生技；醫療美容 – 科妍牽手雀巢 進軍大陸

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轉貼2017年2月25日經濟日報，供同學參考

從天然物找尋美容保健品原料 各大廠新趨勢

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

從天然動、植物身上找到元素加以研發製造是不少學術機構近來熱中研究的對象，也是各大醫美保健廠主流趨勢，上市櫃公司大江生醫、達爾膚、克緹、天賜爾等近來都積極研發各種天然動植物、益生菌萃取出來的產品，獲得市場高評價，成了醫美保健品市場主流。

大江生醫近年來積極研究自主原料開發，日前推出的自有產品「Cell Young天山雪蓮萃取物」、「加麗膜生物纖維面膜」、「BabyGuard母乳益生菌」等皆獲得韓國首爾發明獎。

大江生醫總經理林詠翔表示，天山雪蓮萃取物是從植物天山雪蓮萃取出天然成分，具8%至13%的保水、黑斑、紋理、毛孔收斂、除紋等效果，研發後目前已被歐美一線護膚品牌採用。

大江生醫的母乳益生菌則從健康母乳分離出700多株益生菌，再從中篩選出綜合活性最高的3株而製造出益生菌產品，可有效控制過敏反應、調節免疫；加麗膜則透過特殊加工製成，注入綠茶萃取多酚、黃金藻萃取多糖、乳酸菌發酵物等，經抗氧化測試，可抗痘、增加皮膚彈力、保濕。

達爾膚則研發出角鯊產品，內容含有植萃角鯊烷、白羽扇豆精粹、杜沙藻胡蘿蔔素與深海褐藻精粹等相關植物萃取物，該產品具有抗老修復等效果，在市場上熱門銷售，同時也帶動達爾膚業績節節高升。克緹旗下克麗緹娜近來則推出螺旋海藻專利產品，可修復敏感肌膚，並幫助肌膚抵擋危險因子。

評析
從天然動、植物身上找到元素加以研發製造，是各大醫美保健廠主流趨勢

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轉貼2017年3月2日工商時報，供同學參考

太和-KY 今年拚賺半個股本

杜蕙蓉／台北報導

太和-KY（4136）挾著躍居大陸前三大化妝品廠氣勢，加上獲全球五大美妝品牌中的四大客戶訂單加持，繼去年下半年獲利三級跳後，法人預估，今年獲利成長性更看好。董事長郭靖凱表示，看好營運成長動能，正力拚第2季底送件申請掛牌上櫃。

去年營運倒吃甘蔗的太和，在歐美大客戶訂單激勵中，不僅年度營收正式突破10億大關，以11.9億元改寫新高，年成長率26.1％，法人預估年度EPS也可望由上半年每股淨損0.89元，轉為逼近2元。

郭靖凱表示，太和自1992年前往上海設廠，不斷打造自主品牌製造業，從超前的研發、設計、量產完成的一條龍營運模式。該公司最大的競爭優勢為擁有超過1萬種的「配方庫」，這些配方適用東方與西方不同人種各地區的膚質，光是這上萬種配方的市值就超過數十億。

郭靖凱說，全球前五大美妝品牌為L'OREAL（歐萊雅）、Coty、Revlon、資生堂和雅芳，目前除了資生堂外，其餘都是太和策略夥伴。此外美商及韓商也有不少合作品牌。

郭靖凱表示，今年最特別期待的是與L'OREAL推新產品，規劃將在大陸和規劃建置的日本廠生產，預計最快今年第3季到第4季間上市。郭靖凱認為，彩妝市場是自2015年起開始展現爆性成長，隨著90年代人口喜歡化妝，該市場未來將呈現陡峭的成長曲線，而太和在客戶訂單不缺，且在日本也設有研發中心下，未來營運將可續保強勁成長動能。

法人表示，太和2016年有提列資產虧損5千萬元和匯損1千萬元，今年在去除該因素，且有客戶新訂單加持下，年度營收成長應可望從2成起跳，EPS上看5元。

評析
太和在客戶訂單不缺，且在日本也設有研發中心下，未來營運將可續保強勁成長動能。

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轉貼2017年3月9日工商時報，供同學參考

佐登-KY2月營收大增近5成 股價逆勢上揚

杜蕙蓉／台北報導

佐登-KY(4190)受惠新產品「玫瑰晶萃油」創造高銷售量及新直營店業績上升，帶動2月營收1.53億元，較去年同期大增49.6%，預期因母親節檔期已提前於3月開跑，上半年業績可望有出色表現中，該股早盤股價逆勢上漲。

新春營運報喜的佐登，累計前2月營收2.93億元，年增率亦達17.7%。

隨著一年一度的母親節檔期來臨，佐登推出「愛獻媽咪感恩福袋」活動，已提前在3月開跑，該活動並特別規畫新課程「頭部活氧熱舒壓課程」，幫助辛勞的母親或女性們放鬆與舒壓。而小資女喜愛的佐登商城4月起將會有一連串的保養品折扣活動，明星商品「龍血求麗」將祭出寵愛美肌組合5折起的優惠，預計會出現一波搶購熱潮。

佐登表示，目前已規畫在4月推出新產品，過去兩年創造銷售47棟101大樓高度的佐登妮絲DC原生龍血素產品全新風貌上市，除包裝從安瓶改為30ml包裝，更添加新成份藻紅素，可防止老化、淡化皺紋及緊緻肌膚。

另外，自日本進口的染髮膏將正式跟消費者見面，染髮膏提供便利性，只要刷頭髮即有染髮的效果，輕鬆又方便。

佐登表示，佐登商城只要推出5折的活動，都會出現一波搶購熱潮，預計今年母親節方案可再刺激買氣。

評析
佐登商城只要推出5折的活動，都會出現一波搶購熱潮，預計今年母親節方案可再刺激買氣。

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轉貼2017年3月11日經濟日報，供同學參考

上月業績／太和-26% 看好本月回神

經濟日報 記者江碩涵／台北報導

化妝品廠太和生技〈4136〉昨（10）日公布2017年2月合併營收為新台幣4,174萬元，較去年同期減少26.8％，累計2017年前2月合併營收為新台幣1.08億元，較去年同期持平表現。

太和表示，前2月表現持平，主要原因是過年長假、工作天數少，部分客戶訂單遞延出貨，再加上受到新台幣升值影響，導致匯損，但若排除匯率影響，其實營收相較去年同期是成長4.36％，預期3月工作天數恢復正常，將有更好的業績表現。

太和目前手上主力客戶有COTY、L’OREAL、REVLON等全球前5大化妝品牌大廠，近來也增加了新客戶自然堂、美國美樂家、哎呀呀名創優品以及韓國太平洋愛茉莉化妝品等。太和表示，新產品備貨力道強，加上遞延出貨的訂單隨之出貨，預期今年第一季淡季中，仍可繳出優於預期的營運表現。

太和專注於彩妝、保養品等化妝品研發與生產工藝，已經累積逾37年，目前彩妝類化妝品產能規模是中國大陸排名前三大製造商。

評析
太和前2月表現持平，主要原因是過年長假、工作天數少，部分客戶訂單遞延出貨，

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轉貼2017年3月11日經濟日報，供同學參考

達爾膚獲利靚 配息6.6元

經濟日報 記者江碩涵／台北報導



台灣本土醫美保養品牌DR.WU達爾膚生醫（6523）昨（10）日公告2016年全年合併營收11.5億元、年增幅33%，稅後淨利3.12億元，每股純益（EPS）7.06元，董事會通過每股配發6.6元現金股利，以昨日收盤價187元概算，殖利率約3.5%。

法人表示，達爾膚去年甫上櫃便繳出亮眼成績單，今年3月又推出多樣新品吸引美妝界目光，預計帶動整體業績持續成長，今年表現可望更上一城。

達爾膚公布2016年全年合併營收11.5億元，年增幅高達33％，成長動能主要來自於海內、外實體通路穩健成長，尤其是台灣本土新增寶雅生活館的通路，加上東協新力軍緬甸表現突出，而中國大陸的O2O（線上、線下）銷售通路也積極擴展，聯合帶動增強業績成長力道。

根據財報顯示，達爾膚2016年稅後純益3.12億元，每股稅後純益7.06元，營收、獲利雙雙創新高，董事會決議通過每股配發6.6元現金股利，2016年盈餘分配率超過90%，維持歷年來一貫高配息政策。

達爾膚今年2月營收6,294萬元，較去年同期4658萬元成長35%，步步升高。達爾膚表示，今年即將推出多樣新品，3月首度推出第一款醫美級精華氣墊粉餅，產品延伸至底妝品類，並推出美白及抗皺精華安瓶，結合醫美概念與療程導向，驅動微整保養潮流，加上藥妝通路康是美上半年最大檔期「國際醫美大賞」即將到來，達爾膚將在活動中推出各式優惠組合，預計帶動整體業績持續成長。

達爾膚去年努力拓店並進行多元行銷策略，2016年12月在中國大陸北京朝陽大悅城以及台灣的高雄大遠百新添「2.0醫美互動概念店」，總旗艦店數提升至九家，強力拓展實體通路家店數，預期2017年將繼續在兩岸拓點，增加更多實體銷售通路，結合代言人昆凌高度話題，營收翻倍、品牌力持續發酵，後市看俏。

評析
達爾膚去年努力拓店並進行多元行銷策略，2017年將繼續在兩岸拓點，增加更多實體銷售通路

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轉貼2017年3月14日工商時報，供同學參考

翔宇複製成功模式 再拚爆發成長

杜蕙蓉／台北報導

翔宇（6539）前2月營收1.66億元，年成長率12.27％。公司表示，隨著3月工作天數恢復正常，將啟動第二波的宣傳計畫，第2季也將複製「醇養妍」的成功銷售模式，推出養生健髮的新食品產品，預期將帶動整體營運保持良好的成長動能。

翔宇去年上半年交出每股淨利4元佳績後，法人預期下半年獲利也將較上半年成長，其年度EPS將從較前一年度的7.55元成長，將再創新高。目前董事會已通過配發每股3元股利，其中現金2元，股票1元。

翔宇表示，前2月營收成長主要因藝人蔡依林代言的新產品「醇養妍」在台灣市場熱銷，並於2月正式在大陸市場開賣所致，惟因過年及二二八長假、工作天數較少影響，使得效益遞延，待3月工作天數恢復正常，並啟動第二波的宣傳計畫以及兩岸市場通路火力全開的上架銷售下，可望帶動營運展現更強勁的成長爆發力道。

積極在對岸市場布局的翔宇，2月開始透過東方CJ電視購物通路銷售上海「笛絲薇夢-靜安店」的SPA券，最高一天可以銷售200張SPA券，預期未來將帶動直營門市每日來客數倍增，並創造新一波營運成長動能。

翔宇表示，今年持續擴充「笛絲薇夢」上海的SPA門市布局，計畫於上半年新增4個直營門市據點，並以期能夠加強消化東方CJ電視購物頻道熱賣的SPA券。另外，第2季亦將推出養生健髮的新食品產品問市，並複製「醇養妍」的成功銷售模式，預期今年整體營運動能將優於去年的成長表現。

評析
翔宇第2季將推出養生健髮的新食品問市，今年整體營運動能將優於去年的成長表現。

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轉貼2017年3月14日工商時報，供同學參考

霈方去年 營運創三高 配息7.07元

杜蕙蓉／台北報導



霈方（6574）去年營運大放異彩，稅後淨利1.43億元，年成長率近7成，EPS以7.15元創下新高。霈方預期在自有品牌美容保養品通路多元化，且今年將再增加10個百貨公司專櫃，並在大台北地區建置美療大型旗艦店下，今年業績將可延續強勁成長動能。

目前股票在興櫃交易的霈方，受惠參展天數增加及拓店成效良好帶動，去年營收8.19億元、年增43％，稅後淨利1.43億元、年增67％，營收、獲利、EPS同創新高。霈方董事會決議大方配發現金股息7.07元，配發率超過9成，以昨（13）日收盤價158.4元計，現金殖利率約4.46％。

霈方表示，第1季雖為美妝保養品產業淡季，不過在行銷策略成功與去年展店拓點效益顯現下，2月營收達7,107萬元、年增30.72％，累計前2月營收1.37億元、年增29.43％。由於4月開始進入母親節檔期，預期第2季業績將繼續衝刺，今年營運樂觀。

霈方以Envie de neuf因媟、NU derma斯德曼、L'HERBOFLORE蕾舒萃等3大品牌搶攻客群，該公司目前擁有30萬會員，每月也以平均2,000人的速度增加中。

霈方董事長呂慶盛表示，該公司的優勢為通路多元，包括百貨專櫃、美療中心事業、醫美診所等，目前擁有50個大型百貨專櫃，是台灣本土品牌在百貨專櫃第一大。 為拓展業務，今年霈方規畫再增加10個百貨公司專櫃，達到60個專櫃；每家店每年業績成長15％～20％是目標。

霈方已規畫今年送件申請上櫃，並訂於5月26日召開股東會。

評析
由於4月開始進入母親節檔期，預期第2季業績將繼續衝刺，今年營運樂觀。

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轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

達爾膚 大陸營收拚年增7成

杜蕙蓉／台北報導



達爾膚（6523）董事長吳奕叡昨（14）日表示，今年將全力衝刺海外市場，主力戰場大陸，將攜手中國屈臣氏擴大通路布局，目標上半年先設50個點，全年挑戰100個，預期虛實通路發酵中，將拚大陸市場銷售成長率達7成。

受惠國內藥妝通路穩健成長及大陸與海外通路積極拓展，達爾膚去年年合併營收11.5億元成長33％，稅後淨利3.12億元，EPS 7.06元，董事會也通過配發每股6.6元現金股利，盈餘分配率超過90％。

吳奕叡表示，今年將展開創新營運模式，聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷、及推出領先概念產品等三大策略，力求突破以提升營運績效，再拚歷史新高。

行銷策略將以「美肌學院Derma Academy」為2017年發展主軸，結合專業醫美概念衍伸主題式行銷，每季推出不同醫美保養主題，藉由採用多位藝人活動代言並串聯網路名人、粉絲經濟，創造銷售力。

另外擴大產品種類及消費客群，持續研發醫美創新概念產品，引領微整保養潮流。3月已出第一款醫美級精華氣墊粉餅，產品延伸至底妝品類。

通路部份，則續深化與加速海內外通路布局。吳奕叡表示，今年據點擴充將以與中國屈臣氏的合作為主，一月已在上海正大廣場店開設首間醫美保養概念店，預計延伸至華東、華北、華南及華西等地，目標上半年增設50個銷售據點，全年目標100個。

吳奕叡說，去年大陸市場成長逾60％，今年在通路持續擴張下，今年營收希望挑戰7成的年增率。不過，大陸市場還在發展前期，未來幾年廣告等行銷支出仍會比較高，預估占營收的35％左右。去年大陸市場的淨利率約10％，相較台灣的30％偏低。今年有機會提升一些，未來3～5年希望拉高至25％。

評析
達爾膚今年聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷、及推領先概念產品等三大策略，力求突破以提升營運績效，再拚歷史新高。

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轉貼2017年3月15日工商時報，供同學參考

太和-KY攜日商沖繩設廠 搶攻日本2兆日圓彩妝商機

杜蕙蓉/台北報導

太和-KY（4136）昨（14）日宣布與Point Pyuru企業在日本沖繩簽訂意向書，雙方將合資在設立彩妝工廠，搶攻日本2兆日圓彩妝商機。該合方資案，太和持股占51%，最快2018年第一季開始試量產。

開啟台資與日資合資搶進日本美容保養品商機先例的太和，目前是中國排名前三大的化妝品廠商，該合資案第一期投資金額約美金三百萬元。

太和董事長郭靖凱表示，目前引領國際化妝品潮流，仍以歐、美、日等國家為主，該公司擁有超過1萬種的「配方庫」，成為進軍亞洲最大化妝品市場（日本）的強力後盾。

此次與沖繩知名護膚品、ODM及自有品牌Point Pyuru企業合資，讓太和集團未來研發與生產都能真正做到Made In Japan，不但有助於擴大與日本知名高端化妝品牌的全方位合作，也將協助太和-進軍歐美高端化妝品業者訂單。

未來太和集團將結合中國與日本兩大營運引擎的優勢，分兵進擊提升全球市占率規模，創造未來整體營運更佳的成長動能。

郭靖凱表示，全球前五大美妝品牌為LOREAL(歐萊雅)、Coty、Re vlon、資生堂和雅芳，目前除了資生堂外，其餘都是太和策略夥伴，隨著彩妝市場自2015年起開始展現爆性成長下，太和在客戶訂單不缺中，未來營運將可續保強勁成長動能。

法人預估，太和在新、舊客和訂單加持中，今年度營收成長應可望從2 成起跳，EPS上看5元。

評析
太和將結合中國與日本兩大營運引擎的優勢，分兵進擊提升全球市占率規模，創造未來整體營運更佳的成長動能。

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轉貼2017年3月16日工商時報，供同學參考

麗豐拓點 全年營收拚增2位數

杜蕙蓉／台北報導



麗豐-KY（4137）去年EPS 9.19元，董事會擬配發每股6.5元現金股利。董事長陳碧華表示，今年將全面啟動通路布局，籌備再生醫學研究院，建立全國醫美網，預計本業獲利將可延續成長力度，營收也將以二位數成長為目標。

為了拓展市場，並且利用熟悉的通路優勢，陳碧華表示，將持續致力於45％的全國市場空白區的開發，除今年目標淨展店200～400家外，也會利用打造的新美力平台，串連所有產業，並擴展美甲及儀器美容的直營店，並籌備再生醫學研究院。

去年營運較不如預期的麗豐，由於來自於克緹（中國）授權以及代工減少，2016年營收33.6億元，年減23.5％，但是因本業表現不錯，毛利率80.3％，反較前一年度的76％提升，營業淨利10.03億元，年衰退約26.8％。稅後淨利7.31億元，年也衰退37.3％，EPS 9.19元。

麗豐去年積極大力整頓營運據點，新展店475家，但關閉640家，高於往年約500家水準，截至2016年，克麗緹娜的大陸地區加盟店269家，台灣地區加盟店269家，加盟店總數為3,547家，內部預計，2年內將可達到4,000家加盟店規模，5年則達5千家。

陳碧華表示，據大陸中商產業研究院發佈的《2016～2021年中國美容行業市場分析及投資前景諮詢報告》預測，未來大陸美容行業將會以每年15.2％以上的發展速度遞增，而克麗緹娜具備的完整通路，配合新美力平台，將可延續成長力道。

陳碧華表示，目前已經積極規劃透過新美力平台，可以串連再生醫學、醫美、克麗緹娜、哲美學院、美甲璦緹RnD以及儀器美容的Super Cure直營展店，並且加強核心業務，預期以過去打下的醫美實務的經驗，將可以建立全國醫美網，創造女性經濟的價值。

評析
麗豐今年將全面啟動通路布局，籌備再生醫學研究院，建立全國醫美網，營收將以二位數成長為目標。

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轉貼2017年3月23日中央社，供同學參考

佐登配息3.5元超預期 今年加速展店

中央社記者韓婷婷台北2017年3月23日電

佐登妮絲（4190) 2016年EPS為4.66元，年減27.75%符合預期，現金股利配發新台幣3.5元則超出市場期待。展望今年，因兩岸及馬來西亞直營店的增加，成長動能將加速。

佐登妮絲今年仍維持高股利政策，每股現金配發3.5元，配發率高達7成5。

佐登妮絲公佈財報數字顯示，2016年全年營收18.35億元，營業利益為3.29億元，稅後盈餘為2.72億元，每股稅後盈餘4.66元。去年雖然增加廣告行銷與薪資費用，獲利仍保持平穩，為今年業績躍升奠基。

佐登妮絲2015年底上市以來，為拓展企業形象與品牌，不斷精進會員經營，包括去年大受歡迎的閨蜜日活動，成功提高會員兌換課程比率，會員回店消費課程數增加。

佐登妮絲指出，今年營運重點將致力於提高產品銷售業績、門市店績效，以及拓展更多店面，以增加會員數為主要目標，將推升今年業績超越2016年表現。

為積極推動業績增長，今年第一大檔期「母親節優惠活動」提前於3月下旬開跑，推出全新課程「頭部活氧熱舒壓課程」，因應現代人生活與工作壓力大，頭部課程能夠幫助辛勞的母親或女性們放鬆與舒壓。佐登妮絲為回饋會員們，此次特別提供了450元優惠體驗方案。

另外，受到小資女喜愛的佐登商城預告4月起將會有一連串的保養品折扣活動，佐登妮絲明星商品「龍血求麗」將祭出寵愛美肌組合5折起的優惠，甚至提出前所未有的回饋方案，凡在商城消費滿3000元以上，還免費贈送一堂背部有機深層舒壓SPA課程。

評析
佐登今年營運重點將致力於提高產品銷售業績、門市店績效，以及拓展更多店面，以增加會員數為主要目標

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轉貼2017年3月28日工商時報，供同學參考

蔡依林加持 翔宇營運看增3成

杜蕙蓉／台北報導

翔宇生醫去年度EPS 5元，雖不如前一年度出色，董事長蔡嘉櫸表示，受惠新品「DV醇養妍」在天后蔡依林代言帶動下，上市3個月熱銷百萬盒，預期今年在大陸也加入開賣陣容下，整體營收獲利可望看增30％，目前也規畫第2季送件申請上櫃。

翔宇去年業績10億元，雖成長20.9％，但因有代言費3千萬和行銷等費用支出，稅後盈餘1.94億元，較前一年度的2.07億元下滑，EPS5元，董事會已通過配發每股3元股利，其中現金2元，股票1元。

蔡嘉櫸指出，由蔡依林代言的「DV醇養妍」，是在去年11月開始開賣，銷售3個月台灣就突破百萬盒；大陸從今年1月底開始銷售，目前銷售量約20萬盒。

蔡嘉櫸認為，隨著產品知名度打開，大陸今年全商品銷售目標5億元，台灣則力拚12至15億元間，預期今年行銷費用在1至2億元間，整體來看，今年營收成長力將有3成機會，獲利幅度可望拉高。

積極在對岸市場布局的翔宇，目前除了計畫把「醇養妍」產品正式透過環球購物帶到中國大陸市場銷售外，也將在每季推出一支新品 ，第二支是瘦身，第三支為養氣補身，第四支則還在研發中，該公司預期在台灣與大陸兩岸市場同步銷售下，未來營運樂觀。

評析
翔宇隨著產品知名度打開，大陸今年全商品銷售目標5億元，台灣則力拚12至15億元間

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轉貼2017年3月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

大陸店轉型效益發揮  佐登今年營收獲利同增

記者 蕭燕翔 報導

大陸新納入直營店的營益率改善，佐登-KY(4190)今年獲利成長可望趨樂觀。法人預期，公司今年營收成長將來自直營店數增加、會員服務客單價拉高與會員數持續成長，全年營收看增三到四成，獲利增幅可望不亞營收，每股稅後盈餘挑戰6元水準。

佐登-KY旗下的營運主體為SPA服務見長的連鎖通路-佐登妮絲，過去幾年在台灣成功將主流店型，由加盟店轉為直營店，去年開始有意將成功經驗，複製到中國大陸，因而擴大既有加盟店轉型的策略方向。該轉型方向，最直接的是在既有店數的規模下，增加單店對母公司的營收挹注，包括產品銷售價提高與增加服務收入的認列等，只是初期市場擔憂新納入的店，營益率恐還難一次調整至既定目標，導致去年股價一度先漲後跌。

不過，根據佐登-KY最新的法說資料，去年新納入中國大陸的70家直營店中，對母公司營收貢獻約1.35-1.5億元，營業淨利3,100萬元，換算平均單店的營益率已超過20%，相較於初期納入時已見顯著改善，且高於去年佐登-KY整體的營益率表現，若該趨勢延續，新納入大陸直營店將有機會不再成為拖累今年佐登-KY整體營益率表現的負面因素。

內部也對增加全球直營店數，設立明確目標，今年大陸、台灣及馬來西亞，各要增加130個、17個與17個直營店，其中大陸的多數直營店是來自加盟店的轉型。內部也估計，如果三地的直營店目標達陣，今年來自直營店的收入比重，會一舉拉高至八成以上水準，這是公司今年營收成長的第一大動能。

而佐登-KY去年因課程促銷活動，導致服務收入的毛利率由前一年的59%，降至53%，經營團隊認為，今年目標將透過新課程的調整，拉高客單價，讓服務收入的毛利率重回過去水準。

至於新增會員數，去年佐登妮絲台灣及大陸各增加6,000與1萬個新增會員，今年因大陸加盟店轉直營店的會員，都會列入集團的會員基礎，因而會員增加速度會加快，是另一項長期收入的成長來源。

法人預期，佐登-KY今年營收可望較去年成長三至四成，因行銷費用減少，與大陸新納入的直營店營益率改善，獲利增幅可望不亞營收，每股稅後盈餘有挑戰6元實力。

評析
大陸新納入直營店的營益率改善，佐登今年獲利成長可望趨樂觀。

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轉貼2017年3月31日工商時報，供同學參考

美容股添新兵 霈方配息7.07元

杜蕙蓉╱台北報導

霈方（6574）挾著去年營收、獲利、EPS7.15元、配息7.07元，四創新高下，內部趁勝追擊，昨（30）日申請上櫃，力拚下半年掛牌，法人預期，由於美容保養族群獲利整齊，都是高獲利股的模範生，霈方IPO，將可望掀起類股比價效應。

營運表現耀眼的霈方，2016年合併營收約8.19億元、年增43％，稅後淨利1.43億元、年增67％，EPS 7.15元，董事會決議大方配發現金股息7.07 元，以昨日收盤價166.88元計算，現金殖利率約 4.23％。

霈方成立於2002年，目前服務項目包含：自有品牌經營、自營保養品工廠、海外經銷代理事業，及護膚美療中心等四大核心事業。旗下創有茵蝶、新德曼及蕾舒翠等保養品牌。

霈方董事長呂慶盛表示，該公司的優勢為通路多元，包括百貨專櫃 、美療中心事業、醫美診所等，目前擁有50個大型百貨專櫃，是台灣本土品牌在百貨專櫃第一大。為拓展業務，今年除按市場需求續於各地區展店外，也將設立旗艦級會員美療中心及增設地區會員美療中心服務各層級會員，提升會員福利與帶動銷售需求，目前規畫再增加10個百貨公司專櫃，達到60個專櫃；每家店每年業績以成長15％～20％為目標。

評析
霈方的優勢為通路多元，包括百貨專櫃 、美療中心事業、醫美診所等，目前擁有50個大型百貨專櫃

fridliou

生技股 風電股 被動元件股 2018年強翻了

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轉貼2017年4月7日經濟日報，供同學參考

達爾膚3月營收1.25億元 創Q1單月新高

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

台灣本土醫美保養品牌DR.WU達爾膚生醫（6523）公布3月營收1.25億元，年增4.1%，單月營收創第1季新高；第1季全季營收為2.58億元，年增10.2%。達爾膚表示，近期深耕東協市場，4月在馬來西亞新增屈臣氏通路並上市全新產品，加上母親節促銷活動即將開跑，預期業績持續穩定成長。

達爾膚3月營收1.25億元，比去年同期的1.2億元，年增4.1%，創下第一季單月新高，累計第一季合併營收為2.58億元，較去年同期成長10.2%。達爾夫表示，主要受惠於台灣藥妝通路持續成長，加上中國大陸實體通路屈臣氏陸續展店，帶動整體業績成長。

達爾膚近期持續發展東協市場，除現有連鎖美妝通路莎莎（SASA）以外，預計4月全面進駐馬來西亞屈臣氏，除提高品牌能見度，更能深入當地市場，持續推動當地醫美保養潮流；新品方面，達爾膚不斷創新突破，全新面膜產品將於4月下旬上市，預期業績挹注新動能。

醫美保健旺季母親節檔期即將開跑。達爾膚表示，各門市通路促銷活動將隨著母親節檔期陸續登場，達爾膚同時因應推出各式新品及優惠組合包，業績可望持續穩定成長。

評析
達爾膚不斷創新突破，全新面膜產品將於4月下旬上市，預期業績挹注新動能。

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轉貼2017年4月10日經濟日報，供同學參考

佐登妮絲3月營收破2億 淡月逆勢開紅盤

經濟日報 記者江碩涵╱台北報導

3月一向屬於美容SPA業淡季，不過佐登妮絲（4190）公布今年3月業績逆勢開紅盤，營收達新台幣2.05億元，年增幅51.36%，創下單月業績歷史次高紀錄；累計前3月營收4.97億元，相較去年同期的3.84億元，年增29.55%，表現亮眼。

佐登妮絲表示，3月往往是美容業淡季，今年佐登妮絲可以表現出淡季不淡，主要原因是兩岸產品銷售業績成長力道強勁，加上直營店拓展激勵營收上揚，且DC原生龍血精華液等產品銷售量大幅成長，帶動營收發威。

為全面提升績效表現，佐登妮絲自去年下半年開始，兩岸同步精進組織管理，並實施直營店轉加盟店策略，經過不到一年的組織調整精進，加上引進店面管理與銷售模式後，新加入直營店業績符合預期。

佐登妮絲表示，今年將持續加速直營店展店腳步，中國大陸目標拓展130家、台灣目標17家，加上馬來西亞目標今年完成17家直營店拓點，直營店將再往上增加。

此外，兩岸近來對於產品研發與品質控管轉嚴，佐登妮絲表示，旗下中國大陸廣州廠經過努力，目前已躍升為GMP廠，對以後產品銷售於其他通路將有極大助益。

歷經過3月淡季，5月母親節檔期即將開跑。佐登妮絲表示，近來推出「愛獻媽咪感恩福袋」活動，全新課程「頭部活氧熱舒壓課程」優惠方案受會員好評，可望吸收更多會員加入佐登妮絲；受小資女喜愛的佐登商城也推出一連串保養品優惠活動，佐登妮絲明星商品「龍血求麗」將有寵愛美肌組合5折起的特價好康。

評析
兩岸產品銷售業績成長力道強勁，加上直營店拓展激勵營收上揚，3月表現出淡季不淡

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轉貼2017年4月12日工商時報，供同學參考

麗豐-KY營運回神 3月營收創近1年新高

杜蕙蓉/台北報導

麗豐-KY(4137)受惠連鎖店增加市、新品「晶鑽光透系列」發威，自結3月營收2.89億元，創下近1年新高，內部預期第二季在年度品牌推廣季開展，品牌話題大連結下，營運有望再攀高。

目前麗豐在市場的拓展策略是對中國市場進行細分，按照各地區人口、人均收入水平等因素，將市場細分為發達地區，小康地區及發展中地區。由於該公司在發達地區的店數占總店數已達56%，小康地區也占總店數40%，因此，未來主打的「克麗緹娜」品牌，將巷進一步增加小康地區及發展中地區的市場佔有率。

麗豐表示，該公司目前擁有店數為3619家，其中，中國高佔3346家，台灣則有273家。今年預計凈增加店數將達到250-300家。因應因地制宜之市場拓展策略，第一季凈增加店數達72家，淨增加店主要集中在華北市場及華中市場。

營運逐步走穩的麗豐，3月合併營收2,89億元，年衰退率33%，月成長率43%；累計第一季合併營收7.18億元，年減35%；不過，如剔除匯率影響，該公司首季本業同比是成長5%。而3營收中，備受關注的授權通路部分，克緹中國仍處於市場回暖階段，3月貢獻的代工收入為996萬元，佔總營收3%。

麗豐表示，第二季為品牌推廣季，除了聯動品牌20週年慶典外，也將持續結合上海國際電影節及電視節推廣，進一步增強高端品牌之定位。預期在品牌推廣基礎上，可望增強品牌力轉換為消費力，結合大眾點評活動，進一步為連鎖通路拓展終端消費族群。

評析
第二季在年度品牌推廣季開展，品牌話題大連結下，營運有望再攀高。

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轉貼2017年4月12日工商時報，供同學參考

翔宇 配現金2元、股票1元

杜蕙蓉／台北報導

翔宇生醫（6539）去年度EPS 5元，昨（11）日股東會，順利通過配發每股3元股利（現金2元、股票1元），配發率達60％。董事長蔡嘉櫸表示，今年將全力搶進高速成長的保健品市場，年度營運可望維持高成長趨勢，並力拚第2季送件申請上櫃。

受惠天后蔡依林代言，翔宇新品「DV醇養妍」，上市3個月熱銷百萬盒的氣勢，今年首季中國大陸也加入開賣行列，3月更在江西風尚購物及環球購物等中國電視購物及實體門市通路銷售下，法人預期該公司今年保健品營收占比將攀至4成以上，帶動全年營收成長挑戰5成，由於毛利率也可望回到5成以上，在獲利成長率將高於營收下，也將列入高獲利族群。

翔宇已規劃在每季推出一支新品， 第二支是塑身，第三支為養氣補身，第四支則還在研發中，該公司預期今年保健品的營收占比可望從去年的15％，一舉拉高至４成以上。目前也與合作廠商積極擴產中，預計保健品的日產能將拉高至6～8萬盒。

該公司預期隨著產品知名度打開，大陸今年全商品銷售目標5億元，台灣則力拚12至15億元間，預期今年行銷費用在1至2億元間，整體來看，今年營收成長力將有5成機會，獲利幅度可望拉高。

評析
翔宇今年將全力搶進高速成長的保健品市場，年度營運可望維持高成長趨勢

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轉貼2017年4月17日經濟日報，供同學參考

達爾膚射三箭 搶醫美大餅

經濟日報 記者江碩涵／台北報導



達爾膚看好醫美市場今年將維持雙位數幅度的成長趨勢，除維持國內、外市場原有銷售規模外，今年將展開創新營運模式，包括聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷及推出領先概念產品等三大策略，力拚業績持續攀升。

達爾膚2016年全年合併營收11.5億元、年增幅33%，稅後純益3.12億元，每股稅後純益（EPS）7.06元，董事會通過每股配發6.6元現金股利，配發率高達93%；達爾膚今年3月營收1.25億元，比去年同期1.2億元年增幅4.1%，創單月新高，首季合併營收2.58億元，較去年同期成長10.2%。

董事長吳奕叡表示，2016年台灣藥妝通路穩健成長，加上中國大陸與海外通路積極拓展，帶動去年整體營收成長穩健，達爾膚在通路策略上將進入虛實整合，邁向全渠道銷售模式，並提供整合線上線下的全方位互動式服務，持續深化與加速海內外通路布局。

今年1月甫與中國屈臣氏合作，在上海正大廣場店開設首間醫美保養概念店，預計延伸至華東、華北、華南及華西等地增設50個點、全年挑戰100點，隨著通路虛實整合，擴充自己的產品線。

另外，達爾膚也看準極具發展潛力的東南亞市場，將進一步擴大更多東協國家市場版圖及銷售渠道。吳奕叡表示，2016年已在東南亞市場新增緬甸據點，獲得不錯的成績，今年則預計新增泰國、菲律賓、越南及柬埔寨市場，而未來三至五年則目標再增印尼市場，逐步拓展至全球。

達爾膚今年推出的第二策略則以「美肌學院Derma Academy」為發展主軸。吳奕叡表示，結合專業醫美概念衍伸主題式行銷，預計每季推出不同醫美保養主題，由不同的藝人或部落客參加活動，採不同波段性的行銷活動，持續引發話題討論，今年第一季將由名媛Melody和部落客邵庭出馬，之後將隨著活動內容而改變，增加更多行銷元素，刺激銷售買氣。

另外，達爾膚也將持續研發醫美創新概念產品，引領微整保養潮流，3月推出第一款醫美級精華氣墊粉餅，產品延伸至底妝品類，同時開發醫美微整概念的高濃度精華安瓶，將醫美居家保養推到最高層次，並持續進化升級既有核心系列產品，全新面膜產品將於4月下旬上市，預期業績挹注新動能。

評析
達爾膚今年聚焦全渠道通路規劃、主題式行銷及推出領先概念產品等三大策略，力拚業績持續攀升。