權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2017年4月25日經濟日報，供同學參考

台積10奈米 進攻智慧機

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電董事長張忠謀致股東報告書昨（24）日出爐。張忠謀在報告中信心滿滿地指出，台積電進入第四個十年，技術已走在全球最前端，其中10奈米製程已可在下半年全力進攻高階智慧型手機。台積電並做好中國大陸布局，卡位中國市場對4G智慧型手機、遊戲機和AI強勁成長商機。

台積電今年股東會預定在6月8日舉行，張忠謀在致股東報告書中表示，去年是台積成果豐碩的一年，營收及獲利雙雙再創新猷。其中營收呈雙位數成長，毛利率和營業利益率同時創下20年來新高紀錄，這是持續致力於全面提升公司生產效率、營運效率及降低公司成本的直接成果，使台積電成長優於整體半導體產業平均成長率。

張忠謀表示，去年台積在先進製程技術方面有相當大的進展：16奈米營收比前一年成長逾五倍，占公司整體晶圓銷售金額20%以上；10奈米已成功為客戶進行量產。

評析
台積電進入第四個十年，技術已走在全球最前端，10奈米製程已可在下半年全力進攻高階智慧型手機。

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轉貼2017年4月26日工商時報，供同學參考

台積年報藏玄機 張忠謀啟動交棒

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電首度在日前發布的股東會年報中，提及台積電正在進行傳承計畫，並預告董事長張忠謀在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸下董事長職位並完成交棒。

張忠謀在今年初農曆年期間傳出在夏威夷的房子游泳池畔跌倒，傷到靠近眼睛的位置，引發外界高度關注，業界及法人圈一度繃緊神經。幸好最後只是虛驚一場。不過，張忠謀已年過80，外界十分關切台積電的接班問題，而他日前出席公開場合時也指出，台積電的雙執行長其實就是接班人。

台積電在年報中表示，非常重視公司的永續發展與傳承。2013年11月，董事長張忠謀正式卸任執行長職務，由劉德音及魏哲家接任總經理暨共同執行長，已經跨出傳承重大的一步。

台積電指出，基於日漸龐大的企業規模及營運的複雜性，台積電的兩位共同執行長分別負責公司不同組織的營運決策，以分工合作的方式，與董事長張忠謀共同領導公司，雙執行長並直接向張忠謀負責。張忠謀仍持續指導台積電的策略方向，以謹慎的態度與作法，順利完成傳承的目標，而公司的財務及法務組織目前仍直接向董事長負責。

自2013年以來，台積電各項營運表現相當亮眼，比較2016年與2013 年的營運績效表現，台積電的營收、淨利、及還原權息後股價（以年底為比較基準），分別成長了59％、78％、及89％，市場占有率也每年持續提升。

而在每季的法人說明會中，兩位共同執行長自接任以來，每季都直接面對現場股東、媒體及專業分析師的提問，提升投資人對他們經營能力與持續帶領公司成長的信心，這些成績顯示台積電的傳承計畫正在順利進行中。張忠謀預期在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸任董事長的職位。

事實上，台積電董事會已決議把董事人數增加至10人，並將在今年股東常會中增選2名董事，同時授權張忠謀提名共同執行長劉德音及魏哲家為董事候選人。業界認為，台積電此次讓劉德音及魏哲家進入董事會，學習董事會的決策過程，在某一層面上代表張忠謀正持續進行傳承及交棒。

評析
張忠謀在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸下董事長職位並完成交棒。

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轉貼2017年4月26日工商時報，供同學參考

後張時代的台積電...沒在怕

涂志豪／新聞分析

台積電在今年年報中提及台積電正在進行傳承計畫，董事長張忠謀在完成傳承計畫後，將正式卸下董事長職位。對台積電來說，交棒已經系統化的循序漸進，共同執行長劉德音及魏哲家今年亦將加入董事會參與決策，張忠謀就算在今年台積電成立30周年之際交棒，也不會對台積電營運造成衝擊。

張忠謀是台積電的精神領袖及最高決策者，在2013年底將執行長職位交棒給劉德音及魏哲家後，張忠謀雖然只是董事長，但對於台積電的營運仍有很深的影響。所以，台積電在今年年報中提及，張忠謀在將在完成傳承計畫後交棒，並卸下董事長職位，業界自然會開始想像後張時期的台積電會是什麼模樣。

事實上，去年底以來有關張忠謀將在今年交棒的傳言沒有斷過，今年農曆年後，業界還一度盛傳張忠謀將在股東會後交棒消息。不過，不論張董何時交棒，其實已不會對台積的實際營運造成影響，因為張忠謀已在公開場合提及將交棒給現在的兩位共同執行長，且若劉、魏兩人今年順利進入董事會，公司的決策也將走向系統化，營運上不會因為張忠謀退休而生變。

事實上，劉德音及魏哲家接任台積電共同執行長至今，台積電營運也逐年快速成長，除了營收及獲利屢創新高，先進製程的推進也順利由28奈米、16奈米、在今年順利進入10奈米世代，明年還會再跨入7奈米世代，並同在全球邏輯IC技術上明顯領先競爭同業。也就是說，台積電近3年來的獲利大成長、股價創新高、技術完敗對手等優異成績，雙執行長可謂功不可沒。

業界人士認為，張忠謀順利交棒後，應會繼續擔任台積電榮譽董事長角色，雖不再直接涉入實際營運，但仍會是新領導班子的最佳顧問。而張忠謀這2年已慢慢讓自己的影響力淡化，包括不再每季都出席法說會，半導體年會與台積電供應鏈論壇演講也交由兩位共同執行長輪流負責，而且魏哲家今年還接下台灣半導體產業協會理事長。

今年是台積電成立30周年，張忠謀當年提出的晶圓代工（foundry）營運模式的破壞式創新，已深植在全球半導體產業，打破了以往由IDM廠掌控的局面，建立了無晶圓廠IC設計（fabless）及晶圓代工廠間的共榮模式。雖然張忠謀啟動交棒，但後張時代的台積電，仍然會是具有實際競爭優勢的晶圓代工大廠。

評析
若劉、魏兩人今年順利進入董事會，公司的決策也將走向系統化，營運上不會因為張忠謀退休而生變。

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轉貼2017年4月27日經濟日報，供同學參考

台積闢謠 張忠謀沒規劃退休

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（26）日表示，董事長張忠謀到目前為止，都沒有退休打算，如果真有退休規劃，他一定會親自向外界說明，請外界不要相信謠言或做任何揣測。

面對外界傳出張忠謀打算近期退休，台積電昨天鄭重澄清：「張董事長到目前為止，想都沒想」、「甚至連八字那一撇都沒撇」。

這也是台積電昨天針對在年報中提出正進行傳承計畫，卻被外界解讀張忠謀將於近期交出董事長職務，所提出的鄭重澄清。

台積電表示，張忠謀仍將帶領台積電經營團隊，持續向前衝，並在營運和業績交出好成績，回饋股東。台積電強調，張忠謀到目前為止都沒有退休的念頭，「連想都沒想。」

張忠謀的接班一直是外界關切焦點，過去也曾傳出張忠謀生病傳言，一度造成台積電股價劇烈波動。今年農曆春節期間，張忠謀在夏威夷意外跌傷，更讓接班話題受到關注。

其實，張忠謀在去年台積電運動會後，就露口風會提前交棒。他當時說，三年多前他交棒給現任兩位共同執行長劉德音和魏哲家，曾提到他會在十年的黃金期協助交棒，原因是他認為兩位共同執行長的工程師成分高，大約有七成是工程師、三成是生意人。

他當時說交棒的時候是83歲，如果要等十年再交棒，等於要到93歲，講完後他自己都笑了。他認為兩位共同執行長管理台積電的表現大有進步，應該不會再等七年才交棒。這是張忠謀首度釋出會提早交棒的訊息；至於時間點，他還是賣關子說：「反正到某一時間點就是了」。

不過，近期他欽點共同執行長魏哲家接掌台灣半導體產業協會理事長；又提出劉德音和魏哲家進入台積電董事會，並於今年股東會議決，確實已在為交棒做規劃，只是時間點從台積電的回應，應不會在今年。

評析
台積電表示，董事長張忠謀到目前為止，都沒有退休打算，如果真有退休規劃，他一定會親自向外界說明。

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轉貼2017年5月1日經濟日報，供同學參考

台積強攻AI 衝刺7奈米

經濟日報 編譯鍾詠翔、記者簡永祥／綜合外電



日經新聞報導，隨著智慧手機市場日趨飽和，晶圓代工龍頭台積電改攻新興科技，全力開發人工智慧（AI）晶片與高效能運算晶片，緊跟市場趨勢。台積電表示，未來AI需要的製程相當先進，將切入7奈米為主要製程，預估到2020年，將占其近25%營收。

報導指出，台積電共同執行長劉德音4月在法說會上表示，台積電預期2020年起高性能運算晶片將成為成長引擎之一，2020年至2025年市場對高效能運算晶片的需求會真正升溫。

劉德音說，在30家預定台積電先進7奈米晶片的客戶中，有一半客戶打算在高效能運算相關應用中採用這種晶片。台積電計劃在明年開始生產全球第一個7奈米晶片。外界預期蘋果十周年版iPhone將採用台積電10奈米晶片。

劉德音指出，台積電已經開始為高效能運算產業生產資料中心晶片，資料中心具備高效能運算能力，是發展AI、自駕車等下一代科技的基礎設施之一。

台積電的市值在3月底首度超越競爭對手英特爾，過去十年英特爾面臨的困境，凸顯行動裝置的重要性已經超越個人電腦（PC），成為人類日常生活不可或缺的一環。台積電深知英特爾遭遇的處境，極力避免犯下相同錯誤。台積電認為，行動裝置、以高速運算電腦（HPC）為核心的AI、物聯網和智慧車，將是驅動台積電營收持續成長驅動力。

雖然台積電全力發展尖端技術，但智慧手機市場短期仍是台積電一大營收來源，蘋果、高通（Qualcomm）、聯發科及華為旗下晶片部門海思半導體，都將採用台積電即將到來的7奈米晶片，輝達（Nvidia）則是台積電高效能運算業務的指標性客戶。

半導體業者表示，透過HPC處理器及高效能繪圖晶片打造的AI運算生態系統，是各大半導體布局重點，布局廠商包括輝達、超微、高通、英特爾等，前三者未來都將借重台積電先進製程。

工研院產經中心（IEK）統計，汽車導入AI，將快速推升車用半導體成長，預估占全球半導體營收比重，將由2015年的8.8%，到2025年增至9.9~10%，成為推升半導體成長一項重要動能。

IEK強調，AI最先導入應用會是智慧車，除具備安全控制系統外，還包括學習駕駛習慣、進行車與車資料互聯，讓車輛行動更安全。

評析
台積電改攻新興科技，全力開發人工智慧（AI）晶片與高效能運算晶片，緊跟市場趨勢。

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轉貼2017年5月2日蘋果日報，供同學參考

工程師竊取製程機密　要跳槽中國

蕭文康／台北報導

台積電（2330）出現內賊！據了解，台積電日前查獲一徐姓工程師，涉非法竊取28奈米製程文件，打算離職後跳槽中國上海華力微，目前已將他解雇。而新竹檢方偵查終結，將徐嫌依違反營業秘密法與背信罪嫌提起公訴。

台積電表示，今天將行文華力微，通知不得使用不法取得的台積電營業秘密。同時強調，台積電有決心捍衛營業秘密，對不法行為一定會採取必要行動。

台積電表示，徐姓工程師於今年1月初提出辭呈後，經內部調查他曾大量異常列印資料，經主管約談時，徐姓員工坦承竊取製程文件。

在調查過程中，台積電人員陪同徐姓工程師到他家中，發現並帶走相關文件，由於他已違反營業秘密法與台積電相關規定，因此將他解雇同時並報請新竹市調站偵辦。

新竹檢方則調查發現，徐姓工程師去年12月曾到過上海華力微看廠，並已接受華力微的工作要約準備任職，意圖在大陸地區使用非法竊得的台積電營業秘密。

新竹檢方今天偵查終結，認定徐姓工程師觸犯營業秘密法第13條之2第1項意圖在大陸地區非法使用營業秘密罪嫌及刑法第342條第1項背信罪嫌，對徐姓工程師提起公訴。

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轉貼2017年5月8日經濟日報，供同學參考

台積趕i8單 下月放量投片

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



蘋果啟動新一代手機零組件備貨，台積電以10奈米為蘋果生產A11處理器下月正式放量投片，預估7月下旬量產交貨，等於宣告蘋果新機iPhone 8將於7月密集備貨，讓整個蘋果供應鏈動起來。

台積電預定在年底前為蘋果備貨1億顆的A11處理器，顥示蘋果仍看好十周年新機銷售，仍可締造歷年來最佳銷售紀錄。

法人看好，台積電下半年營收成長動能強勁，買盤持續敲進，本周股價有機會挑戰站上200元，帶領台股再攻萬點，其股價、市值將再改寫歷史新高紀錄。

台積電上季法說會時曾釋出本季因主要客戶處於新舊產品交替或進行庫存調整，預估本季合併營收將季減8~9%，營收將介於2,130億元至2,160億元；毛利率略降至50.5%~52.5%；營業利益率約小幅下滑至39%~41%，預估4月合併營收將會明顯下滑，但法人認為利空已逐步消散，隨10奈米製程下半年量產，台積電營收仍可展現強勁成長力道。

台積電的10奈米製程是繼16奈米製程後的另一技術重要里程碑，雖然後來只導入聯發科、海思和蘋果三家公司的手機晶片，其餘客戶決定大舉導入7奈米，但10奈米製程，幾乎是為蘋果新一代處理器A11量身打造的製程，因此何時放量投片，也成為全球關注蘋果啟動新手機備貨的重要指標。

台積電供應鏈透露，台積電原訂6月4日開始放量投片A11處理器，但時期延後一周至6月10日，雖凸顯10奈米製程遭遇難度比先前的16奈米還大，但在台積電全力投入下，仍如期在6月初啟動放量投片，7月大量交貨。

台積電預估，將在7月底為蘋果新機備貨5,000萬顆，凸顯台積電10奈米製程正放量投片，以製程預估50天的周期計算，估計7月下旬密集交貨，等於宣告蘋果新機iPhone 8將於7月密集備貨，讓整個蘋果供應鏈動起來。

台積電除以10奈米為蘋果打造全新的Ａ11處理器外，也以新一代的整合型扇形封裝（InFO）提供封測服務，預估今年10奈米製程占全年營收約可達10%，以全年合併營收超越兆元的規模計算，估計可締造千億元的銷售金額；至於高階封測InFO，到今年第4季，單季營收也可達1億美元，估計創造30多億元營收。

台積電在本季也持續擴充28奈米產能，法人預估，下半年在10奈米／16奈米及28奈米製程同步增產下，台積電全年營收和獲利仍可再創新猷。

評析
下半年在10奈米／16奈米及28奈米製程同步增產下，台積電全年營收和獲利仍可再創新猷。

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轉貼2017年5月8日蘋果日報，供同學參考

《日經》：接班將是台積電最脆弱時刻

于倩若／綜合外電報導

《日本經濟新聞》報導指出，台積電（2330）在接班疑慮下，正努力設法讓魔法延續。這家公司定義了「成功」，但填補董事長張忠謀的位子將是艱難考驗。

上月底，台積電共同執行長劉德音和魏哲家被列入董事候選人，預計會在6月初股東會後正式進入董事會。許多人相信，張忠謀將在2018年選出新董事會時卸任。

業界主管和投資人皆同意，要接替張忠謀這樣的傳奇性領導人將是極具挑戰性的，而接班可能是台積電史上最脆弱的時刻之一。

今年3月底，台積電市值首度超越了對手英特爾。過去10年台積電和英特爾的起落，反映的是行動裝置取代PC成為人類生活不可或缺的裝置。

報導指出，台積電是iPhone 6、iPhone 7和即將上市iPhone 8的唯一核心處理器供應商。台積電能賺進豐厚獲利，與其核心晶圓代工業務息息相關。它與對手三星和英特爾採取完全不同的模式。

作為晶圓代工廠，台積電專注於生產零組件，包括為其他半導體與裝置製造商製作核心處理器與繪圖處理器，而不是記憶體晶片。不打造自己的消費產品品牌與客戶競爭。2016年台積電的2大客戶為蘋果和高通，各佔其營收的17%和11%。

相比之下，英特爾生產的處理器多供自己與PC廠商使用，晶圓代工業務相當有限。而三星則倚重記憶體晶片來創造很大一部分的獲利，其核心處理器的晶圓代工業務規模遠小於台積電。

評析
要接替張忠謀這樣的傳奇性領導人將是極具挑戰性的，而接班可能是台積電史上最脆弱的時刻之一。

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轉貼2017年5月8日中央社，供同學參考

台積電市值高聯電5兆 晶圓雙雄差很大

中央社記者張建中新竹2017年5月8日電

晶圓代工廠台積電(2330)股價突破新台幣200元大關，一度達201元，市值達5.21兆元，刷新歷史新高紀錄，足足比聯電(2303)市值高出超過5兆元。

投顧業者認為，外資不斷買超是推升台積電股價突破200元關卡的主要動力。

儘管台積電未來股價仍有漲升空間，只是投顧業者認為，外資買超動作並不是相當積極，預期台積電後續股價不易連續急漲，將呈盤堅走勢。

隨著台積電股價創下波段新高，市值再度刷新歷史新高紀錄，聯電股價同步走揚，盤中一度達12.25元，不過，兩公司市值差距進一步擴大，台積電市值比聯電高出多達5.05兆元。

投顧業者認為，台積電產業地位強大，已少有廠商能與台積電平起平坐，隨著產業更趨集中化發展，對二線晶圓代工廠恐將更加不利。

評析
台積電產業地位強大，隨著產業更趨集中化發展，對二線晶圓代工廠恐將更加不利。

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轉貼2017年5月9日工商時報，供同學參考

市值5.25兆 台積電站上200元

張志榮／台北報導



等了17年，台積電股價再現200元風采！受惠5日美國存託憑證（ADR）股價再攀歷史新高，以對沖基金為主的國際資金昨（8）日積極回補現貨1萬多張，推升台積電股價大漲2.53％、以202.5元作收，創還原權值後歷史新高，也是2000年第一季之後首度重回200元大關，市值5.25兆元再攀歷史新高。

美系外資券商主管指出，外資圈昨預期台積電會漲，只是沒想到漲幅達2.53％，貢獻台股43點漲點，對照昨天台股「僅」漲37點，等於扣除台積電後整體指數反呈下跌，說一手撐起台股也不為過。

自外資圈陸續將台積電合理股價預估值調升至200元以上，外界就開始關注，何時能重回200元大關？因為台積電股價自2000年1月26日攻上206元、同年2月11日盤中219元與收盤222元來到歷史新高、同年4月13日跌破200元（收在193元）後就一去不復返。

美系外資券商主管指出，說台積電股價等了17年才能重見200元，其實並不公允，因為這17年來台積電配股配息非常穩定，若還原權值，其實早已漲破歷史新高，但不可否認的是，200元的台積電就跟1萬點的台股指數一樣，都是難以跨越的「心魔」。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電股價自4月13日法說會後漲幅逾5％、優於台股的不到1％，主要是基於下列3項的因素所牽動的資金行情效應：一、新台幣兌美元匯率升值與國際資金湧入；二、主要客戶蘋果與聯發科法說會釋出智慧型手機出貨低於預期的利空消息後，股價並未出現修正；三、國際資金想買在景氣循環週期的低點。

儘管台積電股價重回200元大關，但詹家鴻預期短線股價波動機率仍高，但來自下半年利多題材並未改變，包括：一、7月法說會時可望釋出優於外資圈預期的第三季營運展望；二、蘋果9月發表新款iPhone；三、今年第四季7奈米產品可望小量生產；四、可望拿下高通7奈米與蘋果A13等關鍵訂單。

評析
200元的台積電就跟1萬點的台股指數一樣，都是難以跨越的「心魔」。

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

台積站上200元 ADR早盤大漲

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（8）日再度站上睽違已久的200元，最後以202.5元作收，不但再創還原權值新高價，市值也升至新台幣5.25兆元，持續領先全球半導體巨擘英特爾的5.22兆元。台積電今年市值截至昨天增加高達5,445億元。

那斯達克網站顯示，台積電約是全球市值第六高的科技業者，落後排名第五、市值1,875.5億美元的甲骨文。台積電ADR早盤大漲逾1%。

儘管台積電首季及本季營運都面臨下修，但挾獨家為蘋果代工A11處理器將在下月放量投片，宣告蘋果新一代i8啟動備貨，也預告台積電下半年營運動能將強勁成長，吸引外資及大量湧進的熱錢，不斷加碼台積電。

台積電股價昨日上漲5元，漲幅2.53%，收在202.5元。以台積電去年底封關收盤價181.5元計算，今年來股價漲幅達11.6%，領先大盤今年來上漲7.39%。外資昨日買超台積電1.02萬張，且自今年元月3日開盤以來，累積買超達29.5萬張，外資持股比重由78.73%，增至79.93%，即將跨越80%門檻，外資成為推升台積電股價創高的最大推手，也是最大贏家。

台積電目前股東人數達34萬人，股價寫下歷史天價，讓股東笑開懷，台積電在成立30周年，寫下另一項傳奇，同時也預告6月8日的股東常會，將會充滿喜悅。

但對台積電而言，更大的挑戰還在後頭。台積電供應鏈強調，由於台積電絕大多數客戶導入7奈米製程，未來台積電的7奈米量產會更具爆發力，且每股配息穩定提升，今年每股配息達7元，是近期資金持續加碼台積電的關鍵。

近期台積電的研發團隊全力動員供應鍵與台積大聯盟合作夥伴，協同材料、設備廠，衝刺解決5奈米的技術瓶頸，希望成為全球唯一且領先提供5奈米製程代工服務的晶圓代工廠，並可避免未來英特爾跨足分食蘋果處理器訂單。

台積電董事長張忠謀稍早在法說會中也自信地說，今年營收不但仍會比去年成長5~10%，台積電有信心在2020年前，每年營收都朝成長5~10%成長，似乎也對未來在5奈米，甚至3奈米先進製程維持全球領先，有十足把握。

評析
由於台積電絕大多數客戶導入7奈米製程，未來台積電的7奈米量產會更具爆發力

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

高通7奈米旗艦新品 台積三星搶單

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導指出，全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）明年主打的旗艦產品驍龍（Snapdragon）845將進入7奈米時代，已吸引台積電、三星兩大製造廠搶單。

台積電的7奈米製程已於4月開始試產，明年可望進入7奈米時代，三星也不例外，包括蘋果、高通、聯發科等手機晶片廠都被視為一級戰區，將被台積電和三星列為重要客戶。

外電報導指出，高通下世代旗艦平台驍龍845已進入研發階段，預定2018年初問世，首發客戶仍然是三星，首發機種則是其明年主打的Galaxy S9。高通今年主打的驍龍835是採用10奈米製程，明年的驍龍845將升級至7奈米製程，和前一代相比，效能將提升25%到35%，包括三星和台積電都正在努力爭取訂單。

外電並點名包括高通、聯發科、輝達（Nvidia）和陸廠華為旗下手機晶片廠海思等，都有意改用7奈米製程。

評析
高通明年的驍龍845將升級至7奈米製程，效能將提升25%到35%，包括三星和台積電都正在努力爭取訂單。

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轉貼2017年5月10日工商時報，供同學參考

台積董事會 通過資本預算380億元

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（9）日召開董事會，會中決議核准資本預算380.733億元，將用來升級及擴充先進製程，並轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

另外，台積電董事會核准成立「財團法人台積電慈善基金會」，並捐贈新台幣3,000萬元作為其設立基金。

台積電董事會昨日決議核准資本預算約新台幣380.733億元，內容包括升級並擴充先進製程產能，轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能，以及第三季研發資本預算與經常性資本預算。

台積電在先進製程上已有重大進展，今年開始10奈米已成功進行量產，7奈米製程在今年初完成技術驗證，第二季已開始進入試產階段，明年就可進入量產。同時，台積電正在加快採用極紫外光（EUV）微影技術，預計2019年可以推出採用部分EUV製程的7+奈米並導入量產，5奈米也已開始進行研發，也會採用EUV技術並預計在2019年上半年進入試產階段。

另外，在先進封裝技術領域，台積電整合扇出型（InFO）晶圓級封裝技術已在去年量產，並且成功完成下一世代InFO解決方案的驗證，預計今年可應用在10奈米晶片並進入量產。台積電擴展中介層CoWoS技術的應用到16奈米製程，並且領先業界量產了整合多個第二代高頻寬記憶體（HBM2）與繪圖處理器（GPU）的超高階加速器，以支援人工智慧與深度學習的高效能運算市場。

台積電也將優化28奈米及16奈米技術，並進一步推出22奈米及12奈米製程。其中，22奈米製程預估明年進入量產，鎖定爭取5G射頻、CMOS影像感測器等行動或穿戴裝置晶片，同時也可搶進物聯網市場。超低功耗版本12奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程，將在今年6月前開始試產，下半年進入量產，聯發科已決定採用12奈米生產手機晶片。

台積電近年來積極投入公益，董事會昨日核准成立「財團法人台積電慈善基金會」，並捐贈新台幣3,000萬元作為其設立基金，還提撥了計畫預算新台幣2,350萬元。

在台積電志工社長、董事長夫人張淑芬的帶領下，台積電近幾年對台灣公益做出許多貢獻，包括高雄氣爆後協助當地快速完成道路復建，八仙塵爆也協助受害者能夠很快進行醫療。

事實上，台積電志工社在張淑芬的帶領下，從原本3000多人一路成長至7000多人參與，台灣發生重大災害的時候，也都可以看到台積電志工社以及台積i公益平台全力相助支援，不但出錢也出力，投入社會公益可說是當仁不讓。

評析
台積通過資本預算380億元，將用來升級及擴充先進製程，並轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

市場錯愕 台積4月營收 掉3成

涂志豪／台北報導



受到大客戶新舊產品世代交替空窗期，以及新台幣兌美元匯率升值，晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（10）日公告4月份合併營收568.72億元，較3月大幅下滑33.8％，並為2014年4月以來的37個月新低，讓市場法人一片錯愕。由於台積電並未下修第二季業績展望，法人預估4月將是台積電今年營收低點，5月及6月營收將出現明顯成長力道；昨晚開盤台積ADR小跌後翻紅。

台積電昨日公告4月份合併營收達568.72億元，較3月份的858.75億元大幅下滑33.8％，與去年同期的668.43億元相較，亦減少了14.9％。累計今年前4個月合併營收達2,907.86億元，則與去年同期相較成長7.6％。

台積電在先前法說會中預估，第二季合併營收介於2,130～2,160億元之間，較第一季下滑7.7～8.9％，平均毛利率介於50.5～52.5％之間，營業利益率介於39～41％之間。台積電指出，影響第二季營收的主要原因，包括大客戶新舊產品交替空窗期、半導體生產鏈庫存調整還沒結束、以及新台幣兌美元匯率升值等。

台積電4月晶圓出貨大幅下降，主要是反應了第一季上半季度投片量因工作天數減少而下滑，其中包括了蘋果16奈米A10應用處理器的需求下降，但新一代10奈米A11應用處理器在4月及5月才開始提高投片量，晶圓要大量出貨得等到6月下旬之後，因此，新舊產品交替空窗期對第二季營收表現造成明顯影響。

法人指出，若以台積電的先進製程轉換及晶圓出貨情況來看，4月營收將會是今年低點，5月營收應可回升到700億元以上，6月營收會再往上成長至800億元以上。整體來看，第二季營收仍然可以順利達到業績展望目標。

台積電第二季10奈米投片量正在逐月快速拉升，除了蘋果A11應用處理器外，還包括了聯發科及海思手機晶片擴大投片，輝達（NVIDIA）16奈米繪圖晶片及應用處理器、賽靈思（Xilinx）可程式邏輯閘陣列（FPGA）的投片量也正在逐步提升中。由於先進製程晶圓出貨會集中在第三季大量交貨，因此，第三季營收預估可見到強勁成長，有機會再創季度營收歷史新高。

另外，包括華為、OPPO、Vivo等大陸手機廠的庫存已經陸續完成去化，5月以來的晶片拉貨動能開始轉強，蘋果iPhone 8的零組件備貨將在6月之後啟動。由此來看，半導體生產鏈的庫存調整應可如期在第二季底結束，IC設計廠的庫存天數也將回到季節性正常水準，不會再受到庫存影響。

評析
由於台積電並未下修第二季業績展望，4月將是台積電今年營收低點，5月及6月營收將出現明顯成長力道

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轉貼2017年5月11日工商時報，供同學參考

4月營收意外驟降 外資：台積5月會好轉

張志榮／台北報導

台積電昨（10）日公佈4月營收意外僅有568億元、較3月大幅下滑33.8％，外資圈指出，主因蘋果調節A10處理器庫存，但台積電仍維持第2季財測值不變，意味著5與6月營收仍有顯著反彈空間，短線股價預期會回檔測試200元，但只要跌破就是買點。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，台積電單月營收下滑幅度超過30％，得回溯至2008年11與12月，當時背景是金融海嘯導致需求全面急凍，時隔8年半場景再現，勢必會造成外資圈負面反應。

美系外資券商分析師指出，據了解，是蘋果調控A10庫存所致，但情況到了5月就會好轉，不必太擔心。

詹家鴻則是將台積電4月營收大幅下滑的原因歸納為下列3點：1、蘋果持續調節iPhone庫存，而內建的A10處理器就是採用台積電16奈米製程；2、第1季遊戲機繪圖處理器（GPU）需求欠佳，因為主要客戶NVIDIA遊戲業務營收季下滑幅度就達24％；3、10奈米生產延後，包括蘋果A11處理器與華為新款Kirin處理器。

美系外資券商分析師認為，猛然聽到台積電4月營收下滑幅度超過30％的消息，股價肯定會負面反應，由於短線股價已大漲一波，股價可能會回測200元，惟台積電並未下修第2季財測（仍維持營收下滑幅度8％至9％看法），評估200元以下仍是好買點。

詹家鴻指出，以第1季底的庫存水位來看，台積電第2季營收要優於預期的機率已不高，而根據單月營收年成長率與半島體B/B值等多項景氣循環指標與投資價值分析顯示，短線股價回檔修正機率頗高，但回檔修正都是長線布局好買點。

花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，長線仍看好台積電的另一項原因是，落實客戶分散化策略。

評析
台積4月營收掉3成，主因蘋果調節A10處理器庫存，但情況到了5月就會好轉，不必太擔心。

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轉貼2017年5月11日經濟日報，供同學參考

客戶愈來愈集中 台積營運受牽連

經濟日報 記者簡永祥、簡威瑟／台北報導

台積電4月營收重摔逾三成，法人指出，應是受到蘋果、輝達及聯發科等三大客戶同步下修投片量，導致營收銳減，但前二者投片量可望自6月起增溫，下半年營運可望勁升。

台積電董事長張忠謀出席第1季法說會時就曾明確指出，台積電客戶愈來愈集中，因此會因少數客戶庫存調整影響營收表現。當時他已預告，台積電營收會連二季下滑。

對照台積電4月營收表現，從高峰的900多億元，跌落到600億元以下，單月落差300多億元，顯見就是因為少數幾個客戶減少投片量，造成台積電單月營收劇烈波動。

法人分析，台積電第2季提到主要客戶進行庫存調整，以及某些客戶因產品市占率遭侵蝕，是第2季營收下滑的關鍵。

美林證券科技產業分析師程翔指出，根據美林證券對全球科技業的庫存調查，第1季結束後，無晶圓廠的庫存問題未解，庫存天數攀升到88天，較五年同季節平均天數多14天，更是自1997年有此調查以來最高。

好消息是，晶圓代工廠庫存控制得當，為43天，低於五年同季節均值的52天。

法人觀察，去年表現亮眼的輝達，因為進入新舊產品交替，第1季末投片即大踩煞車，雖然輝達昨天公布財報依舊亮眼，但新舊產品轉換，讓台積電訂單受重創。

同樣處於新舊產品交替還包括蘋果。據了解，蘋果近期已減緩由台積電16奈米製程代工的A10處理器拉貨，與市場正期待購買十周年特別機款全新iPhone 8相吻合。

另一手機晶片大廠聯發科，也因受到高通和展訊夾擊，市占率大幅滑落，在優先消化庫存下，在台積電投片也同步踩煞車。

評析
台積電客戶愈來愈集中，因此會因少數客戶庫存調整影響營收表現

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轉貼2017年5月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

蘋果砍價、供應商哭哭！
外資：台積小心過度依賴愛瘋

記者 陳苓 報導

今年以來蘋果股價大漲30%，市值衝破8,000億美元，全球市值王地位更加鞏固。蘋果樂開懷，但是供應商卻笑不出來。蘋果為了維護自身毛利，狠砍價格，相關業者苦哈哈。

Nikkei Asian Review 11日報導(見此)，台灣消息指出，今年第一季蘋果iPhone 7供應商的價格，遭砍10~20%。熟悉蘋果供應鏈的人士透露，iPhone銷量成長放緩，不如過往五年強勁，定價更為困難。供應商想提高利潤，或許需要走向自動化，但這並非唯一途徑。

以鴻海(2317)和和碩(4938)為例，這兩家公司五成銷售來自蘋果。去年iPhone買氣走軟，兩家廠商的營收都出現年減。小螢幕的iPhone 7買氣不振，更讓和碩Q1財報欠佳，Q2可能繼續低迷。鴻海董事長郭台銘投資夏普，並跨足機器人、雲端科技，想減少對蘋果的依賴，但是新投資帶來的收益，都遠比不上蘋果。

再來看台積電(2330)，儘管台積獨攬蘋果晶片訂單，促使台積去年營收破新高，達台幣9,479.4億元。但是過度依賴蘋果讓外界憂心忡忡。細看2016年的台積營收，蘋果貢獻了16%，估計今年蘋果貢獻比重還會進一步提高到21%。

Sanford C. Bernstein分析師Mark Li強調，倘若沒有蘋果，台積今年營收將驟減20%。不僅如此，要是少了蘋果，2012年以來台積營收擴張將減半；這段期間台積營收成長有42%來自蘋果。Li警告，iPhone是台積的最大風險，出貨若有延誤或干擾，將損害台積下半年表現。

報導指出，台積須以Imagination Technologies和Dialog Semiconductor為鑑，這兩家公司高度仰賴蘋果，傳出痛失蘋果大單之後，股價雙雙慘跌。

評析
2016年的台積營收，蘋果貢獻了16%，估計今年蘋果貢獻比重還會進一步提高到21%。

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轉貼2017年5月13日經濟日報，供同學參考

槓台積電 三星新設晶圓代工部門

經濟日報 編譯葉亭均、記者謝佳雯／綜合報導

三星電子12日宣布，已在半導體事業新設晶圓代工部門，要在全球半導體需求暢旺之際，擴大純晶圓代工業務市占。此舉無疑是要力拚超越台積電。

台積電是專業的晶圓代工廠，目前在全球晶圓代工的市占率逼近六成，客戶端涵蓋蘋果、高通（Qualcomm）、聯發科、博通、輝達（Nvidia）等全球晶片大廠。不過，這兩年隨著全球景氣趨緩，晶圓代工業務也成為全球半導體業雙雄英特爾和三星眼中的必爭之地。

業內人士指出，三星藉由分割的動作，意欲去除客戶疑慮的用意明顯，可是分割後的代工部門仍在集團內，其實差異不大；且三星本身和不少客戶具競爭關係，此舉是否足以降低客戶疑慮，值得觀察。

三星晶圓代工部門將為高通與輝達這類只做晶片設計的無廠半導體公司，生產手機晶片與其他非記憶體晶片，並與台積電等公司競爭。新部門將由掌管整個半導體事業的總裁金奇男掌管。南韓另一晶片廠SK海力士最近也宣布要分拆晶圓代工事業。

三星半導體事業改組後有三大支柱，分別是記憶體、系統整合晶片與晶圓代工。

韓媒Pulse報導，三星電子認為，讓晶圓代工部門獨立出來，有助於在這塊傳統由台灣主導、利潤豐厚的晶圓代工市場迅速拓展勢力。全球半導體晶圓代工市場目前由台積電稱霸，其次是聯電、美國格羅方德，三星位居第四。

雖然晶圓代工業務只占三星整體營收一小部分，但已大幅成長。資料顯示，三星晶圓代工業務營收去年成長78.6%至45.2億美元。

三星雖然這兩年在蘋果的訂單份額大降，但在手握訂單優勢下，主要以全球手機晶片龍頭高通的訂單為主；至於去年底新拿到三星手機訂單的聯發科，是否會將部分訂單改投三星？現階段還在觀察中。

評析
三星已在半導體事業新設晶圓代工部門，擴大純晶圓代工業務市占。此舉無疑是要力拚超越台積電。

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轉貼2017年5月14日經濟日報，供同學參考

台積電IT防駭 擋每天4,000次攻擊

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

勒索病毒肆虐全球，台灣微軟昨（13）日提醒，已掌握這個病毒威脅和攻擊數個區域的不同產業，並提醒Windows使用者隨時保持最新安全的更新，以降低病毒感染威脅。

針對這個最新勒索病毒情況，台灣微軟表示，這個勒索軟體可能是WannaCryptor病毒的其中一隻變種，安全團隊已增修最新偵測與防護功能，以避免新的惡意軟體威脅，像是知名病毒軟體Win32.WannaCrypt.。

今年3月，微軟提供安全更新讓Windows使用者可以擁有額外的安全防護，來抵抗這個潛在的病毒威脅。

微軟表示，對Windows使用者來說，如果已安裝使用微軟的免費防毒軟體，可以有效偵測並清除該惡意程式，但仍必須確實執行Windows Update並持續更新，以確保降低可能的風險，並和企業用戶合作，提供額外的安全協助。

在雲端時代，駭客嘗試攻擊企業已是家常便飯，像台積電法務長方淑華就曾不諱言，現行的雲端、郵件等資料數據化方式，是企業的營業秘密保護挑戰之一。

她曾指出，上述威脅不只來自內部員工，還有外部的駭客攻擊，即使台積電是IT保護做得相當好的公司，每天還是至少會有4,000次的駭客攻擊，這些是可以偵測到的，也許別的公司更多。

評析
即使台積電是IT保護做得相當好的公司，每天還是至少會有4,000次的駭客攻擊

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轉貼2017年5月16日工商時報，供同學參考

降台積投資評等 瑞信開第一槍

張志榮／台北報導

台積電自5月以來股價暴衝，昨（15）日由瑞信證券開第一槍，將投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與202元，主要考量到「庫存風險攀升」、「中國智慧型手機需求疲弱」、「iPhone8利多效應已反映完畢」、「高通訂單回流預期太過樂觀」、「今年下半年毛利率仍有下滑風險」等五大因素。

美股早盤ADR跌1.26％
不過，瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪並非看空台積電基本面，而是考量到上述五大潛在不確定性因素，評估股價上漲空間不大，加上現金收益率3.4％仍有優勢，因此，國際資金昨天僅賣超2,319張，股價並未出現重挫、而是以平盤206元作收。周一美股早盤，台積電ADR開低，盤中下挫1.26％，跌破35美元。

艾蘭迪認為，來自高效能運算（HPC）、汽車、物聯網等領域的成長力道，還是可以緩和智慧型手機高成長力道不再等衝擊，股價下檔將有支撐，只是股價站上200元後，下列5項不確定因素仍不可忽略：

1.庫存風險攀升：儘管下半年有蘋果訂單加持，但第1季底全球IC設計業庫存天數高達92天，不但創下2001年來新高，也高於平均值（50～75日）水準。影響所及，庫存水位回到正常水位的時間點恐怕得由原估的第2季底往後延。

2.中國智慧型手機需求疲弱：隨著華為、Oppo、Vivo等大廠下修出貨預估值後，今年中國智慧型手機出貨成長率已由去年兩位數下修至個位數。

3.iPhone8利多效應已反映完畢：蘋果仍是台積電營運一大亮點，但一方面下半年大幅成長的利多題材已反映在股價中，另一方面受到OLED版iPhone8推出時間點往後延1～2個月影響，今年出貨預估值也下修，因此，蘋果題材很難成為推升股價誘因。

4.高通訂單回流預期太過樂觀：高通佔營收比重在2013年達到22％高峰後，到了2016年已降到11％，預期2017/2018年還會再降至9～10％，儘管高通7奈米訂單將回到台積懷抱，但2018年剛開始出貨力道不強，另方面Snapdragon 600晶片訂單仍會下在三星14奈米，都會降低高通效應。

5.今年下半年毛利率仍有下滑風險：儘管10奈米產能即將開出，但也會影響到產能利用率與毛利率，預估前者會受影響15個百分點，後者則是以51％至54％作為支撐、致使高點會落在上半年。

也調降今、明年獲利預估
艾蘭迪將台積電今、明年每股獲利預估值分別由13.4元與14.7元調降至12.9元與14元，低於外資圈預估平均值的13.58元與14.95元。

評析
瑞信證券開第一槍，將台積電投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與202元

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轉貼2017年5月18日經濟日報，供同學參考

台積7奈米晶圓量產 加速度

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



美商應材昨（17）日宣布成功運用鈷金屬材料取代銅，作為半導體先進製程中進行沉積製程的關鍵材料，且獲致導電性更佳和功耗更低、讓晶片體積更小等重大突破，讓摩爾定律得以延伸推進到7奈米，甚至到5奈米和3奈米，預料將使台積電等晶圓製程廠7奈米量產腳步加速。

美商應材研發人員昨專程來台宣布這項重要材料創新技術，也意謂應材在半導體先進製程設備和材料運用，持續扮演領先地位，並透露包括台積電等晶圓製造廠將先進製程推進至7奈米以下的商業化腳步，更向前邁進一大步。

應材表示，目前各大晶圓製程廠已導入在7奈米製程採用這項新的材料革新，如果成效良好，不排除可能在7奈米就可以看到導入鈷金屬取代銅製程技術變革。

應材表示，當半導體金屬沉積製程進入7奈米以下的技術節點時，連結晶片中數10億個電晶體的導線電路漸漸成為技術瓶頸。一方面要擴增晶片上電晶體的數量，一方面追求系統整合晶片封裝，縮小導線進而增加電晶體密度是必然的趨勢。

但應材強調，當導線的截面積減少，導電區域的體積也減少，這會造成電阻增加，阻礙最佳效能的實現。這種阻容遲滯有賴以創新突破技術瓶頸，包括在阻障層、內襯層微縮製程，以及運用新的材料，以利在更狹小的空間中改善導電特性。

應材強調，為了解決導線的電阻問題，用新的鈷取代傳統的銅，並運用多年累積的沉積製程技術，同時將物理氣相沉積、化學氣相沉積和原子層三種不同沉積製程技術，整合在同一設備平台上，運用單一整合程序，製造複雜的薄膜堆疊結構。

應材指出，以鈷取代傳統銅進行沉積製程的關鍵材料，已獲致傳導性更快且功耗更低等優越性能，同時大幅節省晶片體積，晶片效能更快、體積更大。

評析
應材以鈷取代銅製程的技術變革，預料將使台積電等晶圓製程廠7奈米量產腳步加速。

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轉貼2017年5月22日經濟日報，供同學參考

智慧音箱概念／台積鴻海 動能強勁

經濟日報 記者陳昱翔、謝佳雯、簡永祥／台北報導

語音助理時代來臨，隨蘋果傳出將推出智慧音箱，迎戰亞馬遜的Echo，讓相關概念股鴻海、英業達、聯發科、和台積電前景看俏。

市場傳出英業達獲得蘋果新產品代工訂單，目前準備為蘋果製造一款可上網的喇叭，且能與蘋果語音助理Siri對話，預計6月發表。但英業達表示無法對單一客戶做評論。

英業達曾為蘋果iPod主力代工廠，去年底更獲得蘋果首款藍牙耳機AirPods代工訂單，展現出積極爭取蘋果周邊產品代工的企圖心。如今，市場再度傳出英業達拿下蘋果新產品代工單，雖未獲得證實，但證明英業達製造能力頗受蘋果肯定。

法人認為，蘋果周邊產品的量能相當可觀，且毛利率不差，若傳聞屬實，對英業達業績極具正面助益。

智慧音箱市場發熱，聯發科續攻智慧音箱等語音助理市場，推出主打智慧語音助理裝置和智慧揚聲器產品應用的晶片為「MT8516」，可支援Google語音助理（Google Assistant）及Google旗下的物聯網平台Android Things的預先認證系統化模組。

聯發科表示，「MT8516」可確保智慧語音控制裝置與物聯網設備間的無縫互動，為消費者帶來更為多元且豐富的人工智慧家居體驗。

法人表示，聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。台積電目前產能全力支援本土IC設計業者，且已完成各項製程開發，是全球技術和矽智財最完備的晶圓代工廠，近日更因市場點名獲蘋果智慧音箱晶片代工訂單而受到高度關注。

評析
聯發科搶攻智慧音箱，連帶讓晶圓代工廠台積電受惠。

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轉貼2017年5月24日科技新報，供同學參考

AMD 的 7 奈米製程產品今年底流片，預計 2018 年下半年將問世

作者 Atkinson

根據國外科技媒體《wccftech》的報導，處理器大廠超微 (AMD) 日前的法人說明會上，發表了一系列未來的桌上型 CPU、顯卡 GPU，以及伺服器 CPU 的產品路線圖。根據內容表示，目前 AMD 的產品都是以 14 奈米製程所生產，下一代產品則會以 14 奈米改良版技術為主。而再往下的 Zen 2/3 CPU、Navi GPU 及 Rome、Milan 等伺服器 CPU 都預計採用 7 奈米製程製造。而這也符合日前 AMD 執行長蘇姿豐在 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上所表示，7 奈米製程晶片將在 2017 年稍後進行流片（tape out )。不過，當時蘇姿豐並沒有具體公布是哪款 7 奈米製程晶片，因此外界推測 Zen 2，或者 Navi 都有可能。

報導指出，在日前的 JP 摩根全球技術、媒體及通訊會議上，蘇姿豐又進一步提到了 AMD 的 7 奈米晶片進展，並且表示在 2017 年稍後將會開始 7 奈米製成晶片的流片。而由於流片是半導體晶片製造中的一個關鍵過程，進入流片階段，就意味著晶片設計、研發工作基本已經完成，開始驗證晶片生產了。

因此，如果 AMD 在 2017 年就能流片作業，那說明 AMD 的 7 奈米製程進展是順利的。不過，正常情況下，流片距離晶片正式量產的時間短則數月，長則一年以上的時間。這也意味著 AMD 的 7 奈米製程晶片的上市時間，最快也要等到 2018 年下半年，更合理的時間應該還是 2019 年上半年，這跟合作的晶圓製造廠格羅方德 (Globalfoundries) 的 7 奈米製程的進度相符。

相較於英特爾、台積電、三星在 14/16 奈米製程之後，隨之發展 10 奈米製程的狀況不同，AMD 以及合作夥伴格羅方德選擇了跳過 10 奈米製程，直接進入 7 奈米製程技術。這正如格羅方德跳過 20 奈米製程，直接向三星授權發展 14 奈米製程一樣，除了財務上的原因之外，更主要的是 AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。這也是 AMD 為什麼在 14 奈米製程之後，直接使用 7 奈米製程的原因。

不過，蘇姿豐並沒有提到這次量產的 7 奈米製程晶片是哪一款。因此，下一代的 CPU，包括 Zen 2，或者下一代 GPU Navi 都有可能，也可能兩種晶片都是。不過，在 7 奈米製程晶片推出之前，AMD 還會推出 14 奈米改良板製成的 Zen 及 Vega 顯卡 GPU。而且，14 奈米改良版製程的產品，將預計會在 2018 年上半年陸續發表，這使得 7 奈米製程產品來臨之前，AMD 至少還有 1 年的時間可以準備。

報導進一步指出，根據 AMD 公布的資料，相比未來的 7 奈米製程產品，這個 14 奈米改良版製程看來更讓人感興趣。原因是格羅方德的 14 奈米製程授權自三星，其製程主要分為 14 奈米 LPE 低功耗製程，以及 14 奈米 LPP 高性能製程兩種。目前 AMD 的 14 奈米晶片，包括 Zen、Poari 以及 Vega 都是採用 14 奈米 LPP 製程。所以，未來 14 奈米改良版製程到底會改進什麼，實在令人好奇。但是答案也只有等到 AMD 正式公布後，才能進一步解答了。

評析
AMD 與格羅方德認為，10 奈米製程是低功耗技術，並非高性能的製程技術，所以直接進入下一代的 7 奈米製程。

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轉貼2017年5月26日蘋果日報，供同學參考

i8驚傳A11處理器試產不順
恐導致量產時程延後 台積電：不評論傳言

【劉煥彥、蕭文康╱台北報導】

消息滿天
蘋果iPhone 8（下稱i8）問世之路似乎道阻且長！最新市場消息指出，i8生產又出新狀況，而且可能是出在台積電（2330）身上，加上先前盛傳OLED螢幕內嵌Touch ID遇重大技術瓶頸，可能導致量產時程延後3個月，嚴重打亂iPhone 8出貨時程與產品發表。

外傳蘋果iPhone 8生產恐出現延遲的情況，導致量產時程將延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延後至10月底到11月出貨，恐怕打亂iPhone 8出貨時程。

在第3輪試產未達標
對此，追蹤大中華區上市公司動向的獨立美系研究法人JL WARREN CAPITAL發布報告指出，該公司的台灣供應鏈消息來源本周證實，供應i8的應用處理器A11，在最近一次生產的晶圓，於第3輪試產中未達標，本周將再行試產，但結果預計6月第2周才會揭曉。

若此消息屬實，意味A11處理器在6月上旬啟動量產的目標將再次延後。

JL WARREN CAPITAL未提及台積電，但《經濟日報》本月稍早曾引述供應鏈消息報導，台積電為蘋果生產的A11處理器下月將放量投片，預估7月下旬量產交貨，等同宣告i8將於7月展開密集備貨。

不過，台積電企業訊息處處長孫又文昨在技術論壇上被媒體追問時表示，不評論市場傳言。

指紋辨識技術遇瓶頸
法人指出，A11試產不順則可能於6月上旬量產的目標將再次延後，但市場未免也有點太過悲觀，若按往年台積電出貨旺季多落在8~11月來看，正式量產時間落在6~7月之間，要說目前台積電試產沒過造成iPhone 8延後出貨未免太早論斷。

此外，美系券商COWEN GROUP分析師亞克里（Timothy Arcuri）周三警告，OLED（有機發光二極體）版本i8的量產時程可能延後3個月，從原本的7月底至8月開始，延到至10月底至11月，因供應商一直未能順利將指紋辨識感測器Touch ID整合進OLED面板。

亞克里表示：「（蘋果供應鏈）目標依然是在5月底前敲定指紋感測器的規格，但OLED機種的大規模組裝時程可能延後至10月底╱11月，而不是正常的7╱8月，而這將明顯拖延出貨與產品發表。」

業績爆發延到第4季
他指出，i8延後推出不利於銷售業績，即使潛在消費者為了等待新機上市，可能不會轉投競爭對手的懷抱，但這意味i8的業績爆發期也將延後到今年第4季。

台積電昨股價以小漲作收，未受A11試產卡關和蘋果i8出貨恐延誤的消息影響，反而是蘋果歐洲供應鏈廠商股價出現波動，如dialog SEMICONDUCTOR、英飛凌（infineon）、意法半導體（STMicro）昨開盤均跌逾1%。

評析
台積電A11處理器試產傳未達標，加深i8量產延後疑慮。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

魏哲家：台積四平台搶商機

涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電昨（25）日舉行技術研討會，共同執行長魏哲家表示，正式成立行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，爭取未來半導體市場商機。他也表示，台積去年資本支出101.9億美元，研發費用22.11億美元，研發人員人數5,423人，都創下新高紀錄。

研發投入，創３高紀錄
政府去年的科技預算達新台幣993.7億元，但台積電的研發預算就投入22.11億美元（約新台幣680億元），將近國家科技預算的7成。魏哲家表示，台積10奈米已經量產，7奈米開始試產，5奈米開始研發，今年研發費用及研發人員數還會再創新高。

魏哲家也在研討會中宣布，台積電過去以四大動能形容未來產業動能，如今正式宣布成立四大平台，包含行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，將與客戶共同搶攻半導體市場龐大商機。而包括輝達（NVIDIA）、瑞薩（Renesas）、意法半導體、凌雲邏輯（Cirrus Logic）、亞德諾（ADI）等主要客戶也透過影片表達與台積加強合作意願。

亞太業務資深處長蔡志群在會中指出，今年全球半導體市場將成長7％，達3,830億美元，而智慧型手機仍是推動成長主要動能，預計全球出貨量將年增6％達15.52億支，中國品牌智慧型手機出貨量則會較去年成長10％達8.52億支，蘋果在下半年推出新一代iPhone 8後，會帶動手機內建更多新功能的趨勢。

至於近來很熱門的人工智慧，蔡志群表示，目前人工智慧被應用在3個領域：一是像Amazon Echo及蘋果Siri的聲音辨識；二是進行圖型辨識；三是利用3D感測去進行深度學習，現在已應用在停車場管理上，至於自駕車則更複雜。另外，虛擬或擴增實境（VR/AR）、混合實境（MR）等技術，已開始採用在醫療手術或飛行模擬訓練上。

魏哲家在專題演說中表示，半導體持續影響全人類社會，未來將朝三大方向：一是大數據帶來的改變，每個資訊經由電腦蒐集及分析，產生人工智慧與機器學習等概念商機。二是未來所有裝置都將是可攜式，並具有高運算效能及低功耗特性。三則是感測器將無所不在。

評析
台積電正式成立行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台，爭取未來半導體市場商機。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

7奈米明年量產 5奈米後年試產

涂志豪／台北報導

台積電今年成長動能仍來自智慧型手機市場，雖面臨英特爾及三星等強敵，但在先進製程上已領先同業。台積電共同執行長魏哲家表示，今年台積7奈米可望拿下12個設計定案（tape-out），5奈米將在2019年進入風險試產，公司會提供客戶在對的時間、採用對的技術、擁有適當產能，讓創新很快進入市場。

魏哲家表示，半導體是讓人感到興奮的行業，很多東西在手上發展出來，進一步改變社會及人類行為，對台積來說，一直在邏輯技術上推進，但人類世界不是數位的世界，而是類比的世界，因此，台積提出了行動運算、高效能運算、汽車電子、物聯網等四大平台。

在行動平台部分，台積10奈米已量產，7奈米雖仍在試產中，但已可接受客戶的設計定案，今年內可望取得12個設計定案並在明年量產，而後年會推出採用極紫外光（EUV）的7+奈米，2019年5奈米進入風險試產。台積也針對中低階手機市場推出由16奈米優化後的12奈米製程，7月就會有首顆晶片完成設計定案。

近來3D感測話題正夯，台積研發出3D近紅外線（near infrared）感測器技術，可利用3D感測及相關辨識技術確認個人身分。魏哲家指出，今、明兩年內就可看到此一技術普及在手機上。

高效能運算平台則是近期很熱的話題，包括人工智慧、機器學習、虛擬及擴增實境（VR/AR）等都會用到此一平台製程。

汽車電子平台部分，魏哲家則認為，未來5～10年包括自駕車在內新技術將改變人類生活習慣。台積16奈米16FFC製程汽車平台已拿下8個主要設計案（design-wins），整個技術平台會移轉到7奈米，另外嵌入式快閃記憶體（eFlash）製程將在今年完成量產。

物聯網平台強調的是低功耗，魏哲家指出，55/40/28奈米的超低功耗（ULP）製程今年可拿超過70個設計定案，22奈米ULP可進行0.6V的運作功率，明年第2季推出。

評析
今年台積7奈米可望拿下12個設計定案（tape-out），5奈米將在2019年進入風險試產

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轉貼2017年5月26日經濟日報，供同學參考

台積技術強 每周增一客戶

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（25）日舉行年度技術論壇，共同執行長暨總經理魏哲家首次揭露行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台均已完備，並獲輝達（Nvidia）、亞德諾（ADI）、意法半導體（STM）、瑞薩、慧榮等重量級半導體大廠力挺導入，凸顯在四大領域均取得領先商機。

魏哲家強調，台積電今年技術論壇一改過去著眼製程技術的提升，改以行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台，看好這將是下波半導體的驅動力。

他指出，台積電目前在四大領域均有客戶導入設計開發與生產，累計450家客戶，以每周增加一家客戶快速成長。他表示，由於先進製程演進與四大領域應用不斷延伸改變，像是高效運算成熟後帶出人工智慧、深度學習等應用，與合作夥伴一同創新成長，帶動周邊產業進步成長，也改變人們生活習慣模式。

他強調，就是因為台積電在四大領域提供完備的製程技術，把客戶的創新付諸實現，不僅改變人類生活，更帶動產業成長，這樣的成就，令人感到無比興奮。

他強調，半導體技術持續演進，全球已進入什麼都講求速度的時代，為了加快速度，各種應用大數據快速蒐集、運算並加入分析，將成為社會主流，台積電在這快速變遷的時代，技術、產能必須要符合在對的時間，提供客戶對的技術和產能，讓客戶產品能快速量產。

魏哲家揭露台積電在四技術平台提供的製程藍圖，最引人注目的是，台積電和安謀合作在高速運算首顆特殊應用IC，將於今年6月完成產品設計定案，未來將全數導入在7奈米製程量產。

另外，在行動裝置部分，台積電已導入10奈米製程始量產，7奈米製程也有12個產品設計定案，預計明年量產。5奈米製程2019年進入風險性試產，2020年量產。至於車用部分，16FFC製程將有八個產品導入設計，7奈米製程預計2018年通過AEC-Q100認證。

評析
台積電目前在四大領域均有客戶導入設計開發與生產，累計450家客戶，以每周增加一家客戶快速成長。

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iPhone 8三大變革 台積電搶先報

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（25）日在技術論壇首度揭露與蘋果的緊密合作，預告蘋果iPhone 8新機今年重大功能改變，包括取消Home鍵、直接在螢幕辨識指紋，將螢幕尺寸由16比9改為18.5比9，並以不可見光紅外線等影像感測器，提升高畫素相機性能等，將讓市場驚艷。

一向不評論蘋果客戶動態的台積電，昨天首次在公開場合揭露蘋果i8手機新趨勢。台積電供應鏈表示，台積電除對外宣告獨家為蘋果代工應用於i8的新世代A11處理器，台積電優越的製程技術，獨攬代工訂單，也向全球宣示兩者緊密的合作，可在新機銷售備受期待中，共創雙贏。

其次，台積電也藉著年度技術論壇，對近期要加速推動晶圓代工事業獨立成立新公司的三星電子予以重砲還擊，除展示全球晶片大廠力挺台積電四大技術平台，並強調蘋果不太可能和競爭對手三星集團做太緊密的合作。

台積電表示，在三星將新手機螢幕尺寸改為18.5比9後，讓非蘋陣營全數更改設計，使原本第2季要上市的新品，遞延至第3季的7月才會推出。

另外，蘋果將Home鍵拿掉，改成以光學式指紋辨識晶片，直接在螢幕上完成指紋辨識，這部分目前來看，三星等其他廠商仍無法跟上。

蘋果也在新款手機導入不可見光的紅外線影像感測器，藉以提升高畫素相機功能，進而延伸到更多擴增實境的應用，也提升蘋果新手機的關注度。

台積電強調，未來還包括人工智慧、AR、VR等，都將驅動半導體產業持續成長。台積電除了今年投入高達22億美元的研發支出外，還包括資本支出高達100億美元，建立先進技術和充裕產能，將協助客戶在最短時間完成「TTM」的目標，包括「及時將產品上市—Time to Maket」及「快速掌握賺錢商機—Time to Money」。

評析
台積電將協助客戶在最短時間完成「TTM」的目標，包括「及時將產品上市—Time to Maket」及「快速掌握賺錢商機—Time to Money」。

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轉貼2017年5月26日經濟日報，供同學參考

三星搶生意 推4奈米

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

南韓三星電子把晶圓代工事業分拆成新部門後，24日在美國矽谷舉辦晶圓論壇並公布製程藍圖，宣布在2020年時推出4奈米製程，今年稍後推出8奈米製程，擺明要和晶圓代工龍頭台積電搶生意。

三星承諾，將推出領先對手的新製程技術，並於今年第4季前設立新廠運作。三星宣布，今年內推出8奈米製程，明年推出7奈米、且率先採用新一代極紫外光微影技術（EUV光刻），藉此減少製造步驟、降低成本，也提高晶片性能表現。

三星接著將於2019年推出5、6奈米製程，並看好2020年就會引進4奈米製程，這必須要有全新電晶體配置做基礎。

【記者簡永祥／台北報導】台積電面對三星計劃成立新部門推動晶圓代工事業，台積電共同執行長魏哲家昨（25）日強調，三星手機產品還是處於競爭，預料獲得成效有限。

三星成立新晶圓代工部門，凸顯三星認真經營晶圓代工承諾，也藉此降低利益衝突的疑慮。但台積電認為，這也是三星未來還是難獲客戶認同的致命傷。

評析
三星宣布在2020年時推出4奈米製程，今年稍後推出8奈米製程，擺明要和晶圓代工龍頭台積電搶生意。

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轉貼2017年5月29日經濟日報，供同學參考

台積5月旺 營收看增四成

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



由於蘋果訂單遞延效應，法人預估，晶圓代工龍頭台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，月增率上看四成。

受到大客戶新舊產品世代交替空窗期影響，加上新台幣兌美元匯率仍處於升值狀態，台積電的4月營收一口氣掉到568.72億元，月減三成，一度震撼市場。

不過，隨著蘋果訂單遞延到5月順利拉貨，市場傳出，台積電的本月營收將有機會彈升到800億元以上，使月增率達到四成，整體第2季營收將可順利達成財測目標。

台積電在先前的法說會中預估，第2季合併營收將落在2,130億至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

對照台積電已公布的4月營收成績單，代表5月和6月平均每月營收應落在780億元至796億元間，即可達成營收的財測目標。法人認為，若其5月營收能先彈升到800億元之上，本季達標將不是問題。

不過，市場傳出，蘋果近來積極檢討各項產品的成本架構，並進行調整，除了已對全球手機晶片龍頭高通（Qualcomm）的專利授權費用發難，且已表態不願意再支付專利授權費外，也有意改變對iPhone、iPad處理器的晶圓代工廠付款模式。

外傳蘋果方面可能自下半年起，將對台積電等晶圓代工廠的付款模式改為晶片出貨至鴻海等組裝廠時才會付款，第3季即將量產供iPhone 8使用的A11處理器，將會是首顆適用這個付款模式的晶片。

法人認為，若這項模式為真，將會拉長蘋果的應付帳款周期，並使晶圓代工廠的營收認列出現遞延效應，大約較現狀延後一個月左右，因蘋果訂單單月動輒貢獻一、兩百億元，影響應該不算小。

評析
由於蘋果訂單遞延效應，台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，月增率上看四成。

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轉貼2017年5月29日工商時報，供同學參考

AI晶片崛起 半導體廠營運樂觀

涂志豪

深度學習及人工智慧已經是全球系統廠下一個重要布局，包括蘋果、谷歌、亞馬遜、臉書、微軟等系統大廠，已開始針對人工智慧設備或技術進行投資。雖然目前市場主流是利用輝達或超微的繪圖晶片平行運算，搭配上高效能運算（HPC）的中央處理器，共同進行類神經網路（neural network）架構深度學習及執行運算，但人工智慧相關晶片商機逐步釋出，成為今年半導體廠爭相布局的新市場。

台積電 握輝達、英特爾大單
台積電（2330）看好人工智慧及無所不在運算時代來臨，高效能運算晶片將在2020年成台積電最主要成長動能。

輝達創造了人工智慧車用超級電腦Xavier，由台積電以16奈米製程代工生產，搭配最新發表的AI Co-Pilot共同駕駛，為駕駛人查看路況並即時警示。

英特爾為人工智慧打造的Intel Nervana平台今年將陸續推出。英特爾也將推出搭載由台積電20奈米代工的Altera Arria 10可程式邏輯閘陣列（FPGA）深度學習加速卡（DLIA），與搭載由台積電28奈米代工的Lake Crest處理器的類神經網路加速平台。因此，台積電今年已拿下人工智慧核心晶片代工訂單。

京元電 布局成功接單暢旺
京元電（2449）今年成立30周年，對未來營運抱持樂觀看法，今年在人工智慧、汽車電子等布局將開始收成，今年本業營運也會比去年好。京元電表示，台積電對未來成長性擘畫出包含高效能運算、物聯網、智慧型手機、車用電子等4大平台，這4大平台商機京元電都吃得到。

隨著晶片複雜度提高，，京元電2000年就已投入預燒（burn-in）設備開發，今年人工智慧晶片的測試接單暢旺，預燒測試營收今年單月營收貢獻已逾5,000萬元，是今年營運成長主要動能之一。

宜鼎 工控記憶體模組大廠青睞
英特爾新一代Skylake架構伺服器處理器Purley平台將在第2季開始交貨給ODM/OEM廠，可望引爆伺服器平台換機潮。

宜鼎（5289）與英特爾合作多年，SATADOM伺服器開機碟也成為今年Purley平台升級潮的必要模組產品。對宜鼎來說，第2季進入工控記憶體模組出貨旺季，今年在工業4.0、物聯網、車聯網等新應用興起下，軍工規記憶體模組需求強勁，無人機、人工智慧等記憶體模組需求也都很不錯。

評析
台積電看好人工智慧及無所不在運算時代來臨，高效能運算晶片將在2020年成台積電最主要成長動能。

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轉貼2017年5月30日工商時報，供同學參考

安謀新處理器核心 支援台積10奈米

涂志豪／台北報導



安謀（ARM）搶在Computex前宣布推出首款基於ARM DynamIQ技術的處理器，包括可大幅提升高階裝置單執行緒運算效能的Cortex-A75、全球應用範圍最廣的高效能處理器Cortex-A55、及新一代繪圖處理器Mali-G72等3款處理器矽智財，除了搶攻當紅的人工智慧市場，也支援台積電10奈米製程。

ARM副總裁暨運算產品事業部總經理Nandan Nayampally昨（29）日表示，全球70％人口採用ARM的技術，ARM重新規畫人工智慧與其他擬人運算（human-like compute）體驗，並為網路端點與雲端挹注更具效率且安全的分散式智慧（distributed intelligence）。

ARM今年3月推出ARM DynamIQ技術，針對從晶片到雲端的分散式智慧，達成第一個里程碑，昨日則正式宣布推出首波採用DynamIQ技術的產品Cortex-A75與Cortex-A55處理器核心。基於DynamIQ技術為人工智慧效能任務提供專屬指令集，兩款處理器也成為進軍人工智慧應用的主要利器，可協助ARM在未來3～5年實現人工智慧效能提高50倍目標。

另外，Cortex-A75與Cortex-A55處理器也採用DynamIQ big.LITTLE大小核技術，在單一運算叢集中提高多核系統的功能與彈性，並且支援ARM TrustZone安全技術，為數十億裝置提供安全基礎，在裝置端強化系統單晶片（SoC）的安全性，提升先進駕駛輔助系統（ADAS）與自動駕駛的安全功能。

ARM新推出的3款處理器核心，均可支援台積電10奈米製程。Nandan Nayampally表示，人工智慧、自駕車等新應用持續帶動ARM架構晶片出貨，ARM將攜手合作夥伴，致力在2017～2021年的這未來5年內，實現搭載ARM矽智財的晶片出貨量上看1,000億顆的目標。

評析
ARM新推出的3款處理器核心，除了搶攻當紅的人工智慧市場，均可支援台積電10奈米製程。

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轉貼2017年5月30日中央社，供同學參考

台積電待遇好 離職率4.1%創新低

中央社記者張建中新竹2017年 5月30日電

晶圓代工廠台積電(2330)待遇好，員工留任意願高，去年離職率僅4.1%，創下成立來新低紀錄。

台積電好福利總是令人欣羨，不僅每年加薪，近2年平均調薪幅度都有3%至5%，隨著獲利不斷創新高，員工分紅也水漲船高，去年員工現金獎金與現金酬勞達新台幣448.36億元，平均1位員工可拿到106.75萬元。

台積電福利佳，員工留任意願高，據統計，台積電離職率繼民國104年創下5%歷史新低後，去年離職率進一步降至4.1%，再度刷新歷史新低紀錄。

據台積電去年進行的核心價值意見調查結果，有97%的員工願意全心全力投入工作，使公司更好，有95%的員工願意在未來5年，於公司內發揮所長，與公司一起成長。

台積電表示，持續成長是公司對股東與員工的主要承諾之一，留任優秀員工是這個承諾不可或缺的因素。

除提供好的待遇外，台積電還從員工適應、專業成長、職涯發展的角度，提供鼓勵創新、有意義的工作和安全的工作環境。

台積電還於各廠區提供員工餐廳、洗衣服務等便捷的廠區服務，同時提供體重管理、廠區西醫及牙醫門診服務、心理諮商、財務或法律諮詢等全面的身心健康促進與管理方案。

台積電並有80個社團、70場多元主題講座等多樣員工服務方案，還設有運動館，提供多種健身設施給員工及眷屬使用，員工也可參與由專業教練帶領的運動課程，促進個人健康。

台積電還於新竹及台南有 3個廠區設立附設托兒所，配合員工工作時間，顧及員工托兒需求。

評析
台積電福利佳，員工留任意願高，去年離職率僅4.1%，再度刷新歷史新低紀錄。

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轉貼2017年6月1日工商時報，供同學參考

傳承變薪傳 張忠謀不退休 台積罕見改年報

涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電罕見修改年報內容，將原先提及的「傳承計畫」，修改為「責任的薪傳」。台積電指出主因是董事長張忠謀交棒計畫尚未完成，還在進行中。

台積電在4月底編製完成的年報中，首度提及傳承計畫。當時年報中的傳承計畫內容指出，基於日漸龐大的企業規模及營運的複雜性，台積電的二位共同執行長分別負責公司不同組織的營運決策，以分工合作的方式，與董事長張忠謀共同領導公司，雙執行長並同時直接向張忠謀負責。張忠謀仍然持續指導台積電的策略方向，以謹慎的態度與作法，順利完成傳承的目標，而公司的財務及法務組織目前仍直接向董事長負責。

傳承計畫最後提及，在每季法人說明會中，二位共同執行長自接任以來，每季都直接面對現場股東、媒體及專業分析師的提問，提升投資人對他們經營能力與持續帶領公司成長的信心，這些成績顯示台積電的傳承計畫正在順利進行中。張忠謀預期在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸任董事長的職位。

不過，傳承計畫消息傳出後，引起各界高度關注，並引發諸多聯想，外界一度揣測張忠謀可能於今年交棒。台積電為了避免外界誤解，因此罕見修改年報內容，將「傳承計畫」改為「責任的薪傳」。台積電指出是因為張忠謀交棒計畫尚未完成，還在進行中。

台積電在年報中的責任的薪傳章節指出，民國102年11月，由董事長張忠謀提名經董事會通過後，任命劉德音與魏哲家擔任台積電總經理暨共同執行長，直接向董事長負責。今年4月間，台積電董事會正式提名劉德音與魏哲家兩位共同執行長擔任台積電董事，並將於6月舉行的股東會中進行選舉，顯示台積電的責任薪傳刻正穩健地進行。

業界對此認為，修改年報內容顯示張忠謀仍會擔任董事長一段時間，至少會等到劉德音及魏哲家進入董事會，並熟稔董事會運作，他才會思考是否要從董事長職位退休。

評析
張忠謀預期在完成為期數年的傳承計畫後，將正式卸任董事長的職位。

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轉貼2017年6月2日工商時報，供同學參考

摩根大通： 邏輯半導體短線股價需謹慎看待

張志榮／台北報導

摩根大通證券昨（1）日示警指出，考量中國智慧型手機需求持續疲弱，以及Android智慧型手機庫存調整速度趨緩等因素，邏輯半導體庫存調整恐持續至第三季，相關半導體族群短線股價需謹慎看待，因歷經大漲後，投資價值已來到金融海嘯以來高點。

明晟（MSCI）雙降台股權重生效後，國際資金昨天回補台股25億元，指標股台積電股價大漲1.97％、收在207元，帶領指數上漲0.47％、收在10,087點。

不過，摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，從近期來自國際機構投資人的氛圍來看，對半導體族群的選股策略已轉趨謹慎，也就是說，之前因看好新款iPhone題材、致使相關供應鏈股價連袂大漲情況恐不復見，且每股獲利是否進一步調升，也變得頗不確定，惟目前台股多頭力道還是挺強，國際機構投資人不見得會獲利了結。

哈戈谷仍維持既有謹慎看待半導體族群看法，考量到每股獲利調升機率不大，以及產業基本面疑慮，評估未來2至3個月科技股股價有回檔修正空間。

哈戈谷指出，根據內部研究發現，邏輯半導體庫存修正所需時間可能比預期長，主因包括中國在內新興市場智慧型手機需求持續疲弱，導致第二季庫存去化速度不如預期，預估第二季底全球IC設計廠商庫存水位會在73至74天左右、較正常水位高出約3至4天，儘管有蘋果訂單加持，修正期恐延到第三季。

以台積電為例，哈戈谷表示，受到半導體庫存去化速度不如預期、聯發科與IC封裝測試廠商營運展望欠佳，以及新台幣兌美元匯率持續升值影響，第二季營收成長率恐落在財測值的相對低點；此外，外資圈所預估的第三季營收成長率將達22％的平均值也太過樂觀，因為Android智慧型手機需求將持續疲弱，以及半導體庫存修正期將延續到第三季。

至於市場傳出台積電所代工的蘋果A11晶片組面臨生產瓶頸，根據哈戈谷的調查，這應該是確切消息，但整體而言不會影響到OLED版iPhone的推出。

惟哈戈谷提醒，美國費半導體指數與亞洲半導體族群歷經這波股價大漲後，包括股價/營收比、本益比、P/B值等投資價值幾乎都已來到金融海嘯以來高點，以亞洲半導體族群為例，在股價大漲18個月後短期可能會出現一波回檔修正，持「中立」看法。

評析
哈戈谷謹慎看待半導體族群，評估未來2至3個月科技股股價有回檔修正空間。

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轉貼2017年6月3日經濟日報，供同學參考

衝上5.41兆元 台積市值再創新高

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

晶圓代工龍頭台積電昨（2）日股價再攻高，收在209元，創波段新高，市值達到5.41兆元，改寫歷史新高紀錄，進而推升台股指數衝上10,152點，刷新17年新高。

台積電美國存託憑證（ADR）1日即搶先衝上35.89美元，創下波段新高，昨日台股一開盤就以208.5元開出，追平波段新高價，隨後在買盤湧入下，收在209元，上漲2元，同步刷新波段新高。昨晚美國早盤開市後小漲 0.3%，達36美元。

因股價上漲，台積電昨日市值達到5.41兆元，再創歷史新高紀錄，並刷新台股單一企業市值新高。昨日三大法人對台積電買超逾8,500張，其中，外資買超約9,000張。

在短期營運方面，由於蘋果訂單遞延效應，法人預估，台積電的5月營收將有機會挑戰800億元大關，使月增率達到四成，整體第2季營收將可順利達成財測目標。

台積電在先前的法說會中預估，第2季合併營收將落在2,130億元至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

對照台積電已公布的4月營收成績單，代表5月和6月平均每月營收應落在780億元至796億元間，即可達成營收的財測目標。

評析
因股價上漲，台積電昨日市值達到5.41兆元，再創歷史新高紀錄，並刷新台股單一企業市值新高。

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轉貼2017年6月3日經濟日報，供同學參考

指紋辨識夯 8吋廠訂單塞爆

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計公司指出，代工廠已預告，8吋廠產能下半年全線滿載，甚至可能滿到明年第2季，研判是由於指紋辨識晶片訂單旺所帶動，台積電、聯電、世界先進等代工廠受惠。

第2季PC、智慧型手機、家電等市況普遍平淡，主要影響12吋先進製程的產能利用率。不過，對於使用8吋成熟製程的IC設計公司來說，已接獲代工廠告知第3季產能滿載，要求提前下單的訊息。

IC設計公司表示，代工廠方面告知，第3季8吋廠產能利用率將會滿水位，且會滿到年底，生產周期由過去的兩個半月拉長到三個月，請IC設計公司盡早規畫訂單。

IC設計公司指出，代工廠甚至認為，8吋廠產能滿載情況不排除會延續到明年第2季。IC設計公司認為，這一波8吋廠的產能滿載，應該還是來自指紋辨識晶片廠的擴大下單所致，使得第3季8吋廠的產能利用率明顯比第2季還高。

在智慧型手機積極導入下，這兩年指紋辨識在手機的滲透率逐步拉升，但因指紋辨識晶片體積相對大，極占產能，早就是這兩年8吋廠需求的主力。

不過，因第2季手機市況較差，上半年8吋廠的產能利用率有稍微喘口氣，沒想到第3季再出現滿水位。

IC設計公司認為，由於蘋果iPhone 8新機將進入備戰狀態，其他品牌廠跟著準備新機應戰，手機供應鏈開始為下半年的新機備貨，加上平板電腦、筆電紛紛導入指紋辨識功能，帶動對於指紋辨識晶片的需求居高不下，或許可能因此造成8吋廠產能滿到明年。

不過，雖然8吋廠產能利用率滿載，有利於提高晶圓代工廠的業績表現，但法人認為，這將使得IC設計公司議價能力受限，對於提升毛利率相對不利。

評析
由於指紋辨識晶片訂單旺所帶動，8吋廠產能下半年全線滿載，台積電、聯電、世界先進等代工廠受惠。

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轉貼2017年6月5日經濟日報，供同學參考

台積戰三星 攻次世代記憶體

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工大廠台積電和三星的競爭，現由邏輯晶片擴及記憶體市場。台積電這次重返記憶體市場，瞄準是訴求更高速及低耗電的MRAM和RRAM等次世代記憶體，因傳輸速度比一般快閃記憶體快上萬倍，是否引爆記憶體產業的新潮流，值得密切關注。

台積電技術長孫元成日前在台積電技術論壇，首次揭露台積電研發多年的eMRAM（嵌入式磁阻式隨機存取記憶體）和eRRAM（嵌入式電阻式記憶體）分別訂明後年進行風險性試產，主要採用22奈米製程，這將是台積電因應物聯網、行動裝置、高速運算電腦和智慧汽車等四領域所提供效能更快速和耗電更低的新記憶體。

這也是台積電共同執行長魏哲家向法人表達不會跨足標準型記憶體，不會角逐東芝分割成立半導體公司股權後，台積電再次說明記憶體的戰策布局，將瞄準效能比一般DRAM和儲存型快閃記憶體（NAND Flash）的MRAM和RRAM。

稍早三星電子也在一場晶圓廠商論壇中發表該公司所研發的MRAM。三星目前也是全球中率先可提供此次世代記憶體產品的記憶體廠，產品技術時程大幅領先台積電，三星的MRAM並獲恩智浦導入。

據了解，台積電早在2000年就和工研院合作投入MRAM等次世代記憶體研發，多年來因難度高，商業化和競爭力遠不如DRAM，導致多家廠商都都僅限於研發。

記憶體業者表示，次世代記憶體中，投入研發的廠商主要集中MRAM、RRAM及相變化記憶體（PRAM）等三大次世代記憶體，其中以MRAM的處理速度最快，但也是最難量產的記憶體類型。

不過，在DRAM和NAND Flash製程已逼近極限，包括無人車、AI人工智慧、高階智慧型手機和物聯網等要求快速演算等功能，是台積電認為商機即將成熟並決定在2018及2019年提供相關嵌入及整合其他異質晶片技術，進行商業化量產。

評析
台積電重返記憶體市場，瞄準訴求更高速及低耗電的MRAM和RRAM等次世代記憶體

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轉貼2017年6月5日經濟日報，供同學參考

「尖牙」概念／聯發科台積 AI助攻

經濟日報 記者謝佳雯、簡永祥／台北報導

家庭語音娛樂產品需求增，IC設計龍頭聯發科相繼與亞馬遜、谷歌等大廠合作，搶攻市場商機。全球IC矽智財領導廠商安謀國際（ARM）最近發表針對人工智慧（AI）應用的處理器架構，2018年推出相關應用晶片，相關晶片廠商主要在台積電投片，有助台積電在AI領域奪得先機。

聯發科這兩年已成為亞馬遜Echo產品的主要晶片供應商，日前更趁著2017 Google I/O開發者大會期間，宣布推出最新晶片「MT8516」。

聯發科的「MT8516」專為智慧語音助理裝置（VoiceAssistant Devices）和智慧揚聲器（Smart Speakers）產品而設計，預計在今年第4季上市，趕上感恩節和耶誕節旺季市場需求。

以短期營運面來看，聯發科4月合併營收達177.48億元，月減近14.8%。對照該公司第2季財測，5月和6月合併營收平均每月需達到191.76億元至214.26億元，才能達標。

由於本業回升幅度有限，加上業外挹注變少，聯發科預估，第2季稅後純益將降到3.47億至6.15億元間，季減逾九成，每股稅後純益在0.83元至1.14元間，可能是掛牌上市以來的新低。

ARM最近發表三款針對AI應用的處理器架構，並授權十家廠商，預料2018年推出相關應用晶片，搶攻AI商機。由於主要在台積電投片，有利台積電在AI領域取得領先地位。

台積電今年舉行技術論壇時揭露，行動裝置、高速運算、智慧車及物聯網四大技術平台均已完備，並獲輝達、亞德諾、意法半導體、瑞薩、慧榮等重量級半導體大廠力挺導入，顯示出在四大領域均取得領先。

台積電在高效運算成熟後帶出人工智慧、深度學習等應用，並與合作夥伴一同創新成長，帶動周邊產業進步成長，也改變民眾生活習慣模式。

評析
ARM發表針對AI應用的處理器架構，相關晶片廠商主要在台積電投片，有助台積電在AI領域奪得先機。

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轉貼2017年6月6日經濟日報，供同學參考

輝達攜台積 啟動AI革命

經濟日報 記者謝佳雯／新竹報導



全球最大繪圖晶片公司輝達（Nvidia）創辦人暨執行長黃仁勳昨（5）日獲頒交通大學榮譽博士學位，台積電董事長張忠謀親自到場祝賀。張忠謀認為，人工智慧（AI）將是輝達第二波成長動能，迎接下一個30年。黃仁勳表示，將和台積電、廣達合力，讓AI成為可能。

台積電為全球晶圓代工龍頭，輝達則為全球繪圖晶片龍頭，雙方合作逼近25年，可說是攜手同步成長。尤其是輝達這一年多來挾電競、AI、深度學習等題材，成為美股大飆股，更是市場關注焦點，只要其出貨成長，代工廠台積電可同受其惠。

黃仁勳趁著這次回台參加台北國際電腦展的機會，昨前往交大領取榮譽博士學位，包括張忠謀、聯電榮譽副董事長宣明智、矽品董事長林文伯、群聯董事長潘健成都應邀觀禮，現場宛如科技大老的聚會。

張忠謀在貴賓致詞時，特別提到雙方的合作緣起。他指出，與黃仁勳認識近25年，當初是黃仁勳找上台積電，希望可以一起開發晶片，並交由台積電生產，雙方因此建立友誼並一起成長，現在輝達是全球繪圖處理器龍頭，台積電則是晶圓代工龍頭。

張忠謀回憶，他和黃仁勳初次見面時，台積電已經6、7歲，營收規模約10億美元，輝達則約2到4億美元；而黃仁勳當時才30歲，張忠謀已經60歲。

張忠謀說，隨著PC產業成長，輝達逐漸擺脫競爭對手超微（AMD），成為全球最大繪圖晶片廠；黃仁勳六年前開始研究人工智慧，預期將是輝達第二波成長。

評析
人工智慧(AI)將是輝達第二波成長動能，將和台積電、廣達合力，讓AI成為可能。

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轉貼2017年6月6日工商時報，供同學參考

半導體市值排名洗牌 台積電擠下英特爾居第一大

林國賓／綜合外電報導

華爾街日報報導，全球半導體類股大多頭行情持續延燒，費城半導體指數今年迄今已飆升逾2成，比科技股大盤指標那斯達克指數漲幅高出一截。不過這波大多行情也造成市值排名大洗牌，台積電擠下英特爾居第一大，繪圖晶片大廠輝達（Nvidia）上周一度衝上第3大。

截至上周五收盤，費半指數今年來累計已大漲22％，相較於那斯達克指數同期間上漲17％。費半去年全年已經狂飆37％，同時也是科技股表現最好的族群。

令人感到驚豔的是，即便產業併購活動動能已經大幅降溫，類股漲勢依舊沒有熄火的跡象。根據Dealogic的統計，去年半導體產業併購交易總額高達1,340億美元，今年已經過了5個月，併購交易活動總額還不到90億美元。

另一個重大變化是半導體市值排名出現大洗牌，長期雄據龍頭寶座的英特爾上個月被台積電取代，台積電是英特爾在晶片製造的頭號勁敵，近年來受惠於行動裝置榮景與諸如繪圖晶片等需求強勁業績高成長，連帶激勵股價狂飆。

輝達與博通（Broadcom）則是雙雙擠進前5大。之前高通（Qualcomm）一度緊追在英特爾之後，為全球市值第2大晶片廠，但該公司因授權業務出現一連串利空導致股價逆勢下跌，近2年來總計重挫約2成5，反觀輝達股價迭創新高，上周還一度擠下高通。

博通股價同樣漲翻天，自去年與安華高（Avago）合併以來，博通的市值已經暴漲逾1倍。

更令人振奮的是，輝達與博通後市持續看漲。隨著亞馬遜、谷歌與微軟等科技大廠紛紛搶建全球人工智慧網路，輝達的繪圖處理器晶片業務成長前景極具爆炸力，另外由於任天堂的Switch遊戲機大賣，輝達也可間接受惠。

博通上周四公布財報指上季營收跳增18％，本季受惠於新世代iPhone備貨的訂單拉抬下，單季營收成長率可望維持與上季的高水準。

評析
半導體市值排名出現大洗牌，長期雄據龍頭寶座的英特爾上個月被台積電取代

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轉貼2017年6月7日經濟日報，供同學參考

外資愛台積 持股衝破八成

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



台積電股東會明（8）日登場前，外資持股占台積電股權比重已站穩八成，股價再漲5%就可超越歷史高點222元。目前外資圈多認為，台積電有國際熱錢的加持，又有強勁的基本面，只要股東會釋出正面展望，大有機會突破歷史高價。

台股站穩萬點，外資也持續加碼台積電，目前外資持股比率達80.17%，更是歷史新高。台積電股價昨天下跌1.5元，以210.5元作收。

外資券商圈中，德意志、里昂、摩根士丹利、麥格理、瑞銀、花旗環球、大和資本、美林、巴黎證券等，對台積電後市都持樂觀態度；其中，德意志證券給予最高推測合理股價233元，最為積極。高盛與瑞信則持中立態度。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，高效能運算（HPC）是未來的大商機，且台積電在7奈米製程市占持續擴張，同時，經營管理階層先前還表示，透過提升資本運用效率與機台重複使用，資本緊張程度不高；這些跡象都顯示，台積電營運動能備受看好。

以台積電現金股利7元，外資持股80.17%、約2,078萬張計算，外資今年可從台積電領走1,455億元現金股利，這也讓市場擔憂，外資拿到錢後可能匯出股息不再加碼。

外資券商主管老神在在，認為若國際資金環境不變、經濟持續復甦，也未發生突發性嚴重風險，「風險性資產中難有比台股更佳的停泊所在。」如此一來，領到大筆股利的外資法人，鎖定流動性最佳的最大權值股台積電機會仍高。

評析
台積電有國際熱錢的加持，又有強勁的基本面，只要股東會釋出正面展望，大有機會突破歷史高價。

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轉貼2017年6月7日中央社，供同學參考

台積電美國子公司新總座 扛集團6成營收

中央社記者張建中新竹2017年6月7日電

晶圓代工廠台積電(2330)宣布，美國子公司資深主管凱勒(Dave Keller)升任美國子公司總經理，凱西迪(Rick Cassidy)仍擔任美國子公司執行長。台積電美國子公司貢獻台積電營收超過60%。

台積電表示，凱勒將負責管理北美業務，台積電美國子公司為台積電主要業績來源，去年超過台積電總營收294億美元的60%。

凱西迪則將領導台積電北美組織在技術、財務及人力資源方面的策略。

台積電指出，凱勒擁有北達科塔州立大學電機工程學士學位及明尼蘇達州聖湯瑪斯大學企業管理碩士學位，1997年加入台積電。

凱勒擁有30年豐富的半導體產業經驗，加入台積電前，他在快捷半導體及國家半導體擔任行銷主管，隨後加入台積電美國子公司擔任客戶管理處長，2001年升任業務管理副總經理，2009年升任業務管理資深副總經理，2015年升任台積電美國子公司執行副總經理。

台積電總經理暨共同執行長劉德音表示，凱勒與凱西迪兩人與客戶關係密切，他們在半導體及專業晶圓代工業擁有數十年的經驗極為可貴，必定能有效的進一步強化客戶關係，持續推動業務成長。

評析
台積電美國子公司為台積電主要業績來源，去年超過台積電總營收294億美元的60%。

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轉貼2017年6月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積受惠？傳三星封測技術落後、7、8奈米擬外包

記者 陳苓 報導

晶片製程微縮至10奈米以下，據傳三星電子缺乏相關封測技術，考慮把次世代Exynos晶片的後端製程外包。若真是如此，將提高三星晶圓代工成本。

韓媒etnews 8日報導，業界消息透露，最近三星系統LSI部門找上美國和中國的OSAT(委外半導體封裝測試業者)，請他們開發7、8奈米的封裝技術。據傳美廠手上高通訂單忙不完，未立即回覆。陸廠則表達了接單意願。

倘若三星真的把封測製程外包，將是該公司開始生產Exynos晶片以來首例。三星仍在考慮要自行研發或外包，預料在本月或下個月做出最後決定。

10奈米以下的晶片封裝不能採取傳統的加熱回焊(reflow)，必須改用熱壓法(thermo compression)，三星沒有熱壓法封裝的經驗，也缺乏設備，外包廠則有相關技術。有鑑於十奈米以下晶片生產在即，迫於時間壓力，可能會選擇外包。相關人士表示，要是三星決定外包，會提高生產成本，不利三星。

去年韓國有消息稱，三星全力衝測IC封裝技術，要是此一技術與上述的所說的封測相同，代表三星過去一年的研發踢到鐵板。

台積電(2330)靠著優異的「整合扇出型」(InFO，integrated fan-out)晶圓級封裝技術，獨拿蘋果iPhone 7的A10處理器訂單。不過，三星電子不甘落後，最近與三星電機(Samsung Electro-Mechanics)聯手開發出最新IC封裝科技，誓言爭奪iPhone處理器訂單。

韓國時報、ETNews 2016年6月14日報導，三星電機新推的技術也是扇出型晶圓級封裝(Fan-Out Wafer Level Packaging；FoWLP)的一種，不需印刷電路板(PCB)就可封裝晶片，未來有望爭取蘋果青睞。傳聞三星之前就是因為該項封裝技術還未完成，無法說服客戶下單。

Hana Financial Investment則預期，三星最快會在2017年上半年開始量產FoWLP晶片，以台積電直到2016年第三季才開始投產的情況來看，三星2017年的投產時間應該不會太晚。該證券並指出，採納FoWLP技術的應用處理器可讓智慧機的厚度減少0.3mm以上，整體運算效率可提升逾30%。

評析
三星電子缺乏晶片製程10奈米以下相關封測技術，考慮把次世代Exynos晶片的後端製程外包。

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轉貼2017年6月9日工商時報，供同學參考

張忠謀呼籲 台灣股民 可多投資台積

涂志豪／新竹報導



晶圓代工龍頭台積電昨（8）日召開股東常會，董事長張忠謀表示，股東會天氣艷陽高照，象徵台積電營運蓬勃向上，去年是營運成績創新高的一年，今年也會是不錯的一年。

此外，台積電昨天股價再創還原權值後新高，張忠謀說，台積電股價表現非常好、也相當健康，希望台灣的投資人可以多投資台積電，每天都有機會買進股票，對台積電有信心的話、當然可多投資。

台積電通過每股配發7元現金股息案，以張忠謀持股計算，可分得約8.75億元股息，行政院國發基金則有115.75億元股息可上繳國庫。

台積電昨天並訂出配息基準日為7月2日，除息交易日為6月26日。

張忠謀表示，去年營運創下新高，今年也會是不錯的一年，所以台積電的同仁都是以非常興奮的心情迎接挑戰。對台積電來說，現在的確有很多競爭者，有些是相當強的對手，不容忽視及輕視，同仁都努力做好自己的工作。對股東來說，過去這幾年的股價表現非常好，並優於台股指數表現，相信今年也會有不錯的表現。

股東會中有小股東發言，建議台積電可以增加員工酬勞，體恤員工工作辛苦。張忠謀表示，台積電員工的待遇在台灣已算是非常高的，員工自動離職的比率非常低、去年只有4％，台灣一般公司的離職率都比台積電高很多。台積電現在員工待遇已經有競爭力，原因是台積電獲利能力很高，但若是把員工待遇大舉提高，台積電可能會失去賺錢的競爭力，一旦這個競爭力失去，員工待遇也會變少，反而變成惡性循環。

至於小股東指出，外資持有台積電股權已逾8成，等於台積電賺的錢都被外資拿走。張忠謀表示，外資持股8成不是台積電選擇的，是台灣資金選擇的。台積電1987年成立時是100％的台資，但後來飛利浦（Philips）雖以外資身份入股並占了很大股份，但2005年飛利浦已經完全出脫持股。當時台灣投資人若有投資，台積電多數股東就是台資，但現在8成是外資，並不是我們要的，所以希望台灣的投資人可以多投資台積電，每天都有機會買進股票，對台積電有信心的話，當然可以多投資。

也有小股東提議台積電降低股利，股價下跌後，說不定可以讓外資降低持股，台灣投資人就可以買到台積電股票。張忠謀笑著回答說，不贊成這個作法，台積電股利政策都是經過慎重考慮的，希望能夠逐年增加，最少也會維持目前水準。

評析
台積電股利政策都是經過慎重考慮的，希望能夠逐年增加，最少也會維持目前水準。

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轉貼2017年6月9日工商時報，供同學參考

張忠謀：晶圓代工不是成熟產業

涂志豪／新竹報導

晶圓代工龍頭台積電昨（8）日舉行股東常會，董事長張忠謀在回應小股東提問時指出，半導體製程雖然持續微縮，但以平面2D製程來說，離物理極限還有8～10年，現在進入3D製程後可以延續相當多年，對半導體技術持續進步相當樂觀。另外，半導體市場雖然2000年後成長趨緩，但晶圓代工不是成熟產業，台積電的表現會比產業平均更好。

台積電股東會中有小股東提問，半導體技術及材料是否已達物理極限？張忠謀表示，若是以平面2D製程來看，晶片製程微縮且尺寸愈來愈小，但相信離物理極限還有8～10年，何況現在已經進入3D製程，許多記憶體已經改用3D架構，所以若考量到3D製程的成效，還是可以延續相當多年。整體來看，對於半導體技術製程繼續進步相當樂觀。

對於小股東提問晶圓代工是否已是成熟產業，張忠謀回答，這完全看如何定義什麼是成熟產業，台積電成立到2000年這段時間，每年的年複合成長率（CAGR）達40～50％，2000年之後，整個半導體市場年複合成長率只有4～5％，但台積電的成長總是比產業平均高，過去5年台積電營收的每年複合成長率都超過10％，主要動能來自於智慧型手機市場，未來幾年目標是每年做到5～10％成長，現在看來仍可達到這個目標。

張忠謀強調，不認為晶圓代工或台積電已處於一個成熟產業，因為成熟產業的市場年複合成長率會比5～10％更低，台積電的成長情況還沒有到進入成熟產業的階段，而且表現還會比產業平均水準更好。

張忠謀表示，台積電可以維持領先，表現優於產業平均水準，主要有三個特質：一是技術上保持領先；二是製程能力上可以比同業要好，特別是韓國（指三星）及美國（指英特爾）等同業；三是具備誠信，這是與客戶做生意的態度，誠信會使得客戶對台積電信任。

有關近期東芝半導體將招標出售一事，張忠謀表示，東芝切割記憶體事業獨立並招標，看來仍是處於一片混亂當中，台積電在今年初的時後，也花了6～7個星期時間積極加入，當時是考量台積電除了晶圓代工本業繼續升級外，能否再找一個出路。不過，這個案子在積極參與及評估6～7個星期之後就停止了，這段時間與許多當事人討論後，發覺參與招標將與台積電策略方向不符合，對策略互補作用太少。不過，半導體產業中這種機會常常會有，台積電的確也隨時在注意。

評析
半導體市場雖然2000年後成長趨緩，但晶圓代工不是成熟產業，台積電的表現會比產業平均更好。

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轉貼2017年6月9日經濟日報，供同學參考

張忠謀看股利 拚逐年增

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（8）日股東常會通過去年獲利每股配息7元，創下21年來新高。有股東提議調降股利，讓外資失望出走，台積電董事長張忠謀表示，股利政策是經過非常審慎的考慮才會做調整，內部目標是穩定且逐年成長，不可能恣意調降。

台積電的高配息，獲外資給予熱烈迴響，持續加碼，將股股價推升至213元，再創新高。

有股東提案建議將配息由7元降至5元，一來可讓外資棄守，給台資進場的好機會，也可把股息拿來提高員工薪資和分紅。但張忠謀謝謝股東的建議，強調絕對不會同意這個提議。

張忠謀強調，台積電近四年來，每年都提高股利，包括由原先的每股配息3元，增至4.5元，前年再增至6元，今年增發至7元，代表競爭力不斷提升並獲客戶肯定。

張忠謀表示，台積電的股利政策是求穩定成長，如果要用降股利把外資持股降至零，那台積電的股價也可能會變成零，不僅對外資不好，對員工和其他股東也都不好。

台積電幕僚事後補充說，其實很多台資法人機構也都看好台積電，但受限於基金部分小，且受到金管會限制單一股票持股不能超過基金部位的一成，當股價上漲，就得被迫賣出，此限制造成台資持股被稀釋，也是金管單位要檢討之處，既然好的股票，為何不能加碼投資。

評析
股利政策是經過非常審慎的考慮才會做調整，內部目標是穩定且逐年成長，不可能恣意調降。

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轉貼2017年6月9日工商時報，供同學參考

看好機器人題材 麥格理 唱高台積電

張志榮／台北報導

台積電股東會，外資法人同步送暖！在董事長張忠謀建議國內小股東進場買股票，以及麥格理資本證券看好機器人題材，將合理股價預估值調升至228元等雙利多帶動下，台積電昨（8）日股價再漲0.71％、收在213元，市值5.52兆元再創歷史新高。

台積電現貨股價看回不回，主要反映美國存託憑證（ADR）持續創新高，美系外資券商主管認為，以近期股價漲法，由於目前多頭外資券商所給予的合理股價預估值大多落在220至230元來看，要攻克2000年2月11日盤中與收盤的219元與222元應該不會太難。

美系外資券商主管認為，儘管部份外資券商對台積電股價能否再漲存有雜音，但國際資金現階段仍持續加碼台股，最大權值股台積電，毫無疑問是外資用來控制指數的主要對象；再以大立光、鴻海、台積電今年來股價多呈現輪動走勢來看，大立光與鴻海接棒演出應也是遲早的事。

台積電昨天股價續漲0.71％，除了張忠謀於股東會建議國內小股東進場買股票外，還包括麥格理資本證券看好來自機器人的強勁需求，將同步帶動高效能運算（HPC）等高階製程與連接器等成熟製程訂單，因而將目標價調升至228元。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河表示，包括HPC與AI（人工智慧）鏡片都會用到台積電高階製程，而台積電也將HPC視為未來幾年三大主要成長平台之一，其中主要客戶之一就是輝達，預估將佔5～7％的營收比重，台積電先進技術將是最大優勢。

廖光河也看好機器人可同步帶動感測、MCU、連接器、電源管理IC等40奈米以上成熟製程，甚至其他設計與機器人整合與連接，也會帶來矽內容的提升，而博通就是主要客戶之一，預估將佔5％至7％的營收比重，營運效率就是最大優勢。

評析
台積電將HPC視為未來幾年三大主要成長平台之一，台積電先進技術將是最大優勢。

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轉貼2017年6月10日經濟日報，供同學參考

升值效應 台積Q2財測達標有壓

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



晶圓代工龍頭台積電5月營收月增逾28%，但對照第2季財測，6月營收須回升逾833.32億元才能達標，壓力仍大。法人認為，主要壓力來源是新台幣兌美元匯率處於升值狀態所致。

台積電昨（9）日公布5月合併營收約為727.96億元，較上月大幅成長28%，但比去年同期減少1.1%，是今年以來連兩月營收出現年衰退。法人認為，一旦後續新台幣升值走勢不變，可能會造成台積電的本季營收二度未達財測目標。

台積電ADR早盤下跌0.24美元，跌幅0.65%，股價在36.59美元。

累計今年1至5月營收約為3,635.82億元，年增5.7%，4月和5月營收合計為1,296.68億元，代表6月營收必須達833.32億元至863.32億元，才能達成營收的財測目標，月成長幅度須達14.5%，達標的壓力依舊不小。

據台積電在先前的法說會中預估，以美元對台幣30.5元的匯率計算，第2季合併營收將落在2,130億元至2,160億元間，季減7.7%到8.9%，毛利率介於50.5%至52.5%之間，營業利益率為39%到41%。

台積電表示，若以美元來看，5月業績仍符合內部預期，但換回新台幣則出現差異。在不考量匯率波動的情況下，目前台積電對第2季業績展望維持不變。

4月24日起新台幣對美元匯率走勢，就已升破台積電財測設定的30.5元價位，5月最高升至30.232元，確與台積電的預估有落差。

台積電的第1季財報就已經受到新台幣升值的影響，不僅造成首季合併營收僅2,339.14億元，低於營收財測目標下緣2,360億元，光是匯差就讓首季營收少了60億元，毛利率和營業利益率亦因此減少約一個百分點。

法人認為，6月以來，新台幣兌美元升值態勢不減，一度升至30.1元，就匯率走勢來看，本月依舊處於不利的環境，將成為台積電第2季財測能否達標的關鍵。

評析
6月以來，新台幣兌美元升值態勢不減，匯率走勢將成為台積電第2季財測能否達標的關鍵。

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轉貼2017年6月10日工商時報，供同學參考

5月營收回溫 A11訂單到來 擁雙利多 台積後市看好

張志榮／台北報導

台積電董事長張忠謀周四在股東會喊話，呼籲國人多買自家股票，惟台積昨（9）日現貨股價與美國存託憑證（ADR）8日走勢脫鉤，收212元、下跌0.47％。不過外資法人認為，別因短線獲利了結賣壓而沮喪，台積5月營收回溫與A11訂單將如期到來等利多題材，還是會推升股價再創新高。

歐系外資券商主管指出，從昨天台積股價下跌0.47％，但久未有表現的大立光卻上漲1.36％等跡象來看，蘋果供應鏈作為台股多頭主軸的基調並未改變，只是個股輪動，加上國際資金迄未有從台股抽離落跑跡象，因此，別太多慮。

花旗環球證券半導體分析師徐振志指出，從技術層面來看不需要擔心台積電，因10奈米自第1季開出後，5月底單日產能已達2,000片左右，預計第3季起產能開出速度將會加快，並於該季貢獻明顯營收。

徐振志指出，儘管下半年來自蘋果訂單的強勁成長動能題材，已漸反映在台積電股價，但7奈米的技術領導地位已遠超出主要對手明年第1季的計畫，中期可望進一步推升股價，看好幾乎所有客戶都會參與台積7奈米計畫，意味著7奈米將會是大製程；至於長期，則是看好人工智慧（AI）的快速運用可帶動高效能運算（HPC）需求。

麥格理資本證券半導體分析師廖光河也評估，7奈米預計從明年第2季起量產給主要客戶。

徐振志與廖光河分別維持台積電「買進」與「表現優於大盤」投資評等，及222元與228元合理股價預估值不變，建議投資人逢低買進。

評析
台積5月營收回溫與A11訂單將如期到來等利多題材，還是會推升股價再創新高。