IC設計；IP IC – 旺季到 力旺Q3營收拚高峰

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轉貼2017年8月3日工商時報，供同學參考

通過安全設計認證 創意 卡位車用IC市場

涂志豪／台北報導



IC設計服務廠創意電子（3443）今年積極開拓車用電子及人工智慧特殊應用晶片（ASIC）新市場，昨（2）日宣布成為ISO 26262車用安全設計認證的廠商，成功卡位車用IC市場。再者，創意在台積電（2330）奧援下，傳出已拿下大陸系統大廠7奈米人工智慧超級電腦ASIC的委託設計（NRE）大單。

創意第二季營運優於預期，合併營收達26.99億元，較第一季成長12.0％，與去年同期相較成長40.7％，改寫季度營收歷史次高。創意第二季主要受惠於比特幣挖礦機ASIC出貨放量，以及新增韓系客戶NAND Flash控制IC、日系客戶4K2K電視晶片及遊戲機ASIC均始量產出貨。

由於下半年包括NAND 控制IC、電視及遊戲機晶片等進入出貨旺季，先進製程NRE接案開始認列營收，加上比特幣挖礦機ASIC出貨延續，法人看好第三季營收可望較第二季再成長15％左右，改寫季度營收歷史新高紀錄。

創意布局車用電子IC多年，昨日宣布車用安全設計流程獲德國SGS-TUV頒發的ISO 26262 ASIL-D證書，現可提供符合國際認證的車用IC設計服務，已建置的車用安全設計專案團隊，其成員皆擁有德國SGS-TUV AFSP-SC半導體領域汽車功能安全專家證照。

創意2010年推出ZERO Defect Program計畫和AEC Q100車用IC服務，透過高可靠度低缺陷率的設計製造，取得國際汽車產業工作小組（IATF）ISO/TS16949車用IC供應鏈認證，協助客戶達到車用產品的品質和可靠度目標並順利導入量產。創意如今又獲ISO 26262認證，等於成為全球半導體業界中，少數可提供符合ISO 26262、AEC-Q100、IATF 16949設計與製造的全方位車用ASIC設計服務廠商。

由於近年來一線車廠決定自行開發客製化的先進駕駛輔助系統（ADAS）ASIC，並開始投入自駕車ASIC開發，創意如今拿下國際車用IC設計製造認證，加上有台積電汽車電子IC平台的製程及產能支援，下半年應可順利打進國際一線車廠供應鏈。

評析
創意在台積電奧援下，已拿下大陸系統大廠7奈米人工智慧超級電腦ASIC的委託設計（NRE）大單。

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轉貼2017年8月5日工商時報，供同學參考

創意Q2旺 上修全年業績展望

涂志豪／台北報導



IC設計服務廠創意（3443）昨（4）日舉行法人說明會，第二季每股淨利1.29元，符合市場預期。創意總經理陳超乾對下半年營運展望抱持樂觀看，並宣布上修今年展望，全年營收將較去年2位數成長，主要原因是比特幣特殊應用晶片（ASIC）的量產訂單爆量。

陳超乾也看好明年營運，法人推估明年營收還可望較今年成長10～15％。

創意第二季受惠於比特幣ASIC及人工智慧委託設計（NRE）訂單強勁，合併營收季增12％達26.99億元，平均毛利率季增2.3個百分點達26.7％，主要原因在於第二季NRE毛利率優於第一季。第二季雖然營運費用增加，但歸屬母公司稅後淨利仍季增22％達1.74億元，較去年同期成長72％，每股淨利1.29元。

創意今年上半年營收51.08億元，較去年同期成長23％，平均毛利率25.6％，營業利益年增6.4％達3.28億元，歸屬母公司稅後淨利3.17億元，較去年同期成長21％，每股淨利2.36元。

創意今年營運優於先前預期，主要受惠於比特幣NRE及ASIC接單大增。陳超乾表示，今年初時原本估計今年營收僅較去年成長個位數百分比，但因比特幣挖礦需求大好，NRE接案年增3成，ASIC出貨接單也開始放量，因此預期今年營收可望較去年成長2位數百分比。

至於下半年展望部份，陳超乾估計第三季NRE接案量與ASIC出貨量都會成長，當中NRE的成長幅度會高過ASIC量產部份，至於第三季毛利率會比第二季微幅下降，主要是因為NRE的貢獻當中，純設計端的貢獻，比包含出光罩與晶圓的少。陳超乾不僅對第三季展望樂觀，第三季比第二季好，第四季還會比第三季更好，今年呈現逐季成長的態勢。

對於2018年部份，陳超乾認為比特幣相關營收貢獻僅與2017年持平或微幅降低，但明年創意的NRE接案可望有超過5成的成長，主要成長動能來自於機器學習、高效能運算、網路相關晶片等，而NRE占公司整體營收比重20～25％。法人由此預估，創意2018年營收會比今年成長10～15％。

另外，市場關注創意在人工智慧市場的布局。陳超乾表示，已與6個客戶結盟開發機器學習內記憶體的橋接控制晶片等，今年人工智慧僅有NRE接案，明年可望進入ASIC量產階段。

評析
創意上修今年展望，全年營收將較去年2位數成長，主要原因是比特幣ASIC的量產訂單爆量。

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轉貼2017年8月7日工商時報，供同學參考

世芯-KY Q2獲利季增1.5倍

涂志豪／台北報導

IC設計服務廠世芯-KY（3661）受惠於日本娛樂機台需求增加，以及16奈米高效能運算（HPC）等特殊應用晶片（ASIC）出貨轉強，第二季稅後淨利衝上0.93億元、季增1.5倍，EPS達1.53元，優於市場預期。由於下半年進入HPC及網通ASIC出貨旺季，法人推估世芯-KY單季營收將季增3成，下半年營運成長力道強勁。

世芯-KY今年營運表現大不同，已擺脫去年比特幣ASIC客戶破產陰霾，今年度的營運呈現逐季跳升局面。其中，第二季受惠於日本系統廠客戶山葉的娛樂機晶片放量出貨，加上日系客戶16奈米HPC晶片順利導入量產，營收季增52.6％達11.69億元，較去年同期大增43.6％，單季獲利0.93億元，季增1.5倍、EPS達1.53元。

累計世芯-KY上半年稅後純益1.30億元，大幅扭轉去年同期虧損局面，EPS為2.14元，優於市場預期。

世芯-KY股價上周五下跌1.7元，以78.1元作收。法人表示，世芯-KY及創意的上半年EPS表現差不多，但創意股價已一飛沖天，看好世芯-KY下半年同樣搶進人工智慧及機器學習相關HPC晶片市場，加上7奈米布局同步展開，股價可望出現比價的補漲走勢。

世芯-KY對下半年展望樂觀，除了日本客戶娛樂機晶片持續出貨，HPC晶片的委託設計（NRE）接單也持續湧入。法人表示，人工智慧相關HPC晶片已是未來各家系統業者的布局重點，除了日本系統廠開始擴大下單，大陸系統廠也在下半年看到了大舉釋出NRE案動作。

世芯-KY第三季接單暢旺，加上指紋辨識、物聯網、網通相關等ASIC陸續進入量產，看好營收可望季增3成，有機會改寫歷史新高紀錄。

在新接訂單部份，韓國記憶體大廠近期釋出3D NAND控制IC的委外代工訂單，除了創意已爭取到訂單外，世芯-KY也已積極爭取新NRE訂單。

評析
下半年進入HPC及網通ASIC出貨旺季，世芯單季營收將季增3成，下半年營運成長力道強勁。

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轉貼2017年8月7日經濟日報，供同學參考

分家後…比特幣飆破3,300美元

經濟日報 編譯林筠／綜合外電

分家後的加密貨幣比特幣（Bitcoin）漲勢更兇，上周末飆漲逾16%至3,360.87美元的歷史新高，再度站上3,000美元關卡，今年來漲幅超過兩倍，市值超過540億美元。

相較之下，從比特幣分出去的比特幣現金（Bitcoin Cash），由於網路遭駭，價格在5日俯衝直下，與比特幣漲勢形成強烈對比。

CoinDesk網站表示，比特幣的交易價格觸及3,360.87美元的歷史新高，稍後小幅拉回，在3,303美元附近盤旋，比8月初要高出15%，並打破6月中創下的3,025美元紀錄。

加密貨幣投資公司BlockTower Capital資訊長保羅表示，在經歷一場「平靜無波的分家」後，比特幣這波漲勢是「如釋重負的反彈」以及新投資人的買盤湧入。投資人認為比特幣接下來兩個月的走勢會很平穩。CoinDesk指出，另一數位貨幣以太幣（Ethereum）5日也上漲12%至250美元。

比特幣於1日分家，比特幣的持有人在分家時應持有等量的比特幣現金，並且可在1日交易。然而一些大型的交易所要等到10和11日才能接受比特幣現金的存款。

評析
分家後的比特幣漲勢更兇，上周末飆漲逾16%至3,360.87美元的歷史新高，再度站上3,000美元關卡

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轉貼2017年8月7日工商時報，供同學參考

晶心科 手握阿里、共享單車訂單

蘇嘉維／台北報導

今年科技業界吹起一波人工智慧（AI）風潮，其中智慧家庭更是更大廠競逐焦點。法人圈傳出，矽智財（IP）廠晶心科（6533）已經打入阿里巴巴的智慧音箱「天貓精靈X1」供應鏈，更間接握有大陸共享單車廠商訂單。

美國電商大廠亞馬遜推出智慧音箱Echo以來，頗受市場好評，也掀起其他廠商跟進浪潮。目前亞馬遜Echo系列產品中，晶心早從Echo Dot就已經打入亞馬遜供應鏈，後續Echo機種也涉略其中。

目前由於亞馬遜掀起的智慧音箱旋風，引發各大品牌相較跟進，近期阿里巴巴所推出的天貓精靈X1是採用聯發科晶片，晶心其實也列身其中。法人指出，晶心雖然為專業IP供應商，並未與客戶實際接觸，但可透過提供IP給予IC設計廠方式，間接打入供應鏈。

不僅如此，中國大陸今年以來吹起的共享單車風，晶心也攜手聯發科打入其中，帶動營收大幅成長。晶心今年上半年合併營收達1.65億元，相較去年同期大幅成長1.49倍。法人推估今年上半年EPS有機會達0.5～0.6元。晶心不評論法人預估財務數字及接單狀況。

事實上，晶心目前雖以亞洲市場為主要營運主力，但目前正在積極朝向歐美客戶推廣，目前已經開始有初步成果，手中握有部分物聯網客戶的訂單，對於業績及毛利率都有相對幫助。

此外，晶心近來也獲得企業經營類雜誌APAC CIOoutlook評選為今年前25家最佳物聯網解決方案提供者。晶心表示，物聯網（IoT）是將數位科技實踐到人類生活領域的應用，包含智慧家居（Smart Home）、車聯網（Car Networking）、智慧醫療及照護（Smart Home Health Care）及智慧城市（Smart City）等，目前已經有相當多應用。

晶心科技利用早期在無線通訊及嵌入式控制等領域的設計，其CPU IP 能滿足SOC晶片要求之低功耗高效能的特性需求，其產品目前已廣泛應用於物聯網產品並且能滿足物聯網設備的多樣性。

評析
晶心科已打入阿里巴巴的智慧音箱「天貓精靈X1」供應鏈，更間接握有大陸共享單車廠商訂單。

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轉貼2017年8月8日經濟日報，供同學參考

比特幣甩分家爭議 昨飆20％再創新高

經濟日報 記者林奕榮╱綜合外電

比特幣把分裂爭議拋諸腦後，周一價格一度飆漲21%至3,423.37美元紀錄高點。

這種虛擬貨幣的爭議關鍵在於基礎技術，比特幣生態系統中，大多數支持SegWit2x軟體，其他支持不同擴容（scaling）機制者，則推出「比特幣現金」（Bitcoin Cash）；上周，雙方陣營分為兩個不同區塊鏈。

比特幣交易所Gatecoin的執行長Aurelien Menant說：「以挖礦者為主的硬分叉，吸引力有限，不會對比特幣未來的價格或發展造成衝擊。SegWit的啟動，是比特幣技術進化的重大里程碑。」

相較於比特幣，比特幣現金雖觸及272美元，但已重挫62%。目前雙方市值差距極大，比特幣市值約530億美元，比特幣現金僅40億美元。

評析
比特幣生態系統，大多數支持SegWit2x軟體，其他支持不同擴容機制者，則推出「比特幣現金」

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轉貼2017年8月9日工商時報，供同學參考

指紋辨識權利金入袋 力旺大爆發

涂志豪／台北報導



嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）昨（8）日召開法人說明會，董事長徐清祥表示，新應用市場開發效益顯現，如指紋辨識IC權利金收入爆增，較去年同期成長逾27倍，代表力旺未來營收成長動能可望持續加速。

至於法人關心的OLED面板驅動IC布局，力旺表示明年就可開始有權利金貢獻。

另外，力旺公告7月合併營收衝高至2.91億元，創下單月營收歷史新高紀錄。力旺總經理沈士傑解釋，除美系大廠新機備貨效應外，整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）與電源管理IC出貨暢旺，非蘋陣營手機指紋辨識IC出貨明顯成長，均明顯貢獻權利金收入。

力旺第二季雖是權利金認列淡季，但今年營運表現優於預期，合併營收3.32億元約與第一季持平，歸屬母公司稅後淨利1.36億元，每股淨利1.79元，符合市場預期。力旺上半年合併營收6.69億元，歸屬母公司稅後淨利2.87億元，每股淨利3.79元。

徐清祥表示，第二季是非常挑戰的一季，智慧型手機市場庫存調整，權利金收入明顯受到影響，面板驅動IC權利金收入季減逾4成，電源管理晶片權利金收入也季減19％。不過，新應用市場開發效益顯現，指紋辨識IC權利金收入爆增，較去年同期跳增逾27倍，占整體權利金收入比重已達9.4％，加上授權費也明顯成長，都減緩面板驅動IC與電源管理IC權利金下滑的衝擊。

徐清祥對力旺未來營運抱持樂觀看法，並指出未來營收成長動能可望持續加速。例如在指紋辨識IC方面，隨著應用由高階市場開始向中低階手機滲透，未來權利金收入可望持續爆炸性成長，將是推升8吋晶圓權利金收入成長的主要動能之一。再者，新一代手機電源管理IC內容數增加，力旺多次可程式（MTP）矽智財也成功導入車用應用，也是未來8吋晶圓權利金收入成長的動能。

沈士傑表示，權利金收入占營收比重已逾75％，未來看好12吋晶圓權利金收入持續成長，占比已達2成。

沈士傑看好OLED面板驅動IC成長動能，除了單價較高有助於權利金收入提升，採用製程也由40奈米轉向28奈米發展，未來成長可期。

評析
力旺的OLED面板驅動IC布局，明年就可開始有權利金貢獻。

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轉貼2017年8月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

比特幣再創歷史天價，幾乎是金價三倍

記者 陳瑞哲 報導

比特幣「瘋」潮一波接一波，周二一舉飆破3500美元的新天價，幾乎是金價的三倍，保值功能比黃金有過之而無不及。

Fundstrat Global Advisors 創辦人及研究主管Tom Lee在給客戶的信上表示，比特幣具價值儲存功能，未來可視為黃金的替代商品。Fundstrat是第一個發佈比特幣專業報告的華爾街公司。（CNBC）

根據CoinDesk網站報價，比特幣周二於美國晚間報3,487美元，稍早前一度觸及3,525.04美元，創歷史新高。對照黃金期貨當日收在1,262.6美元，比特幣只差三百美元，價格就是黃金的三倍。

另外，比特幣2017年迄今飆漲超過三倍，對比金價今年漲幅還不到10%。比特幣期貨與選擇權等兩項商品，都將在下半年或明年初上市，預料會吸引更多機構投資人參與交易。

評析
比特幣期貨與選擇權等兩項商品，都將在下半年或明年初上市，預料會吸引更多機構投資人參與交易。

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轉貼2017年8月11日《北美智權報》191期，供同學參考

加密貨幣新趨勢：比特幣出現分裂、以太坊市值爆發

【蔣士棋╱北美智權報 編輯部】
根據Coindesk統計，今年上半年與區塊鏈（blockchain）或加密貨幣（cryptocurrency）相關的美國專利申請量，比去年同期成長了將近一倍，這也多少反映比特幣、以太坊近期的狂飆。雖然區塊鏈技術在全球都還在發展當中，但目前看起來最具體的應用還是發生在金融科技領域，只不過，持續發展下去的結果，也勢必會挑戰金融監理機關的底線，這也會為加密貨幣的未來投下變數。

本刊在前文（不可不知、即將引發金融革命的區塊鏈）中曾經報導過，依靠協定而非權威建立的區塊鏈，很有可能顛覆既有的金融秩序。其實，除了早已為人熟知的比特幣外，以太坊（Ethereum）的發展也不容小覷，而且後者的應用層面更廣，相當有後來居上的氣勢。

拜美元貶值之賜，許多投資商品的價格節節上漲，也包括一度沉寂的比特幣。根據最新的報價，現在一單位比特幣的價格，已經高達3千美元，相當於10萬元台幣；無獨有偶，另一個虛擬貨幣：以太坊的價格也節節高升，在年初時還只不到10美元，到今年六月中曾一度逼近400美元，如今也有250美元左右的水準。

比特幣：價格屢創新高，另立分支Bitcoin Cash
雖然比特幣與以太坊都是基於區塊鏈技術而來，但兩者不論是原始設計理念或者實際應用層面都大不相同。主要用於網路支付的比特幣，總存量被設計成2100萬個，因為沒有一個主要發鈔機構，必須要由使用者透過解開數學難題（俗稱為「挖礦」）的過程才會產出比特幣。換句話說，比特幣就好比實體世界中的黃金，即使具備支付交易的功能，但也具備奇貨可居的特性，容易成為炒作的標的。

也因為比特幣的價格屢創新高，有些比特幣的「礦工」開始對挖礦的效率感到不滿。在技術上，每一筆比特幣都是雜湊（hash）運算的結果，而雜湊碼的數量，則會被每個區塊的儲存空間限制，也因此壓抑了比特幣的增長速度。因此，從今年8月1日開始，部分的比特幣投資人決定另起爐灶，另外成立名為Bitcoin Cash（BCC）的分支，把區塊的容量擴大一倍來加速挖礦速度。雖然這套新虛擬貨幣目前尚未被大多數比特幣持有人所認可，但由於比特幣實在太過火熱，BCC上市不到10天，已經成為比特幣、以太坊之後的第三大加密貨幣。

以太坊：市值成長大，智能合約應用範圍廣
另一方面，以太坊則是一套可以自動執行並完成交易的智能合約，必須使用專用的以太幣才能支付以太坊的服務，以太幣也是加入智能合約的憑證。因此，同樣具備了支付功能的以太坊就好比一家大規模的遊樂場，只要持有特定的門票或者兌換代幣，就可以進去遊樂場玩樂。

換句話說，以太坊最大的好處，就是可以根據使用的需求量身打造，而且在合約成立並寫入區塊後，每當新事件發生就會自動執行，充分發揮區塊鏈的去中心化特色。這也是為什麼這半年來，雖然比特幣的價格屢創新高，但市值的成長其實遠遠落後價和量同時放大的以太坊。根據統計資料，過去半年以來，比特幣的總市值大約成長了300%，但同一時間內，以太坊的市值卻成長了超過300%！

如今，曾把這類加密貨幣看成洪水猛獸的各國監管機構，也已經漸漸改變作法。從今年四月開始，日本新修正的支付服務法，就正式承認電子貨幣是合法的支付工具。將來到日本旅行的台灣旅客可能會發現，日本知名的3C電器賣場BIC CAMERA已經可以使用比特幣付款。

不過，真正革命性的突破，來自於美國證管會（SEC）。今年七月底，SEC發布研究報告，將使用加密貨幣進行群眾募資的行為（Initial Coin Offering, ICO）正式納入監管。ICO在概念上與股票初次公開發行（IPO）非常類似，只不過後者是以認購股票的方式來投資一家公司，投資人可藉此持有股份，而ICO則是以購買加密貨幣來加入一項籌資契約，投資報酬完全以加密貨幣的價值為準。

過去，ICO的投資標的可能遊走在法律邊緣，資訊也不夠透明，但在SEC明確表示納管的態度之後，未來加密貨幣的交易、發行和使用勢必會受到影響，尤其去中心化的思維與強調課責的監管機關相互碰撞後，絕對會產生不少火花。這種新興支付工具進入主流到底是好是壞，恐怕還在未定之天。

【詳細內容請見《北美智權報》191期】

評析
依靠協定而非權威建立的區塊鏈，很有可能顛覆既有的金融秩序。

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轉貼2017年8月12日工商時報，供同學參考

晶心科：下半年AI領域不缺席

涂志豪／台北報導

處理器矽智財廠晶心科（6533）公告第2季財報，每股淨利0.08元符合預期。總經理林志明表示，上半年營運維持穩定成長趨勢，下半年包括授權金與權利金收入可望同步成長，而且晶心科在人工智慧領域不會缺席。

晶心科第2季合併營收約8,363萬元，較第1季成長2.5％，較去年同期成長逾1.5倍，由於增加拜訪客戶導致營業費用較上季增加約1成，單季歸屬母公司稅後淨利達310萬元，仍較第1季大幅成長逾8.7倍，每股淨利0.08元，符合市場預期。

晶心科上半年合併營收達1.65億元，較去年同期成長約1.5倍，歸屬母公司稅後淨利達342萬元，與去年同期虧損4,476萬元情況相較，營運上已由虧轉盈，上半年每股淨利0.09元，符合市場預期。

晶心科統計，目前全球授權客戶已逾130家，上半年簽訂了20份授權合約，累計授權合約達185份。而生態系統合作夥伴已逾100家，至今年第1季，搭載晶心科嵌入處理器矽智財的系統單晶片累計出貨量已逾20億顆。

林志明說明，大陸市場成長快速，今年上半年簽訂的20份授權合約中，有8份是來自大陸市場，上半年大陸營收比重已達18.5％。若以應用方面來看，晶心科以物聯網應用為大宗，營收占比重高達34％，至於感應器與儲存裝置應用分別占17％，微控制器應用占8％。至於最近較熱門的人工智慧、音效處理、車用電子等約占4％。

晶心科指出，N9系列矽智財已獲北美客戶Wave Computing整合在機器學習特殊應用晶片當中，開始應用於人工智慧領域，負責記憶體與電源管理。另外，晶心科矽智財也同時導入一線網路線上零售商第2代智慧助理產品。

林志明表示，晶心科在人工智慧領域不會缺席，預期台灣、大陸、及美國將是業績主要來源。

評析
晶心科上半年營運維持穩定成長趨勢，下半年包括授權金與權利金收入可望同步成長。

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轉貼2017年8月13日經濟日報，供同學參考

比特幣飆破4,100美元 今年來大漲三倍

濟日報 記者葉亭均╱綜合外電

虛擬貨幣比特幣的價格在12日飆破4,000美元再創新高，13日盤中再度大漲近7%並再創新高，主要因北韓地緣政治風險升溫，日本投資人對比特幣需求強勁，目前比特幣的價格已較年初大漲三倍。根據CoinDesk網站報價，比特幣繼12日大漲7%後，在台灣時間13日下午再勁漲逾7%至4,198美元，較今年初約1,000美元的價位大漲逾三倍，而且光是8月漲幅就達40%。比特幣目前的整體市值約640億美元，上周市值膨脹約100億美元。

CNBC網站報導，根據CryptoCompare的資料，12日以日圓進行比特幣的交易占全球整體交易量近46%，較前一日約三分之一的比率增加。以美元進行的交易占整體約25%，以人民幣和韓元交易的占比分別約為12%。

比特幣在上周跟著黃金大漲，反映全球股市與債市的賣壓。由於北韓的核子威脅升溫，促使投資人湧進避險資產與替代性資產。

分析師也注意到在比特幣安全度過8月1日分裂為兩版本「比特幣」與「比特幣現金」的事件後，機構投資人對比特幣的興趣大增。

例如富達投資（Fidelity）上周推出能讓客戶檢閱他們在比特幣交易平台Coinbase持有的比特幣資產。此外，高盛集團（Goldman Sachs）上周發布報告說，機構投資人不容忽視比特幣等加密貨幣，此舉也幫助推升比特幣的走勢。

不過比特幣依然面臨不確定因素，原因是11月很可能再度分裂，屆時預定要實施新軟體「SegWit2x」（隔離見證2x）的第二階段升級計畫。

即將上市著作「Cryptoassets：The Innovative Investors Guide to Bitcoin and Beyond」（暫譯為加密資產：比特幣與未來的投資人教戰守則）的作者Chris Burniske指出，隨著比特幣飆漲，若出現價格回檔也不會令人意外。

評析
比特幣在上周跟著黃金大漲，反映全球股市與債市的賣壓，13日因北韓地緣政治風險升溫再度大漲。

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轉貼2017年8月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

澳洲擬納管虛擬貨幣＝承認合法地位
比特幣大利多？

記者 陳苓 報導

澳洲最大銀行爆發金融醜聞，該國加強反洗錢法，有意把比特幣等虛擬貨幣納入管制。之前日本納管比特幣，曾引爆比特幣漲勢。

Coindesk、路透社、金融時報報導，澳洲金融犯罪監管機構Austrac，本月初對澳洲銀行龍頭---澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank of Australia，CBA)展開調查，指控該行違法洗錢、資助恐怖主義，犯法次數超過五萬次以上。

銀行出現醜聞風暴，澳洲當局亡羊補牢，提案擴大Austrac管轄權至虛擬貨幣交易平台。司法部長Michael Keenan說，這是數位貨幣平台首次納管，金融犯罪威脅不斷演進，新措施能讓不法分子無可躲。

在此之前，日本曾宣布納管比特幣和另類貨幣，等於承認比特幣為合法支付手段。不少人認為，日本當局的決定是比特幣瘋漲的原因之一。

與此同時，澳洲政壇力挺比特幣，兩黨都有議員呼籲澳洲央行(RBA)認可比特幣為正式貨幣。他們認為澳洲應該主動擁抱虛擬貨幣和區塊鍊，並建議澳洲央行自行發行數位貨幣。

Coindesk報價顯示，台北時間17日下午，比特幣報價4,375.24美元。

評析
澳洲政壇力挺比特幣，認為澳洲應該主動擁抱虛擬貨幣和區塊鍊，並建議澳洲央行自行發行數位貨幣。

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轉貼2017年8月21日工商時報，供同學參考

英特爾自駕車聯盟添新兵 概念股踩油門
飛雅特克萊斯勒助陣

涂志豪／台北報導

英特爾及其子公司Mobileye、BMW集團、飛雅特克萊斯勒汽車（Fiat Chrysler Automobiles，FCA）集團宣布簽署合作備忘錄，將攜手開發領先全球的先進自動駕駛平台。英特爾正在全力打造先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車生態系統，法人看好偉詮電（2436）、宜鼎（5289）、力旺（3529）、凌陽（2401）等概念股可望受惠。

飛雅特克萊斯勒汽車集團決定加入BMW集團、英特爾和Mobileye合組的自駕車聯盟，共同開發自動駕駛平台，該合作將充分發揮並運用各公司的優勢、能力和資源，以加強該平台的技術、提高開發效率並縮短上市時間。同時，未來可擴充自駕車平台將應用於3、4、5級自動駕駛，可供全球各地汽車製造商使用。

BMW集團、英特爾和Mobileye於去年7月宣布合作以實現無人駕駛，並計畫在2021年之前，讓高度自動化駕駛（3級）和完全自動駕駛（4/5級）解決方案量產。自宣布三方合作後，三方即開始設計並研發可擴展平台，供全球各地的汽車製造商使用，同時保有各自獨特的品牌特質。

此次合作的方向繼續朝2017年底推出40輛無人駕駛汽車進行路測的目標邁進。此合作可從近期英特爾子公司Mobileye宣布的100輛4級測試車獲得的資料和經驗中受益，也印證了此合作所帶來的規模效應。

英特爾執行長科再奇（Brian Krzanich）表示，交通工具的未來仰賴汽車和科技業領導廠商的合作，開發出全球汽車製造商都可採用、可客製化的可擴充架構。英特爾對於飛雅特克萊斯勒汽車集團的加入感到振奮，對實現全球最安全自駕車的目標更進一步。

英特爾近年來積極布局自駕車技術，英特爾先前指出，車用晶片部門已有逾30個專案正在進行，預估2020年將擴增至49個，訂單規模上看10億美元。隨著英特爾將全力搶攻ADAS系統及自駕車等新市場，與英特爾合作多年的凌陽、原相、偉詮電、宜鼎、力旺、瑞昱等概念股可望同步受惠。

法人表示，英特爾的策略一向是建立生態系統來擴大市場打擊面，提高處理器等核心產品出貨，由此來看，包括偉詮電環車影像感測AVM晶片、凌陽ADAS處理器、原相的ADAS感測技術及警示系統、宜鼎車電記憶體模組、力旺嵌入式非揮發記憶體矽智財、瑞昱車用無線網路晶片等台灣晶片廠，可望加入英特爾的自駕車生態系統，分食自駕車市場大餅。

評析
隨著英特爾全力搶攻ADAS系統及自駕車，與英特爾合作多年的凌陽、原相、偉詮電、力旺、瑞昱等可望同步受惠。

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轉貼2017年8月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

利潤高於原版
新版比特幣竄紅、飆至近1千美元新高

記者 陳苓 報導

新版比特幣--Bitcoin Cash原本備受冷落，表現遠不及傳統比特幣，不料最近情況驟變，Bitcoin Cash突然遭受追捧，價格飆上空前新高，一度站上接近1,000美元。

CNBC、Cointelegraph報導，CoinMarketCap報價顯示，19日Bitcoin Cash大漲44%至996.92美元，為歷史新高。Bitcoin Cash於8月1日問世，和誕生首日的價格低點201.38美元相比，飆漲了將近374%。

Bitcoin Cash現身之初，只獲得少部分礦工支持，市場興趣缺缺。Bitcoin Cash和比特幣分裂是因為擴容問題擺不平，Bitcoin Cash區塊容量將一口氣從1MB增至8MB，傳統比特幣則只從1MB增至2MB。

Bitcoin Cash礦工16日挖出8MB區塊，顯示交易速度確實加快，開始引發關注。與此同時，Bitcoin Cash的新協定降低挖礦難度，Coin Dance數據顯示，Bitcoin Cash利潤高出傳統比特幣69%，礦工因此對Bitcoin Cash大感興趣，帶動價格暴衝。

儘管Bitcoin Cash市值仍追不上傳統比特幣，但是近來交易量達到31億美元，高過傳統比特幣的26億美元。從交易狀況看來，南韓是點燃Bitcoin Cash漲勢的主要功臣。南韓交易所Bithumb、Coinone、Korbit的交易量佔Bitcoin Cash總成交量的55%。南韓平台很早就支持Bitcoin Cash，當地可用韓圜直接買賣Bitcoin Cash，無須透過比特幣交易。

Bitcoin Cash狂熱也帶動比特幣價格上揚，由於Bitcoin Cash是較新的虛擬貨幣，多數地方不能用法定貨幣直接交易，投資人需要先買比特幣才能購入Bitcoin Cash。比特幣26億美元的交易量中，有30%來自比特幣和Bitcoin Cash買賣。

CoinMarketCap顯示，台北時間21日早盤，Bitcoin Cash價格跌至719.47美元。比特幣則為4096.08美元。

CNBC報導，比特幣仍舊有些許不確定性，估計11月可能再次分裂，因為屆時「SegWit2x」(Segregated Witness 2x、隔離見證2x)升級軟體將啟動第二個階段。

評析
Bitcoin Cash利潤高出傳統比特幣69%，礦工因此對Bitcoin Cash大感興趣，帶動價格暴衝。

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轉貼2017年8月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

世芯Q3持續迎AI熱潮  HPC將為長期成長動能

記者 萬惠雯 報導

ASIC設計量產商世芯-KY(3661)第二季在日本客戶16奈米(nm)高速運算(HPC)相關晶片的帶動下，營收與獲利大增，展望第三季，在人工智慧(AI)熱潮以及傳統旺季下，法人估，Q3營收季增25~30%。長期來看，世芯看好HPC為長期的成長動能，且在中國扶植半導體產業下，世芯就近在當地設立子公司服務客戶、擴大市場，有助擁抱商機。

在應用分佈的部分，今年上半年數位電視占比已達11%、消費性電子占15%、通訊網路占32%、利基市場占41%；製程分佈部分，第二季55nm以下占比7%、40nm占11%、28nm占31%、20/16nm以上占51%；而在地區營收部分，日本占73%、韓國占7%、中國占11%、台灣占7%、歐美占2%。

世芯第二季在日本客戶16nm HPC相關晶片的帶動下，推升營收季成長逾5成，毛利率為26.78%，每股獲利為1.53元。且HPC相關的營收在第二季已占逾5成的水準。

世芯今年來最主要的成長力道則是在於在AI的趨勢下，其大陸及日本客戶也紛紛發展該領域，而AI發展則需要高度運算及演算法的支援，進而推升世芯在HPC晶片領域的快速發展，且在今年下半年NRE新案開始認列後，未來HPC的ASIC量產案則為長期的成長動能。

展望第三季，由於傳統上進入一般消費性電子的旺季，再加上AI熱潮持續，HPC客戶新品啟動拉貨，以及TV/手機產品進入拉貨旺季，法人估，世芯第三季營運持續成長，季增率可達25~30%的水準，但毛利率會因為NRE比重下滑而衰退，惟整體獲利仍會較第二季提升。

世芯所看好的HPC部分，入門門檻高。世芯在先進製程的發展快速，22nm以上產品已占逾5成的水準，先進製程的量產經驗豐富，有利於明年更多HPC案轉往12nm/10nm/7nm領域發展。

除了HPC外，中國政府強力扶植半導體以及高階設計產業，也是推升世芯的成長動能之一，世芯已在合肥設立子公司就近服務客戶，迎接當地的HPC需求，明年可望再於中國其它地區設立子公司，擴大服務。

評析
世芯已在合肥設立子公司就近服務客戶，迎接當地的HPC需求

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轉貼2017年8月23日工商時報，供同學參考

布局先進製程開發  創意獎金求才

施蒔穎／台北報導

創意 (3443) 為了滿足人工智慧(AI)、深度學習(DL)及各種高效能運算(HPC)應用與日俱增的需求，持續投入先進製程開發，而人才的需求也隨之攀升，為滿足應接不暇的訂單，創意祭出最高新台幣13萬元的獎金延攬人才，為掌握未來產業趨勢進行布局。

隨著科技不斷的演進，新應用包括AI、HPC、深度學習和雲端儲存等逐漸成為國際各大廠爭相布局的領域，而創意在去年也持續投入先進製程開發，截至去年底已取得各國專利權達197件，不過在各種新興應用產品加持下，創意求才若渴，因此祭出高額獎金吸引人才。

創意不僅鼓勵員工推薦人才、自我推薦，也歡迎創意的畢業校友回娘家。創意的自我推薦獎金方案截至9月30日止，包括數位IC、類比IC、軟體設計工程師等註明「享自我推薦獎金」的職缺，專業年資3年以上未滿5年，每人可領3萬元獎金，專業年資5年以上未滿8年，每人可領5萬元獎金，而專業年資8年以上每人則可領10萬元獎金。

受惠於挖礦機專用特殊應用晶片(ASIC)和委託設計(NRE)訂單強勁，創意第2季營收表現優於預期，推升單季稅後純益季增逾2成達1.74億元，每股稅後純益1.29元，下半年隨著AI、和高速運算應用等新應用看增，營運成長性備受期待。

評析
為滿足應接不暇的訂單，創意祭出最高新台幣13萬元的獎金延攬人才，為掌握未來產業趨勢進行布局。

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轉貼2017年8月23日經濟日報，供同學參考

比特幣夯 創意前景亮

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

創意（3443）今年在人工智慧的發展及比特幣市場熱度持續加溫之下，業績表現亮眼，前波股價漲多之後拉回，昨（22）日因比特幣市場傳出新版比特幣交易量也持續增加，使得創意下半年及明年業績仍具想像空間。

創意在今年2月的法說會上，當時對比特幣今年市況持保守態度，沒料到今年比特幣成為拉高創意業績的重要來源之一，也因此在上季法說會上，上修今年業績展望。

整體而言，今年上半年創意業績成長，比特幣的急單貢獻是重要原因之一，雖然公司方面強調，對於比特幣後市無法預期，先以保守預期，不過，近日比特幣市況再加溫，也讓市場對下半年及明年的業績增加想像空間。

虛擬貨幣比特幣（Bitcoin）分裂出的新版Bitcoin cash正引起市場的關注，雖然目前新版比特幣的市值仍低於傳統比特幣，但近期交易量卻逐漸放大，有機會再掀起一片比特幣挖礦熱潮。

對明年展望，創意認為，目前仍是保守看待比特幣對明年的貢獻，主要是這部分的市況較為不易掌握，但明年公司的NRE產線會有超過五成的成長，而NRE占公司整體營收比重20%到25%，主要是看好在人工智慧相關市場成長、高速運算電腦、雲端中心與網路市場的需求驅動下，預估2018年營收會比2017年成長10%到15%。

評析
上半年因比特幣的急單創意業績成長，近日比特幣市況再加溫，也讓市場對下半年及明年的業績增加想像空間。

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轉貼2017年8月25日經濟日報，供同學參考

世芯Q3營收 挑戰新高

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

特殊應用IC設計公司世芯-KY（3661）受惠高速運算電腦（HPC）及AI（人工智慧）晶片訂單大增，下半年營收可望暴衝，法人看好本季營收可望逐月走高，並創下歷年單季新高，季增三成，下半年年增逾四成，全年每股純益逾5元，繳出亮麗成績。

世芯總經理沈翔霖昨（24）日證實，世芯今年在HPC和AI訂單表現相當亮眼，其中HPC用的ASIC第2季比去年同期增2.5倍，AI來自中國大陸及日本的客戶數和訂單量也大幅增加。

世芯第2季在日本客戶16奈米HPC相關晶片的帶動，合併營收季增逾五成，因ASIC出貨比重提升，毛利率反而由首季的28.7%降至26.8%，但每股純益1.53元，遠優於首季的0.61元，且HPC相關的營收在第2季營收占比已逾五成。

世芯本季營運受全球性AI競賽帶動HPC客戶新品啟動拉貨，帶動ASIC晶片貢獻來到季度高峰。沈翔霖表示，世芯本季在HPC和AI 雙引擎驅動下，營收有機會寫下單季新高。

法人預估，世芯本季營收將從8月或9月跳升，且傳統消費性產品電腦、手機進入旺季拉貨，預估本季合併營收可達15億元，季增三成，但因高毛利率的客戶委託設計（NRE）比重下滑，毛利率也將跌破22%，但單季每股純益可達1.8~2元，仍優於上季。

至於第4季，法人預估，因HPC的NRE可開始認列，預估會略低於今年第2季，但全年仍將繳出亮麗成績。

法人認為，HPC需求在大數據應用拓展、中國及系統廠客戶開案大幅增加下，將開啟新一波強勁成長至明年，讓被列為AI概念股的世芯，仍有想像空間。

評析
世芯本季在HPC和AI 雙引擎驅動下，營收有機會寫下單季新高。

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轉貼2017年8月26日工商時報，供同學參考

HPC夯 世芯接單旺到年底

蘇嘉維／台北報導

IC設計服務廠世芯-KY（3661）受益於中國大陸及日本客戶對於高速運算晶片（HPC）需求成長，訂單一路接到年底，業者透露人力需求已經全數滿載。法人推估，今年第3季在旺季需求帶動下，業績有機會寫下歷史新高，合併營收季增長率可望上看3成水準。

今年來人工智慧（AI）幾乎是市場上最熱話題之一，其中HPC需求也開始日益增長。世芯-KY總經理沈翔霖表示，市場預期今年HPC特殊應用晶片（ASIC）需求可望相較去年成長2.5倍水準，且今年截至目前HPC占公司營收比重已逼近5成水準，未來比重將可望持續上攀。

世芯-KY股價昨放量大漲4.2元，以83.5元作收，成交量達16,058張，三大法人買超613張。

市場過去都把世芯-KY視為比特幣ASIC營收主力的公司，但事實上去年比特幣市場遭重大波動，世芯-KY原先敲定量產的客戶，都延後或取消量產計畫，也讓世芯-KY業績重創。沈翔霖坦言，今年產品組合裡面已沒有比特幣的蹤跡，而是以HPC、博弈或電視等晶片為主。

世芯-KY耕耘HPC將近10年的市場，一路從90奈米製程到目前的16奈米FinFET＋製程。沈翔霖透露，現在已經有客戶在接洽7、10及12奈米製程的NRE案子，甚至已經有7奈米製程NRE營收入帳。

至於本季表現，法人指出，本季進入消費性旺季，HPC需求不減反增，可望帶動世芯-KY在HPC ASIC量產出貨，推估本季合併營收有機會季增3成左右，甚至不排除上看4成，有機會刷新單季歷史新高。世芯-KY不評論法人預估財務數字。

評析
受益HPC需求成長，訂單一路接到年底，今年第3季有機會寫下歷史新高

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轉貼2017年8月28日工商時報，供同學參考

力旺卡位TDDI 下半年營收衝

涂志豪／台北報導



隨著智慧型手機下半年開始大量採用整合觸控功能面板驅動IC（TDDI），同時蘋果導入OLED面板後將帶動全球手機廠跟進，同時推升OLED驅動IC需求轉強，嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）已成功卡位TDDI及OLED驅動IC市場，加上指紋辨識IC帶來強勁成長動能，法人看好力旺下半年營收成長加速，明年營運爆發。

第二季對力旺來說，是權利金認列的淡季，但今年受惠於指紋辨識IC出貨爆發，合併營收3.32億元約與第一季持平，稅後淨利1.36億元，EPS為1.79元，累計上半年稅後淨利2.87億元，EPS為3.79元。不過，力旺7月合併營收衝高至2.91億元，創下單月營收歷史新高紀錄，第三季營運進入旺季，有機會季增兩成，除美系大廠新機備貨效應外，TDDI與電源管理IC出貨暢旺，指紋辨識IC出貨持續快速成長，將明顯貢獻權利金收入。

三星早在自家手機中搭載OLED面板，蘋果下半年iPhone 8將開始採用OLED面板，預期會帶動全球手機廠轉向採用OLED面板的浪潮。而隨著全球面板廠開始建置OLED產能，驅動IC廠也開始著手OLED驅動IC的出貨大搶市場商機，力旺直接受惠，第二季客戶端已有3個OLED驅動IC採用力旺矽智財，包括1顆55奈米及2款40奈米OLED驅動IC完成設計定案（tape-out）。

另外，智慧型手機廠導入TDDI的速度正在加快，隨著京東方、天馬、群創、友達、日本SHARP、韓國LGD等面板廠開出In-Cell面板產能，手機搭載TDDI的滲透率將在下半年快速拉升，由於TDDI晶片中幾乎都內建力旺矽智財，將再添成長新動能。

對力旺來說，因為TDDI採用55奈米製程，OLED驅動IC多數導入40奈米製程，後續還會微縮至28奈米，因為都在晶圓代工廠以12吋晶圓進行投片，而力旺權利金是以晶圓價格來計算，所以12吋晶圓的投片量放大，力旺的營收及獲利將因此水漲船高。

法人表示，力旺第三季的成長動能除了TDDI及OLED驅動IC的權利金認列進入爆發性成長期，指紋辨識IC權利金認列也快速成長，加上電源管理IC權利金認列受惠於蘋果新機推出而成長，同時全球最大手機晶片廠的電源管理IC採用力旺矽智財，也由支付一次性授權金改成以量計價的權利金收入。

評析
力旺成功卡位TDDI及OLED驅動IC市場，加上指紋辨識IC帶來強勁成長動能，下半年營收成長加速，明年營運爆發。

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轉貼2017年8月29日工商時報，供同學參考

台積電子公司售股，世芯沒勁

沈培華台北報導

台積電 (2330) 子公司InveStar Fund 處分世芯-KY (3661) 持股，估計獲利870萬美元，目前台積電仍對世芯持股比重為4.4%。

受到台積電出售持股衝擊，世芯今早開盤跳空跌逾2%，為81元，盤中股價回測80元。今年世芯股價從30元左右漲到8月初最高的88.6元，目前股價仍在高檔。

台積電公告，子公司InveStar Fund II於今年5月10日至8月28日共處分389萬3000股世芯-KY持股，總金額新台幣3.2億元，平均價格82.19元，估計獲利870萬美元。台積電表示，InveStar Fund II此次處分備供出售的金融資產，目前仍持有世芯268萬8092股，持股比重約4.4%。

IC設計廠世芯-KY今年上半年在高速運算產品出貨暢旺帶動，營運顯著好轉，上半年合併營收19.34億元，年增9.67%，每股純益2.14元，較去年同期每股虧損3.8元明顯轉好；預期第三季旺季業績更佳，下半年整體營運表現優於上半年，今年將交出亮麗的成績。

評析
世芯第三季旺季業績更佳，下半年整體營運表現優於上半年，今年將交出亮麗的成績。

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轉貼2017年8月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

比特幣告急？陸擬重懲非法集資、虛擬貨幣ICO入列

記者 陳苓 報導

中國打擊非法集資，虛擬貨幣也成了當局鎖定對象，據稱最重可判無期徒刑。外界擔心政府祭出重罰，可能讓數位貨幣市場急凍。

ZeroHedge、Cointelegraph報導，中國國務院24日公布「處置非法集資條例」草案(見此)，其中第十五條第二項提到，未依法律許可或違反國家籌集資金的行為，需遭調查，虛擬貨幣集資被納入其中。市場解讀是，中國有意出手打壓虛擬貨幣的「代幣眾籌」(Initial Coin Offerings、ICO)集資行為。

在中國非法集資的刑責極重，非法吸收大眾存款者，最高可處10年徒刑；基金詐欺者最重可處無期徒刑。

中國ICO亂象猖獗。陸媒新京報28日報導，一夜暴漲數倍甚至30倍的ICO造富神話，正吸引越來越多的投資者進場，同時，也面臨破產大虧等風險。無引力ICO基金創始人孫澤宇在路演中說，很多項目沒有落地，拿著白皮書就融到錢了，而且融得很好，這在業內很常見。

新京報記者調查發現，有的ICO白皮書宣稱與星巴克、亞馬遜等巨頭合作，但遭到否認。團隊成員宣稱有騰訊專家級工程師，卻查無此人。而不少投資者並不在意項目內容，只關心是否有大咖站台，明知90%的項目不靠譜，也要加入這場投機游戲中，等著新手接盤。

陸媒騰訊財經報導，中國央行、證監會、銀行會等監管部門，多次召開會議，討論ICO的監管措施，可能方案包括：控制ICO規模，加強訊息披露，監督募集的虛擬貨幣，發布投資風險警告書等。此外，如果發現巨大風險，甚至會暫停所有ICO行為、加以整頓。另一位接近央行人士透露，針對ICO亂象，目前的監管思路是從嚴監管，甚至一刀切。

Coindesk報價顯示，台北時間29日下午，比特幣下跌0.24%報4,428.79美元。

評析
中國打擊非法集資，虛擬貨幣也成了當局鎖定對象，最重可判無期徒刑。

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轉貼2017年8月31日中央社，供同學參考

創意7月每股虧0.06元 Q3目標不變

中央社記者張建中台北2017年8月31日電

IC設計服務廠創意 (3443) 7月營運虧損，每股虧損新台幣0.06元，創意表示，第3季營運目標不變，營收將季增2位數百分點，毛利率將僅較第2季微幅下滑。

創意近日在外資與投信等法人積極搶進拉抬下，股價急遽走揚，短短8個交易日股價大漲52元，漲幅達30.67%。

因股票於集中市場達公布注意交易資訊標準，創意今天公告7月營運結果；在特殊應用晶片(ASIC)業績高度成長帶動下，創意7月合併營收攀高至11.11億元，月增10.5%，並為單月業績歷史第3高水準。

令人意外的是，創意7月單月營運虧損，每股虧損0.06元。創意解釋，因客戶委託設計(NRE)業績下滑，且認列的NRE是較低毛利，才會導致7月營運虧損。

創意表示，第3季營運目標不變，營收將季增2位數百分點，毛利率將僅較第2季微幅下滑。創意總經理陳超乾先前指出，創意第4季業績又將較第3季再成長，今年業績將可成長2位數百分點水準。

評析
創意因客戶委託設計(NRE)業績下滑，且認列的NRE是較低毛利，導致7月營運虧損。

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轉貼2017年9月2日工商時報，供同學參考

智原 卡位物聯網終端應用

涂志豪／台北報導



IC設計服務廠智原（3035）宣布提供客戶將可程式邏輯閘陣列（FPGA）轉換為特殊應用晶片（ASIC）的完整解決方案，為客戶降低整體系統成本及功耗、縮小晶片尺寸、並維持長期穩定供貨，避免FPGA停產的風險。智原有意藉由本身ASIC研發及完整矽智財等優勢，卡位物聯網終端應用。

物聯網終端裝置應用十分多元，所以系統廠都會在物聯網產品中搭載客製化ASIC，智原因此推出FPGA轉換ASIC方案。智原表示，透過這套轉換服務，智原已成功完成多項專案，將工業用馬達控制、電子水錶、電子告示牌、POS收銀系統、可攜式醫療裝置等FPGA設計，轉換成具高效能與成本競爭力的ASIC晶片。

智原第二季合併營收季增5.5％達15.11億元，營業利益率11.9％為近9季度來新高，歸屬母公司稅後淨利1.49億元，較去年同期成長19.8％，每股淨利0.61元。智原上半年合併營收達29.43億元，歸屬母公司稅後淨利6.71億元，每股淨利2.73元。

智原公告7月合併營收4.31億元，累計前7個月合併營收達33.75億元，較去年期成長7.7％。法人指出，預期智原下半年矽智財營收有機會再成長，在委託設計（NRE）方面，高進入門檻及生命週期長的價值型產品比重可望再增加。

智原擁有20多年ASIC設計服務與系統單晶片（SoC）軟硬體整合經驗，以及擁有超過3,000個自有開發的矽智財，以及矽智財次系統（IP subsystem）等，除了可快速選擇評估並置換FPGA所需的矽智財，亦提供矽智財客製化服務以符合系統需求。

另外，智原特別開發的MPS（Micro-Program Sequencing Control Engine）控制引擎矽智財，可快速地將FPGA設計客製化為ASIC電路。除了一對一單晶片轉換，智原亦可將多顆晶片整併進一顆ASIC晶片裡，使系統物材清單（BOM）成本得以大幅下降。

智原科技營運長林世欽表示，隨著晶圓製程技術日益成熟，ASIC的成本經常被高估，同時低估了FPGA從設計到生產出貨的總使用量。憑藉在ASIC市場豐富的開發經驗，智原的FPGA轉ASIC服務可為客戶帶來更佳的系統效能與成本優勢，並確保更穩定的供貨，是非常有效且值得評估的選擇方案。

評析
智原有意藉由本身ASIC研發及完整矽智財等優勢，卡位物聯網終端應用。

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轉貼2017年9月3日中央社，供同學參考

炒金炒比特幣 中國大媽接著炒ICO

中央社 台北3日電

中國大媽炒金功力曾令當年看空黃金的投資銀行高盛震驚。繼炒金、炒股、炒比特幣後，中國大媽近來瘋狂炒ICO，大陸央行則示警說，90%的ICO涉嫌非法集資和主觀故意詐騙。官方已加強監管。

所謂ICO，即Initial Coin Offering，可譯作「虛擬貨幣首次公開發行」或「首次代幣眾籌」等。

ICO意指籌資者可透過區塊鏈（Block chain）技術，發行初始代幣的方式獲得融資。但初始代幣不能用法定貨幣（人民幣或美元等）購買，因為這違反各國關於融資的法規，而需要用比特幣等虛擬貨幣購買。

綜合中國大陸新京報、北京青年報等媒體報導，統計數據顯示，今年上半年ICO的全球總投資額約為18億美元（約新台幣545億元），僅中國大陸ICO投資額就接近人民幣26億元（約新台幣120億元）。

雖然絕大部分投資者對虛擬貨幣和區塊鏈了解不多，但今年開始，投資者開始瘋狂跟進炒ICO。有些ICO項目連白皮書（公開說明書）都沒有，且發行數量、發行價格隨心所欲，短短幾小時就可融到數千萬元。

這股炒ICO熱潮，讓許多菜鳥投資族包括中國大媽、大爺也瘋狂搶進，想跟著周圍的年輕人試一把。

不過，大陸官方已開始示警ICO的投資風險。

中國網路金融協會8月30日發布「關於防範各類以ICO名義吸引投資相關風險的提示」指出，部分ICO未取得許可，涉嫌詐騙、非法發行證券、非法集資；ICO資產不清晰，資訊披露嚴重不足，具較大投資風險。

大陸相關監管部門官員指出，ICO僅僅是穿了合法的馬甲，其本質就是變相非法集資。即使ICO可以擺脫非法集資的嫌疑，但也涉及明顯的合約詐騙。

比特幣中國2日晚間就公告，比特幣中國即日起暫停標榜支持全球各項ICO項目的眾籌和交易ICOCOIN儲值與交易業務，3日晚間暫停ICOCOIN餘額提現。

評析
大陸央行示警，90%的ICO涉嫌非法集資和主觀故意詐騙，官方已加強監管。

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轉貼2017年9月4日經濟日報，供同學參考

陸嚴管虛擬幣 暫停平台交易

經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導

為防範潛在金融風險，大陸對首次代幣發行（ICO）頻頻展現嚴厲態度，大陸三大比特幣交易平台之一的比特幣中國公告，9月3日下午6時起，暫停ICO幣業務，包括加值與交易，這距離ICO幣在比特幣中國上線還不到一周時間。

據上海《澎湃新聞》網報導，繼8月30日ICO（Initial Coin Offering）項目平台ICOINFO宣布暫停一切ICO業務之後，比特幣中國也暫停ICO幣交易。3日晚間傳出，大陸知名ICO服務平台之一的ICOAGE也已發布暫停服務公告。

由於大陸官方態度強硬，不少ICO業者選擇暫停營業，等待監管政策正式明確後再做打算。若監管單位認定ICO涉嫌非法集資，甚至不排除被取締的可能。

ICO是指企業或非企業組織，在區塊鏈技術的支持下發行代幣，向投資人募集虛擬貨幣（一般為比特幣、以太坊）的融資活動。

ICO發行的代幣可分成兩大類，一類是應用代幣，相當於預售產品，把產品或產品使用憑證預售給未來的消費者。一類是權益代幣，相當於股權眾籌，把公司股份變成加密數位貨幣分發給股權投資人。其中，權益類代幣發行涉嫌非法集資，但也占到目前大陸ICO的90%。

對於比特幣中國暫停ICO幣加值和交易，ICOCOIN公告表示，由於近期大陸對ICO監管處於調研階段，相關條款仍未明確，比特幣中國從合乎規定角度考慮暫停ICO幣交易，待明確監管條款後再酌情恢復。

今年8月30日晚間，中國互聯網金融協會發布「關於防範各類以ICO名義吸收投資相關風險的提示」，稱各類以ICO名義進行籌資的項目，在大陸迅速成長，擾亂了社會經濟秩序、並形成了較大風險隱患。

根據大陸國家互聯網金融風險分析技術平台發布的「2017上半年國內ICO發展情況報告」，今年上半年，大陸已完成的ICO共有65個，融資規模約人民幣26.16億元（約新台幣120億元），參與人次達10.5萬。金融科技分析研究機構Autonomous NEXT的統計甚至顯示，大陸參與ICO的人數恐達到200萬人。

財新雜誌則報導，大陸央行調查後認為，90%以上的ICO項目都涉嫌非法集資和主觀故意欺詐，真正募集資金用作項目投資的ICO連1%都不到，風險巨大。

報導引述一名地方金融監管人士的話說，「ICO一級市場規模並不大，關鍵是二級市場交易規模太大了，已經突破（人民幣）1,000億元。這很恐怖，大媽、大爺炒幣都是通過二級市場。這已涉嫌非法金融活動。」

評析
由於大陸官方態度強硬，不少ICO業者選擇暫停營業，等待監管政策正式明確後再做打算。

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轉貼2017年9月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

陸嚴打虛擬貨幣、禁ICO
比特幣爆7月來最強賣壓

記者 陳苓 報導

中國鐵腕整治虛擬貨幣集資行為，禁止一切「代幣眾籌」(Initial Coin Offerings、ICO)活動，南韓也宣布要加強管理虛擬貨幣。當局出招降溫，比特幣出現七月中以來最強的賣壓。

ICO有點類似「股票首次公開發行」(IPO)，以發行代幣取代股票。ICO可繞過複雜法規，快速替新創企業募款。

siliconAngle報導，中國嚴打ICO，上週末認定ICO為非法集資，下令禁止。北京ICO大會因此喊卡，ICO主要平台也接獲通知，必須停止一切集資活動。據了解比特幣平台BTCChina已經停止支援ICO，中國ICO平台ICOINFO也在上週停止交易活動。

近來ICO在中國大受歡迎，光是7月份就有65件ICO案，募集了人幣26.2億元。

陸媒《財新》4日報導，ICO屬於未經批准的非法公開融資，涉嫌非法集資、非法發行證券、非法發售代幣募集資金以及金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。新的ICO融資全面叫停；對已經發生的項目要逐案審查，打擊違法行為。

陸媒《21世紀經濟報導》稱，福建省互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室以特急文件形式轉發了ICO整頓通知。9月3日晚間，有多位區塊鏈企業負責人確認接獲通知，相關人士說，ICO平台要暫停業務，並向當地監管監管部門匯報業務。

BusinessKorea報導，南韓金融服務委員會(Financial Services Commission, FSC)與南韓公平交易委員會(KFTC)、韓國國稅廳(The National Tax Service)開會，將加強監管虛擬貨幣交易，保障消費者。

Coindesk報價顯示，台北時間4日下午比特幣跌至4,575.04美元。上週朝鮮半島衝突升溫，比特幣一度升至5,013.91美元，創下空前新高，和5,013.91美元的高點相比，比特幣價格重挫439.87美元。

中國出手打壓ICO有跡可循，上個月底就放出風聲。

ZeroHedge、Cointelegraph報導，中國國務院8月24日公布「處置非法集資條例」草案，其中第十五條第二項提到，未依法律許可或違反國家籌集資金的行為，需遭調查，虛擬貨幣集資被納入其中。市場解讀是，中國有意出手打壓虛擬貨幣的「代幣眾籌」(Initial Coin Offerings、ICO)集資行為。

在中國非法集資的刑責極重，非法吸收大眾存款者，最高可處10年徒刑；基金詐欺者最重可處無期徒刑。

評析
中國有意出手打壓虛擬貨幣的「代幣眾籌」(Initial Coin Offerings、ICO)集資行為。

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轉貼2017年9月5日經濟日報，供同學參考

創意7月虧損 Q3不看淡

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

IC設計股創意（3443）股價前波表現強勢，在短線漲幅過大，遭列為警示股後，在公布7月出現虧損下，股價拉回一天之後，昨（4）立即回穩，創意表示，由於第3季或下半年營運成長趨勢不變，應是賣壓快速收斂的主要原因。

創意在9月1日公布7月單月虧損，股價單日重跌4.51%，但當天外資逆勢加碼754張、投信賣超607張；昨天股價隨即回穩，上漲1.5元、收213元，外資調節68張，投信則買超184張。

今年以來比特幣漲勢強勁，雖然期間價格一度大起大落，但是中線以上仍維持漲勢，市場挖礦熱度也不減，帶動台股IC設計相關的創意、世芯-KY等個股本波股價強漲，近日二檔個股同時被列為警示股。

創意及世芯-KY都因短線股價漲幅過大，遭列為警示股，公司必須公告前一月單月業績，不過，二檔個股7月表現方面，創意出現虧損、世芯-KY則是獲利。

創意7月營收11.12億元，稅後淨損800萬元，每股虧0.06元。創意表示，主因NRE營收比重下滑，且7月認列NRE毛利率偏低，才會導致7月單月出現虧損。

評析
創意因NRE營收比重下滑，且7月認列NRE毛利率偏低，才會導致7月單月出現虧損。

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轉貼2017年9月5日工商時報，供同學參考

矽智財新血 円星月底登錄興櫃

涂志豪／台北報導

半導體矽智財（IP）廠再添新兵！繼嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）、嵌入處理器核心矽智財晶心科（6533）掛牌後，另一家主攻高速傳輸矽智財的円星（6643）將在9月下旬登錄興櫃。

円星成立於2011年底，由前智原總經理林孝平創辦成立，該公司在高速傳輸矽智財市場擁有很好的基礎，因此，在成立不到3年的時間，就在2013年成功打入台積電矽智財供應商行列。

隨後營運表現逐步升溫，円星去年全年合併營收已達5.01億元，較前年成長80％，每股淨利達6.35元，表現優於市場預期。

円星今年上半年合併營收2.11億元，受到提列匯損影響，歸屬母公司稅後淨利約達1,762萬元，每股淨利0.62元。円星將在9月下旬登興櫃交易，預計9月上旬召開興櫃前法說會。

由於系統大廠今年紛紛搶進人工智慧市場，但系統廠本身較少有IC設計團隊，因此，半導體矽智財的重要性與日俱增。在力旺及晶心掛牌後股價大漲走勢來看，法人看好円星在月底前登錄興櫃，將帶動矽智財族群比價效應，矽智財市場可望引起市場矚目。

円星營業項目為矽智財開發、設計、以及授權，產品分為基礎元件IP與高速介面IP等，2012年開發出USB 3.0實體層矽智財（PHY IP）解決方案，2013年就成功打入台積電矽智財供應商的行列，與台積電合作開發一系列超低耗電製程IP，也與多家國際級IC設計大廠合作，由円星提供IP設計服務以及解決方案。

林孝平在智原擔任總經理職位長達16年，2011年離開智原後，號召幾個志同道合夥伴成立円星，主要就是看好矽智財市場的成長潛力。而円星近幾年來與晶圓代工廠的合作緊密，如今年就與台積電在16奈米上進行合作。円星去年第4季完成16奈米FFC製程的高速標準元件庫（Standard Cell Library）功能驗證，今年將持續開發16奈米FFC製程的基礎矽智財及各式高速介面矽智財。

林孝平日前表示，円星與台積電合作緊密，成立5年來以其獨有的低功耗矽智財設計，已成功在台積電多項技術平台完成各類矽智財的驗證開發，包括從180奈米到16奈米的矽智財解決方案。2017年下半年預計完成在台積電16奈米FFC製程的各式矽智財的驗證開發，持續為全球晶片設計產業提供獨特的矽智財解決方案。

評析
円星在月底前登錄興櫃，將帶動矽智財族群比價效應，矽智財市場可望引起市場矚目。

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轉貼2017年9月5日經濟日報，供同學參考

大陸下禁令 不准代幣發行

經濟日報 記者杜宗熹、編譯黃智勤／綜合報導



中國人民銀行等大陸七個部會，昨（4）日聯合發布《關於防範代幣發行融資風險的公告》，將首次代幣發行（ICO）正式定調為非法融資，並要求各類代幣發行等融資活動，必須立即停止。

有「新興市場教父」之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯分析，各國政府開始取締虛擬貨幣，因為虛擬貨幣被用於非法融資，且恐怖組織與販毒集團助長漲勢，投資人將回頭擁抱黃金，因為人們懷疑自己究竟能否信任這些虛擬貨幣。

澎湃新聞網報導，公告指出，代幣發行融資是指融資主體通過代幣，違規發售、流通。而向投資者籌集比特幣、以太幣等所謂「虛擬貨幣」，本質上是一種未經批准的非法公開融資的行為，涉及非法發售代幣票券、非法發行證券，以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法活動。

公告表示，自即日起各類代幣發行融資活動應當立即停止。已完成代幣發行融資的組織和個人，應當清場、退場。大陸官方將依法查處拒不停止的代幣發行融資活動，以及已完成的代幣發行融資中的違法、違規行為。

同時，對於此類代幣的融資交易平台，公告也做出了嚴格的管理規定，要求各方自即日起，不得從事法定貨幣與代幣、虛擬貨幣相互之間的兌換業務，並不得買賣、或作為對手方買賣代幣或虛擬貨幣，不得為代幣或虛擬貨幣提供定價、資訊仲介等服務。

搶在昨日官方公告發布之前，ICOAGE、ICOINFO等ICO服務平台，已宣布暫停一切ICO業務。同時，大陸三大比特幣交易所之一的比特幣中國，也停止了ICOCOIN的儲值和提現業務。

對於存在違法、違規問題的代幣融資交易平台，大陸金融管理部門還將提請電信主管機關，依法關閉其網站及App，並提請網路部門在應用商店將App下架，再依法吊銷營業執照。

評析
大陸七個部會日聯合發布公告，將ICO正式定調為非法融資，並要求各類代幣發行等融資活動，必須立即停止。

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轉貼2017年9月6日工商時報，供同學參考

比特幣崩跌 挖礦概念股臉綠

工商時報 陳昱光／台北報導

中國人行直指首次代幣發行（ICO）屬非法融資，嚴打虛擬貨幣，衝擊比特幣價格大跳水，昨（5）日拖累具「挖礦」概念股的微星（2377）、華擎（3515）、世芯-KY（3661）、撼訊（6150）、創意（3443）等全數走跌，在大盤反彈攻高時，股價逆勢殺低。

群益投顧董事長蔡明彥表示，由於先前比特幣漲幅驚人，市場傳言，帶動挖礦題材熱度，相關概念股也掀起一波漲勢，陸官方出面制止，對於市場炒作行情則有壓抑效果。

不過，就個股基本面來看，挖礦需求雖有成長，但仍非多數，主要還是受到電競市場競爭越來越激烈，利潤也不如以往，導致資金趁勢減碼。

受到大陸出手禁止虛擬貨幣融資影響，比特幣大跌，昨日包含顯示卡、主機大廠華擎、微星遭逢賣壓出籠，三大法人同步偏空操作，分別減碼華擎51張、微星2,867張，導致股價下跌8.62％、2.05％。

另外，同為「挖礦概念股」的IC設計股世芯-KY，昨雖有外資買盤敲進604張，但仍不敵市場減碼力道，股價跌幅逾2％。

日盛投顧總經理李秀利指出，觀察挖礦概念股昨股價表現，個股強弱差異很大，代表板卡廠商業績並不是全面受到影響，除了比特幣重挫影響外，仍有Dell進軍中價位電競PC等衝擊。

而IC設計族群還有其他營收來源，相對衝擊較小，但先前因沾光比特幣題材的周邊廠商，股價出現額外溢價空間，拉回幅度可能較高。

台中銀證券研究部副總連乾文認為，未來虛擬貨幣將走向多元化，並建立真正強而有力的交易平台，政府不易監管，相關需求不會因此消滅或減少，但對業者管理方式的嚴謹度將越來越高。

評析
受到大陸出手禁止虛擬貨幣融資影響，比特幣大跌，相關概念股

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轉貼2017年9月11日經濟日報，供同學參考

台積、創意 營運放閃

經濟日報 記者簡永祥、張瑞益／台北報導

台北國際半導體展13日登場，人工智慧（AI）將成為市場集點，相關概念股台積電、創意和智原成為法人聚焦重心。

AI人工智慧最關鍵是能進行高速運算晶片所架構的高速運算電腦，這些晶片需要極先進的半導體製程，目前相關晶片公司包括輝達、安謀、超微、賽靈思等，幾乎都在台積電下單。台積電預估，未來高速運算電腦在營收成長中的年複合成長率達25%。

台積電主力製程已至10奈米量產，明年導入7奈米，未來每隔一年就推進一個世代，明年進行5奈米試產。

創意擔負台積電引進AI設計專案的主要窗口，未來營運可期。法人表示，創意除比特幣之外，客戶委託設計（NRE）及特殊應用IC。其中AI方面已結盟六個客戶，未來可能是量產的重要出貨成長動能。創意預估明年NRE部分，7奈米比重提升，其次是16奈米與12奈米，最後是28奈米的新應用。法人估，創意明年NRE產線成長逾五成，占整體營收20%至25%，主要是看好AI相關市場成長、高速運算電腦、雲端中心與網路市場需求驅動下，明年營收年增10%至15%。

智原宣布提供客戶將可程式邏輯閘陣列（FPGA）轉換為特殊應用晶片（ASIC）的完整解決方案，為客戶降低整體系統成本及功耗、縮小晶片尺寸，並維持長期穩定供貨，避免FPGA停產的風險。智原有意藉由ASIC研發及完整矽智財等優勢，卡位物聯網終端應用。

智原預期下半年矽智財營收再成長，在NRE方面，高進入門檻及生命周期長的價值型產品比重可望增加，有利業績表現。

評析
創意除比特幣之外，NRE及ASIC，其中AI方面已結盟六個客戶，未來可能是量產的重要出貨成長動能。

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轉貼2017年9月12日經濟日報，供同學參考

陸虛擬貨幣交易 傳將叫停

經濟日報 記者林宸誼╱綜合報導



取締虛擬貨幣，大陸政府再出手。知情人士透露，中國人民銀行（大陸央行）帶頭起草了一份文件，將禁止大陸平台提供虛擬貨幣交易服務，這將給一度繁榮的虛擬貨幣商業交易行業帶來致命一擊。

比特幣市場規模約1,500億美元，中國比特幣交易量約占全球23%，人行的新政策若屬實，將對比特幣市場帶來衝擊，上周比特幣已經出現兩個月來最大單周跌幅，昨（11）日消息傳出後，比特幣出現跌深反彈，根據火幣網數據，昨天人民幣計價的比特幣漲逾6%，突破人民幣25,000元關口，比特幣漲6.74%，報25,321元。

儘管相關傳言不斷升溫，但大陸最大的兩家比特幣交易平台火幣網（Huobi）和比特幣中國（BTCC）皆表示，尚未接到監管機構的通知，也無法證實該新聞的真實性。

比特幣中國首席執行長李啟元指出，仍在等待來自監管機構的正式通知，目前顯然是敏感期。

華爾街日報報導，大陸的虛擬貨幣交易於四年前興起，之前大陸政府已經進行了數月的審查，並在上周叫停了「首次公開發行代幣」（ICO）。

今年年初以來，大陸監管機構一直在對比特幣及其他虛擬貨幣市場進行調查，有一段時間，官員們曾考慮在交易平台設立反洗錢規定，甚至向交易平台傳閱這類規定草案。

但隨著比特幣等虛擬貨幣價格飆升，大陸投資者進一步參與投機的風險增大，對大陸政府來說，這個問題日益棘手。

分析師和投資者認為，去年比特幣價格上漲的一個原因，是中國人開始利用比特幣押注人民幣貶值。虛擬貨幣理論上可以讓持有者繞過傳統銀行系統，而將資金轉移到大陸境外。

知情人士表示，近幾個月來大陸央行、網信辦、銀監會、證監會及其他監管機構的官員考慮了多種選擇方案，但最終達成共識，決定關閉虛擬貨幣交易平台。

在監管機構加大對交易平台監管力度之際，大陸比特幣的交易量已經大幅減少，分析人士認為，更多活動正在轉入地下，個人透過私人網址互相發送虛擬貨幣。

評析
中國人民銀行帶頭起草了一份文件，將禁止大陸平台提供虛擬貨幣交易服務

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轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

日本下月起 嚴管虛擬貨幣

經濟日報 東京記者蔡佩芳、編譯林昀嫻／綜合報導

日本政府十月開始將監管虛擬貨幣交易，日本金融廳為此新設一個跨部門團隊，負責監管虛擬貨幣交易。但在祭出更嚴格管制的同時，如何為這個劇烈演變的市場保留持續成長的空間，也是另一個任務。

日本經濟新聞報導，金融廳面臨的挑戰，包括解決加密貨幣的會計規定，以及決定如何處理首次代幣發行（ＩＣＯ，Initial Coin Offering），也就是類似首次公開發行（ＩＰＯ）的募資方式。ＩＣＯ也是一種「公開發行」，和ＩＰＯ不同的是，發行標的不是證券，而是加密貨幣。

日本政府先前修正了資金結算法，正式將比特幣列為類似美元和日圓的支付方式，新法規四月生效。

依照修正後的法規，業者須向金融廳申請加密貨幣交易許可，原已進行類似交易的業者可持續營運，但須在九月底前向金融廳完成註冊。為確保沒有不良業者趁機潛入且損害市場，法規也規定資本額不得低於一千萬日圓，且負債不得超過資產。

過去金融業者登錄業務由各地方政府財務局負責，但金融廳決定成立一個新的跨部門的卅人團隊，並增設加密貨幣監管首長一職，負責監管虛擬貨幣交易。

日本政府是全球第一個透過法律規範虛擬交易的國家，且承認虛擬貨幣作為支付方式的法律效力，但修法過程中並未考慮到ＩＣＯ的因素，這也將成為日本政府未來的難題。

目前，許多國家的金融監管單位仍對ＩＣＯ和加密貨幣態度保留，包括中國人民銀行日前宣布全面禁止ＩＣＯ，英國金融行為監理局也警告ＩＣＯ募資方式的「風險相當高」，美國和新加坡等國也都對虛擬貨幣和證券畫清界線。

評析
日本是全球第一個透過法律規範虛擬交易的國家，且承認虛擬貨幣作為支付方式的法律效力

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轉貼2017年9月14日經濟日報，供同學參考

小摩CEO：比特幣是大騙局

經濟日報 編譯任中原／綜合外電

有美國企業界「影子總統」之稱的摩根大通銀行（小摩）執行長戴蒙12日表示，比特幣是一大「騙局」，他會開除任何交易「比特幣」的員工，因為這是在幹「蠢事」。比特幣13日一度應聲跌破4,000美元價位。

戴蒙在美國媒體CNBC主辦的一場投資人會議上指出，比特幣「不會善終」，預料終將破滅；「這是個騙局」，「比鬱金香泡沫更糟」。

他表示，如果有小摩的交易員做比特幣交易，「我會在一秒鐘內就開除他們，理由有二：第一，違反我們的規則；第二，他們很蠢。兩者都很危險」。

比特幣今年來已上漲三倍多，因而引發「泡沫」的爭議。上周由於中國大陸計畫禁止國內比特幣交易，造成價格重挫。

戴蒙指出，他懷疑政府會讓一種不受國家監督的貨幣存在，尤其是在出問題之時；「一些人將被砍頭，之後政府將出手平息。你們剛剛看到中國政府出手控管」。

戴蒙將比特幣與區塊鏈科技劃清界線，他認為區塊鏈可能有用，但銀行業「不會在一夕之間」就應用區塊鏈。

戴蒙指出，他不會放空比特幣，因為他不知道在崩潰之前會飆到多高，「如果你是在委內瑞拉、厄瓜多、北韓或其他類似國家，或者你是毒販、殺人犯之流，做比特幣才會比做美元有利。因此比特幣可會有市場，但規模非常有限」。

他也承認，他女兒有買一些比特幣。他半開玩笑說，他女兒買了比特幣後，比特幣價格飆漲，「她以為自己就是天才了。」

針對戴蒙的發言，雙線資本公司投資長岡雷克表示，「有如此『高大上』的人發表如此勇敢的談話，的確有趣」。他表示自己對比特幣並無看法，但擔心價格會因為人為操縱而變得脆弱；「我可能太老了，所以不會碰比特幣」。

目前芝加哥期權交易所（CBOE）有掛牌比特幣，並計畫推出比特幣期貨。CBOE董事長兼執行長提利針對戴蒙談話表示，「不管喜不喜歡，就是有人想投入比特幣」；相信比特幣的人可以看多，也歡迎戴蒙站在另一邊；「我們樂於站在中間」。

評析
小摩執行長戴蒙指出，比特幣不會善終，預料終將破滅；這是個騙局，比鬱金香泡沫更糟。

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轉貼2017年9月15日工商時報，供同學參考

力旺獲台積電2017年最佳矽智財夥伴獎

涂志豪／台北報導

嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺電子（3529）昨（14）日布，2017年度再度榮獲晶圓代工龍頭台積電「IP Partner Award」。自台積電2010年創設此獎項以來，力旺每年都獲選為「嵌入式記憶體」項目的最佳矽智財夥伴，這是對公司產品技術和服務的一大肯定。

台積電於美西時間9月13日在美國Santa Clara舉辦「開放創新平台論壇」並舉行最佳供應商頒獎典禮，力旺電子與其他獲獎的全球矽智財領導廠商共同接受表揚，展示台灣半導體廠商的創新研發競爭力。

力旺與台積電自2003年起展開合作，至今已於台積電的開放創新平台布建315項矽智財，並且完成1,120項新產品之設計定案（Tape-Out），同時間累計內嵌力旺電子矽智財的晶圓數已突破1,000萬片，產品涵蓋單次可程式（OTP）和多次可程式（MTP）多項記憶體解決方案。

力旺指出，近一年來在先進製程持續有突破性進展，NeoFuse矽智財分別於台積電的16奈米FFC製程、28奈米HPC+製程、40奈米6V/8V高壓（HV）製程等平台，均通過可靠性驗證。此外，力旺的NeoEE 矽智財也已經在台積電的0.13微米BCD類比IC平台、0.18微米邏輯技術平台等完成可靠性驗證。

評析
自台積電2010年創設此獎項以來，力旺每年都獲選為「嵌入式記憶體」項目的最佳矽智財夥伴

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轉貼2017年9月15日工商時報，供同學參考

円星20日登興櫃 參考價230元

涂志豪／台北報導



半導體矽智財廠円星科技（6643）昨（14）日宣布將在9月20日登錄興櫃，承銷券商建議登錄參考價為每股230元。円星董事長林孝平表示，看好下半年營運成長動能，円星也會在下半年聚焦在16/12奈米製程的人工智慧及汽車電子晶片矽智財開發，協助客戶實現更低功耗及更高效能的晶片設計。

繼嵌入式非揮發性記憶體矽智財（eNVM IP）供應商力旺（3529）、嵌入處理器核心矽智財晶心科（6533）掛牌後，主攻高速傳輸矽智財的Ｘ星將在9月20日登錄興櫃，法人看好円星登錄興櫃後將帶動矽智財族群比價效應，矽智財可望成為市場熱門話題。

円星成立於2011年底，由前智原總經理林孝平創辦成立，円星在高速傳輸矽智財市場擁有很好的基礎，在公司成立還不到3年時間，就在2013年成功打入台積電矽智財供應商行列，而近幾年內也陸續與聯電、中芯、格羅方德（GlobalFoundries）等其它晶圓代工廠合作，並且成為手機晶片廠高通、觸控IC廠新思國際（Synaptics）等矽智財合作夥伴。

林孝平表示，半導體矽智財（IP）市場仍有很高的成長潛力，隨著半導體製程持續微縮到10/7奈米，系統單晶片的設計成本愈來愈高，光罩成本動輒達新台幣億元以上，模組化會是未來趨勢，円星布局的實體層矽智財（PHY IP）有事前經過認證，是確保晶片設計成功的手段。

林孝平表示，過去IC設計廠的毛利率都很高，但製程持續微縮導致成本拉高，加上市場競爭激烈，很多設計公司的毛利率都由50％以上快速降至30％或更低。過去市場競爭不激烈時，IC設計廠可以自己完成晶片設計，但現在的市場環境若維持以往的商業模式，風險會愈來愈高，特別是IC設計廠若自己做的IP沒有第三方獨立供應商（third party）IP好，晶片推出後反而減分，所以看好IP產業會愈來愈重要。

円星去年全年合併營收5.01億元，每股淨利達6.35元，表現優於市場預期。円星今年上半年合併營收2.11億元，受到提列匯損影響，歸屬母公司稅後淨利約達1,762萬元，每股淨利0.62元。法人表示，第三季因為進入權利金認列旺季，單季獲利表現預期會比上半年好。

評析
主攻高速傳輸矽智財的円星登錄興櫃後，將帶動矽智財族群比價效應，矽智財可望成為市場熱門話題。

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轉貼2017年9月15日經濟日報，供同學參考

大陸下封殺令 比特幣暴跌

經濟日報 記者戴瑞芬／綜合報導



大陸監管出重手，要求比特幣交易平台在9月底全部關閉，大陸首家比特幣交易平台比特幣中國昨（14）日率先公告，「比特幣中國」交易平台即日起停止新用戶註冊，並將於9月30日停止所有交易業務。

比特幣中國公告發布後，比特幣價格急速暴跌。比特幣中國上的比特幣價格報人民幣1.91萬元，跌幅超過20%；火幣網上的比特幣價格報2.11萬元，跌幅為15%。

華爾街見聞稱，比特幣投資人瘋狂拋售數位貨幣資產，人人自危，陷入「末日大逃亡」。

9月以來，大陸監管者先是封殺了ICO（首次代幣發行），現在又關閉比特幣交易平台，對數位貨幣的監管力道前所未見。

比特幣中國表示，決定停止所有交易業務，是根據9月4日由一行三會、中央網信辦、工信部、工商總局等聯手下發的《關於防範代幣發行融資風險》的公告，明確表示，發行代幣形式包括首次代幣發行進行融資的活動，本質上是一種未經批准非法公開融資的行為，要立即停止各類代幣發行融資活動。

在正式關閉交易平台前夕，中國互聯網金融協會13日晚間已預先發佈風險提示，強調各類虛擬貨幣的交易平台並無合法設立的依據。

繼「比特幣中國」之後，其他「OKCcoin幣行」、「火幣網」等中國境內虛擬貨幣的交易平台，恐將跟進。因比特幣暴跌，多數投資人急於拋售。

澎湃新聞報導，也有人趁機逢低買進，打著如意算盤，在大陸交易平台關閉後，從場內交易轉向場外交易。

報導援引海外從事比特幣期貨交易的人士表示，比特幣是可以直接從一個持有者的錢包打到另外一個人的錢包，是市場自由流通的，對國外的交易所可能是個利多，中國大批比特幣持有者只好去國外平台交易。

評析
大陸監管出重手，要求比特幣交易平台在9月底全部關閉，中國大批比特幣持有者只好去國外平台交易。

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轉貼2017年9月16日經濟日報，供同學參考

比特幣遭空襲 衝擊創意

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

中國比特幣交易近期開始受到政府壓抑，而ASIC設計暨IP服務業者創意（3443）今年靠比特幣吃補，法人擔憂，該公司後續相關ASIC業績可能受到衝擊。不過也有業界認為，比特幣仍可在其他市場交易，中國政策對市場造成的實質影響程度仍待觀察，而創意方面也可看其他領域的業績是否可接棒遞補。

創意昨（15）日股價遭中國比特幣交易平台關閉的消息衝擊，遭摜殺至跌停價180元。

創意今年ASIC業績原本估計持平，但受到比特幣案件狀況超乎預期的加持，將轉為成長雙位數。該公司上半年ASIC營收中，約有二成與比特幣相關，下半年比重還會更高，估算全年比特幣相關占其ASIC業績的比重超過三成。

法人表示，目前相關中國政策消息先是造成比特幣投資人信心面衝擊，然後挖礦相關軟硬體投資可能也接著受到抑制。

由於已開案者應會持續進行，短期內或許創意相關ASIC業績不至於有太大變化，但後續情況則還要觀察。

創意在先前法說會上，即對明年比特幣的業務保守看待，將其視為額外貢獻，而不是主要成長動能。

創意的ASIC比特幣客戶主要來自中國與歐洲，據了解，即使中國比特幣交易平台的負面消息出現，但創意最近仍持續接到中國比特幣客戶下單。

另外，創意的ASIC業務也有無人機、固態硬碟（SSD）等方面業績挹注，可能於明年更為發酵。

市場法人也認為，比特幣對創意的業績貢獻，應是以錦上添花為主，該公司今年以來，主要的成長動能還是因為人工智慧市場的快速發展所帶動，因此，創意明年仍是以人工智慧為主要成長動能，比特幣市場變化，應不致大幅影響該公司業績成長趨勢。

評析
即使中國比特幣交易平台的負面消息出現，但創意最近仍持續接到中國比特幣客戶下單。

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轉貼2017年9月16日工商時報，供同學參考

世芯喊冤：今年沒任何比特幣營收

涂志豪／台北報導

市場傳出中國大陸將自9月30日起關閉比特幣交易平台，比特幣價格出現重挫，也讓被歸類為比特幣概念股的IC設計服務廠創意（3443）及世芯-KY（3661）股價昨（15）日亦重挫，創意股價午盤過後還因此被打到跌停。

不過，世芯-KY總經理沈翔霖昨日公開喊冤，表示世芯今年已經沒有任何營收與獲利源自比特幣，市場不該將世芯-KY定義為比特幣概念股。

比特幣價格跳水狂瀉，昨創意及世芯-KY股價重挫；創意在午盤就直接打到跌停，終場大跌20.0元，以180.0元作收，成交量放大至9,202張。至於世芯-KY股價亦開低，盤中一度大跌8％，終場跌幅收斂下跌3.5元，以76.5元作收，成交量亦放大至7,473張。

法人指出，比特幣價格大跌，將導致比特幣挖礦機特殊應用晶片（ASIC）需求快速減少，因為比特幣挖礦ASIC採用16奈米製程，一旦需求大幅減少，恐將導致概念股營收大幅衰退，所以創意及世芯-KY股價昨日才會出現重挫走勢。

不過，世芯-KY昨日出面喊冤，沈翔霖表示，今年以來世芯-KY已沒有比特幣的營收，而是以高效能運算（HPC）、人工智慧（AI）、娛樂及影像處理相關的業務為成長的主軸，故此次中國關閉比特幣交易的事件，對世芯-KY的營收不會造成任何影響。

世芯-KY表示，雖是最早投入比特幣的IC設計服務廠商，但鑒於比特幣產業波動大的特性，世芯-KY於去年逐漸淡出，並選定HPC及AI領域為未來業績成長的主要戰場，並於今年已展現相當成果，第二季HPC相關營收占比已接近5成。第三季營運因對中國HPC客戶出貨放量，預計將是今年營收高峰。

評析
世芯今年已經沒有任何營收與獲利源自比特幣，市場不該將世芯-KY定義為比特幣概念股。

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轉貼2017年9月17日經濟日報，供同學參考

陸三大比特幣平台 全喊停

經濟日報 記者杜宗熹／綜合報導



比特幣交易平台出現「骨牌效應」，總部位於北京的兩家大型比特幣交易平台火幣網和OKCoin幣行，雙雙發布公告，9月30日前，將通知所有使用者即將停止交易；並於10月31日前，依次逐步停止所有數位資產兌人民幣的交易業務。

總部設在上海和深圳的比特幣交易平台—比特幣中國及微比特，上周相繼宣布於9月30日關閉平台交易業務，隨後，北京兩家大型比特幣交易平台火幣網和OKCoin幣行也宣布會停止交易。

澎湃新聞報導，關閉比特幣交易所的相關通知，已於早前下發到各地金融監管部門。

北京的火幣網、OKCoin幣行與上海的比特幣中國，是大陸三家最大的比特幣交易平台。

報導指出，比特幣中國、微比特在公告中，直接公布關閉交易時間為9月30日，而火幣網和OKCoin幣行在公告中的措辭是「將於9月30日前通知所有使用者即將停止交易」，真正停止所有數位資產兌人民幣的交易業務的時間是10月31日。也就是說，火幣網和OKCoin幣行獲得一個月的緩衝期。

火幣網和OKCoin幣行均表示，本次將停止所有虛擬貨幣交易業務。

9月15日，北京監管部門約談了包括火幣網和OKCoin幣行在內的比特幣交易平台，要求各交易場所最晚應於9月15日24時前發布公告，明確停止所有虛擬貨幣交易的最終時間，並宣佈立即停止新用戶註冊。

北京監管部門還要求各交易平台應於9月20日18時前，制定詳細的無風險清理清退工作方案，並提報北京市互聯網金融風險專項整治工作領導小組辦公室備案。

評析
北京的火幣網、OKCoin幣行與上海的比特幣中國，是大陸三家最大的比特幣交易平台。

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轉貼2017年9月18日經濟日報，供同學參考

世芯 閃過比特幣風暴

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

大陸擬關閉比特幣交易，引起相關概念股股價重挫。世芯-KY（3661）總經理沈翔霖緊急出面澄清，強調世芯今年已沒有比特幣的營收，不會受中國秦陸關閉比特幣交易事件任何影響。

沈翔霖表示，世芯營運主軸是以高速運算電腦（HPC）、AI人工智慧娛樂及影像處理相關的業務為成長的主軸，因此針對近日大陸監管要求比特幣交易平台在9月底全部關閉，世芯不會受到任何影響。

沈翔霖表示，世芯雖是最早投入比特幣的IC設計廠商，但鑒於比特幣波動大，去年逐漸淡出，並選定高性能運算及人工智慧領域為未來業績成長的主要戰場。

他表示，世芯今年在上述領域已展現相當成果，第2季HPC相關營收占比已接近五成。第3季營運因對中國HPC客戶出貨放量，預計將是今年營收高峰。

評析
世芯今年已沒有比特幣的營收，不會受中國秦陸關閉比特幣交易事件任何影響。

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轉貼2017年9月18日理財周刊第890期，供同學參考

矽智財新兵初登板 炒熱高本益比行情

【文．高志銘】



加權指數進入10500點後，盤勢開始進入高檔震盪整理，期間已逾兩個月，盤面持續呈現類股輪動的態勢，即便蘋概股為主的權值股攻勢熄火，但尚未退場的資金仍在積極找尋可用之兵，不少股價許久未動的冷門股也突然變身強勢熱門股，預期本月中下旬的將登錄興櫃的矽智財(Intellectual Property；IP)黑馬股円星(6643)，在族群超高本益比的特性帶動下，有望掀起一波矽智財股的比價行情。

工研院產業經濟與趨勢研究中心(IEK)，針對安謀(ARM)及輝達(Nvidia)等國際科技大廠本益比與營收、毛利率、淨利率、研發投入占營收比重及市值的關連性進行研究，結果發現毛利率與本益比具正相關。毛利率高的企業往往享有較高的本益比，企業擁有高毛利率，除可能是企業在市場中具獨大地位，所處環境屬賣方市場，也可能是產品具利基性，高本益比通常也代表投資人對企業的未來發展具有較高期待。

矽智財享有高毛利 市場給予高評價
目前在股市中，又以收取授權金或權利金作為營收來源的矽智財廠毛利率最高，所享有的本益比也大幅高於市場均值，例如被軟銀併購前的ARM。矽智財的概念源於產品設計的專利證書和原始碼的版權等，指的是半導體IC晶片設計(Fabless)、整合元件製造廠商(IDM)，於設計、製造IC晶片內部完整電路結構時，所需使用到之「電路架構設計Know-how」。通常已經通過了設計驗證，設計人員以矽智財為基礎進行設計，可以縮短設計所需的周期。矽智財廠主要所指的則是：「旗下不具晶圓廠，也不生產各式IC晶片，主要業務僅單純出售「電路設計架構」的智慧財產「授權」公司」」，屬於「腦力密集」公司類型。

目前全球半導體矽智財主要應用類型可大略區分為：(一)核心處理器(CPU)，邏輯及程式化晶片數位訊號、記憶體資料處理及計算訊號、無線射頻通訊資料訊號的傳輸電子線路設計Lay-Out Know-how。(二)微控制器(MCU)，機械作動時機、方向、力道控制訊號，溫度、壓力、光度、紅外線感測訊號整合及傳輸電子線路設計Lay-Out Know-how。(三)記憶體晶片(Memory IC)，邏輯晶片控制及運算處理資訊、資料分流及定址、傳輸電子訊號線路設計Lay-Out Know-how。

新興科技快速發展 市場需求持續擴大
由於全球半導體應用晶片設計日益複雜化，與多樣化應用系統單晶片(SoC)時代的正式來臨，廣泛、高頻率使用矽智財，已成為高通(Qualcomm)、三星、海思、展訊及聯發科(2454)等各式邏輯、類比IC晶片設計及生產廠，大幅度縮短新產品開發時間的最重要選項。隨著物聯網、穿戴裝置、雲端大數據、汽車電子及AI人工智慧等新興科技快速發展，各式下游終端電子裝置應用的市場規模將逐步擴大，也將間接持續擴增對於半導體核心處理器、微控制器、記憶體晶片等多樣化矽智財的需求數量。

晶圓代工廠客戶為主 円星未來獲利可預測性高
円星主要產品包括高速介面矽智財設計，例如 USB、MIPI、PCIe、SATA等，及基礎矽智財如元件庫(cell library)設計與記憶體設計(memory design)。2013年就打入台積電(2330)矽智財供應商的行列，並在多項技術平台完成各類矽智財的驗證開發，包括從180奈米到16奈米的矽智財解決方案，今年下半年將完成在台積電16奈米FFC製程的各式矽智財的驗證開發，持續為全球晶片設計產業提供獨特的矽智財解決方案，同時也與多家國際級IC設計大廠合作。

円星針對一六奈米製程所開發的矽智財，可協助IC設計廠實現低功耗、高效能、小面積及更具成本效益的SoC設計開發，著重開發超高速(12-track)標準元件庫，以及超低功耗的低電壓操作記憶體編譯器，也提供客製化的靜電防護輸出入庫(ESD IO library)產品，滿足客戶設計高密度與高效能靜電防護產品的特殊需求，完全符合物聯網晶片設計趨勢，未來有望獲得大量採用。

值得住意的是，由於円星下游客戶主要為台積電及中芯等晶圓代工廠，只要IC設計廠有在其參與開發的製程投片，基本上就會用到円星的矽智財，未來營收的可預估性相對高(從台積電各製程投片量推估)，讓股價有機會提前反應對未來營收的預期，進一步推高本益比。

円星2015年EPS 1.04元，2016年6.35元，即便今年獲利零成長，本益比隨便給個三十倍，股價也接近兩百元。如果今年獲利提高，市場又願意給予更高的本益比(晶心科(6533)本益比已逾百倍)，股價自然就還有往上調的空間。

另一檔九月十五日登錄興櫃的永虹先進(6618)，也同樣具有矽智財的概念，除了生產中高模數與高強度碳纖維外，也具有自製設備的能力(因涉及國防應用，歐美廠設備會被管制)，甚至還可提供中高模數碳纖維生產線的解決方案(全球唯一)，中高階碳纖維已達日本東麗(Toray)T800等級，成為日美外，台灣唯一、全球第五家有中高階碳纖維量產能力的供應商。

碳纖維產業的矽智財廠 永虹先進營運想像空間大
藉由獨有專利的微波高溫石墨化技術(傳統技術為電熱式石墨化)，利用碳纖維對微波的高吸收率，使碳纖維內部溫度不斷提升，最終達到石墨化溫度，可將一般等級及低模數碳纖維，提升高強度及高模數的碳纖維，價差達二～十倍。

由於技術創新，去年分別獲得日本最大創投JAFCO集團及漢翔(2634)入股近10％及5％，目前已通過航空工業品質管理系統AS9100認證，正式取得漢翔供應商資格，並透過漢翔推薦，進入美國NADCAP認證。另正與波音第一階(tire1)主力複材供應商美國Cytec合作驗證，2019年後將供應漢翔的國機國造訂單，同時也有機會打入波音及空中巴士的供應鏈。若未來真能順利打入，就可向市場證明其設備及解決方案所生產的碳纖維，已達航太級的水準，更別說汽車及風電應用了，將有助碳纖維廠對其設備及解決方案的接受度。

永虹先進目前鎖定中國為目標銷售市場，因當地廠商技術不足，生產效能偏低，多數仍處於虧損狀態，將是公司解決方案的潛在客戶。中國2015年的碳纖維產能預估二萬三千噸，2018年合計新開產能將逾三萬噸。

公司已接獲浙江精功集團第一條中高階碳纖維生產線訂單，總金額超過一億元，明年第一季開始出貨逐步認列營收。2016年EPS -4.66元，今年應仍處於虧損，但明年在第一條產線出貨貢獻下，營運有望出現虧轉盈的轉機。

【全文未完，詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》890期。尊重智慧財產權，如需轉載請註明出處來源；訂閱理財周刊電子雜誌或免費下載APP】

評析
円星下游客戶主要為台積電等晶圓代工廠，未來營收的可預估性相對高，股價有機會提前反應對未來營收的預期

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轉貼2017年9月19日MoneyDJ新聞，供同學參考

小摩痛批騙局為假  實為壓低價格買進？
比特幣大反彈

記者 陳苓 報導

上週比特幣利空頻傳，先是摩根大通(JPMorgan Chase、通稱小摩)執行長戴蒙(Jamie Dimon)砲轟比特幣是騙局，之後中國又下令關閉比特幣交易所，導致比特幣價格跌破3,000美元大關。不過市場已恢復冷靜，比特幣止跌回升，大漲近1,000美元。

Coindesk報價顯示，台北時間19日早盤，比特幣一度升至4,080.50美元。和上週五(15日)低點的2,951.15美元相比，大漲38%之多。

比特幣價格波動劇烈，9月初曾觸及5,000美元，創空前新高。

CNBC、Bitcoin.com、路透社報導，中國打壓比特幣，當地多家大型交易所宣布將在本月底關閉，使得比特幣價格狂瀉，如今投資人逐漸恢復鎮定。香港代幣交易平台Gatecoin創辦人Aurelien Menant表示，市場了解到中國情勢不重要，中國不再主導比特幣交易，如今日本、韓國、歐洲機構投資人也進場投資，帶領新一波漲勢。

另外，小摩執行長戴蒙12日砲轟比特幣是比荷蘭鬱金香狂熱更糟糕的騙局，並稱旗下交易員若買賣比特幣將遭開除。不過小摩15日卻砸下300萬歐元，大買比特幣XBT的ETN(enchange-traded note)。比特幣ETN追蹤歐元和美元的比特幣價格，是主流投資人和金融管理機構喜愛的比特幣曝險工具。

瑞典網路銀行Nordnet資料顯示，15日小摩、高盛、巴克萊等大投行狂買比特幣ETN。相關資料被網友抓包，公布在推特上。不少人因此懷疑，戴蒙蓄意摜壓比特幣，以便逢低買進。

網路陰謀論滿天飛，小摩發言人Brian Marchiony出面澄清，指稱小摩並未以自家資金持有比特幣部位，是客戶透過小摩管道直接下單購買XBT，此事與小摩無關。

上週摩根大通執行長戴蒙直呼比特幣是一場騙局、情況比荷蘭鬱金香狂熱還要惡劣。

戴蒙12日在CNBC、Institutional Investor舉辦的「Delivering Alpha」會議上將比特幣比喻為鬱金香花球，直言將來不會有好下場，還說旗下若有任何交易員膽敢操作比特幣、肯定會因為這樣的愚蠢行徑遭到開除。

評析
戴蒙12日砲轟比特幣是騙局，15日小摩卻砸下300萬歐元，大買比特幣ETN，不少人懷疑，戴蒙蓄意摜壓比特幣，以便逢低買進。

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轉貼2017年9月20日經濟日報，供同學參考

陸擬封殺比特幣海外交易

經濟日報 記者杜宗熹╱綜合報導



大陸打擊比特幣進一步升級，海外交易可能被封殺，一位北京的比特幣交易平台負責人透露，官方對平台的海外業務也會進行干預，比原來預想的更為嚴格。

21世紀經濟報導，大陸上周就傳出官方要求比特幣平台在9月底關閉，大陸投資人原本還打算在關閉後轉進海外交易，沒想到大陸也要封鎖大陸民眾到海外交易市場買賣比特幣，將進一步衝擊全球比特幣市場。

另外，人行旗下金融時報昨（19）日也發文強調要加快推出主權數字貨幣（數位貨幣），以遏制虛擬貨幣風險。

針對近來查禁比特幣所產生的風暴，中國人民銀行旗下的金融時報昨日發表文章指出，大陸官方對於貨幣形態的數位化有著清醒的認識，也正在積極部署相關工作，人行專門成立了議題小組和數字貨幣研究所。未來將遏制虛擬貨幣風險，加快推出主權數位字貨幣。

大陸金融時報報導，中國互聯網金融創新研究院院長黃震撰文表示，因為比特幣投資是一種典型的另類投資，這種另類投資從一開始就行走在法律、政策的邊緣，當監管政策發生變化時，可能就意味著風險要爆發，希望虛擬貨幣交易平台的經營者和投資者有足夠的心理準備，按照有關監管要求做好過渡階段的安排，確保零風險清理、退場方案能夠制定縝密和執行到位。

黃震認為，大陸官方防控虛擬貨幣風險，對虛擬貨幣說不，禁止發行代幣進行融資，停止比特幣等虛擬貨幣集中競價交易，是為了更好地保護大陸金融消費者的利益，防止比特幣風險傳染至大陸金融體系，是維護金融安全和穩定的重要舉措。

黃震解釋，比特幣是網路上的特殊虛擬商品，其背後的理念和主張過於激進，挑戰貨幣的發行權和鑄幣稅的收取權，這是主權國家最重要的權力不容挑戰，這是比特幣面臨的最大風險，要求貨幣發行去國家化等是行不通的。

華爾街日報報導，國際清算銀行（BIS）在一份最新報告中表示，各地央行應考慮引入自己的加密貨幣，以抵禦比特幣和其它虛擬貨幣快速發展帶來的風險。

BIS總部位於瑞士，是由主要國家的央行組成，這份長達16頁的報告來自BIS一項季度評估內容，並討論央行發行數字貨幣的利弊。

評析
大陸打擊比特幣進一步升級，對平台的海外業務也會進行干預，比原來預想的更為嚴格。

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轉貼2017年9月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

智原Q3毛利率挑戰5成  今年接單成長表現佳

記者 萬惠雯 報導

智原(3035)第三季因產品組合變化，NRE/IP比重攀升，推升第三季毛利率有機會挑戰5成的水準，智原今年營運調整，主攻利基型市場(工業用、雲端、物聯等等)，今年新的接單表現佳，上半年委託設計接單量已是去年全年水準，全年接單則挑戰較去年倍增，將為長期的營運成長動能。

在產品組合上，智原第二季在量產ASIC占比重76.3%、委託設計NRE占比重9.8%、矽智財IP占比重13.9%；而在客戶族群上，系統廠占63.5%、IC設計公司22.6%、矽智財業者占13.9%；以應用分佈上，網通占38.6%、多媒體/消費性電子/PC週邊占23.6%、工業用占33.1%、雲端以及物聯網占4.7%。

在製程分佈上，40nm以下占50%、55-90nm占14%、0.11-0.18um占比重32%、0.22um以上占4%。

展望近期，智原7-8月營收下滑，主要因為第三季的網通應用需求下滑，導致ASIC的營收下滑，整體來看，智原第三季營收將下滑，但因為NRE/IP的比重提高，智原第三季的毛利率有機會攀高至5成的水準。

智原今年毛利率將較去年大幅提升，除了處份掉毛利率較低的安控部門外，今年則在調整營運，一方面提升公司在NRE/IP的比重，有利於毛利率優化，在市場應用面，則聚焦在利基型產品市場，包括工控、車用、工業自動化、辦公室自動化、醫療、物聯網以及雲端等等，以第二季來說，利基市場占比重約在38%的水準，預估第三季智原在利基市場占比可升至5成以上，有利於降低營收波動的風險。

智原今年在新訂單的design win表現佳，2017年的上半年的新案數量已是去年全年的水準，訂單金額年成長約為6成，而7-8月Design win持續加入，今年全年訂單量有機會較去年倍增，有利於今年下半年到明年NRE的營收成長。

另外，智原在28nm平台今年趨於完備，在28nm也有客戶新訂單挹注，普遍來說28nm訂單金額較大，但以投資報酬率來看，由於40/55nm製程成熟，光罩成本較低，有時利潤表現更佳。

評析
智原第三季營收將下滑，但因為NRE/IP的比重提高，智原第三季的毛利率有機會攀高至5成的水準。

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轉貼2017年9月22日經濟日報，供同學參考

甩開比特幣陰霾 創意股價重回200元

經濟日報 記者張瑞益／台北報導

近兩周以來，比特幣價格上下大幅震盪，台股相關個股走勢也明顯受到牽動，其中創意（3443）在原有的人工智慧（AI）領域接單成長主軸下，基本面受到市場法人青睞，多數法人預估，創意今年每股獲利可望有5元以上的實力，昨（21）日股價重新站上200元關卡之上。

先前大陸傳出將停止比特幣交易平台的消息，讓比特幣價格出現一波急跌；不過，市場法人認為，多數具比特幣題材的個股，實際上業績成長主要動能均非以比特幣的市場需求為主，因此近日相關個股走勢紛紛回穩。

創意今年在AI市場大幅成長下，專案的接單情況熱絡，創意先前表示，今年比特幣確實提升上半年業績表現，但不論比特幣後市如何，公司在已掌握的專案貢獻下，預估今年第3季、第4季業績可望逐成長，而明年全年業績也將優於今年表現。

創意上半年每股稅後純益達2.36元，優於去年同期的1.94元。台新投信、日盛投顧等法人機構預估，今年創意全年每股純益可達5元以上，近日在基本面展望樂觀下，股價前波因比特幣市場動盪，股價也出現一波回跌，近日再度重回200元關卡之上，昨（21）日收202元，上漲10元、漲幅5.21%，重新站回5日及10日均線之上，外資法人單日也買超770張。

創意指出，明年客戶委託設計（NRE）的部分，產線會有逾五成的成長表現；而NRE占公司整體營收比重20%至25%，主要是看好在AI相關市場成長、高速運算電腦、雲端中心與網路市場的需求驅動，預估明年全年營收會比今年成長10%至15%。

評析
不論比特幣後市如何，創意在已掌握的專案貢獻下，預估今年第3季、第4季業績可望逐成長

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轉貼2017年9月23日聯合晚報，供同學參考

價格扭曲 比特幣是神？鬼？利器

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



中國政府出手封殺比特幣（Bitcoin），導致虛擬貨幣近期價格恐慌性重挫，但短短幾個交易日，報價已經重回4,000美元關卡，看似中國嚴打利空鈍化，但國內專家直言，預估合理價格區間僅為2,650美元至2,000美元左右，「現在買比特幣不如買比特犬！」

暴漲暴跌 愛恨交織
作為投資標的，比特幣暴漲暴跌的特性，令不少投資人又愛又恨，其特性也充分反映在今年走勢。

在4月之前，比特幣價位落在1,000美元上下，接著開啟狂飆之路，在6月上旬突破3,000美元紀錄，隨著一波急遽回檔跌破2,000關卡後，到9月初反而突破5,000美元。

3年升至50萬美元?
整體來看，今年來比特幣漲幅將近420%，市值高達720億美元，讓Snapchat早期投資人傑若米．廖（Jeremy Liew）預估，2030年比特幣價格將攀升至50萬美元；防毒大廠邁克菲（McAfee）創辦人邁克菲（John McAfee）更認為，只要三年就能漲到此價位。

中國封殺 利空鈍化
但從9月開始，身為全球主要虛擬貨幣交易市場的中國卻陷入危機，肇因官方連番祭出重手封殺。先是月初禁止ICO（首次代幣發行）業務，當時市場已經出現反轉訊號，緊接著境內比特幣交易平台一一宣布，將於10月底前停止服務、並退出市場，引發投資人瘋狂拋售。

重新站上4000美元
中國政府連串嚴打措施，導致比特幣從月初5,000美元，到月中一度跌破3,000美元關卡，但在短短五個交易日之內，比特幣價格已經重新站上4,000元關卡，被市場視為封殺措施利空鈍化，後市將回歸正常軌道，但國內專家不這麼看。

中國防洗錢、逃稅
台新投顧全球策略研究部協理江浩農指出，中國近期要舉辦十九大全國代表大會，以「維穩」為首要目標，因此容易淪為洗錢與逃稅管道的虛擬貨幣交易平台，成為中國政府禁止項目，儘管市場上部分人士認為十九大後官方會放鬆監管力道，但他認為可能性不大。

近5%的人擁有95%
對中國政府封殺措施利空鈍化的說法，江浩農強調，近5%的人擁有95%比特幣，持有比重過度集中在少數人手上，導致市場價格扭曲，無法真實反映漲跌或需求面，而大部分買賣為程式交易，與一般人認知有所不同。

合理價2000~2650美元
江浩農進一步指出，據德國安聯首席經濟顧問埃利安的預估，比特幣合理價格約為現在的一半，或下滑三分之一，以21日一比特幣兌4,000美元計算，合理價格大約落在2,000美元至2,650美化區間，但現在交易投機成分居多，「現在買比特幣不如買比特犬！」

評析
近5%的人擁有95%比特幣，持有比重過度集中在少數人手上，導致市場價格扭曲，無法真實反映漲跌或需求面

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轉貼2017年9月23日聯合晚報，供同學參考

今年漲4倍
比特幣是概念股靈丹？安慰劑？

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

比特幣今年價格暴漲，帶旺包含主機板、IC設計等概念股，惟中國政府出手打壓虛擬貨幣後，拖累概念股股價走低，法人認為，相關個股要與比特幣走勢脫鉤，短期之內恐怕還有難度。

比特幣9月初登上5,000美元新高紀錄，累計今年漲幅逾400%，順勢帶旺國內主機板廠華擎（3515）、映泰（2399）及IC設計股創意（3443）及世芯-KY（3661），概念股不僅普遍股價走揚，也多半挹注今年業績。

從主機板廠觀察，映泰今年第2季轉虧為盈，從5月開始連續三個月，營收年增率呈現大幅成長，平均幅度達五成以上，最主要原因就出在挖礦主機板熱銷，儘管映泰產品橫跨工業電腦、顯示卡及固態硬碟，但主機板仍為營收主力。

和碩（4938）集團旗下的華擎，也搭著比特幣題材，今年股價從37.2元起飛，到8月下旬來到波段新高101.5元，累計漲幅達174%。但隨著中國政府出手打壓比特幣，華擎也出面澄清，主要成長動能來自IPC主板市場，挖礦類相關營收貢獻有限。

IC設計廠部分，世芯-KY由總經理沈翔霖出面滅火，指出公司今年已沒有比特幣營收，不受中國政府關閉虛擬貨幣交易平台影響。而創意ASIC業務部分靠比特幣加持，累計上半年ASIC營收有兩成來自比特幣。

法人認為，儘管部分廠商已出面澄清比特幣相關業務占比縮小或對營運影響不大，希望能與波動劇烈的虛擬貨幣走勢脫鉤，回歸營運基本面，但觀察9月以來相關概念股走勢，短期之內脫鉤恐怕還有難度。

在中國三大虛擬貨幣交易平台「比特幣中國」、「火幣網」、「OKCoin」均公告將停止交易之後，隔天交易日（15日）概念股紛紛股價下修，其中華擎與創意更是打入跌停，但隨著比特幣價格回溫，也帶動概念股股價上揚。

評析
創意ASIC業務部分靠比特幣加持，累計上半年ASIC營收有兩成來自比特幣。

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轉貼2017年9月28日經濟日報，供同學參考

智原升級虛擬平台 搶市占

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

客製化晶片（ASIC）設計服務暨IP研發銷售廠商智原（3035）昨（27）日宣布推出新一代SoReal! 2.0虛擬平台，可以提升系統單晶片的整體開發效益，希望能擴大市占率。

智原指出，此次升級重點在原有系統單晶片虛擬開發平台上，擴充外接智原自有的SoCreative! FPGA開發環境，客戶得以將數位電路設計導入FPGA進行整合，而無須額外建構虛擬模型，可大幅簡化軟體開發的前置作業。

在短期營運面部分，智原第3季因產品組合變化，NRE和IP比重攀升，推升本季毛利率有機會挑戰五成水準；再加上上半年委託設計接單量已是去年全年的規模，全年接單將挑戰比去年倍增。

智原於2014年首次釋出採用VDK軟體開發套件的SoReal!虛擬平台解決方案，以強化ASIC完整的設計服務。

智原表示，這套即用型並可客製化的虛擬平台方案，內含豐富的IP虛擬原型，並提供多樣化的系統單晶片設計參考樣本及除錯與分析工具，協助客戶提前進行軟體開發。

智原說明，新版SoReal!2.0將VDK軟體與SoCreative!FPGA硬體結合，成為混合原型方案，能協助客戶更快速掌握SoC設計架構，更輕易地同步進行中介軟體、驅動程式、作業系統等嵌入式軟體開發工作。

評析
智原宣布推出新一代SoReal! 2.0虛擬平台，可以提升系統單晶片的整體開發效益，希望能擴大市占率。