橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

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轉貼2013年6月12日經濟日報，供同學參考

原料價穩 輪胎廠今年拚擴產

（中央社記者田裕斌台北2013年6月12日電）

今年由於原油與橡膠供應穩定，輪胎廠擴產腳步不停歇，正新橡膠(2105)、建大工業(2106)今年都有新產能投入，搶賺趨勢財。

正新針對今年營運展望表示，在原料價格方面，石油與橡膠因供給充足而使價格持穩，隨著新興國家汽車市場的崛起，輪胎需求暢旺，去年正新漳州與廈門集美廠分別在3月及10月投產，輪胎測試場則在去年11月啟用，今年包括重慶廠及台灣斗六廠第一期設備將安裝完成，屆時對銷量將有直接挹注。

正新去年以全球市占率11%，搶下排名第9後，目前有包括CST、MAXXIS、SAKURA、PRESA四大品牌，且包括中國大陸及新興市場如印尼、印度等國家的內需市場穩步成長，正新將積極深耕各地的銷售網絡朝全球第8大輪胎製造商目標邁進。

根據正新今年營業規劃，今年生產成長幅度較大的產品別包括汽車胎及農工車胎，其中，包括卡客車胎及轎車胎合計生產量將年增2成，近1350萬條，農工車胎產量則倍增至156.7萬條?A機車胎產量也有超過8%的成長。

建大今年新產能則全力放在天津新廠的落成，目前天津廠轎車胎產線已進入試產，預計7月可正式出貨，至今年底的轎車胎日產能，可上看5000條。

除了天津廠外，建大旗下在中國大陸的第6座生產基地廣東惠州廠占地約885畝，內部規畫第一期投資額3000萬美元；建大評估，在近年來衝刺轎車胎產能下，品牌能見度及市占率大增，首先將以全球前20大品牌為目標。

法人表示，今年由於天然膠、合成膠報價可望維持在低檔，對於輪胎廠維持毛利率有明顯助益，包括擴廠積極的正新、建大營收將較去年明顯成長，若原物料操作無大失誤，獲利也可望較去年走高。

今年首季輪胎廠財報相當亮眼，正新、建大首季每股稅後純益(EPS)都有1元以上，泰豐(2102)單季EPS也站上近7季新高，連虧5季的華豐(2109)也終結虧損，單季EPS約有0.15元。

法人表示，雖然歐美輪胎需求復甦力道有限，但在中國大陸汽車保有量持續增加下，全球對輪胎需求穩健成長，對輪胎廠營運有利，加上輪胎廠普遍預估原物料價格持穩，擴廠速度轉趨積極，將有助於迅速提升台灣輪胎廠在全球市場的能見度。

評析

1.生產輪胎的公司有南港(2101)、泰豐(2102)、正新(2105)、建大(2106)、華豐(2109)

2.今年輪胎原料–天然橡膠、合成橡膠、丁二烯，因供給過剩，價格持續下探，已跌至4~5 年低點，中短期內難以出現反轉，有利輪胎廠毛利率持續推升，也使得正新、建大股價大漲一波後，卻有欲小不易之勢，其中建大更是已創歷史新高，只是股價大漲就是最大的利空，正新、建大或許還有高點，但想要再像年初大漲5成、8成，恐怕不容易。

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轉貼2013年6月19日蘋果日報，供同學參考

正新產用率逾9成 今年獲利再拼新高
投產1年就能賺錢 評估中國印尼設新廠

陳慜蔚╱台北報導

節節攀高
輪胎大廠正新（2105）昨召開股東會，在去年業績創高後，總經理陳榮華昨說，隨集團各廠已全數獲利，平均產能利用率都在90%以上，除已確定繼續擴廠之外，目前也評估在印度、印尼及中國東北地區新設廠房。

正新去年合併營收1302.69億元，稅後純益158.94億元，續創歷史新高，隨著今年仍有新產能陸續加入營運，法人看好，全年獲利有機會繼續往上攀升。

陳榮華指出，公司以追求每年穩定獲利為目標，以去年新設的包括重慶廠、廈門2廠、漳州及台灣斗六廠，投產約不到1年的時間，今年首季就轉盈，表現相當亮眼。

隨中國及東南亞新興市場需求持續熱絡，陳榮華指出，為滿足需求，上述4廠至年底前，都仍有擴廠規劃，「以今年首季資本支出已經突破50億元，今年資本支出仍將維持去年約200億元規模」。

看好中國東南亞
以中國市場為例，正新中國董事長羅才仁指出，目前正新在當地布局據點包括華中、華南及大西部，都已設有生產基地，不過版圖獨缺北方據點，因此接下來將積極在北方尋找合適的地點設廠，中國布局將更為完整。

廈門正新董事長陳秀雄分析，正新目前在中國已有4個馳名商標，其中除正新及瑪吉斯2品牌走高單價路線，針對部分本土品牌競爭激烈的區域，除現有的櫻花外，也推中低價新品牌益新應戰。

陳榮華指出，東南亞市場是今年成長相當快速的地區，尤其印尼汽車市場需求熱絡，因此包括印度及印尼等地，也都在評估設廠的範圍內。

陳榮華分析，歐洲車市目前看起來復甦無力，美國車市表現雖較佳，但由於競爭激烈，經營較難突破，相較之下，正新在中國、東南亞及新興市場具有一定的品牌知名度，搭配市場需求持續成長，長期看法樂觀。

正新目前為全球第9大輪胎製造廠，陳榮華指出，接下來將繼續往第8大目標邁進，不過有鑑於購併後包括生產及人員整併反而耗費成本，因此短期內主要仍將以自行增產為主要策略，不考慮購併方式。

暫時不考慮購併
在今年新增產能持續加入投產，根據正新規劃，今年包括機車、自行車及轎車等各種輪胎，整體銷量將達3919萬6000條，較去年的3683萬1000條成長6.42%，成挹注營收成長的主要動能。
至於獲利方面，由於今年來原物料走勢相對持穩，法人同步看好獲利能力可望繼續攀升。

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轉貼2013年6月19日工商時報，供同學參考


正新4大新廠賺了 年底擴產

工商時報 記者劉朱松／台中報導

　全球第九大輪胎廠正新橡膠（2105），旗下新增的重慶廠、廈門集美廠、漳州廠，及台灣斗六廠最新營運動態，備受關注。正新總經理陳榮華昨（18）日在股東常會後表示，上述四廠今年都賺錢，創下新廠量產後第2年營運，就賺錢的紀錄。

　為了擴廠，正新已分別覓地評估印尼，及大陸華北的設廠案；另印度，公司則派人長駐。

　正新今年還計畫資本支出約200億元，與去年相當，將持續進行上述四個新廠一期「下期」的設備安裝，且今年底一期產能滿載後，將準備規畫前述四個廠二期擴產工程。

　由於基本面佳，正新近期股價持續上攻，昨日開盤上演股東會行情，盤中最高上漲2.8元，觸及近月新高95.5元，最後收在93.8元，小漲0.8元。

　陳榮華認為，正新的輪胎外銷逾170個國家，外銷占比達70％，若新台幣兌美元的匯率貶值，可增加公司外銷的業績，因此，他認為，新台幣匯率，能貶值最好。當正新計畫朝向全球第八大輪胎製造廠目標邁進的同時，半路卻意外出現「程咬金」。原本排名全球第17大的印度最大輪胎廠阿波羅輪胎，因吃下美國Cooper輪胎，年營收可增至67億美元，讓其2013全球排名，大躍進至第6或7名。

　正因如此，正新去年合併營收新台幣1,302.69億元，估在2013年全球排名，恐退居至全球第十大。

　陳榮華表示，目前歐盟汽車銷售市況不佳，但印尼及印度的汽車市場表現還不錯。其中尤以印尼是東南亞汽車銷售最熱的市場，集團目前正在評估印尼設廠案。正新副董事長羅才仁透露，旗下重慶廠，已交給當地組車廠的長安、福特及鈴木等多家車廠的原廠（OE）車胎，目前集團正在大陸華北覓地設廠。

　羅才仁說，包括大陸一汽、歐洲的Benz及BMW等多家汽車大廠，都在華北的長春或瀋陽等地設廠，讓華北形成規模相當大的汽車產業中心。為就近供應輪胎，正新也評估在瀋陽等地，擇一籌設旗下華北轎車胎廠。與會的廈門正新橡膠董事長陳秀雄，昨也以小胎為例，說明大陸的電動自行車、電動機車及電動三輪車流行，因而帶動該類車胎的熱賣，因此，大陸小胎市場今年營運，還是可「穩定成長」，但要成長很大，今年恐怕是有難度。

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轉貼2013年6月21日財訊快報，供同學參考
天然膠、合成膠連袂下跌，正新(2105)第二季毛利率可望攀升25%

【財訊快報／巫彩蓮報導】上游塑化原料丁二烯價格持續下滑至每噸1363美元，相較年初每噸約1900美元相比，泰國天然膠期貨由年初每公斤320美分，下滑至281美分，天然膠、合成膠約占了輪胎成本6-7成，兩者具有替代性，隨著經營規模擴大，法人推估正新(2105)第二季合併營收挑戰350億元新高，毛利率微幅成長到25%。
正新大陸布局由珠三角廈門、長三角昆山，到大西部重慶，為了就近服務客戶擬在大陸北方尋覓新設據點，正新總經理陳榮華表示，正新已成為全球第九大輪胎，下個目標係以全球第八大推進，中東、非洲、中南美洲等新興市場為今年成長動能。

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轉貼2013年6月26日財訊快報，供同學參考
輪胎旺季，低價原料挹注，法人估建大(2106)第二季每股盈餘達1.5元

【財訊快報／巫彩蓮報導】泰國、印尼、馬來西亞全球主要天然橡膠生產國於去年簽署限制天然橡膠出口，其限制出口令於2013年5月到期，東南亞天然橡膠出口量增加，造成報價走跌，且丁二烯報價亦跌到1300美元，SB恐同步下挫，原物料下跌，加上越南廠效益浮現，法人推估建大(2106)第二季毛利率明顯提升，有機會提高到27%，每股盈餘達1.5元。
東南亞天然橡膠進入盛產高峰，報價走跌，有利下游輪胎廠，建大積極由小胎跨入大胎市場，第二季為輪胎業旺季，市場預期單季合併營收達82億元，低價原料挹注，單季毛利率將由第一季24.7%，提高到27%，全年每股盈餘有機會挑戰5元水準。

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轉貼2013年6月27日中央社，供同學參考
自行車熱 建大回攻歐洲市場


（中央社記者田裕斌台北2013年6月27日電）
建大工業(2106)今天召開股東常會，副董事長楊啟仁表示，歐洲對自行車運動相當瘋狂，建大已重新設立歐洲分公司，以高階自行車胎回攻歐洲市場。

建大股東會通過去年財報，去年合併營收新台幣293.19億元，毛利率21.95%，稅後純益26.43億元，每股稅後純益(EPS)3.6元，每股配發股利2.1元，包括現金股息1.7元、股票股利0.4元。

楊啟仁表示，歐洲市場目前占建大營收不到 2成，且多以中低階產品為主，由於歐洲自行車運動相當風行，建大決定從高階自行車胎著手，重回歐洲市場，除贊助歐洲 Colnago車隊外，也在德國設立分公司負責接單銷售。

楊啟仁指出，過去歐洲市場多銷售單價在 5美元以下的中低價產品，未來結合贊助一線自行車隊，將優先打入單價在30美元以上的高階自行車胎市場，並希望藉此將建大的品牌知名度延伸至機車胎及轎車胎，未來歐洲市場目標希望能與美洲、亞洲市場三分天下。

建大董事長楊銀明則指出，今年營運表現可望優於去年，其中，天津廠轎車胎將早在6月底開始出貨，第一階段規劃日產能1萬條，在新廠投產下，建大今年營收、獲利都可望較去年成長。

此外，越南廠也是集團內獲利成長的新星，去年越南廠獲利約新台幣3.5億元，今年單月獲利落在4000至6000萬元，除了超前進度外，也是集團內獲利達成率最高者，今年越南廠將成為建大獲利的小金雞。

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轉貼2013年6月28日經濟日報，供同學參考
建大 今年EPS挑戰5元

【經濟日報╱記者周義朗／彰化報導】

建大（2106）董事長楊銀明表示，美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）政策、原物料商品價格再看跌，天津廠6月已投產及越南廠大賺下，今年營運表現有望再衝高。法人估，建大今年有望挑戰每股稅後純益5元，將創歷史新高。

建大昨（27）日召開股東會，楊銀明表示，QE逐漸退場，短期內將讓商品市場上的浮濫資金退場，使得原物料價格有機會再往下調整，這對公司來說，成本可望再降。近期合成橡膠再度往下走跌，也將推升第3季營運表現，有機會較本季再衝高。

此外，越南廠也是集團內獲利成長的新星，去年越南廠獲利約新台幣3.5億元；今年單月獲利落在4,000至6,000萬元，在全年收益可望大爆發下，母公司2013年營運表現將登頂。建大昨天股價收在67.30元，上漲1.10元。

楊銀明表示，今年大陸將有不少擴產計畫，隨著學習曲線縮短，華北地區的天津廠轎車胎新產能已在6月試產百條；若進展順利，7月產能可望大量產出。年底衝4,000條，明年底1.5萬條，至2016年天津廠將每年貢獻建大營收約人民幣16億元（約新台幣78億元）。

今年華中地區，昆山廠也將有新的擴產計畫，目前當地政府也已規劃出1,000畝的鄰近土地，讓建大可以在此進行建廠計畫。目前跟當地政府洽談實際擴廠需求，預料全鋼胎日產能應不會低於6,000條，以此生產規模估算，大約需要砸下100億元，每年產值約3億美元（約新台幣90億美元），預計三年後投產。

華南地區，廣東省的惠州，也已跟當地政府簽訂投資意向書，並計畫將深圳廠的產能逐步遷移至該廠，展開資產活化計畫。




高檔車胎銷歐 拚增二成

建大副董事長楊啟仁昨（27）日表示，看好歐洲運動休閒風盛行，今年5月正式在德國設立分公司，全力專注衝刺「KENDA」品牌行銷，主打高檔自行車胎，希望全年高階產品歐洲銷量年增二成以上。

楊啟仁指出，公司正全力發展全鋼胎車胎，也就是卡貨車等大型車輛所使用的車胎。

由於該品種車胎規格相較汽車胎等其他產品都來的大，毛利率也優於汽車胎，待全力擴產，成功到位後，公司營運目標，不再只力拚全球前20大，而是要拚進前十大。

楊啟仁說，歐洲地區運動休閒風相當盛行，公司雖曾在1991年於歐洲設立營業分公司，可惜當時並沒有很注重品牌行銷，1997年後裁撤歐洲分公司。

目前公司積極贊助世界一級自行車隊Cannondale Pro Cycling Team，並觀察到歐洲人對自行車的熱愛，和對台灣品牌巨大與建大的熱情支持，所以內部決定重啟爐灶，今年5月在德國重新設點，全力衝刺運動行銷。

他說，過去歐洲市場多銷售單價在5美元以下的中低價產品，未來會結合贊助一線自行車隊，將優先打入單價在30美元以上的高階自行車胎市場，希望藉此將建大的品牌知名度，擴展至機車胎及轎車胎，期許歐洲市場銷售目標能與美洲、亞洲市場三分天下。



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轉貼2013年7月1日工商時報，供同學參考
橡膠走跌 輪胎廠營收恐洩氣
工商時報 記者劉朱松／台中報導


　第3季橡膠原材料價格，恐走跌，正新橡膠（2105）、建大工業（2106），及華豐橡膠（2109），可因而增加獲利空間，但也面臨客戶要求輪胎降價的壓力，恐削減單季的營運成長動能。

　同樣地，富強輪胎（5102），則因原材料價格恐走跌，主力產品─膠料報價，可能會被迫跟著走跌，恐不利於營收增長。

　美國去年終止對大陸轎車胎實施「特保稅案」，讓大陸產製的轎車胎，挾著橡膠原材料下跌的利多，已紛紛降價，並大舉搶攻美國市場。

　尤其，美國轎車胎競爭太激烈，已導致正新今年以來在美國轎車胎市場，沒有大幅度的成長空間；反倒是，正新在中南美、非洲、中東及亞洲等輪胎市場的銷售成長幅度較高。

　正新旗下「Maxxis」及「正新」等兩大品牌的輪胎價格，在大陸市場，迄今還堅持不降價，但正新旗下副品牌「櫻花」及「益新」輪胎等品項，則悄悄地跟著同業降價，以防客戶訂單流失。

　正新表示，正新在大陸輪胎市場業績，是穩定成長，但受到大陸輪胎同業─浙江中策，及山東幾百家輪胎廠的競爭，正新在大陸市場成長幅度，今年不像以前那麼大。

　另建大也表示，輪胎原材料價格若持續走跌，可減少購料成本，並增加獲利空間；但客戶也會反過來，要求輪胎廠降價。所以，建大今年來的輪胎銷售量，雖有增加，但因產品降價，迄今累計營收反而會減少。

　為衝刺營收，建大旗下天津轎車胎6月投產，加上雲林莿桐廠迄今持續擴產，在增產助威下，可增加公司營收，藉以避免削弱公司營運成長力道。

　華豐去年度稅後虧損約1.48億元，每股稅後虧損0.46元，但華豐今年首季每股稅後盈餘0.15元。在原材料價格走跌情況下，華豐將控管每張訂單報價，以期獲得最大的利潤，並提升管理，來降低成本。華豐董事長蘇明芬透露，公司今年一定會獲利。

　膠料及再生胎大廠富強輪胎，受到原材料價格下跌衝擊最大，當原料價格走高時，客戶搶著下單買膠料；反觀，原材料價格走跌，客戶存觀望或殺價心態濃厚。

　富強董事長蔡文順表示，雖目前產品銷售量，並沒有減少，但因今年以來膠料原材料報價，比去年同期下跌，因而導致公司累計營收減少。為此，富強將掌握創新產品，來增加營收，並降低成本，藉以增加獲利空間。

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轉貼2013年7月2日聯合晚報，供同學參考
丁二烯跌 輪胎業短線受惠

【聯合晚報╱記者黃淑惠/台北報導】


輪胎廠主要原料丁二烯及天然膠價格持續下滑，短期正新 ( 2105)、建大(2106)等輪胎股成為最大受惠業者，原物料價格下跌效益將持續顯現；不過，如果原物料價格長期走跌，輪胎廠產品銷售價格可能也面臨降價壓力，第四季原物料下跌的影響情況還需要再觀察。

對於輪胎廠來說，今年原物料價格續跌是一大喜訊，尤其，最近一周丁二烯價格出現急跌，每公噸價格來到1120美元，近一周跌幅達10.4%；天然膠的部分，近一個月來跌幅為7.31%、近三個月的跌幅達10.27%，近6個月的跌幅更擴大為20%。

就相關數據來看，今年以來橡膠相關的原物料價格一直走跌，而原物料走跌的效應已開始反應在正新、建大第一季財報毛利率上，由於第二季原物料續跌，預估第二季毛利率還可望持續拉升；不過，由於原物料價格持續走低，長期要注意客戶端是否也會要求降價，來反應成本下降。



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轉貼2013年7月7日工商時報，供同學參考

建大天津廠業績 衝年增3成

工商時報 記者黃欣／天津報導
　大陸經濟成長趨緩，但內需市場消費仍舊強勁。知名輪胎供應商建大橡膠（天津）公司總經理楊瑞文昨（6）日表示，天津廠區主要供應捷安特等自行車大廠，趁著暑期自行車銷售旺季，預估要達到全年22到23億元新台幣的業績目標不成問題，年增率將逾3成。

　楊瑞文表示，該廠2009年7月正式投產以來，每年的業績都有約2成左右的成長。除了自行車輪胎外，該廠也生產汽車輪胎，產能仍在持續擴充，未來更計畫佈局附加價值更高的全鋼卡車胎。

　楊瑞文稱，目前建大天津廠一期廠區主要生產自行車與摩托車等小型輪胎，每日內胎加外胎的產量至少可達10萬個，也就是一年擁有3,000多萬個輪胎產能。他稱，未來滿線產能最高可達年產4,000萬個。

　建大天津二期廠區以汽車胎為主，今年6月剛投產，滿線之後的年產能可達700多萬套，屆時將可帶來25億元到30億元人民幣的年產值。

　楊瑞文並稱，由於大陸內需消費力道依舊蓬勃，以該廠自行車輪胎來說，除了9成提供給鄰近的捷安特，也是大陸最大電動車品牌「愛瑪」的輪胎供應商。今年上半年業績已新台幣10億元，隨著7、8、9月的暑假銷售旺季到來，可望完成全年新台幣22到23億元的銷售目標。和2012年全年銷售業績16.5億元相比，年增率高達33.3％到39.4％。

　楊瑞文表示，除了主攻內銷市場，出口外銷也是該公司重要佈局。未來天津廠二期的汽車胎產線全開後，將有8成以上主攻外銷。此外，該廠也希望打入高價值卡車輪胎市場。

　楊瑞文稱，該公司昆山廠區用地已擴建到1,000畝，正在規劃全鋼卡車胎產線，預料投產後將可帶來更高業績。

　不過楊瑞文也坦言，製造業未來面臨的挑戰依舊相當艱鉅。除了大陸同業的競爭壓力，每年不斷上漲的勞工成本更是企業不小負擔。他稱，目前該廠員工基本薪資加上各種津貼，約為3,800元至4,200元人民幣；主管階級則達到6,000元到7,000元，且今年薪資水準還將調漲16％，企業負擔相當沈重。

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轉貼2013年7月7日蘋果日報，供同學參考

轎車胎寧靜綠色革命 台灣輪胎雙雄各以高附加價值品牌取勝

鉅亨網記者尹慧中 台北　　

十年風水輪流轉，隨著全球輪胎業市況大好，中國大陸山東等出現了業者一窩蜂擴充轎車胎產能的熱度，最快約將在下半年注入市場，其間已有不少偽劣山寨貨出沒。因應市況變化，台灣輪胎雙雄正新(2105-TW)、建大(2106-TW)各是以靜音、低油耗的新品或高附加價值搭配後段完整售後服務來區隔取勝，全球同步鎖住獲利區間、不會去走殺價紅海路線。


台灣輪胎大廠正新、建大6月成績單將出爐，隨著傳產科技化二者首季毛利率已分別達24.31%、24.75%，此水準表現已是連續數個季度超越了不少台灣電子股首季個位數的毛利率，市場追蹤二者第2季、第3季毛利率能否續揚。

而輪胎雙雄股東會已釋出看待下半年原物料仍處於低檔趨勢，惟中國大陸汽車需求增速與保有量略低於早先市場預期，且山東等轎車胎業者今年將以低價大量切入市場，二者已關注市場變化，分別有策略推升營益率以及鞏固毛利率處於雙位數的高檔區間。

正新方面，年報顯示銷售布局超過170個國家，中國大陸市場佔總體營收比重約60%偏高。但公司指出，「益新」、「櫻花」、「正新」及「瑪吉斯」多品牌分別應對中國當地市場變化不會受到殺價影響。正新橡膠中國董事長羅才仁更強調說，正新不會考慮在山東設廠，避免品牌形象被拖累。

在中國中產階級的消費力快速成長之際，貪便宜的心態仍充斥市場。業內人士指出，中國已有不少仿輪胎雙雄的山寨貨出沒，價格僅為正版5%不到，而一條中國低價車胎在入市初期亂槍打鳥的衝量考量，售價將低於台灣輪胎品牌至少6成，且沒有售後服務，台廠向歐美前3大輪胎廠看齊，專注做好品質品牌賣一條更勝於盲目降價，且可隨開發中國家車輛保有量穩步墊高，長期鎖住獲利區間。

建大方面，年報顯示則是北美、中國大陸雖仍分居占比前2，但比重相當的歐洲、台灣、東南亞、中東、中南美各有斬獲，且前10大客戶比重分配均勻。

美國市場Q2新車銷售速度優於中國

建大是在自行車、機車、轎車三足鼎立發展藍圖下，「以小胎養大胎」。建大表示，儘管今年首季北美市場受限於天候與假期因素而使部分產品出貨放緩，但隨第2季美國市場新車銷售快速回溫，終端市場觀察美國總體銷售的增速仍快於中國，且該公司占有率持續升高，而在中國部分，馳名商標取得後客戶直接指名率提高，使終端獲利比重為美中歐各約三分之一。

另在東協區域國家方面，建大表示，基於區域間關稅的逐年遞減有助於增加該公司在東南亞的規模拓展，建大在自行車胎方面緊密跟隨巨大(9921-TW)、美利達(9914-TW)帶頭的A-team在北台灣Ubike微笑單車遍地開花深入校園、做大「魚池」，去年平均售價已達到416美元，且該公司因應陸本土企業大幅擴充產能將部分不具競爭產品汰換，且開發高附加價值產品已明顯區隔市場達成獲利提升。

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轉貼2013年7月9日經濟日報，供同學參考

正新、建大 營運衝鋒

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】


輪胎主原料丁二烯本周最新報價首度跌破1,000美元大關，創下近四年來新低，隨成本再降，預期國內輪胎廠正新（2105）及建大等本季及明年首季營運無憂。

法人表示，輪胎廠正新、建大、南港、泰豐及華豐，橡膠廠厚生及鑫永銓，下半年各擁題材，包含擴產、建案開發、新品推出及新經營團隊加入，如今又有原料丁二烯價格崩落，估計各家橡膠族群下半年毛利也將表現不俗。

本周最新遠東區石化上游原料報價出爐，除丁二烯大幅走跌外，其餘多為震盪格局。其中乙烯、丙烯報價分別呈現1%不到的漲跌幅度。報價下跌最劇的丁二烯，重挫14.78%，來到每公噸980美元。

對丁二烯價格未來走勢，建大董事長楊銀明認為，近年丁二烯價格最低點是在金融海嘯時每公噸近500美元，目前丁二烯價格位置相對偏低，加上金融海嘯時的需求急凍並不復見，預料價格再跌空間有限。



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轉貼2013年7月19日 先探投資週刊 1735期，供同學參考

從全球輪胎大漲下看正新、建大

【文／黃啟乙】


對投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！

有人統計，自七月以來，在台股之中，電子股占大盤成交比重呈現下滑的趨勢，反倒是所謂的傳產股成交量比重明顯上升！在台股之中，電子股一直是最重要的產業，至於傳產股的分量雖然低於電子股，但對一個投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！不過，電子股與傳產股，特性上還是有些不同。

應該可以這樣來說，電子股之中，尤其是這些年以來，相類似的產業，或者是同業之間，基本上是呈現互相殺戮的情況，很少有所謂共生共榮！除了DARM、面板產業之外，通常是A公司好，B公司可能受到影響！

電子、傳產特性大不同

舉例來說，一樣是作PC、NB代工，廣達訂單多了，也許緯創或仁寶的訂單就少了！當和碩搶到蘋果的代工訂單，鴻海就會有影響。

不僅國內的電子業是如此，今年來，中國手機零組件相關業者，也在搶食台灣相關公司的訂單，尤其是比亞迪搶單的動作更大，對台灣業者而言也形成不小壓力。
所以，電子產業的特性，尤其是同業之間基本很少有共生、共榮的現象！

相對的，傳統產業則有不同的特性，當一個產業趨勢好轉時，基本上是雨露均霑。如：水泥、鋼鐵、航運，甚至近年來崛起的自行車、成衣、汽車零組件，再到隱形眼鏡，皆是如此！

更有趣的是，台灣股市之中，尤其是傳統產業之中有很多「兄弟股」，雖然之間沒有持股關係，只因為身處同一個產業，它們都會呈現比價上漲的互動關係。這種組合愈來愈多。

在塑化股之中，有臺苯、國喬；紡織股之中，具代表性的有儒鴻、聚陽；輪胎股有正新、建大；百貨股有統一超、全家；保全股有中保、新保；自行車有巨大、美利達；製鞋股有寶成、豐泰；隱形眼鏡產業有精華光、金可。

上述這些「兄弟股」組合，在過去一、二年以來，大多有不錯的表現，這正是一種傳統產業中共生、共榮的現象。

再以自行車雙雄來看，巨大在過去兩年來，由九六·八元漲到二三九元，美利達亦由六、七○元漲到二一九·五元，呈現強烈多頭的型態！過去一、兩年來，台股指數就在七、八千點進行大箱型波段，但不論是巨大或者美利達，股價都可以不斷大漲，創下歷史新高，令人刮目相看。

其實不只是台灣兩大自行車股可以不斷大漲，其實在國際股市也看到了自行車股大漲的現象！

在南韓有一家公司─SAM CHULY BICYCLE（024950.KS），或可翻譯成三千裏自行車株式會社，這家公司主生產自行車，是南韓最大的自行車的製造商，在南韓的市占率高達六○％，該公司並生產摺疊腳踏車、登山車、比賽型腳踏車，而且以Appalanchia、BLACKCAT、KENIA等品牌在市場銷售。
南韓自行車股也大漲

如果把南韓三千裏自行車的股價走勢，與台灣的巨大、美利達來對照，可發現十分雷同，兩年前該公司的股價由五三六○韓元起漲，到今年已刷下歷史新高紀錄，來到二○四五○萬韓元，連漲幅都與巨大、美利達相當。這又證明了一件事情，傳統產業多有共生、共榮的特殊性！

所以，當我們在觀察傳統產業股的時候，除了個別公司的業績、潛力之外，也可以看一看國際上的同業，股價是如何表現？

就如同今年以來《先探週刊》一而再再而三提到的汽車零組件股，美國車市逐漸復甦，中國車市也傳出佳績的雙乘加持下，無論是福特、通用汽車的股價不斷創下近年新高，相關的汽車零組件股，更是一一大漲而上。

看到這種現象，《先探週刊》也多次報導分析、推薦不少汽車零組件相關個股，例如多次提到的帝，該公司是全球最大的AM車燈製造廠商，該公司的股價，自從《先探週刊》開始報導之後，由六○多元漲到上週，已突破九○元關卡，似乎還有再向百元以上挑戰之可能。前兩期週刊提到的三星、皇田，在短綫上亦大漲而上。

可以發現，研究汽車相關零組件產業，如果從國際上相關公司，再回來看台股，可能更可以看清楚產業內涵。

近期國際上不少汽車輪胎股，出現集體上漲的走勢，這對台灣正新以及建大，是不是又會帶來新的驅動力？似可以特別注意！

若以國際著名的輪胎股──米其林來看，二○一一年底，該公司的股價為四五·三一五歐元，如今已不斷創下新高，漲到上週的七四·九六歐元。(全文未完)

先探投資週刊 1735期或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載

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轉貼2013年8月14日經濟日報，供同學參考

正新 Q2毛利率衝破25%

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

輪胎龍頭廠正新（2105）受惠擴產效應、旺季來臨和原料走跌，第2季毛利率衝破25%關卡，單季每股純益達1.43元。公司表示，上半年四新廠擴產完畢，後續以拉滿產能為目標，並希望擴展大陸經銷商家數提升業績獲利。

正新昨（13）日公布第2季營收353.29億元，季增逾一成七。此外，合成橡膠4月起大幅跌價，主原料苯乙烯-丁二烯共聚橡膠（SBR）上季跌逾32%，讓正新毛利率較首季成長1個多百分點，站上25.35%，單季稅後純益39.84億元。統計上半年稅後純益88.83億元，年增逾三成，每股純益2.74元

展望下半年，正新認為，原物料變動不大、應與上半年持平，今年則較看好新興市場爆發力。正新昨日收83.7元，下跌0.4元。

此外，公司已投產的重慶、廈門、漳州與台灣廠去年陸續加入營運，今年首季都已獲利，年底前希望可以達到滿產能，明年再評估第二期擴廠計畫。

公司已在華東、華南、西部有布局，現正評估在東北設廠。正新生產基地包括昆山、廈門、重慶、越南、泰國及台灣，若完成東北設廠計畫，在大陸及東南亞的布局就會更完整。同時，為搶搭大陸持續成長的車市風潮，也將藉增加經銷商方式在大陸「遍地開花」。

彰化近年最大投資案彰南工業區已於本季進入實質開發階段，預估最快本季進行土地招標，單一公司方面以正新投資金額最高，約120億元，用地需求約70公頃。



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轉貼2013年8月17日工商時報，供同學參考

正新下半年資本支出 減半

工商時報 記者劉朱松／台中報導
　全球第九大輪胎廠正新橡膠（2105）昨（16）日在法說會上透露，旗下占地60公頃的重慶廠、占地各120公頃的廈門集美廠及漳州廠，第一期設廠面積，均用了20公頃，且集團上半年資本支出達89億元；但因上述新廠一期擴產動作已近尾聲，集團下半年資本支出，恐不到上半年的一半。

　正新表示，上述三個廠區剩下的設廠用地，預計未來5年至10年內，建廠完成。此外，正新目前已在覓地，打算籌設印尼廠，及大陸華北廠，藉以擴大集團工廠的生產布局。

　正新今年在中東及亞太等市場輪胎銷售量，仍持續成長，但因歐洲景氣不好，連帶使正新今年在歐洲市場業績，也不如預期。

　相較於法國米其林輪胎，走高價位產品路線，大陸輪胎同業走低價位產品路線，正新以搶攻中價位產品市場為主。正新副總經理吳軒妙透露，正新在高價位產品，並不是很多，公司主力鎖定中價位產品市場，因該市場最大，利潤也較大。

　展望下半年營運，吳軒妙強調，若輪胎原材料價格不變，正新下半年營業毛利率，也變化不多。

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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

正新建大 Q3先蹲後跳

【經濟日報╱記者周義朗、周克威／台北報導】


丁二烯連漲三周，價格持續走升，恐推升下游合成橡膠價格，但輪胎業降價疑慮高升，法人機構對正新（2105）、建大或修正評等、或下修投資目標價，昨（19）日股價重挫；操盤人並提出「待股價拉回後，再逢低布局」的操作建議。

正新日前股東會時就曾透露，輪胎廠近期應有降價壓力下，讓輪胎業前景出現疑慮。外資上周開始持續減少持股，提前獲利了結，正新昨日早盤更是賣壓沉重，收盤時股價出現罕見跌停，收在76.00元。連帶讓建大股價也表現不佳，收在62.60元，下跌3.8元。

近兩年天然膠盛產，加上丁二烯產能供給過剩，價格從2011年的最高點每公噸4,200美元一路走滑至上月最低點每公噸870美元，跌幅近八成，讓正新、建大成本下降。不過本周石化上游原料最新報價出爐，漲勢最強的上游石化原料為丁二烯，漲幅為3.67%、報價來到每公噸1,130美元，自今年8月迄今、累計漲幅已達22%。

正新表示，下半年原物料價格變動不會太大、應與上半年持平，公司雖也順應趨勢調降輪胎價格，但就整體而言，因正新的定位是「平價之上」，是銷售成長較快的級距，故對銷售並不擔心，且相比於歐美市場，今年更看好新興市場的爆發力。

建大指出，原物料價格先前持續往下走跌，有助公司本季營運狀況更加優化，成本也可望再降，且現已進入夏季輪胎銷售旺季，因此預期公司第3季營運表現，將有機會較上季再衝高。

許多法人機構下修正新的投資評等或目標價，包括有機構法人雖仍維持買進評等、但將目標價將110元降為94元等不一的動作。

不過，也有日盛、統一、台新投顧也認為，持續看好正新長期營運表現，主因在於，首先，2011年投資的四座新廠皆已獲利，尤以重慶PCR廠今年第1季獲利0.67億元表現最佳，目前中國PCR廠主要銷售以原廠為主，未來逐漸轉進毛利較高的售後維修市場後，營運動能將明顯提升。

此外，面臨中國汽車保有量持續增加所帶動售後胎需求，正新現有廠房仍持續拓增產線，包括重慶第二、三期PCR廠，集美PCR廠、漳州MC和BC廠、昆山TBR廠等；同時，未來天然膠與合成膠面臨新增供給大量開出，預估報價大漲機率仍低，輪胎廠高毛利表現可望持續。



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轉貼2013年8月20日經濟日報，供同學參考

陸管制輪胎質量 正新建大利多

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

大陸官方預計在本月實施「輪胎行業准入條件」，以管制輪胎的品質與總量。對此正新（2105）和建大均認為，劣質產品可望退出市場下，反倒有利大廠生存。

大陸官方為抑制大陸輪胎業低品質、產能過剩情況，由中橡協研究制訂的《輪胎行業準入條件》，即將於本月實施。

預料將對於輪胎生產過程中，有關能源耗損、資源消耗、廢氣排放、滾動阻力係數等，皆將制定更嚴格標準，同時也將規定輪胎廠需要符合「三包」（包修、包換、包退）等銷售條件。

正新認為，過去有許多大陸小廠挾其成本優勢，以品質良莠不齊的產品投入市場，不僅造成價格混亂，且供過於求。

預期未來新政策上路後，小廠將因為難以負擔提升品質的研發成本而退出市場，使得大陸市場整體供需與價格趨於穩定。

就新車胎市場來說，由於產品需配合汽車組裝廠（如豐田、福特、通用）標準，客製化與品質要求程度高，因此輪胎廠本身的經濟規模極為關鍵，一般小廠原本就難以進入，因此公司受政策影響不大。



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轉貼2013年8月23日經濟日報，供同學參考

華豐改造 今年拚轉盈

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

房仲業界稱「勇哥」的黃勇義，剛接任機車胎產銷量前三大廠華豐（2109）總經理職務，黃勇義昨（22）日表示，華豐將成立北、中、南經銷通路，全力進攻機車胎修補市場，並招募國際業務人才，進攻歐美日及中南美洲的新車市場，力拚今年轉虧為盈。

華豐上半年因原料大跌，成本降低後，加上轉投資公司華豐泰業績加持，上半年營收37.79億元，稅後純益1.24億元，每股稅後純益（EPS）0.35元，昨天股價收11.85元，下跌0.05元。

黃勇義接受本報專訪指出，未來採購方面將不再採取單兵作戰，而是聯合華豐泰、華豐橡膠大中華和華豐三大公司統一採購，爭取最有利的議價空間，以下是訪談紀要：

問：跨入輪胎業，未來如何治理華豐？

答：華豐是老牌公司，為強化公司通路，提高國內機車胎市場市占率，將打把北、中、南三大區經銷通路構建更完善化，利用促銷和開發新產品方式全力進攻國內機車胎補修市場，並將大舉招募國際業務人才，進攻歐美、日本和中南美洲車市。

提升成本更有競爭力，計畫用統購方式，聯合華豐泰、華豐橡膠大中華，以華豐三大公司的原材料總需求，向東南亞天然膠商和亞洲的合成膠業者，爭取最有利的價格。

為留住人才，如果前三季都獲利，今年第4季將大幅提升員工平均薪資，並計畫高薪挖角同業人才，回聘退休員工，讓公司的製造技術能繼續傳承和創新。同時規畫和東南科大、成大等學校，透過人員培訓、企業健診等產學合作方式，徹底改造華豐。

問：華豐未來發展策略？

答：華豐台灣母公司及轉投資泰國子公司近年都處獲利狀況，但大陸轉投資常熟廠及蘇州廠卻成為獲利包袱，導致華豐連虧三年，今年除積極提高台灣、大陸廠的產能利用率至六成以上，近期內部成立企劃部門，將大舉行銷華豐自有品牌，已與電視購物業者、運輸、租賃業者多方接觸，希望能增加售後維修市場商機。

未來將引進外援，包括緬甸、杜拜已有外國企業與華豐締結策略聯盟關係，華豐泰東協市場已有相當知名度，並是馬來西亞小胎的第一品牌，看好緬甸市場，將引導台灣華豐進軍緬甸市場。

問：未來計畫如何在華豐打拚？

答：我砸下重本參加華豐的私募案，這是長達三年閉鎖期，原始和私募股東認為在這個時刻，我還願意下重本參加私募，且今年10月前還要參加之後的私募增資計畫。可以說是很有誠意跟決心，而且願意接受挑戰。



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轉貼2013年8月31日鉅亨網，供同學參考

建大 爆天量資金大玩配對交易 股息價差兩頭賺

鉅亨網記者尹慧中 台北


建大(2106-TW)本周除權息當天爆出天量，主因自營商一天殺出逾5萬張與數筆鉅額資金大玩配對交易進而降低持股成本與同步賺取股息所致。

自營商在建大除權息前一交易日持股比率首逼近外資達近10%，並在除權息當天先行殺出逾5萬張，搭配鉅額資金大玩配對交易進而降低持股成本與取得股息；建大在大額資金殺進殺出之際30日盤中填息率仍近97%。

建大除權息當天開盤競價基礎據證交所公式計算為56.63元；當天出現4筆鉅額交易累計金額逾18億元甚至超越台積電30日最後一盤交易額度；八大行庫當天以兆豐主導買超1.1萬餘張；隔天仍有3筆配對交易累計達約7.86億元。

同一時間，外資鎖住持股風險連續4個交易日借券賣出成交，借券賣出率在29日達到波段高點8.81%。建大今年以來市值、自由流通比率在類股中表現突出，雖未能進入MSCI成份股，但仍屬百大權值股且隨營運穩健與連續5年配息持續獲市場關注。

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轉貼2013年9月9日經濟日報，供同學參考

建大 今年EPS拚賺5元

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

輪胎廠建大（2106）明年三利多，惠州、昆山和台灣彰南工業區開發有譜下，後市營運將增添新動能；且今年受惠於原物料價格走跌加上擴產效應，全年每股稅後純益將挑戰5元大關，有望創下歷史新高紀錄。

董事長楊銀明還表示，為了擴展在歐洲的市場，歐洲分公司已正式成立，搶攻當地正夯的高階自行車胎商機。此外，未來也將在越野腳踏車、競賽車和登山車等車胎品項上，增加研發資金。建大6日股價收62.80元，上漲1.50元。

楊銀明指出，為拚進全球前20大，公司近年積極擴產，專攻轎車胎市場。如今，身為大陸北方單一最大轎車胎廠的建大天津廠，於6月正式完工投產後，目前每日產能約為1,000條，對於本季營收挹注不少。

今年原材料價格在第2季最低，公司目前正使用上季的天然膠和合成膠，成本相對較低，本季的營運表現將優於第2季；下半年因無農曆過年因素干擾。整體上來說，將可優於上半年。

今年底前惠州廠、昆山新廠已進入當地環評階段；彰南工業區選出土地開發商後，明年首季則有望進入土地招標作業。這些都將成為建大前進全球前20大的重要推手。

展望原物料價格，楊銀明說，下半年亞洲區新加坡等地都有新的合成膠廠投產下，預料合成膠價格已經過跌深反彈階段，後續將持穩。



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轉貼2013年9月10日工商時報，供同學參考

正新第9 大陸中策緊追在後

工商時報 記者劉朱松／台中報導

　因歐洲經濟景氣欠佳，2013年全球前10大輪胎業者排名重新洗牌。Tire Business上周剛公布，以2012年營收計算，原第6位的日本住友橡膠，擠下義大利的倍耐力輪胎，躍居第5位。正新橡膠以2012年營收46.3億美元，維持全球第9位的排名，同時也是兩岸輪胎業在全球排名最好名次的業者，大陸中策橡膠則緊追在後。

　2013年全球前10大輪胎排名，日本普利司通，以2012營收285.75億美元，已連續5年贏過法國米其林輪胎，蟬聯全球輪胎業一哥；米其林則續位全球第2大。美國的固特異輪胎，及德國馬牌輪胎，則分別居全球第3名及第4名。

　韓國的韓泰輪胎，因新增大陸重慶廠，已大幅增加輪胎產能，2012年營收62.59億美元，同樣也拉下2012年營收55.7億美元的日本橫濱輪胎，全球排名已由第8名，挺進至第7名。

　正新橡膠（中國）公司董事長羅才仁認為，韓泰背後有韓國現代汽車原廠（OE）車胎，以及福斯（VW）的OE車胎的支持，加上韓泰已擁有大陸重慶、江蘇淮安，及浙江嘉興等三廠，使韓泰的確成為正新眼前最可敬的對手。

　韓泰在全球各市場占有率，除了在韓國掌握絕對競爭優勢外，因很早就布局的歐洲市場，讓歐洲已成為韓泰市占率最佳的地區之一，加上韓泰在大陸OE的市占率，也躍居前三大，讓韓泰的全球排名，再向前推進。

　除此之外，印度阿波羅（Apollo）輪胎，2013年全球排名，已由2012年第16名，再滑落至第17名。不過，因Apollo今年已併購全球排名第11名的美國Cooper，若兩家業者合併營收可達約65.46億美元，勝過第7名的韓泰2012年營收62.59億美元，未來恐會牽動第7名以後的全球排名順序。

　建大工業2012年營收10.63億美元，2013年全球排名，則由前一年的第29名退居至31名。

　建大工業表示，旗下大陸廠與台灣廠同步擴廠，加上未來會加速併購楊家大股東旗下美國Monitor、Martin、ATW，及ADI等7家公司或營運據點，來擴大集團營運規模，期許2016年集團年營業額可上看500億元目標，有機會挺進全球輪胎業20大之內。

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轉貼2013年9月14日蘋果日報，供同學參考

訂單見到11月底 華豐全年將虧轉盈

【陳慜蔚╱台北報導】新經營團隊進駐後積極調整體質有成，華豐（2109）除打入外銷北美市場，今年以來包括泰國廠機車胎及台灣廠沙灘車胎訂單持續成長，訂單能見度約可至11月底，法人看好，全年將正式轉虧為盈。
華豐昨日股價在盤中一度急拉漲近3%，最高來到14.95元，創2010年4月以來新高，不過受大盤拖累後繼無力，終場以14.5元作收，下跌0.05元。華豐目前在手訂單可達11月底，隨下游廠商訂單持續湧進，再加上年底前將完成擴廠增產計劃，單以泰國廠產能就將提升約50%，法人看好華豐後市。

年底完成擴廠增產
華豐董事長蘇明芬在接手公司業務後，即訂出儘快轉虧為盈目標，並積極拓展海外市場。其中，沙灘車在打入北美市場後，隨著美國景氣復甦，今年以來訂單量持續攀高，再加上原物料價格回穩，因此在連虧3年後，今年首季正式轉虧為盈。
由於第2季成本壓力持續減輕，華豐上半年稅後純益1.93億元，每股純益0.35元，進入第3季後，由於7、8月營收持續攀升，8月營收6.55億元，較去年同期成長高達36.52%，累計前8月已達50.4億元，年增9.3%，法人對於華豐第3季獲利亦持樂觀看法。
除本業好轉，華豐目前已啟動常熟廠的土地再利用評估計劃，未來將是挹注華豐獲利提升的主要動能。

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轉貼2013年9月19日經濟日報，供同學參考

正新 今年EPS挑戰6元

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
輪胎龍頭廠正新（2105）受惠近期大陸消費市場逐漸復甦，本月至年底前營收可望優於去年同期。擴產效應和低成本加持，法人預估今年每股稅後純益（EPS）有望挑戰6元大關，優於去年，可望創四年新高。

正新昨（18）日股價收77.40元，下跌0.80元。

今年大陸消費市場逐漸復甦，正新去年初在兩岸投資的重慶廠、廈門廠、斗六廠與漳州廠，均已開始陸續投產，以第一期產能來說，重慶廠與廈門廠的轎車胎日產能皆為2.6萬條，斗六廠日產能為1.8萬條，漳州廠則以自行車、機車胎為主，各為日產能10萬條、4萬條，視市場狀況逐步往上開出。

今年面臨全球輪胎產品降價壓力下，正新隨著產能增加下，累計前八月營收逆勢成長，已達893.53億元，年增1.74%。

近兩年天然膠盛產，加上丁二烯產能供給過剩，價格從2011年的最高點每公噸4,200美元，一路走滑至7月最低點每公噸870美元，跌幅近八成，今年上半年ESP2.74元。



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轉貼2013年9月25日經濟日報，供同學參考

建大擴產 兩岸建三廠

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
建大（2106）董事長楊銀明昨（24）日表示，為了擠進全球前20大輪胎廠，公司將積極深耕轎車胎市場，順利的話明年惠州、昆山和彰南工業區都有機會開始建廠動工，預估三廠總投資額將高達250億元。

建大表示，昆山和彰南工業區總投資額均達百億，惠州則約50億元。建大昨日股價收63元，下跌0.1元。

楊銀明昨天參加經濟部舉辦的「提振經濟列車記者會」，他表示，建大向來秉持根留台灣的原則，一直希望能在台灣進行高階輪胎的紮根建廠。經過經濟部工業局的力挺下，年底前彰南工業區有望進行土地招標。

期盼年底前取得土地後，明年首季就將動工興建。現已成立建廠團隊，將在明年第1季正式進行建廠工程。預估總工程天數約落在250至300天之間，明年第4季應可完成施工、進行試車，並於2015年首季正式量產。

建大為擠進全球前20大輪胎廠，打算在惠州和昆山興建輪胎廠。目前規畫的廣東惠州一期工程，最快2015年中完工，初期將先籌設機車胎廠；之後再興建轎車胎廠，轎車胎日產能達2.5萬條。

昆山廠也將有新的建廠計畫，目前當地政府也已規劃出1,000畝的鄰近土地，讓建大可以在此進行建廠計畫，預料全鋼胎日產能應不會低於6,000條。

楊銀明強調，公司建廠的營運策略，是「以小胎養大胎」，先從自行車胎、機車胎開始生產，有了盈餘之後，再進行屬於大胎的轎車胎生產。

其次，公司也有「保小胎，擴大胎」經營策略；亦即，穩定小胎營運之後，才會去擴充大胎。

【記者周義朗／台北報導】建大（2106）董事長楊銀明昨（24）日表示，彰南工業區即將進行土地招標作業，現擔心有心人士參與投標，純粹只是為了土地炒作，而並非是為了興建廠房實質生產。所以希望政府能重視此問題，能預防性地避免此事發生。



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建大3座車胎廠 Q4同步擴產

工商時報 記者劉朱松／台中報導
　建大工業（2106）旗下雲林莿桐廠、大陸天津廠，及昆山廠等3座轎車胎廠，第4季將同步擴產，預估明年初新增月產值總計可逾3億元。建大表示，累計到位資金約6,000萬美元的天津廠，今年底轎車胎日產能，擬由目前的1,000條，再拉高至5,000條。同樣地，旗下昆山廠今年底轎車胎日產能，也擬由目前的2.35萬條，再增至2.5萬條。

　至於雲林莿桐廠今年底轎車胎日產能，計畫由目前的5,000條，再增至8,000條，藉以擴大新廠的營收。

　建大應凱基證券（KGI）之邀，將於下周二、三(10月7、8日)在倫敦出席KGI主辦的海外法人說明會，並由建大總顧問張宏德親自簡報，報告公司第2季營運實績與未來營運展望。

　在新增設廠用地方面，建大已批下大陸廣州惠州約880畝設廠土地，目前當地政府正在整地中，最快可望第4季可交地。

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正新大手筆行銷 豪小子助攻

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
正新拚行銷，積極贊助運動賽事，品牌價值年年高，在昨天舉辦的「瑪吉斯家族新書發表會暨NBA火箭隊見面會」，林書豪特別回台。圖為正新總經理陳榮華（右）與林書豪。
記者周義朗／攝影
國內輪胎業龍頭正新總經理陳榮華昨（11）日表示，力拚明年再成長，擴產、行銷腳步不停歇。以行銷約占公司營收2.5%估計，去年營收1,302億元、今年有機會挑戰1,500億元大關，明年行銷費用將超過30億元，再創新高。
正新去年率先與尼克隊簽下2012年球季主場廣告贊助合約，在林書豪「林來瘋」魅力席捲全球，且在大陸市場大受歡迎下，正新表示，隨去年營收年增8.59%下，由經濟部主辦的台灣國際品牌價值即將下月發表，正新可望突破百億元大關。

外界估計，正新今年品牌價值有機會挑戰3.5億美元（約新台幣102.63億元）。2012年品牌價值則是3.31億美元（約新台幣97.05億元）。

正新昨日舉辦「瑪吉斯家族新書發表會暨NBA火箭隊見面會」，陳榮華親自到場，NBA火箭隊林書豪也回台共襄盛舉。陳榮華表示，品牌是非常有價值的無形資產，沒有人可以複製，還可凸顯公司文化和價值觀。

正新表示，貫徹「瑪吉斯曲線」精神，積極贊助運動賽事，過去曾贊助的運動球員，包括美國職棒選手王建民以及高爾夫球好手曾雅妮，以及林書豪的休士頓火箭隊等。

陳榮華指出，正新每年投入運動行銷費用占集團營收2.5%。由於正新生產輪胎，因此運動行銷費用中的七成是贊助賽車相關活動，例如全球各地賽車選手；其他三成贊助一般大眾較注重的活動，如美國職棒大聯盟。

對於今年營運表現，陳榮華表示，正新在各大新興市場銷售都相當好，今年有重慶廠、廈門漳州廠、廈門集美廠及台灣斗六廠陸續加入營運，首季四廠都已轉虧為盈，預估第一期擴產產能年底前就將全滿，年底會再評估明年擴產計畫。



全文網址: 正新大手筆行銷 豪小子助攻 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8219430.shtml#ixzz2hS6ZxPEX
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三個100% 正新造就瑪吉斯帝國

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
正新現為全球第九大輪胎廠，為向全球行銷產品，總經理陳榮華昨（11）日出版他的第一本英文書，希望藉英文國際共通語言，將170多個國家的正新使用愛好者凝聚起來，建立一個全球性的瑪吉斯帝國。

陳榮華以作者身分，參加「The Maxxis Global Family」新書發表會，他親自做一張圖表，在一個大三角型裡容納16個小三角型，分別闡述品質100%、服務100%、信賴100%三大理念。

陳榮華說，正新可以成為全球第九大輪胎廠，靠的就是「三個100%」堅持。他解釋，「MAXXIS家族」概念，就是從員工、經銷商、供應商、消費者出發，延伸出「三個策略目標」，包括持續創新、確實國際化、穩健成長，之後形成一個完整經營系統，讓「MAXXIS 家族」發揮最大綜效。

正新輪胎品牌價值去年度高達3.35億美元，最大功臣就是正新創辦人羅結的女婿陳榮華。外界除了佩服陳榮華領導功力一流，也佩服羅結挑女婿的眼光很準。



全文網址: 三個100% 正新造就瑪吉斯帝國 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8219434.shtml#104#ixzz2hS6pYz4E
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正新攻印尼 百億設廠  

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】


看好印尼經濟發展潛力，國內輪胎龍頭廠正新（2105）率先國內其他輪胎同業，昨（15）日正式對外宣布，將在雅加達附近砸下23.61億元設立分公司，尋求設廠機會。外界估，若設立轎車胎廠，投資金額將至少上看百億元。

此外，正新為持續擴大產能規模，力拚早日實現瑪吉斯帝國的願望，也同時宣告正新香港公司盈餘轉增資以及廈門正新增資共人民幣3億元（約合新台幣14.42億元）增資正新（漳州）橡膠工業有限公司，作為該公司擴產和營運之用。正新昨日股價收80.0元，上漲0.5元。

強勁的經濟成長，加上龐大的人口，印尼將成為全球下一個汽車新戰場。為此，正新決定繼大陸、泰國和越南的國家之外，還要在印尼再設立一個新工廠。據了解，正新可能會在雅加達附近的蘇爾雅集塔城（Surya cipta City）工業區設廠。

正新表示，印尼擁有2.4億人口，僅次於大陸、印度和美國，居全球第四大，而且多半為年輕人。隨著印尼經濟強勁成長，人民收入越來越高，越來越多印尼人能購買汽車，加上汽車自有率僅5%，發展潛力空間大。因此正新將全力在印尼尋求設廠機會，搶攻需求日漸龐大的輪胎商機。

展望第4季營運，正新認為，公司在各大新興市場銷售都相當好，今年有重慶、廈門漳州、廈門集美及台灣斗六等四廠陸續加入營運，首季四廠都已轉虧為盈，預估第一期擴產產能年底前就將全滿，年底會再評估明年擴產計畫。



全文網址: 正新攻印尼 百億設廠 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... shtml#ixzz2hpODHxvR
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華豐減資 新股年底上市  

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

老牌輪胎廠華豐（2109）為彌補虧損、改善財務結構，昨（21）日公告減資8.55億元，減資換發股票，每仟股換發781.9452549股，新股票預計上市日為12月27日。

此外，華豐在去年股東臨時會通過以私募方式發行1億股，並分三次發行，之前已在去年12月及今年4月分別發行2,000萬股、5,000萬股，每股發行價則分別為5元、5.2元。華豐昨日股價收14元，跌0.15元。

華豐表示，第三次私募預定發行3,000萬股，每股發行價14.35元，可募得資金新台幣4.305億元。



全文網址: 華豐減資 新股年底上市 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8242157.shtml#ixzz2iOVVTb99
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建大 今年營收看增12%  

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
建大（2106）董事長楊銀明昨（27）日表示，併購楊家旗下美國Monitor、ADI等六家公司及營運據點計畫案，預計11月將送交董事會。一旦通過，全年營收還可淨增30億元。法人估，一旦併購，建大全年營收可望上看330億元大關，年增12%，將創歷史新高。
楊銀明還說，明年新營運動能主要來自天津廠二期和雲林薊桐廠的擴廠案，預料2014年轎車胎營收可增加20%。法人估，有機會帶動建大營收挑戰350億元。該公司25日股價收57.30元，漲0.40元。

建大三巨頭董事長楊銀明、副董事長楊啟仁、副總經理陳昭榮昨日共同參加公司主辦的「2013年建大輪胎盃卦山鐵馬逍遙遊」。三巨頭藉由擴產、併購等方式，力拚五年內達成營業額500億元目標。

楊銀明表示，11月將召開董事會，討論併購楊家旗下美國Monitor、ADI等六家公司及營運據點計畫案。順利的話，今年即可替建大認列這些公司全年營收30億至40億元，及12月的獲利。

這六家公司及營運據點包括Monitor、Martin、Dexstar等三家鋼圈廠，輪胎與鋼圈裝配廠ATW旗下的賓州約克、印地安那州與喬治亞州等三個營運據點，銷售防水膠布的Sa Fast Roofing公司，及ADI控股。

展望第4季和明年營運，楊銀明則說，11月起將進入銷售歐美地區的夏季用胎備貨旺季，預料單月營收將有明顯成長。而明年的天然膠價格，會維持在每公噸2,300到2,500美元區間震盪。合成膠價格則與本季相當，雖原材料價格比起今年高一些，但預料也將讓輪胎售價維持穩定，調降壓力減輕。

明年建大將持續進行天津廠二期的購置設備計畫，以及雲林薊桐廠的擴建案，預料2014年營運將持續成長。此外，越南廠產能已供不應求，建大有意到印尼尋求建廠、或到當地設置發貨點，搶食東協和歐美國家的輪胎商機。

建大天津二期廠區以汽車胎為主，今年6月剛投產，滿線後年產能可達700多萬套，屆時將可帶來人民幣30億元（約合新台幣144.93億元）年產值。



全文網址: 建大 今年營收看增12% | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8256378.shtml#ixzz2ixchv6Y1
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明年砸6億 建大拚運動行銷  

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
長年專營歐美市場的建大（2106）副董事長楊啟仁，昨（27）日表示，目前全球景氣有好轉跡象，尤其美國經濟復甦更是看好，建大明年全球將砸下合併營收的2%，力拚運動行銷，盼2014年建大輪胎銷美量能增三成，歐洲則拚增近兩成。

若以今年建大合併營收有望挑戰330億元大關估算，明年建大行銷費用，預料將至少上看6.6億元以上。

楊啟仁說，歐美國家及大陸地區近期經濟數據皆有好表現，明年全球景氣樂觀看待，為此，建大已針對歐美地區加強行銷力道。今年特別邀請曾經拿下環義賽二次粉紅衫的Cannondale pro cycling中，由建大贊助的知名車手Ivan Basso，於今天起進行一天半的旋風式訪台行程，並邀請國內眾多單車好手挑戰台灣武陵高山。

楊啟仁表示，建大希望透過贊助歐美當地的知名運動活動，來打響「KENDA」品牌。讓歐美地區的消費者，對建大輪胎產品產生認同感和肯定，也盼望在當地建立出，如普利司通和米其林一樣的國際級品牌形象後，在新興市場大受肯定。

此外，建大為發展歐洲市場，除了已在今年中，重新在德國設立歐洲分公司外，將委託當地專業行銷公司，為建大診斷當地的輪胎商機，希望以高階自行車胎回攻歐洲市場。



全文網址: 明年砸6億 建大拚運動行銷 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... shtml#ixzz2ixd1mFrb
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建大 獲頒發碳足跡認證  

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
致力環保產品有成，輪胎廠建大（2106）今（1）日將在彰化總廠獲工業局頒發「碳足跡認證」授證成果發表會。

建大表示，未來將研發更多環保性產品，搶攻歐美等市場商機。

為因應國際環保發展趨勢，工業局推動「製造業產品碳足跡輔導與推廣計畫」，用以協助台灣產業建構產品碳足跡盤查分析之種子人員基本技能，針對可能受出口貿易影響的產業，輔導業者建立產品碳足跡管理機制，並透過整合上中下游供應鏈之碳足跡管理，導入碳足跡驗證輔導措施，協助業者符合國際採購大廠嚴格的環保要求，並逐步落實產業減碳及生產低碳產品。

而建大在獲得工業局補助完成產品碳足跡後，特與財團法人自行車暨健康科技工業研究發展中心，於今天共同舉辦此授證成果發表會，說明產品碳足跡環保趨勢及產業如何面對全球化國際標準因應，透過建大專案推動團隊分享、CHC第二者產業輔導建置經驗，通過Bsi第三者國際查證要求，擴展產業國際視野與提昇綠色供應鏈全球化競爭力。



全文網址: 建大 獲頒發碳足跡認證 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8265729.shtml#ixzz2jL8KuQjx
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kaihau25

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轉貼2013年11月6日經濟日報，供同學參考

建大、正新 下季毛利看增

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

丁二烯上周平均價格走跌2.29%，大陸上海期貨交易所天然膠交割庫傳出庫存量大增，預期將造成天然膠以及合成膠，後市跌價壓力變大，國內輪胎雙雄建大（2106）及正新原料成本可望下降，明年首季毛利將可期。

丁二烯上周平均價格昨（5）日出爐，每公噸為1,710美元，為上周跌幅最多的上游石化原料。外界預期，國內最大石化龍頭廠台塑化，第二套輕油裂解廠正式恢復運轉後，亞洲區丁二烯供給量大增，下游合成橡膠後勢報價將有下調空間。

此外，因近期東南亞天然膠供應量源源不絕湧進大陸，造成上海期貨交易所天然膠交割庫11月1日傳出庫存量大增逾6,000公噸，天然膠未來報價可望向下，法人預期，輪胎雙雄因天然膠及合成膠雙雙看跌，明年首季毛利備受期待。

建大表示，原物料成本占輪胎生產成本約60%至65%，橡膠成本又占原物料成本約60%，所以橡膠報價後市若走跌，對輪胎成本將有很大的益處。而公司也正密切觀察後續報價，若有便宜料源將積極進場搶進。建大昨股價收58元，下跌1.2元。

展望第4季和明年首季，建大表示，11月起進入銷售歐美地區的夏季用胎備貨旺季，預料單月營收將有明顯成長。而明年的天然膠價格，以此時報價來看，有機會維持在每公噸2,300到2,500美元區間震盪。合成膠價格則與本季相當，雖原材料價格比起今年高一些，但預料也將讓輪胎售價維持穩定，調降壓力減輕。

而明年公司還會持續進行天津廠二期的購置設備計畫，以及雲林薊桐廠的擴建案，預料2014年營運將持續成長。

正新則認為，目前在各大新興市場銷售都相當好，期待明年營運表現也要比今年好。



全文網址: 建大、正新 下季毛利看增 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/% ... =news#ixzz2joCI0tWa
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轉貼2013年11月11日經濟日報，供同學參考

建大 前三季每股賺3.32元

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】


建大（2106）昨（10）日召開董事會，公布前三季財報，營業利益首度突破30億元大關，本業創下歷史新高紀錄，每股稅後純益3.32元。董事長楊銀明表示，今年受惠於原物料下跌，加上經營管理效率提升，全年本業營運表現將達歷史新高。

此外，建大董事會也通過併購楊家旗下美國Monitor、ADI等六家公司及營運據點計畫案。這六家公司及營運據點包括Monitor、Martin、Dexstar等三家鋼圈廠，輪胎與鋼圈裝配廠ATW旗下賓州約克、印地安那州與喬治亞州等三營運據點，銷售防水膠布的Sa Fast Roofing公司，及ADI控股。

建大前三季營收為220.46億元，約與去年前三季224.18億元相當：然因經營制度精進以及原物料下跌，前三季營業利益為30.45億元，年增逾23%。前三季稅後純益為24.68億元，年增38%。

楊銀明指出，11月起進入銷售歐美地區的夏季用胎備貨旺季，預料單月營收將有明顯成長。明年的天然膠價格，有機會維持在每公噸2,300到2,500美元區間震盪。



全文網址: 建大 前三季每股賺3.32元 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8286469.shtml#ixzz2kHaIax6T
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大摩降正新評等、目標價

工商時報 記者張志榮／台北報導

中國大陸輪胎市場成長力道將趨緩，台灣輪胎族群享有的「中國溢價優勢」正在消失，繼美商高盛證券之後，摩根士丹利證券也將正新（2105）投資評等與目標價分別調降至「減碼」與62元。

正新股價在先前高盛證券調降投資評等後已出現一波下修，但對照上週五（8）日收盤價74元（下跌3元），與高盛、摩根士丹利證券調降後的目標價62至64元仍有一段差距，若有其他外資券商跟進調降，股價仍有下檔壓力。

正新堪稱是外資圈眼中的「傳產股優等生」，目前有高達85％的外資券商給予「買進/中立」等級的投資評等，是否會跟進調降，將是後續觀察重點。

摩根士丹利證券指出，正新在中國市場的輪胎ASP因受到需求成長力道趨緩與國際大廠積極擴廠影響，正面臨走跌壓力，加上全球輪胎廠商對今年價格都不看好，因此預估2013至2015年營收年複合成長率（CAGR）僅有5％、低於外資圈預估平均值的11％。

摩根士丹利證券認為，正新之所以要積極前進印尼擴廠，主要是看到中國大陸市場已面臨強大競爭壓力，需透過前進海外的方式尋求下一個成長來源，但從印尼市場來看，國際與本土輪胎廠商已主導整個換胎市場，正新最快也得等到2016年才會看到成效。因此，摩根士丹利證券認為印尼市場短期內對正新獲利挹注空間有限；此外，正新在美國市場佈局有限，無法受惠於美國逐步回溫的汽車與輪胎市場。

摩根士丹利證券指出，因製造輪胎原物料價格走跌所帶動的獲利成長，將會反應在第三季財報上，之後隨著折舊成本攀升與ASP面臨走跌壓力，毛利率高點恐怕會落在今年第三季，明年與後年將會走跌。

因此，繼高盛證券日前將正新投資評等與目標價分別調降至「賣出」與64元後，摩根士丹利證券也將投資評等與目標價分別調降至「減碼」與62元，無論是高盛證券所預估的2013至2015年每股獲利分別為5.72、5.47、5.63元，還是摩根士丹利證券所預估的5.66、5.6、5.65元，明後年獲利幾乎已無成長空間，正新「中國溢價優勢」面臨嚴峻考驗。

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轉貼2013年11月13日工商時報，供同學參考

正新 全年EPS上看5.6元

工商時報 記者劉朱松／台中報導

全球第九大輪胎廠正新橡膠（2105），昨（12）經董事會核備後的前3季財報。正新雖前3季合併營收1,002.83億元，年增1.44％，但因輪胎原材料價格相較便宜，加上營運成本降低，使得今年前3季稅後盈餘135.96億元，年增24.35％，EPS為4.19元，暫居輪胎業獲利王。

正新Q3合併營收348.57億元，年增5.26％，單季營業毛利率，已由去年同期的23.36％，再提高至26.23％，單季稅後盈餘為47.13億元，年增13.11％，EPS為1.45元，高於去年同期的1.29元。

正新表示，前3季獲利前五大的旗下輪胎廠，包括廈門廠、昆山廠、海燕廠、台灣廠及泰國廠，其餘包括天津等工廠，都有賺錢。值得一提的是，正新旗下新增的重慶廠、廈門集美廠、漳州廠，及台灣斗六廠等4個工廠，今年前3季獲利雖不多，但已創下新廠量產後第2年營運，就賺錢的紀錄。

正新表示，上述4個新廠的一期產能，已達飽和階段，明年開始啟動二期產能計畫，因新廠營運，還有很大的發揮空間，有利於明年合併營收的增長。法人認為，若正新Q4營運，與Q3營運相當，今年度營收目標可上看1,350億元以上，但在單季營業毛利率提高下，全年EPS可上看5.6元以上。

正新的輪胎外銷逾170個國家，外銷占比達70％。其中，大陸各廠以內銷為主，外銷為輔，因大陸每年汽車新車市場逾2,000萬輛，是全球最大輪胎消費市場，目前正新在大陸通路高達5,000家，使得大陸輪胎市場是正新今年來營運成長的動力。

正新在大陸、巴西、印尼、印度、澳洲，及沙烏地阿拉伯等市場的業績，仍持續成長，加上部分競爭對手，因受到金融風暴影響，已關閉當地生產基地，給正新在當地擴張輪胎版圖很好的機會。其中尤以印尼是東南亞汽車銷售最熱的市場，因此，集團上月已敲定印尼設廠案。

martykuang

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轉貼2013年11月20日工商時報，供同學參考

華豐搬遷常熟廠 獲補償金2.39億人民幣

工商時報 記者劉朱松／台中報導

華豐（2109）持有100％股權的旗下子公司─華豐橡膠（中國）公司，依照常熟市政府的城市規畫，將徵收位於常熟廠113畝土地，經與當地政府達成協議，遷廠補償金約2.39萬元人民幣（尚未扣除相關稅金、費用及拆遷損失），折合新台幣11.57億元，昨日正式簽約，每股盈餘貢獻度約3.43元。這次簽下常熟廠搬遷合約案，雙方未來還可能簽下附帶條件，包括新廠不用繳城市建設費，可替華豐省下約1,700萬元人民幣，及新廠享有「二免三減半」等優惠措施。華豐董事長蘇明芬表示，華豐計畫明年在現行的蘇州廠區，再籌設新廠，做為常熟廠遷廠轉移生產線之用，並擴大現行的蘇州廠轎車胎（PCR）的日產能，由目前規畫的5,000條，再增至1萬條。

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轉貼2013年11月21日工商時報，供同學參考

毛利率提升 建大、正新走揚

工商時報 記者林燦澤／台北報導

近期遠東區石化原料報價，丁二烯報價已連續三周呈現下滑，丁二烯的價格自9月高點已滑落約20％，有助正新（2105）、建大（2106）毛利率提升，昨（20）日股價聯袂逆勢上揚。日盛證券新金處表示，可操作連結該兩檔之權證。

建大前三季稅後淨利24.68億元，年增率高達38.7％，前三季EPS 3.23元，建大將在大陸昆山增設大卡客車胎廠，以因應明年第一季的全鋼胎（TBR）廠動工計畫。建大股價已低檔整理兩個月，近期日K線呈現連六紅的走勢，並於周三站上季線，有機會重啟多頭行情。日盛證券新金處建議，投資人可考慮剩餘天期大於100天，價平或淺價外權證，其時間價值遞減速度相對較慢，與現股連動性大，如日盛KJ（069928）、玉山02（068123）。

正新前三季整體毛利率25.3％，優於去年的23.54％，丁二烯近期價格持續下跌，可望再度提升正新毛利率；正新今年決定投資印尼，主攻機車胎市場，預計2016年第一季開始貢獻獲利，因印尼為全球天然橡膠主要生產國之一，推估未來在原物料供應方面將充足無虞。正新近期遭到外資高盛與大摩調降目標價，股價經一波修正後呈低檔盤整，看好正新投資人可參考日盛JB（069472）、MQ元大（067263）。

martykuang

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轉貼2013年11月25日經濟日報，供同學參考

華豐今年EPS 1元起跳

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】
老牌輪胎廠華豐（2109）今年新經營團隊入駐後，改善公司營運體質，本業及業外獲利表現明顯轉佳，法人估，全年有望虧轉盈，每股稅後純益至少1元以上。董事長蘇明芬說，明年大陸、泰國新擴廠效應顯現後，營運表現優於今年。

此外，華豐常熟廠確定遷廠後，補償金人民幣2.39億元（約新台幣11.60億元）也將於今、明兩年入帳，預料挹注該公司每股稅後純益約3.1元。華豐22日股價收15.10元，上漲0.25元。

華豐受惠於原物料報價下跌，前三季不但轉虧為盈，毛利率自首季不到17%拉升至第3季23%，直逼正新的26%及建大的25%。

此外，華豐轉投資華豐泰今年第3季獲利也呈現倍數成長，累計今年前三季獲利2.31億元泰銖（約折合新台幣2.168億元），每股稅後純益約3.5元。

展望第4季，華豐表示，日前已確定爭取到日本、馬來西亞組車廠的新訂單，將在11、12月陸續出貨，預料本季公司營運將可望因此走強。



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轉貼2013年11月28日經濟日報，供同學參考

五大輪胎廠 明年「中」氣足

【經濟日報╱記者王淑以╱台北報導】
中國大陸城鎮化政策有利輪胎需求及天然橡膠、合成橡膠供過於求，報價有利於輪胎業者維持高毛利率，法人看好明年橡膠產業上瘦下肥態勢依舊，正新（2105）、建大、南港、泰豐、華豐等台股五大廠將受惠。

今年第3季因輪胎價格面臨削價競爭及合成橡膠報價上揚，使得輪胎廠商第3季毛利率不如預期，不過11月隨著亞洲輕裂廠陸續復工，短期丁二烯（BD）供應吃緊狀況已解除，預估橡膠報價看跌對輪胎毛利將有所回升。

近年積極擴廠的建大明年營運動能強勁，主要受惠於併購的美國鋼圈事業將在今年12月認列營收以及擴充產能效益，其中，大陸天津廠、上海廠、台灣雲林廠轎車胎（PCR）產能大幅成長，預計未來轎車胎營收比重將從目前34%提高至五成。

法人估，建大明年營收將成長二成以上，獲利部分因美國鋼圈廠毛利較低，成長動能約18%，每股稅後純益（EPS）將達5元以上。

2015年建大亦有新產能加入營運，惠州新廠規劃每日機車胎產能達5萬條，單車胎達6.5萬條，日前宣布投入斥資3,300萬美元於昆山廠新增全鋼式卡車胎（TBR）也將在2015年第1季投產。

由於大陸城鎮化政策有利內陸城市民購胎需求且車市熱絡，輪胎市場前景仍旺。中國汽車工業協會統計，今年前十月大陸新車累計銷量達1,782萬輛，年增13.5%。



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轉貼2013年11月30日經濟日報，供同學參考

正新建大 今年EPS攀高

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】


擴產和成本壓力減輕，正新（2105）和建大今年每股稅後純益皆有望各為5.7元和4.5元，將共同創下近四年新高水準。而明年天然膠、合成膠市場依舊維持供過於求局面下，輪胎雙雄明年營運有望再續強。

正新今年雖面臨全球輪胎廠降價潮，但因有四大新廠包含重慶廠、廈門廠、漳州廠、台灣斗六廠加持，前十月營收不降反升，並衝破1,100億元大關，年增1.37%，而前三季稅後純益達135.97億，年成長24%。建大因經營效率提升和成本壓力減，前三季稅後純益突破24億元大關，年增38%。

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轉貼2013年12月2日工商時報，供同學參考

華豐泰國前3季EPS 贏去年

工商時報 記者劉朱松／台中報導

華豐橡膠（2109）旗下華豐橡膠（泰國）大眾公司，在台發行台灣存託憑證（TDR）（911602），因在外流通性不足的因素，預定明（3）日將終止在台上市。不過，原股仍在泰國交易所正常交易。華豐認為，因營業毛利率提高，泰國廠今年度獲利表現，比去年度好。

華豐表示，旗下華豐泰的TDR，因價格與原股相較，多半呈現折價情形，TDR持有人陸續申請兌回原股持有，或兌回原股出售，導致該TDR在外流通性不足，依規定，華豐泰的TDR，將成功身退，3日將終止在台上市。

華豐旗下泰國廠前3季的營業毛利率，由去年同期的15.87％，再增至19.66％，使得今年前3季本期淨利2.31億泰銖，年增66.14％，稅後EPS為0.35泰銖（每股1泰銖），高於去年同期的0.22元。

華豐橡膠（泰國）大眾公司表示，為配合東南亞國協的關稅優惠政策，除了正在擴產外，也將調整原廠（OE）及售後服務（AM）車胎的市場比重，希望逐步提升泰國廠的獲利。

華豐指出，旗下橡膠（泰國）大眾公司，旗下2個工廠。其中，泰國一廠生產自行車胎、機車胎、農工用車胎，及各類內胎等產品，光是自行車胎及機車胎的年產能，分別為800萬條，及750萬條。至於泰國一廠的內胎年產能達2,000萬條，及農工用胎達100萬條。

至於泰國二廠目前只生產沙灘車胎，年產能約75萬條，而新增機車胎產能，明年第2、3季可量產，新增規畫年產能300萬條。

泰國廠的原廠（OE）機車胎客戶，包括本田、山葉，及川崎等三大日系機車廠。其中，OE車胎占比達6～7成；AM車胎占比3～4成。

由於AM市場的營業毛利率，較OE車胎為高，集團希望泰國廠未來的機車胎OE與AM市場的占比，各半。

華豐的泰國廠，除了代工生產米其林自行車輪胎外，主力客戶包括Vittoria、Lion、京永的柬埔寨廠，及Best Well柬埔寨廠等多家自行車組車廠。

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轉貼2013年12月9日經濟日報，供同學參考

建大力拚多角布局 擴產計畫「輪」番上陣

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

建大（2016）董事長楊銀明表示，今年受惠於原物料下跌，加上經營管理效率提升，以及擴產效應持續發酵，本業營運表現將達歷史新高。而明年正積極進行擴產計畫，加上今年併購輪圈廠的效益將會發酵等，明年營運表現將優於2013年。
受惠原物料成本大降，建大前三季獲利較去年亮眼。前三季合併營收220.46億元，年減1.68%，稅後純益達24.68億元，較去年同期17.8億元成長38.65%。

法人估，建大今年全年營收有望挑戰330億元，年增逾12%，稅後純益將達32.8億元，較去年26.44億元成長24%。今年每股稅後純益約4.3元，優於去年的3.6元。明年則因新輪圈廠加入的效益，預期全年營收有望增加一成，合併營收突破360億元。以下是專訪紀要：

跨足醫療 對岸設點搶市

問：明年的投資計畫？

答：建大已決議在大陸昆山投資5,000萬美元（約新台幣14.79億元）設立投資總部。另外，看好大陸醫療前景，鎖定台商客群，明年將攜手彰化秀傳醫院，在昆山開發「建大秀傳健康城」，投資金額約新台幣20億元。這也是建大成立50多年來，首度跨足醫療領域。

「建大秀傳健康城」是包含牙科、急診、遠距微創中心和健檢等業務的綜合醫院，以當地台商為目標客群。

問：第4季公司展望及全年營運概況？

答：因自台灣出口美國需50多天的船期，歐美經銷商欲趕上年後出貨於各通路，多於11月起向公司進貨。就目前訂單情況判斷，預期11、12月出貨量將會較9、10月增加。預期第4季營運應該可以和第3季差不多。

併購美商 鞏固競爭優勢

問：外界質疑日前併購美國輪圈公司，恐會壓低公司毛利？

答：其實不能這樣看待這件併購案。在北美市場中，割草機、高爾夫球車等特殊規格產品，買方是以「輪胎＋輪圈」的「輪胎組」方式進貨為主，若建大純粹用輪胎銷售，常會被最大競爭對手卡萊爾輪胎公司搶單或造成低價競爭的情況。

如今，建大僅用新台幣6億元買下一年營業額2億美元（約新台幣59.18億元），稅前盈餘達新台幣2億元的輪圈廠等公司；相較日前私募基金用新台幣約百億元買下卡萊爾輪胎公司和其橡膠皮帶生產廠，該公司每年營業額約5億美元（約新台幣147.97億元），購買價相對便宜外，且以後能直接控制銷售通路，還能提高銷量，並提高進入門檻。



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轉貼2013年12月9日經濟日報，供同學參考

需求增溫 建大後市動能強

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】
大陸城鎮化，加上歐美及大陸車市持續復甦，皆提振對輪胎需求，近年積極擴廠的建大（2106）明年持續擴充產能，營運動能強勁。法人看好，在全球景氣逐漸復甦加上擴產效應下，建大明年營收可望成長二成以上。

今年全球車市皆穩健復甦，帶動輪胎業者業績表現，建大因應接單持續擴充產能，包括大陸天津廠、上海廠、台灣雲林廠轎車胎產能皆大幅成長。



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轉貼2013年12月23日經濟日報，供同學參考

正新建大 擴產不手軟

【經濟日報╱記者周義朗／台北報導】

國際橡膠研究會（IRSG）宣布明年天然膠產量將增4.5%，將壓抑明年輪胎原物料價格。正新（2105）等國內輪胎業，因可望受惠原料下跌及全球輪胎需求持續增長，明年擴產腳步將不停歇，營運表現備受期待。
IRSG最新預測數據指出，因2006年至2008年全球膠農大量種植膠樹，造成今年天然膠供給過多，明年盛產情況依舊，供給量恐將較今年再成長4.5%，從1,170萬公噸提升至1,220萬公噸。外界預期，對明年天然膠價格恐造成壓力。

正新因看準印尼人口為全球第四大，機車胎總量為全球第三大，經濟起飛後，輪胎需求隨之增長，故將砸下100億元，設立兼具機車胎和轎車胎的廠房。預計明年中將正式動土興建，2015年下半年投產，每年貢獻約百億元營收。

此外，正新已投產的重慶廠、廈門廠、漳州廠、台灣斗六廠在去年加入營運後，今年首季各廠都已轉虧為盈，由於大陸輪胎市場需求強勁，公司已評估明年的擴廠計畫，預估明年的資本支出仍會維持在200億元上下，與今年大致持平。

建大為讓轎車、機車和自行車胎營收各占三分之一目標逐步達成，明年擴產重點則會在大陸轎車胎市場。

建大表示，天津轎車胎廠明年底前將從日產能3,000條提升至1萬條。而昆山全鋼胎新廠則將於明年首季動工興建，總投資金額約為1億美元（約新台幣29.91億元），預計最終年產能要達到210萬條，每年貢獻產值約150億元，2015年第一期廠房投產。

泰豐和華豐明年也各有擴產計畫，泰豐台灣中壢廠因變更為住宅用地，已在觀音鄉購入新廠土地。泰豐指出，明年下半年動工建廠，預計新廠轎車胎年產能在600萬條。

華豐明年第3季泰國二廠機車胎產線將量產外，也預計在越南胡志明市，興建一座日產能3萬條的機車胎廠。



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轉貼2014年1月18日經濟日報，供同學參考

正新、建大 持續擴產

【經濟日報╱記者葉家瑋／台北報導】
中國大陸及新興市場輪胎需求持續成長，加以時序進入農曆年前的備胎潮，輪胎雙雄正新（2105）、建大持續擴充產能因應接單；法人指出，短線輪胎廠將受惠季節性需求，長線大陸去年汽車銷量年增近14%，有助輪胎廠營運增溫。

第4季為輪胎廠傳統淡季，但時序接近農曆年，輪胎廠進入備胎潮，營運可望逐步升溫，國內輪胎雙雄正新、建大擴充產能腳步不停歇，法人指出，由於大陸輪胎價格競爭趨緩，有助公司毛利表現趨穩，加以中國車市需求長線看升，對輪胎廠後市營運不看淡。

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，大陸經濟成長帶動人均所得提升，近年來大陸車市復甦腳步從未停歇，即使在 2011、2012年景氣較低迷時，汽車銷量也能保持年增2%至4%成長。

由於農曆年為傳統銷售旺季，看好台系相關汽車零組件、輪胎廠將持續受惠。

法人指出，大陸繼續推動城鎮化，帶動三、四級城市購車需求增加，輪胎的終端需求增溫，目前大陸每千人的汽車保有輛大約在100至120萬台之間，預期未來五年每年還仍有10到15%的成長。



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