零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年10月25日《萬寶週刊》1304期，供同學參考

iPhone XR即將上市 誰受益？

撰文／張文赫

蘋果iPhone XR 19日開放預購，市場對6.1吋LCD版i P h o ne的銷售量寄予厚望，蘋果限量策略繳出亮眼成績單，預購開放第一天，電信業者表示iP h o n eXR，自開放預約後即人氣爆棚，已飆出上萬件。沉寂已久的蘋概股族群也受到預購熱潮鼓舞，有望於第四季拉貨幫助下，繳出營收亮眼成績單，蘋概股經過將近一年的修正，股價和本益比已經偏低，投資風險相對小。

觸控族群 TPK、GIS第四季拉貨明顯
6.1吋LCD螢幕的iPhone XR，雖然拿掉了3D壓力感測功能，不過改採外掛式觸控，觸控面板貼合訂單仍由TPK-KY(3673)和GIS-KY(6456)分食。9月iPhone觸控貼合開始出貨，另外還有12.9吋和11.2吋兩款iPad Pro新機量產，屆時營收還會明顯跳升。第四季才真正進入蘋果新產品出貨高峰，9、10、11月營收穩步攀升，第四季觸控雙雄單月營收都可望維持在百億元大關以上，第四季營收表現可望維持在高檔。蘋果新品即將上市，拉貨效應可望延續到第四季，雖然營收大成長但是毛利率下降一直都是觸控雙雄的痛點，受到同業價格競爭的影響，獲利率不如以往，T PK第三季合併營收達321.92億元，較前一季成長81％，年增5.5％，雖然營收大幅成長，第三季營益率約1～2％，單季可望轉虧為盈，第四季營收可望持續攀高，上看350～360億元，相比第三季仍有兩位數的成長。GIS第三季營收313.17億元，較第二季成長33.13％，但與去年同期相比，仍下滑27.21％。另外G IS的超聲波屏下觸控指紋模組也獲

韓手機廠訂單，下半年可望導入，若市場反應好，對GIS營收貢獻將於明年發酵，目前GIS的超聲波屏下指紋模組月產能約100萬片，因應客戶的需求，今年會擴充產能。近期觸碰雙雄外資低檔買進，投資人可以留意毛利率的變化。

金屬機殼族群 可成、鴻準、鎧勝
iPhone XR 金屬機殼主要供應商包含可成(2474)、鴻家軍的鴻準( 2 3 5 4 )以及和碩集團旗下的鎧勝-KY(5264)，鴻準長期為iPhone金屬機殼最大供應商，鎧勝今年首度打入iP h o ne供應鏈。儘管在兩大集團資源夾殺下，今年可成iP h o ne訂單比重反而逆勢衝高，為iPhone XR金屬機殼最大供應商，在新機放量之下，第4季營運將登頂，供應鏈來看，金屬機殼則由可成、鴻準擔綱主力供應商。可成Q1毛利率 41％、Q2毛利率 42％相當穩健，投信10月開始積極買進。鴻準Q1毛利率5.94％、Q2毛利率 8.97％有好轉的跡象，外資從7月開始已經連買將近三個月。鎧勝Q1毛利率1.54％、Q2毛利率-5.82％，連兩季虧損，營收也未因蘋果新品出貨而有明顯成長，外資近期大買，帶動股價強勢反彈。

【完整內容請見《萬寶週刊》1304期】

評析
在兩大集團資源夾殺下，今年可成iP h o ne訂單比重反而逆勢衝高，為iPhone XR金屬機殼最大供應商

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轉貼2018年10月26日經濟日報，供同學參考

iXR機殼單價高 可成大贏家

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果iPhone XR新機今（26）日起全球開賣，各項硬體零組件成本也出爐，LCD面板成本居所有零組件之冠，鋁合金金屬框等機身零組件成本居第二高，也是台灣供應鏈當中，單價最高的零組件，可成、鴻準等機殼廠成為大贏家。

可成向來不對單一客戶與訂單置評，強調在大客戶新產品的帶動下，今年逐季成長態勢不變，下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰，預料上、下半年營收比重分別是3：7，展望樂觀。換言之，下半年將較上半年倍數成長。

根據外電指出，iPhone XR頂規256GB版本硬體總成本約270美元（約新台幣8,300元），64G機種成本為240美元（約新台幣7,400元），硬體成本占售價不到三分之一，凸顯蘋果依舊「賺很大」。

若細分iPhone XR各項零組件成本，LCD面板約80美元，如同往年每一代機種一樣，居總成本（占比近三成）之冠。

值得留意的是，過往占iPhone單價次高的零組件多為記憶體、處理器等，iPhone XR零件單價次高的是手機機身（含雙玻璃背蓋以及鋁合金金屬框）、價格約60美元（總成本占比逾22%），高於記憶體（3GB+256GB機種）成本的38美元、A12處理器的30美元，以及鏡頭的18美元。

據了解，iPhone XR的LCD面板由JDI供貨，雙玻璃背蓋為康寧提供，鋁合金金屬框由可成負責，A12處理為台積電代工，記憶體則是海力士、三星等，鏡頭則以大立光為主要供應商。

由於iPhone XR的LCD面板並非由台廠供貨，因此照零組件單價推算下來，供應機殼相關零組件的台廠成為最大贏家；其中，可成因為供貨iPhone XR的比重相當高，因此近期仍在大舉招兵買馬，藉此滿足蘋果產能需求。

可成今年前三季營收662.5億元，年增9.5%，反映出貨暢旺態勢。法人指出，可成今年手機及筆電的機殼出貨總量都將優於去年，目前機殼產能已滿載。值得注意的是，今年可成在iPhone XR新機滲透率正快速擴大，預料在iPhone XR的機殼供貨比重將達60%至65%，超越鴻準，躍居最大供應商。

評析
可成強調在大客戶新產品的帶動下，今年逐季成長態勢不變，下半年動能將「很強勁」

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轉貼2018年10月26日經濟日報，供同學參考

iPhone XR機殼製程難度大增 推升零組件價格

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

iPhone XR零組件成本中，LCD面板以及手機機身較過往略為提升，尤其手機機身（含雙玻璃背蓋以及鋁合金金屬框）高達60美元，躍居第二高，最主要的原是因為製程技術難度大增以及原物料上漲等二大因素所致。

業界人士表示，蘋果為提升使用者體驗，採用雙玻璃背蓋加鋁合金金屬框的機身設計，此雖然會讓手機重量略提升，但手機質感卻大幅升級，而此一機身設計也對玻璃、鋁合金金屬框的要求更為嚴苛，製程技術相對較高。

其次，玻璃、鋁合金等原物料近年來也不斷上漲，加上美中貿易戰導致原物料流通成本墊高，對製造商而言，成本壓力也比過往高，造成機身的單價居高不下，有能力供貨的廠商，自然毛利也較佳。

評析
iPhone XR零組件成本中，手機機身高達60美元，躍居第二高，最主要的原是因為製程技術難度大增。

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轉貼2018年10月26日經濟日報，供同學參考

可成推動員工健身 獲體育署肯定

經濟日報 記者陳昱翔╱即時報導

可成繼2016年首度通過教育部體育署推動的「運動企業認證」，於兩年認證有效期滿後，今年再度獲證。授證典禮於昨（25）日舉行，由副總統陳建仁親自授證，陳副總統於致詞時表示，把運動風氣導入企業已經成為一個趨勢，不僅使員工身心健康，亦帶來正向思考，激盪出更多創新與創意，希望企業能持續讓勞工培養規律運動的習慣，以打造更多幸福、健康的企業。

由教育部體育署推出的「運動企業認證」，今年已成功邁入第三屆，每年有數百家企業積極提供量化及質化佐證資料申請，本次共有67家企業獲得此殊榮，得獎企業涵蓋各產業領域。

可成投入超過百萬的經費長期推廣職場運動及健康，有效培養同仁良好的運動習慣，此努力獲得教育部體育署肯定，可成副總經理暨發言人巫俊毅在今日授證典禮上擔任論壇講者及與談人，大方向外界分享可成推動員工運動的企業精神。

巫俊毅於授證典禮上以「可成動起來！健康做伙來！」為主題，說明可成愛運動的起源來自於洪水樹董事長，董事長有台大醫學院背景，很早就認知到強健身體對於社會、家庭、個人的重要性，所以不斷推廣健康及運動，從高階主管以身作則做起，由上而下的鼓勵與引導，培養出可成的運動風氣。

而可成支持員工運動的證明，可以從許多的低門檻獎勵及補助辦法看出端倪，包含定期的運動課程，如：有氧體適能、瑜珈及壺鈴等，員工只要參加課程3次就可以獲贈電影票或禮券；而各類運動社團，如壘球社、鐵馬社、羽球社及路跑社等，於練習時皆可申請社團補助，若有對外參加比賽的優異成績可額外領取獎金；也有定期辦理大型球類競賽，每次皆超過百人參與，提供同仁參加獎獎金，鼓勵志在參加、不在得獎的同仁願意跨出一步接觸球類活動。

評析
可成繼2016年首度通過教育部體育署推動的「運動企業認證」，於兩年認證有效期滿後，今年再度獲證。

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轉貼2018年10月26日工商時報，供同學參考

艾姆勒聯手應華搶灘大陸電動車市場

工商時報 方歆婷／台北報導

艾姆勒（2241）昨（25）日公告第3季獲利469.1萬元，年增13倍，每股盈餘（EPS）0.07元，毛利率季增1.9個百分點、至22.2％。董事長林啟聖表示，公司成本結構隨生產效能與良率提升逐獲改善，與應華（5392）大陸合作案正評估生產地點，以利產品就近供應，搶攻大陸電動車市場。

艾姆勒主攻汽車散熱市場，其散熱產品主要應用於油電混合車及電動車，占營業額逾98％，客戶以歐美及日本等為主。相準大陸地區電動車市場規模將為全球最大，艾姆勒與應華攜手揮軍進攻，雙方於7月初宣布合資進行大陸合作案，結合雙方在技術、客戶關係、在地生產管理之經驗及優勢，加速切入中國大陸電動車零組件市場。

林啟聖指出，公司目前由台灣出口，在歐洲組裝後再送往大陸；合作案啟動後，一旦生產基地設備建構完備，產品即可就近供應大陸地區，節省成本與時程，而目前正對當地生產地點評估中。此外，林啟聖表示，艾姆勒專注於客製化需求，第4季逢新舊產品交替期，新品將於第一批產出、決定規格後，產量才會明朗，目前樂觀看待後續需求。

艾姆勒深耕新能源車逆變器IGBT（絕緣柵雙極電晶體）散熱模組，過去以MIM（粉末冶金）製程生產特殊規格及造型精密產品，是該領域技術領導者，隨IGBT市場成長，各式產品需求產生，艾姆勒陸續開發出鍛造、沖壓及鋁焊接等相關技術。不論未來能源車散熱市場以一種技術成主流，公司將技術備齊，都可協助客戶開啟新方案。

評析
艾姆勒與應華攜手，結合雙方在技術、客戶、生產管理之經驗及優勢，加速切入大陸電動車零組件市場。

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轉貼2018年10月29日聯合晚報，供同學參考

特斯拉供應鏈 華孚營運有望轉強

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

全球電動車龍頭特斯拉（Tesla）第3季財報首度轉盈，每股純益達1.75美元，法人看好，獨家供應Model 3中控台的金屬機殼廠華孚（6235）業績有望受惠，隨著馬鞍山新廠完工，營運可望續強。

華孚獨家供應Model 3中控台，隨著特斯拉營運步入軌道，預料華孚機殼出貨量同步增加。華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，主要為歐系傳統車廠新能源車，上半年已小量出貨，有望拉高車用營收比重。

此外，華孚馬鞍山新廠上周舉行完工典禮，該廠總投資人民幣6億元，投產後將設計和製造生產高端的汽車安全構件、內飾件、NB和平板等電子數碼產品的核心構件，預估年產200萬件的鋅合金產品。

華孚董事長蔡豐賜表示，這是華孚自創立以來最大、最先進的投資項目，引進全球最先進的自動化生產線，年銷售約人民幣8億元，但九成自動化，用工將不到千人。

轉型進軍車用市場
華孚為國內老牌機殼廠，業務以NB產品為主，但在神基集團收購後，近年積極轉型進軍車用市場。目前，華孚除了兩家電動車客戶以外，手上還有中國及日系車廠客戶，但還沒進入量產階段。

下半年變數較多
總經理陳建賢指出，上半年業績表現不錯，下半年變數較多，但從全年度來看，NB業務將與去年持平，汽車及家庭娛樂事業營收將持續成長。

評析
獨家供應Model 3中控台的華孚業績有望受惠，隨著馬鞍山新廠完工，營運可望續強。

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轉貼2018年11月4日經濟日報，供同學參考

聯詠、可成、和碩本周法說 接單聚焦

經濟日報 記者謝艾莉、鐘惠玲、陳昱翔／台北報導



國內科技大廠可成、和碩、聯詠預計將於本周起陸續召開法說會，除公布上季財報外，也將釋出本季營運展望以及明年訂單狀況。

可成將於7日召開線上法說會，該公司今年前三季營收662.5億元，年增9.5%，反映出貨暢旺態勢。法人指出，可成今年手機及筆電的機殼出貨總量都將優於去年，目前機殼產能已滿載。

代工廠和碩則在8日舉行線上法說會，公布第三季營運表現。市場預期，隨著上一季新台幣大幅貶值，和碩可望有豐厚的匯兌收益。

和碩董事長童子賢也於近期表示，先前大陸廠缺工情況早已解決，否則品牌客戶無法在10月下旬開始出貨。這次法說會將由執行長廖賜政、財務長林秋炭主持，預料對於美中貿易戰、未來景氣看法將是法說會的重點。

受惠於新iPhone發威，和碩9月營收來到1,199.23億元，重回千億元大關，較上月成長22.1%。累計和碩第3季營收3,220.7億元，季增18.8%。今年前九個月營收8,741.64億元，年增7.1%。

IC設計廠聯詠則於6日舉行法說會，該公司9月營收成績亮眼，達54.51億元，連增三個月，也創歷史新高。

聯詠第3季合併營收為157.56億元，超越原估計的150億至154億元區間，季增18.7％，累計前三季合併營收為394.87億元，年增12.4％，為歷年同期新高。

聯詠主要的產品線包括驅動IC，以及系統單晶片，其驅動與觸控整合晶片今年來逐漸展現成果，不過也引來另一廠商敦泰控告侵權。

評析
可成今年手機及筆電的機殼出貨總量都將優於去年，目前機殼產能已滿載。

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轉貼2018年11月5日工商時報，供同學參考

初音未來電競套組熱銷 曜越Q4營運添柴火

工商時報 鄭淑芳／台北報導

曜越（3540）電競Tt eSPORTS搶電競迷商機，特別聯手日本知名虛擬偶像初音未來，推出由海王星Neptune Elite RGB機械式電競鍵盤和榮獲台北國際電腦展創新設計獎（COMPUTEX d&i awards）的伊利斯Iris RGB光學電競滑鼠組成的「初音未來電競套組」，此套組除在日本上市外，也跟進在台推出限量40套的曜越絕唱歌姬初音未來電競套組，可望為第四季營運再添柴火。

曜越電競Tt eSPORTS聯手日本知名虛擬偶像初音未來全新出擊，由於這是初音未來首次與電競品牌的共同合作，所以一推出就在日本造成高度討論，並創造了在不到一個月的時間全日本就供不應求的盛況。

為以饗國內電競迷，日前曜越電競Tt eSPORTS特別與日本原廠情商，以原汁原味日文版的設計，將初音電競套組空運來台，讓台灣喜歡初音未來及曜越電競Tt eSPORTS的粉絲也能擁有專屬初音元素的電競鍵盤加電競滑鼠套組，全台限定40套的曜越絕唱歌姬初音未來電競套組當日全數銷售一空！


曜越指出，新推出的兩項產品都保有原本的特色及功能，包含鍵盤的懸浮式鍵帽設計、1,680萬色RGB背光與14種背光模式，和滑鼠的PIXART PMW-3325光學引擎、2,000萬次的點擊壽命、自定義二區獨立背光色彩跟9種RGB光條燈效。

曜越強調，此套組最大的不同是，它們在內裝特別加設了初音未來專屬4種背光效果和初音未來介面的Tt eSPORTS遊戲軟體。另外，伊利斯Iris RGB光學電競滑鼠鬥龍LOGO的部分和海王星Neptune Elite RGB機械式電競鍵盤可拆卸式護腕扶手墊，皆會是初音未來的樣式，此外套組的外盒也特別找來日本原廠繪師依據繪製人物設計，主打具有收藏價值，這也是中日粉絲爭相搶購的原因。

曜越今年前三季營收29.89億元較去年同期的26.39億元，成長13.26％，其中第三季營收為9.87億元較去年同期的9.32億元及上季的9.6億元穩步成長，法人看好曜越在電競新顯卡買氣推升下，第四季營運仍可望呈現年增態勢。

評析
曜越在電競新顯卡買氣推升下，第四季營運仍可望呈現年增態勢。

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轉貼2018年11月5日經濟日報，供同學參考

華孚、勤誠 營運月月高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



二線機殼廠華孚（6235）、勤誠找到營運新藍海，本季獲利表現有望持續維持高檔。華孚受惠特斯拉與日系遊戲機訂單挹注，業績蒸蒸日上，毛利率也可望大幅提升；勤誠搶進伺服器應用有成，朝高毛利率產品結構邁進。

華孚9月營收3.79億元，月增4.2%、年增25.2%，不僅連續四個月成長，單月營收更攀上歷史新高，業績成長主要來自遊戲機機殼以及車用客戶貢獻，帶動整體營收向上攻堅。

據悉，華孚日前因接獲日系遊戲機客戶的急單，加上特斯拉量產順利，帶動二大應用市場的機殼業務雙雙成長；華孚表示，本季將持續努力拓展業績，期盼營運表現能優於上季。

華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，今年供貨量可望提升，逐步成為公司營收主力。

勤誠方面，在大客戶訂單回升與新增二至三家客戶訂單挹注下，下半年美國市場比重拉升，本季產品組合改善，營運展望穩健樂觀，伺服器市場需求穩定。

勤誠9月合併營收5.77億元，年成長17.5％，月成長3.7％；前三季合併營收45.80億元，較去年同期成長16.9％。其中，美國客戶訂單明顯回升，中國大陸雲端資料中心需求也相當強勁。

勤誠自下半年起，整體營收逐月攀高，並保持雙位數的年增率，9月營收為今年以來高點。

評析
勤誠下半年美國市場比重拉升，本季產品組合改善，營運展望穩健樂觀，伺服器市場需求穩定。

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轉貼2018年11月5日經濟日報，供同學參考

法人升評概念股／緯創、鎧勝 喜迎轉機

經濟日報 記者謝艾莉、蕭君暉、陳昱翔／台北報導

國內科技大廠雖面臨中美貿易戰風險，但仍有不少公司獲法人升評，宏碁、緯創、鎧勝等因基本面有轉機，加上股價低基期等因素，重獲法人青睞。

宏碁專攻電競與Chromebook策略得宜，除基本面改善，股價也回到合理水準，外資預估，宏碁今年每股純益將達1.35元，將是IFRS實施以來的年度獲利新高。

亞系外資報告指出，宏碁第3季營收653.3億元，季增11.7%、年增7.8%。推估電競占第3季營收19%，電競產品貢獻整體營收每增加1%，可提升毛利率0.06至0.08個百分點。

富邦投顧分析師廖顯毅日前預估，宏碁第3季每股純益約0.39元，毛利率11.3%，營業利益率達2.3%，都有望優於第2季。第4季毛利率估突破11.4%。

緯創第3季營收為2,277.76億元，季增20.29%，創今年單季新高。第3季筆電出貨460萬台，較第2季的430萬台持續成長。

緯創第3季伺服器產品出貨55萬台，電視出貨60萬台，桌上型電腦第3季出貨410萬台，液晶監視器出貨155萬台，都較第2季增加。展望第4季，緯創認為，出貨量可望較第3季小增或持平。

鎧勝今年首次打入蘋果iPhone新機供應鏈，未來在和碩集團加持下，市場預料有望站穩第三大iPhone機殼供應商地位。

由於鎧勝是新進者，日前董事會通過今年資本支出達人民幣38.93億元（約新台幣179億元），較去年的新台幣20.7億元大增7.7倍，為目前入列蘋果iPhone新機機殼供應鏈業者中，資本支出規模最大的廠商。

評析
鎧勝今年首次打入iPhone新機供應鏈，未來在和碩加持下，有望站穩第三大iPhone機殼供應商地位。

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轉貼2018年11月6日經濟日報，供同學參考

陸媒爆料 新iPhone傳砍單一成

經濟日報 本報綜合報導
（記者尹慧中、謝艾莉、劉芳妙、陳昱翔、蕭君暉）



中國大陸媒體證券日報指出，蘋果新款iPhone全面砍單，幅度達10%，兩大組裝廠鴻海與和碩均受影響，鴻海甚至可能在大陸被迫裁員，iPhone供應鏈包括台積電、大立光與可成等均將受到波及。

昨（5）日相關供應鏈鴻海、和碩、大立光等不評論市場傳言及客戶訂單動態。受到蘋果砍單10%的消息衝擊，鴻海、和碩、台積電、大立光與可成五大蘋果概念股，昨天市值合計跌掉747.63億元。

陸媒報導，蘋果新款手機砍單現象早有發生，產業鏈上的代工廠、經銷商、零件廠均受到影響。最近一年，其新推出幾個型號的手機銷量增速全面放緩。由於新款iPhone銷量低迷，蘋果已對富士康砍單10%，可能導致富士康裁員。

據經銷商透露，因定價過高，上市至今，iPhone XS銷量遠低於預期。消息人士指出，蘋果已對代工廠富士康砍掉10%的iPhone XS及Max訂單，同時還對和碩砍單，減少10%的iPhone XR訂單。

日本經濟新聞報導，蘋果已告知鴻海及和碩，取消提高iPhone XR產量的計畫。報導指出，鴻海起初為iPhone XR準備近60條組裝線，但鴻海最近僅動用45條生產線，意味鴻海iPhone XR每日產量，將比最初樂觀展望低10萬支左右，或20%至25%，和碩也面臨類似情況。

消息人士說：「目前iPhone XR產能利用率未達到最高水準。」蘋果已要求緯創等待緊急訂單；但供應鏈消息人士透露，緯創今年不會取得iPhone XR訂單。

供應鏈指出，該篇報導與上半年舊聞相似，且上周五陸續在大陸市場傳出，由於相關報導未有可靠消息來源證實，僅是陸媒片面臆測，不需過分解讀。

業內人士指出，按照供應鏈歷年慣例，生產過季為7月至11月，旺季過後，本來就有季節生產人力調度的常態。

上周蘋果對外宣布，將不再提供有關iPhone等硬體產品的銷量數據。在銷量停滯下，蘋果的策略是提高單價來保證利潤。不過，缺乏創新力，讓蘋果新款手機的高售價並未獲得外界認可。蘋果發布更貴的新品iPhone XS系列上市僅幾天，在中國就跌破訂價。

評析
蘋果新款iPhone全面砍單，幅度達10%，iPhone供應鏈包括台積電、大立光與可成等均將受到波及。

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可成 Q3獲利衰退近四成

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果機殼供應商可成昨（5）日公告第3季每股純益（EPS）8.52元，較第2季14.06元、去年同期9.59元衰退，主因產品組合差異及客戶新舊產品交替所致。

可成同步公布10月營收表現，受惠iPhone XR拉貨，單月營收突破百億元大關，來到128.44億元，月增39%、年增3.6%，創歷史新高，累計今年前十月合併營收790.96億元，年增8.5%。

可成為蘋果iPhone XR機殼主要供應商，由於第3季主要是iPhone XS先上市，iPhone XR延至10月才上市，影響可成部分獲利表現，加上第2季基期較高，致獲利呈現衰退。

可成第3季營收250.9億元，季成長20.9%，反映進入旺季、營收成長所致，較去年同期衰退8.5%，則是受到今年客戶主要產品推出時間較晚，單季毛利率42.4%，稅後純益65.63億元，季減39.4%，主因匯兌收益不如第2季高以及所得稅增加所致。

可成累計今年前三季營收662.51億元，年增9.5％，稅後純益210.53億元，年增55.1%，每股純益27.33元，較去年同期17.62元成長。

展望未來，可成表示，公司即將於明（7）日召開線上法說會，目前處於緘默期，不便對外發言。法人認為，從10月營收表現，可看出iPhone XR對可成營收挹注可觀，預料可成本季營運有望攀全年高峰。

法人指出，可成今年手機及筆電的機殼出貨總量都優於去年，目前機殼產能已滿載。

值得注意的是，今年可成在iPhone XR新機滲透率快速拉升，預料在iPhone XR的機殼供貨比重將達60%至65%，超越鴻準，躍居最大供應商。

評析
可成Q3獲利衰退近四成，主因產品組合差異及客戶新舊產品交替所致。

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可成10月營收 重返百億大關

工商時報 李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）公布10月營收，受到大客戶啟動拉貨潮的激勵，可成單月營收重返新台幣百億元大關，以128.44億元寫下單月新高紀錄，月增率直逼4成。惟第三季財報受到以匯兌收益為主的業外收益銳減65.4％影響，EPS滑落至8.52元，累計可成今年前三季EPS達27.33元。

蘋果供應鏈單月營收表現普遍不如預期，昨日外電媒體更傳出鴻海、和碩等兩大組裝廠遭蘋果狠砍10％訂單的利空訊息，不過金屬機殼大廠可成卻逆勢繳出亮麗的單月營收成績單，不僅重返百億元大關，月增率更跳升39％，據悉，iPhone XR金屬機殼訂單由可成、鴻準（2354）分食，可成拿下比較大的訂單分配，是營收成長加速主因，無懼於蘋果供應鏈流言不斷，可成仍維持第四季強勁成長的預測。

可成昨日同步公布第三季財報，第三季合併營收達250.9億元，季增20.9％，單季毛利率持穩達42.4％，然而受到以匯兌收益為主的業外收益從84.79億元降至29.34億元，相當於銳減65.4％，衝擊第三季稅後純益降至65.63億元，季減39.4％，EPS達8.52元，為今年以來相對低檔。

累計可成前三季合併營收662.51 億元，年減3.6％，毛利率42.2％，年減3.6個百分點，營益率32.7％，年減2.9個百分點；稅後純益210.53億元，年增55.1％，每股稅後純益27.33元，以可成今年前三季獲利進度來看，市場預期可成今年度獲利篤定超越3個股本，明年度的配息可望居高。

可成明（7）日將應外資券商邀請參加法說會，面對外界近來對蘋果供應鏈的負面消息頻傳，市場寄望身為金屬機殼主力供應商的可成，可望對市況有所釐清。

評析
受到大客戶啟動拉貨潮的激勵，可成10月營收重返新台幣百億元大關，月增率直逼4成。

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轉貼2018年11月6日中央社，供同學參考

神基訂單能見度佳 10月營收年增12.5%

中央社記者吳家豪台北2018年11月6日電

強固型工業電腦廠神基科技 (3005) 今天公布10月自結合併營收新台幣21.87億元，年增12.5%；法人表示，神基10到11月訂單能見度佳，第4季營收有望續創新高。

累計今年1到10月，神基合併營收達204.03億元，較去年同期增加13.68%。

法人表示，由於企業、政府客戶今年第3季在強固型電腦拉貨需求優於預期，神基第3季營收創歷史新高，高毛利的強固型電腦營收占比回升至50%，推動整體毛利率穩定向上。

法人認為，神基10到11月訂單能見度佳，強固型電腦出貨延續季節性高峰，第4季神基整體營收有望續創新高。

評析
神基10到11月訂單能見度佳，強固型電腦出貨延續季節性高峰，第4季神基整體營收有望續創新高。

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轉貼2018年11月6日聯合晚報，供同學參考

可成有人疼 3大外資喊加碼

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

蘋概股指標、金屬機殼大廠可成（2474）第3季稅後淨利交出65.63億元，季減近四成，加上市場傳出蘋果對iPhone供應鏈砍單傳聞，導致今（6）日盤中可成重挫8.4%至265.5元，不過三大外資表態力挺，依然看好可成後市，評等均為「加碼」，目標價從420元至470元。

可成今日股價開盤275.0元，盤中最高279.0元，最低265.5元，終場收267元，跌23元。

受到今年iPhone主力機種XR延至10月上市，及匯兌收益減少與所得稅增加衝擊等原因，導致蘋概股資優生可成第3季表現不如預期，單季每股盈餘僅達8.52元，不如今年第2季及去年同期成績。

不過，受惠XR在10月上市助攻，可成單月營收激增至128.44億元，較9月份92.38億元，增加36.06億元，月增39%；相較2017年同期的123.94億元，成長3.6%，站上百億元大關，為今年單月新高，也為歷史最高紀錄。

10月營收創高，也讓外資圈不改對可成樂觀看法，包含一家美系外資及兩家日系外資紛紛出示最新報告，力挺可成，評等均為「加碼」，目標價分別為420元、470元及460元。

日系外資指出，iPhone XR與MacBook Air出貨量增長放緩影響可成第3季表現，但以財報數字來看，表現大致符合預期，由於蘋果新筆電推出在即，可望帶動可成NB業務，為第4季營運添柴火。

展望未來，日系外資表示，可成憑藉著強大的研發能力及穩健執行力，逐步擴張在iPhone機殼市占率，從2016年的18%、2017年22%及今年度的26%，預期到2019年，市占率可望達到三成。

另一家日系外資對可成營運同樣具備信心，不過由於總體經濟的不確定性，導致蘋果供應鏈近期股價疲軟，加上蘋果最近宣布未來將不再提供單項產品出貨量，這表明蘋果對於數量成長不再重視，對於供應鏈相對不利。

可成第3季單季合併營收為250.9億元，較上一季成長20.9%，主要是逐步進入旺季、營收成長所致；較去年同期的274.22億元、減少8.5%；則是今年主要產品推出時間較晚所致。

可成第3季營業外收入29.34億，上一季為84.79億，主要是因為本季匯兌收益減少。可成第3季的稅後淨利為65.63億元，較上一季減少39.4%，也是因為匯兌收益減少與所得稅增加之故；較去年同期減少11.2%，主因所得稅費用增加；可成第3季單季每股盈餘為8.52元，第2季為14.06元，去年第3季為9.59元。

評析
由於蘋果新筆電推出在即，可望帶動可成NB業務，為第4季營運添柴火。

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轉貼2018年11月6日財訊快報，供同學參考

華孚10月營收3.75億元創歷史次高

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠華孚(6235)公告10月業績，單月合併營收3.75億元，較上月略減1.24%，年增率達29.2%，創歷史次高，累計前10月32.07億元，年增29.6%。

華孚近年積極轉向新能源車市場進軍，成果豐碩，業績佔比今年已逾3成。6月起針對美國電動車大客戶特斯拉(Tesla)開始大量出貨Model 3車款，業績開始展現大幅成長力道。

不過，儘管上季營收突破11億元創下歷史新高紀錄，但因特斯拉利空連連拖累股價表現疲軟，日前更因國際股災衝擊，最低重挫至14.35元價位，波段跌幅達3成，直到近日特斯拉公布營運轉盈，華孚股價重獲市場青睞，連續反彈站上17元大關，重回股災前價格。

評析
6月起針對美國電動車大客戶特斯拉(Tesla)開始大量出貨Model 3車款，業績開始展現大幅成長力道。

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轉貼2018年11月7日經濟日報，供同學參考

蘋概大逃殺 市值掉逾千億

經濟日報 本報綜合報導
（記者陳昱翔、謝艾莉、尹慧中、劉芳妙）



蘋果本季展望偏淡，加上新iPhone砍單傳聞不斷，蘋果近兩天市值蒸發978.97億美元（新台幣約3兆元），資金大舉撤出台灣蘋概股。相關供應鏈包括鴻海、大立光、玉晶光、和碩、穩懋、可成、嘉聯益、康控等八大指標昨（6）日全面重挫，一天市值蒸發逾千億元，鴻海更面臨市值1兆元保衛戰。

八大指標蘋概股中，昨天鴻海市值蒸發420億元最大，大立光、可成市值也分別大減288億、178億元。法人表示，中美貿易大戰持續延燒，蘋果新機銷售狀況未明，引發外資法人大舉出脫持股，蘋概股成為台股空頭指標，本季相關供應鏈營運仍保守看待。

大立光10月營收月減6%，公司預期，11月營收將較10月下滑，反映蘋果新機銷售不如預期，昨天大立光表現疲弱，終場大跌逾6%，收3,220元，下滑215元，單日市值減少288億元，三大法人同步賣超；同屬iPhone鏡頭供應商玉晶光更摜殺至跌停板196.5元，失守200元整數關卡，為去年3月以來新低價，外資法人大賣2,552張。

蘋果最大組裝夥伴鴻海昨天股價再度跌破80元整數關卡，終場收77.3元，下跌2.7元，外資連續兩個交易日賣超，昨天更擴大賣超5,488張。

在外資賣超摜壓下，鴻海昨日市值蒸發約420億元，拖累市值降至約1.07兆元，面臨市值1兆元保衛戰。蘋果軟板供應商嘉聯益股價昨也在外資賣超摜壓下打入跌停板38元，單日市值蒸發約15.2億元，市值降至152億元，為波段低檔。

與鴻海同屬組裝代工廠的和碩昨天收51.9元，下跌2.5元，跌幅4.6%，市值降至1,356億元，為近四年來低點。外資連四天賣超和碩，累計近三個月賣超張數高達5.2萬張，持股比例降至40.7%。

和碩即將於明（8）日舉辦線上法說會，由執行長廖賜政、財務長林秋炭主持，預料美中貿易戰、未來景氣看法將是會中焦點。

蘋果零組件供應商穩懋、康控昨天股價慘遭賣壓摜壓，雙雙摔落跌停，分別下跌12元、收109.5元以及下跌13.5元，收122元；可成也罕見大跌23元，收267元，三家蘋果關鍵零組件供應商，光昨天一個交易日，總計市值蒸發244.9億元。

評析
蘋果新機銷售狀況未明，引發外資法人大舉出脫持股，蘋概股成為台股空頭指標

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轉貼2018年11月7日經濟日報，供同學參考

iXR買氣不振 蒲得宇強烈看空可成

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）公布第3季獲利，季減幅高達四成，多數外資報告雖然喊買，國際資金卻用「腳」投票，拖累可成今天重挫。根據媒體轉載，前元大投顧、目前為廣發證券海外電子產業首席分析師的蒲得宇發布驚人報告，直呼「看空可成、看多大立光和舜宇光學」，強烈建議客戶避開可成。

蒲得宇最新報告以「iPhone XR周期弱於預期」為題，一語道出蘋概股近來市況不佳原因；內容表示，報導指稱鴻海、和碩等代工廠因iPhone XR需求疲弱，已減少產線量產新機，他認為此說法合理，而且其他供應鏈可能也會跟進。

蒲得宇說，有別於多數外資券商仍對新機抱持樂觀看法，他已有一段時間不看好，首要原因是消費者無需等待iPhone XR，很快就能拿到新機，而且非蘋通路已開始降價，二是庫克本人證實，iPhone XS和iPhone XS Max拿到新機的等待期不久，三是零售價並不具競爭力，單鏡頭iPhone XR售價低於人民幣6,499元，Mate 20是三鏡頭、訂價低於3,999元。

廣發證券將今年下半年iPhone XR出貨由4,000萬，降至3,200萬，整體iPhone出貨預估為7,500萬支，與去年同期相比衰退。

蒲得宇維持對手機供應鏈「中立」看法，並建議避開iPhone XR組裝量大的可成及瑞聲科技，相對看好長線故事吸引人的大立光和舜宇光學。

評析
可成第3季獲利，季減幅四成，多數外資雖然喊買，國際資金卻用「腳」投票，拖累可成今天重挫。

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轉貼2018年11月7日經濟日報，供同學參考

花旗證實iXR砍單 可成目標價降至350元

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）第3季獲利65.5億元，美系及日系三外資出具報告，維持「買進」、「加碼」評等，甚至逆勢調高未來12個月目標價；花旗環球發布可成報告，雖維持「買進」評等，目標價卻逆勢由400元降至350元，並在報告證實iPhone XR遭到砍單。

可成今天受大盤不佳等因素影響，遭外資大賣5,069張，連四賣，拖累股價重挫7.9%、收267元，爆出去年1月來的1.9萬張大量。

花旗環球證券科技產業分析師楊維倫表示，可成第3季獲利符合預期，唯一美中不足是iPhone XR出貨延後，使得單季獲利與去年同期相比衰退，預估可成本季營收將因iPhone XR和MacBook Air拉貨，繳出季增且年增的雙成長。

花旗預估，可成第4季營收挑戰345-346億元，季增38%，年增5%，毛利率持平上一季的42.5%，營益率、獲利則維持34.7%及93億元水準。

不過報告同時指出，最近市場盛傳，平價版iPhone XR遭到砍單，針對可成第4季獲利預估，花旗的數字不如市場平均預期的100多億元，正反映砍單利空。

原本花旗預測，第4季iPhone出貨2,100萬支，最新預估僅1,700萬支，2019年出貨也由6,100萬支，降至5,400萬支。楊維倫表示，之前花旗已多次示警，iPhone XR買氣沒外界想像的好，新機開賣不久，他們也迅速更新iPhone XR遭到砍單，目前看來市況仍然不佳。

楊維倫擔憂，iPhone XR賣不好，將對可成產品單價（ASP）帶來衝擊，因此領先下調獲利預測，並將可成明、後年EPS，分別調降4%、6%。

報告另外提到，最近iPhone利空層出不窮，對於可成在內的蘋概股有不良效應；花旗已向客戶示警，未來30天內，可成可能承受龐大賣壓。

分析師表示，可成經過今天大跌，股價已跌破布林通道的下方二個標準差，不排除超跌後有技術性反彈，但周、月角度來看，偏空趨勢已經成形，建議投資人不要過度搶彈。

評析
iPhone XR買氣沒外界想像的好，將對可成產品單價（ASP）帶來衝擊

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轉貼2018年11月7日中央社，供同學參考

可成布局5G商機 明年開發穿戴裝置新客戶

中央社記者吳家豪台北2018年11月7日電

金屬機殼廠可成 (2474) 今天召開法人說明會，董事長洪水樹說，5G會帶來挑戰與機會，內部已有一些新的開發計畫；另將於明年新增穿戴裝置新客戶，其他可做的生意也會盡力開發。

分析師提問5G對機殼產業的影響，洪水樹表示，5G需求會為機殼帶來一些挑戰，也帶來一些機會，包括散熱問題會更大，以及天線穿透面積會更大，可能牽涉到一些新材料開發，或是把散熱材料或機構直接結合機殼。

他說，5G對機殼產業算是「不錯的影響」，有很多機會在裡面，可成內部已有一些新的開發計畫，有不少新的東西正在試做。

洪水樹指出，可成今年前3季本業表現較去年同期成長，獲利率穩定，顯示在產品組合、新產品開發與量產方面都有優秀的執行力，除了平板與筆電產品都有顯著成長，手機產品也有不錯表現，今年更新增穿戴式裝置產品線。

不過，他也坦言，波動性與不確定性一直是機殼產業的特性，目前投資人感受到悲觀氛圍，可成在逆境中看到市場去蕪存菁的機會，從來不擔心面對這樣的挑戰，並相信在逆境中能更凸顯優勢，希望藉此擴大領先優勢；可成目前4大產品線包括手機、平板、筆電、穿戴裝置，將是未來主要成長動能。

新客戶方面，洪水樹表示，可成長期以來保持開放態度，明年在穿戴式裝置將有機會新增客戶，在非消費性產品市場也積極評估，但新客戶不侷限在穿戴裝置，其他所有可以做的生意會盡力去做，有機會能新增客戶會盡量開發。

分析師詢問可成是否會在中國以外地區增加生產基地，洪水樹說，可成目前在台灣一直維持相當的生產能量，未來也許會增加兩個地方的生產基地，要觀察後續幾個月的發展和客戶動向才能做決定。

針對折疊式手機，洪水樹認為，市場上應該會不斷有一些創新產品推出，考量折疊式手機在結構上變得更複雜，需要配合的尺寸更多，這樣的方向會有新的挑戰，也會有新的機會產生，但現在無法回答可成是否已有客戶合作。

評析
可成目前4大產品線包括手機、平板、筆電、穿戴裝置，將是未來主要成長動能。