散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2018年8月17日工商時報，供同學參考

雙鴻董座林育申：Q3毛利率保證回神

工商時報 鄭淑芳／台北報導



雙鴻（3324）半年報出爐，毛利率意外跳水，只剩下不到11％，相較於去年同期下滑逾4個百分點，雖然半年報賺到營收，卻賠了獲利，才剛重掌總經理兵符的雙鴻董事長林育申昨日特別掛保證，第三季毛利率就會回神，有機會力拚重回去年的高峰。

雙鴻半年報開出，受到產品組合劣化，原物料及人工成本上漲影響，毛利率急降，第二季毛利率和上半年毛利率都只剩下10.59％及10.86％，相較於去年同期的15.4％及15.21％，減少了逾四個百分點，雖然今年第二季和上半年營收都優於去年同期逾一成，但因毛利率表現不佳，財報表現也跟進跌破眼鏡，單季EPS只剩下0.45元，就連今年上半年EPS也不優只剩0.54元，和去年同期的1.18及1.29元大相逕庭。

雙鴻半年報雖不如預期，但股價卻提前預告觸底的可能，昨日雙鴻股價開低、測底後，一路走高，終場收在65元，漲幅也跟進擴大至5.18％，似有利空出盡的味道。

果不其然，下午林育申在談及第三季展望時，則相對樂觀，內部期望第三季營收可以季增15％～20％，至於毛利率則期望可以提升至14％～16％，約當去年的水準。

其實雙鴻第二季產品組合和第三季差距不大，第二季NB占28％、桌上型電腦占16％，遊戲和VGA占比最高達31％、手機僅3％、伺服器16％、其他為6％，至於第三季的產品組合則僅出現小幅變動，其中NB、遊戲和VGA營收、桌上型電腦的營收占比均小降2個百分點，分別來到26％、29％及14％，多出來的營收占比全由伺服器吃下，占比一口氣拉升到22％。

由於第三季的營收占比更動不大，再加上散熱產業已經成熟，市場對雙鴻下半年毛利率為何突飛猛進感到好奇。

針對此點，林育申特別釋疑說，雖然各類別的差異不大，但單一類別裡的出貨品項卻有很大的不同，預期下半年起挖礦的需求就會被毛利率較高的電玩取代，另伺服器上半年出貨大宗Grantley，也會開始被Purley取代，事實上，6月Grantley就已開始放量，至於價格已經濫到爆的手機散熱，現已經沒什麼人要做，預期下半年市場產能會有些不足，雙鴻的接單量有機會再放大，而NB和DT預期在8、9月量產之後，新產品也會採行全新的計價方式，均有利毛利率的拉抬。

評析
NB和DT預期在8、9月量產之後，新產品也會採行全新的計價方式，均有利毛利率的拉抬。

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轉貼2018年8月18日經濟日報，供同學參考

雙鴻VGA業務 展望樂觀

經濟日報 記者吳凱中／台北報導

散熱模組大廠雙鴻（3324）上半年財報不如預期，展望下半年，雙鴻預估，英特爾伺服器新平台Purley滲透率已經超過50%，有助於掀起新一波換機潮，將帶動本季營收、毛利率相較上季成長。

針對VGA業務，雙鴻指出，「過去一年是坐雲霄飛車」，讓一些卡廠股價飆上來，但需求5、6月又不見，「挖礦」很難回去，繪圖卡性價比沒那麼高。

林育申表示，加密貨幣起伏很大，現在礦卡出貨變少，這是6月前狀態。

現在VGA回到電競玩家市場，玩家要的是高階產品，目前挖礦繪圖卡在清庫存，已經慢慢快清完了，期待2年沒出新品的輝達（Nvidia），在8月底將開始出貨，新品效應會延續到年底，對雙鴻來說是新動能，而VGA毛利比「挖礦」好很多。

展望第3季，雙鴻指出，營收預期季增15%至20%，主要受惠於伺服器業務成長，下半年有看到明顯增長態勢。此外，VGA業務相當樂觀，但占營收比率可能下滑，主要是因為伺服器金額較大。

整體來看，由於產品組合改變及許多新品上市，預期毛利率將達14%至16%，優於上季水準。

雙鴻指出，英特爾伺服器新平台Purley第3季滲透率已經超過50%，帶動下半年伺服器熱管模組出貨放大，預計佔雙鴻營收比重將突破20%。

雙鴻董事長林育申指出，上一代伺服器平台Grantley到今年7、8月業績還是不錯，Purley滲透率之前比較慢的原因，還是因為性價比沒有很高，不過，Grantley出貨已經到尾聲，Purley佔雙鴻營收比重會逐漸上升。

林育申強調，下一代伺服器平台Whitley目前已經有新客戶，預期將在2020年出貨，不過，在散熱產品應用上，Purely及下一世代伺服器平台，用熱管散熱模組比重高達9成，採散熱板（VC）僅剩一成。

評析
雙鴻預估Purley滲透率已經超過50%，有助於掀起新一波換機潮，將帶動本季營收、毛利率相較上季成長。

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轉貼2018年8月20日經濟日報，供同學參考

庫藏股抗震概念／杭特、動力 題材熱炒

經濟日報 記者劉芳妙、陳昱翔、李珣瑛／綜合報導

顯示器模組全台、安控廠杭特及動力-KY等業者分別實施庫藏股，預計各自買回全台5,000張、杭特2,000張，以及動力400張股票。

全台第2季轉虧為盈，累計上半年稅後純益4,287萬元，每股純益0.27元。全台今年前七月合併營收16.22億元，年減5%。本季進入傳統旺季，全台宣布自8月3日至10月2日買回5,000張庫藏股。

杭特預計兩個月內買回自家股票2,000張，買回區間價格為10.5至21.8元，股價低於區間價格下限，將繼續買回。

杭特近年面臨大陸價格競爭，營運不如預期，已連虧兩年，不過，第2季因新台幣貶值，匯兌收益進帳，單季轉盈，終結連七季虧損，單季稅後純益997萬元，每股純益0.27元，累計今年上半年稅後純益186萬元，每股純益0.05元。不過，本業仍虧損，下半年營業淨損能否轉正，將是觀察重點。

動力上半年合併營收7.07億元；稅後純益5,719萬元，年增119.1％，均創歷史同期新高，較去年同期分別成長50.9％與171.3％，每股純益2.41元。動力7月合併營收7,314萬元，月增16.4％，主因7月客製化的高階電競用風扇出貨量增加。

評析
動力7月合併營收7,314萬元，月增16.4％，主因7月客製化的高階電競用風扇出貨量增加。

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轉貼2018年8月24日工商時報，供同學參考

車電快速成長 元山急擴產

工商時報 鄭淑芳／台北報導

元山（6275）因出售中國尚朋堂導致上半年抱虧，不過，本業呈現供不應求。元山熱傳事業部總經理劉賢文指出，家電事業部今年目標至少保有去年水準，熱傳事業部則期望可出現逾一成成長，另為因應車電快速成長，元山急擴產，今、明年兩岸將有新產能開出。

元山指出，因處分中國尚朋堂，業外拖累本業，首季每股認虧1.69元，雖然本業表現不錯，但不敵利空襲擊，首季每股淨損1.1元，第二季雖力拼轉盈，但單季稅後淨利1,084萬元，EPS 0.16元，仍無法彌平首季虧損，經結算上半年累計稅後淨損仍達6,185萬元，換算每股稅後淨損為0.93元。

評析
為因應車電快速成長，元山急擴產，今、明年兩岸將有新產能開出。

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轉貼2018年8月24日聯合晚報，供同學參考

陸需求點火 元山抗跌

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

元山（6275）第2季轉虧為盈，單季每股盈餘（EPS）達0.16元，展望下半年，元山熱傳導與家電事業今年持續新增客戶，家電部分已經囊括日本三大設計精品家電風扇代工，熱傳導事業部分，今年在中國客戶逐漸放量下，下半年有機會優於上半年，帶動今日盤中上揚逾3%，表現逆勢抗跌。

元山表示，結束中國尚朋堂業務之後，未來將專注於熱傳導事業及家電代工的布局，樂觀第3季接單持續增溫，今年下半年成長可期。

元山車用風扇在中國與歐洲市場獲得青睞，中國客戶將持續推出高階新車款，可望帶動公司營運規模持續穩健成長。元山表示，家電事業深耕日系客戶代工，產品深受日本市場青睞，已經囊括日本三大設計精品家電風扇代工，今年再接新客戶訂單。元山將持續深耕日本市場，期望未來能有更多新客戶挹注。此外，新廠已完成建置，預計第4季完成新產線試車。

評析
元山未來將專注於熱傳導事業及家電代工的布局，樂觀第3季接單持續增溫，今年下半年成長可期。

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轉貼2018年8月25日經濟日報，供同學參考

動力年營收 拚增兩位數

經濟日報 記者謝艾莉／台北報導



電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）受惠新款Nvidia晶片上市帶動，法人預估9月起正式重啟成長動能，接下來出貨量及營收均將逐漸走揚，全年營收將有雙位數成長，獲利表現有望優於去年。

受到新晶片推出前夕的淡季影響，動力-KY 7月營收為7,300萬元，月增16.4%、年減47.8%，累計前七月營收7.8億元，年增28.2%。

Nvidia新晶片近期發表，動力-KY與客戶合作開發新產品，6至8月屬於試產階段，排擠產能，生產效率較差。因此法人認為，預估第3季營收約與第2季2.88億元相當，毛利率方面則因試產結束，生產效率增加，獲利表現可望優於前季。

動力-KY第2季營收2.88億元，季減31.4%、年增12.6%，主要是因6月拉貨力道緩，毛利率受營收規模下降，以及新產品試產的干擾，從首季的26.7%大幅下降至17.3%、減少9.4個百分點，創下歷史低點，每股稅後純益（EPS）則為0.97元，較前季1.44元下滑許多。

累計動力-KY上半年稅後純益為5,719萬元，年成長171.3%，創下歷年同期新高，EPS為2.41元。

動力-KY最大競爭優勢是從開模、成型、線材、馬達組裝均為一條龍生產調配，具高度垂直整合優勢，提供客戶客製化產品，訴求「快打慢」，交貨時程可以壓縮到兩周之內，讓客戶搶到產品上市先期商機。主要客戶包括微星、技嘉、華碩、EVGA等。近年因高畫質及聲光特效的電競遊戲推陳出新、螢幕解析度提升，虛擬實境應用崛起，帶動顯示卡效能大幅提升，對散熱風扇的需求也大幅成長，去年動力的出貨結構中，電競顯示卡占比為七成，未來仍將持續切入大陸、香港等市場，擴大市占。

因公司積極拓展車用、工控及家電等利基型市場，這部分法人也預估，下半年電競及智慧家電產品可望較上半年成長。

評析
動力受惠新款Nvidia晶片上市帶動，9月起出貨量及營收均將逐漸走揚，全年營收將有雙位數成長。

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轉貼2018年8月28日工商時報，供同學參考

輝達新顯卡出貨 動力9月業績回神

工商時報 鄭淑芳／台北報導



輝達（nVIDIA）新GPU問世，先前營收陷入低迷的顯卡風扇大廠動力-KY（6591）9月營收可望受到提振，出現較大幅度的成長，法人圈甚至傳出單月營收有機會重回億元關卡的消息，有機會為原本陷入低迷的第三季業績添點柴火。

拜挖礦與電競雙需求加持，動力-KY今年首季業績仍表現的可圈可點，單季EPS與去年第四季相近，都有逾一元的表現。不料第二季受淡季效應影響，再加上挖礦商機降溫，單季營收銳減僅剩下2.88億元，雖仍保有年成長的成績，但是相較於首季的4.2億元，衰退幅度似乎有些超出市場預期。

至於第三季，則因新舊交替，營收依然不振，7月營收更只剩下0.73億元，等於連二個月跌破億元關卡，法人指出，動力-KY與客戶合作開發新產品從6月開始試產，6至8月都處於試產階段，在未成功放量前，規模效益尚未彰顯，但以開發進程推估，9月應該有機會放量。就營收表現言之，法人推估，動力-KY8月營收應有機會優於7月的0.73億元，9月則可望跑贏8月，甚至重返億元水位。

惟因動力-KY今年7、8月營收都落在相對低檔，即使9月營收即時補上，第三季單季營收還是難以出現較大幅度的成長，全年營收要見到高峰，還是要等到今年第四季才有機會。不過，以前7月累計營收達7.8億元、呈年增28.17％看來，今年營收維持雙位數成長，應該仍是基本盤。

動力科技上半年的出貨以中高階電競顯示卡散熱風扇增量最多，年增率逾4成，推升電競相關產品的營收佔比首度站上8成，在新品上路後，預期中高階電競用風扇出貨量也可望水漲船高，有機會引領中高階電競用風扇的營收佔比突破2成，讓第二季急降的毛利率有機會回神。

評析
輝達新GPU問世，先前營收陷入低迷的顯卡風扇大廠動力9月營收可望受到提振，出現較大幅度的成長

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轉貼2018年8月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

元山官田及東莞廠陸續投產  明年產能約增4成

記者 趙慶翔 報導

元山(6275)受惠家電旺季效應尾聲助攻，使7月營收優預期，達2.23億元，有月增5.43%、年增15.58%的成績，法人預期，第3季營收將為今年低點，但仍可優於去年同期。生產基地方面，官田廠將於10月起正式投產，東莞廠也將陸續開始試產，預計將於明年第1季底開始投產，兩個新廠對目前元山總產能約增加3~4成，將為未來熱傳事業部生產有所助益。

元山營運主要分成熱傳跟家電兩大事業部，營收佔比各約5成。其中，熱傳產品應用以車用為最大宗，佔比達3成以上，其餘6成多則包括工業設備、綠能、醫療等。

元山因家電事業的旺季，加上熱傳訂單滿載，第2季營收6.72億元，季增7.68%、年減8.35%。毛利率方面，主要是由於首季提列無形資產、庫存而使毛利率降至10.82%，而第2季毛利率則回到正常水位21.46%。業外則有尚朋堂的停業單位損失，因此EPS為0.16元。

原本法人預期第3季由於淡季效應明顯，但7月營收仍維持2.23億元，有月增5.43%、年增15.58%的成績，公司表示，主要是因家電仍有部分訂單遞延至7月出貨，加上熱傳產能持續滿載所致。而法人預期，8、9月將正式進入傳統淡季， 加上原定的官田廠遞延至10月才能投產，因此熱傳訂單仍難以完全消化，第3季營收將為今年低點，但仍可優於去年同期，毛利率則在20%~22%區間內。

外界持續關心官田新廠的進度，公司表示，原訂定於9月起開始投產，但受到天候持續不佳而使工程遞延，因此預計10月產能才能陸續開出。

由於先前已出售上海廠房，明年應可全數交割並認列一次性業外利益，約5000~6000萬人民幣。而元山也在7月底找到東莞新廠房，面積約1萬坪米，並預計在10月起租用，明年第1季末開始投產，對於未來熱傳事業的產能有明顯挹注。

目前元山的生產基地為高雄、彰化，後續則加入官田、東莞兩廠，彰化廠則預計不再續租。據了解，目前元山熱傳產能約一個月150~160萬台，而官田廠第一期目標產能約20萬台，東莞廠則40萬台，因此在今年第4季至明年第1季末產能將陸續開出，總產能估增3~4成，後續多供給熱傳事業部使用。

公司表示，目前熱傳事業部以風扇出貨佔多數，以歐系車種為主要客戶，今年也新打入中系中高階車種，因此目前訂單滿手，但受限產能問題，部分遞延至第4季官田廠產能開出後再出貨。

展望第4季，法人認為，官田新廠開出後，仍需考量新廠生產良率的狀況，因此營收將看小幅季增，毛利率則可維持在20%~22%區間內。全年而言，全年熱傳儘管受限產能問題，年增1成，而家電則先看平，全年估營收較去年小增但因首季提列損失，而使獲利不如去年，但仍可小幅獲利。

評析
元山熱傳產品應用以車用為最大宗，佔比達3成以上，其餘6成多則包括工業設備、綠能、醫療等。

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轉貼2018年9月3日財訊快報，供同學參考

良率拉升  健策本季獲利看俏

財訊快報／王宜弘報導

均熱片大廠健策(3653)第三季生產線良率提升，帶動毛利率增加，法人預估，儘管營業額成長趨緩，但其第三季獲利有機會優於第二季，再創新高。

健策第二季EPS雖以1.47元寫下27個季度獲利新高，但因報廢率較高，生產線員工增加，費用提升，毛利率、營益率下滑，本業獲利僅0.83億元，低於首季與同期，未如預期。

不過，本季在老舊機台逐漸汰換，加上新進員工訓練逐漸成熟，影響良率的不利因素減少，毛利率獲得提升，因此法人對健策第三季獲利提升的情況看法樂觀，EPS有望優於上季。

在營收方面，第二季以11.77億元寫下新高，7月營收為3.79億元，月減6.34%，年增率30.9%，累計前7月營收26.15億元，年增率達26.25%。法人評估，本季受美中貿易戰影響使無錫廠部分產品出貨減緩，不過因屬較低毛利的產品線，因此毛利率將進一步提升。

評析
健策第三季生產線良率提升，帶動毛利率增加，第三季獲利有機會優於第二季，再創新高。

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轉貼2018年9月5日工商時報，供同學參考

拉貨潮提前 超眾Q3營運亮眼

工商時報 鄭淑芳／台北報導

迎旺季，超眾（6230）第3季營運看俏，再加上新機拉貨，帶動毛利率轉佳，法人看好7月營收搶先拿下歷史次高的超眾，8、9月營收可望續加溫，帶動第3季營收問鼎歷史新高。

十一長假即將到來，預期提前拉貨潮有機會在9月湧現，法人看好超眾第3季營收有機會月月高，惟因超眾7月營收已先以7億元創下歷史次高，表現僅次於去年9月的7.02億元，由於差距只剩咫尺，法人樂觀預估，超眾第3季不僅有機會單月見到歷史新高，就連單季也有機會問鼎歷史新高，其中單季營收有機會跳增至21億元，較上季的18.32億元及去年同期的19.66億元，分別出現近15％以及7％的成長。

針對法人預期，超眾指出，第3季確實是傳統旺季，第3季營收較第2季升溫可期，但幅度目前還無法判定。

此外，毛利率會否因為旺季到來而出現揚升？超眾也表示，銅、鋁價下跌，原料成本確有下降，但超眾採用的是加工過的銅管和鋁片，價差不若原物料大，推測此因素對毛利率的影響有限，比較有影響的是產品組合和ASP（平均銷售單價），就目前接單來看，產品組合在第3季也屬正向發展，比較傷腦筋的反倒是ASP，由於現仍偏買方市場，價格都是買方說了算，再加上只要同業有人願意降價，價格就會往下掉，會否對ASP帶來負面影響，目前公司也還在觀察中。

法人指出，Purley平台機種持續升溫，現超眾來自Purley平台機種的營收貢獻已達到近4成，餘下6成則為Grantley，但此漲彼消的狀況未來會愈來愈明顯，預期到第4季，兩者就可能打成平手，甚至不排除Purley有機會超越Grantley。

另一個影響第3季獲利的因素則來自中美貿易戰，超眾指出，美中貿易戰再升級，美方日前新祭出2千億美元關稅清單，如果此案真的施行，台灣電子業恐無一倖免。為將影響幅度降到最小，超眾日前已著手和客戶展開協商，希望就新增稅額該如何轉嫁，想出對策，惟目前還沒有達成共識。

評析
十一長假即將到來，預期提前拉貨潮有機會在9月湧現，超眾第3季營收有機會月月高

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轉貼2018年9月5日MoneyDJ新聞，供同學參考

建準Q3營收力道強  毛利率回溫

記者 趙慶翔 報導

建準(2421)受到IT、伺服器以及車用的需求帶旺下，法人預期，8、9月營收將有小幅月增的成績，毛利率也在陸續轉嫁成本下回溫，第3季獲利將優於前季。而公司也看好市場對散熱產品的需求，將規畫擴產計畫，約至年底或明年初開始投產。法人表示，建準全年營收將優於去年，後續可持續觀察毛利率走勢，獲利將去年持穩或小增。

建準為國內散熱風扇大廠，營收與產品比重而言，IT類產品約佔營收3成、伺服器與網通約佔營收2成，工業/醫療約佔2成、家電約佔1成，通路銷售約佔1成，至於車用與LED等約佔1成。

建準第2季營收30.25億元，季增15.95%、年增6.65%，主要受惠白牌資料中心伺服器、車用拉貨力道強勁，而毛利率則因匯率干擾逐漸解除，以及材料成本陸續反映給客戶後，首季18.29%上升至20.36%，EPS則從0.27元至0.73元。

建準7月營收10.95億元，月增5.04%、年增17.58%，公司表示，8、9月目前看到IT、伺服器以及車用的拉貨力道顯著，對第3季營運有信心。法人則表示，就訂單狀況而言，8、9月營收將有小幅月增的成績，因此第3季營收將有季增、年增的表現，毛利率也在6、7月起成本陸續轉嫁給客戶後，將優前季，獲利也可走揚。

佔建準營收逾3成的IT類產品，公司透過產品組合陸續調整毛利率，像是在電競類產品方面，與美國大廠合作，在上半年的成長力道明顯，下半年也將有新客戶貢獻。

伺服器與網通產品方面，建準上半年因白牌資料中心的需求大增，使得營收表現明顯，公司表示，下半年持續看好品牌資料中心的拉貨力道，對於營運將注入動能。

至於在工業產品部分，建準今年推出工業新款馬達，已在8月底小量出貨，大客戶原訂將在第4季出貨，由於案子延遲放量，預計在明年首季將開始大量出貨，公司表示，後續還有正在設計開案的產品都將陸續放量，明年將對公司有明顯貢獻。

外界也持續關心車用方面的布局，建準表示，目前車用約佔營收5%，而今年以來客戶在空調感測器、中控台使用的無線充電等需求明顯，不論是歐系或中系品牌車種都有貢獻，車用產品將溫和持續成長。

建準表示，目前看好工業、伺服器未來的需求，因此近期將有擴充產能計畫，預計將在今年底或明年初開始投產。

展望第4季，公司表示，由於訂單能見度僅2個月，因此現在看第4季還不準，需再觀察市場整體的需求。全年而言，法人預期，今年在伺服器、工業等對散熱的需求增加下，因此全年營收優去年，獲利持穩去年或小增，後續應持續觀察毛利率走勢。

評析
建準看好工業、伺服器未來的需求，因此近期將有擴充產能計畫，預計將在今年底或明年初開始投產。

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轉貼2018年9月5日工商時報，供同學參考

緊跟AMD狂飆  健策漲停同樂

工商時報 張漢綺台北報導

電子產業旺季不旺，健策 (3653) 力拚第3季營收與第2季持穩，為因應客戶需求，健策擴建無錫廠及桃園新廠，其中無錫廠將在今年底投產，桃園新廠則將於2020年上半年完工量產，受到AMD股價狂飆激勵，健策今天盤中股價強攻漲停板，為今年6月4日以後新高。

健策深耕均熱片及導線架領域，是AMD均熱片供應商，AMD約佔健策營收約10%，公司亦代工生產伺服器扣件，車用產品則有車用LED導線架及電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，由於今年以來AMD股價連番狂飆，市場聯想健策可望受惠，帶動健策今天盤中股價漲停。

受惠於伺服器相關扣件及均熱片出貨暢旺，讓健策第2季合併營收衝高，單季合併營收達11.77億元，季增11.15%，創下單季歷史新高，不過受產品組合影響，營業毛利為2.45億元，單季合併毛利率為20.85%，年減5.33個百分點，稅後盈餘為1.56億元，單季每股稅後盈餘為1.47元，累計上半年合併營收為22.36億元，年成長25.49%，營業毛利為4.85億元，合併毛利率為21.73%，年減5.36個百分點，稅後盈餘為1.96億元，每股盈餘為1.85元。

第3季電子產業旺季不旺，健策7月合併營收為3.79億元，月減6.42%，年增30.9%，累計1到7月合併營收為26.15億元，年增26.25%；由於下半年伺服器市況不差，法人預估，健策第3季業績可望維持第2季水準。

隨著伺服器相關產品出貨暢旺，均熱片佔健策6月合併營收比重已達36%，導線架佔比則下降至37%，均熱片佔比拉升，可望讓健策營運更為穩健。

為因應客戶需求，健策從去年下半年啟動大擴產，其中無錫廠投資約2億元，擴產以LED導線架及ILM為主，預計今年第4季開始投產，桃園新廠已發包動工興建，預計將投資約15億元，擴產以電動車IGBT及EMC(功率導線架)為主，並解決電鍍產能滿載問題，如果順利，新廠將於2020年上半年完工量產，隨著新產能陸續加入，將為健策未來營運增加新動能。

評析
隨著伺服器相關產品出貨暢旺，均熱片佔健策6月合併營收比重已達36%，可望讓健策營運更為穩健。

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轉貼2018年9月7日財訊快報，供同學參考

動力8月業績回溫

財訊快報／王宜弘報導

電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY(6591)公告8月業績，單月合併營收為7695.9萬元，月增5.21%，年減38.64%。累計前8月為8.58億元，年增率16.76%。

該公司指出，8月業績動能主要來自為下游客戶設計開發的新世代晶片用散熱風扇，開始進入試產階段。動力表示，輝達(NVIDIA)新款電競用繪圖晶片預計將於9月下旬正式上市，可望帶動新一波的電競升級潮，推升公司新款高階電競用散熱風扇出貨量明顯成長。

動力表示，輝達即將於9月下旬正式推出新一代繪圖晶片-圖靈(Turing)系列，新晶片的運算效能預估可較目前產品大幅提升30%以上，對繪圖卡的散熱需求亦相對提高，該公司主要客戶包括微星(2377)、技嘉(2376)、華碩(2357)與美商艾維克(EVGA)等，均積極預備推出新款晶片用的電競顯示卡及高階電競PC，帶動整體電競硬體產品的升級需求。

該公司指出，此次輝達新GPU大幅提升散熱需求，動力-KY根據圖靈架構研發的新一代渦輪風扇，在整體散熱效果及解熱效能更上一層樓，目前已獲下游客戶肯定，將在9月起推出超過10款客製化及富設計感的散熱風扇產品，迎接第四季電子產品及電競遊戲旺季。

除此之外，該公司拓展車用、工控及家電等利基型市場領域，在車用產品部分，高單價的車內空調風扇及座椅風扇即將完成車廠認證，年底前開始小量出貨；家電應用領域方面，高階掃地機器人風扇出貨量逐步增溫；工控利基型產品市場部分，高毛利的專業影像後製剪接機台用散熱風扇出貨量持續增加，預估車用、家電及工控產品下半年出貨將逐季成長，且由於利基型散熱風扇的技術以及認證門檻較高，將有助於優化產品組合。

評析
8月業績動能主要來自為下游客戶設計開發的新世代晶片用散熱風扇，開始進入試產階段。

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轉貼2018年9月10日工商時報，供同學參考

熱傳導部門接單量大增
元山今年營運 微幅超前去年

工商時報 鄭淑芳／台北報導

車用電子與家電大廠元山科技（6275）今年剛宣布結束中國尚朋堂品牌，退出中國家電市場，雖然少掉了大陸的營收挹注，元山8月營收2.02億元仍呈成長態勢，帶動今年前8月營收為17.46億元，年增率0.65％，不但順利追平去年，還微幅超前。

元山自結束中國尚朋堂品牌後，公司業務改以熱傳導事業部門與家電部門為主，熱傳導部門，在歐洲、中國客戶需求下，車用產能持續爆滿，另近年投入的新產品散熱模組在電競繪圖卡、雲端伺服器等應用也出現成長，成功彌平了今年少掉的中國尚朋堂營收缺口。

除熱傳導部門接單量大增外，今年家電部門也積極轉型，為拉高毛利率，公司今年全力投入高端產品，原來風扇產品多轉往直流變頻機種，藉以提升出貨單價，此外，家電部門今年也順利囊括了三大日本精品家電風扇訂單，由於其中多數產品均係由元山和客戶共同開發，預料對家電部門的毛利表現應有正向挹注。

由於現有產能已不敷使用，元山為因應市場需求，除產線全開外，也加速官田廠建置，原訂在九月中旬才量產的官田新廠現已提前進入量產，月產能初估有20至30萬台，除生產車用風扇外，也生產家電產品，初估單月營收挹注約1,500至2,000萬元。

另新規畫的大陸東莞新廠則預定在明年元月量產，以就近供應當地市場需求，現規畫全產能為一百萬台，但初期月產能規畫為40至50萬台，內部目標是到2020年時，可以將產能利用率拉高至85％。

評析
除熱傳導部門接單量大增外，今年家電部門也積極轉型，今年也順利囊括了三大日本精品家電風扇訂單

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轉貼2018年9月10日工商時報，供同學參考

輝達加持 動力Q4業績升溫

工商時報 鄭淑芳／台北報導



苦等輝達（NVIDIA）新款電競用繪圖晶片不來的動力科技（6591）8月合併營收陷入低潮，年減幅度近四成，累計前8月合併營收年增幅度也見縮減，僅16.76％，惟公司表示，輝達新款電競用繪圖晶片可望在9月下旬上市，第四季業績升溫有望。

動力科技8月營收出爐，單月營收僅7,696萬元，雖較上月成長5.21％，但仍較去年同期下滑38.64％，累計前8月營收8.58億元，年增率也縮減到只剩16.76％，不過，動力科技強調，8月份起為下游客戶設計開發的新世代晶片用散熱風扇已開始進入試產，新款高階電競用散熱風扇出貨量可望明顯成長。

動力表示，輝達即將於9月份下旬正式推出新一代繪圖晶片圖靈（Turing）系列，新晶片的運算效能預估可較目前產品大幅提升30％以上，對繪圖卡的散熱需求亦相對提高，公司主要客戶包括微星、技嘉、華碩及美商艾維克（EVGA）等系統大廠均積極預備推出新款晶片用的電競顯示卡及高階電競PC，帶動整體電競相關硬體產品的升級需求，動力科技預估隨新世代繪圖晶片相關散熱產品的功能及效能提升，可望同時帶動整體出貨量及平均出貨價格增加，進而提升營收獲利成長動能。

動力表示，此次輝達推出的圖靈架構新產品，是全球首款具備光線追蹤功能的繪圖晶片，其中高階RTX2080產品的畫面處理效率較上一代GTX1080快1.5倍，光影渲染速度達目前Pascal架構的6倍以上，搭配目前主流的高擬真動畫遊戲，將可讓玩家的臨場感及速度感明顯提升，而圖靈架構效能大幅提升也帶動散熱需求明顯增加，公司根據圖靈架構研發的新一代渦輪風扇，在整體散熱效果及解熱效能更上一層樓，目前已獲下游客戶的肯定，預估將在9月份起推出超過十款以上客製化及富設計感的散熱風扇產品，迎接第四季電子產品及電競遊戲的銷售旺季。

動力進一步表示，除了電競用散熱風扇出貨量成長外，先前積極拓展的車用、工控及家電等利基型市場也開始開花結果，在車用產品部分，高單價的車內空調風扇及座椅風扇即將完成車廠認證，年底前可望開始小量出貨；家電應用領域方面，高階掃地機器人風扇出貨量逐步增溫；工控利基型產品市場部分，高毛利的專業影像後製剪接機台用散熱風扇出貨量持續增加，預估車用、家電及工控產品下半年出貨量可望逐季成長，著眼於利基型散熱風扇的技術及認證門檻較高，將有助於優化產品組合，可望成為中長期營運發展的成長動能。

評析
8月份起新世代晶片用散熱風扇已開始進入試產，新款高階電競用散熱風扇出貨量可望明顯成長。

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轉貼2018年9月10日工商時報，供同學參考

出貨旺  健策8月營收創單月歷史新高

工商時報 張漢綺台北報導

健策 (3653) 因導線架客戶拉貨優於預期，帶動8月合併營收達4.24億元，月增11.87%，創下單月歷史新高，公司自結7月稅後盈餘為6443萬元，單月每股盈餘為0.61元，出色的業績讓健策今天早盤跳空開高，隨後遭逢獲利了結賣壓，股價由紅翻黑。

健策深耕均熱片及導線架領域，是AMD均熱片供應商，AMD約佔健策營收約10%，公司亦代工生產伺服器扣件，車用產品則有車用LED導線架及電動車逆變器IGBT(絕緣柵雙極電晶體)散熱模組，由於導線架拉貨優於預期，加上伺服器相關扣件及均熱片出貨暢旺，帶動健策8月合併營收及第3季業績表現優於預期。

健策8月合併營收達4.24億元，月增11.87%，年增28.15%，創下單月歷史新高，累計1到8月合併營收為30.39億元，年成長26.51%。

健策因投信在上週大買，股價連番狂飆，被主管機關要求公告獲利，健策自結7月稅前盈餘為8401萬元，稅後盈餘為6443萬元，單月每股盈餘為0.61元，累計1到7月稅後盈餘為2.61億元，每股盈餘為2.46元。

隨著伺服器相關產品出貨暢旺，均熱片佔健策6月合併營收比重已達36%，導線架佔比則下降至37%。

為因應客戶需求，健策從去年下半年啟動大擴產，其中無錫廠投資約2億元，擴產以LED導線架及ILM為主，預計今年第4季開始投產，桃園新廠已發包動工興建，預計將投資約15億元，擴產以電動車IGBT及EMC(功率導線架)為主，並解決電鍍產能滿載問題，如果順利，新廠將於2020年上半年完工量產，隨著新產能陸續加入，將為健策未來營運增加新動能。

評析
隨著伺服器相關產品出貨暢旺，均熱片佔健策6月合併營收比重已達36%，導線架佔比則下降至37%。

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轉貼2018年9月11日聯合晚報，供同學參考

建準 外資調升評等 目標價看55元

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

日系外資出具建準（2421）報告指出，伺服器產品因為數據中心、AI（人工智慧）而浮現需求，自動化產品線訂單前景佳，帶動毛利回穩、獲利動能回升，重申建準「買進」評等、目標價55元。

建準8月營收11億元，月增0.4%、年增21%，日系外資認為，建準第3季毛利走勢將會出現季增走勢，預估今年下半年淨利表現可望更佳，下半年淨利年增率有望來到8.9%，明年全年淨利更有望年增38.1%。

而從毛利表現來看，日系外資預料建準第3季毛利有望因為平均單價走高、新伺服器訂單而走升，只是第4季原物料價格恐持續上漲，預料第4季毛利表現恐持平；而在2019-2020年兩年，預估毛利將因為汽車、工業訂單等更好的產品組合而擴張，挹注營運表現。

評析
從毛利表現來看，建準第3季毛利有望因為平均單價走高、新伺服器訂單而走升

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轉貼2018年9月11日財訊快報，供同學參考

超眾8月業績史上第三高

財訊快報／王宜弘報導

散熱模組大廠超眾(6230)8月業績表現亮麗，單月合併營收達6.94億元，較上月僅略低0.93%，較去年同期成長12%，為今年次高、歷史第三高紀錄。

法人估計，在客戶新品搶市與10月長假提前拉貨效應之下，9月業績可望走強，刷新紀錄。

不過，受到大盤持續下挫影響，原屬抗跌的超眾股價週二(11日)補跌，盤中跌破90元大關，最低來到89.1元價位，跌幅4.5%，並下探前低89元，而多空交戰激烈，量能擴大。

超眾在伺服器業績增溫以及高階熱板應用在電競筆電、電競手機的比例擴大，下半年業績看好，7月營收站上7億元大關，創歷史次高，8月也有逼近7億元的水準，預計9月業績挑戰新高之下，單季營收將突破20億元大關，上探逾21億元，將同步刷新歷史紀錄。

而經濟規模效應，加上產品組合轉佳，以及上游原物料銅、鋁價格的下滑與新台幣的走貶趨勢，均有利於該公司第三季毛利率與營益率的提升，進一步帶動單季獲利挑戰年度高峰。

評析
在客戶新品搶市與10月長假提前拉貨效應之下，9月業績可望走強，刷新紀錄。

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轉貼2018年9月13日中央社，供同學參考

泰碩營運谷底已過 今年獲利可望優於去年

中央社記者韓婷婷台北2018年9月13日電

零組件廠泰碩 (3338) 隨著通訊、伺服器及Type C等產業布局逐步發酵，加上中興通訊重啟拉貨，帶動8月營收衝上歷史新高，泰碩表示，最壞的時間已過，今年整體獲利將優於去年。

泰碩8月合併營收達3.72億元，月增26.53%，年增24.92%，創下單月歷史新高，所有產品線都見到成長。

泰碩指出，產業布局通訊伺服器逐步發酵，預期可越來越好，5G明年開始商轉將為營運增添新動能，最壞的時間在去年，今年回歸本業。

泰碩表示，有掌握到產業主流，第3季隨著中興通訊重啟拉貨，整體營運恢復正常，在規模經濟及匯兌較有利的條件下，單季營運有機會挑戰歷史新高紀錄；內部預估下半年營運表現將優於上半年，今年整體獲利將優於去年。

儘管中美貿易戰混沌未明，泰碩表示，由於網通及伺服器的散熱訂單穩定成長，且Type-C等產品開始出貨，內部對第4季的成長動能仍正面期待。

至於手機散熱市場能否在5G手機世代後重新帶來契機，泰碩指出，依舊看好明年手機導入的散熱需求，不會在這個市場缺席。

評析
泰碩布局通訊伺服器逐步發酵，預期可越來越好，5G明年開始商轉將為營運增添新動能

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轉貼2018年9月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

泰碩Q3營收挑戰創高 趨勢布局逐年加溫

記者 蕭燕翔 報導

主力通訊客戶拉貨，零組件廠商泰碩(3338)8月營收創下新高，法人預期，第三季營收有機會挑戰新高，毛利率也同步看升，今年營收有兩位數成長，獲利增幅更勝營收；經營團隊也認為，目前布局的5G、新能源車、伺服器市場，都是未來趨勢所在，看好營運最壞的谷底已過，新布局逐年加溫。

泰碩本來是以連接器起家的零組件廠，最早期是以PC應用佔大宗，但隨PC應用轉為紅海市場，公司開始布局通訊、伺服器、車用等新領域，但近年公司在新布局還未發酵，原主要陸廠通訊客戶又面臨美國禁令，導致出貨暫緩；去年在總體環境擠壓與自身調整壓力下，每股稅後盈餘降到僅存0.51元，創上市以來新低，今年第一季除本業毛利率下滑外，業外也有匯兌損失，單季每股淨損0.52元，也是歷年單季最差水準。幸而第二季轉盈，上半年剛好損益打平。

不過，泰碩第三季的營運明顯加溫，特別是8月，主要新布局都有成長，特別是通訊大廠先前遞延的訂單，在重整供應鏈後，再度恢復出貨，帶動上月營收一舉衝破3億元，達3.72億元，創下新高。

根據法人的估計，泰碩本季營收創下新高無虞，且因伺服器、通訊等毛利率相對較好的產品比重提高，加上經濟規模有利，毛利率也會較上半年同步走升，只要匯率不要有大舉變化，單季獲利有機會同步挑戰高峰成績。

展望後市，公司仍看好主要趨勢領域的未來布局；一方面在伺服器市場，公司預期，配合國內主要白牌廠商打入歐美大廠供應鏈，在Purley新平台轉換潮逐季加溫下，貢獻也會逐步成長。

另個重點則在最快明年下半年開始建置的5G領域，公司也早早布局中國大陸等地的新興市場，並成為主要零件供應鏈，今年已有部分試單開始交貨，預期明年將是第一波發酵年，樂觀看待明年起的需求成長。

車用市場，公司也搭上中國大陸新能源車的基礎建設供貨，只是出貨時程會與建設的進度有關，不過因新能源車是中國大陸在車用積極推動的政策方向，只要導入的標案滲透率夠多，還是有機會跟進客戶一起成長。

法人預期，泰碩最壞的調整已近尾聲，第三季營收獲利將挑戰重回高峰，今年營收將呈現兩位數成長，獲利倍數跳升，明年營運還有機會持續成長，營運逐步回升至剛上市階段的高峰水準。

評析
泰碩最壞的調整已近尾聲，第三季營收獲利將挑戰重回高峰，今年營收將呈現兩位數成長，獲利倍數跳升。