零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2019年2月11日工商時報，供同學參考

應華1月營收創高  今年車用佔比拚達50%

工商時報  張漢綺

受惠於車用產品出貨暢旺，應華 (5392) 1月合併營收達11.6億元，月增5.16%，創下單月歷史新高，隨著車用產品出貨放量，應華預估，第1季合併營收將優於去年同期，應華日前宣布合併捷邦國際科技 (1566) ，合併完成後，可以有效整併集團資源，提供日本車廠客戶更多服務，希望今年車用產品佔集團營收比重達50%。

過去應華產品以數位相機為主，是全球最大數位相機機殼廠，之後再切入智慧型手機市場，不過由於數位相機年年衰退，且智慧型手機市場趨於飽和，公司於3年前加速佈局車用產品，公司挾40多年在金屬沖壓及CNC領域累積的技術與經驗，應華台中廠及東莞廠分別於106年及107年間取得IATF16949認證，並小量試產電動車感測啟動電路模組供國際型客戶使用，目前產品出貨已逐步放量，帶動公司1月合併營收衝高。

應華1月合併營收達11.6億元，月增5.16%，年增9.04%，創下單月歷史新高。

應華在日前宣布合併捷邦，兩家公司將進行製造端的整併，包括金屬加工、CNC及粉末冶金等製程，搭配第一化成既有的精密塑膠射出製程，3家公司將聯手搶攻日本車廠，尤其是電動車部分，未來應華集團也將逐步開發歐系車廠的產品線，並持續收購大陸以外汽車零件廠，擴大集團在車用領域的競爭優勢。

應華集團現有的車用相關產品主要在電子煞車系統、機電盒及電動車的IGBT，捷邦公司以粉末冶金製造及齒輪箱生產為主，長期以來供應德國Bosch電動工具機的生產，由於Bosch公司為世界主要汽車Tier 1零組件供應商之一，捷邦公司歷經兩年半研發及認證，取得Bosch公司認可，自107年下半年起供應ABS煞車模組零件，出貨量逐年放大中；目前佔應華集團營收約30%，預估今年將可達50%。

評析
未來應華將逐步開發歐系車的產品線，並持續收購大陸以外汽車零件廠，擴大集團在車用領域的競爭優勢。

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轉貼2019年2月13日經濟日報，供同學參考

可成 元月營收減26％

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）昨（12）日公布元月業績，受產業淡季以及iPhone新機銷售偏淡影響，單月營收降至49.09億元，月減26.7%，也比去年同期衰退40%，為近23個月營收低點。

可成指出，元月業績衰退，主因來自手機產品需求延續去年12月的疲弱狀況，加上全球電腦中央處理器（CPU）缺貨，致使筆電出貨產生瓶頸等二大因素；2月因工作天數較少，預料將會是全年營運谷底，3月起開始營運回升。

可成今年初就曾無預警釋出「今年首季市場需求將比去年同期更淡，且產品價格面臨壓力，今年獲利將不如過往平均」的負面訊息。法人認為，可成是蘋果iPhone、MacBook等主力多項產品重要夥伴，更能一窺蘋果產品出貨狀況，指標性不亞於大立光等蘋概股，可成罕見釋出保守展望，凸顯蘋果出貨狀況真的是「冷颼颼」。

展望未來，可成認為，在宏觀環境不確定下，公司仍將盡可能運用其技術能力、產能規模、反應速度等優勢，預期將透過持續導入新客戶、新產品、加深自動化能力、應用智慧製造、提高營運效率以及加強成本費用控管等作法，目標取得優於產業成績。

可成去年第4季營收291.65億元，季增16.2%、年減11%；去年總營收954.16億元，為歷史新高，年增2.3%。可成強調，公司去年度已積極擴大產品以及客戶版圖，但在國際經濟與貿易、市場需求波動幅度難以預估以及其他市場因素影響下，導致整體需求未見成長。

法人認為，從可成所釋出的展望看來，本月營運將會落底，整體首季的業績表現偏向保守，而第2季則必須看產品組合而定，下半年則有客戶新品上市，基本上下半年營運仍可望優於上半年。可成昨天股價漲6.5元、收245元。

評析
可成首季業績表現偏向保守，下半年則有客戶新品上市，基本上下半年營運仍可望優於上半年。

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轉貼2019年2月14日經濟日報，供同學參考

可成有壓 外資降評

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



可成（2474）1月營收大減，外資摩根士丹利出具報告指出，可成最壞情況還沒到，受智慧機銷售遲滯，第1季機殼恐跌價15%至20%，將大幅衝擊可成毛利率，暗示季報也會很難看；摩根大通和滙豐則認為，可成同時面臨毛利等三大壓力，股價急漲後將逆轉。

可成昨（13）日反映營收不佳，加上外資報告狙擊，早盤帶量大跌5%，並波及台積電、鴻海、穩懋等蘋概強勢股拉回，造成台股由紅翻黑。

摩根士丹利最新報告，將可成目標價由220元降至210元，評級「中立」，滙豐更一口氣把可成降到「減碼」，目標價砍至185元。其他如摩根大通、瑞信、大和等歐美日系大型外資，同樣持「中立」或「持有」，不認為短線下跌可低接。

摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟表示，可成1月營收年減40%，大大不如預期，上個月手機買氣疲弱，加上筆電機殼因英特爾CPU缺貨持續短少，是可成表現不振原因。由於2月工作天數減少，3月才會展現iPad拉貨效益，預估可成本季營收僅151億元，季減48%。

大摩訪察供應鏈並發現，手機銷量下滑已導致機殼價格跳水，預估第1季將大幅下跌15%至20%，遠高於前次2014年iPhone慘澹時的5%至10%，對可成毛利率、營益率衝擊達4.6、7.6個百分點；今年每股純益（EPS）也將由26元降至23元。

摩根大通和滙豐則分析，可成營收失利，關鍵是競爭對手鴻海、鎧勝採取更激進的訂價策略，預估可成本季iXR市占率不及40%，而且機殼大幅跌價後，第2季還會再跌10%。

小摩直言，2019是可成「失落的一年」（Lost year），產品單價（ASP）、出貨量及毛利率三面承壓；並提醒投資人應同步留意其他無「基」之彈的蘋概股，僅擇優推薦大立光、台積電等技術強大股。

瑞信證券一次彙整大立光、可成、晶技、信邦和群光等五大零組件廠營收，指出可成、晶技是少數大幅落後預期的弱勢股；反觀信邦、群光轉強，目標價分別重申100元、75元。

評析
摩根大通和滙豐認為，可成同時面臨毛利等三大壓力，股價急漲後將逆轉。

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轉貼2019年2月14日工商時報，供同學參考

勤誠 訂單能見度看到3月

工商時報 陳昱光／台北報導

勤誠（8210）元月營收告捷，以6.15億元創歷年同期新高，較去年同期成長15.62％，受惠全球伺服器需求持續暢旺，美國市場成長動能強勁，目前市場訂單能見度看到3月，首季營運可望優於去年同期水準。

勤誠13日公布1月合併營收6.15億元，年增15.62％、月減1.89％，改寫歷年元月最高紀錄，主要是受到美系客戶大單加持，帶動營收自去年第四季以來持續位居高檔，市場推估今年首季業績將有雙位數成長。

勤誠表示，全球伺服器需求持續成長，客戶拉貨力道強勁，目前訂單能見度達到第一季，但由於美中貿易戰後續發展未明，對於第2季展望仍有待觀察，不過在產業趨勢成長帶動下，年度營運將維持穩健向上。

法人表示，隨著雲端服務、網路應用領域愈來愈廣，網路服務業者建置數據中心的規模不斷擴大，伺服器的白牌市場成長幅度遠高於整體平均，勤誠近年將發展白牌市場視為重要策略，透過系統商（SI）出貨給白牌客戶，目前占營收比重約7成，中美市場的主要雲端業者，皆是勤誠的白牌市場終端客戶，扮演主要成長動力。

評析
伺服器的白牌市場成長幅度遠高於整體平均，勤誠近年將發展白牌市場視為重要策略

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轉貼2019年2月18日經濟日報，供同學參考

Google攻大數據 台廠樂

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



Google近期宣布今年將斥資130億美元（逾新台幣4,000億元），擴大建置資料中心，全面強化大數據、電商市場競爭力。法人看好，Google大手筆投資資料中心，勤誠、緯軟、雙鴻等協力廠受惠大，今年業績喊衝。

相關業者業績正逐步加溫中，勤誠元月營收6.15億元，創歷年同期新高，年增15.6％。勤誠認為，全球伺服器需求仍持續成長，美國市場尤其強勁，並未受美中貿易戰影響，該公司目前訂單能見度到第1季，預估第1季相對去年同期營收將仍能保持穩定成長。

勤誠除了受惠Google大量開出新訂單之外，中美市場的主要雲端業者均為勤誠的白牌市場終端客戶，勤誠將通吃品牌與白牌市場商機。
勤誠強調，該公司重點發展白牌市場策略，透過系統商（SI）出貨給白牌客戶，目前相關營收比重約七成，未來仍將持續深耕白牌市場。

緯軟元月營收衝上4.35億元，創新高，月增8.6%，年增62%。據悉，資訊委外服務產業即俗稱的「軟體外包」，舉凡銀行的客戶理財系統、電商的金流系統、科技廠的採購系統、人資系統等，均屬於軟體系統重要的一環，而Google則是緯軟的主要客戶之一。

此外，雙鴻也在積極耕耘伺服器散熱市場，該公司元月營收衝上9.48億元，創新高，月增46.7%、年增40.6%，業績表現亮眼，主要成長動能來自智慧手機、顯示卡散熱需求回溫，而伺服器散熱業務也在穩定成長中。

根據外電報導，Google正計畫於美國內華達州、俄亥俄州、德州和內布拉斯加州開設新的資料中心，藉此支援雲端部門，提供企業主、政府部門更可靠的運算資源，並迎戰來自亞馬遜以及微軟的強力競爭。

業界人士指出，資料中心最重要的核心就是建置數量可觀的伺服器，而且訂單通常也較長，因此有助於伺服器相關供應鏈成長；其中，勤誠負責提供伺服器機殼、雙鴻提供散熱模組，而緯軟則是資訊委外服務商，三家業者在Google供應鏈中，各有其利基點。

隨著雲端服務、網路應用領域愈來愈廣，網路服務業者建置數據中心的規模不斷擴大，伺服器的白牌市場成長幅度遠高於整體平均。根據市場調查，雲端業者對伺服器的需求量，未來五年的平均可望年增二成以上，超過整體產業平均14％的成長力道，而雲端供應商占全球伺服器市場需求將自2017年的32.5％，提高至2021年的50％，將與企業自建需求量相當。

評析
Google大手筆投資資料中心，勤誠、緯軟、雙鴻等協力廠受惠大，今年業績喊衝。

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轉貼2019年2月18日經濟日報，供同學參考

MWC概念股／可成 營運看旺

經濟日報 記者蕭君暉、簡永祥、陳昱翔／台北報導

微軟新一代混合實境（MR）智慧眼鏡可能在今年世界行動通訊大會（MWC）發表，主力代工廠廣達與晶片代工廠台積電，加上機殼廠可成受惠最大。

廣達副董事長暨總經理梁次震先前表示，廣達已在研發聲控的VR/AR智慧眼鏡，預期VR相關眼鏡要到2020年才會比較普及，主因目前眼鏡的重量太重，還要進一步降低。法人認為，廣達設立千人研發部隊，積極搶進VR/AR領域，除微軟訂單之外，也正與Google及蘋果開發相關VR/AR產品，未來在智慧眼鏡的成長性相當看好。

人工智慧(AI)與5G通訊來臨，為半導體產業帶來強大驅動力，也為台積電帶來穩定成長動能。法人分析，AI應用隨著智慧車、智慧音箱、智慧眼鏡，涵蓋工業和民生，台積電可滿足各種元件製程，隨AI應用將是大贏家。

可成近年深耕智慧手機機殼，也切入智慧眼鏡，傳肩負蘋果AR/VR眼鏡機殼供應重責，扮演新產品良率高低關鍵，相關產品毛利看俏，有助業績走揚。

評析
可成切入智慧眼鏡，傳肩負蘋果AR/VR眼鏡機殼供應重責，扮演新產品良率高低關鍵

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轉貼2019年2月20日聯合晚報，供同學參考

鎧勝營運漸脫谷底  首季拚損益兩平

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

和碩集團旗下金屬機殼廠鎧勝-KY（5264）營運逐漸擺脫谷底，隨著毛利率轉正，法人看好今年有望搭上iPhone商機，預估鎧勝手機金屬邊框出貨今年將達500萬到800萬件，今（20）日盤中股價直攻漲停，股價來到54.8元。

鎧勝自去年下半年開始營運逐漸好轉，受惠筆電及平板產品穩定出貨，2018年第3季毛利率已轉正，但每股仍虧損1.82元。鎧勝日前公告1月營收21.99億元，年增0.8%、月減31.8%。展望全年，法人預估，鎧勝首季將達損益兩平，第2季起恢復獲利。

法人預估，由於今年iPhone需求展望疲弱，隨著今年蘋果新一代手機上市，鎧勝將從下半年開始供貨舊款iPhone金屬機殼，預估今年出貨將達500萬到800萬件。

在主力產品筆電與平板方面，預期今年筆電類營收將年增一成，主要受惠MAC需求成長及訂單比重增加，不過，平板類機殼營收可能呈現下滑趨勢，惟筆電及平板毛利率較高，可望讓毛利率重回上升軌道。

鎧勝看準iPhone商機，目前外資圈對於鎧勝何時能供貨iPhone機殼看法不一，以去年推出的iPhone XR來看，樂觀的法人認為去年12月已開始供貨，最悲觀的外資甚至指出，鑑於今年iPhone市況不佳，恐導致鎧勝今年iPhone訂單無望。

評析
鎧勝自去年下半年開始營運逐漸好轉，去年第3季毛利率已轉正，首季將達損益兩平，第2季起恢復獲利。

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轉貼2019年2月25日經濟日報，供同學參考

蘋果舊款熱賣 追單台系鏈

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果iPhone 6s在印度市場熱銷，當地前兩大電信營運商Vodafone Idea、Bharti Airtel官網均顯示該機種已缺貨，供應鏈傳出，蘋果為此向可成、緯創、大立光等iPhone 6s供應鏈緊急追單兩成，為相關業者淡季營運添柴火。

對於蘋果追單傳聞，相關供應鏈均不予置評。業界分析，iPhone XS/XR新機去年上市後，銷售遭逢逆風，蘋概股營運受影響，此次傳出蘋果緊急追加iPhone 6s兩成訂單，由於舊機零組件良率高，毛利率比新機更好，有助提升可成等業者淡季獲利表現。

據了解，此次印度市場iPhone 6s熱銷，主要是當地前兩大電信營運商Vodafone Idea、Bharti Airtel為推升4G用戶，推出搭配iPhone 6s的優惠資費，引起用戶熱烈迴響。

相較於歐美、台灣等市場正要往第五代行動通訊（5G）移動，印度4G正起步中，i6s雖已是多年前的舊產品，硬體規格足以供應印度用戶使用，具性價比優勢，Vodafone Idea、Bharti Airtel官網均顯示該機種已缺貨。

業界人士分析，供應印度市場的iPhone 6s主要由緯創印度廠負責代工，直接出貨當地電信商。現階段緯創在印度班加羅爾（Bengaluru）近郊有兩座工廠，這兩座工廠分別為蘋果組裝iPhone SE和iPhone 6s，並就近供應印度市場銷售，可成、大立光等零組件供應鏈，則是透過海陸運的方式運抵當地，交給緯創組裝出貨。

其中，可成目前為iPhone 6s金屬機殼主要供應商，在舊機種的供貨比重仍高於國內其他競爭對手，加上該公司產能龐大，無論在價格或技術方面都具有領先地位，因此在機殼中受惠最深。

法人認為，由於iPhone 6s已是距今三個世代以前的舊機種，在包括歐美、日本、台灣等許多消費力較強的市場早已停售，但對於才剛起步的新興市場而言，此一機種高性價比的特性卻反而大受當地消費者歡迎。

評析
iPhone 6s在印度市場熱銷缺貨，蘋果向可成、緯創、大立光等緊急追單兩成，為相關業者淡季營運添柴火。

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轉貼2019年2月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q1營收看雙位數年增，全年營運續成長

記者 林昕潔 報導

受惠雲端資料中心新專案陸續出貨，專業存儲平台設備製造商營邦(3693)1月營收續亮眼，達3.38億、年增63.78%，公司強調，從去年起積極拓展俄羅斯、印度、中國、南非、歐洲等一、二線資料中心有成，並搭上Intel伺服器新平台Purley陸續轉換，帶動換機潮，今年雖有貿易戰紛擾，但公司營運相對樂觀正面。法人預期，營邦第一季營收可望雙位數年增，今年營運估可逐季往上，全年營收、獲利皆可較去年成長。

營邦主要業務為專業機架式伺服器(Rackmount)及工業電腦用機殼、存儲平台類(Storage)、高效能應用伺服器系統平台類設計、開發、製造及銷售。產品多應用於雲端資料中心、網路安全平台、廣電傳媒、工業電腦等4大領域，產品佔營收比重為：伺服器機箱(ESG)約佔35%、系統平台(PSG)約佔30%、硬碟櫃(SSG)約佔5%內、全機櫃(IAG)約佔5-10%、以及其他。

受惠雲端資料中心新專案陸續出貨，且Intel伺服器新平台Purley陸續轉換，帶動換機潮，營邦1月營收續亮眼，達3.38億、年增63.78%、較前月營收3.39億、微幅下滑0.45%，續站穩高檔。

營邦表示，從去年起積極拓展俄羅斯、印度、中國、南非、歐洲等一、二線資料中心，並耕耘企業私有雲代管，且搭上Purley新平台陸續轉換的動能，使公司從去年第三季起，本業由虧轉盈，EPS為0.08元。法人表示，公司去年第四季營收達8.39億、季增10.94%，毛利率預估可維持在20~21%，看好第四季營運較前季成長。

而展望今年營運，公司強調，貿易戰使全球總體景氣轉弱，但營邦全部是台灣設計、生產，所以對客戶來說較有吸引力，加上積極開拓新興市場有成，目前客戶的需求訂單相對樂觀，加上記憶體有跌價、被動元件供給有鬆，都讓營運看來較正面；而除了新興市場外，公司亦看好中國市場，在雲端資料、伺服器的需求大，將是後續經營重點之一，而目前北美佔營收比重達50~60%，已設有後段組裝廠來因應後續需求。

法人分析，2月受到農曆春節長假，工作天數較少等影響，營收估較1月轉下，但公司今年客戶需求正向，認為第一季營收可較去年同期雙位數成長，全年營運估可逐季往上，預期毛利率將在20~21%之間水準，全年營收估雙位數年增、獲利亦可維持成長。

評析
營邦第一季營收可望雙位數年增，今年營運估可逐季往上，全年營收、獲利皆可較去年成長。

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轉貼2019年2月27日工商時報，供同學參考

神基去年EPS 3.83元 配息3元

工商時報 翁毓嵐／台北報導



強固型工業電腦品牌廠神基（3005）2018年營運受惠本業強固型電腦產品出貨動能強勁，全年營收攀高，獲利也創歷年新高，稅後每股盈餘達3.83元，董事會預計將發每股現金股利3元，殖利率達6.4％。

神基去年在北美政府標案、歐系國際汽車大廠及澳洲、印度及台灣亦皆有新汽車產業客戶訂單加持下，繼上半年營運連兩季創高後，下半年再向上攀升衝高，拉抬其全年度營收年增11.25％、達246.94億元，稅後淨利及EPS亦雙創歷史紀錄、分別達22.12億元及3.83元。

公司董事會並於26日通過2018年度之股利分派案，預計將配發每股現金股利3元，以當日其收盤價46.8元估算，殖利率約6.4％。該股利分派案將提交5月31日股東常會中決議後施行。

神基表示，其強固電腦營收比重在去年第四季拉升至52.5％高峰，機構件則因筆電產業出貨情況不佳影響，降至40％，另航太事業亦持穩提升至達1成。

儘管機構件中的機殼產品在下半年受整體產業走衰、拖累出貨，惟在汽車機構件產品部分，神基除仍在既有業務穩居高市占之際並持續擴產，另在ADAS（先進駕駛輔助系統）及新電動車領域之產品亦已出貨加持下，帶動其在汽車機構件業務持穩以兩位數幅度增長。

法人預估，神基於今年第二季順利開出ADAS產品線之新產能後，將拉抬其在汽車機構件業績繼續向上攀升、年營收可望有至少有17～20％的年增長。

看好神基今年元月業績續維持高檔，單月營收小幅月增1.3％、達20.6億元，已是連8月站上20億元，並較去年同期增長逾2％。

評析
神基於今年第二季順利開出ADAS產品線之新產能後，年營收可望有至少有17～20％的年增長。

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轉貼2019年2月28日工商時報，供同學參考

3月台股怎麼買？
匯豐證教戰 5大多空配對交易

工商時報 簡威瑟／台北報導



MSCI明晟季度調整過後，短線激情告一段落，匯豐證券指出，考量台股今年以來表現凌厲，指數已接近10,420點的高點預估值，接下來「該不該買、買什麼」（To buy or not to buy？）疑問急速升溫，因此針對五大熱門族群推出「戰略性配對交易」點子，更提醒旗下客戶同時布局高殖利率股，迎戰台股3月。

台股在MSCI明晟此次季度調整中，權重獲得小幅調高，尾盤如預期爆出280億元大量，惟對指數拉升效應並不明顯，外資分析師解釋，可見隨台股波段漲多，被動式資金進場因應權重調整布局之際，應有部分主動型資金、或是內資趁長假前「下車」，靜待連假過後，再決定下一步。

匯豐證券台股策略分析師陳建名指出，儘管市場對MSCI台灣企業今年獲利年增預期，仍是-1％，未見轉向樂觀跡象，但台股今年來可是一路反彈超過6％，呈基本面與股市走向脫鉤現象，現在更倚仗美國延緩對大陸產品調高關稅，增添樂觀派信心。

不過，隨台股目前位階來到14.5倍本益比，高於過去五年平均的13.1倍，台股上檔空間是否受限，再度引起討論。匯豐證券此時更關注布局標的良莠，向旗下客戶提出五大熱門電子族群的多空交易建議，強調加碼績優股，並趁機減持匯豐研究團隊不看好之標的。

1.晶圓代工：買進台積電、賣出聯電。2.金屬機殼：買進鎧勝-KY、減碼可成。3.3D感測：買進致茂、賣出穩懋。4.PCB：買進健鼎、賣出景碩。5.化合物半導體：買進全新、出脫晶電。

在這五大配對交易想法之外，匯豐證券同步提出，由於台積電才公布明年起將轉為季季配息制度，勢必帶動資金的注意力回流到高殖利率股身上，因而從研究範圍中，依據研究團隊看好後市、現金殖利率高於5％、2019年獲利將成長三大條件，挑選出台泥、亞泥、台化與健鼎等四檔，作為長線資金布局殖利率股的首選。其中，健鼎也是匯豐在PCB族群中最看好者。

評析
匯豐針對五大熱門族群推出戰略性配對交易，金屬機殼：買進鎧勝-KY、減碼可成。

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轉貼2019年3月5日經濟日報，供同學參考

折疊iPhone明年亮相 蘋概樂

經濟日報 記者吳凱中、陳昱翔／台北報導



隨著三星、華為等非蘋陣營大廠陸續推出折疊智慧機，韓媒ETNews披露，目前三星已正式提供蘋果7.2吋的折疊面板樣品，供蘋果打造首款折疊iPhone，預期蘋果最快明年推出可折疊手機，與非蘋大廠一較高下。

一旦蘋果推出折疊iPhone，市場預期有助刺激果粉買氣，扭轉iPhone銷售低迷狀況。法人認為，折疊iPhone應該仍由鴻海、和碩操刀，大立光、可成分別供應鏡頭、機殼，而最受矚目的關鍵軸承，有望由與蘋果在Mac系列合作多年的新日興拿下，相關業者都將受惠。

ETNews報導，目前三星已向蘋果遞交折疊面板樣品，以供蘋果研發折疊智慧手機，該面板攤開的尺寸為7.2吋，相較三星自家推出的摺疊機Galaxy Fold面板略小0.1吋。

業界分析，由於折疊智慧機面板必須具備可撓式特性，因此目前全球OLED面板供應量最大的三星自然再度成為蘋果的主要供應商。目前三星可折疊面板年產能為240萬片，因應市場需求，考慮擴產至1,000萬片。

據了解，蘋果正積極投入研發折疊iPhone，日前外傳一份蘋果專利檔案流出，已顯示蘋果正在開發折疊智慧機；而該專利檔案有兩種設計方案，第一種為內折的單次折疊模式，細部在區分為「外折」及「內折」，另一種則是專門用來擴大螢幕尺寸的款式。

法人認為，現階段雖然已有不少品牌推出折疊智慧機，但無論是價格或者功能性，仍有待市場考驗，加上量能如果不夠大，也無法壓低製造成本。不過，若蘋果明年真的推出可折式iPhone，在果粉推波助瀾下，有望真正打開折疊機市場，帶動新一波換機潮。

相較於蘋果對新技術謹慎的態度，包括三星、華為等非蘋陣營則已重兵卡位；其中，三星藉著自家生產面板的實力，推出主流手機廠第一支摺疊機Galaxy Fold，而華為也緊接著推出Mate X 應戰，小米、聯想、vivo也傳聞今年也會發表摺疊智慧機，估計今年將會是摺疊智慧機百花齊放的關鍵年，而明年在蘋果加入戰局後，市場滲透率則有望快速攀升。

評析
蘋果最快明年推出折疊手機，折疊iPhone應該仍由鴻海、和碩操刀，大立光、可成分別供應鏡頭、機殼

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轉貼2019年3月5日經濟日報，供同學參考

蘋果攻折疊機 軸承、機殼打聚光燈

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果每次推出新款iPhone，分析師就開始拆新機找新供應鏈，或規格變化升級的受惠廠商。折疊iPhone若問世，軸承廠新日興、機殼廠可成可望是新機最受矚目的供應鏈業者。

法人指出，過往iPhone從來沒有折疊功能，擔負折疊功能要角的軸承廠勢必是新入列受惠股，與蘋果在Mac合作多年的新日興最可能拿下新單；另外，折疊iPhone面積更大，對機殼需求也更多，有助蘋果主力機殼供應商可成出貨同步成長。

業界人士分析，折疊機是否耐用，關鍵在於軸承品質，加上每支折疊手機都要具備至少一個軸承，對軸承需求量不小，新日興為國內最大的軸承廠，已具備豐富的生產經驗。

機殼方面，因折疊機須具備二個機殼，加上尺寸也較大，因此產品單價也比一般智慧手機高，現階段相關折疊智慧機大多也是採用金屬機殼為主，可成因量產經驗豐富，有機會以技術、價格等優勢切入此一市場。

評析
折疊iPhone若問世，軸承廠新日興、機殼廠可成可望是新機最受矚目的供應鏈業者。

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轉貼2019年3月6日工商時報，供同學參考

神基首季業績 可望兩位數成長

工商時報 翁毓嵐

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）受惠在強固電腦產品出貨動能持續暢旺，今年以來連兩個月皆有1成以上的年增表現，單月營收續創12年同期高峰，法人亦樂估神基首季在強固電腦本業有淡季不淡的增溫表現拉抬下，將再較去年同期有兩位數增長。

神基自結今年2月合併營收為16.87億元，雖受過年放假及工作天數減少影響，月減逾18％，但仍有逾12.26％的年增力道。累計其今年前二個月合併營收為37.47億元，較去年同期的35.22億元增加6.39％。

去年上半年在北美政府標案帶動下，神基強固型電腦產品營收比重拉升至48％，法人預期，今年上半年神基同樣受惠來自歐洲新客戶訂單，及北美客戶仍有部分升級換機需求，強固型電腦業務仍將維持在4成以上占比，同時亦將帶動其營運維穩、較去年同期有高個位數到雙位數增長幅度。

在基本面激勵下，三大法人5日聯手大買神基持股，拉抬其股價在盤中一度站上49.7元波段高點，終場以49元作收，刷新自2002年5月以來新高點。

評析
神基首季在強固電腦本業有淡季不淡的增溫表現拉抬下，將再較去年同期有兩位數增長。

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轉貼2019年3月6日經濟日報，供同學參考

可成探五年低點 本季落底

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果機殼供應商可成昨（5）日公告2月營收為34.44億元，月減29.9%，也比去年同期下滑39.6%，為近五年來單月營收低點。法人認為，可成3月營收將回溫，本季營運將會落底。

可成2月營收衰退，主要受工作天數較少，以及大客戶智慧手機銷售疲軟兩大因素影響。累計可成今年前二月合併營收83.55億元，年減39.8%。

受蘋果iPhone新機銷售不佳影響，可成先前已先釋出對本季看淡的展望，預期需求不確定性高，價格波動也將提高，並認為在產品價格有壓的情況下，獲利能力將低於過去幾年平均。從可成公布的前二月營收數字來看，目前營運軌跡符合先前預期。可成昨天股價跌0.5元、收234元。

法人認為，可成本季營運將會落底，首季業績表現偏向保守，第2季則必須看產品組合而定；下半年隨著主要客戶新產品上市，營運仍可望優於上半年。

評析
可成2月營收衰退，主要受工作天數較少，以及大客戶智慧手機銷售疲軟兩大因素影響。

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轉貼2019年3月7日工商時報，供同學參考

可成二度示警 前二月純益僅7.4億

工商時報 袁顥庭／台北報導

可成（2474）雖然公布去年度財報亮眼，配息也逾一個股本，不過身為蘋果供應鏈指標的可成二度開槍示警，主動公告前二月累計稅後純益僅有7.4億元，遠低於過去幾年平均水準。

可成重申，整體的市況仍然持續的不理想，這是是繼藍思科技、瑞聲等指標大廠之後，第三家發布獲利預警的蘋果供應鏈。

可成2018年營收954.16億元，年成長2.27％，營業毛利386.24億元，年減7.97％，營業淨利約296.04億元，相比前一年衰退12.93％。不過業外方面有匯兌利益46.9億元，拉抬稅前淨利達413.19億元，年成長26.18％，稅後淨利279.72億元，年成長27.97％，每股盈餘36.31元，全年獲利創下歷史新高紀錄。

可成再度對今年展望示警，6日股價走勢疲弱，終場下跌0.21％作收，收盤價233.5元。去年獲利創新高，可成大方配息12元，盈餘配發率約33.05％。以6日收盤價233.5元計算，現金殖利率約5.14％。

儘管可成2018年大賺近280億元，每股稅後盈餘達36.31元，優於法人預期，不過可成6日公告今年前2月營收約83.56億元，相比去年同期衰退幅度高達39.85％，而獲利自結數約7.4億元，與2018年第一季獲利36.6億元來看，今年第一季篤定陷入獲利年減的狀況。

可成指出，公司於1月上旬即對今年展望提出示警，並對今年整體營運提出保守看法。

但是由於整體的市況仍然持續不理想，導致需求疲軟、稼動率偏低、單位成本增加，再加上產品售價壓力大幅的提高，導致今年前二月的營收表現不如預期，而且獲利率均明顯低於該公司過去幾年的平均水準，因此可成再度的主動提出預警、並且公布前二月的自結獲利，以供外界知曉目前該公司所面臨的環境與經營狀況。

評析
可成重申，整體的市況仍然持續的不理想，這是第三家發布獲利預警的蘋果供應鏈。

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轉貼2019年3月7日經濟日報，供同學參考

可成去年EPS 36.31元 新高

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導



金屬機殼大廠可成昨（6）日公告去年度財報，受惠手機及筆電業務出貨暢旺，獲利年增逾54%，每股純益36.31元，創新高，連續八年賺逾一個股本。

可成董事會並決議，去年度盈餘每股配發現金股利12元，與前年度盈餘歷史新高股利相當，共將配發約 92.45 億元的現金股利，配息率為 33.05%，以昨日收盤價233.5元計算，現金殖利率約5.1%。可成訂6月12日召開股東會，屆時將通過去年財報以及股利政策。

可成去年營收954.16億元，年增2.2%；稅後純益279.72億元，年增54.3%，每股純益36.31元。可成去年獲利衝上新高，主要受惠於智慧手機機殼及筆電機殼二大業務均大有斬獲。

即便蘋果新iPhone上市後銷售不佳，可成去年第4季每股純益仍衝上8.98元。截至去年，可成已連續八年大賺逾一股本，法人認為，可成因技術以及生產優勢已達一流水準，因此承接相當多訂單，帶動營運不斷突破。

短期營運方面，可成日前公告2月營收34.44億元，月減29.9%，也比去年同期下滑39.6%，為近五年來單月營收低點，主要受工作天數較少，以及大客戶智慧手機銷售疲軟兩大因素影響。法人認為，可成3月營收將回溫，本季營運將落底。

受iPhone新機銷售不佳影響，可成先前已先釋出對本季看淡展望，預期需求不確定性高，價格波動也將提高，並認為在產品價格有壓的情況下，獲利能力將低於過去幾年平均。從可成前二月營收來看，營運符合先前預期。

評析
受iPhone新機銷售不佳影響，可成先前已先釋出對本季看淡展望，預期需求不確定性高

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轉貼2019年3月7日經濟日報，供同學參考

可成辦現增 上限5,000萬股

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

可成短線營運相對低迷，但仍積極備妥銀彈，準備迎接下一波大成長契機，董事會昨（6）日決議辦理上限5,000萬股現金增資，布局全球機殼市場商機。以可成昨天收盤價233.5元計算，5,000萬股約當116.75億元。

針對現金增資目的，可成指出，預計用於擴建廠房、購置設備、海外購料、充實營運資金、轉投資、償還銀行借款等一項或多項用途，同時也會提撥10％至15%給予員工按發行價格認購。

可成本次現金增資將由董事會提交股東會決議，因此必須等到股東會通過後，才會開始進行。

法人表示，由於品牌大廠下單已有集中趨勢，可成可能透過募資方式，籌備擴產資金，甚至透過併購方式來增強自身競爭優勢，或者最後並不會動用到太多資金，但先進行現金增資，對後續資金調度較為有利。

法人表示，5G的通訊速度相當快，而機殼是最直接的散熱體，若能開發出散熱效率更高、製造成本更低的機殼材料，則有助於取得更多訂單。

評析
可成可能透過募資方式，籌備擴產資金，甚至透過併購方式來增強自身競爭優勢

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轉貼2019年3月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

《Q2五大亮點：摺疊機》
產業創新局，期待蘋果衝主流

記者 鄭盈芷 報導

摺疊機橫空出世 品牌廠紛紛加入戰局
若使用Google Trends輸入摺疊手機，你會發現搜尋熱度幾乎從零，一口氣在短短一個月飆升到100，這是因為手機大廠三星、華為接連發表了摺疊手機，在不久的將來，小米、OPPO、Vivo、聯想、LG、Motorola也將加入戰局，至於蘋果則早已布局摺疊裝置相關專利。

摺疊手機目前訂價高昂，短期出貨量仍少，不過對於智慧型手機產業則是一大突破，法人認為，面板、軟性材料與軸承相關廠商是最直接的受惠族群，面板廠友達(2409)、偏光片大廠明基材(8215)傳已打入陸系供應鏈，聚醯亞胺薄膜(Polyimide Film,PI)廠達邁(3645)今年也可望小量出貨，奇鋐(3017)則傳獲華為軸承零件訂單，樞紐龍頭廠新日興(3376)也持續配合品牌客戶開發。

2019年成摺疊機元年 蘋果動向受關注


根據工研院產科國際所預估，2019年摺疊手機銷量為140萬台，相關技術成熟量產約需兩年時間，不過到2025年市場規模有望突破5000萬台，至於Witsview則預估2019年摺疊式手機將占智慧型手機市場滲透率0.1%，到2021年則為1.5%。

三星摺疊手機GalaxyFold預計4月26日上市，今年出貨目標預估為100萬台，至於華為摺疊手機Mate X則可望於6月推出，據了解，華為今年摺疊手機下單總量為20萬台。

另外像是小米、OPPO先前也曾在微博上秀出摺疊手機的工程機，Vivo、聯想、LG、Motorola也都傳有興趣推摺疊手機產品，大陸手機品牌努比亞則在MWC展示了突破性的腕部曲面智慧機，號稱是全球首款可穿戴的手機，手機型態因為柔性面板而實現了各種變化。

高階智慧型手機龍頭廠蘋果在先前就已申請多項面板、結構相關摺疊裝置專利，近期根據南韓媒體報導，傳三星顯示器（SamsungDisplay）已向蘋果送樣可摺疊螢幕樣本，由於蘋果產品一向具有引領市場風潮作用，未來若蘋果推出摺疊手機，可望帶動摺疊手機產業規模進一步放大。

主要受惠族群：面板、軟性材料、軸承、機殼

新型態的摺疊手機可能影響的零組件設計包括:面板、相關新材料、軸承、機構件、電池、聲學元件、前後鏡頭、生物辨識模組、感測器、天線、PCB，其中變化最大的，就是面板與軟性材料，以及先前並未出現在智慧型手機產業的軸承，另外，金屬機殼廠也可望因摺疊機的到來，獲得翻身的機會。

就柔性面板而言，初期仍是韓廠的天下，像三星摺疊手機就是採用自家面板，至於華為則據傳採用京東方(000725.SZ)OLED面板，就台灣廠商而言，最有機會搶得商機的則是友達，據了解，友達柔性OLED目前已打進大陸手機大廠系統，而在偏光板材料部分，明基材則已打入大陸品牌大廠供應鏈，已導入穿戴裝置及手機等等產品，相關新品可望於Q2上市。

因應撓式面板產生的軟性和透明CPI(ColorlessPI)需求，由於全球可供應CPI的業者有限，且進入門檻高，軟板上游材料PI廠商達邁已有小量交貨，將會是今年全新的成長動力，法人預估，達邁Q1營運將為全年最低點，Q2起開始回溫，Q3將進入全年最旺季，今年營收獲利表現可望較去年成長。

進入門檻相當高的摺疊手機樞紐，三星GalaxyFold傳採用韓廠 KH Vatec，華為Mate X樞紐則使用的超過100個零件，傳由台廠奇鋐獲得部分樞紐零件訂單，至於NB樞紐龍頭廠新日興、以及市占第二的兆利(3548)則都尚未接到摺疊手機訂單，不過業者也持續與陸系品牌廠配合開發中，法人認為，從智慧型手機旺季所需的放量規模來看，新日興、兆利未來在爭取訂單上仍相當具競爭力。

金屬機殼廠也有望隨著摺疊手機浮出檯面，獲得大展身手的機會，有業者認為，要維持摺疊手機的強度，又兼顧薄度，而且又要搭配旗艦機應有的質感，輕金屬是比較好的解決方案，而且由於摺疊機外觀有上蓋與下蓋兩片，對於機殼業者來說，兩片金屬機殼雖是分開製造，但最後則必須能做到完美的貼合，非常考驗開模的精細度，法人認為，一線金屬機殼廠鴻準(2354)、可成(2474)可望受惠。

摺疊機開創新型態台廠引頸翹望蘋果王者歸來

摺疊手機最被詬病的就是高不可攀的價格，可以想見，今年摺疊手機出貨量不會太有意義，不過摺疊手機的出現已開創了智慧手機的新型態，當前的設計就包括內折、外折、三折，還有像努比亞推出的繞腕曲面手機，型態範疇已脫離目前一片式、幾乎是公版的智慧型手機的外觀，而若未來蘋果也加入摺疊手機戰局，台廠將更有機會參與摺疊手機產業。

評析

兩片金屬機殼雖是分開製造，但最後則必須能做到完美的貼合，非常考驗開模的精細度

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轉貼2019年3月11日經濟日報，供同學參考

勤誠前二月績增19%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



伺服器機殼廠勤誠（8210）公告2月營收為3.85億元，雖然受工作天數較少影響，較元月衰退37.3%，但仍是歷年同期最佳成績，年增率為24.8%，反映整體市況回穩。

勤誠累計今年前二月營收10億元，年增19%。勤誠表示，美國市場需求持續暢旺，帶動2月營收創歷年同期新高，預估第1季營收將保持穩定成長。由於全球經濟仍有許多變數，尤其美中貿易戰引發的連鎖效應未明，全年展望暫持保守態度。

法人指出，隨著人工智慧（AI）、物聯網（IoT）等應用引領智慧時代來臨，雲端運算服務業大量投資建置數據中心，伺服器的需求持續穩定成長，尤其進入5G世代後，IoT裝置將成主流應用，雲端運算服務業者對數據中心的投入有加快趨勢，從美國三大雲端業者近年資本支出逐年攀升可看出，整體大環境對伺服器相關業者有利。

勤誠主要透過系統商（SI）出貨給中美兩大市場的主要雲端業者，占營收比重約七成，未來仍專注深耕伺服器白牌市場，掌握伺服器需求成長最大的白牌市場。勤誠上周五（8日）股價漲1.5元、收54.4元。

由於各國5G陸續於今、明年商轉，伺服器需求明顯成長，勤誠今年第1季即受惠美國客戶訂單增長；中國市場則因農曆春節因素，第1季需求較緩，然而為了加快5G商用步伐，今年政策推動加大AI/IoT等建設，加上持續打造智慧城市，下半年為傳統旺季，市場需求可望回溫。

勤誠指出，美中貿易戰雖見緩和，惟後市仍不確定，為降低營運風險，勤誠仍將按原計畫進行調整出貨地區的應對方案，預計於第1季底完成部分產線調整。

評析
由於全球經濟仍有許多變數，尤其美中貿易戰引發的連鎖效應未明，勤全年展望暫持保守態度。