生技；保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

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轉貼2018年12月20日財訊快報，供同學參考

大江擠下精華  登上生技新股王

財訊快報／何美如報導

今年7月挑戰生技股王未果的的大江生醫(8436)，挾月營收連九個月創新高，累計前11月71.3億元，較去年同期大增95.36%，全年營收估將挑戰80億元，EPS上看16元，明年在美國新引擎催動下，不排除有挑戰百億元，EPS將從20元起跳，今日盤中擠下精華(1565)，以530元登上新一代生技股王。

大江全球布局不停歇，美國建廠預計12月或明年第一季會明朗，有機會明年底投產，9月也在大阪開設日本支社，並規劃於法國等地設立分公司。目前大江的產能供不應求，尤其明星新產品LipoMask及液體包劑型產品，目前液體包劑的產能已經快滿線，先前董事會已通過5000萬美元投資，將同步擴充粉包、飲料、萃取、雙營線的產能。

今年大江在中國市場今年成長超乎預期，前三季營收占比已經達80%，明年會維持成長，但營收占比會下降，主要係其他市場躍升，尤其是美國是今年成長最快的市場，現在已在尋覓美國建廠地點，預計12月或明年第一季明朗，將找既有的廠房，最快6至9個月完成。

先前市場曾擔心，中國電商法實施會影響營運，也讓大江股價一度大跌至327元的波段新低，不過，隨著大江公布的營收持續亮眼，11月營收9.24億元，年成長124.2%，連九個月創新高，也讓市場的疑慮不攻自破，也推波股價頻頻向上墊高，今日更擠下精華，以530元登上新生技股王。

穩居生技股每股獲利王的精華，今年營運遇挑戰，美國客戶Hubble拉貨力道未復甦，日本客戶訂單雖持穩，但日圓貶值將給予客戶折扣2～5%，加上產能利用率較低，第四季毛利率恐下降，預估EPS約8元，但全年EPS約33元，仍睥睨生技其他同業。精華明年會持續拓展新客戶及導入新產品，預估營運成長仍會高於產業平均。

評析
大江全球布局不停歇，美國廠有機會明年底投產，也在大阪開設日本支社，並規劃於法國等地設立分公司。

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轉貼2018年12月22日財訊快報，供同學參考

生展國內外市場跨步  明年營收拚增15%

財訊快報／何美如報導

生展(8279)近日首次打入國際知名直銷通路，最快年底或明年初供貨台灣市場，主力客戶威德也拿下次品牌新訂單，預計明年第一季銷往日本，原料物、動物產品穩健，明年業績成長上看15%。

今年上半年生展在原料藥莫匹羅星(MU)面臨價格競爭，不過，隨著競爭對手生產成本隨庫存消化完畢後，下半年訂單已逐漸回流，加上陸續新增土耳其、墨西哥、希臘製劑廠等，帶動業績轉強，全年可望持平。另一產品莫匹羅星鈣(MU鈣)今年也有一些新的訂單，惟量還不大；益生菌原料藥也有不少國內外客戶詢價。

保健品方面，生展表示，主力客戶威德Weider，近日敲定拿下次品牌新產品，預估明年第一季正式出貨日本連鎖賣場，美國市場也在洽談中，有機會成為供應商。益生菌原料已打入雲南白藥，出貨量穩健向上，合作開發的新產品也在進行中。

國內市場也首次打入國際知名直銷客戶，保健品僅供應台灣市場，預計今年底、明年第一季出貨，未來不排除有全球合作的可能。而與日本最大美妝品牌《Wellness》貼牌的合作，今年已經跨出第一步，生展代理的產品已經在集團佑全藥局旗艦店上架，明年除了代理產品貢獻業績，貼牌合作也在進行中，有機會在台灣、日本銷售。

在各項業務同步向上下，生展今年7月起營收回溫，月營收維持在億元之上，第四季上看3.2億元，EPS挑戰1.8元，全年估逾5.5元。明年在原料物、動物產品穩健保健品成長，保健新舊客戶、產品發酵下，營收將維持雙位數成長，法人估成長率上看15%。

評析
生展(首次打入國際知名直銷通路，最快年底或明年初供貨台灣市場，明年業績成長上看15%。

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轉貼2018年12月27日財訊快報，供同學參考

大江明年業績續高成長  Q1營收拚翻倍

財訊快報／何美如報導

大江生醫(8436)今年3月起營收連九個月創新高，累計前11月71.3億元，年增率高達95.36%，明年成長維持三成起跳目標。近日市場一度傳出，中國強化監管保健品銷售，恐壓抑大江明年成長，不過，最後只是烏龍一場，該公告是強化保健食品業者電話行銷規範，大江明年第一季營收較今年首季仍將挑戰翻增一倍。

近日中國媒體報導，市場監管總局進一步規範保健品企業，要求不得宣傳保健食品具有疾病預防或治療功能，此消息也在台灣傳開，市場憂心是否會壓抑中國保健品的成長力道。

但事實上，中國市場監管總局是頒布加強保健食品生產經營企業電話行銷行為管理的公告，明確規定保健食品經營者以「電話」形式進行保健食品行銷和宣傳時，應當真實、合法，不得作虛假或者誤導性宣傳，業界認為，此行動法案 是針對近似詐騙的騷擾電話，提出的糾正條例。

今年大江在中國市場今年成長超乎預期，前三季營收占比已經達80%，明年會維持成長，但營收占比會下降，主要係其他市場躍升，尤其是美國是今年成長最快的市場，現在已在尋覓美國建廠地點，預計12月或明年第一季明朗，將找既有的廠房，最快6至9個月完成。

至於明年第一季營運，也確定不受電商法實施影響，大江表示，雖有農曆春節等季節性因素，不一定能延續今年第四季，可能中斷逐季創高表現，但相較前一年同期還是會成長，法人預估，年增率有機會翻一倍。

評析
大江在中國市場成長超乎預期，前三季營收占比已經達80%，明年會維持成長，但營收占比會下降

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轉貼2018年12月27日《萬寶週刊》1313期，供同學參考

美麗概念股搶紅包行情

撰文／王榮旭

2018年底美股在一連串利空衝擊下爆發股瘟，最大問題還是經濟走軟，股市是經濟的櫥窗，中小型反應最快，櫃買指數從6月高點160跌到10月109大跌31％，櫃買由中小型電子與生技組成，電子與景氣循環關聯性高，櫃買電子指數這波最大跌幅達41％，生技受景氣影響較小，這波回檔幅度27％相對較小，10月中旬領先上市及上櫃指數落底，展現防禦特性，股價會說話，經過年底股災洗禮後到12/25收盤，台股中股價超過500元的僅剩6檔，其中有4檔電子，2檔生技，2019年面臨經濟衰退風險下，投資組合不能只有電子，生技成資金避風港。

大江明年挑戰股后寶座
生技Q4漲幅最整齊的莫過於醫美股雙美(4728)、羅麗芬-KY(6666)、麗豐-KY (4137)、大江(8436)及佐登-KY(4190)，醫美股業績亮眼打敗貿易戰，雙美在金可集團入主後成功打開中國膠原蛋白植入劑市場，11月營收創新高，前11月營收年增超過5成，含麻藥第三項針劑後續取證後，業績可望再向上成長，新廠已開始動工，以滿足未來1～2新增需求，股價11～12月急拉到50元後量縮橫向整理，大戶持股比重不斷增加，不排除再攻一波，醫美保健股王大江受惠中國高速成長，明年業績持續大幅增長，去年EPS 8.23元，今年全年營收可望翻倍，估計今年EPS達16～17元，明年EPS 20元起跳，甚至不排除上看23～24元，雖然不及生技股王精華(1565)今、明年皆可超過30元的EPS，但大江營收獲利成長幅度遠勝精華，明年股價超車精華的可能性不小，甚至有機會挑戰台股股后寶座，醫美股另一波比價行情將啟動。

【完整內容請見《萬寶週刊》1313期】

評析
大江受惠中國高速成長，明年業績持續大幅增長，去年EPS 8.23元，今年營收翻倍，EPS達16～17元

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轉貼2018年12月29日經濟日報，供同學參考

上海葡萄王疏失 罰5,000萬 今年度財報認列

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

葡萄王（1707）昨（28）日公告，旗下子公司上海葡萄王所委託的製造商「上海首源公司」因作業疏失，誤植兩批產品製造日期，而遭大陸當局罰款，罰金為人民幣1,100萬元（約新台幣5,000萬元），將於今年度財報認列。

葡萄王董事長曾盛麟表示，食安不能打折扣，國家規範須遵循，雖誤植後該產品效期提前，而不影響食用安全性，但上海葡萄王仍主動下架。另外，大陸主管機關或考量此案「情有可原」，所處罰金額並未「罰好法滿」，而葡萄王與委託廠家在檢討後，未來將更審慎，確保產品安全。葡萄王昨日上漲2.5元，收190.5元。

此次上海葡萄王遭罰產品，是授權委託上海首源公司生產的「靈芝菌絲體膠囊」，上海首源公司誤將105年7月24日、105年9月18日及105年10月9日三個不同日期生產之產品皆標示為105年7月24日，雖然效期因此縮短、無安全疑慮，仍不符規範，遭上海市松江區市場監督管理局行政處份罰款。

營運方面，葡萄王受惠於葡眾今年營運持續攀升、上海子公司成長動能強勁、本業穩定三大因素，法人預估，葡萄王全年營收將有兩位數成長，至於獲利雖然此次罰款將於本季認列，但影響幅度僅約當每股稅後純益（EPS）0.3到0.4元間。

評析
上海葡萄王的製造商因作業疏失，而遭大陸當局罰款，罰金為人民幣1,100萬元，將於今年度財報認列。