生技；醫療通路 – 盛弘深耕中國 佈局專科醫院及長照事業

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轉貼2018年5月19日經濟日報，供同學參考

盛弘董座楊弘仁 打造大健康體系

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

盛弘醫藥董事長楊弘仁自台大醫科、哈佛畢業後短暫當過醫師，擔任過敏盛醫院院長，近年在接下父親的志業後，全力改造敏盛、推醫藥分流，更進一步整併醫療、照護、藥品通路，打造一條龍的大健康體系的企圖不言可喻。

楊弘仁才40多歲，在父親的耳濡目染下，不僅學醫，在接手集團事業後，努力改革拚翻轉，外界譬喻，他是個「非典型醫師」，其中，推行國際醫療管理作法JCI，甚至輸出大陸，出手拯救藝人王菲創辦的北京嫣然醫院，成為業界佳話。

盛弘醫藥楊弘仁一手創辦，近年將事業多角化發展，觸角延伸至醫管、醫療後勤、健康照護，醫材相關子公司敏成也在台成功掛牌，再度打造新醫療小金雞。

此外，楊弘仁因在醫管領域的經驗與卓越貢獻，甚至受邀成為史丹佛訪問學者，是少數獲此殊榮的生醫業者。

評析
楊弘仁因在醫管領域的經驗與卓越貢獻，甚至受邀成為史丹佛訪問學者，是少數獲此殊榮的生醫業者。

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轉貼2018年5月21日工商時報，供同學參考

友華引進法國護膚品牌ISISPHARMA伊姿法瑪

郭鴻慧台北報導

友華 (4120) 年初取得法國專業護膚品牌ISISPHARMA伊姿法瑪的台灣代理權，陸續引進其多元品項，首波以舒加立(SECALIA)與滋膚潤(Xerolan)系列搶攻乾性、極乾性、敏弱性肌膚市場，主訴舒緩、保濕、修護多管齊下，以修護肌膚屏障，使肌膚回歸平衡機轉。

ISISPHARMA伊姿法瑪信奉肌膚生理平衡原理，以開發各種肌膚問題的輔助治療見長，醫學專業廣受國際肯定，友華生技抗老化事業群醫美藥妝處處長林亭如表示，舒加立(SECALIA)與滋膚潤(Xerolan)系列已於五月初率先進駐全省藥局與診所通路，市場反應不俗，期待透過新興保養品項的引進，充實友華醫美事業產品線別，並因應節氣變換，將分階段導入各色品類，針對常見肌膚困擾，提供醫療級的專業防護。

台安醫院皮膚科主任曾德朋醫師指出，春夏轉換之際，由於溫濕度變化劇烈，往往也是門診爆量的巔峰，求診排行中，又以乾癢、脫屑、緊繃、紅腫等肌膚乾燥或過敏為大宗。

根據曾醫師臨床觀察，除了環境、遺傳、免疫系統異常等原因之外，「問題肌膚的癥結，絕大多數來自肌膚屏障受損，導致水分散失過快，也無法抵擋外界細菌與過敏原入侵，因而衍生肌膚乾燥、敏感、甚至發炎現象。」而治本之道，醫師建議先解決肌膚屏障問題，讓肌膚回歸最適化的保濕狀態，維持肌膚的弱酸性，使附著在肌膚表層的共生菌叢維持平衡，形成抵抗外來病菌的第一防線，發揮肌膚的自然屏障功能。

評析
伊姿法瑪主訴舒緩、保濕、修護多管齊下，以修護肌膚屏障，使肌膚回歸平衡機轉。

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轉貼2018年5月22日工商時報，供同學參考

科懋 罕病用藥代理恐生變

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

專攻罕病用藥的科懋（6496），代理銷售的法布瑞氏症用藥Replaga，遭原廠Shire Human Genetic Therapies,Inc.要求在5月底前將藥品許可證轉移至夏爾台灣公司，由於該產品去年佔科懋的營收占比高達69％，預期未來將直接衝擊營運。

科懋表示，雙方簽訂的經銷合約到期日為9月1日，現持續與原廠協商，未來仍有機會繼續合作；不過，受該利空打壓，科懋空方賣壓蜂擁而出，昨日股價一路走低，鎖在跌停板65.3元，並有644張的賣單高掛。

科懋表示，已收到原廠Shire要求在5月底前將法布瑞氏症藥品許可證轉移至夏爾台灣公司，該產品雙方的經銷合約期間為2015年7月1日起至2018年9月1日止。

根據協議，原廠確有權力要求藥品許可證進行移轉，對於原廠要求移轉，該公司將與Shire進行必要協商，包括續約、繼續合作但合約內容改變、或不繼續合作等三種結果。

評析
科懋表示，雙方簽訂的經銷合約到期日為9月1日，現持續與原廠協商，未來仍有機會繼續合作

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轉貼2018年5月23日工商時報，供同學參考

康聯抗癲癇首仿藥 搶灘大陸

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康聯-KY（4144）繼先前代理的「代丁」 藥品，曾打造成為大陸在B肝治療的第一品牌後，今年4月也取得重慶賽維藥業抗癲癇及神經疼痛的普瑞巴林膠囊全國總代理權，挾著首仿藥的優勢，預期有機會與原廠輝瑞（Pfizer）的原研藥萊瑞克（Lyrica）搶攻20億人民幣商機。

法人表示，以康聯的行銷力道，普瑞巴林銷售額將可從原來的500萬美元增長一倍，有利於今年獲利成長。

另外，由於普瑞巴林為國際指南與中國專家共識推薦，最多A級證據的治療神經病理性疼痛一線用藥，亦可用於廣泛性焦慮（GAD）治療，目前康聯正力拚能取得中國一致性評價（仿製藥與原廠藥質量和療效一致），加速適應症擴大下，也讓康聯2019年營運頗有爆發力。

營運獲利在中高段班的康聯，去年受人民幣匯率波及，全年營收26.4億元，年衰退率19.3％，但EPS仍有3.2元水準表現，該公司今年前4月營收7.08億元，年衰退率21％，不過，首季EPS交出1.22元佳績，預期普瑞巴林加入產品銷售行列，營運將漸入佳境。

康聯是在今年4月與重慶賽維藥業簽約，取得普瑞巴林膠囊全國總代理權，該藥品在中國適用的治療領域為癲癇及神經疼痛，目前於中國境內僅原廠輝瑞之原研藥萊瑞克（Lyrica），及重慶賽維藥廠之首仿藥普瑞巴林上市。

萊瑞克（Lyrica）為全球排名第十二大暢銷藥，年銷售額約為50億美元，為輝瑞目前銷售額最大的口服製劑藥品，該藥品在全球各國被批准的適應症除癲癇及各種神經病理性疼痛之外，尚包含焦慮症、纖維肌痛及廣泛性焦慮障礙（GAD）。

康聯表示，中國2017年將此產品納入國家醫保目錄，市場銷售額開始增長，依IMS數據顯示，2017年在中國銷售額約為2,100萬美元，年成長28％，其中原研藥廠輝瑞成長幅度為26％，重慶賽維首仿藥成長幅度為37％。

就初步統計，大陸目前癲癇患者約有900萬人，每年約40萬的新發病患者，抗癲癇藥物市場規模約為20億人民幣，糖尿病及帶狀疱疹感染等引起的神經疼痛，目前中國患者約有9,000萬人。

評析
以康聯的行銷力道，普瑞巴林銷售額將可從原來的500萬美元增長一倍，有利於今年獲利成長。

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轉貼2018年5月26日工商時報，供同學參考

補償金入袋  合富-KY今年獲利俏

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



合富-KY（4745）因新增試劑客戶挹注，前4月營收大增27.2％達11.78億元，該公司因眼科代理設備原廠TearScience遭強生收購，將獲含回購庫存等共1,326萬美元補償，預期獲利將有耀眼表現。

合富公告指出，依據與TearScience協議約定，雙方已確認金額為1,326萬美元，此金額包括回購庫存（含匯兌損益及相關列入成本等）折算約660萬美元，另有終止協議賠償金額約660萬美元，而入帳時點及後繼合富已簽約客戶的服務，雙方仍在商議中。

年年EPS都維持3元上的合富，今年第1季EPS為0.53元。該公司目前營運主力試劑，預估成長力有機會挑戰15％；另高階放射腫瘤治療機台ViewRay，不排除台灣也將敲定合作的醫療院所。

合富去年下半年已簽訂2家試劑新客戶，今年上半年預計也會有3到4家新客戶敲定。由於大陸每年試劑值的成長都有兩位數，合富在累積提供客戶試劑種類的多元性與醫療院所合作客戶基礎下，法人樂觀今年試劑銷售將貢獻亮麗的營收。

另外，合富為擺脫純代理商的宿命，多年前入股ViewRay，參與更多新型醫療器材的前段資源，在整合傳統直線加速器與MRI的機台獲得美國FDA核准上市後，目前也積極布局兩岸三地市場，今年內有機會和國內兩家醫療院所簽約。

法人表示，ViewRay的機台相較於合富先前代理的Accuray機種，是每個有放射科的醫院都需採購的普及設備，且可一次進行直線加速與MRI的治療與診斷，只是單台的售價高於傳統直線加速器與MRI的總合，在單一機台的收入挹注可達200萬美元下，若能順利簽約，對未來營運將大大進補。

評析
合富目前營運主力試劑，有機會挑戰15％成長；另高階放射腫瘤治療機台ViewRay，也積極布局兩岸三地市場。

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轉貼2018年6月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

杏一前5月營收年增8%；6月推年中慶促銷續拚成長動能

記者 新聞中心 報導

連鎖醫療用品通路龍頭杏一(4175)今(8)日公告5月營收為3.69億元，較上月及去年同期分別成長5.84%及6.81%；累計前5月營收為18.28億元，年增8.27%。杏一總經理蔡德忠表示，5月母親節檔期，公司團購促銷活動再加上服務不斷提升、營運持續優化，於營收上的成長逐漸明，現為延續5月成長動能，挾帶這波氣勢，於6月推出「超杏福年中慶」好康優惠，祭出會員滿額禮，滿額抽gogoro2電動機車等眾多好禮活動，為上半年度營收做最後衝刺。

杏一表示，除營運方面的不斷強化，更持續致力推動公司治理及落實企業社會責任，舉凡健康講座及檢測、百里關懷深耕各縣市社區、樂齡店長等公益活動，日前榮獲證交所「第四屆公司治理評鑑」排名前5%公司肯定，為連續兩年獲得此殊榮之連鎖醫療通路公司。

杏一董事長陳麗如表示，公司和員工齊心共榮，同步落實企業社會責任，員工、組織、董事會能力、效率不斷優化，資訊充分揭露以維護消費者與股東權益，連續兩年獲得此獎項，再次肯定杏一於公司治理及企業社會責任上所做的努力，將會秉持信念持續精進。

評析
杏一除營運方面的不斷強化，更持續致力推動公司治理及落實企業社會責任

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轉貼2018年6月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

盛弘：Q2營運正向樂觀；致力打造亞太區健康醫療平台

記者 新聞中心 報導

盛弘醫藥(8403)公布今(2018)年5月合併營收為2.4億元，月增13.99%、較去年同期成長12.77%；累計其前5月合併營收為11.2億元，年增8.27%。盛弘指出，公司本業穩健經營，轉投資事業穩定挹注，5月營收仍維持於2億元規模，第二季整體營運正向樂觀。

盛弘表示，為追求企業永續經營及長期穩定的獲利，同時兼具建構醫療大生態圈的使命，公司不斷透過創新思維實踐醫療新經濟模式，以持續並擴大集團發展綜效及未來動能，日前宣佈以與瑞士商裕利醫藥集團深度合作，將整合裕利在基層診所藥品供應服務平台業務與公司建立的醫療雲端採購平台進行串聯，即為落實並加速醫藥電商的創新模式，以期從根本改變台灣基層醫藥服務的運作結構，導入新的市場生態運作系統。

另一方面，盛弘亦表示，公司以1.7億併購裕利集團旗下87家躍獅連鎖藥局，加上原有自營的17家盛康藥局，全台共計達104家之規模，躋身台灣連鎖藥局前三大地位，而目前將連鎖藥局體系定位為社區「醫藥保健提供者」，除藥品銷售及處方箋業務外，將強化導入保健/健康食品與營養品，成立健康專區，目標成為社區居民的最佳健康顧問。

整體而言，盛弘指出，公司除了持續專注於醫藥流通及醫療專科之本業經營，更目標建構保健/健檢/醫療為核心的大健康生態圈，期許2020年成為亞太區健康醫療平台之領導品牌，對未來營運持續成長深具信心。

評析
盛弘積極導入創新電商平台和併購躍獅藥局，就是要建構醫療新經濟模式。

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轉貼2018年6月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

杏一攻大健康產業/新零售商機 新智慧物流中心明年啟用

記者 新聞中心 報導

連鎖醫療用品通路業者杏一(4175)今(14)日舉辦股東會，通過去年財報，去(2017)年合併營收達43.24億元，創下歷史新高，會中通過每股配發現金股利2.6元。董事長陳麗如表示，杏一將持續推動2018年三大計劃，包含發展新零售服務；加速拓大通路據點，展店與購併合作二路併進；新智慧物流中心興建，全面提升營運競爭力。

杏一總經理蔡德忠亦於會中針對去年營運成果說明，他表示，去(2017)年上半年度因勞動成本增加、物流新倉土地利息支出、擴大軟硬體設備投資以及人才專業教育訓練等費用的認列，致獲利表現不如前年同期，但在經營團隊積極調整與優化營運及商品結構的努力下，2017年全年營業額達43.24億元，年成長5.23%，仍創下歷史新高，每股盈餘3.29元。

蔡德忠表示，去年度最主要之投資支出為新智慧物流中心建置，預計將於2018年第三季開工動土，明(2019)年底啟用，此投入預計將可進一步滿足新零售時代門市及電商的物流效能及效率。

展望2018年下半年，杏一則指出，公司將持續鞏固醫療用品通路領先地位，塑造成為銀髮趨勢下保健通路的價值型投資標的；營運團隊也將持續掌握加盟與併購的機會，搶攻新零售商機。

評析
杏一將持續鞏固醫療用品通路領先地位，塑造成為銀髮趨勢下保健通路的價值型投資標的

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轉貼2018年6月15日聯合晚報，供同學參考

杏一拚電商 盛弘聚焦精準醫療

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

醫療通路股杏一（4175）、盛弘（8403）今年以來營運皆較去年同期成長。杏一表示，今年成長動能來自展店與電商增長，而來自電商的累計營收更有亮眼的表現；盛弘表示，隨著集團式營運成型，醫藥本業穩健經營，轉投資事業亦穩定挹注，營收規模持續擴大，精準醫學中心是下半年的營運主軸，預估成為新的營運動能，樂觀預期全年營運成長趨勢不變。

杏一表示，今年以來在電商的業績表現亮眼，電商部門已成功在雅虎奇摩、PChome、等知名銷售平台開設虛擬門市，近期也拿下雅虎奇摩超級商城2018年的金店獎。杏一1-4月份累計營收持續創下歷史新高，董事會通過第1季財報，稅後淨利較去年同期成長73.65%，每股盈餘1.09元。

在實體門市方面，杏一表示，為符合未來的醫療與照護趨勢，在上月已開始舉辦年度主題活動「樂齡店長」，針對社區中60歲以上的樂齡族群，以店長的角色，透過醫護產品互動體驗，推廣正確的保健、醫療概念。此活動將持續於每月舉行，藉以延伸推廣「老老照護」與「自立照護」的概念。

盛弘則於醫療互聯網新模式，布局以醫療為中心的策略地圖，橫向建立以精準醫療服務做健康管理，以及經營慢性病與社區的早期╱長期照護相關服務；而垂直整合向上透過採購平台串連藥品供應服務，往下則有電子商務平台及連鎖藥局作為社區服務管道。

評析
杏一將持續掌握加盟與併購的機會，搶攻新零售商機。

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轉貼2018年6月20日經濟日報，供同學參考

友華人工視網膜 獲許可

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

友華（4120）昨（19）日宣布，該公司由美國Second Sight獨創的Argus第二代人工視網膜系統，已取得醫療器材許可，為治療色素性視網膜病變患者、國內眼科醫療建立新里程碑。

友華近期耕耘眼科市場自年初起即捷報頻傳，前此也引進自美國TissueTech大廠研發的羊膜再生組織產品AmnioGraft，並已順利取得輸入許可、在台上市。

友華指出，色素性視網膜病變係因視網膜感光細胞異常，導致視力退化甚至失明的遺傳性眼部疾病，全世界約有40萬名患者，台灣約有9,000餘位病患。

Argus第二代人工視網膜系統，則透過為視網膜提供電流刺激效果的機轉，藉此誘發失明者的視覺。患者可透過眼鏡上的攝影機捕捉影像，經迷你影像處理並轉變成為指令，以無線方式傳送至植入視網膜上的晶片，刺激大腦呈現影像，目前全球約有超過250名植入成功案例。

評析
Argus第二代人工視網膜系統，則透過為視網膜提供電流刺激效果的機轉，藉此誘發失明者的視覺。

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轉貼2018年6月21日中央社，供同學參考

友華奶粉事業擴大海外布局  瞄準菲律賓

中央社記者韓婷婷台北2018年6月21日電

友華 (4120) 表示，今年奶粉事業群在台灣市場預估維持平穩，主要成長動能來自海外，包括大陸及馬來西亞持續成長態勢，將積極拓展海外市場，預計菲律賓將是下一個目標市場。

友華表示，在既有羊奶粉、西藥事業群貢獻穩定獲利下，規劃積極擴大海外市場，菲律賓將是首先瞄準的區域，另外，下半年也將推出醫美保養新品，希望靠新產品及新市場推升營運成長動能。目前看來，預估第2季整體營運將維持第1季水準。

友華目前在營養保健品、西藥、醫美等事業群，都已逐步建立自家的產品地位。其中，羊奶粉已躍居台灣嬰幼兒羊奶龍頭品牌，營養保健品事業群不僅占集團營收比重已超過5成，且有一半的業績是來自於中國大陸和東南亞等市場。

西藥事業群部分，友華產品線（含代理）已由降三高、婦產科、腫瘤科延伸至呼吸道與眼科產品，品項更從藥材增加至創新醫材，其中，引進改善「遺傳性夜盲症」的電子眼（仿生眼），由美國Second Sight獨創的Argus II第二代人工視網膜系統，日前已取得醫療器材許可。

友華集團董事長蔡正弘表示，未來將持續與林口長庚和台北榮總等醫療體系合作，累積個案數與經驗值，使台灣成為眼科創新醫療的重要據點之一。並將與原廠Second Sight緊密合作，依其開發進展，適時導入Argus II進階版本。

評析
友華主要成長動能來自海外，大陸及馬來西亞持續成長，將積極拓展海外市場，菲律賓將是下一個目標市場。

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轉貼2018年6月22日工商時報，供同學參考

天津馬光將分割在台或港上市

工商時報  郭鴻慧台北報導

馬光-KY (4139)21日舉行股東會，董事長黃傳勝說，看好大陸民營診所市場發展龐大潛力，天津馬光將改變營運模式，不再積極拓展實體通路，將以授權、加盟方式搶攻大陸民營診所市場，目標短時間把馬光子公司天津馬光分割推動上市，預期超過八成的機會在台灣上市、兩成左右的機會在香港上市。他透露，目前已和大陸的中信健康集團合作，雙方將成立新公司，天津馬光將控有7成左右，預期年底將推出醫療互聯網，全力搶攻大陸醫療市場商機。

黃傳勝進一步解釋，隨著大陸醫改相關政策推動，大陸民營診所市場成長性高，天津馬光花了2~3年左右的時間摸索出獲利模式，未來將結合市場投放資金、派遣人力及馬光獨有的服務及醫療互聯網系統，對外授權或是加盟。他說，天津馬光不會再積極拓展實體通路，對外授權或是加盟短期內將先以天津為主，緊接著將會把此一模式推展到全大陸各省分，屆時獲利將會以驚人的速度成長。

黃傳勝說，天津馬光未來將協助投資人如何開診所及獲利，無論在資金、技術及人力和軟體系統方面都會提供幫助。他說，大陸投放資金很多，馬光想要做的角色是診所成立時若缺乏資金，一方面可以替投放資金審核，另一方面又可以幫診所找尋資金，從中賺取手續費用，若是診所缺乏技術可以送去新加坡培訓。

黃傳勝說，董事會在3月底時曾討論與展望亞洲科技的合作案，初步想法是取得展望30%的股權，若是能取得全部的股權也很好，展望為台灣一半左右的民營診所提供醫療知識系統與平台，雙方合作後，將可為大陸市場專門設置一套提供醫療系統的平台，搶攻大陸醫療互聯網商機，對天津馬光採用授權、加盟方式搶攻大陸民營診所市場有正面的助益。

展望亞洲科技實收資本額3000萬元，為專職於醫養服務與系統整合的研發與推展的公司，為台灣6000家醫療機構提供醫療知識系統與平台，獲利超過一個資本額。

評析
天津馬光將改變營運模式，不再積極拓展實體通路，將以授權、加盟方式搶攻大陸民營診所市場

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轉貼2018年6月22日財訊快報，供同學參考

瞄準中國互聯網醫院政策商機
馬光攜手中信集團年底搶進

財訊快報／何美如報導

中國“互聯網+醫療健康”發展的政策出台，允許依託醫療機構發展互聯網醫院。馬光-KY(4139)旗下天津馬光連鎖診所即將成為天津首批取得互聯網醫院資質的診所，看好商機也規劃與大股東中信集團攜手，結合其醫療資源，年底進軍大陸互聯網醫院平台。

中國醫療資源長期處於配置不足及不均，隨著互聯網技術的發展及應用，互聯療醫療企業自2014-2015年間，在政策推動與資本追逐，進入噴發期，不過，2015年大陸國家衛計委明確表示，除了醫療機構提供的遠端醫療外，其他涉及醫學診斷的工作不允許在互聯網上開展，僅可做健康方面的諮詢，加上互聯網醫療企業普遍找不到盈利模式。

而天津馬光藉著互聯網醫療政策的開放，順勢發展社區醫療線上線下連動的O2O互聯網醫院服務。大陸天津市2015開始啟動糖尿病門特按人頭付費試點項目，2016年開始擴大推行，天津馬光在2016年取得天津市唯一民營醫療機構具有糖特人頭付費資質，透過在地特色社區慢病共照網服務示範模式，加速照護個案的簽約數爭取快速市場佔有率，至今已收案近2000人。

今年4月28日大陸國務院辦公廳發佈《關於促進“互聯網+醫療健康”發展的意見》對互聯網醫院提出多項鼓勵政策，其中，“允許依託醫療機構發展互聯網醫院”更為“互聯網+醫療健康”格局定下乾坤。

看好互聯網醫院商機，即將成為天津首批取得互聯網醫院資質的天津馬光連鎖診所，已規劃與大股東中信集團攜手，結合其醫療資源，年底進軍大陸互聯網醫院平台。中信集團是天津馬光第二大股東，經營領域橫跨金融、房產、銀行，未來馬光可結合中信醫療等資源，進軍物聯網平台。

評析
天津馬光已規劃與大股東中信集團攜手，結合其醫療資源，年底進軍大陸互聯網醫院平台。

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轉貼2018年6月26日工商時報，供同學參考

承業醫大型設備入帳 Q2營收見轉機

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

承業醫（4164）受惠大型設備入帳，4、5月營收都交出年增5成的佳績，法人預期，該公司第二季營收、獲利可望有亮麗表現，單季營收上看6～7億元，EPS有機會挑戰0.8～1元。

不過，承業醫昨日公告，大中華區總經理陳光宇因個人因素去職，遺缺由董事長李沛霖暫代。法人認為，此舉應和該公司在大陸布局的效益未如預期有關。

專攻放射醫療市場的承業醫，在2012年之前EPS都在4、5元左右，公司乘勝追擊，積極布局大陸市場，並聘任前GE大中華區副總陳光宇出任大中華區總經理，專責數位影像治療Swissray及牙科Yoshida設備器材的推廣。

而後為搶攻大陸上千億人民幣的醫管商機，承業醫也陸續結盟湖南第三大的郴州醫院、澧縣人民醫院，也延伸營運觸角至東協市場，並與印尼麗寶（Lippo）集團的合資案，跨足醫療產業，只是整體營運效益尚未完全展現。

承業醫表示，該公司去年加速器的接單頗有斬獲，台灣簽下三台租賃合約，但僅認列一台出售，而中國則簽下一台租賃合約，其他設備包括眼科、顯微鏡、水晶體耗材，及CT、MRI等影像醫學及神經醫學設備也都有不錯成績，只是，因業外認列備供出售金融資產-非流動之減損損失2.77億元，導致每股虧損0.62元，首度出現虧損，若不計算業外，實際EPS約1.3～1.4元，為近三年最好表現。

承業醫累計今年1-5月營收8.85億元，年增0.05％。法人表示，承業今年可入帳的大型設備將高於去年，租賃合約也持續洽談中，預期總合約數將大於去年。

另外，印尼已經正式簽訂第一個合約，是採租賃方式，預計完成機器裝機後，即可開始貢獻利潤，未來營運相對樂觀。

評析
承業今年可入帳的大型設備將高於去年，租賃合約也持續洽談中，預期總合約數將大於去年。

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轉貼2018年7月2日工商時報，供同學參考

盛弘醫藥董事長楊弘仁 攜國際平台打世界盃

工商時報 杜蕙蓉／專訪



搶攻醫療新經濟商機，盛弘醫藥董事長楊弘仁近3年來馬不停蹄，從入股明基醫院、成立智科長照網、結合國內三大電子病歷商，成立8千家基層診所藥品採購平台，到今年併購87家躍獅連鎖藥局，盛弘的事業體布局已綿密至醫療雲端採購、藥局、電子商務、長照、醫院等領域，打造出完整的區塊供應鏈。

楊弘仁認為，台灣醫療水平排行全球第三，ICT產業和醫生素質都很強，但被視為最聰明的醫生卻困在健保的框架內，加上市場太小，法規未能完全和國際接軌，產業發展受限；最佳的策略應該是借力使力，與大型國際平台策略合作，攜手打世界盃！而盛弘目前的整合布局，就是在做打國際競技場的練兵準備，只要時機到，隨時可鳴槍起跑。以下是他的看法紀要：

問：如何定位盛弘醫藥？要如何打世界盃？

答：2014年我受邀赴美國史丹佛大學演講，曾用父親創立的敏盛醫院為主題，介紹敏盛是「高度整合的民營營利性健康照護系統」，這就是我們的定位。

過去台灣的觀念是醫院不能講營利，醫生更不能談錢；但我曾在美國第二大連鎖醫療體系Tenet任職，親身經歷該集團從80家醫院透過併購和組織整合後的價值，不僅醫院擴大至200多家，營運也是跳躍式成長。

回國後我就開始參與敏盛醫院的轉型升級工程：2005年力邀台大李源德院長出任總裁，打造敏盛醫院成為桃園的台大醫院。2006年敏盛成為全台首家通過JCI國際醫療評鑑的醫院，2007年與ING集團合作，將經國醫療大樓以30億元賣給ING再租回，創下亞洲第一個醫院資產活化案例，這些都是為敏盛進軍國際創造條件。

我的策略是架構完整的醫療體系，整合醫療物聯網、大數據，讓盛弘／敏盛能成為大型國際平台策略合作的對象，並在海外複製，有效突破台灣市場規模的限制。

問：台灣醫療水平高，全球排行第三，ICT也強，醫生人才素質也強，何以無法和醫藥、醫材產業連結？

答：最主要的原因是市場太小和健保的框架，大家都說醫生是台灣最聰明的人才，但綁在健保制度裡，不管是生技產業、醫院或醫生都很難有太大的突破。

我認為健保制度已經太成熟，醫生和醫院的思維必須更大膽創新，用更靈活多元的商業模式，擴大醫療服務的範圍，前進國際市場，複製台灣成功模式。

問：你被稱為醫界改造王，成功重整敏盛醫院，最為膾炙人口的應是以1年改造王菲與李亞鵬的嫣然天使兒童醫院，如何做到的？

答：王菲與李亞鵬當年創立嫣然天使兒童醫院的初衷，是期待能建立兼具醫療技術和服務品質的醫院，這點令我非常佩服和認同。而敏盛擁有成熟的醫院管理經驗和方法論，因此能讓嫣然醫院1年內順利通過JCI認證。

問：大陸和台灣醫院的差異性為何？醫管服務是進軍大陸醫療體系最大的優勢嗎？

答：大陸目前醫院的狀況是「不患寡而患不均」，2萬多家醫院中，1千多家的三甲醫院擠爆了，而為數眾多的一、二級醫院卻門可羅雀，主要的原因就是中小型醫院的治療水平和品質還不能讓民眾所信賴。

因此，2000年以來，大陸即持續進行醫改政策，資源下沉，有效分散三甲醫院的人潮，也提升地方醫院的治療水平。

而醫管中的效率和品質都是台灣強項，很有競爭利基，但如果前進大陸只是賺取醫管顧問費，那就太可惜了！應該要和國際資本平台合作，以收購、整併、上市為發展策略。

評析
盛弘的布局已綿密至醫療雲端採購、藥局、電子商務、長照、醫院等領域，打造出完整的區塊供應鏈。

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轉貼2018年7月2日工商時報，供同學參考

共享經濟夯 楊弘仁打造長照Airbnb

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

政府推長照，年商機上看400億元，盛弘集團董事長楊弘仁認為，台灣目前11萬長照床，占床率只有75％，如果盲目擴新床，長照就會進入紅海市場。盛弘已經上線運作的智科長照網，定位為長照市場的Airbnb，就是透過共享經濟的概念，整合平台資源，讓長照市場發揮最大的綜效。

曾經在史丹佛擔任1年訪問學者的楊弘仁認為，矽谷新經濟最重要的關鍵是「共享經濟」，充電免費、wifi免費，連電子病歷的使用也免費，在使用者付費的概念逐步顛覆下，customer base（客戶群）被視為產業最重要的利基，只要customer base夠大，就能衍生出夠大的商機。

楊弘仁認為，新經濟的精神就是互聯網、移動互聯網、物聯網加上免費，要有共享經濟的概念，才能在這一波矽谷新經濟中脫穎而出。

他說，台灣有48萬失智人口，但11萬的長照床占床率是75％，這說明了有些有名的機構是一床難求，甚至待床時間要10年、20年，但有些機構卻是門可羅雀，占床率未達飽合，一味擴床，只會讓資源更浪費。

舉例來看，敏盛醫院有800百張長照床，有8個機構，但如果不去計算占床率，而是用傳統思維，每年都去興建200張床或是收購300張床，5年之後就變成2、3千張床，甚至有可能成為台灣第一大長照機構，但這樣並沒有意義，效率也不會提高。

因此，智科長照網搭建的平台就是用新經濟與移動互聯網的概念來建構長照的服務，協助全台灣這11萬張床的機構，把病床的資訊跟服務資訊放到平台上面來，讓有需求的人去做媒合，也就是把Uber及Airbnb經營模式帶進長照產業，讓產業再升級創造新商機。

楊弘仁表示，共享經濟最大的特色就是評價，智科長照網已經開台，網站跟手機APP都已經開放了，客戶除了可以根據需求找到合適價位和的照護服務之外，他們也讓800百張床的住民每個月都評價，透過和客戶端的良性互動，讓長照服務效益做到最大。

評析
智科長照網就是透過共享經濟的概念，整合平台資源，讓長照市場發揮最大的綜效。

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轉貼2018年7月2日工商時報，供同學參考

養金雞 盛弘子公司火力全開

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

盛弘集團繼完成醫療體系的建構擴張及醫療價值鍊整合後，也成功孕育小雞，旗下子公司火力全開，敏成在接獲美國品牌大廠大單後，將力拚第四季申請上櫃；而躍獅、碼科隆和盛雲的醫藥流通路事業體則將在2年內拆分上市，另外，在創櫃版的智科專攻的長照領域，也被視為是大黑馬。

楊弘仁表示，盛弘集團的策略是先架構完整健康醫療價值鏈，透過醫療物聯網、大數據的資源整合後，厚植的含金量除讓盛弘／敏盛能成為大型國際平台策略合作的對象，並可延伸觸角至海外市場外，旗下子公司也能擁有自己的利基市場，甚至可獨立與國際大廠合作。

目前盛弘投資的事業中，獲利十分穩定的敏成，是以口罩濾材起家，為了因應敏盛醫療體系的需要，逐步開發出氣球導管、血管支架，近年開發的材料更應用至鞋子、建築及汽車等非醫療範疇，其車用隔音材更已打入德國車用製造大廠的供應鏈，今年敏成還接獲美國品牌醫材大廠醫療用口罩濾材大單，為營運添加動能。

另外，盛弘近年整合方鼎、耀聖和展望後成立的盛雲，專攻的診所電子病歷系統HIS聯結藥品採購平台；今年5月又以1.7億元併購瑞商裕利醫藥集團（Zuelli ng Pharma）旗下87家躍獅連鎖藥局，加計自營的17家盛康藥局，其全台連鎖藥局通路家數將達104家，躋身市場前三大，搶攻每年1,200億元的藥局產值商機。

楊弘仁指出，這兩個併購案將為盛弘電子病歷結合藥品電商、藥局通路整合的創新商業模式取得關鍵且有力的支持，可望建立新市場生態系統。

評析
盛弘集團的策略是先架構完整健康醫療價值鏈，讓盛弘／敏盛能成為大型國際平台策略合作的對象

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轉貼2018年7月2日工商時報，供同學參考

人物側寫－突破傳統思維 打造醫生創業新契機

工商時報 文／杜蕙蓉

曾被岳父譽為「明明很厲害，大家卻看不出來」的楊弘仁，在談笑風生的布局中，將地方型的敏盛醫院拉高到可以和中大型醫院相比的高度；他接軌醫療物聯網，結合大數據，吃下診所電子病歷的半壁江山，也延伸觸角整併了藥局通路，他跨足長照、健檢、精準醫療三大夯產業，也攻進大陸醫管服務。

這一路的穩紮穩打戰績，尤其是2015年他從矽谷引進的醫療新經濟商業模式，已經完全打破醫院、醫療通路的思維，甚至也為醫生創業打造新的契機。

曾擔任短暫醫生的楊弘仁，有個很出名的外科醫生爸爸楊敏盛，從小在名醫家庭長大的他，被薰陶為對醫生的崇高敬仰，1998年他從矽谷學成回國後，即著手規劃敏盛醫院的再造計畫，那時有個長輩以「生意子，歹生」，誇讚楊敏盛有個有商業頭腦的兒子。

楊弘仁說，當時聽到這句話，眼淚就掉出來了，覺得有辱家風，污衊了他「曾經」是個醫生，後來他立志改變醫療生態體系，「把最聰明的人綁在不能談利益商機，實在和現實新經濟落差太大了」。

可能有醫生的DNA因子，楊弘仁的思考邏輯性很強，近年他迷上馬拉松，從第一次應景參加ING的馬拉松從101直接在中途就走回敦化南路家裡的「魯肉腳」，到現在全球六大馬拉松聖盃，他已征服5個，只剩下明年的波士頓就完勝了。

楊弘仁說，馬拉松的制勝關鍵是夠慢、不喘，42公里要跑7小時，平均每個小時是6公里，這個速度只要精準分配好腳步和體力，一定可達標，一味求快反而會因為無氧而喘，乳酸堆積肌肉勞累，那時就是休息也沒用。

從馬拉松的信念來看，楊弘仁經營的企業就是維持這種不喘的速度一路向前行。

評析
楊弘仁從矽谷引進的醫療新經濟商業模式，完全打破醫院、醫療通路的思維，也為醫生創業打造新的契機。

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轉貼2018年7月3日財訊快報，供同學參考

大樹上半年展店17家 今年營收續拚年增三成

財訊快報／何美如報導

大樹醫藥(6469)全力展店力拼2020年破200家，今年上半年已展店17家，追平去年全年的紀錄，總店數已正式突破一百家，全年可望新增30家，並帶動今年營收連四年成長挑戰三成，隨規模擴大、費用控制及門市逐漸成熟，獲利可望持續成長，不過，因股本膨脹，預估EPS仍將維持在去年的高峰。

總經理鄭明龍表示，第一家四代店已經在雲林北港推出，和義美合作導入健康概念，並結合智慧藥局量測功能，未來新開的點都會推四代店，原本的店預估60%可以導入第四代概念，明年會開始發酵。

現階段持續執行五年計畫，朝2020年達200店目標邁進，去年新增21家門市，達86家，今年迄今已經開店17家，已經正式衝破一百家的規模。上半年幾乎追平去年全年紀錄，預估全年至少展店30家，未來也會持續找併購標的，加速規模擴張。

大樹去年合併營收36.23億元，年增29.33%，合併稅後淨利1.02億元，EPS 3.36元，均較前一年成長並再創新高。鄭明龍表示，過去三年營收維持三成成長，現在基礎變大，但透過新開店增加，今年還是希望能創下第四年營收成長三成的目標。

隨規模擴大、費用控制及門市逐漸成熟，採購議價能力增加，毛利率、費用率將降低，不過，因市場競爭加劇，個體店面自我保護意識提高，新展店在設店前會看到當地店家先折扣促銷，促銷費用增加，加上員工認股、發行cb等費用增加，預估今年毛利率、淨利率持穩，獲利挑戰雙位數成長，不過，因股本膨脹，預估EPS仍將維持在去年的高峰。

評析
過去三年營收維持三成成長，現在基礎變大，但透過新開店增加，今年希望能維持三成成長的目標。

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轉貼2018年7月10日財訊快報，供同學參考

杏一6月營收創高  H2擴大徵才加薪拚業績

財訊快報／何美如報導

杏一醫療(4175)6月年中慶銷售助攻，主力樂活保健、居家照護等產品銷售表現，推升月營收達4.19億元，較上月及去年同期分別成長13.5%及5.18%，創下單月營收創歷史新高。

杏一發言人魏子文表示，上半年表現持續優化各家門市體質與商品結構，包含本月在台中大雅開幕的社區型複合式藥局門市，目前在兩岸總計門市已達248間，上半年累計營收達22.47億元，較去年同期成長7.68%，除了商品結構的調整優化、專業服務的不斷精進，門市展店策略的調整，包含鞏固醫院型門市，加速社區型門市拓展，成功和居民建立長期穩定連結，皆是杏一營收步步突破的關鍵因素。」

員工除了擁有具競爭力的薪資外，還可視營運績效，每月領取營運紅利。魏子文表示，一直以來，杏一特別注重人才專業培育與員工成長，尤其門市同仁更是扮演重要角色，今年希望透過薪資調整計畫，激勵同仁向更高目標前進，也吸引更多具有服務熱忱的優秀人才加入，攜手發展大健康平台。

評析

商品結構的調整優化、專業服務的不斷精進，門市展店策略的調整，皆是杏一營收突破的關鍵因素。

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轉貼2018年7月10日財訊快報，供同學參考

盛弘上半年營收13.7億元  創歷年同期新高

財訊快報／何美如報導

盛弘醫藥(8403)公布6月合併營收為2.5億元，較上月及去年同期分別成長7.13%及12.63%，累計1-6月合併營收為13.7億元，年增率9.06%，創歷年同期新高。

盛弘以醫療為中心為策略主軸，加速擴大事業版圖，以搶攻醫療新經濟商機及永續發展動能，除原有醫藥流通及醫療專科之本業外，在電子商務及長照部分更進階提升至移動互聯網，近一年來以共享經濟概念建構的醫療雲端採購平台及長照網已落實成型。公司指出，多元布局策略建置整合期雖長，但完成後可有效提升競爭優勢及創造高價值，並與同業建立差異化區隔，長期而言發展空間大。

醫療雲端採購平台部分是透過旗下盛雲公司串聯整合電子病歷結合電子商務，服務對象是全台9000家基層診所，可為醫生分析醫藥耗用及庫存管理、彈性供應診所所需的藥品、相關衛耗材及設備租賃。盛雲平台已於今年第二季開台營運，目標年底能有超過3600家的診所加入。

在長期照護則由旗下智能科技建置「智科長照網」平台，協助全台灣長照機構把全台現有的11萬張病床的資訊跟服務內容放到平台上做媒合，使用者可以根據需求找到合適價位和的照護服務，就是把共享經濟的經營模式(例如Uber及Airbnb)帶進長照產業，讓產業升級並創造新商機。

而在併購躍獅連鎖藥局部分，6月底已完成合併作業，本月起正式納入盛弘集團架構，盛弘將連鎖藥局定位為「社區醫藥保健提供者(Point of Care)」，除藥品銷售及處方箋業務外，將成立健康專區，導入保健/健康食品與營養品，目標成為社區居民的最佳健康顧問。

評析
多元布局策略建置整合期雖長，但完成後可有效提升競爭優勢及創造高價值，並與同業建立差異化區隔

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轉貼2018年7月11日財訊快報，供同學參考

試劑新客戶訂單進補   合富-KYQ2營收創新高

財訊快報／何美如報導

合富-KY(4745)新檢驗試劑大客戶訂單推升，6月營收續揚達3.76億元，較去年同期大增40.8%，第二季營收9.94億元創下歷史新高，亦較去年同期大增38.6%，隨著試劑品項增加、價格重議，毛利率將回升，業外也會認列代理終止協議賠償約8千萬元的利益，第二季EPS可望超過2元。由於還有另一大型客戶在洽談，次代理的ViewRay腫瘤設備也有機會下半年發酵，下半年業績續看旺。

6月營收為人民幣8169萬元，年成長37.2%；累計前6月營收為人民幣4.04億元，較去年同期成長27.8%。若以新台幣來看，6月營收3.76億元，較去年同期大40.8%；第二季營收9.94億元，年增38.6%；累計前6月營收為18.74億元，較去年同期增加32.0%。營收成長主要來自去年底、今年初陸續拿下兩家檢驗試劑大客戶，及新台幣匯率對人民幣升值貢獻。

隨品項增加、價格重議，毛利率有機會逐步提升，加上射波刀CK部分合約需重新簽約，約有3-4個客戶，將在第二季簽約後再認列維修服務收入，對毛利率也有正面推升效果，單季毛利率將回升。

至於下半年營運，由於還有另一大型客戶在洽談，次代理的ViewRay腫瘤設備近其有機會敲定第一台銷售，馬來西亞、菲律賓、越南、泰國等8個國家都在申請審查中，有機會慢慢發酵，下半年業績將勝上半年，全年EPS有機會挑戰5元。

評析

由於還有另一大型客戶在洽談，次代理的ViewRay腫瘤設備也有機會下半年發酵，下半年業績續看旺。

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轉貼2018年7月13日工商時報，供同學參考

多頭力守高檔 杏一邁向填息之路

工商時報 郭鴻慧台北報導

杏一 (4175) 今日除息，開盤參考價為64.1元，股價開高後，多頭力守在高檔，漲幅在1.7%以上，穩步朝填息之路前進。

杏一上半年持續優化各家門市體質與商品結構，目前在兩岸總計門市達248間，上半年營收年增率7.68%，除了商品結構的調整優化、專業服務的不斷精進，門市展店策略的調整，包含鞏固醫院型門市，加速社區型門市拓展，成功和居民建立長期穩定連結，皆是杏一營收步步突破的關鍵因素。

評析
商品結構的調整優化、專業服務的不斷精進，門市展店策略的調整，皆是杏一營收突破的關鍵因素。

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轉貼2018年7月30日工商時報，供同學參考

生技二代翻轉家族事業 獲利衝

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技產業「虎父無犬子（女）」，新二代不僅翻轉家族和老爸的事業，甚至青出於藍打進國際競技場，更交出亮麗成績單！龍燈-KY（4141）羅昌庚、保瑞（6472）盛保熙放大家族事業體，盛弘（8403）楊弘仁、達爾膚（6523）吳奕叡讓父親醫生職業變成事業，麗豐-KY（4137）陳碧華創造美容保養品通路王國，而全宇-KY（4148）彭士豪則是異國打拚逆轉勝的最佳代表。

最難得的是，由於營運各具利基，今年麗豐、保瑞和全宇都將交出歷史新高佳績，法人預估麗豐今年EPS有挑戰13元實力，保瑞則受惠收購美國Impax旗下益邦製藥，並取得代工訂單效益發威，EPS上看8元，全宇初估也在5.5元以上。

做大家族事業中，盛保熙是國內知名代理藥商和安行的第二代，他在2009年創立保瑞藥業，原本以代理行銷藥品為主，2011年自創「博士特」品牌，主攻保健食品，2013年起，盛保熙連續買下日商衛材在台灣成立的「衛采製藥 」、台灣聯邦藥廠和益邦製藥，締造今年亮麗的業績。

另外，陳碧華、楊弘仁、吳亦叡，都有個有名的爸爸，但在他們的拚搏下，也為老爸添加「父以子貴」的榮耀。

陳碧華的父親陳武剛，有豐富的創業史，從早期發明去油靈、安全瓦斯管、列印支票金額的機器到直銷事業，都十分膾炙人口。陳碧華1997年到大陸後，就將原本規劃要在大陸創立的直銷事業化為實體通路，主打的「克麗緹娜」旗艦大隊，截至第二季底，全球總店數已達4,328家，目前麗豐不僅營運觸角已延伸至東越南等東協市場，也跨足電商、抗衰老、醫美等事業版圖，備受關注。

楊弘仁的父親楊敏盛是知名外科醫生，敏盛醫院一直都是大桃園區的重磅級醫院。楊弘仁曾當過短暫的醫生後就棄醫從商，不但成功帶領敏盛醫療體系脫胎換骨，更成為台灣醫界的創新者。

他積極拓展盛弘醫療集團版圖，從活化資產、建構醫療物聯網、整合藥局診所通路到長照、精準醫療的布局，優勢的醫管經驗，也讓他的戰場從台灣延伸至大陸。

吳奕叡的父親是知名皮膚科醫生吳英俊。吳奕叡不僅讓吳英俊從傳統的皮膚科醫生轉成為醫學美容大師，更創造美容保養品DR.WU的品牌，2014年國際知名LVMH集團私募基金模里西斯商「L Capital Taiwa n Beauty LTD.」，更以7.5億台幣入股達爾膚2成股權，換算每股取得價格為150元。

另外，科技大老宣明智，則跟隨兒子宣昶有轉戰生技產業，並以其人脈和資金，成為宣捷集團壯大的資源。

評析
楊弘仁曾當過短暫的醫生後就棄醫從商，不但成功帶領敏盛醫療體系脫胎換骨，更成為台灣醫界的創新者。

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轉貼2018年8月8日財訊快報，供同學參考

杏一 H1 EPS1.84元 兩岸直營門市突破250家

財訊快報／何美如報導

連鎖醫療用品通路杏一(4175)持續展店擴大規模，雲基院內複合型商場與台南奇美二店近日開幕，至8月底兩岸直營門市突破250家。剛公布的第二季財報交出亮眼成績，稅後淨利年增5成，每股盈餘0.75元，累計上半年獲利更大增64%，每股盈餘1.84元。

第二季稅後淨利2,088萬元，年增率51%，每股盈0.75元；上半年稅後淨利5,152萬元，年增率64%，每股盈餘1.84元，較去年同期成長達55%。

發言人魏子文表示，根據內政部統計，台灣今年正式進入高齡社會，杏一長期經營的目標客群基數持續穩定增加，加上醫院、社區型門市、電商新零售通路等營運策略助攻，驅動上半年營收、獲利皆有不錯的表現。雲基院內複合型商場與台南奇美二店近日開幕，至8月底杏一兩岸直營門市突破250家。

近年杏一持續透過大數據的會員分析，調整商品結構，加強專業品項銷售，並根據市場需求，與供應商或代工廠共同開發高附加價值專業型商品，除此之外，也引進多項國外及獨家代理商品，強化自身優勢之餘也推動上游供應鏈整合。

除了鞏固中老年齡層主力客群，也於今年開始積極搶攻年輕新客群，看好新型態零售模式及擁有預防保健意識的年齡層逐漸擴大，杏一8月全新推出杏LINE樂活服務，為同業首創提供LINE會員綁定服務，第一階段將整合全台門市會員，提供「會員數位化」、「智慧查詢」、「獨享優惠」三大服務增加會員黏著度，藉此累積消費者數據，增加產品銷售管道及優化客戶服務。

評析
杏一今年積極搶攻年輕新客群，看好新型態零售模式及擁有預防保健意識的年齡層逐漸擴大

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轉貼2018年8月10日工商時報，供同學參考

搶攻海外市場 友華H2營運拚轉好

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

製藥高獲利股模範生友華（4120）受匯損擊，上半年EPS 1.66元，較去年同期呈現腰斬；總經理蔡孟霖昨日在法說會中表示，下半年在搶攻中國一致性評價商機和進軍東協、歐美市場產品持續發酵下，營運可望較上半年好轉，團隊力拚在2021年成東南亞標竿企業。

蔡孟霖表示，友華的理念是成為終生／身照顧的健康事業，海外市場是未來最大的成長動能，目前正全力布建東協市場，規畫在泰國設立新據點，而抗老化事業已進軍菲律賓及馬來西亞；降血脂用藥也進入越南市場，並完成醫院投標，預計9月底前醫院開標進藥即可開始銷售。

上半年獲利低於法人預期的友華，由於外銷占比約有45％，且營運主力的奶粉也在紐西蘭生產，今年在人民幣貶值、美元升值、紐幣貶值等不利因素中，毛利率下滑至46％，且認列2400萬元的匯損，加上導入SAP系統和1億多元研發費用等支出增加，導致費用率大增，營利率降低至9％。該公司第2季小賺0.12元，上半年EPS僅1.66元。

蔡孟霖表示，未來將透過新市場、新產品、新成分、新效能、新領域五大利基發展策略推動營運成長。

評析
友華下半年在搶攻中國一致性評價商機和進軍東協、歐美市場產品持續發酵下，營運可望較上半年好轉

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轉貼2018年8月11日工商時報，供同學參考

生技前7月營收 保健美容最靚

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技公司前7月營收出爐，保健美容族群是大贏家，大江（8436）、麗豐-KY（4137）、雙美（4728）、佐登-KY（4190）、科妍（1786）成長率躋身前十大，益安（6499）、智擎（4162）因有授權金和里程金人袋，成長率最耀眼。此外，泰博（4736）、生展（8279）、大江、盛弘（8403）7月單月營收均都創新高。

盛弘6月底已完成合併躍獅連鎖藥局，集團已完整架構涵蓋醫院、連鎖藥局、預防健診、雲端醫藥採購、長期照護、精準健檢等醫療體系下，預期在多元布局效益陸續發揮下，獲利成長力可望高於營收。

泰博上半年繳出獲利3.81億元、年增2.28倍，EPS達4.64元佳績，7月營收再以4.39億元、年增67％，刷新單月營收歷史紀錄。法人預期，泰博在碳電極試片需求強勁，金屬電極馴現高速成長中，隨著下半年旺季效應來臨，不排除今年獲利有挑戰一個股本新高實力。

大江連續5個月營收創新高，上半年EPS達5.58元，在大陸市場高成長驅動，其他海外布局也逐步開花結果下，近兩個月來已有12家法人看好後市表現，並上修今年EPS至14～15元，目標價最低507元、最高725元。

麗豐今年營運有亮麗表現，惟受人民幣貶值影響，第2技EPS僅3.48元，略低於首季的3.97元，但累計上半年EPS達7.45元，穩居生技業獲利前三強。麗豐前7月營收24.75億元，年增43％。

麗豐表示，今年在北上廣、華東、華中、東南與西南地區的一、二線城市開出新店面，截至7月底新加盟店數已達493家、較去年同期成長13％。

全宇-KY（4148）以微生物複合肥料揚名馬來西亞，上半年稅後淨利1.86億元，EPS達2.9元，獲利創新高。全宇今年產線稼動率已接近滿載，公司下半年已啟動擴產計畫，並將前進印尼設廠，續保業績高成長動能。

評析
盛弘預期多元佈局效益將陸續發揮，希冀未來獲利成長表現將可高於營收之成長表現。

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轉貼2018年8月11日經濟日報，供同學參考

盛弘+38% 寫同期新猷

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

盛弘醫藥（8403）昨（10）日公布7月合併營收為3.11億元，較上月及去年同期分別成長20.4％及38.3％，累計前七月合併營收為16.9億元，年增率13.5%，雙創歷年同期新高，下半年展望樂觀。

盛弘表示，除本業穩步經營外，在6月底已完成躍獅連鎖藥局合併，正式納入盛弘集團架構並有所貢獻，大幅帶動7月份營收再創新高，顯示併購躍獅效益逐漸顯現，對於未來展望樂觀。盛弘昨日股價收32.95元，下跌0.25元。

盛弘表示，該公司將連鎖藥局定位為「社區醫藥保健提供者(Point of Care)」，除原有藥品銷售及處方箋業務外，將成立健康專區導入保健/健康食品與營養品，在整併後強化營運模式，公司將持續優化以提升集團整體競爭優勢及創造高價值。

盛弘表示，該集團架構已完整涵蓋醫院、連鎖藥局、預防健診、雲端醫藥採購、長期照護、精準健檢等領域，樂觀預期多元佈局效益將陸續發揮，希冀未來獲利成長表現將可高於營收之成長表現。

評析
盛弘預期多元佈局效益將陸續發揮，希冀未來獲利成長表現將可高於營收之成長表現。

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轉貼2018年8月14日經濟日報，供同學參考

維骨力經銷商…慕康傳內訌 14日選新董座

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

知名醫藥保健品維骨力經銷商慕康生醫近傳內訌，前任董事長曾天賜昨（13）日發出聲明指稱，近期遭到聯合抵制、杯葛，且遭無預警解除董事長職務，顯示公司內部管理出現問題。

對於真大投資撤銷曾天賜法人董事代表職務，慕康表示，不便代表大股東發言，新任董事長選任在今日董事會中將進行討論、表決，若有進度，將一併公告。慕康昨日股價收24.6元，下跌1.2元。

慕康近日公告，大股東「真大投資」撤銷其法人董事代表人曾天賜董事身分，曾之董事長職務自然解任。對此，曾天賜昨日表示「錯愕」並發出聲明質疑，慕康「管理階層中，是否有集體串聯抵制、杯葛公司營運之不當情事存在？」

慕康生醫前身是電子零組件廠力瑋，原係台灣著名連接器電子廠商之一，主力業務係在大陸電子業務，據查，代理知名保健醫藥產品「維骨力」的大統貿易（即大統生技集團），約三年前入主真大投資，並協助力瑋轉型為生醫公司，目前慕康在生醫產品銷售占合併營收已逾六成，並擁有維骨力在康是美、屈臣氏兩大通路的經銷權。

曾天賜目前仍是真大投資大股東，持股約33%，雖真大投資帳面上持有慕康股權僅約4%，不過，真大投資在慕康擁有三席董事，以慕康董事會五席一般董事、二席獨立董事，業界認為，真大投資對慕康應具有實質控制權。此次，真大突撤曾天賜在慕康的法人董事代表職務，對此，曾昨日也發表六點聲明，要言之，曾表示，他近年與真大合作接手力瑋，協助轉型為生技公司，但近日他發覺，慕康近年併入的三家藥品公司營運衰退，要求調查經銷股東結構與佣金，卻未獲回應。

曾天賜也指出，慕康原有意在國內引入日本硼中子癌症治療系統（BNCT)簽約在即，並欲與大統貿易公司合作取得韓國甫取證之異體幹細胞風濕性關節炎治療專案技術。惟前述兩重要投資案均遭到杯葛。

對曾天賜之指控，慕康生醫昨日回應表示，曾之指控並非事實，對於曾前董事在該公司董事會提案均經仔細評估，經全體董事評估後，認為仍有待進一步研議。

評析
目前慕康在生醫產品銷售占合併營收已逾六成，並擁有維骨力在康是美、屈臣氏兩大通路的經銷權。

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轉貼2018年8月14日中央社，供同學參考

承業醫上半年EPS為1元 掛牌來新高

中央社記者韓婷婷台北2018年8月14日電

承業醫 (4164) 上半年EPS為1元，年增51.14%，創下2012年底掛牌以來新高，看好今年整體展望有機會回到掛牌後高峰期，承業醫董事會通過今起實施庫藏股，預計買回1000張股票。

承業醫決議8月14日起至10月13日買回庫藏股1000張，每股區間30至48元，為掛牌來首度實施庫藏股。

承業醫為各類醫療器材設備銷售及租賃管理服務，2012年掛牌後營運坐溜滑梯，去年受到認列業外備供出售金融資產-非流動減損損失新台幣2.77億元，導致每股虧損0.62元，首度出現虧損。去年積極布局大陸市場，營運效益在今年逐步展現。

承業醫表示，上半年銷售成長明顯，年增近20%，租賃穩定成長約10%，下半年進入產業旺季，營運將優於上半年，今年全年度營收及獲利均力拚回到掛牌後高峰水準。

承業醫今年上半年營收新台幣11.13億元，營業毛利3.45億元，毛利率31.05%，營業淨利2.02億元，營益率18.12%，稅前盈餘1.7億元，稅後盈餘1.4億元，年增率51.14%，EPS為1元。

評析
承業醫決議8月14日起至10月13日買回庫藏股1000張，每股區間30至48元，為掛牌來首度實施庫藏股。

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轉貼2018年8月15日經濟日報，供同學參考

盛弘上半年每股賺0.4元

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

盛弘（8403）14日公告2018年上半年營運成果，2018年第2季稅後純益約0.20億元，每股稅後純益（EPS）為0.22元，累計上半年稅後純益約0.30億元，EPS為0.40元。

盛弘表示，上半年營收小幅成長，然獲利較去年同期減少，主要係因集團佈局多元化發展，包含跨足檢驗標案、進行籌資與建置電商平台等，故營業費用較去年同期增加所致。

盛弘董事會於5月中旬決議以1.7億元併購瑞士商裕利醫藥集團(Zuelling Pharma) 旗下87家躍獅連鎖藥局，並於6月底已完成合併作業，7月份正式納入盛弘集團架構並挹注營收。

盛弘表示，今年上半年營收穩步向上，然獲利較去年同期減少，主要係因集團佈局多元化發展，包含跨足檢驗標案、進行籌資與建置電商平台等多項業務，以致營業費用較去年同期增加所致。

盛弘在醫藥流通及醫療專科之本業穩步經營，近年來積極佈局醫療互聯網新模式，整合旗下雲端採購、精準健診、長照APP以及連鎖藥局等多項事業體，期打造完整醫療價值鏈，以創造更大的價值。

盛弘強調，目前醫學檢驗、雲端採購、精準健檢、長照App等業務項目皆處於建置耕耘階段，加上新合併之躍獅藥局尚在整併磨合期，不過公司對下半年仍持樂觀看法，待相關業務綜效陸續發揮，即可提昇獲利能力，預期2019年是綜效顯著展現時刻。

展望下半年，在發揮「醫療新經濟」的策略主軸之下，盛弘可望將新醫療生態系統價值極大化，為未來營運添加永續的成長動能。

評析
下半年盛弘可望將新醫療生態系統價值極大化，為未來營運添加永續的成長動能。

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轉貼2018年8月20日財訊快報，供同學參考

馬光連月獲利  天津馬光下半年業績衝

財訊快報／何美如報導

馬光-KY(4139)上半年每股虧損0.37元，剛公布的7月稅前純益506萬元，連兩個月虧轉盈。馬光表示，上半年虧損主要係新加坡教育事業因應政策，設備升級等投入增加影響，但天津馬光的營運則在上升趨勢中，4月起已開始獲利，下半年在旺季推升下，營運更可望進一步向上，全年獲利仍力拼追平去年。

馬光今年上半年合併營收4.25億元，年成長4.4%，稅後虧損1549萬元，每股虧損0.37元。剛公布的7月自結合併營收7730萬元，年增2.18%，稅前獲利506萬元，連兩個月虧轉盈。

馬光表示，上半年虧損主要係新加坡教育事業的調整影響，愛信學院原本主打新加坡留學生的預備課程，但新加坡政府將留學生名額縮減90%，導致招收學生數大幅減少，因應此政策變化，愛信學院升級為愛信國際學校，在設備升級、空間擴大、延攬人才等費用增加下，侵蝕上半年的營運表現。不過，現已將閒置空間活化利用，隨招生人數增加，下半年營運將好轉。　

而天津馬光的營運也在上升趨勢中，隨天津市糖尿病管理業務成長，並加強擴展高毛利率的牙醫治療業務，4月起已開始獲利，上半年虧損40萬人民幣，相較去年同期的虧損200～300萬人民幣，營運明顯好轉。下半年營運可望維持每個月都獲利，且第四季為最旺一季，獲利更可望大幅跳高。

此外，馬光今年7月出售馬光天津子公司雷意激光，獲利約新台幣1500萬元，從7月開始陸續認列。整體來看，在天津馬光營運向上，教育事業虧損好轉下，馬光下半年營運將跳高，全年獲利仍力拼追平去年，EPS將突破1元。

評析
馬光上半年虧損主要係新加坡教育事業因應政策，設備升級等投入增加影響

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轉貼2018年8月25日工商時報，供同學參考

併購效益顯現 盛弘明年EPS挑戰3元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



盛弘（8403）受惠併購躍獅藥局業績挹注，7月營收跨過3億元大關，以3.11億元下歷史新高後，法人預期，隨著多元化布局，相關業務綜效陸續發揮，今年成長動能看營收，明年則是拚獲利，EPS有挑戰3元機會。

盛弘上半年因集團布局多元化發展，包含跨足檢驗標案、進行籌資與建置電商平台等多項業務，以致於營業費用增加，導致營收13.78億元，雖穩定成長9.06％，但稅後淨利3,032萬元，年衰退率達58.5％，EPS僅0.4元。

不過，該公司併購瑞士商裕利醫藥集團旗下87家躍獅連鎖藥局，在6月底完成合併作業，7月開始挹注營收下，法人預期，盛弘下半年單月營收都可望守穩在3億元大關，整體來看，今年營收成長力道，將優於獲利表現。

盛弘除了在醫藥流通及醫療專科的本業穩步經營外，近年布局醫療互聯網新模式，整合旗下雲端採購、精準健診、長照APP以及連鎖藥局等多項事業體，打造完整醫療價值鏈，未來可望創造更大的價值。

法人認為，盛弘目前醫學檢驗、雲端採購、精準健檢、長照AP等業務項目皆處於建置耕耘階段，加上新合併的躍獅藥局尚在磨合期，待相關業務綜效陸續發揮，明年起獲利可望有亮麗演出，EPS有上攻3元機會。

評析
盛弘下半年單月營收都可望守穩在3億元大關，今年營收成長力道，將優於獲利表現。

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轉貼2018年8月31日經濟日報，供同學參考

科懋31日停牌 將有重大訊息公布

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

科懋生技（6496）昨(30)日公告，因有重大事項待公布，8月31日起停牌（股票暫停交易），該公司在重大訊息公布後，再申請恢復交易。業界臆測，科懋此次停牌可能與旗下重要產品與原廠協商結果有關。科懋表示，無法證實、一切以公告為準，31日將公告重大訊息。

科懋主力產品「罕病法布瑞氏症用藥Replaga」的原廠為Shire，雙方針對該產品簽訂的經銷合約將在9月1日到期，現持續與原廠協商，但合約期間銷售尚持穩。

科懋主力孤兒藥上半年健保核價遭調降，因大眾醫療保健品、新藥OMACOR跳躍成長彌補，上半年合併營收8.49億元，較去年同期的8.53億元微幅下滑，毛利率35.72%，較去年同期下降近3個百分點，上半年稅後純益1.05億元，相較去年同期的1.36億元，下滑22.7%，每股稅後純益（EPS）2.27元。

科懋的罕病法布瑞氏症用藥Replaga去年銷售占營收達69%，該公司與原廠的經銷合約將在9月1日到期，但因病人用藥需求不變，9月前出貨量穩定，目前也持續與原廠Shire協商，希望在合約到期之前有結果。

評析
科懋此次停牌可能與旗下重要產品與原廠協商結果有關，科懋表示，無法證實、一切以公告為準

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轉貼2018年9月1日工商時報，供同學參考

科懋雙喜臨門 今年EPS拚5元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



科懋生技（6496）雙喜臨門，主力產品法布瑞氏症用藥Replagal的經銷合約，昨（31）日獲原廠同意延長至明年12月31日，科懋開發的苯酮安錠也於8月間拿到健保價。法人預期，在警報解除且有新藥品上市下，科懋不僅今年有機會力守半個股本的獲利實力，下周一（3日）股價亦將大演慶祝行情。

Replagal是科懋主力產品，營收占比高達近7成，該公司代理銷售Replagal已超過10年，與原廠Shire HGT（夏爾）從2010年開始合作。由於Shire HGT透過併購在台灣設立分公司後，原本要求科懋在5月底前將藥品許可證轉移，讓原本9月1日到期的經銷合約能否繼續，備受關注，而科懋的股價也從4月間的85.5元，一路摜殺至最7月最低時的44.8元，幾乎腰斬。

科懋董事長陳澤民表示，近4個月來幾乎是抱著「七上八下」的心情，努力和原廠及台灣夏爾溝通，因無法預知昨（31）日談判結果，只好先申請停牌，還好是一個「好的結果」。

據了解，科懋與Shire HGT、台灣夏爾就Replagal產品以原經銷合約的合作模式架構下，三方簽署經銷合約，將其中的經銷合約期限，自今年8月31日起展延至明年12月31日止。

同時，科懋將Replagal的藥品許可證等相關登記、上市核准文件及本產品中文商標權，移轉登記讓與夏爾生技醫藥或Shire HGT指定之公司。

另外，陳澤民透露，占科懋外銷業績逾8成的罕病藥苯酮安錠，近日也拿到台灣健保價，除了將嘉惠國內患者外，也可望進軍採登記證的區域，目前苯酮安錠已於大陸、香港、越南、泰國、馬來西亞等地銷售，未來鎖定進軍的區域是東北亞、紐澳和中東地區。

鎖定開發罕病的科懋，已成為製藥股的高獲利族群，該公司去年EPS達5.96元，今年上半年也有2.27元的水準表現。由於代理權延續，法人預期科懋今年EPS仍有挑戰5元機會。

評析
占科懋外銷業績逾8成的罕病藥苯酮安錠，近日也拿到台灣健保價，將嘉惠國內患者

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轉貼2018年9月3日工商時報，供同學參考

五利齊聚 生技股升機勃勃

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技產業策略諮議委員會（BTC）9/4～9/6登場，在海內外產官學研界將共同為生醫產業把脈，可望出現政策面利多，加上基本面、題材面、司法面和外在環境的比價效應，激勵生技類股可望重回多頭懷抱；大江（8436）、康友-KY（6452）、科懋（6496）、逸達（6576）等個股有機會領軍。

統一投顧表示，生技產業在歷經多年低迷後，目前的指數和匯率都與2012年相當，但是產業的研發能量、營收、獲利表現都有很大的成長；尤其是造成近2年衝擊產業市值縮水約2千億元的浩鼎案，預計12/28宣判，加上香港生技崛起帶來的比價效應，進一步帶動資金穩定流入生技股，未來兩年的長多即將開始。

就基本面看，生技產業的營收持續轉強、獲利創高，尤其是下半年動能更是亮麗，晟德在資產重估後獲利暴增，法人預期今年EPS將挑戰30元；康友在印尼畜禽疫苗廠投產、本業輸液成長下，獲利大增；泰博和大江獲利都將衝破一個股本改寫新高。

另外，中裕已打進美國市場的愛滋病新藥，業績逐步成長；安成藥、易威、美時布局美國學名藥市場持續展現動能。

題材面部分，除了藥華藥的歐盟藥證，可望在年底落實外，逸達抗前列腺癌的新劑型針劑50mg劑新藥FP001，將申請美國新藥藥證，而25mg劑量的FP-001的三期臨床，也有機會在今年底達標，明年上半年遞交藥證申請。

此外，智擎、益安也有潛在授權利多，安成生技開發治療泡泡龍的罕病藥，在取得美國快速審查資格後，有機會力拚明年底取得藥證。

司法面中，最受關注的是浩鼎案，該公司雖然仍受困官司風暴，但在新藥開發上，卻有進展，不僅乳癌新藥OBI-822將啟動三期臨床，治肝癌藥OBI-3424，也取得孤兒藥資格， 該新藥已在美國進行一/二期臨床試驗。

至於外在環境面，香港生技的高估值，也吸引聯生藥、晟德轉投資的東曜、大陸加科思可望前進，為產業添加比價效應。

法人表示，除產業條件改變外，最受關注的政策面，則在BTC開議，將加速相關法規配套修法下，有機會引領話題，為產業營造利多。

評析
就基本面看，生技產業的營收持續轉強、獲利創高，尤其是下半年動能更是亮麗

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轉貼2018年9月3日中央社，供同學參考

馬光旗下華光醫療控股啟動IPO  3年內掛牌

中央社記者韓婷婷台北2018年9月3日電

連鎖社區醫療、連鎖中醫以及教育集團馬光-KY (4139) 旗下華光醫療控股將啟動中國連鎖智慧醫保與IPO上櫃雙引擎，預計3年內完成上市櫃掛牌目標。

馬光-KY集團旗下有23間中醫診所及具有200多年歷史老店黃耀南中藥行，在新加坡是規模最大的連鎖中醫集團。

馬光-KY總經理黃傳勝表示，考量地理版塊醫療發展進程不同，將3個營運主體天藥馬光、新加坡國際管理學院、萊佛士醫管整合至持股100%的華光醫療控股(簡稱華光-KY)項下，並啟動此子公司華光-KY股票上櫃計畫，今天與國泰證券正式簽訂華光-KY股票上市櫃輔導合約，預計3年內完成上市櫃掛牌目標。

馬光集團2011年跨入中國天津連鎖社區醫療市場，旗下天藥馬光深耕中國6年擁有13家具醫保資格社區型診所，是中國政府唯一指定合作建設民營連鎖醫療網點，2016年起獲得天津市政府給予的糖尿病管理資格，為天津市唯一一家民營機構可承接糖尿病慢病管理的獨家網點。

2014年購買於2000年設立的「新加坡國際管理學院」，以培訓醫院營運管理教育課程，並建構健康照護資源整合的品牌平臺「馬光醫療網」，成功跨入門檻最高的醫療與教育產業。

看好未來智慧醫保的趨勢，馬光2018年6月轉投資台灣展望亞洲科技公司，將陸續推出「醫療雲」、「照護雲」、「諮詢雲」、「候診雲」等雲端整合方案。

華光-KY則整合大陸社區連鎖實體通路醫療院所、以及搭配移動互聯網和人工智能等互聯網技術的在線醫療服務，再加上培訓大陸連鎖醫療院所醫護高管人員教育課程與醫管等營運範疇。

評析
馬光旗下華光醫療控股將啟動中國連鎖智慧醫保與IPO上櫃雙引擎，預計3年內完成上市櫃掛牌目標。

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轉貼2018年9月10日中央社，供同學參考

杏一斥資12億 楊梅建智慧物流倉儲

中央社記者田裕斌台北2018年9月10日電

杏一 (4175) 斥資新台幣12億元，在桃園市楊梅區建置智慧物流倉儲今天動土，預計明年第4季啟用，提升物流效率及效能。

杏一今天也公告8月合併營收新台幣3.88億元、月增5%、年增3%，累計1至8月合併營收30.05億元、年增7%。

杏一董事長陳麗如表示，杏一目前已是跨足兩岸經營專業醫療用品門市與統包醫院商場的經營，服務項目也涵蓋健保藥局、各類醫療、保健、護理用品的銷售與商場經營、甚至到近年蓬勃發展的網路等新零售服務等，所銷售的商品與服務超過3萬種品項，為因應門市及電商持續成長，並提供顧客更好的服務品質與體驗，加上未來新零售商機的發展需求，建立智慧物流倉儲有必要性。

杏一指出，新建智慧物流倉儲將有地上4層、總樓地板面積2.7萬平方公尺，優化物流效率與降低人力成本，全面實現物流自動與智慧化，廠區規畫也將導入節能、環保、自動化運用、智慧化設備與強化第三方物流營運能力，此物流中心將成為台灣醫療產業連鎖通路自動化的物流先驅。

評析
杏一在桃園市楊梅區建置智慧物流倉儲，預計明年第4季啟用，提升物流效率及效能。

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轉貼2018年9月11日工商時報，供同學參考

躍獅連鎖藥局貢獻  盛弘8月營收年增26%

工商時報 郭鴻慧台北報導

盛弘 (8403) 合併躍獅連鎖藥局推升業績走高，8月合併營收為2.9億元，較去年同期成長26.07％，前8月合併營收為19.8億元，年增率15.23%。

盛弘表示，自七月份起合併全省87家躍獅連鎖藥局有所挹注，帶動盛弘集團營收規模逐步攀高。公司強調，新合併的事業尚在整併磨合期，初期獲利不會與營收等比成長，但目前著力於整併後的營運強化，以期逐步發揮綜效，提昇集團整體競爭優勢及創造高價值。

盛弘指出，據衛福部健保署統計，台灣65歲以上的銀髮族，3分之2患有一種以上的慢性病，兩種或以上的則超過3分之1。盛弘看好醫療保健市場的發展，積極投入大醫療生態圈之佈局，目前醫學檢驗、雲端採購、精準健檢、長照APP等業務項目已架構成形，樂觀預期多元佈局效益將漸漸展現。

評析
盛弘看好醫療保健市場的發展，積極投入大醫療生態圈之佈局，預期多元佈局效益將漸漸展現。

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轉貼2018年9月14日工商時報，供同學參考

友霖過動症新藥 獲台上市許可

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

友霖（4166）新藥開發報喜！該公司昨（13）日傍晚公告，自主研發治療注意力不足過動症新藥Methydur接獲台灣衛生福利部上市許可，這是該公司第一個自行開發且獲得台灣上市許可的新藥，指標意義濃厚。友霖表示，正積極準備未來上市計畫和海外市場的拓展。

專攻新劑型新藥開發的友霖，隸屬於友華集團，友霖以獨特的多層次藥物釋放技術、多天經皮吸收技術，針對中樞神經領域，研發新劑型、新配方、新適應症及新複方等新藥見長，主要銷售市場鎖定美國。

目前友霖已取得糖尿病藥物（Miglitol）、肌肉鬆弛劑（Carisoprodol）、降血脂藥物（Pitavastatin）共三張美國FDA藥證，藥品開發能力廣受國際肯定。另外，該公司開發的降血脂用藥已在台上市，並獲得越南與菲律賓藥證，前進東南亞。

此次獲台灣TFDA核准上市的過動症新藥Methydur，已研發多年，由於過動症臨床收案不容易，讓友霖在臨床過程上花費頗長時間。專家表示，台灣注意力不足過動症潛在市場超過5億元，而美國市場則有百億美元的規模。

友霖表示，除了治過動症新藥外，該公司尚有多項新藥研發計畫進行中，包括改善涎漏、結核病新藥、降血脂複方等新藥，分別處於臨床二期與臨床三期階段；另有阿茲海默症貼片與北京泰德藥廠已完成技術轉移，將共同進軍美國及大陸；抗癲癇藥物則獲美國藥廠Supernus技術轉移，由友華取得台灣與東南亞的銷售權，友霖將負責部份生產，可望挹注營運動能。

營運漸入佳境的友霖，今年前8月營收1.57億元，年成長率5.87％，該公司上半年每股淨損為0.44元。

評析
友霖自主研發治療注意力不足過動症新藥Methydur接獲台灣衛生福利部上市許可

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轉貼2018年10月1日經濟日報，供同學參考

KKR結盟盛弘 拚陸醫院龍頭

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



美國私募基金龍頭KKR與盛弘結盟，昨（30）日宣布由盛弘董事長楊弘仁出任KKR旗下醫院投資管理平台仁康投資（SinoCare）執行長，預計未來五年將投入10億美元（逾新台幣300億元），系統性收購大陸民營醫院，打造中國大陸最大連鎖醫院集團。

SinoCare是KKR於9月26日成立的中國大陸醫院投資和管理平台公司，聚焦併購、擴建及整合優化各家醫院之醫療及管理業務，成立後即斥資1.7億美元收購安徽和天醫院集團三家醫院多數股權，楊弘仁將出任和天醫管總經理，未來將目標擴大範疇至醫療資源不足的三、四線城市。

楊弘仁是敏盛醫療體系執行長暨盛弘醫藥董事長，近年透過敏盛醫療體系的醫療管理經驗，深入布局兩岸醫療管理、長照領域，此次KKR邀請楊弘仁出任SinoCare執行長，即是著眼於楊弘仁在醫管領域的經驗與長才。

KKR大中華總裁楊文鈞表示，KKR曾在2006年以330億美元收購美國最大連鎖醫院HCA，五年後再次成功上市，成為投資界的經典範例。現在計劃將此成功模式在大陸複製，以楊弘仁的醫學背景和曾任職美國大型連鎖醫院的資歷，是執行這個計畫的不二人選。

楊弘仁指出，他希望帶領台灣醫療打世界盃，是近年來的首要目標，當下是個重要契機，他將運用盛弘和敏盛的成功經驗和豐沛的醫療資源，協助KKR在大陸醫院市場中快速發展，建立跨國性的醫療體系。

KKR成立於1976年，2005年進駐亞洲，積極參與大陸企業投資，醫療為其中一環，KKR去年延攬開發金前總經理楊文鈞出任大中華區總裁，旨在整合中國境內醫療市場商機。據悉，KKR在大陸已完成26項投資案，募集93億美元的亞洲三期基金，是目前亞洲最大私募股權基金。

評析
KKR與盛弘結盟，未來五年將投入10億美元，系統性收購大陸民營醫院，打造大陸最大連鎖醫院集團。

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轉貼2018年10月1日工商時報，供同學參考

50歲開啟人生第二春 勇闖世界盃

工商時報 杜蕙蓉／人物側寫

剛過50歲生日的楊弘仁，人生進入大跳躍，不僅年薪大漲好幾倍，事業也開始進入全新的國際視野，要和外資跳探戈、也要較高下，過去修練的十八般武藝，這回全都要用上。

楊弘仁過去沒有不順遂，就是照著傳統家族期待的模式生活，有個出色的醫生父親楊敏盛，由於從小功課就不錯，很自然的唸了台大醫學系、留學美國哈佛，也很順理成章的回國接管父親經營敏盛醫院。

只是運氣沒那麼好，碰到了SARS風暴，醫院經營困難，讓他開始參與敏盛醫院的轉型升級工程：2005年力邀台大李源德院長出任總裁，打造敏盛醫院成為桃園的台大醫院。2006年敏盛成為全台首家通過JCI國際醫療評鑑的醫院，2007年與ING集團合作，將經國醫療大樓以30億元賣給ING再租回，創下亞洲第一個醫院資產活化案例。

2013年他出任王菲與李亞鵬創立的嫣然天使兒童醫院院長，憑豐富的成熟醫院管理經驗和方法論，讓嫣然醫院1年內順利通過JCI認證。

楊弘仁曾任職美國第二大連鎖醫療體系Tenet，見證該體系從80家醫院透過併購和組織整合後的價值，不僅醫院擴大至200多家，營運也是跳躍式成長，這是他爾後回台啟動醫院改造、和進行一連串併購整合的最大原因。

為了能打進世界盃，盛弘集團成立智科長照網、結合國內三大電子病歷商，成立8千家基層診所藥品採購平台，到今年併購87家躍獅連鎖藥局，這個完整從醫療雲端採購、藥局、電子商務、長照、醫院區塊供應鏈，已奠立不錯的利基。

長久以來，帶領台灣醫療打世界盃一直是楊弘仁念茲在茲的目標，將掌KKR旗下SinoCare醫院控股集團，表示這張支票即將兌現，一個全新在國際市場的拚搏，也將讓楊弘仁50歲才開啟的第二春，似乎很多采！

評析
楊弘仁人生進入大跳躍，事業進入全新的國際視野，要和外資跳探戈、也要較高下

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轉貼2018年10月6日經濟日報，供同學參考

盛弘楊弘仁 辭董座、CEO

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

盛弘醫藥（8403）昨5日宣布，該公司董事長/執行長楊弘仁，雙辭上述職務，也一併辭去敏盛醫療體系執行長一職，即日生效。

楊未來將專心擔任KKR旗下醫院投資管理平台仁康投資（SinoCare）的執行長，希望能繼續整合KKR、敏盛與盛弘資源，打造大型醫療平台。

楊弘仁表示，他目前仍是盛弘董事，而之所以辭去盛弘、敏盛的經營管理職，是為了專心在仁康投資執行下階段任務，此舉也是對KKR、仁康負責的態度，基本上，他仍會「關心」盛弘、敏盛的營運大方向，但執行細節就交給專業經理人。盛弘昨日下跌0.75元，收29.25元。

盛弘董事長職務將由總經理劉慶文暫代，楊弘仁說，劉慶文對公司業務嫻熟，在他的領導下，也能依循過去的規範，讓盛弘的營運持續向前推進，但執行長職務就會暫時懸缺。

美國私募基金龍頭KKR日前宣布，由楊弘仁出任KKR旗下醫院投資管理平台仁康投資執行長，預計未來五年將投入10億美元（逾新台幣300億元），系統性收購大陸民營醫院，打造中國大陸最大連鎖醫院集團。楊弘仁將於8日（周一）前往大陸深圳履新，開始新階段工作。

SinoCare是KKR於9月26日成立的中國大陸醫院投資和管理平台公司，聚焦併購、擴建及整合優化各家醫院之醫療及管理業務，成立後即斥資1.7億美元收購安徽和天醫院集團三家醫院多數股權，楊弘仁將出任和天醫管總經理，未來將目標擴大範疇至醫療資源不足的三、四線城市。

楊弘仁近年推動敏盛醫療體系、盛弘深入布局兩岸醫療管理、長照領域，此次KKR邀請楊弘仁出任仁康執行長，即是著眼於楊弘仁在醫管領域的經驗與長才。

評析
盛弘宣布，董事長/執行長楊弘仁，雙辭上述職務，也一併辭去敏盛醫療體系執行長一職，即日生效。

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轉貼2018年10月11日工商時報，供同學參考

杏一首創LINE會員機制 拓展業績

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

杏一醫療（4175）9月營收3.77億元，累計前三季營收，較去年同期成長5.88%，營收表現持續穩定上升。發言人魏子文表示：除了展店策略的持續推進外，為強化與會員黏著度，八月也推出的杏LINE樂活服務，行動會員綁定比率高達8成。

杏一2019年持續透過新門市開幕、電商耕耘，增添營收動能，截至今年九月，門市端的總體營收較去年同期成長5.88%，而電商部門累計營收與去年相比，也有43.71%的亮眼表現。

為因應門市與電商的需求，杏一也於九月正式投入新智慧物流倉儲的興建，新物流倉儲將導入節能、環保、自動化運用、智慧化設備與強化第三方物流營運能力。

除此之外，杏一也致力提升消費者體驗與強化與會員黏著度，今年八月領先醫藥零售通路首創推出LINE會員，此服務可透過杏一LINE@帳號，隨時查詢會員資訊、最新的醫療訊息，更便利的提供與杏一的連結。

台灣於今年正式邁入高齡社會，平均每7人就有1人是65歲以上的老年人口，杏一持續關注銀髮話題，積極配合政府長照2.0政策，成為長照2.0輔具購置特約廠商，並於9日受邀出席新北市政府舉辦「輔具服務大躍進~產官民三贏記者會」，和政府攜手建立更完善長照環境。成為輔具購置特約廠商後，杏一將提供更貼心服務，協助簡化民眾申請長照輔具補助流程；更多元化的產品配置，滿足民眾一站式購足需求；長照、輔具使用專業諮詢，全面滿足居家照護需求。

評析
杏一致力提升消費者體驗與強化與會員黏著度，八月領先醫藥零售通路首創推出LINE會員

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轉貼2018年10月11日工商時報，供同學參考

前9月營收增15.55%，盛弘H2動能強勁

工商時報 郭鴻慧台北報導

盛弘 （8403） 合併躍獅連鎖藥局後，下半年營收成長動能強勁，9月合併營收為2.6億元，較去年同期成長18.14％，前9月合併營收為22.5億元，年增率15.55%。

盛弘表示，目前已完整布局包含醫院、藥局、健診、醫療雲端採購、長照、精準健檢等領域，打造出以大健康圈為主軸的區塊供應鏈，尤其看好醫療保健市場的發展，在整併連鎖藥局後完成最後一哩路的布建，公司將持續優化以期逐步發揮綜效，創造最大的價值。

盛弘也在原有的醫藥流通本業上構建醫療雲端採購體系，旗下盛雲電商平台為B2B醫、藥、衛耗材專屬商務平台，以診所每年近200億元的採購為針對性市場，整合耀聖、方鼎、展望等醫療資訊管理系統（HIS）之使用客戶為串聯基礎，約佔全國75.7％的西醫診所通路市佔率。盛雲電商平台未來還將進行「內容（Content）交遞」系統建置，協助藥商、藥廠傳遞諸多對診所用藥的教育內容，展現盛雲整合診所資訊系統通路之後的強項優勢。

評析
盛弘目前已完整布局包含醫院、藥局、健診、醫療雲端採購、長照、精準健檢等領域

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轉貼2018年10月19日工商時報，供同學參考

康聯收購2股權 搶癲癇藥商機

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康聯-KY（4144）強化癲癇及神經痛用藥布局！昨（18）日宣布，將透過子公司上海國創收購金華康潤100％和重慶賽維51％股權，近一步取得普瑞巴林原料藥與製劑控制權，搶攻原廠輝瑞（Pfizer）樂瑞卡（Lyrica）在中國超過20億人民幣商機。

普瑞巴林是國際指南與中國專家共識推薦，最多A級證據的治療神經病理性疼痛一線用藥，可用於廣泛性焦慮（GAD）治療。由於是首仿藥，市場潛力大，法人預估將有助於康聯營運重返成長力道下，昨日康聯股價上漲2.51％，以28.6元作收。

年年EPS都有逾3元水準的康聯，今年營運較不如預期，前三季營收16.68億元，年衰退率19.9％，上半年EPS1.54元。

康聯近日董事會通過，擬以總投資金額人民幣2.43億元，由上海國創收購金華康潤100％和51％的重慶賽維股權。重慶賽維為普瑞巴林膠囊－萊瑞克的生產商，持有普瑞巴林膠囊和原料藥的藥品GMP證書，金華康潤則為普瑞巴林膠囊的藥品註冊批件及「萊瑞克」註冊商標持有人。此項收購完成後，康聯將可主導產品萊瑞克的生產及銷售，提高營運效率及盈利水準。

康聯表示，樂瑞卡（Lyrica）為全球排名第12大暢銷藥，是輝瑞（Pfizer）目前銷售額最大的口服製劑藥品，2017年全球年銷售額約為50億美元，在全球各國被批准的適應症除癲癇及各種神經病理性疼痛之外，尚包含焦慮症、纖維肌痛及廣泛性焦慮障礙（GAD）。

普瑞巴林已在2017年進入中國國家醫保目錄，市場銷售額開始增長，依IMS數據顯示，2017年在中國銷售額約為2,100萬美元，較2016年成長28％，其中，原研藥廠輝瑞成長幅度為26％，重慶賽維首仿藥成長幅度為37％。

此策略收購是康聯進入精神神經科領域以及向上整合成為產銷一體的一個重要里程碑，未來康聯將聚焦在肝炎，精神神經，心血管，呼吸等領域的新特藥，透過完整的銷售覆蓋網路，壯大經營規模，提升集團整體競爭實力與累積營運能量的綜效。

評析
此策略收購是康聯進入精神神經科領域以及向上整合成為產銷一體的一個重要里程碑

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轉貼2018年10月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

檢驗試劑/設備都強 合富今明年獲利估連續揚

記者 蕭燕翔 報導

新客戶貢獻強，合富-KY(4745)今年營收成長強勁，法人預期，全年營收成長三成以上可期，在本業業外都有挹注下，每股稅後盈餘挑戰4.5元，明年除檢驗試劑靠新客戶持續增溫的增長外，已簽約的兩台新型直線加速器，至少有一台可以交貨開始入帳，明年的營收及獲利將同步挑戰四年高峰，另集團子公司的大陸IPO也持續進行中，目標2020年掛牌。

合富-KY今年的主要營收來自檢驗試劑，原代理歐美原廠的眼科設備Tear Science，因在大陸打錯不俗江山，該原廠賣給醫材設備大廠J&J後，代理關係也被原廠購回，補助款則於第二季入帳，合富-KY僅存已裝機台的維修收入，因此下半年ˇ營收幾乎全數已來自檢驗試劑的銷售。

不過，合富-KY去年新簽了2-3家的上海三甲醫院客戶，今年下半年營收挹注擴大，帶動單季營收衝上10億元以上，創下新高，法人預期，雖因新客戶利潤略低，但在規模經濟下，營益率仍將有一定水準，第四季營運也將維持第三季的高峰。

展望後市，法人轉趨樂觀，其中在檢驗試劑本業，因大陸原來自醫改的結構調整影響，已近尾聲，加上層峰專案陸續有新客戶到手，在雙方合作關係深化下，不僅今年全年檢驗試劑可望有30-35%以上的增長，明年的成長也會維持過往至少兩成起跳的常態軌道。

另一個大亮點則來自合富-KY前幾年透過策略入股的創新醫材廠商ViewRay，公司新一代結合MRI與直線加速器的放射腫瘤設備，已取得台灣產品許可，合富-KY也透過代理商，賣出兩家給大型醫院，市場預期，明年至少可有一家入帳，貢獻5%以上的營收，若兩台都順利入帳，貢獻將超過兩位數。除了台灣市場，該機台也已送出大陸產品許可，靜待核准後開賣。

合富也指出，目前也持續尋求眼科及骨科等領域，具利基的醫療器材代理機會，期待能在維持檢驗試劑與大型醫材代理平衡發展的中長期格局。

法人則估計，合富-KY今年營收成長將逾三成，在有業外貢獻下，全年每股稅後盈餘將挑戰4.5元，明年成長將不亞今年，且因大型設備一次性銷售的獲利挹注更高，全年每股稅後盈餘可望5元起跳。而公司除業績題材外，規劃中的大陸事業體掛牌進度也大致符合預期，明年可望正式送件，2020年順利掛牌可期。

評析
合富目前也持續尋求眼科及骨科等領域，具利基的醫療器材代理機會

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轉貼2018年10月29日工商時報，供同學參考

雙十一將到 麗豐、大江領漲

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技股受惠雙十一效應來臨，加上年底前的拉貨潮，且與貿易大戰連結不深，法人預期將有機會成為資金風港，短線雖有康友-KY（6452）連殺5支停板壓力，但業績股可望領軍脫離困境，營收節節高升的中裕（4147）、大江（8436）、麗豐-KY（4137）、全宇-KY（4148）、合富-KY（4745），獲利表現亮麗的保瑞（6472）、晟德（4123）將成多頭指標。

法人認為，就營運來看，生技股營收表現普遍維持成長趨勢，加上雙十一和聖誕節效應，為美容保健食品帶來的業績行情、製藥族群則因進入冬季感冒疾病熱潮，醫材也有年底拉貨潮，都可望引領類股成為盤面受關注的焦點。

以前三季業績年成長率超過3成的公司分析，率先公布財報的大江，不僅第三季EPS以5.73元，賺贏上半年，前三季EPS11.28元也正式邁向賺逾一股本的新紀元。

目前大江因產能滿載，該公司已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

中裕受惠末線愛滋病新藥上市，隨著醫保涵蓋量與醫生開藥意願提高，9月營收衝破3,700萬元，推估開立處方籤人數已有3、4百人起跳，年底人數有望朝1千人邁進，月營收挑戰1億元。

法人預估該公司第四季營收上看2.7億元，每股盈餘約0.35元，全年EPS約0.7元，進入獲利元年。

連續4個月營收創下至少是三年高峰的合富-KY，歷經大陸新人新政對於醫院採購體系的調整後，今年動能重回，加上層峰專案陸續增加新客戶，後市業績應可延續成長動能。

另外，因第三季業績耀眼，獲利將可望有出色表現的麗豐、保瑞和晟德，也可望出現比價效應。

麗豐截至9月底的加盟店數已達4,439家、較去年底成長14％，該公司在雙十一電商節、聖誕節等重大節日到來，傳統消費季節將驅動加盟店維持拉貨力道下，第四季可望持續成長動能。

保瑞則持續受惠購買益邦製藥的效益，日前已與美國Vitruvias Therapeutics Inc.簽訂治療低血鉀症的口服緩釋 劑型藥合作案，除了有代工利益外，並可分享銷售利潤，預計最快2020年第一季開始挹注業績。

評析
合富今年動能重回，加上層峰專案陸續增加新客戶，後市業績應可延續成長動能。

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轉貼2018年10月29日經濟日報，供同學參考

KKR、盛弘 有望深度合作

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



美國私募基金巨擘KKR日前邀請盛弘創辦人暨前董事長楊弘仁，擔任該公司旗下的醫療管理平台仁康投資執行長。楊弘仁表示，未來雙方合作的大方向已經底定。

楊弘仁本月初前進大陸深圳履新，全面投入大陸業務，而KKR與盛弘、敏盛未來可望有「深度合作」。若市場機會允許，盛弘及敏盛醫療體系將與KKR將進行有機整合，預期兩到三年內有成果。

楊弘仁本（10）月初辭去盛弘董事長與執行長職務，也連帶辭了敏盛醫療體系執行長，但楊弘仁說，這是為了專心在仁康投資（SinoCare）擔任執行長，未來的工作會非常緊湊，因此暫時放下台灣的經營管理職，這對台灣投資人與仁康負責任的態度。

在初步規劃方面，楊弘仁表示，他前進KKR旗下醫院投資管理平台仁康投資擔任執行長後，第一件事情就是要繼續整合兩岸醫療後端資源，目前也有多個大陸私人醫院的併購案正在洽談，很快就能跟外界宣布。業界認為，在楊弘仁領軍之下，仁康在大陸的醫院併購案應會有不錯的成績。在時程規劃上，仁康預計未來五年將投入10億美元（逾新台幣300億元），系統性收購大陸民營醫院，打造中國大陸最大連鎖醫院集團。

楊弘仁表示，他上任仁康投資執行長的第一年，就要整合後端資源、持續併購大陸私人醫院後，預計兩年內就要有一定的里程碑。

對於KKR是否會回頭整合盛弘、敏盛醫療體系，楊弘仁表示，這是一個大方向，未來也是有可能的事。

整合的可能性方面，楊弘仁表示，KKR屬於美系資金，營運總部在新加坡，雖然仁康的辦公室在深圳，但這是營運策略的考量，未來雙方若要有深度合作，在台灣政府的法規面上問題不大，並沒有陸資的問題。

另外，雙方初步的整合規劃上，楊弘仁表示，他前往仁康投資擔任執行長後，盛弘或敏盛對仁康投資將有法人的「認股權」（stock option），這意味盛弘也將進一步參股仁康投資，而盛弘在未來大陸醫院經營管理或投資面上，都將成為KKR的重要合作夥伴。

楊弘仁表示，未來在整合大陸後端的醫療資源、發揮綜效上，敏盛醫療體系、盛弘也將扮演一定的角色，而這也將引入後者的資源，因此，雙方未來繼續深度合作，甚至進一步整併，也是合情合理的事情。

評析
若市場機會允許，盛弘及敏盛醫療體系將與KKR將進行有機整合，預期兩到三年內有成果。

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轉貼2018年10月29日經濟日報，供同學參考

非典醫師楊弘仁 跳出台灣框架

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

美國私募基金龍頭KKR旗下的仁康投資未來將與盛弘、敏盛醫療體系深度整合，進一步說，KKR將可能買下台灣生技醫藥公司甚至醫療體系，也可能寫下首例，對此楊弘仁表示，「做別人沒有做過的事情、突破框架」，一直以來就是他在做的事情。

外資買下台灣公司有例可循，但是否可能買下醫院？業界認為，雙方若有意，法規框架下如何整合，仍有待突破。在法規的問題上，楊弘仁表示，未來若有此機會，他希望不是去挑戰法規，而是在合法、合規、合理的前提下，創造對公司、股東最有利的條件，讓雙方的合作能順利進行。

楊弘仁表示，他想做的事情，是跳出台灣既有的框架，希望能整合兩岸的醫療資源，整合實體、數位醫療、打造虛實整合的醫療體系平台，而這需要兩岸攜手合作，現有美系資金參與，將能更快達成這樣的目標。

楊弘仁是敏盛醫療體系創辦人楊敏盛之子，他畢業自台大醫科、哈佛畢業後短暫當過醫師，擔任過敏盛醫院院長，是個「非典型醫師」，在台灣曾協助多家醫院推行國際醫療管理做法JCI，甚至輸出大陸。

工作之餘，楊弘仁最喜歡跑馬拉松，他遍訪世界各地的馬拉松賽事，透過不斷的超越自己，繼續推動國際化的大健康事業，從他整併的規劃來看，楊弘仁確有「跑馬拉松」的毅力與雄心。

評析
楊弘仁想做的事情，是跳出台灣既有的框架，希望能整合兩岸的醫療資源