IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2017年12月1日聯合晚報，供同學參考

電視＋機上盒＋衛星 宏觀3箭發功

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

美國科技類股重挫餘波蕩漾，IC設計族群綠油油一片，惟調諧器晶片廠宏觀（6568）受惠於新興市場殷切需求，明（2018）年電視、機上盒及衛星三支箭發威，業績持續成長，今日股價逆勢抗跌，盤中一度至191.5元，漲幅4.93%。

宏觀今年上半年TV調諧器出貨2,700萬顆，年減25%，全球市占率約30%，上半年受面板及記憶體供貨吃緊、價格飆漲影響，中國家電業者減少TV推新機種數量，今年第3季開始，中國TV新機推出機種大增，且明年國際大型運動賽事陸續登場，中國加快智能電視推出量，宏觀諧器晶片出貨量可望大幅成長。

隨著市場對資訊量及資訊傳輸速度的需求不斷地在增加，消費者升高對高畫質影音及高速寬頻網路的期待，宏觀機上盒部分，受惠於新興國家有線電視數位化，機上盒標案陸續釋出，宏觀為亞洲最大調諧器大廠，陸續取得各國標案合作案，直接受惠最大。

另2018南韓平昌冬季奧運及世界杯足球賽，未來在高畫質內容的接收將能全面提升至4K／8K，使相關業者所使用的設備需要在賽事開始前升級以接收訊號，使用高頻的衛星電視為目前較佳的解決方案。宏觀在已開發出2台及4台收視的LNB，並已切入台系LNB大廠。

評析
宏觀受惠於新興市場殷切需求，明年電視、機上盒及衛星三支箭發威，業績持續成長

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轉貼2017年12月4日工商時報，供同學參考

立積 明年可望拿下華為三合一FEM

工商時報 蘇嘉維／台北報導

射頻（RF）IC廠立積（4968）今年成功以二合一FEM（射頻前端模組）打入華為智慧手機供應鏈，明年有機會再度加碼拿下華為的三合一FEM訂單。法人表示，三合一FEM毛利率遠高於二合一產品，立積明年下半年毛利率及獲利將可望顯著回升。

立積今年下半年以積極訂價策略，企圖藉此拓展市佔率，順利從第三季開始就見到成效，單季營收達7.07億元、季增7.94％，成功刷新歷史新高紀錄。不過，該公司也因為訂價策略因素，使毛利率季減4.8個百分點至31.5％，EPS未如市場預期同步創新高，僅寫下歷史第三高。

法人指出，立積先以產品價格較低的低雜訊放大器（LNA）及切換器（Switch）組成的二合一WiFi FEM搶佔市場，搶下華為智慧手機訂單，在中國市場取得灘頭堡。

值得注意的是，立積現在正在積極研發LTE的三合一FEM，明年上半年還可繼續獲得華為青睞。據了解，LTE及WiFi的FEM差別在於WiFi需要搭配聯發科或高通等手機晶片廠商一同出貨，但LTE FEM功能較為複雜，因此為獨立模組，產品報價也比WiFi高出許多，將可望全面帶動立積毛利率及獲利明顯爬升。

法人預測，今年立積在全球射頻IC出貨市佔率將可望到達10％，明年將可望因為擴大中國大陸市場版圖，市佔率翻倍成長至20％，屆時立積就可穩坐射頻IC廠二哥地位。

至於第四季展望，法人認為，今年第四季立積因為中國大陸電信商及有線電視業者在機上盒的三合一WiFi FEM需求暴增，出貨量明顯成長，將可望帶動立積第四季合併營收再度寫下新高。立積不評論法人預估數字。

至於明年業績看法，法人表示，隨著物聯網及路由器等產品對於WiFi 802.11ac滲透率提高，新規格802.11ax也開始逐步導入產品，看好立積明年業績將再度明顯優於今年表現。

評析
三合一FEM毛利率遠高於二合一產品，立積明年下半年毛利率及獲利將可望顯著回升。

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轉貼2017年12月6日工商時報，供同學參考

瑞昱上月業績次高 Q4不看淡

工商時報 蘇嘉維／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）昨（5）日公告11月合併營收達37.64億元，寫下單月歷史次高水準。法人看好，瑞昱明年USB Type-C、SSD等新產品將可望出貨明顯成長，搭上營運主力無線網路晶片市場持續成長，瑞昱明年業績將可望再上層樓。

瑞昱11月合併營收達37.64億元、月增2.24％，相較去年同期成長12.59％。法人表示，瑞昱11月持續受惠於電視單晶片（SoC）及中國大陸網通標案業績貢獻帶動，交出亮眼成績單。

對於今年第4季業績，法人認為，今年第4季在消費性電子產品、政府網通標案及無線網路市場持續成長帶動，本季業績將可望寫下淡季不淡表現，雖然12月將面臨客戶端庫存調整，致使業績相較上（11）月下滑，但第4季仍將有機會繳出季減個位數表現，且有機會往持平靠攏。瑞昱不評論法人預估財務數字。

針對瑞昱明年營運展望，法人認為，無線網路市場從過去的802.11n持續汰換成現在市場主流802.11ac，由於11ac單價較高，因此隨著11ac滲透率逐步提高，也將可望帶動瑞昱營收成長，且新一代晶片11ax瑞昱也已經提前佈局，將可望取得市場先機。

瑞昱耕耘的新產品上，明年也有機會開始放量成長。隨著Type-C接口整合USB-PD後，開拓出資料傳輸、電力傳輸、影音傳輸等廣泛應用，瑞昱在這塊市場明年也將開始放量收割。

至於在SSD產品上，先前受到NAND Flash在3D製程良率不佳，導致NAND大缺貨，客戶端也因此拉貨量減少，不過現在NAND Flash在記憶體原廠快速拉升72、64層堆疊良率後，產能供給逐步順暢，明年SSD市場將回復快速出貨動能，瑞昱自然也將嘗到商機。

車用產品上，瑞昱已經將產品送樣至客戶端認證，不過公司主要瞄準第一級（tier 1）供應鏈，也因此車規認證時間可能長達3年左右，最快也需要等到2019年才能開始放量出貨，但車用訂單簽約期長，且毛利率高，將可望成為瑞昱未來支撐業績的梁柱之一。

評析
在消費性電子產品、政府網通標案及無線網路市場持續成長帶動，本季業績將可望寫下淡季不淡表現

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轉貼2017年12月19日工商時報，供同學參考

聯傑打進歐車廠供應鏈

工商時報 涂志豪／台北報導



網通及影像IC設計廠聯傑（3094）布局多年的汽車電子市場開花結果，並成功打進歐洲一線車廠供應鏈。聯傑研發多年的影像解碼器（Video Decorder，VD）晶片已打進歐洲汽車大廠的重型車輛供應鏈，明年將繼續積極搶進車用VD晶片與乙太網路晶片（Ethernet IC）領域，法人看好將明顯帶動營收與獲利成長。

另外，聯傑轉型物聯網晶片供應商有成，乙太網路晶片已成功導入韓國智慧電網系統，可望每年維持穩定成長。至於近來無人商店應用成為市場顯學，聯傑的電子紙（EPD）驅動IC也應用在具電子紙顯示功能的一卡通儲值卡中。

聯傑第三季合併營收8038萬元，較去年同期成長5.1％，毛利率維持在69.2％高檔，歸屬母公司稅後淨利達1828萬元，較去年同期成長37.9％，每股淨利0.22元。

聯傑累計今年前三季合併營收達2.36億元，與去年同期約略持平，平均毛利率達68.8％同樣維持高檔，由於第一季提列匯損，歸屬母公司稅後淨利達4413萬元，較去年同期下滑9.5％，每股淨利達0.53元。

不同於一般IC設計廠十分重視營收規模，聯傑自1996年由聯電切割獨立，就鎖定高毛利率的利基型市場發展，因此幾乎年年都繳出獲利成績單。由於聯傑主要核心技術在於乙太網路及混合訊號IC設計，隨著物聯網應用在近幾年快速成長，聯傑也成功卡位，包括在智慧電網、行動支付等市場都有布局，並且朝向高毛利的汽車電子、倉儲管理等應用發展。

由於近年來包括先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車市場當紅，需要搭載數量龐大的汽車感測器，聯傑的VD晶片已順利打進歐系一線車廠供應鏈。再者，無人商店也是基於物聯網技術推出的新應用，聯傑的EPD驅動IC、嵌入式乙太網路晶片等也陸續獲得系統廠訂單並開始出貨。

展望未來，聯傑已鎖定汽車電子及物聯網應用進行布局，如汽車電子領域的VD晶片及乙太網路晶片可望明年開始出貨，開發中的段碼式及點陣式EPD驅動IC則有助於進攻無人商店及智慧倉儲等市場。聯傑亦投入物聯網低功耗感測網路系統相關應用晶片研發，可望搶進電子貨架標籤系統、倉儲管理、智慧農業等物聯網應用市場。

評析
聯傑已鎖定汽車電子及物聯網應用進行布局，如汽車電子領域的VD晶片及乙太網路晶片可望明年開始出貨

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轉貼2017年12月19日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏觀Q4營運成長；發展光纖射頻產品已就緒

記者 萬惠雯 報導

RF IC廠宏觀(6568)第四季在機上盒以及衛星產品撐腰下，營收可望較上季成長，毛利率也可望較上季回升，整體來看，機上盒印度標案第四季動能持續，而今年成長力道最大的衛星產品線部分，宏觀在台系客戶的市占率擴大，且明年成長動能也看好，另外，公司也跨入光通訊產品領域，預計年底可小量開出，明年貢獻較大。

宏觀主要產品為寬頻射頻晶片，產品包含電視射頻晶片、數位機上盒射頻晶片、調制器晶片、衛星廣播低雜訊降頻器晶片及衛星廣播多訊號切換器晶片。以產品應用比重來看，電視應用占比重約46%、機上盒占37%、衛星碟型天線的射頻訊號接收產品占17%。

展望第四季，目前看來，電視供應鏈零組件缺貨的現象已緩解，第四季電視業務估持平，機上盒的部分，第四季印度標案的動能持續，主要係先前印度第四季標案因廢鈔事件受到遞延，日前已開始重新出貨，因此也為本季營運成長動能之一。法人估，宏觀本季營收季增個位數，不過因本季可望有存貨損失回沖，毛利率可望回升，惟費用將因光罩費用而提升，單季EPS則估3元。

至於，今年成長力道最大的衛星產品線部分，宏觀主要是出LNB射頻晶片中高階的產品，包括Switch、單路衛星、雙路衛星、四衛星、多用戶以及超寬頻產品，此產品線毛利率高於平均水準，今年前9月衛星產品線營收占比重17%，目標占營收比重可達20%的水準，而宏觀去年打入台系衛星大廠，今年第四季客戶面又有突破，台系客戶轉改採用宏觀的產品，預料明年衛星仍為成長最大的產品線。

另外在衛星產品的基礎上，宏觀也跨入光纖射頻產品領域，發展光接受器Optical Tuner，目前已開發出試產的IC，年底可望小量開出，預計明年對營收貢獻較明顯。

宏觀相對於其它的RF IC廠商，其係聚焦在寬頻射頻，而與窄頻射頻相比，技術門檻較高，主要競爭對手為歐美廠商，以機上盒市場來看，競爭對手主要是Silicon Lab和NXP等等；在衛星廣播市場，對手則是RDA、NXP和Maxlinear等等。

評析
宏觀本季營收季增個位數，不過因本季可望有存貨損失回沖，毛利率可望回升

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轉貼2017年12月20日經濟日報，供同學參考

瑞昱深耕物聯網 新晶片量產

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）本月量產整合WiFi和微控制器（MCU）新晶片「RTL8710BX」（指產品代號）系列，並與中國大陸模組廠合作，續攻物聯網市場。

瑞昱在12月量產的「RTL8710BX」系列晶片，主要應用在低成本、高可靠的WiFi晶片市場，晶片設計使用高速ARM Cortex M4核心，通訊上採用高速接口和SPI介面，在WiFi連接上，提供優異的類比信號性能。

瑞昱這顆新品主要是因應終端產品智慧化的需求，無論是穿戴、家電或儀器類產品，在需要資料傳輸的情況下，往往需要配置WiFi和微控制器的整合型晶片。

業界認為，瑞昱這顆晶片將鎖定智慧POS機、雲端印表機、條碼槍、考勤機、測量儀表等應用，在市場趨勢不變的情況下，將成為明年營運動能之一。

短期營運面方面，瑞昱受惠中國大陸網通標案等急單湧入，11月營收37.64億元，月增2.2%，年增率亦達一成，寫單月歷史次高。

法人預期，瑞昱12月可能會受到客戶年終盤點影響，單月營收將較11月滑落，但整體第4季營收將季減5%以內，淡季效應並不明顯，毛利率則與第3季持平。

法人預期，該公司今年以美元營收來看，全年營收約可較去年成長一成，明年將持續成長。

評析
瑞昱這顆新品主要是因應終端產品智慧化的需求，在市場趨勢不變的情況下，將成為明年營運動能之一。

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轉貼2017年12月26日工商時報，供同學參考

電競市場夯 瑞昱、茂達出貨看增

工商時報 蘇嘉維／台北報導



研調機構Superdata指出，今年全球電競產值將達到15億美元，2022年更將站上23億美元，並持續帶動周邊電競產品熱銷。法人看好，IC設計廠瑞昱（2379）、原相（3227）、創惟（6104）及茂達（6138）等廠商現已經切入電競供應鏈，未來出貨量看增。

電競產業近來發展蓬勃，從遊戲、實況直播等領域，直接帶動發展成熟的PC產業逆勢成長。根據Superdata報告指出，今年全球電競市場產值高達15億美元，現行電競賽事透過實況直播將比賽放送到全球，觀眾數量因此持續增加，且觀眾數量還有相當大的成長空間。

過去電競發展僅局限在少數國家，不過隨著電玩開發商將遊戲設計成對戰模式，同時搭配網路技術發展迅速，讓連線對戰成幾乎每款遊戲必備模式，帶動電競產業快速成長。Superdata表示，伴隨電競產業不斷成長，吸引越來越多企業對電競產業投資，預估到2022年電競產業產值將上看23億美元。

事實上，現在電競產業與過去已經截然不同，隨著網路連線速度大幅成長，家中只需要配備一台高階配備PC及攝影機，人人都可以成為遊戲實況主，並將遊戲內容透過直播平台放送到全球，同時實況主使用的電競品牌就可能成為粉絲們選購配備的首選，因此許多傳統PC供應鏈廠商紛紛開始切入電競市場，希望能搶食電競商機。

其中，電競PC由於需要中高階零組件，舉凡獨立繪圖卡、網路晶片以及具有LED燈光的電競滑鼠，部分要求聲光效果的玩家還會特別加購音效卡。茂達今年以三相風扇馬達驅動IC切入繪圖卡供應鏈，打入NVIDIA、AMD陣營當中，受惠於電競及虛擬貨幣挖礦需求，今年第四季繪圖卡全球出貨量有機會寫下今年新高，帶動今年茂達風扇驅動IC出貨年成長20～25％。

瑞昱則是透過音效晶片、無線通訊晶片打入數款電競筆電當中，今年相關產品出貨量與去年同期相比也出現明顯增長。原相以光學滑鼠感測器獨家打入電競品牌雷蛇當中，今年下半年將可望逐季增長。

評析
瑞昱透過音效晶片、無線通訊晶片打入數款電競筆電，今年相關產品出貨量出現明顯增長。

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轉貼2017年12月26日中央社，供同學參考

無線網路天線看增　立積明年業績估衝新高

中央社記者張建中新竹2017年12月26日電

無線網路搭載天線數量增加趨勢明確，射頻晶片廠立積 (4968) 營運可望受惠，法人預期，立積明年營收與獲利將可同創歷史新高紀錄。

隨著應用逐步擴及電視、遊戲機及智慧音箱等領域，全球無線網路(WiFi)市場持續不斷成長；此外，消費者對無線傳輸速度要求日益提高，刺激多天線傳輸需求成長，連帶帶動射頻晶片市場需求同步成長。

立積除受惠整體市場需求成長，本身在市場拓展上也有不錯斬獲，成功打進任天堂熱賣的遊戲機Switch與Amazon智慧音箱供應鏈，帶動營運穩健成長。

立積前11月營收新台幣24.25億元，年增23.64%，法人預期，立積今年營收仍將較去年成長超過2成水準，將創下連續5年營收年增逾2成的佳績，並將刷新歷史新高紀錄。

法人預期，立積明年無線網路產品銷售可望持續成長，LTE開關也成功打進中國大陸品牌智慧手機龍頭華為供應鏈，將可帶動明年營收再成長2成以上水準，獲利也將同創歷史新高紀錄。

評析
立積成功打進任天堂熱賣的遊戲機Switch與Amazon智慧音箱供應鏈，帶動營運穩健成長。

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轉貼2017年12月27日聯合晚報，供同學參考

Intel需求看熱 供應鏈受惠

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

雲端大數據用戶需求日增並加快伺服器汰換速度，處理器巨擘英特爾將在2018年上半年推下一代伺服器處理器入門款Xeon E系列，更親民價格成為企業用戶加速汰換伺服器誘因，間接嘉惠伺服器遠端控制晶片廠信驊（5274）、新唐（4919）2018年營運進入高成長期。

英特爾新款伺服器處理器Xeon對企業用戶及工作站用戶進行了分類，未來E系列將針對入門級伺服器、小型商業伺服器、儲存伺服器等，明年上半年推兩款入門級E系列Xeon E-2176M和 Xeon E-2186M，讓企業建立資料中心更為簡便，業界預料由於價格更為親民，可望誘發企業用戶建置資料中心意願及汰換需求增加。

根據集邦科技旗下DRAMeXchange研究指出，受到產業轉型、智慧型終端裝置普及率增加，近年來絕大部分的服務都是透過伺服器來做統合，對伺服器需求與日俱增，像是谷歌、亞馬遜、臉書與微軟在新資料中心建案上的需求增加，預估2018年全球伺服器出貨量將成長5.5%。

評析
Xeon E系列更親民價格成為企業用戶加速汰換伺服器誘因，間接嘉惠信驊、新唐2018年營運進入高成長期。

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轉貼2017年12月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

穿戴裝置折翼將逐年萎縮  智慧音箱才是趨勢所在？

記者 陳苓 報導

穿戴裝置問世多年，遲遲無法大賣，如今智慧音箱又強勢竄起，搶光智慧錶鋒頭；研調機構看壞穿戴裝置，稱消費者找不出必須購買智慧錶的理由，估計穿戴裝置成長率將逐年萎縮。

研調機構eMarketer新聞稿(見此)稱，今年有多款智慧錶問世，卻仍舊無法激起買氣。eMarketer預測分析師Cindy Liu表示，智慧錶有時和智慧手機一樣貴，消費者找不出理由，證明智慧錶值得此種高價。智慧音箱定價較低，似乎是許多科技愛好者今年耶誕假期的送禮首選。

Liu指出，他們不認為穿戴裝置會成為未來的「必買商品」(must-have item)，對穿戴裝置成長看法保守。eMarketer估計，2018年穿戴裝置的美國成年用戶將增加11.9%、2019年成長率僅剩個位數。

PhoneArena報導，eMarketer原本極為看好穿戴裝置，2015年10月預估，2016年美國穿戴裝置的用戶會大增60%，結果當年穿戴用戶僅增24.7%。當前美國成年人口中，有77%使用智慧機，但是使用智慧錶的人不到20%。相反地，智慧音箱人氣極旺，是亞馬遜今年耶誕假期的頭號熱銷商品。

亞馬遜26日新聞稿稱，耶誕節才剛過，亞馬遜(Amazon)迫不及待宣布，今年是該公司史上最大的假期旺季，最暢銷商品是聲控智慧音箱「Echo Dot」和聲控串流媒體播放器「Fire TV Stick」。

maker.io 2017年1月31日報導，該網站拆解Echo Dot，發現使用多款聯發科(2454)晶片，包括電源管理晶片、WiFi/藍牙晶片、CPU等。

MoneyDJ新聞6月報導，立積三合一晶片已供貨給亞馬遜Echo、任天堂Switch遊戲機等產品應用，未來應用面可望持續擴大。

需要提醒的是，供應業者名單隨時可能更換，投資人須特別注意。

評析
立積三合一晶片已供貨給亞馬遜Echo、任天堂Switch遊戲機等產品應用，未來應用面可望持續擴大。

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轉貼2017年12月29日聯合晚報，供同學參考

陸網通標案 立積、瑞昱、聯發科可望受惠

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

在中國官方加快網通布建腳步，中國電信商陸續公布2018年網通標案設備內容，由於今年多家IC設計公司立積（4968）、瑞昱（2379）、聯發科（2454）受惠於中國網通標案貢獻營運進補，2018年業者將再次結盟博通，放眼2018年中國網通標案，營運更上層樓。

日前中國最大電信商中國移動已公布2018年通訊設備GPON、EPON標案內容，相關網通標案細節也將陸續公布，由於今年中國網通PON標案的開出不如預期，因此業界預期2018年標案利潤可望更勝今年，相關台廠可望優先受惠。

立積今年中國網通標案助力不少，不過由於該標案追求低價，標案WiFi模組開標2.4GHz／5GHz雙頻比重僅50%，低於原先市場預期，不過，2018年標案可望有較好的情況，且持續結盟博通及瑞昱一同投標機會大增。

瑞昱上季中國網通標案出貨較為和緩，遞延至本季補足先前少出部分，網通產品出貨動能可望淡季不淡，而2018年瑞昱三大產品線：網通、多媒體及PC周邊快速成長、火力全開，其中佔營收六成網通類產品，在網通Wifi 802.11ac滲透率持續攀升，2018年營運可望持續走揚。

評析
瑞昱三大產品線：網通、多媒體及PC周邊快速成長、火力全開，2018年營運可望持續走揚。

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轉貼2018年1月2日工商時報，供同學參考

亞馬遜Echo熱銷 聯發科新唐出貨續強

工商時報 蘇嘉維／台北報導



歐美感恩節及聖誕節購物旺季告一段落，亞馬遜Echo系列產品超級熱銷，全球銷售數量高達1,000萬部。法人表示，搭載智慧語音裝置的產品將搭上智慧物連網（AIoT）熱潮，連帶IC設計廠聯發科（2454）、新唐（4919）及立積（4968）相關產品出貨量將續強。

歐美最大購物旺季從感恩節一路延續到聖誕假期，這段期間許多商店都會大打促銷牌，搶攻消費者荷包。亞馬遜表示，在今年年終購物季當中，旗下搭載智慧語音助理Alexa的產品，全球一共賣出上1,000萬部，與去年相比多出數百萬部，其中又以Echo Dot最為熱銷。

近年來物聯網產品紛紛結合了智慧語音助理，變身成為智慧物聯網裝置，讓裝置能夠透過語音與使用者對話，使用者僅需對裝置說話，就可操控裝置上各種功能，更可透過裝置遙控家中其他產品，讓家中所有聯網產品都能智慧化，這也是科技大廠搶攻智慧家庭的原因。

聯發科先前透過MT8163、MT6625等晶片打入亞馬遜Echo系列產品，成為聯發科跨進物聯網市場後的重要里程碑，後續更拿下阿里巴巴的智慧音箱訂單。聯發科總經理陳冠州表示，預期智慧音箱市場將持續成長，由於人工智慧（AI）在雲端技術已經成熟，語音將成為人機介面的新平台，可望取代觸控、按鍵等功能，未來聯發科也將持續進行布局。

由於智慧音箱需具備播放語音或音樂等功能，因此音訊晶片也成為組成智慧音箱的重要晶片之一。新唐為了搶攻音訊市場特別攜手具備20年經驗的音訊數位信號處理器（DSP）合作開發出MaxxAudio演算法數位訊號處理晶片，成為搶攻智慧音箱的最大利器。

法人表示，智慧音箱為智慧家庭的中樞控制器，在智慧家庭裝置持續滲透進家庭後，智慧音箱可望成為家家戶戶必備的裝置，屆時智慧音箱市場規模將比現在大上數倍，屆時聯發科、新唐及立積等廠商大啖市場商機的時機就來了。

評析
智慧音箱為智慧家庭的中樞控制器，智慧音箱可望成為家家戶戶必備的裝置

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轉貼2018年1月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積上季營收/毛利率看增  Wifi應用領域成長

記者 萬惠雯 報導

RF IC射頻前端元件廠商立積(4968)去年第三季因毛利率下滑而股價一波修正，展望近期，去年第三季應該已是谷底，第四季營收、毛利率可望回升，長期來看，今年立積仍以多天線MIMO以及802.11ac趨勢為成長動能，另外，Wifi的應用領域增加，也為立積的產品提供更多的新市場。

立積的產品組合中，包括功率放大器、低噪放大器、Switch、FE模組、Antenna Tuner、FM/AM、Wireless Video；目前立積已累積有350個客戶，逾200個專利，270個產品以及平均每月出貨量逾8000萬顆。

在產品組合部分，目前立積產品仍以Wifi領域為主，占比重78.4%，LTE占7.1%，FM占9.5，Wireless video占比重4.9%；而在Wifi產品中，SW占比重33.4%，FEM占比重25%、PA占15%、LNA占4.9%。

而在近期營運上，去年以來立積營收都呈逐月成長的表現，雖然10月份營收小幅衰退，但整體來看，第四季立積在中國市占率持續擴大下，營收有機會較上季持平到小幅成長。

而在市場關注的毛利率的部分，立積去年第三季因毛利率大降逾5個百分點，所以股價也有不小的修正，公司是以搶市占率為優先，且面對同業RDA的競爭功力，造成短期毛利率的衝擊，但去年第三季的毛利率31.52%已是谷底，第四季的毛利率將會回升。

另外，立積也為任天堂Switch遊戲機供應鏈，隨著Switch全球聖誕節前銷售反應佳而且持續追貨當中，立積也可望受惠。

立積近年來的營收成長，主要動能都來自MIMO多天線以及802.11n轉到802.11ac的趨勢，相對於802.11n最高天線數為4X4 MIMO，802.11ac最高天線數可達8X8MIMO，推升對RF的需求用量提升。

另外的成長動能則來自於WIfi的應用領域成長，以往Wifi多應用在Router/Gateway等產品，但現在應用面增，包括OTT、Smart TV、TV BOX都有應用，立積的產品也應用在IP CAM、汽車、AI等等領域，市場持續成長。

評析
第四季立積在中國市占率持續擴大下，營收有機會較上季持平到小幅成長。

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轉貼2018年1月3日工商時報，供同學參考

出貨看增 宏觀進軍大陸機上盒市場

工商時報 蘇嘉維／台北報導

中國大陸政府積極推動光纖網路到府，將可望帶動機上盒市場出貨量再度提升。法人表示，射頻IC廠宏觀（6568）應用在機上盒的光纖調諧器已經打進中國大陸前三大機上盒廠商之一，將可望成為明年成長動能一大支柱。

中國大陸目前100Mbps及以上固定寬頻接入用戶數達1.2億；50Mbps及以上接入速率的固定互聯網寬頻接入用戶總數達2.31億戶，佔總用戶數的66.9％。

大陸工信部指出，2018年將加快100Mbps的寬頻網路普及度，實現高速光纖寬頻網路城鄉全面覆蓋、移動流量平均資費進一步降低。目前中國大陸三大電信商已經正在加快大陸城鄉光纖網路全面到府速度。

法人表示，隨著大陸光纖網路加快建設，將可望進一步推升光纖機上盒使用量，由於光纖機上盒必須透過100Mbps傳輸速度，才可以達到穩定高畫質收視品質，因此機上盒當中必須加裝光纖調諧器以調整訊號，讓機上盒接收到的訊號，能夠轉換到機上盒晶片當中。

法人傳出，宏觀的光纖調諧器已經成功獨家打入中國前三大機上盒供應量當中，隨著大陸推動光纖網路建設，將可望加快光纖機上盒普及率，並推動宏觀光纖調諧器出貨表現。

評析
隨著大陸推動光纖網路建設，將可望加快光纖機上盒普及率，並推動宏觀光纖調諧器出貨表現。

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轉貼2018年1月4日聯合晚報，供同學參考

資料中心火紅 帶旺伺服器供應鏈

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

2018年全球建構第四代資料中心攀上高峰，谷歌、亞馬遜、臉書、微軟及阿里巴巴如火如荼規劃興建中，帶動伺服器周邊零組件需求大增，伺服器遠端控制晶片廠信驊（5274）、新唐（4919），高速傳輸介面祥碩（5269）、譜瑞-KY（4966）上半年營運加溫優先受惠。

受到產業轉型、智慧型終端裝置及物聯網普及率增加，催生第四代資料中心興起，谷歌資料中心為融入人工智慧運算能力，已確定高階伺服器改採Power 9架構，推翻以往X86架構，而阿里巴巴旗下阿里雲宣布第一座資料中心將落腳印度孟買搶攻當地中小型企業用戶，全球資料中心正大興土木興建當中。

此外，全球伺服器晶片龍頭英特爾在去年推出十年大改款晶片Xeon處理器也推波助瀾，企業汰換資料中心意願，資料中心對伺服器需求成為2018年整體伺服器出貨成長的關鍵。

台廠IC設計將是今年伺服器需求大成長最大受惠者，遠端伺服器控制晶片信驊目前除了惠普、戴爾、谷歌，以及華為外，其他幾乎都是該公司客戶，今年將受惠於白牌伺服器客戶拉貨，上半年營運動能轉強。戴爾遠端伺服器控制晶片為新唐供應，今年在Xeon快速放量之下，出貨量將突破100萬套以上。

祥碩布局伺服器PCIe to PCIe高速傳輸介面已久，今年將推出相對應的解決方案搶攻伺服器商機。譜瑞2018年營運主力PCIe Retimer、Redriver在去年以送樣美系資料中心大廠，2018年上半年進入出貨高峰期，更高規格版本PCIe則在下半年開始出貨。

評析
信驊今年將受惠於白牌伺服器客戶拉貨，上半年營運動能轉強。

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轉貼2018年1月6日工商時報，供同學參考

瑞昱去年營收登頂 今年會更好

工商時報 蘇嘉維／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）昨（5）日公告2017年12月合併營收達33.55億元，符合市場預期，累計去年全年合併營收達416.88億元，寫下歷史新高紀錄，年成長幅度達7.13％。

對於2018年營運展望，法人指出，瑞昱的網通、電視單晶片（SoC）及多媒體等幾大事業體表現都持續看增，業績將優於2017年。

瑞昱公告去年12月合併營收達33.55億元、月減10.87％，相較前年同期增加12.1％。法人表示，瑞昱去年12月合併營收相較11月出現衰退，主要原因在於受到年終盤點及季節性拉貨力道稍弱影響，不過仍舊維持在單月30億元以上的高水位，符合市場原先預期。

瑞昱去年第四季合併營收為108.1億元、季減1.36％，相較2016年同期成長10.21％。法人指出，在中國大陸網通標案從第三季遞延至第四季的影響下，瑞昱上季合併營收持續繳出100億元以上的亮眼成績單，讓上季營收能有淡季不淡表現。

累計瑞昱2017年全年合併營收達416.88億元寫下新高，相較2016年成長7.13％，主要來自於瑞昱五大事業體同步成長。法人認為，無線網路規格世代將逐步進入802.11ax，瑞昱可望因此受惠，同時802.11ac規格滲透率也將顯著增加。不僅如此，瑞昱先前以音訊晶片攻入智慧音箱市場，隨著智慧音箱市場出貨續熱，瑞昱可望獲益。

此外，中國大陸正加速佈建網通基礎建設，瑞昱的網通晶片將有望保持出貨暢旺，讓今年營運持續成長，電視市場也正朝向4K高畫質發展，在換機需求帶動下，預料電視供應鏈可望有不俗表現。

新產品部分，瑞昱的Type-C晶片已經同步攻入PC及顯示器領域，固態硬碟（SSD）產品也有機會受惠於NAND Flash暫時紓解供給緊張態勢，讓出貨能夠加穩定。

評析
瑞昱的網通、電視單晶片（SoC）及多媒體等幾大事業體表現都持續看增，業績將優於2017年。

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轉貼2018年1月8日工商時報，供同學參考

外資：瑞昱今年續旺，升目標價至130元

王逸芯台北報導

歐系外資針對瑞昱出具最新研究報告指出，瑞昱 (2379) 去年第四季受惠中國大陸電信用戶和電視SoC(系統晶片)需求強勁下，減緩淡季效應，2018年瑞昱在Wifi、乙太網絡、交換機和編解碼器等領域持續強勁，在亞洲半導體產業依舊具領到地位，加上還有部分新產品放大規模，調升瑞昱今年每股獲利到8.15元，維持瑞昱優於大盤評等，目標價由128元調升到130元。

歐系外資表示，瑞昱預計去年第四季在中國大陸電信客戶和電視SoC(系統晶片)需求拉動較強下，削減客戶正常的年終庫存，整體營運表顯維持正常水準，展望第一季，瑞昱五大產品表現持平，且Wifi、乙太網絡、交換機和編解碼器等有機會呈現成長，單季營收可望挑戰小幅增長，首季營運表現積極，惟電視晶片會受到更多市場訂價競爭的挑戰，維持瑞昱優於大盤評等，目標價由128元調升到130元。

歐系外資表示，瑞昱2018年前景穩健，且幾個原本較小的項目也開始出現成長，包含消費類編解碼器/語音、IoT-Ameba、藍牙和光纖等，預估2018年瑞昱的營收增長上看8%，將其每股獲利由8元調升到8.15元。

外資表示，瑞昱在網路、音頻、連接以及計算以等領域具有核心能力，因此，在物聯網的蓬勃發展下售貨程度值得期待，在亞洲半導體產業具有相當不錯的領到地位，2017年在Wifi、乙太網路、交換機和音頻編解碼器等的增長迅速下，預計2017年獲利年增上看同7％，若以美元計價成長幅度更是上看14%，不僅如此，預計瑞昱在第一季在上述四大產品線的表現也將持續樂觀，持續扮演今年重要營運重心，惟歐系外資也說，瑞昱五大產品中，電視晶片產品受到中國大陸競業的積極訂價策略，會是較大的挑戰。

評析
瑞昱五大產品中，電視晶片產品受到中國大陸競業的積極訂價策略，會是較大的挑戰。

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轉貼2018年1月8日聯合晚報，供同學參考

CES明登場／車聯網 聯發科、瑞昱、立積搭順風車

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

2018美國最大國際消費性電子展（CES）今年參展產品五大趨勢中，聚焦網路電視+3D功能及車聯網，尤以車聯網部分台廠IC設計著墨最深，聯發科（2454）、瑞昱（2379）、立積（4968）等布局車聯網已久，可望優先受惠、順勢搭上熱潮。

今年CES展參展五大趨勢：平板電腦、超輕薄筆電、網路電視+3D功能、車聯網及應用程式等主題，其中車聯網部分，汽車業把高科技視為振衰起敝的法展寶，今年多家車商預料將與網路軟體大廠合作，把汽車當作軟體平台，打造「四輪電腦」。

台廠IC設計業者布局車聯網最為完整當屬龍頭聯發科，2015年宣布進軍車用市場，以既有影像處理技術切入ADAS、高精準度毫米波雷達、車用資訊娛樂系統、車用資通訊系統等四大核心領域，在2017年2月推出首顆汽車及工業級應用的高精度定位全球衛星導航系統解決方案MT3303，並於去年第2季開始供貨。

瑞昱布局車聯網已將近5年時間，車用乙太控制晶片布局逐見成效，去年通過國際車廠認證，今年正式出貨歐系車廠進入收割期，雖營收貢獻仍低，但瑞昱擠入車用電子行列意義重大，法人預估，出貨量可望較去年呈現倍數成長。

射頻元件立積2015年即備妥無線影音傳輸射頻收發器，其中無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域，雖目前占比仍低，不過WiFi規格升，立積各產品齊全，有助高毛利。

評析
立積2015年即備妥無線影音傳輸射頻收發器，其中無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域

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轉貼2018年1月12日工商時報，供同學參考

瑞昱 今明年營收步步高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠瑞昱（2379）小金雞Cortina Access今（2018）年、明年將可望出貨量大增。法人指出，受惠於歐洲、美國強力推動光纖到府服務，加上瑞昱乙太網路明年起將開始出貨至車用市場，看好今年、明年合併營收都將呈現年增5～10％成長幅度，將可望逐步創新高。

歐洲近年來積極推動光纖到府（FTTH）基礎建設，由德國、法國等國家率先發起。德國聯邦寬頻運營商協會（Breko）表示，預計到2020年，德國將會有500萬戶家旗及企業將能使用光纖寬頻，到2025年德國將可望成長至2,800萬戶家庭使用光纖網路。

美國電信運營商AT&T先前也曾指出，美國目前約有高達80％的建築物是沒有光纖網路，因此美國各大電信商正在積極搶食這塊光纖網路商機，期盼未來幾年內家庭用戶能夠使用每秒傳輸500Mbps的網路。

瑞昱看準這塊商機，將可望透過先前併購的美國晶片商Cortina Access搶食歐美光纖網路市場。據了解，Cortina Access的高階閘道器及被動式光纖網路產品早已經通過歐美各大電信運營商認證。法人看好，歐洲及美國加速推動光纖到府服務，將可望帶動Cortina Access出貨成長。

不僅如此，瑞昱先前宣布，將以乙太網路打入車用電子市場，預計明年將可望開始出貨成長，法人指出，雖然車用產品出貨量少，但是毛利率高、出貨量相當穩定，因此將成為支撐瑞昱業績的一大支柱。

瑞昱去年全年合併營收達416.9億元，寫下歷史新高，相較前年成長7.12％。法人指出，去年瑞昱由於多媒體、PC及網通等事業體出貨成長帶動下，讓業績繳出亮眼成績。

法人表示，今年起多媒體、網通等產品線仍可望維持成長動能，但是受惠於歐美加速光纖網路佈建，Cortina Access業績將可望大幅成長，加上車用電子明年將放量出貨，預期瑞昱今年、明年合併營收都可望出現5～10％的成長，業績將逐步創下新高。瑞昱不評論法人預估財務數字。

評析
瑞昱將以乙太網路打入車用電子市場，預計明年將可望開始出貨成長

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轉貼2018年1月12日工商時報，供同學參考

立積 今年再拚雙位數成長

工商時報 蘇嘉維／台北報導



射頻IC廠立積（4968）今（2017）年將持續衝刺WiFi及LTE市場，除了路由器、智慧裝置之外，最令人矚目的莫過於智慧手機市場，法人表示，預估今年全年立積全產品線出貨量將可望突破10億套，加上三合一FEM今年將攻入中國智慧手機市場，全年業績將可望再創新高。

立積公告去年12月合併營收達2.41億元、月增1.68％、年增20.3％，達到歷史次高，去年第四季合併營收為7.13億元、季增0.85％。累計去年全年營收為26.66億元，寫下新高表現，相較前年成長23.3％。

法人表示，立積去年受惠於中國網通標案挹注，加上打入智慧音箱及遊戲機供應鏈，帶動業績出現大幅成長。

令人矚目的是今年大陸網通標案將持續開出，目前中國移動在去年12月已經宣誓，將持續建設GPON、EPON等基礎建設，拓展固網到100G傳輸速度及佈建5G通訊等應用，將可望開出更大規模的網通標案，立積將可望吃下更多需求。

不僅如此，立積先前已經透過射頻晶片Switch打入中國智慧手機市場，今年更可望結合LNA、PA及Switch等三大射頻晶片，以三合一FEM（前端模組）打入中國智慧手機供應鏈。法人表示，三合一FEM毛利率將可望高於4成以上水準，預期立積下半年三合一FEM將開始出貨，屆時毛利率將有機會快速拉升。

法人指出，立積今年在WiFi及智慧手機LTE產品帶動下，預估今年全年出貨量將可望突破10億套，今年合併營收將再度成長雙位數水準，搭配毛利率提升情況下，獲利也將有機會同步雙位數上升，業績將可望同創新高。立積不評論法人預估財務數字。

評析
立積今年在WiFi及智慧手機LTE產品帶動下，今年合併營收將再度成長雙位數水準

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轉貼2018年1月13日聯合晚報，供同學參考

今年CES展 3題材領風騷

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



美國最大國際消費性電子展（CES）於12日完美閉幕，CES展主題往往引領全球科技趨勢脈動，極具指標意義，今年聚焦於人工智慧、車聯網與自駕車、5G衍生物聯網及智慧家庭應用，台灣為全球科技製造關鍵零組件重鎮，相關概念應用逐漸成熟利基，成為今年科技股重要選股方向。

今年CES展中最耀眼莫過於以人工智慧為核心相關應用，而台積電（2330）在全球人工智慧化中扮演重要角色，協助客戶開發更高效、快速處理器，旗下創意（3443）矽智財提供客戶晶片開發技術，加快進入量產時程，另外，聯發科（2454）也為客戶開發出一系列融入人工智慧概念晶片。

車聯網與自駕車是今年CES展重頭戲，各科技及汽車大廠紛紛秀出最新概念，在車聯網部分，IC設計龍頭聯發科最為完整，以既有影像處理技術切入ADAS、高精準度毫米波雷達、車用資訊娛樂系統、車用資通訊系統等四大核心領域。瑞昱（2379）開發出車用乙太控制晶片，今年出貨歐系車廠。立積（4968）開發的無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域。

自駕車吸睛
在自駕車部分，多家IC設計業者相繼投入環景影像處理、倒車雷達偵測、ADAS及相關內裝部分，偉詮電（2436）、凌陽（2401）開發ADAS，聯傑（3094）的車用影像處理晶片，倚強（3219）及凌通（4952）專注開發行車記錄器，力旺提供車用晶片矽智財服務，聚積（3527）內裝LED燈驅動IC，原相（3227）投入車用手勢感測晶片及車用感測器。

5G衍生物聯網及智慧家庭應用，聯發科布局最為完整，並攜手國際大廠谷歌、亞馬遜、索尼、阿里巴巴合作開發。另外，矽力-KY（6415）、盛群（6202）、新唐（4919）、紘康（6457）、笙科（5272）等也均有布局。

評析
瑞昱車用乙太控制晶片，今年出貨歐系車廠。立積的無線倒車後視系統晶片可應用於車聯網領域。

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轉貼2018年1月13日聯合晚報，供同學參考

半導體併購潮 MCU新品效應加持

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

多家半導體企業2017年營收創下新高，不乏看出產業新趨勢，其中信驊（5274）及矽力-KY（6415）透過併購方式壯大營收規模；MCU因物聯網及無線充電應用擴大，擴大帶動盛群（6202）、新唐（4919）、昂寶-KY（4947）業績成長；超微（AMD）與英特爾在處理器熱銷帶旺高速傳輸晶片祥碩（5269）及茂達的（6138）電源管理IC需求上揚。

信驊及矽力前些年透過併購外商Emulex及恩智浦（NXP）、美信（Maxim）部門，擴大市場占有率，營業額逐年成長，兩檔股價也是IC設計中唯二站上700元以上公司，而信驊主要以伺服器遠端控制晶片為主，受惠於全球科技業建置資料中心帶動伺服器需求成長，而新唐亦有部分營收，貢獻來自於伺服器遠端控制晶片。

新唐占營收比重較高MCU部分，產品應用面逐漸擴大至無線充電、多軸智慧機器人、打印機、工業控制、健康照護與金融讀卡設備等；而盛群去年亦受惠於行動電源、電子煙會起來，小家電、健康醫療及無線充電需求。昂寶去年也受惠手機快充需求上揚，帶動業績衝高。

祥碩去年受惠於英特爾及超微Ryzen處理器熱銷，帶動USB 3.1 Gen2高速傳輸介面晶片出貨暢旺。

評析
信驊主要以伺服器遠端控制晶片為主，受惠於全球科技業建置資料中心帶動伺服器需求成長

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轉貼2018年1月16日工商時報，供同學參考

瑞昱搶啖連網商機，外資喊上145元

工商時報  王逸芯台北報導

亞系外資針對瑞昱 (2379) 出具最新研究報告指出，連網需求攀升，瑞昱在無線網通IC市場具有優勢，加上Type-C、IoT以及車用網等也穩定發展，維持瑞昱優於大盤評等、目標價145元。

亞系外資表示，產業趨勢走向所有設備之間不斷增長的連接需求，瑞昱具有通信網絡IC技術，即為其中受益者，目前也正由成熟的個人電腦市場挪移到快速發展的物聯網(IoT)、車用市場等，預計瑞昱可以搶食到這塊無線網通IC的數量成長，以及ASP上升趨勢，有助於收入增長和利潤率的改善，預測2017~2019年的盈利年均複合增長率為18%，維持瑞昱優於大盤評等、目標價145元。

亞系外資表示，在無線市場上，瑞昱受惠WiFi 802.11ac日益普及，持續滲透到消費電子領域，預計WiFi IC在2017~2019年的收入複合年增長率將達到17%，瑞昱的藍牙晶片對遠程控制器的普及率需求強勁，預測2017~2019年的收入複合年增長率為13%；至於有限市場，目前看來乙太網和交換機控制器市場預估持續穩定成長，產業競爭有限。

亞系外資進一步說，目前Type-C、IoT或是汽車乙太網等，都仍處於發展的早期階段，預計後續在包括智慧手機、個人電腦以及配件上都會採用Type-C，因為Type-C需要額外的控制器IC來提供更高的數據傳輸和功率傳輸，瑞昱將從中受惠，另外，就物聯網來說，預計瑞昱將以更好的性能和更具競爭力的成本獲得市場份額，至於汽車乙太網IC將成為瑞昱半導體長期發展的推動力，歐盟汽車OEM客戶將於第四季出貨，預計這三款產品的收入將在2017~2019年間達到85%的複合年增長率，並在2019年佔比營收成長到8%。

評析
瑞昱在無線網通IC市場具有優勢，加上Type-C、IoT以及車用網等也穩定發展

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轉貼2018年1月17日工商時報，供同學參考

信驊今年挑戰賺2個股本

工商時報 蘇嘉維／台北報導



遠端伺服器管理晶片（BMC）廠信驊（5274）受惠人工智慧（AI）及中國大陸網咖換機潮，出貨量將可望大幅成長。外資圈表示，信驊今年獲利將可望雙位數成長，有賺回逾2個股本以上的實力。

隨著雲端市場不斷成長，系統廠紛紛開始建立大型資料中心，以因應人工智慧（AI）、自駕車及高速運算需求來臨，研調機構IDC認為，資料中心市場規模從2016～2025年的年複合成長率（CAGR）將可望達到29％左右水準。

英特爾先前推出的新伺服器平台Purley，今年將可望開始帶動伺服器換機需求，連帶讓遠端伺服器管理晶片出貨暢旺，法人表示，信驊由於擁有廣達、緯創等伺服器代工廠客戶訂單，去年在遠端伺服器管理晶片市占率約有5成以上水準，因此在今年資料中心及伺服器換機需求興起，將可望帶動信驊產品出貨暢旺。

此外，信驊去年看好中國大陸網咖換機需求，推出的網咖專用影音延伸（iCafe Extender）晶片，澳系外資預估，中國大陸網咖市場對於影音延伸晶片的需求，在2017～2019年的年複合成長率將可望高達43％，信驊市占率約5％水準，預期未來市占率將顯著提升。

外資指出，現在信驊加入網咖專用影音延伸晶片後，預期今年出貨量將可望挑戰1,200萬套水準，加上信驊原有的遠端管理伺服器晶片，每年出貨量也有1,200～1,400萬套的實力，在雙引擎帶動下，信驊今年不論營收及獲利都將顯著成長。

外資圈普遍預期，信驊今年全年合併營收將可望雙位數成長，站上22～25億元水準，因產品單價成長，毛利率也有機會出現個位數百分點增長，獲利將因此大幅躍進，信驊今年有挑戰賺回超過2個股本的實力。信驊不評論法人預估財務數字。

評析
受惠AI及大陸網咖換機潮，信驊今年獲利將可望雙位數成長，有賺回逾2個股本以上的實力。

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轉貼2018年1月17日工商時報，供同學參考

外資力拱五大半導體股

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股面對科技業第1季傳統淡季，市場浮現不確定性之餘，外資圈力拱半導體族群撐起台股半邊天。

麥格理證券喊出信驊拚當台股第四檔千金股，同時，也喊買瑞昱、精測，投資評等都是「優於大盤」。里昂證券則大舉調高對聯詠財務預期，加上元大投顧力挺譜瑞-KY，五大半導體股齊聚，拚股價漲勢、更拚人氣。

外資圈看多台系半導體的樂觀氣氛中，最引人注目的是信驊。麥格理給予四位數股價估值，這也是繼股王大立光、股后精測站穩千元以上，匯豐證券力挺精華問鼎千元之後，再有外資券商看好台股單一個股股價突破千元級。

高價股中，麥格理也看好股后精測最壞情況已過，在半導體產業傳統淡季中，受惠7奈米相關產品進入量產，營運表現會是最突出焦點，強度甚至可延續到第3季。

元大投顧科技產業分析師黃柏璁最新指出，譜瑞-KY全面受惠高速IC升級商機，包括資料中心PCIe由8G到16、25G；面板eDP從5.4G升8.1G；USB從5G升10G、20G；以及HDMI由3G升級到6G與12G，研判未來二年獲利維持高雙位數增長，合理股價估值是640元。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝則表示，聯詠擁有三大營運催化劑（catalysts）：一、在電視系統級晶片市占提高，相關事業營收保持高速成長。二、觸控面板驅動IC（TDDI）放量並奪下更多市占。三、有能力提高大尺寸面板驅動IC價格，抵銷自身成本墊高的衝擊。

麥格理證券另將瑞昱納入研究範圍，給予「優於大盤」投資評等並指出，瑞昱運用其通訊網路IC技術，從原本已經過度成熟的PC市場，跨足到高速噴發的物聯網（IoT）與車用商機。

評析
瑞昱運用其通訊網路IC技術，從PC市場跨足到高速噴發的物聯網（IoT）與車用商機。

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轉貼2018年1月17日聯合晚報，供同學參考

信驊創天價 邁向4千金

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

受惠於資料中心建置持續擴增及伺服器換機潮，IC設計股王、遠端伺服器控制IC股信驊（5274）2018年營運雙位數成長，激勵盤中高點來到845元，漲幅達8.47%，刷新上櫃掛牌歷史新高記錄，續朝台股第四千金邁進。

台股目前千元以上個股僅大立光與精測，第三高價股為生技股王精華，距離千元不到50元，信驊為第四高，今大漲終場上漲47元，收在826元，短線將先戰900元大關，有機會成為IC設計族群的首檔千金股。

信驊在前些年併購外商Emulex後，年營收逐年成長，去年總營收達到18.94億元，年增40.76%，創下該公司成立以來新高記錄。展望2018年，在產業轉型、智慧型終端裝置普及率增加，絕大部分的服務將透過伺服器來做統合，對伺服器需求與日俱增，而英特爾十年大改款 Purley伺服器將帶動一波新換機潮需求。

此外，產業轉型、智慧型終端裝置及物聯網普及率增加， 資料中心融入人工智慧運算能力成為未來趨勢，全球建構第四代資料中心攀上高峰，谷歌、亞馬遜、臉書、微軟及阿里巴巴如火如荼規劃興建中。

根據集邦科技旗下拓墣研究報告，預估2018年全球伺服器出貨量將成長5.53%，資料中心直接代工（ODM Direct）將成為整體伺服器市場的成長動能，出貨預估年增14.4%，近2年來資料中心的伺服器需求，預估在2020年前將維持每年二至三成的年增率。

法人指出，信驊今年將受惠英特爾Purley伺服器換機潮影響，再加上資料中心成長趨勢不變，整體遠端伺服器遠端管理晶片出貨將會有較明顯成長，預期貢獻此產品線為19億元以上；而PC及AV影音延伸產品線，受惠於新產品iCafe打入大陸網吧市場，預期貢獻此約1.7億元至1.9 億元，預估今年營收可望順利越過20億元大關。

評析
受惠英特爾Purley伺服器換機潮影響，資料中心成長趨勢不變，信驊遠端管理晶片出貨將會有較明顯成長

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轉貼2018年1月19日聯合晚報，供同學參考

冬奧世足助攻 宏觀有勁

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

中國有線電視系統、電信商加快光纖入戶腳步，及2018平昌冬季奧運及世足賽帶動衛星收視需求上揚，宏觀（6568）雙效題材發酵，股價表現強勁，盤中高點來到197元，漲幅5.9%。

中國政策主導下，有線電視進行數位化及電信營運商光纖入戶腳步加快，帶動數位機上盒汰換需求，此外，隨著市場對資訊量及資訊傳輸速度的需求不斷地在增加，消費者升高對高畫質影音及高速寬頻網路的期待，宏觀機上盒部分，受惠於新興國家有線電視數位化，機上盒標案陸續釋出，宏觀為亞洲最大調諧器大廠，陸續取得各國標案合作案，直接受惠最大。

另外，2018平昌冬季奧運及世界杯足球賽，未來在高畫質內容的接收將能全面提升至4K／8K，使相關業者所使用的設備需要在賽事開始前升級以接收訊號，使用高頻的衛星電視為目前較佳的解決方案。

評析
宏觀為亞洲最大調諧器大廠，陸續取得各國標案合作案，直接受惠最大。

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轉貼2018年1月23日工商時報，供同學參考

任天堂新品Labo炫 概念股看俏

工商時報 劉家熙／台北報導



小小瓦楞紙創造任天堂新商機！任天堂實驗室（Nintendo Labo）將於4月中發售，由於新潮、夠炫，激勵股價昨（22）日盤中創9年新高，帶動旺宏（2337）、晶心科（6533）、原相（3227）、台積電（2330）等概念股看俏。

任天堂上周突然發表了任天堂Switch的秘密武器，僅用瓦楞紙就能操作遊戲的DIY組合的任天堂實驗室，敲定於4月20日正式販售，激勵任天堂股價昨一度觸及4.92萬日圓，因新遊戲將帶動主機同步大賣，相關供應鏈傳出新訂單增溫的消息，第二季可望淡季不淡。

此外，任天堂傳出亦與蘋果iPhone 9新機搭配，結合3D感測的遊戲效果，下半年同步導入市場，此舉也是任天堂繼Pokemon Go之後，再度切於手遊大餅的鉅作。

法人指出，任天堂概念股仍以老牌旺宏為首，搭配組裝廠鴻準、IC設計供應鏈原相、立積也可望受惠，也將間接帶動Xbox概念股虹冠電昨股價衝上漲停。

台新投顧副總黃文清表示，今年科技業並未見到太多新意，但任天堂實驗室主打「Toy-Con」的概念，採玩具操控，並鎖定年輕世代族群為客戶，以精準行銷的模式4月亮相，可望吸引大批遊戲族群加碼；此外，任天堂多數供應鏈為台灣IC設計業及記憶體業，任天堂大舉拉貨，相關概念股第二季業績可望淡季不淡。

日盛投顧總經理李秀利說，實驗室只要將事先設計好的厚紙板組裝起來，再將Switch可拆卸的螢幕及搖桿「放進去」，紙板製的鋼琴、釣魚機、房子、機器人裝就能立刻活起來，讓電動玩具跳脫螢幕，實現手作創造力。

李秀利表示，由於任天堂新機跳脫原有遊戲機的框架，給予遊戲機更多生命力，有機會成為今年上半年科技「奇兵」，相關概念股可望受惠。

評析
任天堂概念股仍以老牌旺宏為首，搭配組裝廠鴻準、IC設計供應鏈原相、立積也可望受惠

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轉貼2018年1月25日聯合晚報，供同學參考

HomePod 下月開賣 智慧音箱4喜

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球瘋智慧音箱，繼亞馬遜Echo及谷歌Google Home之後，蘋果也宣布加入戰局，蘋果HomePod將在美國時間1月26日開放預購，2月9日正式開賣，席捲全球智慧音箱熱潮推向顛峰，帶起一波晶片供應鏈需求再起，台廠聯發科（2454）的音訊DSP整合處理器晶片、瑞昱（2379）的編解碼器（codec）、新唐（4919）音訊DSP及立積（4968）的WiFi射頻元件晶片，上半年出貨進入高速成長，成為最大受惠者。

搭載蘋果智慧語音助理Siri的首款智慧喇叭HomePod，首波上市國家定為美國、英國、澳洲，而法國與德國則稍後販售，售價訂在349美元，挑戰目前智慧音箱霸主亞馬遜Echo意味十足。

美國零售業者統計，去年底智慧音箱打敗過去年節禮物排行第一PC及遊戲機，成為美國最熱門耶誕禮物首選，亞馬遜Echo及谷歌Google Home在美國通路零售及網路販售賣的嚇嚇叫，蘋果原本在去年底計畫推出搶攻年節商機，但因產品尚未開發完成，遞延至今年首季推出，業界預料，蘋果推出更完整新功能HomePod將帶動全球科技大廠跟進風潮，將智慧音箱推向顛峰。

台廠IC設計中多家為智慧音箱晶片獨家供應商，其中聯發科是最大受惠者，MT8516晶片支援谷歌語音助理，也擠下德儀搶得亞馬遜Echo Dot大單，獨家供應DSP技術整合處理器。

瑞昱在高傳真音訊編解碼暨語音及音效數位訊號處理具有獨到技術，可虛擬重低音、虛擬環繞音效、高低音深化、虛擬立體聲等功能。新唐同樣在音訊處理數位訊號處理器也同樣是智慧音箱受惠之一。另外，立積在WiFi傳輸元件為日系品牌智慧音箱獨家供應商，吸引中國智慧音箱業者向立積尋求WiFi解決方案。

評析
立積在WiFi傳輸元件為日系品牌智慧音箱獨家供應商，吸引中國智慧音箱業者向立積尋求WiFi解決方案。

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轉貼2018年1月25日《萬寶週刊》1265期，供同學參考

電玩展開跑 遊戲股怎麼買？

【撰文／張文赫】

台灣職業電競高手陳威霖在2017「爐石戰記」全球巡迴賽世界總決賽從0比2的劣勢下，反敗為勝，為台灣奪下冠軍，總統蔡英文也在臉書發文到賀這位新台灣之光，台灣電競實力在國際上發光發熱。台北國際電玩展元月25開跑，與東京電玩展、上海遊戲展並列亞洲三大遊戲會展，成為海內外遊戲商兵家必爭之地，相較去年會展，今年設攤率年增17％、參展企業年增43％、參展國家數成長86％，三大指標同步成長，顯見台北國際電玩展地位愈來愈高，吸引更多遊戲商進駐，但是遊戲概念股要怎麼選是一大學問，否則真的會「一場遊戲一場夢」。

Switch賣到翻 任天堂股價創9年高
Switch 2017年3月開賣到年底，光10個月的時間，全球賣出千萬台的佳績，是美國、日本歷史上銷售速度最快的遊戲機，日本當地賣破330萬台，等於每38位日本人就有一台Switch，而這還只是10個月的成績，330萬這個數字已超越2000年開賣的Sony PS2第一年的成績，以及任天堂前作Wii U在5年間的3300萬台銷量，美國則賣出480萬台，任天堂公司預計到本財季年度截止，銷售數字可能攀升到1400萬台，光靠Switch就讓任天堂股價創下9年新高。

已然風靡全球的任天堂Switch再添新玩法，其全新配件Nintendo Labo徹底點燃遊戲圈，Nintendo Labo是任天堂為Switch打造的一系列厚紙板配件，玩家可以將Switch主機插入到由各種紙殼板拼裝成的卡牌紙盒中，然後通過其與Switch自帶體感遊戲進行聯動，實現鋼琴、釣魚、摩托車、房屋、遙控車等5種截然不同的體感遊戲，顛覆傳統遊戲主機的新玩法，這讓原本就已經賣到缺貨的Switch，供需缺口更持續擴大，目前Switch的月產值為200萬，2018年度初期階段的月產量目標最高為250萬台。

Switch缺貨問題停不下來，只會好的供應鏈，立積(4968)的射頻元件以矽和砷化鎵的技術，提供完整系列的功率放大器，低雜訊放大、射頻開關與射頻前端模組，打入Switch供應鏈，手機用的Wifi晶片802.11ac 2-in-1已被三星、中國品牌廠採用，新一代的802.11ac 3-in-1今年可望起飛，並打入亞馬遜的智慧音響Echo供應鏈。另外中國去年光纖市場調整結束，今年大陸網通標案將持續開出，目前中國移動在去年12月已經宣誓，將持續建設GPON、EPON等基礎建設，拓展固網到100G傳輸速度及佈建5G通訊等應用，將可望開出更大規模的網通標案，立積將可望吃下更多需求。股價因為去年Q3毛利率下滑到31.52％，已經領先修正到2015年高點的頸線支撐。

IC設計原相(3227)主要致力於CMOS影像感測器以及影像應用IC，也是國內唯一可自主開發完整CMOS Sensor晶片及相關應用SOC單晶片的本土公司，去年起不必再向AVAGO支付權利金，前3季EPS 3.96元大幅成長，感測元件產品打入Switch且公司在高階電競滑鼠穩定成長，由於去年Q1基期低，今年Q1 YOY成長幅度會很大，別忘了Switch今年還有著中國夢，若Switch出貨量能如預期，那原相的感測元件出貨將較今年倍增，獲利會持續成長，股價也先拉回整理大底頸線支撐位置。

【完整內容請見《萬寶週刊》1265期】

評析
立積的射頻元件打入Switch供應鏈，手機用的Wifi晶片802.11ac 2-in-1已被三星、中國品牌廠採用

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轉貼2018年1月29日工商時報，供同學參考

聯傑車用環景影像 攻房車前裝市場

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠聯傑（3094）近年來強攻車用電子市場，在先前成功打入歐洲汽車大廠的重型車輛採用後，現在車用環景影像系統（AVMS）將持續進攻中國大陸汽車市場，現在已經成功卡位後裝市場，今年有機會進軍房車前裝市場。

聯傑近年來積極將產品線多角化布局，開發多款影像解碼器（Video Decorder，VD）晶片，除了可應用在安防領域上之外，聯傑還跨足到車用電子領域，開發出出車用環景影像系統，卡位現今當紅的先進駕駛輔助系統（ADAS）市場。

法人表示，聯傑的車用環景影像系統已與系統廠商，共同卡位進入中國大陸車用後裝市場，目前正在放量出貨當中。至於在前裝市場部分，聯傑現正積極送樣產品到歐美及中國大陸汽車廠商認證，中國大陸廠商將有機會最快採用。

事實上，聯傑近年來開始逐步收割車用影像解碼器晶片成果，去年底聯傑也對外證實打入歐系汽車品牌的重型車輛市場。

據了解，聯傑的影像解碼器晶片透過系統商出貨，搭配Sony鏡頭放置於車輛後方，作為倒車顯影用途，偵測範圍可達到170度超廣角，聯傑也因此成功晉升為重型車輛的前裝供應鏈廠商。

除此之外，聯傑現在正積極研發將乙太網路晶片（Ethernet IC）導入汽車當中。業界人士透露，未來汽車各項偵測裝置都必須要將訊號回傳至車用處理器，藉此運算並提供給駕駛資訊，其中傳輸媒介將可望是Ethernet IC的發揮重點。

法人表示，預估聯傑在未來幾年在乙太網路晶片到位後，加上車用環景影像系統通吃後裝及前裝市場，車用營收比重將可望顯著提升，帶動業績增長。

不過，法人表示，聯傑目前仍以乙太網路晶片為營收主力，毛利率也具備7成左右的實力，現在聯傑也獲得韓國智慧電網訂單，加上今年隨著中國大陸官方制訂網通基礎建設佈建辦法，聯傑也可望嘗到商機。

評析
聯傑的車用環景影像系統已與系統廠商，共同卡位進入中國大陸車用後裝市場，目前正在放量出貨

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轉貼2018年1月29日工商時報，供同學參考

光纖新品到位 宏觀今年拚賺逾1股本

工商時報 蘇嘉維／台北報導



中國大陸官方加速推動光纖基礎建設，射頻IC（RFIC）廠宏觀（6568）擁有極佳的戰略位置。法人表示，宏觀進軍高畫質影音傳輸訊號的光接收調諧器（Optical Tuner）後，已開始小量生產；另一款超線性轉阻放大器（SLTIA），今年也將進攻10Gbps領域，光纖市場將可望成為宏觀今年業績爆發新動力，挑戰全年賺逾1個股本。

中國大陸官方先前發布《中國光電子器件產業技術發展路線圖》，確立今年將持續發展光纖網路的決心，大陸主要電信業者中國移動、中國聯通1月起也開始陸續在大陸各地召開2018年度工作會議，將把光纖網路基礎建設快速從沿海城市拓展到中國內陸。

中國大陸光纖網路佈建需求相當龐大，甚至有業者樂觀預估，今年上半年大陸光纖市場可望年成長8成，未來3～5年的年複合成長率（CAGR）上看15％，目標是讓中國大陸成為全球光纖網路最大市場。

由於現階段的數位電視訊號及資料傳輸，皆整合在一條光纖網路當中，在傳輸速度加快及電視轉向4K／8K等高畫質傳輸，宏觀將可望因此大啖光纖商機。

法人表示，宏觀先前就看準這波趨勢，開發應用在高畫質影音傳輸的光接收調諧器，已在本月進入小量生產階段，隨著市場需求打開，宏觀將開始逐月放量出貨。

至於在資料傳輸上，宏觀也推出了超線性轉阻放大器（SLTIA），可支援傳輸速度高達10Gbps，目前也正在送樣階段，法人看好，在中國大陸全力推動光纖到府的政策帶動下，今年也可望開始出貨。

宏觀去年全年合併營收為11.11億元，與2016年接近持平。法人指出，主要是因為電視類產品出貨表現持平，不過今年在機上盒及衛星通訊等新產品將開始放量出貨，看好宏觀今年合併營收將可望挑戰雙位數成長，由於新產品毛利率相對較高，獲利也同步雙位數增長。

評析
宏觀今年營收可望挑戰雙位數成長，由於新產品毛利率相對較高，獲利也同步雙位數增長。

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轉貼2018年1月29日經濟日報 ，供同學參考

無人商店概念股／聯傑元太 營運升溫

經濟日報 張瑞益、謝佳雯、李珣瑛／綜合報導

電子貨架標籤（ESL）是無人商店必備要件，無人商站的日益普及，進一步推升晶宏、聯傑及元太營運升溫。

晶宏去年業績也受到無人商店在歐美市場快速增加而受惠，今年看好ESL的驅動IC仍是業績成長主要動能，法人預估，今年出貨可達3,000萬顆以上。

晶宏去年全年出貨約2,500萬顆。

晶宏ESL驅動IC客戶包括Pricer、SES-imagotag等大廠，晶宏目前市占率已逾五成，在無人商品帶動下，電子標籤成長性值得期待。

聯傑去年打進電子貨價標籤及銀行金融卡等市場，並推出點陣式EPD的驅動晶片，可顯示圖案、較為多樣化，產品均價較高，並主攻中國大陸的倉儲管理和智慧零售市場，預期今年開始收割。

聯傑專注於乙太網路、混合訊號IC設計等領域，近年切入智慧電網、行動支付等市場，累計去年前三季每股獲利0.53元，毛利率約68.8%。

元太去年第3季毛利率43.46；去年全年合併營收152.03億元，年增8.5%，是近四年新高。

元太致力多元化電子紙應用，ESL營收比重攀升，出貨量成長最大。

元太表示，去年是電子標籤占全年貨量大爆發的一年，年增20%至30%。

元太指出，ESL將是主要成長動能，先前應用市場以歐洲為主，可有效取代人工置換標籤的費時、費工。

而ESL可以重複使用、即時性線上修改等特色，大陸市場也開始採用，客戶操作熟練度提升，讓ESL的建置導入回收期縮短到24個月之內，催生市場加速成長。

評析
聯傑去年打進電子貨價標籤及銀行金融卡等市場，並主攻中國大陸的倉儲管理和智慧零售市場

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轉貼2018年1月31日工商時報，供同學參考

瑞昱業績樂觀 明年表現更強

工商時報 蘇嘉維／台北報導



網通晶片大廠瑞昱（2379）昨（30）日召開法說會，去年全年合併營收達416.88億元，成功寫下歷史新高紀錄。瑞昱副總經理黃依瑋表示，在各產品線持續成長帶動下，今年抱持樂觀態度看待，明年展望更加樂觀。

瑞昱公告去年第四季營運成果，單季合併營收為108.02億元、季減1.4％，優於市場預期，主要原因來自於中國大陸電信標案挹注及電視產品急單挹注，毛利率41.84％、季減2.11個百分點，稅後淨利為7.98億元、季減30.9％，每股淨利1.58元。

瑞昱去年全年業績表現相當亮眼，去年全年合併營收為416.88億元，相較前年成長7.1％，若以美元計算則成長13.6％，毛利率微42.95％，符合公司原先預期的42～44％，稅後淨利達到33.92億元、年成長11.6％，每股淨利6.71元。

對於今年展望，黃依瑋指出，今年將可望持續成長，可持續抱持樂觀態度看待，主要驅動成長的主要動能來自於物聯網、藍牙、交換器（Switch）、語音裝置應用及Type-C等產品，至於WiFi領域上，需求仍未見放緩跡象，加上更多規格持續轉進802.11ac規格，讓平均單價相較過往規格成長2倍水準，對於瑞昱將可望擁有正面挹注。

至於在PC領域，雖然市場已經呈現飽和跡象，市場也普遍預期今年將持續衰退約3％，不過，黃依瑋指出，瑞昱今年在PC產品上依舊保持成長態勢。去年挹注瑞昱不少業績的中國大陸電信標案，他認為，今年成長動能可望優於去年。

黃依瑋指出，預期瑞昱今年毛利率可維持在42～44％水準，今年瑞昱成長動能可抱持樂觀態度，明年更將持續成長。法人指出，瑞昱明年車用產品將可望開始逐步放量生產，對於瑞昱業績及毛利率都是正面效益。

評析
在各產品線持續成長帶動下，今年抱持樂觀態度看待，明年展望更加樂觀。

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轉貼2018年2月5日中央社，供同學參考

信驊1月營運旺 營收創歷史新高

中央社記者張建中新竹2018年2月5日電

伺服器管理晶片廠信驊(5274)1月營運表現亮麗，營收達新台幣1.86億元，改寫單月業績歷史新高紀錄。

全球資料傳輸增加及雲端運算需求成長，帶動雲端伺服器需求同步成長，信驊營運連帶受惠，1月業績繳出亮麗成績單，營收達1.86億元，月增7.9%，也較去年同期成長6.62%，創歷史新高紀錄。

法人預期，除伺服器遠端控制晶片前景看俏外，信驊新產品影音延伸控制晶片及360度環景攝影系統單晶片也將貢獻業績，可望帶動信驊今年與明年營收及獲利延續高成長趨勢。

法人預估，信驊今年獲利可望成長58%，每股純益將逾25元；明年獲利將再成長55%，每股純益將逼近39元水準。

評析
除伺服器遠端控制晶片外，信驊新產品影音延伸控制晶片及360度環景攝影系統單晶片將貢獻業績

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轉貼2018年2月6日工商時報，供同學參考

1月營收創次高 瑞昱Q1淡季不淡

工商時報 蘇嘉維／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）公告今年元月合併營收為38.65億元，寫下單月歷史次高水準。法人表示，雖然1月業績強勁，雖然2月份適逢春節假期影響，營收將大幅下滑，不過在網通晶片出貨表現不俗帶動下，本季合併營收將季減個位數水準，將繳出淡季不淡成績單。

瑞昱1月營收38.65億元、月增15.19％，創單月歷史高水準，符合公司及市場先前預期。法人指出，1月合併營收表現強勁主要是反映網通晶片產品出貨相當強勁，也因為2月份適逢農曆春節假期的提前拉貨需求。

法人認為，瑞昱今年第一季出貨產品主力將落在網通晶片產品，主要受惠於去年下半年數款28奈米製程的新晶片組逐步設計定案（tape-out）挹注，因此預期營收將可望繳出季減個位數表現的亮眼成績。瑞昱不評論法人預估財務數字。

至於在電視產業上，本季屬於拉貨淡季，因此法人認為，瑞昱電視單晶片（SoC）產品出貨表現恐將疲弱，不過因為電視單晶片出貨力道轉弱，產品組合將可望轉強，帶動本季毛利率回升至43～44％水準，優於上季的41.8％。

瑞昱先前在法說會上曾透露，對本季營運表現抱持正面看法，同時也樂觀看待全年營運狀況，帶動營運成長的產品線將落在WiFi、藍牙、物聯網、Type-C、交換器（Switch）及語音控制晶片等應用。

其中，瑞昱最令人矚目的莫過於Type-C產品，法人指出，在去年前五大筆電品牌及遊戲機相繼導入Type-C產品後，今年將可望交棒給智慧手機系統，一旦智慧手機也開始導入，Type-C生態系將全面滲透到PC、NB及筆電等三大領域，滲透率將可望開始快速提升。

至於在熱門的智慧音箱產品，瑞昱也已經備妥智慧語音控制系統，雖然目前進展尚屬早期階段，不過智慧音箱市場成為趨勢帶動下，今年也有機會開始逐步放量出貨。

評析
1月合併營收表現強勁主要是反映網通晶片產品出貨相當強勁，及逢農曆春節的提前拉貨需求。

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轉貼2018年2月12日聯合晚報，供同學參考

臉書擴增資本支出 伺服器概念股吃補

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球大型資料中心升級競賽進入白熱化階段，亞馬遜、谷歌、微軟等因應臉書、阿里巴巴迎頭而來競爭，在伺服器升級採購動作轉趨積極，上半年伺服器供貨大增，伺服器相關晶片供應鏈信驊（5274）、新唐（4919）、祥碩（5269）、譜瑞-KY（4966）、系微（6231）等因設備競賽漁翁得利，上半年營運大爆發。

受到產業轉型、智慧型終端裝置普及率增加，近年來絕大部分的服務都是透過資料中心來做統合，對伺服器需求與日俱增，預估2018年主要資料中心業者整體資本支出將年增25%至30%，其中以臉書資本支出規劃最為積極，2018年規模將較去年倍增至140億至150億美元，在設備擴建量及規格更新都有迎頭趕上之勢。

面對臉書來勢洶洶競爭，亞馬遜、谷歌在採購態度積極迎戰，新一代資料中心融入人工智慧運算能力，其中谷歌在高階伺服器改採Power9架構，推翻以往X86架構，亞馬遜除了人工智慧更擴大資料中心採購量。

全球資料中心競賽嘉惠相關供應鏈需求大增，信驊及新唐在遠端伺服器控制晶片上半年出貨放量。BIOS韌體廠商系微新推高端伺服器BIOS和系統管理軟體方案，配合新款伺服器推出已完成產品認證，今年營運動能轉強勁。

高速傳輸晶片廠譜瑞布局伺服器市場已有重大成果，其PCIe訊號中繼器獲美系客戶採用，今年可望逐月放量。祥碩PCIe相關技術已完成布局，今年伺服器訂單可望倍增。

評析
伺服器需求與日俱增，信驊及新唐在遠端伺服器控制晶片上半年出貨放量。

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轉貼2018年2月26日聯合晚報，供同學參考

瑞昱本季不淡 毛利拚暖

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

世界杯足球賽6月開打，電視業者摩拳擦掌搶食商機，相關零組件備料需求強勁，網通晶片廠瑞昱（2379）第一季TV晶片拉貨暢旺，加上中國標案熱度持續及Type-C進入成長快速期，首季營運淡季不淡，毛利率可望回升。

去年第4季受惠於電視客戶衝刺業績，瑞昱TV晶片出貨量大幅成長，而今年客戶看準6月開打世界杯足球賽龐大商機，強勁拉貨動能可望延續上季水準，法人預期可望較上季成長5%上下。

另外，中國網通標案對WiFi模組需求依舊強勁，第1季更有新的WiFi Router標案開始出貨，進一步提升出貨量，此外，2018年出貨的標案中，802.11n規格的WiFi晶片已逐漸被802.11ac的晶片取代，因ac規格的WiFi晶片價格較n高2倍，故 WiFi 晶片規格提升替營收帶來向上動能。

評析
瑞昱第一季TV晶片拉貨暢旺，加上中國標案熱度持續及Type-C進入成長快速期，首季營運淡季不淡

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轉貼2018年3月1日工商時報，供同學參考

瑞昱 2018獲利再拚新高

工商時報 涂志豪／台北報導



網通IC廠瑞昱（2379）今年受惠WiFi無線網路由802.11n轉進802.11ac、搖控器由紅外線轉為藍牙、高速傳輸介面連接器加快導入Type-C、車用電子內部確定採用乙太網路技術等四大應用技術的世代交替，龐大商機陸續引爆，瑞昱元月營收衝上38.65億元改寫歷史次高，優於市場預期，今年營運表現可望再創新高紀錄。

瑞昱去年合併營收416.88億元，年增7.1％並創下歷史新高，自結稅後淨利達33.92億元，較前年成長11.6％，為年度獲利歷史次高，每股淨利6.71元，符合市場預期。瑞昱元月合併營收月增15.2％達38.65億元，較去年同期成長9.9％，為單月營收歷史次高及歷年同期新高，法人看好瑞昱第一季營收有機會挑戰與上季持平或微幅衰退。

對瑞昱營運來說，今年有四大應用因為技術世代交替，可望推升今年營收再創新高紀錄，獲利上亦可望改寫歷史新高。第一是WiFi無線網路市場主流規格快速由802.11n轉向802.11ac，且802.11ac晶片價格是802.11n的2倍以上，隨著出貨量的快速放大，瑞昱直接受惠，且802.11ac占WiFi營收比重將由去年的不到40％，至今年會超過50％。

第二是隨著物聯網的應用開始大量滲透到智慧家庭的各個領域，過去以紅外線為主的搖控器，已經開始快速轉換並採用藍牙技術。瑞昱在藍牙晶片市場擁有不錯的市占率，且藍牙技術在物聯網應用上已確立主流地位，在搖控器改採藍牙技術的趨勢下，瑞昱已搶下多家系統業者訂單。

第三是高速傳輸介面在經歷多年的競爭後，去年底幾乎已確定由Type-C接口一統江湖的趨勢。事實上，USB-IF去年公告USB 3.2規格，確定未來將統一採用Type-C接口，新一代的USB-PD電力傳輸及快充也會以Type-C為主體，瑞昱去年Type-C控制晶片平均月出貨量已逾百萬顆，今年將見到倍數成長強勁動能。

第四是瑞昱在車用電子市場布局將在今年開始收成。隨先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車成為趨勢，車內各系統間的網路架構已確立會朝向乙太網路（Ethernet）技術發展。瑞昱打造車用乙太網路相關晶片，已開始應用在車載娛樂系統或ADAS系統當中，預期搭載瑞昱車載方案的車款會在今年下半年上市，對瑞昱來說將可帶來明顯的獲利成長新動能。

評析
瑞昱今年有四大應用因為技術世代交替，可望推升今年營收再創新高紀錄，獲利上亦可望改寫歷史新高。

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轉貼2018年3月1日中央社，供同學參考

和解與匯兌損失 立積獲利3年新低

中央社記者張建中新竹2018年3月1日電

射頻晶片廠立積（4968）去年營收達新台幣26.66億元，創歷史新高紀錄，只是獲利不增反減，稅後淨利1.42億元，為近3年新低水準。

受惠無線網路市場不斷成長，規格持續推進，立積又成功打進三星旗艦智慧手機與任天堂熱賣的遊戲機Switch供應鏈，去年營收攀高至26.66億元，年增23.33%，延續往年成長2成至3成的趨勢。

只因提列與天工和解的損失，與業外匯兌損失影響，立積去年獲利不增反減，稅後淨利1.42億元，年減約5.36%，為近3年新低，每股純益2.59元；立積董事會決議，每股將配發0.63元現金股息及1元股票股利。

法人預期，全球無線網路市場可望持續成長，且搭載天線數量增加趨勢明確，立積營運可望受惠，今年營收可望更上層樓，將續創歷史新高。

評析
全球無線網路市場可望持續成長，且搭載天線數量增加趨勢明確，立積營運可望受惠

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轉貼2018年3月3日經濟日報，供同學參考

立積去年EPS 2.59元 進軍車用

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

射頻晶片廠立積（4968）昨（2）日舉行法說會，董事長馬代駿指出，今年營收成長動能將來自於FEM和手機客戶，2019年開始出貨車用市場。

因第1季工作天數較少，法人預估，立積本季營收將較上季減少一成以內，毛利率頂多和上季持平；全年每股稅後純益表現將受到股本膨脹和稅率回升到20%的干擾，成長幅度受到壓抑。

立積去年雖然營收持續創新高，年增達到二成，卻受到訴訟和匯損影響，再加上第3季毛利率出現較明顯的降幅，第4季緩步回升，全年稅後純益降到1.42億元，年減5.4%，為近三年最低，每股稅後純益2.59元。

立積昨日召開法說會，馬代駿指出，去年業外出現1億元虧損，主要受到訴訟費用和匯損的干擾；今年機會則在於Wi-Fi規格由11n走向11ac帶動的二合一和三合一FEM，以及首度切入的手機領域。

馬代駿強調，今年立積在手機的成長機會很多，除了已切入三星供應鏈外，同時在中國大陸手機品牌也會很有機會。

除此之外，汽車業也正在導入Wi-Fi，馬代駿指出，車用領域還需要時間，從車廠需求來看，出貨時間要等到2019年。

立積今年度的成長動能來自FEM和手機客戶，非FEM產品線的成長則會相對較緩。

評析
立積今年度的成長動能來自FEM和手機客戶，非FEM產品線的成長則會相對較緩。

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轉貼2018年3月5日工商時報，供同學參考

5G發燒 聯發科、立積受惠

工商時報 蘇嘉維／台北報導



2018年西班牙世界行動通訊大會（MWC）已落幕，儘管在智慧型手機上並未發現太多新亮點，但5G技術則是大熱門。法人表示，台系IC設計廠當中，已切入5G應用者包括聯發科（2454）、立積（4968）及宏觀（6568），未來都可望拜5G時代來臨而受惠。

隨著國際電信制定標準3GPP Release 15釋出，各大電信設備商、運營商及通訊晶片廠都開始加快腳步進行5G測試，以應對未來5G世代的更加廣泛的產品應用。綜合本次MWC的觀察，切入5G應用的廠商在產品應用上，主要分別落在物聯網、智慧家庭、PC、車用及智慧手機等。

高通本次在5G頻譜上，重壓在28Ghz以上的極高頻毫米波（mmWave），傳輸速度可望一直保持在顛峰。不過由於效率遞減快速，因此需要大量小型基地台（small cell）作為中繼點，以保持訊號能持傳遞。但這並不代表高通未跨足中國大陸主要採用的Sub-6規格。

在各大廠當中，高通規劃於2019年將5G商用化，腳步堪稱最快。高通現在於5G布局上，跨足電信設備、行動通訊晶片、物聯網、車用及PC等應用。

英特爾針對推出Xeon可擴充平台、及Xeon D-2100系統單晶片處理器，具備省電效能，因應5G在網路邊界對密集運算、網路與儲存工作負載的要求。在本次MWC展會上，展示首款支援5G的二合一裝置（2 in 1）概念機，將先進無線技術整合到行動電腦平台，預計首波5G連網個人電腦將在2019下半年問市。

至於聯發科，對於5G的態度，比起以往的4G、3G更為積極，甚至有機會在5G世代與國際各大廠同步發表產品，象徵聯發科在無線通訊世代已經具備全球一流水準。

聯發科指出，2019年是5G預商用時代，2020年將可全面商用化，預計搭載5G功能的手機晶片產品將於2020年放量出貨，全面進攻主流手機市場。同時，該公司也切入物聯網及車載平台。

5G商用化腳步逼近，法人認為，國內IC設計廠除了聯發科能大啖5G大餅之外，射頻IC廠立積、宏觀微也可望嘗商機。由於未來5G傳輸速度加快，天線規格將從現在主流的2x2升級到4x4，甚至是8x8，立積未來業績也可望更上一層樓；宏觀微則受惠於5G衛星及接收器商機，藉此攻入5G供應鏈當中。

評析
5G商用化腳步逼近，除了聯發科能大啖5G大餅之外，射頻IC廠立積、宏觀微也可望嘗商機。

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轉貼2018年3月5日聯合晚報，供同學參考

高功率RF元件成趨勢 立積出貨量倍數成長

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

高功率路由器進入戰國時代，因應WiFi信號穿牆能力，全球路由器大廠紛紛搶攻高功率雙頻802.11ac wave2.0領域，路由器搭載天線數量增加，帶動射頻元件立積（4968）WiFi FEM使用量大增，法人預期第二季隨著國際大廠路由器推出，出貨量將倍數成長。

近年來，房屋的建築結構越來越複雜，WiFi信號衰減越發明顯，為了解決普通路由器WiFi穿牆能力差的痛點，今年消費電子展各大路由器廠商紛紛推出高功率雙頻802.11ac wave2.0路由器，搶攻WiFi龐大市場，由於採取MU-MOMO技術，搭載的天線數量增加，連帶提高立積FEM使用量。

法人指出，高功率的RF元件成為未來路由器趨勢，20dBm、22.5dBm 的產品需求將會成長，帶動立積產品出貨單價提升，隨著2018年WiFi將導入802.11ax，MU-MIMO與高頻無線電波傳輸趨勢未變，路由器使用的FEM將出現價、量均增的情況，成為立積營收成長的最大基石。

另外，在手機部分，智慧手機內WiFi規格同樣從802.11n提升到 802.11ac，三合一FEM開發比重上升，對立積出貨單價具有正面效益。

評析
高功率的RF元件成為未來路由器趨勢，FEM將出現價、量均增的情況，成為立積營收成長的最大基石。

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轉貼2018年3月5日鉅亨網，供同學參考

工作天數不足 瑞昱2月營收創1年低點

鉅亨網記者蔡宗憲 台北

網通 IC 瑞昱 (2379-TW) 今(5)日公告 2 月營收，達 30.65 億元，受到工作天數減少影響，加上農曆年因素，營收明顯下滑修正，創 1 年新低。

瑞昱原先即預期，第 1 季營收將較第 4 季修正，其中 2 月受到工作天數不足影響，營收顯著下滑，降到 30.65 億元，月減 20.69%，創 1 年來低點。

瑞昱 3 月營收在工作天數恢復，及客戶拉貨力道回升帶動下，營收將較 2 月上揚，整體第 1 季雖然進入淡季，不過仍可維持第 4 季動能，法人估約較第 4 季小幅下滑。

瑞昱對今年營運展望仍正向看待，今年 WIFI 需求成長，規格演進至 11ac、另外電信標案數量也將優於去年，PC 產品也將成長，此外包含務聯網、藍牙、Type C 與語音相關晶片出貨，都可望較去年成長。

評析
瑞昱 3 月營收在工作天數恢復，及客戶拉貨力道回升帶動下，營收將較 2 月上揚

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

信驊漲勢猛 拚當台股三哥

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



遠端伺服器晶片廠信驊基本面看俏，在本土投信買盤進駐下，昨（7）日以漲停價858元收市，創掛牌來新高價，今日將挑戰精華，成為台股第三高價股，也是台股2013年以來，前三大高價股均由電子股包辦。

目前台股前三大高價股依序為大立光、精測與精華，2013年以來，前三大高價股當中，至少有一檔是非電子股。若信驊今天股價超越精華，台股前三大高價股將不再見到非電子股蹤跡，凸顯高獲利的中小型電子股更受市場青睞的趨勢。

昨日精華股價收在860元，目前股價呈現拉回季線之下整理的態勢，外資及投信法人都是站在調節方居多。相較之下，信驊目前股價站穩所有均線之上，不過，外資已連續四個交易日賣超，昨天更大賣164張；投信則連續四個交易日加碼，昨天買進94張，成為推升股價走高的主要推手。

信驊是台股績優生，2016年全年每股純益14.07元，去年前三季每股稅純益為11.41元佳績，市場普遍認為，該公司去年每股獲利篤定可創新高；同時，由於英特爾Purley新款伺服器晶片的效應、資料中心需求強勁，市場看好信驊影音延伸晶片今年出貨成長。

信驊今年1月營收以1.86億元創歷史新高，2月營收雖因工作天數減少，下滑至1.51億元，月減約18.5%，不過仍較去年同期成長15.24%，累計今年前二月營收3.37億元，年成長10.3%。

基本面表現出色，信驊成為市場資金追捧標的，昨日股價強勢以漲停價858元收市，距精華的860元僅差2元，今日信驊有機會超越精華，成為台股第三大高價股。

市場法人認為，信驊掌握伺服器代工大廠的訂單，去年在遠端伺服器管理晶片市占率約有五成以上水準，且今年資料中心及伺服器出貨可望維持成長，將可帶動該公司今年營運表現。

在營運持續成長下，日前外資圈普遍預期，信驊今年全年營收將可望雙位數成長，加上產品單價續拉升，今年全年平均毛利率也有機會增加個位數百分點，有利獲利持續攀升。外資圈預期，信驊今年有挑戰賺回超過二個股本的實力。

評析
由於英特爾Purley新款伺服器晶片的效應、資料中心需求強勁，信驊影音延伸晶片今年出貨成長。

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

雲端先驅 信驊股價鍍金

經濟日報 記者 張瑞益

信驊事長暨總經理林鴻明是技術出身，掌握研發技術團隊，他抓準雲端運算的發展趨勢，是造就信驊股價強漲，挑戰躋身台股前三大高價股的主因。

林鴻明1984年畢業於清華電機系，進入社會的第一個工作是台灣早期極少數IC設計公司之一的普騰，一年的工作歷練後，他再進入台大電機研究所就讀碩士班，由於先前一年的工作經歷，他很當時就積極研讀IC設計的相關書籍及論文。

林鴻明畢業後，進入竹科的半導體公司工作，剛好趕上台灣IC設計公司高度成長的重要時期。林鴻明於2004年與一群創業夥伴，成立信驊科技，當市場還不確定雲端商機能否真的成形之際，林鴻明當時就已經看好才剛要起步的雲端運算的龐大商機，信驊營運初期，便以伺服器管理與集中式運算的晶片研發為主。

業界人士認為，林鴻明掌握市場技術的發展趨勢，已讓信驊處於領先群之列，並成就公司的業績及營運表現。

評析
林鴻明掌握市場技術的發展趨勢，已讓信驊處於領先群之列，並成就公司的業績及營運表現。

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轉貼2018年3月9日經濟日報，供同學參考

信驊股價登高 追平精華

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

遠端伺服器管理晶片廠信驊（5274）挾業績成長題材獲買盤青睞，股價持續登高，昨（8）日追平精華，並列台股高價股第三名。

在IC設計族群中，信驊一直享有高本益比，近期股價二度攻上800元大關，原居高價股第四位，隨著日前亞系外資點名信驊目標價上看1,100元，帶動股價出現新一波漲幅，昨日盤中一度上漲至870元以上，再度改寫掛牌以來新高價。

信驊昨日收盤價861元，與台股第三高價位的精華收盤價相同，等於並列第三名。不過，信驊成交量僅274張，比前一天的777張顯著收斂。

信驊去年合併營收為18.94億元，年成長四成，以去年前三季每股純益已有11.41元來看，法人預估，該公司去年全年每股純益可達15元以上，連續第四年賺回一個股本。

信驊目前主要產品仍是遠端伺服器管理晶片，市場需求來自於資料中心建置動能，在物聯網、車聯網等應用仍將刺激伺服器、資料中心的建立能量下，有利於信驊今年營運持續成長。

法人並看好信驊的影音延伸系統控制晶已經切入中國大陸的網吧市場，還有新打開的360度攝影機市場，將可成為今年營運成長動能之一。

信驊今年前兩個月營收為3.38億元，年增10.3%，年成長幅度有放緩跡象，但法人預估，今年全年每股獲利仍有機會挑戰兩個股本。

評析
信驊的影音延伸系統控制晶已切入大陸的網吧市場，還有360度攝影機市場，將成為今年營運成長動能之一。

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轉貼2018年3月10日經濟日報，供同學參考

信驊股息15元 配發率96%

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

遠端伺服器管理晶片廠信驊（5274）昨（9）日公告去年度財報，雖然去年第4季每股獲利較上季衰退，但全年每股稅後純益仍在15元之上，大致符合預期。

信驊昨日也召開董事會通過股利，將配發現金股利15元，盈餘配發率直逼96%；以昨日收盤價842元計算，現金殖利率約1.8%。

信驊於2016年收購全球網通晶片龍頭博通（Broadcom）旗下Emulex事業群，併購成效在去年完整呈現，帶動全年營收達到18.94億元，年成長40.8%。

據信驊公布的去年度財報，全年營業毛利10.96億元，年成長三成；淨利為5.31億元，年增19%；全年每股稅後純益15.7元，受到股本變大影響，每股獲利的年增率降到11.6%。

以去年第4季表現來看，信驊營收是4.95億元，表現與上季的5億元大致持平，不過，營業毛利降到2.84億元，季減3.4%，每股稅後純益為4.29元，季減6.9%。

信驊因為獲得外資加持，近期股價持續登高，日前追平精華，並列台股高價股第三名。

但昨日隨著去年財報出爐，股價亦漲多回檔，終場下跌19元、收842元。

評析
信驊因為獲得外資加持，近期股價持續登高，日前追平精華，並列台股高價股第三名。

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轉貼2018年3月12日聯合晚報，供同學參考

瑞昱車用電子 今年進入收割期

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

汽車工業大量融入半導體產品，車聯網、先進駕駛輔助系統（ADAS）趨勢逐漸成形，網通晶片廠瑞昱（2379）佈局車用乙太控制晶片約五年時間，今年終見開花結果進入收割期，耕耘多年之歐系車廠開始出貨，預期出貨量將倍數成長，所佔營收比重挑戰5%以上。

國內IC設計業者中除聯發科在車用市場佈局完整之外，其次就為瑞昱在車用電子佈局最為用心，該公司陸續推出車用乙太控制晶片、車用3D環景影像系統單晶片等產品，其中乙太控制晶片為瑞昱最專業部分，為10／100Gb乙太晶片龍頭，全球市佔率超過70%。

法人指出，隨著ADAS功能越來越普遍，車載網路的頻寬需求也越來越大，到了自動駕駛之後，目前車載CAN匯流排將更難承載巨大資料量。車載乙太網路除了同樣要求擁有較高的頻寬和較低的延遲外，還做到支持降低整車線纜重量、提高效率、符合未來互聯汽車的需求及安全性。

瑞昱車用乙太網路產品主攻歐洲原裝市場，一部汽車裡預估可用到10個實體層控制晶片、5至6個switch、4個以上camera module。2018年下半年正式進入量產，將率先應用於車載娛樂與ADAS。

評析
瑞昱車用乙太網路產品主攻歐洲原裝市場，出貨量將倍數成長，所佔營收比重挑戰5%以上。

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轉貼2018年3月13日聯合晚報，供同學參考

SSD搭載率躍進 供應鏈營收看俏

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

固態硬碟（SSD）產能增加市場價格下滑，上半年SSD價格持續走跌，帶動今年筆電SSD搭載率突破50%，相關供應鏈世界先進（5347）、矽力-KY（6415）、瑞昱（2379）及致新（8081）等SSD晶片代工及控制晶片出貨升溫，上半年SSD出現爆炸性成長。

集邦科技記憶體儲存研究最新調查，SSD受第1季淡季效應的影響及供應商為促銷64／72層3D-SSD新品透過降價以提高OEM廠導入意願，第1季SATA-SSD部分較前一季下跌3%至5%；而PCIe-SSD部分則下跌4%至6%，且預期第2季主流容量合約價將持續下滑，預期今年SSD在筆電搭載率將突破50%。

台灣半導體為SSD控制晶圓代工及晶片製造大本營，從晶圓代工至控制晶片，其中世界先進目前車用電源管理IC及指紋辨識晶片推升產能接近滿載，不過仍有一部份客戶為SSD電源管理IC，主要以SSD企業用戶為主，每季呈現穩定成長。

瑞昱SSD橋接控制晶片前年開始產出，該晶片以USB3.1對SATA或對PCIe規格的控制晶片，由於與東芝、美光合作關係良好，出貨量隨著SSD滲透率攀升逐年成長。致新SSD控制晶片去年也有不錯表現，出貨逐年增溫。三星SSD電源管理IC主要供應商矽力，隨著三星市佔率攀升矽力電源管理IC出貨穩健成長，帶動業績一路長紅。

評析
瑞昱SSD橋接控制晶片，由於與東芝、美光合作關係良好，出貨量隨著SSD滲透率攀升逐年成長。