散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2016年7月21日財訊快報，供同學參考

搶攻Pokemon Go雲端散熱商機，超眾伺服器散熱板訂單水漲船高

【財訊快報／劉家熙報導】

任天堂熱門手遊Pokemon Go紅不讓，法人指出，AR(擴增實境)方興未艾，帶動雲端需求不斷提升，超眾(6230)目前在伺服器散熱模組的營收佔比達四成的水準，為全球最大伺服器散熱板大廠，有望搶搭AR雲端商機，成為散熱家族最大受惠者。

TrendForce旗下拓墣產業研究所最新研究指出，2017年Pokemon GO營收將突破8億美元，同時帶動2020年AR市場規模達300億美元。

超眾目前在伺服器散熱營收占比高達四成，截至今年第一季止散熱板的出貨數量達1309萬片，主要客戶為廣達、英業達及DELL，此外，中國新客戶訂單穩定成長，再加上第三季為伺服器出貨旺季，預估第三季伺服器熱板出貨將出現雙位數成長。

本次Pokemon Go雲端平台傳出由廣達代台，散熱板由超眾提供，近期來訂單持續出籠，再加上AR需求持續看俏，預估可以打破往年伺服器年增率個股數的穩和走勢。

根據市場研究機構Garnter預估，2016年度全球資訊科技支出金額年成長率僅 0.6%，各項資訊科技支出中只有資料中心系統呈現正成長。此外，根據資策會預測，今年全球伺服器出貨量將達1,074萬台，較2015年成長6.8%，隨伺服器內建多片伺服器散熱板的散熱需求下，將有效帶動超眾伺服器散熱板的需求逐步走高。

目前超眾含息5.5元待除，預估8月除息。法人預估，超眾除了伺服器散熱需求紅不讓之外，該公司切入的手機微型導管訂單亦將在第三季起大幅出貨，預估今年全年EPS上看11.5元的水準，獲利出現一股賺一股的機會，亦將創下掛牌以來新高水位。

評析
超眾為全球最大伺服器散熱板大廠，有望搶搭AR雲端商機，成為散熱家族最大受惠者。

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轉貼2016年7月22日財訊快，供同學參考

Pokemon GO＋三星Note 7雙題材，超眾、雙鴻 Q3業績看俏

【財訊快報／劉家熙報導】

三星Note系列新機即將在8月2日發表，再加上任天堂寶可夢(Pokemon GO)伺服器散熱商機，散熱雙雄超眾(6230)及雙鴻(3324)第三季業績有望走高，最值得注意的是Samsung Galaxy Note 7亦將採用散熱導管技程，兩檔散熱家族指標第三季旺季業績更可望增添柴火。

Samsung Galaxy Note 7外傳主要的新特色包含換上雙曲面螢幕，支援IP68防水防塵，同時也會新增虹膜辨識安全防護機能，至於處理器外界預期會採用Exynos 8893或高通S821，搭配微型散熱導管，並由超眾與雙鴻分食大部分訂單下，對本業獲利將出現加持。

此外，任天堂寶可夢(Pokemon GO)掀起的擴增實境(AR)商機，亦帶動伺服器需求逐步走揚，超眾為全台最大伺服器散熱板廠，市占率約四成，雙鴻亦在此市場有一定佔比。此外，建準(2421)亦是伺服器內用高階散熱風扇的供應商，預估相關伺服器週邊零組件配件將逐步走高，隨第三季為伺服器旺季，營運持續看俏。

市調機構TrendForce旗下拓墣產業研究所指出，預測2017年Pokemon GO營收將突破8億美元(約台幣256億元)，同步帶動AR市場走強。目前國際大廠積極投入AR的開發與應用，相關零組件供應商亦可望受惠。

法人表示，超眾PC相關比重已低於40%，且今年下半年打入中國ODCC供應鏈，出貨量維持正成長，加上超薄導管除2in1外，也正式打入韓系旗艦手機及平板供應鏈，公司在非NB領域包括雲端、網通、行動裝置比重穩定成長。

法人指出，雙鴻第三季旺季營收仍將受惠智能手機、電競 PC、伺服器等散熱產品ODM訂單，下半年營收比重也將會高於上半年。

評析
雙鴻受惠智能手機、電競 PC、伺服器等散熱產品ODM訂單，下半年營收比重也將會高於上半年。

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轉貼2016年7月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

業強照明事業漸上軌道；將認昆山廠處分利益

記者 鄭盈芷 報導

受到NB需求回溫較慢影響，法人估算，業強(6124)上半年本業估將小虧，惟因公司處分昆山廠股權利益有機會在Q2認列部分，業強上半年稅後應可出現獲利空間，而昆山廠處分利益3.37億元則有望全數在今年認列；業強目前熱導管事業表現平平，不過照明事業則已步上軌道，下半年有望拚損平，至於生產封裝材料的轉投資事業鈺成材料也持續收斂虧損幅度。

業強為全球最大專業熱導管製造廠，目前熱導管約佔營收6~7成，最主要應用仍在NB市場，而近年受到NB市場需求趨緩，業強也持續調整營運架構，目前大陸生產據點已調整河南與廣東兩廠，至於桃園廠則以照明事業為主，擁有自有品牌旭光牌。

業強上半年熱導管出貨平緩，不過照明事業經過公司多年的耕耘，旭光牌通路銷售狀況已逐漸上軌道，目前每月營業額已從去年的2000~3000萬元，提升到每月都可站穩3000萬元，已相當接近損平邊緣，而旭光牌除了在通路銷售持續成長外，公司也規劃重建工程業務，期望能帶動明年照明事業更上一層樓。

另外，業強持股43.39%的鈺成材料，則主要從事封裝材料生產，由於公司已取得鈺成的經營權，今年起開始認列鈺成的營收，鈺成目前每月營收貢獻約3000萬元，隨著IC封裝的金線轉銅線、銀線的需求持續發生，帶動成本持續改善，加上設備折舊即將攤完，鈺成虧損的情況已大幅收斂。

法人指出，業強目前熱導管仍佔營收比重最大宗，受到NB產業需求平緩影響，業強上半年本業仍難獲利，但因公司今年預計將處分昆山廠股權，處分利益估達3.37億元，換算可貢獻EPS 1.8元，預計Q2就有機會認列部分處分利益，有望帶動業強上半年稅後獲利轉正。

評析
業強目前熱導管事業表現平平，不過照明事業則已步上軌道，下半年有望拚損平

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轉貼2016年8月1日中央社，供同學參考

手遊風潮帶動散熱導管需求 台達電正式跨入

中央社記者韓婷婷台北2016年8月1日電

台達電（2308）看準手遊帶動的手機散熱需求商機龐大，積極跨足手機微型熱管及均熱板領域，為「手機熱管散熱世代來臨」定調，該領域的領頭羊雙鴻（3324）及超眾（6230）營運將跟著發燙。

台達電董事長海英俊在上週五法說會上宣布，風扇事業部跨入微型熱管產品，主要是看好手機遊戲帶動的散熱需求殷切，原本的石墨散熱已難以因應，微型熱管及均熱片將是未來新趨勢。

海英俊以全球最夯的Pokemon Go《精靈寶可夢Go》遊戲舉例，手機在遊戲時，只要一過熱CPU就會當機，寶物就抓不到，從客戶端回應散熱升級的需求相當殷切。台電達0.5mm的微型熱管已正式出貨，另均熱片也已送樣，預期今年該事業部會有很好成長。

Pokemon GO遊戲被玩家比喻為「食電怪」，在手機大量持續運算下，快速吃電的同時，就會釋放出熱能，可以預知的是，為了讓未來遊戲更加立體、逼真，配備雙鏡頭的3D功能少不了，甚至是防水功能，這些都會讓手機更「燙」手，「當機」的風險也將更高。

以往眾家手機品牌廠「硬撐」，不願花錢將散熱功能升級，看來在手機遊戲及應用更多元的趨勢下，恐怕幫手機散熱升級已經勢在必行。畢竟沒有玩家想在關鍵時刻「當機」，讓心愛的精靈從眼前消失。

綜觀散熱產業的未來，影像、大數據、傳輸速度、立體化、影像更真實的3D效果、手遊、VR 、AR應用等，都是未來發展趨勢，而這些東西都會讓既有產品增加散熱的需求，機器太熱是會當掉的，也許手機當掉重開就行，但伺服器、資料中心（Data Center）當掉可就是大事，從每當臉書（Fackbook）當掉，各大媒體都以頭條推播爭相報導，就知道嚴重性。

從產品的競爭度來看，PC（桌機）、NB（筆電）的散熱早就已是紅海市場，不過這10多年來還是讓台灣散熱企業走過輝煌歷史，儘管NB一年只剩2億台的市場規模，在伺服器及少量手機、VR散熱的新需求挹注下，就已經看到雙鴻及超眾二大一線廠亮眼的財報表現。

雙鴻累計上半年營收年增率高達40.43%，超眾上半年營收年增率也有近30%，已完全擺脫NB相關產業停滯成長的刻板印象，正站在大趨勢潮流的浪頭上。面對台達電的加入，2家公司均樂觀以待，期望能將市場做大。不過，目前散熱導管最大門檻在於厚度及良率，韓系廠厚度已薄到0.4mm，大陸廠則0.4-0.5mm都有。

業者透露，NB時代只有2億台規模都能活的不錯，個別公司表現也有不小差異，如果智慧型手機一年15億支規模，只要有1/3或一半的滲透率，都已經是NB的數倍，即使現有廠商全都投入都難以因應這龐大需求，更何況門檻相對高，目前能供應的廠商還算少數，這同時也是手機廠還不太敢大量導入的原因之一，有大廠加入有利滲透率拉升速度。

評析
手機遊戲帶動的散熱需求殷切，原本的石墨散熱已難以因應，微型熱管及均熱片將是未來新趨勢。

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轉貼2016年8月3日財訊快，供同學參考

三星GALAXY Note 7新機亮相 散熱家族獲加持

【財訊快報／劉家熙報導】

三星GALAXY Note 7新機亮相，其搭載散熱導管設程，相關概念股包括超眾(6230)、雙鴻(3324)受惠最大；此外，其餘散熱家族近期來股性亦轉趨活絡，包括健策(3653)、建準(2421)、奇鋐(3017)近期來股性亦轉趨活絡，擺脫以往散熱家族的疲弱走勢。

三星GALAXY Note 7虹膜辨識及IP 68防水功能成為新機焦點，並採用康寧第5代大猩猩玻璃，加上正面為雙曲面螢幕設計，其中亦採用散熱管導以解決手機過熱的問題。此外，多款中國高階智慧型手機亦逐步導入散熱導管製程，再加上台達電子(2308)上周五宣布已跨入散熱導管業務，顯示未來相關手機散熱業務有機會進一步擴增。

由於散熱家族今年以來漲幅匪淺，超眾今年以來漲幅逾三成、雙鴻漲幅更高達134.96%、健策亦有三成以上的漲幅，反倒是奇鋐去年底因出現一波漲幅，今年以來則反而下滑5.22%。

超眾首季散熱導管出貨500萬支，產能並逐步拉高中，公司指出，未來手機搭配散熱導管比重逐步拉高，台達電加入此一市場不致會產生業者壓力，反而會將市場大餅做大，對市場將會有正面幫助。

雙鴻也是三星散熱導管供應商，目前共有廣州、昆山、重慶與合肥四座生產基地，廣州廠主要生產NB、VGA及伺服器散熱產品為主，昆山廠則生產MacBook、iMAC 散熱器，重慶廠生產NB散熱產品，至於合肥廠目前則以供應中國NB、AIO散熱產品為主。

評析
台達電宣布已跨入散熱導管業務，顯示未來相關手機散熱業務有機會進一步擴增。

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轉貼2016年8月4日經濟日報，供同學參考

三星S7熱銷 雙鴻超眾high

經濟日報 記者何佩儒／台北報導

市調機構統計，今年上半年非蘋陣營智慧手機，以三星的Galaxy S7 edge最為熱賣，而且Android陣營銷售量前三名都是三星手機。

法人認為，三星在台供應鏈包括雙鴻（3324）、超眾、奇鋐、大立光、晶技、閎暉等。由於S7系列首度採用散熱導管，也帶動台股散熱供應鏈營運。

市調機構Strategy Analytics統計，上半年全球Android智慧手機出貨量5.5億支，年增5%；反觀蘋果iOS則減少16%，上半年銷量跌破1億支、僅9,160萬支。

非蘋陣營中，上半年的銷售冠軍為Galaxy S7 edge，出貨量達1,330萬支；其次為Galaxy J2的1,300萬支；第三名還是三星的Galaxy S7（出貨量1,180萬支）。

顯示三星在Galaxy S5、S6銷售不如預期後，持續探討消費者的需求，S7系列除了S7 edge具側邊曲面螢幕，沒有太花俏的噱頭，但每項功能都進行優化，讓消費者使用經驗更佳。

另外，中階手機J2也在新興市場獲得青睞，出貨量直逼S7 edge。三星下半年的重量級機種，為2日甫發表Galaxy Note 7。

由於蘋果iPhone 6s系列銷售動能未能延續，iPhone SE未如預期在新興市場掀起風潮，根據統計，第2季三星已再拉開與蘋果的差距，以21.4%的全球銷量市占，穩居龍頭寶座，蘋果則降至11.2%。若以銷售額來看，蘋果的市占依然居冠。

至於第2季全球智慧手機銷量排行，大陸品牌廠依然占據半邊天，第3名以後依序為華為、OPPO、Vivo、中興、小米。

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轉貼2016年8月6日工商時報，供同學參考

健策 上季EPS年增38％

鄭淑芳／台北報導

LED產業出現觸底曙光，市場預期近年積極尋求突破跨入LED照明的健策（3653），營運也可望捎來好消息，再加上「Pokemon GO」熱潮帶動均熱片需求大增，都為健策股價增光。驚驚漲的健策，引發主管機關關注，昨日要求揭露最新自結，不過，健策也沒讓投資人失望，第2季單季EPS達0.76元，不僅較首季倍增，也較去年同期激增38％。

健策第2季在產品組合改善下，獲利傳出可望大幅好轉的消息，推升健策股價短線急漲，從7月29日的48.1元，至昨（5）日已飆漲至62.6元，等於短短5個交易日，漲幅就達到3成，再加上追價買盤簇擁，8月3日竟爆出6,291張大量，以其10.64億元的股本，等於周轉率達6％，連帶也觸動主管機關的警示機制。

上周五經主管機關要求，健策揭露最近期財報，經披露第2季營收為8.7億元，雖仍較去年小跌1％，但在致力於成本降低下，獲利表現倒是異軍突起，經結算單季稅後盈餘為7,972萬元，呈年增36％，經換算每股稅後盈餘0.76元，較首季的0.37元倍增。

不過，由於健策今年首季基期較低，拖累上半年表現，合計上半年每股稅後盈餘僅1.13元，僅略優於去年上半年的1.02元，惟仍較法人預估的0.9元為佳。

健策上半年營收表現平平，惟因降低成本、調整產品組合等策略奏效，仍算是繳出不錯的佳績。展望下半年，在進入遊戲旺季拉抬下，法人推測來自此部分的營收可望一路旺到9月，成為支撐第3季業績的支柱。

另為尋求突破，健策也積極跨入車用市場，企圖以車用導線架突圍，此外，外傳健策現正在與歐洲大廠共同設計開發新產品，如下半年新單可以順利到手，下半年的營運優於上半年應是可期。

評析
健策上半年表現平平，下半年進入遊戲旺季，營收可望一路旺到9月，成為支撐第3季業績的支柱。

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轉貼2016年8月8日中央社，供同學參考

Pokemon及三星雙利多加持 雙鴻超眾股漲

中央社記者韓婷婷台北2016年8月8日電

超眾（6230）及雙鴻（3324）在Pokemon Go及三星雙概念股雙重利多的加持下，營運動能強勁，帶動股價跟著發燙，2檔「實質」概念股漲幅都超過8%，雙鴻更幾度亮燈漲停。

任天堂爆紅手遊Pokemon Go「精靈寶可夢 GO」上週六正式進軍台灣，整個週末全台陷入「抓寶」熱潮，相信有玩過的玩家都已親自感受到「手機的熱度」。

有玩家拿著蘋果及三星二隻不同手機進行測試，連續行走4個小時，蘋果手機相當燙手，反觀三星的手機，由於已採用微型熱管拉升散熱效能，除了熱度較蘋果不燙外，待機時間也較長。

雙鴻上週五公布季報，儘管第1季營收僅新台幣13.83億元，低於第1季的14.11億元，但在產品組合更佳及良率持續拉升下，毛利率進一步向上提升，稅後盈餘為1.25億元，每股盈餘（EPS）達1.76元，超越第1季的1.54元，遠遠超乎法人原先預估的1.37元。累計上半年EPS為3.3元，相較去年同期的-0.44元大幅翻轉。

除了雙題材加持下，雙鴻亮眼的第2季季報為今天股價增添推動力道，開高震盪走高，幾度來到漲停價106元，成為近來盤面熱門股。

超眾同樣在Pokemon Go及三星雙重題材加持下，今天股價開高走高，早盤最高來到181.5元，突破前波高點，更創下歷史新高價。

繼三星今年新推出的Galaxy S7 edge熱賣後，下半年旗鑑機皇Galaxy Note 7上週五在台上市，24小時內全數限量的2萬支Note 7火速銷售一空，台灣三星估計Galaxy Note 7將成為Note系列有史以來銷售速度最快的機型，超越Note 5提升20%的銷售目標，直逼最熱賣機型Galaxy Note 2。

雙鴻及超眾為三星微型熱管2大主力供應商，隨著Note 7正式發表後，散熱廠的拉貨也開始啟動，預料第3季將進入出貨高峰期，可望帶動2家公司業績持續暢旺。

Pokemon GO遊戲被玩家比喻為「食電怪」，在手機大量持續運算下，快速吃電的同時，就會釋放出熱能，可以預知的是，為了讓未來遊戲更加立體、逼真，配備雙鏡頭的3D功能少不了，甚至是防水功能，這些都會讓手機更「燙」手，「當機」的風險也將更高。

以往眾家手機品牌廠靠降頻「硬撐」，不願花錢將散熱功能升級，看來在手機遊戲及應用更多元的趨勢下，恐怕幫手機散熱升級已經勢在必行。畢竟沒有玩家想在關鍵時刻「當機」，讓心愛的精靈寶可夢從眼前消失。

綜觀散熱產業的未來，影像、大數據、傳輸速度、立體化、影像更真實的3D效果、手遊、VR 、AR應用等，都是未來發展趨勢，而這些東西都會讓既有產品增加散熱的需求。

評析
隨著Note 7正式發表後，散熱廠的拉貨也開始啟動，預料第3季將進入出貨高峰期

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轉貼2016年8月9日經濟日報，供同學參考

雙鴻 上半年EPS 3.3元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組三雄由雙鴻（3324）率先公布上半年財報，在手機微型散熱導管訂單大舉進駐下，雙鴻上半年稅後純益為2.35億元，每股稅後純益為3.3元，明顯優於去年同期的稅後虧損3,100萬元、每股虧損0.44元，光今年上半年獲利就已經超越去年全年的2.42元的成績。

受惠於韓系新款智慧型手機搭載微型散熱導管，加上下半年為新款筆電產品的出貨旺季，散熱模組族群近期股價備受追捧，雙鴻在半年報繳出亮眼成績下，昨（8）日股價以106.0元漲停做收，創下近11年來波段新高，擠入百元俱樂部大關。

雙鴻第2季營收為13.8億元，季減2.2%、年增45%，單季毛利率則來到22.5%，略優於首季的22.1%，高於去年同期的11.8%有10.3個百分點。營業利益為1.6億元，與首季持平，與去年同期小幅虧損1,300萬元相比，本業獲利大幅好轉。

雙鴻雖然上季業外小幅損失，但是單季稅後純益為1.25億元，季增13%，優於去年同期虧損250萬元，每股稅後純益為1.76元，也優於去年的每股虧損0.04元。

累計上半年雙鴻營收為28億元，年增40%，毛利率為22.3%，比去年同期大增10.8個百分點，營業利益為3.2億元，優於去年同期的虧損1,600萬元。稅後純益為2.35億元，每股純益為3.3元。

評析
雙鴻上半年每股稅後純益為3.3元，已經超越去年全年的2.42元的成績。

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轉貼2016年8月10日經濟日報，供同學參考

超眾 上半年純益倍增

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

散熱模組龍頭超眾（6230）昨（9）日公布上半年稅後純益4.99億元，年增114%，每股純益為5.78元；其中，第2季每股純益達3.26元，是歷來單季新高。

超眾第2季營收為18.07億元，季增3.4%、年增25%，寫新猷；受惠伺服器及微型熱管出貨比重拉高、產品組合轉佳，單季毛利率達29.2%，優於首季的22.3%與去年同期的22.4%；稅後純益2.81億元，季增29%，年增1.8倍，為單季新高，每股純益為3.26元，遠優於市場預期。

超眾上半年營收35.48億元，年增近30%；毛利率27.78%，年增約4.9個百分點；營益率18.6%；稅後純益4.99億元，年增114%，每股純益5.78元，遠優於去年同期的2.7元。

超眾7月營收為5.84億元，月減1.9%，年增21.8%；前七月營收41.35億元，年增28%。在客戶推出新款產品下，超眾手機微型熱管新機種產品，拉貨高峰期將在8月啟動，加上筆電、伺服器等產品穩定拉貨，本季喜迎旺季。

評析
超眾第2季每股純益達3.26元，是歷來單季新高。

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轉貼2016年8月11日經濟日報，供同學參考

上半年EPS／奇鋐1.12元 成長28％

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

散熱模組廠奇鋐（3017）昨（11）日公布半年報，上半年合併稅後純益達4億元，年增28.4%，每股純益1.12元，優於去年同期的0.87元，表現優於預期。

奇鋐上半年營收達127.4億元、年增5.2%，營業毛利16.6億元、年增18%，毛利率13.02%，優於去年同期的11.5%，營業淨利6.3億元、年增85%，本業獲利表現搶眼，營益率為5%，優於去年同期的2.8%。

受惠於手機微型熱管積極拉貨，雙鴻上半年稅後純益2.35億元，每股純益3.3元，優於去年同期的稅後虧損3,100萬元、每股虧損0.44元；今年上半年每股獲利已超越去年全年的2.42元。超眾獲利表現也搶眼，上半年稅後純益4.99億元，年增114%，每股純益5.78元，穩坐散熱族群獲利王寶座。

評析
奇鋐上半年每股純益1.12元，優於去年同期的0.87元，表現優於預期。

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轉貼2016年8月11日MoneyDJ新聞，供同學參考
吃下PS4/手機散熱商機，泰碩今年營收逐季走揚

記者 蕭燕翔 報導

產品組合帶動毛利率改善，泰碩(3338)上半年獲利年增89%，每股稅後盈餘0.72元。展望下半年，公司已拿下日系遊戲機新款過半的主機散熱的訂單，7月開始放量，7到10月一路成長，加上手機熱管10月正式交貨品牌廠商，法人預期，公司下半年營收將每季都力拼繳出兩位數的季增成長，全年營收看增兩位數，每股稅後盈餘也將力拼2.5元的歷年高峰。

泰碩近年積極轉型，上半年來自散熱的營收占比已達七成，遠遠超過起家的連接器。且因開發非PC如網通、消費電子的散熱有成，上半年毛利率自去年同期21.36%，拉高至23.07%，帶動獲利年增89%，每股稅後盈餘0.72元。

展望下半年，泰碩的成長動能可望有二。其中在今年因搭載VR功能、傳出銷售目標將上修的PS4，據業界訊息指出，泰碩在最新標案中，已確定擠下日商等競爭對手，坐上主機散熱的最大供應商，供貨比重推估將由去年同期的兩成，一路拉高至五成以上，7月拉貨量已開始進入旺季水準，至10月前可望一路墊高。法人估計，今年旺季公司來自遊戲機的營收比重將達15%。

在近期散熱族群熱炒的手機薄型管題材，泰碩雖沒第一波打入韓廠三星的供應鏈，但技術與產能早已備妥，上半年也有小量出給陸資廠。據悉，公司另外導入品牌商的年度新機計畫，將自10月開始出貨，法人也認為，在手機熱管已成品牌廠趨勢下，明年起不排除各家都有機會跟進，在超眾(6230)與雙鴻(3324)的產能已近滿載下，泰碩仍有機會受惠。

至於明年，泰碩則高度寄望與聯想搭配的新世代伺服器平台轉換商機。因聯想併入IBM後，對進攻伺服器市場更趨積極，泰碩這一年與該客戶搭配開發，在新平台的物料清單(Bom表)的導入比例超過八成，將自明年起受惠新平台拉貨，成為明年最大的成長來源。

而在利基的無人機市場，因強化攝影需求，散熱功能也同步進化，泰碩也已搭配美國廠商開發4款機種，明年有望量產。

法人預估，泰碩8月營收將維持7月水準，9月達本季高峰，本季營收估季增15%以上，第四季在中興通訊等網通訂單回流下，營收有望續揚10%，挑戰單季新高，全年營收估增兩位數，每股稅後盈餘力拼2.5元的近年高峰。

評析
下半年營收將每季都力拼繳出兩位數的季增成長，全年營收看增兩位數

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轉貼2016年8月12日經濟日報，供同學參考

散熱雙雄進擊 法人喊買

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



精靈寶可夢題材發燒，散熱模組廠雙鴻（3324）、超眾股價表現亮麗，7月營收同步繳出優於同業佳績，加上展望正向，近期內外資法人皆給予「買進」評等，看好下半年成長動能。

散熱雙雄雙鴻、超眾今年恢復獲利水準，繼第2季營收躍進，7月營收再度交出較去年同期成長兩成以上佳績，連續七個月維持正增長。今年以來雙雄股價跟著大盤亦步亦趨，近期受惠寶可夢、三星S7題材熱炒，累計近十個交易日漲幅達到36%及27%。

統一投顧指出，手機、筆電配備散熱模組已成趨勢，在寶可夢熱潮推波下，用戶對於散熱需求的提升，讓製造廠更重視散熱功能。其中熱導管與以往石墨片最大不同，在於單點快速導向其他低溫部位，排除手機因處理器高溫而降頻，在三星S7導入熱導管獲得市場認同下，看好下半年更多新機採用。

雙鴻是三星、蘋果等手機品牌主要的散熱模組供應商，上半年手機熱管占營收比重來到兩成，下半年隨著新機上市，全年手機熱管出貨上看4,000萬套，可望貢獻每股純益（EPS）2.7到3元。

雙鴻的重要產線另包括電競筆電、VGA散熱模組，由於電競筆電散熱模組單價較高，VGA市場的高階顯卡散熱模組也提高單價，法人推估，雙鴻第3季營收和獲利將同創新高，全年EPS上看7.3元。

超眾研發熱導管薄度邁向0.4釐米，今年1月接獲韓廠訂單開始出貨，上半年手機熱管占營收比重7%至8%。元大投顧認為，在其他客戶有機會跟進採用，加上全球手機市場規模為筆電市場的十倍，看好手機熱管逐漸成為超眾成長主力，估計今年營收較去年成長兩成以上。

評析
在寶可夢熱潮推波下，用戶對於散熱需求的提升，讓製造廠更重視散熱功能。

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轉貼2016年8月14日經濟日報，供同學參考

超眾…拉貨潮啟動 下半年看旺

經濟日報 記者 謝艾莉



超眾的微型熱管是手持裝置中的關鍵零組件，在成為國際一線大廠的供應鏈後，明顯挹注獲利表現，吸引買盤持續進駐，股價從5月初低點99.2元，一路走揚至波段高點196元，漲幅高達97%，股價創上櫃以來近13年高點，惟因漲多回檔，上周五（12日）最終收在183元。

超眾是散熱模組龍頭，在伺服器、智慧手機客戶積極拉貨下，上半年獲利亮眼，第2季營收18.07億元，季增3.4%、年增25%，創下新高。

受惠伺服器用散熱模組及微型熱管出貨比重拉高、產品組合轉佳，第2季毛利率29.2%，優於首季的22.3%；稅後純益2.81億元，季增29%，年增1.8倍，為單季新高，每股純益3.26元，優於預期。

累計上半年營收35.48億元，年增近30%；稅後純益4.99億元，年增114%，每股純益5.78元，遠優於去年同期的2.7元。

超眾成立至今42年，是老牌科技公司，由前董事長暨創辦人吳宗、總經理吳惠然共同創立，雖然吳宗去年辭世，由原董事長特助吳適玲接任董座，但在原有團隊持續打拚下，超眾仍站穩散熱龍頭寶座。

特別的是，超眾在新北市新莊的「起家厝」，至今經過42年，仍持續當作廠房使用，可以說見證台灣科技業發展歷程。

超眾早年主要業務就是鋁合金產品製造加工，1995年時與工研院合作研發筆電散熱模組關鍵零件「熱導管」，並於1997年量產。

過去超眾搭上全球筆電出貨爆發性成長熱潮，當中重要零組件散熱模組跟著雨露均霑，超眾近十年來獲利相當穩定。

不過隨全球筆電出貨持續衰退、筆電用散熱模組價格下滑，超眾2010年時每股純益還有4.15元，2011年已滑落到2.86元。超眾開始思考轉型之路，轉往伺服器用散熱模組市場，研發多年的智慧手持式裝置使用的微型熱管，也終於在今年開花結果。

在客戶推出新款產品下，超眾微型熱管新產品拉貨高峰期將在8月啟動，加上筆電、伺服器等產品穩定拉貨，法人預期超眾下半年旺季可期。

超眾近四年來營運持續向上，2013年到2015年營收均在60億元左右，但稅後純益持續走高。

法人也預期，在轉型有成下，伺服器與微型熱管產品挹注，今年超眾營收、獲利將來到歷史新高，將營運推向新的里程碑。

評析
在轉型有成下，伺服器與微型熱管產品挹注，今年超眾營收、獲利將來到歷史新高

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轉貼2016年8月18日經濟日報，供同學參考

雙鴻7月每股賺0.61元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）近期股價飆漲，昨（17）日應櫃買中心要求公布7月稅後純益為4,568萬元，年增31%，每股純益0.61元。

雙鴻挾Pokemon熱潮可望帶動伺服器散熱需求，以及三星智慧手機熱銷題材，近期股價表現強勁，本月從85元附近起漲，昨天收104.5元、漲2.5元，波段漲幅逾22%，短線漲幅大，遭要求公布自結獲利數字。

雙鴻公告，7月營收為5.9億元、年增42%。累計6至7月營收為11.4億元、年增 60.7%；稅後純益為9,529萬元，年增111%，單是6、7兩個月每股純益便達1.32元，優於去年同期的0.6元。

雙鴻在手機微型散熱導管訂單大舉進駐下，上半年稅後純益為2.35億元，每股純益3.3元，明顯優於去年同期的稅後淨損3,100萬元、每股虧損0.44元，單是今年上半年每股純益，便已超越去年全年的2.42元。

雙鴻第2季營收為13.8億元，季減2.2%、年增45%；毛利率22.5%，略優於首季的22.1%，年增10.3個百分點；營業利益為1.6億元，與首季持平，與去年同期小幅虧損1,300萬元相比，本業獲利大幅好轉。

雙鴻雖然上季業外小幅損失，但是單季稅後純益為1.25億元、季增13%，優於去年同期虧損250萬元，每股純益為1.76元，也優於去年的每股虧損0.04元。法人預期，在智慧手機與電競市場強勁成長下，雙鴻本季營運持續暢旺，營收將優於第2季。

評析
在智慧手機與電競市場強勁成長下，雙鴻本季營運持續暢旺，營收將優於第2季。

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轉貼2016年8月22日經濟日報，供同學參考

電競概念股／健策、雙鴻 擁VR題材

經濟日報 記者謝艾莉、詹惠珠／台北報導

VR帶動遊戲機和線上遊戲的熱潮，加上符合電競要求的電腦產品更是為高規格、高單價，也讓相關的零組件如散熱模組的超眾、雙鴻，以及在遊戲機均熱片占有率高的健策跟著受惠。

健策的均熱片長期供應二大遊戲機，健策主管表示，依健策的營運軌跡，第3季起進入旺季，第3季可望比第2季成長。由於AMD訂單增加，健策第2季成績亮麗，獲利大幅成長，稅後純益為7,972萬元，比第1季成長1.05倍，且比去年同期成長36%，每股稅後純益0.76元，比第1季的0.37元倍增；合計健策今年上半年每股稅後純益為1.13元。

Sony PSVR將在10月上市，目前未演先轟動，再加上Sony PS4遊戲機的月銷售量已連續數月高居日本遊戲機銷售排行之冠，屆時可望引爆需求，健策將是受惠者之一。

雙鴻受惠於電競應用在VR需求強勁，帶動高階VGA散熱模組出貨暢旺。

雙鴻在手機微型散熱導管訂單大舉進駐下，上半年稅後純益為2.35億元，每股純益3.3元，明顯優於去年同期的稅後淨損3,100萬元、每股虧損0.44元，單是今年上半年每股純益，便已超越去年全年的2.42元。

法人預期，在智慧手機與電競市場強勁成長下，散熱模組龍頭超眾，以及同為散熱族群的雙鴻，本季營運持續暢旺，營收將優於第2季。

評析
在智慧手機與電競市場強勁成長下，超眾、雙鴻，本季營運持續暢旺，營收將優於第2季。

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轉貼2016年8月25日中央社，供同學參考

三星Note 7在韓傳爆炸 拖累散熱雙雄

中央社記者韓婷婷台北2016年8月25日電

南韓三星最近熱賣的Galaxy Note 7昨天傳出在韓國發生爆炸，衝擊三星電子股價24日下跌2.02%，連帶衝擊台灣相關概念股，散熱的超眾（6230）、雙鴻（3324）今天跌幅都超過2%。

日本智慧手機情報網站blog of mobile 24日報導，在南韓知名手機論壇「ppomppu」上24日有網友上傳了多張三星Note 7發生爆炸後的照片，表示自己在8月19日購買 Galaxy Note 7 ，24日在充電期間突然爆炸。

事主表示於官方認可的經銷商購買，手機和充電器都是Samsung原裝貨。不過有眼尖的網友回應指出，從相片並未見到原裝充電器，相片中的 USB充電線似乎非原裝貨。有網民表示Galaxy Note 7隨機附有USB Type-C的充電線，根本無需要使用接駁器，懷疑事主或有所隱瞞。

有網友酸指，「人紅是非多」，這恐怕是對手的計謀，手機電池爆炸的事件，過去時有所聞，三星及蘋果均有經驗，也不是什麼新鮮事，接下來三星分析檢測的結果將是關鍵。

使用者在充電時發生爆炸，起因是Note 7缺陷抑或是使用者使用不當，三星目前還在分析瞭解中，但已衝擊三星本身股價，同時也拖累台灣相關概念股。其中散熱 2大主力供應商雙鴻及超眾昨天及今天股價表現都相對疲弱。

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轉貼2016年8月25日經濟日報，供同學參考

健策車用散熱 打入歐洲

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



均熱片大廠健策（3653）跨入車用水冷式散熱，已取得歐洲車廠認證，且樣品訂單已開始出貨，這是健策繼LED照明打入汽車供應鏈後，首次將勻熱片打入車用市場，後續隨出貨量逐步放大後，車用的比重可望提高。

法人表示，在電動車散熱片中，工法有鍛造技術和粉末冶金製程（MIM），目前興櫃的艾姆勒是採用MIM，雖然MIM比較高階，但鍛造有成本優勢，且健策專精於模具，加上又有車廠的供貨經驗，看好健策在新能源車的散熱上，較競爭對手具有優勢。

健策主管透露，應歐洲客戶的要求，公司投入車用散熱片的生產，目前已接獲樣品訂單，但車用散熱要開始發酵，要等到今年第4季。

電動車馬達大多使用交流電，但電池輸出的都是直流電，因此需要「逆變器」將直流電轉換成交流電；為了控制高電壓與高電流的電路，需要IGBT晶片來控制大功率電路的開關，並提供過壓、過流與過熱保護，因此IGBT便成為電動車不可或缺的關鍵零組件。

健策主管表示，健策的車用勻熱片採半導體製程，像是一個蓋子卡在IC上面，當晶片運算時產生的高熱， 可以均勻分散。

由於未來只要是油電車或是電動車，都需要水冷式散熱模組，在節能減碳的全球趨勢下，各國扶持電動車產業的政策積極出爐後，車用散熱模組可望成為健策下一階段的成長動能。

健策目前出貨的產品供應車廠主要是以LED照明為主，營收比重約20%，一旦勻熱片再打入車用，整體的比重會大幅提高。

評析
健策均熱片跨入車用水冷式散熱，已取得歐洲車廠認證，且樣品訂單已開始出貨

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轉貼2016年8月28日工商時報，供同學參考

寶可夢發威 散熱雙強股價飆新高

鄭淑芳／台北報導



台股外資當道，但漲勢集中大型股讓多數個股只能空歡喜，不過，今年卻是散熱族群的黃金年，一口氣出了雙鴻、超眾兩檔百元雄兵，雙雙飆出歷史新高價；其中，前者在睽違11年後重返百元之上，後者更一舉進逼200元大關。

精靈寶可夢題材發燒，耕耘多年的手機散熱商機也在今年發酵，散熱模組成為市場追捧標的，今年股價步步高升。其中最令市場刮目相看的是雙鴻，去年底股價僅38.9元，今年高點來到121.5元，波段漲幅達212％，搭上車的投資人獲利均以倍計。至於一直是散熱優等生的超眾，雖然去年底股價基期較高達127.5元，但和今年高點196.5元相較，漲幅也逾5成。

成功吃到韓系訂單的雙鴻、超眾今年獲利都大爆發，雙鴻因短線漲多，還一度遭到主管機關關注，要求提前揭露7月獲利，但揭露出來的獲利卻令多方信心更為堅定。

經雙鴻初步結算，7月單月EPS就達到0.61元，再加計上半年的3.3元，前7月EPS已達3.91元，雖然因7月因電競產品出貨占比拉高，影響毛利率表現，不過，市場預估隨著韓系手機熱銷，8月拉貨量應會大舉拉高，除非有匯損攪局，雙鴻第三季合併營收和獲利可望再創歷史新高。

法人指出，雙鴻是韓系手機品牌主要的散熱模組供應商，上半年手機微型熱管占營收比重雖僅來到二成，但下半年隨著新機上市，推估營收占比還有機會再拉高，全年手機熱管出貨有機會上看4,000萬套，每股獲利貢獻有機會逼近3元。

同樣有韓系微型熱管訂單庇護的超眾今年業績也大放光明，在第二季營收和獲利拿下雙料冠軍下，上半年EPS追高至5.78元，累計稅後盈餘4.99億元，年增114％。法人看好隨著韓系廠商新機熱銷，超眾8月起出貨也可望同步增溫，第三季有機會和雙鴻一樣攀頂。

雙鴻和超眾靠手機散熱再度成為市場當紅炸子雞，近期傳出台達電也有意進來分一杯羹，台達電董事長海英俊看好手機遊戲帶動散熱產品將是一個趨勢，現除微型熱管已正式出貨外，均熱片產品也已送樣，手機散熱市場頓時再添一個百元大咖助陣。

評析
精靈寶可夢題材發燒，耕耘多年的手機散熱商機也在今年發酵，散熱模組成為市場追捧標的

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轉貼2016年8月31日工商時報，供同學參考

訂單遞延 奇鋐旺季效應Q4才發酵

鄭淑芳／台北報導



奇鋐（3017）因股價於集中交易市場達公布注意交易資訊標準，應主管機關要求提前公布7月份獲利，經結算單月每股稅後盈餘0.12元，創下今年次低，奇鋐指出，受到客戶延單影響，旺季恐遞延至第四季末才發酵，不過，今年的谷底應該已經過去了。

散熱模組因受到三星Note7新機上市庇蔭，雙鴻、超眾股價漲翻天，但同為三星note7概念股的奇鋐，股價卻獨憔悴，三大法人賣不停，其中投信祭出連6賣，外資也不遑多讓，出現連5賣，由於近期借券占比明顯飆高，經主管機關要求，依規定公布最近期獲利。

奇鋐經自結，7月營收為20.04億元，年減9％，月減11.56％，表現創下今年次低，僅略優於2月的18.52億元，由於營收規模下滑，7月單月獲利表現也不優，稅前盈餘也僅5,500萬元，呈年減41％；單月稅後盈餘4,200萬元、亦年減33％，經換算EPS為0.12元，累計前7月EPS則達到1.24元。

據悉奇鋐之所以遭法人棄養，主要是因為主攻的散熱模組已在7月大量拉貨，市場預期其業績可望從7月一路走揚，沒想到開出的營收表現卻低於市場預期，再加上外傳新接獲的聯想PC整機組裝20萬台Level 10訂單，包括Level 6＋電源線＋輸入出裝置＋CPU、DRAM及測試與包裝，出貨出現遞延，股價才會遭到無情的砍殺。

而且這波殺盤在奇鋐公布7月獲利後，仍未止歇，經結算，昨日三大法人仍聯手賣超奇鋐1,531張，致其股價續挫，單日跌幅達到2.96％，收盤價落在24.55元。

奇鋐指出，7月營收表現確實不如預期，不過，今年最壞的狀況應該已經過去，未來營收可望緩步增溫，目前看來，前三季營運表現大致相當，至於客戶的新訂單，目前預估應該可以在今年底前到位，旺季恐延至第四季才發酵，不過就全年的獲利表現來看，應該努力一下，還是有機會和去年比美。

奇鋐今年關閉位於深圳的觸控及相機模組產線，切入Level 10的整機產品，另系統散熱及風扇產品今年亦穩步成長，法人預估，奇鋐第四季營收有機會在Level 10整機訂單到位後，出現季增5％的空間，今年營收跑贏去年應無庸置疑，不過，推估成長幅度應不及一成。

評析
奇鋐今年最壞的狀況應該已經過去，未來營收可望緩步增溫，旺季恐延至第四季才發酵