IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2018年8月3日聯合晚報，供同學參考

法說前 瑞昱亮燈

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）下周一舉行法說會，股價未演先轟動，由於市場傳出瑞昱車用乙太晶片接獲BMW訂單，且中國網通標案第3季可延續上季榮景，股價於法說會前提前反應，股價跳空開出，直接亮燈鎖死，下周有機會挑戰前波高點。

瑞昱耕耘車用乙太晶片長達7年，目前為10／100乙太晶片龍頭，全球市佔率超過70%，由於駕駛輔助系統（ADAS）功能逐漸被高級房車列入基本配備，普及率逐年攀升，相對應網路頻寬需求也越來越大，甚至未來自駕車對於網路頻寬要求更大，目前車載CAN匯流排難以承載巨大資料傳輸量。

而車用乙太網路除了同樣要求高頻寬與低延遲之特性，還要能符合降低整車線纜重量、提高效率、符合未來互聯汽車的需求及安全性，瑞昱開發出車用乙太晶片正符合歐洲車廠規範，業界預估一部汽車裡可用到10 個實體層控制晶片、5至6個switch、4個以上鏡頭模組，因此，瑞昱打入歐洲車廠極具指標意義。

評析
瑞昱開發出車用乙太晶片正符合歐洲車廠規範，因此瑞昱打入歐洲車廠極具指標意義。

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轉貼2018年8月3日中央社，供同學參考

瑞昱車用乙太網路受期待  外資調升投資評等與目標價

中央社記者張建中新竹2018年8月3日電

美系外資預期網通晶片廠瑞昱 (2379) 近期毛利率可望回升，並看好瑞昱車用乙太網路發展機會，調升瑞昱投資評等與目標價，激勵瑞昱股價表現強勁，盤中攻上漲停。

美系外資指出，受惠競爭態勢趨緩，加上成本改善，瑞昱在連續2季毛利率低於42%後，今年第2季毛利率可望回升至42%以上水準。

隨著汽車資料流量增加，外資看好瑞昱可望受惠，車用乙太網路產品將為瑞昱未來營運注入成長新動能，調升瑞昱投資評等，並將瑞昱目標價自新台幣105元，大舉調高至155元，調幅達47.6%。

瑞昱今天在市場買盤積極湧入下，股價表現強勁，開高走高，開盤不久即攻上漲停，達135元，創3個多月新高價。

評析
隨著汽車資料流量增加，車用乙太網路產品將為瑞昱未來營運注入成長新動能

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轉貼2018年8月7日工商時報，供同學參考

中興網通標案拉貨重啟
瑞昱吞定心丸 H2營運大進補

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計廠瑞昱（2379）先前受到中興通訊事件衝擊，影響標案產品出貨遞延，在中興事件逐步落幕後，產品將可望重新出貨，出貨動能將可望延續至第四季。瑞昱副總經理黃依瑋指出，延遲出貨的網通標案產品將可望在本季下旬重新出貨，加上消費性電子、PC類產品的出貨旺季加持，本季將步入傳統旺季。

瑞昱昨（6）日召開法說會並公告第二季營運成果，單季合併營收111.51億元、季增4.9％、年增12.1％，毛利率為44.5％、季增2.6個百分點，寫下8季以來新高，稅後淨利10.02億元、季增19.1％，相較去年同期增加7.3％，每股淨利1.97元。

黃依瑋說，今年第二季由於中興通訊營運停擺影響，使網通標案產品出貨時間遞延，不過目前中興事件已經落幕，預期本季下旬將可望開始重新出貨，並於今年第四季網通標案出貨動能將明顯優於本季。

隨著電子產品的WiFi規格逐步從802.11n升級至802.11ac，瑞昱同樣也受惠於這波升級趨勢，黃依瑋指出，WiFi目前持續朝ac規格前進，ac的重要性也會隨之成長。但他也坦言，市場競爭依舊相當激烈，瑞昱目前正積極開發降低成本的802.11ac產品，期盼改善毛利率表現。

據了解，瑞昱預計會在今年底前推出相對低成本的802.11ac產品，預計有機會高於平均毛利率表現，並於明年再讓新產品802.11ax亮相，展現瑞昱在網通市場的影響力。

法人指出，瑞昱本季受惠於中興通訊、消費性電子及PC等拉貨帶動，將可望發揮傳統旺季表現，預期營收將可望相較上季再度成長。瑞昱不評論法人預估財務數字。

車電產品是目前各大IC設計公司的兵家必爭之地，瑞昱先前在車電的努力布局也即將於年底開花結果。黃依瑋說，預計今年底或明年初，瑞昱的首波客戶就將開始量產出貨。法人指出，瑞昱已經與歐洲、美國、中國、日本及韓國等一線汽車零組件大廠攜手合作，未來一年訂單幾乎已經順利到手。

此外，瑞昱昨日也同步公告今年7月合併營收達38.59億元、月增6.6％、年增12.5％。累計今年前七個月合併營收為256.37億元，相較去年同期成長9.72％。

評析
中興事件落幕，本季下旬將可望開始重新出貨，今年第四季網通標案出貨動能將明顯優於本季。

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轉貼2018年8月7日經濟日報，供同學參考

瑞昱Q2毛利率 突破44%

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



網通晶片廠瑞昱（2379）第2季毛利率超過44%，優於預期，帶動單季每股純益達1.97元，改寫近三季最高。展望第3季，瑞昱表示，今年旺季動能存在。

瑞昱昨（6）日舉行法說會公布第2季自結財報，並說明第3季營運展望。瑞昱第2季營收111.5億元，季增4.9%、年增12.1%；由於產品組合優化，加上新台幣貶值，單季毛利率44.5%，季增2.6個百分點、年增1.1個百分點，毛利率重回成長走勢。

瑞昱原本對外釋出的毛利率營運目標，大多以41%至44%為區間，第2季表現超乎預期，也是2016年第3季以來最高。瑞昱發言人黃依瑋坦言，毛利率表現優於預期。

受惠營收和毛利率同步成長，瑞昱第2季營業淨利9.49億元，季增五成、年增27.9%；單季營業利益率8.5%，季增2.6個百分點，年增1個百分點，稅後純益10.02億元，季增近二成，每股純益1.97元。

瑞昱上半年稅後純益18.43億元，年增28%，每股純益3.63元；7月營收38.59億元，月增6.6%、年增一成；前七月營收256.37億元，年增9.7%。

展望第3季，黃依瑋指出，看起來旺季仍在，將是各產品線齊頭式成長，下半年營收維持穩健腳步。

至於毛利率，黃依瑋表示，第2季毛利率優於預期，但目前並未看到產品結構有大幅度的改善，因此不會認為毛利率會一路向上，還是會以過去的區間為營運指標。

至於中國大陸網通市場是否開始復原，黃依瑋表示 ,中興通訊當初被卡住，並不是因為美中貿易戰，而是獨立事件，現在已經恢復正常，尤其是8月中以後，補貨力道會開始明顯。

評析
第3季看起來旺季仍在，將是各產品線齊頭式成長，下半年營收維持穩健腳步。

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轉貼2018年8月7日經濟日報，供同學參考

立積 供貨陸電信標案

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

射頻元件廠立積（4968）董事長馬代駿認為，中國大陸電信標案市場開始對供應鏈拉貨，將可補足大客戶斐訊營運危機的缺口。

立積昨（6）日舉行法說會說明營運近況，日前大陸網路路由器「0元購」廠商斐訊營運爆發危機，對立積帶來的影響，也是法人關注焦點之一。

立積坦言，斐訊已暫停對供應鏈拉貨，但該公司不會產生呆帳損失，這家客戶去年約占營收5%至10%，今年約占5%，影響不大。

立積認為，原本受到被動元件漲價、缺貨影響而停滯的大陸電信標案，近期已恢復開標，在上周五的標案中，有七成是中興通訊得標，三成為華為得標，所使用的FEM都是立積的產品。

評析
中國大陸電信標案市場開始對供應鏈拉貨，將可補足大客戶斐訊營運危機的缺口。

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轉貼2018年8月7日經濟日報，供同學參考

信驊單季賺逾半個股本 暫居IC設計EPS王

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

伺服器遠端管理晶片（BMC）廠信驊昨（6）日公布第2季財報，獲利改寫單季新高紀錄，單季賺逾半個股本，在目前已公布第2季財報的IC設計廠當中，暫居每股獲利王。

信驊公布第2季財報營收達5.48億元，連兩季創新高，季增0.1%；單季毛利率達59%，季增0.6個百分點、年增1.8個百分點，亦是近六季最高。

信驊昨天股價漲7元、收829元，股價居大立光、精測之後，為第三高價股。

由於營收和毛利率同步成長，信驊第2季稅後純益1.91億元，季增46.9%，是單季新高紀錄，每股純益5.62元。

累計信驊上半年營收10.86億元，毛利率58%，年增0.2個百分點，歸屬母公司獲利為3.21億元，每股純益9.48元。

由於矽力-KY、群聯等尚未公布上半年財報，從已公布第2季和上半年財報的IC設計公司來看，信驊目前是第2季每股獲利王，亞軍為譜瑞-KY的4.8元，季軍是4.75元的聯發科。

若以上半年財報來看，每股獲利王由10.1元的譜瑞-KY獲得，其次是信驊，季軍是每股獲利6.44元的聯發科。

信驊除第2季營收和獲利創新高，7月營收也拉高至2.01億元，月增14.7%、年增近三成，維持在今年3月和4月的新高水準。

累計信驊今年前七個營收12.87億元，年增二成。展望今年全年，由於伺服器市場成長動能仍在，信驊認為，全年營運年增幅度達到20%至25%不是問題，毛利率趨勢也會向上。

信驊目前為全球最大BMC晶片供應商，市占率約60%，過去主攻全球白牌伺服器市場，市占率高達九成，終端客戶包括聯想、戴爾、甲骨文、臉書等。法人預估，今年毛利率有機會見到「6」字頭。

評析
由於伺服器市場成長動能仍在，信驊全年營運年增幅度達到20%至25%不是問題，毛利率趨勢也會向上。

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轉貼2018年8月7日聯合晚報，供同學參考

瑞昱邁進旺季 登高翻黑

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）第2季財報表現亮眼，第3季進入營運旺季，中國網通及Type-C出貨暢旺，本季單月營收可望挑戰歷史新高，法說會後股價勁揚，今日早盤一度上漲逾3%至142.5元，創下10年來歷史新高，唯隨即賣壓出籠，震盪翻黑。

瑞昱公布第2季每股稅後淨利1.97元，為近三季新高，表現優於法人預期，主要受惠於中國網通標案加持，加上因為產品組合、成本結構的改善，台幣貶值亦貢獻1.5個百分點。上半年網通產品仍為營收主要項目，占比達60%，其次為PC相關產品占比約20%，多媒體占比約20%。

時序進入第3季，先前因中興通訊事件的部分標案遞延至本季出貨，瑞昱預估本季營收約5%至10%季增，毛利率維持42%至44%之間。法人表示，正面看待2018至2019年瑞昱營運展望，包括物聯網相關的萬物連網趨勢及大陸三網合一基礎建設等相關需求持續增加，可望帶動營運持續朝正向發展。

其中WiFi應用受惠802.11ac佔比提升帶動營運成長，11ac單價相較11n高出一倍，法人預估2018年WiFi業務仍可維持15%至20%之年成長性。

在新產品線部分，Type-C相關晶片持續受惠Type-C、Dongle之滲透率提高，單月出貨量已達200萬，預估今年Type-C業務貢獻佔2%至3%。

車用乙太晶片貢獻將在第4季小量出貨，預估營收占比僅1%至2%，平均售價較既有產品翻倍；TV單晶片在今年出貨動能較疲弱。

評析
萬物連網趨勢及大陸三網合一基礎建設等相關需求持續增加，可望帶動瑞昱營運持續朝正向發展。

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轉貼2018年8月7日財訊快報，供同學參考

美、亞系外資同步調高瑞昱目標價 至177元及166元

財訊快報／劉居全報導

美系及亞系外資在最新出爐的報告中同步力挺瑞昱(2379)，其中美系外資重申「加碼」評等，目標價由155元調高至177元；亞系外資重申「買進」評等，目標價由145元調高至166元。

美系外資指出，瑞昱第二季財報表現優於預期，展望第三季，WiFi、PON第二季因為中興事件出貨遞延，將從8月底或9月恢復，預估可帶動瑞昱營收成長9%，毛利率將維持在42-44%的水平，瑞昱將在2018年底之前推出另一款降低成本的WiFi芯片，重申「加碼」評等，目標價調高到177元。

亞系外資表示，瑞昱第二季毛利率優於預期，營運前景良好，加上多個新產品、產業升級將推動2019年營運成長，亞系外資重申「買進」評等，目標價由145元調高至166元。

評析
瑞昱第二季毛利率優於預期，營運前景良好，加上多個新產品、產業升級將推動2019年營運成長

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轉貼2018年8月7日中央社，供同學參考

瑞昱車用產品貢獻恐有限 股價一度跌2.9%

中央社記者張建中新竹2018年8月7日電

網通晶片廠瑞昱 (2379) 第2季獲利表現優於預期，只是法人認為明年車用乙太網路晶片業績貢獻仍將有限，影響瑞昱股價震盪走低，一度達新台幣134元，跌幅約2.9%。

受惠產品組合優化，瑞昱第2季毛利率攀高至44.5%，較第1季拉升2.6個百分點，優於市場預估的42%水準，稅後淨利10.02億元，季增19.1%，每股純益1.97元，同樣高於市場預期的1.6至1.7元水準。

隨著時序步入傳統營運旺季，無線網路產品需求暢旺，中國大陸標案市場也將逐步回溫，瑞昱第3季營收可望進一步攀高，法人預估，瑞昱第3季營收將較第2季增加約7%至9%。

值得注意的是，市場近日看好車用乙太網路晶片布局即將開花結果，明年可望大幅貢獻業績，激勵瑞昱股價急遽走高，近2個交易日大漲12.2%。

只是法人認為，明年車廠導入車用乙太網路車種仍不多，瑞昱車用乙太網路晶片明年貢獻營收仍將有限，營收比重最多將僅1%至3%。

瑞昱今天股價開高震盪走低，一度由紅翻黑，達134元，跌4元，跌幅約2.9%。

評析
無線網路產品需求暢旺，中國大陸標案市場也將逐步回溫，瑞昱第3季營收可望進一步攀高

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轉貼2018年8月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏觀STB重啟拉貨  Q3營收看增

記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠宏觀(6568)第2季營收2.38億元，季減8.21%、年減12.55%，主要是因機上盒標案受缺料而客戶拉貨相對保守，毛利率與首季相當，而稅率則因加上未分配盈餘而較高，EPS1.61元，不如首季。宏觀表示，機上盒標案已在6、7月起陸續開始拉貨，預計下半年能有逐月增加的幅度，展望第3季，法人預期，由於機上盒拉貨力道回溫，加上衛星產品穩定貢獻，光纖產品則小量出貨，營收將有季增成績，毛利率估維持過去水準，惟因產品陸續轉高階製程而費用較高，獲利將優於前季，力拼去年同期。

宏觀為寬頻射頻晶片大廠，產品主要分為三種應用，包含電視類、機上盒、衛星等。今年首季整體營收比重，電視約占40~41%、機上盒占36~37%、衛星占23~24%。

數位機上盒部分，宏觀的產品包含數位機上盒射頻晶片(Digital STB RFIC)、調制器射頻晶片(Modulator RFIC)兩大類。宏觀先前受到MLCC缺料影響，客戶拉貨保守，但宏觀表示，由於印度營運商庫存水位過低，客戶與營運商之間在價格協調後，自6、7月起已陸續開始拉貨，預計下半年能有逐月增加的幅度。

衛星產品部分，去年下半年起由於MLCC缺貨且價格漲幅大的影響下，許多廠商改採宏觀方案，由於產品為整合方案，客戶能減少MLCC使用，而今年則有多家台廠也從2路產品改用4路方案，法人認為，今年上半年衛星產品線營收年增4成，下半年也可望維持雙位數成長空間，且宏觀的台廠大客戶也盼在下半年改用4路方案，為後續營收注入動能。

法人說明，2路產品跟4路產品的差異是1台衛星裝置可接2台電視或4台電視，而宏觀產品ASP約有1倍的價差，因此客戶轉用4路產品，營收貢獻會更明顯，且此產品在客戶採用之後往往不容易換供應商，因此後續應具較穩定的拉貨力道。

在電視方面，宏觀產品為高畫質電視射頻晶片(HDTV RFIC)，用來接收有線電視、地面廣播、衛星廣的電視訊號，並將訊號整理後送至電視主晶片中成為畫面。宏觀表示，去年上半年電視產品受到市場面板缺貨影響嚴重拉貨力道，而今年上半年營收年增約15%，而今年下半年因去年同期已無面板缺貨干擾，因此應與去年同期相當，但中國市場對4K電視的需求旺，可為整體市場有增溫的效果。

另外，宏觀在高速光纖介面晶片部分，宏觀表示，看好HDMI2.0將在第3季小量試產，且該品為消費性產品，出貨量可期，最快明年第1季底或第2季初將有明顯貢獻。在中國標案的產品方面，宏觀認為，Tuner930目前還在出樣品，下半年有望量產，10G super TIA(光纖轉阻放大器)晶片，持續送樣中，待明年底發酵。

宏觀第2季營收2.38億元，季減8.21%、年減12.55%，主要是因機上盒標案受缺料而客戶拉貨相對保守，毛利率44.87%，與首季相當，而稅率則因加上未分配盈餘而較高，EPS1.61元，不如首季2.22元。

展望第3季，法人預期，由於機上盒拉貨力道回溫，加上衛星產品穩定貢獻，光纖產品則小量出貨，營收將有季增成績，毛利率估維持過去水準，惟因產品陸續轉高階製程而費用較高，獲利將優於前季，力拼去年同期。全年而言，法人認為，宏觀主要受惠衛星轉單效應，電視比起去年也少了面板缺貨的干擾，營收將比去年小增，獲利力拼去年水準。

評析
由於機上盒拉貨力道回溫，加上衛星產品穩定貢獻，光纖產品則小量出貨，營收將有季增成績

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轉貼2018年8月9日聯合晚報，供同學參考

台股三妃爭霸 信驊乘勢搶后座

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

股后寶座更迭，國巨（2327）、精測（6510）遭逢市場雜音干擾及毛利率下滑影響，拱手讓出后冠，IC設計信驊（5274）第2季獲利優於市場預期，加上本季營收維持雙位數季增，攀上股后寶座，盤中股價最高來到814元，漲幅1.75%。

近期台股股后寶座更迭頻繁，被動元件國巨、精測及信驊搶當老二，國巨法說會董事長陳泰銘親自上陣，缺貨情況依舊、能見度至明年，但仍提振不了市場買氣，為市場雜訊做消毒，但股價表現反應冷淡，籌碼鬆動後，一時之間難以恢復多頭信心。

而精測則在法說會釋出，由於先進製程的測試精密複雜，需配合持續調整及優化製程才能完成晶圓的測試，因此，需要投入許多人力、物力校調參數，導致本季成本支出增加，預期本季恐減少5%至7%，跌破法人眼鏡，股價連續兩天重挫，跌幅達16.7%，股價一舉跌破800元關卡。

信驊上季受惠於匯兌利益及政府補貼，每股稅後淨利5.62元，優於法人預期，本季伺服器、360度環景影像處理晶片及加密貨幣客戶急單溫和成長，其中遠端伺服器控制晶片今年雖受中國白牌客戶拉貨動能減弱影響，第3季營運持平，但今年可望維持750萬顆出貨水準；360度環景影像處理晶片則有待時間發酵，預期本季營運動能雖不如預期強勁，但營收仍維持雙位數季成長。

評析
受中國白牌客戶拉貨動能減弱影響，信驊第3季營運持平，但營收仍維持雙位數季成長。

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轉貼2018年8月9日《萬寶週刊》1293期，供同學參考

法說會車輪戰誰最夯？

【撰文／張文赫】

台股在萬一附近反覆震盪，成交量萎縮，操作難度高，原主流漲價概念被動元件、矽晶圓受到市場利空干擾，出現修正，主流易位，法人撤出的資金轉進蘋概股、汽車零組件、生技、BDI散裝航運等低基期的個股，而法說會也是指標之一，不僅個公司公布Q2財報，並針對Q3或是下半年營運展望做解說，對股價都有正面效應，1291期本專欄已經整理了部分法說會內容，本期持續為讀者做追蹤。

IC設計法說會好壞參半
中國中興4月27日曾公布今年第一季財報，營收為288.80億元，稅後盈餘16.87億，在美國制裁後，營業收入成為275.26億元，年成長6.92％但淨損額達54.07億元，這樣的震撼還餘波盪漾。禍不單行的中國智慧型手機市場又迎來了另一項壞消息，繼2017年成為中國有史以來第一個智慧型手機的銷售衰退的年份之後，2018年第1季智慧型手機的出貨量下跌了21％，創下史上最大的跌幅，第二季中國大陸智慧手機市場出貨量約1.05億台，年減5.9％，雖相較上季降幅有所收斂，但已經看出新款的智慧手機已經了無新意，換機潮不如以往，已達到飽和的狀態。

面對中國智慧手機品牌廠庫存過多銷售不佳的影響，IC設計龍頭聯發科(2454)Q2營收604.8億元，季增21.8％、年增4.1％，毛利率38.2％，季減0.2％，年增3.2％，EPS 4.75元低市場預期，並且下修今年展望，保守看待Q3營運，這與台積電法說會提到，下半年手機市場有復甦跡象不一致，主要是聯發科沒有蘋果訂單，因中國品牌集中度高，雖然在大陸手機大廠部分市占率有提升，但小品牌廠部分更加辛苦，小品牌客戶出貨量減少，也會連帶影響營運。由於股價已經波段高點374.5元大幅修正，在法說會後也出現反彈，但股價還需要時間整理。

譜瑞-K Y ( 4 9 6 6 )Q2營收7567萬美元，季減6.18％、年減11.92％，僅達到上季財測的下緣，主要是因MA C B O OK拉貨延遲，以及面板客戶調節庫存影響，EPS單季ESP為4.8元、不如去年同期的5.95元；上半年營收46.16億元、年減6.78％，E P S為10.10元、小幅不如去年同期的10.87元。不過，下半年在MACBOOK將陸續拉貨下，將可望帶動T-CON及S I P I 產品出貨回溫， 同時高速傳輸領域， 也有Type-C相關產品的貢獻，相對觸控產品線雖有雜音，但還有智慧手錶的挹注，且TDDI產品可望在第4季開始貢獻，預估獲利會比去年成長。股價也先提前反應Q2業績不佳，近期投信開始低階吃貨，迎向下半年旺季到來。

瑞昱(2379)受到中興事件影響，雖然Q2網通標案產品出貨時間遞延，但成繳出好成績，Q2營收111.5億，季增4.9％，年增12.1％，受惠產品組合優化和台幣貶值，單季毛利率達44.5％，季增2.6％、年增1.1％，為2016年第三季以來新高，優於瑞昱過去對外釋出的毛利率營運目標區間41％至44％，EPS1.97元比去年同期成長。Q3下旬開始中興標案將重新出貨，Q4標案出貨動能更強，加上有旺季到來，消費性電子、PC類產品進入出貨旺季，下半年營運成長力道可期，而汽車電子市場，瑞昱也已經準備好，已獲得歐洲、美國、中國、日本及韓國等一線汽車零組件大廠青睞，首波客戶就將開始量產出貨，今年底進入收割期，7月營收38.5億，月增6.6％年增12.5％，表現也不俗，股價創下2007年11月以來的新高，完成11年大底，外資、投信近期開始買超。

【完整內容請見《萬寶週刊》1293期】

評析
瑞昱已獲得歐洲、美國、中國、日本及韓國等一線汽車零組件大廠青睞，首波客戶就將開始量產出貨

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轉貼2018年8月11日經濟日報，供同學參考

瑞昱出貨熱 營收看增10%

經濟日報 記者廖賢龍／台北報導

瑞昱（2379）今年第2季營運持續受惠中國標案需求，獲利表現亮眼；第3季營運展望維持季增5%～10％，中興標案回溫推動下半年動能。法人展望瑞昱2019年網通產品可望維持至少10％年成長，車用乙太全年再貢獻1.0%～2.0％的營收年成長率。

瑞昱主要產品線為網通晶片，應用領域包含乙太、WLAN、Switch 等相關應用，其他產品線包含PC相關及多媒體應用。第2季產品組合如下：網通60％、PC相關20％、多媒體20％。競爭對手在網通相關主要為QCOM、BRCM、MRVL、聯發科等，在TV SOC領域則是聯發科、聯詠等。客戶主要透過代理商供應產品，終端以全球PC品牌、網通品牌及大陸家電品牌廠為主。

永豐投顧說，瑞昱低毛利的TV SOC占比下滑，中國標案應用8月下旬出貨，第3季營運維持季增5%～10％成長性，受惠網通標案需求持續。瑞昱營收動能來自網通產品，PC應用為輔，多媒體受到TV SOC市占下滑影響表現較差，持續看好公司在網通領域表現，2018下半年及2019年在WiFi應用受惠11ac占比提升帶動營運成長。

永豐投顧預估，2018年WiFi業務仍可維持15%～20％年成長性。在新產品線部分，Type C相關晶片持續受惠TypeC/Dongle的滲透率提高，單月出貨量已達2KK等級，預估2018年Type C業務貢獻占2～3％。車用乙太晶片貢獻將在第4季小量出貨（營收占比約1.0～2.0％），初期以提供Switch*1+PHY*5的方案，預估ASP較既有產品翻倍；TV SOC業務今年營運表現較疲弱。

評析
瑞昱2019年網通產品可望維持至少10％年成長，車用乙太全年再貢獻1.0%～2.0％的營收年成長率。

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轉貼2018年8月13日聯合晚報，供同學參考

網通標案升溫 立積醞釀谷底反彈

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

立積（4968）先前受到中國打壓民間P2P網貸平台，導致大客戶斐訊訂單停止，股價由6月高點93.5元一路下滑至60.3元，跌幅達35.5%，近期反應第3季網通業務回溫，股價谷底反彈。

由於中國最大消費性網通品牌WiFi路由器客戶出貨維持於高檔，及先前因中興受到美國政府禁運制裁而暫停的中網通標案，在中興通訊與美國政府協商和解後，出貨已逐漸恢復正常，本季營運回溫。

另外，FM晶片方面，因三星Note9較往年提早發布，新的J系列手機也將對新興市場發售，對零組件啟動拉貨動能，FM 晶片營收可望較上季成長。

評析
由於WiFi路由器客戶出貨維持於高檔，及中興網通標案出貨漸恢復正常，本季營運回溫。

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轉貼2018年8月14日中央社，供同學參考

群聯登IC設計每股獲利王 聯發科返第5

中央社記者張建中新竹2018年8月14日電

IC設計業第2季每股獲利排名大洗牌，群聯每股純益新台幣6.27元，躍居每股獲利王，聯發科重返前10名之列，居第5名，力旺、宏觀與世芯-KY則跌出前10名。

IC設計廠第2季財報陸續出爐，隨著工作天數回升、消費市場傳統旺季逐步來臨，加上新台幣匯率走貶，IC設計廠第2季獲利普遍較第1季成長。

記憶體控制晶片廠群聯(8299)第2季受惠儲存型快閃記憶體(NAND Flash)需求回溫，嵌入式記憶體(eMMC)與固態硬碟(SSD)控制晶片出貨顯著成長，營運順利好轉。

群聯第2季稅後淨利12.36億元，季增4成，每股純益6.27元，一舉躍居IC設計業每股獲利王。

伺服器管理晶片廠信驊(5274)第2季中國大陸伺服器客戶需求趨緩，加上費用增加，本業獲利下滑，不過，在業外收益挹注，信驊稅後淨利仍攀高至1.9億元，季增46%，每股純益5.62元，每股獲利排名推進至第2名。

電源管理晶片廠矽力-KY(6415)第2季獲利雖然同樣較第1季成長，只是成長力道相對疲弱，每股純益5.45元，每股獲利排名下滑一名，退居第3名。

高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY(4966)因中國大陸面板客戶調節庫存影響，第2季業績表現相對不理想，每股純益滑落至4.8元，每股獲利排名也從第1季的第1名，退居第4名。

手機晶片廠聯發科(2454)第2季曦力P60處理器熱賣，本業營運好轉，業外又有處分股權利益入帳，稅後淨利激增至74.98億元，季增181.9%，每股純益4.75元，每股獲利排名從第1季的第11名，大舉攀升至第5名。

發光二極體(LED)驅動IC廠聚積(3527)與靜電防護晶片廠晶焱(6411)第2季獲利同步較第1季倍增，每股純益分別達2.75元及2.67元，一同躋身每股獲利前10名之列，分別位居第9名及第10名。

IC設計服務廠世芯-KY(3661)第2季每股純益1.95元，僅略高於第1季的1.85元，每股獲利排名則跌出前10名。

矽智財(IP)廠力旺(3529)與射頻晶片廠宏觀(6568)分別因手機市況不佳，及電視、機上盒市場需求疲軟影響，第2季獲利同步較第1季下滑，每股純益分別為1.48元及1.6元，排名也同步跌出前10名之列。

評析
在業外收益挹注，信驊每股純益5.62元，每股獲利排名推進至第2名。

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轉貼2018年8月22日中央社，供同學參考

美資料中心需求恐降溫 外資下修信驊目標價

中央社記者吳家豪台北2018年8月22日電

美系外資認為，美國資料中心需求目前仍強勁，但已出現降溫訊號，市場期望恐過高，將伺服器管理晶片廠信驊 (5274) 目標價從960元下修到777元，投資評等維持中立。

美系外資近期查訪半導體供應鏈發現，過去數週以來，美國資料中心需求的不確定性不斷增加，某些記憶體供應商和電源管理晶片（PMIC）供應商開始擔心美國客戶今年第4季的伺服器拉貨動能。

根據美系外資的追蹤數據，美國市場的雲端運算資本支出可能已在今年上半年達到高峰，因此將謹慎看待美國資料中心需求，並留意超大規模資料中心業者對於第4季的獲利預估。

為反映美國資料中心需求的潛在風險，美系外資將信驊2018年、2019年、2020年每股盈餘（EPS）預估值分別下修3%、10%、10%至21.76元、30.44元、38.44元，目標價從960元調降到777元，但維持「中立」評等。

評析
美國資料中心需求目前仍強勁，但已出現降溫訊號，因此將謹慎看待美國資料中心需求

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轉貼2018年8月23日聯合晚報，供同學參考

陸重啟電信標案 瑞昱出貨傳捷報

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

大陸中興案疑慮消除，中國重開停滯的電信標案，網通晶片廠瑞昱（2379）本季網通晶片出貨量快速成長，控制晶片與WiFi晶片滲透率攀升，WiFi由802.11n升級11ac，出貨單價成長，法人預期本季單月營收可望挑戰歷史新高。

瑞昱先前受到美中貿易戰禁運制裁影響，多數通訊設備無法出貨，中國為等待中興通訊正常復工，絕大部分的電信商設備標案暫停開標，導致瑞昱上季PON、WiFi晶片出貨明顯衰退，就在中興通訊與美國政府達成和解，斷貨制裁正式結束，中國政府重開電信商標案。

法人指出，瑞昱在中國PON標案當中除了出WiFi晶片外，也供應PON的控制晶片，而除了PON之外，OTT與機上盒與WiFi路由器的標案也陸續開標，因為終端的家戶連網設備成長，帶動Switch晶片需求向上成長，受到中國標案重新啟動，瑞昱在第3季中旬重新拉貨的帶動下，通訊晶片將出現較為強勁的成長動能。

評析
受中國標案重新啟動，瑞昱在第3季中旬重新拉貨的帶動下，通訊晶片將出現較強勁的成長動能。

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轉貼2018年8月24日工商時報，供同學參考

蘋果跨入Type-C 瑞昱、創惟沾光

工商時報 蘇嘉維／台北報導



蘋果今年下半年即將推出三款新iPhone，也可望同步推出低價版Macbook藉此取代Macbook Air產品線，據了解，今年下半年不論是iPhone或Macbook新產品都將全面導入Type-C接口。

法人認為，蘋果新品導入Type-C後，將可望加速手機、筆電及周邊零配件更新至Type-C接口，IC設計廠瑞昱（2379）、偉詮電（2436）、創惟（6104）、鈺創（5351）等廠商都可望因此受惠。

市場傳出，蘋果今年下半年推出的三款新iPhone雖然在手機端上保留蘋果獨有的Lightning接口，但隨機附贈的充電器就將從Type-A更改為Type-C，並加入USB-PD晶片，讓手機充電效率全面發揮快充效果。另外，蘋果於下半年推出的低價版Macbook也可望更改為Type-C接口，象徵蘋果跨入Type-C世代的決心。

事實上，目前Macbook產品線當中，僅剩下許久未更新平台的Macbook Air仍使用Type-A，其他產品如12吋版本Macbook及Macbook Pro都已經導入Type-C作為充電、影像傳輸等功能。

法人認為，iPhone今年導入Type-C後，目的就是為了讓使用者能與蘋果筆電平台整合，且歐盟強力推動Type-C的浪潮下，蘋果也將陸續將產品更新至Type-C連接阜，跟上當前的市場潮流。

由於蘋果邁向Type-C世代方向明確，將可望帶動其他廠商將手機、筆電更換需求之外，就連周邊配件市場也可望全面更新，法人看好，已經跨入市場的瑞昱、偉詮電及創惟等都可望受惠。

瑞昱當前Type-C產品主要以集線器（hub）整合USB-PD晶片切入，法人預估，瑞昱在Type-C產品每月出貨量約落在2百萬規模，占總營收比重約為個位數，預期今年全年占營收比重可望邁向6～9％水準。

創惟公告今年第二季財報，單季營收5億元、季增14.68％，毛利率49％、季增約1.6個百分點，在匯兌利益4,099萬元加持下，帶動稅後獲利季增381.8％至1.06億元，每股淨利1.16元。法人指出，在Type-C趨勢帶動下，創惟Type-C集線器出貨量逐季增，下半年營運可望優於上半年。

評析
蘋果新品導入Type-C後，將可望加速手機、筆電及周邊零配件更新至Type-C接口，瑞昱、創惟、鈺創可望受惠。

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轉貼2018年8月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積FEM標案陸續放量  下半年毛利率漸回溫

記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠立積(4968)7月營收9.51億元，不如法人預期，主要因為標案進度受到缺料、中美貿易戰而稍延遲，加上斐訊案影響大所致。公司認為，8月起標案將陸續放量，若標案如期出貨的話，第4季營收可較前季增，同時也為將為今年高點。法人認為，立積今年頻遭逆風，包含FEM標案遞延、斐訊案的侵擾，都讓立積今年要達到營收年增2成的目標漸遠，但獲利方面可因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，全年而言營收獲利仍較去年成長。

在產品組合部分，立積產品以Wifi領域為主，佔營收約8成，其他產品包含行動通訊(LTE)、FM協調器、無線影音占比重等約佔2成；而在Wifi產品中，以前端整合射頻晶片(FEM)約佔4成，天線開關(SW)約佔3成，其他包含功率放大器(PA)、低雜訊放大器(LNA)約佔1成。

立積第2季營收7.12億元，季增7.56%、年增8.68%，毛利率也因舊款LTE SW漸少而略優於前季，從首季的31.01%略增至32.12%，EPS則從0.66元小增至0.86元。

立積7月營收9.51億元，月減6.17%、年增14.79%，不如法人預期，公司表示，主要因為標案進度受到缺料、中美貿易戰而稍延遲，加上斐訊案影響大所致。據了解，8月起標案將陸續放量，但實際營收仍需觀察終端拉貨力道，因此法人預估，8、9月營收先看平，整體而言，第3季營收小降，但因毛利率可因舊款LTE SW漸少，以及FEM出貨量陸續增溫而走揚，獲利可略優於前季。

法人說明，斐訊過去佔立積的營收不大，但近兩年崛起快速，因此營收佔比也日益增加，大約佔5%~10%左右，但由於斐訊受到聯璧金融涉嫌非法集資的疑慮，因此斐訊的產品暫停出貨，對於立積而言影響在7月起陸續發酵。

立積以Wifi占營收大宗，產品應用面廣泛，像是遊戲機、IoT、手機、車用、智慧音箱等。FEM是指將SW、PA、LNA依照客戶需求，做成二合一或三合一的整合型的射頻晶片，為最具成長動能的產品之一。然而，FEM今年上半年受到零組件缺料、成本走揚的影響，使部分中國標案開標延遲，立積表示，中國地方標案陸續開出，至8月底仍有些未開標的案子，而就得標狀況與份額來看，全年出貨量跟去年應持平，但仍看好今年第4季標案出貨量將陸續放大。法人認為，如標案如期出貨的話，第4季營收可較前季增，同時也為將為今年高點。

立積LTE SW過去以優惠方式打入中國前三大手機品牌供應鏈，因此毛利率在首季表現差，立積表示，目前陸續在新開案以及生命週期仍長的案子與客戶洽談，盡可能替換成新款，因此毛利率可陸續回溫。

至於在LTE LNA新客戶方面，據了解該客戶為中國二線品牌廠，最快在第3季末進入量產，今年貢獻較小。

展望全年，法人認為，立積今年頻遭逆風，不管是FEM標案缺料與中美貿易戰影響而延遲，還是斐訊案的侵擾，都讓立積今年要達到營收年增2成的目標漸遠，但獲利方面可因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，整體而言，全年營收獲利仍可較去年成長，但後續應持續觀察標案的拉貨力道與新舊款LTE SW的替換速度。

評析
立積今年頻遭逆風，但因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，全年營收獲利仍較去年成長。

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轉貼2018年8月24日中央社，供同學參考

宏觀買庫藏股期滿 執行率0%

中央社記者張建中新竹2018年8月24日電

射頻晶片廠宏觀 (6568) 買回庫藏股期滿，並未買回庫藏股，執行率0%。

宏觀原訂6月29日至8月24日，自集中交易市場買回500張庫藏股，買回區間價格每股新台幣126至136元，買回的庫藏股將轉讓予員工。

這是宏觀首度實施庫藏股，宏觀實際並未買回庫藏股，執行率0%。宏觀表示，股價在買回期間多未落於預訂買回區間價格，才未執行完畢。

據統計，宏觀實施庫藏股期間共有41個交易日，有多達24個交易日股價高於買回區間價格的上限136元。

隨著時序逐漸步入傳統營運旺季，宏觀7月營收攀高至9864萬元，月增9.57%，並為6個月新高水準，法人預期，宏觀第3季包括機上盒、電視與衛星3大產品線銷售可望同步成長，旺季業績成長可期。

評析
宏觀第3季包括機上盒、電視與衛星3大產品線銷售可望同步成長，旺季業績成長可期。