砷化鎵 – 英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

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轉貼2015年6月23日工商時報，供同學參考

下半年業績旺 SWKS供應鏈飆漲

記者吳姿瑩／台北報導



Skyworks（SWKS）獲得美林證券重申買進評等，目標價由115美元拉高至125美元，推升SWKS上週五股價續漲0.2％收110.2美元，並帶動台系供應鏈宏捷科（8086）、全新（2455）、F-IET（4971）、穩懋（3105）等昨日全數大漲逾4％，宏捷科更拉漲停鎖住收118.5元歷史新高。

外資報告預估，SWKS下半年營收將較上半年成長14％。可望為台系供應鏈帶來更強勁的訂單需求，其中包括蘋果新手機將發表的備貨動能，SWKS下游晶圓代工廠宏捷科、穩懋，估計將受惠不同程度的訂單，推升第3季展現旺季動能，以上兩大代工廠上游磊晶全新，也可同步受惠。

其中，F-IET與SWKS合作較特殊，即是F-IET去年收購法商Soitec車用倒車雷達，與SWKS產生車聯網合作首例，與SWKS欲進軍物聯網垂直領域佈局不謀而合，亦是SWKS看旺下半年訂單的受惠者。

據指出，宏捷科與美系業者合作關係最深，昨日攻上漲停價118.5元氣勢最強，穩懋昨日也大漲4％收45.5元，技術面站上多條均線，以上公司來自iPhone 6S的備貨需求，估計6月營收將有不淡營收表現，第3季拉貨動能將更加兇猛，產能將呈現緊繃。

最上游磊晶廠全新，除有來自砷化鎵PA的旺季備貨、鋪貨需求，留意到公司近2年光纖通訊呈現高度成長，截至第1季全新光纖應用佔比來到15％，遠高於2014年的12.49％及2013年的6.3％，法人估計公司今年受惠砷化鎵PA、光纖通訊兩大動能推進，年度營收將告別2013、2014年的衰退，呈現強勁雙位數成長。

對該產業來說，雖然也有來自大陸廠商的紅色供應鏈威脅，譬如三安光電將切入砷化鎵磊晶領域，不過對此以上公司經營高層都表示，台系砷化鎵供應鏈與美系客戶關係密切，並且藉此建立門檻，近年都不會感到被威脅，持續以領先技術成長拉高與競爭對手距離。

評析
SWKS下半年業績旺，可望為台系供應鏈帶來更強勁的訂單需求。

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轉貼2015年7月3日工商時報，供同學參考

宏捷科6月營收3.75億元 再創高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工大廠宏捷科（8086），公布6月營收3.75億元，月增1.23％，年增84.34％，連2月寫下歷史新高，尤其6月蘋果iPhone 6供應鏈動起來，上游PA廠宏捷科獲得客戶下大單，估計推升第3季7、8月向上動能，單月再創佳績可期。

外資法人指出，宏捷科6月80％營收來自美系IDM大廠釋單，針對此次蘋果iPhone 6S上市在即，該IDM廠拿下五分之三的PA訂單，尤以宏捷科與該客戶在Bi-FET的密切合作，狼吞蘋果新機訂單，在此次蘋果新機上大獲全勝，其餘則由日系、另一合併的IDM廠自行代工拿下小部分。

宏捷科連續3、4、5、6月的成長，與董座祁幼銘日前提及公司未來將是向上拋物線走勢相符合，第2季營收10.97億元，年增110％，寫下新高之外，更是連續第3個季度站穩10億元以上，已經站穩新的規模經濟舞台。

由於宏捷科今年產業前景超樂觀，股價飆漲跌破市場眼鏡，也被主管機關要求公布4、5月自結數，4月EPS0.62元、5月EPS0.65元，合計EPS1.27元，而以6月營收高於4、5月表現，該月EPS也將至少有5月水準，第2季相當接近市場預期的EPS2元成績。

展望下半年，第3季適逢新手機拉貨高峰，儘管宏捷科現階段訂單滿手，為著手布局第4季動能，諸如物聯網（IoT）、GPS應用，也都在第3季試量產，估計將在第3季季底放量，內部人士評估GPS訂製PA，在日本市場先進的聯網市場推廣之下，將進一步導入車聯網等先進需求，可謂殺手級產品。

統計至前6個月，宏捷科累積營收來到21.14億元，年增167.17％，對即將復甦的中國智慧型手機市場，宏捷科也自行開發4G LTE用PA，與中國中小型IDM廠有初步合作，以宏捷科成熟的生產技術及持續提升的生產效率，有助於打入中國客戶群並且拉高當地貢獻，營運動能百花齊放。

宏捷科股價在站上百元後，最高來到129.5元，近日小幅回檔，直至昨（2）日收盤價117.5元，漲3.98％，獲得外資法人連續第3日買超，累積3日買超合計1,074張。

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轉貼2015年7月6日工商時報，供同學參考

光通訊需求旺 全新6月營收創新高

記者吳姿瑩／台北報導



全新（2455）受惠光通訊、PA拉貨旺季帶動，6月營收更以2.61億元，月增38.39％，年增41.96％，寫下歷史新高，受惠光通訊代表的磊晶廠聯亞光（3081），6月營收動能看旺，法人看好將是今年來連續第4個月創高。

全新光通訊貢獻業績占比，今年第2季來到17％占比，遠高出2013年的6.6％，是成長最快速的類別，今年再受惠下游華星光、光環（3234），近期宣布大規模擴產，擴產出貨動能挹注全新今年營收表現，6月再有iPhone 6S PA終端拉貨需求，全新等同吃下光通訊、砷化鎵PA兩大動能，推升營運高飛。

全新受到6月營收衝高激勵，第2季營收來到6.5億元，季增24％，年增23.47％，寫下歷史次高，。

尤其在對岸「寬帶中國」政策發酵，光纖到府EPON、GPON裝置量飆升，今年用戶數將上看4,000萬戶，較去年高出45.51％，法人認為，進入下半年為衝刺用戶數達標，裝置需求量更勝，將帶領光通訊供應鏈由第3季旺到年底，營收創高動能可期。

受惠光通訊需求爆發的公司，從上游聯亞光（3081）、F-IET（4971）、中段F-環宇（4991）、穩懋（3105）、下游光環（3234）、華星光（4979）等公司，前5月累積營收有高達70.11％～34.19％的年增率，表現優異。

同樣供貨光通訊磊晶的F-IET，則先吃下美國國防訂單，以及跨足車用雷射今年放量，美國光纖到府需求，也正受惠美國谷歌、臉書等大型企業的資料中心擴充，產生飆速網路升級需求，估計將為F-IET持續帶來營運爆發力，而公司也在今年擴產30％。

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轉貼2015年7月9日工商時報，供同學參考

英特磊打入Tesla自駕車 營運增溫

記者吳姿瑩／台北報導



三五族F-IET（4971）昨（8）日公布6月營收7,693萬元，月增8.18％年增15.2％，第2季營收2.24億元，季增8.21％年增46.84％，月、季營收同步創高，公司並將在9月洽談車用防撞系統新單，可望打入Tesla發展自駕（ADAS）電動車需求，再創營運高峰。

據了解，英特磊收購Soitec後，取得全球最大車用防撞IC廠UMS供應認證，UMS打入多數歐系高級車，包括BMW、Audi、賓士等，同時間，UMS也是與Tesla計畫合作自駕車系統Mobileye的主要客戶，在此緊密的車用供應鏈關係中，英特磊持續獲得熱賣車款點火。

英特磊總經理高永中表示，在砷化鎵產品營運上，Soitec合併案與Skyworks非手機應用MBE磊晶片的全部供應，成功讓公司步入穩健成長方向，新布局項目將獲得更多更廣的市場應用點火，對MBE磊晶片的市場需求更強勁。

英特磊看好第3季旺季需求，將獲得新布局的車用防撞雷達、Skyworks物聯網帶動，因此公司先在5月進行歲修調整機台，將對全年營收衝刺動能有關鍵性助益。

高永中也表示，儘管今年來推升公司高成長的為砷化鎵產品項目，不過公司提供的砷化鎵產品也是砷化鎵同業中毛利率最高的，符合公司發展高毛利率產品宗旨。也因此，第2季營收的創高，法人估計有利於毛利率向上提升。

累積前6月營收4.32億元，年增56.73％，其中砷化鎵產品貢獻約55％，磷化銦占比約21～22％，銻化鎵占比也在21～22％，然而公司放量砷化鎵產品，多來自車用防撞系統UMS貢獻，法人推估其毛利率有50％之高，因此營運衝刺時不影響毛利率被稀釋。

英特磊受惠客戶發展ADAS，長線動能有利今年逐季表態，公司磷化銦產品也是下半年需求蓬勃的光通訊關鍵零件，其價格更高出砷化鎵3～5倍，與最大客戶安捷倫（Agilent）下半年進入安裝高峰，估計也將是下一代通訊規格5G的最佳解決方案，對此英特磊看好會是下一波引領高成長關鍵。

評析
新布局的車用防撞雷達、Skyworks物聯網帶動，看好第3季旺季需求

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轉貼2015年7月21日工商時報，供同學參考

5G大單入袋 英特磊業績躍增

記者吳姿瑩／台北報導



英特磊F-IET（4971）與安捷倫（Agilent）5年供貨合約又有新突破，在此次上海MWC全球5G賽圖中，英特磊磷化銦（InP）取得安捷倫5G量測訂單，在第3、4季接連放量，為英特磊帶來新的業績成長動力。

英特磊指出，由於5G通訊頻率高達20GHz，4G的3～5GHz不足以負荷即將起飛的5G建置需求，因此客戶在去年就已預告5G通訊訂單，直至今年下半年正式對公司產生貢獻。

英特磊供貨利基型通訊產品磊晶持續放量，第2季營收2.24億元創歷史新高，法人估計，著重於高毛利率產品放量效益，該季毛利率也挑戰次高的45.3％水準，較第1季毛利率36.48％大幅揚升，下半年有安捷倫5G量測訂單加入，對營運大加分。

尤其，安捷倫搶先對5G標準提出需求，並早在去年此時就與中國移動（CMRI）簽署策略合作，內容包括全力支持中國移動主導下一代5G通訊關鍵技術研究與開發，並提供開發5G行動通訊系統所需的量測技術及解決方案。

而此次在中國大陸才熱鬧落幕的上海MWC展會，更是全球電信龍頭包括愛立信、諾基亞、中國華為、台灣遠傳、韓國電信與會戰場，最新的5G通訊規格，當然成為各大領導廠一戰高下的決勝點，陸續有華為計畫2018年將5G商用化，韓國計畫2018年冬季奧運推出5G服務，多數將在2018～2020年加緊落實。

英特磊之所以能在5G通訊占有優勢，主因公司MBE具備較薄、均勻性佳及雜質少的生產優勢，以5G所需HBT產品為例，砷化鎵未能如磷化銦達到20GHz頻率。

另外，在pHEMT技術上，英特磊MBE長成的砷化鎵，也已穩健供貨Skyworks、Soitec車用防撞雷達訂單，並且持續放大貢獻，此時安捷倫新一波需求也加入，讓英特磊迎接第3季旺季的動能耀眼。

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轉貼2015年7月22日工商時報，供同學參考

宏捷科啃蘋果 Q3營收看增2位數

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵PA廠宏捷科（8086）受惠蘋果iPhone 6S出貨強強滾，激勵第2季營收創新高，毛利率同樣看升，如能優於第1季毛利率33.13％，獲利、EPS將再寫下歷史新高，並有供應鏈傳出蘋果iPhone 6S備貨量至歷史新高，將成為宏捷科第3、4季向上爆發潛力。

宏捷科蘋果訂單始於第2季末發酵，推升5、6月營收接連創新高，法人也指出7月生產需求更盛，該月訂單量位於歷史高峰，整體第3季受惠蘋果訂單放量加持，估計較第2季營收10.97億元歷史新高，有雙位數的季增率。

累積宏捷科前6月營收21.14億元，年增167.17％，其第1季營收10.16億元，雖是歷史次高，歷史新高毛利率33.13％表現，拉升營益率至27.17％歷史高水準，第2季如以此毛利率、營益率估算，獲利新高可期，EPS也將飛越2元。

經由iPhone 6龐大換機潮，iPhone 6S銷售動能被持平看待，儘管如此，蘋果2大組裝廠鴻海（2317）、和碩（4938）積極招工，並有供應鏈指出新機備貨量創高等現象觀察，不能小看iPhone 6S訂單需求，上游PA廠宏捷科也受惠美系大客戶取得蘋果新機70～80％需求，動能隨備貨量創高水漲船高。

評析
蘋果iPhone 6S備貨量至歷史新高，將成為宏捷科第3、4季向上爆發潛力。

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轉貼2015年7月28日工商時報，供同學參考

全新Q2 EPS達0.7元 7季新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵磊晶廠全新（2455），昨（27）日公布第2季財報EPS0.7元，季增30％，年增94％，創近7季以來新高紀錄，其中毛利率達38.57％，為歷史次高。展望第3季，得力於蘋果iPhone 6S拉貨需求，法人看好還將延續第2季成長挑戰新高。

全新磊晶下游客戶穩懋（3105）、宏捷科（8086），皆步入手機鋪貨旺季，並在今年3G轉4G，PA出貨擴大挹注，對上游全新拉貨更加積極，另外，今年高度成長的光通訊市場，受惠大陸光纖到府需求，獲華星光（4979）、光環（3234）追單需求，包括美國Avago也將發展重點轉至光纖，推升全新下半年展現旺季動能。

以MOCVD方式產出，全新在通訊市場磊晶擁有全球第二大市占率，近期光通訊股王聯亞光（3081）上櫃熱鬧，看好前景一片光明，並引發市場對全新光通訊市場的成長機會，在此全新則是提供光通訊Pin接收端磊晶片，與聯亞光MOCVD光通訊磊晶用途不衝突，不過也同樣受惠穩健成長。

全新今年有手機PA、光通訊兩大成長引擎推進，法人更看好全新第3季延續旺季表現，營收有雙位數季增潛力，毛利率也將維持上半年高檔，EPS挑戰0.75元紀錄。全新昨股價大跌9.61％，技術面跌破短中長期均線，但昨日外資買超1,669張，有逢低布局態勢。

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轉貼2015年7月29日工商時報，供同學參考

Q2財報閃亮 砷化鎵飆

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵產業第2季受惠手機、基地台甚至光通訊需求點火，稼動率攀升至旺季水準，先是全新（2455）公布第2季毛利率38.57％為同期新高，F-環宇（4991）昨（28）日公布第2季毛利率39.39％，在歷史高水平區間。

下游代工廠穩懋（3105）以及宏捷科（8086的）毛利率表現也看俏，昨日股價皆全面大漲。

F-環宇昨日公布第2季自結EPS1.16元，季增50％，年增118％，毛利率就有39.39％高成績，優於第1季跟去年同期，營益率也高達16.79％，認列CB允價損失1,175萬元，稅後獲利5,210萬元，季增48.85％，年增149％。

至於穩懋曾在前次法說會預告，第2季毛利率參考第1季37.9％歷史新高表現，法人估計將明顯優於去年第2季35.01％。同時穩懋昨日也公告辦理現金減資登記完成，現金減資前股本74.41億元，減資後股本59.54億元，每股淨值由22.39元，提高至27.98元。因應減資，現有股票最後交易日為8月17日。

穩懋指出，公司帳上現金長期有30億餘元，年度營運現金流約40億元，支付今年20億～30億元資本支出綽綽有餘，考量股東權益報酬率，公司也進入成長階段，以現金減資退還股東。以穩懋減資20％加上原先現金股利0.2元，股東估計可拿2.2元現金股利。

展望第3季，穩懋以第2季旺季為基準，直指5～7月應是手機PA拉貨高峰，推升第2、3季展現全年最旺氣氛，而今年較具成長爆發力的基地台、Wi-Fi同步挹注，帶領穩懋今年有營收、EPS雙升的成長趨勢，穩懋也將在本周五（31）日法說會，更進一步說明展望及營運策略。

而砷化鎵產業毛利率接連表現優異點火，昨日全新、穩懋雙雙攻上漲停價41.9元、34.3元作收，當日也都獲得三大法人買超，其中全新昨日獲買2,471張，穩懋獲買4,388張，並站回5日線價格以上。

F-環宇昨日大漲8.01％收62元，宏捷科上漲3.3％收90.9元，F-IET（4971）也有3.28％漲勢收84.9元。

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轉貼2015年7月31日工商時報，供同學參考

宏捷科 Q2獲利攀峰

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工大廠宏捷科（8086），吃下蘋果iPhone 6s訂單，第2季營收新高EPS達1.93元，其中毛利率也以34.4％寫下新高，上半年EPS3.66元，年增20.53倍，創紀錄成績奪目。

自吃下蘋果iPhone 6s所需PA訂單，宏捷科營運、股價連袂創高，數度為櫃買中心成交量居前的熱門股。

昨日也在櫃買中心要求下公布6月自結數，單月稅後獲利9,000萬元，與5月自結數相當，整體第2季稅後獲利2.64億元，季增12％，該季約有300萬元匯兌損失，EPS1.93元，季增11.56％。

宏捷科迎接蘋果訂單嚇嚇叫外，著手布局新市場儲備動能，如蘋果iPhone 7、GPS LNA、802.11ac及中國大陸4G LTE PA等，使得第2季研發費用較第1季增加2,600萬餘元，影響第2季EPS未達2元，不過上述新開發項目部分將於下半年量產，估計推升營收之外，也讓宏捷科利潤提升吃大補丸。

展望第3季，7月仍是蘋果iPhone 6s出貨尖峰時期，法人認為有機會再挑戰6月營收3.75億元新高。宏捷科也指出，美系手機品牌量產需求直至年底都不太淡，接著第3季中旬新品量產加持，審慎樂觀看之。

法人估計，宏捷科第3季營收月月強勢攻頂帶動，還將有優於第2季增5～10％表現，成為第6個季度創高紀錄。

而宏捷科最大美系射頻元件客戶，日前也發布優於預期財報成績。

由於宏捷科與此大客戶合作緊密，截至今年第2季，已是連續5季營收、毛利率、稅後獲利及EPS創高，在未來合作上，就美系射頻元件布局手機以外IoT市場，雙方最快在2016年將出貨智慧電錶用產品。

此外，綜觀美系射頻元件IDM廠競爭版圖，龍頭Skyworks、Avago以及Qorvo為指標，美國時間（29日）Qorvo展望不佳影響，使得以上三大射頻元件廠在美股下挫。

不過法人分析Qorvo失去蘋果、三星市占，並且受到中國大陸庫存偏高影響觀望，目前看來第3季手機市場可能是蘋果獨強局面，宏捷科受惠程度仍高。

評析
宏捷科第3季營收月月強勢攻頂帶動，還將有優於第2季增5～10％表現

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轉貼2015年8月1日工商時報，供同學參考

穩懋Q2毛利率38.8﹪ 創歷史新高

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵代工大廠穩懋（3105）昨（31）日法說會，受惠較佳產品組合及較高利用率，第2季毛利率繳出38.8％歷史新高成績，該季稅後獲利5.37億元，EPS0.72元，上半年EPS1.55元，年增76％，因應新廠落成，將擲出30億元資本支出。

穩懋副總陳舜平表示，第3季受到庫存調整影響，估計較第2季衰退個位數，不過全年還是可以維持成長格局，他也分析，年初各大廠對智慧型手機年銷量約有10％以上年增率，但近期下修至8％，供應鏈在年初多以雙位數年增來備貨，導致第3季需要消化高估的庫存，不排除第4季會有消化庫存後的急單出現，強調庫存水位並不高。

陳舜平分析，第3季消化庫存是因應整體智慧型手機市場，美系水果品牌出貨進度相當順利，至於近期展望較有疑慮的美系Q射頻元件廠，並非穩懋客戶所以不會影響。

整體而言，第3季因非蘋手機低於預期，當季Cellular營收佔比將與第2季相當，至於WiFi雖多少受到手機調庫存影響，不過應用端受惠物聯網更廣泛，受影響程度小，至於基礎建設則持續獲得新的客戶，是能見度直達年底的產品線。

緊接著龜山新廠下半年落成，因此下半年資本支出將勝過上半年9億元，全年將達30億元，新廠預計移入較不需認證的設備，初期估計開出1,000～3,000片月產能，整體產能將維持在單月2.4萬片不變。

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轉貼2015年8月4日工商時報，供同學參考

宏捷科7月營收3.85億 再創新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠宏捷科（8086），昨（3）日公布7月營收3.85億元，月增2.51％，年增46.2％，連續3個月創新高。受惠蘋果iPhone 6S拉貨效益顯著，依照供應鏈拉貨時程，8月動能看回不回，宏捷科受惠程度大，第3季營收可望延續第2季高表現。

宏捷科也於日前公告第2季財報自結數，該季營收10.97億元、毛利率34.4％、稅後獲利2.64億元、EPS1.93元，以上都寫下歷史新高紀錄，累計上半年EPS3.66元，年增20.53倍，也為同期新高紀錄。宏捷科前7月營收24.99億元，年增136.95％。

宏捷科昨日股價重挫跌停鎖住收78.3元，宏捷科強調，櫃買中心採取每20分鐘人工撮合，公司上半年獲利、前7月營收高度成長，非全額交割股。

宏捷科美系最大客戶，本季持續成長展望，由於宏捷科有80％營收來自該客戶，隨大客戶營收向上攀升動能強。

展望第3季，法人估計宏捷科接連8、9月單月上看4億元營收，供需比持續在1:1.2吃緊狀態，滿載動能有利推升毛利率。

宏捷科與美系射頻元件龍頭合作密切，同步受惠蘋果手機PA挹注外，雙方共同開發智慧電錶前端模組，由即時智慧電錶有效率的回報及通知電力公司輸送電，為美國節能重點政策，估計於2016年發酵。

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轉貼2015年8月6日工商時報，供同學參考

英特磊 7月營收歷史新高

記者吳姿瑩／台北報導



英特磊（4971）昨（5）日公布7月營收8,186.4萬元，月增6.41％，年增27.79％，連續第2個月創新高，為第3季業績創高帶來正面挹注。

今年英特磊來自車用砷化鎵的業績將較去年貢獻大增1.5倍，第3季進入出貨高峰，有利推升下半年業績呈現季季高表現。

累積英特磊前7月營收5.14億元，年增51.23％。英特磊第2季營收2.24億元，已是歷史新高水準，以7月營收就有8,186.4萬元成績估算，第3季營收有機會上看2.4億元新高。

為迎接第3季旺季需求，英特磊提早於5月進行機台歲修，以至於該月營收衰退，使得第2季營收略不如預期，儘管如此，該季毛利率仍可望優於第1季的36.48％。

英特磊總經理高永中表示，經由法商Soitec與Skyworks合併後，開創了非手機應用MBE砷化鎵磊晶成長動能，並大幅降低對砷化鎵PA產品依賴性，儘管中國手機市場有庫存調節疑慮，也不影響英特磊砷化鎵產品線穩健出貨。

英特磊著墨高端通訊市場放量，先是汽車防撞雷達用的砷化鎵磊晶片逐季擴大出貨，至第3季進入成長高峰，也受惠光纖市場需求不間歇，高階光通訊用光接收端磊晶片出貨順暢，均為公司叫高毛利率產品，法人看好第3季營收、獲利因此高表現。

高永中曾表示，公司只做高毛利率產品。比起同業用於手機市場的砷化鎵元件，英特磊出貨的汽車防撞雷達，認證時間既長且不易更換，隨汽車電子化比率攀升，滲透率仍有相當成長空間，也不受終端消費型市場庫存調整暴起暴落，也是英特磊耕耘產品線的長線價值。

評析
汽車防撞雷達用的砷化鎵磊晶片逐季擴大出貨，至第3季進入成長高峰，有利推升下半年業績

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轉貼2015年8月7日工商時報，供同學參考

穩懋7月營收月減逾12％

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105），昨（6）日公布7月營收9.06億元，月減12.26％，年減5.99％，為今年3月以來最低。穩懋表示，日前法說會已預告第3季將有高幅度的個位數季衰退，集中反應在7月營收數字上，但最壞情況已過，8、9月將會逐步回穩。

穩懋指出，受客戶新舊產品交替及非蘋手機庫存偏高影響，7月營收表現較低，代表手機、平板的Cellular，呈現旺季不旺淡季不淡的局勢，反觀隨手機成長的WiFi產品，受惠應用面增加，接著第3季有十一長假電視、列表機及數位相機等需求群起，表現應不差。

穩懋分析，砷化鎵元件另一個市場機會物聯網（IoT），將受惠裝置端如穿戴式裝置的普及帶來動能，WiFi的成長亦是，許多網路閘道器（Gateway）、無線路由器改為Dual Band設計，將涵蓋2.4GHz、5GHz頻段，以方便手機、平板、筆電或IP-Camera同時聯網、不受干擾。

短期穩懋最大宗貢獻產品Cellular，第3季有庫存調整影響，估計將維持第2季50～55％占比、WiFi估計占30～35％、基礎建設（Infra）約占15～20％，皆與第2季相差不大。穩懋指出，儘管稼動率受到營收動盪影響將略低於第2季，不過整體毛利率仍可參考上半年同期新高水準。

累積穩懋前7月營收68.12億，年增33.77％，經由8、9月回升，法人估計前3季營收仍可有20％以上年增率。

砷化鎵磊晶廠全新（2455），也公布7月營收2.1億元，月衰退19.53％，年增1.59％，主要也是受到手機調節庫存影響，累積前7月營收13.85億元，年增24.83％。

另一砷化鎵大廠宏捷科（8086），公布7月營收3.85億元，仍在創新高趨勢上，不過受到族群修正影響，近期股價走勢鬱悶。

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轉貼2015年8月13日工商時報，供同學參考

F-IETQ2淨利年增4.21倍 創新高

記者吳姿瑩／台北報導

F-IET英特磊（4971）公布第2季財報，營收飆高及利基型產品帶動，該季毛利年增1.09倍，季增31.58％，毛利率以44.54％，創近4季新高，營業淨利6,510萬元，季增55.8％，年增4.21倍，創下歷史新高，營益率來到29.06％，創近6季來新高紀錄。

F-IET受惠車用防撞雷達初期放量，第2季營收衝上2.24億元，歷史新高，季增8.2％，年增46.84％，進入7月營收也以8,184萬元，年增27％創月營收新高，導入車用、物聯網產業需求明確，向上動能萬里無雲，第2季股價最高一度來到104元，產生CB大量轉換造成評價損失1,211.5萬元，所得稅費用1,788.5萬元，可同額沖抵遞延所得稅資產，兌換損失1,606萬元，稅後獲利3,105.9萬元，EPS僅0.98元。

F-IET表示，營業額成長的力道來自於穩定的砷化鎵磊晶片需求及銻化鎵政府合約及其他勞務收入增長加速。光電及汽車防撞應用晶片也成長，產品組合良好，趨向高階。整體而言，銻化鎵產品成長快速，砷化鎵及磷化銦需求穩定，預計第三季銷售將持續增加。

法人指出，英特磊第2季營收亮眼，毛利率大幅提升，同時產品走向較穩定成長之方向，成功切入廣泛應用於ADAS （Advanced Driver Assistance Systems；先進駕駛輔助系統）的汽車防撞雷達磊晶片，磷化銦於光通訊及5G高頻量測設備磊晶片，銻化鎵高端紅外線磊晶片等具有關鍵性、寡占性、與高成長性之市場，更加確信英特磊之高端技術領先者之市場定位，對於第3季的出貨及獲利表現，均持相當樂觀的態度。

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轉貼2015年8月14日工商時報，供同學參考

大客戶拉貨 英特磊將擴產40％

記者吳姿瑩／台北報導



三五族半導體廠英特磊（4971）總經理高永中昨日表示，受惠先進車款積極導入汽車防撞雷達，車用砷化鎵今年目標貢獻營收20％，其中大客戶Keysite（安捷倫更名）第2季調整庫存結束，本季擴大出貨，推升第3季營收再創新高。因客戶需求及未來布局，明年前將擴充40％產能。

進入下半年，公司新品布局也傳捷報，高永中透露，CTZ基板甫獲得新的政府合約，屬於紅外線高端市場，同時與全球第一大領導廠發展面射型雷射（VCSEL），儘管是全球MBE最大廠，也以MOCVD技術生產VCSEL，英特磊此類寡占技術，也將支撐未來量產毛利率成績。

高永中強調，公司不賣殺價競爭的產品，與其低價搶市大量帶動營收，維持獲利能力才是根本。

高永中表示，此發展策略，就連董事長康潤生也頻頻買股支持，康潤生興高采烈地分享，英特磊掛牌以來持股都一直增加、沒有減少過，對公司前景相當有信心。

回顧英特磊去年此時，公司正收購Soitec及獲得Skyworks長線合作訂單，締造今年汽車用防撞雷達、高頻通訊出貨暢旺，推升第2季營收創高，第3季營收也將接力創高的成績，正因如此，公司一面穩固高端產品量產品質，也為明年成長開創新的高毛利率金牛產品。

今年第1、2季中，公司砷化鎵產品占比由55％至50.3％，磷化銦由21.3％占比降低至17.4％，銻化鎵產品由23.2％提高到31.6％，展望第3季，在營收成長趨勢下，砷化鎵產品將維持50％以上占比，磷化銦也會因客戶庫存消化告一段落提高，銻化鎵銷售也將持續增加。

英特磊今年度第2季營收飆高及利基型產品帶動，該季毛利年增1.09倍，季增31.58％，毛利率以44.54％，創近4季新高，營業淨利6,510萬元，季增55.8％，年增4.21倍，創下歷史新高，營益率來到29.06％，創近6季來新高紀錄，不過受到CB評價損失，匯兌損失及所得稅費用影響，稅後獲利1,499萬元，EPS0.98元，合計上半年EPS2.62元。

評析
英特磊策略是不賣殺價競爭的產品，維持獲利能力才是根本。

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轉貼2015年8月18日工商時報，供同學參考

穩懋、宏捷科 營運吃補

記者吳姿瑩／台北報導



物聯網（IoT）商機龐大，美系射頻IDM龍頭Skyworks日前宣布，將在日本大阪擴充濾波器（Filter）產能，以符合發展多頻多模（MMPA）模組中所需GPS、WiFi、Bluetooth的擴充，台系PA廠宏捷科（8086）、穩懋（3105）可望跟隨大客戶擴充新產能受惠。

宏捷科表示，看好GPS晶片在物聯網、車聯網運用上相當重要，已與美、日系IDM廠進行相關規格合作，第2季試產以來良率持續提升，預計第4季量產。

因應MMPA發展，單顆模組Switch使用顆數也較以往提升，同是砷化鎵代工大廠的穩懋，過去就是美系IDM廠的Switch主力代工廠，pHEMT Switch也獲得與國際客戶間合作量增新機會，相關貢獻也被看好。

Skyworks在2014年第2季宣布與松下（Panasonic）合作，成立合資公司共同設計、開發並提供高效濾波器，估計在今年9月，新產能將在大阪開出，迎接物聯網成長洪流。

展望國內砷化鎵廠第3季走勢，宏捷科受惠蘋果iPhone 6S發表在即，7月單周產能約較6月提升5％，公司持續以去瓶頸、自動化升級方式，依照客戶拉貨需求逐月提高，因此被法人看好營收有逐月成長走勢。

至於穩懋第3季，因中國智慧型手機庫存偏高影響，營收呈現旺季不旺，估計較第2季略為衰退，不過放眼未來，在手機市場逐漸成熟飽和後，各大廠布局物聯網動態，估才是今年第4季至明年不淡的重點成長動能。

其中宏捷科昨（17）日因分盤交易解禁，股價爆量展現報復性反彈，終場大漲5.42％收87.6元，成交量擴增至9,905張，技術面站回短中期均線，但受到外資昨日賣超851張影響，三大法人合計賣超396張。

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轉貼2015年8月19日工商時報，供同學參考

英特磊Q3營收看高

記者吳姿瑩／台北報導

看好電動車、自駕車大趨勢，摩根士丹利調高Tesla、Mobileye目標價，國內唯一打入Mobileye車用防撞雷達的英特磊（4971），受惠此發展，今年車用貢獻較去年大增1.5倍、占比上看20％，法人看好第3季營收季增10％，未來隨防撞雷達成為標配，將逐年呈現大爆發。

英特磊7月營收8,186萬元，連續第2個月創新高，產能依照客戶需求開出帶旺營收，法人認為第3季不排除有逐月創高走勢，整體第3季估計較第2季2.24億元再季增10％，尤其近期新台幣走貶趨勢，推升獲利創高機會大。

英特磊總經理高永中數度以公司追求高獲利為宗旨，即使是今年放量的砷化鎵產品，因打入車用市場，平均單價已是手機用的2倍，毛利率也高出15～20個百分點，尤其自去年5～7％佔比，今年就暴增到20％，而被摩根士丹利看好的Tesla、Mobileye發展的自駕車系統正是市場高度起飛的新發展趨勢，英特磊也將迎接新需求爆發性成長。

為接著放量的自駕系統需求準備，公司也對產能的擴充及準備更具企圖心，先在去年第3季買新廠土地準備，MBE機台現有10台已有8台啟用生產，淘汰一台舊機台將再購入一台大機台供砷化鎵使用，另外新增2台予磷化銦、銻化鎵，另一台大台予銻化銦使用，以上擴充都將在下半年展現成效。

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轉貼2015年8月28日工商時報，供同學參考

穩懋減資股今掛牌 參考價31.85元

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵廠穩懋（3105）減資股今（28）日掛牌，參考價31.85元，隨蘋果iPhone6S發表倒數，穩懋下半年動向受矚目，而公司大客戶Avago本周三（26日）發表優於預期財報，並對第4季成長表信心，為穩懋下半年添利。法人指出，穩懋減資後，第3季EPS上看1.2元，全年EPS有機會挑戰4元。

穩懋日前法說會預告，受到中國智慧型手機消化庫存影響，第3季營收將較第2季呈現個位數季衰退。7月份營收9.06億元，月衰退高達12.26％，年衰退5.99％，法人估計也將是第3季單月谷底，看好穩懋受惠美系客戶報喜需求，進入8月後復甦動能漸顯。

比照穩懋美系大客戶Avago動向，Avago不僅第3季有優於預期成績，展望第4季估計有超過10％的季增，主因持續受惠強勁的無線通訊成長帶動，動能來自北美智慧手機客戶以及亞洲庫存回補需求，也為穩懋第4季成長動向埋下伏筆。

回顧穩懋上半年獲利表現，受惠毛利率頻頻創高帶動，接連第1、2季毛利率達37.87％、38.76％，尤其上半年電子業匯損影響，穩懋上半年業外損失就達9,100萬元，然而穩懋上半年EPS1.55元，年增達76％，展望下半年，穩懋表示將參考上半年毛利率表現。法人估計在本季匯兌利益及毛利率持續優化雙效益帶動，獲利表現仍值得期待。

穩懋也指出，上半年單季營收比較並未出現大幅度的提高，獲利的成長多受惠產品優化及毛利率改善，由營收的角度來看，庫存問題也沒到很嚴重，除了手機市場旺季略不如預期，Wi-Fi及基礎建設的成長力道仍強，尤其在手持式裝置的普及下，Wi-Fi的應用別更廣，都有利於下半年業績持強。

評析
下半年匯兌利益及毛利率持續優化雙效益帶動，獲利表現仍值得期待。

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轉貼2015年9月1日工商時報，供同學參考

宏捷科領軍 砷化鎵三傑衝

記者吳姿瑩／台北報導



蘋果9/9發表會倒數計時，為使iPhone 6S能如期熱銷，蘋果有機會開放包括台灣在內的更多首賣國家，因此備貨需求更勝以往，砷化鎵業者也表示來自蘋果的第3季拉貨動能得以延續，全新（2455）、穩懋（3105）、宏捷科（8086）8月業績可望報喜，也為第3季營收成長力道加分。

蘋果iPhone 6S拉貨啟動，美系IDM大廠Skyworks、Avago及Qorvo名列通訊供應鏈，連結國內砷化鎵磊晶、代工廠全新、穩懋及宏捷科，皆受惠以上客戶積極發展物聯網、車聯網等新世代通訊需求，銜接蘋果拉貨需求，有利於推升台系供應鏈第3季營收逐月走高。

除蘋果PA拉貨旺季效益外，新應用GPS、5G市場的LNA（低雜訊功率放大器）接棒小量拉貨，一併加持業績起飛的新動能。

其中，宏捷科取得蘋果PA最大份額，不僅7月營收已是連續第5個月成長，估計8月再優於7月，且將是連續第4個月創新高，同時間宏捷科產能利用率滿載供不應求，主力手機PA大量產出外，亦有物聯網新應用廣為發酵，不僅8月再優於7月，也給予9月較佳能見度。

累積宏捷科前7月營收24.99億元，年增136.95％，上半年EPS3.66元，年增20.53倍。法人估計第3季營收不僅將優於第2季接力創新高，毛利率、匯兌收益等正面因素，獲利將有高成長可期待。

至於穩懋，因較大代工產能，無法被蘋果單一客戶餵飽，並受到非蘋陣營去庫存影響，導致7月營收9.06億元，月衰退12.26％，為今年第3低，不過，法人認為穩懋後續也有逐月揚升的動能可期。

隨著下游代工廠宏捷科、穩懋，7月都被視為是第3季營收谷底，7月營收2.1億元，月衰退19.53％，主因6月營收衝高基期較高所致。接下來全新進入終端客戶銷貨認列高峰，加上全新收款多以美元計價，並採客戶銷貨才能認列營收的作法，法人也看好該公司將受惠近期美元強勢，進一步為獲利添利多。

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轉貼2015年9月14日工商時報，供同學參考

美新車加裝防撞煞車系統 聯亞光、英特磊沾光

記者吳姿瑩／台北報導



美國運輸部長福克斯表示，全球十大車廠已經同意，將防撞煞車系統配裝在平價新車上，台股生產雷射測距的聯亞光（3081）和打入全球防撞晶片龍頭UMS公司的英特磊（4971），將首先受惠於此一汽車安全配備的巨大變革。

英特磊併購法商Soitec後，順勢取得全球防撞雷達晶片廠UMS獨家訂單，車用砷化鎵元件，今年貢獻較去年大增1.5倍，今年占比上看20％，並有半數供貨UMS打入雙B、Audi、Tesla、福特、通用等車廠，尤其獲美國政府承諾後，對英特磊訂單需求更將呈現數倍成長。

英特磊雖未估算所需產能，但新機台、廠房擴充計畫刻不容緩，新取得5台MBE機台至今約有11台投入生產及擴充，去年8月購買德州擴產所需土地，先計畫使用一半土地建廠房，明年8月落成啟用，還有半數擴建廠房土地空間，將有計畫性的使用並且創造最佳生產效益及滿足客戶供貨所需。

福克斯表示，追求汽車安全的新時代，重點是如何防止撞擊，而不是在發生撞擊後，如何保護駕駛人與乘客安全，美國政府希望防撞系統普及到平價車種，而非有錢人高級車才能享用。這10家汽車預計導入該計畫的製造商，包括奧迪、BMW、福特、通用、馬自達、賓士、特斯拉、豐田、福斯與富豪。

聯亞光的雷射元件則是以化學氣相沈積法（MOCVD）製作三五族磊晶片，此生產方式符合大量產效益，並且以聯亞光規模擊敗全球同業取得英特爾「矽光計畫」成功案例後，很可能再獲供應鏈青睞發展雷射測距。

法人表示，雷射元件除了用於光通訊產業外，雷射測距的準確度更優於雷達，而且比較不受天候霧霾影響，如Google自駕車車頂上圓型偵測器（sencer），即是雷射測距儀，估計在車聯網、車用自動輔助駕駛系統朝向更完整發展下，聯亞光將獲此新動能，成為下一波飆速的雷射磊晶需求。

有鑑於此，英特磊、聯亞光在業績上也展現飆速動能，8月營收英特磊創歷史次高，累積前8月營收高達5.94億元，年增46.02％，聯亞光8月營收也是連6個月創高，累積前8月營收12.15億元，年增46.62％。

法人認為兩家雷射磊晶廠，今年高成長底定外，明年再有雷射新應用爆發挹注，不論在營收、獲利的年增幅度，都可望再度驚艷市場。

評析
追求汽車安全的新時代，重點是如何防止撞擊

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轉貼2015年9月23日工商時報，供同學參考

i6S加持 穩懋宏捷科營運唱高歌

記者吳姿瑩／台北報導



蘋果iPhone 6S預購超乎預期，尤其蘋果「新升級計畫」加持，月繳32美元（約新台幣960元），就可年年換新機，帶旺砷化鎵代工廠9月持續優於8月出貨動能，不僅代工大廠穩懋（3105），宏捷科（8086）營運持續唱高歌，第4季再挾急單需求看旺。

其中，穩懋減資20％，瘦身成功後於8月28日重新掛牌，接著公司再迎急單喜訊，助長第3季EPS加大表現。法人估計，穩懋9月營收有望重回10億元後，單季毛利率挑戰上半年高檔，單季EPS有機會上看1.3元，將創每股盈餘歷史紀錄。

受惠蘋果iPhone6S備貨出貨，宏捷科今年持續滿載情況推升營收已經連續4個月創高，9月為提供GPS客戶試單，儘管銷售動能不減，產能較充沛的穩懋獲得急單空間更大，第4季雙雙受惠iPhone6S急單，逆勢優於傳統淡季影響。

砷化鎵業者也表示，9月將延續8月出貨強度甚至更高，產能利用率較8月提升，業者加緊腳步去瓶頸等方式因應，第4季業績動能轉趨樂觀。

依照穩懋第1、2季營收28.06億元、30.98億元，產能利用率平均80～85％來看，直至第3季穩懋表示仍可以此利用率為參考，而穩懋7、8月營收僅有9.06億元、9.72億元水準來看，單季要達80～85％利用率，9月有明顯成長後，未來幾個月營收也可望以9月為依據擺脫谷底。

蘋果今年相當重視的中國市場，以往僅次於美國，占蘋果手機銷售營業額20％，今年龐大搶購需求，將可能超越美國市場貢獻，尤其經過第2、3季中國智慧型手機動能放緩來看，消費者換機意願並不明顯，然而在蘋果iPhone6S預購數量創高來看，似乎更換成蘋果新手機的魅力更大。

為提高iPhone6S系列新機銷售熱度，蘋果無所不用其極，首推玫瑰金引發中國搶購一空，蘋果發出聲明稿也指出，首週預購數目可望突破iPhone 6紀錄，也帶旺砷化鎵代工廠業績。

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轉貼2015年9月23日工商時報，供同學參考

F-IET 7月自結EPS 0.71元

記者吳姿瑩／台北報導

雷射磊晶廠F-IET（4971）近期股價漲勢兇猛，本周一（21日）一度來到122.5元掛牌新高價，昨（22）日儘管儘管一度開低，仍強力收回平盤122元，也創收盤新高，因應主管機關要求昨日公司公布7月自結EPS 0.71元，月增高達65.11％，累積前7月EPS 3.34元，年增15％。

F-IET因收購法商Soitec打入全球防撞晶片龍頭廠UMS，帶旺今年營運表現，又因美國運輸部長，欲將防撞煞車系統配裝在平價新車上，F-IET未來成長後勢因而被看好，吸引市場法人追買，統計F-IET上周大漲27.09％，當周三大法人累積買超665張。

經由法人上週追買，F-IET本周強漲熱度不減，周一開盤至昨日收盤續漲7.02％，收盤價並且是續3個交易日創高。

依照F-IET公布自結財務數，7月單月營收8,200萬元，年增28.13％，稅前淨利3,300萬元，年增83.33％，稅後獲利2,200萬元，年增15.79％，EPS 0.71元，年增16.39％。

上半年F-IET的EPS已達2.63元，年增15.85％，走在成長態勢上，已公布7、8月營收合計1.61億元，9月持強表態效益，第3季再優於第2季新高機會大，如以7月公布自結EPS來看，8月成績不會太差，法人認為第3季獲利可優於第2季成長。

評析
第3季獲利可優於第2季

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轉貼2015年10月6日工商時報，供同學參考

4G新品出貨旺 穩懋Q4營運添動能

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105），9月營收再突破10億元，提前返回旺季水準。穩懋表示，受惠4G成為今年手機主流，砷化鎵代工市場優於手機產業成長性，加上獨家切入下一代4G LTE-A量產，新一代規格拉高對穩懋營收貢獻，為此第4季再擴充產能，呈現淡季轉旺的態勢。

穩懋表示，因應不同通訊世代演進，尤其新一代4G LTE、4G LTE-A或是WiFi市場的802.11ac、802.11n，不論新、舊產品供應最完整，進入4G LTE-A所需的CA（Carrier Aggregation）載波聚合技術，也被市場稱作4.5 LTE，售價也比4G LTE高，新品規格持續放量也是推動穩懋今年淡季不淡的主因。

據了解，手機通訊由3G跨入4G，因涵蓋頻段更多更廣，甚至加入Wi-Fi等通訊規格，單顆RF模組精密程度更高，微小化過程中砷化鎵PA的含量因頻段累加是增加的，再跨入4.5G LTE所需PA，其售價就高出4G所需PA約10～15％。

穩懋9月營收10.32億元，月增6.16％，前9月營收88.17億元，年增22.52％。符合公司表示7月份是谷底逐月走升展望，整體第3季營收29.11億元，因匯率關係優於公司估計季衰退幅度。今年度公司致力於優化產品結構，上半年利用率雖只有80～85％，營收卻年增43.06％，獲利較去年大增76％，平均售價、毛利率都有明顯提升。

穩懋上游磊晶廠全新（2455），也於昨（5）日公布9月營收1.87億元，月衰退2.81％，年增3.81％，不如預期，隨客戶出貨回溫，及光通訊穩健挹注，第4季將有較佳動能。

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轉貼2015年10月15日工商時報，供同學參考

4G基地台動能增 F-環宇、全新Q4俏

記者吳姿瑩／台北報導



全球手機品牌旗艦機密集發表，4G用戶數再攀升，統計中國智慧手機出貨第3季季增16.3％，讓沉寂2季的基地台建置需求再起，F-環宇（4991）基地台大客戶Qorvo將一甩中國不振影響，年底展現鋪貨動能，同步帶旺上游磊晶廠全新（2455）出貨，第4季將雙雙優於傳統淡季，再向上衝。

法人估計，F-環宇第4季延續前3季的雙位數年增，將再創歷史新高，上游磊晶供應廠全新也將受惠，第4季營收可望站回6億元，創下同期新高紀錄。

據統計，中國4G手機滲透率已逾40％，不過4G基地台覆蓋率明顯不足，當地標案受到政治因素停擺許久，10月起基地台標案重新啟動，為F-環宇、全新第4季營運注入強心針。

F-環宇表示，第2、3季因有光通訊、光纖到府鋪設需求，推升今年來逐季揚升，動能看到第4季還是很不錯，基地台經過第2、3季的沉澱，預計自第4季回溫，全年因此符合逐季成長展望。

全新磊晶動能有三，手機砷化鎵為大宗外，基地台高階砷化鎵以及光纖Pin，客戶銷貨動能攸關全新成長性，國內客戶群包括穩懋（3105）、宏捷科（8086）及F-環宇，第3季受到手機調庫存影響，該季營收5.89億元，呈現季衰退。全新認為，庫存調整的最大影響已經在第3季發生，不過受惠近期美系旗艦機，及多家品牌高階機種集中發表，將受惠4G滲透率提升成長。

評析
F-環宇、全新第4季將雙雙優於傳統淡季，再向上衝。

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轉貼2015年10月19日工商時報，供同學參考

穩懋前3季獲利 估賺贏去年全年

記者吳姿瑩／台北報導
砷化鎵代工廠穩懋（3105）轉骨見效，毛利率連4季跨上37～38％高檔區的新里程碑，第3季營收也因9月衝高優於預期，夾帶高毛利率以及匯兌利益挹注，法人估計穩懋前3季獲利將超過19億元，年增超過35％，挑戰賺贏去年全年。

受惠4G滲透率急升以及物聯網（IoT）帶動WiFi需求，穩懋一甩2014年營收弱勢年衰退，前3季營收年增22.52％，並且是同期新高紀錄，其中帶旺毛利率跨上高原的基礎建設、Wi-Fi產品，穩健貢獻能見度直達年底，手機代表Cellular又有殺手級產品4.5G LTE的PA加入貢獻，因單價高出4G PA約10～15％，同步拉高營收、利潤。

穩懋上半年獲利表現，受惠第1、2季毛利率衝上37.87％、38.76％的高檔，合計上半年毛利率38.34％，遠高於同期33％，尤其上半年電子業匯損影響，穩懋上半年業外損失就達9,100萬元，最後上半年EPS 1.55元，年增還是高達76％，顯示本業帶動的成長幅度可觀。

穩懋第3季營收29.11億元，法人以毛利率較高成績預估，加計上半年EPS 1.55元，前三季EPS將較去年全年高，不過因公司減資20％，第3季獲利將以59.55億元新股本計算。

展望第4季，根據外資報告預估，將會較第3季營收29.11億元季成長，重回30億元以上的營收高原區，與公司年中預估全年無淡季預期相符合。加計今年前3季88.17億元營收，年度重回百億元規模不難。

穩懋不評論法人預估數，不過回應，今年度營收跨季表現並未展現明顯淡旺季，手機庫存調整的問題也不大，反倒是受惠產品組合變化改善毛利率，會是今年成長的重點。

檢視穩懋三大產品線，與手機連動較大的Cellular占比50～55％，Wi-Fi占比30～35％、基礎建設約15～20％，占比雖未有明顯變動，不過穩懋指出，基礎建設、Wi-Fi成長性最強都有雙位數年增，因此大幅拉高獲利表現。

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轉貼2015年10月30日工商時報，供同學參考

穩懋宏捷科報喜 Q3 EPS創新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105）第3季獲利超驚艷，毛利率40.4％、稅後獲利8.05億元及EPS1.32元都創歷史新高，優於市場預期，另宏捷科（8086）也公布第3季稅後獲利3.14億元、EPS2.25元，創歷史紀錄，展望第4季穩懋將持續創新高，宏捷科則略微修正，但仍可望出現年成長。

展望第4季穩懋認為將有高檔的個位數季增，宏捷科則表示10月略微修正，但11、12月恢復動能，第4季會呈現季減但年增的成績，依此推估，兩大砷化鎵廠2015年營收將各自有約20％、60～65％年增率。

穩懋第3季逆勢創高獲利，更看好前景加緊投資，前3季資本支出來到17.87億元，副總陳舜平表示，估計2015年資本支出將飆高到30～40億元，創歷史新高，用於提高A、B舊廠月產能由2.1萬片至2.4萬片，年底新完成的龜山C廠，正在陸續移入設備，預先開出約3,000片的產能供客戶驗證，明年至少有2.7萬片月產能，加大成長空間。

端看穩懋第3季產品分布，手機為主軸的Cellular佔比40～45％，Wi-Fi營收以年增20％以上，占比飆到40～45％，幾乎與手機占比相當，基礎建設則有15～20％貢獻，也因此穩懋非手機產品貢獻提升，推高毛利率，尤其第3季新台幣弱勢加持，也貢獻穩懋第3季毛利率約0.3個百分點。

宏捷科第3季得力於蘋果iPhone 6S雙機預購強強滾，營收、獲利都創下新高，但中國市場手機庫存消化影響，10月將略為弱勢，但接著公司開發物聯網、車聯網動能展現，將推升第4季營收有年成長表現。

宏捷科非手機貢獻在第3季僅有10～15％，不過公司依照客戶要求擴產，第4季預計將貢獻將近30％，今年度公司產能將維持在單週3,300片，明年第1季依照現在訂單需求來看，估計會加班因應擴產、訂單所需，同樣對明年展現高度信心。

評析
第4季穩懋將持續創新高，宏捷科則略微修正，但仍可望出現年成長。

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轉貼2015年11月5日工商時報，供同學參考

穩懋10月營收 連3月成長

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105）表示，受惠WiFi導入Daul-band、MIMO，此部分PA用量4倍增，推升10月營收連3月成長，單月以10.48億元創今年新高。穩懋還透露較高價4.5G的CA正在獨家供應旗艦機種業者，締造第4季業績向上衝高動能，並有優於往年淡季的產品組合。

累積穩懋前10月營收98.65億元，年增20.11％，展望第4季營收，法人以6～9％的季增估計，單季上看31～31.5億元，將是同期歷史新高並挑戰歷史新高。

穩懋看好WiFi、Cellular兩大通訊規格升級，成為旗艦機種主流應用，接下來還會是中、低階產品跟進的主要規格，穩懋也強調，通訊規格升級日新月異，將持續搶先推出不同世代所需製程，對明年成長保有信心。

穩懋第3季產品占比，WiFi占營收40～45％、Cellular占有40～45％，最後較穩健成長的Infra（基礎建設），則有15～20％占比，其中兩大占比相當的產品別，正受惠通訊規格升級，PA顆數用量高於往年，並有新技術導入拉高單價，整體產品組合有高於往年的毛利率表現，第3季毛利率因此衝上40.4％歷史新高。

第4季穩懋不僅看好營收動能，產品組合也將參考第3季，因此有信心的表示毛利率可維持第3季高檔。

據了解，穩懋第3季利用率約85％，其中包括7、8月較低利用率影響，明顯是9月營收重回10億元拉高，第4季估計利用率可回升至90％以上。(

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轉貼2015年11月7日工商時報，供同學參考

陸收買穩懋員工竊資

記者吳姿瑩／台北報導

中國大陸紅潮來勢洶洶，併購、合資企圖跨入台灣半導體產業不說，昨（6）日再傳出砷化鎵代工龍頭廠穩懋（3105），遭到楊姓等7名本國籍人士接洽穩懋離職、現職員工竊取公司商業機密！

昨日由桃園地檢署破獲整起重大商業間諜案，穩懋也向桃檢對相關人提起告訴。

據悉，涉案人依照規定，將可獲取新台幣200萬簽約金，以及5倍年薪的鉅額酬勞；涉案人密集透過各種管道開出優渥條件，接觸穩懋已離職及現職工程師多人。

穩懋以其代工產能及規模，在業界被比喻為砷化鎵代工產業的台積電，在整個半導體晶圓代工產值中，砷化鎵代工占其比率並不大，製程技術及經驗又需長期高資本支出投入累積實力，而客戶又綁定在美系少數射頻元件廠上，因此能成功跨入的業者並不多，國內僅聯電（2303）旗下聯穎，上櫃公司宏捷科（8086）屬同一產業。

不過，隨著中國大陸射頻元件廠RDA（銳迪科）等業者崛起，RDA也是清華紫光收購對象，在中國大陸扶植半導體策略上，逐漸吃下國內龐大的消費性電子產品市場。

砷化鎵PA為手機通訊關鍵元件，也是高階通訊包括軍工、無線電、物聯網、衛星通訊、基地台等應用重要元件，今年來亦有三安光電從台挖角跨入，未來是否也面臨紅色供應鏈威脅，值得關注。

穩懋並未點名任何競爭對手，僅強調同業不思自行研發或合法移轉技術，反而利用少數同仁一時貪念來巧取豪奪，鄭重予以譴責。並呼籲競爭對手停止再以竊取營業祕密或惡意挖角的方式從事不公平競爭。

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轉貼2015年11月13日工商時報，供同學參考

車用動能強 F-IET明年Q1回神

記者吳姿瑩／台北報導

F-IET（4971）昨（12）日召開法說會，總經理高永中強調，受到歐美假期影響，第4季創高動能暫緩，不過明年第1季將重拾業績季增動能，助長明年持續成長。

高永中表示，明年值得留意的產品終端應用，包括車用防撞系統，不僅是法商Soetic認證的UMS成長幅度不低於今年，包括Skyworks、Qorvo也都有涉獵車用領域，且與F-IET深入合作，推升車用訂單動能既強且穩。

累積F-IET前10月營收年增37.42％，進入第4季，公司也加緊腳步擴產，符合今年擴充30～40％產能期望，預計明年中將再移入機台及改善效率擴充，總產能將再提升10～20％，為明年營收成長基礎，新廠房落成後，估計2017年再擴充30～40％產能，顯示公司對未來2年訂單有信心。

公司三大產品第3季占比分布，砷化鎵有54.4％最高，磷化銦占比26.7％，銻化鎵占比18.6％，其中銻化鎵產品因出貨國防合約告一段落走弱，加上新增MBE機台投產，影響第3季毛利率儘管高於去年同期，卻低於第2季44.54％高檔。

展望第4季估計營收可優於去年同期，動能從砷化鎵來看，新增產能將可全力支援客戶所需並且提高利用率，降低生產成本，同時也配合大客戶研發5G手機PA應用pHEMT產品，陸續展現其成果。

評析
明年第1季將重拾業績季增動能，助長明年持續成長。

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"明年第1季將重拾業績季增動能，助長明年持續成長。"
那就是這季了
注意外資!

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轉貼2015年11月24日工商時報，供同學參考

4G當道 穩懋宏捷科吃補

記者吳姿瑩／台北報導

中國大陸高、中低階手機紛紛主打4G成主流規格，手機相關業者回補庫存的需求本月轉強，使得上游砷化鎵PA廠滿手訂單，為代工大廠穩懋（3105）、宏捷科（8086）營收動能加分。

此外，穩懋受惠4.5G最高規格，拉高砷化鎵代工ASP，第4季營收將較第3季季增5～10％，可望創單季同期歷史新高，尤其智慧型手機Daul-Band、MIMO通訊發展，讓穩懋PA顆數享有倍增需求，明年第1季加緊擴產動能不淡。

宏捷科11月營收估計較10月雙位數強勁回升，逐月向上動能再看到農曆年前，明年第1季法人估計較今年第4季季增近10％，砷化鎵需求攀升，激勵穩懋、宏捷科各自受惠4.5G、4G滲透率急速拉高，今年跨明年動能節節高升。

中國大陸品牌手機前十大廠清一色推出低價高規格手機搶市，4G必為主流規格，蘋果的iPhone 6S雙機中國大陸賣的響亮後，打鐵趁熱將再推iPhone 6C製造話題，4G滲透率將快速飆高，遠高於智慧型手機成長率。中國大陸4G滲透率已飆破30％。

兩岸4G新手機齊發，台灣為例，用戶數已經超過1,100萬戶，4G滲透率明年上看60％，砷化鎵業者分析，中國大陸一線城市4G基地台布建更趨完善，4G手機成長空間還很大，二線城市4G滲透率因基地台布建動作尚低，現階段3G需求還很強，不過估計會是明、後年4G推高需求的生力軍。

尤其影音內容朝高畫質、高清發展，影音傳輸、下載需求量更勝，4G傳輸速度比3G快上數倍，觀察到穩懋今年最高成長的WiFi、基礎建設項目，其中WiFi的高成長反應物聯網、聯網時代需求，基礎建設拚中國大陸「十三五規劃」要求積極布建，成為4G以上通訊規格手機滲透率高飛的依據。

穩懋前10月營收年增20.11％，宏捷科前10月營收年增86.29％，展望明年動能，穩懋先以今年30～40億元歷史新高資本支出來準備，宏捷科能見度已經看到明年3月，單月創高將可期待。

評析
展望明年，穩懋以今年30～40億元高資本支出準備，宏捷科能見度已看到明年3月

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轉貼2015年12月2日工商時報，供同學參考

iPhone 6C有譜 砷化鎵族群高歌

記者吳姿瑩／台北報導



蘋果iPhone 6C傳出將提早現身，供應鏈備貨轉強，上游砷化鎵代工廠穩懋（3105）、宏捷科（8086）本季出貨動能添利，坐擁穩懋、宏捷科兩大客戶的全新（2455），也估計11月營收擺脫谷底，明年第1季皆可望受惠新品發表業績不淡。

受到新品發表激勵，砷化鎵昨（1）日全面大漲，全新、宏捷科分別大漲8.01％、9.91％，雙創波段新高，且獲得三大法人近日積極買超，穩懋也爆量上漲6.57％收53.5元，創下歷史新高價。

法人分析，市場普遍預期蘋果iPhone 6S雙機銷售動能明年第1季轉弱，不過受惠新品發表，將帶領供應鏈有優於預期表現，推升股價強勢且吸引法人買盤。

此外，蘋果搶3C產品市占率，明年還將針對MacBook Air大改款，預計明年第3季問世，持續擴大802.11ac的Wi-Fi需求量，法人看好穩懋受惠大，而今年度穩懋最高度成長產品別，即是Wi-Fi、基礎建設相關PA砷化鎵產品，受惠蘋果新改款筆電發表，估計是明年新動能。

而蘋果iPhone 6C計畫明年第1季發表，供應鏈拉貨動能近期浮現，而與蘋果產品正向連動高的宏捷科，為此波最大受惠者，法人估計宏捷科11月營收將較10月雙位數回升，重回旺季單月水準，12月也有不淡成績，強勁擺脫谷底。

砷化鎵代工兩大廠訂單、營收成長動能無虞，上游磊晶廠全新因此雨露均霑，全新表示成長將來自終端消費性3C產品，帶旺客戶拉貨推升公司成長。法人也估計全新11月營收受惠客戶同步轉強帶動，將有優於10月營收表現。

砷化鎵大廠各擁通訊規格升級動能，宏捷科持續去瓶頸及擴產，穩懋也計畫明年首季開出3,000片產能，供客戶驗證，同時新產落成後，為這3,000片驗證備妥生產空間，以利客戶驗證過關後即刻拉貨需求，搶在砷化鎵代工領導地位。

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轉貼2015年12月3日經濟日報，供同學參考

宏捷科11月營收 逆勢增

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



砷化鎵晶圓代工廠宏捷科（8086）昨（2）日公告11月營收逆勢上揚，單月營收3.8億元，月增近8%，由於訂單需求旺，12月仍可望走高，有機會挑戰歷史高點4.06億元。

第4季科技產業已進入淡季，原本砷化鎵產業也要進入冬眠，但因其他手機品牌開始推出新機，加上物聯網和車聯網的應用，帶動砷化鎵元件營收上揚。宏捷科昨天率先公告11月營收，超出法人預期，預估今天公告營收的全新光電，在客戶庫存已調整差不多，下單量增加，預估11月營收可望有二位數成長。

宏捷科11月營收3.8億元，月增7.9%、年增11.7%，累計前11月營收40.43億元，年增75.3%。


宏捷科主管表示，依照過去的營運軌跡，第4季是淡季，但今年第4季訂單不錯，去年同期蘋果iPhone 6銷售還要大賣，帶動11月業績表現。

據了解，宏捷科在淡季中傳出佳績，主因iPhone 6c開始出貨的時間比預期早，另外，新產品GPS-LNA（低雜訊功率放大器）良率提升，並出貨日本客戶。在二大成長動能下，預估12月營收可望再攀高，挑戰今年8月的歷史高點。

宏捷科新產品GPS-LNA的良率逐步提高，但今年比重還不到2%，由於GPS採用ED-pHEMT製程，是手機、相機、汽車和物聯網等皆需配備的元件，市場需求量大，宏捷科與日本客戶合作開發此製程已開始量產，良率不斷提高，明年這項產品的比重可望達到二位數。

宏捷科主管表示，依目前氛圍，明年第1季仍然會淡季不淡。

評析
明年第1季仍然淡季不淡。

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轉貼2015年12月4日工商時報，供同學參考

穩懋、全新 11月營收優於預期

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵11月營收亮麗優於預期，代工廠穩懋（3105），11月營收10.63億元，月增1.48％，年增22.32％，連續4個月營收走升，並且有強勁雙位數年增淡季不淡，上游磊晶廠全新（2455）也公布11月營收2億元，月增14.88％，年增14.46％，淡季中同步走旺優於預期。

穩懋近期密集出席海外法說會，展望明年，公司首度透露可以用樂觀來期待，近期股價表現明顯強過台股，昨（3）日獲得外資買超606張，上漲1.16％收52.4元，明顯強過台股。

全新告別10月營收較大衰退後，11月營收明顯成長，近期獲得外資法人連日買超千張，截至昨日波段漲幅達18.46％，昨日上漲2.63％收44.9元，為近期波段新高價。

穩懋主要受惠802.11ac規格Wi-Fi動能強，以及MIMO發展趨勢，讓PA出貨量、平均售價都有優於以往動能。

累積穩懋前11月營收109.29億元，年增高達20.32％，提前攻破百億元年營收規模，超越去年全年營收99.09億元，法人估計，穩懋12月營收也將維持前3個月高水位，今年創高成績底定。

而全新受惠旗下兩大砷化鎵代工客戶，包括宏捷科、穩懋成長動能強，調節庫存影響在10月告終，今年來自光纖市場需求相當穩健，公司並與F-環宇（4991）攜手發展光通訊產品，最快在明年上半年有初步成果。

累積全新前11月營收21.39億元，年增13.68％，同樣有賺贏去年全年營收20.73億元成績，由於下游客戶受惠終端物聯網、手機、基地台、Wi-Fi多元化產品，使得淡旺季走勢不像先前波動劇烈，法人估計全新第4季有相當於第3季營收5.89億元，以及優於去年第4季營收5.65億元成績，同步優於預期。

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轉貼2015年12月18日工商時報，供同學參考

征戰印度 砷化鎵營運強強滾

記者吳姿瑩／台北報導



繼中國市場後，印度成為智慧型手機搶市場新戰場，砷化鎵再擁新市場成長動能吃香，其中穩懋（3105）透過中國射頻元件廠，打入印度蓬勃的3G手機市場，接著將又是一波4G汰換需求，構成砷化鎵業者PA需求動能再飆速。

為搶食印度智慧機市場，就連蘋果都要半價售iPhone 5S，以取得一席之地，蘋果手機PA廠則以宏捷科獲得市場最大聯想，業者分析，由於砷化鎵晶圓代工市場不比晶圓代工廠，供貨掌握在少數驗證過的業者身上，國內砷化鎵代工廠穩懋、宏捷科為代表吃下大部分市占，在中國高成長後，印度市場帶來的成長性也可期待。

在4G帶動需求爆發後，接著有4.5G，甚至是未來更高頻的5G，都將砷化鎵元件列為最佳傳輸效率材料，如MBE磊晶廠F-IET（4971），今年磷化銦已出貨5G檢測設備，砷化鎵也打入汽車防撞高端應用，顯示砷化鎵材料在通訊市場中、高端不二首選。

國內兩大砷化鎵代工廠穩懋、宏捷科第4季都有逐月收復成長動能走勢，12月營收持續看高，其中宏捷科也率先釋出明年第1季不淡展望，估計是受到蘋果低價版手機iPhone 6C發售，另外iPhone 5C促銷刺激，也有拉抬公司產能作用。上游磊晶廠全新（2455）也在11月營收恢復月成長，12月同步看高。

雖然智慧型手機成長已趨緩，不過砷化鎵受惠通訊頻段升級，業績成長幅度高過手機市場的雙位數成長幅度，接下來另有物聯網、車聯網應用點火，明年多有成長展望。

昨（17）日在台股多頭氣氛帶領下，砷化鎵族群擁今年高成長，明年再創高業績加持下，股價多有傲人表現，宏捷科收漲停價95元，F-IET也跳空漲停到收盤118.5元，另全新強漲5.44％，收盤價45.55元，穩懋大漲5.15％，收盤價51元，F-環宇也有1.78％漲幅，收74.3元。

評析
穩懋、宏捷科第4季都逐月成長

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轉貼2015年12月23日工商時報，供同學參考

大啖ADAS商機 F-IET明年動能強

記者吳姿瑩／台北報導



美國高速公路交通安全局（NHTSA），近期宣布將對5星安全評鑑系統進行升級，內容是增加防止碰撞技術與行人保護方面的測試與評分，ADAS技術則被包含在內，國內車用防撞磊晶材料廠F-IET（4971）大啖此商機，明年第1季恢復季、年增動能十足。

隨著新車款加裝ADAS系統數量愈來愈多，F-IET（英特磊）又是唯一UMS磊晶策略合作夥伴，UMS更是提供全年80％汽車防撞系統磊晶片，為此英特磊今年擴產30％，以支付明年上半年超出現有所能供貨產能。

英特磊看好車用動能，在美國德州尋得9,272坪土地來進行建廠，預計明年8月建成，根據公司發行可轉債預計產生效益預估，此擴產將為公司2016～2020年逐年年均20％營收成長幅度，2020年估計較2015年營收有倍增以上潛力。

累積公司前11月營收7.99億元，年增35.22％，前3季EPS3.07元，其中第3季受到CB評價損失影響，單季EPS僅0.48元，第4季CB未轉換張數由年初3,000張至今僅約100張，法人估計公司第4季獲利將較第3季倍增。

英特磊主要產品包刮砷化鎵晶片，應用於無線通訊射頻Switch、雲端運算VCSEL、汽車防撞雷達以及10G～100G的光通訊應用，另一高端產品磷化銦晶片供應5G功率放大器（PA）、高頻量測設備（InB HBT），而難度最高並且足以讓公司稱上亞洲第一的紅外線偵測器材料磊晶片GaSb、CZT基板，則多用於國防用途，也是公司未來2～3年商機可觀的金雞母。

據了解，英特磊與美商IQE為全球唯二MBE技術生產業者，英特磊因具備硬體自主能力，透過關鍵零組件自行生產組立設施，同時提高設備自動化、及時生產控制等維持最精簡營運，有利於購買設備投資達到資源最大化，提高公司單位產出及產出效益。

英特磊也透露，公司獨家取得全球最大磷化銦整合元件代工訂單，以及全球最大原廠委託製造代工磷化銦HBT，趨勢發展導致公司將維持市場主導優勢。

而英特磊此次擴產，著眼於車用防撞雷達標準化放大量需求外，也看好磷化銦為下世代HBT不可獲缺元件，而MBE機台處理磷元素能力，為摻磷高速面射型雷射（VCSEL）設計與成長關鍵技術，因此能在今年獲得安捷倫（KEYSITE）高端量測設備訂單成功案例。

評析
第4季獲利將較第3季倍增。

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轉貼2015年12月30日經濟日報 ，供同學參考

砷化鎵廠12月俏

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

非蘋手機陸續推出新機，使得砷化鎵產業12月營收看俏，包括全新光電 (2455)、宏捷科 (8086)的12月營收都可望走高，全新在新訂單挹注下，12月營收可望二位數成長。由於砷化鎵的需求與日俱增，砷化鎵廠對明年的展望樂觀以待。

砷化鎵廠商繼11月交出淡季不淡的成績後，即使多數科技廠12月有盤點因素，營收下滑屬正常現象，但砷化鎵廠的12月營收仍可望走高。全新光電主管表示，由於明年元月有美國消費電子大展 （CES），2月又有MWC，對非蘋的手機廠都是新機會，因此公司的訂單有溫和增加的現象，預估12月的營收會比11月再稍好些。

據了解，全新光電由於新訂單挹注，12月營收可望出現二位數成長，比預期好，在淡季中連續二個月雙位數成長。法人透露，全新目前正與大客戶在協商明年訂單，供貨比重可能從原本的25%成長。但全新目前不願證實，表示尚未達成共識。

而F-環宇也和全新光電共同開發出光通訊發射端的主動元件，未來全新可望繼聯亞光電後，生產鐳射磊晶片；環宇接獲光通訊模組廠的訂單，由於發射端元件單價遠高於接收端，可望成為環宇與全新明年成長動能。

另外，宏捷科新產品GPS-LNA(低雜訊功率放大器)因為從第4季出貨，市場需求量大，宏捷科與日本客戶合作開發此製程已開始量產，良率不斷提高，因此也可帶動營收上揚。法人預估宏捷科的12月營收有機會落在3.9億元到4億元之間，比11月稍好。法人表示，宏捷科站穩智慧型手機用PA市場後，持續朝物聯網及車聯網等新應用發展，成果逐漸顯現，除手機用的LNA 外，新產品GPS-LNA出貨可望在明年放量。

宏捷科預估，明年LNA產品佔營收比重可望達10%，在新產品需求穩定成長下，明年第1季可望維持今年第4季水準，明年業績有機會呈現逐季成長。

法人預估，宏捷科今年每股純益可望逾7.5元，而明年在新產品效應下，每股純益可望上看9元。

評析
砷化鎵的需求與日俱增，砷化鎵廠對明年的展望樂觀以待。

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轉貼2015年12月30日 聯合晚報 ，供同學參考

受惠多模多頻 穩懋撐紅

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

上市公司穩懋（3105）為全球最大砷化鎵晶圓代工廠，公司表示，明年營運可望持續受惠多模多頻趨勢，帶動射頻元件需求量成長；外資看好RF射頻元件至2017年需求年複合成長率達13%，穩懋受惠深。穩懋股價今逆勢上漲0.4%。

公司表示，今年與未來營運將如早前所規劃，短期受惠旗艦手機採用多頻設計（WiFi dual-band），Wi-Fi模組增加5GHZ頻段，Wi-Fi模組PA用量較過去增加一倍，預料後續多頻設計將走向中階機種；中期來說，規格將進化至MIMO（多重輸入多重輸出）屆時用量需求再增一倍，隨著終端產品高頻傳輸需求帶動高階Wi-Fi產品出貨，挹注上季業績創高表現；長期則在物聯網應用領域遍地開花。

法人估明年砷化鎵在各廠擴產後仍有供給缺口，主要因終端行動裝置高傳輸需求促使手機品牌提升規格，估算今年砷化鎵新增需求達8萬片，而明年新增需求為6萬片，尤其在IDM廠擴產不及增加外購之下，預期明年砷化鎵產業前景仍然看好。

此外，由於傳輸走進4G時代使得頻段數快速增加，RF射頻模組將走向多頻多模設計，產業趨勢將有利於穩懋毛利率與獲利走揚。

穩懋表示，下半年毛利率確實在MIMO產品出貨增加之下走揚，突破40%寫新高，預估第4季毛利率可望維持高檔，公司新廠可望增添營運動能，龜山新廠年底前設備陸續進駐，預估明年首季即小量試產3,000片產能，新產線於明年上半年進行客戶認證，則初期月產能將增加至2.7萬片，待客戶認證後明年第2季以後逐步新產能開出。

評析
明年砷化鎵在各廠擴產後仍有供給缺口，產業前景仍然看好。

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轉貼2016年1月5日工商時報，供同學參考

新產能助陣 穩懋成長動能冠同業

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵代工大廠穩懋（3105），坐擁物聯網（IoT）商機，WiFi出貨飛速成長，與高端基礎建設Infra雙雙擁有較高能見度，帶動公司毛利率逐季創高，董座陳進財透露，穩懋受惠物聯網應用蓬勃，今年首季產能持續吃緊，淡季不淡，全年將有雙位數營收年增，成長動能冠同業。

穩懋去年前11月營收年增20.32％，全年維持20％年增率抵定，今年第1季估計與去年第4季高檔持平，法人估計，穩懋今年營收年增10～15％，年度營收上看158億元，再創歷史新高。

穩懋原先計畫龜山新廠，預備3,000片新增月產能，據了解，因物聯網應用的客戶詢問度高，自上月再增加3,000片產能，總計今年將新增6,000片產能，不僅供應物聯網帶動的WiFi需求，近期打入歐洲車聯網客戶，業績成長動能在今年一併發酵。

陳進財指出，穩懋射頻元件代工可提供5～30GHz的頻段，而進入4.5G、5G時代所需的100GHz的技術，公司也準備好了，物聯網市場中，則較偏重WiFi多元化的應用，包括中長距離的Router（路由器），受惠物聯網裝置量的提升，持續是相當看好的項目，今年WiFi、Infra都將再較去年樂觀。

據了解，新打入蘋果供應鏈，讓穩懋去年第4季營收不淡，同時毛利率可望維持第3季40.43％的歷史新高水準。

展望今年度，陳進財將穩懋砷化鎵代工持續往高單價產品去優化，列為今年重要目標及策略，而他認為，手機是大量生產的紅海市場，在WiFi、Infra比重提升的同時，手機佔營收比由去年55％，下滑至50％。另WiFi加上Infra的占比躍上50％，整體而言三大類產品成長齊頭並進，只是非手機成長幅度更高。

穩懋去年獲利高於營收成長模式驚豔市場，公司去年前3季因毛利率逐季創高，累積EPS來到2.81元，法人估計去年EPS挑戰4元歷史新高，年成長高達50％，遠高於營收成長幅度，公司也將會發放現金股利回饋股東，估計將有3元以上現金股利，以昨（4）日收盤價49.15元估算，現金殖利率高達6.1％。

評析
今年首季產能持續吃緊，淡季不淡，全年將有雙位數營收年增，成長動能冠同業。

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轉貼2016年1月7日工商時報，供同學參考

物聯網帶旺 穩懋全新12月營收吸睛

記者吳姿瑩／台北報導



物聯網需求奔放，砷化鎵磊晶、代工廠12月營收皆亮麗，全新（2455）單月2.54億元，月增27％、年增33％創下歷史次高，穩懋（3105）12月營收10.85億元，更是寫下歷史新高紀錄，滿載動能直透明年第1季。

除砷化鎵PA本身動能暢旺外，全新、穩懋也雙雙切入光通訊市場，並在今年展現初步成果，其中全新LD磊晶片已經開始送樣給客戶，法人認為在今年下半年產生貢獻，另穩懋也在廠內建立EPI研發產能，與美、日、加拿大客戶共同開發LD光通訊產品，未來將以ODM方式對穩懋產生貢獻，趕搭今年發展光通訊熱潮，內部估計年底將有動能浮現。

留意到全新去年砷化鎵產品出貨有明顯淡旺季影響，不過光纖產品出貨卻是穩扎穩打的逐步放大，並在去年第4季步入出貨高峰，將有利於優化產品結構，法人估計全新第4季毛利率將較第3季高出1個百分點以上。而此部分光纖、光通訊產品又屬公司金牛項目，開發成熟後將為公司帶來較佳獲利空間。

至於穩懋擁有全球最大砷化鎵代工產能，在封閉的砷化鎵市場中有相當優勢，公司較大規模更有餘力開發新世代高端產品，諸如去年高成長的WiFi、MIMO或是4.5G等，都是毛利率較高的新世代殺手產品，也讓穩懋去年毛利率逐季創新高。

全新去年12月營收強力拉升，第4季營收營收6.29億元，季增6.8％，年增11.34％，為同期歷史新高及歷年單季次高，全年營收23.94億元，年增15.47％，為年度歷史新高，展望第1季因2月有較長假期干擾，法人估計將較上季下滑個位數，卻有機會是同期歷史新高。

穩懋12月10.85億元營收，跌破市場眼鏡創高，第4季因此登上31.95億元，年增17.81％，漂亮寫下單季歷史新高，全年突破120億元營收，年增21.24％，超優秀。

穩懋展望第1季，表示除了2月農曆假期干擾，預期直至第2季旺季產能都會呈現相當吃緊，尤其公司往高單價產品別遷移，單位貢獻營業額將更高，讓公司未來2季營收表現也值得期待。

穩懋計畫在本月28日舉辦法人說明會，公布去年第4季業績表現，以及對今年有更明確展望及布局的公開說明。

評析
穩懋除了2月農曆假期干擾，直至第2季旺季產能都會呈現相當吃緊

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轉貼2016年1月11日工商時報，供同學參考

穩懋董事長陳進財 扶植砷化鎵小台積電 不畏紅色供應鏈

記者吳姿瑩／台北報導



穩懋在2011年底掛牌上櫃，統計至2015年，穩懋連續9年獲利穩健，並且是在去年連續第2季創新高業績，讓市場嘖嘖稱奇，這背後的救援大將陳進財，擁有前瞻思維、策略革新的領導能力，將穩懋成功接軌市場趨勢，力挽狂瀾，再造企業新格局，因此去年底更獲得以「企業家奧林匹克」之名享譽全球的「安永企業家獎-突破再造企業家獎」榮耀。

4G時代來臨，高速傳輸關鍵元件砷化鎵，即是去年隨傳輸速率高成長的代表，砷化鎵代工龍頭廠穩懋，因此享有產業中「小台積電」的美譽，董事長陳進財也表明效法國內企業標竿台積電，技術要領先，就像追趕10奈米一樣的魄力，不用怕紅色供應鏈。

回想陳進財接手穩懋之時，還是一間虧損的公司，甚至市場還在質疑砷化鎵元件的時候，陳進財以他獨到的眼光，延攬有深厚技術的總經理王郁琦博士等人，並以他會計科系的學經歷背景，將穩懋「救」了起來，如今在砷化鎵代工產業中穩居第一大，甚至成為陸資派商業間諜前來竊資的對象。

在陳進財的領導下，穩懋更與同業執行差異化策略，幫助客戶縮短產品上市時間，具體落實公司治理並提升團隊素質，奠定永續基礎。陳進財也談到，「安永企業家獎」提供一個平台讓企業經營者分享經驗，是一個用平台讓大家互相交流互相切磋的美好思維，也讓企業主能將心得、心願一同傳承，是一件很有意義的事情，也給社會一個正面的力量，讓社會看到光明的一面以及許多在台灣默默耕耘打拼的企業主成果，台灣也將因此在全球舞台上更有地位。

陳進財經營的成功之道，不僅獲得「安永企業家獎」公開表揚，他也讓穩懋奪下2014年「隱形冠軍」，而他擔任副董事長的上銀，也是獲得2013年「隱形冠軍」的得主，見證陳進財把企業救活的真本事。

認同砷化鎵元年到 不用怕紅色供應鏈
看準砷化鎵在通訊市場的潛力，陳進財甚至親入工廠了解技術，乍聽砷化鎵（GaAs）這個又複雜又好像只是一個化學材料的名詞，陳進財把它說的活靈活現，從砷化鎵磊晶到晶圓代工，他要求技術完全自主，並且技術全面開發，自主之外又要廣與深，與穩懋合作的客戶，不僅獲得穩懋豐富的經驗協助開發，加快產品上市速度，他認為，在日益月新的3C產品市場，穩懋在技術有相當完整的優勢，也因此，足以迎接2015年砷化鎵元年成長，而公司建立的技術門檻，設計業者甚至常借助與穩懋的合作，以期能快速打入市場，這樣的優勢，就足以將紅色供應鏈拋在遠處。

陳進財也分析，綜觀台廠面臨紅色供應鏈的威脅，多是可以大量製造、量產的產品特性，並非少量多樣化產品且需要高技術開發之產品。從認證到量產，砷化鎵不同於LED產業，不是會發亮就可以依照市場不同等級的運用去分配出海口。砷化鎵的產品是1跟0的概念，能用就能用，不能用就不能用，PA的品質影響甚鉅。陳進財笑著說，採用砷化鎵PA的品牌大廠對品質要求甚嚴，沒人願意冒風險。

當責（Accountability）才能團結
陳進財儘管面對媒體、股東大眾侃侃而談，展現他活靈活現的魄力及性格，他的座右銘卻是相當嚴謹，他以「當責」一詞來說明穩懋的公司文化，也希望不論是舊有或是新進的員工都能夠充分了解，每年穩懋的教育訓練，都有當責不同的解釋及案例，希望員工能夠充分了解之外，也能就己身體驗出一番更深刻的影響力。

而「當責」的意思很簡單，在穩懋也能充分實現，陳進財說到，希望每個人沒有推諉的理由，能使命必達，注重團隊合作，相互支援，而且能夠每次都思考進步一點（one more ounce），當作是對工作的概念以及精神的表彰，如果每個人能夠多進步一點，積少成多，那麼團結的力量就會更巨大，也就是要有101％的工作精神以及人格特質。

年年投資求進步  面對逆境不裁員
對投資相當有一套的陳進財，看準穩懋發展機會，當上穩懋董事長後，公司資本支出面對逆境都有最佳考量，統計去年前3季，穩懋資本支出約有17.87億元，而以去年度要30～40億元的資本支出考量，會是史上最高，而且對技術研發的投資更從不縮手，並且表示穩懋對未來數年成長有信心。

評析
砷化鎵元年到，不用怕紅色供應鏈

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轉貼2016年1月19日 聯合晚報 ，供同學參考

全新、穩懋 搭物聯網飛

聯合晚報 記者劉怡妤╱台北報導

砷化鎵今年受惠無線傳輸市場加上物聯網應用起飛，帶動今年需求量可望成長，類股今日漲幅優於大盤，上市公司全新（2455）盤中上漲5.35%，上櫃公司穩懋（3105）上漲逾3.8%。

全新LD磊晶片 可望下半年展成果
全新今年開發LD磊晶片用於光纖應用，公司表示，LD技術產品尚待客戶認證，新產品將有助於光纖業務增加。法人指出，全新投入LD磊晶片開發顯示公司技術層次提升，可望於下半年展現成果。

法人表示，除了光纖業務有望增加以外，今年在手機無線傳輸頻段有望在新世代傳輸技術導入下，今年PA用量有望加倍；尤其今年蘋果iPhone 7 Wi-Fi採用MIMO（多重輸入多重輸出）將增加PA用量，估今年PA產業樂觀。

據了解，蘋果今年新世代手機將增加5G頻段，歷來蘋果手機均在考量消費者後續使用而先行導入新傳輸技術，在傳輸規格演進以及增加類5G頻段，將促使今年手機端PA用量成長。

手機PA用量增長 可望拉抬穩懋營運
手機端PA用量持續增長，可望帶動穩懋營運向上，尤其Wi-Fi MIMO由頂級旗艦機走向中階機種，可望促使高毛利產品線出貨增加，帶動毛利率與獲利。

另外，砷化鎵產業看好萬物聯網將帶動無線傳輸模組導入量放大，穩懋表示，目前物聯網應用為少量多樣產品，因此毛利率不差，而手機舊世代產品有降價壓力但下半年新產品導入後，毛利率可望穩定向上。

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轉貼2016年1月20日工商時報，供同學參考

全新 Q1業績看增雙位數

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵上游磊晶廠全新（2455），著眼於4G滲透率提升及物聯網需求，旗下台、美前幾大客戶都有不錯展望，新投入的光纖產品亦穩健貢獻營收，加上公司投入高度成長的光通訊LD產品開發有成，預估今年營收成長將有兩位數年增率。

法人指出，全新元月營收預估有30％的強勁年增率，整體第1季將展現強勁雙位數年增，且因新品陸續加入，及終端較高階的砷化鎵需求，將會有不錯的獲利結構。

全新與國內光通訊股王聯亞光（3081）皆以MOCVD技術發展通訊磊晶片，全新以此為利基，投入雷射二極體（LD）磊晶片，去年第4季進入送樣認證階段，可望在今年下半年產生初步貢獻。

法人估全新光通訊產品明年可產生上億元貢獻，以聯亞光LD產品毛利率60％以上為根基，全新此一產品線，將為公司現階段整體毛利率約35～40％有進一步加分。全新則表示公司研發階段產品不便透露。

展望今年第1季，全新表示美系客戶訂單不受長假影響，不會有明顯淡旺季波動，隨光纖等新品加入貢獻，營收持強動能可期。全新去年營收23.94億元，年增15.47％，去年前3季EPS1.93元，去年第4季非手機產品貢獻降低，法人估去年EPS約2.6元，同營收創歷史新高。

評析
第1季因新品陸續加入，及終端較高階的砷化鎵需求，業績看增雙位數

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轉貼2016年1月22日經濟日報，供同學參考

大單湧進 英特磊營運喊衝

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

F-IET英特磊（4971）今年受惠車廠將ADAS主動式安全配備列為標配，除接獲全球汽車防撞雷達晶片供應大廠UMS追單外，光通訊廠下單F-IET，共同開發10 GPON的光纖通訊用檢光器，同時並與多家客戶共同研發磷化銦HBT磊晶片用於5G手機PA，利多齊發，法人預估，F-IET今年營收可望有二位數成長，續攀高峰。

2016年CES展剛落幕，車聯網成為聚焦重點，尤其物聯網應用於汽車電子中ADAS主動式安全配備中。F-IET主管表示，今年F-IET成長動能較大的，就是砷化鎵pHEMT磊晶片用於汽車防撞雷達，以及磷化銦HBT磊晶片用於5G量測設備。

F-IET總經理高永中表示，物聯網興起，帶動大廠如Skyworks及Qorvo在非行動裝置的MBE磊晶片需求，今年英特磊營運可望穩定成長，交出不錯的成績單。

為了追求高速、高頻傳輸品質，光通訊廠積極找上砷化鎵廠，繼全新光電的光纖通訊用檢光器PIN二極體出貨持續增加，且與F-環宇共同開發發射端雷射磊晶片外，光通訊的晶粒廠也找上F-IET，以磷化銦材料，MBE的製程，生產10G的APD檢光器。

F-IET代理發言人范振隆昨（21）日表示，EPON是1.25G，GPON是2.5G用MOCVD長磊晶片即可，但現在光通訊業者積極發展10 GPON，發現用MBE來長晶較有優勢，因此，近期很多歐美、亞洲客戶都找上F-IET，預估今年下半年開始，10 GPON會開始大量出貨。

由於光通訊的材料是高毛利率較高的磷化銦，可望提升F-IET的毛利率。F-IET去年營收8.57億元，年增30.7%，是歷史新高。昨天股價收113.5元，上漲2.5元，外資及自營商站在買方。

法人表示，F-IET短期有汽車防撞雷達成長動能，中長期有磷化銦材料發展趨勢，包括磷化銦HBT磊晶片用於5G量測設備、5G PA研發、磷化銦光電PIN及APD磊晶片用於高速光通訊應用 。

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轉貼2016年1月25日 聯合晚報 ，供同學參考

宏捷科首季 淡季不淡

聯合晚報 記者劉怡妤／台北報導

上櫃公司宏捷科（8086）今年營運維持成長動能，隨著美系大客戶預期本季營收維持季增長，主要代工夥伴宏捷科首季營運可望繳出淡季不淡，受惠陸系品牌廠新機上市帶動營收。另外，今年在物聯網應用將在下一城，打入照明品牌飛利浦（Philips）智慧照明系統帶動物聯網業績。

宏捷科在庫存調整告一段落後首季營運有望展開淡季不淡的表現，由於公司為美射頻元件大廠Skyworks重要合作夥伴，且Skyeorks預估本季業績較上季成長，宏捷科可望同步受惠，另外，公司耕耘非蘋品牌陣營有成，包含華為Nexus 6P、中興 Axon、摩托羅拉Moto X機種均採用宏捷科PA（功率放大器）。

此外，物聯網部分包含Google家用閘道器OnHub、三星SmartThings系列產品、LG車載資通訊系統、飛利浦智慧照明等物聯網相關產品均將於今年陸續出貨，隨著物聯網市場規模與應用放大，將有助於無線傳輸需求量增長，宏捷科積極卡位新應用市場。

另外，者樣供應日系客戶的E /D pHEMT高毛利訂單今年將持續成長，宏捷科在前段Bumping（凸塊）製程逐步成熟，有助於增加宏捷科今年獲利提升。

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轉貼2016年1月29日工商時報，供同學參考

穩懋今年營運 拚逐季上揚

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105），去年斥資34.93億元擴建龜山新廠及產能，今年看好Wi-Fi業務成長力道繼續領先，氮化鎵新品將在基礎建設高通訊項目量產，及4G、4.5G滲透率提升帶動高功率通訊需求。穩懋副總陳舜平表示，今年計畫再投入30億元的資本支出，首季營收也有不淡表現，逐季向上機會大。

穩懋指出第1季營收將較去年第4季歷史新高修正個位數，法人估計穩懋第1季營收仍有約30億元水準，將是同期新高紀錄，第2季展現旺季動能及新增產能季底加入貢獻，約將在第2、3季再挑戰單季歷史新高。

由於穩懋延續去年高資本支出，採購新設備將使今年折舊費用提升，不過費用率會維持在10％的健康水準，毛利率將受到影響低於歷史高點約1～2個百分點，伴隨營收雙位數成長及營益率的高表現，公司對獲利及EPS表現還是正向看待。

穩懋總經理王郁琦表示，在大數據的趨勢推動下，無線射頻應用已由手持式行動裝置逐漸擴散至物聯網（IoT）領域，對於3G/4G、WI-Fi及基礎建設再物聯網應用所帶動的需求樂觀期待。

王郁琦引述專業機構數據指出，2015年使用3G、4G跟RF射頻元件相關，估計有20億個移動裝置，全年約莫有6.6％年增，其中4G移動裝置來到11億支的規模貢獻度大增，估計2019年4G移動裝置將超過20億支，額外看好多頻多模裝置（MIMO）需求，將帶旺Wi-Fi是今年最高幅度成長項目。

穩懋昨（28）日法說會，公布去年自結財報，第4季營收創高同時，單季毛利率40.4％維持新高水準，營益率30.2％也是歷史新高，少了上季匯兌利益加持，稅後獲利7.33億元，是歷史次高，EPS1.23元。

去年穩懋營收破百億元、120.16億元年增21％，毛利率39.4％，營益率28.9％，稅後獲利26.93億元，年增37％，依照去年中減資後的加權平均股本計算全年EPS4.01元，年增51％，期末股本計算EPS4.51元，年度財報皆是歷史新高成績斐然。

穩懋表示，去年獲利高表現將以現金回饋股東，配息率參考去年減資現金加股票2.2元為例，配息率約75～80％。而去年EPS4.01元，法人估計將至少有2.5～3元的現金股利可期待。

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轉貼2016年2月1日經濟日報，供同學參考

F-環宇雙喜 獲利看增50%

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

F-環宇（4991）光通訊元件今年打入毛利較高的資料中心供應鏈，光通訊比重可望進一步提升，加上雷射元件產品下半年開始量產出貨，挾此二大成長動能，法人看好該公司今年營收看增一到三成，獲利增幅優於營收，年增率可達到三到五成。

F-環宇2015年第4季在光通訊元件需求熱絡帶動下，單季營收為4.72億元，創新高，季增11.1%，年增20.6%，由於產品組合更佳，法人預估，F-環宇去年第4季毛利率可望優於前一季的42.57%。

F-環宇主管表示，2016年光通訊產業展望佳，近期下游客戶下單積極，訂單應用從基地台到資料中心，由於資料中心都是40G、100G的傳輸速度，光通訊元件技術要求更高，相關產品毛利率相對提升，是公司今年新成長動能。

F-環宇近年積極將產能從功率放大器（PA）轉進光通訊元件，該公司2014年PA占比為57%，光通訊則為39%，去年第1季起，光通訊元件占比正式超過PA，去年第3季光通訊比重衝上六成，並在客戶要求下，研發難度較高的發射端產品，即目前最夯的雷射產品，預計今年下半年量產。

F-環宇2015年起將低毛利率的PA產品交給代工廠，多出來的產能發展高毛利率的產品，只要每年騰出10%產能交給代工廠，營收就能成長10%至30%，獲利則可成長30%至50%。

F-環宇今年依然維持這樣的基調，目前每月1,500片的產出中，高毛利率產品約占20%至30%，經過產品結構的調整，未來營運有很大的成長空間。

評析
今年營收看增一到三成，獲利年增率可達到三到五成。

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轉貼2016年2月15日工商時報，供同學參考

元月營收再攀升 穩懋Q1營收估創同期新高

記者吳姿瑩／台北報導



砷化鎵代工廠穩懋（3105）1月營收10.89億元，月增0.33％，年增25.66％，連續第6個月成長，連續2月創新高，穩懋估計，第1季營收可能會較上季31.95億元營收新高，呈現個位數衰退，但仍可望創下同期歷史新高。

另一砷化鎵代工廠宏捷科（8086）公布1月營收3.42億元，月衰退10.05％，年衰退6.2％，低於公司原先維持高檔預期，因此近期受到法人下調第1季營收展望，由原先維持去年第4季高檔，轉為季衰退5～10％預估，單季營收10億元保衛戰。

穩懋及宏捷科同在砷化鎵代工產業，各擁強項獲得成長動能，穩懋分散客戶策略產生綜效，非手機業務快速成長，尤其Wi-Fi再是今年最高成長項目，高階基地台也有穩健成長居次，估計今年非手機營收可與手機比重相當。

而宏捷科為蘋果供應鏈、射頻元件大廠Skyworks最大代工廠，公司同樣力求分散客戶策略，去年下半年來同該客戶布局物聯網（IoT）、車聯網項目，估計占營收比重15％，多數產能仍被大客戶包走。因此，宏捷科動能將在蘋果新產品發表前夕最明顯，蘋果預計3月18日發表iPhone 5SE、iPad Air 3，接著是下半年眾所矚目的iPhone 7，以上三大項蘋果行動裝置估計都是挹注宏捷科營運的活水。

另穩懋、宏捷科上游磊晶廠全新（2455），公布1月營收2.21億元，月增13.03％，年增44.88％，優於市場預期，並創下歷史第3高。

全新1月營收不淡表現，下游大客戶動能強外，公司也進行產品分散策略，去年開始發酵的光纖產品貢獻營收15％，年成長高達44％，今年首月也以15％占比向上墊高營收表現，今年新布局的光通訊LD產品，也會是墊高下半年第3季旺季表現的利器。

展望第1季全新表示並不會有明顯淡旺季的大幅波動，持強的表現將可期待。

評析
穩懋分散客戶策略產生綜效，非手機業務快速成長，今年非手機營收可與手機比重相當。

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轉貼2016年3月3日工商時報，供同學參考

宏捷科2月營收淡 19個月新低

記者吳姿瑩／台北報導

砷化鎵代工廠宏捷科（8086），受到iPhone銷量不振影響，2月又面臨較少工作天數，2月營收2.36億元，月減30.99％，年減23.85％，寫下2014年6月以來的19個月最低紀錄。

宏捷科受到美系射頻元件大廠Skyworks動能左右，儘管Skyworks多元化佈局手機以外通訊元件物聯網等市場，其動能不足以彌補手機銷量不佳帶來的影響，委由宏捷科代工訂單因此縮水，造成宏捷科在淡季不振成績。

儘管蘋果將發表低階款iPhone 5SE，有鑑於iPhone 6S銷量不比iPhone 6強勁，綜合以上影響，也拖累宏捷科佔比逾80％的手機應用部分，有業績動能衰退的現象。

展望今年度，宏捷科表示，公司仍持續進行多元化客戶分散策略，包括去年有初步成果的GPS日系客戶，不過貢獻營收比重仍低，今年動能仍仰賴年底旗艦機種發表，否則全年營收動能將不太樂觀。

累積宏捷科1、2月營收5.78億元，年衰退14.31％，法人估計，宏捷科第1季營收可能失守10億元，出現季、年衰退，第2季動能仍有待評估。

評析
宏捷科仍持續進行多元化客戶分散策略，不過貢獻營收比重仍低