IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2016年8月2日經濟日報，供同學參考

聯發科Q2獲利 大增四成

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



亞洲手機晶片龍頭聯發科昨（1）日公布第2季自結損益，單季稅前獲利季增逾四成，落在財測中高標，每股稅前盈餘4.93元，為近三季最高。

法人認為，下半年毛利率走勢仍是關鍵，尤其10月起將出貨給三星，並以毛利率較低的低階晶片為主，恐會拉低毛利率2到3個百分點。

聯發科預定明日舉行法說會，應主管機關要求，提前在昨天公布自結財報，獲利表現算是略優於預期，昨日股價應聲上漲5.5元、收249元，漲幅約2.2%，三大法人買超1,473張。

聯發科第2季營收達725.28億元，季增近三成，達到財測中高標；營業利益70.69億元，季增六成，落在財測66.18億至80.89億元的高標；營益率為9.74%，季增1.86個百分點。

因營收和營益率雙雙拉升，聯發科第2季稅前盈餘77.51億元，季增46.9%；每股稅前盈餘4.93元，為近三季最高；累計上半年營業利益114.72億元，稅前盈餘130.3億元，每股稅前盈餘約8.29元。針對外界最關心的毛利率表現，聯發科並未在此次自結損益數字中揭露，公司表示，將於法說會上說明毛利率走勢。

法人認為，從自結損益來看，聯發科上季毛利率應不會比首季的38.1%下滑太多，應該會達到財測預期33.5%至36.5%的中高標。

展望第3季，大陸型手機市況仍佳，除了中階需求續熱外，低階產品也再度出現客戶回補庫存，即使遭遇缺貨干擾，法人估，聯發科本季主力智慧手機晶片出貨量可望季成長一成左右，帶動營收續寫單季新高。

在毛利率部分，法人預估，市場處於缺貨狀態，將可減輕價格壓力。

評析
聯發科本季主力智慧手機晶片出貨量可望季成長一成左右，帶動營收續寫單季新高。

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轉貼2016年8月2日經濟日報，供同學參考

聯發科穿戴傳捷報 供貨北歐大廠

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

市場傳出，聯發科的穿戴晶片已經順利打進北歐運動手表大廠Polar供應鏈，終端產品即將上市，單月出貨量可達數十萬顆，在穿戴市場再下一城。

聯發科積極卡位物聯網和穿戴裝置市場，去年初宣布推出首款可支援Google Android Wear的系統單晶片解決方案「MT2601」（指晶片代號），Polar這款運動手表將是首款量產的終端產品。

聯發科向來不對客戶與接單狀況置評。據了解，早在去年初的全球行動通訊大會（MWC）上，Polar高階主管就曾經親自前往聯發科的攤位上參觀，雙方洽談合作計畫進行長達兩年，合力打造的運動手表終於要進入量產階段。

供應鏈指出，聯發科大約在4月起就為Polar展開備貨，就雙方的時程來看，終端產品近期可望上市銷售，對聯發科來說，單月出貨量應可達到數十萬顆。

公開資訊顯示，Polar為芬蘭公司，1976年成立，產品包括可以用來訓練跑步、健身、交叉訓練的心率表，還有GPS自行車心率表與運動腕表等，將穿戴裝置結合個人健康管理，為全球知名的運動用品品牌。

雖然聯發科主力產品仍是手機晶片，營收占比近六成，其餘為電視、網通、光儲存等產品，物聯網和穿戴裝置則仍在耕耘階段，但也陸續搶進不少手表、手環、童鞋等終端應用和客戶，加上基期低，年增率相對可觀，可望成為後起之秀。

評析
聯發科穿戴晶片打進北歐運動手表大廠Polar供應鏈，終端產品即將上市，單月出貨量可達數十萬顆

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轉貼2016年8月2日工商時報，供同學參考

聯發科當心了！ 高通與OPPO談定新授權

文／楊曉芳

陸系手機品牌廠OPPO、ViVo近年在聯發科的奧援之下，在大陸市占率快速衝高，正當投資人正沉浸於此一利多訊息之際，卻傳出聯發科的最大競爭對手高通在美西時間8月1日，宣布與OPPO完成新的3G、4G授權合約。儘管此一新約還不會影響到聯發科的出貨，但市場卻傳出OPPO未來新機的晶片恐將轉單給高通，以降低付出專利費的成本。

據統計，OPPO今年第2季的出貨量達2,260萬台，年成長率高達136％。業內傳出，OPPO預計下半年的出貨量將較上半年倍增，不難看出OPPO擴大市占率的企圖心。而業內也皆知，OPPO、ViVo、魅族這些大陸新崛起的手機品牌廠，一路以來最緊密的手機晶片合作夥伴正是聯發科，因此，也是聯發科今年單季營收可一再戰新高的關鍵動能，

不過，大陸看似需求快速回溫的智慧型手機市場，有出貨量不見得代表能同等級提升獲利。聯發科今年上半年合併營收1,284.32億元，年成長率35.79％，但是，獲利成績來看皆不如去年同期，上半年營業利益114.7億元，較去年同期下滑21％、稅前淨利130.3億元，較去年同期下滑16.2％。

雖然高通在銷售晶片上財務成果與聯發科雷同，不過，高通在大陸付完反壟斷的罰金後，近期逐步完成與大陸手機品牌廠完成專利授權，除了高通強調，繳納專利費的OPPO等業者，皆符合高通向中國國家發展和改革委員會（NDRC）提交的計畫範圍，大陸業內也盛傳這些手機品牌廠也透過專利談判，向高通要求更優惠的手機晶片價格，因此這些昔日聯發科的老夥伴是否會在日後變心轉單？確實成了聯發科的挑戰。

評析
高通宣布與OPPO完成新的3G、4G授權合約，OPPO未來新機的晶片恐將轉單給高通。

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轉貼2016年8月2日工商時報，供同學參考

憂毛利率下滑 小摩看淡聯發科

張志榮／台北報導

聯發科昨（1）日公佈第二季稅前獲利77.51億元、較第一季成長46.8％，符合外資圈預期，但摩根大通證券指出，意味著毛利率僅35％、約為財測低標，由於下半年毛利率可能會下探33％、低於外資圈預估平均值的36％，因此，建議旗下客戶獲利了結。

聯發科昨天股價上漲2.26％收249元，在摩根士丹利證券等外資調升投資評等後，外資圈現階段看法「多空極為分歧」，聯發科預計明（3）日將舉行法說會，預料對下半年營運展望會有更清楚輪廓。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）指出，聯發科第二季與第三季智慧型手機晶片出貨成長率分別為40％與10％至15％，主要是低階需求帶動LTE換機動能，及針對Helio P10祭出價格戰（主要是Oppo、Vivo、金立等）。

哈戈谷指出，自今年10月1日起，CAT 7將成為中國移動認證智慧型手機的必備規格，影響所及，高通將會同步改善S600系列產品規格（包括14奈米的S625與28奈米的S652/653），都將支援CAT 7功能；此外，展訊接下來的Whale 2晶片組也會支援CAT 7，但聯發科在CAT 7技術卻出現兩季空窗期，最快也要等到明年第二季的X30才會開始支援，影響所及，下個產品週期將會使得部份大客戶轉投高通。

哈戈谷指出，聯發科策略上就是透過價格戰、犧牲毛利率的方式，切入高通中高階晶片市場、以提高市佔率，而Helio產品毛利率低於整體水準，供貨大客戶Oppo的P10與X20毛利率預估僅有15％至20％。

此外，高通下半年新晶片反擊所帶動競爭依舊激烈（S625與S435分別對決聯發科的P10與MT6750），且展訊也將推出高階晶片Whale 2，因此，哈戈谷預估聯發科第四季智慧型手機晶片毛利率將下探25％。

哈戈谷認為，聯發科即便推出X30，預料也無法改變這項趨勢，因為成本結構更高（首款採用台積電10奈米產品、晶圓成本至少比16奈米高出50％），因此，預估下半年毛利率可能會下探33％、低於外資圈預估平均值的36％，因而建議逢高獲利了結。

評析
聯發科在CAT 7技術卻出現兩季空窗期，下個產品週期將會使得部份大客戶轉投高通。

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轉貼2016年8月3日經濟日報，供同學參考

聯發科今法說 大摩拋四問

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



聯發科今（3）日舉行法說會，外資圈磨拳霍霍，緊盯聯發科釋出新展望。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻並舉出毛利率趨勢等四大提問焦點，引導法人圈關注焦點。

詹家鴻針對聯發科法說關注重點有以下四點：第一、新興市場智慧型手機庫存水位如何？二、面對整體競爭環境，聯發科毛利率走勢？三、2017年產品線進展。四、聯發科在擴增實境（AR）與虛擬實境（VR）崛起中的定位。

針對前二大問題，大摩進一步說明，聯發科今年以來營收表現搶眼，投資人對智慧機終端市場需求成長性、通路回補庫存力道，甚至客戶是否過度下單（over-booking）等，都想有更深入的了解。

其次，摩根士丹利證券基於近期需求較佳因素，看好聯發科毛利率第3季持穩，不過，多數法人對聯發科毛利後市並不樂觀，因此，市場將更謹慎看待晶片市場競爭版圖變化、聯發科成本結構，以及新事業的發展。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）則對聯發科持極為保守看法，他建議旗下客戶，趁股價近期有所表現獲利了結。

小摩的觀點是，聯發科第2季、第3季智慧機晶片出貨成長佳，最主要的動能是來自LTE換機潮帶動低階晶片需求，加上聯發科針對Helio P10祭出價格戰。就整體環境來看，高通等大廠在中高階晶片產品上將會持續反擊，且聯發科低階晶片出貨增加，都不利毛利率表現；另外，智慧機晶片出貨多，但手機終端市場需求若沒跟上，就會導致庫存修正。

巴黎證券也預測，今年第4季、明年第1季將會見到庫存調整，因此，維持對聯發科「中立」投資評等。

評析
市場將更謹慎看待晶片市場競爭版圖變化、聯發科成本結構，以及新事業的發展。

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轉貼2016年8月4日經濟日報，供同學參考

聯發科下半年看好 營收年增調升至25％

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



亞洲手機晶片龍頭聯發科昨天召開法說會，捎來四喜訊，由於出貨量微增，加上產品均價（ASP）上升5%到10%，第3季營收將季增8%到16%；並看好下半年優於預期，調升全年營收年增率至25%。

聯發科在前一次法說會上看淡下半年市況，認為下半年不見得比上半年好，不過，聯發科副董事長暨總經理謝清江表示，以目前市況看，下半年會比上半年好，上、下半年營運比重可能介於45%比55%。

以聯發科預估第3季每股稅後純益落在4.69元至5.73元間，前三季是11.64元到12.68元間。法人推估，聯發科第4季毛利率趨勢向下，費用也會拉高，將使獲利下滑，但因認列出售傑發獲利貢獻每股3元，今年每股純益會在18元左右，略優於去年。

聯發科日前已公布第2季自結損益，由於低階產品出貨拉升，第2季毛利率降到35.2%，為歷史新低，季減2.9個百分點，也比去年同期掉了10.7個百分點，單季每股純益4.16元；累計上半年獲利110.63億元，年減近兩成，每股純益6.95元。

展望第3季，謝清江表示，第3季進入消費電子旺季，手機和平板、家庭娛樂及其他等三大產品線都看到需求，只是本季產能依舊吃緊，還是無法滿足客戶需求，加上市場競爭態勢激烈，毛利率壓力還是存在。

謝清江指出，以新台幣兌美元1比32計算，本季營收將落在783 億到842億元間，比上季成長8%到16%，毛利率為35%正負1.5個百分點，與上季財測相同，營業費用率是24%正負2個百分點，單季智慧型手機和平板電腦晶片出貨量1.45億套到1.55億套。

評析
以目前市況看，下半年會比上半年好，上、下半年營運比重可能介於45%比55%。

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轉貼2016年8月4日經濟日報，供同學參考

毛利率、營業費 聯發科仍有隱憂

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科昨（3）日法說會釋出五大喜訊，但也潛藏「毛利率短期無力回升」、「營業費用高於預期」兩大隱憂。

聯發科去年第4季毛利率宣告失守四成，至今年第2季降到35.2% ，不但再探新低，也是連續九季下滑。以第3季預估值為33.5%至36.5%來看，對照今年全年毛利率預估在35%到38%間，法人認為，本季毛利率約在35%附近，不至於再出現第2季「陡降」的狀況。

昨天法說會上法人關切，在缺貨狀態下，聯發科為何對本季毛利率看法依舊保守，聯發科財務長顧大為回應，過去毛利率下滑，是因為毛利率較差的4G晶片占比拉升，短期已處於穩定，但未來兩季並沒有新產品，售價沒有拉升的空間，無法提升毛利率。

聯發科副董事長暨總經理謝清江則坦言，「今年將看不到毛利率的改變，必須要等到明年下半年。」

此外，聯發科雖然上修全年營收年增率至25%以上，但營業費用年增率也拉高到15%，高於年初預估的3%至5%。

手機晶片供應鏈指出，聯發科今年毛利率難有起色，主要是因為在20奈米、16奈米和10奈米等先進製程的投片成本高，單是10奈米光罩費用高達800萬至1,000萬美元，加上安謀也拉高IP專利費用，衝擊聯發科的毛利率。

評析
聯發科潛藏「毛利率短期無力回升」、「營業費用高於預期」兩大隱憂。

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轉貼2016年8月4日工商時報，供同學參考

新聞分析－IC設計的高毛利結束了？

文／楊曉芳

因應大陸智慧型手機晶片訂單「爆發式回升」，聯發科副董事長謝清江今年第二季以來，都忙著向晶圓廠、封測廠要產能，昨天聯發科法說會上，謝清江更坦言，產能吃緊問題將延續到年底。但令人不解的是，既然缺貨，聯發科為何不大漲價格、讓毛利率止跌大反彈？

謝清江直言：「同業競爭激烈」，是毛利率創下新低的關鍵。

雖然法人圈普遍認為，競爭壓力來自於美國高通，但事實上，大陸廠展訊更是聯發科心中的痛，就是因為展訊，導致毛利率難以提升。

另方面，展訊的崛起，標誌著大陸IC設計業勢力大幅茁壯，台灣IC設計公司若不避開大陸IC設計業鎖定的領域，就得和聯發科一樣面臨營收創新高、毛利率探新低的不對稱競爭壓力。

但問題來了，避開大陸IC設計業，剩下的市場還能夠養活台灣的IC設計產業嗎？過去，聯發科、凌陽、威盛、晨星、立錡、瑞昱等台系IC設計業者，以40～50％毛利率，成功從要求50～60％毛利率的美歐系IC設計公司手中，搶下市場大餅。如今，輪到海思、展訊、中興微、格科微、瀾起等大陸IC設計業者，用相同招數，來與台廠搶大餅。

業界分析，大陸IC設計業者因為開發工具及投片成本，皆有政府的補助和奧援，他們只要30～40％、甚至更低的毛利率，就能取代台系、日系、韓系、甚至歐美系的IC設計業者的市場。對此一趨勢，各國IC設計業者都還在苦思解決之道。

想要避開IC設計低毛利率的紅潮威脅，通常要選擇與陸系IC設計不同的市場，只是，這塊市場通常規模不大。如果全台灣的IC設計企業都只在乎這種小確幸市場，台灣IC設計業的產值將會萎縮。

因此，若可向高通、英特爾、恩智浦這一類的大型國際IC設計企業同步突圍，也就是要懂得與大陸業者共生共榮，共同尋求合作結盟模式，共享全球半導體商機才有機會，因此台灣政府理應以開放政策，助台灣IC設計業重返高毛利率、高成長、高EPS的三高時代。

評析
同業競爭激烈，是毛利率創下新低的關鍵。

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轉貼2016年8月4日工商時報，供同學參考

低價搶市占 聯發科轉型陣痛會更長

張志榮／台北報導

聯發科昨（3）日法說會所釋出的訊息，第三季營運展望略優於外資圈預期，麥格理資本證券、元大投顧將投資評等分別調升至320與288元。不過，持空頭看法的外資對「毛利率回不去了」始終無法釋懷，顯然聯發科靠降價搶市占率的策略，得度過更長的陣痛期。

摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻認為，聯發科接下來幾個交易日股價表現會相當不錯，因為第三季營運展望優於預期，且毛利率出現止穩跡象，經過今年的轉型期，明年應可嚐到甜美果實；對長線機構投資人而言，此時是進場時機。

元大投顧台灣區研究部主管張家麒指出，聯發科法說指出「新產品週期已展開」，因此將合理股價預估值調升至288元，投資評等為「買進」。將聯發科合理股價預估值調升至320元的麥格理資本證券半導體分析師廖光河認為，受惠三星訂單，明年智慧型手機晶片業務成長會非常強勁，加上會加速台積電先進製程的採用，也會對明年成長力道形成支撐，預估2016～18年每股獲利年複合成長率將達11％。

評析
第三季營運展望優於預期，且毛利率出現止穩跡象，經過今年的轉型期，明年應可嚐到甜美果實

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轉貼2016年8月4日聯合晚報，供同學參考

聯發科目標價 5外資仍挺升

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導



聯發科（2454）法說會報喜，光是第2季單季每股獲利即達4.26元，然而，外資對於聯發科看法卻是憂喜參半，部分外資仍然喊出「加碼」評等，看好聯發科下半年營運展望，市場上目標價最高來到320元，但也有不少外資維持「減碼」評等，目標價最低看到159元，認為毛利壓力將是聯發科下半年營運最大的挑戰。

對於下半年營運，聯發科在法說會上端出五喜訊，聯發科第3季出貨量有望續增、出貨平均單價（ASP）上揚5~10%、單季營收季增8~16%、下半年市況優於預期，並調升全年營收年增率至25%以上，主要是手機、平板、家庭娛樂等產品線均能看到需求升溫，但市場競爭激烈，毛利率壓力仍在。

市場上給出最高目標價的港系外資指出，聯發科智慧型手機業務持續走強，在三星訂單加持下，將會有較穩定的毛利走勢，且聯發科有望採用台積電（2330）先進技術，這也將帶動正面帶動聯發科營運，港系外資預估，聯發科2016~2018年每股獲利年複合成長率將會來到11%。

評析
聯發科智慧型手機業務持續走強，在三星訂單加持下，將會有較穩定的毛利走勢

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轉貼2016年8月5日工商時報，供同學參考

聯發科攻穿戴 晶片獲芬蘭表商採用

楊曉芳／台北報導

聯發科在穿戴式裝置市場再下一城，近期在大陸成功拿下多款熱賣的兒童智慧手表訂單後，昨（4）日聯發科正式宣布，歐洲芬蘭運動表品牌Polar採用聯發科最新的Android Wear晶片MT2601，Polar光學心律偵測技術突顯出該款手表特性，也為聯發科物聯網事業在歐洲發展打了一劑強心針。

聯發科物聯網事業部總經理徐敬全表示，該公司深感自豪能為像Polar這樣的客戶提供技術，與他們攜手合作為消費者打造提升日常生活品質的創新產品。

聯發科在研發MT2601時就考量到要為微型化的連網裝置提供完備的功能。Polar將美學融入到時尚感十足的運動手表，針對各族群熱愛健身的消費者提供無與倫比的經驗。

徐敬全強調，對於裝置製造商而言，MT2601促成更小的電路板、更少的零組件，以及更低的功耗，這些都是穿戴式裝置市場最關心的要素。這些設計優點也轉化為更低的物料清單成本。

Polar策略長Marco Suvilaakso表示，針對現代連網生活形態設計的Polar M600，讓消費者在訓練、運動及日常生活之間取得平衡。

Polar最擅長將智慧功能導入運動裝備，該款智慧表結合了聯發科在精準定位技術、省電及硬體整合等方面的專業，發揮Android Wear裝置多元功能的特性。

Polar M600功能特性包括有，Polar光學心律偵測技術與GPS導航技術在內的眾多先進功能，所搭載的聯發科MT2601系統單晶片，則是為Polar M600這類小型隨身智慧裝置而量身打造的穿戴式晶片，強調快速順暢的運作效能與不斷優化的使用者經驗，優化的特性強調在速度與省電之間取得最佳的平衡點，更內建了聯發科獨家多媒體的顯示技術，可以讓消費者在使用Polar M600 1.3吋觸控螢幕上的資訊瀏覽更為清楚。

據了解，MT2601內建以ARM Cortex-A7為基礎的雙核1.2GHz處理器，高度整合的晶片平台包含了GPS衛星定位與無線連網功能，包括Wi-Fi與低功耗藍牙，在大陸、歐洲獲多家品牌客戶採用後，聯發科透過整合多媒體及無線功能打入物聯網市場也逐步收成。

評析
晶片獲芬蘭表商採用，為聯發科物聯網事業在歐洲發展打了一劑強心針。

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轉貼2016年8月6日工商時報，供同學參考

外資：聯發科Q3財測達標 沒問題

張志榮／台北報導

聯發科昨（5）日公佈7月營收248億元、低於外資圈預期，但瑞信證券等外資認為第三季財測目標達成應無太大問題，惟股價還是得反應下半年毛利率無法回溫的結構性問題，預期短線走勢還是以區間震盪為主。

瑞信證券台灣區研究部主管艾藍迪（Randy Abrams）表示，聯發科7月營收248億元較6月下滑0.4％，不但低於他原先預估的成長6.5％，更遠低於季節性的成長14％，但並不影響第三季財報達成，因為中國與海外出口智慧型手機晶片需求依舊強勁，預期8與9月營收可分別成長9％。

針對外資圈最為關切的毛利率走勢問題，摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻表示，聯發科點出明年毛利率可望回溫的3項理由：一、今年高階Helio產品出貨已開始攀升，明年還會進一步成長；二、成本控管策略已有成效，明年下半年將採用新的modem架構，可望顯著降低modem顆粒尺寸；三、儘管價格戰短期內不會緩和，但也不會再惡化。

不過，聯發科對毛利率回溫的樂觀預期，顯然無法得到保守外資法人的認同，根據花旗環球證券半導體分析師徐振志的最新預估，今年第三季與第四季毛利率還會較第二季的35.2％進一步下滑至35.1％與34.9％，明年與後年則分別為35.1％與35.3％。

根據聯發科法說會內容，第三季營運展望，包括營收將成長8％至16％與毛利率33.5％至36.5％，則是高於外資圈預估平均值的7.5％與35.3％，整體而言應算是中性偏多。

較令人驚訝的是，日商大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成將聯發科投資評等與合理股價預估值分別調降至「表現優於大盤」與275元，原因在於獲利回溫幅度顯然跟不上營收，顯示智慧型手機市場的價格競爭問題依舊存在，由於投資價值已不特別具有吸引人，因而評估股價大漲空間已有限。

除此之外，前外資券商半導體分析師陸行之從另一個角度表示，聯發科點出下半年新產品供貨將會非常吃緊的現象，對晶圓代工與IC封裝測試等廠商來說可望是利多消息，若仔細解讀先前供應鏈的說法，28奈米HKMG製程應該是造成缺貨的主要原因。

評析
聯發科Q3財測達標無太大問題，惟股價還得反應下半年毛利率無法回溫的結構性問題

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轉貼2016年8月7日中央社，供同學參考

毛利率市占率取捨 聯發科等晶片廠兩難

中央社記者張建中新竹2016年8月7日電

手機晶片廠聯發科（2454）成功搶攻市占率，卻也面臨毛利率沉重下滑壓力，如何在毛利率與市占率間取捨，相信是聯發科當前最大考驗，同時也是許多晶片廠正面臨的難題。

聯發科旗下曦力X25、X20及P10成功搶攻市占率，在中國大陸智慧手機市場囊括過半市占，讓聯發科今年順利搭上中國大陸智慧手機廠高度成長順風車，營運表現超乎預期，突破全球智慧手機市場成長趨緩困境。

只是市占率提升的同時，聯發科毛利率卻面臨沉重下滑壓力，第2季毛利率已滑落至35.2%，創下歷史新低，較去年同期大幅下滑10.7個百分點，聯發科並預期，未來毛利率仍有壓力，明年才有機會好轉。

因中國大陸政府積極扶植半導體產業，大陸手機晶片廠展訊又積極搶攻市場，外界認為，展訊是影響聯發科毛利率一路滑落的主因。

但觀察聯發科產品結構與產品毛利率狀況，第2季LTE比重已超過6成，下半年4G出貨比重將進一步超過7成水準，顯見聯發科4G手機晶片出貨快速成長，並已成為手機晶片主力。

此外，聯發科3G產品毛利率高於公司平均水準，4G產品毛利率則是最低，由此可以看出，聯發科以價格競爭策略瓜分高通（Qualcomm）的4G市場，應是導致聯發科毛利率下滑的實際主要因素。

相較聯發科犧牲毛利率搶攻市占率，國內不少晶片廠則是因中國大陸廠商的競爭，面臨毛利率下滑壓力；儘管兩者情況不盡相同，但聯發科與其他國內晶片廠都同樣面臨毛利率與市占率間取捨的難題。

全球發光二極體（LED）顯示屏驅動IC龍頭聚積（3527）前幾年即深受中國大陸廠商激烈殺價競爭所苦，總經理陳企凱曾於法說會中透露，部分對手低階產品售價甚至比聚積成本還低，聚積還因而棄守部分質量不佳的訂單。

聚積去年第1季因市場競爭激烈，加上客戶調節庫存，產品組合又不如預期，毛利率跌破3成關卡，滑落至29.4%，每股純益僅新台幣0.11元，創上櫃來新低紀錄。

所幸，聚積完成小間距顯示屏產品布局，順利搭上小間距顯示屏市場快速成長期，營運於去年第2季即快速好轉。

聚積今年第2季歸屬母公司淨利5947萬元，創6季來新高水準，上半年歸屬母公司淨利1.04億元，已達去年整年度獲利的9成以上水準，每股純益3.21元。

隨著在小間距顯示屏市場站穩腳步，營運好轉，聚積又計劃回攻基本款產品市占，今年整體產品市占率將力拚回升到55%水準。

聚積表示，市場永遠都會存在競爭，企業不能怕競爭，應不斷在毛利率與市占率間尋求平衡。

微控制器（MCU）廠盛群（6202）資源管理中心副總經理李佩縈也曾表示，面對來自大陸廠商的競爭，台灣廠商不應一味固守毛利率，而讓出市場，廠商有時應犧牲毛利率，在一定獲利基礎下，固守市場，不能讓對手輕易取得市占。

評析
聯發科以價格競爭策略瓜分高通的4G市場，應是導致聯發科毛利率下滑的實際主要因素。

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轉貼2016年8月8日經濟日報，供同學參考

Xbox推新機 聯發科受惠

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

微軟新推出Xbox One S遊戲機已在8月開賣，知名拆解網站iFixit近日完成拆解報告，聯發科（2454）、瑞昱的網通晶片都獲得採用。

微軟今年在E3遊戲展中，發表新款遊戲機Xbox One S，網通規格升級至820.11ac。據iFixit的拆解報告，聯發科旗下WiFi晶片「MT7612UN」（指產品代號）獲得採用，超高速乙太網路晶片則選用瑞昱的「RTK8111HM」。

雖然聯發科的無線網路及物聯網等產品僅占營收比重10%至15%，無線網路晶片打進微軟遊戲機供應鏈對業績挹注應該有限，不過，該公司第3季展望還不錯。

聯發科預估，以新台幣兌美元1：32計算，本季營收將落在783億到842億元間，季成長8%到16%，將再創單季新高；毛利率估為33.5%至36.5%，仍處於歷史低點；營業費用率估介於22%至26%；單季智慧手機和平板電腦晶片出貨量1.45億到1.55億套。

瑞昱對第3季營運同樣不看淡，包括網通晶片、電視晶片等產品需求動能都不錯，加上大陸基地台標案恢復動能，本季營收可望續創單季新高。

評析
微軟新推出Xbox One S遊戲機已在8月開賣，聯發科旗下WiFi晶片「MT7612UN」獲得採用

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轉貼2016年8月10日聯合晚報，供同學參考

聯發科晶片搶攻雙A告捷 Q3業績吃下定心丸

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

IC設計一哥聯發科（2454）搶攻國內雙A品牌接單告捷，旗下MT8176晶片六核心處理器率先獲得華碩平板電腦ZenPad 3S 10採用，成為首發平板電腦商品，該系列晶片是繼MT8173獲亞馬遜（Amazon）Fire系列採用後，又一晶片產品打入品牌大廠，為第3季業績吃下定心丸。

面對智慧型手機處理器市場競爭激烈，聯發科雙管齊下，手機晶片持續搶攻中國及新興市場，平板晶片則搶攻品牌大廠，前款MT8173晶片在去年打入Amazon的Fire TV串流媒體播放器，近期更傳出宏碁將發表的R系列13.3吋Chromebook筆電，將採用聯發科MT8173晶片。

聯發科表示，MT8176是旗下一系列強大晶片平台中的最新成員，具六核心處理器，包含兩顆ARM Cortex-A72 核心與四顆ARM Cortex -A53核心，大、小核配置讓高效能與省電性兼具，MT8176的運作效能透過雙通道DRAM介面獲得進一步提升，高階行動裝置支援播放4K UHD高畫質影音的需求。

華碩ZenPad 3S 10現已在全球26個國家上市，華碩平板成首發採用機種，市場預期下半年聯發科新款晶片還有機會接獲中國品牌客戶訂單，第3季智慧型手機加上平板電腦晶片出貨量1.45億至1.55億套可順利達成。

評析
聯發科搶攻國內雙A接單告捷，旗下MT8176晶片獲華碩平板電腦採用，MT8173晶片獲宏碁Chromebook筆電採用。

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轉貼2016年8月15日經濟日報，供同學參考

高階手機晶片戰 外資看勝聯發科

經濟日報 記者張家瑋╱即時報導

由於看好聯發科（2454）首顆10奈米先進製程生產X30高階手機晶片可望於明年第1季量產，挑戰高通高階手機晶片霸主地位，近期外資法人暗暗布局聯發科持股，近一個月累計買進2.2萬張，持股比例由56%躍升至58%。法人指出，第3季營收持續創高，第4季淡季，明年隨著新晶片推出毛利率可望回升。

聯發科本季營運如外界預期營收持創新高，7月合併營收248.19億元維持高水準演出，創歷史次高紀錄，三大產品均看見季節性需求，智慧型手機除了中高階helio系列持續放量，新興市場需求揚升，第3季延續上季產能吃緊，仍無法完全滿足市場需求，預期第3季營收呈現雙位數成長，下半年優於上半年，上調全年營收年增率至25%。

外資法人近期持續買進聯發科除了本季營運持穩，主要看好明年第1季推出最新Helio X30處理器，採台積電10奈米先進製程，根據國外網站分析，該晶片十核心架構，以兩組最新2.8GHz ARM Cortex A73 核心，加入四組2.2GHz Cortex A53及四組2.0GHz Cortex A53，合共十核心分工，三載波聚合技術可支援 LTE Cat.10至Cat.12，整體效能優異，效能將超越蘋果A11，甚至超越高通S830。

近期外資買進2.2萬張持股，持股比重由56%躍升至58%；近期股價自5月低點192元反彈本波高點257元，漲幅33.8%，今日股價平盤附近震盪，最高至250元。

評析
第3季營收持續創高，第4季淡季，明年隨著新晶片推出毛利率可望回升。

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轉貼2016年8月17日工商時報，供同學參考

半導體前20大 聯發科成長最佳

楊曉芳／台北報導



研究機構IC Insights最新公布，今年上半年全球前20大半導體廠排名，台灣有晶圓代工廠台積電穩居全球第三位、IC設計龍頭廠聯發科由第13名晉升至第11名，而且聯發科因為合併立錡及奕力綜效顯現，第2季產值季成長率32％、居前20大之冠。此外，台灣晶圓代工二哥聯電也維持第19名之位。

全球半導體廠前5大今年上半年的產值狀況方面，蟬聯第一名的英特爾產值約261億美元、第二名三星的產值197億美元、第三名台積電的產值130億美元、第四名安華高／博通產值達73億美元、第五名高通的產值為72億美元。值得關注的是，前五名中，屬於無晶圓廠的IC設計業，安華高／博通的產值首度超越高通，正式成為全球第一大IC設計公司。

若是從前20大半導體廠今年第2季較第1季的成長幅度來看，排名第11名的IC設計廠聯發科，第2季營收季成長率32％，季成長表現最佳，其次是排名第20名的超微季成長率為23％。

IC Insights預估，聯發科受惠於取得大陸手機品牌新秀OPPO、Vivo等絕大多數的訂單，成功擴大其在4G智慧型手機市場的市占率，因此預估聯發科2016年的產值將挑戰88億美元，約較去年的67億美元成長31％，將是前20大半導體廠中成長幅度的領先者。

在前20強半導體廠中，自用不外賣的IC設計公司美國蘋果的半導體產值，在今年上半年已達29億美元，排名由17名晉升至第14名。至於在記憶體方面，SK海力士上半年的產值達65億美元，排名由第4名滑落至第6名，東芝的產值達49億美元，排名則是由第10名提升至第9名。

整體來看，今年全球前20大的半導體廠今年第2季總產值平均季成長率為7％，累計上半年總產值達1,291億美元。

評析
聯發科2016年的產值挑戰88億美元，約較去年成長31％，是前20大半導體廠中成長幅度的領先者。

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轉貼2016年8月19日工商時報，供同學參考

Pokemon Go使用NFC交換精靈，4大IC設計搶商機

【時報記者施蒔穎台北報導】

神奇寶貝的AR手機遊戲《Pokemon Go》魅力席捲全球，目前已成為全球首月收入最高手機遊戲，市場傳言，精靈交換系統將於10月推出，且可能會以NFC功能直接交易，IC設計族群中包括打入NFC晶片供貨的聯發科(2454)、力旺(3529)、NFC加密晶片偉詮電(2436)，以及RFID晶片廠聯傑(3094)皆可望受惠。

NFC產業的生態系統已日漸成熟，據悉AR手機遊戲《Pokemon GO》在將來的更新中將會加入精靈交換系統，由於交易功能是技術上最簡單的，因此能很快被開發，傳聞最快將於今年10月就會上線。

所謂的精靈交換系統，接收方可能需要使用金幣或指定的道具，方可接收精靈。由於某些精靈只在特定地區出現，因此蒐集到一定數量後，玩家蒐集速度將緩慢前進，此時就可透過交換系統，蒐集到更多種類的精靈。

NFC技術是由RFID技術演變而來，可內建在手機、PDA、數位相機、電腦、手錶等消費性電子產品中，通過ID資料的認證，使雙方產品進行資料及服務交換，也可用於收費服務，一般NFC的有效距離為20公分。

《Pokemon Go》已掀起全球AR(擴增實境)風潮，接下來可望即將上線的精靈交換系統或許將更擴大近場通訊(Near Field Communication，NFC)應用，台廠IC設計相關概念股可望同步沾光。

評析
精靈交換系統將於10月推出，且可能會以NFC功能直接交易，IC設計的聯發科、力旺、聯傑皆可望受惠。

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轉貼2016年8月25日聯合晚報，供同學參考

夏普搶推抓寶機 採聯發科十核晶片

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

夏普（SHARP）手機今年回歸台灣市場後，接連推出了AQUOS P1、M1，今天再宣布推出配備十核心晶片的全頻段新機SHARP Z2，單機售價8,990元，預計9月上市，積極搶攻台灣中階手機市場。

夏普在功能機時代以美型著稱，吸引不少消費者關注，只是，隨著智慧型手機時代來臨，夏普雖推出不少款新機，但人氣不如以往，也讓夏普手機產品一度淡出台灣市場。

鴻海（2317）入股夏普之後，與鴻海關係密切的康法科技開始擔任夏普手機台灣代理商，今年將夏普手機新品陸續引進台灣；康法科技葉順發總經理，今天邀請夏普海外市場開拓部長Junichi Iwaki台灣電信業者，共同參與新品發表會。

SHARP Z2暱稱「抓寶機」，搭載聯發科（2454）X2十核心處理器，採用Tri-Cluster三叢集架構，可針對任務性質，智慧調節以不同等級處理器叢集進行運算，內建 4GB 記憶體，加上Cortex-A72 雙核心時脈可發揮高達2.3GHz的運算效能，可同時處理各種高、中、輕度負載工作項目，達到最佳效率和節電表現。

精靈寶可夢GO（Pokemon GO）可說是近來最紅的遊戲，然而，市面上並不是所有手機都能支援這款遊戲，但Z2雖屬中階機種，但仍能支援擴增實境（AR）功能，讓用戶能以中階價格購機就能參與此遊戲；SHARP Z2不僅智慧節電，更採用Pump Express Plus快充設計，充電10分鐘就可抓寶遊戲1小時，具備4G+3G雙卡多模多頻全網通，外型更採質感金屬機身設計，並配備360度全方向性指紋辨識功能。

評析
夏普抓寶機，搭載聯發科X2十核心處理器，可針對任務性質，智慧調節以不同等級處理器叢集進行運算

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轉貼2016年8月27日經濟日報，供同學參考

OPPO下修出貨 聯發科有壓

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



市場傳出，受到AMOLED面板大缺貨影響，中國大陸手機品牌廠OPPO已開始下修8、9月原本熱賣的R9出貨量，下修幅度約兩成。由於OPPO是今年成長幅度最高的手機廠，法人認為，可能干擾聯發科（2454）等手機供應鏈本季旺季表現。

今年智慧型手機市場步入高原期，但在升級潮帶動下仍有黑馬竄出，以OPPO最受矚目，原本今年初希望今年銷售目標能夠達到6,000萬支，比去年成長兩成。

不過，隨著旗艦機種R9熱賣，OPPO一路上修全年銷售目標，由7,000萬、8000萬調高到挑戰1億支的高標，等於比去年成長一倍。只是，銷售告捷仍敵不過零組件缺貨壓力，並已開始反應在拉貨步調上。

手機晶片供應鏈指出，第3季零組件缺貨以手機主晶片、AMOLED面板最嚴重，其中，AMOLED面板缺口又比手機主晶片還高，加上為手機品牌廠主打的旗艦機種採用，影響更大。

市場傳出，受限於向三星拿到的AMOLED面板有限，OPPO已開始向供應鏈下修8、9月的出貨目標，採用AMOLED面板的R9下修幅度約兩成。

法人認為，三星本身的機種熱賣，對外釋出的AMOLED面板量自然無法提高，OPPO面臨的缺口不會是自己的單一問題，小米、魅族、金立等都有同樣的情況，只是要看何時開始反應在其他零組件的提貨上。

若以聯發科來看，法人預期，OPPO的下修動作，可能會干擾該公司第3季營收的成長幅度，雖然第3季還是有機會達到低標，但對第4季的衝擊可能較大。

據聯發科提供的第3季財測，以新台幣兌美元1比32計算，第3季營收落在783億到842億元間，季成長8%到16%，毛利率為35%正負1.5個百分點，營業費用率是24%正負2個百分點，單季獲利介於59.81億元至73.1億元，每股純益4.69元到5.73元。

聯發科7月合併營收248.19億元，代表8月和9月平均每月營收落在267.4億元到296.9億元間。法人認為，聯發科本季營收趨近低標的可能性高。

評析
OPPO的下修動作，雖然聯發科第3季還是有機會達到低標，但對第4季的衝擊可能較大。