生技；保健食品 – 大江保健療法成形 成長動能強

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轉貼2015年7月8日工商時報，供同學參考

大江Q2攀峰 業績季季高可期

記者杜蕙蓉／台北報導



大江生醫（8436）在大陸、東南亞及保養品三大引擎推升下，6月營收達1.7億元，創下單月歷史次高紀錄，年增27.6％。由於訂單把握度高，法人預期大江今年業績逐季走高，年度EPS將由4元起跳。

大江首季EPS達0.61元，第2季營收4.85億元，季增率15％，創下單季新高紀錄，由於毛利率約維持在30％～35％間，法人看好單季EPS有挑戰1元的實力。

大江總經理林詠翔表示，過去公司聚焦在求快、求大量的保健品代工市場，但隨基因檢測時代來臨，目前已積極跨足基因檢測領域，將打造基因檢測、天然物原料及微生物鐵三角的保健療法創造營運契機。

林詠翔表示，轉投資的大江基因投入基因檢測已經5年，其採單核甘酸多態性（SNP）平台，研發出的G1晶片可檢測DNA，篩檢出75種疾病風險指數，第二代R1晶片則可檢測mRNA蛋白質，可監控人體3.6萬種基因的變化，替基因健康檢查。

目前大江已定位為生物整合設計公司，將結合研發和基因檢測優勢，為客戶量身定做產品，未來也有可能只做設計而不代工，而是利用別人的產能來加速自己的成長。

展望下半年，大江除了東南亞等海外市場訂單持穩向上，LV旗下美妝通路sephora的面膜產品，隨著銷售通路擴大至法國、義大利、西班牙等歐洲國家和美國外，飲料、粉劑產品動能亦強，東南亞、大陸新客戶下單積極，都將帶動下半年績將明顯較上半年出色。

另外，大江日前在上海中國國際健康與營養保健品展中，推出上百種並以「隨插即用」的瑪卡保健食品，因應客戶隨時可以貼牌銷售，也讓大江下半年的營運頗有想像空間，並有機會成為明年業績的成長動能。

評析
大江今年業績逐季走高，年度EPS將由4元起跳。

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轉貼2015年7月10日經濟日報，供同學參考

葡萄王增15% 新品發威

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

葡萄王（1707）昨（9）日公告6月營收約6.44億元，年增15.6%，為歷史次高紀錄；累計上半年營收35.09億元，年增16.09%。
葡萄王近期與夥伴雲南白藥攜手推出新產品「田七靈芝王精華飲」，展開全面性銷售活動，一般預估，第2季每股稅後純益（EPS）將挑戰2元，下半年則在本業與子公司葡眾貢獻下，獲利有機會繼續創高。葡萄王昨日股價逆勢上漲4元，收207元。

葡萄王今年4月才創下單月營收新高紀錄6.49億元，6月營收仍持穩在6億元，較新高紀錄僅有幾百萬元，法人認為，下半年在葡萄王本業與轉投資事業的衝刺下，單月要再創高的機會不小。

葡萄王今年以「新產品、新行銷及新客群」為策略，全年繼續推出多個新產品，多聚焦現代人較為需求的保健食品與飲品。

子公司葡眾方面，今年也陸續推出新產品，除了率先推出增強記憶力的活逸康，下半年也將有新規劃，今年營收將續衝。

另外，上海葡萄王今年以來已爭取到不少的代工訂單，據悉，3月起單月營運已經轉盈，今年有機會轉盈。葡萄王新產品效益在6月已逐步顯現，下半年業績成長力道仍強勁，法人表示，葡萄王今年要維持雙位數成長，應也不是大問題。

葡萄王是近半世紀的老店，由集團小王子曾盛麟接手後積極拚轉型，陸續交出漂亮的成績單，目前三大事業體分別為葡萄王、傳銷子公司葡眾與上海葡萄王，今年也都有樂觀期待。

葡萄王指出，近期三大事業體營運同步呈現年成長，其中小金雞葡眾也持續交出成長佳績。

另外，上海葡萄王在歷經組織重組後，今年營運也上軌道，法人估，葡萄王下半年營運還將優於上半年，全年營收可望年增兩位數，EPS可達8元以上，再創新高。

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轉貼2015年7月13日工商時報，供同學參考

搶健康財 全豐盛火併葡萄王

記者杜蕙蓉／台北報導



大健康產業革命崛起，未來兆億美元商機誘人，吸引廠商爭相卡位布局！繼葡萄王和葡眾聯手出擊，年年都創造高獲利之外，大黑馬的佰研，則自去年轉虧轉盈後，法人初估今年EPS將由5元起跳，而同屬全豐盛集團的佰研、F-麗豐，與葡萄王集團的火併也成市場關注焦點。

另外，搭配基因檢測的大江也緊跟在後，今年也是高獲利家族，從新藥延伸至保健食品領域的中天，則以棉花田取勝，晟德則因收購澳優乳業和投資豐益生菌，都被認為後勁十足。

美國著名經濟學家保羅．皮爾澤在2002年發表《財富第五波》，揭示即將到來的第五波財富將會是健康產業的革命，提出未來數十年間，與健康相關的產業將為世界經濟帶來每年兆億的收益。而高齡化時代來臨，也推波健康產業的興起，不管是健康器材、保健食品或美容保養、休閒活動，都已是未來的顯學。

就統計來看，上市櫃公司的大健康概念股，今年的成長動能也十分吸睛，最引為話題的同為姐弟檔的麗豐、佰研與葡眾、葡萄王的對打，若加計麗豐關係企業克緹，兩個集團從直銷、美容保養、保健食品的投資，到分別在兩岸市場的布局，已經是突出的指標公司。

為了強化營運的成長動能，葡萄王董事長曾盛麟宣示，今年將以「新產品」、「新行銷」 及「新客群」為營運策略，全年集團合計將推出的新產品近10個，目前除了能量飲料COMEBEST PowerBOMB、與雲南白藥集團結盟「田七靈芝王精華飲 」已上市外，下半年也規畫再推出3～4項全新保健品及飲品，包括人 蔘蜆精、雲芝飲等，而葡眾也有新品規畫上市。

至於佰研今年的成長力道，主要來自於中國市場訂單發酵，另外，代理瑞士Biotta有機蔬果汁成長力也驚人，而自創通路品牌「無毒的家」，現全台共有4家直營店與64家加盟店，預期今年導入POS後，讓商品達一致性後，明年將在兩岸進入展店擴張期，並整合上游農業，爆發力受期待。

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轉貼2015年8月11日工商時報，供同學參考

大江上半年獲利佳 EPS 1.62元

記者杜蕙蓉／台北報導

大江（8436）多喜臨門！不僅半年報獲利年成長率高達3.06倍，EPS以1.62元交出佳績，昨日也以AQUAGEN-Touch the Ocean包裝設計，拿下2015年德國RedDot紅點設計大獎。另外，因產能滿載，董事會也乘勝追擊，將發行5億元公司債，並興建面膜廠和增添粉包廠機台設備。

集利多於一身的大江，7月營收以1.83億創下新高，累計今年前7月合併營收為10.87億，年成長率40.3％。該公司在訂單能見度高中，預期今年營收將是逐季走高，且以增資後股本6.12億元計算，繼第2季EPS衝高至1.07元，法人預估大江在未來單季EPS都有逾1元實力，今年EPS將由4元起跳，躋身高獲利族群。

大江上半年稅後盈餘9735萬元，年成長率306.46％，由於半年報亮麗和獲獎捷報，激勵昨日股價上漲2.51％，以81.8元，重回80元大關。

大江總經理林詠翔表示，去年斥資2.65億元在屏東農科園區興建的二廠，是以粉包為主，由於產能滿載，上周已到日本採購第二條設備，預計年底或明年第1季裝機投產，以二班制產能估算，新機台加入量產後，月產粉包將由目前的400萬包成長至800萬包。

另外隨著國際面膜訂單的持續擴大和中國市場的崛起，大江也規劃斥資2.5億元將在屏東興建三廠，專攻面膜生產。

大江副總經理廖偉傑表示，此次興建的面膜廠，著重綠色環保建築，包括太陽能和廢水的回收，都將符合歐盟規定，俾以讓產品能大舉銷往歐洲。而為因應建廠需求，目前也規劃發行3年期無擔保的5億元公司債。

林詠翔表示，由於新、舊廠的投產和興建，大江目前也提供百名職缺，希望能聘用在地優秀人才，除了能提升屏東當地的就業市場外，也可號召青年返鄉圓夢。

評析
今年營收將是逐季走高，未來單季EPS都有逾1元實力

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轉貼2015年8月17日經濟日報，供同學參考

大江修煉三年 變身研發尖兵

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江三年修煉，營運大轉型。大江生醫總經理林詠翔宣布，徹底從製造轉向研發，並將訂出三大策略，包括「組成保健食品廠戰鬥聯盟T Team、推動多項產品完成臨床、完成基因檢測事業擴充」，朝國際保健食品大廠定位邁進。

林詠翔表示，公司從本土保健食品廠銳意革新，蹲馬步三年、創建四大實驗室，終於在今年交出第一張成績單，旗下高階產品占銷售比重突破五成，為法國精品品牌LV代工的面膜產品也呈現大躍進，今年營運將是大江迄今最好的一年，也將繼續邁入高速成長。

在轉型策略上，林詠翔說，2012年起公司以「加入並改善消費者生活」為宗旨籌建四大實驗室，包括製作產品原型的QODN實驗室，檢驗產品品質的17025實驗室、負責原料開發的明日實驗室，另外是進行臨床驗證的EVE實驗室，並攜手打造明星商品，今年看到成果。

大江今年上半年業績大躍進，第2季營收、獲利將創下單季新高，上半年營收成長約45%，而獲利則比去年同期大幅躍進三倍。其中，上半年毛利率突破35%以上，並向四成邁進，堪稱保健食品廠異數。

也因為高效能產品貢獻，大江今年7月營收以1.83億創下新高，累計今年前7月合併營收為10.87億，第2季每股稅後純益（EPS）衝高至1.07元，法人預估大江在未來單季EPS都有逾1元實力，今年EPS將由4元起跳，有機會挑戰5元。

為了乘勝追擊，林詠翔進一步透露，公司將與國內多家廠商共組保健食品戰鬥聯盟「T Team」，由大江提供高性能原料，如面膜、飲料、粉劑的關鍵、專利技術，結合國內食品製作關鍵廠商，共同向國際市場推進，近期將有具體結果。

大江旗下基因事業也將有進一步成果，林詠翔表示，公司正積極規劃要將基因子公司掛牌，並走向真正專精的基因檢測、保健應用領域，與公司開發的高效能保健食品結合，走出利基市場。

林詠翔說，現在基因檢測價格仍高，但趨勢一定會走向「免費」，分析與應用才是競爭的關鍵，大江有信心透過自己設計的檢測晶片，不須假手大廠的技術，鎖定關鍵的基因型態，為消費者檢測出負面的基因，如肥胖等，並給予最有效的建議。

評析
大江在未來單季EPS都有逾1元實力，今年EPS將由4元起跳，有機會挑戰5元。

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轉貼2015年8月31日工商時報，供同學參考

葡萄王業績飆 今年EPS上攻8元

記者杜蕙蓉／台北報導



葡萄王（1707）繼三大事業發酵後，正極力以海外市場拓展為下一階段成長動能，經營團隊預計9月赴香港參展，目標鎖定大陸與東南亞市場，法人預期因新品上市，葡萄王今年EPS有上攻8元新高機會，明年在海外動能和新廠效益發揮下，營運將繼續衝峰。

近10年業績持續創新高的葡萄王，6、7月間因半年報效應，股價一度創下255元歷史天價，但而後在全球股災台股也成重災區中，股價下修至130.5元的低檔區，幾乎是腰斬走勢。

法人表示，葡萄王今年三大事業體同步加溫，除了傳銷業的葡眾仍維持兩位數的成長趨勢外，母公司葡萄王因加碼推出新品與大規模行銷活動，業績成長加速；而以代工為主的上海葡萄王，自今年3月起單月轉虧為盈後，目前累計的營運已呈現獲利居面，因此，將帶動葡萄王今年續保高峰。

此外，為了布局下一階段的成長動能，葡萄王除了已與雲南白藥合組戰略聯盟，雙方合作的田七靈芝王精華飲已上市銷售，未來並有機會延伸至代工領域外，葡萄王近年也積極開拓海外市場，近年已有原料先小量進軍東南亞市場，今年9月亦將赴香港參展，希望爭取鄰近地區的大陸與東南亞的代工機會。

另外，葡萄王因產能滿載，已斥資20億元興建二座生產基地，其中，平鎮新廠產能約為現有中壢廠的1.5至2倍，該廠預計明年2月取得使用執照，第四季完成搬遷進駐。而第一階段的設備產能年產值，是以百億元規畫，但內部也保留部分土地，若未來繼續擴建，最大產值可上看150億元。

至於生物工程中心第一期將興建100噸發酵槽，預計第三季動工，工期約18－20個月。

法人表示，葡萄王今年強化新產品的行銷，加上葡眾年度第二次的會員升等活動即將啟動，上海葡萄王的轉機，都將帶動葡萄王9月再啟成長動能，第四季將達年度高峰，全年營收估增逾15％，每股稅後盈餘挑戰8元水準。

評析
葡萄王今年強化新產品的行銷，第四季將達年度高峰，全年營收估增逾15％

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轉貼2015年9月1日工商時報，供同學參考

大江接單旺 Q3營收續創高

記者杜蕙蓉／台北報導



大江生醫（8436）昨（31）日法說會大秀利多！董事長楊武男表示，已與大陸雲南白藥集團簽約，合推以基因檢測系列保健食品，預計第4季上市；內部也規畫3～5年內，推動子公司上海百岳特在上海等海外市場掛牌。

另外，大江因自主開發原料能力強，也吸引日本最大紡織集團東麗（Toray）旗下CHORI結盟，CHORI將代理大江原料，再搭載其他通路銷售於日本、東南亞、歐洲及美國等地，合作細節下月明朗。

大江上半年交出每股獲利1.62元佳績後，受惠為LV旗下美妝通路sephora代工面膜在全球熱賣，7月營收以1.83億元創下新高後，8月接單也超越過去各月平均值1.5億～2.5億元，法人計大江第3季營收可望再創高峰，季增率約15％，第4季還有旺季效應下，全年EPS上看4元。

大江副總經理廖偉傑表示，大健康時代來臨下，大陸保健食品成長力持續向上，大江目前營運並未受大陸景氣下滑和人民幣貶值影響。而該公司力推精準醫療，以基因檢測搭配個人化保健食品的模式，更獲得雲南白藥的認同，雙方已簽署戰略聯盟。

楊武男表示，雲南白藥有上萬家通路和熟悉醫療體系，而大江的優勢在於基因檢測搭配保健食品的開發，因此，雙方的合作除了可望共設實驗室外，將由大江旗下的大江基因醫學，提供基因檢測的服務，搭配雲南白藥推出強調差異化療法的系列保健產品搶市，而系列保健品也有機會由大江進行代工。

楊武男指出，台灣太小，必須要走向國際化，大江未來10年除持續網羅國際化人才，落實經營、所有權分離之外，也希望持續創新，並且平衡國內外投資。

目前大江規畫推動子公司百岳特在大陸上海掛牌，但近期大陸市場紛擾，若是以中期目標來看，時間點可能落在3～5年。

另外，大江由於現有產能已經不敷使用，近年積極在兩岸擴產，上海金山面膜廠去年已經拓投產，機能食品廠已在試產，第一期產能將是台灣的兩倍，明年首季投產，該廠將會為大江省下30％關稅與5％的運費支出。

至於台灣，大江則將興建面膜廠以及增添粉包廠的機台設備。

評析
大江第3季營收可望再創高峰，季增率約15％，第4季還有旺季效應下，全年EPS上看4元。

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轉貼2015年9月4日工商時報，供同學參考

佰研大陸成長佳 7月EPS 0.85元

記者杜蕙蓉／台北報導



佰研（3205）受惠中國克緹的爆發性成長，F-麗豐（4137）的O2O效益逐步發揮，7月營收以1.06億元創新高後，EPS也以0.85元寫佳績，優於市場預期，法人認為，在訂單把握度明朗下，佰研今年獲利半個股本在望。

百研董事長陳樂維與麗豐董事長陳碧華是姐弟，今年兩家公司不受兩岸景氣影響，營收、獲利均報佳音，兩家公司有機會同步創新高傳為生技類股佳話。

佰研主要營收來自代理、大陸保健食品及通路品牌「無毒的家」。其中，更以為中國克緹代工腸胃道發酵等系列保健產品的成長力最為驚人；其次是代理瑞士Biotta有機蔬果汁，透過麗豐的通路平台也有亮麗表現。

法人表示，中國克緹在2009年拿到上海的第一張銷售執照後，目前除了邊緣4省尚未取得外，已拿到27個省市的執照，執照數在中國排名前三。

由於克緹在中國是幾何成長，潛力十足，目前不僅在保養品貢獻麗豐，預計可為麗豐帶來2成營收外，對佰研的業績更是發揮大補丸效益。隨著下半年產能吃緊問題解決後，佰研6月營收已一舉跳升至9千萬元，7月更站上億元大關。

法人認為，中國克緹業務目前比較完整推展只有在華東地區，華南僅小幅貢獻，而華北才要開始啟動，因此，克緹未來的成長力驚人，也讓佰研和麗豐業績營運將是水漲船高，佰研不排除自己建立發酵槽來提高產能。

法人認為，佰研今年營收將逐季走高，第3季每股盈餘將從2元起跳，全年EPS至少5元，有機會上攻6元。

評析
佰研今年營收將逐季走高，全年EPS至少5元

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轉貼2015年9月12日工商時報，供同學參考

佰研7、8月EPS 2.1元 贏上半年

記者杜蕙蓉／台北報導



佰研（3205）太會賺了！受惠中國大陸保健品訂單跳高，繼7月營收衝破億元大關後，8月達到1.36億元，年增率239.55％；而累計7、8兩個月合計的EPS也高達2.1元，不僅賺贏上半年，法人預期第三季獲利將有機會超越葡萄王（1707）。

已被列為警示股的佰研，業績從2月起逐月走高，並從4月起連5個月創新高後，隨著營運持續報佳音，激勵股價強勢表態，昨日並以漲停板156元再創新天價。

佰研以保健食品、代理和通路品牌「無毒的家」為主力，保健食品強項為腸胃道發酵產品，業績成長動能主要來自為中國克緹開發代工保健食品。

法人表示，由於中國克緹陸續取得中國大陸的銷售執照，目前除了邊緣4省尚未取得外，已拿到27個省市的執照，業務全面啟動，在大陸市場業績呈現幾何成長，也帶動佰研營運水漲船高。

代理部分主要是瑞士Biotta有機蔬果汁及美國Saladmaster頂級鍋具，Biotta果汁透過麗豐的通路銷售，今年也有亮麗表現。

至於無毒的家，全台共有4家直營店與64家加盟店，加盟店以中南部居多，佰研董事長陳樂維之前曾表示，無毒的家現階段目標以導入POS，以達到商品一致性為目標，明年將在兩岸進入展店擴張期，並整合上游農業。

營運表現亮麗的佰研，今年5月以前，由於發酵產能吃緊，單月營業額約落在5、6千萬元間，但隨代工廠提高發酵產能因應，7月起營業額已站上億元大關，獲利也是節節高升。

就該公司發布的第三季營運來看，7月營收1.06億元，稅後盈餘2,150萬元，EPS0.85元；而8月營收則跳高至1.36億元，稅後純益3,172萬元，每股盈餘1.25元，兩個月合計EPS為2.1元。法人預估在9月營收仍可延續高峰中，第三季EPS將可望由3元起跳，預估第四季業績表現依舊不弱中，全年EPS有上看7元機會。

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轉貼2015年9月25日工商時報，供同學參考

大江結盟蝶理 進軍日本保健市場

記者方明／台北報導



大江生醫（8436）昨（24）日宣布，與日本蝶理（CHORI）株式會社簽訂合作意向書，首批合作的2項專利原料，將在今年10月的Hi Japan原料大展中亮相，後續將由蝶理推廣至日本大型保健品製造商，預計半年後產品正式上市，可望挹注明年上半年業績。

大江總經理林詠翔表示，原料輸出將是成長新動能，未來公司將走向成品與原料銷售的雙成長模式，搶佔全球商機。

蝶理成立於1861年，為日本著名的國際商社，主要經營食品、醫療用原料、化學品、塑膠製品及紡織品進出口，年營業額約2,438億日圓。

根據統計，日本保健食品的市場規模達6,000億日圓，蝶理在保健品原料目前代理包括日本樂敦製藥旗下MGP的球蛋白月生肽、韓廠Yakult的發酵紅高麗，及義大利知名廠商的牛磺酸等，將其原料引薦給日本各大保健品製造商。

大江與日本蝶理商社合作，計畫將100％台灣開發的原料，透過蝶理進軍日本保健市場，大江以目前手中玻尿酸的母乳益生菌TCI633，及可抑制澱粉及雙醣類吸收的花生模萃取物SugarLock，做為雙方合作的首項產品。

林詠翔表示，日本在今年4月1日實施「機能性食品標示法」，明訂具有臨床數據基礎的保健品及原料，得以宣稱療效，大江不少專利原料都具備臨床試驗基礎，符合日本新制趨勢。

而日本是保健食品市場的先進國家，不僅競爭激烈，且對保健食品安全性都有嚴格的把關，只要原料能打進日本市場，在全球其他市場也能成功。

他指出，雙方合作的2支原料，將在10月的日本保健原料展Hi Japan中首度亮相，預估半年的籌備推廣期後，將可看到新產品在日本上市。

林詠翔表示，過去大江替客戶代工成品，在全球市占率僅萬分之一，現在原料輸出將開始迎頭追上，就算業績成長10倍，全球市占率也僅千分之一，未來成長空間很大。

林詠翔表示，透過原料及成品的雙成長引擎，將加快公司業績成長速度，未來也不排除在華人世界推出「TCI」自有品牌產品，搶占全球市場商機。

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轉貼2015年10月1日財訊快報，供同學參考

大江歡喜擴廠 明年業績續衝鋒

【財訊快報／何美如報導】

    大江生醫(8436)屏東二廠年底將再增一條粉劑產線，月產能將突破1,000萬包，搭配上海飲料廠明年首季投產，將分進合擊瞄準中國酵素等保健品市場。與雲南白藥的合作，首項基因減重產品已出貨，第一張試單金額就超過2,000萬元，後續還有數個品項將合作，明年將顯著發酵貢獻業績。

    大江生醫去年啟動的屏東二廠今年3月開工出貨，目前月產能約500萬包，董事長楊武男表示，由於現有產能不足因應接單需求，年底將再增一條列列式粉包機產線，月產能突破1,000萬包，可望成為全台最大的保健品粉劑廠，也會安裝新的自動入盒機，將大幅提高生產效率。而上海金山區新設的飲料廠已完成，目前在試車中，預計明年首季出貨，月產能約800萬瓶，未來飲料總月產能將超過1,200萬瓶。

    總經理林詠翔表示，屏東磐石生產中心，是大江通往35個國家的窗口，是也是前進全球市場的基礎所在，未來會引進更多外國人才，成為一個製造研發合一的基地。中國粉劑需求強勁，目前無法滿足客戶的訂單就有1,000萬包，訂單能見度為6個月。

    大江副總廖偉傑補充，粉劑主要客戶來自中國，約有4-5家，主要是中國酵素需求快速成長，搭配上海飲料廠明年首季投產，將分進合擊瞄準中國保健品市場。粉劑產品在生產過程容易出現氣閉不合，有污染的疑慮，大江的機台從技術領先的日本引進，並累積一定的生產參數，製造的水準仍領先中國同業。

    至於與中國雲南白藥合作，林詠翔表示，已授權基因的一個技術，首項基因減重產品已出貨，第一張試單金額就超過2,000萬元，後續還有數個品項將合作，未來訂單會持續增加，明年將顯著發酵貢獻業績，目前訂單能見度很高。
       
    近日大江宣布與日本蝶理株式會社攜手，自主原料正式進軍日本市場。林詠翔表示，「風帆對準方向就能快速前進！」大江過去在自主原料開發就有很多文獻及臨床數據，產品開發向來也沒有框架，總是用別人沒用過的素材，自己創造新的原料。今年4月1日日本通過了「機能性食品標示法」，等於是拿掉過去保健食品的舊框架，鼓勵業者開發新素材，只要符合35份文件(含臨床)就行，此有助品牌廠快速發展，而大江過去的研發很大部分與要求文件重疊，明年首季效益就會開始顯現。

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轉貼2015年10月7日工商時報，供同學參考

大江連3月業績創高 Q4續旺

記者杜蕙蓉／台北報導

大江生醫（8436）9月營收以1.9億元，連創3個月新高，法人預期第3季EPS有上看1.2元機會。由於屏東二廠正式投入量產，加上與雲南白藥合作首批500萬人民幣訂單品項陸續出貨，預期將帶動第4季營運續創新高。

營運持續報喜的大江，第3季營收5.63億元，季增16.26％，法人預估，EPS有機會交出1.2元佳績，年度EPS將由4元起跳。

大江董事長楊武男表示，由於中國保健市場回溫，酵素等產品需求暢旺，大江目前無法滿足的粉包訂單高達1,000萬包，訂單能見度為6個月。為此，已再增購一台六列式粉包機台，將月產能由500萬包提高至1,000萬包，而且也規劃購置自動入盒機，降低產線人工工站，提高生產效率。

楊武男表示，大江是以兩岸平衡發展模式拓展營運和擴建產能，除了屏東廠擴產外，上海金山區的S8飲料廠，也在試車階段，明年首季可望正式出貨，月產能可望從目前800萬瓶，提高至1,200萬瓶。

客戶群頗為分散的大江，目前也與大陸雲南白藥攜手，瞄準基因減重產品，首批訂單約人民幣500萬元，已陸續出貨，未來大江除提供基因檢測的技術基準外，也會負責產品代工生產，預計明年效益將更可觀。另外，大江也為LV旗下美妝通路sephora代工面膜，並在全球熱賣中。

至於該公司與日本蝶理株式會社的合作案，主要是原料在日本市場的推廣合作計畫，首批合作兩支原料將在今年10月的日本Hi Japan原料大展中露臉，效益可望在明年首季顯現，其他原料也會陸續在日本展開合作，未來也會進軍美國等八大工業國家，期複製過去幾年成長經驗，迅速追上成品的營業額。

評析
原料輸出將是成長新動能，未來公司將走向成品與原料銷售的雙成長模式，搶佔全球商機。

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轉貼2015年10月9日工商時報，供同學參考

佰研9月營收未創新高 股價重挫

記者杜蕙蓉/台北報導

佰研（3205）9月營收1.06億元，雖然維持高峰水平，年增率高達193.61％；不過，因終止連5個月新高紀錄，儘管法人預估第三季EPS有挑戰3元機會，但股價卻在漲多中，昨日被摜殺至跌停，以207.5元作收。

業績持續報喜的佰研，受惠中國大陸保健品訂單跳高，7月營收也順勢站上億元大關，8月更交出1.36億元歷史新高佳績，而自結7、8月合計EPS也以2.1元的亮麗成績，賺贏上半年。

佰研以保健食品、代理和通路品牌「無毒的家」為主力，保健食品強項為腸胃道發酵產品，業績成長動能主要來自為中國克緹開發代工保健食品。

受惠中國克緹陸續取得中國大陸的銷售執照，目前拿到到27個省市執照的業務全面啟動下，也讓佰研呈現大爆單贏面，累計第三季營收3.51億元，季增率高達50％，法人預期，單季有機會挑戰3元，而第四季單月也可維持在億元水準。

評析
佰研業績成長動能主要來自為中國克緹開發代工保健食品。

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轉貼2015年10月16日工商時報，供同學參考

葡萄王外銷報喜 獲澳門訂單

記者杜蕙蓉／台北報導



葡萄王（1707）繼三大事業發酵，法人預估全年EPS可望以逾8元再創歷史新高後，董事長曾盛麟積極布局的外銷市場，也開始報佳音，今年9月首度在香港參展，已獲東南亞和港澳等客戶青睞，澳門並已小批量出貨，預期明年起將有較明顯效益。

營運表現亮麗的葡萄王，受惠每年例行的生物中心巡迴演講啟動、子公司葡眾銷售成績轉強、上海葡萄王轉盈下，9月營收回升至6.11億元，年成長12.22％；前9月營收52.37億元，年成長15.29％。法人預期第4季旺季效應加持，加上人蔘蜆精、雲芝飲等新品推出，全年營收將挑戰72億元，EPS逾8元，同步再創新高。

葡萄王為了布局下一階段的成長動能，目前除了與雲南白藥合組戰略聯盟，雙方合作的田七靈芝王精華飲已上市銷售，未來並有機會延伸至代工領域外，也積極開拓海外市場，9月已首度在香港參展，開啟海外參展首例，明年也規劃持續參加印尼、香港等市場的展覽，前進東南亞和港澳市場。

葡萄王目前產能滿載，而正在興建中的平鎮新廠，產能為現有中壢廠的1.5至2倍，最快2016年第3季加入營運，初期將以舊廠設備移轉為主，後續視訂單再增添新設備；該新廠年產值，是以百億元規畫，但內部也保留部分土地，若未來繼續擴建，最大產值 可上看150億元。

在龍潭科學園區興建的生物工程中心，第一期工程將建造100頓的發酵槽，規劃2017年投產。

法人表示，葡萄王今年除了母公司上半年推出的全新能量飲料、田七靈芝王精華飲外，10、11月將推出人蔘蜆精、雲芝飲，合計共推出4支新產品，另外，3支新品則規劃延至明年上市。

營運最大主力來源的葡眾，第3季底會員數已近15萬人，前9月營收也有近15％至16％的年成長率，預期明年在樟芝牙膏等新產品推出下，仍可延續成長動能。

已擺脫虧損的上海葡萄王，前9月營收約人民幣2,600萬，已超過去年全年1,800萬人民幣，以此推估，全年有機會超過人民幣3,000萬，將創史上最好紀錄。

評析
葡萄王營運最大主力來源的葡眾

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轉貼2015年10月19日經濟日報，供同學參考

大江深耕印尼 鋪路東協

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫深耕印尼，播種東協市場。大江生醫總經理林詠翔表示，近日於印尼雅加達舉辦的「2015第十屆印尼國際化妝品、美髮及美容SPA展」，有信心開發大型客戶，擴充當地市場營運動能。

林詠翔說，印尼為全球第四大人口國，依據美國世界銀行於2014年資料顯示，印尼人口超過2.5億，僅次中國、印度、美國，且印尼都市人口比例達44%，大雅加達都會區，人口總數即達2,800萬，為全球第四大都會區，顯示印尼具有龐大人口紅利且朝向都市化發展。

根據世界銀行的統計，2014年印尼國內生產毛額（GDP）達8,663億美元，冠於東協十國，甚至占東協GDP逾五成，年度成長率為5.02%，遠高於全球GDP年度平均成長率2.47%。在龐大人口數量與經濟持續成長的雙重利基下，內需成長力道強大的印尼深具潛力。

林詠翔表示，大江生醫長期關注印尼市場發展，同時亦布局東南亞清真回教市場多年，由於印尼的回教人口高達85%以上，因此多數的產品皆需經過Halal（清真）認證方可在印尼當地銷售。

大江今年營運逐季創新高，法人估，公司全年營業額將優預期，獲利也可望交出不錯成績單，但產能封印明年才會全面解開，所以真正的爆發期，應落在2016年。

評析
大江今年營運逐季創新高，全年營業額將優預期

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轉貼2015年10月30日工商時報，供同學參考

豐華爆單 全年營收挑戰5億

記者杜蕙蓉／台北報導



晟德（4123）集團再添金雞母！子公司豐華（6553）今（30）日將以參考價24元登錄興櫃。總經理郭仲偉表示，目前投入的益生菌領域已領先同業5年以上，由於產能大爆單，今年的營收、獲利都將呈現倍數成長。

董事長林榮錦表示，豐華近年業績倍數成長，明年淮安廠新產能投入，產能放大2倍下，未來營運樂觀，目前以2020年績達10億人民幣為目標。

法人表示，豐華上半年營收已超越去年全年總和，11月宿州二廠新產能加入下，年度營收有挑戰5億元機會，年成長率高達1.5倍，EPS上看0.8元，是去年的4倍。營運搶眼，預期興櫃價格可站上30元。

郭仲偉指出，豐華以「益生菌」為主體，發展「一物多工」的營運模式，目前專注的領域為益生菌健康產品、農畜牧、發酵劑、濃縮液等四大應用，其中農畜牧業更是建立了高門檻，是未來最大的利基。

郭仲偉說，豐華現有菌種資料庫超過1千株，已驗證功效有168株，在中國官方核可19株菌種中，先發展其中15株於中國市場商品化，鎖定增強免疫／過敏調節、調節腸胃、胃腸潰瘍、女性機能調節等四大範圍。

豐華在設立之初，即鎖定大中華市場，為整合兩岸益生菌產業的開發價值鏈，該公司將菌株篩選保存、製程開發、產品配方設計等技術，根留台灣，並結合中國在地化生產能力及市場資訊，以一條龍服務方式切入由歐美大廠壟斷的大陸益生菌原料市場。

郭仲偉表示，大陸保健食品年成長率20％，益生菌成長更高達37％。以品項來看，臺灣保健品品項220項，益生菌類滲透率約20 ％，大陸保健品品項14,000項，益生菌類滲透率僅約1％，還在萌芽階段。而畜牧業更是新藍海，2013年全球動物益生菌市場達14億美元，較2006成長30倍，其中青儲飼料成長至3.7億美元，較2006成長14倍。

營運亮麗的豐華，目前產能滿載，郭仲偉說，由於宿州二廠及淮安廠一期產能，將於於下個月及明年3月相繼投產，年產能分別為5億條及10億條，因此，12月起將再進入成長動能。

評析
豐華以益生菌為主體，發展一物多工的營運模式

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轉貼2015年11月6日工商時報，供同學參考

陸訂單旺 佰研Q3EPS攻頂

記者杜蕙蓉／台北報導



佰研（3205）受惠大陸保健品訂單跳高，業績持續報喜，第3季EPS飆上4.11元，創下史上年度獲利新高，累計前3季EPS也可望以6.2元佳績，擠下葡萄王（1707）成為保健食品獲利王。

不僅前3季獲利耀眼，佰研自結10月營收1.58億，月增48.64％、年增212.23％，再創單月新高紀錄。累計前10月營收9.02億，年增166.48％。

法人認為，佰研單月營收已站上億元大關，不排除第4季業績再飆高，在獲利亦可望維持高檔水平下，全年EPS將由9元起跳，甚至挑戰一個股本。

佰研前身為天騵生技，原本的創始股東來自科技大老及老牌藥廠，專注新藥研發。2006年6月台灣傳銷之父陳武剛之子陳樂維被朋友「騙進」接手時，當時公司年度營收僅550萬元，股價最低時來到2.86元，對照昨（5）日收盤價243元，股價飆漲已逾80倍。佰研昨天盤中更創下250元的新天價紀錄。

陳樂維表示，當時以初生之犢不畏虎的心情，啟動改造佰研，策略上除了採取對外技術授權引進多菌種發酵核心平台外，也在2008年10月取得有機連鎖通路「無毒的家」經營權，後來又陸續代理瑞士有機蔬果汁Biotta及美國頂級鍋具Saladmaster，打造營運三隻腳模式。

法人表示，佰研最大的競爭利基在於擁有多菌種發酵的核心平台，並具備國際TAF認證的實驗室，目前主力產品聚焦腸胃道功能調整的益生菌，也成大陸直銷商克緹與其他廠商採購的重磅級產品。

由於佰研大客戶中國克緹陸續取得大陸的銷售執照，業務從華東逐步拓展至華南、華北，大陸市場業績呈現幾何成長下，也帶動佰研躋身高獲利族群。

另外，針對無毒的家布局，佰研現階段目標以導入POS，以達到商品一致性為目標，目前佰研全台共有近70家的加盟店（含直營店面），明年將在兩岸進入展店擴張期，並整合上游農業，因此，業績仍將延續成長軌道。

評析
佰研單月營收已站上億元大關，不排除第4季業績再飆高

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轉貼2015年11月17日經濟日報，供同學參考

大江明年營運 拚增五成

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江生醫（8436）總經理林詠翔昨（16）日表示，公司未來二年營運獲利將穩定雙位數成長，受惠於中國大陸「大健康」市場的持續蓬勃，本季獲利將優於第3季，同時公司也力拚明年營運有五成以上的成長動能。

大江生醫昨日舉行第3季業績發表會，林詠翔說，近六個季度開始顯現過去幾年的市場耕耘成果，未來也會持續穩定成長，尤其在IBD原料應用方面，已經打入歐美等八大工業國與日本，未來也會繼續出擊。

大江為生醫原料、保健食品代工廠，目前在關鍵專利原料供應比重高達四成，供應國家包括日本、歐美等，林詠翔說，明年將向五成邁進，繼續深化公司成為全球生醫領域「關鍵零組件」供應商的地位。

大江昨日股價收95.5元，上漲3.8元。

在產品比重方面，大江幾年前三季仍以「功能性飲品」為營收大宗，占比達41%，其次則是面膜的25%，另外粉包錠劑等則占三成有餘。

值得注意的是，產品成長動能來自面膜與粉包，其中面膜成長一倍、粉包則高達250%。

成長動能方面，廖偉傑說，由於歐洲面膜客戶持續下單，另外，中國大陸客戶端目前在明年預算上都抓兩到三成的成長空間，而受惠於中國大陸十三五規劃對「大健康」產業的重視，大陸地區對膠原蛋白、酵素產品的渴求，大陸市場明年將有好表現。

新廠方面，大江在兩岸均陸續有新廠落成。

評析
十三五規劃對「大健康」產業的重視，大陸市場明年將有好表現。

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轉貼2015年12月8日工商時報，供同學參考

大江11月營收新高 首度跨越2億

記者杜蕙蓉／台北報導

大江生醫（8436）11月營收大獲捷報！首度跨越2億元門檻，以2.1億元，創下歷史新高，年成長率也高達75％，法人預期由於大陸機能性飲料廠本月開始加入量產，將激勵業績持續走揚，今年EPS有上攻4.5元的實力。

受惠大陸保健品需求回溫，東南亞訂單續強的大江，累計今年1-11月營收為18.55億元，年成長率超過45％；該公司前3季EPS2.75元，看好第4季的成長力道，大江昨日股價強漲逾半支漲停板，以116元作收。

大江表示，著眼大陸市場保健食品的藍海市場，二年前就斥資4億元新台幣，在上海金山工業區設立S8機能性食品廠，包括第一期的機能性飲料與第二期的固態製劑，目前第一期工程已於11月完成，並取得中國食品生產許可證與美國NSF GMP的國際品質認證，12月更進入正式量產，每月有超過880萬瓶的產能預備面向市場。

大江也因酵素等保健產品需求暢旺，目前無法滿足的粉包訂單高達1,000萬包，訂單能見度為6個月。為此，該公司已再增購一台六列式粉包機台，將月產能由500萬包提 高至1,000萬包，而且也規劃購置自動入盒機，降低產線人工工站，提高生產效率。

展望明年，受惠保健食品市場，將從日本機能性食品標示法，以及中國最新公布的食品安全法的帶動下，大江的品質和技術都將成為大贏家，該公司除與大陸雲南白藥攜手，瞄準基因減重產品外，也為LV旗下美妝通路sephora代工面膜，並在全球 熱賣中。另外，與日本蝶理株式會社的合作案，也將加持原料的大舉成長力道。

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轉貼2015年12月11日工商時報，供同學參考

訂單跳高 佰研拚賺1股本

記者杜蕙蓉／台北報導

佰研（3205）受惠大陸保健品訂單跳高，11月營收1.63億元連兩月創高、年增率近3倍，預計12月業績可望飆高，單季獲利持續爭豔下，法人預期年度獲利可望上攻一個股本。

持續上演傳奇業績戲碼的佰研，10月營收1.58億元，創造單月EPS達1.32元佳績，法人預估11月的1.63億元營收可再寫驚奇，加上12月營收不排除繼續創高，累計第四季營收可望挑戰4.6億～5億元，較第三季的3.52億元成長30％以上，將帶動單季EPS上看4.5元，全年EPS將可望由10元起跳。

佰研最大的競爭利基在於擁有多菌種發酵的核心平台，並具備國際TAF認證的實驗室，該公司主力產品為腸胃道功能調整的益生菌，受惠大客戶中國克緹的訂單加持，帶動該公司成為今年生醫類股的最大黑馬股，不僅業績耀眼，股價更以350元創下新天價，該股昨日以301元做收。

法人表示，由於中國克緹陸續取得中國的直銷執照，目前除邊緣4省尚未取得，已拿到27個省市的執照，在業務從華東逐步拓展至華南、華北全面啟動，業績呈現幾何成長下，也帶動佰研保健品訂單暴衝。

佰研先前因發酵產能吃緊，導致上半年業績壓縮，但隨著代工廠新產能投產，第三季起單月營業額即站上1億元門檻；該公司累計前11月營收10.7億元，年成長率180.8％，由於毛利率逐季往上，帶動前三季EPS以6.25元，擠下葡萄王成為保健食品獲利王。

評析
第四季單季EPS上看4.5元，全年EPS將可望由10元起跳。

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轉貼2015年12月14日經濟日報，供同學參考

健康中國概念股／葡萄王中天 添動能

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

健康中國概念股，台廠生技保健相關個股不落人後。葡萄王、中天、F-麗豐等，各擁利基。其中葡萄王近期與大陸雲南白藥結盟，搶攻大健康市場；中天的抗癌新藥化療漾，在大陸申請藥證持續有新進度；而麗豐持續擴點，搶攻美容商機。

葡萄王近年本業與轉投資事業持續發酵，今年營運有機會再創佳績。今年以來葡萄王與大陸保健食品大廠雲南白藥結盟，雙方合作的新產品「田七靈芝王精華飲」正式上市，近期雙方更積極合作，將有新一波動能。

由於葡萄王產能不足，今年持續進行擴產計畫，先擴充平鎮新廠，產能為現有中壢廠的兩倍左右，最快明年下半年加入營運行列，新廠產值將以百億元規畫，未來不排除繼續擴充產能，胃納量上看150億元。

中天生技方面，近期也不斷鴨子划水，旗下新藥陸續進軍大陸市場，包括化療漾已經在大陸申請藥證，而子公司合一生技的糖尿病傷口癒合新藥ON101除了已經在台灣做臨床三期、明年將期中分析，而大陸已經送三期臨床試驗申請，不久可望可正式收案。

麗豐今年前三季每股稅後純益（EPS）超過9元，表現優於市場預期。目前麗豐以旗下克麗緹娜3,500家店面為基礎，在大陸市場主打「加盟店+互聯網+O2O」新美力事業全面啟動，會員數已突破20萬人，第4季業績備受市場期待，今年EPS有機會改寫新高。

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轉貼2015年12月11日經濟日報，供同學參考

11月營收／葡萄王+20％ 衝刺海外

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

葡萄王（1707）昨（10）日公告11月營收約6.36億元，年增逾二成，累計前11月營收約65.35億元，年成長逾15%；法人指出，葡萄王近年本業與轉投資事業持續發酵，今年營運有機會再創佳績。

董事長暨總經理曾盛麟近期積極布局國際市場，包括港澳、東南亞等，該公司今年前三季稅後純益7.43億元，每股稅後純益5.71元，較去年同期的6.51億元，有顯著成長。葡萄王昨日收盤191.5元，上漲3元。

今年以來，葡萄王為了國際布局，近期與大陸保健食品大廠雲南白藥結盟，雙方合作的新產品「田七靈芝王精華飲」正式上市，近期雙方更積極合作，將有新一波動能。

由於葡萄王產能不足，今年持續進行擴產計畫，今年先擴充平鎮新廠，產能為現有中壢廠的兩倍左右，最快明年下半年加入營運行列，新廠產值將以百億元規畫，未來不排除繼續擴充產能，胃納量上看150億元。據悉，葡萄王近期將推出多項新產品，明年預計繼續推出三支新品，搶攻保健食品、飲品市場。

評析
葡萄王近年本業與轉投資事業持續發酵，今年營運有機會再創佳績。

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轉貼2015年12月20日蘋果日報，供同學參考

益福研發益生菌 搶進日韓
簽定技術及開發協議 下一步開拓東南亞

【江俞庭╱台北報導】

成效展現
經濟部科專計劃扶植生醫產業，由陽明大學技轉、益生菌專家蔡英傑率領台日研發團隊成立益福生醫，開發出「快樂益生菌」保健食品，成為亞洲首創，目前已與日本大塚食品、韓國藥廠Samoh Pharma等簽定技術及市場開發協議，未來將進入日韓市場。


由陽明大學生化暨分子生物研究所自2012年起申請執行經濟部學界科技專案計畫，計劃總金額4200萬元，其研發團隊獨立出來成立益福生醫，研發PS128快樂益生菌。

陽明大學技轉成立
什麼是快樂益生菌？益福生醫董事長許正郎說，現代人普遍都有工作壓力大，程度重者甚至影響心情不悅、疲勞等，而腸胃環境健康，會影響大腦情緒反應，適時補充益生菌將影響腦部刺激具有快樂賀爾蒙之稱的多巴胺、血清濃度分泌，使憂鬱情緒下降。

據了解，益福生醫已於12月中旬與3家國際指標性日韓企業，包括日本大塚食品（Otsuka Foods）、日本糖鎖工程研究所（GlyTech Inc.），及韓國藥廠Samoh Pharma等，簽定技術及市場開發協議，未來將進入日韓市場，預計於明年下半年向日本提食品進口申請，而東南亞市場則還在洽談中。

日本大塚食品社長戶部貞信表示，過去未涉足益生菌領域，因此希望與益福生醫合作，以精神益生菌為主題，開發適合日本市場之益生菌產品，藉由台日聯手共同拓展日本市場，未來合作項目包括相關法規對策，新產品、新劑型、新功能等研發，以及共同推動臨床試驗。許正郎說，PS128快樂益生菌接下來將做人體臨床試驗，12月起規劃6種不同領域進行臨床案，包括老年人憂鬱研究等。

未來布建自有通路
而產品已在9月底首次小量試產，本月與中美製藥合作，透過中美製藥旗下約3000家藥局通路以共同品牌方式推出，出貨量可望逐步放大，未來也將布建自己通路，並透過電子商務平台販賣。

除了快樂益生菌PS128外，益福也研發出應用於過敏舒緩之乳酸球菌A17，以及減肥用植物乳感菌K21等，將益生菌從腸道帶往精神壓力等領域，目前正在台灣、美國等申請專利中。 未來是否走向資本市場，許正郎則說，預估目標要在2018年登錄興櫃，2019年則轉上櫃。

豐華宿州淮安擴產
另外，同樣積極布局益生菌領域的豐華生技（6553），其大股東為晟德集團（4123）持股約40%，豐華策略以研發中心、菌株篩選等技術根留於台灣，結合中國在地生產能力以一條龍，突破歐美廠壟斷的中國市場。

總經理郭仲偉指出，中國保健食品成長力驚人，年成長率約20%，益生菌成長則更高達37%，產能供不應求，已積極於中國宿州、淮安廠擴產。

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轉貼2015年12月21日工商時報，供同學參考

醫美保健商機夯 佰研麗豐業績耀眼

記者杜蕙蓉／台北報導



旺季效應到，醫美、保健食品業第四季業績搶眼，佰研（3205）、晟德（4123）11月營收創新高，科妍（1786）、F-麗豐（4137）、F-康樂（4154）穆拉德（4109）和大江（8436）的年成長率也由4成起跳。

法人預期，受惠兩岸保健食品和美容商機逾3兆人民幣，該族群挾著客戶訂單穩定和通路布建完整下，將成為大贏家。

據權威專家預測至2020年，大陸健康服務業總規模將達到8兆人民幣以上，其中化妝品銷售預測達1.3～1.5兆人民幣、保健品銷售預測達1～1.5兆人民幣。

受惠大健康產業時代來臨，今年佰研、麗豐、大江營運表現耀眼。麗豐前3季交出EPS 9.29元佳績。該公司以旗下克麗緹娜3,500家店面為基礎，主打「加盟店+互聯網+O2O」新美力事業全面啟動，在會員數已突破20萬人下，第4季業績備受期待，法人預估年度EPS上看13元。

持續上演傳奇業績戲碼的佰研，11月營收1.63億元連兩月創高、年增率近3倍，預計12月業績可望飆高，單季獲利持續爭豔下，法人預期年度獲利可望上攻一個股本。

大江則繼11月營收首度跨越2億元門檻，以2.1億元創下歷史新高後，隨著大陸機 能性飲料廠本月開始加入量產，將激勵業績持續走揚，今年EPS有上攻4.5元的實力。

另外，比較受關注的是晟德，因併購澳優乳業效益發威，單月營業額已站穩10億大關，明年營收將突破百億元，是製藥業首家躋身該門檻公司，並且可望在2020年前衝破300億元。

至於營運也倒吃甘蔗的隱形眼鏡雙雄中，精華目前訂單能見度已到年底，在52條產能達滿載下，第四季單月營收已站穩5億元門檻，單季營收可望再創單季新高，而獲利也可維 持高檔，年度EPS有挑戰28.5元機會，明年獲利可望重回3個股本的水準。

金可則因成功主打自有品牌「海昌」及「海儷恩」，前3季EPS達12.54元，該公司已決定加碼投資台灣，預計投資50億元、分二期建立國內最大隱形眼鏡生產基地，以滿足未來5年集團成長需求，並提高台灣製（MIT）的比重。

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轉貼2015年12月21日經濟日報，供同學參考

豐華攻四大領域 展望佳

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



豐華（6553）是益生菌研發領域大廠，為晟德集團子公司，產能持續成長，今明二年的營收、獲利都將有不錯的展望。

豐華以「益生菌」為發展主力，由晟德大家長林榮錦所創辦，目前專注益生菌健康產品、農畜牧、發酵劑、濃縮液等四大應用，其中農畜牧業是最大的利基。

豐華現有菌種資料庫超過1,000株，已驗證功效有上百株；於中國市場商品化，鎖定增強免疫／過敏調節、調節腸胃、胃腸潰瘍、女性機能調節等，均具有特殊技術。

豐華在設立之初，即聚焦兩岸、大中華市場，並傾力投入整合兩岸益生菌產業的開發價值鏈，在菌株篩選保存、製程開發、產品配方設計等技術方面，有獨到經驗。

市場方面，大陸保健食品規模達上兆元產值，年成長率20%，益生菌成長更高達37%。以品項來看，台灣保健品品項220項，益生菌類滲透率約20%；大陸保健品品項14,000項，益生菌類滲透率僅約1%，因此更具發展潛力。

此外，畜牧業方面，在2013年全球動物益生菌市場達14億美元，較2006成長30倍，其中青儲飼料成長至3.7億美元，較2006成長14倍，是益生菌領域的新藍海。豐華在此領域耕耘多年，甚具競爭力。

營運亮麗的豐華，目前產能滿載，由於宿州二廠已投產，而淮安廠一期產能將於明年3月投產，年產能分別為5億條及10億條，因此，近期可望再為豐華添新動能。

評析
豐華專注益生菌健康產品、農畜牧、發酵劑、濃縮液等四大應用，農畜牧是最大的利基。

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轉貼2016年1月5日工商時報，供同學參考

大江 今年EPS拚逾半個股本

記者杜蕙蓉／台北報導



大江（8436）受惠屏東二廠和上海金山廠（S8）正式上線投產，在三大產品線面膜、粉劑與飲品同步發酵下，法人看好今年營收有機會挑戰29億元，年成長率近4成，EPS 5.54元，維持買進評等。

在兩岸積極擴建產能的大江，目前屏東二廠已於去年10月投產，該廠以粉包產能為主，由於訂單能見度高達6個月。該公司已再增購一台六列式粉包機台，將月產能由500萬包提高至1,000萬包，而且也規劃購置自動入盒機，降低產線人工工站， 提高生產效率。

另外，上海金山區的S8飲料廠，則是在12月加入量產。S8是目前大江機能性飲品產能最大的廠，第一期日產能為40萬瓶，年產量為8,000萬瓶，由於該廠完成後在地生產可節省關稅為30％、運輸成本5％，也將大幅提升大江的競爭力。

法人表示，大江2015年飲品年銷售量約為6,000萬瓶，其中1,000萬瓶委外生產，S8 廠投產後，受惠委外生產將陸續改為自製，加上來自於日本DyDo帶來資生堂、DHC、武田、SS 製藥等大廠的客戶訂單，讓飲品事業今年成長力可觀。

面膜部分，大江是自2013年開始為LV 集團旗下Sephora 自有品牌代工，2015年中國訂單為860 萬片，歐美訂單為1,300萬片；目前由於Sephora訂單持續放大外，加上可望接獲Christian Dior、雅詩蘭黛、蘭蔻等大廠訂單，大江也規劃投資3億元在屏東農科設立面膜新廠，預估今年下半年投產。

客戶群頗為分散的大江，今年除了三大產品線成長動能看好下，該公司也與大陸雲南白藥攜手，開發基因減重產品，由大江除提供基因檢測的技術和代工生產，雲南白藥負責通路的布局，由於強調的是差異化療法的保健產品而備受看好。

至於大江與日本蝶理株式會社的合作案，主要是原料在日本市場的推廣合作計畫，該效益可望在2016年顯現，隨著原料將陸續進軍日本、美國等八大工業國家，也讓大江今年的營收、獲利將十分耀眼。

評析
在三大產品線面膜、粉劑與飲品同步發酵下，今年營收年成長率近4成

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轉貼2016年1月14日工商時報，供同學參考

佰研去年EPS 11.01元 生醫獲利5哥

記者杜蕙蓉／台北報導



佰研（3205）營運天蠶變，去年獲利一口氣大賺一個股本，EPS以11.01元的佳績躋身生醫類股獲利排行榜前5名，法人預期受惠中國克緹陸續取得中國大陸的直銷執照，業績能量放大下，佰研營運水漲船高，今年獲利將持續驚艷。

由於股價火熱，被列入注意股，被迫率先公布去年12月獲利的佰研，單月稅後盈餘4,235萬元，EPS 1.49元，累計第4季EPS高達4.76元，已逼近半個股本，並改寫單季新高。該公司去年EPS 11.01元，不僅坐穩保健食品獲利王寶座，在類股獲利排行中也僅次於精華、F-金可、F-康友和F-麗豐。

值得關注的是，麗豐和佰研都隸屬全豐盛集團，雖然沒有直接的股權投資關係，但在集團總裁陳武剛領軍，並以克緹布局大陸的直銷事業下，陳樂維掌舵的佰研接到中國克緹腸胃道發酵等數項保健食品代工大單；而陳碧華主導的麗豐，除了「克麗緹娜」逾3,500家實體店面和新美力事業的互聯網通路效益發威外，來自於中國克緹的商標授權金以及代工訂單，也讓麗豐如虎添翼，麗豐和佰研姐弟公司獲利雙雙告捷也傳為佳話。

佰研最大的競爭利基在於擁有多菌種發酵的核心平台，並具備國際TAF認證的實驗室，該公司主力產品為腸胃道功能調整的益生菌，去年營收以12.4億元，年成長率182.9％創下新高後，獲利成長力也高達25倍。

法人表示，由於中國克緹陸續取得大陸的銷售執照，目前除了邊緣4省尚未取得，已拿到的27個省市執照，在業務全面啟動，業績呈現幾何成長下，也帶動佰研為中國克緹代工的保健品，訂單暴衝，預期未來3年內，該公司要維持年獲利超過一個股本應非難事。

評析
佰研最大的競爭利基在於擁有多菌種發酵的核心平台，並具備國際TAF認證的實驗室

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轉貼2016年1月28日工商時報，供同學參考

葡萄王今年強攻外銷 EPS拚逾9元

記者杜蕙蓉／台北報導

葡萄王（1707）在三大事業群發酵，法人預估去年每股稅後盈餘將有8元水準，而今年除了事業體同步發威外，積極布局的東南亞和大陸代工訂單亦有斬獲下，全年營收可望有續揚10-15％機會，EPS上看9～9.5元實力。

近期又開始進行一波新品廣告的葡萄王，近年在董事長曾盛麟強化的年輕化策略奏效中，營運延續長紅力道，去年第4季營收以20.12億元，創下新高，也正式衝破20億元大關。法人估計，將帶動全年EPS上攻8元水準。

不過，由於今年起葡萄王也將開始攤提平鎮新廠及內湖新大樓的資本支出及費用，因此，去年盈餘配發率可能略低於前幾年的逾7成水準。

葡萄王主要事業體為葡萄王母公司、上海葡萄王及傳銷子公司葡眾，去年除了上海葡萄王正式虧轉盈外，母公司和葡眾也都展現強勁成長力道。

營運表現最為搶眼的葡眾，近四年來會員每年約維持2萬人的成長水準，今年1月中則來到15.9萬人，原本傳銷界認為年營收60億元是產業界的天花板，不過，葡眾則已連續2、3年都已站上該門檻，在成長力持續中，葡眾也正式成為國內僅次於安麗的第二大傳銷商。

積極調整營運體質的上海葡萄王，目前定調以代工訂單為主，去年跟上「健康中國」的大趨勢，直銷、微銷新增客戶挹注下，營收年成長7成以上，也順利轉虧為盈。

至於台灣母公司，也全力布局外銷市場，目標鎖定大陸與東南亞市場，首批泰國代工訂單已順利交貨，內部不排除透過跨境電商布局大陸新興自貿區。

葡萄王近年積極強化新產品的行銷，今年規劃推出3個新產品，該公司由於產能滿載，斥資20億元興建的二座生產基地，其中 ，平鎮新廠產能約為現有中壢廠的1.5至2倍，該廠預計今年上半年取得使用執照，力拚第4季完成搬遷進駐，該廠第一階段設備產能年產值，是以百億元規畫。

另外，生物工程中心第一期將興建100噸發酵槽，去年第4季動工， 工期約18～20個月。

隨三大事業群發威，法人預期葡萄王今年營收仍有成長10～15％的動能，EPS可望由9元起跳。

評析
隨三大事業群發威，葡萄王今年營收仍有成長10～15％的動能

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轉貼2016年3月7日經濟日報，供同學參考

大江建基因庫 攻精準醫療

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江生醫總經理林詠翔宣布，子公司大江基因將啟動「華人基因健康計畫」，以免費基因檢測方式，將蒐集10萬到30筆台灣人基因組，建構台灣民間第一個基因資料庫。

林詠翔表示，大江基因旗下健樂士診所目前基因檢測的費用是3萬元，而公司之所以願意提供免費名額，是要加快集團在基因檢測、預防醫學、精準醫療的發展腳步。

林詠翔說，完成基因檢測後，大江會進一步分析受測者基因概況，並提供參與計畫的對象保健方向，譬如，有糖尿病、肥胖基因的受測者，就能得到這類疾病的保健品，進一步參與追蹤計畫。

進一步，也可針對某些基因，提供保養品，甚至提出「保險」的方向的建議，因此，大江也已經跟醫美診所、保險業者等領域洽談合作，換言之，基因檢測未來將可連結所有跟健康與美、生命有關的產業。

在作法上，林詠翔表示，將以大江基因旗下健樂士診所為執行單位，主要目標是亞健康人的基因資料，再來才是健康人；有意願參與這個計畫的國人，可以上健樂士診所網站報名，經過審核後即可參加，不過免費名額必須繳交1,650元的資料處理費用。

林詠翔說，目前每天規劃30位免費名額，這些參與免費基因檢測的人，必須同意基因資料將用於學術研究，未來大江將把這些基因資料，以匿名的模式提供給合作的醫院、研究單位使用。

除了一般消費者，大江基因也將與企業合作，由健樂士診所承包企業健檢，並詢問參與健檢的企業員工，是否有意參加華人健康基因計畫。

在蒐集目標上，林詠翔說，今年預估要蒐集5萬筆，若計畫狀況不佳，則保守估計至少2萬筆，目前已經與很多企業洽談健檢合作，對資料庫的建構有信心，長遠來看希望蒐集到10萬筆以上，乃至30萬筆。

在老齡化趨勢下，預防保健與疾病治療將成為顯學，林詠翔說，因此未來十年將是基因應用的時代，大江的目標是，十年後不僅要當民間基因資料庫的龍頭，也要成立以基因檢測、應用為主的醫院，邁向真正的精準醫療。

評析
大江以免費基因檢測方式，將蒐集10到30筆基因組，建構台灣民間第一個基因資料庫。

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轉貼2016年3月7日經濟日報，供同學參考

三明星商品發威 營收拚倍增

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫總經理林詠翔說，未來十年公司的發展動能已經奠定，自2014年起起飛，今年營運可望優於去年，並維持成長動能。法人估，大江今年營收將突破28億元、挑戰30億元，成長100%以上。

大江獲利方面，2016年也將是個大成長的一年，一般認為，大江在毛利率持穩在36%到38%的情況下，今年獲利成長動能將逾五成。大江去年稅後純益上看3億元，每股稅後純益（EPS）則有4到5元的佳績。

大江發言人廖偉傑說，公司今年雖然繼續擴充產能，但對整體獲利不影響。廖偉傑說，公司今年在膠原蛋白飲、面膜與粉包三大暢銷產品上，將有很大的成長，也將繼續支撐公司業績。

由於膠原蛋白飲是大江業績大宗，占44%營收，廖偉傑說，去年大江新建構的上海新廠產能，今年1月開動，其中，膠原蛋白飲料的產量提升三倍，兩岸合計產能一天能生產60萬瓶，有此生力軍的加入，對今年業績的挹注將更可觀。

大江總經理林詠翔說，公司定位為生物整合設計（IBD,Integrated Bioscience Design），代工產品的原料是自行開發，因此與客戶關係穩定，相對業績也穩定。

評析
今年膠原蛋白飲、面膜與粉包三大暢銷產品將大成長，獲利成長動能將逾五成。

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轉貼2016年2月4日聯合晚報，供同學參考

羊年飆股 佰研揚近9倍封王

聯合晚報 記者廖賢龍／台北報導



台股羊年最高衝到10,014.28點，卻在四個月又跌到7,203.07點，高低點差距達2,811.21點，羊年股市跌幅約15.38%，油電燃氣類股漲幅13.38%居類股之首，個股漲幅最大者佰研（3205）892.33%稱王。

所有上市上櫃股票僅175檔漲幅超過15.38%，不難看出羊年遇到熊市的慘烈；但還是有24檔股票漲幅超過100%，其中以法人看好具業績成長潛力的中小型股，例如：佰研、利勤（4426）、同致（3552）、雙鴻（3324）、和大（1536）、智邦（2345）、光環（3234）及F-麗豐（4137）等。

羊年股市有1,237檔股票投報率為負值，跌幅較大的個股中，中小型股占絕大多數，股價重挫原因不一，有人為炒作暴漲後的暴跌，也有因產業景氣反轉而下跌，其中赫然見到F-TPK（3673）跌幅66.68%，差點擠入跌幅前十大股之列。

上市各類股表現中，僅有三類股報酬率呈正值，油電燃氣類股羊年漲幅13.38%居冠，台塑化（6505）自去年4月急漲是拉抬整股類股主力；生技及食品類股漲幅各為5.85%及4.13%，生技類股被譽為新政策明星族群，食品類股逐漸擺脫食安風暴後，羊年勉強持穩。類股表現較差者以傳產股居多，玻陶類、水泥、鋼鐵及營建類股受到打房氛圍衝擊，跌幅最為明顯。店頭類股表現，通信網路股在法人看好下，羊年冠於各類股表現，生技醫療股在新政策潛力明星與MSCI成分股納入浩鼎（4174）雙重激勵下，吸引中實戶資金再度湧入生技醫療股。

羊年猴性的大震盪，讓投資人一點也無法洋洋得意，期待猴年有後來居上的轉運氣勢。

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轉貼2016年3月4日經濟日報，供同學參考

麗豐葡萄王攻陸 添利多

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



中國官方公布保健食品的註冊審批時間，從三年大幅縮短為三個月，新法7月直接上路。法人認為，已經進軍大陸市場的F-麗豐（4137）、以及準備大舉進入的佰研、葡萄王等大廠受惠程度大，可望提早搶食數兆潛在商機。

瀚亞投信副投資長劉興唐指出，市場雖對中國大陸經濟放緩有所疑慮，然大陸確定走向經濟型態改革之路，中長線來看，大陸的經濟轉型計畫依舊值得樂觀期待。大陸放寬保健食品上市審查，主要是對應十三五計畫首度納入「健康中國」，而持續解禁的政策方針，放寬外國保健、美容產品上市，滿足人民所得提高所帶來的美容與高齡需求。

在大陸美妝保養及直銷市場快速成長帶動下，以F-麗豐與佰研為主軸的全豐盛集團營運表現可期。佰研去年每股純益11.01元，是保健食品獲利王，券商研究部門分析，佰研營收動能主要是代工克緹保健品訂單，隨克緹陸續取得大陸的直銷執照增加，法人估推今年營運具備成長空間。

元大投顧生技製藥產業分析師李珮菁指出，大陸自2005年頒布《直銷管理條例》後，2008年至2011年進入重整時期，每年僅批准一至三張經營執照，2012年至2014年每年批准六至九張，近期態度轉為開放，單是2015年共批准21家企業經營直銷事業。

大陸直銷市場處於起飛階段，趨勢明確。其中，克緹在大陸2014年的49家直銷企業中，銷售排名第27名，成長空間仍大。同時，克麗緹娜加盟店進行重整，並將積極推廣電商銷售，F-麗豐今年獲利動能進入快速爆發期，給予「買進」投資評等。葡萄王主要事業體為葡萄王母公司、上海葡萄王、傳銷子公司葡眾，上海葡萄王去年已正式虧轉盈，母公司與葡眾維持成長力道，且葡萄王今年預計再推三項新產品，法人圈密切觀察後續商機。

評析
大陸放寬保健食品上市審查，主要是對應十三五計畫首度納入「健康中國」

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轉貼2016年3月4日聯合晚報，供同學參考

F-麗豐、佰研 冷暖兩樣情

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

上市股F-麗豐（4137）將在3月8日召開法說會，說明去年第4季營運績效。法人看好，克緹中國業績大幅成長，同集團的F-麗豐、佰研（3205）雨露均霑，F-麗豐去年第4季營收創高，且營收結構中，毛利率較高的商標授權金比重增加，估單季每股盈餘可望來到4.5至5元，將挑戰歷史新高。

F-麗豐與佰研今日股價早盤雙雙昂首，佰研盤中來到342元，漲幅4.6%，股價已超越F-麗豐，逼近生技股第三高價股。F-麗豐一度來到326元，惜衰尾下挫5.5元，收在312元。

F-麗豐受惠實體美容通路與克緹的商標授權與代工收入成長，去年第4季營收創高。展望今年，第1季雖然屬於淡季，營收恐較去年第4季略為下滑，但法人估，與去年同期相較，仍可望有60%的成長幅度。

F-麗豐目前營收占比仍以美容通路最高，旗下克麗緹娜鎖定中國正迅速興起的中產階級消費者，品牌定位為「負擔的起的奢侈品」，看好護膚美容市場中成長較快的中高端護膚與美容產品，公司目前據點以四、五線城市為主，並積極調整加盟店體質，淘汰成長性較差的據點。

另中國保健食品註冊審批新法上路，從三年縮短為三個月，對保健食品業者來說是一大利多，F麗豐與佰研皆受惠。市場並看好，直銷公司克緹近年在中國成長迅速，將是F-麗豐與佰研今年的成長引擎。

評析
中國保健食品註冊審批新法上路，從三年縮短為三個月，對保健食品業者來說是一大利多，F麗豐與佰研皆受惠。

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轉貼2016年3月7日經濟日報，供同學參考

大江建基因庫 攻精準醫療

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



大江生醫總經理林詠翔宣布，子公司大江基因將啟動「華人基因健康計畫」，以免費基因檢測方式，將蒐集10萬到30筆台灣人基因組，建構台灣民間第一個基因資料庫。

林詠翔表示，大江基因旗下健樂士診所目前基因檢測的費用是3萬元，而公司之所以願意提供免費名額，是要加快集團在基因檢測、預防醫學、精準醫療的發展腳步。

林詠翔說，完成基因檢測後，大江會進一步分析受測者基因概況，並提供參與計畫的對象保健方向，譬如，有糖尿病、肥胖基因的受測者，就能得到這類疾病的保健品，進一步參與追蹤計畫。

進一步，也可針對某些基因，提供保養品，甚至提出「保險」的方向的建議，因此，大江也已經跟醫美診所、保險業者等領域洽談合作，換言之，基因檢測未來將可連結所有跟健康與美、生命有關的產業。

在作法上，林詠翔表示，將以大江基因旗下健樂士診所為執行單位，主要目標是亞健康人的基因資料，再來才是健康人；有意願參與這個計畫的國人，可以上健樂士診所網站報名，經過審核後即可參加，不過免費名額必須繳交1,650元的資料處理費用。

林詠翔說，目前每天規劃30位免費名額，這些參與免費基因檢測的人，必須同意基因資料將用於學術研究，未來大江將把這些基因資料，以匿名的模式提供給合作的醫院、研究單位使用。

除了一般消費者，大江基因也將與企業合作，由健樂士診所承包企業健檢，並詢問參與健檢的企業員工，是否有意參加華人健康基因計畫。

在蒐集目標上，林詠翔說，今年預估要蒐集5萬筆，若計畫狀況不佳，則保守估計至少2萬筆，目前已經與很多企業洽談健檢合作，對資料庫的建構有信心，長遠來看希望蒐集到10萬筆以上，乃至30萬筆。

在老齡化趨勢下，預防保健與疾病治療將成為顯學，林詠翔說，因此未來十年將是基因應用的時代，大江的目標是，十年後不僅要當民間基因資料庫的龍頭，也要成立以基因檢測、應用為主的醫院，邁向真正的精準醫療。

評析
大江以免費基因檢測方式，將蒐集10到30筆基因組，建構台灣民間第一個基因資料庫。

p470121

轉貼2016年3月7日經濟日報，供同學參考

三明星商品發威 營收拚倍增

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫總經理林詠翔說，未來十年公司的發展動能已經奠定，自2014年起起飛，今年營運可望優於去年，並維持成長動能。法人估，大江今年營收將突破28億元、挑戰30億元，成長100%以上。

大江獲利方面，2016年也將是個大成長的一年，一般認為，大江在毛利率持穩在36%到38%的情況下，今年獲利成長動能將逾五成。大江去年稅後純益上看3億元，每股稅後純益（EPS）則有4到5元的佳績。

大江發言人廖偉傑說，公司今年雖然繼續擴充產能，但對整體獲利不影響。廖偉傑說，公司今年在膠原蛋白飲、面膜與粉包三大暢銷產品上，將有很大的成長，也將繼續支撐公司業績。

由於膠原蛋白飲是大江業績大宗，占44%營收，廖偉傑說，去年大江新建構的上海新廠產能，今年1月開動，其中，膠原蛋白飲料的產量提升三倍，兩岸合計產能一天能生產60萬瓶，有此生力軍的加入，對今年業績的挹注將更可觀。

大江總經理林詠翔說，公司定位為生物整合設計（IBD,Integrated Bioscience Design），代工產品的原料是自行開發，因此與客戶關係穩定，相對業績也穩定。

評析
今年膠原蛋白飲、面膜與粉包三大暢銷產品將大成長，獲利成長動能將逾五成。

p470121

轉貼2016年3月12日工商時報，供同學參考

葡萄王 5.5億現金股利入袋

記者杜蕙蓉／台北報導

葡萄王（1707）金雞母葡眾營運猛，去年營收再創70.38億元新高佳績，董事會大方配發50.643元現金股利。法人以葡萄王目前約持有逾6成股權計算，估葡眾股利將可貢獻葡萄王現金流約5.5億元。

營運持續跨過60億元直銷門檻的葡眾，去年仍坐穩國內直銷業排行第二名（僅次於安麗）、本土直銷第一名寶座。該公司目前會員數約16萬人，預計今年可再增加8萬名，加上內部已規畫推出男性性功能障礙新產品，也讓葡眾今年營收獲利將可再創新高，葡萄王也將成大贏家。

葡萄王有三個事業體，包括台灣葡萄王母公司、上海葡萄王及傳銷子公司葡眾，去年台灣母公司推出新產品數量，創下新高，且擴大行銷廣告力度，帶動營收挹注增長。上海葡萄王的轉虧為盈，加上葡眾業績傲人，帶動葡萄王整體營收達72.5億元，年成長率15.1％，以該公司前3季EPS已達5.71元，法人預估去年全年EPS將有8元水準。不過為因應新廠及新大樓資本支出，葡萄王今年盈餘配發率估將略低前一年。

葡萄王去年由曾盛麟接手董事長後訴求年輕化，2015年推出Power Bomb、 田七靈芝王、人參蜆B行銷廣告打響產品知名度，今年新產品「晶透雪亮飲」、「帝王飲」預估將為業績加分。

至於葡眾雖僅有24項產品，但前3大熱銷品康貝兒、995飲品和樟芝液，即占整體營收60％，法人看好今年將推出的男性產品，預計將是推升業績增長的秘密武器。葡萄王在三大事業群發威中，預估今年營收可望續揚10％～15％，EPS挑戰9.2～9.5元。

p470121

轉貼2016年3月15日工商時報，供同學參考

葡萄王獲利傲人 配息5.6 元

記者杜蕙蓉／台北報導



葡萄王（1707）去年度獲利持續交佳績，法人預期EPS有機會挑戰8元新高後，昨日董事會也通過將配發每股5.6元現金股利，再度驚艷，以昨日收盤197.5元計算，殖利率為2.83％。

利多不斷的葡萄王，上周五才公布子公司葡眾擬配發每股50.643元現金股利。葡眾去年度營收達70.38億元，已連續2年跨過60億直銷門檻，坐穩國內直銷業排行第二名（僅次於安麗）、本土直銷第一名寶座。該公司目前會員數約16萬人，預計今年可再增加8萬名，由於內部已規畫推出男性性功能障礙新產品，也讓葡眾今年營收獲利將可再創新高，葡萄王營運獲利也可望水漲船高。

另外葡萄王母公司在董事長曾盛麟去年接棒後，積極推新產品，廣告行銷也訴求年輕化，爭取新客群，該公司繼2015年推出Power Bomb、田七靈芝王、人參蜆B行銷廣告打響產品知名度後，今年新產品則包括「晶透雪亮飲」、「田七馬卡王精華飲」，後者預計5月上市。

連續10年營收、獲利都創新高的葡萄王，由於產能滿載，該公司2年前即斥資20億元興建二座生產基地，其中，產能約為現有中壢廠的1.5至2倍的平鎮新廠，可望在上半年取得使用執照，第4季完成搬遷進駐，該廠第一階段設備產能年產值，是以百億元規畫。

另外，生物工程中心第一期將興建100噸發酵槽，去年第4季動工，預計2018年投產。

法人表示，葡萄王去年營收72.5億元，年增率15.1％優於前年，動能轉強，隨著上海葡萄王正式轉虧為盈，加上葡萄王母公司和葡眾延續成長力，在三大事業群都有貢獻，而且大陸及東南亞代工訂單已漸有成果顯現下，今年營收可望有成長10～15％實力，每股稅後盈餘約9.2～9.5元。

p470121

轉貼2016年3月18日工商時報，供同學參考

陸需求升溫 大江今年EPS估逾5元

記者杜蕙蓉／台北報導



大江（8436）去年交出稅後盈餘2.41億元，年增率53.5％，EPS 4.02元佳績。今年受惠大陸7月起將實施保健食品申請辦法，預料將激勵當地保健食品進入百花齊放榮面，也帶動大江今年營收成長力道有機會比照去年，未來五年增長也將快過過去五年，法人預估今年EPS 5元起跳。

重回高獲利軌道的大江，在看好未來成長力和資金需求下，董事會也決議配發去年度每股2.7元股利，其中現金1.5元、股票1.2元。

大江昨日召開法說會，總經理林詠翔表示，大陸市場是近年成長力最大的動能，其中直銷更扮演重要角色，已高佔大陸區約4～5營業比重，2015年是大陸直銷證照核准較多的一年，發出約23～25張執照，預期到2017年都可望維持高度成長，也是大江的機會。

另外，大陸自7月起將實施全新的保健食品申請辦法，相對於舊制，新法在已正面表列內的原料、首次進口的維生素、礦物質等營養物質保健食品，會從註冊制改為備案制，預料申請的時間將縮減一半。該新制將使大陸保健食品進入快速增長、百花齊放的戰國時期，產業進入門檻降低，也會加速企業的投資與併購潮。

林詠翔表示，大江在大陸保健食品高速發展的階段，扮演的是各家品牌廠與直銷商的「軍火庫」角色，提供後援子彈，今年整體的成長有機會比照去年45％的成長力。

副總經理廖偉傑表示，去年大陸在粉包、機能性飲品銷售成長力強勁，預期今年會有更多新產品、新客戶。

而已打進國際大品牌的面膜產品，去年銷售給單一大客戶，已由1,200萬片提升到2,160萬片，包括大陸市場1,000萬片、海外1,540萬片，出貨金額達4.63億元，年成長116％。今年歐美會新增品牌客戶，將帶動面膜出貨量挑戰2,500萬片，大陸則維持增1,000～1,300萬片，合計達3,500～3,800萬片，年增率達62～76％。

產能方面，去年兩岸都有新廠落成，台灣S9農科二廠是以生產固態保健產品為主；S8上海金山機能食品廠則將在今年投產，主要生產機能性飲品之保健產品。

屏東磐石生產中心新建環保綠能面膜廠，預計2016年第2季開始興建，2017年第1季完工，月產能500萬片面膜。今年資本支出主要落在面膜廠，預算為新台幣4億元，其他都是增設產線。

評析
新制將使大陸保健食品進入快速增長、百花齊放的戰國時期

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轉貼2016年3月21日工商時報，供同學參考

F-麗豐、佰研 姊弟分進 今年估各賺2股本

記者杜蕙蓉／台北報導



F-麗豐、佰研兩家姐弟公司，去年獲利都大放異彩，不僅都賺進一個資本額以上、成為生醫股最「牛」集團外，預計今年在中國克緹直銷代工和授權業績挹注下，法人估兩家公司EPS至少都由18元起跳，甚至上看2個股本。

難能可貴的是，儘管獲利傲人，目前還未支薪的佰研董事長陳樂維，去年雖為公司賺了3億，但整體董監酬勞卻只有2百萬元；股本和人事費用都較大的麗豐獲利11.7億，董監酬勞也約只佔淨利的1％，二家公司的董監酬勞水平備受好評。

隸屬全豐盛集團的F-麗豐、佰研和中國克緹，雖然3家公司沒有直接的股權投資關係，但去年在陳武剛領軍的克緹業績呈現幾何跳躍式成長下，女兒陳碧華掌舵的F-麗豐、兒子陳樂維主導的佰研，在集團資源分進合擊中，都創下令人驚艷的成績。

從2006年被朋友「騙進」佰研的陳樂維，當年接手時，公司年度營收僅550萬元，股價最低時為2.86元，但去年佰研營收已跨過10億門檻達12.4億元，年成長率182.9％更呈現爆發式成長，而股價也來到300元。

另外，在大陸扎根頗深的麗豐，目前在大陸3,443家克麗緹娜加盟店，早已坐穩美容產業龍頭寶座，由於有實體店面為利基，加上穩固的會員數，幾年前佰研拿下瑞士國寶有機蔬果飲品Biotta亞洲區的總代理，就是由克麗緹娜全面布局在中國大陸銷售。

陳碧華表示，為了打造全系列美容保養的權威，克麗緹娜除了擁有完整的產品線和通路外，也和佳醫集團合資跨足醫美領域，在上海創立的「雅璞麗德」醫美診所主要是進行微創雷射手術，由於已展現績效，目前已積極籌備在杭州成立新據點。

陳碧華表示，麗豐是以穩紮穩打方式布局，在穩固華東、華南市場後，今年也將斥資4,696萬元人民幣（約台幣2.35億元），購置裝潢北京辦公室，打造大陸第二座營運總部，全力衝刺華北及東北等北方市場，延續未來的強勁成長動能。

評析
今年在中國克緹直銷代工和授權業績挹注下，兩家公司EPS至少都由18元起跳，甚至上看2個股本。

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轉貼2016年4月6日經濟日報，供同學參考

大江保健食品 動能足

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

大江生醫（8436）除繼續擴大保健食品代工產能，也將觸角深入精準醫療，朝向更深度的生技領域邁進。

大江生醫近年成長加速，去年營收20.65億元，年增45%，稅後純益約2.47億元，每股稅後純益4.02元；與前年相較，獲利成長逾56%。大江1日股價收128.5元，上漲1元。

大江生醫目前主要業務為代工，市場包括日本、大陸、東南亞等地區，在代工品項上則以機能性飲品為大宗，占公司營收約39%，其次為面膜也占了23.5%，另外有粉劑21%、錠劑7.5%、膠囊6%。

大江近年積極耕耘中國大陸市場，營收占比從前年的41%跳升至去年55%，去年又與中國大型生技醫療集團雲南白藥合作，攻入「精準醫療」保健食品領域，今年也可望陸續報佳音。

法人分析，大江的最大市場大陸，自7月起將實施保健食品申請辦法，大陸保健市場將進入戰國時代；大江表示，該公司是各家品牌或直銷商的「軍火庫」，未來三到五年成長動能不減。

評析
大江是各家品牌或直銷商的「軍火庫」，未來三到五年成長動能不減。

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轉貼2016年4月9日工商時報，供同學參考

受惠大陸力挺直銷 大江首季好彩頭 全年更優

杜蕙蓉／台北報導



大江（8436）受惠中國大陸政府去年起大量核發直銷許可證，直銷客戶增多且訂單成長，加上兩岸產能擴增，自結3月營收以2.32億，創下歷史新高，年成長率高達48.29％。法人預期該公司今年將延續成長動能，EPS上看5元。

營運表現耀眼的大江，首季業績出現好彩頭，單季營收6.4億元，年成長率52.54％。由於中國7月將實施保健食品新管理政策，加上鼓勵基礎建設投資較低的直銷業發展，市場預期，大江至少2017年前營收都能維持至少3成以上的高成長，未來營運十分樂觀。

大江總經理林詠翔表示，大陸官方已將「健康中國」列入十三五規劃，今年7月將實施新版的保健食品申請辦法，將正面表列的原料、首次申請的維生素／礦物質，可從申請制改為備案制，此舉有助中國保健食品申請數量快速增長，預估申請時間可大幅縮短一半下，將帶動中國保健食品產業百花齊放，併購活動亦可望加速展開。而該公司專攻的原料和代工領域，將可受惠。

另外，大陸去年大舉核發20張以上的直銷許可，也符合大江能從原料整合至接近成品方式出貨的模式，帶動去年中國營收挹注大增88％，今年也有望維持高成長。

至於面膜產品，也是今年成長主要動能，目前LV旗下Sephora通路占整體面膜營收約9成，出貨量由1,200萬片提升到2,160萬片，包括中國市場1,000萬片、海外1,540萬片，出貨金額達4.63億元，年成長116％。今年由於新增歐美品牌客戶，將帶動面膜出貨量挑戰2,500萬片，中國則維持增1,000～1,300萬片，合計達3,500～3,800萬片，年增率達62～76％。

大江表示，隨著客戶和訂單成長，該公司近年積極擴增產能，S9農科二廠已於2015年落成啟用，主要生產固態保健產品；S8上海金山機能食品廠也於2015年底落成啟用，今年將投產，主要生產機能性飲品之保健產品。

大江現已在屏東磐石生產中心新建環保綠能面膜廠，預計2016年第2季開始興建，2017年第1季完工，月產能達500萬片面膜。

評析
大江至少2017年前營收都能維持至少3成以上的高成長，未來營運十分樂觀。

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轉貼2016年4月14日工商時報，供同學參考

生展擁雙動能 年營收成長上看15％

杜蕙蓉／台北報導

生達集團旗下生展生技（8279）繼去年獲利年增9成，交出EPS 3.76元佳績後，也乘勝追擊，除攜手全球最大營養品品牌Weider進軍國際外，目前也有2個海外大單洽談中，董事長陳威仁表示，對今年營運成長力看法樂觀。

生展近日將送件申請上櫃，有機會趕在年底掛牌。該公司因新營廠產能滿載，去年斥資2.4億元買下南科新廠，也推波今年在保健品、原料藥雙動能推升下，營收成長率上看10～15％，成長力道有機會上修，不過因提列新廠折舊，獲利恐不如去年出色。

生展目前實收資本額1.86億元，主要核心技術為菌種篩選、保存、活化、改良，微生物醱酵製程開發，微生物及其代謝的回收與純化技術。經營項目為醱酵原料藥、生化營養保健品。保健品採品牌合作、品牌代工並進，近年並開始攜手品牌銷售夥伴、於不同市場合作。

陳威仁表示，新購置的南科新廠，以發酵為主，第1季完成交割，待產權過戶正式營後運，該廠初期產能規模為73.65噸，可擴充至165噸。

目前生展正積極拓展海外市場，近3年來為Weider設計生產全系列益生菌產品，在銷售耀眼下，將攜手進軍國際。5月間生展將參加Weidr在葡萄牙舉行的供應商大會。

另外，據印尼政府日前訊息，當地正依據「清真產品認證法」研擬強制性清真產品之認證及標示，預計在2019年實施。生展自家生產之芽孢乳酸菌原料已成功獲得認證，於今年度獲邀參加2016年MIHAS馬來西亞國際清真食品展也獲好評，其他產品也將陸續進行認證申請作業。

評析
生展主要核心技術為菌種篩選、保存、活化、改良，微生物醱酵製程開發，微生物及其代謝的回收與純化技術。

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轉貼2016年4月19日工商時報，供同學參考

大江衝刺海外 全年EPS上看6元

2016年04月19日 04:09 杜蕙蓉／上海報導



大江（8436）今年大陸、海外市場齊發，昨（18）日上海金山區新開幕的S8廠，受惠訂單明朗、產能稼動率高，董事長楊武男表示，將儘速規畫擴建第2條產線。

由於大江接獲英國品牌大廠飲品大單，法人預估今年EPS有上看6元機會，未來年營收成長30％～40％應為低標。大江去年繳出稅後淨利2.41億元、年增53.5％，EPS達4.02元的營運佳績。

楊武男表示，功能性飲品在中國大陸屬新興產業，具爆發力。看準商機，大江在上海金山區投資金山S8液態功能性飲料廠，昨天開幕，是與大江與大同飲料（DyDo Drinco）的台日技術合作，該廠每分鐘可生產400瓶，日產40萬瓶，目前有1條生產線投產，月產能1千萬瓶。

大江總經理林詠表示，大陸保健食品潛力雄厚，以日本市場1年約4億瓶估算，大陸每年至少有30億～50億瓶商機，S8廠第1條線原訂年底達5成稼動率目標，有機會提前達陣。第2條線最快年底拍板，未來月產能將倍增至2～3千萬瓶。

大同飲料社長高松表示，最近1年多許多大陸消費者至日本旅遊，大力採購日本的食品、飲料，意味大陸消費者對日本觀感轉變，也帶動不少日本化妝品、藥品企業將產品輸出至大陸，S8廠落成有助於日本客戶搶進大陸市場，並可望將訂單委由大江生產。

歐洲市場部分，大江今年營運將大放異彩，目前接獲LV面膜外，今年也新增歐美品牌客戶，將帶動面膜出貨量挑戰2,500萬片，大陸則維持增1,000萬～1,300萬片，合計達3,500萬～3,800萬片，年增率達62％～76％。

為因應客戶需求，大江第2季將在屏東興建S11廠，該廠主要生產面膜，月產能500萬片。

林詠翔表示，除了大陸外，接下來將進入高成長的市場為印尼、泰國、歐洲，其中，歐洲已接獲英國品牌大廠莓類、膠原蛋白等系列飲品訂單，目前已開始出貨，今年營收應可續保高成長力道。

評析
大陸保健食品潛力雄厚，以日本市場1年約4億瓶估算，大陸每年至少有30億～50億瓶商機

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轉貼2016年4月30日工商時報，供同學參考

大江揮強棒 首季EPS 1.26元

杜蕙蓉／台北報導



大江（8436）首季交出好成績，營收創新高，稅後淨利也來到8413萬元、年成長1.48倍，EPS達1.26元。該公司目前訂單明朗，在大陸和海外市場全面發揮，法人預期大江今年營收逐季成長，年成長率將逾4成，EPS上看6元。

營運表現耀眼的大江，昨（29）日董事會除公布首季EPS 1.26元，創下上櫃以來單季次高紀錄外，也通過斥資1.72億元在屏東農科興建面膜廠，初期月產能500萬片。另外，考量生產集中化效率，董事會也通過出售五股廠房（S1），並規劃在內湖購置新辦公室。

大江由於接單暢旺，年年擴產，上海金山區S8液態功能性飲料廠日前才開幕。該新廠是與日本大同飲料（DyDo Drinco）技術合作，目前有1條生產線投產，月產能1千萬瓶，董事長楊武男表示，將儘速規畫擴建第2條產線。

大江總經理林詠翔表示，中國市場現在只是開始，未來會持續成長，接下來印尼、泰國、歐洲都會接棒進入高成長期。而歐洲市場部分，除面膜產品外，莓類、膠原蛋白等飲品產品也正式打入英國的品牌大廠。美國今年開始大規模投資佈局，預期三年後開始回收。

林詠翔表示，面膜產品除打進LV旗下美妝通路sephora外，今年也新增歐洲品牌客戶，預計下半年出貨，將帶動面膜出貨量挑戰2,500萬片，大陸則維持增1000萬～1300萬片，合計達3500萬～3800萬片，年增率達40～50％。

法人表示，大江今年火力全開，繼首季營收6.4億元續創歷史新高，年成長高達52.54％後，4月營收將再創新高，全年業績將逐季成長，成長幅度不低於去年的4成，毛利率有機會維持在35％之上，每股盈餘上看6元。大江昨日股價逆勢上漲以141.5元作收，上漲1.8％。

評析
大江今年營收逐季成長，年成長率將逾4成，毛利率有機會維持在35％之上，EPS上看6元。

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轉貼2016年5月2日經濟日報，供同學參考

大江上海設廠 產能倍增

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

全球瘋保健食品，尤其中國大陸推動十三五計畫「健康中國」策略，大健康產業進入蓬勃發展期。大江生醫受惠於保健食品熱銷，營收持續創新高，第1季營收6.4億元、年增逾五成，再加上大江日前跨足上海金山設立新廠，產能倍增，今年業績可望再攀高峰。

大江生醫位於上海金山區的新廠4月初開幕，也是大江立足大陸保健食品商機的重要里程碑。

大江表示，新廠主要生產機能性飲品，具備高速全自動化的玻璃瓶裝生產線，每條產線僅八人即可生產，日產能提升至40萬瓶，而台灣屏東農科一廠僅能生產20萬瓶，光是產能就加倍，一個月生產量逾千萬瓶、年產量破億瓶，也成為今年業績增長的重要動力。

近來中國大陸強力推動「健康中國」政策，十三五計畫特別重視健康產業，大江在上海金山廠的貨品將以大陸內需市場為主，後續在大陸的出貨量及營收占比也將持續增加，爆發力不容小覷。

法人分析，大江今年在機能性飲料、面膜與粉包三大暢銷產品上，將有很大的成長，將繼續支撐公司業績，尤其2013年大江開始為LV集團旗下Sephora自有品牌代工面膜後，面膜等保養品訂單持續放大，後續可望新接國際知名品牌Christian Dior、雅詩蘭黛、蘭蔻等大廠訂單，大江預計在屏東農科設立面膜新廠，今年下半年即將投產。

除了既有的保健相關產品，大江近來也將觸角深入精準醫療，朝更具深度的生技領域邁進。

大江生醫旗下子公司大江基因今年正式啟動華人基因健康計畫，以免費基因檢測方式蒐集10萬至30萬筆台灣人基因組，建構台灣民間第一個基因資料庫，加快集團在基因檢測、預防醫學、精準醫療發展腳步。

大江日前公布第1季營收6.4億元、年成長52.7%，業績表現相當亮眼，而3月營收也有2.3億元，月增16.5%、年增48.3%，創歷史單月新高。

法人分析，大江今年光是機能性飲品出貨量就倍增，獲利有機會跳躍性成長，大江去年每股稅後純益約4.02元，今年EPS有機會超過5.5元。

評析
大江今年在機能性飲料、面膜與粉包三大暢銷產品上，將有很大的成長，將繼續支撐公司業績

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轉貼2016年5月4日經濟日報，供同學參考

麗豐大江績優 後市俏

經濟日報 記者周克威∕台北報導

國內近年在生活水準逐步提高中，國人也開始重視「門面」與「內在」，包括美容健診的F-麗豐（4137）、大江（8436）也陸續掛牌交易，並在母親節時，成為子女孝敬長者、或是長者慰勞自己的最受歡迎禮物之一。權證券商並指出，可利用權證參與「母親節受惠股」的業績行情，以小金搏大利。

F-麗豐3月營收較法人預估值低了約8%，其中，利潤率最佳的商標授權金僅貢獻3月營收4,752萬元，低於法人預估將回到1億元左右的水準，全季的商標授權金為1.6億元、營收占比14.5%，遠低於去年第4季的3.2億元。因此，預估F-麗豐第1季每股獲利（EPS）約3.18元，季減40.9%、年增44.6%。

分析師指出，F-麗豐今年業績成長，主要仍來自於連結克緹中國的商標授權金收入的增加。市場擔憂中國直銷龍頭如NuSkin、安麗等業績不好，反映的是直銷市場成長趨緩、或市場過度競爭；然而，F-麗豐所屬的克緹中國營運型態有別於NuSkin、安麗，麗豐行銷的是中小型的盤商，盤商的通路則主要是電商，電商美妝的成長性會遠高於傳統行銷，因此，F-麗豐長期的展望仍正面。

大江方面，分析師指出，功能性飲品在大陸屬新興產業，具爆發力，大江看準商機，在上海金山區投資金山S液態功能性飲料廠，近日開幕，與大同飲料台日技術合作，該廠每分鐘可生產400瓶，日產40萬瓶，目前有1條生產線投產，月產能1,000萬瓶。

大江在上海金山機能食品廠投產後，飲品、粉劑總日產能達到60萬瓶、52萬包，在需求維持強勁、且隨新廠稼動率提升，大江今年營收預期可逐季成長。

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轉貼2016年5月10日工商時報，供同學參考

葡萄王 巴黎發明展獲3銅

杜蕙蓉／台北報導

葡萄王今年營運暢旺，繼法人推估首季EPS有機會創下2.1-2.2元佳績，全年不排除有力拚賺進一個資本額實力下，研發技術亦在法國巴黎國際發明展大放異彩，旗下透過液態發酵技術開發的三個品項全數拿到銅牌獎，揚名海外。

葡萄王指出，法國巴黎國際發明展今年已邁入第115年，是世界上歷史最悠久，規模最大的國際發明展。此次是由集團旗下的葡萄王生技獲大獎，得獎作品為「具保護並具促進肝細胞增生之牛樟芝菌絲體活性物質Antrodan (peptidoglycan)」、蟬花活性物質、其製備方法、包含其醫藥組合物及其用途」和「富含猴頭素A的猴頭菇菌絲體發酵製程」，均獲頒銅牌獎。

該發明展是在四月舉行，並於昨（8）日頒獎。

葡萄王開發的牛樟芝菌絲體，是經由多重萃取後，純化出具有保護肝臟並能促進肝細胞增生的活性物質Antrodan，是台灣唯一獲得護肝與降血壓雙認證的健康食品。

另外，有鑑於現代人約有15％有乾眼症問題，葡萄王開發的蟬花，進行液態發酵培養後，並萃取出具減緩乾眼症的有效物質，在乾眼症誘導模式動物實驗中證實蟬花菌絲體，可顯著改善淚液分泌量，並能保護角膜受損情形，且經由口服既達到保健效果。

至於猴頭菇菌絲體，則可促使神經膠細胞產生神經生長因子(NGF)；神經生長因子則可促使神經元的新生、存活與分化，故猴頭素被認為具有治療神經退化性疾病症等潛力。

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轉貼2016年5月10日經濟日報，供同學參考

大江 綠能面膜廠動工

經濟日報 記者江碩涵／屏東報導

大江生醫（8436）屏東磐石生產中心S11面膜廠昨（9）日舉行動土典禮，初期設定產能規畫為單月500萬片，預計2017年第1季完工。大江生醫董事長楊武男表示，此廠是全台也是全球首座環保綠能面膜廠，有助於打進重視環保議題的歐美市場，未來每月產能將達500萬片，讓大江面膜產能再創新高。

大江公布4月合併營收2.4億元，比去年同期1.5億元年增幅高達60.7%，創下單月營收新高紀錄；前四月累積營收8.83億元且逐月增加，比去年同期營收5.7億元年增幅達54.7%。

大江生醫在屏東已有S5、S9兩個廠，S5以生產機能型飲品、果凍為主，每月產能有500萬瓶，S9則以生產固態劑型保健產品為主，加上昨天動土的S11廠，大江生醫在台灣屏東的廠能布局也更完整。

楊武男表示，公司每月營收持續上揚，今年截至目前為止，機能飲料、粉劑及面膜業務仍在成長，今年營運應有不錯的表現，有機會比去年再增加四到五成。

楊武男指出，中國大陸保健和美容產品市場現在剛開始起步，中國大陸政府目前政策鼓勵大健康和大數據，後續市場爆發力十足。

歐美市場則是這一兩年重點經營焦點，將努力開拓更多業務機會，雖然日本國內健康食品已經發展成熟，但日本對大江生醫的品質抱持肯定態度，後續也有機會發展。

大江生醫2015年面膜總銷售量達1540萬片，今年度歐洲市場除LVHM旗下美妝通路Sephora面膜外，也新增歐洲其他品牌客戶，預計下半年出貨量明顯增加。

評析
大江S11面膜廠是全球首座環保綠能面膜廠，未來每月產能將達500萬片。

p470121

轉貼2016年5月16日經濟日報，供同學參考

新政概念股／大江葡萄王 營運旺

經濟日報 記者高行／台北報導

新政府即將上台，由於準總統蔡英文力推生技政策，相關生技股具政策紅利加持，除新藥指標智擎（4162），醫美原料廠大江（8436）及健康食品類的葡萄王（1707），有望在政策及基本面雙向激勵下，後續股價持續走強。

智擎為少數具有實際獲利的新藥股，旗下治療胰臟癌新藥ONIVYDE近期獲得韓國食品藥物安全部(MFDS)接受申請新藥上市送件，並將開始進行新藥上市審查流程，智擎可望獲得1000萬美元（約新台幣3.25億元）的階段里程碑授權金。

展望後續營運，ONIVYDE在年初向歐洲及申請藥證，目前歐洲許可仍在審查中，預期在今年年底前可獲准於歐洲上市，屆時可在貢獻里程金收入2,500萬美元（約新台幣8億元），貢獻每股稅後純益約7元。

主攻機能飲料、粉劑及面膜業務的大江首季首季營收6.4億元，連續九季成長並續創歷史新高，年增52.54%；稅後純益8413萬元，較去年同期大增1.48倍，每股純益1.26元，創上櫃以來單季次高紀錄，且4月營收也創新高，今年在上海廠面膜產能擴充下，面膜出貨將較去年的2,500萬片成長，營運相當樂觀。法人指出，大江5月營收可望持續創高，今年營收將年增四成。

葡萄王首季營收20.09億元，年增21.6%，創歷史次高紀錄，成長優於預期，得力旗下葡眾及上海葡萄王營運強勁。以傳銷為業的葡眾創業動能轉強，上海葡萄王受惠大陸官方廣發直銷執照，帶動當地廠商的產品銷量也跳升。促使葡萄王整體營收年增長有妄達15%水準，獲利也不排除有挑戰一個資本額實力。

p470121

轉貼2016年5月19日工商時報，供同學參考

7個股變更產業類別，7月1日起實施

【時報記者張漢綺台北報導】

    櫃檯買賣中心公告，帛漢(3299)、牧東光電(4950)、圓方創新(5395)、台灣亞銳士(6171)、立康生醫(6242)、洛碁(8077)、大億科技(8107)變更產業類別，並自7月1日起實施。

　櫃買中心表示，依據相關規定，每年均會根據公司申報之財報定期檢討上櫃公司產業類別，對於所營業務性質改變或經營策略調整之上櫃公司，重新調整其產業類別，今年度共有7家上櫃公司依規定調整產業類別，分別為：帛漢公司由「電子零組件業」調整為「通信網路業」；牧東光電公司由「光電業」調整為「其他」；圓方創新公司由「觀光事業」調整為「其他」；台灣亞銳士公司由「電子通路業」調整為「建材營造」；立康生醫事業公司由「電子零組件業」調整為「生技醫療業」；洛碁實業公司由「光電業」調整為「觀光事業」；大億科技公司由「光電業」調整為「電機機械」。

　以上公司產業類別之變更，將自105年7月1日起實施。

評析
立康生醫事業公司由「電子零組件業」調整為「生技醫療業」