，中國分析師潘九堂爆料，麒麟970的GPU將升級。新消息是將採用ARM 12核心的Heimdallr MP。

依據華為慣例，麒麟970將首先用於華為新旗艦機Mate 10，預定10月上市。據傳新機將搭載日廠Japan Display Inc.(JDI)的六吋螢幕，比例為18:9。

巴倫(Barronˋs)6月22日報導，馬來西亞券商聯昌國際(CIMB)報告稱，今年下半智慧機需求將大幅好轉，提高台積電的產能利用率。iPhone 8搭載的A11晶片需求帶動下，台積電10奈米出貨量料達高峰，今年第四季來到每月5.5萬~6萬片晶圓(WPM)。

不只如此，台積可望從三星電子手中，搶走iPhone 6s使用的A9晶片訂單，台積16奈米出貨量也會增加。iPhone 6s下半年買氣有望回升，特別在印度和東南亞國協地區。

評析
台積電10奈米訂單大滿載，不只加緊生產iPhone 8的A11處理器，還分出產能，生產華為的麒麟970處理器。

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轉貼2017年7月29日經濟日報，供同學參考

英特爾10奈米處理器 年底投產

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

英特爾（Intel）執行長科再奇（Brian Krzanich）在法說會上指出，首顆10奈米處理器正對客戶送樣中，將於年底生產，明年上半年出貨。不過，從英特爾宣布的進度來看，10奈米產品的進度仍約落後競爭對手三星電子、台積電，至少二到三季的時間。

英特爾一直未對外釋出10奈米產品進度，在外界預期進度相當落後時，科再奇今年初卻意外在國際消費性電子展（CES）前的記者會上，手拿內含首顆10奈米晶片的二合一桌上型電腦，宣告首顆10奈米處理器「Cannon Lake」就緒，將迎戰台積電和三星。

然而，事隔沒多久，英特爾對外說明將接續今年主打的第七代核心處理器KabyLake的第八代Core處理器細節，卻表示仍將採用14奈米製程生產，代表10奈米產品又要延宕。

在英特爾的法說會上，外資也詢問10奈米進度，科再奇表示，目前已送工程樣品給客戶，因為這是新技術，總是有問題需要解決，現已在「舒適」狀態。她說，10奈米產品將在年底生產，明年上半年出貨。

評析
英特爾首顆10奈米處理器正對客戶送樣中，將於年底生產，明年上半年出貨。

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轉貼2017年8月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

半導體復甦觸頂、進入高原期？外資居高思危喊降評

記者 陳苓 報導

全球半導體牛氣噴發，買氣頻創新高。富國銀行(Wells Fargo)居高思危，判斷半導體業成長已經來到「高原期」(reached a plateau)，未來幾個月的增幅將持平、擴張速度可能放緩。

StreetInsider、巴倫(Barronˋs)7月31日報導，富國晶片分析師David Wong報告表示，過去兩週公布財報的晶片商，大多估計第三季(7~9月)的年增幅度將與第二季(4~6月)相近、或低於Q2，代表晶片業的年增率進入高原期。

報告指出，預測今年下半，全球半導體銷售應該會持續年增，此一趨勢也許會延續到2018年。但是近來財報顯示年增幅度也許已經觸頂、未來幾個月增幅可能下滑。晶片類股本益比已高，充分反應出復甦景氣，猜測走勢已經來到峰頂。他認為，利多已經大致顯現，決定調降半導體業的整體評等。

Wong以台積電(2330)和聯電(2303)財報為例，說明此一趨勢。他說，今年Q2，台積和聯電合併營收年增4%，Q3合併營收的年增率則估計持平。兩家公司Q2成長放緩，Q3走平，顯示半導體業整體成長趨於平坦。

在此之前，半導體銷售屢破新猷，氣勢旺到不行。

半導體產業協會(SIA)7月3日公布，2017年5月份全球半導體銷售額來到319億美元，和前月相比，攀升1.9%。和去年同期相比，暴衝22.6%，年增率創2010年9月份以來新高，所有主要市場的年增幅都達15%以上。

評析
富國銀行居高思危，判斷半導體業成長已經來到「高原期」，未來幾個月的增幅將持平、擴張速度可能放緩。

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轉貼2017年8月7日經濟日報，供同學參考

台積電30周年慶 庫克將來台相挺

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電預計十月廿三日擴大舉辦卅周年慶，據了解，蘋果執行長庫克將親自來台力挺，除見證台積電在全球半導體締造重大成就，也象徵雙方合作關係緊密，粉碎稍早三星放話將分食蘋果下世代Ａ12處理器訂單傳言。這是庫克二○一一年接任蘋果執行長以來，首度來台。

庫克這次來台，將是蘋果正式發表新一代手機iPhone 8之後，首次參與海外公開場合的活動，預料將為蘋果概念股注入上攻戰力。至於是否會與鴻海董事長郭台銘洽商下個重大合作案，預料也將成為全球關注焦點。

台積電預計在台北君悅飯店舉行卅周年慶，除庫克之外，包含輝達創辦人兼執行長黃仁勳、高通執行長莫倫科夫等八位半導體重量級人士都將親自站台，預料將掀起全球注目。

台積電特別為卅周年慶舉辦的「半導體：下一個十年」高峰論壇，參與專題演說者，包括庫克、黃仁勳、莫倫科夫、亞德亞執行長Vincent Roche、安謀國際執行長席格斯、博通執行長霍克．譚、德儀執行長Rich Templeton及艾斯摩爾執行長溫彼得（Peter Wennink），每人進行十至十五分鐘的專題演講；台積電的董事長張忠謀也將在論壇後接受與會者提問。

台積電去年營收和獲利創歷史新高，上半年雖面臨客戶庫存調整，營收連兩季下滑，但台積電對今年營收成長百分之五到十仍具信心，外資也看好台積電前景，今年以來持續加碼，持股一度突破八成，台積電股價也創下二一八點五元歷史天價，市值站上五點六七兆元，創單一上市公司新紀錄。

台積電相當重視這次卅周年慶，除了邀請庫克等重量級人士親自站台外，據估計，台積電此次邀請客戶、設備和材料供應商、政府官員、台積電大股東和媒體，將近六百位人士參與盛會；台積電自六月起展開邀請事宜，並以兩位共同執行長暨總經理劉德音和魏哲家具名的邀請函，邀約相關供應鏈和客戶。

評析
台積電特別為卅周年慶舉辦的「半導體：下一個十年」高峰論壇

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轉貼2017年8月8日工商時報，供同學參考

超微大反攻 訂單回台積

涂志豪／台北報導



處理器大廠美商超微（AMD）今年絕地大反攻，在x86加速處理器（APU）及伺服器處理器的市占率穩健攀升，繪圖處理器（GPU）也賣到缺貨。超微為了鞏固明、後兩年產能，並且加快製程微縮速度，已決定重回晶圓代工龍頭台積電（2330）懷抱，7奈米APU及GPU訂單將在明年上半年在台積電量產投片。

超微在2014年之前的28奈米APU及GPU晶片，多數是交由台積電代工生產，2015年決定將APU及GPU產品線轉進14奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程後，產品線已全數交由格羅方德（GlobalFoundries）代工。因此，台積電去年及今年雖然積極爭取16奈米訂單，但來自超微的主力產品線訂單幾乎掛零。

受限格羅方德產能
超微去年推出新一代Polaris架構GPU，市場反應卻是叫好卻不叫座，主要原因就是推出之際雖然聲勢浩大，但受限於晶圓代工14奈米產能有限，無法放大出貨量，等到競爭對手輝達（NVIDIA）採用台積電16奈米製程的Pascal架構GPU推出後，超微的GPU晶圓代工產能才陸續開出。由於輝達Pascal架構GPU是較新的架構，超微等於因產能受限而失去市場先機。

下半年恐又見缺貨
超微今年以來推出一系列基於Zen架構的Ryzen處理器及EPYC伺服器處理器，目前看來銷售動能強勁，新推出的Vega架構GPU也獲得市場好評，但超微現在面臨的最大問題，仍然是格羅方德能否全力支援所需的14奈米及14+奈米產能。業界人士認為，格羅方德近年來並無擴充14奈米產能，在產能增幅有限的情況下，不排除超微APU及GPU下半年仍會出現缺貨情況。

台積續吃後年訂單？
為了解決產能限制問題，同時加快製程微縮速度，超微明年7奈米APU及GPU代工訂單將重回台積電。據業界人士指出，超微明年將推出的數款Zen 2架構APU處理器，以及新一代Navi架構GPU晶片等，均將採用台積電7奈米製程量產。若製程轉換順利，不排除2019年的新一代7+奈米製程APU及GPU也將由台積電拿下代工訂單。

超微不評論晶圓代工策略，不過，執行長蘇姿丰（Lisa Su）曾多次表示，台積電及格羅方德都是超微重要的晶圓代工合作夥伴。

超微去年第三季第6度修改與格羅方德的晶圓供應協議，其中修改條款的一條是充許超微向格羅方德以外的晶圓代工廠購買晶圓，為了爭取能下單給其它晶圓代工廠，超微支付1億美元現金予格羅方德作為代價。也就是說，超微可以尋求其他晶圓代工廠產能支援，而台積電自然是超微的合作夥伴首選。

評析
超微為了鞏固明、後兩年產能，並且加快製程微縮速度，7奈米APU及GPU訂單將在明年上半年在台積電量產投片。

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轉貼2017年8月8日工商時報，供同學參考

台積澄清：30周年慶 庫克不會來

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電（2330）今年成立滿30週年，傳出蘋果執行長庫克（Tim Cook）將來台參加消息。台積電昨（7）日否認此事，表示有邀請蘋果在內的眾多客戶及供應商，但蘋果執行長庫克因行程另有安排，所以不會來台參加台積電30週年慶活動。至於3奈米設廠地點，台積電重申，明年上半年會決定，考量上仍是台灣優先。

台積電將於10月23日舉辦30週年慶活動，台積電表示，目前只是還在籌備階段，尚未正式對外發出邀請函，預計邀請數百位客戶及供應商等來賓與會。由於蘋果是台積電重要客戶，台積電自然也邀請蘋果執行長庫克來台，不過，市場傳出庫克將來台為台積電站台，但台積電昨日否認這項說法，表示庫克另有行程安排，所以不會來台參加台積電30週年慶。

依台積電目前規畫，30週年慶活動當天下午將舉辦高峰論壇，論壇題目由董事長張忠謀敲定，將由張忠謀與7名來賓上台演講，包括輝達（NVIDIA）、博通（Broadcom）、高通、聯發科等主要客戶高層均將來台參加。不過，台積電表示論壇活動正緊鑼密鼓準備中，尚未完全確定上台的7名來賓。

台積電在10年前舉辦的20週年慶，當晚在國家音樂廳獨家贊助倫敦交響樂團、國立實驗合唱團合作演出「貝多芬第九號交響曲－合唱」音樂會。事實上，貝多芬第九號交響曲是台積電董事長張忠謀最喜歡的曲目之一，張忠謀曾在公開場合說過，貝多芬第九號交響曲很雄壯而且最後是合唱，是為古典音樂的極致。

因此，台積電今年同樣維持相同的活動安排，30週年慶晚上，也會舉辦音樂會並演出貝多芬第九號交響曲，此次將邀請委內瑞拉西蒙‧玻利瓦爾交響樂團演出。

至於近期有關台灣電力供應吃緊，可能對晶圓廠造成影響，台積電表示，電力供應若降壓時，台積電會自動啟動備援計畫，但這畢竟是短期因應方案，不是長久之計。穩定供電對晶圓廠一直是很重要的事，不論是3奈米或其它製程，電力都會是設廠的重要考量因素之一。

評析
蘋果執行長庫克因行程另有安排，所以不會來台參加台積電30週年慶活動。

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張忠謀為何不出走？創投老總：留台灣像神被捧

吳美觀/整理報導

鴻海董事長郭台銘上月底宣布，砸100億美元（約台幣3千億元）赴美投資LCD面板廠，於此同時，台積電董事長張忠謀明確表示：「投資首選還是台灣」。外界關注的焦點幾乎都在鴻海出走，但創投老總卻認為，台積電為何留在台灣更值得探討，他也從3個角度來剖析。

「如果台積電赴美投資100億美元，張忠謀大概不會得到川普如此熱情的擁抱。」藍濤亞洲總裁黃齊元在商業周刊撰文指出，台積電從股權來看是一家美國公司，美國人回美國投資是應該的。

他提到，台積電唯有待在台灣（美國的海外），才能擁有像神一般的地位，被人捧得高高的。就算台積電市值已超越英特爾，TSMC is secondary，張忠謀為什麼要跑到美國去把自己矮化？

再者，黃齊元表示，台積電從事的是先進製造業（advanced manufacturing），美國缺乏這種行業，你不能叫裝配汽車的工人去從事晶圓代工。台積電的員工有極高附加價值，老美雖可訓練這樣的人才，但需要時間，且成本太高。

最後，法令規定也是台積電選擇不出走的原因。黃齊元認為，美國法規繁瑣，企業有很多公開披露要求，台積電雖在美國掛牌，但應有很多信息未披露，一旦赴美設廠，恐導致自己公司IP外流。

評析
台積電唯有待在台灣，才能擁有像神一般的地位，被人捧得高高的。

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轉貼2017年8月9日工商時報，供同學參考

台積電 通過955億資本支出

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（8）日召開季度例行董事會，會中核准955.5408億元資本支出預算，將用來興建廠房、擴充先進及特殊製程產能、及投入先進製程研發等。台積電下半年將加速拉高10奈米產能外，7奈米將如期在明年第1季進入量產，至於支援極紫外光（EUV）製程的7+奈米研發進度亦符合預期。

台積電昨日召開董事會，會中核准955.5408億元資本預算，除了興建廠房資本預算159.9840億元外，其它項目資本預算為795.5568億元，內容包括擴充及升級先進製程設備、擴充先進封裝製程產能、升級特殊製程產能、轉換邏輯製程產能為特殊製程產能、及2017年第四季研發資本預算與經常性資本預算等。

台積電下半年全力拉升10奈米產能，良率表現比預期進度超前，預期今年10奈米營收占比將達10％。目前台積電10奈米主要是為蘋果代工A11應用處理器，部份產能用來生產手機晶片及客製化伺服器處理器，10奈米將是台積電下半年營收成長的主要驅動力。

在7奈米部份，台積電已在4月通過技術認證，並且獲得許多客戶採用，預期今年底前將會有13個7奈米晶片完成設計定案（tape-out）。台積電共同執行長劉德音在日前法說會中表示，7奈米良率表現進度超前，預估在明年產能拉升將會又快又順，良率學習情況會優於16奈米。

至於支援EUV微影技術的7+奈米正在研發中，將會把部份光罩層改為EUV製程，劉德音預期7+奈米表現出來的效能、密度、功耗等，將會在明年領先其它晶圓代工同業。同時，因為7+奈米是基於7奈米發展出來的製程，將會有很堅實的良率學習曲線，而且可以讓客戶更容易也更快速的由7奈米過渡到7+奈米。

在5奈米技術的研發上，進度符合預期，並且已經試產出具功能性良率的靜態隨機存取記憶體（SRAM），預計2019年一季將開始進行試產投片。

台積電優化了28奈米及16奈米製程技術，推出22奈米及12奈米製程，已經獲得許多客戶支持及採用，其中12奈米今年第四季可開始量產，包括輝達（NVIDIA）、聯發科、海思等都已決定採用12奈米投片；至於22奈米預計明年可進入量產。

評析
台積電下半年將加速拉高10奈米產能外，7奈米將如期在明年第1季進入量產

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轉貼2017年8月9日工商時報，供同學參考

花32交易日...完成填息

張志榮／台北報導

台積電美國存託憑證（ADR）7日股價大漲2.11％，不但率領費城半導體指數走揚1.74％，昨（8）日也順勢帶動台股現貨以217.5元、32個交易日完成填息。外資法人指出，蘋概3巨頭中鴻海與台積電已完成填息，8月17日將除息63.5元的大立光可望輕騎過關。

美系外資券商主管指出，台積電今年除息行情之所以走的相對辛苦，關鍵有兩項：1、股價在第2季法說會就已拉過一波，位階相對較高；2、第3季營運展望「旺季不旺」，驚喜程度低於大立光與鴻海，造成國際機構投資人針對蘋概3巨頭進行輪動。

美系外資券商主管表示，隨著中國智慧型手機晶片庫存去化將在第3季陸續完成，台積電第4季營收成長率基本上可望維持與第3季差不多的水準，加上ADR股價大漲，拉大與現貨之間的溢價差，都是迫使對沖基金短期內進場回補現貨賺價差的原因。

歐系外資券商主管認為，隨著鴻海與台積電股價順利完成填息，對台股的最大意義在於，8月17日即將除息的大立光可望收到良好的示範效果，原因有兩項：1、每股只除息63.5元，相較目前股價5,650元實在「微不足道」；2、第4季基本面萬里無雲。

評析
台積電今年除息行情之所以走的相對辛苦，股價在第2季法說會就已拉過一波，位階相對較高。