零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年11月21日經濟日報，供同學參考

華孚擴產 鎖定車用機殼

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

機殼廠華孚（6235）昨（20）日召開法說會，總經理陳建賢指出，公司位於中國大陸馬鞍山的生產基地即將在12月進行試產，目前相關機台已陸續進廠，最快明年加入量產行列，全力鎖定車用機殼市場商機。

華孚今年前三季營收28.31億元，年增29.5%，每股純益0.65元，較去年同期每股純益0.06元大幅成長，其中，第3季每股純益0.47元，較去年同期每股純益0.17元倍增。

華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，今年供貨量可望提升，逐步成營收主力。

據了解，特斯拉電動卡車Semi原本僅是小量出貨，隨著特斯拉獲得通路客戶大訂單，預料華孚機殼出貨量同步增加。此外，華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，主要為歐系傳統車廠新能源車，上半年已小量出貨，未來新廠量產後，有望拉高車用營收比重。

陳建賢表示，公司上季業績成長主因來自娛樂遊戲機及車用業務，未來馬鞍山廠加入量產行列後，預期公司的接單競爭力將會同步提升，有助爭取更多訂單。

評析
華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，未來新廠量產後，有望拉高車用營收比重。

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轉貼2018年11月21日經濟日報，供同學參考

華孚攻歐洲 明年出貨一線品牌

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

中美貿易戰持續升溫，機殼廠華孚（6235）董事長蔡豐賜昨（20）日在法說會後短暫受媒體採訪指出，目前仍看不出中美貿易戰有緩和跡象，所以業者都要積極找因應對策，現階段相較於消費性電子，車用市場顯然衝擊較小，將是華孚努力耕耘的目標。

蔡豐賜進一步指出，中美貿易戰下，幾乎所有消費性電子產品都會受到影響，但汽車市場目前仍是歐洲品牌商領導，短時間內影響不大，不過，中美貿易戰已經慢慢會擴及全球，各產品的影響程度也不一。

蔡豐賜認為，現在大家都在想辦法因應，但都還沒有一個明確的方向，因為事情發生的太快，而且要轉變也不容易，要考慮人力、生產成本等問題，未來全球市場景氣處於不明的狀態。

據了解，華孚除特斯拉外，目前也與許多歐洲車廠接洽業務，明年開始就有機會出貨給一線車廠品牌。

評析
華孚除特斯拉外，目前也與許多歐洲車廠接洽業務，明年開始就有機會出貨給一線車廠品牌。

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轉貼2018年11月27日財訊快報，供同學參考

柏騰打入陸OE原廠  攜手歐美改裝品牌攻陸

財訊快報／王宜弘報導

EMI濺鍍業者柏騰(3518)積極佈局中國汽車輪圈濺鍍市場，今年已拿下一家中國本土汽車原廠訂單，明年出貨，另在售後市場(AM)方面，在中國官方有機會在明年度修訂汽車改裝禁令之下，柏騰已與國際改裝大廠洽談合作，明年登陸。

此外，因應美中貿易戰，柏騰在林口總部內增設一條汽車輪圈濺鍍的生產線，年產能5萬顆，用以調配輸美的需求。該公司目前在蘇州、重慶兩廠區輪圈濺鍍年產能共100萬顆。

今年因整體產能稼動率偏低，加上將4座廠區進行整併，費用提升，使得該公司今年前三季每股虧損擴大到3.16元，其中，第三季每股虧損1.15元。該公司指出，第三季在廠區的整併以及人事精簡的動作之下，單季營業費用大幅提升到0.93億元，致使虧損擴大。

而整併後，將以南京、四川廠專注在3C金屬外觀產品的開發，蘇州、重慶廠攻汽車輪圈。

柏騰週二(27日)在證交所舉行業績發表會，目前主要貢獻營收的業務仍是筆電防EMI濺鍍，與筆電機殼大廠巨騰策略合作，占比達88%，去年此一業務小賺，今年則小虧。至於汽車輪圈外觀鍍膜業務，占比12%，今年仍以美國市場為主，占汽車輪圈業務比例逾8成。

有鑒於中國市場潛力大，加上中國官方可望修改汽車改裝禁令，國際改裝品牌躍躍欲試，打算赴陸設點，柏騰目前已取得部分歐美汽車改裝品牌的合作，有機會在明年打開中國AM市場。至於中國汽車OE原廠佈局也已出現成效，拿下一家本土品牌，明年開始貢獻。

評析
柏騰積極佈局中國汽車輪圈濺鍍市場，今年已拿下一家中國本土汽車原廠訂單，明年出貨

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轉貼2018年11月27日財訊快報，供同學參考

耕耘緬甸市場有成  曜越秀20週年機殼家族

財訊快報／王宜弘報導

曜越(3540)深耕電競領域，搶攻新興國家市場商機，近年來在緬甸耕耘有成，與緬甸大型代理商GPT(Golden Power Technology)攜手逾8年，成效卓著。近日該公司與GPT聯合舉辦首屆TT經銷商表揚大會，並大秀其硬、軟體新品。

曜越指出，該集團旗下三大品牌Thermaltake、Tt eSPORTS以及LUXA2行銷全球，成功設立營運據點，全球擁有95家區域代理商，以及超過4千家特優經銷商。其中，在緬甸市場與大型代理商GPT攜手開發當地市場逾8年時間，獲致豐厚成果，增添集團業績動能。

因此，近期曜越與GPT首次聯合舉辦TT經銷商表揚大會，現場齊聚當地優秀的經銷商與知名媒體共60人。曜越表示，大會除了頒獎之外，曜越亦在現場發表最新20週年機殼家族系列，包含Level 20、Level 20 GT、Level 20 VT及Level 20 XT強化玻璃電競機殼。

曜越在軟體開發也有表現。這次於會場正式推出TT RGB PLUS生態系統，結合專利設計TT RGB PLUS數位軟體的最新智慧燈光控制生態系統，可全面連動TT RGB PLUS產品。

評析
曜越深耕電競領域，搶攻新興國家市場商機，近年來在緬甸耕耘有成

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轉貼2018年11月29日財訊快報，供同學參考

迎廣攻雲端伺服器  美中貿易戰迎轉單

財訊快報／王宜弘報導

機殼廠迎廣(6117)受到原物料漲價缺貨以及美中貿易戰等因素影響，前三季持續虧損。不過，因應轉型，該公司在桃園本廠二樓增設系統組裝產線，上月完成，可望對明年業績有所挹注，此外，今年也切入風扇領域，主攻電競DIY市場。

此外，迎廣去年處分中國大陸廠房，獲利約8億元，目前生產線全數轉回台灣，除了南上路總部本廠之外，另有南上廠區目前專責生產工業電腦、伺服器等產品線，長興路工廠則以電競PC、電源供應器等DIY零售市場。因美中貿易戰開打，去年處分大陸廠的迎廣幸運不受影響，反而有機會迎接轉單，評估真正的轉單效益可望從明年25%關稅起跑發酵。

該公司第三季營收為4.4億元，較第二季與同期均下滑，單季本業持續虧損0.67億元，每股虧損0.39元。累計今年前三季營收為14.49億元，較同期略增，每股虧損為1.35元。

迎廣週四(29日)召開法說會指出，前三季虧損主因為被動元件等原料價格上漲，侵蝕毛利率，加上中美貿易戰令客戶下單有縮手的情況所致。而因應轉型，該公司近年從消費PC的DIY市場轉型雲端伺服器機殼市場，目前業績占比逾10%，亦切入伺服器系統組裝業務。

該公司表示，目前伺服器系統組裝業務仍處於來料加工階段，僅賺取加工費，因此，該公司上月在本廠二樓完成系統組裝生產線，將在DIY市場推出伺服器整機，以擴大業績規模，預計明年可望有明顯貢獻。此外，今年也在DIY市場推出風扇產品，攻取電競商機。

迎廣指出，迎廣除傳統的DIY實體通路外，近年也積極佈局電商通路，去年已成功打入美國電商巨擘亞馬遜(Amazon)與新蛋集團(Newegg)等主流電商，在中國大陸也與京東與阿里巴巴旗下的天貓合作，未來伺服器系統也將透過這些電商通路銷售，擴大業績來源。

評析
迎廣近年也積極佈局電商通路，未來伺服器系統也將透過這些電商通路銷售，擴大業績來源。

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轉貼2018年11月30日經濟日報，供同學參考

蘋果：iXR是最受歡迎iPhone

經濟日報 記者蕭君暉、陳昱翔、謝艾莉、劉芳妙／綜合報導

業界盛傳，蘋果iPhone XR新機銷售不佳，蘋果產品營銷副總裁Greg Joswiak接受外媒專訪時，駁斥這項說法，強調iPhone XR是目前蘋果最主流的產品，也是最受歡迎的iPhone，撇清先前銷售不佳傳聞。

Joswiak的說法，激勵蘋果28日股價大漲逾3.8%，29日早盤跌約0.5%。台灣蘋概股鴻海、台積電、大立光、玉晶光、可成、和碩等股價昨（29）日早盤也大吐悶氣走揚，鴻海市值更一度重返兆元大關，但中場過後露出疲態，鴻海、和碩均翻黑，鴻海市值未能站穩兆元，大立光、玉晶光漲幅也收斂，玉晶光也僅以平盤收市。

指標蘋概股走勢轉弱，大盤也隨之震盪百點，終場僅小漲1點收市，透露Joswiak雖力挺自家產品，市場投資人仍對iPhone XR銷售仍普遍抱持保守態度。

蘋果高層力挺iPhone XR銷售，但分析師普遍看衰，摩根大通日前發布2019年科技趨勢報告，斷言亞太科技股將進入「艱辛（tough）」的一年，尤其「蘋果光」可能不再靈光，

不僅各方看法多空分歧，台灣蘋果供應鏈近況也大不同。保守派以股王大立光為代表，公司目前對後市相對保守。大立光將在下周公布11月營收，預料將較10月下滑。

兩大組裝代工廠鴻海及和碩則都說很忙，鴻海董事長郭台銘上周指出，鴻海營運將旺到明年1月；和碩董事長童子賢日前也透露，目前正值電子產業旺季，和碩處於忙碌之中，「本季業務量尤其吃重，相當忙碌。」

可成董事長洪水樹曾指出，目前並未看見客戶有砍單的狀況，依舊正常出貨中，未來仍審慎觀察後續市場需求，但整體營運成長動能仍相當不錯。

評析
可成並未看見客戶有砍單的狀況，未來仍審慎觀察後續市場需求，但整體營運成長動能仍相當不錯。

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轉貼2018年12月1日經濟日報，供同學參考

外資唱旺可成 目標價喊380

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導



受到蘋果新機iPhone XR市場銷售雜音影響，台系供應鏈不分手機或電腦，幾乎股價都挫低。金屬機殼廠可成近期股價略顯低迷，但昨（30）日美系外資出具最新報告指出，可成明年在美系客戶的機殼比重持續提升，營運表現每一季度均將成長，將目標價調升五成至380元。

可成為蘋果筆電、手機的機殼供應商之一，包括目前最新款的MacBook Air、iPhone XR的機殼均由可成負責供應。美系外資表示，可成機殼產品主要應用於筆電、手機、平板、穿戴式裝置，明年在主要客戶的供應比重均有望提升，帶動營運表現走升。

美系外資認為，雖然近期主要客戶對供應鏈調整訂單，讓可成必須花二至三個月重新調整產能狀況，但對庫存控制仍有一定水準，今年產能也會年增15至20%，而年底新廠落成後，可成的產能優勢將更加明顯，有助於接單競爭力提升。

可成目前主要生產基地位於中國大陸與台灣，前者約占整體產能70至80%，後者約占20至30%，為國內金屬機殼廠中，少數在非中國大陸的區域能具備有效經濟規模產能的業者，因此較能抵禦美中貿易戰影響。

此外，可成明年資本支出將下修，因此費用也能降低，有助於獲利表現回溫。此外，MacBook系列因今年大改款，帶動換機潮湧現，對可成而言也是正面挹注，而且較不受到淡旺季因素影響。

可成第3季營收250.9億元，季成長20.9%，反映進入旺季、營收成長所致，較去年同期衰退8.5%，則是受到今年客戶主要產品推出時間較晚，單季毛利率42.4%，稅後純益65.63億元，季減39.4%，主因匯兌收益不如第2季高以及所得稅增加所致。

可成累計今年前三季營收662.51億元，年增9.5％，稅後純益210.53億元，年增55.1%，每股純益27.33元，較去年同期17.62元成長。

法人指出，可成今年手機及筆電的機殼出貨總量都優於去年，目前機殼產能已滿載。值得注意的是，今年可成在iPhone XR新機滲透率快速拉升，預料在iPhone XR的機殼供貨比重將達60%至65%，超越鴻準，躍居最大供應商。

評析
可成明年在美系客戶的機殼比重持續提升，營運表現每一季度均將成長

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轉貼2018年12月3日聯合晚報，供同學參考

外資：鴻準目標價降至68元

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

鴻準（2354）第3季每股純益1.92元，表現持穩。展望第4季，亞系外資認為，受惠iPhone金屬機殼業務成長，毛利率將重回10%水準，不過，對鴻準未來新成長動能抱持疑慮，故將鴻準評等列為「持有」，目標價從78元降到68元。

亞系外資指出，從大方向來看，目前沒看到鴻準產品轉型方向，由於缺少新的成長動能，對鴻準後市相對保守。至於在財報方面，第3季毛利率低於預期，且10月營收營收走軟。

鴻準為任天堂Switch主要代工廠，Switch自去年3月上市以來，累計銷量已超過2,178萬台。鴻準受惠Switch上市以來熱賣，帶動鴻準去年上半年一波成長，且因家用遊戲主機特性，產品生命周期較長，至今依然為營運帶來不小幫助。

但亞系外資認為，Switch代工業務較不穩定，且因鴻準該業務屬於EMS服務，利潤較低，對獲利幫助有限。下半年成長動能，主要還是落在iPhone金屬機殼業務上。

鴻準為鴻海集團旗下金屬機殼廠，雖然有富爸爸加持，讓鴻準長年在iPhone金屬機殼訂單上，取得最高市占率，但相對成長空間也受限鴻海拿到的訂單量。目前，由於鴻海已經在iPhone占比上握有較高市占率，且該機已從高成長轉為周期性市場，故在可預見的未來，很難看到鴻準該業務顯著成長。

展望第4季，亞系外資看法相對保守，預估第4季營收季減6.1%，主要因為任天堂計畫發布小改款Switch，在新品發售前，過渡期出貨會相對保守。不過iPhone業務在第4季出貨量仍會成長，帶動毛利率從第3季的8.8%回升至10.3%。

鴻準儘管拿下新iPhone最多機殼訂單，但由於iPhone XS系列出貨高峰已過，鴻準10月營收降至124億元，月減29.6%、年減41.6%，累計前十月營收1235億元，年增13%。鴻準第4季除了iPhone XS系列持續出貨外，仍有部分iPhone XR 訂單，惟市場對該機銷量較為保守，成為潛在負面因素。

評析
亞系外資目前沒看到鴻準產品轉型方向，由於缺少新的成長動能，對鴻準後市相對保守。

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轉貼2018年12月4日工商時報，供同學參考

明年蘋果iPhone聚焦3特性  外資點名受惠股

工商時報 王逸芯台北報導

亞系外資出具最新研究報告指出，蘋果iPhone銷售面臨終端飽和，2019年下半年新品，外資點名鏡頭、電聲元件以及外觀三大特徵，看好大立光 (3008) 、美律 (2439) 以及可成 (2474) 。

亞系外資指出，針對蘋果iPhone當前的產品iXR、iXS、iXS Max的終端需求面臨飽和，其規格升級已經出現趨緩，加上正值美中貿易緊張局勢，使得供應鏈對當前產品週期的預估相當謹慎，對於2019年下半年新品趨勢的預期包括三大方向，即三鏡頭、電聲元件的強化、金屬仍是最主要外觀原料，點名概念股大立光、美律、以及可成，分別給予4080元、195元、360元目標價，評等皆為買進。

亞系外資表示，相機功能儼然已經是目前智慧型手機規格差異化關鍵的指標，包括更精準的辨識、防手震、3D感測，預計蘋果在明年下半年的高階新品中將採用三鏡頭，且搭載更大的光圈，更可能達到5倍光學變焦，看好大立光可以解決日益加深的技術問題，依舊可以持續搶下更多的市占率。

電聲元件上，亞系外資認為，有鑑於過去幾年已經有意義的升級，故預計明年新iPhone會在防水功能、聲音質量上改善，並尋求軟體上的強化，供應鏈美律持續穩健發展，將持續市場份額成長，並透過擴大規模經濟帶動利潤率上升。

至於外觀材料上，亞系外資指出，儘管市場猜測蘋果明年新款產品的外殼材料，有因應5G潛在變化的可能，但目前看來，金屬框架和玻璃後蓋應該仍然主要外殼設計，預計OLED型號將使用帶有玻璃後蓋的不銹鋼框架，而LCD型號繼續使用帶有玻璃後蓋的鋁框架，故在在台灣供應鏈中持續首選可成，可成透過不斷擴大市場份額，有利於維持優於同業的盈利能力。至於新手鎧勝-KY (5264) ，預計因跨入iPhone金屬外殼存在大量的初期進入成本，故仍然對其持謹慎態度。

評析
可成透過不斷擴大市場份額，有利於維持優於同業的盈利能力。

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轉貼2018年12月4日經濟日報，供同學參考

Switch熱銷 華孚進補

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導



任天堂人氣掌上遊戲機Switch自上月推出「精靈寶可夢特製版」機種後，掀起一股「寶粉」搶購潮，不僅在全球各地狂銷，目前通路市場上也已呈現缺貨狀態，任天堂為此緊急向供應鏈追單，法人指出，國內機殼廠華孚（6235）負責供應Switch機殼，有望受惠最深。

據悉，Switch精靈寶可夢同捆版原訂售價約1.2萬元，但由於太過搶手，目前市場已將價格炒高至接近2萬元，等於比定價高出五成左右，顯示出市場供不應求，也讓任天堂緊急向供應鏈追單，挹注華孚業績走升。

華孚今年前十月營收32.06億元，年增29.6%；其中，9、10月營收分別市3.79億元、3.74億元，均為今年以來高檔區域，最主要的貢獻即是來自任天堂釋出的急單。

針對Switch機殼出貨概況，華孚發言系統不予置評。法人表示，原先9、10月就是為了備貨耶誕節旺季，11月理應出貨量下滑，但從目前Switch精靈寶可夢同捆版熱銷的狀況看來，本季仍有機會持續出貨給任天堂，進而讓業績呈現淡季不淡的表現。

華孚今年前三季營收28.31億元，年增29.5%，每股純益0.65元，較去年同期每股純益0.06元大幅成長，其中，第3季每股純益0.47元，較去年同期每股純益0.17元倍增。

此外，華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，今年供貨量可望提升，逐步成營收主力。據了解，特斯拉電動卡車Semi原本僅是小量出貨，隨著特斯拉獲得通路客戶大訂單，預料華孚機殼出貨量同步增加。此外，華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，主要為歐系傳統車廠新能源車，上半年已小量出貨，新廠量產後，有望拉高車用比重。

評析
Switch精靈寶可夢特製版熱銷，國內機殼廠華孚負責供應Switch機殼，有望受惠最深。

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轉貼2018年12月4日財訊快報，供同學參考

新品效應＋原料漲勢趨緩  曜越Q4毛利將回升

財訊快報／王宜弘報導

電競週邊品牌業者曜越(3540)第四季因產品組合轉佳，加上原物料漲勢趨緩，以及新品價格調漲效應，貿易戰休兵也減緩提前拉貨運費增加的問題，法人估其毛利率將回升，而第四季合併營收9億元起跳，將優於去年同期5-10%之間。

該公司預計週四(6日)至週六(8日)參與在花博爭豔館舉辦的WirForce 2018。WirForce被喻譽為亞洲最大電競派對，主攻電競市場的曜越將以水冷電競主機為主軸，展示Level 20系列主機、其它高規格的水冷電競主機和台灣知名改裝達人使用曜越機殼去設計的作品。

曜越今年受惠於電競商機擴大以及首季挖礦效應帶動其高瓦數電源供應器熱銷等因素，單季營收在首季突破10億元大關，創歷史新高，其後雖挖礦熱潮消退，但第二季與第三季營收均分別維持在9.6億元與9.83億元高檔，預計第四季營收也將有超過9億元的規模。

據了解，第三季因應美中貿易戰，曜越提前出貨到美國市場，運費與庫存水位均增加，而今年原物料價格繼去年的記憶體之後，被動元件也缺貨大漲，使該公司毛利率下滑到逾32%低檔，本季除了在原料價格轉趨穩定之下，加上新品出貨效應，毛利率將觸底回升。

法人預估，曜越11月業績可望優於10月份，單季營收維持9億元以上水準，年增率5-10%之間，全年營收估逾39億元，連續三年維持雙位數成長，並為連續第二年創歷史新高，明年電競換機潮在輝達新顯卡效應之下可望出現，有利該公司營收突破40億元大關。

評析
明年電競換機潮在輝達新顯卡效應之下可望出現，有利曜越營收突破40億元大關。

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轉貼2018年12月5日經濟日報，供同學參考

蘋概明年難過！
「一顆酸蘋果」百頁報告 滙豐點名三檔獨強

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



「蘋果光」不再？滙豐證券昨（4）日出具蘋果大報告，以長達百頁的分析，直指蘋果黃金期不再，台灣供應鏈方面，只推薦少數受惠手機升級大趨勢個股，包括大立光、美律及可成，可望分別受益於多鏡頭、聲光體驗提升及金屬機殼潮流。

滙豐全球消費性產業首席分析師朗伯（Erwan Rambourg） 表示，蘋果已失去尊榮皇冠，商業模式不再獨強，建議觀望為上。

去年朗伯稱蘋果為精品（luxury），但今年換了主角，滙豐研究認為小米、三星等對手更像「精品」，給這些股票評等「買進」。

日前摩根大通發布蘋果光褪色報告後，滙豐是第二家看淡的外資。滙豐最新報告把蘋果由「買進」降至「持有」，目標價205美元降為200美元；滙豐亞洲科技團隊發布蘋概股報告則以「一顆酸蘋果（a sour Apple？）」為題，斷言明年是蘋概股難過的一年。

朗伯指出，促成這次大報告的原因有三，一是近期新品上市，但蘋果與蘋概股紛紛報憂；二是美國經濟茁壯，新興市場需求卻逆勢衰退，而iPhone有一大部分依賴後者市場；三是蘋果的營運模式有重估必要。滙豐不認為現在股價大跌是「便宜」，與報酬相比反而諸多不對稱，暗示不適合低接。

朗伯進一步以三句話做開頭，幾乎刀刀劍指蘋果弱點，分別是「請給我iPhone以外的亮點」、「多元化效益太慢」及「還有什麼能提升毛利？（2012年來蘋果毛利節節敗退）」。他認為，蘋果從1984年成立以來近34年，已來到迫切轉型的時點。

朗伯指出，就iPhone來看，蘋果未來的新機組合，雖仍提升iPhone單價，但手機市場飽和，從十年的時間軸來看。單價增速其實放緩。近期Lumentum及鴻海在內的蘋概股，更紛紛釋出銷量不振利空；他研判一大因素是新興市場買氣不佳，特別看壞中國、印度。

iPhone近年嘗試過很多創新，像是大螢幕、高像素、更好的拍照功能及臉部辨識，都無法提高毛利，最近蘋果決定不再揭露iPhone等銷量，改推廣軟實力，但到第4季為止，財報顯示還有77%的營收來自iPhone、Mac及iPad，朗伯認為，蘋果需要行銷模式、產品端及創新端三面全力改造。

評析
滙豐直指蘋果黃金期不再，只推薦少數受惠手機升級大趨勢個股，包括大立光、美律及可成。

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轉貼2018年12月6日經濟日報，供同學參考

蘋果失色 可成、GIS營收下滑

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果新iPhone銷售不佳，不僅股王大立光11月營收失色，蘋果金屬機殼供應商可成與觸控模組廠業成GIS-KY昨（5）日公布11月業績同步疲軟，可成月減25.1%，GIS也比10月衰退12.1%，均不如預期。

可成受近期產品出貨放緩影響，11月營收96.21億元，月減25.1%，年減13.3%；前11月營收887.13億元，年增5.6%，為歷年同期新高。

可成指出，11月營收衰退，主因市場變動幅度大、需求減緩，加上逐步進入淡季等因素影響，但預估全年營收仍將優於去年。

法人認為，可成11月營收衰退主因來自iPhone XR第二波拉貨力道減弱，因此營收表現不如10月，12月雖有耶誕旺季加持，但挹注有限，下一波成長動能可能要等農曆年才有機會啟動。

法人表示，由於iPhone XR銷售狀況不如預期，因此第二波零組件訂單受蘋果調整影響，導致相關供應鏈出貨動能均衰退，12月能否回溫有待觀察。

展望未來，可成指出，明年將持續運用其完整的客戶與產品結構，主要產品手機、NB、平板、穿戴式裝置等仍是主要成長動能，並會持續徵才，強化公司研發能力。可成昨天股價跌5元、收263元。

GIS公布11月營收159.20億元，月減12.1%，但較去年同期成長5.6%；前11月營收1,108.04億元，年減5.7%。GIS昨天股價跌3元，收104元。

為降低對蘋果訂單的依賴，GIS正積極搶攻屏下指紋辨識商機。據悉，目前三星S10高階機種擬採用高通驍龍8150處理器，同時搭配高通自己研發的屏下指紋辨識演算法，並由GIS、歐菲光一起供應屏下指紋辨識模組。

評析
可成11月營收衰退，主因市場變動幅度大、需求減緩，加上逐步進入淡季等因素影響

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轉貼2018年12月6日中央社，供同學參考

iPhone XR需求弱 3外資降評可成

中央社記者吳家豪台北2018年12月6日電

金屬機殼廠可成 (2474) 受到iPhone XR需求疲弱的影響，11月營收年減13%，日系、亞系、美系外資調降評等至優於大盤、劣於大盤、中立，目標價下修到300元、265.5元、255元。

可成股價今天跳空重挫13.5元開出，盤中觸及跌停237元，但未鎖死。

日系外資認為，可成11月營收下滑印證了受到iPhone XR需求放緩的影響，近期獲利下修幅度可能大於預期，將可成2018年、2019年、2020年每股盈餘（EPS）預估值調降4.6%、9.9%、7.9%至38.94元、36.46元、42.43元，投資評等從「買進」降到「優於大盤」，目標價從370元下修到300元。

亞系外資表示，可成11月營收約96億元，月減25%，年減13%，反映iPhone XR終端需求疲弱，可成策略是先聚焦鋁金屬機種並提升市占率，再考慮是否進軍其他機種；考量可成比預期更早進入淡季，亞系外資下修今明年淨利6.3%、10%至291.88億元、284.09億元，投資評等從「買進」調降到「劣於大盤」，目標價從369元下修到265.5元。

美系外資將可成評等從「加碼」降到「中立」，目標價從380元下修到255元，預期12月營收將月減15%到20%，今年第4季營收將季減22%、營業利益率將季減0.4個百分點至32.7%；考量可成今年在台灣與中國新增15%到20%產能，主要為了智慧型手機產品，若iPhone機殼訂單波動性偏高，可成明年上半年的營業利益率恐下滑至28%到29%，低於可成維持30%以上的長期目標。

評析
可成策略是先聚焦鋁金屬機種並提升市占率，再考慮是否進軍其他機種

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轉貼2018年12月7日經濟日報，供同學參考

勤誠 11月營收創新高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



伺服器機殼廠勤誠（8210）昨（6）日公告11月合併營收為7.11億元，年增43.47％、月增15.7％，並創下單月歷史新高，業績表現亮眼。

勤誠今年前11月合併營收59.06億元，年增20.9％。勤誠指出，美國及中國大陸兩大市場數據中心對伺服器的需求仍然強勁，且適逢產業傳統旺季，帶動公司 11月營收創下單月歷史新高。勤誠昨日股價收43.7元，下跌1.85元。

勤誠表示，在美中貿易戰的不確定因素下，不排除客戶提前拉貨的可能性，而短線對明年第1季伺服器產業展望偏向保守。

長線來看，人工智慧（AI）、物聯網、大數據的廣泛創新運用，大量應用雲端運算技術，數據中心建置仍將保持高成長，全球伺服器出貨量未來五年成長趨勢明確，勤誠作為伺服器機殼領導廠商，將受惠於產業持續擴張。

此外，勤誠也正在進行產品組合、出貨地區比重調整，以及開發新客戶有成貢獻下，下半年的單月營收逐月走高，其中美國市場需求強勁，大陸市場持平表現，拉動勤誠11月營收年增43.47％，並刷新歷史新高紀錄。

勤誠表示，11月營收大幅成長除市場需求暢旺外，亦不排除客戶提前拉貨的因素，雖然美中加徵關稅行動暫緩，但仍充滿不確定性，對市場動向暫持保守心態，目前公司已備好調整出貨地區的應對方案，將美中貿易戰的影響降至最低。

根據研調機構預測，在雲端運算以及5G新商機的期待下，2018至2023年全球伺服器出貨量年複合成長率將達14％，產業前景看好。

除了受惠整體市場需求成長之外，勤誠亦早於今年初即參與英特爾下一台伺服器處理器平台Whitley的機箱設計，完整布局Intel所有產品線，一旦新平台問世，勤誠可立即提供相關產品，保持市場的領先地位。

評析
美國及大陸兩大市場數據中心對伺服器的需求仍然強勁，帶動公司 11月營收創下單月歷史新高。

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轉貼2018年12月7日聯合晚報，供同學參考

本季仍處高檔 神基變神氣

聯合晚報 記者葉子菁／台北報導

強固型工業電腦廠神基（3005）自結11月合併營收22.55億元，年減1.98%，累計今年前11月合併營收達226.58億元，月增3.11%、年增11.9%。展望本季，法人預期在訂單能見度佳，且強固型電腦出貨延續季節性高峰下，整體營運有望維持上季高檔，甚至續創新高，激勵今日盤中股價走揚逾3%。

神基受到企業、政府客戶今年強固型電腦拉貨需求優於預期，第3季營收68.21億元，年增18.04%，創歷史新高，其中因強固型電腦毛利較高且占比提升，稅後淨利6.96億元，年增20.35%，每股盈餘1.2元，較去年同期的1.02元成長。展望第4季，法人看好，在神基訂單能見度佳，且強固型電腦出貨延續季節性高峰，第4季營收有望維持高檔，甚至挑戰續創新高。

觀察神基各項產品表現，強固型電腦上半年出貨動能來自政府標案、汽車市場客戶訂單，並陸續拿下歐洲知名國際汽車大廠訂單，下半年持續為出貨旺季，而電子綜合機構件上半年營收呈現年減，不過下半年則積極推廣新產品及藉由營運管理來提升競爭力，汽車機構件方面，目前主力產品為汽車安全帶轉軸，神基爭取先進駕駛輔助系統（ADAS）暨新能源車相關的內構件代工新訂單，下半年新產品出貨量成長，因此看好今年整體營收將年增兩位數。

雖目前中國汽車機構建新廠產能受中國昆山政府環評限批影響而暫緩，但預估近期已恢復建置、加速趕進下，最慢明年第2季前包括在中國常熟及越南廠的新產能陸續開出後，將為神基營運再挹注成長動能。

評析
在訂單能見度佳，且強固型電腦出貨延續季節性高峰下，整體營運有望維持上季高檔，甚至續創新高

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轉貼2018年12月10日中央社，供同學參考

鎧勝11月營收35.86億 今年新高

中央社記者吳家豪台北2018年12月10日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 公布11月合併營收新台幣35.86億元，年增9.01%，創今年單月新高；累計1到11月合併營收272.85億元，較去年同期減少9.44%。

法人預估，鎧勝今年第4季受惠於MacBook Air和iPad Pro的拉貨需求，營收可望季增12%至85.9億元，另外預期在營收規模增加和生產良率有效改善下，毛利率有望從第3季的2.3%提高到第4季的6.4%。

法人表示，鎧勝12月可能會開始出貨iPhone XR金屬機殼，應有助第4季虧損規模縮減到7200萬元，或每股虧損0.17元。

評析
鎧勝12月可能會開始出貨iPhone XR金屬機殼，應有助第4季虧損規模縮減到7200萬元

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轉貼2018年12月10日財訊快報，供同學參考

應華11月營收創今年新高、歷史次高

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華(5392)11月合併營收以10.97億元，較上月增加1.56%，年減2.27%，創今年新高及歷史次高紀錄，主係日系電動車感測元件出貨所致。

累計該公司前11月合併營收達110.7億元，較去年同期成長達43.1%。據了解，應華逐漸從競爭漸趨激烈的智慧型手機轉型電動車零組件市場，目前智慧型手機業績佔比僅剩15%。

轉型的過程中，應華保持獲利狀態，第三季合併營收維持逾30億元水準，合併營業利益為0.6億元，稅後盈餘為0.3億元，EPS 0.24元。累計前三季稅後逾1億元，EPS為0.81元。

據了解，應華先前為谷歌(Google)品牌手機Pixel金屬機殼主力供應商，不過因手機產業競爭轉趨白熱化，今年除了透過集團轉投資捷邦(1566)與日系汽車零件廠整合發展電動車市場之外，母公司本身也逐漸導入電動車零組件業務，並拿下日系電動車電路感測器訂單。

經過一連串產品測試認證過程，11月該訂單開始量產出貨，成為挹注營收的主要動能之一。而10月業績也有超過10億元的水準，整體第四季除車用元件外，手機遞延訂單也助攻。

評析
應華11月合併營收創今年新高及歷史次高紀錄，主係日系電動車感測元件出貨所致。

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轉貼2018年12月11日經濟日報，供同學參考

花旗降評可成 目標價降至230元

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

機殼大廠可成（2474）營收不如預期，外資最新報告頻砍目標價，其中花旗環球昨（10）日出具報告中，將可成評等由「買進」降至「中立」，目標價350元降至230元。可成今天再度破底，下跌2.5元，收217元。

花旗指出，可成11月營收遠不及預期，研判這波衰退還沒走完，明年第1季也悲觀。花旗已經根據最新財報，調降明、後年EPS 17%、28%，分別來到28.8元及28.4元；暗示後年獲利恐不如明年。

花旗補充本次調降有三理由，一是iPhone需求差（已反映在可成營收衰退），二、新款iPhone機殼升級有限，蘋果預計投入機殼升級的資本不如往年，對可成毛利提升形成衝擊，三、可成主要客戶也面臨毛利壓力。

不過花旗也說，現在可成已經低估，以明年EPS推算，本益比九倍不到，股息殖利率逾5%，相對目標價有空間，可考慮低檔操作。

評析
花旗指出，可成11月營收遠不及預期，研判這波衰退還沒走完，明年第1季也悲觀。

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轉貼2018年12月13日工商時報，供同學參考

鴻準 遭外資降評賣出

工商時報 簡威瑟／台北報導

花旗環球證券科技產業分析師楊維倫指出，蘋果在明年的新iPhone上，將把更多升級預算擺在雙鏡頭、三鏡頭趨勢，進而壓縮金屬機殼的內含價值，鴻準（2354）單位售價與獲利表現將受衝擊，獲利今年起連年衰退，降評至「賣出」，推測未來12個月股價僅52元。

外資研究機構對蘋果供應鏈的預期大幅修正，都基於蘋果iPhone銷售動能不再，以及中美貿易戰衝突所導致，反而較少從蘋果本身的功能規格變化著手。

楊維倫提出，蘋果iPhone過去輪流在面板、相機、機殼上投入較多預算，提升使用者對硬體的體驗，以目前情況看來，明年的新機應會將重點擺在多鏡頭升級，不但使得金屬機殼在iPhone的預算遭排擠，對於一些技術較落後的供應商，反而獲得得以趕上量產良率的舒緩期。這個觀點，提供市場另一層思考。

花旗環球歸納，鴻準面臨三大問題，導致獲利持續下滑：1.蘋果iPhone需求差。2.遊戲機進入產品轉換期。3.毛利率壓力重重。

受到上述因素衝擊，外資估算，鴻準每股純益2015年見頂後，連年下滑，今年為5.68元，比去年的7.05元大減近2成，明、後年持續衰退至5.23與4.85元。

花旗環球證券進一步說明鴻準於遊戲機事業的變化，根據華爾街日報訊息，任天堂可能於明年下半年推出升級版的Switch遊戲機。

另從任天堂Switch主要處理器供應商Nvidia最近法說觀察，也透露Switch遊戲機至明年初需求恐疲軟的訊息。因此，花旗環球認為，舊款任天堂Switch遊戲機將進入去化庫存期，對鴻準2019年上半年營運有負面影響。

金屬機殼三雄近期股價全部失色，領頭羊可成日前也遭花旗降評至「中立」，然其股價早從前波高點的386元回落，迄今大跌4成；鎧勝-KY面臨長線持續破底危機。花旗環球最新評估鴻準獲利恐連年下滑，將牽動法人資金持續撤出金屬機殼族群。

評析
鴻準面臨1.蘋果iPhone需求差。2.遊戲機進入產品轉換期。3.毛利率壓力重重三大問題，導致獲利持續下滑。