權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2016年11月4日經濟日報，供同學參考

中科擴建環差過關 台積利多

經濟日報 記者江睿智／臺北報導

環保署昨（3）日初審通過中科台中園區擴建用地環境差異分析報告，並可望於近期獲環評大會通過；此舉有利台積電加速興建10奈米至7奈米製程產能，鞏固其晶圓代工龍頭地位，為對抗英特爾與三星兩大勁敵增添屏障。

台積電董事長張忠謀日前向新政府喊話：「發展新產業，不要忘了半導體產業。」中科台中園區擴建用地是台積電發展先進製程的重要據點，此次擴建環差案火速通過，業界解讀是新政府給台積電的正面回應。

為台積電量身訂做的中科台中園區擴建用地（原大肚山彈藥分庫）開發案，已於2015年2月獲環評大會通過，台積電並已完成第一期開發及啟用新廠，現進入第二期開發。

經過一年多以來，隨著半導體製程技術日新月異，台積電為引進新製程，使用化學品項目及數量與當初環評有所差異，因此中科提出環差分析，昨日獲初審通過。

中科台中園區擴建，用地有53公頃，台積電使用32公頃用地，將發展10奈米至7奈米製程，力抗英特爾、三星兩大勁敵。環評審查期間雖遭遇環團抗爭，但台積電積極承諾協助減排，於去年2月通過環評。

中科管理局長陳銘煌昨日指出，中科台中園區擴建用地總共有兩家大廠進駐，除了台積電第一個廠已經完工，巨大亦將在此興建營運總部，已於9月下旬動土，預計兩年內完工進駐。

在去年2月通過的環評結論，原提出可能使用或排放的化學物質有152種，經危害確認後具毒理資料可納入健康風險評估有36種，致癌物有乙醇，乙醛、砷、鎳等四種。

評析
環評審查期間雖遭遇環團抗爭，但台積電積極承諾協助減排，於去年2月通過環評。

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台積如虎添翼 10奈米拚Q4投產

經濟日報 記者謝佳雯／臺北報導

台積電昨（3）日對於中科台中園區擴建用地擴建環差案通過，表達高興之意。

台積電中科15廠原本主力製程為28奈米，但台積電規劃納入10奈米和7奈米，與南科廠的5奈米併列為先進製程的重要生產基地，但因為10奈米使用的材料與28奈米不同，因此向環保署申請環境差異分析審查。

台積電的中科15廠環差報告在昨日獲得環保署初審通過後，近期就可望在環評大會過關，代表10奈米和7奈米將可依既定計畫進行，令原本在先進製程聲勢就看漲的台積電如虎添翼。

就半導體三強的進度來看，雖然三星已對外宣佈10奈米正式量產，但外界仍在觀察最重要的良率表現究竟如何；而台積電則預定第4季投產，明年第1季量產，聯發科可望是首批量產客戶。

雖然英特爾仍未說明具體的10奈米量產和產品上市時間點，但外界預期，其10奈米產品的量產時間還是可能落在明年下半年，比台積電和三星的時程晚。

至於7奈米部分，台積電預定明年第1季進行風險性試產，明年第4季投片。

評析
中科擴建環差過關，有利台積電加速興建10奈米至7奈米製程產能，鞏固其晶圓代工龍頭地位。

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手機晶片追單 台積High

經濟日報 記者謝佳雯／臺北報導

全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）以兩款中階處理器反撲，並向代工廠追單，成為台積電明年第1季28奈米產能持續吃緊的原因之一。

高通主力市場為智慧型手機，隨著市場開始步入高原期，加上大客戶蘋果的基頻晶片訂單遭到英特爾分食，三星、華為亦自製手機晶片，影響最高階晶片驍龍800系列的表現，因此積極轉進中階市場，擴大與聯發科的戰線。

攤開高通的新品戰容，第4季主要以驍龍（Snapdragon）625（產品代號為MSM8953）和653（產品代號是8976Pro）兩款八核心中階處理器反擊，前者是使用三星14奈米LPP製程，後者則在台積電以28奈米HPM製程生產。

目前高通光是憑著這兩款晶片，就拿下OPPO第4季至明年第1季主打的R9s和R9s Plus訂單，而今年出貨目標1億台的OPPO，內部對明年態度更加積極，端出1.3億台以上的高標。

手機晶片供應鏈指出，在大客戶態度積極之下，高通也向台積電追單，帶動台積電28奈米的產能利用率持續吃緊，到明年第一季都還是處於爆滿狀態，甚至傳出內部正在評估是否有擴產的必要。

評析
在大客戶OPPO態度積極之下，高通向台積電追單，帶動台積電28奈米的產能利用率持續吃緊

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轉貼2016年11月7日工商時報，供同學參考

車載晶片 半導體廠A級戰區

塗志豪／臺北報導



為了達到自動駕駛車的目標，包括特斯拉（Tesla）、Volvo、奧迪（Audi）、福特（Ford）等一線車廠，已經由單純的在車上搭載先進駕駛輔助系統（ADAS），轉進開發具深度學習功能的人工智慧超級電腦。

為了搶攻車載系統晶片龐大代工訂單，晶圓雙雄台積電及聯電佈局多年，台積電已打造出完整的車用晶片生態系統，至於封測大廠日月光亦拿下車用晶片生產認證。

近年來一線車廠開始將車道偏移警示、前後防撞自動煞車等ADAS系統導入新車款中後，帶動了汽車電子內建晶片的快速成長。雖然說車用電子對安全性的要求高，認證期間長達1～2年，但一旦訂單到手後，不僅都是5～7年以上的長單，而且客戶幾乎不會更換供應商。

也因此，國內半導體廠近年來持續佈局車用電子晶片市場，進行及取得包括汽車電子AEC-Q100第一級（AEC-Q100 grade1）、ISO TS-16949等認證，以爭取後續龐大的代工商機。

台積電過去5年在車用電子市場有許多佈局，最主要的策略是利用現有的成熟製程產能，在通過車規認證後爭取車用電子晶片代工訂單。台積電近年來已針對汽車電子晶片打造出完整的生態圈，除了提供完整的矽智財，應用在車用電子中的嵌入式快閃記憶體（eFlash）製程出貨亦逐年創新新高。同時，台積電與日本瑞薩（Renesas）合作開發28奈米eFlash製程技術，生產支援新世代環保汽車與自動駕駛車的微控制器（MCU），並且與繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）合作開發自駕車超級電腦處理器晶片。

同樣看好車聯網、ADAS系統的強勁需求，以及未來自駕車的明確未來目標，聯電去年就發表針對汽車應用晶片設計公司所推出的UMC Auto技術平臺，以支援車用晶片設計，同時包含了各項經汽車產業AEC-Q100認證的技術解決方案，製程則涵蓋0.5微米至28奈米製程，而所有聯電晶圓廠製程皆符合嚴格的ISO TS-16949汽車品質標準。

日月光中壢廠10月時才成為全球第一家通過符合ISO 26262:2011道路車輛功能安全認證的封裝測試代工廠，有助於日月光中壢廠進一步符合嚴苛的國際汽車電子標準，為成為國際領先的車用半導體封裝測試廠。而事實上，日月光近幾年已陸續獲得車用晶片生產認證，包括瑞薩、英飛淩、飛思卡爾、德儀等車用晶片大廠均是重要客戶。

評析
為了搶攻車載系統晶片龐大代工訂單，台積電已打造出完整的車用晶片生態系統

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轉貼2016年11月9日工商時報，供同學參考

台積資本支出預算 Q4飆次高

塗志豪／臺北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（8）日召開季度例行性董事會，會中通過核准資本支出預算約新台幣1,546.3億元，為歷年來季度董事會通過資本支出預算歷史次高，將用來建置及擴充先進製程產能、升級先進封裝產能至下一世代技術等，另外亦包括明年第一季研發資本預算與經常性資本預算。

台積電今年上半年資本支出較低，主要是用來提高16奈米產能，但下半年開始針對10奈米製程進行投資並布建產能，因此資本支出明顯大於上半年。以目前進度來看，台積電今年全年資本支出預估將略高於95億美元，但預期未來幾年資本支出仍將占該年營收的3成左右，因此，法人看好台積電明年全年資本支出將達100億美元左右，仍是台灣科技業界年度資本支出最高的廠商。

設備業者指出，台積電第四季核准的資本支出預算超過新台幣1,500億元，投資重點在於持續擴大10奈米產能。台積電中科12吋晶圓廠Fab 15的第5期至第7期工程正在加快趕工，這三座晶圓廠未來將成為10奈米及7奈米的生產重鎮，預估完工後的總月產能可上看9～10萬片的龐大規模。

台積電10奈米製程已經在今年第四季開始量產投片，據瞭解，今年第四季及明年第一季有許多客戶開始採用10奈米量產，包括聯發科新一代Helio X30手機晶片、華為旗下海思的新款網路處理器及Kirin手機晶片、蘋果為新一代iPad Pro打造的A10X處理器、以及高通首款ARM架構伺服器處理器等。

至於蘋果新一代A11應用處理器可望在年底完成設計定案（tape-out），業界普遍認為，蘋果A11晶片仍將全數採用台積電10奈米製程，預估將自明年第一季底或第二季開始進入量產。

台積電也將針對整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP）進行升級。台積電InFO製程今年第二季開始量產，主要為蘋果代工A10應用處理器，而明年第二季InFO製程將升級至可支援10奈米晶片，預期將可爭取到為蘋果代工A11應用處理器。

在7奈米的研發進度上，預期明年第一季開始進行風險試產認證的時程不變，而現階段已有客戶將採用台積電7奈米製程，包括繪圖晶片廠輝達（NVIDIA）新一代繪圖晶片及超級電腦處理器、賽靈思（Xilinx）新款可程式邏輯閘陣列（FPGA）等，市場亦傳出高通7奈米手機晶片將重回台積電投片消息。台積電預期7奈米將在2018年第一季進入量產。

評析
台積電明年全年資本支出將達100億美元左右，仍是台灣科技業界年度資本支出最高的廠商。

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轉貼2016年11月11日工商時報，供同學參考

台積電猛 10月營收歷史次高

塗志豪／臺北報導



受惠於蘋果A10應用處理器及輝達（NVIDIA）繪圖晶片出貨維持高檔，晶圓代工龍頭台積電10月合併營收達910.85億元，創下歷史次高紀錄。法人預估台積電11、12月平均營收將站穩820億元以上，第4季營收目標介於2,550～2,580億元，可望順利達陣。而明年第1季10奈米開始貢獻營收，同樣不看淡。

前10個月營收，同期新高
台積電昨（10）日公告10月合併營收月增1.5％、達910.85億元，年成長11.4％，並創下單月合併營收次高紀錄；累計前10個月合併營收達7,767.96億，較去年同期成長7.6％，創下歷年同期新高紀錄。

受惠於蘋果A10、輝達...
法人表示，台積電10月營收改寫歷史次高，主要是受惠於蘋果A10 Fusion應用處理器、輝達繪圖晶片出貨維持高檔，同時16奈米及28奈米等先進製程產能利用率仍達9成以上滿載水準。另外，台積電8吋廠及12吋廠的產能利用率維持高檔，龍潭廠的整合扇出型晶圓級封裝出貨續成長，也是推升營收主因。

由於高階智慧型手機銷售動能續強，先進製程晶圓出貨持續放量，第4季雖有季節性庫存調整，但庫存去化壓力十分輕微，台積電預估季營收將介於2,550～2,580億元，僅較第3季小減0.9～2.1％，表現優於市場預期。

法人估Q4營收目標可達陣
法人表示，以台積電10月營收來推算，11月及12月的平均月營收將介於820～835億元，以目前接單及出貨情況來看，應可順利達成第4季業績展望目標。也就是說，台積電預估今年全年營收將較去年成長11～12％的目標也將順利達陣。

10奈米明年第1季將出貨
台積電10奈米已在第4季進入量產，並且有5個高階行動裝置晶片完成設計定案，良率亦達合理水準並穩定提升，今年底將開始快速拉高投片產能，明年第1季就可出貨，而2017年將是台積電全力拉高10奈米產能的一年，將成為營收成長主要動能。

法人表示，明年第1季因為工作天數減少，台積電營收將低於今年第4季，不過，受惠於10奈米產品屆時將出貨並開始貢獻營收，預期該季表現不會太差，可說沒有淡季問題。隨著10奈米產能逐季拉高，台積電明年營收成長動能穩健，可望維持逐季成長的步調。

評析
2017年將是台積電全力拉高10奈米產能的一年，將成為營收成長主要動能。

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轉貼2016年11月14日經濟日報，供同學參考

蘋果砍價 傷不到台積

經濟日報 記者謝艾莉、簡永祥／臺北報導



蘋果傳再對供應鏈砍價之際，三星等記憶體相關廠商，以及晶圓代工龍頭台積電因市況供不應求或技術獨到等優勢，成為少數不受影響，或甚至可對蘋果漲價的供應商。

近期記憶體市況佳，最新出爐的合約價大漲約二成，專業市調機構集邦科技認為，隨著三星、海力士、美光等主要DRAM廠明年資本支出仍保守，產品售價持續看漲下，明年將是DRAM業不錯的一年。

NAND Flash也是此波大漲的主要記憶體品項，NAND控制IC大廠群聯董事長潘健成認為，上季是NAND晶片史上最缺貨的一季，本季供應依然吃緊，儘管明年上半年供不應求狀況會稍為紓解，但因需求成長速度太快，預料明年第3季會再掀一波缺貨潮，且缺貨狀況會比今年更嚴重。

凱基投顧分析師郭明錤指出，以三星為例，主要供應蘋果3GB DRAM與3D NAND Flash，隨著記憶體大缺貨，三星等供應商對蘋果更具議價能力，甚至要求漲價。

評析
台積電因市況供不應求或技術獨到等優勢，成為少數不受影響，或甚至可對蘋果漲價的供應商。

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轉貼2016年11月15日工商時報，供同學參考

台積電南京廠 快馬加鞭建廠

塗志豪／臺北報導



晶圓代工龍頭台積電南京12吋廠建廠快馬加鞭，預計廠房及生產線在將2017年底前完工，2018年下半年開始以16奈米量產投片。根據台積電公告，南京廠約16.85億元的廠務設備工程已發包，由帆宣、漢唐等拿下訂單，將為明年營運帶來新的成長動能。

受惠於兩岸半導體廠及面板廠的擴產動作不停歇，帆宣及漢唐第3季雖然不是營收認列旺季，但仍繳出亮麗成績單。帆宣第3季合併營收季減2.3％達45.32億元，但歸屬母公司稅後淨利達1.16億元，較第2季大增48.7％，每股淨利0.70元優於預期；帆宣今年前三季合併營收年增2.7％達134.13億，歸屬母公司稅後淨利3.34億元，較去年同期成長14.8％，每股淨利2.03元。

漢唐第3季合併營收32.02億元，較第2季下滑24.2％，但因認列中國大陸轉投資的江西建工股利收入，歸屬母公司稅後淨利達4.21億元，較第2季成長6.9％，每股淨利達1.77元。漢唐今年前三季合併營收年增27.9％達114.75億元，歸屬母公司稅後淨利11.40億元，較去年同期成長7.4％，每股淨利衝上4.79元。

台積電在獲得政府核准赴南京設立12吋晶圓廠後，今年7月已正式動土興建，目前正在加快建廠速度，因此，上周公告已將約16.85億元的廠務設備工程發包，由帆宣、漢唐、晃誼等拿下訂單。台積電預計南京廠在2018年下半年以16奈米量產投片，將成為大陸製程最先進的晶圓廠。

另外，台積電明年將維持100億美元左右的資本支出，並持續擴建新廠。據設備業者透露，台積電中科12吋廠Fab 15第5～7期已陸續完工，明後兩年將以10奈米及7奈米進入量產階段，而台積電也會在明年啟動南科12吋廠Fab 14的第8～10期工程擴建，預計2020年將進入5奈米世代。而相關的建廠及廠務工程訂單，業界預期主要仍會由帆宣及漢唐等承接。

評析
台積電預計南京廠在2018年下半年以16奈米量產投片，將成為大陸製程最先進的晶圓廠。

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轉貼2016年11月19日經濟日報，供同學參考

三星超車台積 搶高通10奈米單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）宣布，將採用三星10奈米製程開發下一代旗艦級處理器驍龍（Snapdragon）835晶片，終端裝置將於明年上半年陸續出貨，要與台積電和聯發科的組合比快。

由於聯發科首顆10奈米晶片曦力（Helio）X30是由台積電負責操刀，晶片預定今年底、明年初量產，客戶端產品最快第1季末、第2季初量產，從兩家手機晶片廠10奈米進度來看，還是有可能由台積電搭配聯發科的組合領先。

日前市場曾傳出三星10奈米製程延誤，導致高通明年主推的旗艦型晶片驍龍830（高通已定名為835）送樣數偏少，時程可能較預定時間晚，高通有可能將一部分訂單轉向台積電。

雖然三星當時曾大動作表示10奈米已量產，進度超前台積電，不過大客戶高通同一時間卻靜悄悄，沒有同時宣布產品量產，直到17日才由美國總部對外發布10奈米晶片進度，強調與三星延續長達十年的合作關係，採用其10奈米FinFET製程打造驍龍835。

高通強調，在下一代高階晶片採用三星先進製程的決定，突顯該公司做為移動平台技術領軍企業的努力，三星10奈米製程也會使驍龍835具備更低功耗和更高性能。高通指出，目前驍龍835已投入生產，預計搭載這顆晶片的裝置會在明年上半年陸續出貨。市場預期，三星下一代旗艦機型Galaxy S8將是驍龍835首發機種。

由於市場盛傳高通的10奈米產品進度較預期延誤，法人認為，就現況而言，OPPO可能在明年4月率先採用，聯發科的客戶暫訂3月量產，代表台積電還是可能早於三星。

評析
就現況而言，OPPO可能在明年4月率先採用，聯發科的客戶暫訂3月量產，代表台積電還是可能早於三星。

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轉貼2016年11月22日中央社，供同學參考

iPhone 8處理器傳可能採台積 7奈米製程

中央社記者鍾榮峰台北2016年11月22日電

蘋果iPhone 8傳言不斷。中國大陸媒體報導，台積電（2330）7奈米製程有機會提前到2017年第4季，不排除明年蘋果iPhone 8處理器採用7奈米製程。

中國大陸媒體引述蘋果供應鏈報導，有研究機構暗中查訪研判，台積電7奈米製程時程有可能從2018年第1季提前到2017年第4季。陸媒指出，若此一推測屬實，這意味著明年蘋果iPhone 8處理器晶片有可能採用台積電的7奈米製程生產。

陸媒並引述供應鏈消息表示，蘋果的7奈米處理器訂單，將會由台積電獨家提供。陸媒並指出，目前已有大約20家客戶採用台積電的7奈米製程。

國外科技媒體網站Appleinsider則有不一樣的看法，研判蘋果明年iPhone 8可能還不會採用到7奈米製程的A11處理器，A11處理器應該會採用台積電的10奈米製程。

凱基投顧分析師郭明錤日前出具報告預期，台積電可望受惠蘋果新一代A11處理器獨家供應商地位。

封裝台廠中華精測（6510）日前在法說會上指出，目前已有7件10奈米產品進入量產，預估10奈米量產相關測試產品可望在明年第1季前備妥，明年第1季之後晶圓代工廠可望明顯放量。

在7奈米製程測試部分，精測日前表示，已開始設計7奈米測試方案，7奈米製程量產測試方案預計2018年第1季前備妥，2018年第1季之後晶圓代工廠可望明顯放量。

精測並預估，晶圓代工領導廠商預計2018年量產7奈米製程產品，5奈米預計2020年量產，並已投入3奈米研發。

外界對明年iPhone 8高度期待，市場推測iPhone 8將玻璃機殼整合不鏽鋼中框全金屬，也傳言iPhone 8可能採用全平面（edge-to-edge）螢幕設計、指紋辨識Touch ID可能放在iPhone螢幕背後，並可能具備臉部辨識、虹膜辨識或是振動觸覺等功能。

分析師推測，明年iPhone 8將有3款新iPhone，包括OLED iPhone、4.7吋TFT-LCD與5.5吋TFT-LCD機種。其中OLED與5.5吋TFT-LCD iPhone機種將配備雙鏡頭，雙鏡頭升級至支援雙光學防手震OIS（optical image stabilization）功能，雙鏡頭占明年和後年整體iPhone滲透率可大幅提升。

評析
台積電可望受惠蘋果新一代A11處理器獨家供應商地位，A11處理器應該會採用10奈米製程。

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轉貼2016年11月24日經濟日報，供同學參考

晶圓雙雄資本支出 維持高檔

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

儘管10月北美半導體設備製造商接單出貨比（B／B值）跌至1以下，晶圓雙雄台積電與聯電今年資本支出仍將維持高檔，對台灣半導體業供應鏈具穩定推升效果。

台積電預估，本季合併營收介於2,550億到2,580億元，季減約0.9%到2%，淡季不淡，優於市場預期，預期今年合併營收年增率達11%至12%，優於原預估的5%至10%，再寫歷史新高。相較內部預估今年全球半導體業產值年增率僅1%，台積電遠優於業界表現。

資本支出方面，台積電仍維持今年原預估的95億至105億美元區間，實際值有望落於略高於95億美元。

台積電今年的資本支出，主要用於建置10奈米產量、7奈米試產線，及5奈米研發。其中，10奈米製程本季量產，明年第4季開始產出7奈米，預料整體資本支出也會維持高檔，因此B／B值跌落1，應是部分廠商在高速擴張後，態度轉趨保守。

聯電今年配合8吋產能增加及廈門聯芯半導體的投資，以及在南科設立利基型DRAM實驗線，今年資本支出也由去年的18億美元增至22億美元，隨聯芯本月正式量產，明年產能持續擴充，預料會維持和今年相近水準。

評析
台積電仍維持今年原預估的95億至105億美元區間，實際值有望落於略高於95億美元。

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轉貼2016年11月30日工商時報，供同學參考

三星出2招 台積電當心

張志榮／台北報導



韓國三星電子昨（29）日宣佈，將以6個月時間檢視設立控股公司可能性，並著手提高今年現金股利配發金額達30％。外資法人指出，這意味著三星現金收益率將攀升至2.4％，台積電得將每股現金股利配發金額由6元拉高到8元，才能防範資金排擠效應。

三星昨天股價收平盤，台積電股價則是在國際資金賣超1,547張衝擊下，下跌1.09％、收在182元。

前外資券商分析師陸行之指出，持有三星不到1％股份的美國維權股東竟然可以讓營運規模這麼大的三星同意進行組織調整、強化公司治理、並大幅增加現金股利配發，可見三星目前面臨多大的壓力！

陸行之表示，今年以來三星與台積電股價都上漲，主要都是靠國際資金買盤推升，而彼此之間對於吸引國際資金都有著競合關係，從公司治理、現金收益率、蘋果訂單等三大面項來看，台積電今年確實佔上風，但三星若拉高現金股利配發、強化公司治理、加上明年OLED iPhone面板訂單，將會是黑馬。

陸行之強調，對部份非常在乎三星公司治理問題的國際機構投資人來說，不買就是不買，況且沒有定存（現金收益率）誘因，即便三星本益比相當低，也無法吸引這類國際機構投資人買盤的青睞。

據摩根士丹利證券估算，三星預計2016年配發的現金股利將達4兆韓元（約350億美元），換算每股配發現金股利為28,500韓元、較2015年成長36％，意味著現金收益率將達2.4％、加上2017年獲利成長率上看21％，短期讓三星變得容易持有。

三星預計從2017年1月起，執行4.3兆韓元股權購回計畫（佔流通在外股權的1.6％），麥格理資本證券指出，以三星目前自由現金流量（FCF）仍持續增加情況來看，未來幾年股權購回規模將擴大。

至於摩根士丹利證券對台積電的估算，若以目前外資圈普遍預期的7元每股配發現金股利計算，2017年現金收益率為3.8％，低於台股整體平均值4.2％，更何況2017年每股獲利成長率12.84％、低於三星。

美系外資券商分析師認為，以台積電每年所能創造自由現金流量的能力來看，要增加每股配發現金股利、技術並沒有太大問題，目前看來，可能得由7元進一步拉高到8元、也就是將現金收益率一口氣推升至4.4％，才可以減緩來自三星的資金排擠壓力。

評析
從公司治理、現金收益率、蘋果訂單等三大面項來看，台積電今年確實佔上風

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轉貼2016年11月30日中央社，供同學參考

傳台積電明年拓展12奈米 外資反憂心

中央社記者吳家豪台北2016年11月30日電

晶圓代工廠龍頭台積電（2330）傳出明年將拓展12奈米製程，美系外資認為確實有此可能，但也帶出警訊，代表蘋果轉進10奈米後，產業缺少足夠客戶填補16奈米、14奈米產能。

根據媒體報導，台積電計劃明年拓展12奈米製程，美系外資對此表示，台積電確實有可能在2017年底或2018年初開始量產16奈米的改款製程；但美系外資認為此舉憂大於喜，因為印證產業警訊，代表蘋果轉進10奈米後，產業缺少足夠客戶填補16、14奈米產能。

美系外資相信，蘋果將於明年第1季開始從iPad處理器導入10奈米製程，預計明年下半年推出的iPhone也將導入10奈米；考量蘋果占台積電16奈米晶圓產能約6萬片，若需求全都轉進10奈米，恐大幅拉低2017年台積電16奈米產能利用率。

美系外資進一步指出，由於高通14、10奈米處理器可能留在三星獨家生產，蘋果一旦轉進10奈米，恐導致台積電產能缺口，因此台積電若推出12奈米製程，可望具有較佳效能與成本優勢，藉此吸引28奈米客戶。

美系外資表示，聯發科（2454）、輝達（Nvidia）可能會是率先採用台積電12奈米的客戶，高通也可能有興趣，預計12奈米最快將從明年第4季開始貢獻台積電營收；維持台積電「中立」評等及目標價175元，但認為台積電2017年成長恐低於市場預期。

評析
此舉印證產業警訊，代表蘋果轉進10奈米後，產業缺少足夠客戶填補16、14奈米產能。

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轉貼2016年12月1日財訊517期，供同學參考

台積電火拚英特爾
技術、資金與盟軍實力正面對決

文／林宏達、林苑卿

在日新月異的科技世界，產業發展的狹路相逢是一種必然；它預示著無情的競爭，也彰顯著進步的本質。但當天王級的科技大廠狹路相逢，這場競爭更昭告天下：未來的世界將是翻天覆地的改變。當英特爾說自己不是一家PC公司，當台積電結合盟軍跨入高性能運算市場，當雙雄在技術、資金與盟軍實力三大領域較勁時，一場天王的跨界交鋒，同步開展未來的科技大趨勢。

台積電和英特爾原本是互補大於競爭的兩家公司，英特爾長期是PC處理器公司，主要業務是生產和銷售高性能的處理器；台積電則相反，扮演專業晶圓代工廠角色，不生產自己的產品，旗下擁有的所有技術，都為客戶服務。

然而，從最近開始，雙方卻都加碼跨界進入對手最重要的市場，台積電積極跨入高性能運算市場，和盟軍合作，從最源頭的標準制定開始參與，殺入英特爾最核心的資料中心市場；英特爾則積極布局晶圓代工事業，改做比成本、比服務的代工生意。雙方火拚決戰的首部曲已經上演。

他們都想要抓住的大商機
後手機時代　人工智慧浪潮難擋
今年10月，美國白宮發布關鍵報告《為未來人工智慧做好準備》，這是第一次，華盛頓的政治人物討論起人工智慧；今年9月，連nVIDIA（輝達）都把人工智慧技術大會搬到華盛頓特區舉行。 報告中預言，人工智慧（AI）不只將改變醫療、交通、教育等各個領域，甚至將出現結合人工智慧的新型武器。光是結合人工智慧的無人機，未來10年就將為美國創造820億美元的收入和十萬個工作機會。

人工智慧也已進入美國家庭。11月18日，我們走進亞馬遜在舊金山的實體店面，店員向我們介紹亞馬遜最新推出的人工智慧產品「Echo」智慧音箱，這個小小的圓筒，像家用版的Siri（蘋果的語音助理軟體），能把你的家，變成可用聲音控制的智慧家庭。

這個虛擬助理叫Alexa，「Alexa，Best Buy營業時間是幾點？」我們開口問，2秒鐘內，Alexa自動回覆，「離這裡最近的店，在Harrison街，從現在營業到晚上九點」，它，不但聽得懂你的問題，還知道你在哪裡，自動幫你找到答案，再用語音回覆你的問題。

現在，只要你開口，它就能幫你叫披薩，叫Uber，控制你家的燈光、溫度或是念電子書給你聽，你叫它唱生日快樂歌，它馬上會唱起「Happy Birthday to you」，就像是聽話的小助理。 當我們下命令的那一秒開始，Alexa把收到的語音命令透過網路傳到亞馬遜在北美洲的資料中心，上萬台伺服器組成的超級電腦，立刻找到最適合的答案，在2秒鐘內傳回你面前。 這就是英特爾和台積電都急於抓住的大商機。

…(本文截自財訊517期，詳全文)

【更多精采內容詳見】《財訊官網》

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轉貼2016年12月2日經濟日報，供同學參考

南韓專利戰火 恐燒向台積

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



南韓科學技術院（KAIST）專利管理子公司KAIST IP上月底向德州聯邦地方法院提起專利侵權訴訟，控告三星電子、高通和格羅方德三家半導體擅自盜用其所擁的鰭式場效電晶體（FinFET）技術，要求支付專利費，且下波不排除瞄準台積電和蘋果。

台積電發言體系昨（1）日表示，台積電尊重智慧財產權，也絕對捍衛智慧財產權，因對方尚未提告，且被控告的三家半導體公司已進入司法程序，台積電不便做任何評論。

鰭式場效電晶體是積體電路進入三度空間（3D）的重要技術突破，並讓摩爾定律得以延伸。主要半導體廠包括台積電、三星、英特爾、格羅方德及聯電等都跨入這項領域。

外電報導引述KAIST IP說法，三星、格羅方格、台積電都使用FinFET技術生產手機晶片，卻不支付使用費。

據了解，KAIST IP已和三星就支付使用費一事進行相當長時間協商，但三星都拒絕，最終協商破裂；高通和格羅方德也都不予理會。

台積電內部認為，三大半導體都拒絕支付專利費用給KAIST，顯見三家公司都具備自主研發的FinFET技術。

三星、格羅方格以14奈米FinFET製程技術供應晶片給高通，台積電則以16奈米FinFET製程幫蘋果生產iPhone用晶片。

半導體產業因三星和台積電進入14/16奈米FinFET製程，讓整個IC製程進入3D架構，其中台積電在16奈米以優越的良率和電晶體效能和低耗電，獨得蘋果A10處理器訂單，拿下壓倒性勝利。

不過，三星也搶下高通部分訂單，並決定在7奈米扳回一城，目前全面導入極紫外光（EUV）作為曝光顯影設備，要和台積電一較高下；隨著高通在7奈米重新擁抱台積電，且蘋果A11處理器仍由台積電以10奈米製程獨家生產，凸顯台積電在10/7奈米，已拉開和三星差距。

新聞辭典》鰭式場效電晶體（FinFET）

鰭式場效電晶體（FinFET），是新的多重閘極3D電晶體，電晶體的閘極環繞包裹著電晶體的高架通道，因為形狀與魚鰭相似才以此命名。鰭式場效電晶體與傳統的平面型電晶體相較，可提供更佳功耗和效能。

鰭式場效電晶體的架構中，閘門成類似魚鰭的3D架構，可更妥善控制電流，降低耗電。台積電切入16奈米FinFET；三星、格羅方德、聯電與英特爾等，則是切入14奈米FinFET製程。

評析
三大半導體都拒絕支付專利費用給KAIST，顯見三家公司都具備自主研發的FinFET技術。

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轉貼2016年12月2日工商時報，供同學參考

台積創新館 斥資約3億打造 開放預約參觀

涂志豪／台北報導

為了讓大家更了解晶圓代工龍頭台積電做了哪些讓人類生活變得更好的創新，台積電歷經2年籌備、共斥資約新台幣3億元打造的台積創新館，將於12月5日正式對外開放，因為參觀採預約制，所以2日起開放網路及電話預約。

英特爾及高通等半導體大廠都設有博物館，但主要是介紹自有產品的世代演化歷程，而台積電設立的台積創新館，是由董事長張忠謀發想，再交由執行單位完成籌備設立，成立的目的是要讓所有人知道什麼是半導體，並且讓大家更了解台積電做了什麼創新改變，進一步改善了人類生活。

台積創新館位於台積電新竹科學園區的總部旁，占地約200坪，共斥資900萬至1,000萬美元（約新台幣3億元上下），集合數百位來自國內外設計、數位多媒體、互動科技、裝置藝術及營建工程專家與廠商投入，歷時2年終於趕在今年底前完成。

台積創新館內設有「創新無所不在」、「釋放創新動能」、「台積公司創辦人張忠謀博士」3個展區。其中，「創新無所不在」展區，除拆解筆記型電腦、智慧型手機等4項產品，說明積體電路已被廣泛應用於電子產品，豐富人類的生活及便利性，同時藉由人機互動及遊戲進一步了解晶片的演進創新。

台積創新館館長江天德表示，與一般博物館最大的不同，在於台積創新館利用了許多高科技，打造了可以讓參觀者進行人機互動的介面，除了一般熟悉的觸控面板技術，還加入了手勢控制、電子翻牌等技術。

「釋放創新動能」展區則展示台積電大事紀，除有董事長張忠謀民國74年對行政院院長提出「發展超大型積體電路工業」的簡報資料，並有台積電與客戶攜手合作實現數千款晶片的創新成果。

「台積公司創辦人張忠謀博士」展區，介紹張忠謀的求學與成長歷程、工作生涯、獲獎與榮譽事蹟、興趣與家庭生活，最特別的部份是透過問答集，讓參訪者以提問的方式，與張忠謀進行虛擬互動。台積創新館還展示了張忠謀親筆題字「嚴峻挑戰的後面是美好的未來」的藝術創作。

台積創新館12月5日正式對外開放，開館時間為周一至周五上午9時至下午5時30分，周六上午10時至下午5時30分，每日開放5場參觀時段，每個時段約90分鐘，最多可容納15人。由於場地有限，台積創新館採預約制，2日起開放網路及電話預約，預約參觀須至少於前1日中午12時前完成。

評析
台積創新館目的是要讓所有人知道什麼是半導體，並且讓大家更了解台積電做了什麼創新改變。

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轉貼2016年12月5日經濟日報，供同學參考

英特爾搶蘋單 台積老神在在

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電與半導體霸主英特爾爭奪蘋果處理器訂單，隨著美國製造議題升高愈趨檯面化，市調機構和外資都推測，台積電將在7奈米與英特爾正式交鋒，時間可能落在2018年或2019年。

曾被台積電董事長張忠謀形容是超過700磅大猩猩的強敵英特爾，最近頻受到外資注意。主要英特爾可能挪出預算，追加資本支出，以爭取蘋果新世代A系列處理器的代工訂單。

由於川普當選後，美國貿易保障主義意識抬頭，蘋果是否迎合美國製造的浪潮，考慮將英特爾列入未來代工夥伴，引起全球半導體界和投資機構高度關切。外資透露，英特爾正和蘋果接洽，爭取蘋果將部分A系列晶片轉移到美國，由英特爾以10奈米製程代工，此舉有助為美國創造新的就業機會。

尤其英特爾與矽智財大廠安謀（ARM）授權協議，允許英特爾可以代工安謀架構的智慧型手機處理器，可能加速讓英特爾贏得蘋果處理器訂單，對獨得蘋果A系列處理器A10及A11製造廠的台積電，造成壓力。

市調研究機構顧能（Gartner）分析師認為，英特爾很可能會在2018年為蘋果代工A12處理器，原因是英特爾的10奈米製程與台積電的7奈米相近。

台積電目前以16奈米獨家為蘋果代工A10處理器，以10奈米代工A11處理器，因此7奈米可能遭到強敵英特爾分食蘋果訂單，以台積電7奈米量產時間為2018年，推斷雙方最快於2018年正式交鋒，但也有外資認為，蘋果還是會考量英特爾10奈米製程成熟度，可能2019年才會釋單給英特爾，比顧能預估的晚一年。

台積電強調不評論客戶訂單動向，內部對此議題老神在在。強調蘋果如果真要把A系列處理器給英特爾代工，老早就下單了，怎會到現在還遲遲不見動作，關鍵還是台積電做的產品品質最好、交期最快，且開發期最短，台積電承認英特爾是個可敬的對手，但台積電從客戶關係、產能及技術等面向分析，還是有贏的把握。

評析
台積電將在7奈米與英特爾正式交鋒，時間可能落在2018年或2019年。

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轉貼2016年12月5日經濟日報，供同學參考

台積：三缺一要 才會赴美設廠

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

美國總統當選人川普掀起美國製造議題，台積電強調，台積電前往美國設廠的前提，一定是台灣的投資環境遭遇用水、電力及人才不足三大難題，加上股東一致通過等四大要件成立，才會前往，否則當前投資重心都集中台灣。

台灣獨家為蘋果代工手機處理器的台積電強調，目前還看不到美國設廠的迫切性，原因是美國政府應不至於築起關稅高牆，要求美系手機內的晶片或零組件一定得在美國製造，促使美國消費者買到的手機比其他國家還貴。

而且美系手機廠，也不一定會遵從美國政府想法，把很多零組件都搬回到美國生產，因為在美國製造，得付出較貴成本。

台積電強調，目前未考慮到美國設廠，除非台積電在台灣遭遇缺水、缺電及人才不足等三大難題，同時台積電的股東也建議前往，公司才會考慮，否則當前投資都會集中在台灣。

評析
英特爾很可能會在2018年為蘋果代工A12處理器，原因是英特爾的10奈米製程與台積電的7奈米相近。

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轉貼2016年12月5日中央社，供同學參考

台積電10奈米吸睛 日系外資喊到 215元

中央社記者吳家豪台北2016年12月5日電

日系外資今天出具研究報告表示，半導體庫存去化，有利於晶圓代工廠龍頭台積電（2330）明年首季營收走揚，並看好10奈米製程貢獻，調升評等至「買進」，目標價上修到215元。

日系外資表示，今年半導體產業庫存水位健康，有助於晶圓代工廠明年首季推升營收動能，台積電客戶正對16奈米製程追單，加上12奈米可望明年推出，將涵蓋行動應用處理器與資料中心等應用。

日系外資認為，台積電明年首季營運將優於季節性水準，除了採用10奈米製程的下一代iPhone處理器A11訂單可望由台積電全拿之外，台積電10奈米解決方案在效能、功耗等表現優於同業，也將獲客戶青睞。

此外，日系外資看好電競、虛擬實境（VR）、資料中心等高效能運算應用需求強勁，上修台積電明年首季預估營收5%至新台幣2480億元，相當於季減4%，優於先前預估的季減8%。

日系外資也上調台積電2017年全年營收3%至新台幣1.05兆元，相當於年增11%，並將投資評等從「優於大盤」調高到「買進」，目標價從204元上修到215元。

評析
台積電10奈米解決方案在效能、功耗等表現優於同業，也將獲客戶青睞。

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轉貼2016年12月6日工商時報，供同學參考

台積電拉高蘋果A10投片量
打臉砍單說 明年首季非淡季

涂志豪／台北報導



雖然市場一片看壞蘋果新款智慧型手機iPhone 7的出貨量，不過，蘋果iPhone 7實際銷售動能仍優於市場預期。根據供應鏈業者透露，蘋果已於11月中旬通知供應鏈，明年第1季出貨量上看5,000萬支，而為蘋果獨家代工A10應用處理器的晶圓代工龍頭台積電亦拉高投片量，這代表台積電明年首季營運無淡季效應。

i7銷售優於預期所帶動
蘋果正式開賣iPhone 7以來，市場上有關蘋果新機銷售不佳、對零組件廠砍單等消息沒有停過，但事實上，蘋果iPhone 7銷售情況並沒有太差，特別是在三星大尺寸智慧型手機Galaxy Note 7宣布停產停賣後，的確有效推升蘋果iPhone 7銷售。至目前為止，蘋果iPhone 7仍然無法充份滿足市場需求，部份機型等待時間仍達2周以上。

i7明年Q1出貨估5千萬支
供應鏈業者預估，蘋果iPhone 7大約在8月下旬開始出貨，至今年底的總出貨量大約略高於7,000萬支，由此推算第4季的出貨量約在5,000～6,000萬支。而根據過去幾年經驗，蘋果新機推出後隔年的第1季出貨量都會明顯下修2～3成，但今年情況明顯優於預期。據了解，蘋果已陸續通知供應鏈明年首季出貨量目標為5,000萬支，等於屆時並無淡季情況發生，也無明顯砍單動作出現。

蘋果應用在iPhone 7的A10 Fusion應用處理器由台積電以16奈米製程獨家代工，由於第1季的出貨量目標未見明顯下修，因此，台積電11月已拉高A10處理器的投片量，以因應屆時的需求。由於這批晶圓主要出貨時間落在明年第1季，代表台積電明年首季的營收不會明顯衰退。

新一代iPad也對營運加分
另外，蘋果明年初將推出新一代平板iPad Pro打造的A10X處理器，業界預期將採用10奈米製程，今年底前就會投片，也將為台積電明年第1季營運加分。

法人指出，台積電明年第1季營運最大的風險就是16奈米晶圓出貨量出現明顯滑落，但以第4季蘋果A10處理器投片已拉高，加上繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）新款Pascal架構晶片供不應求，也追加16奈米投片量等情況來看，產能利用率維持接近滿載水準，顯見明年仍會是個不錯的一年。

台積電最新10奈米製程已在第4季開始量產投片，除了為聯發科代工新一代Helio X30手機晶片，已陸續獲得客戶新款晶片設計定案並進入量產，包括華為旗下海思的網路處理器及Kirin手機晶片、蘋果iPad Pro的A10X處理器及為明年iPhone打造的A11、以及高通首款ARM架構伺服器處理器等。

評析
台積電拉高蘋果A10投片量 ，這代表台積電明年首季營運無淡季效應。

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轉貼2016年12月7日工商時報，供同學參考

台積電 領先布局5奈米、3奈米

涂志豪／台北報導

雖然摩爾定律（Moore’s Law）能否持續推進，產業界眾說紛云，但晶圓代工龍頭台積電靠著技術上的創新，可望讓先進製程依循摩爾定律，持續推進到5奈米及3奈米世代。為此，台積電將以南科園區為據點，投入5,000億元資金，建立支援5奈米及3奈米的龐大產能。

科技部長楊弘敦昨（6）日搶先發布台積電將投入5,000億元，建立5奈米及3奈米龐大產能的投資規畫。台積電對此表示，與科技部有針對後續擴產計畫進行溝通，包括討論到建地及水電供應等問題，但5奈米及3奈米仍在規劃中，尚無法說明及評論相關細節。

半導體先進製程競爭激烈，台積電目前面臨的不僅是韓國三星電子的龐大搶單壓力，台積電大客戶之一的處理器大廠英特爾，也持續透露對晶圓代工市場抱持興趣的看法。因此，台積電要在晶圓代工市場維持龍頭大廠地位，除了要擁有龐大的產能因應不同客戶需求外，在先進製程的推進上亦要領先競爭同業才行。

台積電第4季開始量產新一代10奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程，首座支援10奈米產能的中科12吋廠Fab 15第5期工程，已正式進入量產階段，而第6期工程將在明年上半年進入量產，第7期工程則會在明年下半年放量投片。

台積電將10奈米及7奈米視為同一製程世代，有9成以上的設備可以共通互用，所以，Fab 15的第5期至第7期等3座晶圓廠，都可支援10奈米及7奈米製程。台積電現已替聯發科、蘋果、海思等大客戶代工10奈米手機晶片或應用處理器；至於7奈米的量產時間點將落在2017年底、2018年初，包括可程式邏輯閘陣列（FPGA）大廠賽靈思（Xilinx）、繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）等，已決定採用台積電7奈米生產新一代晶片。

台積電預期7奈米量產的2年後，也就是2020年就可順利進入5奈米世代，並已開始進行5奈米製程的研發。除了在材料上可能有所改變，FinFET結構也可能變更，5奈米將是台積電首度將極紫外光（EUV）微影技術導入量產的主要製程節點。因此，台積電將在南科園區Fab 14第8期至第10期，規劃建立5奈米製程龐大產能，全部完工後月產能可望上看10萬片規模。

在5奈米之後的3奈米，若依摩爾定律進行，將在2022年後進入量產階段，而台積電將在南科持續擴建Fab 15新廠第11期及第12期工程，業界認為，台積電3奈米應該會以EUV微影技術為主力的先進製程節點，不僅成本可望大幅降低，還能提供更好的功耗。

評析
台積電將10奈米及7奈米視為同一製程世代，有9成以上的設備可以共通互用

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轉貼2016年12月7日工商時報，供同學參考

政府公布上市公司機密 輕率又輕敵

文／涂志豪

科技部每4年舉辦一次的「第10次全國科學技術會議」自5日起一連舉行3天，這場會議將決定台灣未來4年的科技產業走向，連續8屆都參加的台積電董事長張忠謀，第一天與會時就替業界發聲，直指政府一直叫企業轉型，卻讓業者自己找方向，參與科技會議的產業界人士愈來愈少，只看到政府跟學者在溝通，非常可惜。

但在會議舉行的第二天，科技部長楊弘敦卻替台積電宣布了5,000億元的大投資案，直指台積電將在南科園區大投資興建晶圓廠，布局3奈米及5奈米的先進製程，目前已針對南科高雄園區土地進行評估，預計2020年動工、2022年量產。

台積電是台灣掛牌上市大型企業，在美國也有美國存託憑證（ADR）掛牌交易，科技部長在台股尚未收盤時，就替台積電宣布了5,000億元的大投資案，並不是件妥善之事，而且也可能對股價造成影響。

再者，台積電的投資案仍在討論及規劃中，董事會也尚未通過，但科技部長卻信誓旦旦地說，台積電會在明年董事會通過此案，這種越俎代庖的行為，當政者豈能在未獲授權情況下就如此輕率行事。

另外，全球半導體廠競爭何其激烈，台積電在先進製程的投資計畫，不僅攸關台灣半導體產業興衰，也對台灣經濟有一定程度的影響性，但原本一直保密到家的先進製程投資時程，卻被主管機關大方的公開，實在太輕敵。這些資訊一旦被最大競爭對手韓國三星掌握，對台灣業界可說是百害而無一利。

由此來看，科技部替台積電宣布投資案，就算只是出於好心，要讓台灣民眾知道台積電真的好棒，但這是要突顯出為政者的政績？還是要告訴台灣民眾政府有在做事？可以確定的是，為政者代替業者宣布重大投資案，一定不會是業者所樂見之事，而這種情況不也正好坐實了政府與業界果然溝通不良？

台身為執政的政務官，就應該真心為人民謀福利。科技部舉辦科技會議，是要討論台灣未來的產業走向，該好好傾聽業界聲音，真正做出可以協助台灣產業轉型的建議及決定，這才是為政者應該做的事。

評析
為政者代替業者宣布重大投資案，一定不會是業者所樂見之事，

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轉貼2016年12月8日工商時報，供同學參考

港商德意志證券 調升台積電合理股價預估值至230元

張志榮／台北報導

港商德意志證券今天指出，時序進入後智慧型手機時代，高效能運算（HPC）、物聯網、汽車相關應用等三大領域將躍升為晶圓代工產業需求主力，預估2021年這3項應用合計營收規模上看320億美元、佔整體晶圓代工產值一半，台積電無疑是最大贏家，將合理股價預估值由227元調升至230元。

高階製程依舊是台積電最大競爭利器，日前科技部表示，台積電將投入5,000億元開發3至5奈米，前外資券商分析師陸行之指出，此說法與外資圈預期差不多，基本上，1個製程世代所需資本支 出就要100億美元(約3,200億元新台幣)，且製程越先進、所需投入 資本支出越高，台積電投入5,000億元相當合理。

陸行之表示，科技部選在此時出面幫台積電說明，可能與近期董事 長張忠謀對國家產業發展政策頗有微辭有關，背後也透露台積電未來 在土地與水電設施上不會遇到太多困難，具示範效果。

此外，陸行之也提到最重要的一點是，以過去台積電與英特爾在高 階製程的競賽經驗來看，英特爾往往都領先台積電，但現在看起來台積電已在7奈米製程遙遙領先，未來台積電極有可能以5奈米強壓英特爾的7奈米，這也是台積電首度以完整全製程領先英特爾，特別具有意義，也再度確立技術領先地位。

評析
台積電已在7奈米製程遙遙領先，未來台積電極有可能以5奈米強壓英特爾的7奈米

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轉貼2016年12月9日經濟日報，供同學參考

高通7奈米訂單 重回台積

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

三星超車台積電，高通昨（8）日宣布全球首顆10奈米伺服器已送客戶，搶攻長期由英特爾獨霸市場；高通10奈米手機晶片也委由三星代工，但7奈米訂單重返台積電，台積仍是大贏家。

三星與台積電的競爭一直沒有停過，半導體供應商表示，三星雖在然10奈米拔得頭籌，率先量產高通伺服器晶片，同時也緊接著明年初推出高通的下一代旗艦級處理器驍龍835晶片，也是和三星合作。不過，台積電的10奈米客戶，論產能規模和客戶數，都遠勝三星。

台積電10奈米主力客戶包括聯發科、海思及蘋果，其中海思的新一代手機和網通晶片，都由台積電力挺，目前已投片，預定明年第1季量產，是台積電第一個10奈米製程量產的客戶。

至於聯發科的曦力（Helio）「X30」，也是由台積電操刀。聯發科預定明年第2季量產，與高通的10奈米手機晶片量產時程相近。

而被視為台積電在10奈米重大勝利則是獨得蘋果A11處理器大單，估計明年上半年開始試產，明年第3季大量產出，成為蘋果下一代新手機iPhone 8的核心晶片。

對於三星領先台積電率先在10奈米拔得頭籌，台積電表示，不針對競爭對手和客戶製程進度做評論。

評析
台積電的10奈米客戶，論產能規模和客戶數，都遠勝三星。

p470121

轉貼2016年12月14日經濟日報，供同學參考

台積電5奈米強壓英特爾7奈米？

經濟日報 陸行之

在過去14／16奈米爭戰時代，儘管英特爾對可程式設計大廠拓朗（Altera）14奈米生產晶圓出貨，落後賽靈思（Xilinx）使用台積電16奈米出貨數月之久，英特爾還是不斷強調，其14奈米同樣電晶體數量的晶片大小比台積電16奈米小30%以上，並有較佳的速度和耗電表現，筆者同意此論點，估計英特爾有22%較窄的矽間閘（contacted gate pitch, TSMC’s 90 vs. Intel’s 70奈米）和19%較小的金屬間距（interconnects, TSMC’s 64 vs. Intel’s 52奈米）。

到10奈米步入量產，台積電應會足足領先英特爾x86 CPU量產長達半年以上，只是台積電的晶片還是比英特爾大10-20%左右。

但到了7奈米時代，台積電應會於2018下半年開始量產蘋果手機A12晶片，並足足領先英特爾7奈米量產時程超過兩年。換句話說，台積電有史以來第一次有機會於2020下半年，用5奈米強壓英特爾於2021年的7奈米量產。

根據筆者研究，台積電5奈米製程在矽間閘（44奈米）、金屬間距（32奈米）、同樣數量電晶體的晶片大小，速度與英特爾7奈米不相上下，在耗電表現、穩定良率、成本控制、產能和佈線等方面，卻遠遠地優於英特爾。

筆者認為，台積電將於2020在最新製程量產上超越英特爾。這主要是因為英特爾雖然主導個人電腦市場，此市場卻逐步衰敗；資料中心的中央處理器市場又是單價高的少量市場；加上智慧手機市場缺乏競爭力；虛擬和擴增實境市場需要的是英特爾不擅長的高速繪圖晶片；自駕車市場對人工智慧晶片和4G／5G通訊晶片遠高於對中央處理器的需求。上述原因都導致英特爾找不到產品去填新廠，也造成新廠投資不符經濟效益和股東權益。

另一方面，台積電的主要客戶橫跨智慧手機、虛擬和擴增實境、高速網通晶片、人工智慧深度學習、自駕車/電動車、物聯網等各個領域，這些客戶都大力支持台積電繼續投資先進製程，再配合台積電的24小時運轉、每日三班的夜鷹研究計畫，讓台積電逐步超越英特爾。

為了領先英特爾進入5奈米量產，台積電得率先解決鰭式場效電晶體（FinFET）結構上過薄的問題而嘗試轉用奈米線（nanowire FET），光罩要光學和紫外線光刻併用，材料要選擇用鍺（Germanium）、還是三五族來取代矽，測試要轉用多光束電子束才夠快，這些技術瓶頸都將挑戰台積電是否能在2020下半年順利量產5奈米。

台積電若能成功，我們甚至不排除連英特爾都必須放緩未來十年的先進製程研發和擴產，而專注於新產品設計，強調自由現金流/提高股利，和拓朗一起增加對台積電的委外晶圓生產。如此，國際投資人對台積電在全球半導體的地位、評價和資產配置將更邁前一大步，而三星電子將成為台積電獨霸晶圓專工產業先進製程的最後一個絆腳石。

（作者是半導體產業研究權威）

評析
台積電有史以來第一次有機會於2020下半年，用5奈米強壓英特爾於2021年的7奈米量產。

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轉貼2016年12月15日經濟日報，供同學參考

台積資本支出 明年維持高檔

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電今年資本支出將逾95億美元，創歷史新高，明年也可維持相近水準，為台系半導體廠營運帶來強勁支撐。不過隨中國大陸大舉投資，半導體設廠商透露，未來相關設備廠都會布局中國大陸市場，甚至不排除結合當地半導體設備廠，搶食中國製造商機。

國際半導體產業協會（SEMI）最新報告指出，台灣今年仍將蟬聯全球半導體設備支出金額最高的地區，不過明年將首次呈現下滑，由112.5億美元，降至102.2億美元，下滑9.2%。

半導體設備廠表示，明年台灣投資減少，主因華亞科和南亞科的擴建工程已接近量產，雖然美光宣布擴建，但在土地還未獲解決前，設備採購無法付諸行動。半導體採購主力廠商仍將集中台積電、聯電、日月光、矽品及力成等晶圓廠和封測廠。

SEMI看好兩岸是主要新建晶圓廠集中地，其中大陸將是主要的設備銷售成長市場，台系設備供應鏈包含精測、精材、家登、聖暉、辛耘、蔚華科、帆宣、京鼎、中砂等，營運將添動能。

台積電今年資本支出將超過95億美元，創歷年新高，主要用於建置10奈米產量、7奈米試產線，及5奈米研發。其中，10奈米製程本季量產，明年第4季開始產出7奈米，預料整體資本支出也會維持高檔。

評析
台積電今年資本支出將超過95億美元，創歷年新高，主要用於建置10奈米產量、7奈米試產線，及5奈米研發。

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轉貼2016年12月20日工商時報，供同學參考

科技部長洩漏台積電投資機密 驚動副總統向張忠謀道歉

顏瑞田、涂志豪／台北報導

科技部長楊弘敦替科技龍頭大廠台積電公布重大投資布局，除了驚動蔡英文總統，還勞動副總統陳建仁出面，親自打電話向董事長張忠謀道歉。

科技部長楊弘敦12月上旬在全國科技會議中受訪時，主動幫台積電透露2020年的投資計畫，指稱台積電規畫在南科路竹基地（高雄路竹科學園區）投資5,000億元，進行3至5奈米製程，需地50到80公頃，還將動工及量產時程鉅細靡遺批露。

據悉，在楊弘敦「公告周知」之後，「Morris簡直氣炸了」。知情人士表示，溫文儒雅的台積電掌門人張忠謀，在接獲通報之後，氣得即刻一通電話打進總統府，向蔡英文總統告狀。副總統陳建仁在事發後一小時，便親自叩張忠謀，忙著道歉。這件罕見的公部門政務首長公然洩漏民間企業極機密產業布局的舉動，「真的是讓產業界瞠目結舌」。

台積電除了在台灣上市，也在美國掛牌ADR，恐怕也會引發美國證券交易委員會（SEC）的關切，更糟的是台積電的重大商業布局，這下已遭國際主要競爭對手英特爾（Intel）知悉。這起部會首長「洩漏」全球半導體龍頭商業機密的烏龍案，恐怕還有好戲可看。

就政治倫理而言，如此重大的產業投資，也不該由科技部長宣布，而是由投資當地的首長陳菊和台積電董事長張忠謀，甚至更高層官員一起宣布，才能擴大產業投資的政治效果。

據了解，在楊弘敦將台積電的投資案曝光之後，規畫中的投資東道主高雄市長陳菊也非常火大，認為楊弘敦此舉簡直「破壞整個節奏」。

對於外傳科技部長楊弘敦日前替台積電宣布重大投資案，震驚總統府的傳言，台積電昨日表示並無此事。台積電表示，台積電董事長張忠謀日前與科技部有針對未來投資案進行溝通，很高興台積電的投資案獲得總統府高層重視，並答應協助解決水電及土地等問題。

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轉貼2016年12月22日工商時報，供同學參考

蔣尚義任中芯獨董 台積淡定

涂志豪／台北報導

大陸晶圓代工廠中芯國際昨（21）日公告，台積電前共同營運長蔣尚義已答應出任中芯國際的獨立董事，任期將由今年12月20日至中芯明年股東會召開日為止。中芯公告後，引發兩岸半導體業界一片譁然。台積電對此表示，蔣尚義前往中芯擔任獨董，事先已告知董事長張忠謀。

中芯國際昨日公告，蔣尚義已於12月20日起擔任中芯國際的獨立非執行董事，任期將至中芯明年股東會召開日為止。依中芯及蔣尚義簽署之合約內容，他將有權獲得4萬美元的年度現金酬金，以及187,500股可供認購普通股及187,500股受限制股。但中芯強調，蔣尚義並未在中芯擔任任何職位，也未在公司其它成員公司擔任任何職位，單純只是出任中芯董事會的獨立董事。

曾是台積先進製程重要推手
人稱「蔣爸」的蔣尚義曾任台積電共同營運長，也是帶領台積電先進製程持續前進的重要推手，因此，蔣尚義到台積電的競爭同業中芯國際董事會擔任獨立董事，業界對此感到意外。但熟知蔣尚義的業界人士指出，蔣尚義去中芯擔任獨董，應該只是協助曾是老同事的中芯執行長邱慈雲一個忙而已。

事實上，前英特爾中國區董事長馬宏升（Sean Maloney）才在11月初辭去中芯獨立董事一職，而中芯董事會中的獨立非執行董事人數，因此低於董事會成員至少三分之一的最低要求。由於根據香港上市規則規定，中芯需要在3個月內補足獨董席次，邱慈雲因此拜託蔣尚義幫忙，蔣尚義也因此決定短期出任中芯獨董。

深受台積主管與員工敬愛
台積電昨日表示，蔣尚義去年底已不再擔任董事長顧問，對於前往中芯擔任獨董一事，他事先已告知張忠謀。蔣尚義加入中芯董事會擔任獨立董事，主要職責是公司治理，並不是加入中芯經營團隊。蔣尚義在台積電服務多年，深受台積電主管與員工敬愛，以蔣尚義的人格與對台積電的情感，相信他不會做出任何損害台積電利益的事。

蔣尚義現年70歲，獲台大電子工程學學士學位，1970年獲普林斯頓大學電子工程學碩士學位，1974年獲史丹佛大學電子工程學博士學位。蔣尚義畢業後曾在德州儀器和惠普工作，1997年擔任台積電研發副總經理，之後曾擔任台積電共同營運長，2013年退休後，曾擔任台積電董事長張忠謀顧問2年。

評析
蔣尚義加入中芯董事會擔任獨立董事，主要職責是公司治理，並不是加入中芯經營團隊。

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轉貼2016年12月22日工商時報，供同學參考

新聞分析－合縱連橫埋伏筆

文／涂志豪

台積電是全球最大晶圓代工廠，當年與大陸最大晶圓代工廠中芯國際的專利權一戰大獲全勝，中芯後來以現金及股票作價賠償台積電損失，而中芯創辦人張汝京也因此下台。至今年第3季底為止，台積電仍手握中芯國際股票2億1,104萬7,000股，持股比重約1％。

台積電及中芯之間雖有這麼一段歷史淵源，但近幾年來，雙方並沒有往來，在晶圓代工市場上幾乎是兩條平行線。隨著大陸官方成立大基金開始擴大扶植本地半導體產業，中芯自然扮演起產業領頭羊角色，也獲得大基金的資金挹注，中芯再對外進行投資，包括與江蘇長電合作併購了封測大廠星科金朋（STATS ChipPAC）。

面對紅色供應鏈的崛起，台積電也不敢輕忽，趕在去年底申請通過將在大陸南京獨資設立12吋晶圓廠。對台積電來說，大陸IC設計業者成長快速，如華為集團旗下海思半導體已是台積電在16奈米及10奈米的重要客戶，紫光集團旗下展訊及銳迪科（RDA）也都有在台積電投片，因此，台積電要爭取全球晶圓代工龐大商機，自然也得到大陸市場插旗。

由此來看，台積電及中芯是競爭者，但過去這幾年當中，台積電在先進製程市場領先同業，中芯則持續深耕大陸市場，雙方其實相安無事，沒有惡性殺價搶單或惡意挖角的情況發生。不過在中芯昨日宣布蔣尚義將出任董事會的獨立非執行董事後，卻讓兩岸半導體業界「有看沒有懂」。

由於蔣尚義在出任中芯獨董前，已先告知台積電董事長張忠謀。由此來看，蔣尚義應該是獲得了張忠謀的同意。

正因為如此，台積電及中芯之間的關係，是否會因此發生化學變化，自然成為業界熱烈討論的話題。

以台積電在技術及產能上的領先地位，自然沒有必要與中芯進行策略合作，但大陸市場何其大，這卻是中芯獨有的主場優勢。因此，業界對此事後續有許多猜測，包括台積電可能攜手中芯共同對抗三星，或是台積電可能與中芯建立某一程度上的合縱關係，壓抑大陸其它可能投入晶圓代工市場的可能性。但總體來看，台積電及中芯之間的關係，的確已不再如過去般劍拔弩張了。

評析
蔣尚義將出任董事會的獨立非執行董事後，台積電及中芯之間的關係，是否會因此發生化學變化。

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轉貼2016年12月25日聯合報，供同學參考

「10奈米」良率差 台積：謠言

聯合報 編譯劉忠勇、記者陳昱翔／綜合報導

台積電早先傳出將獨家以十奈米生產用於新iPad的A10X處理器，卻有最新消息說十奈米有良率不佳問題，恐導致蘋果原訂明年三月發表新iPad的時程被迫延後。

未具名消息來源透露，台積電原訂明年第一季開始量產十奈米晶片，但奈米製程良率「低於預期」，可能影響出貨進度。若晶片供應量低，蘋果就得拉長準備庫存的時間。台積電發言人孫又文嚴正駁斥，此為不實謠言，請外界勿聽信謠言，而公司也不會對不實謠言做出回應。

早先市場所傳iPad將採用最先進十奈米製程的A10X晶片，不僅耗電量更低，功能和熱效率也更佳，因此節省更多空間，功能更超越iPhone 7目前所採用的A10晶片。目前A10晶片採用的是十六奈米製程。

但網路媒體AppleInsider指出，蘋果以往未曾專為「X」晶片採用更先進的製程，譬如蘋果A9和A9X主要採用的是十六奈米，只有部分A9採用十四奈米。

市場盛傳蘋果明年第一季將推出三款iPad：分別是十二點九吋iPad Pro 2還有低價版九點七吋iPad，另加新尺寸十點五吋iPad Pro。早先已傳出十二點九吋iPad Pro 2與十點五吋iPad Pro，將配備台積電十奈米晶片。

同樣的十奈米製程也將用於生產A11晶片，作為iPhone 8處理器，但預料要到明年第二季才會開始生產A11晶片。

法人認為，就算市場傳言屬實，新製程在初期良率不高也是正常現象，因為每一個製程都歷經學習曲線，但以台積電現今的高水準技術能力，一定會能在大量出貨前，將良率大幅拉升，藉此滿足客戶的產能需求，估計影響並不大。

評析
新製程在初期良率不高也是正常現象，以台積電高水準技術能力，一定能在大量出貨前，將良率大幅拉升。

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轉貼2016年12月28日經濟日報，供同學參考

蔣尚義保證 不做傷害台積的事

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

台積電前營運長蔣尚義擔任中國大陸最大晶圓代工廠中芯國際獨立董事職務，引起國內震撼。他接受天下雜誌訪問時表示，他答應張董事長（即台積電董事長張忠謀）不會做傷害台積電的事。

蔣尚義答應張忠謀不會做傷害台積電的事，包括不會幫中芯挖角台積電現有員工，也不會建議中芯做對台積電不利的事等。

中芯在本月21日宣布延攬蔣尚義為獨立董事，並由20日起開始擔任，當時，台積電即對外表示，蔣在事前已告知張忠謀將擔任中芯獨董一事，且以蔣尚義的人格和對台積電的情感，相信他不會做出任何損害台積電利益的事。

據天下雜誌引述蔣尚義的電子回郵指出，因11月初，前英特爾營運長Sean Maloney辭去中芯獨立董事，中芯詢問其接任獨董的意願，他在11月14日見過張忠謀、並取得其同意後，才答應擔任中芯獨董。

報導指出，蔣尚義認為，中芯在香港上市，受香港證交會的規範，他在合約中明白指出，獨董不能參與公司經營，也不能擔任顧問之類的職務，看來主要就是一年開四次董事會，沒有其他的任務，對他這樣退休的人是一個很合適的工作。

針對外界憂心蔣尚義登陸後，可能提升中芯的實力一事，蔣尚義在回覆天下雜誌時表示，他答應張董事長不會做傷害台積電的事，包括不會幫中芯挖角台積電現有員工，不會建議中芯做對台積電不利的事，他會記得，並遵守這承諾。

他強調，從沒聽說過有那家公司做得好，是因為某位獨董的緣故，況且中芯和台積電無論在技術、公司規模及業績的差距都非常大，他沒那麼大的本事，當個獨董就會讓台積電和中芯的差距縮小。

評析
蔣尚義不會幫中芯挖角台積電現有員工，也不會建議中芯做對台積電不利的事等。

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轉貼2016年12月29日工商時報，供同學參考

Fab 15擴廠案環差過關 台積10奈米 吃定心丸

涂志豪、楊騰凱／台北報導



晶圓代工龍頭台積電的中科超大12吋晶圓廠（GigaFab）Fab 15擴廠的環差案審核昨（28）日確認修正通過，但附帶要求中科管理局必須定期檢查、不定期抽驗化學品使用，並將空、水、廢等排汙狀況上網公開。台積電資深處長莊子壽表示，環差案通過後，給我們一個定心丸，確定10奈米可量產，台積電2017年的成長就靠10奈米。

環保署昨天審查台積電中科Fab 15擴廠的環境影響差異分析報告，台積電同意接受中科管理局定期檢查、不定期抽驗化學品使用，以及空氣、水、廢棄物等汙染排放情形，並記錄留存。除此之外，還會將空、水、廢等排污狀況上網公開，全案最後也修正通過。

台積電Fab 15擴廠部份是要興建10奈米晶片廠，此次所提出的變更是排放化學物質項目的變動。台積電表示，由於製程改變，原計畫規劃管道排放物質清單，可能使用或排放的化學物質從原來申請的152種增加為182種，但經危害確認後，具毒理資料可納入健康風險評估的物質從36種降為32種，2B致癌物則從乙醇、乙荃、砷、鎳等4種，變成砷、鎳、二氯甲烷、鈷化合物等5種。

台積電Fab 15擴廠的環差案審核過關，負責建廠規劃的台積電資深處長莊子壽表示，10奈米製程資料3年前就準備好了，送來審查就代表將來沒什麼問題，環差案正式通過後，確定可以量產，台積電2017年成長就靠10奈米，希望能在激烈的競爭中取得優勢。至於7奈米製程已經開始進行，雖然還不到量產階段，但是7奈米生產線應會安排在中科廠區內。

台積電已宣布10奈米今年第四季進入量產，最快明年第一季就可貢獻營收。據設備業者表示，台積電Fab 15的第5期至第7期將是10奈米及7奈米生產據點，其中第5期已經在第四季進入量產，第6期將在明年上半年量產，第7期量產時間在明年下半年，3座廠全產能量產規模可上看每月10萬片12吋晶圓。

台積電10奈米接單滿載且產能供不應求，也沒有外界傳出的良率不佳問題，包括聯發科Helio X30/X35手機晶片、蘋果A10X應用處理器、海思Kirin 970、高通ARM架構伺服器處理器等，均委由台積電10奈米代工，蘋果明年推出的A11應用處理器也會在台積電Fab 15投片。

評析
Fab 15擴廠的環差案過關，確定10奈米可量產，台積電2017年的成長就靠10奈米。

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轉貼2016年12月29日工商時報，供同學參考

10奈米領先 台積明年又贏者通吃

涂志豪／新聞分析

晶圓代工龍頭台積電靠著16奈米製程領先同業，幾乎通吃先進製程代工訂單，而台積搶先在第4季進入10奈米量產階段，看起來雖與對手三星的進度差不多，但其10奈米良率穩定度及產能規模均優於競爭者，也因此，10奈米製程可望再度上演訂單贏者通吃的戲碼。

10奈米製程難度高，但是台積電在16奈米量產後的第二年，就順利進入10奈米世代。而10奈米製程對台積電來說十分重要，一是再度展現出在晶圓代工市場中的技術領先地位，二是說明了摩爾定律仍然有效。也因此，台積電也將依循摩爾定律，在2018年繼續推進至7奈米世代。

對台積電來說，目前最大的競爭對手，一是韓國三星，二是英特爾。英特爾雖然對晶圓代工市場有很高的興趣，但因其投資的晶圓廠主要用來生產自家中央處理器，所以對晶圓代工的投入仍然有限，而且英特爾大多數的產品也都交由台積電代工，由此來看，英特爾與台積電之間仍維持穩定的友好關係。

至於韓國三星的營運模式，主要是靠著記憶體帶來的強勁現金流量，支持其晶圓代工的製程推進及產能建置。而三星雖然也宣布，第4季開始量產10奈米製程，並為手機晶片大廠高通代工新一代Snapdragon 835晶片，但設備業者指出，就良率的穩定度上台積電仍然領先，而且在產能上台積電亦具有經濟規模優勢，所以台積電看來仍將在10奈米市場技高一籌。

2017年對台積電來說，就是全力衝刺10奈米的一年。以台積電現有的規劃來看，10奈米不僅會是良率拉升最快的一個製程節點，也會是產能拉升（ramp up）最快的一個製程節點，加上台積電為10奈米量身打造新的整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP）生產線，可以大幅縮減晶片厚度。正因如此，蘋果下一代A11應用處理器，看來也將花落台積電手中。

隨著10奈米的產能逐步開出，台積電2017年營收可望維持逐季成長趨勢，而且全年營收及獲利均將優於今年並再創新猷。而台積電也為2018年做好準備，7奈米製程將在1年後開始在中科Fab 15晶圓廠進入量產。

評析
10奈米良率穩定度及產能規模均優於競爭者，10奈米製程可望再度上演訂單贏者通吃的戲碼。

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轉貼2017年1月3日工商時報，供同學參考

領先三星 台積電7奈米試產

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭新春報喜，台積電10奈米製程才在2016年第4季進入量產，今年第1季已領先三星等對手正式展開7奈米試產，開始提供客戶試產初期的晶圓光罩共乘服務。據了解，台積7奈米試投片情況十分順利，包括賽靈思（Xilinx）、輝達（NVIDIA）均將採用外，手機晶片大廠高通也傳出將在7奈米重回台積電投片。

台積電已宣布10奈米在2016年第4季進入量產，最快2017年第1季就可貢獻營收。據設備業者表示，台積電10奈米生產據點以中科Fab 15為主，第5期至第7期將是10奈米及7奈米生產據點。隨著Fab 15廠新建廠區環差案審核確認修正通過，第6期將在2017年上半年量產，第7期量產時間在2017年下半年，3座廠全產能量產規模可上看每月10萬片12吋晶圓。

台積電2016年第4季產能維持高檔，受惠於蘋果A10 Fusion應用處理器、輝達（NVIDIA）Pascal架構繪圖晶片、海思及聯發科手機晶片等出貨強勁，11月合併營收930.30億元改寫歷史次高，由此來看，第4季營收可望輕易達成2,550～2,580億元的營收展望目標高標，而2017年第1季在10奈米開始挹注營收情況下，營收可望維持在2,400～2,500億元高檔。

據業界人士指出，台積電2017年上半10奈米製程接單仍維持滿載，不僅聯發科新一代Helio X30手機晶片已開始量產投片，包括華為旗下海思的新款網路處理器及Kirin手機晶片、蘋果為新一代iPad Pro打造的A10X處理器及為明年iPhone打造的A11應用處理器、以及高通首款ARM架構伺服器處理器等，都將陸續導入台積電10奈米。

至於在7奈米的布局上，由於技術研發順利完成，2017年第1季正式開始進行風險試產認證，並開始提供客戶試產初期的晶圓光罩共乘服務（CyberShuttle），一切順利的話可在第2季接受客戶的設計定案（tape-out）。以目前決定採用台積電7奈米投片的訂單來看，預估會有超過15個客戶採用。

據了解，賽靈思新一代可程式邏輯閘陣列（FPGA）將由16奈米直接轉進7奈米投片，輝達也將採用7奈米生產新一代繪圖晶片及人工智慧處理器。較受業界關注的，是高通雖10奈米手機晶片委由三星代工，但7奈米世代新晶片可望轉回台積電投片。以進度來看，7奈米將在2018年初正式進入量產。

評析
目前決定採用台積電7奈米投片的訂單來看，預估會有超過15個客戶採用。

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轉貼2017年1月3日工商時報，供同學參考

新聞分析－需求強勁 加速7奈米微縮

涂志豪

台積電的中科12吋晶圓廠Fab 15擴廠的環差案審核搶在2016年底確認修正通過，代表台積電10奈米將全力衝刺產能，隨著2017年營收貢獻逐季拉升，法人圈普遍看好台積電2017年營收及獲利均將再創歷史新高。

為了配合客戶需求，台積電加快7奈米製程微縮進程，2018年產能開出後將再推升營收及獲利創高，也等於奠定了2020年前成長基礎。

台積電先進製程微縮仍依著摩爾定律前進，但過去幾年都是以2年為一個製程推升，如2012年正式量產28奈米後，2014年同一技術世代的20奈米及16奈米也開始進入量產階段。而隨者製程持續推進，台積電10奈米順利在2016年底進入量產，但下一世代的7奈米卻提前一年在2017年進行試產、預估2018年開始量產，代表7奈米的微縮進度十分順利。

台積電之所以加快推進7奈米進度，一是7奈米雖是新一代製程節點，但採用的設備基本上有9成以上與10奈米相同，等於台積電直接延伸代工訂單至7奈米不會有太大問題。二是主要客戶如賽靈思（Xilinx）等的產品線決定由16奈米跳過10奈米並直接導入7奈米，說明了新製程已有客戶的強勁需求支撐。

由此來看，台積電如期在2017年第1季進行7奈米製程試產，代表研發情況十分順利。雖然說7奈米的生產成本比10奈米增加不少，卻能帶來更好的運算效能及更低的功耗。高通以及超微（AMD），均傳出將開始把代工訂單轉回台積電投片消息。對台積電來說，7奈米若在2018年順利進入量產，等於已為2018年營收及獲利再創歷史新高打下良好基礎。

評析
台積電7奈米提前一年在2017年進行試產、預估2018年開始量產，代表7奈米的微縮進度十分順利。

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轉貼2017年1月4日工商時報，供同學參考

英特爾攜台積 嗑AI大餅

涂志豪／美國拉斯維加斯3日專電



機器深度學習及人工智慧（AI）是2017年美國消費性電子展（CES）重頭戲之一，英特爾為AI推出的Intel Nervana平台將在今年內陸續推出。英特爾與台積電合作，將推出搭載由台積電20奈米代工的Altera Arria 10可程式邏輯閘陣列（FPGA）的深度學習加速卡（DLIA），以及搭載由台積電28奈米代工的Lake Crest處理器的類神經網路加速平台。

英特爾為AI推出Intel Nervana平台，同時預定在未來3年讓訓練深度學習模型所耗用的時間比採用繪圖處理器（GPU）解決方案減少百倍。

一是針對基本機器深度學習設計的英特爾Skylake架構Xeon處理器，亦即將在2017年下半年面市的Purley平台。

二是針對高效能機器學習打造、研發代號為Knights Mill的Xeon Phi協同處理器，可大幅縮減機器學習的訓練時間。

三是英特爾針對低延遲及可程式化機器深度學習推出基於FPGA的AI加速解決方案，亦即英特爾在2016年底宣布將推出的深度學習加速卡DLIA（Deep Learning Inference Accelerator），不僅可用在影像辨識應用，搭配了由台積電20奈米製程代工的Altera Arria 10系列FPGA，可讓資料中心具備大量資料吞吐能力。

四是英特爾透過結合Xeon處理器及針對AI打造的Lake Crest處理器，可針對類神經網路（neural network）進行最佳化，為深度學習提供最高效能，而Lake Crest晶片主要委由台積電28奈米製程代工，將在2017年上半年進行測試，完整平台會在下半年正式推出。

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轉貼2017年1月4日工商時報，供同學參考

花旗環球：台積電Q1營收可望只下滑6％

張志榮／台北報導

台股2017年開紅盤，因國際資金尚未歸隊，成交值只有461億元，僅靠台積電股價上漲0.83％撐盤、推升指數小漲19點，主因遊戲繪圖晶片需求優於預期，花旗環球證券預估第一季營收下滑幅度可望縮小至6％、優於外資圈原先預估平均值10％。

受惠於毛利率的穩定成長，花旗環球證券半導體分析師徐振志預估，台積電2016～2018年每股獲利將分別為12.87元、13.94元、15.02元，年成長率則分別為8.8％、8.3％、7.8％。

台股昨日量縮小漲，杜富蓉指出，美國新任總統川普將於1月20日就職，接著美聯準會（Fed）2月初召開會議，加上農曆春節接近，使得台股觀望氣息相當濃厚，大盤人氣渙散、致使成交值大幅萎縮，預期指數不易大漲大跌，市場焦點回歸基本面，除了追蹤12月營收外，明日美國消費性電子展與20日台北電玩展等相關族群可留意。

台股昨天成交量依舊低到僅有462億元，主因國際機構投資人尚未回到工作崗位，致使量能未能回到正常水準，國際資金則是小幅賣超2億元，權值股當中則是以台積電股價上漲0.83％，表現較為突出。

徐振志指出，台積電自去年第四季起的遊戲繪圖晶片需求就非常強勁，因此，將去年第四季與今年第一季營收預估值分別調升1.5％與5.8％、每股獲利則是分別調升2.9％與9.5％，也就是說，第一季營收有機會上看2,460億元，僅較去年第四季下滑6％，每股獲利3.41元。

作為去年台股多頭走勢的中流砥柱，台積電股價表現無疑仍是牽動今年台股能否再度挑戰萬點的關鍵，徐振志指出，成長性高的高性能晶片（HPC）將是台積電今年最主要成長動力來源，預估從2016至2020年，HPC將貢獻超過25％的成長來源，因此，仍維持買進投資評等與215元合理股價預估值。

評析
成長性高的高性能晶片（HPC）將是台積電今年最主要成長動力來源

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轉貼2017年1月6日經濟日報，供同學參考

英特爾推10奈米 強尬台積

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



全球電腦中央處理器龍頭英特爾（Intel）推出10奈米晶片，半導體業10奈米賽局正式開打。該公司在今年CES展前記者會上，由執行長科再奇（BrianKrzanich）手拿內含首顆10奈米晶片的二合一（2 in 1）桌上型電腦，宣告英特爾10奈米產品就緒，迎戰台積電和三星。

英特爾、台積電及三星三大半導體公司在奈米技術上的比拚從不手軟。其中英特爾過去遲遲未對外釋出10奈米產品進度，市場去年普遍預期台積電會自10奈米世代起超車英特爾。隨著科再奇端出10奈米處理器「Cannon Lake」打造的終端產品，又為台積電能否超車打上問號。

去年台積電和三星為10奈米製程何者搶快量產而較勁時，全球半導體霸主英特爾選擇靜悄悄，一直未對外說明10奈米進度。在去年的英特爾開發者大會（IDF）前，雖然一度傳出可能在現場發表首款10奈米晶片，最後外界預期卻落空。

沒想到，英特爾選在2017年一開始的CES展場，由科再奇在沉浸式虛擬實境記者會，手拿內含最新10奈米處理器的二合一裝置桌上型電腦為10奈米世代揭開序曲。

英特爾這次在CES上展出首款內含10奈米處理器「CannonLake」的二合一桌上型電腦，科再奇並在記者會上利用這台二合一桌上型電腦播放Jim Parsons與Michael Phelps兩人最新合作的英特爾廣告，並宣布將在今年陸續推出多款「Cannon Lake」晶片。

科再奇也在記者會現場首度展示一部現場體育賽事串流影片，採用英特爾的虛擬實境技術VOKE VR，讓來賓戴上OculusRift頭戴裝置觀看比賽。

科再奇透露，英特爾計劃在今年稍晚會將VOKE VR整合至Oculus Rift，成為第一批技術供應商，率先在各種虛擬實境裝置上呈現體育賽事觀看經驗。市場預期，10奈米處理器也將成為英特爾進攻VR／AR市場利器。

外界原本預估，在良率和市場等綜合考量下，英特爾的10奈米晶片可能會等到今年下半年才會登場；相較於台積電和三星都選在去年宣布量產，晶片客戶產品則在今年第1季就緒的進度，英特爾的時程顯得落後。

不過，在科再奇首秀搭載10奈米晶片的二合一裝置後，又將英特爾的10奈米進度大幅推進，不僅與台積電、三星的進度相當，更可能再度恢復領先。

評析
在科再奇首秀搭載10奈米晶片的二合一裝置後，，宣告英特爾10奈米產品就緒，迎戰台積電和三星。

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轉貼2017年1月11日工商時報，供同學參考

台積電營收 今年估破兆

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（10）日公告去年第4季合併營收達2,622.27億元，不僅超越2,550～2,580億元的業績展望區間，而且續創季度營收新高。台積去年全年合併營收達9,479.38億元，年增12.4％並創歷史新高。法人看好台積電第1季營運淡季不淡，在10奈米產能順利開出下，今年全年營收可望突破1兆元大關。

張忠謀明日出席法說會
台積電將於明（12）日召開法人說明會，董事長張忠謀將親自出席，除了提出對2017年全球總體經濟及半導體市場景氣看法，也會說明10奈米量產進度及7奈米投資布局。外資圈普遍預估，台積電去年每股淨利將達12～13元，今年將維持100億美元資本支出，全年營收及獲利將再創歷史新高。

上季及去年營收優於預期
受到主要客戶年底盤點影響，台積電昨日公告12月合併營收月減16.0％達781.12億元，但年成長33.9％。去年第4季合併營收2,622.27億元，季增0.7％再創季度營收新高，並超越2,550～2,580億元的業績展望區間。至於2016年全年合併營收達9.479.38億元，年增12.4％，亦優於市場預期。

法人：首季營運不看淡
法人表示，台積電去年第4季營收超越財測高標，影響原因包括新台幣兌美元匯率貶值，以及16奈米產能利用率維持滿載，推升晶圓出貨再創季度新高。今年首季雖有工作天數減少等季節性因素影響，但因16奈米晶圓出貨維持高檔，加上10奈米晶圓將在季底前出貨並挹注營收，所以法人圈對台積電首季營運表現不看淡，營收季減率將低於10％。

10奈米今年逐季拉高產能
台積電10奈米已經在去年第4季量產投片，今年將逐季拉高產能。台積電10奈米接單強勁，除了聯發科及海思的手機晶片將陸續投片外，蘋果用於新款iPad的A10X應用處理器、新一代A11應用處理器等均將在上半年陸續投片。同時，台積電的整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP）也可望在第2季完成10奈米晶片認證，下半年可逐步量產出貨。

台積電7奈米已在第1季進行試產，主要客戶包括可程式邏輯閘陣列（FPGA）大廠賽靈思（Xilinx）、繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）等，業界亦盛傳高通的高階手機晶片將回到台積電並採用7奈米投片。台積電預計今年第4季可完成產能建置及認證，隨後就進入量產階段，明年第1季可望對營收有所貢獻。

評析
台積電第1季營運淡季不淡，在10奈米產能順利開出下，今年全年營收可望突破1兆元大關。

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轉貼2017年1月11日經濟日報，供同學參考

大單Q2湧進 台積今年會更旺

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電連旺三季後，本季確定止步下滑，預定明日公布本季下滑幅度，但台積電相當看好今年營運，本季應是今年低點，營運呈現先蹲後跳，今年營運逐季走高，營收和獲利再寫新高。

台積電先進製程包括28╱20及16奈米等營收，是去年推升台積電營收迭創新高的衝鋒主力，預料不僅營收和獲利創新高，在全球晶圓代工市占率預料也會再向前推進幾個百分點，持續拉大和其他晶圓代工廠差距。

不過，台積電營運連強三季後，本季隨著蘋果手機相關晶片出貨已過高峰期，加上非蘋陣營如華為、OPPO、ViVo手機，以及部分個人電腦產品因DRAM缺貨，影響出貨表現，預料將使台積電本季營收回到過去淡季的軌跡，呈現向下修正。

台積電去年12月合併營收下滑，隱約已透露相關晶片開始調整庫存。

台積電過去首季平均下滑幅度約5~7%，目前外資報告普遍認為，下滑幅度會超過7%，較悲觀者認為會到9%。不過，率先導入台積電10奈米的聯發科晶片已於本季正式量產，預料將會對台積電營運帶穩定支撐。

海思也預定在3月放量投片，也是採取台積電最先進的10 奈米製程，下季蘋果A11晶片也開始導入10奈米量產。未來還有超微的高運算繪圖處理器、高通的電源管理晶片大單等，都將擠爆台積電先進和成熟製程。

評析
台積電相當看好今年營運，本季應是今年低點，營運呈現先蹲後跳，今年營運逐季走高，營收和獲利再寫新高。

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轉貼2017年1月13日工商時報，供同學參考

Q2展望看弱 台積ADR下挫

涂志豪／台北報導






晶圓代工龍頭台積電昨（12）日召開法人說明會，去年合併營收、獲利同創歷史新高，全年每股淨利達12.89元，優於市場預期。然而，受第二季業績表現恐低於預期，昨晚美股開盤，台積電ADR重挫逾3％，恐將影響今台積股價表現。

台積電雖然仍預估今年營收及獲利將續創歷史新高，但對上半年展望較為保守，第一季營收將季減8.9～10.0％，第二季營收恐再下滑，要等到下半年才會再見到強勁成長動能。

台積電去年第四季合併營收季增0.7％、達2,622.27億元，優於先前預估2,550～2,580億元，較前年同期成長28.8％。因為較高的產能利用率及較好的匯率，平均毛利率達52.3％，營業利益率達41.9％，均達先前預估值的上緣，是近20年的新高水準。

台積電去年第四季歸屬母公司稅後淨利季增3.6％達1,002億元，創下歷史新高，與前年同期相較成長37.6％，單季每股淨利3.86元。

台積電2016年全年合併營收年增12.4％達9,479.38億元創下歷史新高，平均毛利率年增1.4個百分點達50.1％，營業利益率年增2.0個百分點達39.9％，歸屬母公司稅後淨利年增9.0％達3,342.47億元，並創歷史新高，每股淨利12.89元，優於市場法人普遍預估的12～12.5元。

由於第一季進入半導體市場淡季，台積電預估，基於新台幣兌美元匯率在32元的假設下，今年第一季合併營收將介於2,360～2,390億元，較去年第四季下跌8.9～10％，平均毛利率介於51.5～53.5％之間，營業利益率介於40.5～42.5％之間。

台積電董事長張忠謀指出，2017年全球半導體市場將成長4％，晶圓代工市場年成長7％，以美元計價的台積電今年營收將較去年成長5～10％，其中，台積電上半年營收年增率約10％，下半年營收年增率成長5％。

法人以此推算，台積電第一季營收走跌後，第二季營收會再出現個位數的季減，必須等到第三季才會重返營收強勁成長動能。台積電指出，除了季節性淡季效應外，因為預估第一季底IC設計業庫存天數將高於季節性水準4天，在庫存短期修正下，第二季營收的確可能低於第一季。

台積電10奈米已進入量產，今年將逐季拉升產能，預估第三季晶圓營收占比將達10％。

台積電7奈米也進入試產階段，預估今年會有20個客戶採用，有15顆晶片完成設計定案，明年開始進入量產，進度上已領先所有競爭同業。張忠謀表示，台積電16奈米雖然市占率不如28奈米好，但10奈米及7奈米市占率將回到28奈米的高水準，台積電在晶圓代工市場占有率不會有流失問題。

評析
台積電對上半年展望較為保守，要等到下半年才會再見到強勁成長動能。

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轉貼2017年1月13日工商時報，供同學參考

台積電籲政府 放寬加班時數上限

涂志豪／台北報導

一例一休政策上路，對於24小時不停運作的半導體廠影響很大，晶圓代工龍頭台積電也受到影響，董事長張忠謀昨（12）日呼籲放寬加班上限。

台積電財務長何麗梅指出，一例一休上路後，原本四班二輪的直接員工受到影響，在加班時間受限下，可能導致實際薪資減少，因此籲政府應依產業別、放寬加班上限。

何麗梅表示，一例一休上路後，台積電目前營運是還可以應付及處理，只是彈性變小了，過去線上作業員是四班二輪方式進行排班，但現在因為加班上的限制，加上加班2小時算4小時薪水，加班4小時算8小時，員工不僅加班時間會超過46小時上限而失去彈性，成本也會增加，所以台積電將向政府建言，希望放寬加班時數，將上限由46小時提高到54小時左右，在調配上才有彈性。

另外，美國下任總統川普要求製造業回美國設廠，張忠謀表示，川普的政策目的就是要為美國創造更多的就業機會，台積電在美國有設立晶圓廠WaferTech，在美國持續創造新的就業機會，而台積電設立的晶圓代工營運模式，美國IC設計因此快速成長，也算是為美國創造了許多工作。

張忠謀指出，台積電不排除到美國設廠，但是這個可能性，對客戶及台積電不見得是好事。台積電在台灣人力成本計算起來跟到美國設廠的人力成本是差不多的，所以人力成本不是問題，台積電在竹科、中科、南科擁有龐大據點，擁有一日生活圈的概念，可彈性調度工程師，加上基礎建設都建立起來了，這才是台積電在台灣生產優勢。

評析
一例一休上路後，台積電目前還可以應付及處理，只是彈性變小了，籲政府應依產業別、放寬加班上限。

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轉貼2017年1月13日工商時報，供同學參考

新聞分析－客戶大者恆大 反映台積營收

涂志豪



晶圓代工龍頭台積電昨（12）日召開法人說明會，雖然樂觀看待今年營收及獲利將續創歷史新高，但上半年營收將連續兩個季度衰退，也讓在場法人感到有些意外。而台積電的營收季節淡旺季出現轉變，主要是跟客戶大者恆大有關，如蘋果上半年是傳統銷售淡季，台積上半年營收才會低於預期。

已有1年時間未主持法說會的台積電董事長張忠謀，昨日仍是一派輕鬆與外資分析師對談，除了表達對公司營運成長深具信心，預估2015～2020年營收及營業利益的年複合成長率將達5～10％、每年股東權益報酬率（ROE）要大於20％的結構性獲利目標不變，也對與會法人強調，台積今年營收及獲利會再創新高。

台積電的前5大客戶營收占比已達5成，前10大客戶營收占比高達7成，大客戶的下單動能直接影響到台積電的營收變化。而台積電目前最大客戶是蘋果，蘋果iPhone及iPad的銷售淡旺季十分明顯，台積電當然直接受到影響。

過去幾年台積電的營收變化，通常是在每年的第4季及隔年的第1季出現衰退，第2季後就會進入成長。而去年開始，台積電的營收已經改變，呈現上半年先蹲、下半年後跳的循環模式，而今年營收表現也仍將維持去年的模式。

蘋果去年9月推出的新款iPhone 7，銷售動能與上一代的iPhone 6S相差不大。蘋果iPhone 7去年下半年全球開賣，台積電是A10 Fusion核心應用處理器的獨家代工廠，所以推升去年下半年營收明顯優於上半年，去年第4季因此創下季度營收歷史新高。

但蘋果iPhone 7在上半年進入銷售淡季，隨著晶片訂單逐步減弱，台積電第1季也進入淡季，而第2季是蘋果新舊產品的世代交替期間，下一代iPhone 8採用的A11應用處理器雖會開始以10奈米製程進行投片，但對台積電挹注營收要等到第3季。因此，第2季會是台積電營收谷底，而第3季後就會見到強勁成長。

雖然台積電上半年營運動能不強，但在先進製程的進度上，已逐步拉開與競爭對手的差距。台積電看好7奈米的市場領先程度，而法人圈對此也十分認同，也難怪張忠謀會在昨日法說會中一再強調，台積電在先進製程上將再度擊敗對手，市占率將重回28奈米時代榮景。

評析
台積電的營收季節淡旺季出現轉變，主要是跟客戶大者恆大有關

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轉貼2017年1月13日經濟日報，供同學參考

台積電現金股利 上看8元

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電敲定今年資本支出為100億美元，與去年的102億美元相近。台積電也預定在農曆春節後2月14日舉行董事會，將發給股東大紅包，增發現金股息，且會讓股東相當滿意。
台積電去年每股發出現金股息6元，總金額達1,550億元，創下20年最高。法人預估，若依照公司法說會釋出的樂觀訊息，今年每股有機會發出8元，總金額衝破2,000億元，創下新紀錄，連續兩年配息率逾五成，符合近幾年來股東對台積電多發股利的期待。

財務長何麗梅強調，台積電會在2月14日董事會討論去年股利發放，預料會增加，且幅度不小，但實際配息得等董事會通過才會公布。

在資本支出方面，何麗梅表示，台積電近幾年的資本支出，都設定在營收的30~35%，今年估計也達100億美元，與去年的102億美元相近。

台積電今年資本支出，主要投入10奈米／7奈米製程產能布建和5 奈米研發，以及第二代整合型扇型（INFO）等後段先進封裝和測試。

至於10奈米於本季小量產出，預估第3季營收占比將達到10%；至於7奈米製程，已超過20個客戶導入，有15個產品完成產品設計定案，預定今年第4季試產，明年第1季貢獻營收。

台積電也預計在7奈米的進化版中，導入極紫外光（EUV）輔助縮短光罩層數，但大量採用會在5奈米。

評析
台積電近幾年的資本支出，都設定在營收的30~35%，今年估計也達100億美元，與去年的102億美元相近。

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轉貼2017年1月13日經濟日報，供同學參考

張忠謀鬆口 不排除赴美設廠

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

針對外資法人關注美國新任總統川普提倡「美國製造」的新政策，台積電董事長張忠謀昨（12）日表示，台積電製造重心集中在台灣，並沒有客戶要求台積電在美國設廠，但若美國政策導引，使在美製造比台灣有利，台積電不排除赴美設廠。

張忠謀指出，川普政見之一就是要增加美國製造與就業率，但台積電已是全球最大晶圓代工廠，已協助許多美國IC設計公司和整合元件廠（IDM）生產晶圓，讓這些公司可更專心追求創新產品，產出更多具價值產品。除了為這些公司創造利潤，創造許多當地就業機會。

張忠謀說，台積電製造重心集中在台灣，並不是考量勞工成本，台積電在台灣雇用的勞工成本並不比美國低，而是因台灣有很好的產業聚落形成。而且台積電工廠座於台中、新竹、台南，都可在一日內很有效率與具備彈性調度工程師，而且還有完整的供應鏈及基礎建設等生產優勢。

張忠謀不認為客戶會因川普要求製造在美國，就希望台積電把生產移往美國，客戶會衡量美國製造是否有誘因。

評析
台積電製造重心集中在台灣，但若美國政策導引，使在美製造比台灣有利，台積電不排除赴美設廠。

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轉貼2017年1月13日工商時報，供同學參考

外資看雙雄法說 大立光優於台積電

張志榮／台北報導

針對台積電與大立光法說會內容，外資法人昨（12）日評估結果是「大立光優於台積電」，由於大立光股價已回漲至4,200元，短線大漲空間有限，預料科技雙雄法說會對台股上漲力道挹注有限。

前外資券商分析師陸行之指出，這次台積電法說會所釋出的訊息，包括今年上半年營收成長率、折舊成本、16與28奈米訂單、12吋訂單等，讓他感到相當困惑，「由上而下的數字普普通通，但由下而上的數字卻很漂亮，感覺是要控制外界對於獲利預估值的預期，但整體而言，營運展望還算是不錯。

陸行之舉例指出，台積電預估今年上半年營收年成長率為10％，若扣掉第1季營運展望中間值，等於第2季營收會季減3％、較外資圈預估平均值的成長5％要低約8個百分點，但台積電卻看好第2季營收將會有顯著成長，不知道哪個是對的？

不過，摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻則認為，從台積電釋出訊息來看，2017年不會是壞年，因為營收可以成長10％、並且毛利率持續向上，2018年又有7奈米產能開出，受惠於繪圖、通訊、運算等強勁動能，未來幾年高階製程晶圓代工需求欲弱不易。

根據已出爐的摩根士丹利與摩根大通證券研究報告結果，仍分別維持台積電「加碼」與「中立」投資評等，以及208與175元合理股價預估值不變，詹家鴻認為，現在是參與台積電長線題材的好時機。

至於大立光，根據外資圈昨天出爐的最新評估結果，除了港商德意志證券將合理股價預估值由4,100元調升至4,900元的「5,000元熱門區」外，大多數也都文風不動，但對第2季營運展望共識較集中。

法銀巴黎證券亞太區科技產業研究部主管陳佳儀表示，大立光今年依然可以掌握絕大多數蘋果照相鏡頭與中國智慧型手機旗艦與高階機款訂單，由於雙照相鏡頭趨勢才剛開始，預估今年有30％的營收會來自於雙照相鏡頭，蘋果與華為為前兩大客戶，預估今年會有35％至40％的iPhone採用雙照相鏡頭。

德意志證券科技產業分析師呂家霖表示，大立光2017至2019年每股獲利年複合成長率（CAGR）預估可達40％、高於2014至2016年的32％，且ROE與毛利率均穩定走揚，都有利於投資價值持續走揚。

評析
受惠於繪圖、通訊、運算等強勁動能，未來幾年高階製程晶圓代工需求欲弱不易。

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轉貼2017年1月14日工商時報，供同學參考

外資：台積180元以下是好買點

張志榮／台北報導

台積電法說會行情失靈，致使12日美國存託憑證（ADR）股價重挫2.92％，然昨（13）日現貨股價跌幅縮小至1.63％，外資法人認為，台積電每股若配發7元現金股利，180元股價的現金收益率就高達3.89％，因此，對尋求穩定收益的國際機構投資人來說，180元以下都是好買點。

台積電從ADR一路跌到現貨，國際資金昨賣超台積電1.2萬張，成交值96億元直逼百億元。

外資圈對台積電最新財務預估值調整，僅有花旗環球證券將目標價由216元調升至224元，以及港商聯昌證券由210元略微調降至206元，其他均維持不變，但因上半年營運展望低於外資圈預期，股價因而遭到修正。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）表示，台積電上半年淡季效應已確定存在，外界較關心的是下半年，目前看來，蘋果訂單還是會不錯，但非蘋不太確定，因去年靠補貼帶動的中國智慧型手機強勁需求，今年不見得會重現，因此下半年強力反彈需打個問號。

儘管台積電對上半年營運展望謹慎，多頭外資看法依舊樂觀，瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）指出，包括今年下半年的i8與明年的7奈米，都是支撐營收成長動能的要素，台積電長線題材並未消失。

歐系外資券商主管指出，台積電這樣的營運展望訊息若發生在過去，股價可能會跌10％以上，但若國際資金回流台股趨勢能成立，這次股價回檔修正空間可能有限，評估180元以下都是買點，因每股若配發7元現金股利，180元的現金收益率就達3.89％的「極誘人水準」。

評析
台積電180元股價的現金收益率就高達3.89％，對尋求穩定收益的國際機構投資人來說，180元以下都是好買點。

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轉貼2017年1月18日聯合報，供同學參考

環評過了 台積五奈米製程起飛

聯合報 記者江睿智、簡永祥／台北報導



環保署環評大會昨天通過攸關台積五奈米先進製程布局的南科環境境影響差異分析案。台積電表示，此案通過讓台積五奈米製程基地有著落，最快將在今年動工，目標在二○二○年量產，迎戰強敵三星和英特爾。至於後續三奈米計畫，稍早科技部已提前曝光，可能落腳於南科路竹基地，但內部仍須進行詳細評估。

台積電南科廠目前主力製程為十六奈米，後續十奈米和七奈米生產重心放在中科，但接續五奈米製程將再南科廠擔綱。台積電廠務處長莊子壽昨天在會後表示，五奈米製程還在發展中，台積五奈米製程是未來二至三年計畫，占地約四十公頃，投資額幾千億元，待台積董事會通過後就會啟動。

昨日環評大會決議，南科管理局須在今年六月卅日前成立監督小組，十一名成員中，將有三至四名成員由當地居民及民間團體推薦代表擔任。

環評委員李育明表示，南科環差案自二○一四年底送進來，歷經二年審查，因製程更新致用水用電量將增加，且針對危險物質，依法規不必做風險評估，但開發單位仍自主性進行風險評估。

李育明指出，台積電在專案小組第三次會議延續會議上說明，五奈米製程晶圓在使用階段的用電量，是現有廿五奈米製程的百分之十，且台積電承諾，汙染總量及廢水量反而減少。

因台積電更新製程，南科每日增加五萬噸用水量、七十萬瓩用電量。南科管理局長林威呈表示，南科承諾未來將採用一點二五萬噸的永康再生水、以及園區二萬噸工業回收再生水，將在南科環三用地上設置再生水廠，並且納入環差變更內容。

南科第一期和第二期環評分別於一九九六年及二○○三年通過，因台積電和聯電更新半導體製程，須增加用水用電量，依規定須辦理環差變更，環保署專案小組及環評大會陸續通過南科環差案，使台積電未來全球競爭布局上再下一城。

評析
此案通過讓台積五奈米製程基地有著落，最快將在今年動工，目標在二○二○年量產

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轉貼2017年1月18日中央社，供同學參考

台積電目標價190元 外資：營運有3大風險

中央社記者吳家豪台北2017年1月18日電

亞系外資出具大中華區半導體產業研究報告，考量上半年28奈米與16奈米營收下行等3大風險，給予台積電「持有」評等及目標價190元。

外資報告指出，主要考量上半年28奈米與16奈米營收下行風險、下半年10奈米放量及勞基法新制恐侵蝕獲利、大客戶高通緩慢回歸。

亞系外資表示，上週台積電法人說明會公布最新展望後，晶圓代工產業的市場氛圍急轉直下。亞系外資認為，產業16奈米與28奈米供給吃緊的狀況，將因為智慧型手機展望修正而持續改善，至於200mm（8吋）晶圓的供需則相對較穩定。

亞系外資進一步引述媒體報導指出，包括華為、Oppo等中國大陸主要智慧型手機品牌，已將今年第1季出貨目標下修10%到30%，影響以中低階手機晶片為主的28奈米需求，也波及小型面板驅動IC。

此外，台積電16奈米產能利用率今年第1季雖然抗跌，但亞系外資預估第2季將明顯下滑，原因除了蘋果產品將轉換到新製程，台積電也可能在第1季為蘋果及顯示卡客戶提前備貨。

考量上半年28奈米與16奈米營收下行風險、下半年10奈米放量及勞基法新制恐侵蝕獲利、大客戶高通（Qualcomm）緩慢回歸，恐限制台積電股價上漲空間，亞系外資給予台積電「持有」評等及目標價190元。

亞系外資建議「買進」的個股名單包括：聚焦200mm晶圓的晶圓代工廠世界先進（5347）、在中國大陸市場享有特殊地位的中芯國際。台灣封測大廠日月光（2311）給予「持有」評等與目標價34元，IC設計廠聯發科（2454）則給予「賣出」評等及目標價190元。

評析
考量下半年10奈米放量及勞基法新制恐侵蝕獲利、大客戶高通緩慢回歸，恐限制台積電股價上漲空間

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轉貼2017年1月25日工商時報，供同學參考

台積電鉅額交易 衝上31億元

呂淑美、張志榮／台北報導

台股猴年封關日，台積電（2330）出現近1.7萬張鉅額交易，總金額逾31億元，另可成（2474）、統一超（2912）及大立光（3008）等大型權值股，也各有1.6～8億元不等的鉅額交易，使得昨（24）日鉅額交易暴增至近51億元，改寫近期罕見新高。

外資昨日在農曆年封關前2天，接連買超101.87億元及123.14億元，外資買盤明顯歸隊，不但推升台股指數越過9,430點前高，收在9,447點，續改寫近1年7個月新高外，成交值更明顯攀升至851億，尤其加進鉅額交易51.84億元後，成交值更跳增至903.55億元，改寫去年12月1日以來新高。

據統計，昨天鉅額交易的個股包括：統一、儒鴻、正新、台達電、日月光、台積電、瑞昱、可成、玉山金、統一超、大立光、台灣大及遠傳等，合計鉅額交易張數達30,428張，總金額50.84億元。

其中最受關注的是權值王台積電，外資繼23日買超22,455張之後，昨日接續買超30,447張，以昨天鉅額交易16,958張來看，應主要是來自於外資之間的交易，因昨天暴出鉅額交易，也讓台積電昨天成交值突破百億元，達到102.13億元，占台股單日成交值比重11.3％。

據統計，台積昨天主要受託買超第一大券商為花旗環球，買超達12,268張，其次為摩根大通證券 ，買超11,089張，另港商麥格理買超6,263張，占比各達17.03％、15.4％、8.7％，合計超過41％。