散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2017年12月27日 財訊快報，供同學參考

泰碩5G產品明年Q1發酵  新事業效益Q2起陸續放大

財訊快報／陳浩寧報導

泰碩(3338)近年積極搶佔非PC領域，看好TypeC、5G及新能源將成為明年的三大成長動能。泰碩表示，第一季為5G旺季，除了華為、中興等既有客戶外，明年第一季在5G新客戶的產品也將小量出貨，預計到明年下半年放量。

而在TypeC部分，泰碩指出，目前已打入多家中國手機品牌大廠，待明年TypeC導入率提升，將帶動出貨量成長。除了手機外，泰碩也提到，與中國智慧裝置大廠的合作也已將TypeC導入其智能家電產品，明年在手機需求提升下，TypeC供應量也將大幅成長。

除了新事業外，泰碩營收主力來源為PC散熱產品，今年散熱產品營收比重約73%。泰碩表示，公司在高規產品約有半年到一年的技術領先優勢，如去年研發出的3D Fiber製程熱管，今年在美系PC大廠的滲透率也開始提升，且此產品已過學習曲線，已可順利量產，毛利率也高於平均水準。

泰碩今年受到匯損影響，獲利較去年衰退。泰碩提到，今年匯損侵蝕EPS約一元上下水準，若以2016年兌美元的匯率計算，今年在本業營收上則有約15%的成長。

展望明年，泰碩認為，5G產品將在第一季開始挹注營收，其他新事業效益則要到明年第二季才會陸續放大，而在PC既有需求量及電競產品需求帶動下，也希望PC產品的金額維持一定水位，但在新事業的開展下，PC比重則會逐漸降低。

評析
泰碩近年積極搶佔非PC領域，看好TypeC、5G及新能源將成為明年的三大成長動能。

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轉貼2017年12月29日經濟日報，供同學參考

動力上市首日大漲55%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競顯卡散熱風扇廠動力-KY（6591）昨（28）日轉上市掛牌，為散熱風扇族群再添生力軍。動力董事長許文昉表示，隨著電競市場規模日益擴大，顯示卡風扇需求也快速上升，有信心明年營運表現更勝今年。

動力今年前三季合併營收8.68億元，稅後純益6,139萬元，每股純益3.08元；第3季合併營收3.99億元，稅後純益4,031萬元，每股純益1.91元，單季獲利表現超越上半年；第4季隨著高階產品出貨量增加，營收、獲利可望持續成長。

動力昨天以每股60元掛牌上市，受惠明年電競市場前景看俏，掛牌首日開出紅盤，上漲33元、收93元，漲幅高達55%，成為盤面焦點。

動力為國內電競顯示卡散熱風扇的龍頭廠商，目前電競相關產品應用占營收超過七成。

動力的主要客戶包括微星、技嘉、華碩及美商艾維克（EVGA）等大廠，近期全球電競產業蓬勃發展，以及比特幣挖礦熱潮方興未艾，動力保有相對穩健的成長動能，以及優於同業的毛利率表現。

據了解，輝達（Nvidia）預計明年上半年發表新一代Volta繪圖晶片系列，將較目前的Pascal架構運算效能大幅提升，對於散熱功能的需求亦明顯增加。

許文昉指出，受到電競產品運算效率及畫面解析度需求提升的帶動，目前每部電競PC的電競顯示卡散熱風扇，使用量從原本的一至二顆逐漸提升為二至三顆，公司今年電競相關的散熱風扇出貨量預計將超過1,000萬套，市占率持續擴大。

評析
隨著電競市場規模日益擴大，顯示卡風扇需求也快速上升，動力明年營運表現更勝今年。

fridliou

散熱導管 不是資金主流 不會漲

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轉貼2018年1月2日經濟日報，供同學參考

三星拉貨 超眾Q1吃補

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



全球智慧手機龍頭三星預計在今年世界行動通訊大會（MWC）發表新旗艦機Galaxy S9、S9 Puls，原本今年1月底至2月中才會向上游零組件強力拉貨，市場最新傳出，三星已提前於去年12月與今年1月初開始大量拉貨，有助於散熱模組主要供應商超眾（6230）本季營運表現走強。

據悉，蘋果今年度新旗艦機要在第3季才會有機會亮相，上半年的空窗期正是三星大展身手的好時機，因此Galaxy S9、S9 Puls問世後，有望掀起一波手機換機潮，引爆新一波拉貨潮，台灣供應鏈沾光。

針對三星拉貨概況，國內散熱業者不予置評。業界人士指出，三星大多會在每年MWC展前一天大秀新機，並於發表後一周內正式上市，供應鏈往往在2月才開始忙碌，但今年三星對新機銷售相當有信心，因此下達供應鏈提前拉貨的指令，上游散熱模組更將率先供貨。

據悉，國內散熱雙雄超眾、雙鴻為三星旗艦機種Galaxy系列的散熱模組主要供應商；其中，超眾因散熱模組技術優異，市場預料今年在Galaxy系列的供貨比重有望去年大幅提升，最快本季就會反應在業績上。

超眾去年11月營收6.54億元，月增14%、年增1%，單月營收表現已較先前回溫；去年前11月合併營收64.18億元，年減3.9%。法人預期，隨著三星新機發表在即，國內散熱業者業績表現有望開始逐步走升。

去年市場曾傳出三星擬棄守熱導管技術，改採石墨薄片作為散熱材料，一度讓市場憂心台系業者恐將掉單，所幸最終三星考量使用者體驗以及供貨穩定度後，依舊決定使用熱導管技術。

據悉，三星之所以持續採用熱導管散熱技術的主要原因，來自於高通驍龍845處理器效能過於強大，致使發熱問題未解，三星為兼顧處理器高運算效能以及手機散熱能力，不得不持續採用技術較成熟、散熱效果更佳的熱導管。

評析
三星為兼顧處理器高運算效能以及手機散熱能力，不得不持續採用技術較成熟、散熱效果更佳的熱導管。

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轉貼2018年1月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

VGA＋伺服器挹注  雙鴻今年營運動能可望復甦

記者 鄭盈芷 報導

年底盤點因素影響，法人認為，雙鴻(3324)去年Q4營收估將季減，而在台幣走升與銅價上揚干擾，毛利率也看平；展望今年，VGA與Server散熱將扮演主要成長動能，法人預期，雙鴻在Nvidia新晶片與Purley伺服器新平台帶動下，Q2起動能將轉強，而在既有客戶推出新機與大陸新客戶挹注下，今年手機散熱則可望小幅增長，雙鴻今年營收將可望有二位數增長空間。

雙鴻為國內主要散熱模組廠，目前NB相關應用仍佔營收大宗，但表現相對平穩，近年營收成長動能則主要來自VGA散熱，至於主要應用於手機散熱的超薄熱管則受同業殺價競爭、以及市場規模尚待放大，目前貢獻還待提升，而伺服器則等待Purley新平台帶來的轉換需求。

雙鴻受年底盤點影響，法人推估，去年12月出貨將較11月放緩，以此推估，去年Q4營收將較去年Q3下滑，去年營收高峰將落在Q3；在毛利率表現方面，受台幣匯率升值、銅價走揚等因素影響，法人認為，雙鴻去年Q4毛利率恐難優於去年Q3。

展望今年，因應韓廠客戶手機新品備貨需求，雙鴻去年12月起已開始出貨，加上新增大陸手機新客戶高階機訂單，雙鴻Q1手機熱管出貨動能有撐，法人預期，雙鴻Q1合併營收將可望呈年增表現，但因手機熱管營收貢獻仍相對有限，預期雙鴻Q1營運仍屬淡季，而Q2隨著VGA、伺服器散熱新品效益顯現，預估雙鴻Q2起動能將可望開始轉強。法人推估，雙鴻今年營收將可望年增10~15%。

在毛利率表現方面，短期雖有台幣升值、銅等原料上漲影響，不過整體來看，法人認為，今年台幣匯率升幅若能趨緩，搭配VGA大幅升級改款，以及伺服器改朝換代，將有助於雙鴻毛利率於去年落底，今年毛利率應有機會逐步回升。

評析
雙鴻今年搭配VGA大幅升級改款，以及伺服器改朝換代，毛利率有機會逐步回升。

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轉貼2018年1月4日經濟日報，供同學參考

三星推新機 晶技雙鴻樂

經濟日報 記者何佩儒／台北報導



去年台灣智慧手機整體銷量出現十年來罕見衰退9%，台灣三星今年看好中高階市場，一開春以中高階機種Galaxy A8、A8+（2018）打頭陣，希望在中高階市場拿下三成市占。台灣三星預測，今年包括全螢幕、更高階相機等旗艦機規格，都將下放到中高階機種。

由於三星A系列在市場上都有不錯的表現，隨著新機的推出，也有利三星供應鏈晶技（3042）、雙鴻、超眾等營運表現。

台灣三星電子行動與資訊事業部副總李元榮昨（3）日表示，去年受到電信資費調整影響，電信業者推出的方案讓消費者手機與門號可分開購買，整體市場銷量出現罕見的下滑9%，幾乎減少近百萬支，今年預測整體銷量應該會與去年持平。

李元榮指出，三星觀察台灣智慧手機市場，以中高階機種最具成長空間，也就是9,000元到1.8萬元的價格帶，2016年的市占比約20%，去年成長到25%，今年可能提高到27%到28%。

他表示，新推出的A8、A8+（2018）因首度採用前置雙鏡頭，希望吸引愛自拍的年輕族群。過去A系列在中階市場的市占約達23%到25%，今年希望提高到30%以上。

A8、A8+（2018）也是首度可以支援三星虛擬實境產品Gear VR的A系列手機，李元榮表示，過去只有高階旗艦機支援Gear VR，三星希望擴大Gear VR的使用族群，因此讓今年的A系列手機也可以支援Gear VR。預料包括鏡頭的升級、全螢幕等旗艦機規格，今年都會陸續下放到中高階機種。另外，A系列因為已有相當好的規格，也希望吸引原來萬元以下J系列用戶跟進升級。

李元榮指出，旗艦機種因零組件如記憶體價格居高不下，全螢幕的面板成本提升，預料價格難以下調，但降價的前一代旗艦機則相對有吸引力，這也是三星看好中高階市場的主因之一。

今年三星在通路上除將經營電商平台，擴大對消費者的服務，線下的三星智慧館是三星與消費者接觸的第一線，也會加入更多物聯網（IOT）產品。

評析
由於三星A系列在市場上都有不錯的表現，隨著新機的推出，有利、雙鴻、超眾等營運表現。

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轉貼2018年1月4日 工商時報，供同學參考

AMD均熱片訂單激增，健策Q1淡季不淡

工商時報 張漢綺/台北報導

AMD均熱片訂單激增，健策 (3653) 第1季業績可望淡季不淡，雖然近期新台幣急升，法人預估，健策第1季營收及獲利可望優於去年同期，受惠於伺服器換機潮啟動，健策今年伺服器產品營收可望較去年大幅成長，全年業績亦會優於去年；健策今天盤中股價亦突破盤整區強勢走高，重回70元關卡。

健策深耕均熱片及導線架領域，是AMD均熱片主力供應商，公司亦代工生產伺服器扣件，在車用部分，除原有的車用LED導線架，健策攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，在伺服器及車用兩大產品出貨穩定成長下，讓健策今年業績不看淡。

健策去年前3季稅前盈餘為2.43億元，稅後盈餘為2.03億元，年成長37.16%，每股盈餘為1.91元。

健策去年第4季受到伺服器客戶訂單遞延影響，營運表現平平，不過AMD均熱片近期訂單明顯增溫，健策今年第1季業績可望淡季不淡。

由於Intel及AMD伺服器CPU可望在2018年啟動大量新機上市潮，健策樂觀看待今年伺服器營收表現，預估今年伺服器產品營收將較去年明顯成長。

在車用產品方面，健策攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，由於IGBT主要功能為電動車逆變器功率模組的散熱冷卻，提高逆變器效率與壽命，使馬達穩定運轉，在各國力挺電動車政策下，IGBT營運成長可期。

健策表示，由於伺服器產品毛利高，且IGBT今年出貨可望放量，如無意外，今年業績可望優於去年。

評析
受惠於伺服器換機潮啟動，健策今年伺服器產品營收可望較去年大幅成長，全年業績亦會優於去年

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轉貼2018年1月5日工商時報，供同學參考

打入華為手機  雙鴻今年業績大躍進

工商時報 張漢綺/台北報導

散熱模組廠-雙鴻 (3324) 除續當全球智慧手機龍頭-三星預計推出的新款S9手機熱管主力供應商，近期傳已正式打入華為，成為華為新款手機熱管供應商，並於1月開始出貨，由於華為2017年手機出貨量達1.53億支，直逼蘋果，雙鴻拿下全球前三大手機廠的一哥及三哥訂單，隨著兩大手機廠拉貨啟動，以及Purley平台伺服器換機潮正式引爆，雙鴻第1季業績可望展現成長力道，今年業績有機會逐季走高，營收及獲利均可望較去年大幅成長。

雙鴻近兩年採「手機熱管、伺服器、電競、NB」四隻腳並行策略，雖然去年業績深受新台幣匯率升值之苦，且三星熱管價格下滑，但因雙鴻供貨三星機種增加，出貨量較2016年仍是成長，加上公司紮實練功，在2016年第4季順利攻入廣達 (2382) 代工白牌伺服器領域後，2017年更拿下美系品牌廠伺服器訂單，逐漸拉開與競爭者距離，搭配電競及蘋果NB等，讓雙鴻去年合併營收仍是較2016年成長。

渡過辛苦的2017年後，雙鴻一開年就傳接單佳音，正式打入華為，成為華為新款手機熱管供應商，據了解，華為手機熱管訂單已於1月開始出貨，由於華為智慧手機出貨在2015年首度突破1億支後，2016年成長至1.39億支，2017年手機出貨量突破1.5億支，達1.53億支，全球市占突破10%，穩居全球第三，直逼蘋果，雙鴻躋身為華為手機熱管供應商，讓雙鴻今年業績有了好彩頭。

由於華為積極將手機朝「人工智慧」(AI)、「擴增實境」(AR)等創新應用發展，對散熱需求更為殷切，雙鴻在拿下華為第一款手機熱管訂單後，未來可望如三星一樣，逐漸擴大至其他機種。

在三星部分，雙鴻近兩年在三星手機各機種的滲透率持續提升，由於雙鴻仍是三星新旗艦機—S9、S9 Puls主力供應商，由於蘋果iPhone X銷售不如預期，包括三星等各大手機品牌廠磨拳擦掌準備搶食蘋果地盤，三星S9及S9 Plus今年拉貨可望較去年S8提早，雙鴻在三星及華為手機熱管拉貨挹注下，營運可望自第1季就展現強勁成長力道，今年業績可望逐季走高，營收及獲利均可望較去年大幅成長。

評析
雙鴻在三星及華為手機熱管拉貨挹注下，今年業績可望逐季走高，營收及獲利均可望較去年大幅成長。

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轉貼2018年1月5日經濟日報，供同學參考

英特爾晶片門效應 超微概念股受惠

經濟日報 記者張瑞益／台北報導



英特爾晶片傳出漏洞風暴，超微（AMD）股價應聲大漲，超微概念股包括祥碩、健策和威健有望受惠。

超微（AMD）近年來業績成長，台灣筆電代工廠、主機板等，大多同時和英特爾及超微有往來，其中，祥碩、均熱片廠商健策和半導體通路商威健等公司，被市場視為相對較純超微概念股，受惠大。

超微2月將上市新一代Ryzen處理器的高速傳輸介面晶片合作對象就是祥碩，祥碩也定位為高速傳輸介面控制晶片供應商，祥碩去年前11月營收27.61億元，年增54.35%。

台股半導體通路商在擴大營運規模的考量下，多數都是極力爭取更多產品代理線，但威健是少數代理線求精不求多的半導體通路，長期以來，威健主要就是僅代理超微產品，業績表現直接和超微在市場出貨相關。

該公司去年前三季稅後純益4.43億元，年成長48%，累計前三季每股純益1.37元，未來若是超微出貨看旺，該公司為超微代理商應可望受惠。

健策主要產品為均熱片及導線架，該公司在電競產業夯，帶動均熱片的需求增溫下，去年業績也成長，該公司在AMD出貨PS4的遊戲晶片增加，也是市場點名超微出貨成長受惠股的主要原因。

評析
英特爾晶片傳出漏洞風暴，超微股價應聲大漲，超微概念股包括祥碩、健策和威健有望受惠。

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轉貼2018年1月5日中央社，供同學參考

雙鴻迎接AI及5G商機 今年營運大躍進

中央社記者韓婷婷台北2018年1月5日電

散熱模組廠雙鴻 (3324) 迎接AI(人工智慧)及5G世代來臨，伺服器、手機及電競顯示卡散熱需求將帶動今年營運重啟顯著動能，營收及獲利可望大躍進。

雙鴻近幾年積極佈局伺服器領域，結合既有優勢搭配IBM技轉水冷技術，已獲包括FB、亞馬遜等多家品牌廠AI雲端運算資料中心訂單，也陸續打入主力代工大廠廣達、英業達、緯創、鴻海等供應鏈，在Purley伺服器新平台換潮引爆帶動下，預計3月起將見到顯著動能，將帶動雙鴻今年營運大躍進。

AI大趨勢啟動，帶動工廠自動化、健康醫療、政府機關、自動駕駛等各產業對資料中心(Data Center)需求激增，也將帶動散熱產業新一波成長動能。

隨全球電競產業的蓬勃發展，以及比特幣挖礦熱潮方興未艾，今年輝達（NVIDIA）及超微（AMD）都將推出新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關產品應用另一波的升級潮，大幅提升散熱產品的需求。

NVIDIA（輝達）去年12月宣布推出以全球最先進NVIDIA Volta GPU架構打造的最強桌上型GPU TITAN V。新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升，對於散熱功能的需求也明顯增加；今年下半年超微預估將推出具備AI功能的新款繪圖晶片，也可望進一步帶動整體電競相關產品的升級需求。

雙鴻與NVIDIA關係緊密，從電競繪圖晶片顯卡到AI運算，甚至自動駕駛領域都有相當緊密的合作，今年包括電競、數據中心、AI及5G設備建置的網通需求都將看到強勁動能，帶動雙鴻今年營運逐季成長。

除了伺服器散熱產品將在今年進入豐收期，手機散熱模組也在今年有新的突破，除了全球手機龍頭廠三星採用熱導管外，全球第3大手機廠華為也加入採用散熱導管迎接5G世代來臨，雙鴻為華為主力供應商，傳出今年1月開始出貨，為雙鴻今年營運點火。

評析
伺服器、手機及電競顯示卡散熱需求，將帶動雙鴻今年營運重啟顯著動能，營收及獲利可望大躍進。

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轉貼2018年1月5日中央社，供同學參考

電競夯 Nvidia概念股 動力雙鴻微星強攻

中央社記者韓婷婷台北2018年1月5日電

輝達（Nvidia）及超微（AMD）今年都將推出新一代的繪圖晶片，可望為電競產業帶來換機潮，帶動電競、Nvidia相關概念股動力-KY (6591)、雙鴻（3324）、微星（2377）強攻，表現亮眼。

動力-KY今天強勢開高後急奔漲停價101元，突破百元關卡，創下上市新高價；雙鴻盤中同步走高，重返80元關卡，收盤來到80.8元，收漲2.93%；微星今天延續多頭氣勢，再度攻高，尾盤收在88.6元，上漲2.78%，創下2016年11月以來新高點。

法人表示，受惠電競產業蓬勃發展、遊戲市場持續擴大，尤其台積電全新7nm製程平台所帶來的品牌晶片大改款，預期將帶動今年產業換機潮。

法人指出，2017年Nvidia僅推出小改款晶片，整體產業推升效果較平淡，今年Nvidia推出12奈米的Volta的新晶片，在新晶片帶動下，預期電競產業將迎來如2016年的換機潮，成長動能值得期待。

動力-KY表示，近期隨全球電競產業的蓬勃發展，以及比特幣挖礦熱潮方興未艾，持續保有相對穩健的成長動能。雙鴻也預期今年在新晶片帶動下，電競VGA顯示卡將重啟動能。

動力-KY為台灣電競顯示卡散熱風扇的龍頭廠商，目前電競相關產品應用占營收超過7成，是台灣電競純度最高的公司。動力-KY的主要客戶為雙鴻散熱模組廠，間接供應微星、技嘉(2376)、華碩(2357)及美商艾維克（EVGA）等廠商。

動力-KY表示，受到電競產品運算效率及畫面解析度需求提升的帶動下，每部電競PC的電競顯示卡散熱風扇使用量從原本的1至2顆，已逐漸提升為2至3顆，動力-KY今年電競相關的散熱風扇出貨量預計將超過1000萬套，市占率持續擴大。

雙鴻與 Nvidia關係緊密，從電競繪圖晶片顯卡到AI運算，甚至自動駕駛領域都有相當緊密的合作，今年可望迎接電競、AI及5G大商機，在電競、手機及伺服器等領域散熱訂單都有新斬獲，將帶動雙鴻今年營運大躍進，營收及獲利都可望見到新的里程碑。

評析
雙鴻在電競、手機及伺服器等領域散熱訂單都有新斬獲，營收及獲利都可望見到新的里程碑。

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轉貼2018年1月10日中央社，供同學參考

動力-KY去年12月營收攀歷史新高

中央社記者韓婷婷台北2018年1月10日電

電競顯示卡散熱風扇廠動力科技（動力－KY）（6591）公布2017年12月合併營收新台幣1.57億元，創歷史新高，較上月增加8.05%，年成長30.35%。

比特幣挖礦熱潮及線上遊戲「絕地求生」爆紅，帶動整體中高階電競顯示卡散熱風扇需求大幅提升，推升動力2017年第4季合併營收4.23億元，年增18.06%，同創下歷史同期新高，統計2017年全年電競用風扇出貨量超過1100萬套，較2016年成長25.06%。

不過動力-KY表示，由於工資上漲及美元貶值等負面因素，預計2017年毛利率表現會受影響。

動力-KY表示，由於比特幣價格飆漲帶動挖礦熱潮延續，對於高速運算電腦的需求明顯增溫，大幅提高對散熱風扇節能與產品壽命的要求，動力成為主要受惠者之一；此外， 韓國重磅線上遊戲「絕地求生」自2017年12月開放公開測試以來，半個月即創下同時上線人數超過300萬人的新高紀錄，亦帶動電競顯示卡新一波的升級潮。

動力-KY由於中高階電競PC對電競顯示卡風扇的需求，已從原先配置1-2顆風扇逐步提升至2-3顆，帶動去年整體出貨價與出貨量同步提升。

動力-KY表示，2018年輝達（Nvidia）及超微（AMD）預計將發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關產品另一波的升級潮，大幅提升散熱產品的需求，為動力-KY營運再添成長動能。

輝達（Nvidia）預計將於第2季發表新一代Volta繪圖晶片系列，新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升，對於散熱功能的需求亦明顯增加；下半年超微（AMD）預估將推出具備AI功能的新款繪圖晶片，亦可望進一步帶動整體電競相關產品的升級需求。

評析
輝達及超微將發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關產品另一波的升級潮，為動力營運再添成長動能。

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轉貼2018年1月11日經濟日報，供同學參考

元山2017年營收24.18億元 年增6.16％

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

散熱風扇與模組大廠元山（6275）公告2017年12月營收為1.57億元，年減1.64%，2017年全年營收達24.18億元，年增6.16％。

元山表示，12月營收持平，係因進入產業淡季及客戶年終庫存盤點所致，至於，全年營收則受惠於全球車用風扇需求提升，訂單穩健成長，元山指出，未來將持續深耕高階風扇應用，拓展市場發展與產品多元性。

2017年元山營運穩健成長，其中熱傳事業部，除持續耕耘歐系與中國高階車用風扇市場外，未來也將提升高階精密風扇應用，如資料中心、交換器等雲端運算散熱需求，開拓高端與高技術門檻之風扇應用市場。

展望2018，元山維持樂觀看法，元山家電事業部在國人空氣品質與飲水品質意識重視下，空氣清靜機與飲水設備大力發展產品與業務，預期將有較大幅度營收增長。

同時官田新廠興建已進入最後階段，智能化產線上線後，將可望提升元山出貨速度與產品良率，也可支援更精密的製造作業，帶動元山2018年營收更上一層樓。

評析
元山未來將持續深耕高階風扇應用，拓展市場發展與產品多元性。

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轉貼2018年1月18日工商時報，供同學參考

建準雙軌並行，今年業績拚增2位數

工商時報 張漢綺/台北報導

風扇及散熱廠—建準 (2421) 因車用產品佈局持續發酵，且伺服器因Purley平台滲透率提升帶動換機潮加速，讓建準今年業績看好，法人預估，建準今年業績可望較去年兩位數成長。

建準以產銷DT及NB風扇起家，近幾年朝伺服器、家電、工業醫療及汽車產品發展，其中車用及伺服器產品都已見到佈局成效，而公司亦自2016年開始以專業馬達核心技術積極開發工業用、空調及家電相關大型馬達，目前產品已開始出貨，在全球環保節能的大趨勢帶動下，相對省電的直流馬達需求進入快速成長期，可望開始貢獻建準今年業績。

在車用部分，由於ADAS及車聯網應用日增，先進輔助駕駛系統及行車電腦等CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加風扇使用，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，讓車用風扇使用量愈來愈多，建準深耕車用風扇多年，除原有的車用風扇產品，公司亦切入中控面板的散熱，並成功打入電動車電池模組的散熱系統，客戶除原有的Tesla、奧迪、BMW及賓等美國及歐系車廠，在大陸自主品牌車方面亦有斬獲，在新客戶及新產品出貨放量下，法人預估，今年建準車用產品營收可望維持去年年成長30%水準。

在伺服器方面，建準在品牌廠及白牌廠客戶滲透率持續提升中，由於Purley新平台可望帶動換機潮加速，對建準今年業績亦是利多。

就產品別來看，IT(DT+NB)雖然仍是佔比最多的產品，但佔營收比重已降至約36%，伺服器風扇及通訊產品佔營收比重已達21%，工業及醫療設備約佔15%，家電及通路各約佔10%，車用風扇及散熱產品比重亦逐步攀升，約佔營收5%。

建準去年12月合併營收為9.63億元，年減13.79%；累計去年第4季合併營收為27.44億元，季減3.72%；累計106年合併營收為109.46億元，年增2.39%。

評析
因車用產品佈局持續發酵，Purley新平台帶動換機潮加速，建準今年業績可望較去年兩位數成長。

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轉貼2018年1月18日財訊快報，供同學參考

輝達等大咖灌頂   健策伺服器、車載均熱片起飛

財訊快報／王宜弘報導

均熱片與LED導線架大廠健策(3653)今年成長展望佳，不但拿下超微(AMD)均熱片大單，首季業績看旺，且佈局車用市場有成，攜手國際半導體大廠開發之電動車逆變器(IGBT，絕緣柵雙極電晶體)散熱模組的貢獻將顯現，加上去年成為輝達(nVIDIA)車用晶片均熱片的唯一供應商，並出貨矽品(2325)，今年成長可用之兵眾多。

因去年產能已有不足的現象，加上因應今年的成長需求，健策上月斥資逾3億元買下桃園大園區廠房，新增均熱片與LED導線架產能。法人指出，首季健策因有AMD伺服器均熱片大單挹注，業績將淡季不淡，營收將優於去年同期，而去年首季因近億元的匯損吃掉大部分獲利，使單季EPS僅0.05元，本季可望顯著回升，是否挑戰1元將視匯率的變化。

就產業面來看，今年伺服器市場在英特爾(Intel)與超微均將有新品問世，換機潮蠢動，使健策伺服器CPU均熱片業績可望大幅成長。據指出，均熱片佔健策營收逾三成，其中，來自伺服器產品線的比例由整體均熱片的四成提升到上季的六成，今年動能維持強勁。

至於電動車掀起的車用商機，健策也有佈局，並且在去年上半年攜手國際半導體大廠切入電動車逆變器IGBT散熱模組領域，雙方簽訂10年合作計畫，隨著電動車市場的高度發展，健策此一業務今年可望發酵並放量出貨。法人認為，伺服器與IGBT是其成長雙引擎。

值得注意的是，GPU巨擘輝達強攻AI、車用商機，健策成為輝達車用晶片均熱片的唯一供應商，由於輝達發展車載系統不遺餘力，其AI自駕平台NVIDIA DRIVE本屆CES持續有功能安全性架構的新亮點，健策身為輝達車用晶片均熱片的供應商，長期營運將大幅受惠。

評析
GPU巨擘輝達強攻AI、車用商機，健策身為輝達車用晶片均熱片的供應商，長期營運將大幅受惠。

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轉貼2018年1月20日工商時報，供同學參考

MWC將屆 超眾、雙鴻大啖韓系訂單

工商時報 鄭淑芳／台北報導

MWC（世界通訊大會）即將在下月到來，展期落在2月26日至3月1日，各大手機廠無不摩拳擦掌做好準備，為了從蘋果手中搶下更多的市佔，傳出韓系手機大廠今年新機上市的時間極可能提前到3月初，由於中間剛好碰上農曆春節，外傳散熱廠包括超眾（6230）和雙鴻（3324）槍已上膛，且已在去年12月小量出貨，新機效應有可能在首季發酵。

南韓媒體《etnews》日前爆料，南韓手機大廠決定在西班牙巴塞隆納所舉行的世界通訊大會（MWC）上，發表下一代旗艦智慧手機，且新機上市日期也將提前到3月9日，較上一世代的產品等到4月才上市，足足提早了一個月。

雖然該消息現並未獲官方承認，不過，外傳供應鏈已先動了起來。

法人指出，散熱管屬關鍵零組件，拉貨時間原本就比較早，一般約在新機上市前二個月就會開始拉貨，不過，因今年剛好卡到農曆過年，假期長達六天，為了怕供貨不及，預期散熱廠拉貨時間極有可能會再往前提，不排除去年12月開始就已開始小量拉貨。雖然市場早有傳言，但超眾卻不願對話入座，只表示，不針對客戶發表任何意見。

展望今年，超眾指出，以目前接單看來，手機散熱不論是出貨量或是出貨金額表現都會優於去年，再加上同樣列在其他應用的家用產品、娛樂用品、工業電腦、車用、電競等散熱品項表現也不錯，預期今年其他應用的營收佔比有機會首度站上二位數，相較於去年和前年出現大幅成長。

在首季手機散熱就可望放量下，超眾也看好今年首季有機會交出不錯的成績單，法人甚至樂觀預期超眾今年首季營收不單有機會較去年的15.13億元出現大幅成長，甚至有機會超越前年同期的17.41億元，再創歷年同期新高，重新回到逐年成長的軌道。

評析
超眾以目前接單看來，手機散熱不論是出貨量或是出貨金額表現都會優於去年

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轉貼2018年1月25日工商時報，供同學參考

蘋果HomePod來了 概念股突圍

工商時報 陳昱光／台北報導



蘋果延宕許久的智慧音箱產品HomePod本周將開放預購，2月初正式亮相，可望與亞馬遜Echo、谷歌Google Home三雄爭霸，再度點燃市場熱度，台廠相關概念股良維（6290）、建準（2421）、鑫創（3259）等獲買盤青睞，逆勢突圍。

台股昨（24）日終結連8紅，指數大跌百點，收11,152點，大型權值股漲勢備受壓抑，蘋概股也因反映iX出貨數字不佳，近期股價疲軟，成為殺盤關鍵，權值王台積電回檔修正8元，跌幅3％，收258元。

不過，蘋果宣布，遲到半年上市的新產品HomePod將於26日進行預購，2月9日在美國、英國、澳洲地區銷售，市場看好智慧音箱長線發展趨勢，且有機會與亞馬遜、谷歌在智慧音箱領域一較高下，加速市場滲透率提升，吸引多頭資金進駐，概念股逆勢走揚。

群益投顧董事長蔡明彥指出，蘋果推出HomePod智慧音箱，強調取代傳統音響，並結合Siri語音助理，有機會帶起新一波換機潮。在內部零組件上，一台智慧音箱可能要使用到4～7個MEMS麥克風，如果市場需求進一步放大，對相關供應鏈挹注程度會更為明顯，以音效、聲學元件的鑫創、美律及拿下組裝的英業達最受市場關注，另負責供應HomePod外層網布供應環保紗線的力麗，昨也帶量上漲3.69％。

此外，具智慧音箱概念的相關供應鏈中，還有良維、建準、致伸、群光等，昨日未受大盤偏空氣氛影響，股價同步收紅表態。　

富邦投顧總經理蕭乾祥表示，由AI人工智慧所衍生出的創新應用，將是驅動科技股成長的主要動力之一，預期智慧音箱3年出貨量將逾1億台，台灣相關供應鏈以IC晶片、聲學元件與組裝高度受惠，且語音助理功能將日益廣泛，市場規模可望快速增加。

蕭乾祥認為，不具權值、又有利多題材加持的中小型股仍有表現機會，農曆年前後多頭行情風險相對較低，後續則須留意位階過高，新台幣升值及金融匯損3大風險，影響台股續航力道。

評析
蘋果HomePod可望與亞馬遜Echo、谷歌Google Home三雄爭霸，良維、建準、鑫創等獲買盤青睞，逆勢突圍。

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轉貼2018年1月25日《萬寶週刊》1265期，供同學參考

散熱是挖礦潮下一個受惠者？

【撰文／王榮旭】

大盤持續改寫28年來新高，帶頭大漲台積電法說會估計今年營收年增率高達10～15％，超出市場預期，上游材料矽晶圓供需失衡恐怕更加嚴重，這也是去年底我看好矽晶圓今年再起的原因之一，而且不僅12吋矽晶圓缺貨，元月初出刊的期標題：「矽晶圓今年漲誰？」內文提到8吋矽晶圓去年下半年才有明顯漲價，漲幅僅15～20％，8吋矽晶圓用在物聯網、車用電子、電源管理IC及影像感測器，今年需求爆發，就是看好主攻6～8吋矽晶圓的合晶(6182)，本週衝到55.8元月以來大漲近3成，龍頭股環球晶(6488)也漲到489元，近500元大關不排除整理換手再攻，元月以來另一大漲的挖礦機族群也跟台積電業績有關。

加密貨幣相關訂單湧入
台積電今年營收多出1000億元來自HPC高效能晶片貢獻不少，尤其來自加密貨幣ASIC新需求，挖礦需要強大「算力」，算力得靠高階顯示卡上台積電生產的晶片才能達成，去年下半年起台積電就已接獲挖礦用ASIC晶片代工訂單，今年比特幣相關訂單對台積電營收貢獻可望加倍，台積電持股35％創意(3443)專門提供ASIC和晶圓產品的設計、製造、封裝及測試服務，受惠挖礦ASIC訂單持續湧入，去年Q4單季EPS達2.78元，全年EPS 6.38元創歷史新高，估今年EPS挑戰9～10元，本週漲到351.5元，本益比拉到35倍，以AMD顯示卡銷售為主的撼訊(6150)去年EPS達9.01元，跟前年EPS 0.4比起來，去年獲利大爆衝，去年股價16元漲到71元大漲343％還不夠，今年1/2～1/23不到1個月又大漲77％到143元，堪稱元月台股最飆的股票。

電競、挖礦散熱需求爆發
挖礦機高速運算電腦也帶動顯示卡散熱需求，原本專攻電競顯示卡散熱風扇的動力(6591)受惠不小，上月營收創新高，估Q4單季EPS上看2元，去年全年EPS5元，今年Nvidia及AMD將發表新一代繪圖晶片，將引發一波升級潮，大幅提升散熱產品需求，估計今年EPS 6～7元，去年10月興櫃參考價才60幾元，轉掛牌上市後從大漲翻倍到127元，本益比17倍，與Nvidia合作多年的散熱模組大廠雙鴻(3324)估去年EPS 4.5～5元今年EPS7元，每股盈餘不輸動力，去年以來都沒漲到，股價80幾元比動力低了40元，向上補漲機會大。

【完整內容請見《萬寶週刊》1265期】

評析
挖礦機高速運算電腦也帶動顯示卡散熱需求，專攻電競顯示卡散熱風扇的動力受惠不小

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轉貼2018年1月26日工商時報，供同學參考

挖礦及電競熱潮帶動需求大增
9檔散熱模組股發威

工商時報 方歆婷／台北報導



台股昨（25）日多空激戰，在新台幣強升態勢未變下，資金行情延續，個股快速輪動，建準（2421）、雙鴻（3324）等9檔散熱模組廠發功，漲幅不僅勝過大盤，成交量也多較前一日增加，隨挖礦及電競熱潮帶動散熱需求增加，族群後市漸獲市場聚焦。

雖然近期比特幣價格大跌，但挖礦熱潮仍持續延燒，隨加密貨幣市場成長快速，加上電競產業火熱，市場對散熱模組的需求也日益增加，相關個股在盤面上漸有黑馬竄起之姿。

包括建準、雙鴻、健策、曜越、超眾、元山、能緹、奇鋐、鴻準等9檔，昨日股價上漲0.23～5.37％，其中，曜越、健策、奇鋐、雙鴻、建準等5檔，成交量在千張以上、且日增幅達63.7～716.9％。

豐銀投顧分析師翁偉捷指出，除了個股輪動外，族群行情主要來自挖礦熱潮下，散熱模組需求大增。挖礦耗電量相當大，且24小時全天候運轉，散熱模組自然不可或缺，挖礦熱發動整體產業鏈，為上、中、下游均帶來商機，市場認同度也逐漸提升。

翁偉捷認為，相關個股基本面看佳，惟之前股價遭市場低估，所幸，在台股行情大好之際，市場將目光轉向這些價值尚未被發現的「潛力股」，如建準，布局車用、伺服器產品效益逐漸浮現，近日獲日系外資喊進。

雙鴻則在人工智慧（AI）與5G世代來臨之際，多元布局伺服器、手機、電競顯示卡等散熱需求，可望為今年營運帶來顯著動能，營收、獲利有機會大躍進。

評析
建準布局車用、伺服器產品效益逐漸浮現，近日獲日系外資喊進。

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轉貼2018年1月31日工商時報，供同學參考

伺服器及電動車IGBT出貨放量   健策Q1業績看俏

工商時報 張漢綺/台北報導

健策 (3653) 搶攻車用及伺服器領域有成，效益逐漸顯現，為因應客戶需求，健策啟動在大陸無錫及台灣桃園兩地大擴產，其中無錫新廠將於今年下半年開始投產，預計明年下半年可以完工量產，在伺服器、車用IGBT產品出貨放量下，健策第1季業績可望明顯優於去年第4季及去年同期，今年業績亦可望優於去年。

健策深耕均熱片及導線架領域，是AMD均熱片主力供應商，公司亦代工生產伺服器扣件，在車用部分，除原有的車用LED導線架，健策攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，由於Intel及AMD伺服器CPU換機潮開始啟動，AMD均熱片及伺服器扣件訂單激增，且IGBT於今年1月正式出貨，讓健策今年第1季業績無畏農曆年長假，業績可望明顯優於去年同期及去年第4季。

為因應客戶需求，健策從去年下半年啟動大擴產，其中無錫廠投資約2億元，擴產以LED導線架及ILM為主，預計今年下半年開始投產，桃園新廠將於下半年動工興建，預計將投資約15億元，擴產以電動車IGBT及EMC(功率導線架)為主，並解決電鍍產能滿載問題，預計明年下半年新廠可以完工量產，隨著新產能陸續加入，為健策未來營運增加新動能。

健策去年第4季受到伺服器訂單遞延影響，單季合併營收為9.18億元，季減3.97%，累計106年合併營收為36.62億元，年成長8.23%。

評析
在伺服器、車用IGBT產品出貨放量下，健策第1季業績優於上一季及去年同期，今年業績亦可望優於去年。

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轉貼2018年2月1日工商時報，供同學參考

車用、智能家電收割  超眾業績Q1起飛

工商時報 張漢綺/台北報導

超眾 (6230) 佈局智能家電、車用、遊戲機及工業電腦等新應用，營運可望走出去年谷底，在遊戲機、智能家電及車用電腦控制系統散熱可望在今年收割，以及伺服器出貨持穩下，超眾業績可望自第1季起展現成長力道，法人預估，超眾第1季合併營收可望挑戰17億元，今年全年營收亦將挑戰2016年水準。

超眾去年受到公司在新產品佈局效益未顯現，以及新台幣兌美元匯率升值等利空影響，營運較2016年下滑，不過經過一年的調整，超眾業績自去年第4季回穩，今年第1季雖然是淡季，但超眾訂單滿手，呈現淡季不淡。

超眾產品以NB散熱模組及伺服器散熱為主，尤其是伺服器，一直是公司獲利重要來源，不過隨著雙鴻 (3324) 等同業技術快速提升，超眾獨霸局面被打破，讓超眾加速朝遊戲機、智慧家電及車用佈局，目前佈局已有成果，超眾預估，今年遊戲機、智慧家電及車用電腦控制系統散熱產品可望開始貢獻業績，今年新產品佔營收比重亦將明顯提升。

去年PC及NB相關(含工業電腦、AIO及電競)約佔超眾營收45%到46%，伺服器約佔30%，網通約佔14%到15%，手機熱管及其他產品約佔9%到10%(手機熱管佔4%到6%，在智能家電、遊戲機、車用等新產品出貨可期下，超眾預估，今年PC及NB相關產品比重將會下滑，但其他產品佔比將大幅提升。

超眾重慶廠於去年開始加入量產，以生產PC及NB相關散熱模組為主，月產能300萬顆，目前平均稼動率約70%，月產約210萬顆，昆山廠以生產熱管、伺服器及網通散熱模組為主，熱管月產能約800萬支，實際產出約500萬支。

超眾表示，今年伺服器可望維持年成長8%，加上新產品佈局發酵，今年業績看來很樂觀，預估第1季起就可以回到2016年的水準，全年業績將以挑戰、甚至超越2016年營運高點為目標。

評析
超眾遊戲機、智能家電及車用電腦控制系統散熱可望在今年收割，營運走出去年谷底

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轉貼2018年2月8日經濟日報，供同學參考

動力-KY元月營收 續創歷史新高

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）1月合併營收1.69億元，續創歷史新高，較上個月增加7.07％，且與去年1月相較成長達153.71％，主要原因在於中國大陸挖礦熱潮延續及高解析度遊戲熱賣，帶動公司中高階繪圖卡風扇出貨量大幅增加，唯由於中國大陸工資上漲、上游零組件漲價及美元匯率貶值等負面因素，毛利率表現將稍受影響。

動力-KY 2018年1月合併營收續創歷史新高，較去年同期大幅成長153.71％，主要在於中國大陸虛擬貨幣挖礦潮持續，以及數款高解析度的遊戲爆紅，帶動整體中高階電競顯示卡散熱風扇需求大幅提升，公司1月份電競用風扇出貨量較去年同期大幅成長132.28％，為近幾年淡季表現最佳的一次。

動力-KY表示，由於大陸比特幣及以太幣等挖礦熱潮延續，對於高速運算電腦（HPC）的需求持續增溫，進而提升高效節能散熱風扇的需求，另外近期數款重磅遊戲如： 「絕地求生」、「堡壘之夜」、「俠盜獵車手5」等熱賣，帶動電競顯示卡需求大幅攀升，均帶動電競顯示卡新一波的升級潮。動力-KY表示，高畫質多屏幕遊戲成為電競產業新的發展趨勢，對中高階電競顯示卡風扇的需求，從原先配置1-2顆風扇逐步提升至2-3顆，帶動公司整體出貨價與出貨量同步提升。

動力-KY表示，唯受到上游零組件缺貨及漲價、大陸人力成本提高、中國環保及勞動相關法令趨嚴，以及美元匯率貶值影響，致整體出貨經濟規模應產生之效益遭到部分稀釋，預計將會影響毛利率表現。

動力-KY進一步表示，目前中國虛擬貨幣挖礦熱潮延續，對於高速運算電腦需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量持續提升，加上今年輝達（nVidia）計劃發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品另一波的升級潮，大幅提升中高階散熱風扇的需求，為動力-KY營運再添成長動能。

評析
隨全球電競產業蓬勃發展，及比特幣挖礦熱潮，動力持續保有相對穩健的成長動能。

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轉貼2018年2月9日工商時報，供同學參考

Nvidia前景亮眼  動力-KY、雙鴻業績看俏

工商時報  張漢綺台北報導

受惠於資料中心、遊戲裝置、自駕車和加密貨幣挖礦所需的繪圖晶片需求強勁，Nvidia財報表現亮眼，且公司財測優於預期，今天盤後股價強勢大漲，由於Nvidia今年將發表新一代繪圖晶片，與Nvidia長期合作的雙鴻 (3324) 及電競顯示卡散熱風扇廠—動力-KY (6591) 可望受惠，今年營運看好，動力-KY盤中股價逆勢大漲，雙鴻股價亦相對抗跌。

輝達(Nvidia)於2月8日公布第4季財報，受惠於資料中心、遊戲裝置、自駕車和加密貨幣挖礦所需的繪圖晶片需求強勁，上季營收躍升34%，達29.1億美元，遠優於分析師預期，其中遊戲事業上季營收攀升29%至17.4億美元，占第4季總營收逾半，高於市場預期的15.9億美元；資料中心事業(客戶包括亞馬遜Amazon Web、微軟Azure等雲端運算事業)上季營收成長逾1倍，達6.06億美元，優於預測的5.41億美元；截至1月28日止的會計年度第4季，淨利11.2億美元，每股盈餘1.78美元，亦遠優於分析師預期。

展望今年第1季，Nvidia預估，合併營收估達29億美元(正負2%)，優於分析師預期的24.4億美元。

動力-KY主要產品為VGA顯示卡散熱風扇，尤其是電競部分，客戶為國內外知名的電競PC領導品牌大廠包括微星 (2377) 、技嘉 (2376) 、華碩 (2357) 及美商艾維克(EVGA)等，目前電競相關產品應用占營收超過70%，是國內電競純度最高的公司，近期隨全球電競產業的蓬勃發展及挖礦熱潮，讓動力-KY業績維持穩定成長。

動力-KY自結1月合併營收為1.69億元，月增7.07%，年增153.71%，再創單月歷史新高。

動力-KY表示，由於中國大陸比特幣及以太幣等挖礦熱潮延續，對於高速運算電腦(HPC)的需求持續增溫，進而提升高效節能散熱風扇的需求，且近期數款重磅遊戲如：「絕地求生」、「堡壘之夜」、「俠盜獵車手5」等熱賣，帶動電競顯示卡需求大幅攀升，1月電競用風扇出貨量較去年同期大幅成長132.28%，讓1月合併營收表現出色。

由於中國虛擬貨幣挖礦熱潮延續，對於高速運算電腦需求量大幅增加，高效節能風扇出貨量持續提升，且Nvidia計劃發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品另一波的升級潮，大幅提升中高階散熱風扇的需求，為動力-KY營運再添成長動能。

雙鴻因華為及三星手機熱管開始拉貨，且伺服器新訂單湧入，1月合併營收達6.74億元，月增率9.19%，年增率33.59%，創下歷年同月新高，在Purley帶動伺服器及Nvidia新一代繪圖晶片換機潮挹注下，雙鴻今年業績可望展現強勁成長力道。

評析
由於Nvidia今年將發表新一代繪圖晶片，雙鴻 及電競顯示卡散熱風扇廠—動力可望受惠

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轉貼2018年2月9日聯合晚報，供同學參考

伺服器復甦轉強 首季乍暖

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

觀察伺服器市場於今年1月見回溫，相關供應鏈看好3月後企業伺服器採用Purley平台需求將提升，使整體市場復甦力道轉強，凱基投顧預期，伺服器相關供應鏈1月與首季營收將可見強勁之年增。看好緯創（3231）、瑋穎（6669）、嘉澤（3533）、建準（2421）與川湖（2059）等。

在科技硬體產業中，受惠資料中心擴建及Purley平台升級需求，凱基投顧因此正向看待伺服器市場相關供應鏈。預估2018年全球伺服器出貨量年增約5%（高於去年的1%），但相關供應鏈營收成長將超越產業平均，主因零組件內含出貨量與單價提升。

凱基投顧認為，建準、嘉澤、川湖、瑋穎1月營收受惠伺服器業務表現不俗，營收皆將呈現月增。預期伺服器供應商2018年第1季營收皆可維持年成長，其中，建準、川湖與瑋穎甚至可見營收季持平。

市場預期Purley平台滲透率將從2017年第4季約10%提升到2018年底之50%以上，由於Purley平台擁有較高運算效能（增加65%）與較低功耗表現（節電20%），故資料中心業者替換需求自2017年第4季後逐步提升，預計企業需求也將於第2季跟進，因此，客戶集中於資料中心業者之供應商將為主要受惠者。

評析
3月後企業伺服器採用Purley平台需求將提升，使整體市場復甦力道轉強

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轉貼2018年2月12日經濟日報 ，供同學參考

三星S9提前拉貨 供應鏈旺

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導



業界傳出，三星已對大立光、雙鴻、超眾等協力廠，展開年度旗艦機Galaxy S9系列零組件拉貨，時間比往年三星旗艦機早一個月，為供應鏈業績添柴火。

三星將在2月26日至3月1日登場的世界行動通訊大會（MWC）前夕，發表Galaxy S9系列新機。針對三星提早拉貨情況，國內供應鏈業者均不予置評。

業界人士分析，蘋果iPhone X雜音不斷，且今年iPhone新機最快下半年才會亮相，加上大陸OPPO、Vivo等指標廠近期銷售相當清淡，全球智慧手機銷售疲弱之際，三星此次提早拉貨，有望為供應鏈注入一股暖流。

另外，上半年各大廠智慧手機空窗期，正是三星大展身手的好時機，隨著Galaxy S9系列問世，市場有望掀起一波手機換機潮，引爆新一波拉貨潮，台灣供應鏈將跟著沾光，搶賺過年紅包財。

股王大立光是三星旗艦機的光學鏡頭供應商，大立光先前公布元月營收35.1億元，月減28%，下探近11個月來低點，不如市場預期，公司並釋出2月營收將持續下滑、且今年前兩個月營收將不如去年同期的訊息。

業界認為，2月工作天數少，加上蘋果與大陸品牌拉貨動能欠佳，三星年度旗艦機提早拉貨，是否有機會讓大立光2月營收「月減幅度少一些」，值得關注。

另一方面，國內散熱雙雄超眾、雙鴻為三星Galaxy 9系列的散熱模組主要供應商；其中，超眾因散熱模組技術優異，市場預料今年在Galaxy系列的供貨比重有望去年大幅提升，最快本季就會反映在業績上。雙鴻方面，則陸續感受到三星強勁拉貨動能，元月營收站上6.74億元，月增9.2%、年增33.6%，業績在淡季中逆勢走高。

評析
超眾今年在Galaxy系列的供貨比重有望去年大幅提升，最快本季就會反映在業績上。

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轉貼2018年2月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾打入車用電腦散熱市場  今年營收看增1成

記者 趙慶翔 報導

散熱模組大廠超眾(6230)去(2017)年受到手機超薄熱管砍價、伺服器出貨走緩、且台幣升值影響，全年營收70.64億元，小幅年減3.18%，而在銅、鋁等原料價格飆漲逾3成，侵蝕毛利率下，全年獲利衰退幅度更劇烈，前3季EPS僅4.43元，低於前年同期的7.72元，全年獲利衰退幅度仍將大於營收減幅。不過，超眾在今年1月營收達到5.86億元，年增12.64%，營收重啟成長，公司表示，去年首季訂單表現不佳，但今年1月出貨已見成長，今年首季營收將可恢復動能，而全年預期在搶攻高階筆電及電競市場商機下，平均價格拉升，雖全年出貨量大致平穩，但卻有信心創造較佳的營收表現。法人認為，超眾今年營收可年增5~10%，重啟成長，而毛利率仍是獲利表現的關鍵。

超眾主要的產品為散熱模組，包含熱導管、散熱板、散熱片等零件，而從應用面來看，去年最主要的領域為PC，營收比重約46%、其次為伺服器約30%、網通約15%、手機約4%、其他類產品則約5%左右。超眾表示，今年應用市場變化不會有太多改變，但透過產品優化，盼可提升營收規模。

PC應用方面，超眾看好工業電腦、高階筆電及電競市場，同時也會拉抬產品平均售價，公司目前已是多家國際筆電品牌大廠供應商，預期今年能有更多的合作。

伺服器方面，超眾去年6月開始已提供Purley伺服器的散熱管解決方案，全年相關訂單佔整體伺服器營收比重約二、三成，預計今年第二、三季將會超過五成。超眾表示，今年也看好伺服器市場，將爭取主要客戶更多合作案。

網通方面，超眾散熱模組主要出給網通代工廠，產品應用於路由器等，在產業往5G發展的狀況下，超眾表示，公司產品可應用於4G和5G，市場的發展對公司產品沒有太大的影響，未來會持續關注客戶新機種的開發與合作，而今年在客戶合作案持續下，對相關市場亦看好。

手機方面則，超眾產品是利用散熱管的散熱方案，主要應用於旗艦機，也會因應客戶的需求加入其他散熱零件。超眾看好原有品牌廠推出新機種，且旗艦機一般生命週期長，既有客戶單應能持續放量；同時，超眾也正與新品牌客戶洽談新合作，已打樣試單中，若合作順利，最快下半年可量產，最慢則到明年年初。

除此之外，超眾持續擴大應用面，往利基市場發展，包括去年開始進入知名遊戲機供應鏈，今年有望放量；目前也積極開發進入車用電腦散熱的應用，盼成為後續營運動能。

去年影響超眾獲利表現最劇的為材料上漲，導致超眾毛利率明顯下滑，EPS也嚴重衰退，超眾說明，由於散熱模組使用的原物料銅為主、鋁為輔，去年LME銅價漲幅約31.76%；LME鋁價漲幅約34.43%，侵蝕毛利率，而今年公司將透過產品組合優化，提升產品售價，盼拉高毛利率。

至於外界關注的大陸環保議題，超眾目前設廠於昆山、重慶、台灣等，昆山廠是否受影響？對此，超眾表示，昆山廠在2010年起致力於環境保護的目標，近年更獲得碳足跡與水足跡認證，成為零碳排放大廠，碳排放更是逐年遞減，故未受到中國昆山環保議題的影響。

超眾去年合併營收為70.64億，相較前年的72.96億，年減3.18%。前3季累積EPS為4.43元，低於前年同期7.72元，法人估，該公司去年EPS將在6塊多，低於前年的10.95元。

而超眾今年1月營收5.86億元，年增12.64%，已恢復成長動能，惟公司對此成績並不滿意，超眾表示，受農曆年影響，將二月的量提早出貨，以應付海外客戶的需求，須待客戶實際拉貨才可認列，但公司樂觀看待第1季甚至第2季初的營收表現，整體第1季營收有望優於去年同期。

展望今年，超眾有信心在產品組合的調整下，營收重啟動能。法人則估，超眾今年營收約可年增5~10%，惟獲利是否可重回過去的佳績，成本轉嫁、毛利率表現仍是觀察重點。

評析
超眾持續擴大應用面，往利基市場發展，積極開發進入車用電腦散熱的應用，盼成為後續營運動能。

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轉貼2018年2月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

電競熱帶動中高階GPU需求強  動力今年營收看增兩成

記者 趙慶翔 報導

散熱風扇廠動力-KY(6591)受惠挖礦熱潮及高解析度遊戲熱賣，帶動中高階顯示卡需求，今(2018)年1月合併營收為1.69億元，創歷史新高，但也受到中國工資上漲、材料漲價及美元匯率貶值等負面因素，毛利率表現應會受影響。展望今年，公司持續看好電競產業的熱度，且輝達(Nvidia)第二季將推出的新一代Volta繪圖晶片可望帶來一波換機潮。

動力-KY主要生產散熱風扇，產品大宗為電競顯示卡散熱風扇，占去年第三季營收約7成，一般電腦散熱風扇約占19%，家電/工業電腦/通訊散熱風扇約占9%，其他約占2%。

動力-KY的散熱風扇供應國內散熱模組廠，包含知名度較高的雙鴻(3324)也是客戶之一，間接供應國內外知名電競PC大廠，包括微星(2377)、技嘉(2376)、華碩(2357)及EVGA等。去年也打入中國大陸電競顯卡廠七彩虹供應鏈，今年也會小量貢獻。

Nvidia預計今年第二季推出12奈米的新一代Volta繪圖晶片，由於運算效能提升，對高階散熱的需求與電競相關產品升級隨之明朗，預期帶來如2016年的換機潮。因此動力-KY可望突破去年較為平穩的成長態勢，估在今年第三季營收有望看到換機貢獻。

動力-KY去年受到上游零組件缺貨及漲價、中國人力成本提高及美元匯率貶值影響，影響整體毛利率表現。而今年度換機潮是否能透過議價而拉抬實際的毛利率，公司表示，仍須看市場競價的狀況而定。

動力-KY除鞏固中高階電競PC顯卡風扇研發與製造外，也從去年第四季開始小量出貨電競NB顯卡風扇，估今年下半年成長明顯。

動力-KY今年也積極開拓家電類、車載類的應用面。在家電方面，主要以高階家電產品做為進入目標，除去年小量出貨韓國飲水機外，今年也開始進入歐洲空氣清淨機，下半年有明顯成長。車載方面，動力-KY產品目前應用於汽車影音系統與後排空調，去年占比仍小，今年可望雙位數成長，但佔整體營收仍維持個位數。

去年全年動力-KY電競用風扇出貨量超過1100萬套，法人估今年出貨量將小幅成長。公司去年的平均稼動率約八成，旺季時產能較為吃緊，為讓產能更加穩定，因此計畫在今年逐步擴充產能，目標今年內擴產兩成。

動力-KY去年前3季營收8.69億元，年增6.63%，但毛利率僅27.07%，年減5.58個百分點， EPS僅3.08元，低於前年的6.49元，而全年營收12.91億，雖年增10.06%，但法人估，該公司去年在成本升高、台幣又升值，壓抑全年毛利率下，又因上市股本膨脹，致去年EPS將僅有4.2、4.3元左右，低於前年的10.19元。

不過，法人預估，動力-KY在今年換機潮帶動，且擴大家電、車載應用端領域，全年營收有望繳出成長15~20%的較佳水準，但毛利率需觀察新機種的價格表現，暫以保守看待，全年EPS估6.5~6.8元。

評析
動力今年看好電競產業的熱度，且輝達將推出的新一代繪圖晶片可望帶來一波換機潮。

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轉貼2018年2月23日財訊快報，供同學參考

2月起認列Melco營收＋挖礦需求助攻  協禧今年業績成長看俏

財訊快報／王宜弘報導

散熱模組廠協禧(3071)去年底收購日本三菱電機旗下Melco Technorex Co.,Ltd以擴大規模，近日已完成交割，開始認列合併營收，2月業績增添動能。

此外，因應此一收購案，該公司董事會也通過將以200萬美元額度，透過旗下薩摩亞高越電子有限公司，100%間接於中國大陸設立子公司，將過去Melco委外的產能收回自製。

協禧週五(23日)股價收盤大漲7.77%或1.5元，重新站回20元大關，來到20.8元，盤中一度上漲9.6%，來到21.15元，逼近漲停價位，成交量擴增至1385張，逐漸重回股災前水準。

資料顯示，該公司產品包含CPU散熱器、風鼓交/直流向風扇等，並以「ADDA」品牌排名全球前5大。產品應用比重以PC為大宗，逼近六成，工業產品10-15%，家電15%左右。

近日全球虛擬貨幣挖礦熱潮帶動顯卡大缺貨，散熱需求相應提升，市場點名協禧受惠，也成為週五股價反攻的動能之一。該公司元月營收為1.97億元，月增率4.12%，年增率為6.7%，表現穩健，今年在Melco加入營運之下，業績攀升可期，單月營收將攻上2億元大關。

評析
協禧今年在Melco加入營運之下，業績攀升可期，單月營收將攻上2億元大關。

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轉貼2018年2月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準今年營收估溫和成長  調整產品組合盼獲利增

記者 趙慶翔 報導

建準(2421)今(2018)年1月受惠伺服器出貨增溫，營收9.98億元，年增13.67%，創歷史同期新高。展望今年，建準看好Purley伺服器轉換潮，將帶動ASP上升，且車用面應用增加，兩動能將拉動整體毛利率上升，有助獲利改善。

建準為國內散熱風扇大廠，去年營收IT類產品約佔營收36%、伺服器與網通約佔營收20%，工業/醫療約佔16%、家電約佔11%，通路銷售約佔11%，至於車用比重則約佔4%，其他還有LED等應用2%。

建準去年營收雖僅小幅成長，主因公司進行產品組合調整，其中，IT類產品部份，公司透過選擇性接單，捨棄毛利較低的訂單，營收佔比也由2016年的41%，降至去年的36%，但有利獲利的改善，反映在營業利益率上，2016年第一季僅2.67%，至去年第三季為8.15%。

建準表示，今年IT類產品調整幅度沒有那麼大，是由於預計新機型產品訂單仍持續增加，整體毛利率仍可望因產品組合有再進一步的改善。

伺服器與網通方面，公司指出，伺服器去年上半年出貨佔比小，但12月至今年1月市場需求轉強，雖舊款產品毛利率偏低，但今年市場預期將有Purley新平台帶來的伺服器轉換潮，新平台應有助ASP上升，原屬毛利率較差的產品出貨比重應會下降，毛利率也能有明顯改善；另外，5G及資料中心的需求也是公司看好的市場方向。法人預估，建準伺服器及網通風扇營收有望年增2成以上。

車用方面，建準主要看好LED頭燈、空調感測器、ADAS自駕系統等應用，以及電動車的電池模組。公司表示，汽車頭燈過去採用鹵素燈，現逐漸往LED燈改良，因此需加入散熱風扇；另外也有越來越多車種將空調感測器列為標配，能將車內室溫分區塊調整，一顆感測器就需搭配一顆風扇，若車內將空間分為四個區塊，就需用到四顆風扇，因此整體散熱風扇在車用方面的應用逐步增加。

據了解，建準主要客戶為歐系及陸系品牌車廠，儘管出貨量尚不多，但公司仍預期車用將是今年營收增幅明顯的主要動能。

建準去年前3季營收82.02億元，年增7.62%，毛利率23.33%，年增0.38個百分點，EPS僅2.07元，高於前年1.47元。而全年營收109.47億元，年增2.39%，但由於第4季營收不如預期，且舊款伺服器毛利率低又出貨量大，毛利率應比第3季下降，法人估建準去年EPS應落在2.5~2.7元間，仍優於前年的2.28元。

展望今年第一季，法人認為，由於1、2月伺服器市場需求熱絡，建準本季營收應能明顯成長，惟因仍出舊款機型，儘管出貨量大，但其毛利率低，拉低整體毛利率，獲利能力仍疲弱。

但全年來看，法人預估，建準今年在伺服器換機潮帶動，且車用應用端領域需求熱，全年營收有望繳出高個位數成長的水準；而毛利率仍是觀察重點，若IT新品的銷售表現與伺服器換機需求釋出，則毛利率有望走升，獲利也有機會同步成長。

評析
建準今年在伺服器換機潮帶動，且車用應用端領域需求熱，兩動能將拉動整體毛利率上升，有助獲利改善。

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轉貼2018年2月26日工商時報，供同學參考

動力-KY董事長 許文昉以快制慢 稱霸電競散熱

工商時報 鄭淑芳
　
電競選手比的是快，決戰可能就在0.1秒間，但你可知道專做電競風扇的動力-KY勝出的理由，同樣也是「以快打慢」嗎？

動力-KY手握全球逾六成的電競顯示卡風扇市占率，連在市場上針鋒相對的電競大廠包括微星、技嘉、華碩及EVGA（美商艾維克）全都是他的客戶，箇中奧秘何在？

動力-KY董事長許文昉直言，「現在是十倍速的IT時代，不是大的打敗小的，也不是強的打敗弱的，而是快的打敗慢的」，一語道破其中的「眉角」。

電競顯卡產業的競爭門檻很高，除了比品質穩定，比大量供貨的能力，更重要的就是要比快。因為只要CPU一研發出來，所有電競電腦廠都在搶時間，愈早推出產品，價格賣得愈高。以最高階的產品言之，第一時點推出的顯卡一片可能可以賣到650至700美元，但只要出貨時間延後1～2周，售價可能就會折損50美元，所以一碰到旺季，客人可能每天都在下單。

面對每個客戶都在搶快，動力-KY的單日出貨機種多達30種，已成常態，去年底更一度達到50種，碰到趕貨時，有時客戶早上7點不到就忙著打電話來催單，競爭之激烈可想而知。

為了應付客人對「快」的需求，許文昉認為唯一的解決之道，就是將生產線跟著調整。於是，他下達命令，要求自家東莞廠從模具開發製造、射出成型、扇葉加工、SMT、馬達繞線、轉子加工、定子組立，線材加工，成品組裝等作業均須於廠內自行作業完成，也正因為如此，關鍵技術全都握在動力-KY手中，以去年為例，到9月止，動力-KY就提出了九項風扇結構專利，幾乎每個月有新專利提出申請。

採接單生產的動力-KY每天都像在打仗般，不斷有挑戰要面對，因此治軍甚嚴的許文昉每天都在操兵，除要求公司員工準時早上8點召開產銷會議外，緊跟著8點半又得跟進召開業務會議，以便隨時因應客戶的訂單做調整。

許文昉說，有時忙起來，訂單從四面八方湧進，為搶時間必須將開模到交貨的盡量壓縮，做到14天完工，有時甚至得做到將時間壓縮到一周內，此外，旺季時還可能面對一天改三次生產排程的狀況，將出貨時間細分成凌晨6點、下午5點、晚上12點，分三段彈性出貨。

「所以說，做我們這行，價格不是重點，快才是關鍵。」「而動力-KY比別人厲害的就是快，快是動力-KY特有的DNA。」許文昉豪氣的說。

正因為動力-KY可以做到客戶要求的「快」，動力-KY來自高階的顯卡營收占比愈來愈高，許文昉笑說，七、八年前幾乎接的都是低階的顯卡訂單，但近年高階的顯卡占比愈來愈高，而且營收的占比也隨之水漲船高，據動力-KY統計，截至去年前3季止，動力-KY電競顯示卡營收占比已經達到70％，若加計電競機箱散熱、電源供應器、處理器、電競顯示卡用風扇營收，相關電競業務占比更達78％，顯示在許文昉帶領下的動力-KY不單已在電競顯卡市場占有一席之地，而電競顯卡業務也已成為動力-KY最重要的經濟命脈。

評析
電競顯卡產業的競爭門檻很高，除了比品質穩定，比大量供貨的能力，更重要的就是要比快。

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轉貼2018年2月26日工商時報，供同學參考

人物側寫－「磨」出扎實基本功 事業再跨新藍海

工商時報 鄭淑芳

學的是土木營造，卻搖身一變成了電競散熱的新黑馬，對電競散熱來說，他從門外漢一路成長成專家，動力-KY董事長許文昉笑說，靠的是「磨」的苦功。

翻開許文昉的簡歷：淡江大學土木工程系畢、新鼎系統工程師、合豐建設及合豐營造董事，沒有一個行業和電競或散熱有關。

許文昉說，從土木工程系畢業後，到過不少行業磨練，比如在中鼎集團任職時，被派去支援中科院的案子，靠著自學，寫出了IDF教練機的試飛軟體程式；因學的是土木工程，所以也曾和朋友合開過建設公司。

這些看似不相干的經歷，卻造就了許文昉面對不同挑戰的應變能力。許文昉表示，不懂軟體，就自己找書看；要管理營建公司，不懂財務，就找人問。只要肯學，沒有什麼挑戰過不了。

靠著這份自信，1998年、37歲的許文昉毅然決然踏進科技業，到中國投資電源供應器、風扇產業。他回憶說，當時想法很簡單，就只因為有個PARTNER告訴他說，「這個行業非常好做」。

剛開始只是純投資的許文昉，在一年多後發現狀況不對，因為工作未落實，接單狀況並不好，只得被迫自己跳下來接。這時，許文昉才真正開始學習什麼叫做散熱風扇。

許文昉坦言，剛開始接的一至半年間，開會時根本是「鴨子聽雷」，連命令都不知道該怎麼下，憑著「不懂，就自己去摸索」的傻勁，堂堂的公司大老闆從最低階的散熱風扇開始摸起，終於漸入佳境。

進入2001年，許文昉搭上了好時機，剛好承接的滿庭香風扇型插電香熱賣，取得主要零件訂單後，公司的營運開始改頭換面，前前後後至少出了上億顆的風扇。

回想那段風光時間，連許文昉不由得嘴角上揚。他說，那個時候一張訂單做一個月，完全不用下模，「我每天站在生產線前面，只要看機器每分鐘跑了幾顆，就可以馬上知道這個月賺了多少錢。」、「這份幸運來得太突然，也太簡單」。

許文昉開心的說，當時美元兌台幣是1：34，錢很好賺，但好運總是來得快也去得快。隨著台幣升值，及中國大陸地區人力成本翻揚，競爭愈來愈激烈，為跳脫紅海，動力只得從基本功打起，從低階的開始磨，花了2～3年時間後才進入中高階，也才有能力從家電、工業領域，轉至通訊、電競產業，甚至未來的醫療、車用及新能源散熱領域。

評析
動力成了電競散熱的新黑馬，董事長許文昉笑說，靠的是「磨」的苦功。

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轉貼2018年2月26日財訊快報，供同學參考

挖礦＋iPhone新商機  奇鋐營運展望佳

財訊快報／王宜弘報導

高速運算需求增，散熱市場前景佳，尤其近期挖礦商機大爆發，對散熱需求更是殷切，散熱模組大廠奇鋐(3017)顯卡散熱風扇業務受惠，成業績新動能。

此外，奇鋐切入行動通訊市場，去年底傳出打入iPhone石墨片供應鏈，作為手機散熱應用，其斥資50億元興建的武漢廠區，目前已經陸續開始試產，今年加入營運貢獻行列。

奇鋐去年合併營收為271億元，年增率2.3%，再創歷史新高紀錄，前三季稅後純益6.8億元，年增逾11%，EPS1.93元，前10月EPS則為1.96元，第四季合併營收為75.5億元創高，全年EPS估在2元以上，元月營收22.18億元，月減8.51%，年增率7.66%，表現平穩。

奇鋐對今年市場成長展望樂觀，其在電腦機箱與系統組裝的散熱領域之外，加強行動通訊市場的開發，以提升毛利率，其石墨片產品線主要應用在手機、平板與筆電等市場。至於挖礦商機，該公司坦言，對於其顯示卡的散熱風扇確有助益，近期礦機商拉貨力道增強。

奇鋐指出，機箱與顯卡的散熱原理一樣，但高速運算大機台因熱能高，散熱風扇多屬一系列的需求，片數多，需求量大，而該公司顯卡風扇一直是公司主要業務之一，因此受惠。

評析
奇鋐今年在電腦機箱與系統組裝的散熱領域之外，加強行動通訊市場的開發，以提升毛利率

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手機大廠強化散熱，雙鴻、超眾可望受惠

工商時報 張漢綺/台北報導

全球行動通訊大會(MWC 2018)登場，三星等手機品牌廠陸續發表新機，不僅照相功能持續提升，亦開始搭載具AI(人工智慧)等炫目科技應用，隨著智慧型手機功能不斷提升，加上5G應用即將來臨，為解決手機高速運算過熱問題，除三星及華為手機已採用熱管散熱，並開始測試使用均熱片，據傳連蘋果都已開始測試均熱板，由於雙鴻 (3324) 已是三星及華為手機熱管主要供應商，公司在手機均熱片佈局已久，有機會成為最大受惠者，超眾 (6230) 亦有機會分食商機。

2018年世界行動通訊大會(MWC)於2月26日至3月1日在西班牙巴塞隆納舉行，三星等各大手機品牌廠相繼發表新款手機，根據國際研究暨顧問機構Gartner觀察，今年MWC的Android智慧型手機廠商發佈的手機將具備更先進的螢幕和相機技術，尤其是相機仍是產品差異化的重點所在，而安全技術結合生物特徵辨識、機器學習和使用者行為，智慧型手機的可用性和自助服務功能也將大幅提升，且以手機為出發點，能和更多新型裝置互動，例如家庭、辦公室或是移動中所使用的各種感測器和智慧物件。

在5G手機部分，高通(Qualcomm)公布第一款5G數據機晶片組已有一段時間，並在2017年10月完成首次行動裝置的5G連線測試。雖然高通的數據機體積已經小到可裝進智慧型手機裡，但離5G產品的商品化與正式推出還有一段距離，Gartner預估，2018年將會針對5G數據機進行更多測試並重新加以設計，而商業化的5G產品則將在2019年問世，2019年5G智慧型手機出貨量將達到900萬支，2021年將達1.5億支。

過去智慧型手機多數採用石墨作為散熱材質，並以金屬機殼為輔，搭配晶片效能提升及軟體程式來解熱，不過隨著智慧型手機新應用激增，智慧型手機常被迫降頻運作方能不致於過熱，為解決高熱問題，三星在2016年正式導入熱管為手機解熱，華為亦在今年開始採用，由於搭載AI及AR等功能手機日益普及，加上5G的高速傳輸需求遠高於4G，三星及蘋果等均開始未雨綢繆，與台灣散熱廠商合作測試手機均熱板，最快明年就有機會導入新款手機。

雙鴻及超眾因在手機散熱佈局已久，目前均是三星手機熱管供應商，雙鴻更在今年1月開始出貨給華為，在全球前三大手機品牌廠中搶下前兩大，隨著生產經驗的累積，雙鴻可望成為手機散熱新趨勢下最大受惠者。

受惠於三星及華為等手機熱管拉貨啟動，且伺服器產品出貨放量，雙鴻1月合併營收為6.74億元，月增9.24%，年增33.59%，創下歷年同月新高，從目前訂單來看，雙鴻第1季業績可望優於去年同期，今年營運亦有機會逐季走高至第3季。

超眾1月合併營收為5.86億元，年成長12.64%，超眾表示，今年伺服器可望維持年成長8%，加上新產品佈局發酵，全年業績將以挑戰、甚至超越2016年營運高點為目標。

評析
受惠於三星及華為等手機熱管拉貨啟動，雙鴻可望成為手機散熱新趨勢下最大受惠者。

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轉貼2018年2月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

電競熱帶動散熱需求  雙鴻今年營收估成長逾一成

記者 趙慶翔 報導

散熱模組廠雙鴻(3324)去(2017)年第4季受惠手機新品需求帶動，以及伺服器、電競顯卡市場熱絡，延續到今年元月營收創同期新高，達6.74億元，年增近34%。展望今年，雙鴻除看好高階電競筆電以及Purley帶動伺服器的換機需求外，在桌電方面也由於品牌客戶新款推出，第2季將出貨放量。法人估今年營收成長10~15%。

雙鴻為散熱模組廠，散熱模組是將風扇、散熱片、熱導管等元件組合而成，裝置於電腦、手機等電子產品中。雙鴻去年個別產品應用領域佔營收的比重：NB佔36%、智慧型手機9%、VGA及電競筆電25%、DT佔14%、伺服器7%、其他(例如AIO、IPC、電動車散熱及家庭劇院等)9%。

在智慧型手機領域，雙鴻主力產品的超薄熱管，除了供應智慧手機大廠三星外，在今年也正式進入市占率僅次蘋果、三星的華為供應鏈，根據國際研究機構Gartner的最新統計結果顯示，去年第4季，華為和小米是唯二銷售量較去年同期成長且市占率上揚的手機廠商，華為市占成長率約7.6%。

華為的訂單從今年年初開始小量出貨，宣告雙鴻在手機熱管上的供應上再下一城。整體而言，雙鴻表示，去年散熱廠受到三星成本削價搶單之勢能明顯趨緩，ASP應能維持去年水準。

VGA及電競筆電方面，雙鴻持續看好高階電競筆電的市場熱度，該產品線也是今年的營運動能之一。主因是包括Nvidia預計今年第2季推出新一代Volta繪圖晶片，原有的品牌客戶的下單量可望成長，若搭配新繪圖晶片的散熱模組ASP會上升，但是仍需要考量新品單價較高，實際換機率的狀況。電競筆電方面雙鴻也持續看好電競熱，高階產品的散熱需求持續攀升，也將成為今年動能。

桌機方面，由於美系品牌客戶新機種預計在第2季出貨放量，雙鴻認為應能帶動整體營收成長。

伺服器方面，針對今年市場預期將有Purley新平台帶來的伺服器轉換潮，雙鴻表示，舊款的解決方案毛利率已經算不錯，若新平台推出應也有助ASP上升，但仍需看市場大幅轉換時程而定。

雙鴻去年前3季營收50.37億元，年增4.52%，毛利率受到台幣匯率升值、成本壓力等因素影響，來到15.83%，年減3.59個百分點，EPS僅3.20元，低於前年的5.83元。而全年營收69.51億元，雖年增6.17%，但法人估去年EPS將僅有4.8~4.9元左右，低於前年的8.36元。

展望今年，法人認為，在VGA及高階電競筆電的市場需求仍熱，以及原有手機熱管出貨穩定，桌機則有美系品牌客戶新機種挹注，加上Purley新平台帶來的伺服器轉換潮，預估今年第1季有望營收年增雙位數，整年則看營收成長10~15%。

評析
雙鴻持續看好電競熱，高階產品的散熱需求持續攀升，將成為今年動能。

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轉貼2018年3月1日聯合晚報，供同學參考

三星S9新機拉貨 散熱模組股價報喜

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星發表今年旗艦機Galaxy 9系列，零組件供應商2月啟動拉貨，迎接3月16日新機上市，為其供應散熱模組的超眾（6230）、雙鴻（3324）首季可望受惠，帶動今日超眾盤中上漲逾5.2%，雙鴻一度漲逾2%，午盤又回到平盤下。

三星在世界行動通訊大會（MWC）發表Galaxy S9系列新機，採用無邊際螢幕設計，主打雙光圈鏡頭，相機新增「AR貼圖」模式，能創造Q版自己的「虛擬人偶」，搶攻上半年蘋果空窗期，三星並宣布，台灣將於3月5日開放預購，16日全球同步上市。

隨著S9本月開賣，供應鏈也於2月啟動拉貨，散熱雙雄超眾、雙鴻長期供應三星Galaxy系列手機散熱模組，法人預估，隨著S9本月上市，將帶動相關廠商2月營收，但受限農曆春節工作天數減少影響，對營運出現顯著幫助預估落在3月左右。

雙鴻今年手機業務陸續拿下三星、華為訂單，並於1月開始出貨給華為手機，加上伺服器出貨放量，帶動1月營收走強，來到6.74億元，較2017年12月成長9.24%，也比去年同期大幅成長33.59%，創下歷年同月新高，法人預估，首季營運可望優於去年同期。

評析
雙鴻今年陸續拿下三星、華為訂單，加上伺服器出貨放量，首季營運可望優於去年同期。

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轉貼2018年3月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

奇鋐手機石墨片進度未明  今年業績先看平

記者 趙慶翔 報導

散熱模組廠奇鋐(3017)去(2017)年下半年受惠電子傳統旺季訂單穩定，繳出全年營收年增2.28%的成績，但是佔營收近四成的機殼與系統組裝受到成本上漲影響嚴重，毛利明顯遭侵蝕，前3季毛利率年減1.09個百分點，第4季預期跟第3季持平。展望今年，降低機殼與系統組裝產品線比重，轉往提升毛利較穩定的散熱產品線，產品組合應能逐步優化，有利毛利率上升。另外，外傳石墨片將打入美系手機大廠供應鏈，但公司表示，目前仍在測試與試產階段，能否在今年量產尚未明朗，全年以追求平穩為目標。

奇鋐的產品線多元，主要分為三塊，去年占比最大的是散熱產品58%、機殼與系統組裝38%、其餘4%則包含轉軸、鏡頭模組、觸控鍵盤等。

在散熱方面，奇鋐在熱管、熱板、石墨片等關鍵元件都有投入，可提供電子產品、通訊設備、工業等領域使用。目前主要客戶為聯想、華為。去年外傳奇鋐的石墨片將打入美系客戶手機供應鏈，原本預計今年將有所貢獻，但據了解，石墨片的技術門檻較高，且競爭激烈，至今產品仍在測試與試產階段，今年能否量產或提供具體貢獻仍未明朗。

目前高階手機多採熱管散熱，像是三星等品牌，而石墨片散熱應用則因應手機日益輕薄的需求而逐步進入市場，像是iPhone就採石墨片散熱，其主要供應商為日系公司，若奇鋐的石墨片能盡早達陣，應有助於其開拓手機散熱市場。

另外，去年電競市場與挖礦商機熱，國內散熱大廠多受惠，奇鋐也不例外，光是VGA就佔散熱產品線逾過半。因此今年高速運算前景普遍明朗，對散熱需求應能持續放量。奇鋐表示，今年跟去年應該差不多。

機殼與系統組裝方面，奇鋐去年受到原物料及零組件成本上漲的影響，也未能將成本轉嫁給客戶，利潤侵蝕嚴重，毛利也低於預期。奇鋐表示，每年的生產訂單都是前一年所簽訂，故成本只能自行吸收。其餘產品線包含轉軸、鏡頭模組、觸控鍵盤等。主要客戶為聯想(Lenovo)。

根據近期研調統計結果顯示，2017年全球AIO出貨量在歷經三年衰退期後，終於成長3%，當中聯想為品牌表現的之首。因此，今年奇鋐機殼與系統組裝產品線，應能有穩定訂單，且有望重新與聯想議價，進一步反映成本上漲的影響，但仍需觀察今年原物料價格的波動。

奇鋐的工廠設於大陸深圳、東莞、上海、蘇州。去年下半年於武漢建新廠，目的為逐漸取代上海承租的工廠，主要生產NB散熱模組，目前武漢的產能仍在加線中，將陸續調整產品線。奇鋐表示，今年整體產能會增加，但實際增加幅度仍須看接單狀況而定。

奇鋐去年下半年受惠電子傳統旺季，訂單穩定且營收規模提升，全年營收271.09億，年增2.28%，惟前3季受到台幣匯率升值、成本壓力等因素影響，毛利率走低來到13.19%，年減1.09個百分點。業外部分受到廠區設備調整，有些業外收入，累積EPS1.93元，高於前年的1.73元。法人估去年EPS將有2.5~2.7元，比前年小幅增加。

展望今年，法人認為，公司規劃將降低機殼與系統組裝產品線比重，轉往提升毛利較穩定的散熱產品線，產品組合應能逐步優化，且機殼與系統組裝有望重新議價，期待毛利率回升，但由於散熱方面石墨片仍否量產仍屬未知，因此在營收跟獲利方面仍保守，先跟去年看持平。

另外，外界關心的股利配息狀況，以過去奇鋐的配發政策來看，自2012年起至去年皆配發現金股利，且發放率約50%。法人估，去年EPS若以2.5~2.7元來看，至少有1元的現金股利。

評析
今年奇鋐將降低機殼與系統組裝產品線比重，轉往提升毛利較穩定的散熱產品線

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轉貼2018年3月2日經濟日報，供同學參考

法人：健策伺服器產品業績將年增50%

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

健策 （3653）今年在伺服器扣件、勻熱片、導線架和車用等四大成長動能下，啟動成長的趨勢，且為因應客戶的需求，已開始在中國無錫和桃園擴產，今年下半年可以加入量產，使得今年的營運表現會比去年好。

健策攜手國際半導體大廠，共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組已逐步開花結果，今年元月開始出貨，使得健策的元月營收以3.65億元創下單月歷史新高，即使2月份工作天數減少，但如果相較於去年同期的表現，仍會有不錯的成長動，健策由於加入車用產品，使得今年營收的年成長率都會表現亮麗。

據了解，健策今年整體的業績表現是呈現全面上揚，雖然車用的進展速度緩慢，但卻為長期營運成長動能揭開序幕，這從健策從去年下半年啟動大擴產可以看出端倪，其中無錫廠投資約2億元，擴產以LED導線架及ILM為主，預計今年下半年開始投產，桃園新廠將於下半年動工興建，預計將投資約15億元，擴產以電動車IGBT及EMC（功率導線架）為主，並解決電鍍產能滿載問題，預計明年下半年新廠可以完工量產。

由英特爾及AMD新推出Purley及Zen伺服器平台帶動的伺服器換機潮於今年第1季正式啟動，生產均熱片的健策也可以搭上這一波熱潮，法人預估健策今年伺服器產品業績將較去年成長50%。

評析
由新推出Purley及Zen平台帶動的伺服器換機潮第1季正式啟動，健策今年伺服器產品業績將較去年成長50%。

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轉貼2018年3月5日經濟日報，供同學參考

建準、動力 挖礦商機靚

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



全球虛擬貨幣挖礦風潮方興未艾，自去年第3季底以來，顯示卡需求有增無減、價格持續上漲，並帶動散熱風扇出現難得的供不應求盛況，有望成為新一波漲價的零組件，建準（2421）、動力-KY等相關業者業績看俏。

業界人士透露，以目前缺貨的狀況來看，顯示卡很可能一路漲價至第3季，隨著終端價格不斷上揚，上游周邊零組件價格也蠢蠢欲動，隨時會跟進上漲；其中，顯示卡專用的散熱風扇為不可或缺的關鍵零組件，最可能率先跟漲。

據悉，無論是比特幣挖礦或者電競遊戲玩家，都相當倚賴顯示卡散熱效能，尤其是比特幣挖礦機因全天候不間斷運作，對顯示卡負荷極大，因此散熱效果好壞將深深影響挖礦成本，造成散熱風扇開始供不應求。

目前國內散熱風扇廠以建準、動力-KY規模較大，兩家業者出貨的風扇零組件涵蓋微星、技嘉、華碩等三大顯示卡品牌商，近期隨著顯示卡熱銷，風扇出貨動能也快速升溫，相關散熱廠業績跟著沾光。

針對散熱風扇供不應求，業者強調，生產線一直都很忙碌，從來沒有停過。建準、動力元月營收已感受到相關熱潮，同步走高，建準為9.97億元，月增3.5%、年增13.6%，攀上近四個月高點；動力元月營收1.69，月增7.1%、年增153.7%，創歷史新高。

展望未來，法人認為，建準、動力受惠顯示卡熱銷，本季營收、獲利表現有機會優於去年同期；若顯示卡持續漲價，很可能將帶動上游風扇零組件跟漲，屆時有助於二家業者毛利率水漲船高。

另外，值得關注的是，除比特幣所帶來的剛性需求外，由於目前多數顯示卡採用的記憶體為GDDR 5，而記憶體廠 仍將主要產量用於生產手機用的DDR4，因此，顯示卡後續供應是否順暢，記憶體料源是否穩定，也值得留意。

評析
建準、動力受惠顯示卡熱銷，本季營收、獲利表現有機會優於去年同期

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轉貼2018年3月5日中央社，供同學參考

動力-KY：顯示卡散熱風扇不漲價

中央社記者韓婷婷台北2018年3月5日電

全球虛擬貨幣挖礦風潮盛行，帶動相關供應鏈需求大增，顯示卡價格飆漲，引發市場揣測風扇將跟漲，不過電競、挖礦風扇主要供應商動力-KY(6591)表示，不會漲價，撇清漲價傳聞。

動力代理發言人陳慧鈴表示，就目前市場觀察，需求持續強勁，沒有看到降溫的跡象，雖然終端產品漲價，但風扇不會漲價，由於新一代的繪圖晶片即將推出，目前沒有降價已經不錯。

動力表示，從需求面看來，狀況的確不錯，1月營收衝上1.69億元歷史新高，月增7.07%，年增153.71%，2月看來狀況也不錯，需求端沒有取溫跡象，營運成長可期。

不過動力強調，今年受到上游零組件缺貨及漲價、中國大陸人力成本提高、中國環保及勞動相關法令趨嚴，以及美元匯率貶值影響，預估整體出貨經濟規模應產生的效益將遭到部分稀釋，預計將會影響毛利率表現。

建準(2421)則表示，挖礦及電競顯示卡用散熱風扇為高度客製化產品，需要經常換線換模，過去大廠著墨較少，未來隨著市場需求擴大，如果量能具規模將有機會積極介入，目前營收占比低於1%。

建準今年營運成長動能相對強勁，主要將來自伺服器相關領域風扇，3月已開始小量出貨，單月營運將逐步加溫，預估今年第1季營收仍將較去年正成長，預計4月進入放量階段，配合元宵節後員工加速返回生產線，將帶動整體營運動能進一步成長。

評析
建準今年營運成長動能相對強勁，主要將來自伺服器相關領域風扇，營運將逐步加溫

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轉貼2018年3月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

業強去年難轉盈  熱管ASP回升盼今年改善

記者 趙慶翔 報導

業強(6124)去(2017)年受到削價競爭的影響，熱管單價過低加上成本壓力明顯，使去年毛利率衰退嚴重，儘管出貨量仍穩且營收跟前年持平，整體獲利能力仍疲弱。展望今年，公司看透過成本控制、產線調整，以及熱管調整報價後，可以改善營運腳步。

業強為全球最大專業熱導管製造廠，主要生產據點為大陸河南與廣東中山兩地，熱導事業約佔營收6成，照明事業則佔營收2成左右，持股43%的半導體封裝材料廠鈺成則佔1成左右。

熱導產品主要以熱導管為主，市佔率約30%。業強的熱管超過一半應用於NB，其次為PC，以及小部分的伺服器等。公司認為，今年NB、PC市場需求較為趨緩，但下降的幅度也不會太大，因此仍能維持過去水準。而去年因產品報價過低，加上成本上漲的影響，拉低整體毛利率，但到第4季後，公司接新訂單時，將單價拉高，預料該產品線的毛利率應可回升。

業強表示，目前手上熱導管訂單幾乎是延續第4季的訂單，但由於上半年都是淡季，要等到第2季季末才能反映在營運走勢上。

照明方面，業強擁有自有品牌旭光牌，由於過去獲利能力較為浮動，但在公司不斷地調整產品毛利與費用之下，公司認為今年儘管市場需求沒有爆發性的成長，照明事業仍盼改善獲利能力。

另外，業強旗下持股43%的半導體封裝材料廠鈺成，主要分為金線跟銀線兩大產品線，由於金線毛利率差，致銀線毛利率雖較好，也無法拉抬整體獲利能力，去年虧損約1000萬元，公司坦言，今年鈺成仍看會小虧，也會因為毛利率較差而拉低整體毛利率表現。

業強的生產基地設於河南、廣東中山兩者皆為租用，今年底河南新廠可望完成，將於明年啟用，屆時原本河南的廠將遷至新廠，規模會比現在的大，應可帶來更多產能。

業強去年前3季營收16.15億元，年增7.24%，累計毛利率受到台幣匯率升值、成本上升等因素影響，僅剩3.12%，大幅年減9.39個百分點，前3季每股稅後一路虧損，累計前3季EPS為 -1.17元，低於前年同期每股稅後淨利1.1元；而全年營收21.58億元，年減0.71%，儘管產品單價在第4季有稍微調高，毛利率應可微幅增加，但法人估，去年應難轉虧為盈。

展望今年營運規劃，業強表示，去年第4季起就逐步調整公司營運腳步，像是提升產品單價，以拉升毛利率，且透過自動化、人員精簡、工站整合等方式，提升生產效率且將耗損下降，今年期許能改善營運能力。

評析
業強去年第4季起就逐步調整公司營運腳步，今年期許能改善營運能力。

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

健策第1季有旺季水準 今年成長可期

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

健策 （3653）在產品訂單全面回升下，2月交出不錯的成績單，2月營收3.04億元，雖然月減16.6%，但年增率19.6%。

健策主管表示，健策通常的旺季是從9月開始，但今年第1季就有去年旺季的水準，主要是各項產品同步上揚，健策的元月營收創下歷史新高，2月即使工作天數不多，單月營收也在3億元以上，預估3月的營收會比2月好。

健策的主要產品有包括伺服器扣件、勻熱片、導線架和車用散熱等，今年在與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組已逐步開花結果，為因應客戶的需求，已開始在中國無錫和桃園擴產，今年下半年可以加入量產，使得今年的營運表現會比去年好。

法人表示，隨著各國對電動車的政策加持下，再加上新的伺服器平台滲透率提高，健策在成長產業趨勢上，值得長期追蹤。

評析
健策今年在與國際大廠共同開發出電動車逆變器IGBT散熱模組已逐步開花結果

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轉貼2018年3月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

力致持續拓展應用面  今年營收獲利雙成長

記者 趙慶翔 報導

力致(3483)為NB散熱模組廠，近年持續開拓產品新應用面，在去年也有初步斬獲，全年營收約年增1成，然而受到台幣升值匯損嚴重，侵蝕獲利明顯，暫估損平。近年NB市場需求逐漸趨緩的趨勢下，力致著力於開發新產品的應用面，像是今年開始出貨挖礦機散熱模組與風扇，網通也預估在下半年可因中國標案大量出貨，另外也持續投入車用、無人機等應用面，新應用有望提升整體毛利率，並有助營運重回獲利軌道。法人估，力致第一季年增約5~10%，全年則可再維持雙位數成長。

力致為散熱模組廠，產品包括散熱模組與風扇，出貨量約6比4，而整體散熱相關去年營收佔比約95%，其餘則為音圈馬達等產品。在散熱應用中，營收佔比最高為NB約佔9成，其餘1成則為伺服器、網通等非NB散熱應用。

在NB部分，力致主要客戶為非蘋國際大廠，但在NB市場逐年緩步萎縮的態勢下，力致也表示，今年在NB方面看持平，預料整體市場和公司訂單應不會有太大的起伏。

為追求營運動能，力致近年來也逐步開拓非NB產品的應用，力致表示，從今年1月就開始小量出貨給國際挖礦大廠，到3月開始將大量出貨，由於客戶規模龐大，因此滲透率應不到1成。而挖礦市場後勢仍須看虛擬貨幣的市場波動情況，並不會是公司長期的營收動能。儘管力致保守看待，但法人估挖礦機的訂單量應可推升力致上半年營收年增5~10%。

力致亦深耕網通領域，公司表示，受惠5G的轉型，目前已成為全球最大基地台製造商的準合格供應商，預估最快在下半年就可以通過認證，成為合格供應商，並開始出貨。力致看好網通標案多為2年期，且出貨量大，將為今年很重要的動能。

再者，力致也朝較為利基型的產品發展，包括風扇應用於車內電子設備以及汽車座椅，但受限於認證時間較長，估計要到今年第4季才會開始出貨。

另外，在無人機方面，力致去年7月已開始出貨風扇予一兩款機種，今年則會切入更多機種，相關應用將是今年營收成長動能之一。

力致去年前3季營收28.22億元，年增4.52%，但由於幾乎都為美金交易，因此匯損嚴重影響獲利，EPS僅-0.5元，低於前年同期的1.1元。而第4季仍處NB產業旺季，營收維持10.79億的相對高水位，法人估，單季EPS應可維持第3季水準；以此估算，去年營收39.01億，雖年增10.3%，但全年EPS僅在損平邊緣，低於前年的2.63元。

展望今年，力致在鞏固NB應用的基礎上，持續開發新的產品應用面，包含挖礦機、網通、車用、無人機等，公司預估，中長期來看，NB應用應能維持需求量，下降幅度不會太明顯，加上公司持續開拓非NB的應用，營收佔比有望逐步與NB看齊。

法人預估今年第一季受惠挖礦機的訂單暢旺，營收年增約5~10%，全年營收則可維持雙位數成長，毛利率方面則可因非NB產品的毛利率較高而微幅提升，加上採取分散交易幣值，可望大幅下降匯率干擾，獲利應能有明顯改善。

評析
今年力致在鞏固NB應用的基礎上，持續開發新的產品應用面，包含挖礦機、網通、車用、無人機等

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轉貼2018年3月9日經濟日報，供同學參考

蘋果鏈洗牌 台廠大勝陸廠

經濟日報 本報綜合報導



蘋果昨（8）日公布最新前200大供應商名單，台廠進榜家數從去年的39家增至今年的42家，以泛鴻海集團最多；陸廠則較去年減少五家、降為21家，凸顯即便紅色供應鏈氣焰高張，台廠在蘋果供應鏈地位仍穩固，且角色益加吃重。

其中，台灣在半導體與PCB產業更維持遙遙領先地位，鴻海集團相關供應商跨國營運據點同步創新高。

翻開這次蘋果這次長達30頁的供應鏈資訊，台灣進榜廠商均為老面孔，包括台積電、大立光、鴻海、和碩等，加上景碩、新至陞、建準、谷崧、兆利、白金科技等回鍋進榜，合計共42家廠商入列；雙鴻、富祐鴻、晶技等則遭踢出前200大。

大陸業者方面，去年在前200大供應商之列的德賽電池、金龍控股、東山精密、Panel Electronic、裕同包裝科技等五家業者，今年均未進榜，使得大陸供應商總數，由去年的26家降為21家。

法人指出，陸系廠商近年來逐漸打入蘋果供應鏈，但無論從供應鏈家數或供貨零組件的重要性，均難以趕上台廠腳步。其中，又以PCB以及半導體最為明顯，顯示台廠仍保有領先優勢。

據悉，蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

名單顯示，鴻海富士康集團相關製造據點為27個、鴻海集團旗下的FIT則為四個，至於夏普則為五個、康達智一個，合計泛鴻海集團據點為37個，較前一年度的34個增加，是報告發布以來最多入列的一次，並串連台灣、日本、巴西與中國、越南等地。

蘋果也將供應商臻鼎控股旗下子公司鵬鼎納入200大行列，並列出三個工廠分別在秦皇島、淮安、深圳；蘋果更在報告中表示，鵬鼎是一家環保意識領先的供應商，目前已與蘋果合作制定準則，並在表現上超出蘋果要求的計畫，項目則包含相關廢水回收達58%以及廠區綠化等方面。（編譯易起宇、記者陳昱翔、尹慧中、蕭君暉）

評析
蘋果公布的前200大供應商是依據年度全球採購材料、零組件、製造與組裝等情況，編制更新供應商名單。

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轉貼2018年3月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山家電熱傳事業齊發  今年營收年增雙位數

記者 趙慶翔 報導

元山(6275)去(2017)年營收24.17億，年增5.42%，創歷年新高，主因受惠熱傳事業在車用方面布局已久，在去年有明顯的斬獲，中系品牌車廠需求暢旺，部分中高階車種由選配轉標配，拉抬需求成長；而今年1月營收再增13.29%，持續反映熱傳事業的成長動能。法人估，元山今年在家電事業開拓新品代工，熱傳事業除車用續增長外，工業、綠能、醫療亦具明顯動能，且下半年官田新廠產能也加入，預估今年該公司營收有望呈現雙位數成長，動能優於去年。

元山營運主要分成熱傳跟家電兩大事業部，營收佔比各約5成。其中，熱傳產品應用以車用為最大宗，佔比達3成以上，其餘6成多則包括工業設備、綠能、醫療等；至於家電則包括元山自有品牌、家電代工與大陸尚朋堂，代工約佔營收6成，品牌則4成。

熱傳事業方面，元山擁有的散熱元件齊全，包含散熱片、風扇、模組等，目前風扇出貨佔多數。最主要的應用端車用中，分為車體與車內兩塊，車體應用像是LED頭燈、電子電源設備等，車內則包含座椅、充電器、抬頭顯示器、音響等，其中座椅尤為看好，主因是中系品牌車廠需求暢旺，部分中高階車種由選配轉標配，拉抬需求成長。

元山表示，車用已布局長達6、7年，平均開發一款新車的產品則須3~5年，直到去年有較明顯的斬獲，主因是歐系與中系品牌車廠訂單暢旺，去年車用佔熱傳營收約35%，較前年成長3個百分點，今年預估佔比會繼續往上來到37%；佔公司總體營收比重有望從17.5%提升至18.5%。

除車用外，元山的熱傳產品也積極布局其他利基型市場，今年在工業、綠能、醫療等領域將有明顯動能，工業產品像是大型機具，綠能應用則包含風電、太陽能等電力電子風扇散熱，醫療則切入大型醫療設備中，像是電腦斷層機、核磁共振機等。

家電部分，元山OEM/ODM佔家電營收6成，當中又以日系品牌為多，因為日系品牌要求高，且國際知名度也高，相對台系品牌的訂單穩定。元山指出，今年家電的動能來自新產品、新客戶的代工產品，像是過去元山以桌上型飲水機起家，近年逐漸轉向直立式飲水機，今年新品為RO商用飲水機；此外，既有日系品牌客戶的代工產品開拓，去年已切入高階電扇，今年則再切新品高階烤麵包機。新客戶方面，則是日系品牌客戶，以除溼機、具有物聯網功能的空氣清淨機為主，今年家電營收亦可成長。

在產能方面，目前元山的生產基地為高雄、彰化、東莞等，官田則設正在興建新廠，未來家電與熱傳將都有產能，元山表示，順利的話今年3月底可取得使用執照，進行內部裝修與機台架設，最快下半年產能就能開出，加入營運。據了解，目前熱傳訂單穩定暢旺，稼動率滿載，且家電部也進入旺季，稼動率亦高，官田廠加入將有助接單再成長。另外，原有的上海廠，由於拆廠賣地，將一次認列業外收入，但仍在與買方洽談中，最快年底有機會認列。據了解，賣價約比買價高十倍，將有處分利益可期。

元山去年前3季營收19.21億元，年增7.32%，受惠車用毛利率較高，EPS為1元，較前年同期的0.95元小幅增加。而第4季屬家電產業淡季，營收來到4.97億元，與過去歷史軌跡相近；去年營收24.17億元，年增5.42%，創歷年新高，全年EPS應有機會較前年1.03元小增。

展望第1季，由於進入家電旺季，加上熱傳事業部訂單暢旺，因此應能有機會有穩定的表現。整年而言，法人認為，元山的熱傳與家電事業部擁有共同核心技術，但營運上分別有不同策略，家電受到淡旺季影響明顯，去年仍在虧損，但公司家電事業積極開拓毛利較好的新產品代工，將有助營運改善；元山今年的動能仍將看熱傳事業，除車用持續成長外，工業、綠能、醫療今年亦將扮演動能，再加上新廠加入，以此來看，該公司今年營收有機會動能轉強，營收成長估有雙位數以上。

評析
元山今年的動能仍將看熱傳事業，除車用持續成長外，工業、綠能、醫療今年亦將扮演動能

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轉貼2018年3月10日工商時報，供同學參考

動力 2月營收創同期新高

工商時報 鄭淑芳／台北報



因工作天數減少，電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）2月合併營收跌破億元關卡，僅餘8,690萬元，雖較上月減少48.6％，不過相較於去年仍年增35.7％，順利拿下歷年同期新高，法人指出，因下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動其中高階顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加，二月營收雖呈月減，但待工作天數恢復正常之後，營收表現也可望回歸常軌。

動力-KY拜區塊鏈應用興起，推升虛擬貨幣挖礦潮延續，再加上高速運算電腦（HPC）需求亦增溫，進而提升高效節能散熱風扇需求，今年營運開出紅盤，元月營收更以1.69億元，創下歷史新高，惟因2月工作天數大減，單月營收一舉跌破億元關卡，創下去年5月以來的新低，不過因有元月營收墊底，累計前2月合併營收仍達到2.56億元，較去年幾近倍增，達95.87％。

動力-KY表示，近期大型電競賽事與直播平台快速發展，成為電競相關硬體產品的主要成長動能，亦帶動中高階散熱風扇的需求持續增加。而高畫質多屏幕遊戲成為電競產業新的發展趨勢，中高階電競顯示卡風扇從原先配置1～2顆風扇逐步提升至2～3顆，亦有助業績提升。

不過，因上游零組件缺貨及漲價、中國大陸人力成本提高、中國環保及勞動相關法令趨嚴，以及美元貶值影響，整體出貨規模應產生之效益遭到部分稀釋，將會影響部分獲利表現。

雖然今年營運仍有變數待克服，不過動力-KY對於今年整體景氣展望仍屬正面，動力-KY指出，虛擬貨幣及區塊鏈應用快速發展，對於高速運算電腦需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升；此外，NVIDIA也預定在今年發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品新一波升級潮，除了既有的產品外，動力-KY強調，今年也會擴大新興產品應用布局，期待可以成為今年營運發展的成長動能。

評析
虛擬貨幣及區塊鏈應用快速發展，對於高速運算電腦需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升

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轉貼2018年3月14日經濟日報，供同學參考

S9銷量看增 帶旺三星鏈

經濟日報 記者何佩儒／台北報導



三星年度旗艦機Galaxy S9、S9+將於本周五（16日）正式開賣，南韓媒體報導，三星預計今年全球S9系列銷量將達4,300萬支，較前一代的S8系列增加約5%。法人指出，S9系列先前在台預購已開出好彩頭，若全球銷量如三星預期，相關供應鏈包括晶技（3042）、神盾等，將優先受惠。

外電報導，S9系列在南韓預購不若S8系列，但三星仍信心滿滿，估2018年可銷售4,300萬支Galaxy S9 和S9 +，優於去年S8、S8 +的4,100萬支，但低於S7系列的4,800萬支，主因S7當時因Note 7召回停售，負擔救援三星高階手機市占，產品生命周期較前代機種還長。

市調機構Counterpoint Research也預測，Galaxy S9、S9 +今年出貨將達4,000萬到4,300萬支。只是近來全球智慧機市場低迷，去年第4季更出現十年來首次出貨量下滑。根據IDC最新報告，去年第4季全球智慧機市場旺季不旺，整體要到今年第2季才可能有轉機。

台灣S9、S9+預購則開出好彩頭，包括中華電信、遠傳及台灣大開放預購後，都迅速額滿。三星在台供應鏈包括晶技、神盾、雙鴻、超眾、奇鋐等。晶技昨（13）日股價上揚0.35元，收39.3元；神盾上漲6元，以156元收盤。

台灣三星表示，預估S9系列在台灣銷售會比Galaxy S8系列同期成長10%。另外，因台灣消費者購買手機模式逐漸轉變，在電信門市購買的比重下滑，單機及電商比重提升，三星看好未來網購的銷售表現，目標在電商通路將會有兩成的成長。

評析
根據IDC最新報告，去年第4季全球智慧機市場旺季不旺，整體要到今年第2季才可能有轉機。

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轉貼2018年3月14日工商時報，供同學參考

2大事業群喊衝  能緹今年營運樂觀

工商時報 張漢綺/台北報導

散熱機構件廠—能緹 (3512) 於2015年被皇龍建設入主，確立機構零組件與營建兩大事業體雙營運主軸策略，由於今年起將有建案完工交屋，且公司積極開發高附加價值的3C金屬零組件，不僅夏普手機及任天堂Switch出貨持續放量，智慧音箱及智慧家庭廠—Sonos訂單亦將於第2季開始出貨，在兩大事業群同步成長下，能緹樂觀看待今年業績，今年毛利率可望站上兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

能緹原為散熱機構件廠，公司於2015年被皇龍建設入主，新增住宅與大樓開發等營業項目，著手投入營建開發事業，確立機構零組件與營建兩大事業體雙營運主軸策略，其中電子金屬機構件部分，除原有的金屬機構件持續出貨給散熱模組廠-雙鴻 (3324) 外，公司亦獲富士康集團整合新收購日本夏普(SHARP)公司之資源，切入其高階智慧型手機之手機中框等金屬機構件，而公司布局已久的任天堂Switch遊戲機訂單亦已發酵，在最夯的智慧音箱及智慧家庭部分，能緹也有斬獲，順利切入Sonos智慧音箱供應鏈，預計第2季開始出貨。

能緹表示，Sonos是Wi-Fi音響的開創鼻祖，也是Wi-Fi無線音箱領域的領導品牌，Sonos與智慧家居結合很深，從Wi-Fi音箱到多房間音樂、多房間系統控制再到多房間智慧控制，Sonos相比其他市面上的所有Wi-Fi智慧音箱都有著得天獨厚的優勢，根據研調機構顯示，智慧音箱在未來二到三年內，平均年成長率可達到三成的高度成長，預料2020年全球智慧音箱出貨量將超過1億台，市場規模達130億美元，是繼智慧型手機市場後，下個市場規模有機會挑戰上億台產品，隨著市場逐漸發酵，可望挹注公司營運穩定成長。

在營建部分，能緹陸續於台南市取得三筆營建用地並發包委託興建住宅大樓，其中「峰時代」建案目前已完成約八成預售，且已自106年3月開始動工，整體工程進度並無延誤情形，預計於107年9月可完工交屋並認列收入入帳。另外台南中興段及康樂段兩個建案則分別預計於109年4月及10月完工交屋並認列營業收入，三案總計約新台幣22億元。藉著大股東皇龍建設在台南地區耕耘45年，推出百餘個建案及8000戶家園的經營實績，能緹未來預計每年推案，以維持公司穩定獲利。

去年能緹合併營收為13.94億元，年成長157.51%，今年受惠於任天堂遊戲機Switch銷售力道強勁，在美國及日本出現供不應求，Switch相關機構件訂單挹注，前2月合併營收達到1.29億元，較去年同期成長約35%，後續表現也相當值得期待，今年度的電子事業營收可望再繳出亮麗的成績單。

為因應未來營運成長之資金需求，能緹在今年第一季辦理現金增資3.48億元，充沛的資金將讓公司更有能力承接SHARP等手機機構件、任天堂遊戲機SWITCH機構件及SONOS智慧音箱等訂單，加上營建部門的獵地計畫後更無後顧之憂，隨著兩大事業體營收成長，今年能緹毛利率上看兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

評析
在兩大事業群同步成長下，能緹今年毛利率可望站上兩位數，獲利亦可望較去年大幅成長。

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

非蘋新機概念股 市場新寵

經濟日報 記者魏興中、王皓正／台北報導



近期非蘋陣營動作頻頻，三星、小米、索尼相繼發表最新旗艦機S9、Note 5、XZ2，吸引全球消費者目光。三星預期今年S9系列出貨將較前一代增約5%，加上小米、索尼新機主打AI功能，使「新機概念股」備受市場高度關注。

法人表示，由於手機產品即將進入新機發表的階段，預估相關供應鏈族群有機會再續2017年的榮景，未來滲透率可望提高。

根據統計，下半年各大廠的旗艦型智慧機密集上市，包含三星、小米、索尼相繼發表最新的旗艦機S9、Note 5、XZ2等。

三星年度旗艦機Galaxy S9本月16日開賣，根據外電報導，三星預計今年全球S9系列銷量達4,300萬支，較前一代的S8系列增加約5%。

小米的Note 5 Pro首發搭載高通Snapdragon 636，可視為Snapdragon 630的升級版，在GPU與CPU分別提升10%與40%。並擁有1,200萬+500萬的垂直雙鏡頭，以及2,000萬的高畫素前鏡頭。

索尼Xperia XZ2採用HEVC 10bit錄影格式，同時支援BT.2020色域標準，帶來電影等級的4K HDR錄影功能；3D自拍掃描功能也讓自拍從平面走入3D，加上後製功能，讓創作頭像擁有無限可能。

其中，毅嘉、聯發科、新鉅科、神盾、鴻海、仁寶、英業達、奇鋐、雙鴻、超眾等是受市場矚目的十大「新機概念股」，值得留意。

仁寶今年營運展望樂觀，上半年將逐季成長，董事長許勝雄認為，今年NB出貨量目標較去年成長10%。

在非NB產品部分，平板、智慧手表及手機會高幅度成長，希望能把非NB產品占營收比例提高到35%。

超眾在手機散熱布局已久，目前是三星手機熱管供應商。超眾表示，今年伺服器可望維持年增8%，加上新產品布局發酵，全年業績將以挑戰2016年營運高點為目標。

指紋辨識晶片廠神盾去年有客戶三星需求強勁，並成功打進中國大陸市場，帶動營運成長。

展望今年，神盾指出，除三星出貨可望成長，大陸客戶組合成功多元化，預期上半年可進一步降低客戶集中的風險。

評析
由於手機產品即將進入新機發表的階段，預估相關供應鏈族群有機會再續2017年的榮景

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轉貼2018年3月19日經濟日報，供同學參考

非蘋新機概念股／超眾、雙鴻 商機爆發

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

三星新款旗艦機Galaxy S9日前正式開賣，由於預購火熱，市場推估，包括超眾、雙鴻、奇鋐等散熱模組廠有望受惠，帶動第2季業績表現淡季不淡。

超眾去年營收營收70.64億元，年減3.18%，每股純益5.79元，較前一年每股純益10.95元腰斬。超眾今年將搶攻高階筆電及電競市場商機，預料平均價格拉升，法人估今年營收年增5%至10%。

雙鴻去年營收69.48億元，年增6.8%，每股純益3.66元，較前一年每股純益8.36元大幅衰退。不過，Galaxy S9擬持續採用熱導管技術，法人認為，有助超眾、雙鴻等熱導管供應鏈續獲大單，重拾業績成長動能。

奇鋐去年全年營收271.09億元，年增2.3%，去年前三季每股純益1.93元，較前一年同期的1.73元成長。

供應鏈日前傳出，奇鋐繼供貨蘋果iMac、MacBook兩項產品後，今年有望打入iPhone供應鏈，預計上半年將石墨片產品出貨蘋果組裝廠，做為iPhone手機散熱應用，成為iPhone石墨片第三大供應商。

由於iPhone功能與日俱增，加上晶片運算效能日益強大、無線通訊速度愈來愈快，致使手機「解熱」難度愈來愈高，加上相關原料都在漲價，蘋果積極扶持新供應商，分散上游零組件供貨風險。

針對市場傳聞，奇鋐不予置評。法人認為，奇鋐原本就是iMac、MacBook散熱供應鏈成員，歷經多年練兵，成功切入iPhone供應鏈相當合理；此外，散熱材料一直以來都很缺貨，蘋果扶持新供應商並不令人感到意外。

評析
超眾今年將搶攻高階筆電及電競市場商機，預料平均價格拉升，今年營收年增5%至10%。

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轉貼2018年3月20日經濟日報，供同學參考

動力去年每股純益 腰斬

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）昨（19）日公告，去年全年每股純益4.26元，較前年的8.86元銳減，主因公司掛牌上市，股本膨脹稀釋每股純益表現，以及零組件漲價所影響。

動力去年全年營收12.91億元，創歷史新高，年增10.06%，主要在於電競相關散熱產品出貨量明顯成長，稅後純益8,600萬元，年減41.31%；去年度電競應用相關產品出貨量約1,104萬套，占整體營收比重提高至82.59%。目前動力仍站穩專業電競用PC散熱風扇的龍頭地位。

動力指出，受惠於虛擬貨幣挖礦潮及多人線上遊戲如「絕地求生」等爆紅，整體中高階電競顯示卡散熱風扇的需求大增，去年營收創新高，但受到美元匯率貶值、上游零組件缺貨及漲價、中國大陸人力成本提高，以及大陸環保相關法令趨嚴等影響，整體出貨經濟規模應產生的效益遭到稀釋，去年毛利率較前一年下滑4.97個百分點。

動力董事會昨天通過盈餘分配案，預計配發2元現金股利，配發比率四成以上，以昨天收盤價97.7元計算，現金殖利率2.05%。動力預定6月22日召開股東會。

展望未來，動力仍持樂觀態度，主要是輝達預計今年上半年發表新一代Volta繪圖晶片系列，預計較目前的Pascal架構運算效能大幅提升五成以上，可望帶動電競相關產品新一波的升級潮，並大幅提升散熱產品的需求，是今年動力營運的主要成長動能之一。

動力表示，今年毛利率亦可望回升，除輝達將發表新世代繪圖晶片，帶動下游顯示卡廠商推出新款電競應用產品，進一步提升公司高階散熱風扇出貨量。

評析
輝達新世代繪圖晶片，帶動新一波的升級潮，並大幅提升散熱產品的需求，是今年動力主要成長動能之一。