散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

p470121

轉貼2015年3月4日工商時報，供同學參考

薄型熱管可望出貨陸廠，超眾、泰碩大漲

【時報記者張漢綺台北報導】
大陸智慧型手機廠加快腳步導入手機薄型熱管解決散熱問題，市場傳聞，華為及步步高下半年新款手機已將薄型熱管設計入內，供應商為國內布局2年以上的超眾(6230)及泰碩(3338)，目前兩家公司的工廠產線驗證已完成，超眾並已開發模具試產，預計最快第2季末就有機會開始出貨，受此消息激勵，超眾盤中股價強攻漲停板，泰碩亦同步大漲。

　薄型熱管導入智慧型手機傳聞已久，儘管去年下半年宏達電(2498)(HTC)及華碩(2357)非常積極測試，但最後卻選擇放棄，原因之一是手機熱導管傳熱效果雖然比傳統石墨佳，但因為薄度方面，手機熱導管0.6mm仍比石墨0.5mm以下略高，讓手機廠應用處於觀望，不過智慧型手機功能日益精進，解決熱問題更形迫切，大陸智慧型手機廠近兩年也加快腳步尋求石墨以外熱解決方案，其中華為設有薄型熱管的研究團隊，聯想及步步高等手機廠亦已就薄型熱管研究已久，在薄型熱管技術日趨成熟下，預計3家公司今年下半年就會推出以薄型熱管為散熱的機種。
　今天市場傳聞，華為及步步高下半年新款手機已將薄型熱管設計入內，供應商為超眾及泰碩，目前兩家公司的工廠產線驗證已完成，超眾並已開發模具試產，預計最快第2季末就有機會開始出貨；而聯想亦已準備在下半年推出一款薄型熱管機種，泰碩已在認證中，智慧型手機薄型熱管可望成為推升兩家公司未來業績新動能。


評析
2015 年薄型熱管導入智慧型手機可望成真

p470121

轉貼2015年2月26日工商時報，供同學參考

行動支付及伺服器大單挹注，泰碩今年業績吃補

【時報記者張漢綺台北報導】


泰碩(3338)董事會決議每股配發2元現金股息，以2月25日收盤價36.35元來估算，殖息率高達5.5%，公司近年來積極投入新產品開發，目前已接獲伺服器、工業系統及通訊基地台大訂單，在機器手臂及高速鐵路亦陸續有斬獲，在USB3.1 C-type新產品開發與測試部分亦有NB客戶與手機新客戶導入，加上讀卡器模組部分，大陸客戶訂單持續增加，搶攻行動支付商機成果逐漸顯現，預計3月起，新產品出貨將逐漸放量，公司對今年業績審慎樂觀，預估3月起業績可望展現成長力道，全年業績將優於去年。

　泰碩近幾年全力朝非NB產品發展，包括開發應用於工業系統、通訊基地台、雲端伺服器、不斷電系統、機器手臂及高速鐵路等高功率、高效率散熱產品，目前已接獲3個大訂單，並已開始小量出貨，相關產品也成為推升今年業績的重要動能。

　在行動支付部分，泰碩讀卡器模組獲大陸客戶大訂單，並於去年第4季開始出貨，公司亦積極投入下一代新產品的研發，隨著大陸客戶訂單增溫，預估3月起，行動支付相關產品營收可望逐步攀高。

　至於手機散熱產品部分，泰碩與超眾(6230)等布局超過2年，目前均已通過有興趣的智慧型手機品牌廠的產品壽命測試，就客戶端來看，大陸智慧型手機廠及台系的智慧型手機廠對採用薄型熱管的態度最為積極，最快今年第2季，大陸手機廠就會推出採用薄型熱管的手機，而超眾、泰碩及雙鴻(3324)都有機會因而受惠；此外，泰碩亦將薄型熱管技術再提升，開發出薄型散熱板，日前已通過美國前三大智慧型手機品牌大廠初步測試，該大廠現已針對泰碩產品進行應用及壽命最後測試，如果順利通過，可望成為台灣廠商第一家打入美系手機廠的散熱廠。

　在最夯的Type-C連接器部分，泰碩積極參與USB3.1 C-type新產品開發與測試，包括現有筆電客戶與手機新客戶都在導入中，泰碩表示，由於公司在各新開發的市場均獲得初步之斬獲，潛在客戶包括大陸、日本、韓國、歐洲、美國等地，未來將視市場需求狀況擴增產能。

　泰碩2014年合併營收為26.3億元，營業毛利為6.1億元，合併毛利率為23.23%，較2013年增加2.3個百分點，稅前盈餘為1.88億元，稅後盈餘為1.65億元，每股盈餘為2.38元，優於2013年的2.34元，公司董事會決議每股配發2元現金股息，以2月25日收盤價36.35元來估算，殖息率高達5.5%。

評析
大陸智慧型手機廠及台系的智慧型手機廠對採用薄型熱管的態度最為積極，最快今年第2季，大陸手機廠就會推出採用薄型熱管的手機

p470121

轉貼2015年3月18日工商時報，供同學參考

建準獲利績優 配息率近8成

記者鄭淑芳／台北報導



建準（2421）去年營運繳出佳績，以每股稅後盈餘1.51元，創下歷史第3高，昨日經董事會決議配發1.2元現金股利，配息率近8成，建準去年營收成功創高，法人估今年營收仍有續揚空間，且有機會達到2位數成長。

建準去年第4季營收成功創下歷史新高，今年首季雖進入淡季，但營運力道並未明顯轉弱，今年前2月累計營收達14.74億元，年增率為15.69％，建準指出，今年能見度不錯，第2季的接單仍算符合預期，儘管下半年尚未開始接單，但從客戶端傳來的消息，景氣還不壞，今年營運應該還是有向上的空間。

建準指出，首季由於有農曆春節卡關，工作天數較少，一般營運都會落在全年的低點，不過今年狀況還不差，前2月年增率已達到15.69％，似乎有些淡季不淡的味道。

展望第2季，建準指出，今年農曆春節的節後返工狀況比往年差一點，不過近期已見改善，現返工率已來9成多，未來仍將持續招工，預料第2季起，整體生產就會恢復常態，不過考量到大陸工資持續飆漲，再加上勞工聘僱不易，今年仍將持續進行自動化改善，以期提升員工的生產效率。

除了自動化外，建準指出，今年的另一個成長力道，則來自於產品組合的改善，為了擺脫科技業ASP（平均銷售單價）逐年下滑的宿命，建準特別針對不同領域的產品做優化。

舉例來說，在NB部分，建準今年會將重心移往單價較高的商用機種上；此外，單價較高的伺服器或是白色家電，仍是建準今年主攻的領域。

建準強調，今年主要產品的營收占比變動不大，現PC（含NB、DT與AIO等）的營收比重仍達到40％、其餘營收則來散來自工業設備、家電、伺服器、網通、LED、車用電子，不過經產線合理化和自動化以及產品組合優化後，今年不論是毛利率或是營收，應該還是有機會往上攀升的空間。

建準首季營運仍延續去年下半年動能，加上美系NB客戶拉貨狀況不差，1、2月營收都維持年增1成以上的表現，法人指出，建準3月有新單出貨，營收成長力道不容小覷，首季營收年成長率保守估，至少可以維持前2月的水準。
評析
今年營收仍有續揚空間，且有機會達到2位數成長。

p470121

轉貼2015年3月31日工商時報，供同學參考

搭亞投行＋一帶一路列車，博大、奇鋐狂飆

【時報記者張漢綺台北報導】

中國力推的亞洲基礎設施投資銀行（AIIB）獲得英國等亞歐大國支持正式成型，連帶讓中國基礎建設概念股近期狂飆，加上南北車合併，奇鋐（3017）及博大（8109）搭上亞投行及南北車合併列車，今天獲買盤力挺。博大盤中股價強攻漲停板，奇鋐盤中漲幅近6%，創下2011年7月29日以來新高。

  亞投行因獲得各國支持議題熱燒，據澳盛銀行（ANZ）估算，2010年至2020年亞洲基礎建設投資金額上看8兆美元，可作為中國龐大外匯存底在投資美債之外的另一個選擇。除了亞投行計畫外，中國還發布了「一帶一路」的願景，希望串連歐亞非三洲基礎建設，沿線加強各國經濟合作夥伴關係。Barrons.com引述德意志銀行報告報導指出，中國交通建設公司、南車時代電氣，以及中國龍工將有望受惠。
  若以國內來看，奇鋐及博大可說是純度甚高的南北車合併及中國「一帶一路」概念股，可望隨著中國南北車合併後，中國積極推動串連歐亞非三洲基礎建設，輸出鐵道系統而受惠。

  奇鋐103年合併營收240.46億元，營業毛利29.29億元，合併毛利率12.18%，稅前盈餘9.65億元，稅後盈餘7.28億元，每股盈餘2.06元。奇鋐今年前2月合併營收為38.73億元，較去年同期成長12.03%。


  博大103年合併營收為8.84億元，營業毛利為4.49億元，合併毛利率為50.84%，稅前盈餘為3.85億元，稅後盈餘為3.15億元，每股盈餘為5.31元。博大今年前2月合併營收為1.37億元，較去年同期成長7.11%。

p470121

轉貼2015年4月7日工商時報，供同學參考

南北車漲停，概念股急起直追

【時報記者張漢綺台北報導】


中國南車、中國北車宣布合併後停牌交易審查獲得通過，今天恢復掛牌交易，兩家公司股價雙雙跳空漲停，亦激勵國內的南北車概念股－博大(8109)及奇鋐(3017)，兩家公司盤中股價同步大漲，博大更一度漲停，創下上櫃新高價。

　去年12月30日，中國南車、中國北車公布合併方案，採取南車吸收合併北車的方式進行，中國南車向中國北車全體A、H股換股股東發行中國南車A、H股股票。方案還為南北車的異議股東提供了現金選擇權，新公司擬更名為「中國中車」；中國南車、中國北車亦在近日先後公告，其合併事項已獲得大陸證監會並購重組委會議無條件審核通過，以及商務部反壟斷局的經營者集中反壟斷審查，並於今天恢復掛牌交易，雙雙跳空漲停。

　此外，南北車合併已獲國資委批准和各自股東會通過，還取得了澳大利亞、德國、巴基斯坦和新加坡等國反壟斷審查機構的批准。

　中國南車及中國北車股價雙雙漲停，激勵了博大及奇鋐的股價，兩家公司盤中股價同步大漲，博大更一度漲停，創下上櫃新高價。

　博大3月合併營收為6785萬元，較2月成長4.78%，較去年同月則成長6.28%，累計第1季合併營收為2.05億元，較去年同期成長6.83%

評析

奇鋐及博大是純度甚高的南北車合併及中國「一帶一路」概念股

p470121

轉貼2015年4月17日工商時報，供同學參考

奇鋐 今年營收拚新高

記者鄭淑芳／台北報導

散熱廠奇鋐（3017）去年營收雖僅成長2成，但卻一舉攀上240.46億元的高峰，獲利表現也令人驚豔，出現倍增佳績，今年則在舊有客戶出貨品項激增下，業績再啟動能，法人看好奇鋐今年營收將更勝去年。

奇鋐3月中旬公布去年財報，去年累計稅後盈餘達7.43億元，較前年2.38億元，大幅成長1.9倍，每股稅後盈餘2.06元，等於連續二年獲利都呈現倍數成長，表現令法人驚艷，再加上一帶一路題材熱燒下，奇鋐儼然成了股市當紅的炸子雞。

展望今年，奇鋐指出，今年首季由於有農曆春節作梗，首季營收表現平平，僅來到58.87億元，略勝去年同期的55.98億元，成長5.16％，但卻較去年第4季的60.77億元，下滑3.13％，不過，第2季起由於工作天數恢復正常，原則上，營收應會較首季成長，不過幅度不致於太大，前3季營收將呈溫和性成長，第4季在桌上型電腦和伺服器機殼順利出貨下，營收有機會來到高峰，連帶拉大單季營收的季成長幅度。

至於市場看好的南車題材，奇鋐指出，近期市場盛傳中國大陸兩大鐵路建設暨車廂廠南車、北車通過合併，將引爆商機，並將奇鋐列入南車概念股，推敲其淵源可能來自奇鋐3年多前，與中國南車集團合資，成立南車奇宏，現奇鋐斥資1800萬元人民幣，握有南車奇宏股權45％，初估去年認列來自南車奇宏的轉投資收益約為2至3百萬元人民幣，對獲利不無小補。至於外傳，奇鋐認列南車奇宏巨額營收，則非事實，依規定，奇鋐持股南車奇宏的股權未及51％，並不得將其列為重要子公司，並認列其營收。
評析
今年在舊有客戶出貨品項激增下，業績再啟動能，奇鋐今年營收將更勝去年。

p470121

轉貼2015年4月21日工商時報，供同學參考

雙鴻跨足手機散熱 估Q3出貨

記者鄭淑芳／台北報導

手機散熱商機去年就已發酵，相準此商機，國內散熱廠無不摩拳擦掌做足準備，去年已成功開發出0.4mm手機用散熱片的雙鴻（3324），傳出已接獲陸廠的試產訂單，有機會在第三季出貨，手機散熱商機發威指日可待。

手機散熱商機去年啟動，由於市場龐大，各家散熱廠無不卯足勁送樣。雙鴻指出，現握有的試產訂單有二，全數來自陸廠，其中一家預定四月底出貨，另一家出貨期可能落在下個月，不過初期出貨量都不大，至於出貨的散熱片尺寸，雙鴻表示不方便透露，不過應在0.6mm以下。

法人指出，若試產順利，就有機會在第三季中進行量產。

雙鴻指出，今年主要成長力道還是來自手機散熱，扣除此部分的訂單，上半年表現平平，今年首季表現，雖然一、二月不錯，三、四月訂單就有些延滯，整體看來，第二季表現大致和首季相當，不過下半年，隨著旺季來臨，業績就可望升溫。
評析
手機散熱商機去年就已發酵，國內散熱廠無不摩拳擦掌做足準備，但遲遲未真正落實

p470121

轉貼2015年5月12日財訊快報，供同學參考

法人看好超眾及建準第二季營運動能

【財訊快報／劉家熙報導】

散熱家族4月營收月增率平均衰退6.8%，法人指出，由於NB/PC第二季淡季效應發酵，且客戶進行庫存調節，拉貨力道減緩，然主攻行動商機及伺服器散熱方案的建準(2421)、超眾(6230)仍有望第二季淡季不淡，成為散熱家族的中流砥柱。
    超眾首季每股盈餘達1.52元，法人指出，該公司主攻的伺服器散熱板滲透率穩定成長，再加上切入中小企業使用的的微型伺服器出貨量穩定，可望連帶拉升熱板表現。此外，其導入的超薄導管良率領先同業，其中厚度達0.4至0.6mm的產品量產下可達90%以上良率，且已獲多家手機業者認證，亦開始供貨給美系平板及陸廠手機散熱應用，而低於0.4mm的產品持續開發之中。

    建準首季每股盈餘達0.11元，年減率55.19%，法人指出，建準第二季起營運可望逐步恢復動能，特別在IT應用、通訊、家電均有新客戶挹注，加上IPC需求穩。此外，新開發之毫米風扇已實際出貨予日廠隨身裝置，包括微投影器、頭戴式螢幕、隨身空氣清淨器等可望開花結果，有利於第二季起營運逐步走高。

p470121

轉貼2015年5月15日工商時報，供同學參考

泰碩決配息2元；董事長：業績谷底回升

【時報記者張漢綺台北報導】

散熱廠－泰碩(3338)今天股東會通過配發2元現金股息，以5月14日收盤價30.8元來估算，殖息率為6.49%，渡過第1季淡季後，泰碩營運可望自5月開始增溫，泰碩近期接獲日本遊戲機大廠散熱訂單，加上大陸聯想伺服器訂單自第2季開始出貨，泰碩董事長余清松表示，業績谷底已經過去，未來業績將逐漸回到正常水準。
　泰碩今天舉行股東會，通過103年度財報，103年合併營收為26.3億元，營業毛利為6.1億元，合併毛利率為23.23%，較102年增加2.3個百分點，稅前盈餘為1.88億元，稅後盈餘為1.65億元，每股盈餘為2.38元，股東會通過每股配發2元現金股息。

　受到淡季及逢農曆年長假、工作天數較少影響，泰碩第1季業績表現平平，不過渡過第1季淡季及4月谷底，泰碩因近期接獲日本遊戲機大廠散熱訂單，加上大陸聯想伺服器訂單自第2季開始出貨，泰碩業績可望自5月開始增溫，余清松表示，業績谷底已經過去，未來業績將逐漸回到正常水準。

　泰碩今天股東會亦完成董監事改選，其中監察人林展列轉任董事，並將擔任公司營運長，梁竣興則將出任總經理，在新團隊成員到位下，可望加速泰碩的轉型計畫。

p470121

轉貼2015年6月5日經濟日報，供同學參考

奇鋐超眾 今年獲利俏

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導

散熱模組廠奇鋐（3017）打入中國南車供應鏈，隨著兩車合併、存續公司「中國中車」將在下周恢復交易後，奇鋐昨（4）日股價隨之慶賀，該公司近期積極布局手持式產品，希望挹注豐厚的新散熱商機。

奇鋐股價昨天不畏大盤重挫，逆勢收紅，終場上漲0.4元，收29元。

奇鋐於2011年入股中國南車集團旗下株州南車奇宏，投資人民幣1,800萬元，握有南車奇宏股權45%。不過，對於兩車合併後帶來的效益。奇鋐認為，目前仍需要觀察。

奇鋐於營業報告書中指出，公司已成功開發石墨稀片、薄型散熱導管及散熱導板等行動式商機，由於智慧型手機全年出貨量已逾10億支水準，公司有望搶攻此一商機。

此之外，同為散熱模組廠的超眾，近期也強攻手持式產品領域，超眾表示，去年就已完成0.5t超薄熱管開發、1.6t超薄熱板開發，以及Intel Purley 平台散熱開發。公司將加速導入自動化生產製程，深化超眾在散熱產業的領先地位。

對於下半年展望，法人認為，超眾目前伺服器、網通散熱仍呈穩定成長態勢，若後續NB出貨回溫，第3季營運有機會回升、高於第2季。法人表示，今年奇鋐、超眾獲利均可望比去年成長，超眾可望挑戰每股稅後純益7元的水準，奇鋐可望有2.5元。

評析
今年奇鋐、超眾獲利均可望比去年成長，超眾可望挑戰每股稅後純益7元的水準，奇鋐可望有2.5元。

p470121

轉貼2015年6月16日工商時報，供同學參考

超眾世代交替 吳適玲掌董座

記者鄭淑芳／台北報導

超眾（6230）周日突然公告創辦人暨董事長吳宗辭世，享年70歲，由於事出突然，且時點就發生在超眾股東會前夕，讓人措手不及，不過超眾昨日還是按照既定議程完成董監改選，新任董事長由原任董事長特助的吳適玲接任，而同為超眾創辦人的吳惠然，仍續任總經理。

超眾由總經理吳惠然與董事長吳宗兩兄弟共同創立，兩人攜手打拚市場42年，成功將超眾推上台灣散熱龍頭的寶座，現市場上很多散熱廠的精英，都來自超眾，可謂是台灣散熱業的鼻祖。

一起創業的吳惠然和吳宗兩兄弟的好交情業界周知，吳惠然就曾提及，兩兄弟在一起共事40多年，從來不曾分開過，中間雖也曾對事情看法不同，但卻從來不曾吵過架。

據悉吳宗和吳惠然原訂在股東會後，亦即今日，連袂啟程前往昆山，接受成為國內首家通過碳足跡及碳標簽認證的廠家榮銜，沒想到上周六驚傳董事長吳宗因心肌梗塞辭世，也因而打亂行程。

雖然吳宗走得突然，但吳惠然指出，公司營運不會受到任何影響，吳惠然強調，「吳宗是我三哥，而新接任的董事長吳適玲，則是我三哥的女兒，她學、經歷都很好，還是企管和會計雙碩士，且先前也曾在多家上市公司歷練過，接任董事長乙職，也算是適才適所」。

評析
吳適玲接任董事長，公司營運不會受到任何影響

p470121

轉貼2015年7月23日工商時報，供同學參考

雙鴻傳吃聯想單 下半年拚轉盈

記者鄭淑芳／台北報導

久候不至的手機散熱商機終於啟動，傳雙鴻（3324）喜獲聯想訂單，且下（8）月底就將正式出貨，雙鴻表示，下半年進入出貨旺季，即使不含手機散熱的挹注，上下半年比營收差距即拉大至46比。法人估，受惠於下半年營收規模放大，雙鴻第3季有機會轉虧為盈，第4季則續朝擴大獲利道路邁進。

手機商戰進入紅海，可以拿來比拚的新應用愈來愈少，為了勝出，喊了好多年的手機散熱重回檯面，成為手機廠商新一輪的殺手級應用，外傳雙鴻已接獲聯想手機散熱訂單。

針對此傳聞，雙鴻指出，確有接獲陸廠大廠散熱訂單，但基於保密協定，不便透露客戶名稱，新接的手機散熱訂單採用的解決方案是厚度0.45mm的超薄熱管，雖然現公司的技術能力已可達0.4mm，不過考量到產品的穩定度及良率，此波出貨先以0.45mm為主，初估以現有單量計，良率可達8至9成。

除了這家陸廠外，外傳還有另一家台灣手機品牌廠也已確定下單，出貨時間應會落在第4季末。

雙鴻指出，當初手機送樣的廠商家數很多，但比較有把握可以化為訂單的，為數僅有3家，其中2家今年確定可以出貨，另一家出貨時點則可能落在明年。

雖然雙鴻已成功跨出手機散熱的第一步，不過，雙鴻指出，單量能否有效放大，還是要看市場反應，預料9月底就可以知道未來新單接單的概況。

儘管手機散熱商機的發酵還有待觀察，但雙鴻指出，今年在做內部財測時，並未將手機散熱訂單含括在內。

評析
希望不是狼來了

p470121

轉貼2015年7月24日工商時報，供同學參考

新品發威 建準業績增溫

記者鄭淑芳／台北報導

散熱廠建準（2421）受到NB／DT廠大舉下修今年出貨預期的影響，IT事業部（含NB、DT及Server）今年營收占比首度跌破5成，建準指出，目前市場氣氛確實有些保守，不過在新產品毫米風扇已成功量產，且毛利率相對較佳下，不單下半年表現會優於上半年，全年營收也會戰勝去年。

NB／DT（桌上型電腦）市況不佳，不單品牌廠叫苦連天，連零組件廠也受累，就連年初業績看漲的伺服器，近期買氣也呈急縮，原本市場看好伺服器今年仍有2至3成的成長力道，但如今看來恐怕只剩1成。

建準指出，NB／DT市況不佳，且削價狀況也未見改善，比較意外的是就連伺服器也沒有想像中熱，連帶拖累了IT事業部的表現，營收占比首度跌破5成，所幸其他的應用包括家用風扇、工業用風扇、電信網通設備、汽車電子今年表現還不錯，可望彌補部分NB／DT下滑的業績，在截長補短下，不單今年營收表現可以再上一層樓，就連獲利，也因非IT事業部的應用，毛利率較高，也有機會同步上揚。

建準透露，原本應用在微投影機的毫米風扇已成功拿下大廠訂單，6月起已開始放量生產，考量到現有產能恐不能支應，下半年應會考慮擴充生產線，由於此產品的技術門檻較高，毛利率表現也還不錯，有機會成為今年下半年業績的亮點。

建準毫米風扇應用範圍極為廣泛，從微投影機到頭戴式顯示器、4G無線網卡、行動電源、高速隨身硬碟、手機投影機、電腦棒、個人攜帶式負離子產生器、可噴霧式負離子機、個人攜帶式空氣污染偵測儀到環境空氣檢測儀，不一而足，顯示市場商機確實無限。

當詢及「新接單的出貨量有多少？」以及「客戶是誰？」，建準則不願回應，只表示，由於雙方簽有保密協定，無法透露細節，不過，出貨量確實比去年呈大幅成長。
評析
毫米風扇應用範圍極為廣泛，顯示市場商機無限。

p470121

轉貼2015年8月10日工商時報，供同學參考

PC拉貨增 奇鋐7月業績登峰

記者鄭淑芳／台北報導

電子業一片哀鴻遍野，但散熱廠奇鋐（3017）不但「五不窮六不絕」，7月營收更以22.1億元創下歷史新高。繼去年度營收攀頂後，法人看好奇鋐今年度營收仍可逆境中再看見高點。

奇鋐揭露7月份營收達到22.1億元，較去年同期的20.8億元，成長6.23％，另月增率亦達到7.04％，至於前7月累計營收143.19億元，則較去年同期的139.19億元，成長2.87％，雖呈險勝，但在去年營收頻頻創下歷史新高、基期明顯墊高下，奇鋐今年的營收表現依然算是可圈可點。

奇鋐指出，7月營收創高主要因為桌上型電腦拉貨量激增，其他包括伺服器或是網通相關產品的出貨也呈穩健上揚。

市場推測，奇鋐7月營收拉高，應與WIN10上市所啟動的拉貨潮有關。但據側面了解，PC市場競爭激烈，桌上型電腦供應鏈也出現洗牌狀況，在不少競爭者退出下，奇鋐意外出現集單效應。

展望第三季，奇鋐指出，第三季為公司傳統旺季，業績應可望較第二季上揚，不過，由於第二季單月營收屢屢見高，季增幅度應不致太大。法人推估，季增率應會在一成以內，而受惠於集單效應，今年第四季仍有上揚空間，呈現「季季高」的榮景。

法人指出，奇鋐股東會傳出已成功開發出石墨片、薄型熱導管，以及薄型熱導片等平板電腦、智慧型手機等手持裝置的散熱解決方案，且已準備出貨，雖然初期出貨量還不算太多，但卻是未來營運再創高的新亮點。
評析
成功開發的石墨片、薄型熱導管，以及薄型熱導片，是未來營運再創高的新亮點。

p470121

轉貼2015年8月27日工商時報，供同學參考

超眾持續搶攻伺服器散熱商機

【財訊快報／劉家熙報導】

散熱模組廠超眾(6230)受惠於Server散熱模組持續成長，法人預估，今年伺服器散熱模組年增率仍可望達5%，出貨量有望上看至835萬套，然受到PC/NB散熱模組衰退的影響，全年營收將小幅下滑，但全年每股盈餘仍有望上看6元的水準。法人預估，超眾今年營收約在57億元水準，年減約3%，然高毛利率的伺服器散熱模組持續出貨，預估全年EPS仍在6元水準。
    超眾伺服器散熱持續坐穩龍頭寶座，今年仍持續成長，然智慧型手機熱導管進度仍較預期略為落後，法人指出，超眾採編織法製程，厚度在0.4mm與0.5mm，已小幅出貨予中國手機廠商，但對超眾營收貢獻低。此外，平板用的熱導管也小幅下滑，主要客戶產品設計變更，未再採用熱導管，預估今年平板用熱導管佔全年營收比重低於1%。

評析

高毛利率的伺服器散熱模組持續出貨，全年EPS仍在6元水準。

p470121

轉貼2015年9月1日工商時報，供同學參考

訂單加溫，超眾Q3 EPS上看1.5元

【時報記者張漢綺台北報導】

NB需求增溫，且伺服器等訂單穩定成長，散熱廠－超眾(6230)初估，8月合併營收將優於7月，由於毛利率回穩，加上新台幣兌美元急貶，超眾表示，第三季獲利已逐漸回到正常水準，應該會比第一季好，法人預估，超眾第三季每股盈餘可望上看1.5元。

超眾因轉型布局伺服器散熱領域甚早，近幾年業績表現遠優於同業，今年雖然NB市況不佳，不過超眾第一季每股盈餘達1.52元，表現不俗，第二季受到淡季及所得稅因素影響，單季每股盈餘降至1.18元，但累計上半年每股盈餘仍有2.7元水準。

渡過第二季淡季後，受惠於伺服器訂單穩定成長，且Win 10上市後，意外獲得市場好評，引爆沈寂已久的PC及NB拉貨潮，讓超眾的業績自8月起增溫。

超眾表示，從出貨來看，8月無論是伺服器或是NB，都比7月好，8月合併營收將優於7月，由於毛利率回穩，加上新台幣兌美元急貶，7月獲利已回到正常水準，第三季獲利應該會比第一季好，法人預估，超眾第三季每股盈餘可望上看1.5元。

評析
第三季獲利已逐漸回到正常水準，應該會比第一季好

p470121

轉貼2015年9月4日工商時報，供同學參考

毛利率躍升，超眾H2獲利進補

【時報記者張漢綺台北報導】

超薄型伺服器及新款NB出貨放量，散熱廠－超眾(6230)下半年業績可望優於預期，超眾表示，目前訂單看來還不錯，營收也逐漸回到正常水準，由於新產品比重提升，且新台幣兌美元急貶，讓第三季毛利率明顯回升，獲利亦回到正常水準，第三季獲利可望超越第一季，下半年獲利也會比上半年好，法人預估，超眾第三季每股盈餘可望上看1.5元，全年每股盈餘可望達5.5元到6元。

　儘管NB等電子產業受到全球景氣低迷影響需求疲弱，但超眾專注在超薄型伺服器等高階產品，在超薄型伺服器出貨穩定成長下，今年上半年業績仍具水準，上半年稅前盈餘為3.48億元，稅後盈餘為2.33億元，每股盈餘仍有2.7元水準。

　隨著Win 10及Intel的Skylake新平台正式上市，NB廠加速推出新款NB，加上超薄型伺服器出貨持續放量，讓超眾對第三季及下半年業績持審慎樂觀看法。

　超眾表示，從出貨來看，8月無論是伺服器或是NB，都比7月好，8月合併營收將優於7月，由於新產品比重提升，且新台幣兌美元急貶，7月毛利率及獲利已回到正常水準，第三季獲利應該會比第一季好，下半年獲利亦會比上半年好，法人預估，超眾第三季每股盈餘可望上看1.5元，全年每股盈餘可望達5.5元到6元。

評析
第三季獲利應該會比第一季好，下半年獲利亦會比上半年好

p470121

轉貼2015年10月1日工商時報，供同學參考

非NB產品收割，泰碩Q3獲利拚勝H1

【時報記者張漢綺台北報導】

連接器暨散熱廠－泰碩(3338)董事會決議兩階段實施庫藏股，預計將買回自家股票3000張，儘管9月有中秋節長假及季底盤點因素，但受惠於公司佈局非NB產品成果逐漸顯現，且傳統旺季來臨，泰碩初估，9月合併營收有機會優於8月，第3季獲利在營收規模放大及新台幣兌美元急貶下，單季獲利不僅可望超越上半年，亦將力拚超越去年同期每股盈餘約0.6元水準。

　泰碩今年受到NB產業低迷不振拖累，上半年業績表現平平，上半年稅後盈餘為2644萬元，每股盈餘為0.38元，不過公司延攬梁竣興出任總經理，林展列擔任營運長，在兩人全力調整工廠產線及業務下，泰碩轉型計畫進行相當順利，業績也自8月起走出谷底。

　泰碩8月合併營收為2.18億元，較7月成長16.58%，累計7月及8月合併營收為4.05億元，儘管9月有中秋節長假及季底盤點因素，但受惠於公司佈局非NB產品成果逐漸顯現，且傳統旺季來臨，泰碩初估，9月合併營收有機會優於8月，第3季獲利在營收規模放大及新台幣兌美元急貶下，單季獲利不僅可望超越上半年，亦將力拚超越去年同期每股盈餘約0.6元水準。
　由於營運谷底已過，泰碩日前董事會亦決議分兩階段買進庫藏股，其中9月21日到10月16日將買進500張，轉讓給員工，10月19日到11月20日則將買回2500張自家股票，用於銷除股本。

評析
第3季獲利在營收規模放大及新台幣兌美元急貶下，單季獲利可望超越上半年

p470121

轉貼2015年10月5日工商時報，供同學參考

NB、伺服器見起色 超眾營運回溫

記者鄭淑芳／台北報導



揮別第二季的營運頹勢，散熱模組大廠超眾（6230）第三季營運出現起色，包括NB、伺服器需求都見回升，尤其是伺服器，出貨量明顯拉抬，季增幅度應可望達到二位數。超眾指出，第二季應是今年營運的谷底，下半年可望回溫。

超眾受到伺服器新舊產品轉換影響，加上DDR4價格仍較DDR3高出許多，第二季整體伺服器出貨走緩，再加上市場對NB前景看淡，下單保守，連帶也使得超眾第二季毛利率受到壓抑，僅來到22.4％，較去年同期的25.6％，減少逾3個百分點。反映在財報上也不佳，單季每股稅後盈餘1.18元，明顯低於去年同期的1.99元。

不過，隨著DDR4價格修正告一段落，第三季起，超眾的伺服器拉貨已見走強。超眾指出，第三季伺服器散熱出貨確有成長，著眼於今年第二季基期較低，初估應有二位數成長，不過，和歷年表現相較下，表現僅算平平，但可以肯定的是，今年最壞的狀況應該已經過去了。

不單伺服器散熱回神，超眾NB散熱出貨在進入第三季之後也有小幅增溫。法人推估，原因可能出在上半年客戶庫存水位普遍偏低，再加上英特爾Skylake處理器上市，或多或少對整體NB零組件廠出貨動能有幫助。著眼於此，超眾8月NB散熱出貨已見小幅成外，推估9月仍有機會續強，不過成長幅度多寡，最終還是要看Skylake量產狀況。

超眾上半年合併營收為27.4億元，較去年同期的28.81億元略減；不過受到毛利率22.9％，低於去年同期的24.3％，上半年每股稅後盈餘僅2.7元，較去年同期的3.22元，明顯下滑。

惟今年下半年隨著伺服器散熱出貨增加，應有機會優化產品組合，下半年獲利有機會優於上半年，法人推估，今年每股獲利站穩6元以上，機會應不低。

評析
第二季應是今年營運的谷底，下半年可望回溫，下半年獲利有機會優於上半年。

p470121

轉貼2015年10月7日工商時報，供同學參考

Q3獲利戰新高，泰碩衝鋒

【時報記者張漢綺台北報導】

泰碩(3338)在AIO及PC等散熱產品出貨放量，以及NB連接器出貨回溫下，泰碩9月合併營收達2.62億元，較8月成長20.18%，創下102年12月以來新高，亦是單月歷史次高；由於第3季合併營收上揚，且產品組合較佳，加上新台幣急貶，泰碩第3季獲利可望衝高，有機會挑戰單季歷史新高，而第4季在新產品放量下，泰碩預估，第4季合併營收有機會優於第3季，在業績看俏下，今天股價強勢大漲。

　泰碩上半年因NB產業需求疲弱，且新產品布局成果尚未顯現，加上生產線進行調整，營運陷入谷底，每股盈餘僅0.38元，不過公司延攬梁竣興出任總經理，林展列擔任營運長，重新審視各生產線，並深化在PC、AIO、伺服器及工業4.0散熱產品布局，目前成果開始顯現，業績亦自8月起明顯回升。

　在AIO及PC等散熱產品出貨放量，以及NB連接器出貨回溫下泰碩9月合併營收為2.62億元，較8月成長20.18%，較去年同月成長15.26%，為102年12月以來新高，亦是單月歷史次高，第3季合併營收為6.67億元，較第2季成長6.21%，累計1到9月合併營收為18.17億元，較去年同期下滑6.69%。

　由於第3季合併營收上揚，且產品組合較佳，加上新台幣急貶，泰碩第3季獲利可望衝高，有機會挑戰單季歷史新高，而第4季在新產品放量下，泰碩預估，第4季合併營收有機會優於第3季。

　隨著營運谷底已過，泰碩日前董事會亦決議分兩階段買進庫藏股，其中9月21日到10月16日將買進500張，轉讓給員工，10月19日到11月20日則將買回2500張自家股票，用於銷除股本。

評析
第4季在新產品放量下，合併營收有機會優於第3季

p470121

轉貼2015年10月20日工商時報，供同學參考

建準毫米風扇放量 擬進軍海外

記者鄭淑芳／台北報導



風扇大廠建準（2421）在既有的IT相關應用（含NB、DT、伺服器等）之外，積極開拓新的應用，在多年努力後，終於開花結果，建準指出，潛力產品毫米風扇已成功量產，此外，建準也在今年首度跨入終端市場，推出自有品牌的排氣扇，該產品繼在國內特力屋通路闖出名號後，現正規畫前進大陸及東南亞市場，希望為風扇市場開出第二春。

建準第三季業績長紅，不但既有的主力產品NB、DT（桌上型電腦）、伺服器業績都見回溫，就連新產品也開始發威，嘉惠8、9兩月連續拿下歷史新高，9月更一舉突破10億元關卡，來到10.09億元，連帶推升第3季營收至27.67億元，同步攀高，分別較第二季的24.27億元，及去年同期的25.22億元，成長14.01％及9.71％。

建準新品毫米風扇由於推出時間不久，市場推估目前營收占比應該只有4％至5％，遠低於NB的3成，以及今年成功突破1成的伺服器，不過，建準表示，毫米風扇現已開始放量生產，未來有了新客戶以及新訂單的加持，占比應還會再往上拉升。

法人推估，建準第四季毫米風扇產能有機會較第三季增加50％，不排除第四季毫米風扇的營收占比就有機會突破5％。

除毫米風扇外，建準也另開發出室內用的排氣扇，不同於以往以工業用為主，這次建準決定改走消費端路線，品牌主打建準的英文名字SUNON，至於通路布局則採虛實整合的模式，實體通路部分選在特力屋全台門市上架，至於虛擬通路則含括特力屋網路商城、PC home 購物中心、PC home 24H購物。

繼成功打響第一砲之後，建準也規畫將排氣扇推向其他華人市場，包括大陸以及東南亞，不過，為規避建準SUNON品牌易給人工業產品的印象，海外市場將改以「璞美生活」命名，未來還考慮因應消費端需求，另行成立專責部門。

建準指出，目前公司的主力產品仍以IT相關應用（含NB、DT、伺服器等）為主，營收占比達50％至55％，至於工業設備、家電與消費電子，則各占1成，其餘還有通訊、車用、LED等相關應用，隨著產品的入駐，未來產品組合可望優化

評析
建準第四季毫米風扇產能QOQ50％，營收占比就有機會突破5％。

p470121

轉貼2015年10月22日經濟日報，供同學參考

泰碩 單季賺贏上半年

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



連接器廠泰碩（3338）轉型傳出捷報，成功分食散熱大廠超眾、奇鋐的伺服器散熱訂單，打入廣達、中興、華為等大廠供應鏈，預估明年伺服器散熱業績成長四至五倍。

泰碩受惠於產品組合改善，超薄熱管出貨拉升，加上經營效率提升，第3季營運明顯拉升，營收季增13%，法人估在毛利率拉升下，單季每股純益可望創新高，並超越上半年總和的0.38元，泰碩將上修全年獲利預估。

至於目前連接器廠積極擴入的Type C，泰碩總經理梁竣興表示，泰碩計劃耕耘利基市場，專攻包括防水、防塵及濾雜音等功能的利基型產品，已與客戶共同設計導入。

泰碩上半年慘淡經營，在新的經營團隊進入後，開始深化在PC、AIO、伺服器、工業4.0及機器手臂等散熱產品，以及防水防塵等連接器產品布局；在機器手臂部分，泰碩已打入日本大廠，產品正在認證，最快明年開始出貨。

泰碩董事長余清松表示，明年成長幅度最大的是伺服器散熱部分，泰碩已搶到散熱同業的訂單，目前業績開始往上爬，從一個月營業額不到1.000萬元提升，預估明年單月營收可成長四至五倍，余清松說：「泰碩要搶占市場三分之一的市占率。」

隨著筆電超薄趨勢需求帶動，泰碩超薄熱管出貨也水漲船高，比重從20%拉高到30%，這也是泰毛利率揚升的原因。據了解，近期國際大廠推出的平板電腦，就有採用泰碩的超薄熱管。

泰碩營運調整已顯現成效，9月合併營收2.62億元，較8月成長20.18%，較去年同期成長15.26%，是2013年12月以來新高，也是單月歷史次高；第3季合併營收6.67億元，單增13%，由於第3季合併營收上揚，且產品組合較佳，加上新台幣貶值，法人預估泰碩第3季獲利可望超越過去的紀錄。

p470121

轉貼2015年10月22日工商時報，供同學參考

伺服器、機器手臂將收割，泰碩業績俏

【時報記者張漢綺台北報導】

    泰碩(3338)搶攻非NB領域，佈局伺服器及機器手臂散熱產品，預計自今年第4季末到明年上半年陸續發酵，其中機器手臂部分，公司目前已打入日本大廠，產品正在認證中，最快明年就可以開始出貨，伺服器產品亦已接獲訂單，預估明年伺服器相關產品營收將較今年成長4到5倍，兩大新產品亦將成為推升公司未來營運新動能。

　泰碩上半年因NB產業需求疲弱，且新產品布局成果尚未顯現，加上生產線進行調整，營運陷入谷底，每股盈餘僅0.38元，不過公司延攬梁竣興出任總經理，林展列擔任營運長，重新審視各生產線，並深化在PC、AIO、伺服器、工業4.0及機器手臂等散熱產品，以及防水防塵等連接器產品佈局，其中機器手臂部分，公司目前已打入日本大廠，產品正在認證中，最快明年就可以開始出貨，伺服器產品亦已接獲訂單，預估明年伺服器相關產品營收將較今年成長4到5倍，兩大新產品亦將成為推升公司未來營運新動能。

　隨著生產線調整成果開始顯現，且AIO及PC等散熱產品出貨放量，加上NB連接器出貨回溫，泰碩9月合併營收為2.62億元，較8月成長20.18%，較去年同月成長15.26%，為102年12月以來新高，亦是單月歷史次高，第3季合併營收為6.67億元，較第2季成長6.21%，累計1到9月合併營收為18.17億元，較去年同期下滑6.69%；由於第3季合併營收上揚，且產品組合較佳，加上新台幣急貶，泰碩第3季獲利超越上半年，可望創下單季歷史新高，而第4季在新產品放量下，泰碩預估，第4季合併營收有機會優於第3季。

p470121

轉貼2015年10月30日經濟日報，供同學參考

泰碩營運 走出谷底

經濟日報 記者詹惠珠╱即時報導

受到PC客戶季底提貨優於預期，連接器廠泰碩 (3338)的營運超乎預期，第3季營收季增率衝高至13%，法人預估泰碩除了第3季交出不錯的成績單外，第4季伺服器散熱的出貨增口下，單季營收有機會比第3季好。

泰碩9月合併營收達2.62億元，比8月成長20.18%，創下102年12月以來新高，也是單月歷史次高；由於第3季合併營收上揚，且產品組合較佳，加上新台幣急貶，泰碩第3季獲利可望衝高，有機會挑戰單季歷史新高。

泰碩今年受到NB產業低迷不振拖累，尤其主力客戶聯想營運表現不佳，致使上半年業績表現平平，上半年稅後盈餘為2644萬元，每股盈餘為0.38元，不過公司延攬梁竣興出任總經理，林展列擔任營運長，在兩人全力調整工廠產線及業務下，泰碩轉型計畫進行相當順利，業績也自8月起走出谷底。

評析
泰碩第3季獲利超越上半年，第4季合併營收有機會優於第3季。

p470121

轉貼2015年10月30日中央社，供同學參考

超眾Q3獲利創高 訂單看到年底

（中央社記者田裕斌台北2015年11月6日電）

超眾 (6230) 今天公布第3季財報，單季合併營收新台幣15.3億元，與去年同期相當，稅後純益2.2億元，年增35.8%，創下單季獲利新高，單季每股稅後純益(EPS)2.56元。

超眾累計前3季合併營收42.78億元，年減3.13%，稅後純益4.54億元、年增3%，EPS達5.26元。

超眾上半年財報雖然一度受到筆記型電腦(NB)不振影響，EPS僅2.7元，不過在NB訂單回溫、資料中心伺服器訂單挹注下，第3季表現優於預期，加上匯兌收益豐厚，單季獲利大爆發。

法人表示，超眾資料中心伺服器散熱模組訂單能見度直至12月，第4季營收可望維持第3季水準，毛利率也可望維持在相對高檔，今年EPS超過7元可以期待。

p470121

轉貼2015年11月7日蘋果日報，供同學參考

散熱模組雙雄 上季獲利夠「利」

【王郁倫╱台北報導】

散熱模組雙雄第3季獲利報喜，受惠筆電產業新品上市需求加溫，超眾（6230）單季營收回到15.3億元水準，每股純益2.56元，雙鴻（3324）同樣受惠營收規模放大，正式轉虧為盈，每股純益1.99元，同創單季歷史新高。

超眾每股賺2.56元
筆電散熱模組廠第3季財報紛紛交好成績，超眾為最大散熱模組廠，受惠第3季營收站回常軌達15.3億元，季增6.8%，毛利率上升至24.88%，在台幣貶值及營運規模回升、伺服器出貨加溫挹注下，稅後純益2.2億元，年增35.8%，每股純益2.56元，創歷年單季新高。

累計超眾前3季營收42.78億元，雖年減3.13億元，但稅後純益4.54億元，年增3%，每股純益5.26元，年成長轉正，展望第4季，客戶預估訂單樂觀，不過實際營收仍須看提貨量而定。

超眾宣布將投資5.1億元興建重慶廠房，預計2016年底至2017年初完工，將作為筆電散熱模組廠。超眾現有重慶廠為租用，因應租期5年將滿，決自行建廠，預計建造為期1年，公司預估未來產能不排除與昆山規模相當，但採逐步擴建，不會一步到位。

雙鴻9月合併營收衝高至5.3億元，創下歷史新高，第3季營收順利衝上13.87億元，比第2季大增44.63%，第3季毛利率衝上19.31%，加上匯兌收益達4200萬元挹注，稅後純益達1.41億元，每股純益1.99元，創歷史新高。

雙鴻順利轉虧為盈
受惠第3季獲利大好，雙鴻擺脫上半年連2季虧損低迷業績，累計前3季營收33.8億元，年增13.5%，本業賺1.08億元，年增145%，稅後純益1.1億元，轉虧為盈，每股純益1.55元，公司對第4季需求相對正面。

評析
雙鴻受惠營收規模放大，正式轉虧為盈，每股純益1.99元，同創單季歷史新高

p470121

轉貼2015年11月26日經濟日報，供同學參考

雙鴻重啟動能 明年看旺

經濟日報 記者謝艾莉╱台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）本季營收可望維持高檔水準，法人樂觀看待，明年營運優於今年，獲利重啟成長動能，外資及投信法人連三個交易日買超雙鴻逾2,900張，激勵雙鴻股價續創波段新高。

蘋果筆電出貨持續暢旺，法人預估，雖然雙鴻本季營收無法超越上季13.9億元新高水準，但仍可望力守去年同期12.5-12.6億元水準，維持高檔。

雙鴻上半年因NB市況不佳，連續兩季虧損，第3季因傳統旺季加持，包括蘋果Macbook散熱模組、伺服器、VGA出貨明顯增溫，單季合併毛利率拉高到19.3%，較第2季大增7.46個百分點，寫下2008年以來單季新高，表現驚艷。

雙鴻第3季每股純益1.99元，成功轉盈，累計前三季每股純益1.55元。

隨蘋果筆電產品明年銷售量持續穩定成長，且伺服器及手機散熱產品出貨逐漸放量，加上電競的VGA銷售攀高，雙鴻對明年看法審慎樂觀，預估明年業績優於今年，對景氣看法優於全球筆電出貨量表現，近期吸引買盤持續進駐。

雙鴻昨日股價收漲停板31.2元，上漲2.8元。

p470121

轉貼2015年12月1日經濟日報，供同學參考

奇鋐擴產 明年營收衝

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



全球市占率第一的散熱模組廠奇鋐（3017）看好產業前景，持續擴產，其中在中國大陸的武漢廠兩棟新廠將在明年3月、8月投產。法人預估，奇鋐明年營收有機會二位數成長，成長幅度優於PC產業。

法人表示，奇鋐明年資本支出約11億至12億元。近三年來奇鋐持續加大資本支出，前年、去年和今年資本支出約在16億元，武漢新廠預定分別在明年第1季、第3季投產，因此明年資本支出較為減少，但仍有逾10億元。

奇鋐今年主要產品及營收比重，包括系統（桌上型電腦與伺服器）散熱模組占34%、NB散熱模組占8%、通訊風扇占12%、機殼為25%、其他約8%等。主要客戶包含聯想、華為、 中興、戴爾、蘋果等。

奇鋐主要以散熱解決方案為核心技術，終端應用產品包括基地台、伺服器的通訊風扇等，主要供應陸系通訊大廠如華為、中興為主。法人表示，大陸積極布建4G基地台的基礎建設，以及扶植當地品牌伺服器，奇鋐可望成為主要受惠族群。

法人預估，明年奇鋐成長動能包括桌上型電腦、機箱與伺服器與筆電業務，全年營收可望持續成長。據了解，雖然桌上型電腦、PC全球出貨量仍呈現下滑，但因競爭者愈來愈少，加上奇鋐與主要客戶關係密切，因此明年桌上型電腦、NB散熱模組出貨量仍將持續成長。

奇鋐多年前併入觸控模組的子公司啟迪，切入觸控面板貼合業務，生產據點包括深圳、武漢。法人表示，近年來產業環境劇烈變化，加上陸資企業殺價競爭，因此均處於虧損狀況。奇鋐已決定本季處分觸控事業的深圳廠。

法人預估，奇鋐結束觸控面板營運後，明年毛利率可望拉升至13%，並朝系統整合的業務發展，將有助於獲利表現。奇鋐昨（30）日股價收26.35元、上漲0.15元。

評析
奇鋐結束虧損的觸控面板事業，明年毛利率可望拉升至13%。

p470121

轉貼2015年12月3日經濟日報，供同學參考

超眾雙鴻 明年營運嗆

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組廠族群如超眾（6230）、雙鴻與奇鋐在維持筆電散熱模組的基本營運下，近年來跨入伺服器的散熱商機，且不受全球筆電出貨量衰退影響，三家業者都看好2016年的營運表現。近期成為法人買超重心，昨（2）日同步亮燈漲停，並創下波段新高。

雙鴻表示，隨蘋果筆電產品明年銷售量持續穩定成長，且伺服器、電競的VGA訂單量成長，明年度手機散熱產品可望有新斬獲，預估明年業績優於今年。

法人也預估，奇鋐明年也將展現成長力道，除伺服器、基地台產品持續穩健成長，新的成長動能還包括桌上型電腦（DT），奇鋐將提高系統組裝比重，而AIO（一體成型電腦）產品準系統組裝產品也進一步升級，明年營收可望二位數成長。在獲利方面，奇鋐今年決定打銷位在大陸深圳廠的觸控事業，未來獲利將不再受此拖累。法人認為，將對明年獲利表現有實質幫助。

散熱模組廠龍頭超眾的獲利表現搶眼，第3季毛利率攀高到24.8%，為近八季以來新高，第3季稅後純益2.2億元，年增35.8%，創下單季新高，每股稅後純益2.56元。超眾10月合併營收5.8億元、是新歷史次高，累計前10月合併營收48.5億元，年減0.6%。超眾今年前三季每股純益5.26元，法人預估，今年超眾全年每股純益上看7元。

近期散熱模組廠成為投信買超重點，近20日三大法人買超眾4,371張、買超奇鋐5,518張，雙鴻買超6,251張，帶動族群股價強勢表態，奇鋐、超眾、雙鴻昨天均收漲停板，奇鋐收30元、上漲2.7元；超眾收107元、上漲9.7元；雙鴻收39.45元、上漲3.55元。建準盤中也一度亮燈漲停，最後收18.05元、上漲1.25元。

評析
三星手機採用熱導管，成就散熱模組大行情

p470121

轉貼2015年12月3日工商時報，供同學參考

臉書有意登台設資料庫中心... 散熱股好臉色 法人卡位

記者鄭淑芳／台北報導



繼2013年12月Google台灣資料庫中心於彰濱工業區正式啟用後，彰化縣縣長魏明谷近日透露，美國另一科技巨擘 Facebook（臉書）也有意來台設立資料庫中心，同樣落腳在彰化，利多一出，散熱族群群起歡呼，少見地出現類股齊揚的榮景。

魏明谷日昨透露Facebook有意在高鐵彰化站旁邊設資料中心，臉書官方則指地點尚未定案，不過會考慮對用戶、廣告主和開發者的最佳選項。

儘管臉書在台設置資料庫中心還在未定之天，不過法人立時嗅到了其中潛藏的商機，相繼搶進主攻伺服器散熱的散熱族群布局。在買盤齊聚下，超眾、奇鋐、雙鴻昨（2）日均順利漲停鎖死，建準盤中也一度觸及漲停。

受惠伺服器出貨暢旺的超眾近期強勢，昨日跳空開高後直接攻頂，雖然因短線漲多，多方略見調節，但尾盤還是順利鎖定漲停價107元，再創波段新高，成為昨日散熱族群領漲的領頭羊。

超眾受惠NB、伺服器需求回升，法人看好其伺服器散熱模組滲透率在第4季將拉高，並帶動營收走揚，繼10月合併營收創歷史次高後，11及12月仍可望挺在高檔，以前三季每股稅後盈餘5.26元估，全年EPS有機會上看7元。

奇鋐相準未來成長，近三年來持續加大資本支出，去年和今年資本支出約在16億元，明年保守估仍將超出10億元。由於奇鋐在武漢新建的二棟新廠，預定在明年3月及8月投產，擴產效益有機會在明年浮現，市場看好奇鋐明年營收仍可望出現二位數成長。

雙鴻第3季因傳統旺季加持，包括蘋果Macbook散熱模組、伺服器、VGA出貨都明顯成長，在產品組合轉佳下，單季合併毛利率順利拉高到19.3％，較第2季增加7.46個百分點，寫下2008年以來單季新高，連帶推升單季每股獲利達到1.99元，不但成功轉虧為盈，累計前三季每股稅後盈餘亦達到1.55元。

p470121

轉貼2015年12月3日 聯合晚報，供同學參考

三星求貨 散熱導管喊燒

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

近期散熱模組族群股價表現強勁，法人認為，由於三星近期積極尋找手機熱導管供應商試樣研發，帶旺族群發熱。近期Qualcomm 810晶片過熱問題頻傳，Samsung有意在下一代 S7產品採用熱導管，據了解多家散熱廠商皆有送樣，目前導管以0.6mm熱傳量較佳且廠商具量產能力，惟目前客戶正著手產品設計階段，三星明年第1季才可確認確定導入與否。但散熱廠商量產能力已有提升，品牌廠商尋求散熱的積極度提高，預期手機散熱導管仍有機會出貨。

永豐投顧表示，若以過去三星旗艦機種一年銷售5000萬支計算，年產值約新台幣18-22億元，擴大散熱模組產業成長機會。此外，韓系手機品牌廠 商採用台廠的機會較日系高，加上Apple長期與台系廠商密切合作，未來iPhone產品動向仍值得留意。近期受惠三星積極試導入熱導管，推升散熱模組評價，看好超眾（6230）、雙鴻（3324）、奇鋐（3017）等。

散熱模組技術仍以日系大廠古河最為領先，不過近年並未積極擴產，僅維持高階產品出貨，提供台廠潛在成長機會。散熱產品技術過去以主被動混合式散熱模組（鰭片+風扇）為主，隨終端應用包括 NB、Server皆開始強調薄型化設計，近年廠商轉以均熱板（VC, Vapor Chamber）、熱導管（Heat Pipe）為主，尤其大型伺服器資料中心強調空間節省下，帶動均熱板採用比率，另外高階NB也增加熱導管的採用。

均熱板主要以兩片沖壓後銅片進行抽空、注水等過程，以特殊銅膏進行密合，散熱係數達到120K為最高，但成本也最高，ASP落在6-12美元，台廠以奇鋐、超眾技術較佳，主要分別以導入基地台、伺服器為產品為主；熱導管則要將銅管進行插針抽取、縮管、除氣、點焊等製程，熱傳量則會因導管面積以及導管內徑大小而受到限制，ASP則約1.2-1.5元。台系廠商包括奇鋐、超眾、雙鴻、泰碩（3338）皆有產能。近年來幸有伺服器、基地台等提供散熱模組維持小幅成長。

評析
Samsung S7產品採用熱導管，帶旺族群發熱。

p470121

轉貼2015年12月7日工商時報，供同學參考

雙鴻第4季業績 持平去年

記者鄭淑芳／台北報導

散熱模組廠雙鴻（3324）日前因股價飆漲，應主管機關要求，先行結算出10月獲利，單月EPS達0.29元，順利將前10月EPS推高至1.83元，連帶使得市場對於雙鴻第4季的業績展望充滿樂觀。

法人指出，雙鴻今年上下半年營收仍將維持46比，依接單推估，第4季營收應會平去年同期，今年營收高點應在第3季。

雙鴻第3季營運攀高，一季吃，三季補，單季EPS高達1.99元，順利轉虧為盈，再加上毛利率飆高至19.31％，不單較去年同期的12.54％，增加6.77個百分點，也間接宣布今年毛利率已經在今年首季落底。

法人指出，蘋果今年新推出的12.9吋螢幕iPad Pro，市場銷量不壞，牽動雙鴻營收走高，再加上電競、VGA、傳統筆電銷貨也回溫，在產品組合轉佳下，拉抬第3季營運走高。

展望第4季，雙鴻指出，目前接單還算順暢，11及12月出貨與10月大致相當，單季營收表現應該和去年同期出入不大，第4季應該仍可穩健獲利。

法人指出，雙鴻去年第4季的營收為12.65億元，略遜於今年第3季13.89億元一籌，在營收規模下滑下，初估第4季毛利率應該也會小幅滑落，不過，幅度應不大。

評析
雙鴻今年上下半年營收仍將維持4、6比，今年營收高點應在第3季。

p470121

轉貼2015年12月21日工商時報，供同學參考

機器手臂打入日大廠，泰碩：明年業績勝今年

【時報記者張漢綺台北報導】

    泰碩(3338)搶攻非NB領域，佈局伺服器及機器手臂散熱產品，成果逐漸顯現，受惠於伺服器散熱攀升，泰碩11月合併營收為2.58億元，較10月成長14.16%，在訂單優於預期下，泰碩預估，第4季合併營收有機會優於第3季，由於伺服器已陸續接獲品牌客戶訂單，且機器手臂已打入日本大廠，產品正在認證中，最快明年就可以開始出貨，在非NB產品出貨成長下，泰碩預估，明年業績會比今年好。

　今年NB市況低迷，泰碩主要客戶聯想進行營運調整，讓泰碩上半年業績陷入谷底，每股盈餘僅0.38元，不過公司加快腳步在非NB產品佈局，深化在PC、AIO、伺服器、工業4.0、手機熱管、機器手臂等散熱產品，以及防水防塵等連接器產品，成果逐漸顯現，第3季業績已見回升，第3季合併營收為6.67億元，營業毛利為1.54億元，單季合併毛利率為23.13%，稅前盈餘為5930萬元，稅後盈餘為4916萬元，單季每股盈餘0.7元；累計前3季合併營收為18.17億元，營業毛利為4億元，合併毛利率為22.01%，稅前盈餘為9006萬元，稅後盈餘為7560萬元，每股盈餘為1.08元。

　受惠於伺服器產品出貨穩定攀升，泰碩11月合併營收達2.58億元，較10月成長14.16%，較去年同月則成長11.21%，累計10月及11月合併營收為4.84億元，在訂單優於預期下，泰碩預估，第4季合併營收可望優於第3季。

　由於伺服器已陸續接獲品牌客戶訂單，泰碩預估，明年伺服器相關產品營收將較今年成長4到5倍，而機器手臂亦已打入日本大廠，產品正在認證中，最快明年就可以開始出貨，在非NB產品出貨放量下，泰碩預估，明年業績可望優於今年。

p470121

轉貼2016年1月6日財訊快報，供同學參考

三星S7將導入散熱導管，傳雙鴻將拿下五成的訂單

【財訊快報／劉家熙報導】

    市場盛傳三星手機S7將導入散熱導體製程，1月將拉貨300萬支，其中雙鴻(3324)將拿下五成的訂單，而超眾(6230)拿下三成訂單，至於奇鋐(3017)約拿下二成比重；法人指出，手機大廠中目前僅三星導入散熱導管製程，其餘手機大廠均退出觀望，首季各散熱公司出貨狀況透明度仍不明，初期先以短多長保守視之，然雙鴻受到三星拉貨效應，盤中股價一度攻堅至漲停板價位。

    散熱導管類股股價持續強強滾，雙鴻為配合三星手機訂單，計劃將擴充散熱導管生產線，但超眾及奇鋐暫不擴線，因此三星訂單將由雙鴻拿下半數以上比重。外傳三星的S7散熱導管訂單已開始拉貨，除超眾之外，其餘公司良率仍有待克服，屆時1月產能能否拉出300萬支的水準，備受矚目。

    法人指出，由於手機散熱問題隨高通驍龍810晶片過熱問題頻傳，三星有意在下一代S7產品採用熱導管，使得手機熱導管運用開始受到外界矚目。

目前多數高階手機散熱採石墨片及銅箔散熱，若進一步要提升解熱，熱導管模組將為一個選項，只不過，中國智慧型手機散熱不易主要在於搭配非手機用零組件產品居多，例如記憶體等產品均採用PC版規模以求降低成本，是手機過燙的主要原因。

相對於蘋果等高階手機過熱的問題本就不易發生，再加上台積電(2330)未來將採16奈米生產下世代A10晶片，未來散熱導管能否獲蘋果及聯發科(2454)公板之內，才是重要關鍵。

p470121

轉貼2016年1月11日工商時報，供同學參考

訂單太旺，超眾去年12月及Q4營收同創新高

【時報記者張漢綺台北報導】

    超眾(6230)公布去年12月合併營收達6.31億元，較11月大增14.52%，創下單月歷史新高，累計去年第4季合併營收為17.61億元，較第3季成長15.1%，亦創下單季歷史新高，在業績出色下，超眾今天早盤股價逆勢上揚。

　儘管第4季為電子產業傳統淡季，且12月逢年底盤點，但受惠於伺服器及NB等散熱訂單強勁，超眾去年12月合併營收達6.31億元，較11月大增14.52%，創下單月歷史新高，累計去年第4季合併營收為17.61億元，較第3季成長15.1%，亦創下單季歷史新高，累計104年合併營收為60.42億元，較103年成長1.73%。

　超眾去年第3季合併營收為15.3億元，較第2季成長6.69%，營業毛利為3.8億元，單季合併毛利率為24.88%，較第2季增加2.53個百分點，稅前盈餘為2.81億元，稅後盈餘為2.2億元，創下單季歷史新高，單季每股盈餘為2.56元；累計前3季合併營收為42.78億元，營業毛利為10.08億元，毛利率為23.58%，稅前盈餘為6.29億元，稅後盈餘為4.54億元，每股盈餘為5.26元；由於超眾去年第4季合併營收衝高，獲利可望有不錯的表現。

p470121

轉貼2016年1月12日工商時報，供同學參考

泰碩去年每股估賺近2元，今年業績會更好

【時報記者張漢綺台北報導】

    泰碩(3338)聚焦非NB散熱市場，加上工廠端整頓成果逐漸顯現，帶動去年下半年營收及獲利恢復正常水準，104年12月合併營收為2.54億元，與11月持平，呈現淡季不淡，累計104年第4季合併營收為7.38億元，較第3季成長10.64%，為單季歷史次高，在營收衝高、高毛利產品比重上揚下，泰碩去年第4季獲利超越第3季，法人預估，泰碩去年下半年每股盈餘可望逾1.5元，全年每股盈餘可望接近2元。

　泰碩去年加快腳步在非NB產品佈局，深化在PC、AIO、伺服器、工業4.0、手機熱管、機器手臂等散熱產品，以及防水防塵等連接器產品，加上工廠端調整成果顯現，讓泰碩業績自去年第3季開始回升，去年12月雖然有年底盤點，但在伺服器散熱等產品出貨放量下，12月合併營收為2.54億元，與11月持平，呈現淡季不淡，累計104年第4季合併營收為7.38億元，較第3季成長10.64%，累計104年合併營收為25.55億元，較103年下滑2.83%。

　泰碩去年第3季合併營收為6.67億元，營業毛利為1.54億元，單季合併毛利率為23.13%，稅前盈餘為5930萬元，稅後盈餘為4916萬元，單季每股盈餘0.7元；累計前3季合併營收為18.17億元，營業毛利為4億元，合併毛利率為22.01%，稅前盈餘為9006萬元，稅後盈餘為7560萬元，每股盈餘為1.08元；由於第4季合併營收衝高，且高毛利產品比重攀升，泰碩初估，第4季獲利將超越第3季，法人預估，泰碩去年下半年每股盈餘可望逾1.5元，全年每股盈餘可望接近2元。

　由於伺服器已陸續接獲品牌客戶訂單，泰碩預估，今年伺服器相關產品營收將較去年成長4到5倍，而機器手臂亦已打入日本大廠，產品正在認證中，最快今年就可以開始出貨，在非NB產品出貨放量下，泰碩預估，今年業績可望優於去年。

p470121

轉貼2016年1月14日工商時報，供同學參考

散熱比重拉高 泰碩後市添柴火

記者王中一／台北報導

產品橫跨連接器和散熱兩大領域的泰碩（3338），近年在散熱領域的比重持續拉高，繼去年打入伺服器散熱市場之後，又爭取到機器人手臂的訂單，今年更擴大在基地台的布局，甚至有機會瓜分智慧型手機市場，為今年營運帶來強勁成長動能。

泰碩從2012～2014年的EPS都維持在2元之上，去年上半年營運略有褪色，EPS僅0.38元。不過，該公司在完成營運面調整，以及「非NB」比重持續拉高效益顯現，下半年營運突飛猛進，繼第三季繳出EPS 0.7元成績後，第四季在上層樓、約達0.8元，累計全年度落在1.9～2元間，還能維持近年的水準。

但從整體市場來看，泰碩今年的營運仍會以散熱所占的比重較大，約在7～8成之間，尤其伺服器可望「後發先至」，拿下品牌大廠的散熱訂單，內部預期今年來自於伺服器的營收，可望比去年暴增4～5倍。

散熱族群近期狂飆，雙鴻從去年8月底的14.25元低點，到本周已來到52元價位；超眾則從43.8元起漲，本周也飆上135.5元。

評析
泰碩散熱所占的比重較大，約在7～8成之間

p470121

轉貼2016年1月19日財訊快報，供同學參考

三星S7拉貨潮正式啟動，雙鴻及超眾持續成為盤面重心

【財訊快報／劉家熙報導】

    散熱家族在三星Galaxy S7手機正式開始出貨下，今日法人再度加碼散熱家族，三星Galaxy S7散熱導管占比逾五成的雙鴻(3324)持續成為買盤加碼的重心，而超眾(6230)也獲得買盤加持，二檔手機用散熱導管個股再度因S7上市在即成為市場焦點。

    雙鴻今日高檔逼近52元，挑戰本波段來新高，量能亦大幅增加，該公司自結去年12月單月EPS達0.34元，主要來自於散熱導管加持；至於超眾盤中股價亦觸及本波段高檔133.5元價位，展現多頭強勁力道。

    法人指出，2016年高階手機晶片性能皆大幅提升，而三星S7採用高通預期新一代驍龍820性能將較810提升兩倍，另外三星Exynos 8890晶片亦主打八核心之高規格下，預期手機內部溫度將為廠商須解決之難題，因此三星S7旗艦機率先採用熱導管，按目前市場手機熱導管單價約為1.2-1.5美元，實際量後熱導管價格約在1美元以下，按1月出貨300萬支的出貨量，毛利率約在五成的水準，對業者的貢獻增大。

    日盛投顧指出，觀察2016年新一代高階手機處理晶片應有高通-驍龍820、三星-Exynos 8890等，目前市場預測三星1H16新一代旗艦Galaxy S7、Galaxy S7 Edge將於64位元架構下搭載Exynos 8890(八核心)及高通的Snapdragon 820(四核心)處理晶片。性能方面，高通預期驍龍820性能將較810提升兩倍、及三星Exynos 8890主打八核心之高規格下，散熱導管將導入手機製程，預估三星旗艦機上半年銷量約為4,000萬台，第一季至第二季為拉貨高峰，對散熱業者有正面幫助。

p470121

轉貼2016年1月22日蘋果日報，供同學參考

蘋果三星玩新梗 台廠進補
英業達傳拿下i7耳機訂單 散熱3雄獲S7認證

【王郁倫╱台北報導】

求新求變
智慧手機大廠創新突圍，蘋果傳新一代iPhone 7為求更輕薄，拿掉耳機孔，英業達（2356）將獲無線耳機周邊訂單，預計2016年第4季出貨，將是英業達2001年接iPod訂單以來再打蘋果光；三星也拼效能，傳新一代S7將率先用熱導管解熱，3家台零組件廠雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、超眾（6230）雨露均霑首季開始出貨。

智慧手機戰局激烈，三星跟蘋果激戰，今年盛傳都各有「數字7」的新品上市，期望以新穎設計重新吸引消費者目光。根據外媒指出，新iPhone 7追求更輕薄機身，取消耳機孔設計，並可能採用雙鏡頭等新設計，雖目前無法確認主流音訊傳輸介面為何，不過根據供應鏈消息，英業達可望拿下蘋果iPhone 7無線耳機的訂單，第4季出貨。對此英業達表示身為專業設計代工廠，不評論訂單傳言。

估明年大幅貢獻業績
不過，該消息已在法人圈傳開，法人指出，由於該無線耳機為選配，並非標配，所以數量不如上億支標配耳機規模大，加上年底出貨，對今年業績貢獻也不會太高，2017年才會有明顯貢獻，不過這也是英業達再度與蘋果合作新產品類別。

英業達旗下英華達在2001年起開始代工iPod，打開雙方合作起點，英華達也因此營運大增，2005~2006年衝上1200~1400億元年營收高峰，過去也仍替蘋果代工周邊，包括連接埠轉接頭等裝置，2014年英業達曾與廣達（2382）爭取AppleWatch訂單，2015年英業達則透露將與蘋果合作會讓外界驚訝的智慧家庭新品，引起外界猜測。

蘋果求新求變，三星也傳出大膽導入熱導管為手機高熱解套，供應鏈傳出，三星旗艦機S7系列已經認證3家台灣熱管供應廠商，將採用熱管散熱，2月MWC大展發表。由於需求大，包括雙鴻（3324）、奇鋐（3017）、超眾（6230）都為供應商，2月開始量產，3月大量出貨，不過由於保密協議，3代工廠都表示不評論傳言及客戶資訊。

傳S7導入熱導管解熱
由於手機效能不斷提升，高階手機運算速度已經可以取代低階電腦，手機大廠紛紛尋求更好散熱方案，過去手機散熱以成本低的石墨片及銅箔片為主，但由於處理器效能不斷提高，2014年起各品牌手機業者都紛紛測試0.06毫米熱導管可行性，但除部分日系品牌單一機款嘗試，尚未有主流機大量採用，台廠已送樣測試鴨子划水布局2年。

供應鏈分析，過去智慧手機大廠因產品競爭激烈，新品推出速度快，深恐率先採用熱導管會增加量產風險，影響新品上市速度，加上主流手機數量大，憂心供應鏈產能不足，且過去熱導管成本與石墨片仍有價差，但隨價差縮減，2016年手機大廠紛紛精簡手機機款，新機布局策略漸趨穩健。

由於手機廠簽署保密協議，但透露熱導管產線2月過年期間確實會小量加班，保持3分之1人力年假上班趕工，以因應交貨，已是過去淡季少見現象。

p470121

轉貼2016年1月22日工商時報，供同學參考

伺服器、微型熱管訂單旺，超眾過年加班趕工

【時報記者張漢綺台北報導】

    受惠於伺服器及超薄型微型熱管出貨放量，超眾(6230)第1季接單優於預期，為因應訂單需求，超眾今年2月過年期間將加班趕工，在訂單需求強勁下，超眾今年第1季業績可望淡季不淡，有機會挑戰歷年同期新高。

　由於伺服器及NB等散熱訂單強勁，超眾去年12月未受電子產業傳統淡季及12月逢年底盤點等因素影響，單月合併營收達6.31億元，較11月增加14.52%，創下單月歷史新高，累計去年第4季合併營收為17.61億元，較第3季成長15.1%，亦創下單季歷史新高，累計104年合併營收為60.42億元，較103年成長1.73%。

　超眾去年第3季合併營收為15.3億元，較第2季成長6.69%，營業毛利為3.8億元，單季合併毛利率為24.88%，較第2季增加2.53個百分點，稅前盈餘為2.81億元，稅後盈餘為2.2億元，創下單季歷史新高，單季每股盈餘為2.56元；累計去年前3季合併營收為42.78億元，營業毛利為10.08億元，毛利率為23.58%，稅前盈餘為6.29億元，稅後盈餘為4.54億元，每股盈餘為5.26元；由於超眾去年第4季合併營收衝高，獲利可望有不錯的表現。

　隨著超薄微型熱管需求湧現，且伺服器接單優於預期，超眾今年農曆年期間必須加班趕工，在訂單需求強勁下，超眾今年第1季業績可望淡季不淡，有機會挑戰歷年同期新高。看好超眾今年業績，外資及投信今年以來持續買進超眾，自1月4日至1月21日，外資及投信共買超超眾逾3900張，讓超眾股價表現相對強勢。

評析
在訂單需求強勁下，超眾今年第1季業績可望淡季不淡，有機會挑戰歷年同期新高。

p470121

轉貼2016年2月2日工商時報，供同學參考

搶搭VR及無人飛機，建準創9個月新高價

【時報記者張漢綺台北報導】

    建準(2421)布局無人飛機及VR的微型風扇及馬達，成果逐漸顯現，法人預估，建準今年業績可望優於去年，在法人買盤力挺下，建準近期股價強勢大漲，今天盤中再逆勢大漲逾6%，盤中股價創下104年4月30日以來新高。

　VR、無人飛機的攝影機進入商品化，由於VR鏡片、影像處理及無人飛機攝影機均需要解熱，帶動高毛利微型風扇需求逐漸湧現，加上建準在微型風扇散熱技術的專利佈局完整，近期出貨穩定放大中，除微型風扇外，目前建準亦已開始出貨控制無人飛機攝影機攝影角度的雲台馬達及螺旋槳馬達，隨著VR及無人飛機市場需求高度成長，可望推升建準未來業績。

　過去建準產品以NB風扇為主，近幾年公司朝伺服器、家用及汽車產品發展，目前伺服器風扇佔營收比重已逾10%，車用空調系統及座位風扇比重亦逐步攀升，加上VR及無人飛機相關風扇及馬達出貨放量，讓建準今年業績看好。

　建準去年前3季合併營收為74.66億元，營業毛利為14.6億元，合併毛利率為19.57%，稅前盈餘為3.72億元，稅後盈餘為2.76億元，每股盈餘為1.1元。
　建準去年第4季合併營收為26.47億元，季減4.16%，累計104年合併營收為101.13億元，較103年成長6.09%。

　看好建準今年業績，近期法人積極買超建準，累計過去11個交易日三大法人共買超建準1571張，在法人買盤力挺下，建準近期股價強勢大漲，今天盤中再逆勢大漲逾6%，盤中股價創下104年4月30日以來新高。

評析
建準布局無人飛機及VR的微型風扇及馬達，成果逐漸顯現，今年業績可望優於去年   

p470121

轉貼2016年2月12日蘋果日報，供同學參考

蘋果供應商超眾、兆利　笑納1月營收佳績

王郁倫／台北報導

蘋果零組件供應鏈受惠農曆年前提貨效應，目前結算1月業績好消息不少，散熱模組大廠超眾（6230）跟樞紐廠兆利（3548）1月營收雙創歷史新高，雙鴻（3324）1月營收也傳「雙增」表現不俗，僅新日興（3376）營收僅6.02億元創23個月來新低，表現失色。

雖筆電首季進入正常季節性淡季，但受惠多角化布局得宜，散熱模組大廠超眾繼12月營收衝上6億元大關創歷史新高後，1月再度交出好成績，以6.54億元連續第2個月登歷史新高，好成績主要來自伺服器及超薄散熱管客戶需求，由於客戶將在2月中下旬發表後開賣，超眾除過年提前開工趕出貨，也期待客戶機王銷售開出好成績拉抬熱管需求。超眾1月營收月增3.65%，年增率也有6.83%。

雙鴻尚未公布1月營收，但法人傳出業績將優於4.5億元，年增率跟月增率都正成長，不過尚無法挑戰歷史新高5.3億元，法人估隨蘋果第2季新筆電散熱模組開始出貨，加上超薄熱管訂單加溫，第2季展望也相當樂觀。

筆電樞紐廠兆利1月營收為4.44億元，年增率高達58.66%，月增率也有3.5%，是連續第2個月創新高，除受惠客戶年前提貨需求，兆利也拉高對戴爾跟惠普高階顯示器供貨比例，是挹注兆利業績逐月走高主因，目前僅新日興在新MacBook尚未推出下，1月營收度小月僅6.02億元，創23個月以來新低。

p470121

轉貼2016年2月16日經濟日報，供同學參考

散熱模組 上月營運燒

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組廠元月營收表現強勁，雙鴻（3324）、超眾受惠供應三星的散熱模組產品開始強力出貨，單月營收均創歷史新高；同為三星概念股的奇鋐，元月營收也攀上歷史第三高。

三星預計在西班牙時間下周一（21日）舉行的世界移動通信大會（MWC）開幕前舉辦新產品發表會，發表下一代旗艦級手機Galaxy S7。外傳這款手機首度採用雙鴻、超眾、奇鋐等台灣廠商的散熱模組，元月起陸續出貨，隨著Galaxy S7正式上市，雙鴻、超眾與奇鋐出貨量可望進一步放大。

雙鴻元月營收首度突破5億元大關、達5.38億元，年增23.6%、月增20%。在基本面助攻下，雙鴻昨日股價攻上漲停板，收56.2元，上漲5.1元。

超眾也在微型熱管出貨大增帶動下，元月合併營收達6.54億元，月增3.4%、年增33.9%，連續二個月創新高。奇鋐元月營收同步來到旺季水準、達22.6億元，月增5.3%，年增6.8%。

此外，風扇廠元山元月營收為1.8億元，月增9%、年減22%。元山表示，近日連日濕冷天氣，加上尾牙採購買氣帶動元月家電部門營收。展望今年，家電部門與熱傳導部門均可望維持穩定成長。

元山表示，旗下中國尚朋堂去年完成通路商調整，整體費用大幅下降，但營收仍維持與前年相當，其中，尚朋堂主力產品電磁灶更是目前中國市場領導品牌。去年第4季推出營養磨方健康調理機，由於產品定位明確，符合華人食補的飲食習性，受到大陸通路商好評，因此公司決定加大今年在中國經營的步伐。

元山今年在中國市場將採取雙品牌策略，除了原來尚朋堂產品外，元山品牌也將進入中國市場，增加產品多樣性。至於熱傳導事業部門，去年歐洲車廠完成車種調整，由於去年第2季起開始調整，在基期較低下，預估第2季起會明顯成長。

評析
雙鴻、超眾受惠供應三星的散熱模組產品開始強力出貨，單月營收均創歷史新高

p470121

轉貼2016年2月18日工商時報，供同學參考

薄型熱管好補，雙鴻1月EPS達0.55元

【時報記者張漢綺台北報導】

    受惠於薄型熱管出貨開始放量，雙鴻(3324)1月合併營收達5.38億元，月增20.36%，創下單月歷史新高，公司自結1月稅後盈餘為4048萬元，單月每股盈餘為0.55元。

    超眾(6230)及雙鴻深耕薄型熱管多年，經過逾3年的測試，終於獲得智慧型手機品牌廠開始採用，在韓系智慧型手機品牌廠薄型熱管開始大量拉貨，超眾(6230)及雙鴻1月合併營收同步登高。

    由於雙鴻近期股價狂飆，今天亦公告獲利自結數，1月稅前盈餘為5566萬元，稅後盈餘為4048萬元，每股盈餘為0.55元，表現相當亮眼。

    事實上，雙鴻業績在去年第3季就展現強勁爆發力，由於蘋果Macbook散熱模組、電競電腦相關產品及伺服器出貨攀高，加上業外挹注，雙鴻去年前3季合併營收為33.8億元，營業毛利為4.96億元，合併毛利率為14.68%，稅前盈餘為1.62億元，稅後盈餘為1.1億元，每股盈餘為1.55元；雙鴻自結去年第4季合併營收為13.11億元，稅前盈餘為8617萬元，稅後盈餘為6852萬元，單季每股盈餘為0.96元；累計104年稅後盈餘為2.51元。

評析
在韓系智慧型手機品牌廠薄型熱管開始大量拉貨，超眾及雙鴻1月合併營收同步登高。

p470121

轉貼2016年2月18日經濟日報，供同學參考

泰碩今年EPS 挑戰3元

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



連接元件廠泰碩（3338）積極轉型成為散熱廠，泰碩今年逐季增加伺服器散熱的新客戶，伺服器散熱占營收比重從去年10%，2016年可望倍增到30%，法人預估，泰碩今年獲利成長三至五成。

法人表示，由於毛利率改善，泰碩去年第4季毛利率及單季獲利，達到全年高峰，每股稅後純益約1.9元。今年因為在通訊應用取得大陸指標廠商合格供應商，EPS可望從2.5元起跳，並挑戰3元。

據了解，目前計劃在手機導入微型熱管的韓系手機大廠積極詢問泰碩產能狀況，泰碩並已送樣，未來也會有一家美國和中國的中小型手機廠採用泰碩的微型熱管；至於蘋果iPhone目前嘗試開發另外一種散熱的解決方案-均熱板（VC），並與泰碩共同開發，去年泰碩為蘋果開發0.4mm，今年開始開發0.3mm。

據了解，VC由於是正方形，四個面都要封，技術難度高，蘋果內部評估，一旦克服天線效應，均熱板的解熱效應比熱導管好。

散熱族群今年以來股價狂飆，包括超眾、雙鴻都有可觀的漲幅，產品橫跨連接器和散熱兩大領域的泰碩，近年來在散熱領域的比重持續拉高，今年可望受惠通訊雲端產業的帶動，今年營收可望有二位數成長。

據了解，泰碩過去在散熱領域已供應中國中興通訊基地台應用，由於單價高、技術水準高，一直是泰碩獲利的金雞母，如今泰碩再下一城，與國內伺服器大廠關係良好，已被指定為第二供應商，預估本季開始出貨。

泰碩主管表示，泰碩過去因最大客戶聯想的比重過高，因此致力開發新客戶，今年起，將會一季增加一個新客戶，第2季將是台灣的伺服器大廠，下半年則是中國的通訊客戶會開台出貨。

泰碩去年營收結構中，散熱相關包括熱管與模組的占比達66%，超越連接器34%，其中，伺服器約占10%，今年泰碩的散熱比重可望超過七成，伺服器也會倍增到30%。

評析
泰碩伺服器散熱占營收比重從去年10%，倍增到30%，今年獲利成長三至五成。

p470121

轉貼2016年3月1日工商時報，供同學參考

手機迎微型熱管時代，超眾、雙鴻錢景閃亮

【時報記者張漢綺台北報導】

    三星電子(Samsung Electronics)發表新款手機Galaxy S7，首度採用散熱導管設計，為散熱產業開啟龐大新商機，據了解，此次S7微型熱導管供應商為超眾(6230)、雙鴻(3324)及奇鋐(3017)，其中又以超眾及雙鴻為主力供應商，隨著S7拉貨潮正式啟動，超眾及雙鴻業績可望自3月起飛，若微型熱導管能成為三星手機未來主要散熱的模式，甚至引領其他手機品牌廠跟進，對超眾、雙鴻及奇鋐等深耕手機微型熱導管的散熱廠而言，將是「錢景」閃亮。

　  目前智慧型手機散熱，多數採用石墨作為散熱材質，加上金屬機殼協助散熱，或是透過軟體程式解熱，不過雲端應用增加及物聯網時代來臨，帶動高速傳輸需求大增，且雙鏡頭等可望逐漸成為智慧型手機標準配備，智慧型手機功能不斷提升，傳統解熱方式已無法完全解決手機過熱問題，智慧型手機常被迫降頻運作方能不致於過熱，散熱已成為各大手機品牌廠迫切解決的問題；由於微型熱管可以將熱均勻導至手機板，有效避免單點過熱，並可透過將熱導向大面積，達到迅速散熱的效果，對急欲解決散熱問題的手機廠而言深具吸引力。

　  根據業界傳聞，三星最新旗艦手機Galaxy S7及S7 Edge傳將採用2款處理器，其中高通驍龍(Snapdragon)820機種主要鎖定北美市場，其他國際市場則採用三星自家14奈米8核心Exynos 8890，此次三星Galaxy S7系列採用散熱導管，主要是搭配高通處理器機種，至於三星處理器機種並未採用，市場推估，採用散熱導管機種出貨比重約在50%以下，雖然相關訊息未獲三星證實，但三星手機正式導入微型熱管，仍為「一直只聞樓梯響、不見訂單來」的手機微型熱導管注入一劑強心針；據了解，超眾及雙鴻微型熱導管已自去年12月底開始小量交貨，目前出貨量逐月放大中。

　  超眾去年前3季合併營收為42.78億元，營業毛利為10.08億元，毛利率為23.58%，稅前盈餘為6.29億元，稅後盈餘為4.54億元，每股盈餘為5.26元；超眾去年第4季合併營收為17.61億元，較第3季成長15.1%，創下單季歷史新高，累計104年合併營收為60.42億元，較103年成長1.73%，法人預估，超眾去年每股盈餘可望達7.5元到8元。

　  雙鴻去年前3季合併營收為33.8億元，營業毛利為4.96億元，合併毛利率為14.68%，稅前盈餘為1.62億元，稅後盈餘為1.1億元，每股盈餘為1.55元；公司自結去年第4季合併營收為13.11億元，稅前盈餘為8617萬元，稅後盈餘為6852萬元，單季每股盈餘為0.96元；累計104年每股稅後盈餘為2.51元。

　  奇鋐去年前3季合併營收為189.46億元，營業毛利為22.73億元，合併毛利率為12%，稅前盈餘為7.57億元，稅後盈餘為5.26億元，每股盈餘為1.49元；奇鋐去年第4季合併營收為67.28億元，季減1.59%，累計104年合併營收為256.74億元，較103年成長6.77%。

　  微型熱導管自1月開始大量出貨，亦反應在超眾、雙鴻及奇鋐的1月合併營收，超眾1月合併營收為6.54億元，月增3.65%，年增33.95%，連兩個月創下單月歷史新高；雙鴻1月合併營收為5.37億元，月增20.4%，年增23.68%，同步創下單月歷史新高，奇鋐1月合併營收為22.63億元，雖未創新高，但亦較去年12月增加5.35%，年增6.87%。

　  為因應手機微型熱管訂單需求，超眾及雙鴻加快微型熱導管擴產腳步，據了解，目前超眾微型熱導管月產能約500萬支，由於超眾深耕微型熱導管多年，且超眾有自組微型熱導管自動化生產設備的技術，在生產線自動化比重高於同業下，超眾微型熱導管良率已達80%到85%，且持續進步中，而雙鴻傳聞亦已將月產能擴產至600萬支，良率亦已提升到70%以上；至於奇鋐，由於奇鋐採微型熱導管及石墨片併進策略，微型熱導管月產能相對較少，實際出貨量仍待觀察。

隨著S7拉貨潮正式啟動，市場預估，3月起超眾及雙鴻微型熱導管出貨量可望逾200萬支，甚至有機會單月出貨達300萬支；而超眾及雙鴻業績亦可望自3月起飛，在微型熱導管、伺服器等產品出貨穩定成長下，超眾、雙鴻及奇鋐今年業績均可望優於去年，法人預估，超眾今年獲利有機會較去年成長50%，雙鴻因去年基期較低，今年獲利可望較去年倍增，奇鋐今年每股盈餘亦有挑戰3元以上實力。

評析
微型熱管可將熱均勻導至手機板，有效避免單點過熱，並將熱導向大面積，達到迅速散熱的效果

p470121

轉貼2016年3月2日經濟日報，供同學參考

超眾產能倍增 獲利衝

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



散熱模組廠切入手持式裝置，近期市場傳出，龍頭廠超眾（6230）的微型熱導管產能將在3月起正式放量，若與2月相比，產出可望倍數成長。據了解，隨著國際大廠開始採用，其他品牌手機廠也正在評估，目前已有三家手機廠與超眾進入產品測試的階段。

法人表示，超眾微型熱導管元月產能為80萬支，在客戶開始積極拉貨下，雖然2月有春節期、出貨淡季，但是產能仍逐步攀升，2月增加至100萬支，3月將上看200萬至300萬支。隨著產能持續攀高，將對本季營收有顯著貢獻。

近期市場傳出，超眾微型熱導管導入韓系手機大廠供應鏈。超眾表示，針對客戶資訊，不予表示意見。據了解，為讓微型熱導管能放入智慧型手機內，因此智慧型手機使用的微型熱導管厚度「超薄」，也拉高製造的門檻與難度。

超眾1月的良率約在70%至80%間，2月已爬升到83%至85%，由於機器設備為超眾自行研發設計組裝，自動化比重相當高，隨著人員操作熟練度持續提升，3月良率有機會再拉高，貢獻獲利表現。

超眾去年受惠於伺服器下半年接獲中國大陸兩大白牌品牌客戶，伺服器領域今年營運可望持續成長，法人表示，去年這部分總出貨量達800多萬台，今年估將有900萬台，營收貢獻年增5%至6%。

在筆電方面，雖然今年超眾出貨量將會下滑，但在電競相關產品加入的帶動下，將可彌補一定的缺口。儘管NB拉貨動能開始進入淡季，但是超眾去年12月營收以6.32億元創下單月歷史新高後，今年1月再以6.54億元改寫紀錄，連續二個月逆勢創歷史新高，市場預期，超眾今年整體營運在伺服器及微型管帶動下，獲利成長動能值得期待。

評析
超眾今年整體營運在伺服器及微型管帶動下，獲利成長動能值得期待。       

p470121

轉貼2016年3月14日蘋果日報，供同學參考

仁寶奇鋐吃聯想AIO大單
仁寶拿下130萬台 奇鋐30萬台

【王郁倫╱台北報導】

市場傳出，英業達（2356）集團的聯想一體成型機（AIO）專案結束，今年部分訂單由仁寶（2324）跟奇鋐（3017）搶得，使得今年聯想AIO組裝供應商從5家增至6家，仁寶約拿下130萬台大單，奇鋐也有30萬台。奇鋐表示，主要是配合客戶要求，提高桌上電腦跟AIO整機組裝度。

供應商增至6家
為提高集團資源整合，英業達2015年向冠捷買下英冠達股權，11月正式併入集團內，當時即盛傳英冠達主力客戶聯想訂單告一段落，近期市場傳出，聯想2016年AIO（All-in-One，一體成型機）釋單更分散，其中仁寶獲得更多釋單，散熱風扇大廠奇鋐也入列，拿下30萬台大單，讓聯想AIO供應商從5家增至6家。

仁寶去年拿到的聯想AIO訂單約90萬台，今年衝上130萬台，機型衝上7款，增幅達44%，成為2016年AIO大贏家。奇鋐從機殼及散熱模組廠起家，2016年也打入聯想AIO組裝供應鏈，傳拿下30萬台訂單。對此奇鋐表示，該數字差距不遠，主要是配合客戶，從原本Level 5機殼、電源等組裝提高到加入面板及主機板出貨，朝整機組裝發展。

AIO市場衰退3%
AIO受到電腦買氣欠佳影響，今年市場規模預估僅1289萬台，年衰退3%，比去年衰退5%縮減，由於相對桌上電腦買氣穩定，AIO佔桌上電腦比例今年將衝破10%大關，來到11.3%，除一般消費市場，也有不少店家以AIO當作端點收銀機（POS）或叫號機，應用領域大增。

聯想已超越蘋果自2014年起成為AIO龍頭，Digitimes研究中心分析師徐康沛估今年聯想出貨403萬台，比蘋果iMac出貨350萬台領先一大截，是前5大AIO品牌中唯一正成長者。

不過，雖聯想AIO業務獨強，但供應鏈過於分散，共有6家組裝廠，故沒有誰是真正大贏家，相對而言，聯想今年釋單給仁寶比例增，新增奇鋐，而英冠達及緯創（3231）比例雖降低，但英冠達還有惠普及華碩（2357），出貨量僅次於廣達（2382），是AIO代工廠2哥。

p470121

轉貼2016年3月14日工商時報，供同學參考

超眾豪氣 逾7成獲利分股東

記者鄭淑芳／台北報導



散熱模組龍頭廠超眾（6230）去年獲利大爆發，以每股稅後盈餘7.77元傲視群雄，賺大錢的超眾也不小氣，豪氣拿出逾7成的獲利，大方與股東分享，初估股利配發率達70.8％，也創下歷年第三高，僅次於2009年的79.4％以及2010年的77.6％。

超眾去年下半年接獲中國大陸兩大白牌品牌客戶，伺服器大賺，帶動全年獲利成長，法人初估超眾去年伺服器散熱模組年出貨量即達800多萬台，帶動去年下半年業績呈大幅成長，第四季合併營收17.61億元，呈季增15.1％，成功創下單季歷史新高，累計全年合併營收60.42億元，也順利攻高，較前年險勝1.73％。

由於營收規模持續放大，再加上高毛利率的伺服器散熱模組佔比拉高，去年第四季毛利率異軍突起，達到27％，較前年同期24.5％激增2.5個百分點，也較上一季的24.9％，上揚2.1個百分點，致去年全年平均毛利率達到24.6％，每股稅後盈餘也出現7.77元的歷史新高數字，大幅超前去年創下的新高數字6.6元，獲利成長率和營收成長率差距明顯拉大。

儘管超眾去年股利配發率逾7成，但由於股價拉高，以上周五的收盤價141.5元計，殖利率僅3.88％。

去年獲利令市場驚艷的超眾，3月15日應證交所邀請擬召開有史以來首次的業績發表會，預料市場除將焦點聚焦在第二季展望外，新跨入的手機散熱商機有多少，以及近期市場傳言散熱模組廠遭三星砍價可信度有多少，也都是法人關注的重心。

超眾今年首季表現不差，其中微型熱導管，法人初估元月產能已達80萬支，2月雖有農曆春節作梗，但在擴大加班下，單月產能仍穩步向上攀升至100萬支，初估2月良率已達83％至85％，明顯優於元月70％至80％，法人看好超眾3月可望有效放量，產能上看200萬至300萬支。

至於去年有效推升獲利成長的伺服器散熱模組，今年出貨仍可望穩步升溫，不排除今年總出貨量有機會看到900萬台，優於去年的800多萬台，營收貢獻估可年增5％至6％。

評析
微型熱導管元月產能已達80萬支，2月向上攀升至100萬支，3月產能上看200萬至300萬支。

p470121

轉貼2016年3月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準3月營運動能轉強，Q2將有多項新品量產

記者 鄭盈芷 報導

受到NB淡季、電腦棒新品出貨遞延影響，建準(2421)前2月營收仍呈年減，不過法人看好，隨著代工廠拉貨動能回升，加上應用於電腦棒、無人機、電子口罩、VR等新品的風扇即將量產，建準3月營收將明顯轉強，而Q2在眾多新應用加持下，目前能見度也明朗。

建準為國內散熱風扇設計、製造大廠，技術核心在於小型化風扇，目前NB、DT約佔營收3成、Server則約佔營收1成，IT應用以及工業設備、家電與消費電子則都各佔約1成，其餘則有通訊、車用、LED等；建準去年下半年隨著毫米風扇新應用陸續發酵，帶動整體獲利結構持續轉佳，今年隨著各式輕薄化應用興起，預期建準今年毛利率還有提升空間。

建準受到NB淡季，以及電腦棒新品出貨較原先預期遞延，導致建準1、2月合併營收都較去年同期衰退，不過法人看好，隨著NB拉貨需求回升，加上許多新品陸續將進入量產階段，建準3月合併營收有機會較2月明顯跳升，且也可望優於去年同期，法人以此估算，建準Q1合併營收仍可望不低於去年同期。

展望Q2，隨著NB出貨回歸正常，加上伺服器出貨持續增溫，建準Q2營收將較Q1增溫，而值得注意的是，由於建準今年有許多搭配較小尺寸、或甚至毫米風扇的產品都將於Q2放量，例如電腦棒、電子口罩、無人機、VR等應用，法人認為，建準Q2營運將有可期待的空間。

建準主要的競爭核心即在於小型化風扇，而其毫米風扇尺寸可低於1公分，更是全世界最小、最輕薄的風扇產品，法人指出，建準毫米風扇從去年下半年開始放量，由於毫米風扇的毛利率高於建準目前平均毛利率，也帶動建準下半年毛利率改善，而建準去年毫米風扇估仍佔營收比重5%以下，不過今年在眾多新品加持下，法人看好，建準今年毛利率仍有持續提升的空間。

另外，建準也持續與電動車電池模組、電動車廠與充電樁廠商合作，目前電動車相關風扇產品雖對其營收貢獻尚小，不過法人看好此塊未來成長性，而建準因布局完整，未來有望成為直接受惠廠商。

建準2015年合併營收為101.13億元，年增6.09%；2015年前3季EPS為1.1元，法人推估，建準去年EPS應在1.6~1.7元，而以公司過往平均配息率8成以上估算，隱含殖利率還是很不錯。

評析
由於建準今年有許多搭配較小尺寸、或甚至毫米風扇的產品都將於Q2放量，Q2營運將有可期待的空間。