散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2017年9月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

泰碩Q3營收估創高  下半年獲利可望顯優上半年

記者 蕭燕翔 報導

陸系客戶與熱管需求強勁，法人預期，泰碩(3338)8月營收有機會衝到2.9億元以上，至少創下歷史次高，9月營收不排除有續揚實力，第三季營收將創下單季新高。而雖受到匯率影響，泰碩今年整體獲利較難高於去年，但下半年獲利會較上半年顯著增溫，且明年若伺服器新平台轉換加速與利基應用加溫，營收獲利同步成長可期。

泰碩最早期是連接器佔比為主，後從日廠技術授權切入散熱市場，開始從熱管向下整合，目前散熱相關的營收佔比已有七成，取代連接器成為最大產品線，終端最大宗應用仍為PC，但近年在非PC領域的遊戲機、通訊設備與伺服器也開始漸有斬獲。今年上半年營收年增6%，但因費用增加與匯損影響，獲利反較去年同期衰退，上半年每股稅後盈餘僅0.2元。

不過，因兩大陸系客戶聯想與中興需求強勁，加上美系PC客戶熱管進入旺季，法人預期，泰碩8月營收可望重回2.9億元以上，至少創下歷史次高，且因今年10月初碰到中秋節與大陸十一長假，不排除9月下旬有十一前的提前補貨效應，帶動營收持續往上，以此估算，本季營收季增有機會逼近兩成水準，創下新高。

接下來外界看待泰碩的長期成長，包括幾個部分，一是公司採用3D Fiber製程的熱管，因解熱效能相對高於既有產品，去年順利量產後，今年在美系PC大廠新款產品獲得採用，雖內部評估，新製程相對成本較高，但解熱效果更佳，且較不佔空間，但短期可能還是高階產品採用的機率較大，經營團隊也希望持續爭取新客戶新機種的採用，擴大市場。

其二則是伺服器新平台Purley的轉換潮，特別是泰碩是聯想長期的零件主力供應商，在聯想併入IBM的伺服器事業群後，對拓展市佔率的態度有望轉積極，公司在新世代的機種上板率超過八成，業界推估，Purley的轉換潮從8、9月起已自一線品牌廠開始採用，第四季後聯想機種也將緩步跟進，明年進入大轉換期。

另外，泰碩也積極衝刺非3C的利基應用，並期望明年有具體結果，開始有較大的營收挹注。

法人估計，泰碩今年營收將有個位數增長，全年毛利率優於去年，只是考慮匯率影響，獲利較難超越去年，但下半年會較上半年顯著增溫。明年營收獲利有機會恢復同步增長，再拚高峰。

評析
泰碩今年整體獲利較難高於去年，但下半年獲利會較上半年顯著增溫。

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轉貼2017年9月8日 工商時報，供同學參考

伺服器＋電動車助攻  健策向錢衝

張漢綺／台北報導

Intel與AMD伺服器新平台接連上市，且電動車散熱產品IGBT開始小量出貨，帶動健策 (3653) 業績自8月起快速攀升，健策8月合併營收為3.3億元，月成長14.19%，年成長16.39%，累計前8月合併營收為24.02億元，年成長7.57%。

由於Intel與AMD伺服器平台帶動的換機潮啟動，且車用LED需求增溫，加上電動車散熱產品出貨可望攀升，健策二大伺服器廠推出新品和電動車散熱的產品開始出貨下，第4季的營運可望再攀高，健策表示，公司在伺服器及車用佈局開始發酵，未來兩年成長在伺服器、3到5年成長在車用產品，未來營運可望十分樂觀。

健策主要產品為均熱片及導線架，早期應用以PC相關為主，後來逐漸跨入LED照明、遊戲機、智慧型手機等，看好車用市場，健策攜手國際半導體大廠，積極投入車用IGBT散熱產品研發，經過約3年的開發，已經正式通過國際大廠認證，目前已開始小量出貨，預計第4季出貨將會逐漸放大，正式跨入電動車及油電混合車市場，初期將與歐系車廠為主，由於大陸新能源車高度成長，健策亦計畫與國際大廠攜手搶攻大陸電動車廠。

在車用LED燈部分，公司長期與歐司朗合作，目前已站穩如：儀表板及煞車燈低功率車用LED燈市場，而公司新開發用於大燈的中功率LED車燈的EMC導線架製程亦將於今年第4季開始量產出貨，由於車用LED燈需求強勁，歐司朗近期擴大對健策下單，為未來營運增添新動能。

若以車用產品來看，去年車用產品佔健策營收比重約25%，在車用LED燈出貨穩定成長，以及IGBT散熱器可望自下半年開始出貨下，健策預估，今年車用產品佔營收比重可望拉升到30%。

在伺服器部分，健策與AMD合作多年，除已接獲AMD伺服器新平台均熱片，兩家公司亦攜手搶攻大陸新浪等資料庫中心，而公司亦接獲過國際大廠代工Intel伺服器扣件，由於伺服器產品的毛利率好，可望帶動第3季獲利衝高。

目前伺服器約佔健策均熱片50%，預計下半年可拉升到80%以上。

評析
健策在伺服器及車用佈局開始發酵，未來兩年成長在伺服器、3到5年成長在車用產品，未來營運可望十分樂觀。

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轉貼2017年9月11日 工商時報，供同學參考

布局新能源  泰碩Q3業績拚今年新高

張漢綺／台北報導

散熱及連接器廠—泰碩 (3338) 8月合併營收為2.98億元，月增20.64%，創下單月歷史次高，公司逐漸站穩平板、遊戲機及伺服器散熱市場後，目標亦轉向新能源相關產品，新能源相關產品已開始送樣認證，若順利通過，可望為公司業績再添新動能，從目前訂單來看，泰碩預估，9月合併營收可望維持高檔，第3季業績可望優於第2季，創下今年單季新高。

泰碩上半年受到新台幣兌美元急升影響，第1季業績表現平平，不過第2季起，由於微軟Surface及聯想等客戶出貨轉趨積極，且公司產線調整效益顯現，第2季稅前盈餘為3460萬元，稅後盈餘為2676萬元，單季每股盈餘為0.39元；累計上半年稅前盈餘為2387萬元，稅後盈餘為1402萬元，每股盈餘為0.2元。

進入第3季傳統旺季後，泰碩業績持續增溫，受惠於Surface出貨強勁，且十一長假前備貨啟動，泰碩8月合併營收達2.98億元，月增20.64%，年增8.59%；累計1到8月合併營收為18.87億元，年增4.65%。

從目前訂單來看，泰碩預估，9月合併營收可望維持高檔，第3季業績可望優於第2季。

看好新能源市場前景，泰碩亦與大陸地區廠商合作，開發應用於新能源的散熱產品，目前產品已開始送樣認證，若順利通過，可望挹注公司明年業績。

評析
從目前訂單來看，泰碩9月合併營收可望維持高檔，第3季業績可望優於第2季，創下今年單季新高。

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轉貼2017年9月12日經濟日報，供同學參考

散熱模組廠8月營收普遍月減  奇鋐逆勢月增

經濟日報 記者謝艾莉╱台北報導

散熱模組廠8月營並未展現旺季效應，超眾（6230）、雙鴻、元山、建準8月營收均比上一個月下滑，奇鋐8月營收月增14.4%，單月營收來到今年高點。

三星推出旗艦機Galaxy Note 8，成為概念股的散熱族群雙鴻、超眾營運也備受關注，散熱模組雙雄之一的雙鴻，8月營收為6.65億元，年減6.5%，月減0.15%，為今年次高。

雙鴻前八月營收為42.95億元，年增4.7%。龍頭廠超眾8月營收6.1億元，較上月減少3.3%，年減0.3%，同為今年次高；前八月營收44.8億元，年減5.5%。

而今年打入汽車用產品，甚至具有特斯拉（Tesla）題材的建準，8月營收9億元，月減2.4%，年減5%；累計前8月營收為71.9億元，年增8.2%。

不過奇鋐8月營收為23.8億元，月增14.4%，年增加4.5%，單月營收來到今年3月的高點，前八月營收170.6億元，比去年同期增加0.6%。據悉，奇鋐今年營運重心放在伺服器領域，今年更是承接聯想的伺服器大單，步入整機組裝Level 10生產，也帶動營運表現。

風扇廠元山則公告8月營收為1.76億元，較上月減少8.6%，累計前8月合併營收為17.35億元，較去年同期增加9.4%。元山指出，第3季起家電事業進入傳統銷售淡季，然而熱傳事業部在中國與歐洲車廠訂單仍穩定成長，未來將持續增加高毛利的海外與車用訂單比重。

元山表示，第3季為家電事業銷售淡季，影響8月營收表現，未來會持續將生產主力著重在家電事業的海外市場以及熱傳事業的車用訂單上，以減低營收淡旺季週期對整體營運的影響。其中車用風扇在中國與歐洲市場訂單穩定成長，目前已有潛在客戶持續開發中，將成為元山營收成長主力。

展望下半年，元山表示，公司積極擴廠建設，以因應未來訂單成長需求，新廠房已正式動土興建，預計將於明年第1季末正式投產試車，以期能帶動元山營收規模更上一層樓。

評析
奇鋐今年營運重心放在伺服器領域，承接聯想的伺服器大單，步入整機組裝Level 10生產，也帶動營運表現。

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轉貼2017年9月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

熱管價格大跌  業強今年營運看法謹慎

記者 鄭盈芷 報導

業強(6124)今年上半年熱導管出貨雖大幅提升，不過受ASP大幅下滑影響，營收增幅有限，上半年毛利率也因此大幅下滑，上半年每股虧損0.84元，較去年同期轉虧，而業強目前熱導管出貨仍佳，不過因ASP仍不理想，營運看法還需謹慎。

業強為全球最大專業熱導管製造廠，主要生產據點為大陸河南與廣東兩地，上半年熱導事業約佔營收61%，應用仍以NB，直接客戶為散熱模組廠商，至於照明事業則佔營收26%，桃園廠以照明事業為主，並擁有自有品牌旭光牌，而業強旗下還有一家持股43%的半導體封裝材料廠鈺成，半導體材料事業佔營收13%。

業強上半年熱導管出貨量雖有明顯增長，不過受熱導管價格大幅下滑影響，上半年合併營收為10.44億元，年增14%；上半年毛利率為5.38%，較去年同期的8.35%衰退，本業仍持續虧損，加上業外無一次性收益可認，業強上半年每股虧損0.84元，較去年同期的EPS 1.18元衰退。

展望下半年，業強目前熱導管出貨仍維持高檔，不過因ASP不理想，下半年營運還是看法謹慎，而業強目前在河南平頂山與業縣廠房皆為租用，公司先前已在業縣取得1萬平方公尺的土地，今年將啟動建廠計畫，資本支出估約600多萬美元，建廠最快一年可完成。

展望後市，隨著輕薄化趨勢，以及伺服器、家電、車用電池、無人機等新應用帶動，法人認為，整體熱導管需求量仍將持續放大，而業強除了持續研發超薄熱管、熱板等新產品，也成立子公司台灣新散熱，開拓熱管新應用領域。

業強上半年熱導事業虧損較去年擴大，至於半導體材料事業則小虧約1000萬，而照明事業則小虧約200萬元，照明事業今年應可望轉盈，不過因影響獲利較大的熱導事業看法仍謹慎，業強今年本業仍辛苦。

評析
業強目前熱導管出貨仍佳，不過因ASP仍不理想，營運看法還需謹慎，業強今年本業仍辛苦。

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轉貼2017年9月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

零組件供應問題  建準Q3營收估平Q2

記者 鄭盈芷 報導

受零組件供應問題拖累，建準(2421)8月合併營收仍未見增溫，法人預期，建準9月營收將有望來到相對高檔水準，不過因7、8月營收基期較低，Q3合併營收估將與Q2相當，低於預期；展望Q4，在伺服器、網通與車用訂單持續成長下，建準Q4營收則估將為今年高點，法人認為，建準今年營收增幅仍可維持過往平均水準，今年EPS則拚3元。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，IT類產品(主要為NB與DT)約佔營收35%、伺服器與網通約佔營收20%，工控/醫療17%、家電10%，通路銷售則佔12%，至於車用比重則已達4%，其他還有LED等應用。

建準6月營收提前拉升至10億元以上的高檔後，7月營收拉回至9.3億元，而8月份受到零組件供應問題影響，8月營收為9.08億元，還較7月再降，低於市場預期，法人認為，建準9月營收將可望重返相對高檔，但因7、8月營收基期較低，Q3營收估將與Q2相差不遠，與去年同期也估將相當；而受到零組件供應影響生產與出貨，法人認為，建準Q3毛利率與營益率也還有待觀察。

展望Q4，受惠於IT產品傳統旺季來臨，加上伺服器、網通與車用訂單持續成長，法人看好，建準Q4營收將可望為今年高峰，Q4營收則有望回到年增表現；建準今年車用營收比重可望達5%，車用營收則估可較去年增長逾2成，主要係受惠於ADAS相關應用，另外，電動車受惠客戶新款放量，預期Q4出貨也將持續成長。

建準上半年合併營收為53.51億元，年增12%；上半年EPS為1.34元，較去年同期的0.76元大增；建準前8月合併營收為71.91億元，年增8.28%，法人認為，建準今年合併營收年增幅仍可維持近3年的5~10%水準，今年EPS則拚3元。

評析
在伺服器、網通與車用訂單持續成長下，建準Q4營收則估將為今年高點

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轉貼2017年9月21日經濟日報，供同學參考

健策吞伺服器大單  業績衝

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



均熱片大廠健策（3653）與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組被客戶追著跑，高層主管親赴中國尋找新產能，10月份再加伺服器二大客戶大量出貨，業績會有明顯的成長。

健策的第3季獲利可望也有不錯的表現，主要是勻熱片在超微（AMD）的新一代伺服器拿下大單，從7月起AMD拉貨的力道增溫。

由於伺服器產品的毛利率高，目前勻熱片占健策營收的三成，伺服器的應用在勻熱片中的營收占比只有四成，到第4季已成長到六成，因此，法人預估，第3季的毛利率會比第2季的26%好，也不排除超過第1季的28%。

全球各大品牌積極投入電動車的開發，電動車發展的速度超出預期，讓電動車散熱的需求大幅上揚，健策表示，客戶要給訂單，卻苦沒有產能，原本預訂的鍛造機10月才進來，已先在彰化包機台，現在必須到中國去設新廠和新設施，彌補客戶的需求。

根據目前的訂單狀況，法人預估，健策的9月營收會比8月小幅成長，但從10月起，AMD新伺服器的勻熱片和英特爾推出新的Purley伺服器平台，將透過泰科出貨扣件給英特爾，新版本單價是舊的產品的一倍，且第4季出貨量放大，營運會在第4季創下高峰。

健策的車用IGBT散熱產品經過約3年的開發，已經通過國際大廠認證，正式跨入電動車及油電混合車市場，初期將與歐系車廠為主，由於大陸新能源車高度成長，健策也同步計畫與國際大廠攜手搶攻大陸電動車廠。

健策表示，目前IGBT的進度比預期中快，正積極克服產能的問題，預計第4季車用會小幅貢獻營收，明年起新能車的應用將會有明顯的營收挹注。

未來只要是油電車或是電動車，都需要水冷式的散熱模組，健策的IGBT散熱模組，是與國際大廠長達十年的合作計劃。

健策專精於模具，其鍛造技術有成本優勢，由於節能減碳為全球趨勢，在各國扶持電動車產業的政策陸續出爐後，車用散熱模組可望成為下一階段的成長動能。

評析
健策的車用IGBT散熱產品，已經通過國際大廠認證，正式跨入電動車及油電混合車市場

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轉貼2017年9月23日工商時報，供同學參考

雙鴻專注本業，出脫宗福持股

鄭淑芳／台北報導

靠著手機散熱業績發光的雙鴻 （3324） 業績三級跳，EPS從2015年的2.42元，走揚至去年的8.36元，成為散熱界的黑馬，在本業走穩之後，雙鴻也著手就公司的轉投資做整頓，以更專注本業經營，據此，近日雙鴻公告全數出脫旗下子公司宗福科技的持股，調整腳步再出發的意味很濃。

三星Note 8已於9月中旬開賣，成功打入三星供應鏈的雙鴻業績發光，在7、8月已提前拉貨下，單月營收重新站穩6字頭，分別達到6.66億元及6.65億元。打出低價牌競爭的雙鴻，雖然號稱是Note 8散熱管獨家供應商，不過，因三星Note 7才剛走過自燃風暴，基於保守起見，外傳初期備貨量只有4月開賣的Galaxy S8的一半，連帶反映在營收上，也沒有去年的耀眼，距離去年9月創下的歷史新高7.15億元，仍有些微差距，不過應該還是有機會問鼎歷史次高。

本業漸入佳境的雙鴻，也著手就過往的轉投資進行整頓，近日雙鴻公告全數出脫旗下轉投資宗福科技的持股，不過總交易金額僅近847萬元。雙鴻原為宗福科技大股東，持股比率達55％，依法必須逐年認列其損益，惟據載昨（22）日雙鴻出脫持股，並未有任何處分損益。

雙鴻科技係於民國101年投資主攻電腦及電腦周邊設備批發業務的宗福科技，此次出脫持股主要是考量到宗福從事的電腦及電腦周邊設備的批發業務毛利不高，再加上與本業營運也沒有太多綜效。

不過，雙鴻科技僅表示，此次出脫宗福科技持股主要係為了調整集團業務，繼此次調整持股後，雙鴻將不再持有宗福任何股權，且對宗福也不再具有控制力。

評析
雙鴻公告全數出脫旗下子公司宗福科技的持股，調整腳步再出發的意味很濃。

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轉貼2017年9月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

均熱片及CPU扣件成長  健策Q3加溫/Q4續強

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）今年第三季受惠於均熱片及CPU機構扣件出貨成長，繼8月營收創下近3年新高，法人預期9月可能進一步走高。整體第三季營收可望季增5%-10%、年增估兩位數幅度。由於中國雲端應用帶動伺服器及相關均熱片、CPU機關扣件需求，推估第四季業績還有機會續強。

目前LED導線架佔健策的營收比重約45%（車用佔8成），包含連接器、電子零件等其他產品合計營收比重約25%，至於均熱片產品的營收比重大約3成。其中均熱片約有40%訂單來自於伺服器應用、30%來自於通訊相關領域、20%來自於車用及遊戲機/電腦等其他應用，客戶包含AMD、Nvidia、SONY等國際大廠。

公司看好伺服器應用均熱片未來成長動能，主因在於雲端伺服器與雲端資料中心應用正快速發展。其重要客戶AMD在中國大陸亦積極拓展業務，並與中國百度、騰訊、京東等大廠合作，隨著AMD在中國市場佔有率提升，健策亦可望受惠。

CPU機構扣件ILM（Independent Loading Mechanism）則是公司近年推出的新產品，其功能在於提供扣壓力量給中央處理器CPU及散熱器，確保CPU與連接器有良好電性接觸與確保散熱器與CPU有良好熱傳接觸。目前已通過英特爾認證，並透過連接器廠出貨給英特爾。最大應用動能也來自於雲端伺服器及資料中心。

受惠於雲端資料中心應用帶動伺服器晶片需求，相關均熱片、CPU機關扣件等產品出貨成長，健策今年8月營收站上近3年波段新高，累計前8個月營收約24億餘元、年增約7.5%。預期9月營收可能再走高，整體第三季營收估將季增5%-10%、年增估兩位數幅度。

另外，公司今年還推出以金屬鍛造製作（非粉末燒結）的Cooling Baseplate（水冷式散熱底板），主要用於各式電動車與油電混合車逆變器功率模組之散熱冷卻，可提高逆變器效率與壽命，使馬達穩定運轉。公司布局這項產品技術迄今3年，2016年通過認證。由於電動車市場未來動能可期，公司正積極推廣。

據悉，原本公司係透過小型沖壓機生產，並且CNC機台產能還有瓶頸，因此產量受限。預計新機台設備到位後，2018年單月產能可望倍增。

健策今年第一季因提列匯兌損失、獲利較少，但第二季恢復穩定。累計上半年營收約17.82億元、年增6.33%，每股盈餘約0.88元、年減22%。法人推估第三季、第四季每股盈餘均有機會達到1元水準。

評析
由於中國雲端應用帶動伺服器及相關均熱片、CPU機關扣件需求，健策第四季業績還有機會續強。

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轉貼2017年10月2日工商時報，供同學參考

9月營收回神  建準創16年高價

張漢綺／台北報導

工業、車用及伺服器訂單增溫，風扇及散熱廠—建準 (2421) 初估9月合併營收將優於8月，從客戶訂單來看，建準表示，第4季業績有機會比第3季好，建準今天盤中股價強攻漲停板，創下2001年5月以來新高價。

建準以PC及NB風扇起家，近幾年公司朝伺服器、家電、工業醫療及汽車產品發展，8月因客戶訂單遞延，單月合併營收約9.08億元，月減2.47%，年減5.01%，不過9月出貨已回歸正常，建準預估，9月合併營收將優於8月。

就產品別來看，IT(DT+NB)雖然仍是佔比最多的產品，但佔營收比重已降至約36%，伺服器風扇及通訊產品佔營收比重已達21%，工業及醫療設備約佔15%，家電及通路各約佔10%，車用空調系統及座位風扇比重亦逐步攀升，約佔營收5%。

在車用部分，由於先進輔助駕駛系統及行車電腦等CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加風扇使用，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，車用風扇使用量愈來愈多，建準因深耕車用風扇多年，目前已是Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應商，在訂單穩定成長下，建準預估，今年車用相關產品營收可望較去年成長30%到40%，成為今年營收及獲利成長動能之一。

在伺服器部分，建準因品牌廠及白牌廠客戶滲透率持續提升，預估今年伺服器營收可望較去年成長30%；去年第4季出貨暢旺的高階超薄NB風扇及散熱模組因技術門檻高，競爭者較少，今年營收亦將較去年成長。

建準表示，由於伺服器、工業及車用訂單攀升，第4季業績可望比第3季好。

評析
由於伺服器、工業及車用訂單攀升，建準第4季業績可望比第3季好。

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轉貼2017年10月11日工商時報，供同學參考

散熱雙雄 9月營收發燒

鄭淑芳／台北報導

散熱需求應用愈來愈多，再加上手機散熱主力客戶三星新品NOTE 8於9月1日展開預購，被列為三星概念股的散熱雙雄包括超眾（6230）、雙鴻（3324）9月營收雙雙攀頂，超眾9月營收更首度突破7億元關卡。

韓國三星旗艦機Note 8趕在蘋果新機上市風光上市，繼9月1日展開預購後，隨之在9月15日開賣，新機拉貨潮啟動，雖然市場一度傳言，受到Note 7自燃事件影響，這次三星態度趨於謹慎，為降低風險，三星大刪初期備貨量，只剩4月開賣的Galaxy S8備貨量的半數，由於單量不多，第一批出貨將由雙鴻獨享，超眾可能要等到第四季初才能分享到三星的光環。

儘管如此，兩大三星概念股9月營收依然開出紅盤，雙鴻受惠於手機、伺服器及電競三大產品線出貨同步成長，9月營收衝上7.44億元，相較於去年9月創下的歷史新高紀錄7.15億元，呈年增3.99％，也較上月的6.65億元成長11.76％。

雙鴻不單是9月營收攀頂，就連第3季單季營收20.75億元，也同步創下歷史新高，較去年同期的20.25億元，成長2.42％，也較上一季的16.17億元，季增28.26％，季增率表現符合公司在前次法說會時、超出2成的預期。

雙鴻今年上半年因為韓系客戶手機熱管出貨量大減，再加上平均銷售單價大降，獲利遭到侵蝕，上半年累計稅後盈餘1.04億元，呈年減55.55％，每股稅後盈餘僅剩下1.31元，與去年同期的3.3元差距甚遠。

雖然伴隨著三星新機登場，再加上伺服器產品有Intel新平台Purley上市的利多，讓雙鴻第三季的拉貨量能驟增，也讓雙鴻成功在第三季扳回一城。

不過，法人指出，雙鴻第三季營收創高，雖已讓人吞下一顆定心丸，但上半年手機散熱平均銷售單價（ASP）下滑的陰霾仍在，第三季的毛利率能否揮別今年上半年15.21％的低毛利率表現、重回去年的2成水準，是一大觀察重點。

雖然超眾9月營收恐少了三星光環照耀，但所幸有新平台Purley上市所帶來的換機潮挹注，超眾9月營收表現也同樣亮眼。

超眾經結算9月營收達7.02億元，不但較上月的6.19億元成長13.37％，也較去年同期的6.56億元，成長7.09％，不過，因上半年營收表現略為落後預期，致今年前三季累計營收51.9億元，仍較去年同期衰退4.06％。

法人指出，超眾9月營收大幅成長，主要是靠新平台Purley的拉貨挹注，展望第四季，預料多了三星手機散熱訂單的挹注，再加上傳統旺季拉抬，今年業績逐季成長的可能性仍高。

評析
超眾第四季多了三星手機散熱訂單的挹注，再加上傳統旺季拉抬，今年業績逐季成長的可能性仍高。

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轉貼2017年10月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

泰碩9月營收拚新高  明年利基應用為重點

記者 蕭燕翔 報導

十一長假效益與利基應用發酵，法人預期，零組件廠泰碩(3338)9月營收可望突破3億元，創下新高，第三季營收季增將超過兩成，同樣登上顛峰，而雖上季仍有人民幣衝擊，但因營收規模增長與毛利率回溫，獲利可望超過上半年總和，明年在伺服器、通訊與車用等領域布局漸入收成下，只要匯率不像今年如此負面，年度營收獲利重回增長可期。

泰碩是連接器廠商出身，後考量長期發展與產品的競爭門檻，開始與日廠合作切入散熱領域，並獲得PC大廠如聯想等採用，目前營收比重中，散熱相關占比已遠遠過半，取代連接器成為最重要的產品線，近年經營團隊補強在產線與內部管理上的業界人才，啟動新一波的體質強化，並鎖定通訊、伺服器、車用等利基領域，逐步降低傳統PC領域的紅海競爭。

就產品的轉型方向上，泰碩表現循序漸進，包括自去年開始有逐步增量的通訊應用，目前是大陸通訊基礎設備的主要散熱供應商，先前法人估計通訊應用的營收佔比介於7-10%，法人預期，雖今年上半年相關基礎建設因青黃不接，表現平平，隨5G基礎建設逐步啟動，且泰碩取得更佳的產品滲透率，將是未來一年可以期待的營收動能之一。

在伺服器市場，市場期待的題材在於Purley的平台轉換，上半年轉換還有限，根據供應鏈訊息，第三季起已有小量轉換，市場估計，從第四季起將逐季加溫，明年下半年力拼成為新機種的主流。而對泰碩來說，一則與國內伺服器主要代工廠的關係深化，一則在聯想取得IBM伺服器部門後，企圖心顯現，以泰碩與其建立的長久關係，一旦平台轉換潮啟動，有助於推升泰碩零組件在新機種上的滲透率，最快明年有望逐步發酵。

另在車用市場，泰碩也有突破，切入大陸軌道交通行業指標集團供應鏈，先供應的產品為新能源車電控箱散熱元件，9月已開始交貨，貢獻逾千萬元，經營團隊有意爭取該集團更多周邊標案，擴大挹注。


而在營運表現上，法人預期，因十一長假前的提貨潮與利基應用發酵，泰碩9月營收將超過3億元，創下新高，第三季營收季增超過兩成，同步締造新猷，在營收規模與產品組合都不俗下，毛利率可望優於上半年，單季獲利也將超過上半年總和，第四季有望維持相對高峰。明年則觀察5G通訊、伺服器與車用的布局成效，假設導入客戶進度如預期，且台幣與人民幣兌美元不像今年不利，全年營收獲利同回增長可期。

評析
明年在伺服器、通訊與車用等領域布局漸入收成下，只要匯率不像今年如此負面，年度營收獲利重回增長可期。

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轉貼2017年10月11日經濟日報，供同學參考

電動車熱 健策第3季獲利亮眼

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

健策在伺服器大廠AMD的拉貨，以及車用LED的出貨增加下，9月營收以3.4億元創下2015年2月以來的新高，由於伺服器的拉貨可以延續到第4季，健策的營運可望在第4季達到高峰。

健策9月營收為3.4億元，比前一個月成長2.75%，也比去年同期成長20.31%，前九月合併營收為27.43億元，年成長9%。

健策第3季為9.59億元，創下12季以來的新高，季增7.6%，由於從7月起AMD拉貨的力道增溫，伺服器產品的毛利率高，目前勻熱片佔健策營收的三成，伺服器的應用在勻熱片中的營收佔比逐步拉到，會從上半年的只有四成，到第4季會成長到六成，因此法人預估第3季的毛利率會比第2季的26%好，也不排除超過第1季的28%。

由於全球各大品牌投入電動車的開發，電動車發展的速度超出預期，讓電動車散熱的需求大幅上揚，健策原本預訂的鍛造機10月才進來，但為了客戶的需求，健策已先在彰化包機台，並到中國尋找新廠。

評析
由於伺服器的拉貨可以延續到第4季，健策的營運可望在第4季達到高峰。

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轉貼2017年10月11日工商時報，供同學參考

元山淡季不淡 下半年業績吃補

鄭淑芳／台北報導

時序進入下半年家電傳統淡季，但是散熱風扇與模組大廠元山科技今年卻不畏淡季的魔咒，下半年淡季不淡，不單9月合併營收以1.93億元創下歷年同期新高，第3季合併營收5.62億元，也同步創下歷年同期次高。

元山靠車用風扇發威，在家電傳統淡季中，營收開出紅盤，經元山結算，9月營收以1.93億元，較去年同期1.8億元增加7.05％，也較8月的1.76億元成長9.66％。累計前3季合併營收為19.28億元，年增9.25％。

第3、4季原本就是傳統家電事業的淡季，惟自去年起，元山車用風扇訂單開始發威，也開始帶動原本最淡的一季，業績開始走揚，去年及今年第3季合併營收分別以5.92及5.62億元，拿下歷年同期新高及次高紀錄。

元山指出，為使淡季營收趨於穩健，未來也將著重發展熱傳事業部應用開發，讓家電銷售淡旺季明顯的影響降至最低。

揮別第3季傳統家電銷售淡季，展望第4季，元山指出，元山將整合散熱模組核心，並擴充高階BLDC馬達、風扇與空氣濾淨技術產品線，提升產品功能與品質。

此外，元山也深耕汽車與高階精密工業散熱風扇市場，擴展全球汽車大廠一級供應鏈，以期提升元山散熱風扇與模組在全球汽車市場滲透率。

事實上，元山近年來積極發展熱傳事業領域的應用，已在車用風扇市場展現成效，包括打入歐洲一線車廠供應鏈與進軍大陸高階車種市場，效益持續發酵中，預料將帶動元山營收規模持續擴張，第4季車用營收應該仍有升溫空間。

至於傳統家電部分，元山在揮別第3季的傳統銷售淡季後，隨之即將來到年底，由於傳統企業一般都會在尾牙時送禮或辦抽獎活動，此外，農曆春節前的汰舊換新採購，也可能在年底發酵，第4季業績優於第3季，應該可期。

評析
元山為使淡季營收趨於穩健，未來也將著重發展熱傳事業部應用開發，讓家電銷售淡旺季明顯的影響降至最低。

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轉貼2017年10月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準9月營收回神  Q4營運動能轉強

記者 鄭盈芷 報導

隨著零組件供應問題解決，建準(2421)9月合併營收回到10億元的正常水準，而受惠於IT主要客戶4K TV與AIO新品訂單挹注，加上車用訂單持續走強，法人認為，建準今年營收高峰仍將落在Q4，建準今年營收則估可年增5~10%；展望明年，法人則看好，隨著資料中心、車電需求持續成長下，建準伺服器、車用、網通將可維持相對強勁成長，而其他利基產品則仍可穩健增長，建準明年營收增長將可續穩，獲利成長則可望持續優於營收。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，IT類產品(主要為NB與DT)約佔營收35%、伺服器與網通約佔營收20%，工控/醫療17%、家電10%，通路銷售則佔12%，至於車用比重則已達5%，其他還有LED等應用。

受到零組件供應影響，建準7、8月營收動能較受壓抑，單月營收都停留在9億多元，而隨著零組件供應問題解除，9月合併營收來到10億元以上的正常水準；Q3合併營收為28.49億元，與Q2的28.36億元略增，也較去年同期的28.39億元小增，法人原先預期，建準Q3合併營收就有機會突破30億元，並且進一步改寫單季營收新高，不過受零件供應影響，建準Q3營收表現較不如預期，但Q4營收則可望走旺。

展望Q4，法人除看好伺服器與網通相關應用需求持續成長，受惠於IT主要客戶4K TV與AIO新品訂單挹注，建準Q4 IT訂單動能也將轉強，法人指出，為了處理更高解析度畫面，該IT客戶首度在TV產品中導入大型散熱風扇設計，而在新款AIO產品方面也持續強化影像處理效能，因而導入了雙風扇的設計，隨著客戶新產品放量，建準Q4營運動能將跟著轉強。

在車用產品方面，建準上半年車用營收年增達20%，成長幅度相對突出，法人預期，下半年仍可維持強勁成長，法人指出，建準除了既有歐系客戶訂單持續成長外，而特斯拉Model 3也預期Q4出貨放量。

展望後市，隨著資料中心爆發性成長、以及5G時代來臨，法人預期，解熱需求將會持續增加，而建準風扇與馬達設計能力深厚，並已累積取得全球2700多件專利，包括微型風扇、低噪音以及節能馬達等，法人看好，建準將可望持續扮演散熱領導廠，並且進一步深化與客戶合作關係。

建準車用領域的布局也是市場較為關注的一塊，在車電趨勢帶動下，建準近年車用成長較為強勁，法人則看好，近2~3年ADAS、LED頭燈應用需求也將看到較好的成長機會，另外，在電動車方面，建準布局相當早，且具備完整的解決方案，公司目前已打入領導品牌特斯拉，未來也可持續關注。

建準前3季合併營收為82.01億元，年增7.62%，法人推估，Q4合併營收將可望突破30億元，單季營收有機會挑戰創高，全年合併營收則估年增5~10%；建準上半年EPS為1.34元，較去年同期的0.76元增長，法人推估，建準今年EPS將看2.7~3元，優於去年的2.28元，而明年仍可望維持獲利成長優於營收成長的表現。

評析
隨著資料中心、車電需求持續成長下，建準伺服器、車用、網通將可維持相對強勁成長

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轉貼2017年10月13日經濟日報，供同學參考

泰碩搶進陸電動公車鏈

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

連接器大廠泰碩 (3338）耕耘中國市場有成，打入中國國營企業的電動公交車和商務車，預估在電動車、伺服器和TypeC、5G四大成長動能下，可望推升2018年的營運走高。

泰碩剛公布的9月營收為3.17億元，月成長6.42%，年成長15.55%，創下單月新高，第3季合併營收為8.62億元，季增24.5%。

總經理梁竣興表示，泰碩的谷底已過，明年展望不錯，主要的新成長動能來自電動車散熱、5G通訊、Type C和伺服器，目前已接到中國大廠電動公交車、商務車的訂單，推升9月營收創下新高。

在連接器廠紛紛轉向車用市場，泰碩也打入中國新能源的供應鏈，切入大陸軌道交通行業指標集團供應鏈，先供應的產品為新能源車電控箱散熱元件，並從9月開始交貨，貢獻逾千萬元，未來還有機會爭取該集團更多周邊標案。梁竣興表示，明年泰碩的發展重點在5G，泰碩通訊產品是陸通訊基礎設備的主要散熱供應商。

梁竣興表示，明年泰碩的發展重點在5G，泰碩的通訊產品從去年開始就打入中國大廠，目前是大陸通訊基礎設備的主要散熱供應商，先前法人估計通訊應用的營收佔比介於7-10%，法人預期，雖今年上半年相關基礎建設因青黃不接，表現平平，隨5G基礎建設逐步啟動，且泰碩取得更佳的產品滲透率，將是未來一年可以期待的營收動能之一。

此外隨著伺服器轉換平台逐季加溫，泰碩也可望在英特爾的Purley平台轉換分一杯羹，梁竣興表示，泰碩已與國內伺服器主要代工廠的關係深化，可望取甦訂單，另一方面泰碩長期關係良好的聯想，在取得IBM伺服器部門後，有助於推升泰碩零組件在新機種上的滲透率，最快明年有望逐步發酵。

泰碩從連接器起家，但為了追求成長的動能，開始與日廠合作切入散熱領域，並獲得PC大廠如聯想等採用，目前營收比重中，散熱相關產品比重已逾50%，取代連接器成為最重要的產品線，近年經營團隊補強在產線與內部管理上的業界人才，啟動新一波的體質強化，並鎖定通訊、伺服器、車用等利基領域，逐步降低傳統PC領域的紅海競爭。

評析
泰碩在電動車、伺服器和TypeC、5G四大成長動能下，可望推升2018年的營運走高。

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轉貼2017年10月16日中央社，供同學參考

泰碩電動車及5G散熱助攻  明年營運催油門

中央社記者韓婷婷台北2017年10月16日電

泰碩(3338）在新能源領域獲新契機，成功打入大陸最大國營企業公交車及商務車供應鏈，供應電動公交車電控系統散熱，推動9月營收攀上高峰，明年加入5G及伺服器新訂單，營運看俏。

泰碩散熱產品成功切入電動車供應鏈，晉升電動車概念股，初期鎖定大陸公交車及商務車領域，9月來自新能源公交車部分的營收貢獻約新台幣1000萬元，帶動泰碩9月營收攀上3.17億元高峰，月成長6.42%，年成長15.55%，創下單月歷史新高紀錄，第3季合併營收為8.62億元，季增24.5%。

泰碩今年整體獲利表現主要受到匯損侵蝕影響較大，展望後續，泰碩總經理梁竣興表示，泰碩的谷底已過，第3季營運回到正軌，第4季預估可維持第3季旺季相當水準，明年則是可期待的一年。

梁竣興表示，泰碩除了既有PC及遊戲機散熱產品外，積極往高階領域布局，包括新能源、5G通訊、伺服器等新領域都已見到成效，較明顯營收挹注將在明年度展現，將為明年帶來新的成長動能。

新能源部分已成功打入大陸軌道交通行業指標集團供應鏈，先供應的產品為電動車電控箱模組散熱元件，並從9月開始交貨，單月貢獻逾新台幣千萬元，未來還有機會爭取同集團更多周邊標案。

梁竣興指出，預估在電動車、伺服器和TypeC、5G的4大成長動能下，可望推升2018年的營運走高。

評析
泰碩在電動車、伺服器和TypeC、5G四大成長動能下，可望推升2018年的營運走高。

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轉貼2017年10月18日經濟日報，供同學參考

建準目標價 上看72元

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導

台股多合一題材正夯，凱基投顧科技產業分析師向子慧指出，建準（2421）一次掌握先進駕駛輔助系統（ADAS）與物聯網商機，初次納入研究範圍，給予「買進」評等與72元推測合理股價，凱基也是繼摩根大通、德意志證券後，第三家喊買建準的法人機構。

過去幾年來，市場關注電子股成長題材較單一，像是蘋果供應鏈、工具機等，受追捧公司多專注在單一領域，但這個風向近期出現轉變。

像是元大投顧科技產業黃柏璁看好致茂，就跳脫工業自動化範疇，強調市場資金將注意力轉向有利基的長線題材，如致茂擁有電動車、人工智慧（AI）、3D感測與微型LED四商機。

凱基投顧同樣找尋多種商機、一次滿足的潛力股，其觀點是，建準切入各高毛利領域布局，掌握快速成長的汽車、工業與物聯網商機，一方面推升獲利成長，更有助提升市場評價。

評析
建準切入各高毛利領域布局，掌握快速成長的汽車、工業與物聯網商機，一方面推升獲利成長，更有助提升市場評價。

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轉貼2017年10月19日中央社，供同學參考

建準車用散熱魅力十足 股價創近18年新高

中央社記者韓婷婷台北2017年10月19日電

建準（2421）先進駕駛輔助系統（ADAS）與物聯網商機顯現，今年以來外資持股比例從17%左右增加到35%，推升建準股價一路走高，今天再度強攻，創下近18年來新高價。

建準今天持續強勢格局，早盤買盤大單敲進推升股價急攻攀上65.5元高點，創1999年12月、近18年來新高價。

建準以產銷DT及NB風扇起家，近幾積極拓展非IT產業應用，包括伺服器、家電、工業醫療及汽車產品都見到成果，其中，建準車用散熱，目前已成功打入Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應鏈，建準內部看好車用產品每年維持30%以上的成長動能。

除了汽車及伺服器用散熱外，建準以專業馬達核心技術積極開拓工業用、空調及家電相關應用，在環保節能的大趨勢帶動下，相對省電的直流馬達需求進入快速成長期，也成了帶動建準未來營運成長的主要動能。

伺服器方面，由於品牌廠及白牌客戶滲透率持續提升，法人預估建準今年伺服器營收可望較去年成長3成，第4季可望為營運高峰期。

車用散熱方面，建準除了切入中控面板的散熱外，也成功打入電動車電池模組的散熱系統，預估2018至2019年在車用散熱領域將見到顯著的動能。

評析
建準車用散熱，目前已成功打入Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應鏈，車用產品每年維持30%以上的成長動能。

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轉貼2017年10月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

雙鴻Q3毛利率估小增  明年動能看VGA、Server

記者 鄭盈芷 報導

在旺季效應帶動，以及VGA、Server散熱產品出貨增溫下，雙鴻(3324)9月與Q3合併營收雙雙創高，不過，受熱導管單價仍在低檔、大陸面臨缺工問題、Purley平台產品比重尚待提升及銅等原料成本急漲等干擾，法人估算，雙鴻Q3毛利率僅較Q2小增，Q4因季節性因素，營收料較Q3走緩；展望明年，法人則看好VGA與Server領域成長動能，而隨著產品組合改善，毛利率有機會逐步回升。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，上半年NB領域約佔營收比重5成，VGA占25%，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔9%，伺服器也約佔9%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻受惠於傳統NB旺季需求挹注，加上VGA、Server散熱產品出貨持續增溫，帶動9月單月營收與Q3合併營收雙雙創高；雙鴻Q3合併營收20.75億元，季增28%，略優於預期，不過，有鑑於雙鴻Q3 Server散熱模組出貨機種仍以Grantley產品線為主，Purley比重還不高，加上今年大陸沿海缺工較為嚴重，以及銅的成本持續上揚，故法人估算，雙鴻Q3毛利率應較Q2小幅提升，且若與去年同期的19.42%相較，則應仍有一段落差。

展望Q4，受季節性因素影響，法人認為，雙鴻Q4合併營收將較Q3走緩，而毛利率則仍待觀察，但整體下半年毛利率表現可望較上半年回升。

展望明年，法人預期，雙鴻在商用NB散熱應用仍可持續看穩，而手機熱管因目前ASP較差，短期公司較無意願衝量，至於Server散熱，法人則看好，明年Q2起隨著Purley平台轉換需求顯現，且雙鴻所取得的Server款式較Grantley平台有較大提升，即明年Server領域將有較大的成長空間；在VGA散熱方面，受惠於Nvidia明年將推新平台，加上明年預期將有具潛力客戶加入，法人也正面看待雙鴻明年在VGA的成長性。

評析
展望明年，雙鴻看好VGA與Server領域成長動能，而隨著產品組合改善，毛利率有機會逐步回升。

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轉貼2017年10月24日工商時報，供同學參考

長假衝擊 超眾拚Q4旺季續旺

工商時報 鄭淑芳／台北報導



大陸今年最長假期「十一」中秋長假，10月登場，為期8天的假期爽了勞工，卻苦了公司，受到十一長假影響，工作天數銳減，才剛在9月營收創下歷史新高的超眾（6230）10月營收恐受到影響，不過，超眾指出，第四季旺季效應還在，至於能否創單季新高？則要靠未來2個月努力。

受到旺季帶動，超眾近期不論是伺服器、網通、notebook訂單都同步升溫，超眾指出，在訂單暢旺下，新加入生產的超眾重慶廠產能利用率也在持續拉高中，據原訂規畫，重慶新廠的月產能由原訂的200萬組拉升至300萬組，因有新產能挹注，產能利用率在9月初時僅約6成，不過超眾強調，近期已逼近7成。

儘管訂單滿載，不過受到十一長假長達8天 影響，10月份戰力大減，在單卻沒人做的狀況下，超眾10月營收恐受到影響，會比9月下來一些些，所幸超眾9月合併營收才剛創下歷史新高，來到7.02億元，意味著超眾的旺季效應在9月已先啟動，法人推測就算10月營收下滑，預料幅度應該不大，且隨著11月工作天數回歸正常，且遞延的訂單應有機會在未來二個月補足，讓超眾在第四季繳出像樣的旺季成績單。

此外，法人也看好超眾第四季有二大利多，一是手機散熱，原本由雙鴻通吃的note8訂單，市場預期第四季也可望嘉惠超眾，一是新平台Purley上市牽動的換機潮，也可望在第四季引爆。

針對此預期，超眾則保守以對，超眾指出，目前韓系客戶的訂單仍以去年以及今年上半年的機種為主，新機種的散熱訂單超眾今年尚未出貨，不過，因韓系客戶新機種散熱模組和舊款差距不大，ASP大致相當，手機散熱的營收占比也在持續攀升中。

至於新平台Purley超眾也表示，目前訂單僅緩步增溫，預期要有較大幅的成長，恐怕還是要等農曆年過後，儘管如此，超眾仍強調，第四季仍是傳統旺季，在既有訂單都有升溫下，第四季還是會有旺季表現。

評析
超眾強調第四季仍是傳統旺季，在既有訂單都有升溫下，第四季還是會有旺季表現。

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轉貼2017年10月27日工商時報，供同學參考

建準 Q4營收有望登高

工商時報 鄭淑芳／台北報導

建準（2421）8月因供料問題，營收一度下滑，不過在問題順利解決後，建準營收自9月起漸入佳境，法人看好建準今年第四季的旺季會很旺季，營收會有機會再創歷史新高。

原本市場看好建準8月營收就可望重回10億元關卡，沒想到因為供料問題，營收意外落馬，僅餘9.09億元，不過在材料問題解決後，建準9月營收已如願以10.1億元雪恥，順利讓單季營收28.5億元，站穩今年單季新高，並順利創下歷年同期新高。

雖然第三季營收表現不錯，再加上非IT的產品包含伺服器、網通及車用等的相關應用佔比拉高，有機會讓建準第三季的毛利率再往上拉高，法人預估單季毛利率有機會落在23％至23.5％間，表現優於上一季的22.95％，甚至與去年同期創下的IFRS以來毛利率新高23.47％相比美。

儘管第三季整體的營運狀況優於去年，也優於上季，不過，法人指出，因為受限於因海外子公司在第三季分配股利匯回台灣母公司，第三季稅率普遍會拉高，相較於一般所得稅率15％至20％，單季稅率可能會衝高至25％以上，連帶壓低第三季的稅後表現，不過市場預料單季EPS應該可以守穩0.8元。

展望第四季，受惠於IT傳統旺季到來，再加上高毛利的伺服器、網通與車用訂單持續成長，法人推估，建準第四季營收可望來到今年的高峰，甚至有向去年第四季創下的歷史新高30.7億元挑戰的實力，單季營收有機會上看32億元，以近5％的年增和季增率，持續呈小碎步往上挺進，單季每股獲利或有挑戰一元的可能。

評析
受惠於IT傳統旺季，再加上高毛利的伺服器、網通與車用訂單持續成長，建準第四季營收可望來到今年的高峰

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轉貼2017年10月31日中央社，供同學參考

建準車用散熱看俏 外資目標價大升至85元

中央社記者韓婷婷台北2017年10月31日電

建準(2421)從原本風扇產品跨足散熱模組並順利切入汽車用電子領域，美系外資在最新出爐的報告中將建準目標價調一口氣從原先的58元調高至85元，重申「加碼」評等。

美系外資表示，看好建準可望增加在汽車電子領域的業績，同時看好建準在數據中心AI服務領域大幅增加，長遠發展動能強勁。

建準先進駕駛輔助系統（ADAS）與物聯網商機顯現，今年以來外資持股比例從17%左右增加到35%，推升建準股價一路走高，今天股價開高走高盤中大漲逾3%。

建準以產銷DT及NB風扇起家，近幾年積極拓展非IT 產業應用，包括伺服器、家電、工業醫療及汽車產品都見到成果，其中，建準車用散熱，目前已成功打入Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應鏈，建準內部看好車用產品每年維持30%以上的成長動能。

除了汽車及伺服器用散熱外，建準以專業馬達核心技術積極開拓工業用、空調及家電相關應用，在環保節能的大趨勢帶動下，相對省電的直流馬達需求進入快速成長期，也成了帶動建準未來營運成長的主要動能。

伺服器方面，由於品牌廠及白牌客戶滲透率持續提升，法人預估建準今年伺服器營收可望較去年成長3成，第4季可望為營運高峰期。

車用散熱方面，建準除了切入中控面板的散熱外，也成功打入電動車電池模組的散熱系統，預估2018至2019年在車用散熱領域將見到顯著的動能。

評析
車用散熱方面，建準除了切入中控面板的散熱外，也成功打入電動車電池模組的散熱系統

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轉貼2017年11月8日中央社，供同學參考

雷蛇IPO熱潮 遊戲股勁揚

中央社記者韓婷婷台北2017年11月8日電

電競產業正式納入運動產業，加上全球最大電競周邊大廠雷蛇（Razer）IPO引發熱潮，吸引21萬人認購，帶動台灣電競週邊產業及遊戲股人氣升溫，曜越、橘子、傳奇、昱泉等股價勁揚。

電競遊戲產業在年輕族群消費力推動下快速壯大，相關產業鏈也成為全球關注焦點，產業滲透率在整體IT業快速攀升中，包括英雄聯盟世界大賽盛會、雷蛇IPO、Xbox One X首賣玩家排4天半搶頭香一連串的訊息，都為電競遊戲產業帶來十足活力及動能。

香港首富李嘉誠投資的電競設備商雷蛇將成為港股首檔電競股，也為港股帶來罕見人氣。根據港媒報導雷蛇將在13日上市，吸引21萬人搶購，超額認購達289倍，凍資規模達1240億港元。

電競週邊的微星 (2377) 、技嘉 (2376) 、曜越 (3540) 、群電 (6412) 、群光 (2385) 、雙鴻 (3324) 、威剛 (3260) 等都將受惠。

遊戲族群的橘子 (6180) 、辣椒 (4946) 、棒辣椒 (6468) 、大宇資 (6111) 、宇峻 (3546) 、昱泉 (6169) 、唯數 (6626) 、網龍 (3083) 、智冠 (5478) 、傳奇兵 (4994) 等今天股價都跟著受到激勵，強勢上漲。

法人指出，從英雄聯盟、暴雪的Blizzcon等國際相關賽事每每吸引約3到4萬人參與的熱度，印證電競產業蓬勃發展的大趨勢，成長動能已凌駕於一般商業、個人筆電。

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轉貼2017年11月9日經濟日報，供同學參考

健策第3季賺贏上半年 成長2.75倍

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

健策 (3653)在伺服器大廠的拉貨，以及車用LED客戶庫存調整告一段落下，第3季交出亮麗的成績單，單季的稅後純益為1.03元，第3季賺贏上半年，比去年同期大幅成長2.75倍。

健策出貨給AMD的比重在第3季拉高，使得健策第3季的單季毛利率為28.44%，比去年同期成長逾二個百分點。前三季的稅後純益為2.03億元，比去年同期的1.48億元成長37%，EPS為1.91元。

健策受市場矚目的電動車散熱模組已從第4季開始出貨，健策總經理趙宗昌表示，朝向電動車發展是公司既定的發展方向，目前已在裝機進行試產，明年和後年會有顯著的貢獻。

健策的10月營收因為伺服器相關產品拉貨減少，加上工作天數少，使得單月的營收下滑到3億元，趙宗昌表示，11月和12月的營收有機會比10月好。

評析
朝向電動車發展是健策既定的發展方向，目前已在裝機進行試產，明年和後年會有顯著的貢獻。

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轉貼2017年11月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準Q4營收估小幅年減  惟毛利率續看增

記者 鄭盈芷 報導

受十一長假、部分產品遞延出貨，以及伺服器需求仍待提升等影響，建準(2421)10月合併營收呈月減與年減表現，法人認為，建準11、12月營收應可較10月回升，不過有鑑於10月營收跌幅較大、且去年Q4營收基期規模較高，建準Q4營收有可能小幅年減，惟隨產品組合優化，建準Q4毛利率仍有提升空間；法人認為，建準今年營收年增幅估在5%以內，EPS則拚3元，明年在車用、工業設備、家電、伺服器、網通仍持續看成長。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，前3季IT類產品(主要為NB與DT)約佔營收35%、伺服器與網通約佔營收20%，工業/醫療16%、家電11%，通路銷售10%，至於車用比重則為4%，其他還有LED等應用。

建準Q3合併營收為28.51億元，較Q2的28.36億元略增，也較去年同期的28.39億元小增，法人指出，Q3雖為IT傳統旺季，不過受被動元件等關鍵零件供應問題影響，建準Q3營運動能因而受壓；建準Q3毛利率為23.33%，較Q2的22.95%提升，但略低於去年同期的23.47%，主要係因零件問題壓抑毛利率上揚空間；建準Q3 EPS為0.73元，則較Q2的0.83元下滑，主要係因所得稅費用較Q2提高，法人指出，由於建準通常會在下半年將海外分公司的盈餘匯回，下半年整體稅率通常較高。

觀看Q4營運，建準受十一長假、部分訂單出貨遞延，以及伺服器需求仍待釋放，10月合併營收僅8.33億元，較9月的10.1億元下滑17.54%，並小幅年減3.87%，低於市場預期，法人認為，隨著遞延訂單出貨，加上車用、工業用與美系AIO、4K TV盒訂單挹注，建準11、12月營收應可望回到10億元以上的旺季正常水準，不過有鑑於目前伺服器需求仍待增溫，加上去年Q4營收基期較高，建準Q4營收估將小幅年減，但在整體產品組合持續優化下，Q4毛利率則還有較Q3提升的空間。

整體來看，建準今年營收年增幅估將在5%以內，雖較過往平均的5~10%收斂，不過在毛利率持續改善下，今年獲利提升幅度則優於營收，而明年在車用、工業設備、家電、伺服器、網通仍持續看到成長空間，法人認為，建準明年營收仍看穩健成長，而獲利增幅仍將優於營收。

建準今年前3季合併營收為82.02億元，年增7.6%；前3季EPS為2.07元，較去年同期的1.47元提升；法人推估，建準今年合併營收應可突破110億元，較去年的106.91億元提升，今年EPS則上看3元，可望較去年的2.28元成長。

評析
建準明年營收仍看穩健成長，而獲利增幅仍將優於營收。

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轉貼2017年11月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

協禧Q3毛利率再改善  持續布局車用市場

記者 鄭盈芷 報導

協禧(3071)透過調整產品組合、改善生產效益，Q3毛利率較Q2小增，今年前3季毛利率逐季墊高，前3季EPS為0.91元，較去年同期的0.48元提升，法人認為，協禧Q4受季節性因素影響，營收估較Q3放緩，不過今年整體營收表現仍可持穩去年；展望明年，公司表示，將持續優化產品、生產與管理，並且布局車用市場，為就近服務客戶，協禧董事會也通過設立歐洲子公司。

協禧2014年起積極轉型，持續進行組織架構調整，目前研發中心仍設於台灣，而廠房則設在大陸的昆山、深圳與惠州廠；協禧目前工業設備(含車用、儀器、設備應用)營收比重已拉到6成，家電、伺服器/網通則各占1成，而IT產品營收則已降到1成多。

協禧Q3合併營收為6.03億元，季增8.6%；毛利率為28.66%，較Q2的27.01%提升，協禧今年前3季毛利率呈逐季上揚，Q3毛利率來到2008年金融海嘯以來高點；協禧受惠於營收規模、毛利率提升，帶動Q3 EPS達到0.39元，較Q2的0.29元成長。

協禧前兩年持續調整IT產品比重，2015、2016年合併營收雖都較2014年的26.21億元下滑，不過隨著IT產品營收比重降至1~2成，且持續將毛利率不佳的產品汰除，協禧2015年本業已損平，2016年本業則順利轉盈。

在去年的基礎之下，協禧今年仍持續調整整體獲利結構，而協禧目前IT產品比重已降至不到2成，法人認為，基於維持客戶關係、耕耘具潛力產品，加上分散產品應用的考量，IT比重應會維持目前水位，協禧今年營運重點則放在持續改善各產品應用中利潤相對不佳的產品，並且透過成本管理與自動化等提升整體生產效益，而協禧因今年仍處於調整階段，整體營收表現先看持穩，重點擺放在改善獲利結構。

觀看Q4營運，受季節性因素影響，法人認為，協禧Q4營收應較Q3放緩，不過整體毛利率仍可續看穩；協禧今年前3季合併營收為16.88億元，較去年同期的16.9億元相當；前3季EPS為0.91元，已超越去年全年的0.59元。協禧Q3季底每股淨值為11.56元，而協禧Q4將辦理辦理現金減資14.982%，減資股票停止過戶期間為11月20日起至11月24日，減資股票停止買賣期間為11月16日起至11月24日，減資換股基準日為11月24日，新股票上櫃日期則為11月27日。

展望明年，協禧除持續耕耘既有客戶，也將持續開發車用、伺服器、網通與家電等應用領域，擴大非IT產業應用範圍，而看好車電趨勢帶動車用市場放大，協禧近年持續布局車用領域，協禧董事會也通過將成立歐洲子公司，以就近服務當地客戶。法人表示，協禧本就有出影音娛樂、中控台、座椅等內裝應用的散熱風扇，而車燈散熱也是未來可布局的方向之一；協禧目前車用風扇終端客戶則以歐美汽車廠為主。

評析
明年協禧除持續耕耘既有客戶，也將持續開發車用、伺服器、網通與家電等應用領域

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轉貼2017年11月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

伺服器均熱片/CPU扣件支撐  健策Q4估穩

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）今年下半年受惠於AMD伺服器均熱片量產出貨，以及CPU/連接器扣件加溫，第三季包括營收、毛利率及EPS表現分別創下多季以來新高。累計前三季EPS約1.91元、年增35%。預期伺服器均熱片和CPU/連接器扣件的出貨動能應可延續，有望支撐第四季營收表現與上季相近。

健策目前大宗產品仍是LED導線架，應用於一般照明、車用照明、背光，營收比重約4-5成。不過，今年的營運亮點在於均熱片，以及公司積極推廣的新產品CPU/連接器扣件，以及用於電動車散熱模組之Cooling Baseplate（水冷式散熱底板）。

其中，均熱片目前營收比重約3成，大約40%應用於伺服器、30%用於通訊基地台，另外也供應給Nvidia、SONY、微軟等客戶用於車用、遊戲機、PC等其他用途。受惠於雲端伺服器與雲端資料中心應用快速發展，健策重要客戶AMD在中國大陸市場業務成長，帶動下半年伺服器均熱片出貨放量，繼第三季營收創下近3年新高，初估第四季營收還有機會持穩於高檔，需求動能可望延續到2018年。


CPU/連接器扣件ILM（Independent Loading Mechanism）主要功能在於提供扣壓力量給中央處理器CPU及散熱器以確保CPU與連接器電性接觸良好並確保散熱器與CPU有良好熱傳接觸。目前已通過Intel認證，並透過連接器客戶（傳為Tyco）出貨給Intel。據悉今年第三季已小量出貨，但初期貢獻金額有限，第四季出貨規模可能放大。

至於公司以鍛造製程生產、應用於電動車IGBT散熱模組的水冷式散熱底板，目前公司係與國際大廠合作，但因還在調整後段CNC機台設備、初期供貨能力尚待提升，推測可能2018年第一季後才有較明顯出貨進度。明年具體貢獻如何，值得持續觀察。

健策今年第三季營收來到9.57億元、季增7.29%、年增13.32%，為近3年單季新高，單季毛利率來到28.44%、創下近13季波段新高，稅後淨利1.09億元、每股盈餘1.03元，亦為近9季高點。累計前三季營收27.4億元、年增8.7%，EPS約1.91元、年增35%。

儘管10月營收降至2.99億元、月減11.9%、年增8.3%，但預期第四季在伺服器應用均熱片及CPU/連接器扣件出貨動能支撐下，單季營收有機會與上季相近、維持相對高檔水位。今年營收可望較去年成長8%-10%，每股盈餘挑戰2.8-3元，營收及EPS可能都是近3年新高。

評析
受惠於雲端伺服器與雲端資料中心應用快速發展，健策第四季營收還有機會持穩於高檔，需求可望延續到明年。

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轉貼2017年11月17日工商時報，供同學參考

營運回神 超眾 Q4營收拚旺季水準

工商時報 鄭淑芳／台北報導



超眾（6230）上半年營運落後預期，力拼逆轉勝的超眾第3季季報順利繳出佳績，不僅毛利率重回2字頭，EPS也是今年以來首度單季戰勝去年，展望第4季，超眾指出，10月因中國大陸十一長假影響，部分廠商提前在9月拉貨，營收略受影響，不過未來二個月表現還不錯，應該有機會保有和去年同期相當的水準。

散熱龍頭超眾第三季季報日前出爐，成長逆轉勝，其中最受市場關注的是第二季大幅滑落的毛利率，終於在第三季回神，由第二季的18.92％，躍升至22.12％，整整多出了3.2個百分點，雖然表現仍不若去年同期的23.48％，不過，也算已經有了交待。

市場推測，超眾第3季毛利率回神的原因係受惠於三星手機推出新款手機Note8，台灣列入首發市場，並於9月1日起開放預購，不過，超眾則認為主要原因還是來自於營收規模放大，至於產品組合部分，則沒有太大變動，初估第三季伺服器和網通的營收佔比約為44％至45％，還較上季少了一個百分點。

超眾指出，原本第3季還可望有更佳的表現，不過因為原物料成本上揚，大陸人工費用增加，再加上台幣升值等負面因素干擾，不過匯損部分已見收歛，第3季認列的匯損金額已下滑至逾1千萬元，相較於上半年的5千多萬元，明顯減少，惟累計前三季認列匯損仍達到7500萬元。

展望4四季，超眾指出，今年因為十一長假天數較多，達8天，較往年的3至4天，呈倍增，有部分客戶為了降低變數提前在9月拉貨，致9月營收突然跳高，並創下歷史新高，致10月營收走跌，僅餘5.74億元，呈月減18.3％及年減8.64％，不過，畢竟第4季仍屬相對旺季，未來兩個月的接單還不錯，營收應該會有旺季水準，至於全季的表現則有機會和去年同期看齊，頂多只會差一點點。

評析
第4季仍屬旺季，未來兩個月的接單還不錯，營收應該會有旺季水準，至於全季的表現則有機會和去年同期看齊

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轉貼2017年11月21日 財訊快報，供同學參考

泰碩前三季獲利下滑  盼明年新產品效益顯現重回獲利水準

財訊快報／陳浩寧報導

泰碩(3338)今日舉行法說會，副總郭尚仁於會中表示，今年受到產品組合改變及匯率影響，再加上增加新產品研發費用，造成前三季獲利下滑。郭尚仁提到，明年將著重在TypeC、5G通訊及新能源車等產線上，目標將新事業的營收占比由今年度2%拉升至9%。

泰碩今年營收占比為PC類65%、通訊雲端16%及消費性電子15%。郭尚仁提到，第三季毛利率下降主要原因為產品組合改變，由於PC類產品在第三季出貨占比提高，也影響到毛利率表現。此外，郭尚仁指出，今年Intel CPU平台Purely出貨沒有預期樂觀，可能會延後至明年第二季放量。

而在新產品部分，郭尚仁提到，由於中國大廠持續觀望蘋果手機導入TypeC狀況，因此目前只有10%導入TypeC的應用，但他也看好，在TypeC擴大應用範圍後，明年在中國手機的應用比例會持續增加，2-3年內都會成成長態勢。

泰碩前三季合併稅後盈餘4683萬3000元，年減57.96%，EPS 0.68元，毛利率23.53%。展望第四季，郭尚仁認為，第四季情況有望與第三季持平，由於出貨組合跟第三季狀況類似，因此毛利率差異也不大，在新產品出貨放量下，期望明年獲利能重回2016年水準。

評析
在TypeC擴大應用範圍後，明年在中國手機的應用比例會持續增加，2-3年內都會成成長態勢。

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轉貼2017年11月22日工商時報，供同學參考

伺服器、通訊與車用布局有成  泰碩明年業績看升

工商時報  張漢綺／台北報導

泰碩 (3338) 啟動轉型，布局伺服器及網通散熱領域有成，且公司車用IGBT電控器散熱產品順利打入大陸最大鐵道營運商，讓泰碩明年業績成長可期，泰碩表示，在伺服器、通訊與車用佈局逐漸發酵下，明年業績會比今年好，希望能回到2016年的水準。

泰碩自兩年多前啟動轉型，延攬新的營運及技術主管，重建公司研發技術團隊，產品從過去的PC往遊戲機、伺服器、網通設備及車用領域發展，其中車用部分，公司IGBT電控器散熱產品順利打入大陸最大鐵道營運商，成為其電動巴士車用IGBT電控器散熱商；伺服器部分，公司亦陸續拿下白牌伺服器散熱訂單，並成為大陸通訊基礎設備廠主要散熱供應商。

在工廠部分，泰碩亦配合產品布局進行調整，目前調整已告一個段落，生產效率已大幅提升。

雖然今年受到新台幣匯率升值影響，獲利不如預期，前3季稅後盈餘為4683萬元，每股盈餘為0.68元，但公司前10月合併營收為24.59億元，年成長6.15%，顯示公司歷經兩年多的努力，布局已開始發酵。

展望明年，泰碩表示，目前公司努力提升車用IGBT電控器散熱產品量產能力，由於大陸力推新能源車，國營電動巴士未來幾年需求高度成長，希望能搭上大陸新能源車列車，加上大陸加速5G布局，隨5G基礎建設逐步啟動，公司可望取得更多產品滲透率，對明年業績將有顯著挹注，公司將力拚明年業績能回到2016年水準。

評析
泰碩在伺服器、通訊與車用佈局逐漸發酵下，明年業績會比今年好，希望能回到2016年的水準。

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轉貼2017年11月23日經濟日報，供同學參考

奇鋐打進iPhone供應鏈

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

供應鏈消息指出，散熱模組廠奇鋐（3017）繼供貨蘋果iMac、MacBook兩項產品之後後，再打入iPhone供應鏈，預計明年第1季開始將石墨片產品出貨給蘋果組裝廠，作為iPhone手機散熱應用，成為iPhone石墨片第三大供應商。

由於iPhone功能與日俱增，加上晶片運算效能日益強大、無線通訊速度愈來愈快，致使手機「解熱」難度愈來愈高，加上相關原料都在漲價，蘋果不得不積極扶持新供應商，藉此分散上游零組件供貨風險。

針對市場傳聞，奇鋐不予置評。法人認為，奇鋐原本就是iMac、MacBook散熱供應鏈成員，歷經多年練兵，成功切入iPhone供應鏈相當合理；此外，散熱材料一直以來都很缺貨，蘋果扶持新供應商不令人感到意外。

據悉，目前蘋果共有二大石墨片供應商，分別是日商松下以及日商Kaneka，未來奇鋐切入後，不僅是首家台廠供應商，將成為蘋果石墨片第三大供應商。法人分析，雖然奇鋐初期供貨量應較為有限，但隨著該公司明年擴產計畫落實後，石墨片產能將全面拉升，藉此提高供應比重。

奇鋐主要生產基地位於深圳、東莞、上海、武漢及蘇州；其中，武漢斥資50億元興建新廠擴產，預計明年開始正式啟用，至於其他廠區目前也產能爆滿中，未來武漢廠加入生產行列後，目標三年後該廠區貢獻50億元營收。

此外，過往奇鋐的營收主力在電腦機箱與系統組裝的散熱模組市場，因此毛利率較差，未來將積極轉向毛利率較高的行動通訊市場，加速開發專用型散熱產品，藉此提升獲利表現。

評析
奇鋐未來將積極轉向毛利率較高的行動通訊市場，加速開發專用型散熱產品，藉此提升獲利表現。

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轉貼2017年11月23日《今周刊》第1092期，供同學參考

台灣電競奇兵！華碩、微星沒它出不了貨

【文／今周刊 林宏文】

近年來電競產業快速發展，造就許多小廠趁勢崛起，12月28日將上市掛牌的動力科技（動力－KY，代號6591），靠著在電競顯示卡散熱風扇市場，取得龍頭地位，獲利超前許多風扇產業老大哥，小而美的新星架式十足。

動力科技目前是全球電競顯示卡散熱風扇的主力供應商，包括華碩、技嘉、微星及美商艾維克（EVGA）等，都由動力科技提供主要的風扇零件，不過，動力科技公司董事長兼總經理許文昉，其實是嘗試摸索過許多行業後，最後才投身電子產業的。

從芳香劑到電競 轉型「十倍速」成功
許文昉早年從淡江土木系畢業後，由於天生喜歡接受挑戰，在工業母機、玻璃、工程等行業都做過，遇到不懂的事就自己買書來看，或請教業界專家，常常是無師自通。例如在中鼎集團服務時，他被派去支援中科院案子，就自學並寫出IDF教練機的試飛軟體程式，後來與朋友開了營造廠及建設公司，他負責財務，也是自己讀書研究，遇到不懂就去問會計師。

後來，許文昉發現，他們幾個年輕人很難與財團競爭，因為別人買地可以養很久，利潤又好，但他們資金不足，買完地就要立即開發，根本沒利潤，於是結束房地產事業，到中國找機會。

1998年，37歲的許文昉重起爐灶，到中國投資電源供應器、風扇產業，後來產品陸續打入市場，2000年後滿庭香風扇型插電香熱賣，動力取得主要零件訂單，前後出貨量達1億顆。7年前，網路興起，許文昉看到電競顯示卡即將起飛，再度快速從家電、工業領域，轉至通訊、電競產業。

其實，國內生產風扇的公司相當多，例如建準、奇鋐、台達電等，有些規模大上不止十倍、百倍，許文昉深知動力要突圍，勢必要掌握「速度」。

許文昉說，電子業的特性就是快，只要繪圖晶片廠商輝達（NVIDIA）、超微一推出新晶片，顯示卡廠商就要快速出貨，相關散熱模組、風扇等零件廠更是人仰馬翻，一定配合加班出貨。「所以，在這個十倍速的行業中，成功祕訣不是大的打敗小的、強的打敗弱的，而是快的打敗慢的。因為，天下武功，惟快不破！」

為了掌握速度與商機，大公司生產線可能一周才改變，但動力科技的廠房則是每天都會更動，許文昉每天早上8點一定主持產銷會議，並根據客戶訂單做調整，遇到重要晶片推出時，所有廠商都同時間催貨，他更會想盡辦法滿足客戶需求，甚至一天改3次生產線，讓客戶服務成為公司最成功之處。

有關動力如何服務客戶，業界就流傳一個故事。幾年前，某家系統大廠共同創辦人為了趕出貨，直接打電話給許文昉說，「我現在急著出貨，4天內就要拿到風扇，請你們務必完成！」許文昉掛電話後，立即把產線重新調整，工廠24小時全線開工，最後竟然3天就交貨完畢，讓這位業界大老非常折服，後來就把大部分訂單都交給動力承包。

搬新廠三天搞定  提前出貨良率仍高
為爭取商機，許文昉對公司各項計畫，都要求用最快速度達成。例如，動力今年八月搬新廠房，當時正值旺季，同時間還要全力趕出貨，但新廠只花三天就全部完成。甚至於公司的IPO（掛牌）計畫，許文昉也要求各種作業都要按時程進行，股票從去年十一月底在興櫃交易，如今將於十二月二十八日掛牌上市，也是大約短短一年就完成。

微星多媒體產品經理侯信良也說，微星與動力合作已五、六年，一般廠商的交期約四周，但動力就連急單都可提前一至兩周交貨，何況風扇是最常故障的零件，但動力的品質仍相對較好，因此動力不僅是微星在電競顯示卡的主力供應商，也連續幾年獲頒最佳供應商獎。

動力科技風扇的驅動IC零件供應商、晶致半導體處長李碧月說，與許文昉認識多年，一直覺得他是自律甚嚴的人。不管前一天應酬到多晚，隔天早上八點一定準時開會；在中國住員工宿舍時，都自己打掃房間、洗衣服及燙衣服；遇上應酬時喝醉了，也從不在別人面前醉倒，「動力有幾百名員工，尾牙時每個人都靠過來，但他都從頭敬到尾。」

生產關鍵零件微型軸承的日商NMB台灣代理商頌泰總經理藍煌明說，動力在頌泰的下單量並非最大，但每次都「說到做到」，因此訂單量穩定地攀升。近來微型軸承缺貨，預計至少會缺到明年農曆年前，但對動力這種長期往來的客戶，「一定會給予最大支持」。

法人指出，散熱風扇用途廣，各種電機、電子產品都會用到，目前電競顯示卡風扇占動力科技營收的六至七成，未來電競列入二○二二年亞運正式項目，成長空間還很大。此外，動力科技的中國客戶滲透率有提升機會，在家電、汽車、工業及通訊領域也有很多新應用，是值得關注的風扇業新明星。

更多精彩內容，請參閱最新一期《今周刊》(第1092期)。

評析
國內生產風扇的公司相當多，有些規模大上不止十倍、百倍，動力要突圍，勢必要掌握「速度」。

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轉貼2017年11月24日聯合晚報，供同學參考

明年射3箭 泰碩重整獲利步調

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

散熱廠泰碩（3338）今年營運逢逆風，展望明年，泰碩瞄準5G移動通訊、新能源交通運輸及Type C三大動能，其中Type C主攻中國品牌，高中低階智慧手機都有布局，明年開始出貨，今盤中漲逾2.3%。

展望明年，泰碩總經理梁竣興表示，希望明年獲利可以重回2016年水準。預估Type C連接器有2~3年的成長，5G移動通訊部分，則擁有全球前幾大客戶。

梁竣興強調，針對USB Type C，公司在2016年底業務逐漸成形，主要客戶是中國市場，在高階、中階、低階都有佈局。看好蘋果把充電那端改成USB Type C，會帶動中國在2018年跟進變USB Type C，目前已經鎖定幾個中國品牌客戶，要做技術對接，有望搶下訂單。

展望第4季，泰碩指出，預估毛利率跟第3季差不多，因為低毛利出貨量較多，營收則跟第3季持平。整體來看，今年獲利難以超越去年，主要原因出在轉投資日本公司認列虧損，影響將近4,000萬元。

以產品應用市場來看，泰碩今年前三季佔營收比例，電腦65% 通訊雲端16% 消費性電子15%，其餘則是新能源等市場。目標明年將轉為電腦58% 通訊雲端18% 消費性電子15% 新能源應用9%。

評析
展望明年，泰碩瞄準5G移動通訊、新能源交通運輸及Type C三大動能

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轉貼2017年11月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

奇鋐明年將強化獲利表現  傳有望切入iPhone散熱

記者 鄭盈芷 報導

隨著電子旺季以及新增AIO系統組裝訂單挹注，奇鋐(3017)下半年營運已見增溫，法人則認為，有鑑於系統組裝毛利較低，加上今年匯率與原料因素，奇鋐毛利率恐較無增長空間；展望明年，奇鋐將維持穩定營收規模，不過在產品組合上則估有所調整，將降低系統組裝比重，強化通訊與行動裝置散熱產品，以提升獲利為重點，市場也傳出，奇鋐可望打入iPhone石墨片供應鏈，預期明年就有機會看到營收貢獻，不過仍需持續關注良率狀況。

奇鋐為散熱模組大廠，包括風扇、熱導管、石墨片等關鍵元件都具備一定量產能力，奇鋐散熱產品主要在深圳廠生產，東莞廠從事機殼與系統組裝，至於上海廠則以量大的NB散熱模組產品為主，重慶廠也主要以NB產品為主，有鑑於深圳廠散熱產能不敷使用，武漢新廠則預計明年啟用，將陸續進行產品線調整，而武漢新廠附近則有聯想、鴻海(2317)等電子大廠，也可就近提供客戶服務。

奇鋐目前散熱產品約佔營收54%，主要包括桌上型電腦、筆電、通訊等終端應用，手機散熱應用尚不高；系統與機殼組裝比重則約38%，產品包括桌上型電腦、伺服器與AIO；至於周邊重要零件產品，則包括觸控鍵盤、鏡頭模組、觸控模組等。

奇鋐上半年合併營收為127.39億元，與去年同期的127.47億元相當，主要係因今年台幣匯率對美金大幅升值，加上公司持續收斂觸控與相機模組，致使上半年營收較為平淡；奇鋐上半年毛利率為11.94%，較去年同期的13.02%下滑，主要係受匯率、原料成本上揚等影響；但因業外收益多於去年同期，奇鋐上半年EPS為1.22元，則較去年同期的1.12元增長。

隨著電子傳統旺季來臨，加上新增的AIO系統組裝訂單挹注，奇鋐Q3合併營收季增8%，而在營收規模提升下，毛利率也回到13%以上，帶動奇鋐Q3 EPS來到0.7元，今年前3季EPS則為1.93元，較去年同期的1.73元提升。

法人認為，奇鋐Q4合併營收仍有機會較Q3持穩向上，以此估算，奇鋐今年營收應可較去年小增，不過今年受匯率與原料波動影響，加上整體系統組裝毛利率較低，法人認為，奇鋐今年毛利率恐較無增長空間，今年獲利則先估較去年小增。

展望明年，奇鋐將維持穩健的營收規模，但將強化獲利能力，公司規劃將降低系統組裝營收比重，相對的，明年動能則期待來自5G通訊以及行動裝置的散熱產品，若整體進展順利的話，明年Q1產品比重就有機會看到變化。

法人則認為，近年隨著智慧型手機越做越輕薄、惟散熱需求則有增無減，各種散熱解決方案也浮出檯面，而在石墨片散熱應用需求也越來越多，像是蘋果、華為、OPPO、VIVO等都在產品中使用到相關散熱技術，而奇鋐透過替古河代工，已切入Macbook、iMac散熱供應鏈，加上公司也具備石墨片量產能力，市場傳出，奇鋐明年有機會切入iPhone石墨片散熱供應鏈，而奇鋐因應散熱業務的增長，明年武漢新廠也將加入營運陣容。

不過，由於人工石墨片主要係透過高溫燒結而成，視材料、燒結的時間與溫度等條件，良率有可能大幅波動，法人認為，後續仍需觀察奇鋐良率狀況，而若奇鋐切入iPhone石墨片供應鏈，將會成為兩家日廠後，第三家石墨片供應商，後續滲透率也可觀察。

評析
明年動能則期待來自5G通訊以及行動裝置的散熱產品，若進展順利，明年Q1產品比重就有機會看到變化。

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轉貼2017年11月27日經濟日報，供同學參考

超眾雙鴻緊握三星大單

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

外電報導，三星在成本、效能考量下，明年自家旗艦機種Galaxy S9擬持續採用熱導管技術；法人認為，三星此舉有助超眾（6230）、雙鴻等熱導管供應鏈明年續獲三星大單，重拾業績成長動能。

針對三星有望沿用熱導管技術消息，超眾、雙鴻一向不評論單一客戶。由於超眾、雙鴻是三星散熱模組主力供應商，因此大客戶設計若出現任何改變，都會牽動業者業績走向，所幸目前三星仍未改變既有的散熱技術，也讓相關供應鏈振奮。

近年來不少智慧手機品牌廠因考量採購成本以及薄型化，陸續採用石墨薄片作為散熱材料，市場日前也傳出三星打算跟進石墨薄片散熱技術，最新外電消息引述供應鏈人士說法，三星依舊將在明年旗艦機種使用造價成本高、散熱效能較佳的熱導管技術。

據悉，三星之所以持續採用熱導管散熱技術的主要原因，來自於高通驍龍845處理器效能過於強大，致使發熱問題未解，三星為兼顧處理器高運算效能以及手機散熱能力，不得不持續採用技術較成熟、散熱效果更佳的熱導管。

此外，不僅Galaxy S9將持續採用熱導管技術，三星明年另一款旗艦機皇Note 9也將使用熱導管的方式散熱，將有助於超眾、雙鴻持續擴大零組件出貨量，同時讓產品平均銷售價格（ASP）以及毛利率快步走升。

業界人士說，現今智慧手機的功能愈來愈多，機身薄度要求也日益嚴苛，市場預料，超眾、雙鴻最快今年底、最慢明年初就會送樣測試，藉此添增業績成長動能。

評析
三星之所以持續採用熱導管散熱的主因，來自於高通驍龍845處理器效能過於強大，致使發熱問題未解

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轉貼2017年11月27日工商時報，供同學參考

車用風扇打入陸廠供應鏈
元山訂單旺到明年

工商時報 鄭淑芳／台北報導

風扇大廠元山（6275）受惠車用訂單挹注，提供營收與EPS成長動能，再加上車用風扇毛利相對較高下，元山連續八季毛利率穩住二成關卡，惟因日前又傳出元山成功打進中國車市高階車種供應鏈，訂單提前宣告滿載，連帶也讓元山今年第4季毛利率連9季守穩2成的可能性激增。

元山卡位車用風扇市場，再傳捷報，繼成功打進歐美一線車廠供應鏈後，近期也傳出已順利攻占中國大陸的車用供應鏈。

元山指出，中國車市競爭激烈，不但對品質要求趨嚴，就連CP值要求也高，惟在成功打進去之後，受惠於陸系客戶需求持續成長，今年第4季的訂單能見度明顯拉高，如無意外，第4季毛利率應有機會持續穩在高檔。

由於多出了陸廠訂單，據悉元山現在手的車用風扇訂單已告滿載，再加上，第4季為家電傳統旺季，法人看好元山自第4季起將受惠中國客戶年前備貨潮，業績一路旺到明年。為了因應訂單急遽成長，元山指出，現正在搶建官田新廠，力拚可以在明年第1季前，正式投入生產行列。

展望明年，元山仍持審慎樂觀看法，元山指出由於明年農曆春節來得比較晚，尾牙送禮與年前汰換需求，將會從今年第4季末一路延續到過年後，帶動家電事業的營收提升，而營運主力的車用風扇現在手訂單也告滿載，預料自第4季起，受惠中國客戶年前備貨潮就會啟動，元山業績有機會一路旺到明年。

評析
元山卡位車用風扇市場，繼打進歐美一線車廠供應鏈後，近期也傳出已順利攻占中國大陸的車用供應鏈。

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轉貼2017年11月28日經濟日報，供同學參考

三星S9將亮相 台廠沾光

經濟日報 記者何佩儒／台北報導



三星年度旗艦機Galaxy S9、S9+未演先轟動，繼傳出指紋辨識感測器大單將由台灣廠商奪得，近來科技網站也透露，S9系列可能在明年初的美國消費性電子展（CES）亮相，3月正式推出，大立光（3008）、晶技等供應鏈沾光。

三星的Galaxy S系列前幾代大多選在2月的世界行動通訊大會（MWC）前夕發表，不過今年S8系列延至3月底單獨舉行發表會。近來傳出三星可能在明年元月的CES上進行Galaxy S9和Galaxy S9 Plus預覽，推測應是減少外界的錯誤猜測，也可以藉此增加市場的期待。

科技網站透露，明年S9系列除延續S8系列的5.8吋和6.2吋螢幕尺寸，處理器採用10奈米製程，可能採用雙喇叭設計，機背的指紋辨識器可能會小幅更動位置。另外，將Galaxy手機轉換成電腦使用的DeX底座，也會強化其使用介面。至於雙鏡頭部分，可能只會配置在S9+上。

有關S9系列的正式發表及推出，可能會與今年相同，在3月舉行單獨的發表會。S系列一直是三星相當熱銷與長銷的機種，去年S7在Note 7回收停售時，擔負起三星維繫高階機種市占率的重要使命。今年的S8系列也在全球創造亮麗銷售成績。

三星在台供應鏈包括大立光、晶技、雙鴻、超眾、神盾等。晶技昨（27）日股價上揚0.2元，收在40.5元；神盾上漲9.5元，收241.5元。

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轉貼2017年12月2日工商時報，供同學參考

奇鋐股價遭警示 昨日現急殺

工商時報 鄭淑芳／台北報導

奇鋐（3017） 近來因傳出石墨片有機會打入蘋果供應鏈，激勵股價大漲，由於短線漲幅過高，觸動警示機制，奇鋐被要求提前公布單月獲利，惟因10月單月EPS僅0.03元，呈年減77％，引發市場賣壓，開盤不久，股價一路下殺到差一檔跌停的位置，近半個月的漲幅，近二日已吐出大半。

手機微型散熱導管為散熱廠雙鴻迎來了三星的大客戶，營運順利帶來轉機，連帶也使得手機大廠蘋果的動向備受關注，日前市場傳言，奇鋐也有機會吃到這塊大餅，不過靠的不是微型散熱導管而是石墨片。看好蘋果手機量大，有望成為日商松下及Kaneka之外第三家蘋果供應商的奇鋐股價應聲大漲，一路由11月22日的28.6元， 拉高至11月29日盤中的38.3元，波段漲幅逾5成。

然因股價短線漲幅過大，引發籌碼浮動，再加上主管機關要求奇鋐先行公布10月獲利，結果公布的獲利表現不如預期，致開盤不到半個小時，股價就直線下殺，一直到跌停上一檔32.45元，才止住跌勢。

奇鋐依規定在11月30日公布獲利，並針對股價波動提出解釋，強調公司營運一切正常，公司於集中市場股票價格變動，係由市場自由交易機制所決定與公司營運並無關聯。

經奇鋐自行結算，10月單月稅後盈餘1200萬元，每股盈餘（EPS）0.03元，累計前10月稅後盈餘6.92億元，以現有股本換算，每股稅後盈餘1.96元，比較出乎市場預料的是10月合併營收24.96億元，雖呈年增13％，但結出來的稅後盈餘1200萬元，竟較去年同期大減77％，EPS僅0.03元。

奇鋐為散熱元件廠，大股東日商古河持股近二成，產品以散熱模組為主，其他還包括機箱、系統組裝及周邊裝置等，產品類別十分分散，主力客戶群則包括聯想、華為、蘋果、DELL等，由於未吃到手機散熱大單，奇鋐今年營運僅呈穩健，雖然營收仍穩步向上，但因毛利率小降，今年前三季平均毛利率12.37％，小輸去年同期的13.45％，逾一個百分點，再加上10月獲利表現不如預期，以前10月EPS1.93元，要超前去年全年的EPS2.43元，未來兩個月可能要很拚。

評析
奇鋐近來因傳出石墨片有機會打入蘋果供應鏈，激勵股價大漲

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轉貼2017年12月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準Q4營收較溫   明年汽車、伺服器成長看佳

記者 鄭盈芷 報導

建準(2421)11月營收雖較10月回溫，受伺服器出貨仍待增溫、新品遞延影響，11月營收則呈年減表現，法人估算，建準12月營收還將持續增溫，不過因10、11月營收較不如預期，建準Q4營收估與Q3相當；展望明年，建準明年整體營收成長將優於今年，而汽車仍將是成長最為強勁的應用，網通/伺服器、工業/醫療也都有不錯的成長空間，至於IT類應用則看穩，但獲利結構可再改善。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，前3季IT類產品(主要為NB與DT)約佔營收36%、伺服器與網通約佔營收21%，工業/醫療16%、家用10%，通路銷售10%，至於車用比重則為4%，其他還有LED等應用。

建準受伺服器相關產品出貨仍待提升，加上部分IT、汽車、無人機等新品出貨遞延，10、11月合併營收較不符合預期，而11月相較於10月無十一長假影響，因此營收較10月回升近14%，但單月營收仍未回到10億元以上的旺季水準，法人則推估，建準12月營收還可較11月再增，但因部分新品恐遞延到明年Q1才出貨，單月營收能否回到年增表現則待觀察，整體來看，建準Q4合併營收先估與Q3相當，以此估算，建準今年合併營收年增幅估在5%以下。

在毛利率表現方面，建準Q4雖較無關鍵零件供應問題，惟受新品遞延影響，10、11月營收經濟規模都較不符預期，法人認為，建準Q4毛利率先看與Q3持穩。

建準今年整體營收增幅雖溫，惟汽車類營收增幅則超過2成，展望明年，法人看好，隨著既有車用風扇訂單持續增長，以及新增的電動車電池組、ADAS、LED頭燈等散熱需求挹注，明年汽車類營收仍將是建準營收增幅最強的應用；另外，建準今年伺服器/網通成長雖較不如預期，不過隨著Purley伺服器放量，法人認為，建準明年伺服器/網通營收增長也將強勁。

至於佔營收仍達3成的IT類產品，建準近年則持續往高端、商用與電競等產品線挪移，明年建準整體IT類營收先看穩，但獲利結構則有改善空間；另外，在工業/醫療與家用產品方面，建準則將產品線由散熱風扇，延伸至馬達與散熱模組解決方案，預期也可維持穩健增長的表現。

建準今年前11月合併營收為99.83億元，法人推估，建準今年合併營收估有機會突破110億元，年增幅則估在5%以內；建準前3季EPS為2.07元，有鑑於Q4營收與毛利率都看與Q3相當，法人認為，建準今年EPS應難觸及3元，但可突破2.5元。展望明年，有鑑於建準今年營收基期較低，加上明年多數產品營收仍具成長動能，法人推估，建準明年營收年增幅有機會在10%上下。

評析
建準明年整體營收成長將優於今年，而汽車仍將是成長最為強勁的應用

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轉貼2017年12月11日 財訊快報，供同學參考

車用訂單穩定出貨  元山看好明年Q1業績增

財訊快報／戴海茜報導

風扇大廠元山(6275)自結11月營收為1.71億元，月增4.71%，年減10.63%；累計前11月營收達22.61億元，較去年同期成長6.76%。元山指出，全球車用風扇需求暢旺，營收能維持一定水平，明年第一季官田新廠投入生產後，將帶動元山營收走高。

元山表示，熱傳事業部的營收占比已在今年超越家電事業，其中又以汽車應用為大宗，元山將持續擴張全球汽車大廠一級供應鏈，以增加新客戶為目標，水平擴大汽車應用商機。

此外，面對家電事業營收受淡旺季週期影響，元山不僅提高熱傳事業的營收占比，更將持續深入供應鏈，增加日系客戶的合作模式，發展高階直流變頻風扇與空氣清淨機全球市場。

展望2018年，元山表示，第一季迎接傳統家電銷售旺季外，車用訂單也將陸續傳出捷報，而待官田新廠正式投入生產後，汽車專用智能化生產線的擴張也會是2018的重要成長動能。

評析
全球車用風扇需求暢旺，營收能維持一定水平，明年第一季官田新廠投入生產後，將帶動元山營收走高。

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轉貼2017年12月12日中央社，供同學參考

動力拚年底上市 顯卡風扇全球市占挑戰2成

中央社記者韓婷婷台北2017年12月12日電

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY(6591) 董事長許文昉表示，去年電競顯卡風扇全球市占率估約16%，位居領導地位，明年挑戰2成，明年跨入電競筆電風扇，預計上半年開始出貨。

動力-KY預計於今年底掛牌上市，許文昉表示，去年全球電競顯卡總量估約4800萬套，動力集中在中高階，動力2016年全球市占約16%，明年期望進一步挑戰2成目標。由於高階顯卡有時會配到2-3顆，就數量而言全球市占率約20-30%，位居全球領導地位。

動力-KY今年第3季合併營收4億元，稅後淨利4948萬元，EPS為1.81元，單季獲利表現超越上半年，第4季產能持續滿載，11月合併營收達1.46億元為今年新高點，較10月增加22.49%，年成長27.89%。

許文昉表示，輝達（Nvidia）預計明年第2季發表新一代繪圖晶片，可望帶動新一波的強勁成長力道。隨著全球電競產業蓬勃發展，以及比特幣挖礦熱潮方興未艾，預計明年持續保有穩健的成長動能與優於同業的毛利率表現。

展望明年，許文昉預期，顯卡仍是明年主要成長動能，包括筆電新產品，初步規劃顯卡明年產能至少擴增20%的產能，隨著產業成長加上新產品加入，整體營運10%的成長是基本目標。

動力-KY 2016年毛利率31.72%，今年前3季毛利率為27.07%，毛利率表現優於同業，許文昉表示，毛利率優於同業，主要是因為市場不同，動力集中在電競市場，顯卡的主要門檻在交貨速度，隨著交貨速度不同價格變化大，品質穩定並大量供貨的能力也是關鍵，少量多機種的訂單是動力的優勢。

許文昉指出，電競筆電風扇今年已有2家台廠小量出貨，明年上半年開始進入較大量出貨，大陸電競筆電品牌廠明年也會加入出貨行列，為明年增添新動能。

動力-KY主要供應全球PC電競散熱風扇，中高階電競顯卡的風扇，並積極開發新能源、車載及NB電競市場。主要產品為直流DC無刷散熱風扇，包括電競顯示卡、電源供應器、機殻、CPU的風扇等，其中電競應用相關產品占總營收比重超過8成，一般電腦的散熱風扇占11%，家電、工業電腦及通訊用風扇占9%，其它占2%。主要客戶為電競品牌電腦廠商，包括微星、技嘉、 華碩及美商艾維克（EVGA）等。

評析
動力去年電競顯卡風扇全球市占率估約16%，明年挑戰2成，明年跨入電競筆電風扇，預計上半年開始出貨。

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轉貼2017年12月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

奇鋐Q4營業利益待觀察  續關注石墨散熱進度

記者 鄭盈芷 報導

奇鋐(3017)因機殼與系統組裝利潤較差，10月自結EPS 0.03元，而奇鋐11月合併營收創高則主要係受惠機殼與系統組裝、散熱訂單增長，法人預期，奇鋐12月出貨仍可維持旺季水準，不過因產品組合加上年底庫存盤點因素，Q4營業利益仍待觀察；奇鋐明年營運重心將放在提升獲利而非衝刺營收，法人則持續關注石墨片散熱的量產進度，預期明年Q1會更明朗。

奇鋐為散熱模組大廠，包括風扇、熱導管、石墨片等關鍵元件也都持續投入，奇鋐散熱產品主要在深圳廠生產，東莞廠從事機殼與系統組裝，至於上海廠則以量大的NB散熱模組產品為主，重慶廠也主要以NB產品為主，有鑑於深圳廠散熱產能不敷使用，武漢新廠則預計明年啟用，將陸續進行產品線調整，而武漢新廠附近則有聯想、鴻海(2317)等電子大廠，也可就近提供客戶服務。

奇鋐因AIO機殼與組裝新單主要係年初敲定，受原料成本與零組件漲價影響，導致AIO機殼與組裝利潤受侵蝕，奇鋐10月自結稅後淨利僅1200萬元，EPS 0.03元，低於市場預期，而奇鋐11月則受惠機殼與系統組裝、散熱出貨增加，11月單月營收創下歷史新高，法人預期，12月出貨仍可維持高檔，以此推估，奇鋐Q4合併營收將可達今年高峰。

在獲利表現上，有鑑於Q4產品組合仍待觀察，加上奇鋐通常會在年底庫存盤點提列呆帳損失，法人認為，奇鋐Q4營業利益仍待估算。

展望明年，奇鋐明年營運動能主要看通訊與行動裝置散熱需求，公司明年將著重提升獲利表現，法人預期，奇鋐明年機殼與系統組裝業務將下滑，明年整體營收先看持穩今年。

市場則持續關注奇鋐石墨片散熱量產進度，法人指出，石墨片散熱製程主要係採用PI薄膜燒結而成，在前段的原料、高溫燒結以及後段的模切加工都具一定的難度，而奇鋐應該是從事高溫燒結的部分，奇鋐在深圳與武漢廠都有相關設備配置，據了解，奇鋐目前尚未進入量產階段，預期明年Q1會更明朗。

法人則指出，隨著行動裝置散熱需求提升，加以廠商對於輕薄度與特殊設計要求，石墨片因相對輕薄，且在形狀裁切上具一定自由度，也成為未來行動裝置散熱解決方案之一，不過因量產門檻與成本仍高，目前整體供應鏈仍屬起步階段。

評析
奇鋐明年營運動能主要看通訊與行動裝置散熱需求，持續關注石墨片散熱的量產進度

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轉貼2017年12月13日工商時報，供同學參考

動力-KY搶電競商機

工商時報 鄭淑芳／台北報導



全球電競產業蓬勃發展，以及比特幣挖礦熱潮方興未艾，電競顯示卡風扇廠動力-KY（6591）明年加碼擴產，動力-KY董事長許文昉指出，明年計畫再增二成產能，旗下二廠包括東莞動利電子以及東莞溙奕電子都會加入擴產行列，力拼全球市佔早日上看二成。

電競產業商機無限，根據專業遊戲市場研究機構NewZoo預估，2017年全球電競市場將突破新台幣200億元，預估2020年電競市場規模將可倍增，達450億元，日前立法院已三讀通過，將電競產業正式納入運動產業，並計畫爭取IEM等國際賽事聯盟來台舉辦電競賽事；2022年的杭州亞運會已確定將電競列入正式競賽，國際奧委會亦可望於2024年巴黎奧運引進電競為運動項目之一。

來自電競產業的利多一波接一波，身為電競顯示卡風扇龍頭廠動力-KY也看好明年產業景氣仍將持續向上，再加上原訂在今年第三季推出新一代Volta繪圖卡晶片系列的輝達（NVIDIA）也傳出計畫在明年第二季發表新一代晶片，預料屆時電競繪圖卡訂單也將大幅湧現，趕在今年底就已敲定明年的擴產計畫。

許文昉指出，雖然輝達晶片推出時間還可能有變數，而以目前的產能規畫來說，也還足以應付訂單需求，只是高峰時，會吃力一點，不過，考量到一旦晶片上市，可能上市前一個月就會有大筆訂單湧入，為預先做好準備，擴產還是有其必要性，至於擴產幅度，則先設定在二成，再視狀況調整。

拜電競市場熱潮不斷，去年電競顯示卡銷量大增，出貨套數達4800萬套，而手中握有微星、華碩、技嘉及美商艾維克（EVGA）等電競顯示卡大客戶的動力-KY，若以顯示卡出貨量估算，目前在全球市佔率已來到16％，若以電競風扇數來估算，全球市佔率甚至可以拉高到20％至30％。

評析
全球電競產業蓬勃發展，電競顯示卡風扇廠動力，明年計畫再增二成產能

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轉貼2017年12月13日MoneyDJ新聞，供同學參考

產品互補+開拓市場，協禧擬併日風扇公司

記者 鄭盈芷 報導

考量產品互補性、拓展日本市場，協禧(3071)擬以2.8億日幣取得三菱電機旗下散熱風扇子公司Melco，目前規劃明年2月初完成股權交割，而在公司持續耕耘既有客戶，與持續布局非IT領域，加上併購公司營收貢獻下，法人認為，協禧明年營收應有成長空間，至於整體獲利結構則還要觀察生產效益、產品組合、併購事業調整狀況等。

協禧2014年起積極轉型，持續進行組織架構調整，研發中心設於台灣，而廠房則設在大陸的昆山、深圳與惠州廠；目前工業設備(含汽車、儀器、設備應用)營收比重已拉到6成，家電、伺服器/網通則各占1成，而IT產品營收則已降到1成多。

協禧董事會昨(12)日通過，將取得三菱電機旗下散熱風扇公司Melco全數股權，據了解，Melco規模雖然不大，但在車載、家電、工業設備等領域產品線則可與協禧互補，且也可取得拓展日本市場的機會，該交易案則預計明年2月5日完成股權交割，也就是說，Melco營收與盈損也將於明年2月起開始反映。

另外，為進一步耕耘歐洲汽車市場，協禧也擬成立歐洲子公司，該公司可望於明年上半年正式設立。

法人指出，協禧經歷近幾年的調整，營收基本盤已慢慢穩定，今年毛利率也可望較去年持續改善；展望明年，預期協禧在非IT應用布局成果將持續顯現，而在新併購Melco營收挹注下，協禧明年整體營收規模將有成長空間，在獲利結構方面，由於協禧前3年毛利率持續提昇，且今年還有較大幅度的彈升，明年表現則需再觀察生產效益、產品組合、併購調整狀況等面向。

協禧今年前11月合併營收20.78億元，年增0.92%；前3季EPS為0.91元，已超越去年全年的0.59元。

評析
協禧明年營收應有成長空間，至於整體獲利結構則還要觀察生產效益、產品組合、併購事業調整狀況等。

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轉貼2017年12月18日工商時報，供同學參考

車用風扇訂單穩定出貨
元山熱傳營收占比 首贏家電

工商時報 鄭淑芳／台北報導

拜全球車用風扇需求暢旺之賜，散熱風扇與模組廠元山科技（6275）傳出轉型成功的消息，以車用為主的熱傳事業部今年營收首度跑贏家電事業部，在供不應求下，元山積極擴廠，元山指出，明年第一季官田新廠即可正式投產，有機會帶動公司業績持續往上。

元山11月營收1.71億元，雖然較去年的1.91億元，下滑10.63％，不過已較上月的1.63億元微幅增溫，雖然第四季營收表現不如預期，但因上半年業績大躍進，月營收泰半都超出2億元，今年累計前11月營收仍達到22.61億元，仍較去年同期成長6.76％。

元山今年營收成長主要是靠車用挹注，拜全球車用風扇需求暢旺之賜，熱傳事業部的營收占比已在今年超越家電事業，其中又以汽車應用為大宗。

為打鐵趁熱，元山指出，將持續擴張全球汽車大廠一級供應鏈，以增加新客戶為目標，水平擴大汽車應用商機。為因應新客戶需求，元山已擬好擴廠計畫，官田新廠預定明年第一季投入生產，期待汽車專用智能化生產線的擴張會成為元山明年重要的成長動能。

展望明年首季，元山強調，除車用擴產效應可望啟動，首季又適逢是傳統家電銷售旺季，業績表現應可以樂觀期待。

元山指出，家電事業營收常常受到淡旺季週期影響，為了沖淡淡旺季差異過大的衝擊，元山除在家電事業部增加高階直流變頻風扇與空氣清淨機等季節性較不明顯的產品，積極搶進熱傳事業市場，是既定目標，目前已小有成果。

元山強調，以各事業部營收占比言之，去年底家電事業部占比為44％，中國尚朋堂則占6％，熱傳事業部只占50％，但到今年上半年，熱傳占比已來到55％，家電事業部和中國尚朋堂則退縮至40％及5％，預料明年新廠擴產，來自熱傳的營收占比應該還會再往上提升。

評析
元山今年營收成長主要是靠車用挹注，熱傳事業部的營收占比已在今年超越家電事業

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轉貼2017年12月20日 財訊快報，供同學參考

中高階顯卡散熱需求增  動力-KY明年營運看俏

財訊快報／王宜弘報導

電競散熱風扇廠動力-KY(6591)即將在下週四(28日)轉上市掛牌。由於中高階顯卡市場對散熱需求提升，風扇用量相應增加，加上電競市場明年有輝達(nVIDIA)Volta架構遊戲顯卡問世的激勵，動力-KY明年成長展望樂觀，市占持續提升。

動力-KY本週興櫃參考價突破大漲，週三(20日)最高來到90.36元，大漲逾8%，創波段新高。

動力-KY電競業務占比近8成，電競概念純度高，去年顯卡風扇市占率高達16%，客戶涵蓋主要的電競電腦品牌商，包括微星(2377)、技嘉(2376)、EVGA(艾維克)、華碩(2357)等，其中，電競筆電龍頭品牌微星是其最大客戶，且獨家供應其電競桌機顯卡風扇，近期切入微星的電競筆電供應鏈，並已進入測試階段，明年可望正式挹注營運動能。

今年動力前三季EPS3.08元，較去年衰退，主因為台幣升值衝擊毛利率，以及擴廠一次性支出等，明年輝達推出新的遊戲晶片，報價將重新來過，可望提振其毛利率表現，同時，新的高階遊戲顯卡對散熱需求進一步提升，而比特幣挖礦商機對於散熱需求更是殷切，都是利基所在。因此，該公司看好明年度營運恢復高成長的展望，市占也朝20%邁進。

評析
由於中高階顯卡市場對散熱需求提升，風扇用量相應增加，動力-KY明年成長展望樂觀，市占持續提升。

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轉貼2017年12月24日經濟日報，供同學參考

動力朋億28日掛牌 市場關注

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



電競散熱風扇廠動力-KY與半導體暨面板製程供應系統廠朋億，預計28日同步掛牌，為台股再添生力軍，二家廠商各具產業利基點，預料掛牌當日將成為盤面焦點。

動力於1998年成立，為專業的電競用個人電腦（PC）散熱風扇龍頭廠商，電競應用相關產品占總營收比重超過八成，主要包括電競PC顯示卡散熱風扇等；該公司受惠電競產業蓬勃發展，公司後續營運展望可期，目前產能利用率已全滿，而且主攻中高階顯示卡風扇產品，有信心明年毛利率挑戰三成。

日前動力董事長許文昉指出，今年動力全年營收將優於去年，但因匯損以及遷廠影響獲利，預料每股純益將遜於去年；明年在不考慮匯率情況下，有信心獲利表現更勝今年，目前公司已規劃明年進行擴產，產能將比目前多出二成，藉此全力滿足電競品牌客戶的需求。

動力今年前三季稅後純益6,139萬元，年減41.7%，每股純益（EPS）3.08元。其中，第3季稅後純益4,031萬元，超越今年上半年總和，EPS1.91元；11月營收1.46億元，月增22.5%，為歷史次高、今年以來新高，累計今年前11月營收11.34億元，年增7.7%。

至於朋億方面，為國內少數專業半導體與面板製程供應系統大廠，產品領域涵蓋高潔淨度化學品供應與分裝系統、特殊氣體供應系統、濕法製程設備、剝離廢液再生系統及綠能環保系統整合，可針對不同客戶製程需求搭配完整客製化的規劃設計，客戶多為兩岸半導體與面板一線大廠。

朋億今年前三季合併營收22.03億元，較去年同期減少2.7%，平均毛利率年增8.6個百分點，達30.5%，稅後淨利2.99億元，較去年同期成長33.5%，EPS10.10元，毛利率大幅提升主要是受惠於產品組合改善以及公司內部有效控制成本。

評析
動力受惠電競產業蓬勃發展，公司後續營運展望可期，目前產能利用率已全滿

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轉貼2017年12月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾明年營收看穩增  將持續分散產品組合

記者 鄭盈芷 報導

受伺服器新舊產品轉換、手機熱管營收未進一步放大，以及台幣升值干擾，超眾(6230)今年營運動能較平緩；展望明年，法人認為，在重慶新廠與電競應用帶動下，PC訂單將有增長空間，而伺服器則持續觀察Purely新平台轉換時程與規格，至於目前佔營收約5%的其他類利基產品，明年則較有成長的機會，整體來看，超眾明年營收將可望重返年增表現，並且將透過持續分散產品組合，維持穩定獲利表現。

超眾為NB、伺服器散熱模組大廠，PC類產品約佔營收4成多，至於伺服器也佔4成以上，網通則佔1成上下，超薄熱管主要應用於智慧型手機，營收比重約5~6%，其他類包括投影機、家電、AR/VR、無人機、車用等則約5%上下。

相較於去年上半年手機熱管新品首度放量，超眾今年受手機超薄熱管砍價、加上伺服器出貨走緩，以及台幣升值侵蝕，上半年合併營收較去年同期放緩，毛利率則明顯走衰，在加上業外大筆匯損衝擊，超眾上半年EPS僅2.35元，較去年同期的5.78元大減。

不過Q3隨著台幣升勢走緩、傳統旺季需求帶動，加上超眾重慶新廠開出，帶動超眾Q3整體PC散熱模組營收提升，超眾Q3合併營收達19.66億元，季增15%，單季營收也回到年正成長表現，並且小幅創高，Q3毛利率則彈升至22%，較Q2的18.92%改善，超眾Q3 EPS達2.08元，較Q2的1.05元大增。

法人認為，超眾Q4出貨仍可望維持旺季水準，不過因Q3營收基期較高，預估Q4營收將呈小幅季減，但單季仍可維持小幅年增表現，全年營收則估個位數年減；在毛利率表現方面，有鑑於Q4營收規模估較Q3下滑，加上近期台幣再度轉升，法人認為，Q4毛利率仍待評估。

展望明年，在重慶廠新動能挹注下，超眾明年除將持續衝刺高階筆電訂單，看好電競市場蓬勃發展，超眾也已切入數家國際筆電品牌大廠的電競筆電機種，法人認為，超眾明年整體PC訂單將可較今年成長；另外，超眾也看好，其他類的利基產品將較有成長的機會，而車用領域如電池模組散熱、ADAS電腦系統散熱也將會是公司中長線布局的市場。

至於手機散熱明年營收則先看持平或小增，而在伺服器散熱部分，度過了今年新舊產品交接的狀況，法人預期，明年Q2 Purley伺服器轉換需求可望浮現，不過因超眾目前伺服器散熱解決方案以熱板為主，而Purley伺服器散熱目前則傳以熱管為主，雖然市場預期熱管整體用量會較熱板提升，但熱管單價較熱板低，法人認為，超眾明年整體伺服器散熱營收表現則還需觀察Purley伺服器放量情況與具體開出的規格。

超眾今年前11月合併營收為64.18億元，年減3.96%，法人推估，超眾今年合併營收仍可突破70億元，全年營收估個位數年減；前3季EPS為4.43元，較去年同期的7.72元衰退，法人估算，超眾今年EPS應可突破6元。展望明年，法人認為，超眾明年營收應可年增5~10%，並期望透過分散產品組合，維持穩定獲利。

評析
超眾明年營收將可望重返年增表現，並且將透過持續分散產品組合，維持穩定獲利表現。

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轉貼2017年12月26日經濟日報，供同學參考

健策強攻車用 桃園擴產

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

看好車用LED導線架市場及均熱片未來市場需求，健策（3653）近日公布斥資3.08億元買下桃園大園區廠房，將儘快進行建置作業，將是導線架及均熱片新增產能的基地。

健策表示，由於接單情況不錯，產能不足情況已有一陣子，近日確定購買桃園地區做為擴產基地，至於未來新增產能的情況及建置新廠時程表，公司表示，目前仍在規劃。

健策的勻熱片今年在超微（AMD）新一代伺服器拿下大單，從7月起AMD拉貨力道增溫。由於伺服器產品毛利率高，目前勻熱片占健策營收三成。而以下游出貨的應用市場來看，伺服器的應用在健策勻熱片出貨中，原本上半年占比只有四成，到第4季成長到六成，這項產品後市出貨情況持續樂觀。健策與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，今年出貨持續成長，主要是各大汽車廠積極開發電動車，讓電動車散熱的需求大幅上揚，帶動健策產能維持滿載，一直無法滿足市場需求。

由於電動車產業的發展趨勢已相當明確，市場規模可望逐年成長。

評析
看好車用LED導線架市場及均熱片未來市場需求，健策近日購買桃園地區做為擴產基地