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[轉貼] 生技;醫療通路 – 盛弘深耕中國 佈局專科醫院及長照事業

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 樓主| 發表於 2016-7-12 15:22:15 | 顯示全部樓層
轉貼2016年2月15日財訊快報,供同學參考

盛弘今年續擴大兩岸長照、醫管佈局,營運力拼新一波成長

【財訊快報/何美如報導】

    盛弘(8403)1月合併營收為1.83億元,年增率5.93%。盛弘看好今年本業穩健成長,亦將持續擴大兩岸醫管及長照事業市場策略聯盟布局,搭配轉投資事業陸續挹注新動能,營運可望創下新一波成長。

    盛弘旗下擁有四大主要事業部,包括負責統購統銷藥品的「醫藥流通部」、提供醫學檢驗和各類健檢相關業務的「健康管理部」以及去年成功切入洗腎與眼科專科的「專科服務部」與現有近800床之規模的「長期照護部」;四大核心事業穩健成長,且未來前景看好。

    新政府日前已提出五大創新研發產業,點名生技醫療業須儘速推動相關法案,包括加強兩岸醫藥衛生合作協議及整合生醫資源,尤其將長照政策修改為長期照顧服務法,並由國家指定稅收辦理長照服務列為重點項目,專攻醫療市場及長照服務之產業的盛弘將因此受惠。

    展望今年第一季,公司維持正向樂觀看法,除本業將穩健成長、亦將持續擴大兩岸醫管及長照事業市場策略聯盟布局,搭配轉投資事業陸續挹注新動能,包括研發醫療耗材的敏成(4431)、經營醫藥通路為主的瑪科隆、專攻社區醫療服務的盛康藥局、及甫登錄創櫃板以研發推廣遠距醫療的智科,集團整合綜效將持續發揮,業績可望創下新一波成長。

評析
盛弘將持續擴大兩岸醫管及長照事業市場策略聯盟布局,營運可望創下新一波成長。

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 樓主| 發表於 2016-7-12 15:23:09 | 顯示全部樓層
轉貼2016年2月17日財訊快報,供同學參考

F-合富本業重返成長,Accuray賠償金進補,2016年EPS上看7.5元

【財訊快報/何美如報導】

F-合富(4745)今年檢驗試劑將恢復雙位數成長,乾眼症檢驗設備在中國已簽下山東、四川等地的6家代理商,各縣級城市代理商持續洽談簽訂,兩大業務帶動本業營運重返成長,全年營收上看38億元,年成長15%。與美國Accuray的仲裁案共獲793萬美元賠償,其中455萬美元可望在今年認列,每股貢獻度約2.5元。法人預估,今年EPS將挑戰7.5元。

    與美國Accuray於國際商會國際仲裁院(ICC香港)的仲裁案獲得勝利,繼去年底ICC香港裁定Accuray應支付338萬美元賠償金,今年1月25日ICC香港做出最後裁定,將原裁定之美金約338萬元均更正提高為美金約553萬元。另外,2月12日更裁定,Accuray需再支付240萬美元作為對本公司所發生費用的補償。上述賠償合計達793萬美元。

    合富表示,338萬美元賠償金已於去年第四季認列,折合新台幣約1.08億元,每股貢獻度約1.8元。剩餘的455萬美元則可望在今年認列,折合新台幣約1.45億元,每股貢獻度約2.5元。

    本業方面,去年檢驗試劑因層峰計畫不續約率達70%,業績估僅微幅成長,不過,新開發的3~4個新客戶已從去年底開始貢獻,今年將進一步發酵,加上既有客戶維持穩健成長,合資合作發酵,檢驗試劑將重回雙位數成長。

    乾眼症設備部分,代理美國提爾視(TearScience)的乾眼脂液檢查儀已取得中國執照,治療儀則預計今年下半年取得,去年底大力啟動各縣級城市代理商的簽約,目前已簽下山東、四川、雲南、廣東等地區共6家代理,陝西、湖北則進行合約流程中,今年營收貢獻度將大增。

    至於規劃中的少量多樣化生產專區,將先從既有代理的設備大廠著手,目前已在洽談中,未來也不排除進行垂直或橫向整合,併購生產廠家及代理同業,形成強大的策略聯盟以加速擴大營運規模。

    合富去年營收32.74億元,年成長3.08%,法人預估,在338萬美元賠償金認列下,EPS約5.3~5.4元。今年在檢驗試劑、眼科兩大業務成長下,本業營運重返成長,全年營收上看38億元,年成長15%,加上業外賠償/補償金貢獻,EPS將挑戰7.5元。

評析
今年在檢驗試劑、眼科兩大業務成長下,本業營運重返成長,全年營收年成長15%

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:01:19 | 顯示全部樓層
轉貼2016年2月20日經濟日報,供同學參考

合富全年營收 看增15%

經濟日報 記者高行/台北報導

大陸醫材代理龍頭F-合富(4745)新布局眼科業務持續發酵,主要檢驗試劑統包業務受惠新增醫療院所客戶加持,也將重啟成長動能,法人預期,在上述二項業務帶動下,今年營收成長有望上看15%;另公司獲美國Accuray賠償金793萬美元(約新台幣2.59億元)若今年順利入帳,業外收益將大進補。

合富去年起啟動乾眼症檢驗和治療業務新布局,透過大陸醫療主管機關衛計委頒布「瞼板腺功能障礙臨床診治多中心研究計畫」,納入對岸近30家眼科醫院參與,初期合富乾眼症儀器採臨床研究名義銷售至計畫成員,由於上述醫院具指標性,合富預期有利將產品滲透至各區域醫院,完成大陸市場的全面覆蓋。

這項結合研究的行銷策略展現高度效益,合富指出,目前已陸續簽下四川、山東雲南、廣東等地的六家代理商,另有多家代理正處在合約協商階段,預期今年將大有斬獲,展現對營收的貢獻力道。合富股價昨(19)日收58元,下跌1元。

在主要檢驗試劑統包業務,去年受大陸官方反貪影響,導致當地醫院決策層採購遞延,合富旗下7成客戶因此中止續約;不過,由於去年底成功引進四家新客戶,預期對今年業績產生明顯貢獻,將帶動主力業務重回成長軌道。另外,合富和原先射波刀廠商Accuray的代理權爭訟已告一段落,近期國際商會國際仲裁院(ICC香港)仲裁合富可獲793萬美元賠償,若該筆賠償金順利在今年入袋,計可貢獻合富每股稅後純益(EPS)4.5元,業外收益將大進補。

法人預期,合富今檢驗試劑及眼科業務將重返成長軌道,帶動全年營收年增15%,上看38億元,EPS有機會挑戰5元水準。

評析
合富今檢驗試劑及眼科業務將重返成長軌道,帶動全年營收年增15%,EPS有機會挑戰5元水準。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:02:28 | 顯示全部樓層
轉貼2016年3月9日工商時報,供同學參考

大樹月底上櫃 積極展店

記者杜蕙蓉/台北報導



大樹醫藥(6469)搶攻連鎖通路藥局大洗牌商機!總經理鄭明龍表示,已擬定未來5年計畫,將以加盟、併購、雲端及O2O四大引擎,每年維持30~40%的展店動能,力拚2020年有200家連鎖藥局,且維持一定的獲利水平。

營運表現耀眼的大樹,過去4年EPS都有3、4元水準,2015年營收21.59億元,年成長近3成,EPS 3.35元較前一年衰退,主要是新展店造成成本增加,及藥品安全事件出現退貨,還有健保調降藥價等影響。該公司已預計3月30日上櫃,承銷價暫訂70元。

鄭明龍表示,目前臺灣健康型藥局的連鎖化占比僅19%,遠低於美國、日本、中國等市場,以其他國家產業發展歷程及臺灣人口老化來看,藥局連鎖化將加速,未來前二大品牌店數市占率將達40~50%,第一大可能會超過一千家。而大樹目前正積極利用這一波連鎖藥局大洗牌中,以加盟、併購、雲端及O2O方式,擴大兩岸布局。

評析
大樹正積極利用這一波連鎖藥局大洗牌中,以加盟、併購、雲端及O2O方式,擴大兩岸布局。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:03:21 | 顯示全部樓層
轉貼2016年3月10日財訊快報,供同學參考

佳醫業內外靚,去年EPS逾3元,跨大步併購,今年長照拼2800床

【財訊快報/何美如報導】

    佳醫(4104)核心事業穩增長,轉投資事業更全數獲利,去年EPS估逾3元,現金股利約2.5元,現金殖利率近5%。今年血液透析、轉投資曜亞(4138)穩定成長,與F-麗豐(4137)合資的大陸醫美事業已計畫再拓點,穩坐龍頭的長照事業更展現企圖心,將以併購加快腳步,已有案子洽談至尾聲,力拼年底達2800床,明年達3000床以上。

    營運來自核心的血液透析及其他代理,及醫療控股的轉投資事業,從佳醫的合併營收來看,血液透析相關代理事業占比穩居第一大,隸屬醫美行業的曜亞、醫藥流通業的久裕(4173),營收占比各約2成。

    佳醫表示,血液透析事業,在健保給付總價跌無可跌,及內部啟動扁平化的組織調整下,去年營運出現好轉,今年可望隨市場規模放大而有機會成長。曜亞在新產品推出下,營運展望也樂觀。

    久裕去年營收13.39億元,年衰退1.5%,稅後淨利2504萬元,EPS約0.56元;董事會已通過,每股配發現金股利0.29元。為降低健保衝擊,久裕已積極調整營運,未來希望加大力度發展藥品通路,期下半年營運漸入佳境。

    長照事業為ABH,目前穩居國內龍頭共2069床,含醫院內代管約500床,及慢性病與行動不便照護為主的長照中心約1569床,去年住床率拉高至9成,帶動業績成長,獲利達6850萬元。

    目前臺灣長照市場仍供不應求,內部主管分析,現有機構願意出售者,主要是第二代不願意接手,無人可經營,或營運獲利與原預期落差大,現已有併購案子談至尾聲,另一方面也會自行設置長照中心。至於中國大陸市場,雖缺乏人才及管理的商業模式,但價格太低,找尋切入點不易。

    看好政府長照法實施,將帶動產業汰弱換強,且臺灣長照市場規模共23萬床,ABH市占率僅近1%,還有很大成長空間,將透過自設與併購擴大規模,今年目標再增600床管理床數,期年底達2800床,明年更要挑戰3000床以上,隨營收規模擴大,獲利增長,屆時也會規劃IPO。

    而在醫美事業部分,佳醫出資51%與F-麗豐合資的整合居家、專業機構保養至微整形的一條龍服務,首家現上海據點已於去年下半年轉盈,今年可望複製成功模式,增設數個新據點。

    法人估計,佳醫今年營收可望穩增5-8%,EPS將維持在3元之上。以去年第四季底每股淨值達51.61元,股價淨值比還低於1倍,且去年EPS逾3元,現金股利約2.5元,現金殖利率近5%,對長線投資人具吸引力。

評析
長照事業展現企圖心,將以併購加快腳步,力拼年底達2800床,明年達3000床以上。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:04:09 | 顯示全部樓層
轉貼2016年3月11日經濟日報,供同學參考

醫材股各挾題材 盤面零星點火

經濟日報 記者嚴雅芳╱即時報導

醫材股各挾題材,在盤面零星點火。杏一(4175)反應月底即將掛牌的大樹(6469)的比價效應,今日股價勁揚,盤中來到90.6元,漲幅6.5%;上櫃股F-合富(4745)因射波刀原廠Accuracy代理權仲裁案賠償金可望在首季入帳,也吸引買盤進場,今日盤中股價來到61.3元,漲幅超過5%。另,上市股雃博(4106)取得德國客戶SLK 50%股權,可望擴大歐洲布局,買盤也增溫。

醫療通路股將添新兵。大樹預計本月底掛牌,今日盤中興櫃價來到92元,法人估,大樹去年每股純益3.4元,同屬醫療通路的杏一去年每股純益估約5元,但昨收盤股價略低於大樹,在新股掛牌比價效應的預期下,吸引買盤卡位進場。

杏一去年在兩岸共開展12家門店,其中台灣淨成長家數為10家,總數為189家,中國門店淨成長家數為2家,總數為11家。公司表示,今年繼續強化競爭力,配合門店成長,楊梅物流倉已經逼近滿載,將設置第二物流倉,物流倉儲了降低物流成本外,門店進貨可以整合,也降低門店人員進貨理貨的工作量。

Accuracy先前因中止與合富射波刀的業務代理合約,F-合富提出商業仲裁後,兩度裁定提高賠償金,提高至793萬美元,對F-合富今年獲利貢獻可觀。F-合富表示,從Accuracy財報看來,該公司帳上現金充裕,若進展順利,賠償金最快可望在本季入帳。

評析
杏一今年繼續強化競爭力,配合門店成長,楊梅物流倉已經逼近滿載,將設置第二物流倉

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:05:29 | 顯示全部樓層
轉貼2016年3月11日《萬寶週刊》1167期,供同學參考

大樹目標成為國內連鎖藥局龍頭

【撰文/莊正賢】

隨著台灣資本市場的公司越來越多,各種產業也都紛紛出籠,本月又有第一家藥局通路連鎖的大樹(6469)預定在3月30日掛牌,相信有些讀者會問之前不是有杏一(4175)已經掛牌嗎?其實這正是台灣藥妝通路特別的地方,在國外不管你是要買醫療用品、彩妝保養品、保健產品或是藥品,其實都是在同一通路購買,而且連鎖化的比重相當高,像在美國有Walgreen與CVS兩大龍頭都有8000以上的門市互別苗頭,連鎖化達62%,在日本則有松本清這個領導品牌,連鎖化也達55%,就連中國也有大森林、一心堂、老百姓等連鎖藥局通路也都達到千家以上,連鎖化比例也達37%遠遠高於台灣的17%。

究竟連鎖藥局在台灣為什麼那麼難有經濟規模?其實剛剛提到台灣的業態讓不同的連鎖事業瓜分了藥局的生意,像是杏一與維康主打醫療用品,以彩妝與保養品為主的屈臣氏跟康是美等也有千家通路的規模,甚至連婦嬰用品都有獨立的丁丁、啄木鳥、卡多摩等分食大餅,再加上近來網購的威脅,更是讓傳統藥品通路吃足了苦頭,就連曾經有200家通路的躍獅,以及曾有150間通路並登入二類股的博登,現在規模都大幅減小,但在這惡劣的環境下,大樹卻可以每年都逆勢高成長,到底主因是什麼呢?我們特別專訪鄭明龍總經理跟讀者分享公司成功的原因。

成為值得你信賴的藥局
其實比較起國內其他的連鎖藥局,大樹算是後起之秀,當時還在當兵的總經理,看到由哥哥劉玉騰董事長開設的藥局,上面貼著斗大的標語由藥師劉玉騰親自執業,他很好奇的問藥局不都是由藥師開設嗎?這有什麼特殊的地方?一問之下才知道當時台灣民間藥局雖多,但許多沒有營登甚至即使有藥師也是跟人借執照,而非真的由藥師親自執業。當下他覺得這不失為一項商機,於是開始大樹的第一步,從第一家藥局開始,後續要加盟大樹,最重要的一定由藥師申請加盟,而公司平均單店的藥師人數,更是同業的2.5倍,單一藥局的平均人數達到3.43人勇冠全國。

為什麼要那麼多的藥師呢?正如剛剛提過台灣連鎖藥局面對的困局,面對其他通路的蠶食鯨吞,傳統藥局到底如何脫穎而出,就剩下專業與信賴,他舉例占公司近45%營收的嬰幼產品,由於品牌十分強勢,幾乎無利可圖,只能以特價來招攬客戶的來店次數,占第2大比例的則是處分藥的部分,在健保局不斷殺價下,經營也十分艱難,但卻可以吸引人流,藉由這兩項主力產品的集客能力,讓客戶在購買過程中瞭解大樹的專業,進而接受藥師的建議,購買較高毛利的保健產品等,是目前公司獲利的模式。

而保健產品在台灣品牌辨識度一直不高,傳直銷、電視購物、傳統通路幾乎都看的到蹤影,也正是這樣模糊的空間,讓大樹的經營團隊找出利基,以藥師的專業為基礎,在信賴的原則下更有助於產品的推廣,未來也不排除推廣自有品牌,讓毛利率與獲利再拉升。

而為了加深信賴度,公司也開創雲端藥歷的創新服務,並榮獲國家級服務業創新研發計畫的補助,就是希望能達到跨國際、跨院所、隨身查以及全記錄的目標,讓病患在即使在海外或是其他特殊狀況,都能透過雲端藥歷得到最好的用藥指引。這樣的服務都是為了提升客戶的滿意度,達到你信賴的藥局的終極目標。

5年目標200家
當然竟然是通路就是要越做越大展現規模經濟,目前公司46家的通路只分布在6都以及新竹地區,這當然是不夠,因此總經理定下5年200家的目標,乍聽之下並不容易,必須每年的複合成長率達到35%,就等於在5年內成長3倍的家數。

所以他提出新的思維,第1過去由於單點設定的坪數較大,所以光開辦費的成本就不低,非一般藥師可以輕易拿的出來,因此公司結合銀行做低利貸款,降低進入門檻。第2擴大全家與大樹複合店的展店模式,去年在松山八德已經成功打造一家示範店,其實這模式在日本行之有年,日本的LAWSON就是與松本清做合作,而7-11則採取自己設立藥局的模式,就是希望能發揮1加1大於2的集客效果,而且在台灣超商單點的業績往往很難成長,但藥局生意是細水長流,累積客戶越久生意越好,所以正好互補。
而松山八德的示範店,去年剛開今年就開始獲利,可說是最好的第一步,彼此都有意願持續合作,將是公司展店的一大利器。當然公司進入資本市場後,也不排除採用併購的模式取得優質的區域藥局,相信在三管齊下的推動下,有機會達成公司的目標。



當然展店就是為了獲利,而比較起大樹的單店平均營收遠高於同業(參考附圖一),而新設門市在經濟規模與學習曲線變快下,不到1年就可以獲利,雖然去年因為新展店數較多影響了獲利,但為了長期的發展,今年展店的數字不會有所衰減。同時針對目前最夯的電商市場,公司已經與跨境電商龍頭阿里巴巴達成戰略合作,正式入駐天貓國際成為台灣唯一的藥局代表,至於如何在電商脫穎而出,他覺得就是憑藉專業,有線上藥師隨時針對客戶的問題回答,成為全中國你所信賴的藥局。

【完整內容請見《萬寶週刊》1167期】

評析
大樹目標成為值得你信賴的藥局,5年目標200家

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:06:49 | 顯示全部樓層
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盛弘今年醫藥流通貢獻拚增15%;股利政策受期待

記者 蕭燕翔 報導

旗下藥局展店與電商模式上線,法人估計,盛弘(8403)今年來自醫藥流通的營收成長,有望挑戰15%,且因健檢服務逐步邁出大桃園地區,開始承接苗栗醫院新案,加上子公司敏成挹注成長,整體營收估增7-10%,以目前股本估算,仰賴本業的每股稅後盈餘上看2.3-2.5元。而因去年盛弘靠業外挹注,每股稅後盈餘有機會衝破4元,今年配發股利也受期待。

盛弘定位在醫療整合的服務提供者,目前營收最大占比為醫藥流通,若加計新拓點的藥局通路挹注,佔集團營收應有七成以上。其餘則為健檢服務與醫材租賃等專案貢獻。去年公司除因子公司敏成(持股58.55%、列入合併營收)的獲利能力好轉,帶動盛弘本業倒吃甘蔗增溫,加上首季有處分十陸的業外挹注,法人預期,全年每股稅後盈餘會超過4元。

展望今年,盛弘主要事業群最大成長來自醫藥流通。動能有二,一是這兩年擴大布局的盛康藥局,今年底全台家數將達近30家,較去年底再增約10家。另一則是公司也把過往與醫療院所往來的聯合採購,移往線上,並透過集合採購的回饋比例提高,增加醫院多數耗材使用該平台一站購足的意願,在策略奏效下,該電商平台的營業額已從初始的數十萬元,跳高至上個月的280-290萬元。

在健檢服務方面,盛弘過去是因集團色彩,在大桃園地區較具優勢,不過因在中高階健檢市場,逐漸闖出名號,公司也加速推動邁出大桃園,今年除在原桃園市場爭取到署桃合作機會外,另也擴及苗栗為恭醫院,版圖擴大。

至於專科經營,盛弘則已投資841萬美元,入股大陸明基醫院控股公司BBHC。業界認為,因明碁醫院在大陸已有南京及蘇州兩個院所,在大陸官方開放外商在特定區域經營醫院下,未來有機會逐步增加據點,盛弘投資應是為爭取長期的專業代管機會,增加醫管輸出的實質商機。

法人估計,盛弘今年來自醫藥流通的營收貢獻,成長會超過15%,整體營收看增7-10%,雖獲利沒有去年的業外貢獻,但本業會持續走高,以目前股本計算,每股稅後盈餘2.3-2.5元。

而公司持股過半的敏成,去年上半年獲利年增34%,法人預期,今年送件申請轉上櫃可期。

評析
盛弘今年來自醫藥流通的營收貢獻,成長會超過15%,整體營收看增7-10%,每股稅後盈餘2.3-2.5元。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:07:34 | 顯示全部樓層
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合富6.04元 成長動能強

經濟日報 記者高行/台北報導

大陸醫材代理龍頭F-合富(4745)昨(18)日公布去年稅後純益3.47億元,年增9.82%;每股稅後純益(EPS)6.04元,創新高。董事長王瓊芝表示,今年主要臨床檢驗試劑業務將維持成長,旗下上海合璽的原廠次代業務,也將受惠乾眼症檢測治療設備及放射腫瘤機台銷售成長。法人預期,今年營收成長上看雙位數。

合富去年獲利創新高,除本業穩健,主要得力射波刀原廠Accuracy的賠償金入帳。據了解,合富總計獲賠793萬美元(約新台幣2.56億元),扣除後續可能發生費用,去年認列1.06億元,貢獻每股稅後純益1.8元。法人指出,公司去年從寬認列可能發生費用,該筆賠償金今年有機會回沖。

占合富營收比重逾八成的臨床檢驗試劑業務,去年受大陸官方打貪影響,當地醫療院所高層採購決策遞延。王瓊芝表示,今年將積極維持續約率外,未來五年目標為每年新增三家統包檢驗試劑客戶,力拚10%的穩健成長。合富今年擬配發2.6元現金股利,以昨日收盤68.4元計算,現金殖利率3.8%。

評析
臨床檢驗試劑業務,未來五年目標為每年新增三家統包檢驗試劑客戶,力拚10%的穩健成長。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:08:20 | 顯示全部樓層
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F-合富今年營收看增10-15%,EPS估4.8元

記者 蕭燕翔 報導

大陸醫材通路廠商F-合富(4745)公布去年獲利數字,在訴訟賠償金入帳下,去年每股稅後盈餘6.04元,每股配發2.6元現金股利,對照目前股價,現金殖利率約3.6%。展望今年,法人認為,在檢驗試劑與原廠次代可望都有成長下,全年營收看增10-15%,營業利益率改善,但因少了訴訟賠償金入帳,若不考慮潛在合富中國的釋股收入,每股稅後盈餘4.8元。

F-合富去年營收32.75億元,營業毛利率28%,營業利益率8%,相較於前一個年度的32.34%及12.89%走弱,但在認列了1.06億元後,稅前盈餘4.2億元,稅後盈餘3.47億元,每股稅後盈餘6.04元。經營團隊因考量長期發展新業務與擬跨足生產的資金需求,此次也保留較多的現金,每股配發現金股利降至2.6元,約當於本業獲利(不含訴訟賠償金)的六成多,對照目前股價,現金殖利率約3.6%。

展望今年,法人預期F-合富營收看增10-15%,其中在檢驗試劑部分,合富未來兩年不會再有像去年這麼多的客戶既有合約到期,今年至今已簽定兩家新客戶,一年則以增加3家層峰客戶為目標;如果以一年增加3家層峰客戶與各客戶有效契約的自然成長來看,未來幾年常態的情況下,檢驗試劑應可維持10%左右的有機成長。以今年來說,法人認為,因層峰客戶可望恢復自然成長,且合資合作家數持續增加,F-合富該部分的營收貢獻可望成長10-12%。

而以原廠次代來看,法人估計,F-合富今年可望認列80台的眼科設備銷售,以單價15萬美元計算,營收貢獻約1,200萬美元,折合台幣3.9億元。另外,該公司入股的放射腫瘤設備大廠ViewRay,今年可望有一台設備銷售入帳,營收貢獻800餘萬美元,折合台幣2.6-2.8億台幣。等於原廠次代今年來自設備銷售的營業額,將達6.5-6.7億台幣,且還可持續認列15台已售出射波刀的維修費用,相較於去年原廠次代貢獻5.24億元,成長24%以上。

整體而言,因檢驗試劑與原廠次代營收貢獻同增,法人估計,今年F-合富營收挑戰37億元,年增10-15%,毛利率持穩至小增,但費用率有望改善,獲利增幅略優營收,每股稅後盈餘4.8元。

而F-合富也將啟動長期的融資計畫,首先是原廠次代為主的合璽中國,第四季將於新三板掛牌,但因掛牌僅會發行新股供員工認購,股本稀釋約15%,不會有釋股收入;但以檢驗試劑為主的合富中國,現也為F-合富100%持有,經營團隊也考慮釋出少數股權,供策略投資人認購,屆時可望有釋股利益可期。

評析
以一年增加3家客戶與各客戶有效契約的自然成長,未來幾年檢驗試劑應可維持10%左右的有機成長。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:09:08 | 顯示全部樓層
轉貼2016年3月28日財訊快報,供同學參考

盛弘去年EPS 3.5元,創下歷年新高紀錄

【財訊快報/何美如報導】

    盛弘(8403)去年稅後淨利2.32億元,每股盈餘為3.5元,創下歷年新高紀錄。該公司四大核心事業穩健成長,並透過集團醫療價值鏈整合,同步積極深耕兩岸醫療及長照市場,今年除本業將穩健成長,集團整合綜效將持續發揮,業績踏實成長。

    2015年全年合併營收21.35億元,年增8.43%;受惠2015年第一季子公司亞太健康(盛弘持股94.22%)出售旗下十陸公司的全數持股,盛弘可認列的處分利益為1.36億元,每股獲利貢獻約2.2元,推升稅後淨利2.32億元,較去年同期成長104.75%,每股盈餘達3.5元。

    盛弘表示,醫療產業雖然是成熟型產業,但仍有發展潛能,公司專注產業的創新與服務的多元化整合,一方面透過轉投資進行垂直整合,發展社區藥局以及電商平台,發揮資源極大化效益;另一方面,也積極進行專科醫院的建置,例如眼科自費專科業務、洗腎專科服務已於2015年下半年展開。在中國大陸市場,2016年初入股大陸明基醫院控股公司BBHC,與北京嫣然天使、四川成都的日間長照中心持續合作,在大陸醫療產業佈局逐漸明朗。

    旗下轉投資事業亦有相當進展,經營醫藥通路的「瑪科隆公司」代理國光生技破傷風及流感疫苗突破以往銷售量、以遠距醫療、職場健康為主的的「智科(7489)」已登錄創櫃板、以及專攻高階醫材製造的「敏成(4431)」,所研發的「不織布吸音棉」相關衍生產品,計畫進攻車用市場以及運動鞋製造供應鍊,並規劃今年送件上櫃。開業3年的「盛康連鎖藥局」營收獲利亦表現不俗,今年展店數將達40家,連鎖效益逐步展現。

    展望2016年,公司維持正向樂觀看法,除本業將穩健成長,集團整合綜效將持續發揮,業績踏實成長。

評析
公司四大核心事業穩健成長,並透過集團醫療價值鏈整合,同步積極深耕兩岸醫療及長照市場

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:10:06 | 顯示全部樓層
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大樹30日以70元上櫃 中籤率0.75%

杜蕙蓉/台北報導

醫藥通路族群再添生力軍!大樹(6469)預計周三(30日)以每股70元掛牌上櫃。該公司去年EPS 3.35元,擬配發每股2.73元股利(0.55元股票、現金2.19元)。總經理鄭明龍表示,未來將以每年都能維持EPS 3.35元的基礎下,持續展店和推動併購計畫,今年的目標是結合全家進行異業結盟,預計年底前再展店5家。

大樹已完成股票對外申購作業,並造成申購熱潮,共計吸引155,354筆參與,以申購價70元來計算,凍結市場108.75億元,對外申購張數提高到1,170張,中籤率0.75%。

大樹,目前實收資本額2.31億元,主要股東包括創業團隊持股56.73%、經營團隊(年資4年以上員工)15.68%,創投及法人股東21.46%,其中更以2014年入股的益鼎創投、國發基金,合計持股近20%最受矚目。

鄭明龍表示,大樹醫藥15年前從桃園地區起家,從地方型連鎖藥局通路商,邁向為全國性連鎖藥局,其管理、專業及創新能力,也成為國內外知名廠商優先合作醫藥用品通路對象。

去年開始大幅度向外縣市拓展,並透過與全家便利超商合作開設國內首家複合型之藥局,及阿里巴巴集團旗下天貓國際合作,展開跨境電商銷售平台,推升營收達21.60億元,創歷史新高。

鄭明龍表示,通路異業結盟已成趨勢,大樹結合全家開設國內首家複合型之藥局,已開始進入收成,今年規劃再成立5家,進度最快的台中店,4月將開幕。而連鎖藥局的經營,則自2014年開始擴大新店擴張,未來五年每年將維持三至四成的新店成長,2020年上看200家。

鄭明龍指出,大樹已擬定未來5年計畫,將以加盟、併購、雲端及O2O四大引擎,延續成長動能,每年希望EPS都維持在3.35元的水準下,持續拓點。

評析
未來將以每年都能維持EPS 3.35元的基礎下,持續展店和推動併購計畫

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:10:52 | 顯示全部樓層
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杏一去年獲利創新高、EPS 4.83元;擬每股配息4元

記者 新聞中心 報導

醫療器材連鎖通路業者杏一(4175)董事會通過2015年財報;公司受惠於台灣高齡化社會趨勢與門市據點擴張,帶動規模效應,其去年合併營收為38.8億元,年增7.59%,稅後淨利為1.21億元,年增25.04%,全年EPS為4.83元,均創下歷史新高。公司董事會通過每股將配發4元現金股利,配發率高達82.82%,以29日收盤價89.2元計算,現金殖利率達4.48%。

杏一表示,今年台灣整體內需雖然並不強勁,但透過門店成長,加上大陸市場展店,今年整體營運可望在穩健中求成長。目前杏一台灣門店共有189家,,大陸10家,共199家,較2014年底淨成長14家。

展望未來,杏一總經理蔡德忠表示,隨著台灣老年社會到來,加上政府去年通過長照法,未來台灣醫療照護市場將穩定成長,公司也密切注意相關商機;以近年來杏一發展方向之一的社區店為例,內部著手調整產品組合,提高居家照護用品之比重,帶動社區店業績上揚。

評析
透過門店成長,加上大陸市場展店,今年整體營運可望在穩健中求成長。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:11:40 | 顯示全部樓層
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大樹蜜月喜孜孜 漲近2成

聯合晚報 記者陳雲上/台北報導

連鎖藥局大樹 (6469) 今日以每股70元掛牌上櫃,盤中一度衝上85.9元,大漲22.7%,,隨後漲幅收斂至16.14%,收盤價81.3元,啟動蜜月行情。

法人指出,大樹今年有展店及上櫃費用,加上股本小幅膨脹,今年度每股稅後盈餘水準將與去年同期差不多,待新展店營運步入軌道後,獲利可望穩步攀升。

大樹醫藥15年前從桃園起家,從地方型連鎖藥局通路商,邁向為全國性連鎖藥局,去年和全家便利商店合開第一家複合型藥局,今年目標將會再展6家複合店,4月會在台中開出第二家開始試營運,大樹希望在未來5年內,以每年30~40%的成長動能,增加門市數量,5年後目標200家門市。

大樹的藥局目前全台已有46家門市,在國內健康照護型的連鎖藥局規模排行前5大。

大樹也與阿里巴巴集團旗下之天貓國際合作展開跨境電商銷售平台,推升營收達21.60億元,創下歷史新高。本月23日大樹董事會決議盈餘分配,現金股利達2.18701298元,另有盈餘轉增資配股0.54675325元。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:12:23 | 顯示全部樓層
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拚新藥研發!科懋十年擬投7億聚焦轉化生長因子

記者 蕭燕翔 報導

投入新藥開發,科懋(6496)宣布,正式投入轉化生長因子領域,並成立轉化生長因子研究中心,該公司董事長陳澤民表示,轉化生長因子的應用主要是分為亢奮劑及抑制劑,目前動物實驗已初步證明,該抑制劑對皮膚傷口癒合與再生,有顯著效果,未來十年將砸7億元投入開發,盼漸有收成。

科懋成立至今已30年,主要是代理國外藥廠在罕見疾病與特殊疾病的用藥,於國內銷售,目前銷售以特殊醫療藥品的處方藥為大宗,其中特殊醫療藥品包括罕見疾病用藥、非罕見疾病的特殊疾病用藥及中毒急救專用解毒劑等。公司1996年也轉投資成立科進製藥,2011年底申請進駐竹北生醫園區成立研發中心,2014年10月取得衛福部PIC/S藥廠查核認證。

而今日科懋則是宣布轉化生長因子研究中心正式成立,宣示將擴大新藥開發的投入。陳澤民指出,轉化生長因子是一種細胞激素,參與多類疾病的機轉,並扮演抑制與促進疾病的雙重角色,可能會造成細胞增生、發炎及壞死,而投入該領域的開發,可望為傷口癒合、組織纖維化、粥狀動脈硬化、癌症的發生與移轉、自體免疫疾病、糖尿病併發症及阿茲海默症造成的神經損傷,找到治療的新契機。

他說,轉化生長因子是美國聖路易大學教授黃榮三的研究心血,目前初步動物實驗證明對皮膚傷口癒合及再生,特別是燒燙傷口的治療,有顯著效果,未來會接續後續的研究,持續推動進入人體臨床,也預計未來十年將投入7億元,進行相關開發。

除投入新藥開發領域外,在既有業務上,科懋今年抗血脂新藥EX028也已於衛福部審查階段,並等候藥證發放,預計今年第二季上市。此外,EX039為科進持有的罕藥藥證,經國內兩家醫學中心進行失智症及輕度阿茲海默症的學術臨床研究,發現可顯著改善輕度認知缺損及輕度阿茲海默症的認知功能,今年將直接進入二期臨床。

評析
科懋主要是代理國外藥廠在罕見疾病與特殊疾病的用藥,目前銷售以特殊醫療藥品的處方藥為大宗

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:13:08 | 顯示全部樓層
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合富乾眼症儀器 攻進大陸

經濟日報 記者高行/台北報導

大陸醫材代理龍頭合富集團去年業績創新高,今年臨床檢驗試劑業務將穩健成長,自去年起力推的眼科業務已陸續搶進對岸各大醫療院所,在旗下乾眼症檢測治療設備銷售有望倍數成長下,帶動營收成長上看雙位數。

合富董事長王瓊芝表示,集團去年力推乾眼症檢測及治療儀器,由於是市面上唯一可治癒乾眼症的創新療法,加上可為醫院提高收益,去年底獲得大陸衛計委計畫支持,目前已進駐山東、四川、雲南及廣西等地大型醫院,湖北及貴州的代理也在議約階段,並與20家省級代理商簽訂意向書。

法人預期,合富眼科業務進展較預期快,在掌握大陸各地區醫療系統通路後,相關眼科機台銷售今年預估從去年的25台增至80台,呈三倍以上成長力道。

占合富營收比重逾八成的臨床檢驗試劑業務方面,去年受大陸官方打貪影響,當地醫療院所高層採購決策遞延。王瓊芝表示,今年將積極維持續約率外,未來五年目標為每年新增三家統包檢驗試劑客戶,力拚10%的穩健成長。

此外,合富集團旗下子公司合璽代理的放射腫瘤設備ViewRay機台,今年將取得銷售許可並開始販賣,今年將賣出第一台,明年預估也可再賣出一台。據了解,ViewRay屬高單價機種,單台銷售將挹注集團營收800萬美元。另合璽也將承接射波刀原廠Accuracy既有的15台機台長期維修業務,進帳穩定。合富去年每股稅後純益6.04元,創歷史新高,除本業穩健,業外還有射波刀原廠Accuracy賠償金入帳。

評析
眼科業務在掌握大陸各地區醫療系統通路後,相關眼科機台銷售今年預估從去年的25台增至80台。

 樓主| 發表於 2017-3-9 16:14:12 | 顯示全部樓層
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醫材廠力拓中國通路 太醫、F-合富今年2位數成長

【江俞庭╱台北報導】

醫材廠F-合富(4745)、太醫(4126)在陸拓展通路有斬獲,今年營運拼2位數成長!F-合富與醫院簽訂之臨床檢驗層峰計劃,今年目標增加3家客戶契約;太醫今年也在中國增加3個代理商客戶,跨入福建、四川、山東省,並切入美國市場。

F-合富去年營收年增3%至32.74億元,稅後純益3.46億元,每股純益6.04元,其中認列訴訟賠償金高達1.05億元,每股貢獻1.84元,惟去年第4季單季毛利率僅23.35%,低於去年初的36%。

F-合富董事長王瓊芝坦言,去年因中國反貪腐政策,使醫院高層簽約決策速度相當慢,導致去年毛利率低於預期,不過未來兩年既有客戶到期合約不多,目標一年維持增加3家層峰客戶為目標,應可維持10%成長。

今年成長性較高則為眼科業務─合璽上海原廠次代,王瓊芝說,今年上半年將完成中國區20個省級區域代理商鋪設,首季已簽約4個省分,正在洽談湖北、貴州,今年銷售拚80台,預估估到2020年合璽佔F-合富營收比重將從現在的16%提升至36%。此外,旗下合璽已獲得櫃買中心同意,預計今年底於北京新三板掛牌。

太醫產能接近滿載
太醫為醫療耗材大廠,以銷售自有品牌「PAHSCO」為主,國內市占率約20%,揮別產線缺工陰霾,去年稅後純益3.51億元,每股純益5.32元,創下歷史新高水準,自結今年前2月稅前盈餘7831萬元,年增53%。太醫今年接單暢旺,目前產能接近滿載,苗栗銅鑼新廠今年將落成,屆時遷廠將影響產能,新廠產能預計明年首季開出,法人估今年可較去年成長雙位數,明年新廠產能開出,成長更大。

評析
太醫今年接單暢旺,目前產能接近滿載,今年可較去年成長雙位數,明年新廠產能開出,成長更大。

 樓主| 發表於 2017-3-11 21:02:40 | 顯示全部樓層
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本業、業外續美,佳醫今年獲利再戰近年高

記者 蕭燕翔 報導

本業、業外同步增長,佳醫(4104)去年獲利年增27%,創下金融海嘯後新高,每股稅後盈餘3.27元,則是五年新高。展望今年,法人預期,洗腎設備及耗材的代理買賣本業,可望維持個位數的自然成長,轉投資貢獻也會持續成長,整體獲利有望再創六年新高,以CB完全稀釋後股本計算,每股稅後盈餘上看3元。

佳醫是國內血液透析設備及耗材代理的最大廠商,2007年開始與全球洗腎龍頭FMC合資,經營國內洗腎通路,佳醫集團持股49%。而佳醫集團因在國內血液透析成功的經營經驗,後續除複製在其他醫美、牙科等自費科別外,佳醫本身也透過轉投資方式,持有曜亞(4138)、久裕及洗腎中心的股權,具備醫療控股公司的模型。

受到健保先前逐年調整洗腎給付影響,佳醫金融海嘯後營運陷入調整,但年度的每股獲利低標都還有2.5元以上。而去年除佳醫本業的洗腎設備及耗材買賣,維持個位數的自然成長外,比較大的亮點來自轉投資的增長,根據財報顯示,採權益法認列的合資及關聯企業貢獻年增八成以上,帶動整體獲利成長27%,每股稅後盈餘拉高至3.27元的五年高峰。

展望今年,法人認為,國內血液透析市場多維持個位數的自然增長,在佳醫代理業務市占率持穩下,營運增長可望與整體市場相當。不過,與FMC合資的洗腎中心,在健保政策與據點整合效益發揮下,現國內據點數維持100-110個,去年對佳醫的投資挹注已出現逾倍跳升,今年雖在基期墊高下,較難比照去年增幅,但隨內部調整的效益擴大下,投資挹注應還有兩位數的增長空間。

另個轉投資、負責長照業務的ABH,現於國內共有2千床,穩居龍頭,因佔床率已有八至九成,去年也有穩定獲利。內部期許,在既有床位可以支應新增床位初期(約1-1.5年打平)的虧損下,會持續進行市佔率的擴張,今年目標再增600床,自設與併購方式都不排除,期許獲利還能穩定增長。

法人認為,今年佳醫本業及業外的獲利貢獻仍會雙雙增長,業外除洗腎中心、長照業務外,醫美事業的子公司曜亞及與F-麗豐合作的大陸醫美業務,貢獻也會增長,整體獲利有機會再創六年新高,以CB完全稀釋後(目前轉換2/3)的股本計算,每股稅後盈餘上看3元。

佳醫日前董事會也通過,每股將配發2.5元現金股利,對照目前股價,現金殖利率約5%。公司去年底每股淨值53.24元,股價淨值比約0.95倍。

評析
今年佳醫本業及業外的獲利貢獻仍會雙雙增長,整體獲利有望再創六年新高

 樓主| 發表於 2017-3-11 21:03:44 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2017-3-11 21:04 編輯

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盛弘首季合併營收5.4億元,年增14%,創歷年同期新高

【財訊快報/何美如報導】

    盛弘(8403)首季合併營收為5.4億元,與去年同期相較成長14%,創下歷年同期新高紀錄。該公司旗下盛康藥局佈建社區藥局,搶攻慢性處方箋市場,現於北部已達22家,年底前預估可拓展至30店。3月合併營收為2.04億元,年增率19.64%;首季合併營收為5.4億元,與去年同期相較成長14%,創下歷年同期新高紀錄。

    盛弘表示,公司不斷致力於醫療產業的創新與多元化服務,積極透過轉投資公司進行垂直整合,成效已陸續顯現;例如,旗下盛康藥局佈建社區藥局,搶攻慢性處方箋市場,現於北部已達22家,年底前預估可拓展至30店。另亦看好大數據電商,投資成立東潁公司建立醫藥O2O平台,將醫藥銷售及醫療院所藥局進行串連,進行通路虛實整合,以發揮資源極大化效益。

    去年起亦積極進行專科醫院的建置,例如眼科自費專科業務及洗腎專科服務皆已於桃園,看準大台北地區的醫療需求,目前正積極尋找合適地點以便提供服務。而社會關注之長照議題,則是盛弘長期耕耘的重點項目,目前在台灣運營已有近800床的規模,104年已通過實施長照服務法,長照保險法亦將於106年推動上路,預估在政府大力推動及政策加持下,將有利長照產業化,相關企業包含盛弘亦將受惠。

評析
公司不斷致力於醫療產業的創新與多元化服務,積極透過轉投資公司進行垂直整合,成效已陸續顯現

 樓主| 發表於 2017-3-11 21:05:33 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2017-3-11 21:06 編輯

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杏一盛弘Q1營收創新高
居家長照前景佳 醫材用品有商機


【江俞庭╱台北報導】

市場看俏
得益於藥局店數成長、採購規模擴大,醫材連鎖通路商杏一(4175)、盛弘(8403)公布首季營收紛紛寫下新高,兩公司都看好隨著政府去年通過長照法,且長照保險法亦將於2017年上路,盛弘目前在台擁800床規模,長照將為長期耕耘重點,至於杏一也著手提高居家照護用品之比重,帶動社區門市業績上揚。

盛弘為醫療整合服務商,主要成長動能來自佔比7成的盛康連鎖藥局拓展社區藥局,主要搶攻慢性處方箋市場,現於北部已達22家。公司預估,年底前可拓展至30店,另外公司策略將傳統聯合採購轉為線上,一站式購足帶動醫院採購意願提升,電商平台效益顯現,亦貢獻不少營收。

盛弘去年稅後純益2.32億元,年增105%,每股盈餘3.5元,創下歷年新高。3月合併營收為2.04億元,年增率19.64%,首季營收5.4億元,與去年同期相較成長14%,創下歷史同期新高紀錄。

盛弘年底前達30店
法人看好,盛弘持股94%的子公司亞太健康出售旗下十陸公司的全數持股,盛弘可望於首季認列1.36億元處分利益,換算每股獲利貢獻估2.2元。

盛弘主管表示,去年起積極進行專科醫院的建置,例如眼科自費專科業務及洗腎專科服務皆於桃園展開,看準大台北地區的醫療需求,目前正積極尋找合適地點以便提供服務。至於中國市場,今年初入股中國明基醫院控股公司BBHC,與北京嫣然天使、四川成都的日間長照中心持續合作,可望爭取專業代管機會。

杏一決議配息4元
展望今年營運,盛弘表示,四大核心事業穩健成長,同步積極深耕兩岸醫療及長照市場,維持正向樂觀看法,營運動能續強。

另外,醫材連鎖通路商龍頭杏一公布首季營收創下歷年同期新高,為9.8億元,年成長9.18%,杏一主管說,儘管首季因受到台灣春節前出院的傳統習俗,營收略有影響,但透過持續展店,杏一採購規模擴大,仍使得營收創歷年同期新高。

事實上,杏一去年繳出不錯佳績,營收年成長7.5%,至38.8億元,稅後純益為1.21億元,年增25%,全年EPS為4.83元,均創下歷史新高,董事會也決議配息4元,現金殖利率約4%。

目前杏一在台門市共有189家,中國10家,合計約199家,較2014年底淨成長14家,惟多數門市集中在醫院附近,杏一主管表示,今年將持續鎖定適合之大型醫院與社區門市發展,並持續尋找購併對象,此外看好長照為未來趨勢,著手調整產品組合,社區門市提升居家照護用品比重。

評析
杏一今年將持續鎖定適合之大型醫院與社區門市發展,並持續尋找購併對象

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