砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2017年2月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

英特磊磷化銦今年初接單漸發酵，1月營收轉佳

記者 陳祈儒 報導

IET-KY（4971；英特磊）公布1月營收年減4.8%、月增5.8%至6,806萬元，也是近3個月單月營收最高表現。英特磊說，主要是磷化銦產品出貨增加，至於國防應用的銻化鎵目前接單量還不多。

英特磊表示，磷化銦來自（1）客戶在光通訊的需求；（2）5G量測設備；（3）10G PON PIN/APD。另外，公司也預估銻化鎵2017年營業額應有機會比2016年要好，但是今年初貢獻度不明顯。

英特磊就全球三五族磊晶市場觀察，大約有60%的磊晶片採用MOCVD技術生產，約40%採用MBE（分子束磊晶；Molecular Beam Epitoxy）技術生產。就技術來區分，目前全球僅有英特磊及IQE兩家專業MBE磊晶片代工廠。

（一）英特磊有3D感測應用的磊晶片技術，正等待商機：
英特磊表示，3D感測應用的部份，若是用TOF方式，就要用VCSEL（面射型雷射）。該公司之前已具備有VCSEL產品製造技術能力、也有一定的產能。就2016年年底到2017年1月份來看，目前VCSEL訂單還沒有明確的進展。

據指出，美系消費性電子大廠在2016年下半年時已找至少2家以上的產業供應鏈來送樣相關雷射產品。由於品牌產業供應鏈大多以委外代工模式來運作，因此磊晶片代工廠大都有機會成為供應鏈的一環。

對此，英特磊表示，該公司設藉在美國、接近客戶，是有機會今年在生物辨識應用市場中逐步找到商機。不包括僅是送樣、而是真正有量產需求客戶是否已找上英特磊，目前仍不確定。

（二）法人預估，IET今年以磷化銦、砷化鎵成長為主：
展望2017年， 法人預估，砷化鎵產品業績年成長率約5%，主要看消費電子，以及汽車防撞雷達是否能進一步落實。

在磷化銦產品線方面，主力大客戶的5G量測設備所需的產品持續出貨外，10G PIN/APD出貨有顯著增加，加上面射型雷射（VCSEL）也有機會開始小量出貨，帶動磷化銦產品營收進一步向上創高，法人預估，磷化銦營收年成長率達超過12~15%。

至於銻化鎵業績，仍要看北美國防應用的情況，法人暫估銻化鎵今年業績與2016年持平或小幅成長。今年整體營收年成長近1成，在費用與去年相當下，今年EPS也可望出現成長。

英特磊則表示，今年營收情況，等第1季末公司召開法人說明會時，經營主管再對外詳細說明。

評析
英特磊已具備有VCSEL產品製造技術能力、也有一定的產能，正等待商機。

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轉貼2017年2月11日工商時報，供同學參考

穩懋去年EPS 衝上7.6元新高

許庭瑜／台北報導

砷化鎵廠穩懋（3105）10日舉辦法說會，公布去年第4季自結獲利5.5億元，季減45％、年減23％，但全年獲利為30.96億元，以去年減資後股本計算，每股稅後盈餘（EPS）達7.6元，雙雙創歷史新高紀錄。

穩懋2016年營收及淨利再一次雙創歷史新高，合併營收達132.26億元、稅後淨利30.96億元，分別年增13％、16％，且穩懋因去年現金減資3成，依照全年加權平均流通在外股本來計算，全年EPS為6.04元，但是依期末已發行股本計算，則EPS更進一步提升至7.6元。

不過，去年第4季營運意外出現較明顯的衰退，單季合併營收32.06億元，季減10％、年增0.3％，單季淨利5.5億元，季減45％、年減23％，EPS僅1.38元，主要是受到產能利用率下降、國際金價走跌的存貨損失認列，業外獲利低於第3季等因素影響。

穩懋解釋，第4季產能利用率由旺季的90％降至80％，且去年穩懋第3季業外收入達2.84億元，但是第4季則僅有6,180萬元，造成上一季獲利大幅下滑。

對於去年營收獲利表現優異，穩懋總經理王郁琦表示，近年公司運用技術優勢分散到各領域其市場策略成功，讓營收大致都能維持高於前一年的水準，而展望今年，預計在手機（cellular）、WiFi，以及基礎建設（infrastrucutre）3大主要營收項目都還會持續成長，其中基礎建設成長幅度最大，接下來則是手機與WiFi。同時新切入的光學元件部分，最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

至於第1季的表現上，王郁琦認為營運上有可能與第4季持平，而毛利率部分則有機會優於上一季30％的表現。

評析
穩懋新切入的光學元件部分，最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

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轉貼2017年2月14日財訊快報，供同學參考

傳蘋果新機導入VCSEL，概念股漲聲響
惟單價低、挹注業績有限

財訊快報／何美如報導

蘋果下一代新機傳出可能大量導入VCSEL(面射型雷射)技術，相關概念股近期成市場關注焦點，包括光環(3234)、聯鈞(3450)、聯亞(3081)、全新(2455)、穩懋(3105)等，近期股價都都出現一波反彈。不過，法人表示，VCSEL單價低，就算全球10億支手機都採用此技術，對相關個股的業績貢獻度不大。

蘋果下一代新機 iPhone 8(暫稱)可望在今年推出，市場傳出將採3D光學感測技術，VCSEL技術有機會被大量導入，用於臉部辨識，強化照相功能，或應用在擴增實境(Augmented Reality)等，相關個股近期成為市場資金追逐焦點。

事實上，VCSEL技術已發展超過20年，光環就是以此技術起家。VCSEL可應用範圍廣泛，包括高階滑鼠、照相對焦、手機距離感測，甚至是資料中心的資料傳輸。不過，VCSEL的製程便宜，在檢測、封裝都比FP(邊射型雷射)簡單，每顆單價僅0.03美元，遠低於光通訊。

先前華為、華碩(2357)等手機大廠，早已將VCSEL用在智慧型手機上，應用在臉部的距離感測及自動對焦器等，不過，法人表示，一支智慧型手機約需要4～5顆VCSEL，目前全球智慧型手機年銷售額約15億支，就算有10億支都用到VCSEL技術，但其製程價格低，總產值可能僅40億元，對相關個股的業績貢獻度不大。

光環表示，目前VCSEL可應用範圍廣泛，現除間接出貨給中國手機客戶，也應用在資料中心，出貨量逐步增溫。聯亞表示，VCSEL不是新技術，主要應用在消費性產品，不過，目前營收占比僅個位數，近兩年業績持平。聯鈞則表示，VCSEL營收占比偏低，目前主要應用在資料中心的傳輸。

評析
VCSEL單價低，就算全球10億支手機都採用此技術，對相關個股的業績貢獻度不大。

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轉貼2017年2月15日經濟日報，供同學參考

雷神吞美軍火單 IET沾光

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

IET-KY（4971）的客戶雷神公司（RTN），取得美國與13個盟國投資2.02億美元在愛國者綜合空中和導彈防禦系統的合同，外界推測將提高IET接單潛力；IET今年成長動能將是面射型雷射（VCSEL）產品有機會打入消費性大廠的供應鏈，以及10G光通訊產品出貨大增。

雷神在傳出接獲美國陸軍合約後，股價上漲，市場傳出IET將會受惠。

IET主管表示，雷神是IET的客戶，雙方有共同研發的計畫，但目前並未聽聞這項計劃。IET的產品包括銻化鎵磊晶片，且積極參與美國政府勞務合約，預估銻化鎵今年營業額有機會比去年好。

IET今年1月營收達6,806萬元，月增5.8%、年減4.8%，是近三個月高點，主因磷化銦產品出貨增加，這是來自於客戶在光通訊的需求，以及5G量測設備和10G PON PIN/APD。

最近蘋果執行長庫克談到虛擬實境（AR）的未來，讓VCSEL（面射型雷射）又成為法人關注的焦點，率先具有量產能力的宏捷科股價大漲，事實上IET-KY已具有3D感測應用的磊晶片技術，也有一定的產能。

據了解，英特磊獨特的MBE即時監控技術，在面射型雷射應用於虛擬實境（VR）、擴充實境（AR）的量產產品，與資料中心的高階產品具有優勢。

法人表示，美系消費性電子大廠去年下半年已找至少二家供應鏈送樣相關雷射產品。

由於品牌產業供應鏈大多以委外代工模式運作，磊晶片代工廠有機會成為供應鏈一環。

評析
IET今年成長動能將是VCSEL產品有機會打入消費性大廠的供應鏈，以及10G光通訊產品出貨大增。

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轉貼2017年2月17日中央社，供同學參考

3D感測成旗艦機亮點  美系外資看好這5檔

中央社記者吳家豪台北2017年2月17日電

美系外資最新報告指出，3D感測技術將應用在越來越多的旗艦級智慧型手機，看好成為長期布局機會，相關概念股點名穩懋 (3105) 、光環 (3234) 、聯均 (3450) 、同欣電 (6271) 、致茂 (2360) 等5檔。

美系外資出具大中華區科技硬體產業研究報告表示，3D感測並非新科技，起初應用於微軟Kinect體感裝置，直到近期又應用在英特爾RealSense感測技術、以及聯想搭載Tango技術的Phab2 Pro智慧型手機。

美系外資認為，當3D感測發展日趨成熟，將搭載在越來越多的旗艦級智慧型手機，推動擴增實境（AR）、虛擬實境（VR）、虹膜辨識、臉部辨識、手勢識別等潛在應用。

美系外資進一步分析，3D感測系統包含4大零組件：光源、控制光學、影像感測器、韌體。光源常使用LED（發光二極體）或VCSEL（面射型雷射），傳統上可產生紅外線，能提供較佳精確度和效率；控制光學元件可降低韌體的運算負擔；影像感測器常採用CMOS（互補式金屬氧化物半導體）；韌體則需要高速運算晶片來接收數據，並轉換成終端應用需要的格式。

美系外資坦言，VCSEL或CMOS感測器的設計雖然由歐美大廠主導，但考量生產效率與成本效益，預期製造工作可能交由亞洲廠商負責，相關概念股包括：砷化鎵族群的穩懋和光環、雷射封測廠聯均、CMOS族群的同欣電、檢測設備大廠致茂。

美系外資也提醒，短期而言，3D感測題材恐難為供應鏈貢獻明顯利多，但預期3D感測技術將從智慧型手機拓展到車用電子、物聯網等領域，看好長期動能。

評析
3D感測並非新科技，預期3D感測技術將從智慧型手機拓展到車用電子、物聯網等領域，看好長期動能。

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轉貼2017年2月22日中央社，供同學參考

iPhone搭3D感測有譜 歐系外資喊進穩懋及致茂

中央社記者吳家豪台北2017年2月22日電

歐系外資出具研究報告表示，新款OLED版iPhone傳將搭載3D感測功能，相關產能建置與設備拉貨已加速，台灣供應鏈看好給予「加碼」評等的穩懋（3105）及致茂（2360）。

歐系外資近期調查顯示，終端客戶已為OLED版iPhone的3D感測功能挑選零組件製造商，主要用於前相機的臉部辨識與手勢偵測，相關產能建置與設備拉貨在過去一個月已加速，包含美商II-VI、Lumentum、Finisar將供貨雷射二極體（laser diode）。

歐系外資認為，6吋晶圓提供較高產出和較低成本結構，穩懋可望為Lumentum代工，預估將貢獻穩懋今年營收1%到3%，明年營收貢獻將拉高到5%到8%。給予穩懋「加碼」評等及目標價125元。

歐系外資進一步指出，提供雷射二極體測試設備的致茂，今年有機會看到利多題材，預估相關產品將貢獻致茂今年15%營收及18%獲利。給予致茂「加碼」評等及目標價105元。

評析
提供雷射二極體測試設備的致茂，預估相關產品將貢獻致茂今年15%營收及18%獲利。

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轉貼2017年3月1日財訊快報，供同學參考

環宇-KY受PON需求不振影響  股價創26個月來新低

財訊快報／劉家熙報導

環宇-KY(4991)受到PON相關產品線需求仍疲弱，法人趨於保守，儘管該公司實施庫藏股，但盤中股價仍大幅下滑，盤中股價一度打落至跌停板50.7元價位，股價創下近26個月來新低水位。

法人指出，雖然環宇-KY將光電元件營運主軸轉向data center相關需求，但去年與三安合併案相關律師費用、毛利率偏低的EPON大訂單等一次性因素不再，均有助於改善今年環宇-KY的獲利表現，不過，因近期PON相關產品線需求仍疲弱，今年營收預估約19億元的水準，EPS預估上看5元的水準。

環宇-KY上周董事會決議第三次買回庫藏股，於2月23日至4月22日實施，預定買回25萬股，每股買回區間價格40-87.2元。

法人表示，環宇-KY去年與三安有意購併環宇-KY，雖然合併案遭美國政府否決，但環宇-KY改與三安合資設立公司，公司持股比重為49%、三安持股51%，新公司已於2月已取得營業執照，通過客戶認證最快通常須耗時2-3季，合資公司最快明年第一季才將開始貢獻獲利。

評析
新公司已於2月取得營業執照，通過客戶認證通常須耗時2-3季，合資公司最快明年第一季才將開始貢獻獲利。

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轉貼2017年3月3日工商時報，供同學參考

穩懋前2月營收年減3.88%，首季毛利率看增

記者張漢綺／台北報導

砷化鎵代工廠—穩懋 (3105) 2月合併營收為10.05億元，月減7.25%，年減7.33%，累計1至2月合併營收為20.89億元，年減3.88%；穩懋預估，今年第1季合併營收可望與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

穩懋105年合併營收為136.23億元，年成長13%，營業毛利為49.89億元，年成長5%，合併毛利率為36.6%，稅前盈餘為38.8億元，稅後盈餘為30.96億元，依全年加權平均流通在外股數計算，每股盈餘為6.04元，依期末已發行股數計算，每股盈餘為7.6元。

若以產品別來看，去年第4季Cellular約佔營收45%到50%，WiFi約佔35%到40%，Infra約佔15%到20%，其他約佔4%。

穩懋總經理王郁琦表示，公司近幾年運用技術優勢分散到各領域其市場策略成功，讓營收大致都能維持高於前一年的水準，預估今年手機(cellular)、WiFi，以及基礎建設(infrastrucutre)3大產品都會持續成長，其中又以基礎建設成長幅度最大，接下來則是手機與WiFi，至於公司新切入的光學元件部分最快可望在今年第2季開始貢獻營運。

從目前訂單來看，穩懋預估，第1季合併營收將與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

評析
從目前訂單來看，穩懋預估，第1季合併營收將與去年第4季持平，毛利率則可望優於去年第4季。

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轉貼2017年3月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

新機遞延、全新2月劣於預期；LD產品則有進展

記者 陳祈儒 報導

全新光電（2455）在上周五公布2月營收月減13%、年減27%至1.37億元，不如預期。據悉，智慧手機品牌商所需關鍵零組件供貨不及，以致PA客戶2月底對上游磊晶下單也縮手，拖累全新2月表現，目前靜待3月砷化鎵元件需求回升。

法人指出，若3月營收回到今年1月水準，首季仍有機會維持季成長。另外，全新努力多時的LD發射端磊晶已有中系客戶接單，惟初期貢獻金額有限，待後續持續提升供貨量。

全新2016年第4季來自光通訊的業績比例降低，法人預估當季毛利率在30%~35%。至於2017年首季，光通訊在1月、2月的出貨金額皆高於3,500萬元，預料今年首季毛利率可回升。

（一）智慧手機關鍵零件缺料，全新2月營收不如預期：
全新公告的2月營收1.37億元、月減13%、年減27%至，表現不如預期。據了解，因中系、韓系Android智慧手機品牌商所需關鍵零組件供貨不及，因此手機上市時間將往後延，以致PA（功率放大器）客戶2017年2月最後一周對上游磊晶下單縮手，拖累全新2月表現。

目前全新將靜待3月砷化鎵元件需求回升。若3月營收可回到今年1月單月1.58億元水準，加上去年第4季營收基期不高，法人預期，全新第1季營收可望保持季成長。

（二）全新VCSEL等3D感測應用進度不快，上半年效益應難顯現：
手機採用面射型雷射（VCSEL）、作為3D感測或結構光應用上，全新也持續開發產品，不過，該磊晶製程比FTTH等光通訊應用要繁複，新進業者如全新光電在此領域的良率，還未達客戶的初步要求。

客戶對手機用雷射磊晶產品良率要求高，外界預期全新今年上半年還在持續送樣與認證之中，短期內效益仍難顯現。影響今年上半年營收表現的，還是以手機功率放大器產業、網路寬頻光通訊市場為主。

（三）全新LD光通訊產品，已有中系客戶認證：
全新2016年下半年來自光通訊貢獻金額還不高，約占15%~17%。2017年1月光通訊占比約22%，而2月因手機PA需求驟減，光通訊的比例應再提升、法人估算占營收比重約25%。

全新去年已持續開發LD光通訊雷射發射端客戶，目前僅中國大陸的網通客戶認證通過，未來是否再成為美系客戶的LD產品供應鏈，還要等下半年的認證進度。法人預期，全新2017年上半年來自LD產品的貢獻度仍低。

評析
全新努力多時的LD發射端磊晶已有中系客戶接單，惟初期貢獻金額有限，待後續持續提升供貨量。

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轉貼2017年3月7日財訊快報，供同學參考

穩懋 3月營收上看12億元，營運將逐季走高

財訊快報／劉家熙報導

PA產業不畏淡季，穩懋(3105)2月營收10.05億元，仍維持10億以上的營收，月增率為-7.33%，公司預期第一季營收將與去年第四季相當約32億元水準。

法人預估，穩懋3月營收回溫至12億元水準，第一季毛利率部分則有機會優於第四季30%的表現，今年將維持每季成長的格局。全年預估EPS上看8.32元水準。

穩懋為全球最大砷化鎵晶圓代工廠，去年宣布跨入光通訊市場，產業跨入一條龍領域，可應用於2.5G、10G至25G資料傳輸速率的產品。法人預估，隨高通持續搶攻中國智慧型手機，再加上穩懋在手機(cellular)、WiFi，以及基礎建設(infrastructure)三大主要營收項目都還會持續成長，其中基礎建設成長幅度最大，今年業績將一路走高。

此外，穩懋今年新切入的光學元件部分3D sensing跟depth camera，最快可望在今年二季開始小幅量產，法人指出，其龜山新廠規劃以微波通訊產品為主，光通訊產品為輔，去年第二季龜山新廠產能開始小量投產，目前月產能可達30000片，產能將逐步升穩。


評析
穩懋今年新切入的光學元件部分3D sensing跟depth camera，最快可望在今年二季開始小幅量產

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轉貼2017年3月11日工商時報，供同學參考

瑞信證降評穩懋＆全新

張志榮／台北報導



受到中國智慧型手機需求疲弱、射頻（RF）元件庫存回補恐延後到第二季底等因素影響，瑞信證券昨（10）日將穩懋（3105）與全新（2455）投資評等分別調降至「中立」與「表現劣於大盤」。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，受到中國智慧型手機需求疲弱，以及上半年新機推出數量不多等因素影響，射頻元件庫存回補恐由原先預計的第一季延後到第二季底，對砷化鎵族群造成影響。

不過，蘇厚合表示，若比較穩懋與全新，穩懋因產品附加價值較高（包括：5/6模、載波聚合、雙頻帶MIMO WiFi等），所受影響相對較小，因此，僅考量股價已反應諸多利多消息，將投資評等調降至中立，但目標價仍維持在125元。

至於全新，蘇厚合認為，受到的影響相對較大，因此，將投資評等與目標價分別調降至表現劣於大盤與44元，這從甫公佈的2月營收較1月下滑13％、且第一季營收季增率不到5％可看出。

但蘇厚合也表示，全新的光學業務營收，自去年第二季以來已連續3季下滑，近期確實有穩定下來跡象，今年出貨給光通訊客戶的磊晶矽晶圓片，可望逐步回溫，對毛利率的支撐有相當大的幫助。

蘇厚合指出，穩懋2月營收10.05億元、較1月下滑7.3％，前2月營收20.9億元也年減4％，儘管如此，受惠於產品組合轉佳與一次性獲利，第一季毛利率預估可達34.8％、優於去年第四季，但第二季營收可能僅較第一季成長10％。

至於高通2月下旬推出的首款砷化鎵功率放大器模組，蘇厚合認為，穩懋將是主要晶圓代工供應商，而出貨給高通、且高通佔客戶市佔率比重攀升趨勢，長期將有利於穩懋，因為毛利率相對較佳，但考量到今年以來股價上漲38％、加上市場對於3D感測題材預期已過高，評估未來股價大漲機率已不高。

評析
受到中國智慧型手機需求疲弱，射頻元件庫存回補恐由第一季延後到第二季底，對砷化鎵族群造成影響。

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轉貼2017年3月13日工商時報，供同學參考

穩懋 奪高通GaAs代工大單

涂志豪／台北報導



美國高通（Qualcomm）宣布推出一系列全面性的射頻前端（RFFE）解決方案，包括首度推出砷化鎵（GaAs）多模功率放大器（MMPA）模組，與首款支援載波聚合（Carrier Aggregation，CA）的動態天線調諧解決方案。

據了解，高通為搶攻GaAs的功率放大器市場大餅已擴大委外，國內GaAs晶圓代工廠穩懋（3105）勇奪代工大單。穩懋是全球最大GaAs晶圓代工廠，多數智慧型手機內建PA或RF（射頻）元件皆由穩懋代工。法人表示，穩懋近期股價表現強勢，主要是市場傳出有機會間接打進蘋果iPhone 8的3D感測器供應鏈，及搶下高通的GaAs製程PA及RF元件的代工大單。

高通過去並未涉入GaAs製程的PA元件市場，但隨著物聯網、人工智慧、5G等新市場即將引爆龐大商機，高通與日本TDK合資成立RF360控股新加坡有限公司，將協助高通RFFE業務部門為行動終端和新興業務領域，提供RFFE模組和射頻濾波器的完全整合系統。

高通日前宣布推出一系列RFFE方案，除原本CMOS製程PA元件外，首度推出GaAs製程的QPA546x/436x元件模組，及高通新一代TruSignal天線效能強化方案。高通表示，作為高通首款基於GaAs的產品，QPA546x與QPA436x的MMPA模組分別針對封包追蹤與平均功率追蹤進行最佳化，結合高中低頻段功率放大器及高效能開關，針對區域與全球設計提供具備卓越功效的高度整合模組。

據供應鏈業者透露，今年是高通搶進GaAs製程PA及RF元件的第一年，以高通在全球智慧型手機或物聯網等聯網裝置市場的高市占率，要擴大本身的GaAs製程元件市場滲透率可說是輕而易舉的事。

高通本身沒有晶圓製造產能，GaAs元件全數委外代工，而穩懋則順利搶下高通的GaAs元件代工大單，成為推升今年營收及獲利成長的新動能。

穩懋去年合併營收年增13％達136.23億元，平均毛利率達36.6％，稅後淨利30.96億元，較前年成長16％，若以去年底期末已發行股數約4.08億股計算，每股淨利達7.60元。穩懋已公告2月合併營收10.05億元，較1月減少7.3％但符合市場預期，法人預估穩懋第一季營收將與上季持平，由此推算，3月營收將重回11億元以上，月增率將逾1成。

評析
穩懋搶下高通的GaAs元件代工大單，成為推升今年營收及獲利成長的新動能。

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轉貼2017年3月20日中央社，供同學參考

3D感測出貨看增20倍 台股先搶這3檔

中央社記者吳家豪台北2017年3月20日電

美系外資預估，手機3D感測模組今年出貨量約5000萬顆，到2020年將翻20倍、達10億顆，建議提早布局相關供應鏈，台廠青睞穩懋 (3105) 、頎邦 (6147) 、同欣電 (6271) 3檔。

美系外資最新3D感測研究報告指出，智慧型手機的3D感測模組出貨量，預估將從2017年約5000萬顆成長到2020年約10億顆，跳增20倍，市場規模上看100億美元（約新台幣3052億元），但是前提有三。

首先，美系外資假設蘋果今年下半年在OLEDiPhone前鏡頭採用3D感測模組，預估2018年下半年起所有iPhone都採用臉部辨識技術；其次，預測蘋果最快從2018年下半年起在iPhone後鏡頭採用支援擴增實境（AR）技術的3D感測模組；第三，Android手機提高3D感測模組採用率。

美系外資透露，近期傳出OLED iPhone將採用3D感測技術後，三星、華為等Android手機品牌也開始加速3D感測技術研發，推估3D感測在Android手機的滲透率將從2018年約5%，提升到2019年15%、2020年30%，其他裝置包括平板、個人電腦（PC）及車用電子也有機會導入臉部辨識、虹膜掃瞄、夜用監控、先進駕駛輔助系統（ADAS）等功能。

因此，美系外資建議投資人提早布局3D感測相關供應鏈，除了先前曾提到的LGI、穩懋、舜宇光學已列入亞洲首選名單，最近確認具備3D感測題材的個股包括奇景光電、頎邦、同欣電、夏普；其他個股例如蘋果、Lumentum、Viavi、STMicro也可望受惠。

評析
最近確認具備3D感測題材的個股包括奇景光電、頎邦、同欣電、夏普

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轉貼2017年3月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

外資：蘋果青睞、3D感測有望噴發，穩懋/奇景料受惠

記者 陳苓 報導

外傳今年蘋果新iPhone將具備3D感測功能，能偵測物體距離。JP摩根極為看好此一技術，預測2020年將有10億支智慧機搭載3D感測，估計穩懋(3105)、奇景光電(Himax)、舜宇光學(2382.HK)等有望受惠。

巴倫(Barronˋs)20日兩篇報導稱，3D感測並非新技術，之前微軟Xbox的Kinect、英特爾RealSence、聯想智慧機Phab2 Pro都有類似功能。隨著該技術日益成熟，蘋果也開始感到興趣。

JP摩根分析師Narci Chang等人報告預測，今年具備3D感測的iPhone，可能僅限高階的OLED面板款，使用液晶(LCD)面板的iPhone不會採用。估計3D感測模組將位於自拍鏡頭旁邊，用於臉部辨識。

報告表示，3D感測模組包含光源(雷射或遠紅外線LED)、偵測光線反射的影像感測器、影像處理IC。JP摩根推測，供應鏈業者可能由意法半導體生產IC，AMS製造用於Heptagon鏡片底下的影像感測器，Lumentum供應由穩懋代工的雷射二極體(laser diode)。3D感測模組也許交給LG Innotek組裝，均價和毛利與智慧機相機模組相當。

JP摩根預測，2017年具備3D感測模組的智慧機將達5,000萬支，2020年增加20倍至10億支。他們預期，為了加入臉部辨識功能，今年OLED款iPhone會先搭載3D感測，明年所有新款iPhone都會具備。之後iPhone主鏡頭旁也會有3D感測，以便支援擴增實境(AR)功能。與此同時，Android智慧機也會開始廣泛採用。

另一JP摩根分析師Rod Hall，從不同角度解讀蘋果為何要增加3D感測。他說，新iPhone沒有實體Home鍵，指紋感測器內嵌於螢幕又難度極高，蘋果因而決定在前置鏡頭旁加入3D感測，以便提高臉部辨識的正確性。臉部辨識可能比指紋更安全，能拓展蘋果行動支付Apple Pay市場。

穩懋20日大漲4.96%收在台幣137.50元，今年至今飆漲51.27%。奇景光電攀升2.91%收在8.85美元，今年至今勁升46.52%。舜宇光學走高1.43%收在56.75港元，今年迄今暴衝67.17%。

目前智慧機的指紋解鎖功能多位於實體Home鍵，據了解三星和蘋果為了讓螢幕極大化，今年都打算去除實體Home鍵，指紋掃描功能改成內嵌於螢幕。不過指紋辨識內嵌的難度極高，不只傳出iPhone 8陷入苦戰，據悉三星新機「Galaxy S8」也因研發不及，在最後關頭放棄採用。

PhoneArena、韓媒Investor 13日報導，據傳三星上半年新機S8，原本的設計是機身正面幾乎全由螢幕佔滿，並去除實體Home鍵，改成內嵌於螢幕的指紋掃描器，用戶把手放在螢幕上就能解鎖。三星早早備戰，從去年開始全力協助合作廠商Synaptics開發解決方案。

但是不具名人士透露，雙方合作結果令人失望，Synaptics未能及時研發出可用技術。眼看S8生產在即，三星不得不放棄內嵌於螢幕的指紋掃描器，臨時決定把實體Home鍵移至機身後方，改從背後Home鍵指紋解鎖。

評析
3D感測模組包含光源(雷射或遠紅外線LED)、偵測光線反射的影像感測器、影像處理IC。

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轉貼2017年3月25日聯合晚報，供同學參考

iPhone 8 3D感測供應鏈 誰迎春接福？

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導



今年即將問世的OLED版iPhone 8將搭載具備3D感測技術的前置相機，該款3D深度感測技術主要將應用在臉部辨識與3D建模上。預料2018年Apple將加強iPhone的深度感測功能，將建置在手機背面，用來提升玩擴增實境遊戲與進行3D運算時的使用者經驗。

2個關鍵技術
法人也預期2018年的iPhone背面的3D感測模組將內建高功率垂直共振腔面射型雷射（VCSEL）矩陣，會額外需要一個配備紅外線接收器的相機模組。預期此設計Android陣營將會跟進，並且也將成為明年擴增實境遊戲的一大應用。

OLED版i8的3D感測功能主要涉及PrimeSense開發的結構光（光編碼）技術與時差測距（TOF）技術（iPhone 7已經用過）。由於許多不同的供應商都可能雀屏中選，使相關供應鏈情況變得複雜。3D感測模組（結構光）包含一個發射器模組（Tx）與一個接收器模組（Rx）。

Tx模組供應鏈
關於Tx模組供應鏈包括：

高功率垂直共振腔面射型雷射供應商Lumentum（NASDAQ：LITE）與IIVI（Nasdaq：IIVI）已在供應鏈之內；Philips Photonics 與芬妮莎（Finisar）也可望加入。而Lumentum的代工廠是穩懋（3105）；晶圓級光學元件（WLO）與繞射光學元件（DOE）的供應商有Heptagon與奇景光電（Himax）；感測器供應商則有奧地利微電子（AMS）、台積電（2330）、精材（3374）提供封裝製程。

Rx模組供應鏈
另外，Rx模組的供應鏈，有提供鏡頭的大立光（3008）與玉晶光（3406）。 提供紅外線影線感測器的是意法半導體，濾光片供應商是Viavi，晶圓重建由同欣電（6271）提供，模組組裝與主動校準對位則是由LG Innotek。

富邦投顧認為，包括提供VCSEL代工的穩懋（3105）、生產3D鏡頭的大立光（3008）、重建晶圓經驗豐富的同欣電（6271）等，以及為感測器提供晶圓製程／封裝的台積電與精材科技、提供VCSEL測試設備的致茂（2360），也有望受惠。Android陣營方面，也看好生產3D感測相機模組的舜宇光學（2382 HK）及為提供雷射端封裝的聯鈞光電（3450）。

評析
穩懋、大立光、同欣電，以及台積電與精材有望受惠。

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轉貼2017年3月27日工商時報，供同學參考

蘋果供應商AMS併Princeton，宏捷科樂透

記者張漢綺／台北報導

砷化鎵代工廠—宏捷科 (8086) 深耕VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)多年，開始進入收割期，VCSEL產品除已開始出貨歐洲品牌廠AirBar配件，日前全球傳感器大廠、亦是蘋果iPhone感測器供應商—奧地利微電子(AMS)宣布以現金收購VCSEL(垂直共振腔面射型雷射)商—Princeton Optronics公司100%股權。

而Princeton正是宏捷科的客戶，兩家公司合併可望加速宏捷科VCSEL搶攻3D感測市場，進而打入蘋果iPhone供應鏈，隨著產品及客戶分散布局顯現，宏捷科表示，今年毛利率亦會優於去年，今年業績將比去年好。

AR及3D感測應用興起，國際大廠亦加速在此市場布局，相較於Lumentum及IIVI等VCSEL雷射供應商，AMS於今年2月正式完成合併Heptagon後，再於日前宣布合併VCSEL廠—Princeton，在3D感測模組領域布局更為完整，由於AMS本身即是蘋果iPhone的感測器供應商，在AMS已有完整3D感測模組能力後，可望站到比Lumentum更有利的位置，對搶攻蘋果及全球智慧型手機是如虎添翼。

事實上，AMS宣布合併的Princeton，其VCSEL代工廠就是宏捷科，而宏捷科搭配Princeton，已開始出貨非蘋的AR手機，宏捷科在進入AMS供應鏈後，VCSEL產品可望加速分食3D感測市場龐大商機。

值得一提的是，由於宏捷科以6吋的製程生產，一片晶圓可以作出20多萬顆，成本大幅降低，可望加速各種產品的商品化。

隨著VCSEL產品出貨逐漸攀升，以及客戶分散效益顯現，宏捷科營運自去年第3季落底，去年第4季稅後盈餘5400萬元，季增1.2倍，累計105年合併營收為22.72億元，營業毛利為6.68億元，合併毛利率為29.4%，稅前盈餘為4.88億元，稅後盈餘為3.88億元，每股盈餘為2.77元。

宏捷科前2月合併營收為2.86億元，宏捷科表示，雖然第1季有匯兌損失，但因產品組合較佳，獲利會比去年第4季好，今年毛利率亦會優於去年，今年業績將比去年好。

評析
蘋果供應商AMS併宏捷科的客戶Princeton，兩家公司合併可望加速宏捷科VCSEL搶攻3D感測市場

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轉貼2017年3月29日蘋果日報，供同學參考

英特磊去年獲利創新高　磷化銦是今年成長動能

蕭文康／台北報導

IET-KY （英特磊，4971），公布2016年合併營收8.85億元，年增率3.3%，毛利率33.5%。為因應公司擴廠以增大營運規模，因此去年投入之人力、機器零組件之訓練與準備，管理、銷售、及研發等整體營業費用總額較前一年度支出增加，但此舉可望為公司帶來經濟規模效益，大幅提高獲利能力。

英特磊去年營業利益達1.45億元，稅前淨利創歷年新高，稅後純益1.03億元，淨利率11.7%，每股純益2.88元。

展望2017年，英特磊總經理高永中表示，延續去年3、4季趨勢，今年營收成長動能仍在在磷化銦相關產品，特別是光通訊的PIN/APD用於10G PON及Data Center市場；砷化鎵產品中汽車防撞雷達用於ADAS市場持續成長，新產品中面射型雷射VCSEL用於3D感測以及25G Data Center將會是本年產品推廣重點，目前已有多家客戶與公司進行產品開發及認證；銻化鎵產品將有機會較2016年成長。

法人表示，英特磊以MBE技術成長的PIN/APD用於10G PON及Data Center在效能上優於MOCVD成長之磊晶片，將對本年營收帶來積極貢獻，加上汽車防撞雷達用於ADAS市場持續成長中，今年營收成長不是問題。

特別值得一提的是面射型雷射VCSEL用於3D感測以及25G Data Center，未來市場需求量將快速成長。公司具有成熟技術，將仍以代工商業模式，衝刺主要供應商，發揮代工廠模式之優點。因應市場趨勢，英特磊今年將積極布局面射型雷射VCSEL市場，未來成長可期。

評析
因應市場趨勢，英特磊今年將積極布局面射型雷射VCSEL市場，未來成長可期。

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轉貼2017年4月3日工商時報，供同學參考

穩懋 雷射新引擎夯

涂憶君／台北報導

穩懋（3105）受惠智慧型手機規格提升，砷化鎵元件需求持續增加，加上光通訊應用成為新趨勢，光通訊產品將成為今年成長主軸，穩懋表示，相關產品第2季出貨將逐漸放量，第3季將較第2季增溫。

法人指出，今年蘋果推出的iPhone 8可望搭載3D雷射感測應用新功能，光通訊大廠Lumentum將供應蘋果3D雷射產品，穩懋憑藉龐大6吋砷化鎵晶圓製造產能，脫穎而出成為Lumentum雷射二極體製造商。

外資指出，穩懋的面射型雷射（VCSEL）第2季將開始小幅量產，雖在今年對整體營收貢獻度不大，但可望藉此技術，打入i8在混合實境（MR）功能中的供應鏈。而以i8將在下半年問世的時程來看，穩懋第2季營收有望創下另一高峰，穩懋也對於上半年業績樂觀以待。

法人看好穩懋今年在光通訊產品上的應用，不僅將今年視為雷射新商機元年，也看好憑藉雷射新引擎，營收將可逐季成長，因而紛紛調升目標價，今年來市場也大力加碼，股價漲幅已近5成。

穩懋去年稅後盈餘31.12億元，每股EPS6.04元，公司擬配發4 .5元現金股利。

評析
Lumentum將供應蘋果3D雷射產品，穩懋憑藉龐大6吋砷化鎵晶圓製造產能，脫穎而出成為Lumentum雷射二極體製造商。

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轉貼2017年4月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

非蘋手機回神，全新估3月營收回升、Q2走出谷底

記者 陳祈儒 報導

全新光電（2455）今（2017）年前2月營收年減28%，除了2016年同期業績基期較高的影響，主要是今年初各通訊手機廠降低元件庫存、前2月PA功率放大器產業需求遲緩。不過，隨著Android非蘋陣營手機發表了幾款新機後，製造端正著手準備第一階段元件拉貨。

同時，對照砷化鎵產業中游化合物半導體晶圓大廠穩懋（3105）對第2季接單樂觀態度，上游的全新第2季營收可望脫離首季谷底。

全新光電2016年無線通訊貢獻營收占比約82%，光通訊等電信應用約占18%。全新2017年第1季營收產品結構，與2016年大致相當，仍以Wireless業績比例較高，約8成左右。

（一）全新3月營收漸恢復動能：
全新表示，3月接單量增加，主要是來自Wireless（手機通訊）產業需求回溫。以近月手機廠商發布的新機種進度來看，應是Android非蘋陣營機種在功率放大器需求的帶動。法人預期，全新3月營收不僅超過今年元月營收水準，亦可望是近3季以來單月營收高峰。

業外部份，全新也評估，今年以來新台幣強勁升值、會有一定金額匯兌損失，實際業外損益情況要等財報公布。法人則預估，公司在認列匯損之後，第1季仍保持獲利。

（二）新手機下半年上市，PA磊晶Q2可望季成長：
全新2016年旺季落在當年度的上半年，2016年下半年則轉淡。而以2017年第1季下旬接單量推估，2017年第1、2季將是營收相對較低的兩季。法人表示，新款手機終端業者陸續於今年6~9月份發表的帶動，全新第2季營收可望高於首季表現。

據手機通路客戶端訊息，今（2017）年下半年陸續有重要機種要發表，第2季營運會逐步轉好，若是重要機種在第3季下旬正式上市而且持續鋪貨，上游化合物半導體磊晶旺季應該落在2017年下半年，跟2016年景況不同。

評析
新款手機終端業者陸續於今年6~9月份發表的帶動，全新第2季營收可望高於首季表現。

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轉貼2017年4月7日經濟日報，供同學參考

穩懋增17% 宏捷科多4.8%

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

iPhone 8可望讓砷化鎵廠營運再現春天，穩懋（3105）為3D感測模組VCSEL供應商Lumentum代工，第2季開始出貨，美國媒體報導，宏捷科大客戶Skyworks在iPhone 8份額提高，Skyworks歷經九個月庫存調整，可望開始下單宏捷科。

穩懋和宏捷科昨（6）日都公告3月營收，穩懋3月合併營收11.82億元，月增17.5%，創七個月來高點，第1季合併營收32.71億元，季增1.86%；宏捷科3月營收1.55億元，月成長4.8%，宏捷科表示，隨著客戶庫存水位低，營運可望漸入佳境。

根據美國分析師最新研究指出，宏捷科大客戶Skyworks在新一代iPhone手機具有相當有利的位置，可望在多頻和載波聚合（carrier aggregation）增加PA的份額，Skyworks在美國股市近期也衝破百元關卡，創下兩年來新高。

法人表示，目前Skyworks股價追隨蘋果股價來到近100美元，離歷史最高110美元不遠，顯示Skyworks外包的PA訂單量可期，Skyworks歷經九個月庫存調整後，可望開始下單宏捷科，宏捷科今年在i8和VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）的雙箭下，加上中國手機客戶開始出貨，營運可望漸入佳境。

穩懋和宏捷科都投入VCSEL的開發，宏捷科是砷化鎵廠中最早量產6吋VCSEL的廠商，且已出貨兩項產品應用，包括與Princeton Optronics公司共同開發，出貨歐洲品牌廠AirBar配件外，另一個則是應用在聯想的新款手機。

法人推測，全球傳感器大廠、同時也是蘋果iPhone感測器供應商-奧地利微電子近期以7,000萬美元收購Princeton Optronics100%股權，不排除是為蘋果未來產品布局，目前iPhone 8的3D感測訂單花落誰家尚未揭曉，法人認為，宏捷科的VCSEL有機會打入iPhone供應鏈。

評析
Skyworks歷經九個月庫存調整後，可望開始下單宏捷科，加上中國手機客戶開始出貨，營運可望漸入佳境。

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轉貼2017年4月10日經濟日報，供同學參考

PA產業3月營收艷陽天 全新交出好成績

經濟日報 記者周克威／台北報導

PA產業3月營收在工作天數增加下，與上月相較皆出現明顯成長，分析師指出，包括全新（2455）以及環宇-KY成長率高達四成以上，主因在於比較基期較低所導致，而穩懋營運表現最為穩健，為唯一年成長率為正數的公司。

全新3月營收1.98億元，月成長44%、年減22%表現符合預期。月成長出現大幅跳升原因在工作天數增加以及光電產品需求回升所至，且3月起營收可望能有較顯著的回升，接下來銜接蘋果旺季，營收可望逐季走高至第3季。全新公司營運低點已現，雖目前產業處於循環谷底，但由於LD產品開始出貨、VCSEL產品已與大客戶共同開發中，加上預期今年蘋果訂單回流，建議買進。

穩懋3月營收11.8億元，月增18%、年成長6%，表現符合預期。與上月相較，業績回升原因在工作天數增加。就整體PA上市櫃公司營運表現來看，穩懋是唯一3月營收年成長出現正數的公司，表現最為穩健。

宏捷科3月營收1.55億元，月成長5%、年減37%，月增原因在工作天數增加以及Skyworks及單貢獻。雖公司營運已自谷底翻揚，且VCSEL產品已開始小量出貨，但營運展望仍需時間觀察，投資建議維持中立。

評析
全新在工作天數增加以及光電產品需求回升，營收可望逐季走高至第3季。

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轉貼2017年4月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

金價升、PA調整將告終，穩懋Q1毛利率回穩

記者 陳祈儒 報導

穩懋（3105）在2016年第4季認列金價跌價損失，讓去年底單季毛利率未如外界預期。而隨著黃金價格已回到起跌點，外界預期2017年第1季毛利率將回升，將抵銷掉首季貨幣匯率對毛利率的影響。同時，穩懋已自結第1季營收季持平至32.71億元，符合法人說明會時的預期，在近期PA庫存調整已經接近尾聲，穩懋第2季營收將開始走揚。

國際功率放大器廠像是Skyworks、Qorvo對於今年首季財測保守，在基礎建設需求高於手機和WiFi需求，整體產能利用率維持在高檔。公司預估產能利用率會維持在去年第4季水準，但回沖黃金庫存跌價損失，2017年第1季毛利率應會優於第4季表現。穩懋之前也對第1季營收預估為季持平，而實績自結首季營收32.71億元、較首季略增，符合公司的預期。

（一）PA庫存修正快結束，穩懋3月營收月增18%：
近日砷化鎵產業上游磊晶廠全新光電（2455）公布3月營收月增44%至1.98億元，較之前法人預期的單月1.8億元水準要佳；而中游化合物晶圓廠穩懋甫公布的3月營收也月增18%至11.82億元，顯示PA（功率放大器）產業庫存修正應在今年第1季底、第2季初已經告終。

隨著Android智慧型手機新機，將陸續在第2季下旬至第3季發表，砷化鎵供應鏈的業績將逐步回升。

（二）下半年重量級手機將上市，催化PA動能：
外界預期蘋果新一代手機iPhone 8將在下半年發表，儘管新手機因為最高階的OLED面板機種採用3D感測應用技術，外傳因VCESL與最終生物辨識零組件良率不穩，且光學鏡頭供貨緊俏，傳聞iPhone 8上市時間將推遲約1、2個月。

不過，在Andorid陣營手機先拉貨，iOS新機也會在下半年接棒上架的效應，法人預期，砷化鎵備貨潮可能在第2季發酵，穩懋第2季營收挑戰季增雙位數。

（三）穩懋2017年資本支出仍達30億元，為明年5G與3D感測需求預作準備：
穩懋是全球最大的化合物晶圓廠，2016年來自無線網路、手機、電信基礎建設的接單需求增加，長線成長動力穩健。穩懋看好未來5G的頻段規格開發，今年將持續作資本支出；穩懋指出，5G行動網路的國際規範還未確定，短期內需求仍不確定，不過得先行布局，所以預計2017年的資本支出跟2016年相差不遠，應該在30幾億元。

除了4G至5G電信需求的增加，自動駕駛車、無人機、VR與手機生物辨識也是未來的科技產業趨勢，穩懋也看好3D感測的需求，也是2017年資本支出不墜的原因之一。

評析
砷化鎵備貨潮可能在第2季發酵，穩懋第2季營收挑戰季增雙位數。

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轉貼2017年4月14日聯合晚報，供同學參考

蘋果3D感測 券商點名台股4星上鏈

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

市場期待品牌大廠蘋果（Apple）將推出的OLED機種，將搭載3D感測技術，儘管市場近期再傳出上市時程延後以及將不搭載3D感測，訊息紛雜導致投資市場動盪，但可確定蘋果將發展3D應用技術。

3D感測須仰賴IR（紅外線）收發射模組以及鏡頭取得影像，券商點出台廠中包含精材（3374）、台積電（2330）、同欣電（6271）、穩懋（3105）可望打入3D感測供應鏈，供應IR發射模組以及接收端模組以及鏡頭擷取影像；另外，在蘋果積極設計3D創新技術，預期Android陣營手機也將跟進設計。

由於3D感測所需鏡頭與一般鏡頭設計不同，大立光執行長林恩平指出，由於功能不同，因此應用於3D感測功能的鏡頭須強化焦點深度，而取像功能較不重要，轉而重視焦深，由於規格與一般鏡頭不同，因此價格較高。

焦深是指鏡頭成像後在最佳焦距前後多少的距離，仍能形成清晰影像，焦深增加主要達到所擷取物體景象，能在成像上的取得較為清晰；法人表示，目前3D感應鏡頭採用4P（4片塑膠片）規格，儘管塑膠片數非採用高階的6P但價格優於一般鏡頭，另外，由於3D感應接收模組運作時溫度較一般相機模組高，因此鏡頭設計須考慮因溫度造成後焦變化誤差補償，據了解平均單價約在0.8~0.9美元，較前置4P鏡頭價格高5~10%。

評析
蘋果推出的OLED機種，將搭載3D感測技術，精材、台積電、同欣電、穩懋可望打入3D感測供應鏈

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轉貼2017年4月15日工商時報，供同學參考

穩懋營收、毛利率 拚季季高

涂憶君／台北報導

砷化鎵晶圓代工廠穩懋（3105）隨著手機功率放大器（PA）需求增加、光通訊產品成新主力，今年營收、毛利率力拚季季高。法人也指出，光通訊產品將於本季開始小量出貨，第3、4季放量，穩懋今年每股稅後盈餘（EPS）可望創8.56元新猷，大幅超越去年的7.6元。

穩懋3月合併營收11.82億元，月增17.57％，年增約6％，第1季營收32.71億元，季增1.86％，公司表示，依往年來看，第1季與第4季都是相對淡季，今年第1季表現與去年第4季持平。

對於第1季匯損議題，穩懋指出，產品進出幾乎以美元計價，且7～8成的原物料也是以美元報價，年初至今的台幣強升對公司衝擊不大，隨著進入第2季旺季，營收可望有爆發性表現。

以往穩懋產品營收主要占比包括三大類，分別為wi-fi、行動網路（cellular）、基礎建設（infrastructure），雖然手機市場今年需求減緩，銷量不比往年，但手機內建頻段不斷增加，以往只有高階手機會建置的多進多出技術（MIMO）也將滲透至中低階手機，都將帶動今年PA產值提升。

再者，去年底光通訊的雷射光產品正式發布後，光通訊產品也將成為第四類主要營收來源，國票投顧出具的報告中指出，可望成為蘋果i8雷射感測供應鏈的一環，其中，穩懋可提供大量、高品質、低成本的3D雷射二極體，脫穎而出成為Lumentum的雷射二極體製造商，而Lumentum將供應蘋果3D雷射產品；對此，公司僅表示，雷射光產品發布後，有多個廠商前來接洽，針對個別廠商不便發表任何意見。

國票投顧也看好穩懋今年營收可望逐季成長，以及3D雷射產品加入對毛利率產生貢獻，預估今年營收149億元，年增1成，稅後盈餘34.5億元，年增11％，EPS調高至8.56元，可望再創歷史新高。

評析
穩懋隨著手機功率放大器需求增加、光通訊產品成新主力，今年營收、毛利率力拚季季高。

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轉貼2017年4月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

僅磷化銦較明確，英特磊上半年營收成長稍緩

記者 陳祈儒 報導

IET-KY（4971；英特磊）第1季營收季增1.5%、年減15.8%至1.95億元。目前僅有磷化銦（InP）受惠日商接單較為明確外，其他像是砷化鎵（GaAs）、國防應用的銻化鎵（GaSb）的成長並不佳，產能利用率稍低於平均水準，預計2017年上半年的營收表現，較2016年同期減少雙位數百分比。

英特磊是登記在美國、回台上市掛牌的科技廠，其功能貨幣是「美元」，因此歷年單季財報受到新台幣兌換美元升貶影響小，預料2017年首季匯率影響仍小、不容易有大筆的匯損。

（一）受惠稅率降低，英特磊2016年Q4獲利季成長：
英特磊2016年第4季單季EPS為0.64元、較上一季微幅成長，但非本業營運成長，而是稅率由前一季的39.8%，降低至4.3%。

受到砷化鎵（GaAs）接單量減少，且產能利用率尚未明顯回升，且新廠要增加建設成本的投入等影響，英特磊2016年第4季單季合併毛利率29.2%，為近一年以來的最低水準。

英特磊2016年稅後淨利年減8%，EPS為2.88元，預計將配發2元現金股利，符合外界的預期。

（二）英特磊德州新廠7月完工後需認證，預計2018年貢獻較大：
英特磊已投入德州新廠，主體結構已於2017年初完成，預計2017年7月份完工。公司原本就準備好16台MBE生產設備，新產能將是目前產能的1.5倍。

其中有6台設備將陸續入庫至新廠，未來亦有將舊廠的機台逐步移至新廠的規劃。

不過，新機裝設完畢後，仍需調校與客戶認證，因此2017年下半年新廠是否帶來業績，仍要再觀察約一季的時間，或許2018年新廠才會帶來明顯的營收貢獻。

（三）砷化鎵占比高，僅靠磷化銦、整體營收動能稍緩：
之前知名車廠排放廢氣作假事件，讓新車出廠大減，而間接影響到車用防撞雷達的採購量。在事件已落幕後，英特磊在UMS車用防撞雷達的砷化鎵磊晶片出貨逐步回復。不過英特磊下游的砷化鎵需求，仍看微波通訊市場的需求近況。

另外，銻化鎵磊晶片2017年的政府研發計畫應會較2016年增加，惟目前展望仍不甚明朗，法人估計應是小幅成長。

至於磷化銦的發展，英特磊評估該產品受惠於各電信市場對4G、5G布建積極，加上Data Com雲端市場的大幅成長，2017年的10G光纖傳輸模組需求將增加。英特磊在磷化銦業務相關應用如10G光通訊PIN/APD，以及Data Center的傳輸模組的客戶接單量增加。

不過，在營收貢獻高的砷化鎵、2017年上半年業績成長速度不快下，預計公司上半年營收仍較2016年同期衰退雙位數百分比，待下半年業務的持續努力，看是否帶動下半年業績再成長。

評析
英特磊功能貨幣是美元，歷年單季財報受到新台幣兌換美元升貶影響小，預料2017年首季匯率影響仍小。

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轉貼2017年4月19日MoneyDJ新聞，供同學參考

Data Center應用增，環宇Q1毛利率回升

記者 陳祈儒 報導

環宇-KY（4991）去（2016）年第4季因EPON接單大增、拉低了毛利表現，毛利率則季減16.6個百分點至35.8%、劣於之前法人的預期。

而2017年第1季PON接單比例驟減，Data Center應用占光纖比例較2016年第4季增加1倍的帶動下，單季毛利率將回到40%之上。而展望第2季，FTTx寬頻網路建設需求不高，但Data Center需求仍續強，初估環宇第2季營收仍有機會較首季成長。

環宇過去產品線劃分為無線射頻（RF）與光通訊（Opto）兩大類。不過，自2017年開始，將產品線再細分為4種，分別是光探測器（PD；Phot Detector）為主的已知合格晶片KGD（Known good die）、占營收比重逾50%，以及光纖代工產品約占營收15%，無線射頻代工30%，以及其他（Others）的5%以內。

在2016年自有KGD產品中，又依應用領域別區分，FTTx/PON寬頻占該產品線的50%、Data Center占20%、LTE+Enternet+其他占30%。進入2017年第1季，FTTx/PON、Data Center在KGD裡的業績占比消長，是影響到當季毛利率變化的重要因素之一。

（一）產品應用領域改變，2017年Q1毛利率回升：
環宇2017年第1季在自有產品KGD產品比重有變化，FTTx占KGD3成以下，Data Center占比則升高至40%，較2016年第4季的20%比例上升1倍，而LTE+Enternet+其他應用領域占比，則維持約30%水準。

因產品結構改變，環宇在2017年初的線上法人說明會裡初估，第1季毛利率將會回升。法人初估單季毛利率回到約44~46%。

（二）現金部位穩健，CB若2017年內贖回、可以還款：
環宇2015年發行環宇一KY（49911）以及環宇二KY（49912）公司債，目前仍合計有3.5億元可轉換公司債。因環宇一與環宇二公司債轉換價格皆低於2017年第1季市價，第1季並沒有投資人轉換為普通股。環宇表示，公司債有提前贖回條款，持有投資人可於2017年5月份贖回CB本金以及應得的利息。

按環宇所公布2016年第4季財報，2017年初仍有約13.8億元的現金；公司擬配發1元現金股利、約付款7,100萬元作為股東紅利後，要償還3.5億元公司債應無問題。

評析
FTTx寬頻網路建設需求不高，但Data Center需求仍續強，初估環宇第2季營收仍有機會較首季成長。

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轉貼2017年4月19日經濟日報，供同學參考

宏捷科 瞄準VCSEL商機

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

砷化鎵廠積極投入研發垂直共振腔面射雷射（VCSEL），宏捷科（8086）已開始跨入車用，目前有多項產品在認證；穩懋緊追在後，第2季開始出貨；環宇-KY、IET-KY蓄勢待發，今年有機會量產出貨。

砷化鎵廠看好VCSEL未來應用比手機用的PA廣泛，今年VCSEL營收占比或許不大，但隨著蘋果、非蘋手機後鏡頭AR／VR功能，前鏡頭搭載3D感測器提供生物辨識／測距功能，協作機器人機器視覺，半自動／無人駕駛輔助等應用會愈來愈多，砷化鎵廠看好2018年VCSEL訂單出現爆發力。

宏捷科是最早量產6吋VCSEL的砷化鎵廠，已出貨二項產品應用，包括與Princeton Optronics公司共同開發，出貨歐洲品牌廠AirBar配件；另一個是應用在聯想的新款手機。

據了解，宏捷科生產的VCSEL應用已從手機、筆電擴大至汽車和醫療，目前最少有七、八個產品在認證中，VCSEL若能應用到汽車，由於晶片尺寸較大，將需要更多磊晶片，宏捷科在VCSEL發展占有很好地位，良率九成以上。

法人推測，全球傳感器大廠、蘋果iPhone感測器供應商奧地利微電子（AMS）近期以7,000萬美元收購Princeton Optronics公司100%股權，不排除是為蘋果未來產品預做布局。由於iPhone 8的3D感測市場花落誰家尚未揭曉，法人認為，宏捷科的VCSEL也有機會打入iPhone供應鏈。

穩懋的光通訊產品線逐漸通過客戶認證並小量試產，第2季貢獻營收，第3季開始放量。據了解，OLED版iPhone 8的3D感測功能主要涉及PrimeSense開發的結構光（光編碼）技術與時差測距（TOF）技術，3D感測模組包含一個發射器模組（Tx）與一個接收器模組（Rx）。關於Tx模組的供應鏈，VCSEL供應商Lumentum與IIVI已是供應鏈；而Lumentum的代工廠則是穩懋。

評析
宏捷科生產的VCSEL應用已從手機、筆電擴大至汽車和醫療，目前最少有七、八個產品在認證中

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轉貼2017年4月21日工商時報，供同學參考

3D人臉辨識，6台廠來勢洶洶

記者張漢綺／台北報導

Trendforce旗下拓墣產業研究院最新研究顯示，智慧型手機搭載3D感測預計將率先用於人臉辨識，且由於3D感測需在原有的RGB相機模組外加上具備VCSEL的紅外線雷射感應模組，光學鏡頭廠—大立光 (3008) 、光燿科 (3428) 、新鉅科 (3630) 、影像處理廠—華晶科 (3059) 、砷化鎵代工廠—穩懋 (3105) 及宏捷科 (8086) 因佈局已久，均可望受惠。

2013年蘋果併購PrimeSense，因此獲得3D感測技術，傳聞蘋果預計將在新一代iPhone配備3D感測功能，在市場上引爆話題，根據拓墣產業研究院最新研究顯示，智慧型手機搭載3D感測預計將率先用於人臉辨識，且由於3D感測需在原有的RGB相機模組外再加上具備VCSEL的紅外線雷射感應模組，將有助於推升2017年行動裝置IR產品的市場規模，預估將達1.45億美元。

大立光執行長林恩平於法說會時表示，3D感測鏡頭在景深對焦要求比較高，取像要求則不高，必須看客戶開什麼規格而定。

拓墣穿戴裝置分析師蔡卓卲表示，3D感測能藉由獲得感測範圍內的3D景深圖，以此建立3D模型，但感測範圍與精細度會與硬體效能需求成正比，會影響處理運算所花費的時間；而智慧型手機上的3D人臉辨識功能，和一般認為透過3D人臉模型進行比對的方式有所不同，考量到精細的3D感測對硬體帶來的負擔太大，廠商為了達成辨識能快速反應的目標，較可能採用傳統的2D人臉辨識，並輔以3D感測來判定是否為真人。

蔡卓卲表示，智慧型手機上的生物辨識除了安全性之外，速度與便利性也是一個很重要的因素，因此除非具有無可替代的特性，否則消費者不會傾向捨棄快速的密碼、指紋方式，改用需耗時更久的精準3D人臉辨識，由於3D感測能提高人臉辨識的安全性，毋須完整描繪出細緻的人臉3D模型，便足以判定影像是否為真人，可快速感測反應，並應用在裝置解鎖、行動支付等身分認證。

不過，由於搭載3D感測元件勢必導致硬體成本提高，預估一開始導入3D感測元件的機種將僅較高階機款，且產品種類自2017下半年開始才會逐漸增加。

評析
智慧型手機搭載3D感測預計將率先用於人臉辨識，砷化鎵代工廠—穩懋 及宏捷科因佈局已久，均可望受惠。

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轉貼2017年4月26日聯合晚報，供同學參考

亞資喊買3D感測、鏡頭  放空面板

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

富邦投顧為期一周訪問了將近35個亞洲境外外國機構投資人後，綜合法人圈的看法，買進3D感測、鏡頭升級、放空面板類股是主要共識。另外，看好大立光（3008）、宸鴻（3673）、穩懋（3105）將受惠iPhone規格升級的趨勢，未來營運可期，不過，也認為首季的匯損可能影響蘋果概念股出現獲利了結動作。

整體亞洲外資的共識中，短期的最佳投資策略就是放空面板股。大多數外資同意TFT LCD產業基本面已經往下，目前正在尋找轉捩點。富邦投顧認為，近期面板類股漲勢是因為市場對第1季與第2季獲利普遍預期偏低，存在上修空間。不過，在法說會結束之後，隨著期望升高，市場將調高第2季及下半年的財測。屆時，建議投資人積極放空面板股，包括友達（2409）、群創（3481）、瀚宇彩晶（6116）。

凱基投顧也將友達目標價調降，主要因第1季營收符合預期，然IT面板4月報價已呈現下滑，該公司將於明日舉辦法說會，在中大尺寸報價微增下，第1季營收符合預期季減4%，但凱基投顧認為去年第4季為獲利高峰已過，IT面板報價已於4月多數呈現下跌，維持先前看法獲利恐將逐季下滑至年底看法不變。至於今年中國地區需求可能較預期疲弱，因此，維持第2季報價反轉向下看法不變，預期接下來進入逐季下滑的下降循環，維持「降低持股」。

富邦投顧表示，所有的外資客戶都喜歡大立光，也認同鏡頭規格升級的趨勢正強以及3D感測的題材。大立光技術領先同業約一年，買進此檔是外資的共識，今日大立光股價也站上5000元的歷史天價，並認為年底達到6000元是合理的目標價。大立光下半年擴產進度是個關鍵因素，假設進度落後，或雙鏡頭滲透率低於預期，一個好的買點就會浮現。

另外，外資對台灣供應鏈Apple的3D感測類股抱持高度興趣，目前穩懋仍是富邦投顧優先選擇，其次是同欣電（6271）與致茂（2360）。大多數外資都認為iPhone 8會採用3D感測技術，儘管時程會延後1-2個月，預估6月會開始試產，量產會在7月達成，良率也會提高。

評析
亞洲外資看好大立光、宸鴻、穩懋將受惠iPhone規格升級的趨勢，未來營運可期

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

環宇獲追單 Q2會更好

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

環宇-KY（4991）接獲美糸客戶追單，資料中心應用的光通訊元件訂單增加，出貨金額倍增，帶動毛利率上揚，第1季營運表現佳，預期第2季會更好。

由於資料中心的需求超旺，環宇今年第1季自有產品比重有顯著變化，光通訊在第1季占營收比重超過五成，其中資料中心在光通訊的比重升高至50%，比前一季的20%大幅上升。原本公司預估下半年才會達到五成比重，現已提前達陣。

環宇去年第4季因EPON接單大增，以致拉低毛利表現，毛利率季減16.6個百分點至35.8%；今年第1季因光纖到府的需求依然不振，資料中心接獲不少訂單，由於毛利率超過50%，即使第1季是淡季，稼動率低，但單季毛利率可望重新回到40%之上。

由於毛利率大幅回升，使環宇第1季的營業利益率大幅增加，環宇的功能性貨幣雖然是美元，但由於發行可轉換公司債，有新台幣的負債，因此第1季仍有匯損；但環宇第1季股價大跌，從去年底的63.9元，到第1季底的47.45元，會有金融評價回衝，因此不同於其他的科技廠商，第1季的業外應該為正數；法人預估，單季每股純益約1元。

展望第2季，FTTx寬頻網路建設需求沒有起來，訂單能見度不高，但資料中心需求仍續強，法人預估，今第2季營收仍有機會較首季成長。

法人預估，環宇今年全年營收至少不低於去年。環宇去年全年營收為18.19億元，雖然今年第1季營收表現不理想，但是法人預估，環宇今年成長會在下半年爆發。

評析
FTTx寬頻網路建設需求沒有起來，訂單能見度不高，但資料中心需求仍續強，第2季營收仍有機會較首季成長。

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轉貼2017年4月28日財訊快報，供同學參考

Skyworks跳旺，宏捷科及穩懋下半年景氣樂觀

財訊快報／劉家熙報導

Skyworks公布上季營收為8.5億美元，季增率-7%，年增率10%，EPS達1.45美元，優於市場預期，並且上修本季展望。法人表示，儘管相關PA股第一季將會受到匯兌的影響，獲利表現平平，但在蘋果力推的3D sensing感測持續進行，相關3D sensing在手機的滲透率及營收占比將逐步拉高。

Skyworks表示，中國智慧型手機及三星手機RF端的滲透率提升，預估本季EPS達1.52美元，年增率18～23%，也優於市場預期的1.49美元。在Skyworks對景氣展望樂觀，再加上PA家族第二季起營運並不看淡，搭配這些公司都將陸續切入3D sensing新商品，有利於營運逐步走高。　

外資表示，蘋果的iPhone 8仍有望推出3D感測技術，模組供應商由Lumentum出貨，並由穩懋代工的雷射二極體(laser diode)，穩懋有望受惠。至於奧地利微電子(AMS)近期以7,000萬美元收購Princeton Optronics公司100%股權，宏捷科的VCSEL也有機會打入iPhone供應鏈。

法人指出，Skyworks是目前市場上的RF元件領導廠商，目前持續深耕在手機RF端，並且策略上分散在不同的手機客戶上也有助於營運的成長，華為及三星客戶滲透率提升都有助於改善產品組合，未來汽車電子及IOT也是持續成長的契機，預計台系相關PA族群也將受惠，相關個股包括全新(2455)、穩懋(3105)，除了原先的手機、車用及IOT無線通訊外，2017年預計為3D sensing開始發展的一年。

評析
蘋果的iPhone 8推出3D感測技術，模組供應商由Lumentum出貨，並由穩懋代工的雷射二極體，穩懋有望受惠。

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轉貼2017年4月29日工商時報，供同學參考

匯損拖累 穩懋Q1每股仍賺1.23元

涂憶君／台北報導



砷化鎵大廠穩懋（3105）昨（28）日舉行法說會，公布自結第1季稅後淨利4.96億元，每股盈餘（EPS）1.23元，較前一季1.38元減少1成，較去年同期1.41元減少12％。穩懋資深副總陳舜平指出，第2季進入傳統旺季，營收可望月增17％、毛利率優於前季，訂單也已看到1個多月後。

穩懋指出，第1季淨利下滑的原因，主要因為去年第4季有營業外收入6,100萬元，第1季則為營業外支出1.4億元所致，光是匯損便達到1.42億元，影響每股盈餘0.35元，但扣除匯損，表現較去年同期增溫。

綜合產品組合略優於上一季、去年第4季發生金價跌價一次性不利因素消失、新台幣大幅升值等因素，第1季毛利率及營益率分別為33.7％及22.3％，較上一季30％及18.2％分別提升3.7和4.1個百分點，但毛利率卻遜於去年同期的41.7％，導因於去年第2季剛投產的C廠產能利用率還不高，間接影響毛利率。

產品組合部分，第1季三大產品Wi-Fi、行動網路、基礎建設中，基礎建設營收占比往上攀升，由第4季的15％～20％，成長至第1季的20％～25％，行動網路產品則稍有下滑。

針對後市，因為握有基礎建設產品的獨特製程，穩懋對基礎建設產品的後市給予高度期待，且基礎建設產品毛利率較其他兩項產品高，可望助攻毛利率，而在Wi-Fi、行動網路部分，低、中、高階手機規格及頻段不斷增加，也樂觀預估今年PA產值向上提升。

針對市場傳言已久的光通訊產品出貨狀態，穩懋僅表示本季已開始出貨，因為應用範圍極廣，接洽的客戶多元，不予置評是否接到蘋果iPhone 8大單。

受市場期待法說會行情，穩懋股價昨收134.5元，漲幅高達3.46％，爆1萬張大量，另一砷化鎵大廠宏捷科（8086）股價收61.4元、大漲6.41％，成交量破萬，也創2月21日來最大量。

評析
第2季進入傳統旺季，營收可望月增17％、毛利率優於前季，訂單也已看到1個多月後。

fridliou

穩懋 全新 強到翻掉!

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轉貼2017年5月1日工商時報，供同學參考

穩懋Q2營收拚增1成

涂憶君／台北報導

砷化鎵大廠穩懋（3105）去年底宣布切入光通訊市場後，今年法人樂看迎接高毛利雷射產品商機，歐系外資出具的報告也指出，進入第2季旺季，營收可望季增1成。

歐系外資指出，受到中國大陸需求疲弱影響，RF射頻元件庫存回補恐延後到第2季末，但受惠載波聚合技術（CA）與WiFi的多進多出技術（MIMO）逐漸延伸到中低階手機市場，產品出貨依然看增，第2季營收可望季增10％。

針對第2季營運狀況，穩懋僅表示，本季為傳統旺季，wi-fi、行動網路、基礎建設三大產品線產能利用率可望提升，加上手機內建頻段不斷增加，都將帶動PA產值提高，力拚營收與毛利率季季增溫。

外資也預估，光通訊產品垂直共振腔面設雷射（VCSEL）將在第2季開始小量出貨，今年將成為第4大主力產品，加上市場傳出不僅蘋果i8將導入3D感測技術，Android也可望跟進，2018年的光通訊營收可望大幅提升。

去年穩懋毛利率36.62％，每股盈餘（EPS）以減資後的股本計算達7.6元，將配發現金股利4.5元，殖利率約3.5％。

評析
光通訊產品垂直共振腔面設雷射（VCSEL）將在第2季開始小量出貨，今年將成為第4大主力產品

p470121

轉貼2017年5月1日聯合晚報，供同學參考

拓墣估紅外線IR規模1.45億美元

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

蘋果今年新世代iPhone有望配備3D感測功能，Trendforce旗下拓墣分析師蔡卓卲表示，智慧手機搭載3D感測預計將率先用於人臉辨識，且由於3D感測需在原有的RGB相機模組外再加上具備VCSEL的紅外線雷射感應模組，將有助於推升今年行動裝置紅外線IR產品市場規模，預估將達1.45億美元。

2013年蘋果併購PrimeSense取得3D感測技術，預計將應用於人臉辨識。蔡卓卲指出，手機3D人臉辨識功能，和一般透過3D人臉模型進行比對有所不同；考量到精密3D感測對硬體負擔過重，廠商為達成快速辨識目的，較可能採用傳統2D人臉辨識，輔以3D感測來判定是否為真人。

3D感測藉由獲得感測範圍內的3D景深圖建立模型，但感測範圍與精細度會與硬體效能需求成正比，會影響處理運算所花費時間。因此，在目前市場上AR應用不多下，即使透過3D感測提升AR效果，對智慧型手機附加價值也並不高，另一方面卻得付出硬體成本、耗電量提高等代價，導致廠商興趣缺缺。

蔡卓卲表示，智慧型手機上的生物辨識除了安全性之外，速度與便利性也是重要因素，由於搭載3D感測元件勢必導致硬體成本提高，預估一開始導入3D感測元件的機種將僅較高階機款，且產品種類預計今年下半年開始逐漸增加。

台廠中可望受惠於3D感測商機包含VCSEL供應商穩懋（3105）、晶電（2448）、宏捷科（8086），另外，同欣電（6271）提供美系VCSEL客戶陶瓷基板與封裝業務。

評析
智慧型手機上的生物辨識除了安全性之外，速度與便利性也是重要因素

p470121

轉貼2017年5月3日工商時報，供同學參考

全新首季EPS 0.41元，Q2業績看增

記者張漢綺／台北報導

全新 (2455) 公布第1季季報，受到第1季為傳統淡季及新台幣升值影響，全新第1季稅後盈餘為7398萬元，年減53.76%，每股盈餘為0.41元，由於客戶端需求增溫，雖然4月合併營收平平，但全新預估，第2季業績將較第1季成長，看好VCSEL前景，全新亦全力開發VCSEL磊晶產品，希望能在明年搶攻此市場，為營運增添動能。

新台幣兌美元在第1季升值約6%，加上淡季效應，對全新營收及獲利多造成影響，全新第1季合併營收為4.93億元，年減25.64%，營業毛利為1.7億元，年減34.62%，合併毛利率為34.57%，年減4.67個百分點，稅前盈餘為8915萬元，稅後盈餘為7398萬元，年減53.76%，每股盈餘為0.41元。

就產品來看，第1季光通訊產品約佔營收18.88%，高於去年全年平均約17.93%，全新LD產品目前已有一到兩個客戶開始小量出貨，預計下半年出貨量將逐漸放大；在當紅的VCSEL部分，全新亦全力開發VCSEL磊晶產品，希望能在明年搶攻此市場。

全新董事會決議每股配息2.53079561元，以5月2日收盤價56.8元來估算，殖息率約4.46%。

評析
看好VCSEL前景，全新將全力開發VCSEL磊晶產品，希望能在明年搶攻此市場，為營運增添動能。

p470121

轉貼2017年5月4日經濟日報，供同學參考

宏捷科毛利率 重回三成

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

宏捷科 (8086)第1季財報優於預期，稅後盈餘6,023萬元，每股盈餘0.43元。法人指出，宏捷科隨著高階智慧型手機開台鋪貨，再加VCSEL已開始出貨，營運會漸入佳境。

宏捷科因為折舊費用減少，以及產品組合好，第1季的毛利率回到31%，創三季來的新高，第2季也可望維持。

美國媒體日前報導宏捷科大客戶Skyworks在iPhone 8的份額提高，Skyworks在歷經九個月的庫存調整後可望開始下單宏捷科，宏捷科今年在iPhone 8 和 VCSEL（垂直共振腔面射型雷射）的雙箭下，再加上中國手機客戶開始出貨，營運逐步走揚。

根據美國分析師最新的研究指出，他們相信Skyworks在新一代iPhone手機具有相當有利的位置，可望在多頻和carrier aggregation增加PA的份額，Skyworks在美國股市昨天收盤也回到百元關卡，近期股價在二年的新高。

隨著產品及客戶分散布局顯現，宏捷科表示，今年毛利率亦會優於去年，今年業績將比去年好。

評析
宏捷科隨著高階智慧型手機開台鋪貨，再加VCSEL已開始出貨，營運會漸入佳境。

p470121

轉貼2017年5月5日工商時報，供同學參考

砷化鎵三雄4月業績 穩懋登峰

涂憶君／台北報導



砷化鎵三雄全新（2455）、穩懋（3105）、宏捷科（8086）昨（4）日公告4月營收表現「兩樣情」，其中穩懋12.52億元，創單月營收歷史新高；宏捷科及全新4月營收，則分別出現年減逾3成及1成的幅度，但仍看好下半年重回成長軌道，營運可添柴火。

穩懋4月營收12.52億元，改寫歷史新高，且年成長10.21％。穩懋表示，4月營收表現彰顯的是進入傳統出貨旺季的縮影，預估第2季營收將季增13～17％。

穩懋指出，智慧型手機下半年為發表旺季，將提前1～2季備貨，穩懋又處在主流智慧型手機供應鏈上游，鋪貨時間會較一般零組件來得早，4月營收反映的是鋪貨旺季的表現。

針對後市，因進入智慧型手機的備貨旺季，故對本季與第3季樂觀期待；而在三大產品中的基礎建設部分，因有完整技術藍圖，可跨入高頻高功率領域，第1季營收占比由去年第4季15～20％，成長至20～25％，加上毛利率較wifi、行動網路高，此產品營收占比可望持續穩健表現。

國票投顧出具的報告中指出，穩懋的光通訊產品成功打入蘋果新智慧手機3D雷射感測供應鏈，相關雷射感測應用已於本季小量出貨，第3季、第4季將大量出貨，將可貢獻全年營收5億元。

對此穩懋僅表示，光通訊技術於去年底發表，有多家客戶前來接洽，無法對客戶名單置評。

宏捷科4月營收1.58億元，年減37％，累計前4月營收5.99億元，年減44.35％，宏捷科指出，美系、日系大客戶訂單未達預期，導致截至目前為止營收表現差強人意。

宏捷科指出，短時間內美系客戶訂單可能不會有太大成長，估計上半年營運表現偏淡，但將積極開發台灣、中國大陸新客戶，加上光通訊產品可望於第4季顯著成長，營運可望於下半年重回成長軌道。

全新4月營收1.83億元，年減12.22％，累計前4月營收6.76億元，年減22.43％，全新表示，去年同期客戶拉貨較多，但今年下半年市場對於蘋果i8具高度期待，將為營運注入柴火。

評析
穩懋的光通訊產品成功打入蘋果新智慧手機3D雷射感測供應鏈，第3季、第4季將大量出貨。

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轉貼2017年5月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

穩懋擬辦私募案，對象鎖定既有客戶

記者 陳祈儒 報導

穩懋半導體（3105）今（5）日董事會決議，為引進策略性投資人，擬辦理不超過4,000萬股的私募普通股案。穩懋指出，若經今年6月份股東常會通過該議案，擬將辨理私募；私募對象以現有客戶為主，且以能為公司未來發展帶來助益者優先，也不限定是單一客戶。

穩懋指出，此次私募案應募人以能協助公司開發新市場、擴展營運規模及對穩懋未來營運產生直接或間接助益策略性投資人為限，並以公司客戶為主要對象。

穩懋表示，私募案參考價訂定方式，將遵循「公開發行公司辦理私募有價證券應注意事項」規定辦理，實際發行價則不得低於該規定參考價；私募資金將用於資本支出、研發費用及充實營運資金等， 將可健全公司財務結構，更有助於公司營運穩定成長，並對股東權益有正面助益。

穩懋已預定於6月16日舉行股東常會，會中將討論此議案，並授權董事會視市場狀況且配合公司實際需求辦理之。

評析
此次私募案，私募對象以現有客戶為主，且以能為公司未來發展帶來助益者優先，也不限定是單一客戶。

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轉貼2017年5月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏捷科Q2營收季減0-5%，待下半年旺季效應

記者 陳祈儒 報導

宏捷科（8086）的2至4月份急單結束後，預計5、6月接單量將遲緩，初估第2季營收季持平或是季減5%區間。宏捷科自2015年著手分散接單來源後，預計2017年下半年效益逐步顯現，加上2017年智慧手機上市集中於第3季，宏捷科評估，在度過第2季相對淡季之後，下半年才轉旺。

從已公告的2017年1~4月營收表現，突顯2016年下半年為該公司營運相對谷底。宏捷科去年第4季產能利用率約50%；受惠於主力客戶急單效應，今年1~4月營收回升、產能利用率亦升至51%~55%。

（一）宏捷科產品客戶驗證期長，2017年下半年接單效益才浮現：
宏捷科從2015年開始，逐步去分散客戶。宏捷科表示，PA功率放大器的產品客戶驗證期通常比較長，新客戶在2017年下半年對宏捷科的貢獻會比較多。

以正常的淡旺季效應，下半年為消費電子上市的旺季，法人預期，要待接單量相對遲緩的第2季之後，第3季營收才可望回升。

（二）3D感測具潛力，惟上半年貢獻度仍低：
宏捷科的3D感測產品從2016年開始小量出貨，2017年年初貢獻度仍小。法人初估，3D感測今年上半年對宏捷科營收貢獻度低於2%、3%。

3D感測無論在客戶端或市場端，現階段處於「試水溫」情況，消費者不了解3D感測，也沒有吸引人功能被宣傳與報導出來。產業界僅於初步嘗試階段，自然宏捷科客戶目前對3D感測訂單量也不算多。

由於2017年上半年手機、無人機、VR等終端科技廠對於3D感測掌握度還不夠全面、感測背後所要支持的演算法也還在試驗之中，雖然已有遊戲機、VR終端使用到感測，但基本上還沒有殺手級應用出現，一般消費大眾對於該技術亦是一知半解。

（三）因應新技術，宏捷科持續投資研發設備：
宏捷科認為，目前產能利用率並不高，所以沒有產能擴充的計畫。而著眼於新世代通訊以及砷化鎵在感測等新技術潛力仍不錯，公司今年仍評估投入新的技術與研發用機台，仍要執行一定的資本支出。

宏捷科目前總產能為一個月1.3萬片。已公告的4月營收表現平穩，月增2.4%、年減37%至1.58億元。在客戶急單過後，法人預計宏捷科第2季營收約4.19~4.4億元，約季持平或是季減約5%。

評析
下半年為消費電子上市的旺季，第3季營收才可望回升。

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轉貼2017年5月9日經濟日報，供同學參考

環宇-KY 營運將一季比一季好

經濟日報 記者詹惠珠╱台北報導

環宇-KY（4991）今 (9)日公告4月營收為1.43億元，月減24%，但年增32.5%，由於資料中心的需求方興未艾，環宇對第2季的營運展望樂觀，環宇-KY總經理安寶信表示，環宇今年的營運是一季比一季好，下半年比上半年好。

由於第1季北美客戶資料中心的需求強勁，環宇第1季財報亮麗，毛利率回到45.5%，比前一季快回升近十個百分點。由於毛利率大幅回升，使得環宇第1季的營業利益率倍增，稅後純益9800萬元，EPS為1.35元。

由於北美客戶仍是數據中心發展最快，尤其Facebook和Amazon內部對資料中心需求成長都是100%，環宇-KY預估第2 季還會成長，今年可望維持逐季成長的態勢。

環宇4月營收為1.43億元，年成長32.5%，由於環宇的功能性貨幣是美元，但如果以美元計價，年成長更高達41%，不過由於環宇生產周期的因素，每逢一季的第1個月，營收會較少，因此4月營收比3月大幅減少24%，但相較於第1季第1個月的9492萬元，己有明顯的成長。

評析
環宇今年的營運是一季比一季好，下半年比上半年好。

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轉貼2017年5月12日工商時報，供同學參考

IET-KY Q1每股盈餘0.49元

記者張漢綺／台北報導

IET-KY(英特磊) (4971) 公佈第1季稅後盈餘為1763萬元，每股盈餘為0.49元；IET-KY表示，砷化鎵面射型雷射VCSEL用於資料中心與3D感測，公司已於2010年起開始進行面射型雷射14G與28G用於資料中心相關產品開發，目前技術已臻成熟，可望以此技術生產面射型雷射用於3D感測的紅外線光源產品，搶攻此龐大商機。

IET-KY今天下午舉行法說會，公布第1季合併營收為1.94億元，季增1.2%，年減16%，營業毛利為6148萬元，合併毛利率31.6%，年減2.47個百分點，稅前盈餘為2438萬元，稅後盈餘為1763萬元，每股盈餘為0.49元。

就產品別來看，砷化鎵約佔第1季營收60.3%，磷化銦佔29.5%，銻化鎵及其他佔10.2%。

IET表示，第1季砷化鎵相關產品因傳統高頻應用產品維持正常，且高端無線通訊晶片產品增加(如汽車防撞雷達ADAS與國防相關應用產品)，以及光電產品(如雷射晶片應用於生物電子傳感器與3D感測)增加，帶動產品營收比重提升至近年高點60.3%，除傳統高頻應用產品毛利率較低外，其餘皆為高毛利產品。

砷化鎵除在無線通訊市場持續穩定成長，在光電市場亦有不少新應用，包括：砷化鎵面射型雷射VCSEL用於資料中心與3D感測等，英特磊已於2010年起開始進行面射型雷射14G與28G用於資料中心相關產品開發，目前技術已臻成熟，可望以此技術生產面射型雷射用於3D感測的紅外線光源產品；此外，砷化鎵邊射型雷射用於生物電子傳感器等最新應用，有機會為公司開啟另一塊高技術門檻、高毛利之市場區塊。

在磷化銦部分，磷化銦應用於高頻量測設備上(InP HBT)自去年第3季起因配合客戶進行產品優化導致出貨推遲延續至今年第1季，今年4月起已回復正常；應用於光接收器PIN/APD方面，去年第4季因主要客戶積極提高庫存營收較高，今年第1季回復到正常，因此磷化銦整體營收比重較去年第4季略為下滑至29.5%。

IET-KY表示，磷化銦市場今年主要動能則是來自光通訊用的光接收器PIN/APD，用於資料中心與10G PON市場，預估今年下半年會有較明顯之成長；此外，磷化銦中波長雷射與銻化鎵長波長雷射在高端應用上，逐漸顯現MBE 磊晶片在品質與可靠度上之優勢，讓此產品前景看好。

在銻化鎵方面，銻化鎵紅外線相關產品由於國防合約第1季請款金額較少，整體營收比重佔10.2%，預估第2季國防合約執行項目增加，請款金額也較高，營收比重將可回到正常水準。

為因應客戶需求，IET-KY新建70000平方英尺廠房，預計於今年第3季完工，待配套措施完成後，現有庫存6部機台安裝上線，將可大幅增加各項產品產能，增大營運規模，提升生產效率。

法人表示：英特磊在砷化鎵無線通訊晶片(GaAs pHEMT)擁有技術優勢，未來手機市場進階到5G(28~30GHz)，估計在2020年前制定規格，採用磷化銦HBT為手機功率放大器時，將會是公司的大利基。

此外，在光電方面越來越多高階雷射與光接收器技術應用被開發出來，在在顯示公司聚焦在高技術門檻之研發策略，已經逐步將公司建立成一個不可或缺的高端磊晶材料供應商，公司的獨特性與不可或缺性將走出一個與眾不同的成功模式，相當值得期待。

評析
砷化鎵邊射型雷射用於生物電子傳感器等最新應用，有機會為公司開啟另一塊高技術門檻、高毛利之市場區塊。

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轉貼2017年5月18日經濟日報，供同學參考

穩懋 Q2營收飆

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

在智慧型手機開始鋪貨，以及光電產品開始出貨下，穩懋（3105）第2季可望呈現營收和毛利率同步上揚的現象，5月營收有機會持續創下新高。

據近期法人出具的報告指出，穩懋的光通訊產品成功打入蘋果新智慧手機3D雷射感測供應鏈，相關雷射感測應用已於第2季小量出貨，下半年將大量出貨，可貢獻全年營收5億元。

即使新台幣持續升值，穩懋4月營收仍以12.52億元，改寫歷史新高，且年成長10.21%。穩懋表示，第2季是傳統旺季，光電產品已開始出貨，智慧型手機也開始鋪貨，預估第2季營收將季增13~17%。法人預估，穩懋第2季的營收會超過37億元，再創歷史新高。

穩懋三大產品中，在上半年成長動能較大的來自基礎建設的應用。由於穩懋有獨特的製程技術和特殊的市場地位，因此在基礎建設的成長動能強勁，第1季營收占比由去年第4季15~20%，成長至20~25%。

近兩年穩懋業績成長來自於Wi-Fi的貢獻，該公司表示，頻率的增加與PA的需求息息相關，隨著Wi-Fi規格的提升，以及高規格向下滲透，讓砷化鎵的內容不斷的成長。

穩懋副總經理陳舜平表示，智慧型手機在第2季已經開始備貨，且下半年旗艦機種開始動起來，因此對於第2、3季的成長具信心。

穩懋去年第2季開始新產能加入，折舊開始攤提，但當時產能利用率偏低，致使影響毛利率，但隨著今年第季2旺季開始，產能利用率提高，第2季的毛利率會比第1季的33.66%好。

穩懋為引進策略性投資人，擬辦理不超過4,000萬股的私募普通股案。穩懋指出，私募案將在今年6月16日股東常會通過，私募對象以現有客戶為主。

評析
在智慧型手機開始鋪貨，以及光電產品開始出貨下，穩懋第2季營收和毛利率同步上揚，5月營收有機會持續創下新高。

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現在GaN在5G技術中應用也是需要關注的重點。

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轉貼2017年5月25日工商時報，供同學參考

Q2、H2向上，全新漲停

記者張漢綺／台北報導

全新 (2455) 切入光通訊市場，出貨逐漸放量，目前光通訊產品月營收已超過去年下半年，儘管光通訊市場依舊疲弱，但因客戶訂單穩定成長，全新預估，今年下半年光通訊產品出貨量將較上半年成長，從目前訂單來看，全新預估，第2季業績將優於第1季，在營運增溫下，全新今天盤中股價強攻漲停板，為3個月來新高價。

受到第1季為傳統淡季，且新台幣兌美元在第1季升值約6%，加上淡季效應，對全新營收及獲利造成影響，全新第1季合併營收為4.93億元，年減25.64%，營業毛利為1.7億元，年減34.62%，合併毛利率為34.57%，年減4.67個百分點，稅前盈餘為8915萬元，稅後盈餘為7398萬元，年減53.76%，每股盈餘為0.41元。

就產品來看，第1季光通訊產品約佔營收18.88%，高於去年全年平均約17.93%。

目前全新LD產品已有一到兩個客戶開始小量出貨，全新表示，雖然光通訊市況仍不明朗，但今年前4月的光通訊產品月營收已超越去年下半年單月營收，由於客戶穩定成長，預計下半年光通訊出貨量將較上半年成長。

在當紅的VCSEL部分，全新亦全力開發VCSEL磊晶產品，希望能在明年搶攻此市場。

全新4月合併營收為1.83億元，年減12.22%，累計1到4月合併營收為6.76億元，年減22.43%；全新預估，第2季業績會比第1季好，由於下半年有蘋果iPhone新機上市，下半年業績會比上半年好。

評析
全新切入光通訊市場，出貨逐漸放量，今年下半年光通訊產品出貨量將較上半年成長

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轉貼2017年6月2日經濟日報，供同學參考

環宇接單旺 營運向上

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

環宇-KY（4991）左擁5G、右抱車用電子，將展開下一波成長的動能。今年在數據中心（Data Center）應用訂單暴增，第2季營收和毛利率可望上揚，董事長黃大倫對未來營運展望樂觀。

他指出，應用在5G技術的氮化鎵已經量產，今年氮化鎵的比重會提高。由於數據中心的市場需求超旺，黃大倫強調，只要應用在數據中心的比重增加，毛利率就會增加，今年數據中心在光通訊的比重會升高至50%，成長趨勢居各項產品線之冠。

據了解，環宇接獲美糸客戶追單，出貨金額倍增，帶動毛利率上揚，第2季營運會更好。

環宇昨（1）日舉行股東常會，黃大倫表示，5G進度比預期快，環宇發展氮化鎵解決5G在頻率要求的技術，並與客戶開發量產，已開始出貨，目前是全球唯一量產的公司。他分析，5G和4G最大差別在於頻率不同，砷化鎵到5G已無法實現高頻的製造，今年將提高氮化鎵製程技術出貨的比重。

黃大倫透露，正與客戶開發碳化矽，以符合應用在電動車高伏的特徵，今年董監改選引進電動車散熱廠艾姆勒的高層，期望相關產品能打入艾姆勒在電力電子的客戶。

環宇總執行長安寶信表示，環宇的產品有周期性，上個周期是4G基地台和光纖到府。

環宇總公司在美國，可接觸全球最領先的技術，現在手機消費者對通訊品質與傳輸速度要求愈來愈高，4G是全球通訊規格主流，5G勢必會驅動下一波成長動能；大數據與互聯網應用愈趨廣泛，通訊產業會持續蓬勃發展。

環宇是美國公司，發放現金股利，會被就源扣繳30%重稅，因此今年股利只有1元現金股利，引起小股東不滿，昨天股東會進行三小時，黃大倫承諾，若能解決稅賦問題，公司至少會配發獲利的五成。

環宇今年前四月營收年減2.8%，黃大倫強調，今年仍會維持成長，下半年成長動能強勁。

評析
環宇-KY左擁5G、右抱車用電子，將展開下一波成長的動能。

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轉貼2017年6月6日經濟日報，供同學參考

穩懋5月營收創新高

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

在蘋果手機的功率放大器開始鋪貨下，二大砷化鎵晶圓代工廠穩懋（3105）、宏捷科營運俏。穩懋昨（5）日公告5月營收以12.7億元再創單月歷史新高，兩家在進入旺季且光電產品VCSEL（垂直共振腔面射雷射）出貨下，下半年營運添柴火。

穩懋公告5月營收為12.71億元，月成長1.55%，再創單月歷史新高，年成長5.26%，累計前五月合併營收為57.93億元，年成長率為2.88%。

宏捷科也公告5月營收為1.62億元，月成長2.49%，但比去年同期衰退36%。宏捷科今年以來營收逐月緩步成長，顯示已逐步告別最壞的階段。

穩懋發言人曾經洲表示，第2季開始和第3季是砷化鎵產業旺季，尤其智慧型手機大廠開始進入鋪貨期，這是穩懋營收創新高的主因。穩懋第2季營收的季增率會在13%至17%的預估不變。

根據穩懋於日前法說會所給予的數字，第2季的營收在37億元到38.4億元之間，不但創下歷史新高，隨著3D感測開始出貨，6月的營收也有機會再創新高。

由於VCSEL與PA的製程類似，砷化鎵廠可以共用生產線，因此包括穩懋和宏捷科都有投入，並與國際大廠共同開發製造。曾經洲表示，穩懋的VCSELE是應用在智慧型手機的3D感測，將在第2季末出貨。

據了解，穩懋是接獲Lumentum的訂單，而外傳iPhone 8的後端內建VCSEL即是由Lumentum供應。

宏捷科是砷化鎵廠中最早量產6吋VCSEL的廠商，且已有出貨二項產品應用，包括與Princeton Optronics公司共同開發，出貨歐洲品牌廠AirBar配件外，另一個則是應用在聯想的新款手機。

評析
穩懋的VCSELE是應用在智慧型手機的3D感測，將在第2季末出貨。

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轉貼2017年6月7日經濟日報，供同學參考

全新本月營運 加溫

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

全新光電（2455）在光通訊從接收端跨到發射端，下半年的雷射二極體（LD）產品開始量產出貨，並接獲國內外下游廠訂單，6月營收走揚，配合蘋果手機功率放大器（PA）的拉貨，第3季營運看俏。

全新公布5月營收1.92億元，月成長4.7%，年減24%，優於內部預期，主要是因為客戶到最後一周拉貨，目前看起來，6月營收會比5月再好一些。

由於iPhone的舖貨效應即將在第3季展開，加上LD進入量產階段，對於全新下半年營收和毛利率都有助益。

全新光電的PIN Diode及雪崩光電二極體（APD）光檢測器已量產多年，隨著4G基地台、光纖通訊等終端應用規模大幅成長，全新光檢測器相關產品營收比重大幅成長，近三年從6.59%，一路成長到105年的17.93%，並與客戶協同研發用於Transmitter端之波長1310nm&1550nm Laser Diode採小發散角（far field angle）設計，可提高功率，降低客戶端成本，提升良率，一旦通過客戶驗證，可望在下半年開始貢獻營收。

法人預估，全新在光通訊磊晶片從接收端的PIN，跨入LD領域（發射端），LD磊晶業務可望成為新的成長動能，毛利率也會向上提高。

第1季光通訊產品約占營收18.88%，高於去年全年平均17.93%。

今年前四月光通訊產品月營收已超越去年下半年單月營收，由於客戶穩定成長，預計下半年光通訊出貨量將較上半年成長。

至於在當紅的VCSEL部分，全新亦全力開發VCSEL磊晶產品，希望能在明年搶攻此市場。

評析
iPhone的舖貨效應即將在第3季展開，加上LD進入量產階段，對於全新下半年營收和毛利率都有助益。

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轉貼2017年6月8日經濟日報，供同學參考

聯亞、環宇 訂單暴增

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

數據中心需求火紅，聯亞光電（3081）和環宇5月營收同步上揚，由於VSCEL應用到車用的自動駕駛輔助系統，且10G磊晶片開始出貨，二家公司6月營運可望更好並逐季上揚，下半年比上半年表現佳。

由於今年數據中心應用訂單暴增，環宇、聯亞同步受惠，占光通訊比重將升高至50%。環宇今（8）日將公布5月營收，預估會比4月的1.43億元成長。

環宇業務有三大領域，分別是自有產品（KGD）占五成、RF射頻占35%、光電晶圓代工占15%。環宇主管表示，在代工方面，客戶有新的應用，就是將VCSEL應用在自動駕駛輔助系統，已開始小量出貨，這是環宇5月營收成長的原因，也是下半年的成長動能。

RF方面也有新製程，環宇今年會隨著客戶提高氮化鎵的製程比重，對獲利貢獻最大的是數據中心市占率提升。環宇表示，環宇產品包括VCSEL、數據中心的應用、氮化鎵，以及未來的5G，今年營運會逐季成長，下半年比上半年更好。

聯亞光電在10G磊晶片開始出貨下，5月營收1.62億元，連四個月成長，下半年進入出貨高峰，展望看好。

聯亞光電10G磊晶片從第2季起開始大量出貨，毛利率可望顯著提升。在25G產品方面，6月將進行客戶送樣，今年營收將逐季走高，不排除在第3季創新高。

聯亞光電對第2季營運樂觀，營收有機會與去年第3季相當。據公開資訊觀測站資料，聯亞光電去年第3季營收4.9億元，今年第2季若要回到去年第3季水準，代表6月營收會逾1.8億元，第2季營收季增率估達三成。

評析
環宇產品包括VCSEL、數據中心的應用、氮化鎵，以及未來的5G，今年營運會逐季成長，下半年比上半年更好。

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轉貼2017年6月8日中央社，供同學參考

英特磊 5月營收跳升 營運進入高峰期

中央社記者韓婷婷台北2017年6月8日電

英特磊IET-KY（4971）5月營收為新台幣8216萬元，月增23%，年減3.8%；若以功能性貨幣美元收入計，年增率3.88%，創歷史新高。

英特磊第 1季由於亞洲市場因素，營收表現平緩，但下半年若亞洲市場如預期復甦，客戶增加庫存，法人看好營收將進入高峰期。

英特磊總經理高永中表示，5月營收主要以磷化銦相關產品表現較為突出，主要應用於5G量測設備的InP HBT與應用於光通訊10G PON與資料中心（Data Center）的PIN及APD等產品。

砷化鎵相關產品則以汽車防撞雷達晶片與面射型雷射較有成長，來自防撞雷達晶片營收，隨著防撞雷達安裝於汽車滲透率逐步提高，穩定成長中；面射型雷射則以資料中心（Data Center）高階應用為主。

銻化鎵部分國防合約第 1季請款金額較少，目前銻化鎵國防合約執行項目增加，已於 6月陸續開始認列營收。

法人對英特磊 5月營收相較於上月明顯跳升，美元營收創歷史新高，代表營運成長期已經開始，月營收攀升可期，排除業外因素，今年營運成長目標可望達成。

評析
英特磊 5月營收較上月明顯跳升，美元營收創歷史新高，代表營運成長期已經開始，月營收攀升可期