橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

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轉貼2013年6月12日經濟日報，供同學參考

原料價穩 輪胎廠今年拚擴產

（中央社記者田裕斌台北2013年6月12日電）

今年由於原油與橡膠供應穩定，輪胎廠擴產腳步不停歇，正新橡膠(2105)、建大工業(2106)今年都有新產能投入，搶賺趨勢財。

正新針對今年營運展望表示，在原料價格方面，石油與橡膠因供給充足而使價格持穩，隨著新興國家汽車市場的崛起，輪胎需求暢旺，去年正新漳州與廈門集美廠分別在3月及10月投產，輪胎測試場則在去年11月啟用，今年包括重慶廠及台灣斗六廠第一期設備將安裝完成，屆時對銷量將有直接挹注。

正新去年以全球市占率11%，搶下排名第9後，目前有包括CST、MAXXIS、SAKURA、PRESA四大品牌，且包括中國大陸及新興市場如印尼、印度等國家的內需市場穩步成長，正新將積極深耕各地的銷售網絡朝全球第8大輪胎製造商目標邁進。

根據正新今年營業規劃，今年生產成長幅度較大的產品別包括汽車胎及農工車胎，其中，包括卡客車胎及轎車胎合計生產量將年增2成，近1350萬條，農工車胎產量則倍增至156.7萬條?A機車胎產量也有超過8%的成長。

建大今年新產能則全力放在天津新廠的落成，目前天津廠轎車胎產線已進入試產，預計7月可正式出貨，至今年底的轎車胎日產能，可上看5000條。

除了天津廠外，建大旗下在中國大陸的第6座生產基地廣東惠州廠占地約885畝，內部規畫第一期投資額3000萬美元；建大評估，在近年來衝刺轎車胎產能下，品牌能見度及市占率大增，首先將以全球前20大品牌為目標。

法人表示，今年由於天然膠、合成膠報價可望維持在低檔，對於輪胎廠維持毛利率有明顯助益，包括擴廠積極的正新、建大營收將較去年明顯成長，若原物料操作無大失誤，獲利也可望較去年走高。

今年首季輪胎廠財報相當亮眼，正新、建大首季每股稅後純益(EPS)都有1元以上，泰豐(2102)單季EPS也站上近7季新高，連虧5季的華豐(2109)也終結虧損，單季EPS約有0.15元。

法人表示，雖然歐美輪胎需求復甦力道有限，但在中國大陸汽車保有量持續增加下，全球對輪胎需求穩健成長，對輪胎廠營運有利，加上輪胎廠普遍預估原物料價格持穩，擴廠速度轉趨積極，將有助於迅速提升台灣輪胎廠在全球市場的能見度。

評析

1.生產輪胎的公司有南港(2101)、泰豐(2102)、正新(2105)、建大(2106)、華豐(2109)

2.今年輪胎原料–天然橡膠、合成橡膠、丁二烯，因供給過剩，價格持續下探，已跌至4~5 年低點，中短期內難以出現反轉，有利輪胎廠毛利率持續推升，也使得正新、建大股價大漲一波後，卻有欲小不易之勢，其中建大更是已創歷史新高，只是股價大漲就是最大的利空，正新、建大或許還有高點，但想要再像年初大漲5成、8成，恐怕不容易。

xihu

我自己覺得車市好壞也要觀察，假如不好的話，庫存水位高，輪胎產業應該也不會好到哪邊去。

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轉貼2013年6月19日蘋果日報，供同學參考

正新產用率逾9成 今年獲利再拼新高
投產1年就能賺錢 評估中國印尼設新廠

陳慜蔚╱台北報導

節節攀高
輪胎大廠正新（2105）昨召開股東會，在去年業績創高後，總經理陳榮華昨說，隨集團各廠已全數獲利，平均產能利用率都在90%以上，除已確定繼續擴廠之外，目前也評估在印度、印尼及中國東北地區新設廠房。

正新去年合併營收1302.69億元，稅後純益158.94億元，續創歷史新高，隨著今年仍有新產能陸續加入營運，法人看好，全年獲利有機會繼續往上攀升。

陳榮華指出，公司以追求每年穩定獲利為目標，以去年新設的包括重慶廠、廈門2廠、漳州及台灣斗六廠，投產約不到1年的時間，今年首季就轉盈，表現相當亮眼。

隨中國及東南亞新興市場需求持續熱絡，陳榮華指出，為滿足需求，上述4廠至年底前，都仍有擴廠規劃，「以今年首季資本支出已經突破50億元，今年資本支出仍將維持去年約200億元規模」。

看好中國東南亞
以中國市場為例，正新中國董事長羅才仁指出，目前正新在當地布局據點包括華中、華南及大西部，都已設有生產基地，不過版圖獨缺北方據點，因此接下來將積極在北方尋找合適的地點設廠，中國布局將更為完整。

廈門正新董事長陳秀雄分析，正新目前在中國已有4個馳名商標，其中除正新及瑪吉斯2品牌走高單價路線，針對部分本土品牌競爭激烈的區域，除現有的櫻花外，也推中低價新品牌益新應戰。

陳榮華指出，東南亞市場是今年成長相當快速的地區，尤其印尼汽車市場需求熱絡，因此包括印度及印尼等地，也都在評估設廠的範圍內。

陳榮華分析，歐洲車市目前看起來復甦無力，美國車市表現雖較佳，但由於競爭激烈，經營較難突破，相較之下，正新在中國、東南亞及新興市場具有一定的品牌知名度，搭配市場需求持續成長，長期看法樂觀。

正新目前為全球第9大輪胎製造廠，陳榮華指出，接下來將繼續往第8大目標邁進，不過有鑑於購併後包括生產及人員整併反而耗費成本，因此短期內主要仍將以自行增產為主要策略，不考慮購併方式。

暫時不考慮購併
在今年新增產能持續加入投產，根據正新規劃，今年包括機車、自行車及轎車等各種輪胎，整體銷量將達3919萬6000條，較去年的3683萬1000條成長6.42%，成挹注營收成長的主要動能。
至於獲利方面，由於今年來原物料走勢相對持穩，法人同步看好獲利能力可望繼續攀升。

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轉貼2013年6月19日工商時報，供同學參考


正新4大新廠賺了 年底擴產

工商時報 記者劉朱松／台中報導

　全球第九大輪胎廠正新橡膠（2105），旗下新增的重慶廠、廈門集美廠、漳州廠，及台灣斗六廠最新營運動態，備受關注。正新總經理陳榮華昨（18）日在股東常會後表示，上述四廠今年都賺錢，創下新廠量產後第2年營運，就賺錢的紀錄。

　為了擴廠，正新已分別覓地評估印尼，及大陸華北的設廠案；另印度，公司則派人長駐。

　正新今年還計畫資本支出約200億元，與去年相當，將持續進行上述四個新廠一期「下期」的設備安裝，且今年底一期產能滿載後，將準備規畫前述四個廠二期擴產工程。

　由於基本面佳，正新近期股價持續上攻，昨日開盤上演股東會行情，盤中最高上漲2.8元，觸及近月新高95.5元，最後收在93.8元，小漲0.8元。

　陳榮華認為，正新的輪胎外銷逾170個國家，外銷占比達70％，若新台幣兌美元的匯率貶值，可增加公司外銷的業績，因此，他認為，新台幣匯率，能貶值最好。當正新計畫朝向全球第八大輪胎製造廠目標邁進的同時，半路卻意外出現「程咬金」。原本排名全球第17大的印度最大輪胎廠阿波羅輪胎，因吃下美國Cooper輪胎，年營收可增至67億美元，讓其2013全球排名，大躍進至第6或7名。

　正因如此，正新去年合併營收新台幣1,302.69億元，估在2013年全球排名，恐退居至全球第十大。

　陳榮華表示，目前歐盟汽車銷售市況不佳，但印尼及印度的汽車市場表現還不錯。其中尤以印尼是東南亞汽車銷售最熱的市場，集團目前正在評估印尼設廠案。正新副董事長羅才仁透露，旗下重慶廠，已交給當地組車廠的長安、福特及鈴木等多家車廠的原廠（OE）車胎，目前集團正在大陸華北覓地設廠。

　羅才仁說，包括大陸一汽、歐洲的Benz及BMW等多家汽車大廠，都在華北的長春或瀋陽等地設廠，讓華北形成規模相當大的汽車產業中心。為就近供應輪胎，正新也評估在瀋陽等地，擇一籌設旗下華北轎車胎廠。與會的廈門正新橡膠董事長陳秀雄，昨也以小胎為例，說明大陸的電動自行車、電動機車及電動三輪車流行，因而帶動該類車胎的熱賣，因此，大陸小胎市場今年營運，還是可「穩定成長」，但要成長很大，今年恐怕是有難度。

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轉貼2013年6月21日財訊快報，供同學參考
天然膠、合成膠連袂下跌，正新(2105)第二季毛利率可望攀升25%

【財訊快報／巫彩蓮報導】上游塑化原料丁二烯價格持續下滑至每噸1363美元，相較年初每噸約1900美元相比，泰國天然膠期貨由年初每公斤320美分，下滑至281美分，天然膠、合成膠約占了輪胎成本6-7成，兩者具有替代性，隨著經營規模擴大，法人推估正新(2105)第二季合併營收挑戰350億元新高，毛利率微幅成長到25%。
正新大陸布局由珠三角廈門、長三角昆山，到大西部重慶，為了就近服務客戶擬在大陸北方尋覓新設據點，正新總經理陳榮華表示，正新已成為全球第九大輪胎，下個目標係以全球第八大推進，中東、非洲、中南美洲等新興市場為今年成長動能。

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轉貼2013年6月26日財訊快報，供同學參考
輪胎旺季，低價原料挹注，法人估建大(2106)第二季每股盈餘達1.5元

【財訊快報／巫彩蓮報導】泰國、印尼、馬來西亞全球主要天然橡膠生產國於去年簽署限制天然橡膠出口，其限制出口令於2013年5月到期，東南亞天然橡膠出口量增加，造成報價走跌，且丁二烯報價亦跌到1300美元，SB恐同步下挫，原物料下跌，加上越南廠效益浮現，法人推估建大(2106)第二季毛利率明顯提升，有機會提高到27%，每股盈餘達1.5元。
東南亞天然橡膠進入盛產高峰，報價走跌，有利下游輪胎廠，建大積極由小胎跨入大胎市場，第二季為輪胎業旺季，市場預期單季合併營收達82億元，低價原料挹注，單季毛利率將由第一季24.7%，提高到27%，全年每股盈餘有機會挑戰5元水準。

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轉貼2013年6月27日中央社，供同學參考
自行車熱 建大回攻歐洲市場


（中央社記者田裕斌台北2013年6月27日電）
建大工業(2106)今天召開股東常會，副董事長楊啟仁表示，歐洲對自行車運動相當瘋狂，建大已重新設立歐洲分公司，以高階自行車胎回攻歐洲市場。

建大股東會通過去年財報，去年合併營收新台幣293.19億元，毛利率21.95%，稅後純益26.43億元，每股稅後純益(EPS)3.6元，每股配發股利2.1元，包括現金股息1.7元、股票股利0.4元。

楊啟仁表示，歐洲市場目前占建大營收不到 2成，且多以中低階產品為主，由於歐洲自行車運動相當風行，建大決定從高階自行車胎著手，重回歐洲市場，除贊助歐洲 Colnago車隊外，也在德國設立分公司負責接單銷售。

楊啟仁指出，過去歐洲市場多銷售單價在 5美元以下的中低價產品，未來結合贊助一線自行車隊，將優先打入單價在30美元以上的高階自行車胎市場，並希望藉此將建大的品牌知名度延伸至機車胎及轎車胎，未來歐洲市場目標希望能與美洲、亞洲市場三分天下。

建大董事長楊銀明則指出，今年營運表現可望優於去年，其中，天津廠轎車胎將早在6月底開始出貨，第一階段規劃日產能1萬條，在新廠投產下，建大今年營收、獲利都可望較去年成長。

此外，越南廠也是集團內獲利成長的新星，去年越南廠獲利約新台幣3.5億元，今年單月獲利落在4000至6000萬元，除了超前進度外，也是集團內獲利達成率最高者，今年越南廠將成為建大獲利的小金雞。

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轉貼2013年6月28日經濟日報，供同學參考
建大 今年EPS挑戰5元

【經濟日報╱記者周義朗／彰化報導】

建大（2106）董事長楊銀明表示，美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）政策、原物料商品價格再看跌，天津廠6月已投產及越南廠大賺下，今年營運表現有望再衝高。法人估，建大今年有望挑戰每股稅後純益5元，將創歷史新高。

建大昨（27）日召開股東會，楊銀明表示，QE逐漸退場，短期內將讓商品市場上的浮濫資金退場，使得原物料價格有機會再往下調整，這對公司來說，成本可望再降。近期合成橡膠再度往下走跌，也將推升第3季營運表現，有機會較本季再衝高。

此外，越南廠也是集團內獲利成長的新星，去年越南廠獲利約新台幣3.5億元；今年單月獲利落在4,000至6,000萬元，在全年收益可望大爆發下，母公司2013年營運表現將登頂。建大昨天股價收在67.30元，上漲1.10元。

楊銀明表示，今年大陸將有不少擴產計畫，隨著學習曲線縮短，華北地區的天津廠轎車胎新產能已在6月試產百條；若進展順利，7月產能可望大量產出。年底衝4,000條，明年底1.5萬條，至2016年天津廠將每年貢獻建大營收約人民幣16億元（約新台幣78億元）。

今年華中地區，昆山廠也將有新的擴產計畫，目前當地政府也已規劃出1,000畝的鄰近土地，讓建大可以在此進行建廠計畫。目前跟當地政府洽談實際擴廠需求，預料全鋼胎日產能應不會低於6,000條，以此生產規模估算，大約需要砸下100億元，每年產值約3億美元（約新台幣90億美元），預計三年後投產。

華南地區，廣東省的惠州，也已跟當地政府簽訂投資意向書，並計畫將深圳廠的產能逐步遷移至該廠，展開資產活化計畫。




高檔車胎銷歐 拚增二成

建大副董事長楊啟仁昨（27）日表示，看好歐洲運動休閒風盛行，今年5月正式在德國設立分公司，全力專注衝刺「KENDA」品牌行銷，主打高檔自行車胎，希望全年高階產品歐洲銷量年增二成以上。

楊啟仁指出，公司正全力發展全鋼胎車胎，也就是卡貨車等大型車輛所使用的車胎。

由於該品種車胎規格相較汽車胎等其他產品都來的大，毛利率也優於汽車胎，待全力擴產，成功到位後，公司營運目標，不再只力拚全球前20大，而是要拚進前十大。

楊啟仁說，歐洲地區運動休閒風相當盛行，公司雖曾在1991年於歐洲設立營業分公司，可惜當時並沒有很注重品牌行銷，1997年後裁撤歐洲分公司。

目前公司積極贊助世界一級自行車隊Cannondale Pro Cycling Team，並觀察到歐洲人對自行車的熱愛，和對台灣品牌巨大與建大的熱情支持，所以內部決定重啟爐灶，今年5月在德國重新設點，全力衝刺運動行銷。

他說，過去歐洲市場多銷售單價在5美元以下的中低價產品，未來會結合贊助一線自行車隊，將優先打入單價在30美元以上的高階自行車胎市場，希望藉此將建大的品牌知名度，擴展至機車胎及轎車胎，期許歐洲市場銷售目標能與美洲、亞洲市場三分天下。



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轉貼2013年7月1日工商時報，供同學參考
橡膠走跌 輪胎廠營收恐洩氣
工商時報 記者劉朱松／台中報導


　第3季橡膠原材料價格，恐走跌，正新橡膠（2105）、建大工業（2106），及華豐橡膠（2109），可因而增加獲利空間，但也面臨客戶要求輪胎降價的壓力，恐削減單季的營運成長動能。

　同樣地，富強輪胎（5102），則因原材料價格恐走跌，主力產品─膠料報價，可能會被迫跟著走跌，恐不利於營收增長。

　美國去年終止對大陸轎車胎實施「特保稅案」，讓大陸產製的轎車胎，挾著橡膠原材料下跌的利多，已紛紛降價，並大舉搶攻美國市場。

　尤其，美國轎車胎競爭太激烈，已導致正新今年以來在美國轎車胎市場，沒有大幅度的成長空間；反倒是，正新在中南美、非洲、中東及亞洲等輪胎市場的銷售成長幅度較高。

　正新旗下「Maxxis」及「正新」等兩大品牌的輪胎價格，在大陸市場，迄今還堅持不降價，但正新旗下副品牌「櫻花」及「益新」輪胎等品項，則悄悄地跟著同業降價，以防客戶訂單流失。

　正新表示，正新在大陸輪胎市場業績，是穩定成長，但受到大陸輪胎同業─浙江中策，及山東幾百家輪胎廠的競爭，正新在大陸市場成長幅度，今年不像以前那麼大。

　另建大也表示，輪胎原材料價格若持續走跌，可減少購料成本，並增加獲利空間；但客戶也會反過來，要求輪胎廠降價。所以，建大今年來的輪胎銷售量，雖有增加，但因產品降價，迄今累計營收反而會減少。

　為衝刺營收，建大旗下天津轎車胎6月投產，加上雲林莿桐廠迄今持續擴產，在增產助威下，可增加公司營收，藉以避免削弱公司營運成長力道。

　華豐去年度稅後虧損約1.48億元，每股稅後虧損0.46元，但華豐今年首季每股稅後盈餘0.15元。在原材料價格走跌情況下，華豐將控管每張訂單報價，以期獲得最大的利潤，並提升管理，來降低成本。華豐董事長蘇明芬透露，公司今年一定會獲利。

　膠料及再生胎大廠富強輪胎，受到原材料價格下跌衝擊最大，當原料價格走高時，客戶搶著下單買膠料；反觀，原材料價格走跌，客戶存觀望或殺價心態濃厚。

　富強董事長蔡文順表示，雖目前產品銷售量，並沒有減少，但因今年以來膠料原材料報價，比去年同期下跌，因而導致公司累計營收減少。為此，富強將掌握創新產品，來增加營收，並降低成本，藉以增加獲利空間。

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轉貼2013年7月2日聯合晚報，供同學參考
丁二烯跌 輪胎業短線受惠

【聯合晚報╱記者黃淑惠/台北報導】


輪胎廠主要原料丁二烯及天然膠價格持續下滑，短期正新 ( 2105)、建大(2106)等輪胎股成為最大受惠業者，原物料價格下跌效益將持續顯現；不過，如果原物料價格長期走跌，輪胎廠產品銷售價格可能也面臨降價壓力，第四季原物料下跌的影響情況還需要再觀察。

對於輪胎廠來說，今年原物料價格續跌是一大喜訊，尤其，最近一周丁二烯價格出現急跌，每公噸價格來到1120美元，近一周跌幅達10.4%；天然膠的部分，近一個月來跌幅為7.31%、近三個月的跌幅達10.27%，近6個月的跌幅更擴大為20%。

就相關數據來看，今年以來橡膠相關的原物料價格一直走跌，而原物料走跌的效應已開始反應在正新、建大第一季財報毛利率上，由於第二季原物料續跌，預估第二季毛利率還可望持續拉升；不過，由於原物料價格持續走低，長期要注意客戶端是否也會要求降價，來反應成本下降。



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轉貼2013年7月7日工商時報，供同學參考

建大天津廠業績 衝年增3成

工商時報 記者黃欣／天津報導
　大陸經濟成長趨緩，但內需市場消費仍舊強勁。知名輪胎供應商建大橡膠（天津）公司總經理楊瑞文昨（6）日表示，天津廠區主要供應捷安特等自行車大廠，趁著暑期自行車銷售旺季，預估要達到全年22到23億元新台幣的業績目標不成問題，年增率將逾3成。

　楊瑞文表示，該廠2009年7月正式投產以來，每年的業績都有約2成左右的成長。除了自行車輪胎外，該廠也生產汽車輪胎，產能仍在持續擴充，未來更計畫佈局附加價值更高的全鋼卡車胎。

　楊瑞文稱，目前建大天津廠一期廠區主要生產自行車與摩托車等小型輪胎，每日內胎加外胎的產量至少可達10萬個，也就是一年擁有3,000多萬個輪胎產能。他稱，未來滿線產能最高可達年產4,000萬個。

　建大天津二期廠區以汽車胎為主，今年6月剛投產，滿線之後的年產能可達700多萬套，屆時將可帶來25億元到30億元人民幣的年產值。

　楊瑞文並稱，由於大陸內需消費力道依舊蓬勃，以該廠自行車輪胎來說，除了9成提供給鄰近的捷安特，也是大陸最大電動車品牌「愛瑪」的輪胎供應商。今年上半年業績已新台幣10億元，隨著7、8、9月的暑假銷售旺季到來，可望完成全年新台幣22到23億元的銷售目標。和2012年全年銷售業績16.5億元相比，年增率高達33.3％到39.4％。

　楊瑞文表示，除了主攻內銷市場，出口外銷也是該公司重要佈局。未來天津廠二期的汽車胎產線全開後，將有8成以上主攻外銷。此外，該廠也希望打入高價值卡車輪胎市場。

　楊瑞文稱，該公司昆山廠區用地已擴建到1,000畝，正在規劃全鋼卡車胎產線，預料投產後將可帶來更高業績。

　不過楊瑞文也坦言，製造業未來面臨的挑戰依舊相當艱鉅。除了大陸同業的競爭壓力，每年不斷上漲的勞工成本更是企業不小負擔。他稱，目前該廠員工基本薪資加上各種津貼，約為3,800元至4,200元人民幣；主管階級則達到6,000元到7,000元，且今年薪資水準還將調漲16％，企業負擔相當沈重。

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轉貼2013年7月7日蘋果日報，供同學參考

轎車胎寧靜綠色革命 台灣輪胎雙雄各以高附加價值品牌取勝

鉅亨網記者尹慧中 台北　　

十年風水輪流轉，隨著全球輪胎業市況大好，中國大陸山東等出現了業者一窩蜂擴充轎車胎產能的熱度，最快約將在下半年注入市場，其間已有不少偽劣山寨貨出沒。因應市況變化，台灣輪胎雙雄正新(2105-TW)、建大(2106-TW)各是以靜音、低油耗的新品或高附加價值搭配後段完整售後服務來區隔取勝，全球同步鎖住獲利區間、不會去走殺價紅海路線。


台灣輪胎大廠正新、建大6月成績單將出爐，隨著傳產科技化二者首季毛利率已分別達24.31%、24.75%，此水準表現已是連續數個季度超越了不少台灣電子股首季個位數的毛利率，市場追蹤二者第2季、第3季毛利率能否續揚。

而輪胎雙雄股東會已釋出看待下半年原物料仍處於低檔趨勢，惟中國大陸汽車需求增速與保有量略低於早先市場預期，且山東等轎車胎業者今年將以低價大量切入市場，二者已關注市場變化，分別有策略推升營益率以及鞏固毛利率處於雙位數的高檔區間。

正新方面，年報顯示銷售布局超過170個國家，中國大陸市場佔總體營收比重約60%偏高。但公司指出，「益新」、「櫻花」、「正新」及「瑪吉斯」多品牌分別應對中國當地市場變化不會受到殺價影響。正新橡膠中國董事長羅才仁更強調說，正新不會考慮在山東設廠，避免品牌形象被拖累。

在中國中產階級的消費力快速成長之際，貪便宜的心態仍充斥市場。業內人士指出，中國已有不少仿輪胎雙雄的山寨貨出沒，價格僅為正版5%不到，而一條中國低價車胎在入市初期亂槍打鳥的衝量考量，售價將低於台灣輪胎品牌至少6成，且沒有售後服務，台廠向歐美前3大輪胎廠看齊，專注做好品質品牌賣一條更勝於盲目降價，且可隨開發中國家車輛保有量穩步墊高，長期鎖住獲利區間。

建大方面，年報顯示則是北美、中國大陸雖仍分居占比前2，但比重相當的歐洲、台灣、東南亞、中東、中南美各有斬獲，且前10大客戶比重分配均勻。

美國市場Q2新車銷售速度優於中國

建大是在自行車、機車、轎車三足鼎立發展藍圖下，「以小胎養大胎」。建大表示，儘管今年首季北美市場受限於天候與假期因素而使部分產品出貨放緩，但隨第2季美國市場新車銷售快速回溫，終端市場觀察美國總體銷售的增速仍快於中國，且該公司占有率持續升高，而在中國部分，馳名商標取得後客戶直接指名率提高，使終端獲利比重為美中歐各約三分之一。

另在東協區域國家方面，建大表示，基於區域間關稅的逐年遞減有助於增加該公司在東南亞的規模拓展，建大在自行車胎方面緊密跟隨巨大(9921-TW)、美利達(9914-TW)帶頭的A-team在北台灣Ubike微笑單車遍地開花深入校園、做大「魚池」，去年平均售價已達到416美元，且該公司因應陸本土企業大幅擴充產能將部分不具競爭產品汰換，且開發高附加價值產品已明顯區隔市場達成獲利提升。

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轉貼2013年7月9日經濟日報，供同學參考

正新、建大 營運衝鋒

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】


輪胎主原料丁二烯本周最新報價首度跌破1,000美元大關，創下近四年來新低，隨成本再降，預期國內輪胎廠正新（2105）及建大等本季及明年首季營運無憂。

法人表示，輪胎廠正新、建大、南港、泰豐及華豐，橡膠廠厚生及鑫永銓，下半年各擁題材，包含擴產、建案開發、新品推出及新經營團隊加入，如今又有原料丁二烯價格崩落，估計各家橡膠族群下半年毛利也將表現不俗。

本周最新遠東區石化上游原料報價出爐，除丁二烯大幅走跌外，其餘多為震盪格局。其中乙烯、丙烯報價分別呈現1%不到的漲跌幅度。報價下跌最劇的丁二烯，重挫14.78%，來到每公噸980美元。

對丁二烯價格未來走勢，建大董事長楊銀明認為，近年丁二烯價格最低點是在金融海嘯時每公噸近500美元，目前丁二烯價格位置相對偏低，加上金融海嘯時的需求急凍並不復見，預料價格再跌空間有限。



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轉貼2013年7月19日 先探投資週刊 1735期，供同學參考

從全球輪胎大漲下看正新、建大

【文／黃啟乙】


對投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！

有人統計，自七月以來，在台股之中，電子股占大盤成交比重呈現下滑的趨勢，反倒是所謂的傳產股成交量比重明顯上升！在台股之中，電子股一直是最重要的產業，至於傳產股的分量雖然低於電子股，但對一個投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！不過，電子股與傳產股，特性上還是有些不同。

應該可以這樣來說，電子股之中，尤其是這些年以來，相類似的產業，或者是同業之間，基本上是呈現互相殺戮的情況，很少有所謂共生共榮！除了DARM、面板產業之外，通常是A公司好，B公司可能受到影響！

電子、傳產特性大不同

舉例來說，一樣是作PC、NB代工，廣達訂單多了，也許緯創或仁寶的訂單就少了！當和碩搶到蘋果的代工訂單，鴻海就會有影響。

不僅國內的電子業是如此，今年來，中國手機零組件相關業者，也在搶食台灣相關公司的訂單，尤其是比亞迪搶單的動作更大，對台灣業者而言也形成不小壓力。
所以，電子產業的特性，尤其是同業之間基本很少有共生、共榮的現象！

相對的，傳統產業則有不同的特性，當一個產業趨勢好轉時，基本上是雨露均霑。如：水泥、鋼鐵、航運，甚至近年來崛起的自行車、成衣、汽車零組件，再到隱形眼鏡，皆是如此！

更有趣的是，台灣股市之中，尤其是傳統產業之中有很多「兄弟股」，雖然之間沒有持股關係，只因為身處同一個產業，它們都會呈現比價上漲的互動關係。這種組合愈來愈多。

在塑化股之中，有臺苯、國喬；紡織股之中，具代表性的有儒鴻、聚陽；輪胎股有正新、建大；百貨股有統一超、全家；保全股有中保、新保；自行車有巨大、美利達；製鞋股有寶成、豐泰；隱形眼鏡產業有精華光、金可。

上述這些「兄弟股」組合，在過去一、二年以來，大多有不錯的表現，這正是一種傳統產業中共生、共榮的現象。

再以自行車雙雄來看，巨大在過去兩年來，由九六·八元漲到二三九元，美利達亦由六、七○元漲到二一九·五元，呈現強烈多頭的型態！過去一、兩年來，台股指數就在七、八千點進行大箱型波段，但不論是巨大或者美利達，股價都可以不斷大漲，創下歷史新高，令人刮目相看。

其實不只是台灣兩大自行車股可以不斷大漲，其實在國際股市也看到了自行車股大漲的現象！

在南韓有一家公司─SAM CHULY BICYCLE（024950.KS），或可翻譯成三千裏自行車株式會社，這家公司主生產自行車，是南韓最大的自行車的製造商，在南韓的市占率高達六○％，該公司並生產摺疊腳踏車、登山車、比賽型腳踏車，而且以Appalanchia、BLACKCAT、KENIA等品牌在市場銷售。
南韓自行車股也大漲

如果把南韓三千裏自行車的股價走勢，與台灣的巨大、美利達來對照，可發現十分雷同，兩年前該公司的股價由五三六○韓元起漲，到今年已刷下歷史新高紀錄，來到二○四五○萬韓元，連漲幅都與巨大、美利達相當。這又證明了一件事情，傳統產業多有共生、共榮的特殊性！

所以，當我們在觀察傳統產業股的時候，除了個別公司的業績、潛力之外，也可以看一看國際上的同業，股價是如何表現？

就如同今年以來《先探週刊》一而再再而三提到的汽車零組件股，美國車市逐漸復甦，中國車市也傳出佳績的雙乘加持下，無論是福特、通用汽車的股價不斷創下近年新高，相關的汽車零組件股，更是一一大漲而上。

看到這種現象，《先探週刊》也多次報導分析、推薦不少汽車零組件相關個股，例如多次提到的帝，該公司是全球最大的AM車燈製造廠商，該公司的股價，自從《先探週刊》開始報導之後，由六○多元漲到上週，已突破九○元關卡，似乎還有再向百元以上挑戰之可能。前兩期週刊提到的三星、皇田，在短綫上亦大漲而上。

可以發現，研究汽車相關零組件產業，如果從國際上相關公司，再回來看台股，可能更可以看清楚產業內涵。

近期國際上不少汽車輪胎股，出現集體上漲的走勢，這對台灣正新以及建大，是不是又會帶來新的驅動力？似可以特別注意！

若以國際著名的輪胎股──米其林來看，二○一一年底，該公司的股價為四五·三一五歐元，如今已不斷創下新高，漲到上週的七四·九六歐元。(全文未完)

先探投資週刊 1735期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

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轉貼2013年8月14日經濟日報，供同學參考

正新 Q2毛利率衝破25%

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

輪胎龍頭廠正新（2105）受惠擴產效應、旺季來臨和原料走跌，第2季毛利率衝破25%關卡，單季每股純益達1.43元。公司表示，上半年四新廠擴產完畢，後續以拉滿產能為目標，並希望擴展大陸經銷商家數提升業績獲利。

正新昨（13）日公布第2季營收353.29億元，季增逾一成七。此外，合成橡膠4月起大幅跌價，主原料苯乙烯-丁二烯共聚橡膠（SBR）上季跌逾32%，讓正新毛利率較首季成長1個多百分點，站上25.35%，單季稅後純益39.84億元。統計上半年稅後純益88.83億元，年增逾三成，每股純益2.74元

展望下半年，正新認為，原物料變動不大、應與上半年持平，今年則較看好新興市場爆發力。正新昨日收83.7元，下跌0.4元。

此外，公司已投產的重慶、廈門、漳州與台灣廠去年陸續加入營運，今年首季都已獲利，年底前希望可以達到滿產能，明年再評估第二期擴廠計畫。

公司已在華東、華南、西部有布局，現正評估在東北設廠。正新生產基地包括昆山、廈門、重慶、越南、泰國及台灣，若完成東北設廠計畫，在大陸及東南亞的布局就會更完整。同時，為搶搭大陸持續成長的車市風潮，也將藉增加經銷商方式在大陸「遍地開花」。

彰化近年最大投資案彰南工業區已於本季進入實質開發階段，預估最快本季進行土地招標，單一公司方面以正新投資金額最高，約120億元，用地需求約70公頃。



全文網址: 正新 Q2毛利率衝破25% | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... shtml#ixzz2bt6M3UJQ
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轉貼2013年8月17日工商時報，供同學參考

正新下半年資本支出 減半

工商時報 記者劉朱松／台中報導
　全球第九大輪胎廠正新橡膠（2105）昨（16）日在法說會上透露，旗下占地60公頃的重慶廠、占地各120公頃的廈門集美廠及漳州廠，第一期設廠面積，均用了20公頃，且集團上半年資本支出達89億元；但因上述新廠一期擴產動作已近尾聲，集團下半年資本支出，恐不到上半年的一半。

　正新表示，上述三個廠區剩下的設廠用地，預計未來5年至10年內，建廠完成。此外，正新目前已在覓地，打算籌設印尼廠，及大陸華北廠，藉以擴大集團工廠的生產布局。

　正新今年在中東及亞太等市場輪胎銷售量，仍持續成長，但因歐洲景氣不好，連帶使正新今年在歐洲市場業績，也不如預期。

　相較於法國米其林輪胎，走高價位產品路線，大陸輪胎同業走低價位產品路線，正新以搶攻中價位產品市場為主。正新副總經理吳軒妙透露，正新在高價位產品，並不是很多，公司主力鎖定中價位產品市場，因該市場最大，利潤也較大。

　展望下半年營運，吳軒妙強調，若輪胎原材料價格不變，正新下半年營業毛利率，也變化不多。

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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

正新建大 Q3先蹲後跳

【經濟日報╱記者周義朗、周克威／台北報導】


丁二烯連漲三周，價格持續走升，恐推升下游合成橡膠價格，但輪胎業降價疑慮高升，法人機構對正新（2105）、建大或修正評等、或下修投資目標價，昨（19）日股價重挫；操盤人並提出「待股價拉回後，再逢低布局」的操作建議。

正新日前股東會時就曾透露，輪胎廠近期應有降價壓力下，讓輪胎業前景出現疑慮。外資上周開始持續減少持股，提前獲利了結，正新昨日早盤更是賣壓沉重，收盤時股價出現罕見跌停，收在76.00元。連帶讓建大股價也表現不佳，收在62.60元，下跌3.8元。

近兩年天然膠盛產，加上丁二烯產能供給過剩，價格從2011年的最高點每公噸4,200美元一路走滑至上月最低點每公噸870美元，跌幅近八成，讓正新、建大成本下降。不過本周石化上游原料最新報價出爐，漲勢最強的上游石化原料為丁二烯，漲幅為3.67%、報價來到每公噸1,130美元，自今年8月迄今、累計漲幅已達22%。

正新表示，下半年原物料價格變動不會太大、應與上半年持平，公司雖也順應趨勢調降輪胎價格，但就整體而言，因正新的定位是「平價之上」，是銷售成長較快的級距，故對銷售並不擔心，且相比於歐美市場，今年更看好新興市場的爆發力。

建大指出，原物料價格先前持續往下走跌，有助公司本季營運狀況更加優化，成本也可望再降，且現已進入夏季輪胎銷售旺季，因此預期公司第3季營運表現，將有機會較上季再衝高。

許多法人機構下修正新的投資評等或目標價，包括有機構法人雖仍維持買進評等、但將目標價將110元降為94元等不一的動作。

不過，也有日盛、統一、台新投顧也認為，持續看好正新長期營運表現，主因在於，首先，2011年投資的四座新廠皆已獲利，尤以重慶PCR廠今年第1季獲利0.67億元表現最佳，目前中國PCR廠主要銷售以原廠為主，未來逐漸轉進毛利較高的售後維修市場後，營運動能將明顯提升。

此外，面臨中國汽車保有量持續增加所帶動售後胎需求，正新現有廠房仍持續拓增產線，包括重慶第二、三期PCR廠，集美PCR廠、漳州MC和BC廠、昆山TBR廠等；同時，未來天然膠與合成膠面臨新增供給大量開出，預估報價大漲機率仍低，輪胎廠高毛利表現可望持續。



全文網址: 正新建大 Q3先蹲後跳 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... shtml#ixzz2cSMjXJDH
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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

陸管制輪胎質量 正新建大利多

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

大陸官方預計在本月實施「輪胎行業准入條件」，以管制輪胎的品質與總量。對此正新（2105）和建大均認為，劣質產品可望退出市場下，反倒有利大廠生存。

大陸官方為抑制大陸輪胎業低品質、產能過剩情況，由中橡協研究制訂的《輪胎行業準入條件》，即將於本月實施。

預料將對於輪胎生產過程中，有關能源耗損、資源消耗、廢氣排放、滾動阻力係數等，皆將制定更嚴格標準，同時也將規定輪胎廠需要符合「三包」（包修、包換、包退）等銷售條件。

正新認為，過去有許多大陸小廠挾其成本優勢，以品質良莠不齊的產品投入市場，不僅造成價格混亂，且供過於求。

預期未來新政策上路後，小廠將因為難以負擔提升品質的研發成本而退出市場，使得大陸市場整體供需與價格趨於穩定。

就新車胎市場來說，由於產品需配合汽車組裝廠（如豐田、福特、通用）標準，客製化與品質要求程度高，因此輪胎廠本身的經濟規模極為關鍵，一般小廠原本就難以進入，因此公司受政策影響不大。



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轉貼2013年8月23日經濟日報，供同學參考

華豐改造 今年拚轉盈

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

房仲業界稱「勇哥」的黃勇義，剛接任機車胎產銷量前三大廠華豐（2109）總經理職務，黃勇義昨（22）日表示，華豐將成立北、中、南經銷通路，全力進攻機車胎修補市場，並招募國際業務人才，進攻歐美日及中南美洲的新車市場，力拚今年轉虧為盈。

華豐上半年因原料大跌，成本降低後，加上轉投資公司華豐泰業績加持，上半年營收37.79億元，稅後純益1.24億元，每股稅後純益（EPS）0.35元，昨天股價收11.85元，下跌0.05元。

黃勇義接受本報專訪指出，未來採購方面將不再採取單兵作戰，而是聯合華豐泰、華豐橡膠大中華和華豐三大公司統一採購，爭取最有利的議價空間，以下是訪談紀要：

問：跨入輪胎業，未來如何治理華豐？

答：華豐是老牌公司，為強化公司通路，提高國內機車胎市場市占率，將打把北、中、南三大區經銷通路構建更完善化，利用促銷和開發新產品方式全力進攻國內機車胎補修市場，並將大舉招募國際業務人才，進攻歐美、日本和中南美洲車市。

提升成本更有競爭力，計畫用統購方式，聯合華豐泰、華豐橡膠大中華，以華豐三大公司的原材料總需求，向東南亞天然膠商和亞洲的合成膠業者，爭取最有利的價格。

為留住人才，如果前三季都獲利，今年第4季將大幅提升員工平均薪資，並計畫高薪挖角同業人才，回聘退休員工，讓公司的製造技術能繼續傳承和創新。同時規畫和東南科大、成大等學校，透過人員培訓、企業健診等產學合作方式，徹底改造華豐。

問：華豐未來發展策略？

答：華豐台灣母公司及轉投資泰國子公司近年都處獲利狀況，但大陸轉投資常熟廠及蘇州廠卻成為獲利包袱，導致華豐連虧三年，今年除積極提高台灣、大陸廠的產能利用率至六成以上，近期內部成立企劃部門，將大舉行銷華豐自有品牌，已與電視購物業者、運輸、租賃業者多方接觸，希望能增加售後維修市場商機。

未來將引進外援，包括緬甸、杜拜已有外國企業與華豐締結策略聯盟關係，華豐泰東協市場已有相當知名度，並是馬來西亞小胎的第一品牌，看好緬甸市場，將引導台灣華豐進軍緬甸市場。

問：未來計畫如何在華豐打拚？

答：我砸下重本參加華豐的私募案，這是長達三年閉鎖期，原始和私募股東認為在這個時刻，我還願意下重本參加私募，且今年10月前還要參加之後的私募增資計畫。可以說是很有誠意跟決心，而且願意接受挑戰。



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轉貼2013年8月31日鉅亨網，供同學參考

建大 爆天量資金大玩配對交易 股息價差兩頭賺

鉅亨網記者尹慧中 台北


建大(2106-TW)本周除權息當天爆出天量，主因自營商一天殺出逾5萬張與數筆鉅額資金大玩配對交易進而降低持股成本與同步賺取股息所致。

自營商在建大除權息前一交易日持股比率首逼近外資達近10%，並在除權息當天先行殺出逾5萬張，搭配鉅額資金大玩配對交易進而降低持股成本與取得股息；建大在大額資金殺進殺出之際30日盤中填息率仍近97%。

建大除權息當天開盤競價基礎據證交所公式計算為56.63元；當天出現4筆鉅額交易累計金額逾18億元甚至超越台積電30日最後一盤交易額度；八大行庫當天以兆豐主導買超1.1萬餘張；隔天仍有3筆配對交易累計達約7.86億元。

同一時間，外資鎖住持股風險連續4個交易日借券賣出成交，借券賣出率在29日達到波段高點8.81%。建大今年以來市值、自由流通比率在類股中表現突出，雖未能進入MSCI成份股，但仍屬百大權值股且隨營運穩健與連續5年配息持續獲市場關注。