散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2017年1月3日經濟日報，供同學參考

英特爾推新品 泰碩、嘉澤受惠

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

英特爾伺服器平台三年一次大改版將在今年引爆，使相關零組件廠2017年營運看俏，包括散熱的泰碩（3338）、連接器廠嘉澤（3533）、和伺服器導軌廠川湖（2059）都可望因換機潮而有二位數的成長。

英特爾伺服器平台三年一次大改版在今年登場。英特爾14奈米Skylake-EP、Skylake-EX處理器的新一代Purley將在2017年推出，取代現有的Grantley及Brickland平台，預期將帶動伺服器換機潮，各零組件廠的商機已現。

從伺服器滑軌廠川湖的營運可看出其營運與英特爾平台的推出起舞，2012、2014年Intel新平台推出當年，川湖營收都有雙位數增長，主要在川湖技術能力領先，提前一到二年配合客戶新品的客製化設計，客戶拉貨以川湖優先，且由於新品初期的單價高，也會帶動川湖的毛利率上揚。

Purley伺服器在今年中推出，將會使伺服器散熱需求大幅提高，泰碩吃到的散熱商機成長性優於同業，是2017年主要的成長動能。

在伺服器市場，泰碩原本就是聯想的零組件主力供應商，在聯想併入IBM伺服器事業群後，泰碩零件在新平台Purley的機種導入率大增，再加上新增伺服器客戶，泰碩今年在伺服器散熱的成長可望倍增。

在連接器方面，嘉澤新一代Purley平台用的CPU SOCKET已進入樣品試產階段，嘉澤的金屬扣件及背板已通過英特爾認證，且已從去年7月開始小量出貨。

評析
Purley伺服器在今年中推出，將使伺服器散熱需求大幅提高，泰碩今年在伺服器散熱的成長可望倍增。

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轉貼2017年1月3日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾上季營收拚創高，Q1營運可望淡季不淡

記者 鄭盈芷 報導

有鑑於伺服器、筆電散熱出貨狀況不差，法人推估，超眾(6230)上季合併營收將有望超越去年Q3，小幅改寫新高，而在台幣走貶、業外收益增加下，上季獲利也可望明顯彈升；展望Q1，受惠於主要手機客戶新機出貨，超眾Q1超薄熱管營收也將再度加溫，Q1合併營收將可望不低於去年同期，而超眾今年也有望再增加手機客戶。

超眾為NB、伺服器散熱模組大廠，超眾伺服器、NB產品約佔8成，至於網通則在1成以上，而超薄熱管主要應用於智慧型手機，去年營收比重約6%~8%，預期今年比重有機會持續提升。

超眾去年Q4超薄熱管出貨雖較去年Q3下滑，不過受惠於伺服器出貨旺季加持，加上筆電新機需求挹注，超眾去年10、11月營收仍持續穩在6億元以上的高檔，而去年12月出貨也不差，法人表示，雖然去年12月實際營收還要再觀察客戶年底拉貨情況，不過去年12月合併營收應該也可突破6億元，以此估算，超眾去年Q4合併營收將有望小幅創高。

在獲利表現方面，受惠於營收規模回升、台幣走貶，法人認為，超眾去年Q4毛利率將可較去年Q3回溫，預期單季毛利率將回到26%~27%的水準，而業外則將有匯兌損失回沖與對大股東行使歸入權獲利2300萬元可認，以此估算，超眾去年Q4獲利將可明顯彈升。

展望今年Q1，法人指出，有鑑於超眾主要手機客戶將推出新機，預期超眾1月出貨仍可維持相對高檔，而且因本次超眾的供應比重還較去年提升，將可望支撐超眾Q1營收不低於去年同期，法人估算，超眾Q1超薄熱管比重將可望來到2成以上，並且有助於挹注毛利率續穩高檔，而值得注意的是，隨著超薄熱管供應鏈逐漸成熟，也相對增加手機廠採用的意願，超眾今年有機會再增加新客戶。

超眾2016年前3季合併營收為54.1億元，年增26%；前3季EPS為7.72元，較2015年前3季的5.26元提升；法人估算，超眾去年Q4合併營收將有望突破19億元，單季EPS則可望上看3元。

評析
受惠於主要手機客戶新機出貨，超眾Q1合併營收將可望不低於去年同期

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轉貼2017年1月9日經濟日報，供同學參考

軌道經濟概念股／奇鋐健和興 動能強

經濟日報 記者謝艾莉、詹惠珠／台北報導

「軌道概念股」中，市場點名奇鋐、健和興、博大等入列，將成為兩岸發展軌道經濟政策下的重要受惠者。

散熱模組廠商奇鋐在2011年5月與中國南車（中國中車的前身之一）合資成立「南車奇鋐」，奇鋐持股45%，主要從事大陸軌道交通散熱業務。

不過近年來奇鋐則把營運重心放在伺服器領域，今年更是承接聯想的伺服器大單，步入整機組裝Level 10生產，營運有機會持續向上，營收規模也有望放大。

非一般電子消費性連接器將是連接器市場主要成長動能，需要較大的電流，因此進入障礙高，健和興是少數能跨入的廠商之一，因此不但可以吃到中國軌道的商機，也成為未來成長的動能。

健和興自結去年11月稅前盈餘為6,130萬元，年增率74.3%，月成長12.6%，累計前11月的每股稅前盈餘為3.06元。該公司12月營收2.69億元，較上月成長6.01%，累計2016年營收為29.87億元，較前年小幅成長0.9%。

博大以生產直流電源轉換器為主，終端產品應用於鐵道系統、通訊基地台、太陽能發電廠及軍工產品等，專注少量多樣利基市場，不但先前受惠南北車合併，又擁有中國「一帶一路」商機，使得2016年的業績再創新高。

博大2016年營收為9.91億元，再創下歷史新高，年成長達6.22%。由於博大在交通運輸的毛利率高，使得博大的獲利表現亮麗，前11月的稅前盈餘為3.41億元，每股稅前獲利達5.66元，毛利率53%。

評析
近年來奇鋐則把營運重心放在伺服器領域，今年更是承接聯想的伺服器大單

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轉貼2017年1月9日聯合晚報，供同學參考

Type-C大一統 供應鏈商機啟動

聯合晚報 記者詹惠珠／台北報導

DELL、聯想、安森美半導體（ON Semiconductor）等廠在近期都發表支援Type-C的裝置和解決方案，將加速2017年Type C的滲透率，各連接器廠也將Type-C連接器視為2017年的成長動能，包括轉換器的貿聯-KY（3665）、東碩 （3272）、立訊集團的宣德（5457）、嘉澤（3533）、優群（3217）、泰碩（3338）等廠都會受惠。

連接器業者表示，Type-C的功能強大，原來擁有特定連接器機構的Thunderbolt，HDMI、USB3.0、Display Port都紛紛轉向Type C陣營，連最普及的USB-A、USB-B、Micro B、Mini B、和電源連接端子、耳機等也都陸績改為USB-C，形成連接器大一統的現象，CES的展場也等於宣告今年的Type-C連接器的滲透率會大幅度提高。

2016年連接器廠因為Type-C出貨而營收有明顯變化的以宣德為代表性，Type-C連接器尚未出貨前的月營收不到2億元，但在Type-C開始拉貨下，最高營收衝上2.9億元，在蘋果將手機的耳機孔取消後，宣德的母公司立訊更進一步與美律進行策略聯盟，耳機孔最終也會變成Type C耳機，從類比走向數位。

而前三大聲學廠歌爾聲學近期也找上泰碩，據了解，泰碩已出貨給歌爾聲學，未來耳機的另一端將是Type C，將供應給中國品牌手機廠，此外泰碩也可能拿下Vivo、小米和華為的手機Type C訂單。

Type C的商機可觀，也有不少竄起的連接器廠，以DDR4連接器的主要供應廠優群為例，2017年也聚焦在Type C應用，由於優群具備過去在網通連接器的高頻高速技術能力，因而可在Type C市場占有一定優勢，目前已取得幾家NB廠的認證，並與連接線材廠搭配，預估2017年的Type C占營收比重會從零成長到10%。

隨著導入Type-C連接器裝置的普及，通路商也開始積極鋪貨Type C的擴充機座，使得東碩和貿聯的營運向上，貿聯的12月營收8.8億元和第4季營收25.17億元都創下歷史新高，東碩的第4季毛利率可望走揚。

評析
泰碩已出貨給歌爾聲學，未來耳機的另一端將是Type C，將供應給中國品牌手機廠

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轉貼2017年1月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山去年營收攀新高、年增12%，看今年營運續樂觀

記者 新聞中心 報導

風扇大廠元山(6275)公布去(2016)年12月營收1.6億元，月減16.41%，年減3.47%，主要是進入淡季加上客戶年底庫存盤點影響；去年第四季營收4.87億元，季減17.67%，年增7.25%；累計去年在汽車風扇下單回穩帶動下，全年合併營收成長至22.77億元，創歷史新高，年增12.59%。

元山表示，在家電部門穩定成長，及汽車、IT用風扇持續看好之下，對今(2017)年維持樂觀看法。

元山分析，去年營收成長，首先在百年高溫的氣候帶動，家電部門風扇與移動冷氣出貨成長優於往年；另外，第一線(tier 1)汽車客戶車種轉換完成，也讓公司營收表現亮眼；同時，在營收成長帶動下，前三季EPS為0.95元，創近幾年來新高。

元山表示，隨著去年第四季進入傳統淡季，公司仍維持穩健成長，顯示公司產品調整漸入佳境，尤其在熱傳導部門布局雲端、散熱模組等產品都有斬獲，今年產品組合將更趨健康。

評析
在熱傳導部門布局雲端、散熱模組等產品都有斬獲，今年產品組合將更趨健康。

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轉貼2017年1月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

雙鴻上季營收低預期，Q1手機熱管出貨看回升

記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)去年Q4受到手機熱管出貨高峰過，加上VGA散熱產品出貨走緩，營收季減16%，略低於法人預期，不過觀看Q1，隨著手機新品出貨放量，加上Macbook Pro散熱模組持續穩定出貨，法人估算，雙鴻Q1營收仍可維持年正成長表現，而雙鴻為手機熱管主要供應商，法人看好，雙鴻今年手機熱管出貨仍可持續成長，VGA與伺服器散熱也有成長空間。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，NB約佔營收比重4成，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近2成，其餘則較為分散；雙鴻客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果。

雙鴻去年Q4合併營收為16.94億元，季減16%，主要係因手機熱管出貨高峰已過，加上受Nvidia晶片缺貨影響，VGA散熱產品出貨也跟著走緩，而伺服器散熱新品貢獻也還相對有限。

觀看今年Q1，法人則看好，雙鴻1月受惠於手機熱管新品放量挹注，1月出貨量有機會較去年12月回溫，而2月受工作天數影響，出貨雖估將走衰，但3月營運將再度增溫；整體來看，雙鴻為目前市場上主要手機熱管供應商，Q1受惠於手機熱管出貨放量，加上Macbook Pro散熱新品出貨續穩，法人估算，雙鴻Q1合併營收仍可維持年正成長表現，不過因Q1工作天數較少，Q1營收能否與去年Q4相當則尚待觀察。

展望今年，法人認為，在電競趨勢帶動下，雙鴻今年VGA散熱產品仍可持續成長，而公司去年也已小量出貨伺服器散熱產品，預期今年營收貢獻將可逐步墊高，至於在手機熱管部分，雙鴻為目前市場上主要可量產手機熱管的大廠，法人看好，雙鴻今年受惠於韓系客戶積極布局新機，加上陸系客戶陸續開花結果，雙鴻今年手機熱管出貨仍可望較去年成長。

雙鴻2016年合併營收為65.07億元，年增38.81%；2016年前3季EPS為5.83元，法人推估，雙鴻去年EPS估可達7~8元。

評析
雙鴻今年手機熱管出貨仍可持續成長，VGA與伺服器散熱也有成長空間。

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轉貼2017年1月12日聯合晚報，供同學參考

筆電供應鏈 上月小驚喜

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

2017年首選商務及電競筆電與伺服器、iPhone概念股各家硬體廠商公布12月及4Q16營收，其中，筆電供應鏈營收及出貨表現相對突出，iPhone相關廠商則12月營收表現較淡。觀察第1季為傳統淡季，各家公司自估營收季減幅度落在15-25%，應為全年谷底。法人看好英業達（2356）、和碩（4938）、超眾（6230）、川湖（2059）及台郡（6269）。

多家筆電廠商如代工廠仁寶（2324）、廣達（2380）、英業達、緯創（3231）等去年12月出貨量及營收表現超乎預期，不僅是商務機種需求較強，同時也反映蘋果MacBook新機的零組件供應狀況較為順暢。因此，前五大代工廠12月出貨量月增4%，帶動去年第4季出貨量季成長5.5%，超乎法人原先的預估。

廣達與鎧勝（5264）去年第4季營收成長優於整體供應鏈，凱基投顧認為，主要動能為MacBook的去年12月出貨放量，加上整體供應鏈拉貨更加順暢。另外，去年第4季營收較差的如和碩、可成（2474）、鴻準（2354）則受到iPhone需求較弱影響（主要是4.7吋機種）。

五大代工廠2016年全年筆電出貨量年減約5%，與整體產業趨勢相當，其中唯一呈現出貨成長的是商務機種比重最高的英業達。而2016年營收成長較佳的廠商包括英業達、緯創與超眾，成長率分別為8%、6%、21%。

幾乎全數筆電供應鏈廠商均展望2017年營收將隨淡季來臨與營業天數減少而季減約15-25%，預計3月開始回溫。然後超眾將為三星Galaxy S8新機種放量出貨熱導管，估計第1季營收將季持平並年增3-8%，表現最為亮眼。

展望2017年電子硬體產業，凱基投顧持續看好商務及電競筆電市場需求，及伺服器和資料中心的成長性，另外，iphone出貨成長暨供應比重提升。因此，看好英業達、超眾、川湖、和碩及台郡。估預該些公司2017年均可望取得營收成長5-20%，而獲利年增幅度則上看20-40%。

評析
超眾將為三星Galaxy S8新機種放量出貨熱導管，估計第1季營收將季持平並年增3-8%，表現最為亮眼。

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轉貼2017年1月16日中央社，供同學參考

MacBook出貨看增 1成 6檔台股受惠

中央社記者鍾榮峰台北2017年1月16日電

蘋果新款MacBook預期帶動今年出貨動能。分析師預估，今年MacBook出貨量可恢復年成長約10%，台廠供應鏈可望受惠。

凱基投顧分析師郭明錤出具最新報告預期，今年MacBook在新機種挹注下，出貨量可望恢復年成長約10%。

報告中預期，今年MacBook會升級到英特爾（Intel）新平台KabyLake，其他規格與設計與去年新機種相似，預期配備KabyLake的新機種因省電訴求將更有利出貨。

從供應鏈來看，郭明錤在報告中預期，包括廣達（2382）、新日興（3376）、緯創（3231）、雙鴻（3324）等台廠可受惠今年MacBook年成長；毅嘉（2402）有機會切入今年MacBook軟板供應鏈；預期茂林-KY（4935）最快今年第4季後可進入供應鏈。

從量產時間來看，報告預測，新款12吋MacBook量產時間約今年第2季初，記憶體可能新增16GB選項。

此外，新款13吋與15吋MacBook Pro量產時間預期在今年第3季初；配備記憶體32GB的15吋MacBook Pro，量產時間估在今年第4季初，此款將是今年設計更動最大的機種。

報告預期，今年對MacBook是穩健成長的一年。去年MacBook出貨量年衰退主因是生產遞延，預期在解決供應鏈限制後，有利今年準時出貨並帶動出貨量成長。

評析
今年MacBook出貨量可恢復年成長約10%，台廠供應鏈廣達、新日興、緯創、雙鴻可望受惠。

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轉貼2017年1月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

業強去年靠業外轉盈；今年續衝刺熱導管銷量

記者 鄭盈芷 報導

業強(6124)去年本業雖估難獲利，不過因業外認列昆山廠處分利益，去年稅後將有獲利空間；展望今年，業強今年熱導事業仍較競爭，公司則期望透過持續擴大銷量帶動營運早日回穩，而照明事業今年營收則估可持續成長，至於半導體封裝材料事業虧損幅度則可望再縮，整體來看，業強今年營收還有增長空間，不過獲利表現仍待觀察。

業強為全球最大專業熱導管製造廠，主要生產據點為大陸河南廠與廣東兩廠，熱導材料事業約佔營收6成多，主要應用仍在NB市場，至於照明事業則佔營收約2成，桃園廠以照明事業為主，並擁有自有品牌旭光牌，而業強旗下還有一家持股43%的半導體封裝材料廠鈺成，目前半導體材料約佔營收1成多。

業強去年因開始認列半導體事業營收，加上照明事業營收明顯增長，帶動業強去年營收年增逾2成，而業強去年12月營收一次性跳上2.8億元，則主要係因為美國路燈8000萬標案一次性入帳。

在獲利表現方面，業強去年熱導事業因仍在持續衝量階段，法人認為，熱導事業恐仍虧損，至於照明事業去年在營收明顯提升下，虧損幅度持續收斂，而半導體材料事業虧損也不大，不過整體來看，業強去年營業利益恐仍為負數，但因業外認列昆山廠處分利益3.3億元，去年稅後估可有獲利空間。

展望今年，法人指出，由於業強熱導產品僅做到熱導管、並未做到模組，市場競爭相對激烈，公司今年仍將持續透過較具競爭力的價格來衝刺熱導管出貨量，至於照明事業若營收能持續提升，今年將有望拚損平，而半導體材料事業今年虧損幅度則可望持續收斂。

業強2016年合併營收為21.75億元，年增22.22%；去年前3季EPS為1.1元，較前年整年轉盈，主要係因業外有處分昆山廠獲利進帳。

評析
由於業強熱導產品僅做到熱導管、並未做到模組，市場競爭相對激烈，今年將透過較具競爭力的價格來衝刺熱導管出貨量

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轉貼2017年1月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山去年EPS估達1元；今年車用風扇具動能

記者 鄭盈芷 報導

受淡季與人民幣貶值影響，法人推估，元山(6275)上季獲利恐將趨緩，不過去年EPS仍可突破1元，創金融海嘯來高點；元山Q1受過年等因素影響，法人估算，Q1營收應與去年相當，不過Q2起隨著家電旺季來臨，營運將轉強，而元山車用風扇也已經打入廣汽供應鏈，目前也有一家陸系車廠正在認證中，今年車用風扇成長空間可期。

元山營運主要分熱傳跟家電兩大事業部，熱傳產品以車用佔3成以上為最大宗，且毛利率也最佳，其次則依序為雲端、工業設備與高階資訊產業，至於家電則包括元山自有品牌、家電代工與大陸尚朋堂；熱傳與家電約都各佔營收5成。

元山去年Q4合併營收為5.13億元，季減13%，家電與熱傳事業出貨皆較去年Q3走淡，不過法人推估，元山去年Q4毛利率仍可望撐在20%以上，而在業外部分，受中國尚朋堂大部分都收人民幣影響，元山去年Q4恐仍有匯損問題，法人預期，元山去年Q4恐僅有小幅獲利，不過元山去年前3季EPS已達0.95元，去年整年EPS仍可望突破1元，創下2008年以來高點。

展望今年，在家電事業部門，元山除持續強化與家電代工客戶的合作之外，中國尚朋堂經過去年的整頓後，目前營運體質已有明顯改善，今年將持續提升銷量與擴大市場知名度，規劃將在大陸電視購物推出產品。

在熱傳事業方面，元山除了在工業設備方面獲得不錯的機會外，去年隨著車用風扇應用範圍由中控系統擴至車用座椅，也成功帶動車用風扇訂單大幅提升，而元山目前歐系車廠客戶皆為國際一流品牌，憑藉著過去與歐系車廠多年的合作經驗，也打入大陸廣汽供應鏈，並且已經開始出貨車用座椅風扇；另外，元山目前也與另一陸系車廠進行認證中，而為因應車用風扇等訂單增長，元山官田新廠也正如火如荼改建中，不過因產線完工後，還需經過客戶審核與認證，預計新廠最快今年下半年才會陸續貢獻營收。

元山2016年合併營收為22.77億元，年增12.59%；元山去年前3季EPS為0.95元，法人估算，元山去年EPS可望突破1元，較2015年的0.2元大增。

評析
元山車用風扇也已經打入廣汽供應鏈，目前也有一家陸系車廠正在認證中，今年車用風扇成長空間可期。

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轉貼2017年2月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準去年獲利估創6年高；今年營收拚逐季增

記者 鄭盈芷 報導

建準(2421)去年Q4在單季營收創高激勵下，法人預估，建準去年Q4獲利將持續墊高，去年EPS估達2.2元，將來到近6年高點；展望Q1，法人指出，建準Q1營收雖估將季減，但仍可望維持年增表現，而今年隨著伺服器、網通、車用與毫米風扇等應用增長，今年營收仍可拚逐季增長。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收3成多、伺服器約佔營收1成多，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

建準去年Q4合併營收為30.7億元，季增8%，並創下單季營收歷史新高，法人看好，建準去年Q4毛利率將較去年Q3再增，去年Q4獲利估可較去年Q3再小幅墊高。

展望今年Q1，有鑑於建準去年Q4營收基期較高，法人估算，建準Q1營收季減幅度將有二位數，不過受惠於筆電新機出貨續穩挹注，建準Q1營收則可望維持年增表現。

整體來看，建準在薄型與電競筆電等需求挹注下，今年筆電風扇營收仍可望持穩上揚，而伺服器則受惠於新客戶與模組業務挹注，今年成長性相對看佳，至於網通、車用等成長性也強，而在VR、無人機等應用帶動下，今年毫米風扇則有較大的成長空間，法人認為，建準今年營收將有機會拚逐季墊高。

建準2016年合併營收為106.91億元，年增5.71%，創下歷史新高；2016年前3季EPS為1.47元，法人推估，建準全年EPS估可達2.2元。

評析
建準今年隨著伺服器、網通、車用與毫米風扇等應用增長，今年營收仍可拚逐季增長。

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轉貼2017年2月3日經濟日報，供同學參考

雙鴻搭雙R熱潮 營運補

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



雙鴻科技（3324）董事長林育申看好擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）對散熱模組產業帶來的機會。林育申表示，智慧手機需要流暢的運轉AR、VR，為讓手機解決過熱的問題，高階智慧手機對微型熱管需求持續成長，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

林育申表示，在智慧型手機上玩AR、VR已成為產業顯學，且AR為透過手機的鏡頭運作，同時間手機還要一邊跑不同的軟體，手機能否即時散熱，讓玩AR、VR時能不「卡卡」，聲音、影像能流暢到位，散熱也成為關鍵技術。

林育申也預估，AR、VR與人工智慧會逐漸成熟，今年起會慢慢起飛。

他表示，這兩年對雙鴻來說，成長動能包含電競、伺服器與智慧型手機領域，至於筆記型電腦方面，雙鴻也專攻商用機種與高階的NB機種，以去年來看，NB反而沒有衰退。

林育申強調，看好微型熱管在智慧手機的滲透率，會有更多品牌廠、機種數量採用。在現今全球資料量持續呈現爆炸性成長，加上5G時代來臨，手機、伺服器對散熱的需求看增，林育申形容，「現在散熱產業就像是當年筆電（NB）剛起來的時候，一片百花齊放」。

市場持續看好未來AR、VR的前景，蘋果近期取得美國專利和商標局（USPTO）兩項專利申請，且這兩項專利都與AR技術有關，未來iPhone是否具備AR、VR的功能，市場密切關注。法人認為，手機應用於VR及AR，對散熱需求大幅提升，增添品牌廠採用熱導管散熱設計的意願。

三星年度旗艦機Galaxy S8預計於4月發表，外界猜測，S8將取消實體Home鍵、採用雙側邊曲面螢幕設計，台灣散熱模組廠雙鴻、超眾去年已成為三星供應鏈，市場預期，今年也將持續供貨，並將步入備貨高峰期。

外傳Galaxy S8設計形式預期將與去年Galaxy S7系列機種採用規格相似，以毛細原理提供類似「水冷」的驅熱效果，藉此讓手機能以更快速度驅熱，並且維持系統運作流暢及穩定表現。

評析
智慧手機需要流暢的運轉AR、VR，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

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轉貼2017年2月5日中央社，供同學參考

力抗紅色供應鏈 6家「小而美」業績傲人

中央社記者韓婷婷台北2017年2月5日電

2016年景氣呈現逐步回溫，儘管台灣電子產業面臨極大的紅色供應鏈威脅，但仍有不少「小而美」的企業已練就一身「精壯」本事，在去年繳出亮眼的成績單。

包括散熱三雄的超眾（6230）、雙鴻（3324）及建準（2421）、車用端子的胡連（6279）、車用揚聲器的錩新（2415）及在顯示器訊號傳輸線領域穩居全球龍頭的鴻碩（3092），2016年度獲利都將繳出超亮眼的「歷史新高」紀錄。

在現在的環境下有如此成績實屬不易，從他們身上足以體認到台灣企業的「生命力」及「韌性」。台灣中小企業依舊可以擁有美麗的天空。

應用領域從PC、NB擴展到伺服器、手機、電競VR、甚至無人飛機…等多元領域的散熱產業，去年可說是相當具轉機性的一年，包括超眾、雙鴻及建準獲利均繳出令人驚艷的成績。

展望今年，在整體產業需求，市場大餅快速擴張下，延續去年新領域布局的成長帶動，三家企業對今年持續創新高目標仍有相當期望跟信心。

胡連去年全年營收獲利再創新高，EPS估逾9元，獲利更締造了設立40年來年年創新高的驚人紀錄，董事長張子雄表示，接單已到2020年，至於今年可望還是大好年，營收挑戰 2位數成長。2020年將進一步挑戰車用連接器廠全球前10大的目標。

大陸車市規模已躍居為全球第一大，儘管胡連來自陸系車廠的營收貢獻已逾50%，但在大陸市占率僅7-8%，滲透過還很低，隨著未來前三大車廠將建構零組件供應鏈共同平台，對胡連未來拉高市占比重將有強勁的推動力。

鴻碩2016年在所得稅下降，以及通路的比重增加下，全年的EPS可望超過4元，創下歷史新高，2017年預估在新產品效益下，營收有 2位數的成長，持續挑戰新高。

鴻碩是專業的線材廠，在顯示器的訊號傳輸線，供貨量佔全球過半，穩居全球龍頭地位，儘管產品相當成熟，但在大者恆大的趨勢下，加上搶攻通路市場，毛利率從103年的個位數跳升到105年第3季的31.23%。

建準受惠蘋果Mac筆電及毫米風扇及相關產品表現出色，整體第4季單季營收達30.68億元，季增達8.1%，單季營收創下新高，獲利也有機會同步繳出新高的成績。

展望2017年，建準表示，在近幾年積極調整策略後，獲利表現已見到明顯改善，今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀。法人則預估建準今年營收及獲利將同創新高，年增率在20%以上。

錩新車用揚聲器比重達7-8成，在全球車市占有2成比重，由於握有6-7個月的低價原料庫存，今年在Tesla新訂單挹注加持下，獲利將續創新高。

錩新多年深耕汽車領域，主要客戶為Harman、Pioneer、Bose等一線音響品牌廠，所有知名品牌車廠幾乎都是間接客戶。隨著車用揚聲器比重已來到7-8成，去年第3季毛利率拉高到35%以上，帶動獲利改寫歷史新高，今年在Tesla新訂單挹注下，將續創新高。

評析
建準在近幾年積極調整策略後，今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀

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轉貼2017年2月6日經濟日報，供同學參考

MWC概念股／大立光、雙鴻 動能強

經濟日報 記者謝艾莉、劉芳妙／台北報導

法人認為，MWC即將登場，預料台廠當中如微型熱管的雙鴻、光學鏡頭廠大立光、利基型記憶體廠華邦電此三家企業可望同步受惠。

雙鏡頭成為今年高階智慧手機市場主流趨勢，非蘋陣營新機齊發，雙鏡頭將成為高階旗艦機的標準備配，大立光受惠大。大立光執行長林恩平日前也在法說會上表示，高規格的鏡頭愈來愈多，甚至雙鏡頭的畫素升級到1,600萬、2,000萬畫素都有。

由於iPhone 7搭載雙鏡頭，去年第4季大立光的千萬畫素鏡頭出貨比重已躍升至70%-80%。

由於雙鏡頭需求強勁，大立光產能滿載，市場也關注台中新廠何時啟動，林恩平表示，新廠今年中完工後，預計第3季移入設備，第4季投產，至於今年的產能供需缺口如何紓解，林恩平表示，這都是動態調整，去瓶頸增加產出，這都隨時再做，但最重要仍是良率提升。

三星的Galaxy S8新機可望訂於4月發表，法人圈盛傳，由於熱導管設計改變，增加更多曲度，因此均價將較舊機種高出20%以上、達逾0.8美元。

S8供應商由過去舊機型的三家減為僅兩家，預期2017年智慧型手機熱導管出貨量將自2016年1,900至2,000萬組成長30%至50%，台廠如雙鴻等可望受惠。

雙鴻董事長林育申看好AR、VR對散熱模組產業帶來的機會。林育申表示，智慧型手機需要流暢的運轉AR、VR，為了讓手機解決過熱的問題，因此高階智慧型手機對微型熱管需求持續成長，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

華邦電的主要產品包括利基型記憶體、行動記憶體與快閃記憶體，受惠於記憶體整體市況於去年下半以來轉佳，今年熱度不減。華邦電於2月7日與旗下的新唐聯合舉行法說會，可望對今年營運釋出樂觀的展望。

評析
智慧手機需要流暢的運轉AR、VR，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

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轉貼2017年2月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

健策去年營運止穩；今年有望續回升

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）去年受惠於遊戲機均熱片需求增溫、車用相關產品出貨成長，產品組合改善、毛利率提升，繼第二季營收及獲利同步上揚，第三季略為回落，第四季再度回溫。累計全年營收小幅成長1.8%，推估每股盈餘有機會持穩於2元左右水準。

今年1月份營收來到3.09億元、月增2.8%、年增10.18%。公司表示，今年狀況應該有機會比去年好。

健策成立於1987年，主要產品包括導線架、均熱片、通訊設備、電子週邊零組件等等，其中導線架和均熱片營收比重各約50%以上及30%左右，為兩大主力產品。主要生產基地位於桃園龜山及大園，另有中國無錫廠供應沖壓件。

受到景氣及電腦、遊戲機產業修正影響，健策2015年歷經旺季不旺、營收下滑、毛利率走低、獲利衰退之營運低潮。但在導線架和均熱片客戶大致穩定下，加上去年遊戲機散熱均片需求增溫、車用相關產品出貨成長，2016年營收恢復小幅成長，毛利率亦提升。惟因第三季費用較高、造成單季獲利又下滑。推估全年獲利可能與前年相近。

健策2016年第三季營收降到8.4億元、季減約3%、年增約6%，毛利率提升至26%，營業利益6000萬元，稅後淨利3000萬元，每股盈餘0.28元。累計前三季營收約25.2億元、年增1%內，毛利率24.78%、年增1個百分點，費用下降，營業利益2.08億元、年增24%，稅後淨利1.48億元、每股盈餘1.41元，年減34%。

第四季營收回升到8.68億元，季增3%、年增7%，其中12月營收創下自2015年5月以來近20個月波段新高。全年營收約33.84億元、年增1.8%。推估全年每股盈餘有機會持穩於2元左右水準。

評析
健策受惠於遊戲機均熱片需求增溫、車用相關產品出貨成長，產品組合改善、毛利率提升，今年有機會比去年好。

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轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

VGA逢淡季+手機出貨謹慎，雙鴻Q1動能恐較平

記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)受到NB、VGA出貨淡季至，加上手機熱管尚未放量，法人估算，雙鴻1月營收恐較去年同期下滑，而2月則仍有工作天數不足的不利因素，再加上今年手機客戶拉貨較為謹慎，雙鴻Q1動能較有壓，不過Q2隨著NB出貨回穩，加上伺服器產品可望開始放量，法人認為，雙鴻Q2營運將有機會較Q1增溫。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，去年NB約佔營收比重4成多，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近15~20%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻去年Q4受手機熱管出貨高峰過、加上Nvidia晶片缺貨壓抑VGA動能，去年Q4合併營收為16.94億元，季減16%，但仍年增28%；雙鴻2016年合併營收為65.07億元，年增39%；;雙鴻去年前3季EPS已達5.83元，法人估算，雙鴻去年EPS應在7~8元。

觀看雙鴻Q1營運，法人指出，相較於去年VGA產品在Q1就提前放量，加上手機熱管出貨強勁，雙鴻今年1月VGA產品出貨則回歸正常淡季水準，另外，1月手機熱管也尚未放量，法人認為，由於雙鴻1月營收恐較去年同期下滑，而手機熱管雖估2月可望放量，不過相較於去年Q1暴衝式的拉貨方式，今年手機客戶拉貨則較為謹慎，法人認為，客戶不一定會在短短2~3個月一次性把貨拉完，反而初期出貨有可能走到較平穩，後續再視市場需求調整拉貨量，以此估算，雙鴻Q1營收要維持去年同期的高檔表現恐較有壓。

展望今年營運動能，在NB產品方面，由於雙鴻客戶多為國際一線大廠，今年NB產品出貨量仍可續穩，至於VGA產品則有望持續成長，不過相較於去年受惠於電競、VR等需求，帶動VGA產品意外在去年上半年就提前走旺，法人則認為，今年VGA走勢應會回歸正常，預期旺季將落在下半年；在伺服器散熱模組產品部分，則可望從Q2開始放量，而下半年在伺服器新平台Purley推出帶動下，伺服器產品出貨有望持續加溫。

評析
Q2隨著NB出貨回穩，加上伺服器產品可望開始放量，雙鴻Q2營運將有機會較Q1增溫。

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轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山1月營收年增20%；新客戶/產品料帶動今年營運成長

記者 新聞中心 報導

元山(6275)公告1月營收為2.17億元，月增36.2%、年增20.9%。公司表示，雖然一月有農曆新年長假，工作天數減少，但家電、熱傳導部門出貨持續，因此營收仍持續成長；此外，今年在新客戶、新產品帶動下，將追求營收、獲利均衡的優質成長。

元山表示，去年熱傳導部門營運在汽車風扇客戶完成車種轉換後，營運恢復正常成長，由於在第一線客戶如BMW、福斯等客戶滲透率提升，車用風扇營運持續走高。

元山表示，在IT市場，切入伺服器用散熱模組，加上電競帶動繪圖卡出貨，前年切入散熱模組有成，模組事業已經轉盈。

在家電部分，一月受惠於尾牙採購潮，業績進補，元山認為，雖然家電被視為成熟產品，仍會持續推出新產品，爭取新客戶，今年持續看好。

評析
今年在新客戶、新產品帶動下，將追求營收、獲利均衡的優質成長。

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轉貼2017年2月13日工商時報，供同學參考

Type-C挹注，泰碩3月起營收動起來

記者張漢綺／台北報導

泰碩 (3338) 受農曆年工作天數較去年同月減少影響，1月合併收入為1.91億元，年減9.39%，受此影響，今天盤中股價逆勢走跌，不過大陸廠員工已於上星期陸續返回，且公司佈局伺服器及Type-C等逐漸進入收割，Type-C產品將於3月開始出貨，預估3月起營收將重回成長軌道，在散熱及連接器產品同步成長下，泰碩樂觀看待今年業績，泰碩表示，如果匯率穩定，今年獲利可望較超越去年。

泰碩1月合併營收為1.91億元，年減9.39%，在營收表現平平下，今天盤中股價走弱。

泰碩近兩年努力轉型，經過一年多的調整，自去年第3季開始進入收割，其中散熱產品部分，公司積極開拓伺服器、遊戲機、無人飛機及智慧型手機微型熱管等新應用，目前已是SONY遊戲機散熱產品主要供應商，伺服器部分亦陸續拿到聯想及廣達 (2382) 等訂單，成為推升泰碩去年下半年業績大躍進的動能。

除散熱產品斬獲豐碩，在當紅的Type-C產品部分，泰碩亦與客戶合作開發，預計今年第1季開始小量出貨，初期從週邊產品開始，未來將陸續導入智慧型手機等，隨著Type-C逐漸成為市場主流，預估今年下半年起，Type-C產品出貨可望強勁成長。

泰碩表示，大陸廠員工已於上星期陸續返回，預估3月起營收將重回成長軌道，目前公司接單良好，唯一變數在匯率，若新台幣兌美元持穩，今年獲利將優於去年。

評析
在散熱及連接器產品同步成長下，泰碩樂觀看待今年業績，如果匯率穩定，今年獲利可望較超越去年。

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轉貼2017年2月14日中央社，供同學參考

建準搭上無人機商機 全年營運看增2成

中央社記者韓婷婷台北2017年2月14日電

建準(2421)在無人機市場搶得先機，除了攝影鏡頭解熱的風扇外，螺旋槳馬達也將在3月開始出貨，今年來自車用、無人機及家電的動能將帶動整體營運起飛，營運看增2成。

建準除了NB產品站穩龍頭地位外，建準在無人機的產業鏈已站穩一定地位，包括無人機霸主大疆創新及Gopro都是其客戶，無人機除了鏡頭解熱外，無人機遙控器方面也需要一顆毫米風扇。

另外，建準的微型馬達也正式切入無人機螺旋槳，預計3月開始出貨，建準產品在無人機系列產品的應用很廣，將為今年帶來不小的新動能。建準透露除了國際大廠外，台灣也有不少系統廠切入無人機領域，目前已增加不少新客戶。

在核心馬達技術基礎下，建準近幾年延伸出不少新應用產品，包括VR、空調設備、吊扇、空氣清淨機及車用等都大有斬獲。建準隨著這些產品比重拉高，建準毛利率將持續攀升，今年獲利表現可期，將大幅優於營收成長。

建準表示，1月營收8.77億元，月減21.4%，年增9.6%，低於原先預期，是缺工問題不是訂單問題；主要是大陸員工返鄉潮提早，缺工擴大，儘管春節加班還是因應不了訂單需求，2月春節開工後將逐步改善，由於訂單需求依舊暢旺，預估待缺工問題舒解後，訂單缺口可望在3月補上來。整體第1季整體營運依舊淡季不淡。

展望2017年，建準表示，在近幾年積極調整策略後，獲利表現已見到明顯改善，今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀。法人則預估建準今年營收及獲利將同創新高，營收年增率在20%以上，獲利將創歷史新高。

評析
建準今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀，今年營收及獲利將同創新高

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轉貼2017年2月14日工商時報，供同學參考

車用、伺服器助陣，建準今年業績戰新高

記者張漢綺／台北報導

風扇及散熱廠—建準 (2421) 搶攻車用市場有成，目前已是美國電動車大廠—Tesla、歐系車廠—奧迪、BMW及賓士的車用風扇供應商，在車廠訂單穩定成長下，建準預估，今年車用風扇及散熱產品營收可望較去年成長逾30%，在車用產品、伺服器及高階薄型NB接單暢旺下，建準預估，今年可望呈現逐季成長，全年業績可望較去年兩位數成長，挑戰歷年新高。

建準因農曆年工作天數較少及缺工影響，1月合併營收為8.77億元，月減21.49%，但年增9.61%，隨著員工逐漸返工，建準表示，2月後業績將逐漸恢復正常，今年第1季業績雖會較去年第4季下滑，但將優於去年同期。

過去建準產品以NB風扇為主，近幾年公司朝伺服器、家用及汽車產品發展，目前伺服器風扇佔營收比重已逾10%，車用空調系統及座位風扇比重亦逐步攀升。

由於安全輔助駕駛逐漸成為車廠中高階車款的標準配備，而安全輔助系統及行車電腦等CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加風扇使用，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，車用風扇使用量愈來愈多，建準因深耕車用風扇多年，目前已是Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應商，在訂單穩定成長下，去年車用相關產品佔營收比重已達4%到5%，隨著安全輔助駕駛需求高度成長，建準預估，今年車用相關產品營收可望較去年成長30%到40%，成為今年營收及獲利成長動能之一。

除車用產品可望高成長外，由於今年伺服器換機潮啟動，建準因品牌廠及白牌廠客戶滲透率持續提升，預估今年伺服器營收可望較去年成長30%；去年第4季出貨暢旺的高階超薄NB風扇及散熱模組因技術門檻高，競爭者較少，今年營收亦將較去年成長。

至於當紅的VR及無人飛機部分，VR、無人飛機的攝影機進入商品化，由於VR鏡片、影像處理及無人飛機攝影機均需要解熱，帶動高毛利微型風扇需求逐漸湧現，加上建準在微型風扇散熱技術的專利布局完整，出貨自去年下半年起穩定放大中，除微型風扇外，目前建準亦已開始出貨控制無人飛機攝影機攝影角度的雲台馬達及螺旋槳馬達，隨著VR及無人飛機市場需求高度成長，成為推升建準未來業績的動能。

受惠於美系NB客戶及伺服器等訂單強勁，且無人飛機、VR的微型風扇及馬達等新產品出貨放量，建準去年第4季合併營收為30.68億元，季增8.06%，創下單季歷史新高；累計105年合併營收為106.9億元，年成長5.71%；建準去年前3季稅前盈餘為5億元，稅後盈餘為3.67億元，每股盈餘為1.47元；建準預估，去年第4季獲利可望優於去年第3季，法人預估，建準去年每股盈餘可望達2.2元到2.5元，創下99年以來新高。

建準表示，從目前訂單來看，今年第1季還不錯，如果全球經濟未出現重大變化，今年每一季業績均可望較去年同期好，全年業績可望較去年兩位數成長。

評析
在車用產品、伺服器及高階薄型NB接單暢旺下，建準今年可望呈現逐季成長