橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

p470121

轉貼2015年12月1日經濟日報，供同學參考

輪胎雙雄擴產 營收放大

經濟日報 記者高行／台北報導



今年全球輪胎景氣不振，但正新（2105）和建大著眼明年車市持續成長，其中二輪小胎需求特別強勁，聯袂著手擴大產能。正新啟動漳洲集美廠第二階段擴產，目標為年底拚產能倍增；建大新建印尼廠預計年底前試產，明年正式投產。輪胎雙雄明年營收規模將同步放大。

正新在年中啟動漳洲集美廠第二階段擴產，該廠鎖定大陸新崛起的電動車商機，以產電動車胎、自行車胎、摩托車等二輪車胎為主，由於此次採漸進式擴產，期間陸續增添設備擴充產線，目前進度順利，預計年底達產能倍增，由目前日產13萬條擴增至26萬條。

正新指出，大陸四輪車胎市場低迷，但二輪胎受影響輕微，特別是大陸官方積極推動綠能電動車，相關輪胎需求在三到五線城市成長力道強勁；同時，電動車胎需兼顧耐磨損和低耗能特性，售價高出自行車胎逾三倍，有助拉抬毛利表現。正新股價昨（30）日收54.7元，下跌0.3元。

正新前三季營收892.4億元，年減9.3%；稅後純益95.7億元，年減18.2%；每股稅後純益（EPS）2.95元，較去年同期的3.61元衰退。展望第4季營運，法人指出，儘管當季為傳統淡季，但隨大陸新車型陸續推出，有利組車出貨，旗下漳洲集美廠產能倍增也有助營運表現。

建大籌建中的印尼廠預計第4季試產，明年起正式投產，初期以兩輪小胎為主，日產4萬條機車胎；後期將生產轎車胎，日產能規劃1.6萬條。建大指出，印尼機車年銷售量達800萬至1,000萬台，當地組車市場需求強勁，有助卡位起飛中的東協市場。

為滿足歐美等外銷市場成長需求，建大台灣廠汽車胎預計在年底增至日產1萬條規模；另旗下惠州廠已通過當地環評，預計明年第3季正式投產，惠州廠自行車胎最大日產能可達9萬條，機車胎可達6萬條，將成為建大在陸最大二輪胎產線，擴產效益將在明年發酵。

p470121

轉貼2015年12月4日經濟日報，供同學參考

正新淡季業績 拚持平

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎龍頭正新（2105）第4季進入產業淡季，公司表示，隨大陸新車款陸續出籠，將全力搶攻新車組車市場，加上終端輪胎價格止穩，原物料處於低檔，有利於成本管控，營收力拚維持去年第4季300億元水準。

法人預估，正新全年業績儘管較去年衰退，但每股稅後純益（EPS）有機會力守4元。

正新前10月營收1092.6億元，年減9.4%，主因指向大陸輪胎市場產能過剩造成價格下跌，加上新車市場遭逢景氣寒風，導致以大陸內銷及新車組裝市場為主力的正新營收面臨衰退。

不過，正新指出，9月起旗下轎車胎出貨已見回溫跡象，特別是第4季大陸新車款密集上市，有效刺激組車市場需求成長，11、12月出貨不看淡，有機會逐步增溫，第4季營收力守去年同期300億元水準。正新股價昨（3）日收56元，上漲0.5元。

再者，先前大陸輪胎價格下跌出現緩解，除轎車胎外，載重卡車胎受當地房市及煤礦業雙雙下滑，更屬跌價的重災區，正新指出，10月起輪胎價格已止穩，最壞情況已過。

正新搶進雙B等高端車款蓄勢待發，多家國際知名車廠新車已在旗下昆山廠進行測試，特別賓士和BMW在陸車廠基於品質和成本考量，聯袂採用正新高端馬吉斯輪胎，帶動業績進補。

人民幣和原物料走勢也對正新第4季營運有利。法人指出，人民幣不易出現貶值走勢，正新匯兌損失持續縮減；同時，進入冬季用油高峰，油價可望止穩，使輪胎主要原料人工和天然橡膠價格不易大幅波動，有利穩住輪胎出貨價格，減緩降價壓力。

p470121

轉貼2015年12月23日蘋果日報，供同學參考

中國汽車下鄉 正新建大華豐將受惠
正新今年成績欠佳 明年漳洲擴產 估將成長

【周義朗╱台北報導】

擴大範圍
中國國務院將啟動新汽車下鄉政策，擴大受惠範圍，將輕型貨車納入產品範圍，建大（2106）主管認為，汽車減稅效果顯著，明年營運將比今年好。正新（2105）表示，今年全球景氣雖不佳，但輪胎是民生必需品，受景氣衝擊不大。


中國為推動經濟發展，加快推出擴大內需的政策，包括鼓勵汽車、住房消費等措施。據悉，新一輪汽車下鄉政策即將啟動，因第3輪的汽車下鄉政策將擴大受惠範圍，1.6升以下乘用車、微型客貨卡等輕型貨車，都將納入補助產品中。

橡膠成本降毛利提升
法人分析，中國2009年時，為因應金融海嘯、外銷衰退的局面，首次推出汽車下鄉政策，購買特定車型，最多可獲6000元人民幣（約3.05萬元台幣）補貼，當年受惠政策帶動，汽車消費量出現明顯增長，拉動人民幣千億元的消費金額。

加上汽車下鄉政策延續到2012年，雖效果不復2009年首輪推出時盛況，但仍有一定拉抬效果。法人也分析，隨如今啟動第3輪汽車下鄉政策，正新、建大、華豐（2109）等台資輪胎廠也將受惠。

近年在中國布局已久的正新，今年續為全球前9大輪胎廠。但正新第3季財報受今年輪胎售價較去年同期下滑衝擊，表現不佳，唯毛利率因天然及人工橡膠成本下降而稍微提升。正新前11月營收1182.08億元，年減9.25%，前3季稅後純益95.67億元，年減近18%，每股純益2.95元。法人估，2015年正新成績單欠佳，明年因啟動漳洲集美廠第二階段擴產，目標為年底產能倍增，預料有利明年銷量成長。

建大印尼廠明年投產
至於建大籌建中的印尼廠，明年起正式投產，初期以兩輪小胎為主，日產4萬條機車胎。主因為印尼機車年銷售量達800~1000萬台，當地市場需求強勁，有助建大卡位起飛中的東協市場。

此外，為滿足歐美等外銷市場成長需求，建大台灣廠的汽車胎產能，預計年底增至日產1萬條規模。另，建大旗下惠州廠已通過當地環評，預計明年第3季正式投產，惠州廠自行車胎最大日產能可達9萬條，機車胎達6萬條，將成建大在中國最大的二輪胎產線，擴產效益預計明年發酵。

評析
中國啟動汽車下鄉政策，有助推升正新、建大等輪胎需求。

p470121

轉貼2015年12月24日經濟日報，供同學參考

正新建大 本季保守

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎雙雄正新（2105）、建大第4季持續受制大陸輪胎產能過剩，加上原本就屬產業淡季，預計營收成長不易，力拚和去年同期持平。展望明年，由於俄羅斯等六國繼美國後，加入對陸胎進行反傾銷陣容，輪胎下游拉貨也因油價走跌形成觀望，法人預期，輪胎淡季效應將延續至明年2月。

第4季向來為輪胎業傳統淡季，正新10月和11月營收均跌破百億以下；不過，年減幅度已較前三季收斂，控制在6.8%至8.8%範圍，並將全年營收年減幅度拉回10%之內。

正新指出，主要受惠大陸車市進入第4季後意外暴衝，根據大陸全國乘用車信息聯席會統計，大陸車市歷經前九月低迷，10月銷量年增14.9%，11月進一步年增22.2%，加上新車型推出，在組車市場大有斬獲。

正新指出，隨大陸本土輪胎廠降低開工率，轎車胎價格在第3季止跌，但後續調漲空間仍受限，短期漲價不易，只能期待長期性的U型回溫。正新股價昨收53.6元，上漲1.2元。

國際原油價格近期直直落，促使與油價連動的合成橡膠原料丁二烯持續走跌，12月報價來到每公噸670美元價位，較10月下跌逾一成；另天然橡膠價格近一季跌幅近11%，儘管有利正新、建大等輪胎廠成本控制，但也造成終端市場對價格觀望，拉貨意願下滑。

除大陸市場需求受壓抑外，俄羅斯等歐亞六國近期對大陸載重輪胎做出反傾銷終裁，決定對進口自大陸的載重汽車輪胎產品課徵為期五年的反傾銷稅，稅率達14.79%至35.35%。法人指出，國內廠商由於在東南亞及台灣設廠，可轉移產能降低衝擊，但大陸銷售上述六國輪胎勢必回流本地市場，恐加重當地卡車胎生產及降價壓力。法人預期，鑑於輪胎後續漲價不易，下游需求不見擴增，加上中東情勢緊張，當地輪胎經銷商訂單銳減，淡季效應將延至明年2月下旬。

評析
第4季持續受制大陸輪胎產能過剩，淡季效應將延續至明年2月。

p470121

轉貼2015年12月30日經濟日報 ，供同學參考

建大正新 陸營運轉熱

經濟日報 記者高行／台北報導



大陸官方近期宣告調降汽車購置稅，加上第三波汽車下鄉有望上路，大陸明年車市前景看俏，預期超越今年約5%的成長力道，且新增需求將加速輪胎庫存去化，對輪胎雙雄正新（2105）、建大在陸營運形成有利條件。

大陸經濟走緩，官方為刺激車市拉抬經濟，日前宣布將小排量車購置稅由10%調降至5%，舉例來說，人民幣10萬元的汽車價格可降低約4%，政策實施期間為2015年10月至2016年12月31日。

正新、建大等輪胎業者皆正面看待該政策效果，指大陸在金融海嘯發生後的2009年進行一波購置稅調降，大幅推升汽車銷量，亦有效提升輪胎需求，政策效果明顯，而本波調降預計次刺激對岸車市呈高個位數成長，超越今年預估5%的成長率。

法人指出，此波購置稅調降，主要刺激1.6升及以下的小排車銷售，大陸自主品牌小排車占比82%，合資品牌占比56%，而正新近年積極切入大陸自主及合資品牌的組車供應鏈，包括本土上汽、東風，以及國際品牌豐田、日產、本田、現代及標緻等，都為其主力客戶，預期在組車市場受惠最大。

建大近年也積極搶攻大陸組車市場，主要供應大陸上海通用及廣州本田等車廠，預期明年將擴大本土、日系及歐系品牌的滲透率，提升組車市場出貨占比。

法人也指出，大陸「十三五」計畫將新能源車列為發展重點，預計2020年產銷量逾500萬輛，未來五年複合成長達70%，而正新、建大旗下兩輪電動車胎在大陸具一定市占，後續產線可輕易轉換至四輪新能源車胎，具競爭利基。

大陸官方日前端出第三波汽車下鄉政策，儘管具體上路仍不明朗，但法人看好對車市刺激效果，指大陸2009年3月至12月向購買1.3升或以下排量汽車的農民提供約車駕10%的補貼，以替換三輪車或老舊車輛，當時有效加速新車在農村地區銷量，若新一波汽車下鄉上路，預期農村地區汽車銷量成長潛力將會大於城市地區。

評析
大陸調降汽車購置稅，有利正新、建大在陸營運。

p470121

轉貼2016年1月1日工商時報，供同學參考

南港輪胎 南港廠最快春節前取得建照

記者袁延壽／台北報導

南港輪胎南港廠開發案有新發展。南港指出，子公司南榮開發建築已在2015年12月31日，繳交22.3億元的捐地代金給台北市政府，繳完之後，最快2016年的春節前，就可取得建照。

南港指出，南港廠開發案依與台北市政府協議書約定，自願捐贈的可建築用地，改以自願捐獻代金方式折算繳納，並在取得建照前交。

由於以代金替代捐地，南港估算，南港廠的基地總開發面積將可達到9,500坪上下。

南港董事會先前已決議，將把變更後的9,453坪基地的7成商業使用土地對外銷售。南港指出，目前已有5個國內外財團與公司接洽購地事宜，現正協商價格。

由於南港輪胎南港廠每坪帳面成本只有22萬元上下，市場估，這7成的土地如果出售，可讓南港賺好幾個資本額。

p470121

轉貼2016年1月11日工商時報，供同學參考

新胎逾6年不得安裝，正新、建大間接受惠

【時報記者施蒔穎台北報導】

    輪胎為汽車的重要組件，更攸關生命安全，經濟部標準檢驗局今(11)日表示，超過製造日期6年的新輪胎不得安裝於汽車，並建議輪胎使用期限，自製造日期起最長為10年，相關橡膠輪胎大廠正新(2105)、建大(2106)將可望間接受惠。

    標檢局參考ISO國際標準及各國研究報告，於104年12月16日修訂公布CNS 1431「汽車用輪胎」國家標準，增列汽車(包括轎車、卡車及客車)用輪胎的安裝及使用期限規定。

    以正新銷售分析(依照廠別)來看，以2015年上半年財報顯示，中國正新占比最高達21%，其次是廈門正新占19%，台灣正新占比為14%排名第三，泰國正新和廈門海燕分別為12%、9%。以2015年上半年的產品類別觀察，輻射層汽車外胎(PCR)占整體集團銷售比重最高，達43%，其次是輻射層卡車外胎(TBR)占16%，而機車外胎(MC)和自行車外胎(BC)分別為13%、8%。

評析
台灣占比小，受惠有限

p470121

轉貼2016年1月11日蘋果日報，供同學參考

中國輪胎產業洗牌 正新建大今年轉運

【周義朗╱台北報導】

輪胎雙雄受中國車市成長趨緩、輪胎業產能過剩等因素拖累，正新（2105）、建大（2106）去年前11月營收已分別年減9.25%、5.67%，法人估，雙雄上月營運仍保守，2015年全年營收恐難逃負成長。

去年營收難逃負成長
展望今年，法人分析，中國輪胎業去年第4季起掀洗牌風，不少地區性廠商被迫退出市場，今年起市場秩序逐步重整完成，且大者恆大趨勢顯現，有利雙雄營運轉佳。

檢視輪胎雙雄2015年第3季財報，正新因中國市場供需失衡，價格鬆動，加上十一長假停工1周，凸顯「旺季不旺」窘境，雖橡膠成本下滑，穩住毛利率，前3季EPS（Earnings Per Share，每股純益）雖有2.95元，但仍遜於2014年同期的3.61元。對第4季營運，正新表示，中國進入傳統淡季，但隨新車型陸續推出，有利整車出貨。

建大則受惠台幣拉高匯兌收益，第3季稅後純益12.71億元，EPS以1.48元創單季新高。建大主管表示，第4季油價、人造橡膠等原料仍低，加上天然膠供過於求，對第4季獲利具正面貢獻。

評析
今年中國輪胎市場秩序重整完成，且大者恆大趨勢顯現，有利雙雄營運轉佳。

p470121

轉貼2016年1月18日財訊快報，供同學參考

南港去年每股稅前盈餘1.33元，創四年來新高

【財訊快報／巫彩蓮報導】

    前年南港(2101)爆發前採購協理陳啟清長期收受採購回扣案，經調整原物料採購制度，增加供應來源，擴大議價空間，去年營運表現逐季改善，公布去年稅前獲利自結數約11.09億元，每股稅前盈餘為1.33元，創下近四年新高。

    去年以來南港營益率逐季改善，營益率由第一季4.27%，提高到第二季9.5%，第三季正式突破兩位數百分比，為10.5%，其公布全年稅前盈餘自結數為11.09億元，每股盈餘回升到1元水準。

    「世界明珠」南港舊案開發案已取得建照，旗下負責開發案南榮開發已繳交捐地代金22.3億元給台北市政府。根據南港的規畫將在第一季著手開發，南港傾向出售7成商辦基地，約6617坪，法人估，以每坪300至350萬元，扣除相關成本，淨利金額落在168至200億元，貢獻南港每股盈餘約20至24元。

評析
調整原物料採購制度，增加供應來源，擴大議價空間，去年營運表現逐季改善

p470121

轉貼2016年2月5日經濟日報，供同學參考

原料價格探底 輪胎雙雄首季毛利率增溫

經濟日報 記者高行╱即時報導

作為輪胎重要原料的橡膠價格持續探底，其中天然橡膠由於產能過剩，加上市場需求滑落，近半年來價格下跌逾25%，人工橡膠跌幅也在2成以上，市場預期年後持續在低檔盤旋，上游業者苦哈哈，但有助下游輪胎業者成本控制，龍頭正新（2105）及建大首季毛利率有望進一步增溫。

天然橡膠和人工橡膠為輪胎主要原料，占輪胎成本比重近6成。輪胎業者指出，橡膠原料價格下跌對成本控制形成有利因素。法人也估算，橡膠每下跌10%，可帶來輪胎廠商1~2個百分點毛利率改善效益。

龍頭正新去年第3季營收292.08億元，稅後純益30.5億元，儘管較前年同期分別下滑14.45%及34.33%，但受惠橡膠採購成本下降，毛利率反逆勢提高1.15個百分點，由先前27.93%升至30.88%。建大、南港及泰豐等廠商毛利率亦同步改善。法人預期，在橡膠價格持續滑落帶動下，特別是今年天然橡膠產量預期進入高峰，各輪胎廠毛利率都有機會進一步改善。

p470121

轉貼2016年2月18日經濟日報，供同學參考

正新今年業績 逐季走強

經濟日報 記者高行／台北報導

正新（2105）去年受到大陸輪胎市場供給過剩衝擊，整體營運衰退，但公司表示，大陸輪胎業歷經產業洗牌後，供需已穩步恢復平衡，加上今年仍有逾2,000萬輛新車落地，刺激輪胎需求，今年整體業績並不看淡，有望呈現穩健成長格局。

去年陸製汽車胎和卡車胎遭美國祭出「雙反」貿易制裁，導致大陸輸美輪胎回流本土，供需失衡下，當地出貨價格直直落，估計近10%左右降幅，亦造成主力集中在對岸內需市場的正新備受壓力，全年營收較前年滑落9.22%，幾乎和輪胎售價跌幅同步。

不過，正新副總經理吳軒妙表示，去年最壞時機已過去，主因指向大陸本土輪胎廠歷經一波產業洗牌後，市場供需已逐漸走向平衡，特別是去年第4季汽車胎和卡車胎價格未出現變化，顯示底部區確立，今年再跌機會不大，甚至有機會進入反彈階段。

對今年營運展望，正新指出，首季受年假影響，向來為傳統淡季，但第2季起進入夏胎備貨期，營運有望穩步攀升，呈現逐季走強格局。正新股價昨（17日）收54.8元，下跌0.2元。

對岸車市去年銷量逾2,400萬輛，年增4.7%，持續締造歷史新高，而今年由於總體經濟進入「新常態」，預期車市進入調整期，成長將趨緩。吳軒妙指出，儘管大陸車市成長有限，但預估仍有逾2,000萬輛新車落地，對公司營運仍然有利。

因應大陸市場調整，正新今年未有大規模擴產動作，主要營運策略鎖定深化組車和售後市場。在組車市場方面，正新繼打入日系和德系高檔車後，今年計畫滲透至更多車款。

評析
首季向來為傳統淡季，但第2季起進入夏胎備貨期，營運有望穩步攀升，呈現逐季走強格局。

jdh

GOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOOD

p470121

轉貼2016年2月20日工商時報，供同學參考

正新印尼新廠 預定年底完工

記者劉朱松／台中報導

正新橡膠（2105）的雙印設廠計畫將開始大興土木。其中，印尼廠房工程，正新日前與日本三井住友（印尼）公司簽約，將斥資32.19億元興建，預定今年底完工，第1期廠房預定明年第1季投產機車胎，搶攻印尼售後服務市場，第1期最大日產能達2萬條，未來將增至4萬條。

正新印尼公司以約4,725萬美元，折合約新台幣14.88億元，取得印尼Greenland International Industrial Center土地使用權，總土地面積35公頃。並於去年6月18日動土設廠，包括正新總經理陳榮華、我國駐印尼大使張良任等人共同用鏟動土，並委由三井住友（PT.SMCC UTAMA Indonesia）公司，先進行廠區圍牆工程。

不過，正新旗下印尼廠房營建工程的選商進度緩慢。據了解，因印尼盾兌美元匯率變動大，因而影響承包商的投標意願。另外，印尼廠建照審批等行政作業程序時間拉長，也讓正新印尼廠房工程招標案，直到日前，正新才再與日本三井住友（印尼）公司簽約。

正新印尼廠將分兩期興建，共規畫日產能4萬條的機車胎，其中，首期機車胎日產能規畫為2萬條，新廠效益最快在完工後的1年半內，可逐步顯現。至於印尼廠區的轎車廠，未來規畫日產能1.6萬條。

p470121

轉貼2016年3月1日經濟日報，供同學參考

南港舊廠開發 Q1前拿建照

經濟日報 記者高行╱即時報導

南港（2101）旗下備受矚目舊廠土地開發案，去年第3季完成都市設計審議，已在去年底繳交捐地代金22.3億元，目前由北市府進行會文辦理核發建照。法人指出，由於該開發案已進入最後書面審查階段，估計最快年第1季前取得建照。

南港舊廠開發案是以位在南港區中心位置的舊廠為基地，去年7月中旬通過都更和環評，去年9月間啟動建照申請，並在去年12月31日完成實質審查程序後，繳交22.3億元捐地代金予北市府， 南港旗下負責該案的南榮開發正全力衝刺取得建照。法人表示，由於該案已進入最後書面審查，預計最快3月底前可取得建照。

南港目前正和多組買家進行議價，其中不乏實力雄厚的壽險公司，至於其他三成用地將作為住宅開發。法人表示，由於目前房市不景氣，住宅開發預期不會排入優先開發項目。

p470121

轉貼2016年3月2日經濟日報，供同學參考

南港搶市 攻高端輪胎

經濟日報 記者高行／台北報導

即將進入第2季產業旺季，輪胎大廠南港（2101）今年主打規格戰，強推新品搶市，失壓續跑胎、高熱熔胎等高端輪胎出貨比重提升，歐美等主力客戶啟動夏胎拉貨，預期營運動將穩步增溫。

受惠夏胎需求湧現，第2季向來為輪胎旺季，南港為因應今年旺季需求，去年特別快馬加鞭衝刺旗下新豐廠產能規模，由原先的日產1.2萬條規模提高至1.9萬條，擴產幅度近六成，由於去年12月已完工，今年起對營運產生直接效益。南港股價昨（1）日收28.8元，上漲0.35元。

南港新豐廠出貨主要供應國內和美國市場，目前美國主力代工客戶逐漸進入強力拉貨階段，另公司已著手透過代理商搶攻當地售後市場，預期美國外銷比重將持續擴增。南港在大陸的張家口港主要以供應歐洲為主，歐洲市場占南港營收比重約四成，除旺季加持，公司今年特別縮減低毛利產品比重，產品組合獲大幅改善。

p470121

轉貼2016年3月3日工商時報，供同學參考

建大印尼廠 Q2試產機車、自行車胎

記者劉朱松／台中報導

因泛太平洋戰略經濟夥伴協定（TPP）效應發酵，加上東協市場崛起，建大工業（2106）昨（2）日宣布，旗下印尼廠預定今年第2季裝機試產機車胎及自行車胎；另越南2廠預定明年第1季投產轎車胎。旗下惠州廠及昆山2廠的土地，當地政府正在整地，等交地後，建大將發包建廠。

至於台灣廠及天津廠也將同步擴產轎車胎。其中，台灣廠今年底轎車胎日產能，可由目前的7,500條，增至1.2萬條；天津廠可由目前5,500條，增至1萬條。

建大印尼廠規畫機車胎日產能4萬條，自行車胎日產能6萬條，預定今年第2季裝機試產，將搶攻當地內銷市場，第1年機車胎，及自行車胎的日產能，分別可達1萬條及2萬條。

至於越南二廠，將生產轎車胎，預計明年第1季投產，第1年轎車胎日產能約5,000條，將以外銷市場為主。

同樣地，建大惠州廠一期規畫自行車胎及機車胎的日產能，分別為9萬條及6萬條。至於昆山二廠，將生產全鋼絲大卡客車胎。

建大目前自行車胎、機車胎及轎車胎營運占比相當，但在上述布局之後，集團今年轎車胎日產能，可由4萬條增至5萬條，營運占比可由去年35％提高至38％。建大董事長楊銀明表示，今年大陸市場轎車胎競爭激烈，但兩輪車胎競爭，相對穩定，加上售價反映原物料走跌而跌價，使整體輪胎需求量可有持穩表現。

p470121

轉貼2016年3月3日經濟日報，供同學參考

建大營運 逆風高飛

經濟日報 記者高行／台北報導



大陸輪胎市場需求放緩，但輪胎大廠建大（2106）仍頂住逆風，旗下備胎及兩輪電動車胎展現高成長力道，促使營運維持穩健。

董事長楊銀明表示，今年將力拚雙位數成長目標，而明年在旗下印尼和越南廠產能加入下，有機會爆發性成長。

建大去年前三季稅後純益26.83億元，每股稅後純益（EPS）3.13元。法人指出，去年第4季公司出貨持穩，加上橡膠等原物料處在低檔，毛利率穩在高檔，預估去年全年EPS將超過4元。

美國去年對陸輪胎祭出雙反，導致大陸輪胎市場價量齊跌，建大將產能由對岸轉移至國內，保住銷美市場外，也由於旗下產品以中高端為主，有效降低大陸本地銷售衝擊，整體出貨維持穩健，特別是主攻品牌車廠的備胎及電動車胎出貨量較前年成長50%，逆勢締造佳績。建大股價昨（2）日收49.3元，上漲0.1元。

展望今年營運，楊銀明表示，全球景氣偏保守，但不至悲觀，今年營運目標主要鎖定需求穩健的組車市場，增加日系、歐系及大陸本土品牌的供應，另在去年表現佳的備胎及電動車胎部分，今年也將繼續維持高成長格局，整體出貨量力拚5%至10%成長。

策略布局方面，建大旗下新設印尼廠預計在第2季裝機，年底前投產，該廠初期產能為腳踏胎日產能2萬條、摩托車胎日產能1萬條，主力瞄準當地內需市場。

繼印尼投產後，鎖定擁有TPP關稅優惠利基的越南二廠則預計明年完工，下半年投產，主要生產轎車胎，初期日產5,000條，後續則階段式放大。

楊銀明表示，印尼及越南二廠明年產能陸續開出，將有效供應東協市場需求，同時對外銷歐美也更形有利，屆時整體營運將有爆發成長機會。

評析
今年將力拚雙位數成長，而明年印尼和越南廠產能加入，有機會爆發性成長。

p470121

轉貼2016年3月3日蘋果日報，供同學參考

建大在美投資加碼2.3億
董座楊銀明：不排除增設美國製造據點

【侯良儒╱台北報導】

持續拓展
在台灣苦尋不著建廠土地的輪胎廠建大（2106），今年將加重對美投資，預計再砸700萬美元（約2.3億元台幣），預算較去年倍增，充實在地研發（RD）中心的人員與設備，董事長楊銀明甚至透露，未來不排除在美設製造據點。

建大原本對彰南工業區開發案寄予厚望，還備妥100億元銀彈，打算在該處設置汽車胎生產基地，創造2500個工作機會。但在居民反對廠房進駐，要求縣長魏明谷兌現「反彰南」的競選承諾，該案於去年4月宣告破局，縣府將付出1.4億元賠償金。

有鑑於在台投資受阻，建大決定將投資觸角轉向海外。其中，除了即將在今明年2年陸續投產的越南二廠、印尼新廠外，另外就是坐落已開發市場、去年11月已有建物落成的美國RD中心。

在台建廠去年受阻
楊銀明昨北上參與自行車展時，美國RD中心負責人、曾在韓泰輪胎任職逾20年的湯威廉（Tom Williams）也隨伺在側。他透露，去年該中心資本支出約300萬美元，主要用於土地與建物，今年將採購設備、擴大人員編制，資本支出將翻倍至700萬美元。

「此地不留人，自有留人處，」楊銀明指出，相對在台投資遭受的莫名責難，美國各州政府卻是張開雙臂，歡迎建大赴美建廠，俄亥俄州還提出10年租稅收優惠。他更說，未來不排除在美設製造廠，但考量氣候、工資、產業聚落，地點將以南方各州為首選。

由於各國的地理、氣候條件皆不同，對輪胎各項性能的需求也不一。楊銀明規劃，美國RD中心設計出因地制宜的產品，將由當地業務團隊承銷，若後續成功取得客戶青睞，將再交由具TPP（Trans-Pacific Partnership，跨太平洋夥伴協定）關稅優勢的越南廠量產，再出口至美國市場。

擬在德國設RD中心
另據了解，建大今年也考慮將相同模式複製到歐洲市場。楊銀明說，已責成湯威廉，赴歐面試在地研發工程師，未來可能在德國設置類似美國的RD中心，若越南與歐盟的FTA（Free Trade Agreement，自由貿易協定）如期在2017年簽訂，將來同由該廠統一出貨。

展望2016年，楊銀明認為，印尼、越南新廠仍在建置，對汽車組車廠的代工訂單也還在協商，加上今年原物料下跌、影響產品單價，預估將呈現出貨量持平、營業額小跌。待各項布局發酵後，2017年才會真正進入「大成長」年度。

建大印尼廠預計下半年啟用，初期日產能為機車胎1萬條、自行車胎2萬條，將來不僅採取先AM（修補市場）、後OE（原裝市場）」方式，深耕內銷與東協市場；考量該國出口優勢，還將從印尼運送零關稅的機車胎、自行車胎銷至巴西。

p470121

轉貼2016年3月5日蘋果日報，供同學參考

PAHs將納入規範 輪胎廠短空長多

【侯良儒╱台北報導】

台灣有望跟隨歐盟的腳步，規範輪胎中的致癌物質PAHs（多環芳香烴），對此，建大（2106）董事長楊銀明認為，新規範對成本影響不到2％，但對兼顧消費者的健康，及業者布局環保輪胎（Green Tire）商機來說，將是一大助力。

PAHs是石化原料苯（benzene）的下游衍生物，為木柴、木碳、油脂未完全燃燒的產物，具致癌性。輪胎製程中所需要的加工油、碳黑，也多含有PAHs成分；由於目前僅歐盟有規定檢出值，因此若台灣跟進，將是全球第2個引入此規範的國家。

有利布局環保輪胎
經濟部標檢局昨邀請正新（2105）、建大、南港（2101）、普利司通、米其林等業者，共同就PAHs規範，進行諮詢與協商。席間業者達成共識，認為台灣可師法歐盟的8項PAHs檢出值，接下來標檢局將起草建議案，最快6個月後將之訂為國家標準。

參與討論的楊銀明會後表示，倘若PAHs規範上路，那麼在原料的採購上，必須選用價格較高、經加工萃取的加工油與碳黑。以目前售價來看，粗估對輪胎製造的成本影響不到2%，影響有限。

楊銀明也說，況且若有愈來愈多業者採購，原料價格將隨之下降，對成本的負面效應將更低。對輪胎業者用最高標準要求自己，楊銀明分析，這在環保意識滲透各領域的現在，無形中反添廠商的國際競爭力。特別對輪胎業來說，近年環保輪胎大行其道，美國、中國不無跟進PAHs規範的可能，屆時台廠等同先握有搶進此商機的門票。

楊銀明說，站在消費者的立場上，限制PAHs對個人健康也有好處，所以新標準的建立，對廠商、消費者都是雙贏，未來建大也將從善如流，儘速導入符合PAHs規範的製程。

評析
經濟部將PAHs檢出值納國家標準，新規範對成本影響不到2％，影響有限。

p470121

轉貼2016年3月6日經濟日報，供同學參考

正新抬出陳偉殷 拚速球

經濟日報 記者高行╱即時報導

輪胎雙雄正新（2105）、建大強打國際品牌，今年行銷策略仍延續運動行銷為主軸，上月正新宣布贊助旅美大聯盟球星陳偉殷所在的馬林魚隊後，建大緊接宣布贊助美國職籃NBA克里夫蘭騎士隊，雙方你來我往，打得火熱。

建大向來積極投入高爾夫、NBA國際運動賽事，去年行銷費用投入占營收比重達3%，效果顯著。以建大長期贊助的高爾夫球來說，早年押寶當時還未具全球知名度英國好手Ben Curtis，後來不負眾望贏得英國公開賽金盃，順勢讓建大品牌全球曝光，也讓建大輪胎在美國高爾夫球車市占長年雄踞第一，今年還計畫併購當地高爾夫球龍頭車廠。

國內職棒球季即將開打，建大投入統一獅的贊助行列，董事長楊銀明表示，運動行銷目的為「從小扎根」，促使愛好運動的青少年從小就接觸到「KENDA」品牌，一路成長為鐵桿「粉絲」。

正新每年品牌行銷費用約占整體營收3~4%，以千億營收規模計算，行銷支出落在3~4億元，今年運動行銷主力贊助對象為陳偉殷加盟的馬林魚隊。集團過去一度為洋基和底特律老虎的贊助商，另在NBA、英超足球及四大公開賽的澳網也有所著墨，拉抬旗下Maxxis」品牌的全球知名度。