散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2018年3月27日中央社，供同學參考

元山車用訂單進入收割 官田新廠今年投產

中央社記者江明晏台北2018年3月27日電

散熱風扇與模組大廠元山科技（6275）去年營收創高，每股盈餘(EPS)達1.04元，受惠車用訂單進入收割期，毛利率維持高檔，元山看好官田新廠今年投產，激勵營運再拚創高。

元山2017全年合併營收新台幣24.2億元，創下歷史新高紀錄，較2016年同期增加5.51%，每股盈餘(EPS)達1.04元。

元山表示，2017年即使受到台幣強勢升值影響，元山全年匯損達1037萬元，但去年仍繳出亮眼成績，主要是受惠過去深耕的車用風扇在全球市場已進入收割階段，大幅挹注熱傳事業部營收，同時貢獻整體毛利率來到21%，持續維持高檔水準。

元山表示，家電事業部在日本市場也有所斬獲，元山主攻高階直流變頻風扇與除濕機、空氣清淨機等高毛利商品，由於整體生產良率高、品質與出貨穩定，獲日系客戶青睞，新產品與新客戶訂單持續成長，雙事業體前景看好下，將可望使元山營運動能一年強過一年。

展望2018年，元山將營運重點聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展上，公司指出，今年起中國大陸車廠將陸續提升中高階車種車用風扇的數量，並將部分車款由選配轉為標配，預估改款需求將持續暢旺至2019年。

此外，元山說明，熱傳事業部也將持續開發其他應用，除了原先資料中心、交換器等雲端運算散熱需求外，虛擬貨幣的挖礦熱潮也帶動散熱風扇的市場，大型工具機具、醫療設備以及綠能發展應用上也將在今年有所發展。

元山預估，官田新廠正式加入生產行列後，在稼動率滿載的前提下，整體產能不僅可望較過去提升，智能化產線也將提升生產良率與效率，為元山未來營運注入強心針。

評析
2018年元山將營運重點聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展上

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轉貼2018年4月6日工商時報，供同學參考

車用訂單進入收割期
元山官田新廠 可望今年投產

工商時報 鄭淑芳／台北報導



散熱風扇與模組大廠元山科技（6275）去年營收以24.19億元創下歷史新高，但因台幣升值作梗，出現逾千萬元的匯損，獲利並未同步創下歷史新高，但EPS仍以1.04元，創下2008年金融海嘯以來的新高。

展望未來，元山指出，由於車用訂單已進入收割期，另官田新廠可望今年也可望投產，公司再拚新高有望。

成功轉型進入車用市場的元山，近年體質大改善，在產品組合持續優化下，毛利率也呈穩健成長，去年平均毛利率21.2％，已創下2009年以來的新高，為拚獲利持續成長，元山指出，今年營運重點仍將聚焦在熱傳事業部的應用與市場拓展。

元山強調，今年起中國車廠將陸續提升中高階車種車用風扇的數量，並將部分車款由選配轉為標配，預估改款需求將持續暢旺至2019年。此外，熱傳事業部也將持續開發其他應用，除了原先資料中心、交換器等雲端運算散熱需求外，虛擬貨幣的挖礦熱潮也帶動散熱風扇的市場，大型工具機具、醫療設備以及綠能發展應用上也將在今年有所發展。

至於家電事業部，今年元山將全力衝刺日本市場，其中高階直流變頻風扇與除濕機、空氣清淨機等高毛利商品，也已順利打進日本市場。在新產品與新客戶挹注下，今年家電事業部的營運也有機會再往上成長。

由於熱傳和家電兩大事業部業績都在持續成長中，為因應產能需求，元山早在2016年底就規畫買進官田新廠，新廠的整建預期今年就可以告一段落，並正式加入生產行列。

元山指出，現稼動率已告滿載，在新產能加入後，整體產能可望明顯提升，再加上新廠採用的是智能化產線，預期對良率與效率的提升也會有所挹注。

元山現有廠房位於高雄仁武區，未來的新廠則設在台南官田，兩者車程還不到一小時，在相互支應上，距離還不算太遠，至於新產線的配置，會以家電或是熱傳事業為重，則仍需視接單狀況再做彈性調配。

評析
由於熱傳和家電兩大事業部業績都在持續成長，在新產能加入後，整體產能可望明顯提升

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轉貼2018年4月10日財訊快報，供同學參考

動力3月營收創歷史次高  Q1同比近倍翻升

財訊快報／王宜弘報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY(6591)公告3月業績，單月合併營收1.64億元，創歷史次高紀錄，月增率達88.55%，並較去年同期跳增98.03%，累計首季營收為4.2億元，回到歷史高檔區之外，也創下歷史同期新高紀錄，年增率達96.7%。

動力表示，首季業績近倍成長主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動公司顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。該公司說，近期高階電競顯示卡熱銷及挖礦需求不減，市場缺貨延燒，帶動高階電競顯示卡散熱風扇的需求大增，首季電競用風扇出貨量同比跳升8成。

動力表示，首季虛擬貨幣挖礦潮延續，帶動高速運算電腦(HPC)急單湧現，高效節能散熱風扇的出貨明顯增加，另大型電競賽事與直播平台蓬勃發展，成為電競硬體產品的主要成長動能，帶動高階電競用散熱風扇需求持續增加，該公司今年整體出貨成長動能強勁。

該公司指出，今年輝達(NVIDIA)將推出新一代12奈米製程的Volta繪圖晶片系列，新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升50%以上，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求，預估隨新世代繪圖晶片相關風扇產品的功能及效能提升，ASP將提高。

評析
動力首季業績近倍成長主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。

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轉貼2018年4月11日財訊快報，供同學參考

元山首季營收創歷年同期次高   樂觀看今年成長

財訊快報／戴海茜報導

風扇大廠元山(6275)自結3月營收為2.23億元，較上月增加44.92%，年減12.6%；累計第一季合計營收為6.23億元，年減2.54%，創歷年同期次高。元山表示，第一季為淡季，但公司轉型有成，散熱部門汽車產品出貨表現佳，帶動淡季不淡，儘管今年原物料短缺，有零組件供應的不確定因素，但公司對今年成長看法樂觀。

元山熱傳導部門近年大增汽車風扇產品，為汽車tier 1供應鏈風扇大廠，主要歐系車廠包括BMW、賓士、福斯均為其客戶，近年陸續切進中國汽車市場，打入吉利、大眾等供應鏈，將進一步於中國擴廠，滿足中國市場需要。

家電部門，近年再增兩家高端日本策略客戶，顯示生產品質再獲肯定，另核心產品空氣清淨機受到台灣市場青睞，產銷量增加提升家電成長動能。中國尚朋堂部分雖然虧損，公司去年大幅縮編產品，今年可望進一步整頓，期待早日擺脫包袱。

評析
元山熱傳導部門，近年陸續打入吉利、大眾等供應鏈，將進一步於中國擴廠，滿足中國市場需要。

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轉貼2018年4月11日經濟日報，供同學參考

動力-KY 3月營收1.64億元 同期新高

經濟日報 記者吳凱中╱台北報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）受惠高階顯示卡供貨吃緊，帶動相關風扇出貨量大增，激勵3月營收來到1.64億元，創歷史同期新高，且較去年同期大幅成長98.03％。

動力10日公佈3月營收1.64億元，創歷史同期新高，且較去年同期大幅成長98.03％；累計第1季合併營收4.2億元，則為歷史季度新高表現，且與去年同期相較大幅成長96.71％，主要在於下游高階顯示卡供貨吃緊，帶動公司顯示卡用散熱風扇出貨量大幅增加。

動力第1季合併營收創歷史季度新高，主要原因在於近期高階的電競顯示卡熱銷及挖礦需求不減，市場缺貨狀況持續延燒，帶動整體高階電競顯示卡散熱風扇的需求大幅提升，公司第1季電競用風扇出貨量較去年同期大幅成長超過八成。

動力表示，第1季虛擬貨幣挖礦潮延續，帶動高速運算電腦（HPC）相關產品急單湧現，公司高效節能散熱風扇的出貨量明顯增加，另外大型電競賽事與直播平台的蓬勃發展，成為電競相關硬體產品的主要成長動能，帶動高階電競用散熱風扇的需求持續增加，公司今年整體出貨量成長動能強勁。

動力指出，今年輝達（NVIDIA）將推出新一代12奈米製程的Volta繪圖晶片系列，新一代Volta繪圖晶片較目前的Pascal架構運算效能大幅提升50%以上，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求，公司預估隨新世代繪圖晶片相關風扇產品的功能及效能提升，整體出貨價格可望進一步提高。

動力對於2018年展望維持樂觀的態度，主要在於高速運算顯示卡需求量大幅增加，帶動高效節能風扇出貨量明顯提升；今年輝達（NVIDIA）計劃發表新一代的繪圖晶片，可望帶動電競相關應用產品新一波的升級潮，大幅提升中高階散熱風扇的需求；此外，公司今年將擴大車載、家電等新興產品應用佈局，為公司營收獲利再添成長動能。

評析
動力今年將擴大車載、家電等新興產品應用佈局，為公司營收獲利再添成長動能。

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轉貼2018年4月20日工商時報，供同學參考

超眾 本季營收衝雙成長

工商時報 鄭淑芳／台北報導

被動元件缺料危機四起，連無缺料風險的散熱大廠超眾（6230）也風聞系統廠固料動作頻頻，不過超眾表示，目前終端客戶的需求還算正常，缺料問題對超眾的影響不大，惟後續仍會持續關注變化，在沒有外在因素干擾下，超眾樂觀預期今年第二季營收表現有機會優於去年同期及上一季，出現雙成長。

受惠於手機大廠今年年初就提前拉貨，再加上超眾今年努力爭取複雜、技術性含量較高的訂單，用以拉抬毛利率，超眾今年首季營運已見好轉，首季營收達16.47億元，相較於去年的15.13億元，出現8.91％的成長。

展望第二季，超眾指出，每年首季都是產業的淡季，今年因為手機客戶趕在年初就開始拉貨，首季營收已先觸底回升，隨著訂單的加溫，第二季表現優於首季應無庸置疑，再加上去年同期的基期也低，僅17.15億元，今年第二季營收出現雙成長，已不是超眾的目標。據悉超眾內部已將第二季營收目標調高至挑戰2016年第二季營收18.07億元，如順利超越，超眾第二季營收或有機會問鼎歷年同期新高。

超眾指出，目前接單還算順暢，不過，因市場變化瞬息萬變，客戶下單早就逸出常軌，甚至有部分客戶會要求「先出貨，訂單後補」，為此，超眾特別將產線做更有彈性的調度，此外，也就公司的產品組合做優化，希望能夠挑戰工序較為複雜或是技術含量比較高的產品，比如高階手機或是電競筆電等高毛利產品。

著眼於超眾第二季有機會創歷年同期新高，法人也看好超眾第二季毛利率可望比價而上。

評析
超眾今年首季營收已先觸底回升，第二季營收表現有機會優於去年同期及上一季，出現雙成長。

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

建準出貨放量 營運回升

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

散熱風扇廠建準（2421）上季業績平淡，法人看好本季有機會復甦，下半年獲利也將優於去年同期，非IT營收成長將使產品組合改善，且新案放量亦使規模經濟提升，帶動營運回升。

建準今年首季營收26.08億元，季減5%、年增3.4%，預計下周將公布首季獲利數字。法人認為，雖然建準首季營收表現不錯，但毛利與營利率恐不高，主因產品組合不利、原料成本上漲、廣東及廣西工資調漲及新台幣升值等因素，估計單季每股純益約0.27元，獲利為今年全年谷底。

法人表示，建準今年第2季訂單展望明朗，且預估營收將季增，但零組件供應狀況仍為不確定因素，包括MLCC、MOSFET及部分特殊驅動IC供應仍舊吃緊，因此第2季營收估約季增一成，而毛利營利率將隨產品組合改善復甦，其中，車用產品出貨量將因第1季遞延而成長，Purley伺服器風扇訂單亦將因品牌與資料中心廠商逐漸採用而提高。

評析
建準上季業績平淡，本季有機會復甦，下半年獲利也將優於去年同期

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轉貼2018年4月26日財訊快報，供同學參考

動力-KY首季估賺贏上季與去年H1
輝達新晶片將激勵下半年業績

財訊快報／王宜弘報導

顯卡散熱風扇大廠動力-KY(6591)首季營收繳出4.2億元的亮麗成績單，法人預估，受惠雙率回升，首季獲利可望賺贏上季，並將大幅超去年上半年。

至於本季為傳統淡季，輝達(nVIDIA)新電競晶片7月問世，新舊產品交替與挖礦降溫，單季營收估雙位數季減，但仍將優於同期的2.55億元，下半年新品效益顯現，業績再戰新高。

動力-KY為國內主要顯卡散熱風扇大廠，為微星(2377)、技嘉(23976)、華碩(2357)以及美商艾維克(EBVGA)、德商Be Quiet等大廠主要供應商。去年受惠新款遊戲以及挖礦熱發酵，下半年以來季營收重回4億元歷史高檔水位，單月營收並在元月1.69億元刷新紀錄。

該公司首季營收4.2億元，季減僅0.7%，年增率高達96.7%，為歷史第三高紀錄。法人評估，首季毛利率可望優於上季的26.11%，加上少了上市與遷廠一次性費用，營益率也將較上季的11.42%顯著回升，儘管有匯率因素損失千萬左右，但整體獲利仍可望勝上季。

該公司去年第四季營業利益為0.48億元，稅後0.25億元，EPS1.23元，去年上半年累計營業利益為0.47億元，稅後0.21億元，EPS1.27元，換言之，首季獲利可望優於上述數字。

至於第二季是傳統淡季，加上輝達新晶片推出前空窗期與挖礦降溫，業績可望為今年谷底，不過，4月該公司出貨強度仍然不錯，5、6月則待觀察。如輝達GPU新品7月順利上市，將激勵動力-KY業績展現爆發力，以2016年第三季業績至今保持歷史紀錄來看，主要就是當時輝達推出GTX 10系列顯卡效應激勵所致，使得全年業績強勁成長仍屬樂觀。

評析
動力受惠雙率回升，首季獲利可望賺贏上季，下半年新品效益顯現，業績再戰新高。

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轉貼2018年4月30日聯合晚報，供同學參考

安力 通過上櫃審議

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

櫃買中心上周通過筆電大廠電子及散熱機構件製造商安力-KY（5223）上櫃審議。安力主要從事各類金屬沖壓及壓鑄件的設計、生產與銷售，客戶群包括廣達（2382）、緯創（3231）等NB代工大廠。

安力目前資本額為3.84億元，旗下有新力精密與廣禾電子及巨昊科技三家公司，生產基地位在昆山與重慶。安力-KY受惠美系筆電大廠下單量增加，2017年營收占比由2016年25.37%成長至49.46%，2016年與2017年合併營收分別為13.99億元、13.98億元，每股稅後純益（EPS）分別有1.80元、2.25元。

安力深耕散熱應用提供壓鑄、沖壓、CNC加工一站式整合服務，2017年美系筆電大廠占營收比重達49%，顯現安力技術、品質與準時交貨的高門檻實力已深獲國際大廠的認同。

安力總計近九成客戶為廣達、緯創、台達電、雙鴻、超眾、建準，以及日本Nidec等國內外知名上市櫃公司，近期隨全球電競產業的蓬勃發展，以及美系大廠NB新舊機種交替新品上市，安力-KY持續保有相對穩健的成長動能。

評析
隨全球電競產業的蓬勃發展，以及美系大廠NB新舊機種交替新品上市，安力持續相對穩健的成長。

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轉貼2018年5月2日工商時報，供同學參考

轉型朝雙線布局 能緹 營建營收佔比拚2成

工商時報 鄭淑芳／台北報導

散熱機構件廠能緹（3512）2015年被皇龍建設入主，正式確認機構零組件與營建兩大事業群雙線佈局的新方向。

為布局營建未來，能緹近日也召開重大訊息說明會，發包台南永華段土地興建大樓住宅案。

能緹財務長溫財炳指出，現在手的營建案有逾36億元，其中台南仁德鄉白崙段的建案可望在今年八、九月點交，認列營收，今年營建和電子雙主線有機會同步成長，其中營建的營收佔比有機會突破二成。

溫財炳指出，為加速擴展營建開發業務，及增加獲利來源，擬以2.98億元向關係人皇龍建設購入台南市安南區國安段營建土地及建物，該案已於昨日經董事會通過，並經監察人承認。

能緹三年前被皇龍建設入主，隨即展開轉型，在台南的營建市場嶄露頭角，溫財炳指出，現手中正在開發的營建案共計有四筆，其中進度最快的是白崙段，總銷金額達到4.5億元，銷售成數已經達到九成，預定今年七月完工交屋，由於採全部完工認列法，待8、9月點交之後，即可認列營收和獲利，初估此建案獲利金額達6千萬元，將可認列為今年第三季。

除此之外，能緹手中目前仍然握有永華段以及康樂段的建案，總銷金額分別為10億以及13億元，而預定完工的日期是在明年11月及2020年10月，至於新購入的國安段土地和建物，總銷金額為9億多元，內部規畫在2020年9月完工，合計四個在手建案的總銷金額即達到36.5億元。

溫財炳指出，因為公司的營建案都是採全部完工認列法，最快今年第三季有機會開第一砲，惟因案量較少，以總銷金額4.5億元，銷售成數9成估計，可以認列的營收才近4億元，以此推估，今年來自營建的營收佔比可能只有二成，不過，隨著明、後年完工案量的擴大，不排除佔比也會跟著往上拉升。

評析
能緹今年營建和電子雙主線有機會同步成長，其中營建的營收佔比有機會突破二成。

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轉貼2018年5月7日中央社，供同學參考

元山結束中國尚朋堂 坦言沒接地氣

中央社記者江明晏台北2018年5月7日電

風扇家電大廠元山科技(6275) 結束虧損多年中國尚朋堂業務，元山認為，沒有「接地氣」是主要重點，加上市場競爭激烈、電商布局太慢，導致業務陷入長期虧損。

風扇家電大廠元山科技考量企業資源集中，日前宣布結束虧損多年中國尚朋堂業務，退出中國大陸品牌業務，未來不需再認列中國大陸營業虧損、無形資產減損與庫存減損，將更多資源投注在熱傳導事業，強化汽車、雲端等高階零組件布局。

元山強調，2011年接手中國尚朋堂業務，總計虧損1.04億元，每年影響元山每股稅後盈餘（EPS）超過0.5元，雖然中國大陸市場商機龐大，但考量公司資源之後，決定專注經營，結束中國尚朋堂業務，已預訂出售給中國大陸當地廠商「廣東尚朋堂」，商標與庫存預計出售人民幣2000萬元，將在今、明兩年分次貢獻帳上現金，也可以擺脫虧損包袱。

同時元山也將處分目前以出租為用途的上海廠房，可望挹注今年獲利，彌補虧損。法人預估，上海土地廠房，預計處分金額以合理市價推估約在人民幣5000萬至6000萬元（約新台幣2億3344.3萬元至2億8013.16萬元）。

元山發言人劉賢文今天受訪時表示，中國大局勢變化，電商強勢發展、家電類競爭對手多，考量中國尚朋堂業務長期虧損，已預訂出售給中國大陸當地廠商，後續將更聚焦家電、電子熱傳事業部。

他坦言，沒有「接地氣」是主要重點，因為市場競爭激烈、電商布局太慢，不夠融入當地市場，他舉例，大陸知名家電通路國美、蘇寧的小型店面都比台灣還要大，同時也高估「尚朋堂」在中國大陸的知名度，因此發展不如預期。

劉賢文進一步說，觀察中國大陸線上線下的小家電市場，美的、九陽、蘇泊爾就占據高達80%的市占，剩下20%則由美系、日系、歐系品牌瓜分，認為尚朋堂要突圍很辛苦，因此採取出售商標的策略，但仍持續耕耘中國大陸家電代工市場。

劉賢文坦言，元山在中國大陸電商布局反應太慢，但他也觀察到大陸電商如天貓已在調整後續運作，原先只要申請就能開店，但後來限縮到旗艦店，又進一步調整限制，認為未來大陸電商市場可能會面臨一波盤整。

但他不認為中國大陸市場完全沒有機會，畢竟每家廠商有不同優勢與劣勢，找到對的策略還是有機會獲得更好的發展。

評析
元山結束虧損多年中國尚朋堂業務，後續將更聚焦家電、電子熱傳事業部。

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轉貼2018年5月7日中央社，供同學參考

元山聚焦熱傳導  看旺汽車風扇起飛

中央社記者江明晏台北2018年5月7日電

風扇家電大廠元山科技(6275) 結束虧損多年中國尚朋堂業務，後續聚焦熱傳導事業，尤其看好強化汽車風扇在歐美大陸的布局，看旺今年整體營運將有雙位數成長。

風扇家電大廠元山科技考量企業資源集中，日前宣布結束虧損多年的中國尚朋堂業務，退出中國大陸品牌業務，未來不需再認列中國大陸營業虧損、無形資產減損與庫存減損，將更多資源投注在熱傳導事業，強化汽車、雲端等高階零組件布局，同時元山也將處分目前以出租為用途的上海廠房，挹注今年獲利，彌補虧損。

元山科技統計，今年首季營收熱傳事業占52%、家電與代工占48%，結束中國尚朋堂業務之後，元山熱傳事業部營收預估將提升至62%。

元山電子熱傳事業部總經理劉賢文今天受訪時表示，汽車電子事業目前已占熱傳營收約35%，近年上看4成，也是未來元山10到15年的主軸，他舉例一台汽車通風座椅風扇前座就有4顆至12顆，高階車款後座也會設置風扇，未來商機可期。

元山為亞洲唯一車廠供應商，德國3大車廠皆與元山共同合作開發，劉賢文透露，BMW新款車通風座椅預計今年第3季開始出貨至年底放量，預估訂單能見度可達2025年。

元山去年切入中國大陸車廠，在大眾、吉利、北汽等車廠都有斬獲，看好明年中國大陸客戶爆發。他指出，目前中國大陸客戶通風座椅是主力，但內部積極開發包括電子散熱等應用，空調項目估2至3年後發酵，看好中國大陸客戶成長幅度。

以占比來說，汽車事業中，今年來自歐美客戶營收約達60%，中國大陸客戶約占40%，看好中國大陸成長速度，未來2至3年可望達到5比5，但由於中國大陸價格競爭較劇烈，勢必得努力衝量，並提升高價產品占比，維持毛利率表現。

在雲端、物聯網部分，元山也積極布局，包括伺服器大廠、網通大廠等也都打入供應鏈，未來產品線除風扇外，也將擴展至散熱模組等產品。

展望第2季，元山看好訂單成長，汽車事業與家電事業都可望有雙位數的提升，下半年看好中國大陸汽車客戶放量，加上第3季日系客戶除濕機產品出貨，可望更旺，整體全年營運也以雙位數成長為目標。

因應需求，元山也預計在台南官田廠與中國大陸華南啟動擴產計畫。

評析
元山後續聚焦熱傳導事業，看好強化汽車風扇在歐美大陸的布局，今年整體營運將有雙位數成長。

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轉貼2018年5月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾Q1韓系手機放量  營收增、毛利仍有壓

記者 趙慶翔 報導

超眾(6230)首季受惠韓系手機放量，帶動熱導管出貨順暢，營收達16.47億元，相較去年同期15.13億元，年增8.9%。惟材料相較去年同期仍高，壓低毛利率，獲利恐受阻。第2季則將隨著PC、伺服器、消費性電子等開始進入拉貨旺季，營收將逐月走揚，下半年將更旺。展望全年，法人預估，在搶攻高階筆電及電競市場商機下，平均價格拉升，加上伺服器、手機等產品需求旺，全年出貨量大致平穩，今年營收可年增5~10%，重啟成長，而毛利率仍是獲利表現的關鍵。

超眾主要的產品為散熱模組，包含熱導管、散熱板、散熱片等零件，而第1季營收佔各應用領域比重來看，PC約占營收46%、其次為伺服器約佔28%、網通約佔14%、手機約佔7%、其他類產品則約佔5%左右。

超眾首季受惠韓系手機放量，帶動熱導管出貨順暢，使營收走揚達16.47億元，相較去年同期15.13億元，年增8.9%。超眾產品是利用散熱管的散熱方案，主要應用於旗艦機，也會因應客戶的需求加入其他散熱零件。超眾表示，旗艦機種一般生命週期長，既有客戶單應能持續放量，另外也與其他新品牌客戶洽談合作中，值得後續觀察。

另外，第1季逾4成營收集中在PC應用方面，目前已是多家國際筆電品牌大廠供應商，預期今年能有更多的合作。超眾看好工業電腦、高階筆電及電競市場，同時也會拉抬產品平均售價。

超眾去年6月開始已提供Purley伺服器的散熱管解決方案，全年Purley訂單佔整體伺服器營收比重約2~3成，由於滲透率增，預計今年第2季末將會超過五成。超眾表示，今年也看好伺服器市場，將爭取主要客戶更多合作案。

去年影響超眾獲利表現最劇的為材料上漲，導致超眾毛利率明顯從前年的26%下滑至20%，EPS也嚴重衰退。超眾說明，由於散熱模組使用的原物料銅為主、鋁為輔，去年LME銅價漲幅約31.76%；LME鋁價漲幅約34.43%，侵蝕毛利率。到了目前，公司表示，材料上漲的事態已經稍微趨緩，盼逐步拉高毛利率。

超眾去年合併營收為70.64億，相較前年的72.96億，年減3.18%，惟毛利率受到材料上漲劇烈，毛利率明顯從前年的26%下滑至20%，EPS 5.79元，低於前年的10.95元。

超眾第1季營收達16.47億元，相較去年同期15.13億元，年增8.9%，毛利率相較去年同期應仍低，獲利應不如去年表現。展望第2季，公司表示，將隨著PC、伺服器、消費性電子等開始進入拉貨旺季，營收將逐月走揚，下半年將更旺。

展望全年，法人預估，在搶攻高階筆電及電競市場商機下，平均價格拉升，加上伺服器、手機等產品需求旺，全年出貨量大致平穩，今年營收可年增5~10%，重啟成長，而毛利率仍是獲利表現的關鍵。

評析
超眾在搶攻高階筆電及電競市場商機下，全年出貨量大致平穩，今年營收可年增5~10%

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轉貼2018年5月8日工商時報，供同學參考

元山收掉中國尚朋堂 Q2拚轉盈

工商時報 鄭淑芳／台北報導



風扇、家電大廠元山科技（6275）終結連5年虧損，好不容易在去年因匯益出現獲利的中國尚朋堂業務，雖然首季光此塊每股就認損1.69元，不過在本業仍有賺頭下，首季每股淨損縮小至1.1元，在認賠出清中國尚朋堂後，今年第2季就有機會單季轉盈。

元山以雙線布局深耕家電品牌多年，其中大陸市場以尚朋堂品牌為主，台灣則主打元山，常造成市場混淆，再加上近幾年大陸家電市場競爭愈來愈激烈，電商態度轉趨強勢，元山基於企業資源集中的考量，今年決議忍痛結束虧損多年的中國尚朋堂業務，正式宣布退出中國品牌事業，未來將專心經營元山品牌和熱傳導事業。

據元山初估，元山尚朋堂去年營收約為1.3億元，但由於有意賣出元山尚朋堂業務的時點落在3月，所以自年初開始，元山尚朋堂就開始減少出貨，初估對今年營收影響數約為1.2億元，至於獲利的影響，包括無形資產以及庫存減損9,596萬元，也已提前在首季認列，以致首季稅後淨損追高至7,268萬元，每股稅後淨損1.1元。

惟元山強調，元山係於2011年接手中國尚朋堂業務，至今7年，累計虧損已達到1.04億元，平均每年認損2千萬元，換算對元山每年EPS的影響超過0.5元，在處分掉元山尚朋堂後，未來就不用再認列此部分的損失。

惟在營收上，因為該項業務喊停，今年可能會減少1.2億元營收，所幸家電和電傳事業今年業績仍可望穩定成長，其中第2季營收年增率有機會出現二位數成長，保守估單月2個事業部月營收增加一千萬元，就可以彌平處分元山尚朋堂所帶來的營收減少影響，營收要追平去年，難度應不高。

在結束元山尚朋堂業務後，元山也有意出脫原本出租的上海土地廠房，廠地面積估為1.7萬平米，市價估為5千至6千萬元人民幣，由於元山取得廠地的時間為時已久，若順利出脫，業外有機會大進補。

元山指出，今年在車電業務上將大有斬獲，除原本已經切進去的德國三大車廠，去年元山也成功切入中國車廠，今年下半年包括大眾、吉利、北汽等中國大型車廠可望相繼出貨，且應用更廣，除中控、通風座椅、電池散熱、空調風扇等都有涉入，不排除未來幾年中國車用散熱市場會急起直追，有機會追平歐洲，打破現今歐洲車用營收占比仍逾6成的優勢。

評析
元山基於企業資源集中的考量，忍痛結束中國尚朋堂，未來將專心經營元山品牌和熱傳導事業。

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轉貼2018年5月8日經濟日報，供同學參考

元山賣上海廠 貢獻EPS 1元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

風扇廠元山（6275）總經理劉賢文表示，公司預計處分上海閒置廠房，推估處分金額約人民幣5,000萬至6,000萬元，有望挹注今年獲利表現，藉此彌補結束尚朋堂業務提列之虧損；法人推估，賣廠處分利益約可貢獻元山每股純益近1元。

劉賢文表示，公司旗下上海廠房過去均以出租為主，並未在自身產能布局中，即使售出後也不影響熱傳、家電的產能狀況，公司也預計在中國東莞、台南官田等二大廠區，添購新設備擴充產能。

元山今年首季營收6.24億元，年減0.5%、稅後虧損7,269萬元，單季每股虧損1.1元，為2015年第4季以來首度虧損；虧損主因來自元山決定結束中國家電品牌尚朋堂業務，提列無形資產、庫存減損共9,596萬元。

展望未來，劉賢文強調，由於未來已不再需要認列中國家電品牌事業尚朋堂的虧損包袱，因此本季起將正式轉虧為盈，單季營收與獲利預料也將雙位數年增，全年營運則力拼損益兩平，若廠房能下半年順利賣出，則全年將有機會維持獲利。

元山目前產品線分為熱傳與家電；其中，熱傳包含風扇以及散熱模組，家電則是自身品牌以及代工，營收占比分別是62%、38%。劉賢文表示，即使少了尚朋堂每年約1.3億元營收，公司仍有信心全年營收會與去年相當。

評析
元山預計處分上海閒置廠房，藉此彌補結束尚朋堂業務提列之虧損，賣廠處分利益約可貢獻每股純益近1元。

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轉貼2018年5月10日聯合晚報，供同學參考

結束中國尚朋堂 元山4月營收年減5%

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

散熱風扇與模組大廠元山科技（6275）公告4月營收為2.28億元，年減5.50％，營收衰退主要受到結束中國尚朋堂事業影響，儘管營收短期減少，但對後續獲利則有正面幫助。

元山2018年4月營收為2.28億元，年減5.50％，累計前4月營收為8.52億元，年減3.35％，元山表示，結束中國尚朋堂事業雖然對於營收有所影響，但對營業獲利則有正面幫助，未來將擺脫中國尚朋堂的虧損，集中資源聚焦核心事業。

元山於第2季確定處分中國尚朋堂後，未來元山本業將聚焦在家電事業部門及熱傳導事業部門。家電事業部以淨水、空氣清淨機產品為主，近年產品升級，吸引日本策略客戶購買元山科技產品。

元山表示，熱傳導部門鎖定汽車、雲端風扇，為歐洲及中國汽車廠tier 1供應商，直接參與如賓士、BMW與福斯等車廠專案開發及製造，近年則打入吉利、廣汽等中國大陸車廠。

元山指出，結束中國尚朋堂業務將影響營收約1.2億元，至於對獲利的影響，包括無形資產減損及庫存減算9,596萬元，也於首季認列，導致首季稅後淨損來到7,268萬元，單季每股虧損1.1元。

評析
元山表示，熱傳導部門鎖定汽車、雲端風扇，為歐洲及中國汽車廠tier 1供應商

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轉貼2018年5月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

石墨片提前量產  奇鋐4月營收創同期新高

記者 趙慶翔 報導

散熱模組廠奇鋐(3017)4月營收23.44億元，創同期新高，年增14.91%，主因石墨片量產進度提前，供應中國高階手機，並且打入中國伺服器供應鏈，儘管佔營收比重仍不高，但也為營運注入動能。第2季可望在石墨片的放量下，帶動營收年增小幅成長，毛利率則先看穩去年水準，獲利可望比去年佳。

奇鋐的產品線多元，主要分為三塊，占營收比重最大的是散熱產品約佔6成、機殼與系統組裝約佔4成、其餘則包含轉軸、鏡頭模組、觸控鍵盤等。

在散熱方面，奇鋐在熱管、熱板、石墨片等關鍵元件都有投入，可提供電子產品、通訊設備、工業等領域使用。目前主要客戶為聯想、華為。在石墨片方面，年初外界預期今年是否量產仍未明朗，但公司表示，量產進度提前，4月已開始出貨石墨片供中國高階手機，但由於出貨量集中，5、6月拉貨可能較趨緩。另外，4月也開始出貨散熱元件供應中國伺服器，儘管佔營收比重仍不高，但也為營運注入動能。

目前高階手機多採散熱管散熱，像是三星等品牌，而石墨片散熱應用則因應手機日益輕薄的需求而逐步進入市場，像是iPhone就採石墨片散熱，其主要供應商為日系公司，現在奇鋐的石墨片提早達陣，攻入中國高階手機，有助於後續持續開拓手機散熱市場。

奇鋐去年受到原物料及零組件成本上漲的影響，也未能將成本轉嫁給客戶，利潤侵蝕嚴重，毛利也低於預期。奇鋐表示，今年原物料價格有較趨緩，但由於工廠皆在中國，包含大陸深圳、大陸東莞、大陸上海、大陸蘇州，因此工資持續上漲的情況下，希望能透過產品組合控制毛利率維持。

奇鋐第1季營收64.99億元，相較去年同期64.3億元，年增1.07%，毛利率及業外恐受到匯損影響獲利表現。第2季可望在石墨片的放量下，帶動營收維持小幅年成長，毛利率則先看穩去年水準，獲利可望比去年佳。

展望今年，法人表示，公司規劃將降低機殼與系統組裝產品線比重，轉往提升毛利較穩定的散熱產品線，產品組合應能逐步優化，期待毛利率能持續改善。

評析
奇鋐在熱管、熱板、石墨片等關鍵元件都有投入，可提供電子產品、通訊設備、工業等領域使用。

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轉貼2018年5月11日經濟日報，供同學參考

動力1.44元 出貨暢旺

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競散熱風扇廠動力-KY（6591）昨（10）日公告今年第1季財報，受惠散熱風扇出貨暢旺，單季每股純益1.44元，創歷史同期新高；展望未來，動力指出，雖然挖礦需求降溫，但高階產品出貨動能無虞，維持樂觀展望看法。

動力首季營收4.19億元，季減0.1%、年增96.7%，稅後純益3,418萬元，季增36%，年增244.4%，每股純益1.44元，三率均創歷史同期新高；4月營收1.1億元，也創歷年同期新高，年增41.72%。

動力表示，下游顯示卡缺貨潮延續，整體中高階電競顯示卡散熱風扇的需求大幅提升，第1季電競用風扇出貨量約351萬套，較去年同期大增84.67％，電競相關產品占合併營收比重已提升至86.3％，加上產品組合改變，帶動整體出貨價格較去年同期成長16.5％。

展望第2季，動力指出，4月營收1.1億元，月減32.6%，年增41.7%，創歷年同期新高，主要在於產品組合改變及出貨量增加，近期下游系統廠商除推出原晶片架構的改款產品，新款支援英特爾第八代處理器Coffee Lake系列的電競PC產品開始放量出貨，帶動4月營收表現，是歷年淡季表現最佳的一次。

此外，近期顯示卡市場回歸常態供需狀況，對於產能排擠效應大幅下降，預估第2季起下游系統廠商的電競產品出貨量恢復正常，有助公司中、高階電競風扇出貨量維持高檔。

輝達（NVIDIA）預計下半年發表新款電競用繪圖晶片系列，新一代繪圖晶片將較目前架構的運算效能提升，可望帶動電競相關產品新一波升級潮，大幅提升散熱產品的需求。

動力預估，高階電競用顯示卡將是今年營運主要成長動能之一。

評析
第2季起下游系統廠商的電競產品出貨量恢復正常，有助動力中、高階電競風扇出貨量維持高檔。

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轉貼2018年5月18日經濟日報，供同學參考

動力 看旺下半年營運

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



電競散熱風扇廠動力-KY（6591）董事長許文昉昨（17）日指出，今年首季每股稅後純益達1.44元，創歷史同期新高，由於第2季處於客戶新舊產品交替期，因此業績展望較難預估，但下半年有信心比上半年表現更好。

動力昨天應邀參加證交所舉辦業績發表會，許文昉表示，今年首季營收4.19億元，季減0.1%、年增96.7%，稅後純益3,418萬元，季增36%，年增244.4%，每股純益1.44元，三率均創歷史同期新高；4月營收1.1億元，亦創歷年同期新高，且較去年同期成長41.72%。

許文昉認為，目前顯示晶片大廠輝達（NVIDIA）新一代晶片推出時程仍未定，保守推估是第3季，但或許6月也可能會推出，而顯示卡品牌商勢必要等新平台上市後，才會積極拉貨散熱風扇，因此何時能帶動「換卡潮」仍有待觀察，最晚預估將會在第3季底前。

展望本季，動力4月營收1.1億元，月減32.6%，年增41.7%，主要為產品組合改變及出貨增加，近期下游系統廠商除推出原晶片架構的改款產品外，新款支援英特爾第八代處理器 Coffee Lake系列的電競PC產品亦開始放量出貨，帶動4月營收為公司歷年淡季表現最佳。

此外，動力第1季電競用風扇出貨約351萬套，較去年同期大增84.67％，且電競相關產品占合併營收比重已提升至86.3％，加上產品組合改變，帶動整體出貨價格較去年同期成長16.5％。

許文昉表示，今年因有新款顯示晶片將上市，帶動終端顯示卡單價上揚，預料散熱風扇的毛利率也會提升，有信心下半年毛利率將優於上半年，同時產能稼動率也會明顯提升。

至於近期挖礦熱潮較平淡，許文昉指出，顯示卡市場將回歸常態供需，對產能排擠效應大幅下降，預估第2季起下游系統廠商電競產品出貨將恢復正常，有助中、高階電競風扇出貨維持高檔。

評析
由於第2季處於客戶新舊產品交替期，因此業績展望較難預估，但下半年有信心比上半年表現更好。

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轉貼2018年5月21日工商時報，供同學參考

台幣急貶助Q2獲利  健策放量攻頂

工商時報 張漢綺/台北報導

受惠於伺服器出貨強勁，健策 (3653) 前4月合併營收為14.45億元，年成長20.71%，由於近日新台幣匯率走貶，健策第2季可望回沖第1季匯兌損失，加上股價盤整已久，今天盤中股價放量強攻至漲停板。

健策深耕均熱片及導線架領域，公司挾技術優勢，目前已是IBM及AMD均熱片主力供應商，由於Purley轉換持續增溫，帶動健策今年前4月合併營收穩定成長，健策4月合併營收為3.86億元，微幅低於3月合併營收3.88億元，年成長26.98%，創下單月歷史次高，累計1到4月合併營收為14.45億元，年成長20.71%。

健策第1季合併營收為10.58億元，營業毛利為2.4億元，合併毛利率為22.7%，受到匯兌損失約4300萬元影響，每股盈餘約0.37元，由於新台幣近期急貶，健策可望回沖第1季匯損，成為今年第2季獲利正向因素。

評析
由於新台幣近期急貶，健策可望回沖第1季匯損，成為今年第2季獲利正向因素。

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轉貼2018年5月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準Q2營收逐月墊高 惟毛利率僅稍微轉佳

記者 趙慶翔 報導

建準(2421)儘管首季受惠市場散熱需求增，營收年增3.74%，惟毛利率受到匯率干擾，以及材料成本難轉嫁之影響，EPS創近2年新低。展望第2季，法人預估，受到伺服器新品及車用、工業用新款馬達陸續放量，單月營收將逐月墊高，毛利率則應可稍微轉好，至於全年獲利能力先看保守。

建準為國內散熱風扇大廠，第1季產品組合上，IT類產品約佔營收36~37%、伺服器與網通約佔營收19~20%，工業/醫療約佔17~16%、家電約佔11~10%，通路銷售約佔11~12%，至於車用比重則約佔5~4%，其他還有LED等應用2~1%。

建準儘管首季受惠市場散熱需求增，單季營收達26.09億元，年增3.74%，但毛利率除了受到台幣升值影響外，加上多數係開案時與客戶談好價格，因此材料成本難即時轉嫁，致首季因鋼鐵、銅、塑膠等原物料成本墊高影響，單季毛利率僅18.29%，為近3年新低，同時業外也受匯損影響深，故EPS創近2年新低。另外，首季台幣升值、材料成本上漲的態勢，也使同業雙鴻(3324)、超眾(6230)、力致(3483)、奇鋐(3017)等都難逃此劫。

以產品線表現來看，佔建準營收逾3成的IT類產品，過去毛利率較差，因此公司陸續採取選擇性接單，並指出，上半年已陸續將毛利率較低的產品出盡，預計下半年客戶新品將能持續改善整體產品組合。

伺服器方面，建準看好Purley轉換潮，且5月起將出貨新款伺服器機種，預計除可帶動ASP上升外，也預估營收將逐月向上，並有助於毛利率改善。

除此之外，第2季起，建準將進入毛利率較高的車用產品以及工業用新款馬達的拉貨期，車用產品應用包含LED頭燈、空調感測器、ADAS自駕系統等，以及電動車的電池模組。公司表示，車用散熱市場隨著汽車電子產品增加而需求廣泛，特別是中國新能源車的成長性高，因此今年車用的應用面將比去年更好。

展望第2季，法人預估，受到伺服器新品及車用、工業用新款馬達陸續放量，建準單月營收將逐月墊高，至於毛利率方面，仍須持續觀察原物料價格波動以及其成本轉嫁能力。

展望全年，建準看好伺服器、車用及工業等應用面，法人預期，其全年營收將優於去年水準，惟毛利率可能因首季不如預期而拉低整年毛利率表現，且獲利能力先看保守。

評析
受到伺服器新品及車用、工業用新款馬達陸續放量，建準單月營收將逐月墊高

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轉貼2018年5月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

雙鴻Q2營收逐月墊高  H2營運估樂觀

記者 趙慶翔 報導

散熱模組廠雙鴻(3324)首季儘管受惠挖礦熱潮，客戶拉貨暢旺，但卻受到台幣升值干擾嚴重侵蝕獲利，單季EPS僅0.09元。第2季則可望延續首季拉貨動能，營收呈逐月墊高，同時法人預估，毛利率應可受惠台幣貶值而小增，單季獲利將較首季佳。全年而言，雙鴻看好下半年NVIDIA新款GPU、Purley換機潮，將為今年整體營運動能。

雙鴻首季受到挖礦熱潮延續，VGA及電競筆電佔營收比重從去年全年25%，拉升至30%以上，另外伺服器需求也增溫，從去年佔比的7%至首季超過1成。雙鴻表示，今年全年最大動能仍看好這兩大應用面，主要係下半年NVIDIA推出新款GPU、英特爾Purley換機潮也預計落在第2季末，整體營運則估樂觀。

除了VGA及電競筆電、伺服器外，雙鴻產品應用也包含NB、手機。在NB方面，雙鴻主要出給美系NB廠，儘管其下半年有新品推出，但市場競爭壓力大，客戶每季都砍價，毛利率有壓；雙鴻表示，今年消費性NB市場疲弱，主要靠商用NB支撐，相對今年NB產品營收估僅小增，佔比也將從去年的36%，下降至30%。

在智慧型手機領域，雙鴻主力產品為超薄熱管，今年首季獲韓系新款旗艦機及中系旗艦機訂單，但受到產品ASP低，成長的幅度並不明顯，全年則看穩。

至於在毛利率表現上，去年雙鴻受到材料成本直線上漲及人工成本上升的影響，全年毛利率僅11.10%、不如前年的22.26%，今年第1季相較去年第4季則僅小幅下滑至11.14%，業外則仍受到台幣升值干擾侵蝕獲利表現。而隨台幣回貶，法人預估，第2季毛利率應可呈小增，同時下半年受新品陸續放量下，料可拉升整體毛利率走勢，全年毛利率估去年稍佳。

雙鴻首季受惠挖礦熱，帶動VGA相關產品出貨暢旺，營收飆高至17.64億元，年增30.81%，但毛利率受到成本仍高、匯率干擾而降至11.14%，業外更見匯損，單季EPS為0.09元，較去年同期0.11元小降。

展望第2季，雙鴻受惠首季的動能延續，4月營收5.99億元，年增19.65%，法人預期，5、6月營收將逐月增，相較首季成績則呈小幅增加，同時匯損干擾也稍舒緩下，獲利可望比首季佳，淡季不淡。

展望全年，法人預期，依過去營收走勢來看，下半年往往是營運旺季，今年也不例外，包含NVIDIA新款GPU、NB新品、伺服器轉換潮等，皆落在下半年，因此全年營收應能繳出10~15%的年成長，同時也由於新品毛利率較佳，可望帶動整體毛利率轉佳，惟須持續觀察原物料及人工成本以及新品拉貨速度，但從現階段市況來看，全年整體獲利應比去年好。

評析
雙鴻看好下半年NVIDIA新款GPU、Purley換機潮，將為今年整體營運動能。

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轉貼2018年5月31日工商時報，供同學參考

建準力拚今年營運逐季成長

工商時報 鄭淑芳／台北報導

風扇及散熱廠建準（2421）昨日舉行股東會，由於去年EPS 2.62元來到高峰，再加上配發2.3元的股息，也讓股東大感滿意。雖然今年大環境的挑戰仍不小，不過建準表示，今年應有機會力拚營運逐季成長，下半年營運更勝上半年。

建準去年營運繳出佳績，EPS以2.62元傲視散熱產業，昨日股東會公司也大放送，決議配發2.3元現金股利，配發率達到87.8％，以昨日的收盤價39.05元換算，現金股息殖利率達5.88％。

建準指出，受惠伺服器及車用相關風扇與散熱訂單穩定成長，建準預估，第2季合併營收可望優於今年首季，至於產品組合優化部分，預期則需要等到第三季過後才會趨於明顯，就今年單季表現看來，逐季升溫的可能性不小，不過，因去年基期較高，要拚贏去年，得再加把勁。

雖然今年大環境仍有些挑戰待克服，但建準表示，今年伺服器產業鏈在需求明顯上揚下，訂單狀況還不錯，下半年車用訂單也有機會升溫，第三季表現仍有機會優於第二季，至於第四季表現則有機會和去年脫軌，回歸到逐季成長的慣例。

評析
雖然今年大環境的挑戰仍不小，建準今年應有機會力拚營運逐季成長，下半年營運更勝上半年。

p470121

轉貼2018年6月2日工商時報，供同學參考

散熱家族沈寂久 買盤漸回籠

工商時報 方歆婷／台北報導



電子業即將步入拉貨季，隨3C產品功率拉大，散熱成顯學。散熱大廠台達電（2308）、超眾（6230）、奇鋐（3017）等，多有築底轉強意味，法人指出，繼散熱導管之後，去年起蘋果手機已導入石墨稀散熱解決方案，散熱家族沈潛已久有機會破繭而出。

Intel將在下周正式發布Core i7-8086K處理器，作為Intel x86架構誕生40周年的獻禮之作。法人指出，下周台北電腦展可能會看到第一款主流八核心，搭配Z390主板，再加上蘋果將導入A12處理器，預估對散熱需求將大幅拉高。

散熱家族今年殖利率大多表現不俗，台達電主攻電源，但亦是國內第一大散熱廠，散熱產品從風扇或模組，受到本業衰退的影響，今年來跌幅逾二成，由於公司祭出現金股利5元，殖利率4.37％，為高殖利率標的。其餘散熱家族第1季受到電子產業銷售不如預期的影響，首季業績表現不佳，但建準已敲定於6月20日除息2.3元，殖利率達5.78％，至於奇鋐股利1.3元，殖利率亦有4.29％，超眾及雙鴻殖利率分別有4.84％及2.89％。

法人指出，電源龍頭台達電，亦為台灣散熱大廠其今年首季EPS為1.07元，不如預期，由於第2季起台達電工業自動化、車用業務將回溫，業績有機會於第3季登上全年高峰。

至於超眾第1季EPS僅0.09元，法人預估，隨非蘋陣營多款手機正式出貨、伺服器拉貨力道上升，第2季營運將轉強，預估本季營收為18億元，季增9.3％、年增5％，展望全年，筆電及電腦產品預估成長率約為0～5％，伺服器業務則受惠於Purley平台持續拉升滲透率，預估滲透率年底將達50％，全年毛利率可望拉升至二成的水準。

評析
繼散熱導管之後，去年起蘋果手機已導入石墨稀散熱解決方案，散熱家族沈潛已久有機會破繭而出。

p470121

轉貼2018年6月5日工商時報，供同學參考

安力7月掛牌上櫃 年營收喊衝

工商時報 李淑惠／台北報導

機構件廠安力-KY（5223）今年美系大客戶營收比重將逾半，成最大單一客戶，除了散熱模組的框架之外，下半年散熱模組零件也加入交貨行列，下半年步入美系客戶的傳統旺季，業績可望加溫，安力規畫在7月上旬掛牌，並預期今年營收、獲利會優於去年。

安力深耕散熱風扇零組件領域十數年，為少數可同時承作沖壓及壓鑄製程的廠商，可提供客戶完整之金屬機構件服務，台達電、和碩、廣達、仁寶等大廠為其客戶，也是美系大廠筆電之散熱風扇零件最大供應商，去年該客戶營收占比達49％，今年將一舉突破5成，穩居第一大客戶。

安力董事長許振焜指出，今年針對美系客戶的交貨產品，除了散熱中的框架之外，今年還新增散熱模組的零組件－壓鑄件、散熱鰭片等，下半年開始出貨給美系大廠，因此美系客戶的營收占比仍會往上拉高，業界雖盛傳新產品延後，但是安力仍維持交貨進度，出貨並沒有感覺不好。

受惠於物聯網時代來臨，終端設備連網傳輸數據的需求量大增，安力已接獲來自美系伺服器大廠的散熱模組件訂單，其他包括車燈散熱片支架、車用導航儀器之屏蔽罩、汽車電機馬達之外殼、行車電腦外殼及監控攝像系統等，都是下一波成長來源。

安力目前資本額為3.84億元，旗下有新力精密與廣禾電子及巨昊科技三家公司，生產基地位於昆山與重慶，安力受惠於美系筆電大廠下單量增加，2016年、2017年合併營收分別為13.99億元、13.98億元，EPS分別為1.8元、2.25元，去年因上櫃費用加計匯損影響4,000萬元獲利，EPS影響數達1.04元，今年影響業外的疑慮消除，獲利將優於去年。

根據安力統計，電腦零組件營收占比達89～90％，手持裝置已從過去的50％降至3％。

評析
安力今年美系大客戶營收比重將逾半，成最大單一客戶，今年營收、獲利會優於去年。

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轉貼2018年6月8日工商時報，供同學參考

雙鴻決配息2元  業績H2優於H1

工商時報 張漢綺台北報導

散熱模組廠—雙鴻 (3324) 股東會通過每股配息2元，由於Purley換機潮遞延，雙鴻預估，下半年伺服器產品佔營收比重可望達13%到15%，第1季是業績谷底，第2季業績可望比第1季好，下半年也會比上半年好。

雙鴻今天舉行股東會，會中通過106年度財報，雙鴻106年合併營收為69.48億元，營業毛利為10.15億元，合併毛利率為14.62%，年減5.82個百分點，稅後盈餘為2.9億元，每股盈餘為3.66元。

受到原物料價格上漲、大陸工資上揚及人民幣、新台幣升值影響，雙鴻第1季稅後盈餘為717萬元，單季每股盈餘為0.09元；雙鴻5月合併營收為6.09億元，年成長15.5%，累計1到5月合併營收為29.7億元，年成長24.12%。

由於Purley換機潮遞延至下半年，今年第1季伺服器產品佔雙鴻營收僅6%到7%，預估下半年在Purley帶動下，伺服器產品佔營數比重可望達13%到15%。

評析
由於Purley換機潮遞延，雙鴻第1季是谷底，第2季業績可望比第1季好，下半年也會比上半年好。

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轉貼2018年6月19日工商時報，供同學參考

動力雙箭瞄準車用、家電市場

工商時報 鄭淑芳／台北報導



靠著電競打出一片天的動力科技（6591）為布局新一波成長，早在七、八年前，就展開新市場布局。動力科技董事長許文昉指出，動力在車用市場採AM（After Market，後裝市場）及TIER ONE（一級供應商）雙線布局，另新款冷熱直飲淨水器散熱風扇也敲定在今年第二季量產出貨，可望為今年營運挹注成長。

國內電競顯示卡散熱風扇龍頭廠商動力科技在電競市占極高，不少電競PC領導品牌大廠均為其主要客戶。受惠於全球電競產業蓬勃發展，以及AI雲端運算平台設備需求大增，帶動高效節能風扇市場持續成長，也讓動力今年營運持續向上，經結算今年首季合併營收4.2億元及累計稅後盈餘3419萬元分別較去年同期年增96.71％與244.44％，每股稅後盈餘1.44元，創下歷年同期新高。

動力科技去年電競類產品線占比超過83％，其中顯卡風扇就占了78％，其餘近兩成的營收則靠工控產品（變頻器與變壓器散熱）以及車載、家電產品線來貢獻。許文昉指出，今年產品組合沒有太大改變，前五月來自泛電競產品的營收占比仍達到八成以上，不過下半年起，隨著車用與家電等利基型產品相繼出貨，營收占比可望有些許變動。

其中，在車用風扇方面，除了車用影音散熱系統的市占率可望持續提升外，動力也成功開發出中高階車用空調風扇產品，動力指出，該項產品已完成品牌車廠的整車測試認證、進入量產出貨階段，未來將持續合作開發進階機種產品，此外，動力也著手與客戶配合開發其他中高階車用相關風扇產品，以期提高車用產品的出貨量。

動力科技指出，由於車用產品的技術門檻較高，開發階段須和客戶展開系統整合測試，致驗證時間較長，不過，車用產品一般毛利都較高，若能順利擴量，將有助於優化產品組合。

在家電產品方面，動力研發多時的新款冷熱直飲淨水器散熱風扇，也已在今年第二季量產出貨，由於該項產品符合環保節能規格，單價及毛利率均較一般散熱產品為高，亦有助於提升ASP（平均銷售單價）以及整體毛利，此外，動力也計畫在今年下半年切入高階掃地機器人與空氣清淨機等智慧家電市場，朝多元化發展。

評析
動力新款冷熱直飲淨水器散熱風扇敲定在今年第二季量產出貨，可望為今年營運挹注成長。

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轉貼2018年6月20日工商時報，供同學參考

雙利多撐腰  雙鴻後市俏

工商時報 鄭淑芳／台北報導

散熱大廠雙鴻（3324）今年首季雖有挖礦熱潮加持，但因台幣升值干擾、每股吃掉了0.5元的獲利，拖累毛利率表現，單季毛利率以11.14％，創下2015年第一季以來的新低，為提振毛利率表現，雙鴻積極改善體質，除增加高毛利產品出貨占比外，也增加自動化比例，並就產線微調，期望今年毛利率可以自首季起觸底反彈。

雙鴻今年首季受到挖礦熱潮帶動，VGA及電競筆電占營收比重從去年的25％，拉升至逾3成，另外伺服器需求也增溫，營收占比也由去年的7％上揚至一成。

雙鴻指出，Purley換機潮一直在持續發酵中，但因單價過高，需求不太可能呈v型反轉，比較可能的變化是緩步增溫，內部推估，今年下半年來自伺服器的營收占比應該就會上揚至13％～15％。

法人指出，雖然雙鴻第二季因台幣轉貶，有助於業外表現，但因單季產品組合和首季差距不大，推測第二季毛利率應只會和首季持平或是小勝，毛利率要有長足的長進，恐怕還是要等到下半年，特別是Purley換機潮啟動以及NVIDIA新款GPU面市之後。

雖然相關效應仍有待觀察，不過，可以肯定的是，在旺季加持下，雙鴻下半年營收應會優於上半年，就連毛利率也可望在首季觸底後，出現走揚。

為了揮別低毛利，雙鴻指出，未來除了在接單上，會以獲利為首要考量外，也著手展開自動化，以降低營運成本，此外，配合重慶新廠落成，雙鴻未來也會朝一條龍的方向前進，首要之急會將部分發放外包的熱管訂單收回自製。據悉雙鴻內部期望可以今年將熱管的自製率由去年底的逾五成，拉高至七成，「以期將利潤都留在自己家中」。

雙鴻指出，為因應接單需求，一年多前雙鴻即以自有資金，著手展開重慶廠建廠事宜，新廠廠地面積多達一萬多方米，較暫時租借的重慶廠廠地面積倍增，待新廠落成後，會取代舊有的租借廠房外，也會將廣州部分毛利率較低的產品移到此地生產。

根據雙鴻規畫，未來重慶廠主力產品為熱管和模組，至於勞工成本較高的廣州廠，則專攻伺服器生產。

評析
在旺季加持下，雙鴻下半年營收應會優於上半年，就連毛利率也可望在首季觸底後，出現走揚。

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轉貼2018年6月20日工商時報，供同學參考

超眾Q2旺到家 營收可望大勝Q1

工商時報 鄭淑芳／台北報導



超眾（6230）因伺服器訂單回流，5月合併營收6.31億元，創下今年單月新高，再加上第二季台幣走貶，業外及本業均美，不僅第二季獲利可望優於首季，下半年還可望因旺季加持，表現更勝上半年，超眾總經理郭大祺坦言，今年原物料漲價的考驗仍然嚴苛，拚AI和5G轉型，以拉高毛利率，勢所必然。

超眾去年受到產品價格滑落以及新台幣升值超出預期影響，再加上人力成本不斷墊高、原物料的價格一路上揚等不利因素紛來沓至，拖累超眾去年毛利率由前年的26％下滑至21％，今年首季更只剩下20％。

不過，隨著台幣回貶，加上伺服器訂單回溫，超眾第二季接單暢旺，「現在連忙都忙不過來」，帶動五月營收跳增至6.31億元，致四月及五月營收加總11.92億元，已來到首季營收的16.47億元的72％，第二季營收大幅超越首季可期，不單毛利率有機會看增，不排除獲利也可望比價而上。

超眾第二季獲利雖已初露曙光，但郭大祺仍表示，原物料成本上揚的挑戰目前仍嚴峻，就超眾言之，主原物料包括銅和鋁，這波漲價幅度都不小，其對獲利侵蝕程度不難想見，再加上產業變動愈來愈快速，客戶紛紛由長單改下預估訂單（FORECAST），在交貨周期愈壓愈短、有些客戶甚至從下單到出貨只剩一天的狀況下。因應客戶急單的需求，超眾除預存一個禮拜的貨量在對方出貨倉庫外，在生產上，也不得不改採少量多樣的方式來因應。

另就拉高毛利，超眾也有因應方式，郭大祺表示，去年超眾在PC及NB相關（含工業電腦、AIO及電競）的營收占比仍達到45％～46％，伺服器約占30％，網通約占14％～15％，手機熱管及其他產品約占9％～10％（手機熱管占4％～6％），未來隨著AI及5G時代的來臨，期待伺服器相關產品的營收占比可望由現今的僅占三分之一，拉高至五成。

超眾透露，整合風扇／熱管／熱板／鰭片的散熱方案已在今年如期完成，現正朝高功率伺服器、通訊設備、人工智慧裝置所需的散熱模組去研發，主打輕薄強的訴求，將據以推出三合一的熱板散熱模組，且不論是水冷以及氣冷散熱都會有相對應的解決方案。

評析
隨著台幣回貶，加上伺服器訂單回溫，超眾第二季接單暢旺，第二季營收大幅超越首季可期

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轉貼2018年6月22日工商時報，供同學參考

健策配息2元  Q2業績可望季增

工商時報 張漢綺台北報導

健策 (3653) 股東會通過每股配息2元，健策5月合併營收為3.85億元，與4月相近，近期新台幣匯率走貶，健策預估，第2季業績可望優於第1季，展望下半年，由於中美貿易戰影響未明，健策表示，下半年營運狀況仍待觀察。

健策今天舉行股東會，健策深耕均熱片及導線架領域，公司挾技術優勢，目前已是IBM及AMD均熱片主力供應商，由於Purley轉換持續增溫，帶動健策今年前5月業績表現不俗。

健策第1季合併營收為10.58億元，營業毛利為2.4億元，合併毛利率為22.7%，受到匯兌損失約4300萬元影響，每股盈餘約0.37元。

健策5月合併營收為3.85億元，與4月相近，累計1到5月合併營收為18.3億元，年成長23.64%；由於新台幣近期急貶，健策可望回沖第1季匯損，成為今年第2季獲利正向因素，健策預估，第2季業績可望優於第1季。

健策106年合併營收為36.62億元，營業毛利為9.51億元，合併毛利率為25.97%，稅後盈餘為2.32億元，每股盈餘為2.19元，今天股東會通過每股配發2元現金股息。

評析
健策第2季業績可望優於第1季，由於中美貿易戰影響未明，下半年營運狀況仍待觀察。

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轉貼2018年6月22日財訊快報，供同學參考

電競熱潮方興未艾  動力業績成長動能強

財訊快報／王宜弘報導

顯卡散熱風扇大廠動力-KY(6591)週五(22日)召開股東會，承認去年財務決算表冊與盈餘分派案。去年EPS 4.26元，將配發2元現金股利。董事長許文昉看好電競熱潮方興未艾的趨勢，認為該公司將是主要受惠者之一，下半年成長可期。

此外，拓展多元產品線，分散營運風險，亦是該公司長期營運策略之一，包括車用、工控、通訊、智慧家庭等垂直領域的利基散熱風扇產品均有著墨，其中，因汽車產業歷經技術突破與創新變革，電子化與聯網程度日深，車用零組件與傳動系統散熱成為其發展重心。

動力-KY週五股價受中美貿易戰導致全球股市疲弱的衝擊，終場下跌2.13%或1.9元，收盤價來到87.5元價位。該公司前五月合併營收為6.45億元，年增77.8%，呈現大幅成長的現象。在揮別第二季淡季之後，針對下半年營運，由於市場推估輝達新電競GPU延遲到第三季末推出，預估該公司今年營運高峰可能由第三季延後到第四季，成長趨勢確立。

許文昉指出，動力與同業相較的競爭優勢在於，擁有自主開發產品與協同客戶設計的能力，且廠內生產垂直整合的程度高，製程調整能力強，交期快速，加上客製化能力強以及擁有穩定的品牌客戶群，在深耕高階利基型散熱產品市場之下，歷來獲利均能維持佳績。

而全球電競產業方興未艾，產值大幅成長，他說，去年立院三讀通過，將電競納入「運動產業發展條例」中，2022年杭州亞運會也確定將電競列入正是競賽項目，而國際奧委會亦可望於2024年巴黎奧運引進電競賽事為運動項目，因此樂觀看待電競產業長期發展。

評析
由於輝達新電競GPU延遲到第三季末推出，動力今年營運高峰可能由第三季延後到第四季。

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轉貼2018年6月26日經濟日報，供同學參考

散熱模組廠 喜迎換機潮

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



下半年英特爾新平台伺服器Purley將放量，有助於掀起新一波換機潮，法人預期，對散熱模組需求有望逐季攀升，今年伺服器、電競PC應用，將成為散熱需求重要推手，挹注散熱廠超眾（6230）、雙鴻、建準下半年營運動能。

業界人士分析，英特爾新平台伺服器Purley歷經半年推廣期後，目前白牌伺服器客戶已率先從既有舊平台轉換到Purley平台，國際品牌客戶預計也將開始轉換，下半年換機潮勢頭將較去年猛烈。
據了解，每台Purley平台伺服器將較原Grantley伺服器多出一至兩顆散熱風扇，因此每台Purley平台伺服器散熱風扇的內含價值將增長。然而，由於CPU散熱管取代散熱板（VC），而每台伺服器散熱管均價低於VC，因此，在2018至2019年資料中心擴張趨勢下，預估散熱風扇業者受惠大。

散熱風扇廠建準日前指出，今年伺服器營收應可年增20至30%，超眾的伺服器營收也有望年增5至10%，散熱族群成為英特爾伺服器新平台放量下的大贏家。

根據研究報告指出，散熱解決方案可分為主動式散熱風扇、水冷散熱系統與被動式散熱模組（散熱管與散熱片），預估散熱硬體市場2022年產值將達142億美元（約新台幣4,260億元），而2017年至2022年的年複合成長率為7.9%。

法人認為，隨著物聯網與AI時代來臨，市場對資料中心的需求有增無減，需要建置更多台高效能伺服器，但高效能所帶來的散熱需求也同步增長，對台廠而言不僅是挑戰，也是機會。

除資料中心客戶積極導入英特爾新平台伺服器Purley外，不少企業也將在年底前消耗預算，預期將全面更新自家伺服器，屆時有機會擴大採購Purley，進而間接挹注國內散熱廠業績。

評析
今年伺服器、電競PC應用，成為散熱需求重要推手，挹注散熱廠超眾、雙鴻、建準下半年營運動能。

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轉貼2018年6月26日經濟日報，供同學參考

電競大成長 帶旺超眾、雙鴻

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競市場規模近年來與日俱增，除了品牌廠受惠以外，由於電競筆電、桌機對散熱需求較高，超眾（6230）、雙鴻、建準、動力、曜越等散熱相關業者可望同步受惠。

法人表示，今年伺服器與電競PC應用大幅成長，引爆散熱需求，主因來自2018至2019年的電競PC出貨年成長10%至20%，散熱效能對於系統效率及效能表現至關重要，包括散熱模組與均熱板製造商超眾、繪圖卡散熱管與散熱風扇業者雙鴻、動力及水冷散熱器供應商曜越是主要受惠者。

法人認為，電競PC、筆電對散熱的效能要求較高，品牌商會採購較高階的散熱模組產品，有助於推升散熱廠毛利率增長。

評析
由於電競筆電、桌機對散熱需求較高，超眾、雙鴻、建準、動力、曜越等散熱相關業者可望同步受惠。

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轉貼2018年6月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

健策Q2優於Q1  2H要觀察中美貿易戰況

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）今年以來受惠於均熱片出貨成長及導線架訂單穩定，加上新產品量產，帶動前5個月累計營收達18.3億元、年增超過2成，預估第二季表現優於首季。展望第三季，健策總經理趙永昌表示，公司對於下半年在手訂單狀況是很樂觀，但現在可能還要觀察一下中美貿易大戰的發展。

趙永昌指出，原本第三季就是半導體產業旺季，加上今年新產品開始量產出貨後，接單狀況穩定增加，預估第三季兩大新產品線的出貨表現，會比過去兩季都好。其中，車用散熱模組相關產品已打入德國車廠等歐系客戶供應鏈。

不過，趙永昌坦言，由於中美貿易戰爭情勢可能到7、8月份才會比較明朗，目前公司對於第三季看法是正面偏謹慎。

因應業務成長，健策今年也在無錫廠和桃園廠同步啟動擴產計畫。除了無錫廠擴充LED導線架及CPU/連接器扣件ILM（Independent Loading Mechanism），預計新產能將於今年下半年投產外，桃園新廠也將投資15億元，擴充電動車IGBT散熱模組/水冷式散熱底板及EMC（功率導線架），新產線預計將在今年下半年動工、2019年下半年完工投產。

健策今年主要營運動能來自四大產品線，分別是既有主力產品導線架、均熱片，以及新產品伺服器扣件、車用散熱等等。其中，車用散熱產品已陸續通過國際大廠認證、並切入電動車與油電混合車供應鏈，CPU/連接器扣件ILM（Independent Loading Mechanism）已通過Intel認證，並透過連接器客戶（傳為Tyco）出貨給Intel。兩大新產品目前佔營收比重約1成左右。

既有主力產品LED導線架今年主要應用仍在車用照明、一般照明、背光等等，合計營收比重約5成左右，表現穩定。均熱片目前營收比重約3-4成，其中7成以上應用於伺服器、通訊基地台，今年以來受惠於雲端伺服器及雲端資料中心應用發展，訂單需求成長。

健策2017年營收36.63億元、年增8%，每股盈餘2.19元、年減5.6%。股東會日前通過每股配發2元現金股利。2018年以來受惠於均熱片需求成長、導線架訂單穩定，以及新產品量產，累計前5個月營收年增23.64%，其中第一季每股盈餘0.37元、年增6倍，主因是去年同期匯兌損失較多。

繼3月營收創高、4月營收續創次高，5月營收維持在3.86億元高檔水位，推估第二季營收表現可望優於首季。

評析
由於中美貿易戰爭情勢可能到7、8月份才會比較明朗，目前健策對第三季正面偏謹慎。

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轉貼2018年6月27日工商時報，供同學參考

伺服器、電競PC成長推升
散熱模組廠營運添動能

工商時報 王淑以／台北報導

受惠於伺服器及電競PC成長推升處理器的散熱需求，同時產品應用擴大到車用、物聯網領域，散熱廠營運將受惠。類股新生力軍的筆電散熱廠安力-KY（5223）將於7/2以27元掛牌上櫃，可望帶動散熱家族同唱凱歌，法人看好雙鴻（3324）、超眾（6230）及建準（2421）等公司的未來營運。

英特爾新一代Purley伺服器H2滲透率拚續升，相關廠商均可受惠，國內散熱模組廠有建準、奇鋐、聯德、泰碩、超眾、力致、雙鴻等，拚搭換機潮買氣，營運逐步攀。此外，奇鋐也切入智慧機石墨稀散熱片領域，隨H2美系手機開始拉貨，有助石墨稀產能逐步放大。

凱基投顧認為，每一台Purley伺服器將較原Grantley伺服器多1～2顆散熱風扇，因此散熱風扇的內含價值將增長。由於CPU散熱管取代散熱板（VC），每台伺服器散熱管均價低於VC，預估散熱風扇業者受惠較多。

今年來多數散熱廠商因原物料漲價、人力成本、缺料、新台幣升值拖累，Q1獲利普遍表現不佳。不過凱基投顧認為，散熱廠最壞的情況已過，預計H2將有所改善，主要來自伺服器需求成長、新台幣貶值、原物料漲價將可望轉嫁至客戶。

法人預期超眾、建準今年受惠伺服器、電競PC、車用及工業需求的成長挹注，Q2、Q3營收將有持續成長，Q4為營運高峰，H2毛利率改善更明顯。雙鴻今年在手機、伺服器及桌機展望樂觀下，搭配NVIDIA推出的新款GPU及英特爾的Purley換機潮啟動，成長動能明確。

評析
奇鋐切入智慧機石墨稀散熱片領域，隨H2美系手機開始拉貨，有助石墨稀產能逐步放大。

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轉貼2018年6月27日經濟日報，供同學參考

安力將上櫃 承銷價27元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

筆電散熱廠安力-KY（5223）上櫃公開申購作業昨（26）日經證交所完成抽籤事宜，參與申購件數達88,465件，申購倍數58.47倍，凍結市場資金近23.89億元，中籤率僅1.71%。安力預計7月2日以每股承銷價27元掛牌上櫃。

安力在散熱風扇零組件領域深耕多年，是少數可同時承做沖壓及壓鑄製程的廠商，可提供客戶完整之金屬機構件服務，三合一的高工藝門檻，客戶包括台達電、和碩、廣達、仁寶等大廠，並提供美系大廠筆電散熱風扇零組件10年，成為部分筆記型電腦散熱風扇零組件最大供應商。

安力去年全年合併營收13.98億元，每股純益2.25元，日前股東會通過配發現金股利，以上櫃後掛牌股本計算，本次申購中籤者每股可配發現金股利近2元，配息率達88%，殖利率7.4%。

法人看好安力今年在美系客戶筆電新機推出，除原有散熱風扇的框架，更加入散熱鰭片、壓鑄件等其他散熱零組件，美系筆電大廠對安力營收貢獻占比有望突破五成。

此外，安力布局非3C應用領域也有斬獲，已切入汽車LED燈散熱片、衛星導航遮蔽片、光通訊伺服器連接器及燃氣表零組件等多項產品，旗下重慶子公司未來主要成長力道將來自大陸內需產品，例如LED路燈、瓦斯表，今年營運成長可期。

評析
除原有散熱風扇，更加入散熱鰭片、壓鑄件等零組件，美系筆電大廠對安力營收貢獻有望突破五成。

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轉貼2018年6月28日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾Q3動能強、ASP看增  全年業績估優去年

記者 趙慶翔 報導

超眾(6230)受惠伺服器市場需求強勁，法人預期，其第2季營收將繳出年增雙位數成績，毛利率也因產品組合轉佳、匯率干擾趨緩下，可望優於首季與去年同期。展望下半年，法人認為，隨著電競類產品有助拉高產品平均單價(ASP)，加上手機進入拉貨旺季下，超眾營運應頗具動能，毛利率也因台幣匯率回貶、產品組合更佳下，可優於去年同期，惟因去年下半年營收基期較高，因此全年營收先看高個位數成長，獲利則可望比去年好。

超眾主要產品為散熱模組，包含熱管、散熱板、散熱片等，以第2季4、5月營收來看，PC約占45~46%、其次為伺服器約佔29~30%、網通約佔14~15%、手機約佔4~5%、其他則約佔4~5%。

針對市場擔憂INTEL Purley平台伺服器轉換不如預期，恐未能帶來明顯轉換潮，同時轉換過半要等到今年第4季才看得到的議題，超眾表示，伺服器市場至今需求強勁，不管是消費型或企業型的拉貨都十分暢旺，且舊款所搭配的熱板單價也較新款搭配的熱管佳，因此對超眾而言，並沒有因轉換潮延遲而受到影響。

另外，超眾也看好PC將在第3季開始進入拉貨旺季，加上工業電腦、高階筆電及電競筆電的需求強勁，可望拉抬產品平均單價。據了解，去年電競筆電僅有1~2款使用超眾的熱板方案，多數仍採用傳統熱管產品，而今年因多款新型電競筆電主打輕薄特色，因此，預計將有更多機種改採熱板方案。

手機方面，超眾首季受惠韓系手機訂單，帶動熱管出貨順暢，而下半年該客戶將再推新款手機，外界也看好超眾可再打入供應鏈，為第3季注入明顯動能。

至於原物料成本影響方面，由於散熱模組使用的原物料以銅為主、鋁為輔，去年材料成本漲幅大，但超眾認為，材料成本上漲態勢看來已漸趨於穩定，因此今年較無明顯壓力。

超眾首季營收達16.47億元、年增8.9%，毛利率受到產品組合以及匯率干擾降至19.99%、不如去年同期的23.83%，EPS 0.38元，不如去年同期的1.30元。

展望第2季，法人認為，超眾因伺服器市場需求強勁，拉貨暢旺，4、5月營收均優於去年同期，法人預期，6月營收將再走揚，第2季營收將繳出年增雙位數成績，而毛利率也因產品組合轉佳及匯率干擾趨緩下，將比首季與去年同期佳。

展望下半年，隨著消費性產品陸續進入拉貨旺季，法人認為，在市場對散熱需求熱絡下，像電競類產品就有助拉高產品平均單價，加上手機進入拉貨旺季，因此，超眾營運應頗具動能，且毛利率也因匯率回貶、產品組合更佳下，可優於去年同期水位，惟去年下半年營收基期較高，故全年營收先看高個位數成長，獲利則可望比去年好。

評析
超眾受惠伺服器市場需求強勁，第2季營收將雙位數成長，而毛利率也將比首季與去年同期佳。

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轉貼2018年6月29日中央社，供同學參考

建準下半年營運起風 單月營收挑戰新高

中央社記者韓婷婷台北2018年6月29日電

散熱風扇大廠建準（2421）受惠伺服器、汽車及工業設備、家電等產品需求帶動，下半年起營運將見到顯著動能，單月營收有機會挑戰歷史新高。

建準首季受到新台幣匯率升值、人工及材料成本高漲等不利因素衝擊，營運表現不如預期，第2季匯兌因素改善很多，加上產品組合改善，價格也逐步反應成本，法人預估毛利率可望重回20%以上，第3季起將進入營運起飛期。

建準表示，5月營收已見到顯著成長，重新站上10億元關卡，目前訂單看來下半年營運旺季可期，首季應是今年谷底區，包括伺服器、車用、工業設備及家電等新產品應用等均是主要成長動能。

伺服器部分，隨著英特爾新一代Purley伺服器滲透率持續攀升，動能將逐漸顯現；車用零組件包括空調系統、頭燈、攝影機、抬頭顯示器等均見到成長，其中Tesla因3款機種均有供應，第3季開始也見到相當程度的成長。

另外，新產品部分，包括馬達、風扇在工業及家電產品應用都有新的斬獲，去年開花後今年進入第2年的結果期，量能將見到顯著放大。在各產品線動能逐漸擴大下，建準下半年營運將見到較顯著的成長動能，獲利表現也可望持續成長。

評析
建準受惠伺服器、汽車及工業設備、家電等產品需求帶動，下半年起營運將見到顯著動能

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轉貼2018年7月2日經濟日報，供同學參考

伺服器概念股／超眾、雙鴻 營運點火

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

英特爾新平台伺服器Purley將放量，有助於掀起新一波換機潮，法人預期，對散熱模組需求有望逐季攀升，今年伺服器、電競PC應用，將成為散熱需求重要推手，挹注散熱廠超眾、雙鴻、建準下半年營運動能。

業界分析，英特爾新平台伺服器Purley歷經半年推廣期後，目前白牌伺服器客戶已率先從既有舊平台轉換到Purley平台，國際品牌客戶也將開始轉換，下半年換機潮將會較去年猛烈。

據了解，每台Purley平台伺服器將較原Grantley伺服器多出一至兩顆散熱風扇，因此每台Purley平台伺服器散熱風扇的內含價值將增長。然而，由於CPU散熱管取代散熱板（VC），而每台伺服器散熱管均價低於VC，在2018至2019年資料中心擴張趨勢下，散熱風扇業者受惠大。

散熱風扇廠建準日前指出，今年伺服器營收應可年增20%至30%；超眾的伺服器營收也有望年增5%至10%。散熱族群已成為英特爾伺服器新平台放量下的大贏家。根據研究報告指出，散熱解決方案可分為主動式散熱風扇、水冷散熱系統與被動式散熱模組（散熱管與散熱片），預估散熱硬體市場2022年產值將達142億美元（約新台幣4,260億元），而2017年至2022年的年複合成長率為7.9%。

法人認為，物聯網與AI時代來臨，市場對資料中心的需求有增無減，需要建置更多台高效能伺服器，但高效能所帶來的散熱需求也增長，對台廠而言不僅是挑戰，也是機會。

評析
今年伺服器、電競PC應用，將成為散熱需求重要推手，挹注散熱廠超眾、雙鴻、建準下半年營運動能。

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轉貼2018年7月3日經濟日報，供同學參考

安力上櫃 營運季季高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



散熱風扇暨金屬機構件廠安力-KY（5223）昨（2）日正式上櫃掛牌，成為散熱族群生力軍。董事長許振焜指出，受惠美系大客戶下半年推出新款筆電，未來產能利用率將逐季上升，營運也會季季高，全年營收、獲利有信心優於去年。

安力昨日股價不畏大盤疲軟，盤中一度大漲逾五成，終場上漲11元，收38元，漲幅高達40.74%，掛牌蜜月行情甜滋滋。許振焜認為，從目前訂單狀況看來，公司下半年營運將明顯優於上半年，估計最快第3季底前就會大量出貨給美系客戶。

據悉，安力主要產品為散熱零組件、金屬機構件等，應用於車用、手機、筆電、伺服器等市場；客戶包括台達電、和碩、廣達、仁寶、雙鴻、超眾、建準等，安力也是蘋果筆電散熱風扇最大供應商。

法人認為，隨著蘋果即將在第3季發表新款Macbook，市場預期將啟動新一波蘋果筆電換機潮，而安力為蘋果筆電散熱風扇最大供應商，有望受惠最深，粗估蘋果筆電的散熱風扇、模組等零組件，約佔安力整體營收近五成。

安力成立於2000年，資本額3.84億，旗下有新力精密、廣禾電子及巨昊科技等三家公司，生產基地位於大陸昆山與重慶，2016年、2017年每股純益分別為1.8元、2.25元。

此外，許振焜透露，原先只供應美系客戶散熱零組件中的框架，今年起新增散熱鰭片，因此該客戶占公司業績的比重提升，此舉也顯示安力的技術已符合全球一線大廠要求。

展望未來，許振焜強調，全年營運逐季成長，下半年出貨量將大幅成長，業績會明顯優於上半年，有信心全年營收、獲利都比去年更好。

評析
安力受惠美系大客戶下半年推出新款筆電，全年營運逐季成長，下半年出貨量、業績會優於上半年

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轉貼2018年7月10日經濟日報，供同學參考

動力-45% 探掛牌新低

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競顯示卡風扇廠動力-KY（6591）昨（9）日公告6月營收達6,300萬元，月減45%、年減40.8%，是掛牌以來單月新低。

動力今年上半年7.07億元，年增50.9%，是歷年同期新高，主因中高階電競相關散熱風扇出貨量增加；唯受6月下游客戶季底盤點影響，業績略微乏力，第3季進入電競旺季，輝達（NVIDIA）亦可望推出新世代繪圖晶片，下半年營運展望樂觀。

動力表示，今年雅加達亞運會將電競列為示範項目，預選賽6月開打，採用三款高畫質高性能需求的電競PC遊戲做為亞運會示範遊戲，包括《英雄聯盟》、《星海爭霸II：虛空之遺》、以及《世界足球競賽 2018》。本次亞運會電競決賽將在8月下旬舉辦，將帶動新一波的電競熱潮。

展望下半年，動力樂觀整體電競用顯卡市場需求隨暑假旺季與電競列為亞運示範項目持續增溫，可望帶動高階電競風扇出貨。

評析
第3季進入電競旺季，輝達亦可望推出新世代繪圖晶片，動力下半年營運展望樂觀。

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轉貼2018年7月10日中央社，供同學參考

中國尚朋堂業務結束 元山6月營收減

中央社記者潘智義台北2018年7月10日電

受中國尚朋堂業務結束影響，車用電子與家電廠元山科技 (6275) 今天公告6月營收新台幣2.11億元，較去年同期減少5.82%；上半年營收13.21億元，較去年同期減少2.2%。

元山科技表示，6月營收較去年同期減少，主因為中國尚朋堂業務結束，其他家電、熱傳導部門均維持穩定成長，其中車用風扇產能滿載，並積極擴充產能因應市場需求。

元山表示，歐洲、中國車用客戶持續追加訂單，目前高雄廠產能全滿，官田新廠將撥出一半產能做為車用風扇生產，並積極尋覓東莞新廠廠房，規劃以租用方式擴廠。

元山指出，目前雖然訂單在手無虞，但上游零組件缺料，為目前最大不確定因素，只能積極備料，以長單方式因應，以確保供料無虞。

評析
元山家電、熱傳導部門均維持穩定成長，車用風扇產能滿載，並積極擴充產能因應市場需求。

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轉貼2018年7月12日工商時報，供同學參考

動力好兆頭 一日填息超威

工商時報 鄭淑芳／台北報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力科技（6591）昨（11）日亮麗填息，2元的息值昨日一天就全部填完，為散熱族群今年的填權息行息捎來好兆頭。

動力科技昨日除息，不畏台股大跌，仍繼續走他的填息路，昨日開盤不久，該股隨即攻上70元關卡，並一路攻堅，終場以71.9元作收，上漲2.4元，漲幅3.45％，等於只花了一天將預訂配發的2元的息值全數填滿，而趕在除息前一天進場的投資人更賺，不但息值全數落袋，還倒賺了0.4元。

法人指出，動力科技6月營收表現不如預期，由於發布營收的時點落在7月9日，致隔日賣壓傾巢而出，等於在填息前一天，就讓籌碼先行落底，在利空出盡後，反倒得以讓11日填息行情亮麗登場。

動力科技因輝達（NVIDIA）新一代繪圖晶片系列遲遲不見蹤影，近期受挖礦熱潮降溫，加上6月又有下游客戶季底盤點變數，營收僅6,283萬元，呈月減45.18％及年減40.87％雙降走勢，動力科技坦誠，6月營收表現確實不如預期，不過應屬短期現象。

所幸動力科技前幾月營收表現不弱，上半年累計營收還算亮眼，達7.07億元，創歷年同期新高，且較去年同期大增50.91％。

動力科技指出，上半年業績走揚主要是因為中高階電競相關散熱風扇出貨量明顯增加，其中電競相關產品出貨量較去年同期大幅成長40.63％，另平均出貨價亦較去年同期增加12.02％。

展望第三季，由於進入暑期電競產業旺季，輝達（NVIDIA）亦可望推出新世代繪圖晶片，今年下半年整體營運展望仍屬樂觀。

動力表示，今年「雅加達亞運會」已將電競列為示範項目，預選賽從6月份開打，採用3款高畫質高性能需求的電競PC遊戲作為本屆雅加達亞運會的示範遊戲。本次亞運會電競正式決賽預計將在8月下旬開始舉辦，預期將帶動新一波的電競熱潮，可望成為第三季業績成長的新動能。

評析
第3季進入電競旺季，輝達亦可望推出新世代繪圖晶片，動力下半年營運展望樂觀。

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轉貼2018年7月14日工商時報，供同學參考

元山車用風扇 產能全滿

工商時報 鄭淑芳／台北報導

車用電子與家電大廠元山科技（6275）5月宣布結束中國尚朋堂業務，在少掉該廠挹注下，元山6月營收稍受影響，僅2.11億元，呈年減5.82％，惟元山表示，現車用風扇產能全滿，對六月營收不無小補，仍得以守住2億元關卡。

元山今年5月經董事會決議出售大陸尚朋堂業務，讓原本採雙線布局的元山可以專心耕耘台灣的元山品牌。

雖然元山出售中國尚朋堂的時點落在5月份，但由於今年3月份元山就已經有此規畫，並自今年元月起就著手減少出貨，預期對今年的營收影響數應會逼近去年，以去年中國尚朋堂營收近1.3億元初估，對今年的營收影響數應會達1.2億元。

受到此變數影響，元山6月營收小降為2.11億元，不但較去年同期的2.25億元，下滑5.82％，也較上月的2.54億元，減少16.63％，另上半年累計營收13.21億元，較去年的13.51億元，呈年減2.2％。

元山指出，雖然6月營收因結束中國尚朋堂業務受到影響，惟因其他家電、熱傳導部門均維持穩定成長，至於車用風扇更是產能全滿，對降低中國尚朋堂的影響有著直接挹注。

元山強調，由於歐洲、中國車用客戶持續追加訂單，目前高雄廠全滿，官田新廠也將撥出一半作為車用風扇生產，另外公司也會積極尋覓東莞新廠廠房，規畫以租用方式擴廠，至於料源部分，也積極展開備料，希望以長單方式，確保供料無虞，不過元山也坦誠，目前雖然訂單在手無虞，惟上游零組件缺料，仍是目前最大不確定因素。

展望第二季，元山單季營收為6.93億元，較首季的6.23億元穩步上揚，再加上元山已在首季就無形資產以及庫存先行提列跌價損失9,596萬元，致首季稅後淨損追高至7,268萬元，每股稅後淨損1.1元，第二季因少掉這些業外變數，推測單季應可順利轉盈。

評析
由於歐洲、中國車用客戶持續追加訂單，產能全滿，惟上游零組件缺料，仍是目前最大不確定因素。

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轉貼2018年7月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山Q3淡季＋產能調整  Q4迎全年高點

記者 趙慶翔 報導

元山(6275)第2季為家電事業的旺季，加上熱傳訂單滿載，營收為6.98億元，季增幅達11.8%，法人預期，在毛利率較高的熱傳帶動下，可回到歷史20%左右的水位，獲利回溫。法人說明，第3季則受到官田廠的調整期影響部分訂單進度，加上家電進入傳統淡季，營收先看穩去年同期水準，今年營運高點應落在第4季，屆時生產順利後，將可將遞延的訂單陸續投產，亦可帶動毛利率增溫，全年獲利估可損平或小盈。

元山營運主要分成熱傳跟家電兩大事業部，營收佔比各約5成。其中，熱傳產品應用以車用為最大宗，佔比達3成以上，其餘6成多則包括工業設備、綠能、醫療等。

在家電部門方面，由於出售中國尚朋堂商標權及該商標全部商品，因此首季提列無形資產、庫存減損約9千萬元，元山表示，第2季還有剩下約1千萬的提列損失認列，後續則毋須再認列。

元山本身家電部門以日系品牌為多，元山指出，今年家電的動能來自高階新產品、日系新客戶的代工產品，第2季起小量出貨，預計明年可望明顯發酵，對於毛利率有利。

熱傳事業方面，元山以風扇出貨佔多數，主要集中在車用，元山下半年將陸續出貨歐系高階車種，以及新打入的中系中高階車種，對元山的營運注入動能。

除車用外，元山的熱傳產品也積極布局其他利基型市場，但元山表示，由於車用訂單滿載，所以有部分應用面的訂單無法接應，但在第4季起官田廠啟用後，預計將會陸續在加入新的訂單。

在廠房方面，目前元山的生產基地為高雄、彰化、東莞等，官田廠預計在9月起啟用，元山表示，原本預計在8月起投產，但受到工程延宕，故稍為延遲啟用，預計第4季起將順利投產。由於廠區調整，因此部分熱傳訂單有些延遲出貨，元山表示，第3季為傳統淡季，因此藉機調整產能，第4季起將回到正常的生產進度，訂單也會較集中生產。

上海廠房部分，元山表示，明年應可全數交割並認列利益，預計處分金額以合理市價推估約在5000~6000萬人民幣。除此之外，元山也積極在東莞尋找新的廠房租用，以擴產熱傳與家電產線。

元山首季受提列無形資產、庫存減損9596萬元，營收為6.24億元，年減0.5%，毛利率也降至10.82%，EPS虧損1.1元。

元山第2季為家電事業的旺季，加上熱傳訂單滿載，營收為6.98億元，相較上季6.24億元，季增幅達11.8%，法人預期，在毛利率較高的熱傳帶動下，可回到歷史20%左右的水位，獲利回溫。上半年而言，法人表示，受到處分尚朋堂影響，前兩季都有部分損失認列，因此仍小虧損。

全年而言，法人說明，元山今年整體營運動能集中在熱傳事業，加上家電部門切入新客戶及高階產品的貢獻，儘管首季因處分尚朋堂致首季EPS虧1.1元，第2季獲利將回溫，第3季則受到官田廠的調整期影響部分訂單進度，加上家電進入傳統淡季，營收先看穩去年同期水準，今年營運高點應落在第4季，屆時生產順利後，將可將遞延的訂單陸續投產，亦可帶動毛利率增溫，全年獲利估可損平或小盈。

評析
第3季為傳統淡季，因此藉機調整產能，第4季起將回到正常的生產進度，訂單也會較集中生產。

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轉貼2018年7月19日工商時報，供同學參考

新品助攻 雙鴻營運下半年增溫

工商時報 翁毓嵐／台北報導

散熱模組廠雙鴻科技（3324）董事長林育申也樂觀期待，下半年受惠於NVIDIA發表GPU新品及伺服器換機潮，將拉抬營運動能在下半年增溫，營收及毛利率表現都將向上成長。

已2年未發表GPU新品的NVIDIA，可望在8月下旬就發表以Turing全新GPU平台架構的GeForce GTX 11系列顯示卡新品，業界預期板卡品牌廠最快9月就會陸續推出電競顯卡，也將拉抬雙鴻等散熱廠下半年營運動能增溫。

林育申表示，上半年公司之主要營運動能來自於挖礦及部分伺服器業務，下半年則將受惠新GPU平台的電競新品，及Purley架構平台的伺服器換機潮帶動，對於整體營收及毛利率都可望有正面助益。

其中在Purley伺服器部分，林育申認為，接下來得等到2020年、Intel才會再端出下一代新品，因此預期換機潮效應可望在今年第三季到第四季間達到高峰，也因此拉抬伺服器業績占比從上半年的7％，拉升至下半年翻倍增長達13～15％。

另一方面，林育申也樂觀看待接下來5G及自駕車帶來的下一波散熱需求，尤預期在5G帶來的10倍數據傳輸量下，各品牌廠手機將擴大採用散熱模組於中高階以上的智慧手機，屆時亦將為散熱廠帶來新一波營運動能。

此外，林育申認為應加緊布局腳步的自駕車商機領域，從CPU、GPU、電池到電壓轉換器等，都將因導入先進駕駛輔助系統ADAS（Advanced Driver Assistance Systems）而有更高的散熱需求。林育申直言，在2020年AI應用、自駕車技術及環境都逐步成熟之際，是非傳統汽車供應鏈的IT業者，跨入汽車產業的最後關鍵時機，因此雙鴻內部今年也應開始著手設計相關散熱模組。

評析
下半年受惠於NVIDIA發表GPU新品及伺服器換機潮，營收及毛利率表現都將向上成長。

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轉貼2018年7月20日經濟日報，供同學參考

雙鴻雙多 營運衝鋒

經濟日報 記者吳凱中／台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）受惠電競及伺服器商機，董事長林育申指出，在輝達（NVIDIA）新品和伺服器換機潮帶動下，預估雙鴻毛利率從本季開始持續向上，全年來看，下半年將優於上半年，營運比重約6：4；換言之，下半年營運可望較上半年成長五成。

林育申表示，雙鴻上半年營運動能主軸為挖礦、伺服器，下半年除了有英特爾Purley架構平台伺服器換機潮外，電競產品也有題材，預期表現將優於上半年。

林育申指出，下一代伺服器要等到2020年，英特爾才會推出新一代產品，因此預估換機潮將在今年第3、4季達到高峰，以雙鴻來看，上半年相關業務占比約7%，下半年將翻倍到13%至15%，將帶動毛利率改善。

輝達即將在下半年端出GeForce GTX 11系列顯示卡新品，在此之前，輝達已二年沒推出新晶片，預期在9月新品推出之後，可望帶動雙鴻營運。

展望新業務，林育申看好5G及自駕車將帶動下一波散熱需求。由於5G 10倍數據傳輸量下，品牌廠將擴大採用散熱模組於中高階智慧手機上，預期2019年下半年熱管需求會變好。

評析
在輝達新品和伺服器換機潮帶動下，雙鴻下半年將優於上半年，下半年營運可望較上半年成長五成。

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轉貼2018年7月20日聯合晚報，供同學參考

輝達新品助攻 動力出貨添柴

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）上半年營收創下歷年同期新高，展望下半年，動力預估，第3季進入暑期電競產業旺季，輝達（NVIDIA）亦可望推出新世代繪圖晶片，帶動換機潮，對下半年營運持審慎樂觀看法。

輝達預估今年將推新一代繪圖晶片系列，新晶片的運算效能可望較目前產品大幅提升，對繪圖卡的運算效能及散熱需求亦相對提高，微星、技嘉、華碩及美商艾維克（EVGA）等系統大廠均計劃推出新款的電競顯示卡及高階電競PC，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求。

動力預估，隨著新世代繪圖晶片相關風扇產品的功能及效能提升，可望同時帶動整體出貨量及平均出貨價格增加，進而提升整體營收獲利成長動能。

動力表示，今年「雅加達亞運會」已將電競列為示範項目，預選賽從6月份開打，採用3款高畫質高性能需求的電競PC遊戲作為本屆雅加達亞運會的示範遊戲，包括《英雄聯盟》（League of Legends）、《星海爭霸II：虛空之遺》（StarCraft II: Legacy of the Void）、以及《世界足球競賽 2018》（Pro Evolution Soccer 2018），此次亞運會電競正式決賽預計將在8月下旬開始舉辦，預期將帶動新一波的電競熱潮。

此外，動力在車用及家電市場佈局有成，中高階車用空調風扇及智慧家電散熱產品出貨量亦逐步提升，將有助於降低電子業淡旺季的波動影響，並擴大客戶族群至車用、家電及工業等利基型產品市場。

動力上半年營收7.08億元，較去年同期大幅成長50.91%，主要在於今年上半年電競相關產品出貨量較去年同期大幅成長40.63%，平均出貨價亦較去年同期增加12.02%，近期雖受到挖礦熱潮降溫，以及下游客戶季底盤點影響，致6月份營收較上月減少45.18%，但應屬短期現象。

評析
第3季進入電競產業旺季，輝達推出新世代繪圖晶片，帶動換機潮，動力對下半年營運審慎樂觀。

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轉貼2018年7月20日中央社，供同學參考

伺服器重啟動能 超眾Q3營運火熱

中央社記者韓婷婷台北2018年7月20日電

散熱廠超眾 (6230) 受惠整體伺服器需求成長，客戶拉貨增溫，加上電競筆電及電競手機新應用加入，均熱板需求持續拉升，第3季整體營運相當火熱，單季營收有機會挑戰歷史新高。

超眾副總林志仁表示，從第1季末開始，伺服器客戶拉貨力道就見到增溫，支撐第2季營運表現，目前看來第3季營運趨勢是正向的，預計旺季效應可望持續發揮，其中均熱板整體需求動能相對顯著，主要是來自伺服器應用外，加入了電競手機及電競筆電的新應用，目前看來趨勢持續增加。

林志仁指出，隨著產品組合變好，高單價高技術含量產品需求增加，熱板相關應用比重拉高，配合匯率改善，有利毛利率表現轉佳，目前看來產業趨勢不錯。伺服器相關產品在第1季營收占比約27%左右，第2季來到29%，預估第3季將朝向30%邁進。

電競筆電同樣朝向輕薄趨勢，原本採用3-4根熱管模組，逐步改用一片式均熱版，除了提升解熱效能外，更有助壓低厚度及整體重量，讓機身厚度及重量已經接近商用型筆電，這對散熱模組廠而言，隨著面體增加及技術含量拉升，產品單價更好。

超眾第2季合併營收達新台幣18.31億元，季增率為11.1%，年增率6.8%，創歷來同期新高紀錄。法人評估，在經濟規模效益、產品組合改善、原物料成本回穩以及新台幣重貶效應加持之下，第2季單季獲利將較第1季出現大幅回升。第3季單季營收及單月營收都有機會進一步挑戰歷史新高。

評析
超眾 受惠整體伺服器需求成長，加上均熱板需求持續拉升，第3季單季營收有機會挑戰歷史新高。

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轉貼2018年7月23日財訊快報，供同學參考

超眾熱板新單湧入  Q2起業績轉旺

財訊快報／王宜弘報導

因應Grantley伺服器與電競筆電、電競手機應用升溫，超眾(6230)熱板解決方案第二季起顯著成長，新北三重廠區產能滿載，員工加班趕工，法人預估，上季毛利率與獲利大回升，本季進入傳統旺季，營收可望突破20億元刷新紀錄。

此外，熱板解決方案的佈局隨著資通訊產品輕薄化的趨勢，在2016年開花結果，達到高峰，去年沈潛，今年3月新單進場，5月起貢獻營收力道加溫，今年熱板貢獻業績將創高。

該公司首季營收16.47億元，季減12.1%，年增8.9%，雖淡季效應使產能稼動率偏低，但毛利率仍以19.99%，較去年第四季的18.33%谷底回升，不過，因遭逢新台幣大幅升值產生匯兌損失，導致單季稅後盈餘僅逾0.33億元，寫下新低紀錄，EPS則為0.38元。

不過，該公司3月起訂單增溫，尤其高階應用的熱板訂單開始回籠，讓台北三重廠區進入加班趕工階段。據悉，超眾這波熱板訂單主要以Grantley伺服器的需求為主，目前熱板主要在三重廠生產，在新單湧入之下，產能塞爆，導致員工需要加班趕工才能因應需求。

第二季超眾營收來到18.31億元，季增率11.1%，年增率6.8%。法人評估，在高單價的熱板比例攀升、台幣貶值以及經濟規模等有利因素之下，超眾第二季EPS有望突破2元大關。

而第三季一向是該公司傳統最旺季，加上今年熱板應用從伺服器延伸到電競筆電以及電競手機，出貨量將逐漸放大，有利於其業績成長。預估第三季營收將一舉突破20億元大關，創下歷史新高紀錄，第四季業績優於第二季，下半年營收獲利可望呈現跳躍式增長。

評析
超眾熱板在新單湧入之下，產能塞爆，下半年營收獲利可望呈現跳躍式增長。