IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2015年12月13日工商時報，供同學參考

為何蔡明介不怕IP被偷？

記者楊曉芳／台北報導

聯發科董事長蔡明介有百億身家押在「聯發科」這家公司，也因此，他應該是最害怕聯發科的IP技術智財權被偷走的人，但蔡明介居然贊成開放陸資來台投資IC設計業，而且不怕與中國餓虎紫光集團董座趙偉國談合作。箇中關鍵原因之一是，一旦開放陸資來台投資IC設計業，想離開聯發科的一流工程師就沒必要西進大陸；只要台灣的優秀人才不走，台灣企業只會更強，有啥好怕的呢？

紫光集團是專業投資基金管理企業，設立總額500億美元的基金，像紫光這樣的大陸產業投資基金愈來愈多，如果台灣政府願意開放，這些「科技熱錢」將提供台灣科技業強而有力的銀彈；反之，讓這些熱錢回頭投資大陸企業，將成為台灣企業的威脅。

開放陸資投資IC設計業可以留住國內寶貴人才，至於大家人擔心的智財權被偷、技術外流問題？只要看掌握台灣IC設計技術智財權的科技大老蔡明介、群聯董事長潘健成都舉雙手贊成開放陸資來台，就可以知道外界是多心了。

為什麼他們不怕「整碗被捧走？」因為在半導體技術領域，IC設計業追求的是技術領先，強調要有人才、有資金可提前布局新技術，至於舊技術最好還能授權給別人再賺一筆，所以，只要台灣企業作好智財管理，新的不怕被偷、舊的可以賣錢，就不用擔心技術外流。

台灣政府對於「資金」不應分顏色、貼標籤，而是應該將重點放在開放後如何保護台灣企業的「經營權」、「控制權」。另一方面，以半導體產業的開放來看，整個產業鏈只限制「IC設計業」，根本就是將最有競爭力的IC設計業囚於台灣、弱化其全球競爭力的無理管制。

評析
一旦開放陸資來台投資IC設計業，想離開聯發科的一流工程師，就沒必要西進大陸

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轉貼2015年12月14日聯合晚報，供同學參考

法人：下季Type-C需求可季增4-6%

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

在英特爾新處理器Skylake點火下，NB及PC廠第4季出現一波出貨潮，新款產品紛紛導入Type-C介面，帶動IC設計中祥碩（5269）、立錡（6286）、F-譜瑞（4966）第4季淡季不淡，法人預估明年第1季業績因Type-C需求帶動，可望出現4%至6%季成長空間。

英特爾於今年8月推出Skylake處理器，在今年第4季強力主推，目前PC及NB廠紛紛推出Skylake處理器新款機，以搶攻明年第1季資訊展覽及汰換商機，由於Skylake處理器支援Type-C規格，新款機不約而同強打Type-C在充電、高傳輸資料、影音等優勢特色，業界預料此波需求將帶動相關具備Type-C概念IC設計族群第4季業績走揚。

IC設計中祥碩在USB 3.1 Type-C主控晶片占營收比重逐季增加，目前已至15%至20%，明年Type-C晶片在PC及NB市場滲透率隨著Skylake攀高到50%以上，隨著母公司華碩增加Type-C出機比重，祥碩11月營收1.53億元已較上月微幅增加0.81%，法人預料至明年第1季受惠Type-C晶片出貨增加，營收逐月走高。

立錡在今年第3季獲得USB協會的USB PD認證，緊鑼密鼓向各廠認證送樣，由於立錡採與各家USB控制晶片廠搭配銷售，立錡兼具價格與性能優勢，快速滲透市場，加上併入聯發科後，與聯發科的AP解決方案搭配銷售，可快速拓展潛在客群。

F-譜瑞在Type-C於第4季出貨量增溫，加上收購賽普拉斯行動裝置觸控業務業績挹注，11月業績呈現淡季不淡，11月營收7.27億元，月減1.8%，年增23%，由於F-譜瑞掌握eDP規格專利，切入蘋果eDP晶片獨家供應鏈，在耶誕節前夕蘋果iPad Pro為銷售旺季，帶動F-譜瑞eDP晶片出貨量增溫。

評析
F-譜瑞第4季淡季不淡，明年第1季因Type-C需求帶動，可望4%至6%季成長。

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轉貼2015年12月17日經濟日報，供同學參考

手機廠攻晶片 衝擊聯發科

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

市調機構TrendForce認為，愈來愈多智慧手機品牌廠投入自主研發晶片、以尋求產品差異化，將可能會壓縮高通、聯發科（2454）等晶片商出貨空間。

針對手機客戶自主研發趨勢，高通日前回應，手機晶片是需要規模的產業，必須投入大量的人力、物力資源，還需要與各國電信營運商合作，必須長時間的累積；言下之意，短期並不擔心客戶自主研發晶片的趨勢。

TrendForce昨（16）日發表報告指出，2016年智慧手機出貨年成長率僅7.3%，甚至不排除再次下修的可能性，智慧手機市場成為完全競爭市場態勢，迫使各智慧手機廠商積極尋找不同的方式進行產品差異化。

TrendForce智慧手機分析師吳雅婷表示，愈來愈多廠商紛紛投入應用處理器（AP）晶片的自主研發與生產，已成智慧手機品牌商在市場規模不變的情況下穩住市占，維持獲利的主要策略。

她認為，蘋果、三星、華為、中興等手機品牌廠研發自主處理器晶片，各有不同策略考量，包括提高軟硬體整合最佳化成度、填補自家工廠多餘產能，以及降低對高通、聯發科的依賴，並提高議價能力，還有爭取中國大基金的支持等。

吳雅婷指出，各品牌為讓自己的應用處理器有最佳化表現，紛紛搶進台積電的最高階產能如16奈米製程，甚至導入InFO技術，讓台積電的主要客戶從原先的超微和輝達（NVIDIA），慢慢演變為手機應用處理器龍頭高通，近兩年變成蘋果及華為等廠商。

評析
智慧手機市場成為完全競爭市場，迫使各智慧手機廠尋找不同的方式進行產品差異化。

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轉貼2015年12月22日經濟日報，供同學參考

聯發科 結盟阿聯酋電信商

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



外電報導，亞洲手機晶片龍頭聯發科（2454）與阿聯酋第二大電信營運商Du簽署戰略合作協議，攜手新一代LTE技術部署、測試和驗證合作，提供LTE-Advanced Pro、高清晰度VoIP網路語音電話等服務，搶攻新興市場。

中國大陸市場智慧型手機高速成長力道不再，供應鏈除持續深耕大陸市場，也擴大布局印度、印尼、俄羅斯、中東等國家，聯發科就是其中之一。

外電報導，阿聯酋電信營運商Du今年與華為合作研發移動網路，這次則與聯發科簽署戰略合作項目，包括5G技術與物聯網（IoT）應用的技術交流部份。

聯發科指出，中東與非洲（MEA）新興市場電信商對新進技術投資很有興趣，未來會將最新解決方案，如十核心「Heilo X20」等前進MEA新興市場。

就短期營運基本面來看，聯發科在10月營收創新高後，11月營收略降至209.56億元，月減5.7%，但仍為歷史第三高，年增24.93%；累計今年前11月合併營收1,947.35億元，年減0.6%。

手機晶片供應鏈指出，12月因客戶新機齊發，加上新興國家拉貨力道轉佳，是聯發科第4季業績很重要的成長來源。法人預估，12月將是聯發科本季出貨量最高的一個月，帶動單季營收可望超越高標。

法人認為，聯發科第4季營收表現不成問題，加上費用端已開始控制，目前觀察重點是毛利率表現能否維持40%以上，才是影響未來獲利的關鍵，但至明年上半年前，毛利率將持續有壓。

評析
毛利率表現能否維持40%以上，才是影響聯發科未來獲利的關鍵

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轉貼2015年12月23日工商時報，供同學參考

高通產能吃緊 聯發科間接受惠

記者楊曉芳／台北報導



聯發科（2454）進軍高階4G晶片為毛利率止跌指標，相關消息更成了股價波動的關鍵。

近日傳出高通最新高階晶片驍龍820處理器出貨受三星14奈米FinFET產能排擠，下季將有缺貨疑慮，不但讓聯發科的高階Helio晶片本季出貨意外優於預期、推升營收可望超標，也激勵了聯發科昨（22）日股價強彈，盤中一度突破季線攻上267.5元，不過終場漲幅收歛，以260.5元作收。

高通最新4G高階智慧型手機晶片驍龍（Snapdragon）820處理器，捨台積電的16奈米FinFET製程，選擇了三星的14奈米FinFET製程，看似高通可能因此有機會交換到三星智慧型手機訂單，不過，仍被三星反將了一軍。

近期三星推出最新高階晶片Exynos 8890，並宣布與上一代Exynos7420一樣，皆採三星的14奈米FinFET製程生產，因三星自有晶片不但自用，還積極銷售給大陸高階機種。在三星有意作大自家晶片以追求獲利的前提下，三星14奈米FinFET製程產能率先供給自家晶片採用，致使高通驍龍820處理器慘遭產能排擠、甚至最快下一季即得面臨供貨壓力。

事實上，高通正在韓國面臨多方壓力。一是，高通的高階晶片恐面臨三星的先進製程產能排擠影響出貨；二是，三星智慧型手機採用高通的比率也正下滑，主要是三星今年智慧型手機S6捨棄驍龍810處理器、改採用自家晶片後，三星智慧型手機的毛利率順利止跌提升，因此三星新機S7預計也將下修採用驍龍820處理器的比率。三是，高通向三星智慧型手機收取的整機專利授權目前正接受韓國政府以收費不公進行調查。

高通在韓國難逃的多項壓力，卻讓台灣業者有機會受惠，高通有意回頭擴大在台積電的投片量。而高通將產能由三星轉向台積電的轉換期間，等同於其高階晶片難逃供貨吃緊問題，而聯發科則因此有了見縫插針作大市占的空間，也讓聯發科明年的毛利率有止跌反彈的機會。

評析
高通驍龍820處理器慘遭產能排擠、甚至最快下一季即得面臨供貨壓力。

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轉貼2015年12月26日工商時報，供同學參考

車用發燒 聯發科瑞昱受惠

記者楊曉芳／台北報導



2016年世界新車大展將自今（26）日於台北進行九天的展期，今年最具科技性話題的未來概念車無疑是從德國空運來台進行展示的賓士（Mercedes-Benz）無人駕駛車F015，智慧自駕車在台北現身，也讓聯發科（2454）、瑞昱（2379）、鈺創（5351）、偉詮電（2436）等車用IC股受市場關注。

兩年一度由汽車公會主辦的台北車展今年正式更名為世界新車大展，由於今年度首次擴大新增展館、全球共計39個頂尖汽車品牌參展，超過200款新車搶先曝光，而且各家車廠除了推出最新主力車型，具科技趨勢的未來概念車、綠能電動車。

今年度日系車廠Toyota新推出搭載電動馬達可運用快速充電的「I-Road新世代三輪電動車」小巧吸睛之外，德國車廠賓士推出預料2030年可正式上路的無人駕駛車F01未來概念車，雖然這兩種概念車正式在台灣上路時間不確定，但是，卻已是積極想切入車用市場的台灣半導體廠高度討論的車種。

尤其是賓士的F015未來無人自動駕駛車，是以2030年之後的未來為目標時程，其全自動駕駛為核心精神，結合安全防護、替代能源等尖端技術的智慧車種，車載內的娛樂、影音、資訊傳輸等技術皆是台灣半導體廠可切入、延伸過去在消費性電子、PC運算、高畫質顯示等技術的應用別。

市場趨勢將呈現眼前，讓車用相關半導體股也成了投資人新焦點。半導體產業預估未來5年內，北美的汽車將會有4成搭載4G-LTE技術，而擁有該核心技術的台廠就屬聯發科（2454）。另外車載傳輸系統除了聯發科之外，還有瑞昱（2379）具備該技術。

預估到2022年，新一代的先進駕駛輔助系統（ADAS）的市場規模將達到210億美元，相關台系半導體股包括有凌陽（2401）、盛群（6202）、新唐（4919）、偉詮電（2436），至於車載記憶體則有華邦電（2344）、旺宏（2337）、鈺創（5351）等。

評析
未來5年內，北美的汽車將有4成搭載4G-LTE技術，而聯發科擁有該核心技術

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轉貼2015年12月29日工商時報，供同學參考

聯發科多空雜音 謝清江定調

記者楊曉芳／台北報導



市場對聯發科後續展望多空看法紛雜，副董事長兼總經理謝清江昨（28）日指出，今年推出的高階晶片曦力（Helio）系列出貨優於預期，有助於明年產品組合，加上4G市占率提升，有信心聯發科明年成長會優於整體產業平均值（整體約10％左右）、且獲利狀況一定是可以被接受的成績。

聯發科近期多空消息頻傳，公司昨天針對較為極端的偏多預估（傳說聯發科手機晶片明年增20％）指出，明年聯發科可以達到兩位數的年成長率、且優於整體產業，但由於整體手機成長動能明年已降至10％，因此要達到20％成長是比較困難。

至於另一極端的偏空消息則放話說，受到明年手機晶片進入割喉戰，恐讓聯發科出現多年來首次的虧損。對此，謝清江回應，聯發科在手機晶片市場已由「商業模式的創新」進入到「技術的創新」層次，即便面臨2016年手機晶片價格仍有持續向下的壓力，但是依聯發科目前已在高階市場獲得多家品牌客戶採納、且近期推出的10核心HelioX20晶片獲得極高評價來看，高階晶片的市占提升，加上出貨量成長優於整體手機產業，有信心聯發科明年不會虧錢，而且獲利狀況絕對是可以被接受的成績。

謝清江強調，聯發科除了在智慧型手機、數位家庭兩大主軸產品線之外，亦已在物聯網（IoT）、車載等市場上有了完整的產品規劃，依2016年的產品規劃藍圖，除了Helio系列將進一步推出新晶片之外，也會推出更高性價比的3G、4G晶片、無人機晶片、數位家庭家居晶片、以及符合前置車廠的車載影音資訊平台晶片等，由於產品多元且完整布局，很有信心在各不同領域，將較競爭者更具優勢。

聯發科共同營運長朱尚祖表示，蘋果、三星都不是聯發科的客戶，因此三星擴大自主晶片的策略，對競爭對手有負面影響、但不會影響到聯發科。至於華為晶片採購原則仍維持海思、聯發科、高通各占三分之一，其他陸系手機廠因考量到成本因素，也不會提高自給率，因此整體來看，2016年手機廠在自主晶片的策略動態，對聯發科不但無影響，且像大陸手機廠如VIVO、OPPO等朝高階市場發展，反而有助聯發科高階晶片市占率的提升。

評析
今年推出的高階晶片曦力（Helio）系列出貨優於預期，有助於明年產品組合

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轉貼2015年12月30日工商時報，供同學參考

聯發科5G 鎖定2020搶市

記者楊曉芳／台北報導



新一代行動通訊網路5G預計自2016年正式進入國際標準制定階段，聯發科副董事長暨總經理謝清江指出，聯發科近期正式啟動5G計畫，並將在明年開始投入更多的人力、資金，若以2020年東京奧運5G商轉為時程目標，聯發科可望在2018年正式與各國營運商進入場測階段，有信心在5G時代成為標準制定後的一線領導廠商。

謝清江表示，目前國際行動通訊產業已有共識、2020年5G步入商用，目前整個行動通訊產業界包括歐盟、中國大陸、韓國、日本等廠商，皆已爭相投入資金發展相關技術，預料相關產品則將在2020年東京奧運前亮相。

依行動通訊數據晶片（Modem）的核心研發時程約4～5年來看，聯發科已做好準備，近期正式啟動5G計畫，開始進行相關規格新技術討論，即便2016年在營運費用上仍將持續盡量作到節省，但在5G的研發布局資源只會更多、不會減少，讓聯發科可以在新世代通訊規格標準制定時即具備領先地位。

目前仍以愛立信、諾基亞、華為等國際通訊設備大廠在5G發展上較具領先地位，以目前全球網通、電信營運商亦已展開布建5G通訊網路相關技術的現況來看，5G通訊技術確實在2016年有機會確立通訊網路標準，並在2020年正式商轉。

另一方面，大陸工信部已在近日發布，將自2016年開始5G商用牌照發放及前期研究，大陸行動通訊產業預期最快在明年初的國務院舉辦的中國企業發展高峰論壇上，中國移動將會提出其5G營運計畫報告。大陸政府積極主導制訂5G標準，加上大陸業者已在全球無線通訊市場取得逾3成市占，包括美國英特爾、高通、歐洲的愛立信、諾基亞等國際大廠都已相繼展開與陸企合作，聯發科在2016年能否也與具備5G技術實力的大陸企業合作對抗高通？值得關注。

評析
聯發科近期正式啟動5G計畫，有信心在5G時代成為標準制定後的一線領導廠商。

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轉貼2016年1月6日經濟日報，供同學參考

CES開展 聯發科秀新品

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



國消費性電子展（CES）將登場，聯發科（2454）今年將展出4K超高解析度藍光播放器、智慧手表及家庭物聯網晶片等三款新產品，全力搶攻市場。

由於聯發科產品整合度高，且可縮小體積，目前客戶端開案的情況很不錯。不過，由於客戶端的認證期較長，加上手機等主要產品的量體較大，法人認為，新品對於今年的業績貢獻度可能暫時還不太明顯。

CES將在今（6）日舉行，聯發科以「全新消費者體驗從聯發科技開始」為主題，並在昨天搶先發布這次參展主打的三款新晶片。

其中「MT8581」（指晶片代號）為家庭娛樂產品系列的最新成員，是一款支援高動態範圍成像的4K超高解析度藍光播放器專用系統單晶片，將於下半年量產。

「MT2523」則是整合雙模低功耗藍牙、GPS和支持高解析度MIPI顯示螢幕的全功能可穿戴晶片平台，相較於其他同業的穿戴平台，整合度更高，不僅可免除客戶自行搭配的困擾，也可將終端產品的體積做到更小。

由於穿戴裝置追求更低的功耗，降低不斷充電的困擾，「MT2523」晶片可讓可穿戴設備待機超過一周。

聯發科針對智慧家庭推出的「MT7697」家庭物聯網方案，可將各種小智慧裝置及家用電器連結至平板、智慧機及雲端，且首度整合藍牙，同樣強調高整合度。

聯發科表示，主攻穿戴裝置和智慧家庭市場的「MT2523」和「MT7697」兩款晶片，將於上半年量產，並全面供貨。

法人認為，聯發科新品整合度高，客戶端開案情況很不錯，但部分產品認證期較長，終端產品量產時間最快可能要到第4季，業績貢獻度要到明年才會比較顯著。

評析
聯發科新品整合度高，但部分產品認證期較長，業績貢獻度要到明年才會比較顯著。

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轉貼2016年1月9日工商時報，供同學參考

聯發科 毛利降、營運費增 EPS恐30→20元

記者涂志豪／台北報導



IC設計龍頭聯發科昨（8）日公告去年第4季合併營收617.13億元，季增8.3％並創下新高，除了手機晶片銷售略優於預期外，還包括開始認列類比IC廠立錡營收。聯發科去年全年營收達2,132.55億元，雖只較前年成長0.09％，仍創下年度營收新高紀錄，惟每股淨利可能低於20元。

受到系統廠及手機廠客戶年底前提前關帳影響，聯發科公告去年12月合併營收月減11.6％達185.20億元，但仍較前年同期成長8.5％。由於去年第4季高階4G手機晶片逐步拉高出貨量，帶動平均單價止跌反彈，同時也開始認列立錡、曜鵬等轉投資公司營收，該季合併營收達617.13億元，季增8.3％並創下歷史新高，並超越570～604億元的業績展望區間。

聯發科去年透過併購大舉擴大營運規模，雖然手機晶片市場殺價激烈，但全年營收仍達2,132.55億元，較2014年微幅成長0.09％，順利改寫歷史新高。只不過，因為毛利率下降及營運費用提升，法人預估聯發科去年每股淨利可能低於20元，遠低於2014年的30.04元。

蘋果iPhone 6S/6S Plus銷售熱度快速退燒，Android陣營手機廠順勢搶推新手機，聯發科去年第4季積極擴大4G智慧型手機晶片市占率，雖因此犧牲毛利率，但自競爭對手高通手中搶下不少大廠訂單。聯發科去年第4季手機晶片出貨量不差，全年4G智慧型手機晶片出貨量順利達成1.5億套目標。聯發科去年中推出的10核心Helio X20晶片已自第4季起出貨，由於手機廠已開始為今年新機進行備貨，因此，聯發科今年第1季出貨量維持高檔。

評析
聯發科去年透過併購大舉擴大營運規模，但毛利率下降及營運費用提升

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轉貼2016年1月13日工商時報，供同學參考

非蘋手機出運 聯發科出貨轉強

記者涂志豪／台北報導



蘋果iPhone銷售降溫，Android陣營智慧型手機銷售動能卻意外轉強，IC設計龍頭聯發科直接受惠，Helio系列手機晶片進入出貨旺季，其中主打中階市場的八核心Helio P10已獲得超過50家手機廠、逾100款智慧型手機採用，將在2月西班牙巴賽隆納召開的世界通訊大會（MWC）全面亮相。

此外，聯發科高階十核心Helio X20手機晶片，傳出已獲樂金（LG）、中興、聯想、魅族、小米等手機大廠採用，第1季開始放量出貨，新款手機將在本季末上架銷售，搶攻大陸五一長假旺季商機。

聯發科去年12月合併營收月減11.6％、達185.2億元，去年第4季合併營收617.13億元、季增8.3％並創下歷史新高，除了認列類比IC廠立錡營收外，手機晶片銷售量已見轉強現象。

由於手機晶片市場殺價激烈，聯發科去年下半年的平均出貨單價（ASP）明顯下滑，也影響到毛利率表現，但今年第1季新款Helio P10及Helio X20等手機晶片開始放量出貨，已有效提振ASP，預期今年第1季不僅營收有機會與上季持平，表現淡季不淡，毛利率也可望見到回穩。

聯發科針對中階市場打造的八核心Helio P10手機晶片，去年第4季開始出貨，今年第1季出貨量可望高過上季。手機業者指出，高通上半年主力產品放在高階Snapdragon 820，大陸展訊的手機晶片主攻低階市場，聯發科在中階智慧型手機市場得以持續擴大市占率，因此Helio P10晶片出貨量優於預期，已獲得超過50家手機廠、逾100款智慧型手機採用，整個Helio P10出貨量將一路走高到年中。

同樣因為競爭對手的高階手機晶片出貨正處於空窗期，聯發科高階十核心Helio X20手機晶片搶在第1季正式量產出貨，業界傳出已獲樂金、中興、聯想、魅族、小米等手機大廠採用。業界預期，蘋果iPhone銷售動能轉弱，Android智慧型手機將在上半年獨領風騷，採用Helio X20的智慧型手機可望在季底前開始上市銷售，正好可以搶攻大陸五一長假旺季商機。

聯發科去年4G智慧型手機晶片的出貨量順利達成1.5億套的目標，今年均支援4G規格，法人樂觀看待聯發科今年4G手機晶片的銷售量可望衝上2.5～3億套，而今年全年智慧手機晶片出貨將可上看5億套。

評析
主打中階市場的八核心Helio P10已獲得超過50家手機廠、逾100款智慧型手機採用

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轉貼2016年1月19日經濟日報，供同學參考

陸力推4G手機 台廠Q1不淡

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

中國大陸三大電信營運商今年端出超高的4G手機銷售目標，據手機晶片供應鏈觀察，供應鏈確實已開始出現活絡的跡象，將帶動本季淡季不淡。

國內智慧手機供應鏈除了主晶片廠聯發科（2454）之外，還包括旭曜、聯詠、欣興、璟德、晶豪科、台虹、嘉聯益等零組件廠。其中，聯發科本季智慧手機晶片出貨量可望與上季相當，單季營收表現會優於往年季節性水準。

大陸共有中國移動、中國聯通及中國電信三大電信營運商，其中，前兩家已相繼在去年底釋出今年度力推的4G手機目標，合計已近5億支，中國電信則尚未出爐。

姑且不論3G機種，光是中移動與中聯通等兩家電信營運商的4G銷售目標就高掛在近5億套，相對於去年當地手機銷售量總合僅約4.5億台，算是相當高標。

手機晶片供應鏈表示，由於這兩家電信營運商目前釋出的4G手機銷售目標「相當高」，一度對於這個目標能否成真抱持懷疑的態度，不過，近期來看，客戶端確實有動起來的態勢，應該有七至八成的把握度。

手機晶片供應鏈指出，1月和第1季原本不是拉貨旺季，但最近包括大陸和新興國家都出現不錯的拉貨動能，連沒有4G基礎建設的國家都要4G手機，主要以中低階機種為主。

在大陸和新興市場拉貨動能帶動下，手機晶片供應鏈不僅1月市況略優於去年12月，即使第1季有2月農曆春節長假因素干擾，單季出貨量仍可望與去年第4季持平，淡季不淡的情況相當明顯。

法人認為，就過去廠商的作法，因2月工作天數較少，多數廠商會選擇將部分1月的業績移至2月，降低2月營收的月減幅度，連帶使1月表現沒有那麼突出，但若從單季角度來看，第1季看起來應該會不錯。

評析
聯發科本季智慧手機晶片出貨量可望與上季相當，單季營收會優於往年季節性水準。

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轉貼2016年1月20日經濟日報，供同學參考

聯發科併立錡 進第二階段

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

已確定嫁入聯發科（2454）集團的立錡昨（19）日宣布，雙方將進入第二階段收購，由聯發科旗下旭思投資與立錡進行股權交換，換股基準日暫定今年4月29日。

旭思仍將以聯發科第一階段的收購價、也就是每股195元支付給立錡股其餘股東，未來立錡將成旭思旗下100%持股子公司，正式成為聯發科集團的一員；聯發科也將自第2季合併立錡100%營收。

聯發科去年9月初宣布收購立錡，隨著收購條件已成就，聯發科隔月已由子公司收購立錡51%股權，並順利自去年第4季認列立錡業績，成為去年第4季營收再創新高的助力。

惟因立錡規模較小，目前年營收約100億元，對於一年營收逾2,000億元的聯發科來說，占比不高，並因此微幅拉低聯發科毛利率。

立錡昨日再度宣布，雙方將進行第二階段收購，由聯發科旗下子公司旭思科技與立錡進行股份轉換，以每股195元支付予立錡其於股東，取得立錡全數股份。

立錡將在3月3日舉行股東會討論合併案後將進行股份轉換，股份轉換基準日預計是4月29日，轉換完後，立錡將下市，並成為旭思旗下100%持股子公司。

法人認為，聯發科當初合併立錡的原因之一，是立錡手中握有的三星訂單，隨著市場一度傳出訂單轉向，立錡又努力再重新拿回多少訂單配比？將左右今年對於聯發科業績的助益。

評析
換股基準日暫定今年4月29日。

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轉貼2016年1月20日經濟日報，供同學參考

譜瑞獲三星訂單 Q1吃補

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導

F-譜瑞（4966）接獲三星主動有機發光二極體（AMOLED）驅動IC訂單，有機會帶動第1季業績逆勢上揚，這是台廠首次打入AMOLED供應鏈，隨著蘋果在未來可能採用AMOLED螢幕，將推升譜瑞水漲船高。

譜瑞去年前三季每股純益為11.33元，毛利率站穩40%以上。法人指出，三星將在2月的MWC發表新款旗艦機種Galaxy S7，後續還會推出新款的Galaxy Note，有機會帶動譜瑞業績跟著增長。

譜瑞將在1月28日召開線上法說會，並公布去年財報與第1季業績展望，市場預期，去年財報與產品接單狀況將是焦點。

晶圓廠的消息指出，譜瑞是少數在第1季增加投片量的IC設計公司，今年第1季與去年第4季相比，季增五到七成。其他IC設計公司在傳統第1季淡季，其投片量明顯衰退。

三星的AMOLED螢幕驅動IC供應商，主要為自家的三星電子與LDT兩家IC設計公司，隨著三星從去年開始外賣AMOLED螢幕給中國大陸品牌智慧手機廠，加上iPhone 8可能採用AMOLED，使得相關的驅動IC需求大增，因此，三星扶持譜瑞為第三供應商。

譜瑞是蘋果的平板電腦eDP晶片供應商，譜瑞本身已經與三星顯示器及樂金顯示器合作出貨iPad及iPad mini的eDP晶片，蘋果基於分散供應商的策略，未來iPhone 8若採用AMOLED螢幕，相關的驅動IC，可能會指定給譜瑞，不會只下單給韓廠。

評析
F-譜瑞接獲三星AMOLED驅動IC訂單，有機會帶動第1季業績逆勢上揚

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轉貼2016年1月25日工商時報，供同學參考

華為拚成長 海思高通聯發科沾光

記者楊曉芳／台北報導

大陸手機新天王華為擴大市占率的氣勢銳不可擋，去年在大陸的市占率高達20％，順利追過聯想、拿下龍頭寶座之後，據產業調查機構預估，2016年華為不但可穩居大陸龍頭之位，而且市占率有機會再向上提升。

華為的自主晶片廠海思，讓華為高階手機具備差異化的特性功不可沒，而高通、聯發科雖只能在華為供應鏈裡提供中、低階的晶片，不過也將可搭著市占提升的順風車嘗點甜頭。

據TrendForce統計，2015年全球智慧型手機出貨量為12.93億支、年成長10.3％，其中來自大陸的手機品牌合計出貨量高達5.39億支、占全球比重超過40％，而且全球前10大手機品牌中，有7個來自大陸。大陸當地的區域年成長則明顯高於全球的平均，在大陸本土品牌排名上，華為在2015年首度超越聯想，為大陸手機第一品牌廠，全球排名則僅次於蘋果、三星，位居第三。

聯想合併摩托羅拉，在2014年位居大陸手機品牌第一位，但是合併效益在2015年並沒有獲得延續，不但第一之位被華為奪下，就連小米都以微幅的差距以13.3％市占率竄到第二位，聯想則以13.0％的些微差距被擠到第三名。TrendForce預估，聯想在2016年將可追過小米回到第二名，由於聯想最大手機晶片供應廠為聯發科，因此聯想在2016年奮起的狀況也將牽動聯發科今年的發展。

2015年大陸當地手機新龍頭華為，由於不斷投資研發、並將累積技術提供給海思，成立獨立開發應用處理器晶片，受惠於累積的IP智財權發揮作用，華為在2015年的高階智慧型手機已全面搭載海思的麒麟系列應用處理器，並搭配高通、聯發科在中、低階智慧型手機中作出特色機、高性價機。

由於華為的多層次的產品銷售手法，在大陸的眾機海中開始出現差異化的成效，引領華為在2015年銷售量突破1億支大關，約達1.08億支，年成長率高達49％，並訂出2016年出貨目標提升至1.3億支的目標。

評析
華為手機去年在大陸的市占率高達20％，2016年市占率有機會再向上提升。

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轉貼2016年1月29日經濟日報，供同學參考

譜瑞去年EPS 15元 符預期

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計廠F-譜瑞（4966）去年第4季營收增、獲利降，全年每股稅後純益15元，符合預期。展望第1季，因平板電腦客戶需求佳，本季營運淡季不淡。

展望第1季，公司預期，本季合併營收落在6,700萬至7,300萬美元之間（折合台幣22.67億元至24.71億元），季減1%至季增7.9%，優於市場預期，毛利率持穩在40%至43%間。

F-譜瑞董事長趙捷表示，今年第1季營運表現優於往年同期水準，主要是平板電腦客戶需求增加帶動。

此外，趙捷表示，F-譜瑞推出的主動式有機發光二極體（AMOLED）面板時序控制器將於本季導入試產，預期將打入筆記型電腦等資訊產品面板市場。

雖然F-譜瑞本身也在研發驅動晶片，不過，這部分目前仍採取和時序控制器搭配出貨的方式，未來希望能逐步成為獨立的產品線。

F-譜瑞昨（28）日舉行線上法人說明會，公布去年第4季和全年營運結果。

去年第4季因收購賽普拉斯（Cypress）行動裝置觸控業務效益顯現，單季合併營收22.06億元，季增13.49%，優於IC設計業平均水準。

惟因業外收益縮水，加上所得稅費用增加，去年第4季獲利不增反降，稅後純益降至2.97億元，季減7.3%，每股稅後純益3.89元。

在合併策略奏效下，F-譜瑞去年全年合併營收71.89億元，年增15.48%，全年稅後純益11.44億元，年減6.6%，每股純益15元。

法人認為，目前看來，譜瑞併購賽普拉斯行動裝置觸控部門對於營收的助益較為明顯，獲利部分要視今年產品整合效益而定。

F-譜瑞連續兩日股價大漲，昨日上漲7元，收261元，漲幅2.76%。

評析
第1季因平板電腦客戶需求佳，營運淡季不淡。

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轉貼2016年2月1日工商時報，供同學參考

聯發科今法說 2外資先唱衰

記者張志榮／台北報導

遲遲等不到陸資入股題材發酵的聯發科，今（1）日舉行法說會，港商野村、港商德意志證券先行將合理股價預估值分別下修至200與188元，前者預估第一季營收、毛利率將分別較去年第四季下滑10％至18％與1至1.5個百分點，意味著基本面尚未觸底。

去年底因市場傳出紫光集團有意入股，聯發科股價曾於11月5日盤中衝高到307元波段新高，但隨著市場氛圍轉向「不賣」以及政黨輪替確定，股價一路回檔，今年1月14日盤中甚至下探195.5元波段新低，顯示「陸資入股」題材效力有多大！

歐系外資券商分析師認為，現在看起來，中國紫光入股聯發科機率應該是「百分之99不可能」，意味著股價將重回基本面檢視。目前聯發科面臨「內外夾殺」困境，內有中國等新興市場智慧型手機需求依舊欲振乏力，外則有高通、展訊分別針對高階與中低階晶片持續祭出價格戰的挑戰。

聯發科今天舉辦法說，上述問題勢必成為外資圈關注焦點，在此之前，以野村與德意志證券為首的外資法人就已先行將合理股價預估值分別下修至200與188元，現在就看，基本面回溫時間點究竟會落在今年下半年、還是必須等到明年才有機會？

野村證券半導體分析師鄭明宗指出，18個月前調降聯發科投資評等，所持的論點就是轉進LTE晶片將伴隨著毛利率與獲利下修，因此是利空、而非利多，18個月過去，印證趨勢確實如原先所預期，且更糟糕的是，今年LTE晶片學習曲線似乎還沒有好轉。

德意志證券半導體分析師周立中則點出外資法人對今天法說會較感興趣的4項議題：一、今年下半年16奈米4G解決方案毛利率能否回溫；二、展訊祭出價格戰後，3G晶片毛利率何時會低於整體平均值水準？三、是否會有削減成本措施以減少營運費用？四、是否會提高現金股利配發率或買回庫藏股？

評析
聯發科面臨內外夾殺困境，股價將重回基本面檢視。

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轉貼2016年2月1日聯合晚報，供同學參考

譜瑞飛…亂流擾

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

高速傳輸介面IC業者F-譜瑞（4966）第1季淡季不淡，外資及投信法人聯袂加持，近6個交易投信買盤回補買超1,825張，外資買超833張，今日股價一度衝高至282元，漲幅4.4%，創下近半年來新高價，但中場過後翻黑，終場下跌3.5元。

F-譜瑞日前法說會後，法人給予正面評價，買盤湧進，主要看好今年在非蘋NB eDP滲透率提升及主動式有機發光二極體（AMOLED）面板時序控制器於第1季導入試產題材，預估今年全年營收可望成長30%。

F-譜瑞預估非蘋NB eDP 搭載率將從去年50%，再提升至2016年的60%至70%，此外，由於eDP 1.2版本市場競爭態勢攀升，eDP 1.3版本滲透率可望增加至15%，eDP 1.3版本搭載率擴大對譜瑞營運正向。

此外，F-譜瑞在Type-C相關產品已經Design-in，自去年第3季底起開始貢獻。法人預估，今年毛利率也將可逐季走高，全年營收目標上看30%成長。預估第1季營收落在6,700萬至7,300萬美元之間（約台幣22.67億元至24.71億元），季減1%至季增7.9%，毛利率維持在40%至43%之間。

評析
F-譜瑞第1季淡季不淡，今年全年營收可望成長30%。

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轉貼2016年2月2日工商時報，供同學參考

聯發科遇寒流冷爆

記者楊曉芳／台北報導



霸王級寒流襲台、國內IC設計龍頭廠聯發科獲利成績也冷到爆，今年獲利率面臨史上最高壓力值！聯發科去年第四季毛利率失守40％，單季以38.5％創下歷史新低。

展望2016年，聯發科副董事長謝清江指出，今年首季合併營收季減7～15％，毛利率約37～40％，預料手機、物聯網相關晶片仍具成長動能，今年全年合併營收年成長率約1成以上，不過，毛利率何時止穩？此時仍說不定。

聯發科去年每股盈餘16.6元，雖遠不及前一年度每股賺30.04元的好成績，但基本上仍算符合市場預期。不過，去年Q4毛利率來到38.5％、營業淨利率僅6.1％，兩大指標性獲利率同創史上新低，而且今年能否止跌還不一定，不難看出，聯發科正遭逢營運史上最強大的寒流襲擊。

為了力拚獲利止跌回升，謝清江表示，會從營運費用更加謹慎控管，在產品策略上，由於占整體營收比重最高的手機晶片，價格壓力仍在，其中以中低階4G晶片的毛利率最低，因此今年仍持續力拚朝向高階手機晶片的發展方向不變，預料聯發科高階手機晶片helio系列占智慧型手機晶片總量，將由去年8％提升至今年20％。

聯發科朝向高階晶片發展的製程上演進，也正關乎著台積電各項製程接單狀況，尤其先前有媒體報導聯發科將會跳過16奈米、直接發展10奈米，令法人憂心台積電16奈米不如預期。對此，謝清江澄清指出，今年仍持續16奈米製程高階helio系列新晶片進展，預計本季底會推出20奈米的X20晶片、今年上半年推出16奈米的cat 6等級的P20晶片，下半年會推出cat 10等級的X30晶片。

展望今年，謝清江表示，今年不再提供全年產品的出貨量預估，不過，以今年智慧手機、物聯網相關晶片營收仍會成長2位數、而家庭娛樂晶片業績約微幅成長，再計入整體集團業績來看，2016年合併營收仍成長10％。

評析
去年Q4毛利率38.5％、營業淨利率僅6.1％，同創史上新低，且不知何時止穩？

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轉貼2016年2月2日工商時報，供同學參考

聯發科開源節流 賣專利

記者楊曉芳、李淑惠／台北報導

聯發科努力拚獲利，除了在本業上力求成長，在營運管理方面，也立即進行開源節流措施。節流方面，由於員工人數增加，因應空間需求，聯發科在竹科園區內以7.36億元向LED廠晶電購買舊辦公室，可減少新辦公室折舊、以及房租上漲壓力。至於開源方面，則以11億元新設立寰發（暫訂）專利授權公司，未來將和高通一樣，可收取標準型專利的授權費用。

聯發科預計以11億元新設立寰發專利授權公司，將466件標準型專利轉給新設立公司進行專利授權業務，一開始授權的對象是聯發科旗下的獨立子公司，包括晨星、立錡、奕力等企業，因此該項業務剛開始對聯發科合併財報加分效果有限。

不過，一旦日後發展有成，成功授權給非集團的企業，則可像高通一樣，在財報中有高獲利率的專利授權業務。

另方面，聯發科以7.36億元購買晶電在新竹科學園區內篤行路的辦公大樓。聯發科表示，因應員工辦公室空間需求，去年開始尋找新的辦公環境，考量租金調漲的可能性、以及蓋新大樓費用較高問題，精算後，以購買現成大樓最具經濟效益，而離聯發科總部不遠處、晶電有現成辦公大樓待售，因此於今年完成交易。據瞭解，晶電篤行廠是購買茂德的法拍物件，也以差不多價格售予聯發科，並不會因賣權而獲利。

晶電昨天也發出重訊指出，篤行廠成功出售給聯發科，未來將有利於資產活化、降低成本。晶電在全台共計有12個廠區，近年積極整合，竹科篤行廠去年12月已經公告將擇機出售，昨天確定由聯發科接手。