橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

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轉貼2016年4月29日經濟日報，供同學參考

南港新品加持 營運衝

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎大廠南港（2101）昨（28）日宣布，公司自主研發的高端失壓續跑胎（防爆胎）已在西班牙測試中心（IDIADA）完成測試，預計5月陸續在歐美上市。

由於該類輪胎毛利較一般輪胎高出三分之一以上，加上第2季接單暢旺且成功提高出貨價，法人預期營運將明顯優於去年同期水準。

南港自主研發的失壓續跑胎日前在西班牙測試中心完成測試，結果不僅通過BMW新車原配胎所規範的失壓續跑耐久及失壓脫圈測試，與安全性息息相關的溼地與乾地煞車性能表現卓越，也由於南港研發團隊採最新結構及材料應用，乘坐舒適度與輕量化亦顯著提升，獲得國際極高評價。此次送驗也包括德國馬牌及南韓韓泰等一線輪胎廠。

南港表示，旗下新研發的失壓續跑胎將在5月起陸續上市，主攻歐洲及美國市場，初期為單一規格，預計年底前開出五至十種新規格，促使產品線更齊備，衝刺高端及高附加價值市場。南港股價昨收27.5元，跌0.15元。

南港不僅研發報喜訊，整體營運也持續向上。公司表示，由於3月起進入夏胎發貨旺季，包括歐洲、美國、中東及日本等市場拉貨力道轉強，明顯感受比去年同期還好，目前台灣廠產能滿載，大陸張家口廠產能也拉到九成以上，預期此波旺季效應至少延續到第3季。

同時，南港在4月起率先調漲輪胎出貨價10%，經過近一個月協商，已為經銷商普遍接受，帶動營收和獲利自第2季起點火。

評析
新研發的失壓續跑胎5月起陸續上市，加上第2季接單暢旺且成功提高出貨價，營運將優於去年。

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轉貼2016年5月4日工商時報，供同學參考

建大首季EPS 0.75元 營運逐季好轉

劉朱松／台中報導

建大工業（2106）昨晚公告第1季財報，雖首季營收71.92億元、年減3.24％，但因營業毛利率轉好，加上所得稅減少，讓首季稅後盈餘約6.39億元、年增約12.49％，EPS為0.75元。

建大繼第1季新增北京汽車，及東風柳州汽車等2家陸資組車廠客戶，第2季再增加包括大陸的重慶力帆、九龍汽車，及北汽銀翔等3家組車廠，展望公司今年營收，可望逐季好轉。

建大分析，單季營運表現轉好的主因，包括已擺脫美國「雙反案」的陰影，大陸輪胎市場已逐步恢復供需市況。

建大表示，首季營業毛利率28％，明顯優於去年同期25％，主要歸功於首季原材料價格延續去年第4季的低價，且營業費用與去年同期相當。

不過，因今年3月底新台幣兌美元匯率明顯升值，建大首季提列約3,000萬元的匯損。所幸，建大今年首季所得稅較去年同期減少，主因是提撥舊制退休金的差額，取得稅務的抵稅權約3,000萬元。

建大表示，大陸輪胎市場在擺脫去年受到美國的「雙反案」影響之後，預期公司今年下半年的營收表現，將會有大幅成長。

尤其，天然膠與人造膠等輪胎原物料今年3、4月的報價同步暴漲，連帶促使大陸內、外資廠相繼宣布調漲輪胎售價。面對輪胎漲價壓力，建大不排除近期跟進同業漲價，最遲於下半年一定調漲，藉以降低輪胎原材料漲價對公司營業毛利的影響。

至於外匯市場，法人普遍仍看貶今年新台幣與人民幣兌美元匯率的走勢，對持有較多美元外幣資產的建大有利。

至於旗下新廠建廠進度，建大透露，建大印尼新廠，將於今年Q3投產，初期以日產機車胎1萬條，及自行車胎5,000條為目標。

另建大旗下越南轎車胎（PCR）廠，也將於明年Q1投產，初期日產PCR為1萬條，若一切順利，明年將是建大營收有較大、較明顯成長的一年。

評析
單季營運表現轉好，主要是大陸輪胎市場已擺脫美國「雙反案」的陰影，逐步恢復供需市況。

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轉貼2016年5月11日蘋果日報，供同學參考

正新建大 4月營收齊跌

【侯良儒╱台北報導】

輪胎雙雄正新（2105）、建大（2106）4月受假期影響出貨量天數，單月營收均少於3月。不過，2公司主管皆表示，5月工作天數恢復後，以目前持續加溫的市況來看，5月出貨量應能較4月成長。

正新：景氣漸回溫
總部皆設於彰化員林的正新、建大，昨同步公告4月營收。其中，正新上月營收100.7億元，月減13.7%、年減3.1%；建大27.6億元，月減0.8%、年減4.5%。儘管正新、建大4月營收皆衰退，但仍分創近13個月、8個月次高。

對4月營收衰退，正新主管指出，主要是台灣、中國適逢清明節，以及泰國廠也遇到潑水節連假，影響出貨3~5天；至於上月營收較去年4月少，則是因產品單價不如去年同期，但其實出貨量持平。建大主管則表示，去年1、2月美國塞港，使去年3、4月出貨量墊高，推升營收比較基期影響。

展望5月營運，雙雄皆指出，4月只是暫時微蹲，待5月出貨天數恢復，以及遞延訂單認列，單月營收仍有成長空間。連一向保守的正新都透露，未來「景氣緩慢回升」，建大董事長楊銀明日前接受本報專訪也說：「營業額一季比一季好。」

評析
4月只是暫時微蹲，待5月出貨天數恢復，以及遞延訂單認列，單月營收仍有成長空間

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轉貼2016年5月12日工商時報，供同學參考

正新首季EPS 1.24元，Q2看旺

【時報記者施蒔穎台北報導】

    今年度輪胎接單回神，輪胎大廠正新(2105)第一季合併營收293.4億元，季增6.7%，稅後盈餘40.2億元，毛利率較上季上升0.68個百分點來到32%，每股盈餘1.24元，法人表示，正新自3月起逐漸進入輪胎出貨旺季，在各廠利用率拉升，大卡客車胎、轎車胎，及機車胎等訂單拉貨轉強下，第二季業績可望較上季微幅成長。

    正新為全球第九大輪胎製造廠，各地區營收比重以中國57%最高，其次分別是亞太14%，美洲12%，台灣6%、歐洲5%，中東非洲6%，其中以輻射層汽車外胎(PCR)44%最高，輻射層卡車外胎(TBR)16%，機車外胎14%。

    美國商務部對中國PCR胎課徵平均反補貼稅率，加重中國輪胎出口至美國的關稅負擔，而中國近幾年輪胎新增產能龐大，缺少美國市場去化輪胎產能，造成去年中國市場供需失衡的狀態，經過一段時間的庫存去化和產量調整，近期輪胎產業景氣可望逐漸回升。

    由於東南亞三大橡膠出口國泰國、印尼及馬來西亞計畫自3月開始實施出口削減計畫，今年來天然橡膠價格出現一波大漲，原料端價格的聯袂大漲，使得下游客戶下單拉貨轉趨積極，提振輪胎廠出貨表現。

正新目前共有10座主要的生產基地，分布在中國大陸、台灣、泰國和越南，公司看好印尼和印度市場長期的發展潛力，已前往兩地設立新廠，預計開始量產的時間都落在明年第一季，初期產能皆為2萬條機車胎，先主攻OE市場，以供應當地的日系機車廠為主。

    正新旗下昆山、重慶、泰國，及越南等多個輪胎廠日產能均近滿載，多家日系車廠，分別與正新的昆山廠、台灣廠，及泰國廠合作開發新車型輪胎，且德系車廠也於正新昆山試車場測試新車，預期OE車胎訂單將增加。

    展望第二季，法人表示，由於客戶需求回溫的速度超乎預期，近期轎車胎產能利用率接近滿載，卡車胎和機車胎也呈現回升，預期第二季營運動能將較上季成長。

評析
3月起進入輪胎出貨旺季，客戶需求回溫的速度超乎預期，第二季營運動能將較上季成長。

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轉貼2016年5月14日經濟日報，供同學參考

正新建大 營運將逐月揚

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



橡膠族群受報價下跌影響，4月營收跌多漲少，不過法人認為第2季景氣可望落底，預期營運動能將逐月好轉。

橡膠類股4月全體營收較3月減少8.3%，其中正新（2105）單月營收月減13%最弱勢，造成整體產業表現不如預期。分析師指出，4月營收衰退屬於季節性因素，因產品價格下跌，主要廠商營運動能轉弱。

不過，第2季為輪胎出貨旺季，拉貨力道有機會逐步浮現，統一投顧表示，近期原物料端包括丁二烯大漲，天然橡膠走強，帶動合成橡膠上揚，下游通路商拉貨意願轉強；且輪胎產品價格已跌至低檔水準，回落空間不大，有利台廠出貨，5月營收將回穩向上。

先前中國大陸最大、全球第10大的中策輪胎宣布4月起用於卡車的全鋼胎，產品報價調漲2%，雙星、永泰、盛泰等陸廠加入調漲陣列，也為台廠調漲出貨價格增添利多，加上美國雙反效應減弱，法人估計第2季產業全體營收將呈年成長。

其中，台橡等橡膠上游供應鏈，因丁二烯漲幅超過合成橡膠，利差壓縮，獲利動能可能轉弱，正新、建大等龍頭廠表現較受看好。

正新受惠中國市場好轉，首季營收293.45億元，年增1.2%，稅後純益40.29億元，創五季來新高。

評析
第2季為輪胎出貨旺季，拉貨力道有機會逐步浮現

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轉貼2016年5月14日經濟日報，供同學參考

建大跟進正新 擬赴印度設廠

經濟日報 記者高行／台北報導

繼龍頭正新在印度投資建廠，輪胎二哥建大（2106）也擬跟進，董事長楊銀明昨（13）在印度舉辦的新品發表會中表示，基於國際客戶不斷遊說，集團慎重考慮在印度投資事宜。

楊銀明前往印度參加在新德里由自家舉辦的新產品發表會，主要發表公司新一代環保節能的轎車胎，突顯對當地市場的重視。他在發表會中表示，印度為全球第二大機車市場、第五大汽車市場，輪胎需求量巨大且不斷成長，市場展望看俏。

楊銀明在會上首度表態考慮在印度設廠，指許多國際車廠客戶一直希望建大到印度設廠。他此行也在客戶陪同下，到當地考察未來可能的廠址。據了解，正新在印度主攻摩托車輪胎，每年銷售約200萬條，轎車胎則銷售25萬條，近年銷量持續衝高。建大股價昨收50.7元，下跌5.3元。

建大近年力拚海外擴張，除大陸外，亦以東協市場為重心，分別在越南和印尼設廠，印尼廠硬體設施已完工，預計下半年正式投產。

評析
基於國際客戶不斷遊說，建大慎重考慮在印度投資事宜。

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轉貼2016年5月16日經濟日報，供同學參考

正新樂觀景氣 出貨衝

經濟日報 記者高行／台北報導



正新（2105）在最新出爐的股東會報告中揭露今年銷售目標，除單價較低的內胎產品下修外，其他包括汽車胎、卡車胎、機車胎及自行車胎，今年銷售目標皆上調，反映全球輪胎景氣市況轉佳。

輪胎景氣今年轉佳，特別是去年美國對大陸製輪胎祭出雙反的衝擊步入尾聲，促使在陸銷售占營收比近六成的正新提高今年銷售目標，其中以卡車胎的調幅最大，今年銷售目標為394.1萬條，較去年銷售成長26.07%。

正新對今年汽車胎銷售目標定為4,396.5萬條，年增2.67%；二輪的機車胎和自行車胎分別成長11.15%及4.93%，銷售目標為5,639.5萬條和8,570.1萬條，而內胎和其他輪胎則下修10.62%及34.89%。

正新去年汽車胎總計銷售4,282.3萬條；卡車胎銷售312.6萬條；機車胎銷售5,073.7萬條；自行車胎銷售8,167.4萬條；內胎和其他輪胎的銷量分別為1.3億條及1,587.6萬條。

按照正新今年各類產品銷售目標觀察，以卡車胎的成長預期最大。正新卡車胎以台灣正新、中國正新、廈門海燕及泰國正新為生產主力，大陸去年整體經濟走緩，以運送煤礦及建材為主的卡車胎需求嚴重衰退，導致正新卡車胎產能僅開出55%，銷量下滑6.1%，出貨價格更驟降13.2%。

不過，以今年正新將卡車胎成長預期拉至26.07%來看，市場已恢復元氣，特別是市場傳出韓系國際大廠擬退出大陸市場，而正新有意填補市場空缺，銷量拉高有助集團營收衝刺。

正新13日股價收66.9元，上漲2.1元。

正新汽車胎銷售目標今年小幅提高2.67%，亦反映汽車胎市場也逐步復甦。正新表示，自春節後產能已達滿載，4月訂單保持強勁，有助第2季旺季表現。

評析
自春節後產能已達滿載，4月訂單保持強勁，有助第2季旺季表現。

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轉貼2016年5月17日經濟日報，供同學參考

南港新單到手 出貨衝

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎大廠南港（2101）昨（16）日宣布與歐洲最大品牌的新合作案近期敲定，預計下月生產出貨，今年該訂單出貨量上看200萬條；同時，雙方將開展數個專案開發計畫，新增輪胎規格達100項，有利進一步衝刺旺季銷量。

南港表示，集團和歐洲最大品牌商多年保持良好合作默契，由於去年積極提升自動化及產品品質，雙方進一步深化合作，預計今年將開出數個新合作專案，研發規格超過100項，近期雙方敲定轎車胎新單，將在6月正式出貨，在年底前出貨量達200萬條，且隨多項合作案開展，後續訂單將持續湧入。

南港為因應今年旺季訂單，去年擴充新豐廠產能，由原先的日產1.2萬條規模提高至1.9萬條，擴產幅度近六成。公司表示，擴增產能可適時因應後續接單，產能規畫無虞。南港股價昨收27元，上漲0.05元。

此外，南港自行研發的防爆胎日前在西班牙測試場IDIADA通過測試，達到BMW車廠對原配防爆胎的規範標準，在本月正式在歐洲上市。

法人指出，防爆胎為高技術及高毛利產品，市場售價一直居高不下，將有效帶動南港獲利提升。

評析
防爆胎為高技術及高毛利產品，市場售價一直居高不下，將有效帶動南港獲利提升。

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轉貼2016年5月20日工商時報，供同學參考

華豐卡位印尼 第1期投資2.95億

劉朱松／台中報導

繼正新（2105）及建大工業（2106）籌設印尼廠後，華豐橡膠（2109）投資印尼廠也拍板定案。華豐昨（19）日透露，旗下華豐（泰國）大眾公司董事會已通過印尼新設子公司案，股本1千萬美元，並相中西爪哇省的井裡汶（Cirebon）面積8.2萬平方米土地，中部輪胎三雄將齊聚印尼卡位。

老字號兩輪車胎廠（自行車胎及機車胎）華豐將加速進行印尼設廠案，最快本月底至6月初，安排簽下印尼土地合約，預定第3季成立印尼公司。

華豐董事長蘇明芬表示，印尼新廠預計到了2018年中若稼動率全開，將可貢獻年產值新台幣15億元。

華豐印尼廠的資金，來自泰國上市公司華豐橡膠（泰國）大眾公司，粗估購地款約1.2億元，未來將分2期推動。其中，1期規畫機車胎及自行車胎最大日產能，各1萬條；另內胎最大日產能2萬條。

至於印尼廠2期工程，將興建辦公室大樓、倉庫及增加設備，進行擴產，等2期完成後，印尼廠的機車胎與自行車胎日產能，均倍增至2萬條；內胎日產能則再倍增至5萬條。

法人認為，華豐旗下印尼廠1期設廠計畫，包括購置土地、興建廠房，及安裝機器設備，依此規模推估，華豐印尼1期投資總額，將上看3,000萬美元，合新台幣約2.95億。

華豐泰國廠公布去年度營收25.89億泰銖、年增2.63％，去年度EPS為0.63泰銖，但若比照台灣以每股10元計算，華豐泰國廠去年度EPS為6.3元。因華豐持有泰國廠股權比重達50.42％，使泰國廠已成為挹注母公司獲利的金雞母。

除了印尼廠外，華豐大陸常熟廠已動遷完成，先籌設臨時輪胎廠，量產兩輪車胎等產品，但因營運規模不大，常熟廠迄今營運仍處於虧損，等常熟新廠第3季投產，加上臨時廠設備移入後，新廠的機車胎及自行車胎規畫日產能，各為3萬條；內胎日產能5萬條，期許常熟廠今年底營運可達損益兩平。

評析
中部輪胎三雄將齊聚印尼卡位，華豐印尼1期投資總額，將上看3,000萬美元。

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轉貼2016年6月1日經濟日報，供同學參考

南港迎出貨旺季 5月營收挑戰10.6億元

經濟日報 記者高行╱即時報導

輪胎大廠南港（2101）5月業績點火，隨進入夏胎出貨旺季，歐洲、美國、中東及日本等市場拉貨力道轉強，兩岸產能滿載，法人預估，南港5月營收將來到10.6億元水準，創二年來單月新高。

進入夏胎出貨旺季，南港營收持續增溫，公司指出，自第2季起明顯感受市場出現供貨吃緊態勢，國內新豐廠4月起產能滿載，及對岸張家口廠產能上月也從原先九成拉至滿載。南港股價今日收26.9元，以平盤作收。

法人預期，在兩岸產能均拉升至滿載情況下，南港5月營收將進一步走強，有望年增3.6%；月增10.6%，達10.6億元， 締造二年來新高水準；同時，由於天然膠原料自2012年的每公噸3,500美元下滑至目前在每公噸1,300美元盤整，有利成本下降，提升毛利率。

南港表示，近期持續推出新產品，亦有利毛利率增溫，繼近期推出的防爆胎在歐洲銷售暢旺外，包括商用四季胎、北海道輕型卡車雪胎、新型北歐雪胎等新產品，也將相繼投入市場，以更完備的產品線滿足高端客戶需求；另與歐洲第一大品牌合作案也將進一步擴大，透過產品組合調整及強化通路銷售，衝刺獲利成長。

評析
在兩岸產能均拉升至滿載情況下，南港5月營收將進一步走強，有望年增3.6%

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轉貼2016年6月1日經濟日報，供同學參考

建大產能滿載 兩岸擴產

經濟日報 記者高行／台北報導

建大斗六新廠昨（31）日舉行動土儀式，該廠位在雲林縣石榴班工業園區，總占地5.35甲，預計明年初正式投產，規畫將旗下莿桐廠二輪車胎和氣囊產線移入斗六新廠，屆時莿桐廠則生產轎車胎，新增日產能達5,000條。

為因應北美市場轎車胎火熱需求，訂單能見度已看到8月，建大董事長楊銀明宣布兩岸同步擴產，年底日產能可增加1萬條規模。

建大是雲林縣石榴班工業園區首家進駐廠商，總計投入11億元，新廠區總面積5.35甲，廠房占地2.03甲，預計明年初正式投產，估創造當地逾百人就業機會，為今年雲嘉地區最大投資案。

建大增設斗六新廠主要為因應美國市場需求，先前美國對陸轎車胎及輕卡胎祭出雙反制裁，大陸本地製造輪胎輸美受阻，建大將在陸汽車胎產能轉移回台，斗六新廠預計承接莿桐廠機車胎和氣囊產能，而莿桐廠空下產線則可生產汽車胎，等於新增日產5,000條的汽車胎產能。

著眼今年輪胎景氣翻揚，北美市場汽車胎需求旺盛，楊銀明宣布下半年兩岸同步進行擴產，旗下天津和台灣廠各增加日產5,000條規模，預計下半年將增加15億元營收。

楊銀明表示，包括深圳、昆山、天津、台灣各廠目前產能滿載，特別是轎車胎已出現供貨吃緊現象，訂單能見度一路看到8月，其中大陸市場持穩，美國市場則預計有二成成長力道。

在自行車胎和機車胎方面，主力配套客戶捷安特下半年推出多款車型，出貨看俏，大陸電動機車胎成長力道也相當強勁。

受惠大陸市場景氣反轉，加上新增二家組車廠客戶，建大首季獲利表現亮眼，稅後純益6.39億元，年增13%。建大第2季將再增三家組車客戶，加上進入傳統旺季，法人預期營運持續向上。

評析
著眼今年輪胎景氣翻揚，北美市場汽車胎需求旺盛，建大下半年兩岸同步進行擴產

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轉貼2016年6月4日聯合報，供同學參考

正新衝雙印布局 對陸景氣樂觀

聯合報 記者高行／台北報導

輪胎龍頭正新股東會年報出爐，董事長羅才仁樂觀看待景氣春燕歸來，特別是對占集團營收近六成的大陸市場，持續看好成長性，並認為印度及東協市場成長潛力雄厚，今年將加速衝刺印尼及印度的「雙印」布局。

羅才仁在今年致股東報告書中，揭露對輪胎市場的景氣展望，他認為全球輪胎市場將溫和復甦，就區域市場來看，需求表現互有消長，而整體需求量將微幅增加。

其中，該集團主要市場—大陸，今年將由消費拉動經濟成長，輪胎需求仍具一定規模，印度及東協市場則是深具成長潛力，為集團布局重心。

在股東會年報中，羅才仁對今年輪胎出貨目標的設定，也透露對主要市場大陸的景氣看法。今年正新集團在汽車胎、卡車胎、機車胎及自行車胎各項出貨目標中，以卡車胎調升的幅度最高，去年銷售312.6萬條，今年調升至394.1萬條，調幅26.1%。由於正新卡車胎主要以供應大陸內需市場為主，顯示對景氣表現高度樂觀。

在全球布局的轎車胎方面，正新今年將銷售目標由去年的4,282.3萬條調升至4,396.5萬條，增加114.2萬條，調升幅度僅2.7%，反映對全球輪胎市場需求微幅成長的看法，主要動能還是由大陸、印度以及東協等新興市場推動。

羅才仁也點出該集團未來在組車市場的重點方向，他表示，正新中國廠去年開始供應BMW德國與英國工廠備胎，正式成為BMW供應鏈的成員，將陸續延伸至其美國與大陸組裝廠，未來供貨更多歐系車款將是配套重點目標，將涵蓋不同車型。

羅才仁對今年擴大市占展現高度信心，他指出，全球消費緊縮，一般消費大眾更重視價格方面的考量，與歐、美、日三大輪胎廠相比，正新輪胎以優異的品質，合理的價格，更具有市場價格定位的優勢，將成為擴大市占的絕佳契機。

評析
正新認為印度及東協市場則是深具成長潛力，今年將加速衝刺印尼及印度的「雙印」布局。

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轉貼2016年6月9日經濟日報，供同學參考

正新+3.1%  Q3將續旺

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎龍頭正新（2105）昨（8）日公布5月營收105.76億元，年增3.17%，主要受惠傳統出貨旺季加持，特別是大陸市場供需失衡緩解，加上原物料價格回升，輪胎出貨價格獲支撐，目前產能滿載，預期旺季效應將延續至第3季。

正新5月營收較上月成長5.06%，顯示旺季效應持續增溫。正新表示，5月夏胎集中出貨，隨季節轉換為夏季，駕車出遊風氣將刺激輪胎需求，並銜接到雪胎出貨旺季，整體旺季效應將延續到第3季。正新股價昨收67.9元，上漲1元。

正新著墨最深的大陸市場，去年供過於求情況經市場洗牌後也走向復甦，不少本土廠被迫退出市場，整體市場秩序好轉，供需轉趨平衡，正新首季末來對岸各廠產能滿載，除大陸內銷持續回溫外，歐美等外銷市場也現穩定復甦跡象。

評析
大陸市場供需失衡緩解，加上原物料價格回升，目前產能滿載，預期旺季效應將延續至第3季。

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轉貼2016年6月15日蘋果日報，供同學參考


建大：明後年營收爆發
衝刺汽車胎 後年佔比衝破50%


【侯良儒╱彰化報導】


腳步積極
過去以小車胎見長的建大（2106），為早日晉身全球前20大輪胎業者，將全力衝刺汽車胎市場。董事長楊銀明昨發下豪語，表示待台灣廠、越南廠新產能發酵後，2018年汽車胎營收佔比將衝破50%大關。


建大雖為台灣第2大輪胎廠，但重心較偏向自行車、機車領域，像近年北市隨處可見的公共自行車YouBike，多搭載建大KENDA自行車胎；依營收佔比來看，總計自行車與機車胎的小車胎別，去年營收佔比約52%，汽車胎約38%。

目標全球前20大廠
反觀台灣第1、世界第9的正新（2105），目前汽車胎佔比達44%，若加計卡車胎，大車胎別共佔60%營收。有鑑於汽車胎單價高，有利拉抬營收，且美國對陸製汽車胎「雙反」後，產生2000多萬條的進口需求，深化建大前進這塊「處女地」的決心。


楊銀明昨在股東會上談到：「汽車胎是我們發展的一個主力，營業額要再往上衝，一定靠PCR（輻射層汽車外胎）」，像去年11月設置的美國研發中心，就是要借重該國的研發能量，與國際大廠做直接競爭，「希望早日晉身全球前20名！」


除了研發外，建大生產布局也在各地一一啟動。楊銀明指出，台灣石榴班工業區的新廠，已於5月30日動土，未來可分擔雲林莿桐廠的產能，讓新廠汽車胎日產能增至1萬條；而首座「純」汽車胎廠的越南2廠，也於6月2日建廠，落成後最大日產能可達2.5萬條。


楊銀明認為，2017年台、越的新產能開出後，連同今年第3季投產、專司小車胎的印尼新廠，「明、後年應是建大營業額突破爆發的一年」，並預估最快在2018年，汽車胎對建大的營收佔比將跨過50%，拉升目前全球第28的產業排名。


不排除生產卡車胎
至於建大尚未涉獵、單價最高的卡車胎（TBR），他也透露，不排除在越南2廠或天津廠導入生產。一般認為，此舉除將擴大建大在大車胎的布局，也與美國商業部正對中國出口的卡車胎，進行「雙反」調查有關。


另對近來「紅色供應鏈」襲向東協建廠，建大副董事長楊啟仁分析，對岸業者失去政策保護傘後，成本、租稅都將墊高，這對管理、製造都是挑戰，而後兩者恰好是台灣業者的強項，因此他與楊銀明都認為，就海外營運來說，台廠比陸廠更具優勢。


第3季業績將成長
展望今年營運，楊銀明說，儘管前5月營收年減近5%，「但其實量並沒有減少。」建大業務本部協理沈瑞雄指出，今年迄今，機車胎的出貨量年增6%，工業胎成長2%，汽車備胎最佳、成長63%，僅自行車胎下滑。


楊銀明看好，第3季在上述成長產品帶動下，單季業績有望超越第2季，而在自行車胎方面，他也認為有轉佳契機。沈瑞雄則分析，觀察目前至8月的訂單，組車廠客戶的庫存已低，下半年自行車胎確有復甦可能。


評析
建大為早日晉身全球前20大輪胎業者，將全力衝刺汽車胎，目標2018年營收佔比破50%。

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轉貼2016年6月16日經濟日報，供同學參考

正新雙印新廠年底點火 明年Q2產能爆發

經濟日報 記者高行╱報導

輪胎龍頭正新昨（15）日召開股東會，董事長羅才仁對未來營運樂觀，今年汽車胎、卡車胎及機車胎全線成長，集團雙旗下印尼及印度新廠明年中前正式投產，並計畫持續擴大對岸轎車胎產能，完成全球輪胎銷售最具潛力的區域布局，帶動下一波成長力。

受大陸輪胎市場供需失衡影響，正新去年業績衰退，今年隨大陸市場秩序恢復，今年前五月營收重回上升軌道，展望全年營運，羅才仁在昨日股東會表示，儘管市場競爭激烈，集團專注研發、製造及品牌的效益發酵，今年表現將比去年好。

正新啟動的雙印布局也即將開花結果，印度和印尼新廠建廠進度順利，廠房和設備年底就位，啟動試產，預計明年第2季前正式投產，二廠初期皆生產機車胎為主，規畫日產能2萬條，後續將投入轎車胎產線。正新總經理陳榮華表示，雙印機車市場龐大，印度每年新增機車2,500萬台，為台灣的35倍，且集團在東協布局累積豐富經驗，旗下越南廠已成為當地最大組車供應商，有望複製到印尼及印度。

完成雙印布局後，正新在全球輪胎成長潛力最大的大陸、印度、印尼及越南都擁有生產基地，可說掌握全球最關鍵的潛力市場，估計雙印新廠投產後，1年半~2年就可貢獻獲利。

評析
展望全年營運，集團專注研發、製造及品牌的效益發酵，今年表現將比去年好。

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轉貼2016年6月16日經濟日報，供同學參考

新世代接班／正新第三代 羅元佑躍上檯面

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎龍頭正新昨（15）日召開股東會，11名董監事全員出席，董事長羅才仁的長子羅元佑也現身。他歸國後一直在集團研發單位擔任研發工程師，近年來自父母的股票贈與，已有近9萬張股票，是第五大股東。昨天現身會場，讓外界揣測集團啟動第三代的接班布局。

今年股東會上，包括羅才仁、總經理陳榮華及正新廈門董事長陳秀雄等三巨頭全數到齊，三人的兒子也出席坐在股東席後排，一直未對外發言，相當低調。

其中羅元佑自美歸國後就在研發部門擔任工程師，從來不與媒體打交道，深受集團及父親保護。根據正新最近揭露前十大股東持股情況，羅元佑擁有近9萬張股票，按家族傳統為長孫的「特留分」，顯示出家族對他的厚愛。

正新三巨頭近年積極向外引進人才，對下一代的培養也不遺餘力，除羅元佑外，陳榮華和陳秀雄的兒子也在集團內服務，啟動對家族第三代的歷練。

針對下一代接班問題，羅才仁在會後表示，經營層向來維持老中青三代緊密結合的鐵三角，老一代幹部提供豐厚經驗；中生代有經驗與體力，是營運中堅；年輕一代有創新力，可帶動新想法和新概念。他在言談間，似乎認為談接班問題還太早。

陳榮華說，正新有家族企業傳統，但隨集團布局腳步加快，面臨全球市場競爭，接班人不一定要父傳子，專業經理人接棒也是方向。目前集團對人才培養高度重視，努力創造環境吸引高階人才加入。

【記者高行／台北報導】輪胎龍頭正新昨（15）日召開股東會，董事長羅才仁對未來營運樂觀，今年汽車胎、卡車胎及機車胎全線成長，旗下印尼及印度新廠明年中前正式投產，並持續擴大中國大陸轎車胎產能，完成全球輪胎銷售最具潛力的區域布局。受大陸輪胎市場供需失衡影響，正新去年業績衰退；但今年前五月營收重回上升軌道。

評析
正新三巨頭近年積極向外引進人才，對下一代的培養也不遺餘力

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轉貼2016年6月18日工商時報，供同學參考

華豐擴增產能 常熟新廠Q3投產

劉朱松／台中報導

華豐橡膠（2109）昨（17）日召開股東常會，並改選董監；現任華豐董事長蘇明芬及總經理黃勇義，均順利續任。蘇明芬表示，旗下大陸常熟新廠，預定今年第3季可投產機車胎、自行車胎，及內胎等輪胎，期望明年營運可轉虧為盈。

另外，包括和大工業董事長沈國榮、德昌營造董事長黃政勇、永祺車業董事長張泰山，及華豐原始大股東的顏明善等人，均以法人名義，續任華豐董事，且沈國榮也續任華豐副董事長。

蘇明芬表示，民國102年底，華豐旗下華豐（中國）公司（俗稱常熟廠）的廠房土地，被大陸常熟市政府徵收，雙方簽訂2.39億元人民幣的搬遷補償費後，華豐已把常熟廠的生產設備，先暫時遷移至蘇州廠區生產，並再規畫1座常熟新廠，今年4月已陸續裝機試產，預定今年第3季可投產自行車胎、機車胎及內胎。在舊廠設備再遷移至常熟新廠，且產能重新規畫配置後，常熟新廠的自行車胎及機車胎日產能，均增至3萬條；內胎則增至5萬條。

同樣位於蘇州廠區的華豐蘇州轎車胎廠，目前規畫日產能可達4,800條，主要供貨給大陸及中東等地的汽車售後服務市場（AM），但因日產能未達生產經濟規模，使得蘇州轎車胎廠的營運，暫時還無法損益兩平。

華豐橡膠（蘇州）公司去年10月已獲准增資1,000萬美元，累計註冊資本額已達4,600萬美元。

華豐透露，華豐蘇州轎車胎廠，已獲得ISO/TS 16949的產品認證，目前公司正和華東地區2家大陸本土汽車組車廠，洽談轎車胎採購訂單。其中，1家車廠每月下單量高達1.2萬條～1.5萬條；另1家車廠每月採購量達1.5萬條。

華豐說，旗下蘇州轎車胎廠，若以每月25天計算，最大轎車胎月產能可達12萬條，足以滿足上述2家組車廠所需原廠車胎（OE）的訂單需求。

華豐透露，公司目前正與上述2家車廠洽談採購轎車胎的產品價格，一旦談成，最快今年第4季交貨。

評析
大陸常熟新廠，預定今年第3季可投產，期望明年營運可轉虧為盈。

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轉貼2016年6月20日蘋果日報，供同學參考

正新鬆口 卡車胎中國售價漲3~5%

【侯良儒╱台北報導】

去年中國輪胎市場受「雙反」衝擊，價量直直落。經過1年多產業的汰弱留強，及上半年製造業景氣小幅回溫，全球第9、中國第3大輪胎廠正新（2105）首度鬆口，在陸卡車胎售價已漲3~5%，產品銷售重回價量齊揚的格局。

重回價量齊揚格局
主掌集團1/3營收的廈門正新董座陳秀雄，近日在一場記者會裡提到，今年迄今不論出貨量、還是銷售額，「都比去年增加很多。」卡車胎方面，度過去年不少鋼廠及礦坑停產，產品需求驟降的窘境，今年在春節過後，訂單已明顯回溫，「海燕廠目前已經滿載。」

當時有與會的投資人進一步詢問，卡車胎售價是否有調漲？陳秀雄則首度透露「局部的有」，且幅度約在3~5%。對於未來是否續漲？他表示難以預估，「還要看原料」，就目前走勢來看，雖合成橡膠報價往上，但天然橡膠卻是止漲回跌。陳秀雄認為，未來只要原料價格上升到一定水平，「不管營收或獲利都會很好！」

評析
經過1年多產業的汰弱留強，正新首度鬆口，在陸卡車胎售價已漲3~5%，產品銷售重回價量齊揚的格局。

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轉貼2016年6月27日經濟日報，供同學參考

油價挫 輪胎三雄Q3更旺

經濟日報 記者高行／台北報導



英國脫歐導致近期國際油價重挫，若持續走跌，合成橡膠原料丁二稀將扭轉先前上漲趨勢，連帶促使合成橡膠報價走跌，帶動輪胎三雄正新（2105）、建大及南港成本下降，毛利率走揚，第3季旺季可望有更佳表現。

英國脫歐，國際油價因資金簇擁美元應聲下跌，目前正值輪胎上游合成橡膠廠在季末進行第3季報價，油價走跌將帶動丁二烯報價下滑，預期BR、SBR合成橡膠開出低盤，有利輪胎廠原料成本降低，拉升毛利率。
油價走跌讓人工橡膠成本降低，對國內輪胎業者有利，圖為國內輪胎產線。 本報系資料庫

丁二烯上周受貨源緊缺推動，價格上漲11%左右，今年以來漲勢兇猛，以2~4月間漲幅最大，之後進行漲多後回檔，上周價格落在每公噸970美元，仍在今年以來高檔；不過，為合成橡膠主要原料的丁二烯向來與油價連動，若國際油價持續走跌，其行情也將鬆動，拖累合成橡膠報價走跌，輪胎廠有望撿到便宜。

人工橡膠和天然橡膠為輪胎主要原料，占輪胎成本比重近六成。輪胎業者指出，天然橡膠價格和人工橡膠價格有連動關係，若未來雙雙走跌，將對成本控制形成有利因素，法人估算，橡膠每下跌10%，可帶來輪胎廠商1~2個百分點的毛利改善效益。

評析
合成橡膠報價走跌，帶動輪胎三雄正新、建大及南港成本下降，毛利率走揚，第3季旺季可望有更佳表現。

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轉貼2016年6月27日經濟日報，供同學參考

陸車市成長超預期 正新受惠大

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸車市成長超預期，龍頭輪胎廠正新（2105）在陸銷售占比近六成，將成最大受惠者。中國汽車工業協會原預估今年整體車市成長6%，但前五月成長7%，特別是5月成長達10%，若成長趨勢延續，正新下半年營運表現也將比預期佳。

隨經濟走緩消費縮手，中國汽協原預估今年大陸車市成長6%，但前五月銷量連續五月上升，年增達7%，其中5月單月年增幅度更達雙位數。市場預期，由於大陸官方去年10月祭出的排氣量1.6公升轎車購置稅減半政策將在今年底截止，將有效在年底前掀起購車潮，促使下半年車市持續看俏。

正新對下半年營運樂觀，指集團以生產轎車胎為主力，銷售也集中在大陸內銷，大陸新車銷售景氣轉佳對營運特別有利，進入第2季傳統旺季後，大陸各廠產能已拉至滿載，若大陸車市持續暢旺，將帶動第3季旺上加旺。輪胎二哥建大則因以機車和自行車胎為主力，此波大陸車市衝刺，對建大的營運貢獻較為有限。

今年大陸車市以本土車廠的成長性較強，表現較國際車廠優異，正新也相準此一趨勢，今年強化對大陸本土組車市場開發；同時，由於大陸民眾自有汽車占比走向成熟，售後換胎市場也將和組車並駕齊驅，正新也將衝刺對岸零售通路及電商開發，搶搭由車市帶動的換胎潮。

評析
大陸車市成長超預期，正新在陸銷售占比近六成，將成最大受惠者。

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轉貼2016年6月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

建大運動行銷精準，贊助對象屢獲佳績

記者 陳祈儒 報導

根據最新的奧運高球項目參賽順位排名，台灣目前有1男2女在60人安全名單，女子組正是國內輪胎大廠建大（2106）所贊助的選手盧曉晴與龔怡萍。

暌違112年重返奧運的高爾夫球，即將公布男、女子各60人參賽名單，順位排名前15選手，1個國家最多4人參賽，世界排名前15之後，每國最多2人參賽。

盧曉晴目前奧運順位排名第16，龔怡萍第19，2人應穩可取得女子高球奧運資格。

另外，建大在2015年贊助了台巡賽獎金后郭艾榛（附圖拿高爾夫球桿者），協助她站上國際舞台；近期建大也贊助了剛獲得三商美邦人壽TLPGA傳承賽冠軍的葉欣寧；除了贊助選手外，建大自2013年開始舉辦建大輪胎盃女子職業高爾夫球賽，提供一個平台，給台灣選手互相切磋球技，並增加選手磨練經驗；2016年建大輪胎盃女子職業高爾夫球賽預計將於9月28日至30日隆重登場，屆時各國選手也將齊聚台灣爭奪金盃，精采可期。

歷來建大贊助對象包括剛獲得2016年NBA總冠軍的騎士隊、NBA火箭隊，大聯盟紅人隊，環法自由車賽的美國車隊，職業摩托車、賽車冠軍車手，國內則是從2008年起陸續贊助盧曉晴、龔怡萍、洪沁慧、郭艾榛，葉欣寧則是建大贊助的第5位台灣女將。

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轉貼2016年6月30日工商時報，供同學參考

陸車市喊衝，輪胎雙雄營運踩油門

記者施蒔穎／上海報導

5月初北京國際車展正式落幕，這期間新車陸續上市銷售，大陸車市需求逐漸上升，車市迎來小春天，加上中國汽車工業協會於本月分表示，中國應對小型汽車實行永久性減稅以鼓勵節能汽車的發展，在雙利多的加持下，中國車市需求回升強勁，根據中國汽車工業協會數據顯示，5月乘用車月增0.52%，年增11.27%。法人表示，若此強勁的銷售力道延續，台股輪胎雙雄正新(2105)、建大(2106)可望受惠。

中國日前已發布，要求到2020年國產乘用車平均油耗要降到5升/百公里，而去年為6.9升/百公里。根據中國汽車協會數據顯示，5月新能源車生產3.7萬輛，銷售3.5萬輛，較去年同期分別成長131.3%和128%，其中純電動汽車產銷分別為2.9萬輛和2.6萬輛，較去年同期分別成長177%和161.6%。

今年大陸車市成長較去年強勁，中國的汽車銷售量在過去8個月中有7個月出現增長，根據中國汽車工業協會6月13日發布的數據顯示，中國新車5月銷售達209.17萬輛，年增約9.75%，其中乘用車年增速達11.2%，整體表現符合市場預期。

中國汽車流通協會發布的「中國汽車經銷商庫存預警指數調查」顯示，2016年5月庫存預警指數為51.0%，月減6.9個百分點，雖然庫存預警指數仍處於警戒線以上，但已經顯示經銷商庫存壓力有所緩解。

建大在中國積極開發內需市場，與中國東風、長安、北京、江鈴、銀翔、柳州、上海通用等10家車廠合作開發汽車正胎市場，隨著中國車市的需求回升，營運動能可望加溫；正新在陸銷售占比近6成，集團以生產轎車胎為主力，銷售也集中在大陸內銷，隨著大陸新車銷售的景氣回升，對集團的營運動能將有正向的提升。

評析
中國車市需求回升強勁，若此強勁的銷售力道延續，台股輪胎雙雄正新、建大可望受惠。

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轉貼2016年7月11日工商時報，供同學參考

輪胎三雄公布6月合併營收 同步衰退

劉朱松／台中報導

輪胎三雄正新橡膠（2105）、建大工業（2106），及華豐橡膠（2109）今（11）日公布6月合併營收，同步衰退。其中，正新6月合併營收102.95億元、年減2.37％，但累計上半年合併營收603.14億元、年增0.4％。

建大今日公布6月合併營收25.3億元、年減3.59％，累計上半年營收151.37億元、年減4.69％。

建大分析，由於6月人民幣兌美元的匯率，比5月貶值，加上同期的新台幣兌美元匯率呈現升值，使得6月匯率波動已影響公司合併營收的表現；換言之，公司以新台幣計價的6月合併營收因而減少。

至於大陸自行車市場，因客戶拉貨動能仍未見恢復，且歐美市場持續消化庫存，預計下半年的2017年新車款推出之後，公司會陸續新增銷貨機會。

此外，建大的北美地區產品別，因季節轉換所做更替產品的銷售，也受到影響。至於中東及印尼等地的伊斯蘭教國家，從6月6日到7月10日是伊斯蘭齋戒月，所有穆斯林國家的經濟活動，都放緩，因而影響建大的中東及北非市場的輪胎銷售。至於建大的轎車胎，在組車廠及修補市場，仍是持續成長。

另華豐橡膠今日公布6月合併營收4.89億元、年減15.89％；累計上半年合併營收31.2億元、年減10.17％。

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轉貼2016年7月14日經濟日報，供同學參考

陸車市熱 正新建大受惠

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸車市成長超預期，中國汽車工業協會原預估今年整體車市年增6%左右，上半年數據出爐，年增達8.14%，並預期下半年將延續強勁成長走勢。輪胎雙雄正新（2105）、建大在陸銷售占比分別為六成及四成，將成最大受惠者。

大陸經濟走緩消費縮手，中國汽協原預估今年車市「緩成長」，年增約6%，但昨（13）日公布數據顯示，上半年總計新車銷售1,282.98萬輛，年增8.14%，遠超過當初預期，並樂觀看待下半年的成長態勢。

中國汽協表示，上半年車市成長超預期，主要受官方祭出1.6升以下小車購置稅減半的優惠政策刺激，該政策將在12月底前截止，有望在年底前掀起購車潮，促使下半年車市持續看俏，預期在第4季將達全年最高峰。

正新以生產轎車胎為主力，銷售也集中在大陸內銷，大陸新車銷售景氣轉佳對營運特別有利，進入第2季傳統旺季後，大陸各廠產能已拉至滿載，若大陸車市持續暢旺，將帶動第3季旺上加旺。正新股價昨收67.3元，上漲0.7元。

正新表示，今年大陸車市以本土車廠的成長性較強，表現較國際車廠優異，集團相準此一趨勢，今年強化對大陸本土組車市場開發；同時，由於大陸民眾自有汽車占比走向成熟，售後換胎市場也將和組車並駕齊驅，正新也將衝刺對岸零售通路及電商開發，搶搭由車市帶動的換胎潮。

此波大陸車市衝刺，帶動建大的轎車胎占比提升，並進一步擴大組車市占，集團自年初著手擴充產能，旗下台灣廠和天津廠自第2季起擴產，至年底各增加日產5,000條轎車胎規模，下半年將搭上這波車市大復甦的商機。

建大將進一步擴大組車市場市占，首季獲得大陸北京汽車與東風柳州汽車組車輪胎訂單後，第2季新增重慶力帆，九龍汽車以及北汽銀翔車廠等三家配套客戶，預計下半年將有更多新客戶加入。

評析
中國車市需求回升強勁，下半年將延續強勁成長走勢，正新、建大在陸銷售占比分別為六成及四成，將成最大受惠者。

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轉貼2016年7月15日中央社，供同學參考

南港賠償金入帳 第2季本業回溫獲利衝

中央社記者田裕斌台北2016年7月15日電

南港輪胎（2101）由於民事賠償金新台幣4.38億元入帳，加上第2季本業有回溫跡象，單季稅前盈餘新台幣7.14億元，季增186%。

累計南港今年上半年稅前盈餘9.63億元，每股稅前盈餘1.16元，超越去年全年水準，創下近5年新高。

南港在2014年爆發採購經理向廠商索取回扣案，法院判決返還南港5.61億元，其中去年7月已入帳1.23億元，剩下的4.38億元在6月中入帳，加上南港第2季合併營收重回30億元之上，創自2014年第3季以來新高，營益率可望回到10%以上。

此外，南港舊廠開發案已在6月下旬取得建照，預計年底前動土，南港舊廠開發案實際建案面積約9453坪，容積率390%，預計興建3棟住宅、3棟商辦及1棟旅館，總樓地板面積6.88萬坪，總銷售面積6.26萬坪；其中，住宅規劃89戶，走豪宅規劃，每戶至少200坪，辦公室規劃209戶，旅館將擁有319個房間。

評析
由於民事賠償金新台幣4.38億元入帳，南港今年上半年每股稅前盈餘1.16元，超越去年全年水準，創下近5年新高。

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轉貼2016年7月24日經濟日報，供同學參考

陸卡客車胎銷美 面臨新制裁

經濟日報 記者高行／台北報導



美國國際貿易委員會（ITC）繼6月下旬對中國大陸製卡客車胎做成反補貼制裁後，預計下月做出反傾銷初裁。分析師指出，該項反補貼和反傾銷的「雙反」一旦成立後，將嚴重影響大陸卡客車胎市場，甚至澆熄年初以來景氣復甦火種，台廠正新等不免遭受衝擊。

美國6月28日宣布對大陸製卡客車胎雙反案的反補貼初裁結果，認定強制應訴企業雙錢集團和貴州輪胎的補貼稅率分別為17.06%和23.38%，其它公司補貼稅率則為20.22%。新一波制裁山雨欲來，ITC預計8月宣布反傾銷初裁結果，屆時恐施以更高額的反傾銷稅率，等於關上陸製卡客車胎進入美國大門。

業者認為，美國對陸製卡客車胎實施反傾銷制裁機率很大，儘管4月間傳出ITC六名委員中有二名反對，但在上月底通過反補貼制裁後，反傾銷成立機率大增。據了解，大陸製卡客車胎約二成流向美國市場，去年輸美金額10.7億美元（約新台幣343億元）。

龍頭廠正新生產的卡客車胎近八成供應大陸內銷，二成輸往美國。業界看法為，雙反效應對在陸台廠最大挑戰倒不是輸美受阻，而是大量陸製卡客車胎在無法進入美國後，又回流大陸本土市場，導致產能過剩情況加劇，惡性競爭價量齊跌。

首度搶進卡車胎的國內輪胎二哥建大近期成功試產，但也面臨大陸市場恐急轉直下的變數。

業界擔憂其來有自，去年初美國對大陸製轎車胎和輕卡胎祭出稅率19.17%~87.99%的雙反制裁，在陸胎大舉自美國市場回流下，價格出現一成以上鬆動，廠商開工率普遍驟減，直到今年農曆年後才恢復元氣，可說是殷鑑不遠。

此次雙反對大陸輪胎廠衝擊效應已浮出檯面，大陸輪胎重鎮山東約三成卡客車胎輸美，出口量普遍下滑，部分廠家訂單甚至腰斬，高度憂心雙反成立後，短期很難將產能轉移到其他國家。先前也傳出全球排名13大的南韓錦湖輪胎有意退出大陸卡車胎市場，另一國際品牌佳通則關閉重慶產線，啟動產能轉移。

評析
反補貼和反傾銷的「雙反」一旦成立後，將嚴重影響大陸卡客車胎市場，甚至澆熄年初以來景氣復甦火種。

p470121

轉貼2016年7月24日經濟日報，供同學參考

輪胎雙雄 擬繞道產銷

經濟日報 記者高行／台北報導

面對美國即將對中國大陸製卡客車胎實施雙反，輪胎雙雄紛紛祭出因應措施。正新廈門集團董事長陳秀雄表示，已做好產線轉移準備，將原本輸往美國市場的產能自大陸廠轉至台灣及泰國廠生產，藉繞道生產策略維持銷美數量，將衝擊降到最低。

正新卡客車胎生產基地包括台灣、昆山、廈門及泰國廠，具多元化產能配置，產線可靈活調動，因應美國雙反，正新採取策略為將昆山或廈門廠產線移至台灣和泰國廠，由台灣和泰國生產輸美。

輪胎二哥建大近期完成卡車胎試產，正準備量產之際，詎料遭遇美國雙反。公司表示，若確實如市場所料陸胎回流本土造成價量鬆動，可暫緩擠進大陸內需市場，轉由年底建置完成的越南二廠銷往美國，填補原本陸胎占據的市場空間。

評析
面對美國即將對中國大陸製卡客車胎實施雙反，輪胎雙雄藉繞道生產策略維持銷美數量，將衝擊降到最低。

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轉貼2016年7月25日經濟日報，供同學參考

正新攻雙印 成長引擎點火

經濟日報 記者高行／彰化報導

正新從彰化縣大村鄉一座小輪胎廠起家，如今年產輪胎4.58億條，位居全球第九大輪胎廠。今年是正新邁向另一個起飛期的關鍵時點，董事長羅才仁說，15年前西進的決策，帶領集團營收在六年前突破千億，今年正新啟動在印度與印尼的雙印布局，期盼點燃集團成長引擎，向年營收2,000億元的目標叩關。

去年大陸輪胎市場逢變局，美國對陸胎祭出雙貿易制裁，導致陸胎出口受阻回流本土，市場供過於求，輪胎價格也出現鬆動，拖累大陸銷售占比六成的正新業績成長停滯。

羅才仁逆勢投入200億元，加碼設立印度及印尼新廠，預計年底試產，明年首季投產，二年內可望轉盈並挹注獲利。

羅才仁布局雙印思維，一方面要分散大陸市場風險，另則是看好東協和印度未來發展。他指出，在全球經濟陷入成長困境的同時，未來輪胎市場以大陸、印度及東協最具成長潛力，完成雙印布局後，集團得以站穩上述三大市場，獲得源源不絕的成長動能。

正新將眼光瞄準雙印，不意味大陸投資將減速，羅才仁指出，大陸每年新車銷售逾2,000萬台，換算原廠配套的組車（OE）輪胎年規模逾1億條，仍是不能忽略的重要市場，加上當地民眾擁有汽車比例快速提高，售後替換和修補（AM）市場和組車市場規模即將出現黃金交叉，後續將持續擴大產能和深耕通路，力拚在陸銷量超車，由目前第三名，推進至第二名。

羅才仁表示，面對全球消費緊縮的景氣變局，正新除強化全球布局外，持續研發創新，更是集團營收能更上層樓的關鍵，他日前接受本報專訪，以下是專訪紀要：

搶攻新興市場
問：正新對輪胎事業的布局計畫為何？

答：集團自1991年進入大陸市場以來，已成為大陸輪胎市場領導品牌，大陸每年逾2,000萬台新車上市，隨車市持續暢旺，加上輪胎配套新車型項目備受國際車廠肯定，對組車市場的滲透率持續衝高，且由日、韓系車種進一步拉升至對品質要求更嚴苛的歐洲雙B車款，躋身國際一流輪胎廠之列。

近年國際車廠著眼廉價生產成本及龐大內需，紛紛搶進印度市場，促使正新必須跟進。

印度市場蘊含潛力就如同另一個中國大陸，當初正新靠岸布局成就集團營收突破千億，布局印度將帶領集團進入新的爆發周期，成為營收突破2,000億元大關的關鍵。

完成雙印布局後，正新在全球輪胎成長潛力最大的大陸、印度、印尼及越南都擁有生產基地，可說掌握全球最關鍵潛力市場。

新廠二年獲利
問：可否說明對雙印市場的看法和產能規畫。

答：我們在2014年啟動雙印布局，即將在明年進入收成階段。印度廠投資3億美元（新台幣96億元），廠區面積36萬平方公尺，廠房和設備年底就位並啟動試產，明年第2季前投產，初期皆生產機車胎為主，規畫日產能2萬條，後續將投入轎車胎產線。印尼廠的投產時程和產能規畫和印度廠相同。

身為新興市場的印度，對汽、機車胎需求龐大，過去集團透過旗下越南廠就近供應印度當地車廠TATA、Maruti Suzuki及Mahindra & Mahindra等品牌，但面臨高額關稅，後續實施在地化生產將有效縮減成本，且有利搶攻OE及AM市場。在機車胎方面，當地每年新增機車2,000萬台，正新主要合作夥伴的本田在當地年產600萬台，未來正新可就近供貨。

印尼機車市場規模每年約800萬輛，也是日系品牌天下，先前透過旗下越南廠供應，轎車及卡車胎則透過泰國廠供貨，未來在地生產後將有效縮減運輸成本，預計雙印新廠正式投產後，兩年內就可貢獻獲利。

景氣有望復甦
問：對今年輪胎業景氣的預估？

答：全球輪胎市場將溫和復甦，就區域市場來看，需求互有消長，整體需求量將微幅增加，其中正新主要經營的大陸市場，今年將由消費拉動經濟成長，輪胎需求仍具一定規模；印度及東協市場則是深具成長潛力，是集團另一布局重心。

正新今年將轎車胎銷售目標由去年的4,282萬條調升至4,396萬條，增加114萬條，調升幅度僅2.7%，反映對全球輪胎市場需求微幅成長的看法，主要動能還是由大陸、印度及東協等新興市場推動。

卡車胎今年銷售目標定為394.1萬條，較去年銷售成長26.1%。

二輪的機車胎和自行車胎分別成長11.15%及4.93%，銷售目標為5,639萬條和8,570萬條，占營運比重較低的內胎和其他輪胎則下修10.6%及34.9%。

評析
今年正新啟動在印度與印尼的雙印布局，期盼點燃集團成長引擎，向年營收2,000億元的目標叩關。

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轉貼2016年7月25日經濟日報，供同學參考

羅才仁很務實 說三分做五分

經濟日報 記者高行／彰化報導

不像一般企業家的長袖善舞和霸氣，正新董事長羅才仁待人客氣，每天一早7時準時上班，下班後絕少應酬，作息比公務員還規律，他承襲正新創辦人羅結「說三分，做五分」的務實家風，率領集團「憨憨地」向前衝。

羅才仁25年前自美留學歸國，在父親羅結栽培下進入集團歷練，正新在大陸昆山建廠，對羅才仁是一大考驗。他回憶，當初昆山廠預定地是一片農田，連路都沒有，要帶領同仁從無到有，直到上軌道。

這段經歷造就羅才仁「以廠為家」的習慣，直到接任集團董座後，還是保持相同的作息，全年大部分時間坐鎮昆山，數十年如一日。

羅才仁的管理風格為標準的務實派，做事有條不紊，任何決策都經由縝密的計畫和分析，特別是正新早年與日資合作，傳承嚴謹的日式管理經驗，因此他對品質管理循環（PDCA，Plan-Do-Check-Action）有所堅持，不但親身力行，也要求下屬做任何規畫都必須按照步驟來，維持高水準的決策品質。

他的細膩風格可從勤做筆記一事看出，羅才仁無時無刻都攜帶筆記本，遇到有想法時就順手記下，他的筆記本總是密密麻麻，在開會時也會記下討論重點，方便隨時檢視，這也造就他一身手批公文的功夫。有員工透露，羅才仁批註公文十分仔細，對於品質、技術等關鍵問題，他都會探究到底。

在員工眼中，羅才仁是標準的工作狂，平常最大的興趣就是閱讀有關輪胎技術和材料的論文、雜誌，要不就是自家的試車場上試車，享受風馳電掣的飆速快感，其實更重要是測試自家輪胎性能，休閒兼顧事業，分秒都不浪費。

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轉貼2016年7月29日工商時報，供同學參考

建大楊啟仁：經營4元素，拚全球前20大輪胎廠

記者施蒔穎／台北報導

建大輪胎(2106)秉持著誠信、品質、服務和創新的經營理念，在全球劇烈的市場競爭中站穩腳步，並積極加速擴大事業經營版圖，力拚全球前20大輪胎廠。

建大副董事長楊啟仁表示，建大深刻了解經營成功的四大元素在於品牌、通路、技術與產能，為了加速技術能力的提升，建大2年前於美國阿克隆 (Akron)成立的技術中心，要擴大招兵買馬，老幹搭配新枝，人力充沛，鬥志高昂！

總統蔡英文昨(28)日接見全國工業總會，會中特別提到建大輪胎(2106)等公司花在創新研發的費用因為不手軟，而能在全球劇烈的市場競爭中，站穩腳步。

副董事長楊啟仁表示，我們深刻的了解，經營成功的四大元素，其一是建立品牌，因此建大在行銷策略手法很靈活也多角！

其二是掌握通路。楊啟仁說，建大做了一些垂直整合，譬如收購輪圈廠或經銷商就是一條龍式的整合，必須掌握自己的銷售通路。

其三是提升技術。楊啟仁表示，在當前的競爭環境之下，技術的提升才能跟上國際大公司，在新產品的開發過程及開發速度才能跟上潮流，像是兩年前在Akron成立技術中心也開始招兵買馬，現在已經有近30位技術人員，未來預計要擴充到60位，負責北美市場產品的開發與測試，並且負責引進先進技術到台灣的研發本部，協助技術的提升。

建大在技術研發上的投入不遺餘力，美國的研發中心一年耗資約兩億元用於人員、設備、研究經費等等，台灣總公司的研發本部也會不斷的擴充與提升，更將在中部員林地區尋求適當地點並建新穎的研發大樓！

台灣三大政黨各派出代表於上周至建大阿克隆(Akron)的輪胎廠與研發中心參觀，包括民進黨李俊毅副祕書長、國民黨前立委呂學樟和不分區立委李貴敏、親民黨派出東海大學政治系教授，由駐華府及芝加哥經文處何處長陪同下，參觀了Martin Wheel輪圈廠及KENDA Technology Center。芝加哥何處長更表示，在他轄區內所有的台資企業，建大輪胎是最能打入美國主流社會的一家公司。

建大在行銷策略的布局上絕不手軟，且投資眼光精準，自2008年起陸續贊助盧曉晴、龔怡萍、洪沁慧、郭艾榛，而葉欣寧則是建大贊助的第5位台灣女將。副董事長楊啟仁近期忙碌奔波於當空中飛人，美國時間7月22日在Akron接待台灣訪問團後，隔天已經在芝加哥為參加國際皇冠杯的台灣隊加油。

歷來建大贊助對象包括剛獲得2016年NBA總冠軍的騎士隊、NBA火箭隊，大聯盟紅人隊，環法自由車賽的美國車隊，職業摩托車、賽車冠軍車手，2016年建大輪胎盃女子職業高爾夫球賽預計將於9月28日至30日隆重登場，屆時各國選手也將齊聚台灣爭奪金盃，不僅藉由運動行銷打響建大「Kenda」輪胎品牌，更提升公司產品及形象。

建大以不斷超越自我，秉持著第一次做對做好為原則，藉由不斷持續改善生產技術與管理體系，提升在國際市場上競爭力，力拚全球前20大輪胎廠。

評析
建大秉持著誠信、品質、服務和創新的經營理念，積極加速擴大事業經營版圖，力拚全球前20大輪胎廠。

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轉貼2016年8月9日中央社，供同學參考

南港今年2買庫藏股 市場買單漲9%

中央社記者田裕斌台北2016年8月9日電

南港輪胎（2101）日前宣布買回庫藏股，股價連3個交易日走揚，事實上，南港今年2度買庫藏股都對股價有激勵作用，拉動股價今年漲幅超過9%。

南港由於有民事賠償和解金新台幣4.38億元入帳，上半年稅後純益達6.65億元，每股稅後純益（EPS）0.8元，其中，第2季合併營收30.27億元、季增33.3%，稅後純益4.93億元、季增187.8%，單季EPS約0.59元。

不過，南港今年每次公布季報後都會實施庫藏股，首次在5月17日宣布買回7000張，每股買回區間24至28.5元，短短5個交易日股價果真攻到28元，8月4日再度公告買回庫藏股，這次買回1.5萬張，每股買回區間27至33.5元，短短3個交易日股價也攻到31.55元。

南港也公告，短短2個交易日就已買回庫藏股1萬4444張，每股買回均價28.77元。

評析
南港今年每次公布季報後都會實施庫藏股，都對股價有激勵作用

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轉貼2016年8月10日蘋果日報，供同學參考

近27季新高！正新Q2毛利率衝高

侯良儒/台北報導

「輪胎雙雄」正新（2105）、建大（2106）今（10）同日公告第2季財報。其中，正新靠著毛利率衝至近27個季度新高，帶動第2季EPS（每股純益）奔至1.23元、年成長22.7％；建大第2季EPS也翻上「1字頭」、達1.01元，較去年同期成長3.1％。

正新第2季營收310.2億元，僅較去年同期略少2千萬元，但獲利方面受益原物料下滑，毛利率達到32.9％、年增2.3個百分點，為2009年第4季以來的最佳記錄。總計正新第2季稅後純益，來到39.9億元、年增22.7％，單季EPS達1.23元、為近6季次高。

正新即將在下週二（16）舉辦法說會，屆時將說明第2季財報，以及下半年營運展望。正新董事長羅才仁6月受訪時曾表示，儘管產業競爭激烈，但正新無論是研發、製造還是品牌都已做足準備，他認為以公司第1季的業績，以及未來趨勢來看，「今年應該會比較不錯。」

建大方面，第2季營收為79.5億元、年減6.0%，主因是自行車胎需求疲軟所致。毛利率方面，同樣得益於原物料下滑，達到28.7%、高於去年同期約0.4個百分點，總計建大第2季稅後純益來到8.7億元、年增2.6％，單季EPS為1.01元，為睽違2季後再度收復1元大關。

展望下半年，建大發言系統表示，下半年2017年自行車的新車款將陸續推出，可望帶動自行車胎拉貨動能成長。汽車胎方面，下半年因對岸的「購置稅減半」政策到期，將掀起另一波購車高潮，進而帶動公司下半年的汽車胎出貨量。

法人看好，建大下半年在自行車胎、汽車胎「雙強」下，同時原物料價格也有望逐季走跌，而人民幣與新台幣亦存在走貶機會，預估建大下半年營運將優於上半年。根據建大財報，其上半年EPS為1.76元，較去年同期成長6.7％。

評析
正新靠著毛利率衝至近27個季度新高，帶動第2季EPS奔至1.23元

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轉貼2016年8月12日財訊快報，供同學參考

建大第二季每股盈餘重返1元水準，下半年優於上半年

財訊快報／巫彩蓮報導

建大(2106)公布第二季財報，單季營收79.45億元，季增率一成，毛利率28.6%，稅後盈餘8.66億元，每股盈餘1.01元，重回1元水準，季增率34%，下半年自行車市場復甦，大胎因大陸購置稅減半政策到期刺激需求，下半年將優於上半年。

建大第二季營收為79.45億元，年減率5.95%，累計上半年營收151.38億元，年減率4.68%，營收衰退主因為大陸自行車市場表現欠佳，新舊車款交替期間，影響拉貨動能，惟成本控制得宜，第二季毛利率為28.6%，略高於去年同期28.2%，上半年毛利率28.17%，較去年同期增加1.41個百分點。

大陸補助排氣量1.6L以下乘用車，上半年大陸乘用車銷售較去年同期成長8.1個百分點，下半年因購置稅減半到期，勢必掀起另一波購車高潮，下半年成長將高於上半年，而原物料價格走勢類似去年大漲可能不高。

建大上半年營收151.38億元，稅後盈餘15.04億元，每股盈餘1.76元，訂於8月31日除權息，每股配發0.2元股票股利、2.2元現金股息。

評析
下半年自行車市場復甦，大胎因大陸購置稅減半政策到期刺激需求，下半年將優於上半年。

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轉貼2016年8月14日經濟日報，供同學參考

正新16日法說 談營運動能

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎龍頭正新於16日召開法說，說明第2季營運情況及下半年展望。正新第2季進入傳統出貨旺季，加上大陸輪胎市場復甦，原物料也走穩，帶動當季稅後純益年增逾二成，而第3季能否維持營運動能，以及美國對陸製卡客車胎反傾銷進度，都是市場關注焦點。

大陸市場占正新營收比近六成，去年受美國對陸製轎車胎祭出雙反影響，營運動能減弱，營收和獲利雙雙衰退，但歷經小廠退出及大廠減產的市場洗牌，今年農曆年後市場迎來春燕，正新產能重回滿載，出貨價也轉穩，加上第2季傳統旺季加持，上半年稅後純益80.2億元，年增23.1%，每股純益（EPS）達2.48元，表現亮眼。

據了解，大陸此波輪胎復甦主要受車市帶動，上半年新車銷量年增逾8%，超過原先預期的5%左右，促使以轎車胎為主力的正新大幅受惠。第3季通常為輪胎旺季尾聲，而大陸官方推出小車購置稅減半年底到期，能否掀起一波購車潮，成為正新下半年業績長紅的關鍵；同時大陸車商向來在十一長假推出新車款刺激買氣，也是業績的風向球。

受惠大陸房市及工業復甦，正新旗下卡客車胎上半年復甦力道強勁，價量齊揚，但美國在6月對陸製卡客車胎祭出反補貼後，恐再搬出反傾銷的雙反制裁，將成為影響營運的變數。

評析
美國6月對陸製卡客車胎祭出反補貼後，恐再搬出反傾銷的雙反制裁，將成為影響正新營運的變數。

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轉貼2016年8月17日工商時報，供同學參考

羅才仁：工業4.0 五年達標

劉朱松／台中報導



全球第九大輪胎廠正新橡膠將率先推動「工業4.0」。正新董事長羅才仁昨（16）日透露，集團旗下輪胎廠將逐步汰舊換新設備，並從目前的半自動化朝向全自動化生產，達到智能自動化目標，他期許5年內達成「工業4.0」智慧製造目標。

台灣老字號輪胎廠迄今創業至少4、50年，但輪胎廠的生產作業仍以半自動化為主，且部分業者還停留在人工作業電腦化階段，未達到全面數位化。羅才仁昨宣布將推動「工業4.0」，正新因此可望成為國內首家推動「工業4.0」的上市輪胎公司。

羅才仁說，正新計畫推動輪胎廠的智能自動化，就是將工廠的重複與簡單工作，由現行的人工作業，改由機器代勞。

但他認為，公司推動生產自動化，不一定要改引進「機器人」，以輪胎業為例，只要搭配製造流程的改變、設備汰舊換新，以及引進自動化設備或流程，就可達到工廠的智能自動化目標，即「工業4.0」的智慧製造。

由於集團正興建印尼廠、印度廠，加上既有輪胎工廠的設備汰舊換新，使得正新今年上半年資本支出（含取得不動產、廠房及設備）達61.2億元，高於去年同期的46.4億元。正新昨（16）日下午也舉行法人說明會，由新任發言人羅永勵協理與廖正耀副總出席，說明公司第2季營運績效與營運現況。

至於正新「雙印計畫」，羅永勵說，興建中的印尼廠已取得設備進口許可證，正準備申請設備進口，預定明年第2季先投產機車胎。其中，印尼廠第1期機車胎的日產能目標2萬條，計畫先搶攻當地補修市場；另公司也與既有客戶的當地日系機車大廠，洽談原廠（OE）車胎供貨認證先期作業。另印度廠預定今年底可試產機車胎，明年第2季先投產機車胎，也打算就近供應當地日系機車大廠的機車胎訂單。

羅永勵說，正新旗下廈門集美轎車胎廠目前日產能達1.5萬條，稼動率達7成，未來將視市場狀況，再擴大產能；重慶廠1期轎車胎日產能已達2.5萬～2.6萬條，稼動率達85％，主力供應長安鈴木、福特及東風日產等多家大陸合資車廠；昆山廠轎車胎目前已供應賓士的商用車輪胎，另正新供應給賓士與寶馬（BMW）的轎車胎，上述兩家車廠還在測試中。

評析
集團旗下輪胎廠將逐步汰舊換新設備，並從目前的半自動化朝向全自動化生產，達到智能自動化目標

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轉貼2016年8月17日經濟日報，供同學參考

高端產品銷售爆量 正新旺到年底

經濟日報 記者高行／台北報導

正新（2105）昨（16）日舉行法說會，公司表示受惠於產品組合調整，調升高毛利失壓續跑胎比重，加上今年春節後大陸輪胎市場供需秩序恢復，正新上半年獲利快跑，展望未來營運，由於高端產品銷售爆量，原物料預期止穩，下半年業績有望持續維持高檔。

正新今年業績表現亮眼，上半年稅後純益80.24億元，年增23.12%，每股稅後純益（EPS）2.48元，創2013年來同期新高，毛利率也從去年同期30%攀升至33%。

獲利與毛利雙升，主因為正新年初布建低價原物料庫存，促使成本下降，再者年初研發的失壓續跑胎上市，銷售暢旺。由於失壓續跑胎屬高單價及高毛利率產品，帶動獲利提升。

正新表示，近年公司策略轉攻高值化產品，除推出失壓續跑胎外，也包括四季胎及16~19吋的轎車胎，占總體產品比重持續拉升。正新股價昨收69元，下跌0.9元。

正新上半年轎車胎銷量年增7.8%；卡車胎年增22.4%；摩托車胎年增14.2%；而內胎和自行車胎銷量則衰退，分別年減3.2%及15.2%，其中以自行車胎衰退最劇，但公司表示，由於交貨高端車種比例提升，並不影響獲利。

對於外界關注的雙印設廠進度，正新財務協理羅永勵昨天表示，印度和印尼廠興建進度均符合計畫，年底完成設備安裝，預計在明年第2季前投產。

二廠產能規畫相同，首期分別日產機車胎2萬條，後續將倍增，並增加日產6,000~1萬條的轎車胎產線。

法人指出，大陸輪胎市場受美國祭出雙反影響，出貨價自去年7月起下滑，如今價格止穩，加上主力轎車胎產能滿載，正新下半年營收有望持續回升，獲利方面由於高端產品占比提升，在原物料走穩條件下，業績表現可望維持高檔。

評析
由於高端產品銷售爆量，原物料預期止穩，下半年業績有望持續維持高檔。

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轉貼2016年8月17日工商時報，供同學參考

陸掀購車潮，建大H2看旺

記者施蒔穎╱台北報導

2016年大陸車市出現了復甦之勢，建大(2106)表示，今年上半年大陸乘用車同期成長8.10%，市場預計下半年可望因購置稅減半到期，預料將掀起另一波購車高潮，估計下半年成長將高於上半年，三大法人近五個交易日共買超逾800張，今日股價小幅震盪，跌幅約0.5%。

建大指出，由於上半年受到自行車大陸市場表現不佳，加上新舊車款交替期間，影響拉貨動能，使得第2季營收為79.45億元，年減5.95%，上半年營收151.38億元，年減4.68%，但預計在2017年自行車新車款將陸續推出下，可望帶動下半年自行車胎拉貨動能成長。

建大第2季毛利率為28.66%，優於去年同期28.23%，上半年平均毛利率為28.17%，亦高於去年同期26.76%，主要原因來自於第2季市場原料價格震盪較大，整體而言仍較去年同期稍低，加上成本控制得當，因此毛利率得以上升。

展望下半年原料價格走勢，市場普遍認為今年原料走勢將同於去年，原料價格將逐季走跌。另外，對下半年外匯市場預測，則表示普遍仍看貶台幣與人民幣，對於持有美金外幣資產的建大相對有利。

通用汽車(GM)中國區總裁錢惠康(Matt Tsien)日前預期，今年大陸整體汽車市場仍將是兩位數增速，雖然目前一線城市已經接近飽和，但對三四線城市來說，仍可看到強勁的成長動能，故持續看好大陸汽車工業的增長前景。

時序進入中國車市旺季，法人表示，預期建大下半年自行車市場將轉強，大胎下半年仍可維持較大幅度成長，加上原料價格走勢下半年可望低於上半年，且外幣匯率看貶人民幣與台幣，綜觀上述因素，預料建大今年下半年將優於上半年。

評析
下半年自行車市場將轉強，大胎下半年仍可維持較大幅度成長，建大今年下半年將優於上半年。

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轉貼2016年9月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

中國售價按兵不動，正新、建大毛利率再增不多

記者 陳祈儒 報導

去（2015）年底以來中國輪胎市場報價被美國雙反案打亂，反觀正新（2105）、建大（2106）當地大胎、小胎口碑效應，台系廠維持穩定售價。近期原物料漲聲中，大陸內資輪胎企業成品報價已先行調漲，惟陸企漲價後的定價始終低於台系廠，讓台廠不敢輕舉妄動、成本升高後暫不轉嫁，報價上按兵不動，預估台系輪胎廠下半年毛利率先採取守勢，毛利率再增加的空間不多。

正新在大陸市場的主力胎種是TBR卡客車胎與PCR轎車胎，而建大主力則為PCR與單車/摩托車用小胎。

（一）大陸同業價格沒超過台廠，正新、建大成品沒有漲價的意圖：
正新表示，TBR卡客車胎會先觀察大陸當地的海外與國內TBR同業供給量，才能判定下半年價格方向。

其他輪胎業者則評估，美國商務部2016年2月對中國製造的TBR提出雙反，6月份則針對印度、斯里蘭卡的充機工程機械輪胎提出雙反調查，都會影響到亞洲市場TBR報價。對於正新而言，因其TBR目前只在中國區銷售，所以美方對中國製造裁決的影響較大。

美國對印度、斯里蘭卡業者作雙反的胎種屬於特殊用途，例如特定充氣台、越野胎、免充氣子午胎等 ，且美方對於印度、斯里蘭卡業者的課稅稅率算低。美方預計10月份對印度、斯里蘭卡業者作出雙反的裁決。

至於美國商務部對中國TBR的裁決還再調查之中，對於中國卡客車輪胎初裁宣布時間一再延期，已先後延期三次，預計最終宣布將落在2016年底，這也是為何正新想先觀望的主因。

對於2017年展望，正新認為今（2016）年公司沒有大動作漲價，明年至少也應該不會有跌價空間。

（二）建大小胎上半年較疲弱，PCR銷售量則年成長15%：
建大說，上半年小胎表現相對疲弱，營收成長動能不足。在PCR部份也沒有調整價格，但反應大陸PCR輪胎市場秩序漸恢復穩定，行銷上停止促銷優惠。

建大上半年行銷較為積極，其上半年PCR銷售量年成長15%。

業者分析，台廠2016年上半年沒有跟進大陸輪胎業者調漲PCR售價，雙方對於價格轉嫁反應會有如此落差，主要是2014~2015年中國大陸輪胎品牌廠報價已過低，現在調漲回來，是回到中國廠商原本該有水準。

（三）原料報價緩漲、成品則不敢漲價，正新、建大Q3毛利率僅能「防守」：
正新表示，碳煙大廠Cabot報價調高，正新採購價格的確有走揚。但是除了碳煙，近一季合成橡膠報價已受到天然膠價格的羈絆，第2季以來合成橡膠已無明顯漲勢，整體上游原物料報價提高空間並不多。

正新說，公司上半年毛利率水準不錯，在PCR方面不會向下游業者漲價。

建大則說，供應商Cabot碳煙漲價效應，公司以現金採購方式取得價格優惠。所以，建大自認近期碳煙等原料報價對公司沒有影響。

至於第2、3季合成橡膠、天然橡膠供給量不再吃緊，報價再漲升空間不多，建大也不擔心。

以整體原料占輪胎製造成本結構來看，近一季漲勢堅挺的碳煙占成本約10%，其漲價的影響力，沒有天然膠與合成橡膠來得大。

上半年亞洲地區天然膠、合成橡膠、碳煙等填充物的價格漲升中，市場預期，正新、建大第3季毛利率僅採取守勢，再走揚的機率不高，但也預料下滑幅度也會不大。

輪胎業者目前較注意的是下半年車市，以及中國經濟景氣對輪胎銷售量是否有出現趨緩現象。

評析
原料報價緩漲、成品則不敢漲價，正新、建大下半年毛利率先採取守勢，毛利率再增加的空間不多。

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轉貼2016年9月7日工商時報，供同學參考

全球10大輪胎廠 正新維持第9

劉朱松／台中報導

全球前10大輪胎廠排名日前出爐。據Tire Business公布調查結果，全球75家輪胎廠去年度整體營收達1,601億美元，低於前年度1,799億美元。其中，前10大輪胎廠去年營收均衰退，但排名維持不變，台灣第1大廠正新排名仍居全球第9大；建大則由去年的全球第28名挺進至26名。

2016全球前3大輪胎廠排名，依序為日本普利司通、法國米其林，及美國固特異。不過，前10大輪胎廠中，去年度營收衰退幅度最大者為米其林；最小者為南韓韓泰輪胎。米其林去年度營收由前年度246.68億美元銳降至221.3億美元，共少掉25.38億美元；韓泰輪胎去年度營收，由前年度55.95億美元小幅減少至53.2億元。

輪胎業界分析，去年度輪胎業不利的因素包括國際油價下跌，使全球去年度輪胎原材料價格也跟進降價。另大陸內需市場不振，也影響輪胎售後服務市場（AM）換胎商機；尤其大陸本土輪胎廠面臨產能過剩，引發同業削價競爭加劇，都是各大輪胎業者營運衰退的因素之一。

至於外在環境因素，包括全球主要國家去年度經濟成長不如預期；另外，包括法國等歐洲國家的恐攻事件也都影響輪胎廠的銷售。

評析
前10大輪胎廠去年營收均衰退，但排名維持不變，台灣第1大廠正新排名仍居全球第9大

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轉貼2016年9月8日工商時報，供同學參考

正新、建大營運 不受衝擊

劉朱松／台中報導

美國商務部日前初裁輸美的大陸製大卡客車胎有傾銷行為，將祭出「反補貼稅」及「反傾銷稅」（俗稱雙反案）。其中，初裁反補貼稅率20.22％、反傾銷稅率22.16％，合計達42.38％，對大陸大卡客車胎業者營運恐造成巨大衝擊。

不過，以大陸內銷為主的正新橡膠旗下廈門海燕廠，因產製的大卡客車胎並未銷美，所以未入列此波「雙反案」的廠商名單。至於建大等多家業者，因旗下大陸廠未生產大卡客車胎，也沒有受到衝擊。

這是繼美國商務部前幾年對輸美的大陸製轎車胎祭出雙反後，再次對輸美的車胎祭出雙反。首當其衝將影響大陸大卡客車胎大本營的天津、山東省、青島、江蘇及四川等大卡客車胎業者的營運與外銷布局。

正新表示，旗下廈門海燕廠的大卡客車胎，上半年大陸內銷比重達96.1％，另外銷比重3.9％，包括回銷台灣及東協等地，但並未銷美。海燕廠上半年營收占集團營收比重達10％，目前大卡客車胎日產能約9,000條已達滿載，高於去年同期每日4、5,000條水準。

不過，買氣剛回溫的大陸大卡客車胎市場是否會因雙反案又上演削價競爭，備受矚目。不過，正新透露，集團已做好備戰措施，因應變局。

建大指出，公司已在昆山規畫占地1千畝的大卡客車胎廠與轎車胎廠用地，因土地還沒辦理移撥與過戶，所以昆山大卡客車胎興建案可先暫緩，等評估這波雙反案的後續效應後再做定奪。

評析
正新旗下廈門海燕廠，因產製的大卡客車胎並未銷美，所以未入列此波「雙反案」的廠商名單。

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轉貼2016年9月12日經濟日報，供同學參考

正新今年EPS拚4.67元

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎龍頭正新（2105）受高端產品出貨比重拉高帶動，展望後續營運，大陸十一長假後新車款紛紛出籠，有效刺激組車市場出貨，特別是新切入的雙B及大陸本土車廠供應鏈展現效益，法人預估，全年獲利成長逾18%，每股稅後純益（EPS）挑戰4.67元。

正新表示，獲利強勁主要因旗下高毛利產品，如失壓續跑胎、四季胎及大尺寸輪胎的占比提高；其中，失壓續跑胎上半年進行首度鋪貨，銷售暢旺，另四季胎及16至19吋轎車胎占比也持續拉升，產品組合向高毛利產品靠攏，帶動獲利衝刺。

正新新推出的失壓續跑胎，上半年鋪貨集中在以上海為中心的長三角區域，下半年將搶進大陸其他區域，將帶動銷售量爆量，大尺寸輪胎及四季胎銷售也將維持高成長；同時，即將到來的十一長假，向來為大陸車廠密集推出新車款的銷售高峰，也有助正新在組車市場衝量。

正新自去年起搶進雙B供應鏈，今年持續高端布局外，也鎖定成長力道雄厚的大陸本土車廠，年初以來新增多家客戶，下半年將有效帶動組車成長。

正新股價10日收66.7元，下跌0.7元。

在攸關毛利率的原物料成本方面，天然橡膠出口國泰國、馬來西亞、印尼等8月下旬終止縮減天然橡膠出口舉措，未來價格難以走強，另人工橡膠也因油價因素走穩，對正新成本控制有利，法人預估，全年毛利率有望維持31%以上高檔。

法人預期，正新下半年營運將穩在高檔，全年稅後純益年增18%，EPS上看4.67元，大幅超越去年的3.94元。

評析
正新獲利強勁主因旗下高毛利產品的占比提高，產品組合向高毛利產品靠攏，帶動獲利衝刺。

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轉貼2016年10月12日工商時報，供同學參考

車市不見曙光，輪胎雙雄9月營收齊衰退

記者施蒔穎／台台北報導

輪胎雙雄正新(2105)、建大(2106)9月營收仍不見曙光，以轎車胎為主的正新，受惠於大陸車市緩步復甦，9月營收為99.80億元，較去年小幅衰退0.57%，旺季效應略遜預期；建大9月營收為23.69億元，年減9.69%，全球自行車市場仍未見復甦。正新、建大今(12)日股價分別以65.2元和49.3元作收，跌幅分別為1.65%、0.6%。

正新9月合併營收99.8億元，月增2.56%，年減0.57%；累計今年前3季營收為896.67億元，年增0.43%。正新近年公司策略轉攻高值化產品，除推出失壓續跑胎外，也包括四季胎及16~19吋的轎車胎，在產品比重持續拉升下，預期第3季毛利率和獲利皆可望較上季攀升。

展望未來，正新印度和印尼廠興建進度目前皆符合計畫進行，年底完成設備安裝，預計在明年第2季前投產，預計將有助於明年上半年營運表現。

建大9月合併營收為23.69億元，月減0.48%，年減9.69%；累計今年前3季營收為223.02億元，年減7.05%。

建大表示，由於9月新台幣兌美元平均匯率，比8月持續升值，加上9月自行車市場仍未見復甦，為9月營收衰退的主要原因。 法人表示，建大的轎車胎儘管受大陸車市成長帶動，但為營收主力的小胎方面，仍受全球自行車景氣不佳拖累，預期第4季在2017年自行車新車款將陸續推出下，可望帶動自行車胎的成長動能。

評析
建大的轎車胎儘管受大陸車市成長帶動，但為營收主力的小胎方面，仍受全球自行車景氣不佳拖累

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轉貼2016年11月2日經濟日報，供同學參考

正新董座羅才仁兼總座 「集團三巨頭」局面不再

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎龍頭正新總經理陳榮華昨（1）日宣布屆齡退休，由董事長羅才仁兼任，「集團三巨頭」局面不再，也擺脫先前的共治色彩，啟動羅才仁全面接掌集團營運的新時代。正新在鞏固大陸市場後，積極搶進印尼、印度等地，加速朝集團營收2,000億元目標挺進。

正新昨天公告陳榮華退休，在新任總經理未出爐前，羅才仁暫時兼任。正新內部透露，總經理職位尚未決定由家族成員或是專業經理人接任，由董座兼任情況可能「要好一陣子」。

陳榮華退休後，年逾70的正新廈門董事長陳秀雄也將交棒，羅才仁將全面接掌新局。羅才仁在三巨頭中年紀最輕，目前最迫切任務是讓明年印度、印尼二座新廠順利投產，率領集團向第二個千億元營收邁進。

據了解，正新創辦人羅結2014年6月交棒給次子羅才仁，而羅結的二女婿陳榮華負責台灣正新及泰國廠營運。大女婿陳秀雄則負責廈門廠，互有分工，共治色彩濃厚，形成營運「鐵三角」。去年大陸市場受到反傾銷衝擊，但集團仍交出穩健成績單。今年隨景氣復甦及搶攻高端產品有成，上半年稅後純益創下年增22.7%的優異成績。

陳榮華今年6月出席股東會時暢談經營方向及理念，如今突然宣布退休，外界感到意外。集團內部透露，陳榮華今年以來數次提出退休，但都未同意，但他一再堅持，最近才獲批准。而他在退休前還詢問陳秀雄要不要接任總座，也被以年紀太大婉拒，羅才仁才決定兼任。

陳榮華20歲就進入正新工作，擔任總經理職位逾24年。他說：「總統都可連任六屆，辛苦大半輩子也應該到交棒的時刻了。」

領導一條鞭 更有效率【記者高行／台北報導】

正新董事長羅才仁身兼總經理，挑起決策和營運雙重重擔，領導走向一條鞭，運作更具效率，決策和營運步調可望加快，其高端輪胎銷售及海外布局也將加速，未來成長備受期待。

大陸輪胎產業崛起，加上去年受反傾銷衝擊，市場陷入紅海。羅才仁去年下達「力抗紅潮」指令，要求研發和銷售部門動起來，強化旗下失壓續跑胎、環保胎及四季胎銷售，以產品力對抗低端產品的削價競爭。

今年上半年已有具體成果，獲利大躍進，主要這些產品對提高毛利。另外，雙印布局將在明年首季開花結果，隨印度和印尼廠正式投產，集團營收可望衝高，對下一波成長意義重大。

據了解，羅才仁和前總經理陳榮華的管理風格不同。陳榮華重視結果；羅才仁既重視結果，也重視過程，要求任何決策都需細節管理，且在效率上不打折，強調商機不等人。

評析
正新在鞏固大陸市場後，積極搶進印尼、印度等地，加速朝集團營收2,000億元目標挺進。

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轉貼2016年11月10日經濟日報，供同學參考

正新Q3賺0.92元 毛利持穩

經濟日報 記者高行╱台北報導

輪胎龍頭正新（2105）第3季財報出爐，該季營收292.93億元，年增0.3%；稅後純益29.89億元，年減2%，每股稅後純益（EPS）0.92元，較去年同期的0.94元略為衰退，主要因去年第3季大陸輪胎售價處在高檔，致基期過高，加上原物料上漲吃掉部分獲利，而總體出貨增加，產品組合持續改善，毛利率也維持30%高檔，營運表現仍佳。

正新第3季營收292.93億元，年增0.3%；稅後純益29.89億元，年減2%，呈現營收微增，獲利微減情況。公司表示，去年第3季大陸市場未受美國雙反影響，輪胎售價保持在高檔，但第4季急轉直下，價格滑落，儘管今年農曆年後開始回溫，但售價方面仍無法追上去年同期水準，導致第3季稅後純益略為下滑。

除售價因素外，第3季人工橡膠等原物料漲勢兇，另人民幣貶值也造成匯兌損失，也影響到獲利表現。正新股價10日收65.8元，上漲1.4元。

不過，扣除售價基期等外部因素，正新第3季營運表現仍維持高檔，公司指出，當季出貨較去年同期仍維持成長格局，加上產品組合持續改善，旗下高毛利產品失壓續跑胎、四季胎及大尺寸輪胎的占比提升，促使毛利率維持在30%。

展望第4季營運，法人指出，儘管進入出貨淡季，但大陸十一長假新車款出籠，加上小車購置稅減免政策持續發酵，都有助正新在組車市場表現，另其高端輪胎也逐步滲透市場，預期仍有穩健表現，而原物料走勢則為較大變數。

評析
正新高端輪胎逐步滲透市場，預期仍有穩健表現，而原物料走勢則為較大變數。

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轉貼2016年11月30日經濟日報，供同學參考

建大三多 明年營運嗆

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎大廠建大（2106）今年受全球自行車衰退及輪胎價格滑落衝擊，不過，建大副董事長楊啟仁指出，隨公司轎車胎占比增高，搶進大陸組車市場有成，加上明年越南二廠及印尼廠正式投產，預期明年營運將有爆發成長機會。

建大昨（29）日舉行法說會，楊啟仁表示，建大前三季營收、獲利雙雙衰退，主要因公司自行車胎及機車胎占比較高，不但受惠今年四輪車胎景氣復甦程度較不明顯，更因今年全球自行車市場衰退，加上終端市場價格仍在低檔，導致營運不如預期。

不過，楊啟仁對明年營運相當樂觀，隨人工膠和天然膠等原物料近期狂飆，目前約有五、六家國際一線車廠啟動漲價，預期明年有調漲出貨價格機會；就今年表現較弱的自行車胎方面，明年旗下北美研發中心新款輪胎陸續出籠，出貨情況也有望大幅改善。

再者，建大在越南、印尼所布局的新廠，即將在明年展現效益；其中，印尼廠主攻自行車胎和機車胎，預計明年首季投產，日產自行車胎4萬條及機車胎3.4萬條，初期供應當地售後市場，未來將搶攻山葉、本田等一線廠配套組車市場，並視情況增設汽車胎產線。

另越南二廠最快明年第2季試產，生產汽車胎，日產能規畫2.5萬條。建大股價昨收46.15元，下跌0.25元。

楊啟仁表示，越南廠主要為供應北美汽車胎成長需求，也可擴大北美以外市場的出海口，目前由台灣廠提高產能供應，明年在越南廠加入營運後，將顯著提升銷量外，由於自越南輸出至美國不必課高達38.5%的反傾銷稅，對毛利率也具促升作用。

楊啟仁表示，明年除鞏固既有客戶，還有望新增至少12家大陸本土車廠客戶，並繼續搶攻國際一線車廠。

評析
建大搶進大陸組車市場有成，加上明年越南二廠及印尼廠正式投產，明年營運將有爆發成長機會。

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轉貼2016年11月30日經濟日報，供同學參考

低價庫存在手 建大不怕原料急漲

經濟日報 記者高行／台北報導

受原料丁二烯上漲推動，人工橡膠第4季報價大漲逾三成，加上泰皇逝世，全國進入服喪期，也讓市場預期身為橡膠生產大宗的泰國減產，進一步推升天然橡膠價格。人工橡膠和天然橡膠聯袂走漲，輪胎廠營運恐承壓。

不過，輪胎大廠建大（2106）指出，這次人工橡膠狂飆落在第4季初，而公司和上游膠廠已在第3季末簽定合約，當時價格仍未明顯上漲，可說已布建大量低價庫存，僅小部分現貨的成本墊高，對第4季營運影響不大。

同時，在天然膠和人工膠成本聯袂上漲後，近期國際一線輪胎廠已醞釀一波漲價潮，建大正積極評估跟漲可行性，若順利調漲價格，將有助成本轉嫁。

正新同樣在第3季末低價進料外，由於旗下失壓續跑胎、環保胎等出貨比快速拉升，使用橡膠比重降低，橡膠價格對成本的敏感度也同步縮小。據了解，正新今年推動產品高值化有成，旗下失壓續跑胎及環保胎比重快速拉升，由於此類產品要求輕量化，橡膠比例大幅降低，因此即使第4季橡膠價格拉升，對毛利率的影響也有限。

評析
人工橡膠第4季報價大漲逾三成，建大已在第3季末布建大量低價庫存，，對第4季營運影響不大。

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轉貼2016年12月11日蘋果日報，供同學參考

中國車市夯 輪胎雙雄11月業績旺

侯良儒／台北報導

中國汽車降稅政策進入尾聲，不少對岸消費者搶在年底牽新車，連帶提升輪胎廠業績，像「輪胎雙雄」正新（2105）、建大（2106）11月營收就交出雙成長的好成績，尤其今年積極布局汽車客戶的建大，更就此終止連續8個月的營收衰退。

根據《公開資訊觀測站》資料，正新11月營收94.2億元，月增6.3％、年增1.44％；建大11月營收則為24.2億元，月增4.1％、年增4.2％。累計今年前11個月，正的累計營收來到1079.6億元、年減0.2％，建大則為270.5億元、年減6.3％。

有關上月營收成長原因，建大認為動能有4，首先，就是對岸的汽車購置稅減半政策，由於將在今年底到期，引發第4季旺季更旺的購車潮。其次，則是近期橡膠價格上漲，經銷商預期輪胎價格也將跟著調整下，深化對輪胎廠的拉貨力道。

第3，疲軟超過一年的自行車市場，也因為進入2017年式新車的出貨旺季，相應的自行車胎需求亦走強。第4，新台幣兌人民幣的匯率持續貶值，挹注了營業額的匯兌效應。

評析
中國汽車降稅政策進入尾聲，引發第4季旺季更旺的購車潮，連帶提升輪胎廠業績。

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轉貼2016年12月12日經濟日報，供同學參考

橡膠變貴 輪胎廠喊漲

經濟日報 記者高行／台北報導

受人工橡膠和天然橡膠漲幅帶動，國際一線輪胎廠近期紛紛調漲出貨價，國內主要輪胎廠正新（2105）、建大及南港等也醞釀跟漲，調漲幅度達3%~7%，且擴及汽車胎、機車胎及自行車胎等全線產品，現階段正和經銷商協商，預期最快明年元月就啟動調漲以轉嫁成本。

國內輪胎業者指出，此波終端產品調漲主要反映原物料上漲，受人工橡膠主要原料丁二稀漲勢帶動，人工橡膠自年中以來漲幅突破四成，而天然橡膠價格向來和人工橡膠具有正向連動效應，加上印尼、泰國等主要生產國聯手限制出口，市場庫存得以快速消化，現貨價格也隨之水漲船高；另外，碳黑、簾線、助劑等價格一路飆升，擴大輪胎廠成本壓力。

成本壓力遽增下，國際一線輪胎廠近期紛紛宣告調漲出貨價，包括固特異、倍耐力及對岸龍頭中策，旗下轎車胎價格調漲3%~5%不等，米其林在本月1日也調漲旗下部分卡車胎售價，在各項原物料仍維持高檔下，預期調漲產品線將持續擴大。

國際一線業者調漲，也帶動國內廠商跟漲空間，龍頭正新表示，內部高層已積極研討調漲的可行性，主觀意願當然是跟著大廠一起漲，舒緩原料上漲壓力，但另一考量則為市場接受度。

評析
受人工橡膠和天然橡膠漲幅帶動，國際一線業者近期紛紛調漲，也帶動國內廠商跟漲空間

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轉貼2016年12月13日經濟日報，供同學參考

建大玩創意 打造國內首株廢胎耶誕樹

經濟日報 記者高行╱即時報導

耶誕節將至，不管是在家裡、街上皆已開始裝飾耶誕樹迎接耶誕節，今年，位於彰化員林市的建大輪胎公司，為響應環保政策，特地以廢輪胎為材料，環保、綠能為主題，將廢棄輪胎打造成一株環保耶誕樹。

環保耶誕樹以將近六十顆報廢的輪胎堆砌而成，四周搭配上回收的吸管、海綿及耶誕燈等點綴而成，並於表面塗上對應耶誕氣氛與建大公司企業形象的顏色應景，耶誕樹頂端更置上了建大公司的企業Logo圓形商標燈，夜幕時刻，點亮的耶誕樹在裝飾的襯托下更顯得五光十色、繽彩萬分，。

建大公司表示，此次打造環保耶誕樹，除了為了響應政府環保政策外，耶誕樹的創造，更是為了表達建大公司一直以來所追求的「綠色生產、安全健康、永續經營」的企業理念，因此，耶誕樹的材料幾乎是從公司內部的報廢材料就地取材而製成，用以表現出環保綠能、回收再利用的主題。

評析
建大為響應環保政策，特地以廢輪胎為材料，環保、綠能為主題，將廢棄輪胎打造成一株環保耶誕樹。

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轉貼2016年12月20日蘋果日報，供同學參考

3個因素 輪胎雙雄逆勢漲

侯良儒／台北報導

台股昨（19）量縮走跌，但「輪胎雙雄」正新（2105）、建大（2106）卻是逆勢上揚。究其原因，除近期原料走高，有望為後續漲價添利多外，另外就是第4季汽車胎市況淡季不淡，而2017年式的自行車也進入出貨旺季。

在外資放假、大盤一片慘綠的情況下，台灣輪胎龍頭廠正新卻是上漲2.19％，收在60.6元、成功收復周線與月線。輪胎二哥、較專注在自行車胎的建大，則上漲0.94％、收48.5元，目前股價在所有均線之上。

分析雙雄股價逆勢抗跌的原因，與產業幾個正面因素有關。首先，近期天然橡膠、合成橡膠接走高，如合成橡膠的關鍵原料丁二烯，過去一周就強漲14.4％，未來橡膠業者必將漲價，輪胎業者樂得順勢而為。

其次，過去第4季多是汽車胎淡季；不過，今年由於中國車市「購置稅」減半的優惠，即將在今年底結束，刺激消費者搶搭政策末班車，像11月乘用車銷量達259.02萬台、創歷史新高，預計12月也會有不錯表現。

第3，悶了快2年的自行車市場，經過這段時間的產業重整後，近期進入新年度車種的出貨旺季，也帶動自行車胎需求。建大表示，以今年10月、11月自行車胎出貨量看，皆比去年同期成長，12月可望維持此動能。

評析
近期原料走高，第4季汽車胎市況淡季不淡，而自行車也進入出貨旺季，是雙雄股價逆勢抗跌的原因。