砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2018年1月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

全新去年Q4毛利率估回升；今年營運看正向

記者 張以忠 報導

全新(2455)去(2017)年第4季營收達5.81億元，季增16.17%、年增33.60%，為去年高峰，主要為光通訊標案回升所帶動，法人表示，第4季受惠毛利較佳的光通訊產品營收比重提升，毛利率估較前季回升，單季獲利表現估優於前季，展望後市，預期今年1月光通訊需求仍正向，整體第1季營收估優於去同期，全年而言，今年無線通訊產品暫看平穩，光通訊部分，預期近年投入開發發射端(LD)產品今年將有機會出貨，加上中國GPON設備標案需求看正向，以及3D感測應用的VCSEL(垂直共振腔雷射二極體)有機會開始挹注營運表現，整體而言，今年合併營收有機會挑戰雙位數成長。

全新成立於1996年，為全球前三大砷化鎵磊晶供應商，以應用領域來看，目前無線通訊產品(以手機PA為主)約佔8成以上，光通訊產品約佔1成多(主要為PIN 光探測器之材料)，客戶涵蓋Avago、Qorvo、Skyworks等國際大廠。

全新去年第3季營收達5.00億元，季減11.24%、年增8.78%，營收較前季下滑主因光通訊客戶拉貨需求較弱所致(中國市場需求疲弱)，受到毛利較佳的光通訊產品營收比重下滑，毛利率為33.74%、為去年以來低點，營業利益1.15億元，季減16.67%、年增5.50%，稅後淨利9268.2萬元，季減21.19%、年增9.09%，EPS為0.51元。

全新累計去年前3季營收達15.56億元、年減10.97%，稅後淨利2.85億元、年減29.52%，EPS為1.56元。

全新去年第4季營收達5.81億元，季增16.17%、年增33.60%，為去年高峰，主要為光通訊標案回升所帶動，法人表示，第4季受惠毛利較佳的光通訊產品營收比重提升(第3季光通訊營收佔比6.9%，第4季提升至12.78%)，毛利率估較前季回升，單季獲利表現估優於前季。去年EPS估站穩2元以上。

展望後市，法人表示，預期今年1月光通訊需求仍正向，整體第1季營收估優於去同期。

全年而言，法人表示，今年無線通訊產品暫看平穩，主因手機需求已趨於飽和，需待其它具有無線功能的物聯網應用需求提升(譬如智慧音箱等)，光通訊部分，預期近年投入開發發射端(LD)產品今年將有機會出貨，加上中國GPON設備標案需求看正向，以及3D感測應用的VCSEL有機會開始挹注營運表現，整體而言，今年合併營收有機會挑戰雙位數成長。

VCSEL方面，全新今年將持續添購MOCVD磊晶設備用於VCSEL研發，目前產品仍於研發送樣階段，今年貢獻度仍待持續觀察。

評析
全新將持續添購MOCVD磊晶設備，目前產品仍於研發送樣階段，今年貢獻度仍待持續觀察。

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轉貼2018年1月13日經濟日報，供同學參考

穩懋有雜音 外資降評

經濟日報 記者馬瑞璿／台北報導

歐系外資近期調降穩懋（3105）評等與目標價。外資最新報告指出，穩懋iPhone 3D VCSEL訂單市占率將從2017年的85%降至2019年的45%，Finisar恐將成為後端3D VCSEL的主要供應商，間接對穩懋營運帶來影響，歐系外資因此調降穩懋評等，從先前的「中立」調降至「劣於大盤」，目標價從270元調降至205元。

穩懋股價昨天開高走低，收盤下跌16.5元，收252.5元。

歐系外資表示，2018年下半年3款iPhone仍會採用前端3D感測系統，但2019年下半年的新款iPhone設計則會採取後方3D相機感測功能；正因為設計有所不同，穩懋在iPhone 3D VCSEL訂單的市占率將從2017年的85%，降到2019年的45%。

在Android產品中將會有越來越多品牌廠採用類似辨識設計，穩懋有機會在Andorid市場中快速成長，但與此同時，也會有越來越多整合元件製造廠搶入相關領域。

另外，較高的外延片可用面積也將減少晶圓加工需求，歐系外資指出，根據通路調查顯示，VCSEL外延片僅有40-50%的面積符合iPhone標準，導致晶圓加工處理需求上升；不過，製程良率逐步改善、均勻性都會減少晶圓加工處理需求，將間接影響穩懋在相關領域的成長態勢。

歐系外資表示，穩懋在VCSEL領域的銷售恐將出現下滑，下修穩懋2018、2019年每股獲利預估7~11%，預估2018年穩懋每股獲利約為12.4元、2019年每股獲利則落在15元。

評析
Finisar恐將成為後端3D VCSEL的主要供應商，間接對穩懋營運帶來影響

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轉貼2018年1月15日工商時報，供同學參考

與致茂並列產業投資首選
3D感測夯 瑞信看好晶電

工商時報 簡威瑟／台北報導



瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，自今年下半年起，將有更多的智慧行動裝置搭載3D感測，看好晶電（2448）成為垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶（Epitaxial Wafer）第二供應商，與致茂並列產業投資首選。

不過，瑞信證也提到，穩懋備受競爭考驗、市占恐流失，將投資評等降至與全新一樣的「劣於大盤」。

3D感測去年開始在智慧機領域嶄露頭角之際，蘇厚合是外資圈中最先剖析供應鏈、並將受惠股排序的指標分析師。他當時強調，設備商是迎3D感測商機的第一棒，高度看好致茂後市，隨後致茂股價表現也如他所預測，展開波段上升行情。

蘇厚合本次重新爬梳3D感測功能的採用狀況，並重新審視台系供應商的競爭地位，變化最大的，是更保守看待過去一年獲得資金全力追捧的穩懋，引動法人資金持續大手筆獲利了結；同時，他看好晶電搶攻磊晶商機，於智慧機3D感測供應鏈地位將愈來愈重要。

瑞信認為，蘋果今年3款iPhone都會採用3D感測功能，到了2019年下半年的新機，連後置主鏡頭也會導入此功能。但問題出在當國際大廠II-VI、Finisar進入量產，穩懋在蘋果iPhone 3D VCSEL的市占率受到劇烈衝擊，將由2017年的85％，幾乎腰斬為2019年的45％。

Android陣營智慧機市場方面，雷射二極體（laser diode）的供應商更是百家爭鳴，許多整合元件製造商（IDM）、新的晶圓廠都投入搶市，不利穩懋維持在Android智慧機市占地位。基於在蘋果、Android供應鏈中均面臨競爭挑戰的看法，瑞信對穩懋的推測合理股價僅205元。

蘇厚合之所以看好晶電後市，則是著眼磊晶製造有其難度，晶電因為布局腳步較快，滿足技術需求，未來可以成為第二大供應商，有機會改變VCSEL磊晶領域由IQE所獨大的環境。反觀全新目前還處在研發階段，短期內還看不到營運大爆發機會。

評析
當國際大廠II-VI、Finisar進入量產，穩懋在蘋果iPhone 3D VCSEL的市占率受到劇烈衝擊

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轉貼2018年1月15日聯合晚報，供同學參考

挹注營收 全新力拚LD、VCSEL業務

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

全新（2455）今年營運將擺脫去年谷底，公司表示，預期去年光纖相關營收已降至谷底，業務於上季回溫，預期今年在產業回暖之下，今年營運成長可期；營運有望新增LD、VCSEL業務，目前產品提供客戶認證，期望今年挹注業績。

預期今年光纖營運有望成長，主要因全新客戶中國移動光纖到府建置標案已進行，應用端光纖產業今年將走出谷底，基本面向上可期，營運有望向上。

外界關注全新增加LD產品線，技術可望由接收端走向發送端，由於發送端產品毛利率優於接收端，公司已投入客戶驗證，全新期望今年有機會取得驗證後產品出貨，增加產品線後增添營運動能；另外，全新看好VCSEL用於3D感測，公司表示，目前產品已交給具有量產規模的客戶進行驗證，希望今年打入供應鏈搶攻市場。

全新預期消費端3D感測應用產值規模今年將迅速成長，期待儘速打入供應鏈搶占市場份額，目前VCSEL開發客戶包含汽車、醫療以及消費性電子；目前已投入2台MOCVD機台用於研發，預計6月再增加4台機台，屆時將有6台機台生產VCSEL產品，規劃只做VCSEL磊晶片不與客戶競爭。

由於全新終端客戶包含蘋果（Apple），法人期待公司新增VCSEL產品線有機會同步打入蘋果供應鏈，由於目前蘋果VCSEL磊晶片由英廠IQE獨家供應，隨著蘋果今年將增加供應鏈，全新有望打入。

評析
全新今年營運將擺脫去年谷底，新增LD、VCSEL業務，目前產品提供客戶認證，期望今年挹注業績。

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感謝大大

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轉貼2018年1月15日中央社，供同學參考

VCSEL市況轉熱 PA三雄全面大漲

中央社記者田裕斌台北2018年1月15日電

砷化鎵族群在VCSEL(垂直共振腔雷射二極體)市況續熱，加上切入光通訊產業帶動下，PA三雄今天股價同步走強，尤以全新 (2455) 最為強勢，盤中一度攻上漲停價108元。

除了全新漲停外，穩懋 (3105) 去年12月合併營收新台幣19.35億元、再創單月歷史新高，股價今天也出現止跌，宏捷科 (8086) 漲幅也超過5%。

穩懋去年因蘋果(Apple)導入VCSEL應用在臉部辨識，單月營收在去年下半年連創新高，累計去年合併營收達170.57億元、年增25.4%，在PA三雄中居冠。

全新因為光通訊客戶拉貨需求回升，去年12月營收年增56.18%，宏捷科則因客戶下單需求回溫，去年12月營收1.39億元，也穩在相對高檔位置。

法人表示，相較於穩懋於VCSEL站穩先機，全新及宏捷科目前積極投入VCSEL領域，全新今年將持續添購MOCVD磊晶設備用於VCSEL研發，目前產品於研發送樣階段，後續進展值得持續觀察。

評析
相較於穩懋於VCSEL站穩先機，全新及宏捷科目前積極投入VCSEL領域

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轉貼2018年1月16日工商時報，供同學參考

驚驚漲行情 穩懋回防Avago防線

工商時報 劉家熙／台北報導

台股指數昨（15）日再創近28年新高，「你丟我撿」行情持續。法人指出，類股輪漲速度加快，昨被動元件漲價題材鈍化，資金簇擁3D感測，其中，高價指標穩懋（3105）回防私募277元的「Avago」防線，成為科技股多空指標。

被動元件在MLCC、電感、電阻及電容相繼調高產品售價下，市場買氣明顯退燒。其中，類股指標國巨連六黑，盤中正式失守月線361元關卡，400元整數關卡未能克服，類股人氣退場。

相對日前已率先拉回的穩懋股價亦連七黑，在失守Avago認購私募價277元價位後，終於在昨天止跌回穩，而全新也受惠於買盤回溫，股價直攻漲停板價位。

日盛投顧總經理李秀利表示，昨日市場盛傳，全新功率放大器（PA）因有望打進蘋果（APPLE）供應鏈，加上中國移動標案開出，第一季淡季不淡，股價震盪走高，帶動穩懋、宏捷科漲幅逾3％，IET-KY亦拉出2.79％的漲幅，成為電子族群中吸金指標。

元大投顧資深副總經理杜富蓉表示，受美股大漲激勵，台股跳空開高，突破今年新高，然而台股順勢續攀波段高點， 惟力道略顯不足，高價股當中的光學、被動元件、觀光承壓拉回，砷化鎵、生技、AI專屬晶片、VCSEL、LED題材發揮效應，族群動能升溫，明顯呈現類股輪動的走勢。

杜富蓉說，由於台股居高檔之姿，類股卻震盪加大，評價偏高、籌碼周轉偏高者，波動率加大，短線風險不低，宜做好資金控管，低本益比、具高殖利率概念，仍可持續追蹤。

另1月台指期本周將進行結算，台積電、南亞科召開法說會，左右權值股、半導體族群走向，為未來一週盤面之風向球。

此外，元月美國企業陸續公布財報，北美自由貿易協定重啟談判，美國基礎建設大綱即將出爐，台股與美股連結度高，在類股輪動加速下，操作宜趨靈活。

評析
全新PA因有望打進蘋果供應鏈，加上中國移動標案開出，第一季淡季不淡

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轉貼2018年1月23日經濟日報 ，供同學參考

明星產業股／全新、聯發科 買單進駐

經濟日報 記者周克威／台北報導

台股在外資、內資買氣回流中，登上28年來11,000點新高，其中，3D感測、AI、5G等產業未來成長性成為法人看好的全年焦點，「2018明星產業股」成為市場矚目焦點。觀察近10個交易日，台積電、聯發科、全新等均獲三大法人的買單進駐。

觀察法人對十大「2018明星產業股」的買賣動態，近10個交易日以來，三大法人以買超台積電7.11萬張最多，聯發科買超6,127張、全新買超5,181張；但同時期，穩懋、智易等被三大法人出脫減碼，以穩懋賣超1.24萬張較為顯著。

進一步分析十大「2018明星產業股」股價表現，由於大盤多空交戰激烈，這些個股近10個交易日以來呈現「漲跌互見」景況。全新、台積電、聯發科、創意等獲買盤加持，股價穩步攀升。穩懋、智易、中磊、宏捷科、正文等，單周股價走勢均是疲弱下跌。

分析師指出，穩懋在去年美系品牌手機新款功能Face ID放置在前相機，此款可占去年新系列手機出貨量逾三成，預期美系品牌手機將在今年三款新機全面採用Face ID，出貨量占新機比重自35%至40%提升到100%。

智易去年底配合轉投資鋐寶掛牌作業及引進策略投資人，處分利益將入帳約7,900萬元；展望今年，受惠於IAD（整合接取設備）、PON光纖產品在歐洲客戶需求帶動，加上IP STB產品穩定出貨，預估全年營收成長一成。

中磊去年全年營收386億元，年增5%，創歷史新高。法人指出，主要是歐洲及中國大陸市占率提升，看好未來往5G的展望將優於產業平均成長，且租賃新廠不會大幅增加折舊費用，並增加20%至30%產能，今年業績仍有雙位數成長。

評析
美系品牌手機將在今年三款新機全面採用Face ID，出貨量占新機比重自35%至40%提升到100%。

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轉貼2018年1月23日經濟日報 ，供同學參考

明星產業股／穩懋、宏捷科 商機爆發

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

去年蘋果iPhone X導入人臉辨識，引領3D感測風潮，業界預期，今年智慧手機品牌將跟進，帶動3D感測應用相關產業市場商機擴大，穩懋、全新、宏捷科等概念股可望受惠。

過去3D感測多採用IR LED進行偵測，精度難以滿足智慧手機應用，蘋果採用精度更佳的VCSEL技術，感測元件由美商Lumentum、Finisar主導開發，穩懋、全新、宏捷科等台廠均參與合作生產。

穩懋去年12月營收達19.36億元，月增2.6%、年增79.6%，連續二個月創單月新高，去年全年營收170.58億元，年增25.4%。穩懋表示，來自3D感測需求上升，帶動單價較高的VCSEL元件出貨量提升，加上RF相關產品淡季不淡，因而推升整體業績。

宏捷科去年12月營收1.4億元，月增18.9%、年增0.4%，連續三個月成長。宏捷科受惠於美系客戶訂單增加，帶動去年12月業績攀升。由於今年5G通訊以及3D感測應用將愈來愈多，品牌客戶對砷化鎵的需求也大增，帶動相關業者營運表現走強。

宏捷科已積極投入垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，今年成果將更顯著。去年VCSEL營收占比約2%，今年在市場應用增長下，有望放大。另外，過去依賴單一客戶，導致近二年營運衰退，也可望逐步擺脫困境，預期已經步出谷底。

根據IEK預估，2016年3D感測全球產值約11.16億美元，2020年產值將倍增至26.62億元。

評析
由於5G通訊以及3D感測應用將愈來愈多，砷化鎵的需求也大增，帶動相關業者營運表現走強。

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轉貼2018年1月26日聯合晚報，供同學參考

新版iPhone 傳全採3D感測

聯合晚報 記者詹惠珠／台北報導

蘋果供應鏈透露，由於iPhone X的銷售不如預期，因此蘋果已提前二個月開發新一代的iPhone手機，3D感測將會是三個機種全面採用，且從前鏡頭到後鏡頭，3D感測提供VCSEL的穩懋（3105）和可望打入供應鏈的全新（2455）、晶電（2448）可望受惠。

雖然蘋果注資Finisar，未來也可望打入蘋果供應鏈，但目前Finisar要從4吋轉6吋，過去全球砷化鎵元件廠從4吋轉6吋的只有宏捷科一家，但這製程的良率非一蹴可幾，因此Lumentum和穩懋還是有先進者優勢。

蘋果供應鏈透露，iPhone X銷售不如預期主要是賣的太貴，但就推出3D感測人臉辨識而言，是相當成功的，且iPhone X的下一代更值得注意的是，3D感測將全面採用，從前鏡頭進展到後鏡頭。

雖有消費者認為人臉辨識應用在解鎖不如指紋，但業者指出，3D感測最重要在AR應用，由於目前與AR相關的APP不多，使得消費者會認為可有可無，但蘋果推人臉辨識的心意已決，且AR應用會越來越多，這會讓拿3D感測手機的消費者很有感。

評析
iPhone X的下一代更值得注意的是，3D感測將全面採用，從前鏡頭進展到後鏡頭。

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轉貼2018年1月29日工商時報，供同學參考

外資點將3D感測受惠股  蘋果仍主導風向球

工商時報  王逸芯/台北報導

亞系外資出具最新研究報告指出，3D感測在未來兩年內將從智慧機產品領域拓展，出現一波快速成長，智慧型手機依舊是以蘋果iPhone為最主要供應，主要光纖元件供應商Lumentum也有機會在台尋求更多合作供應商，至於Android陣營，預計在2018年導入機會不大。

亞系外資表示，隨著智慧型手機、VR/AR的應用加上車用自動化駕駛以及工業自動化等應用，3D感測的需求將快速成長，預測2017年至2019年將以105%的複合年增長率持續增長，台灣主要的晶圓供應商包括全新 (2455) 、聯亞 (3081) 、晶電 (2448) 。

亞系外資表示，在2020年前，以蘋果供應鏈為首，預估智慧型手機仍然是3D感應需求的主要驅動力，iPhone在硬體和運算方面仍將主導3D感應解決方案，2018年蘋果預計推出的三款新iPhone機型，應該都會採用Face ID，而後方可能還會增加一個額外的3D感應解決方案，至於對手Android陣營，預估在2018年的採用率將會很低，主要原因包括設計延遲、供應有限、缺乏算法技術以及成本問題。

亞系外資表示，在iPhone供應商中，認為光纖元件供應商Lumentum可能仍然是點投影機的領先供應商，因為Finisar可能需要時間來提高，預計Lumentum可能會在台灣尋求新的供應商，有利於其降低成本、靈活的供應以及更好的物流管理，看好聯亞、全新等有機會入列。

評析
3D感測在未來兩年內將從智慧機產品領域拓展，出現一波快速成長

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轉貼2018年1月30日經濟日報，供同學參考

3D感測指標廠AMS飆漲  VCSEL族群可望受惠

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

儘管蘋果iPhone X的銷售不斷被唱衰，3D感測指標廠商奧地利微電子（AMS）報佳音，以蘋果和非蘋手機的光學感測器需求升高為由，把2016~2019年複合年營收成長率預測上修至60%，遠高於原估的40%，股價漲近17%，VCSEL的磊晶廠IQE股價也大漲逾12%，Lumentum和奇景光電止跌上揚，台灣的3D感測族群今日股價將不寂寞。

AMS對未來展望樂觀，是認為在智慧手機和其他消費科技產品應用方面，人臉辨識系統的感測器晶片潛藏著大量機會，這與台廠供應鏈喊出的「不要忽視VCSEL的應面用」不謀而合。

台廠相關供應鏈未來都是值得持續關注的族群，包括在AMS供應鏈的宏捷科、Lumentum供應鏈的穩懋，以及今年有機會打入上游磊晶供應鏈的全新光電和晶元光電，與Finisar關係密切的聯亞光電和IET-KY，還有積極尋求6吋廠合作的環宇-KY。

在蘋果iPhone X需求不如預期，全球3D人臉辨識都出現一輪修正，AMS昨天卻罕見的把2016~2019年複合年營收成長率調高至60%，意味到2019年營商可望超越22億歐元（約805.4億元台幣），勝過分析師預估的18億歐元，使得AMS一開盤就衝上95元瑞郎，比前一天收盤一度飆漲逾25%。

AMS專門生產用於iPhone人臉辨識系統的感測器晶片，AMS在去年2月正式完成合併Heptagon後，又合併宏捷科的客戶Princeton，使其在3D感測模組領域布局比Lumentum更完整，由於AMS的六吋廠預計在2019年量產，宏捷科被市場歸納為AMS陣營。

華為V10人臉部辨識發射源VCSEL是由AMS子公司Princeton設計，交由宏捷科代工，今年MWC（全球行動通訊大會）展，華為也將會再發表旗艦機種P11，並搭載臉部辨識功能，宏捷科可望受惠。

穩懋和聯亞光電都將在2月6日舉行法人說明會，預估對今年的展望都會優於去年。

評析
AMS認為在智慧手機和其他消費科技產品應用方面，人臉辨識系統的感測器晶片潛藏著大量機會

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轉貼2018年1月30日聯合晚報，供同學參考

搶搭無人店商機 砷化鎵族先慶功

聯合晚報 記者劉怡妤、廖賢龍╱台北報導

3D感測技術正由消費性電子產品擴散至商業應用，預期後續將導入汽車領域帶動自駕車與無人車發展，而3D感測器環節包含演算法、雷射、鏡頭以及模組，昨日光學鏡頭廠點火後今天由雷射相關類股接棒走強；全新（2455）盤中攻上漲停板，IET-KY（4971）、宏捷科（8086）股價盤中分別上漲8.73%與7.59%，電子標籤的元太（8069）亦漲逾5.8%。

法人表示，除了產業前景樂觀之外，短線的無人商店題材更促使買盤介入該族群。今日3D感測的全新、穩懋（3105）及宏捷科早盤強勢，再加上電子標籤的元太也同步走揚，全新盤中更數度出現漲停。法人說，主因近期的無人商店議題逐漸被市場關注，因此，相關設備廠的個股出現買盤進入，反觀統一超（2912）、全家（5903）今日股價持穩。

各機構與廠商均看好3D感測技術將成為劃時代技術，透過快速生物臉部辨識有望達成便捷與安全性均獲得滿足，儘管iPhone X並為吸引消費者狂熱，但導入3D感測以讓業界激起漣漪，目前正跨界串聯希望能將相關創新應用導入其他商用領域。

全新表明在3D感測所需的VCSEL（面射型雷射）不缺席，目前已有七至八個客戶進行產品驗證，且其中有具量產規模的客戶，衝刺今年營運增添VCSEL新產品線。另外，光通訊產品去年落底後，預期今年業績回升，第1季已有客戶新標案開出，預期今年營運有望重拾成長軌道。

法人表示，全新今年營運動能端視VCSEL磊晶片出貨狀況，由於VCSEL磊晶片與原產品售價差達數倍，若有機會放量將成為全新今年主要動能。預估今年在LD產品可望出貨及VCSEL產品開始貢獻營收下，全年營收26.4億元，EPS 3.26元，毛利率因高階產品出貨增長至36.5%。

目前3D感測應用仍以手機為大宗，電子標籤的運用也正逐漸擴展，法人說，元太及全新等股強勢表現，另一個原因是股價先行已整理過，但這波上揚已接近前波高價，因此吸引多頭短線介入，有機會再往上挑戰另一波高點。

評析
全新今年營運動能端視VCSEL磊晶片出貨狀況，若有機會放量將成為全新今年主要動能。

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轉貼2018年1月31日工商時報，供同學參考

IQE強勢反彈 PA三雄走穩

工商時報 劉家熙／台北報導



全球第一大聚合物磊晶片廠IQE周一股價強彈12.38％，帶動功率放大器（PA）家族止跌回穩。全新（2455）傳出將獲Lumentum認證，有望於近期取得蘋果手機供應商的入場券，昨（30）日外資買超3,704張，三大法人合計加碼5,451張，勇冠群雄。

垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）製程今年將導入多款高階智慧手機系統，再加上未來逐步跨入智慧安全系統等製程，產業前景持續看好。

其中，聚合物第一大代工廠穩懋（3105）將於3月6日召開法說會，法人上看穩懋去年每股盈餘（EPS）有望挑戰8元以上水準，至於全新及宏捷科（8086）去年EPS表現不臻理想，但今年可望逐步走高。

VCSEL龍頭指標IQE日前慘遭英國避險基金MARSHALL WACE大舉放空，股價自181.5英鎊重挫至100元跌掉45％，終於出現止跌回升，周一大漲12.38％，儘管昨日以小跌開出，但股價止跌回穩意味明顯。另蘋果3D感測供應鏈的AMS及Lumentum也全數收紅，帶動美台二地PA概念股吸睛。

全新昨日盤中數度攻堅至漲停，法人傳出全新本季將獲蘋果認證過關，將繼IQE之後第二家取得蘋果認證的VCSEL磊晶廠，儘管諸多傳言，但公司始終低調回應。對此，全新表示，外面一切傳言都不屬實。

法人表示，砷化鎵兵分四路搶市，除了GaAs、GaN及Sic之外，Inp也成為未來主流，其中手機、VCSEL、光通訊、自動駕駛汽車及5G將為未來市場重心。因全新光通訊相關營收的成長動能將來自InP的發射端的光通訊（LD）產品線，及美國消費性電子廠新款智慧手機相關PA epi訂單數量。

此外，全新的光通訊產品線目前營收多數來自接收端的光通訊產品線（PIN diode）及LD，目前送樣至客戶的認證進度。

另全新FP LD相關產品去年底逐步對營收產生貢獻，但因FP LD的市場需求較小，預估金額將相對有限，於市場需求較大的DFB LD則有機會貢獻較多營收，不過，預估受惠於DFB LD新產品效益的時間將在今年發酵。

評析
全新傳出將獲Lumentum認證，有望於近期取得蘋果手機供應商的入場券，

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轉貼2018年2月3日工商時報 ，供同學參考

宏捷科元月業績 淡季不淡

工商時報 劉家熙／台北報導

宏捷科（8086）元月營收淡季不淡達1.47億元，創下近6個月來新高，月增5.01％、年增達5.86％。法人指出，宏捷科新增大陸及台灣二大客戶，首季淡季不淡，至於垂直共振腔面射雷射（VCSEL），隨非蘋手機第3季開始推出臉部辨識機種，其6吋VCSEL產能可望受惠。

功率放大器（PA）家族今年步入高原期，並持續搶攻VCSEL及5G商機，儘管蘋果手機銷售不如預期，但隨手機、自動駕駛及智慧家庭等運用拉高，市場胃納量逐步走高，PA業者今年營運普遍較去年樂觀。

其中，類股股王穩懋將於下周二（6日）召開法說會，公司對VCSEL及5G的展望動見觀瞻。法人預估，穩懋去年12月營收有機會挑戰歷史新高，2017年全年營收已確定站穩歷史新猷，今年全年營運將持續出現雙位數字的成長，資本支出亦將拉高至2億美元水位，成長1倍。

宏捷科去年第4季營收達3.67億元，季減2.7％，年減1.2％，創下近2年來單季的低點。法人指出，宏捷科原本太過於集中單一客戶Skyworks，營收占比高達5成，在Skyworks自建產能下，使得宏捷科代工訂單銳減，預估去年獲利也將創下2014年來最低點，去年每股盈餘（EPS）初估約1.62元。

為避免大客戶訂單持續流失，宏捷科持續擴充客源，法人指出，目前大陸手機AP晶片廠已經成為公司戰略夥伴，並自去年第4季打入3G手機PA，台灣市場也打入手機PA設計廠（Design House），第1季營運可望淡季不淡。

此外，宏捷科VCSEL生產線預估第2季完工，並增購30～50台的測試機台，法人表示，由於非蘋手機配有臉部辨識的機種最快今年下半年推出，對手廠穩懋已被蘋果包下產能，同是擁有6吋產能的宏捷科最為受惠。

評析
宏捷科新增大陸及台灣二大客戶，隨非蘋手機第3季開始推出臉部辨識機種，其6吋VCSEL產能可望受惠。

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轉貼2018年2月5日工商時報，供同學參考

大摩調高穩懋目標價至325元

工商時報 劉家熙／台北報導

穩懋(3105)將於明日召開法說會，美系外資預估，穩懋第一季晶圓廠的利用率將優於於預期，且VCSEL需求將在下半年大幅回升，預估2018年和2019年營收均可望維持25％複合年增長率的水準。

外資表示，穩懋股價自去年12月份高點以來已經修正了20％，主要反應（1）蘋果出貨量低於預期i; （2）中國智能手機需求疲弱; （3）關鍵客戶Avago因Qorvo的蘋果訂單（英特爾調製PA的插槽設計）流失;（4)VCSEL代工新增Finisar及宏捷科競爭的威脅。

大摩表示，在訂單逐步回流下，且非蘋陣營回流、VCSEL對手競爭力不佳，預計2018年營收年增率可望成長25％，且智能手機的3D感應可能比預期的要快，今年穩懋營運相對樂觀。

評析
穩懋第一季晶圓廠的利用率將優於於預期，且VCSEL需求將在下半年大幅回升

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轉貼2018年2月7日經濟日報 ，供同學參考

穩懋去年每股賺9.34元

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導



砷化鎵大廠穩懋（3105）昨（6）日召開法說會，受惠蘋果iPhone X上市加持，去年業績大豐收，全年每股純益9.34元，創歷史新高，優於市場預期。穩懋總經理王郁琦表示，去年是振奮的一年，預料光電元件及5G將成為未來幾年的二大成長引擎。

展望本季營運，王郁琦表示，第1季是淡季，加上新台幣升值，匯損壓力升高，整體業績將較上一季下滑，營收預估季減二成，產能利用率下滑一至二成，下半年將比上半年好，全年業績也有信心更勝去年。

穩懋去年全年營收170.86億元，年增25%、稅後純益37.15億元，每股純益9.34元，較前年每股純益6.04元大增。

其中，去年第4季營收55.81億元，季增27%、年增74%，稅後純益13.27億元，季增14%、年增141%，營收、獲利均創單季新高，單季每股純益3.31元。

王郁琦指出，去年既有微波通訊業務成長強勁，光電元件也受惠大客戶下半年出貨，帶動相關產品業績走強，未來主要成長動能將來自3D感測元件及5G通訊市場，預料今年二大產品線業績都會比去年成長。

穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，可滿足客戶產能需求。

王郁琦表示，去年砷化鎵單月產能約2.9萬片，今年下半年設備陸續到位後，預料今年底前單月產能再增加7,000至8,000片，多出來的產能將用於RF元件及3D感測元件。

日前市場傳出蘋果有意導入3D感測新供應商，恐衝擊穩懋業績。王郁琦強調，市場永遠都在競爭，穩懋已取得領先地位，從不畏懼，目前也未聽到客戶下單量有任何改變，下半年出貨動能仍持樂觀態度。

至於5G通訊方面，王郁琦表示，目前各國都在制定最終的5G通訊標準，相關基礎建設很快就會看見。

評析
穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線

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轉貼2018年2月20日經濟日報，供同學參考

3D感測 人臉辨識利器

記者陳昱翔╱台北報導

蘋果iPhone X去年底上市後，人臉辨識應用已成為智慧手機最具人氣的新應用之一，而實現此應用的關鍵零組件3D感測元件，更被市場視為今年度最夯的產業，包括穩懋、全新、宏捷科等相關供應鏈均有望受惠。

3D感測最早出現在微軟體感遊樂器Kincet，偵測技術來自以色列公司PrimeSence。隨著PrimeSence於2013年被蘋果收購，歷經研發多年後，去年度開始將此技術應用於iPhone X中，進而開啟智慧手機導入生物辨識的時代。

過去3D感測大多採用IR LED進行偵測，但精度仍難以滿足智慧手機應用，蘋果採用精度更佳的VCSEL技術，其感測元件由美商Lumentum、Finisar主導開發，包括穩懋、宏捷科等台廠均有參與合作生產，進而建構一條3D感測生態圈。

IEK預估，2016年3D感測全球產值約11.16億美元，2020年產值有望倍增至26.62億元，年複合成長率超過20%，其中，智慧手機將是未來3D感測的主要應用，而相關台廠已順利卡位，預料今年受惠顯著。

穩懋去年第4季大量出貨3D感測元件，帶動去年全年每股純益9.34元，創歷史新高，今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，用於採購設備及建置產線，預計下半年到位。

評析
實現人臉辨識的關鍵零組件3D感測元件，被市場視為今年度最夯的產業

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轉貼2018年2月22日工商時報，供同學參考

3D感測旺 PA三雄嗨翻

工商時報 劉家熙／台北報導



蘋果與3D感測類股反彈，再加上世界行動通訊大會（MWC）將在2月26日開展效應，帶動全新（2455）、穩懋（3105）及宏捷科（8086）等功率放大器（PA）概念股走揚。

法人指出，非蘋手機今年將導入3D感測製程，預估2020年全球將有10億支以上的手機搭載需求，為迎接商機，全新及穩懋今年資本支出將達8～9億及70億元呈高幅度成長。

法人指出，由於MWC將於26日開展，三星搶先25日發表S9，其他品牌將積極推出旗艦機搶占市場，市場熱鬧滾滾；隨3D概念股受惠iPhone今年三款手機將同步導入進入業績爆發年，非蘋類股則是下半年有望切入3D運用，營運樂觀以對。

穩懋表示，今年有兩個成長引擎，包括5G及光電元件二大區塊，其中5G還可分低頻（Sub-6Ghz）與高頻（mmWave） ，光電元件則有3D感測跟光通訊，為搶攻此一市場，預估今年資本支出規劃最高將達70億元，較去年的39.96億元成長75％。

全新因切入垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶產品，法人表示，預估毛利率可望高於50％。由於看好VCSEL市場潛力，加上投入GaN研發，全新預估今年資本支出將達8～9億元水準，主要的資本支出預期將集中在上半年。

根據研調Counterpoint指出，手機領導廠商包含蘋果、三星、華為等 ，將會陸續手機上導入人臉辨識功能，不論是2D或3D的呈現，預估至2020年預估將會有10億支智慧型手機將有臉部辨識功能，其中有60％將採用3D辨識技術。

統一投顧表示，iPhone X雖然有創新級的應用3D感測並導入Face ID運用，但是售價策略錯誤，導致消費者意願缺，預估2018年iPhone 3款新機皆都搭載Face ID，其中LCD版6.1吋為低價版，期待將可大幅搶攻市占;預估2018年iPhone出貨量達2.3億支，年增6.7％，銷售量可望逼近歷史高點。

法人指出，穩懋為Lumentum代工的VCSEL，預估今年產能倍增，該公司去年每股稅後盈餘（EPS）達9.34元，儘管今年第一季營收將步入淡季，但預估今年EPS仍有上看14元的機會；至於全新的VCSEL磊晶及GPON的LD是今年主要成長動能，預估去年EPS約2.2元，隨今年磊晶有望打入蘋果供應鏈，法人預估今年EPS上看3.4元以上水準。

評析
全新因切入VCSEL磊晶產品，今年資本支出將達8～9億元水準，主要的資本支出預期將集中在上半年。

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轉貼2018年2月22日聯合晚報，供同學參考

全新 「蘋」射連珠炮

聯合晚報 記者劉怡妤／台北報導

上市公司全新（2455）今日盤中股價再度大漲，一度漲幅推升至7.6%以上，股價連日強漲一口氣站回季線與月線之上，由於市場樂觀期待蘋果（Apple）訂單轉向，將有利於全新吃下更多射頻元件訂單，加上新雷射產品VCSEL、LD增添新業績想像。

全新大客戶Qorvo財報公布後對於今年獲利釋出樂觀預期，主要在蘋果與高通（Qualcomm）雙方因專利費用撕破臉後，蘋果今年將基頻晶片訂單轉向英特爾（Intel），將有助於英特爾陣營以及PA供應鏈同步受益訂單增長；對此，全新表示，PA三大陣營中公司打入Qorvo、Avago（安華高）兩大供應鏈，不便回應。

法人指出，PA三大陣營中全新掌握Qorvo、Avago且為主要大客戶，而全新也是主要供應商，三大陣營中唯有Skyworks並非全新客戶，因此，英特爾與Qorvo、高通與Avago兩大陣營相互競爭導致訂單轉移，對於全新業績並無影響，除非客戶端爭取並排擠到Skyworks訂單，則全新才受益；預期蘋果訂單由高通轉向英特爾為題材，對全新業務並無影響。全新預期近期營收有望在中國光通訊標案發包增添營運動能。

評析
PA三大陣營中全新掌握Qorvo、Avago且為主要大客戶，而全新也是主要供應商

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轉貼2018年2月23日工商時報，供同學參考

外資調升全新、聯亞目標價

工商時報 簡威瑟／台北報導



摩根士丹利證券指出，垂直腔表面發射鐳射（VCSEL）商機方興未艾，亞洲供應鏈搶搭順風車，初次將受惠股全新（2455）納入研究範圍，就給予市場最高的145元目標價；另也順勢升評聯亞（3081）至「優於大盤」、目標價調高到422元。

蘋果iPhone採用3D感測技術後，智慧機領域颳起一股旋風，讓關鍵零組件VCSEL需求大增，各大外資均積極投入研究資源。瑞信證分析師蘇厚合1月推出的產業剖析看好晶電；但摩根士丹利台灣區研究部主管施曉娟對晶電看法中性，力挺全新與聯亞。

施曉娟指出，物聯網（IoT）、自動駕駛、機器學習等新應用不斷出台，智慧感測器中的VCSEL扮演裝置間互相連結的關鍵組件，隨需求持續升溫，帶動上游VCSEL磊晶產量。

研調機構Stratistics MRC預測，VCSEL整體市場規模將從2016年的9.5億美元，翻揚數倍至2023年的41億美元；大摩認為，全新、聯亞等亞洲供應鏈擁有優良的成本控制與量產能力，大啖長線商機。

根據大摩所做供應鏈調查，全新可能奪下蘋果的磊晶訂單，這從全新過去股價強漲，即可窺知市場高度期待。然大摩強調，全新搭上VCSEL商機不只侷限在蘋果，包括安卓智慧機、平板，甚至車用、工業用等，將聯手創造多年成長性。

根據美系外資財務模型，全新每股純益會從去年的2.18元，連年成長到今年的3.1元、明年的4.26元。

聯亞除消費性VCSEL磊晶年中打入一線智慧機品牌外，新的矽光傳輸（SiPh）客戶貢獻之營收將在第3季浮現，10G PON產品出貨更將在本季就復甦，可說季季有驚喜。

外資看好聯亞的毛利率強勢成長，由去年的54.1％，到2019年將突破6成。2018～2019年獲利年增各達58％、36％，每股純益則上看11.47元、15.65元。

評析
全新搭上VCSEL商機不只侷限在蘋果，包括安卓智慧機、平板，甚至車用、工業用等

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轉貼2018年2月24日經濟日報 ，供同學參考

穩懋擴產 搶3D感測財

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導



去年蘋果在iPhone X首度採用3D感測，今年預料將有多家品牌商跟進，有助於砷化鎵供應鏈業績雨露均霑，上游砷化鎵磊晶廠全新、代工廠穩懋、宏捷科均有意擴大資本支出，全力擴產3D感測元件所需要的磊晶、VCSEL（垂直腔面發射雷射）。

穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，可滿足客戶產能需求。

穩懋總經理王郁琦曾在法說會指出，去年砷化鎵單月產能約2.9萬片，今年下半年設備陸續到位後，預料今年底前單月產能再增加7,000至8,000片，多出來的產能將用於RF元件及3D感測元件。

日前市場傳出蘋果有意導入3D感測新供應商，恐衝擊穩懋業績。王郁琦強調，市場永遠都在競爭，穩懋已取得領先地位，從不畏懼，目前未聽到客戶下單量有任何改變，下半年出貨動能仍持樂觀態度。

穩懋受惠蘋果iPhone X上市加持，去年業績大豐收，全年每股純益9.34元，創歷史新高，優於市場預期。穩懋總經理王郁琦表示，去年是振奮的一年，預料光電元件及5G將成為未來幾年的二大成長引擎。

宏捷科已積極投入VCSEL研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，今年成果將更顯著。去年宏捷科VCSEL營收占比約2%，今年在市場應用增長下，估計將進一步擴產，藉此提升業績表現。

此外，上游砷化鎵磊晶廠全新為因應今年3D感測市場需求，今年上半年已新增六台MOCVD機台，下半年再視客戶需求看是否要在擴充MOCVD機台，據傳此一擴產準備是為了滿足客戶Lumentum的需求。

評析
去年是穩懋振奮的一年，預料光電元件及5G將成為未來幾年的二大成長引擎。

p470121

轉貼2018年2月24日經濟日報 ，供同學參考

3D感測應用範圍廣 台廠搶進

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

去年蘋果iPhone X首次導入人臉辨識，引領3D感測風潮，今年iPhone持續導入人臉辨識，業界預期各大智慧手機品牌也會跟進，帶動3D感測應用相關產業市場商機擴大。

3D感測最早出現在微軟體感遊樂器Kinect，偵測技術來自以色列公司PrimeSence。隨著PrimeSence於2013年被蘋果收購，去年度開始將此一技術應用於iPhone X中，開啟智慧手機導入生物辨識的時代。

過去3D感測大多採用IR LED進行偵測，但精度仍難以滿足智慧手機應用，因此蘋果採用精度更佳的VCSEL技術，其感測元件由美商Lumentum、Finisar主導開發，而包括穩懋、宏捷科等部分台廠，均有參與合作生產，進而建構一條3D感測生態圈。

根據IEK最新預估，2016年3D感測全球產值約11.16億美元，2020年產值有望倍增至26.62億元，年複合成長率超過20%，其中，智慧手機將是未來3D感測的主要應用。

法人表示，3D感測現階段用於智慧手機，未來將會進一步擴大應用在其他範圍，包含車用、安全監控、物聯網等範圍。

評析
3D感測現階段用於智慧手機，未來將會進一步擴大應用在包含車用、安全監控、物聯網等範圍。

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轉貼2018年2月26日經濟日報，供同學參考

金狗亮點股／全新、宏捷科 動能強

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

3D感測應用自去年蘋果iPhone X首度導入後，今年有多家品牌跟進，有助砷化鎵供應鏈業績表現，包括上游砷化鎵磊晶廠全新、代工廠穩懋、宏捷科將擴產3D感測元件所需要的磊晶、VCSEL（垂直腔表面發射鐳射）。

宏捷科已積極投入VCSEL研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，今年成果將更顯著。去年宏捷科VCSEL營收占比約2%，今年將進一步擴產，藉此提升業績表現。

全新為因應今年3D感測市場需求，上半年已新增六台MOCVD機台，下半年再視客戶需求是否擴充機台。市場傳出，擴產準備是為滿足客戶Lumentum的需求，屆時全新將間接打入蘋果供應鏈。

法人指出，VCSEL的磊晶價格是過去砷化鎵PA（功率放大器）價格的三至五倍，全新今年將正式出貨VCSEL所用的磊晶片，可望帶動全年營收及獲利成長。

穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，可滿足客戶產能需求。穩懋總經理王郁琦曾指出，去年砷化鎵單月產能約2.9萬片，今年下半年設備陸續到位後，預料今年底前單月產能增加7,000至8,000片，多出來的產能將用於RF元件及3D感測元件。

穩懋受惠蘋果iPhone X上市加持，去年業績大豐收，全年每股純益9.34元創新高，優於市場預期。王郁琦表示，去年是振奮的一年，預料光電元件及5G將成為未來幾年的二大成長引擎。

評析
全新今年將正式出貨VCSEL所用的磊晶片，可望帶動全年營收及獲利成長。

p470121

轉貼2018年2月28日工商時報，供同學參考

環宇去年EPS 4.77元創次高

工商時報 劉家熙／台北報導

PA廠環宇-KY（4991）公布去年財報，第4季毛利率衝高至45％，但因可轉換公司債損失及美國稅改的遞延所得稅一次性費用，稅後盈餘仍季減28.8％，每股盈餘（EPS）1.03元，略低於預期，但全年EPS為4.77元則創上櫃以來次高。

環宇-KY主攻系統端PA產品為主，公司表示，5G市場以中國領軍發展快速，今年至少中國移動有上百個基站開始運行，將帶動PA、光模塊等需求;資料中心方面，100G今年出貨量有望倍增，200G、400G也會有一定的比重。

法人指出，環宇-KY積極開發應用在光通訊資料中心的850nm VCSEL，且切入光通訊產品多以接收端PD為主，公司透過併購增加產品線，今年高階APD產品效益將開始顯現；在5G方面亦佈局完成，包括有高線性的HBT製程、高頻的pHEMT和磷化銦的製程、以及高頻的濾波器製程。

法人表示，目前5G手機用PA有二個主流，分別是磷化銦和氮化鎵，環宇-KY與日本住友以及IET-KY是全球少數可作HBT製程磷化銦的公司，另外環宇在氮化鎵目前也是具有量產能力，今年環宇會致力提高氮化鎵製程技術的出貨比重。

環宇-KY第4季合併營收5.27億元，季減0.4％，年增率達25.8％，毛利率攀至45％，相較前一季的42.3％持續成長，營業利益1.33億元，季增31.9％，較去年同期大增3.38倍。

不過，環宇-KY因業外認列CB評價及匯兌損失2,100萬元，及美國稅改稅率認列遞延所得稅一次性費用2,500萬元，稅後淨利下滑至8,019萬元，年衰退28.8％，EPS為1.03元，低於前一季的1.49元。

從單季營收分布來看，RF產品占比達20％，Opto Foundry（代工）為12％，光通自有產品（KGD）提升至65％，其他占比3％，產品組合中低毛利率的RF走低，產品組合轉佳，帶動第4季毛利率攀升。

評析
環宇在氮化鎵目前也是具有量產能力，今年環宇會致力提高氮化鎵製程技術的出貨比重。

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轉貼2018年3月1日《先探投資週刊》1976期，供同學參考

５Ｇ商轉 穩懋機會更大
微驅科技總經理吳金榮：仍看好三五族

文／葉怡君

開春第一天，台股反應國際市場漲勢順勢拉出紅盤，然而新的一年到來，今年又將以哪些新科技的應用，能夠做為投資的基石，並有機會成為下一個Nvidia？本刊專訪微驅科技總經理吳金榮來談談今年發展的科技趨勢。

ＡＩ晶片聯發科吃得到
率先提及幾項科技趨勢，包含AI、5G、Micro LED及Mini LED等皆有機會於今年陸續發酵。吳金榮指出，就ＡＩ軟體觀察，台灣要能浮上檯面的廠商還不多，目前以未上市公司的Appier(沛星)較能做為代表；至於硬體則是以聯發科（2454）於手機晶片及智慧音箱較有發展機會，根據新一代的蘋果手機A11 Bionic晶片皆有導入臉部辨識等ＡＩ功能，未來包含中國華為等手機品牌對於ＡＩ晶片的使用需求將日益增溫。

對此，聯發科早已成立ＡＩ團隊，完成神經網絡及視覺運算單元的ＡＩ晶片核心設計，預期今年推出的Helio P70手機晶片，將正式以台積電的十二奈米製程投片，成為聯發科首顆內建ＮＶＰＵ核心的手機晶片。

除ＡＩ領域外，在５Ｇ方面聯發科則是與華為攜手完成符合三ＧＰＰ(國際電信標準制定組織)５Ｇ標準的終端原型機與手機大小八天線的開發整合，這也表示聯發科５Ｇ晶片將來可對應到華為基地台產品，如可繼續維持領先位置，未來５Ｇ晶片出貨可期。

５Ｇ商化腳步逼近
事實上，５Ｇ一直是近幾年來世界行動通訊大會(ＭＷＣ)的焦點話題，今年必定也不會在西班牙巴塞隆納舉辦的ＭＷＣ展上缺席。根據全球經濟產調研機構馬基特(IHS Markit)指出，５Ｇ的應用橫跨各項產業，約可創造十二．三兆美元的產值。

吳金榮指出，過去由３Ｇ到４Ｇ傳輸的延遲性已經大幅縮短，５Ｇ的傳輸速度將更加驚人。事實上，５Ｇ的議題談論已久，於去年底由三ＧＰＰ通過了第一階段的全球５Ｇ規格制訂，預計時程規劃於一九年六月將制定的初步規格送至國際電信聯盟(ＩＴＵ)認證，並於二○二○年二月作細部規格的討論，並訂於二○二○年正式商轉，而在通訊協定決定規格前，則會先有Pre 5G高頻傳輸推出，以因應５Ｇ前的傳輸需求。

然而在５Ｇ規格出爐前，各國早已磨刀霍霍，基於戰略考量積極推動５Ｇ通訊，包含歐盟將發展六九四～七九○MHz頻率區段的５Ｇ頻寬網路技術；英國則在二○一七年便公布了５Ｇ發展戰略，並先讓大型和中型企業付費使用高速網路；亞洲的中國、南韓及日本於５Ｇ的投資總額也不手軟，光是日本的投資總額高達五兆日圓，韓國今年光是三大移動運營商的投資總額則約九三．六億美元，中國的三大運營商則投資約一八○○億美元。

雙題材的穩懋業績可期
相較國際大廠，回頭來看台灣有哪些可以關注的廠商？吳金榮表示，仍舊看好三五族的穩懋(3105)、全新（2455）及宏捷科（8086）於無線射頻的機會。

而隨著５Ｇ商轉腳步逐漸逼近，大廠中又最看好穩懋，去年財報表現亮眼，自八月到年底營收月月創下新高，營益率也逐季攀升，毛利率達三八．三％，更創下近六季新高，去年合併營收一七○．八六億元，每股稅後盈餘(ＥＰＳ)九．三四元，第四季營收及獲利皆創下歷史新高。

穩懋一月營收十六．三二億元，年增五○％，二月初法說會指出，今年於光電元件與５Ｇ將成為未來的營運成長動能，除５Ｇ題材外，搭上VCSEL話題，隨著美股及國際股市震盪拉回，吳金榮認為，股價歷經整理後的穩懋，假設能回到年線附近，將會是不錯的買點。

【本文未完，全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1976期；訂閱先探投資週刊電子版】

評析
穩懋今年於光電元件與５Ｇ將成為未來的營運成長動能

p470121

轉貼2018年3月7日工商時報，供同學參考

砷化鎵三雄營收 先蹲後跳

工商時報 劉家熙／台北報導



砷化鎵三雄2月受工作天數減少及手機出貨淡季影響，營收月增率全面下滑，全新（2455）受惠光電產品出貨增加，營收年增達27％，月減逾16％；宏捷科（8086）持續低迷，月減及年減均超過1成，穩懋（3105）2月營收13.89億元，年增38％、但月減近15％。

所幸蘋果主要3D感測供應商Lumentum業績看俏，近1個月來股價大漲4成，有機會挑戰新高水準，帶動穩懋及全新同步走高。外資認為，蘋果第二家供應商菲尼薩（Finisar）新廠恐來不及於下半年認證過關，預估3D感測今年仍然供不應求，受惠最大的則以穩懋為主，預估3月起營收就會逐步回籠。

法人指出，Lumentum為目前市場上最具效率的3D光電感測元件供應商，亦是穩懋VCSEL主要代工客戶，去年第4季VCSEL出貨金額約2億美元，因蘋果備貨旺季已結束，推估第1季將出現季減6成的水準，但蘋果未來臉部辨識功能可望成為基本配備，加上Lumentum已接獲tier 1非蘋手機客戶訂單，因此預期下半年起出貨將大幅提升，公司計畫於淡季時建立庫存，有利穩懋3月起營運逐步走高。

全新2月營收1.75億元，年增率27.32％， 月減16.6％，公司表示，主因受到2月工作天數減少及旺季結束影響，累計前2月營收3.84億元，年增30.2％。法人指出，預估全新在光通需求回溫下呈現淡季不淡現象。VCSEL產業發展趨勢對磊晶業者助益最大，但全新產品仍在認證階段，等待其產品認證過關。

宏捷科2月營收雖不振，法人表示，但因美商大客戶已開始回補庫存，使得2月營收較1月僅出現低雙位數衰退，預期上半年在美系主要客戶回補庫存需求回籠，手機與Wi-Fi 產品銷售量逐步走高。

評析
宏捷科上半年在美系主要客戶回補庫存需求回籠，手機與Wi-Fi 產品銷售量逐步走高。

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轉貼2018年3月12日工商時報，供同學參考

邁入起飛年   陳進財帶穩懋打世界盃

工商時報 劉家熙

全球第一大化合物半導體代工廠穩懋，受惠於3D感測及5G兩大業務加持下，今年邁入起飛期，董事長陳進財喜上眉梢，他表示，穩懋專攻微波＋光電，定位為「晶圓代工的服務業」。總經理王郁琦表示，今年起，穩懋將步入成立以來最輝煌時代，未來五年光電（LD及3D感測）及5G將是公司的「兩大利器」，讓公司坐穩全球化合物晶圓代工龍頭的地位。

王郁琦強調，今年起3D感測將出現爆炸性成長，研究機構更預估將以每年複和成長率37％以上的幅度成長，除了人臉辦視外，未來亦將跨入手勢辨視及自動駕駛等領域。

去年三喜臨門 未來更輝煌
穩懋去年三喜臨門，除了營收連二年創歷史新高外，該公司又被納入MSCI全球標準指數成分股;更重要的是，公司亦引進全球第二大晶片廠博通（Broadcom）子公司Avago入股4.7％，攜手搶攻5G商機。隨博通有意以1,210億美元收購全球第一大晶片廠高通（Qualcomm），對公司將有如虎添翼的綜效。

穩懋在陳進財與王郁琦攜手合作下，已度過砷化鎵的低潮期，迎面而來的是「萬物皆聯網」的5G世代，再加上蘋果導入的垂直共振腔面射型雷射（VCSEL），穩懋將以高角度成長模式逐步走揚，陳進財及王郁琦對公司未來的發展，都相心滿滿。

以下為相關採訪紀要：
記者問：蘋果切入3D感測，並有意培養同業菲尼薩（Finisar）成為競爭者，而另一家II-VI也將逐步量產，你對此產業的看法？

陳進財：穩懋與Lumentum攜手早已成為iPhone X獨家VCSEL供應商，儘管日前市場卻傳出蘋果有意入股競爭同業Finisar並逐步培養成為第二供應商，這都無礙產業持續成長的趨勢，也不足以為懼。我對自家公司的技術及Lumentum的設計能力，對未來很有信心。

問：穩懋是否會朝上游磊晶的製程發展，打造產業一條龍的生產模式？此外，晶電及全新都將切入VCSEL磊晶市場，對此你的看法為何？

陳進財：穩懋早已自行生產磊晶，並有20台MOCVD（有機金屬化學氣相沉積法）機台自製磊晶，可提供四成的產能自用，亦開發VCSEL的磊晶片朝蘋果及非蘋手機二大領域同步開發。由於各家磊晶技術不同，穩懋在VCSEL技術不俗，在非蘋手機方面今年也將會開花結果。

王郁琦：競爭永遠都在，晶電及全新都是屬穩懋的上游，技術純度亦都相當強，二家公司若能加入供應鏈，對公司有正面的幫助。

問：公司在5G領域佈局，且與AVAGO的合作發展為何？

5G發展 不脫穩懋技術範圍
陳進財：5G並非單一技術，而是一個整合型毫米波的技術，穩懋目前是5G前端技術最強的公司，所有發射端的5G技術都在穩懋之中，未來跨入5G都不脫離穩懋的技術範圍，除了AVAGO之外，亦與其餘大廠密切合作。

王郁琦：公司在5G先期產品已經推出，公司對5G通訊應用抱以高度期待，預期第一波SUB 6GHz 5G手機可望於2019年推出，相關5G的基礎建設將會提前佈局；公司並與客戶持續開發相關產品，隨通訊頻段將增加，加上傳輸速度提升、更密集的多輸入多輸出（MiMo）可望增加PA的需求。

而在28GHz以上的頻段，除了頻段更進一步增加外，陣列天線將成為主流，加上小型基地台 的設計，將使PA需求出現倍增情形，來自於5G基礎建設的需求也將同步成長。

評析
穩懋，受惠於3D感測及5G兩大業務加持下，今年邁入起飛期

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轉貼2018年3月12日工商時報，供同學參考

王郁琦：VCSEL成長性值得期待

工商時報 劉家熙

穩懋於1999年10月成立，不到2個月的時間，現任總經理的王郁琦自美辭去貝爾實驗室研究員一職返台，在滿腔熱血下投入台灣化合物半導體代工的領域，正式加入穩懋成為公司最重要的技術核心人物。

王郁琦自美國羅格斯大學材料科學暨工程研究所博士畢業後，在貝爾實驗室擔任研究員，返台就是一圓無線通訊的台灣夢。當時的砷化鎵主要用在國防器材上，並沒有大量導入商業用途，加上市場經歷過2000年網路泡沫、2003年SARS及2004年的博達案後，一連串的低潮，在董事長陳進財「跳入火坑」全力改組並訂定公司的發展方向下，穩懋與當時的安捷倫（後來的Avago）半導體事業部攜手，將砷化鎵導入智慧手機，並切入2G至3G市場，之後更是與客戶合作跨入到4G等領域，2007年公司開始損益兩平，正式轉筋骨成為第一大國際級砷化鎵代工大廠。

砷化鎵這塊領域，由蓽路藍縷走向光明大道經歷了快20年的時光，在穩懋去年結盟全球第二大半導體廠博通旗下Avago之後更形壯大。王郁琦說，砷化鎵代工的領域在國際整合元件大廠（IDM）在資本支出縮減、降低成本及風險的考量下，全球主要的IDM廠已逐步釋出砷化鎵晶圓代工訂單，並轉向尋求砷化鎵晶圓代工廠策略聯盟，對穩懋極為有利。

王郁琦強調，因為蘋果的iPhone X打開了人臉辨視的領域，這種人臉解鎖運用，iPhone X只是一個開始，而VCSEL技術未來將跨入解鎖、密碼辦視及行動支付的一扇大門，並有機會大幅運用在行動支付、無人店、無人車等未來科技之中，這種技術比指紋錯誤率更低，也更加人性化，成長性值得期待。

王郁琦在公司成立後2個月後就加入公司，全程經歷過穩懋的轉型過程，先苦後甘的滋味，他強調未來將持續強調研發及創新，讓公司不斷向上成長。

評析
VCSEL技術未來將跨入解鎖、密碼辦視及行動支付的一扇大門

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轉貼2018年3月13日工商時報，供同學參考

小摩喊買穩懋 目標價升至400元

工商時報 簡威瑟／台北報導

摩根大通證券科技產業分析師張恆長期看好穩懋，最新調升穩懋推測合理股價至400元，躍居外資圈最高。觀察小摩論點，穩懋再度散發吸引力並驅使券商調高財務預期，最重要的邏輯來自穩懋已蒐集全數大客戶拼圖，今年起營運表現更值得期待。

在2017年以前，美商Qorvo是唯一內部自行生產功率放大器的整合元件製造商（IDM），但到了去年後半，這個情況發生了轉變，穩懋正式打進Qorvo供應鏈，透露出2大趨勢：首先，IDM廠委外製造（outsourcing）勢在必行；其次，對穩懋而言，全球4大重要客戶已經一網打盡，獲利表現自然將大受激勵。

張恆指出，Qorvo加入後，連同原本的大客戶如：博通、Skyworks、日本村田製作所（Murata），等於占全球射頻（RF）分額近8成的4大IDM廠，統統是穩懋的重要客戶，「穩懋已樹立起重要里程碑（significant milestone）。」

對穩懋抱持樂觀想法的外資券商，除了摩根大通的400元，麥格理、摩根士丹利與匯豐證券也分別賦予370元、325元與300元推測合理股價。

評析
對穩懋而言，全球4大重要客戶已經一網打盡，獲利表現自然將大受激勵。

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轉貼2018年3月13日經濟日報，供同學參考

英特磊攻人臉辨識商機

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

英特磊IET-KY（4971）昨（12）日宣布，將調整產品策略，降低傳統pHEMT產品存貨，強攻面射雷射（VCSEL），藉此推升毛利率增長，並卡位人臉辨識商機。

近期砷化鎵產業受惠3D感測利多題材加持，成為近期台股盤面焦點，昨日相關族群漲勢整齊，穩懋強攻漲停板，上漲27元，收297元，全新上漲8.5元，收128元，宏捷科上漲2.3元，收66.8元，英特磊上漲5.1元，收94.5元。

根據研調機構統計，2016年3D影像及感測產值約為13.28億美元，預估至2022年將成長至90.34億美元，複合年成長率達37.7%，英特磊看準此趨勢，逐漸將產品朝高毛利、高技術領域移動。

英特磊指出，2月出貨的砷化鎵產品中，以汽車防撞雷達晶片為主力，傳統pHEMT產品存貨調整，略有調降，而VCSEL正比例則逐漸增加中；未來公司經過產品調整後，整體毛利率表現有機會提升。

去年下半年起，三星、蘋果等一線品牌都推出具臉部辨識系統（Face ID）手機，預估2020年時，全球每年約有10億支搭載此功能的智慧手機。由於臉部辨識需具備3D感測裝置，商機大，吸引穩懋、宏捷科、全新、英特磊等台廠積極卡位

評析
英特磊將調整產品策略，強攻VCSEL，藉此推升毛利率增長，並卡位人臉辨識商機。

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轉貼2018年3月14日經濟日報，供同學參考

3D感測二哥大併購 穩懋受惠

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果最大3D感測元件供應商Lumentum昨（13）日宣布，擬透過現金搭配股票，溢價約27%收購同業Oclaro，總價約當18億美元（約新台幣540億元），預計今年下半年完成，屆時Lumentum將躍居全球3D感測元件霸主。

這樁併購案，將擴大台灣相關供應鏈接單，並讓台廠在蘋果當紅的3D感測元件領域，扮演更重要的角色。法人認為，Lumentum先前透過與台灣代工廠穩懋合作，大吃蘋果訂單，Lumentum併購後規模放大，穩懋訂單也將放大，受惠最深；上游晶廠全新、環宇也沾光。

蘋果新機拉貨集中在下半年，此次合併案，剛好趕上今年度新機發表時程，因應即將而來的龐大訂單需求，穩懋正全力擴產，今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增逾42%，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，但不對此次Lumentum併購攻勢置評。

Lumentum近年來攜手下游代工夥伴穩懋，在全球智慧手機市場攻城掠地，去年更憑藉高性能的VCSEL（垂直共振腔面射雷射）產品，成為蘋果iPhone X的3D感測元件獨家供應商，並成功協助蘋果掀起一波科技人臉辨識應用革命浪潮。

據悉，穩懋去年砷化鎵單月產能約2.9萬片，今年下半年設備陸續到位後，預料今年底前單月產能再增加7,000至8,000片，增幅逾二成。

Lumentum是蘋果最大3D感測元件供應商，也是全球第二大光通訊廠，該公司美國時間12日宣布，擬透過股票加現金方式，收購全球第三大光通訊廠Oclaro，預計今年下半年完成；合併案完成後，Lumentum營收規模將超越光通訊龍頭Finisar，成為新一代3D感測元件霸主。

雙方董事會簽訂協議，以每股Oclaro可換取5.6美元以及0.0636股Lumentum普通股方式，完成本次併購案，若以雙方宣布併購前的股價計算，本次交易案價值約當18億美元。

業界人士認為，本次Lumentum併購Oclaro，應是著眼於未來光通訊以及3D感測市場商機，由於Oclaro手握不少相關專利，有助於Lumentum強化上述二大應用的產品競爭力。此外，二家業者分別是產業二哥與三哥，強強合併後，除可對Finisar施加競爭壓力，同時也可藉此鞏固蘋果大單。

根據財報顯示，Lumentum去年總營收約10億美元，僅次於Finisar的14.5億美元，Oclaro年度營收則是6億美元，居業界第三。Lumentum併購Oclaro後，營收規模將超越Finisar，成為新一代全球3D感測元件龍頭。

評析
穩懋正全力擴產，今年預計資本支出約70億元，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位

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轉貼2018年3月14日經濟日報 ，供同學參考

大廠出手 建構3D感測生態圈

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果3D感測元件供應商Lumentum出手併購Oclaro，一舉成為產業新霸主，震撼市場，證明3D感測已成為市場新顯學。市場預期，今年新一代iPhone仍將持續導入人臉辨識應用，並吸引非蘋陣營跟進，Lumentum因而不惜砸重金擴大版圖，及早卡位。

去年蘋果iPhone X首次導入人臉辨識，引領3D感測風潮，根據IEK最新預估，2016年全球3D感測產值約11.16億美元，2020年時，產值有望倍增至26.62億元，年複合成長率超過20%，其中，智慧手機將是未來3D感測的主要應用。

據了解，3D感測最早出現在微軟體感遊樂器Kinect，偵測技術來自以色列公司PrimeSence。隨著PrimeSence於2013年被蘋果收購，去年度開始將此一技術應用於iPhone X，開啟智慧機導入生物辨識的時代。

過去3D感測大多採用IR LED進行偵測，但精度難以滿足智慧手機應用，因此蘋果率先採用精度更佳的VCSEL（垂直共振腔面射雷射）技術，其感測元件由美商Lumentum、Finisar主導開發，包括穩懋、宏捷科等部分台廠，均參與合作生產，進而建構一條完整的3D感測生態圈。

VCSEL最早在1978年由麻省理工學院教授發明後就一直無法量產，直到近三年才開始突破，而VCSEL主要應用在3D顯示、手勢辨識、光纖大數據和無人駕駛，近期因為蘋果的iPhone X使用3D感測作為人臉辨識，讓VCSEL一夕爆紅。

評析
今年新一代iPhone仍將持續導入人臉辨識應用，並吸引非蘋陣營跟進

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轉貼2018年3月14日聯合晚報，供同學參考

宏捷科大單上門 今年營收逐季升

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

宏捷科（8086）今年營運有望擺脫去年谷底表現。法人預期，在大客戶拉貨需求漸增使得上半年營運成長強勁，今年獲利有望明顯轉佳，且首季營運優於預期，而第2季營運進入產業旺季，營運有望逐季走升。

法人表示，宏捷科首季在大客戶拉貨增加使得營運回升優於原預估，加上市場經過兩個季度庫存調整後，預期公司手機PA、WiFi產品於上半年將有回補庫存拉貨需求，且除庫存回補外，目前大客戶訂單多為短單，但預期大客戶今年爭取品牌手機訂單占比將增加，帶動未來下單趨於積極並持續增長。

宏捷科2月營收受到工作天數減少影響，營收降至1.29億元，月減12.2%。法人表示，單月營收優於原預估的月減逾二成，主因客戶射頻元件需求增加，使得委外代工訂單釋出宏捷科，預期首季營收4.18億元，季增13.9%；單季毛利率隨稼動率增長預估升至29.6%，估算單季EPS 0.39元，預期首季營運即可繳出連續兩季度衰退後止穩回升的翻轉表現。

法人預期宏捷科今年受惠大客戶拉貨增加，獲利將可望較去年明顯成長，預期上半年大客戶拉貨轉趨積極，且產品經過近二年認證後，將增加中國射頻元件客戶，挹注營收貢獻，並分散單一客戶營收比重，預期宏捷科營收規模可望逐季成長至第3季，上調今年營收預估值至18.79億元，年增13.1%，因營運規模放大，毛利率由28.5%上調至30.7%，預估全年稅後淨利2.95億元，EPS 2.08元。

評析
宏捷科首季在大客戶拉貨增加使得營運回升，而第2季營運進入產業旺季，營運有望逐季走升。

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轉貼2018年3月15日聯合晚報，供同學參考

砷化鎵晶圓「感」熱 看好逐年成長

聯合晚報 記者劉怡妤／台北報導

光電協進會（PIDA）預期VCSEL應用於感測領域將對砷化鎵（GaAs）磊晶片產生迫切需求，預估今年砷化鎵晶圓市場受惠光電應用需求，未來產值規模有望逐年增長，產值維持逐年正成長。

PIDA表示，手機增加臉部辨識功能，帶動3D感測需求，而目前3D感測主要使用VCSEL面射型雷射技術，進而帶動VCSEL磊晶材料砷化鎵需求；促使砷化鎵元件應用除過去射頻元件外，增加光電元件應用範圍，材料與技術由過去的雷射二極體（LD）與LED增加VCSEL元件，過去大部分市場都以LD、LED為主流技術但隨著終端增加辨識應用，對於精密度以及元件效率要求增加，使得VCSEL崛起。

去年光電裝置產值來到1.15億美元，預期後續隨著辨識應用由手機擴散至居家安防、商業零售等創新領域。

PIDA表示，近年砷化鎵受到IDM廠增加廠內自製產能，導致先前產業面臨如LED產業的嚴峻形勢，代工廠營運面臨競爭，所幸在VCSEL應用需求正迅速增加下，使得各主要廠商如住友電機、IQE、穩懋（3105）等均積極擴產，以應付今年以及未來持續擴大的行動裝置應用市場。

PIDA指出，化合物半導體用於光電元件有砷化鎵、氮化鎵（GaN）、銦磷化物（InP）和矽鍺（SiGe）等四種材料，其中，砷化鎵運在雷射二極體與LED，較常見於消費性電子產品；氮化鎵因輸出功率較高，用於高亮度LED與紫光LD。

評析
今年砷化鎵晶圓市場受惠光電應用需求，未來產值規模有望逐年增長，產值維持逐年正成長。

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轉貼2018年3月16日工商時報，供同學參考

砷化鎵股利 全新2.5元、宏捷科1.4元

工商時報 劉家熙／台北報導



砷化鎵陸續公布股利，其中全新（2455）昨日召開董事會決議配發現金股利2.5元，按昨日收盤價計算，現金殖利率1.79％；另宏捷科（8086）及環宇-KY（4991）亦拍板配發1.4元及1元現金股利，殖利率亦在2.08％及1.14％。

市場預估，今年蘋果新款手機將全系列導入臉部辨識功能，加上非蘋手機開始推出，預期今年具3D感測功能的智慧型手機出貨量將達2億台的水準，帶動砷化鎵概念股價量齊揚，成為市場買盤重點。

全新昨日股價創歷史新高達140元，近期來投信成為最大買盤，法人持股率竄升至29.7％，即將逼近3成的水準；全新今年二大成長動能來自VCSEL以及IoT應用，由於iPhone的的VCSEL磊晶全數都由IQE出貨，目前正在積極認證中，公司今年上半年有8台MOCVD機台，未來計劃投資10～20機台，預估第3季可以放量。

全新MOCVD機台生產HBT功率放大器的PA磊晶層數約在10～50層之間，而VCSEL磊晶層數高達250～300層，產能耗用相對高，公司表示VCSEL產品毛利率可望高於50％，預估今年資本支出將達8～9億元水準。

宏捷科去年稅後盈餘為2.21億元，年減43.04％，每股盈餘（EPS）為1.58元，公司董事會決議每股配發1.4元現金股利，按昨日收盤價67.3元來估算，殖利率約2.08％，宏捷科受惠於手機客戶需求回溫，且積極送樣認證VCSEL產品，今年營運會擺脫去年谷底，重回成長軌道。

此外，環宇-KY去年營收達19.25億元，毛利率46.52％，營益率23.34％，稅後盈餘3億5704萬元，年增率23.17％，EPS 4.77元，公司亦決議配發1元現金股利。

環宇-KY主力為4吋廠產能，VCSEL 尚未切入消費型運用市場，加上公司計畫切BAW濾波器市場，未來可以避開AVAGO專利，公司計畫擴建6吋生產設備，估計投資金額約20～30億元。法人指出，原建廠計畫預期於去年第4季確定，但因有新的選項，計畫延後至第2季才能拍板，相關6吋廠佈局才可以確定。

評析
宏捷科受惠於手機客戶需求回溫，且積極送樣認證VCSEL產品，今年營運會擺脫去年谷底，重回成長軌道。

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轉貼2018年3月19日中央社，供同學參考

全新下半年吃蘋果 外資喊買目標價145元

中央社記者吳家豪台北2018年3月19日電

美系外資表示，市場關注砷化鎵廠全新 (2455) 的新事業切入消費性VCSEL磊晶，預期將從下半年開始供貨新款iPhone並貢獻營運，維持全新「加碼」評等和目標價新台幣145元。

在最新出爐的研究報告中，美系外資認為全新是砷化鎵（GaAs）磊晶的亞洲供應鏈首選，除了擁有砷化鎵複合半導體專業，更切入未來數年成長前景看好的題材，包括5G通訊、雲端運算、3D感測等。

美系外資預期，全新將有相當高機率向今年下半年發表的新款iPhone供貨垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶，新事業將開始貢獻營運，維持全新「加碼」投資評等和目標價145元。

評析
全新切入消費性VCSEL磊晶，預期將從下半年開始供貨新款iPhone並貢獻營運

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轉貼2018年3月23日經濟日報，供同學參考

穩懋配現金7元 掛牌來新高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

穩懋（3105）昨（22）日董事會通過去年度盈餘分配，每股擬配發現金股利7元，創公司掛牌以來新高，以昨日收盤價305元計算，現金殖利率約2.2%。

穩懋受惠蘋果iPhone X上市，去年業績大豐收，全年每股純益9.34元，創歷史新高，優於市場預期，因此配息也相當大方，每股配發7元，不僅較前一年配發4.5元成長，也是公司掛牌以來配息最多的年度。

展望未來，穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，可滿足客戶產能需求。

穩懋預計6月15召開股東會，屆時將承認去年財報及配息政策。

穩懋去年砷化鎵單月產能約2.9萬片，今年下半年設備陸續到位後，預料今年底前單月產能再增加7,000至8,000片，多出來的產能將用於RF元件及3D感測元件。

評析
穩懋下半年設備陸續到位後，年底前單月再增加7,000至8,000片，多出來的產能將用於RF元件及3D感測元件。

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轉貼2018年3月28日工商時報，供同學參考

3D感測起飛 概念股樂

工商時報 劉家熙／台北報導



3D感測技術步入起飛年，砷化鎵業者指出， 今年9月蘋果將大舉運用3D感測技術，導入全系列iPhone及iPad之上，且明年蘋果所有產品將全數採用3D感測，穩懋（3105）及全新（2455）相關概念股可望受惠。

業界傳出，蘋果所有機種將在明年全數導入3D感測，除了Macbook及iMac同步採用外，iPhone手機也會從前置鏡頭的3D感測VCSEL技術，開始跨入主鏡頭3D感測的ToF（飛時測距）的製程。

高通工程技術副總裁、多媒體研發部門主管章建中也證實，蘋果今明兩年將大舉採用3D感測技術，基於需求大幅走高，高通也開發3D感測模組，以符合蘋果或非蘋陣營需求。

業者表示，現階段，3D感測技術分為VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）及ToF（飛時測距）兩大技術，二大技術差異在於採用的光源及技術不同;現階段，蘋果在iPhone X的前置手機中採用VCSEL技術，屬於近距離的3D測距技術，明年主鏡頭將採用ToF技術，可以採長距離測距，後鏡頭將導入AR／VR技術，跨入不同領域。

業者指出，目前台灣砷化鎵業者中，僅有代工廠穩懋一家取得蘋果認證，而蘋果VCSEL主要供應商為上游磊晶廠IQE、晶片廠Lumentum為主。

但台灣砷化鎵佈局3D感測加速，市場盛傳全新光電今年有望打入Lumentum供應鏈，與IQE分食蘋果訂單。全新光電表示，公司努力爭取成為主要客戶供應鏈一環，將朝藍海商機邁進，公司將在第二季增加4台MOCVD機台，為3D感測、物聯網及5G佈局。

此外，穩懋今年也持續擴充生產線，對今年營運相當樂觀，穩懋表示，今年光電產品（VCSEL）營收占比由去年的一成拉高至二成以上的水準。

砷化鎵IET-KY（4971）去年稅後盈餘1億2817萬元，EPS達3.56元，該公司昨日召開董事會決議配發2元現金股息，按昨天收盤價90.9元來計算，現金殖息率2.2％。

評析
穩懋今年也持續擴充生產線，VCSEL營收占比由去年的一成拉高至二成以上的水準。

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轉貼2018年3月28日工商時報，供同學參考

拓墣研究：預估感測模組未來3年複和成長率45.6％

工商時報 劉家熙／台北報導

3D感測步入起飛年，研調機構拓墣產業研究院表示，今年搭載3D感測模組的智慧型手機生產總量將上看1.97億支，其中感測模組產值預估約51.2億美元，iPhone貢獻比重高達84.5％，預計至2020年整體產值將達108.5億美元，2018～2020年複和成長率為45.6％。

拓墣研究經理蔡卓卲表示，3D感測技術不只在智慧型手機上大放異彩，未來也將逐步導入到筆電、電視、遊戲機、無人機、自動駕駛、居家自動化等領域，從強化生物辨識、增強AR效果到動態追蹤，帶來更多的可能性與商機。

根據統計，目前投入3D感測布局的全球廠商包含蘋果、微軟、英特爾、Google、奧比中光、意法半導體、奧地利微電子，以及Qualcomm攜手Himax、Sony聯合德儀等。

拓墣表示，蘋果今年預計推出三款新iPhone機種，為了在外觀上追求變革，三款新機（包含LCD版）可能都會採用「瀏海」異型螢幕設計，因此搭載3D感測模組的可能性很高。

拓墣指出，iPhone X的3D感測模組是蘋果依照旗下PrimeSense的技術所建構，因技術變動成本與門檻高，預計今年將維持同樣基礎的設計。

蘋果iPhone X帶起的這波3D感測熱潮，也讓關鍵零組件VCSEL成市場寵兒，導致VCSEL出現供應吃緊的問題。

拓墣表示，此外，VCSEL主要供應商Lumentum與蘋果之間存在專利協議，使得安卓陣營若欲在短期內跟進，只能捨VCSEL而擇EEL（邊射型雷射）;然而EEL的光電轉換效率較差，且成本較高，這將使安卓陣營的3D感測方案在效率與成本上仍難與蘋果匹敵。

評析
蘋果iPhone X帶起的這波3D感測熱潮，也讓關鍵零組件VCSEL成市場寵兒，導致VCSEL出現供應吃緊

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轉貼2018年3月29日工商時報，供同學參考

全球股市陰晴不定... 小摩喊買台股4大金剛

工商時報 簡威瑟／台北報導



中美貿易戰餘波盪漾，全球股市忽漲忽跌，投資人除了擁抱現金，還能買什麼？摩根大通證券亞洲區（日本除外）股票研究業務主管James Sullivan指路，根據6大篩選條件，現在買進穩懋、台積電、聯發科、可成「4大金剛」，正是時候。

摩根大通的觀點是，如果電子消費產品被列入關稅調高清單，亞洲的電子供應鏈不免遭到衝擊。但在摩根大通新興亞洲科技股研究範圍中，可篩選出特別「身強體壯」的大型標的，若因波動造成股價暫時下跌，就是買點。

小摩的6大條件是：1.直接或間接切入較看好的航天、資訊通信、工具機領域之北亞電子股。2.在研究範圍中，獲得「優於大盤」投資評等。3.個股日均值大於2千萬美元（約新台幣5.9億元）。

4.市值須超過40億美元，是各產業領頭羊等級的大型股。5.股價離目標價，還有1成以上空間。6.對每股純益推測是市場最高。

同時滿足以上6項條件的台廠，只有穩懋、台積電、聯發科、可成等4家。若將範圍放大至新興亞洲，大陸的舜宇光、香港ASM太平洋科技以及南韓的樂金電器、LG集團、三星電子等，均符合條件，搶占布局亞洲資金的注意力。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈指出，台積電7奈米製程近期需求十分強勁，年底前起碼有50個設計定案投產，且無論是客戶數量或出貨量，都可望有上檔空間。

巴黎證券亞太區科技產業研究部主管陳佳儀最新則開啟對穩懋研究，給予「買進」評等與380元推測合理股價。她的觀點是，3D感測商機推升穩懋營運，VCSEL對穩懋營收貢獻度將從去年的1成、倍增至20％以上，且穩懋具先進入者優勢，不怕新競爭對手，明年更能搭上非蘋陣營大量採用3D感測的商機。

評析
同時滿足小摩6項條件的台廠，只有穩懋、台積電、聯發科、可成等4家。

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轉貼2018年3月29日工商時報，供同學參考

蘋果新品認證失利？ 全新否認

工商時報 劉家熙／台北報導

全球第二大砷化鎵磊晶廠全新（2455），昨（28）日盤中傳聞蘋果新產品認證失利，對此，全新昨（28）日召開法說會否認，強調此為錯誤謠言，新產品正在認證中，現階段一直與客戶生產線進行配合處理，並等待測試結果。

台股昨日開盤後就傳出一份未具名的外資報告，直指全新新開發的垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）磊晶送交蘋果認證失利，下調目標價至90～100元。受此衝擊，全新股價一度跌停，尾盤仍重挫9.38％、以111元作收。

全新昨日股價重挫，法說會會場座無虛席，針對法人咄咄逼人的詢問，公司因為保密協定不提及客戶蘋果及Lumentum的名稱。然發言人紀筱玲表示，全新要打進大廠供應鏈決心是不變的，新產品已經送客戶認證，結果要待晶片大廠來決定。

紀筱玲強調，由於全新以往沒有做過這些新產品認證，並且面對新的供應商，需要準備一段時間，儘管相關磊晶早在3月初送認證，但仍需要約4～5個星期的測試時間才會知道結果。

日商大和證券於昨日收盤後發出簡短報告表示，全新3月已送出樣品給客戶驗證，目前仍在等待客戶回覆，大和仍維持原本看法，全新預估在5～6月將通過蘋果VCSEL主要供應商Lumentum認證。

大和表示，全新今年是否能切入iPhone供應鏈仍是未知數，但認為全新將受惠未來幾年3D感測強勁成長趨勢，並成為IQE以外全球第二家的磊晶供應商。

全新利空滿天飛，昨日三大法人同步大賣3,947張，其中外資2,535張、投信1,241張及自營商171張;；本周以來，三大法人則賣超全新共10,012張，賣壓沈重。

評析
全新新產品正在認證中，現階段一直與客戶生產線進行配合處理，並等待測試結果。

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轉貼2018年3月30日經濟日報，供同學參考

英特磊今年營收拚增15%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



英特磊IET-KY（4971）昨（29）日召開法說會，總經理高永中指出，美國德州新廠將在第2季底投產，將生產VCSEL（面射型雷射），瞄準3D感測及車用二大市場，全年營收目標年增10%至15%。

英特磊為衝剌VCSEL市場，德州新建的7萬平方英尺廠房已建置完成，正等待使用執照核准，目前已有五部機台安裝上線，未來可大幅增加各項產品產能，增大營運規模，估計今年底前產能至少較去年增加50%至60%。

值得注意的是，德州新廠距離VCSEL元件供應商Finisar的廠區僅15分鐘，市場揣測二家公司正在為搶攻蘋果訂單做準備。

高永中說，公司與Finisar合作關係緊密，但新廠量產的磊晶產品不侷限在VCSEL，包含其他三五族磊晶都會生產，應用範圍及客戶群面向很廣。

英特磊日前已公告年度財報，去年全年營收8.79億元，年減0.7%，稅後純益1.28億元，年增23.7%，每股純益3.56元，較前一年每股純益2.88元成長；其中，去年第4季營收2.15億元，季減6.9%、年增12.2%，稅後純益3,530萬元，季增8.2%、年增53.1%，單季每股純益0.98元，較前年同期每股純益0.64元、去年第3季每股純益0.9元成長。

評析
英特磊第2季底將生產VCSEL，瞄準3D感測及車用二大市場，全年營收目標年增10%至15%。

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轉貼2018年3月30日財訊快報，供同學參考

光通訊產品前2月營收占比翻倍  全新首季營收、獲利看增

財訊快報／何美如報導

磊晶片廠全新(2455)光通訊需求持續回升，今年前二月營收占比較前一季倍增，推波營收達3.84億元，年成長3成，法人預估，首季營收可望年增15-20%，並帶動毛利率向上，首季EPS上看0.8元，下半年隨VCSEL、發射端DFB認證出貨貢獻，全年EPS有機會挑戰3元。

受到光通訊需求不佳影響，全新去年合併營收21.37億元，較前一年同期小幅下滑，毛利率37.49%，加上業外認列匯損，稅後淨利3.94億元，較前一年衰退約15%，不過，因減資股本縮小，EPS為2.15元，約與前一年持平，董事會已決議每股將配現金股利2.5元。

全新表示，光通訊訂單去年第四季已回溫，單季營收占比已從前一季的個位數攀升至12.78%，因其毛利率高於平均，也拉抬整體毛利率向上。今年首季訂單成長力道延續，前二月營收占比已攀至25%，較前一季倍數成長，首季毛利率將較去年第四季進一步向上。

法人表示，光通訊是全新今年業績成長的重要動能，3月營收可望持穩，首季營收可望年增15-20%，首季EPS上看0.8元。至於外界關注的新產品，發射端DFB今年可望通過認證挹注業績，VCSEL也在認證中，下半年有機會發酵，全年EPS有機會挑戰3元。

評析
光通訊是全新今年業績成長的重要動能，3月營收可望持穩，首季營收可望年增15-20%

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轉貼2018年4月3日工商時報，供同學參考

穩懋3月營收回神 旺到Q3底

工商時報 劉家熙／台北報導



砷化鎵龍頭穩懋（3105）受到大客戶Avago訂單回籠，營收止跌回升，3月合併營收達14.43億元，月增3.86％，年增22.07％；累計第1季為44.64億元，年增36.48％，季減19.96％。法人預估，穩懋第1季每股盈餘上看3元，隨第2季末蘋果零組件開始備貨，營收將大幅走高。

穩懋將於12日參加櫃買中心於香港舉辦的海外法說會，備受外資看好，近3日來外資持股比重已穩站上5成水準，成為股價最大推手。

穩懋指出，第1季應是全年最淡季的一季，今年受惠於3D感測元件在智慧手機市占率拉高，搭配車用ADAS系統及AR/VR的應用，預估今年光電元件營收占比將由去年的10％，拉高至20％以上。

法人預估，今年受到手機PA、Wifi及基地台第1季拉貨減緩，因此穩懋第1季營收出現季減近2成，與年初法說會時預估水準相當；隨蘋果下半年推出的3款手機都將全面導入3D感測，預估將由穩懋大客戶Lumentum全拿所有訂單，將有利其晶圓代工訂單持續增溫。

此外，非蘋陣營包括華為、小米及ViVO，今年手機也將導入3D感測，研究機構拓墣產業研究院表示，今年蘋果仍將是手機3D感測的最大採用者，預計全年搭載3D感測模組的智慧手機生產總量將來到1.97億支，其中iPhone就占了1.65億支，就產值觀察，今年3D感測模組產值預估約為51.2億美元，至2020年整體產值將達108.5億美元，2018～2020年複和成長率高達45.6％。

法人表示，除3D感測外，穩懋在5G產品布局亦具爆發力，特別是中國等5G基礎建設將在下半年啟動，亦將同步受惠，由於5G（pre 5G）受限於傳輸距離較短，因此需要建置更多的小型基地台，也需要更多無線微波通訊產品，無論是低頻率的Sub-6GHZ或是高頻率（大於28GHZ）的mmWave，對於PA的使用量會大幅提升，因此HBT及pHEMT未來對營收獲利貢獻，相當值得期待。

評析
穩懋第1季每股盈餘上看3元，隨第2季末蘋果零組件開始備貨，營收將大幅走高。

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轉貼2018年4月4日工商時報，供同學參考

非蘋陣營拉貨潮啟動 宏捷科、全新Q2樂觀

工商時報 劉家熙／台北報導

砷化鎵廠宏捷科（8086）及磊晶廠全新（2455），布局WiFi及高速通訊二大市場，成效顯現，3月營收均較上月成長，宏捷科3月營收達1.88億元，創20個月來新高，全新則繳出1.79億元的成績單，月增2.4％，但年減9.73％。

展望第2季，因非蘋陣營手機陸續拉貨，包括三星S9、華為P20等紛紛上市，宏捷科及全新有望搭上非蘋陣營拉貨潮，帶動營運一路走高，將較第1季走高。

宏捷科近2年進行體質調整，並分散客戶及產品的佈局，帶動營運走高，3月營收1.88億元，月增45.6％，年成長21.79％；累計第1季營收4.64億元，年增5.37％，創20個月來的新高。

第2季起宏捷科訂單持續湧入，公司表示，清明5天假期，仍持續開工生產，以去化近來大舉湧入的訂單。

宏捷科表示，經過兩季的庫存調整後，公司調整體質並擴大客戶佈局，回頭搶食非蘋陣營訂單，其Cellular（3G及4G網路）與WiFi產品亦搶搭回補庫存需求，業績逐步回溫。

由於宏捷科未來不集中在美系單一客戶，除PA接獲多家客戶訂單並帶動成長外，亦開發垂直共振腔面射型雷射（VCSEL），將向非蘋陣營的智慧手機、車用LIDAR及醫療用產品三方面發展，希望有機會在下半年開花結束。

法人指出，宏捷科Cellular與WiFi產品，於上半年出現回補庫存的拉貨需求，此外，主要美系客戶今年取得品牌手機產品市占將增加，第3季起亦將帶動PA拉貨潮，營運有望一路旺到第3季。

磊晶廠全新3月營收1.79億元、年減9.73％，月增2.4％；累計第1季營收達5.63億萬元，年增14.14％，首季營收與法人預估相當。

研調機構Stratistics MRC預測，VCSEL整體市場規模將從2016年的9.5億美元一路走高至2023年的41億美元，以目前蘋果結構光3D感測供應鏈來看，全新積極送樣認證，但未出現展獲。

法人表示，全新第2季受惠於非蘋手機拉貨效應，預估業績將持續成長，其中GaAs訂單持續成長，其餘產品也同步走高。

評析
因三星S9、華為P20等紛紛上市，宏捷科及全新有望搭上非蘋陣營拉貨潮，帶動營運一路走高。

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轉貼2018年4月4日經濟日報，供同學參考

宏捷科 上月營收增45%

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



砷化鎵大廠宏捷科（8086）、全新昨（3）日公告上月業績，宏捷科受惠工作天數完整以及客戶拉貨，帶動3月營收衝上1.88億元，月增45.6%，創下21個月來新高；全新上月營收1.79億元，月增2.4%。

宏捷科今年3月營收年增21.8%，累計今年首季營收4.64億元，年增5.3%，為三季來高點。據了解，宏捷科已積極投入VCSEL（垂直腔表面發射鐳射）研發，應用層面涵蓋手機、筆電、車用、醫療，今年成果將更顯著。

法人指出，去年宏捷科VCSEL營收占比約2%，今年將進一步擴產，藉此提升業績表現，預料產能稼動率有望逐季提升，下半年表現將優於上半年，全年營運有機會更勝去年。

全新今年3月營收年減9.7%，累計今年首季營收5.62億元，年增14.1%。全新為因應今年3D感測市場需求，上半年已新增六台MOCVD機台，下半年再視客戶需求是否擴充機台。

日前市場傳出，全新擴產準備是為滿足客戶Lumentum的需求，全新間接打入蘋果供應鏈。法人指出，VCSEL的磊晶價格是過去砷化鎵PA（功率放大器）價格的三至五倍，全新今年將正式出貨VCSEL所用的磊晶片，可望帶動全年營收及獲利成長。

由於3D感測應用自去年蘋果iPhone X首度導入後，今年有多家品牌跟進，有助砷化鎵供應鏈業績表現，包括上游砷化鎵磊晶廠全新、代工廠穩懋、宏捷科均將擴產3D感測元件所需要的磊晶、VCSEL，有助於砷化鎵產業蓬勃發展。

至於穩懋，今年3月營收14.43億元，月增3.9%、年增22.1%，法人預料營運有望逐季墊高。穩懋今年首季合併營收44.63億元，年增36.4%。展望未來，穩懋今年預計資本支出約70億元，較去年40億元大增，主要用於採購設備及建置產線，預計下半年全數到位，可望滿足客戶訂單需求。

評析
宏捷科產能稼動率有望逐季提升，下半年表現將優於上半年，全年營運有機會更勝去年。

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轉貼2019年4月4日經濟日報，供同學參考

砷化鎵族群 營收報捷

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導



砷化鎵族群穩懋（3105）昨（3）日公告3月營收12.49億元，月增13.2%；全新營收1.92億元，月增40.9%，增幅稱冠；宏捷科營收1.03億元，月增10.1%。

穩懋3月營收年減13.4%，今年首季營收36.1億元，年減19.1%。日前穩懋法說會中表示，首季是全年營運谷底，第2季起快速回溫。5G因為技術特性因素，導致5G調變訊號相當困難，多顆PA才能讓手機產品支援多頻段；另外，5G為加速傳輸速度，未來可能採MIMO技術，屆時PA數量還會增加。

全新3月營收年增7.4%，今年首季營收4.71億元，年減16.3%。全新近期營運受無線通訊市場需求仍低迷影響，首季營收較無驚喜，不過，隨著光通訊產品動能發酵，法人看好全新本季營運將是全年谷底，營運倒吃甘蔗。

宏捷科3月營收年減45.3%；累計今年首季營收3.1億元，年減33.3%。宏捷科去年每股純益（EPS）2.11元，優於前年1.58元。據了解，宏捷科的VCSEL將在今年起開始大量出貨，上半年營收比重將從2%，大幅提升約15%，下半年有機會擴大至20%，主要客戶大多為智慧手機品牌，成為繼穩懋後，下一家有能力量產供貨VCSEL的砷化鎵代工廠。

法人表示，隨5G商轉時程趨近，無論是電信營運商或者終端品牌對砷化鎵的需求都會持續成長，上半年主要仍以基地台的基礎建設為主，下半年則是各種手持式裝置帶動砷化鎵需求，明年在5G更普及後，有助穩懋、全新等供應鏈業績走升。

評析
隨著光通訊產品動能發酵，全新本季營運將是全年谷底，營運倒吃甘蔗。

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轉貼2018年4月16日經濟日報，供同學參考

iPhone人臉辨識成標配 穩懋樂

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

蘋果今年發表三款新iPhone幾乎成為定局，最受關注的是首次在iPhone X出現的3D感測人臉辨識功能，可望在今年三款新機全數導入成為標準配備，一旦成局，砷化鎵市場需求將倍數成長，穩懋、全新、宏捷科等相關供應鏈將是大贏家。

過去3D感測大多採用IR LED進行偵測，但精度仍難以滿足智慧手機應用，蘋果採用精度更佳的VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）技術，其感測元件由美商Lumentum、Finisar主導開發，全新提供磊晶，穩懋、宏捷科則負責代工，進而建構一條3D感測生態圈。

近期業界流傳多張三款iPhone新機諜照，螢幕不約而同都有「瀏海」，意味人臉辨識系統有可能成為標配。

針對蘋果新機概況，國內供應鏈均不予置評。然而，市場已傳聞今年新iPhone皆會以全螢幕設計打造，而且都有「瀏海」造型與Face ID功能，將有助於3D感測應用更加普及，此舉也有助於砷化鎵市場需求也將翻倍成長，對台系業者是一大利多。

iPhone X去年底上市後，人臉辨識應用已成為智慧手機最具人氣的新應用之一，而實現此應用的關鍵零組件3D感測元件，更被市場視為今年度最夯的產業，目前包括穩懋、全新、宏捷科等相關供應鏈，都已計劃在今年擴產。

評析
3D感測人臉辨識功能，一旦成為標準配備，砷化鎵需求將倍數成長，穩懋、全新、宏捷科將是大贏家。

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轉貼2018年4月16日中央社，供同學參考

新iPhone動起來 砷化鎵三雄Q2營運加溫

中央社記者韓婷婷台北16日電

受惠智慧型手機新機逐漸進入新一輪供應鏈循環期，最上游的半導體砷化鎵廠率先啟動，包括穩懋、宏捷科及全新第2季營運都將進入加溫模式。

市場傳今年蘋果三款新機皆搭載3D感測人臉辨識功能，且有提前拉貨現像，並帶動非蘋陣營手機今年陸續加入3D感測行列，讓砷化鎵需求再度備受期待。今年不僅iPhone供應鏈的穩懋持續受惠，新種子部隊全新也有機會拿到門票，為營運增添想像空間。

最近受到法人高度觀注的宏捷科，則因擁有大陸3家客戶，隨著大陸手機客戶庫存消化完成，進入庫存建置期，重啟拉貨下，3月營收回升達新台幣1.88億元，創21個月來新高紀錄，月增率45.61%，年增率21.79%，也讓第1季營收轉為正成長，累計第1季營收為4.64億元，年增5.47%。

宏捷科受惠手機客戶需求回溫，且公司積極送樣認證VCSEL產品，預期今年營運將擺脫去年谷底，重回成長軌道。

穩懋表示，目前第2季透明度還沒很完整，陸續接單還要再瞭解，目前看來接單狀況還算正常，按以往慣例，供應鏈通常從第2季開始啟動逐步加溫。

全新表示，第2季營運可望逐步加溫，目前看來4月及5月營收都會比第1季好，主要成長動能來自RF射頻元件，光纖元件部份則期望能穩定在高檔區。

評析
穩懋目前看來接單狀況還算正常，按以往慣例，供應鏈通常從第2季開始啟動逐步加溫。