權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2016年3月11日工商時報，供同學參考

月月美麗 外資壓寶台積 調升Q1財測

記者張志榮／台北報導

台積電受惠於16奈米大單進駐，2月底16奈米產能利用率直衝滿載水位，帶動2月營收達595.5億元、優於外資圈預期，由於1與2月合計營收已佔財測高標值64.2％，外資圈看好台積電有機會調升第一季財測值，昨（10）日收盤154.5元更創下波段新高。

在摩根大通與日商大和證券等外資陸續調升合理股價預估值的帶領下，國際資金近期維持穩定加碼台積電力道，昨天再以1.4萬張買超、直接將股價拱上154.5元波段新高、還原權值後則是歷史新高，作為國際機構投資人核心持股，台積電當之無愧！

台積電昨天公佈2月營收595.5億元，月與年下滑幅度雖分別達16％與5％，但優於外資圈預期，花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，台積電1與2月合計營收已達第一季財測值高標的64.2％，意味著3月營收只要較2月成長25％，財測高標即可順利達成。

歐系外資券商分析師指出，25％的3月營收成長率看來並不困難，因此，台積電調升財測機率頗高，儘管近期基本面利多消息不斷，但股價要有另一波漲勢，仍須4月中第一季法說會釋出利多消息才行。

徐振志表示，對台積電來說，2月營收除了受到工作天數較少與南台地震等因素影響，使得12與8吋產能利用率分別由1月的81％與114％下滑至68％與94％，但值得注意的是，被視為今年營運成長動能主力的16奈米，產能利用率已由1月與2月上旬的低於50％，一下子攀升至滿載水位，幅度相當驚人。

徐振志指出，除了高階智慧型手機客戶開始採用16奈米製程外，來自中國智慧型手機晶片組、虛擬實境所需繪圖晶片、FPGAs等客戶，訂單從2月下旬起都看到顯著攀升跡象，目前看來，目前16奈米需求應該會一路旺到今年底、佔整體營收比重逾18％。

除了16奈米外，徐振志表示，台積電28奈米需求也開始轉強，主要來自於中國低階智慧型手機、NAND Flash控制器、連接器等客戶，且整體需求甚至高於現階段產能所能供應，訂單看起來已排到第三季。

徐振志預估台積電第二季與第三季營收成長率將分別達13％與9％，且從去年第四季起歷經連續兩季單季營收年成長率為負後，今年第二季起即可由負轉正、且毛利率可望站上50％大關，因此，維持「買進」投資評等與177元合理股價預估值。

評析
16奈米需求應該會一路旺到今年底、佔整體營收比重逾18％。

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轉貼2016年3月12日工商時報，供同學參考

資金簇擁 台積電三圍傲人

記者張志榮／台北報導



國際熱錢湧入台股，龍頭權值股台積電成最大贏家，昨（11）日在外資繼續買超1.5萬張帶動下，收盤價、市值、外資持股比例等「三圍指標」分別來到155元、4兆192億元、78.24％，同步創下歷史（波段）新高。外資指出，由於155元收盤價對應的現金收益率仍達3.87％，買盤應會持續下去。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，以台積電穩定的長期成長性來看，今年P/B值可望由目前的2.8倍向3.1倍挺進，因此，建議應持續加碼。

美系外資券商主管指出，日本與歐洲央行（ECB）進一步擴大負利率政策，美國聯準會（Fed）看起來進一步升息可能性也不高，台積電將每股配發現金股利金額由4.5元拉高到6元（現金股利配發率為51％），拉高現金收益率，對國際機構投資人來說，全球已很難找到兼具成長與防禦性的標的。

台積電2月營收雖然受到工作天數較少與南台地震影響，僅有596億元，但摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，目前看來備貨需求非常強勁，不但3月營收將大幅成長，第二季營收預估還會再成長10％至14％，而上述需求主要來自於一、非蘋陣營供應鏈；二、訂單從第一季遞延至第二季；三、新款4吋iPhone緩和訂單波動。

台積電昨上漲0.5元收155元，創下波段新高，若還原權值則是歷史新高，連同市值4兆192億元與外資持股比例78.24％，也分別超越前波新高，也就是說，收盤價、市值、外資持股比重等「三圍指標」同創歷史（波段）新高。

台新投顧協理黃文清指出，台積電第一季起將回歸半導體季節性步調，預估營收將較去年第四季下滑1.2％，第一季營收將是今年底部，之後逐季成長，不過股價本波漲幅不小，未來區間震盪機率也相對較高。

哈戈谷指出，台積電今年來股價漲幅逾8％、表現優於大盤達4％，由於收盤價已創還原權值後的歷史新高，評估下一波推升股價續漲的兩大利多題材將分別為：一、明年將透過10奈米製程通吃蘋果A10訂單，第三季即可轉趨明朗；二、高通7奈米訂單可望重回懷抱，因此依舊維持「加碼」投資評等。

評析
台積電今年P/B值可望由目前的2.8倍向3.1倍挺進

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轉貼2016年3月12日經濟日報，供同學參考

三星攻10奈米 搶台積蘋果單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



台積電今年順利搶下大多數蘋果iPhone 7的A10處理器訂單，明年A11訂單流向成為新關注焦點。外電報導，三星的10奈米製程有望領先群雄投產，與台積電分食明年將推出蘋果iPhone 7s的A11處理器訂單。

英特爾、三星、台積電「半導體三雄」持續比拚先進製程，繼去年14／16奈米後，下一階段重點在於10奈米製程進度會由誰搶頭香，目前看來，英特爾進度略為落後，將由三星與台積電雙雄一較高下。

韓國時報報導，Bernstein Research分析師Mark.C. Newman發表研究報告指出，三星在10奈米的進度雖有拖延，但還是可以搶下業界第一座10奈米晶圓代工廠之位，台積電、英特爾緊追在後，格羅方德（GlobalFoundries）幾乎追趕不上。

Bernstein預估，三星的10奈米製程將在今年下半年小幅投產，主要代工自家的處理器和高通（Qaulcomm）明年主打的旗艦晶片驍龍（Snapdragon）830處理器；但他認為，台積電產能龐大，有可能後來居上，且產量會更多。

外電報導，Bernstein認為，三星和台積電將一同分食明年蘋果iPhone 7s的A11處理器訂單，另有分析師認為，台積電就算沒有全拿，也會贏得多數A11訂單。

台積電已順利自三星手中搶下蘋果處理器訂單，不僅去年對A9處理器搶單成績亮眼，並以良率獲得好評，今年亦傳出拿下絕對大多數A10處理器訂單，甚至傳出「獨吞」，外界預期，三星將會積極力拚10奈米進度，再自台積電手中爭奪明年度A11訂單。

台積電今年資本支出規畫達90至100億美元，年增一至兩成，除用於擴充10奈米產能外，也會加快7奈米和5奈米的研發進度。

目前台積電10奈米預定今年第4季量產，台積電董事長張忠謀有信心，10奈米製程一開始的市占率會相當高、公司會努力保持下去。

評析
10奈米製程將由三星與台積電雙雄一較高下。

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轉貼2016年3月15日經濟日報，供同學參考

台積好事多 外資大買超

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電在8吋及12吋生產線重見排隊潮、16奈米獨吃蘋果新處理器代工大單、10奈米超車英特爾、7奈米重新擁抱高通訂單，及優渥配息等五大利多帶動下，外資買盤強力點火，成為台股多頭總司令。

台積電昨（14）日盤中一度攀高至157元，創15年新高；收盤價156元，上漲1元，是還原權值以來最高，總市值達4.04兆元。台積電股價強勢，帶動大盤站上年線。

台積電基本面動能強勁，法人看好3月營收將較2月大增近二成，第2季合併營收季增約7%，推升半導體產業新一波成長商機。台積電將配發每股現金股息6元，以昨日收盤價計算，現金殖利率約3.8%。

外資買盤是台積電近期強勢的最大推手，昨天再敲進18,571張，居外資買超個股之冠。累計近五個交易日，外資買超66,495張。據了解，外資買盤簇擁，主要看好206南台強震後各晶片廠大舉卡位8吋及12吋產能，讓台積電8吋及12吋產能滿載。

台積電3月起大舉擴增產能，透露幾乎獨拿蘋果新世代處理器訂單，讓16奈米產能飆速，加上10奈米技術已超車半導體巨擘英特爾，都讓外資以加碼按讚。

評析
台積電第2季合併營收季增約7%，推升半導體產業新一波成長商機。

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轉貼2016年3月16日工商時報，供同學參考

台積電 7奈米　製程 追上英特爾

記者涂志豪、楊曉芳／台北報導



全球矽智財大廠英商安謀（ARM）與晶圓代工龍頭台積電昨（15）日宣布一項為期多年的協議，針對7奈米FinFET製程技術進行合作，包括支援未來低功耗、高效能運算系統單晶片（SoC）的設計解決方案。台積電已展開7奈米製程研發，預計2018年上半年量產，等於已追上英特爾的研發腳步。

台積電預計今年資本支出將達90～100億美元規模，較去年增加11～23％，除了用於擴充10奈米產能外，也加快7奈米、5奈米的研發速度。台積電共同執行長劉德音日前在法說會指出，7奈米研發如預期順利進行，將在2018年上半年量產，5奈米展開研發已有1年時間，可望在7奈米量產的2年後、亦即2020年上半年開始量產。

為了建立7奈米製程完整生態系統，台積電與ARM也宣布擴大合作。這項新協議將擴大雙方長期的合作夥伴關係，推動先進製程技術向前邁進，超越行動產品的應用並進入下一世代網路與資料中心的領域。另外，這項協議延續先前採用ARM Artisan基礎實體IP之16奈米與10奈米FinFET的合作。

ARM執行副總裁暨產品事業群總經理Pete Hutton表示，既有以ARM為基礎的平台，已展現提升高達10倍運算密度的能力，支援特定資料中心的工作負載，未來ARM特別為資料中心與網路架構量身設計，並針對台積電7奈米FinFET製程進行優化的技術，將協助雙方客戶在各種不同效能產品上皆能使用業界最低功耗的架構。

台積電研究發展副總經理侯永清表示，台積電持續投入先進製程技術的研發以支援客戶事業的成功，藉由7奈米FinFET製程，台積電的製程與設計生態環境解決方案已經從行動擴大到高效能運算的應用，客戶設計的下一世代高效能運算SoC將受惠於台積電領先業界的7奈米FinFET製程。

業界人士認為，英特爾在10奈米處理器製程推進上出現時間拉長問題，但台積電的邏輯IC代工進度卻沒有遇到相同問題，由此來看，台積電製程推進到7奈米世代後，等同已順利追上英特爾研發腳步，在半導體先進製程市場與英特爾平起平坐。

評析
台積電製程推進到7奈米世代後，等同已順利追上英特爾研發腳步

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轉貼2016年3月17日工商時報，供同學參考

小摩：台積電高階製程產能是英特爾2倍

記者張志榮／台北報導

台積電釋出與安謀牽手合作7奈米製程的利多消息，昨（16）日再度將股價與市值分別推升至156元與4.045兆元，摩根大通證券指出，目前台積電在每項高階製程晶圓所投入的產能幾乎是英特爾的兩倍，不但有助於取得與英特爾差不多水準的EBITDA，更可透過7奈米擴大運算領域的潛在商機。

就在外資圈開始將台積電基本面焦點由10奈米轉至7奈米之際，台積電宣佈將與安謀合作7奈米的消息，摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電在7奈米製程所投入的研發確實獲得不錯進展，相信在14/10奈米轉投三星懷抱的高通將在7奈米回流。

詹家鴻認為，搭載安謀的伺服器CPU將會是率先採用台積電7奈米製程的產品之一，因為包括安謀與高通在內都看好數據中心伺服器是下一個高成長市場。

事實上，摩根大通半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，蘋果透過更具備消費者親近性的iPad Pad積極切入企業用PC市場，iPad硬體（A9x處理器）已接近PC等級，而軟體（OS X/iOS整合）將是下一目標，未來將提供全方位PC領域的服務。

哈戈谷表示，台積電已投入足以與英特爾匹敵的資本支出，其中10奈米製程最起碼可以和英特爾平起平坐，按目前7奈米製程時間表，台積電在轉換表現上已追上英特爾，目前在每項高階製程晶圓所投入的產能幾乎是英特爾的兩倍，不但有助於取得與英特爾差不多水準的EBITDA（由2012年EBITDA僅有英特爾的60％攀升至2016年的90％）。

哈戈谷指出，computing（運算）仍是目前最大的半導體終端市場、佔整體營收比重的31％，對晶圓代工產業來說，2020年前的市場規模（TAM）上看50億美元，且基於下列4項因素考量，台積電在運算領域市佔率的提升，將是接下來重要的成長動能：

一.台積電與英特爾在10、7奈米製程的技術差距已拉近；

二.蘋果透過iPad Pro與PC平板電腦整合切入企業用PC領域；

三.大型IC設計公司重心開始放在安謀伺服器；

四.虛擬實境與電動車需求興起。

在釋出與安謀合作7奈米製程開發消息，及國際資金透過買超1.3萬張以拉高台指期結算等雙利多因素帶動下，台積電昨天股價持續上漲0.97％、收156元。

評析
台積電與英特爾在10、7奈米製程的技術差距已拉近

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轉貼2016年3月19日經濟日報，供同學參考

英特爾搶蘋果單 台積代工

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導，全球電腦中央處理器龍頭英特爾（Intel）可望從手機晶片龍頭高通（Qualcomm）手中搶走部分iPhone基頻訂單，且會委由台積電代工，只是這筆訂單營業利益率較低，暫時無法為英特爾貢獻獲利。

法人認為，目前看來，英特爾努力多年後，今年確實有機會開始拿到一部分蘋果iPhone A10處理器的基頻訂單，若真的委由台積電代工，而不是自製，對台系供應鏈將無影響。

英特爾在2010年併購英飛凌旗下無線通訊部門，即意在當時英飛凌口袋中的蘋果手機基頻晶片訂單，沒想到併購後，訂單卻轉至高通。雖然英特爾未能如願，但也未放棄卡位平板電腦和手機市場，這幾年相繼推出SoFIA和Cherry Trail處理器，只是市占率並不顯著。去年市場曾傳出，英特爾目標仍在蘋果訂單，並可望拿到iPhone 6s訂單，但未成真。

不過，外電報導引述花旗和摩根士丹利分析師的研究報告指出，英特爾確實有可能成為蘋果手機基頻晶片第二供應商，與高通分食訂單，且這筆訂單委由台積電代工，預估6月就會投產。

但同時，分析師認為，即使英特爾取得2017年iPhone的四成基頻晶片訂單，對每股盈餘的貢獻卻是零，因為營益率將只有零或更低。

英特爾為打進行動裝置市場，這幾年陸續引進高通的人才，前幾年以平板電腦領域為主，但主要仍是透過補貼策略，一度搶下4,000萬套以上的年出貨量，惟在手機布局效益仍不顯著。

評析
英特爾確實可能成為蘋果手機基頻晶片第二供應商，與高通分食訂單

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轉貼2016年3月22日工商時報，供同學參考

外資買不停 台積電市值4.15兆元 再創歷史新高

記者張志榮／台北報導

在國際資金買超1.2萬張帶動下，台積電昨（21）日股價登上160元波段新高、市值4.15兆元則同步再創歷史新高，外資圈看好原因有兩項：一、法銀巴黎證券將合理股價預估值調升至180元；二、摩根士丹利證券調降聯發科投資評等，建議應轉進台積電。

國際資金買不停，昨天再加碼買超台股45億元，不但將連續買超天數推升至17個交易日、合計買超1,438億元，台積電成無疑是最大受惠者，股價與市值分別以160元與4.15兆元創下波段與歷史新高，台股指數因而力守8,800點大關，伺機挑戰9,000點。

在全球央行刻意營造寬鬆貨幣政策的同時，國際資金已開始轉向新興市場，根據統計，上周新興市場股票型基金淨流入13.7億美元，其中台股堪稱最大吸金機，上周買超擴大至17.76億美元，今年合計達34.89億美元居冠。

按歷史經驗，台股在國際熱錢湧入期間，向來是被動型基金核心持股的台積電總能站穩吸金王的有利位置，外資圈認為後市不看淡的原因主要有兩項：

一.巴黎證券將台積電合理股價預估值由160元調升至180元：由於目前絕大多數外資法人給予台積電的合理股價預估值大多在160至170元上下，隨著股價站上160元，加上蘋果新晶片即將在第2季出貨，來自外資圈的獲利預估值調升潮將催化新一波買盤。

巴黎證券半導體分析師吳思浩指出，台積電除了第1季財測值可望達陣外，包括蘋果A10的16奈米產能開始開出，及新接到28-45奈米訂單等，已讓訂單能見度（尤其是12吋）看到第2季以後，由於獲利年成長率可望在第1季觸底，股價應會開始起漲。

二.摩根士丹利證券將聯發科投資評等與合理股價預估值分別調降至「減碼」與185元，並直指考量到中國智慧型手機晶片競爭態勢，現階段買聯發科不如買台積電：可能會牽動國際資金買盤換股操作。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，基於下列3項趨勢考量，對台積電先進製程有利，相較之下聯發科毛利率就會受到壓力：一.中國智慧型手機品牌廠商開始內部供應晶片；二.安謀切入中國晶片市場，將有利於台積電；三.晶圓代工產業進行整合，台積電與三星將明顯成為先進製程提供者。

評析
摩根士丹利證券調降聯發科投資評等，建議應轉進台積電

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轉貼2016年3月24日工商時報，供同學參考

華晶科台積電 樂吃華為大單

涂志豪／台北報導




大陸系統大廠華為（Huawei）將於4月正式發表P9系列智慧型手機，已寄發的邀請函主題為「手機攝影的再一次突破」，將全面搭載1,200萬畫素雙鏡頭，雙鏡頭影像訊號處理器（ISP）供應商華晶科（3059）將成最大受惠者。此外，華為P9將首度搭載海思Kirin 955／950處理器，台積電（2330）亦獲16奈米獨家代工大單。

智慧型手機去年銷售動能趨緩，但華為去年手機出貨量卻逆勢成長，全年出貨量正式突破1億支大關，並成為全球第三大廠。　華為將在4月於英國倫敦舉行P9系列智慧型手機發表會，為了跟三星、樂金、索尼等一線大廠相抗衡，華為此次P9新機的主題為「手機攝影的再一次突破」。也就是說，華為除了主打1,200萬畫素的高解析度攝像功能，P9手機也將全面採用雙鏡頭方案。

據業界消息，華為此次將推出三款P9手機，包括搭載6.2吋2K螢幕的P9 MAX，將採用海思Kirin 955八核心處理器，內建4GB Mobile DRAM及64GB NAND儲存容量，而照相鏡頭則是1,200萬畫素雙鏡頭，並加入光學防手震及雷射照準功能。

第二款是搭載5.2吋螢幕的P9，採用海思Kirin 950八核心處理器，內建3GB Mobile DRAM及32GB NAND儲存容量，照相鏡頭則是1,200萬畫素雙鏡頭及雷射照準功能。第三款則是5吋螢幕的P9 Lite，採用高通Snapdragon 650六核心處理器，內建2GB Mobile DRAM及16GB NAND容量，照相鏡頭僅有1,200萬畫素雙鏡頭。

華為P9智慧型手機主打今年最紅的雙鏡頭，提供華為雙鏡頭影像訊號處理器（ISP）的華晶科自然成為最大受惠者。華晶科雖然累計今年前2個月營收14.74億元，較去年同期衰退11.5％，但隨著ISP自3月後開始放量出貨給華為，營收將見強勁成長動能。

此外，華為旗下海思的Kirin 955/950處理器將是今年P9系列手機另一大賣點，兩款晶片都是採用台積電16奈米製程代工。也因此，台積電第一季雖受地震影響，但接單明顯由淡轉旺，隨著16奈米出貨逐月放量，第二季有機會見到單月營收創下歷史新高。

評析
華為P9系列手機兩款晶片都是採用台積電16奈米製程代工。

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

訂單接不完 台積16奈米加速擴產

涂志豪／台北報導



今年台積電除拿下蘋果A10應用處理器獨家代工訂單，也搶下海思、聯發科等手機晶片大單，16奈米產能已供不應求；儘管南台灣強震影響16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程產出，但南科12吋廠Fab14的16奈米擴產仍持續加速。

台積電去年底拿下50個16奈米晶片設計定案（tape-out），今年可望再拿下70個晶片設計定案，配合精簡型FinFET製程（16FFC）提前在4月進入量產，加上Fab 14第7期新產能將在下半年快速開出，今年第四季總產能將上看30萬片，成為全球擁有最大FinFET製程邏輯產能的半導體大廠。

台積電今年將投入90～100億美元資本支出，主要用來擴建16奈米產能。雖然2月南台灣強震影響晶片產出，但目前所有生產線已回復正常量產。台積電日前在美國San Jose舉辦的2016台積技術研討會中指出，預估今年總產能將成長逾10％，且幾乎集中在16奈米產能，全年16奈米晶圓總出貨量將上看120萬片。也就是說，台積電今年16奈米晶圓總出貨量將較去年成長逾一倍。

設備業者透露，3月以來，台積電16奈米產能已供不應求，除了蘋果A10應用處理器、賽靈思可程式邏輯閘陣列（FPGA）等獨家代工訂單已開始投片量產，大陸IC設計龍頭海思的16奈米Kirin手機晶片及網路處理器獨家代工訂單也在今年放量，加上聯發科16奈米新單下半年量產投片，預期台積電今年16奈米供不應求情況將延續到下半年。

事實上，台積電原本預期16奈米16FFC製程將在第三季量產，但可望提前4月進入量產階段，提前爭取到中低階智慧型手機、穿戴裝置、物聯網等應用晶片訂單並開始放量投片。

另外一個讓台積電決定加快16奈米擴產的新需求，來自於當紅的汽車電子。去年以來國際車廠積極在新車款中搭載先進駕駛輔助系統（ADAS），由於許多新晶片將採用16奈米製程生產，台積電已加快車用晶片製程的ISO26262及AEC-Q100 Grade 1等認證，同時提供更完整的矽智財組合，預估明年中就可以提供完整的16奈米車聯網及ADAS晶片代工服務。

評析
台積電今年16奈米供不應求情況將延續到下半年。

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

大超車 2018台積趕上英特爾

涂志豪／台北報導

台積電10奈米、7奈米製程研發進度大幅超車。根據台積電共同執行長劉德音日前在美國研討會上指出，以7奈米試產具完整功能的128Mb靜態隨機存取記憶體（SRAM）良率已達30％，一年之後就可進入風險生產階段。由此來看，台積電先進製程技術2018年就可迎頭趕上英特爾。

台積電在中科12吋廠Fab 15的第5期至第7期工程正加快趕工，這三座晶圓廠未來將成為10奈米及7奈米生產重鎮。業界預估，完工後總月產能將上看9～10萬片。據了解，台積電2017年開始量產10奈米晶圓，2018年7奈米就可進入量產。

英特爾因為在10奈米量產上遇到不少問題，所以改變產品推出時程，處理器製程世代交替由過去的Tick-Tock改成了Tick-Tock-Tock。因此，英特爾今年即將推出的新款處理器Kabylake仍採用14奈米生產，2017年才推出10奈米Cannonlake處理器，2018年及2019年的製程主力仍以10奈米為主。

設備業者指出，英特爾10奈米晶片密度（density）大約與台積電7奈米相當，所以，台積電若能順利在2018年開始量產7奈米處理器，就技術研發上來看，就等於追上了英特爾的腳步。

台積電下半年將開始進入10奈米量產準備階段，7奈米與10奈米屬於同一製程節點世代，有高達9成以上設備可以共用，與20/16奈米的布局相同。劉德音在技術研討會中說明，與10奈米相較，7奈米的速度可提高15～20％，同一速度下功耗可降低35～40％，而且晶片密度將是10奈米的1.63倍。

不同於台積電在16奈米製程主攻行動裝置處理器，10/7奈米布局更多元，提供汽車或物聯網等平台。

評析
台積電2017年開始量產10奈米晶圓，2018年7奈米就可進入量產。        

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

登陸啟動 台積電與南京市簽約

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電的12吋晶圓廠登陸投資計畫正式啟動。台積電昨（28）日宣布與南京市政府共同簽訂投資協議書。投資協議主要係確立台積電將以總投資額30億美元在南京市成立100％持有的台積電（南京）有限公司，此公司下設一座12吋晶圓廠以及一個設計服務中心。

簽約儀式由魏哲家和何麗梅代表，張忠謀董事長並未出席。

台積電表示，在南京市的12吋晶圓廠廠區位於浦口經濟開發區，此座晶圓廠規劃的月產能為2萬片12吋晶圓，預計於2018年下半年開始生產16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程。台積電已於去年開始為客戶量產16奈米製程，並在全球囊括14/16奈米晶圓製造一半以上的市場，預計今年16奈米製程的全球市占率還會大幅增加。

目前，台積電在大陸擁有超過100個以上的客戶，積體電路製造服務領域的市占率亦是全大陸之冠。台積電董事長張忠謀表示，近年來大陸半導體市場成長快速，台積電在南京市設立12吋晶圓廠與設計服務中心，就是為了就近協助客戶並進一步增加商機。

根據台積電提供的資料，南京12吋廠投資案總投資金額達30億美元，但因為可以爭取到大陸官方給予的補助，所以最後投入的資金將低於30億美元。同時，台積電南京12吋廠屬於100％獨資，與聯電、力晶採取合資方式不同。

近年來大陸官方積極擴大補助及扶植當地半導體產業，已不再希望國際半導體廠以獨資方式到大陸建廠，因此，台積電此次可以獨資登陸，大陸政府不但給足了台積電面子，連水電及稅賦上減免優惠等裡子也都有。

台積電南京12吋廠2018年下半年量產後，直接建立16奈米製程生產線，將成為大陸擁有最先進邏輯IC製程技術的晶圓代工廠，還可提防中芯、聯電等競爭對手的搶單動作，通吃大陸先進製程晶圓代工訂單企圖心十分明顯。

評析
南京12吋廠投資案總投資金額達30億美元，規劃的月產能為2萬片12吋晶圓        

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轉貼2016年3月30日工商時報，供同學參考

台積匯出20億美元 投審會點頭

涂志豪、于國欽／台北報導

經濟部投審會昨日通過台積電申請匯出20億美元，增資英屬維京群島TSMC GLOBAL LTD.，為這次最大筆投資案。台積電表示，這次匯出的資金主要是用來進行外匯避險，至於南京12吋廠投資案所需的資金，後續經投審會通過後才會分批匯出。

據了解，這是台積電第3度申請匯出20億美元進行外匯避險操作，不同於前2次申請匯出是選擇從國際金融業務分行（OBU）帳戶轉出至因應外匯避險而成立的公司，此次是直接增資海外子公司TSMC GLOBAL LTD.。未來除了在收到外國企業所支付美元可直接存放於該家公司外，美元的支出也將由這筆資金支付，可節省匯費及避免匯差問題。

評析
台積匯出20億美元，主要是用來進行外匯避險

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轉貼2016年4月1日工商時報，供同學參考

外資買爆 持台積電 78.93％創新高

張志榮／台北報導

台積電3月在北美所舉行的3場技術研討會中釋出4項技術面利多訊息，確立高階製程領先地位，昨（31）日吸引瑞信與摩根士丹利證券分別將合理股價預估值調升至177與172元，帶動股價逆轉勝續漲0.5元收162元，市值4.2兆元再創歷史新高。

外資昨日持續買超7,987張，持股比率拉高至78.93％的歷史新高。

台積電在北美所釋出的4項技術面利多訊息包括：一、10與7奈米先進製程可望分別在2017年初與2018年初開始生產；二、利基型製程目前佔總產能的38％，今年預估可成長20％；三、客戶對16奈米需求增加，目前已有超過100個來自40位客戶的設計定案（tape-out），涵蓋蘋果、輝達、AMD、聯發科、Xilinx、海思等；四、未來製程發展方向將鎖定伺服器/數據中心、行動、物聯網、汽車等四大領域。

昨天將台積電合理股價預估值由163元調升至177元的瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）指出，目前台積電仍維持10％的年產能成長率不變，但預期今年底16奈米FinFET單月產能將上看10萬片（較20奈米的7.5萬片高峰還要高），且2017年下半年10奈米單月產能也可上看6.5萬片。

艾藍迪認為，從上述數據來看，都直指台積電可望拿下相當高比重的蘋果晶片訂單，由於技術領先優勢無虞，對投資價值的進一步提升相當有幫助。

也將台積電合理股價預估值由168元調升至172元的摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，台積電今年資本支出預估值為90至95億美元，主要是用於年底10奈米製程，但據了解，台積電16奈米需求非常強勁，客戶已要求每個月新增2至3萬片的16奈米產能，此新增產能佔台積電20/16奈米產能比重約20％、佔整體產能比重則約2％至3％，因此，預期台積電可能會將今年資本支出調升至100億美元。

詹家鴻指出，對低階智慧型手機晶片廠商來說，台積電高階製程是做出區隔化、與其他廠商競爭的關鍵因素，因此，預期聯發科會加速採用台積電16奈米FFC製程；此外，主要客戶蘋果也會在iPhone7推出前備足A10處理器，這些對股價來說都是利多。

除了16奈米需求強勁外，詹家鴻也針對10/7奈米等先進製程指出，台積電在技術研討會中首度表示，其7奈米已可繳出速度快15％至20％、電力省35％至40％的成績，因此，除了高通外，FPGA廠商Xilinx也可望進一步採用7奈米產品，使得台積電以10奈米拿下絕大多數蘋果A11訂單的機率也隨之攀升。

評析
10與7奈米先進製程可望分別在2017年初與2018年初開始生產

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轉貼2016年4月2日蘋果日報，供同學參考

滿足蘋果16奈米需求 台積電加碼資本支出

【陳俐妏╱台北報導】

外資聚焦上游半導體，預期晶圓代工龍頭台積電（2330）今年資本支出將增加10%，接近105億美元（約3400億台幣）水位，調查關鍵零組件供應鏈顯示，台積電將調升16奈米晶圓月產能至2~3萬片，約佔20奈米及16奈米產能的20%，佔整體總產能2~3%，以滿足大客戶蘋果的需求。

聯發科加速導入製程
美系外資指出，低階智慧手機大戰，採用台積電先進製程成差異化關鍵，聯發科（2454）正加速導入16奈米FFC製程，大客戶蘋果也希望iPhone 7發表前，處理器A11庫存狀況無虞。

美系外資指出，台積電10奈米和7奈米製程引起市場關注，7奈米效能將加速約15~20%，但整體耗能可降低35~40%，除了高通外，可程式邏輯閘陣列廠賽靈思也是7奈米採用者，預期台積電有望拿下蘋果A11處理器多數訂單，10奈米先進製程運用將看增，領先其他晶圓代工廠。

美系外資表示，台積電今年營收可提升約3%，但鑒於今年台幣貶值約3%，所以預估全年營收應該會持平，不過，明年營收將反映16奈米和10奈米產用率提升，有利業績向上，首季法說會應會釋出資本支出提升，有利於台積電後市題材，將目標價從168元調升至172元。

此外先前市場傳出，搭載聯發科10核心Helio X20、X25處理器的三星Galaxy S7現身跑分網站，但美系外資認為， 搭S7的消息恐不準確，有向聯發科確認，公司僅表示，X20和X25有送樣給所有大客戶測試，卻沒聽說三星確認採用，考量高通的技術仍優於聯發科，三星如要大量量產的可能性低，可能僅在測試。

評析
外資預期，晶圓代工龍頭台積電今年資本支出將增加10%，以調升16奈米產能。

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轉貼2016年4月6日蘋果日報，供同學參考

台幣續升 牽動台積Q1營收
若16奈米訂單增加多 可減低短期升值衝擊

【蕭文康╱台北報導】

靜待觀察
由於台幣兌美元匯率在首季先貶後升，台積電（2330）對於首季台幣匯率在季初預估為32.5元，2月17日在南台灣地震後因台幣續貶值，改預估首季匯率為33.18元，在訂單增加及新台幣貶值雙重有利因素，不僅抵銷了地震帶來的影響，也稍微上調首季營收，但季末台幣強升，是否影響首季營收，尚待觀察。

近期台幣於3月約升值1.87%、首季升值約2.36%，台積電企業訊息處處長孫又文日前表示，台積電首季單季營運目標參考的匯率，大致是以平均值計算，公司在上季法說預估台幣匯率是32.5元，2月17日修正為33.18元，近期雖台幣走升，但對於2月17日公布的單季合併營收目標2010~2030億元，差距不會太大，最後差異要到4月14日法說時才會清楚。

4月14日法說揭曉
台積電在元月14日法說會上最初的首季營運展望上，財務長何麗梅指出，台積電單季合併營收基於美元兌台幣匯率32.5元計算下，約1980~2010億元，季減1.3~2.7%，毛利率47~49%，營業利益率36.5~38.5%。

不過，2月6日南台灣地震發生之後，台積電預期，第1季的晶圓出貨會因此延宕。晶圓14A廠的出貨將延後10~50天，並有10萬片12吋晶圓的出貨時間從第1季延至第2季，而晶圓6廠的出貨將延後5~20天，並有2萬片8吋晶圓出貨時間延後至第2季。

雖有地震影響出貨不利因素，但因2月中以前業務量增加與較有利的美元兌台幣的匯率，假設約33.18元，相較於1月14日的匯率為32.5貶值約2%，此2項因素對於第1季的營收貢獻將大於地震對晶圓出貨所造成的影響，預估第1季營收將介於2010~2030億元之間，將保險理賠納入計算後，預估第1季毛利率將介於44~46%之間；營業利益率介於33.5~35.5%之間。

估3月營收705億起
台積電首季營收表現截至2月為止，因2月受到工作天數較少及南台灣地震影響，台積電2月合併營收595.51億元，較元月減少了16.0%，若依地震後修正的本季合併營收約2010~2030億元之間推估，3月合併營收約705.93~725.93億元，月增18.54~21.9%。

但法人認為，台幣匯率雖在首季底強升並升破台積電最先預估的32.5元水準，對於業績或有影響，衝擊幅度仍要看近期台積電在16奈米訂單增加的業務量的增長幅度是否大於台幣升值的因素而定，如果訂單量大，台幣短期升值的影響就相對較小。

上周五外資在連續買超18天後首度轉買為賣，單日賣超5721張，也使得台積電股價在連續多日創下波段新高後拉回，終場收在158.5元，下跌3.5元。

評析
台幣首季續升值，法人估對台積首季營收或有小幅影響。

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轉貼2016年4月6日經濟日報，供同學參考

台積16奈米 通吃高低階訂單

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電先進製程火力全開，本季除以16奈米製程大舉投片蘋果A10處理器外，也針對聯發科和高通等手機晶片拓展中低階客戶，提供更具成本效能的16奈米FFC製程，並導入台積電籌備已久的整合型扇出型封裝（InFO）對外接單，展現從設計、製造到後段封裝超強的整合能力。

台積電不對單一客戶置評。外資估算，台積電今年為蘋果A10處理器出貨的12吋晶圓上看20萬片，營收貢獻是去年的五倍，預估台積電第3季合併營收季增率可達15%，成長動能相當強勁。

不過，由於206南台強震後引發的晶圓產能卡位戰已告一段落，市場傳出，蘋果恐下修第2季相關零組件訂單，凱基證券稍早即出具報告，預估今年蘋果iPhone銷售量約1.9億至2.1億支，低於預估的2.1億到2.3億支，業界關注是否會衝擊台積電產能調度，也是法人觀察台積電4月14日法說會的重要指標。

此外，新台幣升值壓力仍在，是否衝擊台積電毛利率走勢，也是市場關注焦點。

台積電自本季起，開始提供更具成本優勢的16奈米FFC製程，迎合高通、海思及聯發科強攻中低階手機市場。台積電今年的16奈米製程，堪稱勢如破竹，通吃高、中、低手機訂單，成為半導體廠最大贏家。

台積電預估，今年受惠16奈米產能急速拉升，在16／14奈米製程全球市占率，將比去年的50%，再推升至高達70%，拉開與強敵三星的差距。

評析
台積電自本季起，開始提供更具成本優勢的16奈米FFC製程，迎合中、低手機訂單

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轉貼2016年4月9日工商時報，供同學參考

台積電Q1營收報喜 Q2拚新高

涂志豪、楊曉芳／台北報導



晶圓代工龍頭台積電的首季營運表現，雖然受到南台灣強震影響，但受惠於訂單回流情況優於預期，單季營收達2,034.95億元，略優於修正後的財測目標2,010～2,030億元間。由於台積電第二季接單滿載，受地震影響的晶圓又要搶在第二季出貨，法人看好第二季營收將創下歷史新高。

台積電昨（8）日公告3月份合併營收730.89億元，月增22.7％，與去年同期相較則小幅增加1.1％，並為5個月來新高。累計今年第一季合併營收2,034.95億元，約與去年第四季持平，但與去年第一季相較則下滑8.3％。

今年2月6日南台灣發生強震，對於台積電位於台南的8吋廠Fab 6、12吋廠Fab 14A及Fab 14B的廠房並未造成結構上的影響，包含水、電、各類氣體之供應也沒受嚴重損害，只有影響到正在生產中的晶圓。

據台積電先前預期，受此次地震影響，第一季晶圓出貨會因此延宕，包括Fab 14A的出貨將延後10～50天，並有10萬片12吋晶圓的出貨時間從第一季延至第二季。而Fab 6的出貨將延後5～20天，並有2萬片8吋晶圓出貨時間延至第二季。

不過，隨著大陸智慧型手機拉貨動能轉強，而且半導體生產鏈庫存水位在去年底完成去化後，第一季已有客戶開始追加投片，因此，該公司考量了地震影響及業務量增加等情況後，預估第一季營收將介於新台幣2,010～2,030億元之間，毛利率將介於44～46％之間，營業利益率預估介於36.5～38.5％之間。

然以台積電昨日公告的第一季營收2,034.95億元來看，略優於先前業績展望區間，代表該公司加快補足給客戶晶圓的速度有超前現象，而且客戶端的下單投片也比先前預估的還要好。

法人目前十分看好台積電第二季營運表現，除了第一季受地震影響的晶圓將在第二季大量出貨外，台積電第二季接單暢旺，8吋廠及12吋廠產能滿載，其中又以16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程需求最強，而且16奈米精簡型FinFET製程（16FFC）也已開始進入量產。

法人表示，光是蘋果新一代A10應用處理器開始量產投片，就吃掉多數16奈米產能，加上賽靈思（Xilinx）可程式邏輯閘陣列（FPGA）晶片、輝達（NVIDIA）Pascal繪圖晶片、海思Kirin手機晶片及網路處理器等均放量，第二季營收可望順利挑戰歷史新高。

申報賣精材持股5.1%
另外，台積電在去年11月30日，已出售5.1％的精材股權，昨日則是再度公告要處分剩下的5.1％股權。

台積電表示，在出售上述精材持股後，依舊持有高達41％的精材股權，仍是最大股東。台積電並強調，在可預見的未來，並無進一步出售該公司股權的計畫。

台積電表示，將持續在影像感測元件與微機電系統（MEMS）等領域與精材保持密切合作。

評析
台積電第二季接單暢旺，8吋廠及12吋廠產能滿載

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轉貼2016年4月11日經濟日報，供同學參考

台積 加速攻7奈米

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電法說會本周四（14日）登場，揭開半導體族群法說會序幕。半導體設備廠透露，台積電在16奈米拉開與三星差距，10奈米超車英特爾之後，預料本次法說會，將宣告加速7奈米製程腳步，向全球展現其半導體先進製程領先群倫的氣勢。

相較英特爾宣布2020年才產出7奈米製程產品，凸顯台積電將在於今年下半年以10奈米製程試產聯發科等相關產品之後，未來在7奈米一舉拉開與兩隻700磅大猩猩（指三星與英特爾）差距，稱霸全球半導體產業。

台積電近期已指示相關設備廠，加速7奈米生產線建置。從台積電罕見在3月初於美西科技術論壇中，對外宣告與安謀延續在7奈米合作，透露台積電7奈米製程已獲得包括高通、蘋果等大客戶支持，甚至幾乎獨攬這兩大客戶訂單，讓台積電信心大增，加速7奈米布建。

由於7奈米製程有重大斬獲，據了解，台積電本次法說會，將由兩位共同執行長暨總經理劉德音、魏哲家和財務長何麗梅共同時主持，並揭露7奈米重要布局及技術推進藍圖。

台積電將10奈米與7奈米視為同一製程計畫，決定加速7奈米腳步，應是在關鍵曝光顯影及多核運算技術技術獲利重大突破，吸引注重晶片效能大廠全心全意與台積電合作。這項突破，將奠定台積電未來在晶圓代工版圖持續領先地位，再次獨拿多家晶片大廠訂單。

劉德音稍早表示，台積電10奈米和7奈米製程照既定計畫進行，除10奈米試產良率持續提升，台積電今年首季也完成首顆7奈米製程生產靜態存取記憶體（SRAM）產出，預定2018年第1季完成產品設計定案，主要生產據點將座落於中科。

台積電強調，7奈米布建速度比10奈米還快，產品除應用在行動通訊領域，更將開發應用於資料中心的高速運算處理器，奠定在晶圓代工領先地位。

評析
台積電7奈米製程，幾乎獨攬高通、蘋果這兩大客戶訂單      

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轉貼2016年4月11日工商時報，供同學參考

台積周四法說 外資超期待

張志榮／台北報導

台積電、大立光法說會14日登場，觀察指標除了雙照相鏡頭佔大立光第二季營收比重外，外資法人更看好台積電今年營收，可望由第二季一路成長至第四季，尤其下半年營收年成長率將由上半年的0％攀升至15％，預料將帶動外資圈獲利預估值調升。

國安基金明（12）日可能退場，包括內外資與台股指數近期都分別出現獲利了結與修正。美系外資券商主管指出，台積電、大立光法說會若能釋出利多消息，將可適度緩和市場保守的情緒。

原本股價表現強勢的大立光，在瑞銀證券將投資評等調降至「賣出」後，上週五（8日）下跌2.78％至2,445元，再度跌破2,500元，接下來股價若要有好表現，法說會需針對目前手機大廠對於雙照相鏡頭的拉貨需求，尤其是下半年iPhone7系列手機，以及iPhone7系列手機對於照相鏡頭鏡片數目的規劃，有較為詳細的說明。

相較於大立光，外資圈對於台積電看法較樂觀，根據港商德意志證券半導體分析師周立中預估，台積電第一季毛利率、營益率、每股獲利分別達45.5％、35％、2.44元，第二季在通訊、消費、工業等客戶需求帶動下，營收預估將較第一季成長12％，毛利率上看48.3％，儘管第一季毛利率不算漂亮，但將是全年谷底。

摩根大通證券哈戈谷（Gokul Hariharan）也看好台積電將從第二季一路成長至第四季，主因聯發科、輝達等非蘋果客戶的16奈米需求轉強，且蘋果A10大量出貨，也會帶動第四季營收。

周立中認為，國際機構投資人對台積電法說會感興趣的議題包括：一、16奈米佔今年營收比重是否高於原預估20％？二、是否樂觀看待明年10奈米需求？三、7奈米製程進度？四、明年是否會有更多客戶採用InFO技術？

評析
台積電今年營收，可望由第二季一路成長至第四季

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轉貼2016年4月13日經濟日報，供同學參考

晶圓代工市場排名 台積續稱霸、聯電退第三

經濟日報 記者簡永祥╱報導


國際市調機構顧能（Gartner）今日發布去年晶圓代工市場排名統計，台積電仍穩居龍頭，市占率由前年的53.8%，增至54.3%；聯電則被格羅方德（Global Foundries）超越，排名退居第三，市占率降到9.3%。

由於台積電今年16奈米放量推進，公司信心十足全球市占率會再向上提前，估計今年市占率將衝破55%，拉大和其他公司差距。

顧能統計，去年半導體晶圓代工市場持續成長，不過成長率已趨緩，年增4.4%，產值達488億美元，終結連續三年兩位數成長表現。

顧能表示，去年終端市場成長力道趨緩，包含智慧型手機、平板與PC市場都面臨逆風，使半導體晶圓廠客戶下單態度轉趨保守；因產業持續修正庫存到年底，整體晶圓代工成長表現也受到影響。

依產值排名，台積電去年仍穩全球晶圓代工第一大寶座，營收達265.66億美元，年增5.5%，表現優於平均值，市占率達54.3%。

第二名則由格羅方德取得，原因是收購IBM晶圓業務後，營收攀上46.7億美元，年增6.2%，市占率9.6%；聯電則從2014年的第二名被擠到第三名，營收45.6億美元，年減1.3%，市占率9.3%。

其後依序是三星、中芯、力晶、TowerJazz、富士通、世界與華虹半導體；前十大晶圓代工營收448.14億美元，占了91.7%，營收較前年成長5.6%。

評析
台積電仍穩居龍頭，市占率由前年的53.8%，增至54.3%

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轉貼2016年4月14日經濟日報，供同學參考

台積14日法說 樂觀指數爆表

經濟日報 記者簡永祥、簡威瑟／台北報導



台股市值暨權重王台積電法說會今（14）日登場，內外資對台積電樂觀指數「爆表」。法人普遍認為，公司應會釋出正向訊息，中、長期發展可望讓市場驚豔，外資看好共識度極高。

台積電昨（13）日股價上漲3元，收161.5元，離還原權值後新高價163元只差一步之遙，市值衝上4.18兆元，外資再度大買台積電2.26萬張。ADR昨天早盤上漲逾1.6%。

台積電法說會前，已引起法人圈高度關注，德意志、里昂、摩根士丹利、元大投顧等大型法人機構，陸續發表對台積電後市樂觀預期的看法。

台積電的法說會，預期將由兩位共同執行長魏哲家、劉德音與財務長何麗梅主持，董事長張忠謀不會出席。

法人表示，若台積法說會上能再針對先進製程進度、甚至是市占展望釋出更清晰藍圖，會否在引動新一輪台積電財務預期調升潮，值得期待。目前外資給予台積目標價，大多已上調到170元～190元。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出，在台系半導體供應鏈中，最看好台積電營運成長力道一枝獨秀，原因在於，台積電受惠在蘋果iPhone 7應用處理器市占提高，市場對台積電16奈米、28奈米需求殷切，第2、3季營運表現都將超越整個半導體產業。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒表示，台積電贏得蘋果A10應用處理器訂單已成定局，加上InFO技術可為客戶節省逾20%成本、封裝厚度更薄、導熱更佳等優勢挹注下，更大有機會拿下蘋果未來10奈米A11處理器晶片的大部分訂單。

台積電首季營收2,034.95億元，超越財測，優於市場預期。

外資在台積電法說會前夕，態度翻多，在摩根士丹利看好蘋果新一代手機預期仍將展現犀利銷售成績，加上看好台積電16奈米及10奈米仍將維持高市占表現下，外資昨天再度大買。

評析
市場對台積電16奈米、28奈米需求殷切

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轉貼2016年4月14日工商時報，供同學參考

台積好猛 連2年市占半天下

涂志豪／台北報導



市調機構Gartner（顧能）發布2015年全球晶圓代工廠排名，去年全球晶圓代工市場規模達488.91億美元、年增率4.4％，表現並不太理想。在排名部份，台積穩居全球晶圓代工龍頭，市占率連兩年突破五成、達54.3％，遙遙領先其他競爭同業；格羅方德（GlobalFoundries）及聯電分居第二及第三，但營收規模僅台積電的五分之一不到。

晶圓代工廠大者恆大
根據Gartner統計，去年全球前十大晶圓代工廠營收達448.14億美元，年成長率達5.6％優於產業平均成長率，在全球晶圓代工市場比重高達91.7％，顯示市場結構大者恆大的趨勢不變。2015年全球晶圓代工市場規模來到488.91億美元，較前年成長4.4％。

去年市占率高達54.3％
台積電仍穩居市場龍頭，扣除非晶圓代工收入後的去年營收規模達265.55億美元，市占率高達54.3％，營收年增率5.5％表現優於產業平均。台積電能夠稱霸晶圓代工市場，靠的是在先進製程上領先同業，去年20/16奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程快速開出，是推升營收持續成長的主要動能。

格羅方德因為承接超微處理器訂單，去年排名擠下聯電，登上晶圓代工第二大廠寶座，去年營收規模達46.73億美元、年增率達6.2％。至於聯電去年排名第三，營收規模45.61億美元，較前年小幅衰退1.3％，主要原因在於28奈米製程推進時程出現延遲。

積極搶進晶圓代工市場的韓國三星電子為第四大廠，去年與台積電分食蘋果A9應用處理器代工訂單，營收規模達26.07億美元，年成長率8.1％優於產業平均水準。

中芯國際成長率傲人
大陸晶圓代工廠中芯國際名列第五大廠，受惠於大陸政府扶植半導體產業並對其進行補貼，且大陸當地IC設計業者也集中下單到中芯，去年營收達22.29億美元、年增率達13.1％明顯優於其他同業。

力晶科技轉型為晶圓代工廠有成，現已是全球第六大晶圓代工廠，力晶專注於LCD驅動IC、電源管理IC、記憶體的代工市場，避開與前五大廠的直接競爭，也確保本身的獲利能力。力晶去年晶圓代工營收達9.85億元，較前年成長7.4％。

業者表示，2015年晶圓代工市場成長放緩，但價格競爭激烈，特別是在高階28奈米製程上，連65奈米及40奈米都有很大的降價壓力。反而是指紋辨識感測器或電源管理IC採用8吋廠成熟製程，讓8吋廠產能利用率維持高檔。整體來看，去年晶圓代工市場表現還算穩健，今年雖然全球總體經濟情勢仍然多變，但因市場庫存水位已有效去化，法人看好晶圓代工市場今年應有機會較去年成長7～9％幅度。

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轉貼2016年4月15日經濟日報，供同學參考

上季每股賺2.5元 台積下修半導體展望

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（14）日公布首季每股純益2.5元，為六季來低點。本季雖有中低階智慧手機客戶拉貨助攻，估營收季增5.7%至7.1%，毛利率挑戰六季來高點、達49%至51%，營益率也會優於上季，但整體成長動能略低於市場預期。

台積電坦言，全球經濟不佳，高階智慧手機買氣鈍化、半導體庫存還在調整中影響，本季成長動能略低於預期。台積電並下修今年全球半導體成長率由2%至1%；晶圓代工整體產值年成長5%，台積電維持今年營收年增率介於5%至10%的目標。

台積電昨天舉行法說會，由兩位共同執行長暨總經理劉德音、魏哲家，以及財務長何麗梅主持。劉德音在會中宣布，下修今年四大類產品的展望，智慧手機由原預估年增8%，降為年增7%；個人電腦衰退幅度則擴大，由原估年減3%調為年減6%；平板電腦由年減7%修正為年減9%；消費性電子產品則維持年減5%。

台積電昨天普通股最後一盤6,400餘張大單敲進，強拉至平盤價161.5元收市。法說會揭露的本季營收增幅略低於市場預期，加上下修今年全球半導體成長性，ADR早盤重挫逾3%。

何麗梅會後補充說明，第2季包括通訊等產品出貨都將同步成長，消費及工業產品成長幅度將較大，將有兩位數水準。她強調，台積電相當看好第3季業績表現，預期下半年會比上半年好。

劉德音說，台積電未來成長仍來自智慧手機，商機在於大陸市場及新興市場4G升級。虛擬實境（VR）百家爭鳴，及先進輔助駕駛（ADAS）在汽車的應用快速成長的趨勢，都是推升未來成長的動能。

台積電毛利率受206南台強震影響，滑落至44.9%，季減3.7個百分點，仍在修正後財測區間內；稅後純益647.8億元，季減11.1%，每股純益2.5元。

何麗梅表示，206強震，估計有70億元訂單延至第2季出貨，影響首季毛利率約2.2個百分點，加上新台幣急升也衝擊毛利率，還原這些變數，台積電首季毛利率和原預估的47%至49%相近。

台積電預估，本季合併營收介於2,150億到2,180億元，季增5.7%至7.1%，略低於法人預估的季增一成；毛利率將回升到49%至51%，是近六季以來最佳；營業利益率也可望回升到38.5至40.5%。

評析
台積電相當看好第3季業績表現，預期下半年會比上半年好。

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轉貼2016年4月15日經濟日報，供同學參考

台積28奈米熱 訂單滿手

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電共同執行長魏哲家昨（14）日透露，中低階智慧手機需求強勁及物聯網快速發展，台積電28奈米製程訂單強勁，本季產能利用率將衝高至九成以上，盛況可維持至年底，成為推升台積電營收和毛利率的奇兵。

受高階智慧手機拉貨不如預期影響，台積電本季營收展望低於市場預期，魏哲家的「台積電28奈米接單強勁」的說法，透露近期智慧手機市場由中低階機種百家爭鳴的盛況。

台積電昨天公布，首季合計16奈米及20奈米製程營收占比約23%，預期第2季業績可望成長，產品比重與上季相當，今年16奈米製程比重將超過20%。

法人擔心原28奈米客戶大舉轉進16奈米後，恐讓台積電28奈米製程占比減弱，魏哲家昨天鄭重澄清，台積電的28奈米製程訂單異常強勁，主因28 HPC及28 HPC+，以及低功率的28奈米LP製程，迎合中低階手機晶片和物聯網客戶需求，產能利用率本季推升至90%之上，且預估可持續到年底。

28奈米首季占台積電營收比重約30%，魏哲家強調，28奈米未來幾年還會一直是台積電的營收主力。

先進製程進展也是昨天法人關注重心，台積電另一共同執行長劉德音表示，台積電10奈米製程，已有多個客戶導入試產，預定2017年第1季正式投產。

7奈米部分，也有20個客戶、15項產品完成設計定案，預料2017至2019年產品密集產出；此外，台積電會在5奈米將極紫外光（EUV）設備導入製程。

台積電並於本季正式推出整合型扇出型封裝（InFO）及低成本的16奈米FFC製程，提供客戶更完整的解決方案，但是InFO今年營收貢獻仍舊不高，預估到今年第4季，單季營收約1億美元。

評析
台積電會在5奈米將極紫外光（EUV）設備導入製程。

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轉貼2016年4月15日工商時報，供同學參考

法說1好3壞 外資：台積短線盤整

張志榮／台北報導

台積電昨（14）日舉行法說會，所釋出的訊息中呈現「1好（第二季毛利率/營益率展望）3壞（第一季毛利率/營益率、第一季每股獲利、第二季營收成長率）」的結果，外資解讀，「競爭力與成長力道不變，但過熱投資氛圍需降溫」，因此預期短線股價將進入盤整階段，並連動台股轉趨震盪。

根據台積電法說會內容，第一季毛利率44.9％、營益率34.6％、每股獲利2.5元均低於外資圈預估平均值的47.3％、36.6％、2.55元，至於第二季營運展望，營收成長率5.7％至7.1％也低於外資圈預估值的11.1％，僅毛利率49％至51％與營益率38.5％至40.5％高於外資圈預估平均值的48.9％與38.4％。

美系外資券商分析師指出，台積電第二季營收成長率略低於外資圈預期，應是16奈米製程需時較久所致，因此，今年單月營收出現較大回溫幅度，應該會是7月、而非以往的6月；至於第二季毛利率佳，即便扣除掉先前閒置產能開始生產所帶來的0.7個百分點效益，整體第二季獲利結構仍往好的方向走。

美系外資券商分析師認為，以台積電昨天法說會內容來看，今（15）日股價出現回檔修正是可以預期的結果，影響所及，台股也會跟著震盪，但考量到基本面依舊穩健，及下半年營運成長動能還是很強勁等因素，股價回檔仍然是好買點。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒表示，最近許多客戶都在問：今年iPhone7能否賣贏去年的iPhone6S？目前看來，似乎也找不到理由證明這項命題不會發生，因iPhone6兩年綁約期將到。

張家麒指出，由於台積電將在A10提供InFO功能，時間週期本來就會拉得比較長，這應該可以解釋外界關於第二季營收認列時間比較晚的疑慮，預料不會造成外資圈調降財務預估值風潮。

評析
今年單月營收出現較大回溫幅度，應該會是7月、而非以往的6月

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轉貼2016年4月19日經濟日報，供同學參考

台積創新 強攻四大領域

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電股東會年報出爐，董事長張忠謀在致股東報告書指出，台積電製程技術不斷創新，預料未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

台積電預計6月7日舉行股東常會，張忠謀在致股東報告書中，首先點出台積電去年達成的四大里程碑，包括12吋晶圓出貨876.3萬片，年增6.1%；28奈米以下先進製程占晶圓營收比重達48%，優於前年的42%；提供228種製程技術，為470位客戶生產8,941種不同產品；連續六年在晶圓代工市占率一直上升。

張忠謀也花了相當長的篇幅，說明在製程技術的傑出表現。他強調，台積電28奈米製程量產已邁入第五年，仍然不斷追求創新，讓公司去年在28奈米的產品設計定案件數持續攀升，深信在這個重要製程，未來幾年依然能夠維持超過70%的市占率。

20奈米製程良率也優於公司預期，去年成功為16奈米鰭式場效電晶體強效版製程（16FF+）的推出與產能拉升打下良好基礎，讓去年底已取得近40件產品設計定案。

台積電也於本季再推出16奈米鰭式場效電晶體精簡型製程（16FFC），這項製程技術搭配光學微縮與製程簡化優勢，能進一步降低晶片成本，並可直接從16FF+製程轉換。

他深信，台積電今年在16FF+及16FFC二項製程雙攻下，將廣泛支援大量生產的行動、網路、中央處理器、可編程邏輯閘陣列、消費性電子產品以及繪圖處理器的應用，且維持相當高的市占領先優勢。

至於10奈米製程，已於去年完成技術驗證，預定今年下半年量產。同時，台積電的7奈米技術也已進入全面開發階段，預定明年上半年進入試產。此外，台積電也正以密集的進階開發來進行5奈米技術；至於為先進3D IC推出的整合型扇出 （InFO）封裝，預定今年中開始量產。

張忠謀表示，無論科技產品如何更替起落，半導體已成為一項基礎且普遍的技術，決定我們生活的樣貌。包括智能汽車、無人機、機器人、虛擬實境／擴增實境、人工智慧與穿戴式裝置等各式連結或智慧元件的興起，大幅提高處理器速度與功能的需求。

評析
台積電未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

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轉貼2016年4月19日經濟日報，供同學參考

台積新核心策略…大家的代工廠

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電去年全球晶圓代工市占高達54.3%，穩居龍頭，董事長張忠謀在股東會年報致股東報告書上明確承諾，台積電將以「大家的代工廠」為核心策略的一環，持續為股東創造良好的報酬。

根據國際市調機構顧能（Gartner）最新統計，台積電去年在全球晶圓代工市占持續提升，由前年的53.8%，增至54.3%。換言之，全球每兩顆IC，有逾一顆是由台積電生產，堪稱「每戶人家都有台積電生產的晶片」，市占遠高於第二名格羅方德（GlobalFoundries）的9.6%，透露台積電在產業霸主的地位難以撼動。

張忠謀指出，台積電一直以來，都以身為「大家的代工廠」作為公司核心策略中關鍵的一環，台積電將持續投入資源為「摩爾定律」及「超越摩爾定律」的各項技術做技術開發，並建置產能。

台積電對持續提升全球市占率充滿信心，估計今年市占率將突破55%，拉大和其他公司差距。

評析
台積電將以大家的代工廠為核心策略的一環，持續為股東創造良好的報酬。

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轉貼2016年4月21日經濟日報，供同學參考

台積攻5奈米 添利器

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

全球半導體微影技術領導廠商艾司摩爾（ASML）昨（20）日宣布，在台積電（2330）、英特爾及三星三大晶圓廠力挺下，最先進的極紫外光（EUV）已連續四周平均妥善率逾八成，本季底前將完成三台最新的EUV系統出貨。

EUV堪稱半導體設備發展以來最昂貴的設備，一台售價高達9,000 萬歐元（約新台幣36億元），這項設備也是半導體產業向更先進製程發展最關鍵設備，因此發展進度，一直各界關注焦點。

台積電共同執行長暨劉德音表示，台積電本季將會再增購一台EUV設備，不過台積電將會於5奈米製程才會導入生產製程，顯示EUV的輸出率，目前仍處於試驗階段。

不過，ASML總裁暨執行長溫彼得（Peter Wennink）昨天在公布第1季財報後，也針對EUV進展，公布重大突破。

他強調，ASML的目標是在今年持續強化EUV系統的生產力和妥善率，並計畫在今將機台生產力提升到每天曝光1,500片晶圓。

他說，今年首季，ASML的EUV系統即展現每天曝光350片晶圓的實力。在妥善率方面，三個客戶端的EUV系統都展現連續四週平均妥善率達80%以上的成果。

至於首季已出貨一台最新EUV微影系統NXE:3350B，計劃第2季出貨兩台EUV系統。

ASML首季也推出深紫外光（DUV）最新型浸潤式機台NXT:1980，並出貨6台，且快速將生產力拉升到每天4000片晶圓的水準。這套系統將應用在即將邁入試產的10奈米製程。

ASML也於本季推出最新一代的整合式量測系統YieldStar 350E，提供晶圓更準確的量測結果來做後續分析。

ASML昨天公布首季營收13.3億歐元，毛利率42.6%，雙雙超標，本季預期在客戶導入新的浸潤式機台為10奈米量產做準，且擴增28奈米製程產能，樂觀預期會有強勁成長。

評析
台積電將會於5奈米製程才會導入生產製程，顯示EUV的輸出率，目前仍處於試驗階段。

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轉貼2016年4月24日經濟日報，供同學參考

外資名師何浩銘 轉戰台積

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



前美林證券分析師何浩銘（Daniel Heyler）以臉書透露已到台積電任職，擔任資深處長，負責經營策略，並直接向財務長何麗梅匯報。對此，台積電證實何浩銘確實已經到任，但不願透露職務和工作內容。

何浩銘是前美林證券亞太區科技產業研究部主管，去年拿下亞太區上游半導體產業最佳分析師第二名，並連續三年帶領團隊搶下亞太區半導體最佳研究團隊第一名。他在去年10月自美林證券離職，現在轉戰台灣半導體重量級企業台積電。

據何浩銘臉書和LinkedIn資料透露，他是在今年2月加入台積電，擔任資深處長（Senior Director），並因此從香港搬家到新竹。

對於這次由外資圈轉進台積電任職，何浩銘本人感到相當高興，他自己在臉書留言形容，台灣非常完美，有很棒的人、世界級的台積電、很棒的美食和價值。

半導體業界指出，何浩銘加入台積電擔任資深處長，並直接向何麗梅報告，顯見台積電對何浩銘的重視。

對於何浩銘的人事案，台積電發言窗口表示，何浩銘確實已經到任，但基於個人資料保護法，擔任的職務和工作內容不便說明。

根據何浩銘在LinkedIn資料顯示，他是凱洛管理學院企業管理碩士，曾任研調機構顧能（Gartner）首席分析師、美林證券半導體分析師、美林證券半導體及亞太區科技產業研究部主管。

這兩年是台灣半導體外資分析師大地震的時期，包括何浩銘在內，相繼有前巴克萊資本證券前亞太區半導體首席分析師陸行之、前瑞銀亞洲半導體分析師陳慧明、前德意志證券半導體分析師張幸宜等重量級分析師及前瑞銀證券分析師程正樺離職。

據了解，截至目前為止，除何浩銘轉戰台積電、程正樺選擇自行創業外，陸行之、張幸宜動向不明，陳慧明離職時間則在本月底。

台灣女婿 何浩銘勤快親切

【記者王淑以／台北報導】前美林證券亞太區科技產業研究部主管何浩銘是位台灣女婿，他的老婆是台灣人，因此他的中文說的很溜，常常笑臉迎人，讓不少企業老闆都覺得滿親切。

何浩銘並不是只坐在辦公室裡研究與分析公司的財報，他也很喜歡走到現場去，因此他在海外內勤快跑公司，也因此在去年拿下亞太區上游半導體產業最佳分析師第二名，並連續三年帶領團隊搶下亞太區半導體最佳研究團隊第一名；尤其每年主持美林論壇時，與業者、台灣媒體溝通互動良好。

大牌的外資分析師被業者挖角有前例可循。前美林證券董事長程淑芬，目前在國泰金控擔任投資長，聯電財務長兼發言人劉啟東當年也是瑞銀證券當年紅牌分析師。雖然業界是外資分析師轉戰領域的選擇之一，但也有從業者轉職外資分析師，藉由在科技界人脈及訊息，精準掌握業界動態，如摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷曾經任職台積電，是業界成功轉戰外資成功例子。

評析
何浩銘加入台積電擔任資深處長

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轉貼2016年4月27日蘋果日報，供同學參考

外資：台積獨吞i7訂單　Q3大爆發

劉煥彥／綜合外電報導

美國財經新聞網站Barron’s報導，美系券商Bernstein Research科技業分析師Mark Li在今天出具的最新報告中指出，蘋果本季需要去化逾20億美元（約650億元台幣）的通路庫存，不利台廠供應鏈本季表現。

不過，iPhone 7的晶片代工訂單可望由台積電（2330）全部吃下，因此台積電不僅第3季營收可望大爆發，2016全年營收也可望達到原本預估成長5~10%的財測目標。

Bernstein Research指出，第1，台積電精準掌握了全球智慧手機市場的變化，預期今年全球智慧手機出貨成長7%，與Bernstein Research預估的7.1%一致。

第2，儘管蘋果的整體市場大餅變小，台積電吃到這塊餅的比例卻愈來愈大。舉例來說，iPhone 6s與iPhone SE的晶片代工訂單，是由台積電與三星電子平分，但iPhone 7的代工訂單將由台積電全部吃下。

Mark Li寫道：「儘管第2季疲軟，我們對台積電下半年展望依然樂觀，因為他們拿到100%的新一代iPhone與iPad業務，外加InFO（整合扇出型的封裝測試技術），預期蘋果對16奈米業務的挹注程度，將從上半年的5%，增加至下半年的17%。」

「第3季向來是旺季，我們認為（台積電）在蘋果業務佔比提高，加上InFO的挹注，將使台積電第3季營收更強勁，預期將季增19%，高於市場一般預期，只是第4季營收會小幅季減4.4%。」

就2016全年營收來說，Bernstein Research預估台積電將年增7%，與台積電財測所預估的成長5~10%一致。

評析
台積獨吞i7訂單，2016全年營收也可望達到原本預估成長5~10%的財測目標。

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轉貼2016年5月3日經濟日報，供同學參考

台積電 退出茂迪董事會

經濟日報 記者鐘惠玲、簡永祥／台北報導



台灣太陽能電池龍頭茂迪今年股東會要改選董監事，大股東台積電赫然未在新任董事候選人名單中。業界解讀，台積電退出茂迪董事會之後，下一步逐步出清持股，結束節能相關投資布局。

台積電是在2009年12月透過參與茂迪私募成為茂迪最大股東，之後茂迪合併聯電轉投資的太陽能電池廠聯景，使得茂迪一度成為晶圓雙雄首度共同投資的企業。聯電已於今年初請辭茂迪董事，隨著台積電也不續任茂迪董事，意味晶圓雙雄共治茂迪，將成為歷史。

台積電先前便曾釋出要逐步處分非核心事業投資的訊息，尤其太陽能市況低迷多時，茂迪因此成為公司點名出脫的標的之一。台積電發言體系昨（2）日證實，因台積電朝退出太陽能領域的方向不變，茂迪的策略性投資地位消除，轉為財務投資，將會逐步、有秩序釋出茂迪持股。

台積電當年以每股82.7元、總價62億元入股茂迪，持股約二成。經過這幾年股權結構小幅變動，加上去年11月首度出售6%股權之後，持股比率仍達約12%，穩居茂迪最大股東，並握有兩席董事。

業界人士分析，茂迪近年股價因基本面走弱而下滑，上周五收盤價30.5元，台積電目前持股帳面仍虧損約30億元。好不容易盼到太陽能市況復甦，茂迪首季每股純益1.68元，攀上21季來高點，台積電卻要退出茂迪董事會並出清持股，甚至是「認賠退場」，頗讓人意外。

茂迪現為台灣太陽能電池龍頭，年產能達3GW（10億瓦），該公司預計6月13日舉行股東會，改選七席董事。根據茂迪公告，董事長曾永輝、執行長張秉衡、吳正慶、李三保等四名現任董事仍在最新候選名單中。

至於台積電原有的二席，以及聯電先前辭去的一席董事，將由現任監察人李智貴、宏碁董事長黃少華、中鋼通運榮譽董事長李慶超等三人取代。

評析
台積電曾釋出要逐步處分非核心事業投資的訊息，將會逐步、有秩序釋出茂迪持股。

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轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

台積吃蘋果 通包2i1W

涂志豪／台北報導



雖然面臨三星電子及英特爾的搶單壓力，但晶圓代工龍頭台積電突圍而出，除拿下蘋果iPhone、iPad的A9/A9X/A10等應用處理器代工訂單，新一代Apple Watch 2搭載的S2應用處理器也由台積電拿下16奈米獨家代工訂單。

此外，近期業界盛傳，蘋果正秘密打造可能應用在Macbook或高階iPad的高效能運算（HPC）處理器，也將交由台積電獨家代工。

雖然蘋果第一季財報不如預期，蘋概股近期股價表現同樣呈現兵敗如山倒，但蘋果2016年推出的產品中所搭載的應用處理器，不僅將全面採用鰭式場效電晶體（FinFET）製程，業界傳出，所有處理器的晶圓代工訂單，幾乎已被台積電全部拿下，並將採用台積電16奈米製程量產投片。針對相關市場消息，台積電仍維持一向不評論客戶及接單情況的態度。

以蘋果才剛推出的低階iPhone SE來說，雖然市場一面倒看壞，但在大陸、印度等新興市場銷售量開始明顯爬升。據了解，iPhone SE第一季出貨量300萬支，第二季將放大至900萬支，全年出貨目標已上修至3,000萬支，iPhone SE內建A9應用處理器採用台積電16奈米製程量產。

另外，蘋果iPad平板銷售逐年下滑，但今年推出的新一代9.7吋iPad Pro主打教育及工控市場，銷售動能已見回溫。9.7吋iPad Pro採用改版後的A9X應用處理器，同樣由台積電拿下16奈米代工訂單。

市場盛傳蘋果可能會在今年6月舉行的蘋果全球開發人員大會（WWDC）中，推出新一代的Apple Watch 2。新一代Apple Watch 2厚度會減少20～40％，原本業界認為搭載的S2應用處理器可能由三星代工，但根據供應鏈業者指出，蘋果已將確定將S2代工訂單交給台積電，採用台積電16奈米製程量產，5月已經開始放量投片。

至於蘋果下半年重頭戲就是要推出全新一代iPhone 7/7 Plus，業界指出已確定會搭載新一代A10處理器，這款晶片已開始在台積電投片，採用台積電16奈米製程量產，第二季投片量已逾萬片，將在第三季為台積電帶來豐厚的營收挹注。

有關蘋果自行打造Macbook處理器消息，去年市場已傳沸沸揚揚，近期有消息傳出，蘋果秘密打造的高效能運算ARM架構處理器可能稱之為A10X，除運算時脈可與x86處理器相比擬，同時也具備超強繪圖核心運算能力。業界透露，這顆A10X處理器已經在台積電以16奈米進行工程驗證，有機會在今年底進入量產階段。

評析
蘋果2016年推出的產品中所搭載的應用處理器，幾乎已被台積電全部拿下。

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轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

台積 10奈米年底可望投片

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電今年16奈米產能全開，除了幾乎全拿蘋果今年度新一代應用處理器代工訂單外，繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）、可程式邏輯閘陣列（FPGA）廠賽靈思（Xilinx）亦擴大下單。台積電正全力擴大10奈米量產速度，設備業者指出，今年底有機會可以開始投片。

據台積電共同執行長劉德音日前在法說會中的說明，台積電第1季已開始接受客戶10奈米產品的設計定案（tape-out），第2季會有更多產品完成設計定案，多數產品都是行動裝置應用晶片。而台積電將在兩座12吋晶圓廠量產10奈米，預估明年第2季後將進入放量投片階段。

台積電在中科12吋廠Fab 15的第5期至第7期工程正在加快趕工，這三座晶圓廠未來將成為10奈米及7奈米的生產重鎮，業界預估完工後的總月產能，可上看9～10萬片的龐大規模。台積電2017年第2季開始大量投片10奈米晶圓後，2018年上半年7奈米就可進入量產階段。

雖然對台積電來說，10奈米及7奈米屬同一製程節點，有95％的設備可共用，真正的重心將以7奈米為主，但台積電明年10奈米進入量產後，要再奪下蘋果次世代A11應用處理器的機率大增。而且，10奈米世代有超過20個客戶正在與台積電進行合作，預期會有15個客戶在明年完成晶片設計定案並導入量產。

有了10奈米量產經驗及先走過此一製程節點的學習曲線後，7奈米的推進將更為順利。與10奈米相較，7奈米的速度可提高15～20％，同一速度下功耗可降低30～40％，而且晶片密度將是10奈米的1.6倍。

由此來看，台積電10奈米及7奈米進展只要順利進入量產，在晶圓代工市場也可望拉開與三星之間的技術差距，並追上英特爾的腳步。此外，台積電28奈米及20/16奈米製程鎖定爭取智慧型手機等行動裝置晶片代工市場，但10/7奈米將會進攻新市場，包括當紅的先進駕駛輔助系統（ADAS）等車聯網晶片，或是可望在未來幾年成為顯學的物聯網應用晶片等。由此來看，台積電今年的全力趁勝追擊，也確保了未來3年將維持穩定且優於產業平均水準的成長動能。

評析
10奈米及7奈米屬同一製程節點，有95％的設備可共用，真正的重心將以7奈米為主

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轉貼2016年5月9日工商時報，供同學參考

蘋果A11處理器 台積電獨享

涂志豪／台北報導



蘋果公司A10應用處理器已經開始在台積電以16奈米進行量產投片，新一代A11應用處理器也開始展開設計研發。據業界相關消息指出，雖然三星積極想要在10奈米搶回蘋果晶圓代工訂單，但蘋果仍選擇與台積電合作，A11應用處理器將採用台積電10奈米生產，預計今年底前可完成設計定案（tape-out），明年中可望進入量產階段。

雖然蘋果iPhone 6S／6S Plus賣相不佳，但今年初推出的iPhone SE銷售情況卻是漸入佳境，而iPhone SE採用的A9應用處理器已經由台積電拿下代工訂單。業界指出，蘋果先前將iPhone 6S／6S Plus採用的A9晶片分別交給台積電及三星代工，但同一規格晶片下單兩個製程完全不同的晶圓代工廠，最後仍帶來不少的麻煩，因此，蘋果未來的同一顆晶片應該不會再採用雙晶圓代工策略。

蘋果今年下半年即將推出新一代iPhone 7智慧型手機，採用新一代A10應用處理器，已經自今年3月開始在台積電以16奈米製程進行投片，第2季的投片量正逐月拉高，第3季將進入全面量產階段。因此，台積電第3季將因A10晶圓放量出貨並認列營收，單季營收有機會改寫歷史新高。

蘋果的應用處理器由設計到投產的前置時間長達一年，A10晶片早在去年第2季就已開始與台積電合作，而蘋果下一世代的A11應用處理器，因為製程將再度進行微縮至10奈米世代，所以近期已開始進行矽智財的驗證及晶片設計，同時與台積電進行10奈米製程的合作。也就是說，蘋果明年A11應用處理器晶圓代工訂單，應該已確定將落在台積電手中。

根據生產鏈業者透露，蘋果第2季已正式啟動A11應用處理器的10奈米矽智財、電子設計自動化工具（EDA）的驗證工作，同時展開A11晶片設計工程，預估今年底前可完成晶片設計定案，若一切順利，今年底前就可送出首批工程試產樣品（engineering sample）。

再者，隨著台積電10奈米製程在今年底前完成認證及生產線建置，蘋果A11應用處理器應可在明年第2季前送出量產前的客戶樣品（customer sample）並進行最後認證，最快明年中就可開始量產。而台積電也正積極建置支援10奈米製程的整合扇出型晶圓級封裝（InFO WLP）產能，預估明年下半年可配合蘋果需求量產。

評析
A10應用處理器，已經自今年3月開始在台積電以16奈米製程進行投片

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

台積4月營收符預期 Q2安啦

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（10）日公告4月合併營收668.43億元，較3月下滑8.5％。法人表示，台積電4月營收反映了2月南台灣強震後導致的投片量減少，以及4月晶圓出貨期間的新台幣兌美元匯率走升。由於5、6月營收可望走高，料將順利達成第2季2,150～2,180億元業績展望目標。

台積電昨日亦召開季度例行董事會，會中核准資本預算新台幣1,332.9225億元，內容包括建置並擴充先進製程產能、轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能、以及今年第3季研發資本預算與經常性資本預算等。

而有關國際調查記者聯盟（ICIJ）根據巴拿馬文件，在網上公布20多萬家隱秘的境外公司詳細資料，台積電也名列其中。台積電對此澄清說明，指出與莫薩克馮賽卡這家法律事務所沒有往來，台積在海外設子公司主要為避險，公司一向財務透明，不可能涉及逃稅及洗錢。

台積電昨日公告4月合併營收達668.43億元，較3月下滑8.5％，較去年同期亦下滑11.3％。台積電4月營收走低符合市場預期，法人表示，台積電1、2月的先進製程投片，晶圓出貨時間點落在4月，由於2月初發生南台灣強震，影響到台積電的投片量，加上4月新台幣匯率走升也對營收造成負面影響。

台積電累計前4個月合併營收達2,703.39億元，年減9.1％，亦符合市場預期。

台積電昨日重申第2季業績展望目標不變。第2季雖然客戶訂單普遍優於首季，地震後約有9萬片12吋晶圓延後到第2季出貨，但因新台幣兌美元升值對營收有不利影響，因此預估第2季營收介於2,150～2,180億元，較第1季成長5.7～7.1％。

台積電亦預估，第2季因為產能利用率回升，28奈米及20/16奈米等先進製程產能滿載，因此，預估毛利率將回升至49～51％，營業利益率回升至38.5～40.5％之間。

台積電3月之後投片量明顯拉高，因為4月之後投片量拉高至接近滿載水準，配合16奈米新產能陸續建置完成並開始進行投片，台積電第3季營收表現可望明顯優於第2季。

評析
Q2雖然客戶訂單優於首季，但因新台幣兌美元升值對營收有不利影響，業績展望目標不變。

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轉貼2016年5月11日經濟日報，供同學參考

台積投資1,300億 衝7奈米

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電董事會昨（10）日通過1,332.9億元資本預算，主要用於建置並擴充先進製程，以及因應車用半導體及虛擬實境所需的特殊製程，還有第3季的研發資本預算等。

台積電供應鏈廠商透露，台積電在16奈米產能布建和先進封裝等資本支出，已告一段落，公司正全力投入建置更先進的10奈米和7奈米試產線及製程研發。

台積電表示，內部將10奈米和7奈米視為同一發展計畫，完全取決客戶要導入何種製程。據悉，目前台積電主要客戶導入7奈米比重較高，10奈米則主要承接蘋果新世代A11處理器代工訂單。

台積電認為，該公司7奈米的晶片製程效率，將可拉開和強敵英特爾及三星差距，內部也將加快產能布建腳步。

評析
公司正全力投入建置更先進的10奈米和7奈米試產線及製程研發。

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

外資 喊147元便宜

張志榮／台北報導

台積電昨（10）日公佈4月營收668億元、符合外資圈預期，摩根大通與瑞信證券等外資法人指出，多頭看法未改變，部份第2季成長動能將遞延至第3季，致使下半年營收預估將較上半年成長15％至20％，目前收盤價147元是非常具有吸引力的價位。

瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）表示，台積電4月營收較3月下滑9％、低於歷史平均值的成長2％，主因部份客戶因2月南台大地震後先行拉貨所致，因此，需將3與4月營收合在一起評估，也意味著第2季庫存壓力不會太大。

艾藍迪認為，台積電5～6月營收月成長率預估會有接近10％的水準，因此，6％至7％的第2季營收成長率財測目標可望順利達成，無需太過擔心。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，目前看來，非蘋果客戶備貨需求雖然仍持續當中，但整個市場對於終端需求看得非常保守，使得備貨動能轉趨謹慎，若加計蘋果16奈米需求因素，第二季成長動能確實是低於預期。

惟哈戈谷指出，由於供貨iPhone7的AP比重由去年的50％攀升至100％，台積電營收成長動能預計從第3季起加溫，下半年營收預估將較上半年成長15％至20％，昨日收盤147元所代表2016與2017年本益比分別為12.5與11倍，非常具有吸引力。

評析
台積電營收成長動能預計從第3季起加溫，下半年營收預估將較上半年成長15％至20％

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轉貼2016年5月11日工商時報，供同學參考

半導體下世代 聚焦EUV微影

涂志豪／台北報導



雖然摩爾定律推進速度出現放緩現象，但是蘋果自行製程的ARM架構應用處理器，仍然希望延續摩爾定律的速度持續進行製程微縮，如A10應用處理器已經採用台積電16奈米並開始放量投片，據傳明年A11應用處理器將採用10奈米製程生產，2018年A12處理器則規畫轉進7奈米世代。

只是10/7奈米採用的浸潤式（immersion）多重曝光（multi-patterning）微影製程的成本太高，與16奈米相較就大增將近1～1.5倍。因此，為了有效降低晶片的生產成本，包括英特爾、台積電、三星等三大半導體廠均積極為摩爾定律續命，除了希望爭取蘋果新一代處理器代工訂單，也不約而同賭上極紫外光（EUV）微影技術。

包括英特爾、台積電、三星等三大廠近期陸續召開法說會，會中均提及在EUV技術上的布局計畫。以英特爾來說，雖然10奈米製程在今年底前進入量產後，可能要到2019年之後才會進入7奈米或5奈米世代，但英特爾大手筆包下艾司摩爾（ASML）的新一代EUV機台，就是希望可以搶在7奈米開始以EUV量產投片，一來可有效減少光罩曝光層數以降低晶片生產成本，二來則可將產品生命周期重新調整回摩爾定律軌道上。

台積電及三星今年主要目標是加快10奈米製程在年底開始小量投片，明年上半年可進入量產階段。至於明年開始進行的7奈米製程微縮，雖然主流微影技術仍是以浸潤式多重曝光製程為主，但是台積電及三星均透露，會在7奈米世代開始採用EUV來進行1～2層光罩曝光。

只不過，以目前EUV機台的每日晶圓曝光量來看，ASML希望第四代NXE:3350B設備今年可達每天1,500片生產能力，但仍然未達到台積電及三星的量產需求。由此來看，台積電及三星要真正大量導入EUV技術，可能要等到5奈米之後，最可能實現的時間點將落在2020年。

三大半導體廠積極採用EUV微影技術，希望先進製程微縮可以重返摩爾定律，最終目的仍是想要爭取蘋果新一代應用處理器的代工大單。英特爾已宣布策略轉型計畫，除了維持本身處理器產品的世代交替，當然也想爭取其他的晶圓代工機會。

至於三星及台積電目前的10/7奈米製程軍備競賽，目標明確就是蘋果明年A11處理器及後年A12處理器的代工大單，而且A12處理器很有可能會首先在部分光罩製程採用EUV技術。

評析
為了有效降低晶片的生產成本，聚焦EUV微影技術。

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轉貼2016年5月12日工商時報，供同學參考

瑞銀證調高台積電股價預估值至200元

張志榮／台北報導



台積電首度出現200元級合理股價預估值的外資研究報告！由摩根士丹利證券跳槽瑞銀證券的亞太區半導體首席分析師呂家璈昨日指出，台積電7奈米製程相當具有競爭力，在高通與蘋果等兩大客戶採用下，市佔率預估將超越先前28奈米顛峰時期的逾90％，將合理股價預估值調升至200元。

美系外資券商主管指出，台積電應該是目前半導體族群中下半年基本面最沒問題者，近期股價之所以回檔修正，主因國際資金去風險化（de-risk）下必須降低持股，只要獲利了結賣壓暫告一段落，回補買盤就會開始進駐，屆時股價仍有機會突破前高。事實上，台積電股價在5月5日盤中觸及146元低點後就進入盤整階段，即便昨天國際資金賣超1.6萬張，股價仍以147元平盤作收，顯示底部相對有撐。

台積電4月營收668億元符合外資圈預期，德意志證券半導體分析師周立中預估5月可望成長5％至10％，第二季達成財測目標應該沒有太大問題。

周立中認為，目前台積電最大利多題材在於7奈米製程傳來許多好消息，由於許多客戶開始與台積電進行7奈米產品研發，而非三星，使得三星7奈米製程研發進度將落後台積電6至12個月，預估2018至2019年將取得超過85％的市佔率、優於16/14奈米同期。

與周立中相比，呂家璈對台積電7奈米競爭力顯然更有信心，預計市佔率可望打破28奈米時期的逾90％天險，主因大客戶高通與蘋果都將採用台積電的7奈米製程，2018年應可額外挹注5％至8％營收，因此預估台積電2017與2018年營收將分別成長11.3％與12.2％，優於外資圈預估值的10％與10.1％。

此外，呂家璈指出，台積電資本支出降低可望減少銷貨成本、並推升毛利率，且按過去經驗，在28奈米市佔率上升期間，台積電毛利率走了許多年的擴張週期，如果7奈米可比照28奈米，應可如法炮製，就像IBM在早期PC、三星在DRAM、高通在智慧型手機處理器、Western Digital在HDD等，走勢均如此。

呂家璈將台積電合理股價預估值由160元調升至200元，成為首家上看200元的外資券商，投資評等仍維持「買進」不變，惟短線需注意的是，下半年以蘋果為首的智慧型手機需求狀況變化仍大，市場預期若太樂觀，獲利預估值恐有下修空間。

評析
台積電7奈米製程，在高通與蘋果兩大客戶採用下，市佔率將超越28奈米顛峰時期的逾90％

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轉貼2016年5月13日蘋果日報，供同學參考

台積蘋果接單 下半年恐剩7成

【林文彬╱綜合外電報導】

《日經新聞》披露，全球高階智慧手機需求減退，加上市場對iPhone 7不抱期待，台廠下半年來自蘋果（Apple）的訂單恐銳減，台積電（2330）所獲A9、A10晶片訂單可能只有去年同期的70~80%，年度營收目標難實現。

《日經》引述消息人士報導，受蘋果業績不振影響，今年台積電以美元計營收可能僅成長4%、營業利益則原地踏步，意謂將無法實現營收及營業利益年複合成長率5~10%目標。該人士表示，如今市場表現比預期差，只有中國廠華為和OPPO成長仍稱穩健。

年度營收目標難實現
蘋果是台積電最大客戶，為台積電貢獻16%的營收。《日經》指台灣供應商中有人透露，蘋果可能在下半年推出的iPhone 7欠缺創新，是市場看壞需求的罪魁禍首。據《日經》調查，今年iPhone出貨量可能僅略高於2億支，不如去年的2.3億支；上半年出貨量可能較去年同期減少逾10%，且從供應商乏善可陳的財報已反映出iPhone出貨量衰減態勢。

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轉貼2016年5月16日蘋果日報，供同學參考

不爽台積電全吃A10單　三星要在7奈米「絕地大反攻」

劉煥彥／綜合外電報導

南韓英文媒體Korea Times報導，台積電（2330）今年獨家吃下蘋果iPhone 7的A10處理器代工訂單，對南韓三星電子是一大敗仗。

為了不讓台積電在未來的蘋果處理器訂單仍「稱心如意」，三星電子本月由一位執行副總領帶隊，親赴全球半導體微影技術設備商荷蘭ASML總公司，敲定將耗資至少數百萬美元，採購ASML的最新EUV（極紫外光）微影設備，將用於三星7奈米的半導體量產製程。

三星電子1位參與這次採購的高層主管昨天說：「三星同意採購ASML的最新EUV設備，NXE 3400 EU，將會運用在7奈米製程上。」

「這些EUV設備將安裝在三星的邏輯晶片產線，預期最快在2017上半年完成，也是三星頭一次把EUV設備投入晶片產線。」

這位主管也提到，三星電子已將這項計劃，告知自家零件供應商與客戶。

報導指出，EUV微影技術是運用波長13.5奈米的紫外光，照射出更細緻的紋理，可避免成本高昂的多重曝光程序。

EUV微影技術花了很長時間才商業化，原因在於操作波長這麼小的光線非常困難，因此台積電一直無法確定要採用EUV，直到5奈米製程才改變心意。

另一位三星高層主管說：「儘管延誤了時程，三星將是第一家進入10奈米製程的製造商，而台積電在晚一點會以更大的生產規模趕上。」

「由於10奈米在技術上是個轉換階段，而且必須投下的龐大成本，將使得產品運用更新技術而非較舊的技術，三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。」

評析
三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。

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轉貼2016年5月16日蘋果日報，供同學參考

從20奈米打到7奈米　三星vs台積電恩仇　一次說清楚

劉煥彥／綜合外電報導

南韓英文媒體Korea Times報導，南韓三星電子與台積電（2330）在半導體製程上的較量由來已久。

以產品別來說，三星電子向來是記憶晶片的全球霸主，但這塊市場已成為紅海，而三星電子在邏輯晶片的實力還不夠，台積電才是在這個市場的佼佼者。

三星電子在應用處理器晶片的生產上，曾經是三星快速成長，但在20奈米製程上，將蘋果訂單輸給了台積電。

後來三星電子在16與14奈米都強力反攻，拿下不少蘋果的iPhone處理器代工訂單，但台積電被蘋果選為iPhone 7處理器的唯一供應商，預定今年下半年起量產，這對三星電子是一大打擊。

為了不讓產線空轉，三星電子敲定了美國手機晶片巨擘高通，下單生產Snapdragon系列的通信晶片，高通指定三星電子為14奈米與10奈米的獨家供應商。

一位三星高層主管說：「儘管延誤了時程，三星將是第一家進入10奈米製程的製造商，而台積電在晚一點會以更大的生產規模趕上。」

「由於10奈米在技術上是個轉換階段，而且必須投下的龐大成本，將使得產品運用更新技術而非較舊的技術，三星打算在7奈米拿回蘋果的訂單。」

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轉貼2016年5月20日工商時報，供同學參考

台積電10奈米成功試產

涂志豪／台北報導

全球矽智財（IP）授權大廠英商安謀（ARM）首款採用晶圓代工龍頭台積電10奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程的多核心64位元ARM v8-A處理器測試晶片，已試產成功。模擬基準測試結果顯示，相較於目前多用於多款頂尖高階手機運算晶片的16奈米加強版FinFET（16FF+）製程，此測試晶片展現更佳運算能力與功耗表現。

台積電今年資本支出將達90～100億美元規模，除了用於擴充10奈米產能外，也將加快7奈米及5奈米的研發速度。台積電第1季已開始接受客戶10奈米晶片設計定案（tape-out），今年第4季將進入量產。業界人士認為，由台積電10奈米量產進度來看，已大幅拉近與英特爾的技術差距，明年可望成為全球唯一擁有龐大10奈米晶圓代工產能的半導體大廠。

根據ARM及台積電合作的此款測試晶片，在去年第四季已完成設計定案，目前則已成功獲得驗證，為ARM與台積電持續成功合作的重要里程碑。此一驗證完備的設計方案包含了電子設計自動化（EDA）工具、設計流程及方法等，能夠使新客戶採用台積電最先進的10奈米FinFET製程完成設計定案。此外，亦可供系統單晶片（SoC）設計人員利用標準元件庫、嵌入式記憶體及標準I/O等基礎矽智財，開發最具競爭力的SoC，以達到最高效能、最低功耗、最小面積的目標。

ARM執行副總裁Pete Hutton表示，高階行動應用SoC設計的最高指導原則就是低功耗，因為現今市場對裝置效能的需求日益高漲，台積電16奈米FFLL+製程與ARM Cortex處理器已奠定低功耗的新標準。

台積電研究發展副總經理侯永清表示，台積電透過與ARM合作，讓製程技術與IP的生態系統上能快速地進展，並加速客戶的產品開發周期。雙方聯手定義處理器技術，持續促進行動通訊市場的發展，最新的努力成果就是結合ARM處理器與台積電10奈米FinFET技術，為各種高階行動裝置及消費性電子產品的終端使用者帶來嶄新體驗。

評析
台積電第1季已開始接受客戶10奈米晶片設計定案（tape-out），今年第4季將進入量產。

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轉貼2016年5月20日經濟日報，供同學參考

台積牽手安謀 將拿A11蘋單

經濟日報 記者簡永祥、謝佳雯、湯淑君綜合報導



晶圓代工龍頭台積電與全球矽智材（IP）領導廠安謀（ARM）昨（19）日共同宣布，完成首顆以台積電10奈米FinFET（鰭式場效電晶體）製程生產的多核心64位元ARM架構處理器測試晶片。

外界預期，該晶片應該是蘋果的新世代的A11處理器，這意味著，台積電承接蘋果新處理器代工訂單，已經「準備好了」。

法人透露，台積電的10奈米製程預定於明年第1季量產，時程大幅領先三星，並延續台積電在16奈米獨拿A10處理器的局面，為未來營運增添強勁成長動能。

此外，台積電也將和安謀共同開發最先進的7奈米晶片，朝行動應用以外的領域擴張，並跨足下一代聯網與資料中心市場，強勢挑戰英特爾的霸主地位。台積電預定從2018上半年，開始量產7奈米晶片。

在7奈米製程部分，台積電有不少斬獲，包括原轉向三星投片的全球手機晶片龍頭高通，也將在7奈米擴大和台積電合作，種種跡象透露，台積電的10奈米與7奈米製程進展相當順利，不僅可拉開與三星的差距，未來市值應該很快可以超越英特爾。

台積電先前曾透露，旗下7奈米製程，已有20個客戶，15項產品完成設計定案，預料2017年至2019年間，產品會密集產出。

安謀表示，首款多核64位元ARMv8-A處理器測試晶片已在去年第4季完成設計定案，是與台積電合作多年的重要里程碑，這項晶片成功問世，也是雙方在先進製程合作的一大突破。

台積電研發副總侯永清指出，透過與安謀合作，讓台積電的製程技術與IP的生態系統能快速地進展，並加速客戶的產品開發周期。他強調，台積電與安謀合作的10奈米FinFET技術，將為各種高階行動裝置及消費性電子產品的使用者，帶來嶄新的體驗。

評析
台積電10奈米製程於明年第1季量產，時程大幅領先三星，為未來營運增添強勁成長動能。

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轉貼2016年5月20日工商時報，供同學參考

獨佔蘋果A10、A11、A12訂單 新政府揚帆 台積助航

張志榮／台北報導



新政府今（20）日上任，拚經濟成重頭戲，外資圈點名，台積電可望在2016年的16奈米、2017年的10奈米、2018年的7奈米連續轟出3發全壘打，百分百獨佔蘋果A10、A11、A12等處理器（AP）訂單，成為助航小英政府衝破經濟泥淖的領頭羊，也是今日台股520行情的觀盤指標。

美系外資券商指出，小英政府上台後，面臨是情勢極為險峻的台灣經濟泥淖，尤其是支撐半壁江山的科技業，包括代工優勢式微（客戶集中化情況越來越明顯、中國紅色供應鏈崛起）、經濟轉型未見成效，都是新政府的挑戰。

美系外資券商主管認為，未來國際資金在挑選台股可投資標的時，將被迫鎖定「大者恆大」且高現金收益率的科技龍頭股，如台積電，從基本面來看，在於對於7奈米競爭力高度肯定。

港商德意志證券半導體分析師周立中指出，近期主要晶圓代工客戶都找上台積電進行7奈米研發，而非三星，因此，三星7奈米研發製程可能會約落後台積電6～12個月，預估2018與2019年台積電7奈米市佔率將逾85％、高於16/14奈米在同時期的表現。

日前將台積電合理股價預估值一口氣調升至目前外資圈最高價200元的瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈也樂觀預估，在高通與蘋果兩大客戶將同步擁抱台積電7奈米的情況下，預估將可為2018年帶來5～8％額外營收，並推升毛利率上看51.7％！

里昂證券半導體分析師侯明孝也針對台積電7奈米指出，目前已有超過20位客戶design-in，明年將有15位客戶tape-outs，因此光是7奈米的客戶需求就可達單月7至8萬片水準，且受惠於半製程縮小策略，台積可望繼2016年的16奈米（A10）與2017年的10奈米（A11）之後，2018年再靠7奈米拿下100％蘋果A12訂單，連續轟出3發全壘打。

侯明孝表示，台積電股價自波段週期高點下修幅度約9％，低於2010年以來6次週期高點平均下修幅度，由於這波庫存調整相當謹慎，加上供應鏈預期已壓得相當低，這波修正應不會重蹈去年下半年覆轍，因此，評估投資價值已經來到近期底部。

歐系外資券商分析師認為，台積電下半年基本面無虞，能牽動股價走勢的最大變數只有兩項：一、全球股市開始走空頭；二、iPhone7銷售力道欠佳。

評析
預估2018與2019年台積電7奈米市佔率將逾85％、高於16/14奈米在同時期的表現。

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轉貼2016年5月20日 經濟日報，供同學參考

台積創新加速 衝刺5奈米研發

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電一年一度的技術論壇下周四（26）日登場，除了提出特殊製程支援物聯網、智慧車與機器人等應用之外，市場聚焦10奈米及7奈米最新進展，以及更先進的5奈米製程研發藍圖。

台積電技術論壇是主要客戶瞭解台積電製程進度的年度大會，台積電每年都會在論壇當中，揭露關鍵製程的技術突破及績效表現，和相關自動化工具和技術平台，以利客戶選擇不同平台，進行晶片設計，同時縮短晶片設計時程。

台積電董事長張忠謀日前在致股東報告書指出，台積電製程技術不斷創新，預料未來在智能車、無人機、機器人及虛擬實境領域，將扮演重要推手。

業界預料，台積電今年技術論壇，也將針對支援這四大領域的製程技術，提出最新的突破與進展，同時勾勒未來的發展方針。先進製程方面，台積電已完成16奈米製程產能建置，目前正全力加速10／7奈米的研發和產能布建腳步。

張忠謀致股東東報告書中表示，10奈米製程也於去年完成技術驗證，預定今年下半年量產。

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轉貼2016年5月27日經濟日報，供同學參考

台積7奈米 奪全球第一

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電總經理暨共同執行長劉德音昨（26）日在年度技術論壇表示，台積電7奈米製程將於明年第1季完成技術認證，時程超越英特爾與三星兩大勁敵，獨步全球。

台積電與英特爾、三星的先進製程競賽如火如荼，尤其台積電與三星製程良率之爭，是承接蘋果處理器訂單的關鍵。台積電年度技術論壇是客戶、供應鏈與外資評斷公司競爭力的重要活動。

外界解讀，劉德音昨天主持技術論壇，公開宣示台積電7奈米獨步全球，等於向各界說明「台積電未來接單安啦！」台積電幕僚補充，依照試產時程往後推算，台積電7奈米可於2018年邁入量產，成為全球第一家以7奈米提供晶片代工的晶圓廠。台積電7奈米在短短四個季度內就可量產，將再寫下台積電先進製程最快推進的歷史紀錄，成功締造在先進製程取得全球領先地位。

法人預測，以台積電在先進製程的推進表現，市值應該逐步超越英特爾，有望成為全球半導體業當中，技術與市值兩大指標都居冠的業者。台積電目前市值約4兆元，英特爾市值約1,490億美元，相當於新台幣4.8兆元。

昨天參與技術論壇的半導體業者透露，台積電在10奈米製程就已超車英特爾，預料將取得蘋果新世代A11處理器，同時也獲聯發科、賽靈思等客戶導入。

台積電對7奈米製程把握度提高，讓更多的晶片廠決定從16奈米跳過10奈米直接切入7奈米製程，產品包括原本打算與英特爾較勁的安謀（ARM）伺服器晶片，甚至連高通等大客戶也回流，讓台積電信心十足，加快量產。

劉德音表示，台積電16奈米製程技術去年第3季量產出貨，是台積電史上發展最快的世代製程。10奈米方面，台積電正緊鑼密鼓開發，已有客戶完成設計定案，預計2017年量產。

7奈米製程方面，劉德音表示，目前在128Mb靜態隨機存取記憶體（SRAM）良率已達40%以上，台積電將會是業界首家通過7奈米製程技術認證的廠商，明年第1季完成技術認證。

台積電昨天股價收當日最高價155元、上漲0.5元，走勢比大盤強勁；ADR早盤小漲0.3%。

評析
台積電7奈米在短短四個季度內就可量產，成功締造在先進製程取得全球領先地位。

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轉貼2016年5月27日經濟日報，供同學參考

台積：無人車、VR改變未來

經濟日報 記者簡永祥、張家瑋／台北報導



台積電共同執行長暨總經理劉德音昨（26）日表示，智慧車、擴增實境／虛擬實境、感測與體感晶片、智慧穿戴將改變未來人類生活，尤其看好先進駕駛輔助系統（ADAS）帶來的無人車世界，將是人類技術一大突破。

他強調，如果未來的車子因為ADAS，達到可以無人駕駛，將是一個全新的體驗，不僅殘障人士在交通上不會是大問題，甚至也將改變人類都市生活，省去很多塞車困擾。

劉德音以目前全球每年花在汽車保險的支出金額高達6,710億美元，是全球半導體營收一倍金額為例，說明無人車為人類帶來的改變。他強調，若未來汽車不會相撞，將可省下龐大的汽車保險支出，並豐富人類的生活經驗，甚至Uber汽車可以全改由無人車提供服務。

擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）方面，雖然目前仍僅停留在遊戲或導覽等應用，但愈來愈多功能將會加入。他說，台積電的AR工程師認為，未來AR將成為人們日常生活必須工具，不僅會取代個人電腦，也會取代智慧手機，成為人和人互動的重要載具，可預見很快的未來，「低頭族」將消失。

此外，物聯網應用日益發達，體感與感測晶片的需求也會增加，甚至無所不在。

智慧穿戴方面，劉德音看好未來逐步導入在醫院監控各事醫療檢測和用藥等領域的商機，以取代醫院得花費昂貴費用在檢驗設備，尤其有大數據提供支持，並由高速運算系統提供分析，人類未來將可透過基因檢測，預測個人可能發生的疾病。

劉德音是在台積電昨天的年度技術論壇上，發表上述看法。台積電對新應用趨勢的看法，向來是科技業判別產業發展的重要指標，業界認為，劉德音昨天釋出的四大應用與技術，可望成為科技業的「新顯學」。

評析
智慧車、擴增實境／虛擬實境、感測與體感晶片、智慧穿戴將改變未來人類生活

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轉貼2016年6月1日工商時報，供同學參考

格羅方德重慶蓋12吋廠  廠陸行之：對台積沒威脅

張志榮／台北報導

前外資券商分析師陸行之表示，格羅方德在中國重慶蓋12吋廠，要看是生產14還是28奈米，若是14奈米才會對台積電帶來「些微感覺」，因為格羅方德在美國已有1座生產14奈米的12吋廠，已經輸給台積電的16奈米，實在沒理由在中國會對台積電逆轉勝。

陸行之指出，目前看來，格羅方德在重慶蓋的12吋廠，應該只是既有資本支出計畫的一環，只是地點從其他城市改為重慶，原因跟台積電一樣，都是考量到稅賦優惠，因應未來中國政府可能提高進口關稅等變數，否則中國半導體產業的群聚效應並不強，在中國蓋12吋廠只有市場、沒有成本優惠。

陸行之表示，在中國蓋12吋廠的半導體廠商，只有台積電是生產16奈米，聯電、力晶、中芯、華虹等仍是28奈米舊製程。目前格羅方德在美國有座12吋廠，透過從三星授權生產14奈米，但迄今還是無法從蘋果手中拿到任何AP訂單，即便在重慶生產14奈米，對台積電也不會帶來威脅。

歐系外資券商分析師認為，跟10與7奈米的高階製程相比，說不定16奈米已被視為「成熟製程」，不管格羅方德用12吋廠生產28或14奈米，也只能搶中國二線客戶，因為一線客戶還是會先與台積電合作。

不過，著眼於中國龐大半導體市場需求，格羅方德前進重慶設廠仍有其必要，港商里昂證券半導體分析師侯明孝指出，第2季中國中低階智慧型手機供應鏈（包括晶圓代工、封測、AP、面板驅動IC、電源管理IC、DRAM廠商）強勁需求將延續到第3季。

因此，侯明孝預估整體中國中低階智慧型手機供應鏈都可望從中受惠，以聯發科為例，除了第2季營收成長率財測為24％至32％之外，第3季剛開始下給晶圓代工的晶圓訂單就季增10％至15％，以目前外資圈關於第3季營收成長率平均預估值僅有5％來看，應有調升的空間。

評析
中國半導體產業的群聚效應並不強，在中國蓋12吋廠只有市場、沒有成本優惠。