生技；保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

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轉貼2018年6月4日財訊快報，供同學參考

大江5月營收破5億元續創高  美國H2轉強

財訊快報／何美如報導

大江生醫(8436)受惠中國大健康趨勢，5月營收首破5億大關，連三個月創新高，並較去年同期大增7成，累計前5個月更較去年同期大增59.22%。由於新品乳化魚油已於5月投產，美國市場下半年貢獻度可望提升至一成之上，法人預估，月營收有機會一路創高到年底，全年營收成長上看5成，遠優於內部目標3成。

大江表示，在中國大健康趨勢下，飲品、面膜、粉包等產品火力全開，保健通路、直銷、微商等客戶訂單同步大成長，是今年上半年最強的成長引擎，今年前5月中國的營收占比已攀至7成之上，遠高於去年的60-65%，預估下半年成長力道將延續。

歐洲、美國及東南亞市場，前5月業績維持成長，只是成長性相對中國低，合計營收占比降至3成之下。不過，面膜新廠已於去年底投產，由於LipoMask是全球唯一全微脂體精華液，今年業績將開始發酵，成為歐美市場成長的新動能。

而5月投產的乳化魚油投產，第一波也會先鎖定中國既有客戶，第二季起對業績貢獻將慢慢加溫，下一步更將推廣至中國以外，包括歐洲、美國等客戶。

大江也強調，美國已經打入連鎖通路、網路、直銷、實體通路等，也與大型品牌商在接觸中，下半年的動能會轉強，營收占比有機會挑戰一成，全年營收占比可望從去年的1%倍增至4-5%。

大江公告5月營收5.21億元，較去年同期大增7成，連三個月創下歷史新高，並首度突破5億元大關；累計前5個月營收22.78億元，較去年同期大增59.22%，亦創下歷史新高。法人預估，月營收有機會一路創高到年底，全年營收成長上看5成，遠優於內部目標3成，不考慮盈餘轉增資股本稀釋下，EPS上看12元。

評析
在中國大健康趨勢下，保健通路、直銷、微商等客戶訂單同步大成長，是大江上半年最強的成長引擎

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轉貼2018年6月6日工商時報，供同學參考

看好觀光工廠 立康斥資7,500萬 宜蘭建新館

工商時報 彭暄貽／台北報導

看好台灣觀光工廠發展，立康生醫（6242）董事會決議通過購入宜蘭縣冬山鄉龍德工業區土地及建物，交易總金額為7,500萬元，土地面積達1,497.38坪，及建物面積365.73坪，做為未來設置新增設營運據點，並提昇整體營運規畫及效益。

立康目前在台南、苗栗分別擁有「中草藥產業文化館」與「健康養生觀光工廠」，除具有穩固的品牌知名度外，每年來客數穩定成長。今年第一季伴隨新品熱銷與消費者高回購率帶動，獲利年增34.93％，EPS0.89元。

立康受惠產品宅配之客購率及金額提升，加上新產品成功發酵，消費者平均購買金額成長，去年獲利翻倍走高，年成長117.42％，EPS6.02元。昨（4）日股東會通過去年財報及盈餘分配案，通過每股配發現金股利2.5元。

立康指出，據工研院的資料顯示，國內136家觀光工廠2017年合計產值為50.6億元，立康的「中草藥產業文化館」產值居冠，「健康養生觀光工廠」產值亦居第三，估計立康在國內觀光工廠掌握約9.8％的市占率，居市場領導地位。為此，加碼投資於宜蘭購入地（含建物）以開發新的營運據點，儲備長期推進動能。

展望今年，立康除現有的台南、苗栗，與即將加入的宜蘭新館，將持續布局開發新的營業據點，亦不排除與異業結盟，以擴大營運版圖；搭配依計畫陸續推出系列新產品，強化銷售利基。

評析
今年立康除現有的台南、苗栗，與即將加入的宜蘭新館，不排除與異業結盟，以擴大營運版圖

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轉貼2018年6月8日經濟日報，供同學參考

景岳8日停牌 市場猜白木屋找到買家

經濟日報 記者高行／台北報導

景岳生技昨（7）日宣布因有重大訊息宣布，今日暫時停牌。市場猜測旗下白木屋已找到接手買家，該公司今日上午將進行董事會進行決議。

證券交易所公告景岳生技因有重大訊息待公布，該公司上市普通股自本月8日起暫停交易。將於前開重大訊息公布後，再申請恢復交易。

景岳生技2014年砸下16億元購入知名蛋糕連鎖品牌白木屋，苦撐4年後，5月18日宣布將停止營業，引發市場震撼。

景岳昨日下跌0.6元，收35.2元。

5月下旬市場傳聞白木屋已找到接手買主，當時景岳生技董事長陳根德表示，包括全聯、85度C等餐飲通路都有興趣，但都一一被否認。且近期仍有不少市場傳言買主是全聯，對此，全聯昨日沒有回應。

陳根德認為，由於白木屋位於楊梅的工廠含土地、廠房價值逾8億到9億元，有十餘家食品業者競相爭逐開價，希望以最好的價格處分，讓股東的損失降到最低。

評析
景岳今日暫時停牌。市場猜測旗下白木屋已找到接手買家，市場傳言買主是全聯。

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轉貼2018年6月9日經濟日報，供同學參考

全聯出手 以7.9 億買下白木屋

經濟日報 記者李至和、高行／台北報導



全聯福利中心昨（8）日宣布以7.92億元收購景岳旗下的白木屋，品牌保留，據了解，董事長林敏雄欲擴大旗下烘焙事業規模，買下白木屋的工廠後，將可由現有現烤市場延伸至甜點產品線，明年麵包店有望衝破百家。

全聯原本麵包事業是與日本阪急BAKERY合作，已一年多，目前僅有20家店銷售與阪急BAKERY技術合作的現烤麵包，冷凍麵糰由日本進口，持續針對麵包口味、價格精進，已經到了可以向上布局供應鏈的階段，開始布建冷凍麵糰與烤焙廠，朝烘焙上游布局時機成熟。

原本全聯內部規劃在五股生鮮廠旁自設一座冷凍麵糰廠，在各地設小型烤焙廠，但白木屋宣布結束營業後，景岳開始在市場接觸買家，林敏雄得知消息隨即透過關係與景岳接觸，原本要自行建廠的計畫有了新的轉機，直接買進具有食品廠規格的白木屋，等於加快布局烘焙供應鏈速度，現烤麵包店數由20家擴充至百家，明年有機會落實。不過，全聯收購只買下公司、工廠、品牌等，並不包含目前通路。

烘焙產品目前占全聯營收比重僅如小小兵，包括機製麵包、現烤麵包、甜點等全年業績規模約20億元，以全聯營收達1,100億元來看，未來要成長的空間還相當大；而且收購白木屋並非與日方合資共購，而是由全聯獨資收購，資產土地都握在自己手中，更看出林敏雄這盤生意經打得精采。

目前全聯烘焙產品中賣得最好的吐司，在價格取勝下，光是白土司一年就可以賣掉300多萬條，小型餐飲店都會來全聯買吐司，比起向供應商叫貨來還得划算，未來開展自營現烤烘焙生產線後，全聯烘焙將不再只訴求便宜，還要做出好味道。

評析
全聯直接買進具有食品廠規格的白木屋，等於加快布局烘焙供應鏈速度，明年有機會落實麵包店擴充至百家。

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轉貼2018年6月11日財訊快報，供同學參考

旺季效應顯現  立康5月營收創轉型以來新高

財訊快報／何美如報導

立康(6242)受惠傳統旺季，5月觀光工廠參觀人數與遊覽車數均雙創新高，帶動5月營收為5,842萬元，創下公司自轉型以來的單月營收新高，並較去年同期成長28.17%。

立康表示，受惠傳統旺季，5月觀光工廠參觀人數與遊覽車數均雙創新高，帶動館內鈣優立、益菌多等明星商品熱銷，營收向上攀升，再度創下自2014年轉型以來單月營收之新高紀錄。累計今年1-5月營收為2.2億元，較去年同期成長9.98%。

今年推出的新品「鈣優立」，已於短期內迅速成為熱銷商品，對營收貢獻及新品開發無形中打了一劑強心針。鈣優立選用德國進口檸檬酸鈣原料，並加入維生素K與D，容易吸收，並能促進骨質的鈣化，適合族群包含發育中及熟齡期的保養。產品已取得健康食品認證字號。

看好台灣觀光工廠發展，除了維持現有的台南、苗栗觀光工廠的營運穩步成長，日前立康亦宣佈加碼投資於宜蘭已購入約1500坪土地(含建物)以開發新樣貌的場館，公司樂觀指出，目前初步規劃新館除包括養生及中草藥之主軸外，亦會加入在地特色，以期注入新的元素吸引遊客，目標預計最快明年第一季加入營運行列。

評析
宜蘭新館除包括養生及中草藥之主軸外，亦會加入在地特色吸引遊客，預計最快明年第一季加入營運行列。

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轉貼2018年6月15日經濟日報，供同學參考

葡萄王益生菌產品發表 董座曾盛麟親征

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

葡萄王（1707）昨（14）日 舉辦「葡萄王益菌王全新升級」產品發表會，由董事長曾盛麟主持。葡萄王表示，口碑熱銷商品「益菌王」全新升級，為國人嚴選七大益菌＋半乳寡糖、異麥芽寡糖、菊苣纖維三種益菌生＋鳳梨酵素，結合不同菌種優勢，包裝也同步改版為粉末顆粒包，每包含活性乳酸菌150億以上。

葡萄王表示，此次轉型升級的「益菌王」添加鳳梨酵素，專家陳怡錞營養師也提醒，益生菌的食用要注意吃對時，機應避免空腹，同時入菜也要注意溫度，以免破壞益菌的活性。

根據台灣乳酸菌協會針對全台1,068位25至49歲民眾進行採樣發現，有82.5%表示消化道機能不適，生活中受到排便不順等問題。

衛生福利部中央健康保險署數據更指出，105年國人因消化道機能系統等相關問題就醫人數達469萬餘人。顯示消化道機能不適問題已成為現代人不可不重視的。

針對此道問題，專家陳怡錞營養師建議可透過益生菌等保健食品，從消化道機能保養開始，改變細菌叢生態，能夠啟動人體新陳代謝機能，幫助我們消化、排便順暢，來幫助消化道機能不適的問題。

葡萄王生技為了解決國人消化道機能及面對季節變化的不適，以儲備近30年的研發能量將益菌王全新升級，嚴格的從數千株天然來源的菌株中，篩選出各類別菌株的優等生，來幫助國人調整體質以面對季節變化的不適，還有幫助消化道機能等相關問題。

評析
益生菌的食用要注意吃對時，機應避免空腹，同時入菜也要注意溫度，以免破壞益菌的活性。

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轉貼2018年6月26日經濟日報，供同學參考

法人高持股族群 抗震

經濟日報 記者王皓正／台北報導



台股昨（25）日震盪回檔，指數失守10,800點關卡；現階段因台股空方氣焰高漲，股市表現震盪劇烈，但大江（8436）、全家、新揚科等法人高持股族群，因獲市場買盤進駐，股價走勢相對抗震。

根據統計，目前法人持股在三成以上、且今年前五月營收較去年同期成長的上市櫃個股，已獲市場買盤逢低進場，主要分布在半導體、零組件等電子股，以及生技、航運、百貨、塑膠、自行車等傳產族群。

法人持股比率方面，以大江的63.37%最高，全家54.77%、新揚科54.56%；另外，精華、詩肯、美利達、統一超、萬海等，法人持股均超過四成。

觀察今年前五月營收表現，以大江年增59.2%最佳，美利達也年增27.4%；其他今年前五月累計營收年增超過一成的個股，還包括精華、統一超、全家等。

台新投顧副總黃文清表示，近期指數震盪整理尋求支撐，由於上半年財報即將邁入結算，後市選股方面可多留意法人持股增減有變化之族群類股，汰弱留強。

就短線而言，美股及亞股走勢仍是觀察重點，近期重量級個股除權息的反應，也將是行情指標；操作上，部分法人持股比率高、且基本面佳的個股，因獲法人買盤進駐，後續走勢值得留意。

日盛投顧總經理李秀利指出，這些法人高持股的族群，營收成長性普遍穩健，加上短線股價回檔後，已吸引市場的價值型買盤逢低進場，一旦台股盤勢反攻，這些個股的走勢將有機會突圍而出。

整體而言，美中貿易情勢發展將持續牽動台股後市，值得追蹤觀察，台股短期將呈區間震盪走勢，盤勢整理後將有利於籌碼換手。

評析
部分法人持股比率高、且基本面佳的個股，因獲法人買盤進駐，後續走勢值得留意。

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轉貼2018年6月28日中央社，供同學參考

大江生醫滿單 看好6月營收續創新高

中央社記者韓婷婷台北2018年6月28日電

大江生醫 (8436) 在既有機能性飲品及面膜等需求穩定成長，加上新產品乳化魚油投產及美國市場效應顯現挹注下，業績已連3個月創新高，法人看好6月營收仍可持續創新高。

大江生醫5月營收來到新台幣5.21億元，月增8.54%，年成長70.58%，續創單月新高；累計今年前5月營收22.79億元，年增率59.22%。前5個月營收年增率逼近60%，已遠高於公司設定的每年3成幅度。

大江表示，目前客戶下單依舊積極，內部已持續擴增產能因應，在原料端也已經有相當的掌握度，整體營運的競爭力持續提升，包括新產品、新客戶及新市場都有不錯的表現，下半年營運樂觀看待。

大江首季EPS為2.57元，法人推估，除了既有的中國、東南亞及歐洲市場持續成長外，隨著新產品乳化魚油投產，及美國新市場貢獻度逐步拉升，看好今年獲利表現將續創新高。

大江三大主力產品線包括機能性飲品43.5%、粉包29.5%、面膜10%；區域銷售分布中國大陸市場占比達77%，亞洲13%、台灣6%、歐美4%。今年重點新產品包括LipoMask及液體包劑型，液態包產線已於第一季裝機完成、投產，成為貢獻營收新動能。

評析
隨著新產品乳化魚油投產，及美國新市場貢獻度逐步拉升，今年獲利表現將續創新高。

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轉貼2018年7月2日鉅亨網，供同學參考

大江生醫今年營運俏 股價站上500元擠進前十大高價股

鉅亨網記者黃雅娟 台北

大江生醫 (8436-TW)5 月營收創單月新高，市場看好 6 月營收表現，今 (2) 日股價直攻漲停 518 元，不僅寫下歷史新高，更擠進上市櫃前十大高價股。

大江生醫 5 月營收 5.2 億元、年增 70.58%，創下歷史單月新高；累計今年前 5 月營收為 22.79 億元，年增 59.22%，同樣刷新歷年同期最高紀錄。

大江生醫今年在屏東及上海積極擴充產能，預計持續申請專利約 90 項，法人看好 6 月營收將持續進補，今年獲利表現看俏，今日午盤一路朝 500 元大關進攻，並直奔漲停價 518 元，不僅寫歷史新高，更擠進上市櫃高價股前十名。

大江生醫 2017 年營收為 33.26 億元，82% 來自保健食品、17% 來自美容保養品；9 成以上產品外銷，主要銷往地區為中國大陸及其他亞洲地區。

評析
大江今年在屏東及上海積極擴充產能，6 月營收將持續進補，今年獲利表現看俏

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轉貼2018年7月3日工商時報，供同學參考

高價股洗牌 生技股氣勢旺

工商時報 簡威瑟、呂淑美／台北報導

生技股將於7月19日登場，生技股氣勢如虹，昨（2）日健康食品股大江（8436）股價開高後一路飛奔，收盤亮燈漲停至518元，登上500元大關，也晉升至台股第8高價股，高價股重新大洗牌，也意味產業變化。

過去前10高價股多為電子股天下，以長期盤據股王地位的大立光、股后國巨、IC設計指標信驊為代表，大江此次挾生技月利多闖入排行榜，與精華（1565）合體，生技族群氣勢轉強，也提供台股新的資金去處。

精華、大江兩檔生技高價指標，昨日分別以705元、518元作收，分居上市櫃股第6及第8高價股，雖分屬醫材、保健食品領域，卻有兩大共同點：

1.都獲外資券商納入研究範圍。精華有摩根士丹利、大和資本、摩根大通、瑞信等納入研究範圍，不過，精華股價在去年第4季～今年首季展現強大爆發力後，外資考量評價已滿足，目前都以中立看待後市。匯豐、麥格理證券則開啟大江研究，均持正向投資評等。

2.精華與大江都有實質獲利。外資分析師說明，過往也有專攻新藥生技股颳起飆漲旋風、擠身高價排行，不過，因缺乏實質獲利支撐，「當遲遲算不出本益比時，資金通常過度投機且易鬆動。」因此，有實質且亮眼獲利的生技股，才容易博得國際資金青睞。

外資估計，精華今年每股純益約36～38元，明、後年都在40元之上；大江2018～2020年每股純益，則分別上看12元、15元與19元，展現獲利三級跳氣勢，難怪吸引資金進駐。

評析

世界各國都投入更多資源提升年長者生活品質，保健食品成「銀髮產業」新星。

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轉貼2018年7月3日經濟日報，供同學參考

大江股價創新高 躋身台股第八強

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



大江昨（2）日股價登上500元俱樂部，終場收漲停518元、上漲47元，創歷史新高紀錄，並超過譜瑞-KY進入台股高價榜第八名。董事長林詠翔表示，公司現在產能已被訂單塞爆，年底前預計擴充八成產能，只求儘速消化客戶需求。

林詠翔指出，過去幾年營收獲利目標都要超過五成，今年目標與過去相同，但在客戶追單下，成長動能目前仍無法預估。法人認為，大江6月營收將續創高，上半年營收年增上看六成，第2季獲利也將改寫單季獲利新高紀錄，下半年成績將優於上半年。

林詠翔表示，公司現在一直處於「欠貨」的狀態，客戶應接不暇，目前大陸仍是出貨的主要地區，客戶以直銷商、微商（用微信做生意的個人廠商）為主；美國地區開始進入成長期，產品以乳化魚油先發，因此公司今年規劃擴產，明年在台灣將建構全自動倉儲系統，全面提升營運效率。

大江是台灣績優保健食品廠，八年來營收成長50倍，林詠翔去年接董座後，營運持續每月創高，今年首季營收12.75億元，稅後純益2.23億元，年增八成，每股稅後純益（EPS）2.57元。

法人分析，依大江當前訂單能見度來看，第2季營收、獲利都將繼續創高，單季營收年增率保守估計六至八成以上，獲利年增可望優於營收，估第2季EPS站穩3元以上，預期全年EPS有機會超過12元。

評析
大江現在產能已被訂單塞爆，年底前預計擴充八成產能，只求儘速消化客戶需求。

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轉貼2018年7月3日經濟日報，供同學參考

三關鍵…大江坐穩生技股后

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

大江昨（2）日股價上攻518元，穩坐生技股后，僅次於精華光學，業界指出，大江生醫以保健食品廠成為生技股后掌握了三大關鍵，包括執行力、大趨勢與重點市場。

業界指出，大江在董事長林詠翔接任總經理的八年以來，強勢領導，公司在策略擬定後，即進行「強行軍」式的執行進度，而公司員工平均年齡都在40歲以下，向心力極強，打造出一個強而有力的執行團隊，設定的目標多能達成。

另外，大江在林詠翔主導下，擬定切入大健康趨勢，積極切入基因檢測，鎖定「精準健康」作為策略，開發一系列現代人需求的保健產品，打造了供不應求的產業鏈。

此外，近年大江在積極打開大陸市場，由於大陸近年積極扶植大健康產業市場，大江因應趨勢，配合直銷、微商的下游出海口，銷售系統已經深入大陸各線城市，目前大陸銷售佔比最高，仍是大江的主要市場，而近年大江也積極耕耘美國市場，有望成下一個重點金雞。

評析
大江生醫以保健食品廠成為生技股后掌握了三大關鍵，包括執行力、大趨勢與重點市場。

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轉貼2018年7月3日中央社，供同學參考

大江醫掌握上游原物料 營運看漲

中央社記者韓婷婷台北2018年7月3日電

大江生醫 (8436) 掌握膠蛋白上游原料，在採購成本優勢及技術門檻優勢下，營運高成長，今年以來產能吃緊的狀況更甚以往，接單大增也反映在業績，下半年營運持續看增。

大江5月營收衝上新台幣5.21億元，年增達70.58%，連3個月創新高，累計前5個月營收為22.78億元，年增59.22%，法人預估從目前訂單看來，隨著產能逐步開出，加上產品組合調整，今年維持過去5成以上成長目標可期。

大江被外界視為生醫界的台積電，產品線從保健食品、醫美逐步擴展到基因檢測、精準醫學及精準保健，隨著附加價值持續提升，整體營運規模及獲利表現也快速成長。

大江持續受到三大法人青睞，股價繼昨天強勢漲停站上500元新天價後，今天持續開高震盪走高，截至12時45為止，股價最高來到536元，逆勢續創歷史新天價。

大江表示，目前客戶下單依舊積極，內部已持續擴增產能因應，在原料端也已經有相當的掌握度，整體營運的競爭力持續提升，包括新產品、新客戶及新市場都有不錯的表現，下半年營運樂觀看待。

大江首季EPS為2.57元，法人推估，除了既有的中國、東南亞及歐洲市場持續成長外，隨著新產品乳化魚油投產，及美國新市場貢獻度逐步拉升，看好今年獲利表現將續創新高。

從2011年定調的「生物整合設計公司」，2018年起大江董事長林詠翔對大江生醫有了全新的定位及目標，「生物挖礦公司」，大江持續創造、挖掘需求，在不同領域開創出新的市場。

林詠翔表示，「過去生物科技領域沒有大江的位置，但現在大江在生物科技領域變得無可取代」，接下來大江要成為生物挖礦公司，「基因」會是大江的未來，繼保健食品ODM後，「精準保健」是大江下一個要創造的市場。

2011年，大江導入IBD（Integrated BioscienceDesign）生物整合設計，以創新服務模式，整合跨領域的專業知識與技術，從市場端探索消費者的需求，為客戶開發高效能產品，產品獲得LVMH集團旗下Sephora自有品牌的肯定。

如今，大江已穩居台灣保健食品ODM的第一名，行銷觸角多達全球47個國家，年營業額新台幣40億元，「打世界盃」是他為大江訂下的目標，2030年前要拚出2000億元的營業額，當上生技業保健食品霸主。

評析
大江今年以來產能吃緊的狀況更甚以往，接單大增也反映在業績，下半年營運持續看增。

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轉貼2018年7月6日經濟日報，供同學參考

大江上月營收再攻頂

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

大江生醫（8436）6月營收再創單月新高，首度突破6億元大關，達到6.22億元，較去年同期的3.34億元，年增86.4%，累計上半年營收達到29億元，較去年同期的17.65億元，年增64.4%。

大江表示，6月營收持續創高，主要仍來自中國大陸市場的業績貢獻，產品領域以膠原蛋白飲料、粉包等為大宗，而拉貨最強勁的客戶也是直銷商與微商。

大江昨日股價受到中美貿易戰效應影響，加上近日股價漲多，出現回檔，昨收505元，下跌32元，跌幅5.96%。

大江近日股價首度登上500元俱樂部，並超過譜瑞-KY進入台股高價榜第八名，由於譜瑞昨日也受到國際情勢影響導致股價跌破500元大關，大江仍居其上。

在營運概況上，法人認為，大江5月營收首度突破5億元、6月則突破6億元，展望7月營運也可望續強，仍有望持續創高，對下半年營運也正面看待。

由於大江6月營收將續創高，上半年營收年增突破六成，法人估，大江第2季獲利也將改寫單季獲利新高紀錄，而下半年成績將有望優於上半年，全年獲利也將創下新高紀錄。

大江是台灣績優保健食品廠，八年來營收成長50倍，林詠翔去年接董座後，營運持續每月創高，今年首季營收12.75億元，稅後純益2.23億元，年增八成，每股稅後純益（EPS）2.57元。

大江現在處於「欠貨」的狀態，客戶應接不暇，目前大陸仍是出貨的主要地區，客戶以直銷商、微商為主；美國地區開始進入成長期，產品以乳化魚油先發，因此公司今年規劃擴產，明年在台灣將建構全自動倉儲系統，全面提升營運效率。

法人分析，依大江當前訂單能見度來看，第2季營收、獲利都將繼續創高，單季營收年增率保守估計六至八成以上，獲利年增可望優於營收，估第2季EPS站穩3元以上，預期全年EPS有機會超過12元。

評析
大江6月營收持續創高，主要仍來自大陸市場的業績貢獻，而拉貨最強勁的客戶也是直銷商與微商。

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轉貼2018年7月6日《非凡商業周刊》 No.1100，供同學參考

生技股激情再現 醫美保健 醫療器材最火熱

作者／陳威良

台灣生技月即將於7月18至22日登場，已知有超過13個國家、150家國內外廠商與會，逾40家國內生技、製藥、醫材、檢測的績優廠商將舉行展望說明會，生技股的投資題材可望隨之再炒熱。

尤其當前在中美貿易戰開打下，全球股市紛紛出現回檔壓力，而生技股向來有和大盤表現脫鉤、甚至逆勢上漲的前例，以美股的NBI生技指數來說，近1個月表現頗為亮眼，漲幅為2.68%，相對優於道瓊指數-0.37%的跌幅以及那斯達克指數1.54%的漲幅，未來貿易大戰如果愈打愈激烈，生技類股或許會持續成為市場資金的重要避風港。

另外，根據2013年至2017年這5年間的統計數據，生技指數在生技月活動前1個月都呈現上漲，平均漲幅達3.8%，而在生技月前1週的上漲機率也是百分之百，平均漲幅為2.7%，至於展後的1週到1個月期間，則反倒容易出現拉回走勢。由此可知，在生技月題材即將發酵之前，現在正是投資卡位的最佳時刻。

現正是投資卡位佳機
其實國內生技股今年利多頻傳，過去市場法人最擔心的是公司獲利不佳，生技股碰到營收或財報公布，股價就打回原形，今年在財報出爐後反而揚眉吐氣的生技股倒是不少，基本面最亮眼的族群就是醫美保健，其次是醫療器材，從第1季財報來看，EPS前10名的個股幾乎都分布在這兩大族群，分別是：益安（6499）7.19元、精華（1565）7元、麗豐-KY（4137）3.97元、康友-KY（6452）2.94元、金可-KY（8406）2.82元、大江（8436）2.57元、健喬（4114）2.11元、葡萄王（1707）1.93元、佐登-KY（4190）1.91元、杏昌（1788）1.7元。

先看保健股績優生的大江，第1季EPS較去年大增55.8%，累計今年前5月營收22.79億元，年增率逼近60%，已遠高於公司設定的每年3成之成長幅度，而且最近3個月還連續創下歷史新高水準，營運狀況十分火熱。

大江代工的機能性飲品及面膜等產品需求穩定成長，新產品乳化魚油也已開始投產，除了既有的中國、東南亞及歐洲市場外，美國新市場貢獻度亦逐步拉升，擴增的新產能已於第1季裝機完成、投產，隨著新產品、新市場及新產能的貢獻，下半年營運可樂觀看待，股價突破均線盤整區後可望再挑戰新高。

葡萄王擺脫了改標事件陰霾，在今年董事會也完成董監改選，由曾盛麟續任董事長，確認家族經營權鞏固以及持續落實公司治理。回歸到基本面來看，轉投資的葡眾，會員數回到20萬7000人左右，仍將是公司主要營收貢獻來源；中國大陸葡萄王由虧轉盈後，面對健康趨勢的發展，未來貢獻程度值得關注。

保健食品營運很火熱
今年葡萄王首季的營益率、獲利均成長，不過股價大漲至275元後，從高檔回檔的速度亦相當快，只要營收持續走升，法人買盤回補，股價自然會再還其公道，也可望與大江形成良性比價格局。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2018/7/6 No.1100】

評析
隨著新產品、新市場及新產能的貢獻，下半年營運可樂觀看待，股價突破均線盤整區後可望再挑戰新高。

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轉貼2018年7月8日經濟日報，供同學參考

大江業績暴增 穩坐生醫股后

經濟日報 記者 黃文奇



大江近期股價飆漲，突破500元大關，進入台股前八強，穩坐生醫股后，股價自5月底366元落底後一路上攻，近期曾一度攻上537元，上周五（6日）收518元，不到一個半月，波段漲幅近五成，受到各界矚目。

大江是國內首屈一指的保健食品大廠，本業是代工，大江與「代工」的台語唸法相似，似乎預示了他的「前世今生」。大江前身是貿易公司大江興業，從一間貿易起家的公司如今成為國際保健品代工大廠。

大江頭號戰將即現任董事長林詠翔，他擔任總經理的八年內，帶領大江業績成長50倍，近年繼續衝鋒，每年營收、獲利以三到五成幅度繼續成長。但事實上，已退休的大江創辦人楊武男，才是大江肇建的推手。

大江前董事長暨創辦人楊武男年輕時曾在新光紡織國貿業務部做事，90年代，他不甘屈居人下，自立門戶成立貿易公司大江興業，1999年貿易遇瓶頸，楊武男亟思轉型，看準「預防醫學」領域搶入。當時楊武男成立健康食品部門，招兵買馬開發健康機能性食品，不到幾年時間，2005年健康食品部門營收超越了本業貿易，看好生醫保健市場前景，大江興業轉型改名，「大江生醫」於焉誕生。

林詠翔是在2002年加入大江擔任業務副理，推廣大江生醫保健業績，為公司埋下一個火種。楊武男慧眼識得林詠翔這位少年英雄，兩人攜手十餘年後，一起打造了大江盛世。

2002年林詠翔進入大江興業後，提出ODM（設計代工製造）想法，當時他主導業務部門，帶領健康食品業績往前衝，三年內把轉投資事業做到比本業還大。

林詠翔雖是「業務」出身，但他在中興大學求學時念的是生醫，在大江業績站穩後，他主動請纓成立研發部門轉任研發主管，帶領大江開發出多項利基原料，也為現在的大江技術與產品打下基礎。

2011年大江導入IBD（生物整合設計），以全方位創新服務模式，整合跨領域的專業知識與技術，從市場端探索消費者需求，為客戶開發高效能產品，以「加入並改善消費者生活」的首要目標，兩到三年內帶著業績上衝。

不過好景不常，2014年初，大江業績主要貢獻地區中國大陸政府突然發出粉劑、膠囊禁止輸入禁令，讓大江營運受到衝擊，當年股價曾跌落70元以下。

近年大江業績與股價同步成長，很多人問，為何大江能連年以平均五成以上營收年增率成長，林詠翔道出他的心法，要創造「不可跨越的障礙」，讓用過的人都說好。

評析
為何大江能連年以平均五成以上營收年增率成長，林詠翔道出他的心法，要創造「不可跨越的障礙」

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轉貼2018年7月9日財訊快報，供同學參考

旺季＋回購比增 立康第二季營收創新高

財訊快報／何美如報導

立康生醫(6242)受惠於旺季效應以及客戶回購比率的增加6月營收為4520萬元，年成長3.66%；第二季營收1598萬元，創下歷年來單季新高，較前一季大增五成，獲利可望同步成長。

6月營收為4520萬元，年成長3.66%。第二季營收1598萬元，創下歷年來單季新高。累計今年1-6月營收為26,531萬元，較去年同期成長8.85%。立康表示，第二季為鄉鎮村里自強活動旺季，來客數與遊覽車數皆穩定成長，受惠於旺季效應以及客戶回購比率的增加，帶動營收表現亮眼。

展望第三季，7、8月暑假期間雖然是公司觀光工廠的銷售淡季，立康表示，未來將更積極強化客戶回購業務，公司擁有陣容堅強的客購行銷管理與售後服務團隊，團隊成員包括中醫師、藥師及營養師等，能提供客戶第一線的健康諮詢與完整售後服務，激勵旗下會員人數逐年增加，帶動會員回購的黏著度與客購金額不斷提升，維持營運的穩定成長。

立康日前亦宣佈購入宜蘭約1500坪土地以開發新場館，目前已完成土地簽約，公司指出，目前初步規劃宜蘭新場館無論在空間規劃或產品行銷上將會有別於現行之「立康中草藥產業文化館」與「立康健康養生觀光工廠」，期盼能藉此吸引更多不同族群之消費者，進而提昇公司品牌形象與知名度，擴大事業版圖。

評析
立康受惠於旺季效應以及客戶回購比率的增加，第二季營收1598萬元，創下歷年來單季新高。

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轉貼2018年7月9日財訊快報，供同學參考

大江Q2營收創高 EPS上看3.2-3.5元
下半年美國發酵營運更旺

財訊快報／何美如報導

保健保養品大廠大江(8436)中國大健康需求發威，加上新品乳化魚油5月投產貢獻加溫，6月營收不僅如預期創新高，月營收更首度衝上6億元之上達6.23億元，月增近2成，年增率更高超過8成，第二季營收16.26億元，季增27.42%，亦創下新高，EPS上看3.2-3.5元，下半年在美國市場發酵及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底。

大江研發實力強勁，除先前成功打入LV旗下美粧通路Sephora一戰成名，獨創最速效面膜LipoMask近日更拿下2018東京發明展金牌及大會評審團特別獎，此為繼征服法國、韓國兩大美妝強權後，再度贏得亞洲美膚科技領導日本青睞。

LipoMask微脂體面膜，其技術原本是藥劑使用，產量小價格昂貴，大江率先以先進製程擴大產能經濟化，精華液成分率先業界包覆全微脂體化，具有小粒徑和高滲透等優越特性，使精華能迅速滲透到皮膚細胞中，為當今業界最速效面膜。大江的屏東面膜新廠已於去年底投產， LipoMask今年業績將開始發酵，成為歐美市場成長的新動能。　

受惠中國大健康趨勢，飲品、面膜、粉包等產品火力全開，加上新品乳化魚油已於5月投產，上半年中國營收占比已攀至7成之上，遠高於去年的60-65%，預估下半年成長力道將延續，而5月投產的乳化魚油投產，第一波也會先鎖定中國既有客戶，第二季起對業績貢獻將慢慢加溫。

外界關注的美國市場，已經打入連鎖通路、網路、直銷、實體通路等，也與大型品牌商在接觸中，下半年的動能會轉強，營收占比有機會挑戰一成，全年營收占比可望從去年的1%倍增至4-5%。

6月營收6.23億元，月增19.49%，年增86.39%，再度創下歷史新高。第二季營收16.26億元，季增27.42%，亦創下新高，法人預估，毛利率應可與第一季持穩，EPS上看3.2-3.5元。

評析
大江下半年在美國市場發酵及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

大江 挑戰生技股王寶座

工商時報 簡威瑟／台北報導

美容保健用品指標股大江（8436）站上500元大關後，外資看多氣焰更盛，大和資本證券納入研究範圍，給予「優於大盤」投資評等與585元推測合理股價，麥格理證券則將推測股價升至568元。大江股價強力上攻，與精華（1565）走勢呈極端反比，蓄勢挑戰生技股王地位。

精華長期穩坐生技族群股王寶座，回顧精華股價年初高達千元，但半年過去，先由法人資金獲利了結牽動，再因美國客戶Hubble訂單下修，導致股價重挫4成。同一時間，大江展現獲利成長爆發力，並接連獲得研究機構力挺，隨生技月熱度水漲船高，生技王位爭奪戰堂堂上演。

大和資本證券強調，基於大陸、美國市場成長優異，大江並運用其強大研發能力，以及靈活調整的生物整合設計（IBD）產能，作為提升獲利成長的雙引擎，樂觀看待大江中長線展望。

在大陸市場方面，大江透過微商通路與提高直銷比重，去年全年、今年首季來自大陸的營收分別年增31.4與98％，成績傲人。至於目前營收占比相對低的美國市場，則受惠大江今年積極拓展，大和看好，將成為中期成長動能來源。

根據麥格理證券訪查，大江S8機能飲產線6月的產能利用率高達8成，比第1季大增40％，產能利用率拉升幅度如此大，不僅僅是微商拓展有成的功勞，更因為民眾消費型態正從傳統的藥片、膠囊，升級到更高附加價值的機能飲品與沖泡粉劑。

展望第3季，日盛投顧認為，除保健食品銷售可望延續，包括魚油新產品於下半年出貨，新客戶為中國本土直銷企業，這也是大江首次打入中國前十大直銷商的供應體系，推估可望貢獻營收近3億元。

評析
目前營收占比相對低的美國市場，受惠大江今年積極拓展，將成為中期成長動能來源。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

9檔生技股營收年增逾4成

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技族群上半年營收全出爐，有9家營收以逾4成交出亮麗佳績。新藥成功上市的中裕（4147）年成長高達9.6倍奪魁，授權金入帳的益安（6499）也以年增4.81倍居第三；另外，美麗概念股的大江（8436）、雙美（4728）、麗豐-KY（4137）和佐登-KY（4190）相互爭鋒，農業股的全宇-KY（4148）更維持高度成長性。

營運表現搶眼的大江，受惠中國大健康需求發威，加上新品乳化魚油5月投產貢獻加溫，6月營收首度衝上6.23億元改寫新高，第二季營收16.26億元，季增27.42％。法人預估單季EPS上看3.2-3.5元，下半年在美國市場及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底，全年獲利可望與麗豐、金可、康友火拚前五強。

金可上半年營收成長二成，6月營收6.81億元，交出續創新高佳績，年增44.2％；受惠永勝光學中科新廠，目前4條鏡片生產線已試產，預定第三季投產。法人估，今年營收與獲利將有20％成長，明年有機會挑戰賺進兩個股本。

麗豐在積極擴張旗下美容連鎖通路，今年展店目標將從300至400家，上修到500家，未來將往中國二、三線城市及小康地區開發空白市場，成為推升集團營運向上的生力軍。法人預估，麗豐今年有挑戰EPS15元實力。

佐登第二季營收8.01億元創新高，季增15％，法人預估單季EPS將超過2元。下半年為中秋、年終兩大檔期，搭配多款新產品上市，全年業績將逐季成長，營收有望挑戰32-33億元，年增率逼近4成，EPS上看7元，有機會創新高。

另外，在大馬齋戒月中，營收表現亮麗的全宇，受惠第二季高毛利產品下單力道擴大，在毛利明顯回升下，將帶動獲利攀高。

全宇在東馬與西馬廠合計共35萬噸的年產能，以客製化產品比重逾85％來看，今年稼動率已接近產能滿載；下半年也將在印尼建廠，對未來營運將有加分效果。

評析
大江下半年在美國市場及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底，

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轉貼2018年7月11日蘋果日報，供同學參考

生技月先卡位 展前看漲
美容保健族群亮眼 新藥公司風險高

林巧雁╱台北報導

即將登場
台灣生技月7月18日展開，根據過去歷史經驗統計，生技股在生技展開始前1個月、前1周指數都是上揚，開展當天漲到最高點，活動結束後股價開始下跌。

投資專家建議，對生技股有興趣的投資人，可在生技展前挑選有實質獲利、法人認同的生技股布局，尤其推薦保健相關食品類股。

國泰證期顧問處經理蔡明翰表示，可以尋找獲利穩定、本益比較高的生技股，提前在生技月活動前1~2周進場，是不錯的時間點。去年台股漲10%，生技股卻是下跌，今年上半年生技股轉強，但整體量不多，建議找「成交量大、股本大、有進出」的個股。

大江泰博業績走強
他指出，美容保健族群近來表現蠻好，尤其是跨入中國市場的個股，股價表現不錯，如麗豐（4137）、佐登（4190）、葡萄王（1707）等，都持續維持穩定獲利。

以麗豐來說，前2年到中國展店達3000家，因速度過快，導致有些分店的品質沒控管好而獲利衰退，公司去年展開整頓，終止合約或將加盟改為直營店後，逐漸恢復穩定營收。

其他醫材個股中，推薦人工關節製造商聯合（4129）、血糖製造商泰博（4736）。因2公司去年下半年接到歐洲大客戶訂單，第2季營收明顯往上創新高，下半年股價有機會創高。

大江（8436）則有自有品牌，近2年獲利不錯，表現強勢；藥華藥（6446）今年有新藥，第4季有新藥里程碑。下半年是新藥旺季，新藥個股上，蔡明翰建議挑選本益比較低、獲利穩定的個股。

至於新藥生技股，法人看法較偏保守，如中裕（4147）取得美國藥證，公司預估3年後適用新藥者高達1萬5千人，明年可向歐洲申請藥證。但群益投信長安基金經理人王耀龍認為，一般生技公司研發新藥過程冗長，若新藥解盲不順利，就會變成空包彈。

選已3期臨床實驗
新藥公司的風險就是真正銷售之前，需要1~3期臨床實驗，即使拿到藥證，也未必賣得好，中間過程冗長，像之前基亞（3176）與浩鼎（4174）新藥解盲不如預期，導致股價大跌，浩鼎從700多元跌到100多元，基亞股價原本至少400元，如今只剩30多元。

他表示，若是新藥沒效，公司只能調整或轉型，如基亞轉型做其他疫苗，浩鼎則是調整後邁入第3期的臨床試驗。

王耀龍說，生技股屬於防禦股，在股市表現不好時，資金容易流入，缺點是投資人較不容易了解，然而，不同時期藥品的價值不同，選擇已在3期臨床實驗的新藥風險較低，成功機率較高。

評析
大江有自有品牌，近2年獲利不錯，表現強勢

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轉貼2018年7月11日蘋果日報，供同學參考

醫材保健食品股 具備強勢條件

林巧雁╱台北報導

富蘭克林華美全球醫療保健基金經理人廖昌亮表示，2018年是全球醫藥類股的關鍵年，不論從新藥品取證時程，或學名藥廠規劃，甚至是醫材廠擴廠時程，都有機會隨海內外資金擴大，擴張個股的營收版圖。

廖昌亮認為，許多產業可能受到美中貿易衝突影響，但對中、美生技醫療產業的實質影響不大，僅是投資信心面不足，導致股價下跌，今年全球市場不確定性明顯增加，醫藥產業以內需為主，反而適合作為市場不確定時的「避風港」。

基期偏低籌碼乾淨
外資法人認為，生技股沉寂2年後，股價基期偏低，籌碼相對乾淨，在中國政策支持、產業利多陸續出籠下，可望成為強勢族群，較推薦醫材與保健食品兩大族群。

目前醫療器材為台灣生技產業中，技術層次較高、具價格競爭力與實質營收的次產業，短線可望維持強勢。另一個有實質營收的次產業是保健食品，近年跨足中國市場後，堪稱獲利成長速度最快的生技股，可持續追蹤。

富蘭克林華美投信表示，外資短線操作可能轉於趨保守，預期台股以區間整理為主，短線以較具題材的中小型股，受惠於中國官方政策的生技股較具機會。

評析
有實質營收的保健食品，近年跨足中國市場後，堪稱獲利成長速度最快的生技股，可持續追蹤。

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葡萄王三天完成填息  下半年業績更旺

財訊快報／何美如報導

保健品大廠葡萄王(1707)上海葡萄王6月業績創單月次高，年成長33%，葡眾孅體新品已於6月底恢復部分供貨，6月營收8.12億元，創下今年新高，若用IFRS15同樣基準，較去年同期成長3.40%，第二季營收成長10%。配合新產能開出，下半年上海事業客戶群持續擴大，葡眾業績穩健成長，全年營收將拚雙位數成長，並首度破百億元，EPS上看12元，今日盤中大漲3%，短短三個交易日完成填息。

去年營運倒吃甘蔗的葡萄王，合併營收93.88億元，年成長2.19%，毛利率持穩為83.77%，歸屬母公司業主的淨利13.51億元，EPS為10.03元首度賺進一個股本，營收、獲利、EPS均創新高，股東會通過每股配現金股利6.68元，7月9日除息，短短三個交易日就完成填息。

葡萄王6月營收8.12億元，創下今年新高，但與去年同期相比減少5.24%，主要係IFRS15實施影響，若以同樣基準，較去年同期成長3.40%，較前一個月成長6.2%，第二季營收成長10%。

從三大事業體來看，今年成長力仍以上海葡萄王最強，上半年已為客戶開發25個全新產品，6月營收創下單月歷史次高，年成長33.32%，累計上半年更成長109.63%。隨代工客戶累積發酵及參展效益帶動，客戶數也從先前集中在TST、尚赫，擴充到近40個客戶，隨客戶需求成長，上海葡萄王已計畫完成三大產線設備擴充，液劑產品9月將增產5成，粉末顆粒產品則分別預計在7月及10月擴產各四成。

葡眾方面，會員人數已近21萬人，原有26項產品表現仍持續穩健，今年4月6日推出纖體套組，已於6月底恢復部分供貨，加上新版益生菌康爾喜去年底問世，與康貝兒合計銷售額已經回到先前高峰，今年在新品推升下，業績將轉為正成長，有機會成長5-10%。

在產能部分，龍潭發酵廠預計於今年第四季完工，將提升生物科技發酵產能，有效擴充業務在產能提升、新產品、新活動的推動下，葡萄王自有品牌在今年也預期能夠有所斬獲。法人預估，三大事業今年業績維持高成長，若排除IFRS新公報影響，營收將挑戰雙位數百分比成長，首度突破百億元，獲利更有機會進一步向上，EPS上看11-12元。

評析
三大事業今年業績維持高成長，若排除IFRS新公報影響，營收將挑戰雙位數百分比成長，首度突破百億元

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強者恆強 外資挺台股4尖兵

工商時報 簡威瑟／台北報導

外資對個股研究啟動雙重邏輯，元大投顧、大和資本分別看好股價相對強勢的致茂（2360）與大江（8436），前者更調升致茂推測合理股價到255元；野村、里昂證券最近則力挺樺漢（6414）與環球晶（6488）重返榮耀，成功激勵股價自低點反彈逾1成。

隨中美貿易戰波動加大，外資分析師指出，研究看好標的之首要邏輯，是強者恆強，也就是說，只要確定營運成長動能向上，能夠力抗外部不確定性風險，便能支撐股價表現。

元大投顧科技產業分析師黃柏璁最新調升致茂推測合理股價，由225元拉高到255元。自黃柏璁2016年初以來升評致茂投資評等「買進」迄今，屢次調升推測合理股價估值都達標，激勵股價啟動大波段翻倍行情，他這次再把股價預期提升為市場最高，得到許多注意目光。

元大最新的觀點是，致茂第2季營收56億元，遠高於市場42～45億元的共識，放眼後市，就算基期已被墊高，在打入電動車電池新客戶，以及3D感測相關訂單的挹注下，經營管理階層對下半年營運具高度信心。

根據元大所做財務預測，致茂今年每股純益達8.09元，等於是連續三年年增都超過3成，明年則將持續年增23.7％，每股賺進一股本。

大和資本證券日前把另一強勢股大江納入研究範圍，看好大陸、美國市場成長性強，加上大江具備強大研發能力，給予「優於大盤」投資評等與585元推測合理股價。

外資推薦客戶的另一套邏輯，則是股價雖嚴重回檔，但仔細檢視基本面並未轉差後，建議客戶勇敢加碼。

近期最鮮明的案例，當屬野村證券科技產業分析師陳鈞寧推薦樺漢；里昂證券半導體產業分析師侯明孝重申看好環球晶，更逆勢調高財務預期。這兩檔個股在外資機構信心喊話後，股價都從低檔強彈1成以上，足見買盤對其研究信心。

評析
大和把大江納入研究範圍，看好大陸、美國市場成長性強，加上大江具備強大研發能力

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轉貼2018年7月12日工商時報，供同學參考

上櫃500元高價股 添2兵

工商時報 方歆婷／台北報導



櫃買指數近二日收復年線關卡，其中，股價逾500元高價股中，保健食品股大江（8436）挾亮眼業績股價直衝，與今年來漲幅近3成的環球晶（6488），雙雙成為俱樂部新成員。至於上櫃高價股信驊（5274）力守700元價位，精測（6510）、精華（1565）股價滑落逾3成，但仍力守櫃買前三高價的地位。

至於譜瑞-KY則摔出榜外，不過就櫃買高價股的產業別來看，仍是半導體與生醫天下。

去年上櫃500元俱樂部成員包括半導體族群的譜瑞-KY、信驊與精測，而精華是其中唯一檔生醫股，不過，隨生醫族群氣勢轉強，多檔個股開始受市場關注，大江為其一；7月進入台灣生技月，業績又亮眼、且較不受貿易戰威脅等眾利多，行情直升，闖入500元排行榜，與精華合體，也提供台股另一資金去處。

大江6月營收再創新高，第一次突破6億元大關，大幅年增逾8成，上半年營收也年增64.4％，推動股價攀升，並吸引外資給予「優於大盤」投資評等，目標價上看585元，今年來外資已累積買超破萬張，基本面、籌碼面雙好，可望挑戰生技股王寶座。

IC設計指標信驊與台股三哥、半導體股王精測仍居排行之中。信驊今年來漲幅0.97％，三大法人與外資今年來買超仍為正數，維繫股價在700元水準；不過，精測股價卻有大幅滑落趨勢，今年來跌幅逾3成，股價失守千元價位，三大法人賣超2百餘張，外資至今累積買超2百餘張。

評析
大江6月營收再創新高，第一次突破6億元大關，大幅年增逾8成，上半年營收也年增64.4％，推動股價攀升

p470121

轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

生技展概念股／生展、葡萄王 營運俏

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

今年舉辦的生技展中，保健品三大巨頭大江、葡萄王、生展等都積極參展，受到市場注目。大江生醫今年更是「大手筆」參展，要向全球展示公司的研發與產品力，值得期待。

大江近年因最大市場中國大陸的大健康需求強勁，在大陸新興通路強力拉貨下，6月營收再寫新高紀錄，首度突破6億元、達6.23億元，年增率超過八成；今年第2季營收16.26億元，季增27.4％，累計上半年、第2季都創下歷史同期新高。法人預期，大江今年全年營運也可望繼續創高。

葡萄王第2季營運持續成長，6月營收成長來到今年單月高點，約8.12億元，雖較去年同期衰退，但是月增6.2%，不過，若以同樣的IFRS15基礎，6月營收年增3.4%，第2季年增率10%，營運表現穩健。

葡萄王在大陸市場的營運也有逐步走高態勢，在上海葡萄王部分，在因應「健康中國」的政策趨勢，以ODM、OEM業務為主，上半年已開發出25個新產品，6月營收不受去年基期高的影響，創下單月歷史次高，年增33.3%，上半年成長109.6%，後勢可期。

生展上半年因保健品的原料缺貨，近期陸續獲得紓解，該公司與益生菌夥伴Weider也可望打進日本及大陸市場，今年全年營運仍有望優於去年。

評析
生展與益生菌夥伴Weider可望打進日本及大陸市場，今年全年營運仍有望優於去年。

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轉貼2018年7月19日鉅亨網，供同學參考

大江3年股價飆8倍 董座喊長抱

鉅亨網記者黃雅娟 台北

大江生醫 (8436-TW) 本週股價再創新高價 578 元，董事長林詠翔指出，3 年投資報酬率超過 820%，建議股東長期持有。外界看好今年獲利有望超越去年表現，衝破 1 股本，林詠翔表示，明 (20) 日法說會才會對外揭曉上半年營運表現及獲利。

大江生醫 2017 年稅後純益 7.12 億元，每股純益 8.23 元，年增 19.28%；今年第 1 季稅後純益 2.24 億元，每股純益 2.57 元，年增 55.76%，對於今年獲利表現，林詠翔笑而不答，他表示，大江將於明日召開董事會及法說會，到時候就會對外公布第 2 季獲利。

大江生醫今日舉辦記者會，對外公布生物挖礦的研發模式，將加入自動化製程，透過整合大數據、人工智慧與自動化實驗室，加速生技領域的效性成分開發，有效縮短專利研發時程。

大江生醫股價狂飆，本週再創新高價 578 元，登上高價股第 7 名，對生技股王精華緊追不放。林詠翔表示，對股東最好的建議是長期持有，如果 2015 年 7 月就持有，報酬率超過 820%。

大江生醫表示，自去年底發表的雙營劑型，利用微脂體技術，突破油水配方限制，使用在保健食品及面膜等主要產品上，加溫新品銷售及舊品回購，都明顯挹注營收業績表現，6 月營收 6.23 億元，年增 86.39%，連續四個月刷新歷史新高。

評析
大江董事長林詠翔指出，3 年投資報酬率超過 820%，建議股東長期持有。

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轉貼2018年7月20日工商時報，供同學參考

大江啟動生物挖礦  創新營運

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

大江生醫挾著股價來到566元榮登生技股后氣勢，董事長林詠翔昨（19）日在生技展中發表「生物挖礦」經營模式！預期在結合AI自動化管理平台＋雲端系統下，未來生物挖礦效率將提升70倍，挖礦速度將是十倍以上。

首個啟動創新的營運策略，是採IP（智慧財產）＋Capital（資本投資）方式發展，是以大江開發的智財專利導入商品化，例如以資金入股鮮乳坊創造雙贏。林詠翔說，此模式將複製至中國、法國，與當地乳業公司合作。

針對股價飆漲，林詠翔說，買大江股票一定要「長期持有」就會賺錢，因為大江已經證明創新是可以持續推進的，以近3年股價來看，2015年7/20收盤價85.3元、2016年7/20是139元、2017年7/20為188元，還原權值報酬率分別為821％、418％、238％。

法人預估大江全年EPS有機會以約12元改寫歷史新高，林詠翔昨日也大發佛心表示，大江的面膜全部外銷歐、美，每片售價10歐元（約400元台幣），台灣買不到，這次生技展決定送出2萬片面膜，折合台幣約800萬元，送給周六、日參訪生技展的民眾。

林詠翔表示，產業從來不傳統，是頭腦傳不傳統？大江很早就投入生物挖礦，但挖礦方式如果是利用人工很難迅速擴大，必須先找到礦源，透過大量人力與精準度的實驗流程，以導入自動化設備後，大江結合7種萃取與生物轉化製程，對100種細胞功效研究平台評估，對200種基因表現分析平台調控機制探討，15種天然物成分分析，每個效性成分需要經過17,700個實驗，經過生物挖礦的垂直整合自動化，效率提升70倍。

林詠翔說，過往大江每年能開發超過三百種商品，已經被譽為業界快手，現在將裝上高速引擎，加速挖掘全球生物資源的價值。

大江上半年營收29.02億，交出年成長率64.4％佳績，法人以該公司每年成長3成的動能估算，預計2030年營收即能達2千億元目標。

評析
過往大江每年能開發超過三百種商品，現在將裝上高速引擎，加速挖掘全球生物資源的價值。

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轉貼2018年7月20日經濟日報，供同學參考

大江生技展大手筆 打造最大攤位

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

大江生醫（8436）昨（19）日參與本屆生技月生物科技大展（BioTaiwan），大江生醫於本次生技展展位面積高達540平方米，是本次參展商最大展位，共計拿下50個展出單位，冠於今年生技公司的展出規模。

大江董事長林詠翔表示，大江生醫是期許這次在家鄉的全力投入，能讓全球生技業關注台灣生技產業，更期許台灣產業廠商團結發揮所長，組台灣隊，打世界盃。

大江今日在展出會場舉行說明會，由林詠翔發表經營模式「生物挖礦」，透過整合大數據、人工智慧與自動化實驗室，將加速生技領域效性成分開發，縮短70倍時程。

林詠翔表示，生物挖礦緣起於過往大江生醫的研發流程，與打造自動化產線時突發奇想，若很多需要大量人力與精準度的實驗流程，導入自動化設備，結合大江生醫累積十幾年開發48國功能食品與面膜的大數據體察需求。

大江著手打造這個未曾聽聞的自動化研發，結合七種萃取與生物轉化製程，100種細胞功效平台實驗評估，200種基因調控表現機制探討，15種天然物成分分析，每個效性成分需要經過超過1.7萬個實驗，經過生物挖礦的垂直整合自動化，效率提升70倍。

林詠翔表示，過往大江生醫每年能開發超過300種商品，已經被譽為業界快手，現在將裝上高速引擎，加速挖掘全球生物資源的價值。

另外，大江的子公司大江基因營運步入穩健，無論是零售端的各種預防保健服務，及企業端的客製技術支援，均帶來穩定營收，預期即將成為大江生醫集團內的成長新動能。

另外在強強聯手部分，大江生醫開始將打造功能食品的經驗，導入協助食品功能化領域，大江生醫開發的膠原蛋白冰淇淋、燃脂巧克力、紅藜麵條等產品，均引起食品業界的高度興趣，大江更直接與鮮乳坊攜手合作，開發TCI633益生菌優酪乳，希望能藉由鮮乳坊的優質乳品，成為TCI 633的益生質，讓TCI 633在腸道殖生分泌玻尿酸，成為關節保健及乾眼防護的新良品。

林詠翔表示，大江生醫擁有48國客戶，有許多國際通路夥伴，未來將協助台灣品牌客戶與國外通路合作，組成台灣研發製造品牌，進軍國際市場。

評析
大江於本次生技展展位面積高達540平方米，是本次參展商最大展位，共計拿下50個展出單位

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轉貼2018年7月21日工商時報，供同學參考

大江 全年EPS上看12元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技展傳出重磅喜訊！大江生醫（8436）與大陸綠地商業集團（600606.SH）昨（20）日宣布雙方簽署戰略合作協定，綠地首次跨足保健功能性飲品市場，向大江下單採購，首波訂單約5億元，預計9月起產品在大陸上市，將為大江第4季和明年業績帶來新成長動能。

大江昨天也公布半年報，上半年稅後淨利5.57億元，年增率高達95％，優於外界預期，以增資後約10億元股本計，EPS為5.58元。法人預期，下半年在大陸市場維持高速成長，歐美市場成長力道轉強下，大江營運將是季季高，全年EPS可望達12元，改寫歷史新高。

由於訂單把握度高，大江副總經理廖偉傑表示，公司已全面啟動擴產，包括台灣3座、中國大陸2座廠，膠囊、錠劑、粉包、飲料、液態包、面膜等五大產線，都有新增產能，合計產能和去年底相比是增加1倍。

至於近期動工的自動化倉儲，預計明年第2季完工，該廠還有空間可以擴充產能。

大江此次與綠地全面合作開發產品，被視為大江推動異業合作的代表作。

綠地集團國際貿易部副總經理姚崢表示，該集團是以地產起家，近年積極跨足商場、貿易、日化用品等領域，目前還是日本花王紙尿布的最大代理商。

綠地為主打自創品牌的功能型保健品，看上大江的研發能力和量產品質，作為綠地跨足的首選合作夥伴，初步採購訂單金額約4.5億～5億元。

姚崢說，綠地在大陸擁有40多家連鎖超市、北京有2座大型購物中心，目前線上的直接會員有500多萬人，有完整的渠道，預計9月會有大規模上的上市活動，不排除與大江的合作會從功能性飲品拓展至美妝護膚品。

綠地集團在全球財星500大企業排名252名，資產價值高達5兆5千萬元，連續4年進軍零售消費性商品領域，其中功能食品保健與面膜護膚領域是今年開發重點。

大江董事長林詠翔表示，綠地集團是資源豐厚，接近消費端的企業，對大江生醫的「生物挖礦」模式所產生的功能確效產品也高度認同，可謂志同道合的最佳夥伴，期待能為大陸市場挖掘出全新商機。

評析
綠地首次跨足保健功能性飲品市場，向大江下單採購5億元，將為大江第4季和明年業績帶來新成長動能。

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轉貼2018年7月21日經濟日報，供同學參考

大江衝刺大陸 找到超強盟友

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



生技股后大江生醫董事長林詠翔昨（20）日宣布與大陸地產知名企業綠地集團合作，雙方簽署合作協議，大江將協助綠地集團進軍功能食品保健領域，初期訂單規模約5億元，下半年就會開始出貨。

大江是國內保健相關產品生產商，喝的、抹的都有，也替很多知名品牌代工，昨日大江於南港展覽館生技展上舉行法說會，並宣布喜訊；大江表示，昨日與大陸綠地集團在雙方簽署戰略合作協定後，將展開全面產品開發合作，品項多元完整，預計今年將展開初期訂單規模約5億元的各類保健護膚品的開發，未來雙方也將共同搶進大陸大健康市場。

首階段，大江表示，雙方開發品項聚先焦功能性飲品，預期下半年陸續出貨，將在綠地集團所擁有的百貨通路鋪貨並銷售，業界認為，由於保健飲品的毛利相對高，讓此合作案對大江未來營運，將有一定加值作用。

大江昨日也召開董事會，通過2018年上半年度財報，合併營收約28.95億元，稅後純益約5.57億元，較去年同期成長95%，每股稅後純益（EPS）為5.58元。法人估，大江下半年EPS數字將優於上半年，全年可望站穩12到13元，明年EPS則有挑戰20元的實力。

據悉，大江此次的合作對象綠地集團，是大陸主力地產開發商，資產價值達人民幣約1.2兆元（約新台幣5.5兆元），該公司近年積極進軍零售消費性商品領域，未來，保健功能食品與面膜護膚領域也會是產品開發重點。

綠地國貿部副總經理姚崢表示，大陸在保健護膚品的消費額度逐年攀高，市場熱絡，而綠地坐擁豐富商業地產資源，批發零售消費通路優勢，而大江生醫在大陸已經是聞名業界的產品開發專家，此刻攜手進軍大陸大健康市場，是最佳的收成時刻。

大江生醫董事長林詠翔表示，大江在大陸市場經營多年，已累積業界好評，過程中扶植多家保健、護膚企業，在這波市場成長期迅速起飛，而綠地集團是資源豐厚，接近消費端的企業。

林詠翔說，綠地對大江的生物挖礦模式所產生的功能確效產品也高度認同，可謂志同道合，期待能為大陸市場挖掘出全新商機。

評析
由於保健飲品的毛利相對高，讓此合作案對大江未來營運，將有一定加值作用。

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轉貼2018年7月21日經濟日報，供同學參考

大江業務軍團 要倍增至200人

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

大江生醫是當前台灣生醫保健食品領域最具潛力的新星，由於全球業務量能持續擴充，董事長林詠翔昨（20）日表示，該公司今年預期要將業務團隊擴充兩倍以上，預期大江的業務軍團將達到200人。

大江為國內最大保健食品代工公司，生產領域包括面膜、飲料、粉包、錠劑與膠囊，目前在兩岸均設有生產基地，包括台灣屏東廠與大陸上海廠，在各地業績訂單不斷湧入的情況下，產能已經持續擴充。

但林詠翔說，目前業務團隊更是首要擴充的部分，由於大江要持續打世界盃，因此現有的70名業務團隊已經明顯不足，今年將繼續招募業務團隊，預計要達到200人以上的規模，換言之，必須再擴充兩倍以上。

業界認為，由於大江未來陸續邁入「工業4.0」的製造規範，朝向全自動化前進，因此未來即使繼續擴充產線，但製造的人力擴充仍有限，而大江的本業是代工，訂單必須仰賴業務人員帶入，因此觸角必續持續延伸，業務人力的增加是必要的。

據悉，目前大江集團加上大江基因整體人力約900人，全球據點涵蓋兩岸、日本、東南亞、美國、歐洲等，未來若持續擴充業務團隊則整體人力規模將突破千人，而業務人力比重也將達到兩成。

評析
目前業務團隊是首要擴充的部分，今年預期要擴充兩倍以上，大江的業務軍團將達到200人。

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轉貼2018年7月21日經濟日報，供同學參考

生技展大放送 大江送總價800萬元頂級面膜

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

大江生醫（8436）林詠翔董事長回饋家鄉台灣，21日起只要一般民眾到生技展所在的南港展覽館四樓，參觀大江的攤位，大江就大方送每片價值10歐元（台幣360元）、銷售歐美的頂級面膜，預計將送出價值800萬元的產品。

林詠翔表示，大江生醫的面膜由於品質優良、效性快速明顯，故長期供貨給歐美一線大廠。

林詠翔表示，這款面膜之所以貴，是因為膜片是比不織布纖維細5,000倍的生物纖維，加上延緩皮膚醣化的紅藜原料，及多款水潤美白效性配方，在基因表現及臨床數據都非常優越，而且打動歐美品牌最重要的是敷上去的體感，精華液真正導入皮膚紋理後的長效，加上生產自全球唯一環保陽光面膜廠的零碳排製程，才打敗韓國勁敵獲得大單青睞。

但由於大江這款頂級面膜，全數外銷歐美，在台灣買不到，故製造地台灣的家鄉父老，還得出國買回才能享受，加上詢問者眾，大江決定在本次生技展，大手筆免費回饋市價800萬的面膜。

大江表示，歡迎一般大眾本周末（21~22日），駕臨南港展覽館四樓L132展位，體驗大江生醫以「生物挖礦」打造的頂級面膜。

評析
21日起只要參觀大江的攤位，大江就大方送每片價值10歐元（台幣360元）、銷售歐美的頂級面膜

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轉貼2018年7月26日經濟日報，供同學參考

葡萄王今年EPS 估12元

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



葡萄王（1707）受惠於葡眾今年營運持續攀升、上海子公司成長動能強勁、本業穩定三大因素，法人預估，葡萄王下半年營運將優於上半年，全年營收將有兩位數成長，獲利也將再創新高，每股稅後純益（EPS）挑戰12元。

葡萄王大陸市場受惠於「中國大健康需求」快速上升，而直銷與微商客戶拉貨需求強勁，上海子公司下半年液劑、固態劑型產品線持續擴產約五成，未來營運動能也可望持續上升，有機會複製「大江模式」，與葡眾並列成為公司第二個重要事業體。其中，葡萄王台灣重要子公司葡眾，今年4月推出的纖體套組，銷貨情況遠優預期，雖然短期缺貨，但6月起恢復供貨，本季纖體套組「神纖潘朵拉」供貨量已經漸趨正常，未來也可望成為葡眾重要產品之一。
葡萄王包括本業在內共有三大事業體，本業為以代工加上品牌為主的台灣葡萄王，而葡眾則為台灣最大本土直銷商，會員數21萬人，去年營收貢獻營收達80億元，稅後純益達13億元，另外，被視為明日之星的上海葡萄王，近二年營運急遽成長，上半年營收年增110%，業績超越台灣葡萄王。

據悉，上海葡萄王上半年為代工客戶新上市25個新品，由於大陸大健康市場快速成長，讓大陸直銷與微銷客戶拉貨需求強勁，近年，大江生醫也因此模式，營收獲利大有貢獻，帶動業績連年創高，這也成為觀察葡萄王第二波高成長的指標。

評析
葡萄王下半年營運將優於上半年，全年營收將有兩位數成長，獲利也將再創新高

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轉貼2018年7月26日經濟日報，供同學參考

葡萄王前總座捲入官司案 25日開庭

經濟日報 記者黃文奇／桃園報導

葡萄王（1707）創辦人曾水照長子，也是前上海葡萄王總經理曾盛陽因涉嫌竊取乳酸菌獨家配方，損害葡萄王利益，遭控違反營業秘密法，昨（25）日赴桃園地方法院準備庭開庭。

曾盛陽是現任葡萄王董事長曾盛麟哥哥，因涉嫌竊取乳酸菌獨家配方，損害葡萄王利益。

去年遭調查局調查後，移送桃園地檢署偵辦。昨日他出席桃園地方法院準備庭，並未受訪。

葡萄王創辦人曾水照去世後，次子曾盛麟接班，引發長兄曾盛陽不滿，上演兄弟鬩牆。葡萄王2016年底被爆「靈芝王」等產品2012年到期，被改標至2015年，曾盛麟當時與曾美菁開記者會，強調是家族鬥爭散布不實消息。

評析
前上海葡萄王總經理曾盛陽因涉嫌竊取乳酸菌獨家配方，損害葡萄王利益，遭控違反營業秘密法

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轉貼2018年7月26日經濟日報，供同學參考

晟德旗下豐華 擬赴港掛牌

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



擁有最多上市櫃公司的生技集團晟德董事長林榮錦昨（25）日表示，除了加科斯、東曜之外，規劃集團第三家子公司豐華推向香港資本市場，第4季前將引進中國大陸重量級投資人，以墊高豐華估值門檻，符合未來赴港掛牌2億美元（約新台幣60億元）的估值規範。

豐華從事益生菌生產開發，在興櫃市場昨日成交均價40.4元，市值約29億元，去年每股稅後純益（EPS）0.71元；林榮錦說，下一步規劃讓豐華在台撤銷公發、轉向香港。這是今年以來第五一家因轉向其他市場而離開台灣資本市場的生技公司。

晟德集團近期推動旗下子公司赴港上市，據悉，目前進度較快的是抗癌新藥公司加科斯、蛋白質藥物公司東曜，其中，進度最快的東曜，預計8月下旬將遴選香港推薦上市機構，年底前將有機會申請掛牌。

林榮錦指出，上述三家公司主要是業務均在大陸市場，其中，豐華有95%生意都在大陸，這是赴港掛牌的主要考量。近期，豐華將引進大陸重量級夥伴，其規模應該不會距離中國中信集團太遠，下一步規劃在台灣撤銷興櫃，預計明年上半年在香港掛牌。

至於營運方面，晟德集團今明兩年將大好，晟德今年陸續宣布四大利多，除了澳優處分約10億元的股權、引進中國中信集團，今年7月6日宣布轉投資的香港東源完成大型募資，認列處分投資利益約14.91億，挹注EPS約4.65元。

近期晟德又宣告與全中國第2大的綜合醫藥公司華潤醫藥控股簽署糖尿病新藥 CS02 大陸獨家授權MOU，簽約金加上里程碑金為人民幣8,000萬元人民幣，銷售權利金最高可達兩位數的百分比。

好事不斷，晟德最近又處分旗下子公司永光醫藥給中國國家隊的天津金耀集團及知名創投德福資本集團，處分利益5.6億元，貢獻EPS約1.76元。林榮錦透露，近期將再處分旗下具有規模的子公司，預期將繼續貢獻今年集團營運。

法人指出，晟德近期處分利益保守估計就達到一個資本額，若加計澳優今年的金融評價利益，今年晟德的EPS應可望站穩30元以上，甚至挑戰40元。林榮錦說，晟德未來只會繼續向上，未來兩年，公司的獲利動能將維持今年的規模。

對於重要子公司澳優、東曜等，林榮錦表示，已經設定十年之內長線投資計畫，其中，澳優的方向清晰，事業走向很確定，目前正在澳洲建構「駱駝奶」產業鍊，另外也正在建立特殊營養乳品生產線，未來澳優將與國際大型乳液並列。

評析
豐華有95%生意都在大陸，這是赴港掛牌的主要考量，下一步在台灣撤銷興櫃，明年上半年在香港掛牌。

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轉貼2018年8月4日工商時報，供同學參考

大江股價登峰 進逼生技股王

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



大江生醫（8436）受惠新產品、新產能發酵，預期下半年營收將逐月走高，吸引法人上修今年獲利，EPS將由12元調高至14元，昨（3）日股價也大漲26元，一舉衝破600元大關，以614元創新天價，並進逼651元的生技股王精華（1565）。

下周可望爭奪生技股王大位的大江，上半年稅後淨利5.57億元，年增95％，優於外界預期，以增資後約10億元股本計，EPS為5.58元。法人預期，下半年在大陸市場維持高速成長，歐美市場成長力道轉強下，大江營運將是季季高，全年EPS可望挑戰14元，躋身生醫業獲利前五強。

大江董事長林詠翔表示，新的研發世代來臨，預計未來將以10倍以上速度，開發還未被利用的生物礦源，第一年IP（智慧財產）累積的速度就會加快3倍。目前正積極建構以IP＋Capital（資本投資）方式發展，以大江開發的智財專利導入商品化，未來的投資將會開放與食衣住行各項產業合作的機會，拓展營運版圖。

大江下半年訂單能見度以中國大陸最高，對岸直銷、微商型客戶訂單需求仍相當暢旺，美國訂單量將放大，而歐洲面膜因大客戶產品世代更替造成訂單下滑，不過下半年訂單預期已轉強，全年歐洲營業額仍有機會轉為正成長。

至於今年成長顯著的保健品，大江7月間已與全球前500大企業之一的大陸綠地集團結盟簽約，對方預計下單人民幣1億元，約合新台幣4.5億～5億元，預計9月起產品在大陸上市。綠地集團國際貿易部副總經理姚崢表示，不排除與大江的合作會從功能性飲品拓展至美妝護膚品。

由於訂單把握度高，大江已全面啟動擴產，包括台灣3座、大陸2座廠，膠囊、錠劑、粉包、飲料、液態包、面膜等5大產線，都有新增產能，合計產能和去年底相比是增加1倍。另外，近期動工的自動化倉儲，預計明年第2季完工。

法人表示，大江第3季在主力市場需求全面成長，新產品發酵，及新產能投產全力支持下，營收將超過20億元，季增率上看3成，全年更挑戰70億元，較去年大增7～8成，EPS上看14元。

評析
下半年在大陸市場維持高速成長，歐美市場成長力道轉強下，大江營運將是季季高

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轉貼2018年8月4日經濟日報，供同學參考

大江7月營收7.12億元 再創單月新高

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

大江生醫( 8436 )昨（3）日公告7月營收約7.12億元，創下單月新高紀錄，較去年同期成長近一倍，成長率達到99.6%，也是首度單月營收突破7億元大關，累計前七月營收約36.14億元，較去年同期21.22億元相較，成長逾七成，動能強勁。

大江今日股價再創新高，突破600元大關、直達614元，上漲26元，彼消此長之間，股價與現任生技股王精華光學愈趨接近，僅有一步之遙。法人認為，大江今年下半年營運看好，成長動能飽滿，前景可期。

大江生醫在中國大陸直銷、微商型客戶訂單暢旺的貢獻，加上歐洲面膜品牌大客戶新品預計第3季全面上市鋪貨，乳化魚油新產品也打入中國直銷市場，預計下半年放量出貨，都將對公司營運帶來一定的加分作用。

法人預估，大江下半年營收將逐月創高走勢，第3季營收將突破20億元，季增率上看三成，全年更挑戰70億元，較去年同期成長率上看八成，每股稅後純益（EPS）有機會挑戰14元。不過大江近期漲多，本益比已略偏高，是否有機會挑戰生技股王仍須觀察。

在業績方面，法人指出，大江目前訂單能見度以中國最高，銷售比重最大，其中，在客戶類型方面，以大陸的直銷、微商型客戶訂單需求為主，其市場需求仍高。

另外，美國市場持續成長，訂單量也繼續放大，而上半年因面膜大客戶產品換代業績衰退的歐洲，新一代產品預計第3季上市，有機會轉為正成長，魚油新產品更首次打入中國前十大直銷商供應鏈，下半年將放量出貨。

由於大陸、美國市場的急切需求，大江今年產能全開，並持續擴充產線，包括台灣三座、大陸兩座，合計五座工廠，所有產線全部都進行產能擴線，合計產能和去年底產能相比增加一倍。另，近期動工的自動化倉儲，預計明年上半年完工後，加入營運行列。

評析
大江7月營收約7.12億元，創下單月新高，較去年同期成長近一倍，是首度單月營收突破7億元大關

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轉貼2018年8月6日中央社，供同學參考

大江營收激勵 除權息首日填權逾5成

中央社記者韓婷婷台北6日電

大江生醫 (8436) 今天進行除權息交易，開盤除權息參考價532元，在7月營收衝上7.12億元，年增幾乎翻倍的激勵下，填權氣勢強勁，股價開高走高，除權息第一天填權率就達50%。

生醫股后大江生醫上週五股價衝上614元歷史新天價，今天進行除權息交易，開高後在買盤積極進場拉抬下，股價一路衝高，截至10點為止，股價最高來到576元，上漲44元，漲幅超過8%，已填權超過5成，填權息氣勢旺，帶領具業績題材的生技族群漲勢再起。

科妍 (1786) 、達爾膚 (6523) 、寶齡富錦 (1760) 、泰博 (4736) 等業績表現可望亮眼的漲幅都超過4%至5%，中化生 (1762) 則在利多激勵下開高強勢攻抵漲停價28.35元，美時 (1795) 、懷特 (4108) 、和康生 (1783) 、邦特 (4107) 、友華 (4120) 等漲幅也在2%以上，整體類股表現吸睛。

大江生醫7月營收新台幣7.12億元，較去年同期成長近倍，成長率達到99.6%，月增率則達14.44%，創歷史新高，連續5個月創歷史新高；累計前7月營收36.14億元，較去年同期21.22億元相較，成長逾7成。

大江主要受中國大陸直銷、微商型客戶訂單暢旺的貢獻，加上歐洲面膜品牌大客戶重啟拉貨，美國客戶訂單持續加溫。展望下半年，在新訂單及新產能挹注下，法人持續看好大江營運逐季成長態勢。

評析
下半年在新訂單及新產能挹注下，大江營運逐季成長態勢。

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轉貼2018年8月8日財訊快報，供同學參考

立康上半年EPS 1.95元  創歷年同期新高

財訊快報／何美如報導

立康生醫(6242)第二季受惠觀光工廠旅遊旺季，來客數與遊覽車數皆較去年同期增加，帶動營收、獲利同步走高，EPS 1.07元；上半年稅後淨利4,340萬元，年成長8.85%，EPS為1.95元，創下立康轉型以來之同期新高。立康今日亦同步公告7月營收為4,004萬元，年增17.74%，呈現淡季不淡之走勢。

受惠於旗下鈣優立、益菌多、納豆丹參膠囊、葉黃素複方膠囊等明星商品在顧客高回購率挹注下，立康第二季營收為1.59億元，較去年同期成長13.74%，創下立康自轉型以來之單季新高，稅前淨利3,480萬元，稅後淨利2,372萬元，EPS 1.07元。累計2018上半年營收為2.65億元，稅後淨利4,340萬元，EPS為1.95元，年增分別為8.85%、8.38%及8.33%，皆創下立康轉型以來之同期新高。

立康表示，雖然第二季營收與稅前淨利創下轉型以來之單季新高，但稅後獲利表現則因認列未分配盈餘稅及因遞延所得稅資產迴轉，致第二季所得稅費用增加而未能同步創新高。近年來參觀客戶平均消費金額逐年持續攀升，加上致力強化客戶回購業務，使得立康的獲利能持續穩健成長，未來公司每年仍將積極開發新商品上市，並進行客服中心的軟硬體升級投資，提供更多消費者特性分析資料，有助新品開發、並可強化客戶忠誠與黏著度。

為提升未來之成長動能，立康於第二季宣布購入宜蘭約1500坪土地開發新場館，宜蘭新場館規畫將有別於目前之「立康中草藥產業文化館」與「立康健康養生觀光工廠」，預計於明年可完工加入運營行列，將可有效擴大營運規模。

展望下半年，立康除仍積極開發不同型態的旅遊團外，並持續優化客購團隊的軟硬體服務，提升客戶回購業務，同時致力新產品的開發，預期2018年全年營收與獲利表現將優於去年。

評析
立康受惠觀光工廠來客數與遊覽車數皆較去年增加，帶動營收、獲利同步走高，上半年EPS為1.95元

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轉貼2018年8月9日《萬寶週刊》1293期，供同學參考

生技股母雞帶小雞行情

【撰文／王榮旭】

本週OTC生技指數重新站回季線，6月中下旬遇美、中貿易戰利空中，反而打出1個半月底部，畢竟生技與貿易戰較無關聯，8月底川普極可能會祭出第二波貿易戰的壓力下，由高基期電子撤出的資金轉入生技的趨勢越來越明顯，股價會說話，我在7月初出刊1288期中看好的生技股后大江(8436)，7月進入保健飲品銷售旺季，業績起飛，本週公佈營收果真創下新高，月增14.4％年增99.5％，股價衝到614元同創新價後，除權息當天馬上大漲8％，展開填息行情，反觀前電子股后國巨(2327)7月營收也創新高，但走勢則是大跌貼權貼息，跌破700元見6字頭，生技與被動元件的走勢形成「黃金交叉」，下半年主流會易位嗎？可能性很高！

大江新品上市業績更好
今年不少生技股營運從谷底回升，大江今年前個7月營收36.1億元，年增率70.2％，上半年EPS 5.58元，年增率更達95％，估計下半年業績更旺，全年E PS挑戰14元，絕對數字看似不大，但比去年EP S8.23元及前年EPS 6.9元，逐年成長的幅度很可觀，隨大江股價走高，將會帶動生技股母雞帶小雞的效應，有如國巨上半年從500～600元一路大漲到千元，帶動中低價被動元件股大漲的比價行情，麗豐(4137)今年也從130元附近漲上來到344.5元，反應業績轉強，Q1 EPS 3.97元就比去年全年EPS7.41元的一半還多，上半年營收21億元年增率也達42％，估計全年EPS約13元，本益比僅大江1/2，這波漲多拉回到季線就有買盤進場承接了，整體姿態高，佐登-KY(4190)今年業績也大增，上半年營收年增也達4成，全年EPS上看7元，比去年EPS 3.12元大增翻倍，整體生技去年營運應該是谷底。

【完整內容請見《萬寶週刊》1293期】

評析
大江今年上半年EPS 5.58元，年增率95％，估計下半年業績更旺，全年E PS挑戰14元

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轉貼2018年8月10日經濟日報，供同學參考

葡萄王 7月營收+6％

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

葡萄王（1707）7月營運表現亮眼，營收近7億元（約6.99億元），三大事業體包括台灣、上海與直銷事業，均較去年同期成長，整體年增約6.4%，前七月營收累計約49.93億元，較去年同期的50億元，微幅衰減0.4%。

葡萄王指出，若今年7月營收成績與去年以同樣的IFRS15基礎計算，則今年7月營收較去年同期成長16.8%，前七月營收成長9.8%。

葡萄王董事長曾盛麟表示，上半年營收表現亮眼，下半年也樂觀可期，葡萄王會持續努力，將最好的產品及服務帶給消費者。

葡萄王子公司上海葡萄王，則以ODM、OEM業務為主力，7月營收仍不受去年基期高的影響，維持近四成的成長高峰，前七月也成長95.6%，過往下半年為大陸保健食品旺季，出貨可望暢旺，後勢可期。

葡萄王表示，上海葡萄王為因應快速成長的市場需求，已計畫完成三大產線設備擴充，液劑產品9月將增產五成，粉末顆粒產品則分別預計在7月及10月擴產各四成。

另外，葡萄王重要子公司葡眾部分，原有26項產品表現仍持續穩健，7月份內湖總部開幕，吸引3,000多名人潮湧入，近21萬會員人數持續提升中，7月營收同樣表現不俗，成長超過13%，今年將持續搶攻國內直銷市場，力拚台灣龍頭寶座。

至於台灣葡萄王，7月營收年增33.7%，自有品牌的升級版益菌王顆粒6月上市帶動保健食品類別相關品項成長，而7月起旗下針對年輕族群推出機能性飲料PowerBOMB，搶攻年輕族群市場。

在產能部分，龍潭發酵廠預計於今年第4季完工，將提升生物科技發酵產能，有效擴充業務。在新產能、新產品、新活動的推動下，葡萄王自有品牌在今年也預期能夠有所斬獲。

評析
葡萄王上半年營收表現亮眼，下半年也樂觀可期，會持續努力，將最好的產品及服務帶給消費者。

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轉貼2018年8月11日工商時報，供同學參考

生技前7月營收 保健美容最靚

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技公司前7月營收出爐，保健美容族群是大贏家，大江（8436）、麗豐-KY（4137）、雙美（4728）、佐登-KY（4190）、科妍（1786）成長率躋身前十大，益安（6499）、智擎（4162）因有授權金和里程金人袋，成長率最耀眼。此外，泰博（4736）、生展（8279）、大江、盛弘（8403）7月單月營收均都創新高。

盛弘6月底已完成合併躍獅連鎖藥局，集團已完整架構涵蓋醫院、連鎖藥局、預防健診、雲端醫藥採購、長期照護、精準健檢等醫療體系下，預期在多元布局效益陸續發揮下，獲利成長力可望高於營收。

泰博上半年繳出獲利3.81億元、年增2.28倍，EPS達4.64元佳績，7月營收再以4.39億元、年增67％，刷新單月營收歷史紀錄。法人預期，泰博在碳電極試片需求強勁，金屬電極馴現高速成長中，隨著下半年旺季效應來臨，不排除今年獲利有挑戰一個股本新高實力。

大江連續5個月營收創新高，上半年EPS達5.58元，在大陸市場高成長驅動，其他海外布局也逐步開花結果下，近兩個月來已有12家法人看好後市表現，並上修今年EPS至14～15元，目標價最低507元、最高725元。

麗豐今年營運有亮麗表現，惟受人民幣貶值影響，第2技EPS僅3.48元，略低於首季的3.97元，但累計上半年EPS達7.45元，穩居生技業獲利前三強。麗豐前7月營收24.75億元，年增43％。

麗豐表示，今年在北上廣、華東、華中、東南與西南地區的一、二線城市開出新店面，截至7月底新加盟店數已達493家、較去年同期成長13％。

全宇-KY（4148）以微生物複合肥料揚名馬來西亞，上半年稅後淨利1.86億元，EPS達2.9元，獲利創新高。全宇今年產線稼動率已接近滿載，公司下半年已啟動擴產計畫，並將前進印尼設廠，續保業績高成長動能。

評析
大江連續5個月營收創新高，上半年EPS達5.58元，已有12家法人看好，並上修今年EPS至14～15元

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轉貼2018年8月13日工商時報，供同學參考

生技半年報 美容保健最風光

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技半年報陸續出爐，精華（1565）以EPS16.48元持續坐穩龍頭寶座，美容保健品族群最為風光，麗豐-KY（4137）、大江（8436）、佐登（4190）、葡萄王（1707）都逾4元，醫材業持穩，益安（6499）因授權金入袋，EPS以6.69元躍居生技業獲利老三。

製藥股表現不如預期，除了康友-KY（6452）以5.8元躋身排行榜前五名外，大黑馬是保瑞（6472），初估將有4元實力。

根據初步統計，生技產業上半年獲利排行出現大洗牌，過去都穩佳前三名的金可-KY（8406），受到美元升值認損拖累，侵蝕獲利超過1億元，導致營收和本業雖然都成長，EPS卻以4.3元目前暫時位居第8。

另外，製藥股的高獲利模範生中，友華（4120）受健保砍價和匯損波及、科懋（6496）主力產品法布瑞氏症用藥Repla ga，代理權恐生變，上半年EPS都未超過2元，而以保健品和原料藥為主的大展、醫材股的太醫（4126），獲利也低於法人預期。

整體來看，生技產業上半年獲利仍以美容保健品和醫材產業表現較出色，精華、麗豐、益安、康友和大江已大賺半個股本，泰博、佐登、金可、醫揚、葡萄王EPS也超過4元，另外，杏昌、鐿鈦表現都相當亮麗。

今年將是營運大贏家的美容保健品業，大江在連5個月營收創新高中，7月營收已衝破7億元大關，該公司目前在大陸市場高成長驅動、海外布局也逐步開花結果，加上也接獲大陸綠地5億元訂單，帶動下半獲利將優於上半年，目前法人也上修其EPS達15元。

麗豐今年全面性地在北上廣、華東、華中、東南與西南地區的一、二線城市開出新店面，至7月底加盟店數達493家，該公司下半年受惠展店和新產品的效益，加上已經前進越南等東協市場布局，營運持續看好。

醫材股中，法人看好泰博是繼精華、金可後，最有機會挑戰EPS逾10元的公司，受惠新興市場與歐洲客戶血糖儀與試片出貨成長幅度優於預期，泰博今年血糖儀出貨有望來到300萬台、試片則有望來到2千萬盒，雙雙再創出貨量新高，明年則在金屬、碳電極以及通路持續發威中，營運將再攀高峰。

評析
大江連5個月營收創新高，接獲大陸綠地5億元訂單，帶動下半獲利將優於上半年

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轉貼2018年8月16日《萬寶週刊》1294期，供同學參考

從上半年財報挑生技股

【撰文／王榮旭】

第二波美、中貿易戰開打前，土耳其貨幣里拉今年來已經大跌9成，所以里拉最近的暴跌，並非是國際股市重挫的主因，市場擔心川普強硬的對外政策終將傷害資本市場，導致部分資金先行撤離，關稅戰演進化成貨幣戰，貿易衝突時間拖長，絕對不利消費需求，消費電子首當其衝，電子最上游晶圓代工龍頭台積電Q3營收季增不及1成，二線廠聯電Q3需求持平，旺季不旺，漲價族群被動元件、矽晶圓等業績雖維持高檔，但股價也大幅回檔，跌幅最少2成起跳，最多也有跌腰斬的，自電子離場資金部分轉戰傳產股如水泥、鋼鐵等，但傳產股短線漲多，資金現在再往傳產恐怕避不了險，生技這波跟著中小電子拉回，反而進可攻退可守。

大江、麗豐獲利亮眼
不少生技股上半年業績亮眼， 生技股王精華(1565)Q2 EPS 9.48元，季增達35％優於市場預期，8月以來大盤大跌，精華逆勢上漲，在600元以下形成谷底，生技股后大江上半年EPS 5.58元，年增高達95％，今年以來漲多，除息後回跌到500元以下季線附近，7月營收再創新高，月增逾14％，醞釀已久的魚油新品首次打入中國前10大直銷商，下半年業績放量，Q3單季EPS挑戰4.5～5元，估計全年EPS 14～15元，明年可望更高，這種獲利逐年成長的股票，拉回時可尋找中線買點，先前我在本欄推薦一檔醫廢股日友(8341)，從170幾元連漲4個月到最近最高267.5元，在整體行情走弱時，日友逆勢走高可說是鳳毛麟角，業績大部份來自中國市場的麗豐-KY(4137)上半年EPS達7.45元，超越去年全年EPS 7.41元，下半年進入旺季，今年全年挑戰15元與大江相當，股價差了1倍，這波隨大江壓回到半年線240元附近，本益比從23倍降到16倍，下檔空間有限。

【完整內容請見《萬寶週刊》1294期】

評析
大江上半年EPS 5.58元，下半年業績放量，Q3單季EPS挑戰4.5～5元，估計全年EPS 14～15元

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轉貼2018年8月20日工商時報，供同學參考

搶登族群獲利王 生醫股仙拚仙

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生醫業半年報出爐。美容保健、醫材通路雖還是佼佼者，獲利排行出現大洗牌。

大江（8436）、泰博（4736）、保瑞（6472）、麗豐-ky（4137）是今年的大黑馬，在與精華（1565）、康友-ky（6452）、葡萄王（1707）等公司搶攻族群獲利王寶座下，也勁拚人氣指數，成為類股上攻的指標。

法人指出，今年生技產業除了精華應可大賺3個股本以上，持續坐穩非電子業獲利王座下，麗豐、康友、大江、泰博EPS都有逾10元機會，並改寫歷史新高，金可下半年在產能放大下，有機會急起直追，重回獲利前五名寶座。

另外，上半年EPS逾4元的葡萄王、保瑞、醫揚，後市也被看好，預期在輸人不輸陣下，高獲利股的股價火拚才有機會掀起生技股的比價效應。

生醫族群算是比較不受大環境景氣衝擊的產業，獲利波動也不如電子業明顯，反倒是原料成本的高漲、健保藥價的緊縮、人工成本上揚和匯率波動等因素，會衝擊其獲利成績。

以上半年來看，除製藥有健保砍價影響較大外，美保健品、通路、醫材與農業生技公司，多數本業表現還是較去年同期出色。

醫材廠中，上半年由益安因授權金挹注，EPS以6.69元居冠；邦特第二季獲利、EPS均創5年新高，而受到美元轉強帶動，泰博、鐿鈦毛利率見到改善，且業外亦有前季匯兌收益回沖進帳，獲利較去年同期成長逾倍，也帶動半年報都有亮麗表現。

堪稱是今年大贏家的美容保健，則由大江和麗豐帶頭。麗豐上半年EPS達7.45元賺贏去年全年，大江也交出年增95％的獲利佳績，佐登-KY、達爾膚第二季的本業獲利，都較去年同期年增2.3倍、1.89倍。

原料藥上半年出現不錯回溫，旭富第二季本業獲利年增2倍，中化生營益率由負轉正，神隆受惠毛利率改善本業獲利成長84％，生泰雖本業僅持穩，但業外受「匯」，單季獲利年增85％。

農業生技則是倒吃甘蔗，龍燈第二季虧轉盈，單季EPS達1.52元，是一年半來新高。全宇則繼第二季盈餘創新高後，預期下半年在旺季效應中，將延續成長力道，新掛牌的茂生農經，上半年受黃小玉波動影響，獲利年減，但預期下半年將回溫。

評析
上半年EPS逾4元的葡萄王、保瑞、醫揚，在輸人不輸陣下，有機會掀起生技股的比價效應。

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轉貼2018年8月23日經濟日報，供同學參考

生展今年EPS挑戰5元

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

原料藥廠生展( 8279 )保健品原料缺貨問題紓解，本季原料藥銷售持續向上，保健品訂單也相對穩健，海外市場逐漸增溫，第3季營收將回到正常水準，季增率上看一成，毛利率、獲利將同步回升，全年每股稅後純益（EPS）有機會回到4到5元的佳績。

生展第2季保健品原料缺貨問題解決，營收2.63億元，季增35%，獲利更大增84%，EPS為1.2元，累計上半年EPS為1.85元。生展昨日股價收99.7元，上漲0.2元

生展關鍵在保健品原料缺貨紓解，唯南科新廠折舊攤提增加，加上員工福利金提列、打消庫存及員工人數增加成長上升，第2季毛利率為34.9%，較首季的33.11%，增加約1.8個百分點，但相較去年同期的40%以上仍下滑。

外銷部分，生展穩定供貨益生菌原料給雲南白藥，出貨量穩健向上；大陸新客戶也在洽談中，由於大陸保健市場蓬勃，目前也有不少小廠搶進市場分食訂單，該公司持續開發新客戶。

評析
生展保健品原料缺貨問題紓解，本季原料藥銷售持續向上，保健品訂單也相對穩健，海外市場逐漸增溫

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轉貼2018年8月30日聯合晚報，供同學參考

大江漲勢起 高價生醫亮眼

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

生醫股今日高價族群表現不俗，大江（8436）攻勢再啟，盤中來到552元，漲幅7%，並帶動同屬高價生醫的麗豐-KY（4137）、保瑞（6472）股價表現。在高價一族的拉抬下，台灣生技指數盤中漲幅逾1.2%，表現亮眼。

大江7月份營收創下歷史新高，市場看好，在保健食品營收將持續走高，加上面膜出貨亦明顯回溫下，8月營收可望再締新高，第3季營收除創歷史新高，也可望較去年同期倍增。

法人表示，大江受惠中國中國微商市場發展，且產品能滿足微商多元化、差異化的需求，另隨著歐美市場亦將逐漸成熟，有望成為大江2019年的營運動能。估大江今年可賺1.5個股本、明年則挑戰賺兩個股本。

麗豐-KY在店數持續增加，以及新店的首次鋪貨的效應下，下半年不乏營運成長動能。法人預估，麗豐-KY第3季營收將維持在高檔，第4季營收受惠旺季效應，將較第3季呈現兩位數幅度增長，麗豐-KY盤中股價來到276.5元，漲幅6%。

麗豐-KY主營通路「克麗緹娜」截至7月底的新展加盟店數已達493家，本季可望提前達陣完成全年500家的展店目標。

截至上月底，克麗緹娜全球總店數規模已達4,386家，其中，中國地區在7月份達到4,044家，台灣布局也達300家，站穩兩岸最大美容連鎖通路龍頭地位。

公司並評估於越南首都河內建置培訓中心，並計畫揮軍馬來西亞、泰國，積極擴展東南亞市場。

評析
在保健食品營收將持續走高，加上面膜出貨亦明顯回溫下，8月營收可望再締新高

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轉貼2018年9月3日工商時報，供同學參考

五利齊聚 生技股升機勃勃

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技產業策略諮議委員會（BTC）9/4～9/6登場，在海內外產官學研界將共同為生醫產業把脈，可望出現政策面利多，加上基本面、題材面、司法面和外在環境的比價效應，激勵生技類股可望重回多頭懷抱；大江（8436）、康友-KY（6452）、科懋（6496）、逸達（6576）等個股有機會領軍。

統一投顧表示，生技產業在歷經多年低迷後，目前的指數和匯率都與2012年相當，但是產業的研發能量、營收、獲利表現都有很大的成長；尤其是造成近2年衝擊產業市值縮水約2千億元的浩鼎案，預計12/28宣判，加上香港生技崛起帶來的比價效應，進一步帶動資金穩定流入生技股，未來兩年的長多即將開始。

就基本面看，生技產業的營收持續轉強、獲利創高，尤其是下半年動能更是亮麗，晟德在資產重估後獲利暴增，法人預期今年EPS將挑戰30元；康友在印尼畜禽疫苗廠投產、本業輸液成長下，獲利大增；泰博和大江獲利都將衝破一個股本改寫新高。

另外，中裕已打進美國市場的愛滋病新藥，業績逐步成長；安成藥、易威、美時布局美國學名藥市場持續展現動能。

題材面部分，除了藥華藥的歐盟藥證，可望在年底落實外，逸達抗前列腺癌的新劑型針劑50mg劑新藥FP001，將申請美國新藥藥證，而25mg劑量的FP-001的三期臨床，也有機會在今年底達標，明年上半年遞交藥證申請。

此外，智擎、益安也有潛在授權利多，安成生技開發治療泡泡龍的罕病藥，在取得美國快速審查資格後，有機會力拚明年底取得藥證。

司法面中，最受關注的是浩鼎案，該公司雖然仍受困官司風暴，但在新藥開發上，卻有進展，不僅乳癌新藥OBI-822將啟動三期臨床，治肝癌藥OBI-3424，也取得孤兒藥資格， 該新藥已在美國進行一/二期臨床試驗。

至於外在環境面，香港生技的高估值，也吸引聯生藥、晟德轉投資的東曜、大陸加科思可望前進，為產業添加比價效應。

法人表示，除產業條件改變外，最受關注的政策面，則在BTC開議，將加速相關法規配套修法下，有機會引領話題，為產業營造利多。

評析
生技產業的營收持續轉強、獲利創高，尤其是下半年動能更是亮麗，大江獲利將衝破一個股本。

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轉貼2018年9月5日經濟日報，供同學參考

大江8月營收 大增一倍

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



大江生醫（8436）昨（4）日公布8月營收為8.09億元，年增108.5%，連續六個月刷新歷史單月新高，累計今年前八月營收為44.24元，年增76.2%，也同步寫下歷史同期新高。法人估，大江生醫受惠訂單持續放量，今年營收、獲利都有機會雙創新高，並可望翻倍成長，每股純益（EPS）有機會寫下15元的佳績。

大江近期每個月均寫下新高營收紀錄，該公司面膜出貨明顯回溫下，8月營收再締新高，預期第3季營收也將有機會寫下單季歷史新高，並可望較去年同期至少翻倍。大江昨日股價收584元，上漲20元，再度叩關600元。

大江上半年稅後純益為5.57億元，較去年同期成長94.7%，EPS為5.58元，下半年動能將顯著加溫，全年獲利表現看俏。

法人指出，大江受惠中國大陸的直銷與微商市場發展，且產品能滿足微商多元化、差異化的需求，除了大陸市場，隨著歐美市場亦將逐漸成熟，有望成為大江2019年的營運動能。估大江今年營收有機會突破80億元，可賺1.5個股本、明年則挑戰賺兩個股本以上。

大江8月營收中，保健食品占近八成九的比重，而主要營收來源地區是自中國大陸，約有近八成比重，若從大江上半年營收比重來看，機能性飲品占五成、粉包約近三成、面膜則仍略少於一成。

大江歐洲面膜品牌大客戶新品第3季全面鋪貨上市，乳化魚油新產品也打入中國直銷市場，另外，美國市場持續成長，訂單量也繼續放大。

由於大陸、美國市場的急切需求，大江今年產能全開，並持續擴充產線，包括台灣三座、大陸兩座，合計五座工廠，所有產線全部都進行產能擴線，合計產能和去年底產能相比增加一倍。另，近期動工的自動化倉儲，預計明年上半年完工後，加入營運行列。

評析
大江受惠訂單持續放量，今年營收、獲利都有機會雙創新高，並可望翻倍成長，EPS有15元的佳績。