IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2017年9月28日聯合晚報，供同學參考

AI高成長列車啟動 創意明年營運大爆發

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

人工智慧進入爆發期，台積電母雞帶小雞，矽智財創意（3443）目前承接客戶專案約十個，法人預估明年接案量將倍數暴增，可望拉高整體營收比重至9%至10%，高毛利率可望提升整體獲利表現。

目前國際科技大廠無不加快人工智慧研發，谷歌、亞馬遜、臉書等切入人工智慧領域應用，近期英特爾更宣布投資10億美元推動AI人工智慧應用與產品創新，除了從事類神經網路運算研究，也同時探索各種新架構以及學習模式，目前已投資AI公司包括：Mighty AI、Data Robot及Lumiata等發展人工智慧領域的公司。

台積電看好人工智慧發展對半導體產值貢獻，積極提供AI新創公司硬體技術支援，透過創意矽智財提供晶片電路設計服務，上半年創意陸續接獲國內AI公司專案，系統廠特殊功能與晶片需求續增。

法人表示，創意2018年客戶將陸續從28奈米製程轉進16奈米製程，NRE專案進度符合預期，將陸續於明年認列。

評析
創意明年接案量將倍數暴增，可望拉高整體營收比重至9%至10%，高毛利率可望提升整體獲利表現。

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轉貼2017年9月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

不只中國、南韓也禁ICO
比特幣陷4千美元保衛戰

記者 陳苓 報導

比特幣再受重創，繼中國之後，南韓也禁止「代幣眾籌」(ICO)活動，比特幣聞訊下跌。Coindesk報價顯示，台北時間29日中午，比特幣下跌2.38%報4,085.80美元。

路透社、金融時報報導，南韓金融服務委員會(Financial Services Commission, FSC)29日宣布，禁止所有形式的ICO，並稱需要嚴格控管虛擬貨幣交易。參與ICO的金融機構和業者將受重罰，不過FSC並未說明處罰內容。

ICO是熱門的籌資工具，新創企業發行代幣，投資人用虛擬貨幣購買，之後再用代幣交換該公司產品。此種募款方式缺乏管制，金融詐騙風險高，引發各方關注。中國已於本月初明定ICO違法。澳洲和英國金融監管單位本月也警告，民眾須了解ICO的潛在風險、小心詐欺。

比特幣利空不只這一樁。Grayscale Investments旗下的Bitcoin Investment Trust在店頭市場(OTC)交易，先前該公司申請讓此一投資信託上市，不過如今已經撤回申請。

Grayscale聲明稿表示，儘管數位貨幣市場管制快速變化，目前Grayscale不認為SEC會核准申請，他們會繼續和監管人員對話，但是無法預測何時能夠獲准。今年迄今Bitcoin Investment Trust已飆漲508%。

評析
中國已於本月初明定ICO違法，澳洲和英國金融監管單位本月也警告，民眾須了解ICO的潛在風險、小心詐欺。

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轉貼2017年10月2日工商時報，供同學參考

AI夯翻   世芯-KY再亮紅燈、創意大漲

王逸芯台北報導

AI人工智慧商機發燙，研調機構IDC就指出，到2017年全球認知AI系統支出金額預估將年增59.1%、至120億美元；2021年預估將升至576億美元，顯示出未來幾年整體AI的商機成長可期，今AI概念股成為IC設計族群盤面主流，世芯-KY延續上周六氣勢，今股價再拉漲停，創意 (3443) 漲幅也逾7.5%。

AI近期成為全球廣泛討論的科技下一波龐大商機，也被譽為「第四次工業革命的核心」、「摩爾定律後的新聖杯」，也因此，IC設計廠紛紛以各類產品切入AI相關產業，也因為各家開發AI演算法都不同，所以在晶片設計上，大部分會委由IC設計服務廠設計客製化的特殊應用晶片，這就是IC設計廠的龐大商機。

就個股基本面來說，第三季為產業旺季，創意第三季預計在NRE(客製委託設計)與ASIC(客製化晶片)的出貨量都會成長，法人預估，創意第三季營收會比第二季成長，今年每股獲利預計有機會挑戰8元，相較去年的4.11元大幅成長。

至於世芯-KY，因為已經成功卡位HPC(高效能運算)以及AI人工智慧，第三季因為指紋辨識、物聯網等相關ASIC邁入量產階段，法人也預估第三季世芯-KY營收季增上看3成。

評析
創意第三季在NRE與ASIC出貨量都會成長，創意第三季營收會比第二季成長

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轉貼2017年10月2日經濟日報 ，供同學參考

中小型成長股／神盾、創意 接單暢旺

經濟日報 記者張瑞益、謝佳雯／台北報導

矽智財創意和指紋辨識晶片廠神盾迎接營運爆發期，今年表現將較去年大躍進；微控制器（MCU）廠盛群也穩健成長，今年表現會比去年好。

創意上半年每股純益2.36元，優於去年同期的1.94元。法人預估，今年在人工智慧市場大幅成長下，公司專案的接單情況熱絡，第3季、第4季可望逐成長，全年每股純益應估在5元以上，明年亦將優於今年。

近期比特幣交易平台受到打壓，使創意前景出現疑慮，但法人認為，人工智慧相關市場快速發展，仍正面看待創意明年展望。

創意估計，明年客戶委託設計（NRE）產線成長逾五成，NRE占整體營收20%到25%，主要是人工智慧相關市場成長、高速運算電腦、雲端中心與網路市場需求驅動下，預估2018年營收比今年成長10%到15%

神盾今年拿下三星的A、C和J系列機訂單，系統單晶片出貨量大增，營收呈倍數成長，累計今年前八月營收30.09億元，年增3.8倍。

由於客戶端庫存調整結束，神盾7月和8月營收大增，8月更突破5億元，月增三成創新高。法人預估，9月可維持相當水準，第3季營收將創新高，第4季也有機會與第3季差不多，全年可賺一個股本。

盛群因客戶端庫存調節期間已過，8月起營收走高，第3季業績將呈現逐月成長。法人預估，本季營收可能略低於11億元，季減4%至5%，但會略優於去年同期。

由於進入十一長假和雙11購物節旺季，客戶端展開備貨。法人預期，盛群短期營運從8月走高至10月、11月間，第4季表現會比第3季好，並挑戰單季新高。

評析
今年在人工智慧市場大幅成長下，公司專案的接單情況熱絡，第3季、第4季可望逐成長

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轉貼2017年10月5日聯合晚報，供同學參考

Q3業績大躍進 世芯飆高

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計業者世芯-KY（3661）第3季因中國客戶高效能運算（HPC）方面的ASIC案件業績加持，合併營收有機會季增三到四成，創歷史新高。世芯上半年每股純益2.14元，第3季業績加溫，雖然第4季表現可能回檔，但法人仍預期該公司今年每股純益可上看5元。

世芯近期股價持續猛衝，在近日突破百元價位後，今日盤中進一步走高至116.5元價位，大漲6.88%，為2年10個月以來新高。

世芯目前已無比特幣相關營收，第2季受惠於日本HPC案件挹注，HPC相關業務營收占比已達五成，第3季由中國HPC案件接棒，法人估計，其HPC的業績比重可能已達七至八成。

由於世芯中國客戶的HPC案件為ASIC業務，這也使得該公司第3季的ASIC業務比重提高，可能高達八成左右，委託設計（NRE）業務比重降低，因此法人推估，其第3季的毛利率表現可能受到壓抑。

進入第4季後，法人認為，世芯的ASIC業績將下滑，NRE業務進入旺季，相關營收比重會拉升，但整體營收表現可能回檔，甚至低於第2季，不過因為NRE業務毛利相對高，對於獲利表現有助益。

評析
進入第4季後，世芯的ASIC業績將下滑，NRE業務進入旺季，但整體營收表現可能回檔

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轉貼2017年10月5日《萬寶週刊》1249期，供同學參考

今年漲倍股：誰還會大漲？

【撰文／蔡明彰】

好的股票讓你上天堂，壞的股票讓你住套房，雖然受外資7～9月針對台股轉為賣超，大盤第3季意外收黑，印證我進入下半年所提醒的指數再漲空間有限，選股決戰於籌碼面。

蘋概拚解套
投資人若上半年布局蘋概股就大獲全勝，GIS-KY(6456)可買在100元以下，後來漲到379元，近3倍投報率。鴻海(2317)有機會買在80元，後來漲到122.5元有50％報酬。可是多數人於下半年才追高，i8發表後銷售低預期，希望繫之於11月3日上市的iPhone X，籌碼因素打擊蘋概股，結果處於套牢狀態。

12類飆股
截至第3季底，上市櫃股票依然有60家今年來股價績效漲升於100％，說明台股個股之間的差異極大。扣除部分人為操作，這些「漲倍股」可分為12類，分別1 NOR FLASH的旺宏(2337)、華邦電(2344)。2 電動車電池材料的美琪瑪(4721)、康普(4739)、加百裕(3323)。3二線光學鏡頭的玉晶光(3406)、亞光(3019)、聯一光(3441)、先進光(3362)、揚明光(3504)、今國光(6209)、新鉅科(3630)。4 被動元件的國巨(2327)、華新料(2492)、信昌電(6173)。53D Touch的GIS-KY、穩懋(3105)。6 小型蘋概股的康控-KY(4943)。7 PCB材料的德宏(5475)、華通(2313)。8 矽晶圓的環球晶(6488)。9 工業用紙的榮成(1909)。10 AI的世芯-KY(3661)、創意(3443)。11 自動化的直得(1597)、亞德客-KY(1590)。12 導線架的界霖(5285)。

NOR FLASH可長抱
當然我不是請大家在去湊熱鬧，但我要告訴大家台股仍有值得掏金的地方。上述12類2017年「漲倍股」在2018年依舊業績成長，NOR FLASH舊產品新用途，將來物聯網、車聯網的新藍海需求浮動，又世界前4大生產商幾乎沒有大動作擴產，供給沒有明顯增加但需求強勁，NOR FLASH 2018年市況不錯，我提過大陸國家半導體大基金以70億台幣取得NO R F L A S H的IC設計商兆易創新約1成股權，使兆易創新7月以來股價急漲近1倍，可見中國的最大咖在搶NOR FLASH的股票。

我們雖是散戶，但選股要有高度，不要追同樣是散戶的股票，我們要跟上國家級基金或國際龍頭大廠的腳步。兆易創新的NOR FLASH全球市占是第五，以9月底的130元人民幣價位計算的本益比54倍。陸股比益本較台股為高，但兆易創新的打對折也有27倍，但台股的旺宏為全球第1 大，華邦為全球第4大，晶豪科(3006)為全球第6大，本益比連20倍都不到。旺宏估2018年EPS3.5元的本益比13倍，華邦2018年EPS估2元的本益比也是13倍，晶豪科獲得力晶產能支持下2018年EPS估4.5元的本益比9倍。

3D感測短空長多
3D感測是今年IPHONE X的最大創新功能，即使良率低而量產不順，但2018年各智慧手機朝人臉辨識發展無法擋。這個題材火熱但我要潑冷水，上下游產業鏈供應商為20家，台廠並非最關鍵的技術所在，並且相關廠商的這塊業務占軟體營收比重都小於10％。說白些沾上邊但實際盈餘貢獻不大，我認為2017就糊里糊塗算了，但2018年搞清楚就不會上當。

精材(3374)公司高層最老實，承認3D感測的封裝對盈餘增加不大，2017年EPS仍是負數。精材2016年底僅30元，拜3D感測題材所賜，2017年最高來到65.5元，大漲逾1倍，但老實樹後現在跌破50元。根據瞭解市場認為最具3D感測概念的穩懋，2017年EPS估8.3元，但僅為代工及占營收比重沒有如外界想像之高，2018年EPS再大幅成長有限，200元以上建議逢高出脫，本益比25倍不低了。

英國的IQE公司生產用再3D感測器的「垂直共振控面雷射」技術，這個才厲害，今年股價大漲300％，其本益比37倍。表示最關鍵的3D感測技術的公司才能享有超過30倍本益比。

這兩種最看好
觀察大國政府及國際龍頭大廠全力發展，2018年只有電動車及AI，智慧手機的產品升級與創新功能，大致就是2017年的OLED螢幕及3D感測，2018年再增加的功能不多了。我很好奇10月16日發表的華為Mate10，宣稱植入手機的第一顆AI唱片，搭載麒麟970晶片，寒武紀的AI晶片據說可以智慧場景的相機辨識。AI將大行其道，蘋果iPhone X內建的A11 Bionic處理器，具備神經網路處裡引擎。三星也發展多載晶片，可以裝置處理AI的龐大數據需求，不用傳送至雲端，更不用說AI運用於VR、自駕車、醫療、金融等，深入人類的各個生活領域。AI才剛開始，99％的投資人都一知半解，這個時候股票最會漲。

【完整內容請見《萬寶週刊》1249期】

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轉貼2017年10月10日中央社，供同學參考

人工智慧概念股 5晶片廠入列

中央社記者張建中新竹2017年10月10日電

人工智慧市場頗具成長潛力，輝達（NVIDIA）堪稱是最熱門的人工智慧概念股，法人點名，創意、世芯-KY、信驊、新唐與聯發科5家台系晶片廠也是人工智慧概念股。

人工智慧發展方興未艾，包括歐、美、日本與中國大陸等國紛紛將人工智慧技術納入國家藍圖，各國多以智慧載具及機器人為發展目標。

法人預期，人工智慧市場將頗具成長潛力，市場規模可望由2015年的20.25億美元，成長至2024年的111億美元。

隨著社群、電子商務交流頻繁，未來雲端運算市場規模每年可望成長10%至15%，法人看好，IC設計服務廠創意（3443）與世芯-KY（3661）可望受惠中國大陸超級運算中心建置。

美國雲端平台及大陸阿里巴巴、騰訊等，可望推動超級運算伺服器出貨量高度成長，並推升伺服器管理晶片需求強勁，法人預期，伺服器管理晶片龍頭廠信驊（5274）將可直接受惠。

新唐（4919）因成功打進伺服器管理晶片市場，今年第3季產品開始出貨Dell，也順利躋身人工智慧概念股之列。

至於人工智慧終端裝置方面，智慧音箱快速崛起，聯發科（2454）為亞馬遜Echo的供應商，同為人工智慧概念股之一。

評析
人工智慧市場將頗具成長潛力，市場規模可望由2015年的20.25億美元，成長至2024年的111億美元。

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轉貼2017年10月14日經濟日報 ，供同學參考

比特幣漲破5800美元

經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

比特幣（Bitcoin）漲破五千八百美元大關，再度刷新歷史最高紀錄，顯示這種加密貨幣已擺脫上個月中國大陸當局準備加強監管造成大跌的陰影，展開強勁反彈。

路透資料顯示，比特幣在十三日亞洲早盤大漲百分之七點四，躍上五八四六美元高峰，最新報價約五七○○美元。比特幣在九月初差一點就站上五千美元價位，但因引來大陸當局關切，行情急轉直下，跌破三千美元。

中國人民銀行（央行）九月時宣告，首次代幣發行（ICO）是違法行為，並明令禁止用這類虛擬貨幣募資，加上大陸最大交易所宣布計劃月底停止交易，摩根大通執行長戴蒙直言比特幣是「騙局」，多重利空因素導致比特幣急跌，九月十五日觸及二九七二點○一美元低點。

不過，最近比特幣展望又撥雲見日，反映投資人押注於未來數周的發展有利行情上攻，而且隨著價格突破五千美元大關後繼續扶搖直上，機構投資人的興趣愈來愈濃。

投資人轉而對比特幣後市看多，一大因素是基於開發者對升級模式有歧見，比特幣預定十一月「分裂」（或「分叉」）成兩種版本，一種稱為「SegWit2x」，意在加速交易速度；另一種稱「Bitcoin Gold」，目標是降低「挖礦」（即產生比特幣）過程對特殊技術的依賴。

原始比特幣在分裂後仍會繼續交易，持有者可在這種數位貨幣進行分裂時獲得數量對等的新幣。投資人可能趕在分裂前買進，以取得分裂後的新幣。

曾任Fortress避險基金經理人的比特幣觀察家諾沃葛瑞茲本周表示，投資人興趣增濃，可能使比特幣在未來六到十個月內再漲數千美元，攀抵一萬美元。他本人正推出一檔五億美元基金，準備投資數位資產。

評析
最近比特幣展望又撥雲見日，且隨著價格突破五千美元大關後繼續扶搖直上，機構投資人的興趣愈來愈濃。

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轉貼2017年10月14日工商時報，供同學參考

比特幣挖礦需求看好 創意 股價衝9年新高

涂志豪／台北報導

比特幣價格在大幅回檔後又再度飆高，昨（13）日比特幣價格一度衝高達5,856.1美元，再創歷史新高，也讓IC設計服務廠創意（3443）股價同步上演慶祝行情，盤中一度衝上251元，創下9年多來新高價，終場則大漲20元、以250元作收，成交量放大至13,094張。

創意受惠於比特幣挖礦專用特殊應用晶片（ASIC）出貨強勁，9月合併營收月增2.7％達11.66億元，創下單月營收歷史新高，較去年同期成長31.1％。第3季合併營收達34.14億元，較第2季大幅成長26.5％，與去年同期相較亦大增43.0％，表現優於市場預期。累計今年前9個月合併營收達85.22億元，年增率高達30.6％。

由於大陸決定關閉比特幣交易平台，大陸境內所有交易平台需在9月底停止交易，比特幣交易所需於9月底關閉，因此導致比特幣價格在9月出現崩跌走勢，雖然未影響到創意的比特幣挖礦ASIC接單及出貨，但創意股價仍受到消息面影響而大跌。

法人指出，比特幣價格大跌，將導致比特幣挖礦ASIC需求快速減少，因為比特幣挖礦ASIC採用16奈米製程，一旦需求大幅減少，恐將導致概念股營收大幅衰退，所以創意股價在9月出現重挫走勢。

不過，隨著比特幣價格在近期再創新高，加上創意公告營收未受影響，因此股價才會出現明顯反彈走勢，並再創下波段新高。

隨著大陸官方監管疑慮趨緩，近期市場傳出，大陸可望在修法後重新開放比特幣交易，激勵比特幣價格高漲，據比特幣價格追蹤網站Coindesk報價，比特幣兌美元價格在12日飆漲11.7％後，昨日進一步攀高至5,856.1美元，刷新歷史新高價位。

創意股價昨日也在市場買盤積極湧入下，股價開高走高，盤中一度達251元，創下2008年8月來新高價。創意股價終場以250元作收，外資大幅買超2,049張，是推升股價走高的主要原因。

而法人預期，在比特幣價格持續創高情況下，創意第4季營運維持高檔，股價仍有再創波段新高機會。

評析
在比特幣價格持續創高情況下，創意第4季營運維持高檔，股價仍有再創波段新高機會。

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

円星 精品矽智財的LV級新星

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



晶圓龍頭台積電積極搶攻人工智慧領域的重要矽智財合作夥伴円星（6643）登錄興櫃，該公司誓言走高端矽智財領域，堪稱矽智財界精品LV，前七月稅後淨利4,242萬元，每股稅後淨利1.48元。今年下半年將聚焦人工智慧、車用晶片等矽智財開發。

180～16奈米矽智財開發
円星科技成立於2011年，董事長林孝平為前智原總經理，主要產品包括積體電路矽智財設計服務，高速傳輸介面矽智財設計如USB、MIPI、PCIe、SATA等，以及基礎矽智財如元件庫（cell library）設計與記憶體編譯器（memory compiler），從180奈米到16奈米的矽智財開發，皆有完整布局，市場應用涵蓋行動多媒體儲存、物聯網、車聯網、人工智慧，與雲端運算等領域。

IP營業額市占冠亞洲
円星科技也與國際諸多IC設計大廠及半導體供應商合作。根據Gartner市場研究機構預估的2016年全球半導體IP營業額推算，円星科技的全球市占率約為1.84%，已為亞洲最大、最具影響力之IP供應商。

董事長林孝平指出，円星科技成立以來，一直以極致工藝的精神，在服務及技術上精益求精，致力提供業界具高品質、差異化的精品矽智財。2017年下半年將聚焦16／12奈米製程的人工智慧晶片、車用晶片等矽智財開發，實現更低功耗、更高效能以及較小面積的晶片設計。

客戶遍兩岸、歐美、日韓
目前該公司營運總部位於台灣新竹台元科技園區，在美國加州矽谷與中國上海皆設有子公司，客戶群遍及台灣、歐美、中國與日韓等地的晶圓代工廠商與晶片設計業者。

円星在2011年創立，僅花一年時間，即2013年便轉虧為盈；2015年營收2.78億元，稅後淨利0.24億元，每股稅後淨利1.04元。2016年營收5.01億元，稅後淨利1.5億元，每股稅後淨利6.35元。

評析
円星走高端矽智財領域，堪稱矽智財界精品LV，今年下半年將聚焦人工智慧、車用晶片等矽智財開發。

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

林孝平 抓到台灣半導體＋模組化IP的錢景

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



甫於9月底登錄興櫃的矽智財円星科技其董事長林孝平，為前智原總經理，重出江湖、寶刀鋒利依舊，円星成立僅一年時間便繳出亮麗盈餘成績，他認為關鍵在於台灣過去培養豐沛科技人才，加上善於把握機會與趨勢，發揮自身優勢，才得以使円星立足台灣、放眼全球科技產業。

成立円星是個偶然
董事長林孝平笑說，當初成立円星是偶然，原本離開前公司想休息一陣子，但待在半導體圈子久了，累積一些人脈，因緣際會之下成立新公司。然而無心插柳、柳成蔭，円星成立隔年便立即開始獲利。

他謙虛表示，円星很幸運，遇上IC設計分工越來越細，IC設計公司不可能每項產品都從頭開始做，便開始走向模組化IP，而台灣又是全球半導體中心，70%半導體產能都在台灣，不然便是中國或是亞洲鄰近國家，這給円星很好的發展機會，而円星所做的IP在過去亞洲地區沒有任何一家相同，市場需求量又很強。

台積電IP聯盟成員
此外，公司成立第一年規模還小，在過去產業累積經驗與人脈，台積電信任公司具未來潛力，円星成為台積電IP聯盟成員，後續的產品線與台積電就持續展開，其他半導體廠也找円星合作。所以，円星發展比原先預期快且順利，時間點及際遇給円星很好機會。

近年來台灣半導體景氣氛圍，趨向看衰大環境或產業景氣走下坡，尤其中國紅色供應鏈崛起，台灣產業競爭優勢下降。不過，林孝平認為，台灣過去30年累積的基礎及培育眾多優秀人才，是台灣半導體產業持續發展的優勢，尤其是IP產業規模不需大、朝專精技術深入，適合台灣中小企業體質。

憂科技人才出走
不可否認，円星初期也遇到困難，他分析，現在科技業年輕人跟20年前不同，過去一輩勇於挑戰創業，現在時空背景，讓年輕人優先考量公司規模，薪水高、公司穩定，因此，需花較多時間去介紹公司理念及展望，優秀人才募集比一般上市櫃公司更為費心，此外，新創公司募資也確實取得不易。

科技業過勞加班或薪資水準降低，導致科技人才不願投入或出走是台灣科技發展一大隱憂，林孝平認為，台灣科技人才長久以來一直不足，產業要持續發光發熱，講究創意IC設計產業就非常重要，尤其台積電為半導體打下堅固供應鏈基樁，而一些科技業負面聲音，讓許多年輕學子不敢進來，相當可惜。

盼產學連結更強
民間或政府應該要有長期培育人才計畫，大型企業應積極參與，過去台灣這一塊做的很好，現在應該更加重力道，使產學連結更強、學以致用。此外，多一些鼓勵、營造更好環境，讓國外人才也願意來台工作，尤其是台灣比較欠缺是行銷人才，透過開放國外專業人士與台灣人才交相激盪，創造更高產業價值，是台灣目前急需努力的。

評析
円星成立僅一年時間便繳出亮麗盈餘成績，為關鍵在於台灣養豐沛科技人才，加上善於把握機會與趨勢

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轉貼2017年10月15日聯合晚報，供同學參考

法人：IP設計新秀 成長、潛力兼具

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

円星科技受惠於物聯網、高速傳輸及車用市場成長潛力，近年來營運業績持續成長，且該公司所處產業進入障礙高，為國內少有純IP設計公司，法人預期円星未來在營運及獲利皆處於高速成長階段。

法人指出，円星雖為IP設計後起之秀，但受惠IP設計產業成長趨勢，並瞄準物聯網及車用電子市場，未來成長潛力十足，尤其IP設計產業近年受惠IDM逐漸退出市場，專業晶圓代工市佔提升，系統廠持續向IP設計公司尋求客製化解決方案，產業發展趨勢對円星相當有利。且円星積極瞄準中國及北美市場，布局物聯網及汽車電子應用，未來將持續受惠此二市場之高成長性，業績成長極具潛力。

此外，円星具備地緣優勢、研發能量高、產品競爭力強、客戶優質、終端應用及市場具成長潛力，其貼近亞洲半導體供應鏈，研發能力強，對晶圓廠製程技術掌握度高，專精Low Power製程，其矽智財均獲主要晶圓廠驗證，已簽約晶圓廠客戶超過10家，占全球晶圓廠數80%以上。

該公司熟悉IC設計客戶所需之IP規格，在標準元件庫、記憶體編譯等基礎IP及高速傳輸介面（USB／SATA／MIPI／PCIe）等功能性IP布局完整，除具獨家BCK技術，並可提供最優化PPA（Power／Performance／Area）之IP產品外，亦可為客戶提供差異化的IP客製化服務。且主要客戶涵蓋一線晶圓代工廠及國際IC設計大廠。円星布局中國半導體市場有成，未來可望持續享有高成長。

評析
円星受惠IP設計產業成長趨勢，並瞄準物聯網及車用電子市場，未來成長潛力十足

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轉貼2017年10月17日經濟日報，供同學參考

比特幣題材熱炒 創意訂單看到年底

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

比特幣熱潮再起，IC設計服務廠創意 （3443） 股價連續創波段新高，公司表示，近期因比特幣效應帶入的訂單將出貨到年底，法人也看好創意今年3、4季的營運表現。

創意指出，客戶下晶片訂單之後，製造期至少約三個月，因此，先前9月底比特幣大跌時，純粹已是心理效應，已不影響今年因比特幣熱潮接的訂單，目前第3季財報尚未出爐，不過，大致上看來，仍符合先前公布，單季營運可望優於第2季的預期。

法人也預期，近日比特幣市場熱度不減反增，而以創意的營運來看，目前晶片接單已到年底，若比特幣市況維持不墜，可望持續貢獻創意明年第1季業績。

比特幣9月下旬一度傳出交易受到打壓，不過，10月以來，價格不僅再度回升，近日更是一度創下新高，台股相關個股也因而受到買盤青睞，除了主機板及繪圖卡廠之外，IC設計服務公司也是市場看好受惠股。

對此，創意表示，其實今年以來確實一直對比特幣的貢獻持保守看法，不過，實際情況卻是自2月以來一路出乎意料的好，目前看來，第3季獲利確實仍因比特幣的效應而持續維持前兩季的加分效果，不過，公司重要的成長動能仍在於AI人工智慧的專案貢獻。

評析
若比特幣市況維持不墜，可望持續貢獻創意到明年第1季業績。

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轉貼2017年10月19日工商時報，供同學參考

台積電撐腰＋技術優勢，外資喊創意上350元

王逸芯台北報導

歐系外資針對創意 (3443) 出具研究報告，外資看好創意是一個單純的遊戲晶片設計廠，且有母公司台積電 (2330) 撐腰的技術優勢，且比特幣後續的不確定性是在可以接受的範圍，給予創意350元目標價、買進評等。

歐系外資表示，IC設計廠現階段持續將更多的精力投入在智慧機、AI(人工智慧)、ADAS(車用先進駕駛輔助系統)以及IoT等訂制晶片設計，持續專注於核心系統設計和外包IC設計，朝向設計服務供應商發展，創意 (3443) 就是一個很好的案例，預計未來隨著產量、性能、投資回報率的上升，將會加速外包時間，IC晶片設計服務前景樂觀。

歐系外資表示，創意有別於大廠聯發科 (2454) 或是博通，創意是一個純粹的遊戲晶片設計代工廠，與客戶沒有任何利益衝突，且創意作為台積電持股35%的子公司，它了解其母公司的技術，並能更好地利用其資源，不僅如此，創意更具有2.5D CoWoS封裝設計能力的關鍵IP，也為其特有優勢。

歐系外資指出，創意目前將營運重要戰略擺在AI深度學習、網絡、多媒體和數據中心存儲四個方面，且為了擴大獲利，創意專注於系統客戶和更多的前端設計，有助於提高項目命中率，擴大和提高研發效率，有利於擴大毛利率表現，給予買進評等、目標價350元。

惟歐系外資也說，創意營運不確定性在於比特幣的發展，目前情景並不明朗，現階段預計創意2018年比特幣營收貢獻將下滑50%，至於最壞的狀況就是比特幣的營收貢獻為零，恐影響創意小部分營收表現，但依舊是在可以接受的範圍內。

評析
創意專注於系統客戶和更多的前端設計，有助提高項目命中率，提高研發效率，有利於擴大毛利率表現

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轉貼2017年10月20日經濟日報，供同學參考

創意 Q3每股賺1.24元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

創意電子（3443）近日股價急漲達證交所公布注意交易資訊標準，昨（19）日公布第3季稅後純益1.66億元，每股稅後純益1.24元，較上季減少4.6%，不過，累計今年前三季獲利仍有優於去年同期表現。

創意本波股價走強，昨登上300元大關，終場收在311元，股價上漲14元，漲幅4.71%，成交量11,048張，也因為本波股價大漲，被列入警示股，需公布自結業績。

創意昨公布9月及第3季業績，但結算出來，第3季略低上季約4.6%，與先前法說時，公司預期第3、4季獲利將較第2季持續成長的步調不符合。對此，公司表示，由於主管機關要求先公布自結數，而第3季財報會計師仍在查核中，因此目前仍無分析數據及原因可以提供說明。

創意自結9月稅前盈餘1.73億元，年增440.63%；稅後純益1.49億元，年增451.85%；每股盈餘1.11元。第3季營收34.14億元，年增42.96%；稅前盈餘1.94億元，年增22.78%；稅後純益1.66億元，年增22.96%；每股稅後純益1.24元。

評析
創意第3季稅後純益1.66億元，每股稅後純益1.24元，較上季減少4.6%。

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轉貼2017年10月22日工商時報，供同學參考

全球瘋挖礦 台廠滿訂單

工商時報 涂志豪／台北報導



傳出遭美國監管單位盯上的比特幣（BitCoin），儘管一度引發賣壓，但仍維持在5,600～5,700美元區間，等於1塊錢比特幣就可買5支號稱史上最貴的智慧型手機iPhone X，更遑論最近更一舉飆破6,000美元關卡，比特幣熱潮可謂是來勢洶洶。

比特幣及以太幣（Ether）等加密型虛擬貨幣（cryptocurrency），是區塊鏈技術的一種應用，這類貨幣不像一般貨幣有實體的錢幣型態，只是網路世界的一組難以破解的編碼。因此，想要擁有比特幣或以太幣，最快的方式當然是透過交易平台進行買賣，不然就是得利用電腦24小時不停的進行「挖礦」，想辦法在區塊鏈「礦山」中把隱藏的比特幣或以太幣給挖出來。

雖然比特幣只是個虛擬貨幣，但已有愈來愈多國家承認其合法支付地位。日本新版支付服務法在今年4月1日生效，包括家電連鎖店Bic Camera等均接受比特幣付款。而包括印度及俄國也傳出有意讓比特幣等虛擬貨幣合法化。不過，大陸官方目前仍不承認比特幣的合法性，還以可能影響金融為由，要求大陸關閉比特幣交易平台，不過，市場預期大陸將放寬監管，也激勵比特幣行情突破6,000美元大關。

事實上，目前全球有7成的比特幣是來自大陸的礦工，大陸業界也流傳一句話，「深圳的礦機加上四川的水電」，成就了大陸比特幣的挖礦大業。

數千台到上萬台的挖礦機、數十台的大型風扇或冷卻設備，每天24小時不停的挖礦，但能挖到的比特幣已愈來愈少，比特幣價值也愈來愈高，不僅大陸人瘋挖礦，包括日本、台灣、韓國等地都有人建置挖礦專業平台。

但挖礦帶來的負面問題也不少，如台灣日前就發生有人在民宅設立挖礦機導致電線走火。而挖比特幣需要耗費大量電力，挖出1塊錢比特幣的耗電量，幾乎是正常家庭3～4個月的用電量。

所以，礦工們要持續升級挖礦機，也塑造出難以想像的比特幣挖礦生態圈，為挖礦機打造特殊應用晶片（ASIC）的創意接單暢旺，記憶體廠如威剛、宜鼎等亦滿手訂單，就連台積電也看到挖礦的好行情。台積電共同執行長劉德音在日前法說會中就指出，第三季加密型虛擬貨幣的挖礦相關晶片需求強勁，並帶來了3.5～4億美元營收。

評析
比特幣熱潮來勢洶洶，為挖礦機打造特殊應用晶片的創意接單暢旺，台積電也看到挖礦的好行情。

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轉貼2017年10月22日工商時報，供同學參考

挖礦利器→ASIC晶片搶手 台積電、創意 受惠大

工商時報 蘇嘉維／台北報導

比特幣持續飆漲，截至昨（21）日為止，價格已經漲破6,000美元，光是本月初至今漲幅就高達39％，甚至有市場調查指出，比特幣將漲破1萬美元，將可望持續吸引更多挖礦工跳入。

法人表示，比特幣概念股如台積電及創意等廠商，都有機會受惠這波比特幣熱潮，挹注業績成長。

翻開過去比特幣挖礦工具歷史，從過去CPU時代，一路到顯示卡當中GPU，再進入到FPGA晶片運算，直到目前的ASIC晶片。由於CPU設計用作通用運算，因此不適用於特定運算需求，直到後期的FPGA及ASIC晶片，當中可以植入特定演算法，因此成為礦工的最愛。

IC設計服務業者創意今年以來受惠於比特幣價格飆漲，接獲許多挖礦ASIC晶片訂單，業者先前也對外釋出好消息，晶片訂單接單相當暢旺。法人表示，創意訂單能見度已經到年底。

挖礦需求火熱，連台積電在日前的法說會上也罕見提到，上季雖然IC設計端庫存水位仍偏高，但是因為通訊、高速運算及虛擬貨幣引發的挖礦需求，帶動財報達到高標水準，EPS達到3.47元，遠優於前季的2.56元。

不過，創意最被看好的其實是人工智慧市場，由於人工智慧同樣需要高速運算需求，各大OEM及ODM廠皆需要屬於自家產品的ASIC晶片，隨著人工智慧發展逐漸蓬勃，人工智慧將可望成為創意的主要營收來源。

法人表示，創意為台積電持有36％的子公司，因此創意接獲的訂單都委由台積電投片量產，因此看好比特幣及人工智慧訂單持續湧進，創意及台積電都將可望共享商機。

評析
比特幣概念股如台積電及創意等廠商，都有機會受惠這波比特幣熱潮，挹注業績成長。

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轉貼2017年10月22日經濟日報，供同學參考

創意業績甜 外資喊升股價

經濟日報 記者 張瑞益／台北報導



創意是台積電轉投資IC設計公司，由於獲利突出加上母公司加持，在IC設計股一向享有相對較高本益比，今年以來創意股價一度登上300元，主要原因有本業獲利因人工智慧興起成長、業外題材受比特幣激勵、台股創史上最長萬點行情帶動，上周五（20日）因第3季獲利比第2季衰退4.6％，漲多回檔收290.5元。

創意去年12月30封關日收78.5元，今年初時公司在法說會上對今年本業表現持穩健保守看法，不過第1季走完，公司表示，今年本業因人工智慧潮流明顯擴大，專案接單優於年初預期。

進入第2季，創意業績在淡季出現持續升溫表現，創意指出，今年除本業接單優於預期，原本年初看淡比特幣可能帶來的效益，不料上半年尚未走完，卻因比特幣挖礦熱潮，有關比特幣挖礦專用特殊應用晶片ASIC（客製化晶片）出貨強勁，意外訂單湧入，自此創意成為今年台股少數比特幣熱潮受惠股。

本業獲利成長與比特幣熱潮的帶動，創意股價從2月開始上攻，第一波走勢攻占百元關卡，第2季在百元關卡整理，7月之後包括台股強勁走勢、比特熱潮及本身業績，三大因素持續推升創意股價，第3季發動一波漲勢，股價順勢突破200元。

10月初時，創意股價在200元位置震盪，不過隨比特幣報價頻創歷史天價，再推升創意走勢，外資也順勢調升創意目標價，近日創意股價突破300元關卡，高峰來到316元，創2007年10月以來新高。

在基本面上，創意第3季營收34.14億元，年增42.9%；稅前盈餘1.94億元，年增22.7%；稅後純益1.66億元，年增22.9%，季減4.6％；每股純益1.24元。前三季稅前盈餘5.65億元，較去年同期成長22.2%；前三季稅後純益4.83億元，年成長21.9%；前三季每股純益3.6元，同樣優於去年同期的2.95元。

亞系外資日前指出，創意由於持續成長的ASIC市場需求，尤其AI與深度學習崛起，Google、亞馬遜及中國系統廠對創意等依賴度大增，同時又有台積電力挺，加上比特幣需求持續強勁，諸多利多加總，有法人看好創意的營運成長動能，喊出目標價350元，成為近日將創意股價一舉推升到300元的重要力道。

今年以來創意業績一路向上，外資對創意股價長線呈現買多賣少偏多態度，統計今年9月，外資單月買超創意2,388張，10月以來外資也買超逾5,000張，外資買盤成為創意股價創近十年新高的最大推手。

至於後市展望，法人認為，AI近幾年來快速發展，應用領域不斷擴張，將為全球科技帶來龐大商機，也被譽為「第四次工業革命的核心」，也因此，IC設計廠紛紛以各類產品切入AI相關產業，也因為各家開發AI演算法都不同，所以在晶片設計上，大部分會委由IC設計服務廠設計客製化特殊應用晶片，這也是未來在AI市場不斷成長下，IC設計廠的龐大商機。

評析
創意因比特幣挖礦熱潮，有關比特幣挖礦專用特殊應用晶片ASIC（客製化晶片）出貨強勁，意外訂單湧入

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轉貼2017年10月23日經濟日報 ，供同學參考

台積、創意 業績喊衝

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工台積電和世界在第4季客戶訂單需求增溫下，將淡季不淡；創意第3季獲利不如預期，但可預期比特幣和人工智慧(AI)升溫下，也備受看好，三大指標股都被看好是集團年底作帳上攻標的。

台積電第3季毛利率49.9%、營業利益率38.9%都達預估高標，第3季稅後純益899.3億元，季增35.7%、年增37.1%，每股純益3.47元，優於上一季的2.56元。

台積電表示，第3季營收受惠美系通訊新產品量產，即使IC設計庫存水位仍偏高，但表現仍優於預期，主因通訊產品，還有高速運算、物聯網與虛擬貨幣引發的挖礦需求帶動。

台積電釋出第4季合併營收落在91億至92億美元，季增一成，歸功於10奈米持續放量，估占營收25%，但10奈米仍在初期量產階段，會侵蝕部分毛利率，估單季毛利率約在48%至50%。

台積電第4季預估值若以美元計價，或用30.3元兌換1美元的匯率基礎，單季將創歷史新高，今年合併營收年增8.8%，同創新高。

法人看好未來手機、車用導入指紋辨識晶片和電源管理IC，加上高解析度電腦採用LCD驅動IC比重拉升，將為世界本季營運添柴火。

創意預估，明年客戶將會從28奈米製程轉進16奈米製程，加上委託設計服務（NRE）專案等，將於明年認列，包括高階影像處理器、機器學習約二至三個專案。

28奈米製程仍有自動駕駛、5G 基地台、資料中心SSD等領域。外資認為，創意將掀比價效應，將目標價上調至350元，有機會超越聯發科，成為新一代IC設計新指標。

評析
創意第3季獲利不如預期，但可預期比特幣和人工智慧(AI)升溫

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轉貼2017年10月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

創意Q3獲利略滑  迎AI等趨勢、營運展望看好

記者 萬惠雯 報導

創意(3443)自結第三季每股獲利1.24元，雖然較上季下滑，但第四季展望樂觀，可望持續受惠包括網通、SSD以及機器學習等需求的推升成長力道。創意受惠於包括系統廠商客製化晶片的需求提升，以及迎網通、AI、Data Center的市場趨勢，且具備完整IP資源、擁大股東台積電(2330)在先進製程的支援，營運表現將看好。

在產品比重部分，以9月來說，ASIC占約84%、NRE占約16%、其它(以IP授權為主)則低於1%。在近期營運表現上，創意第三季營收表現佳，單季營收34億元，年成長27%，但自結第三季稅後獲利1.66億元，每股獲利1.24元，較上季下滑。

展望第四季，整體仍看樂觀，NRE部分，網通、SSD、機器學習領域見持續貢獻，而ASIC量產的部分，則仍有包括比特幣等的訂單貢獻，因此，整體營運、毛利率可望較第三季提升。

近期創意持續受外資看好，主要是看好其持續聚焦在網通、機器學習、伺服器儲存上的SSD應用以及多媒體市場；網通部分包括5G基地台等應用，機器學習則主要指AI應用，而伺服器則是因應Data Center的趨勢，都是持續成長的市場應用。

另一方面，系統廠商也是今年IC設計服務廠商積極搶占的市場，由於系統廠客製化晶片的需求提升，且因設計難度挑戰提高下，將對IC設計服務廠商有利，而創意在IP資源完整，且可以參與很前期設計端的合作，轉量產的機率也較高。

而創意在先進製程的部分，也有大股東台積電的加持，尤其是AI、比特幣、網通等領域需要先進製程的支援，而創意可望自台積電在7、12、16奈米等先進製程獲得支援，預料明年創意客戶也有陸續由28奈米轉進至16奈米的計劃。

評析
創意在先進製程的部分，有大股東台積電的加持，明年客戶有陸續由28奈米轉進至16奈米的計劃。

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轉貼2017年10月25日工商時報，供同學參考

力旺進軍車用電子 獲利加分

工商時報 涂志豪／台北報導



受惠於蘋果iPhone內建晶片出貨放量，嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）廠力旺（3529）第三季合併營收3.84億元創下歷史新高，法人預估單季獲利將改寫新高紀錄，每股淨利上看2.2～2.3元，全年每股淨利將站穩8元。力旺昨日亦宣布進軍車用電子市場，推出編寫次數超過50萬次的嵌入式EEPROM（電子抹除式可複寫唯讀記憶體）矽智財。

受惠於智慧型手機內建指紋辨識感測器出貨暢旺，加上電源管理IC進入出貨旺季，力旺權利金認列在第三季明顯拉高，推升單季合併營收季增15.7％達3.84億元，較去年同期成長24.3％，並創下歷史新高。法人樂觀預估力旺單季獲利介於1.65～1.75億元間，可望改寫新高紀錄，每股淨利達2.2～2.3元。

力旺第四季除了持續受惠於客戶端指紋辨識IC及電源管理IC出貨暢旺，蘋果iPhone內建晶片也用到力旺矽智財，加上55奈米整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）及40奈米OLED面板驅動IC出貨進入旺季，整體來看營運展望正面。法人亦樂觀推估今年獲利將續創歷史新高，每股淨利將8元起跳。力旺不評論法人預估財務數字。

在看好先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車的趨勢下，台積電及聯電等晶圓代工廠均建立汽車電子平台爭取訂單，力旺也順勢推出最新車規嵌入式矽智財。力旺表示，這項強化版IP是力旺NeoEE嵌入式EEPROM家族的最新產品，新版IP編寫次數是原版的數十倍，編寫及抹除（Program/Erase）時間縮減近半，資料保存期限在攝氏150度高溫操作下可達10年。

新版NeoEE與現有邏輯製程及車規常用的BCD製程完全相容，無需外加光罩即可整合至不同類型製程平台。這項IP已通過晶圓廠0.18微米5V製程平台的驗證，力旺已著手佈建這項技術至其他5V平台。此外，這項IP的耐受度、高溫操作及生命週期完全依照AEC-Q100的車規標準設計，並通過嚴格的測試。

評析
在看好先進駕駛輔助系統及自駕車的趨勢下，力旺推出最新車規嵌入式矽智財。

p470121

轉貼2017年10月27日工商時報，供同學參考

繼跨足車用領域後…
創意ASIC 搶進醫材市場

工商時報 涂志豪／台北報導

IC設計服務廠創意電子（3443）第三季受到低毛利特殊應用晶片（ASIC）營收占比拉高，導致第三季獲利較上季減少4.6％達1.66億元，每股淨利1.24元，低於市場預期。不過，創意積極擴大ASIC市場版圖，繼日前宣布搶進車用ASIC市場後，昨日再宣布搶進醫療器材ASIC市場。

今年以來加密型貨幣挖礦需求強勁成長，創意第三季受惠於16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨放量，第三季合併營收衝上34.14億元創下歷史新高，但因低毛利ASIC營收占比拉高，高毛利的委託設計（NRE）及矽智財等收入比重降低，獲利表現不盡理想，單季歸屬母公司稅後淨利季減4.6％達1.66億元，但較去年同期仍成長23.0％，每股淨利1.24元。

法人表示，雖然比特幣價格持續創高，一度漲破6000美元，但近期相關ASIC出貨已有放緩跡象，所以預期第四季營收約與第三季持平，但高毛利NRE營收占比提升，所以單季毛利率有機會優於第三季。

創意積極擴大ASIC市場應用版圖，除了與台積電在7奈米世代合作，持續搶進人工智慧應用高效能運算（HPC）ASIC市場，也同時搶進車用電子及醫療器材ASIC市場。

創意布局車用電子ASIC多年，2010年即推出「ZERO Defect Program」和AEC Q100車用IC服務，第三季再宣布獲得車用安全設計流程獲德國SGS-TUV頒發的ISO 26262 ASIL-D證書，可提供符合國際認證的車用IC設計服務。

創意昨（26）日宣布獲得ISO 13485:2016醫療器材品質管理系統國際認證，成為全球第一家通過ISO13485醫療器材認證的專業IC設計服務公司，將提供醫療器材客戶所需的客製化ASIC設計和製造服務。

創意總經理陳超乾表示，ISO13485醫療器材認證可說是為創意的醫療器材相關服務品質背書，證明創意可滿足客戶需求和相關法規要求。

評析
創意積極擴大ASIC市場應用版圖，持續搶進AI、HPC ASIC市場，也同時搶進車用電子及醫療器材ASIC市場。

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轉貼2017年10月27日經濟日報，供同學參考

IC設計三雄 外資青睞

經濟日報 記者簡威瑟／台北報導



IC設計族群勢不可擋，瑞銀證券初次將創意（3443）納入研究範圍，給予「買進」投資評等與370元推測合理股價估值；德意志證券再度調升IC設計指標股聯發科展望，推測未來12個月合理股價竄升至520元；花旗環球證券則調升祥碩推測合理股價至500元，高價三雄後市吸睛。

外資對IC設計高價股看好度一棒接一棒，新主流股也攫取外資目光。外資圈首家看好創意的是里昂證券半導體產業分析師侯明孝，他盛讚創意受惠ASIC需求揚升，將重現2007年榮光，成功激勵股價衝上300元大關；瑞銀證券也是外資圈繼里昂後，第二家看多創意的法人機構。

瑞銀證券亞太區半導體首席分析師呂家璈過去一段時間以來，高度看好人工智慧（AI）、機器學習（ML）長線大商機。創意在AI與ML趨勢中，受惠程度相當明顯，儘管相關產品今年占營收比重低於5%，然明年將大幅跳躍到三成以上。

據外資估算，創意2017年到2019年每股純益，分別是5.85元、9.63元與12.85元。

祥碩同為IC設計高價股代表，花旗環球證券科技產業分析師楊維倫認為，USB升級與Type-C採用率提升，將是提振祥碩獲利的雙引擎。首先，USB升級至USB 3.1與3.2，外資認為，無論是在銷量還是價格上，都會帶來更大貢獻；其次，預估2018年會有一款蘋果iPad採用Type-C，iPhone則會在2019年跟進，Type-C商機料將更為龐大。

德意志證券半導體產業分析師周立中指出，IC設計龍頭聯發科與高通技術落差縮小，在智慧機晶片價格競爭上較過去和緩，智慧手機晶片的混合單位售價在2018年、2019年也將持續提升，整體環境都對聯發科愈來愈有利，因而看好後市。

評析
創意在AI與ML趨勢中，受惠程度相當明顯，相關產品今年占營收比重低於5%，明年將大幅跳躍到三成以上。

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轉貼2017年10月30日經濟日報，供同學參考

比特幣再創高 創意重登300元關卡

經濟日報 記者張瑞益╱台北報導

比特幣題材今年帶動台股中小型一波漲勢，日前比特幣受惠股之一的創意電子（3443）在第3季業績低於市場預期下，股價出現短線修正，不過，在外資法人仍力挺，加上比特幣價格持續創新高的帶動下，今（30）日創意股價重回300元關卡，市場法人仍認為，在人工智慧長期看好下，看好創意未來業績表現。

比特幣10月21日首度突破6千美元整數大關後回檔，但今日又再度重返6千美元、甚至飆破6,300美元，寫下歷史新高紀錄。市場人士表示，比特幣一開始並未能獲得市場資金看好，不過，經過近年投入挖礦的人越來越多，今年來雖然比特幣數次傳出負面消息，但報價仍維持震盪走高，也激勵台股相關個股走勢，包括創意、主機板、繪圖卡廠商等。

創意日前公布9月及第3季業績，但結算出來，第3季略低上季約4.6%，和先前法說時，公司預期3、4季獲利將較第2季持續成長的步調不符合，也使得創意股價先前由316元高點修正到280.5元，不過，在外資法人力挺下，今日創意收盤再度重回300元大關，收在300.5元，今日上漲7元，單日漲幅2.39%。

觀察外資動向，外資今日再買超創意736張，累計10月以來，外資買超創意30,892張，外資大動作買超也推升創意股價表現強勢的主要推手。

雖然第3季獲利意外略低於上季水準，不過，對此市場法人認為，創意電子今年以來的成長力道，其實，比特幣雖有助益，但卻也絕非主要動能，主要帶動創意業績成長來自應用面越來越廣的人工智慧，據了解，目前創意在人工智慧、電動車的相關專案，接單情況亮眼，除了有助今年第4季業績之外，部分專案也可望對明年業績有所貢獻。

評析
目前創意在人工智慧、電動車的相關專案，接單情況亮眼，有助今年第4季業績，部分專案對明年業績有所貢獻。

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轉貼2017年11月3日經濟日報 ，供同學參考

比特幣漲破7,300美元

經濟日報 編譯葉亭均／綜合外電

虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）近來漲勢如虹，2日盤中漲破7,300美元，再創歷史新高，過去七個交易日來累計漲超過20%。

據報價網站coinmarketcap.com，比特幣2日盤中漲至7,355.35美元，過去24小時成交量超過43億美元，單日漲幅超過8%。在所有加密貨幣合計市值1,890億美元中，比特幣就貢獻了1,170億美元。

帶動比特幣大漲的主因之一，是美國兩大交易所宣布將推出比特幣期貨合約。全球最大期貨市場營運商芝加哥商業交易所集團（CME）說，年底前將推出以現金交割的比特幣期貨合約，正等待商品期貨交易委員會（CFTC）核准。幾個月前，CME才拒絕這類計畫，如今態度大轉彎，已重新考慮決策以迎合廣大客戶的需求。比特幣期貨將根據CME的CF比特幣參考匯率（BRR）進行現金結算。

令人訝異的是，儘管美國證管會（SEC）針對首次代幣發行發布最新警訊，但比特幣仍保持上漲動能，實際上動能還進一步轉強。

評析
儘管美國證管會針對首次代幣發行發布最新警訊，但比特幣仍保持上漲動能，實際上動能還進一步轉強。

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轉貼2017年11月3日工商時報，供同學參考

智原Q3毛利率52.5％ 3年新高 每股淨利0.50元

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）昨（2）日召開法人說明會，第三季雖因特殊應用晶片（ASIC）出貨轉弱導致營收下滑，但矽智財（IP）營收衝高且創下10年新高，推升平均毛利率達52.5％，為3年來新高，單季每股淨利0.50元優於預期。法人指出，智原第四季高毛利的矽智財及委託設計（NRE）可望持續成長，營運最壞情況已過並將走出谷底。

智原公告第三季合併營收季減16.0％達12.69億元，較去年同期亦衰退17.5％，主要是受到ASIC量產出貨減少影響，不過因高毛利的矽智財營收成長，推升毛利率季增5.1個百分點達52.5％，歸屬母公司稅後淨利季減16.8％達1.24億元，但較去年同期大幅成長148.0％，每股淨利0.50元，優於市場預期。

累計今年前三季合併營收達42.12億元，較去年同期成長5.2％，平均毛利率約達48.2％，歸屬母公司稅後淨利達7.94億元，較去年同期大增超過2倍，每股淨利達3.23元。智原今年前三季獲利明顯優於去年，主要是因為今年初將安控產品業務相關資產售予聯詠，第一季認列停業單位業外獲利5.75億元。

智原表示，第三季產品組合持續改善，矽智財收入達2.25億元，不僅較第二季大幅成長7％，更創下10年來新高紀錄。在委託設計方面，智原延續上一季往高值化產品發展的趨勢，本季認列的應用包括航空、5G網通、工控、多媒體、精準農業等。若以扣除矽智財的整體營收應用別來看，物聯網、雲端運算、工業用途等利基型產品占比更較上季大幅成長，第三季營收占比已達50％，這些都是智原積極轉型的成果，除了營收品質持續改善之外，本季毛利率也上升至52.5％，創下3年來新高。

展望第四季，智原預估高毛利的矽智財及委託設計可望持續成長。隨著策略調整逐步到位，目前無論在業務運作或內部管理都已經上軌道。委託設計方面，智原接案量大幅成長，利基型應用成為主流。在ASIC量產方面，整體客戶基礎更平衡，產品屬性多以高進入門檻及生命週期長的產品為主。未來智原將持續耕耘高值型產品，發揮公司在矽智財方面的優勢。

評析
智原第四季高毛利的矽智財及委託設計（NRE）可望持續成長，營運最壞情況已過並將走出谷底。

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轉貼2017年11月4日工商時報，供同學參考

世芯上季每股賺1.61元　 3年新高

工商時報 蘇嘉維／台北報導



IC設計服務廠世芯-KY（3661）第三季財報出爐，單季獲利達2.28億元，每股稅後盈餘（EPS）為1.61元，創下3年以來單季新高。法人看好，世芯-KY今年度EPS可望站上5元。

法人評估，世芯-KY第四季因產品組合不同，營收可能出現明顯下滑，但毛利率有機會提升，獲利減少幅度將有機會比營收低。世芯-KY不評論法人預估財務數字。

世芯-KY今年搭上人工智慧（AI）列車，成為市場及法人關注的焦點。由於AI需要藉由高速運算晶片（HPC），且系統廠又需要客製化晶片需求，因此帶動世芯-KY今年營運出現明顯增長。

世芯-KY第三季營運數字亮麗，營收為15.98億元、季增36.8％，不過因毛利率下滑，單季稅後純益0.98億元，只比前季增加5.38％，EPS為1.61元，仍是3年來單季新高。累計前三季合併營收為35.43億元、年增32.3％，EPS為3.75元。

本季雖然將步入淡季，但是法人認為，人工智慧及客製化高速運算晶片需求依然不減，預期世芯-KY今年第四季的委託設計（NRE）接單數量將可望再度提升。

由於NRE屬於高毛利業務，因此預期本季毛利率有機會出現顯著增加。

但是，佔世芯-KY營收比重相對較高的娛樂及影像處理產品線，本季即將進入淡季，法人評估，預期本季世芯-KY營收將較上季出現明顯下滑，不過由於毛利率提升，獲利減少幅度將有機會比營收低。

至於目前當紅的比特幣挖礦晶片，世芯-KY早在去年就已淡出。世芯-KY表示，該公司雖是最早投入比特幣挖礦晶片的IC設計服務廠，但是比特幣價格波動性大，對於業務波動影響也大，因此於去年逐步退出。

世芯-KY表示，對於未來產業發展，現在已經選定高速運算晶片及AI為公司營運重點，未來將可望隨著AI產業發展，帶動公司業績成長。

評析
世芯對於未來產業發展，已經選定高速運算晶片及AI為公司營運重點

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轉貼2017年11月6日工商時報，供同學參考

AI的3個關鍵技術與龐大商機

工商時報 黃鳳丹／台北報導


自從去年AlphaGo戰勝韓國圍棋棋王，人工智慧（AI）與深度學習瞬間成為全球科技產業的重要關鍵字，並且被視為未來趨勢的一大亮點。富邦證券指出，其實AI的發展已超過60年，近年來是在「演算法技術、硬體的運算與儲存能力及物聯網帶來的大數據」三大條件配合下，開始進入各種商業模式發展，而不再只是好萊塢電影裡的虛幻角色。

富邦證券預言，AI的發展將是影響人類最深遠的新世代科技，其程度將更甚網際網路，也是未5～10年無論個人或企業最重要的投資課題，就AI的商機發展進程「現在才正要開始」，十分值得投資人密切關注。

大數據、演算法、運算系統是三大關鍵
人工智慧是先獲取現實世界的大數據，仰賴強大運算能力，再運用機器學習的各項演算技術，藉以萃取出複雜的規則，讓電腦展現出擬似人類智慧的行為，達到改進或解決人類問題得目標，所以必須從資料、演算、各種處理模組，再結合各種行業專長與生活習慣，進入各種商業應用。

因此可以確認的是-「沒有大量的數據資料，只有智能演算法並不能成就所謂的AI；沒有高效運算系統，也無法執行龐大資料的AI演算，因此，AI世界的完整建構，必須由大數據、演算法、運算系統三者所建構，缺一不可」。

根據專業機構預估，2016～2030年，AI將帶給全球GDP（國內生產總值）約14％的成長，貢獻規模達15.7兆美元，超過目前中國和印度的GDP總和，成為全球最大的商機來源之一，其中，又以中國與北美受惠的幅度最大，因為AI帶來的價值主要是「勞動生產力的改善」與「消費者需求增加」。

富邦證指出，智慧手機自2007年蘋果iPhone問世後，短短10年已創造每年超過4,000億美元的市場規模，AI影響的生活層面更勝智慧手機，可以推測「AI將是繼智慧手機後的下一個龐大市場商機，它正在重新定義商業模式和經濟型態，人們的生活也將隨之發生變化。」

預估至2025年複合成長率高達45％
根據研調機構IDC的預測，2017年全球AI產值（含軟體、硬體與服務）將達125億美元，而到2020年將以54％的年複合成長率來到460億美元。富邦證券更預估，2020～2025年間AI的應用市場規模，將以38％的年複合成長率達到2,300億美元水準，合計2017～2025年期間年複合增長率更達到45％。

富邦證指出，雖然現階段AI演算法理論模型、關鍵運算系統，以及各項技術處理模組，集中在美國、中國為主導的科技巨擘範疇，但實際上AI不僅以深度學習即可涵蓋，還需要許多技術輔助，並與相關軟硬體業者合作，才能打造完整的AI架構與生態體系，預期將有更多商機會出現在各種應用場景，例如交通運輸、工業製造、零售銷售、家居生活、醫療照護，以及金融財務等各大產業。

評析
AI世界的完整建構，必須由大數據、演算法、運算系統三者所建構，缺一不可

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轉貼2017年11月6日工商時報，供同學參考

從上而下整體產業鏈 都將受惠

工商時報 黃鳳丹／台北報導



富邦證認為，台灣在半導體產業及相關應用的軟硬體整合商機，將有相當大的發展潛力。台灣半導體產業從晶圓代工、IC設計、矽智財IP及記憶體等具備完整產業供應鏈，在AI運算系統中將扮演關鍵供應商的重要地位，也是投資AI族群的首選。以台灣晶圓龍頭台積電（2330）為例，目前已是Nvidia及Google高階AI晶片的代工廠，台積電CoWoS的2.5D/3D晶片封裝技術，強化晶片高速運算（HPC）能力，讓AI晶片的運算效能大幅提升。

富邦證指出，在可預見的未來，台灣晶圓代工產業仍將是高效AI晶片市場的主要受惠者，除此還有運算開發設計晶片、資料感測元件與記憶體需求，這部份台灣的IC設計、IP供應商、記憶體及控制晶片、影像感測廠等族群，後續都值得投資人留意。

另一方面，AI為落實到每一個領域，終究需要整合產品的關鍵零組件、系統組裝、軟體介面、服務設計的產業價值鏈，才能發揮實際應用，從上到下都會是龐大商機所在。富邦證建議，投資人可針對智慧語音助理（喇叭）、自動駕駛的ADAS系統與元件、智慧製造與智慧工廠、影像辨識與安全監控等相關產業供應鏈，尋找合適標的，作為長線投資配置。

不過，AI題材持續延燒，投資人卻開始擔心泡沫化，富邦證表示，AI應用範圍與日俱增，「它的商業價值，現在才要開始」預期科技業的下一個黃金10年，就是AI人工智慧。

評析
在可預見的未來，台灣晶圓代工產業仍將是高效AI晶片市場的主要受惠者

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轉貼2017年11月6日經濟日報，供同學參考

智原Q3毛利率三年新高  Q4可望續揚

經濟日報 記者張瑞益╱台北報導

ASIC設計服務暨矽智財(IP)研發銷售廠商智原科技（3035）第3季毛利率52.5%，創三年來新高，智原第4季高毛利的矽智財及委託設計（NRE）可望持續成長，智原前3季每股稅純益已達3.23元，市場法人估計該公司今年全年每股稅後純益有望到達3.7至4元水準，以每股獲利來看，是該公司近幾年較佳表現。

智原第3季單季營收12.69億元，較第2季減少16.0%，不過，第3季毛利率達到52.5%，較上季增加5個百分點，主要取自產品組合持續改善，矽智財(IP)收入達2.25億元，不僅較上季大幅成長7%，更創下十年來新高所帶動，第3季稅後獲利1.24億元，單季每股淨利0.50元。

以單季獲利來看，第3季獲利低於第2季的1.49億元，主要由於專案入帳時間的影響，市場法人多看好，矽智財的營收明顯升溫，顯示在人工智慧等新科技應用層面漸廣下，該公司也能受惠市場機商的成長。

展望第4季，智原表示，第3季推升毛利率走高的矽智財（IP）及委託設計（NRE）可望持續成長。在委託設計方面，公司接案量大幅成長，利基型應用成為主流，也可望帶動未來智原在委託設計方面的接單成長，在特殊應用晶片（ASIC）量產方面，智原將持續搶攻高價值型產品，並發揮在矽智財的優勢，該公司認為，未來ASIC不僅是第4季帶入業績，也是未來重要的營運成長動能。

受到第3季毛利率走揚，且今年全年每股獲利可望寫下近幾年較佳表現，今（6）日外資法人持續買超智原1840張，累計10月外資買超該股400張，11月以來也已買超2393張，在外資買盤推升下，今日該股高點來到49.4元，股價寫下去年3月以來新高。

評析
未來ASIC不僅是第4季帶入業績，也是智原未來重要的營運成長動能。

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轉貼2017年11月7日中央社，供同學參考

創意NRE旺 Q4營收可望創新高

中央社記者張建中新竹2017年11月7日電

創意 (3443) 第4季客戶委託設計(NRE)業績可望顯著成長，將帶動整體第4季營收較第3季成長，續創歷史新高紀錄，毛利率與獲利也將同步攀高。

創意第3季在特殊應用晶片(ASIC)旺季出貨帶動下，季營收攀高至新台幣34.14億元，季增26.5%，並改寫單季營收歷史新高紀錄。

只是創意第3季NRE比重滑落至1成左右水準，認列的NRE又是較低毛利率，影響創意第3季獲利不增反減，稅後淨利1.66億元，季減4.6%，每股純益1.24元。

創意10月ASIC業績雖因淡季效應滑落，不過，NRE業績則有亮麗表現，月營收竄升至3.08億元，逼近第3季整季業績3.45億元的9成，整體10月營收也維持在11.65億元高檔水準，月減0.1%，並為歷史次高。

創意預期，第4季ASIC業績將較第3季下滑，不過，NRE業績可望較第3季顯著成長，整體第4季營收將較第3季微幅成長，續創單季營收歷史新高紀錄。

除NRE比重攀升，第4季認列的NRE毛利率又將較第3季高，創意預期，第4季毛利率與獲利將可同步攀升。

評析
創意 第4季NRE業績可望顯著成長，將帶動整體第4季營收較第3季成長，續創歷史新高紀錄

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轉貼2017年11月13日工商時報，供同學參考

華虹採用力旺OTP矽智財

工商時報 涂志豪／台北報導

大陸8吋晶圓代工廠華虹半導體及微控制器（MCU）廠上海晟矽微電日前宣布雙方攜手合作開發基於95奈米製程的單絕緣閘一次性編程（OTP）微控制器，採用力旺（3529）OTP矽智財，並且成功完成晶片驗證及開始導入量產，可望強攻大陸當地正在快速成長的物聯網應用市場。

華虹表示，物聯網生態多點開花，對低功耗的要求也愈發嚴苛，華虹推出綠色低功耗95奈米OTP MCU製程平台，是專為物聯網MCU應用量身打造的晶圓代工解決方案之一，亦是華虹半導體物聯網布局中重要的一步棋，擴展了嵌入式記憶體製程平台組合，在智慧家庭、物聯網等領域提供強有力的支持。

華虹半導體95奈米製程平台具有極低的靜態功耗，通過製程和矽智財（IP）優化，大幅降低了OTP晶片和IP面積，相較於0.18微米OTP製程的IP，95奈米IP的面積可以縮小接近50％。由於該製程平台具有更高的邏輯門密度，比0.18微米高出60％，使得整體晶片面積大幅縮小，成本極具競爭優勢。

上海晟矽微電是大陸市場近來快速崛起的MCU設計公司，在華虹半導體製程升級的同時，積極投入新產品的開發，並在此製程平台上率先通過新產品驗證。華虹表示，95奈米嵌入式OTP記憶體採用力旺IP，結合華虹本身在嵌入式非揮發性記憶體製程特色，所進行優化設計的IP。

力旺十分看好物聯網相關應用，今年也推出「晶片指紋」創新技術NeoPUF，提供穩固且具經濟效益的安全解決方案，將為力旺及其客戶在物聯網市場創造強大的競爭優勢。

力旺表示，最新NeoPUF矽智財利用半導體製程產生的細微差異，淬鍊出每片晶片獨一無二、無法複製的「指紋」，為物理性不可複製功能（Physical Unclonable Functions，PUF）領域一大創新技術，不僅能提供高階的安全防護功能，也能快速導入客戶的設計及製程，縮短產品上市前的開發時程，有助客戶在物聯網布局中搶得先機。

評析
力旺十分看好物聯網相關應用，推出晶片指紋創新技術NeoPUF，提供穩固且具經濟效益的安全解決方案

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轉貼2017年11月15日工商時報，供同學參考

智原續拚利基產品，毛利率守穩5成

王逸芯/台北報導

智原 (3035) 第四季因IP、NRE比重將攀升，預估季毛利率將進一步上揚，展望長線，智原持續朝利基產品發展，毛利率有機會持續朝向50%，且ASIC(客製化晶片)規模也將穩定成長。

智原第三季營收12.69億元，毛利率52.5%，稅後獲利為1.24億元，單季稅後EPS為0.5元，只是毛利率因NRE與IP比重由前季的 23.7%上升至29.6%，以及ASIC往利基型產品布局有成，產業用比重由第二季的33.1%增至44.4%、IOT與雲端由第二季的4.7%增至5.6%，帶動ASIC本身毛利率亦上揚2%。

展望第四季，智原ASIC步入季節性淡季，但IP、NRE收入均增，由於IP、NRE比重將攀升，故預估單季毛利率將進一步上揚，營業費用則持穩於每季5.5億元以下，法人預估，智原第二季營收12.27億元，季減少3.32%，毛利率53.03%，稅後獲利8000萬元，單季稅後EPS落在0.32元。

智原公司持續積極朝利基型產品布局，成果逐步顯現，經過數年營運低潮期後，經營策略上往利基型產品布局的成果逐步顯現，智原目標上朝高毛利率、毛利率穩定性佳、營收貢獻穩定與生命週期長、至少十年的產品布局，符合此些特性者便為利基型產品，包括醫療、車用、POS、GPS、航空、智慧電表與機器人、IOT與雲端等，目前智原在利基型ASIC收入已達50%比重，反映在毛利率持續守穩50%

智原今年前三季design win案件數，已超逾2016年的1.5倍，金額將較去年同期成長75%，其中65%的design win即是屬於利基型應用，包括5G、農耕機、航太等相關，整體而言，因為design win的認列時間點依每位客戶不同，故將並非完全於2018年全數認列，法人樂觀預期，智原預期2018年NRE收入將成長20%~30%，IP則持續攀升，NRE成長預示後續ASIC量產規模可望逐步發酵。

評析
智原第四季因IP、NRE比重將攀升，預估季毛利率將進一步上揚

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轉貼2017年11月15日經濟日報，供同學參考

創意今年EPS上看5元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

創意電子（3443）今年以來業績表現亮麗，但因比特幣的挖礦需求，讓該公司今年以來單季業績脫離淡旺季循環，第3季業績意外較前一季下滑，創意表示，第4季業績將如預期，會較第3季成長。

創意表示，第4季特殊應用晶片（ASIC）業績將較第3季減少，但幅度不會太大。另外，客戶委託設計（NRE）方面，第4季可望較第3季顯著成長。目前看來，整體第4季營收可望較第3季小幅成長，若以單季營收表現來看，第4季營收有機會創單季營收新高紀錄。

除NRE比重攀升，第4季認列的NRE毛利率也將較第3季高，創意預期，第4季毛利率與單季獲利都會較第3季攀升。

市場法人表示，創意今年前三季每股純益3.6元，是2008年以來同期最佳表現，以公司目前釋出的第4季訊息預估，第4季應可望維持在第3季水準以上，因此創意今年全年每股純益有機會挑戰5元水準，也是近幾年來最佳表現。

法人表示，至於明年展望，在全球人工智慧風潮帶動下，基本上對明年接單仍持續樂觀，但比特幣在創意所帶動的效應，是明年營運成長力道的觀察重點。

今年初原本創意對今年營運持保守、穩健的看法，但在第1季尾聲之後，無論是在人工智慧（AI）市場帶來的專案數量，或是NRE方面都有超乎預期的表現，第2季更加入比特幣挖礦需求帶動ASIC需求同步衝高，也讓今年創意的業績優於預期。

市場原先預期，進入第3季電子產業高峰，創意單季業績應可維持成長態勢。

評析
在全球AI風潮帶動下，對明年接單仍持續樂觀，但比特幣所帶動的效應，是明年營運成長力道的觀察重點。

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轉貼2017年11月15日經濟日報，供同學參考

世芯Q4營收將微減

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

IC設計服務廠世芯-KY（3661）今年以來業績表現亮眼，但10月營收意外滑落，主因客戶訂單屬於急單，因此集中在先前下單出貨所致，但第4季營運將優於去年同期，今年業績成長趨勢也符合先前預期。

世芯營運在近期因10月營收重挫而出現雜音，法人表示，該公司營收比重相對較高的娛樂及影像處理產品線，本季即將進入淡季，預期營收將較上季下滑。

世芯表示，高速運算晶片（HPC）過去就是以急單為主，和過去市場印象中某特定商品推出之後，可以在接單、出貨以計劃性生產方式進行，二者特性不同，因此會讓單月業績出現較大的變動。

世芯指出，先前大陸客戶下急單並希望在9月全數完成出貨，因此9月營收才會衝到逾7.21億元歷史新高，在集中出貨影響下，造成10月營收滑落至1.9億元，月減73.65%。世芯強調，以整季來看，在旺季效應下，第4季業績會低於第3季，仍可望較去年同期成長。

若再觀察明年第1季，世芯也指出，第1季原本就是產業淡季，不過，目前雖仍未能掌握明年第1季的訂單全貌，但以目前部分掌握的情況而言，明年第1季雖有仍有淡季效應，但是預期單季業績表現年增率仍可望是正成長。

至於全年業績表現，世芯今年第3季每股稅後純益（EPS）為1.61元，仍是3年來單季新高，累計前三季稅後純益為2.28億元、相對去年是轉虧為盈表現，前三季每股稅後純益為3.75元，市場法人預估，該公司今年每股獲利有機會挑戰5元。

該公司也指出，HPC需求在大數據應用拓展、中國及系統廠客戶開案大幅增加下，將開啟新一波強勁成長至明年，對未來營運，在產業成長趨勢帶動下，世芯仍對明年營運持樂觀看法。

評析
HPC需求在大數據應用拓展、中國及系統廠客戶開案大幅增加下，將開啟新一波強勁成長至明年

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轉貼2017年11月16日《萬寶週刊》1255期，供同學參考

外資大買的IC設計黑馬股

【撰文／王榮旭】

本欄前三期介紹之創意(3443)由216元大漲至318元，世芯-KY(3661)由103.5元大漲至125元，前期介紹之原相(3227)也由119.5元大漲至136.5元，最近創意已拉回至260元，原相也已拉回至130元，特再介紹。為服務投資人，將於11月18日起開技術實戰班，並將在11月19日下午14點30分辦理一場免費演講，歡迎好朋友加入本人之FB及LINE群瞭解詳細資訊。本期精選IC設計大黑馬股：智原、原相及創意分析報導如下：

智原Q3毛利率創3年新高 Q4可望續創高
ASIC設計服務暨矽智財(IP)研發銷售廠商智原科技(3035)第3季毛利率52.5％，創3年來新高，智原第4季高毛利的矽智財及委託設計(NRE)可望持續成長，智原前3季每股稅純益已達3.23元，市場法人估計該公司今年全年每股稅後純益有望到達3.7～4元水準，以每股獲利來看，是該公司近幾年較佳表現。

智原第3季單季營收12.69億元，較第2季減少16.0％，不過，第3季毛利率達到52.5％，較上季增加5％，主要取自產品組合持續改善，矽智財(IP)收入達2.25億元，不僅較上季大幅成長7％，更創下10年來新高所帶動，第3季稅後獲利1.24億元，單季每股淨利0.50元。

展望第4季，智原表示，第3季推升毛利率走高的矽智財(IP)及委託設計(NRE)可望持續成長。在委託設計方面，公司接案量大幅成長，利基型應用成為主流，也可望帶動未來智原在委託設計方面的接單成長，在特殊應用晶片(ASIC)量產方面，智原將持續搶攻高價值型產品，並發揮在矽智財的優勢，該公司認為，未來AS IC不僅是第4季帶入業績，也是未來重要的營運成長動能。

任天堂Switch出貨夯 原相明年H1更樂觀
原相(3227)受惠任天堂遊戲機Sw i t c h熱銷，第3季財報告捷，第四季、明年也可望在遊戲機持續出貨暢旺下，走出淡季不淡成績，法人樂觀表示，在遊戲機出貨樂觀，車用手勢sensor進展符合預期下，維持區間操作評等，目標價155元。原相第3季營收13.90億元，季增加7.3％，營收成長來自遊戲機sensor出貨強勁、安防用5M像素sensor開始出貨、單筆2000萬元NRE收入，且毛利率亦得益於前述產品組合改善，達到56.68％。

展望2018年，原相既有電競滑鼠、遊戲機與安防新產品等出貨量，預計可以維持成長，且穿戴式sensor、掃地機器人等應用sensor預期也將開始有營收貢獻。至於新產品佈局上，原相目前在車用手勢sensor與模組廠持續合作開發，進度符合預期，評估明年上半年有機會量產，原相評估顯著營收貢獻時間需要拉長，至於3D感測sensor、虹膜辨識方案，公司則指出目前尚未有明確時間表。

【完整內容請見《萬寶週刊》1255期】

評析
智原Q3毛利率創3年新高，Q4可望續創高

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轉貼2017年11月17日工商時報，供同學參考

16奈米TCAM編譯器完成設計定案
創意明年跨入7奈米世代

工商時報 涂志豪／台北報導

台積電（2330）旗下IC設計服務廠創意電子（3443）昨（16）日宣布，為了服務高速網路應用的特殊應用晶片（ASIC）客戶，已成功在台積電的精簡型16奈米（16FFC）製程上，完成高速三態內容可定址記憶體（TCAM）編譯器設計定案（tape-out），同時預計在明年3月完成基於台積電7奈米製程的TCAM矽智財設計定案。

受惠加密型貨幣挖礦需求強勁成長，創意第三季在16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨放量下，合併營收34.14億元創下歷史新高，單季歸屬母公司稅後淨利季減4.6％達1.66億元，每股淨利1.24元。累計今年前三季合併營收85.22億元，歸屬母公司稅後淨利4.83億元，較去年同期成長22.0％，每股淨利3.60元。

創意第四季持續受惠於比特幣挖礦ASIC出貨維持高檔，加上先進製程委託設計（NRE）營收入帳，10月營收11.66億元，約與9月持平，較去年同期大增76.3％。累計今年前10個月合併營收96.87億元，年增34.8％，今年全年可順利突破100億元改寫新高紀錄。

展望明年，創意將鎖定在人工智慧ASIC市場發展。隨著各系統大廠均全力搶進人工智慧及雲端運算應用，加上人工智慧邊緣運算興起，不僅需要特別針對深度學習或機器學習打造客製化ASIC，也需要量身打造高速網路ASIC來因應大數據時代的來臨。而創意今年全力建置16奈米人工智慧相關矽智財，明年也將配合台積電搶進7奈米世代。

創意昨日宣布完成高速網路應用ASIC的最新TCAM編譯器，並採用了成功量產的矽智財，適用於交換器及路由器應用。這款新的編譯器具備1GHz效能及理想功耗，能夠配合多種高速網路產品的設計，對於網路、人工智慧、SCM（儲存級記憶體）應用而言是重要的矽智財元件。

評析
創意完成高速網路應用ASIC的最新TCAM編譯器，同時預計在明年3月完成7奈米製程的TCAM矽智財設計定案。

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轉貼2017年11月23日聯合晚報，供同學參考

創意本季旺 今年EPS坐6望7

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計暨IP服務業者創意（3443）本季業績可望續創歷史新高，法人估計，該公司今年EPS可望坐6望7，至少達6元以上水準。

創意第3季合併營收為34.13億元，季增幅度達26.4%，與9月業績同創歷史新高，單季EPS為1.24元，累計前10月合併營收為96.87億元，年增34.7%，前三季EPS為3.6元。

法人認為，創意全年的業績增幅有機會達三成水準，可挑戰達120億元歷史高峰，明年業績的成長動能也仍強。

創意先前受惠於比特幣案件挹注，業績大進補，同時，其今年ASIC業務的營收年增率，預計將達雙位數百分比。

不過，創意的ASIC業績拉升對創意第3季的毛利率造成壓抑，明顯低於今年前兩季的水準。

評析
創意全年的業績增幅有機會達三成水準，可挑戰達120億元歷史高峰，明年業績的成長動能也仍強。

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轉貼2017年11月23日聯合晚報，供同學參考

創意本季旺 今年EPS坐6望7

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計暨IP服務業者創意（3443）本季業績可望續創歷史新高，法人估計，該公司今年EPS可望坐6望7，至少達6元以上水準。

創意第3季合併營收為34.13億元，季增幅度達26.4%，與9月業績同創歷史新高，單季EPS為1.24元，累計前10月合併營收為96.87億元，年增34.7%，前三季EPS為3.6元。

法人認為，創意全年的業績增幅有機會達三成水準，可挑戰達120億元歷史高峰，明年業績的成長動能也仍強。

創意先前受惠於比特幣案件挹注，業績大進補，同時，其今年ASIC業務的營收年增率，預計將達雙位數百分比。

不過，創意的ASIC業績拉升對創意第3季的毛利率造成壓抑，明顯低於今年前兩季的水準。

評析
創意全年的業績增幅有機會達三成水準，可挑戰達120億元歷史高峰，明年業績的成長動能也仍強。

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轉貼2017年11月24日經濟日報，供同學參考

創意插旗南京 營運加分

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

隨著台積電在大陸南京建立12吋廠，創意（3443）客製化IC廠也同時進軍當地。創意昨（23）日宣布，位於南京江北新區研創園的創意電子（南京）辦公室正式開幕，未來將為中國客戶提供更完善且及時的技術服務，展現創意積極搶攻大陸ASIC商機的企圖心。

創意今年多次在法說會表示，人工智慧（AI）浪潮大開，創意目前專案接單情況熱絡，研發人員持續增加，今年上半年，中國區營收占比已達28%，未來加入南京辦公室之後，在中國市場的發展更值得期待。

創意表示，因應中國市場強勁需求，該公司於南京辦公室成立ASIC設計中心，未來將專注於先進製程的晶片設計以符合當前熱門產業需求。預期將投入更多資源以積極拓展中國業務並在五年內拓展南京員工至200人。

創意電子總經理陳超乾表示，選擇落腳在南京江北新區成立分公司，最重要的目的就是為中國客戶帶來更即時且最佳的ASIC服務。透過與南京江北新區的合作，創意電子希望為這個未來具有影響力的集成電路基地做出貢獻，也期望與中國客戶創造互利雙贏的局面。」

創意電子中國區總經理嚴亦寬博士也表示，截至2017年上半年，中國區的營收已占創意總營收的28%，深信未來會有更顯著的成長，特別是在人工智能、網路通訊等熱門產業皆有大幅度的成長空間。結合創意上海的既有資源與南京的設計能力，創意電子將持續與中國客戶一同開創積體電路設計的未來。

評析
創意南京辦公室正式開幕，展現創意積極搶攻大陸ASIC商機的企圖心。

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轉貼2017年11月27日工商時報，供同學參考

ASIC需求夯 力旺晶心科大單入袋

工商時報 涂志豪／台北報導



人工智慧（AI）已成為2018年各科技大廠首要布局重心，但包括深度學習、機器學習、巨量資料分析及判讀、自動決策等各種AI應用如雨後春筍般推出，針對不同應用打造的特殊應用晶片（ASIC）需求正夯。IC設計業者為了在最快時間內完成ASIC設計定案，擴大向獲得矽晶認證（silicon-proven）的矽智財廠爭取授權，力旺（3529）、晶心科（6533）大單入袋直接受惠。

看好AI市場的強勁成長爆發力，包括高通、博通、英特爾、超微、聯發科等均積極投入開發AI專用ASIC，至於蘋果、華為等系統大廠也同樣加入戰局。由於AI相關ASIC要加快運算效能，處理器中均需要內嵌記憶體矽智財，所以力旺的NeoFuse及NeoPUF等嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）已陸續獲得國際大廠青睞。

力旺NeoFuse技術只採用單一核心元件來進行記憶體與矽智財線路設計，在寫入操作時獨特的線路設計可巧妙地避開高電壓對核心元件的破壞，而讀取操作時以單一低電壓就可以完整讀取資料。力旺NeoFuse矽智財第三季已被採用在25奈米DRAM產品線，同時已完成7奈米製程驗證。

力旺最新晶片指紋矽智財NeoPUF亦受到國際大廠青睞。由於晶片資安日益受到重視，而物理性不可複製功能（Physical Unclonable Functions，PUF）因具有獨一無二且無法預測的特點，近年來則廣泛被用於各種安全應用領域。晶片製造過程中，難免會產生一些細微的差異，這些製程變異會造成晶片表面的物理變化，就形成所謂的晶片指紋。

PUF過去常用於政府及軍方資料中心這類安全要求極高的領域，現在也漸漸被用於物聯網及民間資料中心的硬體保護。力旺表示，晶片在嵌入NeoPUF後，晶片本身將獲得最根本的保護。

晶心科的微處理器矽智財同樣獲得晶片及系統廠採用，特別是應用在邊緣運算的終端AI深度及機器學習領域。事實上，晶心科N9系列矽智財已獲北美客戶Wave Computing整合在機器學習特殊應用晶片當中，開始應用於人工智慧領域，負責記憶體與電源管理。業界傳出，晶心科矽智財也同時導入亞馬遜第2代智慧助理產品。

評析
力旺NeoFuse矽智財第三季已被採用在25奈米DRAM產品線，同時已完成7奈米製程驗證。

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轉貼2017年11月28日經濟日報，供同學參考

比特幣走高  法人看好明年對創意貢獻

經濟日報 記者張瑞益╱台北報導

創意（3443）今年來業績成長，主要除了因人工智慧帶動訂單持續湧入外，比特幣對公司今年的業績貢獻也遠遠超出原先預期。近期比特幣持續上漲，市況相當熱絡，公司對比特幣明年營運維持一貫低調，不過，市場法人認為，明年比特幣市場的挖礦需求，對創意營運仍將有加分效果。

虛擬貨幣比特幣(Bitcoin)今年大漲超過10倍，最近更因美國感恩節假期，比特幣價格漲破9,700美元。市場分析師已普遍預期，未來比特幣衝上1萬美元大關，應該只是時間問題。

比特幣熱潮，台股少數個股也受惠，其中，除了主機板廠、繪圖卡之外，IC設計公司創意也在其中，該公司從原先對比特幣貢獻持保守看法，不料第2季以來，隨著比特幣價格爆衝，對創意來說，在比特幣市場的挖礦需求的比特幣挖礦專用特殊應用晶片（ASIC）出貨也出現強勁的成長力道，並一路推升創意業績今年走高。

對於明年比特幣市場對該公司接單的貢獻，創意電子以維持一貫低調並表示，比特幣今年對創意電子確實帶來業績貢獻，不過，公司今年初時對比特幣可能帶來的貢獻就明顯偏低，主要也由於比特幣市場的變化並不易預期，因此，這部分在明年的業績貢獻，公司仍維持保守看待。

創意也表示，其實，除了比特幣概念外，創意也著重其他領域的接單，目前營運趨勢瞄準新科技為主，今年以來的接單成長重心，包括在AI深度學習、物聯網、多媒體和數據中心存儲四個方面，且為擴大獲利，創意更專注於系統客戶和更多的前端設計，有助其毛利率表現。

創意股價在前波漲多之後，近期出現回檔整理，昨（28）日股價收在270元，下跌9元，跌幅3.23%，在明年業績看好下，股價拉回外資法人仍有逢低小幅加碼動作。

評析
明年比特幣市場的挖礦需求，對創意營運仍將有加分效果。

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轉貼2017年11月28日聯合晚報，供同學參考

比特幣強漲 「礦工」概念股崛起

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

比特幣（BitCoin）上攻一萬美元有望，今（28）日早盤站上9,700美元大關，外媒彭博看好供應鏈，點名包含晶圓代工廠、IC設計廠、封測廠及顯卡廠等，激勵今日概念股技嘉（2376）盤中股價上揚近2.7%、微星（2377）上漲近1%、撼訊（6150）漲9%。

虛擬貨幣比特幣漲勢驚人，今年來漲幅逼近900%，根據交易網站CoinDesk今日早盤報價，一比特幣兌美元在9,750至9,650區間震盪，距離一萬美元的關卡越來越近，隨比特幣價值不斷創新高，相關供應鏈也成市場焦點。

據彭博報導，虛擬貨幣「挖礦」熱潮，帶動相關產業需求，科技股為主要受益者，彭博整理分析師點名供應鏈，包含晶圓代工廠台積電（2330），IC設計廠創意（3443），封測廠世芯（3661）、日月光（2311）、矽品（2325），及顯卡廠技嘉、微星、華碩（2357）等。

業界指出，除了大型個股外，台灣顯卡廠第3季也有不少廠商受惠「挖礦」熱潮，包含主板廠華擎（3515）及顯卡廠撼訊，今日撼訊再度發動攻勢，盤中大漲9%。

評析
虛擬貨幣「挖礦」熱潮，帶動相關產業需求，科技股為主要受益者，包含台積電、創意。

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轉貼2017年11月29日工商時報，供同學參考

布局利基產品有成，智原漲停衝80月高價

王逸芯╱台北報導

智原 (3035) 持續布局毛利率穩定的利基產品，包括營收貢獻穩定、生命週期長(至少十年)與毛利率較高的產品，有利支撐智原毛利率持續站穩逾50%大關，智原今股價大漲，盤中躍上漲停63元，股價寫下2011年3月以來高點。

智原歷經營運低潮，積極轉向利基型產品布局，瞄準營收貢獻穩定、生命週期長(至少十年)與毛利率較高的產品，包括醫療、車用、POS、GPS、 航空、智慧電表與機器人、IOT與雲端等，目前公司在利基型ASIC收入已達50%比重，也帶動第三季毛利率達52.5%。

智原今年累計前三季的design win案件數，已超逾2016年的1.5倍，金額將較去年同期成長75%，其中65%的design win即是屬於利基型應用，包括IOT(物聯網)、通訊，航空GPS、車用、工業自動化、5G、醫療、智慧電表、基地台等，整體來說，因為design win的認列時間點依每位客戶不同，故將並非完全於2018年全數認列，智原預期2018年NRE收入將成長20%~30%，IP則持續攀升，ASIC則視屆時量產程度而定；不過，NRE成長亦預示後續ASIC量產規模可望逐步發酵。

法人表示，智原營運轉趨樂觀，預估智原2017年稅後EPS落在 3.52元，其中2017年若扣除處分安控部門利益認列7.19億元(約當EPS 2.2元)，則2017年稅後EPS僅約1.32元，隨著智原朝利基型產品布局的成果可望逐步顯現，毛利率可望維持高檔，預估智原2018年稅後EPS落在2.79元，成長幅度大。

評析
智原歷經營運低潮，積極轉向利基型產品布局，瞄準營收貢獻穩定、生命週期長與毛利率較高的產品

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轉貼2017年11月29日聯合晚報，供同學參考

晶心科年營收看增4成 拚轉盈

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

聯發科旗下的嵌入式CPU  IP供應商晶心科（6533）今年業績明顯增長，法人預期，該公司今年整體營收有機會增長四成左右，並轉為獲利局面，明年也可望維持增長動能。

晶心科近期股價反彈，今日早盤股價在平盤附近小幅震盪。

晶心科前十月合併營收為2.46億元，年增近七成，法人認為，該公司後續11月與12月的營運展望仍樂觀，全年營收可能接近3億元水準，等於年增幅度有四成以上。

在獲利方面，晶心科去年每股淨損0.86元，今年前三季EPS為0.53元，法人預期，該公司今年EPS保守來看也可望達0.7元以上，全年度將可順利轉虧為盈。

晶心科主要營收來源包括技術授權金與量產權利金，目前擁有超過190份授權合約，到第3季底為止，嵌入其處理器系統晶片的累計出貨量已超過23億顆。該公司今年前三季的授權金收入，已超過去年全年總和，呈現成長態勢。

值得注意的是，任天堂的Switch遊戲平台與周邊產品熱銷，晶心科也是受惠廠商，可獲得相關權利金收入。

評析
任天堂的Switch遊戲平台與周邊產品熱銷，晶心科也是受惠廠商，可獲得相關權利金收入。

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轉貼2017年12月1日聯合晚報，供同學參考

世芯全年業績 挑戰雙位數成長

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

ASIC設計業者世芯-KY（3661）第3季的營收與獲利表現亮眼，法人估計其本季因淡季效應，業績將明顯回檔，不過全年營收仍會達40多億元水準，維持雙位數百分比成長。

世芯第3季業績季增逾三成，每股純益為1.61元，前10月合併營收為37.31億元，年增超過三成，累計前三季EPS為3.75元，法人預期，該公司今年EPS將可挑戰5元。

世芯前三季陸續有日本與中國客戶的高效能運算（HPC）ASIC量產業績加持，本季進入ASIC業務淡季，不過委託設計（NRE）業務則進入旺季。該公司今年以來業績呈現逐季成長態勢，法人估計，其本季營收可能介於第1季與第2季的表現之間。

世芯NRE業績占比提高，主要應用領域多為HPC與AI等，法人認為，該公司本季毛利率將可回升，站回二成以上。

評析
世芯今年以來業績呈現逐季成長態勢，其本季營收可能介於第1季與第2季的表現之間。

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轉貼2017年12月4日工商時報，供同學參考

威騰轉向支援RISC-V處理器 晶心科受惠

工商時報 涂志豪／台北報導

國際大廠全力搶進人工智慧（AI）市場，儲存大廠美商威騰（WD）宣布，將全面導入RISC-V架構處理器，用於儲存、影像辨識、神經網絡等AI運算。法人認為，WD此舉對於主攻RISC-V架構處理器矽智財的晶心科（6533）是一大利多，等同於擴大了RISC-V架構的AI應用範疇。

WD宣布支援RISC-V架構處理器，並投資打造AI處理器的新創公司Esperanto，顯示RISC-V指令集架構已成為x86及ARM之外的可行替代方案。長遠來看，WD每年在傳統硬碟（HDD）及固態硬碟（SSD）市場將推出高達20億顆RISC-V架構晶片，加上WD透露正在研發用於推論的機器學習晶片，業界認為，RISC-V的應用將由物聯網及微控制器市場，一舉跨入AI應用領域。

晶心科是全球第一家將RISC-V架構處理器矽智財的主要供應商，新一代的AndeStar V5是晶心科第5代指令集架構且支援64位元及RISC-V的處理器矽智財，帶動開放、精簡、模組化及可擴充的RISC-V架構進入主流系統單晶片應用。晶心科下半年推出的V5架構AndesCore NX25處理器核心矽智財，在一般組態下採用台積電28奈米製程，能在最差製程偏移條件下仍能以17uW/MHz的低功耗運行到1GHz以上，而且電路僅需67K邏輯閘。

在WD等大廠宣布支援RISC-V指令集架構後，晶心科的RISC-V矽智財也直接受到國際大廠青睞。基於晶心科V5架構推出的64位元N25/NX25矽智財將在第四季開始貢獻營收，而且已可直接應用在深度學習、機器學習等AI應用。法人指出，在WD的宣示下，儲存運算、神經網絡等AI應用晶片將會大量採用RISC-V架構，對晶心科未來擴展V5矽智財十分有利。

晶心科第三季合併營收雖降至6716萬元，但營業費用大幅降低，稅後淨利達1773萬元，較第二季大增逾4.7倍，與去年同期虧損688萬元相較亦明顯由虧轉盈，單季每股淨利0.44元，優於市場預期。

晶心科矽智財累計出貨量已超過20億顆，除了AI市場的布局外，在先進架輔助系統（ADAS）等車用電子市場亦進入收成階段，如N13矽智財切入日系Nissan的環景影像系統，N10打進車用紀錄器、D10也獲國際大廠ADAS及大陸客戶語音辨識系統採用。

評析
WD宣布支援RISC-V架構處理器，對於晶心科是一大利多，等同於擴大了RISC-V架構的AI應用範疇。

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轉貼2017年12月5日工商時報，供同學參考

轉型有成 智原 明年業本獲利拚翻倍

工商時報 涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）今年營運轉型有成，除了配合晶圓代工廠聯電（2303）順利卡位以物聯網為中心的利基型特殊應用晶片（ASIC）及委託設計（NRE）市場，矽智財亦開放授權給在聯電以外晶圓代工廠投片的客戶。法人看好智原的營運模式朝向正向循環發展，明年本業獲利可望較今年翻倍。

智原第三季合併營收季減16.0％達12.69億元，但受惠於矽智財營收占比拉升，毛利率季增5.1個百分點達52.5％，歸屬母公司稅後淨利1.24億元，但較去年同期大增近1.5倍，每股淨利0.50元。累計今年前三季合併營收達42.12億元，歸屬母公司稅後淨利達7.94億元，每股淨利達3.23元。智原前三季獲利包括了年初將安控產品業務相關資產售予聯詠，在第一季認列停業單位業外獲利5.75億元。

智原今年來已在航空航太、5G網通、工業4.0、多媒體、精準農業、醫療生技、汽車電子等利基型ASIC市場穩定發展，營收占比超過5成，也推升第三季毛利率跳升至52.5％，第四季可望上看53～54％。

智原今年NRE接案上已順利卡位智慧電表、5G及基地台、工業自動化、先進駕駛輔助系統（ADAS）、10G高速網路等應用，且前三季NRE接案量已是去年全年的1.5倍。隨NRE接案在明年順利導入ASIC量產，可望明顯推升營收及獲利。

同時，智原矽智財布局也有新發展。業界人士表示，智原過去的矽智財只能授權給在聯電投片的客戶使用，但今年此一限制已逐步淡化，等於智原可以將龐大的矽智財授權給更多客戶。事實上，智原第三季矽智財收入已衝上2.25億元，創下10年來新高紀錄。

法人表示，智原第四季營收表現約持平上季，但高毛利矽智財授權及NRE接案營收占比提升，毛利率將再向上拉高。

投信法人估，智原今年扣除處分安控事業的業外利益，代表本業獲利的營業利益約3.8億～4億，明年營利可望上看8億～9億，等於較今年成長逾1倍，顯示營運轉型十分成功。

評析
智原第四季營收表現約持平上季，但高毛利矽智財授權及NRE接案營收占比提升，毛利率將再向上拉高。

p470121

轉貼2017年12月6日工商時報，供同學參考

創意11月營收12.4億 續創高

工商時報 涂志豪／台北報導



比特幣價格一路飆漲到11,750美元再創新高紀錄，帶動比特幣挖礦特殊應用晶片（ASIC）需求，IC設計服務廠創意電子（3443）昨（5）日公告11月合併營收12.40億元，再創單月營收歷史新高。

法人看好創意第4季營收將優於第3季，加上車用及醫療器材ASIC將在明年出貨，明年營運表現會比今年更好。

今年以來加密型貨幣（cryptocurrency）挖礦需求強勁成長，創意受惠於16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨放量，第3季營收衝上34.14億元創下歷史新高，第4季以來營收表現同樣優於預期。

創意昨日公告11月合併營收月增6.4％達12.40億元，改寫單月營收歷史新高，與去年同期相較成長29.5％，表現優於市場預期。累計今年前11個月合併營收達109.27億元，超過去年全年營收，並已創下歷史新高紀錄，較去年同期成長34.2％。

由於比特幣價格一路飆漲，根據加密貨幣價格網站CoinDesk的最新報價，比特幣兌美元價格昨日來到11,750美元以上，等於再改寫新高紀錄。法人表示，隨著大陸當地比特幣礦工持續採購新一代挖礦機，比特幣挖礦ASIC需求維持強勁，帶動創意ASIC出貨續增，推升11月營收續創新高。

法人表示，原先市場普遍預期創意第4季營收約與第3季持平，但是隨著ASIC出貨放量，加上年底前有許多先進製程委託設計（NRE）接案可以認列營收，因此上修創意第4季營收將會優於第3季，有機會維持5％左右的季增幅度。創意不評論法人預估財務數字。

由於比特幣挖礦ASIC需求會隨著比特幣價格波動而變化，創意今年下半年配合台積電卡位16奈米及7奈米先進製程，除了提高矽智財研發能量，也爭取更多NRE案以及ASIC訂單，其中又鎖定人工智慧及高效能運算（HPC）、汽車電子、醫療器材等ASIC市場，可望在明年陸續認列營收及獲利。

創意日前宣布，為了服務高速網路應用ASIC客戶，已成功在台積電的精簡型16奈米（16FFC）製程上，完成高速三態內容可定址記憶體（TCAM）編譯器設計定案（tape-out），同時預計在明年3月完成基於台積電7奈米製程的TCAM矽智財設計定案。

評析
創意第4季營收將優於第3季，加上車用及醫療器材ASIC將在明年出貨，明年營運表現會比今年更好。

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轉貼2017年12月11日工商時報，供同學參考

比特幣挖礦用ASIC需求旺，創意Q4拚勝Q3

王逸芯台北報導

比特幣近來一路狂飆，加上期貨首度上路，帶動比特幣挖礦特殊應用晶片(ASIC)需求攀升，創意 (3443) 11月營收登上歷史新高，今一度走揚大漲逾7.5%，股價最高達292元。

芝加哥期權交易所(CBOE)在12月10日推出比特幣期貨，法新社報導，格林威治時間2300(台灣時間11日上午7時)開盤後幾分鐘，比特幣期貨合約價格升到1萬5600美元，未達上周逾1萬7000美元的高點，另外，除CBOE之外，芝加哥商品交易所(CME)亦將於下周(18日)推出期貨交易買賣，且更有消息指出，納期達克交易所也有意於明年推出比特幣期貨買賣，一旦加入比特幣期貨的交易所越來越多，則比特幣在市場的交易規模勢必持續放大。

比特幣熱潮再起，加上期貨上路，帶動挖礦特殊應用晶片(ASIC)需求看俏，創意即受惠於16奈米比特幣挖礦機專用ASIC出貨放量，帶動11月合併營收12.40億元，寫下單月營收歷史新高，後續再比特幣熱潮延燒，加上多個交易所期貨持續上路，創意可望持續受惠，法人也樂觀預估，創意第4季營收會比第3季成長。

除比特幣外，創意也瞄準AI人工智慧浪潮，儘管2017年AI人工智慧、機器學習相關產品出貨占創意總營收不到5%，但預計在2018年將增長到30%以上，將扮演創意未來重要營運動能。

評析
除比特幣外，創意也瞄準AI人工智慧浪潮，預計2018年將增長到30%以上，將扮演創意未來重要營運動能。