零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2019年1月18日經濟日報，供同學參考

蘋果市況熱不起來 大立光、可成等難逃「淡季更淡」

經濟日報 本報綜合報導



台積電昨（17）日法說會釋出的展望不如市場預期，經營團隊不諱言高階智慧手機市況不佳是主因，凸顯蘋果下修財測、對供應鏈拉貨縮手的「冰風暴」，連台股「權王」都難以躲過。

加上三星、華為對營運展望示警，全球前三大智慧手機廠全數看淡景氣，凸顯高階智慧手機市場後市堪憂，大立光、可成等高度仰賴智慧手機的台灣電子零組件廠本季難逃「淡季更淡」的命運。

高單價、高毛利率的高階智慧手機向來是手機廠的獲利主力，也是台股手機供應鏈大咖包括台積電、鴻海、大立光、可成等訂單的重要來源。

隨全球智慧手機市場成長趨緩、高階機種換機周期拉長，加上iPhone的高價讓果粉卻步，以及美中貿易戰紛擾，均嚴重衝擊手機市場。台積電手握蘋果與非蘋高階手機的晶圓代工訂單，本季展望失色，透露高階手機市場已拉起警報。

從全球前三大手機廠近來釋出的營運展望，已可看出市況疲弱的端倪。三星電子總裁暨資訊與行動通訊事業執行長高東真先前在內部訊息中透露，三星智慧手機業務現階段處於困境，寄望今年的新機帶動銷售上揚。

華為創辦人任正非日前罕見公開表示，因國際市場面臨挑戰，今年是困難的一年，預估營收成長率將低於20%；更不用說蘋果年初已下修財測。

過往蘋果新iPhone在年底的耶誕旺季達到出貨高峰，隔年首季雖銷量略減，但大多能維持一定動能；但以去年第4季的銷售狀況，以及蘋果祭出推舊換新招式救買氣，恐怕首季銷量並不看好。

至於非蘋旗艦機在世界行動通訊大會（MWC）發表後，大多要待第1季底或第2季初才會大量出貨，使得供應鏈紛紛看淡首季營運。（記者何佩儒、劉芳妙、尹慧中、陳昱翔）

評析
高單價、高毛利率的高階智慧手機向來是手機廠的獲利主力，也是台積電、可成等訂單的重要來源。

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可成 強拉半根漲停

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）因股價處於低檔，吸引外資、投信近期陸續回補，今日股價帶量大漲，盤中勁揚逾6%，股價連續四日上漲。展望首季，由於蘋果iPhone XR銷量看淡，可成也對營運相對保守。可成收盤為224.5元，上漲5.6%。

可成此波下滑主要來自外資大舉賣超，但截至昨日，外資連三日買超，投信也連買四日，支撐可成近期漲勢。

目前外資圈看法仍偏空，亞系外資日前下修今年iPhone總出貨量10%至1.86億支。亞系外資表示，可成因客戶過度集中蘋果，加上產品偏向金屬機殼，受到今年總體智慧手機市場展望不佳，預期可成也將受到波及；將可成目標從300元大砍至150元，投資評等從「中立」調降到「劣於大盤」。

展望今年，可成表示，2019年預計也會延續2018年底的市況，整體市況將更具挑戰，實際需求能見度充滿高度的不確定性與波動性，因此可成也將更保守的看待2019年景氣。

可成指出，由於需求不確定性高，因此相較過去來說，公司預估今年度價格波動度也將提高，在產品價格有壓的情況下，預期獲利能力恐減弱。

評析
2019年整體市況將更具挑戰，實際需求能見度充滿高度的不確定性與波動性，因此可成保守看待。

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轉貼2019年1月21日經濟日報，供同學參考

iPhone銷售冷…蘋概鏈度小月 過年不加班

經濟日報 記者尹慧中、陳昱翔、謝艾莉、劉芳妙／綜合報導



鴻海、和碩、大立光、玉晶光、可成、GIS、TPK等蘋果iPhone主要供應鏈，今年過年普遍不加班，並鼓勵員工正常休假，凸顯iPhone銷售清淡，供應鏈面臨「訂單冷颼颼、年假有夠長」的窘境。

iPhone自2007年問世以來，蘋果供應鏈為趕出貨，農曆年期間普遍要求員工加班，甚至在年前大舉招工因應終端強勁需求；今年iPhone銷售清淡，供應鏈不加班，為歷來罕見。

一般預料，今年農曆年淡季效應將更顯著，相關供應鏈從元月底至2月，甚至3月上旬業績都會受影響。
今年除夕在2月4日，台灣從2月2日開始放九天年假，據了解，除了蘋概指標廠普遍不加班之外，部分小型蘋果供應商因訂單大減，部分員工甚至在元月最後一周就開始排假提早過年，或於年後多放幾天假。有供應鏈員工私下表示，「今年寒假有夠長」，若刻意排假，放半個月也是有可能。

遭到市場點名的蘋果供應鏈均不評論單一客戶動態與接單訊息，礙於訂單能見度較低，加上蘋果新機銷售冷颼颼，包括GIS-KY、TPK-KY、可成今年都沒有加班趕工狀況，相關公司強調，今年過年上、下班均按照行事曆進行。

近期股價強勢的股王大立光，對於過年生產線狀況，也僅淡淡回應「視需求調整」；玉晶光也坦言，不會加班，除非客戶有緊急的需求。

鴻海方面，根據大陸地方消息，去年富士康鄭州廠生產旺季至約11月，去年12月底已逐步進入傳統淡季，今年首季也無特別要求加班，目前當地情況平靜，並無加班人力需求。

和碩表示，公司會照當地政府規劃，農曆新年會至少休息三天，之後就要看各廠的業務狀況來安排工時。

PCB廠方面，因應傳統淡季與廠區自動化提高，今年農曆年採例行輪值班方式。臻鼎提到，今年初步看來市場能見度相對往年不佳，外部變數較多，期待農曆年後市況明朗。

燿華說，目前初步看來，1月生產仍可支應市場需求，因此今年過年期間不必特別調度生產，採取彈性生產因應，屬於假期期間例行排班、設備保養作業。

業界人士指出，從目前市場需求來看，第1季原本就是產業淡季，加上蘋果在中國大陸市場的銷售狀況並不理想，供應鏈產線加班的情況微乎其微，若客戶需求不高，還加班趕工，反而會提升費用。

評析
大立光、可成等蘋果iPhone主要供應鏈，過年普遍不加班，並鼓勵員工正常休假，凸顯iPhone銷售清淡

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轉貼2019年1月22日工商時報，供同學參考

神基受惠升級潮 業績將穩定向上

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）2018年受惠強固型電腦產品出貨增長、市占率持穩提升，營運續攀高，法人看好其市占穩定向上，加上其汽車機構件切入ADAS（先進駕駛輔助系統）及電動車市場，新產能並預計於2019年第二季開出，可望帶動汽車機構件業績成長二成以上，目標價46元喊買進。

神基在本業強固電腦出貨維穩增加下，2018年6月後連續7個月的單月合併營收皆突破20億元，全年度合併營收246.92億元、年增逾一成，雖略低於法人預期，但年成長目標仍達陣。

去年神基成功的擴展在更廣泛產業應用領域的滲透率，包括公用事業、石油及天然氣等能源產業、國防軍警及交通運輸和物流等，同時透過一系列的品牌推廣與業務培訓計畫，神基在與通路夥伴們的合作及其支持下，成功拉升在重要垂直市場的市占率。

展望2019年，法人認為神基仍能延續來自包括北美市場的公部門、國防軍警相關單位在今年的新一波Windows升級潮，帶動拉貨動能，同時在水電瓦斯等公用事業、交通物流運輸業、能源及製造業等產業需求維穩下，業績持穩向上增長。

神基除在既有汽車機構件既有業務持續擴產，新切入的ADAS（先進駕駛輔助系統）及新電動車領域之產品也已出貨，並在中國擴廠增加產能，首波新產能預計今年第二季就將開出，法人預估其今年汽車機構件業績可望受惠成長20％以上。

另在智慧雲端監控解決方案GVS（Gatac Video Solution）方面，神基己在美國警用市場逐步擴展業務，公司亦已規畫將於2020年跨足新興國家如中東、拉丁美洲及東南亞等市場，加緊開拓新客戶及多元應用以挹注營收，讓GVS成為神基旗下營收規模從8位數跳升至達億元的小金雞事業單位。

評析
神基除在汽車機構件既有業務持續擴產，新切入的ADAS及新電動車領域之產品也已出貨

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轉貼2019年1月22日經濟日報，供同學參考

第1季什麼族群最會漲？外資用統計學告訴你

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導



iPhone賣不好，台灣零組件股自去年來波段大跌三成，不過瑞信證券統計，往年第1季電源供應器、機殼廠和PCB族群表現將轉強，漲幅居全年最大；隨著近期電子股反彈，瑞信建議可從中挑好股。

近年愈來愈多機構善用大數字告訴投資人商機，瑞信這份報告，等於用過去五年的統計學經驗，告訴你第1季買什麼最有機會賺。

瑞信在台灣電源供應器布局，首選搭上5G、雲端、智慧家庭大商機的台達電（2308），機殼廠青睞今年有望轉盈的鎧勝-KY，更勝可成，PCB股喊進ABF基板產量領先的欣興和南電。

此外，瑞信該報告也統計大立光股價趨勢，發現股王常在1月落底、2至4月築底、7到9月攀高，因此推薦有雄厚資本的投資人，可低檔買進股王。

瑞信這份零組件報告，主要對比去年第4季及2015年第4季台灣零組件表現。去年底，零組件族群因iPhone利空大跌，頗像2015年第4季iPhone 6s系列賣不好，拖累零組件行情，值得注意是，2015下半年零組件股又因為銷量反彈，股價大漲，令瑞信好奇今年會不會重演趨勢？

瑞信據此比對廠商庫存、手機銷售等細節數字，判斷此波景氣走弱，以庫存調整為主，零組件股有機會迎來反彈，最快第1季起築底揚，進一步統計過去五年，發現電源供應器、機殼及PCB族群常在第1季繳出正報酬，表現居全年最好。

包括電源供應器近五年1月至3月，每月有1%-2%的漲幅，機殼廠前三月的單月漲幅各3%、2%、4%，PCB族群則為2%、4%及2%。

不過，瑞信也提醒，去年下半年到今年上半年，iPhone銷售將衰退13%，多數廠商獲利看減，因此建議汰弱留強，擇優布局。

評析
瑞信證券統計，往年第1季電源供應器、機殼廠和PCB族群表現將轉強，漲幅居全年最大

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轉貼2019年1月23日工商時報，供同學參考

曜越組大聯盟 進軍電玩展

工商時報 鄭淑芳

1月25日至28日為期4天的《2019 TGS台北國際電玩展》即將登場，群雄並起共搶電競商機，今年朝「共好」方向發展的曜越（3540）昨日宣布將組成大聯盟，一起進軍電玩展。

大聯盟成員新曝光包括AGON、AMD、華擎科技ASRock、綠洲遊戲Oasis Games、SNK、T-FORCE、優派ViewSonic和索泰ZOTAC，屆時九強將一起現身大顯身手，聯手為玩家打造最完整的高科技電競殿堂。

曜越去年12月營收走低，拖累去年第四季合併營收9.22億元，呈季減9.78％，創下去年新低。

展望今年，雖然今年農曆春節假期較長，但法人指出，今年首季有為期4天的《2019 TGS台北國際電玩展》撐場，再加上一開春，曜越就新品輩出，包括去年12月下旬上市的Level 20 MT ARGB中直立式強化玻璃機殼和Level 20 GT ARGB高直立式強化玻璃機殼，金牌系列電源供應器、一體水冷散熱器及全球第一支RGB水冷式電競記憶體模組，另在電競周邊部分，也新推出了Level 20 RGB以及GT Battle Station電競桌，預期曜越今年首季表現應該不會太差，不但可望優於去年同期，甚至有機會超越去年第四季。

年度盛事《2019 TGS台北國際電玩展》即將到來，電競業者無不摩拳擦掌嚴陣以待，靠水冷技術起家的曜越特別趕在活動第一天的開展記者會上透露，今年將展出硬體軟體皆採用最頂尖技術，並擁有極限鈦、極致黑色兩種選擇的Level 20 RGB機械式電競鍵盤；以及全球首台搭載WaterRam RGB水冷DDR4記憶體模組的水冷電競主機系統。

曜越指出，今年電玩展適逢公司歡慶成立20週年，將在展場舉辦第一場生日派對，該場生日派對將以「曜越20˙經典盛世」為主軸做發想，推出20周年紀念專區的活動，只要過三關，就有抽獎機會。

評析
今年朝「共好」方向發展的曜越宣布將組成大聯盟，一起進軍電玩展。

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鎧勝-KY 去年第4季EPS 1.15元

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠鎧勝-KY（5264）去年營運逆風，2018年前三季交出虧損成績，今（23）日公布第4季財報，單季每股盈餘（EPS）1.15元，惟前三季虧損過大，累計去年每股虧損4.13元。

鎧勝受惠MacBook Air及iPad Pro去年第4季的拉貨需求，帶動單季營運激增。第4季營收101.8億元，季增32.4%、年增2.9%;毛利率14%，較上季大增12.2%，也較去年同期成長2.9%;營益率7%，扭轉上季-6.2%慘況，相較去年同期增長3.6%;稅後淨利4.82億元，一舉扭轉連三季虧損慘況，單季每股盈餘交出1.15元成績。

累計鎧勝2018年營收304.9億元，毛利率5%，營益率-5%，稅後虧損17億元，每股虧損4.13元。

鎧勝去年首度打入蘋果供應鏈，主要供應iPhone XR金屬機殼，為了迎接龐大訂單，鎧勝從2017下半年開始投入大筆資本支出，但在新品效益尚未貢獻下，加上費用大幅增加，導致出現虧損情況，累計2018年前三季虧損5.33元。

評析
鎧勝第4季單季每股盈餘（EPS）1.15元，惟前三季虧損過大，累計去年每股虧損4.13元。

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轉貼2019年1月24日經濟日報，供同學參考

鎧勝 去年每股虧4.13元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

和碩集團旗下機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（23）日公告去年第4季與全年自結財報，去年第4季轉虧為盈，單季每股純益1.15元；全年受下半年首度承接蘋果iPhone訂單，良率仍在調整期影響，每股淨損4.13元，較前年每股純益4.88元轉虧。

鎧勝主要客戶為蘋果，營收占比超過八成；產品主要應用於筆電、周邊機構件、平板電腦，筆電客戶包括華碩、聯想集團、蘋果、惠普、宏碁等；平板客戶為蘋果，主要應用於iPad及iPad mini，另替iMac生產周邊機構件及Air Port殼，今年起開始切入iPhone新機機殼供應鏈，但供貨比重不高。

儘管鎧勝去年已成功卡位蘋果iPhone新機供應鏈，但仍必須歷經學習曲線陣痛期，加上設備攤提等費用，都會影響獲利表現。法人認為，雖然鎧勝積極擴大資本支出，但去年訂單占比仍難趕上鴻準、可成等蘋果既有供應鏈，今年才有機會看見顯著提升。

此外，法人指出，去年蘋果新機銷售不如市場預期，也讓供貨比重原本就較低的鎧勝受傷更重，今年若想重回成長軌跡，除提升供貨比重外，勢必也要尋找新的市場版圖。

評析
鎧勝今年若想重回成長軌跡，除提升供貨比重外，勢必也要尋找新的市場版圖。

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轉貼2019年1月24日聯合晚報，供同學參考

外資不同調 鎧勝止跌強彈

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠鎧勝-KY（5264），去年第4季成功轉虧為盈，單季每股盈餘1.15元，對此，日系外資認為表現優於預期，惟歐系外資示警，受到iPhone總體需求下滑影響，可能導致鎧勝無法接到iPhone訂單，將評等從「優於大盤」降至「中性」，目標價從70元砍到50元，惟鎧勝不受外資看空影響，今（24）日開盤不久直攻漲停板，股價來到48元。

某歐系外資出示最新研究報告，指出蘋果供應鏈近期面臨嚴重的價格壓力，往年供應商是以每季度低個位數降價，但到今年上半年卻出現高個位數下降，研判主因來自今年1月起iPhone產量急遽減少。

該歐系外資指出，由於iPhone總體需求下降，這意味鎧勝今年下半年獲得iPhone訂單機會減少。且鎧勝主要競爭對手財務健康，可以積極回擊鎧勝分食訂單的意圖。

雖然預估iPhone對鎧勝營收貢獻僅個位數，但鑑於刪除獲得訂單可能性，因此，歐系外資將鎧勝評等從「優於大盤」降評至「中性」，目標價從70元下修到50元。

鎧勝昨（23）日公布第4季財報，毛利率、營益率都有積極回升。其中毛利率14%，較上季大增11.7個百分點、年增2.9個百分點；營益率7%，成功從上季-6.2%轉正、年增3.6個百分點；稅後純益4.82億元，較上季成功轉盈、年增68.5%，單季EPS為1.15元。

對此，日系外資指出，鎧勝第4季在新Macbook及iPad Pro出貨帶動下，帶動其稼動率提升及規模效益顯現，致使業績強勁回溫，每股盈餘表現優於預期。

日系外資樂觀鎧勝今年首季營運，看好新iPad出貨量穩定成長，預期首季營收雖不如去年第4季成績、將季減25%，但相比去年同期仍有望成長17%；惟iPhone訂單仍有風險，故此，將評等維持「中性」，但目標價從43.5元微升至47.5元。

鎧勝去年為了迎接蘋果iPhone訂單，砸下大筆資本支出，但在新品效益尚未貢獻下，加上費用大幅增加，且傳統支撐下半年營運的Macbook、iPad延遲上市，導致鎧勝前三季出現虧損情況。累計鎧勝2018年營收304.9億元，年減8.3%;毛利率5%，年減9.5個百分點;營益率-5%，遠低於2017年6.1%;全年稅後虧損17億元，每股虧損4.13元。

評析
鎧勝第4季在新Macbook及iPad Pro出貨帶動下，帶動其稼動率提升及規模效益顯現，每股盈餘優於預期。

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三外資力挺調升目標價 激勵鎧勝漲停

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

外資圈針對鎧勝-KY（5264）上演多空大對戰！瑞士信貸發布報告，看壞鎧勝拿不到iPhone單，評級由「優於大盤」降至「中立」，目標價70元降至50元，不過野村、大和、高盛三大外資力挺，向上調高目標價，激勵鎧勝昨（24）日漲停。

野村將鎧勝目標價由43元調高到49元，大和資本43.5元調高到47.5元，高盛自57元拉高到59元，力抗瑞信的降評逆風。

鎧勝23日公布第4季財報，由虧轉型，且毛利率、營益率雙雙回升。當中，毛利率單季大增11.7個百分點、達到14%高峰；營益率年增3.6個百分點至7%，帶動稅後純益來到4.8億元，年增68.5%，每股純益（EPS）1.15元。

大和看好鎧勝第1季表現，預期iPad出貨成長，將帶動單季營收季減幅收斂至25%，比去年同期成長17%。全年需關注iPhone訂單狀況，暫持「中立」。野村則維持鎧勝今年iPhone事業轉盈觀點，更早之前，滙豐也預期鎧勝今年iPhone斬獲不錯，評級升至「買進」。

外資近五日對鎧勝賣多於買，累計賣超3,133張，不過鎧勝股價仍挺在高檔，24日漲停，一舉站回5、10日線。

評析
大和看好鎧勝第1季表現，預期iPad出貨成長，將帶動單季營收季減幅收斂至25%，比去年同期成長17%。

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捷邦、應華28日停牌 傳與併購案有關

工商時報 李淑惠／台北報導

捷邦（1566）、應華（5392）28日將停牌，由於捷邦同時公告新任併購特別委員會新任成員，2015年曾與集團相關公司跨國合併日本第一化成，跨足汽車零組件領域，此次兩家公司動用停牌機制，市場臆測可能再啟併購行動。

捷邦、應華25日透過櫃買中心宣布28日停牌，在封關倒數第二個交易日頗令市場矚目，由於捷邦、應華隸屬於同一集團，應華為持股捷邦22.58％之第一大股東，且捷邦同時公告併購特別委員會之新任委員，市場臆測，兩家公司停牌可能與重啟併購有關。

捷邦與集團相關公司應華、能率集團於2015年，併購日本第一化成，持股達66％，藉此跨足汽車零組件領域，第一化成係日本生產汽車零組件及模具部品大廠。

應華則為金屬機殼廠商，2018年營收為121.7億元，年增38.2％，以前三季財報來看，前三季營收達88.6億元，稅後純益約1億元，每股稅後純益0.81元。

評析
由於捷邦、應華隸屬於同一集團，市場臆測，兩家公司停牌可能與重啟併購有關。

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曜越 本季EPS估0.65元

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導

法人預估，曜越（3540）第1季進入小旺季，第1季營收將季增7.2%，年減3.8%，因反應關稅成本上揚，該公司宣布調漲終端產品售價，估第1季每股純益（EPS）0.65元，營運將彈升。

曜越昨（25）日參展台北國際電玩展，因參觀人潮爆棚，預計將對首季業績有加分作用。曜越是以自有品牌Thermaltake行銷全球，產品包含電競用電源供應器、電競用PC機殼、電競用水冷式散熱等零件，專攻Clone最頂尖遊戲玩家市場。

該公司2018年產品營收比重，分別為電源供應器45%、電腦機殼30%、水冷散熱16%、電競周邊品項9%。若營收按銷售區域別分，美洲約占四成、歐洲&俄羅斯約占兩成、亞太約占三成。

曜越2018上半年受到挖礦熱潮，帶動千瓦以上的電源出貨暢旺，且高端電競客群市場穩定下，2018全年營收達38.9億元，年增11.8%。產品組合持續轉佳、且營收規模放大下，法人預估，2018 EPS2.24元。

評析
曜越產品包含電競用電源供應器、電競用PC機殼、電競用水冷式散熱等零件，專攻Clone最頂尖遊戲玩家市場。

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轉貼2019年1月26日經濟日報，供同學參考

勤誠年營收 拚增兩位數

經濟日報 記者劉芳妙／台北報導



勤誠（8210）昨（25）日舉辦尾牙，董事長陳美琪表示，2019年雖然充滿變數，但也是醞釀轉機、充滿機會的一年，作為伺服器機殼領導廠商，未來三年營運目標不變，將致力實現營收每年雙位數成長、維持股東權益報酬率達20％以上、維持逾60％的股利發放率。

勤誠去年營收65.32億元，年增18.47%，連三年創新高營收，由於逐步落實精實管理，以及產品組合優化、加上新客戶及新訂單加入，去年第3季毛利率26.17％，季增近3個百分點，累計前三季每股純益3.09元，顯見策略成效。

勤誠總經理陳亞男表示，人工智慧（AI）、物聯網、雲端服務等大量數據運算需求，以及高網速低延遲的趨勢發展，全球數據中心、存儲設備需求持續增加，尤其第五代行動通訊（5G）商業化後，更添伺服器成長的新動能。

從產業面整體來看，勤誠將與伺服器產業同步成長，在發展策略方面，勤誠將持續重點耕耘美、中兩大地區的白牌市場，並拓展歐洲、印度、澳洲與東協市場的經營，同時開拓新客戶，目標將從目前四家主要客戶（營收占比70％），增加到六至八家主要客戶（營收占比60％），達到營運成長的目標。

據DIGITIMES Research預測，2018年-2023年全球伺服器保持每年雙位數成長，年複合成長率達14％，預估2020年全球伺服器出貨量將突破2,000萬台，2023年更將站上3,000萬台大關，較2018年增近一倍出貨量。

評析
勤誠未來三年，將致力實現營收每年雙位數成長、股東權益報酬率達20％以上、逾60％的股利發放率。

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轉貼2019年1月28日聯合晚報，供同學參考

勤誠持穩 今年毛利率逾25%

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

伺服器機殼廠勤誠（8210）目標今年持續維持營收雙位數成長，受惠伺服器產業需求上揚，法人預估，勤誠今年毛利率將維持在25至30%區間，維持穩定表現。

勤誠總經理陳亞男指出，2019年雖然外部充滿變數，但也是醞釀轉機、充滿機會的一年。勤誠未來三年營運目標不變，將致力實現營收每年雙位數成長、維持股東權益報酬率達20%以上、維持60%以上的股利發放率，持續穩健成長。法人預估，勤誠今年毛利率將落在25-30%區間。

陳亞男表示，AI、物聯網、雲端服務等大量數據運算需求，以及高網速低延遲的趨勢發展，全球數據中心、存儲設備需求持續增加，尤其5G商業化後，更添伺服器成長的新動能，從產業面整體來看，勤誠將與伺服器產業同步成長。

勤誠預期中美兩大市場今年出貨量相較2018年都會成長，但受到總體經濟情勢不穩，預期增長幅度比起往年將趨緩;根據DIGITIMES Research預測，2018年～2023年可保持每年雙位數成長，年複合成長率（CAGR）將達14%，預估2020年全球伺服器出貨量將突破2,000萬台，2023年更將站上3,000萬台大關。

評析
受惠伺服器產業需求上揚，勤誠今年毛利率將維持在25至30%區間，維持穩定表現。

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轉貼2019年1月28日中央社，供同學參考

應華收購捷邦加速衝車用版圖 拚占營收逾5成

中央社記者韓婷婷台北2019年1月28日電

應華精密 (5392) 今天發布重大訊息，為擴大發展車用零件領域，將以每1股捷邦普通股換發應華0.5291股普通股收購捷邦國際科技 (1566) 100%股權，希望車用占營業比重從目前30%擴大到50%以上。

應華精密副董事長董俊毅表示，近年來朝車用系統發展，積極投入車用電子零件領域，為了加速發展及整合汽車與電動車相關客戶與資源，雙方決定進行合併。這次合併除了工廠端營運整合創造獲利外，更重要的是因應美中關係，集團手上已有數個東南亞及日本汽車零件廠購併案正在評估中，待資源整合後，將進一步展開。

應華於107年間取得汽車專用IATF 16949認證外，並於107年底取得國際型客戶電動車感測啟動電路模組認證且試產出貨，預計108年正式量產。

捷邦國際近幾年也開始發展車用事業並取得Bosch司認可，自107年下半年起供應ABS煞車模組零件。

董俊毅表示，由於公司過去發展歷史與日本淵源深厚，著眼於電動車風潮崛起，在收購捷邦國際後，將以日本的電動汽車作為後續發展主軸。合併後，應華精密握有超過新台幣40億元現金，資產達到140億元，未來將運用這些資源，以「日系電動車概念」為主要發展主軸。

董俊毅指出，應華4年前購併的日本第一化成全力朝向車用領域發展，主要營收來源多為汽車零組件所貢獻，日本主要一線車用零組件公司，均為第一化成客戶，產品遍及日系三大品牌汽車。

隨著主動安全配備的重視，EPB（電子停車制動系統）的電子煞車模組逐漸列為車輛標準配備，目前整體汽車安裝普及率還不達50%，市場成長規模仍大，第一化成已完成新一代EPB模組認證，並於107年下半年開始小量出貨，但因受限於產能，致使訂單無法消化。

此外，與日本車用零部件公司共同開發電動車專用電壓穩壓模組也在開發測試中。董俊毅看好隨著生產資源及技術整合完成後，將為整個集團在日系車用電子領域擴大占有率，希望車用營業比重從目前的30%擴大到50%以上。

評析
為了加速發展及整合汽車與電動車相關客戶與資源，雙方決定進行合併。

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轉貼2019年1月29日工商時報，供同學參考

應華合併捷邦 衝刺車用零組件

工商時報 李淑惠、沈美幸／台北報導

應華（5392）、捷邦國際（1566）28日宣布進行集團內合併，應華將以溢價20.48％換股合併捷邦國際，未來捷邦將下櫃，雙方資源整合後替下一步併購車用零組件廠暖身，新應華2019年車用營收比重可望攀升至50％，車用概念趨濃。

本次股權轉換案，將以1股捷邦普通股換發應華0.5291股普通股，未來將依雙方配發股息做調整，以25日應華、捷邦國際收盤價33.25元、14.6元計算，應華相當於以溢價20.48％換股合併捷邦，雙方預計3月27召開股東臨時會討論該議案，最快6月27日完成股份轉換，屆時捷邦將成為應華100％轉投資子公司，未來將終止上櫃並撤銷公開發行。

根據統計，今年該集團車用營收比重約30％，應華順利合併捷邦之後，新應華車用營收占比可望挑戰50％。


應華副董事長董俊毅表示，捷邦、應華的廠區分散，合併可整合廠區以及資源、降低費用，並且將製造重鎮逐漸往東南亞轉移，提供日系車廠更多服務，尤其東南亞是日系車廠的大本營，也是貿易戰之下替代大陸製造的主要據點，這一次整併可以說是為了車用產品而整合，也替下一步併購車用零組件廠做準備。

應華曾是全球最大數位相機機殼廠，40多年在金屬沖壓及CNC領域累積相當的技術與經驗，2016年因美國特斯拉車廠帶動全球電動車風潮，看好電動車前景，應華台中廠及東莞廠分別於2017年及2018年間取得IATF16949認證，並小量試產電動車感測啟動電路模組供國際型客戶使用，預計2019年量產。

捷邦公司以粉末冶金製造及齒輪箱生產為主，長期以來供應德國Bosch電動工具機的生產，由於Bosch公司為世界主要汽車Tier 1零組件供應商之一，捷邦公司歷經兩年半研發及認證，取得Bosch公司認可，自2018年下半年起供應ABS煞車模組零件。

5年前捷邦、應華宣布合併日本第一化成，捷邦持股66％、應華持股30％，當時是以捷邦為主體，應華合併捷邦之下，日本第一化成的股權走向單純，未來也規劃回台掛牌。

評析
雙方資源整合後替下一步併購車用零組件廠暖身，新應華2019年車用營收比重可望攀升至50％

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轉貼2019年1月29日經濟日報，供同學參考

應華併捷邦 強攻車用

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導

機殼廠應華（5392）昨（28）日發布重大訊息，將以換股方式合併捷邦、取得百分之百股權，第2季股權轉換完成後，應華將維持上櫃，捷邦為消滅公司。應華董事長董俊仁指出，合併可發揮集團綜效，全面搶攻車用市場。

股權轉換比例為每1股捷邦普通股，換發應華0.5291股普通股，未來將依雙方配發股息做調整，以捷邦停牌前的股價14.6元計算，應華約溢價二成合併捷邦。雙方預計3月27召開股東臨時會，通過後最快6月27日完成股份轉換。

應華致力於金屬沖壓件及CNC領域，累積相當技術與經驗，曾是最大數位相機機殼生產商，智慧手機興起後，應華也順勢切入該市場，積極擴大版圖。

捷邦以粉末冶金製造以及齒輪箱生產為主，長期以來供應德國Bosch電動工具機生產。

董俊仁指出，合併捷邦後，在製造端的布局更加完整，包括金屬加工類的沖壓、CNC、粉末冶金等製程，搭配先前併購的日商第一化成既有的精密塑膠射出製程，可提供更多整合式製造服務，減少客戶面對過多供應商，同時有助於布局電動車市場，為股東創造更高的價值。

評析
雙方資源整合後替下一步併購車用零組件廠暖身，新應華2019年車用營收比重可望攀升至50％

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轉貼2019年1月30日財訊快報，供同學參考

應華併捷邦  5年集團營收拚翻倍

財訊快報／記者王宜弘報導

能率集團轉型再進化，旗下金屬機殼廠應華(5392)併入關係企業捷邦(1566)，搶攻車用零組件市場，尋求資源最大化。據了解，應華透過旗下兩家創投公司持續搜尋可供併購的標的，目標未來5年集團營收翻倍，躋身500億營收俱樂部。

此外，除應華、捷邦與日本第一化成(IKKA)，能率集團目前旗下企業包括佳能(2374)、能率網通(8071)、晶宇生物科技(4131)、系通電子(5348)等多家上市櫃公司，去年集團總營收超過300億元。據悉，內部規劃推動集團旗下具前景的企業上市櫃，IKKA可望入列。

法人看好應華併入捷邦與IKKA百分百股權後的整體效益，透過資源整合，發揮集團戰力，提供日系車廠客戶包括金屬、塑膠與粉末冶金的一條龍服務，尤其能率集團從第一代董炯熙、董炯雄兄弟開始，對日系企業的深厚的經營基礎，提供能率集團從OA事務機器代理以來，歷經數位相機、智慧型手機乃至於目前的車用零組件，一個良好的發展溫床。

有別於美系電動車廠的競爭漸趨白熱化，能率集團在日系車廠領域中能夠突破其一貫的封閉性，打入此利基供應鏈之中，加上長期深耕日系的IKKA的居間穿針引線，發展具潛力。

應華指出，與捷邦整併後，將透過組織內部製造體系重組，除加速擴大日系車用及電動車領域，未來三年內成為集團營收成長重大支柱外，也規劃將分散在各地區的工廠進行整合，以降低生產成本。未來其製造體系將以金屬沖壓+CNC、粉末冶金及塑膠射出，深耕3C、電動工具、車用零件三大領域，也將朝向航太產業發展，邁向高附加價值領域。

除上述製造體系之整合轉型規劃外，能率集團也將持續推動旗下小而美的公司往上市櫃的方向邁進，並搭配旗下之兩個創投公司規模約40億新台幣，於市場上持續尋找優質公司投資或購併，以期在未來5年之內，集團營收能夠翻倍成長，躋身500億營收俱樂部。

評析
應華透過旗下兩家創投持續搜尋可供併購的標的，目標未來5年集團營收翻倍，躋身500億營收俱樂部。

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轉貼2019年2月11日工商時報，供同學參考

應華1月營收創高  今年車用佔比拚達50%

工商時報  張漢綺

受惠於車用產品出貨暢旺，應華 (5392) 1月合併營收達11.6億元，月增5.16%，創下單月歷史新高，隨著車用產品出貨放量，應華預估，第1季合併營收將優於去年同期，應華日前宣布合併捷邦國際科技 (1566) ，合併完成後，可以有效整併集團資源，提供日本車廠客戶更多服務，希望今年車用產品佔集團營收比重達50%。

過去應華產品以數位相機為主，是全球最大數位相機機殼廠，之後再切入智慧型手機市場，不過由於數位相機年年衰退，且智慧型手機市場趨於飽和，公司於3年前加速佈局車用產品，公司挾40多年在金屬沖壓及CNC領域累積的技術與經驗，應華台中廠及東莞廠分別於106年及107年間取得IATF16949認證，並小量試產電動車感測啟動電路模組供國際型客戶使用，目前產品出貨已逐步放量，帶動公司1月合併營收衝高。

應華1月合併營收達11.6億元，月增5.16%，年增9.04%，創下單月歷史新高。

應華在日前宣布合併捷邦，兩家公司將進行製造端的整併，包括金屬加工、CNC及粉末冶金等製程，搭配第一化成既有的精密塑膠射出製程，3家公司將聯手搶攻日本車廠，尤其是電動車部分，未來應華集團也將逐步開發歐系車廠的產品線，並持續收購大陸以外汽車零件廠，擴大集團在車用領域的競爭優勢。

應華集團現有的車用相關產品主要在電子煞車系統、機電盒及電動車的IGBT，捷邦公司以粉末冶金製造及齒輪箱生產為主，長期以來供應德國Bosch電動工具機的生產，由於Bosch公司為世界主要汽車Tier 1零組件供應商之一，捷邦公司歷經兩年半研發及認證，取得Bosch公司認可，自107年下半年起供應ABS煞車模組零件，出貨量逐年放大中；目前佔應華集團營收約30%，預估今年將可達50%。

評析
未來應華將逐步開發歐系車的產品線，並持續收購大陸以外汽車零件廠，擴大集團在車用領域的競爭優勢。

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轉貼2019年2月13日經濟日報，供同學參考

可成 元月營收減26％

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



金屬機殼廠可成（2474）昨（12）日公布元月業績，受產業淡季以及iPhone新機銷售偏淡影響，單月營收降至49.09億元，月減26.7%，也比去年同期衰退40%，為近23個月營收低點。

可成指出，元月業績衰退，主因來自手機產品需求延續去年12月的疲弱狀況，加上全球電腦中央處理器（CPU）缺貨，致使筆電出貨產生瓶頸等二大因素；2月因工作天數較少，預料將會是全年營運谷底，3月起開始營運回升。

可成今年初就曾無預警釋出「今年首季市場需求將比去年同期更淡，且產品價格面臨壓力，今年獲利將不如過往平均」的負面訊息。法人認為，可成是蘋果iPhone、MacBook等主力多項產品重要夥伴，更能一窺蘋果產品出貨狀況，指標性不亞於大立光等蘋概股，可成罕見釋出保守展望，凸顯蘋果出貨狀況真的是「冷颼颼」。

展望未來，可成認為，在宏觀環境不確定下，公司仍將盡可能運用其技術能力、產能規模、反應速度等優勢，預期將透過持續導入新客戶、新產品、加深自動化能力、應用智慧製造、提高營運效率以及加強成本費用控管等作法，目標取得優於產業成績。

可成去年第4季營收291.65億元，季增16.2%、年減11%；去年總營收954.16億元，為歷史新高，年增2.3%。可成強調，公司去年度已積極擴大產品以及客戶版圖，但在國際經濟與貿易、市場需求波動幅度難以預估以及其他市場因素影響下，導致整體需求未見成長。

法人認為，從可成所釋出的展望看來，本月營運將會落底，整體首季的業績表現偏向保守，而第2季則必須看產品組合而定，下半年則有客戶新品上市，基本上下半年營運仍可望優於上半年。可成昨天股價漲6.5元、收245元。

評析
可成首季業績表現偏向保守，下半年則有客戶新品上市，基本上下半年營運仍可望優於上半年。