生技；醫療通路 – 盛弘深耕中國 佈局專科醫院及長照事業

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轉貼2015年3月11日工商時報，供同學參考

盛弘攜手安徽丹鳳朝陽 醫療事業長期合作

【時報記者郭鴻慧台北報導】

盛弘（8403）與安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司兩家公司旗下的醫療事業體系，將展開全面性的長期合作。盛弘表示，大陸安徽合肥的「安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司」，去年7月組團來台參訪敏盛醫療體系後，雙方隨即展開初步合作，日前丹鳳朝陽正式聘請敏盛經國院區院長王炯琅為大陸南寧中南醫院執行院長，並由王炯琅院長代表盛弘與該公司簽訂全面戰略合作協定。

  安徽丹鳳朝陽投資管理有限公司與敏盛怡仁（北京）企業管理有限公司，就丹鳳朝陽品牌旗下「丹鳳朝陽婦產醫院、丹鳳朝陽月子會所、南昌大願醫院、南寧中南醫院」營運掛牌、JCI輔導、婦產科醫師駐診、手術及教學、月子中心的經營管理諮詢、院長派遣、人員的培訓等合作關係達成協議，就大陸民營醫院品質的提升開展長期合作。
  盛弘大陸事業部門於2011年開始運作，派JCI專家顧問在北京嫣然天使醫院、湖南長沙旺旺醫院、山東青島第二人民醫院、內蒙烏海人民醫院等多個醫療機構進行輔導及人員培訓，希望透過兩岸醫界的緊密合作，打造雙贏、可持續發展的戰略合作夥伴關係，建立管理連鎖品牌。盛弘／敏盛藉由本次合作，進一步將合作觸角深入大陸內陸省分，擴大盛弘／敏盛在大陸醫療專業領域的影響力。

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轉貼2015年3月20日工商時報，供同學參考

F-合富 切入乾眼症治療業務

記者杜蕙蓉／台北報導

F-合富（4745）去年EPS交出5.7元佳績，將配發3.85元股利。該公司代理乾眼脂液檢查儀系列產品，昨日宣布上市開賣，董事長王瓊芝表示，由於眼科儀器代理與合資合作等新業務帶動，今年仍可延續成長力道。

合富代理的美國提爾視（TearScience）的LipiView乾眼脂液檢查儀、LipiFlow乾眼脂液治療儀，已取得大中華區14年合約，目前香港已開始銷售，病患每次的檢查費用為1,200港幣，治療為1萬港幣，台灣前已積極佈局健檢、醫院和眼科診所等相關機構，但費用未定。

王瓊芝表示，由於是第一年上市，目前是採取賣斷與租賃的模式並行，預估今年銷售台數為25-35即間，明年加計大陸市場後，全年銷售台量可跳增至百台以上。

法人表示，以該乾眼症檢查儀每台約500萬元估算，今年該產品可望貢獻的營收約1.5億元。

根據衛福部統計，台灣乾眼症患者高達600萬人，約是總人口的1/4，王瓊芝強調，目前已有美兆診所、陳喬鴻眼科、大愛眼科和雙眼明眼科診所可提供檢查；而高醫、慶明、台中光明眼科、亞東醫院和雙眼明、陳喬鴻眼科提供義診服務；而三總和榮總則進行臨床研究中。

王瓊芝表示，受大陸打奢影響，今年不少檢驗試劑瀕臨換約，保守估計僅5成順利換約，而檢驗試劑業務成長力道可能不若 往年的2至3成，但被取代性還不高，因此，此事業體全年營業額有機會小幅成長。

評析
國內乾眼症超過百億元商機

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轉貼2015年4月2日工商時報，供同學參考

盛弘多路並進 今年營運續創高

記者杜蕙蓉／台北報導

盛弘醫藥（8403）繼去年EPS以1.81元創下新高後，董事長楊弘仁表示，近年多軌道布局的醫藥流通、長照醫管和專科醫院等事業體整合綜效逐步顯現中，營運有機會再創高峰。

實際上，盛弘因年初已處分十陸公司持股，在處分利益的EPS貢獻高達2.31元下，也讓盛弘今年有機會躋身生技高獲利族群。

楊弘仁表示，盛弘積極架構的產業供應鏈已趨成熟，水平面的整合是以敏盛集團的後端服務，提供急性照護的延伸，包括慢性照護、長期照護等一站式的完整照護，並透過轉投資進行垂直面的企業化經營，跨足醫藥流通、上游醫材及藥局等新事業。其中，更以藥局通路和專科醫院的布局為現階段主力。

楊弘仁表示，台灣共9,000多家藥局，但連鎖僅700多家，未來整併將成趨勢。盛弘去年已透過持股20％的盛康醫藥在大台北地區快速展店，預計到4月，就有11家直營店，平均每家新店在9個月內損益兩平下，目前已積極規劃結合敏盛醫療體系資源，由持股7成的敏盛醫藥主導在桃園地區展店，今年目標是20家。

另外，楊弘仁也認為，台灣共400家醫院，但多為小型的社區醫院，缺乏專科醫院。在預期專科醫療服務將成潮流中，盛弘也鎖定眼科、骨科、牙科、健檢及微創等專科醫院領域，今年將在台北市區設立眼科專科醫療據點，目標一年內達損平。

至於長照事業的布局，楊弘仁說，台灣現有730張床，以桃園地區為主，包括養護中心及護理之家，目前皆為滿床，每年提供穩定約5～10％利潤。

中國大陸市場部分，除天津負責管理顧問的400床的機構型長照中心外，今年3月底更深入四川，和當地業者合作成立60張床位的「花城首席常照中心」，也成功開發上海昆山養老公寓，預計2016年啟用200床，普達國際康養社區康養中心則預估2017年啟用500床。

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轉貼2015年4月3日工商時報，供同學參考

F-康聯四路並進 營運拚高峰

記者杜蕙蓉／台北報導



F-康聯（4144）繼去年EPS交出5.35元佳績，連續2年賺逾半個股本下，執行長李欣表示，今年營運在戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4大事業體持續發酵中，營運將延續成長軌道，而聯手台資企業信東、勝群藥業和衛利、鴻君等醫材廠的產品則可望打進大陸市場。

F-康聯去年營收22.04億元、稅後淨利4.16億元，都同步改寫歷史新高，董事會也決議配發現金股息3.6元，以昨（2）日收盤價71.3元計，殖利率達5.04％。

李欣表示，今年戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4領域都有不錯的進展。

藥品部分，與信東合作開發的首仿學名藥吸入用複方異丙托嗅銨溶液，適應症為氣管阻塞性疾病，有機會在今年取證；而與津藥研究開發的阿維莫泮，主要是針對腸道切除術後腸精道功能恢復，該產品為一類新藥，取證速度有機會提至一年。

醫材和診斷試劑產品中，代理蘇州微清的彩色眼底攝影機、手持式眼底攝影機和彩色螢光眼底造影儀可望今年上市。

另外，康聯投資的戰略夥伴中，今年前進市場亦有機會報佳音，持股過半的勝群藥業開發長效及特殊劑型學名藥（恩替卡韋）、蘇州微清的眼科光學儀器、鴻君人工牙根和衛利的攜帶式心電圖儀器-ECG都已陸續在大陸銷售。

李欣指出，除了將推出新藥外，今年藥品成長動能會在穩定既有的成熟產品的銷售，包含大熊製藥的肝膽用藥熊去氧膽酸軟膠囊、輝瑞製藥的治療膀胱過動的酒石酸托特羅定緩釋膠囊等，營收比重可望提高至1成以上。

至於醫材則以豐富產品線來增加動能，包括代理美國銳珂的醫療影像產品、深圳一體醫療超聲波肝硬化檢測儀在廣西銷售，加上上海仁度取得HBV/HIV/HCV的分子診斷試劑產品的上市，將激勵今年整體醫材業績比重將衝破2成。

法人表示，康聯今年除了四大事業體火力全開外，收購的黑龍江同澤、安徽國禎及海南全原業績的挹注，2015年營收、獲利將可同步再創新高。
評析
2015年營收、獲利將可同步再創新高。

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轉貼2015年4月6日蘋果日報，供同學參考

杏一中國展店 擬啟動收購
2年內兩岸總店數 挑戰200家新高

【周義朗╱台北報導】
醫療商機
醫療器材商機夯！國內醫療用品連鎖龍頭杏一(4175) 今年預計兩岸展店家數將不低於2014年的11家，且隨老年化社會已經到來，未來銷售策略將從過去主售醫療、復健產品轉向營養補給、居家照護等產品，中國因街邊門市比例少，將評估透過收購方式，加速門市擴展。

血糖儀大廠泰博(4736)今年自有品牌續成長，以及金屬電極試片新廠將在年中投產帶動，法人估，泰博全年營收將再成長10~15%。另受到原有明星商品密閉式抽痰管市場趨於成熟，營運動力趨緩，法人估，醫療耗材廠太醫(4126) 2015年將是溫和成長。
杏一去年雖因上櫃增資股本膨脹，加上展店費用增加，年營收為36.1億元，成長7.13%；獲利9693萬元，年減6.18%，EPS（Earnings Per Share，每股純益）為4.04元，但相較2013年4.71元已不如過往。

杏一營收增獲利減
陳麗如指出，看好未來銀髮商機及醫療保健市場的成長，去年完成掛牌上櫃之後，公司加大投資力道，尤其中國地區重新開展門市，2014年杏一兩岸門市淨增加11家，今年預計兩岸展店家數將不低於2014年。外界估，目前總店數約180家，預料今年、明年有望挑戰200家新高紀錄。
此外，經內部調查發現台灣因老年化社會已經到來，未來銷售產品組合也將配合調整。從過去醫療、復健產品轉向營養補給、居家照護等產品，甚至在社區門市還會提高居家照護用品比重。
而中國地區，陳麗如強調，公司已累積多年學習經驗，目前逐漸掌握展店與產品銷售模式，預期在中國地區產品供應商與台灣不盡相同，惟在掌握營運模式後，預期透過加快展店、提高採購規模將可降低成本；另因中國地區街邊門市比例較少，故內部也在評估透過收購方式，加速整體門市擴展。
至於血糖儀泰博因布局金屬電極試片有成，且針對遠距醫療和穿戴式裝置推出新產品有成。公司主管日前曾對外表態，在自有品牌續成長，及金屬電極試片新廠將在今年中投產帶動下，2015年業績料持續成長。法人預期，泰博今年營收則預估將有10%~15%成長，且獲利成長幅度將更高，EPS將上看8元。

泰博EPS上看8元
醫療耗材場太醫則為了增加長線成長動力，規劃將跨入技術層次較高的二三類醫材，預計今年將建銅鑼新廠，不過，認證需要較長時間，市場預期要到2016年之後，二三類醫材的新布局才會對太醫業績產生較明顯貢獻。
法人認為，太醫短期內成長動能較受限，雖然在新興市場持續發展的帶動下，預期太醫今年業績會較去年成長，但成長幅度預估會是個位數的溫和成長。

評析
公司將於兩岸持續積極展店擴大經濟規模，且自建物流績效顯現，公司看好將重回成長軌道。

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轉貼2015年4月24日經濟日報，供同學參考


友華營運重點 鎖定東南亞

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

友華生技（4120）今天參加櫃買中心今年生技醫藥產業業績說明會，公司表示，友華今年將會有多項西藥、成人保健及醫美新產品於海內、外上市，擴大經營女性與銀髮族市場，並將營運重點鎖定於持續成長的大陸及東南亞市場。

友華去年合併營收突破50億元，較2013年度成長約7%，創歷史新高點，主要成長來自於海外事業的拓展，海外營收占比從前年的35%，成長至38%，每股稅後純益則為（EPS）為2.26元。

另外，研發中的新藥，包括口腔癌藥物Multikine和抗胰臟癌藥物 Micelplatin均已進入第三期臨床試驗，洗腎低血壓藥物NOX-100 與青春痘藥物ASC-J9進入第二期臨床試驗，而最新進展是一項用於治療退化性關節炎的新藥，已完成美國食品藥物管理局（FDA）臨床前諮詢，將會依研究計劃陸續展開臨床試驗。

友華去年度合併營收56%來自於營養保健品事業群，西藥部分（包含醫美產品）占總營收44%，其中近半來自於海外市場的貢獻，包含中國大陸、香港、新加坡、馬來西亞與菲律賓，其中最主要的成長是來自於中國市場的奶粉市場。

友華表示，卡洛塔妮系列牛奶粉產品已於錢年下半年在中國大陸上市，擴大牛、羊奶粉產品線，超過3,000個銷售據點，將為中國大陸市場帶來更大的成長動力。

友華重要子公司友霖生技在去年也有重要營收貢獻，包含2014年底技術轉移給中國泰德製藥的授權金以及製藥生產的營收，而獲得美國FDA藥證的肌肉鬆弛劑Carsoprodol 及降血糖學名藥Miglitol，預計將於今年行銷到美國市場，可望大幅提升產能與營收來源。

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轉貼2015年4月24日工商時報，供同學參考

承業醫Q2季成長率 拚倍增

記者杜蕙蓉／台北報導

承業醫（4164）受惠機台設備與醫管輸出雙線並進，今年營收成長動能強勁，而第二季更因去年遞延腫瘤設備有機會入帳，加上新簽約的腫瘤設備也開始裝機，法人預估本季營運將十分耀眼，季成長率有機會倍增。

此外，該公司積極拓展的東南亞市場，目前已與東南亞知名的力寶集團攜手搶進印尼市場。力寶旗下共27家醫院，其中大型約20家，但大型醫療院所中，僅有1家設有腫瘤中心，因此，在雙方建立合作關係後，今年會先從20家大型醫院的拓展開始，建立醫療設備採購使用與醫院管理的合作模式。

至於大陸市場，承業醫已取得Novadaq SPY的銷售許可，將積極對外推廣銷售，該影系統是創新的術中顯影技術，產品單價雖僅1千萬元，但由於先前在美國上市1年半就銷售破千台，以中國龐大的市場潛力，加上具競爭力的廠商不多，也讓承業醫對Novadaq SPY今年的業績貢獻相當樂觀。

承業醫表示，目前是全方位佈局，除了機器設備外，也要把台灣的醫管輸出到大陸，提供從規劃、設計到營運管理的全方面醫療管理，而公司也會參與放射治療領域。

台灣的部分，承業醫在今年1月砸下12.55億元，以每股36元價位，買下十陸100％股權。由於十陸經手的產品包括醫材、藥品等，去年營收約2.5億元，毛利率超過4成，今年在雙方資源整合能發揮最大效益下，法人預估承業醫今年有逾2成成長力，且獲利成長力將優於營收。(

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

F-合富 入選大陸前40幸福企業

記者杜蕙蓉／台北報導

根據中國最大公司點評網站針對150萬家大陸企業評比，台資企業F-合富（合富醫療）員工的幸福指數滿意度躋身前40名排行，與國際大藥廠阿斯利康、羅氏和當紅的阿里巴巴等公司同步受青睞。

這個評比是以員工的滿意比例為準，若不論獎金紅利、購屋、汽車貸款和家庭旅遊金等，合富員工平均月薪是6萬台幣，年薪達14個月，此薪資高於行政院幫百名博士生謀職的5.3萬元月薪。

由於員工幸福指數高，據說，網路上也有「合富攻略」教戰手冊，指導新鮮人如何擠進合富幸福門。

合富董事長王瓊芝表示，今年預計在兩岸招募30位員工，台灣名額為10位，歡迎有志之士共襄盛舉。

王瓊芝表示，合富的員工薪資是比照大陸外資企業的中前半班。以第一年剛入門的新生來看，月薪約4萬元，為了彌補這些生力軍的費用，公司也提供100萬台幣的快樂金，其中的50萬提供給新員工帶一歲以下嬰兒去旅遊的費用，另外，50萬元為一般生日、結婚等補貼。

王瓊芝說，合富員工平均月薪是6萬元，年薪達14個月，績效達標獎金紅利為100萬元。另外員工任職滿2年可無息貸款30萬買車，滿3年則有180萬無息代款購屋。

年年都是高獲利模範生的合富，目前員工人數241人，以去年營收31.76億元估算，平均每位員工產值高達1.31億元。

王瓊芝表示，點評網站是第一次針對員工幸福指數評比，由於該公司員工數少，不太可能發動投票，對於能入選覺得很高興！

另外，從入選40家幸福指數的公司來看，有9成以上都是大企業，且都擁有高知名度，例如阿斯利康、羅氏、廣汽本田汽車、聯邦快遞、阿里巴巴、百度、華為、上海移動，台資企業僅有合富和富士康入選。雖然沒有排名，但據傳合富排行為第10名，擠下阿里巴巴、百度，富士康排名可能為32名。



評析
合富員工平均月薪是6萬元，年薪達14個月，績效達標獎金紅利為100萬元。另外員工任職滿2年可無息貸款30萬買車，滿3年則有180萬無息代款購屋。

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

三引擎發威 F-合富Q1盈餘改寫新高

記者杜蕙蓉／台北報導

F-合富在層峰/加盟、原廠/次代和合資/合作三引擎帶動下，首季稅後盈餘以9,315萬元改寫新高，EPS1.66元，預估第2季可維持高檔表現。而與射波刀原廠的代理官司訴訟，年底前也有望拍板，法人認為，合富可望獲可觀賠償金。

合富董事長王瓊芝表示，該公司與射波刀原廠Accuray Incorporated的訴訟進度，在農曆年前和今年3月底前已分別走完仲裁過程與證據提供等程序，預計4個月內完成仲裁，其後再送國際仲裁委員會檢查，所有判決會在年底前拍板。假設勝訴的話，預計從證據程序都結束後起的6-8月內，由對方支付賠償金，也就是年底前將可望有賠償金可入帳。

營運表現耀眼的合富，首季營收8.96億元、成長7％，毛利率36％、營業淨利1.21億元，雖然有提列新代理眼科設備的前期投入與訴訟律師費達1,132萬元，但整體稅後盈餘仍達9,315萬元佳績，若扣除此非常規費用，則單季EPS更高達1.82元。

王瓊芝表示，今年營運持續樂觀，第2季檢驗試劑、合資合作業績均可望優於首季，雖有目前一家代理商在續約過程有片面違約問題，影響營收1.8億元以上，但已與該代理商進行相關程序，預料5、6月會有結果，違約金若順利返還，第2季業績有機會較首季持穩。

王瓊芝表示，合富今年最大的成長動能，在於乾眼症檢測與治療設備方面，代理的Tear Science產品，台灣及港澳洲已取得銷售資格，大陸檢查設備第3季也將獲准，治療設備則預期落在明年第3季。

另外，新增的合資合作業務，今年已有6家意向合作夥伴，已簽約合約總值達3億台幣，較去年成長逾倍，由於該部分的淨利率約15％，法人推算可望帶來的獲利挹注為4,500萬元，EPS貢獻近0.8元。

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轉貼2015年5月11日經濟日報，供同學參考

盛弘攜手國光 跨入疫苗市場

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

盛弘醫藥（8403）今日宣布，日前透過旗下子公司瑪科隆，與台灣唯一疫苗製造商國光生技簽約，已正式取得破傷風及流感疫苗銷售權，成為國產破傷風疫苗唯一供應商。

盛弘表示，為達多角化發展並擴大事業經營版圖，盛弘近年持續進行集團資源整合與轉投資新事業，其中，台灣目前每年破傷風疫苗需求量約為140萬支，主要用於外傷病患，屬於固定需求，預估每年將可為公司創造5,000萬收入。

盛弘今日公布2015年4月合併營收為1.81億元，較上月（3月）的1.71億元增加6.05%，與去年同期的1.68億元相較亦成長7.4%；累計2015年前四月合併營收為6.55億元，與去年同期相較成長4.09%。

盛弘表示，4月營收成長主要受惠於旗下各事業部門與子公司業績的穩定挹注，尤其藥品採購、健康管理等主要事業部門的持續成長，進而帶動今年4月營收較上月及去年同期呈現雙成長。

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轉貼2015年5月18日工商時報，供同學參考

承業醫營運見轉機 外資買超加溫

記者杜蕙蓉／台北報導

承業醫（4164）儘管首季每股淨損0.31元，但受惠第2季將會有大機台入帳，預期營收可望較第1季倍數成長，帶動上半年轉盈，全年營收仍可維持雙位數成長下，也吸引外資持續買超，總計3月至今，買超約1,350張。

承業表示，因認列子公司杏霖醫管併購十陸，產生7,300萬元的一次性勞務費用，加上醫院工程遞延，才巷導致第1季合併營收3.05億元，年衰退27.8％，稅後淨損4,025萬元，每股虧損0.31元，其實若扣除該筆費用，該公司第1季仍獲利。而且由於已與多家醫院簽訂放射腫瘤大機台之安裝及升級合約，目前部分機台已進行安裝中，預計第2季就能有大機台入帳，本季營運樂觀。

近年營運雖不如預期的承業，由於在布局中國和東南亞效益將逐步發酵，加上公司每年有穩定高配息率及高殖利率，因此，也吸引外資買盤進駐，目前除原有的十大股東新加坡政府基金（GIC）外，重量級的外資富達基金（Fidelity），也在去年擠入十大股東，總計目前外資持股比例42.3％。

法人表示，承業今年營運成長力道看好。取得大中華區獨家代理Novadaq與Swissray已上市，Novadaq手術影像導引系統的兩種機型SPY與Pinpoint分別在今年1月底及5月初拿到大陸CFDA的兩張許可證。Swissray數位X光機也開始在大陸市場銷售，預期今年可望有10台以上業績貢獻。

該公司在湖南郴州第一人民醫院（郴一）的「硬體銷售＋醫管顧問服務」模式獲得醫療市場認同，並與多家醫院簽訂合約及意向書，預計今年即可成功複製多個郴一獲利模式。

與印尼前三大集團之一力寶（Lippo）結盟，初步將在雅加達合資成立醫療管理公司，對印尼輸出醫管、藥品、醫材等，並協助當地醫院成立放射腫瘤科及安裝設備，預計三年內至少10台直線加速器安裝。

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轉貼2015年5月18日財訊快報，供同學參考

友華首季獲利嗆，全年營收挑戰雙位數成長

【財訊快報／何美如報導】

友華(4120)第一季財報超乎預期，在西藥、奶粉兩大事業出貨成長，及子公司友霖代工接單增溫，產能利用率提升下，毛利率攀升至43.51%，較去年同期增加近6個百分點，加上業外匯率影響由負轉正，帶動稅後大賺1.24億元，年增率高達8成，EPS達1.43元，也遠優於去年首季的0.78元。在財報報喜激勵下，友華開盤就跳空漲停，盤中漲停雖打開，尾盤時再度站穩在漲停價位。

    友華今年展望樂觀，首季奶粉、西藥兩大事業同步成長，新產品也為首季業績增馬力，2月已推出愛斯康成人保健即飲品，醫美保養品也推出新款卸妝乳液。另外，去年廠房投產的友霖，今年代工訂單顯著增溫，產能利用率提升，也有助營業成本降低；獲得美國FDA藥證的肌肉鬆弛劑Carsoprodol 及降血糖學名藥Miglitol，預計下半年在美國上市，可望大幅提升產能與營收來源。

    奶粉市場在中國等海外市場業績高成長，卡洛塔妮系列牛、羊奶粉產品在中國的銷售據點超過3000個，將為中國市場帶來更大的成長動力。既有藥品也將擴大東南亞市場銷售，成為海外市場成長的重要動能，子宮肌瘤新藥將在台灣、香港上市，化療藥物溫諾平及治氣喘藥肺舒坦將進入新加坡、菲律賓等海外市場。在多重力道推升下，友華今年成長力道更勝去年，有機會挑戰雙位數成長。

評析
在多重力道推升下，友華今年成長力道更勝去年，有機會挑戰雙位數成長。

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轉貼2015年5月20日工商時報，供同學參考

800億長照商機 盛弘 併購拓兩岸版圖

記者杜蕙蓉／台北報導

長照法三讀通過，800億長照商機誘人，盛弘（8403）副總經理張斯綱昨日在法說會中表示，目前已規畫採併購與推動醫養結合方式布局長照事業，並以「大型化」為長期目標，預計2016年該集團在兩岸的長照床位就可跨過1千床的大關。

張斯綱表示，南韓在2007年通過長照相關法源後，至今相關產業產值已成長2.5倍，但目前台灣通過的長照法還只是「半套」，必須要等到長照保險法也過關，才能充實長照的資金來源。

日盛證券表示，目前台灣每年長期照護產值約800億元，未來每年將以2％～3％速度成長，若相關法案完善，佳醫（4104）、盛弘、中化（1701）、雃博（4106）和必翔（1729）等公司將可受惠。

初步統計，盛弘目前在台灣共有789張床位，大陸則以顧問諮詢和委代管方式經營，有60張床位，2016年初估台、中國大陸床位分別為793、260床，2017年則分別可達843和760張床位。

首季因有業外處分十陸公司的收益，推波EPS以2.12元創下新高的盛弘，由於第一季有子公司低毛利的標案訂單出貨，導致毛利率較去年同期下滑超過3個百分點至15.27％，營業利益僅小賺414萬元，但預期第二季營運漸回常態。

評析
規畫採併購與推動醫養結合方式布局長照事業，並以「大型化」為長期目標，預計2016年該集團在兩岸的長照床位就可跨過1千床的大關。

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轉貼2015年5月21日工商時報，供同學參考

杏一規模效益浮現 營運樂觀

記者杜蕙蓉／台北報導

杏一（4175）繼首季EPS以1.37元改寫歷史單季新高紀錄後，由於兩岸布局經濟規模效益浮現，今年第2季將在大陸華中地區持續擴點下，法人預期該公司今年營收、獲利仍將延續成長力道。

受惠產品組合優化，加上門市規模成長，帶動議價能力下，杏一首季稅後淨利3,408萬元，年增33.05％，交出亮麗成績。獲利耀眼，該股近日股價上演業績行情，昨日爆第二根大量，股價上漲1.36％，以82元作收。

杏一表示，該公司去年積極展店的規模效益已開始自今年首季展現，預期第二季仍將延續展店效益，另外，由於自建的楊梅3千坪物流倉儲中心，管理效率高，部分供應商也開始將物流業務外包給杏一運作，以降低成本。目前因楊梅倉儲的使用率高於預期，內部認為，不僅激勵今年營運將有不錯的成長力道，該公司也積極尋求鄰近地段，規劃布建下一座大型物流園地。

至於大陸布局方面，今年在北京清華大學醫院商場將投入營業外，也積極在華中地區持續擴點，並選擇大型醫院周邊地區開店。

評析
去年積極展店的規模效益已開始自今年首季展現，預期第二季仍將延續展店效益

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轉貼2015年5月23日工商時報，供同學參考

F-康聯醫材試劑產品 今年續成長

記者杜蕙蓉/台北報導

F-康聯（4144）繼首季交出每股稅後盈餘1.47元佳績後，執行長李欣表示，受惠中國大陸6月底前將陸續完成各省的藥品招標，加上醫材與檢驗試劑應有不錯的成長力，今年營運仍可延續成長力道。

康聯昨日召開股東會，順利通過配發每股3.6元現金股利，以昨日收盤價67.5元計算，現金殖利率高達5.33％。

李欣表示，中國大陸官方已喊出6月底將完成各省招標，不過，以大陸醫藥產業結構正持續改變下，招標進度達成率還待觀望，而整體來看，今年康聯在醫材與檢驗試劑的成長力將明顯優於藥品；另外，轉投資的戰略夥伴營運也都陸續展現契機。

在醫材與檢測儀器方面，康聯目前最大的成長力在骨科產品，而代理蘇州微清的彩色眼底攝影機、手持式眼底攝影機和彩色螢光眼底造影儀已進入推廣階段；代理深圳一體醫療的超聲波肝硬化檢測儀與美商銳珂的醫療影像產品，亦都開始貢獻營收。

另外，檢驗試劑方面，康聯主要代理上海仁度的產品為主，仁度開發的HBV/HIV/HCV的分子診斷試劑產品，去年第四季起已陸續打入20幾家醫院，將開始慢慢貢獻營收。

法人表示，康聯今年在戰略投資、體外診斷試劑、醫材及藥品等4大事業體持續發酵中，營收將可望成長15-20％，EPS應優於去年的5.35元。

評析
F-康聯今年營收將可望成長15-20％，EPS應優於去年的5.35元。

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轉貼2015年6月8日經濟日報，供同學參考

承業醫大併購 營運發威

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

承業醫（4164）表示，公司今年以來持續拓展版圖，併購醫管領域上下游，成果陸續顯現，營收發威。法人預估，承業今年第2季營運可望漸入佳境，下半年將迎來旺季。

承業醫本季受惠銷售放射腫瘤醫療設備及周邊產品，5月營收衝到約2.5億萬元，月增率高達79.56%，年增率達18.67%，前5月營收6.92億元，雖仍呈現年減達7.13% ，不過業績已經明顯回溫。

承業醫表示，5月營收成長主要來自今年所新簽的合約，接下來6月、第3季及第4季營運逐步進入旺季，而其他新簽訂的合約可望陸續發酵，樂觀看待今年業績表現，法人認為，承業醫今年營收可望達雙位數的成長。

合作方面，承業今年元月宣布與印尼力寶集團（Lippo）簽署醫療合作協議，雙方將於印尼雅加達合資成立醫療管理公司，搶攻印尼醫療改革商機，最受矚目。

另外，承業醫近期斥資12.55億元、以每股36元價位，買下十陸100%股權，持續擴展醫療通路與業務。法人認為，承業與力寶、十陸的合作所帶來的利益，今年將會持續顯現，貢獻公司營運。

承業與印尼前三大集團力寶的合作，是合資成立醫療管理公司，建構台印醫療平台，負責對印尼輸出醫管、藥品、醫材等，雙方未來共享印尼醫療改革商機。

據悉，力寶是印尼前三大企業集團，業務橫跨醫療、金融、地產、營建、能源、百貨與零售等，旗下企業在香港、新加坡、菲律賓、印尼等地掛牌上市。

該集團在印尼乃至於東協擁有廣大資源與人脈，在印尼有19家醫療院所，希望引進台灣醫療管理知識與平台，因應印尼對高階醫療的需求，預期三年內要擴充至70家以上，因此包括印尼在內的東協市場，有望奠定承業未來十年成長動能。

此外，近期承業也為了拓展集團營運，斥資新台幣12.55億元，透過子公司杏霖醫管買下十陸公司100%股權，參與十陸3億元現金增資，其中，十陸公司主要業務以出租不動產、設備及醫藥批發為主，並同時持有怡仁綜合醫院部分股權。

評析
承業今年第2季營運可望漸入佳境，下半年將迎來旺季。

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轉貼2015年6月17日財訊快報，供同學參考       

F-合富引進新系統，搶食乾眼症市場

【財訊快報／何美如報導】

隨著現代人使用3C的時間與頻率增加，「乾眼症」躍升為文明病之一。F-合富(4745)看準市場趨勢，獨家取得全球最新「眼科表面干涉儀與熱度脈動系統」，今年兩岸可望出貨超過百套，明年在中國市場推波下，營收貢獻更值得期待。

    乾眼症是門診眼疾中少數跨齡化的疾病，其不適症狀不只影響生活品質，嚴重時更導致角膜病變影響視力，目前全台乾眼症估計有600萬人左右，也就是平均每4人，就有1位罹患乾眼症。

    眼科權威-雙眼明眼科診所院長何一滔表示，根據一項研究發現，有高達86%的乾眼症患者是屬於淚膜油脂層異常，主要就是瞼板腺功能障礙所造成，而疏通瞼板腺就是緩解乾眼症的重要關鍵。目前國際上診治乾眼症的新趨勢是透過瞼板腺功能障礙檢查儀器，以非侵入式的檢測方式，大約30秒即可測出淚膜油脂層的精確厚度與分布。

    「眼科表面干涉儀」是檢查儀器，可分析患者的眼表脂質層厚度，直接檢測瞼板腺功能是否正常。「熱度脈動系統」則為治療儀器，可配合高科技治療眼罩，利用加熱、加壓方式，將長期阻塞瞼板腺的油脂融化，並促使瞼板腺重新分泌油脂，達到長期疏通瞼板腺的目的。

    合富董事長王瓊芝表示，公司看到乾眼症的全球趨勢，也因此積極爭取眼科表面干涉儀與熱度脈動系統的大中華區獨家代理權。眼科產品的重點是以量取勝，下半年起出貨將放量，中國預計今年第三季、明年分別取得檢查、治療設備的產品註冊，今年出貨量挑戰50套，台灣市場約700家眼科診所，目標達10%滲透率，亦即出貨量挑戰70套。

    法人預估，隨著台灣、中國兩岸的檢查、治療儀器陸續開始銷售，加上合資合作業務大幅往前跑，新簽合約可掌握營收已達3億元，檢驗試劑也可望有15%以上年成長，今年營收、獲利維持高檔，明年成長表現更值得期待。

評析
今年營收、獲利維持高檔，明年成長表現更值得期待。

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轉貼2015年7月1日經濟日報，供同學參考

友華子宮肌瘤藥 將上市

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

友華生技（4120）昨（30）日股東會通過發放現金股利1.6元，公司表示，今年有多項西藥、成人保健及醫美新產品於海內、外上市，其中子宮肌瘤新藥即將於7月在台灣及香港同步上市，可望貢獻營運動能。

友華說，雖然台灣西藥市場雖然持續受到健保調降藥價衝擊，但公司包含海內、外之整體西藥事業仍年成長4.8%，下半年更將開拓婦女自費用藥子宮肌瘤用藥，可望帶來新業績。

友華昨日股價收61.7元，上漲0.2元。

子宮肌瘤是成年婦女最常見的疾病之一，根據統計，30歲以上婦女發生率為20%，40至50歲女性發病率最高，可達50%至77%。嚴重的女性患者常因出血及疼痛等症狀飽受困擾，甚至承受不孕的風險。

據悉，目前市面上並無專用於子宮肌瘤的口服用藥，這項全新機轉的口服新藥，能幫助病患在手術前有效夠降低出血，抑制肌瘤生長。

另一項在台灣、菲律賓與馬來西亞已上市的治療氣喘的超微粒分子藥物肺舒坦（Foster），今年6月剛在國內取得「慢性阻塞性肺炎」新適應症，計畫下半年在新加坡上市。

評析
子宮肌瘤新藥即將於7月在台灣及香港同步上市，可望貢獻營運動能。

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轉貼2015年7月2日工商時報，供同學參考

盛弘業內外得意 獲利挑戰新高

記者杜蕙蓉／台北報導

盛弘（8403）受惠醫療服務的價值鏈整合逐步成形，新跨足的藥局通路與疫苗代銷成長，加上長照保險法草案最快107年上路的長照商機，且今年首季又有業外處分收益入帳，法人預估全年每股稅後盈餘有挑戰3.5元新高的實力。

除此之外，盛弘的轉投資事業也陸續開花結果，進度最快持股近六成的衛材耗材廠敏成（4431），下半年可望送件申請上櫃；以醫院經營為主的亞太健康也規劃登錄櫃，但時間未定。

法人表示，盛弘受惠藥局通路整合，轉投資的盛康藥局，兩年內將在桃園新增10-12家據點，初估今年可貢獻約3,600萬元；而子公司瑪科隆取得國光生40萬劑破傷風及流感疫苗銷售代理權，貢獻約3千萬元，都將是今年營運成長的主要動能。

另外，該公司近年積極投入的長照事業，成長力也備為看好。

盛弘副總經理張斯綱表示，目前已規畫採併購與推動醫養結合方式布局長照事業，並以「大型化」為長期目標，預計2016年該集團兩岸長照床位跨過1千床。

盛弘表示，為了拓展長照床數規模除落實醫養合一，將關聯企業一般病床逐步轉至長照病床外，大陸則透過與地產集團、醫藥集團等合作，以「醫管」輕資產輸出模式，擴增長照管理床數。

評析
盛弘新跨足的藥局通路與疫苗代銷，將是今年營運成長的主要動能。

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轉貼2015年7月23日工商時報，供同學參考

友霖過動症新藥臨床3期收案

【時報記者郭鴻慧台北報導】

2015生技月，友華(4120)集團以「TOP of TOP」為主題，展現研發技術、亞洲銷售網絡和全面專業團隊的經營佈局，以及垂直整合新藥研發、臨床試驗、法規登記、生產製造及行銷業務的獨特優勢。

另一方面，新藥研發最新進度是其子公司友霖生技(4166)的過動症新藥(ORADUR-MPH)已進入第三期臨床收案階段，目前集團共有四項新藥在第三期臨床試驗階段。

友霖此項過動症新藥是採用獨特技術「多層次藥物控制釋放技術MPRT (Multi-Phasic Release Technology) 」，此項技術可減少傳統療法的副作用，加速藥效釋放以及穩定藥物在血中之濃度，這項結合DURECT公司的專利釋放配方技術，不僅增強藥效，亦能針對藥物濫用設計防干擾(tamper-resistance)功能，防止有心人士萃取藥物中的甲基苯丙胺提煉成興奮劑，目前已經正式進入第三期臨床試驗的收案階段。

此外，友霖另一項臨床三期的是肺結核新劑型新藥，特色在抗結核藥物中添加專利賦形劑，以降低肝臟酵素活性，改善抗結核藥物之肝毒性，有機會作為肺結核感染的預防性投與，以防止擴散。友華則有口腔癌免疫療法及胰臟癌奈米微胞技術兩項新藥在第三期臨床試驗階段。

  友華集團2014年度營收已突破50億新台幣，擁有10個海外據點，20個以上全球合作夥伴，30年以上的營運經驗。今年已陸續在海內、外推出多項新產品，七月在台灣及香港上市的子宮肌瘤自費藥物，已陸續在國內多家醫療院所完成進藥，另外獲得美國藥證的糖尿病學名藥也即將進入製程，整體而言，今年在新藥物的上市、研發及產銷上均有重大進展。

評析
友華集團目前集團共有四項新藥在第三期臨床試驗階段。

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轉貼2015年7月23日財訊快報，供同學參考        

F-合富Q3營收看增，全年拼增一成

【財訊快報／何美如報導】

F-合富(4745)第二季營收下滑，主要係首季有一台放射腫瘤設備入帳，及部分供應商違約影響。下半年除違約供應商有機會返還，合資合作、檢驗試劑銷售續增溫，眼科產品銷售也開始放量，顯像放療系統ViewRay也有機會賣出，業績將逐季增溫，第三季也將優於第二季，全年營收拼增10%挑戰35億元。

    而與Accuray的仲裁案，合富主張8000萬美元之違約損失。該仲裁案已在1月26日到2月6日於香港經仲裁庭審理，合富指出，目前正靜候仲裁結果，原本認為，結果最快會在第三季出爐，不過，根據Accuray先前公告，仲裁結果可能會延至今年10月至明年2月才會有結果。

    第二季營收7.72億元，季衰退約13.8%，主要係首季有一台放射腫瘤設備入帳，及部分供應商違約影響，預估每股盈餘約1.2元。合富表示，已針對供應商違約行為提出告訴，爭取供應商履行合約，並於5月開庭，預計第三季判決會出爐。

    中國反腐打貪在短期造成決策者放慢決策速度，但合富表示，從客戶續約情況來看，今年檢驗試劑應能維持15-16%的年增長幅度。合資合作業務也將有大幅度增長，新簽合作合約至少可為今年帶來新台幣3億元的營收，以淨利率15%計算，至少可貢獻4500萬元淨利，每股貢獻度約0.8元。

    眼科設備今年在中國、台灣銷售也將在下半年放量，中國預計第三季取得檢查設備的產品註冊，今年出貨將挑戰50套，而台灣市場目標在醫療院所達一成的滲透率，出貨量挑戰70套。而ViewRay今年出售第一台的可能性不低。

    法人預估，下半年除違約供應商有機會返還，眼科產品銷售開始放量，合資合作、檢驗試劑銷售續增溫，業績將逐季向上，第三季將優於第二季，全年營收可望達35億元，年成長一成。

評析
下半年業績將逐季向上，第三季將優於第二季

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轉貼2015年7月28日工商時報，供同學參考

新品上市 友華下半年業績俏

記者杜蕙蓉／台北報導

友華（4120）積極布局新藥和健康財效益發威，首推的子宮肌瘤新藥7月起同步在香港及台灣上市，而醫美、奶粉事業體亦持續成長，加上轉投資友霖開發的肌肉鬆弛劑，下半年將在美國正式開賣，法人認為，該利多將推波友華今年EPS有挑戰3.83元實力。

首季EPS已交出1.43元佳績的友華，今年營運焦點，除了新品上市和新藥開發外，轉投資友霖開發困難學名藥進軍美國，也相當吸睛。

友華表示，子宮肌瘤是成年婦女最常見的疾病之一，根據統計，30歲以上婦女發生率為20％，40至50歲女性發病率最高，可達50％至77％之多。嚴重的女性患者常因出血及疼痛等症狀飽受困擾，甚至承受不孕的風險。由於目前市面上並無專用於子宮肌瘤的口服用藥，這項全新機轉的口服新藥，能幫助病患在手術前有效夠降低出血，抑制肌瘤生長，且副作用低，將成該公司多項西藥產品組合中的一大亮點。

另外，在台灣、菲律賓與馬來西亞已上市的治療氣喘的超微粒分子藥物肺舒坦（Foster），今年6月已在國內取得「慢性阻塞性肺炎」新適應症，計畫下半年在新加坡上市，可望帶動海內、外市場的持續成長。

友華與日本Nano Carrier共同開發胰臟癌新藥正在台灣、香港、新加坡及韓國等進行多國第三期臨床試驗，而免疫療法的口腔癌新藥也正在進行第三期臨床試驗。

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轉貼2015年8月4日財訊快報，供同學參考        

F-合富 上半年2.4元，下半年營運小增溫

【財訊快報／何美如報導】

F-合富(4745)受到訴訟律師費、眼科代理設備前期投入及毛利率下滑影響，第二季獲利下滑，上半年每股盈餘2.4元，低於市場預期。董事長王瓊芝表示，今年層峰計畫青黃不接已是最壞情況，檢驗試劑預估僅微幅成長，明年動能將轉強，而眼科設備下半年至少有4千萬入帳，合資合作也持續簽訂新合約，下半年營運將優於上半年。

    F-合富第二季稅後淨利4200萬元，不到首季9300萬元的一半；累計上半年稅後淨利1.35億元，每股稅後淨利2.4元，主要係乾眼症設備的推廣費用及訴律師費，其中推廣費用已投入1177萬元，訴訟費投入559萬元，合計影響每股盈餘約0.31元。否則扣除這2項，合富今年上半年的稅後淨利與去年同期僅衰退3%。

    檢驗試劑營收占比高達8成，今年面臨層峰計畫的換約高峰期，是壓抑今年營運動能的最大原因。王瓊芝表示，因為有一家業者沒續約，預估今年檢驗試劑業績只能小幅成長，後續還有努力的空間。今年層峰計畫青黃不接已是最壞情況，明年動能將轉強。

    推動的層峰計畫包括自營及加盟，截至第二季底，層峰計畫-自營部分已有1家簽約，第一、二季各有2家及6家簽訂意向書；層峰計畫-加盟部分，第一、二季則各有2家及3家簽訂意向書。

    今年開始推動的合資合作方案，佔上半年營收約2%，其毛利率較低，也些許壓抑毛利率表現。王瓊芝表示，合資合作若持續增加，確實會毛利率持續下降，第二季新簽約家數為2家，另意向合作夥伴則添3家，新簽合作合約總值達台幣2.7億元，年底前有機會全部實現。

    而目前全力推動的乾眼症設備，王瓊芝指出，目前在中國的推動進度較快，已大概有40套設備的訂單，預估今年8月至10月就有機會取得註冊證，一拿到就能馬上出貨，可望帶來4千萬元的貢獻，全年眼科設備的投入與收入有機會打平。

評析
下半年營運將優於上半年。

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轉貼2015年8月10日財訊快報，供同學參考

承業醫Q2毛利率、獲利同增溫，EPS達0.78元

【財訊快報／何美如報導】

承業醫(4164)第二季營運回神，在今年新簽訂之合約陸續發酵，及年初之併購案發揮綜效下，營收年增近四成，毛利率增加4個百分點至近33%水準，帶動本業獲利大增74%，稅後淨利也大增18%，每股盈餘0.78元。下半年進入放射腫瘤設備認列旺季，及中國、印尼市場發酵，營收可望較上半年成長二成，全年每股盈餘將逾2元。

    揮別第一季因併購十陸產生7300萬元的一次性勞務費用，致單季營運轉虧的陰霾，承業第二季在今年新簽訂之合約陸續發酵，認列較多大型醫療儀器及周邊設備收入，及今年初之併購的十陸發揮合併綜效下，單季合併營收7.23億元，年成長38.5%。營業淨利1.56億元，較去年同期大增74%，淨利率增加5個百分點至22%。雖然業外有匯兌損失等損失，稅後淨利仍達1.01億元，年增18%，每股盈餘0.78元。

    累計上半年營收10.29億元，年成長8.95％；毛利率為30.73%，較去年同期增加3個百分點。稅後淨利6082萬元，較去年同期下滑約五成，每股盈餘0.47元。

    展望下半年，承業醫表示，今年與數家醫院簽訂大機台之合約，將持續在下半年安裝認列，而代理的Novadaq SPY今年在中國市場將開始貢獻業績，東南亞市場也在印尼與力寶(Lippo)集團合作，下半年會開始有業績貢獻，全年營收將逐季成長，年增率挑戰雙位數，法人預估，下半年營收可望較上半年成長二成，全年毛利率可望維持三成，每股盈餘將逾2元。

評析
下半年營收可望較上半年成長二成，全年毛利率可望維持三成

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轉貼2015年8月14日財訊快報，供同學參考

盛弘本業、業外同增溫，上半年EPS 2.87元

【財訊快報／何美如報導】

盛弘醫藥(8403)各事業部門穩健成長，旗下轉投資事業也陸續進入收成期，第二季每股盈餘(EPS)為0.76元，上半年則在處分轉投資十陸公司持股利益挹注下，稅後淨利1.66億元，每股盈餘2.87元，創下歷史新高。

    第二季合併營收5.41億元，較去年同期成長5.84%；稅後淨利0.44億元，較去年同期成長30.37%，每股盈餘0.76元。累計上半年合併營收10.16億元，年增率4.52%；合併毛利率20%，與2014年同期持平；稅後淨利1.66億元，每股盈餘2.87元。

    盛弘表示，各事業部門穩健成長，旗下轉投資事業也陸續進入收成期，包括盛康藥局在雙北地區分店數已有12家，桃園地區則已開設2家；瑪科隆公司取得國光生技40萬劑破傷風及流感疫苗銷售代理權。

    而表現最為亮眼的敏成，上半年合併營收2.33億元，稅後淨利2,800萬元，較去年同期成長34%，主要係受惠MERS疫情及懸浮微粒(PM2.5)空汙等商機，口罩靜電濾材業績明顯成長。

    展望下半年，盛弘除致力於醫藥流通及醫療專科本業經營，維持營收的穩健成長外，透過集團醫療服務價值鏈整合，也將積極深耕兩岸市場，力求持續增長。其中，在長照事業，盛弘表示，早在二年前即著手布局，今年則在台灣地區新增到府照護服務，以滿足長者的居家服務需求，同時也將在中國市場持續尋求合作夥伴目前合計兩岸已有超過千個床位，目標將在2018年挑戰成為兩岸最大的長照業者。

評析
下半年盛弘除致力於醫藥流通及醫療專科本業經營，也將積極深耕兩岸市場

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轉貼2015年8月17日工商時報，供同學參考

杏一上半年旺 拚年賺半個股本

記者杜蕙蓉／台北報導

杏一（4175）受惠持續展店經濟規模擴大，加上費用控管得宜，上半年大賺管理財對抗景氣低迷，營收、淨利和EPS 2.47元同步改寫同期新高，法人預期下半年在持續展店與開發新產品效益下，營運將更出色，全年有大賺半個股本以上實力。

上半年營運傳捷報的杏一，經會計師查核後的財報，合併營收18.74億元，年增8.77％，淨利率則較去年全年成長0.61個百分點，稅後淨利6,176萬元，年成長率40.86％。雖然獲利耀眼，不過，杏一上周五（14日）股價小跌0.8元，以76.5元作收，法人認為，以該股的穩步發展和獲利能力，目前本益比有偏低現象。

杏一董事長陳麗如表示，雖然台灣市場內需持續低迷，該公司則持續找尋適合展店地點，並投入物流優化等投資，帶動整體採購、管理的經濟規模，因此獲利成長超越營收成長，以目前零售業市場趨近飽和來看，未來管理財將是競爭關鍵。

陳麗如表示，有鑑於管理能力扮演未來醫療器材通路市場之重要競爭關鍵，杏一除了自建物流除了降低物流成本外，統一時段配發商品也讓門市管理更為有效率，目前第一倉儲已經滿載，內部也開始規畫第二倉儲，以支應未來成長。

陳麗如指出，銀髮商機已經是台灣社會不可擋的趨勢，加上長照法通過之後，整體社會支出在健康醫療上會有穩定成長，杏一將持續投入資源展店與開發新產品。

另外，大陸地區今年扮演成長最大動能，雖然大陸人口老化現象將開始發酵，不過，基於租金、法規等因素，杏一則以審慎樂觀的態度，在展店上將以風險作為最大考量，力求穩扎穩打發展。

評析
下半年在持續展店與開發新產品效益下，營運將更出色。

p470121

轉貼2015年8月19日工商時報，供同學參考

友華抗癌新藥 拚明年收案

記者杜蕙蓉／台北報導

友華繼上半年EPS交出1.74元佳績，在老藥廠中居冠外，新藥開亦獲捷報！經營團隊表示，與日商合作的胰臟癌新藥，將力拼明年底完成三期收案；而有機會成為全球首個口腔癌免疫療法的新藥，亦可望在2017年中完成收案。

受惠產品組合改善及紐幣下跌，友華上半年毛利率拉高超過3個百分點，獲利年成長率達24％。下半年在西藥事業群在健保調價的衝擊已逐步舒緩，而營養保健品海外銷售續揚下，法人預期該公司下半年營運將優於上半年，全年每股稅後盈餘應可望由3.5元起跳。

積極跨足新藥開發的友華，目前已有三項新藥進入第三期臨床試驗階段，分別為過動兒治療、 口腔癌和胰臟癌，另外治療血液透析引發的低血壓及帕金森氏症病患口水溢流，則在二期臨床。

友華表示，與日商合作的胰臟癌新藥NC-6004，是全球首個採取微胞技術的新藥，其比微脂體奈米體積更小，具備更強的標靶性與可預期的釋放效率；三期收案共計400人，該公司負責台韓星港馬等地合計四分之三的案量，將力拼明年底收案完成。

至於有機會成為全球首個口腔癌免疫療法的新藥，全球預計收案880位，友華負責占全球約十分之一案量的台灣地區，期許2017年中完成收案。

另外，也投入新劑型新藥開發的友華子公司友霖，上半年雖因研發投入，每股續虧0.67元，但隨著已取得美國藥證的糖尿病學名藥，原料藥到貨，第四季將開始出貨，而降血脂的P4用藥，最快明年底也拚取證下，營運亦將逐步好轉。

法人表示，友華目前獲利來源還是來自於西藥、以奶粉為主的營養保健品和醫美事業。
評析
友華下半年營運將優於上半年，全年每股稅後盈餘應可望由3.5元起跳。

p470121

轉貼2015年8月25日財訊快報，供同學參考

友華下半年營運將勝上半年

【財訊快報／何美如報導】

    醫療保健廠友華(4120)奶粉系列在中國、東南亞市場銷售續增溫，西藥事業處除既有藥品擴大東南亞銷售，子宮肌瘤自費新藥7月已在台灣、香港上市，新品上市效益可期，下半年營運可望優於上半年，全年每股盈餘應有挑戰3.5元以上實力。新藥佈局方面，胰臟癌新藥進度最快，力拼明年底完成收案，而有機會成文全球首個口腔癌免疫療法的新藥，則目標在2017年中完成收案。

    上半年營運成績傲視國內藥廠，儘管西藥事業處也受健保調降藥價給付影響，營收年下滑11%，但以嬰幼兒牛羊奶粉為主的營養保健品事業在海外市場增溫帶動下，上半年營收年增11%彌補，全年營收持穩。在紐幣大貶，兌新台幣由1比24貶為1比20，奶粉進口成本大幅降低，推升毛利率逆增3個百分點至43.55%，獲利年增29%，每股盈餘1.74元。

    該公司奶粉系列在海內、外的比例約六比四，海外市場採分散市場、區域平衡的策略，除了2007年順利進入中國外，銷售網絡已擴大至享有人口紅利優勢的東南亞，包括新加坡、馬來西亞及香港等市場。經營團隊表示，大陸官方從嚴管理奶粉產銷商，進行溯源管理，當地市場已出現整併潮，有助產業汰弱換強，未來業績可望維持穩健成長表現。隨著海外市場發酵，未來幾年營養保健品的海內、外銷售比重將逐步朝各半靠攏。

    西藥事業處，經營團隊表示，隨著新產品上市及既有藥品擴大市場銷售，下半年營運動能將轉強。子宮肌瘤自費新藥已於7月在台灣及香港上市，此屬全新機轉的口服新藥，根據衛福部資料，台灣子宮良性肌瘤人數約37萬人，成長率為3.36%。治肺癌及移轉性乳癌口服化療藥溫諾平今年下半年將在菲律賓登記上市，原治療氣喘的肺舒坦，6月已取得國內核准慢性阻塞性肺炎的新適應症，下半年將在新加坡正式上市。

    醫美事業方面，上半年業績持平，將持續推出新品，現已規劃利用過去玻尿酸的基礎，擴大發展具利基的自創品牌醫美產品，如可長時間敷的玻尿酸面膜等，最快今年底就會推出。

    新藥佈局方面，已有兩項抗癌新藥攜手策略夥伴進入三期臨床，進度較快的為胰臟癌新藥，該藥與日商合作，三期收案共計400人，友華負責台韓星港馬等地共四分之三的收案量，目標明年底完成。另一新藥則有機會成為全球首個口腔癌免疫療法新藥，全球預計收案880位，友華負責台灣地區，收案量約全球十分之一，目標 2017年中完成。

    法人預期，在主要事業同步增溫下，友華下半年營運將優於上半年，全年每股盈餘有挑戰3.5元以上機會。

評析
全年每股稅後盈餘應可望由3.5元起跳。

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轉貼2015年9月11日聯合晚報，供同學參考

杏一將跨入社區展店 盛弘要攻日疫苗市場

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

上櫃醫材股杏一（4175）表示，近年積極延伸觸角至社區，開設社區門市，未來將跨入社區健保藥局經營，主要是社區健保藥局對銀髮族長期照護有其必要性，公司將透過自行招聘藥師設立藥局，另外也不排除併購加速學習曲線。另外，上櫃股盛弘（8403）則有意把國光在台灣所生產的流感疫苗原液引進日本市場，並以取得日本流感疫苗市場50%市占率為目標。

盛弘表示，受惠集團醫療價值鍊整合效益的發揮，帶動前8月合併營收持續成長。自今年7月取得國光生技流感疫苗及破傷風疫苗經銷權後，已經預售三萬劑，大幅超越去年同期銷售量的50%。此外，國光疫苗獲得日本最大疫苗公司─北里第一三共疫苗的肯定，未來將協助流感疫苗原液引進日本市場。

在國際大廠的肯定與支持下，有助推升盛弘代理流感疫苗的在台銷售業績，預計在今年第4季流感盛行季節會達到銷售高峰。

杏一表示，雖然台灣消費市場低迷，但是醫療保健相關產業仍持續穩定成長，公司跨入社區展店之後，也思考新增社區藥局業務，另外在電子商務部分也會選擇適合產品進行發展。公司近年學習透過網路經營會員，並且進行商品銷售。

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轉貼2015年9月17日工商時報，供同學參考

杏一 規劃進軍社區藥局、電商

記者杜蕙蓉／台北報導

杏一（4175）在營運表現穩定，法人預估今年有大賺半個股本實力下，為延續成長動能，內部正考慮新增社區藥局業務，並選擇適合產品投入電子商務發展。

營運表現耀眼的杏一，在景氣低迷中，前8月合併營收仍交出25億元、年增7.16％佳績，上半年獲利也創下新高，EPS達2.47元，預期因第3季營收持續成長，今年營運樂觀，法人認為，今年EPS將由5元起跳。

杏一董事長陳麗如表示，雖然台灣市場內需持續低迷，但公司仍持續找尋適合展店地點，並投入物流優化等投資，帶動整體採購、管理的經濟規模。

目前杏一已積極延伸觸角至社區，開設社區門市，有鑑於社區健保藥局對銀髮族長期照護有其必要性，該公司除跨入社區健保藥局經營外，也規劃透過自行招聘藥師設立藥局，且不排除以併購方式加速學習曲線。

至於電子商務部份，杏一表示，網路有其便利性，只是法規對於醫療用品網路銷售有其限制，公司會選擇適合的商品來進行銷售。

評析
上半年獲利創新高，EPS達2.47元，第3季營收持續成長，今年營運樂觀

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轉貼2015年9月18日工商時報，供同學參考

供應鏈發威 盛弘EPS衝4元

記者杜蕙蓉／台北報導

盛弘（8403）受惠集團醫療價值鏈整合效益發揮，法人預期下半年本業將優於上半年，加上上半年因處分轉投資十陸公司持股利益挹注下，今年EPS可望超過4元，創新高。

醫療價值鍊完整的盛弘，現有業務分成為醫療院所進行聯合採購的醫藥流通事業群、健康檢查事業群及專案管理事業群。其中醫藥流通事業群占營收比率過半，近年盛弘利用關聯企業敏盛醫療集團在大桃園區的基礎，採合資方式跨足藥局經營，預計年底全省藥局通路數上看20家。

法人認為，隨著進入秋冬天氣變化各級醫院的藥品需求增溫，且有敏盛醫療體系的資源，盛弘目前除了可認列持股過半的桃園店營業額外，也能整合雙北店的上游採購，未來成長力道看好。

另，該公司最受矚目的是布局兩岸長照事業，今年除在台灣地區新增到府照護服務，也將在大陸市場持續尋求合作夥伴，目前合計兩岸已有超過千個床位，目標將在2018年挑戰成為兩岸最大的長照業者。

至於轉投資部分，盛弘持股過半的子公司敏成，上半年獲利年增34％。敏成近來也積極調整營運模式，除拓展既有應用於保溫棉為主的不織布市場外，也新增醫療耗材品項，俾以讓上、下半年的淡旺季漸趨平衡，且維持每年營運的穩定增長。該公司已規畫今年底或明年初送件申請上櫃。

營運穩步的盛弘，前8月合併營收13.8億元，年增6.7％；上半年則因十處分轉投資十陸公司持股利益挹注，稅後淨利1.66億元，每股盈餘高達2.87元。

展望下半年，法人認為，在旺季效應來臨，且資源整合效益發威下，盛弘下半年本業將優於上半年，合計今年EPS可望超過4元，改寫新高紀錄。

評析
盛弘下半年本業將優於上半年，加上處分轉投資挹注下，今年EPS可望超過4元。

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轉貼2015年9月30日工商時報，供同學參考

佳醫業內外皆美 今年獲利衝高

記者杜蕙蓉／台北報導



佳醫（4104）受惠本業洗腎醫療服務、轉投資醫美及長照事業獲利加持，法人預估今年EPS仍有達3元實力，而給予買進評等，目標價54元。

佳醫上半年稅後淨利1.86億元，年增21.41％，EPS達1.65元，表現亮麗，不過在這波生醫股反彈聲中，佳醫漲勢卻是相較弱，以長線投資和目前的本益比來看，股價卻有偏低現象。

法人認為，佳醫基本面穩健成長，主力事業體血液透析在累計豐富的專科經營經驗後，目前已開始將成功經驗移轉至其他科別與醫療相關的垂直鏈整合，轉投資事業包括以長照為主的ABH、醫美通路的曜亞、醫藥流通的久裕等，營運也是延續成長力道，讓佳醫在業內、業外兩相得意下，今年EPS有機會創下近4年新高。

佳醫被視為是長照法過關後的受惠股，旗下ABH的床數若含醫院內代管數量，已有2,100～2,200床，如果單計以慢性病與行動不便照護為主的長照中心，床數則有1,600床，穩居國內龍頭。目前ABH不排除透過自設與併購，在年底前再增600床管理床數，明年更以總數達3,000床為目標。

法人認為，ABH自去年起已開始獲利，以床位數每月月費區間落在2.5萬～4萬，住床率約9成估算，ABH獲利已較去年同期明顯成長。

醫美事業部分，佳醫除了有曜亞的獲利挹注外，母公司也與大陸美容連鎖龍頭F-麗豐合資，整合居家保養、專業機構保養至微整形的一條龍服務，在上海成立醫美診所外，目前已規畫在杭州創立第2個據點。法人認為，以F-麗豐在大陸的綿密的近4千家店面，龐大的會員，將有助於醫美整型事業在大陸拓展。

法人表示，佳醫最近才完成各3億元的現金增資和可轉換公司債，除了將銀行借款降至近零水位外，也不排除以併購方式擴張長照事業；預期因事業體穩步成長，今年營收有機會以逾61億元改寫新高，而以年底股本計算，EPS也有挑戰3元機會。

評析
佳醫基本面穩健成長，轉投資事業包括ABH、曜亞、久裕等，營運也是延續成長力道

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轉貼2015年9月30日財訊快報，供同學參考

康聯成長佳 EPS挑戰4.9元

經濟日報 記者高行╱即時報導

F-康聯（4144）受惠代理醫療器材產品快速成長及檢驗試劑產品擴大市場，將沖淡旗下主要肝炎產品「代丁」價格下滑影響。法人預期，下半年營收年增10.5%，全年每股稅後純益挑戰4.9元。

康聯主要以代理大陸肝炎用藥「代丁」為主要收益，占營運比重37%，上半年完成廣東及湖南省招標，下半年計畫拿下北京、江西、及福建的標案；儘管銷售量穩定，但「代丁」上半年價格較去年下滑一成，使該部分業績受到衝擊。

不過，康聯代理醫材產品比重則逐漸拉高，第2季占營運比重升至20%，主力產品包括美國美敦力骨柱材料、瑞士馬特仕髖膝關節植入器以及仁度RNA檢驗試劑。新增眼底攝影設備、口腔攝影儀、ECG心電圖儀器、人工牙根等，預計在年底前陸續上市。

康聯第2季營收6.2億元，季減1.9%，年增16.7%；毛利 .6%，業務收入包含處分投資利益2,700萬元及當地政府稅務返還2,000萬元，符合市場預期。

法人指出，醫療器械持續快速成長的帶動下，已沖淡「代丁」價格下滑的影響。預期在醫療器械產品持續成長以及檢驗試劑等新產品陸續上市的帶動下，下半年營收有望來到12.92億元，年增10.5%，全年EPS上看4.9元。

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轉貼2015年10月2日財訊快報，供同學參考

盛弘跨足醫療 設白內障治療中心

【財訊快報／何美如報導】

    盛弘醫藥(8403)與敏盛醫院合作經營的「無刀飛秒雷射白內障治療中心」今(2)日舉行揭牌儀式，盛弘董事長楊敏盛指出，該中心的成立代表盛弘已做好了準備，可視為向專科診所進軍的第一步，明年將在大台北地區成立眼科專業診所，正式跨足醫療市場，多元化布局再挺進一城。

    楊敏盛表示，現代人手機、電腦等3C產品不離眼，加上近戶外運動風氣盛行，長期間在陽光下的曝曬，都使得白內障患者的年齡普偏下降。白內障患者不僅會視力減退，影響正常生常作息，若情況嚴重更可能引發青光眼、視網膜剝離，甚至失明等。根據統計，國人的白內障罹患率在50歲以上有60%，60歲以上則高達80%，以此推估，目前罹患白內障人口已經超過400萬人，且發病年齡正逐漸下滑。

    敏盛醫院眼科主任賴威廷醫師表示，此次引進新一代白內障手術設備包含有三大系統：無刀飛秒雷射晶體手術系統(LenSx雷視能雷射系統)、影像導引系統(Verion威立揚影像導引系統)，以及穩壓式白內障晶體乳化儀(Centurion穩復明白內障晶體乳化儀)。

    結合飛秒雷射的晶體屈光手術，傷口小到僅0.3～0.2公分，甚至可不需使用縫線縫合，不但患者幾乎沒有疼痛感，出現併發症的機率也低很多，復原時間大幅縮短，對生活及工作影響比起傳統手術更小，很多患者在術後第二天即可正常作息。

    楊敏盛表示，過去多年來盛弘協助敏盛醫院引進先進的眼科專業設備，雙方建立長期合作的穩固關鍵，因此「無刀飛秒雷射白內障治療中心」的成立，亦可視為盛弘向專科診所進軍的第一步，明年盛弘將在大台北地區成立眼科專業診所，正式跨足醫療市場，為公司多元化布局再挺進一城。

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轉貼2015年10月12日財訊快報，供同學參考

盛弘第四季業績看旺，明年成立專科醫院

【財訊快報／何美如報導】

盛弘醫藥(8403)看好眼科市場，明年將於大台北地區成立眼科專業診所，瞄準國內超過400萬的白內障人口。展望第四季展望，除了新跨足的眼科自費專科業務，隨流感疫苗施打旺季將屆，代理國光生技的破傷風及流感疫苗預料將有所貢獻，將帶動業績轉強。

    盛弘9月合併營收為1.7億元，較上月的1.67億元成長1.93%，與去年同期相較持平；累計2015年1-9月合併營收為15.52億元，與去年同期相較成長5.7%。

    盛弘表示，集團醫療價值鏈整合效益持續發揮，包含醫藥統購統銷業務的擴大，長照中心的持續佈建，以及積極設立社區藥局通路等，進而帶動9月份合併營收持續成長。

    另外，公司於日前引進最新一代白內障手術重裝設備，並與桃園敏盛醫院合作成立「無刀飛秒雷射白內障治療中心」，正式進軍專科醫療市場，而有鑑於現代人手機、電腦等使用頻繁，使得白內障患者不但逐年增加且年齡亦普偏下降，明年將進一步自行於大台北地區成立眼科專業診所，目標瞄準國內超過400萬的白內障人口，為公司多元化布局再挺進一城。

    對於第四季展望，公司維持審慎樂觀看法，除了新跨足的眼科自費專科業務外，隨流感疫苗施打旺季將屆，公司代理國光生技的破傷風及流感疫苗預料將有所貢獻。在本業及轉投資營運穩健挹注下，可望帶動下一季整體營收表現。

評析
第四季在本業及轉投資營運穩健挹注下，可望帶動整體營收表現。

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轉貼2015年10月27日財訊快報，供同學參考

F-康聯今年營收估增2成 明年續拼雙位數成長

【財訊快報／何美如報導】

    F-康聯(4144)受惠藥品事業壯大，前3季營收衝破20億元，年增率達27%。第4季雖因基期較高，年成長率將降一些，全年營收可望維持2成以上增長，每股盈餘(EPS)挑戰4.5元。明年在既有藥品、醫材銷售穩增長，及新產品上市帶動下，營運將維持雙位數成長表現。

    透過收購與合併次級通路，康聯藥品事業壯大，近三年共併購黑龍江同澤藥業、合肥國禎藥業、及海南全原醫藥三家公司，其產品線包括心血管、肝炎、神經科、腫瘤、婦科，目前在整體營收占比已過半，其中去年9月併購海南全原醫藥，更是今年業績成長的重要動能。法人預估，三家子公司明年業績應可維持2成以上的增長表現。

    醫療器械方面，除美敦力穩健成長，產品線也持續擴大，今年新代理美國銳珂公司的銳珂口腔影像檢測，也拿下廣西省代理的超聲波肝硬化檢測儀。眼科的彩色眼底攝影儀、手持式眼底照相機及心臟科的攜帶式心電圖儀器-ECG，也都規劃取證後上市。而檢驗試劑方面，與上海仁度合作的分子診斷試劑產品，也逐步擴大醫院通路。

    前3季合併營收20.15億元，年增率27.41%，主要係藥品事業壯大，認列海南全原醫藥的業績。另外，醫材、診斷試劑銷售也增溫，每股盈餘可望超過3.5元。從產品來看，肝炎產品代丁占比約35%，占比仍最高，其次為美敦力、占比約17-18%，心血管產品營收占比則約10%。

    上半年每股盈餘2.5元，主要係本業營運持穩，及業外的處分投資利益、所得稅返還貢獻。第三季合併營收7.67億元，季成長24%，儘管業外收益大減，法人預估，每股盈餘仍有挑戰1元以上實力。全年營收估達27-28億元，年成長逾2成，每股盈餘上看4.5元。

    展望2016年，康聯的既有產品銷售穩健增溫，營收占比過半的三家子公司，更有機會維持2成以上的業績成長表現；新產品方面，與杏東合作的呼吸科用藥已在報批中，明年有機會獲得首仿藥證，與天津藥業合作的腸蠕動用藥，也有機會上市，其為首次上市(原廠在此沒銷售)產品，而與美時合作的腫瘤用藥也可望在明後年上市。法人預估，營運、獲利可望同步維持雙位數位成長。

評析
全年營收可望維持2成以上增長，每股盈餘挑戰4.5元。

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轉貼2015年10月28日財訊快報，供同學參考

F-合富 Q4營運增溫 全年EPS估逾4元

【財訊快報／何美如報導】

F-合富(4745)代理的眼科產品近日在中國啟動臨床試驗計畫，共26家醫院參與，將帶來26套設備銷售貢獻，其中7套已於9月認列，年底到明年首季可望再貢獻近億元的營收。第4季營收、獲利同增溫，全年每股盈餘(EPS)將超過4元，明年在檢驗試劑動能重啟下，業績可望重回雙位數成長。

    代理美國提爾視(TearScience)的乾眼脂液檢查儀與治療儀，合富在中國已拿到檢查儀的執照，治療儀則預計明年下半年取得。不過，在指標北京同仁醫院發起下，瞼板線功能障礙臨床診治多中心的臨床試驗近日已啟動，參與該計畫共26家醫院，不乏三甲、三乙或眼科領先醫院，如北京協和醫院、四川省人民醫院等。

    董事長王瓊芝表示，26家參與醫院各購買一套設備，單套終端售價約人民幣100萬(約新台幣500萬元)，其中7套已於第三季入帳，第四季將再認列10套，第4季到明年第1季可望再認列新台幣近億元的營收。明年在檢查設備銷售及在手訂單挹注下，營收貢獻更將挑戰2億元。

    今年前3季合併營收24.23億元，年增率2.55%，主要係中國大環境不佳，檢驗試劑成長放緩影響。中國反腐打貪成決策者放慢決策速度，致往年高成長的層峰計畫，今年成長力道減緩，預料陣痛期料長達12至18個月。王瓊芝指出，層峰計畫續約率70%，雖比內部預估佳，但部分無續約的客戶屬交易較大客戶，仍有一定影響，全年檢驗試劑業績估僅微幅成長。

    不過，新開發的3至4個新客戶開發年底開始貢獻，明年將進一步發酵，而既有客戶明年也可望維持10%至15%成長，明年檢驗試劑應可重回雙位數成長。合資合作今年營收貢獻數千萬元，隨業務擴展，明年應可倍增至1億元以上，其毛利率較低，但淨利率仍有一定水準。

    至於代理的Accuray的腫瘤設備，其雙方已進入仲裁，今年無升級需求貢獻，外界預期，結果在明年2月前出爐，合富向Accuray請求1.76億美元的損失賠償，Accuray則認為合富應給付3500萬美元的損失賠償，如合富能勝訴，更將為獲利加分。

    法人預估，在訴訟律師費、合資合作業務擴大下，第3季毛利率、獲利仍會受影響；第四季在眼科設備及合資合作業務帶動下，營收、獲利應有向上表現，全年每股盈餘將超過4元。明年在檢驗試劑動能重啟、眼科設備等業務推展下，業績可望重回高成長。

評析
明年在檢驗試劑動能重啟下，業績可望重回雙位數成長。

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轉貼2015年10月28日財訊快報，供同學參考

F-合富三方向佈局中國醫療設備市場

【財訊快報／何美如報導】

    F-合富(4745)迎接中國醫療市場高成長，除代理的乾眼症治療及顯像放療系統預計明年下半年取證，已組成全國性開發團隊，明年要達全中國60%至80%的經銷網路覆蓋，並複製成功經驗引進歐美醫療科技原廠產品，在上海建立生產基地，也不排除透過垂直或橫向併購生產廠家及代理同業。內部也規劃在中國募資，在「全國中小企業股份轉讓系統」掛牌，順利的話，明年底前可望獲准在北京新三板掛牌。

    合富旗下主要有三家子公司，均持股百分百，合璽醫療(上海) 目前資本額550萬美元，合富(中國)主要負責檢驗試劑業務，合康醫療則負責人才培訓。合璽今年前3季在整體營收占比約7%。

    合璽未來將聚焦設備代理業務，包括美國Tear Science公司的檢查與治療乾眼症的眼科表面干涉儀LipiView和熱度脈動系統LipiFlow兩款設備，及ViewRay的全球首台結合MRI顯影與放療的顯像放療系統。用於檢查的LipiView已於10月初取得中國許可證，LipiFlow及顯像放療系統預計明年下半年取得。

    此檢查與治療乾眼症的設備在檢查與治療具突破性，獲得中國衛計委的重視，先前已頒布「瞼板腺功能障礙臨床診治多中心研究」計劃，參與計畫醫院以大陸著名的權威眼科同仁醫院為首，總計囊括26家知名醫院參與。內部表示，此具有示範中心概念，有助明後年縣級城市的推動，目前四川、浙江、山東均已簽署代理。

    過去合富的代理商主要在沿海地區，董事長王瓊芝表示，未來將採三方向佈局中國市場，已從市場挖角優秀人才，組成全國性開發團隊，將尋找具有渠道經驗、行業資歷的合作對象，未來也會將合資合作導入，目標明年達成全中國60%至80%的經銷網路覆蓋。

    第二步要擴大國際供應商關係部門，複製成功經驗引進歐美醫療科技原廠產品。中國本地醫療設備註冊證一般取得約8至10個月，外國公司申請時間可能長達3年，將引進高科技設備，以半成品進入中國組裝，或引進高科技在中國設立機構，目前已與歐洲抗衰老的檢驗實驗室在洽談合作，眼科產品也在洽談中。

    第三步則是要設立少量多樣化的生產專區，初步計畫落腳在上海高科技園區，將從建廠、GMP申請到註冊進行縱向整合。未來也不排除進行垂直或橫向整合，併購生產廠家及代理同業，形成強大的策略聯盟以加速擴大營運規模。

    王瓊芝指出，未來合璽的業務擴張，資金將從大陸募集，合璽醫療(上海)已計畫前往「全國中小企業轉讓系統」掛牌，日前也獲得櫃買中心同意，近期將與券商簽約，順利的話，明年底前將可取得核准函，在北京新三板掛牌。

    新三板掛牌交易對象以專業投資人為主，手中具有A股或創業板500萬人民幣以上的股票資產，其本益比多在30倍以上。法人認為，有機會拉高合富在台的本益比。業界則指出，大陸掛牌公司高本益比遠高於台灣，享有較低的資金成本，此對台灣掛牌公司的業務拓展不利，在併購時，光喊價就喊不過別人，合富透過子公司在北京星三板掛牌，將加速擴大中國市場的營運規模。

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轉貼2015年10月29日經濟日報，供同學參考

F-合富旗下合璽 將登新三板

經濟日報 記者高行／台北報導

F-合富（4745）昨（28）日宣布旗下子公司合璽醫療獲櫃買中心許可，規劃明年底前在大陸「全國中小企業股份轉讓系統」（新三板，相當於台灣的興櫃市場）上市，預計明年底前正式登板，後續擬進一步登擠進主板的創業板市場。

合富旗下合璽若順利掛牌，將創下國內F股先例。合富董事長王瓊芝表示，這項作法主要為創造股東及集團最大利益，由於對岸新三板本益比高達30倍，將合璽拉上對岸上市，不但取得相對便宜資金，合富本身股權不致膨脹而影響既有股東權益。

王瓊芝指出，合璽登板取得資金將作為擴充營運用途，集團計畫將引進國外高階醫材赴大陸生產製造，大幅縮短申請銷售許可時程，結合代理、製造、銷售進行垂直整合；同時計畫擴充手頭銀彈，積極併購同業。

合璽為合富旗下全資子公司，資本額550萬美元（約新台幣1.78億元），主攻集團最新切入的乾眼症檢測和醫療業務，業務量占集團營收7%，明年營收初估2億元。

據了解，新三板為大陸針對高新中小企業設立的股權交易平台，以法人大宗交易為主，合富子公司在陸掛牌後，由於大陸資本市場享有較台股更高本益比，預期對集團在台股價產生比價效應。

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轉貼2015年11月3日工商時報，供同學參考

F-合富訴訟勝利 估獲賠逾億

記者方明／台北報導

兩岸醫療設備平台商F-合富（4745）與射波刀原廠Accuray雙方間的訴訟獲得初步勝利，ICC香港的部分仲裁（Partial Award）通知，裁定Accuray單方片面終止F-合富CyberKnife中國大陸獨家代理合約屬違約行為，須賠償338萬美元（約合新台幣1.1億元），預計此賠償金年底前可入帳，業外貢獻EPS約1.9元。

2013年底腫瘤設備原廠CyberKnife原廠美國Accuray公司，以投資美國威瑞（ViewRay）並擔任一席董事，及取得其台港澳產品銷售權為由，發函擬終止F-合富中國大陸區的獨家代理，合富於2014年2月在香港國際商會國際仲裁院（ICC香港）啟動仲裁。

F-合富表示，已於上周五（30日）接獲ICC香港的部分仲裁郵件通知內容，裁定Accuray單方片面終止F-合富CyberKnife大陸獨家代理合約屬違約行為，須賠償338萬美元，以F-合富股本5.75億元計算，業外貢獻EPS約1.9元。

F-合富指出，此裁定已正式定讞，Accuray不能再提起上訴，公司目前尚未收到書面正式通知，無法得知確切入帳時間，但因規定須在30天內入帳，否則須支付利息。

F-合富表示，該仲裁也同時裁定全數駁回Accuray對合富提出的反訴及求償，並裁定合富擁有與大陸終端客戶間已存在的維修合約相關權利，Accuray如擬承合富的權利則需先支付合富等值對價補償，但此部分還要進一步由國際仲裁院裁定。(

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轉貼2015年11月12日財訊快報，供同學參考

杏一營運效率提升、展店規模增加，前三季EPS3.63元，Q4穩健成長

【財訊快報／何美如報導】

    醫療連鎖通路杏一(4175)受惠於營運效率提升，展店規模增加，帶動營收、獲利優質成長，前三季營收28.3億元，年增6.9%，獲利年增達36%，EPS為3.63元。展望第四季，由於年底將展開大型行銷活動，業績可望穩健成長。

    杏一今年前三季營收28.3億元，年增6.9%，稅後淨利9105萬元，年成長36.65%，EPS為3.63元，也優於去年同期的2.82元。目前全台據點共189家，中國據點為11家，較去年同期分別成長10家、3家。公司表示，未來將維持展店力道，展店範圍由醫院周遭推廣到社區，希望持續擴展規模。

    另外看好未來電子商務的發展，近期推出「杏e禮讚」APP，主打送禮到醫院的線上線下整合服務，消費者可以依杏一針對生育、手術後、癌症、慢性病、燒燙傷、一般送禮的六大分類，透過杏一第一線服務人員送禮到指定醫院，並適時地提供優質的照護服務資訊予收禮者及照護者。

    透過實體、虛擬通路雙管齊下，提供消費者、病患無縫服務，該公司表示，公司持續擴展通路，加上第四季為每年例行大型行銷活動旺季，第四季業績可望穩定成長。

評析
公司持續擴展通路，第四季業績可望穩定成長。

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轉貼2015年11月13日財訊快報，供同學參考

盛弘積極深耕中國，佈局專科醫院及長照事業，擴大營運規模

【財訊快報／何美如報導】

    盛弘醫藥(8403)醫療服務價值鏈整合效益陸續顯現，本業及轉投資事業拓展有成，前三季營收、毛利率同成長，獲利更年增1.29倍，EPS為3.36元。除台灣地區之醫療業務為發展重心外，盛弘也積極深耕中國，佈局專科醫院及長照事業，目前在中國市場持續尋求合作夥伴，期擴大營運規模。

    盛弘第三季合併營收5.38億元，較去年同期成長8.26%；稅後淨利0.41億元，較去年同期成長16.48%，EPS達0.64元。前三季合併營收為15.55億元，年增5.78%，合併毛利率20.59%，與2014年同期成長4.2百分點，稅後淨利為2.21億元，EPS為3.36元。

　  盛弘表示，集團近年來積極推展醫療服務價值鏈整合，效益陸續顯現，本業及轉投資事業拓展有成，包括：主攻家庭保健及慢箋服務的「盛康藥局」，在雙北及桃園地區展店數達16家；負責醫藥統購之「瑪科隆」取得國光生技破傷風及流感疫苗銷售代理權，現值換季注射流感旺季，營收有所貢獻。

    研發生產醫材的子公司敏成(4431)則受惠於懸浮微粒(PM2.5)空汙商機，口罩靜電濾材及防護隔離衣關鍵阻隔材料業績持續增長。另新跨足的眼科自費專科業務已於桃園敏盛醫院營運，進而帶動今年前三季營收大幅成長。

    展望第四季，盛弘維持審慎樂觀看法，除台灣地區之醫療業務為發展重心外，也積極深耕對岸中國市場，力求持續增長。尤以佈局專科醫院及長照事業著力較深，目前在中國市場持續尋求合作夥伴，期擴大中國專科醫院及長照業務的營運規模，以蓄積營運成長新動能。

評析
積極深耕對岸中國市場，力求持續增長。

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轉貼2015年11月14日工商時報，供同學參考

訂單續增，F-合富Q4營運回溫

記者方明／台北報導

F-合富（4745）第3季營運陷入谷底，董事長王瓊芝表示，第4季眼科設備訂單可出貨20台，「層峰計畫」持續成長，營運將恢復正常水準，另Accuray的338萬美元賠償金也將反映在第4季財報。展望明年，「層峰計畫」目前有4家醫院簽約中，可貢獻明年營收4億元，眼科設備新簽約經銷商有10家，預估明年出貨量可達40台。

　 　合富第3季因大陸反腐，讓相關單位出現決策落後情況，造成層峰計畫新簽約客戶進度推遲，加上供應商違約，第3季營運不如預期，單季稅後淨利僅2,700萬、EPS為0.44元；累計前3季合併營收24.23億元、年增3％，稅後淨利1.62億元，EPS為2.84元。

　 　合富董事長王瓊芝表示，第3季為今年營運最谷底，但仍維持獲利，層峰計畫雖流失2個客戶，仍保有7成的續約率，扣除不續約客戶，累計仍有47家客戶，且目前有4家醫院簽約中，預計可貢獻明年營收4億元，另有4家醫院明年第1季有機會簽約。

　 　在眼科設備訂單方面，她指出，因大陸衛計委對乾眼症治療的重視，引起大陸全國各省市經銷商積極洽詢與公司簽約，目前已出貨14台設備，估計第4季約有20台設備出貨，且已有10家經銷商簽約中，預計明年出貨量可達40台。在合資合作部分，今年新增5家已簽約客戶，累計目前有7家，簽約進行中有3家，預計明年合約總額達4,000萬元。

　 　此外，王瓊芝指出，日前判決Accuray的338萬美元賠償金，依規定Accuray需在收到判決書30天內執行，此部分金額將反映在第4季財報上；另外，與大陸終端客戶的維修合約，Accuray須在90天內決定是否以客戶合約價向合富回購，預計明年2月底前所有判決可確定。

　 　另外，合富100％持有的大陸子公司合璽醫療科技貿易（上海），目前已獲主管機關同意，將規畫在大陸「北京新三板」掛牌，目標於明年底前完成，此舉將可提高國內外原廠能見度。

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轉貼2015年11月16日經濟日報，供同學參考

承業醫海外報捷 明年更旺

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

國內腫瘤醫材代理龍頭承業醫營運續報佳績，第三季稅後純益約0.67億元，較去年同期的0.37億元，大幅成長約83.3%，單季每股稅後純益（EPS）達到0.53元。法人指出，由於承業醫第4季進入旺季，承業醫本季獲利將更優於上季。

承業醫表示，第3季獲利較去年同期成長近五成、表現優異，主要是今年新簽訂之合約陸續發酵，認列較多大型醫療儀器及周邊設備收入，另今年初對十陸的併購案，也持續發揮合併綜效。

營收方面，在中國醫院管理業務進帳之下，10月單季營收3.1億元，年增188.8%，月減13.3%，累計前十月營收為19.37億元，年增32.1%。

法人估，第4季中國醫院管理業務若順利進帳，加上兩岸設備機台將陸續完成裝機認列營收，單季稅後純益有機會上看1.3億元，年增逾兩成，改寫今年新高紀錄，單季EPS挑戰1元，全年EPS衝2.5元。

據了解，承業醫在大陸的澧縣醫院已經開始收病人，並貢獻租賃收入，而湖南郴州有一台舊型癌症治療設備也將汰換，未來也將貢獻營收。

明年浙江醫院放腫治療設備也會啟動，加上兩岸Novadaq與Swissray銷售機台將在年底前陸續認列，有望帶動承業醫的營運可望再走高。

特別值得注意的是，承業醫明年與印尼力寶集團合作案及中國合作醫院陸續簽訂，機台認列預估將有十部再加上租賃收入，換言之，明年承業醫的營收有機會保持兩位數成長並維持不錯的毛利率，法人看好，承業醫明年獲利也可望有雙位數成長，因此明年EPS上攻3.5元應不是問題。

承業醫是兩岸三地醫療設備代理商龍頭，國內大型醫療院所的新增直線加速器市場，市占率一直保持領先，近年承業醫陸續將布局腳步轉向海外市場，特別是鄰近的中國大陸與東南亞，其中，中國大陸主打的「軟體（顧問服務）＋硬體（設備代理）」服務，也陸續有所貢獻。

展望第4季，法人預期，在認列直線加速器賣斷與升級的台數，將是今年最佳，單季營收也將是全年最高水準，季增率25%以上，今年全年營收可望有兩位數年增成長，應可優於去年。明年，由於租賃與銷售漸趨穩定，營運也可望更好。

評析
今年全年營收可望有兩位數年增成長，應可優於去年。

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轉貼2015年11月19日工商時報，供同學參考

友華攜手TissueTech，進軍再生醫學眼科領域

【時報記者郭鴻慧台北報導】

    友華生技(4120)今日宣佈與美國TissueTech公司簽約合作，正式取得該公司旗下一系列的眼科組織性產品在亞太地區的獨家銷售權，包括台灣、菲律賓、馬來西亞、新加坡、香港、越南、泰國及印尼。這一系列以專利技術CRYOTEKR研發的再生醫學產品，能減少眼球發炎症狀與疼痛，同時促進眼表的傷口癒合及再生。此外，和現有一般治療不同，此系列再生醫學產品能減少結痂，所以比較不會影響眼部美觀與視力，為美國FDA唯一認證的眼科組織性產品。簽約完成後將進行國內、外的查驗登記作業，盡快上市。

    友華生技董事長蔡正弘表示，友華的產品策略一向獨特精準，在研發和代理上均朝向獨特性領域及產品發展，例如以免疫療法試驗中的口腔癌新藥，以及以奈米微胞技術研發的胰臟癌新藥；再生醫學是近年來重要的趨勢，友華將投注心力往此發展，此次與TissueTech的合作是第一步，未來雙方可能洽談其他合作機會，持續拓展在再生醫學方面的能力和市場。

    TissueTech是一家專門發展再生醫學的美國生物科技公司，這項獨家專利技術CRYOTEKR，能確保組織保持其生物活性和治療功能，促進眼部幹細胞擴增(原文為promote limbal stem cell expansion)，提供一個充滿生長因子的環境，降低眼球發炎症狀及促進傷口癒合。其所發展出來的產品能廣泛應用在眼翳切除、復發角膜糜爛、角膜缺損、角膜炎、部分幹細胞缺乏症、化學燒傷、乾眼症、結膜異常、結膜鬆弛症與炎症眼表疾病的治療。因應不同的設計，其中一系列產品能於門診直接放置到角膜上，免除手術的時間與風險。另一系列產品則需進行手術縫合。

    TissueTech在眼科、視光學、肌肉骨骼和傷口護理市場應用方面均居領導地位，獲得美國國家衛生研究院的研究經費支持已超過25年。核心能力包括冷凍保存羊膜及臍帶為基礎的組織科學研究，以及大量的臨床應用所印證的治療成效及商化運用。2015年6月以其在再生醫學的獨特成就，在美國白宮獲美國中小企業管理局(SBA)頒發Prestigious Tibbetts Award，這是美國表彰技術轉移計畫（STTR）下的優秀技術和商業成就的最高獎項。

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轉貼2015年11月19日經濟日報，供同學參考

合富 今年每股要賺6元

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸檢驗試劑龍頭F-合富（4745）受惠於檢驗試劑，以及新增眼科業務成長與業外賠償金入帳，第4季業績有望爆發。

法人預估，單季每股稅後純益有望達2.5元至3元，超過前三季總和，全年每股純益上看近6元。

合富前三季受制大陸反貪雷厲風行，各大醫療院所決策延遲，旗下主力檢驗試劑統包業務簽約遞延，導致業績不如預期，第3季稅後純益2,766萬元，年減58.1%，每股純益0.48元；累計今年前三季稅後純益1.63億元，每股純益2.84元。

合富董事長王瓊芝指出，第4季是醫院招標及簽約旺季，加上新增乾眼症檢驗和治療器代理業務銷售旺，本季營運有望脫離谷底，恢復先前二位數成長力道。

合富昨（18）日股價收69.8元，上漲3.5元。

先前合富射波刀供應商Accuracy片面違約，法院近期判定Accuracy首期需賠償合富333萬美元（約新台幣1億元），該筆金額將在第4季進帳，貢獻每股純益約1.8元。

據了解，合富總計向Accuracy求償8,000萬美元（約新台幣24億元），法人表示，法院初步判賠後，合富後續再獲賠償金勝算大，實際結果將在明年2月底定。

評析
第4季營運有望脫離谷底，恢復先前二位數成長力道。

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轉貼2015年12月10日經濟日報，供同學參考

合富聯貸9.8億元 創F股首例

經濟日報 記者高行╱即時報導

大陸醫材龍頭F-合富（4745）昨日與國內十家銀行團簽訂3,000萬美元（約新台幣9.84億元）聯貸案，創下F股公司國內聯貸首例。合富董事長王瓊芝表示，本次聯貸資金除充實中長期營運資金，也將作為擴展高階醫材上下游整合用途，深化大中華市場布局。

合富昨和由中國信託銀行為首之銀行團代表簽署聯貸合約。本次聯貸案銀行團成員共十家，包括中國信託商業銀行、彰化商業銀行、第一商業銀行、台新國際商業銀行、華泰商業銀行、高雄銀行、板信商業銀行、台中商業銀行、華南商業銀行、大眾商業銀行等共同參與，聯貸金額9.84億元，為F股公司首筆聯貸籌資案件。

王瓊芝表示，本次聯貸主要為掌握大陸十三五計畫醫療市場龐大商機，跨足高階醫療設備代理銷售及服務業務，並擴大國際供應商關係部門組織，持續引進歐美醫療科技原廠醫材，複製通路成功經驗，並積極布局上游生產與下游經銷網的垂直及平行整合。

合富日前經櫃買中心核准子公司上海合璽醫療進軍大陸「全國中小企業轉讓系統」（新三板）掛牌，可以較低成本籌資，並可提高國際能見度，有利於未來採取垂直或橫向併購生產廠家及代理同業，形成強大的策略聯盟擴大營運規模。

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轉貼2015年12月12日蘋果日報，供同學參考

盛弘兩岸加碼 搶長照商機
2年內床位達1600個 因應高齡少子化需求

【江俞庭╱台北報導】

摩拳擦掌
隨行政院通過3年300億元的「長期照護量能提升計劃」，，全力加速長期照護普及與人力適當配置，為搶食長照商機，盛弘醫藥（8403）計劃2年內達到1600個長照床位規模。

據衛福部統計，截至去年底，台灣65歲以上老年人口佔總人口11.9%，達280萬人，預估台灣將於2017年由高齡化（ageing）國家邁入高齡（aged）國家。

2025年更將成為超高齡（super aged）國家，65歲以上人口將佔總人口的20%，高齡化加上少子化的結果，使台灣老人照顧需求更加強烈。此外，行政院日前核定「長期照護量能提升計劃」，編列3年300億元預算，生技界人士預估，此舉將有利推動長期照護市場。

盛弘醫藥主管說，長照經營為公司發展主軸之一，隨兩岸政府相關配套法案陸續完善，為了擴大兩岸營運布局，預計於未來2年內，達到1600個床位的經營規模。而據了解，盛弘目前在台直接管理床位約800床，每年穩定獲利5%~10%。

盛弘轉投資挹注
事實上，盛弘本業及轉投資事業拓展有成，包括主攻家庭保健的「盛康藥局」，在雙北及桃園地區已達16家；並透過轉投資的通路商「瑪科隆」名義，取得國光生技破傷風及流感疫苗銷售代理權。

此外，盛弘更跨足眼科自費專科業務，已於桃園敏盛醫院營運，挹注盛弘前3季稅後純益2.21億元、年增129.17%；每股純益3.36元。累計盛弘今年前11月營收19.34億元，與去年同期成長17.55%。

除了盛弘外，其他布局長照市場廠商還包括氣墊床大廠雃博(4106)，傷口引流管、密閉式抽痰管等醫療耗材大廠太醫(4126)，以及長照機構廠佳醫(4104)等。另，利基型新藥廠因華（4172）耕耘10年研發有成，總經理許常山說，伴隨著明年各項新藥研發成果顯現，預計將於明年下半年申請上櫃。

因華新藥研發補
因華主要股東有國發基金、大和台日生技創投基金、台安生技等大型創投基金、健喬（4114）等。觀察目前因華的研發成果，包括與美國簽約銷售的顯影劑嘉多明，明年將取得美國藥證；治療高血壓併發心衰竭的緩釋錠劑C08001，已完成臨床主要試驗，將送美申請藥證。

另外，因華的抗癌藥物口服新劑型D07001 Gemcitabine oral，目前已完成一期臨床試驗，待明年進入臨床試驗二期時，將順勢準備相關上櫃申請。許常山透露，顯影劑嘉多明及治療罕見疾病的因飛諾，可望於明年開始貢獻業績。另外，由德國引進的非侵入性血糖機，明年首季送歐申請許可，且同步在台灣進行許可申請，未來可望穩定營收來源。

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轉貼2015年12月17日財訊快報，供同學參考

盛弘明年營收成長力道勝今年，子公司敏成將送件申請上櫃

【財訊快報／何美如報導】

    盛弘醫藥(8403)週四(17日)舉行法說會，總經理劉慶文表示，今年在醫學試驗室、藥品供應兩大成長主軸帶動下，營收成長力道轉強，明年藥品供應的業績可望有10%至15%成長，醫學試驗室也有機會取得新標案，營收將持續堆疊向上，明年成長力道可望超越今年。至於子公司敏成，已切入車用吸音棉領域，並規劃明年送件申請上櫃。

    長照服務法將在104年實施，長照保險法預計106年推動上路，盛弘指出，未來長照服務將整合為三類型服務，未來將有更多競爭者進入，服務需求及提供將大量成長，長照發展重點以居家及社區式為主、占比約70%，機構式服務為輔、占比約30%。

    目前盛弘的長照服務以桃園為主，看好成長契機，未來將持續擴大佈局，目前台灣有793長照病床，僅次於佳醫集團，目標2016年增長至843床，2017年更要超過900床。四川敏盛長輩中心則有50張床位，現已入住30幾位。

    至於持股65.1%的子公司敏成，持續開發新產品及擴大應用領域，汽車隔音棉等新產品已送件車廠進行認證中，預計明年下半年打入車用輪胎隔音市場，該公司也規劃，明年送件申請上櫃。

    佈局醫療服務價值鏈整合效益陸續顯現，盛弘本業及轉投資事業拓展有成，前三季營收15.52億元，由於年初處分十陸公司持股，每股貢獻2.31元，推升前三季營收、毛利率同成長，獲利更年增1.29倍，EPS為3.36元。

　  劉慶文表示，目前80%營收來自藥品供應，健康管理約17%至18%，但以獲利來看，80%來自健康服務，20%來自藥品利潤。今年前三季扣除業外，本業表現成長力道較往年強，主要係醫學試驗室、藥品供應的成長，隨著集團通路拓展，爭取到暢銷藥品更多的量，明年藥品供應的營收可望有10%至15%成長，而隸屬健康管理的醫院健檢，前年拿下桃園區域醫院標案，效益逐漸顯現，明年有機會爭取到台中醫院的新標案，營收將收堆疊之效，整體營運成長力道有機會勝今年。

評析
明年整體營運成長力道有機會勝今年。

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轉貼2015年12月23日工商時報，供同學參考

杏一擬籌資 增設兩岸物流中心

記者杜蕙蓉／台北報導

杏一（4175）繼前3季交出EPS 3.63元佳績後，總經理蔡德忠表示，未來將發展社區藥局及醫材複合型門市來拓展營運規模，並尋求整合上下游策略聯盟伴提高毛利，2016年規劃募資6～10億元增設台灣和大陸物流中心。

蔡德忠昨日在法說會中表示，籌資可能採發行公司債、現金增資及銀行借款併行模式。

營運穩定成長的杏一， 今年1～11月營收成長6.84％，同店成長率為5.57％。電商成長力道強勁，今年營收約1,672萬元，年成長79.37％。大陸杏一毛利率較低約28.2％，今年前3季虧損167萬人民幣，前11月營收成長8.51％，優於台灣。

杏一近年樍極以拓展兩岸據點來帶動成長動能。蔡德忠表示，目前台灣共有189家店面，大陸則有11家，明年兩岸新展店以不低於今年的10家為目標，台灣目前策略上是發展社區藥局及醫材複合型門市，主要是台灣現有約6,000家社區藥局，未來若能和這些家庭藥局合作，以加盟模式整合，即可切入健保藥，並達到藥品、醫材的整合式服務。

蔡德忠指出，杏一新年度展望除了持續拓點外，也將在大陸建置物流中心，以提高效率，而台灣則因現有的楊梅物流中心再二年就會滿載，已規劃再蓋一個物流中心，目前已在桃園縣尋找工業土地並與有意售地賣方洽議。

蔡德忠表示，杏一是台灣最大醫療健康連鎖通路，目前50％量送至楊梅物流中心，50％直送各店，未來希望繼續拉高送至物流中心量，已提高門市服務能量。

評析
未來將發展社區藥局及醫材複合型門市來拓展營運規模