權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2019年3月28日自由時報，供同學參考

美ITC啟動侵犯專利調查 台積電、聯發科被列入

編譯盧永山、記者卓怡君、洪友芳／綜合報導

美國國際貿易委員會（ITC）日前投票通過，決定應業界有「專利流氓」之稱的Innovative Foundry Technologies（IFT）請求，對某些半導體零組件、IC及含有上述零組件的IC消費產品啟動三三七調查，包括台積電、聯發科等多家台灣、中國及美國科技業者都成為調查對象。

台積電強調，對獨立研發的技術很有信心，任何侵權調查案或訴訟案，台積電都會積極捍衛本身專利，維護公司與股東權益；聯發科表示，本調查已進入美國司法程序，不予評論。

「專利流氓」告狀 美中大咖也中槍
IFT今年二月十五日向ITC和聯邦法院提起訴訟，以高通、台積電、聯發科、VIZIO、TCL、海信電器、步步高通信、Vivo及Oppo等對美國出口及在美國進口與銷售的產品，侵犯IFT五項專利為由，請求ITC啟動三三七調查，並發布有限排除令和禁制令。ITC在投票後決定啟動三三七調查，但尚未對案情做出任何決定。

根據ITC網站公告，在調查結束後的四十五天內，ITC將在最短時間內對調查做出終裁，三三七條款中的ITC補救命令在簽發後生效，並在簽發後六十天內成為最終補救命令，除非在六十天內因政策因素而被美國貿易代表否決。

IFT成立於二○一七年，主要從事半導體製造和封裝技術相關智財權的收購、開發、許可和保護，目前擁有逾一二五項美國和國外專利和專利申請；但從IFT官方簡介，該公司是一家「非生產專利實體」（NPE），而且是屬於投機型NPE，主要透過收購各種專利，再靠專利訴訟牟利，為業界俗稱的「專利流氓」。

評析
台積電對獨立研發的技術很有信心，任何侵權調查案或訴訟案，都會積極捍衛本身專利，維護公司與股東權益

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轉貼2019年4月1日經濟日報，供同學參考

春天的新葉 台積接單逐季向上

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導



大陸最大手機品牌廠華為新旗艦P30市場反應好，台積電供應鍵則透露，華為旗下晶片廠海思半導體提前下單，把第3季訂單提前到第2季生產。此外，台積電將趕製上季因光阻劑汙染受影響的訂單，讓本季營運增溫，加上美中貿易戰緩和，因新技術帶動市場需求，台積電本季起營運可望脫離谷底逐季向上。

台積電表示，不對單一客戶訂單做任何評論，本月17日法說會對外說明。台積電董事長劉德音日前表示，今年半導體景氣除記憶體外，整體產業預期在本季會慢慢變好，且會一季比一季好。上半年陸續有5G手機推出，「如同看到春天的新葉」。

台積電近期營運屢有雜音，包括半導體產業庫存調整、客戶下單保守；蘋果智慧型手機銷售不如預期；南科14B發生光阻劑汙染事件影響出貨，下修第1季營運數字等負面因素。劉德音的說法，似乎意味產業回春曙光。

雖然近期外資對台積電營運多空看法紛岐，多數外資在台積電因光阻劑下修首季營運目標後，仍認為此事件不影響台積電在先進製程、尤其7奈米以下的領先地位。預估台積電在整體半導體產業朝向5G和AI發展下，仍是最大贏家，加上台積電公布今年股東每股可領到10元現金股息，為歷年最佳，激勵法人機構勇於承接，讓台積電股價利空出盡。

台積電供應鏈透露，台積電本季營運在主力客戶海思提前導入新一代7奈米製程的手機晶片量產，可為台積電本季營運注入新的活水；原受光阻劑干擾的輝達和聯電等客戶晶片，在上季拉高產能重製後，也於本季交貨，使台積電本季營運可望明顯回溫。

儘管面臨美國發動各國極力抵制，但華為在去年締造高達2億支手機銷售量驚人表現後，今年出貨量挑戰再成長20%至30％，目標出貨2.5至2.6億台，可望超越三星和蘋果，成為全球出貨量最大的手機廠商，台積電也連帶受惠。

華為5G設備標案也頻傳捷報， 華為決定擴大備貨數量，海思擴大下單量，相關供應鏈除了台積電受惠外，台廠的日月光投控、京元電和矽格等，也都被要求擴大備貨。

評析
主力客戶海思提前導入新一代7奈米製程的手機晶片量產，可為台積電本季營運注入新的活水

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轉貼2019年4月2日經濟日報，供同學參考

外資第二高 瑞信升台積目標價喊280元

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

在花旗、麥格理之後，又一家大型外資調高台積電（2330）目標價。瑞士信貸最新報告指出，台積電1、2季營收預期放緩，但下半年起庫存回補及7奈米重振帶動，毛利率將重返50%，並在明年達到18%的高成長；瑞信調高台積電目標價30元至280元，比下麥格理、躍居喊出第二高價的外資。

瑞信此次主要將台積電上半年營收下調，但看好動能遞延，預估今年台積電每股純益（EPS）落在12.7元，2020年為15元。

瑞信表示，近期半導體庫存高檔，台積電上半年營收要快速落底不容易。原本瑞信預期，台積電第2季營收可能大增14%，目前考量庫存去化進度，下調第2季營收增幅至5%，第1季則維持季減25%-26%預測；若以台積電前二月營收1,389.83億元推算，3月營收預估為754億元至784億元。

不過，瑞信看好多數庫存在上半年去化，之後來自高通高階晶片、AMD運算產品、Navi顯示卡、華為及iPhone五大關鍵訂單，將提升台積電7奈米使用狀況，並在第4季繳出毛利率靠攏50%佳績。

瑞信進一步指出，2020年台積電持續握有AMD、華為及高通驍龍系列與5G數據晶片x55訂單，還有潛在可能爭取到英特爾5G晶片，推升全年EPS上看15元，換算將比今年大增18%，

瑞信並預期，台積電將在第2季起採用EUV，為新款iPhone及高階5G晶片準備，有利台積毛利穩定走高。

瑞士這次喊出280元，較先前麥格理的275元及法巴的270元，都還要高，也是主要外資中，僅次於花旗300元的第二高價。

評析
瑞信調高台積電目標價30元至280元，比下麥格理、躍居喊出第二高價的外資。

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轉貼2019年4月5日工商時報，供同學參考

台積5奈米明年量產 蘋果訂單在握

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電5奈米已進入試產，專為5奈米量身打造的12吋晶圓廠Fab 18第一期工程將在下半年完成生產線建置及認證，明年上半年進入量產，蘋果首款5奈米A14應用處理器可說是訂單在握。

台積電5奈米製程已進入試產階段，能夠提供晶片設計業者全新等級的效能及功耗最佳化解決方案，支援下一世代的高階行動及高效能運算應用產品。相較於之前的7奈米製程，5奈米創新的微縮功能在ARM Cortex-A72的核心上能夠提供1.8倍的邏輯密度，速度增快15％，在此製程架構之下也產生出優異的SRAM及類比面積縮減。

就技術層面分析，5奈米製程享有極紫外光（EUV）微影技術所提供的製程簡化效益，同時也在良率學習上展現了卓越的進展，相較於台積電前幾代製程，在相同對應的階段，達到了最佳的技術成熟度。據了解，第二季將量產的7+奈米支援最多4層EUV光罩，5奈米支援的EUV光罩層將上看14層。

台積電專為5奈米量身打造的12吋晶圓廠Fab 18，已創下台灣科技業界最高投資金額紀錄，第一期工程搶在去年底完工，今年上半年進入裝機及認證階段，預計下半年完成，明年上半年進入量產，第二期工程也已開始動工興建。

由於台積電5奈米研發進度超前，4月已開始進入風險試產階段，上半年可望獲得客戶首款晶片的設計定案。據設備業者消息，蘋果2020年將推出A14應用處理器訂單，可望由台積電獨家代工生產。

台積電完備5奈米設計架構包括5奈米設計規則手冊、SPICE模型、製程設計套件及通過矽晶驗證的基礎與介面矽智財，並且全面支援通過驗證的電子設計自動化工具及設計流程。在業界最大設計生態系統資源的支持之下，台積電與客戶之間已經展開密集的設計合作，為產品設計定案、試產活動與初期送樣打下良好基礎。

評析
蘋果2020年將推出A14應用處理器訂單，可望由台積電獨家代工生產。

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轉貼2019年4月5日經濟日報，供同學參考

壽險持股揭祕 大買台積

經濟日報 記者葉憶如／台北報導



保險公司投資股市力求長期穩健與高配息，因專業投資團隊背書，壽險業者持股成為存股族參考的口袋名單。國泰人壽與南山人壽最新核心持股曝光，兩業者2018年前三大持股都有台積電，國壽一年內加碼台積電3.8萬張、累計持有逾30萬張，新添核心持股聯發科總張數達8.8萬張，另一引人注目的是南山壽持有的中信金逾34萬張。

據國壽2018年財報顯示，採損益按公允價值方式持有的金融資產帳下前三大股票為台積電、大立光與聯發科。

其中依新會計規定將台積電從備供出售與短期交易方式，改全部採覆蓋法計帳，這部份從前年起合計長短期投資共26.12萬張，提高到去年底變30萬104張，亦即一年內國壽加碼了台積電高達3.8萬張。

以目前市價246.5元來計算，國壽光加碼台積電大約市值在56.7億元左右，去年台積電每股配發8元現金股利，今年改季季配，全年要發10元股利，今年依舊將挹注國壽不少股息，且不用等到7月再入帳，國壽發言人林昭廷證實，去年公司確實有加碼台積電；初估國壽持台積電市值逾739億元。

大立光去年每股配息72.5元，據國壽2018年財報顯示，持有張數高達6,642張，跟前一年擺在短期交易項下僅221張相比，增加不少。國壽強調，先前因持大立光股權未超過該公司5%，不用揭露，不代表備供出售沒有。國壽股票目前持大立光市值約301億元左右。

聯發科前一年不是國壽核心持股，但截至2018年底國壽持有共8萬8,099張，聯發科去年每股配息10元，以年均價280元來計算，股息殖利率都還有3.6%左右，聯發科獲利配息都算穩健，對壽險業穩健配息標準來看，亦是不錯的標的。

南山人壽2018年底財報揭露，損益按公允價值帳下的持股股票，除了前一年對台達電仍持有4.6萬張，還在核心持股名單上，核心持股最多為台積電7.6萬張與中信金34.12萬張，其他富邦金與台泥的特別股為新增，分別加碼6.5萬及3萬張。潤泰集團總裁尹衍樑數年前傳擬有意與中信金結盟，南山人壽對中信金持股甚高，已達34萬張，備受關注。

評析
國壽一年內加碼台積電3.8萬張、累計持有逾30萬張，南山人壽核心持股最多為台積電7.6萬張

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轉貼2019年4月11日工商時報，供同學參考

台積電Q1營收 優於預期

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電10日公告第一季合併營收2,187.04億元，較去年同期下滑11.8％。台積電1月底發生Fab 14B廠晶圓受到汙染，日前已調降第一季美元營收預估至70～71億美元之間，折合新台幣營收介於2,142～2,173億元之間，亦即台積電第一季實際營收表現優於預期。

3月年減23.1％，預料中
台積電公告3月合併營收797.22億元，與2月份的608.89億元相較成長30.9％，與去年3月的1,036.97億元相較衰退23.1％。第一季合併營收2,187.04億元，較去年第四季的2,897.71億元下滑24.5％，與去年同期的2,480.79億元相較衰退11.8％。

台積電1月底發生Fab 14B廠晶圓受到汙染，導致12/16奈米晶圓良率意外下降，台積電已與客戶協商中，預計受影響的晶圓大部分能在第二季全數補足。由於此一事件影響到第一季晶圓出貨，台積電日前已宣布調降第一季營收預估至70～71億美元之間。

以台積電原先預期的第一季新台幣兌美元匯率約30.6元計算，新台幣營收介於2,142～2,173億元之間。台積電昨日公告第一季合併營收2,187.04億元，則略優於調降後的營收預估區間。法人指出，主要是台積電為客戶補足的受影響晶圓，在3月出貨量優於預期，以及包括華為海思在內的Android陣營智慧型手機相關晶片出貨回溫。

台積電預估，因光阻原料影響良率導致報廢的晶圓將於第二季補足及出貨，預估貢獻第二季營收約5.5億美元，加上農曆年後Android陣營手機晶片需求回溫，以及人工智慧（AI）運算需求帶動伺服器出貨成長，帶動台積電近幾個月晶圓投片量優於年初預期，因此，法人預估台積電第二季合併營收可望與第一季持平。

本季7奈米投片量回升
台積電新一代支援極紫外光（EUV）7+奈米（N7+）及加強版7奈米（N7 Pro）將在第二季陸續進入量產，整體7奈米世代的晶圓投片量將明顯回升，並在第三季大量出貨，有助於第三季營收出現強勁成長。法人表示，包括蘋果新一代A13應用處理器、高通及華為海思的手機晶片、超微新一代處理器等7奈米晶圓，均會在下半年逐步拉高出貨量，將成為推升台積電下半年營收明顯成長的重要動能。

評析
台積電第一季合併營收2,187.04億元，略優於調降後的營收預估區間。

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轉貼2019年4月11日工商時報，供同學參考

首季是谷底 外資吃定心丸

工商時報 簡威瑟

晶圓代工龍頭廠台積電公告3月合併營收797.21億元，月增三成、年減23.1％，首季合併營收約2,187.4億元，儘管呈年減、季減態勢，然外資圈已有預期，且超越下修後財測上緣，外資並預料，台積電首季利空已經反應，全面聚焦18日法說展望。

美系外資分析師說，台積電首季財測下修為70～71億美元，以台積電提出30.6元匯率為基準，營收目標約介於2,142～2172.6億元，3月營收公布後，實際營收加總約2,187.4億元，超越財測高標，也與外資共識的2,150～2,200億元左右相符，這讓市場更期待台積電本季起的營收表現。

就股價表現來看，台積電自3月中波段低點起漲迄今，10日收254元，漲幅已達一成，因此，合乎預期的首季營收表現，短線未必能再驅動股價大漲，還是得要等法說剖析前景，才會是股價下一個催化劑。

美林證券指出，第一季就是台積電全年谷底，7奈米製程今年占營收比重將從去年下半年的17％，躍上25％，無論在產能規模或是量產時程上，台積電仍是全球晶圓代工的領頭羊。

此外，研究機構指出，華為為了規避可能受美國制裁的影響，原定第三季量產的晶片將提前拉貨，台積電7奈米製程本季產能利用率可望跳升至95％以上。

台積電首季因為光阻劑使晶圓報廢事件，先前已下修財測，更重要的是，半導體產業自去年底以來，受到庫存調整與終端需求不振因素，產業景氣並不強勁，是3月營收比去年同期遜色的重要原因。

所幸，隨庫存去化逐漸進入尾聲，終端需求也在華為等大廠拉貨下，開始有好轉跡象，加上台積電長線不缺席人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）商機，外資對台積電的後市持正向觀點，花旗環球證券便給出300元推測合理股價的高標，驅動國際資金4月以來買超台積電達4.7萬張。

評析
第一季就是台積電全年谷底，7奈米製程今年占營收比重將從去年下半年的17％，躍上25％

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轉貼2019年4月11日經濟日報，供同學參考

台積電法說在即 法人關心十大議題

經濟日報 記者楊伶雯╱台北報導

台積電(2330)首季營收達標，走過法人口中的今年谷底，下周（4/18）的法說會，台積電將釋出的訊息已成為市場高度關注的焦點，法人聚焦財報、本季展望及全年預測、資本支出、5奈米及7奈米製程、半導體產業看法、客戶庫存等十大議題；多家外資都已調高評等及目標價，法人認為，除非還有預期外的利空，台積電今年最壞狀況已過，可以伺機找買點布局。

台積電首季營收2187.04億元，季減24.52%，年減11.8%，表現符合預期，順利達成調降後的財測目標，影響台積電第1季營運的因素，除了總體經濟趨緩、挖礦需求疲軟、智慧手機市場需求不佳、供應鏈庫存去化等之外，還有晶圓報廢事件的衝擊等。

根據台積電先前釋出的訊息，對今年半導體景氣看法保守，預估今年不含記憶體的半導體產業成長1%；預估晶圓代工僅持平；台積電預估今年將微幅成長1~3%；台積電首季業續下滑，預期在法說會上，法人首要關心的是今年的營運目標是否調整，另外，首季的財報表現、第2季的展望，也是重要的觀察指標。

近期市場盛傳華為拉貨積極，將可望進一步挹注台積電的第2季營運，另外，台積電第2季將補足首季晶圓報廢事件的出貨，加上遞延出貨效應，法人推估台積電第2季營收取中間值來推算，季增約可達8%，同時可望較去年同期小幅成長；隨著營收的增溫，法人預估第2季毛利率也將回升。

台積電法說將會公布第1季財報及第2季展望，包括首季獲利、本季展望的營收、毛利率、營益率都是重要的觀察指標；另外，資本支出是否調整，也在法人十大聚焦重點中。

台積電已宣布5奈米已進入試產，包括試產及相關的應用，還有7奈米的客戶是否會轉進採用5奈米製程，預計將是法說會的重要焦點議點；當然，今年重要亮點的7奈米進展，下半年客戶的採用情況等，也吸引法人高度關注。

除了先進製程的進展之外，法人指出，成熟製程包括28奈米、40奈米的供需變化；矽晶圓狀況；半導體產業看法；智慧手機、車用、IOT、高速運算等應用的接單；客戶庫存等議題，也都是產業及未來發展的重要指標。

台積電今年來股價持續走高，漲幅逾23%，股價寫下半年來的波段高點，外資近期也陸續調高評等及目標價，給予台積電正面評價，法人指出，第1季應該就是台積電今年的谷底，最壞狀況可說是已經過去了，除非還有預期之外的不利消息衝擊，否則股價下檔空間並不大，可以伺機找買點進場布局。

評析
今年重要亮點的7奈米進展，下半年客戶的採用情況等，也吸引法人高度關注。

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轉貼2019年4月14日工商時報，供同學參考

4月18日台積電法說 聚焦Q2營運展望

工商時報 涂志豪

晶圓代工龍頭台積電將於4月18日召開法人說明會，預期由總裁暨執行長魏哲家主持。台積電第一季合併營收2,187.04億元，較去年第四季下滑24.5％，與去年同期相較衰退11.8％，則略優於Fab 14B廠發生光阻液事件而調降後的營收預估區間。市場法人預期台積電第二季營收展望應可與第一季持平或小幅成長，並期待魏哲家透露更多對下半年展望訊息。

台積電第二季投片量是否回升，將是這次法人說明會最熱門話題。台積電年初時預期今年美元營收將與去年持平，亦即代表下半年營運表現將明顯優於上半年，而第二季產能利用率回升情況，將成為第三季營收可否大幅成長的關鍵。法人期待台積電能在此次法人說明會中釋出對下半年樂觀看法。

台積電7奈米及5奈米布局亦受觀注。台積電第二季支援極紫外光（EUV）7+奈米（N7+）及加強版7奈米（N7 Pro）將進入量產階段，分別為華為海思生產新一代Kirin 985機晶片及為蘋果生產A13應用處理器。至於專為5奈米打造的Fab 18第一期工程已進入試產，今年內可望有數款晶片完成設計定案（tape-out），5奈米將如期在明年上半年進入量產。

台積電日前宣布在開放創新平台（OIP）之下推出5奈米設計架構的完整版本，協助客戶實現支援下一世代先進行動及高效能運算應用產品的5奈米系統單晶片（SoC）設計，目標鎖定具有高成長性的5G、人工智慧及高效能運算（AI/HPC）市場。業界預期，包括蘋果、高通、華為海思、超微（AMD）、輝達（NVIDIA）等都可望成為台積電5奈米主要客戶群。

評析
台積電第二季營收展望應可與第一季持平或小幅成長，並期待魏哲家透露更多對下半年展望訊息。

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轉貼2019年4月15日經濟日報，供同學參考

台積將法說 外資唱旺後市

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

台積電本周四（18日）法說會，花旗、麥格理等外資搶先拉高目標價，看好華為強力拉貨，台積電第2季營收將季增高個位數，優於市場預期；外資圈也將關注半導體庫存、5G、HPC、5奈米等四大焦點，視為新一波獲利上修的關鍵。

外資圈估台積上季獲利將落在580億至700億元，每股純益約2.26至2.3元；這代表，台積電預估今年於首季派出2元股利，可順利達陣。第2季則因華為傳出拉貨強勁，麥格理、美林等皆上調營收增幅，預估高於市場預期的3%至6%，摩根大通更喊出季增10%。

外資分析師指出，此次也將聚焦台積電對半導體庫存、5G、HPC與5奈米等四大議題展望，判斷是否就更長遠的財測進行上修。首先是半導體庫存上，因去年第4季無晶圓IC廠的平均庫存降至62天，晶圓代工62天，DRAM約100天，均高於長期平均，部分外資判斷最快第2季底回歸正常，也有保守者預期下半年才去化完畢。

分析師認為，若台積電對5G、HPC展望正向，有助庫存做更快去化。目前多數機構仍預期，5G大量啟動建設為下半年，2020年蘋果推出5G手機加快普及率，未來手機結合AR／VR會有更多的半導體應用。

至於HPC有機會於第3季起復甦。高階製程方面，7奈米產能利用率逐步拉升，年底提高到90%至95%。

評析
外資圈將關注半導體庫存、5G、HPC、5奈米等四大焦點，視為新一波獲利上修的關鍵。

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轉貼2019年4月15日工商時報，供同學參考

一年逾15億度 台積3奈米20％綠電 政院傷腦筋

工商時報 呂雪彗



台積電在南科3奈米廠承諾使用綠電達20％，據經濟部初步掌握，台積電1年使用綠電約需15～17億度，約占2025年再生能源發展目標的2～3％，換算綠色憑證約需150～170萬張的交易。據悉，行政院將全力促成台積電達成環保承諾，協調台電修改內規，鬆綁與民間電業私契約，釋放部分躉購綠電及憑證，滿足重大投資案需求。

除再生能源條例大戶條款要求使用一定比例綠電，不能採電證分離外，台積電在南科3奈米承諾使用綠電占20％，能否購買憑證來兌現環評承諾？經部官員說，環保署或環評委員應不會同意台積電只買綠電憑證。

據經濟部所掌握資訊，台積電南科3奈米廠承諾使用綠電占比20％，一年約需15～17億度，占再生能源2025年發展目標27GW的2～3％，一張憑證約1,000度電力，換算約需150萬～170萬張綠電憑證交易，官員說，現實是憑證根本買不到。

台積電現面臨四大購買綠電及憑證需求，一、企業社會責任，二、溫室氣體盤查，三、環評承諾，四、用電大戶強制比例要求。而綠電為零排碳，「憑證」代表「綠」，有「綠」（憑證）的人擁有環境效益。

據悉，再生能源業者躉售電力給台電，經濟部不發綠電憑證，不少業者建議政府推動「電證分離」制度，把電賣給甲，憑證賣給乙，讓憑證交易更活絡。對此，行政院政委龔明鑫日前召開跨部會協調會，環保署認為，電證分離恐有重複計算環境效益減碳效果疑慮，購買「電」及「憑證」的兩人都可宣稱使用綠電，對電證分離持保留態度。

再生能源條例通過後，經部高層認為有解套之道，短期台電應配套修改與民間私契約內規，自108年度起允許與台電躉購簽約的綠電開發商，可以部分採轉供或直供出售予重大投資案需求者，並釋出憑證，且允許雙向進出，這是最快速滿足台積電方式，否則自建電廠緩不濟急，近期行政院會再召開跨部會協調會創造綠電需求環境。

經濟部106年核發綠電憑證至今年4月9日止，共核發5.3萬張憑證，計有110筆、2,451張憑證交易，已有61個綠電案場申請綠電憑證，台積電、聯電、日月光、台哥大、中華電等企業均有申請，而顯示器大廠元太科技買800多張憑證居第一，其次遠東集團買了600多張，大多數企業不敷使用惜售，只有國立大學、研究機構願意出售。

評析
台積電南科3奈米廠承諾使用綠電占比20％，一年約需15～17億度，換算約需150萬～170萬張綠電憑證交易

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轉貼2019年4月16日工商時報，供同學參考

台積電創波段新高 市值飆6.62兆元

工商時報 涂志豪

隨著市場法人陸續釋出在美中貿易紛爭和緩情況下，看好半導體市場第二季開始進入復甦期，晶圓代工龍頭台積電（2330）15日股價表現強勁，終場以255.5元作收，創下波段新高及6個多月來新高價，市值回升至6.62兆元。法人表示，台積電7奈米接單轉趨暢旺，今年全年美元營收與去年持平的目標可望順利達陣，明年在5奈米量產後將推升營收再創新高。

台積電1月底發生Fab 14B廠發生光阻液事件後，已經與主要客戶協商重新出貨事宜，第一季雖因此導致合併營收季減24.5％達2,187.04億元，與去年同期的2,480.79億元相較衰退11.8％。

不過，台積電將在第二季補足受影響晶圓，加上市場傳出Android陣營智慧型手機晶片拉貨持續、伺服器相關晶片需求回溫、以及蘋果A13應用處理器新訂單確定到位等消息，外資法人及分析師對台積電第二季看法已不再如年初悲觀，部份法人預估台積電第二季合併營收將較第一季成長5％以內，約介於2,100～2,300億元之間。

再者，台積電7奈米製程接單已見回升，第二季投片量明顯好轉，亦是法人圈對台積電下半年營運轉趨樂觀的主因之一。法人表示，台積電支援極紫外光（EUV）7+奈米（N7+）進入量產，7奈米（N7）及加強版7奈米（N7 Pro）第二季投片量拉高，整體7奈米世代的接單回升不少，代表下半年營運將出現強勁成長。

法人分析，台積電為華為海思代工的首款7+奈米晶圓已投片，其餘包括蘋果A13處理器、高通及海思的7奈米手機晶片、賽靈思（Xilinx）Everest可程式邏輯閘陣列（FPGA）、超微（AMD）Zen 2架構處理器及Vega/Navi繪圖晶片等，第二季開始7奈米或加強版7奈米投片量拉高。整體來看，台積電7奈米製程世代產能應可在下半年回升到滿載，全年營收占比超過2成。

在市場看好台積電營運走出谷底並開始回升情況下，法人看好台積電今年美元營收與去年持平的目標可望順利達陣，至於明年受惠於5奈米進入量產，營收表現將再創新高。因對未來展望轉趨樂觀，台積電15日股價強勢走高，終場上漲3.5元，以255.5元波段新高作收，亦為6個多月來的股價新高，市值回升至6.62兆元。

評析
台積電7奈米接單轉趨暢旺，今年全年美元營收與去年持平的目標可望順利達陣。

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轉貼2019年4月16日經濟日報，供同學參考

5G晶片 台積電穩居大贏家

經濟日報 記者簡永祥、鐘惠玲／台北報導

在蘋果考慮自行開發5G數據機晶片後，華為表態願意出售5G相關晶片給蘋果，是否會讓蘋果捨棄自行開發念頭，直接採用華為旗下海思半導體開發的5G晶片，成為各界追蹤焦點，不過，半導體人士透露，不管結果如何，蘋果5G數據晶片一定會委由台積電5奈米以下先進製程生產，台積電是大贏家。

另一方面，隨著華為表態願意出售5G晶片給蘋果，對於先前傳出積極爭取蘋果5G晶片的聯發科又增添一大競敵。

華為在美中貿易談判進入最終審查階段，釋出善意，表示願意出售5G數據機晶片給蘋果，外界認為，這項善意，對蘋果只是選項，基於美國政府對華為產品頗有戒心，蘋果應不會冒然採用華為晶片。

稍早即有外電引述消息人士，透露蘋果正致力自行設計數據機晶片，並指派1,200至2,000名工程師參與數據晶片計畫，包括從英特爾和高通延攬的人才。

蘋果的晶片設計將由目前的合作夥伴台積電製造，預計2021年問世，因此即使華為釋出善意，蘋果捨高通和英特爾決定自行開發數據晶片，似乎已漸趨底定。

評析
不管結果如何，蘋果5G數據晶片一定會委由台積電5奈米以下先進製程生產，台積電是大贏家。

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轉貼2019年4月17日經濟日報，供同學參考

法說前夕 台積釋6奈米利多

經濟日報 記者簡永祥、翁至威／台北報導



台積電在本周四法說會前夕再釋利多，昨（16）日宣布推出6奈米製程技術，這是台積電日前宣布5奈米正式完成產品設計套件，接受客戶導入試產，以及7奈米強化版本季量產後，再推出6奈米製程技術，可讓7奈米製程的客戶，直接移轉，競爭力再提升，達到加速產品上市。

台積電指出，6奈米製程技術預計2020年第1季進入試產，以提供客戶更多具成本效益的優勢，並且延續7奈米家族在功耗及效能上的領先地位，支援多樣化的產品應用，包括高階到中階行動產品、消費性應用、人工智慧、網通、5G基礎架構、繪圖處理器、以及高效能運算等。


業界認為，台積電晶圓代工技術獨步全球，6奈米製程推出後，將獲得蘋果、高通、超微、賽靈思、聯發科、海思、輝達等一線大廠客戶持續採用，延續業績成長動能。

據了解，台積電強敵南韓三星昨天也在官網上表態，強調已完成5奈米鰭式場效電晶（ FinFET） 製程技術開發，並且已可以為用戶提供樣品，同時在6奈米和7奈米製程技術也有了重大的進展，讓台積電不敢大意。

業界認為，台積電在本次法說會之前，密集揭露7奈米強化版量產、6奈米製程明年第1季試產，5奈米2020年量產，目的是為本月23日在美西舉行的技術論壇，向全球昭告台積電在全球半導體先進製程仍遙遙領先競爭對手。

台積電昨天股價上漲1.5元、收257元，創波段新高價，外資昨買超3,936張，連續三個交易日站在買方。

資誠聯合會計師事務所昨天發布《全球半導體市場關鍵機會報告》指出，台積電先進製程獨到，尤其3奈米廠預計在2022年領先全球開始量產，將驅動半導體產業邁向新紀元。

資誠認為，台灣是全球半導體產業重要參與者，全球半導體產值目前排名第三，隨著AI、物聯網和5G應用時代到來，針對IC晶片加以創新的動能也愈來愈強。台積電2022年啟動3奈米晶片量產後，建議台灣企業應盡早做好準備，迎接全新挑戰。

評析
台積電再推出6奈米製程技術，可讓7奈米製程的客戶，直接移轉，競爭力再提升，達到加速產品上市。

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轉貼2019年4月17日工商時報，供同學參考

台積電法說在即 陸行之：6大觀察點

工商時報 簡威瑟

台積電（2330）法說登場前，外資鎖定焦點一波接一波，知名半導體產業研究名師、現任職於大陸國金證券的陸行之，提出台積電法說六大觀察指標，此六大觀察點橫跨各面向，展現堅實研究實力。

陸行之於個人粉絲頁提出的台積電法說六大觀察點如下：
一.目前整體分析師預期第二季營收季成長8％、年增1％，第三季季增、年增各是17與6％，但若以美元計價，台積電全年營收似乎難達到公司預期的個位數成長。
二.7奈米製程今年營收占比大幅攀升，該製程毛利率下半年將與公司平均值相當，是否有機會讓整體毛利率從上半年的41～45％，回升到長期毛利率的50％？
三.今年的股利為8+2元，明年的季度股利是2+2+2+2=8，或是2.5+2.5+2.5+2.5=10？
四.第二季營收成長，除了因為補齊首季的16、12奈米製程晶圓代工訂單外，主要是那些產品線驅動季增成長？
五.比特幣近期反彈，是否有機會拉動一些12、16奈米製程礦機芯片需求？
六.5奈米的設備與7奈米非EUV設備，除了光刻機外，有多少比例是可通用的？

陸行之不愧是半導體研究的沙場老將，提出的六大觀察點涵蓋營收前景、股利、客戶動向，甚至連幾乎被市場遺忘的比特幣貢獻，也成了陸行之的獨門觀察武器。

評析
陸行之，提出台積電法說六大觀察指標，此六大觀察點橫跨各面向，展現堅實研究實力。

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轉貼2019年4月17日經濟日報，供同學參考

追趕台積電腳步 三星也完成5奈米製程研發

經濟日報 記者林聰毅╱綜合外電

三星電子公司周二（16日）表示，已完成5奈米FinFET製程技術的研發，提升該公司在規模620億美元的晶圓代工市場與台積電的競爭 。

韓聯社報導，這家全球最大的記憶體晶片製造商說，現在準備提供客戶樣品；兩周前台積電表示，已將相同的技術投入風險生產（即試驗階段）；三星電子並表示，今年將出貨7奈米製程產品；相較下，台積電自去年以來一直使用這項技術。

三星在位於華城（首爾以南）的生產線生產這款極紫外線（EUV）晶片，並且計劃今年下半年在同一場址完成建造一條新產線，從明年起將加速EUV晶片生產。

5奈米製程技術將有助於三星贏得本身沒有製造廠的客戶，包括蘋果與高通在內。面臨記憶體晶片需求放緩的三星，正在尋求為其他公司生產更多晶片，以提振其晶圓事業部門以及迎頭趕上在此領域占優勢的台積電。

國際半導體產業協會（SEMI）產業研究及統計部門主管曾瑞瑜（Clark Tseng）說：「三星說『我們也準備好了』。」「對其最先進的晶圓代工業務而言，三星的客群非常有限，因此，這是他們想要拓展的地方。」

三星電子晶圓事業執行副總Charlie Bae表示：「成功完成5奈米製程的研發，已證明我們在極紫外線微影節點的能力。」

「包括第五代行動通訊（5G）、人工智慧（AI）、高效能運（HPC）及自駕車等創新應用。對這項5奈米製程技術將有高度需求。」

評析
三星電子已完成5奈米FinFET製程技術的研發，提升該公司在晶圓代工市場與台積電的競爭 。

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轉貼2019年4月18日工商時報，供同學參考

台積7奈米 至少領先對手一年

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電在法人說明會前夕發布2018年年報，董事長劉德音及總裁魏哲家在致股東報告書中提及，台積電去年成功量產7奈米製程，領先競爭同業至少一年，5奈米已在第二季試產並將在明年進入量產，3奈米研發全面展開。

至於外界好奇台積電創辦人張忠謀去年榮退後領了多少退休金，年報也給了答案：7,617萬1,995元。此外，資深副總經理暨資訊長左大川、副總經理暨技術長孫元成、副總經理曾孟超與副總經理金平中等四人陸續在去年3月到今年1月退休，共領取逾6,077萬元退休金。

劉德音及魏哲家指出，去年是台積電達成許多里程碑的一年，營收、淨利、每股盈餘已連續七年創下新高紀錄，台積電7奈米量產並領先同業至少一年，這是業界首見最先進的邏輯製程技術，台積電比以往任何時候都處於更佳的位置，以掌握未來成長的機會。

在現今世界中數位運算無所不在，大量的電子產品彼此互聯而產生更多的數據，許多新的應用和產品都嵌入了AI，半導體正變得愈形普及。市場對於更高效能、更低功耗、更高程度系統整合的需求，將進一步驅動產品的進步，而台積電將協助其實現。

在製程布建上，台積電去年7奈米快速量產，並獲得最先進智慧型手機（指蘋果iPhone）及更多行動裝置及高效能運算應用的採用，去年完成40件客戶產品設計定案，今年可取得超過100件客戶晶片設計定案。支援極紫外光（EUV）的第二季7奈米（N7+）將在今年進入量產，並成為半導體業界首家商用EUV微影技術。

台積電5奈米第二季進入試產，客戶產品設計定案上半年開始進行，預計在明年上半年達成量產目標，預期看到很多的客戶採用5奈米製程技術來為建立領導地位。此外，台積電3 奈米技術也已經進入全面開發的階段。至於整合扇出型（InFO）及CoWoS等先進封裝亦引領業界成為最先進系統級方案，台積電去年宣布系統整合晶片（SoICs）的3D封裝技術，能夠整合多個非常鄰近的異質小晶片（chiplets）及提供更佳的系統效能。。

台積電去年投入研發費用達28.5億美元，延續技術上的領導地位，並優化28奈米開發出22奈米，特殊製程上，以鰭式場效電晶體（FinFET）為基礎的16奈米精簡型射頻製程，已證明可提供業界第一個量產的5G行動網路晶片。

評析
台積電去年成功量產7奈米製程，領先競爭同業至少一年，5奈米已在第二季試產並將在明年進入量產

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轉貼2019年4月19日工商時報，供同學參考

台積：半導體揮別谷底

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電18日召開法說會，總裁魏哲家表示，第二季之後雖然經濟因素和行動裝置產品的季節性效應持續存在，然而隨著客戶對台積電的業務需求趨於穩定，相信台積電已渡過業務週期的底部，半導體景氣谷底已經過去。

魏哲家看好台積電今年智慧型手機、高效能運算（HPC）的營收表現優於去年，全年營收可望較去年持平或小幅成長，等於預告下半年業績強勁成長。

台積電ADR前一日收在44.39美元，18日開低走高，早盤一度漲至44.88美元，漲幅逾1％。

台積電第一季獲利雖是19個季度以來的新低，但第二季營運已經止跌回升。魏哲家表示，第二季之後，全球總體經濟已經回穩，客戶端庫存去化正在加速，今年中半導體生產鏈庫存可望回到正常季節性水準。下半年來看，在健康的庫存水位、需求進入旺季的情況下，7奈米投片快速回升，預期今年不含記憶體的半導體市場及晶圓代工市場將與去年持平，而台積電年度營收可望較去年持平或小幅成長。

魏哲家並強調，隨著客戶對台積電的業務需求趨於穩定，台積電已渡過業務週期的底部，下半年客戶新款智慧型手機上市將帶動晶片需求，高效能運算以及5G等應用看旺，半導體市場景氣谷底可說已經過去。

值得注意之處，在於今年智慧型手機銷售動能趨緩，但台積電仍看好今年智慧型手機營收表現會優於去年。魏哲家表示，其中原因包括重要客戶在手機市場持續擴大市占率，以及單支手機搭載的晶片產值持續提升等，預期智慧型手機、高效能運算、物聯網等平台會在下半年有強勁成長。

法人表示，蘋果A13應用處理器下半年放量投片，高通、聯發科、華為海思等訂單拉高，超微（AMD）處理器及繪圖晶片訂單強勁，加上賽靈思（Xilinx）及輝達（NVIDIA）擴大量產規模，將是推升台積電下半年營收大幅成長的主要原因。

至於先進製程布局，魏哲家表示，支援極紫外光（EUV）微影技術的7+奈米已量產，5奈米已開始試產並接受客戶晶片設計定案，明年上半年雖然產能拉升速度較慢，但下半年進入量產後產能會快速拉高，5奈米的接單量及營收規模會比7奈米更好，高效能運算會是主要成長動能。

另外，花蓮18日發生6.1級的強震，但台積電表示，包括新竹、台中、台南等3個廠區都沒有受到太大的影響，位於龍潭的封測廠因震度達4級有疏散人員但馬上回復正常，營運一切正常沒有受到影響。

評析
魏哲家看好台積電今年智慧型手機、高效能運算（HPC）的營收表現優於去年

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轉貼2019年4月19日工商時報，供同學參考

首季淨利19季新低 Q2力拚回神

工商時報 涂志豪

晶圓代工龍頭台積電18日召開法人說明會，第一季歸屬母公司稅後淨利達613.87億元，為2014年第三季以來的19季度獲利新低，每股淨利2.37元，略低於市場預期。

但隨著總體經濟回穩及半導體庫存去化接近尾聲，第二季合併營收預估將回升約7％。另外，台積電今年每普通股共將配發10元現金股利，第四季起將逐季發放，明年全年股利合計會超過10元。

台積電第一季因為智慧型手機晶片進入庫存調整期，加上光阻液事件影響晶圓出貨，合併營收季減24.5％達2,187.04億元，較去年同期下滑11.8％，平均毛利率降至41.3％，營業利益季減40.0％達642.66億元，較去年同期下滑33.6％。第一季歸屬母公司稅後淨利達613.87億元，季減38.6％，年跌31.6％，為2014年第三季以來的19季來新低，每股淨利2.37元。

以製程別來看，台積電7奈米製程出貨占第一季晶圓銷售金額22％，16奈米及更先進製程的營收占全季晶圓銷售金額的42％。台積電財務長何麗梅表示，第一季營收受到全球經濟環境衰退導致終端市場需求減弱、客戶因應半導體供應鏈庫存過剩的情況而調整庫存、以及高階行動裝置產品的季節性因素等影響。同時，光阻原料事件對台積電第一季營收的淨影響約3.5％。

展望第二季，由於全球總體經濟止穩，半導體庫存去化接近尾聲，加上第一季受光阻液影響的晶圓在本季補出貨給客戶，預估本季美元合併營收將介於75.5～76.5美元，以新台幣兌美元匯率30.85元的假設下，新台幣合併營收將介於2,329.18～2,360.03億元，較第一季成長6.5～7.9％，較去年同期約持平到成長1.2％。由於7奈米投片量明顯增加，且所有製程產能利用率均優於第一季，預期單季毛利率將回升至43～45％。

評析
隨著總體經濟回穩及半導體庫存去化接近尾聲，第二季合併營收預估將回升約7％。

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轉貼2019年4月19日經濟日報，供同學參考

台積上調兩市場銷售預期

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電總裁魏哲家昨（18）日主持法說會時表示，半導體庫存去化速度相當快，預估本季將接近正常水準，尤其高階智慧手機和高速運算電腦（HPC）市況回溫狀況優於預期，因此上修今年這二大市場全年銷售表現，預估都會高個位數成長，成為推升台積電下半年營運主要動能。

不過，魏哲家對今年全球半導體景氣展望，仍維持與上季看法相當。他表示，全年全球半導體產值，不含記憶體，估與去年持平，台積電全年營收預估可微幅成長。

魏哲家釋出台積電營收主力：智慧手機、HPC這兩大市場本季起明顯回升，下半年強力反彈，動能來自7奈米、高階手機需求、5G 基礎建設建置、高速運算等相關產品，消除法人對智慧手機銷售不佳的疑慮，反應整體半導體景氣，已脫離首季的低谷，訂單動能自本季起明顯回升，下季可望更旺。

魏哲家指出，台積電上修智慧手機全年銷售展望，主因智慧手機使用半導體元件的比重持續提升，以增進手機效能，另一原因是台積電主力客戶市占提升。

法人則分析，台積電手機晶片訂單提前湧現，主要是非蘋大廠華為市占大幅提升，新發表的旗艦手機，受到好評，華為擴大市占，已要求旗下手機晶片廠海思提前在本季擴大對台積電釋單備貨，加上其他非蘋品牌同步跟進，爭取市占，挹注台積電本季營運動能。

台積電資深副總兼財務長何麗梅補充，台積電四大技術平台，本季除了消費性電子產品會小幅下滑外，其餘包括智慧手機、高速運算電腦、物聯網和車用電子，都會成長。

其中，高速運算電腦將有雙位數成長；至於全年，預估智慧手機、高速運算電腦都有高個位成長；物聯網則會雙位數成長；車用和消費性電子則會個位數下滑。這也說明，下半年台積電手機晶片、資料中心用伺服器晶片和用於繪圖處理器及電腦用處理器、人工智慧（AI）晶片和網通處理器等需求相當強勁。

評析
高階智慧手機和高速運算電腦（HPC）市況回溫狀況優於預期，成為推升台積電下半年營運主要動能。

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轉貼2019年4月19日經濟日報，供同學參考

台積5奈米…下波成長主力

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電總裁魏哲家在致股東報告書提及7奈米領先對手一年，昨（18）日面對法人追問6奈米和5奈米進展及差異時，魏哲家強調，5奈米一開始起步雖會比7奈米慢，但放量將會比7奈米快，成為台積電下一波成長主力。

至於5奈米導入的產品應用，主要是行動裝置用處理器及高速運算電腦，配合這項先進製程，台積電也會同時完成開發領先全球的3D IC封裝，提供整體解決方案，預定2021年量產。

這是魏哲家首度針對台積電5奈米製程布局，提出仍可持續領先對手、且獲得客戶導入的重要訊號。雖然魏哲家未透露導入5奈米的客戶，但也明確反擊稍早三星揚言在5奈米超車台積電的企圖。

法人昨天密集追問台積電6奈米製程和5奈米製程差異，魏哲家表示， 台積電推出的6奈米技術，邏輯密度比7 奈米增加逾一成 ，5奈米則會增加八成，但6奈米的設計規則與7奈米技術完全相容，目前使用7奈米的客戶，只要花稍許的努力，就可持續採用現有的生態系統，加速產品上市，當然也更具成本效益。

至於5奈米，由於極紫外光（EUV）的技術難度，一開始會比7奈米慢，但他有信心EUV技術會很快成熟，讓很多晶片更有效率，因此放量的速度會比7奈米還快，原因是進入5G後，很多產品都會需要更先進的製程。

台積電新推出的6奈米技術預定明年第1季進入試產，支援多樣化的產品應用，包括高階到中階行動產品、消費電子、AI、網通、5G 基礎架構、繪圖處理器等。

評析
魏哲家強調，5奈米一開始起步雖會比7奈米慢，但放量將會比7奈米快，成為台積電下一波成長主力。

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台積代工蘋果 全數用綠電

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

因應蘋果要求供應鏈全數以潔淨能源生產，台積電決定擴大採購綠電，預定將會在世界地球日（4月22日）與蘋果發表聯合宣言，台積電為蘋果所生產的晶片，將全數採用綠電，是全球半導體產業中，率先表態針對單一廠商保證採購綠電的業者。

台積電資深副總兼財務長何麗梅昨（18）日證實，台積電將會在世界地球日和最大客戶，共同發表採用綠能的聲明，屆時也會公布採購綠電的數量，以及占台積電用量的百分比。

此外，她也強調，增購的綠電量會非常大，至於採購的綠電來源，台積電則希望政府能協助，以獎勵發展綠電的廠商。

台積電是國內綠電最大用戶，依照目前的電業法，也只能向台電購買。但電業法已修正，開放再生能源廠，可以出售綠電給直接用戶，台積電雖未說明未來綠能採購方式，但基於社會責任、響應主力客戶要求供應鏈全數以潔淨能源生產，台積電將再擴大綠電用量，且保證用在生產蘋果手機晶片的電力，全數採用綠電，對投入發展綠能廠商，將有重大激勵，可望帶動國內相關企業。

台積電投資南科3奈米廠，承諾使用的綠電將會高達20％，不過，預料比重還會再攀高。

評析
因應蘋果要求供應鏈全數以潔淨能源生產，台積電決定擴大採購綠電，為蘋果所生產的晶片，將全數採用綠電

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外資看台積 下半年生信心

工商時報 簡威瑟



萬眾矚目的台積電法說會落幕，釋出營運展望中，對客戶去化庫存時程更具信心，其餘大部分與外資圈普遍預期相去不遠，美系外資分析師說，台積電下半年回溫，長線競爭力依舊遠勝對手，短期問題在於股價波段漲高，19日首要提防獲利了結賣壓，但若壓回、便可視為中長線買點。

台積電首季繳出每股純益2.37元，符合外資預期；毛利率、營業利益率等，則受到疲弱終端需求、客戶庫存調整、智慧型手機淡季、光阻劑導致晶圓報廢事件影響，呈下滑態勢，但仍滿足下修過後的財測。至於台積電第二季財測，營收季增6.5～7.9％，同樣在法人預料之中，不過，公司對毛利率、營業利益率的預期，則較外資圈預測的45.3與33.8％來得稍稍保守一些。

台積電並認為，隨客戶需求趨於穩定，加上未來高效能運算的商機，應已走出營運谷底，尤其在終端庫存去化方面，台積電研判本季中就會見到庫存回歸季節性水位，這個看法比摩根大通等大型外資機構的估計（約第三季）更樂觀，是法說最大喜訊。

其次，知名半導體產業研究名師陸行之在法說會前，提出台積電明年的股利是「2+2+2+2=8，或2.5+2.5+2.5+2.5=10？」的疑問，台積電重申股利不會低於10元，滿足長線法人期望。

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪（Randy Abrams）指出，台積電對下半年前景樂觀，看好智慧機復甦與高效能運算，將提供台積電股價一定支撐，放眼2020年，受惠AMD訂單量產、高通X55的iPhone數據機、SONY的影像訊號處理器（ISP）、瑞薩電子與意法半導體委外訂單等挹注，全年營運成長一成以上可期。

台積電不只擁多元成長引擎，競爭對手現在都落後給台積電，且台積電的自由現金流、股利配發狀況，都是海嘯後的高峰水準，足以解釋外資維持高度看好心態不變。

然要注意的是，美系外資分析師提醒，對照前一場台股風向球的大立光法說，可以發現，當股價在法說會前已經漲多、反應樂觀期望後，就得提防押寶資金趁法說後獲利了結。回顧台積股價自年初波段低點206.5元迄今，至法說前股價收盤價刷新歷史新高，來到264.5元，漲幅高達28％，離去年9月創下盤中268元最高價，也極為靠近，因此台積電不排除短線也有法說利多實現後、漲多回調壓力。

評析
台積電重申股利不會低於10元，滿足長線法人期望。

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轉貼2019年4月19日經濟日報，供同學參考

台積上調兩市場銷售預期 外資：科技業打強心針

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

台積電首季獲利創19季來新低，略低於外資圈預期，不過本季財測回歸正軌，下半年展望強度高於預期，分析師看好將帶動第五代行動通訊（5G）、高速運算電腦（HPC）、手機三大族群，台積電股價也蓄勢挑戰新高。

外資認為，台積電不僅釋出華為以外的手機表現利多，更重要是確認半導體景氣改善，化解市場對下半年能不能復甦的疑慮，等於為科技業注入強心針。

分析師表示，台積首季獲利略低，主要是認列晶圓報廢損失及淡季所致，最令各外資關切的在於台積重申今年營收小幅增長，換算第3、4季業績都將展現季增15%至20%的成長態勢。

內資法人估算，在高通、蘋果大和解之後，5G iPhone晶片代工確定由台積電負責，2020年台積營收增幅至少5%起跳，會從下半年一路好到明年。

歸納台積電下半年可望大反彈的關鍵有三：一是本季庫存可望去化完畢，順利迎接新一波拉貨；二是手機業務挾客戶市占、規格提升、及台積電本身市占擴大，年增率可達中高個位數；三是HPC受益於5G建設更快、成長穩定，業務增幅也有高個位數。

此外，奠基在獲利成長，台積電也宣布明年派發10元現金股利，投資人收穫的現金流不會少，更有利留住長線資金。

在法說會前夕，多家外資已率先上調台積電目標價，包括花旗喊出300元，滙豐295元，摩根大通、麥格理、瑞信280元，法巴270元，皆看好台積電創新高價。

評析
台積電確認半導體景氣改善，化解市場對下半年能不能復甦的疑慮，等於為科技業注入強心針。

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台積目標價 六外資喊上3字頭

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

台積電法說會旺，麥格里等九大外資最新報告中，高達六家喊出目標價「3」字頭。麥格理喊310元、高居外資圈第一；花旗、野村喊上305元；摩根大通、瑞信等喊出300元，也看好權王續強。

台積電昨（19）日開高走低，但收平盤、市值持穩6.8兆元。外資大力按讚，六券商喊上300元是史上最多外資挺攻「3」字頭，買超台積電47億元，占昨日總買超93億元過半。

台積電此次展望強勁，外資圈一路從法說會前「升價」升到法說會後，多名分析師直指台積電表現化解下半年景氣疑慮，市場意外、驚喜，對未來業績、股價表現想像更大。

針對第2季台積電釋出季增7%預測，花旗評估實際可能季增8%，美林估7%，瑞信為5%，至於全年小幅增長，花旗估年增4%，美林2%，瑞信持平。初步三家外資對後市看法皆相當正面。

花旗表示，台積電首季財測僅達低標，但第2季符合預期，最大亮點是下半年高成長，以目前財測推算，3、4季營收將比上半年大增35%，較去年同期也跳升12%。原因除了手機業務復甦，台積電市占擴大，新事業貢獻，還有優於預期的5G建設四股推力，可望刺激業績大反彈，毛利率重返50%。

台積電同時表示7奈米+（EUV）將在下半年放量，5奈米如期於明年上半年量產，用來銜接的6奈米也將在明年第1季做好準備；花旗認為，這步棋讓台積電更有機會滿足不同的需求，奠定長期市占穩定的基礎。

基於台積電展望更好，花旗上調台積電目標價，並力薦投資人於旺季最後倒數的第2季加碼。內容另特別提，即使台積電股價已大漲一段，但以下半年到明年上半年的潛在每股純益預估，現階段股價淨值比僅3.6倍，沒有過熱。

美林則認為，台積電第1季符合預期，下半年營收將比去年同期增9%。2020年5、6奈米一起爆發，為明年表現增添更大動力，上修明、後年獲利預測2%、1%，每股純益各15.48元、16.94元。

評析
麥格理喊310元、高居外資圈第一；花旗、野村喊上305元；摩根大通、瑞信等喊出300元，

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台積利多助攻 市值逼近7兆

經濟日報 記者鐘惠玲、張家瑋／台北報導



晶圓代工龍頭台積電在法說會釋出業績展望，大致符合法人預期，帶動股價上攻氣勢，昨（19）日股價雖收平盤的264.5元，但盤中股價最高達269.5元，創歷史新高價，帶動總市值一度超越新台幣6.98兆元，雙創歷史高峰。法人更看好，在蘋果與高通達成和解後，高通X55 5G數據機晶片採用台積電7奈米製程可能性愈來愈大。

台積電股價若站上270元，總市值就突破7兆元。

台積電在法說會中，公布首季每股純益為2.37元，首季業績受到終端需求減弱、產業淡季、供應鏈庫存調整、光阻液事件等影響，季減逾二成，也年減逾一成，獲利則季減超過38%。但台積電認為，第2季雖仍存在季節性因素，但客戶業務需求趨於穩定，相信業績走過谷底、開始向上。以美元來計算，估計本季業績將成長6.3％至7.7％。

台積電評估今年業績將微幅成長，法人估計今年業績可能小幅成長1％左右，下半年營運動能較強，全年各季表現逐季成長，第3季業績有機會比第2季增加15％至20％之間，第4季業績有望比第3季再成長一成出頭。

外資指出，台積電下半年營運動能強勁，營收、毛利率快速攀升優於預期，主要來自蘋果、高通、超微等大客戶訂單加持，7奈米市占率持續攀升，在5、3奈米先進製程研發進度上也領先競爭對手，預期新推6奈米也可給客戶更多選擇。

在獲利方面，法人對於台積電今年獲利會持續成長或出現衰退仍看法不一，但大致看好在5G、智慧手機和高速運算電腦等方面需求驅動7奈米製程需求強勁，下半年營運復甦態勢確定，明年獲利將更上層樓。

對於中長期的發展前景，法人認為，台積電的先進製程技術藍圖已經規畫至3奈米製程，整體技術實力堅強，未來幾年競爭力無虞。

評析
台積電股價若站上270元，總市值就突破7兆元。

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台積vs三星 5奈米爭霸白熱化

工商時報 涂志豪

人工智慧（AI）、高效能運算（HPC）、5G新空中介面（5G NR）等三大應用下半年進入成長爆發期，對7奈米及5奈米等先進邏輯製程需求轉強，也讓晶圓代工市場競爭版圖丕變，轉變成台積電及三星的雙雄爭霸局面。台積電7奈米製程與三星之間的技術差距已在1年以內，明年5奈米製程進度看來差距將縮小，亦即兩家大廠明年的爭戰將更為激烈。

2017年之前晶圓代工市場中，台積電雖穩坐龍頭寶座，但包括格芯（GlobalFoundries）、聯電、中芯等在先進製程競爭十分激烈，但自去年以來，格芯及聯電已淡出7奈米競局，三星則迎頭趕上，所以在今年變成台積電及三星爭奪先進製程市場的局面。

台積電去年下半年量產7奈米製程，今年上半年支援極紫外光（EUV）微影技術的7+奈米亦進入量產。台積電5奈米已在第二季進入試產，最快年內就會有第一顆5奈米晶片完成設計定案（tape-out），預估明年下半年5奈米將進入量產。台積電日前正式發表基於7/7+奈米優化的6奈米製程，將在明年底前進入量產，而3奈米正在研發當中，可望在2022年進入量產。

三星晶圓代工（Samsung Foundry）去年下半年完成支援EUV微影技術的7奈米產能建置，今年上半年開始替客戶投片。另外，三星宣布5奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程已完成開發，近期開始提供客戶樣品，與7奈米相較，晶片邏輯區域效率提高了25％、功耗降低20％、性能提高10％。而三星亦將7奈米所有矽智財移轉至5奈米製程，減少客戶轉換至5奈米的成本，並可預先驗證設計生態系統，縮短5奈米產品開發時間。

三星晶圓代工指出，目前已開始向客戶提供5奈米多專案晶圓（MPW）的服務，6奈米製程已成功試產，7奈米製程即將進入量產。三星已將EUV微影生產線建置在位於韓國華城（Hwaseong）的S3生產線，今年下半年將再擴大EUV產能，以因應明年強勁需求。

評析
台積電7奈米製程與三星之間的技術差距已在1年以內，明年5奈米製程進度看來差距將縮小。

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台積3D封裝 獨家搶蘋單

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電一條龍布局再突破，完成全球首顆3D IC封裝技術，預計2021年量產。業界認為，台積電3D IC封裝技術主要為未來蘋果新世代處理器導入5奈米以下先進製程，整合人工智慧（AI）與新型記憶體的異質晶片預作準備，有望持續獨攬蘋果大單。

台積電向來不評論接單與客戶狀況。業界認為，台積電正式揭露3D IC封裝邁入量產時程，意味全球晶片後段封裝進入真正的3D新紀元，台積電掌握先進製程優勢後，結合先進後段封裝技術，對未來接單更具優勢，將持續維持業界領先地位。

先進封裝近來被視為延伸摩爾定律的利器，透過晶片堆疊，大幅提升晶片功能。 台積電這幾年推出的CoWoS及整合扇出型封裝（InFO），就是因應客戶希望一次到位，提供從晶片製造到後段封裝的整合服務。

台積電強調，CoWoS及整合扇出型封裝（InFO）仍是2.5D IC封裝，為了讓晶片效能更強，晶片業花了相當的時間，開發體積小、功能更複雜的3D IC，這項技術需搭配難度更高的矽鑽孔（TSV）技術，以及晶圓薄化、導電材質填孔、晶圓連接及散熱支持。

儘管台積電未透露合作開發對象，業界認為，3D IC封裝技術層次非常高，主要用來整合最先進的處理器、數據晶片、高頻記憶體、CMOS影像感應器與微機電系統（MEMS），一般需要這種技術的公司，多是國際知名系統廠。以台積電技術開發藍圖研判，蘋果應該是首家導入3D IC封裝技術的客戶。

評析
台積電正式揭露3D IC封裝邁入量產時程，意味全球晶片後段封裝進入真正的3D新紀元

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七外資掛保證 台積拚３字頭
外資加碼不手軟，麥格理更喊出310元目標價

工商時報 簡威瑟



晶圓代工龍頭台積電法說會後，原本就以樂觀氛圍為主流意見的外資圈，變得更加積極，麥格理、花旗環球等七家外資對權值王推測合理股價，高居「3」字頭，國際資金加碼台積電亦毫不手軟，過往被認為是股價天花板的300元大關，長線可望變成台積電的地板。

台積電第一季成績單、第二季財測，其實都與市場預期相去不遠，美系外資分析師說，吸引外資進一步調升財務預測的重點有二：第一、國際資金淨流入的趨勢並未改變，台積電最能吸納熱錢進駐。第二、台積電對下半年的營運強度深具信心，外資不只青睞下半年反彈，更鎖定5G、人工智慧（AI）等未來數年商機，因而斷定台積電股價還有重新評價（re-rating）空間。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈去年初時，一度把台積電推測合理股價拉升到310元、獨居外資圈最高，市場當時對台積電股價後市能否那麼強悍的懷疑，大過信心度，但現在來檢視，呂家璈長線對台積電的高度正面看法，獲得印證；瑞銀對台積電股價預期是285元。至於外資圈當前給予台積電最高股價預期者，是麥格理證券的310元。

花旗環球證券半導體產業分析師徐振志指出，台積電晶圓代工事業正式開啟極紫外光（EUV）技術新時代，客戶追求時效的產品可依靠採EUV技術的7奈米Plus製程，尖端新產品採5奈米製程，大量量產產品用6奈米製程，以上三個製程與EUV相結合，將是台積電又大又長遠的營運動能。

從股價表現來看，台積電今年以來大漲近三成，法說會之後，摩根士丹利半導體產業分析師詹家鴻便提出因台積電法說沒有太大驚喜，加以股價漲多，短線可能呈震盪態勢的看法，台積電19日果然開高走低，雖然得外資持續加碼，但多採低接模式，並不用力追價。

有趣的是，對台積電持強力正面觀點的大和資本證券，則建議客戶逢回加碼。大和資本證券半導體產業分析師徐禕成認為，台積電營運正面展望合乎預期，儘管仍是大和在亞洲晶圓代工領域投資首選，但基於評價可能愈來愈趨近滿足點，將投資評等由最樂觀的「買進」、小降至「優於大盤」，成了台積電法說後外資維持看好、但因評價因素降評的另類風景。

隨外資圈對台積電「3」字頭不是夢的共識凝聚，台股權值王若進一步升級，市場對台股穩居11,000點，甚至再創高的預期，都有機會逐漸發酵。

評析
外資圈當前給予台積電最高股價預期者，是麥格理證券的310元。

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轉貼2019年4月23日中央社，供同學參考

台積電技術領先 兩年奪8項全球第一

中央社記者張建中新竹23日電

台積電北美技術論壇今天登場，台積電指出過去兩年在先進技術及封裝技術等領域共有8項領先業界的成就，包括領先全球量產7奈米技術及完成5奈米設計基礎架構等。

晶圓代工廠台積電舉辦北美技術論壇已邁入25周年，今年的論壇台積電總裁魏哲家將親自出席演講，為論壇揭開序幕，會中客戶也將說明與台積電合作的成功案例。

魏哲家透過新聞稿表示，台積電是半導體產業中值得信賴的技術及產能提供者，協助客戶釋放創新。藉由與客戶合作，台積電的先進技術加速了智慧手機的革新，並將無線通訊持續往前推進。

魏哲家還說，台積電最新的7奈米製程已經成為推動人工智慧（AI）的一項關鍵技術，讓AI嵌入在許多創新的服務之中。展望未來，台積電的5奈米及更先進製程技術與客戶的創新互相結合，將會為人類的日常生活帶來令人讚嘆的5G體驗與變革性的人工智慧應用。

台積電表示，過去兩年在先進技術、特殊技術及封裝技術等領域共有8項領先業界的成就，包括2017年成為首家量產先進整合型扇出暨基板（InFO_oS）封裝技術支援高效能運算應用的專業積體電路製造服務公司。

台積電還是首家生產28奈米射頻以支援5G毫米波元件，首家生產光學式螢幕下指紋感測器技術，首家完成22奈米嵌入式MRAM技術驗證。

台積電並領先全球量產7奈米技術，領先全球推出7奈米汽車平台，領先全球商用極紫外光（EUV）技術量產7奈米，領先全球完成5奈米設計基礎架構。

評析
台積電過去兩年在先進技術及封裝技術等領域共有8項領先業界的成就

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轉貼2019年4月25日經濟日報，供同學參考

熱錢猛攻 狂掃台積

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



熱錢攻勢猛，台積電昨（24）日在外資狂敲下，開盤跳空到當天最高價270元，市值一度衝破7兆元，創下股價、市值新紀錄；終場台積漲幅雖收斂，但強勁表現帶動半導體股總市值站穩10兆元，台股市值也登上近八個月高點，達36.6兆元。

外資昨連九買台積電，為去年9月來、近七個月最長買超，熱錢攻勢強，激勵台積電一開盤就衝270元新高價，市值破7兆元、刷新台股紀錄；終場台積股價收269元、漲1元，仍是掛牌以來收盤最高價，市值為6.97兆元。台積電ADR早盤一度略微回檔，但隨即翻紅，漲幅約0.1%。

外資昨天買超台積電5,748張，為外資買超第三高個股，總金額逾15.4億元，居買超金額最高。

累積九天來外資重砸239億元買超台積電高達9.07萬張，持股比攀至78.26%，創今年新高。

受台積走強帶動，半導體股延續偏強表現，矽創、聯詠、頎邦、旺宏、南亞科等人氣股同步走揚，計入台積電、合計半導體族群市值站上10兆元，台股市值也攀上36.6兆元，創去年8月31日以來新高。

外資圈對台積電已形成「三」字頭共識，堪稱是此波多頭行情總司令，包括麥格理、花旗環球、野村、德意志、美林、摩根大通、瑞信、法巴等八大外資，皆看好台積電未來12個月挑戰300元，明年每股純益問鼎16元，股價、市值、獲利都有再創新高契機，牽動大批熱錢湧入。

花旗環球證券台股研究部主管徐振志是本波最早喊台積電上300元，當時他分析，台積電先進製程發威，未來五年有望重啟每年5%至10%高成長，加上股利政策不會少於前年股利、換算複合成長率也有雙位數，此時買進台積電有望在五年賺一倍（100% return over 5 years）。

此外，目前台積電已在7奈米拿下過半市占，5奈米進程領先三星，3奈米及更先進製程也有望吃下大半市占，在爭取更多客戶提升獲利之際，有望同時吸引機構法人不斷上修評價，是花旗看好台積股價的第三關鍵。

外資表示，以現階段台積於下半年到明年上半年，有望賺超過一個股本，本益比不及17倍，短線大漲仍具評價吸引力。

評析
以現階段台積於下半年到明年上半年，有望賺超過一個股本，本益比不及17倍，短線大漲仍具評價吸引力。

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三星加碼半導體 強槓台積

經濟日報 編譯鍾詠翔、劉忠勇╱綜合外電



三星電子展現搶占全球半導體市場的決心，宣布未來十年將投資133兆韓元（1,160億美元）擴大非記憶晶片和晶圓代工業務，力拚同時稱霸記憶晶片和邏輯晶片市場，代表三星不僅在生產先進晶片處理器方面槓上英特爾及高通，也計劃在晶圓代工領域追趕台積電。

根據三星24日公布的投資計畫，南韓國內研發經費將占73兆韓元，生產基礎設施占60兆韓元。三星計劃至2030年製造與研發業務增加1.5萬名人手，並將與中小企業、大學及研究實驗室擴大合作，以發展新興技術，培育專業人才。

三星在記憶晶片市場處於領先地位，如今又宣布將擴大投資半導體產業，力拚也能在邏輯晶片市場稱王。據顧能（Gartner）統計，2017年全球非記憶晶片市場的規模達到2,900億美元，遠高於記憶晶片的1,300億美元。

三星也有意挑戰台積電在晶圓代工的龍頭地位。市調機構TrendForce的數據顯示，台積電去年上半年在全球晶圓代工市場的占有率達56.1%，遙遙領先三星的7.4%。

南韓半導體業協會（KSIA）董事安基鉉表示，三星鎖定的目標可能是台積電、高通等大廠，但目前在電腦微處理器領域取代英特爾的機會渺茫。

韓國投資證券公司（KIS）分析師柳宗宇則指出，三星很少對長期計畫提出如此詳盡的說明，展現在晶片市場的企圖心，此市場不僅包括英特爾，還涉及行動處理器等各類晶片製造商。

半導體部門已成為三星整體業務的主力，占去年營業利益比重高達75%。三星去年投資半導體設備23.7兆韓元，以擴大產能，滿足人工智慧（AI）、自動化科技、物聯網（IoT）等需求。南韓政府也宣示將擴大支持半導體業，以降低南韓對記憶晶片的依賴，因應中國製造商帶來的挑戰。

三星近日成為新聞焦點，除了投資案以外，三星首款折疊螢幕手機Galaxy Fold出師不利，開賣前夕外媒測試的體驗機頻頻傳出螢幕出包的消息，迫使三星在23日宣布Fold延期上市。

評析
三星電子宣布未來十年將投資133兆韓元（1,160億美元）擴大非記憶晶片和晶圓代工業務

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轉貼2019年5月2日經濟日報，供同學參考

南韓衝刺非記憶體 PK台積電

經濟日報 編譯林聰毅╱綜合外電

南韓總統文在寅4月30日參訪三星電子的工廠時表示，南韓在半導體產業的目標是要在2030年前躍居記憶體與非記憶體的霸主。政府並宣布投入逾1兆韓元（8.6億美元）培育專業人才，以力挺業者。

業界認為，南韓政府全力衝刺半島體，三星必定是最重要的角色。三星已稱霸全球記憶體業多年，讓同業吃足苦頭。如今南韓政府宣示要在2030年再拿下非記憶體霸主地位，頭號勁敵就是台積電，這意味三星與台積電將在晶圓代工領域有一番廝殺。

文在寅在三星位於京畿道華城的半導體事業總部宣布這項「系統半導體願景及策略」。現場出席人士包括三星副董事長李在鎔及280名其他半導體業、政界及學界代表。

文在寅說，南韓的目標很明確，「在2030年前南韓在半導體積體電路設計的市占率要擴大到10％，成為一個全面的半導體強權」。

他強調，政府將擴大國家在非記憶體產業的研發資源，把重點將放在人才與技術投資，「三星已宣布將投資133兆韓元，目標是2030年前成為世界最大的非記憶體晶片製造商」。

南韓產業通商資源部（MOTIE）同時公布一套政策措施，包括價值1兆韓元的金融措施以支持非記憶體產業，該部未來十年將注資5,200億韓元，其餘由資訊科技部（ICT）出資。

這筆資金將用於開發下一代晶片的關鍵原創與應用科技，這些技術將引領包括人工智慧、汽車，生物、能源及機器人等未來產業。

評析
南韓在半導體產業的目標是要在2030年前躍居記憶體與非記憶體的霸主。

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轉貼2019年5月4日中央社，供同學參考

南韓搶晶圓代工第一 台積電、三星升級國家級競賽

中央社記者張建中新竹4日電

三星宣布2030年前將投資133兆韓元，強化晶圓代工競爭力，南韓政府也宣示將搶下全球晶圓代工市占第一。台積電與三星在國際市場龍頭大賽日趨白熱化，下世代半導體競爭升級為國家競賽已勢不可免。

南韓三星（Samsung）4月底發表「半導體願景2030」，計劃至2030年底以前每年投資11兆韓元，共投入133兆韓元，發展為全球第一大非記憶體的半導體廠；其中73兆韓元將投入研發，60兆韓元投資生產設備。

三星總投資金額133兆韓元，相當約1149億美元，乍看是一筆大數目，只是平均每年投資11兆韓元，約95億美元，相較台積電規劃未來每年資本支出金額100億至120億美元，其實並不特別。

但值得注意的是，三星發表「半導體願景2030」後，南韓政府也發表半導體產業的「系統晶片產業願景和戰略」，未來10年將在研發領域投入1兆韓元，並培育1.7萬名專業人才，力求2030年搶下全球晶圓代工市占第一。

南韓企業與政府產業政策大動作宣示，牽動台灣半導體產業的發展；事實上，晶圓代工廠龍頭台積電與三星間的競爭，多年來備受各界關注。台積電創辦人張忠謀過去曾評論三星是「可畏的對手」，近年則不再評論；但台積電多次強調技術領先地位，不僅領先全球量產7奈米技術、領先全球商用極紫外光（EUV）技術量產7奈米，並領先全球完成5奈米設計基礎架構，與三星較勁意味濃厚。

工研院產業科技國際策略發展所研究總監楊瑞臨認為，現有的半導體技術發展即將於3至5年內遭遇瓶頸，勢必朝下世代半導體技術發展，三星與南韓政府便是希望藉由技術轉變的時機超前台積電與台灣，躍居全球晶圓代工龍頭地位。

除南韓外，楊瑞臨指出，美國也啟動「電子復興計畫」，期能藉由開發新材料與元件架構，縮短設計週期及大幅降低晶片成本，同時擺脫中國的追趕。

楊瑞臨表示，台積電資源雄厚，已鴨子划水在新材料與元件架構開發多元布局，且新思（Synopsys）、益華（Cadence）與高通（Qualcomm）等台積電合作夥伴及客戶也都參與美國「電子復興計畫」，有利台積電掌握未來發展方向，晶圓代工霸主地位穩固。

只是隨著材料與元件架構的改變，楊瑞臨認為，未來半導體業生態、設計流程與商業模式都可能發生重大變革，當美國、中國與南韓政府陸續介入，下世代半導體競爭勢將升級為國家競爭。

楊瑞臨表示，目前新材料與元件架構發展尚無明確方向，選項多伴隨高風險，政府應協助國內廠商掌握更完整資訊與布局，才能確保台灣半導體產業國際競爭力。

評析
台積電與三星在國際市場龍頭大賽日趨白熱化，下世代半導體競爭升級為國家競賽已勢不可免。

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轉貼2019年5月8日工商時報，供同學參考

台積5＋奈米 後年量產

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電製程推進再下一城，除5奈米已順利試產並計畫明年量產外，量產一年後將再推出效能及功耗表現更好的5+奈米，直接拉大與競爭對手的技術差距。

台積電上半年遇到半導體生產鏈庫存調整，導致第一季營運表現不盡理想，但第二季以來7奈米投片量明顯回升，等於為下半年營收大幅成長打好基礎。

由於競爭同業無法在7奈米製程上提供足夠產能及更好的良率，台積電幾乎拿下7奈米市場全部晶圓代工訂單，而且今年還預計會有超過100款新晶片完成設計定案（tape-out）。

台積電7+奈米第二季進入量產，並為華為海思生產研發代號為Pheonix的新款Kirin 985手機晶片。由於EUV是未來先進製程微影技術主流，台積電現階段EUV設備光源輸出功率280W，預計年底將提升至300W，明年再升至350W。光源輸出功率提升也帶動設備稼動時間比率（uptime），由去年的70％提高至今年的85％，明年應可達到90％水準。

雖然7奈米製程仍依循摩爾定律推進，但台積電已發現晶片尺寸上出現兩極化發展，應用於行動裝置的7奈米晶片尺寸縮小至100平方公釐以下，而高效能運算（HPC）的7奈米晶片尺寸卻大於300平方公釐。台積電也開始針對大尺寸晶片追蹤晶片缺陷密度，這有助於加快走完5奈米及更先進製程學習曲線。

台積電日前宣布將推出6奈米製程，主要採用與7奈米相容的設計規則及矽智財模型，但會比7+奈米多一層EUV光罩，晶片密度則會提升18％。6奈米推出的時間較晚，明年第一季才開始進入風險試產，而且是在明年5奈米量產之後才進入量產，主要是讓還不想進入5奈米技術的客戶，可以提供低風險的設計微縮，並讓7奈米晶片採用者有一個降低成本的選項。

台積電針對5奈米打造的Fab 18第一期已完成裝置並順利試產，預期明年第二季拉高產能並進入量產。與7奈米製程相較，5奈米晶片密度增加80％，在同一運算效能下可降低15％功耗，在同一功耗下可提升30％運算效能。

台積電在5奈米導入極低臨界電壓（ELVT）電晶體設計，在ELVT運算下仍可提升25％運算效能。台積電也將在5奈米量產後一年推出5+奈米，與5奈米製程相較在同一功耗下可再提升7％運算效能，或在同一運算效能下可再降低15％功耗。5+奈米將在2020年第一季開始試產，2021年進入量產。

評析
台積電將在5奈米量產後一年推出5+奈米，5+奈米將在2020年第一季開始試產，2021年進入量產。

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轉貼2019年5月8日工商時報，供同學參考

棋高一著 台積無敵

工商時報 涂志豪 、新聞分析

半導體製程持續微縮，但客戶也愈來愈少，業界甚至開玩笑的說，7奈米的客戶只剩下7家，5奈米的客戶大概只剩下5家。不過，先進製程投資金額愈來愈高，光是買一套極紫外光（EUV）曝光機系統就超過1億歐元。在此一情況下，未來能提供7奈米及5奈米晶圓代工的業者，只剩下台積電及三星晶圓代工等兩家業者，台積電只要在先進製程領先同業，幾乎等於通吃所有訂單。

台積電在去年量產7奈米後，支援EUV微影技術的7+奈米已在第二季進入量產。台積電利用7奈米的生態系統再推出6奈米製程，5奈米第二季進入試產並會在明年進入量產，但台積電的6奈米量產時間卻是在5奈米量產之後，如此的安排當然有其工程及業務策略上的考量，就是要提供客戶效能更好、成本更低的先進製程方案，讓客戶訂單一直留在台積電手中。

台積電推出6奈米另一個考慮，就是讓客戶新晶片可以在延用7奈米的電子設計自動化（EDA）工具及獨立第三方矽智財（IP）的情況下，能以最短的前置時間快速進入市場，不必花費等待支援該先進製程的EDA工具或IP推出的額外時間。同樣的策略邏輯，也能解釋台積電為何會在明年5奈米量產後，再推出優化版的5+奈米。

台積電在先進製程建立了更完整的製程組合，自然可以築起更高的進入門檻，讓其它晶圓代工廠無法在短期間內追上台積電腳步，過去所謂tsmc-like的模式已打破。對台積電來說，7奈米及7+奈米之後，5奈米及5+奈米、6奈米等製程產能進入市場，到手的訂單基本上已不太可能被對手搶走。

雖說會採用先進製程的客戶愈來愈少，但包括5G、人工智慧及高效能運算（AI/HPC）、先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車等晶片，還是會持續採用先進製程投片量產，台積電可望以其領先的製程通吃所有訂單。

評析
台積電在先進製程建立了更完整的製程組合，自然可以築起更高的進入門檻

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轉貼2019年5月9日工商時報，供同學參考

上看310元 高盛5G報告 喊買台積

工商時報 李娟萍



不畏中美貿易戰衝突升溫，高盛發表長達323頁的5G大報告，調升台積電投資評等，目標價由259元調升至310元，向上空間近二成，是目前外資圈目標價最高的一家，高盛對台積電ADR目標價也給予50美元的目標價，距尚有逾一成的漲幅空間。

台積電8日遭外資大賣8,065張，提款近21億元，投信亦小賣65張，但自營商買超1,415張，終場小跌0.95％，收260元。

儘管近日美股起伏甚大，但台積電ADR則展現韌性，繼周二收高在43.76美元後，周三早盤仍撐在平盤附近。

甫在2月中跳槽高盛，就任高盛大中華地區科技產業部門主管的張博凱，率領分析師團隊，剖析5G大浪潮。在這篇長達323頁的大報告中，高盛研究團隊建立了與5G相關的35檔個股，在台股部分，高盛叫進台積電、聯詠、譜瑞-KY，給予聯發科、矽力、世界先進、鴻海「中立」投資評等，但喊賣聯電及大立光。

針對台股最大權值股台積電，高盛以「鎖定下一波成長力道」為主題，重啟對台積電的投資評等。高盛認為，由於半導體先進製程製造困難，且財務需求大，小型半導體代工廠如格芯（GlobalFoundries），已逐步停止先進製程的發展，高盛預期，超微（AMD）及格芯的頂級客戶，將轉至台積電生產7奈米製程。

高盛估計台積電在AMD的市占率，將從2018年的34％，增加到2019～2021年的43％、72％、 89％，AMD貢獻度將達到9億、21億、29億美元，占台積電營業收入的2.9％、5.5％、7.19％。

隨著4G向5G轉變，無線數據的速度和數量將大幅增長，也將帶動半導體新一輪的成長。在全球供應商中，高盛認為，台積電將是主要受益者，因為5G涉及手機和基礎設施，而半導體是數據處理的根本。

高盛基於半導體產業結構性成長和台積電技術領先的觀點，給予台積電買入評級，目標310元是以2020年每股盈餘15.95元估算，意味著台積電尚有20％的上漲潛力。

至於高盛則獨排眾議喊賣大立光，目標價調降至3,600元，下調24％，主要是高盛模擬大立光2019～2020年的營收及獲利模型，發現大立光的成長動能減弱，雖然大立光是光學產業的領導廠商，但同時也面臨陸廠的競爭，以及大陸智慧型手機市占率的流失威脅。

評析
高盛發表長達323頁的5G大報告，調升台積電投資評等，目標價由259元調升至310元

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轉貼2019年5月11日工商時報，供同學參考

台積月減6.3％ Q2達陣仍樂觀

工商時報 涂志豪



晶圓代工龍頭台積電10日公告4月合併營收746.94億元，月減6.3％，台積電第一季因光阻原料影響良率導致報廢的晶圓，將於第二季補足及出貨，加上智慧型手機庫存去化接近尾聲，雖然美中貿易戰仍對半導體生產鏈造成許多不確定性因素，但法人仍看好台積電第二季營收展望目標將順利達陣。

台積電公告4月合併營收達746.94億元，與3月相較減少6.3％，與去年同期相較減少8.8％。累計今年前四月合併營收達2,933.98億元，年減11.1％，減幅已見收斂趨勢。

台積電預估第二季美元合併營收將介於75.5～76.5億美元之間，以新台幣兌美元匯率30.85元的假設下，第二季新台幣合併營收將介於2,329.18～2,360.03億元之間。以4月營收表現來看，5月及6月營收應可逐月成長，第二季營收目標可望順利達標，且隨著7奈米先進製程晶圓投片量明顯回升，下半年進入晶圓出貨旺季後，營收將見到強勁成長動能。

台積電先前指出，由於全球總體經濟止穩，半導體庫存去化接近尾聲，加上第一季受光阻液影響的晶圓在第二季補出貨給客戶，第二季營運表現會優於第一季。若由投片量來看，7奈米投片量明顯增加，且所有製程產能利用率均優於第一季。法人推估，若以第二季投片晶圓會在第三季大量出貨情況來看，台積電第三季營收成長動能十分強勁，全年美元營收與去年持平或小幅成長的目標應可達陣。

7奈米是台積電今年營運重點戲。據設備業者指出，以第二季投片情況推估，包括高通、華為海思、聯發科等7奈米手機相關晶片陸續提升投片量，超微新款EPYC伺服器處理器及Zen 2架構Ryzen處理器也會提升7奈米投片量，加上蘋果A13應用處理器也會在第二季下旬開始投片生產，均將成為下半年營收成長動能。

台積電第二季開始加快推進先進製程，包括導入極紫外光（EUV）技術的7+奈米已進入量產，同時採用更多EUV光罩層的5奈米，也在Fab 18第一期進入試產階段，預期明年5奈米將如期量產投片。台積電優化7奈米推出的6奈米製程，明年開始進行試產，明年底前也會如期進入量產，提供客戶較低成本的晶圓代工製程，同時也能維持穩定產能利用率。

評析
以4月營收表現來看，5月及6月營收應可逐月成長，第二季營收目標可望順利達標

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轉貼2019年5月15日經濟日報，供同學參考

台積 通過1,217億資本預算

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電昨（14）日舉行董事會，通過1,217.81億元資本預算，除升級先進製程產能外，也用於轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

台積電董事會核准的資本預算，還包含第3季研發資本預算與經常性資本預算。董事會同時核准35.21億元預算，支應下半年的資本化租賃資產。

台積電預定今年度資本支出金額約100億美元至110億美元，其中80%經費將用於3奈米、5奈米及7奈米先進製程技術。台積電預期，今年7奈米與第二代7奈米製程將貢獻約25%業績。

另外有10%經費用於先進封裝與光罩，10%用於特殊製程。台積電規劃，未來幾年資本支出金額將維持在100億美元至120億美元。

台積電7奈米製程已拉開和競爭對手三星差距，但台積電仍於本季啟動7奈米強化版量產，為讓原採用7奈米製程客戶在不必花費龐大光罩費用切入7奈米強化版或5奈米，就能提升晶片效能，台積電也宣布推出6奈米製程技術，可讓7奈米製程的客戶直接移轉，競爭力再提升，達到加速產品上市。

台積電指出，6奈米製程技術預計2020年第1季試產，提供客戶更多具成本效益的優勢，並延續7奈米家族在功耗及效能上的領先地位，支援多樣化的產品應用，包括高階到中階行動產品、消費性應用、人工智慧、網通、5G基礎架構、繪圖處理器及高效能運算等。

業界認為，台積電晶圓代工技術獨步全球，6奈米製程推出後，將獲得高通、超微、賽靈思、聯發科、海思、輝達等一線大廠客戶採用，延續業績成長動能。

至於5奈米則全數導入極紫外光（EUV）微影設備，也於本季完成所有設計套件，接受客戶導入產品設計定案，預估明年量產，成為另一挹注營收成長的主要動能。

評析
台積電通過1,217.81億元資本預算，除升級先進製程產能外，也用於轉換部分邏輯製程產能為特殊製程產能。

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轉貼2019年5月16日經濟日報，供同學參考

三星叫陣台積 全力衝刺3奈米

經濟日報 編譯林奕榮、記者簡永祥／綜合報導

三星14日宣布，將在2021年推出突破性的3奈米製程「環繞式閘極結構」（Gate-All-Around，GAA）技術，具備速度更快、更輕薄短小、耗電更低等優勢。三星並宣稱，在GAA技術領先台積電一年。

業界認為，三星半導體事業近期面臨DRAM與儲存型快閃記憶體（NAND Flash）兩大產品市況低迷問題，亟需對外加大力度宣傳其半導體事業競爭力，此次高分貝宣傳其晶圓代工技術，力槓台積電，也意味兩強的先進製程戰火進一步延燒。

事實上，台積電3奈米製程也正如火如荼規劃中，其3奈米投資計畫在去年底通過環差變更審查後，已啟動在南科晶圓18廠的第四到六期新廠興建。

台積電3奈米計畫主要在南科的晶圓18廠，台積電內部將5奈米和3奈米視為同一計畫，全數集中在晶圓18廠，目前也調派菁英部隊，全力督軍建廠工程，台積電甚至在竹部成立研發中心，全力投注3奈米及以下先進制程，估計台積電從5奈米到3奈米製程，投資總額即超過1.5兆元，帶動的群聚效應更是驚人。

依照台積電創辦人張忠謀在主持晶圓18廠時提出的完工藍圖，3奈米應可在2021年試產、2022年量產，成為全球第一家提供晶圓代工服務，同時解決很多AI人工智慧晶片功效更強大的晶圓代工廠，讓全球半導體產業跨足新紀元。

科技網站CNET報導，三星在加州舉行的三星晶圓代工論壇（Samsung Foundry Forum）上表示，GAA技術將是三星與台積電、英特爾競爭中的重要一步，重新設計晶片核心的電晶體，使電晶體更小、更快。近年來，晶片製造業者都苦於克服晶片最小化的工程挑戰。

根據三星釋出的資訊，GAA技術重新設計電晶體底層結構，號稱將可提升速度性能35%、使用空間減少45%，以及電力消耗減少50%。

國際商業策略（International Business Strategies）執行長瓊斯指出，三星的材料研究計畫正開始獲得回報。他說：「三星在GAA技術方面已經超越台積電，可能領先達12個月。」

閱讀秘書／GAA
GAA全名為Gate-All-Around，又被稱為「閘極全環」，是種多閘極電晶體，能使用一個電極同時控制多個閘極的電晶體。GAA是當前鰭式場效電晶體（FinFET） 進化版的晶片生產技術；或稱「環繞式結構 FET」，能對晶片核心進行全新改造與設計，使晶片更小，處理速度更快且更省電，是一項全新的電晶體架構 。

評析
三星宣稱透過全新電晶體GAA技術，將在3奈米製程超車台積電，且可能領先一年

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轉貼2019年5月16日經濟日報，供同學參考

三星叫陣 台積：有信心保持領先

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

三星宣稱透過全新電晶體GAA技術，將在3奈米製程超車台積電，且可能領先一年，台積電發言體系昨（15）日表示，不對競爭對手的技術發展做任何評論，強調台積電絕有信心在7奈米、5奈米，甚至3奈米製程持續維持全球領先地位。

供應鏈分析，台積電在製程推進深思熟慮，且有雄厚客戶群為後盾，讓台積電每推出一項先進製程，絕對滿足客戶的性價比。台積電光是6奈米電晶體的密度，就足以打敗三星的5奈米，因此三星再度宣稱在3奈米超車台積電，是否真的如期所言，仍有待觀察。

半導體業界人士則分析，三星在7奈米製程遠遠落後台積電之後，尚未在5奈米蹲好馬步，就急於想在3奈米切入GAA電晶體設計架構，似乎有點操之過急。

三星當時在7奈米發展期間就對外放話，要透過率先導入極紫外光（EUV）微影設備，超車台積電，並分食蘋果新處理器大單，但終究未成真，最後還是因為晶片效能差台積電一大截，蘋果仍將A12處理器訂單全數給台積電。

後來台積電靠7 Pro進階版，再次獨拿蘋果A13處理器訂單；至於其他重量級客戶，則推出6奈米製程，可全數銜接原採用7奈米製程的客戶。若有些客戶要導入極紫外光微影設備 ，台積電也推出7奈米強化版因應這些客戶要求。

評析
三星尚未在5奈米蹲好馬步，就急於想在3奈米切入GAA電晶體設計架構，似乎有點操之過急。

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轉貼2019年5月19日經濟日報，供同學參考

台積23日技術論壇 秀先進製程

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



晶圓代工龍頭台積電一年一度的台灣技術論壇，將於23日在新竹舉行，由總裁魏哲家親自出席主持，會中將揭示先進邏輯技術、特殊技術、以及先進封裝等各方面技術的創新突破，其中領先全球率先完成5奈米製程設計平台設計套案，以及可無縫接軌7奈米製程的6奈米製程，將是此次技術論壇焦點。

台積電技術論壇是向客戶展現台積電各項先進製程進展的年度大戲，今年4月已率先透過在加州聖塔克拉拉會議中心舉行的北美技術論壇，向客戶宣布台積電在先進製程包括5奈米設計基礎架構、7奈米強化版極紫外光（EUV）量產以及未來迎合5G和AI人工智慧的發展，台積電在各項先進邏輯技術、特殊技術，以及先進封裝等各方面技術的創新突破應用，以迎合行動裝置、高速運算電腦、智慧汽車和物聯網等四大技術平台所提供的技術解決方案，以客戶導入產品設計定案和量產實例，擦亮「台積電是大家的代工廠」的招牌。

尤其是面對AI和5G的發展，台積電也將透過這次的技術論壇 ，向客戶展現能提供的技術平台和技術實力，以及雄厚的產能為後盾，絕非強敵三星能輕易撼動，雖然稍早三星趁著台積電技術論壇召開前夕，放話要在5奈米透過全新的GAA電晶體設計，超車台積電，且時程領先一年，但台積電仍照既定計畫，展現在7／7+領先競爭對手 ，甚至要以6奈米製程做出的晶片效能，就能贏過三星的5奈米，向全球半導體證明，台積電未來在5奈米及3奈米製程，將持續獨霸全球 。

依照台積電規劃 ，5奈米製程已進入風險試產階段，接受客戶導入設計，計畫在2020年進入量產，是全球第一家試產晶圓廠。

至於6奈米製程技術預計2020年第1季進入試產，主要產品應用，包括高階到中階行動產品、消費性應用、人工智慧、網通、5G基礎架構、繪圖處理器、以及高效能運算等。

評析
台積電技術論壇是向客戶展現台積電各項先進製程進展的年度大戲

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轉貼2019年5月22日工商時報，供同學參考

華為狂掃貨 台廠大進補

工商時報 涂志豪



華為雖已被美國列入出口管制名單，但同時也獲90天寬限期，據供應鏈消息，華為已通知所有美國晶片供應商全力供貨，最好是把庫存全數搬到華為倉庫。此外，華為也開始進行晶片供應鏈「去美化」，將旗下海思列為第一供應商，也對台灣晶片廠採購力道同步擴大，有多少量就買多少，並拉高對台積電、日月光投控的下單。

美商務部給90天寬限期
美國商務部公告將給予華為90天的寬限期，原已停止對華為供貨的英特爾、高通等晶片廠，現恢復供貨，Google原本要終止與華為合作的計畫也喊卡。雖然華為創辦人任正非表示90天寬限期沒有意義，華為在沒有美國晶片廠支援下仍可營運，但據供應鏈消息，華為仍要求供應商全力供貨，要把年底前所需晶片或零組件庫存建立起來，以避免斷鏈危機。

給博通的訂單轉向瑞昱
供應鏈消息指出，在要求美國晶片供應商將晶片庫存全都賣給華為的同時，華為也調整供應鏈優先順序，包括將旗下海思列為第一晶片供應商，並加快晶片供應鏈「去美化」。例如以前WiFi晶片是以博通為第一供應商，現則要求台灣瑞昱擴大出貨，以降低對博通的依賴。

業者表示，台灣IC廠的晶片，在某些效能表現上的確不如美國晶片廠，但華為現在最優先考量是維持終端產品生產線的正常運作，所以，就算台灣晶片效能差了點，但只要能讓終端產品正常運作，就會以台灣晶片來取代美國晶片。

因此，包括瑞昱、聯詠、矽創、聯發科等台廠，都已接獲擴大出貨給華為的通知，且華為幾乎是有多少量就買多少。同時，華為也計畫提高海思產能來建立安全庫存水位，所以拉高對台積電的投片量，原本下半年投片的產品，也都提前到現在，只要台積電晶圓順利出貨，段封測廠如日月光投控、京元電等接單自然同步拉高並直接受惠。

引發陸手機廠加入搶貨
至於原本就已供不應求的面板驅動IC薄膜覆晶封裝（COF）基板，華為同樣擴大採購力道，透過供應鏈要求頎邦及易華電有多少貨就出多少，此舉引發OPPO、Vivo等手機廠加入搶貨戰局。頎邦年底前COF基板產能全被包下，COF封測產能利用率將滿載到年底；易華電COF基板接單能見度同樣直透年底。

法人認為，美中貿易戰對終端市場造成極大不確定性，需求疲弱下導致半導體生產鏈仍處於去化庫存階段，但華為現在擴大採購，訂單滿天飛，要在最短時間內把年底前所需庫存量建立起來，反而讓半導體生產鏈的庫存問題立即獲得紓解。只是這波華為大採購讓旺季時間提前，一旦採購動作停止，下半年生產鏈的旺季表現可能就會低於原先預期了。

評析
華為要求供應商全力供貨，要把年底前所需晶片或零組件庫存建立起來，以避免斷鏈危機。

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轉貼2019年5月22日經濟日報，供同學參考

華為生存戰關鍵…台積電「站在歷史十字路口」

經濟日報 記者許依晨、張語羚、陳昱翔／台北報導

美國對華為祭出禁令，風暴持續延燒，華為啟動「Ｂ計畫」，備好自行開發的麒麟晶片應戰，這款人工智慧晶片採用台積電最先進的七奈米製程，大陸媒體以「站在歷史的十字路口」來形容台積電的態度和動向，認為台積電的下一步行動將是華為生存戰最關鍵的一環。

經濟部長沈榮津昨天表示，Google分手華為一定會影響全球手機市場，華為的訂單會轉到其他品牌商，而台廠主要幫品牌代工，台灣代工廠整體利益不會受影響。不過，在華為遭美國盯上後，許多台廠談「華為概念股」色變，唯恐接單受波及，昨天一口氣有九家台廠發布重大訊息，想要淡化與華為的供應鏈關係。

大陸媒體更關注台積電一舉一動。大陸媒體轉發一篇文章標題為「這家台灣企業，有可能卡我們的脖子嗎？」文章稱，面對美方的來勢洶洶，華為不會沒有一點準備，但這場戰役中一大不確定性來自台積電。美國人必然會給台灣和台積電壓力，「在歷史的十字路口，台積電能否做出正確的選擇？」

文章指出，目前台積電態度是積極又謹慎的，對後續發展還要觀察及評估。對台積電來說，華為是它的大客戶之一，如果可以，它當然願意遠離政治，好好做生意。但現實情況是台積電所需要的設備、技術和工藝等，都掌握在歐美手中，「如果美國繼續對華為極限施壓，台積電很可能退無可退」。

文章稱，台灣的台積電是全球第一的晶片代工企業，技術也是首屈一指。「華為最新旗艦機P30使用的七奈米麒麟晶片，就是台積電代工的。一旦台積電與華為切割，將會對這一旗艦機型的銷售，產生重大打擊」。

在美國對華為祭出禁售令，全球華為供應商股價紛紛重挫，台積電雖表示對華為出貨計畫不變，仍無法化解市場疑慮，且美中貿易戰拖累全球經濟，在避險考量下，外資連續十二天賣超台積電股票，市值蒸發超過七千億元，昨天以二三四元作收，市值滑落至六點○七兆元，即將面臨六兆元關卡保衛戰。

華為近年營運快速成長，過去能沾光華為市場都以利多解讀，但原本被歸為「華為概念股」的穩懋、宏捷科、聯亞、昇達科、敦泰、波若威、華星光、頎邦、精測等九家公司昨天均發布重訊，罕見澄清與華為的關係與出貨比重，甚至有廠商強調「間接出貨華為」，亟欲淡化與華為的關係。

評析
面對美方的來勢洶洶，華為不會沒有一點準備，但這場戰役中一大不確定性來自台積電。

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轉貼2019年5月22日經濟日報，供同學參考

台積向誰靠攏 對岸關注

經濟日報 記者許依晨╱綜合報導

美國對華為祭出禁令，風暴持續延燒，大陸媒體關注台積態度，認為台積舉動將是華為生存戰關鍵一環。

大陸媒體轉發的這篇文章標題為「這家台灣企業，有可能卡我們的脖子嗎（意指卡住要害）？」文章稱，台積電是全球第一的晶圓代工企業。IC Insights數據顯示，台積電在全球晶圓代工市占率高達51.6％，技術更是首屈一指。

文章指出，「要知道，華為新機P30使用的7奈米麒麟晶片就是由台積電代工。一旦台積電與華為切割，將會對這一旗艦機型的銷售產生重大打擊。也就是說，在庫存消耗完後，華為P30可能將無法繼續生產」。

也許有人會問，華為不是有海思嗎？不是還有「備胎晶片」嗎？文章說明，有些公司只設計，成了純粹的晶片設計公司。如美國高通、博通、台灣聯發科等，而華為的海思就屬於晶片設計公司，這些設計公司就像建築師設計圖紙，但具體蓋房子得依靠施工隊。

至於晶圓代工廠只負責製造而不自行設計晶片，相當於按照圖紙蓋房子的施工隊，對台積電來說，它負責的就是代工這個環節，這意味海思和台積電分工不同，無法相互替代。

可能切割嗎？文章表示，面對美方的來勢洶洶，華為不會沒有一點準備，但這場戰役中一大不確定性來自台積電。美國人必然會給台灣和台積電壓力，這非常考驗台積電管理層的判斷。

評析
美國對華為祭出禁令，風暴持續延燒，大陸媒體關注台積態度，認為台積舉動將是華為生存戰關鍵一環。

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轉貼2019年5月23日經濟日報，供同學參考

安謀分手華為 衝擊台積接單

經濟日報 編譯鍾詠翔、記者鐘惠玲、簡永祥／綜合外電



全球處理器矽智財（IP）龍頭英商安謀（ARM）22日表示，將暫停與華為業務往來。華為旗下海思晶片以安謀架構為主軸開發，此舉將使海思開發新晶片受阻，並衝擊華為手機出貨，台積電承接的海思訂單也將大受影響。

蘋果與華為手機的處理器晶片都是採用安謀架構設計，也因為安謀的協助，讓蘋果、海思順利開發晶片，讓台積電大吃智慧手機商機訂單。海思目前是台積電第二大客戶，占比超過二位數，僅次於蘋果。

若海思晶片開發受阻，未來在台積電投片量將受影響，衝擊台積電甚大，後續也將牽動華為手機出貨，牽動大立光、京元電等華為供應鏈接單。

華為供應鏈目前都嚴密關注相關動態。台積電表示，目前不會改變對華為的出貨計畫，將繼續出貨華為；不過，後續仍將持續觀察與評估。台積電強調，第2季營運不受影響，目標也不變，季營收將約75.5億至76.5億美元，季增約7%。

安謀表示，將遵守美國政府的最新規定，暫停與華為的業務往來，以阻止華為取得美國技術。彭博資訊引述知情人士報導，安謀有些智慧財產權來自美國，主要是行動裝置採用的低功率半導體設計，造成安謀面臨與美國晶片業者相同的限制。安謀在美國有八個辦公室，母公司為日本軟銀集團。

BBC稍早報導，安謀在內部備忘錄中指示員工，與華為及其子公司的有效合約、支援權益、待定合約全面喊卡；安謀員工不得向華為提供支援或技術，包含軟體、代碼和更新等。

報導指出，安謀16日通知員工，美國政府當日將華為列入出口管制「實體名單」，限制華為向美國供應商採購產品；雖然白宮21日暫緩實施禁令90天，但安謀員工並未被告知是否能和華為或其子公司暫時恢復合作。目前外界並不清楚安謀是根據自己對美國政府規定的判斷而採取行動，抑或美國商務部建議安謀這麼做。

評析
若海思晶片開發受阻，未來在台積電投片量將受影響，衝擊台積電甚大，後續也將牽動華為手機出貨

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轉貼2019年5月24日經濟日報，供同學參考

台積：明年啟動5奈米代工

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電面對華為風暴，執掌業務重責的業務開發副總經理張曉強強調，台積電在5奈米技術發展會持續維持全球領先，會是全球第一個提供5奈米製程代工服務的晶圓廠，鎖定人工智慧（AI）與5G發展。

台積電一年一度技術論壇台灣場昨天登場，台積電總裁魏哲家強調，5G時代來臨，AI將大量資訊聚集、整理分析，做出最佳判斷，將改變人類生活，而5G一定要有半導體。

他強調，以前晶片效能與功耗很難兼具，但進入5G時代，透過技術和封裝方式突破，兩者可併存。

魏哲家表示，台積電從28奈米到7奈米一路發展以來，7奈米領先全球、去年量產，目前市面上的7奈米大多數是台積電提供，本季7奈米強化版正式量產。7奈米優化版本的6奈米製程也訂明年量產；3奈米建廠進度則是已經找到土地，落實在台灣發展計畫。

張曉強說，7奈米與6奈米IP可共用，客戶花費較少的費用，就能達到優化產品設計，由於能減少光罩數、縮短交期，有利加速產品上市，吸引很多7奈米客戶青睞。

三星放話要在3奈米超車台積，張曉強表示，不評論競爭對手，但台積有信心在明年仍將是全球第一家提供5奈米製程代工量產服務的晶圓廠，至於3奈米的設計路徑和量產時間，目前還不便透露 。

台積電指出，去年台積電約當12吋產能已達1,200萬片，約當8吋產能則達1,100萬片，產能居全球之冠。華為要求台積電前往大陸設立供應鏈，目前南京廠以16及12奈米為主，月產能1萬片，明年底再增至2萬片，尚無把製程推進至7奈米的打算。

評析
台積有信心在明年仍將是全球第一家提供5奈米製程代工量產服務的晶圓廠

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轉貼2019年5月24日工商時報，供同學參考

台積決續供貨華為海思

工商時報 涂志豪 、新竹

美國商務部將華為列入出口管制實體清單，許多半導體廠已表達無法對華為出貨，不過，晶圓代工龍頭台積電23日重申，對華為海思的出貨不變。台積電表示，台積電內部有嚴格的法遵管理（Compliance Managemant）及盡職調查（Due Diligence）等控管流程，經過評估後認為出貨給華為海思並沒有違反國際貿易及出口法規，所以將會持續出貨給華為海思。

華為被美國列為出口管制對象後，雖然美國商務部給予90天的寬限期，但包括高通、博通、英特爾、安森美（ON Semi）等美國半導體廠都已暫停對華為供貨。華為雖將旗下IC設計廠海思半導體拉高變成第一供應商，但手中晶片庫存水位仍然不足，所以近期已對台灣IC設計廠擴大採購。不過，台灣IC設計廠仍在觀察台、美兩地政府態度，並對出貨華為利弊得失進行評估。

華為持續要求海思擴大晶片供應量，海思也計畫加碼在台積電的投片量，但是面臨國際半導體大廠無法供貨華為消息此起彼落，市場也十分關心華為海思在台積電的投片是否會受到管制。台積電23日則重申，對華為海思的出貨狀況沒有改變。

台積電表示，台積電會持續評估所有狀況，內部有建立一套嚴格的法遵管理及盡職調查等控管流程，所有晶圓出貨都要符合法規，經過評估後認為出貨給華為海思，並沒有違反國際貿易及出口法規，所以將會持續出貨給華為海思。再者，台積電對第二季業績展望看法不變，今年資本支出亦維持100～110億美元沒有改變。

而根據美國法令規定，若採用美國技術或軟體等相關技術含量超過產品25％，就不能對列入出口管制清單廠商出貨。台積電表示，雖然沒有去跟美國商務部確認，但有與國外法律事務所等進行諮詢，確認沒有超過25％，所以自行評估後才會決定持續出貨給華為海思。

華為事件是否會影響半導體產業及台積電下半年展望，台積電對此表示，要由華為事件來進行評估很困難，這麼多年來，全球半導體產業已經建立一套複雜且相互聯繫供應鏈，今天一個供應鏈發生事件，對其他半導體供應鏈一定會產生影響，影響有多大以及牽涉層面有多廣，台積電一時半刻還無法做出估計。

據供應鏈業者透露，華為已是台積電前三大客戶之一，而且大量採用台積電先進製程量產，包括採用7/7+奈米的Kirin手機晶片及5G數據機晶片、7奈米ARM架構的資料中心處理器、16奈米固態硬碟（SSD）控制IC及AI管理晶片、12奈米及7奈米雲端運算AI晶片等。

評析
台積電經過評估後認為出貨給華為海思並沒有違反國際貿易及出口法規，所以將會持續出貨給華為海思。

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信心喊話 台積：加碼投資台灣

工商時報 涂志豪 、新竹

晶圓代工龍頭台積電23日召開技術論壇，由總裁魏哲家主持，並邀請聯發科副總經理徐敬全、匯頂董事長張帆站台。魏哲家在開幕專題演說時表示，5G及AI（人工智慧）將是半導體產業成長新動能，對台積電是很好的機會。他也強調，台積電會加碼在台投資，為5奈米量身打造的Fab 18第一期已進入裝機及試產，晶圓良率符合預期，將在明年上半年進入量產，3奈米也會在台灣建廠及量產。

魏哲家在開幕專題演說一開始就談到，人類日常生活不可或缺的就是手機，5G時代的到來會改變人類生活，會變得更好、更安全、更舒適，而且5G的裝置一定會有半導體在裡頭。但5G與過去的3G或4G有很大不同，5G裝置會是永遠處於聯網（always on）狀態，數據資料傳輸也比以前更多，需要AI協助。也因此，5G及AI晶片要求高效能又要低功耗，就得採用7奈米或5奈米等先進製程。

台積電看好5G及AI晶片將成為半導體產業成長新動能，所以在提升技術外也積極增建產能因應客戶強勁需求。魏哲家表示，台積電去年量產7奈米，現在市場上所有7奈米晶片都是由台積電生產，而7奈米之後推出支援極紫外光（EUV）技術的7+奈米已量產，良率與7奈米一樣。至於5奈米已完成生態系統建置並開始試產，7奈米優化後的6奈米因為矽智財（IP）相容，可以讓客戶在明年之後很快由7奈米轉進6奈米量產。

在產能建置上，魏哲家表示，南京12吋廠Fab 16已經量產16奈米及12奈米製程，南科Fab 18第一期也已開始裝機並試產5奈米，後續還會興建第二期及第三期。另外，台積電3奈米已找好建廠地點。台積電會持續投資台灣，所有先進製程都會在先在台灣量產。

魏哲家提及，台積電過去5年投入的資本支出已達500億美元規模，今年資本支出仍逾100億美元，龐大的投資是要確認技術領先及提供客戶提夠產能。台積電去年總產能已達1,200萬片12吋約當晶圓，未來仍會持續擴產，會是所有客戶的晶圓代工廠，而且不會跟客戶競爭。

台積電技術論壇邀請聯發科及匯頂現身說法。聯發科副總經理徐敬全表示，聯發科的資料中心網路特殊應用晶片（ASIC）已量產，並採用聯發科mLink 1.0晶片互聯技術及台積電基板上整合扇出型（InFO_oS）。匯頂董事長張帆則表示，因為有台積電技術協助，匯頂才能解決CMOS影像感測器的瓶頸，在光學屏下指紋辨識IC市場放量出貨。

評析
台積電會加碼在台投資，5奈米將在明年上半年進入量產，3奈米也會在台灣建廠及量產。

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轉貼2019年5月24日經濟日報，供同學參考

台積續出貨華為 本季財測不變

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（23）日表示，經內部縝密評估後，現階段不需改變出貨和技術提供方式，對華為旗下的海思半導體本季甚至下半年將正常出貨，台積電對本季財測和下半年業績強勁成長的預期不會改變。

美國以國家安全為由，制裁華為及其68家關係企業取得源自美國技術和關鍵零組件後，歐美日半導體晶片及技術開發大廠相繼表態暫時中止與華為合作，全球晶圓代工龍頭台積電的態度備受矚目。台積電資深處長孫又文昨天在台積電技術論壇重申公司立場，將繼續出貨給華為。

台積電資深副總兼財務長何麗梅說，雖然許多半導體大廠表態停止供貨華為，台積電目前未看到任何客戶訂單的更動。台積電是全球代工廠，即使有客戶訂單減少，也可能轉由其他客戶承接，應不至於受影響，台積電對下半年訂單強勁成長、全年維持微幅成長的目標不變 。

台積電總裁魏哲家在論壇發表專題演說，他強調台積電的三大支柱是提供「技術服務、穩定產能和客戶信賴」。台積電在7奈米、5奈米量產領先全球，持續擴大在台灣投資，包括在南科興建18廠，朝3奈米量產目標前進。

過去五年台積電斥資逾500億美元，建置技術領先、全球最大的晶圓代工產能，今年的資本支出高達100億美元到110億美元。

據了解，美國商務部頒布對華為及其關係企業的禁令，最具關鍵的限制是「源自美國技術和關鍵零組件占比不得超過25%」的上限，超過需向美專案申請、或被美國禁止出售。

孫又文指出，台積電每項產品出貨前，都會透過盡職調查（Due-Diligence）流程，確認符合貿易規範，才出貨給客戶。

孫又文表示，以目前情況來看，台積電不需改變現有對華為產品的出貨方式。台積電評估，離美國商務部頒布的規範還有一大段差距，對下半年晶圓出貨、對客戶提供技術這兩個層面，不會有重大改變，也不會修正本季財測目標。

評析
台積電經過評估後認為出貨給華為海思並沒有違反國際貿易及出口法規，所以將會持續出貨給華為海思。