散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

p470121

轉貼2017年2月6日經濟日報，供同學參考

MWC概念股／大立光、雙鴻 動能強

經濟日報 記者謝艾莉、劉芳妙／台北報導

法人認為，MWC即將登場，預料台廠當中如微型熱管的雙鴻、光學鏡頭廠大立光、利基型記憶體廠華邦電此三家企業可望同步受惠。

雙鏡頭成為今年高階智慧手機市場主流趨勢，非蘋陣營新機齊發，雙鏡頭將成為高階旗艦機的標準備配，大立光受惠大。大立光執行長林恩平日前也在法說會上表示，高規格的鏡頭愈來愈多，甚至雙鏡頭的畫素升級到1,600萬、2,000萬畫素都有。

由於iPhone 7搭載雙鏡頭，去年第4季大立光的千萬畫素鏡頭出貨比重已躍升至70%-80%。

由於雙鏡頭需求強勁，大立光產能滿載，市場也關注台中新廠何時啟動，林恩平表示，新廠今年中完工後，預計第3季移入設備，第4季投產，至於今年的產能供需缺口如何紓解，林恩平表示，這都是動態調整，去瓶頸增加產出，這都隨時再做，但最重要仍是良率提升。

三星的Galaxy S8新機可望訂於4月發表，法人圈盛傳，由於熱導管設計改變，增加更多曲度，因此均價將較舊機種高出20%以上、達逾0.8美元。

S8供應商由過去舊機型的三家減為僅兩家，預期2017年智慧型手機熱導管出貨量將自2016年1,900至2,000萬組成長30%至50%，台廠如雙鴻等可望受惠。

雙鴻董事長林育申看好AR、VR對散熱模組產業帶來的機會。林育申表示，智慧型手機需要流暢的運轉AR、VR，為了讓手機解決過熱的問題，因此高階智慧型手機對微型熱管需求持續成長，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

華邦電的主要產品包括利基型記憶體、行動記憶體與快閃記憶體，受惠於記憶體整體市況於去年下半以來轉佳，今年熱度不減。華邦電於2月7日與旗下的新唐聯合舉行法說會，可望對今年營運釋出樂觀的展望。

評析
智慧手機需要流暢的運轉AR、VR，未來微型熱管在手機的滲透率將持續增加。

p470121

轉貼2017年2月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

健策去年營運止穩；今年有望續回升

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）去年受惠於遊戲機均熱片需求增溫、車用相關產品出貨成長，產品組合改善、毛利率提升，繼第二季營收及獲利同步上揚，第三季略為回落，第四季再度回溫。累計全年營收小幅成長1.8%，推估每股盈餘有機會持穩於2元左右水準。

今年1月份營收來到3.09億元、月增2.8%、年增10.18%。公司表示，今年狀況應該有機會比去年好。

健策成立於1987年，主要產品包括導線架、均熱片、通訊設備、電子週邊零組件等等，其中導線架和均熱片營收比重各約50%以上及30%左右，為兩大主力產品。主要生產基地位於桃園龜山及大園，另有中國無錫廠供應沖壓件。

受到景氣及電腦、遊戲機產業修正影響，健策2015年歷經旺季不旺、營收下滑、毛利率走低、獲利衰退之營運低潮。但在導線架和均熱片客戶大致穩定下，加上去年遊戲機散熱均片需求增溫、車用相關產品出貨成長，2016年營收恢復小幅成長，毛利率亦提升。惟因第三季費用較高、造成單季獲利又下滑。推估全年獲利可能與前年相近。

健策2016年第三季營收降到8.4億元、季減約3%、年增約6%，毛利率提升至26%，營業利益6000萬元，稅後淨利3000萬元，每股盈餘0.28元。累計前三季營收約25.2億元、年增1%內，毛利率24.78%、年增1個百分點，費用下降，營業利益2.08億元、年增24%，稅後淨利1.48億元、每股盈餘1.41元，年減34%。

第四季營收回升到8.68億元，季增3%、年增7%，其中12月營收創下自2015年5月以來近20個月波段新高。全年營收約33.84億元、年增1.8%。推估全年每股盈餘有機會持穩於2元左右水準。

評析
健策受惠於遊戲機均熱片需求增溫、車用相關產品出貨成長，產品組合改善、毛利率提升，今年有機會比去年好。

p470121

轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

VGA逢淡季+手機出貨謹慎，雙鴻Q1動能恐較平

記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)受到NB、VGA出貨淡季至，加上手機熱管尚未放量，法人估算，雙鴻1月營收恐較去年同期下滑，而2月則仍有工作天數不足的不利因素，再加上今年手機客戶拉貨較為謹慎，雙鴻Q1動能較有壓，不過Q2隨著NB出貨回穩，加上伺服器產品可望開始放量，法人認為，雙鴻Q2營運將有機會較Q1增溫。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，去年NB約佔營收比重4成多，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近15~20%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻去年Q4受手機熱管出貨高峰過、加上Nvidia晶片缺貨壓抑VGA動能，去年Q4合併營收為16.94億元，季減16%，但仍年增28%；雙鴻2016年合併營收為65.07億元，年增39%；;雙鴻去年前3季EPS已達5.83元，法人估算，雙鴻去年EPS應在7~8元。

觀看雙鴻Q1營運，法人指出，相較於去年VGA產品在Q1就提前放量，加上手機熱管出貨強勁，雙鴻今年1月VGA產品出貨則回歸正常淡季水準，另外，1月手機熱管也尚未放量，法人認為，由於雙鴻1月營收恐較去年同期下滑，而手機熱管雖估2月可望放量，不過相較於去年Q1暴衝式的拉貨方式，今年手機客戶拉貨則較為謹慎，法人認為，客戶不一定會在短短2~3個月一次性把貨拉完，反而初期出貨有可能走到較平穩，後續再視市場需求調整拉貨量，以此估算，雙鴻Q1營收要維持去年同期的高檔表現恐較有壓。

展望今年營運動能，在NB產品方面，由於雙鴻客戶多為國際一線大廠，今年NB產品出貨量仍可續穩，至於VGA產品則有望持續成長，不過相較於去年受惠於電競、VR等需求，帶動VGA產品意外在去年上半年就提前走旺，法人則認為，今年VGA走勢應會回歸正常，預期旺季將落在下半年；在伺服器散熱模組產品部分，則可望從Q2開始放量，而下半年在伺服器新平台Purley推出帶動下，伺服器產品出貨有望持續加溫。

評析
Q2隨著NB出貨回穩，加上伺服器產品可望開始放量，雙鴻Q2營運將有機會較Q1增溫。

p470121

轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山1月營收年增20%；新客戶/產品料帶動今年營運成長

記者 新聞中心 報導

元山(6275)公告1月營收為2.17億元，月增36.2%、年增20.9%。公司表示，雖然一月有農曆新年長假，工作天數減少，但家電、熱傳導部門出貨持續，因此營收仍持續成長；此外，今年在新客戶、新產品帶動下，將追求營收、獲利均衡的優質成長。

元山表示，去年熱傳導部門營運在汽車風扇客戶完成車種轉換後，營運恢復正常成長，由於在第一線客戶如BMW、福斯等客戶滲透率提升，車用風扇營運持續走高。

元山表示，在IT市場，切入伺服器用散熱模組，加上電競帶動繪圖卡出貨，前年切入散熱模組有成，模組事業已經轉盈。

在家電部分，一月受惠於尾牙採購潮，業績進補，元山認為，雖然家電被視為成熟產品，仍會持續推出新產品，爭取新客戶，今年持續看好。

評析
今年在新客戶、新產品帶動下，將追求營收、獲利均衡的優質成長。

p470121

轉貼2017年2月13日工商時報，供同學參考

Type-C挹注，泰碩3月起營收動起來

記者張漢綺／台北報導

泰碩 (3338) 受農曆年工作天數較去年同月減少影響，1月合併收入為1.91億元，年減9.39%，受此影響，今天盤中股價逆勢走跌，不過大陸廠員工已於上星期陸續返回，且公司佈局伺服器及Type-C等逐漸進入收割，Type-C產品將於3月開始出貨，預估3月起營收將重回成長軌道，在散熱及連接器產品同步成長下，泰碩樂觀看待今年業績，泰碩表示，如果匯率穩定，今年獲利可望較超越去年。

泰碩1月合併營收為1.91億元，年減9.39%，在營收表現平平下，今天盤中股價走弱。

泰碩近兩年努力轉型，經過一年多的調整，自去年第3季開始進入收割，其中散熱產品部分，公司積極開拓伺服器、遊戲機、無人飛機及智慧型手機微型熱管等新應用，目前已是SONY遊戲機散熱產品主要供應商，伺服器部分亦陸續拿到聯想及廣達 (2382) 等訂單，成為推升泰碩去年下半年業績大躍進的動能。

除散熱產品斬獲豐碩，在當紅的Type-C產品部分，泰碩亦與客戶合作開發，預計今年第1季開始小量出貨，初期從週邊產品開始，未來將陸續導入智慧型手機等，隨著Type-C逐漸成為市場主流，預估今年下半年起，Type-C產品出貨可望強勁成長。

泰碩表示，大陸廠員工已於上星期陸續返回，預估3月起營收將重回成長軌道，目前公司接單良好，唯一變數在匯率，若新台幣兌美元持穩，今年獲利將優於去年。

評析
在散熱及連接器產品同步成長下，泰碩樂觀看待今年業績，如果匯率穩定，今年獲利可望較超越去年。

p470121

轉貼2017年2月14日中央社，供同學參考

建準搭上無人機商機 全年營運看增2成

中央社記者韓婷婷台北2017年2月14日電

建準(2421)在無人機市場搶得先機，除了攝影鏡頭解熱的風扇外，螺旋槳馬達也將在3月開始出貨，今年來自車用、無人機及家電的動能將帶動整體營運起飛，營運看增2成。

建準除了NB產品站穩龍頭地位外，建準在無人機的產業鏈已站穩一定地位，包括無人機霸主大疆創新及Gopro都是其客戶，無人機除了鏡頭解熱外，無人機遙控器方面也需要一顆毫米風扇。

另外，建準的微型馬達也正式切入無人機螺旋槳，預計3月開始出貨，建準產品在無人機系列產品的應用很廣，將為今年帶來不小的新動能。建準透露除了國際大廠外，台灣也有不少系統廠切入無人機領域，目前已增加不少新客戶。

在核心馬達技術基礎下，建準近幾年延伸出不少新應用產品，包括VR、空調設備、吊扇、空氣清淨機及車用等都大有斬獲。建準隨著這些產品比重拉高，建準毛利率將持續攀升，今年獲利表現可期，將大幅優於營收成長。

建準表示，1月營收8.77億元，月減21.4%，年增9.6%，低於原先預期，是缺工問題不是訂單問題；主要是大陸員工返鄉潮提早，缺工擴大，儘管春節加班還是因應不了訂單需求，2月春節開工後將逐步改善，由於訂單需求依舊暢旺，預估待缺工問題舒解後，訂單缺口可望在3月補上來。整體第1季整體營運依舊淡季不淡。

展望2017年，建準表示，在近幾年積極調整策略後，獲利表現已見到明顯改善，今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀。法人則預估建準今年營收及獲利將同創新高，營收年增率在20%以上，獲利將創歷史新高。

評析
建準今年在新客戶及新產品訂單上將更積極樂觀，今年營收及獲利將同創新高

p470121

轉貼2017年2月14日工商時報，供同學參考

車用、伺服器助陣，建準今年業績戰新高

記者張漢綺／台北報導

風扇及散熱廠—建準 (2421) 搶攻車用市場有成，目前已是美國電動車大廠—Tesla、歐系車廠—奧迪、BMW及賓士的車用風扇供應商，在車廠訂單穩定成長下，建準預估，今年車用風扇及散熱產品營收可望較去年成長逾30%，在車用產品、伺服器及高階薄型NB接單暢旺下，建準預估，今年可望呈現逐季成長，全年業績可望較去年兩位數成長，挑戰歷年新高。

建準因農曆年工作天數較少及缺工影響，1月合併營收為8.77億元，月減21.49%，但年增9.61%，隨著員工逐漸返工，建準表示，2月後業績將逐漸恢復正常，今年第1季業績雖會較去年第4季下滑，但將優於去年同期。

過去建準產品以NB風扇為主，近幾年公司朝伺服器、家用及汽車產品發展，目前伺服器風扇佔營收比重已逾10%，車用空調系統及座位風扇比重亦逐步攀升。

由於安全輔助駕駛逐漸成為車廠中高階車款的標準配備，而安全輔助系統及行車電腦等CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加風扇使用，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，車用風扇使用量愈來愈多，建準因深耕車用風扇多年，目前已是Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應商，在訂單穩定成長下，去年車用相關產品佔營收比重已達4%到5%，隨著安全輔助駕駛需求高度成長，建準預估，今年車用相關產品營收可望較去年成長30%到40%，成為今年營收及獲利成長動能之一。

除車用產品可望高成長外，由於今年伺服器換機潮啟動，建準因品牌廠及白牌廠客戶滲透率持續提升，預估今年伺服器營收可望較去年成長30%；去年第4季出貨暢旺的高階超薄NB風扇及散熱模組因技術門檻高，競爭者較少，今年營收亦將較去年成長。

至於當紅的VR及無人飛機部分，VR、無人飛機的攝影機進入商品化，由於VR鏡片、影像處理及無人飛機攝影機均需要解熱，帶動高毛利微型風扇需求逐漸湧現，加上建準在微型風扇散熱技術的專利布局完整，出貨自去年下半年起穩定放大中，除微型風扇外，目前建準亦已開始出貨控制無人飛機攝影機攝影角度的雲台馬達及螺旋槳馬達，隨著VR及無人飛機市場需求高度成長，成為推升建準未來業績的動能。

受惠於美系NB客戶及伺服器等訂單強勁，且無人飛機、VR的微型風扇及馬達等新產品出貨放量，建準去年第4季合併營收為30.68億元，季增8.06%，創下單季歷史新高；累計105年合併營收為106.9億元，年成長5.71%；建準去年前3季稅前盈餘為5億元，稅後盈餘為3.67億元，每股盈餘為1.47元；建準預估，去年第4季獲利可望優於去年第3季，法人預估，建準去年每股盈餘可望達2.2元到2.5元，創下99年以來新高。

建準表示，從目前訂單來看，今年第1季還不錯，如果全球經濟未出現重大變化，今年每一季業績均可望較去年同期好，全年業績可望較去年兩位數成長。

評析
在車用產品、伺服器及高階薄型NB接單暢旺下，建準今年可望呈現逐季成長

p470121

轉貼2017年2月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾1月營收淡，短期營運看法偏保守

記者 鄭盈芷 報導

受農曆過年、手機熱管尚未放量衝擊，超眾(6230)1月合併營收月減15%、年減則達20%，低於市場預期，法人指出，超眾2月營收恐仍平淡，而有鑑於超眾去年Q1營收基期較高，今年Q1受手機熱管出貨較為謹慎影響，法人認為，超眾Q1營收恐將較去年同期衰退，短期看法較為保守。

超眾為NB、伺服器散熱模組大廠，伺服器、NB產品約佔8成，至於網通則在1成以上，而超薄熱管主要應用於智慧型手機，去年營收比重約6%~8%，預期今年比重有機會持續提升。

超眾去年Q4受惠於筆電客戶年前備貨需求，加上伺服器出貨走旺，帶動去年Q4合併營收達到18.87億元創高，不過1月隨著筆電出貨走淡，加上農曆春節干擾，以及手機熱管未能如預期放量，致超眾1月合併營收僅5.2億元，月減15%、年減20%，低於市場預期。

觀看超眾Q1營運，法人指出，超眾去年受惠於韓系手機大廠新機首度採用熱管，去年1月、3月營收連續創高，而2月營收也淡季不淡，不過今年Q1春節過年橫跨2個月份，Q1實際工作天數本就較去年同期少，再加上手機客戶初期拉貨較為保守，目前看來，超眾因去年Q1營收基期較高，法人認為，超眾今年Q1營收恐難維持年增表現，加上台幣急升恐有匯損風險，短期營運看法較為保守。

有鑑於韓系手機客戶拉貨仍待觀察，加上陸系客戶尚未正式下單，超眾目前對於手機熱管出貨看法仍較為謹慎，不過在今年的伺服器出貨方面則看法相對樂觀，法人預期，超眾Q2伺服器出貨將有機會進一步墊高，下半年還會更好。

超眾2016年合併營收為72.97億元，年增20.76%；超眾去年前3季EPS為7.72元，法人推估，超眾去年EPS將可突破11元。

評析
超眾今年Q1營收恐難維持年增表現，加上台幣急升恐有匯損風險，短期營運看法較為保守。

p470121

轉貼2017年2月17日經濟日報，供同學參考

健策攻電動車 業績補

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

健策（3653）的散熱產品從遊戲機開始攻占伺服器和電動車，接獲AMD的伺服器散熱訂單，且與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，讓健策今年的營運動能十足。法人預估，健策今年的營收會有二位數成長。

隨著LED應用在大燈的滲透率提高，健策已開發出中功率的LED車燈模組，並接獲歐美車廠的大訂單。健策主管表示，健策在今年第1季接獲不少歐司朗的訂單，還是以低功率應用在儀表板、剎車燈為主，讓健策淡季不淡，但中功率的LED，可以應用在大燈、晝行燈，新客戶將從第2季開始出貨，今年逐季都有新產品，營運看俏。

據了解，健策今年的營業額會有較大幅度的成長，主要的成長動能來自三大區域，包括導線架的EMC製程、車用產品，以及第3季開始出貨的雲端伺服器，其中車用去年占營收比重25%，今年即使在營業額成長下，比重還會再達到三成以上。

總經理趙永昌說，IGBT將在今年下半年開始出貨，是未來營運的重要動能。

評析
健策與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT散熱模組，將在今年下半年開始出貨，是未來營運的重要動能。

p470121

轉貼2017年2月18日財訊快報，供同學參考

傳奇鋐大股東古河電工有意收購
中日聯手搶散熱商機

財訊快報／劉家熙報導

散熱模組廠將組成大聯盟，奇鋐(3017)傳出持股17.62%的大股東古河電工(5801JP)有意收購公司，共同搶攻全球基地台及車用散熱領域發展。針對此項傳言，公司表示，此傳言「不屬實」。

散熱家族廠去年起股價表現不俗，其中雙鴻(3324)及超眾(6230)受惠於手機微型熱導管及伺服器散熱商機下，去年獲利將繳出亮眼的成績單，建準(2421)及泰碩(3338)則挾車用商機，基本面亦出現轉機。至於奇鋐大股東即為古河電工，持有6.22萬張，古河國際亦持有2.66%，約9399張持股。

古河電工截至去年3月底為止資本額達693.95億日圓，公司主攻光纖、能源、車用電子、銅加工品及物流產業，近半個月來股價大漲15倍之多。奇鋐目前主要客戶為聯想及古河，除了跨入組裝LEVEL 10之外，亦切入基地台及伺服器散熱領域。

奇鋐主要生產基地，在中國深圳、武漢、上海、東莞、成都，在全球各地設有分支機構與物流倉儲，法人預估，奇鋐去年EPS逾2元的水準。

國內散熱家族目前規模都在百億元以下，僅超眾目前市值達125.63億元，奇鋐排名第二達94.16億元，建準及雙鴻排名其後分別達78.67億元及78.35億元，泰碩市值小而美達22.97億元。

評析
傳奇鋐大股東古河電工有意收購，針對此項傳言，公司表示，此傳言不屬實。

p470121

轉貼2017年2月19日中央社，供同學參考

車用2.0概念股吸睛  新兵出列

中央社記者韓婷婷台北2017年2月19日電

隨著汽車電子化趨勢發展，自動輔助駕駛系統及自動駕駛對高頻高傳輸的連接器、連接線、散熱、音響等都有更高規格的需求，台廠在多年布局後新的車用2.0概念股逐步展露頭角。

講到車用零組件或概念股，過去大家較熟知的有和大、 貿聯-KY、東陽、同致、朋程、胡連、為升、帝寶等。

值得注意的是，今年以來有一群後起之秀開始竄起，包括錩新、詮欣、建準、亞光、健策、崧騰都見到買盤進駐，推動近來相關個股股價表現亮眼，這些車用「新星」吸睛效果及人氣更甚「老牌」車概股，被市場稱為「車用2.0概念股」。

這群車用2.0概念股共同的特色是從過去 IT產業跨足車用領域，歷經幾年的磨練，隨著車用比重逐步拉高，毛利率都從過去的1字頭甚至個位數一路爬升到20%到30%以上， 轉型的效益已逐漸展現，市場給予的「本益比」也跟著水漲船高，未來在車用比重持續拉高帶動下毛利率及獲利成長可期。

汽車中控系統連結各項資訊，電腦化處理系統的重要性與日俱增，對於電子相關零件的需求也持續成長，同時規格也不斷拉高。

安全輔助駕駛逐漸成為高階車款的標準配備，而安全輔助系統及行車電腦等 CPU在進行環境感測與運算時均會產生高熱，必須增加散熱功能，加上抬頭顯示器、倒車雷達、行車記錄器、車頭燈、空調系統及座椅等，車用風扇使用量愈來愈多，都為散熱廠帶來更多新商機。

建準因深耕車用風扇多年， 目前已是Tesla、奧迪、BMW及賓士等供應商， 在訂單穩定成長下，去年車用相關產品佔營收比重已達4%到5%，隨著安全輔助駕駛需求高度成長，建準預估，今年車用相關產品營收可望較去年成長30%到40%，成為今年營收及獲利成長動能之一。

連接器廠詮欣2008年開始跨入車用領域，繼站穩歐洲車廠後，已從原本的影音系統跨入智慧車用電腦輔助系統，搭配Nvidia車載GPU系統， 開發的車載電腦專屬連接器，順利打入美系車廠及美國電動車大廠，產品已自去年第3季開始出貨， 去年出貨量已達8萬顆， 由於Nvidia車載系統除搭載於Nvidia自駕車，亦是美國各大車廠主要搭配的智慧車載系統，預估今年出貨量可望躍增至20萬顆，未來5年此產品出貨量將逐年躍升。

詮欣預估今年車內相關產品營收比重有機會從去年的12%進一步拉高到15%。

錩新已是全球最大高級揚聲器（喇叭）鍛造零組件廠，10年前跨足車用揚聲器，目前營收比重達7至8成，在全球車市占有2成比重，全世界每5輛車子中，就有一輛車子的揚聲器使用錩新的零件。

錩新去年接獲Tesla電動車揚聲器大單，今年第1季起開始量產出貨，配合音響客戶獨家供應Model S、Model X及Model 3三車款揚聲器導磁元件，成功成為Tesla供應鏈成員。由於握有 6到7個月的低價原料庫存，今年在Tesla新訂單挹注加持下，獲利將續創新高。

健策投入車用散熱市場多年，今年開始進入收割期，攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT (絕緣柵雙極電晶體) 散熱模組，預計近期將可通過認證，並於下半年開始出貨，正式搶攻電動車及油電混合車市場，可望帶動今年車用產品比重來到30%以上。 除了車用外， 也接獲AMD的伺服器散熱訂單，讓健策今年的營運動能十足。法人預估，健策今年的營收會有 2位數成長。

光學元件大廠亞光歷經多年沈潛後，整體轉型效益已開始顯現，去年獲利年增率逾 2倍，車載鏡頭除了打入雙B車廠供應鏈，同時也成功打入TESLA，去年底進入量產出貨。亞光的車載鏡頭之所以能勝出，主要是「雷射測距技術」搭上了先進駕駛輔助系統（ADAS）的潮流。

評析
車用2.0概念股共同的特色是從過去 IT產業跨足車用領域，未來在車用比重持續拉高帶動下毛利率及獲利成長可期。

p470121

轉貼轉貼2017年2月20日中央社，供同學參考

三星S8啟動拉貨 雙鴻超眾人氣回籠

中央社記者韓婷婷台北2017年2月20日電

韓國三星即將在4月推出新款智慧型手機S8，零組件已啟動拉貨，台廠2大散熱供應商雙鴻（3324）及超眾（6230）預計營運將從3月開始加溫，今天吸引人氣回籠，股價強勢表態。

三星歷經Note 7爆炸事件後近半年回檔修正，隨著S8即將在4月推出，零組件拉貨朝啟動，3月起營收將恢復成長。熱導管廠商人氣再度回籠，買盤力挺下，雙鴻今天股價突破半年的盤整區、亮燈漲停來到108.5元，超眾漲幅達3.79%，站回150元關卡，今收在150.5元。

去年三星Galaxy Note 7發布後，本應是三星的主力產品，卻意外在全球爆發電池連環爆炸事件，使得三星品牌信譽受到衝擊。為避免再次出問題，三星正在對新版Galaxy S8進行額外的安全測試，從往年由3月推出延後至4月推出。

業界傳出，S8微型熱管的拉貨亦延至2月底啟動，不過，雖然S8延後拉貨，但S8給供應商的預估量比上一代S7多出30%，可望推升雙鴻及超眾業績。

據科技網站BGR報導，繼電池爆炸醜聞後，三星公司即將推出的旗艦手機Galaxy S8身負贏回消費者信心的重任。三星公司目前正在採取措施，確保新品在推出後不會再出現類似的電池問題。

市場預期，三星電子新旗艦機「Galaxy S8」來勢洶洶，預料將奪下兩個「第一」封號，可望為業界首款搭載高通新晶片「驍龍 835」的機種，也是首款使用三星「Exynos 9」處理器的智慧手機，企圖用最高規格贏回星迷的心。

展望今年，雙鴻表示，今年第1季預估會是全年的谷底區，隨著客戶新機種進入拉貨期，加上伺服器新訂單陸續出貨推動，今年整體營運動能依舊不弱。

評析
隨著三星S8即將在4月推出，零組件拉貨朝啟動，3月起營收將恢復成長。2017年8月7日中央社，供同學參考

p470121

轉貼2017年2月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

協禧今年營運續拚穩；擬辦理現金減資

記者 鄭盈芷 報導

協禧(3071)去年EPS達0.59元，雖已較2015年的大幅提升，不過因去年底帳面上還有4900多萬元的虧損，今年尚無法恢復配息，公司昨(21)日董事會也決議小幅減資彌補虧損，而後續則將現金減資14.982%，若5月17日股東會通過，預期下半年可完成，而協禧今年營運仍續求穩，並將持續改善獲利結構，中長線來看，工業設備、家電與車用則有成長機會。

協禧目前研發中心仍設於台灣，而廠房則設在大陸的昆山、深圳與惠州廠；協禧去年工業設備營收比重已拉到6成，家電、伺服器/網通也各占1成，而IT產品營收則已降到1成多。

協禧2016年合併營收為22.41億元，雖較2015年的23.96億元下滑；不過在公司持續收斂利潤不佳的訂單，並且穩固工業設備等產品線，協禧去年毛利率則有逐步上揚的趨勢，而協禧去年Q3毛利率來到25%，去年Q4因營收較Q3下滑，去年Q4毛利率則小降至24.28%，不過仍優於去年上半年的21~22%。

協禧2016年的EPS達0.59元，已較2015年的0.05元大幅改善，不過因公司去年底帳上仍有累虧4900多萬元，公司今年仍無法恢復配息，而協禧昨日董事會也通過決議辦理減資銷除累積虧損，減資比率3.369%，減資後資本額將來到14.11億元。

而待減資彌補虧損完成後，則將辦理現金減資，減資比例約14.982%，等於每股可退還1.4982元，減資後資本額將來到12億元，較目前現行資本額14.61億元減少17.86%，有助於改善股東權益報酬率。

展望今年，協禧仍將持續耕耘非IT產業應用，法人認為，協禧今年營收將看溫和增長，並將持續調整獲利結構，若營運能夠穩定發展，後續有機會恢復配息。

評析
協禧今年營運仍續求穩，並將持續改善獲利結構，中長線來看，工業設備、家電與車用則有成長機會。

p470121

轉貼2017年2月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

力致去年EPS估逾2元；Q2起無人機等新應用出貨

記者 鄭盈芷 報導

力致(3483)受惠於在NB散熱風扇市場滲透率提升，去年Q4營收仍續穩高檔，法人看好，力致去年Q4在毛利率續增、匯損回沖挹注下，單季EPS可望突破1元，全年EPS則可望逾2元；展望今年，有鑑於去年同期基期低，力致Q1營收仍可望維持二位數年增表現，Q2起無人機、車用、VR等新應用將開始出貨。

力致為全球主要NB散熱模組廠，產品包括散熱模組與風扇，去年散熱相關營收比重約95%，其餘則為音圈馬達等產品，而散熱營收又有9成來自NB相關散熱模組，1成則為伺服器、網通等非NB散熱應用。

近幾年NB產業整體需求持續下滑，散熱風扇產業市占也重新洗牌，而規模較大的風扇廠為維持營運動能、分散風險，逐漸降低筆電風扇接單，往更高端的應用拓展，而部分規模較小的風扇廠則因生產效益不足，逐漸淡出市場，這反而給了力致不錯的發展空間，力致去年在筆電市場需求相對回穩、市占率提升下，營收動能逐步走強。

力致去年Q4合併營收為9.72億元，雖小幅季減1.8%，但年增達11.7%；在營收規模續穩高檔、生產效益提升下，法人推估，力致去年Q4毛利率還有機會更佳，業外也估有匯損回沖，以此推算，力致去年Q4單季EPS有機會突破1元，較去年Q3的0.72元更佳。

觀看今年Q1營運，Q1雖為電子產業淡季，不過力致受惠於在NB散熱風扇市場的滲透率提升，1月營收仍維持年增表現，而2月受工作天數影響，單月營收估將低於1月，但也將維持年成長，整體來看，力致Q1合併營收將可有二位數的年成長表現。

展望Q2，隨著筆電出貨回升，力致Q2營運也可望較Q1增溫，而無人機新應用則預計Q2起放量，至於車用、VR等新應用也預計Q2開始出貨，至於，伺服器散熱產品則看穩步增量，下半年有機會進一步提升。

力致去年合併營收為35.37億元，年增28.51%；前3季EPS為1.1元，法人估算，力致去年EPS可望突破2元，較前年的每股虧損0.73元轉盈。展望今年，力致全年營收仍可望追求二位數的年增表現。

評析
隨著筆電出貨回升，力致Q2營運也可望較Q1增溫，而無人機新應用則預計Q2起放量，車用、VR等也預計Q2開始出貨

p470121

轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

p470121

轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

p470121

轉貼2017年2月27日工商時報，供同學參考

雙鴻 迎新機拉貨潮

鄭淑芳／台北報導

去年冒出爆炸門事件的韓國三星，今年捲土重來，外傳今年4月就推出全新的S8智慧型手機，來搶佔市場，現供應鏈已開始動了起來，去年躋身三星供應鏈，成功拿下五成微型熱管的雙鴻（3324） 業績也可望起動，且隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

看好雙鴻在第二季的業績成長力道，投信年後加碼力道轉強，不過股價躍過百元關卡後，因距離歷史新高121.5元愈來愈貼近，法人步調略顯分歧，多數改採高出低進的方式應對，不排除短線股價恐陷入整理，料待第二季業績趨於明朗後，攻堅力道才會轉強。

受到1月農曆年長假及淡季影響，雙鴻1月合併營收表現平平，單月營收僅5.04億元，呈年減6.16％，2月因工作天數較少，再加上市場預料三星的S8新機拉貨，最快也要等到2月底才會起動，對2月的營收挹注有限，真正要出現大躍進，還是得等到3月。

外傳三星這次對S8新機做足準備，除展開多次安全測試外，就連下單量也較上一代的S7加大了3成，如傳聞屬實，吃下微型熱管大餅的雙鴻業績可望大進補，至於能否如市場傳言，今年具有一股賺一股的實力，就端視消費者對S8買不買單了。

評析
隨著S8的放量出貨，再配合上3月起工作天數恢復正常，市場預期營收可望出現大躍進。

p470121

轉貼2017年3月1日工商時報，供同學參考

獲IBM技轉搶攻伺服器，雙鴻今年獲利續戰新高

記者張漢綺／台北報導

散熱廠—雙鴻 (3324) 落實產品「四隻腳」佈局，成果逐漸顯現，受惠於三星S8微型熱管開始拉貨及伺服器出貨放量，業績可望自3月起攀高，隨著美國及大陸伺服器及資料庫中心需求高度成長，雙鴻在白牌代工廠及品牌廠伺服器訂單均有斬獲下，今年伺服器產品營收可望較去年倍數成長，而公司亦向IBM技轉水冷式散熱技術，目前已開始送樣認證，希望能拉開與競爭者距離，在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

雙鴻近幾年採「四隻腳」佈局策略，除原有的蘋果NB等散熱產品，亦朝電競高階顯示卡、無人飛機、手機微型熱管及伺服器領域佈局，目前在電競高階顯示卡市佔率已高居第一，手機微型熱管亦是三星等國際手機大廠主要供應商，在伺服器部分亦於去年第4季開始出貨白牌代工廠，並正式接獲FB(臉書)及亞馬遜訂單，在四大產品線業績同步成長下，讓雙鴻業績自去年起展現強勁成長力道。

雙鴻去年第3季稅前盈餘為2.4億元，稅後盈餘為1.88億元，創下單季歷史新高，單季每股盈餘為2.5元，累計去年前3季稅前盈餘為5.37億元，稅後盈餘為4.23億元，每股盈餘為5.83元；由於進入傳統淡季，雙鴻去年第4季合併營收為16.87億元，季減16.69%，不過初估第4季獲利與去年第3季相近，累計2016年合併營收為65.06億元，年增38.81%，法人預估，雙鴻去年每股盈餘可望逾8元。

受到1月及2月逢農曆年長假，大陸廠休假至元宵節後才陸續開工影響，雙鴻1月合併營收為5.04億元，年減6.16%，不過三星S8已自2月開始小量拉貨，且伺服器產品出貨逐漸放量，加上工作天數自3月起恢復正常，雙鴻業績可望自3月起攀高。

儘管雙鴻因白牌代工廠及品牌廠伺服器訂單均有斬獲，今年伺服器產品營收可望較去年倍數成長，為拉開與競爭者距離，雙鴻向IBM技轉水冷式散熱技術，目前已開始送樣認證，在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

評析
在伺服器、電競、手機熱管及薄型NB散熱出貨同步成長下，雙鴻今年獲利可望超越去年，再創歷史新高。

p470121

轉貼2017年3月3日工商時報，供同學參考

高階產品齊出貨，泰碩3月起營運向上

記者張漢綺／台北報導

泰碩 (3338) 因去年獲利表現不俗，董事會決議每股配發2.20432379元現金股息，以昨天收盤價31.4元來估算，殖息率為7%，由於SONY PS4遊戲機熱賣，SONY在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，泰碩目前已拿到SONY兩款PS遊戲機種的散熱訂單，預估第2季開始大量出貨，在伺服器、Type-C及SONY遊戲機等高階產品出貨放量，且3月起工作天數恢復正常，泰碩營收可望自3月起攀高，泰碩預估，今年營收可望逐季成長，對於今年業績看法審慎樂觀，如果匯率能回貶，今年獲利可望有不錯的表現。

泰碩近兩年努力轉型，經過一年多的調整，自去年第3季開始進入收割，其中散熱產品部分，公司積極開拓伺服器、遊戲機、無人飛機及智慧型手機微型熱管等新應用，目前已是SONY遊戲機散熱產品主要供應商，由於SONY PS4遊戲機熱賣，SONY在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，泰碩目前已拿到SONY兩款遊戲機種的散熱訂單，預估第2季起開始大量出貨，為第2季及下半年業績增添成長力道。

在伺服器部分及Type-C部分，泰碩布局伺服器已久，去年下半年陸續拿到聯想及廣達 (2382) 等訂單，Type-C產品亦與客戶合作開發，目前已開始小量出貨，初期從周邊產品開始，未來將陸續導入智慧型手機等，預計今年下半年起，Type-C產品出貨可望強勁成長，在新產品布局發酵下，讓泰碩今年業績看好。

泰碩去年前3季合併營收為20.78億元，營業毛利為5.01億元，合併毛利率為24.12%，稅前盈餘為1.29億元，稅後盈餘為1.11億元，每股盈餘為1.61元；累計105年合併營收為28.77億元，由於第4季獲利衝高，全年每股盈餘約2.7元，公司董事會決議每股配發2.20432379元現金股息，以昨天收盤價31.4元來估算，殖息率為7%。

由於1月及2月逢農曆年長假，泰碩1月合併營收為1.91億元，年減9.39%，公司初估1月及2月合併營收將較去年同期微幅成長，不過3月起，工作天數恢復正常，且伺服器、遊戲機及Type-C產品出貨放量，預估營收將自3月起攀升，今年營收可望逐季成長，今年業績看來審慎樂觀，只要匯率回貶，今年獲利將有不錯的表現。

評析
預估營收將自3月起攀升，今年營收可望逐季成長，只要匯率回貶，今年獲利將有不錯的表現。

p470121

轉貼2017年3月7日工商時報，供同學參考

雙鴻現金股利3.5元 配發率逾4成

鄭淑芳／台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）去年因成功躋身三星供應鏈，成為手機散熱大贏家，拉抬去年獲利噴出，去年獲利昨日出爐，每股稅後盈餘高達8.36元，不過考量到今年仍有不少的資本支出，僅通過配發3.5元現金股利，配發率僅逾4成。

雙鴻去年展開多角佈局，除原有的蘋果NB散熱外，亦朝電競高階顯示卡、無人飛機、手機微型熱管及伺服器領域佈局，其中最受人注目的手機微型熱管更因打入三星等國際品牌的供應鏈，致獲利表現一飛千里。

雙鴻因去年多角佈局開花結果，營收規模明顯放大，再加上新跨入的手機微型熱管出貨量激增，帶動合併毛利成長，經換算去年合併毛利率來到20.44％，較前年同期的15.64％，激增4.8個百分點，此外，去年合併稅後盈餘6.2億元更是完勝前年的1.72億元，出現2.6倍的成長。

為了維持獲利成長，雙鴻董事會也通過新的投資案，決議以自有資金透過第三地海外投資控股公司轉投資大陸Pro Jump，投資金額以不超過165萬美元為限。

因雙鴻今年仍有新投資佈局，配3.5元現金股利，以昨（6）日收盤價99.8元計算，現金殖利率3.51％，配發率僅41.86％，股利已創12年來新高。

評析
雙鴻去年因成功躋身三星供應鏈，成為手機散熱大贏家，拉抬去年獲利噴出，每股稅後盈餘高達8.36元

p470121

轉貼2017年3月9日中央社，供同學參考

元山擴產迎旺季 訂單能見度達半年

中央社記者江明晏台北2017年3月9日電

風扇大廠元山（6275）2月營收年增近2成，迎接家電旺季即將來到，目前訂單能見度可長達6個月，公司正在高雄廠區積極擴充產能。

元山2月營收新台幣1.67億元，年增19.88%，累計1至2月營收為3.84億元，年增20.44%。

元山表示，去年開始汽車風扇訂單回穩，持續成長，加上家電旺季即將來到，目前訂單能見度可以長達6個月，公司正在高雄廠區積極擴充產能。

元山指出，從目前訂單來看，家電部分的風扇代工在日系客戶有所斬獲，除了過去大宗的松下外，今年也會陸續新增日系客戶，目前主流產品都轉到直流變頻風扇，此外，空氣清淨機出貨維持穩定成長。

汽車部分今年成長動能來自中國大陸，元山在歐洲車廠如BMW、Benz和福斯已是tier 1供應商，今年在大陸廣汽、大眾也開始放量出貨。

元山樂觀看好，3月起營收逐步走高，今年訂單能見度已達8月，基於客戶認證需求，公司除將高雄廠剩餘土地擴產，因應後續需求外，同步另覓土地擴產，成長可期。

評析
元山去年開始汽車風扇訂單回穩，持續成長，加上家電旺季即將來到，目前訂單能見度長達6個月

p470121

轉貼2017年3月10日工商時報，供同學參考

雙鴻2月營收月減3成，3月估回溫

記者張漢綺台北報導

雙鴻 (3324) 2月合併營收為3.51億元，月減30.38%，年減1.26%；累計1到2月合併營收為8.56億元，年減4.21%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月，在第1季營收表現平平下，雙鴻今天股價大跌作收。

受到2月逢農曆年長假，大陸廠缺工影響，雙鴻2月合併營收下滑至3.51億元，不過3月起因工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月合併營收將優於2月。

在手機微型熱管部分，雙鴻仍是三星S8手機微型熱管主要供應商，約佔50%，除S8外，雙鴻亦增加三星中階機種C7兩款，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管出貨量將較去年成長10%，不過由於三星S8手機微型熱管價格較S7下滑，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管營收將較去年下滑。

在伺服器方面，目前雙鴻伺服器客戶包括：Amazon、Facebook(交廣達和鴻海)及HP，預期7月起HP的Purley平台將開始放量，雙鴻去年伺服器散熱營收約2億元，法人預估，今年伺服器營收將數倍成長，上看8億元。

評析
月起因工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻3月合併營收將優於2月。

p470121

轉貼2017年3月13日經濟日報，供同學參考

超眾去年財報寫三高

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組龍頭超眾（6230）公告去年財報，去年合併營收為73億元，年增20%，稅後純益為9.45億元，年增高達41%，每股稅後純益順利賺進一個股本，為10.95元，逼近11元的水準。總計超眾去年營收、稅後純益與每股稅後純益均創下歷年新高。

超眾去年合併毛利率來到26.2%，優於前一年的24.6%，營益率16.4%、也優於前一年的13.3%，淨利率也攀高至13%，優於前一年的11.1%，三率均同步成長。

雖然去年下半年三星Note 7出貨表現不如預期，隨後更是停產，但是超眾去年第4季營收為18.8億元，仍季增1.3%，並創下單季歷史新高，但毛利率為25.8%，雖略高於去年第3季的23.5%，但是低於去年第2季29.2%。營業利益為2.95億元，季增25%。加上有業外挹注下，單季稅後純益為2.8億元，季增高達67%，每股稅後純益為3.23元，獲利表現為歷史次高，略低於去年第2季。

超眾日前公告股利政策，預計將配發現金股利7.5元，股利政策也為歷史最佳。若以超眾上周五收盤價140元計算，殖利率為5.3%，配息率為68%。

雖然三星今年新款旗艦新機S8出貨在即，不過，超眾公告2月營收4.49億、年增2%，累計1-2月營收為9.7億元，年減11.4%，尚未展現強勁的拉貨力道。

受惠於電競、智慧型手機微型熱管、伺服器、VR及無人飛機等需求強勁成長，散熱產業今年仍持續看好。接下來市場觀察在三星S8拉貨下，超眾3月起至第2季，單月營收有望展現旺季效應。

散熱模組雙雄超眾、雙鴻去年財報強強滾，在大吃手機散熱訂單下，獲利均來到歷史新高。雙鴻去年營收達65.47億元、年增四成，稅後純益6.20億元、年增高達2.6倍，每股稅後純益達8.36元，營收、稅後純益及每股稅後純益均創下新高水準。

評析
在三星S8拉貨下，超眾3月起至第2季，單月營收有望展現旺季效應。

p470121

轉貼2017年3月13日聯合晚報，供同學參考

法人看衰三星S8 雙鴻、超眾前景不妙

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星（Samsung）年度機皇Galaxy S8即將在月底亮相，市場看好供應散熱模組的雙鴻（3324）、超眾（6230）。不過法人出示最新研究，預估S8手機熱管今年漲價不易，雙鴻全年營收恐怕不如預期，下修今年營運，加上凱基投顧看壞S8銷量，衝擊今日雙鴻盤中下挫逾1%。

三星上半年旗艦機種S8預計繼續採用熱導管的散熱設計，市場先前預估S8熱導管單價可望回升至0.8元美元以上，但受到日系競爭者價格競爭壓力，讓S8熱導管價格與去年第4季0.6美元一樣，低於市場預期，法人預估，由於手機熱管無法漲價，雙鴻相關業務將較去年衰退。

凱基投顧分析師郭明錤指出，三星S8出貨量會比去年的S7減少約700至1,000萬台，預估S8今年出貨量約4,000-4,500萬台，低於S7去年出貨量約5,200萬台的水準。

手機熱管難漲價，相關營收不如預期，讓法人下修雙鴻展望，預估2017年營收達72億元，稀釋後EPS下修至 8.46元，預期今年第1季為全年營運低點，隨著手機拉貨動能放大，營運可望回溫，下半年則看伺服器散熱模組新品貢獻營收。

雙鴻2月營收為3.51億元，月減30.3%，年減1.2%，累計1到2月合併營收8.56億元，年減4.2%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月。

評析
受到日系競爭者價格競爭壓力，手機熱管無法漲價，雙鴻相關業務將較去年衰退。

p470121

轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

車用IGBT認證到手，健策漲停

記者張漢綺／台北報導

健策 (3653) 攜手國際半導體大廠，開發出電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，正式通過國際大廠認證，預計將於下半年開始出貨，搶攻電動車及油電混合車市場，在LED車燈部分，健策亦從過去的低功率LED車燈跨入中功率LED車燈，為因應車用產品需求，健策亦將大舉投資6億元在台灣及大陸擴建新產能，健策預估，今年車用產品占營收比重可望達30%，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年，在買盤加持下，健策今天盤中股價強攻漲停板。

健策主要產品為均熱片及導線架，早期應用以PC相關為主，後來逐漸跨入LED照明、遊戲機、智慧型手機等，看好車用市場，健策攜手國際半導體大廠，積極投入車用IGBT散熱產品研發，經過約3年的開發，終於開始進入收割期，並正式通過國際大廠認證，於下半年開始出貨，正式跨入電動車及油電混合車市場。

健策表示，IGBT為半導體零組件，主要用於電動車輛、鐵路機車及動車組的交流電電動機的輸出控制，IGBT模組是車用關鍵零組件，主要做為直流-交流電之功率轉換器，作動時將產生大量熱能而影響效能，IGBT散熱器屬水冷式散熱，功能就是在協助電流轉換過程散熱，進而達到節能效果，由於公司深耕鍛造技術，具備熱鍛及冷鍛技術，因此在生產上具有技術優勢，在下半年開始出貨後，可望成為公司未來營運成長的重要動能。

除IGBT散熱器進入收割，在車用LED燈部分，公司長期與歐司朗合作，目前已站穩如：儀表板及煞車燈低功率車用LED燈市場，而公司新開發用於大燈的中功率LED車燈亦將於今年第2季開始量產出貨，由於車用LED燈需求強勁，歐司朗近期擴大對健策下單，讓健策今年第1季業績呈現淡季不淡。

去年車用產品占健策營收比重約25%，在車用LED燈出貨穩定成長，以及IGBT散熱器可望自下半年開始出貨下，健策預估，今年車用產品占營收比重可望拉升到30%。

健策2月合併營收為2.54億元，年增6.68%；累計1到2月合併營收為5.63億元，年成長8.57%。

隨著3月工作天數恢復正常，健策預估，3月合併營收將優於2月，由於第2季有雲端伺服器新產品開始出貨，下半年又有IGBT散熱器等車用新產品，健策預估，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年。

健策今年亦計畫大手筆投資6億元於兩岸擴產，除增建廠房及產線，亦將增購大型鍛造母機及EMC製程LED機台，以因應車用產品需求。

評析
健策今年車用產品占營收比重可望達30%，今年業績將逐季成長，全年獲利將明顯優於去年

p470121

轉貼2017年3月20日聯合晚報，供同學參考

三星S8月底登場 散熱雙雄出擊

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星年度機皇Galaxy S8，即將在月底亮相，但手機相關間諜照、規格全數流出，外界猜測，S8預計4月正式出貨，相關供應鏈提前拉貨，法人看好散熱模組雙雄超眾（6230）、雙鴻（3324）有望吃補，受到消息激勵，今（20）日股價逆勢上漲。

三星年度機皇S8，即將在3月29日在美國紐約發表，近期市場傳聞不斷，從智慧型手機外型、規格到功能通通釋出，科技部落客爆料，S8會有天空黑、蘭花灰以及北極銀等色款，至於售價上看799～899歐元，換算新台幣來看，將達2.6萬元至2.9萬元，逼近3萬元大關。

市場盛傳，三星S8將在發表會後一周開放消費者預購，外傳開賣日期落在4月7日至4月17日間，預計到貨時間落在4月底，法人預估，以開賣時間推算，S8從2月開始就向供應鏈拉貨，隨著上市日期逼近，動能也會增溫，有利散熱模組雙雄超眾、雙鴻。

超眾2月營收4.49億元，比起去年同期成長2%，累計今年1、2月營收9.70億元，年衰退11.4%，法人預估，從2月開始超眾營收逐步拉高，隨著S8出貨放量，超眾營收有望持續成長。

至於雙鴻，2月營收3.51億元，月減30.3%，年減1.2%，累計1到2月營收8.56億元，年減4.2%，由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月營收將優於2月。

不過凱基投顧分析師郭明錤，日前出示報告看衰S8，預估S8出貨量會比S7少約700～1,000萬台，S8今年出貨量約4,000～4,500萬台，拉貨動能將低於S7去年出貨量約5,200萬台。

評析
由於3月起工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻3月營收將優於2月。

p470121

轉貼2017年3月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

雙鴻今年營收谷底估落Q1，下半年動能轉強

記者 鄭盈芷 報導

雙鴻(3324)Q1受手機熱管尚未明顯放量影響，法人推估，雙鴻Q1營收將呈個位數年減，不過4、5月隨著VGA新品推出，加上手機熱管穩定出貨，Q2營收有機會回到季增與年增表現，而下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨增溫挹注下，營運將較上半年明顯轉強，雙鴻今年營運仍可望較去年成長。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，去年NB約佔營收比重4成多，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近15~20%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻Q1受到手機熱管尚未放量影響，前2月合併營收年減4%，不過3月隨著NB出貨回溫，加上客戶手機新品預計將於3月底發表，手機熱管新品也開始出貨，法人推估，雙鴻3月營收估可回到5億元以上，雙鴻Q1合併營收則估將呈小幅個位數年減。

觀看Q2，雙鴻去年營收低點乃是落在Q2，法人認為，雙鴻今年營收低點則將落在Q1，Q2隨著4、5月VGA新品放量，加上手機熱管穩定出貨，以及NB出貨回溫，雙鴻Q2合併營收將可望回到季增與年增的表現。

展望下半年，法人則看好，雙鴻下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨帶動下，下半年營收將較上半年明顯轉強，雙鴻今年營收則仍可望較去年持續成長。

全年來看，法人推估，雙鴻PC、NB將占營收3成多，VGA、電競則佔3成，至於手機熱管則約15%、伺服器10%，其他則有家電、工業電腦等。

雙鴻2016年合併營收為65.47億元，年增39%；2016年EPS為8.36元，較2015年的2.42元大增；雙鴻今年前2月合併營收為8.56億元，法人推估，雙鴻Q1合併營收約在13.5~14億元，單季營收將較去年同期略減，不過因雙鴻目前美金資產相對較高，Q1恐有匯損風險。

評析
雙鴻下半年在Macbook新品、VGA、電競與伺服器出貨增溫挹注下，營運將較上半年明顯轉強。

p470121

轉貼2017年3月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準3月營收動能轉強，Q2展望仍正面

記者 鄭盈芷 報導

建準(2421)受惠於美系NB出貨動能延續，前2月合併營收年增15%，3月隨著工作天數回升，法人看好，建準3月營收將可月增逾3成，建準Q1合併營收則有望年增逾1成，為散熱廠中表現相對亮眼的，而Q2在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙看增下，Q2營收仍可維持年增表現。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收3成多、伺服器約佔營收1成多，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

建準2016年合併營收為106.91億元，年增5.8%，續創年營收歷史新高；2016年毛利率為22.43%，較2015年的20.32%提升；2016年EPS為2.28元，較2015年的1.77元大增；建準今年擬配息2元，殖利率約6.5%。

1、2月雖有過年與工作天數較少等因素干擾，不過建準因Q1尚有去年Q4延續的美系NB訂單挹注，1、2月單月都呈年增表現，累計前2月合併營收達15.8億元，年增達14.66%，法人看好，建準3月營收將較2月明顯彈升，並且也可優於去年3月的9億元表現，以此估算，建準Q1營收將可較去年同期增逾1成，Q1營收表現相對其他散熱廠穩健。

展望Q2，在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙成長帶動下，法人看好，建準Q2營收將可較Q1走揚，並且仍可望維持年增表現。

在毛利率表現方面，建準受惠於營收規模逐步放大，加上產品組合改善，今年毛利率仍可望較去年持續提升，並且有機會呈逐季墊高。

評析
在NB、伺服器與非IT產品出貨雙雙成長帶動下，建準Q2營收將可較Q1走揚，並且仍可望維持年增表現。

p470121

轉貼2017年3月23日經濟日報，供同學參考

奇鋐發現金股利1.2元

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組奇鋐（3017）昨（22）日公布去年財報，合併營收為265億元，年增3.2%，並創歷史新高。營業利益為14.3億元，年增高達33%，本業獲利改善，去年稅後純益為8.6億元、年增16%，為近六年最佳，每股稅後純益為2.43元，營運展現轉型契機。

去年奇鋐毛利率緩步增加至13.94%，優於前一年的12.6%，也為2010年以來毛利率最佳的表現，去年毛利率、營益率、淨利率均優於前一年。

此外，董事會也公告股利政策，將配發現金股利1.2元，也為近六年最佳。若以昨日收盤價26.85元計算，現金股息殖利率為4.4%，盈餘分配率為49%。

觀察奇鋐去年第4季表現，單季營收為71.9億元，為去年單季最佳，季增8.2%、年增6%，營業利益為4.1億元、季增10%、年減4.6%，單季稅後純益為2.49億元、季增15%、年增15%，每股稅後純益為0.7元，單季獲利表現也為近九季以來最佳。

奇鋐把營運重心放在伺服器領域，去年起更是承接聯想的伺服器大單，步入整機組裝Level 10生產，展現的效益也顯現在財報上。

市場預期，在奇鋐持續轉型效益發揮下，營運有機會持續向上，營收規模也有望持續放大，朝300億元的目標邁進。

奇鋐為全球市佔率第一的散熱模組廠，主要產品有散熱器、散熱片、風扇、熱導管、筆記型電腦散熱模組、通訊散熱產品等整體散熱解決方案的專業供應商，業務行銷遍布全球，研發總部設立在台灣的台北、 中國大陸的深圳、北京，生產基地則在中國大陸深圳、東莞、成都及上海。

散熱模組廠如雙鴻、超眾、奇鋐，去年公布的營收獲利表現均繳出亮眼成績單，雙鴻去年每股純益8.36元，營收、稅後純益及每股純益均創掛牌以來新高，散熱模組龍頭超眾去年每股純益順利賺進一個股本，為10.95元，逼近11元的水準，也為歷史新高。

評析
在奇鋐持續轉型效益發揮下，營運有機會持續向上，營收規模也有望持續放大，朝300億元的目標邁進。

p470121

轉貼2017年3月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

健策2月每股虧損0.2元；但3月估回溫

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）去年受惠於遊戲機均熱片需求增溫、車用相關導線架產品出貨成長，帶動營收小增、毛利率改善，全年每股盈餘2.32元、年增約8%，董事會決議每股配發2元現金股利。雖2月營收較低、且單月每股虧0.2元，但預期3月可望回溫，第二季應可步入傳統旺季。

外界看好健策今年主要成長動能來自汽車相關產品。目前係以儀表板、剎車燈等低功率LED應用較多，但據悉包含車燈等中功率LED應用將有機會於第二季後增長。至於電動車散熱模組相關新產品可能在下半年出貨，實際情況尚待觀察。

健策去年營收約33.84億元、年增1.8%，毛利率回升到24%、年增約1.8個百分點，加上費用減少，營業利益約2.58億元、年增達62%，但稅後淨利約2.44億元、僅年增8%，每股盈餘2.32元，主因是前年有匯兌收益挹注。

今年1、2月累計營收約5.64億元、年增8.6%。其中2月營收水位較低，加上匯率影響，單月虧損約2079萬元、每股虧損約0.2元。

健策成立於1987年，主要產品包括導線架、均熱片、通訊設備、電子週邊零組件等等，其中導線架比重約5成、均熱片比重約3成，為兩大主力產品，導線架用於LED照明、背光等等，均熱片用於遊戲機、電腦、通訊設備等散熱模組。主要生產基地位於桃園龜山及大園，另有中國無錫廠供應沖壓件。

受到景氣及電腦、遊戲機產業修正影響，健策去年旺季不旺、營收下滑、毛利率走低、獲利衰退。但去年在照明主力客戶支持，加上遊戲機散熱均片需求增溫、車用相關應用產品出貨成長下，全年營收恢復小幅成長，毛利率亦提升。

評析
健策今年主要成長動能來自汽車相關產品，電動車散熱模組相關新產品可能在下半年出貨，實際情況尚待觀察。

p470121

轉貼2017年3月24日工商時報，供同學參考

營收逐季高，泰碩逆勢漲

記者張漢綺台北報導

SONY PS遊戲機熱賣，SONY計畫在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，讓泰碩 (3338) 受惠，目前泰碩已拿到SONY兩款PS遊戲機種的散熱訂單，預估第2季開始大量出貨，隨著3月工作天數恢復正常，泰碩營收可望自3月起增溫，在伺服器、Type-C及SONY遊戲機等高階產品出貨放量下，泰碩預估，今年營收可望逐季成長，對於今年業績看法審慎樂觀，今天盤中股價逆勢大漲。

受到農曆年長假影響，泰碩2月合併營收1.63億元，年成長11.8%；累計1到2月合併營收為3.55億元，年減0.71%。

泰碩近兩年努力轉型，經過一年多的調整，成果逐漸顯現，在散熱產品部分，公司積極開拓伺服器、遊戲機、無人飛機及智慧型手機微型熱管等新應用，目前已是SONY遊戲機散熱產品主要供應商，而伺服器部分及Type-C方面，泰碩去年下半年陸續拿到聯想及廣達 (2382) 等伺服器訂單，Type-C產品亦與客戶合作開發，目前已開始小量出貨，初期從周邊產品開始，未來將陸續導入智慧型手機等。

由於SONY PS遊戲機熱賣，SONY計畫在今年推出第二代搭載VR的PS遊戲機，並上調今年的銷售量預估，泰碩目前已拿到SONY兩款遊戲機種的散熱訂單，預估第2季起開始大量出貨，為第2季及下半年業績增添成長力道，加上Type-C產品出貨可望在下半年大量出貨，在新產品布局發酵下，讓泰碩今年業績看好。

泰碩105年稅前盈餘為2.18億元，稅後盈餘為1.87億元，每股盈餘為2.71元，公司董事會決議每股配發2.20432379元現金股息，以3月23日收盤價32.75元來估算，殖息率為6.73%，亦屬高殖息率一族。

評析
在伺服器、Type-C及SONY遊戲機等高階產品出貨放量下，泰碩今年營收可望逐季成長

p470121

轉貼2017年3月29日工商時報，供同學參考

搶進蘋果2百大供應商，雙鴻、晶技、健鼎好樂

記者張漢綺台北報導

蘋果公布前200大供應商，散熱廠-雙鴻 (3324) 、石英元件廠-晶技 (3042) 、PCB廠-健鼎 (3044) 等進入前200大供應商，加上蘋果28日收盤股價再創歷史新高，帶動雙鴻、晶技、健鼎今天盤中股價逆勢大漲。

根據蘋果公布的最新200家供應商名單，台廠共有38家入列，其中零組件部分共有32家廠商，分別是PCB的華通 (2313) 、燿華 (2367) 、欣興 (3037) 、健鼎、臻鼎-KY (4958) 、嘉聯益 (6153) 、台郡 (6269) 、銅箔基板的南亞、鍵盤廠-精元 (2387) 及達方 (8163) 、散熱廠的雙鴻、奇鋐 (3017) 、被動元件的國巨 (2327) 及台達電 (2308) 、電源供應器的光寶科 (2301) 及台達電、電池廠-新普 (6121) 、連接器的正崴 (2392) 及鴻騰精密、光學鏡頭及模組的大立光 (3008) 、玉晶光 (3406) 及致伸 (4915) 、石英元件廠-晶技、軸承廠-新日興 (3376) 、電聲的美律 (2439) 及富佑鴻、觸控面板及模組廠的TPK-KY (3673) 及瑞儀 (6176) 、機殼及材料廠-可成 (2474) 及台灣穗高科技等。

就公布的名單來看，晶技、雙鴻及健鼎出貨給蘋果產品比重攀高，出乎市場預期，因而獲得買盤力挺，今天盤中股價強勢走高。

目前晶技出貨給蘋果的產品涵蓋Macbook、平板及手機，公司自結2月合併營業收入為6億5173萬元，月減13.7%，年增5.4%，稅前盈餘為6003萬元，月減26.6%，年增7.1%，單月每股稅前盈餘為0.19元，累計1到2月合併營業收入為14億723萬元，年增0.4%，稅前盈餘為1億4178萬元，年減26%，每股稅前盈餘為0.46元。

雙鴻為蘋果Macbook散熱模組供應商，受到淡季及逢農曆年長假，大陸廠缺工影響，雙鴻2月合併營收下滑至3.51億元，不過3月起因工作天數恢復正常，且手機微型熱管出貨放量，雙鴻預估，3月合併營收將優於2月。

在手機微型熱管部分，三星即將在明天發表S8，由於雙鴻仍是三星S8手機微型熱管主要供應商，約占50%，且除S8外，雙鴻亦增加三星中階機種C7兩款，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管出貨量將較去年成長10%，不過由於三星S8手機微型熱管價格較S7下滑，法人預估，雙鴻今年手機微型熱管營收將較去年下滑。

在伺服器方面，目前雙鴻伺服器客戶包括：Amazon、Facebook(交廣達和鴻海)及HP，預期7月起HP的Purley平台將開始放量，雙鴻去年伺服器散熱營收約2億元，法人預估，今年伺服器營收將數倍成長，上看8億元。

健鼎出貨給蘋果的產品，除手機外，其他產品皆有，健鼎前2月合併營收為66.77億元，年增0.67%，健鼎預估，3月營收與2月相近，第1季合併營收約100億元，略優於去年同期。

評析
由於三星S8手機微型熱管價格較S7下滑，雙鴻今年手機微型熱管營收將較去年下滑。

p470121

轉貼2017年3月29日中央社，供同學參考

雙鴻蘋果三星通吃 營運3月起逐月加溫

中央社記者韓婷婷台北2017年3月29日電

雙鴻(3324)不只供應三星手機散熱導管，同時也是蘋果供應鏈的一環，為蘋果筆電、工作站及Datar center主力供應商，隨著三星旗鑑機種S8進入備貨期， 營運將從3月開始加溫。

隨著App store快速發展及Apple pay陸續上線，未來蘋果將累積大量客戶群，大數據分析掌握更是企業重要資源，伺服器、資料中心的發展趨勢可期。也為散熱廠的需求成長挹注更大動能。

蘋果公布最新200大供應商名單，雙鴻、國巨（2327）、健鼎-KY（4958）、晶技（3042）為今年新進榜廠商。

雙鴻在筆電（NB）領域持續站穩龍頭腳步，除了其他各大品牌外，也是蘋果 Macbook散熱模組主力供應商，第1季受到淡季效應及三星手機i8延後到4月才開賣影響，預計第1季將呈現年減，不過3月份在工作天數恢復加上手機導已進入拉貨期，單月營收將優於 2月，可望呈現逐月成長態勢。

雙鴻2016年受惠 NVIDIA 推出高階繪圖晶片，帶動電競 NB 及顯示卡散熱模組出貨暢旺，加上三星手機導入熱導導解熱方案，讓雙鴻去年整體營運呈現大幅度成長；今年手機導管應用從旗鑑機種向下延伸到中階機種，將彌補單價下滑。雙鴻今年成長動能將來自伺服器、電競及其他新應用領域，整體獲利表現將再創新高。

三星即將在今晚發表的S8旗鑑機種，雙鴻依舊是微型導管的主要供應商，包辦約50%的訂單，其餘50%則由超眾（6230）及日商Hitaci供應。

評析
雙鴻不只供應三星手機散熱導管，同時也是蘋果果筆電、工作站及Datar center主力供應商

p470121

轉貼2017年3月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山去年Q4估小賺；3月起營運入旺季

記者 鄭盈芷 報導

受人民幣匯損影響，法人推估，元山(6275)去年Q4估僅小賺，不過去年EPS仍估逾1元，較前年的0.2元大增；觀看公司目前營運，受惠於家電代工旺季將臨，加上車用風扇訂單持續增長，法人推估，元山3月營收將有機會挑戰新高，而Q2營收也有機會創高。

元山營運主要分熱傳跟家電兩大事業部，熱傳產品以車用佔3成以上為最大宗，且毛利率也最佳，其次則依序為雲端、工業設備與高階資訊產業，至於家電則包括元山自有品牌、家電代工與大陸尚朋堂；熱傳與家電約都各佔營收5成。

元山去年Q4合併營收為5.13億元，季減13%，主要係因家電與熱傳事業出貨走淡，法人則指出，元山去年Q4受人民幣大幅貶值影響，預期去年Q4匯損估不少，去年Q4單季估僅小賺，不過因元山去年前3季EPS已達0.95元，法人推估，元山去年EPS估可達1元。

元山去年熱傳與家電事業都有增長，帶動公司去年獲利有較大的提升，而考量公司今年高雄廠將擴充車用風扇產線，加上官田新廠也正在改建中，營運需要較多資金在手，公司目前尚在評估股利發放方向。

觀看元山近期營運，元山受惠於車用風扇訂單成長，前2月合併營收年增達20.44%；法人則看好，3月起隨著家電代工傳統旺季將臨，加上車用、雲端、工業設備等風扇需求成長，元山3月營收將有機會挑戰新高。

展望Q2，元山除了原先穩定的代工客戶松下之外，今年也再增加兩家日系家電品牌客戶，而在車用風扇部分，除了原先供應的歐系車廠外，今年大陸廣汽、大眾也開始放量出貨，另外，元山近期也通過一家陸系車廠認證，預計最快明年就有機會接單；法人看好，元山在家電、熱傳動能都佳的情況下，Q2營收將有機會挑戰新高。

元山2016年合併營收為22.77億元，年增12.59%；元山去年前3季EPS為0.95元，法人推估，元山去年EPS約在1元出頭；元山今年累計前2月合併營收為3.84億元，年增20%，法人推估，元山Q1合併營收將突破6.2億元，年增15%。

評析
隨著家電代工傳統旺季將臨，加上車用、雲端、工業設備等風扇需求成長，元山3月營收將有機會挑戰新高。

p470121

轉貼2017年4月10日中央社，供同學參考

建準打入Tesla供應鏈 今年獲利成長加速

中央社記者韓婷婷台北 2017年4月10日電

風扇大廠建準(2421)率先散熱廠商打入汽車用產品，除了既有歐系及英系車廠外， 也打入特斯拉（Tesla）供應鏈，隨著Model 3 啟動拉貨，今年車用產品成長強勁，將帶動整體獲利加速。

建準風扇順利切入Tesla供應鏈，供應Model X休旅車及最新的Model 3，是散熱台廠中第1家打入電動車的廠商，訂單自去年第4季開始見到顯著成長；今年預期會有更強勁的成長力道。

建準表示，安全先進輔助駕駛(ADAS)逐漸成為車廠中高階車款的標準配備，加上自動駕駛、電動車及 LED頭燈等幾個重要新應用建準都有不錯的掌握，經過多年深耕效益已逐步開花結果，未來幾年應可維持 30%以上的成長。

自動輔助駕駛是透過鏡頭拍攝收集資料後交由電腦運算判讀再進行指令，在快速運轉下，電腦運算端會產生大量的熱能，需要解熱功能，隨著資料量及功能越來越大、越複雜，解熱的需求就越大；另外，電動車的電池也需要解熱，車用需求將是未來產業成長新動能，由於汽車強調的是信賴度，門檻極高。

除了車用產品獲得不錯的進展外，建準近年來積極從風扇跨足模組，伺服器也已打下不錯基礎，去年營占比已來到12%-13%，今年適逢換機潮，在新客戶及新機種加入量產出貨挹注下，法人預估成長幅度至少20%-30%，成為今年整體營收獲利進入高成長期的重要動能。

建準NB營收占比約在30%，伺服器今年估14%-15%。其中NB已朝高階產品集中，去年第4季開始，受惠美系大客戶新機開賣，需求相當強勁，延續到今年第1季，但由於遇到農曆春節長假，缺工問題，讓營收稍微降溫。

建準表示，3月營收已見到回溫，4月會比3月更好，第2季展望蠻樂觀的，除了美系NB大客戶需求持續強勁外，包括無人機、車用及伺服器還有家電等產品都陸續有新訂單開始出貨。

評析
建準風扇順利切入Tesla供應鏈，供應Model X休旅車及最新的Model 3，今年預期會有更強勁的成長力道。

p470121

轉貼2017年4月10日聯合晚報，供同學參考

三星S8來台上市 概念股齊聲叫好

聯合晚報 記者馬瑞璿、吳凱中／台北報導

三星2017年旗艦機種Galaxy S8、S8+今天宣布在台上市，由於前兩天S8、S8+在南韓開賣後，預購量據稱已到55萬支，這也讓S8、S8+全球銷量廣受市場關注，而在南韓開出預購好成績的前提下，台灣三星供應鏈包括大立光（3008）、晶技（3042）、超眾（6230）、雙鴻（3324）、奇鋐（3017）也有望受惠。

台灣三星電子總經理李載燁表示，2017年是三星極具挑戰的一年，集結多項創新科技，推出跨世代Galaxy S8和Galaxy S8+旗艦機皇及Galaxy生態圈。

與前幾代不同的是，S8系列兩款手機都採用曲面設計，這也讓S8系列產品正式定名為S8與S8+，而捨去過去幾代的edge名稱；S8搭載5.8吋螢幕，S8+則搭載6.2吋螢幕，搭載無邊際螢幕與極細邊框設計，可讓用戶單手舒適操作手機，機身前後均搭載康寧第五代大猩猩玻璃。

就系統資訊安全度來說，S8與S8+採用Samsung Knox安全平台，亦提供指紋辨識、虹膜辨識和臉部識別等各種生物識識功能，用戶可自行選擇最適合的安全生物特徵身分驗證方法。

這次較令市場驚豔的是，S8系列產品搭載語音助理，兼具圖像辨識、智慧提醒等功能，三星表示，圖像辨識功能是Bixby最具亮點的部分，透過手機相機鏡頭拍照，並分析影像內容資訊，可輕鬆翻譯多國文字、文字擷取、辨識景點名稱和搜尋葡萄酒資訊介紹等，實用且便利。

法人看好S8熱銷，有望帶動提供散熱導管的超眾（6230）營運，激勵今日股價盤中上漲逾2.6%。

法人預估，從2月開始超眾營收逐步拉高，隨S8出貨放量，超眾營收有望持續成長。

不過凱基投顧分析師郭明錤日前出示報告看衰S8，預估S8出貨量會比S7少約700~1,000萬台，S8今年出貨量約4,000~4,500萬台，拉貨動能將低於S7去年出貨量約5,200萬台。

評析
S8熱銷看好，三星供應鏈包括大立光、晶技、超眾、雙鴻、奇鋐也有望受惠。

p470121

轉貼2017年4月11日財訊快報，供同學參考

元山3月營收創新高，車用風扇打入中國市場

財訊快報／戴海茜報導

風扇大廠元山(6275)自結3月營收為2.55億元，年增18.64%，月增53%，創歷史新高；累計第一季營收為6.4億元，年增19.71%。元山表示，今年受惠車用與家電兩部門分別新增中國與日本新客戶挹注，產能爆發，加上3月份台灣地區陰雨綿綿，帶動除溼機需求量大，元山提前迎旺季，創下單月歷史新高紀錄。

公司表示，車用風扇自去年客戶車種轉換調整完畢後，出貨持續暢旺，加上近期通過陸系車廠認證，正式打入中國市場，將可望成為今年熱傳事業的主要成長動能。

此外，家電部門今年也將新增日系客戶訂單，由於日系客戶訂單以高單價直流變頻風扇為主，將大幅挹注公司營收，營運穩定成長。

展望2017年，元山持續樂觀看好，目前上半年產線已滿，元山已利用高雄廠剩餘場地擴產，今年積極擴大生產規模，以因應未來訂單成長需求。

評析
車用風扇近期通過陸系車廠認證，正式打入中國市場，將可望成為今年熱傳事業的主要成長動能。

p470121

轉貼2017年4月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

泰碩Q1本業表現不俗，今年營運續拚高

記者 蕭燕翔 報導

通訊散熱占比穩升，泰碩(3338)3月營收創下新高，首季營收表現也優於預期，法人預估，毛利率將較去年同期改善，只是因台幣升值過猛，恐提列數千萬元的匯兌損失。不過，以今年全年來看，因伺服器與通訊應用的營收占比拉高，營收有機會呈現兩位數成長，獲利挑戰高峰，且在站穩主要品牌商的供應地位後，未來兩項利基布局將呈逐年成長，宣告再度轉型成功。

泰碩最早期是以連接器產業出身，董事長余清松在業界訓練出的徒子徒孫無數，也因其豐富經歷與敏感嗅覺，早在金融海嘯前就喊出轉型方向，一是尋找比連接器更具競爭門檻、且客戶需要的零組件，二則是從成長已趨緩的PC產業淡出，兩個定調的方向確認了轉型目標，其中在散熱因師承日商的技術背景，延伸發展，在業界開始嶄露頭角，而在通訊與伺服器等高端產業，近三年則開始逐步邁向實質收成。

以去年來看，泰碩的獲利已經創下歷史新高，每股稅後盈餘2.71元，今年3月營收還在非屬傳統旺季時，創下新高，表現優於預期。法人評估，該公司首季的表現不淡，一是在通訊主力客戶中興通訊銷美障礙逐步解除，且因某供應商傳出倒閉後的訂單份額重整，泰碩成主要受惠者，供貨比重從去年的三成，漸朝四至五成拉升，帶動營運的走高。

法人認為，以首季的營運結構來看，毛利率應可趨近去年下半年水準，較去年同期改善，本業的獲利年增率優於同期營收7%的增長，只是因台幣對美元急升，出口業難免都會有不小的匯兌評價損失，以泰碩的自然曝險部位估算，匯兌評價損失恐也有數千萬元之譜，是首季獲利的變數。

但展望今年，法人仍預期，泰碩營運將續創高，主要動能來自通訊與伺服器兩塊。在通訊市場，除於中興通訊的供貨份額提升外，在另一家同屬陸資的通訊基建大廠，則是以熱管交貨給Tier 1廠商的模式。因此，只要中國大陸的4G/5G的基建動能強勁，泰碩會是直接的受惠台灣零件商之一，預估今年通訊應用的營收占比，將拉高至7-8%。

至於伺服器市場，則是泰碩繼通訊後，另個更令市場期待的領域，目前該公司主要透過台灣代工廠，交貨白牌市場，但公司本來就聯想PC的主力供應商，在聯想合併IBM狀大伺服器版圖後，泰碩也在新版的平台取得超過八成以上的機種滲透率，假設今年下半年Intel新平台驅動伺服器新一波轉換潮，將是泰碩可以期待的中期商機。

法人預期，泰碩今年來自通訊與伺服器兩大領域的布局，營收占比將超過15%，全年營收看增兩位數，毛利率也有持續改善空間，全年獲利可望再創新高。公司先前董事會也通過每股將配發2.2元現金股利，換算現金殖利率超過6.5%。

評析
泰碩今年通訊與伺服器兩大領域的布局，營收占比將超過15%，全年營收看增兩位數，全年獲利可望再創新高。

p470121

轉貼2017年4月17日財訊快報，供同學參考

日商砍價 手機熱導管降價3成
雙鴻Q1手機貢獻率不如預期

財訊快報／劉家熙報導

三星S8/S8+旗艦機種共推出5.8及6.2吋兩款大尺寸機種，法人指出，三星S8/S8+新機的新規格導入有助整體市佔銷量回升，預估全年新機銷售5,700萬台，年增約16%，雙鴻(3324)因競爭對手日系廠商砍價，造成新機極細熱導管價格較去年同期大幅下滑25-30%，手機貢獻率恐不如預期。

三星S8/S8+並取消實體home鍵，擴大整機屏幕佔比，增多項生物辨識功能(臉部、虹膜、指紋)，以及三星自行開發的Bixby語音助理系統，並持續導入散熱導管。

法人指出，雙鴻第一季營收13.65億元，年增率-3.21%，單季毛利率預估為17.4%，主因匯率影響毛利率，此外，手機散熱管因日商低價搶單產品售價較去年同期下滑30%。

預估今年第一季EPS為0.91元，將是全年最低點，展望今年，隨伺服器將加入新成長動能，營收和毛利率將逐季走高， 預估全年營收達73.36億元，年增率仍達雙位數字成長。

評析
隨伺服器將加入新成長動能，營收和毛利率將逐季走高，年增率仍達雙位數字成長。

p470121

轉貼2017年4月18日中央社，供同學參考

電競將首度納入亞運會 台廠搭順風車

中央社記者韓婷婷台北2017年4月18日電

2022年的第19屆亞洲奧林匹克理事會（OCA）已正式宣佈將首次把電競納為正式比賽專案，電競主流化由此邁出了里程碑的一步，相關週邊產業鏈也可望站在風口上跟著水漲船高。

電競（E-Sport）產業高速發展，為全球帶來一股「電競經濟學」發展旋風，不只PC相關的硬體業微星、技嘉藉此鹹魚翻身，台廠零組件的相關供應鏈廠商與散熱相關的雙鴻 (3324) 、超眾 (6230) 、建準 (2421) 、健策 (3653) 、曜越 (3540) 等受惠最大，另外包括電源供應器的群電 (6412) 、鍵盤的群光 (2385) 都將跟著產業水漲船高。

阿里體育與亞奧理事會OCA 17日在杭州聯合召開新聞發佈會宣佈成為戰略合作夥伴，雙方將共同持續、大力地推進電競運動在傳統體育領域的發展。雙方均表示，亞洲室內/武術運動會只是電競進入亞奧理事會賽事體系的第一步，對於電競主流化的推動將是持續且全面的。

來自荷蘭的市場研究組織 Newzoo指出，全球電競經濟產值將在2017年達到 6.96億美元，比同期增長了41.3%，而在2020年更將翻倍成長，叩關15億美元。

JPR研調數據顯示，PC遊戲硬體產值（包含滑鼠、鍵盤等週邊零組件）在2014~2018年皆有7%的複合成長率，且產值貢獻主要來自於Enthusiast玩家，雖其比例僅遊戲人口的3%，然平均每台PC採購金額約2000美元，佔整體遊戲PC產值46%，考量電競賽事帶動遊戲人口每年呈30%增長，且電競PC滲透率僅個位數，基期仍低，預期將吸引更多廠商推出電競相關產品，帶動電競PC及相關週邊零組件商機。

評析
電競將首度納入亞運會，台廠零組件的相關供應鏈廠商與散熱相關的雙鴻、超眾、建準、健策、曜越 等受惠最大

p470121

轉貼2017年4月18日經濟日報，供同學參考

健策車用豐收 Q2業績喊衝

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

均熱片大廠健策（3653）跨入電動車散熱模組，與國際半導體大廠簽下長達十年合作計畫後，又成為輝達（NVIDIA）車用晶片均熱片唯一供應商，並已出貨矽品，第2季起業績發亮。

由於高毛利均熱片比例增加，健策3月毛利率重回三成以上，創下2010年來新高。先前健策被主管機關要求公告獲利，2月因匯率因素，每股虧損0.2元，不過，隨著毛利率提高，健策第1季本業每股純益即有1元，即使新台幣升值困擾電子廠第1季財報表現，但扣除匯損，健策仍有獲利。

法人表示，健策在車用布局進入收割期，未來營收會逐月增加，今年營運將是近幾年表現最佳，尤其在車用水冷式散熱與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，是長達十年的合作計畫，健策專精於模具，鍛造技術有成本優勢，近期吸引歐洲的長期資金青睞，視為電動車概念股新秀。

隨著汽車電子化，每輛車都有行車電腦，健策的均熱片又有新應用，法人透露，健策已成為輝達車用晶片均熱片唯一供應商，目前供貨矽品的數量增加。

輝達車載系統主攻美國車廠，今年初展示全新車載電腦XAVIER，採八核心ARM處理器；GPU使用輝達下一代顯卡架構Volta，核心數達512個，預估此款車載電腦能讓未來的智能汽車更加智能，甚至可做為駕駛員的智能導航，市場看好輝達車載系統前景，輝達車用晶片均熱片技術門檻高，目前只有健策和日商供應。

據了解，未來只要是油電車或電動車都需要水冷式散熱模組，節能減碳為全球趨勢，車用散熱模組可望成為健策未來的成長動能。

評析
未來只要是油電車或電動車都需要水冷式散熱模組，車用散熱模組可望成為健策未來的成長動能。

p470121

轉貼2017年4月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

台幣升、雙鴻Q1獲利恐衰；Q2起營運可望回溫

記者 鄭盈芷 報導

受到台幣急升衝擊，法人推估，雙鴻(3324)Q1也有毛利率下滑與匯損的問題，雙鴻Q1獲利恐較去年同期明顯衰退，不過雙鴻Q1營運則可望為今年低點，Q2隨著VGA放量、Macbook出貨增溫，法人認為，雙鴻Q2起營收將逐步墊高，對今年營運看法仍維持正面。

雙鴻為國內主要散熱模組製造廠，去年NB約佔營收比重4成多，VGA則占2~3成，而主要應用於手機散熱的超薄熱管則佔營收近15~20%，其餘則較為分散；雙鴻品牌客戶則包括微星(2377)、三星、華碩(2357)與蘋果等。

雙鴻Q1合併營收為13.66億元，年減3.21%，主要係因今年手機熱管放量時間較晚，加上台幣升值侵蝕營收；在毛利率表現方面，相較於去年Q1因手機熱管新品剛出，單價與利潤都還高，雙鴻今年Q1受到台幣升值、營收規模下滑，以及手機熱管價格下滑影響，雙鴻Q1毛利率估將較去年同期明顯下降，不過若與去年Q4相比，則估僅有小幅下滑。

雙鴻Q1受毛利率下滑與匯損影響，法人推估，雙鴻Q1獲利將較去年同期衰退，不過Q1可望是今年的谷底，目前看來，雙鴻Q2在手機熱管穩定出貨、VGA開始放量，以及Macbook出貨增溫下，法人看好，雙鴻Q2營收將可望較Q1墊高，而下半年也有機會逐季成長，今年營運看法仍正面。

另外，雙鴻今年雖仍面臨手機熱管降價議題，不過法人認為，零組件產品降價本來就是必然的趨勢，重點在於能否透過提升良率與生產效益，使毛利率維持在穩定的區間，而觀看雙鴻近期毛利率走勢，雙鴻去年上半年因手機熱管剛剛進入量產階段，毛利率較佳，也帶動雙鴻整體毛利率來到20%以上，不過雙鴻下半年毛利率已回到較為正常的18、19%，預期雙鴻今年透過改善生產效益與產品組合，以及持續擴大營收規模，整年毛利率有機會維持在去年下半年的表現。

評析
雙鴻Q2營收將可望較Q1墊高，而下半年也有機會逐季成長，今年營運看法仍正面。

p470121

轉貼2017年4月25日MoneyDJ新聞，供同學參考

超眾Q1獲利恐有壓，4月出貨尚未見明顯回溫

記者 鄭盈芷 報導

受手機熱管出貨時間較晚，加上台幣大升衝擊，超眾(6230)Q1營收年減13%，法人指出，超眾去年Q1營收、獲利基期偏高，不過今年在營收下滑、匯率干擾下，毛利率恐有壓，業外也估有匯損問題，而觀看超眾Q2營運，4月出貨則尚未見明顯回溫跡象，不過因零組件廠訂單能見度較短，法人認為，5月下旬對Q2看法會較為明朗。

超眾為NB、伺服器散熱模組大廠，伺服器、NB產品約佔8成，至於網通則在1成以上，而超薄熱管主要應用於智慧型手機，去年營收比重約6%~8%，預期今年比重有機會持續提升。

超眾去年受惠於手機熱管於Q1放量拉貨挹注，去年Q1合併營收表現與前年Q4不相上下，不過今年Q1受到手機熱管出貨時間較晚，加上客戶拉貨較為謹慎，導致Q1手機熱管出貨較去年同期明顯下滑，另外，去年Q1台幣匯率平均約在32~33元，今年Q1則不到31元，也使得營收受到相當大的侵蝕，導致超眾Q1合併營收僅15.13億元，年減達13%，來到近7季低點。

在獲利表現方面，受到經濟規模下滑、台幣升值衝擊，法人預估，超眾Q1毛利率也將有壓，而業外則有匯損風險，以此估算，超眾Q1獲利恐較去年同期衰退。

觀看超眾Q2營運，超眾目前手機熱管出貨平穩，不過就整體4月出貨狀況來看，NB則尚未見到明顯回溫跡象，至於伺服器雖有小幅回溫，但表現亦不突出，法人推測，或與近期上游關鍵零組件缺料或漲價有關，導致4月份代工廠拉貨力道不如預期，不過隨著暑假旺季與返校潮等旺季需求即將到來，法人認為，5月下旬可再觀察Q2營運熱度。

超眾2016年合併營收為72.97億元，年增21%；2016年EPS為10.95元，較2015年的7.77元大增。超眾今年則擬配息7.5元，以目前股價估算，殖利率約6%。

評析
超眾今年Q1在營收下滑、匯率干擾下，毛利率恐有壓，業外也估有匯損問題

p470121

轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

散戶看熱鬧 季報利空反而股價上漲二成

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

散戶看熱鬧，法人看門道。均熱片大廠健策 （3653）公告第1季EPS為0.05元，買盤反而進駐，公布季報後股價上漲二成，季報被視為最後的利空。

健策從第2季起，將在LED導線架增加歐司朗的份額，LED車燈開始出貨新客戶，再加上伺服器勻熱片的訂單挹注，第2季會更好，下半年則在電動車散熱開始出貨，營運爆發。

健策第1季合併營收為8.91億元，年增10.55%，營業毛利為2.49億元，年成長36%，但受到新台幣兌美元急升，認列匯兌損失影響，稅前盈餘為726萬元，稅後盈餘為522萬元，每股盈餘為0.05元，不少散戶看到這個成績，認為相對逾60元的股價，本益比偏高。

但魔鬼藏在細節裡，健策第1季的合併毛利率達28%，比去年同期增加5.29個百分點，是103年第2季以來單季新高，營業淨利達1.17億元，年成長73.9%，換句話說，本業的EPS就有一元。

法人表示，健策在車用的佈局進入收割期，未來營收逐月增加，讓健策今年的營運會是近幾年來最好的狀況，尤其健策在車用水冷式散熱，與國際半導體大廠共同開發出電動車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，是長達十年的合作計劃，健策專精於模具，其鍛造技術有成本優勢，在法人積極尋找新的汽車供應鍊下，近期已吸引歐洲的長期資金青睞，法人視為電動車概念股的新秀。

評析
健策在車用的佈局進入收割期，未來營收逐月增加，讓健策今年的營運會是近幾年來最好的狀況

p470121

轉貼2017年5月2日聯合晚報，供同學參考

三星S8熱賣 模組雙雄Q2升溫

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星年度機皇Galaxy S8開賣不到10天，銷量突破50萬台，市場看好強勢買氣，有望推升年銷量突破5,000萬台，帶旺相關供應鏈。法人看好提供S8散熱導管的雙鴻（3324）、超眾（6230），第2季營運有望升溫，而第3季將也優於本季。

外電報導，三星今年機皇Galaxy S8展現反攻氣勢，從4月21日開賣以來，短短一周時間已經累計賣出50萬支。其中，單日銷量更是逐步放大，從27日賣出1.6萬支，到隔天已經來到1.7萬支，而29日則達2.2萬支。

法人認為，目前市場甚至樂觀預估，S8銷量最高能逼近6,000萬支。隨著手機出貨逐步放量，可望帶動相關供應鏈。其中，提供散熱導管的超眾、雙鴻可望受惠，從第2季開始逐步放量，第3季可望再優於本季。

雙鴻：Q1是谷底
展望今年，雙鴻表示，今年第1季預估會是全年的谷底區，隨著客戶新機種進入拉貨期，加上伺服器新訂單陸續出貨推動，今年整體營運動能依舊不弱。但市場擔心，由於新台幣第1季強勁升值逾6%，加上今（2）日新台幣兌美元一度來到2字頭，恐怕不光第1季有匯損風險，本季恐怕也有匯率升值壓力，壓抑散熱模組雙雄上半年獲利表現。

雙鴻翻黑 超眾走高
雙鴻股價今開低走高後午盤翻黑，超眾則開低走高，盤中漲幅近3.8%。

評析
三星S8熱賣，提供散熱導管的超眾、雙鴻可望受惠，從第2季開始逐步放量，第3季可望再優於本季。

p470121

轉貼2017年5月3日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準Q2營運續向上；ADAS帶動車用風扇需求增

記者 鄭盈芷 報導

Q1雖有台幣強升的不利因素，不過法人認為，建準(2421)Q1在營收規模提升、產品組合持續優化下，毛利率仍可望優於去年同期，Q1獲利估也將勝過去年同期；展望Q2，4月受工作天數影響，出貨估將低於3月，不過Q2整體營收表現仍可維持季增。

值得注意的是，建準今年除了伺服器、網通等領域具成長性，受惠於先進駕駛輔助系統(ADAS)帶動車用風扇需求增長，今年車用風扇年增幅將明顯優於整體營收年增表現。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收3成多、伺服器約佔營收1成多，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

建準Q1受惠於美系NB以及其他非NB應用穩定增長帶動，Q1合併營收達25.15億元，年增10.32%，並改寫Q1單季營收新高；法人指出，Q1台幣升值雖對建準營收與毛利率有所侵蝕，不過在營收規模提升與產品組合優化下，建準Q1毛利率仍可望優於去年同期，獲利預期也可望較去年同期提升。

展望Q2，受清明節假期與五一長假等影響，法人認為，建準4月出貨將較3月下滑，不過整體看來，在白牌伺服器需求持續提升、網通需求成長下，建準Q2營收仍可望較Q1墊高。

展望下半年，除了將迎接NB傳統旺季外，在英特爾新平台Purley帶動下，伺服器品牌廠訂單也可望提升，另外，受惠於網通客戶業績增長，建準今年網通訂單也可望逐季墊高，有助於建準營運進一步增溫。

值得注意的是，受惠於ADAS逐漸成為汽車標配，帶動車用散熱需求提升，建準長期耕耘車用風扇領域，歐美高階車款幾乎都配有建準風扇，公司也已經打入ADAS散熱供應鏈，法人預期，建準今年車用風扇年增幅度將明顯優於整體營收年增表現，建準去年車用營收比重還低於5%，未來隨著ADAS市場持續成長，建準車用營收也可望跟著提升。

建準2016年合併營收為106.91億元，年增5.8%；建準2016年EPS為2.28元，較2015年的1.77元大增；公司考量去年獲利明顯提升，加上今年營運持續看好，今年擬配息2元，較去年的1.5元提升，目前殖利率約6%。

評析
受惠於先進駕駛輔助系統帶動車用風扇需求增長，今年車用風扇年增幅將明顯優於整體營收年增表現。

p470121

轉貼2017年5月8日中央社，供同學參考

建準首季EPS0.51元 年增逾一倍

中央社記者韓婷婷台北2017年5月8日電

建準（2421）公布第1季季報，稅後盈餘達1.27億元，年增155%，EPS為0.51元，相較去年翻漲超過一倍，毛利率也進一步拉高到21.98%，第2季預期會再優於第1季。

建準第1季合併營收為25.15億元，年增10.31%，雖然有匯損衝擊，但建準第1季獲利表現仍就相當亮眼，毛利率來到21.98%，優於去年同期的20.47%，稅後盈餘為1.27億元，年增155%，EPS為0.51元。獲利翻倍成長主要受惠產品組合改變，加上經濟規模擴大。

建準第2季在伺服器、車用、NB電競等都有新案子加入，為整體營運增添新動能。

建準為散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，NB、DT約佔營收30%、伺服器去年約佔營收12-13%，工業設備、家電與通路銷售也都各佔1成多，其餘還有網通、車用、LED等應用。

其中伺服器及汽車、家電是今年成長主要動能，伺服器今年成長空間約在20%-30%間，營收占比今年可望拉高到14%-15%。車用部份今年也將見到顯著成長。

建準風扇順利切入Tesla供應鏈，供應Model X休旅車及最新的Model 3，是散熱台廠中第1家打入電動車的廠商，訂單自去年第4季開始見到顯著成長；今年預期會有更強勁的成長力道。

建準表示，安全先進輔助駕駛(ADAS)逐漸成為車廠中高階車款的標準配備，加上自動駕駛、電動車及LED頭燈等幾個重要新應用建準都有不錯的掌握，經過多年深耕效益已逐步開花結果，未來幾年應可維持30%以上的成長。

評析
建準風扇順利切入Tesla供應鏈，供應Model X休旅車及最新的Model 3

p470121

轉貼2017年5月8日工商時報，供同學參考

揮別淡季 超眾Q2拚逆轉

鄭淑芳／台北報導

超眾（6230）去年搶搭手機散熱列車，出貨大增，加上伺服器散熱產品出貨穩健，獲利繳出歷史新高佳績，不過因首季進入傳統淡季，且匯率作梗，法人預期超眾今年首季將落在全年谷底，第二季手機散熱出貨升溫，業績可望回溫。

擠進三星供應鏈的超眾，去年業績大進補，EPS衝上10.95元，再現一股賺一股的雄風。

不過，好景不常，日前傳出日商為搶占更多市占，祭出殺價競爭的策略，讓散熱廠原本看漲的毛利率受到傾軋。

法人指出，首季原本就是超眾的淡季，再加上今年韓系新機上市日期延後，致超眾手機散熱部分，3月僅有小量出貨，致單月營收表現不如預期，僅來到5.42億，較去年同期的6.47億元下滑16.16％，另Q1累計營收15.12億元，也較去年17.42億元，下滑13.18％。

法人指出，雖然首季財報尚未公布，不過，考量到營收走跌，加上台幣首季漲逾6％，超眾首季表現恐難贏過去年。

展望第二季，法人指出，三星旗艦機Galaxy S8、S8+預購成績超乎預期，法人已將S8系列2017年度銷量從4,500萬支上修到6,000萬支，雖然市況不錯，不過法人強調，手機散熱4月出貨雖會較3月回溫，但真要出現大幅成長，恐怕要等到5月。

評析
超眾今年首季將落在全年谷底，第二季手機散熱出貨升溫，業績可望回溫。

p470121

轉貼2017年5月8日聯合晚報，供同學參考

雙鴻超眾Q2望溫 新品打光照亮

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

散熱模組雙雄超眾（6230）、雙鴻（3324），首季受到新台幣升值及淡季效應影響，表現恐怕不如預期。不過法人預估，第1季將為全年低點，第2季隨著新品出貨放量，營運有望回溫，帶動今（8）日超眾、雙鴻皆上漲，超眾盤中漲逾7.5%，雙鴻開盤不久即亮燈漲停，隨後賣盤湧出漲停遭打開。

雙鴻第1季營收13.66億元，與去年同期相比衰退3.21%，主要因為手機導管出貨時間遞延，加上新台幣今年來升值逾6%，儘管首季財報還沒公佈，但市場預估恐怕有匯損風險，但從歷年營運來看，雙鴻首季應該為全年低點。

展望雙鴻本季，隨著VGA放量加上Macbook出貨增溫，法人看好第2季營收將優於首季，下半年有機會逐季成長。而從本季開始，隨著三星年度機皇Galaxy S8、S8+上市，雙鴻手機散熱導管相關出貨可望逐步成長，受到利多消息激勵，激勵今日盤中股價一度攻上漲停板，隨後震盪走低漲幅收斂到逾6%。

同樣受惠三星S8的還有超眾，與雙鴻同樣首季為傳統淡季，加上新台幣升值影響，第1季預估為全年谷底，隨著三星S8出貨逐步放量，帶動超眾散熱導管相關營運升溫。法人預估第2季營運可望回溫，激勵今日股價上漲逾5%。

超眾首季為傳統淡季，3月營收僅5.42億元，與去年同期相比衰退16.16%，表現不如市場預期。第1季營收減少13.18%。

評析
第1季預估為全年谷底，隨著三星S8出貨逐步放量，帶動雙鴻、超眾散熱導管相關營運升溫。

fridliou

散熱炒不起來了 岌岌可危